第一篇：資本運營管理新

公

司

管 理

【摘要】公司管理層是踐行公司社會責任的關鍵，如何在股東利益與社會利益兩個維度之間維持平衡，公司管理層需要重新進行角色定位，界定負責對象范圍 以美國的“經營判斷準則”與“其他利害關系人條款”為例，試探討公司管理層自由裁量權與公司社會責任的關系 為更好履踐公司社會責任，亦應通過公司治理結構的調整和立法規制來加以保障。為使公司正常運行，需要重新制定公司制度，要以公司職工為核心來制定公司制度，一切以職工利益為目的，這樣才能使公司變得更加完善。

【關鍵詞 】公司社會責任；管理層；治理結構；自由裁量權；立法規制；員工；社會關系

中文題目 中文摘要 關 鍵 詞

目 錄

一、公司社會責任的緣起………………………………………3

二、公司管理主題………………………………………………3

三、建立核心員工的管理模式…………………………………4(一)提高基層工會干部能力是公司發展的現實需要……4(二)提升基層工會干部能力與影響力的幾點思考………5

四、結束語………………………………………………………7

五、參考文獻……………………………………………………8

一、公司社會責任的緣起

公司在16世紀業已出現，直至1924年美國學者謝爾頓才提出了公司社會責任的概念，公司作為一種營利性團體，因其合理的經營機制蓄積了龐大的經濟力量，其作用遍及于經濟、文化、政治等各種社會領域 公司在追求極端私利的過程中也帶來了極大的負面影響，如經濟上的壟斷，對自然環境的毀壞，對消費者權利的侵害以及在政治上的一些不當行為，對公司權力進行適當的限制是極其必要 隨著公司在規模和力量上的成長，人們已不僅僅期待公司只是為社會帶來好的產品和服務，還希冀公司從長遠發展出發，為社區、為環境、為教育等作出多方面的貢獻。

公司社會責任觀念逐漸得到擴展，以至于形成了一種公司行為理論，在這種理論的倡導下，許多人認識到公司與社會具有一種共生的關系：公司與社會的共同繁榮需要公司對社會擔負起應有的責任。司社會責任理論在各國誕生且長足發展并在相當程度上達成共識。雖然偶有論者對公司應負社會責任持否定的看法，但中外絕大多數的見解均認為公司應負社會責任，此點應無疑義。

二、公司管理主題

在以生產管理為主題的時代，由于產品市場供不應求，公司實行的是內部控制式管理方式，把主要精力放在提高內部生產效率上。這時，雖然也出現過某種挑戰性的問題，但是當時公司管理者并不認為是對公司的威脅，公司還沒有謀劃未來的需要。只是到了后期，由于各個公司競相采用新技術以提高勞動生產率和降低成本，使整個市場出現生產過剩和供過于求的局面，公司才開始意識到不得不面向外部、轉向市場。隨著生產過剩和供過于求狀況的加劇，公司僅靠內部控制式管理，已無法應付未來的挑戰和實現自己發展的愿望。于是，公司產生了籌謀未來發展的要求和行為，采取了推斷式的管理方式，如目標管理、預算管理和長遠計劃等。然而，那時的長遠計劃是建立在未來可以根據歷史推斷的假設基礎上的，完全依靠歷史的推斷來確定公司未來的目標和行動，并以此來應付環境的變化。顯然，這還不是對公司未來發展的科學謀劃，公司管理的主題只是由生產管理轉向營銷管理。

從20世紀50年代開始，公司外部形成了一種特別龐大的、復雜的、不熟悉的、變化頻繁的、難以預料的環境，使公司經營面臨著許多嚴峻的挑戰。此時，公司僅靠推斷型的管理，再也不能保證自己的生存和發展了，而必須對新的環境進行深入分析，做出新的響應，采用新的管理方式，來謀求自己的生存和發展。在這個時代，公司管理的某種失誤，所導致的不再僅僅是經營成果上的損失，而是要面對生死存亡的考驗。正是在這樣的背景下，公司管理轉入以戰略管理為主題的，進入到戰略管理的時代。戰略管理時代的來臨，意味著公司管理的一切工作都應納入戰略管理的框架之下。公司只有強化戰略管理意識，按戰略管理的思維和方法管理公司，才能適應時代發展的要求，才能夠管理好公司。不重視戰略管理的公司，不僅很難實現公司的持續發展，在環境急劇變遷的條件下，公司隨時由可能遭到淘汰。

三、建立核心員工的管理模式

公司間的競爭歸根結底是人才的競爭，更準確的說是核心員工的競爭。一旦核心員工流失就意味著公司核心能力的流失，進而導致公司利潤的流失，更嚴重的還會使公式陷入困境。所以提高員工的整體素質，是公司發展的不竭動力，如何在公司的發展時期，扮演好工會組織服務大局，服務發展，服務員工的這一角色，是工會工作的重要內容之一，更是工會干部圍繞這一發展的“第一要務”。提升工作能力與影響力，是從事基層工會工作者亟待解決的問題。

