第一篇：信托公司關聯交易問題研究

一、本項目中的關聯交易應該事前報告

《信托公司管理辦法》第三十五條規定：“信托公司開展關聯交易，應以公平的市場價格進行，逐筆向中國銀行業監督管理委員會事前報告，并按照有關規定進行信息披露。”根據該規定，信托公司開展關聯交易，均需逐筆向銀監會事前報告。

但根據《中國銀行業監督管理委員會（非銀行金融機構監管部）關于同意對中信信托關聯交易實行分類監管的函》（非銀函[2012]66號），同意對中信信托的關聯交易事項按照事后報告、不再報告及事前報告三種類型進行分類監管。

其中，采取事后報告的有：（1）關聯方以自有資金設立單一信托；（2）關聯方（不包括中信信托本身）以自有資金認購集合信托份額；（3）與關聯方之間的協定存款，固有資金在關聯銀行辦理存款，以及信托資金在關聯銀行辦理存款、資金收付；（4）聘請關聯銀行作為監管銀行、保管銀行；（5）與關聯方開展的客戶推薦、產品推介服務合作；（6）與關聯方之間的顧問咨詢、工程監理等合作；（7）固有資金、信托資金在關聯證券公司辦理賬戶開立、交易結算等經濟服務類業務；（8）單一指定型信托的委托人指令將資金用于中信信托關聯方（但該單一信托與中信信托的自營項目或受托管理的其他單一信托項目發生關聯交易的，仍適用事前報告制）。

不再需要進行報告的有：（1）固有資金在關聯銀行辦理賬戶開立、資金收付、結算業務，以及信托資金在關聯銀行辦理賬戶開立、結算業務；（2）固有資金投資于關聯方公開發行的股票、基金、債券等金融產品，但應確保投資行為符合證券交易有關監管規定。

除前述事后報告和不再報告的關聯交易事項，均應事前報告。

本項目中由中信信托在境內設立一個集合信托計劃，募集資金用于收購中信信托持有境外BVI公司的股權收益權，并不屬于前述的采取時候報告和不再需要進行報告的事項。且《信托公司私人股權投資信托業務操作指引》（銀監發［2008］45號）第二十三條規定：“本辦法所稱未上市企業，應當符合但不限于下列條件：??

（六）未上市企業應與信托公司及其關聯人不存在直接或間接的關聯關系，但按照中國銀監會的規定進行事前報告并按規定進行信息披露的除外。” 故，本項目中的關聯交易應該事前報告。雖然是事前逐筆報告，但各類監管文件中并沒有提及“審批”或“批準”的字樣，對于此處的“報告”，應理解為只要信托公司不違反各類監管文件中有關關聯交易的禁止性規定，監管部門就會給予備案，且該類備案并不會對信托公司產生實質性的影響。

二、疑問：本項目是否會被認定為“固有財產與信托財產進行交易” 本項目的初步設想是，由中信信托在境內設立一個集合信托計劃，募集資金用于收購中信信托持有境外BVI公司的股權收益權。那么，“中信信托持有境外BVI公司的股權收益權”是否會被認定為屬于中信信托的固有財產（自有財產），如果被認定為屬于中信信托的固有財產（自有財產），那么可能會違反有關監管文件的規定而不被允許。因為《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》第二十七條規定：“信托公司管理信托計劃，應當遵守以下規定：??

（四）不得以固有財產與信托財產進行交易；??”關于修訂《信托公司監管評級與分類監管指引》的通知（銀監發〔2010〕21號）附件二信托公司監管評級操作細則（CICAP）第三部分 合規管理（100分）

（五）關聯交易合規性：“3．信托公司開展關聯交易，應以公平的市場價格進行，逐筆向監管部門事前報告，并按照有關規定進行信息披露。（5分）5．信托公司不得以固有財產與集合信托財產進行交易。（5分）”

第二篇：上市公司關聯交易問題

上市公司關聯交易法律分析 上市公司關聯交易問題

（一）關聯交易的含義與特征

簡單地說，關聯交易是指在上市公司與關聯人士之間發生的交易，關聯交易與普通交易之間的重大區別在于前者是發生在具有特定關聯關系的當事人之間的交易。由此可進而看出關聯交易的兩個主要特征：一是它是在上市公司與關聯人士之間發生的交易行為；二是上市公司與關聯人士之間所進行的是交易行為，而不是管理或其他行為。關聯交易與同業競爭之間的區別在于同業競爭主體之間為利益相反的關系，而關聯交易主體之間不是必然為利益相反的關系，很多情況下是利益共同的關系。同時，同業競爭與關聯交易相比，往往延續的時間較長，影響難以客觀評價。法律對關聯交易進行限制的目的在于從外部對關聯企業基于內部關系產生的具有消極作用的內部活動與安排進行管制，以保護從屬公司及其債權人以及子公司少數股東的利益。

在市場經濟條件下，關聯人士既包括同上市公司之間存在關聯關系的企業，也就是通常所說的“關聯企業”，也包括與上市公司存在關聯關系，從事商業活動的自然人。

關聯企業的概念在本質上體現的是一企業與另一企業之間的關系，并不意味著企業的形態獨立。從各國法律規定的情況看，目前只有德國的股份公司法對關聯企業有明確的規定，一些國家在證券法中對此有所規定。我國公司法對關聯企業、關聯交易等問題都沒有明確規定，我國財政部于1997年5月22日頒發的《企業會計準則——關聯方關系及其交易的披露》雖是我國首次對關聯方關系及其交易作出明確規定的文件，但對于“關聯企業”的概念也沒有作出規定。我國學者一般認為，關聯企業特指一個股份公司通過20%以上股權關系或重大債權關系所能控制或者對其經營決策施加重大影響的任何企業，包括股份公司的大股東、子公司、并列子公司和聯營公司等。

