第一篇：銀監(jiān)會研究地方政府融資平臺貸款有條件展期

銀監(jiān)會研究地方政府融資平臺貸款有條件展期

據(jù)媒體報道，國內(nèi)銀行獲準對地方政府貸款進行滾轉(zhuǎn)，將到期日延后四年。據(jù)中國證券報記者了解，目前銀監(jiān)會研究有條件允許地方政府融資平臺貸款延期償還，但期限并不確定。

監(jiān)管人士透露，對于無法還款的借款人，應(yīng)要求其半年或一年內(nèi)向債權(quán)銀行和地方政府報告償債缺口，提前安排還款資金。

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去年10月，銀監(jiān)會副主席周慕冰表示，高度關(guān)注地方政府融資平臺貸款的整改增信，對原有期限安排不合理的貸款，在其滿足擔保抵押落實、合同補正到位等條件后，根據(jù)現(xiàn)金流與還本付息的實際匹配情況，經(jīng)批準可適當延長還款期限或展期一次。

銀行人士表示，目前部分地方政府融資平臺項目確實面臨較大還款壓力，未來三年內(nèi)將有35%的貸款集中到期。地方政府融資平臺將面臨償債高峰。

近七成平臺貸款安全 銀監(jiān)會緊防違規(guī)增長

記者從相關(guān)部門獲得的數(shù)據(jù)顯示，截至2011年9月末，全國共有地方政府融資平臺超過10000家，平臺貸款余額9.1萬億元。其中，已退出平臺、納入一般公司類貸款管理貸款余額近3萬億元；其余仍按平臺貸款管理的余額約6萬億元。另據(jù)介紹，平臺貸款的抵質(zhì)押擔保整改率已達65%，這意味著至少有超過65%的平臺貸款是安全的。

國務(wù)院總理溫家寶在全國金融工作會議上指出，目前融資平臺公司融資規(guī)模膨脹的勢頭得到有效遏制，銀行業(yè)金融機構(gòu)等對融資平臺公司的信貸管理加強，機關(guān)事業(yè)單位違規(guī)擔保承諾行為基本得到制止。

據(jù)了解，針對平臺貸款可能帶來的風險，銀監(jiān)會一直按照“分類管理、區(qū)別對待、逐步化解”原則進行處置，堅持“保在建、壓重建、控新建”的基本思路，扎實推進平臺貸款的退出管理、合同補正、追加抵質(zhì)押物、加強貸后管理、增提撥備和提高資本占用成本等重點工作。

由于近三年到期的平臺貸款較多，監(jiān)管部門尤為重視。銀監(jiān)會要求銀行將平臺貸款按照到期日進行排隊，組織開展償債風險專項排查，督促提前做好還本付息計劃。如借款人無法履約還款，應(yīng)要求其提前半年到一年向債權(quán)銀行報告償債缺口，并由債權(quán)銀行積極做好與借款人和地方政府的協(xié)商工作，促請統(tǒng)籌安排償債資金，提前做出應(yīng)對。

“降舊控新”是處置平臺貸款的基本要求。為此，銀監(jiān)會要求嚴把新增平臺貸款的投向和流向關(guān)口，防止平臺貸款假借“保續(xù)建”之名違規(guī)增長。

銀監(jiān)會副主席周慕冰去年10月份在參加一個論壇時曾表示，對原有期限安排不合理的平臺貸款，在其滿足擔保抵押落實、合同補正到位等條件后，根據(jù)現(xiàn)金流與還本付息的實際匹配情況，經(jīng)批準可適當延長還款期限或展期一次。這意味著符合條件的、還款沒有問題的平臺貸款可能獲得展期。業(yè)內(nèi)人士分析認為，此舉將有助于使平臺貸款的還款期獲得一定喘息，有助于貸款的回收及更好地支持實體經(jīng)濟。

業(yè)內(nèi)人士同時表示，平臺貸款風險的化解不是一朝一夕的事情，涉及地方政府和銀行業(yè)金融機構(gòu)等多方面主體，因此，要有針對性地采取措施，既能把融資平臺風險控制住，又能把實體經(jīng)濟支持好。(上海證券報)

1.84萬億地方債清算高峰將到 機構(gòu)銀行不敢怠慢

2011年中旬爆發(fā)的云南省公路開發(fā)投資有限公司(下稱“滇公路”)千億貸款“違約**”已風平浪靜。然而，這仍難掩債務(wù)沉疴的暗流涌動，面對2012年全年高達1.84萬億地方政府性債務(wù)償債高峰期的到來，無論是監(jiān)管機構(gòu)還是銀行，都不敢有絲毫怠慢。

進入2012年，一家名為云南城投集團的平臺公司引發(fā)了銀行間市場人士的關(guān)注。這家在2011年云南省多家城投公司爆出債務(wù)“違約”、資產(chǎn)重組風潮時，表現(xiàn)低調(diào)的省屬城投公司，曾在2010年底發(fā)行過一只總額8億元的城投債(“10云城投債”)，僅僅過了2年，債券抵押物——旗下上市公司股票價格至少縮水了七成。

“盡管在2011年下半年追加過一次抵押物，以目前股價測算，公司還得追加抵押物。”2月10日，一位評級行業(yè)資深人士告訴本報記者。

“10云城投債”發(fā)行時，云南城投集團以其持有的上市公司云南城投置業(yè)股份有限公司(下稱“云南城投”，600239.SH)6842萬股股票作為質(zhì)押資產(chǎn)，對債券進行擔保；然而過去一年中，云南城投股價從最高時的21.3元/股，一路下行，跌至目前7元/股左右的水平，股價下跌必然導致抵押物價值大縮水，也引發(fā)市場對于云南城投集團是否有能力追加抵押物產(chǎn)生種種猜測。

云南城投集團并非個案。

與震蕩的股價相比，房地產(chǎn)市場的下行趨勢給全國各地各類地方融資平臺帶來的挑戰(zhàn)，或許更令人擔憂。

“目前有近50%的平臺貸款直接或間接依賴于土地出讓收入及相關(guān)抵質(zhì)押變現(xiàn)。”今年1月上旬召開的大型銀行監(jiān)管會議上，銀監(jiān)會一位高層強調(diào)，在當前地方政府地塊流拍增多和土地出讓金收入減少的趨勢下，平臺貸款和房地產(chǎn)貸款風險必然因相互交織而同步升高。

此前，國家審計署披露的地方政府性債務(wù)審計結(jié)果顯示，截至2010年底的10.7萬億地方政府性債務(wù)余額中，2012年到期償還的占到17.17%，即2012年償付金額在1.84萬億，低于2011年2.6萬億的水平。

“我們現(xiàn)在比較擔心的是今年上半年，上半年是一個關(guān)口，過去了就OK了，如果過不去，會有很多不良資產(chǎn)涌現(xiàn)。”2月10日，一位從業(yè)長達30年的股份制高管向記者坦言。

2012年城投債的風險到底有多大？中誠信一位資深評級人士的總結(jié)思路是，“先看一看2011年，城投公司采取了哪些措施，這些措施能否延續(xù)到2012年；跟2011年比，2012年的償還債務(wù)有多大，2012年的新上項目規(guī)模有多大？這都需要摸清楚。”

抵押物縮水危機

2月10日，云南城投董事會辦公室一位人士向記者回復，截至目前，上市公司還沒有收到大股東層面的相關(guān)通知。

云南城投集團成立于2005年4月，為云南省國資委直管的省屬一級企業(yè)，注冊資本金為11.4億元，總資產(chǎn)逾300億元，擁有10多個控股子公司，旗下業(yè)務(wù)板塊主要為兩大類，一類是城市開發(fā)，一類是水務(wù)、燃氣等城市經(jīng)營性配套設(shè)施。

本報記者獲得的一份調(diào)研報告顯示，盡管云南省政府陸續(xù)向云南城投集團注入了水務(wù)等經(jīng)營性資產(chǎn)，但其資產(chǎn)負債率仍處于較高水平，到2011年末時已接近70%，且受城市開發(fā)業(yè)務(wù)收入減少影響，僅2010年公司營業(yè)收入同比減幅就高達53.72%。

2010年底“10云城投債”發(fā)行時，云南城投集團以其持有的上市公司云南城投6842萬股股票作為質(zhì)押資產(chǎn)，占其持有全部有限售條件流通股的34.99%。債券募集說明書顯示，按2010年4月30日的60日均價23.13/股進行估算，該期債券股權(quán)質(zhì)押總價值約為15.8億元，為債券發(fā)行額的1.98倍。

然而，僅僅過了半年，由于股市下行，質(zhì)押資產(chǎn)市價持續(xù)下跌，作為債券受托管理人的東方證券不得不在2011年6月份督促云南城投集團追加抵押物。

