第一篇：施工企業(yè)財務(wù)報表報表分析（本站推薦）

施工企業(yè)財務(wù)報表報表分析1、2007年與2008年度實際財務(wù)報表的對比分析

（1）2008年總體經(jīng)營情況概述

2008年對于公司經(jīng)營工作來說是困難的一年，面對行業(yè)的不景氣及激烈的市場競爭，公司采取了靈活多樣的經(jīng)營方式，堅持以承接房建工程為主，多領(lǐng)域開拓市場。通過全面加強運營管理，穩(wěn)健經(jīng)營，克服了國內(nèi)外經(jīng)濟大幅劇烈波動等不利影響，提升了主營業(yè)務(wù)發(fā)展水平和發(fā)展規(guī)模，取得了良好的經(jīng)濟效益，主營業(yè)務(wù)盈利能力得到進一步提高。2008年公司共承接工程項目42項，合計工程總造價XX元，實現(xiàn)營業(yè)收入XX元，營業(yè)利潤XX 元，基本上完成了年度目標任務(wù)。截止2008年年底，公司總資產(chǎn)XX元，其中流動資產(chǎn)XX元，負債XX元，其中短期負債XX元，全年實現(xiàn)經(jīng)營現(xiàn)金流XX元。

（2）損益表差異分析（對比報表見附件一）

①2008年實際主營業(yè)務(wù)收入是231,333,571.01元，比2007年增加了25,332,128.82元，其中：

房建項目工程收入占全年總收入的百分比比07年減少了9.35%，市政道路項目工程收入占全年總收入的百分比比07年增加了14.11%，裝修裝飾工程收入占全年總收入的百分比比07年減少了4.97%，2008年整個房地產(chǎn)行業(yè)不景氣，公司房建項目受此影響，開工

不足，故占全年收入的百分比有所下降，但公司在下半年對經(jīng)營策略進行重大調(diào)整，利用政府加大對舊城改造的力度，承接了XX道路綜合整治、XX路地下管網(wǎng)改造等幾項市政工程，不僅全年收入沒減少，反而相應(yīng)提高毛利潤0.07%。建議公司在以后年度要密切注意政府投資政策，加大承接市政工程的力度，提高市政項目在公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的百分比。

②2008年實際成本支出占全年總收入的百分比比2007年下降了0.067%，在實際成本支出中：

直接材料占全年總收入的百分比比07年上漲了0.96%，緣由07年年底到08年年初的幾個月，工程用原材料（鋼材、水泥、大沙等）價格出現(xiàn)較大幅度上漲，直接增加了材料采購成本。下一步公司應(yīng)對工程主要用材水泥、砂石、鋼材等通過正規(guī)渠道由公司統(tǒng)一批量購買，降低采購費用。建立一定數(shù)量的材料供應(yīng)商數(shù)據(jù)庫，針對每個項目用材不同，在采購過程中按市場價格測算在某價格低谷時將價格與供應(yīng)商鎖定，盡量減少市場價格變動帶來的風險；

2008年直接人工占全年總收入的百分比比07年下降0.78%，主要緣由08年行業(yè)不景氣，公司各項目相繼加強了施工現(xiàn)場管理、加強了定員、定額的管理，提高了勞動效率，降低了直接人工費在成本中的比例。

③2008年實際費用支出占全年總收入的百分比比2007年減少了0.033%，其中：

工資費用支出占全年總收入的百分比比2007年增加了0.015%，緣由在2008年初，公司為機關(guān)全體職工分別增加了工資，以致實際工資比07年增加了154407.22元。建議公司以后要在不增加人工成本的前提下，將有限的工資投入轉(zhuǎn)化成較大的產(chǎn)出。建立一套靈活的內(nèi)部分配機制，一要引導(dǎo)職工合理向一線崗位流動；二是用經(jīng)濟手段調(diào)動職工的勞動積極性，對職工按有效勞動分配，工資制度上要取消檔案工資，金額與效益、貢獻掛鉤浮動。工資要向苦、臟、累、險崗位傾斜。

職工教育經(jīng)費支出占全年總收入的百分比比2007年增加了0.021%，緣由08年公司對一批職工進行了職業(yè)技術(shù)等級培訓(xùn)、特種作業(yè)人員培訓(xùn)以及為部分職工參加職業(yè)技能鑒定、職業(yè)資格認證等付費。市場經(jīng)濟競爭，很大程度上是人才的競爭，大力發(fā)展職工教育是造就公司高素質(zhì)人才隊伍的重要途徑。因此這部分費用的增加，對公司的發(fā)展很有必要。要做的只是對其合理性的審查。

（3）資產(chǎn)負債表差異分析（對比報表見附件二）

①償債能力比率分析：

資產(chǎn)負債率08年比07年提高了1.65%，緣由公司XX項目開工需要，新增抵押貸款200萬元，致使公司資本結(jié)構(gòu)發(fā)生較大變化。

速動比率08年比07年提高了0.07，緣由公司08年在項目上盡力減少墊資，并加大力度收回了以前年度的工程墊資2175943元，以上措施使公司貨幣資金較07年年末增加了6037803元。以致本比率從07年的1.8上升到1.87。

②資產(chǎn)管理能力比率分析:

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)08年比07年減少6天，緣由公司今年加大工程款催收力度，集中清理了上城公館等幾個項目05年、06年的歷史欠款。

流動資金周轉(zhuǎn)天數(shù)08年比07年增加了21天，緣由08年房建開工項目71.2%為高層建筑，平均工程工期為495天，比07年增加58天，相應(yīng)墊支工程款平均占用天數(shù)增加29.32天，從而導(dǎo)致本年流動資金周轉(zhuǎn)天數(shù)增加。

③獲利能力比率分析:

銷售毛利率分析：該比率08年比07年上升0.07%，緣由公司08年新承接了兩個毛利潤率較高的市區(qū)道路改造項目（合同合計金額3526萬元，平均毛利率4.13%），從而導(dǎo)致公司08年整體毛利率上升。建議公司在以后年度要密切注意政府投資動向，加大市政工程類的投標力度，提高市政項目類在公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中的地位，從而提高公司整體銷售毛利率。

凈利潤率分析：該比率08年比07年上升0.05%，緣由銷售毛利率08年比07年上升0.07%，利潤總額占銷售收入比上升了0.06%。

總資產(chǎn)報酬率分析：該比率08年比07年上升0.49%，緣由利潤總額占銷售收入比上升了0.06%；08年總資產(chǎn)平均余額比07年減少了3000291.10元。

（4）現(xiàn)金流量表差異分析（對比報表見附件三）

①經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額08年度比07年度增加2313628.87 元，從現(xiàn)金流入、流出明細中可以看出，購買商品、接

受勞務(wù)支付現(xiàn)金08年比07年減少32814756.11 元，這個減少是損益表中主營業(yè)務(wù)成本增加了15788722.98 元與資產(chǎn)負債表中應(yīng)付票據(jù)的減少9000000.00元、預(yù)付賬款減少20733394.51 元共同造成的。支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金08年比07年增加了7829990.92 元，是由損益表中直接人工與費用中的工資、養(yǎng)老、工傷、醫(yī)療保險增加引起的。支付的各項稅費08年比07年增加1257817.63 元，是由應(yīng)交稅金、主營業(yè)務(wù)稅金和費用中的稅金的變動所引起的。支付的其他與經(jīng)營活動相關(guān)的現(xiàn)金08年比07年減少267863.72 元，是由損益表中除工資、折舊以外的費用減少引起的。

②投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分析： 購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金08年比07年增加了232812.00元，主要來自資產(chǎn)負債表中固定資產(chǎn)的增加。

③籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分析：08年籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量為323272.20元，比07年增加7311201.79 元。這主要是因為07年公司歸還了5410000.00的借款，而08年公司新增了一筆2000000.00元的貸款。

綜合以上分析可以看出，公司的變現(xiàn)能力有所增強，加強了工程墊資的催收與結(jié)算工作。建議公司下一步成立清欠小組，繼續(xù)加大對工程款的清收，提高資金的利用率。需要注意的是資金利用效率不高，建議董事會增加新的投資項目。

第二篇：企業(yè)財務(wù)報表分析指標

財務(wù)分析指標大全

一、變現(xiàn)能力比率

1、流動比率=流動資產(chǎn)÷流動負債

2、速動比率=（流動資產(chǎn)－存貨）÷流動負債

3、營運資本=流動資產(chǎn)－流動負債

二、資產(chǎn)管理比率

1、存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=主營業(yè)務(wù)成本÷平均存貨

2、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)收入÷平均應(yīng)收賬款

3、營業(yè)周期=存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)

三、負債比率

1、產(chǎn)權(quán)比率=負債總額÷股東權(quán)益

2、已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤÷利息費用=EBIT/I

四、盈利能力比率

1、凈資產(chǎn)收益率=凈利潤÷平均凈資產(chǎn)

五、杜邦財務(wù)分析體系所用指標

1、權(quán)益凈利率=資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)

2、權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/股東權(quán)益總額=1+（負債總額/股東權(quán)益總額）=1/（1－資產(chǎn)負債率）

六、上市公司財務(wù)報告分析所用指標

1、每股收益（EPS）=（EBIT－I）（1－T）/普通股總股數(shù)=每股凈資產(chǎn)×凈資產(chǎn)收益率（當年股數(shù)沒有發(fā)生增減變動時，后者也適用）

