第一篇：中美財務報告比較研究及其啟示

中美財務報告比較研究及其啟示

中美財務報告比較研究及其啟示

財務報告是企業經營成果的反映，財務報告格式的好壞、質量的高低都對投資者、債權人等利益相關者產生重大經濟后果。美國是擁有世界上最發達的資本市場，從而對上市公司財務報告要求也最嚴格，其會計實務體系被公認為世界范圍內影響最大的會計模式，對我國會計的影響之大是勿庸置疑的。我國財務報告體系大量借鑒了美國的經驗和成果，因此在許多方面都十分類似美國的財務報告體系。但是，國別的差異仍然是巨大的，歷史、文化、經濟等的差異，導致了我國財務報告與美國的一些區別。目前，會計正走向國際趨同化，而在這個趨同化過程中，美國起到了重要作用。因此，有必要對中美兩個的財務報告進行比較研究，為我們下一步的會計國際趨同做好準備。

一財務報告格式的比較

（一）資產負債表的的比較

中美兩國的資產負債表基本相同，一個重大的區別是美國規定資產負債表可以采用帳戶式和報告式來編制和報告1；而我國目前的《企業會計制度》規定，所有公司、企業都必須采取賬戶式資產負債表。另外，我國資產負債表術語的使用過于標準化，不能較好地反映企業的獨特事項或適應獨特的企業類型，而美國資產負債表的術語卻是多樣化的。再次，美國財務會計準則還特別設立了業主投資和業主派得這兩個資產負債表要素，這是我國會計準則所沒有的。

（二）損益表的比較

從損益表的格式上看,中美基本相同,兩者都將損益表項目分為兩大部分,即營業利潤部分和非營業利潤部分,但其含義不同。我國的營業利潤的范圍比文章版權歸網作者所有；轉載請注明出處!美國的小,比如投資收益在美國屬于營業利潤,在我國屬于非營業利潤。在我國的損益表項目中,除計算項目外,其他項目都有一一對應的賬戶。美國損益表項目中有相當一部分項目是無法直接從某一賬戶中找到,因其會計核算的賬戶是各取所需,靈活多樣的,在編表時則按統一的項目分析填列。另外,我國損益表項目的規范性與美國相比更嚴格,美國只是從大類上規范損益表的項目,營業利潤部分更是如此。填報收入時,可將銷售收入和其他收入合并為一項,也可將利息收入、租金收入和投資收益單列;在費用方面,不象我國嚴格劃分為管理費用、財務費用和銷售費用,而常常將銷售費用和一般行政管理費用合并列示,將折舊費、利息費用單列,也有的將利息凈收入單列,但對非營業部分卻是嚴格的。

（三）現金流量表的比較

我國現金流量表的編制基本上和美國相一致，區別是：美國現金流量表的編制有兩種方法——直接法和間接法,而在實際應用中,間接法比較流行。因為直接法雖然更為合理，但需要改變企業的報告形式和披露企業實際現金流量的敏感信息，同時如果企業現金流動種類多、收支渠道錯綜復雜，采用直接法會很困難。我國的《企業會計準則———現金流量表》的編制要求用直接法，并且只要求提供當年數據。此外，一些美國公司還會出具現金流量預測報告。

（四）財務報告附注的比較

我國財務報告的注釋部分遠不及美國的內容豐富、方法多樣。我國的注釋部分主要包括會計報表附注和財務狀況說明書，其中報表附注是主要的，其內容包括：不符合會計核算前提的說明、會計政策及其變更、會計估計變更、會計差錯更正、或有事項、資產負債表日后事項、關聯方關系及其交易、重大事件等，揭示方法主要是底注和旁注。而美國會計附注的內容要豐富得多，其篇幅大多超過會計報表本身，包括會計政策的提示、報表中具體項目的補充說明、報表格式內難以反映的內容和業務情況等，對于違反一致性、可比性原則的事項，注釋也要求予以揭示，而且揭示的方法多種多樣，如旁注、底注、括號、補充報表、附表和信息分析報告等。

二中美財務報告信息披露差異比較

（一）財務呈報法律規范的比較

在規范上市公司會計信息披露的立法方面，美國主要是《證券法》和《證券交易法》；而我國主要除了《公司法》、《證券法》等相關法律的原則性約束與規定外，還受證監會的信息披露細則和財政部的會計準則的法律約束。

規范會計信息披露方面，美國立法強調三方面內容：強制披露、強制審計、法律責任。美國的會計信息披露制均由三大體系構成：會計準則體系、會計信息披露規則體系、審計準則體系2。在我國也強調強制披露、強制審計、法律責任這三方面的內容，但我國對于法律責任中信息披露及時性的民事賠償責任未作規定，還有一些規定過于原則、抽象，不便于司法的具體操作。

在美國，會計準則的制定機構是FASB這樣的民間機構，SEC則保留了對FASB所制定會計準則的監督權和否決權。在我國，會計準則的制定機構是政府性機構——財政部。我國上市公司目前執行的是財政部于20xx年1月開始實行的《企業會計制度》。

（二）預測性財務信息的披露

預測性財務信息是指上市公司基于其生產計劃

和經營環境，對外公開披露的反映公司未來財務狀況、經營業績等的前瞻性財務信息，是上市公司財務報告的重要組成部分。預測性財務信息的公開披露能夠使投資者和債權人了解上市公司未來的生產經營狀況，并據此做出合理有效的投資決策，從而防范和化解投資風險。從19世紀40年代起，美國證券界和會計界就對預測性財務信息的披露問題進行了專門的研究，經過半個多世紀的發展，其間經歷了由禁止發布到鼓勵但非強制性披露的政策演變過程，現已形成一個較為完備的信息披露體系。目前，美國的上市公司向投資者提供預測性財務信息的現象已非常普遍。我國的財務信息披露體系中還缺乏預測性信息的披露，預測性信息的披露還處于空白的狀態。

（三）表外信息披露表外信息是企業提供的有助于會計信息使用者進行經濟決策而又不能在財務報告中反映的會計信息。表外信息包括非財務信息、財務和非財務信息的分析等。就目前我國財務報告所提供的信息看，大部分是財務信息，這種不全面性的信息已不能滿足報告使用者的需要。美國財務報告則充分利用了表外信息披露這種形式，將無法在報表內確認的信息，如人力資源信息、自然資源信息、難以計量的衍生金融工具的信息以及環境信息等等，通過表外披露進行報告，使投資者和債權人獲得比較充分的信息，從而方便其進行決策。在美國，財務報告使用者需要的是能夠報告企業所有經濟活動信息的報表，從這樣的報表中他們能挑選出適合他們需要的信息。三中期財務報告準則的中美比較

（一）中期財務報告理論比較國際上對中期財務報告（簡稱“中報”）主要有三種不同的理論與方法：獨立觀、整體觀和綜合觀3。美國財務會計準則委員會采用的是整體觀，明確規定要把中期只看成是年度的一個組成部分，其會計估計、成本費用分配、遞延和應計項目的處理等，需考慮對全年經營成果所作判斷的影響，有關費用需以適當的標準和方式在各中期期間進行分配。我國側重于采用獨立觀，將每一中期視為一個獨立的會計期間。在獨立觀下，中報的計量和年度財務報告（簡稱“年報”）一樣，都應當基于合理的估計。中期終了，編制中報，其會計估計、成本費用分配、遞延和應計項目的處理等基本采用與年報相一致的原則和標準，不對有關費用進行均衡化。

（二）中期財務報告的內容比較關于對中報編報時間的要求。美國證券交易委員會規定上市公司應按季度編制中報，并向該委員會提供報告。我國《企業會計準則——中期財務報告》規定，中期是指短于一個完整會計年度的報告期間，中報是以中期為基礎編制的財務報告。實務中，我國中報主要是指半年報和季報。關于中報內容的詳略程度，美國只要求企業提供有限的財務資料，中期會計報表項目可詳可略，報表附注可以簡化，認為資料的及時性可以彌補資料細節的不足。鑒于詳細披露信息需承擔更多的成本，美國上市公司通常只提供最低限度的中報。我國《企業會計準則——中期財務報告》規定，中報中所提供的資產負債表、利潤表和現金流量表應當是完整的會計報表，其格式和內容應當與上年度會計報表一致。關于對提供比較中期會計報表的要求。美國對提供比較中期會計報表的要求包括：本中期末和上年末的資產負債表，本中期及本年初至今和上年可比期間的收益表，本中期及本年初至今和上年可比期間的現金流量表。如果管理當局認為提供上一會計年度可比期間末的資產負債表有助于理解企業財務狀況的季節性波動，則可以提供這樣的資產負債表；同時，可以提供離本中期末最近的幾個月的利潤表和現金流量表。我國《企業會計準則——中期財務報告》規定，在中報中，企業應當提供以下比較會計報表：本中期末的資產負債表和上年末的資產負債表；本中期的利潤表、年初至本中期末的利潤表以及上年可比期間的利潤表；年初至本中期末的現金流量表和上年初至可比本中期末的現金流量表。關于對中期會計政策變更披露的要求。對中期會計政策的變更，兩國的規定存在較大差異。美國規定，如果會計政策的變更發生在企業會計年度的第一個中期內，則該變更的累積影響應包括在第一個中報的凈收益中；如果會計政策的變更發生在企業會計年度的第一個中期以外的期間，應將變更會計年度由變更之前的中報改用新的會計準則加以重報。當不能確定會計政策變更的累積影響數，也不能計算模擬金額時，可以忽略累積影響數和模擬金額，但應在會計報表附注中披露采用新會計政策對各中期以及年初至今報表的每股凈收益的影響數，并同時說明忽略累積影響數和模擬信息的理由。我國《企業會計準則——中期財務報告》指出，企業在中期如果發生了會計政策變更，應當按照《企業會計準則——會計政策、會計估計變更和會計差錯更正》的規定處理，并在會計報表附注中作相應披露：會計政策變更的內容和理由；會計政策變更的影響數；累積影響數不能合理確定的理由。其中，在會計政策變更的累積影響數能夠合理確定的情況下，除非國家規定了相關的會計處理方法，否則企業應當對以前年度比較會計報表最早期間的期初留存收益和這些會計報表其他相關項目的數字進行追溯調整；同時，涉及本會計年度內會計政策變更以前中期會計報表相關項目數字的，也應當進行追溯調整，視同該會計政策在整個會計年度和可比期間一貫采用。四結論針對我國財務報告體系存在的問題,借鑒美國財務報告體系的發展方法,筆者認為我國的財務報告體系需要在以下四個方面作進一步改革：

（一）繼續完善三大基本財務報表首先,隨著股份公司的增多,經濟的發展和信息使用者的多元化,財務報表的詳細程度需進一步加大。因此，在資產負債表、損益表方面,要根據需要適當將某些項目具體化,加大信息披露的詳細程度。其次,要對資產負債表中市價變化影響較大的項目如存貨、有價證券、應收賬款等項目,輔以相應的補充形式列示其現行市價,為報表使用者提供相關程度較高的財務信息。再次,還要盡快地不斷地改進和完善現金流量表,使其發揮應有的作用。

（二）適當地增加一些新的內容

1、財務預測報告。隨著我國資本市場的日益發展和完善,現有投資者和潛在投資者急需了解企業的未來經營發展趨勢和情況。但由于報表使用者自身在經驗、技術和對企業了解程度上的欠缺,無法對企業未來的情況做出合理的預計,因此他們要求企業編制預測報告(表)的呼聲越來越高。一些大的公司,尤其是上市公司,應根據自己的情況,編制預測財務報告(表),并納入企業正式的財務報表體系,以完整反映企業預測信息。另外,編制預測財務報告(表)也是企業內部管理的一種需要[4]。

2、股東權益變動表。近幾年來,我國的股份制改革日益發展和完善,股份制企業和上市公司迅速增多,企業的投資者和債權人除了要掌握企業財務狀況和經營成果外,同樣非常關心企業的收益分配和股東權益變動情況。股東權益變動表在不久的將來將會成為財務報告中的一種報表。

（三）擴大報表注釋的信息容納量我國會計報表附注的可靠性、完整性和相關性還遠遠不如美國，因此在報表附注的改進上還有很大的空間。我國企業在編制注釋時至少應披露以下信息:(1)會計政策、方針的變更說明;(2)報表中重要項目的說明;(3)非常項目的說明;(4)不確定項目的披露;(5)關聯企業及其交易的說明;(6)法定義務贊助的說明;(7)合并事項的說明;(8)重大期后事項的說明;(9)其他重大事項的說明。另外隨著金融衍生工具的不斷創新和各種軟資產的出現,給現行財務會計和財務報告帶來了強烈的沖擊,現行財務報告應相應增加附表或在報表附注中增加有關這方面的信息。

（四）改善中期財務報告我國中報的內容十分詳細，編制成本比美國要大，而實際的效果恐怕不如美國。中報應突出信息披露的重心，如重點披露中期銷售收入、中期收益、中期現金流量等，其他重大事件可以使用臨時公告的形式公布。這樣可以減少上市公司編制中報的成本，減輕其壓力。在我國目前證券市場尚不完善的情況下，要特別重視對中報的審計。通過獨立第三者的鑒證，可減少虛假信息的披露，提高信息的質量，保護投資者的合法權益。

