第一篇：期貨公司資產管理業務管理規則

期貨公司資產管理業務管理規則（試行）

第一章 總 則

第一條

為適應期貨公司資產管理業務發展的需要，進一步推進和規范期貨公司資產管理業務的開展，保護客戶合法權益，根據《期貨公司監督管理辦法》、《私募投資基金監督管理暫行辦法》、《中國期貨業協會章程》等有關規定，制定本規則。

第二條

期貨公司及其依法設立的專門從事資產管理業務的子公司（以下簡稱子公司）在中華人民共和國境內非公開募集資金或者接受財產委托設立資產管理計劃并擔任資產管理人，根據資產管理合同的約定，為資產委托人的利益進行投資活動，適用本規則。

第三條

期貨公司及子公司從事資產管理業務包括為單一客戶辦理資產管理業務和為特定多個客戶辦理資產管理業務。

第四條

從事資產管理業務，應當遵循自愿、公平、誠實信用原則，維護正常市場秩序，恪守職責，履行謹慎勤勉的義務，保護資產委托人的合法權益。

資產委托人應當獨立承擔投資風險，確保投資資金來源合法，不得非法匯集他人資金。

第五條

中國期貨業協會（以下簡稱協會）依據法律、行政法規、中國證監會的規定和協會的自律規則，對期貨公司及子公司開展資產管理業務進行自律管理。

期貨公司及其子公司設立的資產管理計劃應當通過中國證券投資基金業協會私募基金登記備案系統進行備案。

第六條

協會對期貨公司及子公司的自律管理接受中國證監會的指導和監督，并與相關監管機構和自律組織建立監管協作和信息共享機制。

第二章 登記備案

第七條

期貨公司或子公司開展資產管理業務應當向協會履行登記手續。

第八條

期貨公司申請登記期貨資產管理業務，應當符合下列條件：

（一）申請登記時期貨公司凈資本不低于人民幣１億元；

（二）申請日前6個月的期貨公司風險監管指標持續符合監管要求；

（三）最近一次期貨公司分類監管評級不低于Ｃ類Ｃ級；

（四）近1年期貨公司未因違法違規經營受到行政、刑事處罰、被采取監管措施或自律處分措施，且不存在因涉嫌違法違規經營正在被有權機關調查的情形；

（五）取得期貨或證券、基金等從業資格的業務人員不得少于5人，高級管理人員具備相應的任職條件；前述高級管理人員和業務人員最近3年無不良誠信記錄，未受到行政、刑事處罰、被采取監管措施或自律處分措施，且不存在因涉嫌違法違規正在被有權機關調查的情形；

（六）有符合要求的營業場所，具有從事資產管理業務所需要的基礎設施和運營能力；

（七）有良好的內部治理結構、完善的風險管理制度和內部控制制度；

（八）中國證監會或協會根據審慎原則規定的其他條件。

第九條 期貨公司開展資產管理業務應當向協會提交以下登記材料：

（一）資產管理業務登記申報表；

（二）期貨公司股東會或者董事會同意開展資產管理業務的決議（按照公司章程規定出具）；

（三）《企業法人營業執照》和《經營期貨業務許可證》復印件；

（四）期貨公司最近6個月《風險監管指標匯總表（SR-1表）》；

（五）期貨公司最近1年的合規經營情況說明；

（六）擬從事資產管理業務的高級管理人員和業務人員的名單、簡歷、相關任職資格和從業資格證明，以及公司出具的誠信合規證明材料；

（七）有關經營場地和設施的情況說明；

（八）中國證監會或協會規定的其他材料。

第十條

符合第八條規定的期貨公司可以設立子公司開展資產管理業務。期貨公司進行登記時，除應提交第九條第（一）項、第（三）至第（八）項規定的材料外，還應提交期貨公司股東會或者董事會同意設立子公司開展資產管理業務的決議（按照公司章程規定出具）。

第十一條

期貨公司資產管理子公司應當于工商登記完成后5個工作日內向協會提交以下登記材料：

（一）自律承諾書；

（二）資產管理子公司信息登記表；

（三）公司章程；

（四）《企業法人營業執照》和《組織機構代碼證》復印件；

（五）協會規定的其他材料。

第十二條

期貨公司與其專門從事資產管理業務的子公司不得同時經營資產管理業務。

第十三條

協會對期貨公司及子公司登記材料的完備性和合規性進行審查。

登記材料不完備或不符合規定的，協會自受理之日起10個工作日內，一次性告知期貨公司或資產管理子公司需要補正的全部內容。登記材料完備并符合規定的，協會自受理材料之日起15個工作日內予以登記（補正時間不計算在內）。

期貨公司不符合第八條規定的條件，或者登記材料不符合要求的，協會不予登記。

第十四條

期貨公司開展資產管理業務的，分管資產管理業務的高級管理人員、合規負責人、投資經理等工作人員應當報協會備案。

期貨公司設立子公司開展資產管理業務的，子公司的董事、監事、高級管理人員、合規負責人、投資經理等工作人員，應當報協會備案。

子公司從事資產管理業務活動的工作人員參照適用期貨從業人員管理的有關規定。

上述人員發生變更的，期貨公司或子公司應當于變更發生之日起5個工作日內向協會備案。

第十五條

期貨公司或子公司設立資產管理計劃應當至少指定一名投資經理。投資經理應當符合以下條件：

（一）已取得期貨或證券、基金等從業資格；

（二）具有3年以上期貨從業或其他資產管理業務相關經驗；

（三）具有良好的誠信記錄及職業操守，且最近3年沒有受到監管部門的行政處罰和自律處分；

（四）協會規定的其他條件。

第三章 業務規范

第十六條

期貨公司或子公司應當依法履行下列職責：

（一）募集資金，設立資產管理計劃，辦理計劃份額的銷售和登記事宜；

（二）辦理資產管理計劃備案手續；

（三）對所管理的不同資產管理計劃財產分別管理、分別記賬，進行投資；

（四）按照資產管理合同的約定確定資產管理計劃收益分配方案，及時向客戶分配收益；

（五）按照資產管理合同約定向客戶提供資產管理計劃有關信息；

（六）以資產管理人名義，代表資產委托人利益行使訴訟權利或者實施其他法律行為；

（七）中國證監會或協會規定以及資產管理合同約定的其他職責。

第十七條

期貨公司或子公司開展資產管理業務，應當設立資產管理計劃，簽訂資產管理合同，明確相關各方權利義務。

第十八條

資產管理合同應當包括但不限于資產管理計劃基本情況、當事人權利義務、募集銷售、風險級別及適用人群、投資范圍及投資策略、投資經理、收益分配、承擔的費用、信息披露內容和方式、計劃份額認購贖回或者轉讓的程序和方式、估值和會計核算、風險揭示、合同變更或終止的事由及程序等內容。

期貨公司或子公司使用的客戶承諾書、風險揭示書、資產管理合同文本應當包括協會制定的合同必備條款。

第十九條

資產管理計劃的資產委托人應當為合格投資者，單只資產管理計劃的投資者人數不得超過200人。

合格投資者應當符合《私募投資基金監督管理暫行辦法》的有關規定。依法設立并受國務院金融監督管理機構監管的資產管理計劃視為單一合格投資者。

第二十條

期貨公司或子公司和資產管理計劃銷售機構在推介、銷售資產管理計劃時，應當向客戶充分披露資產

管理計劃的交易結構、杠桿水平、資金投向、費用安排、收益分配、投資風險、利益沖突情況以及可能影響客戶合法權益的其他重要信息，不得明示或暗示剛性兌付。

第二十一條

期貨公司或子公司應當根據資產管理計劃的特點在資產管理合同中約定相應的管理費率和托管費率以及其他合理費用費率，也可以約定提取適當的業績報酬。

第二十二條

期貨公司或子公司應當按照資產管理合同約定進行投資運作。投資范圍包括：

（一）期貨、期權及其他金融衍生產品；

（二）股票、債券、證券投資基金、集合資產管理計劃、央行票據、短期融資券、資產支持證券等；

（三）中國證監會認可的其他投資品種。

第二十三條

期貨公司或子公司的資產管理計劃資產與其自有資產、不同資產管理計劃的資產，應當相互獨立，單獨設置賬戶、獨立核算、分賬管理。

第二十四條

期貨公司或子公司應當按照規定為資產管理計劃開立專門用于投資管理的證券賬戶、期貨賬戶和資金賬戶等相關賬戶，以辦理相關業務的登記、結算事宜。

第二十五條

期貨公司或子公司應當將資產管理計劃財產交由具有基金托管業務資格或私募基金綜合托管業務資格的機構進行托管。

為單一客戶辦理資產管理業務，資產管理合同另有約定的從其約定，但應在資產管理合同中明確保障資產管理計劃財產安全的制度措施和糾紛解決機制。

期貨公司或子公司應當提示托管機構可以通過中國期貨保證金監控中心公司（以下簡稱監控中心）投資者查詢服務系統查詢資產管理計劃的期貨交易結算結果。

第二十六條

期貨公司或子公司應當確保每只資產管理計劃與所投資產相對應，資金來源與項目投資相對應，確保投資資產逐項清晰明確，并定期向客戶充分披露投資組合情況。

第二十七條

聘用第三方機構為資產管理計劃提供投資策略、資產配置、研究咨詢和投資建議等專業服務的，期貨公司或子公司應當建立第三方機構管理制度，對第三方機構的資質條件、專業服務能力和風險管理制度等方面進行盡職調查，以書面形式明確第三方機構的權利義務。

