第一篇：案例研習(41)：定向募集解決之道

案例研習（41）：定向募集解決之道

(2011-03-17 21:03:31)

【案例情況】

一、太陽電纜

發行人是在原國有企業南平電纜廠整體改制的基礎上，由南平電纜廠作為主發起人，聯合工行信托和武夷信托作為共同發起人，以定向募集方式設立的股份有限公司。

（一）公司設立情況 其設立的具體過程如下： 1、1994年2月24日，南平地區財政局以(94)南署財國資字第008號《關于同意南平電纜廠經營性資產評估立項的批復》同意對南平電纜廠生產經營性資產予以評估立項。

2、南平電纜廠委托福建省資產評估中心對其全部資產、負債及股東權益進行評估，福建省資產評估中心于1994年3月31日出具了閩資(94)評字第15號《資產評估報告》。3、1994年4月5日，南平電纜廠與工行信托、武夷信托簽訂了《福建省南平電纜股份有限公司發起人協議書》。4、1994年4月29日，南平地區財政局以(94)南署財國資字第026號《關于南平電纜廠股份制改組國有資產評估結果的確認通知》對南平電纜廠截至1993年12月31日止經評估的資產、負債及凈資產予以確認。5、1994年4月30日，南平地區財政局以[1994]南署財國資字第030號《關于南平電纜廠國有資產折股的批復》同意將南平電纜廠經評估確認后的國有資產凈現值41,151,514.66元按1.44﹕1的比例折為國家股股本28,580,000元，余額 12,571,514.66元轉為資本公積；同時要求南平電纜廠在募集股本時每股溢價發行不低于1.58元，溢價款轉入資本公積。6、1994年5月12日，福建省經濟體制改革委員會以閩體改[1994]057號《關于同意設立福建南平電纜股份有限公司的批復》同意南平電纜廠、工行 信托和武夷信托共同作為發起人以定向募集方式設立福建南平電纜股份有限公司，公司注冊資本為4,000萬元，其中，國家股2,858萬元，占股本總額的 71.45%；法人股1,042萬元，占股本總額的26.05%；內部職工股100萬元，占股本總額的2.5%。7、1994年5月30日，福建南平電纜股份有限公司（籌建）和參與定向募集的40家法人單位簽訂了《法人股認購協議書》，定向募集法人股股東以每股1.58 元的價格認購股份共計657.33萬股。8、1994年6月18日，南平電纜廠召開職工代表大會，審議通過了《關于我廠改制為福建南平電纜股份有限公司內部職工股募集方案的決議》。根據該決議，認購內部職工股的范圍為南平電纜廠1994年5月30日前在冊的正式職工及離退休職工。9、1994年6月28日，發行人召開創立大會暨第一次股東大會，審議通過了《福建南平電纜股份有限公司籌建報告》、《福建南平電纜股份有限公司章程》等議案，并根據定向募集股份的實際情況審議通過了《關于變更股本總額及股本結構的決議》。10、1994年6月29日，福建省經濟體制改革委員會以閩體改[1994]075號《關于同意福建南平電纜股份有限公司變更股本總額及股權結構的批復》 同意發行人對股本總額及股權結構進行調整，調整后的股本總額為3,809萬股，其中，國家股2,858萬股，占股本總額的75.03%；法人股（包括發起 人所持法人股和定向募集法人股）857.33萬股，占股本總額的22.51%；內部職工股93.67萬股，占股本總額的2.46%。11、1994年7月3日，福建華興會計師事務所出具了閩華興所(94)股驗字第18號《驗資報告》，確認發行人的注冊資本3,809萬元已足額繳納。12、1994年7月11日，發行人在福建省南平地區工商行政管理局注冊成立，領取了《企業法人營業執照》（注冊號：15698958-0）。

公司設立時，股權結構如下：

發行人是在《公司法》施行前依照原國家經濟體制改革委員會發布的《股份有限公司規范意見》（體改生[1992]31 號）及其他有關法律、法規成立的股份有限公司，根據《公司法》、國務院國發[1995]17 號《關于原有有限責任公司和股份有限公司依照<中華人民共和國公司法>進行規范的通知》等有關規定，發行人于1996年進行了規范工作。1996年12月3日，福建省人民政府以閩政體股[1996]17號《關于確認福建南平電纜股份有限公司規范工作的批復》確認發行人已按照《公司法》進行 了規范。1997年1月9日，公司在福建省工商行政管理局辦理了重新登記注冊手續，換領了《企業法人營業執照》（注冊號：15816480-6）。

（二）內部職工股的具體情況

1、內部職工股的審批及發行情況 1994年5月12日，福建省經濟體制改革委員會以閩體改[1994]057號《關于同意設立福建南平電纜股份有限公司的批復》同意南平電纜廠、工行信托和武夷信托共同作為發起人，以定向募集方式設立福建南平電纜股份有限公司，公司股本總額為4,000 萬股，其中，內部職工股為100萬股，占股本總額的2.5%；內部職工限于南平電纜廠1994年5月份在冊職工。

1994年6月18日，南平電纜廠召開職工代表大會，審議通過了《關于我廠改制為福建南平電纜股份有限公司內部職工股募集方案的決議》，確定內部職工股的 認購范圍為南平電纜廠1994年5月30日前在冊的正式職工及離退休職工；認購原則為按照職工在公司所任職務的高低、所承擔責任的大小確定不同的認購限 額，其中，正廠級3,000股，副廠級2,300股，廠助級1,900股，正科級1,600股，副科級1,200股，正式職工工齡20年以下（含20 年）600股，20年以上至30年（含30年）700股，30年以上至35年（含35年）800股，35年以上900股，離休職工400股，退休職工 300股；若有余額，追加給在冊的正式職工；職工在限額內自愿認購；凡已申請調出、辭職和辦理停薪留職手續及死亡的人員不能認購內部職工股；認購時間為自 1994年6月18日至6月22日。據此，南平電纜廠職工以每股1.58元以現金方式認購內部職工股936,700股，經福建華興會計師事務所核查驗證并 出具閩華興所（94）股驗字第18號《驗資報告》確認：內部職工股認股款1,479,986元，系由公司職工以現金投入，其中：認股936,700 股，按1.58:1認股，其面值部分列入“股本”科目，溢價部分計543,286元，列“資本公積”科目。

1994年6月29日，福建省經濟體制改革委員會以閩體改[1994]075號《關于同意福建南平電纜股份有限公司變更股本總額及股權結構的批復》同意發 行人對股本總額及股權結構進行調整，調整后的股本總額為3,809萬股，其中，內部職工股為93.67萬股，占股本總額的2.46%。

2、內部職工股轉讓、繼承和股份變動情況

發行人設立后內部職工股在三年內除因繼承發生股權變更外，未發生轉讓情況，其中有8位持股職工去世，其所持內部職工股由其繼承人繼承。

自發行人設立滿三年后至本招股說明書簽署日，發行人內部職工股共發生508人（次）轉讓，內部職工股轉讓的受讓人在受讓股份時均為發行人的內部職工，此外有26位持股職工去世，其所持內部職工股由其繼承人繼承。2003年4月23日經發行人2002年度股東大會審議通過，發行人以資本公積金向全體股東每10股轉增4股。本次轉增后，發行人內部職工股由93.67萬股增至131.138萬股，占轉增后股本總額5,332.6 萬股的2.46%。

2005年9月20日經發行人2005年臨時股東大會審議通過，發行人以資本公積金向全體股東每10股轉增0.4730126股。本次轉增后，發行人內部職工股由131.138萬股增至137.3409萬股，占轉增后股本總額10,000 萬股的1.37%。

3、內部職工股的托管情況 發行人自設立后至2007年7月，內部職工股由發行人管理而未進行托管。2007年7月16日，發行人與興業證券簽訂了《內部職工股集中托管協議》，發行 人委托興業證券南平濱江中路證券營業部對其內部職工股進行集中托管。發行人的內部職工股股東共有982人，合計持有內部職工股137.3409萬股已全部 在該營業部集中托管。

發行人內部職工股前十大股東的持股情況如下：

4、發行人董事、監事、高級管理人員、核心技術人員及上述人員近親屬持有內部職工股情況

發行人董事、監事、高級管理人員、核心技術人員持有內部職工股情況詳見第八節“

二、董事、監事、高級管理人員、核心技術人員持股情況

（一）直接持股情 況”。發行人董事、監事、高級管理人員、核心技術人員近親屬持有內部職工股情況詳見第八節“

二、董事、監事、高級管理人員、核心技術人員持股情況

（三）董 事、監事、高級管理人員、核心技術人員近親屬持有公司股份情況”。

（三）內部職工股核查情況

經保薦人、發行人律師核查發行人設立時的《內部職工股持股花名冊》和南平電纜廠1994年5月《職工工資計算表》，參與認購發行人內部職工股的1,474 名認購人均為當時在南平電纜廠工作并在勞動工資花名冊上列名的正式職工或離退休職工。根據原國家經濟體制改革委員會于1993年7月1日發布的《定向募集 股份有限公司內部職工持股管理規定》（體改委[1993]114號）第五條規定：“公司向內部職工募集的股份，只限于以下人員購買和持有：

（一）公司募集 股份時，在公司工作并在勞動工資花名冊上列名的正式職工；

（二）公司派往子公司、聯營企業工作，勞動人事關系仍在本公司的外派人員；

（三）公司的董事、監 事；

（四）公司全資附屬企業的在冊職工；

（五）公司及其全資附屬企業在冊管理的離退休職工。”發行人內部職工股的發行符合《定向募集股份有限公司內部職工 持股管理規定》的要求。

經保薦人、發行人律師核查，自發行人于1994年7月11日設立后至1997年7月11日，在此三年期間內發行人共有8名持股職工死亡，其所持內部職工股 由其繼承人繼承，除此之外，發行人內部職工股在發行人設立后三年內未發生轉讓行為；自發行人設立滿三年后至本招股說明書簽署日，發行人共有26名持股職工 死亡，其所持內部職工股由其繼承人繼承；此外，發行人內部職工股共發生了508人（次）轉讓行為。經核查發行人提供的受讓方的工資表、離退休證明等材料，受讓方在受讓內部職工股時均為發行人的在冊職工或離退休職工，內部職工股受讓方均符合《定向募集股份有限公司內部職工持股管理規定》的要求。經過上述內部 職工股轉讓或繼承后，發行人現有內部職工股股東982人，其中，在職職工450人，離休職工5人，退休職工195人，離職人員318人；另有14人為外部 人員，系通過繼承方式取得發行人內部職工股。

經保薦人、發行人律師核查，發行人自設立后至2007年7月，內部職工股由發行人管理而未進行托管。根據原國家經濟體制改革委員會發布的《定向募集股份有 限公司內部職工持股管理規定》（體改生[1993]114號）第十三條規定“股權證不得交內部職工個人持有，由公司委托省級、計劃單列市人民銀行認可的證 券經營機構集中托管”；第二十四條規定“內部職工轉讓股份，須經公司委托的證券經營機構辦理過戶手續，并開具轉讓收據”，由于發行人在2007年7月之前 并未在證券經營機構辦理內部職工股的集中托管手續，不符合《定向募集股份有限公司內部職工持股管理規定》的相關規定。為此發行人于2007年7月辦理了內 部職工股集中托管，發行人內部職工股在本次托管前未進行托管的問題已經得到糾正；同時發行人內部職工股按照《定向募集股份有限公司內部職工持股管理規定》 進行集中托管已得到福建省人民政府確認，現已不存在違規情況。

對于發行人內部職工股自發行后至2007年7月內部職工股未托管期間內部職工股的轉讓和繼承，保薦人、發行人律師核查了發行人設立時的內部職工股股東名冊 以及自設立時起至2007年7月內部職工股托管前所發生的內部職工股轉讓和繼承情況，對于發生內部職工股轉讓的，轉讓雙方簽署了《內部職工股轉讓登記 表》，并承諾“轉讓行為是轉讓雙方真實的意思表示，無虛假或隱瞞；因轉讓行為產生的任何爭議由轉讓雙方自行負責”；對于因內部職工股股東死亡而發生繼承 的，繼承人提交了被繼承人死亡的證明、繼承人與被繼承人之間繼承關系的證明等材料。2008年3月26日，福建省人民政府出具閩政函[2008]21 號《福建省人民政府關于補充確認福建南平太陽電纜股份有限公司內部職工股有關情況的函》，確認發行人內部職工股的轉讓、交易符合國家法律法規。保薦人認為，發行人于1994年7月設立時起至2007年7月內部職工股托管前所發生的內部職工股轉讓和繼承雖未在證券經營機構辦理過戶手續，但由于發行 人已根據當事人提供的有效憑證，在發行人《內部職工股持股花名冊》上辦理了變更登記手續，并經當事人雙方重新登記確認上述內部職工股轉讓和繼承事宜，上述 內部職工股轉讓和繼承不存在糾紛或潛在糾紛，2007年7月發行人在證券經營機構辦理了內部職工股的集中托管手續，并且發行人內部職工股上述轉讓和繼承已 得到福建省人民政府的確認。因此上述問題不會構成本次發行上市的法律障礙。

發行人律師認為，自發行人于1994年7月設立時起至2007年7月內部職工股托管前所發生的內部職工股轉讓和繼承雖未在證券經營機構辦理過戶手續，但由 于發行人已在其《內部職工股持股花名冊》上辦理了變更登記手續，上述內部職工股轉讓和繼承不存在糾紛或潛在糾紛；并且，發行人已于2007年7月在證券經 營機構辦理了內部職工股的集中托管手續，并已得到福建省人民政府的確認，上述問題不構成本次發行上市的法律障礙。

保薦人和發行人律師已對公司內部職工股股份持有人進行逐一核查，確認公司內部職工股托管所有人與實際持有人情況一致。

（四）福建省人民政府對內部職工股的確認情況

發行人1994年定向募集設立時，內部職工股未超比例、超范圍發行。根據公司法、國務院國發（1995）17號文，國家體改委、國家國資局體改生（1995）117號文和國家體改委、國家工商局、國家國資局體改生（1996）122號文的有關精神，1996年12月，福建省人民政府以閩證體改 [1996]17號《關于確認福建南平電纜股份有限公司規范工作的批復》確認公司為定向募集方式設立的股份有限公司，公司股本為3809萬股，其中，國有 股2858萬股，法人857.33萬股，內部職工股93.67萬股，公司已按《公司法》進行了規范，規范工作符合國務院及有關部委的要求。

2007年11月26日，福建省人民政府出具閩政函[2007]128號《福建省人民政府關于確認福建南平太陽電纜股份有限公司內部職工股有關情況的函》，確認發行人內部職工股的審批、發行、托管均符合國家法律法規。

2008年3月26日，福建省人民政府出具閩政函[2008]21號《福建省人民政府關于補充確認福建南平太陽電纜股份有限公司內部職工股有關情況的函》，確認發行人內部職工股的轉讓、交易符合國家法律法規。

（五）保薦人、發行人律師的核查意見

1、保薦人關于內部職工股的核查意見

保薦人經核查認為：發行人內部職工股的審批、發行、轉讓、托管、確認情況屬實，發行人內部職工股已在興業證券股份有限公司南平濱江中路營業部全部集中托管，發行人內部職工股的發行、轉讓、交易和托管不存在違法違規情況。

2、發行人律師關于內部職工股的核查意見

發行人律師經核查認為：發行人內部職工股的發行、轉讓、交易中不存在違法違規情況；發行人內部職工股目前已按照有關規定進行集中托管并已得到福建省人民政府確認，不存在違法違規情況。

（六）關于內部職工股的承諾

發行人控股股東太順實業及主要股東廈門象嶼、福建和盛、南平國投承諾：若因發行人內部職工股存在的1994年7月至2007年7月的未托管狀態，而造成發行人遭受任何損失或面臨任何風險，概由太順實業、福建和盛、廈門象嶼和南平國投四方共同對該等損失或風險承擔連帶責任。

發行人內部職工股名冊請見本招股說明書附件1：《福建南平太陽電纜股份有限公司內部職工股名冊》。

（七）反饋意見：請發行人列表披露內部職工股股東的名單、持股數量及身份證號碼，請保薦人和發行人律師對公司股份持有人逐一核查，并就托管所有人與 實際持有人是否一致出具意見；請保薦人和律師對內部職工股發行、轉讓、交易和托管中是否存在違法違規情況發表核查意見，并提供福建省人民政府關于發行人內 部職工股轉讓和交易情況的確認意見。〔反饋意見第10條第(1)項和第(3)項〕

1、關于內部職工股的托管所有人與實際持有人是否一致

根據福建省經濟體制改革委員會閩體改[1994]057號《關于同意設立福建南平電纜股份有限公司的批復》和閩體改[1994]075號《關于同意福建南平電纜股份有限公司變更股本總額及股權結構的批復》，發行人于1994年7月設立時，公司職工共計1,474人參與出資認購內部職工股93.67萬股。根 據2003年4月23日發行人2002年度股東大會決議，發行人以資本公積金向全體股東按每10股轉增4股的比例實施轉增股本，本次轉增后，發行人內部職 工股從93.67萬股增至131.138萬股。根據 2005年9月20日發行人2005年臨時股東大會決議，發行人以資本公積金向全體股東按每10股轉增 0.4730126股的比例實施轉增股本，本次轉增后，發行人內部職工股從131.138萬股增至137.3409萬股，占發行人現有股本總額 10,000萬股的1.37%。

自發行人于1994年7月設立后至本補充法律意見書出具日，公司共有34名持股職工因死亡而由其繼承人繼承內部職工股，此外，公司內部職工股共發生了508人（次）轉讓行為。

2007年7月16日，發行人委托興業證券股份有限公司南平濱江中路證券營業部對其內部職工股進行集中托管，該營業部于2007年12月12日出具了《內 部職工股托管證明》，確認截至2007年9月30日發行人內部職工股股東共有982人，合計持有內部職工股137.3409萬股，已全部在該營業部集中托 管。2008年 3 月，興業證券南平濱江中路證券營業部再次出具了《內部職工股托管證明》，確認發行人的內部職工股已全部在該營業部集中托管。

本所律師會同保薦人對發行人設立時的內部職工股股東名冊以及自設立時至今所發生的內部職工股轉讓和繼承情況逐一進行了核查，對于發生內部職工股轉讓的，轉 讓雙方提交了《內部職工股轉讓登記表》，并承諾“轉讓行為是轉讓雙方真實的意思表示，無虛假或隱瞞；因轉讓行為產生的任何爭議由轉讓雙方自行負責”；對于 因內部職工股股東死亡而發生繼承的，繼承人提交了被繼承人死亡的證明、繼承人與被繼承人之間繼承關系的證明等材料。經過上述核查，本所律師認為，發行人內 部職工股的托管所有人與實際持有人是一致的。

2、關于內部職工股發行、轉讓、交易和托管中是否存在違法違規情況（1）根據福建省經濟體制改革委員會閩體改[1994]075號《關于同意福建南平電纜股份有限公司變更股本總額及股權結構的批復》，發行人設立時的股本 總額為3,809萬股，其中，內部職工股為93.67萬股，占股本總額的2.46%，不高于2.5%。根據發行人設立時的《內部職工股持股花名冊》和南平電纜廠1994年5月《職工工資計算表》，參與認購發行人內部職工股的1,474名認購人均為當時在南平電纜廠工作并在工資花名冊上列名的正式職工或離退 休職工。發行人向內部職工募集股份時印制了股權證，并未印制股票。本所律師認為，發行人內部職工股發行的比例、范圍及方式符合《定向募集股份有限公司內部職工持股管理規定》的要求，不存在違法違規情況。

（2）、自發行人于1994年7月11日設立后至1997年7月11日，在此三年期間內共有8名持股職工因死亡而由其繼承人繼承內部職工股，除此之外，發 行人內部職工股未發生轉讓行為。自發行人設立滿三年后至本補充法律意見書出具日，發行人共有26名持股職工因死亡而由其繼承人繼承內部職工股，另外，發行 人內部職工股共發生了508人（次）轉讓行為。經核查發行人提供的受讓方的工資表、離退休證明等材料，受讓方在受讓股份時均為發行人的在冊職工或離退休職 工。2008年3月26日，福建省人民政府出具閩政函[2008]21號《福建省人民政府關于補充確認福建南平太陽電纜股份有限公司內部職工股有關情況的 函》，確認發行人內部職工股的轉讓、交易符合國家法律法規。本所律師認為，發行人內部職工股的轉讓、交易行為符合《定向募集股份有限公司內部職工持股管理 規定》的要求，不存在違法違規情況。

（3）發行人于1994年向內部職工募集股份時印制了股權證，但未及時委托證券經營機構對內部職工股進行集中托管，內部職工股歷次發生轉讓時均是由發行人 在其《內部職工股持股花名冊》上辦理變更登記手續。2007年7月16日，發行人委托興業證券南平濱江中路證券營業部對其內部職工股進行集中托管，該營業 部于2007年12月12日出具了《內部職工股托管證明》，確認截至2007年9月30日發行人內部職工股股東共有982人，合計持有內部職工股 137.3409萬股，已全部在該營業部集中托管。2007年11月26日，福建省人民政府出具閩政函[2007]128 號《福建省人民政府關于確認福建南平太陽電纜股份有限公司內部職工股有關情況的函》，確認發行人內部職工股的審批、發行、托管均符合國家法律法規。2008年3月，興業證券南平濱江中路證券營業部再次出具了《內部職工股托管證明》，確認發行人的內部職工股已全部在該營業部集中托管。綜上，本所律師認為，發行人內部職工股的發行、轉讓、交易中不存在違法違規情況；發行人內部職工股目前已按照有關規定進行集中托管并已得到福建省人民政府確認，不存在違法違規情況。

（八）第二次反饋：請保薦人和律師核查發行人內部職工股在2007年托管前的轉讓是否合法合規，轉讓手續是否完備。

根據原國家經濟體制改革委員會發布的《定向募集股份有限公司內部職工持股管理規定》（體改生[1993]114 號）第十三條規定：“股權證不得交內部職工個人持有，由公司委托省級、計劃單列市人民銀行認可的證券經營機構集中托管。”第二十四條規定：“內部職工轉讓股份，須經公司委托的證券經營機構辦理過戶手續，并開具轉讓收據。”

本所律師對發行人于1994年7月設立時的內部職工股股東名冊以及自設立時起至2007年7月內部職工股托管前所發生的內部職工股轉讓和繼承情況進行了核 查。對于內部職工股發生轉讓的，轉讓雙方均向發行人提交了《內部職工股轉讓登記表》，并承諾“轉讓行為是轉讓雙方真實的意思表示，無虛假或隱瞞；因轉讓行 為產生的任何爭議由轉讓雙方自行負責”；對于因內部職工股股東死亡而發生繼承的，繼承人向發行人提交了被繼承人死亡的證明、繼承人與被繼承人之間繼承關系 的證明等材料。上述內部職工股的歷次轉讓和繼承均已由發行人在其《內部職工股持股花名冊》上辦理了變更登記手續。但由于發行人在2007年7月之前并未在 證券經營機構辦理內部職工股的集中托管手續，上述內部職工股轉讓和繼承均未在證券經營機構辦理過戶手續，不符合《定向募集股份有限公司內部職工持股管理規 定》的相關規定。

2007年7月16日，發行人與興業證券股份有限公司簽訂了《內部職工股集中托管協議》，發行人委托興業證券南平濱江中路證券營業部對其內部職工股進行集中托管。

福建省人民政府分別于2007年11月26日、2008年3月26日出具了閩政函[2007]128 號《福建省人民政府關于確認福建南平太陽電纜股份有限公司內部職工股有關情況的函》和閩政函[2008]21號《福建省人民政府關于補充確認福建南平太陽電纜股份有限公司內部職工股有關情況的函》，確認發行人內部職工股的審批、發行、托管、轉讓、交易符合國家法律法規。

綜上，本所律師認為，自發行人于1994年7月設立時起至2007年7月內部職工股托管前所發生的內部職工股轉讓和繼承雖未在證券經營機構辦理過戶手續，但由于發行人已在其《內部職工股持股花名冊》上辦理了變更登記手續，上述內部職工股轉讓和繼承不存在糾紛或潛在糾紛；并且，發行人已于2007年7月在證 券經營機構辦理了內部職工股的集中托管手續，并已得到福建省人民政府的確認，上述問題不構成本次發行上市的法律障礙。

（九）第三次反饋：請保薦人及發行人律師核查發行人目前內部職工股股東身份是否符合《定向募集股份有限公司內部職工持股管理規定》。

1、關于發行人內部職工股的設置和審批

（1）1994年5月12日，福建省經濟體制改革委員會以閩體改[1994]057號《關于同意設立福建南平電纜股份有限公司的批復》同意南平電纜廠、工 行信托和武夷信托共同作為發起人，以定向募集方式設立福建南平電纜股份有限公司，公司股本總額為4,000萬股，其中，內部職工股為100萬股，占股本總 額的2.5%；內部職工限于南平電纜廠1994年5月份在冊職工。

（2）1994年6月18日，南平電纜廠召開職工代表大會，審議通過了《關于我廠改制為福建南平電纜股份有限公司內部職工股募集方案的決議》，確定內部職 工股的認購范圍為南平電纜廠1994年5月30日前在冊的正式職工及離退休職工；認購原則為按照職工在公司所任職務的高低、所承擔責任的大小確定不同的認 購限額，其中，正廠級3,000股，副廠級2,300股，廠助級1,900股，正科級1,600股，副科級1,200股，正式職工工齡20年以下（含20 年）600股，20年以上至30年（含30年）700股，30年以上至35年（含35年）800股，35年以上900股，離休職工400股，退休職工 300股；若有余額，追加給在冊的正式職工；職工在限額內自愿認購；凡已申請調出、辭職和辦理停薪留職手續及死亡的人員不能認購內部職工股；認購時間為自 1994年6月18日至6月22日。根據發行人內部職工股股東名冊，發行人設立時，公司職工共計1,474人出資認購內部職工股93.67萬股。

（3）1994年6月29日，福建省經濟體制改革委員會以閩體改[1994]075號《關于同意福建南平電纜股份有限公司變更股本總額及股權結構的批復》 同意發行人對股本總額及股權結構進行調整，調整后的股本總額為3,809萬股，其中，內部職工股為93.67萬股，占股本總額的2.46%。

2、關于發行人內部職工股的發行范圍/

經核查發行人設立時的《內部職工股持股花名冊》和南平電纜廠1994年5月《職工工資計算表》，參與認購發行人內部職工股的1,474名認購人均為當時在 南平電纜廠工作并在勞動工資花名冊上列名的正式職工或離退休職工。根據原國家經濟體制改革委員會于1993年7月1日發布的《定向募集股份有限公司內部職 工持股管理規定》（體改委[1993]114號）第五條規定：“公司向內部職工募集的股份，只限于以下人員購買和持有：

（一）公司募集股份時，在公司工作 并在勞動工資花名冊上列名的正式職工；

（二）公司派往子公司、聯營企業工作，勞動人事關系仍在本公司的外派人員；

（三）公司的董事、監事；

（四）公司全資 附屬企業的在冊職工；

（五）公司及其全資附屬企業在冊管理的離退休職工。”本所律師認為，發行人內部職工股的發行范圍符合《定向募集股份有限公司內部職工 持股管理規定》的要求。

3、關于發行人內部職工股的演變

（1）自發行人于1994年7月11日設立后至1997年7月11日，在此三年期間內公司共有8名持股職工死亡，其所持內部職工股由其繼承人繼承，除此之外，發行人內部職工股在發行人設立后三年內未發生轉讓行為。

（2）自發行人設立滿三年后至今，公司共有26名持股職工死亡，其所持內部職工股由其繼承人繼承，此外，發行人內部職工股共發生了508人（次）轉讓行為。經核查發行人提供的受讓方的工資表、離退休證明等材料，受讓方在受讓內部職工股時均為發行人的在冊職工或離退休職工。

（3）、根據2003年4月23日發行人2002年度股東大會作出的關于資本公積金轉增股本的決議，發行人以資本公積金向全體股東按每10股轉增4股的比例實施轉增股本。本次轉增后，發行人內部職工股由93.67萬股增至131.138萬股。

（4）根據2005年9月20日發行人2005年臨時股東大會作出的關于資本公積金轉增股本的決議，發行人以資本公積金向全體股東按每10股轉增

0.4730126股的比例實施轉增股本。本次轉增后，發行人內部職工股由131.138萬股增至137.3409萬股，占發行人現有股本總額的 1.37%。

4、關于發行人目前內部職工股股東身份的確認/ 根據發行人的說明并經本所律師適當核查，經過前述內部職工股轉讓或繼承后，發行人現有內部職工股股東982人，其中，在職職工450人，離休職工5人，退休職工195人，離職人員318人；另有14人為外部人員，系通過繼承方式取得發行人內部職工股。

