第一篇：C14064 債券投資邏輯題庫

C14064債券投資邏輯90分

一、單項選擇題

1.下列關于美國長期資產管理公司（LTCM）在東南亞金融危機期間的巨大虧損事件，下列敘述中錯誤的是：（C）

A.1998年8月俄羅斯國債危機爆發，俄羅斯宣布延期支付國債本息。B.資本市場為了規避風險，紛紛買入德國國債、賣出意大利國債。

C.資本市場的避險行為縮小了意大利國債與德國國債之間的利差。

D.LTCM公司通過杠桿操作持有大量德國國債空頭和意大利國債多頭，這樣的倉位在市場上難以平倉，最終導致大量虧損。

2.下列關于2004年央行使用央票回收流動性的敘述中，不正確的是：（A）A.央票是一種長期的貨幣市場工具，其作用是為中央銀行融資。

B.央票以投標作為發行方式，發行過程中需要央行與市場金融機構進行價格協商，從而推高了短端資金利率。

C.短端資金利率的上行推動了10年期國債利率上行，對市場造成一定的沖擊。D.國內利率的上升反而吸引了更多熱錢進入，導致緊縮性貨幣政策失效。

3.下列關于債券交易價格和數量之間關系的說法中，不正確的是：（B）A.債券交易的價格和量高度相關，量決定價格。

B.債券交易的平倉和建倉需要使用拋補策略，拋出時應當分量逐筆以獲取更優的成交價格。C.債券市場里中介交易商的存在有助于隱匿原始交易者的身份信息，從而鼓勵更多原始交易者參與交易。

D.債券交易中，如果進行大量補入的交易，則一般以一級市場投標的方式進行。

4.以下哪一項不屬于中央銀行負債？（B）A.法定準備金和超額準備金 B.財政存款和居民存款 C.中央銀行票據 D.流通中的現金

5.下列關于高頻工具和低頻工具的說法中，不正確的是：（C）

A.高頻工具和低頻工具的劃分主要是依據使用頻率以及效果的維持時間。使用頻率高、作用時間短的工具時是高頻工具；使用頻率低、作用時間長的工具時低頻工具。

B.高頻工具對市場的流動性具有平滑管理能力，而低頻工具在管理流動性時則不具備平滑能力。

C.通過低頻工具管理流動性時，央行對流動性的控制力較強；通過高頻工具管理流動性時，央行對流動性的控制力較弱。

D.調整法定準備金率屬于低頻工具。

6.下列關于信用債及信用違約事件的說法中，不符合本課程觀點的是：（A）

A.我國第一例信用債違約事件“11超日超債”違約是中國的貝爾斯登事件。

B.對于財務透明的主體，其信用違約不會給債市帶來系統性風險，對于財務不透明的主體，其信用違約將可能導致債市風暴

C.根據國外PLMCO公司的經驗，我國信用債的投資規模具有廣闊前景 D.超日債違約幾乎不會沖擊到我人信用債市場

7.以下哪一項屬于貨幣政策的操作目標？（D）

A.中長期利率

B.貨幣供應量

C.準備金率

D.短期利率

？8.下列關于債權的品種差異和期限差異的說法中，不正確的是：（）

A.在我國，銀行間市場中國債和信用債享受相同的回購利率，沒有體現出二者的信用風險溢價，這是制度缺陷造成的。

B.期限利差能夠反映貨幣政策的操作取向

C.理論上說，不同信用級別的債券應當有不同的回購利率，這體現出信用風險溢價的大小。

D.貨幣政策寬松時，同種債券的期限利差會縮小；貨幣政策收緊時，期限利差會擴大。注：本題可以確定D是錯的.下列關于利率債和信用債這兩個投資領域的說法中，正確的是：（D）