公告顯示，云南城投2011年5月31日前60個交易日股票均價為16.20元/股，以此計算，質(zhì)押資產(chǎn)變動為11.08億元，低于該只債券未償還本金及當期利息之和8.45億元的155%(13.1億元)，差額為2.02億元。

2011年6月底，云南城投集團以其擁有的一塊位于騰沖北海鄉(xiāng)的國有土地使用權(quán)和其擁有的一處商業(yè)用房產(chǎn)權(quán)做抵押，兩者總計價值2.13億元，追加為債券擔保物。

這是云南城投集團唯一一次也是最后一次追加抵押物，此后上市公司股價依舊一路向下。按2012年2月10日的前60個交易日股票均價6.59元/股計算，考慮到除權(quán)因素，云南城投集團質(zhì)押資產(chǎn)變動為5.86億元，已低于該只債券未償還本金及利息之和的100%，追加抵押已屬必然。

對于全國近萬家地方政府融資平臺公司而言，云南城投集團以上市公司股票為債券擔保物的案例并非典型。2011年以來，股市、樓市等資產(chǎn)價格的波動，已經(jīng)深刻影響到抵押物的價值。

“我覺得土地抵押價值的下降更恐怖，包括還款來源是土地出讓金的。”2月10日，某大型銀行江蘇分行人士向記者表示。

正如前述銀監(jiān)會高層所言，截至目前，仍有近50%的平臺貸款直接或間接依賴于土地出讓收入及相關(guān)抵質(zhì)押變現(xiàn)，“一旦平臺貸款和房地產(chǎn)貸款風險加大，平臺公司和房地產(chǎn)企業(yè)資金鏈就會更加緊張。”

早在2010年三季度，銀監(jiān)會內(nèi)部就曾意識到這個問題，當時數(shù)據(jù)顯示，平臺貸款抵押估值占全部平臺貸款余額的49.4%；且“抵押品大部分為土地抵押，未來抵押品變現(xiàn)價值受土地價格波動影響極大，而且部分土地抵押貸款尚未取得規(guī)劃許可證、土地使用權(quán)證等相關(guān)權(quán)證，存在重大合規(guī)風險。”

中國指數(shù)研究院數(shù)據(jù)信息中心監(jiān)測顯示，2011年全國130個城市土地出讓金總額為19052.3億元，同比減少11%，上海和北京盡管土地出讓金仍然超過千億，但降幅也高達二到三成。

“2012年，平臺貸款整改工作是遇到了一些挑戰(zhàn)。”一位地方銀監(jiān)局人士告訴記者，2011年底，銀監(jiān)會主席尚福林上任之初就曾在內(nèi)部會議上指出，還款方式合同補正和補充合法有效抵押物兩個關(guān)鍵環(huán)節(jié)的進展較慢。

“今明兩年是平臺貸款集中到期的時段，加上地方政府換屆，平臺貸款‘降舊控新’的任務(wù)非常艱巨，而且越到后期，整改難度越大。”銀監(jiān)會副主席周慕冰坦言。

甩賣包袱無果

2011年下半年以來，湖南省高速公路建設(shè)開發(fā)總公司(下稱“湖南高速”)為代表的高速公路平臺一系列融資嘗試，則正折射出平臺公司依舊脆弱的資金鏈條。

去年12月底，評級公司中誠信國際發(fā)出一份調(diào)級報告，將湖南高速評級展望由穩(wěn)定下調(diào)為“負面”。下調(diào)原因是2011年以來湖南高速正在急劇惡化的現(xiàn)金流狀況，以及持續(xù)增大的債務(wù)規(guī)模。

中誠信分析，2011年1-9月湖南高速經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流為-71.94億元，其他應(yīng)收款也大幅增長，由2010年底的34.07億元增長為2011年9月底的156.81億元；而貨幣資金則由2010年底的138.77億元大幅降至去年9月底的53.94億元，流動性趨緊。

更為令人擔憂的是，這家號稱在建項目位居全國第一的省級高速平臺，截至2011年9月底公司債務(wù)已高達1334.30億元，負債率75%。

但如此高的負債率并未能阻擋湖南高速擴張的步伐。資料顯示，湖南高速目前有35個在建項目，投資概算約為2254億元，至去年三季末已完成投資1041億元左右，未來三年內(nèi)仍需投資約1212億元。

目前湖南高速迫在眉睫的，恰是未來兩年即將到期的約1181億元債務(wù)。一步險招，是將手伸向旗下的上市子公司——現(xiàn)代投資.2011年12月底，現(xiàn)代投資公布重大資產(chǎn)購買公告，擬收購大股東湖南高速持有的“長湘高速”和“醴茶高速”100%股權(quán)。此中玄機在于，若重組成行，現(xiàn)代投資將不得不背負這兩條高速公路所有債務(wù)，且未來仍得追加140億元投資。而僅每年產(chǎn)生的9億元利息費用，就足以吞噬其一年的凈利潤——數(shù)據(jù)顯示，現(xiàn)代投資2010年歸屬于上市公司股東的凈利潤不到8億元。

“這一過程中，湖南高速甚至沒有經(jīng)過現(xiàn)代投資董事會同意，就先行要求現(xiàn)代投資將款項打到了湖南高速。”一位接近湖南高速的人士告訴記者。這一說法并未得到湖南高速的證實。

因此，投資者普遍認為，這一重組方案是湖南高速借道上市公司甩賣包袱之舉。一個月后，上述方案被否決，湖南高速也不得不暫時抑制要錢沖動。

缺錢的省級高速平臺不止湖南高速一家。2011年12月底，安徽省交通投資集團(下稱“安徽交投”)發(fā)行了5億元的中期票據(jù)，其所募資金也將全部用于償還公司銀行貸款。這家規(guī)模中等的省級交投集團，最近三年資產(chǎn)負債率一直維持在83%以上，目前該指標為84.84%。

安徽交投財務(wù)數(shù)據(jù)還顯示，僅2012年底，到期的短期借款和長期借款就分別高達21億和11.6億元，債務(wù)到期量是2011年下半年的三倍。

中金公司投資策略報告顯示，作為目前高速公路投資建設(shè)的主體，各省交通投資集團2009 年資產(chǎn)負債率平均達68%，部分中西部省份甚至超過80%。

同時，由于公路投資主要由地方政府和企業(yè)主導，籌資難度較大，銀行貸款和地方自籌金額占公路建設(shè)額的80%，僅2010年公路投資建設(shè)的資金缺口就達到了1320億。

在有限的融資渠道背景下，湖南高速嘗試借道上市公司的做法，在國開行某南方分行一位資深人士看來，不過是目前城投公司喜歡的玩法，“資產(chǎn)資本化與資本證券化，雙劍合璧。都在過去幾年平臺公司高速擴張中立下”汗馬功勞。

另一個生動案例，則是重慶高速對旗下一段高速公路地段無疾而終的股權(quán)融資嘗試。2月10日，一位接近交易的人士透露，2011年下半年，渣打銀行曾與重慶市交通委員會接觸，愿以收購股權(quán)的形式承接重慶高速與中鐵二局共有的一條高速公路段。

合作模式是，重慶高速擬將旗下路段所在的項目公司30%左右的股權(quán)出售給渣打，藉此獲得債權(quán)、股權(quán)雙重融資支持，渣打派駐一位財務(wù)總監(jiān)參與項目公司管理。同時，高速路段建成后，渣打可分享公路收費帶來的固定收益。

“最后沒談成。”上述知情人士說，除政策原因外，定價分歧是最重要的原因，“外資行一般以車流量和未來收費增長為基準分析，但地方政府還希望加進財務(wù)成本和一定的盈利，定價方式有很大分歧。”

此外，地方政府遲遲不同意出售平臺公司高速公路股權(quán)的一個潛在擔憂，還在于一旦售出將帶來管理難題，“外方只收錢而不愿做公路維護，怎么辦？”

中誠信國際一位資深評級業(yè)人員認為，正如湖南高速案例就可以看出，一般平臺公司并不愿意出售股權(quán)，“因為目前能轉(zhuǎn)讓的公路股權(quán)項目往往資質(zhì)并不好，溢價不高。”

上述接近渣打銀行的人士也認為，目前只有一二線城市間的高速公路才有投資價值，但地方政府往往要求苛刻，以重慶為例，當?shù)卣岢隽?2%-15%的交易溢價。

審計署公告顯示，截至2010年底，地方政府性債務(wù)余額中用于高速公路建設(shè)的債務(wù)余額為1.17萬億元，部分地區(qū)的高速公路處于建設(shè)期和運營初期，其收費收入不足以償還債務(wù)本息，主要依靠舉借新債償還。盡管借新還舊是被明令禁止的，2010年全國高速公路政府負有擔保責任的債務(wù)和其他相關(guān)債務(wù)借新還舊率也高達54.64%。