期貨公司或子公司應當對第三方機構提供的專業服務行為進行合規監控和風險監測，發現第三方機構有違法違規行為的應當及時制止，并向中國證監會相關派出機構和協會報告。

第二十八條

期貨公司或子公司應當根據資產管理計劃的估值和流動性等因素，審慎確定申購贖回開放期。資產管理合同應當對客戶參與、退出資產管理計劃的時間、次數、程序及其限制等事項作出明確約定。開放后，持有資產管理計劃份額的合格投資者合計不得超過200人。

第二十九條

客戶可以按照規定通過證券期貨交易所、全國中小企業股份轉讓系統、機構間私募產品報價與服務系統、證券公司柜臺市場以及中國證監會認可的其他交易場所或協議轉讓等方式，向合格投資者轉讓其持有的資產管理計劃份額。轉讓后，持有資產管理計劃份額的合格投資者合計不得超過200人。

第三十條

期貨公司或子公司應當按照資產管理合同約定，如實向客戶披露資產管理計劃投資、資產負債、投資收益分配、資產管理計劃承擔的費用和業績報酬、可能存在的利益沖突情況以及可能影響客戶合法權益的其他重大信息，不得隱瞞或者提供虛假信息。

期貨公司或子公司應當保證所披露信息的真實性、準確性、完整性和及時性，確保客戶可以按照資產管理合同約定的時間和方式查閱或者復制披露的信息。

第四章 內部控制與風險管理

第三十一條

期貨公司或子公司應當遵循全面性、重要性、制衡性、合理性以及成本效益原則，建立和實施內部控

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第三十六條

期貨公司或子公司應當建立健全客戶適當性制度，對客戶和資產管理計劃進行分級分類，根據客戶的風險識別和承受能力，銷售適當的資產管理計劃，提供適當的資產管理服務。銷售適當性最終責任由期貨公司或子公司和銷售機構在銷售合同中約定。

第三十七條

期貨公司或子公司應當建立健全投資決策管理體系，加強對交易執行環節的控制，保證其管理的不同投資組合在投資研究、投資決策、交易執行等各環節得到公平對待。

期貨公司或子公司應當建立有效的異常交易日常監控與報告制度，對同一投資組合的同向與反向交易、不同投資組合的同向與反向交易（包括交易時間、交易價格、交易數量、交易理由等）進行監控，發現異常情況的，應當及時向中國證監會相關派出機構和協會報告。

第三十八條

期貨公司或子公司將其管理的委托財產投資于本公司及與本公司有關聯關系的公司發行的證券或承銷期內承銷的證券，或者從事其他可能存在利益沖突的重大關聯交易的，應當遵循客戶利益優先原則。

第三十九條

期貨公司或子公司的關聯方自有資金參與其設立的單只資產管理計劃的份額合計超過該資產管理計劃總份額50%的，期貨公司或子公司應當對上述資產賬戶進行監控。

第四十二條 期貨公司或子公司應當建立健全資產管理業務人員管理制度，加強合規培訓和職業操守培訓，規范員工行為，強化內部監督制約。

資產管理業務人員應當誠實守信，勤勉盡責，恪守職業道德和行為規范，遇到自身利益或相關方利益與客戶利益發生沖突或可能發生沖突時，應當遵循客戶利益優先原則。

第四十三條 期貨公司或子公司應當建立長效激勵約束機制和問責機制，防止片面追求項目數量及管理規模而忽視風險的短期激勵行為。對于資產管理計劃運作過程中出現的違法違規或玩忽職守行為，期貨公司或子公司應當嚴肅追究直接責任人員和相關高級管理人員的責任，及時向中國證監會相關派出機構和協會報告。

第四十四條 期貨公司或子公司應當建立健全資產管理業務日常風險監測、監控機制，對資產管理賬戶日常交易情況進行風險識別、監測，嚴格執行風險控制措施，出現重大風險事件的，應及時向中國證監會相關派出機構和協會報告。

第四十五條 期貨公司或子公司應當為資產管理計劃建立獨立完整的賬戶、核算、報告、審計和檔案管理制度，實現資產管理計劃設立、銷售、運作、終止全過程的重要信息留痕，妥善保存備查。

期貨公司或子公司應當在每年結束之日起4個月內，編制資產管理業務年度報告，向協會報告資產管理計劃運行信息、風險信息、違規信息等。

第五十條 發生對資產管理計劃有重大影響事件的，期貨公司或子公司應當在2個工作日內向協會報告。

第五十一條 協會對期貨公司或子公司從事資產管理業務進行定期或者不定期的現場和非現場自律檢查，期貨公司或子公司應當予以配合。

第五十二條 期貨公司或子公司違反本規則及其他法律法規或自律規則的，協會要求限期整改，并視情節輕重對其采取書面警示、約見高管談話、訓誡、公開譴責、暫停業務、撤銷登記、暫停會員部分權利、暫停或取消會員資格等自律措施，對直接負責的主管人員和其他直接責任人員采取訓誡、公開譴責、暫停從業資格、撤銷從業資格并拒絕受理其從業資格申請等。情節嚴重的，移交中國證監會處理。

第六章 附 則

第五十三條 本規則由協會負責解釋，自2014年12月15日起施行。

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刪除就可以

一夢江湖歸去，燈火夜微明 聽你授書講學，看你著詩立傳 在漂白的時空里，呼吸書香滿襟

風云聚散緣深緣淺

風云聚散緣深緣淺 匆匆的腳步，忙忙碌碌 驚擾休憩的蝴蝶，翩翩起舞

不遠處那車水川流 激起一團團的風霧 風起四海流 輾轉逐云秀 風聚云攏共一畫軸 電閃雷鳴聲光伴奏 風得過，云且過 歲月就這樣任風云蹉跎

風不休，云停留 離別亦是一場悲與愁 匆匆的腳步，來來回回 恍如跨進那青蔥歲月的時空

一步深，一步淺

第二篇：期貨公司資產管理業務探討

期貨公司資產管理業務探討

一、期貨公司資產管理業務的重要性

資產管理業務是指期貨公司接受客戶的委托，為客戶利益管理期貨交易賬戶并運用委托資產進行期貨投資的業務活動。期貨公司開展資產管理業務，一方面可以減少期貨市場的過度投機行為，平抑行情的非理性波動，維護期貨市場的穩健運行，更好地服務國民經濟。另一方面，可以改善市場的投資者結構，通過設立期貨投資基金形成穩定的市場投資主體，保證市場發展的連續性和穩定性。同時，有利于發揮期貨獨特的投資優勢，改善和優化投資組合，在發生金融危機和股市遭遇系統性風險時，傳統的投資組合在市場壓力下抗風險能力極弱，而同期的期貨投資卻不受影響甚至表現優越。

二、期貨公司資產管理業務的服務內容

期貨公司資產管理業務的服務內容主要包括：一對一的特定客戶資產管理、集合帳戶資產管理、信托及基金發行幾種方式。

特定客戶資產管理業務，主要指受托方接受單一客戶委托，與客戶簽訂合同，根據合同約定的方式、條件、要求及限制，通過客戶的賬戶管理客戶委托資產的活動，客戶可以是自然人、法人或者依法成立的其他組織，委托資產以現金為主，或者中國證監會允許的其他金融資產。

集合賬戶資產管理業務是指按照受托方集合帳戶規則，簽訂資產管理委托合同，在固定續存期將相應資金存入指定的期貨交易賬戶，以封閉或者半封閉形式運作的業務模式。

期貨投資咨詢（CTA）信托產品，指期貨CTA作為商品交易顧問，同信托公司合作發行以信托公司為受托人的集合資金信托計劃。銀行或者大眾投資者作為優先受益人將資金交付給受托人，期貨CTA作為信托的投資顧問，對信托計劃的投資運作提供建議，其中投資范圍、投資品種、保證金比例等需要嚴格按照信托約定的投資策略及原則進行商品期貨的投資交易。按照合同的約定，共同承擔風險，享受收益。

期貨投資咨詢（CTA）基金，是指面向廣大投資者發行的，投資者共同承擔風險并享有收益，經監管機構批準的、由期貨CTA公司發起的期貨投資基金。由于期貨保證金交易的特殊性，期貨CTA基金可采取封閉或半封閉方式運行，期貨

