第一篇：現(xiàn)代金融市場(chǎng)理論的四大理論體系

現(xiàn)代金融市場(chǎng)理論的四大理論體系

現(xiàn)代金融市場(chǎng)理論主要包括相輔相成的四大理論體系，即資本資產(chǎn)定價(jià)理論、有效市場(chǎng)理論、資本結(jié)構(gòu)理論以及方興未艾的行為金融理論。

一、資本資產(chǎn)定價(jià)理論

在金融市場(chǎng)中，幾乎所有的金融資產(chǎn)都是風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。理性的投資者總是追求投資者效用的最大化，即在同等風(fēng)險(xiǎn)水平下的收益最大化，或是在同等收益水平下的風(fēng)險(xiǎn)最小化。資本資產(chǎn)定價(jià)理論是20世紀(jì)50年代發(fā)展起來的一套完整的理論體系，研究的是風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的均衡市場(chǎng)價(jià)格問題。該理論認(rèn)為，投資者只能通過改變風(fēng)險(xiǎn)偏好來影響風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，即“只能通過承擔(dān)更大的風(fēng)險(xiǎn)來謀求更高收益”。

CAPM理論為消極投資戰(zhàn)略——指數(shù)化投資提供了理論依據(jù)，而且也為評(píng)價(jià)基金經(jīng)理的業(yè)績(jī)提供了參照系。CAPM理論在假設(shè)前提上的局限性導(dǎo)致了實(shí)證的失效，這也為行為金融的發(fā)展提供了理論空間。其在假設(shè)上的非現(xiàn)實(shí)性體現(xiàn)在以下三個(gè)方面：第一是市場(chǎng)投資組合的不完全性。由于信息不對(duì)稱和經(jīng)濟(jì)主體對(duì)理性預(yù)期的偏離，各個(gè)投資者不可能達(dá)到一致的市場(chǎng)組合。第二是市場(chǎng)不完全導(dǎo)致的交易成本。在一個(gè)完全的資本市場(chǎng)中，追求投資者效用最大化的投資者是完全理性的，不存在稅收和政府管制等交易成本，產(chǎn)品市場(chǎng)和金融市場(chǎng)的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)處于完全競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)，信息是完全對(duì)稱的，且經(jīng)濟(jì)主體可以無成本地?fù)碛行畔ⅲ鹑谫Y產(chǎn)是完全可分的。然而，現(xiàn)實(shí)的金融市場(chǎng)并不是無摩擦的，而是存在各種各樣的交易成本，如證券借貸限制、買空賣空限制和稅收等。第三是該理論僅從靜態(tài)的角度研究資產(chǎn)定價(jià)問題，且決定資產(chǎn)價(jià)格的因素也過于簡(jiǎn)單。從發(fā)展的角度，需要加入多因素跨期博弈模型來研究投資組合的動(dòng)態(tài)變動(dòng)。

二、有效市場(chǎng)理論

有效市場(chǎng)理論主要研究信息對(duì)證券價(jià)格的影響，其影響路徑包括信息量大小和信息傳播速度兩方面得到內(nèi)容。如果資本市場(chǎng)是競(jìng)爭(zhēng)性的和有效率的，則投資的預(yù)期收益應(yīng)等于資本的機(jī)會(huì)成本。如果在一個(gè)證券市場(chǎng)中，證券價(jià)格完全反應(yīng)了所有可能獲得或利用的信息，每一種證券的價(jià)格永遠(yuǎn)等于其投資價(jià)值，那么就稱這樣的市場(chǎng)為有效市場(chǎng)。

羅伯茨于1959年首次提出用于描述信息類型的術(shù)語。當(dāng)信息集從最小的信息集依次擴(kuò)展到最大的信息集時(shí)，資本市場(chǎng)也就相應(yīng)地從弱勢(shì)有效市場(chǎng)逐步過渡到強(qiáng)勢(shì)有效市場(chǎng)。

1、弱勢(shì)有效市場(chǎng)假說

該類有效市場(chǎng)假說是指信息集包括了過去的全部信息。也就是說，當(dāng)前價(jià)格完全反應(yīng)了過去的信息，價(jià)格的任何變動(dòng)都是對(duì)新信息的反應(yīng)，而不是對(duì)過去已有信息的反應(yīng)。因此，掌握了過去的信息（如過去的價(jià)格和交易量信息）并不能預(yù)測(cè)未來的價(jià)格變動(dòng)。

