第一篇：我國(guó)貨幣政策問題分析論文（共）

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源蓮山 課

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[內(nèi)容摘要]：貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制與貨幣政策的有效性息息相關(guān)，在中央銀行、金融機(jī)構(gòu)、金融市場(chǎng)、微觀經(jīng)濟(jì)主體等層面上存在的障礙是我國(guó)貨幣政策收效甚微的重要原因所在。本文對(duì)此作了具體分析，并提出相應(yīng)的對(duì)策。

[關(guān)鍵詞]：貨幣政策 傳導(dǎo)機(jī)制 微效

1998年以來，針對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度下滑、國(guó)內(nèi)消費(fèi)需求疲軟以及出現(xiàn)了通貨緊縮等突出問題，中央政府持續(xù)地適當(dāng)?shù)卦黾迂泿殴?yīng)量，降低利率等擴(kuò)張性貨幣政策。這些政策收到了一定的效果。2000年市場(chǎng)物價(jià)漸漸轉(zhuǎn)穩(wěn)，全年居民消費(fèi)價(jià)格總水平比上年上漲0.4%，改變了1998年來連續(xù)兩年下降的局面。分項(xiàng)目看服務(wù)項(xiàng)目上漲14.2%，居住上漲4.8%，食品除水產(chǎn)品﹑蔬菜價(jià)格上漲外，其他繼續(xù)下降。2001年1季度，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平同比上升0.7%，比去年同期高0.6個(gè)百分點(diǎn)，呈現(xiàn)出平穩(wěn)并略有上升的勢(shì)頭。生產(chǎn)資料價(jià)格總指數(shù)繼續(xù)小幅上漲，一季度累計(jì)上漲3.5個(gè)百分點(diǎn)，糧食價(jià)格總體比較穩(wěn)定，服務(wù)類項(xiàng)目調(diào)價(jià)已基本到位。但另一方面，分地區(qū)的居民消費(fèi)價(jià)格上升不平衡，食品﹑衣著類商品價(jià)格繼續(xù)低位運(yùn)行。工業(yè)消費(fèi)品價(jià)格穩(wěn)中趨降。4月份，衣著價(jià)格水平與上月持平，家庭設(shè)備用品及服務(wù)價(jià)格﹑醫(yī)療保健﹑個(gè)人用品價(jià)格分別比上月下降0.3%﹑0.1%①。全年物價(jià)水平上升勢(shì)頭不強(qiáng)勁，通貨緊縮仍然存在，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍然面臨著需求不足的約束。總體來講，貨幣政策收效甚微，沒有能夠達(dá)到預(yù)期的目標(biāo)。

一、貨幣政策有效的條件

實(shí)現(xiàn)貨幣政策的有效是各國(guó)中央銀行力求實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)，而貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制與貨幣政策的有效性密切相關(guān)，貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的靈敏有效是貨幣政策有效的基礎(chǔ)。下面便從貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制方面分析貨幣政策有效的條件。

理論上來講中央銀行從操作貨幣政策工具到對(duì)貨幣政策的最終目標(biāo)產(chǎn)生影響的過程由三個(gè)階段構(gòu)成。第一階段是影響貨幣政策的操作目標(biāo)即基礎(chǔ)貨幣和短期利率；第二階段通過操作目標(biāo)的變動(dòng)影響貨幣政策的中間目標(biāo)即貨幣供應(yīng)量和長(zhǎng)期利率；第三階段是通過中間目標(biāo)的變動(dòng)影響最終目標(biāo)，即穩(wěn)定物價(jià)、充分就業(yè)、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和國(guó)際收支平衡。這個(gè)傳導(dǎo)機(jī)制可用圖1說明。

圖

1從圖1貨幣政策的傳導(dǎo)過程來看，貨幣傳導(dǎo)機(jī)制實(shí)際上分屬于金融領(lǐng)域和實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。中央銀行通過金融工具影響中介目標(biāo)繼而影響金融市場(chǎng)的融資條件和商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)的放款行為，并通過他們的變動(dòng)繼而影響到實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域即引起企業(yè)和居民資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的調(diào)整以及投資和消費(fèi)的變化，從而改變整個(gè)社會(huì)的產(chǎn)出和價(jià)格。其中，企業(yè)和居民的行為是貨幣政策傳導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，是決定性因素；金融機(jī)構(gòu)行為是影響貨幣政策傳導(dǎo)的中間環(huán)節(jié)，也是關(guān)鍵環(huán)節(jié)；金融市場(chǎng)建設(shè)和中央銀行是影響貨幣政策傳導(dǎo)的市場(chǎng)基礎(chǔ)和政策因素。貨幣政策的有效性也就對(duì)這四個(gè)方面提出了相應(yīng)的要求。

首先，要求央行比較強(qiáng)大，足以干預(yù)和控制整個(gè)金融市場(chǎng)。在利率市場(chǎng)化的條件下，能有效地將股票市場(chǎng)和債券市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)聯(lián)系起來，并能引導(dǎo)商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)的放款業(yè)務(wù)；其二，在金融市場(chǎng)方面，要求一個(gè)市場(chǎng)容量大、信息傳遞快、交易成本低、交易活躍持續(xù)的貨幣市場(chǎng)和一個(gè)規(guī)模較大、競(jìng)爭(zhēng)充分、市場(chǎng)一體化程度高、運(yùn)作效率高、市場(chǎng)預(yù)期良好的資本市場(chǎng)，要有比較完善的金融機(jī)制；其三，在金融機(jī)構(gòu)方面，要求商業(yè)銀行等商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)作為金融企業(yè)真正以利潤(rùn)最大化為目標(biāo)，以市場(chǎng)為導(dǎo)向，以成本為約束，以客戶為中心。其四，在微觀經(jīng)濟(jì)主體方面，要求工商企業(yè)是真正獨(dú)立的市場(chǎng)主體和法人，居民個(gè)人具備較成熟的消費(fèi)理念和消費(fèi)行為。

二、貨幣政策微效的原因

隨著我國(guó)貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的改革,我國(guó)已初步建立了“政策工具--中介目標(biāo)--最終目標(biāo) ”的間接傳導(dǎo)機(jī)制和“中央銀行—金融市場(chǎng)—金融機(jī)構(gòu)--企業(yè)居民戶”的間接傳導(dǎo)體系。但在中央銀行、金融市場(chǎng)、金融機(jī)構(gòu)、微觀經(jīng)濟(jì)主體層面上的存在的諸種障礙卻導(dǎo)致了我國(guó)貨幣政策的微效。

（一）中央銀行層面上的障礙

中央銀行是唯一代表國(guó)家進(jìn)行金融控制和管理的特殊金融機(jī)構(gòu)，是有銀行特征的國(guó)家機(jī)關(guān)，是國(guó)家的銀行、銀行的銀行、發(fā)行的銀行、管理的銀行。它通過運(yùn)用貨幣政策工具來傳導(dǎo)貨幣政策。

1、存款準(zhǔn)備金。中央銀行通過調(diào)整存款準(zhǔn)備金，改變金融機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)備金數(shù)量和貨幣擴(kuò)張乘數(shù)，從而達(dá)到控制金融機(jī)構(gòu)的信用創(chuàng)造能力和貨幣供應(yīng)量的目的。自1998年中國(guó)人民銀行改革了法定存款準(zhǔn)備金制度，將法定準(zhǔn)備金賬戶的備付金賬戶合并為法定準(zhǔn)備金賬戶。我國(guó)的存款準(zhǔn)備金率從13%降低到8%，再到目前的6%②。

2、公開市場(chǎng)操作。中央銀行在公開市場(chǎng)上買賣有價(jià)證券，用以增加或減少貨幣供應(yīng)量。1999年，中國(guó)基礎(chǔ)貨幣的主要供應(yīng)渠道發(fā)生了根本性變化--公開市場(chǎng)操作成為中央銀行吞吐基礎(chǔ)貨幣的主渠道。全年通過公開市場(chǎng)操作凈投放基礎(chǔ)貨幣1920個(gè)億，占全年基礎(chǔ)貨幣投放的52%②。

3、再貼現(xiàn)機(jī)制。中央銀行通過調(diào)整再貼現(xiàn)率和規(guī)定貼現(xiàn)條件來影響市場(chǎng)利率和貨幣供給和需求。從1998年3月起再貼現(xiàn)利率成為獨(dú)立的利率體系，不再繼續(xù)與同期再貸款利率掛鉤。同時(shí)下調(diào)再貼現(xiàn)利率并延長(zhǎng)再貼現(xiàn)最長(zhǎng)期限。1999年，中央銀行頒發(fā)了《關(guān)于進(jìn)一步改進(jìn)和完善再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)管理的通知》，進(jìn)一步改進(jìn)了再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的方式，擴(kuò)大其范圍，使年末余額達(dá)500億，增長(zhǎng)51%②。

三大政策工具的操作力度雖然很大，貨幣供應(yīng)量的增幅也較高，但其實(shí)際效果卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于預(yù)期水平。貨幣政策傳導(dǎo)在中央銀行層面上遇到的障礙主要是我國(guó)以貨幣供應(yīng)量為中介目標(biāo)，但同時(shí)實(shí)行利率管制，利率并未完全市場(chǎng)化。我國(guó)雖然放開了同業(yè)拆借利率的上限控制、銀行間債券市場(chǎng)利率和票據(jù)貼現(xiàn)利率，逐步擴(kuò)大貸款利率波動(dòng)幅度，但是我國(guó)仍然是以管制利率為主的國(guó)家，包括存、貸款利率在內(nèi)的多種利率仍由中央銀行代表政府制定，影響了利率對(duì)資源配置的結(jié)構(gòu)調(diào)整作用。從我國(guó)目前來看，按照風(fēng)險(xiǎn)收益對(duì)稱原則，中小企業(yè)和某些大企業(yè)的高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)貸款利率應(yīng)偏高，但由于利率管制必然造成了銀行對(duì)中小企業(yè)的“惜貸”現(xiàn)象，同時(shí)，政策性的偏向?qū)е沦Y金高度集中于國(guó)有大企業(yè)，這成了不良資產(chǎn)上升和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)加大的一個(gè)重要原因。利率管制的另一個(gè)后果便是使貨幣市場(chǎng)的基準(zhǔn)利率難以發(fā)揮作用，影響了貨幣政策信號(hào)的傳導(dǎo)。此外，在公開市場(chǎng)上，由于資金寬松導(dǎo)致央行收回資金容易，投放資金困難；在外匯市場(chǎng)上，外匯儲(chǔ)備受貿(mào)易逆差影響和保持人民幣匯率穩(wěn)定的政策約束，央行只能被動(dòng)地買賣外匯，銀行結(jié)售匯差構(gòu)成了央行在外匯市場(chǎng)上的數(shù)量限制，導(dǎo)致公開市場(chǎng)操作對(duì)利率控制乏力，利率機(jī)制作用難以發(fā)揮。

（二）金融市場(chǎng)層面上的障礙

1、貨幣市場(chǎng)。1984年，我國(guó)建立同業(yè)拆借市場(chǎng)標(biāo)志著貨幣市場(chǎng)的起步。到目前已初步形成了統(tǒng)一規(guī)范的貨幣市場(chǎng)格局，但總體來講仍不成熟，缺乏足夠的中介機(jī)構(gòu)和市場(chǎng)