A.信用債投資主要是通過對利率趨勢的研究獲得資本利得收入。B.對于信用債而言，資本利得構成了最主要的投資收益。

C.利率債投資主要是通過對利率和信用的研究，同時獲得資本利得和票息收入。D.在信用債投資中，即使使用低久期組合，也能通過杠桿管理獲得較高收益。

10.以數量型指標作為中介目標，其本身存在一些缺陷，其中不包括哪個？（D）

A.控制貨幣數量容易引起“金融脫媒”，從而弱化了數量控制的效果。

B.控制數量依然無法解決結構性問題，市場的流動性依舊被少數大型金融機構持有。C.控制貨幣數量意味著無法精準控制利率，這將導致利率寬幅震蕩。

D.我國預算軟約束主體（尤其是地方政府）對融資利率的敏感性較差，使用價格作為調控目標將收效甚微，因此央行只能通過控制數量來調控流動性。

二、多項選擇題

？1.在進行宏觀經濟分析時，一般需要考慮以下哪些方面的因素？（）A.分析物價、投資、消費、出口、國際收支、全球經濟等情況。B.評判財政政策的未來取向。

C.評判貨幣政策和匯率政策的未來取向 D.選擇良好時機，構建恰當的投資組合。

（注：本題全選是錯誤的，選ABC也是錯的。四選二的可能性較大，AD或BC）

2.下列關于央行的貨幣政策工具中，說法正確的是：（ABCD）

A.央行使用央票、回購等貨幣政策工具時，需要向市場協商價格和數量，從而容易對市場利率造成較大沖擊。

B.準備金率這一貨幣政策工具具有強制性，因此不需要通過央行向市場協商量價即可干預市場流動性。

C.以卡爾弗為代表的美國經濟學家認為沖銷干預將導致國內利率上升，財政預算成本大幅提高，國內外利差難以消除。

D.貨幣政策操作工具的價格和數量能夠傳遞央行的政策信息，在債券投研中需要認真把握。

3.下列關于股票投資與債券投資之間的異同，說法正確的有：（ABCD）

A.與股票投資相比，債券投資可以在較低Var值的組合中獲得穩定的票息收入。B.股票投資者有時為了選擇良好的投資時機，需要等待較長時間。C.做債券投資時資金不能長期閑置，否則將損失票息收入。

D.債券投資可以將組合風險調低并獲取穩定票息收入，因此適合作為大額資金的管理手段。

4.影響我國銀行間市場流動性的因素包括以下哪些？（ABCD）

A.央票、準備金、國庫現金

B.財政存款的上交的下拔、外匯占款 C.SLF/SLO、回購操作

D.大型節假日前后的體現需求和回現資金、季末效應

5.中央銀行資產包括哪些？（ABCD）

A.對商業銀行的再貸款和再貼現 B.外匯儲備

C.公開市場買入的國債 D.財政借款和財政透支

6.下列關于私募債券基金優先劣后的產品設計的說法中，正確的有：（ABCD）

A.從資產管理的角度，債券私募基金的投資人可以通過杠桿利用較少的資金進行更大規模的投資，從而擴大產品規模。

B.券商將自營資金作為劣后端可以實現增加杠桿的效果。C.券商將自營資金作為劣后端可以實現更高的收益率

D.從資產管理的角度，可以將客戶分級，從而滿足不同客戶的投資需求。

7.關于垃圾債的交易策略，需要考慮以下哪些因素？（ABCD）

A.在交易額度方面，應避免一次性大量交易，分量逐筆交易、控制每筆交易的價格。B.需要考慮垃圾債的發行量及承銷商等因素。C.在交易時間方面，應當選擇正確的交易時點。

D.在交易對手方面，應了解交易對手的身份、分析交易對手的交易動機。

三、判斷題

1.若要避免構建無法平倉的交易組合，就不應當假設市場流動性永遠充裕并在個券（尤其是信用債券）上構建市場皆知的高倉位。（對）

2.一般而言，市場上的流動性緊張時，信用利差將會收窄；市場上的流動性擴張時，信用利差將會擴大。（錯）

3.在經典的分析框架下，債券投研的正確步驟是先進行宏觀經濟分析，再判斷貨幣政策操作取向，最后實施債券投資策略。（對）、4.根據蒙代爾“不可能三角”理論，我國提出的出口導向型國家戰略制約了我國貨幣政策的獨立性，導致國內的緊縮性貨幣政策無法長時間維持。（對）

5..SLF屬于低頻工具而SLO屬于高頻工具。（對）

第二篇：C14064 債券投資的邏輯-課后測驗 考試(90分)

