第一篇：國(guó)有商業(yè)銀行引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者的思考

國(guó)有商業(yè)銀行引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者的思考

截至2006年12月11日，中國(guó)銀行業(yè)加入世界貿(mào)易組織后的五年過(guò)渡期結(jié)束，我國(guó)金融業(yè)進(jìn)入對(duì)外開(kāi)放的后“WTO”時(shí)期。而在國(guó)有銀行引進(jìn)外資過(guò)程中，如果不能正確處理好相關(guān)問(wèn)題，很可能對(duì)中國(guó)的金融安全造成威脅。

一、我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者應(yīng)注意的問(wèn)題

銀行業(yè)外資的大量進(jìn)入，對(duì)我國(guó)國(guó)有銀行業(yè)的沖擊在所難免。因此，在新形勢(shì)下我國(guó)國(guó)有銀行業(yè)引進(jìn)外資過(guò)程中，如果不能正確把握好注資比例和關(guān)系，很可能對(duì)中國(guó)的金融安全造成一定威脅。為此，我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行在引進(jìn)外資過(guò)程中應(yīng)注意以下幾個(gè)問(wèn)題。

(一)“倒逼機(jī)制”可能使國(guó)有商業(yè)銀行沒(méi)有選擇到真正的戰(zhàn)略投資者。2004年初，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)對(duì)國(guó)有商業(yè)銀行股改提出新的考核標(biāo)準(zhǔn)和實(shí)現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)的時(shí)間表。而我們承諾的“準(zhǔn)入寬松期”實(shí)際上也鎖定了國(guó)有銀行改革的進(jìn)程，并同時(shí)確定了股改上市的前提條件是引進(jìn)外國(guó)戰(zhàn)略投資者。來(lái)自政府的時(shí)間目標(biāo)，迫使國(guó)有商業(yè)銀行必須在較短的時(shí)間內(nèi)完成引資談判，這樣，實(shí)際在引資前，已把談判的主動(dòng)權(quán)全部交給境外投資者。不僅如此，對(duì)國(guó)有商業(yè)銀行價(jià)值的評(píng)估權(quán)也無(wú)一例外都交給外資機(jī)構(gòu)。在這種“倒逼機(jī)制”情況下，兩年多來(lái)，國(guó)有商業(yè)銀行紛紛加快股份制改造的步伐，國(guó)有商業(yè)銀行股權(quán)定價(jià)能否做到公平、合理，也就不難得出結(jié)論。

(二)要正確認(rèn)識(shí)國(guó)有商業(yè)銀行的品牌價(jià)值。盡管?chē)?guó)有商業(yè)銀行的凈資產(chǎn)是判斷一家銀行價(jià)值的重要依據(jù)，但絕不是唯一依據(jù)。由于建行、中行、工行出售給戰(zhàn)略投資者的股權(quán)價(jià)格都沒(méi)有超出1.20元人民幣，這些價(jià)格甚至低于大部分城市商業(yè)銀行的股權(quán)出讓價(jià)格，國(guó)有商業(yè)銀行是否被賤賣(mài)是引起人們談?wù)撟疃嗟脑掝}。我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行的品牌是中國(guó)商業(yè)銀行中最有價(jià)值的品牌，在與其他商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)中具有先天的優(yōu)勢(shì)，其品牌認(rèn)知度是其他商業(yè)銀行無(wú)法比擬的：它擁有巨大的銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)，其網(wǎng)點(diǎn)遍布全國(guó)城鄉(xiāng)，具備在全國(guó)所有地區(qū)開(kāi)展各種業(yè)務(wù)的物質(zhì)條件。而且，這些網(wǎng)點(diǎn)大多占據(jù)各商業(yè)中心的黃金地段，其本身就具有極大的升值潛力。從已經(jīng)引進(jìn)外國(guó)戰(zhàn)略投資者的城市商業(yè)銀行看，出售給境外戰(zhàn)略投資者的股權(quán)價(jià)格普遍高于國(guó)有商業(yè)銀行，有的甚至高出一倍，但我國(guó)城市商業(yè)銀行無(wú)論是資產(chǎn)質(zhì)量、盈利能力還是無(wú)形資產(chǎn)，都不可能與國(guó)有商業(yè)銀行同日而語(yǔ)。

(三)戰(zhàn)略投資者的“曲線拋售”，可能導(dǎo)致國(guó)有股東喪失絕對(duì)控制權(quán)。為保證國(guó)家對(duì)大型國(guó)有商業(yè)銀行的絕對(duì)控制權(quán)，監(jiān)管部門(mén)要求國(guó)有商業(yè)銀行中引進(jìn)的外資必須是戰(zhàn)略投資者，提出引進(jìn)戰(zhàn)略投資者的四條標(biāo)準(zhǔn)，并把外資持股比例限制在20％內(nèi)，這樣國(guó)有商業(yè)銀行似乎不可能失去控制權(quán)。但如果國(guó)有股份被分散到一定程度，大型國(guó)有商業(yè)銀行若在香港仍延續(xù)股權(quán)分置模式發(fā)行上市，其境外戰(zhàn)略投資人持有股份可申請(qǐng)轉(zhuǎn)為H股，進(jìn)而利用涉及類(lèi)別股股東權(quán)益議案須經(jīng)類(lèi)別股東表決的規(guī)則，可能導(dǎo)致國(guó)有股東喪失絕對(duì)控制權(quán)。另外，戰(zhàn)略投資者四條標(biāo)準(zhǔn)的核心是投資入股后3年內(nèi)不能撤資、轉(zhuǎn)讓?zhuān)@一持股時(shí)間的限定也只是一個(gè)軟約束，戰(zhàn)略投資者完全可以在規(guī)定時(shí)間到期前“曲線拋售”。轉(zhuǎn)讓股權(quán)有多種途徑、多種方式，國(guó)外投資者直接購(gòu)買(mǎi)商行的股權(quán)可以在3年內(nèi)不轉(zhuǎn)讓?zhuān)?dāng)國(guó)有商業(yè)銀行股票在境外上市后從市場(chǎng)上購(gòu)買(mǎi)的股權(quán)就不受此限。能不能使投資者持續(xù)持有股權(quán)，關(guān)鍵在股票價(jià)格的變動(dòng)趨勢(shì)和可能分得的紅利。從這個(gè)意義上講，引進(jìn)的外資是否都是戰(zhàn)略投資者取決于國(guó)有商業(yè)銀行股改后對(duì)投資者的回報(bào)。

(四)用股權(quán)換機(jī)制、換管理、換技術(shù)的政策意圖可能難以完善治理結(jié)構(gòu)。引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，是為推進(jìn)國(guó)有商業(yè)銀行內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的改革和完善。目前雖然通過(guò)戰(zhàn)略投資者資金及管理經(jīng)驗(yàn)的注入，國(guó)有商業(yè)銀行目前在體制及生存能力方面都取得一定進(jìn)步，但有資料表明，我國(guó)先期引資的商業(yè)銀行并沒(méi)有出現(xiàn)人們所期待的績(jī)效改善的結(jié)果，相反卻出現(xiàn)某種程度的業(yè)績(jī)下滑。不久前發(fā)表的中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融生態(tài)研究報(bào)告表明，我國(guó)商業(yè)銀行資產(chǎn)質(zhì)量問(wèn)題70％是由于外部環(huán)境造成的。招商銀行雖然沒(méi)有引進(jìn)外國(guó)戰(zhàn)略投資者，但通過(guò)其自身努力，也表現(xiàn)出良好的發(fā)展前景，其核心競(jìng)爭(zhēng)力在國(guó)內(nèi)各家銀行中居于前列，在國(guó)際上也顯示出強(qiáng)勁的競(jìng)爭(zhēng)力。這說(shuō)明，推進(jìn)國(guó)有商業(yè)銀行內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的改革和完善，并不一定需要通過(guò)向外國(guó)投資者出售股權(quán)的方式來(lái)實(shí)現(xiàn)。為推進(jìn)商業(yè)銀行的改革而學(xué)習(xí)國(guó)外商業(yè)銀行先進(jìn)的管理理念、技術(shù)、產(chǎn)品、運(yùn)行機(jī)制是必要的，甚至把引進(jìn)外國(guó)戰(zhàn)略投資者作為我國(guó)商業(yè)銀行股份制改革的一種途徑也是合適的，但以此作為國(guó)有商業(yè)銀行改革的必然步驟未免缺乏充分的依據(jù)。

(五)租金效應(yīng)可能誘使外資戰(zhàn)略投資者尋求獲得國(guó)有商業(yè)銀行的控制權(quán)。租金是指由于不同體制、權(quán)利和組織設(shè)置而獲得的額外收益。銀行業(yè)作為特種經(jīng)營(yíng)行業(yè)，在我國(guó)具有嚴(yán)格的市場(chǎng)準(zhǔn)入條件，擁有特殊的地位和壟斷權(quán)利，特別是四大國(guó)有商業(yè)銀行占據(jù)我國(guó)銀行業(yè)的絕對(duì)份額，在國(guó)內(nèi)直接融資市場(chǎng)不發(fā)達(dá)、融資渠道單一的情況下，誰(shuí)能取得國(guó)有商業(yè)銀行的控制權(quán)或經(jīng)營(yíng)權(quán)，誰(shuí)就可獲得巨額的租金效應(yīng)。金融機(jī)構(gòu)和上市公司作為一種“殼資源”，其“特許權(quán)價(jià)值”比起其他國(guó)家來(lái)就顯得更加昂貴。因此，爭(zhēng)取“殼資源”就成為各方利益主體爭(zhēng)奪的焦點(diǎn)；進(jìn)而負(fù)責(zé)審批這種“殼資源”的金融監(jiān)管者就成了“公關(guān)(攻關(guān))”的重點(diǎn)，金融監(jiān)管者手中的“審批權(quán)”也隨之身價(jià)倍增。在這種情況之下，如果缺乏嚴(yán)格的內(nèi)部約束機(jī)制和透明的政務(wù)公開(kāi)制度，就難免會(huì)有某些金融監(jiān)管官員在“暴利”的誘惑下置社會(huì)公眾的利益于不顧鋌而走險(xiǎn)。在巨大的租金效應(yīng)誘使下，外資戰(zhàn)略投資者可能基于國(guó)有商業(yè)銀行的巨大租金效應(yīng)而積極尋求獲得國(guó)有商業(yè)銀行的控制權(quán)。

(六)國(guó)有銀行引進(jìn)戰(zhàn)略投資者是否影響金融安全。我們知道，銀行的利潤(rùn)主要來(lái)自于優(yōu)質(zhì)客戶。國(guó)有銀行引進(jìn)戰(zhàn)略投資者是否影響金融安全，除考慮國(guó)有商業(yè)銀行控制權(quán)的喪失外，主要是基于以下幾個(gè)方面的考慮：一是面臨高端客戶的喪失。外國(guó)銀行的進(jìn)入往往盯住的是那些優(yōu)質(zhì)客戶資源，以其在個(gè)人金融服務(wù)上先進(jìn)的理念和產(chǎn)品，迅速占領(lǐng)國(guó)內(nèi)高端個(gè)人客戶市場(chǎng)。最近以來(lái)發(fā)生的數(shù)例大企業(yè)“倒戈”轉(zhuǎn)向外國(guó)銀行的事件，不得不令人深思。而國(guó)有商業(yè)銀行一旦失去了高端客戶，把高端市場(chǎng)拱手相讓?zhuān)詈蟮木置妫峙率峭赓Y銀行吃“肥肉”，我們的國(guó)有銀行“啃骨頭”，則中國(guó)的金融體系將面臨拉美化的嚴(yán)重后果；二是外資銀行的進(jìn)入，會(huì)使國(guó)內(nèi)銀行業(yè)中的優(yōu)秀人力資源外流，從而使中資銀行面臨人才短缺的局面。因此人才爭(zhēng)奪戰(zhàn)的結(jié)果勢(shì)必會(huì)給國(guó)有商業(yè)銀行帶來(lái)更大的消極沖擊；三是外資銀行的進(jìn)入，不可避免地造成我國(guó)銀行業(yè)中間業(yè)務(wù)、國(guó)際結(jié)算業(yè)務(wù)和外匯業(yè)務(wù)的大量流失，這已經(jīng)是正在發(fā)生的事實(shí)。當(dāng)然，引進(jìn)外國(guó)戰(zhàn)略投資者并不一定會(huì)威

