第一篇：電影項目評估

電影項目風險評估的指標與方法體系研究

作者：司若 張強責任編輯：向竹版權：《當代電影》雜志社來源：《當代電影》電影是集合了商業與藝術二重屬性的一種獨特的產品，它需要較長的制作周期，從籌備到拍攝再到上映要經歷一年甚至數年的時間；同時，電影需要大量人員集體合作才能完成，電影劇組少則幾十人，多則數千人，龐大的團隊有可能帶來種種變數；另外，票房分賬是目前國內電影項目最主要的收益來源，較為單一的資本回收渠道也增加了電影投資的風險。如此漫長的制作周期、龐大的制作團隊、不可控的口碑以及票房收益，都讓電影項目的運作充滿了不確定性，而對于投資者來說，不確定性就代表著風險。所以，建構電影項目風險評估和管控體系對于中國電影產業的健康發展意義重大。

一、電影項目風險評估的必要性

近年來的中國電影市場呈現出極其旺盛的發展態勢，剛剛過去的2015年中國電影發展更是取得了突破性成果，據國家新聞出版廣電總局電影局2015年12月31日晚通報，2015年全國電影總票房為440.69億元，同比增長48.7%，其中，國產影片票房271.36億元，占總票房的61.58%。另一方面，據第三方統計網站“電影票房”的數據，2015年共上映新片357部，其中國產片300部左右。也就是說，拍出來的686部電影只有不到一半進過影院。這300部左右的國產片中，票房前二十名的電影占去了50%的票房，而其他90%的影片瓜分了剩下的票房，上映的影片中真正能收回成本的僅是少數，更不用說那沒有上映的近四百部影片了。從市場角度來看，電影的高風險特性體現在從項目開發、攝制以及發行放映各個方面，但如果影片經過了漫長的生產過程到最后卻沒能投放市場，這種風險對于投資方和項目團隊來說是致命的。

在我國電影市場井噴式增長的同時，國務院、國家新聞出版廣電總局等政府機構出臺了一系列政策法規，支持電影產業的發展。特別是2015年9月《中華人民共和國電影產業促進法（草案）》的出臺，更顯示了政府加大力度促進電影產業大發展的決心和信心。該立法草案的第四十條規定：“國家鼓勵金融機構對從事電影活動以及改善電影基礎設施提供融資服務，依法開展與電影有關的知識產權質押業務，并在信貸等方面支持電影產業發展。國家鼓勵保險機構依法開發適應電影產業發展需要的保險產品。國家鼓勵融資擔保機構依法對電影產業提供融資擔保，通過再擔保、聯合擔保以及擔保與保險相結合等方式分散風險。”可見，有關電影融資的風險管理以及電影保險、擔保等業務已經引起了政府的高度重視，并寫進了立法草案。其中，無論是信貸方面的版權質押，還是電影保險產品的推出，以及多種擔保業務的開展，都需要基于對電影項目風險的客觀、科學、準確、全面的預估，所以建構電影項目風險評估的指標與方法體系勢在必行。圖1.2008—2015年全國票房增長圖

風險評估是指在風險事件發生之前或之后，量化測評某一事件或事物帶來的影響或損失的可能程度。在相對成熟的金融領域，早已建立一套較為完善的風險評估體系，通過各個評估指標給投資人一個較為客觀的分析報告作為投資參考。而對電影行業來說，電影投資還缺少一個合理的風險評估體系，風險性不能客觀測算就造成了行業內各個環節之間的隔閡，尤其干擾了投資方的投資決策。如果能建立起相對完善高效的電影風險評估體系，就能夠識別電影項目中存在的風險，評估風險的級別，進而在執行項目時進行有效的規避和管控。風險評估主要包括以下幾個方面：（1）識別評估對象面臨的各種風險。（2）評估風險概率和可能帶來的負面影響。（3）確定組織機構承受風險的能力。（4）確定風險消減和控制的優先等級。（5）制定消減和管控風險的對策。

二、構建電影項目風險評估的指標體系要建立電影項目風險評估體系，首先要明確評價電影項目風險的指標，指標即衡量某部電影風險的關鍵因素。例如，一部電影的主要演員是影響該電影票房收入的重要因素，那么，主演的選擇就是電影風險評估的指標之一，且經過與其他指標相比較，可確定相應的權重。一部電影從最初的創意到最后在大銀幕上呈現給觀眾，要經歷版權購買（或原創）、劇本編寫、電影拍攝、后期制作、宣傳營銷、發行上映、衍生品開發等多個環節。通常一部電影的投資周期在一年到兩年左右，有特殊情況甚至會延長到三年或更久。如此長的周期，各個環節都需要進行風險識別和評估。本文將從電影項目運作的流程入手，結合環環相扣的產業鏈布局，嘗試構建電影風險評估的指標體系。1.IP價值

IP是2015年在電影行業內的一大熱詞，仿佛一夜之間人人都在談IP。事實上，IP并不是什么新名詞，它是Intellectual Property 的英文縮寫，即“知識產權”，本是一個法律概念，指權利人對其所創作的智力勞動成果所享有的財產權利。而電影的知識產權就是著作權，也就是通常所說的版權。如此看來，IP變得大熱并不是一時興起，電影本身就是做版權生意的。電影并不是一件有形的商品，它依靠不同的載體售賣不同形態的版權來獲取利潤。首先，電影是在電影院放映的光影和聲音，之后會變成DVD 光盤賣到觀眾的手中，然后還會在電視、網絡等平臺上再次播出，另外電影中的場景、人物、道具、服裝等都可以作為衍生品進行售賣，所得的收入都會按比例分成給版權的實際持有者——電影出品方。這就是市場哄搶IP 的原因，即IP具有創造無限市場財富的可能性。

在評估電影項目的風險時，IP價值具有非常重要的參考意義。一個已經具有廣泛群眾基礎的IP，在被改編成電影時，該IP本來已擁有的消費者就是電影的潛在觀眾，電影有可能將他們轉變成真正的觀眾，貢獻票房以及購買其衍生產品。例如，郭敬明的小說《小時代》第一部《折紙時代》在2008年一上市，三天就創下了2008年全國第一的銷量，并成為當年虛構類圖書銷售的冠軍。而后兩部小說上市之后也是銷售火爆，三本《小時代》蟬聯了2010、2011、2012 連續三年的銷量冠軍。據統計，《小時代》系列總共售出670 萬冊。如此龐大的讀者基礎也給電影《小時代》帶來了良好的票房。2013 年上映的《小時代》取得了4.83 億元的票房，是當年票房收入第六的影片。而《小時代》系列電影總共獲得了近18 億元的票房。可以說，《小時代》小說的讀者基礎有效降低了電影《小時代》的票房風險。所以，在進行電影風險評估時，電影的IP價值是一個重要的評估指標。電影《小時代》系列海報

IP 價值在評估時也有級別之分。例如一部改編自暢銷小說、熱門游戲、經典漫畫的電影，其群眾基礎就要比一個簡單的原創故事要大，從投資的角度來說，風險也較小。再有像《哈利?波特》這樣的超級IP，因為它是一個奇幻故事，電影中的魔杖、斗篷、飛天掃帚等都可以做成衍生品銷售，魔法場景也可以開發成主題公園供游客游覽，能夠帶來非常多元化的收入來源。據統計，《哈利?波特》整條產業鏈創造了高達2000 億美元的經濟收益，其中衍生品的收益就占到70%。所以這類覆蓋全球市場的超級IP 就比《小時代》這樣故事背景簡單的IP 有更大的增值空間，電影衍生產品的開發在極大程度上降低了電影項目的風險。2.電影類型

每一種影片的類型對應的是一個相對穩定的受眾群體，風險評估中，“類型”在市場消費領域的意義超越了其文化藝術價值的意義，它和電影上映之后的票房有著直接的聯系。據統計，2015 年北美票房前十名當中，有8 部都是科幻電影。可見類型對電影收入的影響。市場上，一般將電影類型分為：愛情、喜劇、動作、科幻、驚悚、懸疑、歌舞、傳記、恐怖、犯罪、冒險等。在進行電影投資時，要考慮所投資電影類型與風險的聯系。從以往的票房數據來看，國產電影票房前十名的影片中，有一半都是喜劇。而根據騰訊發布的2015娛樂白皮書所統計的數據，2015年票房過億元的華語片有40部，總共貢獻了201.69億元的票房，其中喜劇片就貢獻了63.62億元，占到31.5%。緊隨其后的類型是動作片、愛情片和奇幻片。由此可見，如果電影的類型能夠符合主流受眾市場的口味，就能較為有效地控制電影的市場風險。然而觀眾的喜好卻很難把握，審美取向也是瞬息萬變，所以市場上也不乏失敗的案例。在成熟的北美電影市場，一般能夠取得高票房的都是科幻、動作類型電影。但是在2012年，迪斯尼公司花重金打造的《異星戰場》，根據著名的科幻小說《火星公主》改編，總投資2.64億美元，是一部集科幻、動作、冒險于一體的大制作，但在北美僅收獲了7307.8萬美元的票房，虧損嚴重。所以在選擇電影類型時，一方面要考慮到市場的供求關系，另一方面也要盡量測算出投資回報的浮動區間，要意識到大熱類型，投資規模大，競爭對手多，市場飽和度大，所承擔的風險也比小成本制作和創新性產品大得多。在國內現有的審查機制下，有一些類型有不能通過審查的風險，也需要在項目初始階段就進行規避。恐怖、驚悚、犯罪等類型的影片在進行創作時，要避免觸碰政策紅線，提前與有關部門溝通，避免在拍攝完成后審查不能通過，導致投資無法回收。總之，風險評估中的類型指標應該綜合市場規模、觀眾需求、競爭態勢、政策法規、制作成本等各方面因素考慮，這些可作為二級指標進行風險的細化測算。

3.制片人

制片人相當于電影的項目經理，從項目的研發、籌備、生產再到項目價值的變現，制片人要全程負責。制片人有兩種，一種是影視公司發起的項目，這時候制片人是公司委派的項目負責人，他要跟蹤電影的策劃、生成、發行等一系列活動，他是出品人的代表。另一類制片人本身是項目的發起人，他要從選擇IP 和組織編寫劇本開始，之后在相關部門立項備案，確定導演、主演，以及完成籌融資布局，隨后才能進入影片的攝制。制片人的工作非常繁雜，他要參與一部電影的幾乎所有工作和決策所有關鍵要素，包括劇本籌劃、組建劇組、管控拍攝、跟蹤后期制作、制定宣發計劃、開發映后影片價值等。

制片人對于項目能否順利進行以及項目價值的深度開發起著關鍵性的作用。制片人也是項目風險管控的計劃制定者和執行者，制片人要從項目籌備之初就進行項目的風險評估，同時在項目進行階段從各個層面控制風險，如果出現突發狀況，制片人及時進行彌補。現在也有一些影片會聘請監制，這時候監制的作用也需要充分重視。總的來說，制片人是一個影視項目的核心人物，管控風險是他的重要使命。在項目風險評估中，制片人也是一個重要的評估指標，評估時要參考他以前制作的電影，以及他的工作能力和管控風險的經驗，同時還要考慮制片人對團隊的管理才能、市場的把握能力等。4.導演

導演是一部電影的創作靈魂，他在很大程度上決定著一部電影的藝術品質。在選擇導演時，最重要的是要了解導演的過往經驗和對于同類型題材作品的掌控能力。在確定導演之前，可以通過評估他以往作品的藝術和技術質量來衡量他的創作水準，也可以通過調研以前合作過的工作人員來獲悉該導演的性格特征、工作習慣和職業素養。總之，對擬聘用的導演盡量做到全方位了解，將對項目整體風險的認知和評估起到重要作用。另外，導演的市場價值也是需要考量的一個方面。一個拍出過著名作品，并有優異的歷史票房的導演，就比一個新人導演要保險一些，當然聘用這樣的人才也須付出比新人高得多的成本。1 23 1.韓寒 2.何炅 3.趙薇

跨界導演的代表近幾年來，跨界導演成為電影行業內一大熱點，包括了演員跨界當導演，如徐崢、趙薇、陳思誠等；也有作家跨界當導演，如郭敬明、韓寒等；還有主持人跨界當導演，如何炅等。這些跨界導演雖說是電影界的新力量，但他們都擁有大量的粉絲，可以給電影帶來規模客觀的潛在觀眾。而且跨界做導演本身就有話題性，可以作為電影宣傳的熱點話題。在評估這類導演時，還要考慮他個人的粉絲效應和話題性，同時也要衡量他作為導演的實際能力。

