第一篇：同業(yè)典型業(yè)務(wù)及套利模式分析

同業(yè)典型業(yè)務(wù)及套利模式分析

文/殷劍鋒（社科院金融研究所副所長）

銀銀合作規(guī)避監(jiān)管方式較多，且根據(jù)監(jiān)管環(huán)境的變化，其主題形式也在不斷發(fā)生動態(tài)調(diào)整，其核心原則在于利用監(jiān)管規(guī)則對同業(yè)業(yè)務(wù)不同于普通銀行業(yè)務(wù)的風(fēng)險計算標(biāo)準(zhǔn)，以及對不同類型銀行監(jiān)管上存在的差異，來達(dá)到規(guī)避監(jiān)管的目的。票據(jù)賣斷并買入返售、同業(yè)代付以及信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓等同業(yè)業(yè)務(wù)規(guī)模的大幅提升是導(dǎo)致銀行部門對其他存款性公司凈債權(quán)與其持有的其他存款性公司債券規(guī)模之間的差額顯著擴(kuò)大的主要原因。我們將以這幾種銀銀合作為重點，對其監(jiān)管套利、信用擴(kuò)張的模式進(jìn)行分析。

票據(jù)賣斷并買入返售

票據(jù)賣斷并買入返售是2010年至2011年中央銀行隱匿信貸規(guī)模的主要形式。該業(yè)務(wù)的實際操作主要分為兩個步驟：一是銀行將票據(jù)賣斷給交易對手，實現(xiàn)票據(jù)出表；二是該銀行逆回購買入此前賣出的票據(jù)。票據(jù)賣斷并買入返售業(yè)務(wù)之所以能夠隱匿信貸規(guī)模，主要是部分農(nóng)信社在會計處理上存在巨大的監(jiān)管漏洞。

票據(jù)賣斷是票據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)賣出業(yè)務(wù)的一種，是指銀行將未到期的已貼現(xiàn)或已轉(zhuǎn)貼現(xiàn)的商業(yè)匯票背書轉(zhuǎn)讓給其他金融機構(gòu)的業(yè)務(wù)行為。而轉(zhuǎn)貼現(xiàn)賣出的另一種形式則為轉(zhuǎn)貼現(xiàn)融資（正回購），是指銀行在將為到期的已貼現(xiàn)或已轉(zhuǎn)貼現(xiàn)的商業(yè)匯票轉(zhuǎn)讓給交易對手的同時，約定在未來某一日期由該行購回原商業(yè)匯票的融資行為。與其對應(yīng)，買入返售（逆回購）是指銀行在購買交易對手所持有的尚未到期的已貼現(xiàn)或已轉(zhuǎn)貼現(xiàn)的商業(yè)匯票的同時，約定在未來某一日期由交易對手購回原商業(yè)匯票的業(yè)務(wù)行為。

一般情況下，金融機構(gòu)在收進(jìn)票據(jù)后，需要記在“客戶貸款及墊款”的子科目“票據(jù)貼現(xiàn)”下，即所謂的“進(jìn)表”，該部分資產(chǎn)占用信貸規(guī)模。票據(jù)進(jìn)表的會計處理相對清晰，但與之相對應(yīng)的票據(jù)轉(zhuǎn)出的情況則較為復(fù)雜。在新的會計處理方式中，票據(jù)賣斷和票據(jù)正回購是有所區(qū)別的。票據(jù)賣斷后，該筆票據(jù)可以從“票據(jù)貼現(xiàn)”科目下扣除，不再計入貸款規(guī)模，這為銀行騰挪出了信貸空間；而票據(jù)以正回購的方式轉(zhuǎn)出去則仍要留在“票據(jù)貼現(xiàn)”科目下，并不能減少信貸規(guī)模；反之，票據(jù)逆回購也不增加信貸規(guī)模。因此，在這種賣斷和回購區(qū)別處理的情況下，一家銀行票據(jù)資產(chǎn)的減少必然對應(yīng)著對手銀行票據(jù)資產(chǎn)的增加。然而，少數(shù)省份的農(nóng)信社仍沿用老的會計記賬方式，對于票據(jù)賣斷和回購科目不作區(qū)分，即農(nóng)信社無論是將票據(jù)賣斷還是回購，都可以在“票據(jù)貼現(xiàn)”項目下扣除。利用這一會計處理漏洞，商業(yè)銀行可以先將票據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)賣給農(nóng)心社，實現(xiàn)票據(jù)“出表”，騰出信貸規(guī)模，然后再從農(nóng)信社逆回購買入票據(jù)，并計入“買入返售”項下，不再“進(jìn)表”，但此時票據(jù)已經(jīng)回到了銀行手中。而對于對手方農(nóng)信社來說，雖然其通過正回購的方式將此前買入的票據(jù)資產(chǎn)轉(zhuǎn)出，但在會計處理中并沒有體現(xiàn)，而是直接從“票據(jù)貼現(xiàn)”項下扣除，農(nóng)信社信貸規(guī)模并未增加，又獲得了可觀的利差收入。因此，在資金緊張、信貸規(guī)模嚴(yán)重受限的情況下，銀行與農(nóng)信社頻繁合作，逃匿信貸規(guī)模。

金融機構(gòu)利用同業(yè)票據(jù)業(yè)務(wù)，特別是票據(jù)賣斷并買入返售形式究竟隱匿了多少信貸規(guī)模？我們可以通過16家上市銀行財務(wù)報告中給出的票據(jù)買入返售余額、票據(jù)賣出回購余額、票據(jù)貼現(xiàn)余額等數(shù)據(jù)，以及人民銀行公布的金融機構(gòu)票據(jù)貼現(xiàn)余額來進(jìn)行估算。估算根據(jù)如下：首先，從16家上市銀行整體來看，票據(jù)買入返售余額與賣出回購余額的差額即為上市銀行整體票據(jù)回購資產(chǎn)凈額。由于上市銀行之間發(fā)生的回購業(yè)務(wù)對整體回購資產(chǎn)的凈額不產(chǎn)生影響，因此所得回購資產(chǎn)凈額必然是由上市銀行與其他金融機構(gòu)之間發(fā)生的回購業(yè)務(wù)所產(chǎn)生的。其次，全部金融機構(gòu)貼現(xiàn)余額與上市銀行貼現(xiàn)余額的差額為其他金融機構(gòu)所持有的票據(jù)規(guī)模。如果該規(guī)模小于其他金融機構(gòu)與上市銀行進(jìn)行回購交易時用以質(zhì)押的票據(jù)規(guī)模，則顯然不合理，而兩者的差額應(yīng)該就是上市銀行在和其他金融機構(gòu)通過賣斷并買入返售的方式進(jìn)行交易的過程中，將票據(jù)資產(chǎn)從“表內(nèi)”轉(zhuǎn)入“表外”所隱匿的信貸規(guī)模。由于其他金融機構(gòu)持有的票據(jù)不可能都用來與上市銀行進(jìn)行回購交易，因此用該估算方法得出的逃匿信貸規(guī)模仍是保守估計。圖3-7中折線圖反映了根據(jù)上述方法估算的2009年至2012年上市銀行通過不規(guī)范的同業(yè)票據(jù)回購業(yè)務(wù)所隱匿的信貸規(guī)模。同業(yè)代付

2011年至2012年中，同業(yè)代付業(yè)務(wù)呈現(xiàn)井噴式發(fā)展，并取代整頓中的違規(guī)票據(jù)業(yè)務(wù)，成為銀行騰挪信貸空間的主要工具。

同業(yè)代付始于2009年，主要是在利用國內(nèi)信用證進(jìn)行支付結(jié)算過程中，買方在信用證付款到期日之前如有融資需求，在開證行資金緊張或資金成本較高的情況下，由開證行聯(lián)系另一家銀行代為付款，在融資到期日再償還信用證款項、融資利息和銀行費用。雖然同業(yè)代付的類別還包括國內(nèi)保理項下以及票據(jù)類的代付，但信用證代付是國內(nèi)最常見的同業(yè)代付業(yè)務(wù)。

同業(yè)代付業(yè)務(wù)發(fā)展初期規(guī)模很小，但2011年以后，迫于信貸規(guī)模受限，銀銀合作、票據(jù)貼現(xiàn)等渠道先后被嚴(yán)控，出于開證行和代付行共同利益的驅(qū)使，通過同業(yè)代付獲取放貸資金的做法開始被銀行廣泛使用。對于開證行來說，開立信用證屬于表外業(yè)務(wù)，不算到銀行表內(nèi)貸款規(guī)模，而且其相對應(yīng)的加權(quán)系數(shù)在20%左右，低于貸款的風(fēng)險系數(shù)。此外，開證行還可以獲得企業(yè)在開立信用證時的保證金存款以及各種相關(guān)的手續(xù)費。對于代付行來說，有開證行的擔(dān)保，融出資金一般不列入貸款會計科目核算，而是計入“同業(yè)資產(chǎn)”或“應(yīng)收款項”科目。由此，代付行可以在較低風(fēng)險的情況下，通過增加同業(yè)代付業(yè)務(wù)在不提升存貸比的同時快速擴(kuò)張資產(chǎn)規(guī)模，這也是同業(yè)代付對中小銀行尤為具有吸引力的原因。并且，由于同業(yè)資產(chǎn)收益率在11年后出現(xiàn)大幅上升，這也使得通過代付業(yè)務(wù)所獲得的同業(yè)利息收益十分可觀。

圖3-8展示了2009年至2012年16家上市銀行拆放同業(yè)規(guī)模的變化情況。很顯然，2011年下半年以后，上市銀行拆放同業(yè)規(guī)模大幅增加，2011年末上市銀行拆放同業(yè)規(guī)模達(dá)1.21萬億元，較2011年6月末增長了150%。如果按業(yè)界普遍認(rèn)為的拆放同業(yè)資金中至少80%來自同業(yè)代付來估算同業(yè)代付的規(guī)模，則截至2011年末，僅16家上市銀行的同業(yè)代付規(guī)模就達(dá)到了1萬億元，也就是說同期這16家上市銀行通過同業(yè)代付規(guī)避的信貸規(guī)模至少1萬億元。2012年上半年，銀監(jiān)會召集部分商業(yè)銀行召開了規(guī)范同業(yè)代付業(yè)務(wù)座談會，要求銀行自查代付業(yè)務(wù)，同業(yè)代付規(guī)模略有下降，但仍保持在較高水平。同年8月下旬，銀監(jiān)會下發(fā)《關(guān)于規(guī)范同業(yè)代付業(yè)務(wù)管理的通知》，對銀行同業(yè)代付業(yè)務(wù)進(jìn)行整肅。新規(guī)出臺之后，之前計入委托行（開證行）表外的委托同業(yè)代付給客戶的款項將計入“各項貸款”項下的“貿(mào)易融資”科目，即占用委托行的貸款規(guī)模。此外，被納入信貸規(guī)模管控后，對代付資金的風(fēng)險資產(chǎn)系數(shù)從20%擴(kuò)大至100%，這將增大銀行的風(fēng)險資產(chǎn)，進(jìn)而影響資本充足率，制約貨幣創(chuàng)造乘數(shù)。由此，可以預(yù)計其規(guī)模也將大幅回落。

信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓 信托受益權(quán)是指在信托合同中的受益人享有信托財產(chǎn)經(jīng)過管理或處理后的收益的權(quán)利。2011年初，信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓主要體現(xiàn)在銀信合作中，銀行利用發(fā)行的理財產(chǎn)品購買信托受益權(quán)類資產(chǎn)，但隨后經(jīng)銀監(jiān)會“窗口指導(dǎo)”，理財產(chǎn)品投資包括信托受益權(quán)、委托貸款在內(nèi)的六大類工具被禁止。此后，銀行引入過橋企業(yè)以及過橋銀行來繞過銀監(jiān)會的禁令，并減少資金融出銀行的資本占用，銀銀合作也因此成為信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓過程中的主要環(huán)節(jié)。

引入過橋企業(yè)和過橋銀行的信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓操作模式的要點在于，A銀行通過信托平臺發(fā)放一筆過橋信托貸款計劃，然后將這筆信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓給過橋企業(yè)，過橋企業(yè)再轉(zhuǎn)讓給B銀行，B銀行最終轉(zhuǎn)讓給C銀行。整個鏈條的實質(zhì)是C銀行通過信托平臺給企業(yè)做出了一筆融資，但不在貸款科目列示，而是會根據(jù)情況不同計入買入返售金融資產(chǎn)、可供出售金融資產(chǎn)或應(yīng)收款項類投資等三個非貸款的資產(chǎn)科目，因此不受貸款指標(biāo)控制。

在信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓的過程中，過橋企業(yè)的作用在于繞開銀監(jiān)會的規(guī)定；引入過橋銀行B則在于將信托受益權(quán)轉(zhuǎn)化為同業(yè)資產(chǎn)出售給C銀行，如此，可將風(fēng)險資產(chǎn)權(quán)重由100%降為20%，有利于減少C銀行的資本占用。這也是圖3-7中，監(jiān)管層對票據(jù)業(yè)務(wù)進(jìn)行整頓后，2012年上市銀行買入返售規(guī)模再次大幅上升的主要原因之一。

結(jié)束語：監(jiān)管趨嚴(yán)下的同業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展

2013年4月，銀監(jiān)會要求銀行在5月8日前上報同業(yè)風(fēng)險敞口情況，并對最大的五家同業(yè)的敞口數(shù)據(jù)進(jìn)行梳理。此消息一度被市場過度解讀為監(jiān)管部門要加強同業(yè)業(yè)務(wù)監(jiān)管，事后證明，這只是一次單純的市場調(diào)研活動，旨在考量如若采用25%的同業(yè)敞口上限對銀行經(jīng)營的影響。事實上，同業(yè)資產(chǎn)、負(fù)債和中收飆升的背后藏著“銀行的影子”，通過規(guī)避監(jiān)管的信用創(chuàng)造機制遲早會引起監(jiān)管部門的高度重視，因為，同業(yè)業(yè)務(wù)的“投資功能”儼然存在“違法”嫌疑，據(jù)《商業(yè)銀行法》第四十六條規(guī)定：禁止利用拆入資金發(fā)放固定資產(chǎn)貸款或者用于投資；拆出資金限于交足存款準(zhǔn)備金、留存?zhèn)涓督鸷蜌w還中國人民銀行到期貸款之后的閑置資金；拆入資金用于彌補票據(jù)結(jié)算、聯(lián)行匯差頭寸的不足和解決臨時性周轉(zhuǎn)資金的需要。此外，同業(yè)業(yè)務(wù)資金往來相互交錯，并不透明，潛在風(fēng)險不容忽視。未來的監(jiān)管措施不外乎強化風(fēng)險審查、實行總量控制、加強資本約束和加大對同業(yè)業(yè)務(wù)的實質(zhì)監(jiān)管如同業(yè)代付的變異“同業(yè)償付”等。