綜上，在發行人設立時參與認購內部職工股的1,474名認購人均為當時在南平電纜廠工作并在勞動工資花名冊上列名的正式職工或離退休職工，符合《定向募集 股份有限公司內部職工持股管理規定》的要求；自發行人設立后至本補充法律意見書出具日，公司內部職工股共發生了508人（次）轉讓行為，受讓方在受讓內部 職工股時均為發行人的在冊職工或離退休職工，公司另有34名持股職工因死亡而由其繼承人繼承內部職工股。本所律師認為，發行人目前內部職工股股東身份符合 《定向募集股份有限公司內部職工持股管理規定》的要求。

（十）第四次反饋：請保薦人及發行人律師核查發行人內部職工股發行后到本次托管前的未托管狀態是否存在法律風險，對保薦人、發行人律師原核查意見發行人內部職工股不存在違法違規結論是否存在影響，如存在法律風險明確承擔責任主體。

1、關于發行人內部職工股發行后到本次托管前的未托管狀態是否存在法律風險，對發行人律師原核查意見有關發行人內部職工股不存在違法違規的結論是否存在影響

經福建省經濟體制改革委員會閩體改[1994]057號《關于同意設立福建南平電纜股份有限公司的批復》和閩體改[1994]075 號《關于同意福建南平電纜股份 有限公司變更股本總額及股權結構的批復》批準，發行人在設立時發行內部職工股93.67萬股，占發行人設立時股本總額3,809萬股的2.46%。自發行 人內部職工股發行后至2007年7月，發行人內部職工股未進行集中托管。2007年7月16日，發行人與興業證券股份有限公司簽訂了《內部職工股集中托管 協議》，發行人委托興業證券南平濱江中路證券營業部對其內部職工股進行集中托管。福建省人民政府分別于2007年11月26日、2008年3月26日出具 了閩政函[2007]128號《福建省人民政府關于確認福建南平太陽電纜股份有限公司內部職工股有關情況的函》和閩政函[2008]21號《福建省人民政 府關于補充確認福建南平太陽電纜股份有限公司內部職工股有關情況的函》，確認發行人內部職工股的審批、發行、托管、轉讓、交易符合國家法律法規。

本所律師認為，自發行人內部職工股發行后至本次托管前存在的內部職工股未托管狀態不符合《定向募集股份有限公司內部職工持股管理規定》的要求；發行人于 2007年7月辦理了內部職工股集中托管，發行人內部職工股在本次托管前未進行托管的問題已經得到糾正，不應構成本次發行上市的法律障礙；發行人內部職工 股目前已按照有關規定進行集中托管并已得到福建省人民政府確認，已不存在違法違規情況。此外，在本所律師于2008年3月31日出具的《補充法律意見書（之一）》中，本所律師對發行人內部職工股托管情況的核查結論為：“發行人內部職工股目前已按照有關規定進行集中托管并已得到福建省人民政府確認，不存在 違法違規情況。”該核查結論是針對發行人內部職工股目前已辦理集中托管的情況而作出，因此，上述內部職工股未托管狀態對該核查結論不存在影響。

2、關于發行人內部職工股發行后到本次托管前的未托管狀態如存在法律風險的有關責任主體問題

發行人的前四大股東太順實業、福建和盛集團有限公司（簡稱“和盛集團”）、廈門象嶼集團有限公司（簡稱“象嶼集團”）和福建省南平市國有資產投資經營有限 公司（簡稱“南平國投”）于 2008 年 7 月 15 日分別出具《承諾函》，太順實業、和盛集團、象嶼集團和南平國投承諾：若因發行人內部職工股存在的未托管狀態而造成發行人遭受任何損失或面臨任何風險，概 由太順實業、和盛集團、象嶼集團和南平國投共同對該等損失或風險承擔連帶責任。據此，本所律師認為，發行人內部職工股發行后到本次托管前的未托管狀態如存 在法律風險，有關責任主體為太順實業、和盛集團、象嶼集團和南平國投。

（十一）第五次反饋：請保薦人、發行人律師核查1998年南平電纜股份公司申報公開發行股票時發行人內部職工股的托管情況

根據發行人于2008年7月30日出具的《情況說明》，經福建省證券委員會閩證委[1998]03號《福建省證券委員會關于推薦福建南平電纜股份有限公司 公開發行股票的報告》同意，發行人曾于1998年向中國證監會申報過首次公開發行股票預選申請材料，當時發行人與福建證券交易中心就內部職工股托管事宜達 成了意向，發行人計劃在預選申請材料獲得中國證監會批準后正式辦理內部職工股托管手續，但由于該次發行申請未能獲得中國證監會批準，因此，發行人最終未在 福建證券交易中心正式辦理內部職工股托管手續。

本所律師認為，發行人內部職工股未及時辦理托管手續不符合《定向募集股份有限公司內部職工持股管理規定》的要求，但鑒于發行人內部職工股已于2007年7 月按照有關規定進行了集中托管，并已得到福建省人民政府閩政函[2007]128號《福建省人民政府關于確認福建南平太陽電纜股份有限公司內部職工股有關 情況的函》和閩政函[2008]21號《福建省人民政府關于補充確認福建南平太陽電纜股份有限公司內部職工股有關情況的函》確認，發行人內部職工股托管問 題已經得到妥善解決，因此，該問題不應構成本次發行上市的法律障礙。

二、煙臺氨綸

（一）發行人設立情況

1、發行人改制及設立情況

1993年3月17日，經煙臺市體改委煙體改[1993]43號文《關于同意組建煙臺氨綸股份有限公司的批復》批準，原煙臺氨綸廠以定向募集方式進行股份制改造組建本公司。根據煙臺市國資局煙國資字[1993]第18號文《關于核定煙臺氨綸廠國家股份的通知》批復，煙臺氨綸廠投入本公司的全部生產經營性資產總額扣除負債后的 國有資產界定為3,173.62萬元（其中：固定基金2,987.91萬元；流動基金135.32萬元；專用基金50.39萬元），經核定作價入股的國有 資產為3,055.72萬元，其中的2,500萬元按1：1的比例折為2,500萬股國家股，由煙臺市國資局持有，其余555.72萬元由公司成立后以現 金方式償還煙臺市國資局（公司成立后實際償還500 萬元，其余55.72萬元1999年作為國家股增資擴股的投入轉為本公司的股本）。同時原煙臺氨綸廠委托中國人民建設銀行山東信托投資公司煙臺辦事處以 1.6元/股的價格向社會企事業法人及內部職工定向募集4,500萬股。定向募集時，由于沒有社會企事業法人認購股份，定向募集的4,500萬股股份全部 由包括內部職工在內的自然人認購。經煙臺市審計師事務所煙審驗字[1993]第213號《關于對煙臺氨綸股份有限公司股本金的驗證報告》驗證，截至 1993年5月6日，股本金全部到位。1993年5月10日，煙臺市體改委以煙體改函[1993]3號《關于同意煙臺氨綸股份有限公司股權結構的函》對公 司股權結構予以確認。

1993年5月18日，公司召開了創立大會，并于1993年5月20日在煙臺經濟技術開發區工商行政管理局注冊登記，工商注冊登記號為16505208-7-1。

公司設立時的股本結構如下：

2、發行人律師關于發行人股本形成及演變情況的核查意見

發行人是根據《股份有限公司規范意見》及其他有關法律、法規、規范性文件的規定以定向募集方式設立的股份公司，盡管發行人定向募集股份并設立時存在內部職 工股超范圍、超比例發行的問題，在設立審批的程序方面存在一定暇疵。但是，發行人設立的程序、資格、條件、方式等，已按照當時的法律、法規、規章和其他規 范文件的要求，經有關部門規范，并得到山東省有權部門的批準和確認，因而對發行人本次發行不構成法律障礙。

發行人的股本設置和變化情況均經過有關審批機關的批準，符合有關批準文件的規定。發行人內部職工股超范圍、超比例的問題是在當時特定環境下產生的，經過了 發行人的認真檢查、規范和山東省人民政府的重新規范確認，不會構成公司本次發行與上市的法律障礙。同時，發行人產權界定和確認不存在糾紛及風險。

3、保薦人關于發行人股本形成及演變情況的核查意見

發行人是根據《股份有限公司規范意見》及其他有關法律、法規、規范性文件的規定以定向募集方式設立的股份公司，盡管發行人定向募集股份并設立時存在內部職 工股超范圍、超比例發行的事實，在內部職工股的批準、發行上存在某些暇疵，但發行人設立運營后已按照當時的法律、法規、規章和其他規范文件的規定，均依法 得到山東省有權部門的批準和確認，發行人內部職工股的批準、發行、托管不存在潛在問題和風險隱患，其演變真實、有效，對發行人本次發行不構成法律障礙。

發行人的股本形成和設立以來歷次股本演變情況均履行了相關的法定程序，不存在導致公司主營業務、管理層、實際控制人發生變化的情形。

（二）發行人內部職工股的情況

1、發行人內部職工股的審批及發行情況/

1993年3月17日，煙臺市體改委以煙體改[1993]43號文批準原煙臺氨綸廠以定向募集方式進行股份制改造。根據該批復，公司股本總數為7,000萬股，其中國家股2,500萬股，向社會企事業法人及內部職工定向募集4,500萬股。1993年3月21日，原煙臺氨綸廠與中國人民建設銀行山東信托投資公司煙臺辦事處簽署了《委托募集股權證協議書》，委托該辦事處為主承銷商以全額包銷方 式按1.6元/股的價格向社會企事業法人及內部職工發行4,500萬股，承銷期為1993年3月27日至1993年4月27日。公司（籌）于1993年3 月22日在《煙臺日報》刊登了招股意向書。截至1993年4月27日，定向募集資金凈額7,174.18 萬元（扣除發行費用25.82萬元）股款全部到位。煙臺市審計師事務所于1993年5月8日出具了煙審驗字[1993]第 213 號驗證報告對此予以驗證，股本金全部到位。

定向募集過程中，由于當時股份制處于試點階段，公司籌委會及承銷商對國家有關法律法規理解不夠，加上多數企業對股份制改革認識不足等原因，定向募集發行的 4,500萬股股票全部由包括內部職工在內的自然人認購。發行人定向募集股份并設立時存在內部職工股超范圍、超比例發行的問題，形成內部職工股4500萬 股，占發行人設立時總股本的64.29%，超過《股份有限公司規范意見》中規定的定向募集公司內部職工認購的股份不得超過公司股份總額的20%的規定；在設立審批的程序方面亦存在一定暇疵。1993年5月10日，煙臺市經濟體制改革委員會以煙體改函[1993]3號對公司股本結構予以確認，同意公司股本結構為國家股2,500萬股，內部職工股4,500萬股。

2、內部職工股交易和過戶情況

本公司內部職工股未進行過任何形式的掛牌交易活動，但存在內部職工股股東通過托管機構進行過戶的情況。由于內部職工股超范圍發行，致使內部職工股的過戶超 出了內部職工的范圍。1994年10月26日至1999年11月10日在煙臺市股權證托管中心托管期間，公司內部職工股共發生過戶2,586筆，涉及內部 職工股12,607,600股，占公司內部職工股總數的28.02%；1999年11月10日以后在山東證券登記有限責任公司（現更名為“山東產權登記有 限責任公司”），截至2007年6月11日的托管期間，公司內部職工股共發生過戶393筆，涉及內部職工股2,305,550 股，占公司內部職工股總數的5.12%。

3、內部職工股的托管情況（1）1993年定向募集時內部職工股最大11名持有人情況：

（2）本次發行前托管的內部職工股情況

① 本次發行前托管的內部職工股最大十一名持有人情況

②本次發行前托管的內部職工股股東名冊

根據山東產權登記有限責任公司出具的《關于煙臺氨綸股份有限公司內部職工股確認情況的說明》，截至2007年6月6日，本公司托管的內部職工股數量4,488.95萬股，占公司內部職工股的99.75%，內部職工股股東的名冊見本招股說明書附錄。

（3）托管單位變化的情況及原因

1994年10月26日公司與煙臺市股權證托管中心簽署《股票（股權證）托管協議書》，公司內部職工股在煙臺市股權證托管中心集中托管。

1996年11月4日，煙臺市股權證托管中心向山東省經濟體制改革委員會出具了煙登記[1996]5號《關于煙臺氨綸股份有限公司股權證集中托管的證 明》，證實公司內部職工股自1994年11月1日起集中托管于該中心，截至1996年11月1日，公司內部職工股托管總數為4,494.64萬股，總戶數 9,457戶，占應托管總股數的98.9%。

為了加強對非上市股份有限公司進行統一監管、做好分紅派息等工作，山東省經濟體制改革委員會1999年4月12日下發了魯體改企字[1999]第40號文 《關于各地股權證服務中心股票托管移交工作的通知》，要求在山東省各市地縣股權證服務中心已進行托管的股票（在濟南、淄博、青島三家產權交易所柜臺交易的 股票，不在此范圍內）一律到山東證券登記有限責任公司辦理轉托管手續。1999年11月10日，公司與山東證券登記有限責任公司簽署了《股權證托管協議書》，公司國家股和內部職工股在山東證券登記有限責任公司集中托管。

（4）本次發行前內部職工股的托管情況

根據山東產權登記有限責任公司出具的《煙臺氨綸股份有限公司股票集中托管情況證明》（魯產登字[2007]3 號），截至2007年6月6日，本公司國有法人股和內部職工股已按規定全部集中托管于山東產權登記有限責任公司，實際托管數量占應托管數量的100%；根 據山東產權登記有限責任公司出具的《關于煙臺氨綸股份有限公司內部職工股確認情況的說明》和《股東名冊》，截至2007年6月6日，在山東產權登記有限責 任公司確認股東身份的本公司內部職工股股東共計9,253戶持有內部職工股4,488.95萬股，占公司內部職工股總股數的99.75%，上述確認股東身份的股份托管的持有人和實際持有人一致。

2004年4月26日，山東省人民政府出具《山東省人民政府關于報送煙臺氨綸股份有限公司內部職工股發行及股票托管等有關情況的函》（魯政字

[2004]316號），對發行人內部職工股情況進行了說明，發行人的全部股票已由山東產權登記有限責任公司集中托管完畢，確認股東身份的內部職工股股東 持有股數占內部職工股總數的99.58%，發行人內部職工股發行、股票托管情況屬實，未發現發行人的內部職工股問題存在潛在問題及風險隱患，并對上述情況 承擔相應責任。

2007年6月13日，山東省人民政府再次出具《山東省人民政府關于煙臺氨綸股份有限公司內部職工股發行及股票托管等有關情況的函》(魯政字 [2007]90號)，對發行人內部職工股的發行、根據《公司法》進行規范、內部職工股的托管等情況進行了說明，根據山東產權登記有限公司《煙臺氨綸股份 有限公司股票集中托管情況證明》（魯產登字[2007]3號）及《關于煙臺氨綸股份有限公司內部職工股確認情況的說明》，截至2007年6月6日，公司股 票已經山東省產權登記有限責任公司集中托管完畢，確認股東身份的內部職工股股東持有的股數占內部職工股總數的 99.75%，確認發行人內部職工股的發行、托管情況屬實，未發現存在潛在問題及風險隱患，對因內部職工股可能出現的問題，省政府將積極協調、妥善處理。

4、內部職工股的清理、規范和確認（1）集中托管

根據原國家經濟體制改革委員會《關于清理定向募集股份有限公司內部職工股持股不規范做法的通知》（體改生[1993]115號）規定的對超范圍超比例發行的內部職工股清理的方式，1994 年 10 月公司將內部職工股集中托管在煙臺市股權證托管中心。

（2）根據《公司法》規范確認

根據國務院《關于原有有限責任公司和股份有限公司依照<中華人民共和國公司法>進行規范的通知》（國發[1995]17號）的要求，公司進行 了自查并申請確認和重新登記。1997年3月，山東省經濟體制改革委員會以魯體改函字[1997]22號《關于同意確認煙臺氨綸股份有限公司的函》對公司 予以重新確認，同時山東省人民政府向公司頒發了魯政股字[1997]17號《山東省股份有限公司批準證書》。

（3）山東省人民政府對公司內部職工股情況的確認

2004年4月26日，山東省人民政府出具《山東省人民政府關于報送煙臺氨綸股份有限公司內部職工股發行及股票托管等有關情況的函》（魯政字 [2004]316號），對公司內部職工股的發行、根據《公司法》進行規范、內部職工股的托管等情況進行了說明，確認公司內部職工股的發行、托管情況屬 實，未發現存在潛在問題及風險隱患，并承擔相應責任。

2007年6月13日，山東省人民政府再次出具《山東省人民政府關于煙臺氨綸股份有限公司內部職工股發行及股票托管等有關情況的函》(魯政字 [2007]90號)，對發行人內部職工股的發行、根據《公司法》進行規范、內部職工股的托管等情況進行了說明，確認發行人內部職工股的發行、托管情況屬 實，未發現存在潛在問題及風險隱患，對因內部職工股可能出現的問題，省政府將積極協調、妥善處理。

5、發行人律師關于內部職工股的意見

發行人內部職工的審批、發行、演變、托管情況屬實。發行人已根據《公司法》進行了規范，并已由山東省經濟體制改革委員會以魯體改函字[1997]22 號《關于同意確認煙臺氨綸股份有限公司的函》對發行人予以重新確認。發行人內部職工股超比例、超范圍的問題是在特定環境下產生的。發行人已根據《關于立即制止發行內部職工股不規范做法的意見》和《關于清理定向募集股份有限 公司內部職工持股不規范做法的通知》的精神，將國有法人股和內部職工股由山東產權登記有限責任公司全部集中托管。持有發行人內部職工股總股數99.75% 的股東已辦理確權手續，已確認股東身份的內部職工股股東與實際持有人一致。發行人律師認為，發行人內部職工股不存在糾紛及潛在隱患。山東省人民政府出文對內部職工股的情況進行說明，對發行人內部職工股的發行、規范、增資、股票集中托管等情況進行了核查，確認發行人的全部股票已由山東產 權登記有限責任公司集中托管完畢，確認股東身份的內部職工股股東持有股數占內部職工股總數的99.75%，未發現發行人的內部職工股問題存在潛在問題及風 險隱患。

發行人律師認為，發行人內部職工股超比例、超范圍的問題不會構成本次股票發行與上市的法律障礙。

6、保薦人（主承銷商）關于內部職工股的意見

保薦人（主承銷商）經核查后認為，發行人內部職工股的審批、發行、演變、托管、確認情況屬實。發行人內部職工股的批準、發行上雖然存在某些暇疵，但在發行 人設立運營后均依法得到了規范確認。發行人股票已在山東產權登記有限責任公司全部集中托管，內部職工股的托管確認率超過95%。持有發行人內部職工股總股 數99.75%的股東已辦理確權手續，其股份托管持有人和實際持有人一致，發行人不存在因送股、轉股、配股帶來的變相增加內部職工股的行為，發行人內部職 工股的批準、發行、托管不存在潛在問題和風險隱患，其演變真實、有效，發行人內部職工股問題不構成本次公開發行的障礙。2004年4月26日，山東省人民政府出具《山東省人民政府關于報送煙臺氨綸股份有限公司內部職工股發行及股票托管等有關情況的函》（魯政字

[2004]316號），對公司內部職工股的發行、根據《公司法》進行規范、內部職工股的托管等情況進行了說明，該文件表明，經山東省人民政府審查，發行 人內部職工股的發行、托管情況屬實，未發現存在潛在問題及風險隱患。鑒于上述情況，省政府對發行人內部職工股發行及股票托管等情況予以確認，并承擔相應責 任。2007年6月13日，山東省人民政府再次出具《山東省人民政府關于煙臺氨綸股份有限公司內部職工股發行及股票托管等有關情況的函》(魯政字 [2007]90號)，對發行人內部職工股的發行、根據《公司法》進行規范、內部職工股的托管等情況進行了說明，確認發行人內部職工股的發行、托管情況屬 實，未發現存在潛在問題及風險隱患，對因內部職工股可能出現的問題，省政府將積極協調、妥善處理。

三、全聚德

（一）公司設立情況

根據《定向募集股份有限公司內部職工持股管理規定》、《關于股票發行工作若干規定的通知》等文件的規定，公司內部職工股從公司新股發行之日起，期滿三年方可上市流通。

公司原名為北京全聚德烤鴨股份有限公司，是經北京市經濟體制改革委員會“關于批準設立北京全聚德烤鴨股份有限公司的批復”（京體改委字[1993]第 200號）文件批準，于1994年6月16日由全聚德集團作為主發起人，聯合上海新亞（集團）股份有限公司、中國寶安集團股份有限公司、中國華僑旅游僑匯 服務總公司、北京市綜合投資公司及北京華北電力實業總公司等共同發起，采取向社會法人及內部職工定向募集方式設立的股份有限公司。2005年1月26日，公司更名為中國全聚德（集團）股份有限公司。

本次發行前，各股東持股情況如下：

（二）發行人內部職工股的發行和托管情況

1、內部職工股的審批和發行情況

本公司是經北京市經濟體制改革委員會“京體改委字（1993）第/200號”文批準，按照《股份有限公司規范意見》和其他有關規定以定向募集方式設立的股份有限公司。公司總股本為7,000萬股，其中向內部職工募集175萬股，占公司股本總額的2.5%，符合國家有關規定。

（1）內部職工股發行的比例、范圍及方式 北京興華會計師事務所以“（94）京會興字第65號”《驗資報告》對公司內部職工股的發行情況進行了審驗。公司設立時，全體股東實際認購7,000萬股，內部職工股實際認購175萬股。內部職工股的發行符合國家體改委《定向募集股份有限公司內部職工持股管理規定》和“京體改委字（1993）第200 號”文要求，不存在超比例發放情況。

公司設立之初，公司控股股東中國北京全聚德烤鴨集團公司（以下簡稱“全聚德集團”）擬將前門店、和平門店、王府井店三個烤鴨店的經營性凈資產和人員都投入 新組建的股份公司，因此，三個烤鴨店的職工都參與了內部職工股的認購。而公司設立時，王府井店正在進行翻建，因此未將王府井店的資產和人員投入公司。因 此，公司設立時認購內部職工股的人除經重組進入公司的員工外，還包括當時尚未重組進入公司的北京王府井全聚德烤鴨店的員工。

（2）內部職工股演變情況

1997年，公司根據京體改發[1996]7號“關于北京市原有有限責任公司和股份有限公司依照《中華人民共和國公司法》進行規范的實施意見”和北京市人 民政府辦公廳《關于同意北京全聚德烤鴨股份有限公司重新登記的通知》（京政辦函[1997]55號）對公司內部職工股進行了規范并重新登記。經北京市人民 政府辦公廳《關于同意北京全聚德烤鴨股份有限公司重新登記的通知》（京政辦函［1997］55號）確認，公司內部職工股為175萬股，占股本總額的 2.5%。1997年3月13日，公司1996年年度股東大會審議通過了向全體股東以10：8的比例配股的增資擴股方案。本次配股在實際實施過程中，13家法人股東 放棄了1,732萬股配股權，其他法人股東認購538萬股，內部職工按配股比例認購140萬股。1998年7月20日，北京市人民政府辦公廳下發了《關于 同意北京全聚德烤鴨股份有限公司增資擴股的通知》（京政辦函[1998]107號文件），同意公司增資擴股3,556萬股，每股面值1元，認購價格為 1.5元/股，本次增資擴股后公司股份總數為10,556萬股，股本總額10,556萬元。其中由22家法人持有10,241萬股，占股本總額的 97.01%，由內部職工持有315萬股，占股本總額的2.98%。本次增資擴股中，由于13家法人股東放棄部分配股權，因此，內部職工股占公司總股本的 比例由2.5%提高到2.98%。

在此次增資擴股過程中，全聚德集團以北京全聚德王府井店的資產認購，北京全聚德王府井店的資產和職工相應的進入公司，其職工成為公司的員工，因此，前述部分內部職工股持有者是北京全聚德王府井店員工而非公司內部職工的問題通過此次增資擴股得到了解決。

1998年9月8日，北京市中潤達審計事務所對公司此次增資擴股出具了（98）潤審驗字第1-15號驗資報告書。

（3）對內部職工股的確認

2001年11月30日，北京市人民政府以專函對公司內部職工股的規范工作進行了確認，認為公司內部職工股的發行符合《定向募集股份有限公司內部職工持股 管理規定》（國家體改委1993年7月1日發布）的規定，并按照《股份有限公司規范意見》的要求進行了集中托管。1998年配股后由于部分法人股東放棄配 股權，公司內部職工股占公司總股本的比例達2.98%。公司內部職工股已集中托管于北京證券登記有限公司。公司成立于原國家體改委《關于清理定向募集股份 有限公司內部職工股不規范做法的通知》發布之后，不需參加內部職工股清理工作。

2002年8月2日，北京市人民政府以《北京市人民政府關于確認北京全聚德烤鴨股份有限公司內部職工股有關情況的函》(京政函［2002］60號)確認經市政府有關部門對公司內部職工批準、發行、托管及清理等情況進行審查，未發現違法違規行為。

（4）內部職工股發生過的轉讓和交易情況

根據2001年11月21日北京證券登記有限公司出具的股東名冊，當時公司內部職工股持有人共有1135人，持有315萬股，占公司總股份的2.98%。（注：股東名冊中人數為1,136人，經核實，因其中一人重復登記，實際人數為1,135人）2001 年集中托管登記以后，由于部分內部職工股持有人去世、自公司離職等股東個人原因，發生部分職工股持股人變化的情況。

經核查，自2001年11月21日北京證券登記有限公司出具公司股份托管的股東登記名冊后至2007年6月11日，由于部分內部職工股持有人去世、自公司離職等股東個人原因，期間發生69次內部職工股持有人變動，具體情況如下： ①在上述內部職工股持有人變動中，內部職工股持有人合計出讓或退股139,111股，該等股份中122,019股已轉由公司其他職工繼受取得。

②根據公司的說明和提供的資料，2001年公司股份集中托管之前，公司將26位自公司離職或者去世的內部職工股持有人所持有的股份按照退股進行處理，并將 相應股份轉給公司其他職工。事后公司已取得其中15位原持股人的同意，并已向該15位原持股人支付相應股款；其余11位持股人因無法取得聯系仍未獲得該等 原持股人的同意。2007年3月，公司將2001年后陸續退股的內部職工股持股人退出的股份中的17,092股股份，按照前述11位原持股人原擁有的股份 數量向該11位原持股人予以返還。2007年4月，前述11位持股人中，公司與一人（戴惠敏）取得聯系，戴惠敏已簽訂協議，將所持股份予以轉讓。公司內部職工股發生的轉讓交易，只限于在公司內部職工之間，未出現內部職工股社會化的情形。

2、本次發行前內部職工股的托管情況（1）內部職工股托管情況 1994年4月19日，北京證券登記有限公司與公司籌建處簽訂了《內部股權證登記管理協議書》，北京證券登記有限公司分別于1994年4月19日和1996年11月8日出具了《內部股權證登記托管證明書》。

為規范公司內部職工股的托管工作，公司于2001年6月20日與北京證券登記公司簽署了《北京全聚德烤鴨股份有限公司股份托管協議書》，對公司的全部股份（包括內部職工股）進行集中托管，北京證券登記公司出具了《北京全聚德烤鴨股份有限公司股份集中托管情況證明》，證明公司股票已按規定集中托管于北京證券 登記公司，并全部凍結，股份托管符合上市要求，公司自設立以來，內部職工股股份變動未發現有違規現象。

根據北京市國有資產監督管理委員會、北京市發展和改革委員會以及北京市工商行政管理局2007年1月19日發出的《市國資委、市發展改革委、市工商局關于 加強本市非上市股份有限公司國有股權登記管理的通知》（京國資發[2007]3號），北京市已有的國有參控股非上市股份有限公司，須在前述通知發布之日起 三個月內到北京股權登記管理中心辦理股權托管登記手續。

根據前述相關規定，2007年3月23日，公司與北京股權登記管理中心簽訂了《股權托管協議書》并重新辦理了股權托管登記手續。2007年6月11日，北 京股權登記管理中心有限公司出具《股權托管登記證明》：“內部職工股由 1110名自然人持有。本中心通過審核中國全聚德（集團）股份有限公司所提交的所有材料，認為北京市嘉源律師事務所出具的《關于中國全聚德（集團）股份有 限公司股份變動情況的法律意見書》所述屬實。中國全聚德（集團）股份有限公司股票已經按規定集中托管于本中心，股權托管符合本中心的要求。”

（2）內部職工股前10名股東的持股情況 四、九鼎新材

江蘇九鼎新材料股份有限公司的前身為南通華泰股份有限公司，成立于1994年6月30日，系江蘇省經濟體制改革委員會蘇體改生[1994]290號文批 準、以定向募集方式設立的股份有限公司，并在江蘇省工商行政管理局登記注冊。1995年9月更名為“江蘇九鼎集團股份有限公司”，2005年5月更名為 “江蘇九鼎新材料股份有限公司”（簡稱“九鼎新材”）。

