第一篇：信托產品份額拆分的合規操作

至于信托產品份額拆分的合規操作，則讓他頗為頭疼，一旦這類P2P產品實際投資人數遠遠超過200人，且存在一定的剛性兌付保底收益承諾，則很有可能被認為涉嫌非法集資。

“我們的做法，是通過第三方支付機構完成投資者資金劃撥，將這類P2P產品所有投資款劃入相應的第三方托管賬戶，再認購信托產品份額轉讓所對應的資管計劃或FOF基金，以此解決上述問題。”劉明表示，考慮到P2P投資者數量較多，他可能還會對資管計劃、FOF基金設立多個子產品，以傘形產品架構運作。

目前，合法合規且能夠實質上達到拆分信托份額給不符合「合格投資者」門檻的投資人的只有3種方法：

1.投資于信托的保險產品/券商資管小集合（謝謝 @九命 補充）

可以是「投連險」或者「萬能險」，投向的信托公司有一定要求但總的來說哦比較寬泛，一般收益在6-8%，例如淘寶之前的「娛樂寶」。這種方法絕對合法，保監會明文允許保險公司投資信托，比例也一再提高，現在好像100%也是可以的。其法規合理性在于保險公司承擔了篩選信托，識別相應風險的職責，雖然不保本，信托不能兌付時也會有損失，但是比起一般投資人，保險的風險承受能力更強。

2.用合伙制企業方式購買信托

常見于第三方理財公司，通過設立一個合伙人制企業，由49位 LP 出資購買一個信托產品，一般最低門檻在20-30萬元，比起原本100萬元的門檻降低了一些。

3.用定向委托投資方式購買信托收益權

目前唯一見到的是平安旗下的陸金所，其使用了2家資產管理公司和1家擔保公司，最終由投資人與1家資產管理公司簽訂定向委托投資協議，定向投資于某信托產品的收益權。

不好意思跑題了......說回到這類平臺的風險。

這類平臺最大的風險就是因為其不合規性決定了所有后續的動作都帶有極大的不確定性。

1.合同合規風險 這份不合規的合同是否有法律效力，有多大效力，出現問題時是否可以或者說多大程度上能進行相關維權，我表示強烈質疑，有法律相關的朋友具體說說最好；

2.信托受益人身份風險

在這類網站上投資的個人其實并不是受益人，受益人是平臺，信托公司沒有任何義務服務你，你也不可能行使任何你的受益人權利。說白了，你跟這個信托在法律層面沒有一丁點關系。

3.網站道德風險

沒托管，違規，資金池，這三條就夠了，就像我開頭說的，明知故犯，企圖混淆概念，以創新之名行違規之實，我只能說我對網站創始人的品行不太有信心，這是賣給一般老百姓的啊，這尼瑪說輕點是昧著良心，說重點就是先崩后問都不委屈你。

寫在最后

我本人從事互聯網金融行業，之前也曾在個人理財領域工作過，我深深地理解現在對于一般老百姓的投資渠道少，產品也少，而相比之下，信托因為趕上大發展的幾年，收益高，看起來又安全。富人通過買信托更富裕，而窮人只能買點余額寶。但是這真的不應該成為這類平臺存在的理由，普惠金融不是指什么東西都能隨意讓任何人自由投資，這不叫普惠金融。

高風險一定和高收益對應，信托這種產品，只不過是由于國內畸形的金融監管，風險無法被完全暴露，如果說你知道你的錢其實借給了一家負債率高企，資金鏈緊繃，但是據說只要房地產市場上漲，地方政府不換人就還能挺下去的房地產企業時，你還這么放心嗎？大部分人其實還是覺得信托沒風險，出了事也有信托公司兜底罷了。

簡而言之，就是哪家金融機構對這個產品的交易對手選擇、盡職調查、結構設計和風控措施落實承擔主動管理的責任。經常會出現這樣的情況，前端資管明確產品用途是購買某公司的信托產品，而信托端只列明自身不承擔主動管理的義務，僅是通道類業務。這樣的產品就要小心，事實上可能沒人把關，資管和信托都不是主動管理，都沒有對產品進行實質分析評估，風險肯定很大，投資者慎入。

反對，不會顯示你的姓名

先不考慮監管，換位思考一下，若你有一個生意需要債權融資，現在有10個能出1000萬的人、100個能出100萬的人、10000個能出1萬的人，找哪群人借錢綜合成本最低、溝通管理最省心？

