第一篇：信托公司金融租賃業務研究

信托公司金融租賃業務研究

第一部分：信托業與金融租賃業的合作

我國租賃業和信托業經歷了曲折的發展道路，業界及監管部門對租賃與信托本身功能的認識逐漸趨于成熟和全面，租賃業與信托業法規和業務環境也正在不斷完善，中國潛力巨大的租賃和信托市場越來越引起了國內外投資者的重視。《信托法》、《信托投資公司管理辦法》及《信托投資公司資金信托管理暫行辦法》的頒布和實施，為中國信托業的發展開辟了廣闊的發展空間，其中明確規定信托投資公司可以開展金融租賃業務。信托公司在涉足金融租賃業務時可采取兩種方式，其一，與專業金融租賃公司合作，優勢互補，有力于分散風險；其二，直接開展金融租賃業務，有利于節約成本，擴大收益。本部分將對第一種方式進行探討，提出了信托業務與租賃業務相結合的幾種模式。在此基礎上，總結了兩者結合應遵守的基本原則。

一、信托業務與租賃業務相結合的幾種模式

(一)租賃公司通過信托計劃募集資金或將租賃資產通過信托轉讓變現

募集定向信托資金從事設備租賃業務或是將租賃公司已形成的租賃資產、租賃債權通過信托變現是租賃公司的重要資金募集渠道和加速資金周轉的有效措施。租賃資產和租賃債權也是投資機構的重要投資標的和投資組合方式，通過信托投資經營性租賃資產、經營性租賃債權還可以在起到屏蔽投資主體的同時，享受成為租賃資產所有人擁有的稅收好處。

租賃與信托計劃結合的模式，適用于有穩定現金流的基礎設施項目。租賃與信托結合可以拉動社會投資支持民航、能源、城市交通、環保等基礎設施建設。

(二)信托公司通過租賃公司處置其閑置資產

在資產的管理和處置方面，租賃公司的優勢在于擁有專業化的技能和專業化市場定位能力。因此，信托公司可以將自身的閑置資產委托給租賃公司進行處置，從而借助于租賃公司的優勢最大限度地使這部分資產增值。通過這種合作，一方面使得信托公司在取得資產收益的前提下，能夠集中精力進行其信托主業的經營；另一方面為租賃公司開拓了新的業務，實現了雙方的共贏。

(三)供貨方以應收貨款或應收債權做抵押、購貨方通過出售回租方式融資并委托信托公司進行貸款，以幫助供貨方解決資金困難。假定優勢企業A在購買具有專門技術的中小型高科技企業B生產的設備或產品時，遇到了供貨企業需要融資支持才能進行生產的情形。由于種種原因，企業B無法取得銀行貸款的支持，且無其它融資渠道。而購貨方出于種種原因也不愿意加大定金預付。在這種情況下，A、B之間的交易就出現了困難。為了解決這個問題，可以采取的方案是：A企業可以用其核心資產與租賃公司進行出售回租交易，并將所籌的資金委托信托公司貸款給B企業，B企業用對A企業的相應金額的應收貨款或已有的應收債權抵押給信托公司。并且，A企業同意將委托貸款債權抵押給租賃公司。此方案的優點在于：(1)對于優勢企業A，既可以避免定金的支付，又可以利用現有資產變現開展一筆委托放款業務；(2)對于供貨方，通過信托貸款的方式解決了生產資金短缺的問題；(3)對于信托公司和租賃公司，由于有優勢企業的應付貨款和委托貸款債權作抵押，因此，其業務風險可以得到有效的控制并獲取得較好的回報。

此種由優勢企業出售回租，資金需求方應收貨款或應收債權抵押，通過信托幫助需求方解決融資的模式，是優勢企業與金融機構合作解決中小企業融資難的有效途徑。

(四)應收債權信托轉租賃變現或進行資產保全

設備銷售廠商可以將應收債權委托給信托公司管理，信托公司采取把設備銷售的應收債權貼現或折讓的策略，征得出租人的支持，并說服用戶同意把對債務轉為對租賃公司的租賃債務。設備廠商可以減少應收帳款，及時收回資金。債務人可以在不增加債務負擔的情況下延長還貸期。租賃公司和信托公司可以通過提供服務和受讓價差獲取收益。

銀行將設備貸款應收債權委托信托轉租賃，可以將企業的設備抵押資產變為租賃公司租賃資產的抵押。一旦企業破產，租賃資產不在破產范圍，設備處置所得可以全部收回。還可以通過收回設備、轉讓租賃合同給第三人的方式，最大限度的減少可能出現的巨大損失。

二、信托業務與租賃業務結合的原則

金融租賃業務和信托業務進行產品組合模式設計時必須堅持：(一)合法：每個交易當事人都依法經營，每個交易環節的法律關系要清晰，相關的法律合同、法律文件要規范。

(二)合規：每個交易當事人都符合自己的經營范圍、符合相應的監管法規，每個交易環節的當事人的會計處理都符合相應的會計規定、稅務規定。

(三)合理：每種應用模式的設計都最大限度的實現了各個交易當事人的經營優勢互補，做到了在各當事人之間的資源合理配置。(四)共贏：只有所有當事人實現共贏，模式設計才算成功，模式運營才能持久。

金融租賃與信托的組合業務“有定規，無定式”。在實際操作中，應該很好地掌握租信托業和金融租賃業務的內在規律，深刻了解信托和租賃的多種功能。根據不同業務、不同客戶、不同租賃標的，根據客戶不同時期的不同需求設計出不同的業務組合，為客戶提供更好的信托和租賃服務。此外，信托和租賃的從業人員一定要了解不同機構、不同行業的業務特點和資源優勢，了解不同的金融產品的優勢、劣勢及運作方法，要與不同機構建立良好的業務合作關系，只有如此，各不同機構才會在信托與租賃業務的組合中不斷創新、實現多贏。

第二部分：信托公司開展租賃業務初步設想

一、開展基礎設施建設方面的租賃

據統計，我國每年基礎設施建設的資金缺口高達4000多億，這為信托公司開展融資租賃業務開辟了廣闊的空間。基礎設施一般都是公用設施，現金流量相對有保障，這對租賃來說增加了安全保障。出租人不用擔心資金不能回收，而是回收快慢的問題。如果回收有保障，收益率又固定，時間拖的越長，收益越大，是融資租賃的首選項目，也是吸引投資人的一個重要因素。

與基礎設施信托計劃相比，開展融資租賃業務的靈活性更強。信托計劃往往針對整個建設項目進行，這樣就存在資金不足和風險相對偏高的問題；采用融資租賃方式，可以根據資金狀況靈活運用，比如，可以選擇建設工程的設備租賃、建設方案的知識產權租賃等，而不必是整個建設項目融資。這樣有利于公司根據自身的風險承受能力，選擇適當的融資租賃業務組合以實現投資獲利的目的。

二、為企業提供融資租賃服務

作為社會經濟的組成單元，企業既是大量資金的需求者，同時又是利潤的創造者。信托投資公司可以通過在企業中開展融資租賃服務獲得一定的經濟收益，具體可采取以下幾種方式：

(一)為企業間的閑置資產提供融資租賃服務

由于種種原因，很多企業都不同程度地存在一些閑置資產，比如，設備、廠房等。這些資產的閑置，不僅不能產生經濟效益，而且占用了大量的資金，造成了企業流動資金的不足。為了盤活這部分資產，可以通過信托投資公司，采取租賃的方式將資產盤活。具體操作為：企業將閑置資產委托給信托投資公司，信托公司根據委托資產的實際價值對委托企業支付一定現金，然后再將這部分資產租賃給有需求的企業，收取租金，承租人必須為租賃物出具適當的擔保。待租賃期滿后，由承租人留購、續租這部分資產或由信托公司收回。如果資產由信托公司收回，資產的所有者企業必須承諾回購，從而保證信托公司的退出。

通過以上方式來解決企業資產的閑置問題，可以使委托企業、承租人、信托公司都有利可圖，表現在：(1)對于委托企業，可以將閑置資產變現，投入生產，從而解決了資金短缺的問題；(2)對于承租人，在出具擔保的情況，只要支付相對金額比較小的租金就可以獲得企業必須的生產資料，從而避免了重大投資，有利于資本的原始積累；(3)對于信托投資公司，一方面拓展了業務范圍，加強了和企業之間的聯系；另一方面可以獲得穩定的租金收入。由于承租人的資產擔保及委托出租人的回購保證，使信托公司的風險得到了較好的控制。

(二)為企業提供出售回租金融租賃服務

對于急需資金而又缺乏適當融資渠道的企業，可以考慮通過對企業的部分優質資產實施出售回購策略，獲得企業發展所必須的資金。具體操作步驟為：在正確估價的基礎上，由信托公司對企業的部分優質資產進行名義上的收購，企業取得出售資金；然后企業在出具擔保的情況下回租這部分資產，定期向信托投資公司交納租金。待承租期滿后，由承租人留購、續租這部分資產或由信托公司收回。如果資產由信托公司收回，資產的所有者企業必須承諾回購，從而保證信托公司的退出。這樣，企業在不影響生產的情況下獲得了發展所必須的資金。對于信托投資公司，一方面拓展了業務范圍，加強了和企業之間的聯系；另一方面可以獲得穩定的租金收入。

(三)為中小企業提供金融租賃服務

我國企業可供選擇的融資方式主要是銀行貸款和資本融資，少量通過民間私募或定向公募。這兩種融資方式都存在融資成本過高的特點。在利用資本市場發行股票和直接融資方面，我國現行證券管理原則和標準對企業已有規模和投資回報的追求，將廣大中小企業拒之門外，中小企業通過資本市場籌集資金的另一個渠道是私募或定向募集，通過金融中介或風險基金定向募集資金，企業若想成功籌集資金需經一番激烈競爭，代價相當大，對中小企業而言是可望而不可及的。因而，中小企業融資的主渠道轉為向金融機構進行債務融資。但由于我國中小企業先天發育不全，中小企業融資難度大，融資量小，融資成本高，融資頻率高，融資不確定因素多等特點，專門服務于中小企業的融資體系尚不健全和我國現有的金融環境和政策的欠缺，導致中小企業陷入資金困境。融資租賃作為一種融資融物相結合的特殊融資方式，在固定資產投資特別是企業技術更新改造中可以發揮其獨特功能，在經濟較為發達的國家，租賃是除銀行貸款和證券之外的又一重要融資方式，對于促進中小企業的發展意義非常重大。

信托投資公司可以借助于信托手段從社會上募集閑散資金，選擇那些有發展潛力的中小企業，為他們提供融資租賃服務。與信托貸款相比，融資租賃的風險更小；與金融租賃公司相比，信托投資公司的優勢在于可以利用發起信托計劃的手段向社會募集資金，從而解決了資金短缺的問題。

(四)為企業實施的信息化戰略提供融資租賃服務

當今世界已經步入了信息化時代。加入WTO以來，隨著中國對外開放程度的不斷加深，企業所面臨的競爭壓力在不斷增大。為了在競爭中取得優勢，企業將不得進行自身結構的優化、業務的重組及流程的再造，以最大程度地提高產品或服務的質量，同時做到最大限度地節約企業成本。而信息化戰略的成功實施無疑會給上述過程的實現提供了契機和強大動力，因為信息化戰略成功實施的基礎恰恰就是優化的組織結構及科學合理的業務流程。在企業的信息化改造過程中，很多企業都為資金短缺所困擾。對于這個問題，信托投資公司可以通過融資租賃的方式加以解決，具體操作步驟為：根據企業自身的特點，信托公司依照承租企業的意愿以自己的名義出資，選擇適當的管理咨詢機構及軟件廠商對承租企業進行組織結構及業務流程進行優化，并編制出企業信息化所依賴的軟件產品(或購買成熟的商品軟件)，軟件的所有權屬于信托投資公司，承租企業享有軟件的使用權，并定期向信托公司交納租金。待承租期滿后，由企業續租或留購軟件產品。軟件產品屬于高科技產品，隨著當前計算機軟件產業的飛速發展，軟件產品的更新換代速度日益加快。因此，開展此項租賃業務無疑對信托公司存在較大的風險，所以必須強化化解風險的手段。化解風險的方式可以有以下幾種：(1)根據軟件產品的生命周期，確定合理的租金和租賃期限；(2)強化租賃擔保的手段；(3)提供軟件升級融資租賃服務；(4)與其他信托投資公司或租賃公司按照職責分配共同承擔軟件產品的融資租賃服務，以分散風險。