（一）公司設立時內部職工股的審批及發行情況

1994年5月22日，根據江蘇省體改委“蘇體改生[1994]290號”文《關于同意設立南通華泰股份有限公司的批復》，公司設立時股本總額為 1,200萬元，每股面值1元，計1,200萬股。發起人認購901.7萬股，占股本總額的75.1%；募集股份298.3萬股，占股本總額的 24.9%，其中公司內部職工股募集198.3萬股，占股份總額的16.6%。根據公司發起人協議及江蘇省體改委以蘇體改生[1994]290號文《關于同意設立南通華泰股份有限公司的批復》相關內容，除玻纖廠以實物資產出資以外，其他股東均應以貨幣資金出資。但在約定的出資期限期內，除玻纖廠外，公司 168 名內部職工股股東及其他股東均未以自有資金出資，公司設立時的出資均為玻纖廠以評估后的經營性凈資產1200 萬元墊付。

（二）本次發行前的內部職工股托管情況 公司設立時前十名內部職工股股東名單：

由于公司設立時內部職工股股東的出資由玻纖廠墊付，內部職工股東實際上沒有真正出資購買該等股份，隨后幾年中也一直沒有履行相關的出資義務，因此公司未按照相關的規定對公司內部職工股進行集中托管和托管確認手續。

（三）內部職工股的清理

由于公司設立時正處在股份制企業試點階段，企業缺乏相關的發行經驗，使內部職工股發行在實際發行中存在以下不規范的情形：（1）內部職工股超比例發行：根 據江蘇省體改委蘇體改生[1994]290號文的批復，公司設立時內部職工股比例占股本總額的16.6%，不符合國家體改委1993年7月3日發布的《定 向募集股份有限公司內部職工持股管理規定》中“定向募集公司內部職工認購的股份總額，不得超過公司股份總額的百分之二點五”的規定，存在著超比例發行的情 況；（2）內部職工股股東出資不規范：公司設立時，玻纖廠代公司內部職工股股東認繳了相應股份，內部職工股股東在隨后幾年中也一直沒有履行相關的出資義 務；（3）由于公司內部職工股股東未履行相關的出資義務，故公司未按相關規定對內部職工股進行集中托管和托管確認手續。

對此，公司對上述內部職工股的不規范行為進行了規范及清理：2000年5月6日，公司股東大會做出決議，與會股東代表一致同意公司168名內部職工將其所 持有的全部股份共198.3萬股轉讓給玻纖廠。2000 年 5 月 10 日，公司 168 名內部職工股股東與玻纖廠簽署了《股份轉讓協議書》，根據該協議，公司職工股股東將其持有的公司股份198.3萬股以每股人民幣1元的價格一次性全額轉讓 給玻纖廠，股份轉讓金共198.3萬元；股份轉讓后，玻纖廠行使公司股東權利，承擔相應義務，公司的收益與風險自此與職工股東無關。2001年6月25 日，公司在江蘇省工商行政管理局完成了工商變更登記。

（四）省政府關于對公司內部職工股有關問題的說明

2006年9月21日，江蘇省人民政府辦公廳以“蘇政辦函字[2006]89號”文《省政府辦公廳關于確認江蘇九鼎新材料股份有限公司內部職工股有關問題 的函》對內部職工股有關問題進行了確認：“九鼎股份設立之初內部職工股設置、發行、托管和出資等方面存在的不規范問題，該公司已于2001年根據當時相關 法律、法規進行了清理和糾正，基本不存在潛在隱患”。

（五）中介機構關于內部職工股的意見

1、發行人律師的意見

發行人律師北京市天銀律師事務所認為：九鼎新材內部職工股在審批、發行、托管及出資等方面存在不規范的問題，由于九鼎新材內部職工股股東已于2001年6月將他們持有的全部股份轉讓給集團公司，因此，九鼎新材內部職工股已清理完畢。

2、發行人保薦機構（主承銷商）關于內部職工股的意見

保薦機構對發行人內部職工股問題進行核查后認為：公司內部職工股在審批、發行、出資及托管等方面存在著超比例發行、內部職工股股東出資不規范及未集中托管 等不規范的行為；公司在設立運營后通過重新規范登記及公司內部職工股股東將其持有公司股權轉讓給玻纖廠的方式，于2001年6月完成對內部職工股的清理和 糾正；江蘇省人民政府辦公廳已于2006年9月21日以“蘇政辦函字[2006]89 號”文《省政府辦公廳關于確認江蘇九鼎新材料股份有限公司內部職工股有關問題的函》對內部職工股有關問題進行了確認；因此，公司內部職工股問題不存在潛在 糾紛及隱患，對公司首次公開發行股票不構成實質性障礙。

五、恒邦冶煉

1994年2月18日，經牟平縣體改委牟經改[1994]4號文件批準，公司由原牟平縣黃金冶煉廠發起、以定向募集方式設立。1997 年 6 月 26 日，山東省經濟體制改革委員會以魯體改函字[1997]98 號（隨文頒發魯政股字[1997]77號《山東省股份有限公司批準證書》）對公司進行了規范確認。

（一）內部職工股審批及發行情況

1994年2月6日，牟平縣體改委以牟經改[1994]4號文批準公司由原牟平縣黃金冶煉廠發起，以定向募集方式設立，股本總額設置為4,000萬元，其中：發起人股3,000 萬元，內部職工股1,000萬元。

據此批復，原牟平縣黃金冶煉廠以經牟平縣審計師事務所評估（牟審所評[1994]第12號）的凈資產3,000萬元，按1:1比例折合發起人股3,000 萬股，同時，公司向內部職工定向發行了1,000萬股，發行價格1元/股，公司466名職工參與了認購。牟平縣審計師事務所以牟審所驗字[94]第11號 對公司實收資本進行了驗證。

公司設立時，由于當時的歷史原因，導致出現內部職工股發行超比例的情況。1997年6月26日，山東省經濟體制改革委員會以魯體改函字[1997]98號 確認公司由原牟平縣黃金冶煉廠發起、以募集方式設立，公司股份總數為4,000萬股，每股面值1元，其中：牟平縣黃金工業總公司持有發起人法人股 3,000萬股，占股份總數的75%；內部職工股1,000萬股，占股份總數的25%。

（二）內部職工股托管情況

1、規范確認托管

根據國務院國發[1995]17號文和山東省人民政府魯政發[1995]126號文關于對原有股份有限公司依照《公司法》進行規范的要求，公司委托山東證 券登記有限責任公司公司對內部職工股進行了托管，山東證券登記有限責任公司公司于1997年3月26日出具了《牟平縣東方冶煉股份有限公司股權證集中托管 情況證明》（魯證登字[1997]第37號），證明公司內部職工股股權證已按規定集中托管于山東證券登記有限責任公司，由466名內部職工持有。

2、股權轉讓托管

2003年公司內部職工股全部轉讓給恒邦集團時，辦理工商登記變更手續前，山東產權登記有限責任公司根據要求對公司內部職工股進行了托管，并于2004年 1月8日出具了《山東恒邦冶煉股份有限公司股票集中托管證明》（魯產登字[2004]1號），證明公司內部職工股1,000萬股已全部托管在山東產權登記 有限責任公司，由339名內部職工持有。

3、集中托管及變更情況證明

2007年9月17日，山東產權登記有限責任公司出具了《山東恒邦冶煉股份有限公司股票集中托管及變更情況證明》（魯產登字[2007]4號），對公司前述托管及變更情況進行了說明。截止目前，公司已不存在內部職工股。

（三）內部職工股轉讓和清理情況

公司內部職工股未進行過任何形式的掛牌交易情況，但在清理前存在協議轉讓的情況。1、2002年部分內部職工股轉讓

2002年11月7日，王信恩等10名自然人分別與部分內部職工簽署協議，受讓了131名內部職工持有的內部職工股400萬股，轉讓價格以2002年7月 25日煙臺市牟平區國有資產管理局確認的公司整體資產評估結果（每股凈資產0.89元）為基準，協商確定為1元/股，轉讓價款合計400萬元。本次內部職 工股轉讓經公司2001年第二次臨時股東大會審議通過，并經山東省體改辦魯體改企字[2002]89 號批復同意。

本次部分內部職工股轉讓后，內部職工股數量不變，持有人數減少為339人。2、2003 年內部職工股清理

2003年10月22日，公司339名內部職工股股東與恒邦集團簽署協議，將1,000萬股內部職工股全部轉讓給恒邦集團，轉讓價格協商確定為1元/股。本次內部職工股轉讓經公司2003年第三次臨時股東大會審議批準，并經山東省體改辦魯體改企字[2004]2號批復同意，股權轉讓資金的支付情況經煙臺中 山有限責任會計師事務所煙臺中山會內驗字[2003]137號驗資報告驗證。

本次股權轉讓后，公司不再存在內部職工股，內部職工股得到了徹底清理。

3、省政府意見

2007年9月20日，山東省人民政府以魯政字[2007]164號文件對公司內部職工股的批準、發行、托管、清理等情況進行了確認，認為公司內部職工股的批準、發行、托管、清理等情況屬實，未發現存在潛在問題及風險隱患。

4、發行人律師意見

錦天城律師經核查后認為：發行人內部職工股的批準和發行比例雖然存在一些瑕疵，但在公司設立運營后均依法得到了規范處理。發行人內部職工股的批準、發行、托管、清理工作不存在潛在問題和風險隱患，其托管和清理合法、合規、真實、有效。因此，上述瑕疵對發行人本次股票發行上市不構成法律障礙。

5、保薦人意見

國聯證券經核查后認為：公司設立時，由于當時的歷史原因，導致出現內部職工股發行超比例的情況，現已得到徹底清理，且股本演變的過程均履行了相應的決策程序，并經政府相關部門批準，目前已不存在潛在問題及風險隱患。

【案例評析】

1、新公司法頒布之后，現有發行審核政策只對兩種股東超過200人的情形亮了綠燈，一種是定向募集另外一種是城商行的特批，不過對于城商行股東問題已經越來越收緊，所以定向募集就成為一種特例。

2、定向募集問題在上個世紀九十年代在公司制改造時還是很具有普遍性的，且很多公司都是在1994年進行了處理。從審核實踐來看，定向募集問題會里會重點關注，但是一般情況都不是成為首發障礙，而會里關注的重點無非就是是否存在潛在糾紛和法律風險。

3、對于定向募集的解釋思路，基本情況如下：①詳細介紹內部職工股的審批和發行情況；② 詳細核查內部職工股轉讓的情況，關注是否程序合規是否存在潛在糾紛；③詳細介紹內部職工股的托管情況，如果托管單位存在變更的需要介紹歷次變更情況；尤其 是要詳細介紹發行人最后一次的托管情況，因此這是防止糾紛最后的防火墻，并且需要證明股份托管人與實際持有人一致以防止糾紛；內部職工股的托管確認率要達 到95%以上；④省級人民政府對定向募集問題的確認文件。⑤ 中介結構發表核查意見。

4、上述是定向募集問題的一般思路，上述案例有的還存在一些特殊之處：①太陽電纜反饋意見對該問題做了重點關注，并且還需要就該問題有責任承擔主體因而股 東還做了承諾。②煙臺氨綸盡管存在超比例和超范圍發行內部職工股的情形，但是由于是歷史問題最后也沒有成為障礙。③全聚德還證明了一點，就是公司內部職工 股發生的轉讓交易，只限于在公司內部職工之間，未出現內部職工股社會化的情形。

5、允許定向募集問題在新公司法背景下首發上市，那也是“歷史問題歷史看”審核思路最重要的體現，企業存在的歷史問題是我果經濟體制發展變化的結果，這里應不應由企業來買單。

6、審核政策只是允許200以上股東存在，當然如果定向募集公司自行清理了內部職工股那當然也是很歡迎的。另外，盡管《股票發行審核標準備忘錄第11號——關于定向募集公司申請公開發行股票有關問題的審核要求》已經廢止，但是對于該問題的處理該文還具有很大的參考價值。

第二篇：案例研習：減資問題解決之道

減資問題解決之道

【案例情況】

一、北新路橋:為了資質而增資后減資

1、減資的原因

公司自2005年以來，業務發展速度很快，對資金的需要越來越大，為滿足公司快速發展的需要，同時為早日獲得公路工程施工總承包特級資質而做準備，公司多次討論增資方案，但當時資本市場正處于股權分置改革時期，新股暫停發行較長時間，因對資本市場何時能恢復正常融資判斷尚不明朗，為不耽誤公司的發展，公司選擇在2006年先向原有股東融資，考慮到申請特級資質對注冊資本的要求，將增資后的注冊資本定在31,000萬元規模。由于控股股東計劃的增資金額較大，涉及其資金的規劃和調度，因此本次增資控股股東分兩次出資。

隨著2007年資本市場的好轉，由于公開發行股票在獲得發展資金支持的同時，還可獲得資本市場特有的多重附加收益，作為一個路橋施工企業，在資本市場公開發行并上市所帶來的品牌優勢對于公司業務發展具有良好的提升作用：①作為公眾公司，有利于公司在海內、外市場樹立誠信的品牌形象，無形的廣告效應可以促進業務的進一步拓展；②有助于公司打通直接融資渠道，獲得資本平臺的支持；③有利于公司更好地吸引人才，提高技術水平，更快地實現公司獲得公路工程施工總承包特級資質的目標。

根據《首次公開發行股票并上市管理辦法》第十條，發行人在首次公開發行前注冊資本必須已足額繳納。而以發行人目前的業務規模和盈利狀況，發行后合理的凈資產規模約為六個億左右。如果發行人募足31,000萬元的注冊資本以后再實施公開發行，發行人的凈資產規模相對于業務規模將偏大，導致發行后凈資產收益率過度稀釋。因此，經發行人與股東慎重研究，控股股東決定放棄第二次出資（在法律形式上體現為控股股東承諾出資部分的注冊資本減少），而通過公開發行股票的方式實現企業發展的戰略目標。

2、減資的法律程序 經公司第二屆董事會第九次會議決議，并經2007年7月3日召開2007年第二次臨時股東大會審議通過，同意公司注冊資本由31,000萬元減至14,195萬元，同意控股股東兵團建工集團放棄承諾于2008年10月8日之前分期繳足的16,805萬元出資。

按照《公司法》的規定，發行人對主要債權人進行了書面通知，并于2007年7月5日，公司在《新疆經濟報》上刊登了減資公告。在《公司法》規定的時間內，公司未接到債權人清償債務或者提供相應擔保的要求。2007年10月18日，希格瑪會計師事務所出具了“希會驗字（2007）156號”《驗資報告》，對本次減資進行了確認。本次減資后的股權結構如下：

新疆生產建設兵團國有資產監督管理委員會于2007年11月3日出具了兵國資發[2007]215號文對該國有股權的管理予以批復。

2007年11月14日，自治區工商行政管理局為公司本次減資換發了新的營業執照。

3、減資對公司生產經營的影響

根據建設部建建[2001]82號《建筑業企業資質等級標準》關于公路工程施工總承包企業資質等級標準的規定，企業獲得公路工程施工總承包企業一級資質標準在注冊資本金和凈資產方面有如下要求：企業注冊資本金6,000萬元以上，企業凈資產8,000萬元以上；一級企業可承擔的單項合同額為不超過企業注冊資本金5倍的各等級公路。減資前后，發行人在注冊資本金、凈資產以及可承擔的單項合同額與一級資質標準要求對比如下表：

根據上表的對比分析可看出，減資對發行人原有的公路工程施工總承包企業一級資質不構成影響。減資后，發行人無論是注冊資本還是凈資產，都仍然遠超過一級資質標準在上述方面的要求；理論上減資對發行人最高承攬的單項合同額有一定影響，即由原來減資前最高可承攬單項合同額15.5億元下降到最高可承攬單項合同額7.10億元。事實上，由于國內高等級公路工程的業主通常將整個工程劃分為若干個標段，每個標段的工程合同額多數在3億以內。因此，減資對發行人承攬單項公路工程施工合同額并無實質影響。

發行人在減資以前承攬的國內工程金額均在3億元以下，沒有承攬超過實收資本5倍的項目。國外項目沒有類似關于公路工程施工總承包企業資質等級標準承攬項目金額的限制規定。

發行人律師意見：發行人本次減少注冊資本已經履行了《公司法》及其他法律、法規和發行人公司章程規定的必要程序，該程序合法、有效；本次減少注冊資本對發行人項目承攬資質不構成影響，對發行人項目承攬能力不構成實質性影響。

4、發行人2007年8月減資時的驗資情況

2007年10月18日，西安希格瑪有限責任會計師事務所出具希會驗字（2007）156號驗資報告，對公司本次減資時減少的注冊資本情況進行核驗。根據驗資報告稱，“截至2007年8月31日止，貴公司減少原認繳的注冊資本人民幣16,805.00萬元,其中減少新疆生產建設兵團建設工程(集團)有限責任公司認繳人民幣16,805.00萬元”；“截至2007年8月31日止，變更后的注冊資本人民幣14,195.00萬元，實收資本人民幣14,195.00萬元”。

二、華中數控：子公司減資之后立即增資

（一）深圳華中數控

1、成立情況

2006年5月25日，公司召開2006第一次臨時股東會，通過了《發起組建深圳華中數控有限公司的議案》，同意深圳數控注冊資本為人民幣1200萬元，公司以現金出資人民幣1188萬元人民幣，占總股本的99%；自然人向華以現金出資12萬元人民幣，占總股本的1%。2006年6月27日，深圳方圓達會計師事務所出具深方驗字（2006）第051號《驗資報告》，審驗截止2006年6月27日，深圳數控實收資本240萬元，為股東第一期出資。設立深圳數控的原因：珠江三角洲是我國經濟最發達的地區之一，設立深圳華中數控有利于公司積極占領珠江三角洲地區數控產品市場，更好地與地方政府合作，了解客戶需求，向客戶提供售后和培訓服務，進行產品應用開發。

2、減資

2008年7月9日，深圳數控召開股東會，同意注冊資本由人民幣1200萬元減至300萬元，自然人股東向華出資額為3萬元人民幣，公司出資額為297萬元人民幣，并通過了公司章程修正案。2008年8月31日，深圳星源會計師事務所出具深星源驗字[2008]667號《驗資報告》，審驗截至2008年8月31日止，深圳數控收到本期出資共計60萬元人民幣，深圳數控累計實收資本為人民幣300萬元。2008年10月15日，深圳數控完成了工商變更登記。

深圳數控本次減資的原因：由于深圳數控的業務開展情況未達到預期規模，暫不需要增加資金投入，故決定將深圳數控的注冊資本由1,200萬元減少至300萬元。

3、增資

2009年5月8日，公司召開2009年第一次臨時董事會，通過《關于變更深圳華中數控有限公司注冊資本并增資的議案》，同意由公司向深圳數控增資900萬元。2009年5月21日，深圳數控召開股東會，同意公司注冊資本由人民幣300萬元增加到人民幣1200萬元，由公司（原出資人民幣297萬元）新增出資900萬元，占增資后深圳數控注冊資本的99.75%；自然人股東向華共出資3萬元人民幣，占增資后注冊資本的0.25%。本次股東會同時通過了章程修正案，就章程中記載的出資額及出資比例作出修改。2009年6月3日，深圳嶺南會計師事務所出具深嶺驗字[2009]第229號《驗資報告》，審驗截至2009年6月3日止，深圳數控共收到公司投入的新增注冊資本人民幣900萬元，注冊資本及實收資本均為人民幣1200萬元。

本次增資的原因：深圳數控經營及業務發展需要更多的資金投入。其中，為了解決經營場地不足的問題，深圳數控以480萬元向深圳市華科兆恒科技有限公司出資，而深圳市華科兆恒科技有限公司是華中科技大學深圳產學研基地項目的建設主體，目前其股權結構為：產業集團出資比例為58.84%，深圳數控出資比例為20.16%，深圳市兆恒實業有限公司出資比例為21%。

（二）寧波華中數控

1、成立情況

2007年3月20日，公司召開2006股東大會，通過了《發起組建寧波華中數控有限公司的議案》，同意投資組建寧波華中數控有限公司，公司和自然人張鈺的出資比例分別為90%和10%。2007年7月17日，寧波東海會計師事務所有限公司出具寧東會驗字[2007]2322號《驗資報告》，驗證截至2007年7月13日止，寧波數控已收到公司和張鈺首次繳納的注冊資本（實收資本）合計人民幣300萬元，其中公司第一期出資270萬元，張鈺第一期出資30萬元，均以貨幣出資。2007年7月19日，寧波數控領取了企業法人營業執照，公司注冊資本為1000萬元，實收資本為300萬元。

設立寧波數控的原因：長江三角洲是我國經濟最發達的地區之一，設立寧波華中數控有利于公司積極占領長江三角洲地區數控系統市場，促進公司數控產品及其它產品在該地區的銷售和售后服務支持。

2、公司減少注冊資本

2008年9月27日，公司召開2008年第一次臨時股東大會，通過了《關于寧波華中數控有限公司減少注冊資本的議案》，同意寧波數控注冊資本由1000萬元減少至300萬元。2008年4月3日，寧波數控召開股東會，同意注冊資本由人民幣1000萬元減至人民幣300萬元，并通過了章程修正案。2008年8月31日，寧波東海會計師事務有限公司所出具寧東會驗字[2008]2459號《驗資報告》，審驗截至2008年11月30日止，寧波數控已減少注冊資本人民幣700萬元，注冊資本為人民幣300萬元，實收資本人民幣300萬元，其中，變更后自然人股東張鈺出資額為人民幣30萬元，公司出資額為人民幣270萬元。2008年12月23日，寧波數控辦理了工商變更登記。

寧波數控本次減資的原因：受2008年世界金融危機的影響，公司采取謹慎的對外投資策略，縮小對外投資規模，且寧波數控流動資金比較充裕。

三、嘉事堂：客觀原因被動增資之后減資

1、減資原因

自2000年以來，公司參與了北京市海淀區、石景山區、豐臺區、房山區和朝陽區5個區的國有醫藥企業改制，相繼成立了嘉事宏潤、嘉事裕豐、嘉事興月和嘉事朝陽四家醫藥企業。隨后公司通過增資擴股方式收購上述醫藥企業股權，至2006年基本完成了對各區醫藥企業的整合。在此過程中，公司股本被動地由 6,022.79萬元增加至18,250萬元，而公司的盈利水平沒有相應幅度的提高。公司為提高資金利用效率以及使資金規模與公司現有業務規模相匹配，同時考慮到公司持有的中青旅股份的解禁將會為公司提供充裕的流動資金，公司決定進行減資。

2、減資程序

公司2006年8月25日2006年第二次臨時股東大會審議通過了減少注冊資本的決議。本次減資采取所有股東等比例減資方案，將注冊資本由18,250萬元減少至12,000萬元，縮減比例約為34.25%。減資部分公司按每股1元價格向股東返還資本金，減資前后各股東所持公司股份比例不變，經與國務院國資委溝通，由于公司采取同比例減資方式，不需要國有資產監督管理部門批準。北京中守會計師事務所有限責任公司對該次減資事項進行了審驗，并出具中守驗字[2006]第010129號驗資報告。

本次減資后公司股權結構如下：

公司于2006年10月30日完成了減資工商變更登記。

3、核查意見

發行人律師認為：發行人的上述減資行為經發行人股東大會決議通過，履行了減資公告程序，編制了資產負債表和財產清單，履行了工商變更登記手續和驗資程序。發行人的此次減資系現金同比例減資，不涉及其他財產的分配，不存在損害其他股東利益的情形。發行人此次減資合法有效，不存在風險或潛在問題。保薦人認為：經核查，發行人2006年減資時已經編制了相應的資產負債表及財產清單，并于2006年9月8日在《北京日報》發布減資公告，符合《公司法》“公司應當自作出減少注冊資本決議之日起三十日內在報紙上公告”的規定，發行人減資后注冊資本由18,250萬元變更為12,000萬元，不低于法定的最低限額。發行人此次減資采取所有股東等比例減資方案，減資前后各股東所持公司股份比例不變，經與國務院國資委溝通，不需要國有資產監督管理部門批準。發行人已就該次減資事項向國有資產監督管理部門報備，北京中守會計師事務所有限責任公司對該次減資事項進行了審驗，并出具中守驗字[2006]第010129號驗資報告對該次減資事項進行了審驗。因此發行人本次減資履行了相應的程序，不存在潛在問題或風險。

4、公司2006年減資的驗資情況

2006年10月，北京中守會計師事務所有限責任公司對發行人減少注冊資本的情況進行了審驗，并出具中守驗字（2006）第010129號驗資報告。根據該驗資報告，截止2006年10月23日，公司已減少股本6,250萬元，各股東持有的股份權益保持不變，減資后公司的注冊資本變更為12,000萬元。四、九九久：以減資規避納稅義務

（一）減資及第二次股權轉讓

2006年7月8日，海通化工通過股東會決議，主要內容為：（1）注冊資本由3,915萬元減至1,000萬元；（2）剔除第一次股權轉讓的因素，減資后原則上恢復到第一次增資前的股權結構；減資額共計2,915萬元，其中，將第一次增資時的貨幣增資額410萬元以現金方式退還給相應的股東；（3）為促進公司的持續發展，決定繼續使公司部分管理人員、核心技術人員和業務骨干成為公司股東或者提高持股比例；同意周新基等2名股東將部分股權轉讓給鄭曉兵等3名自然人。

1、減資（注冊資本由3,915萬元減至1,000萬元）

2006年7月8日，海通化工在《南通日報》上刊登了減資公告。海通化工減資額合計2,915萬元，其中410萬元現金支付給股東，余額2,505萬元形成股東債權。

2、減資原因

①2006年3月，海通化工注冊資本由1,000萬元增至3,915萬元，其中未分配利潤及盈余公積轉增2,505萬元，應代扣代繳個人所得稅626.25萬元。由于公司快速發展，生產經營需要大量的流動資金，并且對稅收政策理解不夠準確，認為因增資導致的個人所得稅在減資后無需繳納。因此，海通化工于2006年9月將注冊資本由3,915萬元減至1,000萬元。

②2007年9月，公司啟動上市工作，各中介機構經過論證后認為：因增資導致的個人所得稅，在減資后仍需繳納。因此，公司在股份制改制審計過程中，對2006年3月增資過程中應代扣代繳個人所得稅626.25萬元予以補計提，并于2008年1月全部繳納。

（二）第二次增資（2007年3月、注冊資本4,300萬元）

2007年2月25日，海通化工通過股東會決議：以貨幣資金增資1,000萬元、以未分配利潤轉增2,300萬元，注冊資本由1,000萬元增至4,300萬元。

2007年3月7日，南通永信聯合會計師事務所出具《驗資報告》（通永會驗[2007]021號）：海通化工股東以貨幣資金增資1,000萬元、以未分配利潤轉增2,300萬元，截至2007年3月6日，新增注冊資本3,300萬元已足額到位。

2007年3月13日，海通化工于如東工商局辦理變更登記手續并更換《企業法人營業執照》（注冊號3206232102268）。

經保薦人與發行人律師核查：（1）南通永信聯合會計師事務所于2007年3月7日出具的《驗資報告》（通永會驗[2007]021號）中對增資方式的表述與實際情況不一致；（2）海通化工2006年9月減資時，減資額共計2,915萬元，現金支付給股東410萬元，余額為2,505萬元。原始賬務將余額2,505萬元轉回未分配利潤及盈余公積科目，會計處理不正確，應將2,505萬元計入其他應付款（股東債權）；（3）2007年3月，海通化工增資時各股東的出資方式不是未分配利潤轉增與貨幣資金增資，實際為以各股東的債權出資與貨幣資金增資。2007年12月5日，海通化工通過股東會決議，對2007年3月出資方式的更正事項予以確認；同日，南通永信聯合會計師事務所出具《關于“通永會驗[2007]021 號”<驗資報告>驗資事項的補充說明》：“通永會驗[2007]021號《驗資報告》所表述的出資方式（以未分配利潤及貨幣增資）與實際情況（以股東對公司的債權及貨幣增資）不一致，需要進行更正。經審驗，截至2007年3月6日，海通化工已收到全體股東繳納的新增注冊資本合計3,300萬元，其中：股東以貨幣資金出資1,000 萬元，以債權轉股權出資2,300萬元，變更后的注冊資本為4,300萬元，累計實收資本為4,300萬元”。

五、科華恒盛：以減資規避股權轉讓限制等多種情形

（一）2001年3月增資及減資

2001年增資、減資主要內容如下：

2000年12月28日，公司股東大會以（2000）科華恒盛股字第4號、第5號決議，通過了增加和減少注冊資本的議案。2000年10月23日、24日、25日，公司在《廈門商報》刊登減資公告3次。2001年2月28日，廈門安德信會計師事務所出具廈安德信內審（2001）第B-005號《驗資報告》，對注冊資本變更情況進行了驗證。2001年3月30日，公司辦理了工商變更登記。2002年6月19日，廈門市經濟體制改革委員會以廈體改辦（2002）35號文對本次股權變更予以確認。