在“疏堵并舉”的調(diào)控原則指導(dǎo)下，如何規(guī)范發(fā)展同業(yè)業(yè)務(wù)是商業(yè)銀行亟須考慮的問題。作為同業(yè)業(yè)務(wù)的典型代表——興業(yè)銀行，除不可避免地存在前述的“違法”問題外，也有一些經(jīng)驗值得同業(yè)借鑒：首先，“銀銀平臺”成就的“虛擬大行”，截至2012年末，“銀銀平臺”簽約客戶395家，其中柜面合同合作銀行累計134家，連接網(wǎng)點超過兩萬個，媲美數(shù)量最多的農(nóng)行（2.32萬個）；其次，總分一條線的“同業(yè)拓展”，總行層面，同業(yè)部、資金運營部和資產(chǎn)管理部屬于大同業(yè)板塊，分行層面，所有分行層面均設(shè)有同業(yè)金融條線，同時賦予分行一級分行更大權(quán)限，以激發(fā)分行同業(yè)拓展活力；最后，“銀銀平臺”的先進(jìn)經(jīng)驗，如其他部門都會派駐相關(guān)人員進(jìn)駐“銀銀平臺”部門以保證其正常運行，績效考核實行平衡積分卡等。（完）

第二篇：銀行同業(yè)業(yè)務(wù)的6種典型模式及其操作要點

銀行同業(yè)業(yè)務(wù)的6種典型模式及其操作要點

作為銀行表外融資的新型工具，信托受益權(quán)買入返售近幾年已成為商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)中廣泛流行的操作模式。商業(yè)銀行通過信托收益權(quán)買入返售的形式，將傳統(tǒng)上屬于資金業(yè)務(wù)的同業(yè)業(yè)務(wù)演變成了類貸款業(yè)務(wù)，這種類貸款業(yè)務(wù)與銀行常規(guī)的貸款業(yè)務(wù)相比，有如下幾個優(yōu)勢：（1）不納入銀行存貸比考核，存貸比考核的公式是貸款/一般存款，上限是75%，由于同業(yè)資產(chǎn)不體現(xiàn)在貸款額度中，這對于存貸比較高而信貸額度不足的股份制銀行和城商行來說，吸引力明顯；（2）根據(jù)2013年1月1日起正式實施的《商業(yè)銀行資本管理辦法(試行)》，同業(yè)業(yè)務(wù)的風(fēng)險權(quán)重為3個月以內(nèi)20%、3個月以上25%，而常規(guī)貸款業(yè)務(wù)的風(fēng)險權(quán)重很高，比如投向工商企業(yè)的，風(fēng)險權(quán)重為100%；（3）這種類貸款業(yè)務(wù)中的同業(yè)負(fù)債無需繳納準(zhǔn)備金。

買入返售業(yè)務(wù)的基本操作模式是三方協(xié)議模式，這種模式中通常會出現(xiàn)甲、乙、丙三方，甲方一般是資金過橋方，乙方是實際出資方，丙方是提供信托受益權(quán)遠(yuǎn)期受讓的兜底方，也常常是融資客戶的授信銀行。三方協(xié)議模式從2011年開始興起，到2012年大發(fā)展，再到2013年的衍變和創(chuàng)新，走出了一條金融壓抑下獨具特色的同業(yè)創(chuàng)新之路。

模式一：抽屜協(xié)議暗保模式

抽屜協(xié)議暗保模式是最簡單、最基礎(chǔ)的操作模式，通常是B銀行由于信貸額度或貸款政策限制，無法直接給自己的融資客戶貸款時，找來一家A銀行，讓A銀行用自己的資金設(shè)立單一信托為企業(yè)融資。這種模式下，B銀行作為風(fēng)險的真正兜底方，與A簽訂承諾函或擔(dān)保函（暗保），承諾遠(yuǎn)期受讓A銀行持有的單一信托受益權(quán)或者基礎(chǔ)資產(chǎn)。這里B銀行有兩種兜底方式，一種是B銀行出資受讓信托受益權(quán)，另一種是B銀行直接收購針對融資客戶的基礎(chǔ)資產(chǎn)。

前一種方式的優(yōu)點是銀行不用在表內(nèi)發(fā)放一筆貸款，不用真實占用企業(yè)的授信額度。但缺點有兩個：（1）如果B銀行用資金受讓信托受益權(quán)，這樣B銀行成為信托受益人，但問題是信托計劃并沒有就此終止，信托到期時信托計劃無法結(jié)束，就會發(fā)生信托貸款逾期，而信托逾期是需要向監(jiān)管機構(gòu)上報的；（2）很多銀行的分行是不具備投資信托產(chǎn)品權(quán)限的，審批權(quán)限在總行，比如工農(nóng)中建的二級分行和很多股份制銀行的一級分行都沒有這個權(quán)限，因此在這種情況下，銀行的分行就不具備受讓信托受益權(quán)的能力。

第二種方式是收購融資企業(yè)的基礎(chǔ)資產(chǎn)，也就是B銀行向融資客戶發(fā)放一筆表內(nèi)的流動資金貸款，以流動資金貸款償還之前的信托貸款，這樣信托計劃順利結(jié)束，信托貸款不會出現(xiàn)逾期。但這種方式要占信貸規(guī)模，并且B銀行必須真實具備對融資企業(yè)的授信額度。關(guān)于收購基礎(chǔ)資產(chǎn)方式，有這樣一個背景：銀監(jiān)會在2012年初出了一個文，不允許四大資產(chǎn)管理公司遠(yuǎn)期受讓信托受益權(quán)，也不允許給信托直接做擔(dān)保，這樣資產(chǎn)管理公司只能對基礎(chǔ)資產(chǎn)做遠(yuǎn)期的增信，通過受讓基礎(chǔ)資產(chǎn)的形式來受讓信托受益權(quán)。不少銀行之所以敢采用收購基礎(chǔ)資產(chǎn)的方式，也是因為后面有資產(chǎn)管理公司準(zhǔn)備接盤，銀行在簽承諾函和擔(dān)保函時，有很多都是已經(jīng)與資產(chǎn)管理公司簽訂遠(yuǎn)期受讓協(xié)議了。

模式二：三方協(xié)議模式

模式二是標(biāo)準(zhǔn)的買入返售三方合作模式，該模式中，作為資金過橋方的甲方，不僅僅是銀行，還可以是券商、基金子公司、財務(wù)公司、資金充裕的企業(yè)等。該模式的交易結(jié)構(gòu)是：甲方A銀行以自有資金或同業(yè)資金設(shè)立單一信托，通過信托公司放款給C銀行的融資客戶；B銀行作為實際的出資方（乙方），以同業(yè)資金受讓A銀行持有的單一信托的信托受益權(quán)；C銀行為風(fēng)險的真正承擔(dān)方（丙方），承諾在信托計劃到期前1個工作日無條件購買B銀行從A銀行受讓的信托受益權(quán)。

這種模式的實質(zhì)是C銀行通過B銀行的的資金，間接實現(xiàn)了給自己的授信客戶貸款的目的。此種操作模式下，信托受益權(quán)的流轉(zhuǎn)路徑是從A銀行（甲方）到B銀行（乙方），然后遠(yuǎn)期再到C銀行（丙方）。三方協(xié)議模式從2011年興起到今天，已經(jīng)成為一種經(jīng)典的同業(yè)業(yè)務(wù)操作模式，很多其它模式都是基于三方模式演變發(fā)展起來的。

目前市場上各家的三方協(xié)議基本上一樣，可以想象，三方模式當(dāng)初應(yīng)該是從某家銀行開始的。

模式三：兩方協(xié)議模式

模式三是兩方模式，一般不需要過橋企業(yè)（甲方），兩方協(xié)議模式產(chǎn)生的背景很大程度上是銀行為了解決8號文頒布后的存量非標(biāo)債權(quán)問題。

銀行A最初用理財資金或自有資金（主要是理財資金）投資信托產(chǎn)品形成了非標(biāo)債權(quán)，基于監(jiān)管機構(gòu)對于非標(biāo)債權(quán)的比例要求，銀行A將信托受益權(quán)賣斷給銀行B，但同時向B銀行出具信托受益權(quán)遠(yuǎn)期回購函。這種模式下，銀行A用賣斷協(xié)議將此前形成的對融資客戶的非標(biāo)債權(quán)出表，從而達(dá)到降低理財資金非標(biāo)債權(quán)比例的目的。在監(jiān)管機構(gòu)檢查或?qū)徲嫊r，銀行A通常只會拿出賣斷協(xié)議，與B簽訂的遠(yuǎn)期回購協(xié)議成為抽屜協(xié)議不拿出來。而銀行B在監(jiān)管機關(guān)檢查或者審計時，則把兩份協(xié)議都拿出來，以證明針對融資客戶的風(fēng)險收益已經(jīng)轉(zhuǎn)移給銀行A。這就是所謂的信托受益權(quán)的雙賣斷模式，該模式中銀行B將資產(chǎn)計入買入返售科目，不計入表內(nèi)；對于 A來說，則是存量的非標(biāo)債權(quán)直接出表。

模式四：假丙方三方模式

甲丙方模式，一般是由于不能簽訂三方協(xié)議的兜底銀行（圖中的D銀行）以信用增級的方式找到一個假丙方（C銀行）來簽三方協(xié)議，信用增級方式通常是兜底銀行向假丙方出具承諾函或擔(dān)保函，兜底銀行作為最后的風(fēng)險承擔(dān)方承擔(dān)所謂的“真丙方”角色。

這里“真丙方”的說法只是為了更好地理解，由于兜底銀行并不出現(xiàn)在三方的法律協(xié)議中，所以不會承擔(dān)丙方的角色。

這種模式產(chǎn)生的背景是：有些銀行（主要是工農(nóng)中建四大行加國開行）總行規(guī)定，分行不允許簽訂三方協(xié)議（即不能作為三方協(xié)議中的丙方來兜底），只能采取出具保函和承諾函的形式兜底，也就是只能采取模式一中的暗保模式。但是認(rèn)可模式一這種暗保模式，并且愿意出資金的銀行（模式一中的A銀行為出資行）一般都是資金規(guī)模不大的小銀行，比如農(nóng)商行和城商行。

這些小銀行并不能消化市場上所有的三方買入返售業(yè)務(wù)，而工農(nóng)中建的很多業(yè)務(wù)單筆規(guī)模都很大，動輒就10億、20億、30億，甚至出現(xiàn)過單筆規(guī)模超過70億的。這種額度下小銀行就接受不了，因為沒有這種體量的資金實力，所以這種大項目一般就需要股份制銀行來做，比如像興業(yè)、民生、光大、浦發(fā)、平安等銀行。

但有一個問題是，這類股份制銀行一般都只能接受嚴(yán)格意義上的買入返售業(yè)務(wù)，也就是必須簽訂三方協(xié)議（股份制銀行作為三方協(xié)議中的乙方，即實際出資方），而不能采用模式一的暗保形式操作。

這種情況下為了簽三方協(xié)議，就需要找一個假丙方（C銀行），此時融資客戶的授信銀行（D銀行，即前面所說的工農(nóng)中建等銀行）變成了信用增級方，信用增級方向假丙方出具承諾函和擔(dān)保函，假丙方跟乙方（B銀行）簽訂三方協(xié)議。對于真正出資的乙方（B銀行）來說，就形成了一個標(biāo)準(zhǔn)的三方協(xié)議模式，此時像興業(yè)、民生等必須簽訂三方協(xié)議才能拆出資金的銀行就能順利提供同業(yè)資金了，而工農(nóng)中建等不能作為丙方兜底的銀行，也以間接增信的方式實現(xiàn)了給融資客戶貸款的目的。

模式五：配資模式

先介紹下配資模式的交易結(jié)構(gòu)，然后說明產(chǎn)生原因。這種模式的交易結(jié)構(gòu)是：C銀行向B銀行配一筆等期限等額的同業(yè)存款，B銀行通過橋方A銀行以對應(yīng)金額和期限向融資客戶發(fā)放一筆信托貸款，C銀行承諾遠(yuǎn)期受讓B銀行的信托受益權(quán)，或者不受讓。如果C銀行受讓B銀行的信托受益權(quán)，C銀行的同業(yè)存款就是標(biāo)準(zhǔn)的同業(yè)存款，因為針對融資客戶信托貸款的風(fēng)險已經(jīng)轉(zhuǎn)移給C銀行；如果不受讓信托受益權(quán)，就需要對該筆同款業(yè)務(wù)進(jìn)行存單質(zhì)押，鎖定B銀行貸款給融資客戶的風(fēng)險，或者出函單獨說明該筆同業(yè)存款是對應(yīng)某一筆信托貸款的，當(dāng)信托貸款不能償付時，同業(yè)存款不用兌付。

配資模式下的B銀行并沒有真正出資，只是將C銀行的同業(yè)存款轉(zhuǎn)換為投資非標(biāo)資產(chǎn)的資金，真實出資方C銀行就是兜底行。這種模式下B銀行一般收取幾十個BP的過橋費。配資模式中過橋方A銀行可以存在也可不存在，B銀行投資信托有兩種形式，一是B銀行以單一自有資金委托給信托公司向融資客戶放貸，二是通過A銀行以同業(yè)資金的形式委托給信托公司。這兩種形式取決于B銀行的出資形式，C銀行給B銀行配了一筆同業(yè)存款，如果B銀行想直接用同業(yè)存款委托給信托公司，就必須通過過橋方A銀行，因為同業(yè)資金是不能作為信托的委托人的，只能受讓過橋方A銀行的信托受益權(quán)。如果B銀行的自有資金富余，那么C銀行給B配資后，B銀行就可以以自有資金直接委托給信托公司，就不需要過橋方A銀行參與了。但是，實務(wù)中，用自有資金投放的比例比較少，大概只占兩成比例，其余八成的業(yè)務(wù)都是通過A銀行投放資金的。

采用這種模式的情形主要有以下兩種：一是因為融資客戶資質(zhì)比較差，B銀行不愿意直接出資，即不愿意做模式二中的出資乙方，這樣B銀行就不能與C銀行采用標(biāo)準(zhǔn)的三方買入返售模式。這種情形下，C銀行就通過B銀行以同業(yè)存款配資的形式給自己的融資客戶放款，這種放款有時是為了解決融資客戶貸款逾期后的展期問題。二是因為融資客戶資質(zhì)太好，比如大型國企或央企，這種企業(yè)不能承受標(biāo)準(zhǔn)三方模式中較高的資金成本，很多只能承受基準(zhǔn)或基準(zhǔn)下浮利率的融資成本。而在標(biāo)準(zhǔn)三方模式中，融資客戶承受的資金成本基本都高于基準(zhǔn)利率，所以C銀行一般通過這種模式來打壓B銀行的收費，達(dá)到降低總?cè)谫Y成本的目的。如果融資客戶是國企或央企，它可以把B銀行收費打壓到0.2%-0.5%，這時B銀行的收費加上同業(yè)存款利率以及信托公司0.1%左右的收費，總?cè)谫Y成本仍能低于基準(zhǔn)利率，從而達(dá)到給大型國企這類優(yōu)質(zhì)客戶融資的目的。