脅國(guó)家安全，關(guān)鍵是我們應(yīng)該有安全意識(shí)，在引資談判和引資后的具體業(yè)務(wù)合作中，盡可能地明確哪些是可以對(duì)外資開(kāi)放的，哪些是不可以開(kāi)放的。

二、國(guó)有商業(yè)銀行引進(jìn)戰(zhàn)略投資者的建議

(一)防止將金融開(kāi)放與金融安全對(duì)立起來(lái)的傾向。因此，金融改革的目標(biāo)不是看有多少家上市公司，不是看資本市場(chǎng)有多少市值，不是看股票指數(shù)的點(diǎn)位在什么位置，而是看金融體系能不能更好地為國(guó)民經(jīng)濟(jì)服務(wù)，能不能支持和促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。當(dāng)前特別要防止將金融開(kāi)放與金融安全對(duì)立起來(lái)的不健康傾向。

(二)在人民幣匯率升值的背景下，把握好銀行業(yè)對(duì)外開(kāi)放的時(shí)間和節(jié)奏。在現(xiàn)階段，需要及時(shí)制止各金融機(jī)構(gòu)競(jìng)相甩賣(mài)金融企業(yè)股權(quán)的現(xiàn)象，避免各級(jí)政府和部門(mén)以完善企業(yè)治理結(jié)構(gòu)為名，通過(guò)鼓勵(lì)外資參股控股金融企業(yè)的制度和規(guī)定，主動(dòng)地為外資進(jìn)入中國(guó)進(jìn)行人民幣升值套利提供便利。我國(guó)在全面開(kāi)放金融業(yè)后，監(jiān)管部門(mén)也應(yīng)在堅(jiān)持WTO總體原則框架下，有效利用國(guó)際通行規(guī)則，特別要利用類(lèi)似國(guó)際貿(mào)易中的非關(guān)稅壁壘措施，來(lái)保護(hù)銀行業(yè)，維護(hù)國(guó)家金融安全和經(jīng)濟(jì)體系安全。必須認(rèn)真考慮國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的成熟程度、匯率制度改革、人民幣升值趨勢(shì)、國(guó)際貿(mào)易環(huán)境等因素，重視把握對(duì)外開(kāi)放的時(shí)間和節(jié)奏。

(三)支持中小股份制銀行的試點(diǎn)。面對(duì)金融業(yè)的全面開(kāi)放，建議政府和金融監(jiān)管部門(mén)支持有條件的中小股份制銀行進(jìn)行綜合經(jīng)營(yíng)的探索，對(duì)已有明確戰(zhàn)略目標(biāo)、良好合作伙伴、談判條件成熟的股份制商業(yè)銀行，應(yīng)不限其規(guī)模、類(lèi)別，公平對(duì)待，鼓勵(lì)試點(diǎn)。參股、合資、獨(dú)資是外國(guó)銀行可能選擇的三種模式，在這三種模式中，近期可能以參股和合資為主。參股和合資可使外國(guó)銀行與東道國(guó)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，可以通過(guò)“所有權(quán)保持國(guó)有、管理權(quán)民營(yíng)化”的方式，以低成本的代價(jià)，達(dá)到“雙贏”的目的，建立金融產(chǎn)業(yè)的治理結(jié)構(gòu)。

(四)完善外資并購(gòu)法規(guī)。由于銀行業(yè)在外資比例控制或經(jīng)營(yíng)方式等方面都有不同于其他行業(yè)的特殊性，而目前尚未針對(duì)銀行業(yè)的外資并購(gòu)出臺(tái)專(zhuān)門(mén)法律。因此，要降低國(guó)有商業(yè)銀行的控制權(quán)租金，必須消除國(guó)有商業(yè)銀行的特殊壟斷地位、逐步放開(kāi)國(guó)內(nèi)銀行市場(chǎng)的準(zhǔn)人條件、發(fā)展多樣化的融資渠道。為此，一方面應(yīng)抓緊制定包括反對(duì)行政壟斷、反對(duì)政商勾結(jié)、反對(duì)合謀壟斷等內(nèi)容在內(nèi)的反壟斷法；制定反欺詐法，懲治銀行商業(yè)欺詐和財(cái)務(wù)欺詐等行為。另一方面，放棄對(duì)國(guó)有商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理人員選拔中的行政任免和暗箱操作，引入公開(kāi)、公平競(jìng)爭(zhēng)的選擇機(jī)制，形成經(jīng)理人員自身?xiàng)l件信息、經(jīng)營(yíng)管理業(yè)績(jī)記錄信息、經(jīng)理人員供求信息充分、集中、公開(kāi)的、具有流動(dòng)性的職業(yè)經(jīng)理市場(chǎng)，有效降低銀行經(jīng)理人員的尋租行為。

(五)堅(jiān)持以風(fēng)險(xiǎn)可控為基礎(chǔ)的金融創(chuàng)新。沒(méi)有金融安全，就沒(méi)有經(jīng)濟(jì)安全、政治安全，也就沒(méi)有國(guó)家安全。當(dāng)前，鑒于國(guó)有商業(yè)銀行在經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展中的重要地位，金融創(chuàng)新要同風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管能力相適應(yīng)，要強(qiáng)化金融監(jiān)管手段，積極采取先進(jìn)的監(jiān)控和檢查技術(shù)方法，對(duì)重大金融活動(dòng)和交易行為實(shí)行嚴(yán)密監(jiān)測(cè)。政府要對(duì)銀行業(yè)中的外資股權(quán)并購(gòu)實(shí)行開(kāi)放條件下的適度保護(hù)策略，即確定外資進(jìn)入的底線，只要外資沒(méi)有觸及底線，可實(shí)行開(kāi)放的政策，但一旦涉及底線，金融監(jiān)管部門(mén)要對(duì)其進(jìn)行合理規(guī)制。要遵循開(kāi)放中的循序漸進(jìn)原則，實(shí)現(xiàn)監(jiān)管與開(kāi)放同步。要適應(yīng)金融改革、創(chuàng)新、發(fā)展、開(kāi)放新形勢(shì)的要求，建立救助應(yīng)急機(jī)制和協(xié)調(diào)機(jī)制，切實(shí)履行金融監(jiān)管職責(zé)，有效應(yīng)對(duì)突發(fā)事件或外資股權(quán)并購(gòu)對(duì)國(guó)內(nèi)金融安全的沖擊。

第二篇：國(guó)有商業(yè)銀行引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者對(duì)金融安全的隱患及對(duì)策

國(guó)有商業(yè)銀行引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者對(duì)金融安全的隱患及對(duì)策

金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，金融安全關(guān)系著國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全。金融可以強(qiáng)國(guó)，可以弱國(guó)，也可以亡國(guó)。號(hào)稱(chēng)“第二國(guó)防”的金融安全是國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全的保障。在經(jīng)濟(jì)全球化背景下，能否通過(guò)國(guó)有銀行改制保障國(guó)家金融安全需要探討。本文探討在金融環(huán)境不具備的情況下，外資的進(jìn)入對(duì)我國(guó)國(guó)有銀行業(yè)的影響問(wèn)題,并從維護(hù)國(guó)家金融安全和金融監(jiān)管的高度提出相應(yīng)的對(duì)策建議。

一、國(guó)有商業(yè)銀行引進(jìn)外資的政策意圖分析

具體來(lái)說(shuō), 我國(guó)國(guó)有銀行引進(jìn)外資的必然性表現(xiàn)為以下幾個(gè)方面:

1.消除居高不下的不良貸款，提高國(guó)有商業(yè)銀行的競(jìng)爭(zhēng)力。

2.補(bǔ)充較低的資本充足率，應(yīng)對(duì)金融機(jī)構(gòu)的支付危機(jī)。

3.明晰金融產(chǎn)權(quán)，提升法人治理結(jié)構(gòu)。

4.解決利率非市場(chǎng)化與市場(chǎng)結(jié)構(gòu)問(wèn)題。

5.引進(jìn)先進(jìn)的技術(shù)和管理理念，提高金融監(jiān)管的強(qiáng)化效應(yīng)。

二、新形勢(shì)下我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行引進(jìn)外資可能產(chǎn)生的隱患

理論上講，向外資銀行全面開(kāi)放存在的隱患，能否對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)造成威脅和傷害，則要看我國(guó)的金融體制是否適應(yīng)全面開(kāi)放引發(fā)的激烈競(jìng)爭(zhēng)，看本土金融機(jī)構(gòu)的運(yùn)行機(jī)制是否健康。跨進(jìn)21世紀(jì)，我國(guó)加快了銀行業(yè)改革的步伐，從改制情況看，存在明顯的內(nèi)生性缺陷，比如 大銀行戰(zhàn)略形成決策權(quán)高度集中，致使決策系統(tǒng)反映遲鈍，在曾經(jīng)封閉的環(huán)境中運(yùn)行還能維持，隨著外資銀行大量進(jìn)入，原來(lái)壟斷經(jīng)營(yíng)形成的儲(chǔ)蓄資源、信息等優(yōu)勢(shì)不復(fù)存在，管理體制和運(yùn)行機(jī)制的缺陷則暴露在外商面前，欲防備而防不勝防。因此，在新形勢(shì)下我國(guó)國(guó)有銀行業(yè)引進(jìn)外資過(guò)程中，如果不能正確把握好一定的注資比例和關(guān)系，很可能對(duì)中國(guó)的金融安全造成一定的威脅，引起經(jīng)濟(jì)的惡化。為此，我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行在引進(jìn)外資的過(guò)程中不得不思考以下幾個(gè)問(wèn)題：

1.“倒逼機(jī)制”可能使得國(guó)有商業(yè)銀行沒(méi)有選擇到真正的戰(zhàn)略投資者

2004年初，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)對(duì)國(guó)有商業(yè)銀行股改提出了新的考核標(biāo)準(zhǔn)和實(shí)現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)的時(shí)間表。而我們承諾的“準(zhǔn)入寬松期”實(shí)際上也鎖定了國(guó)有銀行改革的進(jìn)程，并同時(shí)確定了股改上市的前提條件是引進(jìn)外國(guó)戰(zhàn)略投資者。于是, 國(guó)內(nèi)投資者首先被排除在外, 而來(lái)自政府的時(shí)間目標(biāo), 又迫使國(guó)有商業(yè)銀行必須在較短的時(shí)間內(nèi)完成引資談判。這樣,實(shí)際上在引資之前,我們已經(jīng)把談判的主動(dòng)權(quán)全部交給了境外投資者。不僅如此,對(duì)國(guó)有商業(yè)銀行價(jià)值的評(píng)估權(quán)也無(wú)一例外地都交給了外資機(jī)構(gòu)。在這種“倒逼機(jī)制”情況下, 兩年多來(lái)，國(guó)有商業(yè)銀行紛紛加快了股份制改造的步伐，國(guó)有商業(yè)銀行股權(quán)定價(jià)能否做到公平、合理,也就不難得出結(jié)論。一個(gè)重要佐證就是城市商業(yè)銀行引資價(jià)格普遍高于國(guó)有商業(yè)銀行, 這是因?yàn)槠湟Y過(guò)程更加符合市場(chǎng)化原則, 其談判條件較為公平，在城市商業(yè)銀行評(píng)估、定價(jià)過(guò)程中,并沒(méi)有把主動(dòng)權(quán)全部交給外資機(jī)構(gòu),而是讓更加熟悉中國(guó)商業(yè)銀行實(shí)際情況的中資機(jī)構(gòu)參與。

2.國(guó)有商業(yè)銀行的品牌價(jià)值如何衡量

我們知道，盡管?chē)?guó)有商業(yè)商業(yè)銀行的凈資產(chǎn)是判斷一家銀行價(jià)值的重要依據(jù), 但絕不是惟一依據(jù)。由于建行、中行、工行出售給戰(zhàn)略投資者的股權(quán)價(jià)格都沒(méi)有超出1.20元人民幣，這些價(jià)格甚至低于大部分城市商業(yè)銀行的股權(quán)出讓價(jià)格，國(guó)有商業(yè)銀行是否被賤賣(mài)引起國(guó)人談?wù)撟疃嗟脑掝}。要知道，品牌作為一種無(wú)形資產(chǎn)，它是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的利器，是企業(yè)的寶貴財(cái)富。我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行的品牌是中國(guó)商業(yè)銀行中最有價(jià)值的品牌，它凝結(jié)了幾代人的心血;它掌握了中國(guó)最主要的公私客戶資源和大量?jī)?yōu)秀的人力資源,而這是商業(yè)銀行創(chuàng)值能力的核心因素；它有國(guó)家信用的強(qiáng)大支撐,但同時(shí)也因?yàn)槠鋰?guó)有性質(zhì),獲取了來(lái)自于政府的巨大利益, 在與其他商業(yè)銀行的競(jìng)爭(zhēng)中具有先天的優(yōu)勢(shì)，其品牌認(rèn)知度是其他商業(yè)銀行無(wú)法比擬的；它擁有巨大的銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò), 其網(wǎng)點(diǎn)遍布全國(guó)城鄉(xiāng),具備了在全國(guó)所有地區(qū)開(kāi)展各種業(yè)務(wù)的物質(zhì)條

