第一篇：整體改制中的個人所得稅問題

整體改制中的個人所得稅問題

有限公司整體改制為股份公司時，由于往往存在留存收益（盈余公積和 未分配利潤）轉增股本的過程，故個人股東需要繳納個人所得稅。但在 IPO 實務中，確有一些公開認為不需要繳稅的案例。

案例1

公元太陽能

2011 年 12 月，公元太陽能

公開了整體改制中規避個人所得稅的一種常用的操作辦法：股改前，將有限公司注冊資本增加至預定的股本； 股改時，股份公司股本即為有限公司實收資本。

根據公元太陽能于 2011 年 11 月公布的《首次公開發行股票并在創業板上市招股說明書》（申報稿），其改制前后的權益結構如表所示。

凈資產項目 股本（實收資本）

資本公積 盈余公積 未分配利潤 凈資產合計

改制前 11 000.00

149.56 5 676.31 16 825.88

改制后 11 000.00 5 825.88 825.88

公元太陽能股改時個人股東未繳納個人所得稅，審核中顯然是受到了重點關注，保薦機構的反饋意見如下：在整體變更中未增加注冊資本，自然人股東不需要繳納個人所得稅；當地稅務主管部門對此予以批復認 可；實際控制人對整體變更時可能涉及的個人所得稅事項做出了相關承 諾，因此，上述事宜對發行人本次發行上市未構成障礙。

按上述案例中的理解，凈資產中的留存收益未增加股本，而是增加了資本公積，留存收益轉增股本是需要交稅的，但轉增資本公積并不需要交稅。

案例2 天

龍

光

電 天龍光電

2009 年年末上市，其招股說明書中對改制沒有繳納個人所得稅的論述引起了很大的爭議。

根據天龍光電于 2009 年 11 月公布的《首次公開發行股票并在創業 板上市招股說明書》（申報稿），天龍光電改制前后的權益結構如表所示。

天龍光電的做法是改制中一個非常普通的操作，但保薦機構的反饋 意見如下：目前我國現行法律、法規沒有明確規定有限責任公司變更設 立股份有限公司時，其自然人出資應該繳納個人所得稅。整體改制時不 是轉增注冊資本的過程，自然人股東不會產生應納個人所得稅的義務。

凈資產項目 股本（實收資本）

資本公積 盈余公積 未分配利潤 凈資產合計

改制前 1 589.83 6 996.30 552.39 6 111.28 249.80

改制后 7 500.00 7 749.80 249.80

上述保薦機構的理解，顯然是“不走尋常路”。不過，財政部的一紙檢查公告很快宣布了這不是一條正確的道路。2011 年 11 月，財政部發布《會計信息質量檢查公告（第 21 號）》，認為：天龍光電 2008 年以盈余公積、未分配利潤折股，自然人股東未繳納個人所得稅 789 萬元。

在天龍光電案例中，根據財政部計算的補稅 789 萬元測算，正好是 個人股東享受的留存收益的 20%，即財政部認為：全部留存收益都要納 稅，但原資本公積部分不需要交稅。

結合上述兩個案例，根據目前稅法的規定，繼續分析如何把握整體改制 個人所得稅問題。

1.整體改制屬于轉增行為

整體改制應理解為資本轉增行為，即用原屬于有限公司的資本公積（原 資本公積）和留存收益進行轉增，形成新股份公司的股本和資本公積（新資 本公積）。對轉增過程，有兩種不同理解：第一種，原資本公積和留存收益一并轉 入新股本，超過新增股本部分計入新資本公積。第二種，留存收益同時轉增 股本和新資本公積，可能存在的具體情況包括：留存收益超過新增股本時，視作留存收益部分轉增股本，部分轉增新資本公積；留存收益等于新增股本 時，視作留存收益全部轉增股本；留存收益低于新增股本時，視作留存收益 全部轉增股本，原資本公積再轉增不足的股本。

再具體到上述案例，其轉增過程如下：

（1）公元太陽能顯然符合上述第二種理解：股本前后未發生變化，新增股本為 0，即留存收益全部形成了資本公積。如果是第一種理解，其留存收益 5 825.88 萬元亦應繳納個人所得稅。

（2）在天龍光電案例中，保薦機構認為整體改制時不是轉增注冊資本的 過程，顯然是不對的，按第二種理解，具體為：留存收益合計 6 663.67 萬元，其中 5 910.17 萬元轉增了股本，753.5 萬元轉增了資本公積。

但是，財政部把握的應該是第一種理解，留存收益和原資本公積全部轉 入股本，而不是分別轉入股本和資本公積。

2.目前稅法的相關規定

（1）留存收益轉增股本。根據《征收個人所得稅若干問題的規定》（國稅 發 [1994]89 號）的規定，股份制企業在分配股息、紅利時，以股票形式向股 東個人支付應得的股息、紅利（即派發紅股），應以派發紅股的股票票面金額 為收入額，按利息、股息、紅利項目計征個人所得稅。

根據《國家稅務總局關于股份制企業轉增股本和派發紅股征免個人所得 稅的通知》（國稅發 [1997]198 號）的規定，股份制企業用盈余公積金派發紅股 屬于股息、紅利性質的分配，對個人取得的紅股數額，應作為個人所得征稅。根據《國家稅務總局關于盈余公積金轉增注冊資本征收個人所得稅問題 的批復》（國稅函發 [1998]333 號）的規定，有限公司從稅后利潤中提取的法 定公積金和任意公積金轉增注冊資本，實際上是該公司將盈余公積金向股東 分配了股息、紅利，股東再以分得的股息、紅利增加注冊資本。因此也應按

