第一篇：2018年價值投資(長線收益翻倍)的十大牛股推薦

2018年價值投資（長線收益翻倍）的十大牛股推薦

杰西．利弗莫爾的一條金言曾寫在身邊：“錢是坐著賺來的，而不是靠操作賺來的。”請問下，那些一天交易十幾次，一個月交易幾十次的人？一天真有那么多的趨勢？那不過是人性的一種緊張，慌亂，恐懼的淋漓盡至的表現?? 牢記遠離杠桿、余錢投資的原則，投資陷阱無處不在，只有理性的價值投資、散戶投資者方能夠避免陷阱，因為，如今A股的投資環境同以往發生了巨大的變化，鑒于粉絲們對我一如既往的支持，現老王向廣大散戶投資者推薦2018年可能翻倍的十大低估的藍籌股如下：

1、恒生電子600570（目前總市值297億）預計在未來2019年實現總市值600－900億 入選理由：MSCI中國、滬港通預盈預增、互聯金融、阿里概念、電商概念、區塊鏈、生物識別、參股保險、上證180_HS300。

2、西水股份600291（目前總市值268億）預計在未來2019年實現500－800億 入選理由：公司的業務主要集中在子公司天安財險，政策支持型的非車險險種獲得良好發展機遇,責任險、健康險、意外險保費同比增速在20%以上。

3、二三四五002195（目前總市值210億）預計在未來2019年內實現350-600億 入選理由：MSCI中國、深股通、網絡安全、互聯金融、長江三角預盈預增、電子信息，發布安全衛士 ?，涉足互聯網安全軟件領域。

4、天齊鋰業002466（目前總市值652億）預計在未來2019年實現1000-1500億 入選理由：MSCl中國、鋰電池、新材料化工、《戰略性新興產業重點產品和服務指導目錄》、《節能與新能源汽車產業發展規劃(2012—2020年)》、《中國制造2025》等國家戰略規劃和舉措不斷出臺,明確節能與新能源汽車和新型儲能等已成為國家重點投資發展的領域。

5、通策醫療600763（目前總市值109億）預計在未來2019年實現總市值300－500億 入選理由：醫療行業、健康中國、滬港通、醫療器械。

6、三安光電600703（目前總市值1065億）預計在未來2020年實現總市值1500－3000億 入選理由：MSCI中國、國產芯片、LED藍寶石滬股通、公司作為國家人事部認定的博士后工作站及國家級企業技術中心,在美國成立研發中心,擁有Ⅲ-Ⅴ族化合物半導體技術頂尖人才組成的技術研發團隊，是國家科技部及信息產業部認定的'半導體照明工程龍頭企業。

7、天茂集團000627（目前總市值405億）預計在未來2020年實現總市值700－1500億 入選理由：持有國華人壽51%的股份,國華人壽成為本公司控股子公司,納入本公司合并報表。至此公司轉型成為以保險、醫藥、化工業務為主營業務的控股型公司,其中保險業務收入占到公司主營業務收入九成以上

8、浙江龍盛600352（目前總市值406億）預計在未來2020年實現總市值700-800億 入選理由：MSCI中國、證金持股、滬股通、上證380績優成長股

9、石基信息002153（目前總市值288億）預計在未來2020年實現總市值500億以上 入選理由：MSCI中國、阿里概念、大數據時代

10、蘇寧云商002024（目前總市值1155億）預計未來2020年實現總市值1500-2000億）入選理由：新零售、MSCI中國、阿里概念、電商概念，淘寶282億元入股成二股東，蘇寧金服投前估值達270億元。

以上建議僅供參考，不構成投資建議，盈虧自負！

第二篇：2014年上半年十大牛股分析

2014上半年十大牛股

2014年上半年即將過去，截至昨日上證指數整體收跌3.76，上下震幅僅有9.62％。值得欣慰的是，雖然指數走勢不好，但滬深市場仍有1420只個股出現了逆市上漲，更有42只個股漲幅在100％以上。其中，成飛集成（002190）（256.17％）、世紀華通（行情，問診）（238.08％）、華澤鈷鎳（行情，問診）（219.54％）、海隆軟件（行情，問診）（210.81％）、金輪股份（行情，問診）（184.69％）、科冕木業（行情，問診）（173.45％）、大富科技（行情，問診）（169.52％）、山水文化（行情，問診）（168.63％）、眾信旅游（行情，問診）（168.31％）、高金食品（行情，問診）（151.57％）等個股漲幅居前，成為2014年上半年的十大牛股。本版特對以上牛股進行仔細盤點梳理，以饗讀者。

1、成飛集成（002190）重組帶來新契機

數據顯示，成飛集成年內累計漲幅為256.17％，最新收盤價為53.89元，動態市盈率為693.64倍。

2014年5月份，公司擬16.6元/股定增約12.73億股，收購中航工業旗下沈飛集團、成飛集團、洪都科技100％股權（總價158.47億元），并配套融資不超過52.82億元投資先進戰斗機及航空武器系統能力提升項目、沈飛民用飛機零件制造產業化建設項目、柴油發動機電控燃油噴射系統擴能技改及研發條件建設項目。

民生證券表示，鋰業務正逐漸減虧，重組帶來新契機。公司傳統業務穩定增長，鋰電業務正逐漸減虧，隨著國家新能源汽車政策的推動，明年有望盈利。本次重組涉及158億元資產的注入，規模大幅提升，預計2014年至2016年每股收益分別為0.54元、0.66元和0.79元，對應的市盈率為38倍、31倍、26倍，鑒于公司重組后盈利能力的大幅提升，上調公司“強烈推薦”評級。

2、世紀華通（002602）定增進軍網游

數據顯示，世紀華通年內累計漲幅為238.08％，最新收盤價為24.68元，動態市盈率為77.76倍。

公司屬于汽車零部件二級供應商，主要從事各種汽車用塑料零部件及相關模具的研發、制造和銷售，已形成以熱交換系統塑料件為主打產品，空調系統、車燈系統、安全系統、內外飾件等各類塑料零部件以及散熱器主片等金屬件協同發展的業務格局。

2014年3月份，公司擬7.17元/股定增+現金18億元收購網游公司天游軟件、七酷網絡100％股權，其中，現金支付3.9億元。天游軟件是中國領先的運動休閑競技類網絡游戲平臺運營商、七酷網絡已經完成多款精品網頁游戲的開發并投入運營。截至2013年12月31日，天游軟件凈資產7183萬元，預估增值率1233.74％；七酷網絡凈資產5619.79萬元，預估增值率1426.75％。據初步預計，天游軟件未來3年凈利潤約0.9億元、1.1億元、1.4億元；七酷網絡未來3年凈利潤約0.9億元、1.24億元、1.64億元。

3、華澤鈷鎳（000693）注入鎳鈷資產

數據顯示，華澤鈷鎳年內累計漲幅為219.54％，最新收盤價為23.55元，動態市盈率為104.64倍。

公司將全部資產及負債（包括直接負債和或有負債）以零元價格出售給康博恒智；同時，作為本次交易的條件之一，上市公司全體非流通股股東統一讓渡其所持有上市公司非流通股份的40％（合計5365萬股）予康博恒智用于償還金融債務及或有負債。同時公司以5.39元/股向重組方定向增發3.51億股購買陜西華澤100％股權（賬面凈值5.53億元，評估凈值20.38億元，增值率268.73％，交易價格18.91億元（2011年6月30日至2012年6月30日期間標的資產產生的凈利潤14705.78萬元））。2013年12月31日，公司重大資產重組實施完畢。公司主營業務現為有色金屬的生產和銷售業務，公司行業類別變更為“制造業-有色金屬冶煉和壓延加工業”。

2014年一季報披露，報告期內，公司應收賬款同比增長37％，系銷售收入增加導致；應付賬款同比增長91％，系增加貿易采購所致；營業總收入同比增長155％，系銷售業務量增加；營業外收入同比下降99％，系子公司平安鑫海收到政府補助減少所致。

4、海隆軟件（002195）外包業務逐漸復蘇

數據顯示，海隆軟件年內累計漲幅為210.81％，最新收盤價為48.99元，動態市盈率為183.98倍。

公司系國內主要對日軟件外包企業之一，華東地區盈利最好軟件企業之一，在對日軟件出口方面，已經成長為國內重要軟件出口基地，軟件開發領域涉及嵌入式、移動電話內容服務、證券、保險、銀行、物流、CAD制作及業務應用系統等，主要客戶均來自于日本若干大型系統集成供應商、軟件服務廠商和電子制造廠商，且已建立長期合作關系，利用多年技術與經驗積累，加上強有力人力資源培訓與質量管理體系，已建立起在同行業中競爭優勢，并直接參與系統分析、系統設計和系統開發及維護。

海通證券（行情，問診）表示，外包業務逐漸復蘇，關注未來移動互聯業務進展。若2014年日元匯率基本維持穩定，預測公司2014年至2016年每股收益分別為0.47元、0.62元和0.81元，收購公司二三四五后備考每股收益分別為0.58元、0.78元和0.98元。看好公司移動互聯網業務的中長期發展前景，維持“買入”的投資評級。

5、金輪股份（002722）紡織梳理器材龍頭

數據顯示，金輪股份年內累計漲幅為184.69％，最新收盤價為29.38元，動態市盈率為89.06倍。

公司主要從事紡織梳理器材的研發、生產和銷售，并配套專項工藝和技術服務，致力于成為全球領先的紡織梳理解決方案提供商。公司是國內少數同時具備主要原材料針布鋼絲和底布自產能力的紡織梳理器材生產企業，自產的鋼絲、底布質量達到了國際先進水平。2006年至2012年，公司銷售收入在我國紡織梳理器材行業中均排名第一，最近3年公司產品的國內市場占有率平均約為19.96％。