參與者，交易品種或缺，金融工具和手段創(chuàng)新滯后，貨幣市場(chǎng)缺乏流動(dòng)性，地區(qū)分割的銀行間分隔嚴(yán)重，交易不活躍，貨幣政策傳導(dǎo)缺乏廣度，低速低效。貨幣市場(chǎng)業(yè)務(wù)主要集中于同業(yè)拆借市場(chǎng)和債券回購(gòu)市場(chǎng)，而這兩個(gè)市場(chǎng)交易量不夠大，無法大量吞吐證券，限制了公開市場(chǎng)操作的力度，繼而影響了貨幣供應(yīng)量的變化幅度。票據(jù)市場(chǎng)上由于社會(huì)信用機(jī)制不健全，商業(yè)票據(jù)使用不廣泛，再加上票據(jù)數(shù)量有限，主要是銀行承兌匯票，基本沒有商業(yè)承兌匯票，再貼現(xiàn)始終未形成規(guī)模，影響了再貼現(xiàn)政策工具的實(shí)施力度和廣度。

2、股票市場(chǎng)。中國(guó)股市的投機(jī)性強(qiáng)，長(zhǎng)期沒有退出機(jī)制，其股指變動(dòng)與經(jīng)濟(jì)走勢(shì)呈現(xiàn)出明顯的異動(dòng)狀態(tài)，股市泡沫膨脹，股票價(jià)格難以產(chǎn)生財(cái)富效應(yīng)，隔斷了相應(yīng)的貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制。

3、債券市場(chǎng)。債券市場(chǎng)特別是國(guó)債市場(chǎng)上種類不多使公開市場(chǎng)缺乏載體，另一方面交易不旺，以調(diào)控基礎(chǔ)貨幣為目的的公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)缺乏交易基礎(chǔ)，嚴(yán)重阻礙了貨幣政策工具作用的發(fā)揮。

由上可見，貨幣政策的傳導(dǎo)路徑由于貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)的不成熟而顯得過窄。

（三）商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)層面上的障礙

商業(yè)銀行是依法接受活期存款，主要為工商企業(yè)和其他客戶提供短期貸款并從事短期投資的金融機(jī)構(gòu)。它最大的特征便是具有以派生存款方式創(chuàng)造和收縮存款貨幣的能力。在我國(guó)，資本市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)尚未發(fā)展到成熟階段，利率并未完全市場(chǎng)化，使中央銀行的公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)操作缺乏必要的條件，以至收效甚微。央行只能采取貼現(xiàn)率、窗口指導(dǎo)、利率管制等其他調(diào)控工具，這就使商業(yè)銀行的行為對(duì)貨幣政策的效力具有更大的作用。在我國(guó)，四大國(guó)有商業(yè)銀行占有全部金融機(jī)構(gòu)80%以上的資產(chǎn)和負(fù)債，因而商業(yè)銀行對(duì)中央銀行貨幣政策的反應(yīng)程度便成為貨幣傳導(dǎo)機(jī)制上的關(guān)鍵。目前來講，在商業(yè)銀行層面存在的傳導(dǎo)障礙主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

1、商業(yè)銀行的壟斷性。中國(guó)政府通過存貸款利率、限制競(jìng)爭(zhēng)、限制資產(chǎn)等一系列金融約束政策，為國(guó)有商業(yè)銀行創(chuàng)造了“特許權(quán)價(jià)值”的租金機(jī)會(huì)，維持了國(guó)有商業(yè)銀行的壟斷地位。從某種意義上說中國(guó)貨幣政策由工、農(nóng)、中、建四大商業(yè)銀行的行為所左右。他們之間的競(jìng)爭(zhēng)并不充分屬于寡頭競(jìng)爭(zhēng)模式，在一些事情上容易形成一致的默契和行動(dòng)，很可能與貨幣政策方向不一致。另一方面，四大商行對(duì)中央銀行貸款的依賴程度下降，使中央銀行很難通過調(diào)低再貼現(xiàn)率和再貸款利率來刺激商業(yè)銀行的融資欲望及活動(dòng)。

2、商業(yè)銀行有風(fēng)險(xiǎn)約束，而無利潤(rùn)約束。理論上講，商業(yè)銀行屬于金融企業(yè)，應(yīng)該根據(jù)收益性、流動(dòng)性和安全性三性來經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)尋求最佳組合。在我國(guó)，但由于歷史和現(xiàn)實(shí)的因素造成了商業(yè)銀行有風(fēng)險(xiǎn)約束，卻無利潤(rùn)約束。

第一，風(fēng)險(xiǎn)約束。在經(jīng)濟(jì)體制改革中，由于金融體制改革滯后，導(dǎo)致商業(yè)銀行積累了高比例的不良資產(chǎn)，銀行貸款回收比較困難，貸款周轉(zhuǎn)速度慢，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大幅上升，商業(yè)銀行在中央銀行的監(jiān)管下，風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)和措施大為增強(qiáng)。在這種情況下，雖然中央銀行多次下調(diào)利率和準(zhǔn)備金率，降低商業(yè)銀行的融資和貸款成本，商業(yè)銀行也不愿意增加貸款，而是根據(jù)自身對(duì)經(jīng)濟(jì)狀況的估計(jì)和判斷，調(diào)節(jié)自身放款行為，從而改變了貨幣派生機(jī)制，影響了信用創(chuàng)造和貨幣供給。一方面，商業(yè)銀行對(duì)風(fēng)險(xiǎn)較大的中小企業(yè)采取“慎貸”、“惜貸”，即使有較好的項(xiàng)目也放棄掉。對(duì)信貸人員普遍實(shí)行貸款終身責(zé)任制，讓信貸人員對(duì)新增貸款負(fù)有100%收貸收息責(zé)任，一旦出現(xiàn)貸款逾期，便要求工作人員下崗清收，導(dǎo)致信貸人員產(chǎn)生故意不發(fā)放貸款的傾向；另一方面導(dǎo)致大量資金偏向信用較好的大城市、大企業(yè)，有悖于我國(guó)貨幣政策的多元化導(dǎo)向。大企業(yè)貸款過度集中，資金閑置，中小企業(yè)卻資金嚴(yán)重不足，大大影響了貨幣政策的傳導(dǎo)效果，同時(shí)加劇了商業(yè)銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)的過度集中，使不良貸款比率呈上升趨勢(shì)，造成傳導(dǎo)機(jī)制在商業(yè)銀行層面上的惡性循環(huán)。此外，由于國(guó)債和政策性金融債券相對(duì)企業(yè)貸款而言，收益穩(wěn)定且風(fēng)險(xiǎn)小，被商業(yè)銀行視為優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，不愿出售，從而限制了中央銀行大規(guī)模吞吐債券，嚴(yán)重影響了中央銀行公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)操作的效果。

第二，無利潤(rùn)約束。我國(guó)國(guó)有銀行并沒有真正建立起以利潤(rùn)最大化為目標(biāo)的治理結(jié)構(gòu)和激勵(lì)機(jī)制。因此，商業(yè)銀行在國(guó)債市場(chǎng)上壓低價(jià)格購(gòu)入大量國(guó)債；存款充足時(shí)，并不急于擴(kuò)大貸款業(yè)務(wù)，在目前信貸風(fēng)險(xiǎn)較大時(shí)表現(xiàn)猶為突出，寧可把資金放在央行備付金上，分行不計(jì)成本吸收存款，形成“重存款，輕貸款”傾向。存款、貸款和資金結(jié)算為商業(yè)銀行三大傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，其中存款為主要資金來源，貸款為資金的主要運(yùn)用渠道和主要利潤(rùn)來源。在目前通貨緊縮，央行實(shí)行穩(wěn)健的貨幣政策的宏觀環(huán)境下和商行本身不良貸款居高不下的現(xiàn)實(shí)下，商行重視貸款營(yíng)銷，擴(kuò)展優(yōu)質(zhì)貸款業(yè)務(wù)，進(jìn)行金融工具創(chuàng)新，改善金融服務(wù)將起到更大作用。但商業(yè)銀行卻似乎把存款業(yè)務(wù)作為主要工作。自身而言，仍然是大柜臺(tái)、小市場(chǎng)的人力資源配制方式；將發(fā)放貸款和開展中間業(yè)務(wù)視為爭(zhēng)攬存款的手段；對(duì)信貸人員實(shí)行權(quán)責(zé)不對(duì)稱的貸款終身責(zé)任制，缺乏貸款營(yíng)銷激勵(lì)機(jī)制；金融工具單一；負(fù)債品種和資產(chǎn)品種單一；對(duì)貸款采取機(jī)械的審批方式；對(duì)大中小企業(yè)貸款申請(qǐng)的審貸模式相同，從貸款申請(qǐng)、審貸員審查、基層行審查、上級(jí)行貸審會(huì)審查、抵押、擔(dān)保、公證到貸款到位經(jīng)過十幾道手續(xù)，歷時(shí)一周到幾個(gè)月，有悖于中小企業(yè)數(shù)量少、周轉(zhuǎn)快、頻率高的資金需求特點(diǎn)。以上都導(dǎo)致貨幣政策傳導(dǎo)速度下降，信號(hào)減弱甚至失真。

商業(yè)銀行之有風(fēng)險(xiǎn)約束，而無利潤(rùn)約束導(dǎo)致了增加貨幣供應(yīng)量刺激投資的主渠道不暢，同時(shí)造成對(duì)冗員、機(jī)構(gòu)臃腫、低效的容忍，人為地增加了貨幣政策的傳導(dǎo)環(huán)節(jié)，降低了貨幣政策的傳導(dǎo)速度，影響了貨幣政策的效果。

3、商業(yè)銀行的集權(quán)管理。商業(yè)銀行系統(tǒng)內(nèi)隨著一級(jí)法人治理結(jié)構(gòu)的建立，管理權(quán)限過于集中，極大地削弱了基層商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)拓展能力，遏制了基層商行發(fā)放貸款的積極性。商業(yè)銀行集中管理權(quán)限的主要方式有：以經(jīng)濟(jì)手段或管理手段上收信貸資金，采取拉大上存資金和上貸資金利率差距的方法，迫使基層行資金上存，限制基層行資金運(yùn)用，嚴(yán)格限制其貸款規(guī)模，基本全部上收基層銀行的貸款權(quán)。商業(yè)銀行的集權(quán)管理一方面不利于商行根據(jù)經(jīng)濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn)形勢(shì)即使調(diào)整貸款業(yè)務(wù)和其他業(yè)務(wù)，另一方面抑制了金融創(chuàng)新，使貨幣政策在商行內(nèi)部傳導(dǎo)時(shí)就出現(xiàn)信號(hào)減弱，再經(jīng)轉(zhuǎn)向影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域時(shí)，貨幣政策效果進(jìn)一步打折。

4、商業(yè)銀行發(fā)展意識(shí)不強(qiáng)，傾向于減少或收回貸款。在這種防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)制下，盡管央行實(shí)行穩(wěn)健的貨幣政策，但由于乘數(shù)效應(yīng)的作用導(dǎo)致貨幣供給的多倍緊縮，同時(shí)基層商行只注重爭(zhēng)奪已形成的優(yōu)質(zhì)客戶，缺乏基本客戶群的戰(zhàn)略意識(shí)，不注重與企業(yè)建立捆綁關(guān)系互相幫助促進(jìn)企業(yè)發(fā)展，提高貸款質(zhì)量和償還率，只看到中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和困難，使許多具有良好發(fā)展前景的項(xiàng)目得不到及時(shí)的貸款支持，影響了貨幣政策的傳導(dǎo)效果。

而其他的中小金融機(jī)構(gòu)，出現(xiàn)嚴(yán)重的信譽(yù)不對(duì)稱。公眾普遍認(rèn)為四家國(guó)有商業(yè)銀行的信譽(yù)高于中小金融機(jī)構(gòu)，將資金高度集中于四家國(guó)有商業(yè)銀行，使之資金充裕，不需要再貸款甚至返還央行貸款，產(chǎn)生一定的緊縮效用。而中小金融機(jī)構(gòu)雖比較靈活，經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)較廣，金融工具創(chuàng)新頻繁，但融資道路曲折。同時(shí)，1998年后，國(guó)內(nèi)有相當(dāng)部分中小金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)支付危機(jī)甚至資不抵債，有部分信托投資公司和城市信用社以關(guān)閉或解散的法律形式實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)退出。原農(nóng)村鄉(xiāng)政府部門辦的“農(nóng)村基金會(huì)”要全部清理和撤并。貨幣政策傳導(dǎo)