(一)提高基層工會干部能力是公司發展的現實需要

隨著國家的改革步伐加快，對公司的發展形勢提出了新的要求，公司工會如何在經濟建設過程中創新發展，是新時期賦予工會干部的歷史使命，對于從事基層工會工作的工會干部來說，找準新形勢下工會工作的突破口與切入點，推進工會工作上新水平，把正確的工作思路和措施化為具體的行動，推動公司快速發展，起著積極的助推作用。當前，由于公司的快速發展，員工的工作壓力逐年增大，如果作為工會干部不能找準黨政發展之急，職工所需，不能及時化解公司快速發展與員工訴求之間的矛盾，反而在一定程度上阻礙了發展，對公司的穩定工作造成影響，就很容易造成工會的權威與公信力的下降。

(二)提升基層工會干部能力與影響力的幾點思考

基層工會工作是開展工會工作的“根”，作為基層工會工作者，必須懂得工會工作在公司發展中所起到的作用，扮演的角色，俗話說得好，公司的工會組織就是“職工企盼、行政需要、黨委放心”的重要角色，尤其是新形勢、新任務下，工會組織建設必須具有良好定位，不斷地創新工作思路，建立新機制，落實新舉措，才能提升工會工作上新水平，而工會干部是具體的執行者、實施者，個人能力與影響力不僅折射出個人魅力，同時，對工會組織在促進發展，維護穩定的職能作用更好地顯現起著至關重要的作用。

1.加強學習，積極適應公司發展的需要

作為工會一名基層干部，面對發展形勢和公司的組織形式、經營方式等都日益多元化，各種矛盾的利益關系也更加復雜，要應對問題與挑戰，必須要在原有工作方式的基礎上，不斷強化學習，提高自身的工作水平，學習與工會工作相關的《工會法》、《勞動合同法》，更要本著“缺什么、補什么”的原則，不斷優化知識結構，把學到的知識更好地融入到實際工作中，遇到問題就要解決問題，不逃避，講求解決問題的方式方法，加強工作作風建設。

2.樹立服務員工、服務發展，著眼于大局的意識

工會組織起著公司與員工的橋梁和紐帶的作用，面對經濟快速發展的社會、勞動用工關系復雜的現狀，工會干部必須樹立起服務于大局的意識，從工會自身職能出發，服務于發展，對工作角色有一個良好的定位，必須把員工群眾滿意不滿意作為工會的出發點和落腳點，從思想上要端正對員工的態度，做員工的貼心人，想員工所想，急員工所急，努力克服行政化傾向，工會工作才能得到員工群眾的認可，繼而才能提高工會組織在員工群眾中的威信與影響力，才能更好的服務員工、服務發展、服務于大局。

3.深入基層，聯系群眾，用各項活動凝聚人心，鼓舞士氣

一是做好針對不同員工群體的慰問工作。住院員工的動態慰問制度;內退員工、困難員工遺屬的走訪慰問;生產一線員工、女員工的節日慰問;大病員工、家庭臨時困難員工的幫扶慰問;特殊生產季節的員工慰問等活動能讓員工體會到公司如大家庭，員工是家庭成員，公司如家的氛圍。二是豐富員工的業余文化生活，在員工群體中開展不同形式的文化娛樂活動及體育賽事活動，進而激發起員工的激情及工作熱情，使員工隊伍充滿活力;三是不斷改善員工的生產生活條件，提高員工對公司的歸屬感與認同感。使員工更加珍惜現在的崗位，更加熱愛公司，使公司健康、和諧地發展。

4.正確處理好工會工作與行政的關系

雙向維護是工會工作的根本，作為基層工會干部在從事基層工會工作的同時，要努力克服行政化傾向，要使工會與廠行政真正實現相互合作與支持。在工作中爭取行政對工會工作的理解和支持，在舉辦的反事故應急預案演練、技術比武、員工培訓、安全生產活動、廠務公開等活動中加強積極與配合，對員工關心的熱點、難點、焦點問題，工會工作者代表工會組織及時將員工的建議及意見收集歸納，使工會工作同行政工作相互展開，共同促進。提高工會組織在員工群眾中的威信，讓行政組織看到工會與行政之間是相互合作與支持的關系。

5.加強基層工會干部的隊伍建設

形勢的發展變化使我們面臨難得機遇，也對工會干部的思想素質、政策水平和工作能力都提出了新的更高要求。然而，現行很多國有大中型公司普遍存在著工會干部隊伍中兼職偏多、人員調整頻繁、業務培訓急需加強等問題，使當前工會干部隊伍整體素質不能很好與新形勢新任務的要求相適應。筆者認為加強基層工會干部隊伍建設中，最關鍵的一點是做好工會干部的選拔工作。如果一個基層的工會干部職業素質不高，政策理論水平低，工作作風不踏實，在員工中沒有威信、威望，就是被選上基層的工會干部，也做不好工會工作，反而會影響單位的正常工作秩序，更甚影響公司的和諧發展與運作。選拔一個好的工會工作干部，必須要有強烈的工作責任心和自信心，要改變整日坐辦公室聽匯報的“行政型”、滿足于舊的工作方法的“維持型”以及整日忙于辦福利、搞娛樂的“事務型”工作模式，多做調查研究，多了解員工的實際情況，只有對工會工作的定位準確、思想目標清晰，才能更好地開展工會工作，用工會工作促進員工與公司的相互依存，共同發展的新型關系。