從我國目前國有企業改組為上市公司的情況看，關聯人士主要是關聯企業。雖然法律并不限制自然人作為股份公司的發起人或股東，但從我國目前的實際情況看，作為上市公司控股股東的主要是國家股或國有法人股。我國進行國有資產重組并在境內外上市后，國家股或國有法人股的股東控制著該上市公司，這樣一來則該上市公司必然會與上述控股股東所屬的其他經營實體或業務之間存在關聯交易。因此，國有企業改組為上市公司之后的關聯人士主要是國家股或國有法人股的持股者。但對上市公司國有股持股單位的不同選擇將導致不同的關聯企業，一般情況下，持股單位級別越高，與上市公司之間構成關聯關系的企業就越多。

（二）企業重組中減少關聯交易的方案和意義

1.減少關聯交易的方案

在目前情況下，設計減少關聯交易方案總的原則首先應是對關聯企業的確認，其次是對關聯交易的確認，然后擬定具體的關聯交易協議，具體來說主要有以下幾方面的內容。

（1）在企業的業務重組過程中，結合業務重組的具體方式，從上市公司同集團公司的資產、負債關系以及業務關系等角度來考慮關聯交易問題，在具體的方案中要考慮以下解決辦法：一是使擬上市的業務項目基本上形成從原料供應、生產、維修到銷售的完整生產服務體系，把有關的業務、資產均納入上市公司之內，變企業外部的交易行為為內部的服務行為[3]。同時使上市公司具有直接面向市場獨立經營的能力，原則上不應將部分車間、廠房或部分生產線包裝上市，也不能將互不相干的生產企業捆綁上市。二是對于具有企業辦社會性質的關聯交易，力求在股份公司上市后逐步消除。

（2）在進行資產重組時，主要是根據業務重組方案，從減少關聯交易的角度進一步確定資產的剝離方案，特別是要考慮經營性固定資產和非經營性固定資產的剝離方案對可能存在的關聯交易的影響，同時要適當選擇好國有股的控股股東。因為國有股控股股東選擇不同，關聯交易發生的情況便有很大不同，持股單位的級別越高，規模越大，附屬企業越多，與上市公司業務關系越密切，發生關聯交易的情況也就越多[3]。由于關聯交易的不可避免性，資產重組計劃中要充分地考慮到潛在的關聯交易，并盡量減少其數量。

（3）采取措施盡量淡化與上市公司主營業務有較密切關系的關聯交易。對于一些與上市公司主營業務聯系密切的具有獨立法人地位的實體，可由上市公司采取并購等形式使其成為上市公司的下屬子公司；或是由上市公司從該實體中撤出一部分股權或資產，變成不再擁有控股地位的股東；或是由上市公司將該實體兼并后撤銷其法人實體地位，從資產、業務、人員等各方面進行以減少關聯交易為目的的重組。

實踐中，在上述一系列方案確定后，對于上市公司不可避免的與母公司或其他關聯企業直接的業務往來關系，則雙方當事人之間應按市場經濟的原則簽訂相關的協議，并用附錄的方式詳細列明所有關聯交易的情況。就其內容而言，主要包括所有關聯交易的預測數量，以及為了滿足投資者、審計師及有關機構的要求所建立的清楚、透明的關聯交易定價機制，確保所有交易都按合理、公平的市場價格定價。

2.減少關聯交易的意義

（1）我國經濟正處在轉型過程中，建立完善的社會主義市場經濟體制是我國經濟發展的最終目標。競爭是市場經濟的本質特征，公平競爭是競爭法制的必然要求。在上市公司的關聯交易中，上市公司受控股股東支配力的作用，其現實利益和長遠利益都會受到不利影響。長此以往，從宏觀角度看，不利于整個社會競爭環境的健康發展。

（2）在上市公司的關聯交易中，由于控股股東（現階段上市公司的控股股東主要是國有股持有者，但隨著股份公司的進一步發展，也必然會出現外國投資者成為控股股東的情況）可以利用控制與從屬關系進行內部活動和安排，如利用內部轉移定價等手段，轉移利潤，給控股股東帶來較大利益，但控股股東所獲得的這一利益是以損害上市公司的利益以及公司小股東及其債權人的利益為代價的，減少這類關聯交易的存在可以保護后者的利益。

（3）減少關聯交易可以樹立投資者尤其是境外投資者的信心。大量的不公平的關聯交易的存在，會使投資者對上市公司的行為表示懷疑，并影響投資者對該公司投資的積極性，對上市公司股票的發行和交易帶來不利影響。

（三）法律對關聯交易的規制

總體上說，法律對關聯交易的規制主要有以下幾個方面的內容。

1.對關聯交易必須進行披露

“披露重于存在”是法律對關聯交易進行調整的一項重要原則。企業在重組過程中，對于關聯交易也只是遵循盡量減少的原則，意味著關聯交易難以絕對消除和避免，所以，對關聯交易進行信息披露，使投資者尤其是境外投資者了解關聯交易的真實情況就顯得尤為重要。

從我國相關的法律規定來看，對于需要進行披露的關聯交易內容并沒有嚴格區分，但從披露的方式來看，可將其分為在招股說明書中進行披露（注：在招股說明書中進行披露的內容主要有：A.發行人情況披露，應披露發行人的主要關聯人士的包括經營狀況在內的一些基本情況，說明相互間的關聯關系，如控股、兼職等。B.重大交易合同的披露，主要是指發行人與其關聯人士之間的重大交易合同。從合同的形式來看，有的是采取簽訂綜合服務協議的方式，有的則是分別簽訂各有關合同。無論形式如何，內容都包括標的、價格、數量、交付時間、方式與期限等主要交易條件。當然，實踐中，由于各重組企業業務的具體情況不同，重組的方案也不同，其間涉及的關聯交易合同也必然各不相同，如有的企業還包括土地租賃協議，辦公場地使用租賃協議，房屋租賃協議，生產協作協議，生活服務協議，設備租賃協議等具有重大關聯交易的合同。）和在財務會計資料中進行披露（注：在財務會計資料中進行披露是指根據財政部頒布的《企業會計準則——關聯方關系及交易的披露》第九條的規定，在存在控制關系的情況下，關聯方如為企業時，不論他們之間有無交易，都應當在會計報表附注中披露如下事項：企業經濟性質或類型、名稱、法定代表人、注冊地、注冊資本及其變化、企業的主營業務、所持股份或權益及其變化。第十條規定，在企業與關聯方發生交易的情況下，企業應當在會計報表附注中披露關聯方關系的性質、交易類型及其交易要素，這些要素一般包括交易的金額或相應比例，未結算項目的金額或相應比例，定價政策（包括沒有金額或只有象征性金額的交易）。）兩種情況。