CTA公司負責CTA基金的募集與運作。嚴格按照基金招募說明書規定選擇投資范圍、投資品種及資金動用等。嚴格執行既定的風險控制條件，保證投資者權益。

三、期貨公司資產管理業務的投資品種

理論上講，期貨公司資產管理業務的投資品種涵蓋了國內乃至全球的所有期貨品種，包括商品期貨期權、金融期貨期權等等。目前，國內上市交易的期貨品種涵蓋范圍廣闊，農產品方面主要有白糖、棉花、早秈稻、小麥、黃大豆、豆粕、玉米、油脂等；工業品方面主要有黃金、銅、鋁、鋅、鉛、螺紋鋼、線材等；化工品主要有天然橡膠、燃料油、塑料化纖等；金融期貨目前有滬深300股指期貨等。這些品種幾乎覆蓋了國民經濟的所有部門，與國家的發展息息相關。而世界上主要交易的期貨品種更為廣泛，不僅包括傳統的工業品、農業品和化工品，還包括外匯、利率等金融衍生品的期貨和期權，以及氣溫、二氧化碳排放配額等特殊期貨。

從市場容量看，中國期貨市場在2010年實現巨大發展，期貨市場全年累計成交金額308.67萬億元，同比增136.51%。美國期貨業協會(FIA)公布的全球主要衍生品交易所2010年1至8月成交量統計數據顯示，我國三大商品期貨交易所即上海期貨交易所、鄭州商品交易所跟大連商品交易所分別名列76家交易所中第10、12、14位。而中國金融期貨交易所去年4至12月累計成交量為 91,746,590 手，累計成交額為 821,397.53 億元。無論是期貨品種齊全還是單個品種的精細化完善，無論是市場規模還是投資者數量，無論是市場基礎制度建設還是法制建設，無論是行業合規水平還是市場監管水平，我國期貨市場都取得了突飛猛進的變化。這些為期貨公司開展資產管理業務奠定了堅實的基礎。

四、期貨資產管理方案設計

期貨公司開展資產管理業務，可以借鑒國外資產管理的經驗與國內券商、基金等機構的做法。一般而言，可以通過兩種途徑來進行：一種是發起設立期貨投資基金，另一種是進行受托資產管理。其中期貨投資基金在國外通常被稱為管理期貨（Managed Futures），指的是由專業的基金經理所組成的一個行業，這些基金經理即商品交易顧問CTA（Commodity Trading Advisors），他們使用全球期貨市場和期權市場作為投資媒介，向那些想要參與“商品”市場的投資者提供專業的資金管理，交易對象包括實物商品和金融產品的期貨、遠期、期權合約。

狹義上的期貨投資基金主要是指公募期貨基金（Futures Public Fund），是一種用于期貨專業投資的新型基金，其具體運作與共同基金類似。

比起國外期貨投資基金活躍的市場交易和健全的法制和監管，我國由于政策的限制，目前并沒有正式的公募期貨投資基金，而另一方面，在市場規則以外的是比較活躍的私募期貨投資基金和地下的管理期貨。這類活躍的期貨基金伴隨著我國期貨市場的誕生而開始存在。在期貨市場成立初期，市場交易規則的不完善，更是助長了這類集合投資帳戶的瘋狂交易。雖然經歷了我國期貨市場清理整頓的蕭條期，但自2001年以來，在期貨市場的規范化迅猛發展和其他投資渠道如股票市場低迷的大環境下，私募性質的期貨投資基金重新崛起，并呈現出多元化的運作模式。

目前，我國的期貨投資基金主要有四種模式：

一是私人性質的期貨工作室。業內人士估計，僅東部沿海地區期貨工作室就不少于100家，而保守估計，這些期貨工作室所吸收的資金量超過5億元。這些工作室大多通過掛靠期貨公司，并以私人間合作的形式進行委托理財服務，承諾最低的投資回報率和相關收益風險承擔方式，整個流程幾乎與私募基金運作流程完全相同，資金規模在幾十萬元到幾百萬元甚至上千萬元。設立期貨工作室的基金經理一般具備多年的優秀業績，在業內有一定的知名度，參與私募期貨基金的客戶無論個人還是法人均可，一般個人資金在50萬元、法人資金在1000萬元以上，合同有效期一般為一年或者半年。期貨基金經理除了從期貨公司獲得傭金返還外，還有按約定的收益提成。這類期貨工作室基本上處于地下狀態，沒有行政管理機關的批準和管理，是目前管理最為混亂的一部分。

二是投資管理公司。這類公司也多為期貨公司親自參與或通過其支持下的工作室進行運作。所代理的期貨投資資金規模相當大，一家少則幾百萬、上千萬，多的可達上億元。目前他們主要向機構投資者提供投資管理服務，運作上類似私募基金，客戶只承擔所投入資金20%-30%的風險，由頭子管理公司統一進行操作，盈利部分公司按30%左右的比例收取費用，其余70%左右的收益由其他投資者分享。10在操作過程中，公司通過成立風險控制委員會和投資決策委員會，實行三級風險控制，運作形式相對規范。

三是“居間人”形式。期貨“居間人”，也就是某種意義上的“經紀人”—

—對于期貨公司，他是客戶的身份；對于客戶，他又是經紀人的身份。他們為投資者提供交易服務，從事牽線搭橋、中介媒引等“居間活動”。“居間人”與委托人之間通過協議發生關系：一種是雙方簽訂保本協議，盈利部分利潤平均分配。在此方式下，分配結算的時間通常可以由雙方直接商定——或是一筆交易完成后結算；或是以半年或一年的期限定期結算；或是按雙方商定好收益率，達到時結算。另一種方式是為投資者提供投資建議，決策由投資者自己做，“居間人”只是一個投資顧問的角色，一般從客戶的盈利中分取20%一30%的利潤。

四是期貨公司旗下的客戶理財。此類情況與期貨工作室比較類似，但更加不規范，也沒有固定工作場所。目前不少期貨經紀公司都設立了若干“期貨工作室”。他們通常將自己的優秀操盤手從公司名錄的正冊上除名，放入另冊，然后再以操盤手個人的名義成立“期貨工作室”，期貨公司一般都會給這些“工作室”優厚的條件。“工作室”與投資者簽訂資金委托代理協議，投資者將資金交由基金管理運作，雙方在協議中確定關于可能發生虧損的風險分擔和盈利的分配方案，年底分紅按照委托協議規定的比例進行。這些基金的運作通常采取封閉式的管理方法，投資者可以隨時加入但不能隨時退出，一般以一個為期限，期間客戶可以查看自己帳戶的資金和持倉情況。

選擇適合我國的期貨投資基金的類型，必須在充分分析我國現有法規體制和市場主體的基礎上，借鑒國外先進成熟的經驗進行基金設計。現階段在我國推行期貨投資基金的試點，應該是以充分利用目前現有的資源條件，盡可能利用現有的制度框架為條件，降低試點成本，減小對社會經濟的沖擊。我國期貨投資基金的類型選擇，主要是在基金的募集方式、運行方式和組織形式上的選擇和安排。筆者認為，期貨投資基金在我國的發展應該是漸進的，分階段的。

1.近期模式

在近期，應該樹立規范化的期貨投資基金的形象，以公募形式推出封閉式契約型期貨投資基金。在新設立的同時，應重點立足對我國現存的大量地下私募期貨投資基金進行引導和規范，建立合理通暢的渠道，加速私募向公募的轉換。這部分轉換的基金主要針對大量與期貨公司聯系密切的地下私募期貨投資基金，這些基金在一定程度上有經紀公司的資信和專業人才支撐，在投資運作管理上更能滿足期貨投資的要求。通過私募基金陽光化，使期貨基金推出之初就在一個透明，規范的環境中發展，在一定程度上化解潛在的金融風險。

2.中期模式

期貨投資基金試點運行后，隨著我國相關立法和制度的完善，監管能力和手段達到一定水平，我國的期貨投資基金運行積累了一定的經驗后，可以推出開放式公募基金，以及個人管理賬戶，滿足不同經濟實力和風險偏好的投資者的需要。

3.遠期模式

配合我國期貨市場和基金證券市場的改革和發展，在法律法規的約束和規范下，獨立發展私募期貨投資基金，采用適合我國國情的期貨投資基金的發展之路，完善期貨投資基金的組織運行和監管，使公募基金和私募基金相互補充，共同健康的發展。

期貨基金設計思路

就我國當前推行資產管理的需要看，公募基金的影響力最大，運作最規范，應為決策層重點考慮的方案。下面對我國推行期貨公募基金提出一條設計思路。

1、設立方式的選擇

第一種是直接允許現有的封閉式證券投資基金按一定比例投資于期貨市場。第二種是通過新設基金公司專門設立期貨投資基金。這種成立專門機構獨立運作期貨投資基金的方式具有較強的專業性和獨立性，美國的公募期貨投資基金大多是這一方式。目前在我國，可以是證券公司，或者期貨公司設立基金公司，其關鍵是基金公司組織運作的合理性和科學性。

筆者認為，結合我國目前的實際情況，采用第二種方式較為合理可行。公募形式的新設獨立發行期貨投資基金，一方面可以降低投資者的進入門檻，滿足廣大中小投資者的需求，另一方面，獨立運作投資期貨市場，有利于投資的專業化和監管，并能夠吸引諸如社保基金，保險資金，銀行資金利用期貨投資基金進行資產管理。

2、運作方式的選擇

筆者認為封閉式期貨投資基金更適合我國國情。首先，封閉式基金的特點決定了封閉式基金更加適合期貨市場。主要表現在兩個方面：一方面，由于封閉式基金的規模在基金存續期內是固定的，投資者進出市場的行為受到了一定程度的限制，這對市場的宏觀調控是有利的。另一方面，由于封閉式基金的規模在基金