機(jī)制中的機(jī)構(gòu)本身就存在活力不足，使縣及縣以下的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)缺乏活力。

（四）微觀經(jīng)濟(jì)主體層面上的傳導(dǎo)障礙

微觀經(jīng)濟(jì)主體企業(yè)、居民個(gè)人等是貨幣政策傳導(dǎo)的最終環(huán)節(jié)。此層次上的障礙綜合表現(xiàn)為企業(yè)、居民個(gè)人對(duì)貨幣政策信號(hào)反應(yīng)遲鈍，影響了貨幣政策的傳導(dǎo)效果。

1、企業(yè)方面。一方面由于供給相對(duì)過剩，引起物價(jià)下降，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境并不樂觀，企業(yè)對(duì)市場(chǎng)前景并不看好，非意愿存貨投資增加，投資意愿不強(qiáng)；另一方面很大一部分國(guó)有企業(yè)未建立完善的現(xiàn)代企業(yè)制度，缺乏面向市場(chǎng)的研發(fā)、營(yíng)銷和管理機(jī)制，產(chǎn)品市場(chǎng)占有率低，盈利條件和償債條件都難以滿足貸款條件。中小企業(yè)規(guī)模小，資本金不足，缺乏有效的抵押和擔(dān)保等問題，再加上信息不對(duì)稱、銀行的風(fēng)險(xiǎn)約束和無利潤(rùn)約束，使企業(yè)難以獲得間接融資。市場(chǎng)準(zhǔn)入限制也使直接融資困難重重。中小企業(yè)游離于貨幣政策外，企業(yè)難以得到貸款，整個(gè)社會(huì)投資難以，而這又引起悲觀性的經(jīng)濟(jì)預(yù)期，從而形成微觀經(jīng)濟(jì)主體層面上的惡性循環(huán)。

2、居民個(gè)人方面。從1994年開始，我國(guó)出臺(tái)了一系列改革措施，如醫(yī)療社會(huì)保險(xiǎn)制度、城鎮(zhèn)住房制度以及養(yǎng)老社會(huì)保險(xiǎn)制度的改革，使居民面臨的不確定因素增加了，預(yù)期支出上升。這使得居民的邊際消費(fèi)傾向下降，儲(chǔ)蓄傾向提高。對(duì)居民消費(fèi)意向調(diào)查結(jié)果顯示，目前有59.4%的城鎮(zhèn)消費(fèi)者由于未來支出預(yù)期的增加而增加儲(chǔ)蓄。從儲(chǔ)蓄目的看，仍有59.3%的城鎮(zhèn)消費(fèi)者是供子女上學(xué)，而用于買房、養(yǎng)老和醫(yī)療作為儲(chǔ)蓄目的的消費(fèi)者分別為43.6%、42.6%和41.4%。另一方面，中國(guó)企業(yè)制度改革和外部環(huán)境的影響使許多企業(yè)效益呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，居民預(yù)期收入下降，也加強(qiáng)了儲(chǔ)蓄傾向。

在消費(fèi)信貸方面，雖然近年來央行相繼出臺(tái)了《關(guān)于發(fā)展個(gè)人消費(fèi)信貸指導(dǎo)意見》、《汽車消費(fèi)信貸管理辦法》、《個(gè)人住宅貸款管理辦法》、和《關(guān)于助學(xué)貸款管理若干意見的通知》等政策措施，積極推動(dòng)消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)的發(fā)展，但由于傳統(tǒng)生活習(xí)慣的影響，居民對(duì)消費(fèi)信貸的認(rèn)識(shí)還存在偏差。調(diào)查發(fā)現(xiàn)70%③的被調(diào)查者認(rèn)為貸款消費(fèi)有悖于傳統(tǒng)美德，仍然傾向于通過儲(chǔ)蓄來實(shí)現(xiàn)消費(fèi)升級(jí)，阻礙了消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)的發(fā)展，影響了貨幣政策的傳導(dǎo)效果。另一方面，消費(fèi)風(fēng)險(xiǎn)即消費(fèi)品的價(jià)格、質(zhì)量、相應(yīng)的服務(wù)及其可能帶來的效應(yīng)的不確定性增加了消費(fèi)的機(jī)會(huì)成本，從而推遲了部分居民對(duì)消費(fèi)品的購(gòu)買，部分地抵消了貨幣供給增加的消費(fèi)支出效應(yīng)，影響了貨幣政策的傳導(dǎo)。

三、實(shí)現(xiàn)貨幣政策有效的對(duì)策

綜上所述，央行的利率管制，國(guó)有商業(yè)銀行的壟斷性、風(fēng)險(xiǎn)約束、非利潤(rùn)約束以及管理權(quán)限的高度集中，企業(yè)、個(gè)人的悲觀性經(jīng)濟(jì)預(yù)期等等都成為貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制上的障礙，最終導(dǎo)致貨幣政策收效甚微。為提高貨幣政策效應(yīng)，需要進(jìn)一步深化金融體制、企業(yè)制度、社會(huì)保障體制等的改革，不斷完善貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制。

1、探尋利率市場(chǎng)化的最佳途徑，加快利率市場(chǎng)化改革的進(jìn)程，建立起以中央銀行利率為基礎(chǔ)、貨幣市場(chǎng)利率為中介，由市場(chǎng)供求決定金融機(jī)構(gòu)存、貸款利率水平的市場(chǎng)利率體系。

2、培育參與貨幣市場(chǎng)的中介機(jī)構(gòu)，增加進(jìn)入貨幣市場(chǎng)交易的交易主體，弱化四大國(guó)有商業(yè)銀行的市場(chǎng)影響力及對(duì)貨幣政策傳導(dǎo)渠道的控制，減少或消除市場(chǎng)分割的無效率狀態(tài)；加快金融創(chuàng)新，增加貨幣市場(chǎng)的交易品種，擴(kuò)大貨幣市場(chǎng)的交易方式，從而提高貨幣市場(chǎng)交易工具的流動(dòng)性和貨幣市場(chǎng)的有效性；加快票據(jù)市場(chǎng)的發(fā)展，完善票據(jù)市場(chǎng)組織體系和運(yùn)行機(jī)制，促使區(qū)域性乃至統(tǒng)一的票據(jù)市場(chǎng)的形成和發(fā)展。

3、證券市場(chǎng)上，改革企業(yè)上市的準(zhǔn)入條件，大力發(fā)展中小企業(yè)的二板市場(chǎng)和地方及場(chǎng)外市場(chǎng)，建立多層次的證券市場(chǎng)體系；鼓勵(lì)金融創(chuàng)新，增加交易品種，從而為公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)提供良好的市場(chǎng)基礎(chǔ)；對(duì)股票市場(chǎng)進(jìn)行科學(xué)管理，促使其健康發(fā)展，真正發(fā)揮“經(jīng)濟(jì)走勢(shì)晴雨表”的作用；將債券市場(chǎng)發(fā)展為包括各類機(jī)構(gòu)投資者參加的市場(chǎng)，并結(jié)合其批發(fā)市場(chǎng)和零售市場(chǎng)，以提高運(yùn)行效率。

4、深化國(guó)有商業(yè)銀行體制改革，努力建立“自主經(jīng)營(yíng)、自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、自我約束、自求平衡、自我發(fā)展”的現(xiàn)代金融企業(yè)制度，推動(dòng)商業(yè)銀行的股權(quán)多元化，使商業(yè)銀行真正確立起利潤(rùn)最大化的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，從而促使商業(yè)銀行加強(qiáng)成本管理與利潤(rùn)考核；建立風(fēng)險(xiǎn)與收益相對(duì)稱的激勵(lì)機(jī)制，將機(jī)構(gòu)收入和個(gè)人收入與銀行的利潤(rùn)直接聯(lián)系起來，提高風(fēng)險(xiǎn)投資的積極性，以發(fā)展方式防范和化解風(fēng)險(xiǎn)；適當(dāng)放權(quán)，改善內(nèi)部管理方式，增強(qiáng)基層銀行的積極性和靈活性。

5、加快國(guó)有企業(yè)的現(xiàn)代企業(yè)制度的建立，改變經(jīng)營(yíng)觀念，真正面向市場(chǎng)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)，成為自主經(jīng)營(yíng)自負(fù)盈虧的市場(chǎng)主體和獨(dú)立法人，不斷增強(qiáng)其競(jìng)爭(zhēng)力，從而改變資產(chǎn)負(fù)債率過高的現(xiàn)狀。

6、進(jìn)行配套改革，建立中小企業(yè)信用擔(dān)保體系，建立、健全社會(huì)信用制度，改善宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行環(huán)境，建立良好的社會(huì)信用環(huán)境，從而改善微觀經(jīng)濟(jì)主體的經(jīng)濟(jì)預(yù)期，拉動(dòng)投資需求和消費(fèi)需求。

7、努力發(fā)展消費(fèi)信貸，在發(fā)展消費(fèi)信貸機(jī)構(gòu)的基礎(chǔ)上，擴(kuò)大消費(fèi)信貸領(lǐng)域，改善信貸服務(wù)，增加消費(fèi)信貸投入。

注釋：

①王寧 ： 《中國(guó)貨幣政策調(diào)控機(jī)制發(fā)生歷史性變革》，載《經(jīng)濟(jì)學(xué)消息報(bào)》，2001-03-02。

②王燕等 ：《緊縮未見根本改善貨幣政策尚需積極》，載《經(jīng)濟(jì)學(xué)消息報(bào)》，2001-06-15。

③王訊 ： 《對(duì)貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制障礙的調(diào)查研究》，載《金融研究》，2001年第5期。

參考文獻(xiàn)：

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⑵陳學(xué)彬等：《1999年貨幣政策效應(yīng)分析及2000年貨幣政策建議》，載《金融研究》，2000年第2期。

⑶王國(guó)松 ：《中國(guó)利率管制與利率市場(chǎng)化》，載《經(jīng)濟(jì)研究》，2001年第1期。

⑷江其務(wù)：《論新經(jīng)濟(jì)條件下的貨幣政策傳導(dǎo)效率》，載《金融研究》，2001年第2期。

⑸萬解秋等：《貨幣供給的內(nèi)生性與貨幣政策的效率》，載《經(jīng)濟(jì)研究》，2001年第3期。

⑹許詳秦：《論我國(guó)貨幣政策的傳導(dǎo)和產(chǎn)出效應(yīng)》，載《金融研究》，2001年第4期。

⑺周駿 ：《貨幣政策的幾個(gè)問題》，載《金融研究》，2001年第5期。

⑻王訊 ：《對(duì)貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制障礙的調(diào)查研究》，載《金融研究》，2001年第5期。

⑼王寧 ： 《中國(guó)貨幣政策調(diào)控機(jī)制發(fā)生歷史性變革》，載《經(jīng)濟(jì)學(xué)消息報(bào)》，2001-03-02。

⑽王燕等 ：《緊縮未見根本改善貨幣政策尚需積極》，載《經(jīng)濟(jì)學(xué)消息報(bào)》，2001-6-15。

⑾李崇淮等：《西方貨幣銀行學(xué)》，北京，中國(guó)金融出版社，1998。相關(guān)性：畢業(yè)論文,免費(fèi)畢業(yè)論文,大學(xué)畢業(yè)論文,畢業(yè)論文模板

