第一篇：營運資本管理相關問題研究(定稿)

營運資本管理相關問題研究

摘要：在現在激烈的市場競爭中，企業已經不能再通過提高產品價格來獲得利潤了，因為這樣會導致失去市場，從而影響產品的銷量。所以，企業要想在激烈的競爭中獲得盈利，在不能提高價格的情況下，就必須控制成本，加快資本流轉。本文對于營運資本管理的相關問題進行研究。

關鍵詞：營運資本；管理；相關問題

所謂“營運資本管理”的基本原理，即從企業的資金管理出發，做好投資與籌資等營運工作，首先就是企業需要的基本的流動資產必須予以滿足，在這一前提下要盡力減少企業的流動資產投資，做好流動資產和流動負債的規劃和控制工作，同時還可以利用短期內的負債行為來對流動資產進行融資，這樣就可以增強企業的償債能力與營利能力。

一、實現營運資本管理的有效途徑——“零營運資本”管理

這種管理是一種極限式的營運管理方式，它并不意味著企業在營運資本時能夠把資本真正控制為零，而是說盡可能地使營運資本量達到最小化的一種管理模式。這種管理模式遵循的基本原理就是：首先要滿足企業的基本流動資產需要，然后盡量降低在流動資產中的投入，同時還要利用大量的短期負債來進行流動資產的融資。

“零營運資本”管理在營運資本管理中屬于一種風險性決策方法，它雖然可以讓企業獲得更大的利潤，可是企業也下需要為此承擔更大的風險，也就是我們平常說的高利潤、高風險。要做好這種管理，關鍵點就在于一個“快”字。而要盡可能地降低營運資本，就需要企業的每一份訂單都能用最快的速度進行流轉，絕對不可以積壓拖延。加工部把訂單送到車間后進行生產，生產出成品后就要通過物流直接送到客戶手中。“零營運資本”管理的本質就是必須達到同步化生產，這樣才能加快流轉，減少庫存。

我們特別強調營運資本管理要“快”，但是同時也需要注意在實現“零營運資本”中本身的矛盾。“零營運資本”要求盡可能地減少流動資產，增加流動負債。可是若是一家企業真的實現了零營運資本，那么就意味著企業的流動比率是1（流動資產/流動負債），那么速動比率就會小于1(速動資產/流動負債)，那么這樣的話企業的短期償債能力就降低了，企業若想進行短期融資就變得困難起

來，從而影響實現零營運資本。因此，“零營運資本”并不是財務管理要達成的目標，而是為了實現企業目標的方法之一。

二、營運資本管理中應注意的問題

營運資本策略關系到了一個企業的收益與風險，所以說這是一個決策問題，非常重要。對那些短期的債權人來講，他們當然希望提高營運資本，因為這樣企業的債務償還保障就比較高。而對企業來講，營運資本越高，雖然能夠增強短期償債水平，減少財務方面的風險，可是卻影響到了企業的盈利能力。所以，企業在處理營運資本時必須實事求是，按照企業的情況來做出合理的決策。筆者從制定與實施營運資本政策的角度提出了幾條建議，以期可以讓企業獲得價值最大化，提高企業的效益。

（一）加快周轉營運資本，提高利用資金的效果

營運資本周轉期=營運期總天數/營運資本，周轉次數=存貨周轉期+應收賬款周轉期-應付賬款的遞延期。一般情況下，應收賬款與庫存在流動資產中占的份額比較大，因此這兩項的周轉速度決定著流動資產的周轉速度。第一，企業要盡量加快周轉流動資產，如在生產與推銷產品上要加快速度，想辦法盡快回收賬款；第二，要盡可能地延長應付賬款遞延期。制定營運資本政策目的就是要對企業的營運資本結構進行優化，因為這與企業提高盈利能力、獲得長期發展有著密切的關系。有了好的政策，企業的營運資本結構就能合理。盈利能力就能提高。同時，企業盈利能力得到題號，那么營運資本也就能夠增值，這二者是互相促進、相輔相成的。

（二）處理好流動資產和流動負債之間的比例，確保企業的短期償債能力 一個企業若是有較多的流動資產，較少的流動負債，那么就意味著該企業有較強的短期償債能力；一個企業若是流動資產較少，流動負債較多，那么就意味著該企業的短期償債能力較差。可是在現實中，企業若是有過多的流動資產，很少或者沒有流動負債，并不正常，因為這意味著企業很可能處于資產閑置、不能有效利用流動負債。一幫來講，流動資產/流動負債=2.0是比較合理的。在實踐中，也有可能上下浮動，這需要企業根據自己的特點來定。不過，最新統計數據顯示，因為經營方式與金融環境在不斷地發生著變化，流動比率正在趨于下降，很多成功的企業流動比率都比2.0低。