照“利息、股息、紅利所得”項目征收個人所得稅。

（2）留存收益轉增資本公積。對于留存收益轉增資本公積，稅法沒有直 接的規定。2010 年，國家稅務總局在對網上咨詢問題“有限責任公司整體變 更為股份有限公司時，盈余公積和未分配利潤轉增股本和資本公積，個人股 東如何繳納個人所得稅？”的答復中明確：盈余公積和未分配利潤轉增股本 應當按“利息、股息、紅利所得”項目計征個人所得稅，轉增資本公積不計 征個人所得稅。

（3）資本公積轉增股本。根據《國家稅務總局關于股份制企業轉增股本

和派發紅股征免個人所得稅的通知》（國稅發 [1997]198 號）的規定，股份制 企業用資本公積金轉增股本不屬于股息、紅利性質的分配，對個人取得的轉 增股本數額，不作為個人所得，不征收個人所得稅。

根據《國家稅務總局關于原城市信用社在轉制為城市合作銀行過程中個 人股增值所得應納個人所得稅的批復》（國稅函〔1998〕289 號）的規定，對 股份制企業用股票溢價發行收入形成的資本公積轉增資本不征收個人所得 稅，除此之外，其他資本公積轉增資本應征收個人所得稅。

3.對稅法理解存在的爭議

（1）對留存收益轉增過程的不同理解。將公元太陽能的轉增過程理解為 盈余公積直接轉增資本公積，那么天龍光電也可以此來抗辯：其轉增過程可 以視為留存收益部分轉增股本，部分轉增資本公積，轉入股本部分繳納個人 所得稅，轉入資本公積部分不繳稅。

從處罰結果看，財政部顯然不是這樣把握的。但國家稅務總局的咨詢問 答卻認可了整體改制中留存收益轉增股本和資本公積的情況。

（2）資本公積轉增是否繳稅。有限公司形成的原資本公積轉增股本（包 括有限公司階段轉增資本）是否需要繳納個人所得稅，爭議點在于對“對股 份制企業用股票溢價發行收入形成的資本公積轉增資本不征收個人所得稅” 的理解。狹義地理解，不征稅的資本公積是股份公司發行股票形成的溢價，有限公司的資本溢價不屬此列；而廣義地理解，有限公司亦屬于股份制企業，股票溢價與資本溢價并無本質的區別，所以有限公司的資本溢價理應不繳稅。

4.實務中能不能學習公元太陽能

對于整體改制的個人所得稅問題，證監會審核中的口徑是：IPO 公司在 改制環節因將凈資產折合為股本，個人股東是否需繳納個人所得稅，怎么繳 納，由當地稅務部門決定。從實務中看，目前各地稅務部門把握也不一致。

在公元太陽能的案例中，該事項至少有四方進行了背書認可，其中保薦機構、律師、稅務機關都認為不涉稅，股東則進行了補稅承諾。所以，實務中確實能夠通過這種操作規避改制個人所得稅，當然前提是相關各方，尤其 是稅務機關能夠明確背書。

在目前的稅收環境下，稅務機關更傾向于從嚴解讀稅法。從各地的實際 操作看，之前資本公積轉增幾乎沒有被要求征稅的，但近期有限公司的資本 公積轉增基本都要求繳納個人所得稅。實踐中，IPO 公司仍然可以學習公元 太陽能，對留存收益的轉增過程做有利于納稅的理解。

第二篇：整體改制方案

（整體改制）

整體改制，是指將原企業的所有資產凈值折合成股份，設立股份有限公司，有時也將擬改制企業剝離非經營性資產之后進行招股募資，共同設立股份有限公司。整體改制不僅僅是企業組織形式的變化，它是發起設立股份公司的一種特殊方式，其實質是原企業的法人資格消失，新的股份有限公司法人資格產生的過程。另外值得注意的是，不同于整體變更，整體

改制的

主體除有限責任公司外，還可以是非公司制企業，如國有企業、集體所有制企業等。本文主要介紹企業整體改制為股份有限公司的相關問題。

一、整體改制的流程

1、公司決議將公司整體改制為股份有限公司

由企業的最高權利機構出具企業整體改制為股份有限公司的決議，確定股改基準日，決議聘請有資質的評估機構、會計師事務所、律師事務所進行公司整體改制工作。

2、成立股改籌備小組

籌備小組由企業負責人、生產部門的主管人員、技術部門的主管人員、財務部門的主管人員、聘請的評估機構人員、會計師、律師組成。

3、召開中介機構協調會

中介機構對企業進行摸底，找出企業存在的問題、并制定解決方案及企業股改方案。

4、資產評估

聘請有資質的評估機構對企業有形資產、無形資產進行評估。如企業資產不符合要求，可通過調賬的方式進行處理（調賬后應當確保公司的貨幣出資額不低于公司凈資產的30%）。

5、召開發起人會議，簽訂《發起人協議》

《發起人協議》應當明確各發起人姓名、擬設立公司名稱、公司經營范圍、股本總額、各發起人認購的份額、各發起人權利義務、公司籌辦事項、違約責任、協議的修改與終止等內容。

6、辦理股份有限公司的名稱預核準

根據《企業名稱登記管理實施辦法》第九條、第十條規定，企業名稱應當由行政區劃、字號、行業、組織形式依次組成，除國務院決定設立的企業外，企業名稱不得冠以“中國”、“中華”、“全國”、“國家”、“國際”等字樣。

7、會計師出具驗資報告

聘請有資質的會計師出具驗資報告，驗資報告內應當體現出該企業經評估的凈資產在股改基準日已符合國家有關股份有限公司注冊資本的規定，即達到500萬元人民幣。同時應當明確各股東的持股比例。

8、公司整體改制為股份有限公司 全體股東召開股份有限公司創立大會、董事會、職工大會或職工代表大會、監事會，完善公司組織機構及各項管理制度，同時根據《公司法》及公司章程的規定通過相關制度文件。