一、單項選擇題

1.以數量型指標作為中介目標，其本身存在一些缺陷，其中不包括哪個？

A.我國預算軟約束主體（尤其是地方政府）對融資利率的敏感性較差，使用價格作為調控目標將收效甚微，因此央行只能通過控制數量來調控流動性。

B.控制貨幣數量意味著無法精準控制利率，這將導致利率寬幅震蕩。

C.控制數量依然無法解決結構性問題，市場的流動性依舊被少數大型金融機構持有。

D.控制貨幣數量容易引起“金融脫媒”，從而弱化了數量控制的效果。

您的答案：A 題目分數：10 此題得分：10.0 批注：

2.下列關于債權的品種差異和期限差異的說法中，不正確的是：

A.理論上說，不同信用級別的債券應當有不同的回購利率，這體現出信用風險溢價的大小。

B.在我國，銀行間市場中國債和信用債享受相同的回購利率，沒有體現出二者的信用風險溢價，這是制度缺陷造成的。

C.期限利差能夠反映貨幣政策的操作取向。

D.貨幣政策寬松時，同種債券的期限利差會縮小；貨幣政策收緊時，期限利差會擴大。

您的答案：B 題目分數：10 此題得分：10.0 批注：

3.下列關于利率債和信用債這兩個投資領域的說法中，正確的是：

A.信用債投資主要是通過對利率趨勢的研究獲得資本利得收入。

B.利率債投資主要是通過對利率和信用的研究，同時獲得資本利得和票息收入。

C.對于信用債而言，資本利得構成了最主要的投資收益。

D.在信用債投資中，即使使用低久期組合，也能通過杠桿管理獲得較高收益。

您的答案：D 題目分數：10 此題得分：10.0 批注：

4.以下哪一項不屬于中央銀行負債？

A.法定準備金和超額準備金

B.財政存款和居民存款

C.中央銀行票據

D.流通中的現金

您的答案：B 題目分數：10 此題得分：10.0 批注： 5.以下哪一項屬于貨幣政策的操作目標？

A.貨幣供應量

B.準備金率

C.短期利率

D.中長期利率

您的答案：C 題目分數：10 此題得分：10.0 批注：

二、多項選擇題

6.下列關于私募債券基金優先劣后的產品設計的說法中，正確的有：

A.從資產管理的角度，可以將客戶分級，從而滿足不同客戶的投資需求。

B.從資產管理的角度，債券私募基金的投資人可以通過杠桿利用較少的資金進行更大規模的投資，從而擴大產品規模。

C.券商將自營資金作為劣后端可以實現更高的收益率。

D.券商將自營資金作為劣后端可以實現增加杠桿的效果。

您的答案：C,A,B,D 題目分數：10 此題得分：10.0 批注：

7.下列關于貨幣政策和財政政策的組合的說法中，正確的是：

A.寬松的貨幣政策將增加貨幣供給，寬松的財政政策將增加貨幣需求，二者合力將抬高市場利率。

B.寬松的貨幣政策將增加貨幣供給，緊縮的財政政策將降低貨幣需求，二者合力將降低市場利率。

C.緊縮的貨幣政策將減少貨幣供給，寬松的財政政策將增加貨幣需求，二者合力將抬高市場利率。

D.緊縮的貨幣政策將減少貨幣供給，緊縮的財政政策將降低貨幣需求，二者合力將降低市場利率。

您的答案：C,D,B,A 題目分數：10 此題得分：0.0 批注：

8.下列關于央行的貨幣政策工具中，說法正確的是：

A.央行使用央票、回購等貨幣政策工具時，需要向市場協商價格和數量，從而容易對市場利率造成較大沖擊。

B.準備金率這一貨幣政策工具具有強制性，因此不需要通過央行向市場協商量價即可干預市場流動性。

C.以卡爾弗為代表的美國經濟學家認為沖銷干預將導致國內利率上升，財政預算成本大幅提高，國內外利差難以消除。

D.貨幣政策操作工具的價格和數量能夠傳遞央行的政策信息，在債券投研中需要認真把握。

您的答案：D,A,C,B 題目分數：10 此題得分：10.0 批注：

三、判斷題

9.根據蒙代爾“不可能三角”理論，我國提出的出口導向型國家戰略制約了我國貨幣政策的獨立性，導致國內的緊縮性貨幣政策無法長時間維持。