（三）增強零營運資本的意識

在營運資本管理中，流動資產和流動負債這二者之間的管理有著密切的關系。兩者是互相影響、互相制約的。零營運資本主要是通過科學而嚴格的生產管理、營銷管理，盡可能地降低企業的營運資本，來使企業達到最高的資本管理水平，這是一種相對比較激進的流動資產管理策略。雖然在進行零營運資本管理時會有許多風險，如無法預測資金成本、應付賬款延期等等，可是這種管理模式的效果是比較好的。在當代社會，經濟環境日趨復雜，現代企業要想提高企業價值、獲得最大收益，零營運資本管理模式確實一種值得考慮的模式。

結語

營運資本的管理關系到企業資本價值能否實現最大化。在現代企業之中，應該妥善管理好營運資本，只有如此，才能促使企業長久持續發展。

參考文獻：

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第二篇：光明乳業營運資本的管理

光明乳業營運資本管理研究

摘要：過高的流動資產很容易使企業只能獲得較低的投資回報率。然而，如果企業的流動資產過少，又會使企業難以穩定經營，面臨營運資本短缺。通過對現金，有價證券，應收賬款和存貨的合理運用和管理，可以提高企業的獲利能力和償債能力。營運資本對企業資金的合理有效利用有著重要作用，其重要性更根本的體現在營運資本決策對企業風險、收益和股價的影響上。

關鍵詞：營運資本管理 流動資產流動負債 現金 有價證券 應收賬款 存貨

營運資本是企業生產經營中不斷周轉循環的資本，以流動資產如現金、存貨、應收賬款等為占用形態，通常以流動負債為其資金來源。營運資本有廣義和狹義之分，廣義上的營運資本是總營運資本，即流動資產總額。狹義上的營運資本是凈營運資本，即流動資產-流動負債。

企業的管理部門與企業密切相關的債權人和投資者都注重企業資本情況，企業管理部門需要了解現金流量信息，掌握企業現金流動規律，提高 資金使用效率，為正確作出經營、投資、籌資決策提供依據；債權人和投資者 則期望了解企業目前變現能力和現金生成潛力，以推斷將來償付債務和利潤分 配的能力。營運資金的日常管理可以平衡公司的現金流動，儲備適當的營運資金是維持公司正常生產經營活動的物質基礎。通過營運資金管理可以衡量公司經營風險的大小，良好的營運資本管理建立在企業的兩個基本的決策問題上，這兩個決策問題是流動資產的最佳投資水平和為維持這一流動資產水平所需的短期融資和長期融資的相應組合。

光明乳業股份有限公司(以下簡稱“公司”)是由上實食品控股有限公司(“上實食品”)、上海牛奶(集團)有限公司(“牛奶集團”)、上海國有資產經營有限公司、大眾交通(集團)股份有限公司(“大眾交通”)、東方希望集團有限公司(“東方希望”)和DanoneAsiaPte.Ltd.(“達能亞洲”)等發起人在上海光明乳業有限公司基礎上,于2000年11月17日整體變更設立的股份有限公司。公司于2002年8月14日向社會公眾發行了每股面值1元的人民幣普通股1.5億股，并于2002年8月28日在上海證券交易所上市交易。近年來，隨著原奶成本上漲，產品提價，光明乳業收益有所提高。同時，股權激勵利好，收購新西蘭奶粉公司，今年在國內銷售，增厚每股業績，大股東國際資本化運作，可能收購法國酸奶巨頭，公司新產品投放市場，增加銷售額。而我國國富到民富，居民增加奶制品消費，光明乳業收益較好。

凈營運資本是指流動資產超過流動負債的部分，如果流動資產與流動負債相等，并不足以保證償債，因為債務的到期與流動資產的現金生成，不可能同步同量；而且，為維持經營，企業不可能清算全部流動資產來償還流動負債，而且必須維持最低水平的現金、存貨、應收賬款等；更何況，流動資產中有些項目的消耗并不會帶來可用來償還流動負債的現金。光明乳業2010年流動資產為3,107,312,892.00元，流動負債為2,561,917,935.00元,凈營運資本為545,394,957.00元，流動負債提供流動資產所需資金的82%,即1元流動資產需要償還0.82元的流動負債。2011年流動資產為2,899,121,090.00元，流動負債為2,800,241,491.00元，凈營運資本為98,879,599.00，流動負債提供流動資產所需資金的97%，即1元流動資產需要償還0.97元的流動負債，償債能力比上年提高了。2012年流動資產為4,287,818,095.00元，流動負債為3,048,285,354.00元,凈營運資本為1,239,532,741.00元，流動負債提供流動資產所需資金的71%,即1元流動資產需

