第一篇：注冊(cè)制改制歷程有關(guān)講話和觀點(diǎn)

注冊(cè)制改制歷程有關(guān)講話和觀點(diǎn)匯編

二零一五年十二月

目 錄

一、注冊(cè)制的發(fā)展歷程..............................................5

2013年11月15日，《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問(wèn)題的決定》提出，推進(jìn)股票發(fā)行注冊(cè)制改革。...........................................................................................................5 2013年11月19日肖鋼主席在《財(cái)經(jīng)》年會(huì)上的演講......................................................5 2013年11月30日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)新股發(fā)行體制改革的意見》..........6 2014年1月22日大力推進(jìn)監(jiān)管轉(zhuǎn)型——肖鋼同志在2014年全國(guó)證券期貨監(jiān)管工作會(huì)議上的講話...............................................................................................................................6 2014年3月5日，政府工作報(bào)告提出，推進(jìn)股票發(fā)行注冊(cè)制改革..................................7 2014年5月9日，“新國(guó)九條”發(fā)布,文件提出，積極穩(wěn)妥推進(jìn)股票注冊(cè)制改革。....7 2014年5月9日中國(guó)證監(jiān)會(huì)研究部署學(xué)習(xí)貫徹《國(guó)務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展的若干意見》的相關(guān)工作...............................................................................................8 2014年6月27日，證監(jiān)會(huì)發(fā)言人張曉軍表示，證監(jiān)會(huì)正在研究注冊(cè)制相關(guān)方案，計(jì)劃年底前推出。...........................................................................................................................8 2014年7月30日，滬深證券交易所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，注冊(cè)制執(zhí)行后短期內(nèi)仍避免不了IPO排隊(duì)問(wèn)題。........................................................................................................................8 2014年11月19日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議強(qiáng)調(diào)，抓緊出臺(tái)股票發(fā)行注冊(cè)制改革方案。......9 2014年11月22日姜洋副主席在2014新浪金麒麟論壇上的演講....................................9 2014年12月12日中國(guó)證監(jiān)會(huì)黨委認(rèn)真?zhèn)鬟_(dá)學(xué)習(xí)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神....................10 2014年12月28日，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)布會(huì)問(wèn)答....................................................................10 2014年12月29日法治是資本市場(chǎng)善治的根基——莊心一副主席在第五屆“上證法治論壇”上的演講.....................................................................................................................10 2015年1月16日，證監(jiān)會(huì)主席肖鋼在2015全國(guó)證券期貨監(jiān)管工作會(huì)表示，推進(jìn)股票發(fā)行注冊(cè)制改革，是2015年資本市場(chǎng)的頭等大事。.......................................................11 2015年2月13日，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸表示，已完成注冊(cè)制改革方案初稿并上報(bào)國(guó)務(wù)院。.....................................................................................................................................12 2015年3月2日，上交所理事長(zhǎng)桂敏杰表示，注冊(cè)制今年有望落地。........................13 2015年3月5日，李克強(qiáng)在第十二屆全國(guó)人民代表大會(huì)三次會(huì)議的政府工作報(bào)告....14 2015年3月5日，肖鋼參加陜西團(tuán)討論前接受媒體采訪................................................14 2015年3月10日深化改革是牛市最大動(dòng)力——肖鋼主席與代表、委員對(duì)話..............14 2015年4月22日姜洋副主席在第五屆兩岸及香港《經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)》財(cái)經(jīng)高峰論壇上的致辭................................................................................................................................................15 2015年5月29日，央行發(fā)布《中國(guó)金融穩(wěn)定報(bào)告(2015)》...........................................16 2016年6月26日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席助理黃煒在2015年陸家嘴論壇上發(fā)表主題演講 16 2015年7月31日，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人張曉軍在新聞發(fā)布會(huì)上關(guān)于注冊(cè)制有關(guān)問(wèn)題的回答............................................................................................................................................21 2015年11月6日，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸在新聞發(fā)布會(huì)上關(guān)于注冊(cè)制有關(guān)問(wèn)題的回答................................................................................................................................................22 2015年11月20日，證監(jiān)會(huì)肖鋼主席、主席助理黃煒以及辦公廳、發(fā)行部等領(lǐng)導(dǎo)，聽取推進(jìn)股票發(fā)行注冊(cè)制改革的意見.....................................................................................22 2015年11月27日，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人張曉軍在新聞發(fā)布會(huì)上關(guān)于注冊(cè)制有關(guān)問(wèn)題的回答.........................................................................................................................................22 2015年12月9日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議通過(guò)注冊(cè)制的相關(guān)決定..........................................22 2015年12月9日 中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)官方微博發(fā)布《積極穩(wěn)妥推進(jìn)股票發(fā)行注冊(cè)制改革》.............................................................................................................................23 2015年12月25日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)市場(chǎng)部主任霍達(dá)和副主席方星海對(duì)注冊(cè)制的言論....25 2015年12月27日，全國(guó)人大常委會(huì)關(guān)于授權(quán)國(guó)務(wù)院在實(shí)施股票發(fā)行注冊(cè)制改革中調(diào)整適用《中華人民共和國(guó)證券法》有關(guān)規(guī)定的決定（2015年12月27日第十二屆全國(guó)人民代表大會(huì)常務(wù)委員會(huì)第十八次會(huì)議通過(guò)）.................................................................25 2015年12月27日

中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)官方微博發(fā)布《全國(guó)人大常委會(huì)審議通過(guò)股票發(fā)行注冊(cè)制改革授權(quán)決定》.....................................................................................26

二、近期關(guān)于實(shí)施股票發(fā)行注冊(cè)制改革部分領(lǐng)導(dǎo)和專家的觀點(diǎn)............27 【國(guó)泰君安證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家林采宜】：..............................27 【英大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李大霄】：..................................27 【著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝】：..........................................28 【北大光華管理學(xué)院教授、北京大學(xué)金融與證券研究中心主任曹鳳岐】：..28 【國(guó)泰君安行情首席宏觀分析師任澤平】：............................28 【著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝】：..........................................29 【著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、中國(guó)人民大學(xué)校長(zhǎng)助理吳曉求】：....................29 【中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席助理黃煒】：......................................30 【中國(guó)證監(jiān)會(huì)副主席方星海】：......................................30 【武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新】：........................30 【華泰聯(lián)合證券總裁劉曉丹】：......................................30 【凱石益正資產(chǎn)管理有限公司研究總監(jiān)仇彥英】：......................31 【深圳市紫金港資本管理有限公司首席研究員陳紹霞】：................31 【海通證券副總裁李迅雷】..........................................31 【中國(guó)經(jīng)注網(wǎng)評(píng)論員張捷】..........................................34 【安永事務(wù)所合伙人湯哲輝】........................................34 【馬來(lái)西亞拿督、惠理集團(tuán)主席謝清海】..............................34 【財(cái)新網(wǎng)專欄作家王嘯】............................................35

三、有關(guān)注冊(cè)制觀點(diǎn)的總結(jié).........................................39

（一）改革理念.....................................................................................................................39

（二）責(zé)任配置.....................................................................................................................39

（三）制度要點(diǎn).....................................................................................................................41

一、注冊(cè)制的發(fā)展歷程

2013年11月15日，《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問(wèn)題的決定》提出，推進(jìn)股票發(fā)行注冊(cè)制改革。

完善金融市場(chǎng)體系。擴(kuò)大金融業(yè)對(duì)內(nèi)對(duì)外開放，在加強(qiáng)監(jiān)管前提下，允許具備條件的民間資本依法發(fā)起設(shè)立中小型銀行等金融機(jī)構(gòu)。推進(jìn)政策性金融機(jī)構(gòu)改革。健全多層次資本市場(chǎng)體系，推進(jìn)股票發(fā)行注冊(cè)制改革，多渠道推動(dòng)股權(quán)融資，發(fā)展并規(guī)范債券市場(chǎng)，提高直接融資比重。完善保險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償機(jī)制，建立巨災(zāi)保險(xiǎn)制度。發(fā)展普惠金融。鼓勵(lì)金融創(chuàng)新，豐富金融市場(chǎng)層次和產(chǎn)品。2013年11月19日肖鋼主席在《財(cái)經(jīng)》年會(huì)上的演講

摘錄片段：大家比較關(guān)心股票發(fā)行注冊(cè)制改革。我認(rèn)為股票發(fā)行注冊(cè)制改革是發(fā)行體制的一次重大改革，是還權(quán)于市場(chǎng)、還權(quán)于投資者的重大改革，也是資本市場(chǎng)“牽一發(fā)而動(dòng)全身”的改革，這個(gè)改革會(huì)帶動(dòng)和促進(jìn)很多方面的改革。這次改革的意義就是尊重市場(chǎng)的規(guī)律。大家都知道，各個(gè)國(guó)家和地區(qū)，實(shí)行注冊(cè)制改革做法都不完全一樣。當(dāng)然，有一個(gè)基本的特點(diǎn)，就是股票發(fā)行審核一定要以信息披露為中心，證監(jiān)會(huì)要以投資者需求為導(dǎo)向，對(duì)發(fā)行人信息披露的準(zhǔn)確性、全面性進(jìn)行審核，但是，不對(duì)這個(gè)公司的投資價(jià)值和持續(xù)盈利能力做出判斷，而交由市場(chǎng)、由投資者自主判斷，真正還權(quán)于市場(chǎng)，還權(quán)于投資者。大家千萬(wàn)不要誤解，注冊(cè)制就是登記生效制，不是這樣的。股票發(fā)行不是不要審了，更不是垃圾股可以隨便發(fā)了，而是審核方式要改革。

比如，美國(guó)是實(shí)行注冊(cè)制的一個(gè)很典型的國(guó)家，它的證監(jiān)會(huì)股票發(fā)行部門有近500人，里面大多是會(huì)計(jì)師、律師，還有一些行業(yè)的專家。當(dāng)然，跟他們相比，我們的力量就弱得多了，無(wú)論從人員的數(shù)量和人員的素質(zhì)來(lái)講，都不適應(yīng)。可見，不能將注冊(cè)制理解為不管了，就是登記備案，自動(dòng)生效。實(shí)行注冊(cè)制也需要一系列的配套改革和條件，比如，法律的修改。要實(shí)行注冊(cè)制就必須修改現(xiàn)行《證券法》。

再比如要增強(qiáng)券商、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所的責(zé)任和能力，讓他們真正歸位盡責(zé)。現(xiàn)在有些投資銀行實(shí)際上能力是不夠的，在IPO項(xiàng)目中，它們沒(méi)那么多人力去做盡職調(diào)查，內(nèi)部也缺乏強(qiáng)有力的會(huì)計(jì)師、律師等專業(yè)團(tuán)隊(duì)的支持，所以，這個(gè)能力要加強(qiáng)。還有司法制度的改革，特別是民事賠償制度改革也是非常重要的。在中小投資者保護(hù)這個(gè)方面，如果不得到系統(tǒng)的加強(qiáng)，也就是說(shuō)如果不能構(gòu)建資本市場(chǎng)保護(hù)中小投資者的一套法律政策體系，中小投資者維權(quán)難，舉證也很難。總之，股票發(fā)行注冊(cè)制改革是一項(xiàng)重大改革，是還權(quán)于市場(chǎng)，還權(quán)于投資者的一個(gè)根本舉措。但是，需要一個(gè)循序漸進(jìn)的過(guò)程，還需要其他方面的配套改革。

2013年11月30日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)新股發(fā)行體制改革的意見》

這是逐步推進(jìn)股票發(fā)行從核準(zhǔn)制向注冊(cè)制過(guò)渡的重要步驟。全文如下：貫徹黨的十八屆三中全會(huì)決定中關(guān)于“推進(jìn)股票發(fā)行注冊(cè)制改革”的要求，必須進(jìn)一步推進(jìn)新股發(fā)行體制改革，厘清和理順新股發(fā)行過(guò)程中政府與市場(chǎng)的關(guān)系，加快實(shí)現(xiàn)監(jiān)管轉(zhuǎn)型，提高信息披露質(zhì)量，強(qiáng)化市場(chǎng)約束，促進(jìn)市場(chǎng)參與各方歸位盡責(zé)，為實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制奠定良好基礎(chǔ)。改革的總體原則是：堅(jiān)持市場(chǎng)化、法制化取向，綜合施策、標(biāo)本兼治，進(jìn)一步理順發(fā)行、定價(jià)、配售等環(huán)節(jié)的運(yùn)行機(jī)制，發(fā)揮市場(chǎng)決定性作用，加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管，維護(hù)市場(chǎng)公平，切實(shí)保護(hù)投資者特別是中小投資者的合法權(quán)益。

2014年1月22日大力推進(jìn)監(jiān)管轉(zhuǎn)型——肖鋼同志在2014年全國(guó)證券期貨監(jiān)管工作會(huì)議上的講話

摘錄片斷：

（二）推進(jìn)股票發(fā)行注冊(cè)制改革

注冊(cè)制改革是推進(jìn)監(jiān)管轉(zhuǎn)型的重要突破口，牽一發(fā)而動(dòng)全身，必將帶動(dòng)和促進(jìn)其他方面的改革。目前對(duì)于注冊(cè)制的內(nèi)涵，大家的看法不盡相同，不同國(guó)家和地區(qū)的做法也不完全一致。但都有一個(gè)共同特點(diǎn)，就是股票發(fā)行審核以信息披露為中心，監(jiān)管部門不對(duì)發(fā)行人進(jìn)行價(jià)值判斷，發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)對(duì)信息披露的真實(shí)性和準(zhǔn)確性負(fù)責(zé)，發(fā)行時(shí)機(jī)、價(jià)格由發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)根據(jù)市場(chǎng)情況決定。當(dāng)前，我國(guó)已具備了向注冊(cè)制過(guò)渡的基本條件。但實(shí)施還需要一個(gè)過(guò)程，并且要以《證券法》修改為前提。要抓緊制定過(guò)渡期安排，做好今年的新股發(fā)行審核工作。

初步設(shè)想，注冊(cè)制改革總的思路是：證監(jiān)會(huì)依法設(shè)定和核準(zhǔn)股票發(fā)行及上市條件，統(tǒng)一注冊(cè)審核規(guī)則。發(fā)行人是信息披露第一責(zé)任人，其言行必須與信息披露的內(nèi)容相一致。發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu)對(duì)信息披露的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性、充分性和及時(shí)性承擔(dān)法律責(zé)任。投資者自行判斷發(fā)行人的盈利能力和投資價(jià)值，自擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。證券監(jiān)管部門依法對(duì)發(fā)行和上市全程進(jìn)行監(jiān)管，嚴(yán)厲查處違法違規(guī)行為。

在過(guò)渡期內(nèi)，要全面落實(shí)《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)新股發(fā)行體制改革的意見》，在現(xiàn)有法律框架內(nèi)做好審核工作，提高發(fā)行審核效率。優(yōu)化發(fā)行審核流程，清理發(fā)行審核中的備案、登記、驗(yàn)收等不必要的環(huán)節(jié)或前置程序。增強(qiáng)發(fā)行審核透明度，梳理現(xiàn)有的信息披露要求和審核標(biāo)準(zhǔn)并及時(shí)向社會(huì)公布，公開審核流程及審核意見，發(fā)審會(huì)過(guò)程向公眾公開。

2014年3月5日，政府工作報(bào)告提出，推進(jìn)股票發(fā)行注冊(cè)制改革

加強(qiáng)多層次資本市場(chǎng)體系建設(shè)，實(shí)施股票發(fā)行注冊(cè)制改革，發(fā)展服務(wù)中小企業(yè)的區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)，推進(jìn)信貸資產(chǎn)證券化，擴(kuò)大企業(yè)債券發(fā)行規(guī)模，發(fā)展金融衍生品市場(chǎng)。推出巨災(zāi)保險(xiǎn)、個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)。創(chuàng)新金融監(jiān)管，防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)。大力發(fā)展普惠金融，讓所有市場(chǎng)主體都能分享金融服務(wù)的雨露甘霖。

2014年5月9日，“新國(guó)九條”發(fā)布,文件提出，積極穩(wěn)妥推進(jìn)股票注冊(cè)制改革。

積極穩(wěn)妥推進(jìn)股票發(fā)行注冊(cè)制改革。建立和完善以信息披露為中心的股票發(fā)行制度。發(fā)行人是信息披露第一責(zé)任人，必須做到言行與信息披露的內(nèi)容一致。發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu)對(duì)信息披露的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性、充分性和及時(shí)性承擔(dān)法律責(zé)任。投資者自行判斷發(fā)行人的盈利能力和投資價(jià)值，自擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。逐步探索符合我國(guó)實(shí)際的股票發(fā)行條件、上市標(biāo)準(zhǔn)和審核方式。證券監(jiān)管部門依法監(jiān)管發(fā)行和上市活動(dòng)，嚴(yán)厲查處違法違規(guī)行為。2014年5月9日中國(guó)證監(jiān)會(huì)研究部署學(xué)習(xí)貫徹《國(guó)務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展的若干意見》的相關(guān)工作

摘錄片斷：抓緊研究注冊(cè)制改革方案，逐步探索符合我國(guó)實(shí)際的股票發(fā)行條件、上市標(biāo)準(zhǔn)和審核方式，統(tǒng)籌好注冊(cè)制改革的力度和市場(chǎng)的可承受度。2014年6月27日，證監(jiān)會(huì)發(fā)言人張曉軍表示，證監(jiān)會(huì)正在研究注冊(cè)制相關(guān)方案，計(jì)劃年底前推出。

問(wèn)：發(fā)行體制改革如何體現(xiàn)堅(jiān)持市場(chǎng)化的方向？

答：推進(jìn)股票發(fā)行注冊(cè)制改革是落實(shí)十八屆三中全會(huì)決定精神、提高直接融資比重的重要舉措，是發(fā)揮資本市場(chǎng)配置資源作用的重要手段。這項(xiàng)改革涉及面廣，是資本市場(chǎng)牽一發(fā)而動(dòng)全身的改革，必須積極穩(wěn)妥地推進(jìn)。目前，證監(jiān)會(huì)正在研究股票發(fā)行注冊(cè)制改革方案，計(jì)劃今年底以前提出具體方案。注冊(cè)制改革的實(shí)施，還要以修訂《證券法》為前提，做到于法有據(jù)。注冊(cè)制改革方案要堅(jiān)持市場(chǎng)化和法治化取向，從我國(guó)國(guó)情出發(fā)，處理好市場(chǎng)與政府的關(guān)系。要堅(jiān)持以信息披露為中心，發(fā)行人是信息披露第一責(zé)任人，必須做到言行與信息披露的內(nèi)容一致。發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu)對(duì)信息披露的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性、充分性和及時(shí)性承擔(dān)法律責(zé)任。投資者自行判斷發(fā)行人的盈利能力和投資價(jià)值，自擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。要逐步探索符合我國(guó)實(shí)際的股票發(fā)行條件、上市標(biāo)準(zhǔn)和審核方式。證券監(jiān)管部門依法監(jiān)管發(fā)行和上市活動(dòng)，嚴(yán)厲查處違法違規(guī)行為。需要強(qiáng)調(diào)的是，市場(chǎng)化程度越高，證監(jiān)會(huì)就越要加強(qiáng)事中監(jiān)管，嚴(yán)格事后執(zhí)法，這是市場(chǎng)化改革的應(yīng)有之義。

2014年7月30日，滬深證券交易所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，注冊(cè)制執(zhí)行后短期內(nèi)仍避免不了IPO排隊(duì)問(wèn)題。

備受市場(chǎng)關(guān)注的注冊(cè)制改革正在推進(jìn)中，而備戰(zhàn)中交易所開始向企業(yè)“吹風(fēng)”。滬深證券交易所相關(guān)負(fù)責(zé)人昨日表示，注冊(cè)制推行后短期內(nèi)也仍避免不了IPO排隊(duì)的問(wèn)題，企業(yè)應(yīng)在市場(chǎng)向好之時(shí)抓住機(jī)會(huì)，根據(jù)自身?xiàng)l件在條件成熟合適的情況下積極申報(bào)上市。

在昨日的成長(zhǎng)型企業(yè)上市融資峰會(huì)上，上海證券交易所發(fā)行上市部業(yè)務(wù)副總監(jiān)周大勇表示，在已經(jīng)明確的2016年注冊(cè)制實(shí)施時(shí)間表之前，仍有退市制度、證券法修改和投資者教育引導(dǎo)等核心問(wèn)題需要進(jìn)一步明確。他強(qiáng)調(diào)，退市制度是注冊(cè)制度改革的基礎(chǔ)和前提，目前正在修改的退市制度雖然在某些方面加大了退市力度，但是門檻仍然很高；在注冊(cè)制落地前進(jìn)一步修改退市制度的預(yù)期很高。此外，投資者保護(hù)也必須有相應(yīng)的法律保障。

對(duì)于注冊(cè)制改革，周大勇還勾畫了注冊(cè)制“生態(tài)圖”。而這幅圖與目前情況最大的轉(zhuǎn)變就是證券交易所承載上市申請(qǐng)審核，并以同意書形式到證監(jiān)會(huì)[微博]備案并審批。這其中，需要投資者和中介機(jī)構(gòu)發(fā)揮很大的約束作用。周大勇強(qiáng)調(diào)，注冊(cè)制度改革的核心問(wèn)題主要聚焦在“審不審、誰(shuí)來(lái)審、怎么審”。“肯定還是要審，就算是國(guó)外成熟的市場(chǎng)也是如此。比如阿里巴巴[微博]最新披露的招股書較首次公布的版本有很多處修改，這是美國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)相關(guān)問(wèn)題審核問(wèn)詢后的結(jié)果。成熟市場(chǎng)尚且如此。”他表示，在誰(shuí)來(lái)審的問(wèn)題上，市場(chǎng)化趨勢(shì)或?qū)⒏语@效。審核流程上，周大勇預(yù)測(cè)將堅(jiān)持總量控制、信息披露、結(jié)構(gòu)優(yōu)化和轉(zhuǎn)板機(jī)制的幾大方向，未來(lái)短期內(nèi)或?qū)⑴c現(xiàn)行機(jī)制“換擋”。

對(duì)于外界對(duì)注冊(cè)制改革不恰當(dāng)?shù)睦斫夂皖A(yù)判，滬深證券交易所相關(guān)負(fù)責(zé)人也適時(shí)予以了厘清。深圳證券交易所上海中心主任楊永本表示，雖主動(dòng)權(quán)可能更大，但注冊(cè)制落地后目前的擬上市公司排隊(duì)仍不可避免，條件成熟的公司應(yīng)調(diào)整對(duì)注冊(cè)制度改革理解的誤區(qū)。而周大勇也表示，在新制度落地前預(yù)計(jì)不會(huì)有較大股權(quán)變動(dòng)的擬上市公司建議盡快申報(bào)，而仍有計(jì)劃進(jìn)行資本運(yùn)作的公司則更適合等待新制度落地。

2014年11月19日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議強(qiáng)調(diào)，抓緊出臺(tái)股票發(fā)行注冊(cè)制改革方案。

抓緊出臺(tái)股票發(fā)行注冊(cè)制改革方案，取消股票發(fā)行的持續(xù)盈利條件，降低小微和創(chuàng)新型企業(yè)上市門檻。建立資本市場(chǎng)小額再融資快速機(jī)制，開展股權(quán)眾籌融資試點(diǎn)。

2014年11月22日姜洋副主席在2014新浪金麒麟論壇上的演講

摘錄片斷：推進(jìn)股票發(fā)行注冊(cè)制改革。落實(shí)黨的十八屆三中全會(huì)決定精神和國(guó)務(wù)院要求，結(jié)合《證券法》修訂工作，抓緊研究提出股票發(fā)行注冊(cè)制改革方案，取消股票發(fā)行的持續(xù)盈利條件，降低小微和創(chuàng)新型企業(yè)上市門檻。2014年12月12日中國(guó)證監(jiān)會(huì)黨委認(rèn)真?zhèn)鬟_(dá)學(xué)習(xí)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神

摘錄片斷：肖鋼同志指出，證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)貫徹落實(shí)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神，要繼續(xù)履行好“兩維護(hù)、一促進(jìn)”的核心職責(zé)，加快資本市場(chǎng)改革開放，推進(jìn)市場(chǎng)化和法治化，提高市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和財(cái)富管理的能力，促進(jìn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。一是促進(jìn)股票市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。做好中小投資者風(fēng)險(xiǎn)提示和教育工作，以股票價(jià)格持續(xù)異常波動(dòng)的上市公司為重點(diǎn)加強(qiáng)信息披露監(jiān)管，加強(qiáng)證券交易所一線核查與自律管理，嚴(yán)厲打擊各種違法違規(guī)行為。積極推進(jìn)股票發(fā)行注冊(cè)制改革，在保持每月新股均衡發(fā)行、穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期的基礎(chǔ)上，適時(shí)適度增加新股供給。2014年12月28日，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)布會(huì)問(wèn)答

問(wèn)：請(qǐng)問(wèn)新股發(fā)行注冊(cè)制改革方案已經(jīng)進(jìn)展到哪個(gè)階段？年底前是否會(huì)有改革草案出臺(tái)？

答：為落實(shí)十八屆三中全會(huì)決定關(guān)于推進(jìn)股票發(fā)行注冊(cè)制改革要求，根據(jù)中央和國(guó)務(wù)院部署，證監(jiān)會(huì)牽頭成立了“股票發(fā)行注冊(cè)制改革工作組”，發(fā)展改革委、財(cái)政部、人民銀行、法制辦、銀監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)、人大法工委、高法院等單位參加。目前我會(huì)已牽頭完成注冊(cè)制改革方案初稿，并征求了部分保薦機(jī)構(gòu)、專家學(xué)者及工作組成員單位意見，擬于11月底前上報(bào)國(guó)務(wù)院。

2014年12月29日法治是資本市場(chǎng)善治的根基——莊心一副主席在第五屆“上證法治論壇”上的演講

摘錄片斷：一要以股票發(fā)行注冊(cè)制改革為核心，推動(dòng)修改完善證券法等市場(chǎng)基礎(chǔ)性法律制度。我們理解，市場(chǎng)廣泛關(guān)注的股票發(fā)行注冊(cè)制改革，絕不僅僅是股票發(fā)行方式的簡(jiǎn)單變化，而是事關(guān)市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制和監(jiān)管理念的基礎(chǔ)性重大變革。考察不同國(guó)家和地區(qū)注冊(cè)制的做法，一致的要求是，以信息披露為中心，監(jiān)管者關(guān)注的是信息披露的質(zhì)量，并不負(fù)責(zé)對(duì)發(fā)行人及其證券進(jìn)行價(jià)值判斷，發(fā)行時(shí)機(jī)、價(jià)格也完全由發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)根據(jù)市場(chǎng)情況決定。證券法修改是注冊(cè)制正式實(shí)施的前提，我們要積極配合全國(guó)人大對(duì)證券法的修改工作，通過(guò)對(duì)現(xiàn)行證券法關(guān)于證券發(fā)行核準(zhǔn)制的制度調(diào)整，明確厘定注冊(cè)主體、注冊(cè)要求以及注冊(cè)程序等安排，特別是要從法律上清楚界定信息披露的要求和不同主體對(duì)信息披露的職責(zé)邊界，嚴(yán)格落實(shí)發(fā)行人的誠(chéng)信責(zé)任和中介機(jī)構(gòu)的把關(guān)責(zé)任。同時(shí)，要豐富和強(qiáng)化監(jiān)管機(jī)關(guān)的執(zhí)法措施和執(zhí)法手段，完善民事、行政和刑事法律責(zé)任制度，為堅(jiān)決懲治注冊(cè)信息虛假行為，切實(shí)保障投資者合法權(quán)益，提供完備的法律制度保障。

2015年1月16日，證監(jiān)會(huì)主席肖鋼在2015全國(guó)證券期貨監(jiān)管工作會(huì)表示，推進(jìn)股票發(fā)行注冊(cè)制改革，是2015年資本市場(chǎng)的頭等大事。

推進(jìn)股票發(fā)行注冊(cè)制改革，是2015年資本市場(chǎng)改革的頭等大事，是涉及市場(chǎng)參與主體的一項(xiàng)“牽牛鼻子”的系統(tǒng)工程，也是證監(jiān)會(huì)推進(jìn)監(jiān)管轉(zhuǎn)型的重要突破口。

................注冊(cè)制作為一種法定的、非典型的行政許可，是對(duì)核準(zhǔn)制的進(jìn)一步改革與完善，也是市場(chǎng)化程度較高的股票發(fā)行監(jiān)管制度。歸納一些國(guó)家和地區(qū)實(shí)施注冊(cè)制的實(shí)踐，大致有四項(xiàng)基本特征：一是企業(yè)擁有發(fā)行股票籌集資本的天然權(quán)利，只要不違背國(guó)家利益和公眾利益，企業(yè)能不能發(fā)行、何時(shí)發(fā)行、以什么價(jià)格發(fā)行，均應(yīng)由企業(yè)和市場(chǎng)自主決定。二是實(shí)行以信息披露為中心的監(jiān)管理念，要求企業(yè)必須向投資者披露充分和必要的投資決策信息，政府不對(duì)企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量和投資價(jià)值進(jìn)行判斷和“背書”，監(jiān)管機(jī)構(gòu)不對(duì)信息披露的真實(shí)性負(fù)責(zé)，但要對(duì)招股說(shuō)明書的齊備性、一致性和可理解性負(fù)責(zé)。三是各市場(chǎng)參與主體歸位盡責(zé)，發(fā)行人是信息披露第一責(zé)任人，中介機(jī)構(gòu)承擔(dān)對(duì)發(fā)行人信息披露的把關(guān)責(zé)任，投資者依據(jù)公開披露信息自行作出投資決策并自擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。四是實(shí)行寬進(jìn)嚴(yán)管，重在事中事后監(jiān)管，嚴(yán)懲違法違規(guī)，保護(hù)投資者合法權(quán)益。

推進(jìn)注冊(cè)制改革的核心在于理順市場(chǎng)與政府的關(guān)系。注冊(cè)制的巧妙之處就在于既能較好地解決發(fā)行人與投資者信息不對(duì)稱所引發(fā)的問(wèn)題，又可以規(guī)范監(jiān)管部門的職責(zé)邊界，避免監(jiān)管部門的過(guò)度干預(yù)，不再對(duì)發(fā)行人“背書”，也不過(guò)多關(guān)注企業(yè)以往業(yè)績(jī)、未來(lái)發(fā)展前景，這些都交由投資者判斷和選擇，股票發(fā)行數(shù)量與價(jià)格由市場(chǎng)各方博弈，讓市場(chǎng)發(fā)揮配置資源的決定性作用。同時(shí)，監(jiān)管部門集中精力做好事中事后監(jiān)管，維護(hù)市場(chǎng)秩序，保護(hù)投資者合法權(quán)益。

初步方案，股票發(fā)行注冊(cè)制改革總的目標(biāo)是，建立市場(chǎng)主導(dǎo)、責(zé)任到位、披露為本、預(yù)期明確、監(jiān)管有力的股票發(fā)行上市制度。要堅(jiān)持市場(chǎng)導(dǎo)向，放管結(jié)合。尊重市場(chǎng)規(guī)律，最大限度減少和簡(jiǎn)化行政審批，明確和穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，強(qiáng)化市場(chǎng)內(nèi)在約束，建立以市場(chǎng)機(jī)制為主導(dǎo)的新股發(fā)行制度安排。同時(shí)，加快監(jiān)管轉(zhuǎn)型，強(qiáng)化事中事后監(jiān)管。要堅(jiān)持法治導(dǎo)向，依法治市。健全資本市場(chǎng)法律體系，完善股票發(fā)行上市監(jiān)管制度和投資者保護(hù)制度。要堅(jiān)持披露為本，歸位盡責(zé)。建立和完善以信息披露為中心的制度安排，強(qiáng)化發(fā)行人對(duì)信息披露的誠(chéng)信義務(wù)和法律責(zé)任，發(fā)揮中介機(jī)構(gòu)的核查把關(guān)作用，引導(dǎo)投資者提高風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和理性投資意識(shí)，促進(jìn)發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu)、投資者等各市場(chǎng)主體歸位盡責(zé)，賣者盡責(zé)，買者自負(fù)。證券交易所應(yīng)進(jìn)一步健全完善自律規(guī)則體系，切實(shí)履行自律職責(zé)，更好適應(yīng)注冊(cè)制改革的各項(xiàng)要求。