2、半強(qiáng)勢(shì)有效市場(chǎng)假說

該類有效市場(chǎng)假說是指當(dāng)前的證券價(jià)格不僅反映了歷史價(jià)格包含的所有信息，而且反應(yīng)了所有有關(guān)證券的能公開獲得的信息。歷史價(jià)格信息和能獲得的公開信息就構(gòu)成半強(qiáng)勢(shì)有效市場(chǎng)假說的信息集。在半強(qiáng)勢(shì)有效市場(chǎng)假說下，信息對(duì)

證券價(jià)格的影響是瞬時(shí)完成的。對(duì)普通股來說，與收益和紅利有關(guān)的信息能迅速體現(xiàn)在證券價(jià)格中。因此，在半強(qiáng)勢(shì)有效市場(chǎng)中，投資者無法憑借可公開獲得的信息獲取超額收益。

3、強(qiáng)勢(shì)有效市場(chǎng)假說

該類有效市場(chǎng)假說是有效市場(chǎng)假說的一種極端或理想的情況。在強(qiáng)勢(shì)有效市場(chǎng)中，投資者能得到的所有信息均反映在證券價(jià)格上。任何信息，包括私人或內(nèi)幕信息，都無助于投資者獲得超額收益。

有效市場(chǎng)理論的缺陷：有效市場(chǎng)理論的成立主要依賴于理性投資者假設(shè)、隨機(jī)交易假設(shè)、有效套利假設(shè)這三個(gè)逐漸放松的根本性的假定之上，然而這三個(gè)假設(shè)條件與現(xiàn)實(shí)往往有較大的出入。另外，該理論還面臨體檢方法的挑戰(zhàn)，而且實(shí)證表明現(xiàn)實(shí)市場(chǎng)存在著與有效市場(chǎng)理論相悖的現(xiàn)象。

三、資本結(jié)構(gòu)理論

所有權(quán)資本和債權(quán)資本的構(gòu)成比例稱為資本結(jié)構(gòu)。資本結(jié)構(gòu)理論研究的是企業(yè)最優(yōu)負(fù)債比率問題，即企業(yè)所有權(quán)資本和債權(quán)資本的最優(yōu)比例，以使公司價(jià)值最大化。從理論演進(jìn)的歷史來看，經(jīng)濟(jì)學(xué)家研究資本結(jié)構(gòu)的視角是從交易成本、企業(yè)契約關(guān)系和信息經(jīng)濟(jì)學(xué)來依次展開的。

1、資本機(jī)構(gòu)的交易成本理論

對(duì)企業(yè)來說，通過直接融資和間接融資獲得的資本可分為所有權(quán)資本和債權(quán)資本。所有權(quán)資本，即企業(yè)利用發(fā)行股票和保留利潤形成的資本。債權(quán)資本，即企業(yè)利用發(fā)行債券和銀行借貸等方式形成的資本。不同形式的資本和構(gòu)成比例稱為資本結(jié)構(gòu)。

1958年，莫迪利安尼和米勒合作發(fā)表了《資本成本、公司財(cái)務(wù)和投資理論》一文。開創(chuàng)了從交易成本的角度來研究資本結(jié)構(gòu)的先河，應(yīng)用套利理論證明了公司市場(chǎng)價(jià)值與資本結(jié)構(gòu)無關(guān)，提出了眾所周知的“不相關(guān)定理”，又稱“MM定理”。

“MM定理”就是指在一定的條件下，企業(yè)無論以負(fù)債籌資還是以權(quán)益資本籌資都不影響企業(yè)的市場(chǎng)總價(jià)值。企業(yè)如果偏好債務(wù)籌資，債務(wù)比例相應(yīng)上升，企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)隨之增大，進(jìn)而反應(yīng)到股票的價(jià)格上，股票價(jià)格就會(huì)下降。也就是說，企業(yè)從債務(wù)籌資上得到的好處會(huì)被股票價(jià)格的下跌所抵消，從而導(dǎo)致企業(yè)的總價(jià)值保持不變。企業(yè)以不同的方式籌資只是改變了企業(yè)的總價(jià)值和債權(quán)者之間分割的比例，而不改變企業(yè)價(jià)值的總額。

2、資本結(jié)構(gòu)的契約理論

融資不僅涉及融資的條件，而且涉及所有者與企業(yè)之間的權(quán)利結(jié)構(gòu)安排，特別是剩余控制權(quán)的配置。

股權(quán)融資和債權(quán)融資都存在代理成本，因此，最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)應(yīng)建立在權(quán)衡兩種融資方式利弊得失的基礎(chǔ)上，以使總代理成本最小。根據(jù)對(duì)股權(quán)融資代理成本和債權(quán)融資代理成本的分析，股權(quán)融資和債權(quán)融資的比例應(yīng)確定在兩種融資方式的總代理成本最低之點(diǎn)，也就是兩種融資方式的邊際代理成本相等之點(diǎn)。此時(shí)達(dá)到最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)。