2014年一季報披露，公司預計2014年1月份至6月份凈利潤1630萬元至2180萬元，同比下降20％至40％，去年同期凈利潤2720.98萬元，主要原因是公司上市支付路演等相關費用以及所得稅率變動影響。報告期內，公司營業外收入增加123.52％，主要原因是收到政府補助增加。

6、科冕木業（002354）主營業務發生變更

數據顯示，科冕木業年內累計漲幅為173.45％，最新收盤價為43.11元，動態市盈率為363.99倍。

2014年6月18日公告，并購重組委有條件通過重大資產置換及發行股份購買資產。（公司擬將全部資產和負債作為置出資產與朱曄、石波濤等12名交易對方擁有的天神互動100％股權的等值部分進行置換，差額19.32億元由公司以14.94元/股按比例發行1.29億股購買。公司控股股東為新公司的子公司承接置出資產，同時為新公司將639萬股公司股份轉讓予朱曄和石波濤。天神互動為中國領先的網絡游戲研發企業之一，預計2014年、2015年、2016年凈利潤1.86億元、2.43億元、3.03億元，并承諾業績補償。重組后，朱曄、石波濤將成為公司的控股股東和實際控制人。）

2014年一季報披露，公司預計2014年1月份至6月份凈利潤351.1萬元至936.26萬元，同比下降20％至70％，上年同期凈利潤1170.33萬元。業績變動的原因說明：由于泰州子公司生產銷售受到市場等因素的影響，同時上年同期有政府補助，所以當期導致公司業績下滑。

7、大富科技（300134）主營通信部件

數據顯示，大富科技年內累計漲幅為169.52％，最新收盤價為36.52元，動態市盈率為34.40倍。

公司是國內領先的移動通信基站射頻器件、射頻結構件提供商。擁有從模具設計到制造等移動通信基站射頻器件所需的完整生產環節，為客戶提供響應速度快、質量好、成本低的一站式服務。移動通信基站射頻器件主要包括濾波器、雙工器、合路器等；移動通信基站射頻結構件主要為射頻器件的腔體、蓋板、外殼等。主要應用于各種制式標準的移動通信系統。2014年一季報披露，公司預計2014年1月份至6月份歸屬于上市公司股東的凈利潤為35660萬元至37160萬元，上年同期為-3043.21萬元，同比扭虧為盈。扭虧主要系公司銷售收入穩定增長，主營業務凈利潤大幅上升；同時新產品、新業務有更好的盈利能力。另外，公司轉讓華陽微電子2.5％股權后，預計扣除所得稅費用后增加合并財務報表凈利潤約20873萬元。

8、山水文化（600234）轉型旅游文化產業

數據顯示，山水文化年內累計漲幅為168.63％，最新收盤價為15.50元，動態市盈率為85.90倍。

2014年3月份，證券簡稱變更為*ST山水，公司名稱由“太原天龍集團（行情，問診）股份有限公司”變更為“山西廣和山水文化傳播股份有限公司”。

2014年6月份，公司擬在南寧、北京設立圈子子公司，注冊資本分別為1000萬元、1億元，經營范圍均為項目投資、文化藝術交流活動、承辦展覽展示等；擬在北京設立控股子公司，注冊資本5000萬元，經營范圍影視策劃、發行動畫片、專題片、電視綜藝、承辦展覽展示等。

9、眾信旅游（002707）出境旅游專業運營商

數據顯示，眾信旅游年內累計漲幅為168.31％，最新收盤價為90.00元，動態市盈率為57.99倍。

公司是出境旅游專業運營商，主要從事出境旅游的批發、零售業務，以及商務會獎旅游業務。公司是旅游產品制造者和服務提供商，初步構建了整體信息化運營的電子商務平臺，為消費者提供一站式全方位的旅游服務。近幾年來，公司堅持實施“批發零售一體，線上線下結合”的發展戰略，致力于成為國內出境游市場的龍頭企業。

2014年一季報披露，公司預計2014年1月份至6月份凈利潤同比增長15％至35％，盈利區間為3572.76萬元至4194.11萬元，上年同期凈利潤3106.75萬元。根據目前情況看，公司主營業務增長穩定。

10、高金食品（002143）變身文化傳媒公司

數據顯示，高金食品年內累計漲幅為151.57％，最新收盤價為16.83元。

2014年5月份，證監會同意受理公司以6.5億元置出上市公司資產+以5.98元/股定增

8.97億股作價60.12億元收購肖文革、張彬及印紀華城持有的印紀傳媒100％股權的重大資產重組計劃。本次重組完成后，肖文革將持有7.21億股公司股份（占65.17％），成為公司實際控制人。

截至2013年12月31日基準日，印紀傳媒總資產10.27億元，凈資產6.29億元，評估值為60.12億元，增值率為856.45％。印紀傳媒2011年至2013年營收分別為10.9億元、16.2億元、16.3億元；凈利潤分別為1.5億元、2.2億元、2.8億元。重組方承諾若2014年完成重組，則印紀傳媒2014年至2016年的凈利潤分別不低于4.3億元、5.6億元、7.2億元；如2015年完成，則印紀傳媒2015年至2017年的凈利潤分別不低于5.6億元、7.2億元、7.8億元。

2014年一季報披露，預計公司中期凈利潤虧損區間為300萬元至800萬元。

第三篇：中長線股投資的一些心得

中長線股投資的一些心得

金楓股經：股票投資學習的平臺

前言：對于一名投資者而言,15年賺1000倍應該是非常罕見的吧,1萬元起步就是1000萬元,10萬元起步就是1億元,聽起來更像是天方夜譚。但是如果我們把這個目標進行分解,如果是每5年賺10倍呢?這就并非遙不可及了。

經濟有周期,股市亦然,從中國和全球股市的歷史來看,每5年往往是一個較大的牛熊周期,而這期間往往醞釀著10倍的機會。且不說2003年到2007年間,多少個股股價漲幅有幾十倍,即使在2009年這樣的小規模反彈中,也有中恒集團、四創電子、古井貢B等股價漲幅在10倍以上的公司,問題是很多人碰到了魚身,卻無法從魚頭吃到魚尾。

查理·芒格說,對于一個高明的投資者而言,一生中即使只有20次投資機會,一樣可以富可敵國。15年賺1000倍,也許我們只用3次足矣,問題是如何去尋找、識別并把握這樣的機會。擁有這樣的辦法,恐怕比什么都強。

必須要提前進行一個聽起來有點沮喪的插話：對于95%以上的個人投資者而言，不可能擁有執行5年10倍計劃的技術和藝術。有資產實力的客戶，可以尋找擁有這種理念和能力的資產管理者；而普通投資者不妨去尋找擁有10年10倍機會的基金（歷史上大把10年10倍的封基，開基中也有華安宏利、嘉實增長、興業社會這樣的品種），20年100倍，也足以憑借投資而富裕。

但是如果您是一個在25歲擁有10萬可支配資產的有志青年，希望在40歲實現財務自由而退休的話，并擁有強大的自信的話，那就來吧！邏輯：10倍從何而來？

我們來繼續做算術題：如果把10倍做進一步的拆解，可以拆解為4乘以2.5。

這代表著什么呢？我們舉個簡單的例子，一家公司的股價是10元，市盈率為10倍，業績為1元；如果在5年后，這家的公司的市盈率變為25倍，業績變為4元，股價就變為100元。

也就是說，如果在一個五年周期里,我們找到一家公司凈利潤增長3倍,估值增長1.5倍,就能夠實現5年10倍的計劃。所以,第一是要找到利潤高速增長的公司,第二要在估值較低的時候買入。

5年增長3倍,只要求公司凈利潤保持年復合增長在33％,A股中還是有不少公司可以達到這個標準，難度在于估值的把握。看A股的歷史,整體的動態市盈率可以高至超過100倍,而低至不到20倍,所以買入點很重要。

而凈利潤的增長率和估值又是相輔相成的,當一家企業在股本未擴張的情況下,凈利潤持續高增長,往往所享受的估值水平也會上升,出現股價連續飆升的“戴維斯雙擊”。作為價值投資者,我們就是要尋找并牢牢把握住“戴維斯雙擊”,而非相反。關鍵：如何找到偉大企業 5年10倍投資計劃的核心在于，要求企業業績連續高增長。首先從連續這點來看，在強周期行業中找這樣的機會是事倍功半的，在消費股中尋找是王道（張裕、云南白藥、古井貢、上海家化都是好的例子）。

以上企業有以下共同的特點:

第一、企業所在行業處在一個快速成長期(例如10年前的地產業,5年前的家電連鎖和如今的醫藥行業)；

第二、銷售收入穩步擴大。擁有競爭優勢，企業在行業中擁有定價權，所占的份額是連續擴大而非縮小(例如萬科、蘇寧等)；

第三、隨著銷售額的增加，公司毛利率可以保持并得以提升；凈資產收益率穩步增長。我們允許企業圈錢，但是圈錢后的資產收益率不能下滑，否則對老股東就是一種傷害。

第四、企業管理者有企業家精神，并對股東權益敏感(實施了股權激勵等措施)。一個簡單的辦法是，多看看公司在年報中的經營目標并看看之后的實踐。一個偉大的企業家應該有足夠的前瞻力和執行力，而不是朝三暮四。