2.關聯交易必須由對此交易沒有利害關系的股東獨立投票通過

這一內容實際上是法律對“關聯股東”的限制性規定。中國證監會1997年12月16日曾頒布《上市公司指引章程》（以下簡稱《章程》），其中第七十二條規定：“股東大會審議有關關聯交易事項時，關聯股東不應當參與投票表決，其所代表的有表決權的股份數不計入有效表決總數；股東大會決議的公告應當充分披露非關聯股東的表決情況。如有特殊情況關聯股東無法回避時，公司在征得有關部門同意后，可以按照正常程序進行表決，并在股東大會決議公告中作出詳細說明。”按照證監會《關于發布<上市公司章程指引>的通知》的要求，上述規定必須載入上市公司章程。較之于香港證交所規定只有重大的關聯交易才必須由沒有利害關系的股東獨立投票通過的規定，我國法律在關聯交易方面對關聯股東的限制是非常嚴格的。然而必須指出的是，該《章程》所規定的內容是與《公司法》規定的一股一票制度相違背的，但卻符合國際上關于公司法對于小股東權益保護的立法趨勢（注：一股一票制度是一種股東權利的分配制度，其背后是資本多數原則，本質是對公司的大股東或控股股東有利，而又合法地剝奪了少數股東獲取機會的制度。因為在一股一票的制度下，由于控股股東在公司中所占的股份比例數比較多，意味著公司大股東可以任意利用控股權操縱公司的經營，甚至通過關聯交易轉移利潤，侵害中小股東的利益。）。這一制度的確立是對我國公司法股東權利分配制度的重要補充和發展，同時也意味著我國公司法需要進一步完善的迫切性。

在我國上市公司的實例中，尤其是在國有獨資公司作為獨家發起人設立股份公司并在境外發行并上市外資股的實例中，常常會發生關聯股東合法權益受到侵害的情況。國有企業作為控股股東受《章程》有關回避規定限制的情況比較明顯，在股東大會審議關聯交易事項時必須回避。關聯股東與上市公司之間發生的任何關聯交易事項，根據規定應由非關聯股東進行表決。而在上市公司的情況下，非關聯股東表現為持有公眾股的股東。由于公眾股股權比較分散，一些持股量較大的非關聯股東，就有可能掌握對關聯交易的決定權。在這種情況下，控股股東也可能會面臨該非關聯股東通過惡意收購公司股份，阻礙控股股東與上市公司之間進行合法關聯交易的風險。對這種情況的規范和預防，在我國現階段同樣沒有法律規定。實踐中，一些關聯股東為了維護自身的合法權益，會在章程中做出相應的規定，比如規定非關聯股東對關聯交易事項進行表決和做出決議必須符合一定條件等。同時，鑒于《章程》對關聯股東參與表決的特殊情況未作明確限制性規定，章程中也可借此對在哪些情況下關聯股東可按正常程序進行表決做出明確規定。

3.關聯董事應承擔相應的義務

《章程》第八十三條規定，當董事個人或者其所任職的其他企業直接或間接與公司已有的或者計劃中的合同、交易、安排有關聯關系時，即成為關聯董事。關聯董事須承擔以下義務：（1）不論有關事項是否在一般情況下需要董事會批準，均應當盡快向董事會披露其關聯關系的性質和程度；（2）不參與有關事項的表決。

實踐中，為了使關聯董事能夠履行上述義務，主要應該避免董事在上市公司及其關聯企業中兼職的情況發生。同時，控股股東與上市公司的高級管理人員原則上也不應雙重兼職，特別是兩者的總經理、財務負責人不能兼職。

以上限制性措施可以理解為是一些防患于未然的手段，但正如筆者反復強調的那樣，由于關聯交易的不可避免性，同樣也難免出現由于關聯交易的存在導致上市公司、小股東及債權人利益受損的情況發生。針對這種情況，一些國家在法律和實踐中相繼實行了若干司法救濟措施和原則，其中典型的有當上市公司利益受損時小股東可以采取的“股東派生訴訟”救濟措施（注：這一制度的基本含義是當公司的正當權益受到他人損害，特別是受到具有控制權的股東、母公司、董事和其他管理人員的侵害，而公司機關怠于追訴以實現其權利時，少數股東可以自己的名義為公司的利益對侵害人起訴，追究其法律責任。由于股東訴權派生于公司訴權，故稱為股東派生訴訟。）和當債權人的利益受損時所適用的“揭開公司面紗”原則（注：揭開公司面紗原則由英美判例法首先創設，意指法院在審理有關關聯企業的案件時，并不嚴格堅持有限責任原則，而是根據子公司是母公司的代理人，子公司是母公司的偽裝、工具或化身的理論，以及從事實等方面認為子公司已喪失其獨立法人資格，與母公司應為同一法律主體時，使母公司對子公司的債務直接承擔相應責任的做法。）。對于前一種救濟措施，目前各國法律的規定內容并不完全一致，但從我國法律的規定情況來看，學術界普遍的觀點認為公司法中有關對中小股東保護的內容比較薄弱，筆者也同意這一觀點。如《公司法》第一百一十一條規定：“股東大會、董事會的決議違反法律、行政法規，侵犯股東合法權益的，股東有權向人民法院提起要求停止該違法行為和侵害行為的訴訟。”此為我國公司法中關于“股東訴訟權”方面的規定，但仔細分析本條內容，就會發現，這一規定并不適用于關聯交易項下的受損害的中小股東權益的保護問題。原因在于，首先，股東訴訟權行使的前提必須是股東大會、董事會的決議違反法律和行政法規。但在關聯交易的情況下卻是：有些關聯交易無須股東大會或董事會通過決議，而是可以直接利用控股股東地位就可以達到目的；即使是采取決議的形式，但涉及關聯交易的決議可能并不違反法律或行政法規的規定。其次，股東合法權益受到侵害時，向人民法院提起的訴訟只能是停止違法行為和侵害行為的訴訟，從訴訟法的角度看實際是一種排除妨害的訴訟，卻并不涉及其法律責任。對于后一種原則，筆者認為傳統的公司法理論由于實行嚴格的有限責任制度，有時反而不利于保護債權人免受不公平關聯交易的損害。而“揭開公司面紗”原則恰可以彌補傳統公司法理論的弱處，因而值得我們借鑒使用。