5.演員

演員對電影市場的影響不言而喻，甚至電影中的個別明星會決定整部電影的票房成績。國內的知名演員一般被分為一線、二線、三線，每個檔次的演員有不一樣的市場號召力，同時薪酬差別也很大。知名度高、經驗豐富、粉絲眾多、票房號召力強的明星，薪酬成本也較高；不知名的新人雖然薪酬低，但面臨的票房風險也較大。以往作品的市場表現、網絡搜索率、話題量、粉絲數、點贊量、評論跟帖等，都是衡量演員價值和人氣的方式。在聘請演員時，除了影片預算外，同時還要考慮演員與電影類型的匹配程度，如果一位經常出演愛情片的演員忽然轉型去演一部犯罪片就存在觀眾能否接受的風險。無論是出于年齡原因還是觀眾趣味轉變的原因，基本上每個演員在自己的演藝生涯中都會經歷轉型階段，當明星希望改變自己的戲路，嘗試新類型的時候，往往會主動降低片酬來爭取自己心儀的角色。投資方、導演、制片人可以考慮給明星轉型的機會，但也要考慮到風險的增加。在評估演員指標時，還要考慮演員的潛在升值空間，尤其是未來半年或一年內，該演員將要出演的影視劇作品，參加的節目和活動、合作的導演、演員以及公司，影視作品播出的平臺，這些作品的票房、收視率預估等。楊冪

例如2011年初《宮鎖心玉》在湖南衛視播出后，演員楊冪迅速躥紅，隨后其主演的小成本影片《孤島驚魂》在暑期檔上映，獲得了超出預期的市場收益，而《孤島驚魂》拍攝時，《宮鎖玉心》尚未播出，整部影片的成本并不高，這個項目的投入產出比是非常理想的。

此外，影片的主演通常不止一位，目前國內的商業影片往往會聚集2—4位有票房號召力的藝人構成聯合主演，這樣可以降低影片的風險，但同時也需要支付較高的成本。同時，一些其他領域的明星會跨界進入電影圈，例如歌星或電視劇演員，這一類演員此前已經積累了較多的人氣，有大量的粉絲，出演電影會帶來一定的潛在觀眾，但跨界也有一定的風險。綜合來說，選擇演員是一項非常重要的商業決策，除了考慮演員與角色的匹配度外，還要綜合評估市場、檔期、宣發等多方面因素。此外，聯合主演之間的配搭，有可能帶來正負兩方面的市場影響，特別是粉絲們的情緒波動，這些都需要考慮周全。演員和導演之間、演員和演員之間的關系因素也應在風險評估之列，關系到影片攝制過程中的效率和效果，這些都可作為二級指標進行衡量。

近兩年，不斷有演員因為吸毒、嫖娼等違法行為而入獄，而廣電部門也下文“封殺劣跡藝人”，導致電影不能按時上映，讓投資方蒙受了巨大的經濟損失。針對這種情況，在影片籌備階段，應對擬聘請的演員進行職業操守、品性、作風和生活習慣的深入調研，對于道德風險過大的演員要盡量避免聘用。其次，還可以在合同中加入“道德條款”，從法律上給予約束。6.編劇等其他主創

劇本是一部電影藝術品質的源頭，編劇就是為電影項目打根基的人。選擇編劇，首先要參考該編劇之前的作品來判斷其創作水準，此外還要考察編劇擅長的類型和題材。劇本也可以分為原創劇本和改編劇本，電影劇本可以改編自小說、電視劇、話劇、游戲、漫畫、歌曲、真實事件等。在聘用編劇時也要考慮一位擅長寫原創劇本的編劇是否能夠駕馭改編劇本的重任，反義亦然，其中存在的風險是可想而知的。劇本是項目啟動階段甚至孵化階段就應開始籌備的關鍵要素，所以項目應盡早確定合適的編劇人選，這有利于編劇有充足的時間用于調研、思考、寫作和修改，以及和導演、制片人進行深入溝通，并在開拍前對劇本精打細磨。除制片人、導演、演員、編劇之外，一個電影項目的主創團隊還包括攝影指導、美術指導、錄音指導、音樂設計等，這些人員都需要制片人和導演來選擇確定。所有的攝制組成員需在進組之前簽訂聘用合同，在合同上寫明被雇傭方的責任與義務。另外，電影是藝術性商品，藝術品質的表現與電影的主創團隊有著絕對性的關聯。可以說，主創團隊的創作水準決定了電影質量的好壞。電影業作為內容為王的行業，過硬的藝術品質才能讓一部電影有底氣面對觀眾，同時獲得良好的經濟效益和社會效益。7.投資組合 資金的充足、資源的豐富是保證電影項目順利完成的關鍵，一旦在電影拍攝或其他階段資金鏈斷裂，會造成整個項目的風險失控。電影的投資方一般被稱為出品方。出品方會根據自身的資金能力做出投資決策，如果一部影片由某家公司全額投資，則其可以獨享電影項目的利潤，但同時也意味著承擔了全部的風險。如果項目沒有收回成本，自己要承擔所有的虧損。為了能更好地控制風險，目前電影項目一般會由幾家公司或個人聯合出資，在分擔成本的同時，也可以調動和整合各自的資源，更好地管控項目風險。選擇聯合出品方時，要考慮合作伙伴除了出資之外，能給電影項目帶來什么樣的資源，例如發行資源、院線資源、電商資源、宣傳營銷資源、后銀幕市場資源等。在通過投資布局有效地控制項目風險時，資源甚至比資金更加重要。

在對項目進行融資之前，先要估算項目所需資金，然后再考慮用哪些方式融資。國內現在通常的融資渠道除了機構和個人直接出資外，還有：影視產業私募股權基金、銀行貸款、廣告、贊助、版權預售、眾籌、互聯網金融產品等。私募基金是直接或間接向特定群體募集的資金。近年來與文化產業有關的基金越來越多，據相關數據顯示，截至2014年年初，中國共有25支與影視投資的私募股權基金，總規模達到322.81億元。許多與影視制作公司隸屬于同一母公司的投資公司也分別成立了名下各自的影視投資基金，在投入自有資金的同時吸納外來資本，為兄弟公司的影片提供資金支持。在電影產業利好的背景下，銀行也開始態度積極地向影視公司提供多樣化的信貸產品。最早，影視類貸款是傳統的抵押質押貸款，有資產抵押貸款、版權抵押貸款、應收賬款貸款、播映權質押貸款等模式。現在已開始向第三方擔保的信用貸款模式轉型，信用貸款更加主動考察企業的贏收能力、電影項目回報、導演、演員等市場指標，無需企業提供抵押或質押物。8.檔期

電影上映的檔期對最終的票房收入有很大的影響。國內的檔期一般依靠節假日來區分，可分為春節檔、清明檔、五一檔、暑期檔、中秋檔、國慶檔、光棍節檔、賀歲檔等。檔期不僅是個時間因素，更重要的是對受眾市場的定位，例如暑期檔市場以學生群體為主，而春節檔市場以家庭團圓模式、親朋好友聚會模式為主。在考慮檔期時，要顧及到同檔期內是否有同類型影片分流觀眾，同時也要注意同檔期內水準較高的影片或工業化電影也會擠壓其他影片的排映場次。所以，要盡量避免跟同類型、同題材的影片同時上映，獲得差異化競爭優勢。另外，還要考慮影片類型與檔期的匹配度，比如國人非常重視的春節，是合家團聚幸福喜慶的日子，在這個節日里很少有人愿意去看一部災難片；而每年的暑假是學生們的天下，選在這個時間上映的電影最好要符合青少年的口味。在上映的具體日期上，周五可能是個比較好的選擇，趕在周末之前上映可以帶動人氣，而周末的大批人流也能給影片帶來更高的票房。9.制片公司

制片公司是電影制作的主體。對投資方來說，制片公司是電影能否順利完成的保障。制片公司規模越大、經驗越豐富、成功案例越多，則其管控制片風險的能力也相對越強。國內較有知名度的制片公司包括：中影集團、萬達影業、博納影業、華誼兄弟、光線影業、樂視影業等。一般國內的制片公司也提供發行服務，所以在選擇制片公司時，也可以連帶考慮其發行能力和業績。10.發行公司 一般來說，在電影籌備階段不會考慮選擇發行公司的問題，但從風險的角度來說，越早確定某個變量，就越安全。發行公司的選擇首先要參考該公司的歷史成績，還要考慮發行公司之前發行過的影片類型和題材，可能有些公司發行驚悚片比較多，在這方面就比較有經驗，而把一部愛情片或喜劇片交給其發行就不太適合。有的公司在發行小成本影片方面積累了一些成功案例，但如果把一部投資巨大的工業化電影交由其發行，還是風險較大的。每個發行公司也有自己側重的發行區域和院線資源，例如一部比較適合北方觀眾口味的影片則不應交給側重南方地區的發行公司去發行。所以，要綜合電影項目的不同情況選擇適合的發行公司。11.營銷公司

隨著國內電影行業的快速發展，電影業內部的各個職能也開始逐步細分。之前電影的營銷都包括在發行之內，而近幾年出現了專業化的營銷公司，為電影項目提供營銷服務。現在業內比較知名的營銷公司有：影行天下、光合映畫、劇角映畫、韋德福思、麥特文化、無限自在、比格魔威、伯樂營銷等。與其他指標一樣，選擇營銷公司也需要參考其之前的營銷案例和服務效果，同時要考慮不同的營銷公司所各自擅長的影片類型。有效的電影營銷可以幫助影片獲取更多的觀眾，從而取得更好的市場效果。12.技術指標

2009年上映的《阿凡達》讓IMAX 和3D風靡中國，一時間很多影片都以3D格式上映。3D或IMAX影片能給觀眾帶來更好的視覺效果，而且票價要比普通2D影片高，所以票房收入也會更多。但在決定是否使用3D或IMAX格式時，要根據項目的具體情況和受眾定位來確定。例如奇幻片就適合用3D、IMAX來展現視覺奇觀，而一部都市題材的愛情片就沒有必要用3D或IMAX制作，從而增加制作成本。此外，目前大部分動畫片在上映時都采用了3D格式，這對于少兒觀影人群來說實際上形成了屏蔽，雖單張票價提高了，但大部分家長為了保護孩子視力，不愿意讓孩子佩戴3D眼鏡觀影，或某些影城本身也沒有專門配備適合少兒佩戴的3D眼鏡，這種情況下，3D動畫片實際上損失了一大部分應有的受眾市場。

本文試圖從以上12個關鍵指標構建電影項目風險評估的指標體系（見下表）。以這些指標為參照，在項目運作過程中也能夠有效地規避管理風險、運營風險，進而降低投資風險。值得注意的是，電影是藝術屬性較強的商品，每一部電影都有自己的唯一性，具體到每一個指標很難做到標準化、模式化，可能對于有的項目來說，導演對風險的影響較大，有的項目則更多依靠檔期，這就需要根據不同項目的不同情況調整各個指標所占的權重。

三、探索電影項目風險評估的方法體系電影風險評估除了要建立評估指標體系，還要有相應的評估方法。在風險評估的過程中，通常所采用的方法為定性分析法、定量分析法、風險矩陣等方法。

表1.電影項目風險評估的指標體系 定性分析具有很強的主觀性，它主要依靠分析者的經驗或者業界的慣例，為風險要素進行人為的定性分級。定性分析的實際操作方法多種多樣，包括小組討論、專家訪談等。對電影來說，定性分析是經常使用的一種風險評估方法，一般在項目啟動前，片方會召集業內各個領域的專家，討論該項目的風險大小，來確定要不要啟動項目。對于投資者來說，定性分析能夠通過更有經驗的業內人士獲取信息，以此來決定是否投資某部電影。本文上述的指標體系可以給投資者作為有效的參考，讓他們知道從哪些方面去了解一個電影項目的風險所在。定量分析就是將風險的程度用直觀的數據表示出來。其主要思路是對構成風險的各個要素賦值，然后通過復雜的計算得出風險的總體數值或數值區間，從而確定風險的高低等級。從理論上講，定量分析可以對項目的風險進行相對客觀、準確的定義和分級，但是對于電影來說，這種方法也存在一定的劣勢。因為電影制作的各個環節難以完全的量化，需與定性分析結合使用。對電影來說，其主要的收入來自于票房分賬，而且電影獨特的“窗口化”收入模式也需要票房來帶動。舉例來說，一部電影首先在影院上映，然后會登陸在線視頻網站、電視等播出平臺，再制成音像品銷售，有些影片還會有玩具、服裝等衍生品售賣。所有這些后續的收入都需要電影首先在放映市場上獲得良好的票房，才能最大限度地帶動電影“擴窗”變現過程。所以，如果能對一部電影的票房或票房區間進行預測，就可以在一定程度上了解該電影的風險程度。對電影票房的預測也屬于定量分析的范疇，一般采用數學建模的統計學分析方法，將已有影片的各項數據作為數據庫，再將影響票房的因素劃分為幾個變量，通過數學模型來分析一部電影可能獲得的票房。關于票房預測的研究從20世紀80年代開始于美國，美國電影經濟學家巴瑞?李特曼在1989年發表了論文《電影經濟成功預測：基于八十年代人的經驗》，開創了電影票房預測的先河，奠定了電影票房研究的基本模型和方法。之后國外有多項關于電影票房預測的研究，而國內也開始進行相關的探索。