第五、公司的盈利模式應該穩定且易于理解。就如巴菲特先生的“鉆石搭檔”查理·芒格所言,一家不易理解的公司不值得持有它。另外,易于被理解的公司更容易被后來的投資者追捧,而快速實現股價的上揚。

第六、公司要便宜。看估值也要看市值。銀行股的估值是很便宜，但是一個10倍PE,3000億市值的企業股價漲10倍;顯然比一個20倍PE,30億市值的企業股價漲10倍的幾率小得多。

盡管這樣去選擇公司很難，但是相對于預測貨幣政策、資金動向、機構行為而言，也許是更容易的事。平時多和一些價值型的投資者朋友交流，也是一種互相啟迪的模式。對于個人投資者而言，我們可以向高手問股，但是不妨多問問或者自己研究下，所問到的公司是否符合以上6條法則呢？考驗：人性的障礙

選股是技術，買賣卻是藝術。前者固然不易，卻可以憑時間來錘煉；后者卻看性格和天賦。

人性的弱點,讓我們在執行5年10倍的過程中會遇到三大考驗:第一,如果買入后,公司股價不漲反跌,該怎么辦?第二,如果又有一家“珍珠公司”出現該怎么辦?第三,股價已經漲了3倍了,是不是該見好就收,或者做個波段? 這三大考驗之所以會讓我們對投資產生疑慮和動搖,其實都可以歸結于一個主因:我們對自己所投資的公司及其成長模式和方向并非真正的理解,所以輕微的風吹草動或者說yh,都可能動搖我們的初衷。所以,對于“5年10倍”計劃而言,必須只能投資自己熟悉并經過深度研究的行業和公司,同時研究的深度應該達到并超越市場平均水平才能獲得超額收益。

如果對所投資的企業的方向看得很清楚的話,我們再面臨考驗的時候就會從容很多:

第一,如果當時買入的理由沒有變化,股價下跌我們應該高興,因為我們可以以更便宜的價格買入；記住我們的操作周期是5年，而不是5天。

第二,如果中途出現可供替代者,我們同樣要考慮其成長性、安全邊際是否更為優異,如果答##__案為否,我們沒有必要去增加自己的研究負擔,因為我們要做的只是找到一顆珍珠,而非去尋找全部的珍珠。（實踐證明，作為一名個人投資者，跟蹤企業的能力的5到10家，否則是另外一種攤薄）

第三:當股價如期大幅上漲之后,突然遭遇了大幅下跌,該怎么辦?當經濟出現周期,市場出現系統性風險,我們是否需要回避風險? 要戰勝這個考驗,我們必須要相信,好的公司是可以戰勝周期的,優秀的管理層會利用經濟的波動加速發展而非相反。例如沃爾瑪在股價實現數千倍上漲的過程中,中間同樣遇到過大幅下挫的情況,如果我們將時間拉長,這些波動其實都可以淡化。

記住巴菲特所說：股價的漲跌并不是我們做出投資決策的理由。

當然，如果我們的確通過實戰擁有了波段操作能力，并在實踐中證明可以戰勝市場的話，我們也不排除波段操作。但這種波段，應該起碼是以月為周期來計算。行動：找到你的圣杯

王陽明說，知行合一，知易行難。

找到適合自己的圣杯（交易法則和紀律），并不斷完善，是踐行5年10倍計劃的關鍵所在。路注定是布滿荊棘的，我們希望做的是少走彎路。

投資實踐顯示，充分理解“安全邊際”、“觸發時機”、“長期跟蹤”這些概念并靈活運用是必要的。安全邊際和健全心態

芒格說過，如果你不敢滿倉的股票，那就一股就不要買，如果不敢持有一年，那就一天就不要拿!且不談論是否能賺錢，要讓一個人把全副身家壓在一項投資上，相信他最基本的要求是“不虧”。但能做到不虧的只有“現金”，股票這類風險資產，我們只能追求相對安全。

從經驗中來看，人們說到安全邊際，是指估值的安全。但我要說的，安全邊際第一步是要資產的健康。

很多人總是喜歡說，“今天虧了一部車”、“昨天賺了一個洗手間”，這種觀念和導向是非常錯誤的，要是巴菲特或者蓋茨天天這么想，早就抽風了。一位成熟的投資者，必須做到把投資和生活有效隔離，這樣才能不會被市值的波動影響了心情進而影響了投資決策。

舉一個例子，一個家庭資產200萬元，每年工資扣除支出結余20萬元的投資人，拿出60萬元投資，設立35%的止損線。如果嚴格執行止損，那最大的損失就是一年的收入，即使連續遭遇3個跌停板，也不會對生活造成什么沖擊，完全可以泰然處之。反之，一個家庭資產60萬元，年收入結余6萬元的人，借款60萬元炒股，一個跌停板可能就傷筋動骨了。

對于5年10倍計劃來說，10萬元的本金就可以再15年后創造億元的財富，我們不必要鋌而走險。李嘉誠說，“散戶不要炒孖展”，也是金玉之言。

第二層意義上的安全，就是估值上的安全。物美，也要價廉。但是怎么樣才算便宜，這就見仁見智了。不能說破凈的鋼鐵股比100倍PE的百度便宜。對于成長股來說，多用PE和PEG，市銷比等指標，參考歷史估值、行業估值、海外比較等等。

價廉多出現在熊市的中后期，例如麗珠B這樣主營連續20%以上增長的醫藥股，也出現過跌破凈資產的情況，這就是明顯的低估了。而產業資本的回購，也是低估的一種表征。買入時機和節奏

遇到了一家心儀又便宜的公司，在動手買入之前，應該先回答這么幾個問題？

1、為什么好公司會有這么便宜的價格？是熊市導致的盲目，還是自己的判斷可能會有誤差？公司是否存在未知的重量級利空？

2、買入之后可以忍耐多久的不應期？買入后可以忍受多大幅度的虧損？

3、計劃用多大倉位買入，一次性買入還是分批買入？

存在即合理。便宜一定有便宜的原因，對于公司的判斷市場上總是有分歧存在，分歧從產生到消失，影響著股價的變化。投資不能盲從，也不能太自負，找到便宜的原因，和對公司價值的判斷進行比較，如果相信自己的判斷沒有問題，那就放心去做。

股價的走勢受估值影響大，但估值最終決定于業績，對于一家正處在業績釋放期的公司，我們更要擔心的是錯失爆發機會而不是被小幅套牢。反之，如果買入半年之后，公司股價持續不漲，而業績也沒有如期兌現，那就必須做自我檢討了。我們可以用3個月來忍耐股價的下滑，但是不能用3天來忍耐沒好友達到你預期的管理層。

我們不必苛責買在最低的位置，這是技術派的目標，但我們要避免一買就被嚴重套牢，對于明顯下跌趨勢的個股，采用分批買入的方式比一次性買入更為合適；而在底部盤桓很久，開始走出上升通道的，則相反。當然，實踐上的經驗會讓我們更容易聽到“扳機”的聲音，減少等待的時機。例如，古井貢B，從2008年底2.4啟動，2年漲了近15倍，一個關鍵的觸發點就是換了股東，隨后業績爆發，股價也做火箭。在解答第一個問題的時候，如果我們找到了低估的原因，而這一原因開始改變的時候，要抓家時間上車了。

再舉一個例子，即使處在東部華僑城的舊廠房未重估，康佳B依然破凈，市銷比是同行的1/5，這是明顯的不合理，但是從PE上看，又是合理的。這就是分歧所在，問題在于管理層沒有釋放業績的動力，如果動力源出現了，糾偏就會開始。這樣的情況，適合小倉位買入，保持持續的跟蹤，等待機會。

在橄欖樹下徘徊，期待遇見你，在你最美的那一刻。倉位管理和集中持倉

經常會聽到有人興高采烈地說，今天我有3個股票漲停了！敢問這位神仙，您一共買了幾只股票？漲停股票倉位占比多少？整體盈利率多少？

好股不求多，一只足以！買了10只股票，3只漲停的收益也許還比不讓滿倉一只漲幅5%的股票。市場上有兩種極端，因為研究不深入或者不自信，通過分散持倉來規避風險，要么不甚知之但孤注一擲。

但大部分個人投資者的誤區是前者，為什么不敢重倉甚至滿倉一只個股呢，因為有心理障礙：害怕判斷有誤凈值快速蒸發，或者擔心錯失了其他機會。要意識到，分散持倉不能分散系統性風險(例如5·30)，同時分散持倉在分散個股風險的同時，也在拉低收益率。對于重倉某只個股，可能失去的其他投資機會，正如前文所說，我們要找的的是最美的那顆珍珠，而不是找珍珠項鏈！如果喜歡分散投資的話，那就去買基金吧！

開始可以用操作紀律來解決這種心理障礙：一只有潛力的“珍珠”但“扳機”還沒有響，上1成倉位；低估原因被解決，扳機叩響，加到3-4成；業績陸續釋放，上升通道形成，安全墊夠厚加到5-7成。

5年10倍計劃，是要找自己熟悉并經過深度研究的行業和公司，研究深度要達到并超越市場平均水平。真正好的公司，可以滿倉買，甚至借錢買！這個機會只給眼光和膽量俱全的人。持續跟蹤和賣出時機

不少人碰到過5年10倍的公司，但是沒有走完全程，50%就下了車。一個很重要的原因，是缺乏持續跟蹤的能力，對于公司的成長和興衰，心里沒譜。要么割肉就跑了，要么大漲之后守不住之后再也沒買回來。