模式六：存單質(zhì)押三方模式

存單質(zhì)押三方模式有“全額存單質(zhì)押”和“差額存單質(zhì)押”兩種類型：

（1）全額存單質(zhì)押模式。

該模式的交易結(jié)構(gòu)：C銀行向自己的融資客戶放一筆貸款，假設(shè)為10個億，同時C銀行要求融資客戶將這筆貸款存到自己的銀行作存單，此時融資客戶無法動用這10個億的資金。融資客戶拿到存單，在信托公司作存單質(zhì)押貸款，然后B銀行實際出資受讓這筆存單的信托受益權(quán)，并且C銀行遠(yuǎn)期受讓由B銀行持有的在自己銀行的存單。對于B銀行，這項業(yè)務(wù)是低風(fēng)險業(yè)務(wù)，因為10億資金是存的定期，而且存單被質(zhì)押了。C銀行實現(xiàn)了兩筆存款和一筆貸款，首先C銀行實現(xiàn)了對融資客戶的一筆貸款，拿到了貸款利息，融資客戶等額將錢存回來又實現(xiàn)了一筆存款。另外融資客戶由于存單質(zhì)押拿到的實際由B銀行出資的10個億，最后也存到了B銀行在C銀行開設(shè)的基本戶上。由此，10億項目，產(chǎn)生了30億的交易額。如果C銀行對融資客戶進(jìn)行一些受托支付的控制，那么融資客戶在C銀行賬戶上很能會產(chǎn)生15億的日均存款量，這15億的存款按存貸比計算，可以釋放的貸款額度超過10個億，因此C銀行給客戶放出的10億貸款，不僅沒有占用存量貸款額度，而且還釋放出了新的貸款額度。采用這種模式主要是銀行為了實現(xiàn)高額存款。釋放存貸比，放大交易額。

這種模式需要融資客戶能承受較高的融資成本，比如房地產(chǎn)公司、礦產(chǎn)企業(yè)以及地方政府融資平臺公司。假設(shè)融資客戶拿到C銀行一年期貸款融資成本是6%/年，然后存到C銀行的定期存單的利率是3%/年，而實際出資方B銀行加上信托公司的總成本是6%/年，那么融資客戶承受的總成本是9%/年（6%-3%+6%）。這個水平的融資成本正好能符合463號文出臺后，地方融資平臺融資較為困難時所接受的資金成本，一般是在9%-10%之間。

（2）差額存單質(zhì)押。

差額存單質(zhì)押出現(xiàn)的背景是為了打破銀行貸款的受托支付。主要應(yīng)用在房地產(chǎn)行業(yè)。房地產(chǎn)開發(fā)貸款一般要滿足“四、三、二”貸款條件，即四證齊全、30%資本金和二級資質(zhì)。滿足開發(fā)貸條件后，1個總投資10億的項目，理論上開發(fā)商可以向銀行借款7個億（另外3個億為開發(fā)商籌集的30%資本金），但由于銀行借款是采用受托支付的方式提取（銀行分次支付給開發(fā)商的交易對手，比如工程承包商），開發(fā)商并不能全部動用這7個億，比如按實際工程支出最多用掉3個億。但開發(fā)商有非常強烈的動機去動用7個億中剩下的4億資金，因為開發(fā)商需要拿這筆錢去開發(fā)其他項目，只有這樣才能放大資金杠桿，獲得更高的資本收益率。

按照銀行的受托支付政策，開發(fā)商也許永遠(yuǎn)無法拿到7億貸款額度中的4億資金，為了拿到這4個億的資金，實務(wù)中就出現(xiàn)了一種差額存單質(zhì)押的模式。首先，融資客戶向自己的貸款行申請做一個針對這剩余4億資金的定期存單。融資客戶拿著這4個億的定期存單找信托公司作存單質(zhì)押貸款，然后B銀行實際出資受讓這筆存單的信托受益權(quán)，C銀行遠(yuǎn)期受讓由B銀行持有的在自己銀行的存單。由于存單質(zhì)押貸款的資金用途基本上沒有限制，開發(fā)商拿到4個億的存單質(zhì)押貸款后很可能去開發(fā)其他項目，作為下一個項目拿地的資本金。這種模式存在的目的是為了打破銀行開發(fā)貸的受托支付，也主要在房地產(chǎn)行業(yè)才能廣泛應(yīng)用。這種模式對于銀行C和銀行B都是一種低風(fēng)險業(yè)務(wù)，所以存單質(zhì)押模式相當(dāng)于把三方買入返售業(yè)務(wù)繞入到一個低風(fēng)險模式。由于這種交易結(jié)構(gòu)中是用受托支付差額的4億資金做存單質(zhì)押，所以叫差額存單質(zhì)押模式。

第三篇：關(guān)于發(fā)展好同業(yè)業(yè)務(wù)的分析

關(guān)于發(fā)展好同業(yè)業(yè)務(wù)的分析

近年來，隨著金融改革的深化，在“一行三會”的鼓勵和支持下，我國的金融市場發(fā)展迅猛，金融創(chuàng)新層出不窮，這也給金融機構(gòu)之間的同業(yè)合作提供了有利的市場環(huán)境，特別是銀銀合作、銀證合作、銀信合作、銀保合作、銀擔(dān)合作和銀租合作等等。銀行合作業(yè)務(wù)指的是銀行間的資產(chǎn)業(yè)務(wù)、負(fù)債業(yè)務(wù)和中間業(yè)務(wù)，主要指同業(yè)存放、同業(yè)拆借、信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、同業(yè)理財、票據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)、同業(yè)代付和同業(yè)代理等業(yè)務(wù)。本文專門針對銀銀合作的發(fā)展進(jìn)行深入分析，本文所指的金融同業(yè)業(yè)務(wù)主要指銀銀之間的業(yè)務(wù)合作。

一、同業(yè)業(yè)務(wù)的現(xiàn)狀、原因和發(fā)展趨勢

（一）、同業(yè)業(yè)務(wù)的現(xiàn)狀

20年前，同業(yè)業(yè)務(wù)的代名詞就是同業(yè)存款和同業(yè)拆借；10年前，同業(yè)業(yè)務(wù)熱衷于債券投資、票據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)與買斷、信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓與回購；現(xiàn)在，同業(yè)業(yè)務(wù)的業(yè)務(wù)范圍已經(jīng)遍布金融體系的各個領(lǐng)域，同傳統(tǒng)的信貸業(yè)務(wù)相比，同業(yè)業(yè)務(wù)和投資銀行業(yè)務(wù)這兩類新興業(yè)務(wù)已經(jīng)在大步追趕，特別是從2011年開始，同業(yè)業(yè)務(wù)的發(fā)展顯得尤為突出，金融創(chuàng)新也層出不窮。同業(yè)業(yè)務(wù)經(jīng)過多年的發(fā)展，已橫跨信貸市場、貨幣市場和資本市場，其綜合性、交叉性的業(yè)務(wù)特質(zhì)使之成為最具創(chuàng)新活力的金融領(lǐng)域，同時由于資本約束、息差收窄、盈利壓力、未來的利率市場化等多種因素的作用，使得商業(yè)銀行越來越關(guān)注同業(yè)業(yè)務(wù)，競爭也日益加劇，“共贏”的局面逐步成為普遍現(xiàn)象。

高速增長的同業(yè)業(yè)務(wù)，正在改變銀行的業(yè)務(wù)格局。今年上半年，銀行同業(yè)資產(chǎn)增速超過貸款增速已成普遍現(xiàn)象。2012年上市銀行中中報顯示，16家上市銀行同業(yè)資產(chǎn)同比增幅超過50%的達(dá)11家，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過同期上市銀行資產(chǎn)增速。同業(yè)負(fù)債業(yè)務(wù)方面，據(jù)央行公布的貨幣統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2012年6月末，“對其他存款性公司負(fù)債”與“對其他金融性公司負(fù)債”兩項之和為168829.5億元，在總負(fù)債中占比為13.3%，同比上升了3個百分點。同業(yè)資產(chǎn)業(yè)務(wù)方面，數(shù)據(jù)顯示，截至2012年6月末，“對其他存款性公司債權(quán)”與“對其他金融機構(gòu)債權(quán)”兩項之和為276662.9億元，在總資產(chǎn)中占比21.8%，同比上升了3.4個百分點。

興業(yè)銀行是近年來發(fā)展同業(yè)業(yè)務(wù)最為快速的銀行之一，該行早于2001年就開始將同業(yè)業(yè)務(wù)定位為主體業(yè)務(wù)之一，并且逐步將其發(fā)展成為特色業(yè)務(wù)。銀銀平臺是興業(yè)銀行近幾年以可持續(xù)金融理念所著力打造的業(yè)務(wù)模式之一。興業(yè)銀行的銀銀合作業(yè)務(wù)以“共享資源、創(chuàng)新服務(wù)”為基本理念，通過輸出核心的產(chǎn)品、服務(wù)、技術(shù)，與擁有區(qū)域性網(wǎng)點優(yōu)勢的城商行、農(nóng)信社合作，實現(xiàn)優(yōu)勢互補，互惠互利，共同成長，從而達(dá)到中小型銀行的和諧共生和多贏局面，力爭為廣大客戶提供更多的網(wǎng)點服務(wù)便利和更優(yōu)質(zhì)的整體金融服務(wù)。經(jīng)過幾年的發(fā)展，銀銀平臺在支付結(jié)算、財富管理、科技輸出、融資服務(wù)、外匯代理、資本及資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)優(yōu)化、資金運用、培訓(xùn)交流等領(lǐng)域均取得了顯著成果。如針對中小銀行網(wǎng)點資源有限的情況，興業(yè)銀行與50多家中小銀行開展柜面互通業(yè)務(wù)合作，聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)點超過12000多個，有效解決了聯(lián)網(wǎng)行客戶異地存取款難的問題，助其實現(xiàn)了走向全國的愿望；針對中小銀行類金融機構(gòu)缺少理財產(chǎn)品業(yè)務(wù)資格，面臨客戶、資金不斷流失的情況，推出銀銀平臺項下的代理理財產(chǎn)品銷售業(yè)務(wù)和理財門戶，幫助合作銀行緊跟客戶對財富管理的需求趨勢，豐富產(chǎn)品線，鞏固和擴(kuò)大客戶基礎(chǔ)；把握住村鎮(zhèn)銀行大量設(shè)立的趨勢，推出村鎮(zhèn)銀行服務(wù)方案，累計為5家村鎮(zhèn)銀行建設(shè)核心業(yè)務(wù)系統(tǒng)，為22家村鎮(zhèn)銀行提供代理接入支付系統(tǒng)服務(wù)，為村鎮(zhèn)銀行的順利設(shè)立，改善支付結(jié)算條件，發(fā)揮了積極作用。半年報顯示，截至6月末，興業(yè)銀行同業(yè)資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到11017億元，同比增長75.6%；占總資產(chǎn)的比例達(dá)39.62%，高居各家上市銀行之首。由于同業(yè)業(yè)務(wù)的推動，其上半年凈利息收入同比大幅增長56%，對凈利息收入的貢獻(xiàn)也由2011年上半年的7.4%迅速攀升至23.3%，達(dá)到歷史最高水平。今年上半年的貸款余額為10580億元，比同業(yè)資產(chǎn)少近500億元。依靠同業(yè)業(yè)務(wù)，興業(yè)銀行在二季度存貸利差環(huán)比縮窄6個基點的情況下，其凈息差反而環(huán)比擴(kuò)大15個基點至2.79%。

銀銀合作業(yè)務(wù)，拓寬了國內(nèi)金融機構(gòu)間合作的思路，開辟了嶄新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域和業(yè)務(wù)模式，各家銀行運用差異化的競爭手段突破了金融產(chǎn)品同質(zhì)化的“怪圈”，從而駛?cè)霃V闊的“藍(lán)海”。近幾年來，銀行間的同業(yè)合作內(nèi)容不斷豐富，合作層次不斷提升，合作方式不斷緊密，合作收益不斷提高，合作產(chǎn)品不斷創(chuàng)新。截至今年6月30日，券商受托管理資金本金總額從半年前的2819億元，飆漲至4802億元，增幅高達(dá)70%。今年8月份同業(yè)代付業(yè)務(wù)受監(jiān)管限制后，作為同業(yè)代付的一種變體業(yè)務(wù)，同業(yè)償付馬上興起。

（二）、同業(yè)業(yè)務(wù)快速發(fā)展的原因

1、客觀的市場環(huán)境孕育出了廣闊的同業(yè)市場

金融業(yè)的混業(yè)經(jīng)營，利率和匯率改革，金融機構(gòu)的多樣化和差異性化以及金融市場的建設(shè)和完善孕育出了廣闊的同業(yè)市場。

1）、混業(yè)經(jīng)營的模式打開了同業(yè)市場的廣泛合作空間

近十年來，國際上混業(yè)經(jīng)營的趨勢已非常明顯，國內(nèi)金融實踐也要求實行混業(yè)經(jīng)營。“一行三會”加強了監(jiān)管協(xié)調(diào)，并逐步放金融管制，在混業(yè)經(jīng)營方面進(jìn)行了一系列的探索：例如商業(yè)銀行可以設(shè)立基金公司、保險公司、金融租賃公司；批準(zhǔn)商業(yè)銀行收購信托公司；保險資金運用的范圍不斷擴(kuò)大，可以投資入股商業(yè)銀行，凡此種種均為同業(yè)合作打開了廣泛的合作空間。

2）、利率與匯率的市場化打開了金融創(chuàng)新的大門

我國的利率市場化改革始于2003年12月21日，匯率改革始于2005年7月21日，改革至今，均取得了重大的突破。特別是2007年1月份我國的基準(zhǔn)利率雛形SHIBOR利率的推出和匯率波動幅度的逐年放開使得銀行同業(yè)之間的資金往來空間不斷增大，不同金融機構(gòu)自身經(jīng)營水平的不同完全反映在了資金的利率和匯率上，對同業(yè)合作產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響。圍繞利率與匯率市場化的許多金融衍生產(chǎn)品應(yīng)運而生，同業(yè)合作的機會不斷增多。

3）、金融機構(gòu)的多樣化和差異化為同業(yè)合作提供了廣大的生存空間

我國金融機構(gòu)的多樣化和差異化非常明顯，包括國有銀行、政策性銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、農(nóng)村信用合作銀行、村鎮(zhèn)銀行、小額貸款公司、保險公司、信托公司、證券公司、金融租賃公司、基金管理公司、資產(chǎn)管理公司和財務(wù)公司等，僅銀行之間的差異就非常明顯。隨著大批金融機構(gòu)的上市，經(jīng)營理念也隨之而變，逐步形成了各具特色的經(jīng)營戰(zhàn)略。正因為有了差異性，才有了合作的空間。在這種情況下，在大小金融機構(gòu)之間搭建合適的平臺，將各自的“短板”補齊，通力合作，將是使各類金融機構(gòu)揚長避短，協(xié)力促進(jìn)金融效率優(yōu)化的可行途徑。

4）、金融市場的建設(shè)和完善為同業(yè)合作提供了肥沃的土壤

經(jīng)過多年的發(fā)展，我國已初步建成了由貨幣市場、債券市場、股票市場、期貨市場、黃金市場和外匯市場等構(gòu)成的具有交易場所多層次、交易品種多樣化、和交易機制多元化的金融市場體系。各金融機構(gòu)均利用自己在各自市場的優(yōu)勢，為自己和客戶獲取利潤。隨著金融市場的發(fā)展，客戶的需求也不再停留在傳統(tǒng)的資金融通上，而有了資產(chǎn)管理、風(fēng)險控制、信息咨詢等更多層次的需求。單一的金融機構(gòu)很難滿足客戶這一多元化的需求，而同業(yè)合作可以在短時間內(nèi)提升金融機構(gòu)的服務(wù)能力，為客戶提供最具專業(yè)化和個性化的服務(wù)。通過同業(yè)合作，利用發(fā)達(dá)的金融市場，便可彌補自身的劣勢，從而拓展更多的客戶，并滿足客戶多樣化的需求。