您的答案：正確

題目分數：10 此題得分：10.0 批注：

10.SLF屬于低頻工具而SLO屬于高頻工具。

您的答案：正確

題目分數：10 此題得分：10.0

第三篇：C14064 債券投資的邏輯-課后測驗 考試正確答案

注意，此卷80分，有兩道錯題，每道題后都寫著得分，注意看清得0分的兩道是錯的

一、單項選擇題

1.下列關于美國長期資產管理公司（LTCM）在東南亞金融危機期間的巨大虧損事件，下列敘述中錯誤的是：

A.1998年8月俄羅斯國債危機爆發，俄羅斯宣布延期支付國債本息。

B.資本市場為了規避風險，紛紛買入德國國債、賣出意大利國債。

C.資本市場的避險行為縮小了意大利國債與德國國債之間的利差。

D.LTCM公司通過杠桿操作持有大量德國國債空頭和意大利國債多頭，這樣的倉位在市場上難以平倉，最終導致大量虧損。

您的答案：C 題目分數：10 此題得分：10.0 批注：

2.下列關于2004年央行使用央票回收流動性的敘述中，不正確的是：

A.央票是一種長期的貨幣市場工具，其作用是為中央銀行融資。

B.央票以投標作為發行方式，發行過程中需要央行與市場金融機構進行價格協商，從而推高了短端資金利率。

C.短端資金利率的上行推動了10年期國債利率上行，對市場造成一定的沖擊。

D.國內利率的上升反而吸引了更多熱錢進入，導致緊縮性貨幣政策失效。

您的答案：A 題目分數：10 此題得分：10.0 批注：

3.下列關于債券交易價格和數量之間關系的說法中，不正確的是：

A.債券交易的價格和量高度相關，量決定價格。

B.債券交易的平倉和建倉需要使用拋補策略，拋出時應當分量逐筆以獲取更優的成交價格。

C.債券市場里中介交易商的存在有助于隱匿原始交易者的身份信息，從而鼓勵更多原始交易者參與交易。

D.債券交易中，如果進行大量補入的交易，則一般以一級市場投標的方式進行。

您的答案：C 題目分數：10 此題得分：0.0 批注：

4.以下哪一項不屬于中央銀行負債？

A.法定準備金和超額準備金

B.財政存款和居民存款

C.中央銀行票據

D.流通中的現金

您的答案：B 題目分數：10 此題得分：10.0 批注：

5.下列關于高頻工具和低頻工具的說法中，不正確的是：

A.高頻工具和低頻工具的劃分主要是依據使用頻率以及效果的維持時間。使用頻率高、作用時間短的工具時是高頻工具；使用頻率低、作用時間長的工具時低頻工具。

B.高頻工具對市場的流動性具有平滑管理能力，而低頻工具在管理流動性時則不具備平滑能力。

C.通過低頻工具管理流動性時，央行對流動性的控制力較強；通過高頻工具管理流動性時，央行對流動性的控制力較弱。

D.調整法定準備金率屬于低頻工具。

您的答案：C 題目分數：10 此題得分：10.0 批注：

二、多項選擇題

6.在進行宏觀經濟分析時，一般需要考慮以下哪些方面的因素？

A.分析物價、投資、消費、出口、國際收支、全球經濟等情況。

B.評判財政政策的未來取向。

C.評判貨幣政策和匯率政策的未來取向

D.選擇良好時機，構建恰當的投資組合。

您的答案：B,C 題目分數：10 此題得分：0.0 批注：

7.下列關于央行的貨幣政策工具中，說法正確的是：

A.央行使用央票、回購等貨幣政策工具時，需要向市場協商價格和數量，從而容易對市場利率造成較大沖擊。

B.準備金率這一貨幣政策工具具有強制性，因此不需要通過央行向市場協商量價即可干預市場流動性。

C.以卡爾弗為代表的美國經濟學家認為沖銷干預將導致國內利率上升，財政預算成本大幅提高，國內外利差難以消除。

D.貨幣政策操作工具的價格和數量能夠傳遞央行的政策信息，在債券投研中需要認真把握。

您的答案：D,A,B,C 題目分數：10 此題得分：10.0 批注：

