第一篇：五糧液公司的關聯交易與實際理財目標案例分析報告（小編推薦）

五糧液公司的關聯交易與實際理財目標案例分析報告

摘要：股東財富最大化是西方企業的理財目標，“為股東創造價值”也往往是我國上市公司的理財目標，而在實際操作中理財目標往往被異化為“實際控制人利益最大化”。五糧液股份有限公司被認定通過關聯交易向五糧液集團有限公司輸送利益，損害其他利益相關者尤其是中小股東利益。隨著矛盾的不斷激化，最終證監將依法按程序對五糧液公司的“三宗罪”作出行政處罰。至此五糧液股份有限公司與五糧液集團有限公司的關聯利益交易鏈浮出水面。

關鍵字：理財目標、關聯交易、損害利益、“三宗罪”、正文：

五糧液股份有限公司，簡稱五糧液，股票代碼：000858。1998年五糧液酒廠除上市核心資產外的其他周邊產業組建成“四川省宜賓五糧液集團有限公司”。截止至2009年末，宜賓市國有資產經營有限公司以持有五糧液股份有限公司56.07％股權處于絕對控股地位，第二大股東僅持股0.61％。宜賓市國有資產經營有限公司是宜賓市國資委的全資子公司。五糧液股份有限公司是宜賓市國有資產經營有限公司擁有的20家國企之一。上世紀90年代，宜賓市國有資產經營有限公司還是宜賓市財政局的二級局，由于事業單位不能充當法人角色，不能發揮投融資和擔保的作用，宜賓市國資局改制為宜賓市國有資產經營有限公司，這也是全國最早成立的國資公司之一。

在這一情況下，子公司（宜賓市國有資產經營有限公司）的分紅和股權轉讓收益全部上繳財政，宜賓市國資公司沒有資產基礎。地方國資公司本身不從事生產經營，如不能從下屬從事生產經營的企業中獲取現金流去補充資本金，發展自然成為問題。在我國資本市場制度尚不完善的制度背景下，政府對股份制公司尤其是上市的股份公司的管理與指導處在嘗試階段，同時資本市場對普通股民開放也處于嘗試階段，因此政府、企業與中小股民之間因誤解而摩擦不斷。長期以來，五糧液這只股票一直是中國資本市場績優股的代名詞，因此無論是政府還是與五糧液（代碼：000858）利益相關聯的中小股東都對其抱有較高期望。由于當時五糧液股份有限公司還未對另一控股子公司五糧液供銷有限公司進行控股，在五糧液股份有限公司和五糧液集團有限公司的經營管理中，為了躲避經營風險，經營者將五糧液酒的銷售權讓渡給了五糧液集團有限公司的銷售公司，使五糧液股份有限公司的產品庫存量降至最低，這個現在看來尋常且必要的決策在當時被看成是令人匪夷所思的現象。五糧液釀酒時將酒壇密封發酵15年是五糧液酒考究的釀制工藝中的重要環節。五糧液的釀造特點導致了這是跨越15年的長期投資，與中小投資者購買股票尋求快速致富的心理相矛盾，于是在中小股東強烈要求分紅，上市公司不予理睬的情況下使矛盾激化。

2009年4月，四名上海小股東以五糧液股份有限公司年報造假和2006—2008年涉嫌偷稅漏稅19.51億元為由，提起訴訟，而此案最終因起訴認人未提供“行政處罰決定或公告”未被法院受理而告終。2009年9月9日，五糧液股份有限公司突發公告，稱收到中國證監會的調查通知書，因公司涉嫌違反法律法規，證監會決定對其立案調查。同年9月23日，證監會發出正式通報，稱五糧液股份有限公司涉嫌“三宗罪”：

1.涉嫌存在未按規定披露重大證券投資行為及較大投資損失：五糧液股份有限公司未披露其控股子公司的上述資金借貸及重大證券投資行為，也未納入財務報表進行核算；在證券投資資金因證券公司清理和破產被限制、扣劃后，未調整利潤，導致財務報表存在虛假記載。

2.未如實披露重大證券投資損失：2000年7月20日，五糧液投資有限責任公司投入13000萬元在中科證券宜賓營業部開立賬戶用于證券投資，至2005年年底資金余額為8761.79萬元。2006年2月24日，中科證券因風險爆發被行政清理。2007年9月7日，北京二中院裁定宣告中科證券破產，五糧液投資有限責任公司隨后申報債權；2008年8月1日，中科證券清算組將第一次破產財產分配資金458.81萬元劃給五糧液投資有限責任公司。五糧液在中期報告和年度報告中均將上述資金作為正常的貨幣資金予以反映，并未計提相應的減值準備，涉嫌虛增利潤。3.披露的主營業務收入數據存在差錯：2007年度，五糧液股份有限公司控股子公司“四川省宜賓五糧液供銷有限公司”主營業務收入為725066.15萬元，但五糧液在其2007年年度報告中披露該子公司的主營業務收入為825066.15萬元、合并報表后的主營業務收入為732855.58萬元，由此導致年度報告中披露的主營業務收入數據與實際數據不符，但五糧液并未對上述重大差錯予以及時更正公告。

事實上，股權托管帶來的關聯交易五糧液早有預料。在招股說明書的風險中提到，由于五糧液股份有限公司是由原五糧液酒廠的優質資產剝離而成，導致五糧液股份有限公司和五糧液集團有限公司之間存在委托加工基酒、綜合服務等關聯交易，如處理不當，存在損害全部或部分小股東利益的風險。雖然托管關系解除了但五糧液股份有限公司與五糧液集團有限公司的關聯交易問題并沒有解決。我國上市公司股東采取股權托管行使轉移公司控制權,公司經營業績并沒有明顯改善。部分股權受托方還利用上市公司股權托管,掏空上市公司。調查結果顯示,77家中,有64家終結了股權托管。證監會也出臺了《關于規范上市公司實際控制權轉移行為有關問題的通知》,要求托管必須取消。所以為了減少這種關聯交易對中小股東利益的損害和對實際理財目標的影響，證監會應該加大監管力度，出臺更多的相關法律法規，嚴厲治理上市公司存在的違法行為。同時，中小股民需要盡量提高自身的法律意識，勇于維護自己的合法權益。共同創造一個更加法制透明公正合法的市場。