第二篇：中美上市公司財務報告粉飾的對比研究

摘要

隨著中國、美國等國家財務造假丑聞相繼曝光之后 ,會計報表粉飾問題日益引起人們的普遍關注 ,許多業內與業外人士都熱切盼望了解會計報表粉飾的相關問題 ,尤其是其產生的動因、引發的后果、粉飾的方法及其治理的措施等 ,以防止再度蔓延。美國一直標榜為會計理論和會計方法世界上最先進 ,但其財務造假丑聞也是世界之最 ,而中國一直在進行會計改革 ,在保持特色的前提下 ,盡最大努力尋找與國際會計慣例相結合的道路 ,于是比較兩國會計報表粉飾的若干問題 ,更顯得具有重大現實意義和理論意義。關鍵詞：會計報表會計報表粉飾財務造假證券市場審計質量 目錄

一、中美財務報告粉飾的原因對比 4

（一）美國產生財務報告粉飾的原因 4

（二）中國產生財務報告粉飾的原因 5

二、中美財務報告粉飾的手法對比 6

（一）美國財務報告粉飾的主要手法 6

（二）中國財務報告粉飾的主要手法 7

三、中美財務報告粉飾的治理措施比較 9

（一）美國治理財務報告粉飾的措施 9

（二）中國治理財務報告粉飾的措施 10

四、從美國的財務報告舞弊中得到的啟示與可采取的對策

（一）政企分開 10

（二）加強政府監管和部門協調 10

（三）改革上市公司業績考核指標 11

（四）建立民事賠償機制 11

（五）規范現有的注冊會計師制度 11

（六）完善會計準則和會計制度 11

五、結論 12

六、參考文獻： 12

七、致謝信：

我國與美國相比，在社會背景、法律法規和會計準則、金融和財務監管環境、監督體制、審計監督體系等方面存在差異，導致財務造假也存在形成原因、技術水平等方面的差異。比較這些差異，能夠為我們防范造假提供借鑒，也能為我們校準所采取的政策等提供依據。

一、中美財務報告粉飾的原因對比

眾所周知，粉飾財務報告的動機千差萬別，但就其根源來說，無非是利益的驅動。無論是企業還是個人，都有追求利益的傾向，這是不以人們的意志為轉移的，也是造假活動共性的一面。中美兩國產生財務報告粉飾的背景有許多相同之處，但更有區別所在。

（一）美國產生財務報告粉飾的原因 1 民族文化和價值觀念

美國這個只有兩百多年歷史的新興國家，現在已是世界唯一的超級大國，美國人的價值觀念中就逐漸形成了一種好大喜功、妄自尊大的思想，這在歷屆美國政府都不遺余力的推行霸權主義和單一世界格局中表現的淋漓盡致。隨著全球經濟的一體化，美國人的這種價值觀念迅速地在以跨國公司的擴張為典型代表的經濟擴張上得到了體現。美國企業普遍認為企業規模越大就表示企業越強大、越有力量，而企業做大之后就有可能接近政府高級官員，就可以去游說國會議員，去影響政府決策，并通過政府的渠道獲取更多商業機會，攫取高額利潤。于是，一個個巨無霸級的超大型跨國公司在美國雨后春筍般崛起，主導著國際市場，侵吞別國經濟利益。我們認為美國會計造假丑聞與深深植根于美國文化中的這種價值觀念有關，企業的經營者盲目擴充，一味追求企業的對外擴張以獲得高額壟斷利潤，而一旦企業自身實力不濟，就只好借助于會計造假的“作弊”手段來達逞目的。2 社會環境因素

近年來，美國許多公司為提高效率和鼓勵創新，弱化了董事會的監督機能，而公司經理層在權利擴大的同時，又通過股票期權的方式將個人收入與公司股票價格聯系起來。據統計，美國企業高層管理人員接受的酬金有60%來自股票期權。股票期權將管理層的薪酬與其經營業績相聯系，激勵效應毋庸置疑，但亦會導致管理層的短期行為，即管理層要想實現股票期權而獲得巨額薪酬，操縱利潤將是短期內的首選措施，而CEO的任期制使管理層忽視企業盈利的長期性和資產的安全性。在市場環境急轉直下的情況下，如9.11事件及網絡泡沫破滅之后，管理層能夠挽回經營頹勢的措施只剩下做假帳一條路了。一方面，美國政府強調經濟自由，倡導不過度干預、由市場經濟規律自行調節，認為經濟成長的成功經驗就是政府退出前臺，讓企業充分展示市場才能。另一方面，政府對經濟運行的監督和控制削弱，并沒有換來生產經營主體的自律，不規范的會計報表核算和財務管理行為應運而生，這對會計造假來說無疑是如魚得水。從20世紀60年代開始，隨著西方以“滯脹”為特點的經濟危機頻繁出現，自由主義經濟思潮開始抬頭。到了克林頓政府時期，格拉斯一斯蒂爾法案被廢止，代之以金融現代化法案，IT和電信領域同樣如此，資本市場上的管制幾乎形同虛設，放松成為企業和政府的共同目標。最近10年來，在新自由主義經濟浪潮的高峰，經濟精英討論的話題只有一個：即如何減少政府在經濟生活中的作用，讓私有部門的力量，也就是所謂的“無形的市場之手”來打開通往繁榮和發展的道路。于是生產經營、商業經營、資本經營與帳薄經營（指做假帳）和法律經營（指利用法律、法規和制度的空隙）一起成為企業經營者所津津樂道的手法。[1]這是企業對利益的追求和寬松的外部環境共同作用的結果。充斥于市場中的各種不規范操作卻造就了一系列美國會計的造假丑聞，人們發現政府必須采取新的形式來干預經濟。3 制度因素

公司治理方面的問題使管理高層產生作弊的動機，而會計制度的漏洞則庇護了他們的造假行為。近幾年來，美國的經濟發展日新月異，金融創新層出不窮，而會計制度的發展明顯滯后于經濟的發展，這就給那些懷有不良企圖的造假份子留下了可乘之機。而且美國的會計準則厚達4500頁，很少有人能夠掌握這些規定，而企業主也不可能對此有全面了解。美國證券交易委員會首席會計師羅伯特·赫德曼促請改革美國的會計制度，指出復雜的規則可能會鼓勵詐騙而非制止詐騙，因為太復雜反而易找漏洞。而美國國會也已責成有關部門研究以原則為基礎的會計制度（只設定公司必須遵守的大原則而非細則）。[2]

（二）中國產生財務報告粉飾的原因 1 政治利益驅動 長期以來，我國國有企業負責人仍然采用上級主管部門委派制，再加上現行組織和人事管理體制缺乏有效的監督與考核，對一個企業領導干部業務水平及工作能力的考核常常側重于其任期內的損益報表、利潤指標上，導致一些企業負責人不是在煉好內功，抓好市場上下工夫，而是一味從數字上做文章。有些地方政府和企業主管部門領導為了體現本地區，本部門的經濟發展速度，求得自己任期內的好名聲，常常不經過科學分析就盲目制訂了一系列經濟效益增長指標，并且以行政命令的形式強行下達給企業，由于這些經濟指標缺乏合理依據，企業很難完成。當目標任務不能如期完成時，又有意識地誘導企業采用報喜不報憂手段虛報利潤，致使會計信息失真。因此，在一定程度上，財務報告粉飾的結果是當官的保住了位子，企業贏得了榮譽，而國家的利益受到嚴重損失。2 滿足股票發行條件，避免被摘牌

股票發行分為首次發行（IPO）和后續發行（配股）兩種情況。根據《公司法》等法律規定，如果股份有限公司申請其股票上市必須滿足股本總額不少于人民幣五千萬元，開業時間在三年以上，最近三年連續贏利；原國有企業依法改建而設立的，或者本法實施后新組建成立，其主要發起人為國有大中型企業的，可連續計算。而且，股票發行的價格高低,也與贏利能力有關。這樣，準備上市的企業為了能夠多募集資金，就必須“塑造”優良業績的形象，其主要手段就是在設計股份制改革方案的時候，對會計報表進行粉飾。而且當上市公司希望能夠后續發行，就首先需要符合配股條件。根據相關規定配股必須符合：公司上市超過3個完整會計，最近3個完整會計的凈資產收益率平均在10%以上，上市不滿3個完整會計的，按上市后所經歷的完整會計平均計算;屬于農業、能源、原材料、基礎設施、高科技等國家重點支持行業的公司，凈資產收益率可以略低，但不低于9%;上述指標計算期間內任何一年的凈資產收益率不低于6%。這樣6%就成了上市公司的“生命線”。特別在有些企業里，三年時間只有一兩年達到要求，為了避免“功虧一簣”，他們迫切需要偽造會計報表，以求順利過關。

公司上市了，可以發行股票融資了，但不意味著“萬事大吉”了。因為《上海證券交易所股票上市規則》和《深圳證券交易所股票上市規則》均規定，符合以下規定的股票實行ST處理:（1）最近兩個會計的審計結果顯示其凈利潤均為負值;（2）最近一個會計的審計結果顯示其股東權益低于注冊資本（每股凈資產低于面值）。財務狀況異常的公司，在實施ST處理期間內，財務狀況無明顯改善，根據該審計結果已構成三年連續虧損的，將暫停其股票交易，并向證監會提交暫停上市的建議。這些雖然是監管部門保證上市公司質量的措施，但對企業而言卻構成了無形的壓力。這些公司為了保住自己的即得利益，避免被摘牌，就有可能對公司的財務報告進行粉飾。3 制度因素

中美兩國在會計準則的制定上都有問題，但有一點必須明確：美國是制度完善中的問題，而我國是制度建設中的問題。我國的證券市場建立時間不久，相關的法律法規體系還很不完善，與具有一百多年證券市場歷史的美國相比有較大差距，企業往往利用體系的漏洞，進行財務報告粉飾。而且在準則的制定過程中是主管部門的單邊行為，企業并沒有權利參與。當會計準則制定出來后，企業意識到對他利益的約束時，一是對現有的會計準則不遵守，違反現有會計準則規定的經濟業務處理方法來追求企業利益；二是對會計準則中還沒有規定或者是解釋不清的，盡可能尋找有利于自身利益最大化的會計處理方法。而在美國，會計準則的制定有一個“充分程序”，就是讓各個利益集團進行討論，以使會計準則越發完備，成為各利益集團都遵守的契約。

通過上述對比，我們可以看出中、美兩國會計造假的基本差異（主要是宏觀層面），對于我們認識我國財務造假之性質、規模及與社會環境背景的關聯，有重要的參照意義。但是要全面認識我國的會計造假事件，還需要深入對比我國會計造假與美國會計造假在具體管理和技術層面上存在的懸殊差異。管理和技術上的微觀差異，對于我們理解財務造假的形成和操作過程，對于設置財務造假監控、檢測和遇警系統更具有直接和現實的意義。因此接下來我們就來分析中美財務報告粉飾微觀層面的差異。

二、中美財務報告粉飾的手法對比 盡管造假的目的同在經濟利益，但中美兩國的造假手法不能相提并論。雖然在具體技術方法上有許多相似之處，例如都會通過經濟政策或會計政策，利用“合法”和非法的手段去粉飾會計報表。在主要方法上都有通過關聯方交易、提前確認收入等。但由于市場經濟發達程度、經營環境、法制建設水平以及中介機構的作用等方面的不同，中美兩國在粉飾會計報表所采用的方法與手段上表現出一定的差異。美國主要是采用打“擦邊球”的手法，而中國主要是采用違規操作的方法。那么中美兩國財務報告粉飾的差異具體有哪些呢？

（一）美國財務報告粉飾的主要手法 構造特殊目的的實體（Special Purpose Entity。SPE）

SPE是指該主體或企業并非為經營之目的而設立，而可能是根據某種特殊目的而設立的一種金融工具，企業可以通過它在不增加企業資產負債表中負債的情況下融入資金。[3]大企業為了使融資的負債不表現在資產負債表中以改變公司的權益結構，往往通過特殊安排而讓可以不與合并的子公司（如低于50%的權益）實施融資，母公司提供擔保。由于子公司不納入報表合并范圍，母公司實質上得到的融資便不會在資產負債表上列示，從而形成表外融資，隱藏企業債務風險。如安然公司為了能為他們高速的擴張籌措資金，利用SPE成功地進行表外籌資幾十億美元。但是在會計處理上，安然公司未將兩個SPE的資產負債納入合并會計報表進行合并處理，但卻將其利潤包括在公司的業績之內。美國會計法規規定，只要非關聯方持有權益價值不超過SPE資產公允價值的3%，即使該SPE的風險主要由上市公司承擔，上市公司也可以不將其資產和負債納入合并報表。但是根據實質重于形式的原則，只要企業對SPE有實質的控制權和承擔相應風險，就應將其納入合并范圍。從事后安然公司自愿追溯調整有關SPE的會計處理看，安然公司顯然鉆了一般公認會計準則（GAAP）的空子。僅就這兩個SPE，安然公司就通過合并報表高估利潤5億美元，少計負債25億美元。2 利用衍生金融工具