8.下列關于股票投資與債券投資之間的異同，說法正確的有：

A.與股票投資相比，債券投資可以在較低Var值的組合中獲得穩定的票息收入。

B.股票投資者有時為了選擇良好的投資時機，需要等待較長時間。

C.做債券投資時資金不能長期閑置，否則將損失票息收入。

D.債券投資可以將組合風險調低并獲取穩定票息收入，因此適合作為大額資金的管理手段。

您的答案：C,D,B,A 題目分數：10 此題得分：10.0 批注：

三、判斷題

9.若要避免構建無法平倉的交易組合，就不應當假設市場流動性永遠充裕并在個券（尤其是信用債券）上構建市場皆知的高倉位。

您的答案：正確

題目分數：10 此題得分：10.0 批注：

10.一般而言，市場上的流動性緊張時，信用利差將會收窄；市場上的流動性擴張時，信用利差將會擴大。

您的答案：錯誤

題目分數：10 此題得分：10.0

第四篇：債券投資所得如何納稅

債券投資所得如何納稅

債券是發債人為籌措資金而向投資者出具的，承諾按票面標的面額、利率、償還期等給付利息和到期償還本金的債務憑證。債券作為一種投資工具，因其安全性好、收益高、流動性強的特點，受到投資者普遍青睞。不少企業在資金充裕的情況下，會選擇將資金投向債券市場。不過，對于企業的債券投資收益，在進

行企業所得稅處理時要分情況對待。

哪些債券利息收入免稅或減稅

國債利息收入免稅根據《企業所得稅法》第二十六條第（一）項規定，國債利息收入為免稅收入。同時，《企業所得稅法》實施條例第八十二條明確，國債利息收入是指企業持有國務院財政部門發行的國債

取得的利息收入。

《國家稅務總局關于企業國債投資業務企業所得稅處理問題的公告》（國家稅務總局公告2011年第36號，以下簡稱36號公告）又進一步明確，企業投資國債，從國務院財政部門（以下簡稱發行者）取得的國債利息收入，應以國債發行時約定應付利息的日期，確認利息收入的實現。對企業從發行者直接投資購買的國債持有至到期，其從發行者取得的國債利息收入，全額免征企業所得稅。對企業到期前轉讓國債或從非發行者投資購買的國債，其持有期間尚未兌付的國債利息收入，按以下公式計算國債利息收入，免征企業所得稅：國債利息收入=國債金額×（適用年利率÷365）×持有天數（下稱公式一）中的“國債金額”，按國債發行面值或發行價格確定。

“適用年利率”按國債票面年利率或折合年收益率確定；如企業不同時間多次購買同一品種國債，“持有

天數”可按平均持有天數計算確定。

地方政府債券利息收入定期免稅地方政府債券是指經國務院批準，以省、自治區、直轄市和計劃單列

市政府為發行和償還主體的債券。

根據《財政部、國家稅務總局關于地方政府債券利息所得免征所得稅問題的通知》（財稅[2011]76號）規定，對企業和個人取得的2009年、2010年和2011年發行的地方政府債券利息所得，免征企業

所得稅和個人所得稅。

鐵路建設債券利息收入定期減稅中國鐵路建設債券是指經國家發展改革委核準，以鐵道部為發行和償

還主體的債券。

根據《財政部、國家稅務總局關于鐵路建設債券利息收入企業所得稅政策的通知》（財稅[2011]99號）規定，對企業持有2011-2013年發行的中國鐵路建設債券取得的利息收入，減半征收企業所得稅。

轉讓債券所得并計應納稅所得額

國債轉讓收入根據36號公告規定，企業轉讓國債應作為轉讓財產，其取得的收益（損失）應作為企

業應納稅所得額計算納稅。

至于轉讓國債收入實現日期的確定，企業轉讓國債應在轉讓國債合同、協議生效的日期，或國債移交時確認轉讓收入的實現；企業投資購買國債，到期兌付的，應在國債發行時約定的應付利息的日期，確認國債轉讓收入的實現。企業轉讓或到期兌付國債取得的價款，減除其購買國債成本，并扣除其持有期間按照前述公式一計算的國債利息收入及交易過程中相關稅費后的余額，為轉讓國債收益（損失）。通過支付