9、前置審批

企業涉及需要前置審批事項的，應當在辦理名稱預核準之后，工商變更登記之前將相關材料報原審批機關進行審批。如，涉及國有資產的應當報國有資產監督管理機構審批、涉及外商投資企業的應當報公司原審批機關審批。

10、通知債權人、登報公告

由于整體改制的實質是原企業的法人資格消失，新的股份有限公司法人資格產生，故原企業的債權債務由新的股份公司承繼不是法定的，應當向債權債務人發出通知和公告。

11、攜帶相關材料辦理工商變更登記手續，換領營業執照。

12、換領組織

機構代碼證、稅務登記證、社保登記證、銀行開戶許可證、財產權屬證書，如房產證、土地證、專利權證書等。

二、整體改制中需要注意的幾個重要問題

1、前置審批問題

前置審批是指根據我國相關法律、法規規定，應當在辦理工商變更前先由相關主管部門進行審批的事項。目前關于前置審批事項的規定，除《國務院對確需保留的行政審批項目設定行政許可的決定》（國務院令142號文）規定外，各個城市的工商行政管理部門還會公布本市的《前置審批目錄》。

由于整體改制的實質是新設股份有限公司，所以工商行政管理部門一般會參照新設股份有限公司要求企業進行相關事項的前置審批。比如，涉及國有資產的，在工商變更之前應當報國有資產監督管理部門審批；涉及外商投資的應當在工商變更登記之前報原公司審批機關審批。

當然，各地對前置審批事項也會有不同的操作慣例。比如，關于《公共場所衛生許可證》的申請，上海市浦東新區工商行政管理部門要求進行前置審批，而南京市建鄴區工商行政管理部門則不要求前置審批。再比如說項目環評報告，在項目內容、規模、地址、產能不發生變化的情況下，部分地區的環保部門會省去重新環評的過程，只需企業出具相關情況說明，經環保部門確認即可承認原環評報告有效。

所以，企業在進行整體改制前應當先跟主管工商管理部門進行溝通，根據當地工商管理部門公布的《前置審批目錄》，結合企業具體情況確定需要前置審批的事項。

2、資質繼承問題 企業資質是指企業在從事某種行業經營中，應具有的資格以及與此資格相適應的質量等級標準。企業資質衡量的標準包括企業的人員素質、技術及管理水平、工程設備、資金及效益情況、承包經營能力和建設業績等。

企業在整體改制過程中，原企業所擁有的資質是否可以當然繼承，不同的資質有不同的規定。比如，ISO9001質量管理體系認證，根據GB/T 19001-2008《質量管理體系認證要求》及認證機構的相關要求，企業申請資質認證的前提要求是公司成立3個月以上，因此，只要工商變更后營業執照上記載的公司成立時間未發生變更，就無需重新申請認證。再比如，環保工程專業承包資質，根據《建筑業企業資質管理規定》第二十條第三款規定“企業改制的，改制后不再符合資質標準的，應按其實際達到的資質標準及本規定申請重新核定；資質條件不發生變化的，按本規定第十八條辦理。”即，企業整體改制后應當申請資質證書變更，如不符合資質標準的將無法繼承原公司相關資質。

同時，我們注意到，法律規定和實踐操作之間存在一定的差異。比如，高新技術企業資質的認定，根據《高新技術企業認定管理辦法》第十四條規定“高新技術企業經營業務、生產技術活動等發生重大變化（如并購、重組、轉業等）的，應在十五日內向認定管理機構報告；變化后不符合本辦法規定條件的，應自當年起終止其高新技術企業資格；需要申請高新技術企業認定的，按本辦法第十一條的規定辦理。”即，企業股改后應當重新申請高新技術企業資質的認定。但是在實踐操作中，有的地方相關主管部門不需要公司重新申請資質認定，而是在三年有效期滿時，申請復審即可。

因此，我們建議企業在整體改制前應當結合企業已有的資質詢問有關主管部門，落實企業相關資質繼承情況。

3、國有資產問題

企業涉及國有資產的，在辦理名稱預核準之后，工商變更之前應當向國有資產監督管理機構報批，對國有資產作價及相應持股情況進行審批。通常情況下，國有資產監督管理部門會要求企業進行財產清查、資產評估，在清查基礎上對財產所有權進行甄別和確認，從而確定國有資產產權，有時候，國有資產監督管理機構還會要求公司律師就國有股權設置出具法律意見書，目的是避免國有資產受到損害。

4、繳納所得稅問題

（1）根據《關于企業資產評估增值有關所得稅處理問題的通知》（財稅字[1997]77號）文件第四條規定“企業進行股份制改造發生的資產評估增值，應相應調整帳戶，所發生的固定資產評估增值可以計提折舊，但在計算應納稅所得額時不得扣除。”其精神就是固定資產評估增值部分應繳納所得；《關于企業資產評估增值有關所得稅處理問題的補充通知》（財稅字[1998]50號）文件第二條規定“資產評估增值的資產范圍應包括企業固定資產、流動資產等在內的所有資產。”其精神是資產評估凈增值部分，不僅僅指固定資產增值部分，還應包括流動資產增值部分都應繳納所得稅。但，這兩部文件均已被廢止。

（2）根據《國家稅務總局關于非貨幣性資產評估增值暫不征收個人所得稅的批復》（國稅函[2005]319號）規定“考慮到個人所得稅的特點和目前個人所得稅征收管理的實際情況，對個人將非貨幣性資產進行評估后投資于企業，其評估增值取得的所得在投資取得企業股權時，暫不征收個人所得稅。在投資收回、轉讓或清算股權時如有所得，再按規定征收個人所得稅，其‘財產原值’為資產評估前的價值。”其精神是個人將非貨幣性資產增值部分應當繳納個人所得稅。但是，該文件已被《國家稅務總局關于公布全文失效廢止、部分條款失效廢止的稅收規范性文件目錄的公告》（國家稅務總局公告2011年第2號）廢止。