2、市盈率=普通股每股市價/普通股每股收益

3、每股股利=股利總額/年末普通股股份總數(shù)

4、股利支付率=股利總額/凈利潤總額=市盈率×股票獲利率（當年股數(shù)沒有發(fā)生增減變動時，后者也適用）

5、股票獲利率=普通股每股股利/普通股每股市價

（又叫：當期收益率、本期收益率）

6、股利保障倍數(shù)=每股收益/每股股利

7、每股凈資產(chǎn)=末股東權(quán)益/末普通股數(shù)

8、市凈率=每股市價/每股凈資產(chǎn)

9、凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/年末凈資產(chǎn)

七、現(xiàn)金流量分析指標

（一）現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)分析

1、經(jīng)營活動流量=經(jīng)營活動流入－經(jīng)營活動流出

（二）流動性分析（反映償債能力）

1、現(xiàn)金到期債務(wù)比=經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額/本期到期債務(wù)

2、現(xiàn)金流動負債比（重點）=經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額/流動負債（反映短期償債能力）

3、現(xiàn)金債務(wù)總額比（重點）=經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額/債務(wù)總額

（三）獲取現(xiàn)金能力分析

1、銷售現(xiàn)金比率=經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額/銷售額

2、每股營業(yè)現(xiàn)金流量（重點）=經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額/普通股股數(shù)

3、全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額/全部資產(chǎn)×100%

（四）財務(wù)彈性分析

1、現(xiàn)金滿足投資比率

2、現(xiàn)金股利保險倍數(shù)（重點）=每股經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額/每股現(xiàn)金股利

（五）收益質(zhì)量分析

2、現(xiàn)金營運指數(shù)=經(jīng)營現(xiàn)金的凈流量/經(jīng)營現(xiàn)金毛流量 幾個重要的財務(wù)指標的關(guān)系（1月9日劉正兵課堂小記）

四個常用比率的關(guān)系：

資產(chǎn)負債率 = 資產(chǎn) / 負債

…… ① = 1－② = 1－1/④ 資產(chǎn)權(quán)益率 = 所有者權(quán)益 / 資產(chǎn)

…… ② = 1－① = 1/④

產(chǎn)權(quán)比率 = 負債 / 所有者權(quán)益 …… ③ = ④ － 1= ①×④

權(quán)益乘數(shù) = 資產(chǎn) / 所有者權(quán)益 …… ④ = 1/② =1+③ =1/（1－①）三個指標

1、息稅前利潤 = EBIT

2、息前稅后利潤 = EBIT（1－T）

3、息稅后利潤 = 凈利潤

財務(wù)分析指標詳解

1、變現(xiàn)能力比率

變現(xiàn)能力是企業(yè)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力，它取決于可以在近期轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流動資產(chǎn)的多少。

（1）流動比率

公式：流動比率=流動資產(chǎn)合計 / 流動負債合計

企業(yè)設(shè)置的標準值：2

意義：體現(xiàn)企業(yè)的償還短期債務(wù)的能力。流動資產(chǎn)越多，短期債務(wù)越少，則流動比率越大，企業(yè)的短期償債能力越強。

分析提示：低于正常值，企業(yè)的短期償債風險較大。一般情況下，營業(yè)周期、流動資產(chǎn)中的應(yīng)收賬款數(shù)額和存貨的周轉(zhuǎn)速度是影響流動比率的主要因素。

（2）速動比率

公式 ：速動比率=（流動資產(chǎn)合計-存貨）/ 流動負債合計

保守速動比率=0.8（貨幣資金+短期投資+應(yīng)收票據(jù)+應(yīng)收賬款凈額）/ 流動負債

企業(yè)設(shè)置的標準值：1

意義：比流動比率更能體現(xiàn)企業(yè)的償還短期債務(wù)的能力。因為流動資產(chǎn)中，尚包括變現(xiàn)速度較慢且可能已貶值的存貨，因此將流動資產(chǎn)扣除存貨再與流動負債對比，以衡量企業(yè)的短期償債能力。

分析提示：低于1 的速動比率通常被認為是短期償債能力偏低。影響速動比率的可信性的重要因素是應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力，賬面上的應(yīng)收賬款不一定都能變現(xiàn)，也不一定非?？煽俊?/p>

變現(xiàn)能力分析總提示：

（1）增加變現(xiàn)能力的因素：可以動用的銀行貸款指標；準備很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn)；償債能力的聲譽。

（2）減弱變現(xiàn)能力的因素：未作記錄的或有負債；擔保責任引起的或有負債。

2、資產(chǎn)管理比率

（1）存貨周轉(zhuǎn)率

公式： 存貨周轉(zhuǎn)率=產(chǎn)品銷售成本 / [（期初存貨+期末存貨）/2] 企業(yè)設(shè)置的標準值：3

意義：存貨的周轉(zhuǎn)率是存貨周轉(zhuǎn)速度的主要指標。提高存貨周轉(zhuǎn)率，縮短營業(yè)周期，可以提高企業(yè)的變現(xiàn)能力。

分析提示：存貨周轉(zhuǎn)速度反映存貨管理水平，存貨周轉(zhuǎn)率越高，存貨的占用水平越低，流動性越強，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度越快。它不僅影響企業(yè)的短期償債能力，也是整個企業(yè)管理的重要內(nèi)容。

（2）存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)

公式： 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/存貨周轉(zhuǎn)率=[360*（期初存貨+期末存貨）/2]/ 產(chǎn)品銷售成本

企業(yè)設(shè)置的標準值：120

意義：企業(yè)購入存貨、投入生產(chǎn)到銷售出去所需要的天數(shù)。提高存貨周轉(zhuǎn)率，縮短營業(yè)周期，可以提高企業(yè)的變現(xiàn)能力。

分析提示：存貨周轉(zhuǎn)速度反映存貨管理水平，存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨的占用水平越低，流動性越強，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度越快。它不僅影響企業(yè)的短期償債能力，也是整個企業(yè)管理的重要內(nèi)容。

（3）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

定義：指定的分析期間內(nèi)應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)。

公式：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入/[（期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款）/2] 企業(yè)設(shè)置的標準值：3

意義：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，說明其收回越快。反之，說明營運資金過多呆滯在應(yīng)收賬款上，影響正常資金周轉(zhuǎn)及償債能力。

分析提示：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，要與企業(yè)的經(jīng)營方式結(jié)合考慮。以下幾種情況使用該指標不能反映實際情況：第一，季節(jié)性經(jīng)營的企業(yè)；第二，大量使用分期收款結(jié)算方式；第三，大量使用現(xiàn)金結(jié)算的銷售；第四，年末大量銷售或年末銷售大幅度下降。

（4）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)

定義：表示企業(yè)從取得應(yīng)收賬款的權(quán)利到收回款項、轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金所需要的時間。

公式：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360 / 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

=（期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款）/2] / 產(chǎn)品銷售收入

企業(yè)設(shè)置的標準值：100

意義：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，說明其收回越快。反之，說明營運資金過多呆滯在應(yīng)收賬款上，影響正常資金周轉(zhuǎn)及償債能力。

分析提示：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，要與企業(yè)的經(jīng)營方式結(jié)合考慮。以下幾種情況使用該指標不能反映實際情況：第一，季節(jié)性經(jīng)營的企業(yè)；第二，大量使用分期收款結(jié)算方式；第三，大量使用現(xiàn)金結(jié)算的銷售；第四，年末大量銷售或年末銷售大幅度下降。

（5）營業(yè)周期

公式：營業(yè)周期=存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)

={[（期初存貨+期末存貨）/2]* 360}/產(chǎn)品銷售成本+{[（期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款）/2]* 360}/產(chǎn)品銷售收入

企業(yè)設(shè)置的標準值：200

意義：營業(yè)周期是從取得存貨開始到銷售存貨并收回現(xiàn)金為止的時間。一般情況下，營業(yè)周期短，說明資金周轉(zhuǎn)速度快；營業(yè)周期長，說明資金周轉(zhuǎn)速度慢。

分析提示：營業(yè)周期，一般應(yīng)結(jié)合存貨周轉(zhuǎn)情況和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)情況一并分析。營業(yè)周期的長短，不僅體現(xiàn)企業(yè)的資產(chǎn)管理水平，還會影響企業(yè)的償債能力和盈利能力。

（6）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

公式：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/[（期初流動資產(chǎn)+期末流動資產(chǎn)）/2] 企業(yè)設(shè)置的標準值：1

意義：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，周轉(zhuǎn)速度越快，會相對節(jié)約流動資產(chǎn)，相當于擴大資產(chǎn)的投入，增強企業(yè)的盈利能力；而延緩周轉(zhuǎn)速度，需補充流動資產(chǎn)參加周轉(zhuǎn)，形成資產(chǎn)的浪費，降低企業(yè)的盈利能力。

分析提示： 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率要結(jié)合存貨、應(yīng)收賬款一并進行分析，和反映盈利能力的指標結(jié)合在一起使用，可全面評價企業(yè)的盈利能力。

（7）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

公式：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/[（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）/2] 企業(yè)設(shè)置的標準值：0.8

意義：該項指標反映總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，周轉(zhuǎn)越快，說明銷售能力越強。企業(yè)可以采用薄利多銷的方法，加速資產(chǎn)周轉(zhuǎn)，帶來利潤絕對額的增加。