所謂衍生金融工具，是以貨幣、債券、股票等基本金融工具為基礎而創新出來的金融工具，它以另一些金融工具的存在為前提，以這些金融工具為買賣對象，價格也由這些金融工具決定。具體而言，衍生金融工具包括遠期、期貨、互換或期權合約，或具有相似特征的其他金融工具。安然最主要的創新成就，來自對金融工具的創造性“運用”。安然公司幾乎把所有的資產都轉化成金融衍生工具，而這些是以未來不確定交易為特征的。安然公司將資產都演變成一個協議，預計未來某個時間賣出某個價錢。由于創新，使安然公司會計利潤大大增加。事實上，這些利潤也是不確定的，而會計師要評估其利潤，就缺乏一定的標準。通過新的金融工具使本來不流動或流動性很差的資產或能源商品“流通”起來，其主要的方法有兩種：（1）為能源產品開辟期貨、期權和其他復雜的衍生金融工具，以期貨、期權市場和衍生金融合同把這些能源商品“金融化”。（2）將一系列不動產打包，以此為抵押，通過某種“信托基金”或資產管理公司，對外發行債券或股權，以此把不動產“做活”。3 收益性支出確認為資本性支出

收益性支出是指為取得本期的收益而發生的支出，即支出的效益僅與本會計有關。資本性支出是指為形成生產經營能力，在以后各期取得收益而發生的各種資產支出，即支出的效果與幾個會計相關。若將收益性支出錯劃為資本性支出，會造成資產多記，費用少記，從而造成收益多記，即企業的資產和收益均出現虛增的現象。如世通公司就將該公司支付給其他電信公司的線路和網絡使用費以及線路日常維護費確定為資本性支出。從而使該公司經營業績從巨額虧損變成贏利15億美元。公司被迫宣布從6月28日起裁員1.7萬名公司股票的價格由三年前的64.5美元暴跌至目前的每股9美元，公司2000年7月21日申請破產保護。

（二）中國財務報告粉飾的主要手法 1 虛構交易事實

與國外公司一般通過會計技術手段進行利潤修飾不同，我國的某些企業主要是通過構造各種實質上是虛假的業務來實現報表的粉飾，所謂“真實地反映虛假的經濟業務”。在報紙上被證監會確認為有造假行為的企業越來越多，被媒體點名有造假疑點的公司有上百家。最典型的例子是股份公司為了公司股票上市的需要、影響股票的市價、公司管理業績評價或籌資的方便等目的，往往采用報告粉飾行為，弄虛作假，披露不真實的財務信息。據2002年2月18日的《21世紀經濟報道》記者報道，在2001年受查處的上市公司中，虛構經濟交易事實這類違規事件約占40%。而其中以虛構交易事實，增加銷售收入、其他收益或者虛增資產最甚。如銀廣夏的做法就是虛構銷售收入，少記成本費用。這一多一少，就使利潤大幅增加，實際虧損被隱瞞起來。此手法在公司的財務處理中被長期、重復使用，直到被揭露為止。在2005年遭受證監會處罰的湖南天一科技股份有限公司，采用虛構銷售業務、少轉銷售成本、少計費用、虛擬承包合同和委托資產管理協議、虛構借款合同收取資金占用費等手段，2003年虛構稅前利潤6353.86萬元，當年實際虧損4950.71萬元。2004年上半年虛構稅前利潤1575.89萬元，當年實際虧損777.92萬元。2 掩飾經濟交易事實

盡管國家對上市公司的信息披露制定了一系列的規定，但許多公司在信息披露方式、披露內容和披露時機的選擇上仍很不規范。在最近幾年證監會的處罰公告中，掩飾經濟交易事實的占了大半，這不能不引起我們的重視。掩示經濟交易事實的常見手法有：重歷史信息輕贏利預測，財務報告披露不及時，財務報告披露不充分。如2006年受證監會處罰的中關村科技（控股）股份有限公司就存在重大合同未及時披露的情況：2000年3月5日中關村科技與摩托羅拉電子（中國）有限公司簽訂《CDMA項目設備購買合同》，標的金額逾26億元；2001年6月28日其與廣東發展銀行北京分行簽訂擔保合同31.2億元；2002年3月26日與中國建設銀行天津市分行簽訂擔保合同，擔保金額高達2.7億元；以上合同均屬重大合同，中關村科技未按規定及時進行信息披露。四通集團高科技股份有限公司在2006年2月28日收到證監會的處罰通知，原因是其在2000年9月至2003年1月期間共有5筆借款總計金額18750萬元和開出銀行承兌匯票114份總計金額97000萬元的重大債務未在相關定期報告中披露，部分重大協議簽訂后還未依法履行臨時公告義務。3 利用資產評估消除潛虧

按照會計制度的規定和謹慎原則，企業的潛虧應當依照法定程序通過利潤表予以表現。然而，我國現在的各種規章制度建設太過落后，致使許多企業，特別是國有企業，往往在股份制改組、對外投資、租賃、抵押時，將壞賬、滯銷和毀損存貨、長期投資損失、固定資產損失以及遞延資產潛虧確認為評估減值，沖減“資本公積”，從而達到粉飾會計報表，虛增利潤的目的。一家國有企業改組為上市公司時，過去三年報告的凈利潤分別為2850萬元、3375萬元和4312萬元。審計發現，過去三年應收款項中，賬齡超過三年以上，無望回收的款項計7563萬元；過期變質的存貨，其損失約3000萬元；遞延資產中含逾期未攤銷的待轉銷匯兌損失為1150萬元。若考慮這些因素，則該企業過去三年并沒有連續盈利，根本不符合上市條件。為此，該企業以股份制改組進行的資產評估為“契機”，將這些潛虧全部作為資產評估減值，與固定資產和土地使用權的評估增值18680萬元相沖抵，使其過去三年仍然體現高額利潤，從而達到順利上市的目的。中美兩國公司財務報告粉飾手法比較表

相同點

不同點

美國 利用關聯方交易調節利潤 利用資本經營調節利潤

利用虛擬資產和不良資產掛帳 將來不確定收益記入本期收益

構造特殊目的實體 利用衍生金融工具

收益性支出確認為資本性支出

中國

虛構經濟交易事實 掩飾經濟交易事實 利用資產評估消除潛虧

從中美上市公司財務報告粉飾手法的比較發現，中國企業在這方面顯得比較低級。這一差異可以從兩個方面來解讀：（1）美國的會計監管要成熟很多，低級手法很難打“擦邊球”；（2）中國的監管還很有空間，可能的高級手法還未曾被發現。不管從哪個方面解釋，我國會計監管都還存在很大的發展空間。因此我們在此比較中美財務報告舞弊中得到的啟示與可采取的對策是十分必要的。

三、中美財務報告粉飾的治理措施比較

（一）美國治理財務報告粉飾的措施

自安然事件發生以來，最先被采用的治理措施是訴訟機制。隨著財務丑聞的進一步擴大，美國朝野上下都積極地參與了對上市公司財務報告舞弊的治理。（1）FASB（美國財務準則委員會）對美國會計準則制定導向進行了積極的反思。安然舞弊案表明，過于規則化的會計準則有可能導致相應的“擦邊球”，進而影響財務報告信息的質量。（2）AICPA（美國注冊會計師協會）加強了對舞弊準則的研究，對原有的舞弊準則SAS No.82進行了第四次修訂，于2002年12月推出了獨立審計準則公告第99號《財務報表審計中對舞弊的關注》，以取代第82號。該準則更加強調舞弊環境的重要性、職業懷疑精神以及經驗共享，積極倡導拓展詢問、擴大識別舞弊風險的范圍等，并具體規定了對舞弊風險評估結果作出適當反應的具體方式和程序。該準則顯然有助于注冊會計師加強對舞弊的發現以及反應。（3）SEC 主席哈維·皮特提議組建兩個新的委員會，以加強對外部審計師的監督。一個是紀律委員會，該委員會的職責是幫助對那些被指責為審計失敗的案件開展調查，并提高其透明度；另一個是質量檢查委員會，由其負責每年一度的審計質量檢查，以代替目前大型事務所之間開展的三年一次同業互查制度，該委員會的權力可以延伸到對審計師的執業行為與SEC執業標準的一致性進行監督檢查，并將發現不一致的案例提交紀律委員會。除此之外，還應對會計師事務所提供的非審計服務進行嚴格管制，防止其獨立性受到影響。（4）國會參議兩院在既定程序之下推出了美國歷史上又一部重要法典《2002年公眾公司會計改革與投資者保護法案》（又稱《薩班斯-奧克斯利法案》）。該法案就會計行業的監管權、會計準則制定的“規則導向”與“原則導向”的討論、注冊會計師業務的強制分拆與審計師獨立性的提高、審計委員會的會計監管權與財務報告編制的責任主體、違法行為及其處罰等作了詳細的規定?？梢哉f，該法案的出臺從財務報告舞弊原因的所有主要方面都進行了強有力的監督與管理，對美國的公司治理和會計改革都產生了非常深遠的影響。

（二）中國治理財務報告粉飾的措施

自銀廣夏事件以來，中國加強了對財務報告舞弊的治理，主要措施包括：（1）證監會加強了對舞弊嫌疑公司的立案偵察，在對銀廣夏的偵察上尤其如此；（2）民間啟動了訴訟機制，以確保投資者利益得到最大程度的追索；（3）最高人民法院分別于2002年1月和2003年1月公布了兩個司法解釋——《關于受理證券市場因》和《關于審理證券市場因》，就民事賠償的受理、管轄、認定、損失計算等作出了比較詳細的規定，進一步強化了當事人的民事責任；（4）中國證監會發布了《關于在上市公司建立獨立董事制度的指導意見》，與國家經貿委聯合發布了《上市公司治理準則》等。另外，中國證監會還就信息披露的相關規定進行了修訂。這些措施將對治理上市公司財務報告舞弊起到積極的作用。（5）中國注冊會計師協會在2002年6月25日發布《中國注冊會計師職業道德規范指導意見》（以下簡稱《指導意見》），《指導意見》自2002年7月1日起施行。同時還發布《行業誠信建設實施綱要（征求意見稿）》（以下簡稱《誠信綱要》）?！吨笇б庖姟泛汀墩\信綱要》的出臺，從人生觀、道德觀義利觀方面引導注冊會計師重塑行業“獨立、客觀、公正”的職業形象。（6）2002年7月，中國注冊會計師協會發布了《審計技術提示第1號——財務欺詐風險》。這份技術提示總結了9大類54種可能導致公司進行財務欺詐或表明公司存在財務欺詐風險的因素，特別強調了注冊會計師在執行公司會計報表審計業務時，應當從這此因素出發，保持應有的職業謹慎、充分關注各種財務欺詐及其風險的存在。這規定表明中國的注冊會計師執業標準正積極向國際水準靠擾。（7）2004年1月6日，證監會發布了《關于進一步提高上市公司財務信息披露質量的通知》，此文以加大相關主體責任為主要武器，對資產減值、會計估計、關聯交易及會計差錯的會計處理，進行了比較詳細的規定，并明確了相關責任。（8）現行審計法實施11年來首度進行修訂。修訂后的《審計法》于2006年2月28日，經十屆全國人大第二十次會議審議通過，自2006年6月1日起施行。在保持現行法律框架不變的基礎上，此次主要從健全審計監督機制、完善審計監督職責、加強審計監督手段、規范審計行為四個方面進行了修改。

從兩國治理舞弊的措施來看，美國的治理措施更加全面，更加有力度而且也更加及時，這一點很值得我們重點學習和借鑒。

四、從美國的財務報告舞弊中得到的啟示與可采取的對策

（一）政企分開

政企分開一直是近年來改革的一項重點工作，但時至今日，政企尚未徹底分開，否則就不會出現地方政府對上市公司的頻頻干預。因此，要取消企業廠長（經理）的行政任命，改革企業內部治理結構，明確劃分責任、權利、義務，形成有效的權力相互制約的管理機制，要著力建立這樣一種機制：政府不去干預上市公司的經營活動，而是從一個國家、一個地區、一個部門經濟的健康發展出發，要求上市公司提供真實的財務報告。

（二）加強政府監管和部門協調 我國政府有關部門的監管并不算少，但卻存在著多部門同時干預，監管部門以及相應的法規制度之間協調不夠，甚至存在重復、沖突的地方，部分監管措施沒有落到實處。我們認為，針對我國實際情況，應當進一步明確相關監管部門各自的職責和權限，理順關系，建立良好的協調機制，加強部門間的溝通與合作，并將之明確立法，以切實保障監管有力、有效。