巨額還債壓力下，上述國開行人士透露，2012年以來，即便高速公路這類曾經(jīng)的優(yōu)質(zhì)平臺公司，也開始接受貸款利率上浮11%和12%的現(xiàn)實了。不過他坦言，相比房地產(chǎn)領(lǐng)域，借道信托等融資工具的現(xiàn)象仍不常見。

究其原因，中誠信托一位負責人提到，基礎(chǔ)設(shè)施類信托目前收益率普遍不高，相比房地產(chǎn)信托對信托公司吸引力不大；此外，這類信托管制也較嚴格。不過他認為，2012年房地產(chǎn)信托受阻情況下，不排除基礎(chǔ)設(shè)施類信托趨熱的可能。

資產(chǎn)證券化重啟

按銀監(jiān)會主席尚福林的說法，未來三年內(nèi)將有35%的平臺貸款到期，地方平臺即將面臨第一個償債高峰；而一些平臺項目的貸款條件和償債能力先天不足，已出現(xiàn)在建項目后續(xù)建設(shè)資金和還貸資金無著落的局面。

監(jiān)管層的擔憂可見一斑。

不過，在上述中誠信人士看來，2012年盡管有1.84萬億地方債務(wù)到期，但現(xiàn)實“并沒有那么糟糕”。他給出了四點理由：第一，地方政府財政收入增長，投入力度在加大；第二，2011年賣地情況比2010年有所變差，但不至于差到哪里，也就是削減了20%-30%；第三，地方政府融資平臺也采取了一些資產(chǎn)處置的方式，如上市公司金融資產(chǎn)處置；第四，采取了一些其他方式融資手段，比如信托融資、BT融資等。

據(jù)他觀察，目前城投債發(fā)行趨勢之一，便是出現(xiàn)了一些偽裝成經(jīng)營性資產(chǎn)的平臺，“看起來像經(jīng)營性產(chǎn)業(yè)公司，實際上是城投公司，比如最近一家名為淮南市產(chǎn)業(yè)發(fā)展投資有限公司發(fā)行的公司債，上述痕跡明顯。”

對上述國開行人士而言，2012年最好的消息是資產(chǎn)證券化的開閘。

近期的監(jiān)管會議上，銀監(jiān)會副主席周慕冰強調(diào)，要研究推進信貸資產(chǎn)證券化，“大型銀行資產(chǎn)證券化應(yīng)選擇質(zhì)量較好、收益比較穩(wěn)定的貸款作為基礎(chǔ)資產(chǎn)。”

“資產(chǎn)證券化已經(jīng)重新啟動了，我們最近在做一些項目。”上述國開行人士告訴記者，在城投公司中，有穩(wěn)定收入來源的比如水務(wù)等平臺，很適合做成資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，“可以暫時緩解現(xiàn)金壓力。”(21世紀經(jīng)濟報道)

2011年底，銀監(jiān)會主席尚福林曾在內(nèi)部會議上警告稱，未來三年內(nèi)有35%的平臺貸款到期，地方平臺即將面臨一個償債高峰。

據(jù)審計署報告，2011年、2012年，分別有約2.6萬億元和約1.8萬億元的地方政府性債務(wù)到期，合計占2010年底債務(wù)余額的 41.66%。

根據(jù)審計署公布的數(shù)據(jù)，截至2010年底，全國省、市、縣三級地方政府性債務(wù)余額共計10.7萬億元，占2010年GDP的四分之一。從償債年度看，2012年、2013年、2014年分別有17.17%、11.37%和9.28%到期，也即是說，未來三年將有4萬億的平臺貸款到期。

第二篇：地方政府融資平臺

地方政府投融資平臺是指地方政府為了融資用于城市基礎(chǔ)設(shè)施的投資建設(shè)，所組建的城市建設(shè)投資公司、城建開發(fā)公司、城建資產(chǎn)經(jīng)營公司等各種不同類型的公司，這些公司通過地方政府所劃撥的土地等資產(chǎn)組建一個資產(chǎn)和現(xiàn)金流大致可以達到融資標準的公司，必要時再輔之以財政補貼等作為還款承諾，重點將融入的資金投入市政建設(shè)、公用事業(yè)等項目之中。地方政府組建投融資平臺進行基礎(chǔ)設(shè)施和城市建設(shè)方面的融資由來已久，但是投融資平臺發(fā)揮主導作用則是2008年來在應(yīng)對金融危機時期的事情。2009年初中國人民銀行與中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于進一步加強信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整促進國民經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展的指導意見》，提出“支持有條件的地方政府組建投融資平臺，發(fā)行企業(yè)債、中期票據(jù)等融資工具，拓寬中央政府投資項目的配套資金融資渠道”，這被地方政府視為對地方政府投融資平臺的肯定和鼓勵。

從2008年底以來，地方政府投融資平臺的數(shù)量和融資規(guī)模呈現(xiàn)飛速發(fā)展的趨勢，據(jù)初步統(tǒng)計，截至2009年8月，全國共有3000家以上的各級政府投融資平臺，其中70％以上為縣區(qū)級平臺公司。2008年初，全國各級地方政府的投融資平臺的負債總計1萬多億元，到2009年中，則迅速上升到5萬億元以上，其中絕大部分來自于銀行貸款。

隨著地方政府投融資平臺的數(shù)量和融資規(guī)模呈現(xiàn)飛速發(fā)展的趨勢，越來越多的專家質(zhì)疑，由于地方政府投融資平臺法人治理結(jié)構(gòu)不完善，責任主體不清晰，操作程序不規(guī)范，同時，地方政府往往通過多個融資平臺公司從多家銀行獲得信貸資金，形成多頭舉債，而銀行對地方政府的總體負債和擔保承諾情況根本不清楚，甚至地方政府對自己的融資平臺的負債情況都不清楚，一旦投融資平臺的項目投資收益不能覆蓋成本，這些“隱性債務(wù)”就必然顯性化，給地方政府的財政造成巨大壓力，甚至最后不得不由中央財政和商業(yè)銀行買單。

第三篇：中國銀監(jiān)會辦公廳關(guān)于地方政府融資平臺貸款清查工作的通知

中國銀監(jiān)會辦公廳關(guān)于地方政府融資平臺貸款清查工作的通知

（銀監(jiān)辦發(fā)〔2010〕244號 2010年8月2日）

各銀監(jiān)局，各政策性銀行、國有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、金融資產(chǎn)管理公司，郵政儲蓄銀行，各省級農(nóng)村信用聯(lián)社，銀監(jiān)會直接監(jiān)管的信托公司、企業(yè)集團財務(wù)公司、金融租賃公司：

根據(jù)我會年初工作安排和會領(lǐng)導的指示精神，銀監(jiān)會于7月27日-28日在北京召開了關(guān)于地方政府融資平臺貸款（以下簡稱平臺貸款）清查甄別工作的座談會。現(xiàn)將會議議定的有關(guān)事項通知如下：

一、目標任務(wù)

當前，我國平臺貸款高增勢頭有所緩解，但整體代償性風險仍然較大。上半年，我國銀行業(yè)金融機構(gòu)（以下簡稱機構(gòu)）按照“逐包打開、逐筆核對、重新評估、整改保全”的要求，開展了平臺貸款自查整改工作，取得了一定成效，但工作也出現(xiàn)了不平衡的問題，如各機構(gòu)在整改工作中的進度和力度差異較大，對平臺貸款的認定標準等認識不一，詳細分類的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)統(tǒng)計不足等。因此，本次平臺貸款清查工作的目標任務(wù)是進一步核清平臺貸款的詳細數(shù)據(jù)，逐戶建立臺賬，進而對不同類別的平臺貸款進行定性甄別、分類處置，以有效緩釋和化解平臺貸款風險。

二、工作步驟

第一，分解數(shù)據(jù)。2010年7月底之前，銀監(jiān)會各監(jiān)管部門將上半年各法人機構(gòu)自查的平臺貸款有關(guān)數(shù)據(jù)分解到各銀監(jiān)局。各銀監(jiān)局再將有關(guān)數(shù)據(jù)分解到各機構(gòu)的地區(qū)分支機構(gòu)，組織各地區(qū)分支機構(gòu)按照要求逐戶建立臺賬，落實整改保全措施。對存在異地貸款的機構(gòu)，在各地區(qū)設(shè)有分支機構(gòu)的，由機構(gòu)總部協(xié)調(diào)到當?shù)胤种C構(gòu)代為統(tǒng)計；當?shù)責o分支機構(gòu)的，由總部協(xié)調(diào)當?shù)劂y監(jiān)局代為統(tǒng)計。