應(yīng)當(dāng)看到，推進(jìn)注冊(cè)制改革可能面臨一些風(fēng)險(xiǎn)和問(wèn)題，比如，可能影響投資者對(duì)股市擴(kuò)容的心理預(yù)期，一些企業(yè)可能出現(xiàn)高價(jià)發(fā)行，一些公司質(zhì)量不高和欺詐發(fā)行的風(fēng)險(xiǎn)加大等。因此，我們要堅(jiān)持循序漸進(jìn)、穩(wěn)步實(shí)施的原則，立足國(guó)情，以現(xiàn)實(shí)問(wèn)題為導(dǎo)向，在具體推進(jìn)過(guò)程中，注重增強(qiáng)改革措施的系統(tǒng)性、針對(duì)性、協(xié)同性，既立足全局、著眼長(zhǎng)遠(yuǎn)，又立足當(dāng)前、穩(wěn)步推進(jìn)，妥善處理好資本市場(chǎng)改革、發(fā)展、穩(wěn)定的關(guān)系。要堅(jiān)持統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，加強(qiáng)市場(chǎng)頂層設(shè)計(jì)，形成共促市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展的改革合力。要健全風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)、預(yù)警和處置機(jī)制，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、防范和處置能力，及時(shí)防范和化解市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

2015年2月13日，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸表示，已完成注冊(cè)制改革方案初稿并上報(bào)國(guó)務(wù)院。

問(wèn)：近日有消息稱證監(jiān)會(huì)已明確要求從6月1日起，IPO審核下放到交易所，證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)注冊(cè)，證監(jiān)會(huì)發(fā)審委、并購(gòu)重組委也將取消，非公開發(fā)行不再審核，由公司自主確定，四月份之后將暫停接受申報(bào)。請(qǐng)問(wèn)是否屬實(shí)？

答：為落實(shí)黨的十八屆三中全會(huì)決定關(guān)于推進(jìn)股票發(fā)行注冊(cè)制改革要求，根據(jù)中央和國(guó)務(wù)院部署，證監(jiān)會(huì)牽頭成立了“股票發(fā)行注冊(cè)制改革工作組”，發(fā)展改革委、財(cái)政部、人民銀行、法制辦、銀監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)、人大法工委、高法院等單位參加，已完成注冊(cè)制改革方案初稿并上報(bào)國(guó)務(wù)院。目前，我會(huì)正在認(rèn)真研究推進(jìn)股票發(fā)行注冊(cè)制改革的各項(xiàng)準(zhǔn)備工作，但并無(wú)在四月份暫停受理新的IPO和再融資申報(bào)材料的計(jì)劃。

2015年3月2日，上交所理事長(zhǎng)桂敏杰表示，注冊(cè)制今年有望落地。

全國(guó)政協(xié)委員、上交所理事長(zhǎng)桂敏杰7日在記者發(fā)布會(huì)上專門回應(yīng)了注冊(cè)制改革的情況，他表示，注冊(cè)制改革方案還在報(bào)批論證的過(guò)程中，這個(gè)是資本市場(chǎng)的大事，對(duì)注冊(cè)制問(wèn)題的考慮在幾年前一直都在思考，三中全會(huì)明確提出推進(jìn)注冊(cè)制改革，證監(jiān)會(huì)開始把它列入工作進(jìn)行研究，討論很深入，頻率很高、爭(zhēng)論很多，肖主席曾經(jīng)請(qǐng)過(guò)七八個(gè)市場(chǎng)的人士來(lái)介紹情況。我國(guó)注冊(cè)制改革得有框架性設(shè)計(jì)和具體的方案部署，還涉及法律修訂，這些都定下來(lái)之后，還有市場(chǎng)系列規(guī)則辦法的制定，同時(shí)組織力量宣傳培訓(xùn)新制度，還需要考慮新老制度的銜接。目前框架設(shè)計(jì)和方案設(shè)計(jì)都很深入，在中國(guó)實(shí)施注冊(cè)制要解決幾個(gè)問(wèn)題，一是誰(shuí)來(lái)審？需要專業(yè)人員來(lái)審核，注冊(cè)制不等于不審核，交易所是主流方案。

二是信息披露主導(dǎo)的審核，注冊(cè)制依然有一定的發(fā)行和上市條件，需要上市公司進(jìn)行大量的披露，審核工作將突出信息披露的要求。

三是要特別突出中介機(jī)構(gòu)的作用，保薦機(jī)構(gòu)、律師、會(huì)計(jì)師等，注冊(cè)制評(píng)估下中介機(jī)構(gòu)要對(duì)公司情況進(jìn)行把關(guān)和調(diào)查，中介機(jī)構(gòu)的責(zé)任和作用要大幅度提升，四是要加大對(duì)違法違規(guī)企業(yè)的查處力度，證監(jiān)會(huì)將來(lái)也會(huì)把相當(dāng)大的監(jiān)管力量投入事中事后監(jiān)管中。

五是調(diào)整發(fā)行上市條件，這次改革要解決財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)問(wèn)題，包括交易所內(nèi)部分層問(wèn)題。這五個(gè)問(wèn)題都需要研究解決。

他同時(shí)表示，假如審核工作放給交易所，很多記者都關(guān)心是否會(huì)出現(xiàn)兩大交易所的惡性競(jìng)爭(zhēng)，降低審核標(biāo)準(zhǔn)。對(duì)此他回應(yīng)，首先，目前中國(guó)計(jì)劃上市的企業(yè)數(shù)量豐厚，現(xiàn)在不是說(shuō)搶資源，而是這個(gè)資源交易所還沒(méi)有能力完全利用起來(lái)。所以目前應(yīng)該研究的是怎么增強(qiáng)資本市場(chǎng)的服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力問(wèn)題。此外，交易所非常重視自己的品牌，不會(huì)輕易砸牌子。再次，注冊(cè)制改革下交易所有一套非常完備的審核流程，證監(jiān)會(huì)也會(huì)對(duì)日常審核工作進(jìn)行監(jiān)督抽查，再加之媒體的監(jiān)督等因素，上交所會(huì)非常小心的對(duì)待這個(gè)問(wèn)題。

2015年3月5日，李克強(qiáng)在第十二屆全國(guó)人民代表大會(huì)三次會(huì)議的政府工作報(bào)告

李克強(qiáng)說(shuō)，2015年要加強(qiáng)多層次資本市場(chǎng)體系建設(shè)，實(shí)施股票發(fā)行注冊(cè)制改革，發(fā)展服務(wù)中小企業(yè)的區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)，推進(jìn)信貸資產(chǎn)證券化，擴(kuò)大企業(yè)債券發(fā)行規(guī)模，發(fā)展金融衍生品市場(chǎng)。推出巨災(zāi)保險(xiǎn)、個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)。創(chuàng)新金融監(jiān)管，防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)。大力發(fā)展普惠金融，讓所有市場(chǎng)主體都能分享金融服務(wù)的雨露甘霖。

2015年3月5日，肖鋼參加陜西團(tuán)討論前接受媒體采訪

3月5日，證監(jiān)會(huì)主席肖鋼在列席陜西團(tuán)討論前表示，目前我國(guó)市場(chǎng)實(shí)施注冊(cè)制的基本條件已經(jīng)比較成熟，待證券法修訂完成正式實(shí)施起，注冊(cè)制即可落地。

“今年資本市場(chǎng)將實(shí)施注冊(cè)制改革，具體方案正在會(huì)同有關(guān)部門研究論證。” 據(jù)上海證券報(bào)報(bào)道，肖鋼在兩會(huì)期間表示，從監(jiān)管部門看，有信心把注冊(cè)制改革搞好。從大環(huán)境看，法治環(huán)境、誠(chéng)信體系建設(shè)、監(jiān)管加強(qiáng)等是一個(gè)長(zhǎng)期的過(guò)程，仍需要不斷努力完善，還需要各個(gè)市場(chǎng)主體共同建設(shè)和努力。

同時(shí)，肖鋼透露，審核權(quán)的下放是注冊(cè)制改革的組成部分，目前審核下放交易所是主流意見，最終如何審核將通過(guò)證券法修法明確。

2015年3月10日深化改革是牛市最大動(dòng)力——肖鋼主席與代表、委員對(duì)話

摘錄片斷：

主持人：注冊(cè)制改革是今年資本市場(chǎng)改革的頭等大事，也是監(jiān)管轉(zhuǎn)型的重要突破口。注冊(cè)制改革和監(jiān)管轉(zhuǎn)型之間是什么關(guān)系？

肖鋼：股票發(fā)行注冊(cè)制改革，是資本市場(chǎng)改革的一項(xiàng)重要內(nèi)容，也是監(jiān)管轉(zhuǎn)型最重要的突破口。推進(jìn)注冊(cè)制改革，實(shí)際上是要構(gòu)建一個(gè)寬進(jìn)嚴(yán)管、放管結(jié)合的體制，所以和監(jiān)管轉(zhuǎn)型、轉(zhuǎn)變職能結(jié)合得非常緊密。如果注冊(cè)制改革能夠順利推進(jìn)，我認(rèn)為證監(jiān)會(huì)監(jiān)管轉(zhuǎn)型就會(huì)取得很好成效。所以，推進(jìn)注冊(cè)制改革是非常有意義的。現(xiàn)在條件已基本具備了，應(yīng)加快推進(jìn)。

主持人：注冊(cè)制改革進(jìn)展如何？

肖鋼：注冊(cè)制落地的一個(gè)前提條件是要修訂證券法，因?yàn)楦母镆诜ㄓ袚?jù)。我們正在積極研究準(zhǔn)備，已形成改革初步方案，并正著手制定具體實(shí)施方案。真正實(shí)施還有待證券法修訂完成之后。我們很高興地看到，證券法的修訂在積極推進(jìn)當(dāng)中，期盼這項(xiàng)工作能夠盡早完成。

李瑋：作為市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)，我們也盼著注冊(cè)制早日落地。

肖鋼：實(shí)際上這是一個(gè)綜合性改革，中介機(jī)構(gòu)、市場(chǎng)參與主體都要承擔(dān)起責(zé)任。注冊(cè)制是一個(gè)責(zé)任分?jǐn)偂⒇?zé)任到位的體制，發(fā)行人是信息披露的第一責(zé)任人，保薦機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所也要承擔(dān)責(zé)任。將來(lái)對(duì)違規(guī)中介機(jī)構(gòu)的處罰會(huì)更加嚴(yán)厲。投資者也要承擔(dān)起自己的責(zé)任，信息充分披露了，如果還盲目跟風(fēng)，不看公司招股說(shuō)明書和基本面就盲目入市，就要自己承擔(dān)責(zé)任。

李瑋：注冊(cè)制實(shí)施后，即使注冊(cè)成功，如果投資者認(rèn)為企業(yè)沒(méi)有前途，也可能發(fā)行不成功，所以實(shí)施注冊(cè)制不意味著什么企業(yè)都能上市。

肖鋼：說(shuō)到底是讓市場(chǎng)選擇企業(yè)。監(jiān)管部門代替不了市場(chǎng)、代替不了投資者。擬上市公司未來(lái)有沒(méi)有前景，到底是好公司還是壞公司，監(jiān)管部門不能背書，也沒(méi)能力背書。那怎么辦？由市場(chǎng)選擇。投資者要分析，公司前景怎么樣，公司治理怎么樣，都要讓投資者作出判斷。把信息充分披露出來(lái)，讓市場(chǎng)選擇，這樣就能優(yōu)化資源配置，形成市場(chǎng)約束機(jī)制。

2015年4月22日姜洋副主席在第五屆兩岸及香港《經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)》財(cái)經(jīng)高峰論壇上的致辭

摘錄片斷：下一步，我們將繼續(xù)推進(jìn)新股發(fā)行注冊(cè)制改革，全面加強(qiáng)多層次資本市場(chǎng)建設(shè)，努力使之成為服務(wù)和引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)新常態(tài)的重要無(wú)形之手，成為推動(dòng)大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新的廣闊平臺(tái)。2015年5月29日，央行發(fā)布《中國(guó)金融穩(wěn)定報(bào)告(2015)》

推進(jìn)股票發(fā)行注冊(cè)制改革，完善相關(guān)監(jiān)管制度和投資者保護(hù)制度，建立和完善以信息披露為中心的制度安排，促進(jìn)發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu)和投資者等各市場(chǎng)主體歸位盡責(zé)。研究制定證券監(jiān)管部門權(quán)利清單、責(zé)任清單，探索制定負(fù)面清單。加強(qiáng)行政審批事項(xiàng)規(guī)范管理，逐步探索建立事中事后監(jiān)管新機(jī)制。

2016年6月26日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席助理黃煒在2015年陸家嘴論壇上發(fā)表主題演講

中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席助理黃煒在2015年陸家嘴論壇上發(fā)表主題演講時(shí)表示，從我國(guó)的市場(chǎng)條件和環(huán)境出發(fā)應(yīng)當(dāng)建立以證券交易所注冊(cè)審核為基礎(chǔ)的發(fā)行審核制度，由證券交易所負(fù)責(zé)對(duì)發(fā)行申請(qǐng)依法進(jìn)行審核，提出審核意見，證監(jiān)會(huì)給予注冊(cè)，應(yīng)當(dāng)以交易所同意注冊(cè)的意見為前提。以下為實(shí)錄：

各位嘉賓，女士們，先生們：大家下午好。很高興有機(jī)會(huì)參加2015陸家嘴論壇。這段時(shí)間社會(huì)上對(duì)股票發(fā)行注冊(cè)制的討論很多，也很關(guān)心。這次論壇專門定了這個(gè)主題，利用今天的機(jī)會(huì)，我想從注冊(cè)制改革應(yīng)該秉持什么樣的改革理念，怎么樣分配參與到股票發(fā)行活動(dòng)當(dāng)中去不同的參與主體的責(zé)任，以及在理念和責(zé)任分配的基礎(chǔ)上，怎么樣構(gòu)建好法律制度，談一點(diǎn)我個(gè)人的想法，跟大家一起交流。

中國(guó)的股票發(fā)行管理制度經(jīng)過(guò)20多年的改革探索和實(shí)踐發(fā)展，取得的成就有目共睹。市場(chǎng)發(fā)展到今天我們討論推進(jìn)股票發(fā)行注冊(cè)制改革，可能仍然需要思考兩個(gè)本源性的問(wèn)題，一是股票發(fā)行活動(dòng)的市場(chǎng)本質(zhì)到底是什么；二是這種市場(chǎng)活動(dòng)為什么需要第三方力量介入到中間去。我們都知道公司發(fā)行股票融入資金，投資者購(gòu)買股票，融出資金，這種投融資活動(dòng)的市場(chǎng)本質(zhì)是買賣雙方以股票為標(biāo)的的市場(chǎng)交易活動(dòng)。從這種抽象的本質(zhì)的意義上看，股票發(fā)行與以其他商品作為標(biāo)的的市場(chǎng)交易活動(dòng)并沒(méi)有什么差異，沒(méi)有什么不同。既然如此我們需要回答的問(wèn)題是：股票發(fā)行活動(dòng)為什么不能像其他的商品買賣活動(dòng)一樣，完全由市場(chǎng)自主決定。而一定由政府或者其他的市場(chǎng)公共機(jī)構(gòu)事先介入，由這些第三方機(jī)構(gòu)進(jìn)行審批、核準(zhǔn)（注冊(cè)）。

事實(shí)上與一般商品不同，股票是一種權(quán)利憑證，股票自價(jià)值取決于所代表的基礎(chǔ)資產(chǎn)的質(zhì)量及其未來(lái)的盈利能力。買賣股票不像買賣其他一般的商品，可以通過(guò)商場(chǎng)里直接的查驗(yàn)、對(duì)比、觀察，看這個(gè)商品有沒(méi)有瑕疵，或者有沒(méi)有缺陷，來(lái)判斷這個(gè)商品品質(zhì)的好壞，要判斷股票有沒(méi)有投資價(jià)值，必須基于與股票相對(duì)應(yīng)的企業(yè)資產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)等公開披露的信息。因?yàn)楣善笔袌?chǎng)本質(zhì)上是以信息為基礎(chǔ)的交易市場(chǎng)。有學(xué)者講交易標(biāo)的是一種信息。信息的質(zhì)量決定著引導(dǎo)市場(chǎng)資源流動(dòng)，決定著配置的效率與效果。由此可見，以股票為標(biāo)的的交易市場(chǎng)存在著決定信息不對(duì)稱問(wèn)題的特殊要求，尤其在不特定的對(duì)象共享發(fā)行股票的情況下。標(biāo)準(zhǔn)化的股票發(fā)行交易，突破了一對(duì)

一、面對(duì)面、一手交錢一手交貨傳統(tǒng)的市場(chǎng)交易模式。增加了發(fā)行人濫用信息優(yōu)勢(shì)地位，甚至是惡意欺詐的可能性。

市場(chǎng)發(fā)展的實(shí)踐使人們認(rèn)識(shí)到，維護(hù)股票發(fā)行的公平，保護(hù)人數(shù)眾多的投資者的合法權(quán)益，單靠投資者自身的知識(shí)能力，單純通過(guò)事后救濟(jì)的方法難以做到，必須由獨(dú)立的第三方力量事先介入其中，對(duì)信息披露的內(nèi)容進(jìn)行把關(guān)、進(jìn)行監(jiān)督。完全通過(guò)市場(chǎng)自治的方法來(lái)解決股票公開發(fā)行中的信息披露問(wèn)題是不現(xiàn)實(shí)的。成熟市場(chǎng)發(fā)展中經(jīng)歷的危機(jī)和泡沫事件，深層次的原因都在這里。

需要指出的是，人們意識(shí)到要對(duì)股票公開發(fā)行活動(dòng)進(jìn)行事先的把關(guān)和監(jiān)督。但對(duì)于把關(guān)和監(jiān)督的目標(biāo)是什么？在關(guān)注信息披露之外，要不要對(duì)企業(yè)的投資價(jià)值做出實(shí)質(zhì)性的判斷。即使到了今天大家的認(rèn)識(shí)還不完全一致。反映到實(shí)踐當(dāng)中有關(guān)的制度定位，工作的理念，包括工作方法，都會(huì)有很大的認(rèn)識(shí)上差異。

我國(guó)證券市場(chǎng)從建立之初就借鑒了境外成熟市場(chǎng)的一些做法，由政府事先介入到股票發(fā)行的活動(dòng)當(dāng)中去進(jìn)行把關(guān)和監(jiān)督。但開始實(shí)行的是審批制后來(lái)實(shí)行的是核準(zhǔn)制。現(xiàn)行的股票發(fā)行核準(zhǔn)制應(yīng)該講是體現(xiàn)了以信息披露為核心的市場(chǎng)化方向，但從實(shí)踐的效果來(lái)看，由證監(jiān)會(huì)進(jìn)行核準(zhǔn)把關(guān)，市場(chǎng)上往往認(rèn)為是政府對(duì)企業(yè)盈利能力和股票投資價(jià)值進(jìn)行了備書。監(jiān)管部門不僅負(fù)責(zé)股票發(fā)行的審核、把關(guān)，而且對(duì)新股發(fā)行要具有管價(jià)格、調(diào)節(jié)奏、控規(guī)模，不利于培育市場(chǎng)主體的風(fēng)險(xiǎn)判斷與市場(chǎng)選擇能力，也不利于形成有效的市場(chǎng)約束機(jī)制，造成市場(chǎng)供需關(guān)系的扭曲和緊張，削弱了市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)、風(fēng)險(xiǎn)釋放等功能作用，最終不利于規(guī)范市場(chǎng)主體自身的行為和市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行，市場(chǎng)配置資源的作用不能得到真正的體現(xiàn)。

因此推進(jìn)股票發(fā)行注冊(cè)制改革，我們還是要股票發(fā)行的市場(chǎng)本質(zhì)，從監(jiān)管力量、介入的內(nèi)在邏輯和根本目的出發(fā)，在改革的制度設(shè)計(jì)和操作安排上，始終保持以下幾個(gè)方面的基本理念和要求。

1、注冊(cè)審核不應(yīng)限制其企業(yè)股權(quán)融資的天然經(jīng)濟(jì)權(quán)利。注冊(cè)審核不應(yīng)限制企業(yè)股權(quán)融資的天然經(jīng)濟(jì)權(quán)利，處于不同發(fā)展階段和水平的企業(yè)，都可以依法進(jìn)行股權(quán)融資。只要不違背國(guó)家利益和公共利益，企業(yè)能不能發(fā)行、何時(shí)發(fā)行、以什么方式發(fā)行，以及以什么價(jià)格發(fā)行，都應(yīng)由企業(yè)和市場(chǎng)自主決定。

2、注冊(cè)審核不應(yīng)當(dāng)回歸以注冊(cè)的理念，要從選秀選優(yōu)轉(zhuǎn)到向投資者披露充分的信息上來(lái)，投資者依據(jù)披露信息所做選擇。

3、注冊(cè)審核不應(yīng)以否決發(fā)行申請(qǐng)為目的。通過(guò)注冊(cè)審核是要讓符合法律規(guī)定的條件企業(yè)上市，對(duì)于違反國(guó)家利益和公共利益的企業(yè)，注冊(cè)審核當(dāng)然應(yīng)當(dāng)予以否決，但是否決申請(qǐng)不應(yīng)當(dāng)成為我們工作的目的和目標(biāo)。審核工作應(yīng)該是提出問(wèn)題、回答問(wèn)題，相應(yīng)不斷豐富和完善信息披露內(nèi)容的一個(gè)過(guò)程。

4、注冊(cè)審核應(yīng)當(dāng)以大力強(qiáng)化事中事后監(jiān)管為基礎(chǔ)。監(jiān)管機(jī)關(guān)的職責(zé)重在監(jiān)管執(zhí)法，集中精力查處信息披露違法違規(guī)行為，采取一切必要的手段懲治市場(chǎng)欺詐。

注冊(cè)制改革的核心既可以較好地解決發(fā)行人和投資者信息不對(duì)稱所引發(fā)的問(wèn)題，又可以理定和規(guī)范監(jiān)管部門的職責(zé)邊界。避免監(jiān)管部門有形之手對(duì)市場(chǎng)的過(guò)度干預(yù)。從而構(gòu)建起寬進(jìn)嚴(yán)管，放管結(jié)合的監(jiān)管體制。貫徹落實(shí)好注冊(cè)制的改革理念。必須進(jìn)一步明確市場(chǎng)參與各方主體的權(quán)利和義務(wù)。建立強(qiáng)有力的法律約束機(jī)制。通過(guò)配置清晰、要求嚴(yán)格的法律責(zé)任規(guī)范，逐步形成市場(chǎng)參與各方依法盡責(zé)履職和維護(hù)自身合法權(quán)益的市場(chǎng)化、法治化的市場(chǎng)環(huán)境。

3、落實(shí)注冊(cè)審核機(jī)關(guān)的審核把關(guān)責(zé)任。注冊(cè)制條件下審核工作所針對(duì)的是經(jīng)過(guò)中介機(jī)構(gòu)核查驗(yàn)證和專業(yè)把關(guān)的申報(bào)文件。注冊(cè)審核機(jī)關(guān)不再對(duì)企業(yè)做實(shí)質(zhì)判斷，也不需要對(duì)申報(bào)文件是否存在虛假承擔(dān)責(zé)任。注冊(cè)審核主要是對(duì)申報(bào)文件是不是符合齊備性、一致性、可理解性，要求把握和判斷。齊備性主要是注冊(cè)項(xiàng)目的內(nèi)容、程度是否符合信息披露規(guī)則的要求，是否達(dá)到投資者進(jìn)行投資決策所要求的充分和必要的水平。一致性主要是指披露的內(nèi)容所反映的企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的狀況是否合理。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)之間的關(guān)系是否符合邏輯，財(cái)務(wù)與非財(cái)務(wù)信息數(shù)據(jù)之間能否能夠得到印證。可理解性是指信息披露文件的語(yǔ)言表述，要立足于投資者閱讀和使用的需要，充分考慮一般投資者的認(rèn)知水平與專業(yè)能力，盡量做到淺顯易懂，避免使用難懂、冗長(zhǎng)、技術(shù)性的語(yǔ)言。

落實(shí)中介機(jī)構(gòu)的專業(yè)把關(guān)責(zé)任。確保中介機(jī)構(gòu)依法履職，恪盡職守，是事關(guān)注冊(cè)制成敗的關(guān)鍵所在，中介機(jī)構(gòu)運(yùn)用其專業(yè)知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)，對(duì)發(fā)行人提供的信息資料進(jìn)行核查驗(yàn)證，做出專業(yè)判斷。投資者往往基于對(duì)其的高度信賴做出投資決策。他們應(yīng)當(dāng)履行對(duì)于信息披露內(nèi)容的特別注意義務(wù)，承擔(dān)對(duì)信息披露內(nèi)容的專業(yè)把關(guān)責(zé)任。要在合理界定和劃分參與股票發(fā)行活動(dòng)的保薦機(jī)構(gòu)、承銷機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師、律師事務(wù)所職責(zé)范圍和責(zé)任邊界的基礎(chǔ)上，通過(guò)嚴(yán)格的法律責(zé)任，督促中介機(jī)構(gòu)審慎、勤勉地履行好法定職責(zé)，對(duì)于不遵守職業(yè)要求，違反業(yè)務(wù)準(zhǔn)則的職業(yè)行為，必須嚴(yán)肅追究其法律責(zé)任。中介機(jī)構(gòu)違反職業(yè)規(guī)則，導(dǎo)致出具的文件具有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏的，必須依法承擔(dān)相應(yīng)的民事、行政法律責(zé)任。

貫徹以信息披露為中心的審核理念，必須以強(qiáng)有力的事中事后監(jiān)管為后盾，為此要從強(qiáng)化自律和行政監(jiān)管兩個(gè)方面雙管齊下，落實(shí)好注冊(cè)制條件下的監(jiān)督管理責(zé)任。證券交易所和行業(yè)協(xié)會(huì)要全面建立完善行業(yè)自律規(guī)則和自律公約制度。特別是要研究建立專門適應(yīng)注冊(cè)制改革要求的先行賠付制保金以及黑名單管理制度。監(jiān)管機(jī)關(guān)要按照注冊(cè)制改革的理念與責(zé)任分配原則，全面調(diào)整并完善注冊(cè)制條件下的監(jiān)督管理制度，加強(qiáng)對(duì)注冊(cè)審核工作的動(dòng)態(tài)管理和過(guò)程控制。確保注冊(cè)審核工作的合規(guī)性、一致性。特別要賦予監(jiān)管機(jī)關(guān)必要的監(jiān)管職權(quán)和充分的監(jiān)管手段，建立健全專門的事中核查制度，發(fā)現(xiàn)發(fā)行中涉嫌違法違規(guī)的行為要及時(shí)立案查處，采取一切必要的措施糾正違法行為，嚴(yán)厲處罰發(fā)行人及相關(guān)中介機(jī)構(gòu)。犯罪的堅(jiān)決依法移送公安機(jī)關(guān)。改革必須以法有據(jù)。發(fā)行注冊(cè)制改革要完善證監(jiān)會(huì)的行政規(guī)章等法律實(shí)施的配套制度。

法律以及法律實(shí)施配套制度的構(gòu)建，除了要全面反映上述改革理念和責(zé)任配置的要求，還要對(duì)注冊(cè)制改革的相關(guān)內(nèi)容做出明確規(guī)范。

1、關(guān)于注冊(cè)審核的主體，境外成熟市場(chǎng)實(shí)行注冊(cè)制的過(guò)程和地區(qū)，關(guān)于注冊(cè)主體的安排或者以監(jiān)管機(jī)關(guān)為主，或者以交易所為主，通俗來(lái)講有的是由監(jiān)管機(jī)關(guān)來(lái)注冊(cè)審核，有的是由交易所主要負(fù)責(zé)注冊(cè)審核。從我國(guó)的市場(chǎng)條件和環(huán)境出發(fā)應(yīng)當(dāng)建立以證券交易所注冊(cè)審核為基礎(chǔ)的發(fā)行審核制度，由證券交易所負(fù)責(zé)對(duì)發(fā)行申請(qǐng)依法進(jìn)行審核，提出審核意見，證監(jiān)會(huì)給予注冊(cè)，應(yīng)當(dāng)以交易所同意注冊(cè)的意見為前提。

關(guān)于注冊(cè)審核的條件和標(biāo)準(zhǔn)。注冊(cè)審核的重點(diǎn)是關(guān)注信息披露文件的齊備性、一致性和可理解性，審核的標(biāo)準(zhǔn)在審核一致的基礎(chǔ)上不斷完善，以投資者需求為導(dǎo)向的信息披露規(guī)則。為此需要對(duì)現(xiàn)行法律關(guān)于發(fā)行上市的條件做出調(diào)整，不再保留持續(xù)盈利等條件，當(dāng)然注冊(cè)審核強(qiáng)調(diào)以信息披露為中心，并不是不再關(guān)注發(fā)行條件和上市條件的要求。不同的是發(fā)行條件應(yīng)當(dāng)主要是關(guān)于發(fā)行人的組織結(jié)構(gòu)，財(cái)務(wù)報(bào)告和合規(guī)狀況等客觀要求。上市條件只是由交易所設(shè)置的，包括財(cái)務(wù)指標(biāo)、市場(chǎng)指標(biāo)、公司治理等不同要求的差異化的條件，相應(yīng)的在交易所的內(nèi)部形成不同的板塊分層，由企業(yè)根據(jù)自身的條件和需要，自主選擇上市的交易所和上市的板塊。無(wú)論是發(fā)行條件和上市條件，應(yīng)當(dāng)盡量客觀、明確，減少自由裁量的空間。

關(guān)于注冊(cè)審核的機(jī)制，在交易所履行審核職責(zé)，承擔(dān)審核責(zé)任的前提下，必須對(duì)現(xiàn)行股票發(fā)行審核委員會(huì)的審核機(jī)制做出調(diào)整，取消證監(jiān)會(huì)的發(fā)行審核委員會(huì)，交易所內(nèi)部可以設(shè)置上市委員會(huì)對(duì)交易所審核部門，提出的審核報(bào)告進(jìn)行審議。通過(guò)集體討論形成合議意見，不再實(shí)行票決制。

4、關(guān)于注冊(cè)程序，企業(yè)申請(qǐng)股票公開發(fā)行，并在交易所上市交易的，應(yīng)當(dāng)向證券交易所保送文件，然后證券交易所形成審核意見，同意的應(yīng)當(dāng)在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)將發(fā)行申請(qǐng)文件報(bào)送證監(jiān)會(huì)注冊(cè)。證監(jiān)會(huì)自收到申請(qǐng)文件之日起規(guī)定的時(shí)間內(nèi)，沒(méi)有提出異議的，注冊(cè)生效。