（三）改革上市公司業績考核指標

由于證監會將凈資產收益率作為企業首次公開發行、配股和進行特別處理的主要考核指標，而公司凈資產和凈收益的計量是建立在一系列會計假設基礎上的，易受非常因素的影響，常給粉飾財務報告者可乘之機。上市公司財務報告粉飾的泛濫與這一考核指標失當有密切的聯系，因此必須完善上市公司業績考核指標，增加主營業務貢獻率、每股現金流量及其他相關指標的權重，建立多參數財務控制指標。主營業務貢獻率、每股現金流量與凈資產收益率相比，具有一定的不可操縱性，能夠在一定程度上縮小上市公司財務報告粉飾的空間。

（四）建立民事賠償機制 目前，我國上市公司發生的違法信息披露行為基本上都是由中國證監會等機構做出處理，主要是對有關責任人進行行政處罰，所謂的加大處罰力度，也只是體現在追究主要責任人的刑事責任上。在財產責任方面，處罰后果往往只是表現在對當事人的違法所得全部由國家沒收，而沒有對投資者進行民事賠償。而在美國，根據《反組織舞弊與行賄法》，投資者可以獲得高于損失三倍的賠償，往往令違法者賠的血本無歸。當違規成本高于違規所帶來的收益時，自然會減少違規。所以我國在加大行政處罰、刑事處罰的同時，還不應忘記建立民事賠償機制。

（五）規范現有的注冊會計師制度 在這方面存在著較多的問題，一個突出問題就是如何保持注冊會計師的獨立性。注冊會計師一方面屬于專業人才，應該保持其獨立性；另一方面，審計業務又屬于服務業，顧客就是衣食之源。這兩方面時常發生沖突，因此我們必須采取相應措施，優化執業環境，以便使注冊會計師在實質上能夠保持獨立。例如，可以考慮中止由上市公司自行聘任注冊會計師的做法，成立專門的行業監管部門來組織注冊會計師事務所進行審計。還可以考慮規范審計費用，制定合理的指導價格，并由上市公司事先繳納給專門的監管部門，然后由監管部門統一向各會計師事務所結算。

（六）完善會計準則和會計制度

會計準則和會計制度留有過多的靈活性和真空地帶，是財務報告粉飾的重要前提。因此，防范財務報告粉飾，應該對會計準則和會計制度予以完善，主要包括：（1）適當調整會計準則會計制度遵循的基本原則。將提高會計信息可靠性作為首要目標。眾所周知，可靠性和相關性是會計信息的兩個重要質量特征，可靠性和相關性孰輕孰重，一直是一個爭論不休的話題。但從我國的現實情況看，如果一味強調借鑒國際慣例，盲目側重會計信息的相關性，則可能加重財務報告粉飾的嚴重性。因此，當前會計信息可靠性更為重要，這是審視我國近幾年來會計信息嚴重失真后得出的結論。（2）盡量縮小“打擦邊球”的可能。比如公允價值與歷史成本的運用、權責發生制與收付實現制的選擇以及折舊和準備金的提取、待攤與預提科目的運用、股票期權的處理等。[4]在新的經濟條件下要重新審視這些基本的財務會計問題，杜絕會計造假的誘因和漏洞?？傊?，要盡量減少會計處理中的一些彈性做法，力求做到實務操作中有規可循。

五、結論

美國發生的會計舞弊案,可以說是成熟機制下的機械障礙。每次新經濟的崛起和發展總是給美國帶來大量的投資機會。資本無限升值的強烈沖動滋生了大量的市場泡沫,而市場本身又很難自發地理性消化新經濟帶來的發展機遇。金融工具的創新無疑對市場投機行為起到了推波助瀾的作用。當這些泡沫即將破滅的時候,處于自利的動機,企業管理層往往通過舞弊欺騙的手段挽救或拖延因自身投資決策失誤所導致的后果,美國資本市場舞弊發生的周期性和頻率便是明證。同時,每次新經濟的繁榮使美國政府總是意外的自信和興奮,實行放任自流的思潮的蔓延,新自由主義開始流行,既放松對金融、證券市場的管制,也開始放松對會計、審計的監管。但美國的政府職能和市場機制畢竟相當健全,當市場失靈時,政府能及時而有效通過各種手段對市場不能解決的行為進行干預。當《薩-奧法案》頒布后的兩3年里,美國資本市場的會計舞弊數量便急劇減少,說明美國資本市場中靈敏的反應機制和強有力的自我糾錯機制。我國資本市場的舞弊是經濟轉型期利益格局調整的長痛。而這一格局取決于我國能否成功建立市場經濟以及時間跨度。市場主體和產權的界定不明確,使得很多的經濟行為并不符合帕累托最優,此時他們更關注的是體制改革中利益分配機制對自身利益的影響。所以說,我國資本市場面臨的是體制轉型的系統風險,所以治理舞弊不能指望像美國那樣下猛藥就可一蹴而就,是個系統的長期工程。[參考文獻] [1] 伊平.《財務造假監控與檢測》[M].北京：中國財政經濟出版社，2004 [2] 閻達五.《也談美國會計造假事件》[J].會計研究，2002（9）

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第三篇：中美資信評估發展的比較研究與啟示

中美資信評估發展的比較研究與啟示

一、資信評估業發展狀況的比較

（一）中美資信評估發展模式不同

美國資信評估業的發展屬于典型的市場驅動型模式，即：市場對資信評估的強烈需求促生了資信評估行業。建立獨立的納稅評估機構，明確納稅評估的職責，配備高素質的評估隊伍，完善對評估人員的激勵機制，是推動我國納稅評估工作向縱深發展的關鍵。美國的資信評估最初是從企業債券評級開始的。在美國次貸危機中由次級抵押貸款轉化為次級債券的信用評級為最高級“AAA”級，正是由這三大評級機構評出的。1900年，美國的約翰·穆迪（John·Moody）創立了穆迪投資者服務公司（Moo￣dy's Investors Service）。次級抵押貸款作為一種新興的金融創新產品，本身就蘊藏著潛在的風險，在其產生和發展過程中，法律約束和監管機制以及信用評級體系的缺失是導致次貸市場發生風暴的重要因素之一。1909年，約翰·穆迪在一本名為《鐵路投資的分析》（Analysis of Railroad Investment）的書中，首次對美國各家鐵路公司及其發行的債券的質量（風險）情況進行分析，并用簡潔的英文字母符號予以表達，標志著美國證券評級事業的誕生。企業債券對投資者的重要意義在于它可以提供眾多信用不同、收益不同的投資工具，實現風險細分。

美國資信評估業的誕生有著特定的經濟背景。評級機構在債券評級制度中居于主導地位，評級機構的性質對評級結果有重大影響。19世紀末20世紀初，美國進入了工業化帶來的經濟快速增長時期，為了滿足經濟發展對交通的需求，興修鐵路成為當時資本投資的一個熱點領域。因此，我們的媒介產業完全可以通過發行企業債券的形式涉足資本市場，籌措資金來發展壯大自身的經濟實力。為了籌集巨額的鐵路投資資金，各個鐵路公司紛紛發行鐵路債券。首先，對航運企業來說，良好的客戶資信檔案和授信制度，是航運企業證明客戶資信狀況、確立信用標準、規避潛在財務風險、提高企業交易安全性的保證。但是由于信用狀況存在差異，一些鐵路公司不能按期向投資者兌付鐵路債券的本息，甚至有的公司從一開始就是打著興修鐵路的名義來進行欺騙。因此，企業債券溢（折）價攤銷要對納稅人每年的應納所得稅額產生影響。這個問題在其他工業領域同樣存在。信用評級機構在本次次貸危機中的不良表現已引起各方面的高度重視。廣大的投資者迫切需要事先了解欲投資債券的信用狀況，以規避違約風險。如，僅在2007年7月10日一天，穆迪就調低了超過400種此類證券的評級，標準普爾也在同一天將612類證券列為觀望，并在隨后兩天內調低了大部分證券的評級。因此，約翰·穆迪憑借對市場需求的深入研究而成立了一家資信評估公司，并于1909年首次對鐵路債券進行資信評級。此外，由于證券化產品過于復雜，很多機構投資者對證品的定價缺乏深入了解，完全依賴產品的信用評級進行投資決策。

20世紀30年代，美國的經濟大危機在嚴重破壞經濟的同時，卻為美國資信評估業的發展帶來了難得的發展機遇。2 企業債券溢價發行對納稅籌劃的影響 2.1 企業債券溢價發行的直線攤銷法 企業債券溢價發行的直線攤銷法是指將債券的溢價按債券年限平均分攤到各年沖減利息費用的方法。由于經濟危機中大量的發債企業倒閉使得企業債券成為“廢紙”，廣大投資者切身感受到企業債券信用級別的重要性。(四)行政干預過多 一是行政干預評估結果：資產評估機構屬于中介機構，其評估程序和方法堅持按《國有資產評估管理辦法》及其施行細則執行，不應受行政機關或社會團體的干擾。而且，美國政府基于降低金融風險和保護投資者的目的，實行金融業的分業經營，限制投資銀行從事證券評價業務，而鼓勵獨立的第三方機構對企業債券進行信用評價。關鍵詞：會計政策 納稅籌劃 1 長期債券投資對納稅籌劃的影響 企業籌集資金的一個重要方式是發行企業債券。同時，美國的政府部門開始將資信評級結果引入金融業的監管工作中。發行企業債券有很多好處，如：對融資者來說發行債權比發行股票的綜合成本更低, 同時債券融資公司原有的管理結構(公司原有的性質)基本不受影響。這樣，美國的資信評估業就獲得了前所未有的發展機遇，也奠定了今天世界領先的基礎?！娟P鍵詞】企業債券。

與美國相比，中國的資信評估業發展屬于政府引導型模式，即：政府在資信評估發展的過程中起到重要的推動作用。由于納稅評估期限較短，因此，即使允許實地調查，在短期內也難以發現問題，而在匆 信用評級 忙之中作出調查結論，恐怕也是有問題的。我國的資信評估最初是為企業發行債券和銀行發放貸款服務的。(2)法律約束、監管機制、信用評級體系等制度的缺陷對危機的產生有不可推卸的責任。1987年3月，國務院發布了《企業債券管理暫行條例》，規定企業發行債券必須經過中國人民銀行批準，同年，中國人民銀行對各地地方企業發行債券下達了發行額度；從評估折扣率回歸結果看： 解釋變量中只有X5和X6顯著：當資產的處置方式為拍賣時(X5)，評估的折扣率大，這似乎與常理相悖，可能反映了在評估機構眼中，與折扣變現等方式相比，拍賣并不能更大程度地實現其市場價值。1988年3月，中國人民銀行金融研究所在北京召開了信用評級問題研討會，與會人員就信用評級理論、制度、政策、機構、程序、方法等問題進行了較為廣泛的探討，為資信評估機構的組建提供了理論上的準備；正是評級機構利益所致，才在債券評級中出現了這種現象。之后，中國工商銀行調查信息部和中國農業銀行信息部等單位還制定了《企業信用評估試行辦法》、《企業信用等級評定試行辦法》等文件，并下發各省試行。有些外貿公司在進出口貿易中，對外商既不做資信調查，又輕率采用對出口方具有極大風險的付款方式（Ｄ／Ａ、Ｄ／Ｐ），給國外一些不法商人欺詐行騙造成可乘之機。中國工商銀行和農業銀行制定信用評級辦法主要是為了貫徹“區別對待、擇優扶持”的信貸原則，對企業辦理貸款按信用等級掌握，但是不對外公布。全球投資者出于對這三大評級機構在次級債券上的高質量信用評估結果的信賴，大規模購買此類債券，導致了全球性的金融危機。

這一期間，人民銀行系統（各分行）內部組建了20多家資信評估機構（信譽評級委員會、資信評估事務所等），并初步制訂了各種資信評級辦法，對資信評級有關實務問題進行了探討；[2]但現實情況表明，有的評估機構缺乏獨立性，特別是行業性事務所在進行評估時，行政干預行為時有發生，使評估人員難以按照實際情況進行評估操作，迫使評估機構粗放評估，違背了評估的公正性和科學性。同時，各地專業銀行（即現在的國有獨資商業銀行）的咨詢公司、調查統計部等機構也開展了企業資信評級工作。如果采用直線攤銷法，前幾年的溢價攤銷額都為1606元，而實際利率法的攤銷額為1357.債券評級 6元、1466.2元、1583.5元、1710.2元、1912.5元，前少后多。值得一提的是，1988年2月，經中國人民銀行上海市分行批準，我國第一家獨立的資信評估機構——上海遠東資信評估公司正式成立，它是一家專業、獨立的資信評估公司。相關信用評級業法律制度有1933年的《證券法》，1935年的《銀行法》、《聯邦儲備法》，1940年的《投資顧問法》，2006年9月的《信用評級機構改革法案》、《憲法第一修正案》等等。上海遠東資信評估公司從一開始就獨立于銀行體系之外，因此在當時是惟一一家非政府參與性質的獨立的資信評估機構。這三大評級機構由于美國政府的倚重獲得了監管特許經營權，在美國國內具有極高的信譽，壟斷了國際債券評級市場。可見，我國資信評估的發展初期，政府部門是起到了重要的引導作用。