件,而且,這些網(wǎng)點(diǎn)大多占據(jù)了各商業(yè)中心的黃金地段,其本身就具有極大的升值潛力。從已經(jīng)引進(jìn)外國(guó)戰(zhàn)略投資者的城市商業(yè)銀行來(lái)看,其出售給境外戰(zhàn)略投資者的股權(quán)價(jià)格普遍高于國(guó)有商業(yè)銀行,有的甚至高出一倍，但我國(guó)城市商業(yè)銀行無(wú)論是資產(chǎn)質(zhì)量、盈利能力, 還是其無(wú)形資產(chǎn),都不可能與國(guó)有商業(yè)銀行同日而語(yǔ)。所以，國(guó)有商業(yè)商業(yè)銀行是否被賤賣(mài), 我們可以從國(guó)內(nèi)其他商業(yè)銀行引資價(jià)格的比較中作出判斷。

3.改制的“圈錢(qián)”行動(dòng)，可能積聚的是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

在當(dāng)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下,轉(zhuǎn)讓股權(quán)有多種途徑、多種方式, 國(guó)外投資者直接購(gòu)買(mǎi)商行的股權(quán)可以在3年內(nèi)不轉(zhuǎn)讓,但當(dāng)國(guó)有商業(yè)銀行股票在境外上市后從市場(chǎng)上購(gòu)買(mǎi)的股權(quán)就不受此限。能不能使投資者持續(xù)持有股權(quán),關(guān)鍵在股票價(jià)格的變動(dòng)趨勢(shì)和可能分得的紅利。從這個(gè)意義上講, 所引進(jìn)的外資是否都是戰(zhàn)略投資者取決于國(guó)有商業(yè)銀行股改后對(duì)投資者的回報(bào)。國(guó)有銀行和國(guó)企有一個(gè)共同特點(diǎn)，都稱(chēng)上市不是缺錢(qián)，是引進(jìn)海外先進(jìn)的管理經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)，是完善公司治理結(jié)構(gòu)。事實(shí)卻是，改制的每一個(gè)環(huán)節(jié)都在圈錢(qián)，今后還會(huì)以改革的名義圈錢(qián)，比如高管股權(quán)激勵(lì)、增發(fā)股票等（浦發(fā)銀行反復(fù)融資已勾畫(huà)出場(chǎng)景）。因此需質(zhì)疑這個(gè)五彩斑斕的肥皂泡，讓歷史告訴未來(lái)，躺在錢(qián)袋里的企業(yè)沒(méi)有參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的動(dòng)力，國(guó)企照搬私企主導(dǎo)的西方企業(yè)制度，形似神不似，沿著斂財(cái)之路走下去道路將越走越窄，積聚的是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

4.用股權(quán)換機(jī)制、換管理、換技術(shù)的政策意圖可能難以完善治理結(jié)構(gòu)

完善公司治理結(jié)構(gòu)一直被視為國(guó)有銀行和國(guó)有企業(yè)改革的關(guān)鍵。主流學(xué)者認(rèn)為，應(yīng)理順?biāo)姓吲c監(jiān)管者的關(guān)系，設(shè)立統(tǒng)一行使出資人職責(zé)的機(jī)構(gòu)，形成相互制衡機(jī)制;微觀上，加強(qiáng)內(nèi)部授權(quán)授信管理和內(nèi)部審計(jì)，防止內(nèi)部人控制。然而，國(guó)家這個(gè)股東不是自然人，從外部和內(nèi)部增加監(jiān)管機(jī)構(gòu)和人員，都難以解決最終控制人的監(jiān)管問(wèn)題。企業(yè)的公司治理結(jié)構(gòu)是在西方國(guó)家的制度環(huán)境中產(chǎn)生，是處理股東、董事會(huì)、經(jīng)理層、債權(quán)人和員工等不同利益相關(guān)者關(guān)系的制度安排，以期形成相互約束機(jī)制。但移植公司治理結(jié)構(gòu)不等于移植了治理效果，最直觀的是，不少外資企業(yè)對(duì)中國(guó)員工實(shí)行10小時(shí)以上工作制，在本國(guó)本地區(qū)實(shí)行8小時(shí)工作制，說(shuō)明同一家公司在中國(guó)的公司治理變了味。為推進(jìn)商業(yè)銀行的改革而學(xué)習(xí)國(guó)外商業(yè)銀行先進(jìn)的管理理念、技術(shù)、產(chǎn)品,運(yùn)行機(jī)制是必要的，甚至把引進(jìn)外國(guó)戰(zhàn)略投資者作為我國(guó)商業(yè)銀行股份制改革的一種途徑也是合適的, 但以此作為國(guó)有商業(yè)銀行改革的必然步驟未免缺乏充分的依據(jù)。

5.國(guó)有銀行引進(jìn)戰(zhàn)略投資者是否影響金融安全

我國(guó)向外資銀行全面開(kāi)放，意味著外資銀行將像血管一樣嵌入中國(guó)經(jīng)濟(jì)肌體，參與我國(guó)的財(cái)富分配和轉(zhuǎn)移，不但要繼續(xù)為外資與中外合資企業(yè)提供外資貸款，還能吸納人民幣為其提供更多的貸款，可以使我國(guó)的外向型經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步擴(kuò)張，消耗更多資源換來(lái)更大的貿(mào)易順差，并對(duì)內(nèi)地房地產(chǎn)過(guò)熱推波助瀾。再者，外商有了在中外合資銀行董事會(huì)任職之便，可以像血液一樣滲入中國(guó)經(jīng)濟(jì)肌體，了解本土企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、營(yíng)銷(xiāo)渠道、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、股權(quán)并購(gòu)等，當(dāng)這些有價(jià)值的信息置于另有謀圖者跟蹤下，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手支付傭金就能獲得寶貴的商業(yè)信息，讓競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手占得先機(jī)。向外資銀行全面開(kāi)放，還意味著中國(guó)的銀行與外資銀行的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)搬到了中國(guó)領(lǐng)土上，面對(duì)這樣的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)，我們所做的準(zhǔn)備能在國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中勝出嗎？我們知道，銀行的利潤(rùn)主要來(lái)自于優(yōu)質(zhì)客戶。國(guó)有銀行引進(jìn)戰(zhàn)略投資者是否影響金融安全，除了考慮國(guó)有商業(yè)銀行控制權(quán)的喪失外，主要是基于以下幾個(gè)方面的考__慮：一是面臨高端客戶的喪失。外國(guó)銀行的進(jìn)入往往盯住的是那些優(yōu)質(zhì)客戶資源，以其在個(gè)人金融服務(wù)上先進(jìn)的理念和產(chǎn)品, 迅速占領(lǐng)國(guó)內(nèi)高端個(gè)人客戶市場(chǎng)。最近以來(lái)發(fā)生的數(shù)例大企業(yè)“倒戈”轉(zhuǎn)向外國(guó)銀行的事件，不得不令人深思。

三、應(yīng)對(duì)策略

全國(guó)金融工作會(huì)議特別強(qiáng)調(diào)和突出了金融改革的配套性和遠(yuǎn)見(jiàn)性。1月23日召開(kāi)的中央

政治局會(huì)議在對(duì)今后時(shí)期金融工作的總體要求中更進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)指出，要著力提升金融創(chuàng)新能力和服務(wù)水平，著力加強(qiáng)金融調(diào)控和監(jiān)管，著力維護(hù)金融穩(wěn)定和安全，顯著增強(qiáng)我國(guó)金融 業(yè)的綜合實(shí)力、競(jìng)爭(zhēng)力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。為此，我國(guó)國(guó)有銀行引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，必須考慮以下幾個(gè)問(wèn)題：

1.謹(jǐn)防假借“金融安全”之名，將金融開(kāi)放與金融安全對(duì)立起來(lái)的傾向

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，實(shí)體經(jīng)濟(jì)都是創(chuàng)造價(jià)值的主體，金融不過(guò)是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的價(jià)值反映。因此，金融改革的目標(biāo)，不是看有多少家上市公司，不是看資本市場(chǎng)有多少市值，不是看股票指數(shù)的點(diǎn)位在什么位置，而是看金融體系能不能更好地為國(guó)民經(jīng)濟(jì)服務(wù)，能不能支持和促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。在過(guò)去幾十年中，在基本上沒(méi)有外資參與的情況下，基本封閉的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上，商業(yè)銀行積累了幾萬(wàn)億的不良資產(chǎn)，目前仍在處置過(guò)程中。證券公司半數(shù)以上有流動(dòng)性問(wèn)題；信托業(yè)經(jīng)過(guò)了多次整頓，但是仍沒(méi)有從根本上擺脫困境。至于城市信用社的改革目前仍在探索中。這樣就告訴我們，影響我國(guó)金融安全和金融穩(wěn)定的主要危險(xiǎn)不在外部競(jìng)爭(zhēng)，而是內(nèi)部，是我們自己工作沒(méi)有做好，是我們自己的改革沒(méi)有到位。當(dāng)前特別要防止將金融開(kāi)放與金融安全對(duì)立起來(lái)的不健康傾向。

2.在人民幣匯率升值的背景下，把握對(duì)外開(kāi)放的時(shí)間和節(jié)奏

兩年來(lái)，國(guó)際上關(guān)于人民幣匯率應(yīng)當(dāng)升值的議論逐漸升溫。從2001年開(kāi)始，日本、美國(guó)、歐洲中央銀行等政府官員及《經(jīng)濟(jì)學(xué)家》、《華爾街日?qǐng)?bào)》、《紐約時(shí)報(bào)》、《金融時(shí)報(bào)》等西方主流媒體紛紛加入了人民幣升值論的合唱中。上述現(xiàn)象反映出中國(guó)作為一個(gè)正在逐漸崛起的發(fā)展中大國(guó)，必然在國(guó)際經(jīng)濟(jì)格局的調(diào)整過(guò)程中倍受其他各國(guó)關(guān)注。在現(xiàn)階段, 需要及時(shí)制止各個(gè)金融機(jī)構(gòu)競(jìng)相甩賣(mài)金融企業(yè)股權(quán)的現(xiàn)象, 避免各級(jí)政府和部門(mén)以完善企業(yè)治理結(jié)構(gòu)為名, 通過(guò)鼓勵(lì)外資參股控股金融企業(yè)的制度和規(guī)定, 主動(dòng)地為外資進(jìn)入中國(guó)進(jìn)行人民幣升值套利提供便利。我國(guó)在全面開(kāi)放金融業(yè)后，監(jiān)管部門(mén)也應(yīng)當(dāng)在堅(jiān)持WTO 總體原則框架下，有效利用國(guó)際通行規(guī)則，特別要利用類(lèi)似國(guó)際貿(mào)易中的非關(guān)稅壁壘措施，來(lái)保護(hù)民族銀行業(yè)，維護(hù)國(guó)家金融安全和經(jīng)濟(jì)體系安全。必須認(rèn)真考慮國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的成熟程度、匯率制度改革、人民幣升值趨勢(shì)、國(guó)際貿(mào)易環(huán)境惡化等因素, 重視把握對(duì)外開(kāi)放的時(shí)間和節(jié)奏。

3.取消“超國(guó)民待遇”，支持股份制民營(yíng)化銀行的試點(diǎn)