從控制權(quán)的角度看，股權(quán)資本與債權(quán)資本是完全不同的。在股權(quán)融資中，股東能夠參加公司的決策，而債權(quán)融資并沒有賦予債權(quán)人參與公司決策的權(quán)利，債權(quán)人只有在公司破產(chǎn)后才擁有投票權(quán)。股權(quán)融資的重要特點(diǎn)就在于把對(duì)公司財(cái)產(chǎn)的控制權(quán)分配給股東，只要企業(yè)能按期償還債務(wù)，企業(yè)的控制權(quán)就不會(huì)發(fā)生轉(zhuǎn)移。

由此看來，融資結(jié)構(gòu)不僅決定著企業(yè)收入流量在股權(quán)和債權(quán)之間的分配，而且制約著公司的收購和控股活動(dòng)。研究融資結(jié)構(gòu)，不能只考慮現(xiàn)金流量的配置效應(yīng)，還必須考慮控制權(quán)的配置問題。

3、資本結(jié)構(gòu)的信息經(jīng)濟(jì)學(xué)理論

20世紀(jì)70年代以來，隨著信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的發(fā)展，人們開始從信息不對(duì)稱的角度研究資本結(jié)構(gòu)問題。在信息不對(duì)稱條件下，企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值與企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)相關(guān)，越是質(zhì)量高的企業(yè)，負(fù)債率就越高，越是質(zhì)量低的企業(yè)，負(fù)債率就越低。在這種情況下，盡管投資者無法準(zhǔn)確了解有關(guān)企業(yè)的內(nèi)部信息，但可以通過負(fù)債率所傳遞的信號(hào)正確評(píng)估企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值。

資本結(jié)構(gòu)理論是財(cái)務(wù)理論的核心之一，是一個(gè)獨(dú)立的研究領(lǐng)域，但不是孤立的，它不僅與其他財(cái)務(wù)理論存在密切的聯(lián)系，而且與所有權(quán)理論、企業(yè)理論等經(jīng)濟(jì)理論也存在密切的聯(lián)系。資本結(jié)構(gòu)理論的不斷發(fā)展和豐富，推動(dòng)了財(cái)務(wù)理論的發(fā)展。如果企業(yè)的負(fù)債資本太多或者短期資本太多，則企業(yè)面臨的資本償還壓力就會(huì)增加，進(jìn)而影響企業(yè)經(jīng)營的持續(xù)性，影響企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的穩(wěn)定性。

四、行為金融理論

傳統(tǒng)金融市場(chǎng)理論是建立在理性人假設(shè)的基礎(chǔ)上的。在此基礎(chǔ)上，提出了令人望而生畏的有效市場(chǎng)假說，進(jìn)而擴(kuò)展為投資組合理論、資本資產(chǎn)定價(jià)模型、套利定價(jià)理論和期權(quán)定價(jià)理論等現(xiàn)代金融市場(chǎng)理論。行為金融市場(chǎng)學(xué)是應(yīng)用心理學(xué)、行為學(xué)的理論和方法分析、研究金融行為及其現(xiàn)象的一門新興交叉學(xué)科。它的產(chǎn)生使傳統(tǒng)金融市場(chǎng)理論面臨巨大挑戰(zhàn)。其研究的主題主要有兩個(gè)：一是市場(chǎng)并非是有效的。主要探討金融市場(chǎng)噪音理論以及行為金融市場(chǎng)理論意義上的資產(chǎn)組合和定價(jià)問題，即行為資產(chǎn)定價(jià)模型（BAPM）。二是投資者是非理性的。主要探討現(xiàn)實(shí)世界中的投資者會(huì)發(fā)生各種各樣的認(rèn)知和行為偏差。