關(guān)于注冊(cè)的效率。注冊(cè)生效并不表明監(jiān)管機(jī)關(guān)和證券交易所對(duì)股票的投資價(jià)值或者投資收益做出了實(shí)質(zhì)性的判斷，也不是對(duì)公開發(fā)行股票文件的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性的保證。這是當(dāng)事人基于注冊(cè)生效與否所產(chǎn)生的市場(chǎng)后果，尋求法律救濟(jì)的責(zé)任基礎(chǔ)，必須在法律上加以明確。注冊(cè)效率的問(wèn)題很重要，最近在研究注冊(cè)制的問(wèn)題，國(guó)外的法律制度對(duì)這個(gè)問(wèn)題非常重要。今年上海證券交易所組織對(duì)美國(guó)的《證券法》和《證券交易法》全本進(jìn)行了翻譯。最近我們?cè)谘芯窟^(guò)程當(dāng)中也詳細(xì)看美國(guó)《證券法》關(guān)于做出的規(guī)定，大量的內(nèi)容都是關(guān)于注冊(cè)責(zé)任和注冊(cè)效率的規(guī)定。關(guān)于注冊(cè)效率規(guī)定我們可以其法律文本里很多地方，包括招股說(shuō)明書公開時(shí)要怎么做，在注冊(cè)以后法律責(zé)任分配怎么做，有這樣一段話“這些證券雖然已經(jīng)注冊(cè)，但并未被證券交易委員會(huì)批準(zhǔn)或者否決”，這個(gè)文字很難看，理解體會(huì)一下，就是這么些的。“并未被證券交易所批準(zhǔn)或者否決，證券交易委員會(huì)并未審查和決定這些已注冊(cè)的證券的價(jià)值”，法律寫的非常清楚。所以我們的法律制度也要加以明確注冊(cè)效率，這是未來(lái)責(zé)任的基礎(chǔ)。

關(guān)于監(jiān)管職責(zé)和職權(quán)的規(guī)定，推進(jìn)注冊(cè)制改革必須以強(qiáng)有力的事中事后監(jiān)管作為保障，法律應(yīng)當(dāng)對(duì)監(jiān)管機(jī)關(guān)所履行的監(jiān)管職責(zé)，對(duì)規(guī)定制作權(quán)、監(jiān)督檢查權(quán)以及處理處罰的權(quán)力做出明確的規(guī)定和授權(quán)。

注冊(cè)制是體現(xiàn)市場(chǎng)化、法治化要求，在市場(chǎng)參與各方主體責(zé)任配置合理，責(zé)任分配到位的基礎(chǔ)上的一種綜合性的共管共治的治理體系和治理機(jī)制。改革的目標(biāo)可以歸納為市場(chǎng)主導(dǎo)、責(zé)任到位、披露為本、預(yù)期明確、監(jiān)管有力。這是對(duì)現(xiàn)行核準(zhǔn)制進(jìn)一步的完善和發(fā)展，實(shí)現(xiàn)改革的目標(biāo)，需要依靠市場(chǎng)參與主體和社會(huì)各個(gè)方面，在認(rèn)識(shí)一致基礎(chǔ)上的共同努力，我們相信只要我們堅(jiān)定改革的信心和決心，堅(jiān)定不移從市場(chǎng)發(fā)展的規(guī)律要求出發(fā)，實(shí)施好股票發(fā)行注冊(cè)制改革，一定能夠進(jìn)一步釋放市場(chǎng)的活力。資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)與財(cái)富管理的能力，一定會(huì)邁上新的臺(tái)階。我的發(fā)言到這里，謝謝大家。

2015年7月31日，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人張曉軍在新聞發(fā)布會(huì)上關(guān)于注冊(cè)制有關(guān)問(wèn)題的回答

在目前新股發(fā)行放緩的情況下,注冊(cè)制推進(jìn)會(huì)否同步放緩?目前進(jìn)展情況如何? 答:維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定是中國(guó)證監(jiān)會(huì)履行監(jiān)管職能的應(yīng)有之義,在出現(xiàn)市場(chǎng)大幅波動(dòng)和異常情況時(shí),為維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定而采取減少或暫緩新股發(fā)行的措施是必要的。應(yīng)急管理中采取的一些措施具有短期性質(zhì),但市場(chǎng)化改革的發(fā)展方向沒(méi)有變,也不會(huì)變。推進(jìn)股票發(fā)行注冊(cè)制改革是資本市場(chǎng)改革的重大舉措,有利于進(jìn)一步夯實(shí)市場(chǎng)基礎(chǔ),健全市場(chǎng)機(jī)制,穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。注冊(cè)制改革是一個(gè)系統(tǒng)工程,需要循序漸進(jìn),穩(wěn)步實(shí)施。2015年11月6日，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸在新聞發(fā)布會(huì)上關(guān)于注冊(cè)制有關(guān)問(wèn)題的回答

股票發(fā)行注冊(cè)制改革是資本市場(chǎng)的一項(xiàng)系統(tǒng)工程，需要統(tǒng)籌安排，本次新股發(fā)行制度完善繼續(xù)堅(jiān)持市場(chǎng)化、法制化方向，取消新股申購(gòu)預(yù)交款，加強(qiáng)中介機(jī)構(gòu)監(jiān)管等，本次完善新股發(fā)行制度朝著新股發(fā)信注冊(cè)制改革邁出了堅(jiān)實(shí)一步。股票發(fā)行注冊(cè)制改革各項(xiàng)準(zhǔn)備工作正在有序推進(jìn)。

2015年11月20日，證監(jiān)會(huì)肖鋼主席、主席助理黃煒以及辦公廳、發(fā)行部等領(lǐng)導(dǎo)，聽取推進(jìn)股票發(fā)行注冊(cè)制改革的意見

肖主席指出：在股市異常波動(dòng)之后，《證券法》修訂推遲，國(guó)務(wù)院可能采取法律授權(quán)方式出臺(tái)意見解決，全力以赴明年三月注冊(cè)制要有結(jié)果；先放發(fā)行節(jié)奏，后放價(jià)格；縮短發(fā)行流程（3到6個(gè)月），給企業(yè)明確預(yù)期。

2015年11月27日，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人張曉軍在新聞發(fā)布會(huì)上關(guān)于注冊(cè)制有關(guān)問(wèn)題的回答

問(wèn):能否介紹一下注冊(cè)制推進(jìn)的最新進(jìn)展情況? 答:推進(jìn)股票發(fā)行注冊(cè)制改革是黨中央、國(guó)務(wù)院作出的重大決策部署,對(duì)于進(jìn)一步理順政府和市場(chǎng)關(guān)系,擴(kuò)大資本市場(chǎng)包容性和覆蓋面,提高直接融資比重,激發(fā)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)活力,促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)和轉(zhuǎn)型升級(jí),具有重要意義。

目前,推進(jìn)股票發(fā)行注冊(cè)制改革的各項(xiàng)準(zhǔn)備工作有序開展。證監(jiān)會(huì)和證券交易所正在組織研究與注冊(cè)制相關(guān)的配套規(guī)章和規(guī)則。

注冊(cè)制改革將堅(jiān)持市場(chǎng)化、法治化取向,建立健全市場(chǎng)主體各負(fù)其責(zé)的體系,保護(hù)投資,便利融資,把握好改革的節(jié)奏、力度和市場(chǎng)可承受度的關(guān)系,統(tǒng)籌兼顧、循序漸進(jìn),確保市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行。

2015年12月9日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議通過(guò)注冊(cè)制的相關(guān)決定

會(huì)議通過(guò)《關(guān)于授權(quán)國(guó)務(wù)院在實(shí)施股票發(fā)行注冊(cè)制改革中調(diào)整適用〈中華人民共和國(guó)證券法〉有關(guān)規(guī)定的決定（草案）》。草案明確，在決定施行之日起兩年內(nèi)，授權(quán)對(duì)擬在上海證券交易所、深圳證券交易所上市交易的股票公開發(fā)行實(shí)行注冊(cè)制度。待全國(guó)人大常委會(huì)授權(quán)后，有關(guān)部門將制定相關(guān)規(guī)則，在公開征求意見后實(shí)施，并加強(qiáng)事中事后監(jiān)管，切實(shí)保護(hù)投資者合法權(quán)益。2015年12月9日 中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)官方微博發(fā)布《積極穩(wěn)妥推進(jìn)股票發(fā)行注冊(cè)制改革》

國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議審議通過(guò)了擬提請(qǐng)全國(guó)人大常委會(huì)審議的《關(guān)于授權(quán)國(guó)務(wù)院在實(shí)施股票發(fā)行注冊(cè)制改革中調(diào)整適用<中華人民共和國(guó)證券法>有關(guān)規(guī)定的決定（草案）》。

推進(jìn)股票發(fā)行注冊(cè)制改革是黨的十八屆三中全會(huì)決定 的明確要求,也是今年《政府工作報(bào)告》確定實(shí)施的重要任務(wù)，對(duì)于進(jìn)一步堅(jiān)持市場(chǎng)化、法治化取向，建立健全市場(chǎng)主體各負(fù)其責(zé)的體系，理順政府和市場(chǎng)的關(guān)系，擴(kuò)大資本市場(chǎng)包容性和覆蓋面，提高直接融資比重，保護(hù)投資，便利融資，激發(fā)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)活力，促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)，具有重要意義。

股票發(fā)行融資是資本市場(chǎng)的基礎(chǔ)功能之一，是資本市場(chǎng)合理配置資源的重要手段。在過(guò)去20余年里，我國(guó)股票市場(chǎng)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展作出了重要貢獻(xiàn)，股票發(fā)行融資制度也經(jīng)歷了從審批制到核準(zhǔn)制的不同發(fā)展階段。隨著改革深化和市場(chǎng)發(fā)展，核準(zhǔn)制的缺陷和不足逐步顯現(xiàn)，必須推進(jìn)股票發(fā)行注冊(cè)制改革，以有利于培育和形成市場(chǎng)自我約束機(jī)制，有利于發(fā)揮市場(chǎng)配置資源的決定性作用，有利于提高資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的效率，有利于實(shí)現(xiàn)投融資功能平衡協(xié)調(diào)和資本市場(chǎng)長(zhǎng)期穩(wěn)定健康發(fā)展。

實(shí)施注冊(cè)制，必須于法有據(jù)。全國(guó)人大常委會(huì)審議通過(guò)授權(quán)決定后，國(guó)務(wù)院將根據(jù)授權(quán)，對(duì)擬在上海證券交易所、深圳證券交易所上市交易的股票的公開發(fā)行，調(diào)整適用《中華人民共和國(guó)證券法》關(guān)于股票公開發(fā)行核準(zhǔn)制度的有關(guān)規(guī)定，對(duì)具體事項(xiàng)作出相關(guān)制度安排。證監(jiān)會(huì)將根據(jù)國(guó)務(wù)院確定的制度安排，制定《股票公開發(fā)行注冊(cè)管理辦法》等相關(guān)部門規(guī)章和規(guī)范性文件，對(duì)注冊(cè)條件、注冊(cè)機(jī)關(guān)、注冊(cè)程序、審核要求、信息披露、中介機(jī)構(gòu)職責(zé)以及相應(yīng)的事中事后監(jiān)督管理等作出全面具體的規(guī)定，向社會(huì)公開征求意見后公布實(shí)施。

注冊(cè)制改革核心在于理順政府與市場(chǎng)的關(guān)系，總體目標(biāo)是建立市場(chǎng)主導(dǎo)、責(zé)任到位、披露為本、預(yù)期明確、監(jiān)管有力的股票發(fā)行上市制度。注冊(cè)制是一種更為市場(chǎng)化的股票發(fā)行制度，既可以較好解決發(fā)行人與投資者信息不對(duì)稱所引發(fā)的問(wèn)題，又可以規(guī)范監(jiān)管部門職責(zé)邊界，避免監(jiān)管部門過(guò)度干預(yù)。注冊(cè)制實(shí)施后，要堅(jiān)決落實(shí)以信息披露為中心的監(jiān)管理念，將注冊(cè)審核的重點(diǎn)轉(zhuǎn)移到督促企業(yè)向投資者披露充分且必要的投資決策信息上來(lái)，不再對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)與投資價(jià)值、未來(lái)發(fā)展前景等做實(shí)質(zhì)判斷和“背書”。實(shí)行注冊(cè)制改革，必須突出強(qiáng)調(diào)事中事后監(jiān)管。證監(jiān)會(huì)將切實(shí)維護(hù)公開、公平、公正的市場(chǎng)秩序，嚴(yán)厲打擊和懲處違法違規(guī)行為，提高違法違規(guī)成本，保護(hù)投資者的合法權(quán)益。要全面加強(qiáng)對(duì)欺詐發(fā)行和信息披露虛假的懲罰力度，通過(guò)責(zé)令回購(gòu)股份、責(zé)令先行賠付等方式，使投資者所受經(jīng)濟(jì)損失獲得及時(shí)補(bǔ)償。要全面完善中介機(jī)構(gòu)特別是保薦機(jī)構(gòu)和會(huì)計(jì)師事務(wù)所的執(zhí)業(yè)規(guī)范和監(jiān)管規(guī)則，通過(guò)有效的監(jiān)管措施和責(zé)任追究，把中介機(jī)構(gòu)的勤勉盡責(zé)和信息披露把關(guān)責(zé)任落到實(shí)處。要切實(shí)加大執(zhí)法協(xié)作配合，健全行刑銜接機(jī)制，對(duì)涉嫌犯罪的違法行為堅(jiān)決移送公安機(jī)關(guān)，追究刑事責(zé)任，實(shí)施刑罰制裁。要推動(dòng)建立適應(yīng)注冊(cè)制改革要求的民事賠償制度，有效保障投資者通過(guò)民事賠償訴訟獲得賠償，讓違法者付出高昂的成本和代價(jià)。特別重要的是，要嚴(yán)格實(shí)施上市公司退市制度，對(duì)欺詐發(fā)行和重大違法的上市公司實(shí)施強(qiáng)制退市，堅(jiān)決清除出市場(chǎng)。

注冊(cè)制改革將堅(jiān)持市場(chǎng)導(dǎo)向，放管結(jié)合的原則，建立以市場(chǎng)機(jī)制為主導(dǎo)的新股發(fā)行制度，強(qiáng)化事中事后監(jiān)管；堅(jiān)持法治導(dǎo)向，依法治市的原則，逐步形成市場(chǎng)參與各方依法履職盡責(zé)和維護(hù)自身合法權(quán)益的市場(chǎng)環(huán)境；堅(jiān)持披露為本，歸位盡責(zé)的原則，促進(jìn)發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu)、投資者等各市場(chǎng)主體歸位盡責(zé)；堅(jiān)持循序漸進(jìn)，穩(wěn)步實(shí)施的原則，處理好改革的節(jié)奏、力度與市場(chǎng)可承受度的關(guān)系；堅(jiān)持統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，守住底線的原則，及時(shí)防范和化解市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。注冊(cè)制改革是一個(gè)循序漸進(jìn)的過(guò)程，不會(huì)一步到位，對(duì)新股發(fā)行節(jié)奏和價(jià)格不會(huì)一下子放開，不會(huì)造成新股大規(guī)模擴(kuò)容。

當(dāng)前，證監(jiān)會(huì)除了做好注冊(cè)制的各項(xiàng)準(zhǔn)備工作外，將繼續(xù)按照現(xiàn)行規(guī)定，做好新股發(fā)行審核工作，新股發(fā)行受理工作不會(huì)停止。注冊(cè)制實(shí)施后，現(xiàn)有在審企業(yè)排隊(duì)順序不作改變，確保審核工作平穩(wěn)有序過(guò)渡。2015年12月25日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)市場(chǎng)部主任霍達(dá)和副主席方星海對(duì)注冊(cè)制的言論

針對(duì)注冊(cè)制改革，證監(jiān)會(huì)市場(chǎng)部主任霍達(dá)25日說(shuō)，注冊(cè)制改革后監(jiān)管部門的審核理念是改革重點(diǎn)，在注冊(cè)制實(shí)施后，監(jiān)管部門不再對(duì)發(fā)行人背書，企業(yè)業(yè)績(jī)和價(jià)值由投資者判斷和選擇，與之配套的會(huì)相應(yīng)的加強(qiáng)事中事后監(jiān)管，通過(guò)監(jiān)管制度安排和嚴(yán)格執(zhí)法，來(lái)保障發(fā)行人履行誠(chéng)信責(zé)任，以確保中介機(jī)構(gòu)履行把關(guān)責(zé)任。這一套安排將在國(guó)務(wù)院決定后證監(jiān)會(huì)層面出臺(tái)一系列的部門規(guī)章，重點(diǎn)內(nèi)容就是加強(qiáng)事中事后監(jiān)管。其中，注冊(cè)制是循序漸進(jìn)的過(guò)程，發(fā)行價(jià)格和節(jié)奏不會(huì)一步放開。

證監(jiān)會(huì)副主席方星海表示，注冊(cè)制實(shí)施的目標(biāo)在于監(jiān)管層不再管控發(fā)行價(jià)格和節(jié)奏，這不是遙遙無(wú)期的目標(biāo)。

2015年12月27日，全國(guó)人大常委會(huì)關(guān)于授權(quán)國(guó)務(wù)院在實(shí)施股票發(fā)行注冊(cè)制改革中調(diào)整適用《中華人民共和國(guó)證券法》有關(guān)規(guī)定的決定（2015年12月27日第十二屆全國(guó)人民代表大會(huì)常務(wù)委員會(huì)第十八次會(huì)議通過(guò)）

為了實(shí)施股票發(fā)行注冊(cè)制改革，進(jìn)一步發(fā)揮資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)功能，第十二屆全國(guó)人民代表大會(huì)常務(wù)委員會(huì)第十八次會(huì)議決定：授權(quán)國(guó)務(wù)院對(duì)擬在上海證券交易所、深圳證券交易所上市交易的股票的公開發(fā)行，調(diào)整適用《中華人民共和國(guó)證券法》關(guān)于股票公開發(fā)行核準(zhǔn)制度的有關(guān)規(guī)定，實(shí)行注冊(cè)制度，具體實(shí)施方案由國(guó)務(wù)院作出規(guī)定，報(bào)全國(guó)人民代表大會(huì)常務(wù)委員會(huì)備案。

本決定的實(shí)施期限為二年。國(guó)務(wù)院要加強(qiáng)對(duì)股票發(fā)行注冊(cè)制改革工作的組織領(lǐng)導(dǎo)，并就本決定實(shí)施情況向全國(guó)人民代表大會(huì)常務(wù)委員會(huì)作出中期報(bào)告。國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)要會(huì)同有關(guān)部門加強(qiáng)事中事后監(jiān)管，防范和化解風(fēng)險(xiǎn)，切實(shí)保護(hù)投資者合法權(quán)益。

本決定自2016年3月1日起施行。2015年12月27日

中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)官方微博發(fā)布《全國(guó)人大常委會(huì)審議通過(guò)股票發(fā)行注冊(cè)制改革授權(quán)決定》

2015年12月27日，第十二屆全國(guó)人民代表大會(huì)常務(wù)委員會(huì)第十八次會(huì)議審議通過(guò)《關(guān)于授權(quán)國(guó)務(wù)院在實(shí)施股票發(fā)行注冊(cè)制改革中調(diào)整適用<中華人民共和國(guó)證券法>有關(guān)規(guī)定的決定（草案）》的議案，明確授權(quán)國(guó)務(wù)院可以根據(jù)股票發(fā)行注冊(cè)制改革的要求，調(diào)整適用現(xiàn)行《證券法》關(guān)于股票核準(zhǔn)制的規(guī)定，對(duì)注冊(cè)制改革的具體制度作出專門安排。這一決定的正式通過(guò)，標(biāo)志著推進(jìn)股票發(fā)行注冊(cè)制改革具有了明確的法律依據(jù)，是資本市場(chǎng)基礎(chǔ)性制度建設(shè)的重大進(jìn)展，也是完善資本市場(chǎng)頂層設(shè)計(jì)的重大舉措，為更好地發(fā)揮資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的功能作用，落實(shí)好中央提出的推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革各項(xiàng)工作要求，提供了強(qiáng)有力的法律保障。

股票發(fā)行注冊(cè)制改革是我國(guó)資本市場(chǎng)股權(quán)融資監(jiān)管制度的重大變革，其核心在于理順市場(chǎng)和政府的關(guān)系，既要解決好發(fā)行人與投資者信息不對(duì)稱所引發(fā)的問(wèn)題，又要規(guī)范監(jiān)管部門的職責(zé)邊界，充分發(fā)揮市場(chǎng)配置資源的決定性作用，防止政府部門對(duì)市場(chǎng)的過(guò)度干預(yù)。實(shí)施注冊(cè)制，就是要真正建立起市場(chǎng)參與各方各負(fù)其責(zé)的責(zé)任體系，建立健全“寬進(jìn)嚴(yán)管、放管結(jié)合”的新體制，突出強(qiáng)調(diào)切實(shí)保護(hù)投資者的合法權(quán)益，嚴(yán)格規(guī)范市場(chǎng)參與各方的權(quán)利義務(wù)，通過(guò)職責(zé)清晰、監(jiān)管有力的法律責(zé)任規(guī)范，建立起強(qiáng)有力的法律約束機(jī)制。因此，注冊(cè)制改革絕不是簡(jiǎn)單的下放審核權(quán)力，而是監(jiān)管方式的根本轉(zhuǎn)變。實(shí)施注冊(cè)制以后，對(duì)股票發(fā)行審核的理念和方式將會(huì)發(fā)生很大變化，審核的重點(diǎn)在于信息披露的齊備性、一致性和可理解性，不再對(duì)企業(yè)發(fā)展前景和投資價(jià)值作判斷，信息披露的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性均由發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)。從這個(gè)意義上講，對(duì)于信息披露的審核把關(guān)要求會(huì)更加嚴(yán)格，對(duì)于欺詐發(fā)行等違法違規(guī)行為查處和打擊會(huì)更加有力，對(duì)于投資者合法權(quán)益的保護(hù)措施會(huì)更加有效。實(shí)施股票發(fā)行注冊(cè)制改革在我國(guó)缺少經(jīng)驗(yàn)，需要通過(guò)實(shí)踐探索積累經(jīng)驗(yàn)，可以為下一步《證券法》的修改完善創(chuàng)造更為有利的條件。

下一步，證監(jiān)會(huì)將依照全國(guó)人大的授權(quán)決定，認(rèn)真落實(shí)國(guó)務(wù)院關(guān)于實(shí)施股票發(fā)行注冊(cè)制改革的工作要求，抓緊做好配套規(guī)則的制定及其他各項(xiàng)準(zhǔn)備工作，積極穩(wěn)妥、平穩(wěn)有序地推進(jìn)注冊(cè)制改革。

二、近期關(guān)于實(shí)施股票發(fā)行注冊(cè)制改革部分領(lǐng)導(dǎo)和專家的觀點(diǎn)

【國(guó)泰君安證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家林采宜】：

注冊(cè)制是一個(gè)過(guò)程，這個(gè)過(guò)程是核準(zhǔn)的內(nèi)容會(huì)越來(lái)越少，范圍會(huì)越來(lái)越小，信息披露要求會(huì)越來(lái)越高，信息欺詐和市場(chǎng)操縱懲罰的規(guī)則會(huì)越來(lái)越嚴(yán)格。在這個(gè)過(guò)程中，從審核制走向注冊(cè)制。當(dāng)審核制在很多方面與注冊(cè)制很接近的時(shí)候，注冊(cè)制的實(shí)施就水到渠成了。

【英大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李大霄】：

信息披露方面往更加透明公開的方向，加快審核，縮短審核周期，應(yīng)該是更加市場(chǎng)化，增加了企業(yè)融資便利性。減少尋租的空間，是比較規(guī)范的舉措，對(duì)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，維護(hù)三公原則，使得市場(chǎng)更加規(guī)范透明。《意見》的提出是向注冊(cè)制的方向邁進(jìn)了一步。未來(lái)，都是朝著更加市場(chǎng)化邁進(jìn)，保護(hù)投資者權(quán)利，市場(chǎng)將更加合理和規(guī)范。

注冊(cè)制改革將是一項(xiàng)最關(guān)鍵的改革，注冊(cè)制實(shí)施后，投融資將得到有效平衡，企業(yè)融資的便利性將會(huì)增加，長(zhǎng)期以來(lái)A股供不應(yīng)求的格局將一去不復(fù)返。A股將從供應(yīng)源頭產(chǎn)生改變，高估的股票末日已經(jīng)不太久遠(yuǎn)，低估的股票機(jī)會(huì)也漸行漸近。

“全國(guó)人大常委會(huì)授權(quán)施行注冊(cè)制的起始時(shí)間是3月1日，但并不一定是實(shí)施時(shí)間。”

“注冊(cè)制落地還需要證監(jiān)會(huì)出臺(tái)相關(guān)配套文件，并且還會(huì)有一個(gè)征求意見的過(guò)程，需要一定的周期。另外，還要結(jié)合市場(chǎng)成熟時(shí)機(jī)。”李大霄表示，因?yàn)閷?shí)施注冊(cè)制有一個(gè)基本邏輯：實(shí)施注冊(cè)制前有個(gè)過(guò)渡期，過(guò)渡期需要考慮市場(chǎng)供求平衡，能夠讓市場(chǎng)平穩(wěn)過(guò)渡，既不能影響改革力度，同時(shí)也要考慮市場(chǎng)的接受能力，即在不影響市場(chǎng)的情況下實(shí)施。

李大霄表示，注冊(cè)制改革將是一項(xiàng)最關(guān)鍵的改革，注冊(cè)制實(shí)施之后，投融資將得到有效平衡，企業(yè)融資的便利性將會(huì)增加，以往A股供不應(yīng)求的格局將一去不返，A股將從供應(yīng)的源頭產(chǎn)生改變，從根本上改變市場(chǎng)的生態(tài)環(huán)境。

【著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝】：

在退市制度日益完善的大環(huán)境下，無(wú)論是中國(guó)證監(jiān)會(huì)內(nèi)部還是十八屆三中全會(huì)《決定》的內(nèi)容，都將改革大旗指向了注冊(cè)制。早日將A股審核制改革為注冊(cè)制，A股才有望完全市場(chǎng)化。證監(jiān)會(huì)出臺(tái)的上述“鐵律”，此舉不但是一項(xiàng)遏制權(quán)利腐敗行為的針對(duì)性措施，而且也是注冊(cè)制改革的重點(diǎn)，它標(biāo)志著A股向注冊(cè)制邁出了堅(jiān)實(shí)的一步。

【北大光華管理學(xué)院教授、北京大學(xué)金融與證券研究中心主任曹鳳岐】：

“先推行，后修法，這也是比較穩(wěn)妥的做法。因?yàn)椤蹲C券法》的修改拿不準(zhǔn)確定時(shí)間，如果等到《證券法》修改完了再推行注冊(cè)制，那樣上市公司會(huì)受到很大影響。” “本次授權(quán)后，接下來(lái)的工作就是修改《證券法》。” 他還強(qiáng)調(diào)：“從審核制到注冊(cè)制的落實(shí)可能還需要兩年過(guò)渡時(shí)間，這兩年內(nèi)《證券法》也有可能修改完成了。之所以需要兩年過(guò)渡時(shí)間，一方面是因?yàn)椋谧?cè)制下審核的權(quán)利下放到交易所，交易所需要實(shí)現(xiàn)真正獨(dú)立需要時(shí)間；另一方面，證監(jiān)會(huì)從事前審核轉(zhuǎn)向事中、事后監(jiān)管，實(shí)行負(fù)面清單制，從‘一票批準(zhǔn)權(quán)’轉(zhuǎn)向‘一票否決權(quán)’，這也是需要調(diào)整時(shí)間的。”

【國(guó)泰君安行情首席宏觀分析師任澤平】：

注冊(cè)制在新股發(fā)行審核、定價(jià)與監(jiān)管的新變化主要包括四方面內(nèi)容:一是預(yù)計(jì)最終推出的注冊(cè)制，一方面在審核、定價(jià)和監(jiān)管上有新的改變和突破，另一方面將有適當(dāng)?shù)墓?jié)奏控制，有一定的審核，屬于漸進(jìn)式改革方案，而不是無(wú)限供給的方案；二是審核下放到交易所，由證監(jiān)會(huì)進(jìn)行形式審核，交易所進(jìn)行實(shí)質(zhì)審核；三是市場(chǎng)化定價(jià)；四是放松事前監(jiān)管，加強(qiáng)事中和事后監(jiān)管。注冊(cè)制將推動(dòng)股權(quán)融資崛起，促進(jìn)轉(zhuǎn)型創(chuàng)新，奠定股市長(zhǎng)期繁榮基礎(chǔ)，推動(dòng)估值趨于合理。

【著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝】：

從制度層面看，人大授權(quán)后依然還有兩道必走程序，預(yù)計(jì)后續(xù)推進(jìn)會(huì)相對(duì)加速。”宋清輝如是說(shuō)。上海證券曾在此前的一份研究報(bào)告中表示，注冊(cè)制的正式實(shí)施需完成三個(gè)步驟：一是全國(guó)人大常委會(huì)審議并通過(guò)該草案；二是國(guó)務(wù)院依據(jù)全國(guó)人大常委會(huì)授權(quán)，出臺(tái)文件明確滬深市場(chǎng)公開發(fā)行實(shí)施注冊(cè)制的法律適用和制度安排；三是證監(jiān)會(huì)依據(jù)國(guó)務(wù)院文件制定《股票公開發(fā)行注冊(cè)管理辦法》等部門規(guī)章和規(guī)范性文件，明確注冊(cè)條件、機(jī)關(guān)、程序、審核要求、信息披露、中介機(jī)構(gòu)職責(zé)及事中事后監(jiān)管等內(nèi)容。

【著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、中國(guó)人民大學(xué)校長(zhǎng)助理吳曉求】：

注冊(cè)制的改革，應(yīng)該說(shuō)對(duì)中國(guó)資本的市場(chǎng)的發(fā)展具有重大意義，主要體現(xiàn)在幾個(gè)方面：一個(gè)就是說(shuō)它這個(gè)改革預(yù)示著我們配置金融資源的確開始由市場(chǎng)主導(dǎo)，核準(zhǔn)制有一些行政的色彩，這個(gè)配置的效率比較低。第二個(gè)它會(huì)使我們權(quán)利結(jié)構(gòu)發(fā)生重大的變化。因?yàn)槲覀円院蟀l(fā)行股票，主要證監(jiān)會(huì)[微博]最后來(lái)決定。注冊(cè)制之后將會(huì)把這個(gè)權(quán)力結(jié)構(gòu)做很大的變化交給市場(chǎng)完成，這會(huì)建成權(quán)利與結(jié)構(gòu)的相匹配的制度，這是一個(gè)巨大的進(jìn)步。第三個(gè)非常重要將會(huì)優(yōu)化這個(gè)市場(chǎng)的供給結(jié)構(gòu)，會(huì)提升這個(gè)市場(chǎng)的供給效率。同時(shí)也會(huì)培育我們正確的投資理念，我們?cè)诂F(xiàn)代為什么很多ST的公司的股票價(jià)格漲的很高，因?yàn)槿藗冇蓄A(yù)期，它一定會(huì)被并購(gòu)會(huì)被借殼。如果我們實(shí)行市場(chǎng)化的注冊(cè)制，應(yīng)該說(shuō)這方面的因素要減少了。也就是說(shuō)光一個(gè)ST股票的這樣一個(gè)炒作的架勢(shì)應(yīng)該說(shuō)會(huì)大幅度的下降。第四個(gè)很重要，它會(huì)調(diào)整我們的監(jiān)管的重心，我們過(guò)去主要的監(jiān)管就是讓企業(yè)進(jìn)入市場(chǎng)，有幾個(gè)把手，這是我們的監(jiān)管的重點(diǎn)，未來(lái)我們獲得了注冊(cè)制之后，門口那個(gè)人就撤了，主要是制定標(biāo)準(zhǔn)，你可以來(lái)，但是你進(jìn)來(lái)之前，你必須認(rèn)真看一看標(biāo)準(zhǔn)，要承諾你的諾言。同時(shí)不能搞內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)的信息披露。所以監(jiān)管的重心將會(huì)從事前的監(jiān)管，批示你能不能上市，到過(guò)渡到事中和事后的監(jiān)管，事中的監(jiān)管最重要的是信息披露的監(jiān)管，就是說(shuō)上市公司都必須如實(shí)披露信息，如果虛假信息的披露比現(xiàn)在的處罰大得多、嚴(yán)厲得多，同時(shí)進(jìn)行事后的監(jiān)管，同時(shí)事后的監(jiān)管包括內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)。這些都是符合現(xiàn)在資本市場(chǎng)的發(fā)展的理念。我想這是第二個(gè)方面改革。