我國(guó)政府尤其是一些地方政府，為引進(jìn)更多外資金融機(jī)構(gòu)，采取了許多減免稅費(fèi)等優(yōu)惠措施，這在開(kāi)放初期是必要的。但在金融業(yè)全面開(kāi)放后外資金融機(jī)構(gòu)的這種“超國(guó)民待遇”應(yīng)該逐步取消、清理。例如，要盡快統(tǒng)一中外資銀行的所得稅稅率和營(yíng)業(yè)稅稅率，取消地方政府對(duì)外資銀行的各項(xiàng)減免稅費(fèi)的優(yōu)惠措施，保證中外資金融機(jī)構(gòu)的公平競(jìng)爭(zhēng)。國(guó)有銀行民營(yíng)化是將一些國(guó)有金融機(jī)構(gòu)分拆成小銀行，向私人出售相應(yīng)的股份，明晰私人對(duì)小銀行的所有權(quán)，這與明晰農(nóng)民對(duì)土地的使用權(quán)相似。覆蓋城鄉(xiāng)的小銀行與中小企業(yè)、農(nóng)戶為基本單元的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)模式匹配，與我國(guó)縣域經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平相適應(yīng)，可以說(shuō)，國(guó)有銀行民營(yíng)化是我國(guó)銀行業(yè)的一場(chǎng)深刻的產(chǎn)權(quán)改革，意義深遠(yuǎn)。面對(duì)金融業(yè)全面開(kāi)放，建議政府和金融監(jiān)管部門(mén)支持有條件的中小股份制銀行進(jìn)行綜合經(jīng)營(yíng)的探索，對(duì)已經(jīng)有明確戰(zhàn)略目標(biāo)、良好合作伙伴、談判條件成熟的股份制商業(yè)銀行，應(yīng)當(dāng)不限其規(guī)模、類(lèi)別，公平對(duì)待，鼓勵(lì)試點(diǎn)。參股、合資、獨(dú)資，是外國(guó)銀行可能選擇的三種模式，在這三種模式中，近期可能以參股和合資為主。參股和合資可使外國(guó)銀行與東道國(guó)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，可以通過(guò)“所有權(quán)保持國(guó)有、管理權(quán)民營(yíng)化”的方式, 以低成本的代價(jià), 達(dá)到“雙贏”的目的,建立起金融產(chǎn)業(yè)的治理結(jié)構(gòu)。

4.完善外資并購(gòu)法規(guī)，使尋租成本最大

由于銀行業(yè)在外資比例控制或經(jīng)營(yíng)方式等方面都有著不同于其他行業(yè)的特殊性，而目前尚未針對(duì)銀行業(yè)的外資并購(gòu)出臺(tái)專(zhuān)門(mén)法律。因此，要降低國(guó)有商業(yè)銀行的控制權(quán)租金，就必須消除國(guó)有商業(yè)銀行的特殊壟斷地位、逐步放開(kāi)國(guó)內(nèi)銀行市場(chǎng)的準(zhǔn)入條件、發(fā)展多樣化的融 資渠道，從金融市場(chǎng)微觀基礎(chǔ)建設(shè)方面來(lái)加以解決，使尋租機(jī)會(huì)最小化、尋租成本最大化、尋租收益趨于零。為此，一方面根據(jù)現(xiàn)有的外資并購(gòu)法律抓緊制定包括反對(duì)行政壟斷、反對(duì)政商勾結(jié)、反對(duì)合謀壟斷等內(nèi)容在內(nèi)的反壟斷法；制定反欺詐法，懲治猖狂的銀行商業(yè)欺詐和財(cái)務(wù)欺詐等行為；制定自由競(jìng)爭(zhēng)法，約束行政割據(jù)、地方保護(hù)等分割市場(chǎng)、阻礙要素和商品自由流動(dòng)的行為，做到有法可依；另一方面，放棄對(duì)國(guó)有商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理人員選拔中的行政任免和暗箱操作，引入公開(kāi)、公平競(jìng)爭(zhēng)上崗，公開(kāi)考評(píng)，公開(kāi)流動(dòng)的競(jìng)爭(zhēng)性選擇機(jī)制，形成經(jīng)理人員自身?xiàng)l件信息、經(jīng)營(yíng)管理業(yè)績(jī)記錄信息、經(jīng)理人員供求信息充分、集中、公開(kāi)的、具有流動(dòng)性的職業(yè)經(jīng)理市場(chǎng)，有效降低銀行經(jīng)理人員的尋租行為。

5.堅(jiān)持開(kāi)放與監(jiān)管同步、提高以風(fēng)險(xiǎn)可控為基礎(chǔ)的金融創(chuàng)新

沒(méi)有金融安全，就沒(méi)有經(jīng)濟(jì)安全，就沒(méi)有政治安全，也就沒(méi)有真正的國(guó)家安全。當(dāng)前，在金融自由化趨勢(shì)不可逆轉(zhuǎn)的情況下，實(shí)行封閉的金融保護(hù)主義已不可取，必須開(kāi)展以風(fēng)險(xiǎn)可控為基礎(chǔ)的金融創(chuàng)新。在國(guó)有商業(yè)銀行紛紛向外國(guó)戰(zhàn)略投資者出售股權(quán)的時(shí)候,人們擔(dān)心由此埋下金融安全隱患, 也不能說(shuō)是杞人憂天。因此，鑒于國(guó)有商業(yè)銀行在經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展中的重要地位，金融創(chuàng)新要同風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管能力相適應(yīng)，要強(qiáng)化金融監(jiān)管手段，積極采取先進(jìn)的監(jiān)控和檢查技術(shù)方法，對(duì)重大金融活動(dòng)和交易行為實(shí)行嚴(yán)密監(jiān)測(cè)。政府要對(duì)中國(guó)銀行業(yè)中的外資股權(quán)并購(gòu)實(shí)行開(kāi)放條件下的適度保護(hù)策略，即確定外資進(jìn)入的底線，只要外資沒(méi)有觸及底線，可以實(shí)行開(kāi)放的自由政策，但一旦涉及底線，則金融監(jiān)管部門(mén)要對(duì)其進(jìn)行合理規(guī)制。要遵循開(kāi)放中的循序漸進(jìn)原則，實(shí)現(xiàn)監(jiān)管與開(kāi)放同步，通過(guò)改善相關(guān)制度、構(gòu)建監(jiān)管體系進(jìn)行日常監(jiān)管、貨幣政策等方式將總體金融風(fēng)險(xiǎn)控制在危機(jī)臨界點(diǎn)之下;同時(shí)，要適應(yīng)金融改革、創(chuàng)新、發(fā)展、開(kāi)放新形勢(shì)的要求，建立救助應(yīng)急機(jī)制和協(xié)調(diào)機(jī)制，切實(shí)履行金融管理和監(jiān)管職責(zé)，來(lái)有效應(yīng)對(duì)突發(fā)事件或外資股權(quán)并購(gòu)對(duì)國(guó)內(nèi)金融安全的沖擊。

07新聞沈滔40729020

第三篇：引進(jìn)戰(zhàn)略投資者問(wèn)題探討

2006年，省委省政府發(fā)出了《關(guān)于加快引進(jìn)戰(zhàn)略投資者的指導(dǎo)意見(jiàn)》，這是我省首次針對(duì)擴(kuò)大改革開(kāi)放，引進(jìn)境內(nèi)外戰(zhàn)略投資者出臺(tái)的規(guī)范性文件。同年，省委書(shū)記張春賢在全省園區(qū)引進(jìn)戰(zhàn)略投資者工作座談會(huì)上提出要加快引進(jìn)戰(zhàn)略投資者的力度，加速推進(jìn)新型工業(yè)化。三年來(lái)，我市在落實(shí)省委省政府方針、引進(jìn)戰(zhàn)略投資者加快全市經(jīng)濟(jì)發(fā)展取得了一些成就，但引

進(jìn)戰(zhàn)略投資者個(gè)數(shù)少，項(xiàng)目規(guī)模小和帶動(dòng)力不足的格局仍不容忽視。

一、戰(zhàn)略投資者的內(nèi)涵

所謂戰(zhàn)略投資者就是指具有資金、技術(shù)、管理、市場(chǎng)、人才優(yōu)勢(shì)，能夠促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，增強(qiáng)企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力和創(chuàng)新能力，拓展企業(yè)產(chǎn)品市場(chǎng)占有率，致力于長(zhǎng)期投資合作，謀求獲得長(zhǎng)期利益回報(bào)和企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的境內(nèi)外大企業(yè)、大集團(tuán)。戰(zhàn)略投資者必須具有較好的資質(zhì)條件，擁有比較雄厚的資金、核心的技術(shù)、先進(jìn)的管理等，有較好的實(shí)業(yè)基礎(chǔ)和較強(qiáng)的投融資能力。當(dāng)今世界，一個(gè)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象十分矚目：越來(lái)越多的企業(yè)從競(jìng)爭(zhēng)走向戰(zhàn)略合作。全球范圍內(nèi)跨國(guó)并購(gòu)風(fēng)起云涌，全國(guó)各地引進(jìn)戰(zhàn)略投資者的舉措方興未艾。應(yīng)該看到，引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，是我市大力推進(jìn)“三化”進(jìn)程的加速器，是抓住中部崛起這個(gè)戰(zhàn)略機(jī)遇促進(jìn)全市產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的戰(zhàn)略支點(diǎn)。引進(jìn)戰(zhàn)略投資者不是一般的招商引資，而是對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)具有重大影響、對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有重大帶動(dòng)作用的招商引資。引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，不光可以引進(jìn)其雄厚的資金，更重要的是可以引進(jìn)其先進(jìn)技術(shù)、先進(jìn)管理、著名品牌、營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)，并可通過(guò)引進(jìn)重大項(xiàng)目積極參與國(guó)際分工和競(jìng)爭(zhēng)，實(shí)現(xiàn)與世界經(jīng)濟(jì)和國(guó)際慣例的全面對(duì)接，從而實(shí)現(xiàn)技術(shù)跨越、市場(chǎng)跨越，提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，可以推動(dòng)強(qiáng)勢(shì)企業(yè)的出現(xiàn)、優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)群的形成，可以加快我市發(fā)展步伐，從而實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的崛起。

二、三年來(lái)我市引進(jìn)戰(zhàn)略投資者的現(xiàn)狀及主要成就

按照上述概念，我們可將計(jì)劃投資額在億元以上的投資者視同戰(zhàn)略投資者來(lái)分析。據(jù)統(tǒng)計(jì)，三年來(lái)全市共有 176個(gè)億元項(xiàng)目，涉及到農(nóng)業(yè)、采礦業(yè)、制造業(yè)、電力、燃?xì)饧八纳a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)、交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)和郵政業(yè)、信息傳輸、住宿和餐飲業(yè)、水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)、居民服務(wù)和其他服務(wù)業(yè)、教育、公共管理和社會(huì)組織等13個(gè)行業(yè)，其中一、二、三產(chǎn)業(yè)中項(xiàng)目個(gè)數(shù)分別為5個(gè)、105個(gè)和66個(gè)，占全部項(xiàng)目個(gè)數(shù)的2.8%、59.7%和37.5%；計(jì)劃投資總額達(dá)502億元，其中一、二、三產(chǎn)業(yè)億元項(xiàng)目的計(jì)劃投資額分別達(dá)14..7億元、372.1億元和116.8億元；據(jù)統(tǒng)計(jì)，176個(gè)億元項(xiàng)目三年合計(jì)完成投資達(dá)到130.9 億元，占三年間全市城鎮(zhèn)以上投資項(xiàng)目完成投資額的30.3%。

2005-2007年全市億元項(xiàng)目分行業(yè)情況

行業(yè)類(lèi)別 項(xiàng)目個(gè)數(shù)（個(gè)）計(jì)劃投資額（萬(wàn)元）當(dāng)年完成投資額（萬(wàn)元）

05年 06年 07年 05年 06年 07年 05年 06年 07年

農(nóng)業(yè) 1 2 2 35510 55510 55510 2500 2800 910

采礦業(yè) 4 7 7 44000 186464 193559 34700 39470 106413

制造業(yè) 8 20 25 187980 431833 504680 12994 72047 123817

電氣水生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè) 11 14 9 761065 764265 647161 172973 260035 178481

交通運(yùn)輸業(yè) 2 3 4 23902 44273 75980 10709 10632 22170

房地產(chǎn)業(yè)1 515813 636084560 19919

信息傳輸 1119721017

2住宿和餐飲業(yè) 34800033120

水利和公共設(shè)施管理業(yè) 7 12 12 106112 294325 258969 29765 59278 54066

居民服務(wù)和其他服務(wù)業(yè) 1 1 1 10000 12000 12000 1300 430 1100

教育 2 1 1 27000 10000 17000 6200 100 670

衛(wèi)生、社保和福利業(yè)2299966193

公共管理和社會(huì)組織 4 2 1 59082 32334 15334 25197 5700 1100

通過(guò)引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，為**企業(yè)帶來(lái)了先進(jìn)的技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，為**的經(jīng)濟(jì)發(fā)展注入了新鮮的血液。三年來(lái)我市引進(jìn)戰(zhàn)略投資取得的主要成績(jī)表現(xiàn)在：