本次股本變動前，公司共計129名股東，其中已離職人員18人（黃如凱等11名股東持86萬股、陳文強等7名股東持39.78萬股）由于擬退出股份，故未參與分紅股，持有技術人員獎勵股的14名股東參與分紅股，其中1名新股東，共計112名股東參與分紅股。

1、本次增資背景和原因

股份公司改制完成后，經過一年的運營，公司生產經營迅速走出低谷，業務蒸蒸日上，2000年成功獲取和執行金稅工程的訂單，使公司在技術、管理、銷售、新產品研發等各方面提升了一個檔次，公司獲得了國家稅務總局的表揚，員工對公司的未來發展也增加了信心。

2000年9月，公司董事會通過了預分配方案：2000年滾存利潤按19.8%的股本分紅率分配，分為兩種方式進行，按股東持股數以10%的股本分紅率直接分紅股；按股東持股數以9.8%的股本分紅率分配紅股或現金，分紅股的數量或現金的金額由股東自行決定。由于公司經營形勢向好，股東紛紛選擇分紅股的形式，而且在此基礎上增加現金出資的愿望也十分強烈，一些原來不是公司股東的員工也要求參與此次增資，面對員工的增資意愿，公司主要經營者認為這是進一步增加公司凝聚力、穩定職工隊伍的好機會，因此，對員工參與公司增資的意愿給予充分支持。經統計，股東愿意采取分紅股形式增資的金額為2,364,696.65元，新老股東愿意以現金形式增資的金額為2,106,529.35元。2000年12月28日，公司股東大會批準了本次增資議案。

2、本次采取減資而非股權轉讓方式的原因

公司設立以來，部分股東由于個人原因離職，上述離職的股東要求收回投資、退出股份，而此時，公司設立未滿三年，按當時有效的《公司法》規定，股份公司發起人持有的公司股份，自公司成立之日起三年內不得轉讓。為遵循《公司法》的規定和滿足離職人員的要求，公司采取了減資的方式，回購并注銷了上述股東持有的股份。

3、參與本次增、減資的股東身份

本次參與分紅股的112名股東中，1名為新股東，其余為原股東；本次共計76名股東參與現金增資，其中54名為原股東，22名為新股東；本次參與減資的股東均為已離職的原公司員工。

4、發行人律師和保薦機構對本次減資的核查意見

發行人律師認為：依據當時有效的《公司法》、《中華人民共和國公司登記管理條例》相關規定，發行人減資應當先通過股東大會決議，后刊登減資公告。但是發行人在實際操作中采取了先刊登減資公告后召開股東大會的方式進行，本所律師認為發行人本次減資行為存在程序瑕疵。但是鑒于發行人本次減資完成后至補充法律意見書出具之日已逾七年，發行人未因前述減資程序事宜受到任何處罰；亦不存在發行人債權人就上述發行人減資程序瑕疵而提起法律訴訟或發生其他法律糾紛的情形，本次減資事后及時取得發行人股東大會批準，并辦理完畢工商變更登記，因此，本所律師認為本次減資程序上的瑕疵不會對發行人本次發行上市構成實質性法律障礙。保薦機構認為：根據《公司法》相關規定，發行人減資應當先經過股東大會批準，再刊登減資公告，但發行人在實際操作中先刊登了減資公告，后經過股東大會批準，因此，本次減資存在程序上的瑕疵。鑒于本次減資在刊登減資公告后至今沒有債權人向發行人主張債權，減資公告內容事后經公司股東大會批準，廈

門市體改辦以廈體改辦（2002）35號文對本次股本變化予以確認，該等程序上的瑕疵對發行人及其債權人并未產生實際影響。因此，保薦機構認為，本次減資程序上的瑕疵不會對發行人本次發行上市構成實質性法律障礙。

（二）2002年7月增資、減資和股權轉讓

2002年增資、減資和股權轉讓的具體內容包括：

2002年2月21日，公司股東大會以（2002）科華恒盛股字第03號決議批準了本次股本變更的議案。2002年6月11日，眾誠所出具了（2002）漳眾會驗第143號驗資報告，對注冊資本變更情況進行了驗證。2002年6月19日，廈門市體改辦以廈體改辦（2002）35號文批準了本次增資。2002年7月4日，公司辦理了本次工商變更登記。本次增資及股權轉讓完成后，公司總股本變更為22,308,771元，股東人數為129人。

1、本次增資的原因和背景

2002年3月，公司成立已滿三年，公司進行股份制改制時形成的香港振華獎勵股，以及2001年初形成的技術人員獎勵股，按當初的規定，應轉為公司股份；另外，公司于2001年1月至4月期間陸續回購的7名離職股東持有的39.78萬股股份，尚未履行批準程序、完成工商變更登記。2002年2月21日，公司股東大會以（2002）科華恒盛股字第03號決議批準了本次股本變更的議案。

2、本次股權變動中存在減資方式的原因

本次實施減資的39.78萬股股份，由于原持股的7名員工已離職，公司于2001年1-4月已實際回購了上述股份。當時，公司由于在2000年10月份已對擬減資86萬股相關事宜進行了公告，2001年初準備履行上述減資86萬股的批準程序并進行工商變更登記，故未對擬減資39.78萬元事宜履行公告和批準程序。因此，公司本次履行批準程序，注銷已經回購的股份，并進行相應的工商變更登記。

3、本次增、減資及股權轉讓涉及股東的身份

本次增資中，共38名股東所持香港振華獎勵股4,474,245元轉為公司股本，該38名股東為公司主要經營者及業務骨干，均為原股東；共12名股東所持技術人員獎勵股238,400元轉為公司股本，該12名股東為公司技術骨干，均為原股東；5名股東將其持有的11萬股股份轉讓給2名股東，受讓的2名股東均為原股東；本次減資的股東為7人，均為已離職的原公司員工。4、2002年香港振華獎勵股權形成公司股本的過程及相關調整 ①香港振華獎勵股權的來源

1999年11月，為了穩定骨干職工隊伍，增強企業凝聚力，振華貿易公司（香港）計劃將其持有的科華電子、通信電源、通信配套（以下簡稱“三家科華公司”）部分股權用于獎勵給公司主要經營者和業務骨干。由于境內自然人不能直接持有中外合資企業的股權，香港振華與公司簽訂了《三家科華公司股權轉讓（獎勵）框架協議》（以下簡稱“框架協議”），約定香港振華將其分別持有的三家科華公司12%的股權獎勵給陳建平等主要經營者和業務骨干，但上述人員必須在科華恒盛成立滿三年后仍在職才能實際獲得獎勵股份。協議同時約定，公司成立滿三年后，將上述股權增加公司注冊資本，由上述員工實際持有，在此期間該股權先由公司暫時持有。

為了便于框架協議的實施，公司與香港振華分別簽訂了零價受讓三家科華公司12%股權的協議，并于1999年12月完成了上述股權過戶的工商變更登記。

本次股權轉讓分別獲得了漳州市外經貿委（漳外經貿[1999]資字149號）、（漳外經貿[1999]資字 150 號）及漳州市薌城區外經貿局（漳薌外經貿[1999]124號）批準。

②2000年至2002年香港振華獎勵股權形成公司股本的過程 2000年1月31日，公司股東大會以（2000）科華恒盛股字第2號決議決定暫按三家科華公司注冊資本的12%確定獎勵股總金額為4,053,600元，最終獎勵金額與三家科華公司經營業績掛鉤。根據年終業績考核情況并結合工齡、職務及特殊貢獻等因素，確定了將12%獎勵股權分配給陳建平等40名主要經營者和其他技術、銷售、管理骨干的方案。會議決定上述獎勵股不列入實收資本、不參與分紅，公司設立滿三年后，仍在職的員工獎勵股登記為注冊資本，自動離職、辭職的員工獎勵股權予以取消，重新分配。公司財務將上述獎勵股作為長期股權投資入賬，并形成資本公積金4,053,600元。

2002年1月，由于框架協議約定的獎勵股轉為公司股份的時間臨近，考慮到近三年來，三家科華公司資產狀況、盈利能力都發生了較大變化，公司委托福建省青商資產評估有限責任公司以2001年12月31日為評估基準日對三家科華公司的凈資產進行了評估，該所分別出具了（2002）第100號、（2002）第101號、（2002）第102號《資產評估報告書》。三家科華公司2001年12月31日凈資產評估情況如下表：

2002年2月19日，公司董事會形成（2002）科華恒盛董字第02號董事會決議，確定12%股權價值4,474,245.62元，按照（2000）科華恒盛股字第2號決議所確定的獎勵方案，將上述獎勵股權分配給陳建平等38人，由于原獎勵人員名單中的林志博、陳文強已經離開公司，其應獲得的股權65,571元重新分配給了陳四雄等四人（含在38人獎勵名單之內）。

2002年2月21日，公司股東大會通過了（2002）科華恒盛股字第03號決議，批準了將上述獎勵股權轉為公司股份的議案。

2002年2月24日，公司與陳建平等38人簽訂了股權轉讓協議，上述38人將三家科華公司12%的股權價值4,474,245元，零價格轉讓給公司。公司的賬務處理為沖回原來按 4,053,600元計入長期股權投資和資本公積金，重新按4,474,245元計長期股權投資成本并相應形成資本公積金。2002年5月，公司將上述資本公積金轉增為公司股本，并將增加的股份計入38人名下。

③2007年對上述增資有關會計差錯的更正情況 2007年10月6日，公司第四屆董事會第一次會議通過了《關于對公司2002年增資有關會計差錯更正的議案》，對2002年有關香港振華獎勵股形成股本過程中的會計差錯更正如下：

A、沖回按獲贈三家科華公司12%的股權進行的增加長期股權投資并形成資本公積金的賬務處理，沖回上述資本公積金轉增為股本的賬務處理。

B、38名員工與公司簽訂的無償轉讓三家科華公司12%股權的轉讓協議，確認為無效。

C、根據《三家科華公司股權轉讓（獎勵）框架協議》、（2000）科華恒盛股64 字第2號股東大會決議及（2002）科華恒盛董字第02號董事會決議、（2002）科華恒盛股字第03號決議，按2002年香港振華以其擁有的三家科華公司12%的股權作為出資投入本公司進行賬務處理，增加長期股權投資、同時增加股本4,474,245元，并將增加的股份登記在獲獎勵員工名下。

2008年1月3日，科華恒盛、香港振華分別出具聲明，一致確認1999年12 月至2002年5月期間三家科華公司12%的股權實際所有權人為香港振華。

2008年1月24日，漳州市外經貿委出具《關于廈門科華恒盛股份有限公司要求確認外方股東出資等事宜的答復》，認為“自1999年11月至2002年5月31日三家科華公司12%的股權實際所有權人為香港振華，2002年廈門恒盛的增資實質上是一次股權出資行為，通過本次出資，廈門恒盛才實際享有三家科華公司12%的股權。我局認為，廈門恒盛如上所述符合客觀實際，情況屬實。”

2008年3月11日，廈門市發改委出具《廈門市發展改革委關于對廈門科華恒盛股份有限公司 2002 年注冊資本出資方式確認的復函》（廈發改股證（2008）函2號），認為：“廈門科華恒盛股份有限公司的注冊資本由1799.3926萬元增至2230.8771萬元，其中股權出資447.4245萬元，現金出資23.84萬元，扣除當次減資39.78萬元，實際增資431.4845萬元。” 5、2002年技術人員獎勵股形成公司注冊資本的過程及相關調整 ①技術人員獎勵股的來源 為了穩定和獎勵技術人員，2000年1月，公司設立了董事長獎勵基金，總裁陳成輝個人出資現金30萬元做為首批獎勵資金，獎勵給郭貴華等15名技術人員，獎勵以股份形式發放，由董事長陳建平及公司董事會確定分配方案。2000年1月31日，公司股東大會以（2000）科華恒盛股字第1號決議批準，上述獎勵股列入公司股本，年終參與分紅，但不列入注冊資本（不在工商登記機關登記）。公司設立滿三年后仍在公司任職的員工，獎勵股予以注冊登記，期間自動離職、辭職的員工其獎勵股權取消，重新分配。

②2000年至2002年上述技術人員獎勵股形成公司股本/注冊資本的過程

2000年3月，公司將30萬元技術人員獎勵資金中的21,600元沖減了技術人員對公司的借款，剩余的278,400元計入公司股本，但上述股本未在廈門工商行政管理局進行登記。

2000年4月，由于原獲獎勵技術人員方海樂離職，公司將其名下技術獎勵股47,800元計入資本公積，其余230,600元仍列為公司股本。2002年2月21日，公司股東大會通過（2002）科華恒盛股字第04號決議，將上述獎勵股重新分配給陳四雄、張少武等四人（決議同時將因林志博、陳文強離職而未分配的香港振華獎勵股權65,571元重新分配給陳四雄等四人，該四人共計獲得獎勵股113,371元）。公司賬務處理將47,800元資本公積轉增為股本，并登記在陳四雄等四人的名下。

2002年2月21日，公司股東大會以（2002）科華恒盛股字第03號決議，同意將上述獎勵股給予注冊登記，原列于公司股本的230,600元獎勵股實際登記為注冊資本的金額為190,600元，由于技術人員張盛煊、修洪祥離職，2人名下的獎勵股 40,000元計入資本公積。

③2007年對上述增資有關會計差錯的更正情況

2007年10月6日，公司第四屆董事會第一次會議通過了《關于對公司2002年增資有關會計差錯更正的議案》，對2002年技術人員獎勵股登記為公司股份會計差錯更正如下：

A、沖回2000年將47,800元獎勵股計入資本公積的賬務處理，調整為計入其他應付款；

B、沖回2002年將上述獎勵股重新分配時，由資本公積金轉為股本的賬務處理，調整為由其他應付款轉為股本； C、2002年將總計278,400元獎勵股的剩余部分230,600元登記為公司股份時，由于技術人員張盛煊、修洪祥離職而退回的40,000元獎勵股，當時已計入資本公積，至今未重新分配，公司董事會及董事長陳建平、副董事長陳成輝決定，上述 40,000元獎金不再進行分配，形成的資本公積金由全體股東共享。

6、中介機構意見

（1）會計師出具驗資復核報告

2008年1月25日，天健華證中洲所對公司2002股本變動情況及漳州眾誠所出具的（2002）漳眾會驗第 143 號《驗資報告》進行了專項復核，出具了《關于廈門科華恒盛股份有限公司2002股本變動情況的專項復核報告》（天健華證中洲審（2008）專字第020074號），認為“根據我們的復核以及工商變更登記資料，截止2002年5月31日，香港振華以獎勵股形式投入的三家科華公司12%股權已登記在貴公司名下，并按評估價4,474,245元作為股本入賬，由38名獲得獎勵的員工持有；貴公司總裁陳成輝個人以現金獎勵形式投入的30萬元獎勵款中238,400元已作為股本入賬，40,000元已作為貴公司資本公積入賬，21,600元沖抵被獎勵員工的個人欠款；減少的注冊資本397,800元貴公司已經實際支付。此次變更后，公司注冊資本變更為22,308,771元”。

（2）發行人律師意見

根據發行人的陳述、香港振華出具的聲明、框架協議等文件及《關于廈門科華恒盛股份有限公司2002股本變動情況的復核報告》，1999年11月至2002年5月期間三家科華公司12%的股權實際所有權人為香港振華，發行人于2002年5月進行的零價受讓三家科華公司12%的股權，并將由此形成的資本公積金轉增為發行人股本并登記在38名獲得獎勵的員工名下，是為實現《框架協議》簽訂雙方的意愿，使陳建平等38人實際獲得發行人股份而進行的，實質是香港振華以其擁有的三家科華公司12%的股權向發行人增資的行為，通過本次以該等股權增資，發行人才實際享有三家科華公司12%的股權，38名獲得獎勵的員工實際獲得發行人的股份。2008年1月24日，漳州市對外貿易經濟合作局出具《關于廈門科華恒盛股份有限公司要求確認外方股東出資等事宜的答復》，認為上述情況屬實。對于資本公積金轉增為股本的相關賬務處理，發行人第四屆董事會第一次會議對相關會計差錯進行了更正。綜上所述，本所律師認為，本次增資真實、有效，出資方式和原賬務處理方式的調整不會引致糾紛和潛在的法律風險。

對于47,80元技術人員獎勵股轉增為股本的會計處理，發行人第四屆董事會第一次會議對相關會計差錯進行了更正。根據復核報告并經合理查驗，該筆出資實際應為現金出資。綜上所述，本所律師認為，本次股本變動中技術人員獎勵股形成發行人股本真實、有效，出資方式和原賬務處理方式的調整不會引致糾紛和潛在的法律風險。

佘美華、郭貴華等15名技術人員獲得的技術人員獎勵股在未在公司登記機關辦理登記之前參與發行人股利分配事宜，已經發行人股東大會審議通過，且獎勵股的資金來源于發行人總裁陳成輝個人出資現金30萬元，與獎勵股相應的資金已實際投入發行人，不存在損害發行人和其他股東利益的情形，且上述人員獲得紅股并因此增加發行人注冊資本事宜，已經廈門體改辦以廈體改辦[2002]35號《關于同意廈門科華恒盛股份有限公司增資擴股的批復》予以確認。綜上所述，本所律師認為，發行人本次股本變動事宜已經履行必要的法律程序，本次股本變動涉及新增注冊資本已經足額繳納，合法有效。

本次股本變動過程中，發行人陸續減資39.78萬元未事先召開股東大會通過減資決議并刊登減資公告的行為不符合《公司法》、《中華人民共和國公司登記管理條例》有關減資程序的規定。

鑒于發行人本次減資行為陸續進行，同時進行增資行為，且新增出資金額大于減資金額，發行人實繳資本總額并未持續減少，具備償還債務的能力。另外發行人減資39.78萬元，后經發行人股東大會以（2002）科華恒盛股字第03號決議補充批準，并且取得廈門市體改辦的批復、驗資機構驗證以及廈門市工商局的核準變更登記，因此，本所律師認為本次減資程序上的法律瑕疵對發行人發行上市不構成實質性障礙。

（3）保薦機構意見

根據科華恒盛、香港振華出具的聲明、框架協議、《關于廈門科華恒盛股份有限公司2002股本變動情況的復核報告》、《關于廈門科華恒盛股份有限公司要求確認外方股東出資等事宜的答復》，發行人于2002年進行的零價受讓三家科華公司12%的股權，并將由此形成的資本公積金轉增為公司股份，并登記在38名員工名下的行為，是為實現《三家科華公司股權轉讓（獎勵）框架協議》簽訂雙方的意愿，使陳建平等38人實際獲得科華恒盛股份而進行的，其實質是香港振華以其擁有的三家科華公司12%的股權向發行人增資的行為。2007年10月，公司第四屆董事會第一次會議對2002年增資過程中形成的會計差錯進行了更正，沖回了資本公積金轉增為股本的相關賬務處理，調整為股權出資的賬務處理，原賬務處理方式引致的法律瑕疵予以消除。

對于47,800元技術人員獎勵股形成股本的會計處理，發行人第四屆董事會第一次會議對相關會計差錯進行了更正。《關于廈門科華恒盛股份有限公司2002股本變動情況的復核報告》確認該筆出資實際應為現金出資，并已實際入賬。

佘美華、郭貴華等15名技術人員獲得的技術人員獎勵股230,600元未在公司登記機關登記之前，參與了2000股利分配，不符合《公司法》相關規定。鑒于技術人員獎勵股參與股利分配已經發行人股東大會審議通過，且該筆現金出資實際已繳付發行人，并記入發行人股本，不存在損害其他股東利益的情形；上述230,600萬元技術人員獎勵股參與2000股利分配獲得的紅股35,310股已于2001年登記為注冊資本，已經發行人股東大會批準，且經廈門市體改辦以廈體改辦[2002]35號《關于同意廈門科華恒盛股份有限公司增資擴股的批復》予以確認。因此，保薦機構認為，技術人員獎勵股參與利潤分配在法律上存在的瑕疵不會對發行人本次發行上市構成實質性障礙。

發行人在本次減資過程中，先于股東大會批準回購了擬減資的股份、未進行減資公告，不符合《公司法》相關規定。鑒于：2001年至今，未出現債權人就上述發行人未及時履行減資程序和進行減資公告而提起法律訴訟或發生其他法律糾紛的情形；發行人在上述實際減資后進行了增資擴股，實繳資本總額并未持續減少，具備償還債務的能力；2002年6月19日，廈門市體改辦以廈體改辦（2002）35號文批準了包括本次減資的股本變化，2002年7月，上述注冊資本的變化辦理了工商變更登記。因此，保薦機構認為發行人本次減資程序上的法律瑕疵對發行人本次發行上市不構成實質性障礙。

（三）2004年9月增資、減資及股權轉讓

公司2004年增資及股權轉讓主要內容如下：

2004年5月7日，公司股東大會通過（2004）科華恒盛股字第4次決議，批準了上述增資、股權轉讓方案。2004年8月13日，漳州眾誠所出具（2004）漳眾會驗第 102 號《驗資報告》。2007年11月25日，漳州眾誠所出具更正《說明》，對原驗資報告所述增、減資股東人數及股東之間股權轉讓的人數和金額進行了更正。

2004年9月17日，公司向廈門市工商局辦理了變更登記。本次股權變動獲廈門市經濟體制改革辦公室（2004）31號文批準。

1、本次增資的原因和背景

2003年初，公司銷售中心兩名副總經理離職，希望收回投資，并享受一定的投資回報，公司主要經營者經討論形成以下意見：

一、公司經營多年，形成了一定的資本積累，因此，可以按超過1元/股的價格回購公司股份；

二、公司改制至今實行的員工均可參股的政策顯現出一定的弊端，對骨干員工的激勵效果不明顯，同時也消耗了較多的管理成本和精力，因此，經營者的思路需要調整，增加公司的凝聚力，調動職工的積極性，應該采取股權、薪酬、福利以及為員工創造發展空間相結合的方式，因此，有必要以本次減資為契機調整股權結構，增加管理團隊、業務骨干持股比例，同時，對于一般員工減持股份給予優惠政策。

2003年2月7日，公司2003年第一次股東大會形成（2003）科華恒盛股字第01號決議：同意部分股東退股，由于公司凈資產未進行評估，股本的價格無法確定，決定以每股面值25%的增值幅度確定本次退股價格，增值部分從公司資本公積金支付，個人所得稅自行繳納。本次退股截止日期為2003年4月30日，在此之后退股的股東按1元/股計算退股金，不享受25%的增值。

截止驗資日，公司對持股總計2,101,800股的股東按1.25元/股減資，持股總計761,000股的股東按1元/股價格減資。公司本次減資和增資同時進行，且實際增加了注冊資本，故未進行減資公告。

2、本次股權變動同時存在減資和股權轉讓的原因

對于本次股東減持股份，公司采取了減資方式而非股東之間的股權轉讓，主要因為減資價格為1.25元/股，而增資按1元/股的價格，因此，大部分股東減持股份采取了減資方式。（2003）科華恒盛股字第01號決議規定的期限后，有退股意愿的股東，一部分由公司按1元/股的價格回購其股份，一部分自行轉讓給其他股東。

3、本次增資、減資、股權轉讓所涉及股東的身份

本次參與增資的31名股東中，28名為原股東，3名為新股東均為公司員工；受讓股份的5名股東均為原股東，減資所涉及的55名股東中，26名為已離職的原公司員工，29 名為在職員工。

4、中介機構對公司此次減資的意見 ①發行人律師認為

“本次減資對股東采取不同的減資價格，已經發行人股東大會批準，至今沒有出現發行人股東因減資價格不同提起法律訴訟或發生其他法律糾紛的情形；經驗資機構驗證并經合理查驗，發行人本次股本變動后的注冊資本真實。本所律師認為，發行人本次股本變動中存在不規范的行為，但上述情形不會對發行人本次發行上市構成法律障礙。”

“發行人減資286.28萬元未履行減資公告程序不符合當時《公司法》及《中華人民共和國公司登記管理條例》的規定。

鑒于截至本補充法律意見書出具之日，發行人未因前述減資事宜受到任何處罰；亦不存在發行人債權人就上述發行人未履行減資程序而提起法律訴訟或發生

其他法律糾紛的情形；發行人在減資的同時進行增資，實繳資本總額并未持續減少，具備償還債務的能力；上述減資事宜距本律師工作報告出具之日已逾三年。綜上，本所律師認為該事宜亦不會對發行人本次發行上市構成實質性法律障礙。”

②保薦機構東北證券認為：

發行人在本次減資過程中未履行公告程序，不符合《公司法》相關規定，鑒于發行人此次股本變動為減資與增資同時進行，減資時雖未按法定程序進行，但發行人實繳資本總額并未持續減少，本次股本變動實際增加了注冊資本。本次增資已經廈門體改辦（2004）31號文批準，減資至今，沒有出現債權人就上述發行人未及時履行減資程序和進行減資公告而提起法律訴訟或發生其他法律糾紛的情形。因此，保薦機構認為發行人本次減資過程中未履行公告程序的法律瑕疵，對本次發行上市不構成實質性障礙。

公司2003年第一次股東大會批準的減資方案對全體股東提供了同等的減持股份條件和機會，并未對特定股東進行限制性規定，但由于股東自身原因造成了本次減資執行了不同的減資價格的結果，鑒于《公司法》并未對減資價格明確規定，且減資至今沒有出現發行人股東因減資價格不同提起法律訴訟或發生其他法律糾紛的情形，因此，保薦機構認為，發行人本次減資對股東采取不同的減資價格，對本次發行上市不構成實質性障礙。

（四）2005年3-4月減資及增資

股份公司設立以來頻繁的股本變動，讓公司管理層感到耗費了較多的時間和精力，同時，也不利于公司法人治理結構的穩定。為保持公司股權結構和管理架構的穩定性，公司主要股東決定借鑒其他企業的經驗，將大部分股東所持股份平移到一個持股公司，由該持股公司作為股份公司的控股股東，原股東通過該持股公司間接持有發行人的股份。

為實現上述目標，公司先采取減資方式，使現有的79名股東（除8名董事、高管退出部分股份外）退出全部股份，獲得了2,361.70萬元現金，上述78名股東再以2,361.70萬元現金出資（1名股東未參與出資設立持股公司，出資差額部分由陳成輝出資），設立廈門科華偉業股份有限公司，然后，科華偉業以2,361.70萬元現金向發行人增資，科華偉業成為發行人的控股股東，完成了本次股權結構的調整。

本次調整具體內容如下：

2004年9月18日，公司股東大會通過了（2004）科華恒盛股字第5號決議，批準了上述減少注冊資本的方案。2004年10月1日、10月5日、10月8日，公司在《海峽生活報》刊登減資公告三次。2005年2月4日，漳州眾誠所出具（2005）漳眾會驗第007號《驗資報告》，對注冊資本變更情況進行驗證。2005年3月4日，公司向廈門市工商局辦理變更登記。本次減資經廈門市體改辦廈體改辦（2005）4號文批準。2005年3月20日，公司股東大會通過了（2005）科華恒盛股字第2號決議，批準了上述增加注冊資本的方案。2005年3月15日，漳州眾誠所出具（2005）漳眾會驗第 020 號《驗資報告》，對注冊資本變更情況進行驗證。2005年4月4日，公司向廈門市工商局辦理了工商變更登記。本次增資經廈門市體改辦廈體改辦（2005）9號文批準。

（五）發行人律師、保薦機構對發行人相關增減資是否實際為集資行為的核查意見

1999年1月27日中國人民銀行發布了《關于取締非法金融機構和非法金融業務活動中有關問題的通知》（銀發〔1999〕41號），此通知中對有關非法集資概念及特點的作出了詳細的規定。

非法集資是指單位或個人未依照法定程序經有關部門批準，以發行股票、債券、彩票、投資基金證券或其他債權憑證的方式向社會公眾籌集資金，并承諾在一定期限內以貨幣、實物及其他方式向出資人還本付息或給予回報的行為。它具有如下特點：①未經有關部門依法批準，包括沒有批準權限的部門批準的集資以及有審批權限的部門超越權限批準的集資；②承諾在一定期限內給出資人還本付息。還本付息的形式除以貨幣形式為主外，還包括以實物形式或其他形式；③向社會不特定對象即社會公眾籌集資金；④以合法形式掩蓋其非法集資的性質。