行為金融理論在博弈論和實(shí)驗(yàn)經(jīng)濟(jì)學(xué)被主流經(jīng)濟(jì)學(xué)接納之際，對(duì)人類個(gè)體和群體行為研究的日益重視，促成了傳統(tǒng)的力學(xué)研究方式向以生命為中心的非線性復(fù)雜范式的轉(zhuǎn)換，使得我們看到了金融理論與實(shí)際的溝壑有了彌合的可能。近幾十年來，金融市場(chǎng)理論界正在經(jīng)歷著向傳統(tǒng)金融市場(chǎng)理論發(fā)起挑戰(zhàn)的“非理性革命”。1951年，巴羅在《投資戰(zhàn)略的實(shí)驗(yàn)方法的可能性研究》中首次用行為心理學(xué)來解釋金融市場(chǎng)現(xiàn)象，標(biāo)志著行為金融市場(chǎng)理論的誕生。1979年，卡尼曼等人正式提出了預(yù)期理論，為行為金融市場(chǎng)理論奠定了理論基礎(chǔ)。特別是近年來諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)三次分別授予行為經(jīng)濟(jì)學(xué)家貝克爾、阿克洛夫和卡尼曼，已充分說明行為金融市場(chǎng)理論已完全被主流經(jīng)濟(jì)學(xué)所認(rèn)可，它代表了金融市場(chǎng)理論的未來發(fā)展方向，已成為全新的金融研究領(lǐng)域。

第二篇：金融市場(chǎng)與現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理

金融市場(chǎng)與現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理

——金融市場(chǎng)對(duì)現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理影響性研究

姓名:黃海山班級(jí):注會(huì)一班學(xué)號(hào):10025158

[摘要]金融市場(chǎng)是現(xiàn)代企業(yè)賴以生存和發(fā)展的外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境之一,與以籌資、投資為基本框架的現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理有密切的聯(lián)系。隨著金融全球化進(jìn)程的加劇，我國公司所面臨的金融市場(chǎng)環(huán)境日益復(fù)雜，如何在瞬息萬變的金融市場(chǎng)中把握機(jī)遇、防范風(fēng)險(xiǎn)是目前我國公司急待思考的問題。本文主要在闡述了目前我國公司所面臨的金融市場(chǎng)環(huán)境的基礎(chǔ)上，分析了我國公司應(yīng)該如何在新的金融形勢(shì)下樹立新的財(cái)務(wù)管理理念，同時(shí)更好地進(jìn)行財(cái)務(wù)管理，進(jìn)而保證公司的可持續(xù)發(fā)展，不斷提升公司價(jià)值。

[關(guān)鍵詞]金融市場(chǎng)；財(cái)務(wù)管理；投資；籌資；資金

一、企業(yè)財(cái)務(wù)發(fā)展的現(xiàn)狀

目前,隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和現(xiàn)代企業(yè)制度的逐步形成,企業(yè)的經(jīng)營方式也發(fā)生了根本的轉(zhuǎn)變,資本經(jīng)營已成為現(xiàn)代企業(yè)理財(cái)?shù)幕纠砟?資產(chǎn)經(jīng)營、商品經(jīng)營、產(chǎn)品經(jīng)營理念已經(jīng)不能適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)和現(xiàn)代企業(yè)制度的要求。資本經(jīng)營的基本特點(diǎn)是圍繞資本保值增值進(jìn)行經(jīng)營管理,把資本收益作為管理的核心,通過優(yōu)化配置來提高資本營運(yùn)效益,經(jīng)營活動(dòng)涉及資本流通、收購、重組、參股和控股等能實(shí)現(xiàn)資本增值的領(lǐng)域。企業(yè)財(cái)務(wù)部門主要的職責(zé)就是籌措資金、投放資金和

場(chǎng),并需要充分利用金融市場(chǎng)的功能。企業(yè)所面對(duì)的外部環(huán)境更多的是面對(duì)金融機(jī)構(gòu)、中介顧問和大眾傳媒等。中外財(cái)務(wù)管理的發(fā)展歷程表明,財(cái)務(wù)管理在企業(yè)中主導(dǎo)地位的確立是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的客觀要求,財(cái)務(wù)管理已經(jīng)進(jìn)入了以資本經(jīng)營為特征、以企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略管理為目標(biāo)的新階段。面對(duì)新的情況企業(yè)必須有新的財(cái)務(wù)機(jī)制有效發(fā)揮其作用。尤其對(duì)已經(jīng)加入WTO的我國各類企業(yè),隨著經(jīng)濟(jì)全球化的到來,市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)和現(xiàn)代企業(yè)制度的逐步完善,構(gòu)建與市場(chǎng)接軌的企業(yè)現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理機(jī)制,使其財(cái)務(wù)管理水平與世界接軌尤為重要。