現金方式取得的國債成本，以買入價和支付的相關稅費確定；通過支付現金以外的方式取得的國債成本，以該資產的公允價值和支付的相關稅費確定。

其他債券轉讓所得根據《企業所得稅法》第十六條規定，企業轉讓資產，該項資產的凈值準予在計算應納稅所得額時扣除。因此，企業轉讓公司債券、地方政府債券及鐵路建設債券，對其取得的收入應全額并計應稅收入。同時，對購入債券的成本應全額扣除。而企業持有地方政府債券、鐵路建設債券，對其未到期轉讓的應收利息處理，財稅[2011]76號文件和財稅[2011]99號文件通知均未予明確，因此，在轉讓這兩種債券時，應將企業持有債券期間的利息并入債券轉讓所得額申報納稅。

實例說明

自2009年以來，某紙業有限公司為提高閑置資金的收益率，投資購買了幾種類債券：

①2009年4月13日，在銀行間債券市場認購某地方政府發行的2009年債券，票面金額合計50萬元，票面注明年利率為1.7%，付息日期為每年4月13日；2011年4月13日，公司收到利息收入0.85萬元，并于同年10月22日將該債券轉讓，轉讓價合計51.1萬元。

稅務處理：根據財稅[2011]76號文件規定，公司在2011年4月13日收到的地方政府債券利息所

得0.85萬元，免征企業所得稅。

轉讓地方政府債券業務，應確認的債券投資成本為50萬元，轉讓收入51.1萬元，且公司在2011年4月14日至10月22日間的應收利息，也應一并計入應納稅所得額，故轉讓地方政府債券所得為1.1萬

元，應申報納稅。

②2010年5月23日，公司以100.3萬元在滬市購買1萬手某記賬式國債（每手面值為100元，共計100萬元），起息日為2010年4月22日，每年4月22日兌付利息，票面利率為3.01%。2011年3月17日，公司將購買的國債轉讓，取得轉讓價款105.6萬元。

稅務處理：在不考慮其他相關稅費的情況下，該公司購買國債的成本為100.3萬元，對公司國債利息收入的認定，根據36號公告，在兌付期前轉讓國債的，應在國債轉讓收入確認時確認利息收入的實現。公司在國債轉讓時實際持有天數為300天（2010年5月23日至2011年3月16日止），根據公式一計算國債利息收入為：100（萬元）×（3.01%÷365）×300=2.47（萬元），該項利息收入免稅。公司國債轉讓所得為：105.6－2.47－100.3=2.83（萬元），應并計應納稅所得額申報納稅。

③2011年10月14日，該公司向承銷商認購20年期鐵路建設債券150萬元，票面注明年利率6%，付息日期為每年10月13日。

稅務處理：根據財稅[2011]99號文件規定，對公司在以后按規定從發行主體收取的債利息，減半征收企業所得稅。如發生將持有債券轉讓的，應將轉讓收入扣除債券投資成本（150萬元）后的余額，作為鐵路建設債券投資收益或損失，并計應納稅所得額申報繳納企業所得稅。

④2011年8月18日，通過網上認購方式，公司認購某企業2011年第一期債券200萬元，期限為兩年，票面年利率5.48%，付息日期為每年8月18日。

稅務處理：公司每年收到發行者的債券利息時，應按規定并計應納稅所得額。如發生轉讓的，應將轉讓收入扣除投資成本（200萬元）后的余額，作為債券投資的收益或損失，并計應納稅所得額申報繳納企

業所得稅。

第五篇：債券基金投資限制

一、投資范圍

本基金投資于流動性良好的金融工具，包括國內依法發行上市的股票（包括中小板、創業板及其他經中國證監會核準上市的股票）、債券、權證、資產支持證券以及中國證監會允許基金投資的其它金融工具，但須符合中國證監會的相關規定。

本基金投資的固定收益類證券主要包括國債、央行票據、公司債、企業債、資產支持證券、短期融資券、政府機構債、金融債、可轉換債券（包含可分離交易可轉債）、回購等；本基金可參與一級市場新股申購或增發新股，也可在二級市場上投資股票、權證等權益類證券，并可持有由可轉債轉股獲得的股票、因所持股票派發以及因投資可分離債券而產生的權證等。

本基金投資于固定收益類證券的比例不低于基金資產的80%，其中對可轉換債券（包含可分離交易可轉債）的投資比例不低于基金固定收益類證券資產的80%；投資于股票和權證等非固定收益類證券的比例不高于基金資產的20%；投資于現金或到期日在一年以內的政府債券的比例不低于基金資產凈值的5%。