(五)為企業購買專利產品提供融資租賃服務

面對激烈的市場競爭，企業必須不斷推出新的產品。除了自身的研制開發外，企業可以通過購買專利來提高自身產品的科技含量。購買專利往往需要占用企業一定量的資金，因此，在一定程度上會造成企業流動資金的不足。對于這個問題，可以通過信托公司開展融資租賃業務加以解決。具體操作為：信托公司根據承租企業對專利的具體要求購買專利，企業提供擔保。待承租期滿后，由企業留購專利。

三、在高等院校開展金融租賃業務

當今世界已經步入了知識經濟時代，而高等院校是知識的重要生產者和傳播者。因此，未來的高等教育必然孕育著巨大的發展潛力，而且，教育產業化是中國教育發展的必然趨勢。信托公司適時參與高等院校的建設，可以分享教育發展的成果，為公司自身的發展尋找新的盈利增長點。

目前，高等院校的發展中遇到的最主要的問題就是資金相對短缺的問題，其中，適合于信托公司開展金融租賃業務的資金需求表現在以下幾方面：(1)學校基本設施的建設。由于連年擴大招生規模，使得學校基本設施建設成為當務之急；(2)科研設備、資料的更新及配備。當前知識更新換代的速度不斷提高，而且，科研的開展對設備也提出了更高的要求。為了適應這種趨勢，科研設備和科研資料需要不斷更新；(3)科研成果的產業化。高校是各種科研成果的重要產地之一，將某些成果產業化可以大大增強高校自身的“造血”機能，有利于高校的長遠發展。對于需求(1)，信托公司可以根據學校的要求，選擇一些合適的基本建設項目出資代為建設，然后將建成品出租給學校使用，收取租金。待承租期滿后，由學校留購或續租這部分資產；對于需求(2)，信托公司根據學校對具體要求出資購買科研設備，然后交付給學校使用，學校提供擔保，并定期交納租金。待租賃期滿后，由承租高校留購或續租該設備；對于需求(3)，選擇具備產業化條件的科研成果，信托投資公司通過生產要素租賃的方式為高校融資，獲取租金。同時，承租高校為租賃物出具擔保，待承租期滿后，由學校留購或續租租賃物。

大力開展融資租賃業務，為信托投資公司涉足各項產業提供了便利的通道，極大地豐富了公司的盈利手段，同時，使得投資風險更易于控制。相對于專業的金融租賃公司，信托投資公司可以在自有資金不足的情況下通過向社會發放受益憑證來募集信托資金，從而解決了資金短缺的問題，這為公司開展融資租賃業務提供了強有力的保障。在條件成熟的情況下，信托公司可以考慮開展定向和不定向的融資租賃信托計劃，使信托資金通過融資租賃的手段，以更為靈活的方式投向各個產業，這無疑極大地拓寬了信托資金的運用空間。在進行融資租賃項目的選擇時，應堅持風險與收益并重的原則，科學地構建租賃項目的組合結構，這樣有利于分散融資租賃的風險，獲取預期收益。

第二篇：金融租賃業務

經中國銀行業監督管理委員會批準，公司可經營下列本外幣業務：

1、融資租賃業務；

2、吸收股東1年期（含）以上定期存款；

3、接受承租人的租賃保證金；

4、向商業銀行轉讓應收租賃款；

5、經批準發行金融債券；

6、同業拆借；

7、向金融機構借款；

8、境外外匯借款；

9、租賃物品殘值變賣及處理業務；

10、經濟咨詢；

11、中國銀行業監督管理委員會批準的其它業務。

首頁>業務介紹>租賃流程

一、租賃申請

式，并收集客戶及項目的基礎資料。

二、業務考察、評估、受理

根據公司對客戶及項目的考察辦法，業務人員將對客戶從資質、資信、經營情況及整體財務狀況等方面進行客觀、全面的評估，評估合格者，公司正式受理租賃申請。

三、業務洽談

業務部門根據對客戶和項目的評估結果補充收集相關資料，與客戶進行商務洽談及信息交流，同時與客戶洽談有關租賃期限、利率、還款方式等租賃要素，形成租賃合作框架。

四、業務審批

業務人員根據項目實際情況及租賃方案，形成書面材料并提交公司審批。

五、簽訂租賃合同

在公司對項目審批通過后，業務人員根據批復條件會同律師設計法律文本，并在與客戶協商一致后簽訂租賃相關合同及協議。

客戶向公司遞交《租賃申請書》，表明租賃需求；公司相關業務部門向客戶介紹業務流程及業務模

六、設備的交付及驗收

公司與客戶共同完成設備交付及驗收工作。公司可代為辦理進口貨物所需的進口、報關、付匯以及貨物運輸、保險等手續。

七、交貨付款

在設備驗收合格的基礎上，由客戶向公司出具《到貨確認書》及《貨款支付申請書》，公司對外付清全部貨款。租賃期間，設備所有權在公司，使用權在客戶。

八、收取租金

按照合同約定，客戶需按時足額向公司支付租金及其他相關費用；一般情況下，租金包括租賃本金和利息兩部分。

九、租賃期末租賃物的處理

租賃期滿，根據合同約定，租賃公司以名義價格將租賃物的所有權轉讓給客戶或辦理續租手續。

首頁>業務介紹>租賃案例

一、租賃項目方案（1）租賃標的：某設備

（2）設備售價：人民幣7,510,000.00元

（3）融資金額：人民幣7,000,000.00元，融資比例為93.21％（4）租賃利率：人民銀行公布的同期貸款利率上浮一定比例（5）租賃手續費：租賃年初收取租賃總額一定比例的手續費（6）租賃保證金：承租人向出租人提供租賃項目還款保證金（7）租賃期限：根據設備情況及承租人的償還能力，設定項目期限

（8）租金支付方式：根據租賃項目及承租人的現金流情況，商定租金償還方式，通常可按月、按季度、按半年或按年等支付方式。

（9）租賃物保險：由承租人出資投保，險種為機損險和財產一切險等出租人認為必須的險種；保險第一受益人為租賃公司，保險年限需覆蓋租賃年限，投保比率不得低于未還貸款本金的120％。

（10）擔保：提供租賃公司認可的還款保證，可采取多種擔保方式，如：提供第三方擔保人，提供抵、質押物等。

（11）租賃期滿，根據合同約定，租賃公司以名義價格將租賃物的所有權轉讓給客戶。

二、租賃操作流程圖

三、需簽署的相關合同

《設備購買合同》、《租賃合同》、《保證合同》等法律文本。

1、什么是租賃？它與買賣、借貸有何區別？

1、什么是租賃？它與買賣、借貸有何區別？

答：租賃是以收取租金為對價而讓渡有體物占有、使用和收益權的一種交易。

租賃同買賣的區別在于讓渡的權利不同。租賃只讓渡標的物的占有、使用和收益權，而買賣則讓渡標的物的包括處分權在內的完整的所有權。正因如此，適合于買賣的標的物的類別范圍，是遠遠大于適合于租賃的標的物的類別范圍的。例如，水泥可以買賣，卻不能租賃；股票也可以買賣，也不能租賃。

租賃與借貸的區別在于讓渡的標的物的類別不同。如果標的物不是有體物，而是貨幣（一般等價物），那就是借貸。

2、什么可以租賃？什么不可以租賃？

2、什么可以租賃？什么不可以租賃？

答：在使用中不會轉化為它物的有體物以及能發揮相對獨立功能的有體物，都可以租賃。這樣的有體物就是通常所說的動產和不動產。債權不可以租賃，股權不可以租賃，知識產權和特許權之類無形資產不可以租賃，人或人才更不可以租賃。只有有體物才可以租賃。即使是有體物，如果是在使用中會轉化為它物的（例如，燃料、原材輔料）或者不能發揮相對獨立功能的（例如，零部件），那也不可以租賃。

3、租賃有哪些類別？

3、租賃有哪些類別？

答：《企業會計準則—租賃》在講到租賃的分類時說，租賃分為“融資租賃”和“經營租賃”。《中華人民共和國合同法》中則有〖租賃合同〗和〖融資租賃合同〗這樣兩個列名專章。由此可見，租賃分為兩大類：一大類是“融資租賃”（也叫“金融租賃”），另一大類有兩個叫法，或者叫“租賃”或 “經營租賃”。

4、什么是融資租賃和經營租賃？二者的根本區別是什么？

答：按合同法的說法，凡是租賃物是出租人根據承租人對出賣人、租賃物的選擇，而向出賣人買來并出租給承租人的，就是融資租賃。按租賃會計準則的說法，融資租賃是指實質上轉移了與資產所有權有關的全部風險和報酬的租賃。該準則還規定，凡是在租賃期屆滿時，租賃資產的所有權一定轉移給承租人的，或者，屆時承租人有廉價購買租賃資產的選擇權的，或者，租賃期占租賃資產尚可使用年限的大部分（不短于75%）的;或者，承租人所付的全部租金折現到起始日的數值不小于租賃資產購置成本的90%的，或者，該租賃資產只適合于該承租人使用的，只要符合其中一條，就都是融資租賃。可見，從經濟實質而不是法律關系來剖析，融資租賃無異于承租人用出租人提供的抵押貸款購買所需的資產，或是出租人對承租人的分期付款銷售。

融資租賃的經濟實質不是從法律關系來剖析，融資租賃無異于承租人用他人（這里是出租人）提供的抵押貸款購買所需的資產。國外也有稱融資租賃為“變相的分期付款銷售”的。意思是說，承租人向出租人支付租金的行為，類似于買受人向出賣人的分期支付貨款。

融資租賃交易至少涉及三方當事人，即租賃公司、出賣人和用戶企業。在融資租賃交易中，在租賃公司和用戶企業之間是各以出租人和承租人的身份訂立融資租賃合同。在租賃公司同租賃物提供者之間是各以出賣人和買受人的身份訂立買賣合同（或具有買賣合同性質的其它契約性文件，例如，“所有權轉讓協議”之類）。

在融資租賃交易中，出租人既不向承租人交付租賃物（實物交付），也不向承租人提交貨物提取單或貨物發票之類的所有權憑證（名義交付），總之，出租人無任何交付責任。貨物（租賃物）的交付責任由出賣人承擔。

就租賃物的購買問題，租賃公司也可以委托它人（包括承租人）購買。當租賃物是租賃公司委托它人購買時，租賃公司同被委托者之間是委托代理關系，后者是租賃公司在購買中的代理人。買賣合同的價款由租賃公司提供，買賣合同項下的貨物的所有權歸租賃公司。租賃公司當然仍將是租賃物的所有權人。按照企業會計準則的說法，凡是并非融資租賃的租賃，就是經營租賃。

二者根本區別在于，融資租賃的出租人基本上不承擔租賃物的余值風險，而經營租賃的出租人則一定要承擔租賃物的余值風險。

5、什么是余值？什么是余值風險？

答：余值是租賃期限屆滿時租賃物尚存的公允市值。余值風險是指在出租人通過租金所收回的價值不足租賃物在起始時的原值的情況下，該余值小于出租人未收回的租賃物的原值部分。

6、什么是租賃保證金？

答：關于租賃保證金，以下幾點值得注意：1)租賃保證金并不是為融資租賃合同的正式訂立而支付，也不是融資租賃合同成立的證據，因此，它不是立約定金；2)租賃保證金的支付，并不是融資租賃合同生效的唯一條件，因此，它不是成約定金；3)租賃保證金通常在融資租賃合同完全履行時返還，因此，它不是解約定金；4)在融資租賃合同中，在某方違約時，并不是以租賃保證金收受方沒收該保證金，更不是以向支付方雙倍返還該保證金的方式解決，而是由違約方按合同的約定賠償損失，因此，租賃保證金也不是違約定金。固然，租賃保證金可用于沖抵應付租金或延遲利息或損失賠償金，但也就僅僅是沖抵而已。損失賠償額的確定仍需依合同的約定或法院或仲裁機構的裁定。綜上所述，租賃保證金應視為是某種形式的承租人預付款，是其自行承擔該融資租賃項目中的風險的基金。

8、融資租賃合同有哪些基本類別？

答：有典型的融資租賃合同、轉租式融資租賃合同和回租式融資租賃合同這三個基本類別。

所謂典型的融資租賃合同是指并非轉租式或回租式的融資租賃合同，亦稱直接融資租賃合同，簡稱融資租賃合同。

所謂轉租式融資租賃合同是指此類合同有特別條款約定，其中的承租人有權同時以出租人的身份同第三人，即最終承租人，訂立其租賃物件和租賃期限與本合同完全相同的另一融資租賃合同。

所謂回租式融資租賃合同是指此類合同的出租人和承租人同時是相關的買賣合同的買受人和出賣人。也就是說，融資租賃合同中的承租人和相關的買賣合同中的出賣人，是同一人。

9、融資租賃合同出租人和承租人各自的合同義務和權利是什么？

答：融資租賃合同出租人的合同義務是向承租人轉讓租賃物的占有、使用和通過使用獲得收益的權利及不發生侵犯這些權利的行為。融資租賃合同出租人的合同權利是收取租金和費用。