二、金融市場(chǎng)對(duì)財(cái)務(wù)管理的影響

(一)金融市場(chǎng)對(duì)籌資活動(dòng)的影響

金融市場(chǎng)是為了高效運(yùn)用資金,資金供應(yīng)者和需求者通過市場(chǎng)方式進(jìn)行資金融通和有價(jià)證券買賣的有形或無形場(chǎng)所。金融市場(chǎng)是特殊的商品市場(chǎng),交易的是貨幣商品,資金的供求對(duì)象、信用工具和信用中介構(gòu)成金融市場(chǎng)的三大要素。金融市場(chǎng)作為資金融通的場(chǎng)所和聯(lián)結(jié)資金供求雙方的紐帶,使企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)融匯于金融市場(chǎng)體系中。其對(duì)企業(yè)融資的影響主要體現(xiàn)為:由于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中社會(huì)的信息傳遞系統(tǒng)主要是橫向的,資金的提供者(儲(chǔ)蓄者)和資金的需求者可以借助于金融市場(chǎng)的媒介作用,找到各自的交易對(duì)象,使資金從提供者轉(zhuǎn)移到需求者手中,實(shí)現(xiàn)企業(yè)自主融資的目的。通過金融市場(chǎng)自主融資,降低企業(yè)的籌資成本。金融市場(chǎng)作為資金供求媒介,企業(yè)可利用其自身的信用、信息和簡(jiǎn)便易行的操作手段,迅速有序地將資金轉(zhuǎn)移到需求者手中,減少交易費(fèi)用,降低籌資者的資本成本。企業(yè)可根據(jù)金融市場(chǎng)的變化趨勢(shì),調(diào)整自身的資本結(jié)構(gòu),確定適宜的負(fù)債比率。資本結(jié)構(gòu)是企業(yè)長期資本中債務(wù)資本與權(quán)益資本之間的組合及相互關(guān)系。資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整是在長期資本總額不變的情況下,調(diào)整普通股、優(yōu)先股和長期負(fù)債之間的比例關(guān)系,以確定恰當(dāng)?shù)呢?fù)債比率。由于負(fù)債融資資本成本低,負(fù)債利息計(jì)入當(dāng)期損益有免稅效應(yīng),提高負(fù)債比率,會(huì)降低企業(yè)的綜合資本成本,而且當(dāng)投資收益率大于資本成本率時(shí),提高負(fù)債比率,會(huì)帶來更高的財(cái)務(wù)收益。但隨著負(fù)債比率的提高,企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也相應(yīng)增加,債權(quán)投資者的投資收益率亦能逐漸提高,當(dāng)負(fù)債資本成本率大于企業(yè)投資收益率時(shí),過高的負(fù)債比率會(huì)加大企業(yè)還本付息的壓力,產(chǎn)生財(cái)務(wù)杠桿負(fù)效應(yīng)。為防止財(cái)務(wù)杠桿負(fù)效應(yīng),企業(yè)可通過金融市場(chǎng)調(diào)整負(fù)債與權(quán)益資金之間的比例。如金融市場(chǎng)利率下降,企業(yè)應(yīng)把握時(shí)機(jī)舉借新債償還舊債。主要是利用債券的可收兌條款,在債券到期以前,舉借利率較低的債務(wù),并歸還舊債本息。這種調(diào)整雖未降低負(fù)債比率,但減少了利息支出,對(duì)降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有積極作用。又如利用短期負(fù)債與長期負(fù)債進(jìn)行期限搭配、利率搭配,優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu),降低發(fā)生償債危機(jī)的可能性,或在減少負(fù)債的同時(shí)發(fā)行普通股,降低負(fù)債比率,提高企業(yè)承受風(fēng)險(xiǎn)的能力。在必要時(shí),企業(yè)可以把可轉(zhuǎn)換證券(如可轉(zhuǎn)換債券、優(yōu)先股)按一定的比例轉(zhuǎn)換為普通股,減少固定利息或股息的支付,增強(qiáng)企業(yè)的資本實(shí)力與企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的安全性。

