第一篇：中國乳業迎來“戰國時代”

中國乳業迎來“戰國時代”

羊羊100分析師認為中國乳企正在迎來“戰國時代”，2014年注定是國內奶粉行業的兼并之年。

2月19日上午，嬰幼兒配方奶粉市場排名第三的飛鶴乳業宣布控股收購國內排名第一的羊奶粉企業—陜西關山乳業，成為國家兼并重組政策實施以來首家牛羊跨界合作的并購。“一年半以前我就開始研究羊奶粉，發現這是一個很有前景的產業，而關山又是國內羊乳市場第一品牌，所以選擇與關山乳業強強聯手”，飛鶴乳業有限公司董事長冷友斌對時代周報記者如是說。

而事實上，今年我國的乳業并購重組大幕早已拉開。就在一周前，乳業巨頭蒙牛和光明先后發出公告，12日早間蒙牛宣布，達能擬以51.53億港元認購蒙牛增發股份，成為公司的第二大股東；12日晚間光明乳業（600597,股吧）就發布公告稱，公司擬以控股子公司荷斯坦牧業為平臺，整合公司現有的全部奶牛場及其他牧場相關業務以及全部在建和計劃建設的奶牛場，引入戰略投資者RRJ。

淘汰隨之而來。據悉，推遲數月的工信部奶粉行業整合方案細則即將在月底前后出臺，根據《推動嬰幼兒配方乳粉行業企業兼并重組工作方案》（報批稿）顯示，2014年1月至2015年年底將是兼并重組的關鍵貫徹階段，前10家國內品牌企業行業集中度將提高至65%，原有127家配方乳粉企業總數減少40家左右，只保留87家。

不可否認，中國乳企正在開啟一個波瀾壯闊的時代，這個時代將要與安全問題頻發的過去告別，將會有越來越多的中國乳企向國際品牌靠攏，而正是在這個時代，如何生存，成為了大多數乳企必須要面臨的問題。

3億元收購關山70%股份

盡管收購事宜已經鐵板釘釘，但飛鶴乳業方面仍然出言謹慎。據飛鶴方面表示，此次收購涉及3億元資金，全部是飛鶴的自有資金，但是具體的收購份額還沒有最后確定。而時代周報記者從一位接近關山乳業的業內人士處獨家獲悉，此次飛鶴將收購關山70%的股份，“這是一筆很劃算的買賣，關山乳業剛進行了產業升級，投資了2億元建設新廠房，購買新設備，目前已經到了設備調試的階段”。

根據工信部發布的數據，排名前三位的中國嬰幼兒配方奶粉生產企業分別是伊利集團、黑龍江完達山股份公司、飛鶴乳業、福建明

一、廣東雅士利、青島圣元、西安銀橋、黑龍江龍丹、上海晨冠、內蒙古蒙牛集團。

事實上，飛鶴乳業自身也曾陷入將被兼并的傳言中。在蒙牛收購了雅士利后，關于伊利將收購排行第三的飛鶴乳業的傳聞就不斷出現，但飛鶴很快用事實粉碎了這個傳言：收購了羊奶粉行業排名第一的關山乳業。

飛鶴為何要收購關山乳業？或者說，為何一個深耕牛奶的企業為何要涉及完全不熟悉的羊奶粉行業？

曾多次赴陜西考察的廣東省奶業協會副會長王丁棉告訴時代周報記者，陜西山羊奶粉市場在2010年時只有不到10億元的市場份額，但是到了2013年，這一數字提高到35億元，其中最大的關山乳業在2013年生產了9000噸奶粉，銷售額為13.8億元；排名第二的是西安御寶，銷售額為5.9億元；排名第三的是陜西紅星乳業，銷售額為3.6億元左右。

而從官方資料來看，關山乳業確實有被收購的價值，據了解，該企業是中國食品行業骨干企業、陜西省農業產業化重點龍頭企業和陜西省高新技術企業，現有3條奶粉生產線和5條干濕奶粉生產線，年生產加工能力為2.8萬噸。公司主導產品為“關山、瑞芙牌”系列牛羊奶粉。