出租人對租賃物的所有權，是該融資租賃合同得以成立的前提。換句話說，出租人對租賃物的所有權是針對任何人的。

融資租賃合同出租人的對租賃物的所有權是附條件的所有權，即，是在讓出了占有、使用和通過使用獲得收益的權利之后的所有權。也就是說，融資租賃合同中出租人所保有的，僅僅是所有權中的處分權。出租人對租賃物的處分權的行使，是受融資租賃合同條件所約束的。出租人對租賃物的任何處分，必須以不減損承租人對該租賃物的占有、使用、收益權為前提。

承租人的合同義務是支付租金及費用和不發生侵犯出租人對租賃物的處分權的行為。融資租賃合同承租人的合同權利是占有、使用租賃物和通過使用獲得收益。

10、哪些是融資租賃合同的承租人可能侵犯出租人對租賃物的處分權的行為？

答：向第三方出售、轉讓、抵押、（未經出租人同意）出租租賃物、將租賃物用于投資或抵債、（未經出租人同意）將租賃物作重大改造或遷離合同約定的設置地點等等，都屬于承租人侵犯出租人對租賃物的處分權的行為。

11、在融資租賃交易中，出租人要承擔因購買該貨物所產生的經濟后果嗎？為什么？

答：在融資租賃交易的買賣合同中，盡管買受人是出租人，為此它要支付貨款，然而，向誰買、買什么，以什么條件買，所有這一切，卻都是要由承租人決定的。因此，隨附于租賃物所有權的風險就必須歸于承租人，而不是歸于通常情況下的買受人/出租人。在這里，出租人盡管是租賃物的法定所有權人，但卻并非其經濟所有權人，因此不承擔因購買該貨物所產生的經濟后果。

12、在融資租賃合同期限屆滿以及承租人完全履行了其合同責任的情況下，通常對租賃物有哪幾種處理方式？

答：通常有返還、留購和續租三種處理方式。承租人對租賃物的廉價購買任擇權就是承租人可以自主決定是否在租賃期限屆滿時以合同約定的某個低廉的、象征性的價格購買該租賃物的權利。續租就是在本融資租賃合同終止后，雙方仍以出租人和承租人的身份和仍以該租賃物為標的物，接著履行下一個融資租賃合同。不言而喻，由于租賃物價值的減少，下一個融資租賃合同的租金也必將降低。

留購或續租與原來的融資租賃合同的權利義務的關系：凡是融資租賃合同中約定，在合同期限屆滿時，在承租人完全履行了其合同責任的前提下，它有對租賃物的廉價購買任擇權（留購），或以某種較低的租金續租的權利，這些權利的行使，不僅有上述條件的滿足這一前提，而且還有該融資租賃合同的終止這一前提。屆時，雙方在融資租賃合同中的權利義務，隨該合同的終止而滅失。雙方又各以出賣人和買受人的身份訂立轉讓某貨物即原先的租賃物的所有權，或者以新的出租人和新的承租人的身份訂立另一以原先的租賃物為新的租賃物的另一融資租賃合同。因此，這些權利義務的履行，應視為是雙方對于在該融資租賃合同終止時必將進行另一交易的承諾的兌現。也可視為是承租人在該融資租賃合同中的后合同權利。

13、什么叫合同期限與租賃期限？起租日怎樣設定？約定租賃期限的長度時主要考慮因素是什么？ 答：融資租賃合同的合同期限是始自該合同生效之日、止于該合同終止之日的履行期間。

融資租賃合同的租賃期限是指承租人向出租人租用租賃物的期間。它的要素包括起始時點（某年某月某日）和時間長度（幾個月）。至于終止時點，則由這兩個要素推導得出。

融資租賃合同一旦生效，合同期限就開始了。然而此時出租人尚未開始付款，承租人對租賃物的占有無從談起。所以，設定一個以不同于合同生效日的起租日為始點的租賃期限，較為合理。租賃期限是據以計算租金的，所以應該主要以承租人占有出租人提供的資金的始點和期間長短為依據，這是我國融資租賃業界較為通行的作法。

租賃期限的時間長度通常用月數或年數表示。在約定租賃期限的長度時，通常考慮的，不是該租賃物的折舊年限，而是以下三個因素：1）承租人在自起租日起計算的、運用包括租賃物在內的全部資產進行經營活動的未來年份里各年各期的現金流預期，即各年各期將有怎樣的支付租金的能力；2)如何避免因租賃期限過長而加大租金中所含的財務費用（例如，資金占用期超過五年時其計息利率會顯著提高）；3）如何避免因租賃期限過短而喪失稅務當局關于融資租賃項下固定資產可以加速折舊的優惠待遇。

14、什么是承租人根本違約？承租人根本違約時應如何處理？

答：所謂承租人根本違約，除了承租人發生對租金的實質性拖欠外，還包括承租人發生了合同約定的應視為侵犯出租人對租賃物的處分權的行為。

承租人根本違約時應該作損失賠償。其下限至少是要補償出租人的未收回的購置成本。其次，從《中華人民共和國合同法》第二百四十八條關于“承租人經過催告在合理期限內仍不支付租金的，出租人可以要求支付全部租金”的規定看，在一定條件下，出租人將有權要求承租人加速支付。這也是一種損失賠償的、帶有處罰性質的方式。當然也不能一概而論。《中華人民共和國合同法》第二百四十九條的如下規定：“當事人約定租賃期間屆滿租賃物歸承租人所有，承租人已經支付大部分租金，但無力支付剩余租金，出租人因此解除合同收回租賃物的，收回的租賃物的價值超過承租人欠付的租金以及其他費用的，承租人可以要求部分返還。”總之，損失賠償的方式，通常應該在合同內約定，否則，就應依《中華人民共和國合同法》的規定執行。

15、融資租賃合同的擔保可以有哪些類別？各有何特定要求？

答：融資租賃合同是否需要擔保由雙方約定。就承租人履行其對出租人的金錢給付債務的擔保而言，1）可行的擔保方式包括保證、抵押和權利質押，而動產質押、留置及定金，則不適用；2)這里的保證人，必須是并非承租人的第三人；這里的抵押人或出質人，則既可以是承租人，也可以是并非承租人的第三人；3）由第三人提供保證時，保證人同出租人（債權人）之間宜以書面形式訂立單獨的保證合同，該保證合同獨立于融資租賃合同（主合同）之外，是融資租賃合同的從合同；4）由第三人提供抵押或權利質押時，抵押人或出質人可以同出租人（債權人）以書面形式訂立獨立于融資租賃合同（主合同）之外的抵押合同或質押合同，構成融資租賃合同的從合同；也可以在融資租賃合同中通過相應的擔保條款約定；由承租人提供抵押或權利質押時，則通常宜于在融資租賃合同中通過相應的擔保條款約定。就對融資租賃合同期限屆滿時租賃物的殘值的擔保而言，1）此類擔保只適用于當融資租賃合同中據以計算租金的金額不是租賃物購置成本的全部，而是其某個百分數時；2）此類擔保可行的擔保方式同上；3）此類擔保的提供者，既可以是并非承租人的第三人，也可以是承租人；4）此類擔保所擔保的數額，可以是租賃物購置成本與據以計算租金的租賃物購置成本之間的差額加上該差額在租賃期限內的利息，也可以是承租人與出租人商定的某個數額，總之，需在相應的擔保合同或擔保條款中具體約定；5）在融資租賃合同中必須約定在合同期限屆滿時租賃物的評估變現方式。評估變現值小于約定的殘值的部分，就是擔保債務；評估變現值大于或等于約定的殘值時，擔保債務自動解除。

16、融資租賃合同的生效通常需附哪些條件？

答：融資租賃合同的生效通常需附條件，這些條件可能包括但不限于：一）合同當事人已經簽字蓋章、相關的買賣合同已經訂立、相關的擔保合同已經訂立、租賃保證金已經給付；二）在買賣合同是進口合同的情況下，則還有進口許可的取得；三）在本合同是轉租式融資租賃合同的情況下，則還有以本合同的承租人為出租人和以本合同的租賃物為租賃物的另一融資租賃合同的訂立；四）在本合同是回租式融資租賃合同的情況下，則還有承租人的董事會對承租人向出租人轉讓其自有資產的所有權的批準。

17、融資租賃合同通常會需要哪些附件？

答：融資租賃合同的附件通常包括但不限于：一）合同當事人營業執照；二）合同當事人的法定代表人或其授權人的資格證明；三)相關的買賣合同及其全部附件；四)相關的擔保合同；五)租賃物驗收報告；六)租賃物財產保險合同副本；七)（租金用外匯支付時的）外匯（轉）貸款登記證副本；八)（出售回租情況下的）承租人董事會相關決議；九)出租人蓋章的各種工作單證，例如，租前息通知單、合同成本結算單、租金應付日期及成本余額通知單、各次租金通知單，等等。

18、融資租賃合同在何種情況下解除？分別應如何處理？

答：融資租賃合同在下述情況下解除，即租賃物未交付、合同法定無效、租賃物毀損滅失或者合同一方根本違約。若融資租賃合同中沒有約定合同解除時的處理，則應按《中華人民共和國合同法》第二百四十八條或第二百四十九條的規定執行。

融資租賃合同因租賃物未交付而解除時，出租人應向承租人返還承租人已向出租人支付的全部金額。由此造成的損失是否及如何在合同當事人之間分擔，由合同約定。

融資租賃合同因合同法定無效而解除時，（一）若系出租人過錯，承租人應有權選擇請求索回全部已付金額，或者選擇留購租賃物。留購價應是出租人所承擔的購置成本扣除承租人已付金額后的差額；

（二）若系承租人過錯，出租人應有權選擇收回租賃物，或者請求承租人即時支付出租人所承擔的全部購置成本；

（三）若系雙方過錯，則出租人應向承租人返還承租人已向出租人支付的金額，出租人從租賃物公開拍賣或承租人留購中所得價款應該用于沖抵其所承擔的購置成本，沖抵后的余額應歸承租人所得，沖抵后的不足部分應由承租人向出租人補足。

融資租賃合同因租賃物毀損或滅失或者合同一方根本違約而解除時，如何進行損失賠償，由合同約定。也就是說，在合同中應該有相應的條款，對過錯方如何賠償損失作出明確的約定。

19、回租中的買賣同一般買賣有何異同？確定回租中的標的物時需有哪些考慮？

答：由于售后回租中的出售和租入是同時發生的，因此，交易的過程中不存在出賣人向買入人的實物交付和承租人對租賃物的驗收，也就是說，不存在通常貨物買賣中的物的流動。同時，企業將該實體財產出賣，隨之又租入，因此也不導致對該實體財產實際占有和使用狀況的改變。換句話說，該企業在進行了該售后回租之后，其對該項交易的標的物的占有、使用條件毫無變化。

為使售后回租交易合法，首先，被出售的貨物必須是該企業自己既有的、而且未曾向任何人抵押的財產，當然，更不能是正在作為訴訟標的的財產或已列入企業破產財產的財產。為了確認這一點，通常需要通過某種確認產權的程序，例如，該財產所有權的公證等。其次，作為企業的固定資產，其出售還需要有一定的批準程序。例如，對于國有企業而言，需有相應的國有資產管理部門的批準；對于有限責任公司或股份有限公司而言，需有其董事會批準該項出售的相應決議；對于上市公司而言，則還需有其股東大會的相應決議和相應的披露程序。上述買賣交易的價格由買賣雙方商定，但通常都必須有一個合理的、不違反會計準則的定值依據作為參考，例如該財產的賬面凈值或經合格的資產評估機構評估的公允價值等。20、回租與拆借、抵押貸款各有什么不同?