（3）根據《財政部 國家稅務總局關于中國華潤總公司資產評估增值有關企業所得稅和印花稅政策的通知》（財稅[2003]214號）、《財政部、國家稅務總局關于中國郵政集團公司重組改制過程中資產評估增值有關企業所得稅政策問題的通知》（財稅[2009]24號）、《財政部、國家稅務總局關于中國冶金科工集團公司重組改制上市資產評估增值有關企業所得稅政策問題的通知》（財稅[2009]47號）的規定，在企業重組改制上市過程中國有資產發生的資產評估增值部分應繳納的企業所得稅不征收入庫，直接轉計國有資本金。經過評估的國有資產，可按評估后的資產價值折舊或攤銷，并在企業所得稅稅前扣除。

由于目前我國關于企業資產評估增值有關所得稅處理問題沒有暫行有效的相關文件規定，故對此問題需要立法部門進一步明確。在目前情況下，筆者認為：①根據上述第（3）項內容，國有資產經資產評估，增值部分應繳納的企業所得稅不征收入庫，直接轉計國有資本金，且經過評估的國有資產，可按評估后的資產價值折舊或攤銷，并在企業所得稅稅前扣除。②非國有資產部分，以經評估后的企業凈資產折股設立股份有限公司，凈資產增值的，股東應當繳納所得稅。因為整體改制的實質是對原企業凈資產進行評估，各股東按持股比例取得對應的所有者權益，再以該部分權益共同出資設立股份有限公司，在整個過程中包含了所有者權益分配的程序，所以股東應當就分配所得超出原始出資部分繳納所得稅。同時，以資本溢價形成的資本公積金作為企業的非經營性所得，應當在計算應納稅額前予以扣除。

第三篇：整體變更與整體改制的有關問題

一、整體變更和整體改制的區別

企業改制設立股份有限公司，可經整體變更或整體改制成為股份有限公司。整體變更為整體改制的一種形式，整體改制還包括其他形式。一般來說，整體變更和整體改制有如下區別：(1)整體變更前的企業形式是有限責任公司，整體變更后的股份有限公司可看作是原有限責任公司的承繼；整體改制前的企業形式可以是有限責任公司，也可是國有企業、事業單位或集體企業，整體改制后設立的股份有限公司屬于新設公司，與原公司不存在必然的承繼關系；

(2)整體變更是以經審計的凈資產折股，而不以評估值驗資后折股；但整體改制一般以評估值驗資、折股；

(3)整體變更的情況可以連續計算業績，而以評估值驗資調帳的整體改制則不能連續計算原有業績；

(4)如果不涉及資產剝離，整體變更的債權債務由變更后的股份公司自然繼承；而整體改制過程中的債務轉移需要取得債權人的同意；

(5)整體變更是將原有限責任公司的全部資產納入股份公司的范圍，不進行資產剝離；整體改制可能剝離非經營性資產，只將經營性資產納入股份公司的范圍。由于整體改制屬于新設公司，因此對于原公司剝離的非經營性資產的規模和占總資產的比例沒有特殊限制。

二、企業整體改制有哪幾種模式？

企業整體改制主要包括三種模式，分別為整體變更模式、母子公司模式與分立模式。

整體變更模式為擬改制企業全部資產、負債整體進入股份公司的模式。已有案例包括工商銀行、中國銀行等。

母子公司模式為企業以自身盈利能力強、競爭力突出的主營業務資產、負債發起設立股份公司，以該股份公司作為未來上市主體，企業自身保留未進入股份公司的相關資產與負債的模式。已有案例包括中國人壽、中國鐵建、中國石油、中國中鐵、中國神華、中國中冶等。

分立模式為企業分立為兩家公司，其中盈利能力強、競爭力突出的主營業務資產、負債進入未來擬上市的股份公司，其他資產進入分立出來的另一家公司。已有案例為建設銀行。

三、整體變更模式的利弊有哪些

整體變更模式為擬改制企業全部業務、人員及所有資產、負債整體進入股份公司的模式。(1)利弊分析

在采取整體變更模式進行改制的情況下，擬改制企業與擬上市公司為同一主體，因此可以徹底避免其他整體改制模式下可能存在的同業競爭與關聯交易問題，有助于建立良好的公司治理。此外，整體變更模式程序相對簡單，資產和業務完全由股份公司承繼，不存在債權債務的轉移。但是，該模式下企業原有的不良資產、非經營性資產以及權屬存在一定瑕疵的資產由于沒有剝離空間，因此資產處置難度大，對擬上市公司經營可能會存在一定壓力。(2)中國銀行案例

中國銀行采取整體變更模式進行股份制改造。根據中國銀監會的相關批復，中國銀行由匯金公司為發起人，改建為股份有限公司。中國銀監會向中國銀行換發了《金融許可證》,機構名稱為“中國銀行股份有限公司”，許可其經營銀監會依照有關法律、行政法規和其他規定批準的業務，經營范圍以批準文件所列的為準。經中聯資產評估有限公司評估的中國銀行于2003年12月31日的資產和負債已于2004年8月26日由股份公司全部予以承繼。國土資源部批復同意將包括中國銀行使用的已完善產權的國有劃撥土地使用權在內的國有土地使用權，以及部分劃撥土地按原用途授權中國銀行經營管理。中聯資產評估有限公司出具了《中國銀行整體重組改制項目資產評估報告書》，且該評估報告得到了財政部的核準。根據財政部關于中國銀行國有股權管理有關問題的批復，確認中國銀行以匯金公司獨家發起設立的方式整體改建為股份制商業銀行，匯金公司注入中國銀行的225億美元折人民幣186,390,352,497.83元，設置其發起人股份186,390,352,497股，每股面值為人民幣1元，匯金公司所持中國銀行全部股份為國家股。中國銀行于2004年8月23日召開了股份公司創立大會，2004年8月26日，國家工商總局向中國銀行換發了《企業法人營業執照》。據此，中國銀行由國有企業依法改建為股份有限公司。