參考文獻：

《五糧液和五糧液集團》

《五糧液公司的關聯交易與實際理財目標》 《五糧液存在的“三宗罪”》 《五糧液：關聯交易管理制度》

第二篇：關聯交易與公司治理結構關系的研究

本科生畢業設計（論文）封面

（2016 屆）

論文（設計）題目 作 者 學 院、專 業 班 級 指導教師（職稱）論 文 字 數 論文完成時間

大學教務處制

會計原創畢業論文參考選題(200個)

一、論文說明

本寫作團隊致力于會計畢業論文寫作與輔導服務，精通前沿理論研究、仿真編程、數據圖表制作，專業本科論文3000起，具體可以聯系qq 805990749。下列所寫題目均可寫作。

二、原創論文參考題目 某公司模式研究 某企業全面預算管理問題的探究 3 關聯交易與公司治理結構關系的研究 會計法治的困境與對策—以中國人壽某支公司為例 5 蘇寧電器存貨管理研究 房地產上市公司的價值評估——以金融街控股股份有限公司為例 7 基于公司治理的內部控制淺析 8 高鐵行業應收賬款風險管理研究 9 企業合理避稅研究 浙江中小企業融資環境問題探討 11 公允價值會計計量理論與應用研究 12 某公司固定資產管理研究 企業內部審計和外部審計的聯合治理研究 14 社會責任會計信息披露問題研究 中小企業內部會計控制研究——以某公司為例 16 銀行業的風險管理及內部控制研究 17 新會計準則對上市公司利潤操縱的影響 18 應用XBRL提高會計信息質量 19 人力資源會計的產權分配研究 20 知識經濟環境下人力資源會計探討 21 公允價值會計計量的適用性研究 22 城市商業銀行風險防范對策研究 23 論管理會計在中國發展的影響因素 從海爾的國際化經營看家電行業的海外擴張 25 中國上市公司融資戰略問題研究 26 某公司應收賬款存在的問題及對策 27 企業環境會計信息披露探析 28 基于內部控制的事業單位研究 29 制造業企業成本管理的探析 30 商業銀行會計風險防范

民營企業內部控制制度的設計研究——以三鹿集團為例 32 試論我國中小企業融資環境現狀與改善策略

中國企業海外并購的風險與防范——以吉利收購沃爾沃為例 34 中小企業營運資金管理探討

會計造假的防范與治理研究—以某廠為例

從成本與收益角度看企業誠信

淺談金融危機下我國公允價值的運用問題 中小企業信用評級指標體系應用研究 吉利集團融資案例的分析 企業內部控制自我評價的研究

財務比率在企業內部控制中的應用—以某公司為例 中小企業如何加強成本管理提高經濟效益

福達電子有限公司KPI體系的構建、評價與考核問題研究

內部審計在防范舞弊風險中的角色與應用研究——基于xx案例的分析 中小民營企業適度負債經營研究

作業成本法在某物流公司成本核算中的應用研究 某紡織品公司存貨管理現狀的調查與分析 固定資產折舊與減值的比較分析 中國動漫產業的投資現狀及發展研究 某公司籌資風險與對策研究

從非貨幣性交易準則的變化看公允價值的運用 風險管理框架下內部審計模式研究 衍生金融工具在企業中的應用探討

會計政策選擇對某水泥公司財務報表的影響研究 某公司成本控制體系設計

SAP與用友ERP系統中相關模塊比較研究

基于某公司非貨幣性資產交換業務的公允價值研究 房地產調控下的某建設公司財務分析

中小企業民間融資的SWOT分析—以某公司為例 某農行支行會計報表分析研究 會計職業道德的理性思考 基于公司治理的內部控制淺析 電子商務對企業財務會計的影響 會計職業道德面臨的問題和如何建設 某公司財務戰略的制定與實施研究

我國商業銀行經營效益及其影響因素分析—以招商銀行為例 基于EVA的企業價值評估－－以青島啤酒為例 企業所得稅法規與所得稅會計準則的差異性研究 我國企業財務危機預警體系初探 中小企業融資創新問題研究

基于現金流的房地產行業財務危機預警實證研究 某公司資本結構的優化研究

某連鎖超市期間費用管理問題研究 xx家具公司物流成本控制研究 內部審計與外部審計的協同研究

企業會計政策與估計變更對利潤的影響研究 房地產開發成本控制初探

某電器公司存貨管理存在的問題及對策研究 我國現行會計核算制度與稅法的差異及其協調

經濟型連鎖酒店戰略成本管理研究－－以七天連鎖酒店為例 81 低碳經濟下某公司投資管理研究 82 某房地產企業融資現狀調查與分析 83 中小企業內部控制實施問題研究 84 增值稅納稅籌劃研究

