第一篇：債券融資與股權融資的區別 趙玉鵬

股權融資和債權融資

股權融資和債權融資是最主要的融資方式。債權融資又分為國債、公司債券和金融債卷。公司債券是公司依照法定程序發行，約定在一定期限內還本付息的有價證券。公司債券代表了債券發行公司和債券投資者之間的債權債務關系，具有契約性、優先性、流動性、風險性等特征。

（一）股權融資與債權融資含義

股權融資也是所有權融資，是公司向股東籌集資金，是公司創辦或增資擴股是采取的融資方式。股權融資獲得的資金就是公司的股本，由于它代表著對公司的所有權，故稱所有權資金，是公司權益資金或權益資本的主要構成部分。發行股權融資使大量的社會閑散資金被公司所籌集，并且能夠在公司存續期間被公司所運用。

債權融資是指企業通過借錢的方式進行融資，債權融資所獲得的資金，企業首先要承擔資金的利息，另外在借款到期后要向債權人償還資金的本金。債權融資的特點決定了其用途主要是解決企業營運資金短缺的問題，而不是用于資本項下的開支

股權融資特點

長期性

股權融資籌措的資金具有永久性，無到期日，不需歸還。不可逆性

企業采用股權融資勿須還本，投資人欲收回本金，需借助于流通市場。無負擔性

股權融資沒有固定的股利負擔，股利的支付與否和支付多少視公司的經營需要而定。

債權融資的特點

1、債權融資獲得的只是資金的使用權而不是所有權，負債資金的使用是有成本的，企業必須支付利息，并且債務到期時須歸還本金。

2、債權融資能夠提高企業所有權資金的資金回報率，具有財務杠桿作用。

3、與股權融資相比，債權融資除在一些特定的情況下可能帶來債權人對企業的控制和干預問題，一般不會產生對企業的控制權問題

股權融資和債權融資方式相比，具有以下的特征:

(1)籌集的資金具有永久性,無到期日,不需歸還,這對保證公司的長期穩定發展極為有益。

(2)沒有固定的股利負擔,股利的支付多少與支付與否視公司有無盈利和公司的經營需要而定,沒有固定的到期還本付息的壓力,給公司帶來的財務負擔相對較小。(3)更多的投資者認購公司的股份,使公司資本大眾化,分散了風險。(4)發行新股,可能會稀釋公司控制權,造成控制權收益的損失。

(5)融資渠道股權融資是私募發售，公開市場發售

債權融資是銀行信用項目融資

(6)風險上債權性融資的風險要高于股權融資的風險，

第二篇：債券融資與商業銀行貸款、股權融資比較

債券融資與商業銀行貸款、股權融資比較

一、發行債券融資比商業銀行貸款更具有靈活性，有利于保障公司快速發展期的資金支持

1、商業銀行信貸政策易受宏觀政策影響，具有長期的不確定性 自貨幣政策趨向緊縮以來，商業銀行信貸規模受到嚴格控制，而各地商業銀行在發放信貸時也更加側重于國有企業和一些大型的生產企業，這使得規模較小的企業可以獲取的商業銀行信貸規模十分有限，而且往往要付出資產抵質押、擔保等較大代價。而商業銀行信貸政策的這種偏向性并不是一個短期現象。在我國商業銀行信貸主要受政策影響的情況下，一旦貨幣政策緊縮，商業銀行首先就犧牲規模較小企業的利益，因此對于公司來說，商業銀行信貸從長期來看，具有不確定性，難以成為公司發展的可靠資金支持。

而國內的公司債券市場正處于快速發展階段，并不斷趨于市場化，公司的資質只要受到機構投資者的認可，就可以持續通過債券市場融資，并不會受到政策的嚴格限制。

2、發行債券可以一次性獲得較大規模的長期資金，在存續期內由公司靈活使用

商業銀行信貸一般單筆規模較小，且期限較短。公司往往要同時與多家商業銀行申請信貸規模，且在信貸發放的當年或次年就開始面臨還款壓力，這給公司的資金使用帶來了很大的限制，而且也不利于公司的長期發展。此外，商業銀行對企業銀行信貸資金使用的監管十分嚴格。

發行公司債券，可以一次性申請發行較大規模，且債券期限可由公司自主決定，募集資金投向也較為靈活。公司通過發行債券可以在較長時期內獲得充裕的資金支持，有利于公司戰略規劃的順利實施。