如果公司董事長是自己的叔父或者鐵哥們，長期跟蹤是很便利的，但這有內幕交易的風險，也不適合絕大多數人。巴菲特和芒格都不喜歡調研，但他們依然對于公司的變化洞若觀火。

如果是一個勤奮而又不笨的草根投資者，陽光下的利潤，已經足夠賺了。有以下方法可供借鑒：

1、定期瀏覽公司主頁，關注領導講話和媒體報道透漏的經營目標。

我們來看個例子，2010年9月9日，深圳特區報報道，《深圳市zf與中國醫藥集團簽署戰略合作協議》中提到，“昨晚，深圳市zf與中國醫藥集團總公司在五洲賓館簽署戰略合作協議，雙方將在醫藥研發、醫藥流通、醫藥生產、醫藥綜合服務四個領域加強合作。深圳市長許勤、副市長袁寶成，中國醫藥集團董事長宋志平、總經理佘魯林等出席簽約儀式。（紅色字表示這是黨報的通稿，”要經過審查或發表的，不是信口開河的股評）

“據悉，中國醫藥集團和深圳保持著良好的合作關系。雙方首個大型合作項目——深圳一致藥業股份有限公司，自2004年完成股權交割以來，經營實力和經營業績得到了長足發展，年銷售收入從當初的15．7億元，到2009年突破100億元，增長6倍多，今年計劃將突破130億元，并力爭“十二五”末銷售規模達到1000億元。目前，該集團在深多個項目也即將開工建設或啟動規劃。”（5年后銷售額翻8倍，這是遠景規劃，是個5年10倍的參考標的）

2、有機會盡量參加股東大會，目的不是為了聽董事長說什么，而是結識一些長期持有并關注該公司的股友，通過交流加強對公司的理解。

3、多泡下55168相關個股的帖子，拋磚引玉。和而不同，求同存異。一般人有選擇性吸收信息的特點，聽不進不同意見，善意的批評會幫助我們避免“看上去很美”的陷阱。

4、找到對“珍珠公司”長期跟蹤的行業研究員，除了看新財富排名，還要看他過往分析的前瞻性和同公司交流的頻度，多找找他的報告來看。

5、盡量尋找關系了解公司的運營：銷售人員、上游、下游，側面了解。

6、有渠道的人，去了解機構投資者在公司進出的節奏和原因。

7、有能力的人，去做一名有擔當的股東，利用機會為公司的成長獻計獻策，這是頂級的投資之道。巴菲特和江作良做到了，距離很遠，我們有目標要努力。

如果公司的業績成長符合預期并超過預期（30%），而估值和市值也在合理范圍之內，那堅定持有是唯一的選擇。系統性原因導致的下跌，帶來的是買入機會，因為好公司終究會起來，而且會走的更遠。例子太多，無須舉證。

5年10倍的買入持有計劃，絕不意味著“鴕鳥戰術”，而是通過專注和勤奮，跟蹤公司的成長，進而獲取超額的收益。而這種專注，也意味著必要的放棄：放棄部分娛樂和休閑，放棄其他投資機會，有勇氣、有耐心去應對路途上的波折，迎接財富巨大增值的喜悅。

同路的人，讓我們相攜而行！（相關參考書籍：《大錢》、《戰勝華爾街》、《股市真規則》）當你讀完文章覺得不錯，請分享到朋友圈給你的朋友們金楓股經兼顧原創與好文精選，僅作為股票投資學習的平臺，并不持有任何觀點。部分文章分享前未能與原作者取得聯系，若涉版權問題，敬請聯系我們！轉載，請注明出去。“識別圖中二維碼”，關注金楓股經（ID:stock800)

第四篇：股權收益權投資協議

股權收益權投資協議

投資人（簡稱甲方）: 身份證號：

項目發起人（簡稱乙方）： 法定代表人： 身份證號碼： 住址： 聯系方式：

鑒于：

項目發起人就 項目（以下簡稱“融資項目”）通過大圣金融平臺進行股權融資，詳見融資項目概況。甲方擬投資本項目，享有融資項目投資收益。甲、乙雙方友好協商，就投資、入股、行權事宜達成一致，以茲共同遵照執行：

第一條 定義

1.1 大圣金融股權融資平臺：即南京大圣金融信息服務有限公司旗下運營的股權投融資平臺，以下簡稱“大圣金融平臺”、“大圣金融”。

1.2 項目方/項目發起人：指擁有商業項目且通過大圣金融平臺發起股權融資的資金需求方。

1.3 投資人：通過大圣金融平臺進行股權投資的自然人/機構。

1.4 第三方管理機構：指，負責對通過股權融資方式成立的企業/公司的設立及運營等事項進行監督管理。

1.5 第三方支付平臺：指用于托管所融資金的第三方管理平臺。

1.6 融資總額：指乙方通過大圣金融平臺為融資項目募集到的管理、運營等資金（以下簡稱“項目所需資金”）及第三方管理機構因行使對該融資項目的監督職責而需支付的財務監管費和項目巡查費（以下簡稱“第三方管理機構監管資金”）之總資金額度。

1.7 融資成功：指在標準融資期及延期融資期（如有）屆滿，乙方通過大圣金融平臺成功融到約定的融資總額，融資總額打入或凍結在第三方支付平臺。1.8 履約保證金：指乙方在融資項目融資成功后，轉賬至第三方管理機構銀行賬戶內并由第三方管理機構監管的、用于確保乙方后續能如約向甲方履行收益分紅義務的資金。

1.9 剩余投資金額：指甲方在融資項目存續的投資金額，即甲方的投資金額扣減已回購部分款項后的剩余金額。

1.10 第一筆放款：指融資項目融資成功一周后，大圣金融根據乙方書面申請及所報資料，經審核符合放款標準的，指令第三方支付平臺將相應款項解凍并劃轉至乙方或乙方指定（關聯）的第三方賬戶內（在第三方支付平臺上開設的）。第二條 項目概況

2.1 項目名稱： ； 2.2 融資總額： ； 2.3 融資用途：。

第三條 甲方投資及收益 1.1 投資

1.1.1 甲方投資于融資項目，即甲方將投資金額匯至第三方支付平臺，待項目融資成功后，由第三方管理機構進行資金使用監管。

1.1.2 乙方應根據本協議的相關約定，如期將投資收益、回購款項等通過乙方在第三方支付平臺的托管賬戶劃轉至甲方在第三方平臺的托管賬戶。1.1.3甲方投資金額：人民幣 萬元（大寫： 萬元）1.2 收益 1.2.1 固定收益 3.2.1.1 方式：第三方支付平臺轉賬，按【月/季度/半年】分配，自第一筆放款完成之日（相應款項解凍并劃轉至乙方或乙方指定（關聯）的第三方賬戶內）起計，由乙方向甲方支付。

3.2.1.2 支付時間：。3.2.1.3 計算公式：固定收益=剩余投資額* %【月/季度/半年】。1.2.2 浮動收益

3.2.2.1 方式：第三方支付平臺轉賬，按【月/季度/半年】分配，自項目開業之日起計，由乙方向甲方支付。

3.2.2.2支付時間：。3.2.2.3 計算公式：浮動收益=營業收入【月/季度/半年】* %×剩余投資額占比。

1.2.3

保障機制

3.2.3.1 發生以下情形時，甲方或第三方管理機構有權采取包括但不限于除名、變更項目運營主體經營方及要求乙方回購出資份額等措施維護合法權益，且不免除乙方支付投資收益的義務：

1)為保障投資人收益，乙方需向甲方委托的第三方管理機構指定賬戶存入履約保證金，履約保證金金額為人民幣 萬元（大寫： 萬元）（即項目所需資金的 %）。乙方未能按照約定支付收益時，甲方委托的第三方管理機構有權從履約保證金中直接劃扣，乙方應在劃扣7日內補足，如乙方未能按期如數補足的，自應補足之日起計取滯納金，標準為應補足金額1%/日；

2)乙方應勤勉盡責經營項目，如自開業之日起累計虧損數額達項目融資總額30%或累計虧損達5個月，乙方繳納的履約保證金應提升至人民幣 萬元（即項目所需資金的 %），并于上述情況發生之日起7日內補足，乙方未能按期如數補足的，自應補足日起計取滯納金，標準為應補足金額1%/日。

甲方委托的第三方管理機構應在本項目回購或清算完成之日起一個自然月內無息返還履約保證金剩余部分。3.2.3.2（保證人）和（保證人）自愿作為乙方的連帶責任保證人，當乙方不能按照本協議約定履行義務時，甲方或第三方管理機構有權向保證人追償。詳見《股東協議》/《合伙協議》之附件《無限連帶責任保證函》。3.2.3.3 乙方以《資產清單》（需乙方提供）中所列全部資產對本協議中甲方收益和回購權益提供擔保，當其不能實現時，甲方或第三方管理機構可對其進行處置。