二、納稅評估的配套改革 確立納稅評估在稅收征管中的核心地位，將面臨著一系列的配套改革，其中，納稅評估機構的設置和完善納稅評估的法制建設，已經成為推進我國納稅評估向縱深發展的亟待解決的問題。直到今天，政府部門在資信評估發展方面依然起著重要的作用。1 盡快成立獨立的納稅評估機構 評估結論。

（二）中美資信評估機構的比較

美國目前的資信評估機構主要有四家，分別是：

1．標準普爾公司（Standard & Poor’s Corporation）。1975年，美國證券交易委員會(SEC)將評級行業的評級結果納入聯邦證券監管法律體系，同時認定全國性信用評級機構，穆迪、標普、惠譽就是當時最大的三家公司。該公司的歷史可以追溯到1860年由普爾（Henry Varnum Poor）先生創立的普爾出版公司（1922年開始一般企業債券評級業務）。如某外貿公司與一外國公司簽定出口黑白電視機合同，作為第一筆貿易，該公司僅憑買方自己提供的資信報告，不經查實就采用承兌交單方式成交（Ｄ／Ａ６０），交貨后外方拒付貨款。1941年，普爾出版公司與標準統計公司(Standard Statistis Corporation，1924年開始企業債券評級業務)合并成為標準·普爾公司是當今世界三大著名的國際性資信評級公司之一。臺賬是對 債券評級 企業發生的各項業務內容進行詳細記錄并反映收款情況的業務統計表。

2．穆迪投資者服務公司（Moody’s Investors Service）。目前，在上海證券交易所發行的企業債券中，信用評級大都為AAA，從某一角度反映了我國企業債券市場的單一化。約翰·穆迪于1900年創立該公司，穆迪是當今世界著名的三大國際性資信評級公司之一，也是其中最富盛名的一個。同時，評級機構在為企業發行債券評級時，會建議其接受本機構的咨詢服務。

3．惠譽國際信用評級公司（Fitch IBCA）。一是除個別地方外，基本都沒有設置獨立的納稅評估機構。該公司是由美國菲奇投資者服務公司與英國IBCA公司（國際銀行信貸分析公司）于1997年底合并組建而成，并于2000年收購了美國的達夫·菲爾帕斯資信評級公司。本文論述長期投資會計 指標體系 政策的選擇對納稅籌劃的影響，主要從企業內部著手，從會計處理的角度出發，對企業所得稅籌劃進行案例分析，使研究內容在實踐上具有較強的可操作性?；葑u國際目前雖然是法國投資者控股，但是參與其合并的評估公司主要是美國公司，而且目前其管理總部和主要業務中心在美國，因此將其視為美國的資信評估機構也未嘗不可。過去評級機構部不向發行人收取費用，而如今這些評級機構一直從發行人那里收取信用評級費，然后再告訴投資者它們給發行人發行的債券何種等級，有價證券的發行增加了信用評級機構的收入?；葑u國際是當今世界著名的三大國際性資信評估公司之一。定 普爾 位。

4．麥卡錫公司（MCM）。即根據各欠款單位的應收賬款拖欠期限的長短和金額劃分若干區段，編制“應收賬款賬齡分析 債券評級 表”，并實施嚴密的監督，隨時掌握收款情況，確保應收賬款發生的期限。該公司屬于美國新生的資信評估機構，1975年成立于紐約，歷史較短，業務規模相對較小，主要著眼于國際三大評級機構尚未顧及的領域，以機構投資者為主要服務顧客，對債券進行慎重的信用分析并做出迅捷的等級判斷。證券化高的信用評級導致機構投資者的非理性追捧，最終導致信用風險的累積。

相對美國而言，我國的資信評估業從誕生開始，就在機構數量上不斷膨脹，雖然經過幾次整頓和整合，但是目前的資信評估機構數量仍然多達50家左右，這一數量規模甚至超過了發達國家的總和。2.2 企業債券溢價發行的實際利率法 企業債券溢價發行的實際利率法是以應付債券的現值乘以實際利率計算出來的利息與名義利息比較，將其差額作為溢價攤銷額[15]。然而，絕大多數評估機構都屬于小型機構，規模較大的只有中誠信國際信用評級有限公司、大公國際資信評估有限公司等少數幾家，但是由于這幾家資信評估機構誕生的時間還很短，評估結論的權威性還不強，影響力比較有限且主要限于國內。(3)實施案頭評估，對案頭評估中出現的疑點，約談納稅人，對評估結論作出相應處理，并制作納稅評估報告。因此，我國目前特別缺乏在國際上有較大影響的資信評估機構。設置的納稅評估機構屬于稅務機關內部的一個職能部門，其主要職責包括：(1)設計評估指標體系，測算、確定相關指標的峰值和預警值。眾多的小型資信評估機構容易形成惡性競爭，使得整個資信評估業在市場經濟中的地位并不明顯。如果納稅評估也允許介入實地調查，就行使了納稅檢查的 企業債券 職權，使納稅評估與稅務稽查在某些職權上存在混淆。

（三）中美資信評估主要業務形式的比較

美國主要的資信評估機構如標準普爾、穆迪公司等，從誕生之初涉足資信評級業務開始，就一直將債券評估作為其主要業務品種，對于一般工商企業本身的資信評估工作則開展得較少。由于這種法律上的獨立性，美國在20世紀70年代因經濟衰退引發了債務危機，使美國政府的金融監管部門意識到了信用評級的作用，通過信用評級的指標可以對金融業的投資風險進行監控。也就是說，美國資信評估機構的業務范圍主要是證券市場中的投資品種。實證結果表明：我國企業債券的投資風險是受多方面因素影響的，在實際投資中，應綜合考慮這些風險因素。而對于債券發行企業本身的整體信用狀況一般不單獨公開揭示，除非有客戶需要。也就是說，在可獲得資料的前提下，對實際折扣率的高低沒有較強說服力的變量.進一步或許可以說，在我們假定市場有效的前提下，或者是評估機構對資產的市場價值的評估不準確，或者是不同資產項目的非市場價值具有不確定性和多變性，沒有統一規律可尋。更多的情形則在評估實踐中將企業本身的資信評估融入到對企業債券的信用評級中去，即：將企業整體的資信評估作為債券評級工作的一個步驟或考慮因素。在租船合同中，應將租船的責任終止及貨物留置條款明確地并入提單中，在債務人不支付運費時，對資信狀況不良的客戶可通過留置貨物，保證收取運費的權利。因此美國資信評估機構的主營業務中，獨立的企業資信評估形式比較鮮見，人們要了解某個企業的資信狀況也只能通過對企業債券的信用級別來間接判斷。資信調查是我國外貿公司對外成交不應缺少的一個環節，外商資信狀況直接關系到外貿公司能否嚴格履行合同，安全收匯、收貨。

我國的情況與美國有較大不同，資信評估的主要服務對象是準備向銀行借款、或者發行債券以及進行其他信用交易的企業。此時美國次貸危機已經初露端倪，并且僅對信用評級機構改革不能解決所有的金融風險。與此相應，我國對企業自身的整體信用評估與企業債券評級是作為相對獨立的兩項業務來開展（當然，債券評級也主要依賴于對企業自身的整體信用評估）。投資者正是由于信賴這些機構對抵押債券的高質量信用評級，才放心大規模購買此類證券。由于企業債券市場很不發達，債券評級的需求還十分有限，相應地，資信評估機構開展的債券評級業務也十分有限。媒介產業發行企業債券可以籌集到產業化進程中所需的巨額資金，且不會使媒介的國有性質發生改變，因而政策性風險非常小?！皳{查，現在國內的資信評估機構的收入主要來自對尋求銀行貸款的企業的信用評級，這一收入通常占到了評估機構總收入的80%左右。關鍵詞： 次貸危機，全球金融市場，信用違約率，信用評級公司，監管缺失，結構金融 2007年全球最受關注的事件莫過于美國的次級抵押債務危機，這場原本起源于美國房地產按揭市場一個初始規模相當小的信用違約率上升的事件，在不經意之間就已擴散到全球，造成了極大的經濟恐慌。”可見，在我國現階段，對企業自身的整體信用評估是我國資信評估行業的主要業務形式。(三)信用評級過程透明度低 由于在評級過程涉及到商業秘密和客戶信息的保密問題，評級機構不會公布評級的數據來源，同時，評級機構也不會公開核心的評級方法。

（四）中美資信評估基本方法的比較

美國的資信評估機構在誕生初期，其評估方法主要采用定量方法，通過對企業、公司、金融機構等評估對象的財務狀況、經營狀況、負債情況及市場前景的綜合定量分析，得出該評估對象的按期履約能力，即信用能力。臺賬是對企業發生的各項業務內容進行詳細記錄并反映收款情況的業務統計 信用評級表。在評估具體債券品種時，一般在綜合評估發行企業本身的信用能力同時，還要考察該債券的契約條件、擔保情況等因素，通過一系列數據的取得，最終得出企業債券的信用等級。如，標準普爾在關于次貸危機造成的金融機構資產減值“已近尾聲”的研究報告發布后僅一天(2008年3月14日)，美聯儲和摩根大通銀行宣布向貝爾斯登提供應急資金；后來，隨著市場經濟的進一步發展，定性分析開始得到資信評估機構的重視，并將其引入評估的具體方法之中。對于資信狀況不良的客戶，運費支付時間盡量約定在預付運費提單簽發之時或之前。這是因為，一個企業的資信狀況，不僅僅取決于與現金流直接相關的因素，而且還與領導者素質、企業治理結構、文化理念等息息相關。(一)納稅評估的機構設置 納稅評估的專業 惡性競爭 性與基礎性特點，決定了納稅評估工作必須在相對獨立和穩定的環境下開展。如果不將這些因素納入資信評估的范疇，顯然難以得出客觀的評估結論。另外，客戶資信管理和授信管理是一個動態管理的過程，航運企業應及時對客戶資信狀況和授信制度進行動態維護。因此美國的評估機構開始重視將定性的方法引入評估工作中，以彌補單純定量方法的缺憾。但是當房地產市場不景氣，風險暴露時，則迅速調低次級住房抵押貸款信用評級，使得投資者爭相拋售次級住房抵押貸款債券，進一步加劇了次級住房抵押貸款危機。由于定性分析的內容較難量化，這就需要評估師依據自己的豐富經驗進行主觀評價、打分。有關部門應該合理引導企業債券逐步走向市場化，以順應市場經濟發展的大潮。在此基礎上，通過參照定性和定量的指標體系，最終得出評估結論。信用評級機構在本次危機中的主要表現為：(一)次級抵押債券評價的不確定性加劇了金融市場的波動 評級機構最初把次級抵押債券認定為與美國國債同為AAA級的最高級別債券，這大大促進了次級債市場爆炸式的增長，加之較高的收益率，個人和機構投資者紛紛為其買單。資信評估被譽為“既是一門技術，也是一門藝術”，指的就是定量分析方法和定性分析方法相互結合，二者缺一不可。2 企業債券溢價發行 信用評估 對納稅籌劃的影響 2.1 企業債券溢價發行的直線攤銷法 企業債券溢價發行的直線攤銷法是指將債券的溢價按債券年限平均分攤到各年沖減利息費用的方法。

雖然定性分析不像定量分析那樣準確，但是由于評估師的豐富經驗和審慎判斷，在進行定性分析時還是可以做到客觀和真實。其它的法律如1933年的《證券法》，1935年的《銀行法》、《聯邦儲備法》都是用以促進信用評級業發展的，甚至在《憲法第一修正案》中將信用評級行業認定為媒體，信用評估結果作為言論、新聞自由凌駕于金融監管之上。再加上美國幾大資信評估機構都建立有比較科學的定性和定量指標體系，這就有效地保證了資信評估實踐中，幾大評估機構對于同一個評估對象的評估結論近乎相同，這顯然是尊重客觀實際的必然結果。2.2 企業債券溢價發行的實際利率法 企業債券溢價發行 信用評級 的實際利率法是以應付債券的現值乘以實際利率計算出來的利息與名義利息比較，將其差額作為溢價攤銷額[15]。

中國的資信評估發展歷史還很短，因此評估方法在很大程度上嚴重依賴“進口”，由于“消化不良”，大多數評估機構缺乏符合中國國情的創新能力，而一味照搬國外的評估方法，這顯然難以適應中國的實際情況。對于信用風險的計量與評估，人們采用的方法主要是運用債券評級的方法，國內也發表了相關文章，如翁悅、楊潔茹分析了國家風險對銀行債券信用評級的確定所產生的影響。