1、引進(jìn)了大量建設(shè)資金。三年間，通過(guò)億元項(xiàng)目的建設(shè)，引進(jìn)了大量了的資金，176個(gè)項(xiàng)目的累計(jì)完成投資額達(dá)到了130.9億元，將近占到三年間全市城鎮(zhèn)以上投資

項(xiàng)目完成投資額的三分之一。各項(xiàng)目在相關(guān)行業(yè)中大多占核心主導(dǎo)地位，特別是電、氣、水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)、住宿和餐飲業(yè)等行業(yè)的投資額中億元項(xiàng)目的比重超過(guò)了50%，其他多數(shù)行業(yè)的比重超過(guò)了四分之一。

05年-07年億元項(xiàng)目投資占行業(yè)的比重

行業(yè)類(lèi)別 當(dāng)年億元項(xiàng)目完成投資額占所屬行業(yè)總投資的比重

05年 06年 07年

農(nóng)業(yè) 0.07 0.08 0.02

采礦業(yè) 0.14 0.13 0.24

制造業(yè) 0.04 0.18 0.25

電、氣、水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè) 0.68 0.79 0.68

交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)和郵政業(yè) 0.26 0.27 0.27

房地產(chǎn)業(yè)0.71 0.06

信息傳輸 0.52住宿和餐飲業(yè) 0.85

水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè) 0.37 0.51 0.45

居民服務(wù)和其他服務(wù)業(yè) 0.45 0.24 0.64

教育 0.21 0.01 0.04

衛(wèi)生、社會(huì)保障和社會(huì)福利業(yè)0.42

公共管理和社會(huì)組織 0.40 0.07 0.02

2、加強(qiáng)了基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。在引進(jìn)的戰(zhàn)略投資項(xiàng)目中，投向城市基礎(chǔ)設(shè)施和為二三產(chǎn)業(yè)發(fā)展服務(wù)的基礎(chǔ)建設(shè)的項(xiàng)目共有77個(gè)，占全部?jī)|元項(xiàng)目的43.8%，其中華潤(rùn)電力、煤矸石電廠、江源引水工程和農(nóng)網(wǎng)改造等水電建設(shè)項(xiàng)目34個(gè)，完成投資61億元；燕泉河、玉溪河綜合治理、東江河道整治工程等城建工程項(xiàng)目31個(gè)，完成投資14億元；g106線改建、永安公路、臨嘉公路及通村通鄉(xiāng)公路等交通建設(shè)項(xiàng)目9個(gè)，完成投資4.4億元；東江明珠、華天大酒店、雄森大酒店等住宿和餐飲服務(wù)設(shè)施項(xiàng)目3個(gè)，完成投資3.3億元。這些重點(diǎn)投資項(xiàng)目的完工，極大地改善了城鎮(zhèn)人居環(huán)境，增強(qiáng)了經(jīng)濟(jì)發(fā)展后勁。

3、推動(dòng)了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)。臺(tái)達(dá)電子作為全球最大的電源供應(yīng)器制造商，其國(guó)際市場(chǎng)占有率達(dá)25%，落戶出口加工區(qū)后，高斯貝爾、華錄數(shù)碼等高新技術(shù)企業(yè)也相繼落戶**，提高了我市高新技術(shù)產(chǎn)值的比重，填補(bǔ)了電子信息產(chǎn)品的空白；華潤(rùn)電力依托原湖南鯉魚(yú)江電廠，經(jīng)過(guò)四期擴(kuò)建，建成了湘南地區(qū)最大的西電東送工程，變輸煤為輸電，且機(jī)組燃用低硫、高灰份、低發(fā)熱量煙煤，充分利用了本地的資源；由株洲硬質(zhì)合金集團(tuán)公司與柿竹園有色金屬公司投資1．46億元建成的**鉆石鎢制品公司，是我省目前最大的鎢加工項(xiàng)目，充分利用了601廠的技術(shù)和柿竹園有色金屬礦的資源，年創(chuàng)銷(xiāo)售收入4億多元，利稅4000多萬(wàn)；另外國(guó)內(nèi)有名的有色金屬采選企業(yè)云南錫業(yè)、國(guó)際建材業(yè)巨頭菲律賓的勝利--康達(dá)水泥有限公司也在**投資辦廠，這些重大投資項(xiàng)目的竣工投產(chǎn)，帶來(lái)了新產(chǎn)品、新技術(shù)和先進(jìn)的管理，直接提高了我市經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)能力和管理水平，為新型工業(yè)化的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、拓展國(guó)際發(fā)展空間、利用境外資源提供了新的途徑，加快了我市國(guó)有企業(yè)的改組改制，技術(shù)與管理的“外溢效應(yīng)”促進(jìn)了相關(guān)企業(yè)的技術(shù)進(jìn)步與產(chǎn)業(yè)升級(jí)。

4、增加了勞動(dòng)就業(yè)人數(shù)。隨著招商引資規(guī)模的擴(kuò)大，外資企業(yè)吸收的勞動(dòng)力數(shù)量逐年增加。2007年末，全市外資及港澳臺(tái)投資企業(yè)城鎮(zhèn)就業(yè)人員1.07萬(wàn)人，比2001年增長(zhǎng)3.3倍；新增就業(yè)人員0.82萬(wàn)人，占同期新增城鎮(zhèn)就業(yè)人員的15.7%。

5、拓展了產(chǎn)品銷(xiāo)售市場(chǎng)。戰(zhàn)略投資者的引進(jìn)，讓**進(jìn)一步對(duì)接全國(guó)甚至全球市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)，將產(chǎn)品打入世界各地。一方面，**產(chǎn)品不斷進(jìn)入跨國(guó)公司采購(gòu)網(wǎng)絡(luò)。沃爾瑪、家潤(rùn)多、步步高、新一佳等境內(nèi)外零售業(yè)企業(yè)進(jìn)駐**以來(lái)，超過(guò)30%的產(chǎn)品就是從本地采購(gòu)的，不僅如此，還有臨武鴨、東江魚(yú)、裕湘面等20多種品牌商品已進(jìn)入沃爾瑪?shù)绕髽I(yè)的采購(gòu)配送系統(tǒng)，通過(guò)這些企業(yè)的銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)，拓寬我市的名優(yōu)產(chǎn)品的銷(xiāo)售渠道。另一方面，**產(chǎn)品在全省的市場(chǎng)份額不斷擴(kuò)大。主要工業(yè)行業(yè)中的煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)、有色金屬礦采選業(yè)、化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)、黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)、有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)、電子設(shè)備制造業(yè)和電力生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)的銷(xiāo)售收入占全省份額都有較大幅度的提高。

規(guī)模以上工業(yè)主要行業(yè)銷(xiāo)售收入占全省比重及變化

單位：%

行業(yè)類(lèi)別 2007年 2000年 2007比2000年增加

煤炭開(kāi)采和洗選業(yè) 30.9 18.5 12.4

有色金屬礦采選業(yè) 59.4 58.9 0.5

農(nóng)副食品加工業(yè) 4.0 3.3 0.7

食品制造業(yè) 2.2 1.9 0.3

飲料制造業(yè) 2.8 0.7 2.1

紡織服裝、鞋、帽制造業(yè) 9.8 6.2 3.6

皮革、毛皮、羽毛(絨)及其制品業(yè) 8.3 7.8 0.5

木材加工 7.1 4.8 2.3

化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè) 4.8 4.1 0.7

橡膠制品業(yè) 1.1 0.7 0.4

黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè) 4.0 0.8 3.2

有色金屬冶煉及壓延加工業(yè) 24.2 5.5 18.7

通用設(shè)備制造業(yè) 5.4 3.8 1.6

專(zhuān)用設(shè)備制造業(yè) 9.3 4.8 4.5

交通運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè) 1.0 0.3 0.7

電子設(shè)備制造業(yè) 2.7 0.2 2.5

電力生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè) 10.4 10.1 0.3三、三年來(lái)我市引進(jìn)戰(zhàn)略投資者過(guò)程中存在的主要問(wèn)題及原因

三年以來(lái)，通過(guò)各級(jí)政府的積極引導(dǎo)，改善投資環(huán)境，加大招商引資力度，特別是引進(jìn)一些戰(zhàn)略投資者，使全市社會(huì)經(jīng)濟(jì)保持了持續(xù)快速發(fā)展的良好勢(shì)頭。同時(shí)也應(yīng)該看到，大項(xiàng)目投資規(guī)模小、建設(shè)周期長(zhǎng)和帶動(dòng)力不足等問(wèn)題比較突出，在一定程度上制約了我市投資結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的后勁。

1、項(xiàng)目規(guī)模小。近年來(lái)，全市投資興建了許多億元項(xiàng)目，為完善全市基礎(chǔ)設(shè)施，破解經(jīng)濟(jì)發(fā)展瓶頸，提高工業(yè)生產(chǎn)能力作出了巨大貢獻(xiàn)。但與全省經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)相比，我市億元項(xiàng)目個(gè)數(shù)不多，投資規(guī)模偏小的差距仍然明顯。一方面億元項(xiàng)目個(gè)數(shù)不多。05-年-07年，全市在建億元項(xiàng)目為176個(gè)，分別比長(zhǎng)株潭少824個(gè)、6個(gè)和1個(gè)，在一點(diǎn)一線城市中也比岳陽(yáng)少71個(gè)，僅比衡陽(yáng)多8個(gè)。第二方面億元項(xiàng)目規(guī)模小。05-年至07年這三年，全市億元項(xiàng)目計(jì)劃投資額合計(jì)和完成投資額合計(jì)在一點(diǎn)一線城市中均列倒數(shù)第一，平均每個(gè)億元項(xiàng)目計(jì)劃投資額3.13億元，僅為全省平均水平的70.9%，在一點(diǎn)一線城市中只比岳陽(yáng)（2.41億元/個(gè)）高，而低于長(zhǎng)沙（3.33億元/個(gè)）、株洲（4.1億元/個(gè)）、湘潭（4.1億元/個(gè)）和衡陽(yáng)（3.38億元/個(gè)）。

05年-07年全省及一點(diǎn)一線城市億元項(xiàng)目情況

地市 項(xiàng)目個(gè)數(shù)(個(gè)）計(jì)劃投資額（億元）完成投資額（億元）

全省合計(jì) 3113 13731 3493

** 176 502 131

長(zhǎng)沙 1000 3326 999

株洲 182 747 193

湘潭 177 725 251

岳陽(yáng) 247 595 187

衡陽(yáng) 168 567 143

2、建設(shè)周期長(zhǎng)。2005年-2007年，全市176個(gè)億元項(xiàng)目的平均建設(shè)工期是3.8年，比全省億元項(xiàng)目平均建設(shè)工期長(zhǎng)5.5%，也長(zhǎng)于全部年計(jì)劃投資500萬(wàn)元項(xiàng)目2.1年的建設(shè)工期。建設(shè)工期拉長(zhǎng)，就沉淀了地方政府為項(xiàng)目配套建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施的資金，降低了資金使用效益。還有的項(xiàng)目如康達(dá)水泥，因多方原因，工程進(jìn)度嚴(yán)重落后于建設(shè)計(jì)劃，造成地方配套資金沉淀，導(dǎo)致投資方先期到達(dá)的部分設(shè)備因無(wú)法安裝而銹壞報(bào)廢。

3、帶動(dòng)力不足。從億元項(xiàng)目的行業(yè)分布情況看，05年-07年全市億元項(xiàng)目中，項(xiàng)目個(gè)數(shù)最多的是第二產(chǎn)業(yè)，共有億元項(xiàng)目105個(gè)，占全部項(xiàng)目的59.7%，其中采礦業(yè)18個(gè)，制造業(yè)53個(gè)，電氣水的生產(chǎn)供應(yīng)業(yè)34個(gè)；第三產(chǎn)業(yè)66個(gè)，占37.5%，其中水利環(huán)境公共設(shè)施管理業(yè)31個(gè)。從完成投資情況，完成投資額最多的是電、氣、水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)，三年共完成投資61億元，其次是制造業(yè)和采礦業(yè)，分別完成20億元和18億元，分別占投資總額的46.6%、15.2%和13.8%。