圖2.簡單風險矩陣圖

此外，風險矩陣是一種風險管理工具，可用于分析項目的潛在風險。在進行風險評估時，將潛在問題的后果按嚴重程度（風險影響）定性分為若干級，再將潛在問題發生的可能性（風險概率）也相對地定性分為若干級，然后以嚴重性為列，以可能性為行，制成圖表（見圖2）。潛在問題如果處在右上角，就要想盡一切辦法阻止其發生；如果潛在問題在中間區域，則應該給予一定的控制，并盡可能降低其發生時帶來的影響；如果潛在問題在左下角，應該盡可能避免其發生。以上是風險矩陣的簡單應用，其根本還是定性分析，只是較為直觀。風險矩陣還可以通過較為復雜的計算算出風險等級。風險矩陣中風險影響程度、風險概率可以通過咨詢專業人士來確定。在電影項目中，可以邀請相關領域的專家來討論決定，讓專家們通過投票選擇每項潛在問題的風險影響程度和風險概率大小，再用Borda排序法計算出潛在問題風險等級的排序，排序最高的潛在問題風險等級最高，相反則最低。這種較為復雜的風險矩陣，能夠將定量分析與定性分析相結合，給出一個比較合理的風險評定。這種風險矩陣的方法給電影風險評估提供了可能，其研究價值和市場價值有待開發。（司若，山東省新聞出版廣電局與清華大學聯合培養博士后/ 副教授，中國傳媒大學藝術學部戲劇影視學院；張強，2013 級碩士研究生，中國傳媒大學藝術研究院，100024）田艷茹

第二篇：投資項目評估

名詞解釋

競爭性項目---主要指投資收益比較高、市場調節比較靈敏、具有市場競爭能力的行業部門的相關項目。項目評估---是由投資決策部門或貸款機構對上報的建設項目可行性研究報告進行全面審核的再評價工作，也就是對擬建項目的必要性、可行性、合理性及效益、費用進行的審核的評價。

項目周期---指一個投資項目從提出項目設想、立項、決策、開發、建設、施工，直到竣工投產，進行生產活動和總結評價的全過程。項目周期各階段工作

項目設想（形成新的項目設想）> 項目初選（形成項目概念）>項目準備（形成具體項目）>項目評估決策（審查與批準前評估）>項目實施與監督（中間評估）>項目投產與經營（可持續發展評估）>項目評價與總結（后評估）項目建議書—是投資機會研究的具體化，是項目得以成立的書面文件。主要從項目建設的必要性，建設條件的可行性和獲利的可能性等方面對項目提出建議，是選擇項目初步決策依據和進行可行性研究的基礎。

公共項目 是指各種提供公共物品或公共服務的一次性和獨特性的任務，是提供公共物品和公共服務的途徑和載體，公共項目成果就是公共服務或公共物品。也指由國家政府事業機構從事的為社會大眾提供便利的公共基礎設施工程。

企業資信評估---是對企業的資質和信用度進行檢驗和計量，并科學、客觀地做出全面評價的過程。資質：指企業的經濟技術實力、經營管理能力和經營狀況等企業基本條件。信用度：指企業在經濟活動中履行承諾，講求信譽的程度。

企業素質評估---是對項目法人根本條件的評估。主要包括企業法人和領導班子整體素質，同時也應包括產品素質、技術裝備素質、資產素質、經營管理素質和企業行為等各種綜合能力的質量。

企業經營管理評估---包括企業的經濟地位評估、企業經營機制評估和企業生產經營管理的評估。

企業經營效益評估---包括企業經濟實力評估、企業生產經營情況評估及企業資產負債及償債能力評估。項目建設必要性評估是對可行性研究報告中提出的項目建設的理由進行重新審查、分析和評估。

項目宏觀必要性評估需要重點考察項目建設是否符合國民經濟平衡發展和布局經濟的需要，以及是否符合國家的產業政策。

項目微觀必要性評估主要考察項目產品是否符合市場、地區或部門發展和企業發展的要求，是否有助于把科研成果轉化為社會生產力，以及能否取得預期效益等方面的內容。市場調查---是對擬建項目產品需求供應的歷史與現狀進行調查，為市場預測和制定產品方案提供信息資料。市場預測---是指以市場調查所獲取的信息資料為基礎，運用科學的方法，對未來一定時期內市場發展的狀況和發展趨勢作出的正確估計和判斷。

相關產品---指在使用價值上存在著某種相互依存，相互作用關系的產品。包括替代產品、互補產品。

建設規模---建設規模指勞動力、勞動程度和勞動對象等生產要素與產品在投資項目中的集中程度。

規模經濟---在一定的生產技術條件下，伴隨著生產能力擴大引起生產規模變化而帶來的經濟效益，規模經濟促使生產規模與經濟效益達到最佳匹配。

經濟規模，也叫經濟總量，對一個企業來說，一般是用產品產量或產品產值所表示的企業生產能力。對一個國家來說是用國內生產總值(GDP)表示的創造財富的總水平。項目生產建設條件---指保證項目建設的必要條件和項目建成后經營順利進行的必要條件。

廠址選擇---是在建設地區已經確定，并在提出了若干個可供建廠地段的基礎上進行具體廠址位置的選擇。項目生產建設評估---主要分析項目所在地的自然條件，建設用地條件和建設現場的供電、供水條件，對項目實施的可行性和滿足程度進行評估。

項目技術方案評估：項目技術方案評估的對象主要是物化技術，就是對項目的生產工藝技術、設備選型、工程設計、節約自然資源消耗等方案進行分析評估工作。

建設工期指建設項目中構成固定資產的單項工程、單位工程從正式破土動工到按設計文件全部建成到竣工驗收交付使用所需的全部時間。

信貸融資：指企業為滿足自身生產經營的需要，同金融機構（主要是銀行）簽定協議，借入一定數額的資金，在約定的期限還本付息的融資方式

債務融資：是指項目法人以自身的財務狀況和信用條件為基礎，通過發行企業債券或發行境外債券來籌集資金，用于項目建設投資的方式。

融資租賃：是資產擁有者將資產租給承租人在一定時間內使用，由承租人分期支付租賃費的融資方式。

資金占用費:是指非金融機構之間（如企業與企業之間）借貸資金以及商務活動中預收預付款項而收支的利息額。融資結構：指的是投資項目融資方案的總資金構成中各類融集資金所占的比例。

項目總投資---指投資項目從前期準備工作開始到項目全部造成投產為止所發生的全部投資費用。

固定資產投資---指項目從開始建設到造成為止的這段時間里用于購置和形成固定資產的投資額。

基本預備費---亦稱工程建設不可預見費，指項目在可行性研究和初步設計階段難以預料的支出，并需要事先預留的費用，主要是由于設計變更及施工過程中工程量的增加所發生的費用或是預防自然災害所采取措施的費用。漲價預備費---是對建設工期較長的投資項目，在建設期內可能發生的材料、人工、設備、施工機械等價格上漲，以及費率、利率、匯率等變化，而引起項目投資的增加，需要事先預留的費用，亦稱價差預備費或價格變動不可預見費。

儲備資金定額：從用貨幣資金購入原材料，燃料開始，到這些物資投入生產使用為止所需占用的最低周轉資金。在產品資金：從原材料、燃料投入生產開始到產品入庫的整個生產過程中所占用的最低流動資金數額。

單位生產能力投資估算法，是指根據同類項目單位生產能力所耗費的固定資產投資額來估算擬建項目固定資產投資額的一種方法，單位生產能力投資是指每單位的設計生產能力所需要的建設投資。

生產能力指數法又稱指數估算法,是指根據已建成的、性質類似的建設項目的投資額和生產能力與擬建項目的生產能力估算擬建項目的投資額的方法。

財務內部收益---是項目在壽命期內，使各年凈現金流量的現值和為零時的折現率。

財務凈現值---是反映項目在整個壽命期內總的獲利能力的動態評估指標。

投資回收期---亦稱投資返本期，是指項目投產后用所獲得的凈收益償還全部投資所需要的時間。

總成本費用---是指在一定時期內企業生產和銷售產品發生的全部費用。

貨幣時間價值是指貨幣隨著時間的推移而發生的增值，是資金周轉使用后的增值額。也稱為資金時間價值 現金流量在財務學和會計學上的意思，是指某一特定時間以內，特定的經濟單位在經濟活動中為了達到特定的目的而發生的資金流入和資金流出。

現金流量圖是反映經濟系統現金流量的運動狀態的圖式。把所有現金流入和現金流出按照其發生的時間繪入時間坐標圖中。

經營成本: 指企業從事主要業務活動而發生的成本。可變成本又稱變動成本，是指在總成本中隨產量的變化而變動的成本項目.固定成本是指在一定業務量范圍和時間范圍內，其總額不隨業務總數變化而變化的成本。

等額本息還款法: 即把按揭貸款的本金總額與利息總額相加，然后平均分攤到還款期限的每個月中，每個月的還款額是固定的，但每月還款額中的本金比重逐月遞增、利息比重逐月遞減。

等額本金還款法: 貸款人將本金分攤到每個月內，同時付清上一交易日至本次還款日之間的利息。

流動比率是指流動資產總額和流動負債總額之比，是表示企業流動資產中在短期債務到期時變現用于償還流動負債的能力的一個指標。

速動比率，又稱“酸性測驗比率”（Acid-test Ratio），是指速動資產對流動負債的比率。它是衡量企業流動資產中可以立即變現用于償還流動負債的能力。

資產負債率是負債總額除以資產總額的百分比，也就是負債總額與資產總額的比例關系。資產負債率反映在總資產中有多大比例是通過借債來籌資的，也可以衡量企業在清算時保護債權人利益的程度。

影子價格：從理論上講是“資源對社會目標邊際貢獻”，就是“在最優計劃條件下單位寺院所產生的效益增量”，它合理了利用社會有限資源的價格尺度。

社會折現率：是從國家角度對資金機會成本和資金時間經濟價值的估量，它表示社會自剄被項目占用后應獲得的最低投資收益率。

國家參數：是計算和分析評估項目投入費用和產出效益、判斷項目宏觀經濟合理性所使用的基礎數據和判別標準。轉移支付：是將財務現金流量表中列支的銷售稅金及附加、增值稅、國內借款利息作為轉移支付剔除。不確定性分析：是對可行性研究報告中不確定性分析的結果進行評估，判別不確定性因素對項目經濟效益產生的影響。

敏感性分析：是考慮項目不確定性因素發生一定的變化時，對有關項目經濟效益和國民經濟效益評估指標所產生的影響。

盈虧平衡分析：是對見識項目進行不確定的第一步，計算簡便，課直接對項目的最富案件的盈利性問題進行初步分析，是目前較為廣泛采用的方法之一。

概率分析：是使用概率來研究預測不確定因素和風險因素對項目經濟評估指標影響的一種定量分析方法。風險分析：是從項目建設的宏觀經濟條件、投資環境及投資決策的實際要求出發，借助不確定性分析的預算結果，重點分析項目存在哪些風險、風險的性質、類型及可能造成的影響，以及可能采取的防范措施。簡答題：

1.何謂項目和投資項目？它們具有哪些特點？可從哪幾方面分類？

項目指在一定時間內，按預算規定的范圍，為達到預定質量目標而進行的一項一次性任務。投資項目指在規定期限內為完成某項開發目標，而規劃的投資、政策措施、機構，以及其它活動在內的獨立整體。特點具有相對性、臨時性、目標性、壽命的周期性、系統性和整體性、約束性等特點。分類：(1)投資項目按性質分有：新建、擴建、改建、遷建、恢復項目(2)投資項目按使和方向和投資主體的活動范圍分：競爭性、基礎性、公益性項目(3)投資項目按規模可分為：大型、中型、小型