反傾銷視角下環境成本核算問題探討

資產重組對上市公司績效影響的分析——以中化國際為例 87 中小型餐飲企業成本管理研究

公允價值計量在我國上市公司的應用研究 89 企業的會計誠信的建設 90 農行經濟資本管理研究

我國會計師事務所內部治理問題探析 92 探析固定資產累計折舊與減值準備 93 非營利組織財務風險管理

論風險管理及其在企業中的應用 95 目標成本管理在某紡織企業的應用 96 基于公司治理的內部控制淺析 97 財務軟件的發展與未來

從內部控制角度談財務舞弊的防范 99 中小企業信用擔保業務定價研究

平衡計分卡在我國商業銀行績效評價中的應用—以浦發銀行為例 101 基于公司治理的內部控制淺析 102 注冊會計師法律責任及規避措施 103 資產減值會計問題研究

基于公司治理的內部控制淺析 105 中小企業融資存在的問題及對策

服裝生產企業銷售與收款內部控制設計——以某服裝集團為例 107 金融危機背景下的公允價值計量 108 電力企業內部管理中的全面預算控制 109 事業單位目標研究

代理記賬優勢及存在問題的研究 111 低碳經濟下生態管理會計的應用研究 112 蘇寧電器資產質量分析

上市公司財務會計流程優化研究 114 基于公司治理的內部控制淺析

三一重工股份有限公司跨國并購財務風險管理 116 當前稅務籌劃在我國企業中的應用 117 中小企業內部控制的問題及對策

某綠化公司應收賬款管理問題及對策研究

信息化條件下會計內部控制的創新——以xx公司為例 120 農業產業上市公司的價值創造 121 關于合并商譽的思考

作業成本法在第三方物流企業成本管理中應用的合理性分析 123 我國房地產企業債務籌資的風險及對策

基于股權結構的上市公司股利分配政策研究

[畢業論文][動物醫學]肉鴿隱孢子蟲流行病學調查研究 126 增值稅轉型對企業財務報表的影響 127 小微企業財務風險研究 128 中國金融所得征稅制度研究 129 我國上市公司融資研究

企業合并會計準則與國際會計準則的比較 131 現今我國離任審計的主要問題及對策 132 上市商業銀行內部控制信息披露研究

資產減值的會計政策對企業所得稅影響的案例研究 134 汽車制造行業上市公司經營績效分析

商業銀行信用卡分期付款業務的風險及規范研究 136 基于低碳經濟的中小企業綜合業績評價研究 137 淺析我國農村信用社內部控制的問題與對策 138 論提高會計信息質量的途徑

我國城鎮化過程中土地流轉方式探究 140 基于公司治理的內部控制淺析 141 論機會成本在現代企業中的運用

淺議樂清市永德利亞電器有限公司的固定資產管理

上市公司環境會計的核算與信息披露研究—以寶山鋼鐵股份有限公司為例 144 xx建筑裝飾公司存貨管理中存在的問題及其改進 145 基于公司治理的內部控制淺析

基于并購目的的企業價值評估模型的探討 147 上市公司會計信息質量對資本市場的影響研究 148 我國高校教育成本核算的現狀及對策 149 財務舞弊的防范與治理

關于人力資源會計的若干問題的研究 151 績優上市公司股利分配的特征分析

152 淺析xx公司生產成本管理存在的問題及對策 153 基于公司治理的內部控制淺析 154 審計過程中的舞弊形式及原因分析 155 試談企業財務風險的成因及防范 156 企業社會責任與股東價值

157 所得稅會計若干問題的探討-以某公司為例

158 論企業內部控制與風險管理的關系——以某公司為例 159 企業負債結構優化問題研究－－以某公司為例 160 企業并購中的審計風險研究

161 中小企業成本管理現狀及對策研究——xx家具采購成本控制 162 全面質量管理視域下xx建筑安裝公司應用研究 163 上市公司內部控制評價體系研究 164 某公司應收賬款管理的研究

165 上市公司財務報告改進問題研究－－以某公司為例 166 基于內部價值鏈的某公司成本管理研究 167 企業社會責任會計報告探討

168 某電纜公司采購與付款業務的內部控制研究 169 房地產企業稅收籌劃的研究 170 審計職業判斷及其重要性的研究 171 兩稅合并對企業的影響分析 172 某科技公司財務風險研究 173 某公司體系研究

174 某客車公司債務資金籌集存在的問題及對策研究 175 物流企業應收賬款管理研究

176 略論新企業會計準則下公允價值的計量 177 企業內部控制與公司治理的關系研究 178 上市公司環境會計信息披露研究 179 商業銀行內控制度存在的問題及對策 180 基于公司治理的內部控制淺析 181 基于公司治理的內部控制淺析 182 某公司負債經營與風險控制 183 金融危機與會計計量的關系研究 184 淺談應收賬款的風險管理

185 關于政府或有負債風險問題的探討

186 網絡環境下會計信息系統的內部控制研究 187 精益成本管理在企業應用研究 188 企業集團資金管理模式研究 189 試論內部審計的獨立性

190 戰略導向的企業預算管理研究

191 我國當前居民收入分配差距的原因及對策研究 192 淺論我國增值稅轉型問題

193 企業人力資源培訓成本會計的探討 194 基于公司治理的內部控制淺析 195 上市公司會計信息披露問題研究 196 政府績效審計的國際比較

197 采購成本控制——以xx纖維有限公司為例 198 某公司存貨的優化管理研究

199 某公司內部會計控制制度的建立與完善 200 上市公司財務會計報告舞弊手段及成因分析

第三篇：五糧液公司分析報告

五糧液公司分析報告 產業宏觀環境分析

目前，我國社會主義市場經濟制度己基本確立，法律制度和經濟制度在不斷發展完善之中，國家對企業市場主體資格的確認、財產保護、市場經營行為等方面都通過有關法律作了明確規定。現在正處經濟高速發展時期，政治環境穩定，是白酒企業發展的黃金時期。盡管受金融危機的影響，我們對未來中國經濟前景看好，中國的經濟的基本面處于良好狀態，出口受到巨大影響，但是白酒消費主要是國內市場。因此白酒行業發展受到金融危機的影響較小，同時為白酒企業實施走出的戰略提供了良好的機遇。中國加入WTO為白酒走出國門提供了很好的機會，但同時洋酒對白酒的沖擊也會更大，總之，中國加入WTO對白酒企業來說就是一把雙刃劍。行業分析

1.行業地位

所屬行業：酒精及飲料酒制造業 截止日期：2011-03-31 ┌───┬────┬───┬───┬───┬─┬────┬─┬───┬─┐ ｜代碼｜簡稱｜總股本｜實際流｜總資產｜排｜主營收入｜排｜凈利潤｜排｜ ｜｜｜(億股)｜通A股｜(億元)｜名｜(億元)｜名｜增長率｜名｜