四、整體變更應注意哪些事項？

(1)根據《公司法》第九條的規定，“有限責任公司變更為股份有限公司，應當符合本法規定的股份有限公司的條件”。因此，只有符合股份有限公司條件的有限責任公司才可整體變更為股份有限公司，即有2名以上的股東、注冊資本達到500萬元人民幣、建立符合股份有限公司要求的組織機構、制訂公司章程等；

(2)根據《公司法》第九十六條的規定，有限責任公司變更為股份有限公司時，折合的實收股本總額不得高于公司凈資產額；

(3)在有限責任公司整體變更為股份有限公司時，如果是按照經審計的賬面凈資產折股，則實際上不再需要進行資產評估工作，只需完成審計工作即可；

(4)有限責任公司的改制工作與國企整體改制最大的不同在于，在部委報批工作中，企業不必開展土地評估工作以及相關的報批程序。與國有企業整體改制相比，企業所屬的原國有劃撥用地已經在有限責任公司成立時完成了國家作價入股或轉為出讓地等相關程序，因此在有限責任公司變更為股份有限公司時，不必再開展土地評估的相關工作；

(5)對于不符合股份有限公司一般條件的有限責任公司，如股東少于2人、凈資產不到500萬元的，只能在變更行為發生前進行重組。如有限責任公司增資擴股或有限責任公司的股東將其出資對外轉讓。為了能連續計算業績，重組時要符合有關規定，如公司實際控制人不能發生變更，管理層不能有重大變化，主營業務也不能發生重大變化。

五、母子公司模式的利弊有哪些？

母子公司模式為企業以自身盈利能力強、競爭力突出的主營業務資產、負債發起設立股份公司，以該股份公司作為未來上市主體，企業自身保留未進入股份公司的相關資產與負債的模式。(1)利弊分析

采取該模式進行改制的優勢在于未來上市主體由于承接了擬改制企業的優質資產，因此主業經營更為突出、盈利能力較強、具有一定的核心競爭力；把尚不滿足上市條件或者不利于提升上市估值的資產保留在母公司，有利于資產重組、人員重組的運作；未進入上市主體的業務可在成熟時注入上市公司；擬改制企業對未來上市主體具有較強的控制力；有利提升公司上市的整體估值。采取該模式進行改制的劣勢在于可能無法徹底消除關聯交易問題；有可能影響上市公司經營的獨立性；操作程序較整體變更模式相對復雜；需考慮存續業務的自我生存能力。(2)中國中冶案例

中國中冶采取母子公司模式進行股份制改造。中國中冶設立2008年12月1日，是根據國務院國資委《關于中國冶金科工股份有限公司(籌)國有股權管理有關問題的批復》(國資產權[2008]1289號)、《關于設立中國冶金科工股份有限公司的批復》(國資改革[2008]1294號)，由中冶集團與寶鋼集團共同發起設立的股份有限公司。根據中冶集團和寶鋼集團于2008年7月12日簽訂的《中國冶金科工股份有限公司發起人協議》，中冶集團作為中國中冶主發起人以擁有的經營性資產(包括有關資產及有關權益)出資，寶鋼集團以現金出資。中冶集團在以其擁有的經營性資產(包括有關資產及有關權益)出資成立中國中冶的同時，還保留了中冶集團的紙業業務、中冶恒通冷軋技術有限公司、北京東星冶金新技術開發公司及其所屬的資產和權益以及其他權益和資產。其中北京東星冶金新技術開發公司

主要職能為對中冶集團重組改制過程中未納入中國中冶的待處置資產進行統一管理、處置，其所屬及管理的資產主要包括：①主輔分離企業，包括已按照國家相關規定進行主輔分離的企業；②擬關閉、注銷或轉讓的輔業單位，包括招待所、游泳館等企業和資產；③土地資產、房產等，包括由于法律權屬未完善而未納入本公司的土地和房產資產。

六、分立模式的利弊有哪些

分立模式為企業分立為兩家公司，其中盈利能力強、競爭力突出的主營業務資產、負債進入未來擬上市的股份公司，其他資產進入分立出來的另一家公司。(1)利弊分析

采取該模式進行改制的優勢在于未來上市主體由于承接了原企業的優質資產，因此主業經營更為突出、資產剝離更干凈；有效避免關聯交易；有利于資產重組、人員重組的運作；有利提升公司上市的整體估值。采取該模式進行改制的劣勢在于擬改制企業的股東單位需要對承接非上市資產的公司履行股東權利、承擔股東責任，因此采取該模式需要獲得股東單位的支持；公司分立程序較整體變更模式和母子公司模式相對復雜；需考慮承接非上市資產公司的持續經營問題。