2、同業(yè)業(yè)務(wù)的發(fā)展為商業(yè)銀行的經(jīng)營帶來了諸多利好因素

1）通過加強同業(yè)合作，不僅可以在短期內(nèi)彌補自身劣勢，在長期內(nèi)還可以引進(jìn)先進(jìn)的經(jīng)營理念,迅速提升管理水平,從而提升商業(yè)銀行核心競爭力

銀銀合作有利于銀行之間優(yōu)勢互補。就城市商業(yè)銀行、城市信用社、農(nóng)村商業(yè)銀行、農(nóng)村信用社等中小銀行類金融機構(gòu)來說，它們普遍規(guī)模小，實力弱，人才匱乏，管理滯后，業(yè)務(wù)資格有限，IT 設(shè)備和技術(shù)較為落后，又受到不得跨區(qū)域經(jīng)營的限制，在銀行業(yè)的激烈競爭中生存和發(fā)展受到嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，但另一方面，這些中小銀行類金融機構(gòu)又具有獨特的地域優(yōu)勢，在其所在的地域有分布齊全的網(wǎng)點和大量終端客戶，并在地方政府的支持下掌握著一定的金融資源。就一些全國性股份制商業(yè)銀行而言，它們有品牌、人才、產(chǎn)品開發(fā)等諸多優(yōu)勢，但是分支結(jié)構(gòu)只是局限于國內(nèi)一二線城市，發(fā)展空間受到局限，而拓展三線城市和農(nóng)村市場業(yè)務(wù)又面臨著資本不足、不熟悉當(dāng)?shù)匚幕⑷狈蛻艋A(chǔ)的難題。在這種情況下，在大小金融機構(gòu)之間搭建合適的平臺，將各自的“短板”補齊，通力合作，將是使各類金融機構(gòu)揚長避短，協(xié)力促進(jìn)金融效率優(yōu)化的可行途徑。

銀行同業(yè)之間除了業(yè)務(wù)領(lǐng)域的合作帶來的穩(wěn)定的中間業(yè)務(wù)收入和低成本之外,銀行間文化的吸收和理念的融合,可以全面提升核心競爭力。一流的銀行,在經(jīng)歷了長期市場經(jīng)濟(jì)的洗禮后,其經(jīng)營理念、管理水平、技術(shù)手段、產(chǎn)品服務(wù)等方面具有相當(dāng)強的核心競爭力,中小銀行通過與這些銀行的合作可以有效提升核心競爭力。

2）通過加強同業(yè)合作，商業(yè)銀行不僅可以增加收益，還可降低經(jīng)營風(fēng)險

大規(guī)模信貸投放浪潮下的資本補充壓力、利率市場化等問題，對商業(yè)銀行提出了一個長遠(yuǎn)而現(xiàn)實的中長期發(fā)展問題，即業(yè)務(wù)發(fā)展模式和業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。在我國當(dāng)前直接融資與間接融資的“二元利率”體制下，由于流動性過剩，兩者之間利差顯著，大量企業(yè)投奔中期票據(jù)、短期融資券、企業(yè)債等市場，從而加劇了金融脫媒。基于傳統(tǒng)存貸利差縮小，銀行需要新的盈利增長點。目前利率市朝的進(jìn)程逐漸加快，尤其是今年以來的兩次降息，還有擴(kuò)大存貸款利率的浮動區(qū)間，這確實對銀行的利潤造成擠占，息差減少。這讓商業(yè)銀行開始重新反思“吃利差”的老經(jīng)營模式。商業(yè)銀行必須改變當(dāng)前高資本消耗的傳統(tǒng)發(fā)展道路，拓展新的業(yè)務(wù)模式，在未來的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型中加強與同業(yè)之間的合作顯得尤為重要。同業(yè)業(yè)務(wù)的爆發(fā)增長是銀行在資本壓力和成本壓力下主動調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的結(jié)果，是金融市場發(fā)展的必然結(jié)果。借助同業(yè)業(yè)務(wù)，不僅可以規(guī)避信貸規(guī)模控制，還可以減少風(fēng)險資本占用，甚至可以突圍中間業(yè)務(wù)收入，這已成為商業(yè)銀行發(fā)展的一個新趨勢。

加強同業(yè)合作可以有效化解流動性風(fēng)險與信貸集中風(fēng)險。在存款準(zhǔn)備金率較高、市場流動性緊張的情況下，部分存款增長乏力的銀行可以依靠同業(yè)負(fù)債暫時緩解流動性壓力。在貸款規(guī)模和存貸比受限制的大背景下，同業(yè)業(yè)務(wù)無疑為市場注入了新的流動性，提升了貨幣創(chuàng)造乘數(shù)。隨著國有大中型企業(yè)的發(fā)展,規(guī)模經(jīng)濟(jì)對信貸資金的需求越來越大。采用銀團(tuán)貸款等合作放貸的形式,實行風(fēng)險共擔(dān)、權(quán)益共享,能將貸款企業(yè)的風(fēng)險分散到多家銀行,降低信貸風(fēng)險,以便能更好的服務(wù)于規(guī)模經(jīng)濟(jì)。另一方面也克服了中小商業(yè)銀行普遍存在的資金不足的弱點,使它們也能積極參與到中長期貸款中來,有效的規(guī)避中央銀行監(jiān)管中有關(guān)比例管理的限制。

（三）、同業(yè)業(yè)務(wù)的發(fā)展趨勢

在金融業(yè)全面開放之際,在世界經(jīng)濟(jì)一體化與金融全球化對中國銀行業(yè)影響更加深刻的宏觀背景下,國內(nèi)銀行業(yè)在競爭基礎(chǔ)上的進(jìn)一步合作已顯得越來越重要。隨著市場環(huán)境和競爭格局的變化,近年來國內(nèi)各類金融機構(gòu)在對經(jīng)營的同質(zhì)性與差異化深刻認(rèn)識的基礎(chǔ)上,開始注重研究如何建立新型的相互合作關(guān)系, 這已經(jīng)成為新一輪發(fā)展浪潮的大趨勢。同業(yè)業(yè)務(wù)的不斷擴(kuò)張，不僅成為了銀行新的利潤增長點，更為重要的是為從分業(yè)經(jīng)營到混業(yè)經(jīng)營奠定了堅實的基礎(chǔ)，這也凸顯了同業(yè)業(yè)務(wù)的廣闊空間和前景。同業(yè)業(yè)務(wù)將成為整個金融業(yè)發(fā)展的重要驅(qū)動因素。

當(dāng)前，銀行同業(yè)逐步將同業(yè)業(yè)務(wù)作為與公司、個人并列的三大主體業(yè)務(wù)之一。同業(yè)業(yè)務(wù)作為新的利潤增長點已逐漸被各行所重視。同業(yè)業(yè)務(wù)規(guī)模與比重在合理范圍內(nèi)逐年提高是一個積極信號，也是銀行業(yè)務(wù)未來的發(fā)展趨勢，加強金融同業(yè)間的合作有利于實現(xiàn)優(yōu)勢互補和資源共享，是銀行提高市場競爭力的一個有效途徑。同時，隨著金融市場的開放程度日益提高，貨幣市場、資本市場相互滲透，各項金融業(yè)務(wù)相互交叉，業(yè)務(wù)風(fēng)險相互交叉，客觀上也要求金融同業(yè)共同合作，整合有效資源，以最大限度地防范并化解風(fēng)險。

盡管同業(yè)業(yè)務(wù)對于商業(yè)銀行來說已不鮮見，但是其發(fā)展僅處于“小荷才露尖尖角”階段。與國外銀行相比，我國同業(yè)業(yè)務(wù)仍有較大進(jìn)步空間。國外商業(yè)銀行來自金融同業(yè)業(yè)務(wù)的收入已普遍占到總收入的30%，我國商業(yè)銀行在同業(yè)業(yè)務(wù)方面的收入為10%左右，尚處于起步階段。

銀行同業(yè)業(yè)務(wù)的爆發(fā)式增長，市場也出現(xiàn)了所謂同業(yè)業(yè)務(wù)就是“錢生錢”的虛擬經(jīng)濟(jì)，同業(yè)業(yè)務(wù)脫離實體經(jīng)濟(jì)，是銀行牟取暴利的重要手段等一些非議。同業(yè)資產(chǎn)方面，從2011年眾多受到監(jiān)管密切關(guān)注甚至嚴(yán)厲查處的業(yè)務(wù)來看，如2011年中期叫停的農(nóng)信社違規(guī)票據(jù)回購業(yè)務(wù)以及銀監(jiān)會清理6類理財產(chǎn)品資金池投資標(biāo)的下的直接購買未貼現(xiàn)票據(jù)資產(chǎn)，再到2011年末叫停的票據(jù)信托業(yè)務(wù)，以及今年8月份叫停的同業(yè)代付業(yè)務(wù)，均是由于同業(yè)業(yè)務(wù)借助監(jiān)管套利，特別是通過表外業(yè)務(wù)繞過監(jiān)管，而這些無一不進(jìn)入了同業(yè)資產(chǎn)范圍之內(nèi)。

因此不少人很擔(dān)心同業(yè)業(yè)務(wù)未來的命運，部分人認(rèn)為它由市場資金面和監(jiān)管趨緊所生，那會不會由市場資金面和監(jiān)管趨松所滅。一旦銀行的資金面寬松導(dǎo)致市場需求下降，或者監(jiān)管政策收緊，業(yè)務(wù)量馬上就會掉下來，業(yè)務(wù)收入也就難以保證。其實同業(yè)業(yè)務(wù)的興起是必然的且不可逆的，只不過監(jiān)管問題是加速其成長的導(dǎo)火索，但究其根源還是表外業(yè)務(wù)的迅速擴(kuò)張。同業(yè)業(yè)務(wù)是表外業(yè)務(wù)的一個重要組成部分，現(xiàn)在表外業(yè)務(wù)的快速發(fā)展已經(jīng)成為國內(nèi)金融市場的一種定勢。

從根本上來講，套利和繞過監(jiān)管是同業(yè)業(yè)務(wù)備受非議的兩大主因。套利是我國利率和匯率市場化階段的必然產(chǎn)物，而監(jiān)管則總是晚于市場創(chuàng)新，特別是我國的金融市場還未發(fā)展成熟。監(jiān)管套利有利于金融機構(gòu)和監(jiān)管層之間的磨合。同時，在不斷的監(jiān)管套利中，更利于激發(fā)銀行的活力，以及對產(chǎn)品的定價能力，是往有利的方向發(fā)展。同業(yè)業(yè)務(wù)的暴發(fā)式增長源于市場競爭的自發(fā)力量，并非偶然，所以我們有充分的理由相信，隨著我國金融改革的深入，同業(yè)業(yè)務(wù)仍將以超過銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的發(fā)展速度取得快速發(fā)展，將同業(yè)業(yè)務(wù)定位為銀行的主體業(yè)務(wù)之一將成為市場的必然選擇。

二、同業(yè)業(yè)務(wù)目前存在的問題

（一）同業(yè)業(yè)務(wù)的超常規(guī)發(fā)展缺乏健全的監(jiān)管體系和規(guī)范的市場秩序

中國的金融監(jiān)管體制為分業(yè)監(jiān)管,銀行間的合作必會給金融監(jiān)管帶來新的挑戰(zhàn),這需要監(jiān)管機構(gòu)努力規(guī)范金融市場秩序,進(jìn)一步完善銀行監(jiān)管體制,健全金融監(jiān)管的法律法規(guī)。銀行存款如果過度依賴于同業(yè)資金必然導(dǎo)致銀行流動性風(fēng)險加大，以逃匿信貸規(guī)模為目的的同業(yè)代付會干擾了央行的貨幣調(diào)控等。以繞道信貸規(guī)模為目的的同業(yè)創(chuàng)新的風(fēng)險或不僅于此。以同業(yè)代付為例，作為去年票據(jù)業(yè)務(wù)監(jiān)管從嚴(yán)后的最重要的替代品，同業(yè)代付一度崛起達(dá)到萬億規(guī)模。然而，明顯在大量的信用證代付業(yè)務(wù)中，有些并無真實貿(mào)易背景，而僅是變相的普通貸款，即便有的業(yè)務(wù)增加了擔(dān)保，仍存在資金流向難以控制等風(fēng)險。另外，由于早前沒有統(tǒng)一的規(guī)范，銀行業(yè)非信貸業(yè)務(wù)尤其是表外業(yè)務(wù)，各銀行普遍少提或不提撥備。根據(jù)上市銀行2011年年報，信貸資產(chǎn)減值損失計提普遍提高，然而非信貸資產(chǎn)減值損失計提幅度變化不大，甚至有4家銀行出現(xiàn)負(fù)增長。

個別銀行憑借同業(yè)存款利率放開的便利，將理財產(chǎn)品資金投向同業(yè)存款，甚至是本行“同業(yè)存款”，由此吸引客戶存款，為高息攬存打通了一個重要渠道，擾亂了金融市場秩序。亦有銀行以“同業(yè)存款”之名行“同業(yè)拆借”之實，由明轉(zhuǎn)暗進(jìn)行資金交易，使大量資金游離了全國同業(yè)拆措市場之外，擺脫了監(jiān)管部門的有效監(jiān)管。長期下去，將造成銀行資金市場的失序，影響宏觀調(diào)控的正確判斷與實施。個別銀行將大量資金存入低層級的信用社，而缺乏必要的風(fēng)險防范手段，給商業(yè)銀行帶來較大的潛在風(fēng)險。

銀銀合作作為一種區(qū)別于傳統(tǒng)企業(yè)組織和市場的中間組織形式，它使組織富有彈性，但也失去了一體化組織穩(wěn)定性的優(yōu)點。代開銀行承兌匯票，同業(yè)代付，同業(yè)償付等業(yè)務(wù)并非國內(nèi)獨創(chuàng)，而是國際早已流行，只是我國處于金融發(fā)展初期，利率與匯率未完全市場化。因此在信用體系不發(fā)達(dá)，市場秩序不規(guī)范，監(jiān)管體系不健全的情況下，容易引發(fā)系列問題。

（二）同業(yè)業(yè)務(wù)屬于新興業(yè)務(wù)，銀行業(yè)還未形成良好的內(nèi)部風(fēng)險控制機制

商業(yè)銀行過去開展同業(yè)業(yè)務(wù)長期分散在公司業(yè)務(wù)部、資金和清算等多個部門操作管理，營銷的組織形式松散多樣，統(tǒng)一管理，規(guī)范運作的難度較大，缺乏清晰的業(yè)務(wù)流程和風(fēng)險節(jié)點控制。歸口管理部門不統(tǒng)一，加之同業(yè)業(yè)務(wù)從業(yè)人員數(shù)量少，滿足市場競爭需要的專業(yè)化和復(fù)合型人才更加缺乏，政策統(tǒng)一實施效率較低，營銷資源尚未得到最優(yōu)化配置。同業(yè)業(yè)務(wù)是一項非常專業(yè)化的業(yè)務(wù)，要保證其穩(wěn)健的發(fā)展，銀行必須具備準(zhǔn)確的市場環(huán)境判斷、嚴(yán)謹(jǐn)?shù)氖袌鲒厔莘治觥?yán)密的風(fēng)險控制機制。