3、債券融資與商業銀行信貸相比融資成本較低

當前商業銀行五年期及以上貸款利率為7.04%，由于銀行貸款要求按季付息，銀行信貸資金年化利率高達7.24%。而在實際中，商業銀行往往還會要求貸款利率至少上調10%。而目前公司債券的發行利率與發行人資質相匹配，優良資質的公司融資成本遠低于銀行信貸。

二、債券融資不會稀釋股東控制權，其具有成本優勢

1、債券融資成本顯著低于股權融資成本

一直以來，市場對于股權融資都有一種誤讀，認為是無需償還的“圈錢行為”，但實際上，股權融資的成本并不低。中國證監會要求“向不特定對象公開募集股份，最近三個會計加權平均凈資產收益率平均不低于百分之六”。這意味著股東對上市公司投資稅后回報率將不低于6%，如果考慮稅收和資本利得，股東投資回報率將超過10%。目前國內債券市場發行成本最高的公司債券票面利率也僅為9%，資質較好的企業的融資成本更是遠低于此。因此，從這個角度來看，股權融資并不是純粹圈錢，而且融資成本遠高于債券融資。

2、債券融資不會稀釋股權，有利于公司戰略規劃的實施 發行債券融資，在公司獲得資金支持的同時并不會稀釋所有者的控制權。只要公司按時還本付息，債券持有人不會干涉公司的戰略布局和日常經營，有利于公司按照既定戰略穩步發展。發達國家債券融資規模遠超股權融資，最主要的原因就在于此。

第三篇：債務融資和股權融資的區別

債務融資的主要渠道:銀行貸款、租賃、商業票據和債務證券。

債務性融資

債務性融資指收購企業通過舉債的方式籌措并購所需的資金。這種方式主要包括向銀行等金融機構貸款和向社會發行債券。

（1）貸款。這是最傳統的并購融資方式。其優點是手續簡便，融資成本低，融資數額巨大。其缺點是必須向銀行公開自己的經營信息，并且在經營管理上受制于銀行。此外，要獲得貸款一般都要提供抵押或者保證人，這就降低了企業的再融資能力。

（2）發行債券。這種方式的最大優點是債券利息在企業繳納所得稅前扣除，減輕了企業的稅負。此外，發行債券可以避免稀釋股權。其缺點是債券發行過多，會影響企業的資本結構，降低企業的信譽，增加再融資的成本。

債務融資

債務融資是指企業通過舉債籌措資金，資金供給者作為債權人享有到期收回本息的融資方式。相對于股權融資，它具有以下幾個特點：

（1）短期性。債務融資籌集的資金具有使用上的時間性，需到期償還。

（2）可逆性。企業采用債務融資方式獲取資金，負有到期還本付息的義務。

（3）負擔性。企業采用債務融資方式獲取資金，需支付債務利息，從而形成企業的固定負擔。

股權融資

股權融資是指資金不通過金融中介機構，借助股票這一載體直接從資金盈余部門流向資金短缺部門，資金供給者作為所有者（股東）享有對企業控制權的融資方式。它具有以下幾個特點：

（1）長期性。股權融資籌措的資金具有永久性，無到期日，不需歸還。

（2）不可逆性。企業采用股權融資勿須還本，投資人欲收回本金，需借助于流通市場。

（3）無負擔性。股權融資沒有固定的股利負擔，股利的支付與否和支付多少視公司的經營需要而定。

第四篇：試比較股權融資與債券融資的異同和優劣

1.試比較股權融資與債券融資的異同和優劣

二者相同點都是為了企業募集資金而采取的措施。股票和債券

1.都可在市場轉讓或買賣，交易價格一般不同于面值

2.是資本化的收入，屬于虛擬資本

3.既可引導企業資金的合理流向，又易導致市場虛假需求與混亂局面

從特征上來講，二者具有以下區別： 債券融資主要是發行公司債券，公司債券代表了債券發行公司和債券投資者之間的債權債務關系，具有契約性、優先性、流動性、風險性等特征。