發行人律師、保薦機構經核查，認為發行人設立以來歷次增、減資不屬于集資行為，發行人律師、保薦機構核查意見如下：

1、發行人律師的核查意見

經查驗發行人工商檔案資料、發行人設立以來董事會、股東大會決議、發行人歷次增減資所涉及股東的身份證明資料（包括社保單據、工資單據、工作單位證明）以及發行人出具的書面說明。本所律師認為發行人設立以來的歷次增、減資屬于正常的股權變動，不屬于集資行為。理由如下：

①發行人歷次股本變動中的增、減資行為履行了合法的程序并經有權部門批準

經合理查驗，除本補充法律意見書第一部分中涉及的股本變動存在部分瑕疵外，發行人其它股本變動均按照當時《公司法》通過了內部股東大會決議、廈門體改委的批準（包括補充確認）、驗資機構對歷次股本變動中所涉及的增減資行為的驗證，以及廈門市工商局的核準變更登記，發行人同時獲發了歷次變更后的企業法人營業執照。

②發行人沒有在股東出資時向其承諾一定期限內還本付息或給予固定回報

根據發行人出具的《說明》并經合理查驗，發行人歷次增資前均未向擬增資的自然人承諾固定回報或還本付息，發行人每次分配紅利時，均根據自身盈利狀況確定分紅比例，發行人分配的紅利沒有超過其可供分配的利潤。

③發行人不存在向社會不特定對象即社會公眾籌集資金的行為

根據發行人陳述并經合理查驗，發行人歷次增資減資所針對的對象特定，不具有非法集資所具有的向不特定對象即社會公眾籌集資金的特點，且每次增資減資人數符合當時和現實有效的《公司法》關于股東人數的規定。

④發行人歷次增資減資的目的不是非法集資

根據發行人出具的《說明》并經合理查驗，歷次增資減資并不以非法集資為目的，歷次增資減資目的如下：

A、2000年4月增資

根據發行人出具的《說明》并經合理查驗，發行人于 1999 年 3 月 26 日成立，經過一年多的努力，發行人生產經營開始步入正軌，市場份額逐步確定和擴大，技術升級、新產品開發迫在眉睫。此時需要增強發行人凝聚力，穩定職工隊伍特別是技術隊伍，為此發行人針對技術骨干進行了本次增資。

B、2001年3月增資及減資

根據發行人出具的《說明》并經合理查驗，2001年3月，發行人已成立二年，業務發展迅速，2000成功完成國家稅務總局金稅工程的訂單。發行人在技術、管理、銷售、新產品研發等各方面進一步提升了檔次，股東和員工均對發行人的未來發展充滿了信心。發行人為進一步增加凝聚力、穩定職工隊伍發行人股東大會通過了本次增資。另外發行人設立以來，部分股東由于個人原因陸續離職，上述離職的股東要求收回出資，而當時發行人設立未滿三年，按當時有效的《公司法》第一百四十七條“發起人持有的本公司股份，自公司成立之日起三年內不得轉讓”之規定，發行人為遵循《公司法》規定和滿足離職人員的要求，故采取了減資。

C、2002年增資、減資

根據發行人出具的《說明》并經合理查驗，2002年3月，發行人成立已滿三年，香港振華公司獎勵股轉為發行人管理層、業務骨干的股份及技術人員獎勵股轉為技術人員的股份的時間均已到期，發行人為此進行了本次增資行為。

根據發行人出具的《說明》并經合理查驗，發行人于2001年1月至4月期間陸續回購的7名離職股東持有發行人的39.78萬股股份尚未履行減資批準程序、工商變更登記手續。因此，發行人采取了減資行為。

D、2004年9月增資、減資

根據發行人出具的《說明》并經合理查驗，1999年3月設立至2003年初，發行人一直實行的鼓勵職工持股的政策越來越多的顯現出種種弊端，為調整管理層思路，發行人開始醞釀采取股權、薪酬、福利以及為員工創造發展空間相結合的方式增加發行人的凝聚力，調動職工的積極性。在此背景下發行人認為有必要以本次減資為契機調整股權結構，增加管理團隊、業務骨干，特別是實際控制人的持股比例。

E、2005年3月減資、2005年4月增資

根據發行人出具的《說明》并經合理查驗，發行人設立以來頻繁的股本變動，讓發行人管理層感到耗費了較多的時間和精力，同時也不利于發行人法人治理結構的穩定和加強。為保持發行人股權結構和管理架構的穩定性、加強公司治理，發行人主要股東及管理層決定借鑒其他公司的管理經驗，將大部分股東所持股份平移到一個持股公司（科華偉業），由該持股公司作為發行人的控股股東，原股東則通過該持股公司間接持有發行人的股份。

為實現上述目的，發行人先采取減資2,361.70萬元，后又通過科華偉業增資2,361.70萬元的方式完成了本次股權結構的調整。F、2007年10月增資

根據發行人出具的《說明》并經合理查驗，2007年9月，發行人擬收購控股子公司科華技術、通信電源少數股東的股權，需要資金約1500萬元，由于發行人股本規模較小，發行人管理層考慮以股權融資的方式對發行人最為有利，于是進行了本次增資。

綜上，本所律師認為發行人設立以來股本變化雖然較為頻繁，但每一次增資、減資的目的和其股本變動的特征表明歷次增資、減資均屬于正常的股本變動，不是集資行為。

2、保薦機構的核查意見

保薦機構經過對發行人設立以來歷次增、減資的詳細核查，認為發行人設立以來的增、減資是正常的股權變動，不屬于集資行為。理由如下：

①發行人歷次增減資履行了決策程序并經政府有關部門批準

公司歷次增、減資均通過股東大會決議并經廈門市體改委的批復或補充確認批復（由于2007年1月1日新實施的《公司法》取消了有關股份公司增減資需省級人民政府批準的規定，故發行人2007年10月增資行為只通過了股東大會決議）。

公司歷次增資、減資的過程雖然存在一定的法律瑕疵，但基本按照《公司法》的相關規定，履行了必要的法律程序，不具備一般集資行為所具有的，未經有權機關批準而進行的特點。

②發行人歷次增、減資的目的和股本變動的特征表明其不屬于集資行為

發行人設立后至2004年以前，共經歷了三次股本變動，其中，2000年4月現金增資240.27萬元、2001年3月現金增資210.65萬元、2002年7月現金增資23.84萬元，上述幾次現金增資金額較小，不具備一般集資有大規模現金流入的特點。

2004年9月，公司現金增資2,034.10萬元，雖然金額較大，但參與人數較少，且主要為公司管理層人員。本次共31名股東參與了本次現金增資，其中28名為原股東，3名為新股東。從人員結構上看，本次參與增資的31人中，公司管理層7名成員增資1,804.50萬元，占本次增資總額的88.71%，其他參與本次增資的人員中70%是公司中層管理人員。本次減資涉及55名股東，除已離職的26人外，29名在職人員中2名為公司中層管理人員，其余全部為普通員工。本次增、減資的人員結構，反映了本次增資、減資調整股權結構，增加管理層、業務骨干持股比例的目的。綜上，本次增資涉及人員較少，增、減資的主要目的是調整股權結構，不屬于集資行為。

2005年以后，公司共經歷了三次股權變化，其中，2005年3月和4月進行的一次減資和一次增資，是發行人將大部分股東所持股份從直接持股轉變為通過持股公司間接持股的操作，不屬于集資行為。2007年10月，發行人增資521.3萬股，獲得現金1,355.38萬元，此次增資由于參與人數較少（共7名股東參與），因此，不具備一般集資有大量人員參與的特點。

綜上，公司設立以來股本變化雖然較為頻繁，但每一次增資、減資的目的和其股本變動的特征表明，上述增資、減資屬于正常的股本變動，不是集資行為。

③事先未承諾固定回報表明其不屬于集資行為

保薦機構通過盡職調查合理確信，發行人每次增資前，均未向股東承諾過固定回報，發行人每次分配紅利，均根據自身盈利狀況確定分紅比例，發行人分配的紅利不超過其可供分配的利潤。未事先承諾固定回報，不具備一般集資的特點。

④不存在大量資金的頻繁進出表明其不屬于集資行為

發行人設立至今，現金增資共計3,864.24萬元（不含2005年4月現金增資），減資412.06萬元（不含2005年3月減資）。其中，公司設立至2004年，現金增資474.76萬元，減資125.78萬元，減資的原因為員工離職退股，期間資金增加、減少的數量較小；公司主要的現金增資為2004年9月增資2,034.10萬元和2007年10月增資1,355.38萬元，而2004年9月減資只有286.28萬元，即增資所獲資金90%以上留在了股份公司。沒有大規模的資金進出，不具備一般集資的特點。

⑤不存在股東的頻繁進出，且股東均為特定對象

公司設立以來，雖然股本變化較為頻繁，但并未出現某些股東頻繁增減資的現象。公司成立至今，減資共計涉及73名股東，其中，2004年以前減資的18名股東均為離職員工，2004年9月減資涉及55名股東，26人已離職。離職人員占退股股東總數的60%，退股股東中的在職人員均為2004年調整股權結構時退出股份，其中93%為一般員工。公司成立以來七次股本變化中，不存在某一特定股東頻繁進出的現象。且公司每次增減資的對象均是特定的，不具有非法集資所具有的向不特定對象即社會公眾籌集資金的特點，且每次增資減資人數符合當時和現行有效的《公司法》關于股東人數的規定。

公司成立時128名原科華四公司職工發起設立，有其改制特定的歷史背景，之后歷次股權結構的變化，體現出公司設立以來，從職工全員持股到主要經營者、業務骨干持股的治理結構和股權理念的轉變。因此，從公司股東變化的情況看，公司歷次增資、減資屬于股權結構的正常調整，不屬于集資行為。

綜上，保薦機構認為，公司歷次增減資從其履行了決策程序并經政府有關部門批準、增減資的目的、股本變動的特征、未承諾固定回報、不存在大量資金的頻繁進出、不存在股東的頻繁進出等各方面特征來看，均不符合集資行為的特點；整體上綜合來看，系公司設立以來從職工全員持股到管理層、業務骨干持股的治理結構和股權理念的轉變所導致的股權變動，不屬于集資行為。

六、齊翔騰達：公司回購股份從而減資

2007年11月，齊翔集團的工商注冊股東為34名自然人和齊翔集團工會委員會，實際股東為702名自然人和齊翔集團工會委員會。工商登記注冊股東中，除侯洪科、于東和、李秀彩、周洪秀、畢可斗、王竹青、于新杰持有的齊翔集團股權全部為其直接實名持有外，668名職工的身份置換出資和現金增資均以股權登記信托合同的形式委托其他的27名自然人或齊翔集團工會委員會持有。

考慮到齊翔集團股權的來歷以及持股員工的實際利益，本著尊重歷史和現狀、維護持股人合法權益的原則，經慎重考慮，齊翔集團決定采取現金回購減資注銷的方式進行清理規范，使齊翔集團實際股東人數和主體資格符合企業上市的有關要求。

（一）回購減資方案與程序

1、減資程序 2007年11月25日齊翔集團召開員工代表大會，審議了《淄博齊翔石油化工集團有限公司職工委托持股清理規范方案》，就該方案進行充分討論，認為：①如果選擇減資，減資員工可一次性實現投資期間的豐厚回報；如果繼續持有齊翔集團的股權，齊翔騰達上市存在不確定性，即使成功實現上市，所持股權并非齊翔騰達的股份，不能直接在交易所轉讓；②規范齊翔集團的股權結構，實現齊翔騰達的發行上市，保持齊翔騰達持續發展壯大是所有員工前途和利益的根本保證；③為了激勵公司管理層的積極性，推動齊翔騰達、齊翔集團及其關聯企業的進一步發展，通過以下決議：齊翔集團僅保留截至2006年6月公司增資時所有中層以上管理人員且現仍在崗者、現正職崗位的中層管理人員（含“以副代正”）共計 48 人為出資人，其余出資者全部由齊翔集團回購減資；④回購減資價格應高于經審計的凈資產，維護了擬減資員工的利益。

2007年11月28日，齊翔集團召開董事會，通過了回購減資方案。

2007年12月13日，齊翔集團股東會通過決議，同意王培選等26名原自然人注冊股東減少注冊資本38,590,195元，同時吸收增加郭豫、祝振茂、隋毅、莊潔、孫繼軍、孫傳正、王國輝、焦衛、藺士軍、邵素慧、王鳳芹、邊立斌、隋吉斌、丁長春、肖遠寧、紀玉利、鄭立輝、張元春、韓靜、王守軍20名新注冊股東，通過一系列的股權出資轉讓，以解除原注冊股東中存在的委托代持齊翔集團新注冊股東股權出資的行為。

2008年2月11日，齊翔集團工會委員會審議通過了《關于股權轉讓及減資的決定》，并經齊翔集團股東會決議通過，決定將齊翔集團工會委員會作為原注冊股東委托代持的齊翔集團新注冊股東中的5名自然人的股權，合計142萬元，分別與實際持有人簽訂了股權轉讓協議，其中 28 萬元出資轉讓給遲德旭、15萬元出資轉讓給王培選、32萬元出資轉讓給焦衛、15萬元出資轉讓給許守水、52萬元出資轉讓給鄭立輝。轉讓后注冊登記出資剩余部分合計5,930,355元，由齊翔集團予以回購減資。至此，齊翔集團工會委員會不再持有齊翔集團的任何股權。

2008年3月15日，經齊翔集團股東會決議通過，侯洪科、王竹青、于東和、于新杰、周洪秀5人分別與車成聚簽訂《淄博齊翔石油化工集團有限公司股權轉讓協議》，將其分別持有的原委托車成聚代持的共計45萬元股權轉讓給車成聚。本次股權轉讓后，車成聚實際持有股權由1,755萬元增加至 1,800 萬元，不再接受其他股東的委托持股。

2、減資公告和通知

2007年12月14日，齊翔集團在《魯中晨報》上公告：“為規范公司股權結構，優化公司的經營管理，我公司擬進行減資，望各債權人周知，并自通知之日 45日內提出債權處理意見。債權人未在該期限內行使上述權力，本次減資將按照法定程序進行。”公告發出后的一月內齊翔集團的相關債權方（包括借款銀行等）出具了《對淄博齊翔石油化工集團有限公司回購減資無異議的函》，承諾放棄依據公司法第178條之規定賦予債權人就債務人回購減資時有權要求債務人提前清償或提供相應擔保的權利。

3、回購價格

根據山東仲泰有限責任會計師事務所審計并出具的《審計報告》（魯仲泰會師審字[2008]第11號），截至2007年12月31日，扣除應支付的2007股東分紅3,600萬元后，齊翔集團的凈資產為178,833,844.39元，折合每元出資凈資產為1.987元。在充分考慮到保障回購減資股東利益不受到損害的前提下，同時結合齊翔集團的資金狀況、實際股東的意愿，以及保證減資后凈資產不低于實收注冊資本以避免造成出資不實等因素，最后股東大會確定此次減資每1元出資的回購價格為2.00元，適當高于每1元出資額對應的凈資產。

每1元原始出資的減資價格為2元，每1元原始出資自2004年至2007年累計分紅收益為1.5元，投資期約3.5年，經測算年均回報高達71.43%。經山東仲泰有限責任會計師事務所審計截至2008年3月31日，減資完成后齊翔集團總資產為35,496.65萬元，凈資產為8,792.27萬元，每1元出資的賬面凈資產為1.93元。

4、減資價款支付與公證確認

2008年3月，在淄博市臨淄公證處對654名職工股東一對一的現場公證下，齊翔集團完成了所有職工股東減資款項的支付以及個人確認函的簽署。齊翔集團合計減少注冊資本44,520,550元（含工會委員會的5,930,355元），以貨幣方式歸還股東退資款89,041,100元（含稅），同時代扣代繳減資股東應繳納的個人所得稅。經保薦機構核查，齊翔集團支付的回購減資款全部現金為其自有資金（下屬子公司的歷年分紅積累與部分銀行貸款），無來源于其他第三方的臨時拆借，資金來源合法有效。所有減資職工股東在淄博市臨淄公證處的現場公證下簽署了確認函，主要內容如下： “本人知曉淄博齊翔石油化工集團有限公司的控股子公司—淄博齊翔騰達化工股份有限公司擬申請首次公開發行股票并上市；”

“本人認同淄博齊翔石油化工集團有限公司的股東及股本結構調整方案；”

“本人決定自即日起解除與受托人簽訂的《淄博齊翔石油化工集團有限公司股權登記信托合同》，并接受淄博齊翔石油化工集團有限公司回購、注銷代持的淄博齊翔石油化工集團有限公司出資；本人理解，淄博齊翔石油化工集團有限公司回購前述代持股權的現時價格，可能低于淄博齊翔騰達化工股份有限公司發行上市后相應股權比例所對應的淄博齊翔石油化工集團有限公司的凈資產價值；”

“本人確認，2008年即日收到淄博齊翔石油化工集團有限公司兌付的出資及相關權益（不含淄博齊翔石油化工集團有限公司已代為扣繳個人所得稅）；本人已于收到淄博齊翔石油化工集團有限公司兌付的出資及相關權益之當日繳回所持的《淄博齊翔石油化工集團有限公司股權證》。本人確認，無論何時、何人以何種原因均不能再以該股權證為依據向淄博齊翔石油化工集團有限公司主張任何權利及/或權益；”

“本人對淄博齊翔石油化工集團有限公司歷次股東及股本結構變動、增加注冊資本等行為無異議；”

“本人確認對淄博齊翔石油化工集團有限公司已不存在任何權利或權益，與淄博齊翔石油化工集團有限公司不存在任何債權債務及其他權益糾紛。本人放棄對淄博齊翔石油化工集團有限公司的任何權利或權益主張以及權利或權益的請求（如有）。”

“前述確認及同意系無條件且不可撤銷的。”

山東省淄博市臨淄公證處根據《公證法》和《公證程序規則》的規定，公證員王希軍、劉勛章、邵亮，公證員助理于紅波、瞿海燕，分別對654名職工股東款項的支付和上述承諾函的簽署辦理了公證，出具了654份《公證書》（［2008］淄臨淄證民字第206—245、247—275、286、288、289、307—332、334—

413、462—

528、530—

547、549—569、597—636、638—710、712—718、720—753、756—882、885—973號），對上述出資人對于齊翔集團回購其實際出資的真實性、完整性進行了確認。

5、減資后齊翔集團股東情況

齊翔集團就本次回購減資履行了必要的法律程序，符合《公司法》的有關規定。減資后凈資產高于實收注冊資本，不會造成出資不實的問題，不存在法律障礙。減資完畢后，北京天圓全會計師事務所有限公司淄博分所出具了《驗資報告》（天圓全淄驗字[2008]019號），對齊翔集團減資后的注冊資本實收情況發表了審驗意見，齊翔集團于2008年3月28日辦理了工商變更登記手續，變更后的注冊資本為45,479,450元。車成聚先生個人出資為1,800萬元，為齊翔集團的第一大股東，占注冊資本比例為39.58%。

2008年3月29日，齊翔集團全體48名股東出具承諾函，聲明：自簽署承諾函之日，其不存在代任何第三人間接持有齊翔集團出資的情況，并承諾對本聲明的真實性承擔全部法律責任；如將來有任何第三人通過現有股東向齊翔集團主張股權出資權利，由該股東自行承擔一切法律后果，并且齊翔集團現有全體股東承諾就解決該等第三人主張事項承擔連帶法律責任。

2008年4月18日，山東省淄博市臨淄公證處出具了《公證書》（[2008]淄臨淄證民字第981號），對整個減資過程中的程序、記錄及相關書面文件進行了“證據保全”公證，證明齊翔集團至2008年3月28日完成減資回購程序，公司注冊資本由9,000萬元變更為4,547.945萬元。

6、中介機構的意見

發行人律師認為：淄博齊翔石油化工集團有限公司的實際出資人通過員工代表大會以及簽署確認函的形式共同及單獨認同委托職工持股的清理過程，淄博齊翔石油化工集團有限公司該次減少注冊資本已履行了《公司法》等法律、行政法規、規范性文件和《淄博齊翔石油化工集團有限公司章程》規定的召集、召開董事會與股東會并作出相關決議以及減少注冊資本所需的取得債權人同意、公告、聘請注冊會計師就減少注冊資本進行驗證、辦理公司變更登記等程序，不違反《公司法》等法律、行政法規、規范性文件的規定。

保薦機構認為：在確定和實施齊翔集團職工委托持股清理規范方案的過程中，齊翔集團實際股東充分了解實施該方案的必要性和合理性，職工委托投資的解除以及齊翔集團回購減資行為完全是在全體實際股東自愿的前提下進行的，整個清理過程履行了相應的法律程序，得到了法定公證機關的公證，并獲得了山東省淄博市臨淄區人民政府的確認，委托持股的清理使齊翔集團原不規范的持股方式得以徹底糾正，目前不存在任何潛在的問題和風險隱患。經保薦機構內部審核部門進行的補充調查，確認齊翔集團整個減資過程充分聽取了全體股東的意見，在現有條件下最大限度地保護了改制職工利益，未發現存在可能遺留的或有糾紛和其他安排。齊翔集團減資后至招股說明書簽署之日，減資股東未對減資回購行為提出異議，沒有發生糾紛。故2007年11月齊翔集團對委托職工持股的清理過程合法合規，對本次發行上市不構成任何法律障礙。

七、瑞普生物：因出資瑕疵而減資

2008年4月20日，瑞普生物控股子公司瑞普高科股東會決議認定：天津畜研所以《獸藥生產企業許可證》出資不符合法律法規的規定；且天津畜研所投入的其他五項無形資產和實物資產未取得相關發票等記賬的合法原始憑證，實物資產也未移交瑞普高科使用，因此，天津畜研所上述出資427.51萬元存在瑕疵。此427.51萬元出資瑕疵的資產如下：

其中，實物資產共82項，主要為過濾器、培養箱、干燥箱、顯微鏡等儀器設備，計算機、打印機等辦公設備，空調、冰箱等輔助設備。

根據《公司法》第三十一條的規定，有限責任公司成立后，發現作為設立公司出資的非貨幣財產的實際價額顯著低于公司章程所定價額的，應當由交付該出資的股東補足其差額。由于上述出資存在瑕疵，因此，應由天津畜研所以現金或其他非貨幣財產補足出資，并將存在瑕疵的資產退回天津畜研所。考慮到天津畜研所當時不具備補足出資的能力，瑞普高科股東會決議同意將注冊資本從2,000萬元減至1,500萬元，減少天津畜研所的500萬元出資額，其他股東出資額不變。

此后，瑞普高科編制了資產負債表及財產清單，并于2008年4月23日在《北方經濟時報》刊登了《減資公告》。2008年6月12 日，天津中興財有限責任會計師事務所出具《驗資報告》（津中興財驗字（2008）第040號）對本次減資進行了驗證。2008年6月17日，瑞普高科就上述事項辦理完畢工商登記手續并取得《企業法人營業執照》。在減資過程中，瑞普高科履行了《公司法》規定的編制資產負債表及財產清單、通知債權人、公告等程序，并辦理了驗資和工商變更登記。

減資的500萬元出資額包括天津畜研所存在瑕疵的出資427.51萬元及現金出資72.49萬元。減資500萬元免除了天津畜研所補足出資427.51萬元的義務，并退回天津畜研所現金出資72.49萬元。

2009年8月4日天津市農業科學院《關于天津市畜牧獸醫研究所申請從天津牧瑞生物技術有限公司減資的批復》（津農科[2009]20 號）對上述減資事項予以確認。

2009年12月20日，天津畜研所就上述減資事項出具了《承諾函》：若天津瑞普高科生物藥業有限公司因上述事項受到任何行政處罰或承擔任何法律責任，則本研究所將無條件地全額承擔因此給天津瑞普高科生物藥業有限公司造成的損失，包括但不限于罰金、經濟損失以及為承擔法律責任所產生的相關費用。

此次減資后瑞普高科股權結構如下：

經核查，發行人律師認為：2008年6月，瑞普高科通過減資方式糾正出資瑕疵的行為符合相關法律法規的規定，減資后瑞普高科的注冊資本1,500萬元均足額到位。

經核查，保薦機構認為：瑞普高科歷史出資中存在瑕疵，通過減資方式糾正出資瑕疵的行為符合相關法律法規的規定，減資后瑞普高科的注冊資本1,500萬元均足額到位。瑞普高科減資過程已履行了必要的內部決策和公告程序，減資過程合法、有效。

八、太陽電纜：因出資瑕疵和回購股份而減資

（一）1999年

1、調整注冊資本

1996年發行人增資擴股時，發行人設立時土地評估價值為976萬元的土地經評估確認新增土地價值1,129.84萬元，該次增資時南平國資局認為發行人設立時僅按該塊土地評估價值976萬元的30%繳納土地使用權出讓金292.8萬元，因此此次增資擴股該土地增值部分應僅由南平國資局享有，因此南平國資局根據截至1996年8月31日發行人經評估確認的未包括上述新增土地價值的發行人每股凈資產值，以新增土地價值1,129.84萬元按1.8072﹕1的比例折為股份6,251,881股向發行人增資入股。1999年3月1日發行人臨時股東大會審議確認，1996年發行人增資擴股時，該土地增值部分不宜作為國家股增資入股，土地增值部分應由1996年增資擴股前發行人原全體股東共享，據此該次股東大會作出的關于核減股本并調整股權結構的決議，決議明確發行人1996年增資擴股時，各股東的出資按照發行人截至1996年8月31日經上述調整后的每股凈資產值1.9245 元重新折股，同時發行人應補繳該塊土地其余70%的土地使用權出讓金，計683.2 萬元。本次注冊資本調整后，發行人股本總額由11,777.6302萬股調整為10,704.8528萬股，其中，國家股4,200.492 萬股，占股本總額的39.24%；法人股6,410.6908萬股，占股本總額的59.89%；內部職工股93.67萬股，占股本總額的0.87%。2、1999年發行人調整股權及減資的依據

①1999年3月1日發行人召開臨時股東大會，決議核減股本并調整股權結構；

②1999年3月3日，福建省土地管理局出具閩土資[1999]4號《關于確認福建南平電纜股份有限公司土地估價結果及重新處置土地使用權方案的批復》，對上述土地處置方案重新進行了確認；

③1999年3月12日，福建省國有資產管理局出具閩國資商(1999)007號《關于福建南平電纜股份有限公司調整折股方案的批復》，同意發行人對1996年增資擴股的折股方案進行調整，折股比率由1.8072﹕1調整為1.9245﹕1，同時依據調整后的折股比率對股權結構進行了調整；

④1999年3月18日，福建省人民政府出具閩政體股[1999]3號《關于同意福建南平電纜股份有限公司變更總股本并調整股權結構的批復》，批準發行人本次調整股權及減資。

經保薦人及發行人律師核查，發行人在1999年調整股權及減資時，未按照原《公司法》的規定，履行通知債權人并公告的義務；由于該次調整注冊資本主要是對各股東出資的折股比例進行調整，并未對債權人的利益造成實質性影響，且自發行人于1999年調整注冊資本至今，無任何債權人就該事項與發行人發生爭議或糾紛。因此，保薦人認為發行人在1999年調整股權及減資時未履行通知債權人并公告的義務，對發行人本次發行上市不構成任何實質影響；發行人律師認為該事項不會成為發行人本次發行上市的法律障礙。

自發行人于1997年1月完成1996年增資擴股工作至1999年3月調整股本結構期間，發行人共實施了兩次利潤分配，其中：(1)發行人分配1997利潤時，是以1999年調整股本結構前的股本總額117,776,302股為基數向全體股東分配利潤；(2)發行人分配1998利潤時，是以1999年調整股本結構后的股本總額107,048,528股為基數向全體股東分配利潤。經保薦人、發行人律師核查認為，發行人是以實施利潤分配時的股本總額及股東持股數為基數向股東分配利潤，并且上述利潤分配方案已經發行人股東大會審議通過，也符合發行人當時的情況，是合法有效的。

發行人于1999年調整股本結構后，南平市國資局、中盛發展、浦建電力所持股份數量與本次股本結構調整前相比，分別減少7,123,252股、1,928,365股和1,676,157股，因此，若按照本次股本結構調整后的持股數量計算，發行人在實施1997利潤分配時存在多分配利潤給南平市國資局、中盛發展、浦建電力的情況。自發行人實施1997利潤分配至今已有十年，發行人及其他股東均未要求南平國投、中盛發展、浦建電力退還股利，且上述權利主張的訴訟時效期間也已經屆滿。因此,保薦人及發行人律師認為，上述發行人1999年股本結構調整前的利潤分配不存在潛在風險。