如果有人把原本舒舒服服找10個富人搞定的事費勁巴拉地拆小了賣給10000個小白，還給出了高收益率，那多半是隱藏了項目的高風險，對小白投資人而言，主要風險就是可能會逾期或虧掉本金。

投資者問：投資者應該如何選擇信托產品？

展恒理財回答：選擇合適的信托產品非常重要，選擇的標準有三：一是要選擇有信譽的受托人即信托投資公司，可以通過了解其資金實力、誠信度、資產狀況、業務水平、人員素質和歷史業績來確定；二是信托計劃的設計質量、信托財產的運用方向、管理方法和水平、信托的期限、流動性和收益率，以及信托財產的風險性與安全性等；三是委托人要選擇與自己的經濟能力、承受心理相適應的品種。展恒理財同多家信托公司有良好的合作關系，同時具有自己的專業化研發團隊，以第三方的客觀角度，選擇市場上優質固定收益信托推薦給投資者。(展恒理財基金研究中心黃寶杰)

債權轉讓公告最高人民法院《關于審理涉及金融資產管理公司收購、管理、處置國有銀行不良貸款形成的資產的案件適用法律若干問題的規定》第6條第1款規定 “金融資產管理公司受讓國有銀行債權后，原債權銀行在全國或者省級有影響的報紙上發布債權轉讓公告或通知的，人民法院可以認定債權人履行了〈中華人民共和國合同法〉第 80條第1款規定的通知義務”。債權轉讓通知與訴訟時效債權轉讓后訴訟時效是否中斷，學術界和司法實踐中均有爭議。有人認為，債權轉讓給受讓人后原來的訴訟時效中斷，訴訟時效重新開始計算。

相當多的人做為大規模資金的運營者、投資公司的老總們，每天都會過眼很多的項目，其中有一部分是由業務員接來的投資債權的項目。這些項目中一大部分是債權，緣于銀 行和資產公司不良貸款產生的不良債務，經過官 方行 業核銷后，由銀行的相關部門和國有資產管理公司對外轉讓，以收回國有資產、減小國有資產的流失，這些債權在銀 行和資產管理公司經過打包，對外轉讓。

債權分為幾大類型，最常見的是公司用股權抵押貸款形成不良債務，公司股權抵押給銀行，當貸款還不上，最終的處理方法是銀行對該公司進行破產清算，對有實物資產的公司就通過法律訴訟進行實物資產查封禁止上市交易、凍結賬號等方式進行財產保全，然后通過交易所和資產公司。這些不良資產實際是銀行壞賬的處理產生的金融產品，雖然稱為不良資產但其中很多卻是優質資產，銀 行因為本身的特殊性，對很多的不良資產包并不能直接的進行變買，而是轉給專門處理國資資產的國有資產管理公司進行對外出售，以期收回國有資產流失。有也沒有實物資產的公司債權，這種公司在破產清算時，因為公司所抵押的航權實質很空洞，比如專利權，品牌價值，這種債權包的價值不好估量，對于投資者風險相對很大，因為是無形資產，很難實現市場價值，這部份資產包對于有經驗的投資者的運作會非常的考驗，基本是不會做為投資目標的，除非正在著眼于借殼上市的公司，跨行業的運作，低價收了債權以期用公司的殼上市，經過資產融合，達到上市條件，縮短上市時間。

你好，這個叫債權資產包，通俗講就是

把這個債權打包賣給了第三方 這個過程對于你來說就叫債權資產包處置 通常債權方搞債權資產包處理有3個原因，要么是懶，要么是自身缺乏資金，要么就是債務人信用差。

債權轉讓涉稅環節如下：

一、所得稅

1、轉讓所得應否納稅？

根據 《中華人民共和國企業所得稅法》第六條規定，“企業以貨幣形式和非貨幣形式從各種來源取得的收入，為收入總額，包括：…

（三）轉讓財產收入；…”。對于 “轉讓財產收入”的具體含義，《中華人民共和國企業所得稅法實施條例》第十六條明確規定，轉讓財產收入是指 “企業轉讓固定資產、生物資產、無形資產、股權、債權等財產取得的收入”。因此，轉讓債權的公司如有超出債權的轉讓所得，應一律并入其收入總額計征企業所得稅。