四、結束語

公司社會責任理論無疑是對公司作為私法人、營利法人地位的一種矯正，使公司這種純粹營利法人出現的組織帶上了公益性質的色彩，原有的一些制度設計也會與這種公益性不可避免地發生沖突 公司管理層在進行決策時，在考慮公司利益和股東利益的同時，也要考慮其他利害關系人之利益，這基本上屬于一種財富的再分配和對公共利益的考慮，必須限定在一定范圍內，否則可能面臨被政治所利用之虞，當政治權力迎合一般群眾對公司積蓄財富的反感時，會成為制裁公司營利性的借口。而公司和員工的發展離不開工會的發展，提升基層工會干部能力與影響力，使工會工作在公司的發展中起到積極助推作用，才能使公司在新的市場經濟條件發煥發新的生機與活力，為公司的科學發展做出新的貢獻。

參考文獻：

【1】劉連煜.公司治理與公司社會責任[M].北京：中國政法大學出版社2001（8）

【2】劉俊海.公司的社會責任[M].北京：法律出版社，1999（43）

【3】朱榮恩，應唯，袁敏.2003.美國財務報告內部控制評價的發展及對我國的啟示.會計研究.（8）：48~53 【4】李連華.2005.公司治理結構與內部控制的鏈接與互動.會計研究.（2）:64～69 【5】李子奈.2003.計量經濟學.高等教育出版社

第二篇：資本運營管理 復習資料

名詞解釋：

1、資本運營：指以利潤最大化和資本增值為目的的，以價值管理為特征，將本企業的各類資本，不斷地與其他企業、部門的資本進行流動與重組，實現生產要素的優化配置和產業結構的動態重組，以達到本企業自由資本不斷增加這一最終目的的運作行為。

2、分拆上市：指一個母公司通過將其在子公司中所擁有的股份，按比例分配給現有母公司的股東，從而在法律上和組織上子公司的經營從母公司的經營中分離出去。

3、杠桿收購：指公司或個體利用自己的資產作為債務抵押，收購另一家公司的策略。

4、股份制：指以入股方式把分散的、屬于不同人所有的生產要素集中起來，統一使用、合理經營、自負盈虧、按股分紅的一種經濟組織形式，也是企業財產所有制的一種形式。

5、自由現金流量假說：融資結構會通過約束自由現金流量，減少經理人員可用于相機處理的現金流量，降低經理人員的控制權，對企業代理問題產生積極影響，并影響企業的價值。

6、資產重組：指通過一定的經濟的和法律的方式，使特定資產產權在市場上進行合理流動，通過重新構造與組合形成新的企業組織形式、行業結構與企業產品結構優勢，從而實現要素資源優化配置的市場經濟行為。

7、企業改制：就是依法改變企業原有的資本結構、組織形式、經營管理模式或體制等，使其在客觀上適應企業長遠發展的需要的過程。

8、吸收合并：指收購公司通過將目標公司的資產或股份作為股金投入收購公司而使目標公司成為收購公司的股東的一種方式。

9、管理層并購：指目標公司的管理層或經理層通過融入資金，購買本公司股權，從而改變公司股權架構的一種重組行為。

10、跨國并購：指一國企業為了某種目的，通過一定渠道和支付手段，將外國企業的一部分甚至全部份的股份或資產收買下來，從而對后者的經營管理實施實質性的或完全的控制。簡答：

1、資本運營的原則？

資本系統整合原則；資本結構最優化原則；資本面向市場原則；資本周轉時間最短原則；資本規模最優原則；機會成本最小原則；資本運動增值原則；資本的收益和風險均衡原則；增強虛值資本作用原則；財務管理核心原則。

2、資本運營的注意事項有哪些？

必須實現資本運營與生產經營的有機結合；實現低成本擴張和資本收益的有機結合；實現資源的優化配置和政府政策扶持的有機結合；實現企業經濟實力與品牌優勢的有機結合；實現企業內部完善管理與外部規模經濟的有機結合；資本運營的依靠力量，應該實現少數管理層、技術人員與全體職工的有機結合。

3、企業并購的具體動因包括哪些？

擴大經營規模，降低成本費用；提高市場份額，提升行業戰略地位；取得充足廉價的原材料和勞動力，增強企業競爭力；實施品牌營銷戰略，提高企業知名度，以獲取超額利潤；通過并購取得先進的生產技術、管理經驗、經營網絡、專業人才等各類資源，實現公司發展戰略；通過并購跨入新的行業，實施多元化戰略，分散投資風險。

4、資產剝離重組的基本方式有哪些？①收購兼并：是上市公司作為利益主體，進行主動對外擴張的行為。它與我國上市公司的大宗股權轉讓概念不同?！肮蓹噢D讓”是在上市公司的股東層面上完成的，而收購兼并則是在上市公司的企業層面上進行的。兼并收購是我國上市公司資產重組當中使用最廣泛的一種重組方式。