答：回租與拆借根本不同。任何拆借，都僅僅導致金錢債的發生，而與任何實體財產的買賣，即其所有權的轉移無關。如果某項交易不含有我們上面所說的實體財產所有權的轉讓這一買賣行為，則它就不能被認定為是融資租賃交易，也不能被認定為是售后回租。

回租與抵押貸款根本不同。抵押貸款的前提是，借款人（金錢債務人）或第三人是抵押物的所有權人，而在回租中，承租人不是借款人，而是租賃債務人；承租人也不是租賃物的所有權人，而僅僅是租賃物的占有、使用人。

售后回租這種交易方式的目的，是在基本上不改變企業資產規模和不影響對其既有實體資產使用和借以受益的的前提下，變其某些實體資產為金融資產，以改變其資產結構，提高其資產的流動性，以滿足其特定的經營需要。例如，有些企業，通過售后回租取得現金價款，用于償還此前為購置該固定資產所借入的銀行長期貸款，從而既使其可以將銀行核準給予的十分寶貴和有限的授信額度更有效地用作流動資金之需，也使銀行的信貸結構更加合理，商業化的步伐得以加快。又如，某些大型證券公司，在已往的經營中，其對下屬機構的實物投資過多，嚴重影響其總資產的流動性，因而也限制了其利用銀行證券質押業務的機會。通過售后回租，可以大幅度地改變其資產結構，大大提高其貨幣資金及證券資產的比重，從而為其擴展自營證券業務的主業，創造有利的條件。還有，在優勢企業對其它企業的合并、兼并中，迫切需要一定的資金用于安置職工和供進行適度技術改造及擴大適銷產品生產規模的流動資金之需。這時，它們將自有的或被合并、兼并企業的有效實物資產向融資性租賃公司出售并同時租入使用，就可以在一定程度上減輕信貸壓力，緩解上述資金瓶頸，促進國有企業資產重組的成功，等等。

23、融資租賃對市場各方參與者有何好處？

答：融資租賃在加速折舊、促進企業技術進步和大宗產品銷售、提高產品競爭力等方面具有獨特的優勢，在歐美等發達國家已成為僅次于銀行貸款的第二大金融工具。融資租賃作為一種金融工具——把制造業、流通業、金融服務業緊密地結合起來，使各行各業的參與者受益良多。

（1）對需求方的好處：解決資金不足的困難；加速折舊，充分享受稅收等方面的優惠；降低負債比率，優化資產結構；增強資產的流通性；手續簡便，節約時間；降低風險等。

（2）對供應方的好處：以租促銷，擴大產品銷路和市場占有率；保障貨款的及時回收；簡化產品銷售環節，加速企業資金周轉等。

（3）對合作銀行的好處：利用租賃公司的中介功能，控制資金投向，分散信貸資金風險；通過租賃公司的專門帳戶，保證資金的安全；增加銀行的結算業務等。

22、融資租賃有哪些市場功能？ 答：企業從外部融資通常可以有股權融資、發行債券、銀行貸款和租賃融資等方式。

同股權融資相比，租賃融資對企業的好處有：不僅程序上要簡單得多，而且可以避免分散自己的股權利益或過多地披露自己的商業秘密。

同發行債券相比，租賃融資對企業的好處有：我國當前債券市場還很不發達，取得進入此類資本市場的資格這一點，遠非易事。與之相比，租賃融資在程序上要簡單得多。

同利用銀行貸款購買相比，租賃融資對企業的好處有：可以節約銀行對本企業的授信額度；可以根據自己的現金流的需求，協商十分靈活的租金支付方式；在一定條件下可以享受加速折舊優惠；可以在不減損對自己固定資產使用的前提下，提高自身資產的流動性；如果某企業有上述需求，而其控股母公司或關聯方有剩余資金，則可以假手某融資性租賃公司，以委托租賃的方式，將該資金用于該企業；內部決策程序或許可以簡單一些。

21、什么是聯合租賃、杠桿租賃和委托租賃？它們之間有何共同點？

答：聯合租賃是具有經營融資租賃業務資質的租賃公司之間的一種合作方式，是由一家租賃公司出面同用戶企業訂立融資租賃合同，而所需資金（租賃融資）則是由這些租賃公司分別提供的。這些公司將按各自提供資金的比例承擔風險和得到報酬。

杠桿租賃是租賃公司自己只提供較小比例的資金（例如20%—30%），而其余的資金則來自外部。由資金提供者按各自提供資金的比例承擔風險和得到報酬。

委托租賃是租賃公司完全不承擔風險、只是作為受托人替出資人（委托人）以租賃方式運用和處分信托財產的租賃。

三者有一個共同點，就是信托同租賃的結合。換句話說，就是在租賃公司提供的租賃融資中,部分或全部是信托財產。

第三篇：信托公司股權質押業務

信托公司股權質押業務

1.股權含義

股權就是投資人由于向公民合伙和向企業法人投資而享有的權利,向合伙組織投資，股東承擔的是無限責任,向法人投資，股東承擔的是有限責任。所以二者雖然都是股權，但兩者之間仍有區別。股權投資是企業購買的其他企業的股票或以貨幣資金、無形資產和其他實物資產直接投資于其他單位。長期股權投資的最終目的是為了獲得較大的經濟利益，這種經濟利益可以通過分得利潤或股利獲取，也可以通過其他方式取得，如被投資單位生產的產品為投資企業生產所需的原材料，在市場上這種原材料的價格波動較大，且不能保證供應。在這種情況下，投資企業通過所持股份，達到控制或對被投資單位施加重大影響，使其生產所需的原材料能夠直接從被投資單位取得，而且價格比較穩定，保證其生產經營的順利進行。但是，如果被投資單位經營狀況不佳，或者進行破產清算時，投資企業作為股東，也需要承擔相應的投資損失。

與長期股權投資不同，債權投資也叫債券投資，長期債權投資是企業購買的各種一年期以上的債券，包括其他企業的債券、金融債券和國債等。債權投資不是為了獲取被投資單位的所有者權益，債權投資只能獲取投資單位的債權，債權投資自投資之日起即成為債務單位的債權人，并按約定的利率收取利息，到期收回本金。

我們在閱讀資產負責表時應當明確：長期股權投資的目的是為長期持有被投資單位的股份，成為被投資單位的股東，依所持股份額享有股東的權利并承擔相應的義務，一般情況下不能隨意抽回投資。長期期權投資相對于長期債權投資而言，投資風險較大。2質押和抵押關系 2.1質押含義

質押是債務人或第三人將其動產或者權利移交債權人占有，將該動產作為債權的擔保，當債務人不履行債務時，債權人有權依法就該動產賣得價金優先受償。具有一切擔保物權具有的共同特征。質權的標的是動產和可轉讓的權利，不動產不能設定質權。質權因此分為動產質權和權利質權。金錢經特定化后也可以出質：債務人或者第三人將其金錢以特戶、封金、保證金等形式特定化后，移交債權人占有作為債權的擔保，債務人不履行債務時，債權人可以以該金錢優先受償。2.2抵押含義 抵押是債務人或者第三人不轉移某些財產的占有，將該財產作為債權的擔保。債務人不履行債務時，債權人有權依法以該財產折價或者以拍賣、變賣該財產的價款優先受償，抵押是建立在某些特定的物之上的，是一種債的擔保形式，保障債權人在債務中不履行債務時有優先受償的權利，而這一優先受償權是以設置抵押的實物形態變成值來實現的，所以抵押是以抵押人所有的實物形態為抵押主體，以不轉移所有權和使用權為方式作為債務擔保的一種法律保障行為。2.3質押與抵押關系

質押屬于擔保物權中的一種。抵押與質押最大的區別就是抵押不轉移抵押物，而質押必須轉移占有質押物，否則就不是質押而是抵押。第二個大區別就是，質押無法質押不動產(如房產)，因為不動產的轉移不是占有，而是登記。

抵押與質押是經濟活動中兩種常見的擔保方式。但實踐中常常有人將二者混同，例如本是質押，卻在合同中寫成抵押。要知道，抵押與質押是兩種不同的擔保方式，其法律后果是不同。

抵押是指債務人或第三人不轉移對其特定財產的占有，將該財產作為對債權的擔保，在債務人不履行債務時，債權人有權依法就該財產折價或以拍賣、變賣的價金優先受償的物權。抵押權有法定和約定兩種，法定的無論是否約定必須依照規定；法律允許當事人約定的，可以協商解決。

抵押物必須是可以轉讓的抵押人所有的財產，凡是法律規定禁止流通的或當事人不享有的不得作為抵押物。抵押擔保應當簽訂書面合同，合同內容還包括被擔保的主債務種類、數額，債務人履行債務的期限，抵押物的名稱、數量、所在地、權屬、抵押范圍等內容。按照法律規定，抵押擔保應當辦理抵押登記，抵押合同自登記之日起生效，抵押登記受理機關應當是該財產的管理機關，如土地使用權的抵押登記為土地管理機關、船舶、車輛的抵押登記機關為運輸工具的登記部門等。質押是指債務人或第三人將其特定財產移交給債權人占有、作為債權的擔保，在債務人不履行債務時，債權人有權依法以該財產折價或拍賣、變賣該財產的價金優先受償的物權。

3.股權質押業務流程 3.1股權質押對象

股權質押的對象有著特殊的要求，現階段中對上市公司的股權質押中的股票本金質押率要求不高于50%，中小版，股票本金質押率不高于40%，創業版股票本金質押率不高于30%，超過這個范圍的股票質押都是本公司業務所不能夠承擔的。結合公司發展的實際要求，在股權質押中對上市公司的流通股、上市公司的限售股以及金融公司非上市股權進行質押，這樣能夠在實際發展中不斷提升公司的經營業務，滿足經濟快速發展需求的同時，為本公司的發展創造一個良好的環境。

3.2股權質押要求

股權質押是將其擁有的公司股權為自己或他人的債務提供擔保的行為。簡單而言，是指出質人以其所擁有的股權作為質押標的物而設立的質押。按照目前世界上大多數國家有關擔保的法律制度的規定，質押以其標的物為標準，可分為動產質押和權利質押。股權質押就屬于權利質押的一種，因設立股權質押而使債權人取得對質押股權的擔保物權，為股權質押。

股權質押在質押期間，出質投資者作為企業投資者的身份不變，未經出質投資者企業其他投資者同意，質權人不得轉讓出質股權;未經質權人同意，出質投資者不得將已出質的股權轉讓或再質押。以有限責任公司的股份出質的，首先要適用公司法股份轉讓的有關規定，如向本公司股東以外的人設定質權，必須經全體股東的過半數同意;有限責任公司的股東以其股份出質的，應向質權人轉移股東出資證明書的占有。質押合同自股份出質記載于股東名冊之日起生效。

對于有限公司來說，股權質押既不屬于公司登記事項，也不屬于備案事項的范圍，因此無需辦理備案登記。質押合同并非要式合同，工商登記不是質押合同生效的要件，質押合同自簽訂之日起生效，工商部門不需要出具生效證明文件。

以股份有限公司的股份出質的，首先要適用公司法有關股份轉讓的規定，公司法中有關不得轉讓股份的規定也同樣適用于質押。質押合同生效時間區分上市公司和非上市公司做了不同規定：以上市公司的股份出質的，質押合同自股份出質向證券登記機構辦理出質登記之日起生效;以非上市股份有限公司的股份出質的，質押合同自股份出質記載于股東名冊之日起生效。

從質押的程序來說，國有股東授權代表單位以國有股進行質押，必須事先進行充分的可行性論證，明確資金用途，制訂還款計劃，并經董事會(不設董事會的由總經理辦公會)審議決定;其次，以國有股質押的，國有股東授權代表單位在質押協議簽訂后，按照財務隸屬關系報省級以上主管財政機關備案;最后，根據省級以上主管財政機關出具的《上市公司國有股質押備案表》，按照規定到證券登記結算公司辦理國有股質押登記手續。從質押的目的來說，國有股東授權代表單位持有的國有股只限于為本單位及其全資或控股子公司提供質押。從質押股份的數量上來說，國有股東授權代表單位用于質押的國有股數量不得超過其所持該上市公司國有股總額的50%。3.3股權質押操作流程

在實際操作過程中，要對相關的流程進行梳理，這樣可以有效的開展各種類型的質押業務，首先要了解出質人及擬質押股權的有關情況，仔細審查有限責任公司章程中是否有對股東禁止股權質押和時間上的特殊規定。在公司章程中核實出質人的身份名稱、出資方式、金額等相關信息以及出質人應出具對擬質押的股權未重復質押的證明。出質人應提供有會計事務所對其股權出資而出具的驗資報告。出質人的出資證明書。

在完成上述工作之后，出質人的股權須有該公司股東過半數以上同意出質的決議，出質人簽訂股權質押合同，并將出資證明書交給質押權人，將該股權已經質押，不能再轉讓和重復質押股權，注明在公司章程和記載于股東名冊中，并到工商行政管理部門辦理股權出質登記。

在具體的質押過程中，要提供相關的資料作為作為實際依據，在實際中需提供的文件和材料有；申請人簽署的《股權出質設立登記申請書》、記載有出質人姓名及其出資額的有限責任公司股東名冊復印件或者出質人持有的股份公司股票復印件、質權合同、出質人、質權人的主體資格證明或者自然人身份證明復印件、申請股權出質注銷登記，應當提交申請人簽字或者蓋章的《股權出質注銷登記申請書》、指定代表或者共同委托代理人辦理的，還應當提交申請人指定代表或者共同委托代理人的證明。4.信托方案及風險控制 4.1信托方案 4.1.1營銷策劃