分析提示：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)指標用于衡量企業(yè)運用資產(chǎn)賺取利潤的能力。經(jīng)常和反映盈利能力的指標一起使用，全面評價企業(yè)的盈利能力。

3、負債比率

負債比率是反映債務(wù)和資產(chǎn)、凈資產(chǎn)關(guān)系的比率。它反映企業(yè)償付到期長期債務(wù)的能力。

（1）資產(chǎn)負債比率

公式：資產(chǎn)負債率=（負債總額 / 資產(chǎn)總額）*100% 企業(yè)設(shè)置的標準值：0.7

意義：反映債權(quán)人提供的資本占全部資本的比例。該指標也被稱為舉債經(jīng)營比率。

分析提示：負債比率越大，企業(yè)面臨的財務(wù)風險越大，獲取利潤的能力也越強。如果企業(yè)資金不足，依靠欠債維持，導(dǎo)致資產(chǎn)負債率特別高，償債風險就應(yīng)該特別注意了。資產(chǎn)負債率在60％—70％，比較合理、穩(wěn)??；達到85％及以上時，應(yīng)視為發(fā)出預(yù)警信號，企業(yè)應(yīng)提起足夠的注意。

（2）產(chǎn)權(quán)比率

公式：產(chǎn)權(quán)比率=（負債總額 /股東權(quán)益）*100% 企業(yè)設(shè)置的標準值：1.2

意義：反映債權(quán)人與股東提供的資本的相對比例。反映企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)是否合理、穩(wěn)定。同時也表明債權(quán)人投入資本受到股東權(quán)益的保障程度。

分析提示：一般說來，產(chǎn)權(quán)比率高是高風險、高報酬的財務(wù)結(jié)構(gòu)，產(chǎn)權(quán)比率低，是低風險、低報酬的財務(wù)結(jié)構(gòu)。從股東來說，在通貨膨脹時期，企業(yè)舉債，可以將損失和風險轉(zhuǎn)移給債權(quán)人；在經(jīng)濟繁榮時期，舉債經(jīng)營可以獲得額外的利潤；在經(jīng)濟萎縮時期，少借債可以減少利息負擔和財務(wù)風險。

（3）有形凈值債務(wù)率

公式：有形凈值債務(wù)率=[負債總額/（股東權(quán)益-無形資產(chǎn)凈值）]*100% 企業(yè)設(shè)置的標準值：1.5

意義：產(chǎn)權(quán)比率指標的延伸，更為謹慎、保守地反映在企業(yè)清算時債權(quán)人投入的資本受到股東權(quán)益的保障程度。不考慮無形資產(chǎn)包括商譽、商標、專利權(quán)以及非專利技術(shù)等的價值，它們不一定能用來還債，為謹慎起見，一律視為不能償債。

分析提示：從長期償債能力看，較低的比率說明企業(yè)有良好的償債能力，舉債規(guī)模正常。

（4）已獲利息倍數(shù)

公式：已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤 / 利息費用

=（利潤總額+財務(wù)費用）/（財務(wù)費用中的利息支出+資本化利息）

通常也可用近似公式:

已獲利息倍數(shù)=（利潤總額+財務(wù)費用）/ 財務(wù)費用

企業(yè)設(shè)置的標準值：2.5

意義：企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)收益與利息費用的比率，用以衡量企業(yè)償付借款利息的能力，也叫利息保障倍數(shù)。只要已獲利息倍數(shù)足夠大，企業(yè)就有充足的能力償付利息。

分析提示：企業(yè)要有足夠大的息稅前利潤，才能保證負擔得起資本化利息。該指標越高，說明企業(yè)的債務(wù)利息壓力越小。

4、盈利能力比率

盈利能力就是企業(yè)賺取利潤的能力。不論是投資人還是債務(wù)人，都非常關(guān)心這個項目。在分析盈利能力時，應(yīng)當排除證券買賣等非正常項目、已經(jīng)或?qū)⒁Ｖ沟臓I業(yè)項目、重大事故或法律更改等特別項目、會計政策和財務(wù)制度變更帶來的累積影響數(shù)等因素。

（1）銷售凈利率

公式：銷售凈利率=凈利潤 / 銷售收入*100% 企業(yè)設(shè)置的標準值：0.1

意義：該指標反映每一元銷售收入帶來的凈利潤是多少。表示銷售收入的收益水平。

分析提示：企業(yè)在增加銷售收入的同時，必須要相應(yīng)獲取更多的凈利潤才能使銷售凈利率保持不變或有所提高。銷售凈利率可以分解成為銷售毛利率、銷售稅金率、銷售成本率、銷售期間費用率等指標進行分析。

（2）銷售毛利率

公式：銷售毛利率=[（銷售收入-銷售成本）/ 銷售收入]*100% 企業(yè)設(shè)置的標準值：0.15

意義：表示每一元銷售收入扣除銷售成本后，有多少錢可以用于各項期間費用和形成盈利。

分析提示：銷售毛利率是企業(yè)是銷售凈利率的最初基礎(chǔ)，沒有足夠大的銷售毛利率便不能形成盈利。企業(yè)可以按期分析銷售毛利率，據(jù)以對企業(yè)銷售收入、銷售成本的發(fā)生及配比情況作出判斷。

（3）資產(chǎn)凈利率（總資產(chǎn)報酬率）

公式：資產(chǎn)凈利率=凈利潤/ [（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）/2]*100% 企業(yè)設(shè)置的標準值：根據(jù)實際情況而定

意義：把企業(yè)一定期間的凈利潤與企業(yè)的資產(chǎn)相比較，表明企業(yè)資產(chǎn)的綜合利用效果。指標越高，表明資產(chǎn)的利用效率越高，說明企業(yè)在增加收入和節(jié)約資金等方面取得了良好的效果，否則相反。

分析提示：資產(chǎn)凈利率是一個綜合指標。凈利的多少與企業(yè)的資產(chǎn)的多少、資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)、經(jīng)營管理水平有著密切的關(guān)系。影響資產(chǎn)凈利率高低的原因有：產(chǎn)品的價格、單位產(chǎn)品成本的高低、產(chǎn)品的產(chǎn)量和銷售的數(shù)量、資金占用量的大小?？梢越Y(jié)合杜邦財務(wù)分析體系來分析經(jīng)營中存在的問題。

（4）凈資產(chǎn)收益率（權(quán)益報酬率）

公式：凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/ [（期初所有者權(quán)益合計+期末所有者權(quán)益合計）/2]*100% 企業(yè)設(shè)置的標準值：0.08

意義：凈資產(chǎn)收益率反映公司所有者權(quán)益的投資報酬率，也叫凈值報酬率或權(quán)益報酬率，具有很強的綜合性。是最重要的財務(wù)比率。

分析提示：杜邦分析體系可以將這一指標分解成相聯(lián)系的多種因素，進一步剖析影響所有者權(quán)益報酬的各個方面。如資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、銷售利潤率、權(quán)益乘數(shù)。另外，在使用該指標時，還應(yīng)結(jié)合對“應(yīng)收賬款”、“其他應(yīng)收款”、“ 待攤費用”進行分析。

5、現(xiàn)金流量分析

現(xiàn)金流量表的主要作用是：第一，提供本企業(yè)現(xiàn)金流量的實際情況；第二，有助于評價本期收益質(zhì)量，第三，有助于評價企業(yè)的財務(wù)彈性，第四，有助于評價企業(yè)的流動性；第五，用于預(yù)測企業(yè)未來的現(xiàn)金流量。

流動性分析

流動性分析是將資產(chǎn)迅速轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的能力。

（1）現(xiàn)金到期債務(wù)比

公式：現(xiàn)金到期債務(wù)比=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量 / 本期到期的債務(wù)

本期到期債務(wù)＝一年內(nèi)到期的長期負債＋應(yīng)付票據(jù)

企業(yè)設(shè)置的標準值：1.5

意義：以經(jīng)營活動的現(xiàn)金凈流量與本期到期的債務(wù)比較，可以體現(xiàn)企業(yè)的償還到期債務(wù)的能力。

分析提示：企業(yè)能夠用來償還債務(wù)的除借新債還舊債外，一般應(yīng)當是經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入才能還債。

（2）現(xiàn)金流動負債比

公式：現(xiàn)金流動負債比=年經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量 / 期末流動負債

企業(yè)設(shè)置的標準值：0.5

意義：反映經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金對流動負債的保障程度。

分析提示：企業(yè)能夠用來償還債務(wù)的除借新債還舊債外，一般應(yīng)當是經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入才能還債。

（3）現(xiàn)金債務(wù)總額比

公式：現(xiàn)金流動負債比=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/ 期末負債總額

企業(yè)設(shè)置的標準值：0.25

意義：企業(yè)能夠用來償還債務(wù)的除借新債還舊債外，一般應(yīng)當是經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入才能還債。

分析提示：計算結(jié)果要與過去比較，與同業(yè)比較才能確定高與低。這個比率越高，企業(yè)承擔債務(wù)的能力越強。這個比率同時也體現(xiàn)企業(yè)的最大付息能力。