要償還0.71元的流動負債，償債能力較2010年與2011年明顯下降。

從光明乳業的資產負債表和利潤表可以看出公司營業收入及凈利潤雙雙增長，但實際上暗藏隱憂。數據所示，乳品行業的盈利能力普遍不高，光明乳業的營業利潤率在同行業中還屬于領先水平。說明光明乳業的管理層的管理水平是較好的，光明乳業在行業內盈利能力處于較好水平，但比起同行業的龍頭企業，在激烈的市場競爭中還是存在較大壓力。公司管理和利用現有資源盈利的能力比較低。營運資本持有政策對公司收益和風險有重要的的影響：較高的營運資金持有量，公司的經營風險較小；流動資產的收益低于長期資產，較高的流動資產比重也就意味著較低的公司收益。因此，在確定流動資產的適當數量和水平時，管理層必須在獲利能力和風險間進行權衡。在其他條件都相同時，企業的流動資產水平越高，其償債能力越強。較強的償債能力意味著較低的風險，但也意味著較低的獲利能力。

同時，可以看出光明企業從2006年到2012的經營性現金流入量大于企業的經營性現金流出量。這說明企業的經營活動創造現金的能力比較強，可以滿足企業的資金周轉需要，但是還不能說企業的資金支付能力很強，因為企業在本期的經營過程中還耗費了一些非付現的成本，如固定資產折舊或無形資產攤銷等，企業的經營性現金流入量還必須能夠補償經營中的非付現成本，這樣企業通過資金積累就可以為未來的設備更新改造和購置提供有力的資金保證。但是到了2012年凈額只有8,942萬元，在總額達到1,312,349萬元的基礎上明顯表現的很接近，說明經營性現金活動有所下降。此時企業經營活動現金流入不足以維持企業日常經營所需資金的支付，說明企業的經營情況較差，企業將會面臨嚴重的財務風險。而籌資活動產生的現金流量凈額增加主要是公司長期借款、短期融資債券增加所致。由以上數據可知，籌資活動產生的現金凈額在不斷增加，并且總體上現金流出量在減少。直到2011年，流出量達到230229705元。可見，光明乳業公司的籌資活動取得顯著成績。

企業出于交易性目的，投機性目的和謹慎性目的而持有現金，大企業可以采用現金集中方法來改善對現金的控制，減少閑置現金余額并進行更有效地短期投資。在不影響公司運轉效率所需要現金數量的前提下，盡可能地減少公司庫存現金的持有量。企業投資有價證券時，必須要掌握可能購買的各種證券的某些關鍵變量的情況。最重要的及格變量是安全性變現性，收益性和到期日。光明乳業合理利用現金進行投資，持有有價證券，購買貨幣市場工具的投資組合體現了對現金和有價證券的管理。

2011年光明乳業欲擴大企業規模，借入大筆短期貸款，對新西蘭Synlait Milk Limited進行投資，因此，短期貸款較上年大幅度增長133%，同時，購買大量的原材料，增加存貨，2010年6月30日光明乳業的存貨為542,938,813.00，而到了2011年6月3日，存貨量達到了1,207,631,252.00,增加了664,692,439.00。這也使得應付賬款增加，導致應付利息增長，企業償債負擔進一步增加。

從資產負債表明顯可以看出，公司借入資金主要用于在建工程、存貨等不易變現的項目中，對公司盈利和償債幾乎無幫助。同時，在短期貸款、應付利息遠大于貨幣資金增長的數額，加上企業利潤又極低。因此，債務主要靠應收賬款償還債務。而2011年6月30日，光明乳業應收賬款額為1,204,476,805.00元，比上年增長了455,734,590.00。光明乳業應收賬款雖多，但受各種因素影響，應收賬款收回存在風險，假若稍有不慎，企業將極有可能資金鏈斷裂，陷入債務危機。對光明乳業的收益和股價有著極大影響。

隨著中國乳企生產許可證重審結束，截至2011年3月31日，45%的乳企通過洗牌退出了市場，使得市場份額向大企業集中，這對于在乳品行業規模排名第三的光明乳業來說，顯然是個發展的良機。光明乳業抓住機會，制定切實的營銷戰略，在加強對主打產品的競爭力度，擴大市場份額，同時，加快存貨的周轉速度，降低產品成本，創造更多的營業利潤。

由此可見，光明乳業需要將營運資本管理決策與市場和企業發展相結合，將短期融資與長期融資合理組合，逐步改善企業營利能力和償債能力，降低企業風險，有利于企業穩定發展。

第三篇：營運資本管理的OPM戰略實踐分析

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營運資本管理的OPM戰略實踐分析作者：孔寧寧

來源：《財會通訊》2009年第12期

第四篇：終端營運管理的相關問題

終端營運管理的相關問題

一、薪資考核是否要做？需要幾天時間完成?