第三篇：上市公司利用關聯交易操縱利潤問題研究

本科生畢業設計（論文）封面

（2017 屆）

論文（設計）題目 作 者 學 院、專 業 班 級 指導教師（職稱）論 文 字 數 論文完成時間

大學教務處制

會計原創畢業論文參考選題

一、論文說明

本寫作團隊致力于會計畢業論文寫作與輔導服務，精通前沿理論研究、仿真編程、數據圖表制作，專業會計本科論文3000起，具體可以找扣扣 八 0 五 九九 零 七4 9，下列所寫題目均可寫作。部分題目已經寫好原創。

二、原創論文參考題目 1 2 3 4 5 6 7 8 9 國外綠色稅收理論與實踐及其對我國綠色稅收體系的啟示 基于公司治理的內部控制淺析 中外商譽會計比較研究 論EVA在我國中小企業的應用 淺析房地產企業的逃稅及應對策略 人力資源會計信息披露有關問題探討 某汽車部件公司成本管理存在的問題及對策 增加企業獲利能力途徑的探討 人民幣匯率趨于堅挺的原因及經濟影響 對培養企業員工忠誠度的探討 11 基于公司治理的內部控制淺析 杜邦分析法與平衡計分卡結合在企業績效評價中的應用 13 xx賓館應收賬款管理中存在的問題及其改進措施 14 上市公司IPO抑價影響因素分析研究 15 建筑工程項目成本管理研究 中小企業如何加強成本管理提高經濟效益 17 民營企業營運資金管理存在問題及對策 18 《小企業會計制度》實施中存在的問題及對策 19 淺談我國商業銀行金融工具的創新 金融工具新會計準則的實施對我國上市銀行的影響分析 21 淺談如何防范企業應收賬款的風險 22 企業內部制度的設計研究 23 中國石化經營狀況的分析 上市公司IPO抑價影響因素分析研究 25 Excel在酒店服務業會計中的應用研究 26 論中小企業品牌塑造及誤區 27 上市公司股票回購 國有商業銀行內部控制建立的研究 29 淺談應收賬款的風險管理 30 基于公司治理的內部控制淺析 31 某投資公司會計誠信研究 32 對我國職工薪酬準則的認識與思考 33 上市公司財務報表數據不真實的原因分析 34 高校籌資存在的問題與對策

某公司財務外包存在的問題及對策研究 36 商業銀行財務分析體系的研究 37 某公司固定資產管理研究

我國企業社會責任信息披露制度研究

現金流量表在企業財務狀況分析中的作用及改進研究 40 環境績效審計問題研究

基于價值鏈視角的低成本戰略淺析——以格蘭仕集團為例 42 審計市場定價與監管 43 企業流動資金緊缺分析 44 論對賒銷風險的防范管理

上市公司IPO抑價影響因素分析研究 46 試論謹慎性原則的運用

企業現金流管理問題研究——以某集團為例 48 某集團公司應收賬款管理問題及對策研究 49 某玩具廠電算化會計信息系統的內部控制研究 50 慈溪市光華實業有限公司內部控制探討 51 企業集團資金集中管理研究

長期股權投資成本法會計處理的沿革及機理透析 53 我國上市公司碳會計信息披露研究

淺議上市公司內部控制審計

上市公司IPO抑價影響因素分析研究

目標成本管理在xx起重運輸機械公司的應用研究 57 上市公司會計信息質量對資本市場的影響研究 58 蘇寧電器資產質量分析

公允價值在我國運用的相關問題研究 60 民營中小企業成本管理研究

營業稅改征增值稅對廣告業的影響及建議 62 某證券公司財務風險管理研究 63 企業應收賬款管理與風險控制 64 工商銀行房貸業務風險分析 65 企業貨幣資金內部控制的研究

企業集團中預算控制研究—以某集團為例 67 企業投資決策與可行性研究 68 我國中小企業融資問題研究 69 家庭理財規劃問題的研究

會計職業判斷對會計信息質量的影響 71 研發費用會計處理存在的問題與改進研究 72 某電氣公司質量成本管理的研究 73 上市公司IPO抑價影響因素分析研究 74 中小企業融資存在的問題及對策分析 75 新會計準則債務重組對上市公司的幾點影響 76 上市公司管理層股權激勵問題的研究 77 論我國中小企業投資風險成因及其對策 78 某科技公司財務風險研究

中小企業債務融資的風險及其防范—以某公司為例 80 上市公司IPO抑價影響因素分析研究 81 對我國投資性房地產準則的認識與思考 82 財務報表舞弊行為研究——動因及預防措施 83 基于供應鏈視角的企業營運資金管理

上市公司IPO抑價影響因素分析研究 85 上市公司財務報表粉飾行為及審計策略分析 86 我國會計電算化普及中存在的問題與對策 87 作業成本法在我國企業的應用研究 88 企業存貨審計研究－－以某包裝廠為例 89 基于公司治理的內部控制淺析

基于會計視角的我國出口企業應訴反傾銷問題及對策研究 91 應收賬款的信用管理及風險防范 92 淺論溫州市佳利達鞋業有限公司存貨管理 93 中小企業互助融資機制研究