目前商業(yè)銀行在同業(yè)業(yè)務(wù)合作上，普遍存在違規(guī)操作，存在一些潛在風(fēng)險。一些商業(yè)銀行將同業(yè)存款與一般存款會計科目混用，以達(dá)到虛增一般存款的目的；還有些代理收付業(yè)務(wù)，沒有履行報批手續(xù)，沒有按照監(jiān)管部門的要求進(jìn)行風(fēng)險揭示、收益權(quán)違規(guī)轉(zhuǎn)讓等等。

（三）我行發(fā)展同業(yè)業(yè)務(wù)存在的一些問題

1、我行起步遲于同業(yè)，對市場變動缺乏反應(yīng)機制

溫州目前工行、建行和交行的同業(yè)業(yè)務(wù)開展情況較好，根據(jù)初步市場調(diào)查，基本上有市場需求的同業(yè)業(yè)務(wù)他們都有所介入，不論是客戶數(shù)量、產(chǎn)品應(yīng)用數(shù)量還是各類同業(yè)產(chǎn)品的規(guī)模，我行都落后于他們。

至2012年8月份同業(yè)代付業(yè)務(wù)被銀監(jiān)局叫停，轉(zhuǎn)入表內(nèi)業(yè)務(wù)前，我行卻未開展此類業(yè)務(wù)，后市場改做同業(yè)償付，我行過于懼怕政策風(fēng)險，并未開展。目前股份制商業(yè)銀行和城市商業(yè)銀行有將境內(nèi)票據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)的業(yè)務(wù)通過跨境信用證轉(zhuǎn)移至境外，工行、交行和建行等已在開發(fā)NRA客戶福費廷業(yè)務(wù)，市場需求旺盛，即離岸市場的票據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)，賺取境內(nèi)外的資金價差，而我行連基礎(chǔ)的一年期人民幣信用證還無權(quán)代開。

2、同業(yè)授信流程過于繁瑣

我行已批復(fù)同業(yè)授信客戶三家，前后費時近一年，部分原因是各環(huán)節(jié)人員對業(yè)務(wù)不熟悉，很大部分原因是授信流程過長，過于復(fù)雜。同業(yè)授信要由前臺部門發(fā)起行文申請，經(jīng)市分行國際業(yè)務(wù)部、公司業(yè)務(wù)部、信貸管理部會簽，再由省行機構(gòu)業(yè)務(wù)部和信貸管理部會簽，通過行文批復(fù)；同時也要按照企業(yè)授信發(fā)起，經(jīng)市分行貸審會和省分行貸審會，部分增量授信還需要經(jīng)總行貸審會。據(jù)市場調(diào)查了解，他行總對總有授信的前提下，有用信需求的其余分行不需要發(fā)起復(fù)雜的授信流程，只需要提出授信額度調(diào)撥申請，附簡要報告。

3、同業(yè)業(yè)務(wù)權(quán)限過低，產(chǎn)品價格缺乏市場競爭力

作為二級分行，我行在同業(yè)業(yè)務(wù)方面的權(quán)限非常之低，很多業(yè)務(wù)無法開展。例如目前工行、建行和交行都可以開非100%保證的1年一期的人民幣跨境信用證，而我行只能開180天。我行目前也沒有票據(jù)業(yè)務(wù)的經(jīng)營權(quán)限。

我行人民幣同業(yè)存款的利率權(quán)限定價文件為2011年下發(fā)，而目前同業(yè)普遍采取市場化報價，我行的價格低于市場價格約40BP，導(dǎo)致我行吸收不到人民幣同業(yè)存款。

三、如何加快發(fā)展同業(yè)業(yè)務(wù)的措施

（一）、夯實管理框架基礎(chǔ)，建設(shè)同業(yè)業(yè)務(wù)專業(yè)人才隊伍

各級行設(shè)立專業(yè)化的管理團(tuán)隊，明確三大職能：管理、營銷和風(fēng)控。一是管理職能：制定同業(yè)業(yè)務(wù)的中長期發(fā)展規(guī)劃、計劃和發(fā)展策略，獲批后組織實施；負(fù)責(zé)審定、優(yōu)化業(yè)務(wù)制度、標(biāo)準(zhǔn)和流程。組織同業(yè)業(yè)務(wù)情報的搜集、整理、分析、交流，建立信息反饋機制；組織并指導(dǎo)同業(yè)產(chǎn)品的調(diào)研、宣傳以及日常管理工作；二是營銷職能：負(fù)責(zé)同業(yè)客戶的營銷維護(hù)工作，指導(dǎo)和協(xié)助基層營銷同業(yè)業(yè)務(wù)；負(fù)責(zé)收集分析金融同業(yè)動態(tài)信息，提出應(yīng)對策略以及對金融同業(yè)產(chǎn)品的開發(fā)需求；負(fù)責(zé)開展同業(yè)業(yè)務(wù)的培訓(xùn)工作；負(fù)責(zé)建立同業(yè)客戶經(jīng)理隊伍，建立業(yè)務(wù)考核機制，落實考核辦法并監(jiān)督考核；三是風(fēng)控職能：協(xié)助制定同業(yè)授信審批政策與流程，并監(jiān)督執(zhí)行；負(fù)責(zé)審查分析同業(yè)客戶的授信資料，識別并發(fā)現(xiàn)潛在風(fēng)險，揭示風(fēng)險點，并提出風(fēng)險防控措施；負(fù)責(zé)同業(yè)授信后項目的風(fēng)險動態(tài)跟蹤、復(fù)查和監(jiān)控管理。

目前我行同業(yè)業(yè)務(wù)的管理基礎(chǔ)還相對薄弱，我們要針對性地做好以下基礎(chǔ)工作：一是要加強研究，提高市場敏感度。各行要及時掌握證券、銀行同業(yè)等金融行業(yè)的相關(guān)情況，切實提高市場敏感度和前瞻性，搶占業(yè)務(wù)發(fā)展先機；二是要完善同業(yè)業(yè)務(wù)人員配備，提升客戶經(jīng)理專業(yè)素質(zhì)和營銷能力，打造一支專業(yè)素質(zhì)高、營銷能力強的同業(yè)團(tuán)隊；三是加強對轄內(nèi)分支機構(gòu)的業(yè)務(wù)培訓(xùn)，通過集中培訓(xùn)、業(yè)務(wù)輪訓(xùn)等方式，使各分支機構(gòu)同業(yè)從業(yè)人員迅速掌握各類同業(yè)合作產(chǎn)品；四是要強化精細(xì)化管理，建立專門客戶檔案，實時跟蹤客戶動態(tài)、定期交流合作意向、及時更新客戶信息，并做好同業(yè)數(shù)據(jù)交換工作，及時掌握市場變動信息。

同業(yè)業(yè)務(wù)要求從業(yè)人員熟悉金融業(yè)的發(fā)展趨勢、各類監(jiān)管政策、法律法規(guī)以及風(fēng)險管理，既要熟悉各類金融市場，又要掌握各類衍生產(chǎn)品，等等不一而論，簡而言之就是需要高素質(zhì)的專業(yè)人才隊伍。因此只有培養(yǎng)出高素質(zhì)的同業(yè)合作團(tuán)隊，才能夠從根本上確保同業(yè)業(yè)務(wù)的可持續(xù)發(fā)展。

（二）創(chuàng)新工作方式方法，積極拓寬發(fā)展思路

同業(yè)業(yè)務(wù)不能停留在簡單的低水平業(yè)務(wù)上，應(yīng)不斷進(jìn)行創(chuàng)新，從負(fù)債業(yè)務(wù)發(fā)展到資產(chǎn)業(yè)務(wù)上，中間業(yè)務(wù)上，力求全面；從前臺到中后臺，力求有效；從基礎(chǔ)產(chǎn)品到衍生產(chǎn)品，力求先進(jìn)，從根本上提高同業(yè)業(yè)務(wù)的廣度和深度。要專注于研究分析，多做市場調(diào)研，從市場現(xiàn)有和潛在需求出發(fā)，提高同業(yè)業(yè)務(wù)的前瞻性，確立先發(fā)優(yōu)勢，并且建立快速的市場反應(yīng)機制。我國處于金融發(fā)展期，很多金融衍生品的市場并未發(fā)育完善，而且匯率與利率改革期很容易出現(xiàn)無風(fēng)險的套利產(chǎn)品、低成本的替代產(chǎn)品和先于或繞開監(jiān)管體制的創(chuàng)新產(chǎn)品。因此在特定的市場環(huán)境下，容易出現(xiàn)市場需求度非常之高的產(chǎn)品，能為各方帶來收益，而且此類產(chǎn)品往往可能只在一段時間內(nèi)存在。例如市場上流行過的同業(yè)代付、理財產(chǎn)品資金投向同業(yè)存款、票據(jù)信托、理財產(chǎn)品資金直接購買未貼現(xiàn)票據(jù)資產(chǎn)等等。要以客戶需求為原始起點，設(shè)計產(chǎn)品和流程，減少不必要的環(huán)節(jié)，使紛繁復(fù)雜的同業(yè)業(yè)務(wù)始終圍繞客戶需求展開工作。產(chǎn)品定價要以市場競爭為核心，價格與規(guī)模必須協(xié)調(diào)發(fā)展，盡可能拓寬資金運用的渠道，提高資金運營的能力。通過科學(xué)的市場調(diào)研，合理的政策分析，從而完善產(chǎn)品的定價機制，制定出前瞻性的有吸引力的價格。

要了解監(jiān)管政策的調(diào)整和變化，哪些可以放開，哪些不會放開，哪些逐步放開，要始終了然于胸，監(jiān)管的放松可以等同于創(chuàng)新的空間。同時要了解同業(yè)和客戶的需求，建議調(diào)查和分析的機制，明確客戶的現(xiàn)有需求和潛在需求，變產(chǎn)品驅(qū)動為客戶需求驅(qū)動。

（三）、突出重點客戶和重點業(yè)務(wù)，提升同業(yè)業(yè)務(wù)的貢獻(xiàn)度

目前中小銀行業(yè)務(wù)規(guī)模快速擴(kuò)張，網(wǎng)點網(wǎng)絡(luò)不斷延伸，在此過程中，中小銀行急需在銀行在資金、結(jié)算等方面提供支持，因此，當(dāng)前銀銀合作應(yīng)以中小商業(yè)銀行為主，包括對農(nóng)行有差異化需求的全國股份制商業(yè)銀行、各級行轄內(nèi)的城市商業(yè)銀行、農(nóng)村商業(yè)銀行、農(nóng)村合作銀行和信用社；以代開銀行承兌匯票、代理結(jié)算、存放同業(yè)、票據(jù)買賣、銀團(tuán)貸款和同業(yè)存款為抓手，推進(jìn)與各中小銀行的合作。區(qū)分同業(yè)客戶的特點，以中小銀行為重點合作對象、以政策性銀行、郵儲及信用社為補充是合理的營銷定位。

針對各類客戶的具體特點，深化合作，合理使用利率手段，針對其中的重點客戶，一戶一策，制定和實施具體營銷方案。各行要積極營銷當(dāng)前資金形式下對流動性有強烈需求的全國性股份制商業(yè)銀行和其他中小銀行，做大存放同業(yè)業(yè)務(wù)，提升綜合效益。各行應(yīng)根據(jù)銀行類存款的市場結(jié)構(gòu)，依據(jù)客戶與農(nóng)行的資源互補程度，重點針對信用社、郵儲銀行等中小銀行開展?fàn)I銷，吸收其結(jié)算性存款。要大力開展與信用社和郵儲銀行等中小銀行的各類結(jié)算業(yè)務(wù)，發(fā)展代辦銀行承兌匯票、代理國際業(yè)務(wù)、代理各類清算等業(yè)務(wù)品種，以結(jié)算合作為主、利率手段為輔，增加結(jié)算性資金留存。各行對于與農(nóng)行合作關(guān)系較好、互補性較強、綜合貢獻(xiàn)度較高的重點銀行類客戶復(fù)制“1+2”模式，即在保證正利差的前提下，通過與各商業(yè)銀行開展同業(yè)互存做大農(nóng)行同業(yè)存款規(guī)模。

做大做強票據(jù)業(yè)務(wù)。票據(jù)業(yè)務(wù)是一項見效快、風(fēng)險小、易操作、成本低的主要銀行業(yè)務(wù),是各家商業(yè)銀行提升經(jīng)營效益的一條重要途徑，是爭取客戶、占領(lǐng)市場的一項主打產(chǎn)品，它不僅能提升對全行中間業(yè)務(wù)及經(jīng)營效益的貢獻(xiàn)度，而且能夠?qū)崟r調(diào)劑信貸規(guī)模及優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。要發(fā)揮農(nóng)行流動性強，資金實力雄厚的優(yōu)勢，通過票據(jù)業(yè)務(wù)爭取同業(yè)客戶。首先要通過積極向上級行爭取票據(jù)買入返售交易權(quán)限，加強同業(yè)市場分析和交易對手的聯(lián)系，做大買入返售業(yè)務(wù)。其次在兼顧效益的前提下，充分利用時間差和價格差，將票據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)做出規(guī)模、做出效益。

（四）、建立完善的風(fēng)險防控機制，有效防范同業(yè)業(yè)務(wù)風(fēng)險

一要明確各部門的風(fēng)險防控職責(zé)，建立同業(yè)業(yè)務(wù)風(fēng)險預(yù)警機制和快速反應(yīng)機制，及時發(fā)現(xiàn)、預(yù)防和處理風(fēng)險事件，規(guī)避市場風(fēng)險；二要根據(jù)政策變化，逐步完善同業(yè)業(yè)務(wù)的各項規(guī)章制度和業(yè)務(wù)流程，做到有據(jù)可依，防范操作風(fēng)險；三要建立明確的客戶準(zhǔn)入政策、合理的產(chǎn)品分類政策和科學(xué)的授信額度核定政策，控制信用風(fēng)險。

第四篇：銀行同業(yè)業(yè)務(wù)現(xiàn)狀分析及建議

銀行同業(yè)業(yè)務(wù)現(xiàn)狀分析及建議

導(dǎo)讀

銀行同業(yè)業(yè)務(wù)是在市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的格局下逐漸形成的。銀行同業(yè)業(yè)務(wù)的增長表明這種同業(yè)創(chuàng)新具有模式靈活、銀行創(chuàng)收高和企業(yè)需求高的特點。為此，它深受各大銀行喜愛。

近年來，銀行同業(yè)業(yè)務(wù)取得了迅猛發(fā)展，各銀行都組建了同業(yè)業(yè)務(wù)部門，解決了部分企業(yè)融資難題。但過程中尚存在著許多不完善、不規(guī)范的地方，所以該業(yè)務(wù)仍然存在著操作風(fēng)險、信用風(fēng)險、流動性風(fēng)險以及利率風(fēng)險，為進(jìn)一步提高同業(yè)業(yè)務(wù)管理水平，以更好支持實體經(jīng)濟(jì)，本文將分析具體情況并提出相應(yīng)建議。

一、同業(yè)業(yè)務(wù)現(xiàn)狀

銀行同業(yè)業(yè)務(wù)是指商業(yè)銀行與其它金融機構(gòu)之間開展的以投融資為核心的各項業(yè)務(wù)。自我國商業(yè)銀行發(fā)展同業(yè)業(yè)務(wù)以來，產(chǎn)品種類每年都在增加。比如銀行可通過各類同業(yè)投資擴(kuò)大資產(chǎn)規(guī)模，利用買入返售、拆入短期資金錯配、發(fā)行理財產(chǎn)品出表等多種方式賺取利潤。