【中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席助理黃煒】：

注冊(cè)制改革的關(guān)鍵之一，是落實(shí)發(fā)行人的基礎(chǔ)誠(chéng)信責(zé)任；關(guān)鍵之二是確保中介機(jī)構(gòu)依法履職、恪盡職守是事關(guān)注冊(cè)制成敗的關(guān)鍵所在。此外，注冊(cè)制改革還要落實(shí)注冊(cè)審核機(jī)關(guān)的審核把關(guān)責(zé)任。

【中國(guó)證監(jiān)會(huì)副主席方星海】：

對(duì)節(jié)奏、價(jià)格的控制最后要放開，這是一個(gè)漸進(jìn)過(guò)程，股權(quán)分置改革后，證券市場(chǎng)上剩下來(lái)的所謂制度性缺陷，要改的就是股票IPO發(fā)行制度，朝注冊(cè)制方向改，改完后，我認(rèn)為中國(guó)證券市場(chǎng)上大的制度性障礙應(yīng)該就沒(méi)有了。

【武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新】：

現(xiàn)行的IPO行政審批人為抬高了上市門檻，并將大部分企業(yè)排斥在門外。IPO批文成為一種“稀缺資源”，不僅導(dǎo)致權(quán)力尋租的存在，也造成了垃圾股“死不退市”的怪相。只有注冊(cè)制，才能讓垃圾股的“殼資源”分文不值。

【華泰聯(lián)合證券總裁劉曉丹】：

資本市場(chǎng)成功的核心標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)是通過(guò)資源的高效配置，孕育出一大批優(yōu)秀企業(yè)，而非指數(shù)漲到多少，股票市值占GDP多少。注冊(cè)制讓資本市場(chǎng)回到資源配置本源，讓越來(lái)越多優(yōu)秀企業(yè)進(jìn)入A股，同時(shí)讓投資者分享到這些優(yōu)秀公司的成長(zhǎng)。這一改革將成為中國(guó)資本市場(chǎng)的“成人禮”。

【凱石益正資產(chǎn)管理有限公司研究總監(jiān)仇彥英】：

注冊(cè)制實(shí)行將帶來(lái)新股供給的增加以及“殼資源”稀缺價(jià)值的消失，“炒新”、“炒差”也將失去生存的土壤。對(duì)于投資者而言，認(rèn)真研究宏觀經(jīng)濟(jì)及上市公司基本面，及時(shí)關(guān)注相關(guān)政策的調(diào)整，將成為投資A股的“必修課”。

【深圳市紫金港資本管理有限公司首席研究員陳紹霞】：

注冊(cè)制下，監(jiān)管層的監(jiān)管重點(diǎn)將從前端的審批后移至事中事后環(huán)節(jié)，更多監(jiān)管力量將放在稽查執(zhí)法上。那些通過(guò)欺騙而在資本市場(chǎng)牟取暴利的違法違規(guī)者不能再抱有僥幸心理了。

【海通證券副總裁李迅雷】

記者問(wèn)：既然人大已經(jīng)授權(quán)實(shí)施股票發(fā)行注冊(cè)制改革，那么為何實(shí)施期限確定為兩年？

回答：，因?yàn)椤蹲C券法》尚在修改過(guò)程中，老的《證券法》有關(guān)條款不適合注冊(cè)制，這就需要人大授權(quán)豁免。估計(jì)新的《證券法》應(yīng)該能夠在兩年內(nèi)修改完成后推出，屆時(shí)再切換到新法，即按新的《證券法》中注冊(cè)制的要求來(lái)執(zhí)行。因此，兩年實(shí)施期限的第二層含義，可以解讀為給予兩年的緩沖期，即從2016年3月1日至2018年3月1日，是改革和完善階段。如果推進(jìn)順利，則真正的注冊(cè)制在兩年內(nèi)就可實(shí)施。因此，這對(duì)于市場(chǎng)平穩(wěn)過(guò)渡也是有利的。正如證監(jiān)會(huì)發(fā)言人是這樣解釋注冊(cè)制：“注冊(cè)制改革將堅(jiān)持市場(chǎng)化、法治化取向，建立健全市場(chǎng)主體各負(fù)其責(zé)的體系，保護(hù)投資，便利融資，把握好改革的節(jié)奏、力度和市場(chǎng)可承受度的關(guān)系，統(tǒng)籌兼顧、循序漸進(jìn)，確保市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行。” 記者問(wèn)：那么那些已經(jīng)實(shí)行注冊(cè)制的國(guó)家是否有類似的試點(diǎn)情況，是否因注冊(cè)制而導(dǎo)致市場(chǎng)大幅波動(dòng)呢？ 回答：這個(gè)我還真沒(méi)有找過(guò)相關(guān)資料。不過(guò)，中國(guó)股市畢竟只發(fā)展25年，迄今已經(jīng)是全球第二大股市了，成績(jī)斐然。我們往往對(duì)資本市場(chǎng)的監(jiān)管批評(píng)很多，但平心而論，中國(guó)監(jiān)管缺失的地方還很多，只是大家關(guān)注度不夠而已，而股市舉世矚目，利益攸關(guān)，故批評(píng)就難避免。盡管如此，我們與成熟市場(chǎng)比，還是有很多不足，如貨幣不能自由兌換，境內(nèi)境外的股票投資都受到限制。人家的交易所是公司制的，很多都已經(jīng)上市；我們還是會(huì)員制的，且會(huì)員大會(huì)都很多年沒(méi)有開了。人家股票發(fā)行很自由，市場(chǎng)好的時(shí)候多發(fā)，市場(chǎng)差的時(shí)候少發(fā)，發(fā)行價(jià)格隨行就市，我們則不行。這些差距，即便在沒(méi)有注冊(cè)制的情況下都是顯而易見的。因此，注冊(cè)制改革確實(shí)是任重而道遠(yuǎn)。

注冊(cè)制的肯定目前的A股市場(chǎng)有一定影響。現(xiàn)在估值為什么那么高？是因?yàn)楣善惫┙o不足，推出注冊(cè)制，且資本管制放松，那么供給就會(huì)大量增加。而且現(xiàn)在又在鼓勵(lì)大眾創(chuàng)業(yè)萬(wàn)眾創(chuàng)新，政府在十三五也提到了增加直接融資的比重，也需要繁榮的資本市場(chǎng)來(lái)支持。今后股市面臨壓力，主要是供給方面的壓力，這個(gè)壓力已經(jīng)來(lái)了，但不會(huì)那么快就變成現(xiàn)實(shí)。估計(jì)注冊(cè)制初期階段，還是會(huì)限價(jià)和限量的，不會(huì)直接把價(jià)格放開的。更何況現(xiàn)在還有700多家公司在排隊(duì)上市，如果因?yàn)樽?cè)制把股市打壓下去，等于融資功能又沒(méi)有了。

大家一定要領(lǐng)會(huì)我國(guó)的政策出臺(tái)的“中國(guó)特色”，這是或許中西方思維邏輯的差異造成的，西方人習(xí)慣于形式邏輯，如俄羅斯的休克療法，中國(guó)人習(xí)慣于辯證邏輯，即往往會(huì)提出“既要怎樣，又要怎樣”，追求平穩(wěn)和兼顧。回顧歷史上的各項(xiàng)規(guī)劃和政策，你會(huì)發(fā)現(xiàn)，五年規(guī)劃大都是在追求改革和調(diào)結(jié)構(gòu)，但年內(nèi)的政策則往往在求平衡、報(bào)增長(zhǎng)。所以說(shuō)，我們也不是不會(huì)西方人的那套邏輯理念、但一到了短期考量，則往往就割舍不下那些小目標(biāo)。這或許是我們多年來(lái)在處理改革與穩(wěn)定和發(fā)展之間的關(guān)系上的難點(diǎn)所在。

如新股發(fā)行體制改革也提了很多次，自下而上和自上而下探討了很多遍，但迄今還是沒(méi)有把發(fā)行價(jià)格放開，發(fā)行節(jié)奏也受控制。過(guò)去21年間，居然發(fā)生了9次新股暫停發(fā)行。這不是因?yàn)榘l(fā)不出去，而是怕發(fā)新股砸大盤，不利于穩(wěn)定，因?yàn)槲覀兊睦砟钍欠€(wěn)定壓倒一切。其他改革也有類似之處，如財(cái)稅改革，投融資體制改革等，說(shuō)了那么多年，就是不見動(dòng)靜。雖然莊子早就說(shuō)了：魚和熊掌不可得兼，但我們的辯證邏輯卻一直要求兼得。比如國(guó)外經(jīng)常會(huì)發(fā)生經(jīng)濟(jì)危機(jī)，倒閉一大片銀行和企業(yè)，經(jīng)濟(jì)速度大幅降低，前后10年的增速往往是腰斬，中國(guó)則30多年來(lái)從來(lái)沒(méi)有發(fā)生過(guò)經(jīng)濟(jì)危機(jī)，而且速度保持高增長(zhǎng)。但代價(jià)也是巨大的，如何來(lái)評(píng)估？

記者問(wèn)：注冊(cè)制會(huì)給藍(lán)籌股帶來(lái)春天嗎

回答：最后一個(gè)問(wèn)題，那也是大家一直在爭(zhēng)議的，即風(fēng)格是否會(huì)切換。因?yàn)樽?cè)制推出后，未來(lái)股票供給會(huì)大幅增加，殼資源的股票就不值錢了，垃圾股也多了，股票從供不應(yīng)求到供過(guò)于求。于是，真正有價(jià)值的低估值藍(lán)籌股將受到追捧。這就是認(rèn)為風(fēng)格要切換的邏輯。不過(guò)，我仍然想到另外一些邏輯來(lái)支持風(fēng)格不會(huì)切換。第一，從25年的市場(chǎng)發(fā)展歷程看，經(jīng)歷了B股對(duì)境內(nèi)個(gè)人投資者開放、股權(quán)分置改革、滬港通、非流通股逐步變?yōu)榱魍ü桑@些都是觸發(fā)修正估值扭曲的契機(jī)，也可以看作是風(fēng)格轉(zhuǎn)換的誘發(fā)因素，但事后檢驗(yàn)，這些因素都沒(méi)有成為藍(lán)籌股走強(qiáng)、小股票走弱的拐點(diǎn)。

第二，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在轉(zhuǎn)型，重化工業(yè)化過(guò)程已經(jīng)步入后期，PPI連續(xù)44個(gè)月為負(fù)，中國(guó)的粗鋼產(chǎn)量增速05年見頂，中國(guó)GDP增速高點(diǎn)是07年，全球石油價(jià)格08年創(chuàng)新高，房地產(chǎn)投資增速高點(diǎn)是10年，黃金價(jià)格高點(diǎn)是11年，中國(guó)勞動(dòng)力人口減少是12年，人民幣匯率高點(diǎn)是14年。大盤藍(lán)籌股多屬國(guó)有企業(yè)，不僅行業(yè)多為周期性行業(yè)，大多處在衰退階段，而且公司治理方面也存在缺陷。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局對(duì)前10月不同所有制企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況所做的統(tǒng)計(jì)結(jié)果，國(guó)有企業(yè)的1-10月份的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比下降25%，利潤(rùn)總額同比下降8.3%，而私營(yíng)企業(yè)則分別同比增長(zhǎng)6.2%和5.1%。

第三，投資者結(jié)構(gòu)的變化是緩慢長(zhǎng)期的過(guò)程，不會(huì)因?yàn)樽?cè)制的推出而讓結(jié)構(gòu)發(fā)生急速變化。如中國(guó)股市約85%的交易量是由散戶創(chuàng)造的。故市場(chǎng)的大部分股票的定價(jià)是由散戶來(lái)決定的，機(jī)構(gòu)缺乏定價(jià)的能力。公募基金雖然也是機(jī)構(gòu)投資者，但是公募基金的投資較為被動(dòng)，散戶有贖回、申購(gòu)權(quán)。總體看，我國(guó)的長(zhǎng)期投資者的規(guī)模不夠大，占比也很低，這也決定了風(fēng)格轉(zhuǎn)換、估值糾偏是一個(gè)長(zhǎng)期過(guò)程。

所以，藍(lán)籌估計(jì)就不會(huì)因?yàn)檫@個(gè)冬天過(guò)去就會(huì)迎來(lái)春天。同樣，市場(chǎng)的風(fēng)格也不會(huì)因?yàn)樽?cè)制的推出而發(fā)生改變。即將過(guò)去的一年，創(chuàng)業(yè)板的漲幅已經(jīng)達(dá)到90%，這像是股災(zāi)嗎？顯然是大牛市的景象。中國(guó)的資本市場(chǎng)才剛剛開始不久，路正長(zhǎng)，不能輕言拐點(diǎn)。

【中國(guó)經(jīng)注網(wǎng)評(píng)論員張捷】

注冊(cè)制實(shí)施會(huì)比想的快，但中間會(huì)有一個(gè)很長(zhǎng)的過(guò)渡期。實(shí)際上，在世界上任何一個(gè)交易所上市，都需要審核，只不過(guò)不是由政府實(shí)施，而是交易所按照市場(chǎng)行為實(shí)施，把更多的手交給了市場(chǎng)。

張捷認(rèn)為，交易所審核關(guān)系到交易所本身的信用和職責(zé)，上市門檻甚至可能更高。一些人認(rèn)為注冊(cè)制一旦開放，公司便可以隨便上市的想法是不成立的，認(rèn)為中國(guó)資本市場(chǎng)會(huì)變成騙子的天堂也是不成立的。“由于交易所不同于證監(jiān)會(huì)和國(guó)家政府機(jī)關(guān)，注冊(cè)制背后所對(duì)應(yīng)的規(guī)則也完全不同。將來(lái)由交易所承擔(dān)責(zé)任時(shí)，沒(méi)準(zhǔn)兒會(huì)對(duì)一些股民更有利。”張捷說(shuō)。

【安永事務(wù)所合伙人湯哲輝】

2016年，注冊(cè)制繼續(xù)推進(jìn)、完善多層次體系和推進(jìn)資本市場(chǎng)開放將為大中華區(qū)IPO 市場(chǎng)掀開新篇章。目前證監(jiān)會(huì)和證券交易所正在組織研究與注冊(cè)制相關(guān)的配套規(guī)章和規(guī)則，但估計(jì)放開的節(jié)奏將循序漸進(jìn)，不會(huì)造成新股大規(guī)模擴(kuò)容。注冊(cè)制實(shí)施將對(duì)A股產(chǎn)生全面影響，包括退市制度更為嚴(yán)格、新股發(fā)行效率提高、中介機(jī)構(gòu)責(zé)任強(qiáng)化等。”

【馬來(lái)西亞拿督、惠理集團(tuán)主席謝清海】

謝清海表示，內(nèi)地推行注冊(cè)制還需要其他配套改革護(hù)航，例如完善市場(chǎng)合規(guī)機(jī)制——加強(qiáng)市場(chǎng)誠(chéng)信，嚴(yán)厲打擊如市場(chǎng)操縱、內(nèi)幕交易等，加強(qiáng)投資者保護(hù)機(jī)制等。他也幽默地表示，“到2020-2022年，我們今天所討論的問(wèn)題可能都會(huì)得到解決，但是在近2-3年不能期望太高，長(zhǎng)期的問(wèn)題只能逐步改善。” 【財(cái)新網(wǎng)專欄作家王嘯】

《注冊(cè)制落地要處理好資本市場(chǎng)五個(gè)基本國(guó)情》中片斷：

國(guó)情一：持股比重占21%的自然人投資者（“散戶”指其中賬戶資金和市值較少者，以下也稱大眾投資者），貢獻(xiàn)了82%的交易額，這是中國(guó)資本市場(chǎng)最大的國(guó)情。注冊(cè)制改革不可能一夜間把投資者的二八結(jié)構(gòu)對(duì)倒，可行的做法是因勢(shì)利導(dǎo)，因地制宜。

（一）多年來(lái)改革道路上的顛簸曲折，都可在某種程度上歸因于未能充分認(rèn)識(shí)和把握這個(gè)國(guó)情。注冊(cè)制改革應(yīng)該建立在總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)的基礎(chǔ)上。

（二）無(wú)論政策制定者還是市場(chǎng)決策主體，既要避免大眾投資者集體非理性的沖擊，也應(yīng)認(rèn)識(shí)到投資者人數(shù)眾多、交易活躍的市場(chǎng)的價(jià)值。

國(guó)情二：中國(guó)上市公司“一股獨(dú)大”、“上市公司系”和廣泛的關(guān)聯(lián)關(guān)系比較普遍，與英美公司較分散的股權(quán)結(jié)構(gòu)有很大相同。相應(yīng)地，證券立法和監(jiān)管的側(cè)重點(diǎn)也不一致。注冊(cè)制改革不宜取消公司獨(dú)立性和規(guī)范運(yùn)作方面的發(fā)行條件。

（一）股權(quán)結(jié)構(gòu)和公司治理結(jié)構(gòu)的差異，決定立法和監(jiān)管的重心不同。

（二）取消獨(dú)立性條件不利于實(shí)現(xiàn)各市場(chǎng)主體的歸位盡責(zé)。

（三）集團(tuán)訴訟機(jī)制和做空機(jī)制存在不少現(xiàn)實(shí)問(wèn)題，作為注冊(cè)制改革的配套設(shè)施，難以在近期落地。

（四）取消獨(dú)立性的硬性條件，單純的信息披露手段將變成軟約束。國(guó)情三：金融和社會(huì)體系的相對(duì)脆弱性。“大進(jìn)大出”、“快進(jìn)快出”的退市制度具有順周期性、主觀性等先天缺陷。美國(guó)之外的資本市場(chǎng)東施效顰的殷鑒不遠(yuǎn)。

（一）美國(guó)式退市的精華與糟粕。理想的“注冊(cè)制”，入門看似容易，維持上市地位難。

（二）美國(guó)退市制度在其他市場(chǎng)的可復(fù)制性差。

國(guó)情四：治理造假，提升誠(chéng)信是一個(gè)長(zhǎng)期的社會(huì)系統(tǒng)工程。從社會(huì)成本收益考慮，事前把關(guān)、事中監(jiān)管、事后執(zhí)法應(yīng)聯(lián)動(dòng)配合，綜合治理。

（一）造假上市仍然較普遍。

（二）治理造假上市的幾個(gè)認(rèn)識(shí)誤區(qū)。1．有種觀點(diǎn)認(rèn)為，上市資源稀缺、發(fā)行上市門檻高，導(dǎo)致許多企業(yè)被迫造假。

2．還有人說(shuō)，好的制度讓人不敢做壞事。這種說(shuō)法強(qiáng)調(diào)了制度設(shè)計(jì)的重要性，有一定道理，但是把問(wèn)題簡(jiǎn)單化了。

3．有的批評(píng)指向發(fā)行上市的財(cái)務(wù)門檻，例如最近三年利潤(rùn)金額、同比增長(zhǎng)要求等，造假正是圍繞這些規(guī)定而來(lái)。

4．還有人主張，抑制造假應(yīng)交給事中監(jiān)管和事后稽查執(zhí)法。毫無(wú)疑問(wèn)，注冊(cè)制改革是要把監(jiān)管重心從事前向事中、事后轉(zhuǎn)移。不過(guò)事中、事后監(jiān)管同樣需要耗費(fèi)大量行政資源。

綜上所述，治理造假作為社會(huì)系統(tǒng)工程，片面的、局部的動(dòng)作往往顧此失彼。從立法和監(jiān)管的成本收益原則出發(fā)，將事前、事中、事后的監(jiān)管和執(zhí)法聯(lián)動(dòng)配合，并配合司法體系的改革，才是治理的長(zhǎng)策。

國(guó)情五：企業(yè)排隊(duì)上市的“堰塞湖”和持續(xù)高估值并存。審核的快慢、一年上市家數(shù)的多少受到多重因素影響，注冊(cè)制改革不是決定因素。

（一）審核快慢受多重因素影響。

除了新股發(fā)行暫停之外，一個(gè)國(guó)家或地區(qū)IPO審的快或慢，還取決于：1.IPO排隊(duì)還是斷糧；2.審核人員多少；3.申報(bào)材料的制作質(zhì)量，是否普遍存在造假或摻水，改制不徹底，關(guān)聯(lián)交易表述模糊等問(wèn)題，是否在答復(fù)反饋意見過(guò)程中“擠牙膏”。4.除了信息披露審核，是否承載了國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策引導(dǎo)等功能（例如房地產(chǎn)企業(yè)、城市商業(yè)銀行、餐飲企業(yè)IPO曾被暫停）等等。這些情況有些是監(jiān)管機(jī)構(gòu)可以優(yōu)化改進(jìn)的，有些則是難以控制的因素。無(wú)論如何，都不能簡(jiǎn)單地將注冊(cè)制與審核加速掛鉤。

（二）每年實(shí)現(xiàn)多少家IPO，與排隊(duì)還是斷糧、牛市還是熊市、流動(dòng)性充沛還是匱乏等多重因素相關(guān)。注冊(cè)制或核準(zhǔn)制不是每年IPO家數(shù)的決定因素。

（三）從國(guó)家戰(zhàn)略的高度積極看待中小公司的持續(xù)高估值。

注冊(cè)制改革重在權(quán)力制衡、監(jiān)督到位與責(zé)任落實(shí)。做好證監(jiān)會(huì)監(jiān)管權(quán)、交易所審核權(quán)、上市委員會(huì)投票表決權(quán)的分工銜接。給予各市場(chǎng)主體明確的行為預(yù)期，使它們歸位盡責(zé)。

上述五個(gè)基本國(guó)情的存在，并不意味著注冊(cè)制改革無(wú)解。治理辦法是把事前把關(guān)的權(quán)力分解，并在監(jiān)督問(wèn)責(zé)上下功夫。

（一）交易所的上市審核權(quán)。將公開發(fā)行并在交易所上市的事前把關(guān)職責(zé)一分為二，交易所負(fù)責(zé)具體審核，證監(jiān)會(huì)履行法定的注冊(cè)職能。在程序上，企業(yè)發(fā)行股票并在交易所上市（包括IPO，增發(fā)、配股、定向增發(fā)等再融資，以及非公開發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)并配套融資等），須向交易所提交全套申請(qǐng)文件，同時(shí)報(bào)送證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門。

交易所既審核信息披露的真實(shí)、準(zhǔn)確、完整性，也對(duì)是否符合規(guī)定的上市條件做出實(shí)質(zhì)判斷。交易所有權(quán)對(duì)明確不符合上市條件，或綜合判斷認(rèn)為很可能不符合上市條件的企業(yè)，做出否決申請(qǐng)的決定。

交易所審核結(jié)束同意上市的，向企業(yè)發(fā)出擬同意上市函，并提請(qǐng)證監(jiān)會(huì)注冊(cè)。證監(jiān)會(huì)采取合理質(zhì)疑的方式，對(duì)信息披露進(jìn)行形式審核。審核無(wú)異議或在規(guī)定時(shí)間內(nèi)未提異議，即宣布企業(yè)發(fā)行上市的申請(qǐng)文件生效。

（二）證監(jiān)會(huì)的監(jiān)管權(quán)。證監(jiān)會(huì)從微觀審批中解脫出來(lái)，更超脫，獨(dú)立地做監(jiān)管者。證監(jiān)會(huì)對(duì)證券發(fā)行并上市的監(jiān)管權(quán)包括：1.在交易所審核過(guò)程中或提請(qǐng)證監(jiān)會(huì)注冊(cè)期間，對(duì)企業(yè)申請(qǐng)資料提出合理質(zhì)疑，要求就有關(guān)問(wèn)題提供解釋和補(bǔ)充說(shuō)明；2.事前、事后的隨機(jī)檢查和現(xiàn)場(chǎng)抽查；3.對(duì)交易所審核把關(guān)不嚴(yán)進(jìn)行責(zé)任追究，并加大對(duì)中介機(jī)構(gòu)、發(fā)行人的責(zé)任懲處；4.制定、修訂或督促交易所發(fā)布各項(xiàng)規(guī)章制度。證監(jiān)會(huì)不主動(dòng)承擔(dān)審核工作，但時(shí)不時(shí)“插手”交易所的審核事務(wù)，難免制造一種微妙的緊張。但這種“不信任”所產(chǎn)生的張力正是權(quán)力制衡不可避免的成本。

（三）專家委員會(huì)的投票表決權(quán)。發(fā)行審核委員會(huì)（簡(jiǎn)稱“發(fā)審委”）的去留是注冊(cè)制改革的另一個(gè)敏感問(wèn)題。一種主張是發(fā)審委告別歷史舞臺(tái)，另一種建議是隨著審核權(quán)下放，發(fā)行審核委員會(huì)改組為交易所組織的上市審核委員會(huì)（簡(jiǎn)稱“上市委”）。筆者原則上贊同后一種提議，并在細(xì)節(jié)上設(shè)計(jì)交易所審核、委員會(huì)投票表決、證監(jiān)會(huì)注冊(cè)生效的分工銜接機(jī)制，體現(xiàn)權(quán)力制衡和監(jiān)督的精神。

專家委員會(huì)制度盡管存在種種問(wèn)題，但要比單純的行政審批制更科學(xué)合理。委員會(huì)由市場(chǎng)專家組成，在一定程度上解決了監(jiān)管和市場(chǎng)組織機(jī)構(gòu)不具備充分的專業(yè)能力和人力資源配資的問(wèn)題。一系列具體制度安排保障委員會(huì)的監(jiān)督制衡：會(huì)議合議制度、投票表決制度、參會(huì)人員名單預(yù)披露制度、公開透明制度（工作底稿留痕、現(xiàn)場(chǎng)發(fā)言錄音并允許記者在場(chǎng)、否決意見公開披露）、換屆制度等，貫穿了公開透明，分工制衡，聲譽(yù)掛鉤等理念。

委員具有投否決票的權(quán)力，可能成為尋租的對(duì)象。這是社會(huì)大環(huán)境中的共性問(wèn)題，委員會(huì)制度難以獨(dú)善其身。但與行政審批“一支筆”相比，或者與直接推給市場(chǎng)上大眾投資者去“海選”“普選”企業(yè)上市相比，專家委員會(huì)票決制是“最不壞”的方案。不但不應(yīng)拋棄，還值得在其他涉及公權(quán)力的領(lǐng)域推廣。

（四）保持一定比例的上市失敗率。注冊(cè)制改革不等于廢除證監(jiān)會(huì)、交易所對(duì)發(fā)行上市的否決權(quán)。美國(guó)證券法賦予證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)發(fā)布中止令和終止令的權(quán)力，在實(shí)踐中證監(jiān)會(huì)擁有更靈活的冷淡對(duì)待、非正式溝通、“勸退”等手段。中國(guó)造假上市仍然普遍、大規(guī)模退市不現(xiàn)實(shí)、IPO排隊(duì)“堰塞湖”等基本國(guó)情，更有必要保持一定比例的上市失敗率，構(gòu)成對(duì)投機(jī)取巧行為的威懾力。

值得強(qiáng)調(diào)的是，上市失敗不是通過(guò)長(zhǎng)官意志和行政指令完成的。上市失敗可以發(fā)生在注冊(cè)生效后的發(fā)行階段或者審核期間。前者是市場(chǎng)化發(fā)行的結(jié)果，在核準(zhǔn)制運(yùn)行正常時(shí)期，如2011年和2012年就出現(xiàn)過(guò)IPO發(fā)行失敗或后續(xù)跌破發(fā)行價(jià)的案例。審核期間的失敗包括被終止和主動(dòng)撤回申請(qǐng)材料兩種情況。被終止可以出現(xiàn)交易所審核、委員會(huì)投票和證監(jiān)會(huì)注冊(cè)等三個(gè)環(huán)節(jié)。隨著市場(chǎng)約束機(jī)制的增強(qiáng)，在審核期間知難而退，發(fā)行人主動(dòng)申請(qǐng)或在保薦機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師等的要求下撤回材料，應(yīng)當(dāng)成為上市失敗的主要形式。

余論

越是問(wèn)題和因素多，情況越復(fù)雜，越需要有主導(dǎo)力量來(lái)推動(dòng)改革。中國(guó)恰恰存在這種超越個(gè)體利益之上的主導(dǎo)力量，這也是中國(guó)的國(guó)情優(yōu)勢(shì)。國(guó)務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)的供給側(cè)改革，央行施行的利率市場(chǎng)化改革，證監(jiān)會(huì)推動(dòng)的注冊(cè)制改革，都是市場(chǎng)轉(zhuǎn)型和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主導(dǎo)力量。政策制定者、各市場(chǎng)主體以及新聞媒體、社會(huì)大眾都需要多一分求真務(wù)實(shí)的理性和寬容，少一分急功近利和浮躁情緒，才能避免良好的初衷淪為制度套利的狂歡和一地雞毛的盛筵。在共同努力下，注冊(cè)制改革將是不斷提升市場(chǎng)化和釋放制度紅利的過(guò)程。

三、有關(guān)注冊(cè)制觀點(diǎn)的總結(jié)

（一）改革理念

1、注冊(cè)審核不應(yīng)限制企業(yè)股權(quán)融資的天然經(jīng)濟(jì)權(quán)利

處于不同發(fā)展階段和水平的企業(yè)，都可以依法進(jìn)行股權(quán)融資。只要不違背國(guó)家利益和公共利益，企業(yè)能不能發(fā)行、何時(shí)發(fā)行、以什么方式和價(jià)格發(fā)行，都應(yīng)由企業(yè)和市場(chǎng)自主決定。

2、注冊(cè)審核應(yīng)當(dāng)回歸以信息披露為中心的核心理念

注冊(cè)審核要從“選秀”、“選優(yōu)”轉(zhuǎn)變到督促企業(yè)向投資者披露充分和必要的投資決策信息上來(lái)，注冊(cè)審核機(jī)關(guān)不對(duì)企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量和投資價(jià)值進(jìn)行實(shí)質(zhì)判斷，也不對(duì)發(fā)行人“背書”。投資者依據(jù)披露信息所作的投資決策也不應(yīng)由注冊(cè)審核機(jī)關(guān)承擔(dān)責(zé)任。

3、注冊(cè)審核不應(yīng)以否決發(fā)行申請(qǐng)為目的

通過(guò)注冊(cè)審核是要讓符合信息披露要求的企業(yè)發(fā)行上市，對(duì)于違反國(guó)家利益和公共利益的企業(yè)，注冊(cè)審核中當(dāng)然應(yīng)當(dāng)依法提出否定意見，但否決發(fā)行申請(qǐng)不應(yīng)成為注冊(cè)審核工作的目標(biāo)，審核過(guò)程是一個(gè)提出問(wèn)題、回答問(wèn)題，相應(yīng)地不斷豐富和完善信息披露內(nèi)容的互動(dòng)過(guò)程。發(fā)行人向投資者披露的內(nèi)容達(dá)到了信息披露制度和規(guī)則的標(biāo)準(zhǔn)，就可以發(fā)行上市。

4、注冊(cè)審核應(yīng)當(dāng)以大力強(qiáng)化事中事后監(jiān)管為基礎(chǔ)