├───┼────┼───┼───┼───┼─┼────┼─┼───┼─┤ ｜000995｜ ST皇臺｜

1.77｜

1.77｜

4.13｜16｜

0.24｜17｜1555.6｜ 1｜ ｜｜｜｜｜｜｜｜｜

4｜｜

｜000799｜酒鬼酒｜

3.03｜

2.06｜ 12.47｜15｜

1.86｜14｜806.39｜ 2｜ ｜000596｜古井貢酒｜

2.35｜

1.75｜ 21.64｜11｜

9.41｜ 7｜122.04｜ 3｜ ｜600365｜*ST通葡｜

1.40｜

1.40｜

2.58｜17｜

0.31｜16｜ 99.98｜ 4｜ ｜600809｜山西汾酒｜

4.33｜

4.33｜ 37.99｜ 6｜

18.72｜ 6｜ 94.32｜ 5｜ ｜600084｜*ST中葡｜

8.10｜

4.64｜ 27.47｜ 9｜

0.94｜15｜ 87.18｜ 6｜ ｜000557｜*ST廣夏｜

6.86｜

6.60｜

1.24｜18｜

0.00｜18｜ 84.70｜ 7｜ ｜002304｜洋河股份｜

4.50｜

2.05｜126.66｜ 3｜

36.34｜ 3｜ 62.38｜ 8｜ ｜600059｜古越龍山｜

6.35｜

6.04｜ 28.39｜ 8｜

4.17｜ 9｜ 59.10｜ 9｜ ｜600519｜貴州茅臺｜

9.44｜

9.44｜291.62｜ 2｜

42.21｜ 2｜ 48.85｜10｜ ｜000869｜張裕Ａ｜

5.27｜

3.49｜ 67.31｜ 5｜

20.90｜ 4｜ 48.77｜11｜ ｜600559｜老白干酒｜

1.40｜

0.89｜ 13.30｜13｜

3.95｜10｜ 40.49｜12｜ ｜000858｜五糧液｜ 37.96｜ 37.96｜310.15｜ 1｜

62.45｜ 1｜ 36.69｜13｜

├───┼────┼───┼───┼───┼─┼────┼─┼───┼─┤ ｜000568｜瀘州老窖｜ 13.94｜

7.15｜ 89.98｜ 4｜

20.71｜ 5｜ 31.92｜14｜ ｜600197｜伊力特｜

4.41｜

4.41｜ 16.02｜12｜

3.77｜11｜ 20.38｜15｜ ｜600702｜沱牌曲酒｜

3.37｜

3.37｜ 30.70｜ 7｜

2.69｜13｜ 17.30｜16｜ ｜600779｜水井坊｜

4.89｜

2.95｜ 21.97｜10｜

4.20｜ 8｜ 14.00｜17｜ 與行業指標對比

──────┬───┬───┬───┬─┬────┬─┬───┬─┤ ｜五糧液｜ 37.96｜ 37.96｜310.15｜ 1｜

62.45｜ 1｜ 36.69｜13｜ ｜行業平均｜

6.48｜

5.44｜ 62.02｜｜

13.14｜｜174.07｜｜

｜該股相對平均值% ｜486.17｜597.52｜400.05｜｜

375.27｜｜-78.92｜｜ └────────┴───┴───┴───┴─┴────┴─┴───┴─┘ 【截止日期】2011-03-31

2.行業研究

┌────┬───────────────────┬────┬─────┐ ｜主題｜白酒再現漲價勢頭茅臺1500瀏陽河日均漲5｜文章日期｜2011-04-21｜ ｜｜%

｜｜｜

├────┼───────────────────┴────┴─────┤ ｜內容｜

茅臺零售價已達1500元一瓶，瀏陽河年份酒3月以來每天漲價5% ｜ ｜｜

春天原本是國內白酒行業的淡季，但今年春天，白酒業很熱鬧：｜ ｜｜一方面是白酒價格“漲勢喜人”；另一方面，貴州茅臺酒廠集團黨委書｜ ｜｜記、董事長季克良近日一番支持茅臺漲價的言論，在網絡上引起網友｜ ｜｜熱議。｜

｜｜茅臺市場價繼續上漲｜

｜｜

今年以來，茅臺因不斷漲價成為社會關注熱點。而日前，茅臺當｜ ｜｜家人季克良的一番言論更將他本人及茅臺酒都推上了輿論的風口浪尖｜ ｜｜。季克良表示，“漲價有利于消費者”，“假酒不超過5%”及“茅臺酒定｜ ｜｜位于工薪階層”。這在網上受到不少網友的批判。｜

｜｜

廣州某事業單位員工吳先生近日告訴記者，最近其要幫單位買5 ｜ ｜｜箱茅臺酒，但以每瓶1300元的價格都買不到。而今年春節前，吳先生｜ ｜｜曾在廣州白云區某茅臺經銷商處，以每瓶1300元的價格買過3箱茅臺｜ ｜｜酒，雖然那時茅臺酒的限價令已經出臺。廣州一家中型酒行的負責人｜ ｜｜余先生向記者透露：“現在茅臺酒的零售價已經到了1500元一瓶，到｜ ｜｜下半年的旺季，價格肯定還會上漲，所以現在經銷商都不會低價出貨｜ ｜｜，甚至會囤貨。”據記者了解，廣州多家茅臺專賣店近日都說沒貨，｜ ｜｜消費者買不到酒，茅臺漲價事實上不利于消費者。｜

｜｜

瀏陽河名酒日均漲5%

｜ ｜｜

據悉，今年年初，國內白酒開始迎來漲價潮。自白酒業龍頭茅臺｜ ｜｜率先宣布1月1日起平均漲價20%之后，3月份一周就出現了三家酒企宣｜ ｜｜布提價的情況。｜

｜｜

近日記者了解到，瀏陽河年份酒價格從3月初開始飆升，每天上｜ ｜｜漲幅度高達5%。“現在我每個月的瀏陽河年份酒交易額都在50萬元以｜ ｜｜上，原來庫存300萬元的貨已經在3月底賣完了。大家跟我一樣，現在｜ ｜｜都在到處找貨源。”經銷商李先生向記者透露。記者就此事致電瀏陽｜ ｜｜河酒業公司，該公司相關負責人稱，公司剛剛出臺新的指導銷售政策｜ ｜｜，“現在有指導價后，渠道不再有串貨空間，這樣有利于提高酒企對｜ ｜｜零售價的管控，我們也可以嚴防囤貨漲價”。｜