3.2.3.4 乙方應將其在項目運營主體中的股東/合伙人權利質押給甲方或第三方管理機構。1.2.4 行權

甲方委托的第三方管理機構集中行使甲方對融資項目的投資人權利。

第四條 甲方權利、義務 4.1 權利

4.1.1 甲方依據其實際投資金額享有融資項目的股權/合伙收益權。4.1.2 轉讓權

4.1.2.1 在本協議有效期內，甲方有權將其股權/合伙收益權轉移給其指定的第三人。

4.1.2.2 甲方應書面向第三方管理機構提出轉移申請，并附甲方與第三人已簽署之書面轉讓協議和第三人身份證明文件等資料。4.1.3 退出權

4.1.3.1 融資項目封閉期為 年，從項目融資成功之日起計。融資項目封閉期內退出規定：

1）甲方在項目融資成功之日起不滿半年要求退出的，退還 % 的投資金額，有固定收益，無浮動收益。

2）半年以上不滿一年要求退出的，退還 % 的投資金額，有固定收益和浮動收益。

4.1.3.2 封閉期屆滿退出規定：甲方有權要求乙方回購，但應按如下規則分批分期進行：

1）封閉期屆滿日起算至第 個月末，累計可退出項目所需資金的 %； 2）封閉期屆滿日起算至第 個月末，累計可退出項目所需資金的 %； 3）封閉期屆滿日起算至第 個月末，累計可退出項目所需資金的 %； 4）封閉期屆滿日起算至第 個月末，累計可退出項目所需資金的 %。4.1.3.3 退出程序：甲方應提前 個工作日提出申請，乙方應于上述分期期限截止30個自然日內統一安排辦理回購事宜，支付回購款項。未按期回購的，每延遲一日乙方應按應回購而未回購金額的0.3%向甲方支付滯納金。甲方在回購期內，對剩余投資金額持續享有與封閉期內同等標準的固定及浮動收益。4.2 義務

4.2.1 甲方應將投資金額匯至第三方支付平臺賬戶。

4.2.2 本協議有效期內，乙方有權對甲方的股權/合伙收益權進行強制回購，回購金額=甲方剩余投資金額*（1+ %）。

4.2.3 融資項目存續期（封閉期+回購期）內，甲方應將乙方向其支付的投資收益的5%由乙方代扣后支付給第三方管理機構作為管理費。

4.2.4 甲方同意第三方管理機構為強化對融資項目的后續管理，對通過要求乙方安裝財務監控軟硬件設備而支出的費用、對融資項目不定期巡查而產生的費用等，在融資項目在大圣金融平臺上線融資時作為融資總額的一部分由甲方出資并經第三方支付平臺轉賬至第三方管理機構。

4.2.5 第三方管理機構監管資金具體種類及收費標準：

4.2.5.1財務監管費:3000元（視頻設備費+pos設備費+pos押金）+1000元/年服務費*存續期；

4.2.5.2項目巡查費（暫不收取）：項目所需資金的1%（包含差旅費、食宿費等，原則上不超過10萬元/年）。

4.2.6 甲方應依照相關法律法規規定承擔其投資、收益所得涉及個人應繳稅、費。

4.2.7 特別提示：甲方不得采取組建qq、微信群，或在其他網絡平臺散布謠言、惡意中傷詆毀、串聯、謾罵、堵門、圍攻等損害項目發展和乙方、平臺方及第三方管理機構名譽、利益的行為。如有上述行為，視為甲方自愿放棄所有投資收益，并對造成的所有損失承擔賠償責任。甲方對本項目、第三方平臺及其相關方的品牌起到積極宣傳推廣作用的，給予獎勵。

第五條 乙方權利、義務 5.1 權利

5.1.1 乙方有權以其名義認購融資項目【股權/合伙份額】，登記為融資項目【股東/普通合伙人】，享有除本協議約定甲方享有權益外的【股東/普通合伙人】權利。5.2 義務

5.2.1 未經甲方或第三方管理機構書面同意，乙方不得轉委托第三方持有上述出資或行使本協議約定其享有之權益；

5.2.2 乙方承諾承擔除本協議約定甲方義務外的本項目【股東/普通合伙人】應予承擔之義務。

5.2.3 乙方承諾按本協議約定按期足額支付甲方投資收益和履行回購義務等，并于支付甲方投資收益和履行回購義務的同時，從相應款項中扣除5%代甲方支付給第三方管理機構作為管理費。第六條 風險觸發事件及處理

6.1本協議所指風險觸發事件包括但不限于下列情形： 1）乙方違反本協議約定義務；

2）乙方未按約定存入履約保證金，或未按約定補足履約保證金；

3）本項目經營主體已經或可能歇業、解散、清算、停業整頓、被吊銷營業執照、被撤銷或申請（被申請）破產；

4）本項目經營主體因違反食品安全、安全生產、環境保護及其他環境和社會風險管理相關法律法規、監管規定或行業標準而造成責任事故、重大環境和社會風險事件，已經或可能影響到其在本協議義務履行的； 5）乙方弄虛作假，損害投資人權益的；

6）可能導致甲方在本項目的投資款項收回或收益實現受到不利影響的其他情形； 7）乙方變更項目選址。

6.2 出現上述風險觸發事件時，甲方有權采取下列一項或多項措施： 1）要求乙方限期糾正違約行為；

2）要求乙方賠償因其違約給甲方造成的損失；

3）要求乙方無條件回購其投資份額，回購金額=剩余投資金額*（1 + %）。第七條 保密條款

7.1 協議雙方對本協議履行過程中所接觸或獲知的任何商業信息均有保密義務，除非有明顯的證據證明該等信息屬于公知信息或者事先得到書面授權。7.2 上述保密義務在本協議終止后仍然繼續有效。任何一方因違反該等義務而給對方造成損失的，均應當向對方賠償相應損失。

第八條 爭議解決

凡因履行本協議所發生的爭議，甲、乙雙方應友好協商解決，協商不能解決的，任一方可向合同簽訂地人民法院提起訴訟。

第九條 其他事項

9.1 本協議一式叁份，協議雙方各持壹份，另一份交第三方管理機構備存，具有同等法律效力。

9.2 本協議甲、乙雙方簽署蓋章即生效。

（以下無正文）

(本頁無正文，為《股權收益權投資協議》簽章頁)

甲方（簽字/蓋章）乙方（簽字/蓋章）郵箱： 電話： 收件地址： 賬戶信息：

簽訂時間： 年 月 日 簽訂地點：南京市江寧區

第五篇：價值投資書籍2

（一）、本杰明-格雷厄姆

《證券分析》、《聰明的投資者》、《像格雷厄姆一樣讀財務報表》、《華爾街教父回憶錄》、《儲備與穩定》

《格雷厄姆論價值投資》、《價值投資勝經》、《價值再發現：走近投資大師本杰明-格雷厄姆》、《價值投資：從格雷厄姆到巴菲特》、《向格雷厄姆學思考，向巴菲特學投資》

（二）、彼得-林奇

《學以致富》、《彼得-林奇的成功投資》、《戰勝華爾街》、《美國股市的前世今生》、《6種方法尋找快速增長型牛股》。

（三）、沃倫-巴菲特

《巴菲特致股東的信：股份公司教程》、《巴菲特歷年致股東的信》、《巴菲特的演講》、《伯克希爾哈撒韋公司所有者手冊》

《巴菲特的護城河》、《巴菲特法則實戰手冊》、《巴菲特教你讀報表》、《巴菲特經典投資案例：投資者操作手冊》、《巴菲特如是說》、《巴菲特怎樣選擇成長股》、《從牛頓、達爾文到巴菲特：投資的格柵理論》、《滾雪球：巴菲特和他的財富人生》、《沃倫-巴菲特的投資組合》、《沃倫-巴菲特之路》、《一個美國資本家的成長》、《永恒的價值：巴菲特傳》、《巴菲特的新主張》

《巴菲特的8堂投資課》、《巴菲特股票投資策略》、《巴菲特如何選擇超級明星股》、《巴菲特選股10招》

（四）、價值投資經典

《安東尼-波頓教你選股》、《比爾-格羅斯》、《伯格投資：聰明投資者的最初50年》、《為戰而勝價值投資法》、《查理-芒格傳》、《長期贏利：股票價值投資方法》、《超級強勢股》、《成長型股票投資的反向策略》、《打破神話的投資十誡》、《公司價值評估》、《股票長線法寶》、《股票投資的一號法則》、《股市大亨》、《股市真規則》、《憨奪型投資者》、《華爾街“夢之隊”》、《華爾街的華爾茲》、《華爾街的股市投資經典》、《華爾街的價值投資》、《華爾街神童》、《華爾街證券分析》、《價值平均策略》、《看透華爾街》、《逆向投資策略》、《什么是價值投資？》、《世界上最聰明的投資書》、《投資者的未來》、《投資智慧論語》、《我的教訓》、《新金融大師》、《贏錢：華爾街的十二條戒律》、《怎樣選擇成長股》、《戰勝華爾街：審慎投資者指南》、《金錢的主人》、《投資大師談投資》、《投資革命》、《在股市大崩潰前拋出的人：巴魯克自傳》、《營救華爾街》

《別做股市里的傻瓜》、《財務騙局》、《公司財務管理》、《魔鬼投資學》、《投資與騙局》、《價值投資讀書筆記》、《股市穩賺》、《股市奇才》

（五）、投資經典書籍 《1929年大崩盤》、《悲觀博士考夫曼論貨幣與市場》、《非理性繁榮》、《股票作手回憶錄》、《股市晴雨表》、《金融煉金術》、《克羅談投資策略》、《客戶的游艇在哪里》、《泥鴿靶》、《逆向思考的藝術》、《散戶至上》、《通向金融王國的自由之路》、《賊巢》

摘自SOSME的博客

最近重讀菲利普 費舍的《怎樣選擇成長股》其中有個觀點讓我深受觸動：“我想到無數小額投資人處境之艱困，因為他們無意中吸收了各式各樣的想法和投資觀念，但多年下來已證明代價太過昂貴，可能的原因是他們從來沒有面對更根本性的觀念挑戰”，每個人的想法或觀念都是歷史沉淀的結果，錯誤的想法或觀念可能會誤了我們一生、而正確的想法或觀念卻能讓我們受益終身。當我們置身于這個混沌的世界中被各種各樣的想法或觀念誘惑時該怎樣做出理性的自我選擇呢？――我認為正確的閱讀能有助于我們做出適當的選擇！