不僅不能替代，而且應(yīng)當(dāng)更加強(qiáng)化。監(jiān)管機(jī)關(guān)的職責(zé)重在監(jiān)管執(zhí)法，集中精力查處信息披露違法違規(guī)行為，采取一切必要手段懲治市場(chǎng)欺詐，責(zé)成失信違法主體回吐經(jīng)濟(jì)利益，維護(hù)投資者合法權(quán)益。

（二）責(zé)任配置

1、落實(shí)發(fā)行人的基礎(chǔ)誠(chéng)信責(zé)任

發(fā)行人是信息披露的第一責(zé)任人，必須確保披露內(nèi)容的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性，對(duì)于信息披露內(nèi)容存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述和重大遺漏的，應(yīng)當(dāng)無(wú)條件地承擔(dān)法律責(zé)任。發(fā)行人的控股股東、實(shí)際控制人指使或者協(xié)助違反信息披露義務(wù)的，應(yīng)當(dāng)同樣承擔(dān)法律責(zé)任。落實(shí)發(fā)行人的誠(chéng)信責(zé)任，一方面要大幅提升行政罰款和刑事罰金數(shù)額幅度，讓失信欺詐者付出沉重的經(jīng)濟(jì)代價(jià)。同時(shí)，要全面落實(shí)負(fù)有責(zé)任的董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員個(gè)人的法律責(zé)任，實(shí)行最嚴(yán)厲的市場(chǎng)禁入措施，構(gòu)成犯罪的，堅(jiān)決實(shí)施刑罰制裁。另一方面，要改革完善民事賠償責(zé)任制度，針對(duì)欺詐發(fā)行和虛假陳述民事賠償案件涉及人數(shù)眾多的特征，對(duì)代表人訴訟制度作出有針對(duì)性的安排，著力優(yōu)化方便投資者獲得民事賠償?shù)臋C(jī)制和途徑。同時(shí)，要賦予監(jiān)管機(jī)關(guān)責(zé)令回購(gòu)股份、責(zé)令先行賠付等職權(quán)，更好地適應(yīng)證券市場(chǎng)民事賠償?shù)奶厥庑裕屚顿Y者更為有效地獲得經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償或者賠償。

2、落實(shí)中介機(jī)構(gòu)的專業(yè)把關(guān)責(zé)任

確保中介機(jī)構(gòu)依法履職、恪盡職守是事關(guān)注冊(cè)制成敗的關(guān)鍵所在。中介機(jī)構(gòu)運(yùn)用其專業(yè)知識(shí)和專門經(jīng)驗(yàn)，對(duì)發(fā)行人提供的信息資料進(jìn)行核查驗(yàn)證，作出專業(yè)判斷，投資者往往基于對(duì)其的高度信賴作出投資決策。他們應(yīng)當(dāng)履行對(duì)于信息披露內(nèi)容的特別注意義務(wù)，承擔(dān)對(duì)于信息披露內(nèi)容的專業(yè)把關(guān)責(zé)任。要在合理界定和劃分參與股票發(fā)行活動(dòng)的保薦機(jī)構(gòu)、承銷機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師、律師事務(wù)所以及資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)職責(zé)范圍和責(zé)任邊界的基礎(chǔ)上，通過(guò)嚴(yán)格的法律責(zé)任督促中介機(jī)構(gòu)審慎、勤勉地履行好法定職責(zé)，對(duì)于不遵守執(zhí)業(yè)規(guī)范要求、違反業(yè)務(wù)準(zhǔn)則的執(zhí)業(yè)行為，必須嚴(yán)肅追究其法律責(zé)任。中介機(jī)構(gòu)違反執(zhí)業(yè)規(guī)范導(dǎo)致出具的文件存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏的，必須依法承擔(dān)相應(yīng)的民事、行政和刑事法律責(zé)任。

3、落實(shí)注冊(cè)審核機(jī)關(guān)的審核把關(guān)責(zé)任

注冊(cè)制條件下，審核工作所針對(duì)的是經(jīng)過(guò)中介機(jī)構(gòu)核查驗(yàn)證和專業(yè)把關(guān)的申報(bào)文件，注冊(cè)審核機(jī)關(guān)不再需要對(duì)企業(yè)作實(shí)質(zhì)判斷，也不需要對(duì)申報(bào)文件是否存在虛假承擔(dān)責(zé)任。注冊(cè)審核主要是對(duì)申報(bào)文件是不是符合齊備性、一致性、可理解性要求，進(jìn)行把握和判斷。齊備性主要是指注冊(cè)文件披露內(nèi)容的項(xiàng)目、范圍和程度等是否符合信息披露規(guī)則的要求，是否達(dá)到投資者進(jìn)行投資決策所要求的充分和必要水平。一致性主要是指披露內(nèi)容所反映的企業(yè)自身生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況是否合理、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)之間的勾稽關(guān)系是否符合邏輯、財(cái)務(wù)與非財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)之間是否能夠得到印證等。可理解性主要是指信息披露文件的語(yǔ)言表述，要立足于投資者閱讀和使用的需要，充分考慮一般投資者的認(rèn)知水平與專業(yè)能力，盡量做到淺顯易懂，盡可能避免使用難懂、冗長(zhǎng)、技術(shù)性的術(shù)語(yǔ)。

4、落實(shí)自律和行政機(jī)關(guān)的監(jiān)管責(zé)任

貫徹以信息披露為中心的審核理念，必須以強(qiáng)有力的事中事后監(jiān)管為后盾。為此，要從強(qiáng)化自律和行政監(jiān)管兩個(gè)方面雙管齊下，落實(shí)好注冊(cè)制條件下的監(jiān)督管理責(zé)任。證券交易所和證券行業(yè)協(xié)會(huì)要全面建立完善行業(yè)自律規(guī)則和自律公約制度，特別是要研究建立專門適應(yīng)注冊(cè)制改革要求的先行賠付、質(zhì)保金和黑名單等自律管理制度。監(jiān)管機(jī)關(guān)要按照注冊(cè)制改革的理念與責(zé)任分配原則，全面調(diào)整并完善注冊(cè)制條件下的監(jiān)督管理制度，加強(qiáng)對(duì)注冊(cè)審核工作的動(dòng)態(tài)管理與過(guò)程控制，確保注冊(cè)審核工作的合規(guī)性和一致性。特別是要賦予監(jiān)管機(jī)關(guān)必要的監(jiān)管職權(quán)和充分的監(jiān)管手段，建立健全專門的事中核查制度。發(fā)現(xiàn)發(fā)行中涉嫌違法違規(guī)的行為及時(shí)立案查處，采取一切必要的措施糾正違法行為，嚴(yán)厲處罰發(fā)行人及相關(guān)中介機(jī)構(gòu)，涉嫌犯罪的，堅(jiān)決依法移送公安機(jī)關(guān)追究刑事責(zé)任。

（三）制度要點(diǎn)

1、注冊(cè)審核主體

境外成熟市場(chǎng)實(shí)行注冊(cè)制的國(guó)家和地區(qū)，關(guān)于注冊(cè)審核主體的安排或者以監(jiān)管機(jī)關(guān)為主，或者以交易所為主。從我國(guó)的市場(chǎng)條件和環(huán)境出發(fā)，應(yīng)當(dāng)建立以證券交易所注冊(cè)審核為基礎(chǔ)的發(fā)行注冊(cè)制度，由證券交易所負(fù)責(zé)對(duì)發(fā)行申請(qǐng)依法進(jìn)行審核，提出審核意見，證監(jiān)會(huì)給予注冊(cè)以交易所同意注冊(cè)的意見為前提。

2、注冊(cè)審核條件和標(biāo)準(zhǔn)

注冊(cè)審核重點(diǎn)關(guān)注的是信息披露文件的齊備性、一致性與可理解性。審核的標(biāo)準(zhǔn)是在總結(jié)實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)上，不斷完善的以投資者需求為導(dǎo)向的信息披露規(guī)則。為此，需要對(duì)現(xiàn)行法律關(guān)于發(fā)行上市的條件作出調(diào)整，不再保留持續(xù)盈利等條件。當(dāng)然，注冊(cè)審核強(qiáng)調(diào)以信息披露為中心，并不是不再關(guān)注發(fā)行條件和上市條件的要求。不同的是，發(fā)行條件應(yīng)當(dāng)主要是關(guān)于發(fā)行人組織結(jié)構(gòu)、財(cái)務(wù)報(bào)告和合規(guī)狀況等客觀要求。上市條件則是由交易所設(shè)置的包括財(cái)務(wù)指標(biāo)、市場(chǎng)指標(biāo)、公司治理等不同要求的差異化條件，相應(yīng)地，在交易所內(nèi)部形成不同的板塊分層，由企業(yè)根據(jù)自身?xiàng)l件和需要自主選擇上市的交易所與上市板塊。無(wú)論是發(fā)行條件和上市條件，應(yīng)當(dāng)盡量客觀、明確，減少自由裁量空間。

3、注冊(cè)審核機(jī)制

在交易所履行審核職責(zé)、承擔(dān)審核責(zé)任的前提下，必須對(duì)現(xiàn)行股票發(fā)行審核委員會(huì)的審核機(jī)制作出調(diào)整，取消證監(jiān)會(huì)的發(fā)行審核委員會(huì)，交易所內(nèi)部可以設(shè)置上市委員會(huì)對(duì)交易所審核部門提出的審核報(bào)告進(jìn)行審議，通過(guò)集體討論形成合議意見，不再實(shí)行票決制。

4、注冊(cè)程序

企業(yè)申請(qǐng)股票公開發(fā)行并在交易所上市交易的，應(yīng)當(dāng)向證券交易所報(bào)送申請(qǐng)文件。證券交易所履行審核職責(zé)，形成正式審核意見。證券交易所審核同意的，應(yīng)當(dāng)在規(guī)定時(shí)間內(nèi)將發(fā)行申請(qǐng)文件報(bào)送證監(jiān)會(huì)注冊(cè)。證監(jiān)會(huì)自收到申請(qǐng)文件之日起規(guī)定時(shí)間內(nèi)未提出異議的，注冊(cè)生效。

5、注冊(cè)效力

注冊(cè)生效，并不表明監(jiān)管機(jī)關(guān)和證券交易所對(duì)股票的投資價(jià)值或者投資收益作出了實(shí)質(zhì)性判斷，也不是對(duì)公開發(fā)行股票文件的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性的保證。這是當(dāng)事人基于注冊(cè)生效與否所產(chǎn)生的市場(chǎng)后果尋求法律救濟(jì)的責(zé)任認(rèn)定基礎(chǔ)，必須在法律上加以明確。

6、監(jiān)管職權(quán)和職責(zé)

推進(jìn)注冊(cè)制改革，必須以強(qiáng)有力的事中事后監(jiān)管作為保障。法律應(yīng)當(dāng)對(duì)監(jiān)管機(jī)關(guān)履行監(jiān)管職責(zé)所必需的規(guī)則制定權(quán)、監(jiān)督檢查權(quán)、監(jiān)管執(zhí)法權(quán)作出明確的規(guī)定和授權(quán)，以有效應(yīng)對(duì)實(shí)行注冊(cè)制后，監(jiān)管執(zhí)法和投資者權(quán)益保護(hù)的新的形勢(shì)要求。

第二篇：公交改制講話

文章

來(lái)源蓮

山課件 w ww.5 Y K j.Co M 6克服畏難情緒樹立必勝信心　全力打好公交企業(yè)改制攻堅(jiān)戰(zhàn)

建設(shè)部城建司司長(zhǎng)李東序說(shuō)，盡管我國(guó)市政公用行業(yè)的分類與國(guó)際慣例存在差異，但我國(guó)政府加入世貿(mào)承諾的條款中，對(duì)這一項(xiàng)并沒(méi)有特別的限制。他表示我國(guó)城市公用事業(yè)今后的發(fā)展方向必須與國(guó)際接軌，遵循國(guó)家規(guī)律，公平的接受競(jìng)爭(zhēng)和挑戰(zhàn)。可見，城市公交市場(chǎng)化運(yùn)作已是大勢(shì)所趨，是不以任何人的意志為轉(zhuǎn)移的。現(xiàn)在，全國(guó)各地方政府為加快本地經(jīng)濟(jì)發(fā)展，把各項(xiàng)事業(yè)做強(qiáng)，許多地方提出“經(jīng)營(yíng)城市”的理念。所謂“經(jīng)營(yíng)城市”就是承認(rèn)城市基礎(chǔ)設(shè)施和資源的商品性。而公交作為城市基礎(chǔ)設(shè)施和資源不可分割的一部分，其商品屬性也就無(wú)庸置疑了。此外，城市公交市場(chǎng)化改革對(duì)于深入學(xué)習(xí)十六大精神，全面貫徹“三個(gè)代表”重要思想，進(jìn)一步解放思想，轉(zhuǎn)變政府職能，促進(jìn)政企分開，形成行為規(guī)范，組織協(xié)調(diào)，運(yùn)轉(zhuǎn)靈活，保障有力，公正透明，人員精干，廉潔高效的誠(chéng)信政府都具有非常重要的意義。總之，城市公交市場(chǎng)化是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段的必然產(chǎn)物。

近幾年，總公司面對(duì)城市客運(yùn)市場(chǎng)的激烈競(jìng)爭(zhēng)，堅(jiān)持以改革促發(fā)展，向管理要效益的原則，充分發(fā)揮國(guó)有公交在城市客運(yùn)市場(chǎng)中的主渠道作用，取得了一定的經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益。但隨著經(jīng)濟(jì)體制改革的不斷深入，計(jì)劃經(jīng)濟(jì)條件下形成的公交管理體制中深層次的矛盾日益凸現(xiàn)，資金投入不足，勞動(dòng)生產(chǎn)率低，資產(chǎn)負(fù)債率高，收入分配不合理，基礎(chǔ)管理缺位等問(wèn)題已嚴(yán)重制約著公交事業(yè)的快速發(fā)展。雖然總公司在改革方面作了一些積極的探索，取得了一些成效，但企業(yè)管理還未形成規(guī)范的法人治理結(jié)構(gòu)，距現(xiàn)代企業(yè)制度的要求還有很大差距，而企業(yè)改制僅靠自身力量難以解決，必須借助外力才能使公交公司煥發(fā)生機(jī)取得進(jìn)展。

公交改制已進(jìn)入攻堅(jiān)階段，給我們廣大干部職工的思想帶來(lái)了強(qiáng)大的壓力，也給轉(zhuǎn)變觀念帶來(lái)了挑戰(zhàn)。職工對(duì)改制工作最為關(guān)心，想法多，議論多，公司的不少同志也有一種既盼改制又怕改制的復(fù)雜心理。在當(dāng)前的環(huán)境下，企業(yè)改制已經(jīng)成為躲不過(guò)的關(guān)，繞不過(guò)的坎，迫在眉睫，勢(shì)在必行。所以當(dāng)前公司各級(jí)領(lǐng)導(dǎo)和各職能部門要做的重點(diǎn)工作就是結(jié)合企業(yè)的實(shí)際，在企業(yè)改制和利益調(diào)整過(guò)程中，做好改制的宣傳教育工作，營(yíng)造深化改革的輿論氛圍，使職工增強(qiáng)大局意識(shí)、競(jìng)爭(zhēng)意識(shí)、危機(jī)意識(shí)和責(zé)任意識(shí)，引導(dǎo)職工積極參與改制，支持改制、全力做好公交企業(yè)的改革發(fā)展、優(yōu)質(zhì)服務(wù)工作。

現(xiàn)在擺在我們面前的形勢(shì)很嚴(yán)峻，公交只有改革才有出路。廣大干部職工要認(rèn)清形勢(shì)，轉(zhuǎn)變觀念，齊心協(xié)力，同心同德，為加快公交企業(yè)的改制進(jìn)程積極工作，為迎接公交事業(yè)嶄新的明天而努力奮斗。

一、當(dāng)前企業(yè)改制的形勢(shì)和任務(wù)

（一）公交改革發(fā)展現(xiàn)狀

石家莊公交是1956年成立的，經(jīng)歷了從無(wú)到有，從小到大的48年成長(zhǎng)過(guò)程，為石家莊的經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展做出了巨大的貢獻(xiàn)。尤其是近年來(lái)，面對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的大潮，公司采取多種籌資方式，千方百計(jì)開辟和占領(lǐng)客運(yùn)市場(chǎng)。使?fàn)I運(yùn)線路已達(dá)80余條，各種營(yíng)運(yùn)車輛近1800臺(tái)，年?duì)I運(yùn)收入逾1.6億元的經(jīng)營(yíng)規(guī)模。

但由于政策不到位，價(jià)格與價(jià)值背離，福利IC卡月票、70歲以上老人免費(fèi)乘車、企業(yè)機(jī)制不活、國(guó)有體制的用工、分配大鍋飯等弊端的存在，致使企業(yè)發(fā)展阻力越來(lái)越大。如果沒(méi)有大投入，就沒(méi)有更大的市場(chǎng)。市場(chǎng)就是資源，資源就是財(cái)富，它是維系我們公交職工生存的飯碗，是企業(yè)幾千人、幾千個(gè)家庭當(dāng)前和長(zhǎng)遠(yuǎn)生活的來(lái)源和保障。我們要認(rèn)識(shí)到發(fā)展才是硬道理，發(fā)展才是公交唯一的出路，困難和問(wèn)題是發(fā)展中的困難和問(wèn)題。要在發(fā)展中解決困難，用改革促發(fā)展，用改革來(lái)解決發(fā)展中存在的問(wèn)題。因此在企業(yè)的體制、機(jī)制上脫胎換骨進(jìn)行二次創(chuàng)業(yè)，推進(jìn)企業(yè)進(jìn)入良性發(fā)展軌道是當(dāng)務(wù)之急。只有真正做到轉(zhuǎn)換經(jīng)營(yíng)機(jī)制，建立產(chǎn)權(quán)清晰、權(quán)責(zé)明確、政企分開、管理科學(xué)的現(xiàn)代企業(yè)制度，才能增強(qiáng)企業(yè)活力，調(diào)動(dòng)廣大職工的積極性，全面提高經(jīng)濟(jì)效益，實(shí)現(xiàn)“資產(chǎn)增值、企業(yè)增效、職工增收”的目標(biāo)，使企業(yè)真正成為自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧、自我約束、自我發(fā)展的法人主體和參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的主體，形成適應(yīng)市場(chǎng)的法人治理結(jié)構(gòu)。

（二）企業(yè)改制符合國(guó)家、省、市、局改革精神的要求。

2002年12月，國(guó)家建設(shè)部出臺(tái)了“關(guān)于加快市政公用行業(yè)市場(chǎng)化進(jìn)程的實(shí)施意見”，決定引入競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，開放城市客運(yùn)市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)政府特許經(jīng)營(yíng)制度，拉開了市政公用行業(yè)的改革序幕。去年和今年年初，省政府在相關(guān)文件里也出臺(tái)了“關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)全省市政公用行業(yè)改革的意見”。市政府也把公交、供水等行業(yè)的改制列為重點(diǎn)進(jìn)行試點(diǎn)。在去年7月底我市槐南路清掃權(quán)招標(biāo)活動(dòng)落下帷幕后，市城管局副局長(zhǎng)趙憲忠說(shuō)：“環(huán)衛(wèi)作業(yè)的市場(chǎng)化改革，只是一個(gè)起點(diǎn)，最終整個(gè)公用事業(yè)都將進(jìn)行市場(chǎng)化運(yùn)作。”

二、明確改制的操作程序、指導(dǎo)思想及總體目標(biāo)

認(rèn)真貫徹石家莊市政府關(guān)于國(guó)企改制的相關(guān)文件精神，以企業(yè)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)換到位、職工身份轉(zhuǎn)換到位、企業(yè)經(jīng)營(yíng)機(jī)制轉(zhuǎn)換到位為標(biāo)準(zhǔn)，以“兩增、兩減、兩分”為目標(biāo)，加快建立現(xiàn)代企業(yè)制度。以企業(yè)改革的新突破，爭(zhēng)創(chuàng)體制機(jī)制的新優(yōu)勢(shì)，努力提高企業(yè)效率，實(shí)現(xiàn)公交事業(yè)健康快速發(fā)展。按照“產(chǎn)權(quán)清晰、權(quán)責(zé)明確、政企分開、管理科學(xué)”的要求進(jìn)行總體改制，組建新的股份制公司，完成企業(yè)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)換、職工身份轉(zhuǎn)換，建立和完善企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)；建立和推行符合市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律的科學(xué)管理體制及資本運(yùn)作模式；打造公交運(yùn)營(yíng)服務(wù)的新品牌，提升企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，使企業(yè)逐步扭虧為盈，走上良性循環(huán)可持續(xù)發(fā)展的軌道，適應(yīng)石家莊市做強(qiáng)、做大、做優(yōu)、做美的城市發(fā)展需要。

三、樹立必勝信心，完成改制任務(wù)，促進(jìn)公交發(fā)展

（一）有黨的思想理論作指導(dǎo)

黨的十六屆三中全會(huì)提出，進(jìn)一步完善社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制，要大力發(fā)展和積極引導(dǎo)非公有制經(jīng)濟(jì)，建立歸屬清晰、權(quán)責(zé)分明、保護(hù)嚴(yán)格、流轉(zhuǎn)順暢的現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)制度。深化國(guó)有企業(yè)改革，完善公司法人治理結(jié)構(gòu)。有十六屆三中全會(huì)精神作指導(dǎo)，企業(yè)改革和發(fā)展必將得到全面深化。

（二）有“三個(gè)置換到位”的政策作保障

企業(yè)產(chǎn)權(quán)置換到位。由外商、政府、職工共同出資，必然與原國(guó)有體制下的經(jīng)營(yíng)理念、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)壓力有天壤之別。這樣的體制和壓力，無(wú)疑會(huì)提高經(jīng)營(yíng)者、經(jīng)營(yíng)層的責(zé)任意識(shí)，管理者、管理層將成為最大的負(fù)債者，必定會(huì)以百倍的努力，在企業(yè)管理上將更加規(guī)范嚴(yán)格，努力增收節(jié)支，創(chuàng)造最大利潤(rùn)。人的觀念也將得以徹底轉(zhuǎn)變，將建立起有效的激勵(lì)機(jī)制和約束機(jī)制，以制度辦事、以業(yè)績(jī)?cè)u(píng)人，以貢獻(xiàn)獎(jiǎng)人，則會(huì)大大激發(fā)干部職工在本職崗位上的創(chuàng)造性和責(zé)任感。產(chǎn)權(quán)制度改革，必然會(huì)對(duì)企業(yè)發(fā)展帶來(lái)巨大的變化。

職工身份置換到位。企業(yè)在改制過(guò)程中解除原有的勞動(dòng)關(guān)系，徹底改變國(guó)有、集體企業(yè)職工的身份，建立新型勞動(dòng)關(guān)系。這樣就能夠徹底轉(zhuǎn)變職工思想、就業(yè)觀念、工作態(tài)度，徹底根除計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代和國(guó)有企業(yè)“大鍋飯”的舊觀念，自覺(jué)樹立危機(jī)意識(shí)和自我管理意識(shí)，更有利于調(diào)動(dòng)干部職工的生產(chǎn)積極性，為企業(yè)做出更大的貢獻(xiàn)。

企業(yè)經(jīng)營(yíng)機(jī)制置換到位。按照現(xiàn)代企業(yè)制度，加快形成職工能進(jìn)能出、干部能上能下、收入能高能低的靈活機(jī)制。深化企業(yè)內(nèi)部改革，健全責(zé)權(quán)統(tǒng)一、運(yùn)轉(zhuǎn)協(xié)調(diào)、有效制衡的法人治理結(jié)構(gòu)。股東會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和經(jīng)理層各司其職、權(quán)責(zé)分明，從制度上保證企業(yè)防范風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)定發(fā)展，對(duì)國(guó)有傳統(tǒng)的人事、用工、分配三項(xiàng)制度進(jìn)行徹底的改革，真正實(shí)行企業(yè)經(jīng)營(yíng)者聘任制，企業(yè)中層管理人員競(jìng)爭(zhēng)上崗制，職工雙向選擇、優(yōu)化組合制和企業(yè)員工辭退除名制。建立以崗定薪、崗變薪變的收入分配機(jī)制。機(jī)制轉(zhuǎn)換到位是企業(yè)改制成功的關(guān)鍵。

（三）有公交獨(dú)特的資源優(yōu)勢(shì)。

公交行業(yè)仍是服務(wù)類的朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)。隨著特大城市的發(fā)展和城鄉(xiāng)一體化進(jìn)程的加快，城市集聚功能增加，人口流動(dòng)和工作、生活區(qū)域的變化，對(duì)公交的需求會(huì)越來(lái)越大。按照石家莊東進(jìn)南擴(kuò)的總體發(fā)展規(guī)劃，建立省會(huì)副中心的總體實(shí)施戰(zhàn)略，新城區(qū)建設(shè)、成片居民區(qū)的相繼開發(fā)、市縣城鎮(zhèn)建設(shè)加速以及商貿(mào)流通，人流集聚的增強(qiáng)，都為石家莊公交的發(fā)展提供了良好的發(fā)展空間。因此要大力發(fā)展主業(yè)、積極做好線路的開發(fā)，加快線路資源的優(yōu)化，加大對(duì)盈利線路的投入和保護(hù)，對(duì)虧損線路要采取多種模式改造，使其扭虧為盈。嚴(yán)格油料材料的管理控制，最大限度的提高經(jīng)濟(jì)效益。

（四）建立面向市場(chǎng)的企業(yè)業(yè)務(wù)管理流程。

隨著經(jīng)濟(jì)體制改革的不斷深入，對(duì)企業(yè)原有組織結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整已成為大勢(shì)所趨。在這個(gè)過(guò)程中，我國(guó)企業(yè)積極應(yīng)對(duì)內(nèi)外部環(huán)境發(fā)生的巨大變化，對(duì)經(jīng)營(yíng)管理進(jìn)行了適應(yīng)性變革，前不久評(píng)出的第十屆國(guó)家級(jí)企業(yè)管理現(xiàn)代化創(chuàng)新成果表明，由于企業(yè)原有的管理組織已經(jīng)難以適應(yīng)市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)的需要，為了使管理組織滿足市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)的需要，眾多企業(yè)實(shí)施了以提高管理決策效率為目的的組織結(jié)構(gòu)創(chuàng)新。

突出的表現(xiàn)是在企業(yè)內(nèi)部破除了“大而全”、“小而全”的單一實(shí)體形態(tài)，改變了企業(yè)原有的金字塔式的直線職能管理模式。在市場(chǎng)化的過(guò)程中，不僅形成了大量的企業(yè)集團(tuán)，其內(nèi)部企業(yè)之間的組織關(guān)系也出現(xiàn)了新的變化。如為了解決決策不能得到充分貫徹實(shí)施，權(quán)利濫用和權(quán)利使用不當(dāng)，信息傳遞過(guò)程中出現(xiàn)的衰減、反饋不及時(shí)，集團(tuán)內(nèi)部成員企業(yè)之間資源使用效率低下，資源不能得到有效利用等問(wèn)題，春蘭（集團(tuán)）公司實(shí)施的《企業(yè)集團(tuán)矩陣管理》成果，通過(guò)從調(diào)整相對(duì)集權(quán)和合理分權(quán)入手，重新界定管理職能，調(diào)整管理組織，整合企業(yè)資源，重組業(yè)務(wù)流程，梳理信息渠道，形成了矩陣管理模式。攀枝花鋼鐵（集團(tuán)）公司實(shí)施的《規(guī)范母子公司管理體制的探索與實(shí)踐》、首鋼實(shí)施的《推進(jìn)子公司市場(chǎng)化再造》等管理成果，都適應(yīng)了企業(yè)的這種變化。市政公用事業(yè)已經(jīng)開始直接面對(duì)市場(chǎng)的挑戰(zhàn)，紛紛開始重塑組織結(jié)構(gòu)。下面結(jié)合無(wú)錫九龍公共交通股份有限公司企業(yè)改制，機(jī)構(gòu)重組的做法具體分析公交企業(yè)組織管理機(jī)構(gòu)創(chuàng)新問(wèn)題。

4月15日，隨著公司稽查人員的競(jìng)聘上崗，改制后的無(wú)錫九龍公共交通股份有限公司組織結(jié)構(gòu)及職員和相關(guān)管理人員已全部到位，并根據(jù)職責(zé)范圍，實(shí)行日常管理工作，標(biāo)志著無(wú)錫九龍公交全面運(yùn)作。

為深化公司改革改制，優(yōu)化企業(yè)管理結(jié)構(gòu)，提升管理效能，建立精簡(jiǎn)、高效的公司管理機(jī)制和用人機(jī)制，根據(jù)《無(wú)錫九龍公共交通股份有限公司章程》的有關(guān)規(guī)定，公司對(duì)原有的組織結(jié)構(gòu)及管理模式作了改革，公司設(shè)立秘書部、企業(yè)傳訊部、審核及體改部、行政禮賓部、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)部、財(cái)務(wù)策劃部、財(cái)務(wù)部、顧客關(guān)系部、稽查部、營(yíng)運(yùn)發(fā)展部、采購(gòu)部、資訊科技部、資產(chǎn)管理部、人力資源部、技術(shù)管理部、安全保險(xiǎn)部等17個(gè)部門。對(duì)設(shè)置顧客關(guān)系部，社會(huì)評(píng)價(jià)較好。以前，顧客投訴處理“隱”在公交營(yíng)運(yùn)服務(wù)部整體職能內(nèi)，部門人員既要管營(yíng)運(yùn)，又要抓服務(wù)，再加上稽查事宜，忙得團(tuán)團(tuán)轉(zhuǎn)，只能來(lái)一樁投訴處理一樁。此番，合資公交新機(jī)構(gòu)的設(shè)置，秉承了香港九巴集團(tuán)一貫的“顧客人文關(guān)懷理念”，顧客關(guān)系部由此“裂變而出”。目前部?jī)?nèi)5人分工明確，有人專門接聽投訴熱線，有人負(fù)責(zé)將意見反饋給部門并定期回訪查看效果，還有人制作調(diào)查問(wèn)卷，隨時(shí)隨地了解顧客的想法。在顧客與公交之間架起“橋梁”，以乘客的需求來(lái)推動(dòng)公司整體營(yíng)運(yùn)水平及服務(wù)質(zhì)量的提升。

根據(jù)公司董事會(huì)決策及《無(wú)錫九龍公共交通股份有限公司章程》中關(guān)于公司構(gòu)架的設(shè)置規(guī)定，公司所屬各營(yíng)運(yùn)分公司及直屬單位的機(jī)構(gòu)設(shè)置也作了改革。改革后有關(guān)人員的作用按定編職數(shù)由競(jìng)聘產(chǎn)生；公司范圍內(nèi)實(shí)施兩級(jí)管理，撤消原營(yíng)運(yùn)管理部（相當(dāng)于石家莊公交路隊(duì)一級(jí)機(jī)構(gòu)）建制，設(shè)立線路線長(zhǎng)管理制。各片線線長(zhǎng)的任用按定編職數(shù)由競(jìng)聘產(chǎn)生。目前，所有線長(zhǎng)已全部到位，按各自片線的分工，抓好各線路的安全機(jī)務(wù)、營(yíng)運(yùn)服務(wù)和后勤保障工作。各營(yíng)運(yùn)分公司還根據(jù)公司的要求，結(jié)合各自的特點(diǎn)，出臺(tái)了相關(guān)線長(zhǎng)制的管理制度。據(jù)公司顧客關(guān)系部統(tǒng)計(jì)，線長(zhǎng)管理制運(yùn)作一月多來(lái)，公司服務(wù)投訴下降40%左右。據(jù)稽查部近期的線路稽查數(shù)據(jù)表明，“兩率”和車容車貌也較以前有了較大提高。