存續期內是固定的，不需要像開放式基金一樣，為應付可能的贖回而不斷調整其實際投資金額，因而其規模不會因市場的漲跌而發生急劇的擴張或縮小，能夠起到很好的“逆風向而動”的作用，有助于維持市場的穩定。其次，期貨交易的特點和復雜性，以及我國期貨投資基金管理人才缺乏的現狀，決定了封閉式基金更加適合期貨市場。再次，期貨投資基金監管經驗的缺乏，決定了封閉式基金是監管部門最好的過渡選擇。

3、組織形式安排

對于我國目前的行業發展情況來說，采用契約型基金的形式能夠更好的適應現有的基金運行模式，利于監管，符合我國投資者的交易習慣，容易被大眾所接受。首先，公司型基金對投資者要求較高，不適合我國目前的基金投資主體的發展水平。其次，公司型基金尚處于理論探討階段，立法和監管都很欠缺。再次，當前我國期貨市場環境還不夠完善，通過契約關系維系投資者關系適應了我國原有的投資習慣，更容易為廣大個人投資者接受。

五、小結

開展期貨資產管理業務有利于維護期貨市場發展的連續性和穩定性，有利于期貨市場逐漸走向成熟，更好地服務于國民經濟。期貨資產管理方式主要包括：一對一的特定客戶資產管理、集合帳戶資產管理、信托及基金發行幾種方式。投資品種可以涵蓋國內所有交易所上市期貨品種，當前我國較大的市場容量為資產管理業務提供了堅實的基礎。在具體產品設計方面，可以分近期、中期和遠期散步走，為促進市場穩定，考慮到管理、運作的規范性、投資的專業性和能否有效監管，我國可以首先成立新的期貨基金公司，推出封閉式的契約型公募期貨投資基金。

第三篇：期貨資產管理業務管理[定稿]

關于《期貨公司資產管理業務管理規則（試行）》實施

相關問題的說明

（一）發布時間：2014年12月18日

一、《期貨公司資產管理業務管理規則（試行）》（以下簡稱《管理規則》）第一條規定，《管理規則》根據《期貨公司監督管理辦法》（以下簡稱《公司辦法》）、《私募投資基金監督管理暫行辦法》（以下簡稱《私募辦法》）制訂，請問《管理規則》與上述兩個辦法以及此前實施的《期貨公司資產管理業務試點辦法》（以下簡稱《試點辦法》）之間是什么關系?

答：目前，期貨公司從事資產管理業務適用三個部門規章，即《公司辦法》（證監會令第110號）、《私募辦法》（證監會令第105號）和《試點辦法》（證監會令第81號）。

《公司辦法》明確了期貨公司可以“為單一客戶或者特定多個客戶辦理資產管理業務”，即可以從事“一對一”和“一對多”業務，同時從機構監管角度對期貨公司從事資管業務的監督管理和法律責任作出規定。同時，因為期貨公司資管業務是私募基金的一種類型，因此應當適用《私募辦法》。根據上述兩個辦法，中國期貨業協會制定并發布了《管理規則》，對期貨公司從事資產管理業務的登記備案、業務規范、內控與風險管理、自律管理等作了進一步細化。此外，《私募辦法》第二條明確“證券公司、基金管理公司、期貨公司及其子公司從事私募基金業務適用本辦法，其他法律法規和中國證券監督管理委員會有關規定對上述機構從事私募基金業務另有規定的，適用其規定”，所以期貨公司從事“一對一”業務則需要優先適用《試點辦法》。

二、期貨公司開展資產管理業務應如何進行登記？

答：根據《公司辦法》和《管理規則》的相關規定，期貨公司或子公司開展資產管理業務應當向協會履行登記手續。期貨公司申請登記期貨資產管理業務，應當符合《管理規則》第八條規定的條件，并向協會提交第九條規定的材料。為了方便公司準備登記材料，協會專門制訂并發布了《期貨公司資產管理業務申報材料規范》（第1－3號），各申請公司可依照規范要求準備材料。期貨公司應當在股東會或者董事會作出同意資產管理業務的決議或同意設立子公司開展資產管理業務的決議后向協會履行登記手續。如公司不履行登記義務，則無法進行產品備案和開立期貨交易賬戶。

三、《管理規則》第八條第（五）項規定，“取得期貨或證券、基金等從業資格的業務人員不得少于5人，高級管理人員具備相應的任職條件”，請問如何理解上述從業人員資格和高管人員條件的規定？

答：關于業務人員的從業資格，根據《管理規則》第八條規定，期貨公司或其子公司開展資產管理業務至少應具備5名取得期貨或證券、基金等從業資格的業務人員。同時，根據《期貨從業人員管理辦法》的規定，期貨公司從事資產管理業務的人員屬于期貨從業人員，因此必須同時取得期貨從業資格。對于子公司從事資產管理業務的人員，則取得期貨或證券、基金等從業資格之一即可。

關于高級管理人員具備相應的任職條件，具體來說：如果是期貨公司開展資產管理業務，分管資產管理業務的高級管理人員滿足《期貨公司董事、監事和高級管理人員任職資格管理辦法》中的有關規定并取得相應的任職資格即可；如果期貨公司設立資產管理子公司，則子公司高級管理人員應參照《期貨公司董事、監事和高級管理人員任職資格管理辦法》中的有關規定，具備相應的任職條件。比如，子公司的總經理、副總經理應當具備期貨公司經理層人員的相應條件。

四、期貨公司完成資產管理業務登記后，如何辦理《企業法人營業執照》和《經營期貨業務許可證》的變更？

答：期貨公司按照規定完成資產管理業務的登記手續后，協會會以通知的形式函告公司已完成登記，同時抄送公司住所地中國證監會派出機構。公司可持相應的函件前往工商行政管理部門辦理營業執照的變更。《經營期貨業務許可證》暫不變更。

五、對于《管理規則》第三十二條規定，“期貨公司或子公司應當設立相關部門，指定高級管理人員擔任合規負責人，配備必要的專業人員，為資產管理業務合規管理和風險控制工作提供充分保障”應如何理解？

答：公司應當根據業務發展規模和實際情況配備相應規模的部門和人員，負責資產管理業務的合規管理與風險控制工作。指定高級管理人員為合規負責人，是指該名高級管理人員作為資產管理業務合規的第一責任人。根據《試點辦法》第三十六條規定，期貨公司首席風險官負責監督資產管理業務有關制度的制定和執行，對資產管理業務的合規性定期檢查，并依法履行督促整改和報告義務。如果期貨公司開展資產管理業務，期貨公司首席風險官應作為資產管理業務的合規負責人。如果期貨公司設立資產管理子公司開展資產管理業務，子公司應當指定高級管理人員擔任合規負責人。

六、如何理解《管理規則》第四十條規定關于“人員獨立”、“不得兼任”的規定？

答：《管理規則》第四十條規定，期貨公司或子公司應當建立健全隔離墻制度，資產管理業務在人員、業務、場地等方面獨立于其他業務部門或期貨公司其他子公司。期貨公司或子公司同一人不得兼任資產管理業務和其他業務的部門負責人；同一投資經理不得同時辦理資產管理業務和其他業務。

公司從事資產管理業務的業務人員應當獨立于其他業務部門或期貨公司其他子公司，不得兼職。公司資產管理業務負責人應當專職，不得兼任其他業務部門負責人。同一投資經理不得同時辦理資產管理業務和其他業務。根據不相容職務分離原則，合理配備相關崗位人員。交易執行和風險控制崗位應當配備專職人員，不得兼任。

七、《管理規則》對期貨公司及其子公司資產管理業務的投資者適當性有什么要求？產品規模是否有限制？

答：《管理規則》第十九條規定，資產管理計劃的資產委托人應當為合格投資者，單只資產管理計劃的投資者人數不得超過200人。對于合格投資者的界定，《管理規則》明確規定，應當符合《私募投資基金監督管理暫行辦法》的有關規定。根據《私募辦法》第十二條，合格投資者是指具備相應風險識別能力和風險承擔能力，投資于單只私募基金的金額不低于100萬元且符合下列相關標準的單位和個人：

（一）凈資產不低于1000萬元的單位；

（二）金融資產不低于300 萬元或者最近三年個人年均收入不低于50萬元的個人。此外，依法設立并受國務院金融監督管理機構監管的資產管理計劃視為單一合格投資者，不穿透核查投資者是否為合格投資者，不合并計算投資者人數。

《管理規則》未對期貨公司資產管理計劃規模予以限制。

八、《期貨公司資產管理業務投資者適當性評估程序（試行）》是否繼續適用？

答：公司應當根據《管理規則》第十九條關于合格投資者的有關規定，參考《期貨公司資產管理業務投資者適當性評估程序（試行）》的原則，對投資者的適當性予以評估判斷。協會后續將根據期貨公司資產管理業務開展情況，對《期貨公司資產管理業務投資者適當性評估程序（試行）》進行修訂。