如法律法規或中國證監會變更投資品種的投資比例限制，基金管理人在履行適當程序后，可以調整上述投資品種的投資比例。

二、投資限制

（一）禁止行為

為維護基金份額持有人的合法權益，本基金禁止從事下列行為：

1、承銷證券；

2、向他人貸款或提供擔保；

3、從事承擔無限責任的投資；

4、買賣其他基金份額，但法律法規或中國證監會另有規定的除外；

5、向基金管理人、基金托管人出資或者買賣其基金管理人、基金托管人發行的股票或債券；

6、買賣與基金管理人、基金托管人有控股關系的股東或者與基金管理人、基金托管人有其他重大利害關系的公司發行的證券或者承銷期內承銷的證券；

7、從事內幕交易、操縱證券價格及其他不正當的證券交易活動；

8、當時有效的法律法規、中國證監會及《基金合同》規定禁止從事的其他行為。

如法律法規或監管部門取消上述禁止性規定，本基金管理人在履行適當程序后可不受上述規定的限制。

（二）投資組合限制

本基金的投資組合將遵循以下限制：

1、持有一家上市公司的股票，其市值不得超過基金資產凈值的10%；

2、本基金與由本基金管理人管理的其他基金共同持有一家公司發行的證券，不得超過該證券的10%；

3、本基金進入全國銀行間同業市場進行債券回購的資金余額不得超過基金資產凈值的40%；

4、本基金在任何交易日買入權證的總金額，不超過上一交易日基金資產凈值的0.50%，基金持有的全部權證的市值不超過基金資產凈值的3%，基金管理人管理的全部基金持有同一權證的比例不超過該權證的10%。法律法規或中國證監會另有規定的，遵從其規定；

5、本基金投資于固定收益類證券的比例不低于基金資產的80%，其中對可轉換債券（包含可分離交易可轉債）的投資比例不低于基金固定收益類證券資產的80%；投資于股票和權證等非固定收益類證券的比例不高于基金資產的20%；投資于現金或到期日在一年以內的政府債券的比例不低于基金資產凈值的5%；

6、本基金持有的全部資產支持證券，其市值不得超過基金資產凈值的20%；

7、本基金持有的同一（指同一信用級別）資產支持證券的比例，不得超過該資產支持證券規模的10%；

8、本基金管理人管理的全部基金投資于同一原始權益人的各類資產支持證券，不得超過其各類資產支持證券合計規模的10%；

9、本基金投資于同一原始權益人的各類資產支持證券的比例，不得超過基金資產凈值的10%；

10、本基金應投資于信用級別評級為BBB以上（含BBB）的資產支持證券?；鸪钟匈Y產支持證券期間，如果其信用等級下降、不再符合投資標準，應在評級報告發布之日起3個月內予以全部賣出；

11、本基金財產參與股票發行申購，所申報的金額不得超過本基金的總資產，所申報的股票數量不得超過擬發行股票公司本次發行股票的總量；

12、本基金不得違反《基金合同》關于投資范圍和投資比例的約定；

13、相關法律法規以及監管部門規定的其它投資限制。《基金法》及其他有關法律法規或監管部門取消上述限制的，履行適當程序后，基金不受上述限制。

基金管理人應當自基金合同生效之日起6個月內使基金的投資組合比例符合基金合同的約定。由于證券市場波動、上市公司合并或基金規模變動等基金管理人之外的原因導致的投資組合不符合上述約定的比例不在限制之內，但基金管理人應在10個交易日內進行調整，以達到標準。法律法規另有規定的從其規定。

第六部分 基金資產凈值的計算方式和公布方式

一、估值目的

基金資產估值的目的是客觀、準確地反映基金資產是否保值、增值，依據經基金資產估值后確定的基金資產凈值而計算出的基金份額凈值，是計算基金申購與贖回價格的基礎。

二、估值日

本基金的估值日為相關的證券交易場所的正常營業日以及國家法律法規規定需要對外披露基金凈值的非營業日。

三、估值對象

基金所擁有的股票、債券、權證和銀行存款本息等資產和負債。

四、估值程序

基金日常估值由基金管理人進行。基金管理人完成估值后，將估值結果發送給基金托管人，基金托管人按法律法規、《基金合同》規定的估值方法、時間、程序進行復核，復核無誤后由基金管理人對外公布；月末、年中和年末估值復核與基金會計賬目的核對同時進行。