那么何為“正確的閱讀”呢？我個人認為有以下幾個方面：

1、選擇正確的閱讀對象：

（1）

讀好書的正面影響很多時候被讀壞書的負面影響所抵消；（2）

書的質量遠勝過書的數量。

2、選擇正確的閱讀方式：

（1）

在好書上值得傾注更多的時間與精力：一本好書讀10遍勝過讀10本一般的書；

（2）

在閱讀的過程中應有批評的精神：新的想法或觀念與已有舊的想法或觀念在碰撞中升華，閱讀不是一個被動接受的過程、而是一個與“自我”互動的過程；

3、閱讀的最高境界是被感動、被征服及自我頓悟：這是一個長期積累與反思的結果、這與個人的經歷及相關實踐相關。

此帖從投資類閱讀開始，希望與各位網友交流探討讀書的經歷與感受。

一、經典類

1、格雷厄姆的《聰明的投資人》

2、費舍的《怎樣選擇成長股》

3、林奇的《彼得 林奇的成功投資》

4、西格爾的《投資者的未來》 把西格爾的《投資者的未來》列入經典類只是我的個人觀點，我個人認為其提出的“投資者收益基本原理”與“特許經營權”一樣是對價值投資理論的重大貢獻（投資者收益基本原理：股票的長期收益并不依賴該公司實際的利潤增長率，而是取決于該增長率與投資者預期的比較）。我沒有將格雷厄姆的《證券分析》列入經典類主要是《聰明的投資人》已包括其核心理念、而且《證券分析》的背景資料已顯陳舊而且內容晦澀龐雜，我自己閱讀多次也不得要領，也許我的功力未到還沒有貼身的體會與資格來推薦。

二、傳記類

至少應該閱讀關于格雷厄與巴菲特的傳記，偉人的思想是與偉人的經歷密切相關的，關于巴菲特的傳記已有很多版本大家也相對熟悉，我特別推薦《金融教父格雷厄姆全傳》，作為價值投資的奠基人他所處時代的背景及個人經歷本身能夠詮釋價值投資的來龍去脈，很多人對格雷厄姆及其理念的很多誤解其實正來源于對格雷厄姆缺乏了解。

三、巴菲特類

1、《一個美國資本家的成長》（傳記）

2、《沃倫 巴菲特之路》

3、《沃倫 巴菲特的投資組合》

4、劉建位著的《巴菲特如何選擇超級明星股》

5、劉建位著的《巴菲特股票投資策略》

上面劉建位的兩本書推薦的理由是本土作品、可讀性很強是入門的好書，當然《巴菲特至股東的信》更是原汁原味，對巴菲特類書籍可以進行綜合性的閱讀。

四、公司研究類

價值投資就是對公司而非股票的投資，價值評估的主要內容之一就是公司評估，怎樣理解公司是成功投資的基礎之一，特別推薦吉姆 柯林斯的兩本經典之作：

1、《從優秀到卓越》

2、《基業長青》

五、其他類

1、西格爾的《股票長期投資》

2、帕特 多爾西的《股市真規則》

3、林森池的《投資王道》

4、索金等的《價值投資－從格雷厄姆到巴菲特》

5、科明漢姆《什么是價值投資？》（一本小冊子但對價值投資有明晰的闡述）

由于我自己的閱讀非常有限，上面所做推薦僅限于我自己的感覺、而且也僅僅局限于投資類讀物，希望能與大家交流更多的讀書心得與體會。

S君好！

我補充點：

1、企業競爭研究

波特教授的《競爭優勢》《競爭戰略》《國家競爭戰略》這三部曲，應該是投資者必備必讀的經典。

2、企業管理研究

彼得.德魯克的管理學全集。

韋爾奇的《贏》和自傳

3、公司理財研究

《公司理財》第五版（我有原書和電子版，忘記作者名字了）

4、企業價值評估研究

《價值評估:公司價值的衡量與管理》(第4版)覺得是麥卡錫價值評估體系最完整描述的一本，因為很多企業價值評估思路都是麥卡錫整理的，所以比較精彩。但難度很大，閱讀了好幾個月，依然存在大量的疑惑。

《股票價值評估：簡單、量化的股票價值評估方法》，這是本自由現金流估值模型入門教材，有書和電子版。

5、傳記系列

《查理·芒格傳 站在沃倫·巴菲特身后的億萬富翁》比較精彩，有電子版。

《戰勝華爾街—全美頭號職業炒手的股票經》lynch的經歷對價值投資，也有不少幫助，盡管他的風格與buffett有所不同。

6、其他

《非理性繁榮_希勒》

價值投資相關書籍及學習步驟（轉貼）2010-04-13 16:14 按照我自己粗淺的學習經歷及體會，我感覺價值投資之路需要經過如下幾個階段：先是大量閱讀巴菲特的相關書籍，然后追蹤到格雷厄姆及費雪，接下來是財務報表分析，然后是證券估值，最后是交易哲學。下面就談談我讀書的經歷與個人體會：

1、從思想上、行動上徹底摒棄技術分析方法，就需要對價值投資有一個粗略的了解，最簡單的方法莫過于多看看巴菲特的相關傳記

《沃倫 巴菲特傳--一個美國資本家的成長》（美）洛文斯坦著 及 《沃倫巴菲特之路》（美）小羅伯特 G寫得最好。

2、要想清晰的了解巴菲特，我個人感覺如下幾本非常不錯

《巴菲特的8堂投資課(當代最偉大的投資者智慧妙語)》劉建位編著（國人出品，不錯的巴菲特投資方法入門書）、《全面解讀巴菲特》(美)羅伯特.P.邁爾斯（批駁所謂的對巴菲特的批評）、《巴菲特致股東的信：股份公司教程 》（值得一看再看的巴菲特原作）、《巴菲特怎樣選擇成長股》(美)蒂默西.韋克（巴菲特選股的解析書籍）、《巴菲特投資策略全書》 謝德高（這本比較齊全，不過基本上已經斷貨了）、《沃倫巴菲特的投資組合》（美）羅伯特.哈格斯特朗（巴菲特思想集大成者，可惜早就斷貨了）

3、接下來顯然要追蹤到 格雷厄姆 及 費雪兩位大師，其參考書籍除了他們自身的經典著作 《證券分析》(美)格雷厄姆,戴維.多德（這本我是怎么看都看不進去，原因除了自身水平不足外，翻譯得太差，內容枯燥乏味也是重要原因）、《聰明的投資者-格雷厄姆投資指南》(美)格雷厄姆（這本算是《證券分析》的精簡版，除了前面的債券部分比較難以理解外，其他還算不錯，不過翻譯一樣很差）、《怎樣選擇成長股》(美)菲利普費舍（這本就寫得重點突出，風趣幽默，翻譯也非常流暢，另外似乎有種說法是牛市看費雪，熊市讀格雷厄姆來著）。除了上面的幾本經典外，還有如下幾本參考書值得一讀：

《向格雷厄姆學思考，向巴菲特學投資》（美）克尼厄姆著（打通兩者的關系）、《格雷厄姆論價值投資》（美）珍妮.洛爾（基本上完整反映了格雷厄姆的投資理論）

4、有了上面的閱讀基礎，價值投資總結性書籍也是必不可少的。

《什么是價值投資》(美國)勞倫斯.柯明漢姆著就是很薄的一本小書，但可以讓你對價值投資有一個清晰明了的了解。

5、上面只能夠說是理論準備階段，僅僅是知道價值投資的道理（知其然），但要如何定性、定量分析投資標的，其內在價值又是多少（知其所以然）才是價值投資的關鍵。所以說下面兩個階段（財務報表分析、證券估值）就屬于實戰部分了。這個階段我也還在不斷的摸索中，目前看完的參考書有 《財報就像一本故事書》（臺）劉順仁（不錯的財務報表入門書）、《如何從數字中擰出關鍵信息：全面掌握財務報告的真諦》（美)特雷西（對財務報表之間關系的深入了解）

《財務報告與報表分析》(美國)克萊德.P.斯蒂克尼 《價值評估:公司價值的衡量與管理》、《深入價值評估》、《財務報表分析：估值方法》、《股市真規則》

《企業分析與評價》 《華爾街價值投資》

一、經典類

1、格蘭姆的《聰明的投資人》

2、費舍的《怎樣選擇成長股》

3、林奇的《彼得 林奇的成功投資》

4、西格爾的《投資者的未來》

把西格爾的《投資者的未來》列入經典類只是我的個人觀點，我個人認為其提出的“投資者收益基本原理”與“特許經營權”一樣是對價值投資理論的重大貢獻（投資者收益基本原理：股票的長期收益并不依賴該公司實際的利潤增長率，而是取決于該增長率與投資者預期的比較）。我沒有將格蘭姆的《有價證券分析》列入經典類主要是《聰明的投資人》已包括其核心理念、而且《有價證券分析》的背景資料已顯陳舊而且內容晦澀龐雜，我自己閱讀多次也不得要領，也許我的功力未到還沒有貼身的體會與資格來推薦。

二、傳記類

至少應該閱讀關于格蘭姆與巴菲特的傳記，偉人的思想是與偉人的經歷密切相關的，關于巴菲特的傳記已有很多版本大家也相對熟悉，我特別推薦《金融父格蘭姆全傳》，作為價值投資的奠基人他所處時代的背景及個人經歷本身能夠詮釋價值投資的來龍去脈，很多人對格蘭姆及其理念的很多誤解其實正來源于對格蘭姆缺乏了解。