從另一方面分析，作為一家銷售額和利潤情況都不錯的企業，關山乳業為何會突然出售股份？前述業內人士表示，是因為關山乳業想做大做強羊奶行業，但是發展中遇到了瓶頸。資料顯示，關山乳業老板李曉林原為陜西和氏乳品有限公司副總經理，關山乳業在上世紀90年代末改制后瀕臨破產，作為國家干部的李曉林被政府派到關山乳業。

飛鶴方面表示，控股收購完成后，飛鶴將保持關山乳業的獨立運營，同時，將自己運營多年的全產業鏈成功模式和經驗移植到關山乳業乃至整個羊乳行業，如投資建設奶源基地，以提升羊乳產業的規模化發展，強強聯合重塑羊乳產業。

“首先在研發上下功夫，梳理、優化產品配方，其次幫助關山做規模化、科學化的養殖，從飼料抓起，也會根據情況進口一些羊奶粉”，冷友斌告訴記者。

中投顧問食品行業研究員簡愛華告訴時代周報記者：雖然羊奶粉總體占比不大，并不能幫助飛鶴乳業在市場占有率方面有較大提升，但是對于飛鶴而言，關山乳業的渠道是其并購的重要原因。

而在冷友斌看來，尚未被乳業巨頭們重視和發掘的羊乳產業，其“改造升級”的投資回報比是最高的，能夠承載飛鶴未來實現“市場增量”和“產業升級”的目標。羊乳行業的生產和渠道資源，將對飛鶴乳業的嬰幼兒牛奶粉業務形成反哺，對飛鶴現有產品品類形成戰略性補充，初現牛羊并舉的局面。

戰國時代的乳企生存之道

兼并，還是被兼并，這是一個問題。

而且還是目前國內127家配方乳粉企業不得不直接面對的問題。

通過收購，伊利、蒙牛曾迅速做大，從呼倫貝爾草原的一隅發展成為全國性乳制品企業，直到在世界乳業市場占有一席之地，荷蘭合作銀行發布的2013年度全球乳業20強排名中，中國乳品企業伊利和蒙牛分列第12位和第15位，這是伊利和蒙牛繼2009年躋身20強榜單后，今年首次擠進全球乳業15強。

在荷蘭合作銀行乳制品行業分析師Tim Hunt看來，伊利和蒙牛能夠雙雙擠進世界乳企15強，除了中國不斷增長的市場需求外，中國政府強力推動的乳品企業合并發揮了重要作用。盡管這樣風光無限，但還是無法挽回國人對中國乳業的信心：外資嬰幼兒奶粉依然壟斷著中國市場，海外奶粉代購業務越來越火爆，奶源荒灼燒著企業的命脈，乳制品安全一點的風吹草動就讓國人神經緊繃。

大而不強，信心未復，依然是很長時間內中國乳企要面臨的問題，而這些不是降低乳業國家標準、鼓勵企業兼并重組、或者將銷售場所搬到藥店就能解決。

從飼料和養殖抓起，加強質量管控、抵制邪惡科技、推進濕法工藝、做好散戶退出和大牧場建設的銜接、合理規劃牧場規模??中國乳業復興之路還任重道遠。

第二篇：我國乳業迎來更好發展期

我國乳業迎來更好發展期

連續7個月的生鮮乳價格上漲終于停止。據農業部近日發布的數據顯示，2月第2周生鮮乳價格與2月第1周價格持平。這是自去年7月以來，我國生鮮乳品價格首次停止上漲。相關行業專家認為，羊羊100分析師認為這表明生鮮乳原料價格開始進入下降通道，也意味著去年奶源緊張的局面終于過去了。

另據了解，春節后，國內市場上全脂奶粉價格也出現下降。春節前，進口全脂奶粉售價為43000~45000元/噸，國產全脂奶粉售價為41000元/噸；春節后，進口全脂奶粉售價41000~42000元/噸，國產全脂奶粉售價39000元/噸。進口全脂奶粉售價最高降幅達下降了