2、轉讓損失可否稅前扣除？

盡管根據 《企業財產損失所得稅前扣除管理辦法》（國家稅務總局令[2005]13號）第二條的相關規定，企業債權轉讓損失屬于財產損失，一般應允許其作稅前扣除。但存在限制條件，企業除因生產、經營活動發生的債權損失可以作為壞賬作稅前扣除外，因與生產、經營活動無關所發生的債權損失，一般均不允許在稅前扣除。故若轉讓方的債權系與生產經營活動相關的應收賬款，則其轉讓損失可稅前扣除；相反，若系借款、擔保債權等與生產、經營活動無關的應收款項，則其轉讓損失一般不允許稅前扣除。

二、營業稅

根據《營業稅暫行條例》及其實施細則的相關規定，營業稅僅對應稅勞務、轉讓無形資產和處置不動產征稅，而 “債權”的轉讓并不屬于營業稅征稅范圍，故無須繳納營業稅。

同時，根據 《中華人民共和國發票管理辦法》第二十條 “銷售商品、提供服務以及從事其他經營活動的單位和個人，對外發生經營業務收取款項，收款方應向付款方開具發票”之規定，發票系因經營業務而開具，轉讓方轉讓債權的行為不屬于“對外發生經營業務”，不需開具發票。

三、印花稅

印花稅采用列舉的方式確定征稅對象，《中華人民共和國印花稅暫行條例》并未將債權轉讓合同作為應稅憑證。故，律師認為，除非債權轉讓涉及不動產、股權等財產的轉移，否則應不征收印花稅。

根據《關于進一步打擊非法集資等活動的通知》（銀發[1999]

開展防范非法集資

289號）的相關規定，“非法集資”歸納起來主要有以下幾種：

(1)通過發行有價證券、會員卡或債務憑證等形式吸收資金。

⊙比較常見的是：以發行或變相發行股票、債券、彩票、投資基金等權利憑證或者以期貨交易、典當為名進行非法集資。通過認領股份、入股分紅、委托投資、委托理財進行非法集資。通過會員卡、會員證、席位證、優惠卡、消費卡等方式進行非法集資。

(2)對物業、地產等資產進行等份分割，通過出售其份額的處置權進行高息集資。

⊙最新的變化是：通過出售其份額并承諾售后返租、售后回購、定期返利等方式進行非法集資。

(3)利用民間會社形式進行非法集資。

⊙ 最近的變化： 利用地下錢莊進行集資活動。(4)以簽訂商品經銷等經濟合同的形式進行非法集資。

⊙常見的是：以商品銷售與返租、回購與轉讓、發展會員、商家加盟與“快速積分法”等方式進行非法集資。

(5)以發行或變相發行彩票的形式集資；(6)利用傳銷或秘密串聯的形式非法集資；(7)利用果園或莊園開發的形式進行非法集資。

⊙例如，借種植、養殖、項目開發、莊園開發、生態環保投資等名義非法集資。

（8）利用現代電子網絡技術構造的“虛擬”產品，如“電子商鋪”、“電子百貨”投資委托經營、到期回購等方式進行非法集資。

（9）利用互聯網設立投資基金的形式進行非法集資；

去年年底，余額寶的強勢讓大眾看到了草根金融的潛力。與此相反，信托產品則因動輒上百萬元的門檻而被稱為“貴族”理財。如今，這個與草根八竿子打不著的理財方式卻因網站平臺將信托、資管產品分拆上線而疑似“飛入尋常百姓家”。不過，業內人士指出，這種做法具有巨大的風險隱患，投資者需謹慎。信托100樂此不疲

最早因信托產品拆分銷售而引起市場關注的是信托100網站。該網站由財商通投資(北京)有限公司(以下簡稱“財商通”)發起并負責運營，該網站平臺將信托“拆分”來賣，投資者以100元/份的低門檻投資高收益的信托產品，存款期限6-36個月，預期年化利率可達8%—12%。

在經歷一番是創新還是違規的激烈辯論之后，信托100的行為被定性“違規行為”。針對“信托100”分銷信托產品，銀監會非銀部副主任張電中強調，對于這一違規行為，監管部門將嚴肅處理。監管部門將積極探索和推動設立信托行業穩定基金，建立風險防控長效機制。

而之后，信托業協會也發表官方聲明，“信托100”網站違反《中華人民共和國信托法》、《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》的相關規定，并提示投資者對各類信托產品宣傳信息保持高度警惕，增強風險防范意識，遠離非法信托活動。參與非法信托活動受到的損失，由參與者自行承擔。

不過，雖然銀監會、信托業協會兩部門施壓，但信托100網站卻似乎愈挫愈勇。近日，該網站又新推升級余額寶“如意存”，100元起投，收益在10%左右。記者查閱該產品的投資方向發現，信托100標榜該產品“投資標的以1—3年期的信托計劃和資管計劃為主，搭配一定比例的現金管理類計劃”。