②股權轉讓：是上市公司資產重組的另一個重要方式。在我國股權轉讓主要是指上市公司的大宗股權轉讓，包括股權有償轉讓、二級市場收購、行政無償劃撥和通過收購控股股東等形式。③資產剝離和所擁有股權的出售是上市公司資產重組的一個重要方式。主要是指上市公司將其本身的一部分出售給目標公司而由此獲得收益的行為。根據出售標的的差異，可劃分為實物資產剝離和股權出售。資產剝離或所擁有股權的出售作– 為減少上市公司經營負擔、改變上市公司經營方向的有力措施，經常被加以使用。在我國上市公司中，相當一部分企業上市初期改制不徹底，帶有大量的非經營性資產，為以后的資產剝離活動埋下了伏筆。④資產置換：是上市公司資產重組的一個重要方式之一。在我國資產置換主要是指上市公司控股股東以優質資產或現金置換上市公司的存量呆滯資產，或以主營業務資產置換非主營業務資產等行為。資產置換被認為是各類資產重組方式當中效果最快、最明顯的一種方式，經常被加以使用。上市公司資產置換行為非常普遍。⑤其他：除了股權轉讓、兼并收購、資產置換、資產剝離等基本方式以外，根據資產重組的定義，我國還出現過以下幾種重組方式:債務重組、托管、公司分立、租賃等方式。

5、企業重組方案的內容有哪些？

①產權重組產權重組是指以企業財產所有權為基礎的一切權利的變動與重組。它既可以是終極所有權(出資者所有權)的轉讓，也可以是經營使用權的讓渡；產權轉讓的對象既可以是整體產權，也可以是部分產權。

②產業重組宏觀層面的產業重組是通過現有資產存量在不同產業部門之間的流動、重組或相同部門間集中、重組，使產業結構得以調整優化，提高資本增值能力。微觀層面的產業重組則主要涉及生產經營目標及戰略的調整。

③組織結構重組組織結構重組是指在公司產權重組、資本重組后如何設置組織結構和組織形式的重組方式。旨在解決設立哪些組織機構，具備哪些職能，機構間的相互關系如何處理、協調，管理層人選如何調整等問題。

④管理重組管理重組是指企業重組活動相應涉及企業管理組織、管理責任及管理目標的變化，由此而產生的重新確立企業管理架構的一種重組形式。其目的是創造一個能長遠發展的管理模式或方式，幫助企業在激烈的市場環境中更好地生存與發展。

⑤債務重組債務重組是指對企業的債權債務進行處理，并且涉及債權債務關系調整的重組方式。債務重組是一個為了提高企業運行效率，解決企業財務困境，對企業債務進行整合優化的過程。

6、企業并購的財務動因有哪些？

避稅因素；籌資；企業價值增值；利于企業投入資本市場；投機；財務預期效應；追求最大利潤和擴大市場。

7、企業改制的重點是什么？

合理產權安排；降低交易成本；規范游戲規則；重構組織體系。

8、我國國有資產運營中存在問題表現在哪幾個方面？

政企不分，委托—代理體制的行政化歷史條件下國有資產的終極委托人-全體人民，只是所有權理論上的擁有者，而不是現實所有人。法律上，國有資產屬于全體社會公眾共同所有；而現實中，政府是代表公眾利益對國有資產形式所有權的主體。；缺乏市場競爭機制(1)狹隘的市場概念（2）行政化的市場資本運作（3）市場反應遲鈍；國有資產創造財富的能力弱，流失嚴重。計劃經濟體制下，國有資產只是指令性地接受國家下達的生產命令，并沒有自主創造財富的概念。

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論述：

1、我國國有資產運營機制改革的政策方向是什

么？

明晰國有資產產權結構，完善配套法律法規制度；建立國有資產運營考核體系，防止國有資產流失；強化優勢行業，增強資本贏利能力除了在關乎國家戰略的資源型和重點的行業外，國有資產在市場經濟下，并沒有體現出其優勢。資本過分分散于不同的行業，不僅不會帶來贏利，反而會喪失其優勢。在一些資金需求量大，比如化工、鋼鐵、成套設備制造業等行業，國有企業由于歷史發展，所積累的科研、資金優勢是許多后發企業所不能企及的。在這些優勢行業中，國有企業的資本具有很強的贏利潛能。國有資本需要強化這些行業中的優勢，提高行業的整體贏利能力。；發揮調控導向作用，促進創新和可持續發展。國有資產在轉型期經濟中，發揮著宏觀調控作用。當然，這里所說的并不是簡單地指通過國有資產的絕對優勢來發揮其調控導向的作用，更多的是通過國有資產的杠桿效應，即通過其本身優勢和潛力來調動社會資本投資，最大限度地吸附社會資本。通過與社會資本的結合，來產生對整個宏觀經濟的導向