由合肥公交集團(tuán)有限公司與香港白馬巴士（集團(tuán)）有限公司共同出資組建的中外合資企業(yè)——合肥白馬巴士有限公司以“執(zhí)行、協(xié)調(diào)、效率、效益、淘汰”作為管理理念，以“唯進(jìn)步、不止步、邁新步，您的滿意是我們永恒的追求”為企業(yè)宗旨，實(shí)行一級(jí)管理、一級(jí)核算、直接管理到線路，中間無(wú)過(guò)渡層（扁平式管理模式），使用統(tǒng)一的計(jì)算機(jī)管理軟件，實(shí)現(xiàn)資源共享和無(wú)紙化辦公。創(chuàng)新的白馬管理理念和企業(yè)宗旨為合肥公交企業(yè)文化建設(shè)注入了新的生機(jī)與活力。

（五）大力實(shí)施企業(yè)文化創(chuàng)新。

自從中國(guó)加入WTO后，各大報(bào)刊、雜志都在宣揚(yáng)“企業(yè)文化”，那么什么是企業(yè)文化呢？本人對(duì)其的認(rèn)識(shí)是這樣的：紀(jì)律、平衡、共識(shí)、一貫。通俗的講，它就是“我們?cè)谶@兒的辦公方式”，它很像一個(gè)人的個(gè)性。上世紀(jì)80年代，美國(guó)一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家發(fā)現(xiàn)，企業(yè)中存在文化，文化中存在力量。這個(gè)理論的發(fā)現(xiàn)使企業(yè)管理發(fā)生了一場(chǎng)根本性的變革，那么，我們應(yīng)賦予企業(yè)文化怎樣的內(nèi)涵和風(fēng)格呢？

一、要有團(tuán)隊(duì)合作的精神。它意味著要以尊敬的態(tài)度對(duì)待別人也以尊敬的態(tài)度對(duì)待自己。也就是重視對(duì)企業(yè)各種“權(quán)力人”的尊重。IBM公司提出，讓公司的每一個(gè)成員的尊嚴(yán)和權(quán)力都得到尊重。為公司在世界各地的消費(fèi)者提供最上乘的服務(wù)。躋身“五百財(cái)富”的康百克電腦公司總裁肯尼昂也曾說(shuō)過(guò)：“一個(gè)人即使實(shí)現(xiàn)了目標(biāo)，但無(wú)法建立一個(gè)能持久的團(tuán)隊(duì)，那么這個(gè)人仍然要被撤換。”

二、通過(guò)方針、政策、制度表達(dá)出核心價(jià)值理念。要想使員工關(guān)心企業(yè)，能夠與企業(yè)同心同德、盡職盡責(zé)，最關(guān)鍵是看員工能否分享企業(yè)成長(zhǎng)所帶來(lái)的好處。只有在這種企業(yè)文化下，員工才能樹立積極的工作價(jià)值觀，才能真正感受到成功的樂(lè)趣，才能體會(huì)出人格的被尊重，也才能表現(xiàn)出敬業(yè)敬職的精神，公司才會(huì)真正被員工所熱愛(ài)。其實(shí)，真正導(dǎo)致員工離開一個(gè)企業(yè)的原因，主要是對(duì)工作不滿意而非金錢因素。每一個(gè)員工都有其自身的價(jià)值，如果能讓其獲得成就感，讓其發(fā)揮主觀能動(dòng)性，把有限的資源、精力用在刀刃上，而非僅限于應(yīng)付短期或眼前的問(wèn)題，讓每一個(gè)員工都能把握好自身的角色，實(shí)現(xiàn)自我定位、自我約束、自我實(shí)現(xiàn)，乃至自我超越。

由此可見，企業(yè)文化是企業(yè)發(fā)展的新動(dòng)力，它的建設(shè)是一個(gè)漫長(zhǎng)的過(guò)程，它需要每一個(gè)人去營(yíng)造它培養(yǎng)它并發(fā)展它。每一個(gè)企業(yè)都有自己的特色，從而導(dǎo)致了企業(yè)文化各不相同。一個(gè)企業(yè)的成功與否，不僅要看昌盛期，更要看困難期；不僅要看創(chuàng)業(yè)期，還要看發(fā)展期。如果企業(yè)在遇到困難，受到挫折時(shí)，全體員工仍能保持統(tǒng)一的思想，同舟共濟(jì)，共同去克服困難，這樣的一個(gè)企業(yè)文化就真正形成了。

另外企業(yè)文化只有不斷創(chuàng)新才能具有旺盛的生命力。企業(yè)要給創(chuàng)新者自由的創(chuàng)新空間和恰當(dāng)?shù)募?lì)和報(bào)酬。并以提升服務(wù)品位、提升企業(yè)形象作為企業(yè)文化建設(shè)的重要切入點(diǎn)和落腳點(diǎn)，充分發(fā)揮企業(yè)文化的導(dǎo)向功能、規(guī)范功能、激勵(lì)功能、約束功能、凝聚功能、輻射功能，為公交現(xiàn)代化發(fā)展構(gòu)筑優(yōu)良的文化平臺(tái)。與此同時(shí)，樹立“創(chuàng)新興司、創(chuàng)新興業(yè)”的思想，在加強(qiáng)基礎(chǔ)管理的同時(shí)，積極實(shí)施“創(chuàng)新管理戰(zhàn)略”，以技術(shù)創(chuàng)新、服務(wù)創(chuàng)新、管理創(chuàng)新為突破口，建立面向市場(chǎng)的企業(yè)創(chuàng)新模式，完善創(chuàng)新責(zé)任制，力爭(zhēng)每年有1—2項(xiàng)創(chuàng)新成果，并搞好創(chuàng)新成果的推廣應(yīng)用，提高創(chuàng)新成果。積極培育和營(yíng)造行之有效的創(chuàng)新載體，整合創(chuàng)新資源，并通過(guò)群眾性創(chuàng)新活動(dòng)，不斷提高員工的創(chuàng)新積極性，推動(dòng)企業(yè)現(xiàn)代化發(fā)展。

（六）全力提高公交企業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行質(zhì)量。

公交企業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行質(zhì)量提高的主要標(biāo)志是：由傳統(tǒng)的粗放式管理模式逐步被科學(xué)的精細(xì)化管理所取代。以降低營(yíng)運(yùn)成本為核心，以強(qiáng)化現(xiàn)場(chǎng)管理為手段，以提高千車公里效益為目的，對(duì)營(yíng)運(yùn)生產(chǎn)按照效益原則實(shí)行全面質(zhì)量管理，才能使?fàn)I運(yùn)生產(chǎn)的管理逐步順應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)作模式。

今后一個(gè)時(shí)期內(nèi)，我公司在加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行全面質(zhì)量管理的過(guò)程中，要著重強(qiáng)調(diào)以下幾個(gè)方面：一是將千車公里收入、千車公里成本與營(yíng)運(yùn)總收入一并列入公司對(duì)車隊(duì)目標(biāo)管理的重要考核內(nèi)容，從而使經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)與現(xiàn)代企業(yè)管理辦法接軌。（目的是要堅(jiān)決杜絕將出租包車運(yùn)營(yíng)成本攤?cè)肼肪€營(yíng)運(yùn)成本，而在一定程度上隱藏出租包車收入。一方面使線路營(yíng)收受影響，另一方面使包車業(yè)務(wù)管理失控，無(wú)法科學(xué)合理平衡收入，使帳外賬、小金庫(kù)等有了滋生的土壤）二是堅(jiān)持對(duì)營(yíng)運(yùn)收入、千車公里成本實(shí)行逐月匯總分析報(bào)告制度，這一制度的實(shí)施不僅為營(yíng)運(yùn)部門增車辟線或調(diào)整線路提供了科學(xué)的依據(jù)，還可有效控制營(yíng)運(yùn)成本的增長(zhǎng)（加大對(duì)公里、油料、收入統(tǒng)計(jì)臺(tái)賬的審核稽查力度，保障公司原始會(huì)計(jì)憑證的真實(shí)性、可靠性、合法性）。

（七）把提供“大服務(wù)”和抓好“大服務(wù)”作為企業(yè)創(chuàng)造效益的根本性工作。

一是廣大員工要確立非常強(qiáng)的服務(wù)理念。直面競(jìng)爭(zhēng)、調(diào)整思路、參與改革、大力倡導(dǎo)“方便、溫馨、安全、快捷、乘客滿意就是公交追求”的“大服務(wù)”理念。并把提供“大服務(wù)”和抓好“大服務(wù)”作為創(chuàng)造效益的根本性工作。

二是注重把“大服務(wù)”理念形象細(xì)化，要求廣大駕駛員要服務(wù)工作中努力做到：“微笑多一點(diǎn)、嘴巴甜一點(diǎn)、觀察細(xì)一點(diǎn)、做事多一點(diǎn)、效率高一點(diǎn)、理由少一點(diǎn)、肚量大一點(diǎn)、脾氣小一點(diǎn)。”充分體現(xiàn)“服務(wù)是產(chǎn)品、服務(wù)無(wú)止境、乘客無(wú)過(guò)錯(cuò)、真誠(chéng)到永遠(yuǎn)”的服務(wù)境界。

三是加大現(xiàn)場(chǎng)管理力度，強(qiáng)化責(zé)任考核。為了將“大服務(wù)”理念、崗位標(biāo)準(zhǔn)、服務(wù)規(guī)范落到實(shí)處，要建立健全“服務(wù)過(guò)程”嚴(yán)格控制系統(tǒng)，實(shí)行“全過(guò)程、全方位、全天候”的現(xiàn)場(chǎng)管理和檢查考核。對(duì)營(yíng)運(yùn)、安全、服務(wù)等工作進(jìn)行全面督導(dǎo)，檢查考核。聘請(qǐng)專職監(jiān)督員進(jìn)(本文權(quán)屬文秘之音所有，更多文章請(qǐng)登陸www.tmdps.cn查看)行暗查暗訪。嚴(yán)格實(shí)行有責(zé)投訴問(wèn)責(zé)制、干部與員工談心制、管理工作責(zé)任追究制。

四是大力創(chuàng)新車廂文化，精心打造服務(wù)品牌。在堅(jiān)持做好“常規(guī)服務(wù)、準(zhǔn)點(diǎn)運(yùn)行、安全駕駛、車輛整潔、車況良好”等服務(wù)工作的基礎(chǔ)上，要積極增設(shè)“便民措施、知識(shí)傳播、藝術(shù)欣賞”等服務(wù)項(xiàng)目，拓展“大服務(wù)”的內(nèi)涵，努力把十米車廂建成文明的載體、文化的走廊，向廣大乘客推出一系列精品線路。

基礎(chǔ)管理精耕細(xì)作，營(yíng)運(yùn)收入顆粒歸倉(cāng)。石家莊公交發(fā)展到今天，歷經(jīng)了48年風(fēng)雨征程。我們的公交職工日復(fù)一日，年復(fù)一年，為企業(yè)的生存和發(fā)展團(tuán)結(jié)拚搏，無(wú)私奉獻(xiàn)，這是企業(yè)最寶貴的財(cái)富，歷經(jīng)磨勵(lì)的公交職工必將迎來(lái)前景廣闊的未來(lái)。文章

來(lái)源蓮

山課件 w ww.5 Y K j.Co M 6

第三篇：公交改制講話

克服畏難情緒樹立必勝信心全力打好公交企業(yè)改制攻堅(jiān)戰(zhàn)建設(shè)部城建司司長(zhǎng)李東序說(shuō)，盡管我國(guó)市政公用行業(yè)的分類與國(guó)際慣例存在差異，但我國(guó)政府加入世貿(mào)承諾的條款中，對(duì)這一項(xiàng)并沒(méi)有特別的限制。他表示我國(guó)城市公用事業(yè)今后的發(fā)展方向必須與國(guó)際接軌，遵循國(guó)家規(guī)律，公平的接受競(jìng)爭(zhēng)和挑戰(zhàn)。可見，城市公交市場(chǎng)化運(yùn)作已是大勢(shì)所趨，是不以任何人的意志為轉(zhuǎn)移的。現(xiàn)在，全國(guó)各地方政府為加快本地經(jīng)濟(jì)發(fā)展，把各項(xiàng)事業(yè)做強(qiáng)，許多地方提出“經(jīng)營(yíng)城市”的理念。所謂“經(jīng)營(yíng)城市”就是承認(rèn)城市基礎(chǔ)設(shè)施和資源的商品性。而公交作為城市基礎(chǔ)設(shè)施和資源不可分割的一部分，其商品屬性也就無(wú)庸置疑了。此外，城市公交市場(chǎng)化改革對(duì)于深入學(xué)習(xí)十六大精神，全面貫徹“三個(gè)代表”重要思想，進(jìn)一步解放思想，轉(zhuǎn)變政府職能，促進(jìn)政企分開，形成行為規(guī)范，組織協(xié)調(diào)，運(yùn)轉(zhuǎn)靈活，保障有力，公正透明，人員精干，廉潔高效的誠(chéng)信政府都具有非常重要的意義。總之，城市公交市場(chǎng)化是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段的必然產(chǎn)物。近幾年，總公司面對(duì)城市客運(yùn)市場(chǎng)的激烈競(jìng)爭(zhēng)，堅(jiān)持以改革促發(fā)展，向管理要效益的原則，充分發(fā)揮國(guó)有公交在城市客運(yùn)市場(chǎng)中的主渠道作用，取得了一定的經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益。但隨著經(jīng)濟(jì)體制改革的不斷深入，計(jì)劃經(jīng)濟(jì)條件下形成的公交管理體制中深層次的矛盾日益凸現(xiàn)，資金投入不足，勞動(dòng)生產(chǎn)率低，資產(chǎn)負(fù)債率高，收入分配不合理，基礎(chǔ)管理缺位等問(wèn)題已嚴(yán)重制約著公交事業(yè)的快速發(fā)展。雖然總公司在改革方面作了一些積極的探索，取得了一些成效，但企業(yè)管理還未形成規(guī)范的法人治理結(jié)構(gòu)，距現(xiàn)代企業(yè)制度的要求還有很大差距，而企業(yè)改制僅靠自身力量難以解決，必須借助外力才能使公交公司煥發(fā)生機(jī)取得進(jìn)展。公交改制已進(jìn)入攻堅(jiān)階段，給我們廣大干部職工的思想帶來(lái)了強(qiáng)大的壓力，也給轉(zhuǎn)變觀念帶來(lái)了挑戰(zhàn)。職工對(duì)改制工作最為關(guān)心，想法多，議論多，公司的不少同志也有一種既盼改制又怕改制的復(fù)雜心理。在當(dāng)前的環(huán)境下，企業(yè)改制已經(jīng)成為躲不過(guò)的關(guān)，繞不過(guò)的坎，迫在眉睫，勢(shì)在必行。所以當(dāng)前公司各級(jí)領(lǐng)導(dǎo)和各職能部門要做的重點(diǎn)工作就是結(jié)合企業(yè)的實(shí)際，在企業(yè)改制和利益調(diào)整過(guò)程中，做好改制的宣傳教育工作，營(yíng)造深化改革的輿論氛圍，使職工增強(qiáng)大局意識(shí)、競(jìng)爭(zhēng)意識(shí)、危機(jī)意識(shí)和責(zé)任意識(shí)，引導(dǎo)職工積極參與改制，支持改制、全力做好公交企業(yè)的改革發(fā)展、優(yōu)質(zhì)服務(wù)工作。現(xiàn)在擺在我們面前的形勢(shì)很嚴(yán)峻，公交只有改革才有出路。廣大干部職工要認(rèn)清形勢(shì)，轉(zhuǎn)變觀念，齊心協(xié)力，同心同德，為加快公交企業(yè)的改制進(jìn)程積極工作，為迎接公交事業(yè)嶄新的明天而努力奮斗。

一、當(dāng)前企業(yè)改制的形勢(shì)和任務(wù)

（一）公交改革發(fā)展現(xiàn)狀石家莊公交是1956年成立的，經(jīng)歷了從無(wú)到有，從小到大的48年成長(zhǎng)過(guò)程，為石家莊的經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展做出了巨大的貢獻(xiàn)。尤其是近年來(lái)，面對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的大潮，公司采取多種籌資方式，千方百計(jì)開辟和占領(lǐng)客運(yùn)市場(chǎng)。使?fàn)I運(yùn)線路已達(dá)80余條，各種營(yíng)運(yùn)車輛近1800臺(tái)，年?duì)I運(yùn)收入逾1.6億元的經(jīng)營(yíng)規(guī)模。但由于政策不到位，價(jià)格與價(jià)值背離，福利IC卡月票、70歲以上老人免費(fèi)乘車、企業(yè)機(jī)制不活、國(guó)有體制的用工、分配大鍋飯等弊端的存在，致使企業(yè)發(fā)展阻力越來(lái)越大。如果沒(méi)有大投入，就沒(méi)有更大的市場(chǎng)。市場(chǎng)就是資源，資源就是財(cái)富，它是維系我們公交職工生存的飯碗，是企業(yè)幾千人、幾千個(gè)家庭當(dāng)前和長(zhǎng)遠(yuǎn)生活的來(lái)源和保障。我們要認(rèn)識(shí)到發(fā)展才是硬道理，發(fā)展才是公交唯一的出路，困難和問(wèn)題是發(fā)展中的困難和問(wèn)題。要在發(fā)展中解決困難，用改革促發(fā)展，用改革來(lái)解決發(fā)展中存在的問(wèn)題。因此在企業(yè)的體制、機(jī)制上脫胎換骨進(jìn)行二次創(chuàng)業(yè)，推進(jìn)企業(yè)進(jìn)入良性發(fā)展軌道是當(dāng)務(wù)之急。只有真正做到轉(zhuǎn)換經(jīng)營(yíng)機(jī)制，建立產(chǎn)權(quán)清晰、權(quán)責(zé)明確、政企分開、管理科學(xué)的現(xiàn)代企業(yè)制度，才能增強(qiáng)企業(yè)活力，調(diào)動(dòng)廣大職工的積極性，全面提高經(jīng)濟(jì)效益，實(shí)現(xiàn)“資產(chǎn)增值、企業(yè)增效、職工增收”的目標(biāo)，使企業(yè)真正成為自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧、自我約束、自我發(fā)展的法人主體和參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的主體，形成適應(yīng)市場(chǎng)的法人治理結(jié)構(gòu)。

（二）企業(yè)改制符合國(guó)家、省、市、局改革精神的要求。2002年12月，國(guó)家建設(shè)部出臺(tái)了“關(guān)于加快市政公用行業(yè)市場(chǎng)化進(jìn)程的實(shí)施意見”，決定引入競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，開放城市客運(yùn)市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)政府特許經(jīng)營(yíng)制度，拉開了市政公用行業(yè)的改革序幕。去年和今年年初，省政府在相關(guān)文件里也出臺(tái)了“關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)全省市政公用行業(yè)改革的意見”。市政府也把公交、供水等行業(yè)的改制列為重點(diǎn)進(jìn)行試點(diǎn)。在去年7月底我市槐南路清掃權(quán)招標(biāo)活動(dòng)落下帷幕后，市城管局副局長(zhǎng)趙憲忠說(shuō)：“環(huán)衛(wèi)作業(yè)的市場(chǎng)化改革，只是一個(gè)起點(diǎn)，最終整個(gè)公用事業(yè)都將進(jìn)行市場(chǎng)化運(yùn)作。”

二、明確改制的操作程序、指導(dǎo)思想及總體目標(biāo)認(rèn)真貫徹石家莊市政府關(guān)于國(guó)企改制的相關(guān)文件精神，以企業(yè)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)換到位、職工身份轉(zhuǎn)換到位、企業(yè)經(jīng)營(yíng)機(jī)制轉(zhuǎn)換到位為標(biāo)準(zhǔn)，以“兩增、兩減、兩分”為目標(biāo)，加快建立現(xiàn)代企業(yè)制度。以企業(yè)改革的新突破，爭(zhēng)創(chuàng)體制機(jī)制的新優(yōu)勢(shì)，努力提高

第四篇：國(guó)有企業(yè)三十年改制的政策實(shí)施歷程

[整理]國(guó)有企業(yè)三十年改制的政策實(shí)施歷程 作者：紅色雙頭鷹

國(guó)企，國(guó)之重器。承擔(dān)著國(guó)家經(jīng)濟(jì)建設(shè)及人民工作、生活權(quán)力的保障之責(zé)。以前，他被稱作全民所有制國(guó)營(yíng)企業(yè)，即全體中國(guó)人民都擁有其所有權(quán)，人民通過(guò)人民代表大會(huì)制委托國(guó)家為之經(jīng)營(yíng)。這三十年以來(lái)，在不斷的對(duì)其進(jìn)行修剪和換裝之后，大部分的企業(yè)都消失掉了，是什么原因致使這些我們的父輩用自己的雙手創(chuàng)建起來(lái)的巨輪一艘一艘的沉沒(méi)于改革的大海中。就讓我們把時(shí)間的坐標(biāo)點(diǎn)拉回到那個(gè)“春天”的起點(diǎn)，重讀這三十年以來(lái)的點(diǎn)點(diǎn)滴滴。

簡(jiǎn)政放權(quán)、減稅讓利

1978年10月，中共四川省委選擇了不同行業(yè)的6家有代表性的企業(yè)進(jìn)行擴(kuò)大企業(yè)自主權(quán)的改革試點(diǎn)，逐戶核定利潤(rùn)指標(biāo)，規(guī)定當(dāng)年增產(chǎn)增收目標(biāo)，允許在年終完成計(jì)劃以后提留少量利潤(rùn)用作企業(yè)基金和給職工發(fā)放獎(jiǎng)金。1979年2月，中共四川省委決定將擴(kuò)權(quán)試點(diǎn)的范圍擴(kuò)大到100家企業(yè)。

十一屆三中全會(huì)的會(huì)議公報(bào)中明確指出，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)管理體制的一個(gè)嚴(yán)重缺陷就是權(quán)力過(guò)于集中，應(yīng)該大膽下放，讓地方和企業(yè)有更多的經(jīng)營(yíng)管理自主權(quán)。作為經(jīng)濟(jì)體制改革的核心環(huán)節(jié)，國(guó)企改革開始于對(duì)國(guó)有企業(yè)進(jìn)行擴(kuò)權(quán)讓利的改革試點(diǎn)，主要集中在兩個(gè)方面，一是以計(jì)劃經(jīng)濟(jì)為主，同時(shí)充分重視市場(chǎng)調(diào)節(jié)的輔助作用，調(diào)整國(guó)家與企業(yè)的關(guān)系；二是擴(kuò)大企業(yè)自主權(quán)，并且把企業(yè)經(jīng)營(yíng)好壞同職工的物質(zhì)利益掛起鉤來(lái)，著眼于調(diào)動(dòng)企業(yè)和職工的積極性主動(dòng)性。

1979年7月，國(guó)務(wù)院正式發(fā)布了《關(guān)于擴(kuò)大國(guó)營(yíng)工業(yè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理自主權(quán)的若干規(guī)定》、《關(guān)于國(guó)營(yíng)企業(yè)實(shí)行利潤(rùn)留成的規(guī)定》等5個(gè)擴(kuò)權(quán)文件。這5個(gè)文件的主要內(nèi)容包括：

（1）在完成國(guó)家計(jì)劃的前提下，允許企業(yè)按照生產(chǎn)建設(shè)和市場(chǎng)需要制定補(bǔ)充計(jì)劃，補(bǔ)充計(jì)劃所生產(chǎn)的產(chǎn)品，企業(yè)可以按照國(guó)家定價(jià)自銷；

（2）實(shí)行利潤(rùn)留成，企業(yè)有權(quán)自行安排使用利潤(rùn)留成建立的生產(chǎn)發(fā)展基金、集體福利基金和職工獎(jiǎng)勵(lì)基金；

（3）逐步提高固定資產(chǎn)折舊率和企業(yè)的留成比例；（4）企業(yè)有權(quán)向中央和地方有關(guān)部門申請(qǐng)出口自己生產(chǎn)的產(chǎn)品，并按國(guó)家規(guī)定獲得外匯留成。

從1979年7月到1980年6月，根據(jù)統(tǒng)計(jì)，擴(kuò)大企業(yè)自主權(quán)的試點(diǎn)已經(jīng)擴(kuò)大到占全國(guó)預(yù)算內(nèi)工業(yè)產(chǎn)值60％、利潤(rùn)70％的6600多家國(guó)有大中型企業(yè)，其中上海、天津的試點(diǎn)企業(yè)利潤(rùn)達(dá)到80％以上，北京達(dá)到94％。

改革主持者們認(rèn)為全民所有的國(guó)營(yíng)企業(yè)同資本主義企業(yè)比不像“企業(yè)”，不是自己到市場(chǎng)上去自主經(jīng)營(yíng)、自找飯吃，而是企業(yè)吃國(guó)家的大鍋飯、職工吃企業(yè)的大鍋飯，必須改變這種狀況。

1979年的放權(quán)讓利和1958年的工業(yè)企業(yè)下放是有本質(zhì)的不同的。1958年在工業(yè)企業(yè)下放的同時(shí)，大力推行工人民主管理，而1979年的放權(quán)讓利同時(shí)大力推行廠長(zhǎng)經(jīng)理負(fù)責(zé)制。這實(shí)際是擴(kuò)大廠長(zhǎng)經(jīng)理享有的特權(quán)，使企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理人員在國(guó)營(yíng)企業(yè)內(nèi)部的公權(quán)力私有化，加大國(guó)營(yíng)企業(yè)中存在的資本主義因素，破壞工人階級(jí)在企業(yè)中的領(lǐng)導(dǎo)權(quán)。也就是說(shuō)，國(guó)家把權(quán)力下放給企業(yè)，企業(yè)卻把權(quán)力集中到了廠長(zhǎng)經(jīng)理手里。

放權(quán)讓利以后，盡管多發(fā)了一些工資，但企業(yè)生產(chǎn)效率并沒(méi)有明顯提高，而且很快就出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)秩序混亂、財(cái)政赤字劇增和通貨膨脹等弊病。到1980年底，中央政府決定“進(jìn)一步調(diào)整國(guó)民經(jīng)濟(jì)”，國(guó)有企業(yè)也由進(jìn)行“擴(kuò)權(quán)”改革轉(zhuǎn)向強(qiáng)化完成國(guó)家計(jì)劃的“責(zé)任制”，這宣告了放權(quán)讓利的失敗。但是，放權(quán)讓利中損害的“兩參一改三結(jié)合”的工人民主管理制度并沒(méi)有恢復(fù)。相反，1980年9月，胡耀邦對(duì)黑龍江省委書記李力安的一封信作了批示。信中提出對(duì)工業(yè)學(xué)大慶問(wèn)題，要有一個(gè)明確的說(shuō)法，以便統(tǒng)一大家的認(rèn)識(shí)。1981年12月18日，中共中央轉(zhuǎn)發(fā)國(guó)家經(jīng)委黨組《關(guān)于工業(yè)學(xué)大慶問(wèn)題的報(bào)告》，事實(shí)上否定了大慶經(jīng)驗(yàn)和“鞍鋼憲法”，使在放權(quán)讓利中擴(kuò)大的廠長(zhǎng)經(jīng)理享有的特權(quán)得到了確認(rèn)。

撥改貸

“撥改貸”即國(guó)家對(duì)基本建設(shè)投資撥款改為貸款的簡(jiǎn)稱。1979年“撥改貸”首先在北京、上海、廣東三個(gè)省市及紡織、輕工、旅游等行業(yè)試點(diǎn)。1980年國(guó)家又?jǐn)U大基本建設(shè)投資撥款改為貸款的范圍，規(guī)定凡是實(shí)行獨(dú)立核算、有還貸能力的建設(shè)項(xiàng)目，都要進(jìn)行“撥改貸”改革。1985年1月起，“撥改貸”在全國(guó)各行業(yè)全面推行。

原來(lái)國(guó)營(yíng)企業(yè)的固定資產(chǎn)投資和經(jīng)常性的流動(dòng)資金都是經(jīng)上級(jí)行政機(jī)關(guān)核定以后由財(cái)政撥給的。從1979年到1983年期間，國(guó)務(wù)院先后批轉(zhuǎn)有關(guān)部門文件，規(guī)定財(cái)政不再給國(guó)營(yíng)企業(yè)撥付固定資產(chǎn)投資和經(jīng)常性流動(dòng)資金，全由企業(yè)自己向銀行貸款，并負(fù)責(zé)還本付息。與此同時(shí)，從1983年到1988年，國(guó)家規(guī)定對(duì)國(guó)營(yíng)企業(yè)征收實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)的55%的所得稅，并且要求稅后還貸。

這一政策實(shí)際上是要國(guó)營(yíng)企業(yè)代替國(guó)家完全承擔(dān)出資者的經(jīng)濟(jì)責(zé)任，國(guó)家成為既不出資、也不對(duì)投資后果承擔(dān)責(zé)任的所有者。要企業(yè)有償使用資金，卻不考慮企業(yè)還貸的資金來(lái)源。不說(shuō)企業(yè)經(jīng)營(yíng)并不都能賺錢，就算有了利潤(rùn)，先要繳55%的所得稅以及其它種種上繳，過(guò)重的稅收和上繳，使企業(yè)根本無(wú)法進(jìn)行積累，無(wú)法歸還銀行本金。事實(shí)上大部分企業(yè)連利息也難以承擔(dān)，只能靠再貸款來(lái)支付利息。借新債還老債，結(jié)果債務(wù)越積越多，終至不能自拔。

“撥改貸”對(duì)國(guó)營(yíng)企業(yè)的影響是致命的。而國(guó)營(yíng)企業(yè)高額負(fù)債不能償還，使得大量銀行貸款有去無(wú)回，形成大量的呆壞帳，銀行的金融資產(chǎn)質(zhì)量不斷惡化。許多國(guó)營(yíng)企業(yè)因?yàn)椴荒苓€貸，銀行也不再肯貸款給他們，被逼到了死路之中。而那些不負(fù)責(zé)任的人們，卻又以此來(lái)證明國(guó)營(yíng)企業(yè)搞不好。最受苦的是工人階級(jí)。許多企業(yè)出現(xiàn)了停產(chǎn)、半停產(chǎn)，大量工人下崗、領(lǐng)不到工資，生活陷入困境。

這種狀況一直拖到1999年，在許多企業(yè)早已回天無(wú)術(shù)，而銀行危機(jī)深重以后，才不得不采取“債轉(zhuǎn)股”的辦法，由財(cái)政從發(fā)行的特別國(guó)債中撥出資金，組建四個(gè)資產(chǎn)管理公司，分工收購(gòu)、管理和處置幾大銀行的不良資產(chǎn)，把銀行原來(lái)對(duì)企業(yè)的債權(quán)轉(zhuǎn)變成為資產(chǎn)營(yíng)理公司握有企業(yè)的投資股權(quán)，然后再由資產(chǎn)管理公司把握有的企業(yè)股權(quán)向社會(huì)押價(jià)拍賣。這樣一番周轉(zhuǎn)的結(jié)果：銀行收回了不良資產(chǎn)；企業(yè)還掉了債務(wù)，卻賣出了股權(quán)；社會(huì)資本從拍賣中以廉價(jià)占有了國(guó)有企業(yè)的股份，國(guó)家在資產(chǎn)管理公司押價(jià)拍賣企業(yè)股權(quán)中付出了一定的損失。總算把“撥改貸”所造成的具體困境在銀行和一部分企業(yè)中解開了。但更根本的是整個(gè)國(guó)有企業(yè)經(jīng)過(guò)這二十年的折騰消耗，早已大傷元?dú)猓S多已經(jīng)無(wú)可挽回；而這些企業(yè)中的工人階級(jí)早已吃盡苦頭，許多人已經(jīng)離廠失業(yè)。“撥改貸”也以策劃者自認(rèn)認(rèn)識(shí)誤區(qū)的一場(chǎng)嚴(yán)重失敗而載入了改革的史冊(cè)。