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第二篇：我國(guó)貨幣政策有效性的分析

關(guān)于我國(guó)貨幣政策有效性的分析

金融數(shù)學(xué)10本黃小聽17

摘要：貨幣在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展中起著至關(guān)重要的作用，且貨幣政策已成為調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)的主要政策。在對(duì)“中國(guó)貨幣政策有效性”的分析中，我們可以發(fā)現(xiàn)中國(guó)貨幣政策的優(yōu)缺點(diǎn)，從而給出提高貨幣政策有效性的意見與建議。

關(guān)鍵詞：我國(guó)；貨幣政策；有效性；金融；建議

一 有關(guān)概念的界定

貨幣政策有效性是指貨幣政策能否有效影響產(chǎn)出等真實(shí)經(jīng)濟(jì)變量。貨幣政策是指政府或中央銀行為影響經(jīng)濟(jì)活動(dòng)所采取的措施，尤指控制貨幣供給以及調(diào)控利率的各項(xiàng)措施。主要包括信貸政策、利率政策和外匯政策。貨幣供給的內(nèi)生性是指貨幣供給作為非獨(dú)立的內(nèi)生變量，被動(dòng)受制于客觀經(jīng)濟(jì)過程，而貨幣當(dāng)局并不能有效地控制其變動(dòng)。貨幣替代是指國(guó)內(nèi)居民為了回避風(fēng)險(xiǎn)或追逐高利，會(huì)將本幣換為外幣或?qū)⑼鈳盘鎿Q為本幣。外幣本幣化是指在宏觀緊縮條件下，不能從國(guó)內(nèi)獲取足夠人民幣資金的企業(yè)通過資本流入在國(guó)內(nèi)結(jié)匯換取人民幣。

二 關(guān)于我國(guó)貨幣政策的有效性

貨幣在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展中起著至關(guān)重要的作用，且貨幣政策已成為調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)的主要政策。關(guān)于貨幣政策有效性問題的論述，西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家主要集中在貨幣的“中性”與“非中性”上。其中比較具有代表性的有凱恩斯主義理論、貨幣主義理論和理性預(yù)期學(xué)派理論。現(xiàn)在主要談?wù)撐覈?guó)貨幣政策的有效性：

（1）傳統(tǒng)凱恩斯主義理論認(rèn)為，貨幣在短期和長(zhǎng)期都是非中性的。實(shí)證研究表明，中央銀行運(yùn)用利率、存款準(zhǔn)備金率和中央銀行貸款等貨幣政策工具可調(diào)節(jié)貨幣供給量，并通過貨幣供給量的改變來調(diào)節(jié)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值和物價(jià)的變化，以實(shí)現(xiàn)貨幣政策的目標(biāo)。由于經(jīng)濟(jì)運(yùn)行特征和貨幣政策調(diào)控機(jī)制發(fā)生較大變化，因此，將時(shí)間序列數(shù)據(jù)以1997年為界分為前期和后期。通過比較發(fā)現(xiàn)，在后期，貨幣政策工具對(duì)貨幣供給量作用的時(shí)滯縮短，且利率工具對(duì)各層次貨幣供給量的調(diào)節(jié)作用明顯增強(qiáng)。這說明，近年來我國(guó)利率政策是有效的。同時(shí)，實(shí)證研究還揭示，貨幣供給量對(duì)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值和物價(jià)的影響是顯著的。因此，貨幣政策在我國(guó)具有非中性。

（2）亞洲金融危機(jī)爆發(fā)以來，我國(guó)經(jīng)濟(jì)并沒有陷入流動(dòng)性陷阱，說明了我國(guó)貨幣政策具有有效性。實(shí)證研究表明，我國(guó)目前的利率水平并沒有低到不能再低的程度。并且，從我國(guó)的通貨比率和貨幣的流動(dòng)性指標(biāo)來看，這兩個(gè)指標(biāo)并沒有顯著上升，而是穩(wěn)中有降，即人們的流動(dòng)性需求并沒有達(dá)到完全彈性，特別是我國(guó)的實(shí)際利率對(duì)投資和儲(chǔ)蓄仍有相當(dāng)大的影響，說明投資的利率彈性并不等于零。因此，從

利率水平、貨幣的需求彈性和投資的利率彈性等方面來判斷，我國(guó)的貨幣政策是有效的。

（3）我國(guó)經(jīng)濟(jì)中貨幣供給量具有內(nèi)生性質(zhì)，中央銀行除了能夠在較大程度上控制再貸款、政策性貸款外，與對(duì)外經(jīng)濟(jì)活動(dòng)相關(guān)的貨幣供應(yīng)及其變動(dòng)已經(jīng)不能為中央銀行所控制，而是取決于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)狀況、進(jìn)出口狀況、資本流動(dòng)狀況和國(guó)際市場(chǎng)波動(dòng)。貨幣供應(yīng)越來越內(nèi)生于國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行。例如，資本項(xiàng)目由于其趨利性和投機(jī)性較強(qiáng)，對(duì)國(guó)內(nèi)外金融市場(chǎng)上各經(jīng)濟(jì)變量變化的反應(yīng)靈敏，易造成短期內(nèi)大規(guī)模資本的流進(jìn)流出，導(dǎo)致匯率較大幅度的波動(dòng)。國(guó)家為了維持匯率的穩(wěn)定或者國(guó)內(nèi)貨幣供求的平衡，必然會(huì)被動(dòng)地在外匯市場(chǎng)上買入或賣出外匯,從而引起外匯儲(chǔ)備的變動(dòng)，進(jìn)而影響國(guó)內(nèi)貨幣供給。“貨幣替代”和“外幣本幣化”現(xiàn)象也是央行無法控制和預(yù)測(cè)的。經(jīng)濟(jì)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)對(duì)外開放程度的提高，不僅從貨幣投放的渠道影響貨幣供應(yīng)，而且通過外資的配套資金等渠道影響國(guó)內(nèi)資金供求。這些配套資金是保持我國(guó)外債使用率的前提下，在某種程度上也成為中央銀行貨幣供給不能減少的一部分，這又進(jìn)一步削弱了中央銀行控制貨幣供給量的主動(dòng)性。總的來看，一國(guó)與對(duì)外經(jīng)濟(jì)活動(dòng)相關(guān)的貨幣供應(yīng)所占的比重越大，貨幣供應(yīng)的內(nèi)生性越強(qiáng)，于是中央銀行控制貨幣供應(yīng)量的主動(dòng)性就越低，現(xiàn)行貨幣供應(yīng)量指標(biāo)的穩(wěn)定性和可控性將越來越低，貨幣政策在控制貨幣供應(yīng)方面的有效性也就越低。從最近的新聞可看到，自16日起，人民幣兌美元匯率波動(dòng)區(qū)間由之前的千分之五增加到百分之一。這一重大政策的出臺(tái)，標(biāo)志著人民幣匯率彈性進(jìn)一步增強(qiáng)，對(duì)我國(guó)進(jìn)一步完善人民幣匯率形成機(jī)制改革、實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展都具有重要意義。

（4）貨幣政策在資源配置缺乏效率下的無效性。由于受計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制的長(zhǎng)期影響，我國(guó)地方政府還未完全認(rèn)識(shí)到自己在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下的經(jīng)濟(jì)職能，仍然較普遍地存在著直接插手企業(yè)投資決策，急于表現(xiàn)其政績(jī)的現(xiàn)象。政府又將銀行視為其下屬機(jī)構(gòu)，政府從而主導(dǎo)著投資的規(guī)模和方向，形成了政府與銀行相結(jié)合的“銀政關(guān)系”下的金融資源混合配置機(jī)制。這種有濃重的功利主義色彩的混合配置機(jī)制，既缺乏對(duì)政府行政權(quán)力的有效約束，又缺乏對(duì)企業(yè)貸款使用情況的有效監(jiān)管。當(dāng)銀行按政府意志將“意志貸款”貸出之后，特別是發(fā)放那些缺乏科學(xué)論證的項(xiàng)目和領(lǐng)域的貸款，致使銀行一方面是投資的高失誤率。據(jù)銀監(jiān)會(huì)公布的數(shù)據(jù)，截止2005 年第二季度，商業(yè)銀行不良貸款余額為12 759.4 億元。銀行不良貸款的形成，與政府迫使銀行更多的順從其行政指令意向發(fā)放貸款有關(guān)，而貨幣政策對(duì)此往往表現(xiàn)出無效性。

三 提高貨幣政策有效性的建議

（1）從上述分析可知，我國(guó)制約貨幣政策有效性的一個(gè)主要因素就是缺乏彈性的匯率制度。因此，要提高貨幣政策有效性，一個(gè)首要的任務(wù)就是要加快匯率制度改革，改變匯率過于固定的現(xiàn)狀，擴(kuò)大人民幣匯率的浮動(dòng)區(qū)間，實(shí)行更加積極和

更有應(yīng)變能力的匯率政策。但由于我國(guó)市場(chǎng)體系仍不完善，完全市場(chǎng)化的自由浮動(dòng)匯率容易受短期的市場(chǎng)預(yù)期影響，形成過度的匯率波動(dòng)，從而對(duì)我國(guó)貿(mào)易和實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成巨大沖擊。因此我國(guó)匯率制度改革要循序漸進(jìn)，近期仍應(yīng)該采取有管理的浮動(dòng)匯率制度,逐步擴(kuò)大匯率浮動(dòng)的范圍，加大匯率波動(dòng)的彈性。遠(yuǎn)期來看,在我國(guó)金融市場(chǎng)機(jī)制完全成熟之后，則可以逐步確立完全自由的浮動(dòng)匯率制度。

（2）雖然我國(guó)利率市場(chǎng)化在穩(wěn)步推進(jìn)，取得了一定的成效，但總體來說進(jìn)展緩慢，利率水平仍然受到政府較大的管制，利率對(duì)經(jīng)濟(jì)行為的調(diào)節(jié)效應(yīng)微弱。因此，應(yīng)加快利率市場(chǎng)化的進(jìn)程,使利率真正由市場(chǎng)決定，切實(shí)反映產(chǎn)品市場(chǎng)和資金市場(chǎng)的均衡，只有這樣才能發(fā)揮利率的市場(chǎng)導(dǎo)向功能。從我國(guó)實(shí)際情況和國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來看，我國(guó)利率市場(chǎng)化總體改革思路是：“先債券市場(chǎng)，后信貸市場(chǎng)；先外幣、后本幣；先貸款，后存款；先農(nóng)村，后城市，最終建立由市場(chǎng)供求關(guān)系決定金融機(jī)構(gòu)存、貸款利率水平的利率形成機(jī)制，中央銀行通過運(yùn)用貨幣政策工具調(diào)控和引導(dǎo)市場(chǎng)利率，使市場(chǎng)機(jī)制在金融資源配置中發(fā)揮主導(dǎo)作用。”在推行利率市場(chǎng)化的進(jìn)程中，最重要的是從微觀主體和宏觀環(huán)境諸多方面入手，創(chuàng)造利率市場(chǎng)化的條件，防范利率市場(chǎng)化后可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。

（3）在資本完全流動(dòng)和利率、匯率水平由市場(chǎng)決定的條件下，利率與匯率的聯(lián)系十分密切，不適當(dāng)?shù)睦收哂锌赡軙?huì)對(duì)匯率穩(wěn)定產(chǎn)生不良影響，匯率政策目標(biāo)和利率政策目標(biāo)有時(shí)會(huì)產(chǎn)生沖突,這些都有可能會(huì)成為引發(fā)危機(jī)的因素。因此，我國(guó)貨幣政策調(diào)控當(dāng)局必須高度重視利率政策和匯率政策的協(xié)調(diào)，在匯率政策和利率政策配合中建立起靈活的反應(yīng)機(jī)制。在制定利率政策時(shí)，要充分考慮國(guó)際經(jīng)濟(jì)因素對(duì)本國(guó)調(diào)控的制約和本國(guó)措施對(duì)其他國(guó)家的影響,充分關(guān)注匯率、外債、外匯儲(chǔ)備等外向性經(jīng)濟(jì)變量，注重國(guó)家貨幣協(xié)調(diào)，注重不同國(guó)家貨幣政策的差異及其可能產(chǎn)生的溢出效應(yīng)。與此同時(shí)，在制定匯率政策時(shí)也要充分考慮匯率波動(dòng)對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的沖擊。