9.76%，國產全脂奶粉最大降幅達5.13%。

受到飼養成本大幅上漲等因素影響，從去年6月份以來，中國國內生鮮乳價格逐月上漲。從去年6月的月平均價格3.2元/公斤，上漲至目前月平均價格4.2元/公斤，平均漲幅達30%。在上游生鮮乳價格走高的推動下，國內液態奶價格也在攀升。

隨著生鮮乳價格和奶粉價格的下降，市場對于奶荒何時結束的爭論也有了明確的結果，奶荒在第一季度得到緩解的觀點得到了佐證。有業內人士表示，之所以確定奶荒可以在2014年前期緩解，在于一方面，去年奶荒的出現有天氣等較多的偶然性，所以不可能長期持續；另一方面，近年來行業龍頭企業不斷優化奶源結構，對產業鏈的控制能力不斷增強，從而率先恢復供需平衡，推動了奶荒的緩解。

據中國農業大學教授、國家奶牛產業技術體系首席科學家李勝利分析，近年來國內奶業結構調整導致規模化生產，產量和單產都會增加，從而保證奶源供給好轉；再加上近來天氣轉暖，原奶產量會進一步增加，這些都說明市場機制正在發揮作用，奶荒得到了緩解，2014年奶源供應會趨于穩定。

更有觀點認為，馬年春節前夕，習近平主席到伊利視察，肯定了伊利的發展成果，這極大增強了整個乳業行業從業者的信心。在“信心比金子更重要”的乳業行業，習主席對國產乳業的肯定，也必然從長遠角度、更高層面推動乳業的更好發展，相關的乳業企業也必然更加注重奶源和長期投入，更加深入地推動產業鏈的協同發展，從這個角度來看，在奶荒已經緩解的趨勢下，中國乳業的“黃金發展期”確實正在來臨。

第三篇：中國乳業現狀

新一輪奶源爭奪戰展開

中國乳業進入產業鏈時代

如今，由伊利倡導的“草原游”備受消費者追捧，成為2009年旅游市場的一道獨特風景。

消費者對奶源的關注源于去年乳業危機，乳制品上游供奶環節的脫節，讓“奶源”成為2009年中國乳業的關鍵詞。更多企業瞄準興建牧場的目標，新一輪的“奶源爭奪戰”展開。

然而，乳業的產業鏈橫跨農、工、商，上游的建設涉及對基層農業的助推、整改以及與企業生產環節上的良好對接、統一化管理等問題。同時，中國乳制品業整個產業鏈的升級迫在眉睫。既然如此，企業為何不冷靜下來思考：哪一種上游建設更具創新性和競爭性，以達到高效投資、合理轉型？

縱覽現階段的中國乳制品行業，品牌眾多但是普遍存在著同質化的問題。消費者或許很難說出眾多品牌之間的實質性差異。

事實上，乳企需要加強的不僅是上游產業的建設，更需要對自身進行冷靜而全面的分析，除了加強產業鏈的整體性和科學管理之外，還必須得到真正能夠帶給企業長久生命力的核心競爭力，這個競爭力涉及產業鏈的細微環節。以此作為產業鏈完善中的突破口，才能在產業鏈升級的時代做到真正意義上的脫穎而出。

中國的乳制品亟待這樣的特色化產業建設，而且也并不缺少成功案例。伊利集團自2000年起就已經開始對自建牧場的投資。同時，該企業結合市場分析和自身定位，在上游產業鏈條的投資極為注重資源的稀缺性和獨占性。

北緯40度～50度，是全球公認的牧草生長黃金緯度區，具有空氣清新、土壤濕潤、日照充足、水源純凈、草質肥沃等特點，被稱為“黃金奶源帶”。新疆天山、內蒙古錫林郭勒和呼倫貝爾大草原如珍珠一樣鑲嵌在這一黃金奶源帶上，而伊利集團是中國唯一一家掌控三大黃金奶源基地的企業。此外，伊利集團推行的新型奶源管理模式——“奶聯社”也是根據自身發展需要而創立的，它符合當下和未來中國奶業發展的大趨勢，機制的確立既符合奶農的利益又符合市場的要求。