五、估值方法

本基金按以下方式進行估值：

（一）證券交易所上市的有價證券的估值

1、交易所上市的有價證券（包括股票、權證等），以其估值日在證券交易所掛牌的市價（收盤價）估值；估值日無交易的，且最近交易日后經濟環境未發生重大變化，以最近交易日的市價（收盤價）估值；如最近交易日后經濟環境發生了重大變化的，可參考類似投資品種的現行市價及重大變化因素，調整最近交易市價，確定公允價格。

2、交易所上市實行凈價交易的債券按估值日收盤價估值，估值日沒有交易的，且最近交易日后經濟環境未發生重大變化，按最近交易日的收盤價估值。如最近交易日后經濟環境發生了重大變化的，可參考類似投資品種的現行市價及重大變化因素，調整最近交易市價，確定公允價格；

3、交易所上市未實行凈價交易的債券按估值日收盤價減去債券收盤價中所含的債券應收利息得到的凈價進行估值；估值日沒有交易的，且最近交易日后經濟環境未發生重大變化，按最近交易日債券收盤價減去債券收盤價中所含的債券應收利息得到的凈價進行估值。如最近交易日后經濟環境發生了重大變化的，可參考類似投資品種的現行市價及重大變化因素，調整最近交易市價，確定公允價格；

4、交易所上市不存在活躍市場的有價證券，采用估值技術確定公允價值。交易所上市的資產支持證券，采用估值技術確定公允價值，在估值技術難以可靠計量公允價值的情況下，按成本估值。

（二）處于未上市期間的有價證券應區分如下情況處理：

1、送股、轉增股、配股和公開增發的新股，按估值日在證券交易所掛牌的同一股票的市價（收盤價）估值；該日無交易的，且最近交易日后經濟環境未發生重大變化，以最近一日的市價（收盤價）估值；如最近交易日后經濟環境發生了重大變化的，可參考類似投資品種的現行市價及重大變化因素，調整最近交易市價，確定公允價格；

2、首次公開發行未上市的股票、債券和權證，采用估值技術確定公允價值，在估值技術難以可靠計量公允價值的情況下，按成本估值。

3、首次公開發行有明確鎖定期的股票，同一股票在交易所上市后，按交易所上市的同一股票的市價（收盤價）估值；非公開發行有明確鎖定期的股票，按監管機構或行業協會有關規定確定公允價值。

（三）因持有股票而享有的配股權，以及停止交易、但未行權的權證，采用估值技術確定公允價值，在估值技術難以可靠計量公允價值的情況下，按成本估值。

（四）全國銀行間債券市場交易的債券、資產支持證券等固定收益品種，采用估值技術確定公允價值。

（五）同一債券同時在兩個或兩個以上市場交易的，按債券所處的市場分別估值。

（六）如有確鑿證據表明按上述方法進行估值不能客觀反映其公允價值的，基金管理人可根據具體情況與基金托管人商定后，按最能反映公允價值的價格估值。

（七）相關法律法規以及監管部門有強制規定的，從其規定。如有新增事項，按國家最新規定估值。

根據《基金法》，基金管理人計算并公告基金資產凈值，基金托管人復核、審查基金管理人計算的基金資產凈值。因此，就與本基金有關的會計問題，如經相關各方在平等基礎上充分討論后，仍無法達成一致的意見，按照基金管理人對基金資產凈值的計算結果對外予以公布。

六、基金資產凈值和基金份額凈值的公告

《基金合同》生效后，在開始辦理基金份額申購或者贖回前，基金管理人應當至少每周公告一次基金資產凈值和基金份額凈值。

在開始辦理基金份額申購或者贖回后，基金管理人應當在每個開放日的次日，通過網站、基金份額發售網點以及其他媒介，披露開放日的基金份額凈值和基金份額累計凈值。

基金管理人應當公告半和最后一個市場交易日基金資產凈值和基金份額凈值?；鸸芾砣藨斣谇翱钜幎ǖ氖袌鼋灰兹盏拇稳?，將基金資產凈值、基金份額凈值和基金份額累計凈值登載在指定媒體和基金管理人網站上。