九、期貨公司及其子公司發售的資產管理計劃的可投資范圍包括什么？是否包括現貨？對于“集合資產管理計劃”如何理解？

答：《管理規則》第二十二條依據《公司辦法》的規定，對期貨公司及子公司資產管理計劃的投資范圍進行了明確規定，主要包括：“

（一）期貨、期權及其他金融衍生產品；

（二）股票、債券、證券投資基金、集合資產管理計劃、央行票據、短期融資券、資產支持證券等；

（三）中國證監會認可的其他投資品種”。目前，商品倉單等現貨暫不包括在內。“集合資產管理計劃”是指證券公司、期貨公司、基金公司及其子公司設立的集合資產管理計劃。

十、期貨公司及其子公司的資產管理計劃必須要托管嗎？“一對一”合同另有約定如何理解？此前，期貨公司“一對一”資產管理計劃部分投資于非期貨類品種的，全部委托資產應當交由具有托管資質的商業銀行等資產托管機構進行托管。《管理規則》實施后“一對一”產品投資于非期貨類品種的，還要強制托管嗎？

答：《管理規則》第二十五條規定，期貨公司或子公司應當將資產管理計劃財產交由具有基金托管業務資格或私募基金綜合托管業務資格的機構進行托管。為單一客戶辦理資產管理業務，也就是俗稱的“一對一”資產管理計劃，資產管理合同有約定的從其約定，但應在資產管理合同中明確保障資產管理計劃財產安全的制度措施和糾紛解決機制。

十一、期貨公司開展資產管理業務可以從外部聘請投資顧問嗎？

答：考慮到期貨公司資管業務尚處于起步階段，且資產管理行業專業化分工的趨勢，《管理規則》第二十七條規定期貨公司或子公司聘用第三方機構為資產管理計劃提供投資策略、資產配置、研究咨詢和投資建議等專業服務的，應當建立第三方機構管理制度，對第三方機構的資質條件、專業服務能力和風險管理制度等方面進行盡職調查，以書面形式明確第三方機構的權利義務，同時有責任對其進行合規監控和風險監測。公司不得聘用第三方個人作為投資顧問。

十二、《試點辦法》第十九條規定，“資產管理業務投資非期貨類品種的，期貨公司應當遵守相關市場的開戶規定，開立或者撤銷用于資產管理的聯名賬戶及其他賬戶。期貨公司應當自開立賬戶之日起5個工作日內向監控中心備案。開戶備案前，期貨公司不得開展資產管理交易活動。”《管理規則》對此無明確規定，是否需要備案？

答：期貨公司及子公司開展的“一對一”資產管理業務仍需適用《試點辦法》，因此需遵守非期貨類賬戶向監控中心報備的規定。

十三、期貨公司資管產品備案程序是什么？需要多長時間？

答：根據《管理規則》第五條規定，期貨公司及其子公司設立的資產管理計劃應當通過中國證券投資基金業協會私募基金登記備案系統進行備案。期貨公司資管產品備案的具體程序和要求由基金業協會制訂。具體內容按照基金業協會發布的《關于期貨公司資產管理計劃備案相關事項的通知》執行。

十四、《管理規則》第三十九條規定，“期貨公司或子公司的自有資金參與本公司設立的單只資產管理計劃的份額合計不得超過該資產管理計劃總份額的50%”之規定中的子公司是特指成立的資產管理子公司，還是包括期貨公司的所有子公司？

答：《管理規則》第三十九條第二款規定，“期貨公司或子公司的自有資金和董事、監事、高級管理人員、從業人員及其配偶，參與本公司設立的單只資產管理計劃的份額合計不得超過該資產管理計劃總份額的50%”。此處的“子公司”特指資產管理子公司。

《管理規則》第三十九條第一款規定，“期貨公司或子公司的關聯方自有資金參與其設立的單只資產管理計劃的份額合計超過該資產管理計劃總份額50%的，期貨公司或子公司應當對上述資產賬戶進行監控”。此處的“關聯方”則指包括期貨公司風險管理子公司等在內的與期貨公司或資產管理子公司具有關聯關系的所有關聯方。

十五、“一對一”產品是否仍然是同一個客戶只有一個編碼？

答：根據期貨保證金監控中心發布的《期貨公司資產管理業務統一開戶操作指引》的有關規定，對于單一客戶委托資管業務，同一客戶（或客戶分戶管理資產）在同一家期貨公司只能開立一個資管業務賬戶，對應一個資管業務內部資金賬戶。

十六、《管理規則》發布前已經取得資管資格的期貨公司是否需要重新登記？正在運行的“一對一”產品是否需要重新備案？

答：已經取得資產管理業務資格的期貨公司無需重新進行登記，可直接開展“一對多”資產管理業務。但期貨公司應當按照協會的統一安排補報公司的有關信息。

《管理規則》施行前期貨公司正在運作的“一對一”產品無需備案，《管理規則》施行后的“一對一”產品需要備案。

十七、《管理規則》發布前期貨公司已經聘請的第三方個人投資顧問如何處理？

答：根據《管理規則》第二十七條規定，期貨公司或子公司不得聘用第三方個人作為投資顧問。《管理規則》發布前期貨公司已經聘請的第三方個人投資顧問，待正在運作中的資產管理計劃結束運作后不得繼續聘用。

十八、已經取得資管資格的期貨公司，能否再設立專門的資產管理子公司？ 答：《管理規則》規定期貨公司與其專門從事資產管理業務的子公司不得同時開展資產管理業務。

若期貨公司擬設立專門的資產管理子公司，應當向協會提交申請，說明正在運作中的資產管理計劃及存續時間。經協會登記后，期貨公司可以設立資產管理子公司。子公司應當于工商登記完成后5個工作日內按照《管理規則》有關規定向協會提交登記材料，履行登記手續。子公司工商登記完成之日起，期貨公司應當通過子公司開展資產管理業務，不得再接受新的資產委托人委托。期貨公司原有資產管理合同到期后，不得接受資產委托人的延期要求。資產委托人要求延期的，期貨公司應當告知資產委托人可以與子公司簽訂新的資產管理合同。期貨公司原有資產管理合同全部履行完畢或終止后，應當就過渡期內的資產管理業務開展情況向協會書面說明。

期貨公司資產管理業務投資經理人員加入子公司的，如擔任原期貨公司資產管理計劃投資經理的合同尚未到期的，應當繼續履行投資經理職責，期貨公司及子公司應當就此向資產委托人做出披露，并說明期貨公司仍保留作為資產管理人的權利與義務。資產委托人對此有異議的，期貨公司應告知資產委托人可以提前終止資產管理合同。

期貨公司繼續履行原有資產管理合同時，不得降低服務標準，應避免利益沖突，禁止利益輸送，保護資產委托人的合法權益。期貨公司應依照有關規定，與子公司合理安排資產管理業務平移至子公司的過渡期間有關人員過渡、風險控制、信息技術、績效考核、運營服務等方面的事項。期貨公司聘用第三方機構為資產管理計劃提供投資策略、資產配置、研究咨詢和投資建議等專業服務的，可與第三方機構協商變更事宜。

十九、《管理規則》發布前公司高管人員變更需要向公司所在地證監局報告，現在是直接向協會報告即可？

答：公司負責資管業務的高級管理人員的變更，應根據《期貨公司董事、監事和高級管理人員任職資格管理辦法》和《管理規則》的規定，同時向公司所在地證監局和協會報告。

附件：

《期貨公司資產管理業務管理規則（試行）》解讀.pdf 《期貨公司資產管理業務統一開戶操作指引》解讀.pdf 期貨公司資管計劃證券賬戶開戶規則.pdf 期貨公司資產管理計劃備案情況介紹.pdf

第四篇：期貨公司如何備戰資產管理業務

期貨公司如何備戰資產管理業務

作者：新湖期貨研究所 溫雪琴 2012-6-13 0:01:09 來源：原創 瀏覽：1380

目前期貨公司資產管理業務操作性較強的組織架構主要有兩種：一是在期貨公司內部設立作為一級部門或二級部門的資產管理部門，專門負責資產管理業務運行；二是下設全資子公司——資產管理公司。

中國證監會6月8日發布《期貨公司資產管理業務試點辦法（征求意見稿）》（下稱《試點辦法》），向社會各界公開征求意見。這一舉措意味著期貨三大業務創新在邁出投資咨詢業務第一步之后，年內有望邁出第二步——資產管理業務。隨著期貨行業的不斷成長，期貨創新業務需求不斷增加，推行期貨公司資產管理業務的條件日益成熟，行業期盼已久的期貨公司資產管理業務即將開閘。

資產管理業務是指期貨公司接受單一客戶或特定多個客戶的書面委托，根據相關法律規定和合同約定，運用客戶委托資產進行投資，并按照合同約定收取費用或者報酬的業務活動。期貨公司開展資產管理業務有著重大意義:第一，對于期貨公司來說，可以改變單一的盈利模式，增加盈利渠道，實現期貨公司差異化競爭，使競爭力強的期貨公司脫穎而出；第二，對于行業來說，可以減少過度投機行為，通過設立期貨投資基金，形成專業的市場投資主體，改善市場投資者結構，改善和優化投資組合，更有效地抵御系統性風險，從而更好地服務國民經濟。