由此，即便同是一杯純牛奶，“伊利”對產業鏈的打造，以及由于其奶源的稀缺性和獨占性，為其產品注入的“天然與純正”的品質內涵，顯然更有助于其在激烈的競爭中脫穎而出。伊利以上游的差異化突破了下游的同質化，再次走到行業的前面。

對于中國乳企來說，單純的模式照搬顯然不符合乳業下一階段長遠發展要求。只有理智地分析自身得失，對產業鏈上的環節進行深入剖析，永葆創業時的開拓精神，才能夠在產業鏈時代的大潮中找到適合企業的發展之路，走得更加穩健和長遠。

第四篇：2015年成都民營眼科醫院迎來戰國時代

2015年成都民營眼科醫院迎來“戰國時代”

隨著人們生活水平的提高,平板電腦、智能手機等電子產品的普及，年輕人恨不得一天24小時都膩在電子屏幕上，由此導致視力問題已不容忽視;而老年人中患高血壓、糖尿病的群體也在不斷擴大，這類慢性疾病是導致眼底出血、視網膜病變等復雜眼病的“元兇”。而我省以公立醫院為主的醫療體系中“掛號10天，看病10分鐘，手術3個月后”的市場供求狀況，已難以滿足日漸膨脹的眼病醫療服務需求，由此，大大小小的眼科醫院如雨后春筍般在成都市場上相繼出現。

規模不一的眼科醫院 醫療服務水平參差不齊

隨著眼科病種的增加,屈光手術等非基本醫療需求的增加,成都眼科醫院行業快速發展.2012年,成都眼科醫院達到25家,2013年和2014年又新開業兩家大型眼科醫院,行業營業收入接近10億元.從市場份額來看,以華西和省醫院為代表的公立眼科醫院占據40%的份額,以愛爾眼科和普瑞眼科為代表的全國連鎖眼科醫院占據民營眼科絕大部分市場份額,約45%,其余本地性規模不一的眼科醫院約占15%.視覺是人類最為重要的感覺，通過視覺系統獲得了外界80%～90%的信息。眼科學是研究視覺器官疾病的發生、表現、診斷、治療和預防的醫學學科,具有極強的專業技術性.成都雖然有20多家民營眼科醫院，但是規模和技術水平卻高低不平。以最能體現眼科醫院技術實力的，時效性要求最高的復雜玻璃體視網膜手術為例，四川省內能做玻璃體切割手術的醫生僅有20來位，且大多集中在公立醫院;民營眼科醫院中只有愛爾眼科、普瑞眼科和愛迪眼科可以做此手術，其他民營眼科醫院因醫生和手術設備限制，無法開展此項目。

連鎖眼科醫院凸顯實力 醫療技術引領行業發展

目前，國內70%的醫療人才和醫療資源都集中在大城市和大型綜合性醫院，醫療資源分布的不均，造成了老百姓看病難看病貴。而眼科在綜合醫院中，通常僅占其總收入的2.5%~5%，屬于“小科”，得到的資源和投入都很少，這也是民營眼科得以快速發展的最重要原因。

但是，成都民營眼科也由于資金投入不一，人才和設備引進質量良莠不齊，眼科診療項目開展不全，有的眼科僅能開展弱視訓練和配鏡等簡單項目。而集團背景的連鎖眼科醫院，資金充足，在集團內發展統一采購、資源共享的模式，發揮連鎖經營模式的優勢，提高醫療技術水平，降低醫療費用，在眼科醫院中極具競爭力。