（二）2001年

1、回購股份及減資

1998年6月，福建省證券委員會推薦福建南平電纜股份有限公司為1997計劃指標向社會公開發行股票的企業，向中國證監會提出審核申請，2000年8月31日，中國證監會以證監函[2000]218號文《關于不予核準福建南平電纜股份有限公司公開發行股票申請的決定》，對福建南平電纜股份有限公司公開發行股票的申請決定不予核準。為研究解決福建南平電纜股份有限公司股票不能上市的后續問題，南平市政府有關部門召開專題會議，確認將福建南平電纜股份有限公司本部與建甌電力分公司、浦城電力分公司的資產、負債、或有負債、人員全建制地進行拆分，并恢復福建南平電纜股份有限公司為1996年增資擴股前的經營狀態，專注從事電線、電纜的制造業務。2001年1月12日，發行人2001年第一次臨時股東大會作出了關于公司出售資產和回購股份并相應變更總股本及股權結構的決議，發行人將其建甌電力分公司資產及相關負債、浦城電力分公司資產及相關負債分別按照2000年12月31日的賬面凈資產值作價轉讓給福建省建甌市水利電力發展集團公司和浦城電力有限責任公司，同時，發行人回購并注銷浦建電力持有的法人股2,582.3965萬股、中盛發展持有的法人股2,970.9643萬股、南平國資局持有的國家股1,342.4920萬股。

本次回購股份過程中，發行人將其建甌電力分公司資產及相關負債作價6,326萬元轉讓給福建省建甌市水利電力發展集團公司；同時，發行人分別按1,265萬元和5,061萬元的價格向南平國資局和浦建電力回購股份645.5991萬股和2,582.3965萬股；2001年1月12日，發行人、福建省建甌市水利電力發展集團公司、南平國資局和浦建電力共同簽訂了《協議書》，就上述資產出售及股份回購所產生的債權、債務互相抵銷之事宜達成一致。

本次回購股份過程中，發行人將其浦城電力分公司資產及相關負債作價7,189萬元轉讓給浦城電力有限責任公司；同時，發行人分別按1,366萬元和5,823萬元的價格向南平國資局和中盛發展回購股份696.8929萬股和2,970.9643萬股；2001年1月12日，發行人、浦城電力有限責任公司、南平國資局和中盛發展共同簽訂了《協議書》，就上述資產出售及股份回購所產生的債權、債務互相抵銷之事宜達成一致。

對于本次回購股份及減少注冊資本之事宜，發行人分別于2001年2月8日、2月15日、2月22日在《閩北日報》上刊登了公告，并就債務轉移之事項與主要債權人達成了協議。發行人本次回購股份及減少注冊資本之事宜已于2001年9月29日獲得南平國資局南國資企[2001]28號《關于同意福建南平電纜股份有限公司縮減股本的批復》同意，并于2001年10月15日獲得福建省人民政府閩政體股[2001]33號《關于同意福建南平電纜股份有限公司調整總股本及股權結構的批復》批準。本次減資后的注冊資本已于2001年10月25日經福建華興會計師事務所有限公司閩華興所(2001)股驗字23號《驗資報告》驗證，發行人于2001 年10月30日在福建省工商行政管理局辦理了變更登記手續。本次回購股份及減少注冊資本后，發行人的股本總額變更為3,809萬股，股權結構為：國家股2,858萬股，占股本總額的75.03%；法人股857.33萬股，占股本總額的22.51%；內部職工股93.67萬股，占股本總額的2.46%。經保薦人核查認為，2001年發行人回購股份符合原《公司法》及其他法律、法規關于股份回購的規定。

經發行人律師核查認為，發行人本次回購股份符合《公司法》及其他法律、法規關于股份回購的規定。

九、新都化工：因出資瑕疵而減資

（一）首次出資存在的瑕疵及規范情況

1、新都公司設立時，各股東以其在新都化工實驗廠擁有的凈資產進行出資，出資時未對新都化工實驗廠資產情況進行審計或評估。

成都市新都工商行政管理局于2010年1月26日出具了《說明函》，“按當時的操作規范，對于公司設立時股東以實物資產出資的，主要審核公司申請設立時提交的《驗資證明書》等申請文件，而沒有要求其出具評估報告。原公司設立時提交的《驗資證明書》等申請文件符合當時的要求，對于其設立股東實物出資是否經過評估事宜，我局不會再進行追究。”

本次申報會計師對新都公司首次出資進行了驗資復核。根據《驗資復核報告》，截至1995年7月，新都縣氮肥廠（后更正為“新都五星玻璃廠”）出資710,000.00元，占注冊資本的15.04%；四川省科技交流中心出資920,000.00元，占實收資本的19.49%；新都縣科技開發中心出資290,000.00元，占實收資本的6.14%。經西南證券及天健正信對新都化工實驗廠原始賬目的核查，截至1995年7月，三名股東用于對新都公司出資的各自在新都化工實驗廠擁有的凈資產與其對新都公司的原始投入情況相符。

2、截止1997年4月，新都縣氮肥廠用于首次設立出資的土地及土地附屬物尚未完成產權過戶手續，存在出資不實。但鑒于新都縣氮肥廠用于出資的2,800,000元土地及土地附屬物于1997年5月進行了減資，因此，新都公司設立時，土地及土地附屬物沒有進行評估及未過戶的瑕疵通過1997年減資而消除。

3、新都公司股東以在新都化工實驗廠的凈資產出資未經審計及評估，可能存在出資不實，但在2005年設立股份公司時，按照經具有證券從業資格的評估師事務所評估后的凈資產進行整體變更，新都公司設立時可能存在的出資不實瑕疵于2005年得到解決。

（二）1997年新都公司減資及股東變更 1、1997年新都公司減資

新都公司設立后，由于五星玻璃廠的實物資產出資280萬元未能辦理產權變更，1997年5月4日，新都公司召開股東會，審議通過將五星玻璃廠出資中以土地及土地附屬物出資部分280萬元從注冊資本中扣除的議案。

新都公司于1998年1月17日至19日在《成都晚報》上連續進行了三次公告，公告期滿后，沒有債權人提出異議。2、1997年新都公司股東變更

經核查原始財務憑證及經工商登記的《成都市新都化學工業有限公司關于注冊資本變更和股東更正的情況說明》（1997年4月），五星玻璃廠系經新都縣工商局登記注冊的獨立法人，原屬新都縣氮肥廠具有法人資格的下屬企業，故當初經辦人員在起草開業章程時，誤把股東名稱寫成了新都縣氮肥廠，導致在1995年新都公司設立時，公司股東、章程、驗資報告等文件上，股東均相應登記為新都縣氮肥廠。按新都縣體制改革委員會于1996年10月15日出具的新都體改[1996]197號文件《關于同意新都縣氮肥廠與新都啤酒廠資產、人員劃分結果的批復》，新都啤酒廠與新都縣氮肥廠分立，分立后，原五星玻璃廠不再系新都縣氮肥廠下屬企業，變更為新都啤酒廠下屬企業。由此，新都公司在1997年減資時，對此予以了更正，并相應進行了工商變更登記。

四川省新都縣氮肥廠與五星玻璃廠及新都公司共同簽署了《成都市新都化學工業有限公司關于注冊資本變更和股東更正的情況說明》，并將該情況說明在工商局登記備案，同意并配合了本次更正，四川省新都縣氮肥廠對此次股東變更無異議，股東變更至今，新都縣氮肥廠從未提出任何異議，未出現糾紛，不存在糾紛及潛在糾紛。

此次股東變更及減資完成后，新都公司注冊資本變更為1,920,000元，股東出資情況如下：

以上減資業經四川省審計師事務所于1997年12月16日出具的川審事驗[1997]143號《驗資報告》予以審驗。

新都公司于1998年3月30日完成了本次減資和股東名稱變更的工商登記。

2000年3月21日，經成都市工商行政管理局批準，新都公司注冊資本由原來的472萬元減資到192萬元。四川省審計事務所對截至1997年11月30日注冊資本、投入資本變更情況的真實性和合法性進行了審驗，出具了川審事驗[1997]143 號《驗資報告》。根據該驗資報告，截至1997年11月30日，變更后的成都市新都化學工業有限公司的投入資本總額為 1,920,000.00元，其中實收資本1,920,000.00元均為法人資本金，資本公積3,983.10元，未分配利潤321,155.40 元，所有者權益合計為2,245,138.50元。

【案例評析】

1、公司增資是企業發展過程中再常見的一種法律行為，可是減資卻往往就不是那么單純了，不僅僅是程序上較為復雜，從實質上也更加容易引起別人的關注。

2、從法律上講，減資的程序主要包括：①股東大會作出決議；②編制資產負債表和資產清單；③對主要債權人進行書面通知；④在報紙上刊登減資公告；⑤會計師出具驗資之后驗資報告；⑥工商變更換發營業執照。

3、對于減資問題的解決思路，除了要介紹清楚公司減資的整個法律程序之外，還可能需要解釋如下幾個事情：①為什么要減資；②減資對公司的生產經營是否會存在影響；③減資是否會存在潛在風險和糾紛等等。

4、下面就具體案例中體現的一些典型的問題分別作出總結：

①北新路橋：當初為了更高級別的資質而決定增資且分兩次出資，后來決定股東第二次出資義務不再履行從而減資。同時關注該減資對于公司生產經營的影響，由于路橋企業的業務量與注冊資本有直接的關系，從而對該問題重點關注也是合理的。②華中數控：解決思路上還要解釋減資的原因；案例存在既減資又增資的情形，原因都是因為業務發展需要，說白了就是業務發展不需要那么多錢就減資而后來又需要錢了就增資。

③嘉事堂：由于連續收購多家子公司導致注冊資本被動增加，后為了提高資產收益率而減資。

④九九久：由于盈余公積和未分配利潤轉增股本需要代扣代繳個人所得稅，所以股東決定減資以免除納稅義務。

⑤科華恒盛：公司在歷史沿革中存在多次的增資和減資行為，該情形主要是由于公司對技術人員進行股權激勵以及技術人員存在一定的流動導致，另外，為了規避老公司法股份公司股東三年內不得轉讓的規定從而采取減資的方式而讓原股東退出。另外，該案例還有一點值得注意，那就是由于多次增資和減資，會里還關注這是否造成集資行為的界定，看來有時候對問題的考察需要更加深入啊。

⑥齊翔騰達：在該案例中，為了解決工會持股的問題公司采取了股份回購的方式從而減資，這是一個不常見的思路，比較新鮮。當然，為了解決潛在的糾紛，中介機構在股東決議、回回購價格、價款支付等方面均做了比較好的嘗試，并且為此做了公證，值得借鑒。太陽電纜也存在回購股份而減資的情形。

⑦瑞普生物：如果股東的出資存在某些瑕疵，目前實務中的處理方式為以現金補足出資，而該案例中通過減資的方式解決了該瑕疵，也是不錯的思路。在實務中之所以減資的方式沒有被廣泛運用，主要有擔心減資程序的復雜，其實如果出資存在瑕疵而補足出資對于股東現金流壓力又比較大的情況下，減資的方式也是值得嘗試。新都公司和太陽電纜也均存在以減資而解決出資瑕疵的情形。

5、除上述案例外，存在減資事項的還有如下案例：新都化工、長信科技、雅化集團、太陽電纜、泰亞股份、佳隆股份、捷成股份、瑞普生物、杭鍋股份、舒泰神、九九久等

第三篇：案例研習(60)：資金拆借解決之道

案例研習（60）：資金拆借解決之道

(2011-07-10)【案例情況】

一、貴州百靈：大額資金拆借給非關聯方

【報告期內，公司其他應收款項中有較大數額為拆借給其他公司的資金，請保薦人、律師核查發行人拆借給其他公司資金的原因及雙方合作的具體內容，資金往來采取的形式、資金占用費的定價及依據，并對上述資金拆借行為的合法性及是否會給公司帶來潛在風險發表意見。】

1、關于發行人將資金拆借給貴州宏立城房地產開發有限公司（以下簡稱：“宏立城公司”）。

發行人共計9次借款給宏立城公司。其中2005年8次，總金額41，250，000.00元；2006年借款1次，金額10，000，000.00元。宏立城公司于2005年還款5，000，000.00 元，2006年4月分兩次還款共計21，280，000.00元，2006 年5月還款23，000，000.00元，2006年10月還款1，970，000。00元。

雙方在業務上沒有任何合作，資金拆借的原因是資金周轉的臨時相互支持，約定不支付利息及其他形式的資金占用費，但由于宏立城公司逾期還款，支付了發行人經濟補償金4，030，000.00元。

2、關于發行人將資金拆借給貴州中衛時代醫藥經營有限公司（以下簡稱：“中衛時代”）。

發行人于2005年7月借款24，000，000.00元給中衛時代。中衛時代于2007年8月還清借款。

借款時中衛時代是發行人的經銷商，資金拆借的原因是資金周轉的臨時相互支持，約定不支付利息及其他形式的資金占用費。

3、關于發行人將資金拆借給安順商廈有限責任公司（以下簡稱：“安順商廈”）。

發行人于2006年4-5月共計借款21，000，000.00元給安順商廈，并于2007年6月代安順商廈支付保險費20，300.00元。安順商廈于2008年6月全部還清。

雙方在業務上沒有任何合作，資金拆借的原因是資金周轉的臨時相互支持，約定不支付利息及其他形式的資金占用費。

4、關于發行人將資金拆借給安順開發區土地開發收購儲備交易中心（以下簡稱：“交易中心”）。

發行人于2006年12月借款20，000，000.00 元給交易中心，交易中心于2007年2月還款8，000，000.00元，2007年4月還款10，000，000.00元，2007年7月還款2，000，000.00元。

雙方在業務上沒有任何合作，資金拆借的原因是資金周轉的臨時相互支持，約定不支付利息及其他形式的資金占用費。但由于交易中心逾期還款，支付了發行人經濟補償金450，166.00元。

5、關于發行人將資金拆借給貴陽白云金田房地產綜合開發有限公司（以下簡稱：“金田公司”）。

發行人于2006年陸續借款12，000，000.00元、2007年3月借款5，000，000.00 元共計17，000，000.00元給金田公司。金田公司于2007年10月還款15，500，000.00元，余款于2008年全部還清。

雙方在業務上沒有任何合作，資金拆借的原因是資金周轉的臨時相互支持，約定不支付利息及其他形式的資金占用費。

6、關于發行人將資金拆借給貴州嘉黔房地產開發有限公司（以下簡稱：“嘉黔公司”）。

自2005年5月至2007年末，發行人累計向嘉黔公司拆借資金6,724.75萬元，2008年6月末嘉黔公司全部還清。

拆借資金時嘉黔公司為發行人的控股子公司，資金拆借的原因是為了支持子公司的房地產開發，約定不支付利息及其他形式的資金占用費。

7、關于發行人將資金拆借給吉源實業發展有限公司（以下簡稱：“吉源公司”）。

發行人于2007年8月陸續借款17，000，000.00 元給吉源公司。吉源公司于2008年1月還清全部借款。

雙方在業務上沒有任何合作，資金拆借的原因是資金周轉的臨時相互支持，約定不支付利息及其他形式的資金占用費。

8、關于發行人將資金拆借給貴州宏泰化工有限責任公司（以下簡稱：“宏泰公司”）。

發行人于2006年10月借款5，000，000.00元給宏泰公司，宏泰公司于2007年9月還清，逾期6個月。

雙方在業務上沒有任何合作，資金拆借的原因是資金周轉的臨時相互支持，約定不支付利息及其他形式的資金占用費。但由于宏泰公司逾期還款，支付了發行人經濟補償金43.64萬元。

發行人將資金拆借給上述借款人違反了《貸款通則》的相應規定，雖未收取資金占用費，但收取了宏立城公司、交易中心及宏泰公司逾期還款的經濟補償金，存在被中國人民銀行按《貸款通則》第七十三條的規定按違規收入處以1倍以上至5倍以下罰款的風險。

2009年3月6日，發行人控股股東姜偉出具《承諾函》，承諾發行人若因在本承諾書出具日之前對外拆借資金而導致的行政、司法處罰給發行人帶來的經濟損失，全部由其本人承擔。

綜上，本所認為，發行人資金拆借行為雖然違反了《貸款通則》的相應規定，存在被處罰的風險，但鑒于發行人控股股東姜偉已出具《承諾函》，發行人的利益不會因此受到影響，上述資金拆借行為不會對本次發行并上市產生實質性障礙。

二、太陽電纜：代理捐款理財

【請保薦人和律師核查并披露福建省青少年發展基金會和南平市困難黨員幫扶基金會給發行人提供借款的原因。】

經本所律師核查，發行人分別向福建省青少年發展基金會和南平市困難黨員扶基金會借款200萬元和50萬元，這兩筆款項實際上是發行人分別向福建省青少年發展基金會和南平市困難黨員幫扶基金會的捐款。上述兩個基金會是為了保證其基金的保值增值，尋求安全性高、具有穩定收益的投資回報，而將上述款項出借給發行人。根據發行人與福建省青少年發展基金會、南平市困難黨員幫扶基金會分別于2006年9月30日、2007年9月3日簽訂的《太陽電纜希望工程基金捐贈合作協議書》和《投資協議書》，發行人應每年分別向福建省青少年發展基金會和南平市困難黨員幫扶基金會支付固定收益25萬元和6萬元。

由于上述兩項借款不符合《貸款通則》之規定，經雙方協商同意，發行人已于2007年11月27日分別向福建省青少年發展基金會和南平市困難黨員幫扶基金會歸還了上述借款。本所律師認為，雖然上述兩項借款不符合《貸款通則》之規定，但發行人作為借入方，不存在因違規收入而被處罰的風險，因此，上述事項對發行人本次發行上市不會產生實質性影響。

三、凱美特氣：向外資關聯方拆借資金

【2009年9月，公司與關聯方香港浩訊簽訂借款協議，向其借款1820萬元用于流動資金所需；2010年，公司以支付的香港浩訊原擬香港上市中介費319萬元抵償部分借款金額。截至期末，發行人與香港浩訊之間的借款金額為1500萬元。請發行人律師說明發行人與香港浩訊之間發生的該借款是否符合人民銀行、銀監會關于資金借款的相關規定，這種行為是否符合外匯管理相關規定、是否構成本次發行障礙】

（一）基本情況

1、經核查，香港浩訊為發行人的控股股東，2001年8月17日在香港成立的有限公司，現持有32121246-000-08-07-0 號《商業登記證》，注冊地址為香港九龍尖沙嘴赫德道8號20樓C室。2、2009年5月19日，香港浩訊與中國石油化工股份有限公司催化劑分公司簽訂了《股權轉讓協議》，股權轉讓款共計人民幣18,202,639.92元。2009年9月1日，香港浩訊與中國石油化工股份有限公司催化劑分公司簽訂了《委托付款書》并向發行人出具了《授權書》，委托發行人代香港浩訊收取該股份轉讓款，并授權發行人辦理此事項。3、2009年9月7日，香港浩訊與發行人簽訂了借款合同，香港浩訊同意將委托發行人收取的代收股份轉讓款以借款的方式借貸給發行人，借款期限為2009年9月8日至2010年9月8日。2010年5月10日，發行人向國家外匯管理局岳陽市中心支局提出《湖南凱美特氣體股份有限公司申請暫時存放香港浩訊轉讓境內投資所得的報告》，申請將上述款項存放于公司賬戶內。2010年5月12日，發行人該申請獲得了國家外匯管理局岳陽市中心支局資本項目外匯的核準。根據發行人的說明，發行人正在辦理購匯并擬于近期將該筆款項歸還給香港浩訊。

（二）律師核查意見

1、發行人將代收控股股東香港浩訊的股權轉讓款未及時申請換匯支付而予以暫時保管存放的行為，實質上已經構成了發行人與香港浩訊之間的借貸關系；因香港浩訊系一家香港法人，發行人系其控股的一家境內外商投資企業，上述企業之間的借貸關系不適用中國人民銀行、銀監會關于境內企業之間的資金借款的相關規定。

2、上述因臨時保管存放股權轉讓款方式產生的境內外企業之間的資金借貸關系，屬于資本項下外匯管理業務。中國目前外匯管理法律法規規定資本項下的外匯業務應當得到外匯管理部門的審批或核準，發行人上述行為已得到了國家外匯管理局岳陽市中心支局資本項目外匯項下的核準，因此不違反有關外匯管理法律、法規的禁止性規定。目前，發行人正在向外匯管理部門申請購匯歸還該筆借款。

據此，發行人因臨時保管控股股東委托收取的股權轉讓款產生的境內外企業之間的資金借貸行為未損害發行人及其他股東、債權人的利益，且得到了有關外匯管理部門的核準，對本次發行及上市不構成實質法律障礙。

四、順網科技：盡早規范風險較小

（一）小額資金占用

發行人前身順網信息建立初期，經營規模較小，關聯交易及重大事項審批決策流程較為簡單。在資金使用方面主要采用項目負責人提出申請、財務部經理復核、總經理批示及董事長（執行董事）審批的決策機制。

報告期內發行人實際控制人及主要股東存在如下占用發行人資金的情況及所履行審批決策程序如下： 1、2007年發行人控股股東、實際控制人華勇先生向公司借款20萬元及2009年主要股東壽建明向公司借款14,026.00元；

2007年由順網信息總經理辦公室根據當時經營環境的客觀需要，提出申請，授予執行董事華勇先生一定數量的日常經營所需的備用金，額度為20萬元；授予壽建明先生一定數量的日常經營所需的備用金，額度為20萬元。經上報財務部經理復核后遞交總經理批示，并在其明確同意后，由執行董事審批通過； 2、2008年華勇先生控制的鴻大網絡向公司借款80萬元

2008年董事長華勇先生的關聯公司鴻大網絡向順網信息短期借貸流動資金80萬元用于鴻大網絡的生產經營周轉，鑒于順網信息當時流動資金充裕，經上報財務部經理復核后遞交總經理批示，并在其明確同意后，由執行董事審批通過；

3、發行人主要股東壽建明先生控制的雨虹網吧于2008年向公司借款17,857.78元

雨虹網吧為降低采購成本，曾通過順網信息先行墊付并代購了部分硬件設備，金額為17,857.78元。經上報財務部經理復核后遞交總經理批示，并在其明確同意后，由執行董事審批通過。除雨虹網吧與順網信息偶發性關聯交易（代購設備）外，報告期內發行人與雨虹網吧無其它關聯交易，雨虹網吧使用的網維大師軟件系通過代理商購買。

上述實際控制人及主要股東在報告期內對發行人前身順網信息的資金占用金額較小，并已在股份公司設立前全部歸還。盡管報告期內的資金占用履行了當時的內部程序，但程序簡單，且無防范關聯交易和大股東資金占用的相關制度。在股份公司設立后，發行人逐步建立了完善的法人治理結構，建立了有效的內控管理體系，通過規范財務管理，已形成防范控股股東及其他關聯方占用發行人資金的監管機制，并已在制度上和日常經營中規范了關聯交易行為。

（二）公司向股東借款

從發行人前身順網信息2005年7月成立至2007年11月份的28個月中，發行人致力于研發和尋找商業模式，各方面投入較大，原始投資已顯不足。同時，由于網絡廣告及推廣業務的快速發展，發行人存在流動資金緊缺的情況。期間，由于發行人尚處于創業期、資產較少，發展資金完全來自于自身累積資金，并未能獲得銀行貸款。為了保證業務的持續發展，主要股東壽建明及實際控制人華勇先生的妹妹華燕女士在2006年7月至2007年4月臨時無償拆借給發行人156,310.00元和300,000.00元以緩解營運資金的不足。上述借款于2007年期末的余額分別為156,310.00和300,000.00元。2008年隨著發行人各項業務快速發展，營運資金不足狀況得到改善，發行人分別于2008年底和2009年8月歸還上述臨時拆借款。

截至本招股說明書簽署日，上述關聯方資金往來已全部結清。

經保薦機構、發行人律實及申報會計師核查，發行人及其關聯方之間于過往發生的資金拆借行為，不符合《貸款通則》的規定，但鑒于系發生在發行人整體變更為股份公司前，上述資金拆借金額較小且未支付利息或收取資金占用費，經清理規范，順網信息與關聯方的上述資金拆借已結清，并未發生損害發行人及其他股東利益的情況。股份公司成立后，發行人已形成防范控股股東及其他關聯方占用公司資金的監管機制，未再發生類似情況。具體的制度和措施如下：①發行人的《公司章程》第四十三條、第八十一條、第一百零九條、第一百一十三條和第一百二十二條規定了有關關聯交易的特殊決策程序，其中，包括了關聯股東及有利害關系董事在進行關聯交易表決時的回避程序和獨立董事在關聯交易中的特別職權。②2009年11月18日，發行人創立大會審議通過了《獨立董事工作制度》。

此外，發行人實際控制人華勇承諾：不利用大股東的地位通過以下列方式將公司資金直接或間接地提供給控股股東及其他關聯方使用：①有償或無償地拆借發行人的資金給控股股東及其他關聯方使用；②通過銀行或非銀行金融機構向關聯方提供委托貸款；③委托控股股東及其他關聯方進行投資活動；④為控股股東及其他關聯方開具沒有真實交易背景的商業承兌匯票；⑤代控股股東及其他關聯方償還債務。

五、西泵股份：以同期貸款利率拆借資金

由于中小民營企業融資渠道單

一、融資困難，隨著公司生產規模的擴大，資金需求量上升，公司及各子公司單純依靠銀行貸款難以滿足資金需求。為了保證公司研發投入和生產經營的正常運轉，減輕資金壓力，本公司及控股子公司西泵特鑄向控股股東宛西制藥及其子公司按市場同期貸款利率有償拆借資金。報告期

內，本公司及子公司向宛西制藥及其子公司拆借資金情況如下表：

公司及子公司各向宛西制藥拆借資金金額較大，大部分是由于公司及子公司因臨時資金頭寸緊張，為及時償還銀行貸款，向宛西制藥及其子公司短期拆借資金。2008，公司及子公司向大股東拆借資金數額較大，原因是受金融危機影響，公司的銷售回款速度降低，導致公司現金流緊張，此外，2008年公司投資設立南陽零部件，資金需求增加，因此增加了向大股東的資金拆借；2008，公司及子公司向大股東還款數量大幅增加，主要原因是公司及子公司于當年向大股東歸還了2007年末其他應付款9,252.08萬元及長期應付款2500萬元，導致當年還款金額超過拆入金額。2009，隨著產品產銷量增加，公司營運資金緊張狀況得到緩解，向宛西制藥資金拆借減少。2010年1-6月，公司及子公司生產經營情況進一步好轉，向宛西制藥及其子公司資金拆借金額大幅降低，未來公司將繼續加強應收賬款回收力度，提高營運資金管理水平，從而避免向宛西制藥及其子公司進行資金拆借。

六、雙環傳動：發行人是否通過資金拆借調節利潤

（一）雙環傳動及其子公司與雙環集團之間資金的占用情況

1、雙環傳動與雙環集團之間的資金占用

公司與雙環集團之間發生的經營性資金占用主要為2006年末公司向雙環集團購買機器設備等資產所形成的應付賬款，基于公司經營發展需要，公司營運資金較為短缺，公司暫未歸還該筆款項，經雙方約定，該款項自2007年7月1日起開始計息。2007年和2008年，公司對雙環集團提供的資金所支付的年利率分別為0.60%和0.72%，系參照雙環集團同期向銀行借款利率確定。截至2008年12月31日，發行人已結清全部資金往來本息。

雙環集團基于資源合理分配并有效利用的原則，進行資金調度。根據玉環鍛造和雙環集團之間簽訂的借款協議書，對資金占用參照銀行同期貸款利率收取資金使用費。2007年，玉環鍛造對提供給雙環集團的資金按0.62%的月利率收取利息，2007年7月，發行人收購玉環鍛造，玉環鍛造成為發行人子公司后，雙環集團逐步歸還向玉環鍛造借款。2008年，雙環集團對提供給玉環鍛造的資金按0.61%的月利率收取資金使用費，截至2008年12月31日，已結清全部資金往來本息。

江蘇雙環設立之初，由于資金有限，雙環集團將閑置資金拆借給江蘇雙環使用，以解決其營運和投資資金需求。2007年和2008年，雙環集團對提供給江蘇雙環的資金分別按0.62%和0.63%的月利率收取資金占用費，系參照了同期銀行貸款利率，截至2008年12月31日，已結清全部資金往來本息。

2、雙環傳動及其子公司與關聯自然人之間的資金占用情況

報告期內，公司向關聯自然人的借款情況如下：

蔣亦卿、葉春柳和柳守丹系原玉環鍛造股東，該筆借款是玉環鍛造延期支付向股東分紅而形成。截至2008年12月31日，發行人與關聯自然人之間資金往來的本息已全部結清。

3、資金占用還款資金來源

截至2008年末，發行人及其子公司已經清理了關聯方之間的全部資金往來本息，發行人歸還關聯方資金的來源主要為公司的經營積累和債務融資。2007－2008年，公司息稅折舊攤銷前利潤分別為11,069.60萬元、15,643.28萬元；2008年12月31日，公司短期借款和長期借款余額分別為16,500.00萬元和9,000.00萬元，合計25,500.00萬元。公司的經營積累以及通過債務融資獲取的資金能夠保障公司歸還對關聯方的資金占用，還款資金來源合法合規。