(二)金融市場(chǎng)對(duì)現(xiàn)代企業(yè)投資活動(dòng)的影響

現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理的特征,是企業(yè)財(cái)務(wù)管理不再只限于企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營過程,隨著金融市場(chǎng)的發(fā)展,企業(yè)可以運(yùn)用償債基金、退休基金進(jìn)行金融資產(chǎn)投資,以獲得財(cái)務(wù)利潤(或稱金融利潤)。金融市場(chǎng)的高度發(fā)達(dá),金融資產(chǎn)的投資可以不受時(shí)間的限制,投資者可隨時(shí)根據(jù)自身的意愿通過金融市場(chǎng)購入或出售多種證券,形成有效地投資組合。對(duì)此,金融市場(chǎng)理論中的投資組合理論對(duì)企業(yè)的金融資產(chǎn)投資具有指導(dǎo)作用。證券等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的收益率受多種因素的影響,有兩類因素是根本的,利息率、通貨膨脹、匯率等對(duì)收益率產(chǎn)生影響的宏觀經(jīng)濟(jì)因素;企業(yè)本身的內(nèi)在因素變化的影響,如開發(fā)新產(chǎn)品、削減資本投資等都會(huì)影響預(yù)期收益率。這兩種因素構(gòu)成了市場(chǎng)變動(dòng)的原因,亦即風(fēng)險(xiǎn)。為了減少金融資產(chǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)性,可同時(shí)投資多種金融證券,形成有效投資組合,可在不影響預(yù)期報(bào)酬率的前提下,降低收益的風(fēng)險(xiǎn)性,實(shí)現(xiàn)收益的穩(wěn)定。投資組合理論同樣適用于實(shí)物性資產(chǎn)投資,即企業(yè)在進(jìn)行實(shí)物性資產(chǎn)投資時(shí)同樣可以實(shí)行多元化的投資組合,以減少投資風(fēng)險(xiǎn)。多元化投資可以采取以下幾種類型:復(fù)合型多元化組合投資。即企業(yè)以經(jīng)營某一產(chǎn)業(yè)為主,同時(shí)投資經(jīng)營其它產(chǎn)業(yè),后者和前者在生產(chǎn)圈和市場(chǎng)圈中都不直接相關(guān)。該類型適用于資金雄厚的集團(tuán)公司;同類型多元組合投資。即企業(yè)以經(jīng)營現(xiàn)有某一產(chǎn)品為主,利用現(xiàn)有產(chǎn)品在技術(shù)、市場(chǎng)上的優(yōu)勢(shì),不斷開發(fā)同類型多種新產(chǎn)品,后者和前者在生產(chǎn)圈和市場(chǎng)圈大體相同,該類型適用于資金實(shí)力弱、技術(shù)單一的企業(yè);水平型多元化組合投資。即企業(yè)在與現(xiàn)有產(chǎn)品的市場(chǎng)圈相關(guān)的領(lǐng)域里,投資開發(fā)和現(xiàn)有產(chǎn)品生產(chǎn)技術(shù)不同的新產(chǎn)品,后者和前者生產(chǎn)圈不同,但市場(chǎng)圈相同或相關(guān),如原來生產(chǎn)農(nóng)用機(jī)械的企業(yè),可利用在農(nóng)用市場(chǎng)的信譽(yù)和優(yōu)勢(shì),根據(jù)農(nóng)業(yè)市場(chǎng)需求,投資開發(fā)農(nóng)用地膜、化肥的生產(chǎn)。在進(jìn)行上述多元化組合投資時(shí),要依據(jù)市場(chǎng)需求情況進(jìn)行可行性論證,切忌盲目組合。金融市場(chǎng)是現(xiàn)代企業(yè)產(chǎn)權(quán)流動(dòng)、重組的有效途徑。企業(yè)的所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離是現(xiàn)代企業(yè)特征。企業(yè)的注冊(cè)資本分為若干等額股份,誰持有股份誰就是企業(yè)的所有者。股份可相互轉(zhuǎn)讓,如企業(yè)經(jīng)營不善,股票市價(jià)達(dá)不到投資者預(yù)期目標(biāo),持有公司股份的股東就可“用腳投票”,即轉(zhuǎn)讓股份而離去,市場(chǎng)上的“襲擊者”就會(huì)以較低的價(jià)格收購到足以控制該公司的股份,實(shí)現(xiàn)企業(yè)間的兼并。收購或兼并,使資金資源流向重信譽(yù)、財(cái)務(wù)狀況良好的企業(yè),使已經(jīng)非優(yōu)化的資源配置得到重新組合。公司為了防止遭受兼并,會(huì)設(shè)法改善經(jīng)營管理,約束自身行為,降低代理人成本。金融市場(chǎng)的存在,有利于企業(yè)監(jiān)督機(jī)制的形成,有效防止經(jīng)營管理者的短期行為和道德風(fēng)險(xiǎn)問題。市場(chǎng)是信息的傳遞中心,資金供求雙方都通過市場(chǎng)發(fā)出自己的信息,并接受對(duì)方的信息,企業(yè)的價(jià)值易于衡量。市場(chǎng)上反映的是所有的市場(chǎng)參與者對(duì)企業(yè)價(jià)值的集體評(píng)價(jià)和反映,市場(chǎng)上的價(jià)值是客觀公正的。公正的價(jià)值既可反映企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績(jī),又可評(píng)價(jià)投資決策好壞。企業(yè)創(chuàng)造性地利用金融市場(chǎng)進(jìn)行籌資配置和投資組合,將會(huì)促使“企業(yè)價(jià)值最大化”的理財(cái)目標(biāo)有效達(dá)成。隨著我國金融市場(chǎng)、資本市場(chǎng)的發(fā)展,金融市場(chǎng)與現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理相關(guān)問題也將日益得到重視和研究。