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第三篇：1990-2014我國(guó)財(cái)政貨幣政策總結(jié)分析

1990-2014年我國(guó)財(cái)政政策貨幣政策總結(jié)分析

財(cái)政政策與貨幣政策是政府調(diào)控經(jīng)濟(jì)的主要手段，1990年以來貨幣政策與財(cái)政政策組合的方式大致經(jīng)歷了以下幾個(gè)階段。

第一階段（1990-1997年）“雙緊”財(cái)政政策與貨幣政策。

這一階段宏觀經(jīng)濟(jì)政策的方向?yàn)榇碳そ?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，央行在1990年下調(diào)存貸款利率，擴(kuò)大貨幣供應(yīng)和信貸規(guī)模，地方和企業(yè)的積極性更是高漲，爭(zhēng)先恐后投入開發(fā)區(qū)的建設(shè)。經(jīng)過連續(xù)兩年的“刺激”，從1991年開始，國(guó)民經(jīng)濟(jì)從低谷中向上爬升，1992年就迅速到了高點(diǎn)。但與此同時(shí)，物價(jià)指數(shù)也急劇上升，1994年達(dá)到歷史最高點(diǎn)，其中重要的漲價(jià)因素是食品價(jià)格大幅上升。國(guó)家從1993年開始采取宏觀調(diào)控措施，當(dāng)年9月發(fā)布16條措施，主要是：嚴(yán)格控制貨幣信貸總量，強(qiáng)化固定資產(chǎn)貸款管理，規(guī)范信貸資金拆借行為，嚴(yán)格控制財(cái)政支出，壓縮社會(huì)集團(tuán)購(gòu)買力，嚴(yán)格控制稅收減免，加強(qiáng)稅收征管，堅(jiān)決制止亂收費(fèi)行為。1994年，各項(xiàng)措施都更為嚴(yán)厲，并且對(duì)部分產(chǎn)品實(shí)行直接的價(jià)格管制。1995年，又兩次提高貸款利率。緊縮在1996年之后取得了明顯效果，物價(jià)指數(shù)下降；GDP增長(zhǎng)率也有所下降，但仍然保持在10％左右的高位，到1996年底，通貨膨脹得到控制，國(guó)民經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)“軟著陸”。實(shí)踐證明，這次調(diào)控是正確和成功的，不僅有力地控制了通貨膨脹，通貨膨脹率從 1993年的 13.2%和 1994 年的 21.7%，回落到 1995 年的 14.8%、1996 年的 6.1%和 1997年的 0.8%。而且經(jīng)濟(jì)持續(xù)保持較高速度增長(zhǎng)，國(guó)民經(jīng)濟(jì)實(shí)力不斷增強(qiáng)。1993—1996 年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率分別為 13.5%、12.6%、10.5%、9.6%，有效地實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)定增長(zhǎng)目標(biāo)，同時(shí)經(jīng)濟(jì)振蕩幅度很小，國(guó)民經(jīng)濟(jì)總量趨于平穩(wěn),經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)得到進(jìn)一步改善，宏觀調(diào)控的預(yù)期目標(biāo)基本實(shí)現(xiàn)。

第二階段（1998-2004年）“雙松”的財(cái)政政策與貨幣政策

1997 年東南亞金融危機(jī)，1998 年特大洪澇災(zāi)害，體制轉(zhuǎn)軌和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，國(guó)內(nèi)商品供求由賣方市場(chǎng)轉(zhuǎn)向買方市場(chǎng)，物質(zhì)產(chǎn)品相對(duì)過剩，物價(jià)水平持續(xù)下跌，出現(xiàn)了明顯的通貨緊縮。因此，1998年開始實(shí)施的擴(kuò)張性的財(cái)政政策與穩(wěn)健的貨幣政策，其著力點(diǎn)在于擴(kuò)大內(nèi)需，治理通貨緊縮，防范金融風(fēng)險(xiǎn)，擺脫經(jīng)濟(jì)蕭條，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和努力降低失業(yè)率，實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展。在貨幣政策方面，表現(xiàn)為增加貸款規(guī)模，放寬貸款方向，下調(diào)存款利率，降低存款準(zhǔn)備金，取消貸款限額控制，降低法定存款準(zhǔn)備率，連續(xù)5次下調(diào)存貸款利率，逐步擴(kuò)大公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)，改革存款準(zhǔn)備金制度，擴(kuò)大對(duì)中小企業(yè)貸款利率的浮動(dòng)幅度等各種手段的協(xié)調(diào)配合。在財(cái)政政策方面，大力發(fā)行國(guó)債；大規(guī)模地增加基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)；擴(kuò)大政府采購(gòu)規(guī)模和投資力度；大幅度提高職工的工資，開征儲(chǔ)蓄存款利息所得稅；擴(kuò)大轉(zhuǎn)移支付；實(shí)施財(cái)政赤字政策。經(jīng)過 5 年左右的宏觀調(diào)控，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速由 1998 年的 7.8%逐步而波動(dòng)式地提高到2002 年的 9.1%；而居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)保持在 1998 的-0.8%水平變化不大，直到 2003年才擺脫價(jià)格負(fù)增長(zhǎng)局面上升到 1.2%；阻止了經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重下滑，我國(guó)經(jīng)濟(jì)開始進(jìn)入新一經(jīng)濟(jì)周期上升階段。

第三階段（2004-2007）雙“穩(wěn)健”的財(cái)政政策與貨幣政策。前一階段我國(guó)政府實(shí)行雙松政策使國(guó)民經(jīng)濟(jì)擺脫了通貨緊縮的陰影，取得了巨大的發(fā)展，但在宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行方面也產(chǎn)生了新的矛盾和問題，主要是結(jié)構(gòu)性失衡，即經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理，社會(huì)分配差距有拉大傾向，經(jīng)濟(jì)粗放式增長(zhǎng)，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制改革尚需進(jìn)一步深化。積極財(cái)政政策以刺激投資為主，直接結(jié)果就是投資增長(zhǎng)過快，消費(fèi)物價(jià)指數(shù)屢創(chuàng)新高，房地產(chǎn)和資產(chǎn)價(jià)格上漲過快，經(jīng)濟(jì)過熱，出現(xiàn)通貨膨脹。為了防止經(jīng)濟(jì)過熱進(jìn)一步加劇，中央黨中央、國(guó)務(wù)院于2004年12月3-5日在北京召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議中，提出實(shí)行“穩(wěn)健的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策”，主要措施是多次上調(diào)利率和存款準(zhǔn)備金，縮減長(zhǎng)期國(guó)債規(guī)模和中央財(cái)政赤字，改革出口退稅制度，減少部分商品出口退稅率等。雙穩(wěn)健政策成為宏觀調(diào)控的主基調(diào)，將主導(dǎo)“十一五”規(guī)劃期間至今后一個(gè)較長(zhǎng)時(shí)期的經(jīng)濟(jì)走向，并確保國(guó)民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)快速健康發(fā)展。

第四階段（2008年-2010）“雙松”的財(cái)政政策與貨幣政策

2008年以來的財(cái)政政策與貨幣政策其實(shí)經(jīng)歷了一個(gè)轉(zhuǎn)變過程。2008年全球金融危機(jī)發(fā)生以后，宏觀經(jīng)濟(jì)政策向全面寬松轉(zhuǎn)變。這其中包括：4萬億財(cái)政支出、降息、降低住房首次貸款比例等等。2008年以來宏觀經(jīng)濟(jì)政策轉(zhuǎn)變的本意是刺激總需求、防止經(jīng)濟(jì)全面下滑。實(shí)際政策執(zhí)行的結(jié)果，2009年第二季度，我國(guó)經(jīng)濟(jì)迅速?gòu)?fù)蘇，在房?jī)r(jià)產(chǎn)市場(chǎng)迅速升溫的影響和帶動(dòng)下，我國(guó)物價(jià)指數(shù)也一路攀升。房?jī)r(jià)在經(jīng)歷了短暫的下跌之后，于2009年年中恢復(fù)上漲態(tài)勢(shì)，而且2009年和2010年兩年，北京、上海等一線城市房地產(chǎn)價(jià)格在迅速恢復(fù)2008年以前水平的情況下，開始了新一輪上漲。2010年，國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策基調(diào)實(shí)際上已經(jīng)發(fā)生了轉(zhuǎn)變，由過度寬松轉(zhuǎn)向適度寬松，主要表現(xiàn)是：國(guó)家數(shù)次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，2010年下半年，存款準(zhǔn)備金率接近歷史最高點(diǎn)；同時(shí)為了改變負(fù)利率的狀況，分幾次上調(diào)了存貸款利率，但是由于上調(diào)幅度過小，利率依然為負(fù)。

第五階段（2011年至今）雙“穩(wěn)健”的財(cái)政政策與貨幣政策

中國(guó)經(jīng)濟(jì)走出2008年下半年以來的經(jīng)濟(jì)危機(jī)困境之后，希望通過貨幣政策轉(zhuǎn)變，來轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)來尋找新的、持久的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力。也就是說，政府希望為中國(guó)經(jīng)濟(jì)重新尋找新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，控制物價(jià)水平再上漲、有效地管理通貨膨脹預(yù)期、遏制資產(chǎn)價(jià)格快速上升。這幾年通過下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，貸款基準(zhǔn)利率等政策，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展呈現(xiàn)穩(wěn)中有進(jìn)的良好態(tài)勢(shì)，消費(fèi)需求穩(wěn)定，固定資產(chǎn)投資較快增長(zhǎng)，物價(jià)漲幅總體回落，就業(yè)形勢(shì)基本穩(wěn)定，消費(fèi)平穩(wěn)增長(zhǎng)，投資增長(zhǎng)較快，進(jìn)出口結(jié)構(gòu)化，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)再獲豐收，工業(yè)生產(chǎn)增速穩(wěn)回升。

第四篇：貨幣政策分析

我國(guó)當(dāng)前貨幣政策面臨的挑戰(zhàn)及原因分析

2003年以來，針對(duì)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中出現(xiàn)的部分行業(yè)發(fā)展過熱，投資需求過旺，信貸投放過快，通貨膨脹壓力增大等問題，中國(guó)人民銀行及時(shí)轉(zhuǎn)變了貨幣政策的操作思路，適時(shí)推出了包括提高利率、提高法定存款準(zhǔn)備金率以及發(fā)行央行票據(jù)等多項(xiàng)緊縮性貨幣政策措施。然而，這些偏緊的貨幣政策并沒有使宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的突出問題得到有效緩解，貨幣政策操作面臨著較大的挑戰(zhàn)。分析當(dāng)前貨幣政策運(yùn)行所面臨的困境，深刻剖析其背后所隱含的深層次原因，對(duì)于促進(jìn)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)健康穩(wěn)定地發(fā)展具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

一、我國(guó)當(dāng)前貨幣政策面臨的重大挑戰(zhàn)