歐美發達國家的期貨資產管理業務已相當成熟，其運作模式通常包括基金經理（CPO）、交易經理（TM）、商品交易顧問（CTA）、期貨傭金商（FCM）、托管者（Custodian）、基金投資者等，其中CPO是基金的主要管理人，CTA是對期貨投資基金進行具體的交易操作。我國期貨市場開展資產管理業務將首選期貨交易顧問（CTA）這一運作模式。

期貨CTA也稱期貨投資基金，是指由基金經理募集資金，通過在期貨或期權市場交易進行資金運作和管理的基金形式。由于商品交易顧問(CTA)在期貨投資基金中的地位舉足輕重，行業通常用期貨CTA代替期貨投資基金。期貨公司開展資產管理業務的方式主要包括一對一的特定客戶資產管理、集合賬戶資產管理、信托及基金發行等。特定客戶資產管理業務主要指受托方接受單一客戶委托，與客戶簽訂合同，根據合同約定的方式、條件、要求及限制，通過客戶的賬戶管理客戶委托資產的活動，客戶可以是自然人、法人或者依法成立的其他組織，委托資產以現金為主或者是中國證監會允許的其他金融資產。集合賬戶資產管理業務是指按照受托方集合賬戶規則，簽訂資產管理委托合同，在固定續存期將相應資金存入指定的期貨交易賬戶，以封閉或半封閉形式運作的業務模式。期貨投資咨詢（CTA）信托產品指期貨CTA作為商品交易顧問，同信托公司合作發行、以信托公司為受托人的集合資金信托計劃。期貨投資咨詢（CTA）基金是指面向廣大投資者發行的、投資者共同承擔風險并享有收益，經監管機構批準的、由期貨CTA公司發起的期貨投資基金。期貨公司資產管理業務試點辦法的總體思路是堅持在風險可控、加強監管的前提下，采取先部分試點、再穩步推開的方式，從相對簡單的“一對一”資產管理業務起步，在現行基本監管制度框架下，開展業務試點，嚴控風險，待積累經驗后，再擴大到“一對多”的資產管理業務。

期貨公司資產管理創新業務步伐漸近，為適應行業發展趨勢，期貨公司該如何備戰這一新業務呢？根據《試點辦法》公布的期貨公司申請資產管理業務資格的條件以及其他內容，筆者認為期貨公司可以重點做好以下準備。

及時掌握國內相關法規政策，認真學習國外先進經驗

監管層對期貨公司資產管理業務一直很重視，并對相關制度作了深入研究。期貨公司應及時掌握相關的政策動向，不斷自我調整，以適應大環境的發展變化。《試點辦法》規定了期貨公司申請資產管理業務試點資格的主要條件，包括凈資本、分類評級、合規狀況以及人員等方面，對投資范圍作了規定，對期貨公司申請資產管理業務試點需要建立的相關制度也作了具體要求。期貨公司應盡快洞察政策走向，盡早做好符合要求的制度安排。同時，期貨公司還應通過學習歐美等發達國家的先進經驗，對資產管理業務運作模式、產品設計、風險控制等方面形成全方位、更長遠的認識，從而制定出中短期規劃及長期規劃。中短期規劃可以針對“一對一”定向資產管理業務，長期規劃可以針對“一對多”定向資產管理以及集合資產管理業務等。

構建合適的組織架構

目前期貨公司資產管理業務操作性較強的組織架構主要有兩種：一是在期貨公司內部設立作為一級部門或二級部門的資產管理部門，專門負責資產管理業務運行；二是下設全資子公司——資產管理公司。在公司內部成立專門的資產管理部門操作相對簡單、快速，可以在推出資產管理業務的試點階段和初始階段時采用。設立具有獨立法人資格的期貨資產管理公司既可以隔離其經營風險對母公司的影響，也可以避免其與母公司可能發生的利益沖突，更方便實施相對獨立的符合期貨資產管理業務的業務制度和激勵機制。毫無疑問，設立獨立的期貨資產管理公司將是未來資產管理業務發展的趨勢所在。有條件的期貨公司可以優先考慮設立獨立的期貨資產管理公司。內部設立資產管理部門的期貨公司，待條件成熟后，可再過渡至具有獨立法人資格的期貨資產管理公司。

加快培養業務能力過硬的CTA人才隊伍

作為一種創新，CTA業務對人才的要求更高，不僅要求相關人員擁有全面的知識系統，還要求其具備綜合性研究能力、分析能力以及風險管理能力等。期貨公司CTA人才素質是CTA業務服務質量的關鍵因素之一。只有全面、扎實掌握相關專業知識的從業人員，才能為客戶提供優質的服務。期貨公司應逐步建立對CTA人才選拔、評價、培育的體系和規范。第一，建立完善的人才選拔機制。通過設立各項評價標準，初步選拔出適合CTA業務的從業人員；第二，建立系統的人才培訓機制。期貨公司可以通過內部培訓、外部交流的方式提高人才的研究水平及服務能力，通過崗前培訓，專崗培訓，幫助員工熟悉、深化業務實踐，培養更多的高質量CTA人才；第三，加大投入，以引進人才。期貨CTA在我國還是新鮮事物，人才極度匱乏，期貨公司可以通過人才引進、國際交流等方式迅速建立人才隊伍；第四，建立有效的激勵制度。人才培養是一個漫長的過程，期貨公司要采取相關激勵措施防止人才流失。

設計出滿足市場需求的期貨CTA產品

期貨CTA產品是指以服務產品形式輸出的成果。根據CTA多種服務形式可分為資訊類服務產品和高端投資類服務產品，即各種標準化的交易模型、交易系統，以專戶理財形式、信

托形式及基金形式發行，面向公眾開放投資的獨立交易主體。根據交易策略的不同，期貨公司資產管理類產品可分為套利類產品、套期保值類產品和投機類產品三種類型，產品設計應該覆蓋套利類、套期保值類和投機類，以滿足各類投資者需要。

根據《試點辦法》，資產管理業務試點工作將是“一對一”定向理財方式，期貨公司初期對套利類和投機類產品的設計可以圍繞“一對一”的方式，突出多樣化、個性化和科學化的特點，滿足不同風險偏好的投資者需要。套期保值類產品需要期貨公司根據現貨采購、生產、儲存、銷售等不同進程以及市場供需情況，和現貨企業簽訂“一對一”的資產管理業務，制定個性化的套保方案，為現貨企業規避風險，鎖定利潤。條件成熟時，期貨公司應在開發設計“一對多”定向資產管理產品以及集合資產管理業務產品方面做出努力。期貨公司設計CTA產品時，可以注重推動資產管理業務與咨詢業務共同發展，同時還應加強與銀行、券商、基金及信托公司等其他金融機構在產品設計與開發方面的合作，提高資產管理業務的服務質量和范圍。

設計可行的資產管理業務實施方案

根據《試點辦法》，資產管理業務實施方案內容包括目標市場和目標客戶的定位、主要投資策略、業務發展規劃、防范利益沖突的制度安排等。確定投資目標，主要目標就是利用期貨及衍生品市場中各種投資工具，實現投資收益最大化。制定主要的投資策略，既包括技術分析投資策略和基本分析投資策略，也包括短期、中期和長期等投資策略，還應包括近些年蓬勃發展的程序化投資方式。實施方案涉及到投資組合的選擇，《試點辦法》規定期貨公司資產管理業務的投資范圍很廣，包括期貨、期權及其他金融衍生品，股票、債券、證券投資基金、集合資產管理計劃、央行票據、短期融資券、資產支持證券等，實施方案可以從中選擇多個品種。對于具體資產管理業務實施方案的實際操作及實施后的工作，期貨公司也應該將其列入方案。實際交易過程中，期貨公司需要完成與其他當事人的法律協議、開立交易賬戶、完成剩余資金管理安排、討論并確定管理費率、風險管理等。CTA將投資策略實施以后，期貨公司還需要定期制作基金運作的報告，包括市場行情回顧、交易行為總覽、對風險因素的監督和審查、已交割和未交割的頭寸、交易集中度、對組合的評估等。

完善資產管理業務管理制度

完善資產管理業務管理制度內容包括業務管理、人員管理、業務操作、風險控制、交易監控、防范利益沖突、合規檢查等。除了一般的信用風險、市場風險、法律風險、運營風險，CTA還有自身特定的風險特征——風險系數大、投機嚴重等。風險控制是CTA業務順利開展的基石。第一，為避免交易風險，期貨公司應建立全面的風險管理體系，建立多個部門構成的多級風險防范體系，健全風險識別、監測和處置等功能，強化內部制約和監督；第二，建立CTA業務與其他經紀業務之間的隔離墻。CTA業務應交由專門的部門負責，在操作、結算、核算、會計處理等工作上與其他業務分離，交易策略的制定、執行和監督等崗位要相互獨立和制約；第三，建立嚴格的監督、審核機制。通過內部定期或不定期的合規檢查來防止風險，同時要加強對從業人員的道德教育和監督，避免道德風險；第四，期貨公司可以限定CTA可投資范圍，避免涉及風險大的品種。在交易策略方面，盡量以套保套利為主，減少投機。同時，期貨公司要嚴格執行監管層對投資者最低投資金額限定的規定，選擇資金實力較雄厚、風險承受能力強的投資者加入到CTA業務中；第五，健全信息披露制度，包括針對監管機構、期貨公司內部及客戶的定期或不定期信息披露報告，內容主要是資產管理業務的進展情況，具體包括資產管理賬戶的交易、持倉、盈虧等情況以及資金管理情況等。