第二，四方對賬。2010年8月15日之前，各法人機構(gòu)應(yīng)分別與地方政府融資平臺、地方政府、各地分支機構(gòu)、各銀監(jiān)局就當?shù)仄脚_貸款的有關(guān)數(shù)據(jù)進行核對，確保數(shù)據(jù)準確，避免空白或重復統(tǒng)計，做到賬賬一致、賬實一致、賬表一致。

第三，分析定性。2010年8月底之前，各機構(gòu)和各銀監(jiān)局按照“全覆蓋、部分覆蓋、基本覆蓋、無覆蓋”的標準對平臺貸款劃分風險類別。有關(guān)數(shù)據(jù)經(jīng)各機構(gòu)認定后，各機構(gòu)提出處置方案，明確牽頭銀行。

第四，匯總報表。2010年9月10日之前，各地分支機構(gòu)將清查工作報表分別上報各銀監(jiān)局和各機構(gòu)總部。各銀監(jiān)局按照“借款人屬地原則”將截至8月末的平臺貸款報表核對匯總后上報銀監(jiān)會辦公廳，各機構(gòu)總部報送各相應(yīng)監(jiān)管部門，統(tǒng)一匯總成全國數(shù)據(jù)。

第五，統(tǒng)一會談。各地根據(jù)平臺貸款清查結(jié)果，由各地銀行業(yè)協(xié)會組織，按照平臺貸款余額孰大的原則，推定最大債權(quán)行為組長，牽頭組織各債權(quán)機構(gòu)與地方政府、融資平臺公司會談商定整改保全和分類處置方案，推定第二大債權(quán)行為副組長，配合組長具體實施會談工作。各銀監(jiān)局負責有關(guān)督促和協(xié)調(diào)工作。

第六，現(xiàn)場檢查。下半年，由各銀監(jiān)局對轄內(nèi)平臺貸款整改情況進行專項現(xiàn)場檢查。檢查重點關(guān)注臺賬的完整性、統(tǒng)計的準確性、整改的真實性、風控的合規(guī)性，要點包括項目合規(guī)性和項目資本金充足性、借款人合規(guī)性、擔保主體的合規(guī)性和充足性、還款來源的充足性和有效性等。與此同時，銀監(jiān)會將要求各機構(gòu)準確進行貸款分類，足額提取撥備，爭取在今明后三年中通過保全和核銷逐步化解大部分風險，并酌情依法依規(guī)追究相關(guān)責任。

三、職責分工

（一）銀監(jiān)會監(jiān)管部門的職責。一是分解數(shù)據(jù)，即將上半年各機構(gòu)自查報來的分地區(qū)的數(shù)據(jù)，用電子版或紙制版分解到各銀監(jiān)局，供各銀監(jiān)局督促清查工作參考。二是協(xié)調(diào)局行關(guān)系。對于各銀監(jiān)局與各地分支機構(gòu)不能達成一致的事項，由各監(jiān)管部門統(tǒng)一協(xié)調(diào)解決。對異地貸款，各監(jiān)管部門要督促各機構(gòu)總部，使其協(xié)調(diào)當?shù)胤种C構(gòu)，確保異地貸款落實到借款人所在地銀監(jiān)局，防止債權(quán)落空。三是督促各法人機構(gòu)總部整改。四是匯總報告。清查報表要雙向報告，各機構(gòu)報各相應(yīng)監(jiān)管部門匯總。

（二）各機構(gòu)總部的職責。一是系統(tǒng)安排。各機構(gòu)要高度重視本次清查工作，統(tǒng)一口徑，組織落實。二是建立全機構(gòu)臺賬。各機構(gòu)的每一層級分支機構(gòu)都要建立臺賬，并且臺賬能縱橫核對一致。三是以經(jīng)營轄區(qū)地域為限，落實異地貸款。四是制訂方案，組織整改，連同匯總數(shù)據(jù)經(jīng)“三長”簽字后向銀監(jiān)會報告。

（三）各銀監(jiān)會派出機構(gòu)的職責。一是組織轄內(nèi)的平臺公司清理，建立本轄區(qū)臺賬，匯總報表，跨局溝通異地貸款問題。二是指導會談，組織整改，執(zhí)法檢查。執(zhí)法檢查分兩層：既要對整改情況進行檢查，又要對整改后的信貸政策執(zhí)行情況進行檢查，如續(xù)貸的平臺貸款是否符合政策要求，財政擔保是否繼續(xù)被銀行接受等，并對違規(guī)行為進行處罰。三是及時向銀監(jiān)會上報報表。

（四）銀行業(yè)協(xié)會的職責。一是協(xié)調(diào)歸屬，即協(xié)調(diào)機構(gòu)之間的平臺貸款歸屬。二是會商權(quán)益，負責協(xié)調(diào)各銀行權(quán)益可能存在的沖突。三是帶隊會談，作為與地方政府會談的牽頭人和組織者。四是代位維權(quán)，代表所有會員機構(gòu)，維護銀行債權(quán)。

（五）分支機構(gòu)的職責。各地分支機構(gòu)要如實填報清查工作表，并及時上報當?shù)劂y監(jiān)局和各機構(gòu)總部。每張表格須經(jīng)所在機構(gòu)的主要負責人簽字。

請各銀監(jiān)局將本通知轉(zhuǎn)發(fā)至轄內(nèi)銀監(jiān)分局和有關(guān)銀行業(yè)金融機構(gòu)。

第四篇：地方政府平臺貸款

融資平臺貸款再掀清理風暴

根據(jù)國家審計署的統(tǒng)計，11-13年將有超過 35%的地方性債務(wù)到期，其中 2012、2013 年到期的額度分別約為 1.8 萬億 元和 1.2 萬億元，合計占 2010 年底債務(wù)余額 28%左右。銀監(jiān)會副主席周慕冰認為，近兩年是平臺貸款集中到期的時段，加上地方政府換屆，平臺貸款“降舊控新”的任務(wù)十分艱巨。“現(xiàn)在看來，雖然今年地方政府融資平臺風險總體可控，但一些市、縣級的部分地方政府融資平臺項目的確也面臨著較大還款壓力。

一、湖南省政府投融資平臺基本情況

（一）湖南省政府投融資平臺構(gòu)成。目前湖南省各級政府投融資平臺主要有五種類型：一是公益性投融資平臺，負責公益性項目融資、建設(shè)、運營及還本付息，還貸資金主要來源于財政收入。二是經(jīng)營性投融資平臺，負責基礎(chǔ)性項目融資、建設(shè)、營運及還本付息，還貸資金主要來源于土地升值和項目未來收益等。三是綜合性投融資平臺，兼具公益性和經(jīng)營性平臺特點，其公益性項目還貸資金主要來源于政府回購，而經(jīng)營性項目主要源于土地開發(fā)。四是財政性融資平臺，沒有具體項目，主要是通過向銀行借款彌補財政收入暫時缺口。五是“轉(zhuǎn)貸”融資平臺，負責將貸款轉(zhuǎn)貸給項目，不參與項目建設(shè)、運營和還貸，平臺僅承諾擔保還款責任。

（二）湖南省政府投融資平臺特點

1.平臺特點。據(jù)統(tǒng)計，湖南省共有政府投融資平臺385家，其中省級13家、市級101家、縣級271家。其平均資產(chǎn)負債率為58.2%，資產(chǎn)利潤率為1.03%，撬動信貸資金的杠桿比例達到4.9倍。主要特點包括：

從平臺形式看，城市建設(shè)投資公司占42.1%，開發(fā)區(qū)（園區(qū)）占13.5%，工資稅務(wù)中心占11.7%，土地儲備中心占7%，交通運輸類公司占6.8%；

從出資方式看，劃撥土地和財政資金出資分別占43.2%和33.6%，路橋管網(wǎng)等公益性股權(quán)、經(jīng)營性股權(quán)出資分別占17.6%、2.3%；

從籌資渠道看，銀行貸款占89.7%，發(fā)行企業(yè)債券占5.2%； 從資金投向看，74.6%投向政府公益性項目，9%投向政府經(jīng)營性項目，其余16.4%為非政府項目。

2.貸款特點。2008年末以來，湖南省政府投融資平臺貸款呈現(xiàn)投放多、增長快的態(tài)勢。截至2009年末，湖南省政府投融資平臺貸款呈現(xiàn)以下特點：

從投放對象看，主要投向城市建設(shè)投資類平臺和交通運輸類平臺，分別占38.3%和19.8%； 從貸款品種看，72.9%為項目貸款，27.1%為流動資金貸款；

從貸款投向看，主要投向水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)、交通運輸業(yè)、公共管理和社會組織業(yè)，上述3大行業(yè)貸款占77.1%；