基于供應鏈的成本管理問題研究——以xx為例 95 上市公司治理結構與信息披露質量關系研究

企業現金流風險測度及防范對策－－以某醫藥公司為例 97 上市公司IPO抑價影響因素分析研究 98 上市公司審計費用影響因素的研究

外商的直接投資對我國汽車行業市場集中度的影響研究 100 基于協同效應的國內汽車業并購分析

第四篇：關聯企業和關聯交易的有關問題

關聯企業是一個雙向的、與單一企業或獨立企業相對應的概念，是指與其他企業之間存在直接或間接控制關系或重大影響關系的企業，是根據這種關系可能轉移資產和利潤并從中獲取利益的企業。隨著我國社會主義市場經濟體制的日趨完善和現代企業制度的迅速推廣，關聯企業逐漸盛行，且有迅猛發展之勢。關聯企業以及關聯交易的發展，給商業銀行的風險管理和監管當局的風險監管帶來了巨大的挑戰。

一、關聯企業的形式

（一）企業集團。企業集團是典型的關聯企業形式。就典型的現代企業集團而言，其組織結構可以分為四個不同層次：

1、核心企業，是現代企業集團組織結構的第一個層次。核心企業主要通過資產紐帶（其方式主要是控股和參股）將企業集團中的其他企業聯系起來。核心企業是整個企業集團的決策中心、資本經營中心和控制協調中心，它通常被稱為母公司（能直接或間接控制其他企業的企業）。母公司大多數為控股公司，又可以分為純粹型控股公司和混合型控股公司。前者是指那些只從事資本經營而不兼生產經營的控股公司；后者是指那些不僅從事資本經營，而且從事生產經營的控股公司。

2、緊密層企業，是現代企業集團組織結構的第二個層次。緊密層企業是受集團核心企業直接控制的從屬企業，通常稱為子公司（被母公司控制的企業），包括全資子公司（母公司持有其全部股份）和非全資子公司（母公司持有其50％以上的有表決權資本或雖然母公司持有表決權資本不足50％，但持股量大大超過其他股東，以致對公司具有控制能力）。這些企業具有獨立的法人地位，是企業集團所依托的主要生產經營主體。作為核心企業的子公司，在被允許的范圍內，同樣可以出資形成它所控制的子公司（即核心企業的孫公司）。

3、半緊密層企業，是現代企業集團組織結構的第三個層次。半緊密層企業是集團核心企業的參股企業。核心企業對其參股企業所持有的股份均低于50％以下，并不足以達到控制水平。這些參股企業不僅具有獨立的法人地位，而且通常只受集團核心企業的影響，不受核心企業的控制。

4、松散層企業，是現代企業集團組織結構的第四個層次。松散層企業是集團核心企業的協議企業。這些協議企業一般與核心企業訂有較長期的經濟合同，存在較穩定的協作關系。它們雖然與企業集團內部的其他組成成員之間不存在資產聯系，但在經濟上往往會與企業集團共進退，因此也被視為企業集團的組成成員，但不是真正意義上的關聯企業。

（二）合營企業。合營企業是指按合同規定，經營活動由投資雙方或若干方共同控制的企業。這種共同控制一般也是按照投資比例確定表決權比例。合營企業屬于“控制”型的關聯企業。

（三）聯營企業。聯營企業是指投資者對企業有重大影響，但不是投資者的子公司或合營企業的企業。聯營企業屬于“影響”型關聯企業。

（四）關聯企業不一定是公司法人。按我國目前法律規定，企業既包括公司，也包括非公司的法人企業等，因此，關聯企業不一定都是公司的組織形式。非公司法人以及獨資企業、合伙企業等非法人企業只要對其他企業具有控制或重大影響等關系，也可以成為關聯企業。值得注意的是，上述關聯企業的各方都是法人，從關聯企業的定義出發，能對企業直接或間接控制以及施加重大影響的不僅僅是法人，一些特定的自然人也能做到，這些自然人可稱為關聯方，一是主要投資者個人，即直接或間接地控制一個企業10％或以上表決權資本的個人投資者；二是關鍵管理人員，即有權力并負責進行計劃、指揮和控制企業活動的人員，如董事、總經理、總會計師、財務總監、主管各項事務的副總經理，以及行使類似政策職能的人員等；三是關系密切的家庭成員，即在處理與企業的交易時有可能影響主要投資者個人或關鍵管理人員的家庭成員。我們在研究關聯企業的形式時，不可不關注關聯方問題。[!--empirenews.page--]

二、關聯企業對債權人的挑戰

關聯企業的出現，打破了傳統的單個的企業與債權人原來的關系和借貸秩序，對債權人的利益提出了挑戰，主要表現在以下幾個方面：

（一）從屬公司利益不當受損給債權人帶來的損害。關聯企業中被控制的企業（以下稱從屬公司），在法律上具備法人資格，是獨立的民事主體，能夠獨立地借貸，并且能以自有的全部資產作為其債務的保證。但是，在存在控制公司的情況下，從屬公司在法律上的獨立地位，往往會因控制公司的不當控制而喪失部分的或全部的自主性，在這種情況下，從屬公司的債權人或因從屬公司資產的不當減少而架空債權保證，或因從屬公司的經營利潤不當減少而降低償債能力，或因控制公司轉嫁的經營風險而意外受損等等。對于債權人來說，關聯企業中從屬公司方面給自己帶來的風險，是風險的主要來源。

（二）關聯企業相互投資給債權人帶來的損害。

關聯企業之間相互投資，會出現資本虛增問題。關聯企業轉投資出現虛增資本的弊端，可能使債權人誤以為公司資本雄厚，從而給貸款帶來風險。

（三）控制公司與從屬公司抵消債權給債權人帶來的損害。

如果控制公司和從屬公司同時享有對方的債權，按照一般民法規定，控制公司可以主張抵消。但是，由于兩公司之間存在控制與從屬關系，控制公司很容易運用其控制力，制造虛假債權并以此抵消從屬公司的真實債權，使從屬公司的資產減少，從而給債權人帶來損害。