第二篇：如何購買信托產品

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如何購買信托產品

相對于銀行理財，保險理財等理財產品來說，信托理財對大家來說會比較陌生一點，但是由于信托產品的風險較低收益較高的特性，越來越受到投資大戶的青睞。那么面對相對陌生的信托產品應該如何購買呢？下面小編就給大家介紹一下購買信托產品的流程。

購買信托產品的注意事項

1、選擇一家信譽好的信托公司。投資者在購買信托理財產品時，一定要選擇資金實力強、誠信度高、資產狀況良好、人員素質高和歷史業績好的信托公司。

2、考察信托產品的盈利狀況。目前市場上推出的信托產品大多為集合資金信托計劃，即事先確定信托資金的具體投向。因此，投資者在購買信托理財產品時要關注信托 項目的好壞，如信托項目所處的行業、運作過程中現金流是否穩定可靠、項目投產后是否有廣闊的市場前景等。這些都隱含著信托項目的好壞，關系著投資者的本金及收益是否能夠到期按時獲取。

3、考察信托項目的擔保情況。一般而言，有銀行擔保或銀行承諾后續貸款的信托項目，其安全系數會高于一般信托項目，當然其收益會相對低一些。對于有擔保的信托項目，投資者不能只看擔保方的資產規模，而要看擔保方的資產負債比例、利潤率、現金流和企業的可持續發展等因素。

4、根據自己的風險承受能力選擇相應風險的信托理財產品。一般而言，投資于房地產、股票市場的信托項目風險略高，但其收益也相對較高;而投資于能源、電力等基礎設施的信托項目比較穩定，現金流量明確，安全性好但收益相對較低。

個人信托產品購買流程

1、信托產品購買流程，首先投資者向信托公司提出購買信托產品意向，選擇合適的信托產品。

2、雙方依法簽訂信托合同。

3、投資者向信托公司在托管銀行開立的專項賬戶劃款;

4、信托公司執行信托投資計劃。

5、信托產品購買流程，在信托合同里會寫明固定收益信托產品的收益分配周期，常見的是按季付息和按年付息。收益分配時，信托公司將信托產品所取得的收益，會以現金形式

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直接分配給投資者。在信托存續期到期后，信托未分配的收益和信托本金會一次性分配給投資者。

6、所有資金直接回款到投資者的銀行賬戶上。

7、信托計劃到期，信托公司向投資者返還本金和收益，信托關系終止。

文章來源：快車財富

第三篇：信托產品是什么

信托產品是什么，信托又稱“相信委托”，它是以資財為核心、信任為基礎、委托為方式的一種財產管理制度。有財產的人為了自己的或第三者的利益，把自己不能很好管理和運用的財產交給所信任的人去進行管理或處理。受托財產權的人要收取一定的費用。

信托業務的成立具備下述條件：一是必須有委托人(信托人)、受托人和受益人三方信托關系人;二是必須有信托關系人共同訂立的信托合同;三是信托的財產或資金必須是確屬委托人所有。

信托產品分類

1.貸款信托類

貸款信托是指通過信托方式吸收資金用來發放貸款的信托方式。這種類型的信托產品，是目前數量最多的一種。2.權益信托類

這一類型的信托產品，是通過對能帶來現金流的權益設置信托的方式來籌集資金，其突出優點就是實現了公司無形資產的變現，從而加快了權益擁有公司資金的周轉，實現了不同成長性資產的置換，有利于公司把握有利的投資機會，迅速介入，實現公司價值的最大化。

3.融資租賃信托

4.不動產信托

土地與地上或地下的各種建筑設施統稱為不動產。

信托產品是什么，金融信托產品是指一種為投資者提供了低風險、穩定收入回報的金融產品。信托投資作為一種風險和收益介于銀行人民幣理財產品和基金股票之間的理財方式，正憑借其較高且穩定的收益水平和高安全保障措施，受到廣大機構和個人投資者的青睞。

在投資方式上，信托產品同儲蓄、國債類似，一般有相對固定的期限，明確的收益率(信托為預計收益率)。投資者購買信托產品后，一般到期便可領取收益及本金，省時、省心。

第四篇：信托產品種類

格上理財

按照資金投放性質劃分，信托產品主要可分為貸款類、股權投資類、權益投資類、組合投資類。

貸款類信托：以向融資企業發放貸款的方式來完成的。貸款作為一種傳統業務，業務流程相對簡單，風險控制方法比較成熟，所以信托公司在展業初期，選擇這種方式進入市場、樹立公司品牌也就順理成章了。