總之，期貨資產管理業務將使期貨公司從單一模式的競爭，轉向以戰略、人才、資源整合以及差異化服務等為主導的綜合實力的競爭。期貨公司只有做好迎接期貨資產管理業務的充分準備，順應行業發展大趨勢，進一步提高自身的綜合競爭力，才能在期貨行業立于不敗之地。

第五篇：期貨公司資產管理業務試點辦法

期貨公司資產管理業務試點辦法

第一章 總 則

第一條

為有序開展期貨公司資產管理業務（以下簡稱資產管理業務）試點工作，規范試點期間資產管理業務活動，保護投資者合法權益，根據《期貨交易管理條例》相關規定，制定本辦法。

第二條

資產管理業務是指期貨公司接受單一客戶或者特定多個客戶的書面委托，根據本辦法規定和合同約定，運用客戶委托資產進行投資，并按照合同約定收取費用或者報酬的業務活動。

第三條

期貨公司從事資產管理業務，應當遵循公平、公正、誠信、規范的原則，恪守職責、謹慎勤勉，保護客戶合法權益，公平對待所有客戶，防范利益沖突，禁止各種形式的利益輸送，維護期貨市場的正常秩序。

客戶應當獨立承擔投資風險，不得損害國家利益、社會公共利益和他人合法權益。

第四條

中國證監會及其派出機構依法對資產管理業務實施監督管理。

第五條

中國期貨業協會（以下簡稱中期協）根據自身職責依法對資產管理業務及有關高級管理人員、業務人員實施自律管理。

— 1 — 期貨交易所根據自身職責依法對資產管理業務實施自律管理。

中國期貨保證金監控中心公司（以下簡稱監控中心）依法對資產管理業務實施監測監控。

第二章 業務試點資格

第六條

期貨公司具備下列條件的，可以申請資產管理業務試點資格：

（一）凈資本不低于人民幣5億元；

（二）申請日前6個月的風險監管指標持續符合監管要求；

（三）最近兩次期貨公司分類監管評級均不低于B類B級；

（四）近3年未因違法違規經營受到行政、刑事處罰，且不存在因涉嫌違法違規經營正在被有權機關調查的情形；

（五）近1年不存在被監管機構采取《期貨交易管理條例》第五十九條第二款、第六十條規定的監管措施的情形；

（六）具有可行的資產管理業務實施方案；

（七）具有5年以上期貨、證券或者基金從業經歷，并取得期貨投資咨詢業務從業資格或者證券投資咨詢、證券投資基金等證券從業資格的高級管理人員不少于1人；具有3年以上期貨從業經歷或者3年以上證券、基金等投資管理經歷，并取得期貨投資咨詢業務從業資格的業務人員不得少于5人；前述高級管理人 — 2 — 員和業務人員最近3年無不良誠信記錄，未受到行政、刑事處罰，且不存在因涉嫌違法違規正在被有權機關調查的情形；

（八）具有獨立的經營場地和滿足業務發展需要的設施；

（九）具有完備的資產管理業務管理制度；

（十）中國證監會根據審慎監管原則規定的其他條件。

第七條

期貨公司申請資產管理業務試點資格，應當提交以下材料：

（一）資產管理業務試點申請書；

（二）資產管理業務實施方案，其內容應當包括目標市場和目標客戶的定位、主要投資策略、業務發展規劃、防范利益沖突的制度安排等；

（三）股東會關于期貨公司申請從事資產管理業務試點資格的決議文件；

（四）加蓋公司公章的《企業法人營業執照》復印件、《經營期貨業務許可證》復印件；

（五）申請日前6個月的期貨公司風險監管報表；

（六）最近3年的期貨公司合規經營情況說明；

（七）資產管理業務管理制度文本，其內容應當包括業務管理、人員管理、業務操作、風險控制、交易監控、防范利益沖突、合規檢查等；

（八）擬從事資產管理業務的高級管理人員和業務人員的名單、簡歷、相關任職資格和從業資格證明，以及公司出具的誠信

— 3 — 合規證明材料；

（九）有關經營場地和設施的情況說明；

（十）經具有證券、期貨相關業務資格的會計師事務所審計的前一財務報告；申請日在下半年的，還應當提供經審計的半財務報告；

（十一）律師事務所就期貨公司是否符合本辦法第六條第（四）項、第（七）項規定的條件，以及股東會決議是否合法所出具的法律意見書；

（十二）中國證監會規定的其他材料。

第八條

中國證監會自受理期貨公司資產管理業務試點資格申請之日起2個月內，作出批準或者不予批準的決定。

未取得資產管理業務試點資格的期貨公司，不得從事資產管理業務。

第三章 業務規范

第九條

資產管理業務的客戶應當具有較強資金實力和風險承受能力。單一客戶的起始委托資產不得低于100萬元人民幣。期貨公司可以提高起始委托資產要求。

第十條

期貨公司董事、監事、高級管理人員、從業人員及其配偶不得作為本公司資產管理業務的客戶。

期貨公司股東、實際控制人及其關聯人以及期貨公司董事、— 4 — 監事、高級管理人員、從業人員的父母、子女成為本公司資產管理業務客戶的，應當自簽訂資產管理合同之日起5個工作日內，向住所地中國證監會派出機構備案，并在本公司網站上披露其關聯關系或者親屬關系。

第十一條 期貨公司應當與客戶簽訂書面資產管理合同，按照合同約定對客戶提供資產管理服務，承擔資產管理受托責任。

期貨公司應當勤勉、專業、合規地為客戶制定和執行資產管理投資策略，按照合同約定管理委托資產，控制投資風險。

第十二條

資產管理業務的投資范圍包括：

（一）期貨、期權及其他金融衍生品；

（二）股票、債券、證券投資基金、集合資產管理計劃、央行票據、短期融資券、資產支持證券等；

（三）中國證監會認可的其他投資品種。

資產管理業務的投資范圍應當遵守合同約定，不得超出前款規定的范圍，且應當與客戶的風險認知與承受能力相匹配。

第十三條

期貨公司應當保持客戶委托資產與期貨公司自有資產相互獨立，對不同客戶的委托資產獨立建賬、獨立核算、分賬管理。

資產管理業務投資期貨類品種的，期貨公司與客戶應當按照期貨保證金安全存管有關規定管理和存取委托資產。

期貨公司與第三方發生債務糾紛、期貨公司破產或者清算時，客戶委托資產不得用于清償期貨公司債務，且不屬于其破產財產

— 5 — 或者清算財產。

第十四條

期貨公司不得通過電視、報刊、廣播等公開媒體向公眾推廣、宣傳資產管理業務或者招攬客戶。

期貨公司不得公開宣傳資產管理業務的預期收益，不得以夸大資產管理業績等方式欺詐客戶。

第十五條

客戶應當以真實身份委托期貨公司進行資產管理，委托資產的來源及用途應當符合法律法規規定，不得違反規定向公眾集資。

客戶應當對委托資產來源及用途的合法性進行書面承諾。

第十六條 期貨公司應當向客戶充分揭示資產管理業務的風險，說明和解釋有關資產管理投資策略和合同條款，并將風險揭示書交客戶當面簽字或者蓋章確認。

第十七條

客戶應當對市場及產品風險具有適當的認識，主動了解資產管理投資策略的風險收益特征，結合自身風險承受能力進行自我評估。

期貨公司應當對客戶適當性進行審慎評估。

第十八條

資產管理合同應當明確約定，由客戶自行獨立承擔投資風險。

期貨公司不得向客戶承諾或者擔保委托資產的最低收益或者分擔損失。

期貨公司使用的客戶承諾書、風險揭示書、資產管理合同文本應當包括中期協制定的合同必備條款，并及時報住所地中國證 — 6 — 監會派出機構備案。

第十九條

資產管理業務投資期貨類品種的，期貨公司應當按照期貨市場開戶管理規定為客戶開立或者撤銷所管理的賬戶（以下簡稱期貨資產管理賬戶），申請或者注銷交易編碼，對期貨資產管理賬戶及其交易編碼進行單獨標識、單獨管理。

資產管理業務投資非期貨類品種的，期貨公司應當遵守相關市場的開戶規定，開立或者撤銷用于資產管理的聯名賬戶及其他賬戶。期貨公司應當自開立賬戶之日起5個工作日內向監控中心備案。