（四）不當增加從屬公司負債給債權人帶來的損害。

在關聯企業中，控制公司有可能利用其控制力，憑空制造從屬公司對控制公司的負債，從而盡量壓低從屬公司的資本。一旦從屬公司破產，可參與破產財產的分配，或增加破產財產分配份額，或規避自己應承擔的責任，最終損害其他債權人的利益。

（五）關聯企業相互擔保給債權人帶來的損害。

關聯企業之間相互提供擔保，尤其是同一債權人的關聯企業相互提供擔保，將使該擔保形同虛設，從而給債權人帶來損害。

三、債權人防范關聯企業風險的對策

（一）認真研讀關聯企業的財務報告。財政部發布的《企業會計準則———關聯方關系和關聯方交易的披露》，具體規定了關聯企業應當在會計報告中應披露的內容，債權人應：

1、詳細閱讀關聯企業的會計報告，從中獲得必要的信息。

2、縝密考察關聯企業會計報告的真實性，防止遺漏信息和虛假信息的誤導。

3、認真分析關聯企業會計報告中有關內容的相關性，從中發現不正常的現象，以采取必要的防范措施。

（二）關注關聯企業投資和轉投資情況。鑒于關聯企業之間的投資有可能使一方獲得對另一方的控制權，從而改變企業之間的地位，導致改變有關各方與債權人的關系；另外，關聯企業之間轉投資往往會出現虛增資本的弊端，給債權人帶來損害，因此，債權人要特別關注關聯企業之間投資或轉投資的情況，搞清關聯企業之間關系地位的變化，以及這種變化給資產和負債帶來的變化，以便保護自己的權益。

（三）關注關聯企業的表決權結構。在關聯企業中，控制公司和從屬公司間常有相互投資、交叉持股或循環持股現象，從而出現表決權資本和表決權的交叉，使從屬公司表決權的行使受控制公司的指揮。因此，債權人要關注關聯企業表決權的結構，如發現有交叉表決權的情況，應給予高度注意。[!--empirenews.page--]

（四）嚴格審查關聯企業的貸款申請和授信。各商業銀行在處理關聯企業的貸款申請或對關聯企業授信時，應要求其提供所有關聯企業的名稱、法定代表人、注冊地、注冊資本、主營業務、股權結構、高級管理人員情況、財務狀況、擔保情況及關聯交易等信息，并嚴格審查其真實性和合規性。要從整體上把握貸款或授信在關聯企業中的分布，確定對關聯企業的總體最高貸款或授信額度。要切實掌握關聯企業在本行系統內貸款或授信額度的執行情況及在他行的貸款或授信情況，關聯企業中的交叉擔保情況，防止關聯企業多頭取得貸款或授信以及互相擔保的風險。

（五）債權人受到侵害的請求對象。債權人在受到侵害而尋求法律保護時，要注意請求對象的全面性。

1、在控制公司操縱從屬公司，直接或間接地使其進行不符合常規的經營，損害了從屬公司的利益，進而損害了從屬公司債權人的利益時，請求對象應包括從屬公司的控制公司。

控制公司利用從屬公司為其自身經濟目的服務，主要是借助了從屬公司的獨立法人資格。在這種情況下，控制公司不須親自介入交易，由從屬公司獨立與第三人進行交易并承擔交易產生的法律后果，這樣一來，就為控制公司謀求法外利益創造了機會。為規制控股公司這種濫用“公司法人格”的行為，保護債權人利益，美國法院采用并發展了“公司法人格”否認制度，即就具體法律關系中的特定事實，否認公司的獨立人格及其有限責任，直接追訴控制公司對從屬公司債權人的責任。我國雖然尚無上述法律規定，但有追訴控制公司責任的道理。

2、控制公司的董事、監事、經理等負責人如果指使從屬公司從事不符合常規的經營，損害了從屬公司的利益，進而損害了從屬公司債權人的利益時，債權人應請求公司負責人一并承擔連帶責任。

3、如果控制公司使從屬公司從事不符合常規的經營，損害了從屬公司的利益，進而損害了從屬公司債權人的利益，而受益人是關聯企業中的其他從屬公司時，債權人應增加該受益公司為請求對象。

（六）債權人尋求法律保護時應強調的幾個問題。

1、如果債權人發現控制公司有惡意抵消與從屬公司債權的行為而受到損害時，應在搞清情況的基礎上，請求限制控制公司的債權債務抵消權。

2、如果債權人發現關聯企業中，控制公司有利用其控制力，憑空制造對從屬公司的債權或債權擔保，盡量壓低從屬公司的資本，參與從屬公司破產財產的分配，而損害債權人利益時，應請求在從屬公司的清算、和解或重整等程序中，控制公司對從屬公司的某些債權，不論其有無約定，均應次于從屬公司的其他債權受清償。這是英美法系的國家中普遍實行的“債權居次規則”。

四、關于關聯交易

關聯企業必然發生關聯交易。關聯交易是指關聯企業之間發生轉移資源或義務的事項，而不論是否收取價款。主要有以下幾種情況：

（一）購買或銷售商品。這是關聯企業較常見的交易事項。

（二）購買或銷售商品以外的其他資產。例如，母公司出售給其子公司設備或建筑物等。

（三）提供或接受勞務。例如，甲、乙兩公司是關聯企業，甲公司專門從事設備維修服務，乙公司的所有設備均由甲公司維修，并全額支付維修費用，甲、乙公司之間的這種交易也是關聯交易。[!--empirenews.page--]