1.貨幣供應(yīng)量居高不下。近年來尤其是2007年以來，頻繁上調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率和提高利率的措施并沒有使貨幣供應(yīng)量減少，相反，在金融運(yùn)行中M1和M2的數(shù)量均在快速增加。2002年，狹義貨幣M1為7.09萬億元，廣義貨幣M2為18.32萬億元，截止到2006年底，M1的數(shù)量擴(kuò)大為12.60萬億元，M2的數(shù)量擴(kuò)大到34.56萬億元。2007年，貨幣總量快速增長(zhǎng)的勢(shì)頭繼續(xù)保持，2007年6月末，M2供應(yīng)余額同比增長(zhǎng)17.1%，M1同比增長(zhǎng)20.9%。總體來看，近年來廣義貨幣和狹義貨幣總量均呈現(xiàn)大幅增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，貨幣具有較強(qiáng)的流動(dòng)性。一旦經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中出現(xiàn)一些不穩(wěn)定因素使居民的心理預(yù)期發(fā)生改變，貨幣存量勢(shì)必會(huì)快速加以釋放，從而對(duì)商品市場(chǎng)帶來較大的沖擊，引發(fā)物價(jià)上漲。當(dāng)前，居高不下的貨幣供應(yīng)量已經(jīng)形成了巨大的通貨膨脹壓力，是我國(guó)央行緊縮性貨幣政策面臨的主要挑戰(zhàn)之一。

2.信貸增長(zhǎng)過快，投資增速繼續(xù)在高位運(yùn)行。目前，我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)整體保持著較快的發(fā)展勢(shì)頭，對(duì)投資的需求持續(xù)快速增長(zhǎng)，由此導(dǎo)致貸款需求旺盛，金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款總額不斷攀升。2003年全部金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款總額為15.9萬億元，2006年這一數(shù)字?jǐn)U大到22.6萬億元。目前，這種快速增長(zhǎng)的勢(shì)頭仍在繼續(xù)發(fā)展，僅2007年上半年，全部金融機(jī)構(gòu)貸款總額已經(jīng)達(dá)到25.1萬億元，超過了2006年全年的規(guī)模。伴隨著信貸投放的快速增長(zhǎng)，固定資產(chǎn)的投資規(guī)模不斷擴(kuò)大。2003年全社會(huì)固定資產(chǎn)投資規(guī)模為4.35萬億元，比上年同期增長(zhǎng)27.7%，2006年固定資產(chǎn)投資增速有所放緩，但規(guī)模仍然接近11萬億元。2007年以來，固定資產(chǎn)投資快速增長(zhǎng)的勢(shì)頭仍然沒有得到有效控制，上半年同比增長(zhǎng)達(dá)25.9%。貸款和固定資產(chǎn)投資規(guī)模的不斷擴(kuò)大，使我國(guó)經(jīng)濟(jì)趨熱的風(fēng)險(xiǎn)逐步加大。與此同時(shí)，貸款向房地產(chǎn)行業(yè)的過度集中，不僅加大了銀行的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，而且也在一定程度上抵消了中央銀行調(diào)控房地產(chǎn)行業(yè)的政策效應(yīng)。

3.物價(jià)持續(xù)走高，通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)加大。近年來，我國(guó)物價(jià)水平總體處于上升趨勢(shì)。2003年，居民消費(fèi)物價(jià)指數(shù)上漲1.2%，2004年上漲3.9%。2006年以來，針對(duì)物價(jià)上漲過快的情況，中央銀行多次提高利率和上調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率，但仍未能抑制住物價(jià)的上漲趨勢(shì)。2007年上半年，居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)同比上漲了3.2%，其中6月份達(dá)到了4.4%的漲幅。由于農(nóng)產(chǎn)品、能源、房地產(chǎn)等領(lǐng)域仍存在價(jià)格繼續(xù)上漲的因素，加上投資還將繼續(xù)保持旺盛勢(shì)頭，預(yù)計(jì)未來我國(guó)物價(jià)持續(xù)走高的趨勢(shì)仍將繼續(xù)。中國(guó)社科院2007年10月發(fā)布的《中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析與預(yù)測(cè)2007年秋季報(bào)告》認(rèn)為，我國(guó)現(xiàn)在已經(jīng)進(jìn)入價(jià)格上升階段，宏觀調(diào)控應(yīng)將防止出現(xiàn)嚴(yán)重通貨膨脹作為首要任務(wù)。

4.資產(chǎn)價(jià)格不斷膨脹，金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)加大。資產(chǎn)價(jià)格與貨幣政策之間有著密切的關(guān)系。目前，我國(guó)以房地產(chǎn)市場(chǎng)和股票市場(chǎng)為代表的資產(chǎn)市場(chǎng)均出現(xiàn)了一定的泡沫化現(xiàn)象。從房地

產(chǎn)市場(chǎng)來看，2006年，我國(guó)70個(gè)大中城市房屋價(jià)格平均上漲6%左右，一些特大城市房?jī)r(jià)的漲幅甚至高達(dá)兩位數(shù)。盡管政府針對(duì)房?jī)r(jià)上漲過快問題出臺(tái)了一系列措施，但效果卻并不理想。與此同時(shí)，我國(guó)股票市場(chǎng)自2007年以來經(jīng)歷了一輪大牛市行情，上證指數(shù)自2005年6月的1000點(diǎn)左右開始啟動(dòng)一路狂升，2007年10月15日一舉突破6000點(diǎn)大關(guān)。伴隨著股指的不斷攀升，深滬兩市A股的平均市盈率已高達(dá)70倍，上百倍市盈率的個(gè)股也不在少數(shù)。以房地產(chǎn)和股票為代表的資產(chǎn)價(jià)格所呈現(xiàn)出的泡沫化傾向，不僅加劇了實(shí)體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)的過熱，也使貨幣政策的傳導(dǎo)效率降低。

5.人民幣升值壓力依然較大。2005年人民幣匯率形成機(jī)制改革以來，人民幣兌美元的匯率不斷上升。2006年，全國(guó)銀行間外匯市場(chǎng)人民幣兌美元的匯率全年升幅達(dá)3.24%，進(jìn)入2007年，人民幣升值的步伐加快，人民幣匯率不斷創(chuàng)出匯改以來的新高，截至2007年10月份，人民幣累計(jì)升幅已超過8%。從未來的趨勢(shì)看，人民幣仍面臨著較大的升值壓力，這種壓力來自國(guó)內(nèi)外兩個(gè)方面的因素。從國(guó)內(nèi)來看，宏觀經(jīng)濟(jì)的快速高位增長(zhǎng)，進(jìn)出口貿(mào)易順差的居高不下，外商直接投資規(guī)模的持續(xù)擴(kuò)大以及流動(dòng)性過剩等方面都對(duì)人民幣的進(jìn)一步升值構(gòu)成強(qiáng)大的壓力。從國(guó)外因素來看，人民幣升值的壓力主要來自于西方國(guó)家，尤其是美國(guó)。面對(duì)巨額的美中貿(mào)易逆差，美國(guó)政府不斷給我國(guó)施加壓力，表面上是為了減少貿(mào)易逆差，實(shí)際上是想迫使人民幣繼續(xù)升值，遏制中國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)勢(shì)頭。人民幣升值壓力的存在，使我國(guó)貨幣政策調(diào)控面臨更為復(fù)雜的外部環(huán)境。

二、我國(guó)貨幣政策調(diào)控面臨挑戰(zhàn)的原因分析

(一)國(guó)際收支持續(xù)順差，使貨幣政策在控制流動(dòng)性過剩方面顯得力不從心。

2007年以來，流動(dòng)性過剩問題成了經(jīng)濟(jì)學(xué)界普遍關(guān)注的焦點(diǎn)。流動(dòng)性過剩不僅使貨幣供應(yīng)量居高不下，貨幣的流動(dòng)性日趨活躍，而且還使金融機(jī)構(gòu)的超額存款準(zhǔn)備金十分充足，貸款意愿強(qiáng)烈且具有剛性，同時(shí)也使大量“閑錢”源源不斷地流入樓市、股市等資產(chǎn)市場(chǎng)，助長(zhǎng)資產(chǎn)價(jià)格虛增。針對(duì)這一現(xiàn)象，中央銀行頻繁采取加息、提高存款準(zhǔn)備金率和發(fā)行央行票據(jù)等多項(xiàng)措施，但仍不能從根本上解決流動(dòng)性過剩問題。

流動(dòng)性過剩的產(chǎn)生與我國(guó)國(guó)際收支的持續(xù)順差有著密切的關(guān)系。在國(guó)際收支順差的條件下，中央銀行為了維持人民幣匯率的相對(duì)穩(wěn)定，必然要在外匯市場(chǎng)上進(jìn)行對(duì)沖操作，在購(gòu)買外匯的同時(shí)大量投放基礎(chǔ)貨幣，從而導(dǎo)致金融市場(chǎng)上資金存量增加。20世紀(jì)90年代以來，我國(guó)國(guó)際收支一直保持著順差，且規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大。1994年，我國(guó)國(guó)際收支順差僅為403億美元，但到2004年已經(jīng)突破了千億美元大關(guān)達(dá)到了1793億美元。進(jìn)入2006年以后順差規(guī)模仍在不斷增加。從來源上看，我國(guó)國(guó)際收支的持續(xù)順差是由經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目雙順差共同作用的結(jié)果，當(dāng)前，出口貿(mào)易仍然保持著旺盛的增長(zhǎng)勢(shì)頭，預(yù)期人民幣繼續(xù)升值也將進(jìn)一步刺激國(guó)際資本的流入，在此情況下，預(yù)計(jì)短時(shí)間內(nèi)我國(guó)國(guó)際收支順差的狀況不會(huì)得到明顯改善，控制流動(dòng)性過剩仍將是今后貨幣政策調(diào)控的重點(diǎn)之一。

(二)以總量調(diào)控為主的貨幣政策難以從根本上解決投資增長(zhǎng)過快的問題。

投資增長(zhǎng)過快問題一直是我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的一個(gè)明顯特征，也是宏觀政策調(diào)控的重要對(duì)象之一。在我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中，投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的驅(qū)動(dòng)現(xiàn)象十分突出。2001～2006年間，全社會(huì)固定資產(chǎn)投資年均增長(zhǎng)22.2%，投資率從38%提高到42.7%，但此期間GDP的年

均增長(zhǎng)速度卻僅為13.3%(按現(xiàn)價(jià)計(jì)算)，投資的增長(zhǎng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于GDP的增長(zhǎng)。2007年以來，中央政府加大了宏觀緊縮的力度，但投資增長(zhǎng)偏快的問題仍然未得到有效控制。從政策目標(biāo)的選擇來看，中央銀行的決策無疑是正確的，但在實(shí)施的過程中沒有將其他方面的改革結(jié)合起來，致使影響投資問題的許多方面沒有得到有效改善，從而降低了貨幣政策的調(diào)控效率。

事實(shí)上，投資增長(zhǎng)過快問題的長(zhǎng)期存在有許多深層次的原因。首先，工業(yè)化的加速發(fā)展使投資率居高不下。目前，我國(guó)正處于工業(yè)化加速發(fā)展階段，社會(huì)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和產(chǎn)業(yè)發(fā)展都會(huì)對(duì)投資產(chǎn)生較大的需求，使投資的快速增長(zhǎng)具有客觀的階段性特征。其次，地方政府存在著較強(qiáng)的投資沖動(dòng)。在改革開放的過程中，伴隨著權(quán)利的不斷擴(kuò)大，地方政府謀求經(jīng)濟(jì)利益最大化也成了其追求的重要目標(biāo)之一。為了實(shí)現(xiàn)收入最大化，必須加大投資力度。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2000～2005年，全社會(huì)固定資產(chǎn)投資資金來源中，國(guó)家預(yù)算內(nèi)資金的比重由6.4%下降到