（1）營銷思路。任何一款產品的營銷過程都是很復雜的。我們不能僅僅為了營銷而營銷，而是應該將信托產品的營銷看成是一個大營銷的概念。應該實現整體經營戰略和營銷戰略的協同、應該實現信托產品和其他傳統產品的滾動推進、應該實現短期營銷行為和長期營銷戰略的相互匹配。

信托產品的營銷要在全行整體營銷戰略的管控之下進行，必須服務于全行整體的發展規劃和經營戰略。在整體營銷戰略的協調下，才能夠有效的協調資源、配備力量。信托產品的營銷目的就是幫助實現整個銀行的經營目標。因此，信托產品項目的營銷行為不能夠沖擊、影響銀行其他項目的正常運營，特別是年末的存款新增。

（2）營銷目標。本次營銷方案最基本的目標就是擴大本行的影響面，吸引大量行外客戶，為今年的存款新增任務做好準備。作為銀行理財產品，可以通過各種層面影響客戶。我們通過營銷行為，即使不能達到成功銷售產品，但也讓客戶群、潛在客戶群對本行的經營理念和產品理念獲得認知和認同，這也達到了本次營銷過程的最低目標。

4.1.2營銷策略分析

（1）客戶拓展。客戶拓展方面，要根據客戶群體進行細分、科學管理。依托現有柜面存取業務進行宣傳、發現客戶，做大客戶規模、做實客戶質量。尤其是要通過拓展新客戶、擴大本行的影響力。同時，各網點負責人、客戶經理應當積極走出網點開展營銷活動。通過走訪網點附近企事業單位和大客戶，做好前期營銷活動的宣傳工作。在日常柜面存取業務中要主動發現客戶，積極向客戶介紹理財產品，通過客戶經理和個人業務顧問與潛在客戶群體近距離溝通，使客戶進一步了解信托產品的優勢，激發客戶的購買欲，積極走出網點，深入走訪網點附近或者有合作關系的企事業單位，通過介紹信托產品，加強網點內的宣傳，突出信托產品的收益高和風險低的特點，營造一種銷售火爆的氣氛。

通過贈送一些禮品或者給予一定現金獎勵讓客戶幫助你尋找新的客戶，干銀行營銷這一行，需要別人的幫助。每個客戶都有大量的自己的關系資源，如果能夠有效發動現有的客戶幫助介紹一些新客戶，將會大大縮短營銷的時間，極大提升營銷的效率。現有客戶的關系介紹，或者協助營銷，將可以大大縮短新客戶接受你的考察時間，可以直接步入主題，促進信托產品銷售。

（2）員工激勵。為有效促進個人存款穩存增存工作的開展，將理財產品績效收入與存款掛鉤，對理財產品銷售額排名前六名的網點機構績效獎勵按照3‰考核，對理財產品銷售額排名從第七名至第二十一名的網點機構績效獎勵按照2‰考核，對理財產品銷售額排名后六名的網點機構績效獎勵按照1.5‰考核，同時對完成全年存款任務的網點，產品考核上浮20%，未完成全年存款任務的網點，產品考核下調20%。4.2風險控制

為了有效應對各種類型的信托風險，在經營管理過程中從公司發展的實際需求出發，不斷完善相關的風險防控措施，這樣可以有效應對不同的經營管理風險。

1.實物抵押。在信托管理中，為了確保各項工作的順利開展，需要一定的實物作為抵押，這樣能夠有效降低企業經營發展管理風險，不斷提升企業應對各種風險的能力和水平。來保障信托產品的安全。抵押物的都是通過專門的評估機構來定價，一般都不是全額抵押，都是打了折扣，一般4折左右的折扣率，10億的實物給4億元的信托做抵押擔保。

2.股票質押。為了保障信托的安全，很多融資方也會做股票質押，一般股票都是上市的股票，以流通股為最佳，有些是限售股，有些是未解禁的股票，也有一些是未上市的原始股權來做質押。上市的流通股可以很快的變賣，直接變現，是所有信托風險管控措施里面變現最快，最直觀的，也是很多最喜歡的風險管控措施。

股票會隨著市場而波動，很多人擔心到時候股價會跌到較低的位置，從而影響信托的安全。所以信托產品在設計的時候，一般都會有一個警戒線，比如說補倉預警線、強行平倉線。所以股票質押的安全性相對較高，資金變現能力最強，是很多最喜歡的風險管控方式。大家在買信托的時候，注意股票的折扣率和警戒線，就可以知道該信托的安全性如何了。

3.股權質押。有些融資方會把股權100%質押給信托，這樣信托就可以100%控股融資方，一般都會派專人監管融資方的財務章，公章及銀行賬戶，所有的資金的使用都得經過其同意，這樣就可以很大程度上面避免融資方的信用風險，比如說挪用資金，到期后不按時給付等。本身很多融資方的股權也可以通過轉讓等方式來處理，也可以通過這樣的方式來保障的本金和收益的安全。

4.第三方擔保。擔保擔保和個人連帶責任擔保，第三方擔保有2種情況：一種是擔保，一種是個人擔保。擔保里又分為2種：第三方擔保和擔保擔保。相對來說，擔保擔保是風險最低的，因為擔保本身就是給個人、企業貸款等業務做擔保的，而且的財務狀況相對于個人來說比較透明，在一些銀行都有一定的授信額度。擔保以AA級的擔保和國有控股的擔保為最佳。第三方擔保的話，主要得看該的實力如何，一般來說，上市比較好，因為上市的實力相對一般來說要好，本身賬務狀況也比較透明，可以知道實力如何。個人擔保很多都覺得有了和沒有一個樣，其實不然。個人要給一個項目擔保，其凈資產肯定是要大于該信托的募集資金的。以一個募集5億元的信托為例，個人要做無限連帶責任擔保，其凈資產一般都是要大于8億以上的，這才能夠降低信托的風險。

5.銷售回款。很多信托給付給的本金及收益都是靠產品最后的銷售回款，比如說房地產信托，給的本金和收益很多都是靠銷售樓盤的回款;以藝術品、茶、酒為掛鉤物的信托產品最后也是要靠銷售這些產品的回款來給本金和收益。但是這些標的物最后的受市場因素的影響，使得銷售回款存在著一定的風險。投資以藝術品、茶、酒為掛鉤物的信托產品，一定要選好信托，好的信托有專門的投資團隊，對于市場的前景，真品的辨別均考驗著投資團隊的能力，所以選好信托很重要。如果對于這些還不太了解的話，就不建議投資這一領域的產品。5.標的股票分析

關于股權的內容，傳統公司理論一般將股權區分為共益權和自益權。自益權均為財產性權利，如分紅權、新股優先認購權、剩余財產分配權、股份(出資)轉讓權；共益權不外乎公司事務參與權，如表決權、召開臨時股東會的請求權、對公司文件的查閱權等。而在一人公司中，共益權已無存身之地，股東權利均變成一體的自益權。

股權從其本質來講，是股東轉讓出資財產所有權于公司，即股東的投資行為，而獲取的對價的民事權利不論股東投資的直接動機如何，其最后的目的在于謀求最大的經濟利益，換言之，股東獲取股權以謀得最大的經濟利益為終極關懷。既然股東因其出資所有權的轉移而不能行使所有權的方式直接實現其在公司中的經濟利益，那么就必須在公司團體內設置一些作為保障其實現終極目的的手段的權利，股東財產性權利與公司事務參與權遂應運而生，即兩者分別擔當目的權利和手段權利的角色。

而且，兩種權利終極目的的相同性決定了兩者能夠必然融合成一種內在統一的權利，目的權益就成為缺乏有效保障的權利，目的權利與手段權利有機結合而形成股權。可以說，股權中的自益權與共益權或財產性權利與公司事務參與權或目的權與手段權利，只是對股權具體內容的表述。實質上這些權利均非指獨立的權利，而屬于股權的具體權能，正如所有權之對占有、使用、收益和處分諸權能一樣。正是由于這些所謂的權利和權能性，方使股權成為一種單一的權利而非權利的集合或總和。

作為質權標的的股權，決不可強行分割而只承認一部分是質權的標的，而無端剔除另一部分。其次，股權作為質權的標的，是以其全部權能做為債權的擔保。在債權屆期不能受到清償時，按照法律的規定，得處分作為質押物的股權以使債權人優先受償。對股權的處分，自然是對股權的全部權能的一體處分，其結果是發生股權轉讓的效力。如果認為股權質押的標的物僅為股權中的財產性權利，而股權質押權的實現也僅能處分股權中的財產性權利，而不可能處分未作為質押標的物的公司事務參與權。這顯然是極其荒謬的。

股權是股東以其向公司出資而對價取得的權利。在有限責任公司中，股東擁有股權是以其對公司的出資為表現，出資比例的多寡決定并且反映股權范圍的大小。在股份有限公司中，股東擁有股權是以其擁有的股份為表現，股份額的多寡決定并且反映股權范圍的大小。在有限責任公司中，股東的出資證明書是其擁有股權和股權大小的證明，但出資證明與股票不同，它不是流通證券。在股份有限公司中，股權的證明是股票，股東持有的股票所載明的份額數證明股東擁有的股權的大小。

股票是股權的載體，即股票本身不過是一張紙，只是由于這張紙上附載了股權方成為有價證券，具有經濟價值，股權才是股票的實質內容。股票是流通證券，股票的轉讓引起股權的轉讓。所以，對有限責任公司，股權轉讓又常常用出資轉讓或出資份額轉讓的稱謂來代替，而對股份有限公司，股權轉讓則多以股份轉讓或股票轉讓的稱謂來代替。因此，股權質押，對有限責任公司，又常被稱為出資質押或出資份額質押，對股份有限責任公司則稱股份質押或股份質押。

6.結論與風險評估

信托運作管理過程中存在著一定的風險，這些風險的存在對企業的發展造成了一定的不利影響，在實際中發現，公司在市場經營管理過程中存在著以下幾種風險，通過風險評估可以有效降低企業在發展中的成本支出，不斷提高企業經營收益。

（1）政策風險。政策因素是企業在發展過程中的政治性因素，主要是財政政策、貨幣政策、產業政策、地區發展政策等發生變化而給信托業務帶來的風險。財政政策、貨幣政策對資本市場、貨幣市場影響顯著，產業政策則對實業投資領域有明顯作用。在我國，市場化程度還并不充分，政策因素很多時候對某一行業或市場的發展具有決定性的影響。這種政策因素可能直接作用于信托投資公司，也可以通過信托業務涉及的其他當事人間接作用于信托投資公司。

（2）法律風險。對信托業務來說，其法律風險主要是指信托法律及其配套制度的不完善或修訂而對信托業務的合法性、信托財產的安全性等產生的不確定性。我國現行的法律體系同以衡平法為基礎的信托法之間存在一定的沖突，且信托登記制度、信托稅收制度、信息披露制度等大量信托配套法規尚不健全，在這種情況下，信托業務的法律風險就更為明顯。

（3）信用風險。對信托投資公司而言，主要指信托財產運作當事人的信用風險。信托財產在管理運用過程中會產生信托財產的運作當事人，形成新的委托代理關系，從而也會產生新的信用風險，該風險主要來自于以下幾個方面：一是在業務運作前，信托財產的實際使用方（融資方）向信托投資公司提供虛假的融資方案與資信證明材料、提供虛假擔保等，騙取信托財產，最終造成信托財產損失；二是在運作過程中，信托財產的實際使用方或控制方為了自身的利益的最大化，未嚴格按合同約定使用信托資金，或將信托資金投向其它風險較高的項目，造成信托財產損失； 三是在信托業務項目結束后，信托財產的實際使用方或控制方不按照合同約定，向信托投資公司及時、足額返還信托財產及收益，或擔保方不承擔擔保責任等，造成信托財產損失。

（4）流動性風險。這里的流動性風險指信托財產、信托受益權或以信托財產為基礎開發的具體信托產品的流動性不足導致的風險。流動性要求信托財產、信托受益權或信托業務產品可以隨時得到償付，能以合理的價格在市場上變現出售，或能以合理的利率較方便地融資的能力。目前，信托投資公司主要將募集的資金以貸款的方式投入到資金需求方，信托財產的流動性主要由資金的需求方控制，信托投資公司不能對其流動性進行主動設計，加之現行政策法規中對信托產品的流動性制度安排本來就存在缺陷，結果造成流動性風險在當前的信托業務中普遍存在。