(2)建設銀行案例

建設銀行采取分立模式進行股份制改造。依據《公司法》并經中國銀監會批準，建設銀行、中國建銀投資有限責任公司與匯金公司于2004年9月15日簽署分立協議。根據該協議，原建行分立為建設銀行和中國建銀投資有限責任公司。根據分立協議，建設銀行承繼了原建行截至2003年12月31日的商業銀行業務及相關的資產和負債，包括自2000年10月20日起進行的政府機關及公司實體的委托貸款業務，以及委托住房公積金按揭業務。中國建銀投資有限責任公司則承繼了原建行截至同日其余的業務、資產和負債，包括非商業銀行及相關資產和負債。同時建設銀行也于2004年9月15日從銀監會獲取了《金融許可證》。根據分立協議，建設銀行承繼原建行的商業銀行業務及相關資產和負債，包括所有存款、貸款、銀行卡、結算和其他類型商業銀行業務，以及各項相關權利。建設銀行還從原建行承繼了多項《商業銀行法》許可的或國務院批準的、對商業銀行的投資和若干其他權益投資的股東權益，包括在其子公司建新銀行有限公司(后更名為“建銀亞洲”)及中德住房儲蓄銀行有限責任公司的權益，在中國銀聯股份有限公司及若干其他公司的股東權益。根據分立協議，中國建銀投資有限責任公司承繼的原建行的非商業銀行業務、資產及負債，包括原建行于2000年10月20日之前形成的對公委托貸款業務(不包括住房金融委托貸款業務)及相應的權利義務；承繼并繼續處理政府部門委托的原中國農村發展信托投資公司等金融機構的有關事宜及相應權利義務；原建行的境內非銀行股權投資(對中國銀聯股份有限公司的股權投資除外)和相應的權利義務。截至2003年12月31日止，由中國建銀投資有限責任公司承繼的資產的賬面凈值總額為人民幣71.87億元，約占原建行截至該日止總資產的0.2%。原建行在分立的同時以發起設立方式成立股份有限公司。2004年9月14日，中國銀監會以《中國銀行業監督管理委員會關于中國建設銀行重組改制設立中國建設銀行股份有限公司的批復》(銀監復[2004]143號)批準原建行以分立的方式進行重組，設立中國建設銀行股份有限公司，并于2004年9月15日向中國建設銀行股份有限公司頒發金融許可證。2004年9月17日，國家工商行政管理總局向建設銀行頒發了企業法人營業執照，建設銀行正式成立，注冊資本為1,942.30億元，共有5名發起人，其中兩名發起人匯金公司與中國建銀投資有限責任公司以截至2003年12月31日止建設銀行承繼的相關資產負債經評估后的凈資產1,862億元作為出資，分別擁有建設銀行85.23%和10.65%的股份。國家電網、寶鋼集團和長江電力作為建設銀行的發起人，以現金方式分別出資人民幣30億元、人民幣30億元和人民幣20億元，分別擁有建設銀行1.55%、1.55%和1.03%的股份。

七、改制過程中公司內部如何分工及需建立哪些改制工作制度？

一般來說，改制過程中公司內部需設置工作小組，公司內部的改制工作小組主要分為以下六類：(1)改制領導組：一般由公司或集團的最高領導層組成，主要負責改制相關重大問題的決策；審議和批準改制計劃及工作日程安排；根據改制計劃決定專項事務組工作內容；管理和督導下屬各工作組工作進度；以及負責與國家各主管部門及監管部門的溝通；

(2)綜合事務工作組：主要負責擬訂各項業務發展規劃及存續公司的發展模式；擬訂改制重組的整體方案、各階段具體工作計劃以及其他相關文件；擬訂股份公司治理結構及組織架構方案；擬訂與各主管部門的溝通、匯報及申請材料；以及負責與主管部門的公關、溝通工作；

(3)法律事務工作組：清查固定資產、債權債務、對外投資及其他資產產權情況；辦理相關變更手續；審查改制過程中各項法律文件(如國有股權管理方案等)；與律師共同擬訂公司章程等內部控制制度；擬訂董事會、股東大會等相關會議文件；以及負責改制過程中的其他法律問題；(4)業務工作組：準備與改制工作相關的各種業務文件和資料；對重大業務問題進行研究決策；擬訂人員重組方案，制定離退休人員、內退人員安置方案；以及負責下屬子公司職工持股的規范工作；(5)財務工作組：根據整體安排，制訂財務審計工作與資產評估工作的具體實施方案并落實；敦促會計師及評估師按計劃完成審計工作及資產評估工作；并出具各種專項文件，跟蹤了解財務審計面的相關問題及工作進程；就出現的問題提出解決方案；以及組織估值工作；(6)信息披露工作組：主要負責公司或集團對外信息的統一發布；對可能出現的公關危機進行及時反應和處理。完善的制度規范是順利完成改制的保證，改制的工作制度主要 包括：

(1)會議制度：規范改制過程中的會議召開，健全的會議制度有利于各部門各單位的協同；(2)郵件管理制度：電子郵件是不同部門和單位間交換信息的重 要渠道，健全的郵件管理制度對于保證溝通渠道的暢通十分必要；

(3)文件管理制度：改制過程會產生數量巨大種類繁多的文件，規范的文件管理制度十分必要；(4)檔案管理制度：對改制過程中的通訊錄、備忘錄、會議紀要等檔案進行規范管理；(5)保密制度：避免敏感信息泄露對改制工作造成不利影響；

(6)信息披露制度：嚴格對信息披露的管理，盡量減少不必要的信息披露。

八、改制工作中涉及的一般性材料包括哪些？國有股權管理批復所需的文件有哪些？

(1)一般性材料主要包括：審計報告、資產評估報告、國有股權管理方案(如適用)、改制重組法律意見書、驗資報告等。

(2)國有股權管理批復所需文件包括：關于公司/集團國有股權管理有關問題的請示、公司/集團國有股權管理方案、國務院關于公司/集團整體改制的批示(央企等企業適用)、整體改制方案、發起人協議、各發起人營業執照、各發起人國有資產產權登記證、各級國資管理部門對資產評估報告的核準意見、主發起人關于發起設立股份公司的董事會決議、主發起人前三年經審計的財務報表、股份公司的公司章程(草案)、改制重組和國有股權管理法律意見書。

九、企業改制上市過程中主要涉及哪些相關部門？

企業發行股票并上市是一項系統工程，涉及到很多政府職能部門，特別是在改制和盡職調查的過程中，需要地方政府及所屬部門進行審批、提供相關證明或辦理相關手續。通常所涉及的主要部門如下：