4、資金占用對發行人經營業績的影響

2007－2008，雙環集團和關聯自然人以多種形式將資金借予發行人使用，緩解了發行人流動資金緊張的局面，增強了發行人資金的流動性，發行人參照同期銀行貸款利率支付利息，資金成本合理，屬于正常的財務費用支出，對發行人的經營成果不構成重大影響，子公司玉環鍛造參照銀行同期貸款利率收取雙環集團利息，利息收入已計入非經常性損益，發行人不存在通過占用關聯方資金調節利潤的情形。

5、履行的決策程序

在資金審批方面，上述公司對關聯方的資金占用均由公司主管審批確認，并簽署了相關的借款協議，未提交發行人當時董事會和股東會審議。對該事項，已于2009年11月1日取得發行人2009年第三次臨時股東大會審議確認，獨立董事對公司2006及報告期內發生的關聯交易進行認真審查后，認為公司報告期內的關聯交易遵循公平自愿原則，定價公允，并履行了必要的決策程序，符合交易當時法律法規及公司相關制度的規定，不存在損害公司及其他非關聯股東利益的情況。

6、對獨立性的影響

發行人在設立之初，為增強發行人生產經營能力，向雙環集團購買設備資產，由此產生應付款項，因發行人設立初期因經營積累有限，而未在交易發生時向雙環集團支付重組對價，是在特定時期下發生的行為，截至2008年12月31日，發行人已全部清理了其與關聯方的資金往來，發行人在報告期內獨立性不斷提高，已經具備了公開發行上市的獨立運作能力。

7、規范關聯方往來的措施

截至2008年12月31日，公司及子公司與關聯方間的資金往來本息已全部結清，自2009年開始，公司及子公司與關聯方之間沒有再發生除經營性往來之外的其他資金往來。

2009年11月11日，雙環集團出具《雙環集團承諾函》，具體承諾如下：

（1）截至本承諾函出具之日，本公司及本公司控制的企業、公司及其他經濟組織不存在占用雙環傳動及其子公司資金的情況；（2）本公司及本公司控制的企業、公司及其他經濟組織自承諾函出具之日將不以借款、代償債務、代墊款項或者其他方式占用雙環傳動及其控股子公司之資金，且將嚴格遵守中國證監會關于上市公司法人治理的有關規定，避免與本公司發生除正常業務外的一切資金往來；（3）如果雙環傳動及子公司因與雙環集團及雙環集團控制的企業、公司及其他經濟組織之間發生的相互借款行為而被政府主管部門處罰，本公司愿意對其因受罰所產生的經濟損失予以全額補償。

2009年11月11日，實際控制人出具《實際控制人承諾函》，具體承諾如下：（1）截至本承諾函出具之日，本人及本人控制的企業、公司及其他經濟組織不存在占用雙環傳動及其控股子公司資金的情況；（2）本人及本人控制的企業、公司及其他經濟組織自承諾函出具之日將不以借款、代償債務、代墊款項或者其他方式占用雙環傳動及其子公司之資金，且將嚴格遵守中國證監會關于上市公司法人治理的有關規定，避免與本公司發生除正常業務外的一切資金往來。

就上述發行人及其子公司與雙環集團之間的資金往來行為，發行人律師認為：發行人及其子公司與關聯法人之間的上述貨幣資金往來不符合中國人民銀行《貸款通則》的有關規定；但2006年—2008年發行人及其子公司與雙環集團之間存在的資金往來是在發行人多次進行重大資產重組以逐步形成發行人完整的齒輪生產資產和業務的過程中形成的，在雙環集團對雙環鍛造欠款的同時，發行人及其子公司對雙環集團欠款金額更多，資金往來雙方參照銀行同期貸款利率計付了利息，交易價格公允，不存在通過關聯方資金占用操縱利潤的情形。截至2008年12月31日，發行人及其子公司與雙環集團的資金往來均已清償完畢，且之后再未發生。雙環集團已出具承諾函，承諾自承諾函出具之日將不以借款、代償債務、代墊款項或者其他方式占用發行人及其控股子公司之資金，且將嚴格遵守中國證監會關于上市公司法人治理的有關規定，避免與發行人及其控股子公司發生除正常業務外的一切資金往來。報告期內，發行人及其子公司與雙環集團的資金往來行為未損害發行人的利益，未對發行人的經營成果構成重大影響，對本次發行上市不構成實質性障礙。

就上述發行人及其子公司與雙環集團之間的資金往來行為，保薦機構認為：2007年-2008年，發行人及其子公司與雙環集團之間存在的資金往來是在發行人多次進行重大資產重組逐步形成完整的齒輪生產的資產和業務的過程中形成的，在雙環集團對玉環鍛造欠款的同時，發行人及其控股子公司對雙環集團的欠款更多，資金往來雙方參照同期銀行貸款利率計付了利息，截至2008年12月31日，發行人及其控股子公司與雙環集團的資金往來均已清償完畢，且之后再未發生。且雙環集團已出具承諾函，承諾自承諾函出具之日將不以借款、代償債務、代墊

款項或者其他方式占用發行人及其控股子公司之資金，且將嚴格遵守中國證監會關于上市公司法人治理的有關規定，避免與發行人及其控股子公司發生除正常業務外的一切資金往來。報告期內，發行人及其控股子公司與雙環集團的資金往來行為未損害發行人的利益，未對發行人的經營成果構成重大影響，對本次發行不構成重大實質性障礙。

（二）關聯方資金拆借

2007年，關聯方天廣房地產存在占用本公司資金的情況，其占用的資金主要用于當年在南安市開發房地產的臨時周轉，具體如下：

2007年底天廣房地產的借款余額344萬元及資金占用費184.35萬元已在2008年1月5日前全部清償完畢，自清償完畢至今未再發生天廣房地產的資金占用事項。

2007本公司收取的資金占用費沖減財務費用，增加當期利潤，資金占用費占當期利潤總額的比例為8.35%。

為了進一步完善公司的法人治理結構，維護公司及股東的合法權益，發行人控股股東、實際控制人陳秀玉和另一股東陳文團已于2008年6月29日對本公司承諾：“保證不親自或通過本人的關聯方以任何形式占用貴公司及其子公司的資金。”

【案例評析】

1、中國的中小企業普遍存在融資困境，所以資金拆借的問題很普遍也很好理解，尤其是企業在發展的初期，根本就是投資者不愿搭理銀行不讓進門。

2、也正是因為此，在發行審核過程中對于企業歷史上的資金拆借問題還是相對寬容，一般認為只要在申報材料之前清理干凈就可以了。但是，值得注意的是，根據有關案例來看，如果發行人的資金拆借在報告期外或者報告期的前期，只要是披露完備一般不會再重點關注，但是如果在申報期期末才清理完畢則有可能受到關注。還有一種觀點是，如果企業已經整體變更為股份有限公司了，那么就代表企業已經進入規范運行階段，就不應該存在資金拆借之類的不規范的行為了，小兵同意這種觀點，也建議企業盡早清理資金拆借的問題。其實，這個也很好理解：既然你都已經是擬上市企業了，資產規模已經現金流應該是可以支撐日常經營的，也就無需拆借資金了；而如果你還需要拆借資金維持生產，那么企業的上市時機顯然還不夠成熟。

3、對于企業的資金拆借行為，小兵大體總結三種情形：①發行人向關聯方或非關聯方拆借資金；②發行人給關聯方或非關聯方拆借資金；③發行人向內部員工拆借資金。第三種小兵已經做過論述，不再他說。關于前兩種行為，如果是發行人借別人的錢，那么只要解釋理由且沒有損害發行人利益，一般比較容易接受；如果是發行人借給別人錢，那個人覺得問題還是比較大的。

4、發行人借給別人錢也分為兩種，一種是借給非關聯方，另外一種是借給關聯方（主要是股東）。如果是前者，那么你需要解釋為什么要借給他錢，有沒有收取有關資金占用費或利息之類的，小兵個人覺得貴州百靈的行為還是很嚴重的，不具有普遍的參考意義，或許是因為藥企現金流實在是太好了外借一些影響不大的原因嗎？而如果是發行人借給了股東之類的關聯人，那么就是典型的“資金占用”，小兵將另文闡述。

【參考規則】

1、中國人民銀行頒布的《貸款通則》第七十三條規定：“行政部門、企事業單位、股份合作經濟組織、供銷合作社、農村合作基金會和其他基金會擅自發放貸款的；企業之間擅自辦理借貸或者變相借貸的，由中國人民銀行對出借方按違規收入處以1倍以上至5倍以下罰款，并由中國人民銀行予以取締。”

2、最高人民法院關于對企業借貸合同借款方逾期不歸還借款的應如何處理的批復（法復（1996）15號）

四川省高級人民法院：

你院《關于企業拆借合同期限屆滿后借款方不歸還本金是否計算逾期利息及如何判決的請示》（川高法（1995）223號）收悉。經研究，答復如下：

企業借貸合同違反有關金融法規，屬無效合同。對于合同期限屆滿后，借款方逾期不歸還本金，當事人起訴到人民法院的，人民法院除應按照最高人民法院法（經）發（1990）23號《關于審理聯營合同糾紛案件若干問題的解答》第四條第二項的有關規定判決外，對自雙方當事人約定的還款期滿之日起，至法院判決確定借款人返還本金期滿期間內的利息，應當收繳，該利息按借貸雙方原約定的利率計算，如果雙方當事人對借款利息未約定，按同期銀行貸款利率計算。借款人未按判決確定的期限歸還本金的，應當依照《中華人民共和國民事訴訟法》第二百三十二條的規定加倍支付遲延履行期間的利息。

中華人民共和國最高人民法院

一九九六年九月二十三日

3、《廣東省高級人民法院關于審理幾類金融糾紛案件的若干意見》規定：

38、不具有金融業務經營權的法人、其他組織，從事貸款業務，應確認其貸款行為無效，其借貸關系不受法律保護。

41、上述38條、39條所述的情況，除本金予以返還外，一般應判決借款人按中國人民銀行規定的同期貸款利率支付利息，超出規定利率部分應判決無效。

第四篇：案例研習(二十六)：重大安全事故解決之道

【案例情況】

一、聯化科技

（一）江蘇聯化“11.27”爆炸事故情況

1、事故簡要經過

2007年11月27日6時30分，在江蘇聯化染料業務五車間B7廠房的分散藍79#濾餅重氮鹽生產保溫環節中，當班員工未將蒸汽進汽閥門關閉到位導致溫度不斷上升且監控不力，未發現反應釜已處于高溫異常狀態。10時6分，重氮化釜溫度已達100℃，當班人員報警后，所有人員立即撤離。10時9分，江蘇聯化內部消防車趕到現場，動用3支水槍用霧狀水對煙霧進行稀釋、對反應釜進行釜外降溫。江蘇聯化部分管理人員以及其他車間有關人員約30多名公司人員參加了應急處置。10時20分，重氮化釜發生化學爆炸，引發儲罐發生物理爆炸。

2、事故涉及廠區范圍

江蘇聯化位于響水縣陳家港鎮化工園區的生產廠房共22間，建筑面積24203.46平方米，此次爆炸事故發生在其中的五車間分散藍79#濾餅重氮化工序B7廠房，發生事故車間建筑面積735平方米，占整個廠區建筑面積的3%。

3、事故的后果

在事故搶險過程中，由于國內外未見過此類工藝生產發生爆炸事故的案例，搶救人員未能預見可能會發生爆炸事故，因此，參加搶救人員較多，距離反應釜較近，最終因反應釜爆炸，導致參加應急搶險的人員8人死亡（3人當場死亡），5人受傷（其中2人重傷），B7廠房坍塌，直接經濟損失388萬元。

4、事故的原因

操作工違章作業沒有將加熱蒸汽閥門關到位，造成重氮化反應釜在保溫過程中被繼續加熱，反應釜內重氮鹽劇烈分解造成爆炸，是事故的直接原因。現場搶救處置不當，是導致多人傷亡的主要原因。

5、整改措施

事故發生后，公司一方面主動向政府相關部門匯報了整個事故的過程和原因并積極配合相關部門的調查工作，另一方面積極妥善地處理好了傷亡員工及家屬的安撫和補償工作。江蘇聯化根據鹽城市及響水縣的安全生產監督管理局、環境保護局、質量監督局、消防支隊等部門的整改建議對公司進行了整改，進一步消除了生產中的安全隱患。

首先，江蘇聯化對相關硬件進行了整改：①對現有幾個產品生產線硬件進行整改，將一些危險崗位、特殊崗位上人工操作程序增加了自動化設備或變更為自動化操作；②在原有的消防器材基礎上，增加了部分特種消防器材及設施；③更換并補充了部分應急救援器材；④整改了小部分不符合消防、安全要求的設施；⑤提高生產裝置自動化水平，并在新項目上首先執行。

其次，江蘇聯化還對軟件進行了整改：①按照有關部門的相關規定，完善特種設備管理臺帳，加強特種作業人員的管理，對特種作業人員進行考試，確保持證上崗；②完善危化品臺帳，按照上級主管部門要求定期上報；③進一步完善隱患整改管理制度并對隱患排查整改記錄進行回顧，逐一核對整改完成情況，確定整改完成落實到位；④加強員工安全教育、培訓，完善員工培訓計劃并嚴格執行；⑤對江蘇聯化廠區內設施進行全面檢查，并通過相關政府部門及專業機構的驗收。通過上述整改措施，有效減少了江蘇聯化生產中的安全隱患。

6、有關部門處理意見

2007年12月29日，鹽城市人民政府事故調查組出具《關于江蘇聯化科技有限公司“11.27”爆炸事故的調查報告》，認定這起事故是江蘇聯化安全管理存在漏洞、職工操作不當、安全設施配備不全、搶險處置不當造成的一起責任事故。其中，操作工未將蒸汽進汽閥門關閉到位，違章作業，對釜溫監控不到位，現場搶險處置不當，搶險現場人員過多，搶險人員與事故點過近，是造成這起事故的直接原因；江蘇聯化安全管理存在漏洞，安全設施配備不全，監控裝置自動化程度不夠以及應急預案不完善是該次事故的間接原因。

根據2007年6月1日開始實施的《生產安全事故報告和調查處理條例》，生產安全事故一般分為一般事故、較大事故、重大事故和特別重大事故。2008年2月18日，鹽城市安全生產監督管理局根據《安全生產法》及《生產安全事故報告和調查處理條例》，查明江蘇聯化此次事故屬于較大責任事故，并出具蘇鹽安監行罰[2007]37號《行政處罰決定書》，對江蘇處罰如下：①責令改正；②罰款人民幣40萬元。2008年2月20日，江蘇聯化向鹽城市安全生產監督管理局指定賬戶繳納40萬元罰款；并作出蘇聯化政字[2008]6號《江蘇聯化科技有限公司關于“11.27”事故的處理決定》，對相關責任人給予了記大過、撤職、留用察看以及經濟處罰等處分。

2008年4月10日，鹽城市安全生產監督管理局出具了《關于江蘇聯化科技有限公司安全生產情況的說明》（鹽安監[2008]91 號），確認“目前，該公司安全生產設施投入到位，安全生產管理責任落實，安全生產制度、規程較為完善，安監部門提出的各項整改措施已落實到位，發現的事故隱患已全部整改結束”。

（二）中介機構核查意見

1、律師意見

①11·27事故由鹽城市政府依法成立事故調查組進行調查認定，調查程序及處理符合《生產安全事故報告和調查處理條例》（國務院令第493號）之規定。

②事故發生的經過、原因、傷亡及經濟損失已經查明，事故的性質和責任已經認定，事故的責任者已經進行處理，江蘇聯化已經總結教訓，排查隱患，提出并落實了整改措施，各項整改措施已經有關部門復查驗收合格。

③ 11·27事故是一起由于操作工違章作業且搶險處置不當造成的安全生產責任事故，根據《生產安全事故報告和調查處理條例》之規定，不構成重大或特大事故，事故等級為較大事故。

④ 雖然江蘇聯化因11?27事故受到行政處罰，但綜合事故的經過、原因、經濟損失、善后處理、整改措施及社會影響等方面進行判斷，該起事故不具有嚴重情節，因而不構成重大違法行為，不構成影響發行人本次發行上市的實質性障礙。

2、保薦機構意見

聯化科技及其子公司江蘇聯化已按照國家的有關規定辦理了與染料中間體業務相關的生產審批手續，設立了專門的安全生產管理部門，建立了相應的安全生產管理制度，此次事故主要是由于公司安全管理存在漏洞，職工操作不當，安全設施配備不全，搶險處置不當造成的意外事故。在此次事故發生后，聯化科技及江蘇聯化及時向有關部門做出匯報，并積極做好了相應的善后處理工作。目前，政府有權部門已對此次事故出具了結案的處理意見，并認定此次事故為較大事故，給予江蘇聯化相應的行政處罰。

聯化科技及江蘇聯化也積極整改，落實了相關的處理意見，針對此次事故帶來的不確定事項已落實完畢。2008年4月10日，鹽城市安全生產監督管理局出具了《關于江蘇聯化科技有限公司安全生產情況的說明》（鹽安監[2008]91 號），確認公司安全生產設施投入到位，安全生產管理責任落實，安全生產制度、規程較為完善，安監部門提出的各項整改措施已落實到位，發現的事故隱患已全部整改結束。

雖然江蘇聯化因“11.27 爆炸事故”受到行政處罰，但綜合事故的原因、經過、涉及的廠區范圍、后果、影響、安全整改措施和有關政府部門的處理意見等方面進行判斷，該起事故并不構成情節嚴重，且并未影響公司的持續經營能力。因此，江蘇聯化此次“11.27爆炸事故”并未構成重大違法行為，所受的處罰并未對聯化科技本次公開發行構成實質性障礙，公司符合發行上市的基本條件。

（二）重大期后事項的影響

江蘇聯化2007年11月27日發生爆炸事故后，全廠8條生產線，包括廣滅靈、聯苯菊酯、氟磺胺草醚、2-氰基-4-硝基苯胺、2-氨基-5-硝基苯酚、索酚磺酰胺、分散藍、分散橙產品的生產線，立即全面停產整頓。之后，江蘇聯化一方面進行善后處理工作，一方面進行恢復生產的準備工作。為盡快恢復生產，同時出于下一步將進行產品結構調整的考慮，江蘇聯化對染料中間體生產線未提出恢復生產的申請。

2007年12月至2008年1月，鹽城市及響水縣政府相繼派質監、消防、安監、環保和工商等部門等到企業進行了復查及驗收。

2008年1月7日，鹽城市政府向響水縣政府下發了《關于同意江蘇聯化科技有限公司部分車間復產申請的批復》（鹽政復[2008]1號），同意江蘇聯化恢復廣滅靈、聯苯菊酯、氟磺胺草醚、2-氰基-4-硝基苯胺、2-氨基-5-硝基苯酚、索酚磺酰胺六種產品的生產。

2008年1月8日，響水縣人民政府向江蘇聯化下發了響政復[2008]1 號《關于同意江蘇聯化科技有限公司部分車間復產申請的批復》，同意江蘇聯化按照市政府要求恢復生產。此后，江蘇聯化除染料中間體外的其他產品全面恢復生產。

在上述停產期間，聯化科技及江蘇聯化部分客戶對江蘇聯化進行了實地考察，并發函積極支持聯化科技及江蘇聯化完成整改及后續工作，確認不會因上述短期停產影響其與公司的業務合作。盡管如此，本次事故對公司2007年經營業績及業務仍產生了一定影響，具體情況如下：

1、事故的直接損失及對當期利潤的影響

根據立信會計師事務所有限公司的信會師報字（2008）第20447號《關于江蘇聯化科技有限公司“11.27”爆炸事故及相關后續處理的有關會計處理意見》，江蘇聯化“11.27”爆炸事故的經濟損失共計3,880,332.36元，扣除收到保險公司賠償款等因素，減少2007利潤1,946,804.68元。具體明細如下：

（1）財產直接損失合計為1,230,013.36 元，其中：中國人民財產保險股份有限公司鹽城分公司支付的保險賠款1,228,821.80 元已于2008年1月22日收到；其余1,191.56元在2007年公司損益類科目中列支。

（2）死亡人員賠償款項合計為2,510,319.00元，其中：響水縣勞動保險管理處支付的蔣玉華等4名員工工亡補助金249,195.00元已于2008年1月29日收到；胡義燈等4名員工工亡補助金455,510.88元已經臺州市黃巖區社會保險事業管理中心確認,具體補助手續正在辦理之中；其余1,805,613.12元在2007年公司損益類科目中列支。死亡員工家屬均與江蘇聯化簽訂了《和解協議書》，由江蘇聯化一次性支付死亡職工家屬工亡補助金、喪葬補助金、供養親屬撫恤金及精神撫慰金等賠償金共2,510,319元。

（3）受傷人員賠償和醫藥等款項合計為140,000.00 元，在2007公司損益類科目中列支。

“11.27”爆炸事故后，受傷人員已得到充分的醫療，截至2008年3月20日，江蘇聯化“11.27”爆炸事故中5名受傷人員的醫療費用共計28.31萬元，目前，此次事故中5 名受傷的員工均已出院，4人已恢復上班，1人在家療養。

2、染料中間體生產業務的處置

江蘇聯化的業務涉及農藥中間體及染料中間體，其中染料中間體生產業務占整體業務比重較小且正逐年降低，按合并報表計算，2007江蘇聯化染料中間體業務收入占聯化科技同期合并報表的比重為3.95%,毛利比重為2.85%。此次事故后，結合業務發展戰略，聯化科技于2008年1月18日召開了第三屆董事會第二次會議，審議并通過《關于處置江蘇聯化染料生產線部分設備、存貨的議案》和《關于撤銷染料事業部的議案》，決定終止染料生產業務。2008年 1月18日，江蘇聯化召開了2008年第一次臨時董事會，決議終止染料中間體生產業務。

立信會計師事務所有限公司為公司未恢復生產的染料生產線處置出具了《關于江蘇聯化科技有限公司“11.27”爆炸事故及相關后續處理的專項審核報告》（信會師報字[2008]第20447號），主要情況如下：

（1）未恢復生產的染料生產線固定資產、存貨凈值及處置

截至2007年12月31日，江蘇聯化染料生產線固定資產、存貨情況如下：

（2）未恢復生產的染料生產線2007年產生的損益占比重情況

截至2008年2月20日，江蘇聯化已經處置完畢相關設備，因停產的染料生產線毛利僅占公司2007年毛利總額的2.85%，故未發現此次出售資產事宜對公司的未來持續經營能力和經營業績造成重大影響。

目前，江蘇聯化的染料中間體生產專用設備、原材料及庫存商品等相關資產已處置完畢。

3、保薦機構意見 保薦機構經過審慎核查，認為：江蘇聯化此次爆炸事故沒有影響公司的持續經營能力，江蘇聯化所受的處罰并未對聯化科技本次公開發行構成實質性障礙，公司符合發行上市的基本條件。

二、辰州礦業

本公司金、銻、鎢礦產的勘探開采主要在山區及井下，受斷層、頂板、滑坡、涌水量等地質條件的影響，存在發生頂板塌落、粉塵污染、局部通風不暢、涌水等多種自然災害的可能性，若防護不當可能造成人員傷亡或財產損失。另外，生產過程存在爆破、危險化學品、電氣設備及鍋爐壓力容器使用、重型車輛運輸等環節，若技術或操作不規范，也可能造成人員傷亡。

報告期內，本公司共發生生產安全重傷事故2起，重傷2人；發生生產安全死亡事故3起，死亡4人。未發生須上報上級主管部門調查的重大生產傷亡事故。

有關事故的發生原因、處理經過及相關責任，具體如下：

1、重傷事故

2005年11月6日及2006年3月17日，公司冶煉廠及沃溪坑口發生2起操作事故，造成2人重傷。事故原因為作業人員安全意識淡薄、違章操作，負主要責任，相關管理人員負領導責任。各責任人分別處以安全責任罰款。

2、死亡事故

2004年4月1日、2006年5月30日及2006年11月1日，公司沃溪坑口發生1起冒頂事故和2起機械事故，造成4人死亡。事故原因為相關作業人員違章作業，負主要責任，相關安全主管人員負領導責任。各責任人分別給予行政警告、記大過、撤職等處分以及安全責任罰款，部分責任人解除勞動合同并移交司法機關處理。

針對容易發生安全事故的環節，本公司采取如下若干措施，加強安全生產力度，降低安全生產風險：

1、建立健全安全組織機構及各項安全管理制度。公司嚴格遵守《安全生產法》、《礦山安全法》、《勞動法》、《危險化學品安全管理條例》等國家法律、法規，根據安全生產需要，建立健全各級安全組織機構并層層落實安全責任制。根據主要風險環節，從安全管理、安全檢查、安全技術規范上制定有關安全管理規章制度和操作規程，使每個崗位的安全責任、措施、規程更科學、更實用。

2、加強安全宣傳、教育、培訓工作。人事部、安全環保部負責員工的安全意識教育及對專（兼）職安全員的安全技術教育和素質考核；對新進、換崗員工或參觀人員進行三級安全教育；特殊工種人員須經培訓持證上崗；以區（段）為單位，堅持開展每周一次的安全生產活動；利用廣播、電視、標語、宣傳欄等各種形式向廣大員工進行安全教育。

3、定期進行安全檢查。在完善組織和健全制度、加強宣傳的同時，積極通過自檢、互檢、季度檢查、專業檢查等形式，進行定期檢查、維修和隱患的整改。

4、將安全生產考核內容列入績效考核。考核內容包括安全目標考核、單位季度考核、合格班組考核、區（段）長安全環保意識考核和安全員工作責任考核等，安全生產的考核結果與各單位的經濟責任制掛鉤，并嚴格執行“安全一票否決”制度。每年公司還對各單位的安全生產工作進行評比、表彰。

5、加強安全技術研究。通過自主研發“深井通風系統優化降溫技術”等技術，成功解決深井通風系統的降溫等問題，提高礦井生產安全水平。

三、贛鋒鋰業

反饋意見中披露：

1、根據新余市安全生產監督管理局于2006年6月2日分別出具的余安監管罰決字【2006】第202號《行政處罰決定書》和余安監管【2006】40號《關于新余贛鋒有機鋰有限公司“4·25”傷亡事故的結案批復》，公司員工在對丁基鋰罐內的殘留物進行清理處理過程中，由于從業人員違章作業、現場安全管理不嚴、安全培訓教育不到位造成一死一傷的安全事故，員工李光芳和周小平違章作業，對事故負有直接責任，主要負責人曹志昂對公司安全管理不到位，對事故負有主要責任，處以2萬元罰款，主要負責人已經按照要求繳納罰款。

2、根據江西省政府2001年7月6日頒布的《江西省人民政府關于重大安全事故行政責任追究的規定》，重大安全事故是指造成重大人身傷亡或造成重大經濟損失的事故，包括一次死亡三至九人，一次死亡一至兩人同時重傷10人以上，或造成重大經濟損失的。根據國務院于2007年4月9日頒布的《生產安全事故報告和調查處理條例》的規定，生產安全較大事故是指造成3人以上10人以下死亡，或者10人以上50人以下重傷，或者1000萬元以上5000萬元以下直接經濟損失的事故；一般事故是指造成3人以下死亡，或者10人以下重傷，或者1000萬以下的經濟損失。根據以上規定，公司一死一傷事故處于一般事故等級，不屬于較大、重大事故。

3、發行人并未因本次安全事故受到行政處罰，不構成發行人的違法行為。經律師向新余市安全生產監督管理局進一步核查，根據其出具的證明，公司不存在違法違規行為。

4、上述被處罰的主要負責人曹志昂目前未擔任發行人的董事或高級管理人員，上述處罰不構成發行人的重大違法行為，亦不會對股份公司資產狀況、財務狀況造成重大不利影響，不構成本次發行的法律障礙。

【案例關注】

1、對于報告期內的重大違法違規行為如何認定，最新審核政策的基本思路是尊重當地主管部門的意見，如果當地政府或主管部門能夠出文證明不屬于首發辦法規定的重大違法違規行為，一般情況下會里會認可，但是也不能沒有限制，還是要控制在一個合情合理的范圍內。

2、具體是怎樣的標準呢？沒有定論，不過聯華科技的案例給了我一些啟示。在該案例中，對于事故等級的認定是非常絕妙的，當然人家找到的也是國務院的文件，也不會引起太多的質疑。另外，贛鋒鋰業的案例也可以證明，一死一傷的事故還是可以很輕松過關的。

3、聯化科技應該是在審核過程中發生的重大安全事故，中介機構自然會是很緊張，會里反饋意見作了重點關注，保薦機構、律師和會計師也是盡可能的作了詳細解釋。其基本思路是：①將事故的基本情況介紹清楚；②由主管部門界定責任主體和處理結果；③認定事故不是重大責任事故；④介紹公司整改情況；⑤公司的生產經營、財務指標和上市條件不會因為該次事故受影響。