1、《金融教父-格雷厄姆全傳》

2、《滾雪球-巴菲特和他的財富人生》

三、巴菲特類

1、《一個美國資本家的成長》（傳記）

2、《沃倫 巴菲特之路》

3、《沃倫 巴菲特的投資組合》

5、劉建位著的《巴菲特如何選擇超級明星股》

6、劉建位著的《巴菲特股票投資策略》

上面劉建位的兩本書推薦的理由是本土作品、可讀性很強是入門的好書，當然《巴菲特至股東的信》更是原汁原味，對巴菲特類書籍可以進行綜合性的閱讀。

四、公司研究類

價值投資就是對公司而非股票的投資，價值評估的主要內容之一就是公司評估，怎樣理解公司是成功投資的基礎之一，特別推薦吉姆柯林斯的兩本經典之作：

1、《從優秀到卓越》

2、《基業長青》

五、其他類

1、西格爾的《股票長期投資》

2、帕特多爾西的《股市真規則》

3、林森池的《投資王道》

4、索金等的《價值投資－從格雷厄姆到巴菲特》

5、科明漢姆《什么是價值投資？》（一本小冊子但對價值投資有明晰的闡述）

最后，選取以下書籍，選擇的標準： 一是經歷了時間的考驗；

二是作者能夠理論聯系實際，取得杰出的成績；

三是能夠被大家普遍認可的思想名著。選擇一些思想名著的原因是：各行各業的大師，應該都是思想家。

1、《證券分析》 格雷厄姆著

2、《聰明的投資者》 格雷厄姆著 Jason Zweig重編

3、《怎樣選擇成長股》 費舍爾著

4、《投資價值理論》

約翰.伯爾.威廉姆斯著

5、《巴菲特致股東的信：股份公司教程》

勞倫斯 卡寧漢編

6、《窮理查歷書》 富蘭克林著

7、《查理.芒格傳》

珍妮特.洛爾著

8、《長期投資》

艾德加.史密斯著

9、《耐心的投資者》、《投機的藝術》

菲爾.卡里特著

10、《戰勝華爾街》 彼得.林奇著

11、《彼得.林奇的成功投資》

彼得.林奇和約翰.羅瑟.查爾德著

12、《股市真規則》 帕特.多爾西著

13、《安全邊際--有思想投資者的價值投資避險策略》塞思·卡拉曼（Seth A.Klarman）

14、《回歸基本面：尋找具投資價值的股票》馬丁·惠特曼

15、《利潤通行證》 馬克.默比烏斯 斯蒂芬.費尼切爾著

16、《在投資成長型股票理論基礎上的成功策略》

托馬斯.羅.普里斯著

17、《股票：長線法寶》

杰里米J.希格爾著

18、《股票作手回憶錄》

愛德溫.李費佛著

19、《客戶的游艇在哪里》

小弗雷德.施維德著 20、《股市晴雨表》 威廉.彼得.漢密爾頓著

21、《漫步華爾街》 伯頓.墨基爾著

22、《伯納德.巴魯克，一個華爾街傳奇人物的冒險》

詹姆斯.格蘭特著

23、《戴維斯王朝：五十年華爾街成功投資歷程》

約翰·羅斯查得著

24、《約翰·聶夫自傳》

約翰·聶夫著

25、《一個資本家的成長

世界首富沃倫.巴菲特傳》

羅杰洛文斯著

26、《投資圣經-巴菲特的真實故事》 安迪.基爾帕特里克

27、《巴菲特：從100元到160億》

沃倫·巴菲特著

28、《沃倫·巴菲特之路》

小羅伯特·G·海格士多姆著

29、《從牛頓、達爾文到巴菲特》

羅伯特·G·漢格斯特龍編著 30、《巴菲特證券投資法》瑪麗.巴菲特

大衛.克拉克著

31、《向格雷厄姆學思考 向巴菲特學投資》

勞倫斯.A.克尼厄姆著

32、《巴菲特和索羅斯的投資習慣》

馬克·泰爾著

33、《全面解讀巴菲特》

羅伯特·邁爾斯著

34、《巴菲特如是說》

珍妮特.洛爾著

35、《巴菲特經典投資案例

投資者操作手冊》

理查德.西蒙斯著

Elementary School（小學)

（彼得·林奇的成功投資）by Peter Lynch（彼得·林奇）

（一個美國資本家的成長-巴菲特傳）, by Roger Lowenstein

（跟大師學價值投資), by Kirk Kazanjian(0735203210)

(戴維斯王朝--五十年華爾街成功投資歷程), by John Rothchild

(價值成長型投資), by Glen Arnold

Junior High(初中)

(價值投資五大關鍵), by J.Dennis Jean-Jacques

(戰勝華爾街), by Peter Lynch(彼得·林奇)

(打破神話的投資十誡), by Aswath Damodaran

(價值投資手冊), by C.Thomas Howard

(怎樣選擇成長股), by Philip Fisher(菲利普.費雪)

High School（高中）

（美國制造）, by Sam Walton(薩姆.沃爾頓)

(福布斯最大投資傳奇), by Richard Phalon

(約翰.聶夫談投資), by John Neff(約翰.聶夫)

(聰明的投資者), by Benjamin Graham(本杰明.格雷厄姆)

(金融大師), by John Train University（大學）

(股史風云話投資(第3版散戶投資正典)), by Jeremy Siegel(西格爾)

（盈利的質量), by Thornton Oglove(0029226309)

(投資小盤股）, by Christopher Graja and Elizabeth Ungar

（投資智慧書), by Peter Krass

(你能成為股市天才), by Joel Greenblatt

Grad School（研究院）

(分裂), by Campbell, Koch & Sadtler

(投資大師), by Peter Tanous

(價值投資：平穩途徑）, by Martin Whitman

(價值投資：從格雷厄姆到巴菲特及其他), by Bruce Greenwald

(通往奴役之路), by F.A.Hayek(哈謝克)

Post-Doc 1:（博士后1）

(起作用的是盈利), Heiserman

(股市真規則), Dorsey(Intuit公司內幕), Taylor & Scroeder

(星巴克咖啡王國傳奇), Schultz & Yang

(投資哲學), Damodaran

Post-Doc 2:（博士后2）

(價值評估,另一個譯本譯名:論價值:投資與公司財務安全性分析), Damodaran

(反向投資策略：升級版), Dreman

(錢與球: 在不公平比賽中獲勝的藝術), Lewis

(從內線交易中獲得的投資情報)

(財務詭計), Schilit

Post-Doc 3:（博士后3）

(牛市！1982-1999的市場繁榮歷史)Mahir

（華爾街史)Geisst

(有效的管理者), Drucker(彼得.德魯克)

(管理大師德魯克精華), Drucker(彼得.德魯克)

（巴菲特致股東的信：股份公司教程）, Buffet

Post-Doc 4:（博士后4）

（巴菲特致股東的信)

(芒格致股東的信)

（伯克夏所有者手冊）, Buffet（以上三個見伯克夏網站）

(深入價值評估), Damodaran

最佳實戰書籍：

《笑傲股市》 美威廉·歐奈爾

《股市贏家》 美鄭博仁

《股票作手回憶錄》 美杰西·李佛摩爾

《克羅談投資策略》 美克羅

《炒股的智慧》 美陳江挺

《怎樣選擇成長股》 美費雪

《九大基金經理訪談錄》《國際基金經理談股論道》

最佳基本分析書籍：

《華爾街證券分析》 美杰弗李·胡克

《投資學》 美滋維·博迪

《證券分析》 美本·格萊厄姆

《聰明的投資者》 美本·格萊厄姆

《競爭戰略》美

邁克·波特

《競爭優勢》美

邁克·波特

《兼并與收購》 美杰弗李·胡克

《把握創新》 美詹姆斯阿特柏克

《創新制勝》美

《企業不敗》美

最佳技術分析書籍：

《股價（期貨）分析預測學》 美約翰·墨非

《圖表炒家》 美約翰·墨非

《日本燭線圖技術》 美史蒂夫·尼森

《k線戰法》 美史蒂夫·尼森

《艾略特波浪理論》 美普萊切特

《股價趨勢技術分析》 美約翰·邁吉

《與天為敵》 美伯恩思坦

《計算機系統交易方法》波濤

最佳投資理念書籍：

《漫步華爾街》 美馬爾基爾

《100到160億》 美巴菲特

《巴菲特的投資組合》 美哈姆斯特朗

《巴菲特之路》 美

哈姆斯特朗

《戰勝華爾街》 美彼得·林奇

《在華爾街的崛起》 美彼得·林奇

《超級成長股》 美肯尼·費雪

《金錢的主人》 美特雷恩

《學以致富》 美

彼得·林奇

《如何投資》 美唐慶華

《華爾街股市投資寶典》 美奧肖內西

《你也可以依靠巴菲特致富》 新加坡麥青遠

最佳投資傳記：

《華爾街教父》 美格萊厄姆

《一個資本家的成長》 美洛文思坦

（《在華爾街的崛起》，彼得·林奇，約翰·羅斯柴爾德

經濟日報出版社，1990年，可惜！沒買到。）

炒股需讀書》

股市看似簡單，有知、無知、各色人等都可一試。果真嗎？

100年的股市似乎可以說明這個問題，美國市場的共識：7賠 2平1賺是股市的鐵律！這一點因我們的股市發展時間還很短，利潤有時會平均化，還不具備統計的意義，但隨著時間的延長，這條規律沒誰能避免。近來已經有這種趨勢了。