三、目前我國的金融市場(chǎng)環(huán)境

(一)金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化

近年來，我國公司在債券市場(chǎng)中發(fā)行信用類債券的發(fā)行量有了大幅度的增加，有效地改善了我國長期以來融資結(jié)構(gòu)單一化的問題，豐富了公司的融資渠道，緩解了銀行貸款融資渠道對(duì)公司發(fā)展的制約，有利于增加公司的融資機(jī)會(huì)。除此之外，我國在2009年正式開始運(yùn)行創(chuàng)業(yè)板，不但增加了資本市場(chǎng)的層次性，更重要的是，為許多中小企業(yè)，尤其是創(chuàng)新型企業(yè)擴(kuò)寬了融資渠道，有助于這些創(chuàng)新型企業(yè)更容易獲得資金以尋求發(fā)展。

(二)金融創(chuàng)新穩(wěn)步推進(jìn)

盡管金融創(chuàng)新在金融危機(jī)中受到了一些負(fù)面的評(píng)價(jià)，但是對(duì)于金融創(chuàng)新的積極作用我們應(yīng)該予以肯定，尤其是在我國金融改革還在逐步開展的進(jìn)程中，仍應(yīng)在總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)的同時(shí)科學(xué)合理地推進(jìn)金融創(chuàng)新。從我國金融創(chuàng)新現(xiàn)有的情況看，已經(jīng)取得了一些成績(jī)，主要包括對(duì)金融市場(chǎng)、金融產(chǎn)品、金融工具、金融服務(wù)和手段等的創(chuàng)新。例如推出創(chuàng)業(yè)板，拓展了資本市場(chǎng)的深度與廣度；融資融券業(yè)務(wù)的開展，增加了市場(chǎng)交易量，增強(qiáng)了證券市場(chǎng)的流動(dòng)性，為公司進(jìn)行融資和投資提供了更多的資金和證券，同時(shí)也為投資者提供了新的交易方式，有利于改善我國證券市場(chǎng)長期存在的“單邊市”現(xiàn)狀，增加了投資者規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的工具。

(三)金融抑制問題仍然存在我國目前還處于發(fā)展中國家階段，具有與其他發(fā)展中國家共同的一些特點(diǎn)。雖然近年來我國金融體制進(jìn)行了一系列的改革，金融市場(chǎng)的資源配置作用得到不

斷加強(qiáng)，金融抑制有了一定程度的放松，但在某些方面金融抑制現(xiàn)象依舊存在。例如，利率是資金的價(jià)格，應(yīng)該由市場(chǎng)來決定，而我國對(duì)商業(yè)銀行的貸款利率實(shí)行下限管理，對(duì)存款利率市實(shí)行上限管理，使得利率失去了對(duì)經(jīng)濟(jì)的調(diào)節(jié)作用。這就造成了民間放貸者更愿意將資金以高利貸的形式對(duì)外進(jìn)行發(fā)放，同時(shí)由于政府具有金融資源配置的控制權(quán)，會(huì)優(yōu)先確保金融資金流向體制內(nèi)的國有企業(yè)，進(jìn)而造成了我國中小企業(yè)受到金融歧視、貸款難的現(xiàn)象。

四、對(duì)我國財(cái)務(wù)管理提出的建議

(一)樹立新的財(cái)務(wù)管理理念

面對(duì)金融市場(chǎng)環(huán)境的深刻變化，我國公司應(yīng)該樹立新的財(cái)務(wù)管理理念。第一應(yīng)該樹立具有國際視野的財(cái)務(wù)管理理念。近年來，我國金融市場(chǎng)加大了對(duì)外開放的力度，為我國公司提供了一個(gè)廣闊的財(cái)務(wù)管理平臺(tái)，在大量國際資本流入我國資本市場(chǎng)的背景下，我國公司應(yīng)該將自身融入到國際大金融環(huán)境中，從國際化的戰(zhàn)略高度來進(jìn)行財(cái)務(wù)管理。第二是要強(qiáng)化金融風(fēng)險(xiǎn)理念。盡管金融市場(chǎng)的改革和創(chuàng)新為公司財(cái)務(wù)管理帶來了很多的機(jī)會(huì)，但是同時(shí)也帶來了一定的風(fēng)險(xiǎn)，金融市場(chǎng)同時(shí)也是風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)，因此公司在財(cái)務(wù)管理的同時(shí)應(yīng)該強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)防范和風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)。