獲取現(xiàn)金的能力

（1）銷售現(xiàn)金比率

公式：銷售現(xiàn)金比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量 / 銷售額

企業(yè)設(shè)置的標準值：0.2

意義：反映每元銷售得到的凈現(xiàn)金流入量，其值越大越好。

分析提示：計算結(jié)果要與過去比，與同業(yè)比才能確定高與低。這個比率越高，企業(yè)的收入質(zhì)量越好，資金利用效果越好。

（2）每股營業(yè)現(xiàn)金流量

公式：每股營業(yè)現(xiàn)金流量=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量 / 普通股股數(shù)

普通股股數(shù)由企業(yè)根據(jù)實際股數(shù)填列。

企業(yè)設(shè)置的標準值：根據(jù)實際情況而定

意義：反映每股經(jīng)營所得到的凈現(xiàn)金，其值越大越好。

分析提示：該指標反映企業(yè)最大分派現(xiàn)金股利的能力。超過此限，就要借款分紅。

（3）全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率

公式：全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量 / 期末資產(chǎn)總額

企業(yè)設(shè)置的標準值：0.06

意義：說明企業(yè)資產(chǎn)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力，其值越大越好。

分析提示：把上述指標求倒數(shù)，則可以分析，全部資產(chǎn)用經(jīng)營活動現(xiàn)金回收，需要的期間長短。因此，這個指標體現(xiàn)了企業(yè)資產(chǎn)回收的含義?；厥掌谠蕉蹋f明資產(chǎn)獲現(xiàn)能力越強。

財務(wù)彈性分析

（1）現(xiàn)金滿足投資比率

公式：現(xiàn)金滿足投資比率=近五年累計經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量 / 同期內(nèi)的資本支出、存貨增加、現(xiàn)金股利之和。

企業(yè)設(shè)置的標準值：0.8

取數(shù)方法：近五年累計經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量應(yīng)指前五年的經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量之和；同期內(nèi)的資本支出、存貨增加、現(xiàn)金股利之和也從現(xiàn)金流量表相關(guān)欄目取數(shù)，均取近五年的平均數(shù)；

資本支出，從購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金項目中取數(shù)；

存貨增加，從現(xiàn)金流量表附表中取數(shù)。取存貨的減少欄的相反數(shù)即存貨的增加；現(xiàn)金股利，從現(xiàn)金流量表的主表中，分配利潤或股利所支付的現(xiàn)金項目取數(shù)。如果實行新的企業(yè)會計制度，該項目為分配股利、利潤或償付利息所支付的現(xiàn)金，則取數(shù)方式為：主表分配股利、利潤或償付利息所支付的現(xiàn)金項目減去附表中財務(wù)費用。

意義：說明企業(yè)經(jīng)營產(chǎn)生的現(xiàn)金滿足資本支出、存貨增加和發(fā)放現(xiàn)金股利的能力，其值越大越好。比率越大，資金自給率越高。

分析提示：達到1，說明企業(yè)可以用經(jīng)營獲取的現(xiàn)金滿足企業(yè)擴充所需資金；若小于1，則說明企業(yè)部分資金要靠外部融資來補充。

（2）現(xiàn)金股利保障倍數(shù)

公式：現(xiàn)金股利保障倍數(shù)=每股營業(yè)現(xiàn)金流量 / 每股現(xiàn)金股利

=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量 / 現(xiàn)金股利

企業(yè)設(shè)置的標準值：2

意義：該比率越大，說明支付現(xiàn)金股利的能力越強，其值越大越好。

分析提示：分析結(jié)果可以與同業(yè)比較，與企業(yè)過去比較。

（3）營運指數(shù)

公式：營運指數(shù)=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量 / 經(jīng)營應(yīng)得現(xiàn)金

其中：經(jīng)營所得現(xiàn)金=經(jīng)營活動凈收益+ 非付現(xiàn)費用

=凈利潤營業(yè)外收入 + 營業(yè)外支出 + 本期提取的折舊+無形資產(chǎn)攤銷 + 待攤費用攤銷 + 遞延資產(chǎn)攤銷

企業(yè)設(shè)置的標準值：0.9

意義：分析會計收益和現(xiàn)金凈流量的比例關(guān)系，評價收益質(zhì)量。

分析提示：接近1，說明企業(yè)可以用經(jīng)營獲取的現(xiàn)金與其應(yīng)獲現(xiàn)金相當，收益質(zhì)量高；若小于1，則說明企業(yè)的收益質(zhì)量不夠好。

一、財務(wù)效益狀況分析

1、凈資產(chǎn)收益率, 計算公式: 凈利潤/平均凈資產(chǎn)

2、總資產(chǎn)報酬率, 計算公式: 利潤總額+利息支出/平均資產(chǎn)總額

3、資本保值增值率, 計算公式: 扣除客觀因素后的年末所有者權(quán)益/年初所有者權(quán)益

4、營業(yè)利潤率, 計算公式: 營業(yè)利潤/營業(yè)收入凈額

5、成本費用利潤率, 計算公式: 利潤總額/成本費用總額

二、資產(chǎn)營運狀況分析

1、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率, 計算公式: 營業(yè)收入凈額/平均資產(chǎn)總額

2、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，計算公式：營業(yè)收入凈額/平均流動資產(chǎn)總額

3、存貨周轉(zhuǎn)率，計算公式：銷售成本/平均存貨

4、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，計算公式： 營業(yè)收入凈額/平均應(yīng)收賬款余額

三、償債能力狀況分析

1、流動比率，計算公式：流動資產(chǎn)/流動負債

2、速動比率，計算公式：流動資產(chǎn)-存貨/流動負債

3、現(xiàn)金流動負債比率，計算公式： 本期現(xiàn)金凈流入/流動負債

4、資產(chǎn)負債率，計算公式：負債總額/資產(chǎn)總額

5、長期資產(chǎn)適合率，計算公式：所有者權(quán)益+長期負債/固定資產(chǎn)+長期投資

四、發(fā)展能力狀況分析

1、營業(yè)增長率，計算公式：本期營業(yè)增長額/上年同期營業(yè)收入總額

2、資本積累率，計算公式：本期所有者權(quán)益增長額/年初所有都權(quán)益

3、總資產(chǎn)增長率，計算公式：本期總資產(chǎn)增長額/年初資產(chǎn)總額

4、固定資產(chǎn)成新率，計算公式：平均固定資產(chǎn)凈值/平均固定資產(chǎn)原值

第三篇：基于財務(wù)報表分析的企業(yè)價值分析

論文題目：基于財務(wù)報表分析的

企業(yè)價值分析

摘要

財務(wù)報表是能夠反映企業(yè)有關(guān)重要的經(jīng)濟活動及其內(nèi)容的報告，給企業(yè)的相關(guān)人員提供所需的財務(wù)信息。現(xiàn)如今，價值最大化已經(jīng)成為企業(yè)追求的目標。因此，評價企業(yè)價值成為當今企業(yè)管理者看來的重中之重。財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的是企業(yè)財務(wù)報表的重要反映，財務(wù)報表分析的目的是為了更好的反映企業(yè)價值，企業(yè)對外提供財務(wù)報表的主要母的是符合財務(wù)報表使用者的需要。對財務(wù)報表中的會計數(shù)據(jù)進行分析,能夠?qū)ζ髽I(yè)價值進行推算，推測企業(yè)未來前景，進而提出對的政策。本文主要研究利用財務(wù)報表來揭示企業(yè)價值的問題。

關(guān)鍵詞

財務(wù)報表；企業(yè)價值；報表分析

Ⅰ

目錄

摘要............................................................................................................................................I Abstract...................................................................................................................................II

前言...........................................................................................................................................1

一、財務(wù)報表分析概況...........................................................................................................2

（一）財務(wù)報表分析內(nèi)容................................................................................................2

（二）財務(wù)報表分析的基本方法....................................................................................2

（三）財務(wù)報表分析的對象............................................................................................3

二、現(xiàn)行財務(wù)報表分析的比較...............................................................................................5

（一）對現(xiàn)行財務(wù)核算模式的改進................................................................................5

（二）充分利用和分析現(xiàn)金流量表................................................................................6

（三）補充增設(shè)對非財務(wù)指標的分析評價....................................................................6

三、財務(wù)報表與企業(yè)價值的關(guān)系...........................................................................................6

四、財務(wù)報表反映企業(yè)價值...................................................................................................7

（一）財務(wù)報表是反映企業(yè)價值的載體........................................................................7

（二）財務(wù)報表分析是分析企業(yè)價值的工具................................................................8

五、基于財務(wù)報表分析的企業(yè)價值分析的建議...................................................................8

（一）將單指標分析與多指標分析相結(jié)合....................................................................8

（二）最大限度發(fā)揮企業(yè)各項資源的效能....................................................................8

（三）將財務(wù)分析與企業(yè)戰(zhàn)略聯(lián)系起來........................................................................8

（四）做好企業(yè)風險評估................................................................................................9 結(jié)論..........................................................................................................................................10 參考文獻..................................................................................................................................11 致謝.............................................................................................................錯誤！未定義書簽。

前言

分析財務(wù)報表，主要是利用資產(chǎn)負債表和利潤表等相關(guān)財務(wù)報表對其財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量等相關(guān)情況進行的探討和分析。財務(wù)報表分析的意義在于：一是對資產(chǎn)負債表進行分析，可以了解公司的有關(guān)經(jīng)濟情況，對公司的相關(guān)狀況作出判斷。二是對損益表進行分析，可以知道公司的盈利狀況，可以判斷企業(yè)在本行業(yè)中的所處位置，維持企業(yè)健康發(fā)展。