股權融資的特征:(1)籌集的資金具有永久性,無到期日,不需歸還,這對保證公司的長期穩定發展極為有益。(2)沒有固定的股利負擔,股利的支付多少與支付與否視公司有無盈利和公司的經營需要而定,沒有固定的到期還本付息的壓力,給公司帶來的財務負擔相對較小。(3)更多的投資者認購公司的股份,使公司資本大眾化,分散了風險(4)發行新股,可能會稀釋公司控制權,造成控制權收益的損失。股權融資行為通常被認為是一種現金不足的消極信號，可能導致市場低估公司價值，并且股權擴張會導致權益被稀釋和股東的控制權收益喪失。在通常情況下，只有當公司的投資收益率低于負債利息率時，或當企業的所得稅率較低，債權融資的稅收收益很小時才選股權融資。而債券融資在國際成熟的資本市場上，債券融資往往更受企業的青睞，企業的債券融資額通常是股權融資的3～10倍。

股權融資的優勢：股票屬公司的永久性資本，不需要償還，也不必負擔固定的利息費用，從而大大降低公司的財務風險；由于預期收益高，易于轉讓，因而容易吸收社會資本等等 股權融資的劣勢：發行費用高、易分散股權等

債券融資的優勢：

1.資金成本較低，債券融資成本低于股權融資成本,其原因有二:一是債券利息在稅前支付,可以抵減一部分所得稅;二是債券投資風險小于股票投資,持有人要求的收益率低于股票持有者。債券和股票相比,是一種低風險,低收益的證券,這種性質使債權融資的成本本身就具有一定的應變能力

2.保證控制權利息是市場上最低的、最固定的，另外償還期也比較長，風險又是可控的，因此企業掌握著控制權，資可以減少公司被反控制。債券融資實際上是債務融資，對公司的控制權不會產生稀釋。

3.具有財務杠桿作用和資本結構優化作用

4.股東權益不會被稀釋，不影響股東的持股比例；

債券融資的劣勢：

融資能力限定性（證券法規定不能超過凈資產40%），限制條件較多，財務風險較大

第五篇：比較股權融資與債券融資各自的優勢與劣勢

比較股權融資與債券融資各自的優勢與劣勢

在我看來，股權與債券，同為公司融資的方式，但是兩者在所有權上有所區別。股權融資的股權持有人擁有企業的股權，而債券融資的債券持有人只擁有企業的債權。從一般方面來講，普遍認為股權的載體股票，它是一種永久性證券，沒有固定的期限，除非公司終止，否則將一直存在，同時股權持有人是按股獲得收益，回報不能事先約定，導致股權持有人收益不穩定，而且需要按股履行權利，股權持有人不得抽回資金，無盈不分是其基本原則。而債券擁有明確的期限，公司債券投資者是公司的債權人，在公司債券到期后，債權人有要求發行公司還本付息的權利，其利息也是事先約定的，一般低于股票的收益，但是債券投資者一般沒有參與公司經營管理的權利。

股權融資作為一種由企業股東出讓部分企業所有權，引進新股東的融資方式，其優勢在于：取得比較大量的資金，不必還本付息，有利于企業的運營

其劣勢在于：可能導致股東增多，企業管理方面分歧較大；在年末分紅時，減少企業的未分配利潤；進行股權融資的只能是有限責任公司或者股份有限公司，這大大限制了非這兩類企業的融資；在股東人數上有限制，限制了融資的金額；只有上市公司才能在股票交易所掛牌交易，限制了融資范圍

關于債券，源于公司債，是依照法定程序發行，約定在一定期限還本付息的有價證券。是公司通過證券發行，與他人形成的金錢債權債務關系，一般是整體發行，內容一律，面向不特定的公眾發行

債券融資優勢在于：公司債券的發行主體不限于股份公司可以滿足公司的融資需求和投資者的投資需求，滿足企業越來越多元化的融資要求防范由企業經營風險引發的金融風險，通過負債的方式進行融資，不僅能夠使企業放大銷售增長所帶來的企業盈利，還是企業合理避稅的途徑之一，債權人不參與管理有利于企業發展

其劣勢是：我國企業最主要的債務融資途徑是向銀行貸款，但是向銀行貸款需要足夠的資產對債務進行擔保，但資產是有限的，而且只能擔保一次，由于基本賬戶限制制度的決定，融資渠道只能固定在一家銀行。而且當債務到期時，無論公司經營狀況以及債務額度如何，都必須還本付息。這就導致了某些項目的中斷與終止，阻礙了企業發展