2.可行性研究工作一般分為幾個階段？每個階段需要做哪些工作？研究階段：機會研究、初步可行性研究、可行性研究、項目評估決策；研究性質：項目設想、項目初選、項目準備、項目評估；研究目的和內容：鑒別投資方向，尋求投資機會（含地區、行業、資源和項目的機會研究），選擇項目，提出項目投資建議；對項目作初步評價，進行專題輔助研究，廣泛分析、篩選方案，確定項目的初步可行性；對項目進行深入細微的技術經濟論證，重點對項目的技術方案和經濟效益進行分析評價，進行多方案必選，提出結論性意見；綜合分析各種效益，對可行性研究報告進行全面審核和評估，分析判斷可行性研究的可靠性和真實性。研究要求：編制項目建議書、編制初步可行性研究報告、編制可行性研究報告、提出項目評估報告。研究作用：為初步選擇投資項目提供依據，批準后列入建設前期工作計劃，作為國家對投資項目的初步決策；判斷是否有必要進行下一步詳細可行性研究，進一步判明建議項目的生命力；作為項目投資的決策的基礎和重要依據；為投資決策者提供最后決策依據，決定項目取舍和選擇最佳投資

方案。

3.項目評估與可行性研究有哪些共同點和差異？兩者之間的相互關系如何？共同點：(1)兩者同處于項目投資的前期(2)兩者的出發點是一致的(3)二者考察的內容與方法是相通的；不同點：(1)概念與作用不同(2)執行單位不同(3)研究的角度和側重點不同(4)報告撰寫內容和成果形式不同（5）在項目管理工作中所處階段的地位不同；相互關系：相輔相成、一先一后、彼此映照、缺一不可，(1)可行性研究是項目評估的對象和基礎；項目評估應在可行性研究的基礎上進行。(2)項目評估是使可行性研究的結果得以實現的前提。(3)項目評估是可行性研究的延伸和再評價。

4.企業資信評估程序包括哪些步驟？(1)申請或委托企業資信評估；(2)收集和核查資料；(3)計算指標、編制報表；(4)綜合評估，確定資信等級；(5)編寫評估報告、審定頒發證書。

5.企業資信評估的方法有哪些？(1)定量分析與定性分析相結合；(2)靜態分析與動態分析相結合；(3)綜合分析評價法。

6.項目投資環境評估有哪些內容？（1）社會政治環境評估，主要包括對政治環境、社會意識形態和法制建設等的評估。（2）經濟環境評估，主要對經濟發展水平、經濟結構和生產要素市場及其結構的評估。（3）自然、技術和物質環境的評估，主要對自然環境、技術環境和基礎設施的評估。

7.何為軟環境和硬環境？各自包括哪些內容？（1）軟環境是指物質條件以外的諸如政策、文化、制度、法律、思想觀念等外部因素和條件的總和。內容：如一個城市的誠信環境、服務環境、制度環境、文化環境、文明環境等（2）硬環境指基建中為創設良好的投資環境建設的交通、電力、通訊、供水、工業廠房等基礎設施和生活服務設施。內容：如城市設施環境、城市氣候環境、城市地理環境、城市生活環境等。

8.投資環境評估方法有幾種？等級尺度法，多因素和關鍵因素評估法，綜合評價法。

9.市場預測的主要內容包括哪些？需求預測；供應預測；產品價格變動趨勢預測；產品市場占有率和壽命周期預測；產品的營銷范圍、方式和費用預測；產品生產所需的資源預測

10.市場發展趨勢預測的方法有哪些？直觀判斷法；時間序列預測法；回歸預測法；產品壽命周期分析法 11.市場調查的基本內容是什么？市場環境調查；產品需求調查；產品供應調查；產品價格調查；消費者調查；競爭者調查

12.市場潛量預測的方法有哪些？購買力估算法；彈性系數預測法；最終用途法

13.確定建設規模的步驟有哪些？（1）測定最小建設規模。項目的最小規模是指在正常技術經濟條件下，不至于發生虧損的規模。（2）測定最大建設規模（3）測定項目的最佳經濟規模。可利用投資收益率來測定（4）制定建設規模方案：應滿足的條件：a.方案的規模在最小和最大建設規模構成的區間內b.方案的規模應接近或等于經濟規模(5)確定建設規模方案

14.廠址選擇應符合哪些原則？（1）符合區域和城鎮總體規劃及項目投產后生產的基本要求（2）符合合理布局的原則（3）合理占用土地、節約用地、盡量少占和不占良田和耕地，多利用山地、空地、荒地（4）注意環保和生態平衡（5）有利于專業化協作

15.對自然資源條件的分析與評估應考核哪些主要內容？（1）有無正式批準的資源儲量報告（2）資源的品種、品味、成分、特性是否符合項目的要求（3）資源的開采利用條件、目前和將來的生產規模、產量和價格能否滿足項目的需要（4）研究技術進步對充分利用和發揮資源優勢的作用和影響（5）對于利用稀缺資源和供應緊張的資源的項目，還須分析評估開辟新資源的可能前景及替代資源的途徑（6）資源的供應是否有協議，以評估項目資源的供應是否可靠

16.原材料評估的注意事項？（1）供應數量應滿足項目生產能力的要求；（2）原材料的質量要適應生產工藝的要求；（3）選用原材料時要考慮生產成本；（4）原材料的供應首先立足于國內市場；（5）要考慮材料存儲設施的建設。17.簡述項目技術方案分析評估的內容和作用？項目技術方案評估的對象主要是物化技術，就是對項目的生產工藝技術、設備選型、工程設計、節約自然資源消耗等方案進行分析評估工作。對于引進技術項目，還應對引進技術資料進行分析評估。作用：是項目可行性研究與評估的重要內容，它對項目的投資、投產后的生產成本、近遠期經濟和社會效益，以及項目的生存和競爭能力等起著決定性作用。

18.環境保護與環境影響評估有何區別和聯系？區別：（1）程序不同，編制單位可能不同（2）內容不盡相同（3）作用不同；聯系：（1）兩者都要從環境現狀開始進行調查研究和分析評估（2）兩者都需遵循國家頒布的有關環境保護和項目影響評估等同樣的法規、制度、標準和管理要求（3）兩者具有相互依存的關系。

19.環境保護評估的內容包括哪些？環境質量現狀調查分析應做哪些具體工作？內容：環境條件調查、明確評估適用標準、工程分析、環境影響程度分析、確定主要環境影響因素、環境保護措施。具體工作：第一階段為準備階段，主要是研究有關文件，進行初步的工程分析和環境現狀調查，篩選重點評價項目，確定建設項目環境影響評估的工作等級，編制評估工作大綱。第二階段為正式工作階段，主要是進一步作工程分析和環境現狀調查，并進行環境影響預測和評估環境影響。第三階段為報告書編輯階段，主要是匯總、分析第二階段工作所得到的各種資料、數據，作出結論，完成環境營銷報告書的編制。

20.項目債務資金來源有哪些？如何評估？項目債務資金來源主要分：信貸融資、債務融資和融資租賃。評估：（1）對于使用銀行及其他金融與非金融機構貸款的項目，應要求借款人提交有關金融機構的承諾（或意向承諾）文件，了解和評估貸款條件及落實情況，包括金額、利率、期待

和擔保情況等。（2）對利用外資的項目，應要求借款人提交國家有關部門的批復文件，重點審查和評估外資的落實情況及使用條件。（3）對項目生產經營所需流動資金應全部落實加以評估，并要求借款人提交有關的有效承諾文件。（4）對負責融資進行評估，主要是對長期借款、長期債券、融資租賃、流動資金借款及其他負債等融資數額、融資方式、融資成本、計劃安排或審批等進行落實和評估。21.對項目資金來源進行評估應包括哪些內容？資金來源的可靠性；資金渠道的合法性；融資數量的保證性；附加條件的可接受性；分析評估項目所需總投資和分年投資能否得到足夠和持續的資金供應

22.何謂融資結構？融資結構分析包括哪些內容？融資結構指的是投資項目融資方案的總資金構成中各類融集資金所占的比例。包括資產負債結構分析、權益投資分析和負債融資結構分析。

23.對建設投資的估算如何進行鑒定和評估？（1）分析評估建設投資的估算依據和方法是否符合國家或地區的有關規定和要求。（2）分析投資估算的內容是否完整，工程內容和費用構成是否齊全，是否有任意擴大計費范圍和提高估算標準的情況，是否有漏項、少算或人為壓低造價等現象。（3）對投資水平、投資構成和資產的劃分與計算是否合理正確進行分析評估。（4）分析投資估算中是否充分考慮了項目建設期間物價變動可能引起的投資變化等因素。（5）分析評估建設期借款利息計算中借款分年用款額是否符合項目建設的實際情況，采用的利率是否符合借款條件，借款利息計算中的利率是否是有效利率，利息額的計算是否正確及有無低估現象，利息額計算期是否與項目的建設期一致。

24.對流動資金估算如何進行鑒定和評估？（1）鑒定評估流動資金估算的總額是否滿足項目的基本要求，就是核定作為未來企業維持正常生產經營所需用的流動資金占用量與周轉期是否符合生產要求。（2）分析評估流動資金估算采用的方法是否符合項目特點和有關規定。（3）評估新建項目流動資金的估算，是否結合項目投產后生產經營的特點，判別計算方法是否正確，重點要評估各項流動資產和流動負債最低周轉天數的取值是否正確合理。（4）如在鑒定、分析、評估中發現問題，應及時修改調整。25.項目總投資構成內容：項目投入總投資由建設投資（含建設期利息）和流動資金兩部分組成。其具體內容包括：建筑工程費、設備及工器具購置費、安裝工程費、工程建設其他費用、基本預備費、漲價預備費、建設期利息、流動資金。

26.建設投資構成內容：第一部分工程費或建筑安裝費，是與工程建設直接相關的費用，如土建費、設備費、綠化費等； 第二部分其他費，是與工程間接相關的費用，如設計費建設單位管理費、人防異地建設費等；第三部分預備費，分為基本預備費和價差預備費，一般按一二部分費用的4-10%取費； 第四部分建設期貸款利息.27.流動資金構成內容：貨幣資金、應收及預付款項、存貨

28.財務效益評估的步驟是什么？（1）分析和評估項目財務基本數據和參數（2）分析和評估財務評價基本報表（3）分析和評估財務效益評價指標（4）進行不確定性分析和風險分析的評估（5）編制財務評估報告，作出項目財務評估的最終結論

29.何謂項目國民經濟評估？評估的目的是什么？評估的對象主要是指哪類項目？其與財務評估有何異同？國民經濟評估是在企業經濟效益評估的基礎上，以影子價格為工具，以國家參數為標準，重點考慮投資所引起的投入產出邊際變化對國民經濟的影響。評估的目的是把國家有限的各種資源投入到國家和社會最需要的項目中，并使這些可用于投資的有限資源能夠合理配置和有效利用，以取得最大的投資收益。對象：（1）設計國家參與投資的國民經濟若干部門的重大工業項目和重大技術改造項目（2）主要有國家投資的嚴重影響國計民生的重大建設項目（3）國家控制的戰略性資源開發項目、有關稀缺資源開發和利用項目（4）動用社會資源和自然資源較大的技術引進和中外合資經營項目（5）設計產品或原材料進出口或替代進口的項目以及產品和原材料價格明顯失真的項目（6）不具有盈利性和不具有競爭性的項目（7）具有壟斷或自然壟斷屬性的項目（8）規模較大、期投入或產出足以影響市場均衡價格或對環境影響較大的競爭性和盈利性項目。共同點：都是在項目完成產品需求預測、工藝技術選擇、設備造型、投資估算、資金籌措方案設計等基礎上進行的；都是從項目的費用和效益的關系入手，運用現金流量分析和報表分析方法，采用凈現值和內部收益率等盈利性分析指標，評估項目投資的利弊，從而做出可行與否的決策；都屬于經濟評估的范疇。區別：評估角度不同；評估任務不同；評估范圍差異；費效內容差異；計價基礎差異；依據資料差異；評估對象差異；人員要求差異 30.國民經濟評估應進行哪些工作步驟？包括哪些內容？步驟：（1）做好國民經濟效益評估準備（2）進行基本國民經濟效益評估（3）進行輔助國民經濟效益評估；內容：（1）投資凈產值分析（2）投資純收入分析（3）投資凈效益分析（4）外匯效益分析（5）社會效益分析 31.不確定性分析包括哪些內容？可采用哪些方法？方法：盈虧評估分析評估；敏感性分析評估；概率分析評估。內容：盈虧平衡分析只用于財務評估，而敏感性分析和概率與風險分析則可同時用于財務評估和國民經濟評估。32.盈虧平衡分析可采用哪些方法?需要計算的指標是什么?如何評估?方法：圖解法、數學計算法；指標：產量、成本、盈利；評估：主要是通過對項目投產運行后正常生產年份年的盈虧平衡點的測算，衡量項目適應生產或銷售情況變化的能力，考察項目的風險承受能力；盈虧平衡點的指標和按產量、銷售收入生產能力利用率和保本價格等形式分別列出；重點評估盈虧平衡分析的計算內容、方法和結果是否正確和切合實際。