從貸款期限看，中長期貸款占93.4%，短期貸款僅占6.6%；

從貸款方式看，抵質(zhì)押類貸款占50.4%，保證類和信用類貸款分別占16.9%和29.9%。

二、湖南省政府投融資平臺風險分析

案例——湖南高速10億資金負債1600億 政府如何還賬成憂

盡管監(jiān)管部門反復申明10萬億地方政府融資平臺貸款風險可控，然而，平臺公司流動性饑渴卻是不爭事實。

7月12日，接近湖南省高速公路建設(shè)開發(fā)總公司（以下簡稱湖南高速）的人士透露，在短短1個月后，湖南高速又開始謀劃發(fā)行新一期的短期融資券發(fā)行事宜，額度超過此前的9億元。

一名銀監(jiān)系統(tǒng)中層人士稱，湖南高速在去年末被整改為一般性公司，退出平臺類公司管理，但仍屬于地方政府融資平臺公司。

這家以10億元資本金撬動1600億資產(chǎn)規(guī)模的公司，在中國高速公路發(fā)展史上正在譜寫“奇跡”。以其為主體的湖南高速系統(tǒng)，在建里程4064公里，全國排名第一；在建和通車總里程達6450公里，從2007年全國排名第17位一躍至全國前三。

然而，作為湖南高速大債主的國開行、建行、工行、中行、交行等10家債權(quán)銀行對該公司應(yīng)該繃緊神經(jīng)。多名債權(quán)銀行人士稱，今年對融資平臺貸款控制嚴格，不會再對湖南高速等此類融資平臺公司放款，平臺貸款如到期，銀行會及時收回不予續(xù)貸。

“發(fā)短期融資券是為了解決流動性問題，申請了多筆短期貸款也是這一目的。”湖南高速一位內(nèi)部人士張明（應(yīng)對方要求，不透露對方姓名，文中用化名）透露。該公司提供的數(shù)據(jù)顯示，截至2011年3月31日，公司短期借款、一年內(nèi)到期的長期借款分別為410.12億元、6.57億元。一名商業(yè)銀行投行人士直言，湖南高速在建項目太多，短期難以產(chǎn)生足夠現(xiàn)金流，還款壓力極大，短貸長用的風險隱患不容小覷。

此外，湖南高速還擁有對外擔保9.25億元，對內(nèi)擔保302.6億元的或有債務(wù)。借貸額加上擔保額，湖南高速的負債共1625億元，幾乎與總資產(chǎn)相當。

160倍杠桿

僅以10億的資本金，撬動1600億元的天量資產(chǎn)規(guī)模，比較罕見。湖南高速1993年3月19日成立，初始注冊資本金1億元，后陸續(xù)增資至9.96億元。

財報顯示，從國家四萬億投資計劃公開伊始，湖南高速資產(chǎn)規(guī)模飛速膨脹，2008年-2010年分別為588.03億元、1061.80億元和1515.44億元，截至2011年3月末，公司總資產(chǎn)1633.75億元。負債方面，2008-2010年及2011年3月末，湖南高速負債分別為417.31億元、808.64億元、1211.19億元和1322.47億元。

3月末，該公司資產(chǎn)負債率高達81%。截至2010年末的負債中，銀行貸款占比高達89.32%至1181億元，融資結(jié)構(gòu)單一風險較高，涉及到的銀行主要包括國開行、招行、建行、郵政儲蓄銀行、工行、中行、交行、華融湘江銀行、民生、中信等10家。其中，國開行以近300億元規(guī)模為最大，建行貸款量79億元居第二位。

某股份制銀行當?shù)毓静咳耸空f，暫時未發(fā)現(xiàn)有湖南高速重大經(jīng)營變更或債務(wù)惡化，但出于對平臺公司的謹慎，其會密切關(guān)注其財務(wù)和還款狀況。

張明對記者稱，銀行中長期貸款審批及用款流程較為復雜，而公司在建工程較多，為解決資金周轉(zhuǎn)問題，同時降低融資成本，所以大量借入流動資金貸款。在他看來，經(jīng)過與銀行溝通，這些短期貸款一般都會滾動放貸，但記者詢問其是否得到確定承諾時，其不置可否。

該公司短貸長用早有征兆。財報顯示，2008年-2010年湖南高速短期貸款分別為114.28億元、191.74億元和365.97億元，2010年末公司短期借款比2009年末增加90.87%。

短融券救急

湖南高速缺錢當?shù)劂y行界共知。

資料顯示，湖南高速近年來新建項目較多，每年資本支出較大，對公司資產(chǎn)負債率和還本付息產(chǎn)生較大壓力。2010年，公司及下屬子公司開工高速公路5條，目前以公司為建設(shè)開發(fā)主體的在建高速公路項目共34個，其中收費還貸性的政府項目22個，經(jīng)營性項目12個，總里程達到2594.99公里，總投資為2150.59億元。

從2007年開始，湖南高速新建項目較多，經(jīng)營性現(xiàn)金流入較少，在貸款本息支付上存在巨大壓力。2009年、2010年，該公司財務(wù)費用分別達到24.54億元、21.46億元，營業(yè)成本為39.05億元、51.94億元。

2009年-2010年，公司主營業(yè)務(wù)收入56.28億元、77.28億元，以通行費為主的，各收入39.64億元、47.92億元。

10億撬1600億湖南高速遭遇資金煩惱

“目前盈虧勉強平衡，但明后年多條高速公路竣工后，銀行貸款還本期到來，公司將面臨巨大的壓力。”一名接近湖南高速的人士指出。

張明自稱，2007、2008年開工建設(shè)的多個項目將在2012年、2013年集中建成通車，屆時除了歸還當年利息外，還進入每年還本期。根據(jù)內(nèi)部測算，湖南高速未來現(xiàn)金流能覆蓋貸款本息。

此所謂“現(xiàn)金流”包含了湖南省政府對湖南高速的補貼。財報顯示，2009-2010年，公司補貼收入占利潤總額的比例分別為200.41%和90.17%，補貼金額分別為13.73億元、45.16億元。

值得關(guān)注的是，按照2010年12月3日“銀監(jiān)發(fā)（2010）103號文”《中國銀監(jiān)會關(guān)于規(guī)范中長期貸款還款方式的通知》，各機構(gòu)要本著風險早期暴露、審慎經(jīng)營、科學負擔三大原則，對包括平臺貸款在內(nèi)的中長期貸款進行統(tǒng)一規(guī)范，不得集中在貸款到期時償還；要合理確定還款方式，實行分期償還，做到半年一次還本付息。以此來看，湖南高速以往采取的先還息不還本的做法在今年不再可行，其償還本息的壓力陡增。

商業(yè)銀行人士透露，截至2011年6月末，湖南高速對外借款余額約891億元，與去年末接近1200億元的余額相比，縮減了300億元左右，意即湖南高速上半年凈還款300億元，充分彰顯了銀行的催逼之力。

一名評級公司人士提示風險稱，湖南高速在建工程較多，多條新建成高速公路目前正處于車流量培育期，整體盈利規(guī)模較小，盈利能力偏弱。

如何還賬：政府之憂

銀監(jiān)會對政府融資平臺類新增貸款監(jiān)管日益嚴厲，給湖南高速帶來空前高壓。

一名地方銀監(jiān)局中層人士解析，要將一家平臺貸公司貸款整改為一般公司貸款，需要滿足3個原則，一是現(xiàn)金流能全覆蓋貸款本息，二是銀行、地方政府、平臺公司簽訂了三方還款協(xié)議，三是所有債券銀行定性一致，同意按非平臺公司貸款對待。

“現(xiàn)金流全覆蓋是指在每一個還款時點上，收入都能覆蓋貸款本息，不過此處所指的現(xiàn)金流可以包括政府補貼收入。”

張明說，湖南財力緊張，政府欠了湖南高速20多億元的資本金一直未給，公司在建項目多，政府緩發(fā)資本金影響項目建設(shè)，也增加了融資困難。

吳盛光表示，平臺還貸資金中，39.31%來源于企業(yè)自身盈利或項目收益，26.13%來源于政府回購，其他主要來源于財政收入、質(zhì)押物償還和擔保人償還等。“一旦財政收入狀況惡化，尤其是經(jīng)濟欠發(fā)達縣市，就可能出現(xiàn)信用風險，而銀行也難以監(jiān)管該類貸款資金去向，存在資金挪用風險。”

“與其他多數(shù)平臺公司一樣，湖南高速單靠自身償還貸款很有難度，并且，從2010年開始，湖南高速開始12個經(jīng)營性項目建設(shè)，規(guī)模很大，這些項目原則上政府是不兜底的，目前其融資困難，通車后車流量還處于培育期，還款風險突出。”