(1)地方政府。規劃、引導、協調當地企業改制上市工作。企業需要地方政府協調解決的問題有(包括但不限于)：①股權形成的合法性認定；②各種無重大違法行為的證明及認定；③土地相關審批、國有股劃轉等的協調。在中國證監會審核時，省級人民政府還需要對是否同意發行人發行股票出具相關意見；(2)企業上市地方主管部門。主導企業改制上市過程中的組織協調和指導服務工作，協調地方政府及其相關職能部門解決企業在改制上市過程中遇到的相關問題，推進企業改制上市工作；

(3)證監局。受理企業上市輔導報備，進行輔導驗收，配合證監會進行舉報信核查等；(4)發改委(包括地方發改委和國家發改委)。對企業上市所募集就募投項目是否符合國家產業政策和投資管理規定出具相關意見；

(5)環保部門(包括地方環保部門和國家環保部)。對申請首次公開發行股票和申請再融資上市的企業，如果屬于冶金、化工、石化、煤炭、建材、造紙、釀造、制藥、發酵、紡織、制革和采礦業十二個行業，需要省級環保部門進行環保核查并給出核查意見，包括企業環保核查和募投項目環評兩個方面。對于上述十二個行業的企業若跨省經營，需國家環保部進行環保核查并給出核查意見；如果屬于鋼鐵、水泥、電解鋁和火電四個行業的企業，無論其經營是否跨省，均由國家環保部進行環保核查并給出核查意見；其他行業的企業，需由當地環保主管部門出具企業報告期內環保合法合規證明，對于其募投項目的環保評估相關規定可參考本書“公司治理與規范運行”部分的問題“擬上市主體環保核查與募投項目環評有何區別？”中的相關內容。(6)其他部門。包括國有資產管理部門、國土資源管理部門、行業主管部門、稅務部門、工商行政管理局、商務部門、房地產管理部門、勞動保障部門、科技(廳)局等。

第四篇：【民營企業改制】有限公司整體改制的業績連續計算問題

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有限責任公司整體變更為股份有限公司，即所謂整體改制，就是在改制前剝離非經營性資產后，公司經營性資產整體進入股份公司，而不是將整體業務的一個環節或一個部分組建為擬發行上市的股份有限公司。與新設不同的是，采取整體變更的方式改制后的公司與改制前的公司，在股權結構、主營業務和資產等方面仍維持同一公司主體，而將有限責任公司整體以組織形式變更的方式改制為股份有限公司，并將公司經審計后的凈資產額折合為股份有限公司的股份總額。基于會計的持續經營假設，經審計的資產值保留了企業原有的會計基礎，使業績連續計算具有意義。整體變更完成后，企業仍然是同一持續經營的會計主體。

《首發辦法》規定：“發行人自股份公司成立后，持續經營時間應當在3年以上，但經國務院批準的除外。有限責任公司按原賬面凈資產值折股整體變更為股份有限公司的，持續經營時間可以從有限責任公司成立之日起計算”。那么，在實踐中有限責任公司整體變更為股份有限公司，且變更后運行不足3年申請發行股票的，需連續計算原有限責任公司的經營業績，如何確定其折股的合理性呢?

(1)根據《企業會計準則——基本準則》第5條和《企業會計制度》第6條“會計核算應當以企業持續、正常的生產經營活動為前提”，以及《企業會計準則》第11條第10款“企業的各項財產物資在取得時應當按照實際成本計量”的規定，如果該有限責任公司依法變更為股份有限公司后，變更前后雖然企業性質不同但仍為一個持續經營的會計主體，則不應改變歷史成本計價原則，資產評估結果不應進行賬務調整。這樣的改制符合“有限責任公司按原賬面凈資產折股整體變更為股份有限公司”的規定，因此，持續經營時間可以從有限責任公司成立之日起計算。

(2)如果有限公司變更為股份公司時，根據資產評估結果進行了賬務調整的，則應將其視同為新設股份有限公司，按《首發辦法》的規定應在股份公司開業3年以上方可申請發行新股上市。

(3)根據《公司法》第96條的規定，“有限責任公司變更為股份有限公司時，折合的實收股本總額不得高于公司凈資產額。有限責任公司變更為股份有限公司，為增加資本公開發行股份時，應當依法辦理。”因此有限責任公司整體變更為股份有限公司，應以變更基準日經審計的凈資產額為依據折合股份有限公司的股份。

第五篇：制定改制方案中的問題

制定改制方案中的問題

一、要符合國家有關國企改制的政策方針

國家有關國有企業改制的主要政策依據有：

1.1993年11月14日，中共十四屆三中全會《中共中央關于建立社會主義市場經濟體制若干問題的決定》指出：國企改制的方向是建立“產權清晰、責任分明、政企分開、管理科學”的現代企業制度。

2.1999年9月22日，中共十五屆四中全會《關于國有企業改革和發展若干重大問題的決定》，重申推進國企改制和發展任務的緊迫性;要推進國有企業的戰略性改組;建立和完善現代企業制度，繼續推進政企分開，探索國有資產管理的有效形式，大中型企業實現規范的公司制改革等。

3.2003年10月，中共十六屆三中全會《中共中央關于完善社會主義市場經濟體制若干問題的決定》提出，建立歸屬清晰、權責明確、保護嚴格、流轉順暢的現代產權制度。

結合上述相關政策，改制方案設計過程中，必須要體現政策要求，把握正確的改革方向。

國企改制的方向是建立現代企業制度，因此改制方案設計中就應充分考慮到改制企業的實際情況，按照現代企業模式構建改制后企業的股權架構及法人治理結構。實際操作中，很多企業沒有準確領會上述政策，認為改制只是股東人數及性質的簡單變化，改制后企業股權依然相對集中，最終導致改制失敗或不得不進行二次改制。

建立現代產權制度的核心就是產權的流動性，但是不能片面追求所謂的“流動性”而將國有企業一賣了之。因此，改制方案中應當考慮到改制帶來的種種負面影響，如應當妥善安置職工以避免影響社會的穩定。