└────┴──────────────────────────────┘

3公司財務分析 【1.財務指標】 【主要財務指標】

┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐ ｜指標日期｜2011-03-31｜2010-12-31｜2009-12-31｜2008-12-31｜

├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤ ｜凈利潤(萬元)

｜ 208139.77｜ 439535.55｜ 324480.40｜ 181068.76｜ ｜凈利潤增長率(%)

｜

36.69｜

35.45｜

79.20｜

23.27｜ ｜凈資產收益率(%)

｜

10.29｜

24.28｜

22.73｜

15.91｜ ｜資產負債比率(%)｜

33.69｜

35.94｜

30.06｜

15.12｜ ｜凈利潤現金含量(%)｜

98.79｜

149.95｜

49.87｜

102.98｜ └─────────┴─────┴─────┴─────┴─────┘ 指標含義：

凈資產收益率：高/低表明公司盈利能力強/弱。該指標的最近一期行業平均值：8.14% 凈利潤增長率：高/低表明公司增長能力強/弱，前景好/差。該指標的最近一期行業平均值：199.60% 資產負債比率：高/低表明公司負債多/少，償債壓力大/小。該指標的最近一期行業平均值：37.65% 凈利潤現金含量：高/低表明公司收益質量良好/差，現金流動性強/弱。該指標的最近一期行業平均值：-401.70% 【資產與負債】

┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐ ｜財務指標(單位)

｜2011-03-31｜2010-12-31｜2009-12-31｜2008-12-31｜ ├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤ ｜資產總額(萬元)

｜3101541.70｜2867350.05｜2084909.05｜1349642.07｜ ｜負債總額(萬元)

｜1045027.99｜1030739.90｜ 626862.84｜ 204048.39｜ ｜流動負債(萬元)

｜1042677.61｜1028833.58｜ 626374.80｜ 204048.39｜ ｜長期負債(萬元)

｜

-｜

-｜

-｜

-｜ ｜貨幣資金(萬元)

｜1619065.95｜1413445.90｜ 754358.87｜ 592539.66｜ ｜應收帳款(萬元)

｜

13566.24｜

8930.86｜

10275.92｜

517.09｜ ｜其他應收款(萬元)｜

6197.97｜

3770.06｜

6886.43｜

2593.67｜ ｜壞帳準備(萬元)

｜

-｜

-｜

-｜

-｜ ｜股東權益(萬元)

｜2021997.58｜1810103.35｜1427507.30｜1138006.74｜ ｜資產負債率(%)

｜

33.6900｜

35.9400｜

30.0600｜

15.1187｜ ｜股東權益比率(%)

｜

65.1900｜

63.1200｜

68.4600｜

84.3191｜ ｜流動比率｜

2.2819｜

2.0770｜

2.1206｜

4.2840｜ ｜速動比率｜

1.8454｜

1.6382｜

1.5655｜

3.2661｜

└─────────┴─────┴─────┴─────┴─────┘ 【現金流量】

┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐ ｜財務指標(單位)

｜2011-03-31｜2010-12-31｜2009-12-31｜2008-12-31｜ ├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤ ｜銷售商品收到的現金｜ 725039.65｜2090676.79｜1512050.38｜ 951452.35｜ ｜(萬元)

｜｜｜｜｜

｜經營活動現金凈流量｜ 236490.33｜ 770312.03｜ 605400.97｜ 197263.66｜ ｜(萬元)

｜｜｜｜｜

｜現金凈流量(萬元)｜ 205620.05｜ 659087.03｜ 161819.21｜ 186462.97｜ ｜經營活動現金凈流量｜

10.58｜

27.24｜

206.90｜

18.44｜ ｜增長率(%)

｜｜｜｜｜

｜銷售商品收到現金與｜

116.11｜

134.52｜

135.86｜

119.93｜ ｜主營收入比(%)

｜｜｜｜｜

｜經營活動現金流量與｜

113.62｜

175.26｜

186.58｜

108.94｜ ｜凈利潤比(%)

｜｜｜｜｜

｜現金凈流量與凈利潤｜

98.79｜

149.95｜

49.87｜

102.98｜ ｜比(%)

｜｜｜｜｜

｜投資活動的現金凈流｜-10305.28｜-46448.25｜-425701.92｜-10550.68｜ ｜量(萬元)

｜｜｜｜｜

｜籌資活動的現金凈流｜-20565.00｜-64776.74｜-17879.83｜

-250.00｜ ｜量(萬元)

｜｜｜｜｜

└─────────┴─────┴─────┴─────┴─────┘ 【利潤構成與盈利能力】

┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐ ｜財務指標(單位)

｜2011-03-31｜2010-12-31｜2009-12-31｜2008-12-31｜ ├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤ ｜主營業務收入(萬元)｜ 624455.71｜1554130.05｜1112922.05｜ 793306.87｜ ｜主營業務利潤(萬元)｜

-｜

-｜

-｜

-｜ ｜經營費用(萬元)

｜

38663.52｜ 180323.38｜ 116415.38｜

89083.27｜ ｜管理費用(萬元)

｜

43199.68｜ 156185.22｜

83897.31｜

58898.61｜ ｜財務費用(萬元)

｜

-2341.44｜-19247.08｜-10973.22｜-15995.43｜ ｜三項費用增長率(%)｜

14.20｜

67.56｜

43.45｜

11.04｜ ｜營業利潤(萬元)

｜ 284524.73｜ 609474.58｜ 458667.42｜ 243112.83｜ ｜投資收益(萬元)