二、費用預算和報銷？多少錢以內不需向公司申請？

三、商場專柜，保底？街鋪,店鋪租金？人員費用？衣服毛利？月盈虧？

四、月目標清晰嗎？目前完成率？國慶銷售預計占本月的銷售？

五、月銷售指標如何分解？按人數平均分攤?按級別分解？假設9月10萬，10月12萬，增

長2萬。這2萬塊錢如何去分解完成？

1、算一下9月的銷售平均單價，假設是400元。在銷售件數（250）不變的情況下，完成本月目標，平均單價需要提高到480元。按一個月30天計算，一天只要多賣2.6元就可以。

提高平均單價的方法：①提高銷售折扣？（折扣在銷售季中越往后往往越低？

②櫥窗、正掛出樣高單價貨品？

③銷售人員主推高單價貨品？

2、算一下9月的銷售件數，假設是銷售了250件。在平均單價（400）不變的情況下，完

成本月目標，銷售件數需要提高到300件，按一個月30天計算，一天只要多賣1.6件就可以。

提高銷售件數的方法：①打折，降低銷售折扣？（打折的效果？打折對下月的影響？）②提高連帶率？

六、人員

1、年齡？出生年月？入職日期？轉正日期？離職日期？身份證號碼？戶口所在地？聯系

電話？家庭電話？學歷？現常住地址?婚否？子女？

2、愛好 ？性格特征？

3、假設有一個店員或者店長懷孕，大腹便便，做事不是很利落了，你會怎么做？

4、假設店鋪有5個人，其中有一個說當天爺爺80大壽，一定要回去。一個是死黨結婚，一定要去。一個是要去外地見男朋友，因為感情出現了問題。三個人同時請假，如果批了店里人手不夠，這個時候你準備如何解決這個問題？

5、平均單價高的同事？客單價高的同事？連帶率高的同事？

6、月排班表的依據？

七、賣場

1、客流主流向？①店外的人流走向？②店內的人流走向？

2、星期一——星期四；星期五；星期六；星期日的有效進店人數？

3、星期一——星期四；星期五；星期六；星期日不同的時間段的進店人數?

第五篇：營運管理

百貨商場日常晨會管理制度

一、晨會形式

門店晨會分員工晨會與領班晨會，其中員工晨會分大晨會和小晨會。員工大晨會由門店經理或管理部主任召開，全體員工參加，一周開一次；小晨會由門店各組主管組織召開，各組當班員工參加（包括促銷、聯營員工）每天一次。領班晨會由門店經理或管理部主任或門店經理授權人員召開，每天一次，主管必須記錄會議內容并交接。晨會管理制度——百貨商場日常管理

二、晨會的要求晨會工作是門店最大范圍進行上下溝通、共同學習的一個機會，門店每一位管理者每日工作的一項重要內容。組織者召開晨會要求觀點鮮明，簡明扼要；布置任務后，應監督、跟蹤任務的執行情況。3 參加者（包括促銷員）須集中站立，隊列整齊，不得倚靠貨架、竊竊私語，牢記晨會內容，以飽滿的工作熱情、認真的態度參加晨會。時間控制在 5-20 分鐘。經常性地給員工講解業務理論知識，同時理論聯系實際，做一些示范。傳遞相關門店促銷信息、商品信息及相關新聞。員工之間工作心得相互交流。

五、晨會結束組織者帶領員工喊一句口號：積極、創造、發展 ”會前組織者向參加晨會員工說：謝謝大家！晨會氣氛要嚴肅、活潑、和諧。

三、晨會組織者的要求 晨會管理制度——百貨商場日常管理儀容儀表整潔，正確佩帶服務證，站姿端正，精神飽滿，使用普通話。晨會組織者提早 5-10 分鐘到員工通道迎接員工，并向員工問候。如：早上好！組織者在開晨會前必須做好充分準備，有內容，有針對性，保證晨會質量，不能敷衍了事。

四.晨會的主要內容員工檢查：出勤、儀容儀表、服務證佩帶情況分享前一天的門店營業額，各小組的銷售情況，指出工作中存在不足。提出今天的工作計劃與工作目標，布置當天的工作任務，指出重點。上情下達，使員工及時了解總部和行業最新動態。及時發現門店的亮點 ” 進行宣傳，鼓勵員工。