經營成本=總成本費用--折舊費(含維簡費)--攤銷費--財務費用

第三篇：項目評估總結

第1章

1.投資項目

定義：按照廣義的理解，是指在某一地點，通過投入一定量的人力、物力、財力和科學技術，在預定的時間和空間范圍內，為完成一項或一組開發項目來達到預期的經濟效益、社會效益等目標而進行的投資建設活動。

特征：（1）一次性與特殊性。

（2）生命周期性。

（3）整體性與相互依賴性。

（4）目標明確性與約束性。

（5）沖突性。2.投資決策

定義：投資決策一般是指人們在經濟活動中投放資金形成各種資產的有關決定。在西方國家主要是指有關資本支出（主要是項目支出）的決定，在我國主要是指針對（項目）固定資產投資所做的決定。由于它是一種投入大量資金并對較長時間的效益和風險發生影響的活動，所以投資決策是一種長期性、戰略性的決策。

判定標準：投資決策正確與否，主要看它石頭有利于國名經濟的增長、社會福利的提高和企業（或項目單位）效益的增加。

特點：（1）項目投資決策具有較強的選擇性。

（2）項目投資決策具有較強的應變性。

（3）項目投資決策具有較大的風險性。3.設立項目的背景分析

設立項目的背景分析主要包括對產業背景、區域背景、項目定位等的分析。

產業背景分析：

產業政策：是政府為了實現一定的經濟和社會目標而對產業的形成和發展進行干預的各種政策的總和。

產業政策：包括產業組織政策、產業結構政策、產業技術政策和產業布局政策以及其他對產業發展有重大影響的政策和法規。

產業政策的主要功能就是協調產業結構。4.設立項目的微觀經濟條件分析

（1）項目投資者分析與評估的作用

對投資者進行分析與評估是指對投資企業的資質和信用度進行檢驗，對投資企業素質和資信度等因素進行系統分析，并科學、客觀地做出全面評價的過程。

資質是指企業的經濟技術實力、經營管理能力、經營狀況等企業基本條件；

信用度是指企業在經濟活動中履行承諾、講求信譽的程度。

（2）項目投資者分析與評估的內容

對投資者進行分析與評估的內容較多，對于工業項目來說，應從分析與評估企業素質、企業信用、企業經營管理、企業經濟效益和企業發展前景五個方面的內容著手進行。5.（1）項目可行性研究的概念

項目可行性研究是指在項目投資決策前對項目的產品市場、投資建設的必要性、投資環境條件、建設方案設計、項目的經濟合理性以及綜合經濟效益等進行深入細致的調查、預測和技術經濟論證的一種科學研究方法。

（2）投資項目評估的概念

投資項目評估是指在項目可行性研究的基礎上，站在投資決策者（主要是銀行）和國家整體經濟利益的立場上，為提高全社會的經濟福利，設法鑒別和評價在擬建項目情況下產生的資源最佳配置、技術方案的可行性和項目的費用與效益等，并通過有無項目、質量與數量、靜態與動態、微觀與宏觀等的分析比較，以決定項目可行性程度、投資規模、投資周期、經濟效益的審核、評價的全過程。6.項目評估與可行性研究的關系

（一）二者的共同點

（1）就項目評估與可行性研究的共性而論，兩者共處于項目投資的前期。

（2）兩者的出發點是一致的。

（3）兩者考察的內容與方法是共通的，；兩者都包括如下基本內容：

1根據國情，從實際出發，做產品的市場研究，判斷項目是否必要。

2）評價項目的工藝技術方案，合適項目的生產建設條件是否具備，技術上是否可行。

3）進行財務、經濟效益分析，預測項目的效益，判斷項目是否合理。

（4）兩者的目的與要求是相同的。

（二）二者的區別

（1）為了保證項目決策前的調查和審查評價活動的質量與深度，對于可行性研究與項目評估兩步工作，有必要由不同的機構去分擔，因而承擔這兩項工作的主體是不同的。（在我國，項目的可行性研究通常是由項目業主（即投資的企業或項目的主管部門）來主持；而項目評估是由項目投資的決策機構主管和負責，主管機構也可把這項工作委托給專門的評估咨詢機構去做。）

（2）項目評估與可行性研究在為項目決策服務中的具體任務也不一樣。

（3）項目評估與可行性研究在項目決策過程中所處的時序和地位也有差別。

（4）兩者的評價角度和側重點不同。

第2章

1.市場預測的方法

（一）定性預測

（1）專家預測法，又稱經驗判斷預測法。（特點）這種方法適用于數據不完備、不可靠或預測資料無法滿足要求的項目。需要注意的是，專家預測法并非不需要資料和數據，只是有特殊的信息條件和要求。常見的專家預測法的形式有： 1）專家個別判斷法——早期的專家預測方法。2）專家會議法——與專家個別判斷法相對應。

（2）德爾菲法（主要特點）

1）匿名調查性。

2）集思廣益性。3）收斂集中性。

（二）定量預測

定量預測可以分為兩大類：時間序列預測法（包括移動平移法、指數平滑法、季節指數法、趨勢預測法）；因果關系分析法（主要有線性回歸法、非線性回歸法、經濟計量模型法）。

時間序列數據有四個特征：趨勢性、季節性、周期性和隨機不規則性。2.（一）項目生產規模

定義：從項目評估的角度看，建設項目的生產規模一般是指勞動力、生產資料等生產要素在工業企業中的集中程度，它有兩種表達方式：一是可行性研究報告或者項目設計任務書規定的全部設計生產能力；二是國家或建設單位為形成新的固定資產所花費的資金總額。

研究生產規模的意義：也就是規模經濟的存在。（P62）

產生規模經濟的原因是：最初，企業的生產規模過小，產品中的固定成本高，總成本大于收入，若此時擴大生產規模，則隨著生產規模的擴大，企業可以變虧損為盈利，并且使收益不斷增長，最后達到最佳的狀態。此后，若繼續擴大生產規模，則收益出現遞減；規模過大，各方面的費用支出迅速增加，直至出現虧損。對項目生產規模的研究，就是為了把生產規模控制在符合規模經濟規律的范圍內，實現收益遞增。

（二）項目生產規模的確定方法

經驗法、規模效果曲線法、凈現值最大法、分步法

第3章

項目建設必要性評估的內容

（1）項目產品是否滿足社會的需要（2）項目設計是否符合政策的產業政策（3）項目建設是否符合區域經濟發展的要求（4）項目建設是否符合企業發展的要求

（5）項目建設是否能將科研成果轉化為社會生產力（6）對項目建設規模的評估

（7）項目建設是否能取得較好的經濟效益、社會效益和環境效益（8）項目建設是否符合中國銀行和商業銀行的信貸政策

第4章

1.財務基礎數據

定義：是指與項目財務效益評估和國民經濟效益評估有關的各種數據（如總投資、成本、利潤、銷售收入、銷售稅金等）、參數（如利率、行業平均利潤率、基準折現率等）和資料（如可行性研究報告和相關資料，有關部門的違章制度、辦法、準則等）。

2.項目投資估算

根據計算，投資沒增加10%，就會是生產成本上升3%左右，年利潤減少5％左右，投資利潤率降低5％左右。

國外在做可行性研究時規定投資估算誤差不得超過±10%，我國也做了相應的規定，“可行性研究投資估算和初步設計概算的出入不得大于10%。”

3.項目籌資的來源

項目籌資的來源可分為兩大類：一是投資者自由資金，可作為資本金投入；二是外部籌資，形成債務資金。

（一）項目資本金

投資項目資本金：是指在投資項目總投資中由投資者認繳的出資額，對投資項目來說是非債務性資金，項目法人不承擔這部分資金的任何利息和債務；投資者可按其出資的比例依享有所有者權益，也可轉讓其出資，但不得以任何方式抽回。

投資項目資本金可以用貨幣出資，也可以用實物、工業產權、非專利技術、土地使用權作價出資。對作為資本金的實物、工業產權、非專利技術、土地使用權，必須經過有資格的資產評估機構依照法律、法規評估作價，不得高估或低估。以工業產權、非專利技術作價出資的比例不得超過投資項目資本金總額的20%，國家對采用高新技術成果有特別規定的除外。

投資項目資本金占總投資的比例，根據不同行業和項目的經濟效益等因素而確定，具體規定如下：交通運輸、煤炭項目，資本金比例為35%及以上；鋼鐵、郵電、化肥項目資本金比例為25%及以上；電力、機電、建材、化工、石油加工、有色、輕工、紡織、商貿及其他行業的項目，資本金比例為20%及以上。投資項目資本金的具體比例，由項目審批單位根據投資項目的經濟效益以及銀行貸款意愿和評估意見等情況，在審批可行性研究報告時核定。凈國務院批準，對個別特殊的國家重點建設項目，可以適當降低資本金比例。

（二）外部資金來源

項目的外部資金一般來源于金融市場、具體可分為信貸融資、債券融資、融資租賃和其他外部資金來源（如國家預算撥款）等。4.項目總投資成本的內容構成圖 5.項目建設投資的構成與估算

（一）固定資產投資

固定資產：是指企業使用期限超過1年的房屋、建筑物、機器、機械、運輸工具以及其他與生產經營有關的設備、器具、工具等。不屬于生產經營主要設備的物品，單位價值在2000元以上，并且使用年限超過2年的，也應當作為固定資產。在項目評估中，固定資產投資包括建筑工程費、設備購置費、安裝工程費、固定資產投資方向調節稅和固定資產其他費用。固定資產投資可用擴大指標估算法和詳細估算法進行估算。

（二）無形資產投資

無形資產:是指企業為生產商品或者提供勞務、出租給他人，或者管理目的而持有的、沒有實物形態的非貨幣性長期資產。無形資產分為可辨認無形資產和不可辨認無形資產。可辨認無形資產包括專利權、非專利技術、商標權、著作權、土地使用權等；不可辨認無形資產是指信譽。在項目評估中，無形資產投資包括土地使用權、技術轉讓費和一些其他費用。

特點：不存在實物形態

可以在較長時期內為擁有者提供經濟效益

與特定企業或企業的有形資產具有不可分離性（與企業的存在有關，不能單獨存在，也不能單獨出售，只有在企業轉讓時才能確認）有償取得

未來經濟效益具有不確定性

（無形資產投資直接形成項目投產后無形資產的價值，并在項目投產后的前幾年內逐年攤銷。（不少于10年））

6.預備費率通常可取10％－20％。7.流動資金的構成與估算

定義:是指項目投產前需預先墊支的項目建成后在運營生產過程中處于生產和流通領域、供日常周轉使用的資金，用以購買原材料（包括備品備件）、燃料、動力、支付工資和其他費用以及作為生產中的周轉資金而被占用與在制品、半成品、產成品上。它是流動資產與流動負債的差額。

構成：流動資產：可以在1年內或者超過1年的一個營業周期內變現或耗用的資產，包括貨幣資金、各種存款、短期投資、應收賬款和票據、存貨等。在項目評估中，流動資產主要考慮應收賬款、現金和存貨。

流動負債：是指償還期在1年或超過1年的一個營業周期內的債務，包括應付票據、短期借款、預提費用、應交稅金、應付利潤和應付福利費等。

在項目評估中，流動負債主要考慮應付賬款。在項目評估中，流動資產主要考慮應收賬款、現金和存貨。

流動負債：是指償還期在1年或超過1年的一個營業周期內的債務，包括應付票據、短期借款、預提費用、應交稅金、應付利潤和應付福利費等。在項目評估中，流動負債主要考慮應付賬款。

特點：(1)在生產經營過程中，流動資金的實物形態不斷發生變化，一個營業周期結束，其價值全部轉移到產品中去，并在完成銷售后以貨幣形式得到補償。

(2)每一營業周期流動資金完成一次周轉，但在整個壽命期內始終被占用，到項目壽命期末，全部流動資金退出經營過程，以貨幣資金形式被回收。

8.總成本費用的構成

工業企業總成本費用是指項目在一定時期內（一般為一年）為生產和銷售產品而應當發生的全部成本和費用，主要包括制造成本和期間費用。

（一）制造成本

制造成本亦稱生產成本，是指企業生產經營過程中實際消耗的直接材料、直接工資、其他直接支出和制造費用。（1）直接材料：生產經營中的直接消耗的原材料、輔助材料、燃料、動力、包裝物、低值易耗品及其他直接材料等。