2、跨國并購的動因？

獲取戰略性資源；開拓國際市場；獲取國外的先進技術、品牌和管理經驗；產生協同效應，提高效率、降低成本。案例分析：

第三篇：集團公司資本運營

集團公司資本運營與投融資

資本運營是社會主義市場經濟的深化。它包括資產重組、發行股票、配股、借殼上市、發行債券與轉換、證券托管等經濟運行方式。當今經濟的競爭，既是高科技的競爭，更是資本實力的競爭，如何使現有資本優化配置，并創造出更多的剩余價值，已成為當代經濟探討的焦點。就集團公司而言，近幾年加快了資本運營的步伐。

集團公司資本運營戰略思想是：以企業發展戰略為導向，以資本市場為平臺，實現企業融資方式從以間接融資為主向以直接融資為主的轉變，實現企業運作模式從單純產業資本運作模式向產業資本和金融資本的緊密結合、協調運作模式轉變。

集團公司實施資本運營戰略的目標是：實現資金集中管控，搭建集團財務公司融資平臺，拓展融資渠道，降低財務費用，為集團公司跨越式發展提供強有力的資金支撐。

一、拓寬融資渠道，強化融資功能，構造資本平臺

1、組建集團財務公司，構建內部金融體系

集團公司力爭用一年半的時間完成財務公司重組，充分利用財務公司這一非銀行金融機構平臺，發揮其資金結算、發放貸款、同業拆借、委托貸款、融資租賃、發行金融債券等功能，加強對公司資金的統一管理和控制，提高公司資金周轉率，降低公司財務成本，拓寬公司融資渠道，形成有機的金融體系。

2、加大資本市場運作力度，推進優質資源上市進程

發行股票是一種資本融資，投資者對企業利潤有要求權，但是所投資本金不能撤逃，投資者所冒風險較大，因此要求的預期收益也高，從這個角度而言，股票融資的資金成本比銀行借款高。具體而言，發行股票的優點是：(1)所籌資金具有永久性，無到期日，沒有還本壓力；(2)一次籌資金額大；(3)用款限制相對較松；

(4)提高企業的知名度，為企業帶來良好聲譽；(5)有利于幫助企業建立規范的現代企業制度。

國陽新能股份有限公司于2003年8 月經中國證券監督管理委員會證監發行字[2003 ]84 號文《關于核準山西國陽新能股份有限公司公開發行股票的通知》核準,以每股人民幣8.20 元的價格向境內投資者發行了面值為人民幣1.00 元的A 股股票15,000 萬股,募集資金12.3億元，并于2003 年8 月21 日掛牌上市。

2009年計劃整和豐喜肥業、齊魯一化等五家化工企業借殼上市。同時積極推進鋁電公司的上市步伐。

3、適時發行債券，降低融資成本、籌集發展資金

發行債券的優缺點介于上市和銀行借款之間，也是一種實用的融資手段，但關鍵是選好發債時機。選擇發債時機要充分考慮對未來利率的走勢預期。債券種類很多，集團公司主要申請發行短期融資債券、中期票據和公司債券。

發行短期融資券。隨著國內資本市場的不斷完善和發展，國家為逐步改善金融市場結構，減少銀行貸款比率，降低金融風險，提高企業資本市場直接融資的范圍和比率，鼓勵企業直接進入債

券市場融資。人民銀行推出了短期融資債券的直接融資方式。截止目前，集團公司已經發行三期短期融資債券，每期金額為10億元，利率分別為3.21%，3.85%，5.23%。同期一年期貸款利率為

5.85%、6.12%、7.47%，每年比銀行貸款節約財務費用2240萬元、1870萬元、1840萬元。

發行公司債券。國陽新能股份有限公司發行不超過14億元公司債券的申請，經中國證券監督管理委員會發行審核委員會2008年10月23日會議審核，獲得有條件通過。

發行中期票據。為鼓勵優質企業利用金融市場進行直接債務融資，有效平衡銀行機構的信貸資源，保證宏觀調控政策平穩推進；為建立完整的市場收益率曲線，改善利率環境，完善金融產品結構，建立健全有效的市場機制。銀行間市場交易商協會于2008年4月15日推出中期票據。集團公司2009年1月份申請發行20億元中期票據，銀行間市場交易商協會以中市協注[2009]MTN32號文接受集團公司中期票據注冊。預計票面利率為4%,比銀行同期貸款利率5.76%，相比每年節約財務費用1500萬元。

4、密切銀企關系，爭取貸款支持

銀行貸款是集團公司目前建設資金的主要來源，現已爭取到銀行授信234億元，實現貸款165億元，根據集團公司“十一五”發展規劃資金的需求，銀行貸款依然是重要資金來源渠道，必須繼續密切銀企合作，與原有的合作伙伴要維系雙方關系，拓寬合作領域，爭取建立長期的合作關系，同時要積極尋求與新的金融

機構的合作，包括國外金融機構。通過銀企之間的親密合作，最大可能的擴大授信規模，籌集更多的中長期項目貸款和流動資金貸款。同時，考慮到集團公司兼并重組步伐的加快，積極和銀行聯系，開展并購貸款業務，滿足集團公司資本金不足的缺陷。