三是對企業(yè)的現(xiàn)金流量表進行分析，可以掌握企業(yè)的現(xiàn)金流向，并因此來推測企業(yè)的資金狀況。不同的財務(wù)報表有著不同的作用，均希望從財務(wù)報表中得到對決策有用的信息。投資者分析擔的重點在于企業(yè)的綜合能力和資金使用效率，掌握投資收益情況和風險情況。從不同的要求考慮，財務(wù)報表有著廣泛的分析內(nèi)容，既要為報表使用者反映和評估企業(yè)財務(wù)情況和經(jīng)營成果，又要為財務(wù)報表使用者將企業(yè)做大做強提供可靠的依據(jù)。只有這樣才能更好的分析財務(wù)報表，充分利用財務(wù)報表的分析結(jié)果，從而更準確的去評估企業(yè)的價值。

一、財務(wù)報表分析概況

（一）財務(wù)報表分析內(nèi)容

財務(wù)報表分析是指以已有的企業(yè)的財務(wù)報表為基礎(chǔ)，對企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果進行從個體到整體的分析。[1]每一個財務(wù)報表使用者對報表的使用有著自己不同的目的，有著其本身的側(cè)重點，也有著基本的要求。從總體來看，財務(wù)報表分析的基本內(nèi)容主要涉及以下三個方面：

1.分析企業(yè)的償債能力、獲利能力、綜合能力，評估企業(yè)對資金的利用效率。

2.評價企業(yè)基本資產(chǎn)的營運能力，對企業(yè)資產(chǎn)的分布情況和相關(guān)使用情況進行分析。

3.評價企業(yè)利用相關(guān)資產(chǎn)的盈利能力，對企業(yè)不同的盈利狀況和既定利潤目標進行分析。

以上三個方面的內(nèi)容相輔相成，缺一不可?？梢詮恼w分析企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量情況等投資者關(guān)心的情況，以滿足財務(wù)報表不同使用者對會計基本信息的需要。

（二）財務(wù)報表分析的基本方法

一般來說，財務(wù)報表分析的方法主要有如下三種（1）水平分析法（horizontal analysis；(2)共同比報表分析法（commom-size financial statements）；（3）比率分析法（ratio analysis）。[1]

1.水平分析法

水平分析又稱為趨勢分析，具體分析方法為：將某企業(yè)在持續(xù)經(jīng)營期間橫向比較若干會計的財務(wù)報表資料，掌握不同會計的差異。水平分析法中具體有兩種分析方法：比較分析法（comparative financial statements）；指數(shù)趨勢分析法（index-number teries）。[6]

2.共同比報表分析法

共同比報表分析法又稱垂直分析法（vertical analysis），與水平分析方法相比，垂直分析法更注重報表內(nèi)部各項目的縱向比較，而水平分析法則關(guān)注不同年份之間的橫

向比較。具體方法為：只對當期利潤表或資產(chǎn)負債表的內(nèi)在結(jié)構(gòu)項目之間進行分析而不是對幾個會計之間進行比較分析。無論財務(wù)報表的編制方法怎樣，使用者都要對財務(wù)報表的組成結(jié)構(gòu)的變化情況進行比較分析。3.比率分析法

財務(wù)比率是分析財務(wù)報表的一種基本工具。運用一種特殊的數(shù)學(xué)方法，財務(wù)比率分析把財務(wù)報表中的一些項目通過其內(nèi)在的結(jié)構(gòu)聯(lián)系起來。資產(chǎn)負債表和利潤表是比率分析法分析的重點。它是通過對財務(wù)報表相關(guān)數(shù)據(jù)的進一步分析，得出一整套具有嚴密邏輯關(guān)系的財務(wù)數(shù)據(jù)，用這些來揭示企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量情況。對企業(yè)相關(guān)財務(wù)報表內(nèi)在結(jié)構(gòu)項目之間的仙湖關(guān)聯(lián)關(guān)系進行分析，側(cè)重于對企業(yè)財務(wù)業(yè)績和相關(guān)政策進行測評，如運用比率分析來判斷企業(yè)資金的流動性和償債能力、營運能力、盈利能力以及發(fā)展能力水平分析法注重關(guān)鍵項目不同年份的比較。[2]現(xiàn)金流量法能反應(yīng)企業(yè)的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的流向和質(zhì)量水平。能夠考察企業(yè)的流動方向以及企業(yè)對資金運用方法和目的現(xiàn)金流量的管理狀況，對企業(yè)資金的流動性和資金財務(wù)彈性的分析具有重要作用。

目前在會計學(xué)領(lǐng)域內(nèi)有很多財務(wù)比率的分析方法，但是通常可以分為兩大類：一類是財務(wù)結(jié)構(gòu)比率（financial structue ratios），另一類是獲利能力比率（profitability ratios）。其中財務(wù)結(jié)構(gòu)比率主要涉及資產(chǎn)負債表項目，涉及的主要比率是清償能力比率（liquidity ratios），和杠桿比率（leverage ratios）；獲利能力比率則主要用于評價企業(yè)各種資源與利潤的關(guān)系或各種活動與利潤的關(guān)系。[2]

（三）財務(wù)報表分析的對象

企業(yè)各項基本活動主要是財務(wù)報表分析的對象。財務(wù)報表分析的主要目的就是從財務(wù)報表中獲得使用人需要的相關(guān)信息，了解企業(yè)活動的趨勢，測評其業(yè)績，解決其問題。

我們將報表籠統(tǒng)的分為三個方面：單獨的財務(wù)比率分析、不同會計期間的比較分析、與同業(yè)其它公司之間的比較。這里我們將財務(wù)比率分析分為償債能力分析、資本結(jié)構(gòu)分析、經(jīng)營效率分析、盈利能力分析、投資收益分析。[2] 1.償債能力分析

流動比率 = 流動資產(chǎn)/流動負債[6]

流動比率是企業(yè)短期償債能力的具體反映。一般認為企業(yè)可以接受的最低流動比率是2。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率是影響流動比率的主要因素。速動比率=（流動資產(chǎn)－存貨）/流動負債

一般狀況下存貨的變現(xiàn)能力不是很好，因此將存貨從流動資產(chǎn)中剔除計算出的速動比率的數(shù)據(jù)更加能夠令人信服。一般認為企業(yè)的速動比率在1左右就是很合適的。比如，企業(yè)沒有應(yīng)收賬款，比率就會不足于1。影響速度比率的最主要因素就是應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力。2.資本結(jié)構(gòu)分析

股東權(quán)益比率 = 股東權(quán)益總額/資產(chǎn)總額×100%

資本結(jié)構(gòu)分析是股東所有者的出資總額在總資產(chǎn)中所占的比重，能夠發(fā)映出企業(yè)資本情況是否穩(wěn)健。一般情況比率高風險就低與此同時報酬率也低，反之，比率低高風險就高、報酬率也就高。

資產(chǎn)負債比率 = 負債總額/資產(chǎn)總額×100%

這個公式反映負債在資產(chǎn)總額中所占的比率。

資本負債比率= 負債合計/股東權(quán)益期末數(shù)×100%

較資產(chǎn)負債率，它更加能反映企業(yè)的償債能力狀況，200%是目前會計行業(yè)公認的資產(chǎn)負債率的警戒線，如果超過警戒線企業(yè)應(yīng)該重點關(guān)注近期的情況。

3.經(jīng)營效率分析

存貨周轉(zhuǎn)率 = 銷貨成本×2/（期初存貨+期末存貨）

存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) = 360天/存貨周轉(zhuǎn)率]

產(chǎn)品銷售數(shù)量在生產(chǎn)數(shù)量所占的比重可以通過存貨周轉(zhuǎn)率來反映，如果存貨的周轉(zhuǎn)時間過長，那么我們就要重視考慮存貨能否正常銷售。

固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率= 銷售收入/平均固定資產(chǎn)

該指標是檢測固定資產(chǎn)利用效率的指標，指標越高則表示固定資產(chǎn)利用效率越高。

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率= 銷售收入/平均資產(chǎn)總額

銷售能力強則該指標就越高，反之則越低。4.盈利能力分析

營業(yè)成本比率 = 營業(yè)成本/主營業(yè)務(wù)收入×100%

營業(yè)成本比率在相同的行業(yè)之間是比較具有可比性的指標，原因在于原材料、工資

等費用較為一致，這一指標反映出公司的資源優(yōu)化配置情況。能夠明顯區(qū)別于其他的行業(yè)有著行業(yè)優(yōu)勢的企業(yè)往往都是營業(yè)成本率比較低的，同時這些優(yōu)勢也成就了最終利潤的差異。顯而易見，那些營業(yè)成本相對較高的企業(yè)，明顯就會處于競爭中的劣勢地位。