股權投資信托：股權投資信托是指自然人、法人或者依法成立的其他組織(即委托人)基于對信托公司(即受托人)的信任，將其資金或財產委托給受托人，受托人以受益人的利益最大化為原則、按委托人的意愿以自己的名義對項目公司進行的股權投資。股權投資信托的優勢是委托人不必以自己的身份出現在項目公司的股東名單上，而由受托人代為出面和管理。股權投資信托適應了那些想獲取高回報而愿承擔投資風險類型的投資者的需要，同時也特別適合籌集回報率穩定的基礎設施建設項目的中長期資金，尤其是長期資金。

債權投資信托：以金融企業及其他具有大金額債權的企業作為委托人，以委托人難以或無暇收回的大金額債權作為信托標的的一種信托業務。它通過受托人的專業管理和運作，實現信托資產的盤活和變現，力爭信托資產最大限度地保值增值。

組合投資信托：是將上述投資方式結合起來，部分資金以發放貸款的形式完成，部分資金投資于企業的股權或債權。

第五篇：信托產品知識

固定收益信托理財產品常見問題解答

一、基礎班

固定收益信托產品是指由信托公司發行的，收益率和期限固定的信托產品。融資方通過信托公司向投資者募集資金，并通過將資產（股權）抵押（質押）給信托公司、以及第三方擔保等措施，保證到期歸還本金及收益。

1、固定收益類信托是否真的保本并保證收益？

任何投資都有風險，固定收益信托沒有承諾保本或者保證收益。但是，固定收益信托產品擁有一套嚴密有效的風險防范機制，通過資產抵押、股權質押、擔保公司、個人連帶責任保證等，使投資風險降為最低。

2、固定收益信托產品分成哪幾類？

一般來說，固定收益類信托產品分為貸款類、股權投資類、權益投資類、組合投資類以及少數其他等。

貸款類信托：以向融資企業發放貸款的方式來完成的。

股權投資信托：以股權方式投資，通過股權受讓和向公司增資，持有公司部分或全部股權。權益投資信托：信托公司獲得特定權益（一般為股權或債權）及相關從屬權力，受托人通過持有該標的權益并按照相關約定獲得清償后，實現信托計劃財產的增值。

組合投資信托：投資于某單一或多個項目的集合資金信托。投資方式包括但不限于貸款、股權投資、權益投資，等等。

3、固定收益信托主要投資于哪些領域？

一般投資于基礎設施，房地產，工商企業等。組合投資類信托還會投資于低風險的債券市場、貨幣市場等。

4、什么是受托人？

指發行信托產品的信托公司。

5、什么是擔保人？

受托人將信托資金投資于某一項目時，都需要第三方對此次投資的收益做擔保，對這個項目附有連帶責任，該第三方就是擔保人。一般來說，擔保人可以是公司企業也可以是自然人，可以為項目發起者的母公司，實際控制人，也可以是專門的第三方擔保機構，等等。

6、什么是抵押、質押？

擔保人在對投資項目擔保時，會將其持有的股權、債權抵押、質押給受托人，抵押物、質押物的變現價值必須大于受托人的投資額和預期收益額，如果投資項目失敗，受托人可以將抵押、質押物變現以保證收益。

7、固定收益信托產品的投資門檻如何？

固定收益信托購買門檻和陽光私募類似，僅對合格的機構和個人投資者私募發行，不在公開場合發售，也沒有公開的推廣。同時，其起點金額較高，每份投資一般不少于100萬，且單個信托300萬以下的投資者受到50個名額的限制。

8、購買固定收益信托產品有哪些費用？

在投資者層面，固定收益信托產品一般沒有申購費、固定管理費。固定收益信托在運作中實際收益可能會超過預期收益，信托公司只以超過的部分為浮動管理費，浮動管理費不影響投資者收益。

9、固定收益信托的流動性如何？

根據《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》，信托公司設立的集合類信托期限不得少于1年，而單一類的項目沒有該限制。目前市場上的信托產品期限以在1-3年的居多。比較適合通過中長期投資期望獲得穩定收益的投資理財客戶。固定收益信托合同中規定，在信托存續期間，信托是不能贖回的，只能在信