｜

0.99｜

337.72｜

311.73｜

157.91｜ ｜補貼收入(萬元)

｜

-｜

-｜

-｜

-｜ ｜營業外收支凈額(萬｜

1526.43｜

-2450.29｜

1891.44｜

-3197.27｜ ｜元)

｜｜｜｜｜

｜利潤總額(萬元)

｜ 286051.16｜ 607024.29｜ 460558.86｜ 239915.57｜ ｜所得稅(萬元)

｜

69902.26｜ 150818.61｜ 113892.02｜

56945.58｜ ｜凈利潤(萬元)

｜ 208139.77｜ 439535.55｜ 324480.40｜ 181068.76｜ ｜銷售毛利率(%)

｜

65.76｜

68.70｜

65.31｜

54.39｜ ｜主營業務利潤率(%)｜

45.56｜

39.21｜

41.21｜

-｜ ｜凈資產收益率(%)

｜

10.29｜

24.28｜

22.73｜

15.91｜

【2.異動分析】

┌──────────┬───────┬───────┬──────┐ ｜財務指標(單位)

｜

2011-03-31 ｜

2010-03-31 ｜變動幅度(%)｜

├──────────┼───────┼───────┼──────┤ ｜貨幣資金(萬元)

｜

1619065.95｜

954366.09｜

69.65｜ ｜應收票據(萬元)

｜

251651.16｜

141076.22｜

78.38｜ ｜流動資產合計(萬元)｜

2379333.38｜

1530097.48｜

55.50｜ ｜在建工程(萬元)

｜

60359.58｜

27138.29｜

122.41｜ ｜應付工資(萬元)

｜

34475.71｜

3887.60｜

786.81｜ ｜應付股利(萬元)

｜

14362.60｜

1437.24｜

899.32｜ ｜應付稅金(萬元)

｜

137739.25｜

88762.66｜

55.18｜ ｜其他應付款(萬元)

｜

57515.26｜

31429.16｜

83.00｜ ｜流動負債合計(萬元)｜

1042677.61｜

662629.60｜

57.35｜ ｜負債合計(萬元)

｜

1045027.99｜

663072.44｜

57.60｜ ｜減:主營業務成本(萬元｜

213810.74｜

135404.85｜

57.90｜ ｜)

｜｜｜｜

｜支付其他與經營活動有｜

124147.31｜

68202.66｜

82.03｜ ｜關現金(萬元)

｜｜｜｜

└──────────┴───────┴───────┴──────┘ 【3.環比分析】

┌───────────────────────────────────┐ ｜

2010｜

├────┬───────┬───────┬──────┬───────┤ ｜｜主營收入(萬元)｜占比重(％)｜凈利潤(萬元)｜占比重(％)｜

├────┼───────┼───────┼──────┼───────┤ ｜一季度｜

449362.58｜

28.91｜

152263.65｜

34.64｜ ｜二季度｜

308292.01｜

19.84｜

73833.10｜

16.80｜ ｜三季度｜

389516.43｜

25.06｜

113439.26｜

25.81｜ ｜四季度｜

406959.03｜

26.19｜

99999.55｜

22.75｜ 【3.環比分析】

┌───────────────────────────────────┐ ｜

2010｜

├────┬───────┬───────┬──────┬───────┤ ｜｜主營收入(萬元)｜占比重(％)｜凈利潤(萬元)｜占比重(％)｜

├────┼───────┼───────┼──────┼───────┤ ｜一季度｜

449362.58｜

28.91｜

152263.65｜

34.64｜ ｜二季度｜

308292.01｜

19.84｜

73833.10｜

16.80｜ ｜三季度｜

389516.43｜

25.06｜

113439.26｜

25.81｜ ｜四季度｜

406959.03｜

26.19｜

99999.55｜

22.75｜ └────┴───────┴───────┴──────┴───────┘ ┌───────────────────────────────────┐ ｜

2009｜

├────┬───────┬───────┬──────┬───────┤ ｜｜主營收入(萬元)｜占比重(％)｜凈利潤(萬元)｜占比重(％)｜

├────┼───────┼───────┼──────┼───────┤ ｜一季度｜

333885.07｜

30.00｜

126065.93｜

38.85｜ ｜二季度｜

200203.92｜

17.99｜

34386.52｜

10.60｜ ｜三季度｜

268879.01｜

24.16｜

69477.26｜

21.41｜ ｜四季度｜

309954.05｜

27.85｜

94550.69｜

29.14｜ └────┴───────┴───────┴──────┴───────┘

第四篇：個人理財案例分析報告

個人理財案例分析報告

學 生 姓 名 翁寶國 專 業 工商管理

個人理財案例分析報告

在現實生活中并非所有人都有著充足的財產去實現他們的目標或者達成他們的每個心愿，作為一個收入適中的普通人為了讓生活更加合理、舒適和富有情趣，就必須要對自己的財產狀況有正確的認識，并且能夠有計劃的控制自己的財產，這就需要有個人理財方面的知識。

個人理財是通過對財務資源的適當管理來實現個人生活目標的一個過程，是一個為實現整體理財目標設計的統一的互相協調的計劃。這個計劃一般都較長，有三個核心：

1、財務資源，要清楚自己的財務資源有哪些，可以控制的部分有哪些，這樣才能實現財產的計劃；

2、生活目標，要對自己的生活目標有清醒的認識；

3、要有一系列統一協調的計劃，要保證所有的計劃不會沖突，協調起來都能夠實現。核心內容就包括保險計劃、投資計劃、教育計劃、所得稅計劃、退休計劃、房產計劃。用現金流的管理把所有的計劃綜合在一起，協調所有的計劃，并讓所有的計劃都能夠滿足現金流，這就是個人理財的核心內容。