在指標體系的設置上，大多數評估機構都建立有自己的一套指標體系，相互之間差異很大，這就使得在定性分析和定量分析時無法做到與實際情況的完全吻合。公司前期繳 債券評級 納稅收較多。而且眾多評估機構由于存在惡性競爭，不惜在定性分析時降低評估標準，使得不同評估機構對于同一評估對象的評估結論往往大相徑庭。因此，由于貨幣的時間價值，大多數企業 企業債券 愿意采用實際利率法，對債券的溢價進行攤銷。久而久之，定性分析方法就逐漸演變成“吸引”客戶的“法寶”，這必然嚴重地損害資信評估“獨立、客觀、公正”的主旨，最終將危及行業自身的持續發展。（２）客戶信用評估法。所以，在中國目前的資信評估方法中，由于指標體系的不完善、評估師執業水平的限制，以及行業間存在惡性競爭等因素，使得定性分析方法在使用過程中主觀隨意性較大，水平較低；原因

一、評級機構在次貸危機中暴露出的問題 由美國次級抵押貸款市場引起的金融危機爆發后，各主要信用評級機構成為最直接的被批評對象。而定量分析方法也由于定量指標體系不完善而缺乏解釋力。債券的等級直接影響到企業的融資成本，債券評級越高，融資成本就越低。定性分析與定量分析方法不能正常運用并做到密切配合，必然導致評估結論與實際情況的脫離，使得資信評估結論的準確性程度不高，最終將嚴重阻礙資信評估行業的健康和快速發展。１．不重視對外商資信調查。

二、中美資信評估發展比較的幾點啟示

1．資信評估發展模式應立足國情。次貸危機發生后，美國政府對信用評級業的監管進行了反思。市場驅動型和政府引導型是資信評估發展的兩種主要模式，一國采用何種模式完全取決于國情需要。而在2006年9月的《信用評級機構改革法案》中提出了增強信用評級業的透明度和市場競爭來提高評級質量，以保護投資者及公共利益。我國的商品經濟發展相對美國要晚得多，因此采用政府引導的方式可以加速資信評估發展的進程，從這一點來說，我國采用政府引導型模式來發展資信評估業的做法是正確的。在市場繁榮時期，信用評級機構為了承攬更多的業務通過提高信用評級的方式來獲取客戶，這意味著信用評級機構主觀上降低了信用評級的標準。但問題是，資信評估畢竟是獨立的中介行業，“獨立、客觀、公正”是其行業靈魂，政府引導型的發展模式如果運用不當，比如政府部門介入太深、太廣，就會使得資信評估機構失去了本來的獨立面目，容易成為政府經濟政策的工具。在對外貿易中，即使多年合作的老客戶資信情況和經營狀況也并非一成不變。這個問題在我國資信評估業的發展過程中顯然是存在的，并且至今仍在不同程度上客觀存在。而澳大利亞的納稅評估機構和稽查機構是分設的。因此今后一段時期，政府部門必須完全割斷與資信評估機構直接或間接的利益聯系，使其成為完全獨立、依照市場規律運行的中介機構。1 盡快成立獨立的納稅評估機構。這是我國資信評估行業發展壯大，更好地為市場經濟發展服務的基本前提。（１）賬齡分 債券評級 析法。

2．資信評估機構應少而精。信用評級 ２、應收賬款的日常管理 航運企業應當建立與其經營相適應的應收賬款賬齡分析制度和逾期應收賬款催收制度。較低的市場需求和過多的評估機構是一對無法協調的矛盾，超過市場需求而設立太多評估機構的結果只能是惡性競爭，惡性競爭對中介機構的生存和發展是致命的打擊，特別是對于以信用評價為主要業務的資信評估機構更是不可想象。本文主要利用轉換后的下偏矩計量方法，研究投資者對我國企業債券進行投資時所面臨的市場風險。發達國家成熟的市場經濟及其管理經驗，最終促成了資信評估機構在數量上的少而精的格局。3.2

信用評級機構在整個次級住房抵押貸款危機中，可以說是起到了放大和傳遞風險的作用。

當然我們也應該看到，發達國家資信評估機構數量少并不等于只保留一家。在資信評級的基礎上，建立相應的客戶授信制度和合同審批制度，對不同客戶適用不同的信用標準，對不同信用標準的合同適用相應的授權審批制度。資信評估機構的一個重要目的是為投資者的投資決策服務，一家評估機構的評級結果使投資者缺少了比較與選擇的余地。分析工具一般采用“人機”結合，評估主要是根據事先掌握的信息，通過一定的數學模型和人工邏輯分析進行，稅務約談主要是引證或搞清評估 信用評估 中發現的疑點。資信評估不僅僅是定量分析，也有大量的定性分析，因此人的主觀因素總是包含在評級結果之中，需要投資者進一步選擇判斷。以企業債券為投資對象的投資者主要承擔基準利率以上的風險，就我國企業債券而言，這些風險主要是信用風險和市場風險。投資者通常認為：二家以上的資信評估機構對同一企業的信用評級結果將會更可靠；因此，由于貨幣的時間價值 企業債券，大多數企業愿意采用實際利率法，對債券的溢價進行攤銷。并且二家以上的資信評估機構由于存在著公平競爭，因此它們必然會對各自的評估技術精益求精，從而有助于提高資信評估報告的質量?？?惡性競爭 見，納稅評估是一種介乎于稅務管理、稅款征收與稅務稽查之間的相對獨立的管理活動，它與稅務管理、稅款征收、稅務稽查一起，共同構成稅收征管體系，并在稅收征管中居于核心地位。所以，以美國為代表的發達國家，其資信評估機構在數量上一般也不是單一的，保持三、四家的規模倒是比較普遍的現象。在房地產經濟繁榮時期，評級機構給予次級住房抵押貸款較高的信用評級，次級住房抵押貸款債券可以順利發行。很顯然，這是市場經濟和資信評估內在規律共同

3.2

企業債券又叫公司債券，是為籌集資金而發行的長期債務性證券。

3．資信評估主要業務形式應由市場需求決定。對新客戶的開發，應通過多種渠道（如職業信用評級師、金融機構、分析客戶財務報表等）完整和準確地了解客戶信息，并以此對客戶進行資信評級。中美資信評估主要業務形式存在差異，實際上是由于兩國資信評估需求市場存在差異所致，也在一定程度上源于兩國資信評估機構誕生的歷史背景。信用評級機構屬于按公司法成立具有法人資格的公司，是非政府中介機構，遵循中立的原則，不受任何行政部門的制約和干擾，獨立工作。

美國是直接融資為主導的國家，證券市場非常發達，通過債券方式融資是美國企業的主要融資選擇之一。本文對評級機構在次貸危機中暴露出的問題及其原因進行了全面分析和探討，并對評級機構的信用評級工作提出合理化建議。由于資信評估的目的是為廣大證券投資者服務，因此美國的資信評估機構從誕生到發展都與企業債券評級息息相關，而對于工商企業自身的整體信用評估則較少開展。在這些法律當中涉及信用評級機構監管的只有1940年的《投資顧問法》，它規定了評級機構保持獨立性，禁止評級機構簽訂與客戶分享投資利潤所得的合同，評級機構利用其發布評級信息中的任何手段欺騙其顧客或潛在的顧客的行為均屬非法。

應該看到，美國以債券評級來間接反映企業整體信用的方式在一定程度上存在著片面性的問題，債券信用雖然需要考慮企業信用狀況，但是它畢竟只是企業的一個方面，用債券評級來反映企業整體信用肯定不能保證結論的準確性。在發達資本市場企業債券市場是資本市場極為重要的組成部分，在美國，盡管人們對股票市場的了解勝過于其他任何資本市場，然而債務市場的規模還是大大超過股權市場。特別是很多國家（如我國）企業債券市場很不發達，絕大多數企業沒有發行債券，這就更不可能采用債券評級來簡單代替企業資信評估的做法了。２、應收 信用評估 賬款的日常管理 航運企業應當建立與其經營相適應的應收賬款賬齡分析制度和逾期應收賬款催收制度。因此這種以債券評級來涵蓋企業自身整體的資信評估的做法只能適用于像美國這樣債券市場高度發達的國家，到了其他國家就不一定適用了。而其他因素并沒有引起評估機構的足夠關注。

我國目前以對企業自身的整體信用評估作為資信評估機構的主要業務形式，隨著我國證券市場特別是企業債券市場的快速發展，我國的資信評估機構在開展資信評估業務活動時，應該適時擴大對企業債券本身的資信評估業務?！菊?要】針對企業債券投資者所面臨的市場風險，通過下偏矩風險計量方法。也就是說對于發行債券的企業，既要做好企業本身的資信評估，又要開展企業債券的資信評估，這樣就為有關方面的決策提供了充分的選擇空間，進而對于提高資信評估結論的準確性也有十分重要的作用。案頭審計主要是根據評估部門預先設計的評估指標和預警值等，運用計算機對納稅申報涉及的各項相關資料進行 評估機構 比對分析，對存在的疑點通過人工分析和約談納稅人等方式予以解釋。這應該是今后我國資信評估行業業務發展的一個重要方向。2006年9月29日布什簽署了《信用評級機構改革法案》3(以下簡稱法案)。

4．資信評估基本方法需要定性分析與定量分析的科學結合。各行業評估機構(有的并沒有評估資格)把企業整體資產肢解開來評估，既不能保證整體資產結果的科學準確，也會影響整體評估水平的提高。定性分析和定量分析是資信評估的主要方法，二者缺一不可。

二、債券評級制度 債券評級制度在美國有近百年的歷史，形成了穆迪、標普、惠譽三家國際著名的債券信用評級機構。定性分析由于存在著主觀因素，因此就更需要評估師具有豐富的經驗和更高的執業水平，同時也必須建立科學的定性指標體系來加以約束和規范，以盡可能地減少主觀因素的不利影響。第三，航運企業要與很多外國公司進行交易，由于地域、信息傳遞等因素使得大多數航運公司不能對國外公司的資信狀況有較深入的了解，這也是造成信用風險的一個主要因素。另外，定量分析方法運用得準確與否，也在相當程度上取決于科學、完善的定量指標體系。債券可以等價發行，也可以溢價發行或 指標體系 折價發行。就我國目前的資信評估方法而言，定性分析和定量分析都運用得不能令人滿意，特別是定性分析方法存在著較多問題。對我國目前流通的企業債券進行實證檢驗，在此基礎上得出結論：我國企業債券有著自身的特點，即風險一收益的不對稱性。因此必須通過改革來不斷完善。作為國際債券評級市場的三大巨頭，其壟斷了國際評級行業。其基本思路是：一是要通過兼并重組減少評估機構數量，以此來解決行業間的惡性競爭問題，消除定性分析方法主觀隨意性較大的利益動因；要推進我國納稅評估向縱深發展，必須加快納稅評估機構設置和完善納稅評估法制建設的配套改革。二是要盡快建立適合中國市場經濟實際、相對統一的評估指標體系，使定性分析和定量分析都可以有所參照、有所規范；其基本特征可以歸納為以下三點：

（一）次級抵押貸款的借款人信用記錄比較差，信用評分較低 美國的信用評級公司（如FICO）將個人評級分為五等：優（750 850分）、良（660 749分）、一般（620 659分）、差（350 619分），不確定（350分以下）。三是逐步建立“可上可下、能進能出”的用人機制，不斷提高評估師隊伍的執業水平，增強評估師對定量分析特別是定性分析方法的把握和運用能力。當老客戶付款出現異常時，如果缺乏警覺，不及時進行資信調查，了解其目前營運狀況，便會喪失避免風險的機會。

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第四篇：中美投資比較研究

中美風險投資比較研究

摘要：美國等發達國家的經驗證明，風險投資對高新技術產業的發展，對國民經濟的增長，有著很大的促進作用。在中國，即將推出的創業板市場為風險投資的退出開辟了新的渠道，這必將進一步吸引各類資金進入中國風險投資市場，風險投資市場在中國具有廣闊的發展前景。通過與美國的比較，借鑒其經驗，將有助于我國盡快建立有利于風險投資的政策法規環境，形成有效的風險投資機制，發揮風險投資對高新技術產業和國民經濟的促進作用。

關鍵詞：風險投資；中美比較研究；啟示

美國是世界上發展風險投資最成功的國家。由于風險投資對高新技術企業的巨大推動作用,在美國誕生了如微軟、英特爾、雅虎等眾多知名的企業。正是靠這些新興的高科技企業強大競爭力的支持,使美國經濟出現了近幾年的持續高增長和低膨脹,高就業現象,即“新經濟”現象.“新經濟”現象引起整個世界的關注,也引發了人們對產生“新經濟”的推動力——風險投資的探討。美國的風險投資模式可以說是整個世界的完整范例,作為發展中國家,我國的風險投資業的發展正逢其時,很有必要吸取美國風險投資模式的成功經驗。

一、美國風險投資的特點

(一)風險投資有很大增長, 資金來源始終保持多元化特色。

美國的風險投資在近幾年增長十分迅速。1994年新增風險投資不到50億美元,1995年達到74億美元,1996年又增至100億美元,1995年和1996年分別比前一年增加50%和35%。隨著每年新增風險投資額的增大,美國風險投資累計額也由19 78 年的不到40 億美元增加到1995年末的將近400億美元,平均每年遞增14.5%。1991年籌資承諾的累計風險資本為290億美元,1996年為500億美元,平均每年增長11.5%。1996年美國風險資本支撐的上市公司為261家,掛牌上市所籌到的總資金為118億美元。