4、根據網友提供的資料，在礦業類上市中存在安全事故的還有：①紫金礦業，2006年12月27日，貴州紫金擁有的貴州水銀洞金礦尾礦庫發生子壩滑脫事故，造成1人輕傷，并輕度污染下游水庫水體。②辰州礦業，報告期內，公司共發生生產安全死亡事故3起，死亡4人。③西部礦業，近三年發生安全事故共6起，其中1人死亡，6人重傷。④平煤股份，近五年發生安全事故共12起，共死亡17人。其中2006年6月份的一次事故，死亡人數最多，為4人。【平煤股份的上市進程一波三折，多次被否，多次更換券商和律師，直到2006年11月才終于通過發審委審核。】

5、最后有一點，小兵查閱了辰州礦業等幾家上市企業的披露材料，發現對于安全事故的描述都是惜墨如金，難道是因為當時安全意識還沒有現在那么強的原因，還是因為礦業公司死個人覺得沒有什么大不了的，或者是因為礦老板能耐大可以搞定很多事情。更過分的是贛鋒鋰業，就算是事情不大那也不能在招股書里連個面都沒見吧，該事情只是在反饋意見中律師進行了簡單回復，從會里的反應來看的確不是重大的問題。

第五篇：上市案例研習(92)：主要供應商變動解決之道

案例研習（92）：主要供應商變動解決之道

【案例情況】

一、和佳股份（300273）：報告期內供應商較為分散且變動較大

（一）報告期內主要供應商變動情況

報告期內，公司向前十名最主要的供應商及向其采購的原材料情況如下：

報告期內前10名供應商變化的原因是：

第一，公司產品種類較多，在“以銷定產”的生產模式下，各個產品的銷量不同導致部分原材料采購數量和金額也發生變化，從而導致報告期內供應商結構發生了一 定的變化，但供應商總體變化并不大。如：醫用分子篩制氧設備及工程的營業收入由2008年的2,536.83萬元增長到2010年的9,763.31萬 元，銷售收入增長較快，相應地，制氧設備所需原材料也大幅增長。由于制氧設備各部件的單價較高，因此，報告期內制氧設備部件供應商的采購金額增長較多，供 應商較為集中，數量較少。而腫瘤微創治療系列設備的價值主要體現在產品設計和專有技術上，產品組成中價值較高的軟件采購于子公司谷原軟件，其他原材料的品 種較多但單品種的采購金額較小，供應商較為分散，數量較多。因此，雖然報告期內腫瘤產品的銷售收入也實現了較大幅度的增長，但主要供應商的內部結構相應發 生了變化。

第二，隨著產品收入的增長，原材料采購量增加，公司有意識地擴大了供應商范圍。如：隨著制氧設備所需原材料的大幅增長，公司的議價能力增強，相應擴大了供應商的選擇范圍。

第三，報告期內，公司對同一品牌的材料采購渠道進行了優化。如：上海康普艾壓縮機有限公司為德國“康普艾”品牌壓縮機在國內合資的生產廠家，深圳市風霸氣動設備有限公司為“康普艾”品牌壓縮機的華南地區總代理，格蘭登福香港有限公司系德國產 “康普艾”品牌壓縮機在亞太地區的銷售商，公司根據報告期內業務發展情況、設備配置的實際需要及交通運輸條件等情況，擇優就近采購。

第四，隨著公司新產品的推出，用于新產品的原材料的采購也相應增長。如公司自行研發的DR于2010年獲得國家藥監局產品注冊證后已投入生產、銷售，公司2010年從天安香港發展有限公司采購用于DR制造的進口部件數量相應增加。經保薦機構和發行人律師核查：公司與供應商保持了良好的合作關系，供應商相對穩定，這種穩定的業務關系一方面降低了公司的成本，另一方面保證了原材料質量的穩定性，同時，長期的業務合作使得供應商能夠滿足公司持續創新對新的物料的需求。報告期各期的前 10 名供應商均不屬于公司的關聯方；公司在報告期不存在對單個供應商的采購額超過當期采購總額 50%的情況；公司董事、監事、高級管理人員和核心技術人員，主要關聯方或持有本公司 5%以上股份的股東未在上述供應商中占有權益。

（二）反饋意見關注：發行人報告期內主要供應商每年變動都較大，2010年的前五大供應商中有三家是新增的供應商，請發行人補充披露：（1）主要產 品所需的主要原材料的種類、功能、采購模式、采購價格及各主要原材料報告期內的主要供應商；（2）詳細說明報告期主要供應商變動較大的原因；（3）2010 年前 10 大供應商是否與發行人有關聯關系。請保薦機構、律師進行核查并發表明確意見。

1、主要產品所需的主要原材料的種類、功能、采購模式、采購價格及各主要原材料

目前發行人與主要供應商通常簽訂合同期為 1 年的框架性協議，協議約定采購原材料的品種、價格確定方式、交貨期、結算付款期等條款，采購數量根據實際需求由發行人向供應商下訂購單，貨款根據實際采購量結算。

2、報告期主要供應商變動較大的原因

經核查，報告期內供應商變化的主要原因是：（1）發行人產品種類較多，在“以銷定產”的生產模式下，各個產品的銷量不同導致部分原材料采購數量和金額也發 生變化，從而導致報告期內供應商結構發生了一定的變化，但供應商總體變化并不大。（2）隨著產品銷量和收入的增長，原材料采購量增加，發行人的采購議價能 力相應增強，相應地提升發行人選擇供應商的能力，擴大供應商的選擇范圍。（3）報告期內，發行人對同一品牌的材料采購渠道進行了優化，雖然采購產品相同，但供應商發生變化（4）隨著發行人新產品的推出，用于新產品的原材料的采購也相應增長，從而增加新的供應商。

總體而言，供應商總體相對穩定，發行人與供應商的穩定業務關系一方面降低了發行人的成本，另一方面保證了原材料質量的穩定性，同時，長期的業務合作使得供應商能夠滿足發行人持續創新對新的物料的需求。

3、經核查，2010 年前 10 大供應商與發行人沒有關聯關系。

二、東軟載波（300183)：主要供應商發生變更

（一）供應商變更的簡要說明

報告期內公司主要的原材料供應商包括貝能電子（福建）有限公司和上海海爾集成電路有限公司。貝能電子（福建）有限公司和上海海爾集成電路有限公司是公司的空白芯片即“裸片”的主要原材料提供商。2007 年、2008 年公司主要向貝能電子（福建）有限公司采購，2009 年之后主要向上海海爾集成電路有限公司采購。

1、公司變更主要原材料供應商的具體原因

公司變更主要原材料供應商的原因，與同上海海爾合作開發技術的原因相類似，主要是受保密性和成本兩方面因素影響，第一，隨著載波通信芯片市場容量的增大，市場上出現公司第二代載波通信芯片的盜版產品，為提升產品保密性能，公司與上海海爾合作開發了一款定制芯片；第二，由于公司參與芯片設計，相比從福建貝能 采購的通用芯片，芯片結構更為精簡，芯片性能有所提升，采用成本加成方式定價，芯片成本大幅降低，有利于提升公司產品市場競爭力。

2、公司與變更前后兩主要供應商之間的芯片合作模式和定價方式間的差別 公司與變更前后的兩個主要供應商之間的芯片合作模式存在一定的差別，與福建貝能合作，公司并不參與芯片設計。福建貝能系美國微芯科技公司代理商，芯片全部采購自美國微芯科技公司，美國微芯科技公司既從事芯片設計又從事晶圓加工、芯片封裝，但美國微芯科技公司不獨立對外銷售。由于芯片在美國生產，通過福建貝能代理出售，產品價格偏高。而與上海海爾合作，公司與上海海爾共同完成芯片設計，上海海爾是一家專業無生產線芯片設計公司（Fabless），后續芯片生產過程由上海海爾負責在臺積電公司組織生產。

公司與兩主要供應商間的產品定價方式也存在一定的差別，前者系通用芯片，參考市場價格定價；而后者是定制芯片，通過成本加成協商定價。由于芯片在臺積電生產，制程工藝比較先進，同時作為一款定制芯片略去了通用芯片中一些不需要使用的電路，且采用成本加成定價，因此上海海爾向公司提供的芯片價格優勢比較明顯。

3、公司與上海海爾在建立合作關系、原材料質量控制等方面所采取的措施及困難

2008 年，公司與上海海爾合作完成 SSC1630/1631 芯片后，當年小批量生產了一批第三代芯片，后又結合客戶反饋，對該芯片結構進行了微調。2009 年公司裸片正式開始大批量從上海海爾采購。

公司與福建貝能和上海海爾在原材料質量控制等方面所采取的措施及困難不同。與福建貝能的合作，由于公司并不參與芯片設計，對產品的質量控制僅限于裸片成品 發貨前后，第一，要求福建貝能按美國微芯科技公司集成電路企業技術標準驗收出貨產品；第二，在原材料采購入庫前，公司將按照企業集成電路芯片檢驗與檢測標 準進行檢測和驗收。

與上海海爾合作，由于公司參與芯片設計，公司對產品質量的控制更為深入，包括芯片設計階段，公司與上海海爾共同完成，公司會先行設計芯片參數規格，嚴格按 照規格設計芯片；封裝后的檢測階段，封裝廠本身有嚴格的生產工藝控制流程和檢測流程，此外公司提供檢測軟件，上海海爾負責檢測，出現不正常情況公司會協助 解決；上海海爾出貨前，上海海爾會按產品規格書要求檢驗，如芯片質量問題，上海海爾承諾按 1:1 更換；原材料采購入庫前，公司將按照企業集成電路芯片檢驗與檢測標準進行檢測和驗收。相對而言，與上海海爾合作，公司可以更深入的掌控產品質量。

4、主要供應商變更對公司生產經營的影響

2009 年相比 2008 年載波通信芯片單價由 23.66 元降為 18.73 元，由于更換供應商，公司載波通信芯片裸片成本由 7.60 元降為 5.82 元，有效保證了產品毛利率穩定。此外，自公司與上海海爾合作開發第三代芯片以來，公司產品未出現盜版情況，產品銷量也并未出現下滑情況。因此，報告期內主要供應商的改變并沒有對公司生產經營造成重大不利影響。

2008 年公司向福建貝能及2009 年公司向上海海爾的采購比例均超過50%，主要原因系：出于技術保密，公司一般僅選擇一家專業集成電路供應商并外協加工芯片。但國內外可供選擇的芯片專業供應商數量較多，且本公司目前是上海海爾的關鍵客戶之一，故本公司不存在對上海海爾業務嚴重依賴的情況。目前，公司董事、監事、高級管理人員和其他核心人員，主要關聯方或持有公司 5%以上股份的股東均不在主要供應商中占有權益。

（二）2009 年起發行人芯片制造主要向上海海爾采購的具體情況說明

1、公司向上海海爾采購芯片基本情況

2009 年起公司載波通信芯片（裸片）主要向上海海爾采購，雙方 2009 年交易數量 584.60 萬片、交易總金額 3,402.39 萬元、交易平均價格 5.82 元/片；2010 年 1-6 月簽署了總量為 300 萬片的采購合同，協議的主要內容沒有變化，交易數量 292.81 萬片、交易總金額 1,587.02 萬元、交易平均價格 5.42 元/片。每份購銷合同的有效期為十二個月。雙方會根據市場需求簽訂新的購銷合同。

2、公司在原材料采購上對上海海爾依賴情況及對公司持續發展影響的說明 首先，雙方在 SSC1640/ SSC1641 芯片合作合同中明確規定：若上海海爾由于各種原因營運不能繼續時，為確保東軟載波繼續生產經營，東軟載波有權以 25 萬美元一次性購買合同標的產品在臺積電的光罩直接使用權，由東軟載波直接向臺積電訂購合同標的產品。

其次，國內外芯片設計企業眾多，如上海海爾不與本公司合作，公司可快速找到芯片外協加工企業。因此，在原材料采購上公司不會對上海海爾產生重大依賴。但 SSC1630/ SSC1631 芯片合作合同中未明確若上海海爾由于各種原因營運不能繼續時，東軟載波是否有權向臺積電購買光罩直接使用權。由于SSC1630/ SSC1631 芯片未來將逐步被 SSC1640/ SSC1641 芯片替代，因此，未明確該事項對公司生產經營影響有限。如果公司與上海海爾穩定的合作關系出現意外變化，雖不會對公司業務造成實質性影響，但會對公司盈利能力產生影響，具體如下表所示：

綜上，如上海海爾解除與公司的芯片采購合作關系，短期內會對公司的經營發展產生一定影響，但不會對公司生產經營造成實質性影響。

（三）反饋意見關注

2009 年發行人主要供應商由貝能電子（福建）有限公司變更為上海海爾。請發行人對以下問題補充說明并披露，請保薦機構、律師、申報會計師核查并發表意見。

1、按外協加工產品種類說明報告期內各外協廠商加工產品數量、平均單價、金額及所占比例、定價及結算方式、質量控制措施。2、2009 年起發行人芯片制造主要向上海海爾采購的具體情況，包括雙方簽訂協議時間、協議主要內容、雙方的權利義務、交易數量、交易金額、交易價格及定價依據、價格 公允性、合作期限、到期后雙方的計劃安排，發行人與上海海爾是否存在關聯關系，發行人在原材料采購上是否對上海海爾存在重大依賴及對發行人持續發展的影 響，并作“重大事項提示”。

3、報告期內發行人變更主要原材料供應商的具體原因，發行人與變更前后的兩個主要供應商之間的芯片合作模式和定價方式以及存在的差別，發行人與新供應商在 建立合作關系、原材料質量控制等方面所采取的措施及困難，并結合實際經營情況說明并披露報告期內主要供應商的改變是否對發行人生產經營造成重大不利影響。

4、協議約定，雙方作為專利共有人，不得在未經另一方書面同意的情況下許可其他第三方實施該專利。請說明并披露如雙方解除在技術研發、芯片制造上的合作關 系，發行人選擇新的外協廠商是否能夠取得上海海爾的書面同意以及對發行人生產經營的影響，并作“重大事項提示”，補充提供發行人與上海海爾簽訂的相關協 議。

三、明家科技（300242）：最近一年新增供應商

（一）新增供應商基本情況

2010 年，發行人前五名供應商中新增了東莞市企石雄駿五金制品廠、東莞市格賽貿易有限公司和廣東銀禧科技股份有限公司三家企業，根據發行人提供的資料并經本所律師核查，報告期內上述三家企業的基本情況如下：

1、東莞市企石雄駿五金制品廠 根據 2011 年 3 月 9 日東莞市工商局提供的資料顯示，東莞市企石雄駿五金制品廠系經營者梁佐龍于 2006 年 2 月設立的，組織形式為個體工商戶，住所為東莞市企石鎮東山村（永盛工業區新加士廠內），經營范圍及方式為加工、產銷：五金制品、配電設備。

2、東莞市格賽貿易有限公司

根據 2011 年 3 月 9 日東莞市工商局提供的資料顯示，東莞市格賽貿易有限公司的法定代表人為謝仲賢，注冊資本為 100 萬元，公司類型為有限責任公司，住所為東莞市常平鎮大京九塑膠城京九大道 D36-37 號，經營范圍為銷售：五金、電子、塑料制品、普通機械、服裝、金屬材料、日用百貨、陶瓷、建筑材料、其他化工產品（不含化學危險品）；貨物及技術進出口（法律、行政法規禁止的項目除外，法律、行政法規限制的項目須取得許可證后方可經營）。另據發行人提供的資料及東莞市格賽貿易有限公司的工商內檔資料顯示，其設立及歷次股權變更基本情況如下：（略）

3、廣東銀禧科技股份有限公司

根據 2011 年 3 月 9 日東莞市工商局提供的資料顯示，廣東銀禧科技股份有限公司系于 1997 年 8 月設立的股份有限公司，法定代表人為譚頌斌，注冊資本為 7500 萬元，公司類型為股份有限公司（臺港澳與境內合資、未上市），住所為東莞市虎門鎮居岐村，經營范圍為生產和銷售改性塑料：包括 PVC 膠料（原料為新料）、PP 防火膠料（原料為新料）、PA 改性膠粒、PC+ABS 共聚膠粒、阻燃 ABS膠粒、PBT 改性膠粒、PC 膠粒、LCP 膠粒、PPS 膠粒、PET 膠粒、TPR 膠粒、阻燃EVA 膠粒、阻燃 PE 膠粒。

據廣東銀禧科技股份有限公司的工商內檔資料顯示，報告期內其設立及歷次股權變更基本情況如下：（略）

（二）交易情況

根據發行人提供的資料并經本所律師核查，報告期內發行人與上述三家供應商交易的基本情況如下：

1、發行人 2009 年開始向東莞市企石雄駿五金制品廠采購工業電涌保護產品的外殼及部分配件，2009 采購金額為 50.89 萬元，2010 采購金額為603.55 萬元。

2、發行人 2009 年開始向東莞市格賽貿易有限公司采購生產電涌保護產品所需的膠粒，2009 采購額為 28.81 萬元，2010 采購額為 596.98 萬元。

3、發行人 2009 年開始向廣東銀禧科技股份有限公司采購生產電涌保護產品所需的膠粒，2009 采購額為 52.91 萬元，2010 采購額為 363.67 萬元。

（三）不存在關聯關系

1、根據 2011 年 3 月 9 日東莞市工商局提供的資料顯示，報告期內，發行人控股股東及實際控制人、董事、監事、高級管理人員未在上述企業中擔任董事、監事、（總）經理職務。2、2011 年 3 月 9 日，發行人出具了書面的聲明，聲明發行人、發行人控股股東及實際控制人、董事、監事、高級管理人員與東莞市企石雄駿五金制品廠、東莞市格賽貿易有限公司和廣東銀禧科技股份有限公司不存在關聯關系。綜上，本所律師認為，東莞市企石雄駿五金制品廠、東莞市格賽貿易有限公司和廣東銀禧科技股份有限公司與發行人不存在關聯關系，其相關的交易具備真實的商業背景。

四、安科瑞（300286）：前十名供應商變動情況

（一）發行人前十名的供應商對象及其采購金額、采購占比等情況及報告期發生變化的原因

1、發行人前十名的供應商對象及其采購金額、采購占比等情況

根據發行人的說明并經本所律師審慎核查，報告期內，公司向前十名供應商采購情況如下：（略）

根據上表，報告期內，發行人前十名供應商采購金額占發行人原材料采購總金額的比例分別為 39.30％、41.26％、49.48％和 46.80％，不存在對單個供應商的采購依賴度過高的現象。

2、發行人報告期內前十名供應商及采購金額、采購占比變化原因分析 根據發行人的說明并經本所律師審慎核查，報告期內，發行人前十名供應商整體上保持基本穩定，未發生重大變化。隨著發行人生產銷售規模的擴大，發行人選擇優 質供應商采購了較多的集成電路等主要原材料，前十名供應商供應原材料金額占原材料總采購金額的比例有所上升。基于發行人業務發展的需要，單個品種原材料的 主要供應廠家有所調整，主要變動情況如下：

用戶端智能電力儀表數據采集、監控管理、網絡通訊等強大功能的實現依賴于主測量芯片、通訊接口等集成電路，因此發行人產品對集成電路的質量穩定性和技術含 量要求較高。隨著發行人帶通訊類功能的較高檔次的用戶端智能電力儀表生產規模的擴大，發行人采購部門對集成電路供應商的選擇標準有所調整。2009 年以來，利爾達科技有限公司和江蘇時訊捷通訊有限公司的公司實力較強，尤其是代理國外知名品牌的集成電路的產品線較多，由此發行人加大了向兩家供應商的采 購力度，相應減少了向上海峰程集成電子有限公司和上海高雁電子材料有限公司采購集成電路的數量和金額，因此，發行人向上海峰程集成電子有限公司和上海高雁 電子材料有限公司采購金額占原材料采購總金額的比例逐年下降。2010 年和 2011 年 1-6 月，上海高雁電子材料有限公司未列入發行人前十名供應商。

結構件采購方面，2008 年發行人向上海靜佳貿易有限公司采購金額較大，而 2009年以來發行人向上海銀曉電器有限公司采購力度加強。上海靜佳貿易有限公司和上海銀曉電器有限公司的大股東均為盧峰，基于盧峰對其所控制公司業務規劃的考慮，2009年以來主要由上海銀曉電器有限公司向發行人供應結構件。2011 年 1-6 月，發行人向無錫市三江塑料模具廠采購結構件的金額增大，無錫市三江塑料模具廠列入發行人前十名供應商。

電子元件采購方面，2008 年發行人向上海煒瑞娜電子有限公司采購金額較大，而2009 年以來由于廣州先力光電科技有限公司銷售規模較大、提供產品質量過硬、代理證書數量較多、質保能力較強、售后服務較好，發行人向廣州先力光電科技有限公司采購力度加強，上海煒瑞娜電子有限公司未列入發行人前十名供應商。

互感器采購方面，2010 年發行人向無錫里歐電子有限公司采購金額較大，無錫里歐電子有限公司位列 2010 年發行人前十名供應商。

印制板采購方面，2008 年發行人向昆山惠承電子有限公司采購金額較大，而 2009年以來發行人向昆山萬正電路板有限公司采購力度加強，這與昆山萬正電路板有限公司企業規模較大，供貨能力較強有關。

（二）發行人與主要采購對象的業務由來及合作情況

根據發行人的說明并經本所律師審慎核查，發行人與主要采購對象的業務由來及合作情況如下：（略）

五、安潔科技（002635）：供應商變動原因詳細解釋

（一）供應商變動的原因

經本所律師核查，前五大供應商變化情況及其原因是：

1、中德莎（上海）貿易有限公司 2009 年和 2010 年進入發行人供應商前列，原因是蘋果公司某新機型所需某器件產品面積較大、材料功能特殊、單價較高，且德莎為該材料的唯一生產廠家，造成發行人向德莎采購金額較大；

2、日東電工（上海浦東新區）有限公司 2009 年和 2010 年進入發行人供應商前列，原因是發行人客戶的多個機種電池同時使用該材料，且單機多倍用量；

3、香港威格斯公司 2010 年躍居發行人第三大供應商，原因是自該公司采購的材料是蘋果公司的唯一指定使用材質，用于 IPad 一代電池，而 IPad 一代為蘋果公司新增產品系列，市場需求大，帶動發行人對此材料的采購增加；

4、景輝電子有限公司 2009 年位列公司第五大供應商，原因是從景輝采購的材料主要用于 RIM 機種的柔性線路板上，配合機種 RIM STORM 和 RIM Niagara keyboard 為 RIM2008 和 2009 重點機種，市場需求量大，且由于發行人在柔板廠 MFLEX 公司的口碑極佳，MFLEX 公司給予發行人的份額較大，且該供應商提供的材料和服務較之其他供應商更有競爭力，因此發行人在市場需求大的同時分與更多的采購量給景輝；

5、臺灣瑞克興業股份有限公司 2008 年位列發行人第二大供應商，但 2009年和 2010 年跌出前五大供應商名單，原因是 2009 年有其他供應商可以提供更有優勢的價格和更好的服務，發行人從成本和風險管理角度分攤了采購量，以及使用該材料的機種需求減少，因此發行人向其采購量減少；

6、銳意電子有限公司 2008 年位列發行人第三大供應商，但 2009 年和 2010年跌出前五大供應商名單，原因是 2008 年發行人需要的某型號膠帶在國內市場供應比較緊張，發行人利用銳意電子注冊于香港的良好的國際采購地理優勢及多渠道采購優勢，通過其在境外采購。自 2009 年 4 月之后，發行人直接從上游一級代理商臺灣瑞克采購上述材料，未再與銳意電子發生交易；

7、蘇州金開達膠粘制品有限公司 2008 年位列發行人第四大供應商，但 2009年和 2010 年跌出前五大供應商名單，原因是 2008 年自金開達采購的某兩材料的組合金額較大，該材料組合用于蘋果公司某 I-mac 機種，用于一體機玻璃與邊框之間的結合，起防塵和緩沖作用，由于尺寸較大且該機種在 2008 年銷售量很好，市場需求量大，故購買量隨之增大。另外，2008 年公司承接的電腦外殼保護膜業務較多，金開達還供應各式保護膜，服務的產品覆蓋面廣，為與發行人交易量較大的供應商。2009 年以來由于蘋果公司該 I-mac 機種退市，同時發行人隨著業務開拓的產品方向變化對保護膜的需求量減少，故向金開達的總體采購量逐漸降低；

8、上海杰斐瑞有限公司 2008 年位列發行人第五大供應商，但 2009 年和 2010年跌出前五大供應商名單，原因是 2008 年某幾種材料采購金額較大，2009 和 2010年發行人基本上不用該材料；

9、展運（上海）電子有限公司位列發行人前五名供應商的原因見下文所述。綜上，本所律師認為，報告期內發行人前五大供應商位次變化是由于正常商業原因形成的。

（二）展運（上海）電子有限公司的基本情況及其既是前五大客戶之一又是前五大供應商之一的原因 展運（上海）電子有限公司（以下簡稱“展運電子”）成立于 2002 年 4 月，注冊資本 3000 萬美元，位于上海松江出口加工區，是廣達電腦集團旗下專業從事消費電子產品注塑件的具有一定規模的制造商，發行人向其供應表面保護和粘貼類等功能性產品。由于 2008 年惠普公司的筆記本電腦產品開始采用一款背光銘板設計，單價高，用量大。其具體制程是：在展運電子進行膜內注塑，每一片塑件上同時有 16 個背光銘板單品，由于展運電子不具備雕銑制程，需將此塑件交給相應加工能力的企業將整片塑件雕銑成背光銘板單品，再返回其廠內和筆記本電腦外殼熱熔組合成 筆記本電腦外殼半成品，再銷售給系統組裝廠。發行人與展運電子的業務交易采用的是進料深加工結轉的方式，海關電子手冊備案及核銷 的監管方式要求發行人雕銑成背光銘板單品所用的整片塑件必須采購自展運電子，雕銑成的背光銘板單品也再以銷售模式返還給展運電子，造成 2009 年展運電子同時入圍發行人采購和銷售的前五名。

【案例評析】

1、關于主要供應商發生變動的話題還算是比較新鮮，他與供應商集中的問題有很多相似之處，但又是完全兩個層面的問題。如果發行人對某些供應商存在重大依 賴，則主要存在原材料供應風險從而影響到盈利能力；而主要供應商發生變動則除了影響原材料供應穩定之外，還需要重點關注變化的原因以及是否存在潛在利益安 排，并且后者才是這個問題關注的重點。

2、關于主要供應商變動的情形，總結起來主要有如下幾種情況：①報告期內供應商較為分散且前五名供應商存在重大波動；②報告期內前五名供應商部分消失 了；③報告期最近一年新增一些新的供應商。其實，不論是哪一種情形，只要是符合公司正常生產經營的規劃和基本的商業邏輯的，都不會成為首發上市的障礙。

3、關于主要供應商變動主要解釋的原因，我們可以從現有案例中總結出一些思路，主要如下：①發行人供應商比例極度分散，前五名供應商發生變化屬于正常，從 整體來看供應商保持穩定；②產品結構發生了調整（比如推出新產品或者加大附加值高產品的生產）導致生產所需原材料品種也發生了變化，從而導致供應商結構也 發生了變化；③銷售規模持續增長，發行人有意擴大了供應商的范圍以加強對供應商的控制；④優化采購渠道，比如同樣的產品為了就近采購不再選擇河南的代理商 而是選擇山東的代理商；⑤兩家供應商屬于同一控制下的企業，發行人從這家供應商調整為另一家供應商；⑥市場上出現了價格更加優惠且質量更加優良的供應商，發行人選擇與其合作；⑦發行人與某家企業進行技術合作同時采取其產品作為原材料；⑧發行人產品品質逐漸提升，對于供應商的標準也提升，需要變更一些供應 商。

4、另外一些方面也需要關注：①主要供應商變動的關注重點在于發行人與供應商之間是否存在關聯關系，是否存在利潤操縱以及其他利益安排等情形；②為了更好 的解釋供應商變動的情況，可以披露前十名供應商情況，如果前五名變動較大而前十名相對穩定則沒有問題；③從現有政策來看，創業板審核很可能要求披露前十名 供應商的情況，而中小板目前沒有這樣的要求，不過為了解釋變動問題，主動披露前十名供應商也是可行的選擇；④為了解釋供應商與發行人沒有關聯關系，基本上 需要解釋清楚供應商的基本情況和股權變動情況；⑤如果主要供應商變動，還需要解釋如果該主要供應商不與發行人合作而對發行人經營業績的影響。

5、從目前審核的實踐來看，供應商發生變動的情形并不是很普遍，同時創業板關注的會相對更加嚴格一些。