其實，理財是一門很復雜的學問，不是說簡簡單單學弄兩下就可以做到很好的，必須要有一定的方法和知識的積累，甚至是社會的經驗等等，具體的方法有這樣以下幾點：

第一，制定理財目標。這個理財目標要量化，比如說要買一個房子，這是不是一個理財目標？這不是。要買一個價值多少錢的房子，要三年以后買房子，還是明年就要買房子，這才是一個理財目標，就是說要量化，要有一個時間的概念。同時，還可以想象一下，住在這個房子里會是一個什么樣的狀況，這樣有助于實現你的理想目標。真正的理財目標是一個量化、有期限的目標。

第二，回顧自己的資產狀況。就是看一看你到底有多少財可以理。一個是你過去有多少資產，再一個你未來會有多少收入，這都屬于有多少財可理的范疇的問題。看一下你的資產是不是符合自身的需求，你的資產負債是不是合理，是不是還可以利用一些財務杠桿讓自己的財務結構更加合理，這都是回顧資產狀況。

第三，了解自己的風險偏好。有三個方法，首先要考慮你的個人情況，有沒有成家，有沒有供養的人口，支出占收入的多少。如果有一個孩子，投資行為還是非常進取非常高風險的，只能說明這沒有清醒的認識，因為要負擔的家庭責任已經不一樣了。其次，考慮投資的趨向。比如在股票方面非常在行，投資方面是非常進取的人等等。最后，還要考慮個人性格的取向。不同性格的人在面對一些事情的時候，會做出截然不同的選擇。

第四，進行合理的資產分配。這個資產分配是戰略性的，是在非常理

性的狀態下做出的資產分配，不能今天突然聽朋友說一個股票非常好，就把所有的資產都放在股票上。應該首先把資產做一個很好的分配，比如說從戰略的角度講，只拿30%的資產做股票投資，不管別人怎么說，就固定在30%，20%的資產放在銀行里，這就是一種戰略性的資產分配。

第五，進行投資績效的管理，根據市場的變化做調整。即合理安排口袋里的錢

下面來看一下案例，并進行適當的理財分析：

案例：正值不惑之年的伊女士正在攻讀博士學位，現在是名自由職業者，收入并不固定。先生是職業經理人，月收入 8000元左右。家庭每月支出約3000元，另外每年還要支出自己和孩子的教育費13000元。家庭總資產120余萬元，其中各項存款和國債75萬元，基金及股票15萬元，現居市內價值約20萬元的一套一室產權房。保險方面，先生的健康和意外險保額10萬元，伊女士自己住院、大病及意外險保額共20萬元。因為孩子是保障的重點，除醫療及意外險保額13萬元外，伊女士還為孩子買了很多有儲蓄理財性質的保險，如教育金14000元，婚嫁金20000元、養老金2000元／月，55歲以后終身保障金80000元。在負債方面，伊女士笑言道：“除了對孩子與生俱來的‘負債’外，家庭沒有任何財務上的債務。”伊女士認同關于“當前形勢下，購房更不必一步到 位”的觀點，準備結合孩子在市內讀書的情況，在市中心買套較大的二手房過渡，現住房出租。考慮購買120平方米左右，3000元／平方米，總價40萬元的 住房。有購

車愿望，希望總價在15萬元以下。伊女士覺得家里的財務結構不太合理，想“將現金盡快投入良性運轉，通過投資組合來規避風險”，但“趨向于穩定投資，不追求高風險高收益”。伊女士理想中的幸福生活是“不求奢華，但舒適、樸實有個性”。現希望理財專家對家庭理財規劃提出建議。案例分析：

1、首先可以看出，案例中的主人所期望的目標是很合理的，對于現有條件，經過適當規劃是完全有能力實現的。

2、家庭年最低收入是8000*12=96000元，之所以說是最低因為女主人是自由職業者，還會有不定數目的收入。每年必須的開支13000+3000*12=49000元，另外有可能發生感冒等情況，根據正常情況分析，3人大概需要600元（此處情況是因為感冒不夠保險公司處理，所以只能算作意外支出），其他消費包括買衣服等必需品都包含在月消費中，這樣每年基本凈收入為96000-49000-600=46400元。

3、針對購房問題，可以以40%作為首付款，即160000元，以后每月付款3000，每年36000在保證最長時限為7年的情況下購買住房，此時應該把原來的住房以200000元的價格賣掉，這樣首付款問題解決，而且還能獲得一筆40000元左右的資金，可以作為其他投資。

4、考慮到主人還要購買一部家庭轎車，在家用車方面可以考慮經濟實惠的轎車，可以有以下幾款考慮：北京現代--雅紳特 價格8.98萬元、上海通用---樂風 價格9.98萬元：奇瑞旗云轎車 9.58萬元、還可以有華晨、東風標致等等，價格均在十萬元左右。對于主人來說完

全有能力一次付清，買房剩下40000元，另外去除部分存款，建議取消國債的購買，將國債部分的錢轉為活期，作為他用。

5、針對其家庭情況分析并不適合于定期存款、國債和黃金作為收益儲備，定期存款的收益真的很低，放在銀行里一天就貶值一天。債券的收益率其實并不高，屬于保值類的工具，有一些就好。而黃金，除非你是專業的炒家或者是有百萬以上資產，否則不建議資產低的人去持有黃金來保值。

6、建議女主人可以不用為孩子參加婚嫁保險。

7、剩下的手中的錢，要保證每月在工資中扣除1000元作為活期存款，保證應對緊急狀況。

8、拿出部分國債和存款的錢高基金投資，鑒于存款有75萬元，去掉買車和車庫的錢16萬元還有59萬元，去掉各項保險還可以后6.6萬元。由于已經有各項保險所以這部分錢可以更好的利用，其中的6000元和每月省下的1000元作為活期存款，剩下60000元購買基金。關于基金定投，是要高風險高收益還是穩健保本有收益。前一種買股票型基金，后一種買債券型或貨幣型基金。確定了基金種類后，選擇基金可以根據基金業績、基金經理、基金規模、基金投資方向偏好、基金收費標準等來選擇。一般而言，開放式基金的投資方式有兩種，單筆投資和定期定額。所謂基金“定額定投”指的是投資者在每月固定的時間（如每月10日）以固定的金額（如1000元）投資到指定的開放式基金中，類似于銀行的零存整取方式。由于基金“定額定投”起點低、方式簡單，所以它也被稱為“小額投資計劃”或“懶人理