托存續期到期后獲得信托本金和收益。

10、固定收益信托產品收益分配和退出

固定收益信托產品在信托存續期間，沒有凈值。一般來說，在每一個信托結束時，信托所取得的收益在扣除相關稅費后，會以現金形式直接分配給投資者。在所有投資項目成功取得收益后或信托存續期到期后，信托未分配的收益和信托本金會分配給投資者。

11、投資者和誰訂立信托合同？

無論通過什么渠道發售的信托產品，最終都是和信托公司簽訂信托合同。

12、固定收益信托和銀行理財產品有什么區別？

銀行理財產品同固定收益類信托在起步金額、產品期限、預期收益等會有一定區別

銀行理財產品固定收益類信托產品

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發行主體銀行信托公司

投資門檻10萬/20萬/50萬不等100萬或300萬

產品期限7天~1年（或以上）不等1年/2年/3年或以上

預期收益2%-5%左右6%-10%左右

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13、固定收益信托產品由誰監管？

固定收益信托產品和陽光私募基金一樣，都由信托公司發起設立并在中國銀行業監督管理委員會備案的。信托公司由中國銀行業監督管理委員會監管，私募基金公司則由信托公司和中國銀行業監督管理委員會監督。

二、進階班

1、投資者應該如何選擇固定收益信托產品？

投資者可以從以下幾個角度選擇固定收益類信托產品。

（1）信托公司：首先考察信托公司的綜合實力。我國目前有62家信托公司，每家公司的管理水平、風險控制能力、盈利能力、管理資金規模等等都是不相同的。

（2）投資行業：行業景氣度高的行業更具投資價值。

（3）擔保人：要看擔保人背景、擔保人凈資產及構成、擔保人與融資方關系、擔保人承擔的責任等。

（4）融資方實力：了解融資方的財務狀況、成長前景及行業、公司背景。

（5）收入來源：要了解預期收入的可靠性，即項目成功的可行性。

（6）產品期限：信托產品一般在購買后到融資方支付本息之間投資者的資金是不可贖回的，所以投資者要看好產品期限，以便安排未來現金流。另外，部分產品存在著提前結束或是延期的情況，也請投資者在簽定合同之前注意有無這類附加條款。

（7）抵（質）押率：抵（質）押率指的是需要融資的資金比上抵（質）押物的價值。抵（質）押率越低說明項目風險越小、項目越安全。同時也要看抵（質）押物的變現性。

（8）預期年化收益率：其他條件相同時，預期年化收益率當然是越高越好。

2、固定收益信托的投資風險

信托公司擁有一套嚴密有效的風險防范機制，并對每一個信托計劃均設計有效規避風險的方案，使信托投資的風險降為最低。但是，固定收益信托產品并不保本保息。投資風險包括：信用風險、流動性風險、利率風險，等等。

信用風險： 融資方可能出現經營問題，到期不能按時還款付息。信托公司通過抵押、質押、擔保、強制公證等，盡可能保障投資者收益。

流動性風險：大多數固定收益產品在開放期前不得贖回，即使能提前支取也要付出一定代價，如手續費等。

利率風險：固定收益信托預期收益已在發行時確立固定，除信托合同另有規定外，不會隨利率改變而改變；當處于加息周期時，固定收益信托的相對超額收益隨著無風險收益率提高而降低。

3、信托公司的風險控制手段有哪些

抵押、質押、擔保、強制公證等。信托公司會要求融資方將本公司的資產或股權質押或抵押給信托公司，以保障投資者的收益，同時要求相關的公司或公司的責任人承擔擔保責任，并且對借款合同、質押合同、擔保合同進行強制公證。幾種風險控制手段都是對投資者未來的收益的保障。

4、固定收益信托信息披露機制

固定收益信托在每一個信托季度會對投資者披露信托運作情況，包括資金運作項目方向、項目進展、項目公司財務情況、獲得抵押物、質押物的情況、已實現收益和分配情況等。

如何讀懂陽光私募基金合同？

陽光私募基金是借助信托公司發行的，經過監管機構備案，資金實現第三方銀行托管，有定期業績報告的投資于股票市場的基金。陽光私募基金與一般私募證券基金的區別主要在于規范化，透明化，能保證私募認購者的資金安全。投資者購買陽光私募基金，實際上與信托公司形成了買賣關系。從形式上看，是投資者和信托公司簽訂了信托合同。充分重視并理解信托合同的條款，是投資者購買陽光私募基金的必備環節。