億元項(xiàng)目個(gè)數(shù)行業(yè)分布

單位：個(gè)、%

行業(yè)類(lèi)別 個(gè)數(shù) 占比例

第一產(chǎn)業(yè) 5 2.8

第二產(chǎn)業(yè) 105 59.7

#：采礦業(yè) 18 10.2

制造業(yè) 53 30.1

電、氣、水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè) 34 19.3

第三產(chǎn)業(yè) 66 37.5

#：交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)和郵政業(yè) 9 5.1

房地產(chǎn)業(yè) 6 3.4

信息傳輸 1 0.6

住宿和餐飲業(yè) 3 1.7

水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè) 31 17.6

居民服務(wù)和其他服務(wù)業(yè) 3 1.7

教育 4 2.3

衛(wèi)生、社會(huì)保障和社會(huì)福利業(yè) 2 1.1

公共管理和社會(huì)組織 7 4.0

從項(xiàng)目個(gè)數(shù)和完成投資額來(lái)看，制造業(yè)都不占絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，而在所有行業(yè)，制造業(yè)是公認(rèn)帶動(dòng)力最強(qiáng)、輻射范圍最廣、技術(shù)含量最高、附加值最多的行業(yè)，在53個(gè)制造業(yè)項(xiàng)目中，有16個(gè)冶煉項(xiàng)目，11個(gè)化工醫(yī)藥項(xiàng)目，9個(gè)水泥項(xiàng)目，7個(gè)機(jī)械項(xiàng)目，代表當(dāng)今制造業(yè)發(fā)展新方向的新材料、新能源、光電一體化、數(shù)控機(jī)械等行業(yè)這三年幾乎沒(méi)有項(xiàng)目，也沒(méi)有引進(jìn)象中聯(lián)重科、三一重工、遠(yuǎn)大空調(diào)這樣全國(guó)行業(yè)龍頭的戰(zhàn)略投資者。

據(jù)了解，我市引進(jìn)戰(zhàn)略投資者存在以上問(wèn)題的主要原因有：一是歷史上**為經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)，計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代在**興建的大型國(guó)有企業(yè)及大的產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目就不如長(zhǎng)株潭、岳陽(yáng)和衡陽(yáng)等地多，現(xiàn)在可提供用以引進(jìn)戰(zhàn)略投資者的企業(yè)和項(xiàng)目相應(yīng)少些；二是與長(zhǎng)株潭、岳陽(yáng)和衡陽(yáng)，以及毗鄰的贛州、永州相比，**交通方式較為單一，沒(méi)有上述地區(qū)那樣的黃金水道，也不具有40英尺標(biāo)準(zhǔn)集裝箱運(yùn)轉(zhuǎn)的鐵海聯(lián)運(yùn)車(chē)站，且目前通過(guò)鐵路運(yùn)輸?shù)呢涍\(yùn)量不到5%，多數(shù)廠礦企業(yè)的原材料和產(chǎn)成品的運(yùn)出運(yùn)進(jìn)都得靠公路，而公路運(yùn)輸是上述三種方式中成本最高的，特別是當(dāng)前油價(jià)不斷攀升，更加大了前來(lái)投資者的物流成本；三是我市的支柱產(chǎn)業(yè)和優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)主要是采礦業(yè)和冶煉業(yè)，這類(lèi)企業(yè)多分布在山區(qū)和非居住區(qū)，在地理位置上就限制了引進(jìn)外來(lái)資金的規(guī)模，而且作為支柱產(chǎn)業(yè)之一的冶煉業(yè)多為家族式企業(yè)，大多是從小作坊式原始積累一步一步擴(kuò)大的，在資本引進(jìn)和擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)過(guò)程中受到各方面的制約；四是一些地方對(duì)引進(jìn)戰(zhàn)略投資者上思想還不夠重視，有的走了“重引進(jìn)、輕服務(wù)”的誤區(qū)，導(dǎo)致像遠(yuǎn)大空調(diào)等原落戶在郴的企業(yè)搬遷到外地去發(fā)展，像7429工廠的“南燕”原本強(qiáng)于永州的“獵豹”，卻因在引進(jìn)戰(zhàn)略合作者上不如對(duì)方而使企業(yè)破產(chǎn)倒閉。

四、對(duì)大力引進(jìn)戰(zhàn)略投資者的建議

“十一五”是國(guó)家實(shí)施中部崛起戰(zhàn)略的重要時(shí)期，也是沿海產(chǎn)業(yè)梯度轉(zhuǎn)移的集中時(shí)期，對(duì)我市經(jīng)濟(jì)發(fā)展來(lái)說(shuō)是難得的機(jī)遇，如何采取措施，加大引進(jìn)戰(zhàn)略投資者的力度，應(yīng)對(duì)來(lái)自同處中部且地理位置、發(fā)展水平及條件相近的衡陽(yáng)、永州、贛州等地的強(qiáng)力競(jìng)爭(zhēng)，提高我市的投資結(jié)構(gòu)水平，帶動(dòng)全市的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，建議做好以下幾個(gè)方面：

1、提高對(duì)引進(jìn)戰(zhàn)略投資者的思想認(rèn)識(shí)。世界經(jīng)濟(jì)一體化的新趨勢(shì)，東部沿海產(chǎn)業(yè)向內(nèi)地轉(zhuǎn)移的新機(jī)遇，都為我們加快引進(jìn)戰(zhàn)略投資者提供了千載難逢的良機(jī)。在引進(jìn)戰(zhàn)略投資者中，我們要大膽解放思想，轉(zhuǎn)變觀念。要用戰(zhàn)略的思維、開(kāi)放的視野來(lái)把握機(jī)遇，尋求合作。要舍得拿最好的資源向戰(zhàn)略投資者全面開(kāi)放，要敢于拿出優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)、優(yōu)秀企業(yè)、優(yōu)良資產(chǎn)和優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目來(lái)吸引戰(zhàn)略投資者。要敢于“靚女先嫁”，在企業(yè)發(fā)展處于上升期時(shí)積極引進(jìn)戰(zhàn)略投資者。要樹(shù)立謀求共贏的新理念，既要自己從中獲利發(fā)展，又要讓合作方得到更多實(shí)惠。要放寬市場(chǎng)準(zhǔn)入機(jī)制，只要不是國(guó)家禁止的產(chǎn)業(yè)，都要鼓勵(lì)戰(zhàn)略投資者積極進(jìn)入，以引進(jìn)戰(zhàn)略投資者為契機(jī)推進(jìn)國(guó)企改革改制。

2、加大對(duì)本地企業(yè)和資源的對(duì)外宣傳力度。一是要充分利用國(guó)內(nèi)國(guó)外以及跨國(guó)公司內(nèi)部媒介，加強(qiáng)對(duì)外宣傳，提高**和**企業(yè)的知名度；二是要有效利用政府組織的各種活動(dòng)，推介**企業(yè)和**資源，尤其是通過(guò)來(lái)郴合作成功的投資者，加強(qiáng)示范性宣傳；三是要充分發(fā)揮駐外機(jī)構(gòu)、國(guó)際性商協(xié)會(huì)及在外郴籍人士的橋梁紐帶作用，加強(qiáng)經(jīng)常性的交流和溝通等。通過(guò)必要的宣傳投入和廣泛的推介，使**的一些優(yōu)勢(shì)資源、優(yōu)勢(shì)企業(yè)改變“養(yǎng)在深閨人未識(shí)”的現(xiàn)狀，樹(shù)立“開(kāi)放**”的品牌形象，提高**的國(guó)際國(guó)內(nèi)知名度。

3、切實(shí)做好提高投資結(jié)構(gòu)水平的長(zhǎng)期規(guī)劃。一是要確定優(yōu)先發(fā)展和后續(xù)發(fā)展的行業(yè)和企業(yè)。結(jié)合我市的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、資源優(yōu)勢(shì)和當(dāng)前行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)，制定好引進(jìn)戰(zhàn)略投資者的長(zhǎng)期規(guī)劃。尤其要對(duì)煤炭化工、有色金屬深加工、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、機(jī)械電子等行業(yè)的發(fā)展進(jìn)行長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃，增強(qiáng)引進(jìn)戰(zhàn)略投資者的科學(xué)性、針對(duì)性、系統(tǒng)性，做到統(tǒng)籌兼顧即期經(jīng)濟(jì)利益和長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。二是要按照長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃推出招商項(xiàng)目庫(kù)。精選一些招商引資項(xiàng)目組建引進(jìn)戰(zhàn)略投資者項(xiàng)目庫(kù)，并根據(jù)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展和國(guó)際產(chǎn)業(yè)發(fā)展潮流適時(shí)維護(hù)，保持項(xiàng)目的吸引力。三是要加大高科技、深加工行業(yè)戰(zhàn)略投資者的引進(jìn)力度。

4、繼續(xù)優(yōu)化引進(jìn)戰(zhàn)略投資者的招商環(huán)境。在吸引外來(lái)投資者的營(yíng)商環(huán)境建設(shè)中，交通等基礎(chǔ)設(shè)施是硬環(huán)境，政策、法制、辦事效率、誠(chéng)信等是軟環(huán)境，而搞好外商工作生活配套建設(shè)、營(yíng)造安商的人文環(huán)境，既需要改善硬環(huán)境，也需要改善軟環(huán)境。一方面，要加快高鐵新區(qū)、槐樹(shù)下鐵路貨運(yùn)車(chē)站、廈蓉高速等交通基礎(chǔ)設(shè)施和出口加工區(qū)標(biāo)準(zhǔn)廠房的建設(shè)，促進(jìn)物流業(yè)的發(fā)展，降低投資者來(lái)郴投資興業(yè)的物流成本，提高與其他城市的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)；另一方面，在引進(jìn)外資的過(guò)程中，要做到樹(shù)立誠(chéng)信意識(shí)，遵守商業(yè)道德，對(duì)外商要以誠(chéng)相待，做到平等、公正、互利互惠，認(rèn)真履約，切實(shí)幫助企業(yè)解決引進(jìn)戰(zhàn)略投資者中的具體困難和問(wèn)題，使沒(méi)有來(lái)**投資的戰(zhàn)略投資者愿意來(lái)湖南投資，已在**投資的戰(zhàn)略投資者愿意增加投資。第三方面，要學(xué)習(xí)借鑒上海、蘇州、長(zhǎng)沙等地經(jīng)驗(yàn)，了解外商生活習(xí)性和精神需求，通過(guò)政府投入與社會(huì)投入相結(jié)合的方式，切實(shí)解決好外商在郴的居家、子女就學(xué)等問(wèn)題，營(yíng)造優(yōu)美的安商環(huán)境，使外商不僅引得進(jìn)，更要留得住、發(fā)展好。

第四篇：論國(guó)有商業(yè)銀行引進(jìn)外資戰(zhàn)略投資者的合理性

論國(guó)有商業(yè)銀行引進(jìn)外資戰(zhàn)略投資者的合理性(1)

摘要：近年來(lái)，國(guó)有控股商業(yè)銀行引進(jìn)外資戰(zhàn)略投資者的進(jìn)程不斷加快，投資總額已達(dá)126億美元，其中建行和中行的引資額占了相當(dāng)大的比重。文章試從建行、中行引進(jìn)外資戰(zhàn)略投資者的方式和過(guò)程，探討其具體環(huán)節(jié)的合理性，并給出適當(dāng)?shù)恼呓ㄗh。

關(guān)鍵詞：外資戰(zhàn)略投資者；國(guó)有商業(yè)銀行賤賣(mài)論；股權(quán)定價(jià)

二十多年以來(lái)，我國(guó)銀行業(yè)不斷加快開(kāi)放的進(jìn)程，其中國(guó)有商業(yè)銀行引進(jìn)外資戰(zhàn)略投資者是一項(xiàng)重要的舉措。外資戰(zhàn)略投資者有人才和技術(shù)優(yōu)勢(shì)，中資銀行有龐大的客戶群和機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)。前者是技術(shù)密集型的，隨著市場(chǎng)深化和競(jìng)爭(zhēng)加劇，其優(yōu)勢(shì)是遞增的；后者是勞動(dòng)密集型的，其優(yōu)勢(shì)是遞減的。為了適應(yīng)新的金融形勢(shì)，促進(jìn)銀行業(yè)健康持續(xù)發(fā)展，銀監(jiān)會(huì)成立后適時(shí)調(diào)整思路，于2003年12月發(fā)布了《境外金融機(jī)構(gòu)投資入股中資金融機(jī)構(gòu)管理辦法》，致力于促進(jìn)中外資銀行合作的“雙贏”。