營業(yè)利潤率 = 營業(yè)利潤/主營業(yè)務(wù)收入×100%

銷售毛利率 =（主營業(yè)務(wù)收入－主營業(yè)務(wù)成本）/主營業(yè)務(wù)收入×100%

資產(chǎn)的收益率反映的是企業(yè)資產(chǎn)所能獲利的比率及相關(guān)能力。5.投資收益分析

各種不同的數(shù)據(jù)和相關(guān)的財務(wù)情況都可以在財務(wù)報表中為相關(guān)的使用者提供，每一個報表使用者對報表的需要點是不一樣的。大體來看，投資者大多都關(guān)注公司獲得利潤的相關(guān)狀態(tài)，如公司的營業(yè)利潤、收益等，對于國家而言主要關(guān)心企業(yè)的償債能力但是普通的股東更加關(guān)心公司未來的發(fā)展前景和盈利能力。另外，投資的方向不同,投資者關(guān)心報表的方面不一樣，短期投資者更加在意企業(yè)的盈利情況以及盈利能力，以謀取更高額的利益獲得高額利潤。對于長期的投資者而言，更多的關(guān)注企業(yè)的未來前景，他們甚至可以接受近期的不盈利，目的是運用當前資金可以擴大再生產(chǎn)謀求更大的利益。

恰當?shù)姆治鲐攧?wù)報表的相關(guān)內(nèi)容，能夠正確的反映企業(yè)相關(guān)的經(jīng)濟情況和發(fā)展前景，評估也起未來可能獲得的盈利和產(chǎn)生的風險；對企業(yè)的業(yè)務(wù)完成狀況和管理人員的成績可以給予鑒定，為建立健全合理的內(nèi)部控制機制提供了應(yīng)有的基礎(chǔ)。

二、現(xiàn)行財務(wù)報表分析的比較

（一）對現(xiàn)行財務(wù)核算模式的改進

我們有意向在財務(wù)報告基礎(chǔ)體系上增加一些相關(guān)的信息披露情況，為此滿足企業(yè)評估價值的需要。首先，可以充分的將權(quán)責發(fā)生制與收付實現(xiàn)制在計算企業(yè)收益時將權(quán)責發(fā)生制和收付實現(xiàn)制結(jié)合起來計算收入與費用的發(fā)生。收付實現(xiàn)制可能不是十分準確的反映出當期的損益情況,，但是它以收到和支出為依據(jù)，排除了其中的風險問題，因此依據(jù)收付實現(xiàn)制來核算賬務(wù)可以說是現(xiàn)實的。如果能將二者聯(lián)系在一起，就可以確定當前收入和費用與未來的收入和費用之間的關(guān)系，能夠確定出更加有價值的會計數(shù)據(jù)之間的關(guān)系 [3]。其次，在會計報表附注中涉及的非財務(wù)的有關(guān)信息。披露非財務(wù)信息的過程，可以預(yù)測出企業(yè)潛在的金融風險和營運風險，以便能更好的調(diào)整企業(yè)的相關(guān)財務(wù)信息，使得企業(yè)價值更加真實有效。

（二）充分利用和分析現(xiàn)金流量表

企業(yè)如果想要去的更加長遠的發(fā)展，這需要既要保持現(xiàn)金方面的發(fā)展又要謀求長遠利益的發(fā)展。在一些情況下，現(xiàn)金流量是十分重要的。當代的人們對現(xiàn)金流量的重視程度越來越高。

現(xiàn)金流量表的分析對企業(yè)當代的財務(wù)狀況反映的有力工具。在計算企業(yè)價值的過程中，現(xiàn)金方面的信息是十分重要的，預(yù)測企業(yè)未來發(fā)展的工作現(xiàn)金流量的分析也是不可或缺的。正因為現(xiàn)金流量在企業(yè)的財務(wù)運營中是如此不可缺少的，出現(xiàn)現(xiàn)金流量表后，大家都對現(xiàn)金流量表都十分的重視。相關(guān)財務(wù)報表的信息也不斷涌出，但綜合來說，大多數(shù)人都覺得感覺不是很清楚，缺乏聯(lián)系性、完整性。這從另一方面來說給現(xiàn)金流量表的分析帶來了一定的麻煩。

（三）補充增設(shè)對非財務(wù)指標的分析評價

相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)的分析主要是從價值方面反映企業(yè)的財政數(shù)據(jù)域信息，而一些無法以貨幣計量的信息，如人力資源等無法從財務(wù)報表中反映。雖然現(xiàn)在看來財務(wù)指標在企業(yè)中有著舉足輕重的地位，但是伴隨著企業(yè)的發(fā)展，非財務(wù)指標對企業(yè)的發(fā)展做出的貢獻在與日俱增。因此，我們要更加重視非財務(wù)指標的披露，如人力資源、客戶滿意率等等，這些非財務(wù)指標在企業(yè)未來的發(fā)展過程中起著非常正要的作用。

三、財務(wù)報表與企業(yè)價值的關(guān)系

財務(wù)報表指通過高度濃縮的數(shù)據(jù)圖表和文字說明，借以表達關(guān)于一個企業(yè)的財務(wù)信息的各種信息的報告形式。[4]其生成過程需要經(jīng)過較為嚴格的會計程序；從原始憑證、記賬憑證到分類賬簿，再到最后我們看見的完整的一套財務(wù)報表。財務(wù)報表能更加直觀的說明報表使用者所需要的相關(guān)財務(wù)信息，由于財務(wù)報表本身匯集了更多的財務(wù)數(shù)據(jù)，使用者用僅僅利用報表做出重要的決策是十分困難的，因此為了使他能夠更加準確的提供素需要的數(shù)據(jù)，這就產(chǎn)生了對財務(wù)報表的分析。

企業(yè)價值是企業(yè)用未來可以自由支配的現(xiàn)金流量為折現(xiàn)率的現(xiàn)在價值，財務(wù)決策跟它密切相關(guān)，體現(xiàn)了資金相關(guān)價值的風險以及未來的風險程度。在現(xiàn)如今企業(yè)的管理體制下，企業(yè)價值是企業(yè)的基本遵循的規(guī)律，通過對價值核心的管理體制，使與企業(yè)利益的相關(guān)者都可以獲得滿意的回報 [5]。綜述，企業(yè)的價值越高投資者得到的相關(guān)利益也就

越多。財務(wù)報表能夠系統(tǒng)的反映財務(wù)狀況、經(jīng)營成果及現(xiàn)金流量等情況，利用對財務(wù)報表會計數(shù)據(jù)的分析能夠初步了解企業(yè)的經(jīng)營情況，了解企業(yè)的優(yōu)勢與劣勢，評估企業(yè)的發(fā)展前景。同時對財務(wù)報表進一步的整體分析初步評估企業(yè)的價值，對企業(yè)未來的發(fā)展做出預(yù)測，設(shè)定企業(yè)未來的發(fā)展路線。

財務(wù)報表是投資人了解公司相關(guān)的情況對公司進行規(guī)模投資的依據(jù)。為報表的使用者進一步提供更加準確的信息是財務(wù)報表分析的責任，對評價曾經(jīng)的業(yè)績預(yù)測未來的發(fā)展具有重要的作用。運用財務(wù)報表分析的數(shù)據(jù)衡量企業(yè)的業(yè)績，考察企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展闡述了企業(yè)利用本身價值傳造出更多利益的優(yōu)劣程度。大部分資金被企業(yè)用于在生產(chǎn)，因此資產(chǎn)的能力尤其是生產(chǎn)能力最能夠反映出企業(yè)的本質(zhì)。財務(wù)報表作為企業(yè)相關(guān)利益人所需要信息的提供依據(jù)，財務(wù)報表的使用者利用財務(wù)報表給企業(yè)提供各種企業(yè)評估價值及預(yù)測企業(yè)整體資產(chǎn)所需要的會計數(shù)據(jù)。因此說財務(wù)報表的產(chǎn)生過程就是企業(yè)實質(zhì)的運營過程。而在企業(yè)成長過程中財務(wù)方面的管理是管理中的重點內(nèi)容，作為企業(yè)管理中的大腦中樞神經(jīng)與各部分充分聯(lián)系。因此財務(wù)管理是企業(yè)實現(xiàn)優(yōu)勢化管理的重點內(nèi)容，而對企業(yè)財務(wù)報表的分析是進一步了解企業(yè)各方面的前提基礎(chǔ)，由此可見，企業(yè)對財務(wù)報表的分析應(yīng)該越來越被重視，對體現(xiàn)企業(yè)價值的作用不可忽視。

四、財務(wù)報表反映企業(yè)價值

財務(wù)報表能夠系統(tǒng)的反映企業(yè)的當前價值。對財務(wù)報表的整體分析是財務(wù)報表的使用者對企業(yè)未來的預(yù)測、企業(yè)資源的優(yōu)化配置以及企業(yè)未來發(fā)展前景的重要工作。因此,正確的掌握財務(wù)報表結(jié)構(gòu)內(nèi)容中所提到的相關(guān)信息，對企業(yè)的發(fā)展具有重大的作用。

（一）財務(wù)報表是反映企業(yè)價值的載體

在當前經(jīng)濟發(fā)展的大環(huán)境下，對財務(wù)報表信息的披露已經(jīng)成為彼此聯(lián)系的重要橋梁。公司之間通過財務(wù)報表對信息的披露及對報表的分析了解本公司在行業(yè)環(huán)境中的發(fā)展程度, 從而更好的利用現(xiàn)有資源充分發(fā)揮自己的優(yōu)越行將市場的經(jīng)濟活動運作起來。財務(wù)報表一直作為企業(yè)過的信息的重要渠道，企業(yè)利用財務(wù)報表來揭示企業(yè)重要的信息數(shù)據(jù)，由此可以看出財務(wù)報表的產(chǎn)生過程就是企業(yè)價值產(chǎn)生的過程。