記者通過湖南高速6月份發(fā)布的短期融資券募集說明書發(fā)現(xiàn)，該公司運營的部分高速公路，車流量呈下降趨勢，帶來未來現(xiàn)金流壓力。比如，常張高速2010年車流量為7965輛/日（標準小車），今年一季度降為2210輛/日。衡棗高速2010年車流量為21370輛/日，今年一季度降為5342輛/日。

業(yè)內(nèi)人士介紹，一般而言，一條高速公路日車流量超過1萬輛，才可盈利，但記者發(fā)現(xiàn)，至2011年一季度，湖南高速正運營的11條高速公路，僅耒宜高速、臨長高速的車流量超過1萬輛。

信貸融資成為湖南高速暫時緩解資金緊張的通道。然而，在銀行貸款收緊之后，基建信托如果隨之收緊，湖南高速又將面臨新的融資難題。

但，為了避免出現(xiàn)壞賬，某銀行公司部總經(jīng)理坦言，如果在某個時間段高速公路項目現(xiàn)金流顯露危機，商業(yè)銀行一般都會調(diào)整一次負債期限。

“長遠來看，真正令人擔心的是，未來中國的高速公路收費政策問題，是否大部分甚至全部的高速公路都要成為公益性公路？轉(zhuǎn)為公益性后，公路的使用是否是最有效率的，政府能否經(jīng)營好？”上述人士認為，一旦大部分高速公益化，政府很難承擔如此巨大的還款壓力。

解決資金困境的通途是否就是高速公路民營化？上述人士提出，融資平臺公司可把股權(quán)賣掉，引入國內(nèi)外投資者，歸還銀行貸款。然而，另有銀行業(yè)界人士反駁，數(shù)年前，劉根山等“公路大王”經(jīng)濟案件頻發(fā)，致使政府對民營資本進入高速公路產(chǎn)生質(zhì)疑和反思，高速公路“國進民退”，為防范風險，目前各地方政府的主導思路還是以政府投資為主。宏觀緊縮持續(xù)，高速公路投融資終將陷入兩難，道阻且長。

一、湖南地方政府投融資平臺發(fā)展存在的突出問題

目前，湖南各級平臺非理性發(fā)展過程中，不僅表現(xiàn)為平臺多、融資渠道單

一、債務(wù)風險巨大等，還折射其存在的內(nèi)在深層次問題，具體表現(xiàn)在：

1、平臺過多、過濫，折射出平臺組建過程中的隨意性

據(jù)相關(guān)部門統(tǒng)計顯示，截至2009年末，湖南各級平臺共計385家，其中省級13家、市級101家、縣級271家。全省14個地州市、86個縣（市），近70%的縣市擁有多家平臺，平均每個地州市就有多達7.21家，平均每個縣（市）亦有3.15家；有的縣市最多擁有9家平臺，而有的平臺下又設(shè)有多個子平臺。

各級平臺過多、過濫，折射出地方政府組建平臺的隨意性。一是先有項目后設(shè)平臺等問題嚴重。平臺組建時往往定位模糊，職能交叉重復。調(diào)研中曾發(fā)現(xiàn)，某市存在7家投融資平臺，其中5家都定位于服務(wù)地方基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。有的地方甚至存在上馬一個項目，即組建一家平臺現(xiàn)象。二是政企關(guān)系交織、職責權(quán)限模糊等問題嚴重。平臺“董事長”大多是各級政府指定或委派兼職人員，政府官員即是決策制定者，也是平臺經(jīng)營者，政企關(guān)系交織，職責權(quán)限模糊，“一套人馬，兩塊牌子”現(xiàn)象突出。

2、平臺普遍虧本經(jīng)營，折射出平臺投資過程中的低效性

目前，我省各級平臺普遍經(jīng)營狀況不佳，多達22.4%的平臺資產(chǎn)負債率在80%以上，平均資產(chǎn)負債率為58.2%；而長期處于虧損狀態(tài)的平臺比例高達21.1%，資產(chǎn)利潤率處于0-5%之間的投融資平臺占47.2%，資產(chǎn)利潤率在5%以上的平臺不到1/5，為占16.1%，全省平均資產(chǎn)利潤率僅為1.03%。

平臺普遍虧本經(jīng)營、資不抵債，一方面源于平臺出資不實、債務(wù)太重等因素；另一方面也折射出平臺經(jīng)營的低效性。一是平臺實際參與項目程度不高。目前，省內(nèi)大多數(shù)平臺仍然是單純作為政府借款機構(gòu)，項目建成后，要么直接移交相關(guān)政府部門，要么僅僅作為資產(chǎn)登記單位，實際參與項目程度極低，極易造成資金違規(guī)挪用等現(xiàn)象。二是項目管理體制不健全。平臺普遍未建立起動態(tài)的、精細化的管理體制，對項目前期的科學論證、建設(shè)中的質(zhì)量監(jiān)督、建成后的運行管理缺乏科學有效地管理體制，導致平臺的效率低下，投入產(chǎn)出效率過低。

3、平臺“鐘情”于銀行貸款，折射出平臺融資過程中的不規(guī)范性

銀行貸款一直是地方平臺中最主要的資金來源。據(jù)央行長沙中心支行統(tǒng)計顯示，湖南各級平臺在融資過程中，銀行貸款占全部資金來源的89.7%，發(fā)行企業(yè)債券籌集資金的僅占5.2%。而從銀行貸款期限來看，中長期貸款占貸款總額的93.4%，短期貸款僅占6.6%；從銀行貸款方式來看，抵押質(zhì)押類貸款占50.4%，政府信用、保證類貸款方式分別占29.9%和16.9%。

平臺資金來源中銀行貸款占比過高、融資結(jié)構(gòu)過于單一，一方面源于平臺直接融資渠道不暢、政府發(fā)債功能限制等體制機制問題；另一方面也折射出平臺融資過程中的不規(guī)范性。一是貸款違規(guī)、變相擔保等現(xiàn)象嚴重。調(diào)研發(fā)現(xiàn)，全省243家平臺中，21.3%的被擔保金額來自政府部門擔保或出具承諾函；且貸款中多數(shù)為中長期貸款，往往縱跨幾屆政府，一旦政府換屆，容易引發(fā)信貸風險。二是銀行風險意識薄弱。全省多達32.5%的政府平臺存在多家銀行授信問題，最多的達9家。有的銀行對平臺的貸款金額遠超期資產(chǎn)總額，有的銀行甚至降低貸款門檻，放松對資本金的管理等，風險意識薄弱。

4、平臺債務(wù)巨大且難以評估，折射出平臺管理過程中的無序性和償債過程失責性 目前，平臺的債務(wù)情況已成為社會各界討論的熱點。從公開資料看，平臺債務(wù)規(guī)模到底有多大，各有關(guān)部門尚缺乏準確的數(shù)據(jù)信息。據(jù)央行統(tǒng)計顯示，至2009年5月末，全國地方政府投融資平臺負債規(guī)模為5.26萬億元；銀監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示，至2009年末，平臺貸款余額高達7.38萬億元；財政部相關(guān)人士介紹，至2010年初，平臺債務(wù)總規(guī)模估算將達8萬億甚至更高。

平臺債務(wù)情況的難以評估，一方面折射出平臺管理的無序性。財務(wù)信息不透明。公司財務(wù)制度普遍不健全，尤其是一些縣（市）平臺財務(wù)報表不完整、不真實的現(xiàn)象突出，政府債務(wù)信息難以把握和核實。調(diào)研發(fā)現(xiàn)，全省243家平臺公司中，有82家沒有財務(wù)報表數(shù)據(jù)，占總數(shù)的33.74%。另一方面也折射出平臺償債過程中的失責性。目前，各部門對投融資平臺的定義模糊，債務(wù)責任主體的劃分、債務(wù)種類的區(qū)別及其相關(guān)管理，無法明確進行界定，進而造成部分政府領(lǐng)導為追逐政績工程或某些個人利益，對于債務(wù)償還隨著官職的調(diào)任而轉(zhuǎn)移至下屆領(lǐng)導，“新官不管舊賬”的現(xiàn)象十分嚴重，這無疑增大了地方政府無限制的融資沖動。

二、湖南地方政府投融資平臺發(fā)展面臨的主要難點

目前，各級政府普遍認識到暗藏在地方投融資平臺中的巨大風險，且國務(wù)院也開始出“重拳”加以整治。但在對湖南地方投融資平臺的治理過程中又陷入兩難局面，不整頓不行，整頓又怕“投鼠忌器”。從湖南實際出發(fā)，當前平臺發(fā)展過程中主要面臨三個難點：