在風險投資總量迅速增長的同時,美國風險投資的資金來源也始終保持著多元化的特色。美國的風險資本主要來自機構投資者,其中養老基金是最主要的資金來源,占51%,其次是基金會和捐贈基金,再次是銀行和保險公司;家庭和個人對風險資本的投入1994年僅占當年新增風險資本的8%。

(二)風險投資收益率增長迅速, 風險企業的投資回報率超過非風險企業。

美國風險資本基金對投資者支付的年收益率波動較大,但自從進入90年代以來,風險投資年收益率總體上呈上升趨勢。1990年的風險投資收益率幾乎為零,1995年已上升到54%。1991-1996年,風險投資平均年收益率約為29%,大大高于同期非風險企業。

(三)風險投資企業類型多樣,主要形式是獨立合伙公司。

美國的風險投資企業主要有4種類型:（1）、獨立的風險資本有限合伙公司;（2）、金融公司附屬的風險投資企業,包括金融機構管理的風險資本有限合伙公司和銀行持股公司附屬的小企業投資公司;（3）、產業公司附屬的風險投資企業包括產業公司附屬的小企業投資公司;（4）、獨立的小企業投資公司,由于這類企業管理的風險資本到1989年已幾乎降為零, 從1990年起把它并入獨立合伙公司計算。其中,獨立的風險資本有限合伙公司所管理的風險資本在美國風險資本總額中占的比重不斷上升,1980年僅為40%,近期則已穩定在80%左右。風險資本有限合伙公司是美國風險投資企業的主要形式。風險資本有限合伙公司采取的是有限合伙公司制。在這種企業制度下,風險投資家是普

通合伙人,其他投資者是有限合伙人;大多數合伙契約的有效期為十年, 在這十年中, 有限合伙人實際上放棄了對合伙公司的所有控制權,只保留一定的監督權,將合伙公司交給普通合伙人經營;普通合伙人的報酬結構以利潤分成為主要形式。有限合伙公司制的產權關系明晰,治理結構合理, 報酬制度科學,對美國風險投資業的發展起到了較大的促進作用。

(四)風險投資業務程序比較規范, 投資過程分為籌資、投資和撤資三階段, 風險投資重點在成就期和創建期。

美國哈佛大學商學院的兩名學者Lerner 和Gompers 提出了“風險投資循環模型”。這個模型把風險投資過程劃分為三個大的階段, 每個大的階段又分為幾個小的步驟。

第一個階段是籌資階段?；鸹I集是風險投資過的起點。在這一階段, 風險投資家憑借自己的聲譽和能力努力爭取養老基金、銀行、保險公司、個人等潛在投資者的投資, 并通過與投資者談判簽定合伙契約, 組建風險資本公司。在這里是以風險資本有限合伙公司作為風險投資企業的典型類型來討論風險投資過程的。簽訂合伙契約是這一階段的關鍵步驟之一。合伙契約規定所籌集資金的投資范圍, 并要保證風險資本家按照投資者的最大利益行事。

第二個階段是投資階段。即把風險資本投入到一個選定的公司組合中去。這一階段可以分為以下幾個步驟: 第一, 選擇投資對象。風險投資家要付出大量的勞動對提出申請的企業進行認真審查、多次篩選。第二, 規劃投資時間, 即決定在投資對象業務發展的哪一個時期注入資金。第三, 估計股權價格, 即對投資對象每股股權的價格進行評估。第四, 選擇投資方法, 即決定是否需要獲得其他風險投資企業的支持。第五, 達成投資協議, 即通過與投資對象談判, 在利潤分割、績效衡量、董事會席位分配等問題上取得一致, 然后按協議注入資金。第六, 參與風險企業管理, 即風險投資家通過在風險企業董事會中擁有的席位和投票權, 參與風險企業的管理決策, 并提供專家建議。

第三個階段是撤資階段。在這一階段, 風險投資家通過風險企業股票的“首次公開發售”或把持有的風險企業股權分配給有限合伙人等方式收回投資。至此, 整個風險投資過程結束。風險投資收回投資后又會開始下一個投資過程。風險投資是一個連續不斷的循環過程, 其中每一階段、每一步驟都互相影響, 共同決定風險投資能否獲得長期的成功。

(五)民有資本在美國風險投資中居重要地位, 風險投資對高新技術的支持力度大。

下面, 我們做一個簡單的國際比較,以便進一步認識美國風險投資業的特點。

首先從風險資本的來源來看, 1985年,西班牙、葡萄牙、比利時及盧森堡四國的政府風險投資占本國風險資本總額的70% , 意大利、西德和丹麥三國的銀行風險投資占本國風險投資總額的50% , 日本的風險投資以大公司、大銀行為主要投資主體, 而美國的風險資本中則有70%是由私人風險投資公司籌集的民間資金轉化而來的。民間資金在美國風險資本來源中的地位比上述其他國家重要。

其次, 從風險基金來源主體來看, 美國養老基金來源主體占主導地位, 占5 1% , 而在亞洲, 企業公司作為投資主體則占到3 8.6%(見表2)

最后, 從風險投資的投向來看, 美國的風險投資主要集中在電腦、通訊、醫療生物、電子四大行業, 占8 1.2% , 而亞洲風險投資在這方面的比重僅為24%。

可見, 美國風險投資對高新技術產業支持的力度大大高于亞洲國家。

二、中國風險投資的特點

（一）風險投資區域集中在經濟發達城市

中國的風險投資主要集中在北京、上海、江蘇、廣東和深圳等一級城市和東部沿海地區。無論從新增項目投資數量、投資金額還是新增管理資本方面，北京、深圳、上海三地都占了相當大的比重。根據2007年中國風險投資總院的調查，風險投資機構管理的資本主要集中于北京、深圳、江蘇和上海的比例依次為37%，7%，9%，25%。從2007年新增投資額來看，北京地區的新增投資額最多，為13.5億美元；其次是上海和廣東，新增投資額分別為10.5億美元和2.3億美元，占全國新增投資總額的77%以上。從新增投資項目來看，2007年全國共有415個新增投資項目，其中北京、上海、深圳分別有152個、102個和27個，三地占全國新增投資項目的67%以上。除去深圳以外的華東地區獲得的投資項目數量最多，達到61個。

（二）風險投資主要集中與高科技行業

根據2007年中國風險投資院對風險投資公司認為的最優投資價行業的調查報告的結果，風險投資公司偏好的行業依次為：能源環保，生命科學（生物技術、醫藥和醫療器械），互聯網，IT行業，傳統行業，電信及增值業，制造業，傳媒娛樂以及消費品行業等。前四大行業的偏好率分別為21%，16%，13%和8%。通過分析新增投資項目分布可發現，互聯網具有104個投資項目，占25%，是創業投資行業分布中獲得投資項目最多的行業；其次是IT行業，獲得65個投資項目，占16%；傳媒娛樂行業也是2007年創業投資的熱點，共獲得41個投資項目，占10%；電信及增值業共獲得了33個投資項目，占8%；屬于傳統行業的制造業和金融服務業共獲得了39個投資項目，占8.5%。其他屬于高興技術行業的高興農業、環保、光機電一體化和新能源業也都獲得了相當數量的投資。

可以看出，2007年的中國風險投資主要集中于IT行業、互聯網、傳媒娛樂、電信及增值等行業，這幾個行業獲得的風險投資額占到了新增風險投資總額的50%左右。

（三）風險投資主要集中于成長期和擴張期

根據中國風險投資研究院的調查，成長期共有163個項目，占新增數目的40%；其次是擴張期，共有142個投資項目，占新增投資數目的34%，種子期/初創期獲得的風險投資項目共91個，占22%；成熟期共得到19個項目，占5%。從投資階段金額分布情況看，成長期和擴張期獲得的風險投資金額最多，分別占新增投資的32%和54%；種子期獲得的風險投資金額占7%；成熟期占6%。

從以上數據可以看出，中國的風險投資在2007年仍然主要集中在成長期和擴張期，這一階段獲得的風險投資金額占新增風險投資總額的86%。但由于中后期階段投資的競爭日趨激烈，出現了一定的向種子期等早期轉移的趨勢。這說明，隨著風險投資環境的日益好轉，風險投資機構承受風險的意愿在逐步增強。

（四）風險投資的退出情況

2007年，中國風險投資在退出方面取得了很大的進展。實現退出的風險投資機構數量及退出的企業數量較前幾年都有大幅增加。值得指出的是，2007年中國企業在境內和境外資本市場IPO的數量和融資規模均創歷史記錄，蟬聯全球融資桂冠。中國企業IPO數量為242個，融資金額為1023.72億美元。其中，116家中國企業在境內資本市場IPO，融資金額為669.74億美元。

由此可以看出，隨著中國風險投資環境的不斷改善和全球IPO市場的回暖，2007年中國風險投資業在退出方面取得了一些新的發展，風險投資機構的贏利能力大大增強。

三、對中國的啟示

(一)風險資金來源

美國的風險資金早期多來源于富有的個人家庭,但隨著時代的發展,機構投資者成為風險資金的主要來源,到1997年,美國風險投資的資金來源中養老基金高達40%,個人與家庭的投資只占13 %。由于風險投資自身的特點,高回報伴隨著高風險,而且投資期一般較長,達到3-7年,因此對投資者的風險承受能力提出較高要求。而投資機構者相對于個人投資者,其承受風險能力較強,對信息的研究與判斷更為專業,資金相對充裕,可分散到十幾個項目投資中。所以應大力培育機構投資者,鼓勵更多的社會機構成為風險資金的主要來源。因此培育機構投資者才是拓展風險投資來源的關鍵所在。

(二)風險投資的發展離不開政府的扶持

政府扶持的方式必須與風險資本運作的內在要求相適應。1958年,美國政府實行了《小企業投資公司法》,從而改變了自1946年民間自發設眾第一家風險投資基金以來13 年沒有出現第二家類似機構的局面。美國的風險投資業進入了第一個高潮期。1978年和1981 年,美國政府為風險投資業擺脫低迷狀態,出臺了稅收的優惠措施,使資本收益稅由49.5%降至20%,形成了風險投資的第二次浪潮。由此可見,風險投資的發展離不開政府的扶持,但風險投資又是市場化很強的金融運行機制,有其內在運行規律。因此,政府對風險投資怎樣扶持確實也存在著很多問題,在我國,各級政府中存在著對風險投資一哄而上,從風險投資的建立,投資項目,管理等等都大包大攬,使風險投資效率低下。政府對風險投資的扶持應是在宏觀方面,為風險投資創造適宜發展的環境如制定風險投資的行業法規,加強宏觀調控與指引,制定各類激勵政策,比如有關的稅收優惠政策,信貸優惠政策等。

(三)風險退出機制要完善

由于風險投資的特點,風險資本投資于風險企業的目的不是為了從風險企業獲取短期紅利分配,而是選擇最適當的時機進入企業,并在最適當的時機退出投資。因此創造順暢的多元的撤出渠道,才能有效吸引社會資金進入風險投資領域,保障風險投資的良性循環,如美國風險投資撤出渠道有IPO、股權回購、項日并購退出、公司清算等多種形式,而在我國當前風險資本的退出存在著一定困難。針對我國風險投資撤出難有如下建議:盡快建立二板市場;降低交易成本;成立場外交易市場;鼓勵股權回購實行稅費減免等。

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第五篇：中美教育研究

中美兩國高中教育比較研究

摘 要

應首都基礎教育界的邀請，82歲高齡的中國科學院外籍院士、“愛因斯坦講座”教授、著名物理學家，諾貝爾物理學獎獲獎者楊振寧，近日來到北京教育學院與來自北京及中國西部地區基礎教育第一線的示范校校長、骨干教師代表進行了座談。

楊振寧教授以深邃的眼光，富有哲理的語言，深入淺出的分析，對中國基礎教育取得的重大成就給予了充分肯定，同時就當前教育的熱點問題，講述了他的看法。深刻的分析了當前中美教育差異和不足，為比較研究提供了一定的素材。

關鍵詞:楊振寧，中國教育專業團，艾迪留學，中美高考

中美教育研究動態

2007年8月15日~19日全國第四屆科學教育專業建設研討會對中美中學科學教育現狀進行了對比研究

一、中美高中科學教育現狀

包含教材、教學內容、教學方式、教學理念等的對比

二、中美高中科學教育的區別 是對中美教育特點的分析

三、借鑒與思考

包含改變教師理念、拓寬教學內容、提高教師素養等(摘自興華科學教育網)

2010年1月中美教育行政組織對中美教育進行了對比研究 包含對研究兩國教育差異的意義、目的和方法的具體分析，對兩國教育方式與原則方面的對比，對兩國交于歷史沿革的比對分析，對現在中美教育組織之間的異同討論，對兩國教育發展的趨勢及改革所需要借鑒的問題和方法進行了進一步的研究分析。（摘自百度文庫）