二、優化公司產權結構，實現投資主體的多元化

1、建立長期戰略合作伙伴關系

“十一五”期間集團公司新上項目多、規模大，如果由集團公司作為單一的投資方，不但公司在資金上會背負沉重的包袱，而且單一的股權結構不利于新建企業法人治理結構的完善和現代企業制度的建立。目前在建項目中，石港礦、寺家莊礦分別和國內兩大電力巨頭國電集團、華能集團達成了股權合作協議，實現了集團公司和電力巨頭的‘雙贏’。“十一五”期間公司非煤產業將迅速崛起，在公司戰略格局占據更加重要的地位。但是在這些非煤產業中我們的優勢在于資源與能源優勢，在技術積累、管理經驗、營銷渠道上都明顯處于劣勢。因此必須盡快引進戰略投資者，通過產權紐帶與之建立長期戰略合作伙伴關系，實現項目投資主體的多元化，使新建項目走上一條快速健康可持續發展的道路。

2、通過產權置換退出輔業，集中資金投入主業

抓住主輔分離、輔業改制的契機，在剝離輔業中改善輔業產權結構。對煤電鋁化以外的其他產業，全部作為輔業，實行多種形式的改制方式。在改制中力求完成國有資產的民營化置換，推

進資本結構的調整。集團公司盡可能從煤電鋁化以外的產業退出產權，實現民營化或多種股份的多元產權。能夠完全退出的徹底全退，不能全退的適量參股，能不控股的不再控股。對建筑房地產等規模較大的輔業，在一定時期和階段內保持30％以內少量持股。這樣通過產權置換既可以籌集資金，又可以減少對這些行業的投入，從而達到集中資金，發展主業的目的。

3、中小企業進行產權調整、向民營化發展

對集團內部的中小經營單位，通過出售、經營者持大股，推行民營化，使國有資產完全退出。對暫時沒有條件徹底改制的單位，可暫由集團公司控股，但經營者和經營層以及主要骨干也必須出資置換部分國有資產，以轉換經營機制。對于承擔社會職能的單位及資產，利用礦業城市地企一體化的有利條件，積極推進移交地方。通過調整，優化整個集團的產權結構。

4、資產變現，破產處置不良資產

公司內部一批老礦相繼進入了資源衰竭期，四礦從2001年開始的破產工作已經基本結束，中央財政一次性補助破產資金4.9億元，利用這筆資金不但四礦破產后的富余人員得到了妥善的安置,并且積極進行生產自救,探索多元化發展道路,其“一體兩翼”的發展戰略得以確立并且取得了良好的實施效果。繼四礦之后,三礦進入了資源衰竭期,目前已經成立了三礦破產事宜相關工作機構,獲得中央財政補貼資金9.9億元。

三、爭取國家政策支持補助資金

抓住集團公司列被為13個國家大型煤炭基地規劃的礦井，和可持續發展煤炭試點城市的有利時機，在符合國家產業政策的國債補助項目、循環經濟綜合利用項目、礦井接替區補充地面勘探補助等方面，積極爭取國家政策范圍內的財政支持。

四、兼并重組地方煤礦和化工公司

為做大煤炭主業，擴大產能，集團公司近年來投資9億元兼并、聯合經營地方煤礦，技改完成后產能預計增加1000噸。

為打造煤化工產業鏈，集團公司依托煤炭資源優勢，著力推進資本運營，實施低成本擴張。2008年集團公司投資13.9個億，控股豐喜集團，參股正元集團，并購重組齊魯一化、深州化肥、恒源化工、巨力化肥，集團公司全資、控股、參股化工企業達到八家，效益顯著，發展后勁充足。

五、探索應收帳款證券化，提高資產變現能力

非煤產業應收帳款證券化就是將應收帳款匯集后直接出售給專門從事資產證券化的特殊目的機構（SPV），并介入該機構的資產池，經過重新整合和包裝，尋求途徑使之信用級別提高，SPV以應收帳款為基礎向國內外資本市場發行有價證券和商業票據，根據應收帳款的信用等級、質量和現金流等內容確定所發行證券的價格，從而使應收帳款出售方達到融資目的。因此，應收帳款證券化既是企業的籌資策略，又是企業的投資策略。

陽煤集團財務公司

二〇〇九年四月十五日

第四篇：資本運營學習心得

學習《資本運營學》心得

在現代市場經濟中，每一個家庭或個人、各類經濟單位幾乎每天都要接觸貨幣，都要同金融打交道，任何商品都需要用貨幣來計價，任何購買都要用貨幣來支付，說到資本人們首先想到的是銀行，例如去存款、取款、付款、去申請各種生產經營性貸款或消費貸款、去辦理各種保險、去購買有價證券等等，總之，現代社會的一切經濟活動都要借助貨幣信用形式來完成。通過對資本運營這門課的學習，我們對資本市場有了更深的理解，在現代生活中我們投資股票、基金、理財規避風險、增加收益有很大的作用。

一、通過學習《資本運營學》這門課，我對資本運營在企業中的作用有了理論認識。

1、市場上大多數企業都是從事產品經營，通過利潤發展企業，借助資本的力量發展企業對他們來講是個全新的課題。

2、以前我認為資本運營不是一般企業能做到的，也不是一般規模的企業能做到的，所以中小企業借助資本的力量發展企業連想都不敢想，這種想法今天看來大錯特錯，市場化的資本市場是全民的資本市場。