（2）直接工資：企業中直接從事生產的工人的工資、津貼、補貼和獎金等。

（3）其他直接支持：包括企業直接從事產品生產人員的工資、獎金、津貼和補貼等。（4）制造費用：各生產單位為組織和管理生產所發生的各

項間接費用。如生產單位管理人員的工資和福利費，這些單位的房屋建筑費、機器設備折舊費、修理費、租賃費,勞動保護費、水電費、辦公費等等。

（二）期間費用

期間費用是指應直接在當期利潤中扣除的費用，包括經營費用、管理費用和財務費用。（1）經營費用：產品銷售和提供勞務服務過程中發生的運輸費、裝卸費、包裝費、保險費、展覽費、廣告費以及銷售機構的職工工資、福利費、業務費等。

（2）管理費用：行政管理部門人員的工資和福利費、設備折舊費、工會經費、職工教育費、稅金、董事會會費等。

（3）財務費用：企業為籌集資金而發生的費用，包括利息凈支出、匯兌凈損失、銀行及其它金融機構手續費等。

9.折舊費估算

定義：固定資產折舊：是指固定資產在使用過程中，逐漸損耗而轉移到所生產的產品中去的那部分價值。固定資產損耗的這部分價值，應當在固定資產的有效使用年限內進行分攤。形成折舊費用，分期計入各期總成本費用。

計提折舊是企業回收固定資產投資的一種手段，按照國家規定的折舊制度，企業把已發生的資本性支出轉移到產品成本費用中去，然后通過產品的銷售，逐步回收初始的投資費用。

估算折舊需要先計算固定資產原值、折舊年限和凈殘值率。

根據行業會計指定規定，企業凈殘值率按照固定資產原值的3%~5%確定。

折舊方法（P133）10.攤銷費估算

定義：攤銷費是指無形資產和其他資產（開辦費）在一定期限內分期攤銷的費用。

攤銷的方法是不留殘值，采用直線法計算：

年攤銷費=資產原值/攤銷年限

收益期限難以預計時，一般按10年的期限分期攤銷。11.其他費用估算

固定成本：是指在一定生產規模限度內，不隨產品產量而變化的費用。如固定資產折舊、工資及福利費、修 理費、攤銷費等。

說明：固定成本并非永遠不變；單位產品的單位固定成本是變動的，即產量增加則單位產品固定成本減少，反之亦然。

變動成本：是指產品成本中隨產品產量的增減而成比例增減的費用。

包括直接原材料、直接人工費、直接燃料和動力費、包裝費及其他直接支出費用等。

說明：所謂變動成本，就其總量而言是變動的，即隨著產量的增加，成本費用總額也成比例地增加。反之亦然。

單位產品的單位變動成本保持不變；而且其中的直接材料、直接工資也將保持不變。

混合成本是：指介于固定成本和變動成本之間，雖隨產量變化但又不成正比例變化的費用，又稱為半固定成本或半可變成本。

在線性盈虧平衡分析時，要求對混合成本進行分解，分別計入固定成本和變動成本之中。平均成本：是指產品總成本費用與產品總量之比，即平均單位產品成本費用。邊際成本：是指每增加一個單位產品產量所增加的成本。機會成本：是指將一種具有多種用途的資源用于某特定用途時所放棄的收益。即在所放棄的機會中最佳的機會可能帶來的收益。應作為決策的依據之一。

沉沒成本：是過去的成本支出。過去已經發生的，目前的決策無法改變的成本。對企業決策不起作用。（彩票和丟演出票的例子）

經濟成本：是顯性成本和隱性成本之和。顯性成本：在經濟活動中發生的看得見的實際成本，例如購買原材料、設備動力、支付利息等。隱性成本：企業自有的資源，實際上已經投入，但在形式上沒有支付報酬的那部分成本。12.（一）銷售稅的估算

（1）營業稅估算

定義：是以在我國境內提供應稅勞務、轉讓無形資產和銷售不動產的行為為課稅對象所征收的一種稅。（9個稅目：交通運輸業、建筑業、金融保險業、郵電通訊業、文化體育業、娛樂業、服務業、轉讓無形資產和銷售不動產）

公式：營業稅額=營業額*適用稅率

式中，營業額是營業稅的計稅依據，包括全部價款和價外費用；營業稅稅率在3％－20％之間，稅法對各稅目有明確的規定，估算時依法進行。

（2）消費稅估算

定義：是以特定消費品和消費行為為課稅對象所征收的一種稅，可以調節國家產品結構，引導消費方向，保證國家財政收入。（征稅范圍過度消費會損害健康、破壞環境和社會秩序、奢侈品和非生活必需品、高能耗及高檔消費品、不可再生和替代的石油類產品、一定財政意義的產品）11類應稅消費品為：煙、酒及酒精、化妝品、護

膚護發品、貴重首飾及珠寶玉石、鞭炮及焰火、汽油、柴油、汽車輪胎、摩托車、小汽車等。

我國2006年4月1日起對消費稅政策進行重大調整

1）新增高爾夫球及球具、高檔手表、游艇、木制一次性筷子、實木地板等稅目

2）增列成品油稅目，原汽油、柴油稅目作為此稅目的兩個子

目，同時新增石腦油、、溶劑油、潤滑油、燃料油、航空煤油 五個子目

3）取消“護膚護發品”稅目

4）調整部分稅率：白酒、小汽車、摩托車、汽車輪胎

計算方法：1）從價定率估算。（大部分消費品采用這種方法）

消費稅額=應稅消費品銷售額*適用稅率=組成計稅價格*消費稅率

=（銷售收入（含增值稅）/1+增值稅）*消費稅率

2）從量定額估算。（黃酒、啤酒、汽油、柴油）

消費稅額=應稅消費品銷售數量*單位稅額

3）從價定率和從量定額混合估算（只有卷煙、糧食白酒、薯類白酒采用）

消費稅額=應稅銷售數量*定額稅率+應稅銷售額*比例稅額

（3）增值稅估算（價外稅）

定義：是對在中華人民共和國境內銷售貨物或提供加工、修理修配勞務以及進口貨物的單位或個人，就其取得的貨物或應稅勞務的銷售額以及進口貨物的金額計算稅款，并實行稅款抵扣制的一種流轉。

特點：1）是價外稅

2）對新增價值計稅

3）實行稅款抵扣制

4）連續征收但不重復納稅

5）征收范圍非常廣泛

增值稅的稅率分三種情況：基本稅率為17%、低稅率為13%、零稅率（報關出口的貨物）

計算：小規模納稅人的增值稅估算公式

增值稅=銷售額*征收率（3%）

對于一般納稅人，應納稅額的計算公式：

應納稅額=當期銷項稅額-當期進項稅額

其中，銷項稅額=銷售額×銷項稅率 當銷售額為含稅銷售額時，銷項稅額=[含稅銷售額/（1+銷項稅率）] ×銷項稅率

進項稅額=[含稅購入額/（1+進項稅率）] ×進項稅率

（4）流轉稅

定義：是對商品生產、商品流通和提供勞務服務的營業額征稅的各個稅種的總稱。流轉稅包括營業稅、增值稅、消費稅、進出口關稅等。對商品的交易和進口普遍征收增值稅，并選擇少數消費稅，對不實行增值稅的勞務交易征收營業稅。

（5）其他

城市維護建設稅估算

城市維護建設稅是國家對繳納增值稅、消費稅、營業稅的單位和個人就其實際繳納的“三稅”稅額為計稅依據而征收的一種稅。其計算公式為：

城建稅額＝（增值稅＋消費稅＋營業稅）的實納稅額×適用稅率

式中，適用稅率按納稅人所在地區的不同而不同：項目所在地為市區的，稅率為7％；項目所在地為縣城或鎮的，稅率為5％；項目所在地不在市區、縣城或者鎮的，稅率為1％。Eg：深圳城建稅由原來優惠的1%恢復到了7%。

資源稅的估算

資源稅對在我國境內開采礦產品（如原油、天然氣、煤炭、金屬礦產品和其他非金屬礦產品）和生產鹽（包括固體鹽、液體鹽）的行為所課征的稅收。

資源稅采用定額稅率，即國家按照產品類別和不同的資源條件規定相應的單位稅額。計算公式如下：

應納稅額=課稅數量×單位稅額

單位稅額：如原油8-30元/噸；天然氣2-15元/立方米

注：對于礦產品，征收資源稅后不再征收增值稅；對于鹽，除征收資源稅外還要征收增值稅。

教育附加費估算

教育費附加是指對繳納增值稅、營業稅、消費稅的單位和個人所征收的作為教育專項基金的一種稅。

其計算公式：

應納教育費附加=實際繳納的（增值稅+營業稅+消費

稅）稅額×3% 13.（一）企業所得稅的估算

自2008年1月1日起，居民企業應當就其來源于中國境內、境外的所得繳納企業所得稅，非居民企業在中國境內設立機構、場所的，應當就其所處機構、場所取得的來源于中國境內的所得，以及發生在中國境外但與其所設機構、場所有實際聯系的所得，繳納企業所得稅，企業所得稅的稅率為25%，非居民企業在中國境內未設立機構、場所的，或者雖設立機構、場所但取得的所得與其所設機構、場所沒有實際聯系的，應就當其來源于中國境內的所得繳納企業所得稅，企業所得稅率為20%；優惠稅率為15%。

（二）項目稅后利潤的分配

根據企業會計制度，可供分配的利潤按下列順序分配：

（1）提取法定盈余公積，按可供分配利潤的10％提取，當該基金已達到注冊資本的50％時，可以不再提取。（2）提取法定公益金。（3）可供分配的利潤減去提取的法定盈余公積、法定公益金等后，為可供投資者分配的利潤并且按下列順序分配： 1）應先付優先股股利； 2）提取任意盈余公積金； 3）應付普通股股利 4）轉作資本（或股本）

若仍存在未分配的利潤，則可留待以后進行分配。企業如果發生虧損，可以按規定由以后的利潤進行彌補。14.還本付息的資金來源

根據國家現行財稅制度的規定，還本付息的資金來源主要是項目投產后所取得的利潤和攤入成本費用中的折舊費、攤銷費以及其他資金來源。

（1）利潤

（2）固定資產折舊

（3）無形資產及其他資產攤銷費

（4）其他還款資金

第5章

1.項目財務效益評估的概念

定義：是投資項目評估的重要組成部分，是對擬建項目可行性研究報告中的財務評價部分進行項目審核和在評價，即從項目或企業的財務角度出發，根據國家現行財稅制度和價格體系，分析、計算項目投入的費用和產出的財務效益，編制基本財務報表，計算評價指標，考察項目的盈利能力、清償能力以及外匯平衡能力等財務狀況，據以判別項目的財務可行性，以便為項目的投資決策提供科學依據。

財務效益評估的概念包含以下幾個方面的涵義：

（1）財務效益評估僅從項目或企業財務的角度分析、預測項目投入的費用和產出的效益。（2）財務效益評估的依據是國家現行財稅制度和價格體系。

（3）財務效益評估的基本內容和任務是分析和考察項目的財務盈利能力、清償能力以及外匯平衡能力等財務狀況。

（4）財務評估的最終目的是判斷項目的財務可行性。

2.項目財務效益評估的內容

項目財務效益評估的內容主要由三部分構成：項目盈利能力估計、項目清償能力評估和項目外匯平衡能力評估。

3.項目財務的基本財務報表

基本報表包括現金流量表、損益表、資金來源與運用表、資產負債表和外匯平衡表等。4.（一）資金時間價值的含義和作用

定義：資金的時間價值是指資金在運動過程中會隨著時間的推移而發生的增值現象，它反映在一筆同樣數額的名義資金量在不同時點具有不同的價值。

實質上，貨幣增值必須通過流通領域實現，而貨幣增值的源泉在生產領域。只有將資金投入生產和流通領域，通過勞動創造，才能夠增加新的價值，即資金的時間價值。

（二）資金時間價值產生的原因（1）投資收益因素。

（2）機會成本因素。

（3）不確定因素。

（4）通貨膨脹因素。

5.（三）資金時間價值的度量—絕對和相對尺度。（1）單利——本金生息，息不生息（2）復利——本金生息，息也生息 名義利率和有效利率（1）名義利率（2）有效利率

有效利率是按利率周期內實際的復利計算出的利率，用ie表示。設1年中計息m次，則計息周期利率為i=r/m，若本金為P，則年末的本利和為：

F?P(1? rm)m

rm)?Pm 利息為：

I?F?P?P(1?

ie?I?PP(1?年有效利率為：

6.資金的等值計算（P170）7.靜態指標的計算

靜態投資回收期（Pt）

定義：是在不考慮資金時間價值的情況下，以投資項目的凈收益抵償（回收）全部投資所需要的時間，一般以年為單位，從項目建設起始年算起。其表達式為： rm)?Prm?(1?)m?1Pm