1、難點一：資金缺口的矛盾

隨著平臺債務(wù)風險的日益加大，根據(jù)近日國務(wù)院出臺《通知》，目前，我省地方政府投融資平臺，特別是市縣平臺普遍存在職能交叉重復、經(jīng)營狀況不佳、債務(wù)償還對地方財政過度依賴等現(xiàn)象，市縣級政府投融資平臺將成為此次清理規(guī)范的重點。但目前，湖南縣域發(fā)展，特別是農(nóng)村偏遠地區(qū)，由于自身財力的嚴重不足，以及在公共產(chǎn)品配置上負擔過重，基礎(chǔ)設(shè)施十分落后。而單純對各級財政的“等、靠、要”，無法從根本上解決農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展和社會建設(shè)等問題，城鄉(xiāng)差距進一步加大。隨著平臺清查力度的加大，未來如何解決地方政府在經(jīng)濟發(fā)展、城市建設(shè)中所存在的巨大資金矛盾？這將是各級政府必須面臨的一個現(xiàn)實問題。

2、難點二：風險防范的矛盾近年來，在湖南推進工業(yè)化、城市化的進程，各級政府投融資平臺發(fā)揮了極其重要的作用。以政府投資主導的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和公共服務(wù)建設(shè)，不僅推動經(jīng)濟的快速發(fā)展，也提高了人民的生活水平。湖南地方政府投融資平臺的產(chǎn)生、成長和發(fā)展，有其客觀必然性和內(nèi)在合理性。但是地方平臺的非理性發(fā)展卻造成了巨大的風險隱患。雖然目前湖南地方投融資平臺的債務(wù)風險尚屬可控范圍之內(nèi)，但部分平臺自身資本金不實、貸款違規(guī)操作等行為亦較為突出，且隨著國家對地方投融資平臺清查力度的逐步加大，各項政策收緊使得項目資金難以為繼，極有可能造成政府隱形債務(wù)的集中爆發(fā)，如何在防控平臺債務(wù)風險和促進地方經(jīng)濟發(fā)展中實現(xiàn)平衡狀態(tài)，對加快地方平臺的可持續(xù)發(fā)展有著極為深刻意義。

3、難點三：實現(xiàn)社會效益和追求經(jīng)濟效益的矛盾

地方政府投融資平臺的職能主要是承擔地方政府在基礎(chǔ)設(shè)施、公共服務(wù)項目投融資功能，因此，地方投融資平臺具有明顯的政策性和公益性特征。“十二五”期間，是湖南加快發(fā)展、實現(xiàn)科學跨越的戰(zhàn)略機遇期和矛盾凸顯期。隨著湖南工業(yè)化、城鎮(zhèn)化、信息化和農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化程度的不斷提高，能源、交通、水利、環(huán)保、文化教育等基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)等社會建設(shè)將進一步加大。

各級平臺在承擔政府公益性投資項目過程中，大部分項目往往是周期長、投資大、收益低，社會效益高于經(jīng)濟效益。但地方投融資平臺作為企業(yè)，在加大社會公共事業(yè)投入的同時，還要追求經(jīng)濟效益，如何讓平臺在追求社會效益中創(chuàng)造經(jīng)濟效益，實現(xiàn)平臺社會效益和經(jīng)濟效益的有機結(jié)合，是當前轉(zhuǎn)變湖南平臺發(fā)展方式的一個重要內(nèi)容。

第五篇：地方政府融資平臺梳理

一、銀監(jiān)會地方政府融資平臺

地方政府融資平臺是由地方政府出資設(shè)立并承擔連帶還款責任的機關(guān)、事業(yè)、企業(yè)三類法人。監(jiān)管部門和各銀行業(yè)金融機構(gòu)按包含退出類和仍按平臺貸款處理兩大類的全口徑統(tǒng)計平臺貸款。退出平臺整改為一般公司類貸款的，銀行可按照商業(yè)化原則自主放貸、自擔風險責任；仍按平臺管理的，如符合條件可以新增貸款。

（一）、事件發(fā)展

2008年年底，中央出臺四萬億應(yīng)對金融危機的方案，地方政府面臨大量的資金配套的任務(wù)，地方融資平臺成為主要的融資工具。

2009年底地方政府融資平臺貸款余額達到約6萬億至7萬億元，此后還將進一步上升，直到2011年達到峰值，為9.8萬億。

2010年6月銀監(jiān)會為地方融資平臺貸款劃定三紅線，即嚴禁發(fā)放打捆貸款；不得與地方政府簽署無特定項目的大額授信合作協(xié)議；對出資不實，治理架構(gòu)、內(nèi)部控制、風險管理、資金管理運用制度不健全的融資平臺，要嚴格限制貸款，并立即協(xié)商風險防范具體措施。要求銀行要借助當前地方政府對自身債務(wù)進行清理的契機，對原有政府融資平臺貸款逐筆打開梳理，按項目開展重新評審和嚴密的風險排查。

2010年6月10日，國務(wù)院頒發(fā)《國務(wù)院關(guān)于加強地方政府融資平臺公司管理有關(guān)問題的通知》，要求地方各級政府要對融資平臺公司債務(wù)進行一次全面清理，并按照分類管理、區(qū)別對待的原則，妥善處理債務(wù)償還和在建項目后續(xù)融資問題。

2010年7月30號，財政部、發(fā)改委、央行和銀監(jiān)會四部委聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于貫徹〈國務(wù)院關(guān)于加強地方政府融資平臺公司管理有關(guān)問題的通知〉相關(guān)事項的通知》，進一步加強地方政府融資平臺公司管理。《通知》中規(guī)定“向銀行業(yè)金融機構(gòu)申請貸款須落實到項目，以項目法人公司作為承貸主體”，是指貸款資金應(yīng)用于項目本身，承貸主體應(yīng)為具有獨立承擔民事責任的市場主體。《通知》中“凡沒有穩(wěn)定現(xiàn)金流作為還款來源的，不得發(fā)放貸款”，是指對于自身沒有穩(wěn)定經(jīng)營性現(xiàn)金流或者沒有可靠償債資金來源的融資平臺公司，銀行業(yè)金融機構(gòu)等不得發(fā)放貸款。

2010年9月29號，財政部、發(fā)改委、人民銀行和銀監(jiān)會共同簽發(fā)《融資平臺債務(wù)清理核實情況表的通知》，要求填寫包括地方融資平臺成立時間、主管部門、級別以及2009-2010年6月間的所有負債、資產(chǎn)負債率債務(wù)余額等詳細數(shù)據(jù)說明。

8月19日財政部等四部委發(fā)布了地方政府融資平臺清理的實施細則，要求各地財政部門在10月31日前上報地方融資平臺公司債務(wù)清理核實情況。11月10日，銀監(jiān)會正式簽發(fā)《關(guān)于開展地方政府融資平臺貸款臺賬調(diào)查統(tǒng)計的通知》(以下簡稱《通知》)并下發(fā)到各商業(yè)銀行。2011年開始,除了原有存量平臺貸款陸續(xù)到期外,銀行新發(fā)放給平臺公司的貸款將與公司類貸款一視同仁,按照公司類貸款的審批條件和程序發(fā)放。銀監(jiān)會已要求商業(yè)銀行明確平臺貸款名單、貸款金額和還款來源，納入銀監(jiān)會調(diào)查統(tǒng)計的平臺貸款調(diào)查名單由各地銀監(jiān)局確定，同一平臺公司旗下跨多種主營類型的貸款都要統(tǒng)計。

2011年8月，平臺貸實施交叉監(jiān)控，一項違約所有銀行貸款連坐。

2012年2月21日，銀監(jiān)會下發(fā)《關(guān)于加強2012年地方政府融資平臺貸款風險監(jiān)管的指導意見》，要求各銀行原則上不得新增融資平臺貸款。

（二）、主要文件

中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會于2012年2月21日下發(fā)《關(guān)于加強2012年地方政府融資平臺貸款風險監(jiān)管的指導意見》（銀監(jiān)發(fā)【2012】12號），以下簡稱12號文件，是當前地方融資平臺監(jiān)管工作的指導性文件。

（三）、主要內(nèi)容

1、關(guān)于對存量貸款的“五分法”處置措施。

對于融資平臺的存量貸款，12號文件要求在“分類管理、區(qū)別對待、逐步化解”的原則下，根據(jù)現(xiàn)金流覆蓋與項目本身的情況，按照以下五種情形分別處理。

一是對于自身現(xiàn)金流100%覆蓋貸款本息，且項目已建成達產(chǎn)、形成了經(jīng)營性現(xiàn)金流的融資平臺，要以現(xiàn)金流來源為基礎(chǔ)，制定均衡的分期還貸計劃，并專戶集并、封閉現(xiàn)金流收入，按照原來約定及時清收貸款；

二是對于現(xiàn)金流100%覆蓋，項目已建成但尚未達產(chǎn)形成經(jīng)營性現(xiàn)金流的融資平臺，在借款人的抵押擔保、還款方式等方面整改合格的情況下，經(jīng)各銀行總行審批，可在原有貸款額度內(nèi)進行再融資，也即“收回再貸”；