利改稅

在“撥改貸”保持長(zhǎng)期影響的情況下，1983、1984兩年，國(guó)家又搞了兩步“利改稅”。

中共中央十一屆三中全會(huì)以后，國(guó)務(wù)院在進(jìn)行經(jīng)濟(jì)調(diào)整工作的同時(shí)，著手研究經(jīng)濟(jì)管理體制改革問(wèn)題。在稅制改革方面，確定對(duì)國(guó)營(yíng)企業(yè)實(shí)行利改稅，即由上交利潤(rùn)改為交納稅款，稅后余利由企業(yè)自行支配。1981年，在總結(jié)若干地區(qū)試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，經(jīng)過(guò)多次討論，國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)了財(cái)政部《關(guān)于改革工商稅制的設(shè)想》。同時(shí)，財(cái)政部先后在湖北、廣西、上海、重慶等地進(jìn)行了國(guó)營(yíng)企業(yè)利改稅的擴(kuò)大試點(diǎn)工作。1982年12月，五屆人大第五次會(huì)議通過(guò)的趙紫陽(yáng)總理《關(guān)于第六個(gè)五年計(jì)劃的報(bào)告》中指出：“今后三年內(nèi)，對(duì)價(jià)格不作大的調(diào)整的情況下，應(yīng)該改革稅制，加快以稅代利的步伐。”“這項(xiàng)改革需要分別不同情況，有步驟地進(jìn)行。對(duì)國(guó)營(yíng)大中型企業(yè)，要分兩步走。”根據(jù)這個(gè)精神，從1983年開始，對(duì)國(guó)營(yíng)企業(yè)實(shí)行了利改稅的第一步改革。

我國(guó)于1983年6月1日推行第一步利改稅。第一步利改稅仍采用稅利兩種形式上交企業(yè)利潤(rùn)，按照國(guó)務(wù)院1983年4月24日批準(zhǔn)頒發(fā)的《關(guān)于國(guó)營(yíng)企業(yè)利改稅試行辦法》，開征國(guó)營(yíng)企業(yè)所得稅，對(duì)不同規(guī)模、行業(yè)的盈利企業(yè)采取不完全相同的辦法：1．對(duì)有盈利的國(guó)營(yíng)大中型企業(yè)，按55％的比例稅率征收所得稅，所得稅后剩下的利潤(rùn)，一部分上繳國(guó)家，一部分按照國(guó)家核定的留利水平留給企業(yè)。2．對(duì)有盈利的小型企業(yè)，實(shí)行徹底的利改稅，按照八級(jí)超額累進(jìn)所得稅稅率征收所得稅后，剩余利潤(rùn)歸企業(yè)自行支配，由企業(yè)自負(fù)盈虧。大中型國(guó)營(yíng)企業(yè)交納所得稅后的利潤(rùn)，除了企業(yè)的合理留利外，采取遞增包干、定額包干、固定比例和調(diào)節(jié)稅等多種形式上交國(guó)家。

1984年10月1日，在全國(guó)全面實(shí)施第二步利改稅。主要內(nèi)容是：在完善國(guó)營(yíng)大中型企業(yè)所得稅辦法的基礎(chǔ)上，取消其他稅后利潤(rùn)上交辦法，統(tǒng)一改征調(diào)節(jié)稅；將原來(lái)的工商稅一分為四，即分為產(chǎn)品稅、增值稅、營(yíng)業(yè)稅和鹽稅。第二步利改稅，將國(guó)營(yíng)企業(yè)應(yīng)當(dāng)上繳國(guó)家財(cái)政的收入，主要通過(guò)稅收的形式上繳國(guó)家，也就是由“稅利并存”逐步過(guò)渡到完全的 “以稅代利”。

在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下，經(jīng)營(yíng)有利才上繳，多利多繳，少利少繳，無(wú)利不繳，國(guó)企運(yùn)作的資金由國(guó)家統(tǒng)一調(diào)撥，作為經(jīng)營(yíng)者的國(guó)家是要承擔(dān)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的。而利改稅后卻是依法必須繳納的。將投資收益變?yōu)閺?qiáng)制性的稅收，實(shí)際上把風(fēng)險(xiǎn)完全給了企業(yè)，國(guó)家從經(jīng)營(yíng)者轉(zhuǎn)變成只有贏不能輸?shù)墓潭ㄊ找嫠姓摺?/p>

利改稅后企業(yè)的發(fā)展全部依賴“剩余利潤(rùn)”，企業(yè)必然要為爭(zhēng)取更多的“剩余利潤(rùn)”而排斥一切非本單位的利益，包括國(guó)家的利益。所有的國(guó)營(yíng)企業(yè)都以本單位的利益為中心，必然破壞國(guó)家計(jì)劃、互挖墻角、增加內(nèi)耗、降低整個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)效率。

在兩步“利改稅”推行后，國(guó)營(yíng)企業(yè)面臨高利率和高稅率雙重壓力下陷入了絕境，出現(xiàn)了全國(guó)國(guó)營(yíng)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)連續(xù)22個(gè)月滑坡的局面，國(guó)有企業(yè)又在這方面遭受了一番傷害。“利改稅”也因此以失敗宣告終結(jié)。

廠長(zhǎng)經(jīng)理負(fù)責(zé)制

1984年10月20日中共十二屆三中全會(huì)通過(guò)的《中共中央關(guān)于經(jīng)濟(jì)體制改革的決定》中規(guī)定，企業(yè)實(shí)行廠長(zhǎng)（經(jīng)理）負(fù)責(zé)制。廠長(zhǎng)(經(jīng)理)負(fù)責(zé)制以廠長(zhǎng)(經(jīng)理)為企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的中心、由廠長(zhǎng)(經(jīng)理)統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)生產(chǎn)行政工作，并對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果負(fù)完全責(zé)任的一種領(lǐng)導(dǎo)制度。在廠長(zhǎng)(經(jīng)理)負(fù)責(zé)制下，廠長(zhǎng)全面領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理工作；依照國(guó)家的各項(xiàng)法律，法規(guī)，有權(quán)決定企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃、機(jī)構(gòu)設(shè)置、人事任免，以及作出各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)管理中的決策。廠長(zhǎng)(經(jīng)理)負(fù)責(zé)制的實(shí)行，變相的廢除了改革開放前的黨委集體領(lǐng)導(dǎo)下的分工負(fù)責(zé)制，廠黨委書記、工會(huì)、國(guó)企職工都要接受工廠一人的管理、安排和調(diào)度。

廠長(zhǎng)經(jīng)理負(fù)責(zé)制推行以前廠長(zhǎng)和工人既是管理者又是勞動(dòng)者，在企業(yè)內(nèi)部?jī)烧邔?shí)際上是平等且相互監(jiān)督的成員。工人通過(guò)參與班組、職工會(huì)議及提出合理化建議與廠領(lǐng)導(dǎo)形成互動(dòng)。廠長(zhǎng)沒(méi)有克扣工人工資、開除工人的權(quán)力。企業(yè)實(shí)行的是黨委集體領(lǐng)導(dǎo)下的分工負(fù)責(zé)制，黨委、工會(huì)、職代會(huì)除了發(fā)揮管理職能，實(shí)際上還有民主監(jiān)督職能。

廠長(zhǎng)經(jīng)理負(fù)責(zé)制推行以后，黨委、工會(huì)、職工代表大會(huì)成為了一個(gè)擺設(shè)，時(shí)有廠長(zhǎng)開除書記的現(xiàn)象存在。工人的福利待遇及工作飯碗系于廠長(zhǎng)一人之手。在制度上，廢除了工人參加廠內(nèi)管理的“兩參一改三結(jié)合”等上層與下層意見流動(dòng)的機(jī)制，廠長(zhǎng)集管理、生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)、采購(gòu)、銷售、人事等權(quán)力于一身；在思想上，消除掉到了以前工人敢在領(lǐng)導(dǎo)面前表達(dá)不同意見的主人意識(shí)，在廠長(zhǎng)等領(lǐng)導(dǎo)面前唯唯諾諾，宣傳部門也宣揚(yáng)做好本職工作的意識(shí)，工人也就此只關(guān)心自己的工作，不再參與過(guò)問(wèn)廠的發(fā)展。廠長(zhǎng)借此選拔一些善于鉆營(yíng)和自己利益相聯(lián)的人。在價(jià)格兩軌下，廠長(zhǎng)及提拔起來(lái)的企業(yè)各部門親信利用手中的權(quán)力在市場(chǎng)銷售過(guò)程中中飽私囊，這也為80年代中后期國(guó)企基層工人偷拿產(chǎn)品等小偷小摸行為奠定了思想基礎(chǔ)。

《破產(chǎn)法》制定

1985至1986年間發(fā)生過(guò)急于要搞國(guó)有企業(yè)破產(chǎn)的問(wèn)題。

改革開放以前，某個(gè)國(guó)有企業(yè)沒(méi)有搞好，但只要它有搞好的必要，那就加強(qiáng)領(lǐng)導(dǎo)，進(jìn)行整頓、改進(jìn)。如果這已沒(méi)存在的必要，就關(guān)停并轉(zhuǎn)；生產(chǎn)資料、債權(quán)債務(wù)等由上級(jí)機(jī)關(guān)處置，職工另行安排工作。

改革開放以后，改革的主持者在國(guó)有企業(yè)無(wú)論如何都搞不好的總的觀念影響下，認(rèn)為許多企業(yè)都已應(yīng)該淘汰出局，應(yīng)該采用資本主義私有企業(yè)破產(chǎn)的辦法來(lái)處理這些國(guó)有企業(yè)。當(dāng)時(shí)我國(guó)還沒(méi)有一部全面規(guī)范工業(yè)企業(yè)的完整法律，破產(chǎn)只是企業(yè)法制中的最后一個(gè)問(wèn)題，應(yīng)當(dāng)先制定《工業(yè)企業(yè)法》，在此基礎(chǔ)上再制訂后為其子法的《企業(yè)破產(chǎn)法》。

而當(dāng)時(shí)主持改革的領(lǐng)導(dǎo)人刻不容緩，先推動(dòng)沈陽(yáng)市制定了一個(gè)地方的行政法規(guī)，向五家企業(yè)發(fā)出破產(chǎn)的“黃牌警告”，并在一年后的1986年8月對(duì)沈陽(yáng)防爆器械廠實(shí)行了破產(chǎn)。然后，急促全國(guó)人大常委會(huì)于1986年12月2日通過(guò)了《中華人民共和國(guó)企業(yè)破產(chǎn)法（試行）》。該法附加一條：《破產(chǎn)法》要等《工業(yè)企業(yè)法》實(shí)施三個(gè)月后才得試行。當(dāng)時(shí)，《工業(yè)企業(yè)法》還沒(méi)有討論。一部已經(jīng)最高立法機(jī)構(gòu)通過(guò)的子法律要等尚未經(jīng)最高立法機(jī)構(gòu)討論的主要法律生效三個(gè)月后再試行，這是中國(guó)立法史上僅有、世界立法史上少見的現(xiàn)象。

優(yōu)化勞動(dòng)組合及勞動(dòng)合同制

我國(guó)從中華人民共和國(guó)成立到改革開放這個(gè)期間是經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展的時(shí)期，許多企業(yè)是新建的，生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)、規(guī)模都在發(fā)展之中，大多數(shù)干部、工人都是新上崗位，都很年輕，并無(wú)把企業(yè)人員經(jīng)常大批精簡(jiǎn)出去的必要。加上中國(guó)勞動(dòng)力多，當(dāng)時(shí)的方針就是高就業(yè)、低分配，“三個(gè)人的飯五個(gè)人吃”，把勞動(dòng)力培養(yǎng)儲(chǔ)備在企業(yè)之中，這有利于社會(huì)的穩(wěn)定，也有利于以后建設(shè)的需要。

另一方面，我國(guó)的《憲法》明確規(guī)定公民有勞動(dòng)的權(quán)利和義務(wù)，國(guó)家應(yīng)當(dāng)通過(guò)各種途徑為公民創(chuàng)造勞動(dòng)就業(yè)條件。職工在企業(yè)中任職勞動(dòng)以后領(lǐng)取的工資是他們自力更生創(chuàng)造的，是無(wú)可非議的。

改革的獻(xiàn)策者們卻從西方的觀點(diǎn)看問(wèn)題，認(rèn)為資本辦企業(yè)就是追求資本利潤(rùn)最大化，用人越少越好，勞動(dòng)力成本越低越好；勞動(dòng)力必須流動(dòng)，必須讓勞動(dòng)者相互競(jìng)爭(zhēng)，勞動(dòng)者只有在隨時(shí)面臨喪失職業(yè)的壓力之下才會(huì)誠(chéng)實(shí)勞動(dòng)，社會(huì)需要有一支失業(yè)的勞動(dòng)后備軍，用來(lái)壓低市場(chǎng)的勞動(dòng)力價(jià)格，以有利于企業(yè)和資本。

從1985年開始，北京、沈陽(yáng)、青島和株州四城市先后在部分企業(yè)進(jìn)行優(yōu)化勞動(dòng)組合的試點(diǎn)。1986年，國(guó)務(wù)院發(fā)布《國(guó)營(yíng)企業(yè)實(shí)行勞動(dòng)合同制度皆行規(guī)定》、《國(guó)營(yíng)企業(yè)招用工人暫行規(guī)定》、《國(guó)營(yíng)企業(yè)辭退違紀(jì)職工暫行規(guī)定》和《國(guó)營(yíng)企業(yè)職工待業(yè)保險(xiǎn)暫行規(guī)定》等改革勞動(dòng)制度的四個(gè)規(guī)定。

“優(yōu)化勞動(dòng)組合”的最主要之點(diǎn)就是企業(yè)的全體人員，從干部到工人，人人取消原有的職務(wù)、工資，摔掉“鐵飯碗”；根據(jù)精簡(jiǎn)機(jī)構(gòu)的要求，重新競(jìng)爭(zhēng)上崗，優(yōu)勝劣汰；分配拉開差距，獎(jiǎng)勤罰懶。經(jīng)過(guò)優(yōu)化勞動(dòng)組合，全國(guó)企業(yè)出現(xiàn)了一批富余人員。所謂富余人員大致有三種情況：一是精簡(jiǎn)機(jī)構(gòu)，經(jīng)過(guò)嚴(yán)格定編定員或是由生產(chǎn)調(diào)整而多余的人員；二是經(jīng)過(guò)考試考核不合格者；三是老、弱、病、殘不能頂崗者。

通過(guò)人人都同企業(yè)簽訂一份勞動(dòng)合同，明確了職工與企業(yè)之間只是雇傭與被雇傭的契約關(guān)系，職工與企業(yè)的生產(chǎn)資料無(wú)關(guān)，職工的企業(yè)主人地位也就不復(fù)存在。在此基礎(chǔ)上經(jīng)過(guò)優(yōu)化勞動(dòng)組合，在崗的“鐵飯碗”砸掉了；干部職工都能上能下、能進(jìn)能出，一大批人下崗失業(yè)。

承包責(zé)任制 兩步“利改稅”失敗以后，國(guó)企改革如何深化？再次成為人們關(guān)注的焦點(diǎn)。改革的獻(xiàn)策者們認(rèn)定是職工吃了企業(yè)的大鍋飯，企業(yè)吃了國(guó)家的大鍋飯，但從不說(shuō)國(guó)家的“大鍋飯”是企業(yè)上繳的，企業(yè)的“大鍋飯”是職工創(chuàng)造的！國(guó)家固然怕企業(yè)搞不活，但同樣怕拿不到企業(yè)的上繳。

在這樣的制約下，從多種方案比較中，國(guó)家決定從1987年下半年起全面推行承包責(zé)任制。到當(dāng)年年底，全國(guó)實(shí)行各種承包經(jīng)營(yíng)責(zé)任制的國(guó)營(yíng)大中型工業(yè)企業(yè)已達(dá)到82%，國(guó)營(yíng)大中型商業(yè)企業(yè)也達(dá)到60%以上。

在1988年2月27日國(guó)務(wù)院頒布了《全民所有制工業(yè)企業(yè)承包經(jīng)營(yíng)責(zé)任制暫行條例》、1988年4月13日《中華人民共和國(guó)全民所有制工業(yè)企業(yè)法》實(shí)施，制定了《全民所有制工業(yè)企業(yè)轉(zhuǎn)換經(jīng)營(yíng)機(jī)制條例》，賦予企業(yè)十四項(xiàng)經(jīng)營(yíng)自主權(quán)。同時(shí)，隨著指令性計(jì)劃的減少和價(jià)格的不斷放開，不少國(guó)有企業(yè)被推入了市場(chǎng)，按照市場(chǎng)法則進(jìn)行經(jīng)營(yíng)。

企業(yè)承包經(jīng)營(yíng)責(zé)任制在“包死基數(shù)、確保上交、超收多留、欠收自補(bǔ)”的原則下，有多種多樣的不同做法。從形式上看，它包括：（1）“上繳利潤(rùn)定額包干”；（2）“利潤(rùn)比例分成”；（3）“上繳利潤(rùn)遞增包干”；（4）“虧損企業(yè)減虧包干”；（5）“兩保一掛”，即保上繳稅利、保技改項(xiàng)目，工資總額和實(shí)現(xiàn)稅利掛鉤。

承包制從1987年到1993年的幾年間顯露了許多弊端，主要是承包是有期限、有指標(biāo)的，承包者個(gè)人只有在承包期內(nèi)獲利才可以多得，這就自然地使承包者只顧承包期的短期利益，普遍地出現(xiàn)擴(kuò)大虛假利潤(rùn)，以達(dá)到增加承包者自身收入的目的。此外，拚設(shè)備、拚材料、拚能耗、拚人員以求利潤(rùn)最大化，也是眾多承包企業(yè)的常見行為。

由于承包制存在無(wú)法克服的制度性缺陷，使承包制始終無(wú)法完善。急功近利的短期行為使企業(yè)越來(lái)越缺乏后勁。盡管改革獻(xiàn)策者提出種種完善承包制的主張，卻一無(wú)可取，完善承包制也因徒勞而告終。

利改稅和承包經(jīng)營(yíng)實(shí)行以后，追求高利潤(rùn)，造成產(chǎn)能過(guò)剩，也為1988年到1993年，中國(guó)出現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益急劇下降和惡性通貨膨脹的嚴(yán)重困境埋下了伏筆。

淡化還是強(qiáng)化工會(huì)之爭(zhēng)

1988年7月，全國(guó)總工會(huì)為召開中國(guó)工會(huì)第十一次代表大會(huì)作準(zhǔn)備，在湖南省張家界湖南省總工會(huì)療養(yǎng)院召開全國(guó)工會(huì)理論政策研討會(huì)。中央辦公廳兩位局級(jí)干部為了解情況，來(lái)參加會(huì)議。他倆在小組會(huì)討論中發(fā)表意見，說(shuō)是要淡化工人階級(jí)，因?yàn)辄h是代表全國(guó)人民的，并且認(rèn)為赫魯曉夫的全民黨、全民國(guó)家是有道理的。他們的發(fā)言使參加會(huì)議的許多工會(huì)同志吃驚，紛紛表示不同意見，也引發(fā)了一場(chǎng)爭(zhēng)論。

事后全總領(lǐng)導(dǎo)報(bào)告了中央。中央書記處專門委托當(dāng)時(shí)分管工會(huì)的中央書記處書記同志到全總十屆十三次主席團(tuán)會(huì)議上講話說(shuō)明：“工會(huì)的改革，是為了進(jìn)一步完善社會(huì)主義民主政治建設(shè)。”他說(shuō)：“我建議：‘淡化’這個(gè)熱門話題就到此為止。” “一般說(shuō)來(lái)，講平等是沒(méi)有錯(cuò)，憲法里已明確規(guī)定在法律面前人人平等。”“工會(huì)提出與政府的平等關(guān)系，是否意味著工會(huì)要有否決權(quán)或共決權(quán)呢！平等可以做各種各樣的理解。政府做的決議我可以不同意，可以反對(duì)，甚至可以不執(zhí)行，這樣的平等行嗎？我們認(rèn)為，要從大局出發(fā)，目前提出與政府的平等關(guān)系不好，會(huì)帶來(lái)不利的后果，會(huì)引起一系列連鎖反應(yīng)。從工會(huì)當(dāng)前的現(xiàn)實(shí)情況出發(fā)，能夠做到民主參與和社會(huì)監(jiān)督，并在參與的內(nèi)容和程序上制度化，就可以在國(guó)家和社會(huì)生活中發(fā)揮出自己應(yīng)有的作用。”

“淡化工人階級(jí)”、“淡化工會(huì)”之爭(zhēng)，是工會(huì)演變中的一個(gè)重要信號(hào)。這個(gè)信號(hào)透射出當(dāng)代中國(guó)工人社會(huì)地位已經(jīng)并且還將發(fā)生變化的信息。

破三鐵

1992年1月25日，勞動(dòng)部、國(guó)務(wù)院生產(chǎn)辦公室、國(guó)家體改委、人事部、全國(guó)總工會(huì)聯(lián)合發(fā)出《關(guān)于深化企業(yè)勞動(dòng)人事、工資分配、社會(huì)保險(xiǎn)制度的意見》，指出：黨的十一屆三中全以來(lái)，企業(yè)勞動(dòng)人事、工資分配、社會(huì)保險(xiǎn)制度的改革取得了一定成效，但從整體上看，企業(yè)內(nèi)部“鐵交椅”、“鐵飯碗”、“鐵工資”弊端沒(méi)有完全破除，影響了職工主人翁責(zé)任感和積極性的充分發(fā)揮。深化企業(yè)勞動(dòng)人事、工資分配、社會(huì)保險(xiǎn)制度改革，在企業(yè)內(nèi)部真正形成“干部能上能下、職工能進(jìn)能出、工資能升能降”的機(jī)制，成為當(dāng)前轉(zhuǎn)換企業(yè)經(jīng)營(yíng)機(jī)制的重要任務(wù)。國(guó)務(wù)院批轉(zhuǎn)的《國(guó)家體改委關(guān)于一九九二年經(jīng)濟(jì)體制改革要點(diǎn)》也指出：轉(zhuǎn)換企業(yè)經(jīng)營(yíng)機(jī)制，建立能高能低的內(nèi)部分配制度；打破“鐵飯碗”，建立能進(jìn)能出的勞動(dòng)用工制度；打破“鐵交椅”，建立能上能下的干部管理制度；建立企業(yè)內(nèi)部多配和建設(shè)投資約束機(jī)制，不斷完善激勵(lì)機(jī)制和監(jiān)督機(jī)制。根據(jù)這兩個(gè)文件的精神，全國(guó)掀起了轟轟烈烈的“破三鐵”運(yùn)動(dòng)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，全國(guó)進(jìn)行三項(xiàng)制度改革試點(diǎn)的企業(yè)達(dá)6萬(wàn)多戶，涉及3000多萬(wàn)職工，占職工總數(shù)的30%。

對(duì)于在舊社會(huì)飽受失業(yè)、剝削之苦的廣大工人來(lái)說(shuō)，解放以后穩(wěn)定的勞動(dòng)工作崗位，公平而有保障的工資福利待遇，工人勞動(dòng)被尊重的地位，沒(méi)有后顧之憂，可以安安心心地為國(guó)家建設(shè)工作，艱苦樸素，齊心奮斗。現(xiàn)在突然全要破掉，實(shí)在毫無(wú)思想準(zhǔn)備。許多主其事者卻又氣勢(shì)洶洶，很不注意工人群眾的實(shí)際難處和思想顧慮，有的地方甚至提出要“以三鐵----鐵心腸、鐵手腕、鐵辦法來(lái)砸三鐵---鐵交椅、鐵飯碗、鐵工資”。

社會(huì)保障制度還遠(yuǎn)沒(méi)有建立起來(lái)，對(duì)“優(yōu)化組合”下來(lái)的大量富余人員，政府主觀的政策是“以企業(yè)自我消化為主”。但企業(yè)本是因?yàn)槿a(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況不好，開工不足才產(chǎn)生富余人員，現(xiàn)在“優(yōu)化”下來(lái)怎么能找到崗位？如何“自我消化”？政府還號(hào)召“大辦第三產(chǎn)業(yè)”；第三產(chǎn)業(yè)必須消費(fèi)需求旺盛才能興隆，制造了大量失業(yè)又怎么能使第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展起來(lái)？

簡(jiǎn)單粗暴，把工人群眾逼得走投無(wú)路，激起了強(qiáng)烈的反抗。在一些地方不時(shí)發(fā)生被辭或被優(yōu)化組合掉的職工辱罵、毆打甚至殺害廠長(zhǎng)、經(jīng)理的事。大量富余職工仍被沉積在企業(yè)內(nèi)，沒(méi)有出路，最終導(dǎo)致“破三鐵”破產(chǎn)。

國(guó)營(yíng)變國(guó)有

1993年3月29日的八屆全國(guó)人大一次全會(huì)通過(guò)的憲法修正案，將憲法有關(guān)條文中的“國(guó)營(yíng)經(jīng)濟(jì)”和“國(guó)營(yíng)企業(yè)”分別修改為“國(guó)有經(jīng)濟(jì)”和“國(guó)有企業(yè)”。

國(guó)營(yíng)企業(yè)，由國(guó)家經(jīng)營(yíng)的一個(gè)企業(yè)，社會(huì)主義國(guó)家即產(chǎn)權(quán)全民所有，委托政府經(jīng)營(yíng)的企業(yè)的簡(jiǎn)稱。國(guó)營(yíng)企業(yè)的產(chǎn)權(quán)性質(zhì)可以解釋為具有中華人民共和國(guó)國(guó)籍的全體公民的共同財(cái)產(chǎn)，人民通過(guò)全國(guó)人民代表大會(huì)這個(gè)形式委托國(guó)家經(jīng)營(yíng)而產(chǎn)權(quán)歸具有中華人民共和國(guó)國(guó)籍的全體公民。通俗的說(shuō)就是我們每一個(gè)人對(duì)該財(cái)產(chǎn)都平均具有一票的發(fā)言權(quán)。

一般資本主義國(guó)家的企業(yè)叫做國(guó)有企業(yè)。所有權(quán)歸國(guó)家所有，可以委托私人經(jīng)營(yíng)，也可以出售，人民無(wú)權(quán)過(guò)問(wèn)。社會(huì)主義國(guó)家的國(guó)營(yíng)企業(yè)國(guó)家只有經(jīng)營(yíng)權(quán)，不能擅自委托私人經(jīng)營(yíng)或出售。

現(xiàn)代企業(yè)制度

1992年黨的十四大決定建立社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制。1993年11月，中共十四屆三中全會(huì)通過(guò)了《關(guān)于建立社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制若干問(wèn)題的決定》，明確指出，中國(guó)國(guó)有企業(yè)改革的方向是建立適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)要求的“產(chǎn)權(quán)明晰、權(quán)責(zé)明確、政企分開、管理科學(xué)”的現(xiàn)代企業(yè)制度。并指出，國(guó)有企業(yè)實(shí)行公司制，是建立現(xiàn)代企業(yè)制度的有益探索，具備條件的國(guó)有大中型企業(yè)，要根據(jù)自己的不同情況，改組成有限責(zé)任公司和股份有限公司。即要以理順產(chǎn)權(quán)關(guān)系、實(shí)行政企分開、明確責(zé)權(quán)、加強(qiáng)企業(yè)管理為核心，深化企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度及相關(guān)體制的配套改革，逐步建立與社會(huì)化大生產(chǎn)和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展相適應(yīng)的現(xiàn)代企業(yè)制度，使國(guó)有企業(yè)真正成為自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧、自我發(fā)展、自我約束的法人實(shí)體和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的主體，為建立社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)新體制創(chuàng)造基礎(chǔ)。與此同時(shí)，全國(guó)人大還頒布了《公司法》。

現(xiàn)代企業(yè)制度試點(diǎn)從1993年提出，直至1995年，一直在各種爭(zhēng)論之中，只在一部分大企業(yè)中進(jìn)行過(guò)公司制建設(shè)而已。

“現(xiàn)代企業(yè)制度”那十六個(gè)字中，靈魂就是“產(chǎn)權(quán)清晰”這四個(gè)字。“產(chǎn)權(quán)清晰”——既全民所有，全民皆無(wú)。只有私人所有才知道如何管理企業(yè)、如何實(shí)行利益最大化。具體目標(biāo)就是要讓國(guó)有企業(yè)的主要經(jīng)營(yíng)管理負(fù)責(zé)人的個(gè)人利益同資本利潤(rùn)掛起鉤來(lái)。企業(yè)利潤(rùn)高，他的個(gè)人收入也高；企業(yè)虧了則要受罰。否則，不管如何聘請(qǐng)高級(jí)會(huì)計(jì)事務(wù)所進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估，界定產(chǎn)權(quán)，也不能算清晰。

“權(quán)責(zé)明確”，就是只有私有企業(yè)才有權(quán)有責(zé)，國(guó)有企業(yè)是“所有者缺位”，是沒(méi)有權(quán)更沒(méi)有人對(duì)企業(yè)負(fù)責(zé)任的。只要私有化，自己的企業(yè)自己經(jīng)營(yíng)，才能有經(jīng)營(yíng)管理企業(yè)的責(zé)任心，才能真正負(fù)責(zé)。

所謂“政企分開”，就是政府對(duì)國(guó)有企業(yè)必須完全撒手不管，砸毀監(jiān)督機(jī)制，實(shí)行“內(nèi)部人控制”，為有關(guān)官員撈取私利打開了方便之門。

所謂“管理科學(xué)”，就是即用“新三會(huì)”（股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)）代替“老三會(huì)”（黨委會(huì)、職工代表大會(huì)、工會(huì)），徹底廢除殘存的工人民主管理企業(yè)的權(quán)力。

“新三會(huì)”和“老三會(huì)”之爭(zhēng)

在制定選擇百家國(guó)有企業(yè)進(jìn)行現(xiàn)代企業(yè)制度試點(diǎn)方案時(shí)，又引發(fā)了一場(chǎng)“新三會(huì)”和“老三會(huì)”的爭(zhēng)論。

試點(diǎn)方案的起草單位認(rèn)定現(xiàn)代企業(yè)就要搞成資本主義社會(huì)通行的公司制，公司只能有股東會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)這三個(gè)他們所謂的“新三會(huì)”，不能再在企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)機(jī)構(gòu)中有黨委會(huì)、工會(huì)、職工代表大會(huì)這三個(gè)他們所謂的“老三會(huì)”。中華全國(guó)總工會(huì)不同意他們的意見，爭(zhēng)持不下，統(tǒng)一不了思想。在一次“協(xié)調(diào)”會(huì)議上，當(dāng)中華全國(guó)總工會(huì)的同志告訴起草單位的人：西方發(fā)達(dá)國(guó)家、如德國(guó)也有共決制等職工民主管理制度時(shí)，他們竟說(shuō)：我們就是照美國(guó)的辦法辦！結(jié)果，實(shí)際試點(diǎn)中并不能取消“老三會(huì)”，但這個(gè)試點(diǎn)方案最終也沒(méi)有形成文件下發(fā)，試點(diǎn)照樣推行了下去。

出臺(tái)《勞動(dòng)法》與工會(huì)職能轉(zhuǎn)變

《勞動(dòng)法》于1994年7月5日公布，決定于1995年1月起施行。中華全國(guó)總工會(huì)于1994年12月召開十二屆執(zhí)行委員會(huì)第二次會(huì)議，審議通過(guò)了《全國(guó)總工會(huì)關(guān)于貫徹實(shí)施〈勞動(dòng)法〉的決定》。