（四）代理。關聯企業的一方依據合同，為另一方代理某些事務，如代理銷售貨物、代理簽訂合同等。

（五）租賃。租賃包括經營租賃和融資租賃。關聯企業一方與另一方有租賃合同，存在租賃關系。

（六）提供資金。例如，企業從其關聯方獲得現金，或實物形式提供的資金，或權益性資金的變動等。

（七）擔保和抵押。關聯企業一方為另一方在借貸、買賣、貨物運輸、加工承攬等經濟活動中，提供保證、抵押等。

（八）管理方面的合同。企業與某一企業或個人簽訂管理企業或某一項目的合同，按照合同的約定，由一方管理另一方企業或項目的財務或日常經營。

（九）研究或開發項目的轉移。在存在關聯關系時，有時某一企業研究或開發的項目會因控制企業的要求，或是放棄，或是轉移給另一企業繼續實施。

（十）許可協議。例如，當企業之間存在關聯關系時，關聯方可能達成協議，允許另一方使用自己的商標等。

（十一）關鍵管理人員報酬。以上所舉例子是關聯交易的基本形式，當然，判斷關聯交易是否存在應當遵循實質重于形式的原則。

目前，一些城市商業銀行在增資擴股時，吸收了大量的企業資本加入，有些還出現了控股的局面，形成了銀企之間的關聯關系。其中個別地方發生了控股企業操縱銀行高級管理層并進行惡意關聯交易的事件，這就提醒我們，不但要關心商業銀行客戶中的關聯企業和關聯交易，還要關心商業銀行自身的關聯關系和關聯交易，以切實防范金融風險。

第五篇：上市公司關聯交易問題探討

上市公司關聯交易問題探討

摘要：在我國，上市公司之間存在著大量的關聯交易，關聯交易本質上來講對企業有著積極的作用，但由于我國的市場經濟還處在初級階段，許多的制度并不是很完善，由此導致許多上市公司之間利用關聯交易來進行違反規定的會計處理，并且這種情況經常發生。本文首先探討關聯方交易的正負面的作用機理，接著深入分析關聯方交易中存在的問題并提出相應的解決對策，對我國上市公司關聯方交易的規范，資本市場會計信息質量的提高有著很重要的參考價值。

關鍵詞：上市公司;作用機理;披露問題;關聯方交易

關聯方交易簡稱為關聯交易，主要指關聯方之間發生資源或者義務轉移的相關事項，且不管其是否收入價款。這從理論上來看是屬于中性經濟范疇，也就是說它不是單純的市場行為，也不是內幕交易。它的經濟學意義主要體現在：有利于將集團內部的市場資源充分利用，將交易成本相應的降低，提高公司資本的營運能力和營運效率。但在實際情況中，上市公司在與集團公司進行關聯交易時很容易成為調節利潤、避稅甚至個別部門個人謀利的手段。伴隨著我國資本市場的不斷發展，上市公司數量不斷增多，關聯交易成為我國資本市場活動中一種常見的現象，這不僅促進了我國上市公司的發展，同時也帶來了不少的負面影響。

任何事物都具有兩面性，關聯方交易是一把雙刃劍，用好了可以降低交易成本，提高公司的運營效率，使企業集團利益最大化。但如果用不好，就可能成為企業操縱利潤的工具，這將會損害投資者的利益。

一、關聯交易的作用機理分析

(1)關聯方交易的正面作用

1、有利于節約交易費用。新制度經濟學中認為交易費用是進行交易的雙方為了得到比較準確的市場信息，使得雙方的交易能夠在正常理想的狀態下進行而多付的成本，這其中包括相關信息的搜集、交易的談判、合作監督等等在整個交易過程中需要付出的成本，再由于外部市場存在著不確定性，又進一步的增加了交易的費用。由于關聯方交易通常是在兩個比較了解的企業間進行的，雙方已經比較信任，因此之間的交易過程能夠比較有效的進行，之間的交易成本等等能夠有效的降低。使企業間的合作達到最優。

2、有利于及時調整資產結構，提高公司的營運效率，獲取可觀的規模經濟效益。在企業集團的內部，各個企業之間是相互聯系的，他們之間存在著共同的利益紐帶，在日常可以通過關聯交易來實現集團資源的優化配置，與此同時，企業之間可以通過分工合作來實現單個企業難以實現的目標，為企業帶來整體的利益最大化，實現規模經濟。

3、有利于轉移經營風險，避開競爭以及競爭可能帶來的損失。在市場經濟的環境下，企業經營過程中是效益與風險并存的，任何因素比如環境、價格、市場等等都可能成為企業在經營過程中的風險因素。為了盡可能的將這些可能帶來損失的風險避免掉，關聯方的各個主體之間可以通過制定一些政策來將風險轉移。

(2)關聯交易負面影響

關聯方交易如果偏離市場中公平交易的原則，就很有可能成為侵害廣大投資者以及其他有關利益方以達到其特殊目的的手段。

1、關聯交易使上市公司失去“自主”能力。企業在發展的過程中需要保持競爭過程的獨立自主，在企業的各種經營活動當中，引入市場機制也是必要的。然而在目前的上市公司關聯交易中，企業過多的依靠關聯方，這樣就使得上市的企業競爭力不足，慢慢的失去競爭的意識。關聯交易可以加強上市公司和關聯方之間的聯系，但關聯方平時的經營情況可能對上市公司的經營和盈利起到很大的影響，使得上市公司難以獨立發展，難以在未來可持續的發展。

2、造成資源不良配置。會計信息的可靠性與否直接關系到信息使用者對企業經營的判斷和決策。如果有許多不正常的關聯方交易，那么資源就會在關聯方之間進行不正常的轉移，由此產生的會計信息都是不真實的。在這種情況下，投資者無法正常的對企業的經營情況作出合理的判斷，難以作出正確的決策，就會引發社會資源不能正確的配置，更甚者則出現“劣幣驅逐良幣”的現象。業績本來不錯的企業可能因為相對的不好而失去投資者。

3、容易損害中小股東利益。如果關聯交易不能正常合法進行，那么最容易受到傷害的便是企業的中小股東，控股股東為了自己的利益作出損害中小股東的行為。

4、造成國家的稅收流失。關聯方企業的各方假如所在的地區、行業、所有制形式不同的公司，那么他們使用的稅法和享受的一些稅收優惠就不一樣，那么關聯方之間就很有可能把一些利潤轉移到稅收負擔比較小的企業上，這樣就變相的導致了國家稅收的流失。