以普瑞眼科為例，先后拆巨資引進美國AMO冷超聲乳化儀、全新第五代iFS150極速飛秒激光、德國蔡司眼底造影系統、美國愛爾康玻切儀等國際先進眼科設備，是西南地區唯一擁有三臺美國AMO冷超聲乳化儀和百級層流手術室的醫院;醫療人才方面擁有四川知名專家艾碧君、凌富、彭遠光、劉東敬等醫生;而其連鎖的背景，使開展的白內障手術、屈光手術、眼底病手術等，費用卻比公立醫院還低。

2015年眼科市場迎來“戰國時代” “優勝劣汰”加速

在2012年以前，愛爾眼科和普瑞眼科以其較早進入成都的優勢，與本土老牌的眼科醫院形成“一家上市醫院領頭，多家醫院齊頭并進”的格局，市場競爭激烈。在此背景下，2013年愛迪眼科和2014年新視界眼科醫院又相繼開業，使本來激烈的市場競爭，進入白熱化階段。2015年的成都眼科市場，也將從“百家爭鳴”的春秋時期，進入“變法圖強”的戰國時代。

市場的競爭，將迫使各家眼科醫院不斷更新診療設備，引進專業人才，以期占據更多的市場份額;一些小規模的眼科醫院因資金缺乏，如無法跟上技術革新的腳步，只能降低服務收費，而一味降價只能犧牲醫療質量，舉步維艱后最終退出市場。

對老百姓而言，民營眼科醫院的出現，緩解了看眼病難的局面;且眼科市場的競爭態勢，又為大家享受高品質低價位的眼科診療服務提供契機。“讓老百姓受益的醫院，就是好醫院”，競爭帶來的結果是老百姓看眼病更加方便、更加便宜、更加安全。

所以，競爭是好事情。

第五篇：光明乳業

光明乳業(600597)2011年報點評，凈利增長主因退稅，高檔品放量未來成長可期

光明乳業2011 年收入117.9 億，同比增23.2%，歸屬母公司凈利2.4億，同比增22.4%，EPS0.23 元。四季度單季營業收入31.3 億，同比增13.4%，歸屬母公司凈利潤0.77 億元，同比增24.8%，EPS 0.07 元。

公司收入增長23.2%，高端產品放量：2011 年公司收入增長23.2%，高于液體乳及乳制品行業21.6%的增速。分品類看，剔除海外16 億收入后，公司收入同比增10%，其中常溫奶收入增4%；分產品看，“莫斯利安、暢優、健能、優倍、優+”銷售收入近28 億，高檔產

品放量。

因子公司彌補以前虧損，公司所得稅為-3022 萬，進而導致凈利潤增長22.4%：2011 年公司利潤總額2.4 億，幾乎與2010 年基本持平，但因原虧損子公司彌補以前虧損后，2011 年公司所得稅為-3022萬元，導致凈利率增長22.4%。根據公司披露的控股公司近幾年來的凈利潤數據，補虧尚為結束，預計2012 年公司綜合所得稅率仍將在低位。2012 年原奶價將維持高位，通過提價及產品升級，預計毛利率將穩中有升：因原奶價格高位，2011 年公司綜合毛利率下降1 個百分點。因原奶供需緊張狀態在1-2 年內難以有效改善，故預計2012 年原奶價將保持高位徘徊，但同時我國奶價已高于歐美等國家，繼續上漲空間有限，成本壓力趨緩。通過產品提價，高端產品占比提升，預計2012 年公司毛利

率可能穩中有升。

公司高端奶粉培兒貝瑞正在擴張期，預計整體費用率將呈現緩慢下降：2011 年公司銷售費用率下降1 個百分點至27.5%。但公司高端奶粉“培兒貝瑞”剛進入市場，拓展期營銷費

用投入較多，因此預計公司整體銷售費用率應降幅緩慢。

業績預測及估值：公司立足鮮奶酸奶業務，拓展常溫奶市場，進軍嬰兒奶粉市場。目前公司現有業務穩定，嬰兒奶粉帶來新的增長空間，股權激勵方案也明確了未來增長方向，預計2012-2013 年EPS0.28、0.34元，對應2012 年PE35 倍，維持11 元目標價，“謹慎增持”

評級。