財”。基金定期定額投資具有類似長期儲蓄的特點，能積少成多，平攤投資成本，降低整體風險。它有自動逢低加碼，逢高減碼的功能，無論市場價格如何變化總能獲得一個比較低的平均成本，因此定期定額投資可抹平基金凈值的高峰和低谷，消除市場的波動性。只要選擇的基金有整體增長，投資人就會獲得一個相對平均的收益，不必再為入市的擇時問題而苦惱。關于基金定投要根據每年不同的情況和市場進行合理選擇。

9、建議主人不要購買股票。股票是可以獲得高收益的，也是收益性產品中不可缺少的理財工具之一。但是，一般而言，在股市里能夠賺到錢的只有四種人，1 機構投資者，2 職業操盤手，3 多年的資深股民，4 學會借助別人力量的人。

以上是我對案例的簡短的分析，必然還存在不足之處，但是經過對個人理財課程的學習，已經多少的掌握些在生活中理財的方法，這將對我以后的生活有著很大的益處，不僅可以幫助我更好的利用好現有的資產，更能讓我學會投資，以此讓生活更加充裕。我還會在以后的生活中繼續學習這方面的知識充實自己充實生活！

第五篇：公司理財論文之民生銀行案例分析

南京財經大學 公司理財案例分析

民生銀行案例分析

一、案例背景

1996年成立的中國民生銀行，是我國首家主要由非公有制企業入股的全國性股份制商業銀行，其高速的擴張也導致資本充足率逐年下降，進一步在資本市場上籌集資金滿足民生銀行的高速發展是緩解民生銀行發展瓶頸的有效手段。

2013年2月8日，中國民生銀行股份有限公司（民生銀行：A股代碼：600016；H股代碼：01988）發布公告稱，公司發行可轉換債券已經取得證監會發行批文。

此前，民生銀行可轉債發行于2012年7月25日通過了中國證監會發審會審核。分析人士認為，基于民生銀行良好的基本面和可轉債的產品特點，本次發行有望成為近期市場上為數不多的低風險、高收益的良好投資機會。由于民生銀行的主要股東認購意愿強烈，以及可轉債的特點和民生銀行設置的優先配售機制，使得民生銀行此次發行的可轉債將成為供不應求的稀缺產品，預計此次可轉債發行不會對二級市場造成影響。

二、案例內容分析

民生銀行此次發行可轉換公司債券總額為人民幣200億元，按100元/張的面值發行，在不考慮可轉換債券利息的前提下，以10.23元/股的轉股價格計算如果全部轉換的話，將增加19.55億的流通普通股，占2012年底全部股本283.66億的6.89%，其發行規模與股本之比這一指標顯示出較強的股性特征。

民生銀行可轉換債券轉股起始起始日期為2013年9月16日，距本次可轉換債券發行日的時間為6個月，至2019年3月15日止。這實際上是一種隨時轉股制度，即發行人在發行結束后約定一個起始日和一個終止日，在這個期限內，轉債持有人可隨時轉股。一般來說，發行期越長，則轉股期越長，可轉換債券中的期權價值也就越大，債券轉換為股票的可能性也越大，可轉換的股性也就越強。民生銀行這次可轉債的轉股期有66個月，存續期限有72個月，轉存期限占存續期限的92%，這體現出民生銀行可轉債債券的股性很強。

民生銀行這次可轉債的獲批，其內含買入股票期權價值較高。就可轉換公司債券來說，股票市場價格與轉股價格之間的差距越大，其期權的內在價值就越大，南京財經大學 公司理財案例分析

有利于可轉債內在價值的增加。

從稀釋效應來看，民生銀行在資本市場籌集相等資金規模的情況下，如果發行的可轉債可以順利轉股，民生轉債轉股產生的股份將少于直接發行普通股的股份數。另一方面，民生銀行選擇發行可轉債，有利于減少市場上對股價高估的擔心，防止了股價的大幅下跌，同時，隨著時間的推移，其對股權的稀釋在可轉債的存續期內可以得到充分的消化，在轉化時不會對民生銀行的股價有直接稀釋效應。

從轉股價格方面看，我認為民生銀行的轉股設計比較成功，可以達到迅速籌集長期權益資金的目的。民生銀行較好的利用了轉股價格的設計，而且市場對民生銀行股票的認同，為民生銀行創造了很好地市場價值。

從發放方式來看，根據公司理財的相關知識，信譽高、素質好的公司會發行債券或借款，而素質差的會發行股票，中等的會發行可轉換債券，這樣看來，民生銀行發行可轉換債券可以比直接發行股票傳遞更好的信號給投資者。

與發行普通股相比較而言，對于預期較好的民生銀行來看，股價很有可能出現良好的態勢，這樣民生銀行發行可轉換債券是有利的。但對于中國證券市場整體的情況來看，股價波動較大，并不能保證民生銀行在以后各期股價的穩定上升，若公司的股票在隨后的市場表現糟糕，那將對公司很不利。

（二）個人總結

總體上講，民生銀行通過可轉債的發行，一定程度上緩解了融資的問題，有利于公司的進一步發展，但作為日漸成熟的公司，我建議民生銀行要結合自身特點，合理分配可轉債、純粹債券和普通股的比重，以應對市場上的未知風險，因為對于公司而言，如果公司表現良好，發行可轉換債券會比發行純粹債券要差，但會優于發行普通股。相反的，如果表現糟糕，發行可轉換債券會比發行純粹債券要好，但比不上發行普通股。

四、民生銀行案例分析后續追蹤

2013年3月29日投資15萬元，以收盤價9.64元買入民生銀行（600016）股票，在不考慮手續費等費用的前提下，共計15500股，截止至2013年6月7日，收盤價為9.99元，從投資收益來看，共收益（9.99-9.64）*15500=5425元。