3、企業家不但會經營，更要會融資。

二、通過對資本市場系統的學習，對股票市場、債券市場、基金市場、信貸市場有了專業性理解，資本市場是現代金融市場的重要組成部分, 其融通的資金主要作為擴大再生產的資本使用，因此稱為資本市場。資本市場是通過對收益的預期來導向資源配置的機制。其本來意義是指長期資金的融通關系所形成的市場。但市場經濟發展到今天, 資本市場的意義已經遠遠地超出了其原始內涵, 而成為社會資源配置和各種經濟交易的多層次的市場體系。

三、降低企業進入新行業、新市場的成本。企業進入一個新行業或新市場面臨著許多障礙。新產品的開發，新技術的采用都需要投入大量的資金。如果完全采用投資新建的方式，企業將可能付出高昂的成本。新增生產能力還可能造成行業供給的增加，導致生產過剩，但企業如果采用收購、兼并的方式進入新行業、新市場，就可能使上述障礙和負面影響降低。

四、企業資本運作風險的不確定性與利益并存，任何投資活動都是某種風險的資本投入，不存在無風險的投資和收益。這就要求經營者要力爭在進行資本決策時，必須同時考慮資本的增值和存在的風險，應該從企業的長遠發展著想，企業經營者要盡量分散資本的經營風險。

第五篇：資本運營y

資產經營：資產的所有者和代理人以追求最大盈利和促進資產最大增值為目的，以價值形態經營為基本特征，通過對生產要素的優化配置與資產結構的動態調整，實現對多種資源、多種信息進行綜合運行的經營活動。動機：追逐利潤與資產增值、利用別人優勢獲利、追逐壟斷利潤、管理者獲利。作用:加速資本集中、造就規模龐大的企業、爭奪先進的科學技術與品牌、增強競爭實力、乘虛而入搶占地盤。加強專業化與協作、風險分散釋放規避。資產評估：由專門機構和人員，依據國家規定和有關資料，根據特定的目的，遵循使用原則，選擇適當的價值類型，按照法定的程序，運用科學的方法，對資產價值進行評定和估算的過程。市場性動態性、預測性、獨立性、咨詢性

資產評估假設：對社會經濟環境中各種不確定因素進行邏輯推理所做出的復合客觀實際科學的判斷。繼續使用假設：資產將按現在的價值繼續使用或轉換用途繼續使用、公開市場假設：資產在市場上可以公開買賣、清算假設：資產所用者在破產清算、清償債務等情況下被強制進行整體或拆零經協商或公開拍賣等方式在公開市場上出售。

改制：對企業進行股份制改造，建立起以完善的企業法人制度為基礎，以有限責任制度為保障，以公司為主要形式，以“產權明晰、權責明確、政企分開、管理科學”為基本特征的現代企業管理制度。目的：募集資金、建立現代企業的運行機制、優化資源配置、增強企業凝聚力、確立法人財產權。殼：保持上市資格，規模較小，業績一般甚至虧損的公司。

借殼上市：國有大中型企業或國家資產管理部門將其非上市子公司的資產通過一定的方式整合到其上市子公司，從而使這些資產間接上市。（資產完全置換、資產逐漸置換、反向收購）

兼并：兩家或更多的獨立企業、公司合并組成一家企業，通常由一家占優勢的公司吸收一家或更多的公司。聯合：新設合并，兩個或以上的公司通過法定方式重組重組后的公司不再保留其合法地位，二是成立一個新的公司。收購：資產收購、股份收購。接管：某公司具有控股地位的股東股權持有數量被他人超過而被取代的情況。

并購的分類1）按并購雙方所處業務性質分類，橫向并購、縱向并購和混合并購。2）購并雙方法律地位：新設合并、吸收合并3）購買時購并、承債式、控股試、股權交換式、杠桿購并（兼并公司通過大規模向金融機構借債或發行高利率風險債券籌集資本收購目標公司的行為。）管理重組：企業在經營環境發生變化時，為充分發揮資源的效率而進行的管理體制的改革?？茖W的管理可以幫助企業實現底成本運營，充分發揮資源的最高效率。（戰略業務重組、協同與整合、培養企業核心競爭力）戰略業務：從企業發展戰略的高度劃分出來的，構成企業長期盈利能力的，相對獨立地經營領域。資產剝離：公司將其本身一部分出售給另一家公司。動因：適應經濟環境的變化，調整公司戰略目標、彌補錯誤的兼并收購決策、籌集營運資本和償還債務、消除負的協同效應，集中優勢資源、甩掉包袱、政府強制、企業兼并收購一攬子計劃的組成部分。分立：原企業將其下屬企業分離出去成為新的公司，具有獨立的法人地位。動因：提高公司股票的市場價值、調整公司的戰略重點、反擊敵意的收購、對管理層的激勵。