同業(yè)部在各家銀行都被定位利潤中心，甚至個別銀行同業(yè)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例高達(dá)50%以上，然而在為銀行帶來高額利潤的同時也隱藏著一定風(fēng)險。在較為嚴(yán)格的監(jiān)管導(dǎo)向下，銀行同業(yè)業(yè)務(wù)也開始逐漸向流動性管理、信用管理職能偏重，隨著監(jiān)管趨嚴(yán)，MPA落地執(zhí)行，風(fēng)險權(quán)重變化及同業(yè)資產(chǎn)內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整下，讓同業(yè)業(yè)務(wù)中資本套利空間逐步縮窄，最終結(jié)果會使得同業(yè)資產(chǎn)在銀行總資產(chǎn)中所占比重的上升空間變得非常有限。另一面，隨著電商平臺、非銀金融機構(gòu)及各類互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，其產(chǎn)品種類不斷豐富，銀行儲蓄存款將會向非銀機構(gòu)轉(zhuǎn)移，而非銀機構(gòu)剩余資金又會以同業(yè)（非銀）存款形式存出至商業(yè)銀行，如某寶等大型電商平臺通過基金形式存出資金，商業(yè)銀行的同業(yè)負(fù)債所占比例或會逐漸上升。

二、同業(yè)業(yè)務(wù)產(chǎn)品種類

就目前同業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展情況來看，銀行同業(yè)業(yè)務(wù)的產(chǎn)品種類主要分為三大方面，即：從負(fù)債端出發(fā)的同業(yè)業(yè)務(wù)、從資產(chǎn)端出發(fā)的同業(yè)業(yè)務(wù)和居間、投顧、委托代理等中間業(yè)務(wù)收入端出發(fā)的同業(yè)業(yè)務(wù)。

主要業(yè)務(wù)品種包括同業(yè)存款、存放同業(yè)、協(xié)議存款、非銀存款、同業(yè)借款、同業(yè)存單、同業(yè)代付、同業(yè)償付、同業(yè)代銷、委托投資、黃金租賃、同業(yè)賒銷、票據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)、信托受益權(quán)、券商資管計劃、產(chǎn)業(yè)基金、資產(chǎn)證券化、同業(yè)理財、福費廷、股票質(zhì)押式回購等同業(yè)投資、負(fù)債、居間業(yè)務(wù)。

以上模式作為市場投融資需求的有力補充，為更多市場主體提供了便捷渠道。隨著市場經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展和同業(yè)利差縮窄，加之銀監(jiān)加大監(jiān)管力度，銀行同業(yè)部門也會隨之轉(zhuǎn)型不斷創(chuàng)新，以適應(yīng)市場進(jìn)一步發(fā)展。

三、同業(yè)業(yè)務(wù)對實體經(jīng)濟(jì)作用 從實際情況看，同業(yè)業(yè)務(wù)在經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展的今天起著非常積極的作用。銀行同業(yè)投資業(yè)務(wù)出現(xiàn)的“井噴”式發(fā)展能夠在一定程度上推動實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，盤活存量信貸資產(chǎn)，在融資渠道方面為企業(yè)做相應(yīng)補充。所以銀行同業(yè)業(yè)務(wù)的發(fā)展對我國的經(jīng)濟(jì)的作用歸結(jié)起來主要包含三個方面：

（一）服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)

眾所周知，我國的電子商務(wù)經(jīng)濟(jì)在互聯(lián)網(wǎng)背景下得到了很快發(fā)展，但從整個國家發(fā)展的實際情況分析，實體經(jīng)濟(jì)仍在國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中占據(jù)著主導(dǎo)地位，而實體經(jīng)濟(jì)在發(fā)展過程中往往需要大量的資金投入。銀行作為實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的強有力保障，一直以來便在實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展中起著不可取代的作用。銀行同業(yè)業(yè)務(wù)的發(fā)展讓閑散資金得到了合理配置，讓資金在做好流動性風(fēng)險、操作風(fēng)險、合規(guī)風(fēng)險的前提下給實體企業(yè)盡可能多的提供資金支持，用創(chuàng)新的金融產(chǎn)品，理念、思路、機制和方法，量身定做融資模式，使資金間接流入實體企業(yè)，在服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)方面發(fā)揮積極作用。

（二）拓寬融資渠道

同業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展以前，企業(yè)融資方式相對單一，特別是中小企業(yè)政策扶持體系缺乏，造成只能依賴銀行貸款融資，銀行授信放款又有諸多限制，主要為四點。一是融資用途上的限制。銀行對貸款用途有明確規(guī)定，對企業(yè)資金劃轉(zhuǎn)實時監(jiān)控，并在每月/季貸后調(diào)查中對企業(yè)的貸款使用情況進(jìn)行核實。使企業(yè)難以根據(jù)市場變化、經(jīng)營情況、突發(fā)事件等靈活調(diào)用資金，被動受到限制；二是對公企業(yè)授信放款效率不高。主要有周期長、審批繁瑣，需要特定抵押物等特點，且銀行不保證能否授信。而同業(yè)融資相對方便靈活，但利率稍高；三是部分行業(yè)貸款受限。我國總體經(jīng)濟(jì)形勢并不樂觀，煤炭、鋼鐵、房地產(chǎn)、水泥、有色金屬等行業(yè)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營困難問題短期內(nèi)無法解決，受限行業(yè)難以從銀行繼續(xù)獲取貸款維持資金周轉(zhuǎn)。四是抵押擔(dān)保要求較高。部分高科技等創(chuàng)新型中小企業(yè)，因缺乏有效的抵押擔(dān)保，無法獲得流動資金持續(xù)科技研發(fā)，制約了企業(yè)自身經(jīng)營發(fā)展。

從同業(yè)業(yè)務(wù)上看，銀行、證券、基金、信托、保險等機構(gòu)在同業(yè)業(yè)務(wù)中互為客戶，這幾者之間相互提供了融資便利、模式創(chuàng)新和資金支持。相對銀行貸款受限較少，間接增加了融資資金，拓寬了企業(yè)融資渠道。

（三）降低系統(tǒng)性風(fēng)險

受當(dāng)前市場環(huán)境低迷影響，企業(yè)經(jīng)營存在諸多困難，財政金融領(lǐng)域矛盾較多，企業(yè)融資渠道縮窄不暢，部分企業(yè)無法通過貸款融資解決持續(xù)經(jīng)營所需資金，如果獲取不到新的融資支持，則會出現(xiàn)資金鏈斷裂導(dǎo)致各類債務(wù)到期無法償付的風(fēng)險。特別是銀行之前放款的煤礦、鋼鐵、紡織、化工、房地產(chǎn)等行業(yè)企業(yè)，隨著前期貸款陸續(xù)到期，銀行多采取退出政策，為彌補資金缺口，企業(yè)與各類金融機構(gòu)合作，通過券商資管計劃、信托收益權(quán)、發(fā)行ABS等結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，間接以同業(yè)資金為企業(yè)融資。否則，企業(yè)隨時面臨無法借新債償舊債的困境，或帶來更大的系統(tǒng)性金融風(fēng)險。

四、同業(yè)業(yè)務(wù)遇到的困境

（一）流動性風(fēng)險導(dǎo)致市場風(fēng)險

流動性風(fēng)險主要體現(xiàn)在負(fù)債與資產(chǎn)的期限錯配，過于集中的負(fù)債錯配到期會導(dǎo)致市場風(fēng)險。同業(yè)投資、票據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)等業(yè)務(wù)動輒就是幾億，并且這些資金的周轉(zhuǎn)頻率較高，為了實現(xiàn)收益最大化，經(jīng)常融入1W—1M短期資金匹配長期資產(chǎn)，這對流動性管理有很高的要求。中小銀行因他行對其同業(yè)授信額度較少，資金敏感性也較高，發(fā)生流動性風(fēng)險的概率相對較大。比如：在短時間內(nèi)，因貨幣政策、監(jiān)管新規(guī)、市場輿情等情況的發(fā)生，市場上的資金便有可能從盈余變?yōu)槎倘保@樣的波動性不是傳統(tǒng)存款業(yè)務(wù)可以比擬的。2013年6月下旬爆發(fā)的“錢荒”導(dǎo)致多家銀行上半年利潤灰飛煙滅，甚至虧損。隔夜、7W、14W、1M拆借利率漲幅尤為迅猛，先后攻破年息30%、20%、15%、10%大關(guān)，某銀行遭遇的突發(fā)事件和負(fù)債集中到期導(dǎo)致了市場流動性緊張，不但資產(chǎn)與負(fù)債成本嚴(yán)重倒掛，銀行之間發(fā)生資金違約，大額支付系統(tǒng)也延遲半小時收市，帶來了很大的市場風(fēng)險。目前在強監(jiān)管時代的同業(yè)業(yè)務(wù)雖增速放緩，暫未突破市場監(jiān)管底線，但錯配模式依舊給自身流動性管理帶來了較高壓力。

（二）操作風(fēng)險是當(dāng)前急需解決的難點問題

自銀行開展同業(yè)業(yè)務(wù)以來，在其過程中便充滿了無盡的操作風(fēng)險。縱觀2014年—2016年同業(yè)市場，可以說用處處皆險境，步步為暗礁來形容一點也不為過。例如：在票據(jù)業(yè)務(wù)方面，某銀行的三十億票據(jù)變成了報紙的重大案件；緊接著又有某銀行的15億通道投資理財資金被騙的毫無蹤跡；甚至在安徽省某銀行爆出了40億元巨額的同業(yè)投資詐騙風(fēng)險事件。這些風(fēng)險事件自從同業(yè)業(yè)務(wù)開始時便如影隨形，但是歸結(jié)起來無非是經(jīng)辦人對總行制度執(zhí)行不到位，管理不善而引起的。比如在票據(jù)業(yè)務(wù)中，其業(yè)務(wù)通道被層層轉(zhuǎn)手，而同業(yè)投資業(yè)務(wù)又在投資管道中層層交織。雖然兩者的目標(biāo)均不相同，但是在同業(yè)業(yè)務(wù)操作的過程中，其通道所占據(jù)的比例過高，而發(fā)展的速度也過快，這就直接導(dǎo)致了投資鏈條的加長，給業(yè)務(wù)人員審核資料真?zhèn)巍⒌盅簱?dān)保是否完善、公章和法人簽字是否真實、標(biāo)的資產(chǎn)是否符合監(jiān)管及行內(nèi)規(guī)定等帶來障礙。除此之外，同業(yè)業(yè)務(wù)因金額巨大，及未形成像對公貸款那樣的管理風(fēng)控體系，也常常被一些不法機構(gòu)和個人拿來利用，里應(yīng)外合，從而引發(fā)資金案件風(fēng)險。

（三）信用風(fēng)險和交叉風(fēng)險日益增加

根據(jù)對我國信用債市場的違約情況統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，2016年達(dá)到65支，違約金額高達(dá)403億元，同比增長超過220%。與此同時，還有很多機構(gòu)正在推遲債券發(fā)行。ABS在經(jīng)歷了2015—2016兩年的飛速前進(jìn)之后，也于2017年3月出現(xiàn)了有史以來的第一筆違約。在此情況之下，我國同業(yè)業(yè)務(wù)受到負(fù)面影響也是在所難免。例如，在新一輪經(jīng)濟(jì)增長率逐漸走低的情況下，實體企業(yè)的投資便更趨于謹(jǐn)慎，銀行為了能增加自身利潤，不得不加大信用杠桿來進(jìn)行利潤的短暫提高，而這種方式正好便促使了同業(yè)業(yè)務(wù)中信用風(fēng)險的增加。另外，一些規(guī)模較小，盈利較差的銀行加入了同業(yè)業(yè)務(wù)市場，這就導(dǎo)致了同業(yè)業(yè)務(wù)中的合作產(chǎn)品、合作形式看似得到了增加，但是卻往往因為風(fēng)險管控能力不強，業(yè)務(wù)要求不高而帶來了錯綜復(fù)雜的交叉風(fēng)險。隨著同業(yè)業(yè)務(wù)機構(gòu)之間的合作進(jìn)一步加強，其業(yè)務(wù)范圍早已超越了貨幣、資本、產(chǎn)業(yè)等主要市場，交叉在各個領(lǐng)域，這就無形中又在資金端和產(chǎn)業(yè)端增加了風(fēng)險。比較明顯的例子便是在2015年的股票大動蕩之中，因某些銀行的同業(yè)投資涉及股市中的大量理財產(chǎn)品，所以最終被迫提前終止。除此以外，一部分大型金融集團(tuán)因在產(chǎn)業(yè)融合中，內(nèi)部的控股關(guān)系非常復(fù)雜，所以常常會造成一處失火，便會殃及全局的情況。

五、對同業(yè)業(yè)務(wù)的建議

（一）流動性風(fēng)險防控策略

在資金領(lǐng)域中，流動性風(fēng)險是客觀存在的，無論是銀行還是監(jiān)管部門都不能從根本上去消除這種風(fēng)險，那么面對這種情況，我們唯一能夠做的是從全局角度出發(fā)，理性面對流動性風(fēng)險，對其進(jìn)行適度的嚴(yán)格管理。因為在適度的風(fēng)險下通常會創(chuàng)造出一定的利潤，但是倘若風(fēng)險過大，那么所造成的損失也將更大。為此，在同業(yè)業(yè)務(wù)中，一定要從三個方面來把握好這個度。其一是在總行建立同業(yè)業(yè)務(wù)流動性缺口管理，加強對所有錯配業(yè)務(wù)審批，避免過度錯配和集中到期導(dǎo)致的流動性沖擊；其二是應(yīng)建立起合理的檢測指標(biāo)及相關(guān)檢測值，時時掌握全行及期限錯配的存量及遠(yuǎn)期買入情況，密切關(guān)注同業(yè)市場動向和資金價格走勢，將表外資產(chǎn)規(guī)模控制在合理區(qū)間內(nèi)；其三是需要做好流動性的應(yīng)急預(yù)案，爭取在發(fā)生情況的時候能夠第一時間解決。

在同業(yè)業(yè)務(wù)的資金管理中，無論是國有銀行或者股份制銀行都應(yīng)采用統(tǒng)一的資金管理體系，通過總行的資產(chǎn)負(fù)債部來對各個部門的資產(chǎn)及負(fù)債進(jìn)行管理，制定相應(yīng)的價格、期限、指標(biāo)，讓流動性風(fēng)險及市場風(fēng)險都在總行的統(tǒng)一管控之中。在風(fēng)險監(jiān)測方面，應(yīng)及時設(shè)立每日頭寸缺口，加強市場研究工作，對金融市場、監(jiān)管環(huán)境、貨幣政策等進(jìn)行分析，結(jié)合市場其他數(shù)據(jù)指標(biāo)變化確定負(fù)債錯配久期及比例，優(yōu)化規(guī)模配置，降低流動性風(fēng)險。