到目前為止，18家境外金融機(jī)構(gòu)入股了16家中資銀行，投資總額近126億美元。具體情況是：對(duì)國(guó)有銀行，美國(guó)銀行和淡馬錫公司投資建行54.66億美元，蘇格蘭皇家銀行、瑞士銀行集團(tuán)和亞洲開(kāi)發(fā)銀行投資中行36.75億美元；對(duì)股份制銀行，亞行、花旗和匯豐銀行等投資了交通、光大、民生、興業(yè)、浦發(fā)、深發(fā)以及籌建中的渤海銀行等，投資額為29億美元；對(duì)城市商業(yè)銀行，加拿大豐業(yè)銀行、澳大利亞聯(lián)邦銀行、荷蘭國(guó)際集團(tuán)、德國(guó)投資與開(kāi)發(fā)公司、國(guó)際金融公司等投資了北京銀行、上海銀行以及西安、濟(jì)南、杭州和南充等地的商業(yè)銀行，投資額為5.6億美元。從投資方看，既有國(guó)際金融組織也有商業(yè)銀行，既有大型機(jī)構(gòu)也有中小型機(jī)構(gòu)；從被投資方看，既有國(guó)有銀行也有股份制銀行和城市商業(yè)銀行，既有沿海和東部地區(qū)的機(jī)構(gòu)也有內(nèi)地和西部地區(qū)的機(jī)構(gòu)。外資機(jī)構(gòu)和中資銀行均呈現(xiàn)出多元化特征。

在這些引進(jìn)外資戰(zhàn)略投資者的案例中，投資于建行和中行的資金占據(jù)了較為明顯的位置，因此也引起了業(yè)界的廣泛討論。

一、“國(guó)有銀行賤賣(mài)論”

建行于2005年10月27日在香港成功上市，其示范作用不可低估。建行股份賣(mài)給外國(guó)投資者的價(jià)格僅為賬面價(jià)格的1.2倍，但上市后建行股價(jià)不斷攀升，目前已經(jīng)上升到賬面價(jià)格的約3.7倍，上市融資達(dá)92億美元，刷新了亞洲除日本市場(chǎng)以外的上市規(guī)模紀(jì)錄。建行首次IPO（即首次公開(kāi)上市）有如此表現(xiàn)引發(fā)了國(guó)人對(duì)銀行賤賣(mài)的質(zhì)疑。銀行業(yè)界人士紛紛撰文引出“國(guó)有銀行賤賣(mài)論”。“國(guó)有銀行賤賣(mài)論”的主要觀點(diǎn)是：國(guó)有銀行引進(jìn)戰(zhàn)略投資者時(shí)定價(jià)偏低，赴境外上市造成了國(guó)有資產(chǎn)的流失，會(huì)威脅到整個(gè)國(guó)家的金融安全。“國(guó)有銀行賤賣(mài)論”的主要依據(jù)是：

（一）“按凈資產(chǎn)定價(jià)不合理”

金融學(xué)家吳念魯認(rèn)為，不僅要按凈資產(chǎn)來(lái)算股價(jià)，還要考慮這幾家銀行的品牌、客戶、市場(chǎng)和產(chǎn)品。耶魯大學(xué)教授陳志武也指出，在我國(guó)，由于監(jiān)管當(dāng)局對(duì)銀行業(yè)的準(zhǔn)入進(jìn)行管制，銀行特許權(quán)本身也有很大的價(jià)值，這些都遠(yuǎn)未體現(xiàn)在股權(quán)溢價(jià)上。

（二）“境外投資者便宜撿得太大”

2004年工行實(shí)現(xiàn)盈利747億元，用30億美元換來(lái)工行10%的股權(quán)，意味著境外投資者在4年之內(nèi)就可收回投資。假如今后交行的股價(jià)上漲到3.72元，匯豐只需把入股交行的19.9%的股權(quán)脫手9.9%，就可以拿回本金，而不花分文持股交行10%的股份。按照目前H股平均市凈率2.2倍保守估算，中行的股份在3年內(nèi)將給境外投資者帶來(lái)95%的收益，境外投資者便宜撿得太大。

（三）“股權(quán)交易存在不對(duì)等性”

該觀點(diǎn)認(rèn)為，交易的不對(duì)等性并沒(méi)有反映在股權(quán)價(jià)格中。一是境內(nèi)投資者被邊緣化，國(guó)內(nèi)銀行的股權(quán)售讓對(duì)象明顯偏向境外投資者。二是中方提供收益承諾，境外投資者“穩(wěn)賺不賠”，如建行、中行承諾，一旦今后每股凈資產(chǎn)低于對(duì)方的入股價(jià)，匯金將給予補(bǔ)償。三是同股不同權(quán)，如2005年西安商業(yè)銀行新股東大會(huì)后，擁有5%股份的國(guó)際金融公司和加拿大豐業(yè)銀行各獲得一個(gè)董事會(huì)席位，但擁有5%以上股份的其他幾家內(nèi)資股東卻沒(méi)有得到同等待遇。

（四）“國(guó)人已承擔(dān)巨額重組成本”

在股權(quán)交易前，為了提高國(guó)有銀行質(zhì)量國(guó)家已付出了巨額投資。如在1998年增加2700億元國(guó)債用以充實(shí)國(guó)有銀行資本金，2000年剝離近14000億元的四大銀行不良資產(chǎn)，2005年通過(guò)匯金公司向中、建、工行共注資600億美元。另外，工商銀行改革下崗20萬(wàn)人，建設(shè)銀行裁員了10多萬(wàn)人。當(dāng)前國(guó)內(nèi)銀行轉(zhuǎn)讓股權(quán)獲得的溢價(jià)太低，沒(méi)有體現(xiàn)國(guó)人為此付出的代價(jià)。

二、對(duì)建行引進(jìn)外資戰(zhàn)略投資者的分析

對(duì)于建行在出讓股權(quán)時(shí)是否有賤賣(mài)之嫌，可以從兩個(gè)方面來(lái)看：

第一，從動(dòng)態(tài)比較方面看。戰(zhàn)略投資者在銀行IPO前入股的市凈率一般要低于IPO市凈率。這是因?yàn)閼?zhàn)略投資者與IPO時(shí)的公眾投資者性質(zhì)與作用不同，戰(zhàn)略投資者愿意與國(guó)內(nèi)銀行長(zhǎng)期合作、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，必須承諾股票鎖定期和競(jìng)爭(zhēng)回避，而公眾投資者更多考慮股票投資收益，具有長(zhǎng)期持股和短期投機(jī)的選擇權(quán)。以交通銀行為例，匯豐銀行的入股市凈率為1.76，后期的IPO市凈率卻為1.60，也即匯豐的股權(quán)購(gòu)買(mǎi)價(jià)格高于公開(kāi)上市的股票價(jià)格，顯然不存在交行股權(quán)被賤賣(mài)給匯豐的問(wèn)題。對(duì)建設(shè)銀行而言，美洲銀行的入股市凈率（1.15）和淡馬錫的入股市凈率（1.19）都遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于建行IPO的市凈率（1.96），差距略顯過(guò)大，美洲銀行和淡馬錫在短短的4到5個(gè)月內(nèi)就分別獲得差價(jià)收益0.81元/股和0.77元/股，因此，兩者的入股價(jià)有被低估之嫌。

第二，進(jìn)行橫向比較。市凈率顯示的是入股價(jià)格的溢價(jià)程度，反映了投資者對(duì)銀行經(jīng)營(yíng)能力和投資價(jià)值的綜合判斷。因而，銀行的經(jīng)營(yíng)能力越強(qiáng)，獲得的市凈率一般就應(yīng)該更高。以建行為例，2004年建設(shè)銀行的主要經(jīng)營(yíng)效率指標(biāo)均明顯優(yōu)于交通銀行，但形成巨大反差的是，建設(shè)銀行的境外投資者入股市凈率（1.15和1.19）卻大大小于交通銀行（1.76）。另外，境外投資者的入股比例越大，對(duì)應(yīng)的入股市凈率應(yīng)該越低，交通銀行的入股比例（19.9%）超過(guò)建設(shè)銀行的入股比例（14.1%），而兩個(gè)銀行在入股市凈率上的表現(xiàn)卻恰恰相反。因此得建設(shè)銀行境外投資者的市凈率偏低，也即轉(zhuǎn)讓建行股份的定價(jià)偏低。

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論國(guó)有商業(yè)銀行引進(jìn)外資戰(zhàn)略投資者的合理性(2)

三、引進(jìn)外資戰(zhàn)略投資者理性化的政策建議

為了更加穩(wěn)妥高效地推進(jìn)我國(guó)銀行業(yè)的產(chǎn)權(quán)改革，針對(duì)現(xiàn)階段國(guó)內(nèi)銀行引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者過(guò)程中出現(xiàn)的一些問(wèn)題，提出以下幾點(diǎn)政策建議：

第一，在引資對(duì)象上，應(yīng)樹(shù)立“戰(zhàn)略一致，優(yōu)勢(shì)強(qiáng)化，文化融合”的理念，把一些具備業(yè)務(wù)專(zhuān)長(zhǎng)的中上等規(guī)模銀行納入選擇范圍。首先，雙方在經(jīng)營(yíng)發(fā)展戰(zhàn)略上的一致性，可以減少戰(zhàn)略融合成本和風(fēng)險(xiǎn)，更能確保外方作為“戰(zhàn)略投資者”的穩(wěn)定性。其次，講求“優(yōu)勢(shì)強(qiáng)化”，而不局限于“優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)”，有利于在日趨激勵(lì)的競(jìng)爭(zhēng)中鞏固已有的市場(chǎng)地位，并通過(guò)雙方合作不斷開(kāi)拓國(guó)內(nèi)國(guó)外兩個(gè)市場(chǎng)。再次，很多中上等規(guī)模銀行在華尚未設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，與之股權(quán)合作更能實(shí)現(xiàn)“競(jìng)爭(zhēng)回避”。最后，中上等規(guī)模銀行不容易實(shí)施對(duì)國(guó)內(nèi)銀行的股權(quán)控制，不僅可以形成長(zhǎng)期合作關(guān)系，更有利于維護(hù)我國(guó)金融安全。

第二，在投資方式上，可推行股權(quán)互換、債轉(zhuǎn)股兩種方式，增加境外銀行機(jī)構(gòu)投資入股的靈活性。股權(quán)互換，即境外銀行機(jī)構(gòu)以自身股權(quán)換取中資銀行相應(yīng)的部分股權(quán)，而非僅僅以現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)股權(quán)，這種方式可以先行在資本充足率已達(dá)標(biāo)，而著重于改善治理結(jié)構(gòu)的國(guó)內(nèi)銀行中推行。其優(yōu)勢(shì)在于，可以減輕境外投資者的資金壓力，通過(guò)相互持股，增強(qiáng)中外資銀行間戰(zhàn)略合作關(guān)系的穩(wěn)定性，有利于中資銀行拓展國(guó)際市場(chǎng)。債轉(zhuǎn)股方式，適用于當(dāng)前中外銀行間已簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議而尚未交割，或者外方承諾在未來(lái)時(shí)期追加投資的銀行（如工商銀行、浦發(fā)銀行、西安商業(yè)銀行等），通過(guò)這一方式可以充實(shí)國(guó)內(nèi)銀行運(yùn)營(yíng)資金，減輕融資壓力，加強(qiáng)雙方的業(yè)務(wù)合作，而境外投資者可以選擇在適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)增持國(guó)內(nèi)銀行的股份。

第三，在股權(quán)定價(jià)上，由雙方競(jìng)價(jià)為主向多方詢價(jià)為主轉(zhuǎn)變，引入拍賣(mài)和招投標(biāo)方式，完善銀行股權(quán)轉(zhuǎn)讓的價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制。從目前的實(shí)踐來(lái)看，不少?lài)?guó)內(nèi)銀行的做法局限于選擇單一入股對(duì)象，然后進(jìn)行雙方競(jìng)價(jià)，這很可能因競(jìng)價(jià)不充分導(dǎo)致股權(quán)價(jià)格低估。建議在同時(shí)引入和考察多個(gè)合格境外戰(zhàn)略投資者的基礎(chǔ)上，建立多方詢價(jià)渠道，同時(shí)構(gòu)建多方競(jìng)價(jià)平臺(tái)。除了協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式，還應(yīng)該積極引進(jìn)股權(quán)拍賣(mài)和招股投標(biāo)方式。