破產：債務人因經營管理不善造成嚴重虧損不能清償到期債務時，法院以其全部財產依法抵償其全部債務。

產權：財產所有權；與財產所有權有關的財產權（占有權、使用權、收益權、處分權）

企業托管：企業所有者將法人財產以某種契約形式向受托人所做的部分或全部的讓渡。程序：簽約受理、策劃包裝、申請登記、掛牌上市、查詢洽談、成交審核、結算交割、變更登記 租賃：資產的所有權與使用權相分離。

債券：債務人為籌措資金，依照合法手續發行，承諾按照約定的利率和日期支付利息，并到期償還本金的書面權利憑證。

可轉換債券：在一定時期內依照約定的條件可以轉化成公司股票的公司債券。優點：有效地減低融資成本：改善企業資本結構（保底收益看漲期權、低成本籌資、以利于從長期經營的角度設計未來的資本增加、協調股東與債權人的利益關系改善公司治理結構）；提高公司對募集資金的使用效率（忽視閑置資金，約束公司）

資產證券化：將缺乏流動性的資產。轉化為金融市場上可以出售的證券的一種融資活動。

金融風險：在資金的融通和貨幣的資金等金融資產經營過程中，由于各種事先無法預料到的不確定因素所帶來的影響，市經融資產的經營者的實際收益與預期收益發生一定偏差，從而蒙受損失的可能性。金融風險管理：各經濟實體在籌集和經營資金的過程中，對金融風險進行預測識別衡量分析，并在此基礎上制定相應的對策方案，以有效的防范、控制、預處理金融風險用最低的成本及最經濟合理的方法來實現最大安全保障的科學管理方法。（意義：營造好的經營環境與心理環境，保障經營實體的經營目標的順利實現，科學制定決策，管理其經營行為，利于社會經濟穩定發展）

融資租賃和經營租賃有哪些主要區別(一)風險與報酬的轉移不同；(二)期限差異；(三)承租人擁有的權利不同；(四)承租人在租期內對設備的使用價值負責；(五)租金具有完全支付性

股份有限公司申請股票上市應具備哪些條件 1）股票經國務院證券管理部門批準已向社會公開發行；2）公司股本總額不少于人民幣5000萬元；3）開業時間在3年以上，最近3年連續盈利；原國有企業依法改建而設立的4）持有股票面值達人民幣1000元以上的股東人數不少于1000人，向

社會公開發行的股份達公司股份總數的25%以上，公司股本總數超過人民幣4億元的，其向社會公開發行股份的比例為15%以上；5）公司最近3年內無重大違法行為，財務會計報告無虛假記載；6）國務院規定的其他條件。

購后的整合包括哪些內容建立整合項目的管理組織；資產和債務整合；生產經營整合；管理系統與組織機制整合；人力資源整合；文化整合 經營租賃有哪些特點（1）租賃公司必須擁有能對

設備進行必要的維修、保養、保管所需要的專業技術人才。（2）經營租賃的設備多具有通用性。（3）租賃公司承擔設備過時的風險。（4）經營租賃的租金較高。相應的租金一般高于融資租賃。（5）設備的選擇完全由出租人根據需要進行。（6）租賃期限一般較短，而且可以通過提前通知而中途解約。（7）經營租賃有利于出租人規范化管理。我國國有資產運營存在的主要問題

1政企不分，委托與代理體制的行政化。所有者和經營者是上下級的委派關系，經營者是執行所有者行政命令的實施者；2缺乏市場競爭機制，由于機制設計上的缺陷，我國國有資產長期以來無法在市場上交易流通，習慣與計劃行政性的指令在國有市場化改革過程中，缺乏市場的競爭，激勵意識，加

上計劃經濟體制下帶來的慣性，使得國有企業的資產運營者對于市場沒有完全的理解；3國有資產創造財富的能力弱，流失嚴重。國有資產運營在我國一直存在效率低下，創造財富能力弱的問題

我國國有資產運營機制改革的政策方向

（1）明晰國有資產產權結構，完善配套法律法規制度。解決由于歷史慣性造成的所有權和經營權權責不明確問題，通過不同的部門履行不同的職責，明晰國有資產的產權結構，并通過一系列經濟法律規范和實現管理過程2）建立國有資產運營考核體系，防止國有資產流失。3）一整套符合我國國情，科學有效的評價體系來表現出國有企業資產運營的成效，從而對經營者行為形成一種約束機制 5強化優勢行業，增強資本盈利能力。在一些市場競爭激烈，進入門檻不高的行業，可以放手讓民營部門去滿足市場需求，而在對技術要求高，發展潛力好的產業中，發揮國有資本的優勢，為資本的長期盈利做好準備發揮調控導向作用，促進創新和可持續發展。6國有資產在轉型期經濟中，發揮著宏觀調控作用，通過與社會資本的結合來產生對整個宏觀經濟的導向，從而帶動整個社會的創新概念達

到可持續發展的目標

資產剝離重組方式的基本特征

1通過資產剝離可以分為公司收回大筆現金，改善資產流動情況和負債結構2通過資產剝離可以收縮公司的經營范圍，突出經營主線，提高專業化經營特點3資產剝離在公司提高專業化運營績效的同時，也可以提高受讓方或剝離出去的新主體提高專業化經營能力，充分發揮公司非主流資產的運營績效