（二）操作風(fēng)險防控策略

風(fēng)險與經(jīng)營部門相分離。事業(yè)部和分行等經(jīng)營機構(gòu)需由總行直接派駐（內(nèi)嵌）風(fēng)險團(tuán)隊，通過足夠的風(fēng)控人員進(jìn)行平行作業(yè)。工資獎金、財務(wù)費用、人力資源、業(yè)績考核等由總行風(fēng)險部垂直管理，以保證風(fēng)控的獨立性。業(yè)務(wù)操作上，嚴(yán)格執(zhí)行雙人盡調(diào)、核保，由經(jīng)營和風(fēng)控部門雙人辦理，杜絕因經(jīng)營機構(gòu)獨立作業(yè)而出現(xiàn)的操作風(fēng)險。風(fēng)控人員必須直接參與業(yè)務(wù)會談，核實抵押擔(dān)保手續(xù)、核實金融機構(gòu)增信真?zhèn)危{(diào)查企業(yè)資信狀況、經(jīng)營情況、償債能力等，真實掌握各種信息，對能否控制同業(yè)投資風(fēng)險做出獨立判斷。運營/放款中心出賬人員嚴(yán)格審核放款審批單相關(guān)信息，確保已滿足劃款前各項出賬條件。

（三）信用及交叉風(fēng)險防控策略

信用風(fēng)險防范主要措施為制定準(zhǔn)入和授信的分類管理。銀行、信托、證券、保險等均在三會的嚴(yán)格監(jiān)控之下，所以從理論上講，信用風(fēng)險相對較小，因此在擴(kuò)大其同業(yè)業(yè)務(wù)的時候，可以持比較樂觀的態(tài)度，擴(kuò)大其準(zhǔn)入領(lǐng)域，降低券商收益憑證、銀行同業(yè)理財、同業(yè)借款等業(yè)務(wù)的準(zhǔn)入門檻。特別是不產(chǎn)生信用關(guān)系且交易完成后出資行的資金和資產(chǎn)安全不再與交易對手產(chǎn)生直接聯(lián)系的業(yè)務(wù)可適當(dāng)放開，如委托、代理投融資業(yè)務(wù)、居間推介業(yè)務(wù)、投資顧問業(yè)務(wù)。

同業(yè)授信類客戶/產(chǎn)品應(yīng)采用不同的管理方式，也就是與其發(fā)生基于信用基礎(chǔ)上的交易，并隨之產(chǎn)生債權(quán)債務(wù)以及擔(dān)保關(guān)系的同業(yè)客戶。這類產(chǎn)品對應(yīng)的同業(yè)客戶應(yīng)制定嚴(yán)格的風(fēng)險政策及授信評判體系并進(jìn)行限額管理。放款后續(xù)進(jìn)行持續(xù)跟蹤和監(jiān)控，重點關(guān)注行業(yè)地位變化、內(nèi)部架構(gòu)變化、市場履約情況、外部評級/監(jiān)管評級變化等。

防控交叉風(fēng)險則必須要求銀行具有看透業(yè)務(wù)本質(zhì)、看透資本增值情況、時時了解最底層資產(chǎn)的流動詳情，讓每一筆資金，每一次合作存在的信用風(fēng)險和交叉風(fēng)險都在掌控之中，決不因為鏈條長，模式復(fù)雜，交易方為金融機構(gòu)就降低風(fēng)控標(biāo)準(zhǔn)，簡化操作流程，沖破了最基本的業(yè)務(wù)底線。結(jié)語

綜上所述，在我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展時期，在新的經(jīng)濟(jì)常態(tài)下，市場衍生了同業(yè)業(yè)務(wù)模式。它既表明了我國經(jīng)濟(jì)與金融改革在不斷深入，同時也展示了我國社會主義市場經(jīng)濟(jì)的活力，圍繞大局，積極服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。然而在諸多不穩(wěn)定因素的境況下，我國銀行的同業(yè)業(yè)務(wù)還需要進(jìn)一步找出對策來應(yīng)對當(dāng)前存在的流動性風(fēng)險、操作風(fēng)險、信用風(fēng)險及交叉風(fēng)險等，這樣才能把同業(yè)支持實體經(jīng)濟(jì)的工作做實，實現(xiàn)我國同業(yè)市場的穩(wěn)定發(fā)展。

作者介紹：

周海濱：普蘭金融大連分公司總經(jīng)理，曾任某股份制銀行總行票據(jù)金融事業(yè)部產(chǎn)品中心負(fù)責(zé)人

同業(yè)業(yè)務(wù)違規(guī) 多家銀行被罰逾百萬

——有銀行人士稱自查不當(dāng)交易是“四不當(dāng)”一大重點，想打擦邊球很難

作者：田姣 吳夢姍 實習(xí)生 黃婷 陳炫孜

銀監(jiān)會連發(fā)八份監(jiān)管文件要求銀行嚴(yán)查各項業(yè)務(wù)已歷時5個多月。南都記者昨日了解到，部分銀行已完成內(nèi)部自查和現(xiàn)場檢查，進(jìn)入違規(guī)業(yè)務(wù)整改階段。在金融強監(jiān)管風(fēng)暴中，銀行同業(yè)業(yè)務(wù)備受關(guān)注。由于同業(yè)業(yè)務(wù)違規(guī)，廣東銀監(jiān)局近日接連開出多張上百萬元的罰單。其中，某股份行銀行廣州分行因同業(yè)業(yè)務(wù)嚴(yán)重違反審慎經(jīng)營規(guī)則被罰款200萬元，廣東南粵銀行也因同業(yè)業(yè)務(wù)、信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓違規(guī)等緣由被罰255萬元。重罰：同業(yè)業(yè)務(wù)嚴(yán)重違反審慎經(jīng)營規(guī)則

南都記者注意到，近日廣東銀監(jiān)局陸續(xù)公開了一批罰單，主要集中在銀行的同業(yè)業(yè)務(wù)、貸款業(yè)務(wù)和票據(jù)業(yè)務(wù)。

在同業(yè)業(yè)務(wù)罰單中，某股份行銀行廣州分行因同業(yè)業(yè)務(wù)嚴(yán)重違反審慎經(jīng)營規(guī)則被罰款200萬元，而作出處罰的時間是7月6日。對此，該銀行廣州分行相關(guān)負(fù)責(zé)人向南都記者表示，廣東銀監(jiān)局于2015年對該銀行廣州分行開展了業(yè)務(wù)現(xiàn)場檢查，于近日公布了行政處罰決定書。

雖然是2015年進(jìn)行的現(xiàn)場檢查，但近日才公布罰單，這個時間點難免令人想到今年3月初銀監(jiān)會針對全行業(yè)展開的“三三四”大檢查。

對此，某股份制銀行華東某投行部人士向南都記者表示，目前銀行業(yè)務(wù)部門自查，內(nèi)部合規(guī)部門檢查和監(jiān)管部門現(xiàn)場檢查已經(jīng)結(jié)束，現(xiàn)在是整改階段，根據(jù)自身檢查出的問題進(jìn)行整改，“我們部門已經(jīng)退回政府承諾函，相關(guān)業(yè)務(wù)整改完成”。

但也有部分銀行現(xiàn)場檢查尚未結(jié)束。某股份制銀行廣州分行金融市場部負(fù)責(zé)人向南都記者表示，監(jiān)管部門對銀行業(yè)務(wù)的現(xiàn)場檢查仍在繼續(xù)，同業(yè)業(yè)務(wù)是“三三四”檢查的重點，接下來一段時間內(nèi)針對同業(yè)業(yè)務(wù)違規(guī)的罰單還會有很多。

對于上述處罰，該股分行銀行廣州分行相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，在該次檢查中發(fā)現(xiàn)問題后立即采取積極措施，已對相關(guān)業(yè)務(wù)進(jìn)行了認(rèn)真整改和嚴(yán)肅問責(zé)處理。同時，廣州分行還將舉一反三，堅持審慎、穩(wěn)健的經(jīng)營風(fēng)格，進(jìn)一步加強規(guī)范業(yè)務(wù)制度和流程。

此外，上個月廣東銀監(jiān)局公布的對南粵銀行廣州分行的罰單也提到了同業(yè)業(yè)務(wù)嚴(yán)重違反審慎經(jīng)營規(guī)則的違法違規(guī)事實，被罰金額高達(dá)255萬元。

無論是某股份行銀行廣州分行還是南粵銀行廣州分行的被罰，都不是因為單一項目被罰。雖然被罰的案由十分簡單，但從行政處罰依據(jù)里面還是能看到為何被監(jiān)管部門處罰的一些端倪。

其中，被罰依據(jù)里面提到的《關(guān)于規(guī)范金融機構(gòu)同業(yè)業(yè)務(wù)的通知》十二條顯示，金融機構(gòu)同業(yè)投資應(yīng)嚴(yán)格風(fēng)險審查和資金投向合規(guī)性審查，按照“實質(zhì)重于形式”原則，根據(jù)所投資基礎(chǔ)資產(chǎn)的性質(zhì)，準(zhǔn)確計量風(fēng)險并計提相應(yīng)資本與撥備。

這也是此前監(jiān)管機構(gòu)下發(fā)“四不當(dāng)”里嚴(yán)查的是否按照實質(zhì)重于形式原則，根據(jù)所投資基礎(chǔ)資產(chǎn)的性質(zhì)，足額計量資本和撥備。漏洞：同業(yè)業(yè)務(wù)仍存“灰色”操作空間

自從今年年初監(jiān)管連發(fā)“三違反”、“三套利”、“四不當(dāng)”等監(jiān)管文件后，某股份制銀行廣州分行金融市場部負(fù)責(zé)人告訴南都記者，自查銀行同業(yè)業(yè)務(wù)的不當(dāng)交易是“四不當(dāng)”里的一大重點，想打擦邊球很難。

以同業(yè)投資業(yè)務(wù)為例，監(jiān)管明確要求實施穿透管理直至基礎(chǔ)資產(chǎn)。過往銀行可以將同業(yè)資金通過購買他行發(fā)行的非保本理財產(chǎn)品，進(jìn)而將資金拆分為小額貸款，投向券商資管計劃進(jìn)而購買信托計劃、基建企業(yè)債券等，實際底層資產(chǎn)為房地產(chǎn)投資項目。

然而，“三套利”中就明確點出“是否通過同業(yè)業(yè)務(wù)和理財業(yè)務(wù)或拆分為小額貸款等方式，向房地產(chǎn)和‘兩高一剩’等行業(yè)領(lǐng)域提供融資”，將銀行同業(yè)“灰色”手段斬斷。

某國有行廣東地區(qū)公司業(yè)務(wù)部負(fù)責(zé)人表示，今年雖然仍有開展房地產(chǎn)開發(fā)貸項目，但僅限于排名靠前的開發(fā)商。不僅如此，自營或理財資金通過SPV（特殊目的的載體）流向房地產(chǎn)行業(yè)的業(yè)務(wù)模式，商業(yè)銀行的審核力度至少不應(yīng)明顯低于對信貸業(yè)務(wù)的審查標(biāo)準(zhǔn)。

值得注意的是，這種同業(yè)違規(guī)操作早在今年4月已經(jīng)通過上海銀監(jiān)局對招商銀行(29.78 +1.67%,診股)上海分行的處罰，給整個銀行業(yè)同業(yè)投資穿透監(jiān)管樹立了典范。

《上海銀監(jiān)局行政處罰信息公開表》（滬銀監(jiān)罰字[2017]16號）顯示，主要違規(guī)事實為“2016年，某股份行銀行上海分行以‘投資資產(chǎn)管理計劃-發(fā)放信托貸款’為通道，向X X投資管理有限公司放款，部分資金用于支付土地出讓金”。

不過，南都記者從一位不愿具名的資深銀行資管人士處獲悉，投資企業(yè)同業(yè)投資項下應(yīng)收權(quán)益的融資模式，雖然已受到限制，但因監(jiān)管要求的“實質(zhì)重于形式”原則僅限于資本和撥備的計提，沒有說穿透后資金流向是否符合產(chǎn)業(yè)政策，仍存在灰色操作空間。

第五篇：銀行同業(yè)業(yè)務(wù)

銀行同業(yè)業(yè)務(wù)

(2014-05-21 19:51:47)轉(zhuǎn)載▼ 標(biāo)簽： 分類： 專題研究

財經(jīng)

華寶證券研究報告等

我國銀行同業(yè)資產(chǎn)包括存放同業(yè)、拆出資金和買入返售金融資產(chǎn)，同業(yè)負(fù)債包括同業(yè)存放、拆入資金和賣出回購金融資產(chǎn)。按13%的比例估算，中國銀行業(yè)整體的同業(yè)資產(chǎn)規(guī)模，接近20萬億元。

一、銀行同業(yè)業(yè)務(wù)驅(qū)動因素

縱觀我國同業(yè)業(yè)務(wù)出現(xiàn)的背景，其驅(qū)動因素主要是規(guī)避政策和尋求套利空間，而隨著金融市場的發(fā)展，商業(yè)銀行與其他金融機構(gòu)存在的資金融通需求客觀上也極大促進(jìn)了同業(yè)業(yè)務(wù)的發(fā)展。近年來，銀行買入返售資產(chǎn)規(guī)模激增，主要包括買入返售信托受益權(quán)和買入返售票據(jù)業(yè)務(wù)。

（一）規(guī)避政策

央行為防止銀行過度擴(kuò)張，目前規(guī)定商業(yè)銀行最高的存貸比例為75%，同時我國《商業(yè)銀行法》規(guī)定，“對同一借款人的貸款余額與商業(yè)銀行資本余額的比例不得超過百分之十”，但商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)皆不受此類規(guī)定的約束。同時商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)無需繳納存款準(zhǔn)備金，沒有撥備覆蓋率指標(biāo)，并且商業(yè)銀行對我國其它商業(yè)銀行債權(quán)的風(fēng)險權(quán)重僅為25%，遠(yuǎn)低于商業(yè)銀行對一般企業(yè)債權(quán)100%的風(fēng)險權(quán)重。為此銀行通過開展同業(yè)業(yè)務(wù)，讓資產(chǎn)產(chǎn)生了更多的收益。

注釋1：“買入返售業(yè)務(wù)”是指分行按照返售協(xié)議約定先買入再按固定價格返售信托資產(chǎn)受益權(quán)而融出資金的業(yè)務(wù)，其中回購方應(yīng)提供明確的、無條件的書面回購承諾或與我行簽署相關(guān)協(xié)議，承諾不因標(biāo)的物瑕疵、市場價格等環(huán)境的變化而提出抗辯，且資產(chǎn)返售日應(yīng)不晚于資產(chǎn)到期日前。

而信貸調(diào)控政策對相關(guān)行業(yè)貸款的限制及對融資主體的要求，使得商業(yè)銀行往往無法為授信客戶發(fā)放貸款，而為留住此類客戶，銀行借道同業(yè)，通過買入返售等同業(yè)手段來滿足客戶的融資需求。

（二）尋求套利空間

我國商業(yè)銀行存款、貨款利率受到管制，但我國金融市場利率、金融工具的利率均已實現(xiàn)了市場定價。存款市場利率管制與金融市場利率的同時并行，則可能創(chuàng)造了套利空間。據(jù)統(tǒng)計，相同期限的上海銀行間拆借利率基本高于存款利率，如2012年1月至2013年6月，3月期SHIBOR利率較3月期定期存款利率平均高1.48%，一年期SHIBOR利率較一年期定期存款利率平均高1.5% 由于銀行買入返售等同業(yè)業(yè)務(wù)的收益率普遍高于拆借利率，使得中小股份行從資金充裕的大行拆得資金，利用期限錯配進(jìn)行短債長投，以獲得高利差，而這一舉措容易導(dǎo)致同業(yè)資金被“鎖住”，引發(fā)銀行資金流動性問題，6月銀行間拆借利率的一路飆升，使部分銀行陷入流動性危機則是最好的例證。