在股市偶有小獲，不難，難的是保住利潤長期獲利。股市既有投資的一面，又很像賭場，賭場小的時候，生意很難作大，因為輸家很快就發現是誰老在贏錢了！大不了，不玩了，而賭場大了，你就很難看出誰在贏了，反而你會看到有許多人贏了，甚至輸的人又賺回來了，而賺的人有的又輸了，這一切會使許多人產生錯覺：輸贏很大程度取決運氣，從此賭癮更大了。

要成功就要從實踐和最成功的人身上加倍學習！

天下沒有免費午餐！成功都是需要汗水！要想在股市中成功，聰明只是一個條件，而且不一定是必備的條件！因為在股市“先胖不算胖，后胖壓倒炕！”、“耐力遠遠勝過頭腦”！炒股年頭長了就會理解了！

不要經常想“我在股市賺了多少”，要多想想“我掌握了多少本事”。

每個人都有自己的好方法！沒有定律！但一般而言，好的方法應該在3-5年中都表現不錯！時間是考驗它的唯一尺子！100年證明，證券市場的本質變化不多。多向有幾十年經驗的人學習，那些未經長期驗證的方法少學，因為也許你剛掌握，它已經完全不適合發展了，特別在我國股市成熟過程中，更是如此。

沒人生而知之，向前輩學習，是一條捷徑，讀書是捷徑中的捷徑。知識的傳播很大一部分來自書籍，正是有了書，我們得以看到先輩閃光的思想，豐富的經驗。文明也因書籍的傳承而延續發展。

證券市場發展在西方已有百余年，如此長的發展，使之在證券各個方面的實踐和理論相當豐富，在證券的實戰操作方面，更是精英輩出，讓后人慨嘆！

在羅斯福新政之前，“適者生存”是美國企業的信條。當時股票市場充斥著大量的保證金交易，人們對股市的認識大多當成賭場。《股市晴雨表》一書揭示了一些股市的經濟規律，也只是感性認識，《投機與騙局》這類書正是那時市場的寫照。華爾街著名炒手杰西·李弗摩爾的名著《股票作手回憶錄》更是一代英杰的傳世之作，就象現在我們的股市，最為股民津津樂道的英雄是：莊家。而伴隨著大蕭條的到來，杰西·李弗摩爾的自殺，一個時代也結束了。

大蕭條中誕生了又一個英杰 ——本·格雷厄姆，幾年的沉思，孕育了一部證券史上劃時代的著作《證券分析》（簡寫本-《聰明的投資者》），他提出依據價值而不是其他因素買賣股票，樸素的書名顯示了作者的嚴肅態度，從此，證券買賣成為了一門藝術。而登上了大雅之堂！

《華爾街教父》這本作者去世后才出版的傳記，留下了這為杰出證券思想家成熟經歷，任何對投資事業熱愛的人，都應拜讀一下。也算是“祭祖”吧！

本·格雷厄姆創立的數字評估價值法，雖然在戰后經濟的快速發展中影響力大大下降，但他提出的“安全邊際”原則使一代又一代成功者受益。此時費雪《怎樣選擇成長股》出版了，雖然篇幅不大，卻照亮了許多面對新發展困惑的投資人。從此成長成為新的主流方法。

隨著競爭的加劇，品牌優勢更為重要，巴菲特在實踐中從數字式的價值方法走到了品牌優勢的道路中來，二戰后美國經濟的超常發展，經濟的日益全球化，使重視科技品牌的美國企業獨步天下，也誕生了證券史上第一位真正的英雄！好像經過無數的戰爭，人們終于看到真正的統帥了！

可一將成名萬骨枯，是不是也意味著證券實戰技術的發展到了高原階段呢？如果真想看看巴菲特的風采，《從100元到160億》是第一首選，它是巴菲特撰寫的自己控股公司的經營報告，是巴菲特投資的記錄，也是他投資思想進步的記錄。此外以研究巴菲特著稱的海格士多姆所著兩本介紹巴菲特投資思想之書《巴菲特之路》與《巴菲特的投資組合》也是必讀之書。傳記《一個資本家的成長》更是巴菲特信徒的必讀。

此外，學院式的研究也有很大發展，馬可考威茨和夏普創立的風險模式為大量的投資基金找到了實戰的理論基礎。馬爾基爾的《漫步華爾街》中所解釋的隨機步行理論，對技術分析的信奉者提出了有益而理性的挑戰，雖然實戰者可以對此書的觀點不以為然，但認真讀過，對于我們正確認識技術分析和基本分析仍受益非淺！

而進一步對金融衍生商品套利交易的研究，又使多少博士摩拳擦掌躍躍欲試啊！《與天為敵》一書對此生動描述。

關于技術分析，不能不提，這門古老的分析方法因為計算機的普及影響力越來越大，而迄今關于此類的經典不多，約翰·邁吉的《股價趨勢技術分析》是開山之作，對圖表背后的投資人心里進行了深刻描述，20世紀80年代，計算機的出現，使技術分析的神秘色彩更近一步，各種變化的指標曾處不窮，也喚起了人們對技術分析新的熱情。

約翰·墨菲的《股價（期貨）分析預測學》堪稱新的經典，結合作者30余年的經驗，使本書不僅對最新的技術分析方法進行了一次總結，更是對各類技術分析方法的使用理念作了無私闡述。對技術分析的簡單明了的介紹，令人印象深刻。之后約翰·墨菲又著《圖表炒家》對自己的實戰心得再次無私奉獻。《笑傲股市》一書，更要提一下，威廉·歐內兒利用技術分析和基本分析，結合自己40年經驗錘煉出一套中小散戶跟大莊的方法，盡管在中國股市實戰中要有所改進，以及隨著計算機交易的普及有些技巧難以適應，但仍不愧是一本入門佳作。

計算機的出現，使我們對過去的許多投資方法進行數據驗證，1998年美國出版的《華爾街投資經典》就是這樣一本實證之書，對許多流行選股方法都進行長達50年的驗證，如市盈率法、利潤率、利潤成長法、相對強度法等等。得出得結論很有借鑒意義。

1999年美杰弗里·胡克所著《華爾街證券分析》代表著新時代華爾街投資分析的潮流。

英杰輩出，研究英杰之書大量出版，而以《金錢的主人》尤為著名。對9位投資英杰的介紹，使我們看到他們超越時代的共同特點。

每一個有誠意想在股市長期盈利的投資人，對前輩無私講述的優秀實戰經驗都不應視而不見。因為模仿是學習的開始。而實踐是掌握的關鍵，沒有任何一本書適合任何市場，也沒有任何一種方法適合每個人，前人的經驗是最好的借鑒，只有在實踐中學習眾家之長有所創新才能成熟，才會真正走向成功。

國內的實戰之書

我也買了許多，可惜值得細讀的太少，總結的經驗都太個人主觀分析，沒有理論依據，隨著市場的快速發展，根本沒有前瞻性。

學一套方法需要時間的，而且不短的時間，只怕剛學會，就不再適應市場了！

好書講的方法，一般都經過長時間驗證，而國內的書，或是抄襲國外名著，或是講的方法時效很短，掌握卻要時間，等你掌握了，市場早已大變，象《短線是銀》此類書中的小技巧，美國炒手早已總結得相當完備，《笑傲股市》（美威廉·歐奈爾）比它好太多了。

一本好書會讓你少走許多彎路。但沒有一本書適合任何市場，沒有任何一個方法適合任何人。學得百家，自成一家。

模仿是學習的開始，實踐是掌握得關鍵，創新是成熟得標志，也是成功得開始。

股票投資書籍精選40本！老歐收集 均以出版！

最佳實戰書籍：

《笑傲股市》 美威廉·歐奈爾 《股市贏家》 美鄭博仁

《股票作手回憶錄》 美杰西·李佛摩爾 《克羅談投資策略》 美克羅 《炒股的智慧》 美陳江挺 《怎樣選擇成長股》 美費雪

《九大基金經理訪談錄》《國際基金經理談股論道》

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《華爾街證券分析》 美杰弗李·胡克 《投資學》 美滋維·博迪 《證券分析》 美本·格萊厄姆 《聰明的投資者》 美本·格萊厄姆 《競爭戰略》美

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最佳投資理念書籍： 《漫步華爾街》 美馬爾基爾 《100到160億》 美巴菲特

《巴菲特的投資組合》 美哈姆斯特朗 《巴菲特之路》 美 哈姆斯特朗 《戰勝華爾街》 美彼得·林奇 《在華爾街的崛起》 美彼得·林奇 《超級成長股》 美肯尼·費雪 《金錢的主人》 美特雷恩 《學以致富》 美 彼得·林奇 《如何投資》 美唐慶華

《華爾街股市投資寶典》 美奧肖內西 《你也可以依靠巴菲特致富》 新加坡麥青遠

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《華爾街教父》 美格萊厄姆 《一個資本家的成長》 美洛文思坦

（《在華爾街的崛起》，彼得·林奇，約翰·羅斯柴爾德

經濟日報出版社，1990年，可惜！沒買到。）

匯市比起股市，交易相對公平、市場相對透明，因為幾乎沒有人能夠操縱如此巨大的市場。而且對于資金比較小的投資者的機會和機構投資者均等。而且，匯市是 24小時的，適合上班一族業余炒匯。交易商提供的保證金交易，充分利用了以小搏大的杠桿效用，使資金較少的投資者也能用較大數額的資金炒匯。