其中，NCF為凈現金流量，NCFt=(CI-CO)t，式中：Pt—以年表示的靜態 投資回收期

CI—現金流入

CO—現金流出

(CI-CO)t—第t年的凈現金流量

t—年份

靜態投資回收期可用財務現金流量表中累計凈現金流量（Cumulative Net Cash Flows）計算求得。實際計算公式為：

Pt?T?1?第(T?1)年的?NCF的絕對值第T年的NCF

8.動態指標的計算

財務內部收益率（FIRR）

定義：是指項目在整個計算期內各年凈現金流量現值累計等于零時的折現率，其表達式為：

其中, NCFt——第t年的凈現金流量;FIRR ——內部收益率。判別標準及其經濟意義：

A）（1）FNPV>0，說明項目的凈收益在抵償了投資者要求的最低收益后仍有盈余，投資項目的盈利水平超過了i0的盈利水平，因而該項目在財務上是可接受的。

（2）FNPV=0，說明項目的凈收益正好只能夠抵償投資者要求的最低收益，投資項目的盈利水平剛好達到i0所要求的盈利水平，因而該項目處于財務可行的邊緣上。

（3）PNPV<0，說明項目的凈收益還不夠抵償投資者所要求的最低收益，投資項目的盈利水平達不到i0所要求的盈利水平，因而該項目在財務上不可行。

b)對于多個方案比選時，若各方案的壽命期相同，且投資者所追求的目標是獲得最大的純經濟效益，則凈現值最大的方案最優。若各方案的壽命期不同，則必須采用一些假設，確定一個研究周期再計算并比較方案的經濟效果。9.財務凈現值

優點：首先考慮資金的時間價值因素；同時全面考察了項目在整個計算期內的生產經營狀況，經濟意義明確直觀

缺點：必須事先確定基準收益率或標準貼現率，而基準收益率或標準貼現率的確定往往是一個比較負責和困難的問題。同時它也是個絕對量指標，不能確切地反映投資收益率。

10.財務內部收益率（FIRR）

定義：是指項目在整個計算期內各年凈現金流量現值累計等于零時的折現率，其表達式為：

其中, NCFt——第t年的凈現金流量;

FIRR ——內部收益率。

經濟意義：以內部收益率作為折現率，在這種情況下，企業在項目終了的時候或生命周期結束時，恰好收回起初投資。

內插法求解（近似值>精確值，差值小于2%~5%）用線性內插法計算IRR的近似值，公式為：

內插值法計算公式的證明過程：

FNPV1FIRR?i*?i1??(i2?i1)FNPV1?FNPV2??ABE??CDE?AB:CD?BE:ED即NPV1:NPV2?BE:(i2?i1?BE)則IRR?i1?BE?i1?

IRR的經濟含義：項目在這樣的折現率下，在項目壽命終了時，以每年的凈收益恰好把投資全部收回來。也就是說，IRR是指項目對初始投資的償還能力或項目對貸款利率的最大承受力。

NPV1?(i2?i1)NPV1?NPV2 11.資產負債率（中國則為50%左右）

定義：資產負債率是反映項目各年所面臨的財務風險程度及償債能力的指標，反映公司資產狀況和經營情況的一個重要指標。其計算公式為：

流動比率（比率為1.2-2.0比較適宜）

定義：流動比率是流動資產與流動負債的比例。它表示短期可變為支付手段的資產與短期負債的關系，是反映投資項目清償短期債務的能力。其計算公式為：

速動比率（速動比率保持在1.0-1.2為宜）

定義：速動比率是速動資產與流動負債的比率，是反映項目快速償付流動負債能力的指標。速動資產是指能夠快速轉變為現金的資產，通常以流動資產減去存貨的余額計算。因此，速動比率的表達公式可表示為：

第5章

1.項目國民經濟

定義：是根據國民經濟長遠發展目標和社會需要，采用費用與效益分析的方法，運用影子價格、影子匯率、影子工資和社會折現率等經濟參數，計算分析項目需要國民經濟為其付出的代價和它對國民經濟的貢獻，考慮投資所引起的投入產出邊際變化對國民經濟的影響，評估項目投資行為在宏觀經濟上的合理性。

2.項目財務效益評估與國民經濟效益評估的關系

二者不同點：

（1）評價的角度不同（2）經濟目標不同

（3）費用與效益的含義和范圍的劃分不同（4）采用的價格體系不同（5）計算的基礎不同

（6）評價的內容不同

二者的共同點

（1）評估的理論指導相同

（2）主要分析方法和使用的經濟指標相同（3）評估的基礎相同

3.國民經濟中的轉移支付理論

定義：是一種收入再分配的形式。指的是一部份資源的支配權從一些人手中，轉移到另一些人手中，同時不增加也不減少整體的資源總量。

包括：稅金、補貼、借款利息、折舊。4.影子價格

定義：它是指社會處于某種最優狀態下，能夠反映社會勞動消耗、資源稀缺程度和最終產品需求狀況的價格。影子價格是社會對貨物真實價值的度量，只有在完善的市場條件下才會出現。

根據國際慣例和我國的實際情況，一般市場價格采用的是口岸價格，即國際市場價格。

（一）影子工資

在國民經濟分析中，勞動力的費用用影子工資來度量。影子工資理論上指的是投資項目使用勞動力時，國家和社會為此付出的代價。一般而言，由兩部分組成:

（1）勞動力的機會成本，即由于勞動力投入到該項目中使其他部門流失的勞動力的邊際產出；

（2）因勞動力就業或者轉移而增加的社會成本，如交通運輸費，城市管理費，補償費等。這些資源都是因為該投資項目而消耗的。

區分影子價格和名義工資：首先，名義工資是指職工工資和福利費用之和。它在財務分析中將計入項目的成本，但在國民經濟效益評估中，名義工資是不計入費用的，因為這是企業向員工支付的，并沒有構成社會成本，而是屬于一種轉移支付。對于國民經濟來說，名義工資并沒有導致資源的耗費，因此名義工資不用于影子工資，在國民經濟效益評估中，影子工資是作為該項目使用勞動力的費用。

（二）外匯影子價格（我國換算系數為1.08）

（三）項目資金的影子價格——社會折現率

我國1993年公布的數值是12%，現在實際取9%。目前，亞洲開發銀行對其提供貸款的投資項目，一般要求的社會折現率為10%~12%。相比之下，英美等主要發達國家的社會折現率較低，大都在5%左右。

第10章

1.不確定性分析的基本方法

包括：盈虧平衡分析、敏感性分析和概率分析。盈虧平衡分析一般只用于財務評價，是一種靜態分析。敏感性分析和概率分析可同時用于財務評價和國民經濟評價，是一種動態分析。

2.項目盈虧平衡分析的基本原理

定義：盈虧平衡分析是在一定的市場、生產能力及經營管理條件下，研究項目投產運行后正常生產年份的成本與收益平衡關系的分析方法。

在盈虧平衡點(BEP)，總收入=總成本。

結論：盈虧平衡點越低，說明項目實現盈利的可能性越大，造成虧損的可能性越小。獨立方案盈虧平衡分析（P338詳看）

用產量或銷售量Q表示的盈虧平衡點，即以Q為分析變量（單位產品價格P給定）總收入(TR)=單位產品價格×產量=P×Q 總成本(TC)=固定成本+單位產品可變成本×產 量=F+V×Q 收入函數與成本函數的函數圖象見下圖所示：

目的盈虧平衡保本點BEP。

目產品的產量或銷售量等于Q*時，項目的銷售收人與總成本費用線交于一點，說明此時 目的銷售收入恰好抵消了全部成本費用。項目不盈不虧。

3.項目敏感性分析的局限性

敏感性分析實際上是一種定性分析，它存在以下問題：（1）不確定性因素的變化范圍往往很難確定。

（2）在進行敏感性分析時需要對多指標進行多變量分析。

（3）敏感性分析雖然找出了項目的敏感性因素，為項目避免風險提供了依據。但這種風險下的效益水平如何，沒有進行回答。

（4）將實際同時變化的相互的因素割裂開來，單獨進行分析，這樣就較難反映實際情況。即沒有考慮因素的相關性。

（5）各不確定性 因素發生相應變動幅度的概率不會相同。

4.凈現值的期望值與方差（P351）

Xi ?——標準偏差；

--第i次事件發生的概率；

——第i次事件發生的變量值。

5.決策樹（P353）

第11章

1.項目方案比較的原則 可比性原則

（1）滿足需要可比。

1）品種可比性，即投資方案的產出應有可比性。

2）產量可比。這里的產量就是實際產出量

3）質量可比。（2）消耗費用可比。

1）在考慮投資方案本身生產費用的同時，還要考慮其產品的儲運、銷售和使用費用。

2）在考慮投資方案本身生產費用的同時，還要考慮與投資方案的實施直接聯系的相關部門多增加的費用。（3）價格指標可比。（4）時間因素可比。（5）方法可比。

1）可變價法。

2）不變價法。2.項目方案的類型

投資方案根據相互時間的經濟關系，可以分為獨立方案和相關方案。

（一）獨立方案

（二）相關方案

（1）先決方案

（2）互補方案

（3）完全互斥方案

（4）資金限制方案（5）現金流相關方案 特點（會判斷）3.互斥方案的比較方法

結論：（1）由于

NPV2-1=NPV2—NPV1，所以根據凈現值比較互斥方案的步驟進行簡化，可得：所有滿足NPV大于等于零的方案，應以NPV最大者為優。

（2）以內部收益率為標準，資金投入少且內部收益率大的方案容易選中。然而，決策者往往追求凈效益總額最大。因此，不能只以內部收益率作為比較和選擇方案的標準，否則有可能導致與凈現值法和年等值法不同的結論。如果采用差額投資內部收益率法，則三種方法的結論將是一致的。

差額投資內部收益率是兩個方案各年凈現金流量差額的現值之和等于零時的折現率。

在財務評價時，差額投資內部收益率大于或等于基準收益率，投資大的為優，或在國民經濟評價時，差額投資內部收益率大于或等于社會折現率，則投資大的方案較優。小于基準收益率或社會折現率時，投資大的方案較差。4.計算期不同的方案比較

計算期不同的方案宜采用年等值法、年費用比較。如果采用凈現值法、費用現值法，則需要對諸方案的計算期做適當處理，這樣才能進行比較。我們通常有四種處理方法：

（1）以諸方案計算期的最小公倍數作為比較方案的計算期，也稱方案重復法，即把用于比較的諸方案重復實施，直到彼此期限相等為止。顯然，這個相等的計算期限就是 諸方案計算期的最小公倍數。

（2）以最短的生命期為共同生命期。這樣，生命期長的方案在共同生命期末仍有一些“未使用價值”可以回收。

（3）以最長的生命期為共同生命期。這樣，生命期短的方案在其生命期終結時，繼續以同一方案更替直到共同生命期末為止。這樣，共同生命期也可能有一些“未使用價值”。

（4）根據具體情況規定統一的生命期。這樣，在統一的生命期結束前，生命期短的方案以同一方案重復，在共同生命期末有可能回收某些“未使用價值”。5.“未使用價值”的估算

（1）以資產賬面凈現值代替。

（2）根據市場成交價格估算。

（3）重置成本法。

第四篇：房地產項目評估

二、房地產項目環評的重點是工程概況和工程污染源分析,區域環境現狀與建筑場地調查評價,生態環境適宜性分析.工程概況和工程污染源分析大家都很熟,就不介紹.下面介紹后面兩個問題.(一)區域環境現狀與建筑場地調查評價

1,區域環境現狀調查在區域環境現狀調查的重點是查明對房地產項目有影響的污染源,主要是這幾方面:交通噪聲和設備噪聲,微波發射塔、高壓線,變電站等電磁污染,周邊一些影響較大的工業污染源,餐飲業油煙和歌廳的噪聲.2,建筑場地調查評價(1)建設場地調查隨著社會經濟的發展,場地性質的變更越來越頻繁.一些原有的工業用地將逐漸轉變為居住或其它用地.在不加處置的情況下,過去的工業用地,特別是已污染的工業用地在轉變為居住等對環境質量要求較高的用地時,則可能會對未來居住人群的健康產生不良影響.(2004年6月1日正式發布關于切實做好企業搬遷過程中環境污染防治工作的通知).場地調查一般分三步

第一步污染識別現場踏勘訪問,歷史資料分析,官方記錄及有關許可證的收集,地質與水文地質資料調研.第二步樣品采集和分析根據第一步污染識別后確定的可疑的污染類型和污染源判斷、擬定采樣方法,頻次,采樣布點、確定樣品分析項目,進行分析測試.(2)污染土壤治理技術