中國教育專業團職能為研究中外（中美）的教育改革差異動態為主要工作，及時進行研究分析，促進兩國教育的發展（摘自中國科學技術協會網）

2011年4月21日美國麻省理工大學校長訪華，進一步加深中美文化教育方面的交流與合作，為幫助在美留學生盡快完成畢業的目標。（摘自MBA智庫百科）

2010年12月12日，中美校聯盟美國知名大學”中國珠海站”教育交流會在珠海市第二中學舉辦，促進了兩國教育文化的交流。為兩國教育的互補優化創造了條件，進一步了解了兩國不同的教育。（摘自天涯博客）

艾迪留學的首席顧問余露的研究 我們來探究中美兩國中學的教育分類

在中國，中學階段已經分成文科班和理科班，學生進入高中之后，就根據自己的喜好和特長分班分科，從而進一步強化自己理科或文科的能力，同一個年級的學生所上的課是一模一樣的。

而在美國，中學階段不分文科班和理科班，對學生的數理化基礎知識掌握的要求并不高，高中只有代數和幾何屬于必修課，而且代數不強求背公式，幾何也不大教授“如何證明”，三角對許多州更屬于選修課，但對英文演講寫作訓練的要求較高。學校設有很多的選修課，可以讓學生按照自己的興趣來選擇，同一個年級的學生所選擇的課是多種多樣的，甚至有可能沒有兩個學生的課程是一模一樣的，所以基本上能做到因材施教。

我們來了解中美兩國高考的情況

2010年12月推出的中國高考新政，再次將聞名海內外的“GAO KAO”推到了風口浪尖，在綜合素質評價成為高校重要錄取依據的口號下，我們很難想象中國的高考內容是否也同時在發生翻天覆地的變化呢？恐怕答案的揭曉還需翹首以待。

而美國的高考，全國性的考試主要為兩類，一是SAT考試，二是ACT考試，這兩種考試的成績都被各大學所接受，學生選任何一種考試都可以，目前美國絕大部分高中生是參加SAT考試，其考試內容主要涵蓋英文和數學再加上寫作。與中國高考不同的是，美國高中生可以在進入高中后的任何一年參加考試SAT或ACT考試，如果成績不理想可以多次參加考試。

對于學生各學科成績的評估，并不在SAT或ACT考試中體現。高中開設的主要大學預修課程都有全國性的考試，學生在修完某一大學預修課后就可單獨考這一門課，如果成績達到所入大學規定的標準，這門課在大學就可以免修，并可獲得相應的大學學分。美國的高考（SAT或ACT考試）并不是高中生進入大學或名牌大學唯一的通行證，大學錄取學生時需要考慮的因素有：學生的學業平均成績、SAT或ACT考試成績、社區服務表現、領導才能、個人的才藝（如音樂、體育才能等）、推薦信和自我談上大學的撰文等。（摘自艾迪留學）

下面讓我們來看看楊振寧教授對中美教育的分析吧

————2004年

中美教育傳統區別很大

楊振寧說：“我一直認為，新中國成功的一個非常重要的支柱，是在解放后中小學教育大大普及了！二十世紀三十年代，我在原北平念中學時，北平的文盲不少于50％，甚至是百分之七八十；不算外來的人口，今天北京10到40歲的居民恐怕很少是文盲。中國能夠有今天這樣舉世矚目的經濟發展，其中，一個功不可沒的大事就是大多數人獲得了受教育的機會。印度、巴西、墨西哥都是很大的國家，這些國家的教育普及程度遠遠沒有達到中國這么普及。這是一個有長遠意義的歷史事實?！?/p>

楊振寧接著話鋒一轉，向在座的校長、教師，提出一個十分尖銳的問題。他說：“今天美國的科技經濟發展遙遙領先于全世界，是不是每個地區都應該拋棄原來的教育政策或教育的哲學，向美國這個方向學習呢？”他說：“這個問題我曾經想過。教育是非常復雜的事。中國、日本、韓國、新加坡、香港，這些國家及地區的教育哲學深受中國文化傳統的影響，跟西方尤其是美國的教育傳統有很大的區別。從中國、韓國、日本到美國讀書的孩子，一般都比美國的同班、同歲的同學根基扎實，大學生、研究院的學生也是這樣?？墒撬械拿绹袑W、大學、研究生院老師，以及美國學生，都有同一個印象，就是中國學生不會做研究。這也是一個很普遍的現象。我們得到的結論是什么呢。那就是中國的小學、中學、大學教育的辦法，有它的特長。這個我自己就深受其益，我在西南聯大讀書時，老師都很負責任，教得很深入，我到美國以后發現，一些課我已經念過了；美國教育跟我在國內受到的教育完全不一樣。這個現象至今還保留著。中國的中學、大學學生到外國學習，成績都很好，可是國外為什么會有中國學生不會做研究的印象呢。原因在于中國訓練學生的辦法與美國不同，中國學校教出的學生往往認為，所有重要的東西都是前人做過的，怎么能挑戰從前幾十年、幾百年、幾千年的哲人所做的貢獻呢。”

他分析其中原因，說：“對此應該講得更清楚，中國學生是開始階段不會做研究，在剛做研究工作時，膽子比較小，不敢向新的方向發展?？墒堑搅苏嬲鲅芯抗ぷ骱螅芏嘀袊鴮W生做的成績很好，而且，他們很努力。在美國一個大的國家實驗室，其中的機器通常是24小時運轉，你會發現到半夜12點以后還在繼續工作的，一般都是中國學生。到研究生畢業時，往往是中國學生做得很好。到獲得博士學位時，中國學生并不比外國學生差。”

他說：“如果問我，是中國的教育政策好，還是美國的教育政策好，我認為這沒有一個簡單的答案，任何一個簡單回答都是錯的，因為這關系到千千萬萬所學校、千千萬萬個家庭、千千萬萬個孩子，不可能有一個簡單的回答。包括對中學生、小學生、大學生訓練的方法，是好還是不好，我想了很久，得出的結論是，對多半的學生，我認為中國政策是好的。因為它可以把這些孩子引導到將來能夠發揮他們社會作用的道路上去。要想了解這句話的意思到美國看看就知道了。我在美國教過兩年的大學一年級物理課，美國的學校不管是非常好的學校，還是不太成功的學校，大一的學生多半還在晃悠，對于世界是怎么回事，自己怎么回事，前途是什么樣子都沒有想過。這跟美國整個社會結構有關系，教育也占一部分原因。而在中國，孩子們就成熟多了?？墒菍τ谔熨Y特別好的學生，中國的政策就不一定好?！?/p>

中國要了解美國教育的背景

長期從事物理學研究的楊振寧，非常重視定量分析，談教育也不例外，他說：“中國按部就班把知識給孩子，平均起來是好的，可是中國的教育制度，從中小學起，有一個不好的地方，就是對特別好的，占總數5％的最聰明的學生比較不利。這不利的一面，在美國卻做得非常好，孩子可以充分發揮他們的特長，比如，有一位非常有名的物理學家，名叫費曼，這個人有非常豐富的想法，做了很多很重要的工作，可是他從小說話做事就是跟別人不一樣。我常說他要在中國的話，很難成為大物理學家，因為整個社會不準他這樣，不準他那樣。

又比如，比爾·蓋茨，他在中國也不會有今天這樣的成就。美國成功的一個很重要原因，是對這些跟別人不一樣的、有特別才能、特別天賦的人，能夠給予極大的空間，他們可以發展。這是美國今天在學術上、在經濟發展上成功的一個重要的原因。還有另外一個原因，就是美國風險投資辦得比較成功。二次大戰后，英國在生物工程研究方面得諾貝爾獎非常多，可是總體上生物工程不可跟美國比，這是因為它沒有一個好的風險投資制度。這是美國現在成功的另一重要因素?！?/p>

楊振寧教授說：“一個國家，一個社會，自身有很長的傳統，不是一兩天能改過來的，教育工作者，包括研究教育體制、教育哲學的人，一定要了解美國的成功背景是什么。”

他說：“在中國，一個顯得高傲的人是大家不喜歡的，美國對這種人比較容忍?？梢杂梢患伦C明這句話，20世紀最重要的生物學文章叫做《雙螺旋》，是1953年一個名叫Wat son的美國人和一個名叫Crick的英國人合寫的。他們寫文章的時候，一個20多歲，一個30多歲，過了一些年，他們得到諾貝爾獎。我認識他們兩位，他們都是講話不那么客氣的人。20世紀六十年代,Watson又寫了一篇名叫《雙螺旋》的書，翻開這本書就知道他講話和他做人的口氣，其第一句話是有名的，說“我從來沒有看過我的同伴不以高傲的態度待人”。這句話說明Crick講話是非常沖的。Watson說話也如此，很沖。”

他說：“中國學術界對這種人是不喜歡的。國內一些基金會，評委在討論某某人是否應該得獎時，對講話比較沖的人往往不喜歡，不愿意投這些人的票。這是中國和西方尤其和美國的傳統的一個分別所在。我個人覺得，中國在這方面應該向西方傳統多走一點，這會對整個科學的發展有好處。美國對于這樣的人比中國寬松一些，它的科技能成功發展是與此有關的。這是值得中國尤其是教育界注意的?！?/p>

照搬美國解決不了中國教育問題

楊振寧教授非常關注中國教育當前的熱點問題。他說：“現在，中國社會有一個現象，就是一個孩子要考大學，全家人非常緊張,而且很多個家庭都非常緊張使整個社會形成一個壓力，并在這個壓力下出現了一些呼聲，覺得中國教育制度有問題，把小孩壓傻了。這是一個需要高度重視的問題。”

他分析說：“一個孩子考大學，全家人都緊張，最主要的原因，是中國的學校不夠多。今年秋天中國要招收380萬大學生，這數目比改革開放之初多了很多倍，但是，拿13億人口相比，這仍然還是很小的數目。如果中國大學數目大幅度增加，壓力會自然減少?？墒?，辦學經費從哪兒來？師資從哪兒來？一連串的問題都來了。這是一個非常困難的問題。不是把美國的哲學搬過來就可以解決的?！?/p>

他說：“中國4億人口在城市，9億在鄉下，這9億農民的思維狀態，我不敢講，因為我接觸得太少。4億中國城鎮居民今天接受科學的思維，或科學的辦法，絕不比美國一般人低。從教育成功率來講，美國是12年義務教育，可是在紐約市，12年義務教育出來，文盲多得很。他們那里很多的學校認為，孩子在學校是一個禍害，得趕快把他們送出去，不管他們會不會念書，其結果造成兩極分化，一邊是受過很好教育的人，一邊是知識水平、思維方法、素質品位、價值觀都不理想的人。從總體看，我覺得不如中國4億城鎮居民的受教育程度高。”

他說：“對小孩是著重啟發，還是著重灌輸，這是社會的傳統，一時不容易改過來。美國小學一年級學生跟中國小學一年級學生不一樣，中國學生比較聽話，平均起來安靜一些，美國的男孩子動來動去的，坐立不安。這是整個社會的結構不一樣，社會的價值觀不一樣形成的。中國教育工作者應該注意到有這個分別，同時，要知道這很難講哪個好哪個不好。中國小孩比較靜，比較聽話，當然容易有效地向他們灌輸知識，于是就發展出中國的教育哲學；而美國比較容忍，小孩做奇怪的舉動比較多，這有自然的道理，也有很深的社會結構，甚至有遺傳因子在里面。不能貿然下結論哪個好哪個壞的。我認為兩方面各有短長，不同的小孩也是不一樣的，與老師自己對事物的看法也有關系，假如一個老師，比較注意鼓勵小孩向多方向注意，興趣廣泛一點，這是有利小孩健康成長的。我在美國教了很多年書，發現美國的小孩，無論是初中還是高中學生，這也喜歡弄，那也喜歡弄，好處是接觸東西多，壞處是注意力常常不集中。中國相反，比較集中，比較安靜，好處是能好好念書，壞處是不利于向各個方向發展?！?/p>

他說：“美國喜歡改革，動不動就出理論。有一個非常有名的故事，是說在前蘇聯衛星上天后，美國人認為美國落后了，并認為主要原因是美國數學教育不對，要有新數學，新數學的辦法跟傳統的不一樣，要把很抽象的觀念很早放進去，有很多學校采取了，過了一些年，發現這項改革非常不成功，到六七十年代新數學就沒人弄了。還有一個例子，是費曼寫了一系列非常好的大學教科書，一些學校負責人說這些書寫得非常好，可是一般老師不敢教，因為這些書牽扯的東西太多，內容太深，老師害怕被學生問得回答不出來。我講這些是要說，中國教育改革要謹言慎行。但不是說不能動?！?/p>

他說：“20年前中國科技大學成立的少年班，那時在全中國都很有名，我在美國報紙上就看見了，有十二三歲的小孩被選進去了。這件事搞了20多年，從國家立場講等于做了20年的試驗，就應當認真加以總結。如有一個相當清楚的結論，不只是對于中國的教育，對世界天才兒童的教育也是一個重大的貢獻?！保ㄕ杂齼壕W）

楊振寧教授的分析深刻而明了，是對中美教育的明確分析，很有借鑒意義。