第四篇：第四章 國外信托公司業務

第四章 國外信托公司業務 第一節

個人信托業務

一、財產處理信托

（一）生前信托——合同信托

(1)生前信托只有在委托人在世時才具有法律效力。

(2)生前信托必須由信托文件而產生，且委托人必定是個人。(3)可以是自益信托，也可以是他益信托。典型案例：子女教育及創業信托

（二）身后信托——遺囑信托

(1)信托文件訂立在委托人生前，但其信托效力卻開始于委托人去世之后。(2)他益信托，身后信托的受益人只能是委托人生前指定的第三者。遺囑信托：遺囑執行信托、遺產管理信托 典型案例1：遺囑管理信托

臺灣的 林老先生年過七旬，生活富足，擁有一套豪宅，一兒一女也早已成家立業，美中不足的是他的太太在兩年前去世了。為了老年生活不會孤獨，林先生娶了一位30歲出頭的年輕太太。但老先生知道終有一日自己會比太太先走一步，非常擔心自己身后兒子不愿繼續照顧后母，也怕太太還太年輕，將來帶著豪宅改嫁，不照顧自己與前妻所生的子女。林老先生咨詢了自己的會計師，會計師建議：

他成立一個遺囑信托，將房子交付信托，由信托機構擔任受托人，兒子為受益人，同時在信托契約中注明，如果太太沒有改嫁，太太擁有該豪宅的使用權一直到去世。這樣一來，林老先生的煩惱解決了，既可以盡到照顧妻子的責任，也可以讓兒子擁有財產。請思考該信托的特點是什么以及相比傳統遺囑方式的優點

二、財產監護信托

三、人壽保險信托

請查找人壽保險信托的案例 重點思考：

1、人壽保險信托的功能或優勢

2、人壽保險信托的適用范圍

四、特定贈予信托

重點：特定贈與信托與公益信托的比較

第二節

法人信托業務

一、抵押公司債信托

1、抵押公司債的定義：

以公司某種特定財產作為還本付息之擔保而發行的公司債。公司不履行其義務時，債券持有人有權對所提供的擔保品自由處理，以清償其債權。

在雷曼兄弟投資銀行破產案例中，債權人如此眾多，如何將抵押品進行拍賣并獲得相應賠償？

2、抵押公司債信托的定義：

信托公司接受發行公司的委托，代替債券持有者行使抵押權或其它權利的信托業務。實質：代為債權人（債券持有人）行使抵押權

3、抵押公司債信托的三方當事人及信托財產 債券發行公司（委托人）信托機構（受托人）債券持有人（受益人）

信托財產：債券發行公司提供的抵押財產的擔保權

4、抵押公司債的運作原理

如果委托人按期清償公司債的本息，則信托目的達成，信托關系消失。如果委托人不履行清償公司債本息的義務，或延遲給付，則受托人實行擔保權，拍賣擔保物，以其價金清償公司債本息。這時，受益人按其持有部分自價金平等受償，以致所有公司債債權人都可以獲償。

請思考：抵押公司債信托的作用（重點）

二、商務管理信托(即表決權信托)

1、表決權信托的定義： 也稱為商務管理信托。指公司的全體或部分股東推舉一家信托公司為受托人，將其所持有的公司股票過戶轉移給信托公司。由信托公司集中行使約定的權利，以控制公司業務活動的一種制度設計。

2、表決權信托操作流程

(1)公司股東代表和信托機構簽訂協議，將集中起來的表決權委托給受托人管理，原股東享有除表決權之外的一切權利。

(2)受托人在信托期間代表股東：行使行政權；負責保管股票；代股東處理公司事務；將每年股息收入轉發給表決權信托收據的持有人

3、表決權信托的特點

(1)表決權信托的信托財產：表決權

表決權信托的實質：表決權與收益權的分離

(2)表決權信托——自益信托；股東（委托人=受益人）

(3)期限性：表決權信托的有效期限通常不得超過10年，一般財產信托期限可以更長

(4)不可撤銷性。除非全體當事人之間具有合意，一旦成立表決權信托，則不容一方當事人任意撤銷。

請重點思考表決權信托的作用及優勢

典型案例：青島啤酒公司與A-B公司的合作

5、表決權信托收據：

①由信托機構向股票持有人發放 ②可以像股票一樣自由流通轉讓 ③據此收據可以獲得股息收入等。

④在信托終止時，表決權收據持有人可以憑此收據換回股票。

三、設備信托 定義：委托人將動產設備委托信托機構代為出租或出售并達到為設備供應商和設備使用者融通資金目的的信托業務。信托受益權證書：

一種由信托機構根據設備廠商轉移的信托財產開立的有價證券，持有者可以在金融市場上轉讓，到期可憑此證書要求信托機構償還本金并支付利息。設備信托的特點：

1、自益信托：委托人=受益人=設備擁有者

2、與設備租賃相比，委托人須將設備的所有權過戶給受托人。信托公司以自己的名義將設備進行管理。

3、委托人出售信托受益權證書給公眾的行為——類似于資產證券化的過程。

第三節

公益信托

民事信托和商事信托都屬于私益信托。公益信托是一種個人和法人通用性質的信托業務。也就是說公益信托的委托人既可以是自然人，也可以是法人。

一、公益信托的定義

二、公益信托與私益信托的區別

三、公益信托的特殊類型：慈善剩余信托

1、特點：兼顧自益信托與他益信托

本金和收益分離信托

兼顧私益與公益

2、三種類型

慈善剩余年金信托——適合中產階級 慈善剩余單一信托——適合富裕階層 共同收入基金信托——適合普通居民 注意前兩種類型的比較

第四節

養老金信托

第五篇：信托公司的業務經營范圍

信托公司的業務經營范圍與信托市場的競爭業態

一、對法律、法規框定的信托公司業務經營范圍的理解 《信托法》作為規范調整信托關系的一般性法律，并未涉及信托公司的業務范圍問題。對信托公司業務范圍的規定主要體現在中國人民銀行發布的《信托投資公司管理辦法》及《信托投資公司資金信托管理暫行辦法》的有關條款中。《信托投資公司管理辦法》第三章專設“經營范圍”一章，詳細規定了信托公司的業務范圍、經營方式等。

1、信托公司的法定經營范圍

信托公司可以向中國人民銀行申請經營下列部分或全部本外幣業務：

（1）受托經營資金信托業務，即委托人將其合法擁有的資金，委托信托投資公司按照約定的條件和目的，進行管理、運用和處分；

（2）受托經營動產、不動產及其他財產的信托業務，即委托人將自己的動產、不動產以及知識產權等財產、財產權，委托信托公司按照約定的條件和目的，進行管理、運用和處分；

（3）受托經營法律、法規允許從事的投資基金業務，作為投資基金或基金管理公司的發起人從事投資基金業務；

（4）經營企業資產的重組、購并及項目融資、公司理財、財務顧問等中介業務；（5）受托經營國務院有關部門批準的國債、政策性銀行債券、企業債券等債券的承銷業務；

（6）代理財產的管理、運用和處分；（7）代保管業務；

（8）信用見證、資信調查及經濟咨詢業務；（9）以固有財產為他人提供擔保；（10）公益信托業務；

（11）信托公司所有者權益項下依照規定可以運用的資金，可以開展同業拆放、貸款、融資租賃和投資等業務；（12）中國人民銀行批準的其他業務，包括經中國人民銀行批準辦理的同業拆借業務等。

分析上述業務范圍，可以將信托公司的經營業務歸納為兩大類：第一，信托主營業務，包括上述業務范圍的第（1）、（2）、（3）、（10）項；第二，兼營業務，除上述信托業務之外的業務，均為兼營業務。而兼營業務又可以分為三大類：①投行業務，包括企業資產重組、購并、項目融資、公司理財、財務顧問等中介業務，國債、企業債券的承銷業務；②中間業務，包括代保管業務、信用見證、資信調查及經濟咨詢業務；③自有資金的投資、貸款及擔保業務。

2、中國人民銀行對信托公司業務范圍的禁止性規定 中國人民銀行在2002年6月26日發布的《信托投資公司資金信托管理暫行辦法》中，對信托投資公司的業務范圍列出了一系列禁止性條款。很明顯，這些禁止性條款是中國人民銀行出于為防止信托投資公司重走銀行化混業經營歧路而制訂的。從這些條款可以加深對《信托投資公司管理辦法》有關規定的理解。這些條款的主要內容為：（1）信托投資公司不得以任何形式吸收或變相吸收存款；

（2）信托投資公司不得發行債券，不得以發行委托投資憑證、代理投資憑證、受益憑證、有價證券代保管單和其他方式籌集資金，辦理負債業務；（3）信托投資公司不得舉借外債，也就是說不得辦理境外負債業務。由上述禁止性條款結合《信托投資公司管理辦法》、《信托法》的相關條款可以得出如下結論：①傳統信托投資公司在歷史上曾廣泛開展的所謂信托存款、委托存款等各類存款業務被人民銀行徹底否定，不再被允許經營；②從上述第（2）款可以看出，信托公司歷史上為籌集資金發明的各類負債業務工具幾乎全部被一一列舉，充分表明歷史上信托投資公司創造的各類變相吸收存款或籌集資金的負債業務全部被人民銀行徹底否定，不再被允許經營；③信托公司被禁止舉借外債；④信托公司所能進行的負債業務，兩個《辦法》均無專門明確規定，但可以結合兩個《辦法》的有關規定及《信托法》的有關規定進行推斷。我們的理解是，信托公司可以開展的負債業務可分為兩種情況：①開展信托業務時，為信托財產設定負債，即管理運用信托財產時，出于經營的需要設立的負債，該負債不屬于信托公司本身的負債，應由該信托財產承擔；②信托公司運用固有財產時發生的負債。該負債屬于信托公司的固有負債，在信托公司的資產負債表中反映，并由信托公司以其固有財產承擔償還責任。信托公司既使不能償還該債務或不償還該債務，債權人不得對信托財產采取強制執行措施或要求信托公司以信托財產償還債務。

3、信托公司的負債業務

至于信托公司辦理負債業務或發生負債的方式，我們的理解是：既然《信托投資公司管理辦法》規定，信托公司經人民銀行批準可以辦理同業拆借，因此同業拆借應該屬于信托公司合法的負債業務或者說是信托公司發生負債的方式之一。信托公司除同業拆借之外是否還可以發生其他負債業務，《信托投資公司管理辦法》已經明確規定，信托公司不得發行債券（如果能夠發行的話，這種債券屬于金融債券），也不得吸收存款，那么除同業拆借之外，尚未被禁止的負債來源就剩下銀行貸款和國債回購。作為金融機構，信托公司從銀行取得資金可以通過拆借資金市場直接進行，似乎沒有必要以貸款方式從銀行獲取資金。但是，銀行貸款仍然可能成為信托公司的負債來源之一，理由在于：①法無明文禁止。從理論上說，信托公司向銀行貸款并無法律上或法規上的障礙；②銀行貸款的期限、種類、利率結構與同業拆借的期限、種類、利率結構有明顯的差異，這就表明信托公司運用銀行貸款完全可能具有經濟上的合理性；③銀行為防止風險，樂意采用有擔保物（抵押、質押）的方式發放貸款，而信托公司的注冊資本金均在3億元以上，其固有財產可用以擔保，完全符合銀行的要求；④在同業拆借市場中，通常對加入市場的金融機構成員的同業拆借余額有額度控制，也決定了信托機構因經營之需可能要在同業拆借之外以貸款方式獲取資金。至于國債回購，在法律方面及操作層面上都完全沒有障礙。信托公司的固有財產中若有國債投資，可隨時通過國債回購市場以國債為質押物進行回購交易。

4、負債資金的運用

信托公司以負債方式取得的資金可以在法定業務范圍之內做何種運用，從兩個辦法的相關規定分析，我們可以得出下列結論：（1）信托公司以負債方式獲得的資金不得用于同業拆放、貸款、融資租賃和股權投資。

《信托投資公司管理辦法》第三章第二十四條的規定將上述資金運用方式限定為信托公司所有者權益項下的可運用資金，也就排除了非所有者權益項下的可運用資金被用于同業拆放、貸款、融資租賃和股權投資的可能（信托資金除外）。人民銀行的這種規定顯然是從禁止信托公司將短期負債資金做長期化資產業務運用以防范金融風險的角度來制訂的，顯然是總結歷史經驗教訓后的產物。（2）信托公司以負債方式獲得的資金不能用于自用固定資產的購置。

雖然兩個辦法均無明確的禁止性條款規定信托公司的負債資金不得用于購置自用固定資產，但《信托投資公司管理辦法》第二十四條有“自用固定資產和股權投資總和不得超過其凈資產的80%”的規定，再結合前述我們分析過的人民銀行防止短期負債資金作長期化資產運用的立法意圖，我們可以推斷：負債資金不能用于固定資產的購置。