4.4%，而自籌和其他資金來源的比重則由68.2%上升到74.1%，這其中有相當(dāng)部分來自地方政府。地方政府在投資擴(kuò)張中扮演著越來越重要的角色。再次，粗放型的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式使投資膨脹成為一個(gè)難以克服的頑疾。粗放型經(jīng)濟(jì)的基本特征是過度依賴資本和要素的投入，而忽視消費(fèi)和技術(shù)進(jìn)步等因素對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用，結(jié)果使投資率不斷上升而消費(fèi)卻維持在較低的水平。由于投資增長(zhǎng)過快是由多種原因共同作用的結(jié)果，因而單純依靠貨幣政策從總量方面進(jìn)行調(diào)控難以從根本上解決問題。

(三)經(jīng)濟(jì)主體的行為與貨幣政策意圖相背離，使貨幣政策的傳導(dǎo)效率降低。

貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制是指中央銀行根據(jù)貨幣政策調(diào)控目標(biāo)，運(yùn)用貨幣政策工具，通過金融機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)傳導(dǎo)到居民及企業(yè)，從而對(duì)其投資和消費(fèi)產(chǎn)生影響的過程。在貨幣政策的傳導(dǎo)過程中，商業(yè)銀行、企業(yè)和居民是行為主體，他們的經(jīng)濟(jì)行為在很大程度上影響著貨幣政策的運(yùn)行效果。在連續(xù)出臺(tái)多項(xiàng)緊縮性政策的情況下，物價(jià)上漲、投資增長(zhǎng)居高不下以及資產(chǎn)價(jià)格不斷膨脹等現(xiàn)象得不到有效緩解，在一定程度上與商業(yè)銀行、企業(yè)和居民的經(jīng)濟(jì)行為背離有關(guān)。

首先，從商業(yè)銀行方面來看，中央銀行所采取的緊縮性貨幣政策沒有使其信貸規(guī)模得到有效控制。2003～2006年，金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款總額呈不斷攀升的趨勢(shì)，年均增長(zhǎng)15%左右。在央行不斷加大緊縮力度的情況下，貸款規(guī)模仍然不斷增大，在一定程度上說明商業(yè)銀行在行為目標(biāo)上和央行并不一致。其次，從企業(yè)的角度看，投資的利率彈性較低，利率的提高并不能使投資擴(kuò)張速度放緩。目前，我國(guó)企業(yè)尤其是一些國(guó)有企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)不完善，風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)相對(duì)較淡，加上其粗放式的經(jīng)營(yíng)方式，使得其規(guī)模擴(kuò)張的意愿比較強(qiáng)烈，利率的提高難以從根本上抑制企業(yè)的貸款需求。再次，從居民方面看，一方面，城鎮(zhèn)居民普遍存在房?jī)r(jià)仍會(huì)上漲的心理預(yù)期，對(duì)房地產(chǎn)的需求繼續(xù)保持旺盛勢(shì)頭，因而導(dǎo)致房地產(chǎn)價(jià)格不斷攀升。另一方面，在實(shí)際利率為負(fù)數(shù)和樓市、股市存在明顯“賺錢”效應(yīng)的客觀環(huán)境下，居民基于資產(chǎn)保值、增值的需要，將部分儲(chǔ)蓄資金轉(zhuǎn)投向股票、基金和房地產(chǎn)，推動(dòng)了國(guó)內(nèi)資產(chǎn)價(jià)格的迅速上漲。

三、提高我國(guó)貨幣政策調(diào)控效應(yīng)的政策建議

(一)從進(jìn)出口貿(mào)易和資本流動(dòng)兩方面入手，逐步恢復(fù)國(guó)際收支平衡。

1.加大對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易調(diào)整的政策力度，不斷減少貿(mào)易順差。

(1)調(diào)整出口貿(mào)易政策。一直以來，我國(guó)實(shí)行“出口導(dǎo)向型”的貿(mào)易戰(zhàn)略。利用出口退稅、出口補(bǔ)貼等辦法鼓勵(lì)出口貿(mào)易的發(fā)展，使出口貿(mào)易增速不斷提高，貿(mào)易順差逐年擴(kuò)大。要恢復(fù)貿(mào)易收支的平衡，首先要進(jìn)一步改變現(xiàn)有鼓勵(lì)出口的貿(mào)易和產(chǎn)業(yè)政策，實(shí)行中性的產(chǎn)業(yè)貿(mào)易政策，避免資源過度向出口部門傾斜。

(2)改變出口貿(mào)易結(jié)構(gòu)。從貿(mào)易方式來看，我國(guó)的貿(mào)易順差主要來源于加工貿(mào)易。加工貿(mào)易是在充分發(fā)揮我國(guó)勞動(dòng)力資源優(yōu)勢(shì)基礎(chǔ)上發(fā)展起來的一種貿(mào)易方式，在我國(guó)出口貿(mào)易中占有重要地位，目前，加工貿(mào)易出口占出口總額的比重已經(jīng)達(dá)到了50%以上。但是，加工貿(mào)易大多屬于勞動(dòng)密集型產(chǎn)品，在國(guó)際市場(chǎng)上缺乏足夠的競(jìng)爭(zhēng)力，發(fā)展的可持續(xù)性較差。今后，應(yīng)當(dāng)將加工貿(mào)易的重點(diǎn)放在規(guī)模控制和結(jié)構(gòu)調(diào)整方面，適當(dāng)提高加工貿(mào)易的門檻，推進(jìn)加工貿(mào)易的轉(zhuǎn)型升級(jí)。

(3)繼續(xù)擴(kuò)大內(nèi)需，適度增加進(jìn)口。長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，貿(mào)易順差的糾正還需在擴(kuò)大內(nèi)需上下功夫。擴(kuò)大內(nèi)需有助于增加進(jìn)口，平衡貿(mào)易順差，從根本上改變當(dāng)前由外需拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的狀況。要擴(kuò)大內(nèi)需，需要引導(dǎo)居民的儲(chǔ)蓄和消費(fèi)傾向，適當(dāng)降低儲(chǔ)蓄率，使消費(fèi)水平穩(wěn)步提高。

2.限制與鼓勵(lì)并舉，盡快實(shí)現(xiàn)資本賬戶平衡。現(xiàn)階段，我國(guó)國(guó)際收支呈現(xiàn)雙順差局面，要改變國(guó)際收支不平衡的現(xiàn)狀，還需要在資本賬戶上下功夫，而且從短期效果來看，對(duì)資本賬戶的調(diào)整更容易使國(guó)際收支順差下降。資本賬戶調(diào)整的思路應(yīng)該是限制與鼓勵(lì)并舉，一方面要對(duì)外商直接投資進(jìn)行適當(dāng)限制，尤其要對(duì)一些高污染、高耗能、技術(shù)層次低、對(duì)國(guó)內(nèi)相關(guān)產(chǎn)業(yè)缺乏示范效應(yīng)的外商投資項(xiàng)目加以限制。另一方面要加快境外投資的步伐，鼓勵(lì)境內(nèi)企業(yè)到國(guó)外投資，進(jìn)一步加大對(duì)QDII的審批力度，使更多的境內(nèi)投資者能夠在國(guó)際市場(chǎng)上尋求投資機(jī)會(huì)。通過鼓勵(lì)資本輸出，可以在較短的時(shí)間內(nèi)扭轉(zhuǎn)資本賬戶順差的局面。

(二)繼續(xù)深化投資體制改革，嚴(yán)格控制投資規(guī)模的過快增長(zhǎng)。

投資體制改革的目的是建立嚴(yán)格的投資約束機(jī)制，規(guī)范各類投資主體的投資行為，重點(diǎn)包括：一要減少各級(jí)政府對(duì)投資活動(dòng)的參與，優(yōu)化政府投資結(jié)構(gòu)。今后，政府要逐步退出對(duì)一般性競(jìng)爭(zhēng)行業(yè)的投資，將其重點(diǎn)放在社會(huì)公共設(shè)施、老少邊窮地區(qū)和新農(nóng)村建設(shè)等領(lǐng)域的投資上。二要建立政府投資項(xiàng)目決策責(zé)任追究制，從制度上約束政府的投資行為，避免投資過程中的盲目性和隨意性。三要合理引導(dǎo)企業(yè)投資方向。針對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中的粗放式經(jīng)營(yíng)問題，政府部門要通過制定合理的產(chǎn)業(yè)政策加以引導(dǎo)，限制高污染、高耗能、技術(shù)含量低和發(fā)展過快的行業(yè)與項(xiàng)目，重點(diǎn)鼓勵(lì)企業(yè)對(duì)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)和農(nóng)業(yè)等領(lǐng)域的投資。

(三)加強(qiáng)財(cái)政政策與貨幣政策的協(xié)調(diào)配合，增強(qiáng)政府的宏觀調(diào)控能力。

美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家蒙代爾認(rèn)為，在一國(guó)存在內(nèi)外經(jīng)濟(jì)不均衡的情況下，恰當(dāng)?shù)厥褂秘?cái)政政策和貨幣政策的搭配，有助于恢復(fù)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)外均衡。當(dāng)前，我國(guó)通貨膨脹率較高、經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過熱與國(guó)際收支順差等內(nèi)外不均衡現(xiàn)象同時(shí)存在，從政策調(diào)控方面看，近年來我國(guó)采用了較多的貨幣政策手段，重點(diǎn)解決流動(dòng)性過剩問題，但財(cái)政調(diào)節(jié)的力度不夠。根據(jù)蒙代爾的政策搭配原則，應(yīng)該讓財(cái)政政策在宏觀調(diào)控方面發(fā)揮更重要的作用。具體來說，財(cái)政政策可以在結(jié)構(gòu)調(diào)整和擴(kuò)大內(nèi)需等方面加大調(diào)控力度。一方面控制財(cái)政用于固定資產(chǎn)投資的規(guī)模，并將投資重點(diǎn)轉(zhuǎn)向扶持中小企業(yè)和產(chǎn)業(yè)升級(jí)項(xiàng)目，另一方面加大財(cái)政的轉(zhuǎn)移支付力度，擴(kuò)大財(cái)政對(duì)

公共服務(wù)、社會(huì)保障等方面的支出規(guī)模，切實(shí)提高國(guó)內(nèi)居民的消費(fèi)水平，增強(qiáng)消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用，糾正經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中投資與消費(fèi)結(jié)構(gòu)失衡的不合理現(xiàn)狀。

(四)完善貨幣政策傳導(dǎo)的微觀基礎(chǔ)，提高貨幣政策傳導(dǎo)效率。

完善我國(guó)貨幣政策傳導(dǎo)的微觀基礎(chǔ)，應(yīng)從以下幾個(gè)方面入手：一是加快推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革。利率市場(chǎng)化是貨幣政策間接傳導(dǎo)的基礎(chǔ)和前提。目前，我國(guó)利率市場(chǎng)化改革已經(jīng)取得了階段性成果，同業(yè)拆借、證券回購(gòu)、國(guó)債招標(biāo)發(fā)行及二級(jí)市場(chǎng)交易等方面利率已經(jīng)市場(chǎng)化，為全面推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革奠定了基礎(chǔ)。下一步，應(yīng)進(jìn)一步擴(kuò)大商業(yè)銀行貸款利率的浮動(dòng)幅度，逐步推進(jìn)國(guó)債發(fā)行和存貸款利率的全面市場(chǎng)化。二是不斷完善金融市場(chǎng)。現(xiàn)階段，我國(guó)貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)均有了不同程度的發(fā)展，但仍需要繼續(xù)發(fā)展和完善。從貨幣市場(chǎng)來看，一方面要擴(kuò)大交易主體，另一方面應(yīng)創(chuàng)新貨幣市場(chǎng)工具，票據(jù)市場(chǎng)和短期政府債券市場(chǎng)應(yīng)該是今后發(fā)展的重點(diǎn)。從資本市場(chǎng)方面看，則應(yīng)注重債券市場(chǎng)的發(fā)展，改變我國(guó)目前資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)不合理的狀況，并為央行的宏觀調(diào)控提供良好的操作平臺(tái)。三是繼續(xù)深化商業(yè)銀行和企業(yè)的改革。商業(yè)銀行和企業(yè)改革的重點(diǎn)仍然是制度創(chuàng)新，通過股份制改造和建立現(xiàn)代企業(yè)制度，增強(qiáng)它們的市場(chǎng)化運(yùn)作能力，使商業(yè)銀行真正發(fā)揮貨幣政策傳導(dǎo)的中介作用，提高企業(yè)的投資利率彈性，從而疏通貨幣政策的傳導(dǎo)過程。四是正確引導(dǎo)居民的預(yù)期及行為。當(dāng)前對(duì)居民的引導(dǎo)重點(diǎn)應(yīng)放在其投資和消費(fèi)方面，通過對(duì)房地產(chǎn)和證券投資的嚴(yán)格監(jiān)控與規(guī)范管理，降低居民的投資預(yù)期，抑制資產(chǎn)價(jià)格的過度膨脹。并通過建立健全社會(huì)保障體系，降低