信托類型

陽光私募基金是信托產品的一種類型，屬于“指定用途”的集合資金信托計劃，信托的資金主要投資于國內的股票市場，并適當參與債券投資和權證投資。

信托期限

和一般信托產品都有一個固定的期限不同，陽光私募基金一般不設固定的存續期限，只要產品的運行不觸及終止條款，產品是長期運行的。

受益人

陽光私募基金在受益人的約定上，較其他類型的信托產品有特殊之處，那就是會有“一般受益人”和“特定受益人”。一般受益人是投資者自己，特定收益人是作為投資顧問的私募基金管理公司。這個條款的設計，是為了實現陽光私募基金的超額業績分成。在信托產品給投資者帶來收益的前提下，私募基金管理公司是可以和投資者按一定比例分享收益的。

信托單位凈值的計算

陽光私募基金和公募基金的共同點，是都有一個單位凈值的概念，投資者按照單位凈值來購買和贖回基金。陽光私募基金的凈值=（信托計劃資產總值－固定信托報酬－保管費－投資顧問管理費－浮動信托報酬－特定信托計劃利益）/信托單位總份數。和公募基金單位起始凈值為1元不同，陽光私募基金的單位起始凈值一般為100元。

私募基金管理公司和信托公司公布的同一個產品、同一個時間的凈值，是可能存在差別的，差別點在于是否將相關的費用扣除，信托公司公布的凈值肯定是已經扣除了相關費用的可供交易的凈值。認購費

按照信托合同規定，投資者認購產品時，需要另外交納信托資金一定比例的認購費用。認購費用的收入、支付對象及用途由信托公司來確定。如果私募基金的認購最低限額是300萬元，認購費率是1%，則投資者認購的實際起點金額是303萬元。

封閉期

和公募基金不同，陽光私募基金一般會設定一個封閉期，封閉期過后每月會設定一個產品開放日。封閉期不是通常意義上的公募基金首次發行、正式成立后的封閉期，而是指投資者自己購買基金后，有一個最短的持有期限制，這和基金已經成立的時間長度沒有關系。

封閉期的長短，一般有3個月、6個月和1年。在封閉期內，無論私募基金的業績是大幅上漲、還是有所

下跌，投資者都不能賣出，但可以繼續買入。

除了“封閉期”的約定，有些陽光私募基金還會設一個準封閉期，它是在過了封閉期之后的又一段期間。過了封閉期，投資者是可以每月賣出一次產品了。但如果還有一個準封閉期，投資者在此期間賣出產品，還會涉及贖回費用，一般費率是3%。

巨額贖回

該條款和公募基金的規定類似。在私募基金的單個開放日，基金的凈贖回份額超過了上一個開放日基金總份額的20%，則會觸發巨額贖回條款。這時，申請贖回恐怕就不能按時收到全部的贖回資金了，信托公司會按照其申請贖回的份額與開放日收到贖回申請份額的占比，再乘上此前基金規模的20%。如果信托公司認為有能力支付超過20%的份額，則不會受此條款影響。

該條款實際是一個投資風險的提示條款。由于陽光私募基金的規模普遍都不大，可能就在2億～3億元，甚至是在1億元以下，那么20%的規模至多也就是5000萬元左右。當遇到基金的業績突然大幅下滑，或者私募基金管理公司的重要投資人員發生重大變化時可能會引發大規模的贖回潮。鑒于此，建議選擇實力強的私募基金管理公司的產品。

投資運用的限制

該條款主要是對私募基金管理公司的投資給予一定的約束，建議重點關注“投資于1家上市公司股票的金額不得超過信托資產規模的比例”這個條款。這個比例一般為10%、20%和30%。10%意味著該基金最少要投資在10只股票中，30%意味著最少要投資在4只股票中。投資股票越集中，該基金的風險收益水平就越高。

如果投資者愿意承擔投資集中的風險，也希望獲取集中投資的更大收益，則30%會更適合。如果投資者不愿意冒太大的投資風險，那么10%會更合適一些。

費用

該條款主要涉及3個收取費用方，分別是信托公司、保管銀行和私募基金管理公司。

信托公司的費用三級標題其收取的費用分為2個部分。一部分為固定信托報酬，無論基金運行業績如何，每月都會收取。另一部分為浮動信托報酬，和基金運行業績相關，只有在基金凈值創出新高的前提下，對于新增加的部分，會分取一定百分比的收益，也是每月收取。

固定信托報酬的收費標準，不同的基金有所不同。一般每年的費用范圍為0.75%～1.25%，以1%居多。由于采取每月收取方式，因此會將年化費率轉換為月度費用，即將年化費率除以12即可算得（以下的相關費率也是如此）。