二、同業(yè)業(yè)務(wù)的種類

（一）同業(yè)資產(chǎn)和同業(yè)負(fù)債

我國銀行同業(yè)資產(chǎn)包括存放同業(yè)、拆出資金和買入返售金融資產(chǎn)，同業(yè)負(fù)債包括同業(yè)存放、拆入資金和賣出回購金融資產(chǎn)。

1、同業(yè)資產(chǎn)

存放同業(yè)：商業(yè)銀行放在其他銀行和非銀行金融機構(gòu)的存款。滿足客戶與本銀行之間各類業(yè)務(wù)往來的資金清算需求及部分盈利性需求。

拆出資金：金融機構(gòu)（主要是商業(yè)銀行之間）為了調(diào)劑資金余缺而短期借出資金的行為，無抵質(zhì)押物。拆出資金在同業(yè)市場融通，獲得盈利。

買入返售：先買入某金融資產(chǎn)，再按約定價格進(jìn)行回售從而融出資金。債券、票據(jù)、股票、信托受益權(quán)等金融資產(chǎn)的返售。

2、同業(yè)負(fù)責(zé)

同業(yè)存放：其它銀行或非銀行金融機構(gòu)存放在商業(yè)銀行的存款。以第三方存管資金為主。

拆入資金：金融機構(gòu)（主要是商業(yè)銀行之間）為了調(diào)劑資金余缺而短期借出資金的行為，無抵質(zhì)押物。向同業(yè)市場拆入資金，滿足投資需求和流動性需要

賣出回購：根據(jù)回購協(xié)議按約債券、票據(jù)、股票、定價格賣出金融資產(chǎn)從而融入資金。信托受益權(quán)等金融資產(chǎn)的回購。

（二）買入返售信托受益權(quán)

信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓后，轉(zhuǎn)讓人不再享有受益權(quán)，受讓人享有該受益權(quán)并成為新的信托受益人。《信托法》第48條規(guī)定，受益人的信托受益權(quán)可以依法轉(zhuǎn)讓和繼承。

1、模式一：銀信合作——抽屜協(xié)議

信托受益權(quán)買入返售最基本的模式就是銀信合作下授信銀行“出保”。如圖所示，B銀行為融資客戶甲的授信銀行，礙于信貸規(guī)模或政策限制，B銀行無法直接貸款給甲，因此通過信托公司發(fā)行單一信托計劃，讓合作銀行A銀行認(rèn)購該信托計劃的受益權(quán)為融資客戶提供資金。在此種模式下，B銀行并非直接受讓A銀行的信托受益權(quán)，而是為該信托計劃提供增信支持，與A銀行簽訂《遠(yuǎn)期信托受益權(quán)回購協(xié)議》，承諾在融資客戶無法償還信托借款時，自己出資回購，也即為信托計劃兜底。這也是業(yè)務(wù)領(lǐng)域廣為流傳的銀行“明保”、“暗保”等出保函行為，而“暗保”也被稱為抽屜協(xié)議。

在上述參與者的基礎(chǔ)上，B銀行可能同時拉入2-3個銀行共同運作，因此可能產(chǎn)生了第四方、乃至第五方的多邊合作模式。信托的包裝形式則可能出現(xiàn)TOT模式，即用另一新成立的信托買入前一實際融資的信托；在銀行參與后，又形成了新的買入返售業(yè)務(wù)。

2、模式二：雙邊合作——信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓與回購

在此模式中，融資客戶甲的授信銀B銀行找來A銀行，讓A銀行以理財資金購買上述信托受益權(quán)為客戶甲融通資金，同時以自有資金受讓A銀行的信托收益權(quán)。A銀行將此業(yè)務(wù)計入買入返售金融資產(chǎn)項、可供出售金融資產(chǎn)、應(yīng)收賬款類投資下，從而實現(xiàn)間接為客戶融資。

3、模式三：三方買入返售業(yè)務(wù)

三方買入返售業(yè)務(wù)中，A銀行作為資金過橋方，以理財資金設(shè)立信托，形成信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓給B銀行，B銀行作為信托資金的實質(zhì)提供方，以自有資金或理財資金以受讓A銀行的信托受益。C銀行為信托計劃的兜底方，是為融資客戶甲提供授信的銀行，在不提供資金、不占用貸款規(guī)模前提下為授信客戶融資提供擔(dān)保，承諾在信托計劃到期前無條件購買B銀行從A銀行受讓的信托受益權(quán)。

4、相互反向操作

2013年3月份，銀行理財8號文出臺，矛頭直指銀行理財非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)，為達(dá)到“理財資金投資非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)的余額在任何時點均以理財產(chǎn)品余額的35％與商業(yè)銀行上一審計報告披露總資產(chǎn)的4 ％之間孰低者為上限”的硬性要求，非標(biāo)資產(chǎn)超標(biāo)的銀行使出渾身解數(shù)來降非標(biāo)，而買入返售業(yè)務(wù)成為其降非標(biāo)的不二選擇，商業(yè)銀行通過互買對方銀行的非標(biāo)理財產(chǎn)品，不僅達(dá)到降非標(biāo)目的，而且互相購買彼此銀行兜底的非標(biāo)債權(quán)，能夠讓風(fēng)險資本的占用降低至20%，可謂一舉兩得。

新規(guī)：理財資金投資非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)的余額在任何時點均以理財產(chǎn)品余額的 35%與商業(yè)銀行上一審計報告披露總資產(chǎn)的 4%之間孰低者為上限。

（三）買入返售票據(jù)

票據(jù)在貼現(xiàn)前體現(xiàn)在銀行的表外業(yè)務(wù)，貼現(xiàn)后則被納入表內(nèi)貸款項下的票據(jù)融資科目。

轉(zhuǎn)貼現(xiàn)分為賣斷式貼現(xiàn)與回購式貼現(xiàn)。賣斷式貼現(xiàn)是指銀行甲將票據(jù)賣斷給銀行乙，銀行甲的貸款下降，銀行乙的貸款增加，回購式貼現(xiàn)是指銀行甲將票據(jù)賣給銀行乙從而獲得資金，但承諾到期回購票據(jù)資產(chǎn)。轉(zhuǎn)貼現(xiàn)后銀行甲的買入返售資產(chǎn)減少，銀行乙的賣出回購資產(chǎn)增加。再貼現(xiàn)。再貼現(xiàn)指中央銀行通過買進(jìn)商業(yè)銀行持有的已貼現(xiàn)但尚未到期的商業(yè)匯票，從而向商業(yè)銀行融出資金的行為。

票據(jù)買入返售也即回購式轉(zhuǎn)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)，銀行按買入返售協(xié)議買入票據(jù)再按固定價格回售從而融出資金。部分銀行與農(nóng)村信用社采用票據(jù)“雙買斷”手法以此達(dá)到逃匿信貸規(guī)模的目的。按照規(guī)范的會計處理方法，商業(yè)銀行或者農(nóng)信社在收進(jìn)票據(jù)后，需要將該筆業(yè)務(wù)記在資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)“票據(jù)融資”科目下，占用信貸規(guī)模，也稱“進(jìn)表”。當(dāng)銀行將該筆業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)賣斷后，該筆票據(jù)可以從“票據(jù)融資”科目中扣除，做到“出表”。但如果銀行是以回購的方式將該筆票據(jù)轉(zhuǎn)出去，則仍要留在“票據(jù)融資”科目下，不能“出表”。

然而一些地區(qū)的農(nóng)信社仍在沿用老的會計處理模式，不區(qū)分“票據(jù)賣斷”和“票據(jù)回購”會計處理，即農(nóng)信社無論是將票據(jù)賣斷還是回購，都可以在“票據(jù)融資”科目下扣除。由于監(jiān)管規(guī)定，銀行間票據(jù)業(yè)務(wù)，一方“出表”，另一方必須“進(jìn)表”，對于這種雙方都“出表”屬于“雙買斷”行為是明令禁止的。因此銀行利用這些監(jiān)管不規(guī)范的農(nóng)信社作為交易對手，先將票據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)賣給農(nóng)信社，做到“出表”，再從農(nóng)信社逆回購買入票據(jù)，并計入“買入返售”科目下，成為一項表外業(yè)務(wù)，從而騰出信貸規(guī)模。

（四）買入返售的會計處理

1、浦發(fā)銀行

買入返售交易為買入資產(chǎn)時已協(xié)議于約定日以協(xié)定價格出售相同之資產(chǎn)，買入的資產(chǎn)不予以確認(rèn)，對交易對手的債權(quán)在“買入返售金融資產(chǎn)”中列示。賣出回購交易為賣出資產(chǎn)時已協(xié)議于約定日回購相同之資產(chǎn)，賣出的資產(chǎn)不予以終止確認(rèn)，對交易對手的債務(wù)在“賣出回購金融資產(chǎn)款”中列示。買入返售協(xié)議中所賺取之利息收入及賣出回購協(xié)議須支付之利息支出在協(xié)議期間按實際利率法確認(rèn)為利息收入及利息支出。

2、興業(yè)銀行

3、華夏銀行

按回購合約出售的有價證券、票據(jù)及發(fā)放貸款和墊款等資產(chǎn)仍按照出售前的金融資產(chǎn)項目分類列報，向交易對手收取的款項作為賣出回購金融資產(chǎn)款列示。為按返售合約買入有價證券、票據(jù)及貸款等資產(chǎn)所支付的對價在買入返售金融資產(chǎn)中列示。買入返售或賣出回購業(yè)務(wù)的買賣價差，在交易期間內(nèi)采用實際利率法攤銷，產(chǎn)生的利得或損失計入當(dāng)期損益。

三、同業(yè)業(yè)務(wù)影響

（一）帶來活期存款分流，存款增長壓力顯著加大

存款增速的同比下滑，銀行感覺到來自存款端的壓力。分析銀行存款結(jié)構(gòu)，不難發(fā)現(xiàn)從2007年至2013年5月，活期存款與儲蓄存款占貨幣與準(zhǔn)貨幣（M2）比例在逐年下降，其中活期存款比例下降更為明顯。兩者比例的下滑，一方面與經(jīng)濟(jì)增長速度放緩有關(guān)，而另一方面則與銀行表外業(yè)務(wù)的興起密切相關(guān)。隨著存款利率的低迷和居民理財意識的提高，銀行理財產(chǎn)品、信托產(chǎn)品成為活期存款和儲蓄存款的普遍替代方式，顯著分流了部分活期存款和儲蓄存款，使之轉(zhuǎn)移至表外。這部分資金一方面通過買入返售等業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移計入同業(yè)存放負(fù)債，直接導(dǎo)致同業(yè)存放資金的增加，另一方面由于表外業(yè)務(wù)急劇增加引起銀行資金的流動性缺口，而這部分缺口銀行又通過同業(yè)拆入來彌補，直接導(dǎo)致同業(yè)負(fù)債規(guī)模的大幅增加。

（二）低資本占用收入顯著增加，銀行資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模明顯擴(kuò)大 2012年6月《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》第六十一條規(guī)定“商業(yè)銀行對我國其它商業(yè)銀行債權(quán)的風(fēng)險權(quán)重為25%，其中原始期限三個月以內(nèi)（含）債權(quán)的風(fēng)險權(quán)重為20%；以風(fēng)險權(quán)重為0%的金融資產(chǎn)作為質(zhì)押的債權(quán)，其覆蓋部

分的風(fēng)險權(quán)重為0%；商業(yè)銀行對我國其它商業(yè)銀行的次級債權(quán)（未扣除部分）的風(fēng)險權(quán)重為100%”，而第六十二條和六十三條分別規(guī)定“商業(yè)銀行對我國其它金融機構(gòu)債權(quán)的風(fēng)險權(quán)重為100%”、“商業(yè)銀行對一般企業(yè)債權(quán)的風(fēng)險權(quán)重為100%”。因此，各商業(yè)銀行傾向于通過配臵同業(yè)資產(chǎn)來降低風(fēng)險系數(shù)，同時提高資產(chǎn)收益水平。

2012年上市銀行同業(yè)資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到10.5萬億元，較2006年的1.4萬億增長了6.5倍，成為銀行資產(chǎn)大規(guī)模擴(kuò)張的重要貢獻(xiàn)因素。由于銀行信貸規(guī)模受到嚴(yán)格調(diào)控，而近幾年銀行間流動資金較為寬裕，同業(yè)拆借利率也處于較低的水平，因此通過拆入資金及同業(yè)存放擴(kuò)大總資產(chǎn)規(guī)模成為各商業(yè)銀行上乘的選擇。而買入返售等業(yè)務(wù)與同業(yè)資金拆借存在的天然信用利差也極大推動了同業(yè)業(yè)務(wù)的發(fā)展。

（三）資產(chǎn)端與負(fù)債端期限錯配，易引發(fā)流動性風(fēng)險

同業(yè)業(yè)務(wù)資產(chǎn)端包括“存放同業(yè)”、“拆入資金”及“買入返售”，期限普遍偏長，以興業(yè)銀行為例，其買入返售票據(jù)余期一般在3個月左右，買入返售信托受益權(quán)余期一般在9個月。而同業(yè)資產(chǎn)對應(yīng)的同業(yè)負(fù)債期限則短很多，以民生銀行為例，其2011年末，同業(yè)負(fù)債端（同業(yè)及其他金融機構(gòu)存放款項、拆入資金、向其他金融機構(gòu)借款）剩余期限在一個月內(nèi)的短期資金占比42.8%，2012年末已接近50%。

然而，一些激進(jìn)型的商業(yè)銀行為追求高收益，通過擴(kuò)大期限錯配，拆短投長，將同業(yè)存放資金、拆入資金投資于期限較長的票據(jù)類資產(chǎn)及買入返售資產(chǎn)。在銀行間整體流動性寬松，銀行間拆借利率較低時，此舉能帶來較高的收益，同時各家銀行也能“相安無事”。然而，在貨幣政策一收緊時，則易引發(fā)流動性風(fēng)險。

隨著存貸息差越來越收窄，而金融機構(gòu)利率的市場化帶來的信用利差，而使得股份制銀行同業(yè)業(yè)務(wù)規(guī)模不斷擴(kuò)大，同業(yè)業(yè)務(wù)收入也節(jié)節(jié)攀升。買入返售業(yè)務(wù)將資金投向房地產(chǎn)信托、政信合作類信托，資金流入房地產(chǎn)企業(yè)、政府平臺公司，不僅與央行調(diào)控政策背道而馳，而且資金流入“影子銀行”體系，難于監(jiān)控，也易引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險，而制造類企業(yè)特別是民營制造類企業(yè)卻由于得不到銀行資金 的支持而陷入疲弱的窘境。企業(yè)工業(yè)增加值同比出現(xiàn)下降，私營企業(yè)下降幅度尤為明顯。銀行信貸體系發(fā)展的停滯不前，伴隨而來的是影子銀行的繁榮，近幾年影子銀行的迅猛發(fā)展，正是以傳統(tǒng)銀行業(yè)信貸規(guī)模的萎縮為前提的，其背景，則是中國長期利率管制和短期貨幣緊縮政策的雙重效應(yīng)疊加，而銀行追逐同業(yè)業(yè)務(wù)的高收益則加劇了信貸規(guī)模的萎縮。