第一類,限制土壤污染遷移有垂直與水平隔離層和表層覆蓋

第二類,固化或穩定主要是將有關固化劑拌入土壤或采用水泥等固化污染土壤.第三類,土壤中污染物分離,提取和處置技術這一方法費用昂貴.(3)措施分析根據場區內土壤污染的狀況,在開發建設中結合該地區未來土地利用開發和規劃布局、采用表層覆蓋,清挖污染土壤或與景觀改造相結合的辦法.如用作道路時,可結合道路建設用水泥覆蓋;由于地下空間建設時,可將挖出的污染土壤用于在小區內填埋造景,污染土壤的上部和下部均應進行防滲處理,并在上部種植草皮,作為小區綠色景觀的一部分,或者選擇某一合適的綠化隔離帶進行填埋,并作必要的防滲措施.該方法既可控制土壤污染對人體健康及地下水的影響、同時成本也相對較低.(二)景觀生態環境影響分析包括三項內容

1,景觀環境可接受性分析景觀環境現狀描述開發建設項目景觀設計分析開發項目與周邊建筑的協調性

2,陽光照射適度性分析光遮擋光污染

3,高層建筑局地風影響分析高層建筑附近的渦流成因及不良影響分析高層建筑高風速區分布及影響

第五篇：項目投資評估

1.技術條件評估的原則：1技術的先進性2技術的適用性 3技術的可靠性4技術的經濟行5遵守政府有關的技術政策法規及標準6技術的安全性

貼現因素：（1+i）其表示的在貼現率為i的條件下，n期后復利終值為1的貨幣現值，即現值與終值之比。

2.貨幣時間價值的三要素：現值，終值，利息

3.項目財務評估的基本報表：1損益表2財務現金流量表3資金來源與運用表4借款還本付息表5資產負債表6財務外匯平衡表

4.動態分析指標：凈現值指標內部收益率指標效益---成本比率指標 5.靜態分析指標：投資利潤率投資利稅率資金利潤率投資回收期 6.投資體制的模式：原則是系統性，針對性，相對性;方法是冷熱國對比法，等級尺度法，體制評估法。

7.投資布局包括三個層次：全國投資的總體布局，地區布局，廠址布局

8.影響投資布局的因素：自然，經濟，技術，社會，政治因素。

9.項目的特點：臨時性，單一性，程序性。10.項目周期的特點：漸進性，程序性，動態行。

11.項目投資評估的原則：系統性，可比性，綜合性，公正性。

12.程序：成立評估小組---制定評估計劃---收集資料----審查分析---撰寫評估報告。

13.市場機會的類型：潛在和表面，行業和邊緣，目前和未來，全面和布局 14.市場機會的特點：公開性，實踐性，理論上的平等性和實踐中的不平等性。15.項目市場機會識別的原則：受益最大，風險小，做熟不做生原則。

16.市場預測的方法：定性預測（經驗判斷法，顧客意見法，專家意見法）；定量預測法（算：工程費數平局法，指數平滑法，增長曲線法，一元回歸預測法）17.投資的特點：投資效應的供給時效性，投資領域的廣闊性，投資活動的發雜性，投資活動的無期性，投資實施的連續性，投資收益的風險性。

18.項目選定應遵循的原則：符合國民經濟和社會發展的總體規劃，項目所提供的勞務或產品為市場所需，以經濟效應為中心有利于資源的有效利用和最佳配置。19.技術按其占用某方面資源信息量的多少可劃分為：資金密集型技術；技術密集型技術；勞動密集型技術；知識密集型技術。

20.項目投資總額=固定資產投資總額+流動資產

21.固定資產物資包括：工程費用；其他費用；預備費用；資產投資方向調節稅；建設期利息。

22.固定資產投資方向調節稅的課稅對策為固定資產投資項目實際完成的投資額 二．名詞解釋

1.項目壽命期：項目從開始建設到建成投產或支付使用直至項目報廢為止所經歷的時期，即項目自建設開始到生產期末終止的年限。

2.項目：是作為系統的被管理對象的單次任務，是單次性活動的一種組織管理模式。

3.投資項目：特定的時間和空間范圍內，經濟單位合理利用各種生產性和非生產性資源，以取得預期綜合效益的全部投資活動。

4.投資：經濟主體為獲取預期效益，收入一定量貨幣而不斷轉化為資產的全部生產活動。

5.項目市場機會：指對投資者而言具有項目的價值的市場機會。

6.生產規模：也稱企業規模，指勞動力，勞動手段和勞動對象等生產要素與產品在一個經濟實體重集中程度。

7.項目建設條件：指保證項目建設和生產經營管理順利進行的必要條件，項目建設條件評估的重點是項目建設的外部條件。8.環境污染：由于人類的社會經濟活動對自然環境造成破壞，從而惡化人類生活環境的現象。

9.投資主體：指從事投資活動，具有資金來源，擁有投資決策權力，享受投資收益，承擔投資風險的法人或自然人。10.投資動機：指推動投資主體投資行為朝向一定目標進行的內在動因和動力。11.投資機制：指投資活動的運行機制和管理制度，方式方法。

12.投資環境：指影響和制約投資活動這個過程的各種外部境況和條件的總和。13.投資模式：一定時期一個國家或地區一個單位在固定資產再生產活動中投入的以貨幣形態表現的物化勞動力和勞動的總和。

14.投資結構：一定時期投資總量中所含各類投資的構成及其數量比例關系。15.年金：指在一定時期內每間隔相等一年支付或者收入相同數額的款項，由于間隔時間通常以年為單位，所以稱這種相同的固定的數額為年金。

16.經濟體制：也稱之為經濟管理制度，是一定生產關系的具體形式以及組織管理和調節國民經濟的制度，方式，方法的總稱。

17.投資體制的模式：集中計劃投資模式，分散投資模式，集中與分散相結合的投資模式。

18.轉移支付：在鑒別和度量效益和費用時，應剔除那些既不需要消耗國民經濟資源，又不增加國民收入，只是包括稅金，補貼和國內借款利息等，從稅種歸屬權轉讓的款項社會角度看，這些收支只是導致資源的所有權在社會內部發生轉移，并未造成國內資源的增加和消耗。故稱其為轉移支付。

19.投資收益風險性：指投資失敗的潛在可能因素。

20.財務貼現率：一般是分析項目資金的邊際成本，借以保證項目最低能夠償還借貸的本息而不至于虧本。

21.投資項目的運作：項目設想—項目選定—項目評估—項目實施—回收實施—達到預期目標 簡答

1.投資的含義及特點：投資是指經濟主體為獲取預期收益，投入一定量的貨幣而不斷的轉化為資本的全部經濟活動。特點：投資效應的供給時滯性；投資領域的廣闊性；投資活動的復雜性；投資周期的長期性；投資實施的連續性；投資收益的風險性。

2.投資的主體及動機：投資主體是指從事投資活動，具有資金來源，擁有投資決策權力，享有投資收益，承擔投資風險的法人或自然人。投資動機是指推動投資主體投資行為朝一定目標進行的內在動因和動力。

3.投資的分類：按投資方式分，分為直接投資和間接投資；按投資主體分，分為政府投資，企業投資和個人投資；按回收期分，分為長期投資和短期投資；按性質分，分為固定資產投資，流動資產投資和無形資產投資；按用途分，分為生產性投資和非生產性投資

4.投資體制和投資環境：投資體制是指投資活動的運行機制和管理制度，方式方法。投資環境是指影響和制約投資活動整個過程的各種外部情況和條件的總和。5.投資環境的評價方法：

（一）冷熱國對比法考慮因素：政治生活是否具有穩定性；是否有足夠的市場機會；經濟發展水平；法規的繁嚴程度；自然地理條件的優勢；文化差異。

（二）等級尺度法{主要從東道國政府對外國直接投資者的態度考慮，或限制或激勵，可從八個方面考慮}考慮因素：資本抽回限制；外國股權比例；對外商的管理程度；貨幣的穩定性；政治的穩定性；關稅的保護意愿；當地資本的可供程度；近五年的通貨膨脹率。

（三）體制評價法 從政治體制 法律體制和經濟體制等對外國投資風險的影響打分，采用五分制，分為優良中差

6.投資規模，投資結構和投資布局：投資規模是指一個國家和部門，一個地區，一個單位在固定資產在生產活動中投入的以貨幣形態表現的物化優勢和活勞動的總量。投資結構是指一定時期投資總量中所有各類投資的構成及數量比例關系。投

資布局是指投資在一定地域空間分布，包本行業，本地區可允許的最低投資收益率括全國投資總體布局，地區布局和廠址選界限，投資項目的財務內部收益率高于或擇。

等于基準收益率才是可行的b在財務分7.項目和投資項目的聯系和區別： 項目析中折現計算時作為折現率的計算值c是作為系統的被管理的對象的單次性任是部門總投資規模宏觀調控的工具 務，是單次行活動的一種組織管理模式，四，開展題

投資項目是指在特定時間和空間范圍內統一潤滑油事件營銷要點

經濟單位合理利用生產性與非生產性資A為營銷的不確定性，制定正確的方針和源，已取得預期綜合效益的全部投資活動 策略b為營銷組合中的最難得兩個因素8.投資項目的類型： ①按性質分，分為新——渠道與促銷的高效配合c以小博大，建項目，擴建項目，改建項目，遷建項目，拉動主要競爭，帶動整個市場，從而利用恢復項目②按使用方法和投資主體分，分自己靈活的優勢d市場策略的成功離不為競爭性項目，基礎性項目和公益性項目開經銷網咯的到位

③按投資結果分，分為有形項目和無形項2.藍貓淘氣咕嚕嚕要點：s——細分市場目④按規模大小分，分為大型項目，中型——兒童飲品：t——目標客戶——家長：項目，小型項目，微型項目⑤按項目間的p——定位——卡通文化的載體 關系分，分為獨立項目和互斥項目。

9.投資項目投資原則及評估程序？原則：系統性原則，可比性原則，綜合性原則，公正性原則程序：①成立評估小組②指定評估計劃③收集資料④審查分析⑤撰寫評估報告

10.投資項目評估的內容？擬投資項目的必要性，可行性，合理性，效益，費用等。

11.項目市場機會的類型與特點？類型：①潛在市場機會與表面市場機會②行業市場機會與邊緣市場機會③目前市場機會與未來市場機會④全面市場機會與局部市場機會 特點：公開性，時間性，理論上的平等性和實踐中的不平等性 12.項目市場機會的識別原則？ 收益較大原則，風險較小原則，做熟不做生的原則，恰逢其時原則

13.生產規模的決定因素？①與項目有關的投資政策，產業政策，技術政策，地區（生產力布局）政策等②經濟科技和社會發展總體規劃③項目產品市場需求狀況④項目所在行業⑤資源條件⑥項目擬采用的生產技術，設備及設施狀況⑦協作條件⑧項目產品特點。

14.項目選定的原則？①符合國民經濟和社會發展的總體規劃②項目所提供的勞務和產品為市場所需③項目有一定的經濟效益④有利于資源的有效利用和最佳配置

15.項目財務評價的步驟？①分析評判擬建項目的財務數據②分析評判財務報表（損益表，財務現金流量表，資金來源于利用表，借款還本付息表，資產負債表，財務外匯平衡表）③分析評判財務效益 16.項目財務評價目標是什么？盈利能力目標，清償能力目標，財務外匯效果目標

17.項目財務評價參數類型？財務基準收益率，基準投資回收期，基準投資利潤率，基準投資利稅率，財務折現率，基準換匯成本

18.項目可研作用是什么A有助于減少投資決策的盲目性提高厥詞投資的科學性b為投資項目投資提供厥詞依據c為籌資提供依據d項目設計工作的依據e項目評估的依據f項目實施的依據g項目管理的依據

19.我國投資項目可行性研究一般工作程序A項目投資者提出建議書和初步可行性研究報告b項目籌建單位自行或委托有關單位進行可行性研究c承擔單位進行可行性研究工作

20.項目可行性研究的要求A科學性，公正性，客觀性b承擔可行性研究單位應具備相應的條件和資格c可行性研究的深度應達到一定的標準和要求d落實可行性研究的費用來源

21.可行性研究報告的內容A項目產品需求預測和擬建規模b資源，原材料，燃料及公用設施情況c建廠條件及廠址方案d建設方案e環境保護與勞動安全f生產組織，勞動定員和人員培訓g項目實施計劃和進度h投資估算與資金籌措i項目的效益分析j評價結論

22.投資規模的確定A國名經濟的發展狀況b生產水平的提高速度c一定時期人口的增長d存量利用情況e國民經濟的技術構成f單位生產能力的投資定員 24.財務基準收益率的作用A是項目財務內部收益率的判別標準，這個指標是