財務(wù)報表的綜合反映情況是大家顯而易見的，通過財務(wù)報表中的資產(chǎn)負債表我們可以看見資產(chǎn)、負債、所有者權(quán)益的相關(guān)內(nèi)容，完成對企業(yè)的主體分析；損益表張中能夠讓投資者更加了解企業(yè)的盈利狀況，完成企業(yè)的綜合預(yù)測發(fā)展。

（二）財務(wù)報表分析是分析企業(yè)價值的工具

對于歷史數(shù)據(jù)的分析與報表使用者關(guān)心問題之間建立關(guān)聯(lián)是財務(wù)報表分析的主要特征。財務(wù)報表的深入分析可以充分探索權(quán)責發(fā)生制下的歷史數(shù)據(jù)信息，更加深入的探索企業(yè)的過去、現(xiàn)在和未來的財務(wù)信息。想要充分了解這些指標的,了解過去公司資金的價值,測評企業(yè)收益的質(zhì)量, 評估企業(yè)未來資金的風險水平, 比較其內(nèi)在的信用水平, 可以進一步驗證前期評價的正確性。

五、基于財務(wù)報表分析的企業(yè)價值分析的建議

（一）將單指標分析與多指標分析相結(jié)合

企業(yè)分析單項指標的同時要結(jié)合相關(guān)指標綜合分析，加強對企業(yè)綜合指標的整體分析，第一時間掌握企業(yè)整體的財務(wù)情況。要加強對分析中薄弱項目的重點分析，如人力資源的分析、投資項目的分析等潛在的項目，掌握這些指標的聯(lián)系，對財務(wù)表表進行系統(tǒng)的全面的分析 [7]。

（二）最大限度發(fā)揮企業(yè)各項資源的效能

企業(yè)的經(jīng)濟項目是多方面的，綜合利用各方面的優(yōu)勢資源，充分發(fā)揮企業(yè)的整體資源優(yōu)勢，有利于企業(yè)未來經(jīng)濟效益的發(fā)展。要充分發(fā)揮企業(yè)內(nèi)人力資源的優(yōu)化配置要重點加強人力資源的探索研究，努力開發(fā)人員的潛在能力。而分析政策方面的信息有利于研究企業(yè)未來的發(fā)展?jié)摿?。另外，?jīng)濟管理層次對企業(yè)的管理的重點在于對于股票價值變動的分析，便于管理層對本企業(yè)價值的關(guān)注，提高企業(yè)的公信力，為企業(yè)的籌融資營造良好的氛圍[8]。創(chuàng)新是企業(yè)發(fā)展的不竭動力，在對企業(yè)的財務(wù)分析是要著重關(guān)注科技方面的投入，提高公司管理層對科技創(chuàng)新的重視，營造科技創(chuàng)新的氛圍。

（三）將財務(wù)分析與企業(yè)戰(zhàn)略聯(lián)系起來

在財務(wù)分析之前應(yīng)該充分了解企業(yè)的相關(guān)信息，即使行業(yè)的本身特征可能限制企業(yè)發(fā)展的一些可能，但是如果想要保持本企業(yè)在行業(yè)中的地位，企業(yè)必須制定與自己發(fā)展相符合的戰(zhàn)略要求。這就要企業(yè)管理層既了解本企業(yè)的自身狀況有了解競爭對手的狀

況，知己知彼方能百戰(zhàn)不殆。

（四）做好企業(yè)風險評估

企業(yè)有著不同的風險但是大體來說企業(yè)的風險主要分為兩大類主要有經(jīng)營風險和財務(wù)風險。反映這兩類風險的主要指標有經(jīng)營杠桿、財務(wù)杠桿、經(jīng)濟效益率等 [9]。要強調(diào)的是通過對企業(yè)風險的分析只能夠從淺層次預(yù)測出企業(yè)未來面對的風險，如果想要深度分析，要進一步了解除財務(wù)報表外更加明晰的賬簿信息 [10]。在了解風險水平后企業(yè)還應(yīng)該對盈利率進行深入分析，更加全面的了解企業(yè)面臨的風險問題。如此的分析對企業(yè)更加了解自己本身所具有的各種財務(wù)能力、競爭能力以及公信力度具有重大意義 [12]。

結(jié)論

隨著經(jīng)濟的進步，越來越堵的企業(yè)加強對企業(yè)財務(wù)報表分析的力度，原因在于他們真正的明白財務(wù)報表是企業(yè)價值反映的優(yōu)良載體。當前，他們更加致力于為本企業(yè)更加系統(tǒng)的研究財務(wù)報表分析的過程而努力。其核心目的在于創(chuàng)造企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，測評企業(yè)價值，更加重視對非財務(wù)指標的研究與認識，而不是當財務(wù)指標與非財務(wù)指標發(fā)生分歧時以一味的重點傾向財務(wù)指標而忽視非財務(wù)指標在其中起到的作用。越來越多的企業(yè)決定將人力資源的非財務(wù)指標納入財務(wù)報表分析的系統(tǒng)過程中 [13]。

參考文獻

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第四篇：陳光--《企業(yè)財務(wù)報表分析》[范文]

《企業(yè)財務(wù)報表分析》課程大綱

第一天

一、通過企業(yè)財務(wù)報告識別企業(yè)經(jīng)營狀況

1、當前我國新會計準則及稅法的新變化

2、證監(jiān)會對企業(yè)財務(wù)報告的相關(guān)規(guī)定

二、掌握企業(yè)財務(wù)報告分析基本方法

1、基本財務(wù)分析方法

2、財務(wù)比率分析

3、盈利性分析及成長性分析

4、償債能力分析

5、企業(yè)商業(yè)模式分析

6、企業(yè)整體經(jīng)營情況分析

三、掌握債權(quán)人角度企業(yè)財務(wù)報告分析整體思路

1、從銀行或債權(quán)人角度看企業(yè)：

2、企業(yè)三大財務(wù)能力整體判斷

3、企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略與投資融資戰(zhàn)略判斷

4、企業(yè)價值評估及分析

第二天

四、學(xué)習(xí)會計信息組成和形成過程

1、會計基本要素

2、會計核算基礎(chǔ)

3、會計報表基礎(chǔ)

五、識別企業(yè)會計信息粉飾造假的主要手段

1、盈余管理

2、報表背后的信息邏輯關(guān)系

3、造假中的五表一單

4、造假常用的會計手段

六、虛假會計信息識別技術(shù)——從報表到賬目

1、會計報表識別技術(shù)：

經(jīng)營邏輯與財務(wù)邏輯關(guān)系

稅務(wù)看財務(wù)報表

審計看財務(wù)報表

2、賬目常見科目造假：其他應(yīng)收、其他應(yīng)付、資產(chǎn)盤虧與盤盈等

3、會計報表造假的應(yīng)對方法

七、虛假會計信息識別技術(shù)案例分析及應(yīng)用

案例1：2002年藍田造假：依靠手機：***固定資產(chǎn)的財務(wù)造假

案例2：2009年深圳比亞迪財務(wù)報表造假分析，依靠銷售退回的財務(wù)造假

案例3：2011年廣西某個上市企業(yè)財務(wù)問題深度解析，依靠與非上市母公司之間的財務(wù)造假 案例4：2013年日本奧利奧林巴斯財務(wù)造假案例全解析

第五篇：萬科企業(yè)股份有限公司財務(wù)報表分析[范文]

萬科企業(yè)股份有限公司財務(wù)報表分析

一、公司簡介

萬科公司概況：萬科企業(yè)股份有限公司成立于1984年5月，是目前中國最大的專業(yè)住宅開發(fā)企業(yè)。2008年公司完成新開工面積523.3萬平方米，竣工面積529.4萬平方米，實現(xiàn)銷售金額478.7億元，結(jié)算收入404.9億元，凈利潤40.3億元。

萬科認為，堅守價值底線、拒絕利益誘惑，堅持以專業(yè)能力從市場獲取公平回報，是萬科獲得成功的基石。公司致力于通過規(guī)范、透明的企業(yè)文化和穩(wěn)健、專注的發(fā)展模式，成為最受客戶、最受投資者、最受員工、最受合作伙伴歡迎，最受社會尊重的企業(yè)。憑借公司治理和道德準則上的表現(xiàn)，公司連續(xù)六次獲得“中國最受尊敬企業(yè)”稱號，2008年入選《華爾街日報》（亞洲版）“中國十大最受尊敬企業(yè)”。

萬科1988年進入房地產(chǎn)行業(yè)，1993年將大眾住宅開發(fā)確定為公司核心業(yè)務(wù)。至2008年末，業(yè)務(wù)覆蓋到以珠三角、長三角、環(huán)渤海三大城市經(jīng)濟圈為重點的31個城市。當年共銷售住宅42500套，在全國商品住宅市場的占有率從2.07%提升到2.34%，其中市場占有率在深圳、上海、天津、佛山、廈門、沈陽、武漢、鎮(zhèn)江、鞍山9個城市排名首位。