會(huì)議指出“1992年鄧小平同志視察南方重要談話和黨的十四大以后，我國(guó)的改革和建設(shè)進(jìn)入了一個(gè)新的發(fā)展階段。??建立社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的改革邁出了決定性的步伐。”、“工會(huì)是社會(huì)經(jīng)濟(jì)矛盾的產(chǎn)物，??是勞動(dòng)關(guān)系矛盾的產(chǎn)物。??工會(huì)的存在之所以成為客觀必然性，其根本原因就在于它作為工人階級(jí)自己的組織，有負(fù)著維護(hù)職工全法權(quán)益的基本職責(zé)。”、“隨著社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，國(guó)家、企業(yè)、職工三方利益格局加速形成，勞動(dòng)關(guān)系日趨多元化、復(fù)雜化。”、“工會(huì)的性質(zhì)和肩負(fù)的任務(wù)，決定了必須遵循黨的基本理論和基本路線，緊緊圍繞黨的中心任務(wù)開展工作。”、“我們工會(huì)服務(wù)于黨的中心任務(wù)的主要手段是維護(hù)。通過(guò)維護(hù)職工合法權(quán)益，保護(hù)和調(diào)動(dòng)廣大職工的積極性，積極完成黨和政府提出的各項(xiàng)任務(wù)。”。

據(jù)此，會(huì)議為工會(huì)提出了一個(gè)“總體思路，就是要站在全局的高度，抓住有利時(shí)機(jī)，以貫徹實(shí)施《勞動(dòng)法》為突破口來(lái)推動(dòng)工會(huì)工作，努力適應(yīng)發(fā)展社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)對(duì)工會(huì)工作的要求”。會(huì)議還強(qiáng)調(diào)：“貫徹實(shí)施《勞動(dòng)法》要自覺(jué)地服從和服務(wù)于全黨全國(guó)工作的大局。”要“小道理服從大道理。”、“對(duì)此，我們強(qiáng)調(diào)要遵守三條要求：一是《勞動(dòng)法》的貫徹實(shí)施，一定要在同級(jí)黨委領(lǐng)導(dǎo)下，按照當(dāng)?shù)卣慕y(tǒng)一部署，工會(huì)與勞動(dòng)行政部門緊密配合。強(qiáng)調(diào)要從實(shí)施出發(fā)，因地制宜。二是首先抓好統(tǒng)一思想的工作。??三是由涉及新的勞動(dòng)標(biāo)準(zhǔn)、涉及當(dāng)?shù)赝．a(chǎn)、破產(chǎn)企業(yè)和困難職工的政策措施，要由當(dāng)?shù)攸h委、政府和有關(guān)部門統(tǒng)一發(fā)布、部署。”

以上情況說(shuō)明全總十二屆執(zhí)委會(huì)二次會(huì)議，確實(shí)把中國(guó)工會(huì)推上了一個(gè)重大轉(zhuǎn)折：一方面，承認(rèn)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的國(guó)家、企業(yè)、職工的利益已經(jīng)分裂為三方，出現(xiàn)了社會(huì)經(jīng)濟(jì)矛盾、勞動(dòng)關(guān)系矛盾。

問(wèn)題是原來(lái)社會(huì)主義工會(huì)的那些其他職責(zé)是不是還存在呢？包括：工會(huì)必須為被壓迫者的解放而斗爭(zhēng)；工會(huì)是學(xué)習(xí)管理、是學(xué)習(xí)主持經(jīng)濟(jì)的學(xué)校，是共產(chǎn)主義的學(xué)校；工會(huì)是新社會(huì)的主要建設(shè)者，工會(huì)要為實(shí)現(xiàn)社會(huì)主義、向共產(chǎn)主義前進(jìn)而奮斗。所有這一切，工會(huì)已經(jīng)多年不提了。這些重大職責(zé)丟掉，而突出維護(hù)職工的合法權(quán)益這個(gè)職責(zé)，那是把工會(huì)降到工聯(lián)主義、經(jīng)濟(jì)主義工會(huì)的水平。這是工會(huì)性質(zhì)的一個(gè)重大演變。

另一方面，會(huì)總十二屆執(zhí)委會(huì)二次會(huì)議還是把“維護(hù)”作為“工會(huì)服務(wù)于黨的中心任務(wù)的主要手段”提出來(lái)的，說(shuō)：“通過(guò)維護(hù)職工的合法權(quán)益，保護(hù)和調(diào)動(dòng)廣大職工的積極性，積極完成黨和政府提出的各項(xiàng)任務(wù)。維護(hù)是工會(huì)的基本職責(zé)，指的是在維護(hù)全國(guó)人民總體利益的同時(shí)，更好地表達(dá)和維護(hù)職工群眾的具體利益。”這就使工會(huì)處于兩難的境地：黨的中心任務(wù)的最主要之點(diǎn)是發(fā)展社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)。發(fā)展市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的核心目標(biāo)就是追求資本利潤(rùn)的最大化。這就必然使占有資本的國(guó)家和私有企業(yè)主千方百計(jì)地向無(wú)產(chǎn)者榨取盡可能多的剩余價(jià)值，從而侵犯無(wú)產(chǎn)者的經(jīng)濟(jì)、政治權(quán)利。現(xiàn)實(shí)社會(huì)中普遍的狀況是，許多黨組織和政府機(jī)關(guān)都主要看重經(jīng)濟(jì)和資本的增長(zhǎng)，而較少關(guān)注無(wú)產(chǎn)階級(jí)利益被侵犯。工會(huì)既然在同級(jí)黨委領(lǐng)導(dǎo)下，面對(duì)“服務(wù)于黨的中心任務(wù)”同“維護(hù)職工合法權(quán)益”的矛盾，就很難違背黨組織的意志而去維護(hù)職工的利益。

優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)

1994年國(guó)家經(jīng)貿(mào)委提出一個(gè)“優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)”試點(diǎn)的主張，目的是減輕企業(yè)早已債臺(tái)高筑的債務(wù)負(fù)擔(dān)；改造明顯落后的設(shè)備和技術(shù)工藝；分離企業(yè)辦社會(huì)的職能、分流企業(yè)富余人員；沖抵破產(chǎn)企業(yè)的呆壞帳和資產(chǎn)損失、安置破產(chǎn)企業(yè)失業(yè)人員。開始打算試點(diǎn)18個(gè)城市，后擴(kuò)大到50個(gè)、111個(gè)城市。無(wú)論是增資、改造，還是分流、破產(chǎn)，都必須有錢。試點(diǎn)所能集中到的資金，杯水車薪。真正干了的是“分流”和“破產(chǎn)”。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，1996年底全國(guó)單位職工為10949萬(wàn)人，比上年減少6萬(wàn)人；集體經(jīng)濟(jì)單位職工為2954萬(wàn)人，比上年底減少122萬(wàn)人。全國(guó)有數(shù)以千萬(wàn)計(jì)的企業(yè)富余人員，加上新增勞動(dòng)力和規(guī)模巨大的農(nóng)業(yè)利余勞動(dòng)力，在勞動(dòng)力需求明顯不足的情況下，對(duì)就業(yè)構(gòu)成了極大的壓力。

延至1997年，在111個(gè)試點(diǎn)城市中，國(guó)有企業(yè)破產(chǎn)終結(jié)的675戶、被兼并企業(yè)1022戶、減人增效企業(yè)789戶。通過(guò)兼并、破產(chǎn)和減人增效，共分流富余人員1687萬(wàn)人。

整個(gè)企業(yè)“優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)”試點(diǎn)，從1994年提出，1995年實(shí)施，轟轟烈烈地搞了三年，沒(méi)有達(dá)到預(yù)期效果，最后不了了之收?qǐng)觥?/p>

抓大放小

1995年9月28日，中共十四屆五中全會(huì)通過(guò)了《中共中央關(guān)于制定國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展“九五”計(jì)劃和2010年遠(yuǎn)景目標(biāo)的建議》，對(duì)國(guó)有企業(yè)改革提出了新思路，決意實(shí)施“抓大放小”的改革戰(zhàn)略。《建議》指出：“要著眼于搞好整個(gè)國(guó)有經(jīng)濟(jì)，通過(guò)存量資產(chǎn)的流動(dòng)和重組，對(duì)國(guó)有企業(yè)實(shí)施戰(zhàn)略性改組。”主張區(qū)別不同情況，采取“改組、聯(lián)合、兼并、股份合作制、租賃、承包經(jīng)營(yíng)和出售等形式，加快國(guó)有小企業(yè)改革改組步伐”。

“抓大放小”的方針一經(jīng)提出，立即峰涌而起，許多地方下命令、下指標(biāo)、限時(shí)限量推進(jìn)。在短短幾年時(shí)間，全國(guó)中小國(guó)有企業(yè)、公有企業(yè)幾乎全都變成了私有制。生產(chǎn)資料絕大部分由原來(lái)的企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人、領(lǐng)導(dǎo)班子占有變成了老板，職工集體參股屬于少數(shù)，大多數(shù)受雇于企業(yè)新老板；許多人買斷了工齡，下崗失業(yè)。相當(dāng)一部分企業(yè)政制以后并未成活，相繼破產(chǎn)關(guān)閉。

鼓勵(lì)兼并、規(guī)范破產(chǎn)、下崗分流、減員增效，實(shí)施再就業(yè)工程

黨的十五大決定：“實(shí)行鼓勵(lì)兼并、規(guī)范破產(chǎn)、下崗分流、減員增效和再就業(yè)工程，形成企業(yè)優(yōu)勝劣汰的競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制。”國(guó)務(wù)院則于1997年1月6日-----9日在北京召開了全國(guó)國(guó)有企業(yè)職工再就業(yè)工作會(huì)議。會(huì)議認(rèn)為：“加強(qiáng)企業(yè)管理和實(shí)施再就業(yè)工程，要靠減員增效，下崗分流、規(guī)范破產(chǎn)、鼓勵(lì)兼并來(lái)推動(dòng)國(guó)有企業(yè)機(jī)制的轉(zhuǎn)換。促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，解決國(guó)有企業(yè)目前的困難。”會(huì)議要求：“要大力推行再就業(yè)工程，對(duì)國(guó)有企業(yè)的富余人員實(shí)行減員增效、下崗分流，解決國(guó)自企業(yè)人員過(guò)多的問(wèn)題。”“要規(guī)范破產(chǎn)、鼓勵(lì)兼并，??對(duì)破產(chǎn)企業(yè)一定要貫徹資產(chǎn)變現(xiàn)、關(guān)門走人的原則，對(duì)破產(chǎn)企業(yè)職工要通過(guò)再就工程妥善安置，不搞‘整體接收’或‘整體收購(gòu)’方式。”1997年這一年中，國(guó)務(wù)院及其各有關(guān)部門和中華全國(guó)總工會(huì)等單位曾發(fā)出多份有關(guān)國(guó)有企業(yè)兼并破產(chǎn)和職工再就業(yè)工程的文件，大刀闊斧地推進(jìn)這項(xiàng)工作。

黨和國(guó)家從1997年開始，堅(jiān)決實(shí)行“鼓勵(lì)兼并、規(guī)范破產(chǎn)、下崗分流、減員增效、實(shí)現(xiàn)再就業(yè)工程”的方針，目的是要爭(zhēng)取國(guó)有企業(yè)三年脫困，搞好國(guó)有企業(yè)，并堅(jiān)信“大多數(shù)國(guó)有大中型企業(yè)三年脫困、三年建制的目標(biāo)能夠?qū)崿F(xiàn)”。但到1999年末，全國(guó)國(guó)有企業(yè)下崗職工總數(shù)達(dá)到1174萬(wàn)人（一說(shuō)是1190萬(wàn)人），當(dāng)年新增564萬(wàn)人，其中，通過(guò)各種途徑實(shí)現(xiàn)再就業(yè)的492萬(wàn)人（一說(shuō)是450萬(wàn)人），退休、死亡等減少32萬(wàn)人；年末全國(guó)國(guó)有企業(yè)下崗職工650萬(wàn)人，比上年末增加40萬(wàn)人。

針對(duì)這個(gè)情況，國(guó)家要求加強(qiáng)下崗職工勞動(dòng)合同管理：

1、下崗職工在企業(yè)再就業(yè)服務(wù)中心期間已實(shí)現(xiàn)再就業(yè)以及三年協(xié)議期滿仍未再就業(yè)的，企業(yè)應(yīng)當(dāng)依法及時(shí)與其解除勞動(dòng)合同。

2、對(duì)已經(jīng)與新工作單位有了半年以上事實(shí)勞動(dòng)關(guān)系的企業(yè)職工，原企業(yè)應(yīng)當(dāng)及時(shí)與其解除勞動(dòng)合同；

3、新的用人單位應(yīng)當(dāng)依法與其簽訂勞動(dòng)合同，建立新的勞動(dòng)關(guān)系。對(duì)領(lǐng)取工商執(zhí)照并已從事半年以上個(gè)體勞動(dòng)的企業(yè)職工，企業(yè)應(yīng)當(dāng)與其解除勞動(dòng)關(guān)系。

采取這套辦法，說(shuō)目的是為了國(guó)有企業(yè)三年脫困、搞好國(guó)有企業(yè)，而實(shí)際得到的效果卻是把數(shù)千萬(wàn)中國(guó)工人階級(jí)成員同國(guó)有企業(yè)、國(guó)有生產(chǎn)資料割斷關(guān)系，取消他們企業(yè)主人的資格。至此，中國(guó)工人階級(jí)隊(duì)伍出現(xiàn)了大面積的、深刻的分解，把原來(lái)社會(huì)主義國(guó)營(yíng)企業(yè)主人的工人階級(jí)成員一下子變成為除了自身勞動(dòng)力以外一無(wú)所有的無(wú)產(chǎn)者。

MBO及郎咸平旋風(fēng) MBO(Management Buyout)又稱管理層收購(gòu)，是指目標(biāo)公司的管理層利用自有資金或外部融資所獲資金購(gòu)買目標(biāo)公司的股份，進(jìn)而改變目標(biāo)公司的所有權(quán)結(jié)構(gòu)、控制權(quán)結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，從而達(dá)到重組該公司并獲得預(yù)期收益的一種收購(gòu)行為。

我國(guó)最早出現(xiàn)MBO身影的企業(yè)是大眾交通和大眾科技，當(dāng)時(shí)MBO還是一個(gè)令人回避的字眼，因此東西大眾采用過(guò)渡的手段，借助職工持股會(huì)成功實(shí)現(xiàn)對(duì)企業(yè)的控制。國(guó)內(nèi)首例MBO收購(gòu)案例為四通集團(tuán)，1998年底開始發(fā)起職工持股會(huì)，2000年總裁段永基個(gè)人持股達(dá)到360萬(wàn)股。粵美的是我國(guó)上市公司正式實(shí)現(xiàn)MBO首例，早在1998年，公司便開始收購(gòu)，其中22名高管人員于2000年4月正式注冊(cè)融資平臺(tái)——順德市美托投資有限公司，2001年1月19日，粵美的實(shí)現(xiàn)股權(quán)轉(zhuǎn)讓，由管理層控股的美托投資有限公司持股粵美的22.19％，成為粵美的第一大股東。

2002年10月，國(guó)家頒布《上市公司收購(gòu)管理辦法》，首次明確對(duì)員工持股和MBO做出規(guī)定。有人認(rèn)為MBO的時(shí)代已經(jīng)來(lái)臨，但《辦法》公布不到三年，2005年4月11日年國(guó)務(wù)院國(guó)資委和財(cái)政部聯(lián)合發(fā)布《企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)向管理層轉(zhuǎn)讓暫行規(guī)定》，對(duì)企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)向管理層轉(zhuǎn)讓提出了規(guī)范性要求。《暫行規(guī)定》明確，大型國(guó)企的國(guó)有產(chǎn)權(quán)不向管理層轉(zhuǎn)讓，但可以探索中小型國(guó)企的國(guó)有產(chǎn)權(quán)向管理層轉(zhuǎn)讓。

MBO的被叫停，與郎咸平不無(wú)關(guān)系。2004年，出現(xiàn)了一場(chǎng)被稱為“郎咸平旋風(fēng)”的關(guān)于國(guó)有企業(yè)改制中國(guó)有資產(chǎn)流失問(wèn)題的大討論。

郎咸平批評(píng)在“國(guó)退民進(jìn)”的改革中存在國(guó)有資產(chǎn)被大量侵吞的現(xiàn)象。他根據(jù)對(duì)格林柯爾、海爾、TCL等案例的分析，指出在改革過(guò)程中大量的國(guó)有資產(chǎn)流失了，并指出現(xiàn)在是國(guó)有企業(yè)老總和民營(yíng)企業(yè)老總正在聯(lián)合起來(lái)，“‘合法地剝削’國(guó)有資產(chǎn)”。但猛烈抨擊所謂“民企神話”：“我們把民營(yíng)企業(yè)看得太神話了，認(rèn)為改變一個(gè)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)就什么都改變了，這是因?yàn)闊o(wú)知。”郎咸平教授的批評(píng)受到社會(huì)的廣泛關(guān)注，并得到經(jīng)濟(jì)界、理論界和廣大群眾的認(rèn)同，當(dāng)然也遭到有關(guān)的相反方的強(qiáng)烈反討，引起了一場(chǎng)對(duì)立性強(qiáng)烈的大論戰(zhàn)。

2005年4月5日，顧雛軍被公安機(jī)關(guān)拘留，使顧雛軍用9億多換取并控制的資產(chǎn)總額超過(guò)136億元的違法行為得到了證實(shí)。而其間為國(guó)有資產(chǎn)損失買單的不是銀行便是政府。“郎、顧之爭(zhēng)”也就劃上了句號(hào)。“郎、顧之爭(zhēng)”以至“郎咸平旋風(fēng)”讓我們看到，國(guó)企改制，賤賣國(guó)企，培養(yǎng)了一代資本騙子。

確立私有經(jīng)濟(jì)平等的市場(chǎng)主體地位

2005年2月，國(guó)務(wù)院下發(fā)了《關(guān)于鼓勵(lì)、支持和引導(dǎo)個(gè)體和私營(yíng)等非公有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展的若干意見》，共三十六條。

這個(gè)《若干意見》強(qiáng)調(diào)要“貫徹平等準(zhǔn)入、公平待遇原則。允許非公有資本進(jìn)入法律未禁止的行業(yè)和領(lǐng)域。”：

1、“允許非公有資本進(jìn)入壟斷行業(yè)和領(lǐng)域。”

2、“允許非公有資本進(jìn)入公用事業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域。”

3、“允許非公有資本進(jìn)入社會(huì)事業(yè)領(lǐng)域。”

4、“允許非公有資本進(jìn)入金融服務(wù)業(yè)。”

5、“允許非公有資本進(jìn)入國(guó)防科技工業(yè)建設(shè)領(lǐng)域。”

既然給非公有制經(jīng)濟(jì)“確立平等的市場(chǎng)主體地位”，卻不知將《憲法》明確規(guī)定“堅(jiān)持公有制為主體”的置于何地？這個(gè)《若干意見》受到了私有經(jīng)濟(jì)主們的熱烈歡迎。有人說(shuō)：“這是改革開放以來(lái)，中央政府有關(guān)促進(jìn)非公經(jīng)濟(jì)發(fā)展的最主流、最權(quán)威、最實(shí)惠的一份改革文件。”“這一次準(zhǔn)入范圍那么大，讓我們善出望外。”“現(xiàn)在我們終于可以甩開膀子干了。”

建立健全現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)制度

2006年3月1日，在全國(guó)“兩會(huì)”召開前夕，《人民日?qǐng)?bào)》發(fā)表由國(guó)務(wù)院國(guó)資委研究中心主任王忠明寫的題為《國(guó)企改革進(jìn)入倒計(jì)時(shí)階段》的文章。文中他聲稱：“這一輪國(guó)企改革試圖解決‘深層次矛盾’，即建立健全現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)制度為目標(biāo)。這對(duì)絕大多數(shù)國(guó)有企業(yè)而言，意味著必須實(shí)現(xiàn)‘戰(zhàn)略退卻’，將其改制為非國(guó)有企業(yè)。....無(wú)論有多大困難或風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)有企業(yè)改革不可逆轉(zhuǎn)，其穩(wěn)健提速也勢(shì)在必然。”

新中國(guó)為完全國(guó)家工業(yè)化及人民的就業(yè)問(wèn)題投資建設(shè)了一大批企業(yè)，這些企業(yè)都是每一個(gè)職工用自己的雙手辛勤勞動(dòng)創(chuàng)造出來(lái)的。回顧三十前以來(lái)的國(guó)有企業(yè)改革之路，可以看到他不像農(nóng)村改革那樣得到一些農(nóng)民的支持，而是在絕大部分的工人群體的反對(duì)聲中，在每一項(xiàng)改革的進(jìn)程中都以失敗而告終，但就是這樣還是要支持改革。在改革成為目的的時(shí)候，改革者們發(fā)現(xiàn)自己的任何一項(xiàng)要搞好國(guó)企的愿望都現(xiàn)實(shí)不了，最后他們干脆把他賣掉成為國(guó)企改革的最終解決之道。

可以肯定，國(guó)企改革的整體性失敗，早期是改革者不負(fù)責(zé)任的、盲目改革造成的，到了中后期改革者則是有意推行私有化想從中牟利的結(jié)果。并非是工人“大鍋飯養(yǎng)懶漢”的結(jié)果。

關(guān)鍵字： 國(guó)企 改制 私有化

第五篇：IPO注冊(cè)制和核準(zhǔn)制概念與區(qū)別

IPO注冊(cè)制和核準(zhǔn)制概念與區(qū)別

一、概念

注冊(cè)制是指證券發(fā)行申請(qǐng)人依法將與證券發(fā)行有關(guān)的一切信息和資料公開, 制成法律文件,送交主管機(jī)構(gòu)審查, 主管機(jī)構(gòu)只負(fù)責(zé)審查發(fā)行申請(qǐng)人提供的信息和資料是否履行了信息披露義務(wù)的一種制度。其最重要的特征是：在注冊(cè)制下證券發(fā)行審核機(jī)構(gòu)只對(duì)注冊(cè)文件進(jìn)行形式審查, 不進(jìn)行實(shí)質(zhì)判斷。如果公開方式適當(dāng), 證券管理機(jī)構(gòu)不得以發(fā)行證券價(jià)格或其他條件非公平, 或發(fā)行者提出的公司前景不盡合理等理由而拒絕注冊(cè)。注冊(cè)制主張事后控制。注冊(cè)制的核心是只要證券發(fā)行人提供的材料不存在虛假、誤導(dǎo)或者遺漏 , 即使該證券沒(méi)有任何投資價(jià)值，證券主管機(jī)關(guān)也無(wú)權(quán)干涉，因?yàn)樽栽干袭?dāng)被認(rèn)為是投資者不可剝奪的權(quán)利。

核準(zhǔn)制即所謂的實(shí)質(zhì)管理原則，以歐洲各國(guó)的公司法為代表。依照證券發(fā)行核準(zhǔn)制的要求，證券的發(fā)行不僅要以真實(shí)狀況的充分公開為條件，而且必須符合證券管理機(jī)構(gòu)制定的若干適于發(fā)行的實(shí)質(zhì)條件。符合條件的發(fā)行公司，經(jīng)證券管理機(jī)關(guān)批準(zhǔn)后方可取得發(fā)行資格，在證券市場(chǎng)上發(fā)行證券。這一制度的目的在于禁止質(zhì)量差的證券公開發(fā)行。

二、評(píng)價(jià)

1、注冊(cè)制更利于市場(chǎng)三大功能發(fā)揮

新股發(fā)行體制改革的初衷和最后目標(biāo)，均在于更好地發(fā)揮資本市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)、融資、資源配置等三大基礎(chǔ)功能，對(duì)定價(jià)、交易干預(yù)過(guò)多，不利于價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的實(shí)現(xiàn)；發(fā)行節(jié)奏由行政手段控制，不利于融資功能的實(shí)現(xiàn)；上市門檻過(guò)高，審核過(guò)嚴(yán)，則不利于資源配置功能的實(shí)現(xiàn).注冊(cè)制與核準(zhǔn)制相比，發(fā)行人成本更低、上市效率更高、對(duì)社會(huì)資源耗費(fèi)更少，資本市場(chǎng)可以快速實(shí)現(xiàn)資源配置功能。

注冊(cè)制最大的好處在于把發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)交給了主承銷商，把合規(guī)要求的實(shí)現(xiàn)交給了中介機(jī)構(gòu)，把信披真實(shí)性的實(shí)現(xiàn)交給了發(fā)行人

2、發(fā)行注冊(cè)制也并非來(lái)者不拒。

美國(guó)證監(jiān)會(huì)接到發(fā)行人申請(qǐng)后，會(huì)就其提交的材料提出反饋意見，中介機(jī)構(gòu)和發(fā)行人則需進(jìn)行有針對(duì)性的答復(fù)，一般意見反饋和答復(fù)少則三四次，多則七八次，直至證監(jiān)會(huì)不再有其他問(wèn)題才會(huì)準(zhǔn)予注冊(cè)。從時(shí)間上看，美國(guó)證監(jiān)會(huì)的審核最快2個(gè)月，一般3到6個(gè)月時(shí)間方能完成，交易所審核僅需1到1個(gè)半月，時(shí)間包含在證監(jiān)會(huì)審查期內(nèi)。

倫敦UKLA審核發(fā)行人材料時(shí)，也需經(jīng)過(guò)一讀、二讀、三讀的意見反饋和回復(fù)，之后需有一定等級(jí)、兩個(gè)以上審核委員簽字后才能獲得發(fā)行批文。發(fā)行審核環(huán)節(jié)通常也需時(shí)3到6個(gè)月。“如果三讀之后還有問(wèn)題，將繼續(xù)進(jìn)行多輪意見反饋，如果發(fā)行人一直無(wú)法完成反饋回復(fù)，發(fā)審環(huán)節(jié)就會(huì)被無(wú)限期拖延下去。”

3、核準(zhǔn)制不等于非市場(chǎng)化

注冊(cè)制與核準(zhǔn)制并非僅由市場(chǎng)成熟程度決定，而是具有一定的歷史背景和現(xiàn)實(shí)原因，是監(jiān)管理念、市場(chǎng)分布、控制層次等多方面因素共同作用的結(jié)果，把核準(zhǔn)制和非市場(chǎng)化直接畫等號(hào)并不科學(xué)。無(wú)論是注冊(cè)制還是核準(zhǔn)制，是否市場(chǎng)化的標(biāo)準(zhǔn)在于市場(chǎng)買賣雙方是否能夠?qū)崿F(xiàn)真實(shí)意愿的表達(dá)。

三、核準(zhǔn)制和注冊(cè)制的比較

1、發(fā)行指標(biāo)和額度

無(wú)

無(wú)

2、發(fā)行上市標(biāo)準(zhǔn)

有

有

3、主要推薦人

中介機(jī)構(gòu)

中介機(jī)構(gòu)

4、對(duì)發(fā)行做出實(shí)質(zhì)判斷的主體

中介機(jī)構(gòu)、證監(jiān)會(huì)

中介機(jī)構(gòu)

5、發(fā)行監(jiān)管性制度

中介機(jī)構(gòu)和證監(jiān)會(huì)分擔(dān)實(shí)質(zhì)性審核職責(zé)

證監(jiān)會(huì)形式審核，中介機(jī)構(gòu)實(shí)質(zhì)性審核

6、市場(chǎng)化程度

逐步市場(chǎng)化

完全市場(chǎng)化

7、發(fā)行效率：后者更高

8、制度背景

后者實(shí)現(xiàn)的國(guó)家一般市場(chǎng)化程度高，金融市場(chǎng)更加成熟、制度更加完善，監(jiān)管主體嚴(yán)格有效、發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)更自律，投資者素質(zhì)更高。

四、我國(guó)股票發(fā)行制度改革實(shí)踐

1988年以來(lái)，我國(guó)在證券發(fā)行審核方面，是地方法規(guī)分別規(guī)定證券發(fā)行審核辦法。

1992年，中國(guó)證監(jiān)會(huì)成立，開始實(shí)行全國(guó)范圍的證券發(fā)行規(guī)模控制與實(shí)質(zhì)審查制度。

1996年以前，由國(guó)家下達(dá)發(fā)行規(guī)模，并將發(fā)行指標(biāo)分配給地方政府，以及中央企業(yè)的主管部門，地方政府或者中央主管部門在自己的管轄區(qū)內(nèi)，或者行業(yè)內(nèi)，對(duì)申請(qǐng)上市的企業(yè)進(jìn)行篩選，經(jīng)過(guò)實(shí)質(zhì)審查合格后，報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)。在執(zhí)行中，地方政府或者中央主管部門盡量將有限的股票發(fā)行規(guī)模，分配給更多的企業(yè)，造成了發(fā)行公司規(guī)模小，公司質(zhì)量差的情況。于是，1996年以后，開始實(shí)行”總量控制，集中掌握，限報(bào)數(shù)家”的辦法。就是地方政府或者中央主管部門根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)事先下達(dá)的發(fā)行指標(biāo)，審定申請(qǐng)上市的企業(yè)，向中國(guó)證監(jiān)會(huì)推薦。中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)上報(bào)的企業(yè)的預(yù)選資料審核，合格以后，由地方政府或者中央主管部門根據(jù)分配的發(fā)行指標(biāo)，下達(dá)發(fā)行額度。審查不合格的，不能下達(dá)發(fā)行額度。企業(yè)得到發(fā)行額度以后，將正式材料上報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)，由中國(guó)證監(jiān)會(huì)最后審定是否批準(zhǔn)企業(yè)發(fā)行證券。這是計(jì)劃經(jīng)濟(jì)。

1998年12月29日，第九屆全國(guó)人民代表大會(huì)常務(wù)委員會(huì)第六次會(huì)議通過(guò)《中華人民共和國(guó)證券法》，自1999年7月1日起施行。

我國(guó)《證券法》第10條規(guī)定：”公開發(fā)行證券，必須符合法律、行政法規(guī)規(guī)定的條件，并依法報(bào)經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)或國(guó)務(wù)院授權(quán)的部門核準(zhǔn)或?qū)徟唇?jīng)依法核準(zhǔn)或?qū)徟魏螁挝缓蛡€(gè)人不得向社會(huì)公開發(fā)行證券。”

《證券法》第11條第1款規(guī)定”公開發(fā)行股票，必須依照公司法規(guī)定的條件，報(bào)經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)，發(fā)行人必須向國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)提交公司法規(guī)定的申請(qǐng)文件和國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的有關(guān)文件。”

《證券法》第11條第2款還規(guī)定”發(fā)行公司債券，必須依照公司法規(guī)定的條件，報(bào)經(jīng)國(guó)務(wù)院授權(quán)的部門審批。發(fā)行人必須向國(guó)務(wù)院授權(quán)的部門提交公司法規(guī)定的申請(qǐng)文件和國(guó)務(wù)院授權(quán)的部門規(guī)定的有關(guān)文件。”

總之，我國(guó)證券發(fā)行審核制度視證券的種類不同而不同：

1、對(duì)股票發(fā)行采取核準(zhǔn)制。

2、對(duì)債券發(fā)行采取審批制。

目前，我國(guó)的證券發(fā)行工作，從額度制和嚴(yán)格審批制向國(guó)際上普遍實(shí)行的核準(zhǔn)制過(guò)度。

1999年9月16日，《中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)股票發(fā)行審核委員會(huì)條例》與2000年3月17日，《中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)股票發(fā)行核準(zhǔn)程序》先后實(shí)施，我國(guó)股票發(fā)行審核制度市場(chǎng)化程度加快。在此基礎(chǔ)之上，股票發(fā)行價(jià)格也采取了市場(chǎng)定價(jià)方法，中國(guó)證監(jiān)會(huì)不再對(duì)股票發(fā)行市盈率進(jìn)行限制。