第四，在上市地點(diǎn)上，重組后的國(guó)內(nèi)銀行不應(yīng)局限于海外上市，應(yīng)充分考慮內(nèi)地上市的可行性。建議內(nèi)地證券市場(chǎng)上市應(yīng)該有國(guó)有銀行的參與，中小規(guī)模的銀行IPO可以考慮在內(nèi)地市場(chǎng)進(jìn)行。目前我國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)銀行股僅有5家，金融股所占比重僅有5%，而發(fā)達(dá)國(guó)家一般都在50%以上，這樣不利于我國(guó)證券市場(chǎng)穩(wěn)定和金融藍(lán)籌股的培育。興業(yè)、華夏、廣發(fā)等股份制商業(yè)銀行均可根據(jù)IPO規(guī)模的大小，充分考察內(nèi)地上市的可行性。同時(shí)條件成熟的銀行，可將優(yōu)質(zhì)業(yè)務(wù)或潛力業(yè)務(wù)（如信用卡、資產(chǎn)托管、票據(jù)等有必要單獨(dú)核算的業(yè)務(wù)）進(jìn)行在內(nèi)地分拆上市。尤其針對(duì)中外銀行合資后雙方重點(diǎn)發(fā)展的業(yè)務(wù)，如建行與美洲銀行的零售銀行業(yè)務(wù)、浦發(fā)與花旗的信用卡業(yè)務(wù)，可以先行分拆上市。

第五，在風(fēng)險(xiǎn)防范上，建立境外投資者（主要針對(duì)“財(cái)務(wù)投資者”）的退出機(jī)制，減輕資金抽離可能對(duì)國(guó)內(nèi)銀行造成的沖擊。當(dāng)前中國(guó)銀監(jiān)會(huì)對(duì)引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者做出了“持股三年”的政策要求，筆者認(rèn)為三年時(shí)間偏短，何況之前進(jìn)入的一些境外投資者并不存在持股期間約束。因此，國(guó)內(nèi)銀行自身應(yīng)該加強(qiáng)研究和完善境外投資者的退出機(jī)制，以確保銀行營(yíng)運(yùn)的長(zhǎng)期穩(wěn)定

第六，在發(fā)展戰(zhàn)略上，不僅要“引進(jìn)來(lái)”，更應(yīng)該鼓勵(lì)和支持國(guó)內(nèi)銀行“走出去”，全面提升我國(guó)銀行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。國(guó)內(nèi)銀行必須主動(dòng)介入全球金融格局大調(diào)整中去，才能避免我國(guó)金融資源為別國(guó)所控制，維護(hù)我國(guó)金融安全。具體措施包括：一是與國(guó)際銀行金融機(jī)構(gòu)廣泛開(kāi)展業(yè)務(wù)合作，加強(qiáng)與先進(jìn)銀行在信息、技術(shù)及人才等多方面的交流；二是鼓勵(lì)和支持有條件的銀行參與國(guó)外銀行機(jī)構(gòu)的股權(quán)并購(gòu)，如結(jié)合引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者，與國(guó)外銀行開(kāi)展股權(quán)置換和相互持股；三是直接在其他國(guó)家和地區(qū)設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，選址上可以先行考慮金融市場(chǎng)發(fā)達(dá)國(guó)家以及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力較大的發(fā)展中國(guó)家和地區(qū)；四是順應(yīng)國(guó)際銀行業(yè)監(jiān)管要求及國(guó)際司法、會(huì)計(jì)、計(jì)量制度標(biāo)準(zhǔn)，關(guān)注國(guó)際金融需求的變化，借鑒國(guó)際先進(jìn)銀行的產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新經(jīng)驗(yàn)，不斷縮小與國(guó)際先進(jìn)銀行的差距。

參考文獻(xiàn)：

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第五篇：20140215如何引進(jìn)戰(zhàn)略投資者之我見(jiàn)

如何引進(jìn)戰(zhàn)略投資者

一、引進(jìn)戰(zhàn)略投資者的意義

引進(jìn)戰(zhàn)略投資者, 不光可以引進(jìn)其雄厚的資金, 更重要的是可以引進(jìn)其先進(jìn)技術(shù)、先進(jìn)管理、營(yíng)銷(xiāo)策略，使公司自身發(fā)展壯大，增強(qiáng)整體創(chuàng)利能力；同時(shí)，可增強(qiáng)抗拒風(fēng)險(xiǎn)能力，分散自身經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)；另外，即使有些投資者沒(méi)有實(shí)際投資，但也能夠提升公司知名度與信譽(yù)度，提升公司的潛在價(jià)值。

二、遵循原則

1、堅(jiān)持公開(kāi)、公平、公正、誠(chéng)實(shí)信用的原則, 防止國(guó)有資產(chǎn)流失, 維護(hù)職工的合法權(quán)益。

2、嚴(yán)格審批程序。應(yīng)提前做好可行性研究, 提出引進(jìn)戰(zhàn)略投資者的實(shí)施方案, 包括產(chǎn)權(quán)(股權(quán))轉(zhuǎn)讓比例以及對(duì)戰(zhàn)略投資者的具體要求和選擇條件, 引進(jìn)戰(zhàn)略投資者的實(shí)施方案。

3、應(yīng)發(fā)布招募戰(zhàn)略投資者的信息, 廣泛征集戰(zhàn)略投資者。

三、引進(jìn)戰(zhàn)略投資者的方法措施

1、明確引進(jìn)戰(zhàn)略投資者的指導(dǎo)思想。

國(guó)資委副主任黃淑和日前在《求是》雜志撰文指出:“鼓勵(lì)具有資金、技術(shù)、管理優(yōu)勢(shì)的戰(zhàn)略投資者以及社保基金、保險(xiǎn)基金和股權(quán)投資基金等機(jī)構(gòu)投資者參與國(guó)有企業(yè)改制重組”。國(guó)有企業(yè)引進(jìn)戰(zhàn)略投資者 , 是新一輪國(guó)有企業(yè)改革的重要內(nèi)容。尤其是像我們這種剛起步的公司，必須要積極努力地抓住當(dāng)前國(guó)家對(duì)國(guó)有企業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)改革的有利機(jī)遇，尋找對(duì)象, 主動(dòng)出擊, 積極引進(jìn)、嫁接國(guó)內(nèi)外實(shí)力強(qiáng)、信譽(yù)好的公司作為戰(zhàn)略合作伙伴, 達(dá)到將公司做大做強(qiáng)的目的。

2、通過(guò)公司各種資源平臺(tái)，積極引進(jìn)戰(zhàn)略投資者 在過(guò)去的2013年，省委省政府6位領(lǐng)導(dǎo)先后到集團(tuán)公司進(jìn)行調(diào)研，這充分體現(xiàn)了政府對(duì)集團(tuán)公司的重視。另外，現(xiàn)在國(guó)家也明確提出要積極發(fā)展新能源。地?zé)峁咀鳛槲髂夏艿V集團(tuán)的控股公司之一，在政策優(yōu)勢(shì)和外部環(huán)境上占有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。這有利于爭(zhēng)強(qiáng)投資者和合作開(kāi)發(fā)商對(duì)投資的高度信心。

四、引進(jìn)戰(zhàn)略投資者中應(yīng)注意的幾個(gè)問(wèn)題

1、注重戰(zhàn)略投資者的選擇，防止“合作過(guò)路客”。引進(jìn)的戰(zhàn)略合作伙伴, 能夠通過(guò)合資合作或其他方式, 給公司帶來(lái)資金、先進(jìn)技術(shù)、管理經(jīng)驗(yàn), 提升公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力和推動(dòng)公司技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)升級(jí)。但是，我們?cè)谝M(jìn)戰(zhàn)略投資者的過(guò)程中，應(yīng)注重戰(zhàn)略投資者的選擇, 防止合得快、散得快。伙伴選擇不當(dāng), 沒(méi)有穩(wěn)定的合作基礎(chǔ), 雙方形成利益違背, 不僅不能使公司取得進(jìn)步和發(fā)展，反而會(huì)使公司停止不前。公司在選擇戰(zhàn)略投資的伙伴時(shí), 并不一定非要尋求與國(guó)內(nèi)外一流公司合作，關(guān)鍵在于合作能否產(chǎn)生優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)的效應(yīng)。同時(shí), 要審核戰(zhàn)略投資者的資質(zhì)條件。引進(jìn)的戰(zhàn)略投資者, 我認(rèn)為應(yīng)具備以下條件:一是公司之間的產(chǎn)品有關(guān)聯(lián)度, 業(yè)務(wù)緊密, 產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)品構(gòu)成上下游關(guān)系, 能夠進(jìn)行項(xiàng)目合作、資源整合, 促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí), 延伸產(chǎn)業(yè)鏈。二是具有行業(yè)領(lǐng)先技術(shù), 擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán), 通過(guò)引進(jìn)其新技術(shù)、新工藝, 能夠促進(jìn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和升級(jí), 提高公司的競(jìng)爭(zhēng)力。三是擁有一定的知名品牌, 市場(chǎng)開(kāi)拓能力強(qiáng), 有健全的營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò), 特別是具有拓展國(guó)內(nèi)、國(guó)際市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)和條件, 擁有較高的市場(chǎng)占有率。四是具有良好的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)濟(jì)實(shí)力, 銀行資信好, 自有資金充足, 有較強(qiáng)的投融資能力。五是擁有先進(jìn)的公司文化, 能夠給公司帶來(lái)先進(jìn)的現(xiàn)代管理模式、理念和機(jī)制;經(jīng)營(yíng)管理能力強(qiáng), 有適應(yīng)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)的人力資源和現(xiàn)代化管理手段。六是具有良好的商業(yè)信譽(yù)和誠(chéng)信記錄, 具有并購(gòu)和重組其他公司的成功范例。公司守法經(jīng)營(yíng), 公司無(wú)不良經(jīng)營(yíng)記錄。

2、采用多種方式客觀地引進(jìn)戰(zhàn)略投資者。

公司引進(jìn)戰(zhàn)略投資者,應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持因企制宜的原則。引進(jìn)戰(zhàn)略投資者的主要方式包括兼并、收購(gòu)、增資擴(kuò)股、合資合作等多種方式。除國(guó)家明確要求國(guó)有獨(dú)資和國(guó)有絕對(duì)控股的以外, 應(yīng)主要采取減持產(chǎn)權(quán)(股權(quán))或增資擴(kuò)股吸收增量資本人股的方式, 引進(jìn)戰(zhàn)略投資者作為第二大股東。如引進(jìn)國(guó)內(nèi)外知名強(qiáng)公司和同行業(yè)的先進(jìn)公司, 可考慮并列第一大股東, 經(jīng)政府批準(zhǔn)也可由其控股。二是在某些小的項(xiàng)目上可考慮控股或參股, 也可以退出, 轉(zhuǎn)讓給其他非國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)。鼓勵(lì)自主經(jīng)營(yíng)，自負(fù)盈虧，形成小的阿米巴經(jīng)營(yíng)模式，采取多種形式引進(jìn)戰(zhàn)略投資者。

3、搞好內(nèi)部管理、利益分配和風(fēng)險(xiǎn)防范與分擔(dān), 防止出現(xiàn)只做股東、不管經(jīng)營(yíng)的問(wèn)題。

合作各方應(yīng)按照現(xiàn)代公司制度和產(chǎn)權(quán)制度的要求, 加強(qiáng)公司的管理工作, 在戰(zhàn)略規(guī)劃、組織實(shí)施及成本、質(zhì)量、安全、資金、銷(xiāo)售等方面健全完善一系列管理制度, 促進(jìn)管理水平和經(jīng)濟(jì)效益的提高, 使合作得以有效、穩(wěn)固地延續(xù)下去。利益分配和風(fēng)險(xiǎn)防范是合作能否形成和延續(xù)的核心問(wèn)題。因合作而產(chǎn)生的利益增加, 需要在成員中進(jìn)行分配, 若分配不當(dāng), 則容易導(dǎo)致戰(zhàn)略合作的解體。合理的利益分配和風(fēng)險(xiǎn)防范與分擔(dān)是合作成功的保證, 也是激發(fā)成員積極性的關(guān)鍵所在。通過(guò)引進(jìn)戰(zhàn)略投資者, 組建股份公司, 帶來(lái)了資金、技術(shù)、管理、人才、資源和市場(chǎng)等各種要素, 更重要的是, 它能促進(jìn)建立更適應(yīng)現(xiàn)代公司制度要求的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu), 有利于把改制后的公司做大做強(qiáng), 對(duì)提升國(guó)有企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力有較大的促進(jìn)作用。