（3）信托公司是否可以為管理、運用信托財產之目的而利用負債資金，法律、法規均無明確規定。如果可以，我們應將其設定為信托財產的負債，也應將信托公司的負債與信托財產設定的負債完全區別對待，視為兩個完全不同的法律關系，分別記帳和管理。當該負債資金運用于信托財產的管理、運用時，在獨立的信托財產帳上進行反映。但是，這里又產生了一個問題，就是信托公司通過何種方式為信托財產設定負債的問題。根據有關規定，信托公司可以通過貸款、租賃等方式運用其固有資金及信托資金，但對信托公司能否以貸款等方式運用其負債資金為信托財產設定負債，法規沒有規定。從這個角度說，信托公司運用其負債資金為其管理的信托財產設定負債，似乎并無法律上的障礙。然而，信托公司以其負債資金以貸款方式為其管理的信托財產設定債務并非沒有障礙，這些障礙是：首先，信托公司是信托財產的名義所有人，在信托公司以貸款形式為信托財產設定負債時，貸款人是信托公司，借款人也只能是信托公司，這至少在理論上是說不通的；其次，信托公司的負債資金是有成本的，其運用時的收益（貸款利率）未必高于成本，信托公司將其負債資金轉用于為其管理的信托財產設定債務，可能缺乏經濟上的合理性。

與之相關聯的另一個問題是：《信托法》第三十七條規定，受托人因處理信托事務對第三人所負債務，以信托財產承擔。因此，受托人（信托公司）可以為信托財產設定負債。但信托財產是信托關系的客體，在設定負債這一法律關系中，作為財產或財產權其本身并不可能成為該法律關系的主體。那么必須明確在信托關系中，哪一個主體在設定信托財產負債的法律行為中可以成為法律關系的主體。受托人作為信托財產的管理人及名義所有人，借款人的角色只能由受托人擔任，但受托人卻沒有義務承擔償還責任。按《信托法》的有關規定，受托人因管理信托事務發生的債務由信托財產承擔。但對債權人來說，債務人就是信托公司，債權人當然要求信托公司對該借款承擔責任。如果信托公司一開始就以管理信托財產的目的而對外發生負債，并要求僅以信托財產為限承擔償還責任，至少在目前缺乏相關法律、法規實施細則，缺乏信托登記等相關配套措施的情況下，可操作性方面還存在一定問題。

那么信托公司的負債資金到底可作何種運用呢，雖然法律、法規并無明確規定，但根據信托公司的法定業務范圍、法律法規相關條款及人民銀行立法精神分析，我們的結論如下： ①信托公司的負債資金可用于債券承銷業務的資金臨時性周轉之需。作為債券的承銷商尤其是主承銷商，可能在短期內需要動用巨額資金，信托公司僅僅依靠所有者權益項下自有資金可能遠遠不夠，此時就必須動用負債資金周轉； ②其他臨時資金周轉之需。鑒于信托機構負債資金的短期性特征，因而不能用于任何有長期性特征的資金運用途徑。但對臨時性的頭寸不足等情況需要資金周轉，信托公司可以通過負債方式融入資金，供臨時周轉使用；

③自營證券投資。鑒于現行政策規定，銀行資金不得流入證券市場，因而只有部分并非來源于銀行的負債資金（如國債回購資金）可進行證券投資。

二、信托投資公司的經營方式與經營范圍的關系

信托投資公司的經營方式是指在業務范圍確定的情況下，信托投資公司可以運用以開展經營活動的各種方式。對此，《信托投資公司管理辦法》第二十二條有明確規定，即信托投資公司管理、運用信托財產時，可以依照信托文件的規定，采取出租、出售、貸款、投資、同業拆放等方式進行。信托投資公司是一類十分獨特的金融機構，其經營既可以采取銀行使用的貸款等金融方式，也可以采取各類投資方式（包括股權投資、債權投資、證券投資及權益投資等），還可以采取一般企業使用的出租、出售方式。在具體的資金運用方式上，依照信托文件的規定，信托投資公司既可以從事證券投資資金信托業務，又可以從事產業項目的貸款資金信托業務和股權投資資金信托業務及其他各類投資、融資租賃方式的資金信托業務；既可以從事資本市場的投資，又可以從事貨幣市場的交易；既可以從事人民幣業務，也可以從事外匯業務（如果信托公司的資本金有人民銀行規定的外匯資金的話）。

應該說，為管理、運用信托財產，信托公司可以運用一切確保信托財產保值增值的經營方式和資產、資金運用方式，只要這些經營方式不違反法律和不損害社會公共利益。美國信托法專家斯考特說：“信托運用的范圍可以同人類的想象力相媲美”。我們認為，他是從人類開發信托業務品種的角度說這番話的，而不同的信托業務品種必然與不同的信托財產經營方式聯系在一起。與豐富多彩的信托業務品種相對應，信托業的經營方式也是豐富多彩的。因此我們認為，除上述列舉的經營方式外，信托公司還可以采取其他任何合法的、必要的經營方式。當然，這些經營方式必須為信托合同所約定或信托文件所規定。信托公司的經營方式與其經營范圍是完全不同的兩個概念，我們不能說信托公司運用信托資金進行貸款、融資租賃或投資是超范圍經營或者說混業經營，因為貸款、租賃或投資等是信托公司開展信托業務、管理信托財產所運用的經營方式，這里的貸款、租賃或投資根本就不是一種經營范圍的概念。

三、信托市場的準入與競爭業態

1、信托市場的準入制度與其他金融市場準入制度的差別

特種行業均有一定的市場準入制度。金融行業是準入門檻較高的行業。《商業銀行法》規定：“未經中國人民銀行批準，任何單位、個人不得經營銀行業務。”

《證券法》規定：“未經國務院證券監督管理機構批準，不得經營證券業務。” 《保險法》規定：“經營商業保險業務，必須是按本法規定設立的保險公司，其他單位和個人不得經營保險業務。”

但是，信托業不同于銀行業、證券業、保險業，作為一種營業，信托投資公司是主要的經營者，但卻不是唯一的經營者，作為一項民事制度，信托關系的受托人就更不是信托公司所獨享了。

《信托法》規定的受托人是一種民法意義上的自然人、法人。任何具在權利能力和行為能力的自然人或法人，均可以成為信托關系中的受托人。信托公司只不過是受托人中一種比較特殊的法人機構而已，它是以獲取利潤為主要目的，從事營業信托及公益信托業務，并兼營相關業務的金融機構。

《信托法》直接涉及信托公司的條款僅有一條，即第一章第四條：“受托人采取信托機構形式從事信托活動，其組織與管理由國務院制定具體辦法。”《信托法》第二章第三條規定：“委托人、受托人、受益人在中華人民共和國境內進行民事、營業、公益信托活動，適用本法。”從這兩條規定可以看出，《信托法》，做為具有一般規范意義的民法特別法，對社會上各類機構乃至自然人從事信托業務或進行信托行為進行規范、約束，是對全國信托市場中各類信托業務、信托行為的一種基本規范，至于采取信托機構的形式從事信托活動，其組織和管理由國務院目前也就是信托業的監管機關中國人民銀行另行制定具體法規進行規范、約束。主管機關中國人民銀行發布的《信托投資公司管理辦法》對信托業的市場準入是這樣規定的：“未經中國人民銀行批準，任何單位和個人不得經營信托業務，任何經營單位不得在名稱中使用‘信托投資’字樣。但法律、法規另有規定的除外”。很明顯，并不是只有信托公司才能從事營業性信托業務，而事實上，市場中已經根據法律、法規取得信托經營權的機構也并不都是信托公司。

2、信托市場的競爭業態

根據信托業內人士的普遍看法，已經根據有關法律、法規從事信托業務或準信托業務的機構主要有：（1）商業銀行。

商業銀行根據《商業銀行法》及其他相關法律、法規，取得了委托貸款業務的經營權。

信托業內人士稱，商業銀行的委托貸款業務本質上就是信托業務，尤其是商業銀行所從事的集合資金委托貸款業務，與信托公司的集合資金貸款信托業務幾乎沒有區別。委托貸款業務被歸屬商業銀行，導致信托公司在資金信托這一重要的業務領地面對商業銀行的強有力競爭。（2）證券投資基金管理公司 信托業士人士稱：基金具有信托的本質。不論名稱上有何區別，形式上有何區別，歐美和日本等國的投資基金制度均是以“信托法”或者信托制度為基礎的。不論是公司型基金還是契約型基金，是開放型基金還是封閉型基金，其基本的特征是：發起人一般構成基金管理人，以委托人的身份出現；托管機構成為受托人，是信托財產的名義所有者，那些不等額出資的非特定的眾多投資者，則是基金財產的實際所有人，也是信托受益人。信托受益權是以基金投資受益證券的形式出現的。投資基金的運作基礎是現代信托制度，投資基金源于信托法理并受信托法理制約。

基金業被歸屬于證券業源于1997年11月國務院證券委發布《證券投資基金管理暫行辦法》。在這一年，信托公司所屬的證券業務也被劃歸中國證券會管轄。如果說信托公司的證券業務被要求按分業經營原則剝離重組或轉讓，使當時進入全面危機幾乎完全靠證券業務支撐的信托業極端痛苦但卻屬意料之中，而基金業歸屬證券業卻是信托業內人士無論如何沒有想到的。

人民銀行發布的《信投公司管理辦法》明確規定，信托公司可以作為基金或者基金管理公司的發起人，從事投資基金業務。但是，基金業歸屬中國證券會主管，證券公司也已經先行一步，早就占據了基金業務市場的主要份額。（3）證券公司

部分信托業內人士認為，證券公司的資產管理業務實質上是信托業務。但證券業內人士辯稱，資產管理業務屬基于委托代理關系而產生的財產管理業務，與基于信托關系而成立的財產管理業務根本不是一回事。但證券公司的資產管理業務和信托公司的個別資金證券投資信托業務（信托公司也經常稱之為證券投資理財業務）面對著同一客戶群體，資金的運用領域、運用方式也沒有什么差異，信托公司的集合資金證券投資信托也與證券投資基金十分相似，因此，信托公司與證券公司之間的市場競爭是不可避免的。值得信托業內人士慶幸的是，由于證券公司在開展資產管理業務的前期存在大量的非規范化操作（其操作手法一如當年亂搞集資的信托公司），證券公司在2001年中期之后開始的股市漫漫熊途中遭受慘重損失，個別資產管理業務規模龐大的公司甚至一度傳出破產的風聞。其實，證券公司在資產管理中的遭遇，只不過是重演了當年信托業的悲劇而已。這再次充分證明，信托業并不天生必然是壞孩子，沒有正確的政策引導和制度約束，做為一向被認為是好孩子的證券公司也會成為壞孩子。

（4）私募基金

由各類投資管理公司充當主角設立的私募基金據說規模已經以數千億元計。但由于沒有相應的法律、法規規范、管理，私募基金的實際狀況如何并不容易判斷。信托業內人士稱，私募基金不受法律、法規約束，不但投資者的利益往往得不到保護，而且信托業也面臨其不公平競爭。但私募基金數額的巨大也充分證明，在中國改革開放多年之后，社會財富已經有巨額積累，信托業的市場基礎已經成熟。信托業內人士應該有充分信心把信托業做大做強。

四、信托業的競爭業態分析

1、信托業的競爭業態

無論我們站在哪一方的立場，我們都不能否認，由于信托市場的準入的非專屬性，各類金融機構業務經營范圍的交叉性、業務經營方式的重合性或相近性、業務產品的同質性或類同性、客戶市場的同一性等幾方面的原因，信托公司與其他金融業三大同行，存在著明顯的競爭關系。從信托公司的四大類業務范圍的角度分析，這些競爭包括：

（1）在信托業務領域，面臨著證券公司、基金管理公司、商業銀行、保險公司、地下私募基金及四大國有資產管理公司的競爭。

在資金信托業務領域，信托公司面臨著證券公司、基金管理公司、銀行、保險公司、地下私募基金的競爭。證券公司的資產管理業務是一種與信托業務相類似的業務。基金管理公司從事的是標準的、典型的信托業務。銀行的委托貸款業務在《信托法》出臺前的20年中，一直被當成信托業務，而且也因為有這項業務，信托公司才似乎有了一點自稱為信托公司的理由和本錢。保險公司推出的分紅保險、投資連結保險和萬能保險業務，都帶有信托產品的影子或者說這些保險產品構成信托公司同類信托產品的競爭性產品。各類名目的投資管理公司操盤管理的私募基金類同于證券投資基金，雖很不規范，但無疑已構成對基金管理公司、證券公司的強有力競爭并可能在信托公司陸續復業界入該領域經營后成為信托公司的直接競爭對手。在財產信托業務領域，信托公司則面臨著四大國有資產管理公司的競爭，四大國有資產管理公司通過出售、出租、拍賣、資產證券化、重組等方式和手段，處理和解決四大國有商業銀行的不良資產，共經營范圍與信托公司有重合之處，經營方式則相當類同。