至于浮動信托報酬，一般是在基金凈值創出歷史新高的前提下，收取資產增值部分的3%，并在滿足此條件下，每月收取。

保管銀行的費用三級標題費率標準一般每年為0.25%。無論基金運作的業績如何，這個費用會依據每個月開放日的資產規模收取。

私募基金管理公司的費用三級標題作為信托產品的投資顧問，收取的費用和信托公司類似，也分為2個部分。一部分為固定收取的投資顧問管理費，另一部分為可能會收取的特定信托計劃利益。

投資顧問管理費的標準，每年為0 ～0.75%，以0.25%居多，也是每月收取。

特定信托計劃利益類似于信托公司收取的浮動信托報酬，也是在基金凈值創出歷史新高的前提下收取，比例是資產增值部分的17%，也是每月收取。

綜合以上3個方面的費用標準，對于投資者來講，無論基金的凈值表現如何，每年的固定費用比例為1%～2.25%。如果再加上首次購買時支付的1%的手續費，在買入并持有的第1年，產品需要凈值增長3%～

3.25%以上，投資者才會有收益。

風險共擔條款

該條款名稱是筆者自己起的，在信托合同中沒有這個條款名稱。該條款主要是約束私募基金管理公司要拿出自有或關聯人的資金，實際購買自己作為投資顧問的信托產品，以在一定程度上體現風險共擔的精神。一般信托合同都在此方面進行了約定。

一般的描述是，在陽光私募基金募集期間，私募基金管理公司作為投資顧問，可以用自有資金，或用其關聯人的資金（此關聯人需要得到信托公司的認可）來認購一部分基金份額。在基金成立后，在每個月的估值日期，如果出現私募基金公司和關聯人持有的份額不足產品總份額的10%，則私募基金管理公司要在可能收取的特定信托計劃利益中，拿出50%轉換為信托份額。在產品成立后，在每個月的估值日期，如果出現私募基金管理公司和關聯人持有的份額超過了產品總份額的10%，則私募基金管理公司可以進行贖回超過的部分，但也要向信托公司提交贖回申請。

產品分紅

陽光私募基金是否分紅，由信托公司和私募基金管理公司進行商定，投資者沒有參與決策的權利。公募基金的投資者可以自由選擇現金分紅或份額再投資。大部分的陽光私募基金會在信托合同中明確分紅的方式只有份額再投資一種。

風險揭示

陽光私募基金屬于高風險高回報類型。在信托合同中，一般會將投資的風險進行列示。

投資者應主要關注2個方面的風險。一是管理風險，即私募基金管理公司的投資管理能力不足，不能給投資者帶來理想投資回報的風險。二是委托人風險，即由于投資者沒有考慮好資金的整體安排而導致的風險。陽光私募基金動輒以300萬元及以上為認購起點，投資者一定要慎重選擇。

優秀的陽光私募基金，確實能夠為投資者賺取長期穩定的投資回報，但由于目前市場上有超過470家的陽光私募基金管理公司和超過1200只的陽光私募基金，優選出好的產品確實是個難題。建議投資者花更多的心思挑選優秀的信托公司或代銷機構。

司財務情況、獲得抵押物、質押物的情況、已實現收益和分配情況等。

信托產品知識

期限類型：單一期限（就是指信托產品從成立之日起到收回本息的時間是固定，有2年期，及3年期）

開放式（期限不固定）

收益類型：固定收益、浮動收益

投資方式：證券投資(屬陽光私募類型)、信托貸款、股權收益投資、權益收益投資（票據權益投資、股權權益投資）、組合類

資金投向：房地產、工商管理

投資管理類型：自主管理、委托管理

目前市場上盛行的信托產品按風險由低到高排序大致可以分為證券結構化信托、基礎建設類信托、股票抵押融資類信托、房地產類信托、未上市企業股權抵押類信托。

投資門檻：100萬以上~300萬以下（不含300萬）50個名額收益率跟300萬以上的收益不同

陽光私募與信托產品的區別

陽光私募是投資于證券（如股票、債券等金融產品）項目

陽光私募是通過信托產品發行的，而信托產品是通過投資于（工商管理、基礎建設、房地產等）項目

信托產品、銀行受銀監會監管

證券、陽光私募受證監會監管

抵押和質押的區別

質押：指出質人將動產質權與權利質權轉交給質權人。

抵押：就是不動產，或不動產簽訂合同抵給抵押權人。

抵押率：就是貸款資金/抵押物的價值對于信托公司和委托人來說：抵押率越小，風險越小