此外，改制方案中還應當充分考慮改制后企業的發展問題。國有企業改制后，要建立現代企業制度，使企業獲得長久發展，各方應對改制后的企業后續發展事宜做出安排。

二、要符合國有資產管理的相關規定

國有資產管理是國有企業改制成功與否的關鍵所在。涉及國有資產管理方面，國家出臺過很多法律規定，國資委設立后又專門出臺《企業國有產權轉讓管理暫行辦法》對企業國有產權轉讓進行了詳細的規定。依據國有資產管理相關規定，應當特別注意如下問題：

1.改制方案應當依據現有國有資產管理相關規定，規范操作。實際操作中，很多改制方案并沒有注意到有關國有資產管理的規定，沒有涉及甚至違反了有關國有資產管理的規定，致使改制方案不具有可操作性。尤其是國資委《企業國有產權轉讓管理暫行辦法》在2004年2月1日生效后，很多企業依然沿用以往國有資產管理體制設計改制方案，改制方案自然無操作性可言。

2.改制方案設計過程中，應當明確企業國有產權轉讓須形成相應內部決策文件(具體包括總經理辦公會議/董事會審議意見以及工會/職工代表大會的意見)，否則會導致轉讓行為無效。

3.改制方案(包括企業國有產權轉讓方案)，須取得有關主管部門批準。如未獲得上述批準，有可能會導致轉讓行為無效。

4.改制方案應當涉及清產核資、資產評估等事項。資產評估經核準或者備案后，作為轉讓定價的參考依據。未經資產評估，不得直接確定交易價格。

5.涉及企業國有產權轉讓須進入產權交易所掛牌交易。如有競買者還應進行拍賣或招投標。無競買者時，可采用協議轉讓方式。實際操作中，很多改制企業考慮到時間成本并未進場公開交易，有國有資產流失之嫌。

6.如企業改制后轉讓方不再控股，方案還應簽署企業重組方案和職工安置方案等文件。

7.應確保涉及改制企業的債權債務、職工安置等事項均能得到妥善解決，否則可能導致企業國有產權轉讓行為無效。

8.關于無形資產問題。轉讓時應充分考慮無形資產(包括品牌/商譽等)的價值。如交易價格中不能體現無形資產的價值，就會導致國有資產的流失。

9.關于付款方式問題。依據規定，受讓方首期付款不得低于總價款的30%，其余款項可在受讓方提供合法擔保的情況下，在產權轉讓后一年內付清。

近期，媒體頻頻曝光企業改制過程中的國有資產流失問題，國有資產流失的原因之一就是未能依法公開轉讓，因此依據現有規定進行“陽光交易”是避免企業及責任人政策風險保證改制成功的唯一選擇。

三、要符合現行《公司法》、《合同法》等法律規定

企業改制中經常會涉及改制操作中的細節問題，這些實施細節也將是未來簽署改制相關協議的內容，也將涉及到不同法律主體(多為公司)之間的法律關系，因此改制方案應當符合《合同法》、《公司法》等相關法律的規定。主要應當注意以下幾個問題：

1.要注意是否違反公司對外投資超過公司凈資產50%的限制。企業改制經常會涉及股權轉讓、新設公司(MBO)等方式，因此《公司法》有關公司對外投資比例的限制必須遵守。對于某些特定公司如創業投資公司則可做例外情形處理。

2.方案涉及公司對外投資事項，應注意需要公司相應的權力部門做出決議。

3.改制方案如涉及公司股權向非股東方的第三方轉讓，須以其他股東的放棄其優先購買權為前提，否則前述股權轉讓行為將無效。

4.價款支付問題，應符合國有資產管理的規定以及《合同法》的相關規定。

5.改制方案中涉及債權債務轉讓問題。根據《合同法》的規定，債權的轉讓需通知債務人，債務的轉讓需征得原債權人的同意，否則將不發生轉讓的法律效力。

6.企業改制過程中，如涉及合并、分立等事項，相關方案設計也要考慮《公司法》、《合同法》中的相關規定。

7.改制方案中如附有相關合同文本，則應當符合《合同法》相關規定。

四、要充分考慮相關利益主體的利益保護

改制涉及國家、企業、企業職工、上下游企業等相關利益主體的利益，能否兼顧到各方利益也是影響改制成功與否的重要因素之一。國有企業改制首先要充分保障企業職工利益，這是影響社會安定的重要因素，要放到政治高度考慮。具體涉及改制方案過程中，應當注意如下問題：

1.改制方案涉及過程中，首先應對改制企業職工現有狀況進行明確如職工的基本情況、社會保障情況、安置費用預算等事項，這是設計職工安置方案的前提條件。

2.對于企業改制前的遺留問題應當首先解決，即改制企業拖欠職工的工資、醫療費和挪用的職工住房公積金以及企業欠繳的社會保險費，應當以改制企業現有資產清償。

3.勞動關系處理情況。包括：改制后的企業與職工解除勞動合同、重新簽訂勞動合同情況(人數及勞動合同期限、支付經濟補償金標準、總額)。

4.原企業拖欠分流安置富余職工工資、醫藥費等債務情況及償還辦法。

5.社會保險關系接續情況。包括：原企業為職工繳納社會保險費情況;改制企業為職工辦理社會保險情況。

由于國家對于職工利益保護只有原則性規定，具體實施時帶有極強的地方政策性，這也增加了實際操作的難度。

此外，如何協調改制企業相關債權債務關系，尤其是保護債權人也是不容忽視的問題。實踐中解決改制企業的債務問題有多種方法，如“債轉股”、“債務轉移”、“吸引投資資金還債”、“改變債務條件”等，具體方法要根據改制方式以及債權人的情況調整。