（2）在基金業務領域，信托公司主要面臨著證券公司、基金管理公司的競爭。（3）在投資銀行業務領域，則面臨證券公司和四大國有資產管理公司的競爭。主要競爭領域在有價證券的承銷、公司重組并購、財務顧問業務等方面。近一段時期，國家開發銀行也有不斷向這一領域滲透發展的跡象。

（4）在財產托管、代保管、咨詢等中間業務領域，主要面臨著商業銀行的競爭。

2、信托公司在市場競爭中的優勢與劣勢（1）信托業務方面的優勢

信托公司在信托業務方面的優勢主要有制度優勢、經營方式和資金運用方面的優勢、經驗教訓方面的優勢等。①制度基礎方面的優勢

一些信托業內人士抱怨,信托公司開展信托業務必須遵循《信托法》及“兩個辦法”的規范約束，而其競爭對手，因推出的競爭性產品沒有冠以“信托”的名號，而且通過強調其業務依托的法規與信托產品的異質性等方式凸顯其與信托產品的區別，不受信托法律、法規的約束、規范，因而競爭環境不公。但是，正是由于這些機構處處強調其產品不是信托產品，不受信托法律、法規約束規范，才使信托公司的信托業務具有了制度上的優勢，這種制度上的優勢表現為：

第一、由于有信托法律、法規的約束和監管當局的嚴格監管，信托公司推出的信托產品必須規范，其產品設計、信托合同設計及整個操作過程都必須十分規范，經得起監管當局的審查、監督，這使信托公司必須精益求精，加強管理，規范經營，以其規范性產品和良好服務樹立行業信譽和企業品牌，從而在渡過市場開發期之后使標準、規范的信托產品打開巨大的市場，使之后來之上，趕超競爭對手。競爭對手不受有關法律、法規約束，貌似有利，實為其短處，實踐已經在證明這一點；

第二，根據《信托法》的有關規定和信托制度的基本原理，信托行為具有“信托受益權對抗所有權”這一信托制度特有的法律效力，從而形成信托制度的債務風險隔離機制和破產風險隔離機制。也就是說，信托關系三方當事人任何一方的債務，都不能歸屬為信托財產的債務，不能以信托當事人的債務為由，對信托財產采取法律強制執行措施。而信托關系三方當事人任何一方的破產，都不影響信托關系的存續，不得將信托財產列為破產財產進行清算。這就充分保證了信托關系的穩定性，保證了信托當事人，尤其是信托受益人的利益。對于標準的信托產品而言，其保護投資者利益的功能是任何其他基于非信托法理運作的金融產品所完全不能企及的。目前的主要問題是，對信托產品的這一優越特性，是廣大投資者所不了解的。而且由于信托登記、公示等配套措施的不完備，在短期內這一優越性的發揮還受到條件制約。但從長遠來說，隨著信托知識的普及，信托觀念在社會大眾中的培育及配套政策措施的完備，信托產品在制度方面的優勢必然會日益顯現。

因此，無論是資金信托業務，還是財產信托業務，都是信托公司具有競爭優勢的強項業務，既使由于信托公司因歷史原因在信托市場上遲到一步，也不會影響信托業務將來成為其強項業務。其他機構在與信托公司爭搶市場時，出于種種考量，不會打出信托產品的旗號，相反，還必須極力凸顯其產品非信托方面的特性，使之與信托業務相區隔，這就必然為信托公司創造機會。而且，這些機構即使公開以信托產品相標榜，能否得到監管當局包括法院的認可也是問題，至于取得投資者的認可，就更是問題，正象一家電器公司擺賣服裝，即使服裝是真正的名牌上貨，也總是會令消費者有所疑惑的一樣。②經營方式和資金運用方式方面的優勢

正如前面所述，信托公司在開展信托業務時可以采取貸款、投資、出售、出租等多種方式，在資金運用上，可以投資于產業，也可以投資于證券。能夠多方面運用多種經營方式、資金運用方式的，除信托公司之外并無第二類金融機構。以證券公司為例，其受托進行資產管理，僅限于貨幣資金和證券兩種資產，只能進行證券方面的運用，不能進行股權投資和債權投資及其他投資，也不可能運用貸款、投資、融資租賃、出租、出售等多種經營方式。因此，在經營方式和資金運用方式方面，只有信托公司能夠運用多種方式，縱橫馳騁于實業領域、資本市場領域和貨幣市場領域，其優勢無其他機構可出其右。③經驗、教訓方面的優勢

信托業不是在《信托法》發布后出生的，而是歷經無數曲折坎坷鳳凰涅磐、浴火重生的，相信大多數信托業內人士，會牢記歷史的經驗、教訓，使其成為信托業重新啟步的寶貴財富，在經營過程努力完善信托各項業務的操作規程、規章制度，健全風險防范機制，打造規范經營、穩健開拓的全新信托業。④信托公司具有的地方政府支持的優勢

重新登記后，多數公司仍屬國有控股公司，信托公司的大股東中不乏地方政府，信托公司可以尋求地方政府在政策、資源等各方面的支持，形成良性互動關系，如基礎設施項目的資金信托業務，地方政府可以提供財政方面的支持，而信托資金的投入，又直接促進了地方的經濟發展。

其實，對于信托公司而言，開拓真正的信托業務，不論有多大的困難，都是必須全力推進的工作，因為只要信托業務不能成為信托公司的主營業務，信托業的生存就可能失去法理上的依據。因此，開拓信托業務是信托公司肩負的一項歷史重任，是事關信托業是否在中國生存的歷史重任。在這里，信托公司別無選擇。世上本沒有路，走的人多了，就成了路。何況目前信托公司已經順利地邁出了第一步。

信托業開展信托業務的劣勢主要有：①競爭對手搶占先機已形成市場份額優勢；②信托公司資本金較競爭對手而言偏低；③相關配套政策尚未明確，包括信托登記、信托帳戶開戶、信托財產過戶、會計核算、稅收等制度均有待完善；④在信托業務規模、信托產品推介營銷等方面存在一定政策限制，不利于信托公司開發市場；⑤信托公司沒有分支機構，營銷體系及營銷團隊均有待建立，營銷體系的建立也無分支機構可資依托；⑥人才隊伍與競爭對手沒有拉開明顯差距，不具優勢；⑦歷史遺留問題方面存在多項劣勢，包括歷史遺留的債權債務問題須繼續清理，歷史遺留的不良資產的處置尚需時日，國有股權一股獨大形成的與政府間的臍帶關系有可能繼續成為信托公司的體制性缺陷癥結，信托公司淪為地方政府的融資平臺的可能性依舊存在等等。（2）基金業務

從現有市場格局來看，證券公司已經占有極為明顯的優勢，信托公司雖未全局皆沒，但想同證券公司較量在短期內不太可能。但是中國的產業投資基金等非證券類的投資基金尚未啟步，且將來證券公司在市場準入方面幾乎可以肯定會被拒之門外，這一塊業務信托公司占有一席之地的可能性很大。雖然管理當局何時開啟市場尚屬未知之數，信托公司參與“蛋糕”分配的份額大小如何也尚是未知之數。（3）投資銀行業務 在投資銀行業務方面，信托公司與其主要競爭對手證券公司相比，明顯具有多項劣勢，主要包括：①人才方面的劣勢。信托公司本來在投行業務方面整體而言就不具人才優勢，信證分業加上多年的整頓,信托公司的大多數投資銀行業務人才早已投靠證券公司而去或已作鳥獸散；②信托公司缺乏分支機構做為投資銀行業務的信息供給平臺和業務支持平臺，而證券公司的所有證券營業部都可以成為投資銀行業務的信息供給平臺、業務支持平臺；③信托公司在業務經營方面不能從事股票承銷業務，對投資業務的客戶無法提供一站式股務；④在國債承銷、企業債券承銷方面，信托公司的資金實力、人才、渠道營銷網絡方面均處于劣勢；⑤信托公司處于多個監管部門的監管之下。但與證券公司相比，信托公司在投資銀行業務方面有一項極為重要的優勢：信托公司可以直接通過貸款、股權投資或通過多種形式的資金信托計劃為投資銀行客戶融通資金，而證券公司向任何客戶提供貸款或其他形式的資金融通均屬違規經營。證券公司的所謂“過橋貸款”實際上就是向投資銀行客戶借貸資金，通常客戶上市后方歸還貸款。但證券公司從事貸款業務屬于違規操作，不受法律保護，只能通過各種方式變通，經營風險難于控制。而信托公司以其固有資金、信托資金向其客戶融通資金則屬法定業務范圍之內的經營活動，且融資方式也不限于貸款，融資風險可以通過設定抵押、質押等方式進行控制，即使客戶不能上市，風險也是可控的。這一優勢對信托公司盈得投資銀行客戶極具重要意義。

因此，對于投資銀行業務，信托公司不能輕言放棄。以融資與投行捆綁銷售為突破口，輔之于其他措施，投行業務可能會成為信托公司的優勢業務。（4）中間業務

信托公司受不能設立分支機構的政策制約、缺乏結算職能、技術基礎設施（如保管箱設備、設施）的劣勢、商業銀行早已占據了大部分市場份額等多方面的限制，在各類中間業務方面，不具有任何優勢。

（5）運用固有資金進行貸款、投資、擔保等業務 運用所有者權益項下的可運用自有資金進行貸款，可以說是政策保留予信托公司的最后一點具有銀行業務特征的金融業務。受制于固有資金規模，這項業務不可能成為信托公司的主營業務，更不可能據此與銀行一爭高下。該項業務被保留下來的唯一重要意義是這項業務有助于信托公司在開展信托業務、投行業務方面延攬客戶。

《信托投資公司管理辦法》所稱的投資業務應屬于廣義的投資業務，即包括股權投資、項目權益投資、自營證券投資等各類投資形式的投資業務。股權投資和項目權益投資存在較大的資產流動性風險，歷史上信托公司的各類投資業務總體而言是失敗的，教訓深刻。中國人民銀行在《信托投資公司管理辦法》中規定：自用固定資產和股權投資金額不得超過信托凈資產的80%，顯然是從防范風險的角度設定這一政策限制的。從歷史的教訓看，信托公司的投資業務失敗的原因除了以高成本短期負債資金支撐長期投資之外，同一般工商企業在發展多元化經營時遭遇的問題有共同性。鑒于歷史的教訓記憶猶新，而且股權投資的資金來源和規模均被限定，信托公司應該不會再在投資業務方面重蹈履轍。我們認為，股權投資只能服務于信托公司拓展主業即信托業務和投行業務之目的，運用途徑可能有下列幾種：（1）對項目論證后選定的項目采取以固有資金參股投資及運用信托方式向社會籌集信托資金并以貸款、投資等方式進行運用這兩種方式捆邦操作項目；（2）選定投行業務客戶中有上市潛力的股份有限公司投資入股，在公司上市后啟動退出機制，適時轉讓股份；（3）對與信托業存在高度產業關聯性的企業，如證券公司、商業銀行、基金管理公司、保險公司等進行股權投資。這些產業關聯度較高的企業有可能在市場網絡、金融組合業務等方面形成與信托公司的協同合作。

沒有競爭對手的業務是擔保業務。但根據《信托投資公司管理辦法》，擔保業務規模以信托公司的固有財產為限，該項業務的規模受到限制，不可能成為信托公司的重要業務。另一方面，擔保業務的風險極大，信托公司在歷史上曾經為此大吃苦頭，即使擔保規模不限，除非把反擔保措施落實到家，否則還是干脆不涉足這項業務為好。

3、結論

從上述分析我們可以得出下列結論：信托公司的優勢業務首先是資金信托業務，產業基金業務是潛在的優勢業務。投資銀行業務如果運作得當，也可以成為信托公司的優勢業務。信托公司與證券公司、基金管理公司、資產管理公司乃至銀行從事著高度同質的業務，面對著相同的客戶和資源，信托公司做為市場的新加入者，欲與這些機構一較長短，必須在機制和戰略上進行根本性變革。對信托公司所有各類業務通過競爭業態分析，我們認為，新型信托產品的開發業務，產業投資基金的發起設立及管理，其他金融機構受政策制約無法介入或介入無望，是信托公司的優勢業務或潛在的優勢業務之所在。而投行業務，由于信托公司可以組合運用各種融資業務，信托公司也具有一定優勢。因此，這三大塊業務應是信托公司重點開拓的業務。