萬科1991年成為深圳證券交易所第二家上市公司，持續(xù)增長的業(yè)績以及規(guī)范透明的公司治理結(jié)構(gòu)，使公司贏得了投資者的廣泛認可。過去二十年，萬科營業(yè)收入復(fù)合增長率為31.4.%，凈利潤復(fù)合增長率為36.2%；公司在發(fā)展過程中先后入選《福布斯》“全球200家最佳中小企業(yè)”、“亞洲最佳小企業(yè)200強”、“亞洲最優(yōu)50大上市公司”排行榜；多次獲得《投資者關(guān)系》等國際權(quán)威媒體評出的最佳公司治理、最佳投資者關(guān)系等獎項。

經(jīng)過多年努力，萬科逐漸確立了在住宅行業(yè)的競爭優(yōu)勢：“萬科”成為行業(yè)第一個全國馳名商標，旗下“四季花城”、“城市花園”、“金色家園”等品牌得到各地消費者的接受和喜愛；公司研發(fā)的“情景花園洋房”是中國住宅行業(yè)第一個專利產(chǎn)品和第一項發(fā)明專利；公司物業(yè)服務(wù)通過全國首批ISO9002質(zhì)量體系認證；公司創(chuàng)立的萬客會是住宅行業(yè)的第一個客戶關(guān)系組織。同時也是國內(nèi)第一家聘請第三方機構(gòu)，每年進行全方位客戶滿意度調(diào)查的住宅企業(yè)。

二、資產(chǎn)負債表和利潤表的縱向分析和橫向分析

（一）資產(chǎn)負債表分析

1、貨幣資金：總數(shù)逐年增加，逐年減少比例的原因是公司的經(jīng)營狀況每年都有所改善，經(jīng)

營業(yè)績每年都有增加。

2、應(yīng)收賬款：逐年減少的主要原因是往來款項減少所致。

3、存貨；逐年增加的主要原因是起先部分原料儲備存有所上升所致，市場需求增大，加大

了房地產(chǎn)的開發(fā)。

4、長期股權(quán)投資：逐年增加的主要原因是市場當前狀況及其前景對公司的投資的影響。

5、固定資產(chǎn)：其占總資產(chǎn)比例的先增后減說明市場經(jīng)歷了從冷到熱的過程。

6、在建工程：先減少后大幅度的增加說明了公司對市場的需求量和熱度做出可及時的調(diào)整。

7、應(yīng)付賬款：逐年增加的主要原因是公司根據(jù)市場的熱度，適度的加大了對市場的投資力

度。

（二）利潤表分析

1、營業(yè)總收入：逐年的上升是由于公司的經(jīng)營業(yè)績每年都有所提升。

2、營業(yè)成本：逐年上升的主要原因是房地產(chǎn)市場過熱，地皮的價格大幅度增長以及公司營

業(yè)收入的逐年上升帶動了成本的增加。

3、投資收益：逐年增加說明了公司投資方向和目標正確，所投資的公司的經(jīng)營業(yè)績每年都

有提高。

4、銷售費用：先增后減主要原因是公司在市場蕭條期為增加銷售收入支付了較多的費用以

促進業(yè)務(wù)量的增加，而在市場繁榮期則無需太多的銷售費用。

5、管理費用：逐年減少的原因是對壞賬核算方法做了變更，減少了對于特別款項采用個別認定法計提壞賬準備，所計提的壞賬準備減少。

6、所得稅：先減后增反映公司利潤總額的所得大小。

三、比率分析

（一）償債能力分析

這三年的流動比率表明，債權(quán)人的安全程度較高，較高的流動比率可以保障債權(quán)在到期日得以償還，并在清算時不會受到重大損失。因為，在債權(quán)到期日，流動資產(chǎn)可以迅速變現(xiàn)予以償還債務(wù)，流動比率越高，這種償還到期債務(wù)的能力越高.企業(yè)的貨幣資金和存貨在這三年的增量都得到較大幅度的提高，說明企業(yè)的經(jīng)營有比較明顯的提高，短期償債能力值得肯定。

這三年的速動比率是假定存貨毫無價值或難以脫手兌換現(xiàn)金的情況下，企業(yè)可動用的流動資產(chǎn)抵付流動負債的能力。萬科公司的速動比率在行業(yè)中還是處在一個比較合適的比例，表明企業(yè)可動用的流動資產(chǎn)抵付流動負債的能力還是比較強的，同時，表明企業(yè)資產(chǎn)利用率也處在比較合適的比例。

這三年的資產(chǎn)負債比率表明從債權(quán)人處所籌集的資金占資產(chǎn)的百分比，它有助于確定在破產(chǎn)情況下對債權(quán)人的保護程度。此三年的比率都比較高，表明企業(yè)的財務(wù)狀況比較吃緊，但從側(cè)面考慮，說明了企業(yè)的經(jīng)營業(yè)務(wù)量比較大，造成了比較大比例的資產(chǎn)負債率?？偟膩砜矗瑥那叭齻€指標可以看出該公司的償債能力處于合理的水平，債權(quán)人的安全程度處于較好局面。同時也可以看出企業(yè)的資源利用率還是比較高的，也從側(cè)面說明了企業(yè)的償債能力還是比較強的。

（二）營運能力分析

從這三年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率可以看出，每年它都維持在一個很高的水平，表明企業(yè)在未來對現(xiàn)金的收回都比較高，資金的利用率在高的水平。這三年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率都比較高，表明該企業(yè)的資金利用一直比較高，處于良好的狀態(tài)，同時也表明其短期償債能力十分強。

這三年的存貨周轉(zhuǎn)率差別不大，說明每一年的運轉(zhuǎn)都差別不大，存貨增加不大，公司的負擔也就不大，對資金的利用比較好，生產(chǎn)比較正常，沒有太大的變化，公司處在一個比較穩(wěn)定的發(fā)展的階段。

從這三年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率可以看出該企業(yè)全部資產(chǎn)的使用率，這三年的都比較高，在行業(yè)中處于領(lǐng)先地位，表明該企業(yè)在行業(yè)中利用全部資產(chǎn)進行經(jīng)營的效率較高，企業(yè)的生產(chǎn)獲利能力比較高，表明萬科公司的獲利能力非常高。

總的來看，三個財務(wù)指標表明，該企業(yè)的資金利用率極高，周轉(zhuǎn)很快，銷售收入高，獲利能力也比較穩(wěn)定，且充分的利用了多余的資金，生產(chǎn)的效率比較高。

（三）獲利能力分析

三年的獲利財務(wù)指標如下：

毛利是公司利潤形成的基礎(chǔ)，銷售毛利率即單位收入的毛利，獲利能力越強。從上表可以看出，萬科公司的銷售毛利率相對較低，還沒有達到行業(yè)中的平均水平，但這也是萬科的營銷策略，萬科的CEO也說過高于25%的利潤他們不做，證明公司是在穩(wěn)固中求發(fā)展，在穩(wěn)定中求得利潤，這樣做對公司的可持續(xù)發(fā)展是比較有利，在謀取利潤的同時，不會讓公司冒太大的風險。同時，萬科公司的凈利潤高,而凈資產(chǎn)收益率不高,這說明它的凈資產(chǎn)較多,沒有太多的負債籌資,嘗債能力強,破產(chǎn)風險小。

四、分析結(jié)論

從總體趨勢可以看出，各個項目的數(shù)值都處在比較適合的水平，盡管其中有起有落，但總體來說，沒有較大浮動的大起大落。主要是由于在07年房地產(chǎn)市場的一片火熱，其公司的各項指標都處在比較有利的水平，到了08年的時候，房地產(chǎn)市場冷淡，但公司改善了銷售策略，其總體來說還是取得了一定的發(fā)展，09年，房地產(chǎn)市場有所回暖，公司的經(jīng)營狀況得到較大的改善和提高，得以體現(xiàn)在各項指標的提升。在償債能力，營運能力和獲利能力分析的過程中，可以清晰的看出各個指標的變化。萬科公司應(yīng)的收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率都遠高于同行企業(yè)，資產(chǎn)的流動性在行業(yè)中也處于領(lǐng)先地位，說明了該企業(yè)的償債能力比較好，并且其凈利潤也在逐年的增加，作為債務(wù)人是不用擔心公司的償債能力，投資風險也比較小。但這對企業(yè)而言也不是完全有利于企業(yè)的，在財務(wù)風險低的同時也表明了公司沒有充分利用其總資金。此三年該公司的營運能力指標沒有太大的變化，說明了該企業(yè)運做沒有出現(xiàn)太大的問題，生產(chǎn)正常，且其效率也比較高。從獲利財務(wù)指標可以看出，該企業(yè)每年獲利能力比較強，說明了經(jīng)營方式適當，周轉(zhuǎn)也比較合理。

總體來看，該企業(yè)是一個經(jīng)營的相當成功的企業(yè)，在其行業(yè)中有著龍頭老大的地位，雖然受到08年市場低迷時公司促銷策略以及較高土地成本項目的進入結(jié)算期的影響，期間公

司全年的總體指標提升不高，但公司的仍有良好的銷售表現(xiàn)，同時09年房地產(chǎn)市場的及時回暖，為公司的經(jīng)營發(fā)展注入了一股動力。近幾年公司的營業(yè)總收入沒有較大的波動且逐年都有一定上升，利潤也在不斷的上升，總資產(chǎn)等較穩(wěn)的增長，財務(wù)風險較低，公司未來存在較好的業(yè)績釋放空間。