三是對于現(xiàn)金流100%覆蓋，貸款到期而項目尚未建成的融資平臺，在借款人的抵押擔保、還款方式等方面整改合格的前提下，經(jīng)各銀行總行審批后，可按照工程建設(shè)實際周期合理確定貸款期限，一次性修訂貸款合同，使貸款期限符合項目建成要求；

四是對于自身現(xiàn)金流不能100%覆蓋貸款本息，但項目能夠吸引社會資金投資的融資平臺，在現(xiàn)有貸款余額不增加的前提下，通過資產(chǎn)重組、合并、轉(zhuǎn)讓或引入新投資者、項目出售等市場化處置方案，引進資金用于還貸。

五是對于自身現(xiàn)金流不能100%覆蓋貸款本息，且工程項目不宜吸引社會資金投資的融資平臺，銀行只收不貸，并要求地方政府將貸款納入財政預(yù)算，分期清收貸款，不得展期。

2、嚴控新增融資平臺貸款。

實行信貸分類制度。各銀行應(yīng)在平臺貸款原有的“名單制”管理基礎(chǔ)上,對融資平臺按照“支持類”、“維持類”和“壓縮類”三種情況進行信貸分類。將從“壓縮類”平臺中減少的貸款額度用于投向“支持類”平臺,以在融資平臺總量不增加的情況下實現(xiàn)貸款結(jié)構(gòu)調(diào)整。支持類：指符合融資平臺貸款的新增條件和銀行信貸政策的風險偏好，可以新增貸款的融資平臺；維持類：指不完全滿足融資平臺貸款的新增條件，但未超越銀行風險容忍度，可以為保項目完工進行再融資但貸款余額不得超過年初水平的融資平臺；壓縮類:指既不符合融資平臺貸款的新增條件和銀行信貸政策，又超越銀行風險容忍度，貸款余額不得增加且不得以任何形式新發(fā)貸款的融資平臺。

新增貸款投向及要求。融資平臺新增貸款應(yīng)優(yōu)先保證重點在建項目需求，既要避免重點項目出現(xiàn)“半拉子”工程，又要防范融資平臺假借“保續(xù)建”之名套取貸款。仍按平臺管理類的新增貸款的投向主要為五個方面：一是符合《公路法》的收費公路項目；二是經(jīng)國務(wù)院審批或核準的且資本金已到位的重大項目；三是土地儲備和保障性住房建設(shè)項目；四是農(nóng)發(fā)行支持且符合中央政策要求的農(nóng)田水利建設(shè)項目；五是工程進度達到60%以上且現(xiàn)金流達到全覆蓋的在建項目。

12號文件規(guī)定新增平臺貸款要滿足5個前提條件：一是公司治理完善；二是現(xiàn)金流全覆蓋；三是抵押擔保符合現(xiàn)行規(guī)定且存量貸款已在抵押擔保、貸款期限、還款方式等方面整改合格；四是借款人資產(chǎn)負債率低于80%；五是平臺存量貸款中需要財政償還的部分已納入地方財政預(yù)算管理并已落實預(yù)算資金來源。

強化授信審批制度。各銀行應(yīng)按照“統(tǒng)一授信、總量控制、逐筆審批、監(jiān)督支付”的原則，加強總行對仍按平臺管理類貸款的集中審批和管理，對于新增貸款，由總行統(tǒng)一授信、逐筆審批，加強支付監(jiān)督，防止貸款挪用。

嚴控新發(fā)放融資平臺貸款。對于存在以下情形的融資平臺，各銀行一律不得新發(fā)放任何形式的貸款：一是信貸分類結(jié)果為“壓縮類”的；二是借款人為異地平臺的；三是所在地區(qū)地方政府債務(wù)規(guī)模達到或超出限額的；四是地方政府以直接或間接形式提供擔保承諾的；五是以學校、醫(yī)院、公園等公益性資產(chǎn)作為抵質(zhì)押品的；六是以無合法土地使用權(quán)證的土地預(yù)期出讓收入承諾作為質(zhì)押的；七是存量貸款擔保抵押、貸款合同等方面整改不到位的；八是資產(chǎn)負債率和現(xiàn)金流覆蓋率不符合規(guī)定要求的。

3、嚴格平臺退出程序。12號文件要求，融資平臺退出必須嚴格遵循“牽頭行發(fā)起—貸款行(總行)審批—三方簽字—退出承諾—監(jiān)管(局)備案”五項程序；與此同時，必須符合公司治理健全、資產(chǎn)負債率在70%以下、現(xiàn)金流100%覆蓋貸款本息、存量貸款已整改合格、無違約記錄等5項條件。對于退出類平臺貸款實施動態(tài)監(jiān)測，對五項條件之一低于監(jiān)管要求和違背退出承諾的，要重新納入平臺管理。退出類新增貸款應(yīng)嚴格遵循產(chǎn)業(yè)政策、信貸政策和一般公司貸款條件，實行“誰貸款，誰承擔風險”的責任追究機制。不得向退出類平臺發(fā)放保障性住房和其他公益性項目貸款。

二、發(fā)改委關(guān)于企業(yè)債的規(guī)定

12年4月，發(fā)改委有關(guān)部門以口頭通知的名義傳達，按照銀監(jiān)會《關(guān)于加強2012年地方政府融資平臺貸款風險監(jiān)管的指導意見》（銀監(jiān)發(fā)【2012】12號）有關(guān)融資平臺監(jiān)測類和監(jiān)管類兩分法，原則上不再批準監(jiān)管類平臺的發(fā)債申請，而被列為退出類平臺的，則可繼續(xù)發(fā)債。針對發(fā)行人已退出平臺，而下屬子公司尚未退出平臺的，交易商協(xié)會允許其申請注冊，但募集資金不能用于尚未退出平臺子公司的項目。

交易商協(xié)會也向各主承銷銀行發(fā)布了“地方政府融資平臺企業(yè)注冊要點”，明確申請企業(yè)須在2011年底前退出銀監(jiān)會地方政府融資平臺名單；且同時必須具備真公司、真資產(chǎn)、真項目、真支持、真償債、真現(xiàn)金流等“六真”原則。

在12年7月，為落實“穩(wěn)增長”的政策精神，進一步發(fā)揮債務(wù)融資工具市場對實體經(jīng)濟的作用，協(xié)會對相關(guān)企業(yè)發(fā)債的要求做出調(diào)整。如按照協(xié)會此前的要求，企業(yè)發(fā)債前須先退出銀監(jiān)會地方政府融資平臺名單，現(xiàn)有望放寬該項要求。目前在銀監(jiān)會地方政府融資平臺名單內(nèi)的企業(yè)，有四類將可以直接公募發(fā)債，包括符合六真原則的產(chǎn)業(yè)類公司，如高速、鐵路等；因全民所有制企業(yè)而進名單的；曾經(jīng)退出銀監(jiān)會的名單，但因為承建地方保障房項目又進入的；國發(fā)19號文可以繼續(xù)融資的，比如地鐵、快速軌道等。”

三、政策解讀

1、名錄：各銀行應(yīng)建立符合自身經(jīng)營實際情況的融資平臺“名單制”管理系統(tǒng)。由銀行法人總行（部）統(tǒng)一規(guī)劃，合理確定融資平臺客戶名單，適時動態(tài)調(diào)整，并向監(jiān)管部門備案。不得向該名單之外的融資平臺發(fā)放貸款。

2、進入、退出平臺的區(qū)別：退出平臺的貸款按照一般公司貸款原則，但無法獲得保障性住房和其他公益性項目貸款。平臺類公司貸款的限制、要求更多，且必須在“名單”內(nèi)。

3、平臺已有貸款即存量貸款是否展期的處理方法——五分法，分類依據(jù)：現(xiàn)金流100%覆蓋的項目是否建成投產(chǎn)以及現(xiàn)金流無法100%覆蓋的能夠引入社會資金；新增貸款處理方法——名單制基礎(chǔ)上的信貸分類制度（支持類、維持類、壓縮類），分類依據(jù)是否符合融資平臺貸款的新增條件和銀行信貸政策的風險偏好。

4、貸款審核主體——主評審行（如在兩家及兩家以上銀行辦理業(yè)務(wù)，采取主評審行制度，參與行及時準確向主評審行提供有關(guān)數(shù)據(jù)和信息）。

5、母公司未出融資平臺，子公司能否貸款——按照一般公司貸款進行。

6、融資平臺內(nèi)的企業(yè)只有符合相關(guān)條件的才可以發(fā)債。

7、母公司退出融資平臺，子公司未退出平臺，母公司可作為發(fā)行人發(fā)行企業(yè)債，但所籌資金無法用于子公司項目。