5、關聯交易成為上市公司配合不法機構二級市場炒作的重要工具。由于我們國家證券市場發展比較晚，在監管等方面仍然有許多需要慢慢改進的地方，一些法律上監管的漏洞就容易被一些不法機構利用來獲取利益。在二級市場上，他們可能故意給投資者營造一些好的預期，配合著不法機構順利完成“出貨”，特別在我國二級市場經常有上市公司和關聯方各種形式的重組，給外界造成一種假象利好。

二、我國上市公司關聯交易產生的原因

(1)體制轉軌因素

我國現在大部分上市公司都是由最早的國企改制成的，原來的國有企業把它的好的資產單獨剝離出來上市，原有企業成為母公司，這樣的話，母公司與上市公司之間就必然有著關聯性，他們之間的交易很多時候都不是公允的。這是當初企業轉制時留下的問題，他們之間的關系是必然存在的，因此說體制轉軌因素是影響關聯交易的一個很重要因素。

(2)證券制度因素

我國的證券市場制度在剛開始時是審批制，證券的相關管理部門為了促進相關政策實施，把股票的發行規模分割給了各個政府部門，接著地方的政府為了促進本地的企業去上市而進行人為的操作，這就造成了上市公司的股本比較小，造成企業為了上市選擇“主體上市、原有企業作為母公司”的模式，這種模式又必然造成上市公司與原有企業之間存在關聯，使上市公司對母公司產生很大的依賴，因此上市公司為了保證能夠進行正常的經營不得不與關聯方進行關聯交易。

(3)法律監管因素

在現階段，我國對關聯交易監管的法律主要是集中在相關部委制定的會計準則以及有關行業的相關規定等，通過分析這一些的法律法規可以看出來相關的監督的法律地位不是很高，很難對關聯交易的雙方以及不法機構構成震懾，與此同時，一些監管規范也僅僅是規定關聯交易如何進行會計處理，對于其違反規定怎么處罰沒有明確的規定，這樣的監管效果并不是十分理想。

三、規范上市公司關聯交易的對策

要防止不公平的關聯方交易就應完善對關聯方交易披露的規范。具體可從法律法規、關聯交易產生根源、注冊會計師和監管部門以及公司的內部控制等幾個方面，來探討完善關聯方交易的對策。

(1)完善關聯方交易披露的法律法規制度

從我國證券市場的實際情況出發，在關聯方交易的信息披露方面，我國現行的會計準則可以做出以下一些改進①披露關聯企業之間的關聯方交易對各企業的當期業績及財務狀況的影響。在關聯方交易過程中，其各種業務往來對于企業的經營業績和財務狀況都可能產生一定影響，因此應當對這些影響予以披露，給投資者提供全面有效的會計信息。②制定關聯方交易的定價政策及定價方法。定價政策是關聯方交易信息披露中的關鍵部分，是投資者判斷關聯交易是正當的還是非正當的重要基本依據，應當在準則中規定定價政策的披露規定，保證投資者對于定價政策的知情權。

(2)減少關聯企業關系

企業在進行改組上市的過程當中，盡可能的規范消除上市公司與母公司之間天然的關聯關系，使得上市公司能夠獨立自主，不再受母公司的控制而難以獨立。

(3)發揮注冊會計師審計的作用

重大關聯方關系及交易是指對企業的財務管理和經營業績等方面產生重大影響的關聯方關系和交易，由于其對企業相關股東的權益可能造成重要影響，因此必須加強其審計和監督力度，充分發揮注冊會計師的職能作用。

(4)加強對關聯方交易信息披露的監管

加強對關聯方交易信息披露的監管也是規范關聯方交易披露的一個重要方面。在證監會監管與交易所監管之間，總體上應堅持兩者并重的原則。

1、加強證監會對關聯方交易披露的監管。首先，證監會可以制訂一系列關于關聯交易的信息披露有關的內容準則等，強調其披露的信息易于投資者理解。其次，加大對上市公司關聯交易披露的監督，可以考慮建立一些專門的針對此的監督制度部門，專查違規的關聯方交易。

2、進一步發揮交易所對關聯方交易披露的監督作用。在現階段，我國的證券法客觀上以及賦予了交易所監管權、規則制定權等權利，但由于其權利有限，對一些違規的關聯方頂多只能進行公開披露譴責，與巨大的利益相對比，處罰顯得太清，不能起到震懾的作用。加大交易所的權利，給予其加大處罰的權利，才能更好的進行監管。

(5)完善上市公司內部控制

一方面，要不斷完善各種內部控制制度，并加強執行力度，是財務得到規范，另一方面，要加強上市公司監事的財務監察權，督促上市公司聘任獨立的第三方監事，同時加強財務專業人員的數量，設置獨立董事制度。為了避免上市公司利用關聯方關系進行內幕交易，應對上市公司治理結構進行合理化設計，如在董事會中設置中小股東代表，監督大股東企業行為;完善上市公司獨立董事制度，提高獨立董事的獨立性，保護中小投資者利益。

此外，要全方位進行道德建設和誠信教育。在市場經濟條件下強調道德建設和誠信教育尤為重要，當巨大的經濟利益與嚴肅的道德規范相碰撞時，潛移默化的誠信教育能使道德發揮效能。可以通過對上市公司的高管人員、會計人員和注冊會計師進行誠信教育，同時，使市場各參與者都弘揚誠信為本，操守為重的道德風范，才能使制度、規范得以落到實處，才能防范不規范的關聯交易行為發生。

四、結束語

關聯方交易是一把雙刃劍，一方面關聯方交易是實現資源優化配置的一種好方法;另一方面，關聯方交易如果不能被正當的使用，則會帶來很大的負面影響，因此，必須對其披露問題進行嚴格規范，促使其為我國經濟發展做出更加重要貢獻。我們可以借鑒國外關聯方交易方面的準則，然后結合中國的具體國情，使關聯方交易真正發揮其公允的一面，為市場經濟的快速發展做出貢獻。

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