第五篇：我國(guó)當(dāng)前電子政務(wù)問題分析論文

摘要：聯(lián)合國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)理事會(huì)從1999年開始，連續(xù)兩年都把通過信息化改進(jìn) 發(fā)展 中國(guó) 家的政府組織、重組公共管理、最終實(shí)現(xiàn)信息資源的共享作為其工作重點(diǎn)。在世界各國(guó)積極提倡的“信息高速公路”的五個(gè) 應(yīng)用 領(lǐng)域中，“ 電子 政府”（e-government）也一直被發(fā)展中國(guó)家列為第一位。《中共中央關(guān)于國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十個(gè)五年計(jì)劃綱要》又明確了“以信息化改造傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)”的主張。今后我國(guó)應(yīng)該進(jìn)一步明確電子政務(wù)在信息化建設(shè)中的作用和地位，通過電子政務(wù)促進(jìn)電子商務(wù)和家庭上網(wǎng)工程的發(fā)展，“以電子政務(wù)帶動(dòng)信息化”應(yīng)當(dāng)被看作是國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)信息化的一項(xiàng)基本策略。

關(guān)鍵詞：電子政務(wù) 電子商務(wù) 上網(wǎng)工程

一、我國(guó)電子政務(wù)的發(fā)展概況

我國(guó)電子政務(wù)可以分為初期的緩慢發(fā)展和近幾年來的快速發(fā)展兩個(gè)階段。初期發(fā)展主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面。一是80年代末期，中央和地方黨政機(jī)關(guān)所開展的辦公自動(dòng)化（OA）工程，建立了各種縱向和橫向內(nèi)部信息辦公 網(wǎng)絡(luò)，為利用 計(jì)算 機(jī)和通信網(wǎng)絡(luò)技術(shù)奠定了基礎(chǔ)。二是1993年底啟動(dòng)的“三金工程”，即金橋工程、金關(guān)工程和金卡工程，這是中央政府主導(dǎo)的以政府信息化為特征的系統(tǒng)工程，重點(diǎn)是建設(shè)信息化的基礎(chǔ)設(shè)施，為重點(diǎn)行業(yè)和部門傳輸數(shù)據(jù)和信息。但是，這些都還只是電子政務(wù)發(fā)展的雛形，是電子政務(wù)發(fā)展的最初級(jí)階段。

到90年代末期，由于信息網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的快速發(fā)展和信息基礎(chǔ)設(shè)施的不斷完善，電子政務(wù)的發(fā)展進(jìn)入快車道，突破了部門和地域限制，向交互性和互聯(lián)網(wǎng)方向發(fā)展。1998年4月，青島市在互聯(lián)網(wǎng)上建立了我國(guó)第一個(gè)嚴(yán)格意義上的政府網(wǎng)站“青島政務(wù)信息公眾網(wǎng)”。1999年1月，40多個(gè)部委（局、辦）的信息主管部門共同倡議發(fā)起了“政府上網(wǎng)工程”，其目標(biāo)是在1999年實(shí)現(xiàn)60%以上的部委和各級(jí)政府部門上網(wǎng)，在2000年實(shí)現(xiàn)80%以上的部委和各級(jí)政府部門上網(wǎng)。1999年5月，gov.cn下注冊(cè)的政府域名猛增至1470個(gè)。截止到2001年1月底，以gov.cn為結(jié)尾注冊(cè)的域名總數(shù)達(dá)到4722個(gè)，占國(guó)內(nèi)域名總數(shù)的4%；已經(jīng)建成的www.tmdps.cn）取得了很大的成績(jī)，政府網(wǎng)站數(shù)量在短時(shí)間里成倍增長(zhǎng)，對(duì)電子政務(wù)的發(fā)展起了很大的推動(dòng)作用。但是，在這過程當(dāng)中也存在著許多問題（政府上網(wǎng)工程秘書處，2000年1月，《政府上網(wǎng)工程白皮書》。），從內(nèi)容的組織、網(wǎng)頁制作到服務(wù) 應(yīng)用 等方面都有待改進(jìn)和完善。由于缺乏預(yù)算來源和合理的經(jīng)營(yíng)機(jī)制，相當(dāng)多的政府網(wǎng)站僅僅局限于把一些法律、法規(guī)、政策、條文從紙上搬到網(wǎng)上，公開的信息數(shù)量少，質(zhì)量也不高，網(wǎng)上信息更新很不及時(shí)，網(wǎng)頁與網(wǎng)頁之間的連接渠道少，各級(jí)政府的電子政務(wù)還沒有形成網(wǎng)絡(luò)。有些政府網(wǎng)站只重視了網(wǎng)頁介紹宣傳的靜態(tài)功能，而對(duì)于政府部門的信息未有動(dòng)態(tài)的反映，也缺乏和用戶的交流溝通手段。群眾雖然從網(wǎng)上可以了解一些政務(wù)信息，但要辦理一些事務(wù)卻缺乏必要的渠道，政府與上網(wǎng)公民之間缺乏互動(dòng)性、回應(yīng)性。

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四、近期內(nèi)應(yīng)該采取的措施

為推動(dòng)電子政務(wù)的發(fā)展，近期內(nèi)應(yīng)該采取下列措施：

（一）加強(qiáng)宣傳，突破誤區(qū)。電子政務(wù)是近些年來隨著電子信息技術(shù)的發(fā)展和互聯(lián)網(wǎng)的出現(xiàn)才興起的一種新的政府管理方式，其概念、內(nèi)涵和特點(diǎn)尚不為大多數(shù)公務(wù)員所理解。實(shí)際上，從我國(guó)的現(xiàn)實(shí)情況來看，許多人對(duì)電子商務(wù)還是一知半解，對(duì)電子政務(wù)就更是一無所知了。因此，當(dāng)前必須就電子政務(wù)與傳統(tǒng)的政府管理的差異、電子政務(wù)與辦公自動(dòng)化的區(qū)別、電子政務(wù)對(duì)信息產(chǎn)業(yè)的引導(dǎo)作用等加強(qiáng)宣傳工作，破除各種錯(cuò)誤認(rèn)識(shí)，使各級(jí)領(lǐng)導(dǎo)樹立正確觀念。

（二）統(tǒng)一規(guī)劃，加強(qiáng)領(lǐng)導(dǎo)。可以借鑒國(guó)外先進(jìn)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)，在國(guó)務(wù)院建立電子政務(wù)的領(lǐng)導(dǎo)機(jī)構(gòu)，統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)、組織中央政府和地方政府的電子政務(wù)建設(shè)。為此，可以推行“總體統(tǒng)籌、分工負(fù)責(zé)”制。“總體統(tǒng)籌”就是：國(guó)務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)機(jī)構(gòu)對(duì)全國(guó)政府信息化建設(shè)進(jìn)行統(tǒng)一規(guī)劃，制定統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)、相關(guān)政策法規(guī)及管理辦法，對(duì)重大工程的資金進(jìn)行統(tǒng)籌安排。“分工負(fù)責(zé)”就是：各部委、各地方按照統(tǒng)一的規(guī)劃、標(biāo)準(zhǔn)，負(fù)責(zé)具體項(xiàng)目的實(shí)施。

（三）以發(fā)展電子政務(wù)、實(shí)現(xiàn)“電子政府”為目標(biāo)，以政府機(jī)構(gòu)改革為契機(jī)，改革政府管理模式，優(yōu)化業(yè)務(wù)工作流程。這是實(shí)現(xiàn)政務(wù)信息化的前提和基礎(chǔ)。實(shí)施電子政務(wù)工程不能簡(jiǎn)單地將現(xiàn)有業(yè)務(wù)、辦公、辦事程序原封不動(dòng)地搬上計(jì)算機(jī)，而是要對(duì)傳統(tǒng)的工作模式、工作 方法、工作手段進(jìn)行革新。

（四）整合政務(wù)信息資源，建設(shè)和改造政務(wù)數(shù)據(jù)庫。這是電子政務(wù)工程的關(guān)鍵和難點(diǎn)，必須打破各級(jí)政府和部門對(duì)信息的壟斷和封閉，整合政務(wù)信息資源，重視對(duì)信息資源的不斷開發(fā)、更新和維護(hù)；推動(dòng)政府信息資源對(duì)社會(huì)的開放，使之發(fā)揮巨大的社會(huì)效益和經(jīng)濟(jì)效益。

（五）健全和完善政府專網(wǎng)，加快建設(shè)寬帶高速政務(wù)網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)。規(guī)劃、引導(dǎo)國(guó)家骨干通信網(wǎng)絡(luò)和社區(qū)寬帶網(wǎng)建設(shè)，促進(jìn)無線上網(wǎng)、數(shù)字電視與呼叫中心等技術(shù)與市場(chǎng)的發(fā)展，加快各地“數(shù)字城市”和政務(wù)網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)建設(shè)，進(jìn)一

步改造各級(jí)政府與上級(jí)機(jī)關(guān)聯(lián)通的專用通訊網(wǎng)絡(luò)（政府專網(wǎng)）。

（六）吸引私人部門與非政府機(jī)構(gòu)參與電子政務(wù)的建設(shè)，確保電子政務(wù)順利發(fā)展。在確保政務(wù)安全的前提下，可以考慮通過合理方式授權(quán)企業(yè)參與籌資、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)和管理。這樣既可減輕政府部門的預(yù)算壓力，確保維持政府網(wǎng)站運(yùn)行的資金來源，企業(yè)也可通過產(chǎn)品開發(fā)、技術(shù)咨詢與服務(wù)、數(shù)據(jù)的商業(yè)再開發(fā)而獲得利潤(rùn)。實(shí)際上，有些地方已經(jīng)嘗試過這種方式并獲得成功。建立電子政務(wù) 研究、咨詢、統(tǒng)計(jì)和評(píng)估等方面的非政府機(jī)構(gòu)，促進(jìn)電子政務(wù)的改進(jìn)與提高。

（七）加強(qiáng)電子政務(wù)的軟環(huán)境建設(shè)，制定相應(yīng)的政策法規(guī)，保護(hù)網(wǎng)絡(luò)安全。發(fā)展電子政務(wù)，立法要先行。立法要從有利于信息技術(shù)發(fā)展、有利于電子政務(wù)開展的角度，解決電子政務(wù)發(fā)展中亟待解決的問題，如政務(wù)信息的公開、電子簽名、電子支付的合法性等，制定電子政務(wù)信息技術(shù)規(guī)范，并及時(shí)修改現(xiàn)有政策法規(guī)中與信息技術(shù)發(fā)展不相適應(yīng)的成份。