開戶備案前，期貨公司不得開展資產管理交易活動。第二十條

期貨公司應當在資產管理合同中與客戶明確約定委托期限、追加或者提取委托資產的方式和時間等。

第二十一條

期貨公司應當每日向監控中心投資者查詢系統提供客戶委托資產的盈虧、凈值信息。

期貨公司和監控中心應當保障客戶能夠及時查詢委托資產的盈虧、凈值信息。

第二十二條

期貨公司可以與客戶約定收取一定比例的管理費，并可以約定基于資產管理業績收取相應的報酬。

第二十三條

期貨公司應當與客戶明確約定風險提示機制，期貨公司要根據委托資產的虧損情況及時向客戶提示風險。

期貨公司應當與客戶明確約定，委托期間委托資產虧損達到起始委托資產一定比例時，期貨公司應當按照合同約定的方式和

— 7 — 時間及時告知客戶，客戶有權提前終止資產管理委托。

第二十四條

期貨公司從事資產管理業務，發生變更投資經理等可能影響客戶權益的重大事項時，期貨公司應當按照合同約定的方式和時間及時告知客戶，客戶有權提前終止資產管理委托。

第二十五條

當客戶委托資產發生權屬變更等重大情形，可能影響資產管理業務正常進行的，期貨公司有權按照合同約定提前終止資產管理委托。

第二十六條

期貨公司應當與客戶在資產管理合同中明確約定資產管理委托終止的具體事由、后續事宜處理、責任承擔等相關事項。

資產管理委托終止的，期貨公司應當按照合同約定辦理下列手續：

（一）及時結清相關費用，將剩余委托資產返還給客戶；

（二）及時撤銷期貨資產管理賬戶；

（三）及時撤銷非期貨類投資賬戶。

第四章 業務管理和風險控制制度

第二十七條

期貨公司應當建立健全并有效執行資產管理業務管理制度，加強對資產管理業務的交易監控，防范業務風險，確保公平交易。

第二十八條

期貨公司應當對資產管理業務進行集中管理，— 8 — 其人員、業務、場地應當與其他業務部門相互獨立，并建立業務隔離墻制度。

第二十九條

期貨公司應當有效執行資產管理業務人員管理和業務操作制度，采取有效措施強化內部監督制約和獎懲機制，強化投資經理及相關資產管理人員的職業操守，防范利益沖突和道德風險。

第三十條

資產管理業務投資經理、交易執行、風險控制等崗位必須相互獨立，并配備專職業務人員，不得相互兼任。

期貨公司應當將資產管理業務投資經理、交易執行和風險控制等崗位的業務人員及其變動情況，自人員到崗或者變動之日起5個工作日內向住所地中國證監會派出機構備案。

第三十一條

期貨公司應當有效執行資產管理業務風險控制制度，對期貨資產管理賬戶日常交易情況和非期貨類投資賬戶進行風險識別、監測，及時執行風險控制措施。

第三十二條

期貨公司應當有效執行資產管理業務交易監控制度，對期貨資產管理賬戶之間、期貨資產管理賬戶與期貨經紀業務客戶賬戶之間、非期貨類投資賬戶之間進行的可疑交易或者不公平交易行為進行監控，對資產管理投資策略及其執行情況、持倉頭寸及其比例進行監控，并于月度結束后5個工作日內向住所地中國證監會派出機構及監控中心報告。

第三十三條

期貨公司及其資產管理人員不得以獲取傭金、轉移收益或者虧損等為目的，在同一或者不同賬戶之間進行不公

— 9 —平交易，損害客戶合法權益。

第三十四條

期貨公司應當對不同期貨資產管理賬戶之間、期貨資產管理賬戶與期貨經紀業務客戶賬戶之間、非期貨類投資賬戶之間同日同向交易、臨近交易日的同向交易和反向交易的交易時機和交易價差進行監控和分析，防止不公平交易和利益輸送行為。

期貨公司應當嚴格禁止不同期貨資產管理賬戶之間、期貨資產管理賬戶與期貨經紀業務客戶賬戶之間、非期貨類投資賬戶之間可能導致不公平交易和利益輸送的同日反向交易。

第三十五條

發生以下情形之一的，期貨公司資產管理部門應當立即向公司總經理和首席風險官報告：

（一）資產管理業務被交易所調查或者采取風險控制措施，或者被有權機關調查；

（二）客戶提前終止資產管理委托；

（三）其他可能影響資產管理業務開展和客戶權益的情形。

第三十六條

期貨公司首席風險官負責監督資產管理業務有關制度的制定和執行，對資產管理業務的合規性定期檢查，并依法履行督促整改和報告義務。

期貨公司首席風險官向住所地中國證監會派出機構報送的季度報告、報告中應當包括本公司資產管理業務的合規及其檢查情況。

第三十七條 期貨公司應當按照本辦法和期貨公司信息公示 — 10 — 有關要求，在中期協網站上對資產管理業務試點資格、從業人員、主要投資策略、投資方向及其風險特征等基本情況進行公示。

第五章 賬戶監測監控

第三十八條

期貨公司應當按照期貨保證金安全存管規定向監控中心報送期貨資產管理賬戶的數據信息。

期貨公司應當每日向監控中心報送非期貨類投資賬戶的盈虧、凈值等數據信息。

第三十九條

期貨公司期貨資產管理賬戶應當遵守期貨交易所風險控制管理規定等相關要求。

第四十條

期貨交易所應當對期貨公司的期貨資產管理賬戶及其交易編碼進行重點監控，發現期貨資產管理賬戶違法違規交易的，應當按照職責及時處置并報告中國證監會。

第四十一條

監控中心應當對期貨公司的期貨資產管理賬戶及其交易編碼進行重點監測監控，發現期貨資產管理賬戶重大異常情況的，應當按照職責及時報告中國證監會及其派出機構。

第四十二條

中國證監會派出機構發現資產管理業務存在違法違規或者重大異常情況的，應當對期貨公司進行核查或者采取相應監管措施，有關核查結果和監管措施應當及時報告中國證監會。

第六章 監督管理和法律責任

第四十三條

期貨公司從事資產管理業務，其凈資本應當持續符合中國證監會有關期貨公司風險監管指標的規定和要求。

第四十四條

期貨公司應當按照規定的內容與格式要求，于月度結束后7個工作日內向中國證監會及其派出機構報送資產管理業務月度報告。

期貨公司應當于結束后3個月內向中國證監會及其派出機構提交上一資產管理業務報告。

本條第一款、第二款規定的定期報告應當由期貨公司的資產管理業務負責人、首席風險官和總經理簽字。

第四十五條

期貨公司應當按照《期貨公司管理辦法》規定的年限和要求，妥善保存有關資產管理業務的實施方案、投資策略、客戶承諾書、風險揭示書、合同、財務、交易記錄、監控記錄等業務材料和信息。

第四十六條

資產管理業務提前終止、被交易所調查或者采取風險控制措施，或者被有權機關調查的，期貨公司應當立即報告中國證監會及其派出機構。

第四十七條

中國證監會及其派出機構可以對期貨公司資產管理業務進行定期或者不定期檢查。

第四十八條

期貨公司及其業務人員開展資產管理業務不符合本辦法規定，涉嫌違法違規或者存在風險隱患的，中國證監會 — 12 — 及其派出機構應當依法責令其限期整改，同時可以采取監管談話、責令更換有關責任人員等監管措施并記入誠信檔案。

第四十九條

期貨公司限期未能完成整改或者發生下列情形之一的，中國證監會可以暫停其開展新的資產管理業務：

（一）風險監管指標不符合規定；

（二）高級管理人員和業務人員不符合規定要求；

（三）超出本辦法規定或者合同約定的投資范圍從事資產管理業務；

（四）其他影響資產管理業務正常開展的情形。

前款規定情形消除并經檢查驗收后，期貨公司可以繼續開展新的資產管理業務。

第五十條 期貨公司或者其業務人員開展資產管理業務有下列情形之一，情節嚴重的，中國證監會可以撤銷其資產管理業務試點資格，并依照《期貨交易管理條例》第七十條、第七十一條等有關規定作出行政處罰；涉嫌犯罪的，依法移送司法機關：

（一）在公開媒體上向公眾推廣、宣傳資產管理業務或者招攬客戶；

（二）以夸大資產管理業績等方式欺詐客戶；

（三）接受單一客戶的起始委托資產低于本辦法規定的最低限額；

（四）明知客戶資金來自違規集資，仍接受其委托開展資產管理業務；

（五）接受未對資產來源及用途的合法性進行書面承諾的客戶的委托開展資產管理業務；

（六）向客戶承諾或者擔保委托資產的最低收益或者分擔損失；

（七）以獲取傭金、轉移收益或者虧損等為目的，在同一或者不同賬戶之間進行不公平交易；

（八）占用、挪用客戶委托資產；

（九）以自有資產或者假借他人名義違規參與期貨公司資產管理業務；

（十）報送或者提供虛假賬戶信息；

（十一）其他違反本辦法規定的行為。

第七章 附 則

第五十一條

本辦法第二條所稱期貨公司接受特定多個客戶的委托從事資產管理業務的具體規定，由中國證監會另行制定。

第五十二條

期貨公司開展資產管理業務，投資于本辦法第十二條第一款第（二）項規定的非期貨類品種的，應當遵守相應法律法規規定及有關監管要求。

第五十三條

本辦法自2012年9月1日起施行。