(二)拓展新的財(cái)務(wù)管理內(nèi)容

經(jīng)濟(jì)發(fā)展所帶來的新金融環(huán)境要求公司的財(cái)務(wù)管理內(nèi)容也應(yīng)隨之而改變，拓寬財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容，除了一般意義上的資金的管理外，還應(yīng)包括金融風(fēng)險(xiǎn)管理、保險(xiǎn)管理等，尤其是金融風(fēng)險(xiǎn)的管理。然而，金融一體化就是一把雙刃劍，公司可以利用金融一體化所帶的更多投融資機(jī)會(huì)，擁有更多的自由選擇權(quán)，但同時(shí)也不能忽視由此所帶來的潛在風(fēng)險(xiǎn)。金融市場(chǎng)的對(duì)外開放使得我國難以避免金融危機(jī)的波及，公司受到來自國際金融市場(chǎng)匯率、利率、通脹等因素變動(dòng)所帶來風(fēng)險(xiǎn)的概率大大增加，風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)日益上升。因此，公司財(cái)務(wù)管理應(yīng)注重識(shí)別所面臨的金融風(fēng)險(xiǎn)，通過現(xiàn)代的風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)及時(shí)地防范和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，確報(bào)公司財(cái)務(wù)的安全運(yùn)行。

(三)改進(jìn)公司財(cái)務(wù)管理方法

金融市場(chǎng)環(huán)境的各種創(chuàng)新為公司進(jìn)行財(cái)務(wù)管理提供了更多可供選擇的方法。公司可以將現(xiàn)代的金融知識(shí)和風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)適當(dāng)?shù)貞?yīng)用于企業(yè)的財(cái)務(wù)管理中，進(jìn)

而提高公司的財(cái)務(wù)管理水平。公司可以通過一些金融衍生工具來進(jìn)行更有效的投資和風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避。例如發(fā)行認(rèn)股權(quán)證，不但可以達(dá)到實(shí)現(xiàn)兩次融資（發(fā)行權(quán)證時(shí)和認(rèn)股時(shí)）的目的，為公司籌集到進(jìn)一步發(fā)展的資金，同時(shí)發(fā)行認(rèn)股權(quán)證所獲得資金是公司的自有資金，避免了債務(wù)籌資到期無法償付的風(fēng)險(xiǎn)。除此之外，公司還可以利用金融期貨或者期權(quán)來進(jìn)行套期保值，對(duì)沖公司在現(xiàn)貨市場(chǎng)上的交易風(fēng)險(xiǎn)。例如通過購買外匯期貨、期權(quán)或者簽訂有關(guān)的遠(yuǎn)期外匯協(xié)議，進(jìn)而有效地規(guī)避我國公司進(jìn)出口業(yè)務(wù)所面臨的外匯風(fēng)險(xiǎn)。

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第三篇：行為經(jīng)濟(jì)學(xué)四大理論

哈嘍，誒瑞巴蒂！今天我們給大家普及一些與行為經(jīng)濟(jì)學(xué)有關(guān)的知識(shí)。行為經(jīng)濟(jì)學(xué)產(chǎn)生了4個(gè)重要的理論或者說4個(gè)結(jié)論：前景理論(或視野理論)(Prospect Theory)、后悔理論(Regret Theory)、過度反應(yīng)理論(Overreaction Theory)及過度自信理論(Over confidence Theory)。1 前景理論

很多學(xué)者研究風(fēng)險(xiǎn)以及不確定性條件下的決策，提出的模型非常多，其中最常用的被接受的理性選擇模型是Von Neumann和Morgenstern(1953)發(fā)展的財(cái)富預(yù)期效用理論。該理論提供了數(shù)學(xué)化的公理，是一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)化的模型(解決了當(dāng)人們面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)選擇時(shí)他們應(yīng)該怎樣行動(dòng)的問題)，應(yīng)用起來比較方便。但是在最近的幾十年，該理論遇到了很多問題，它不能解釋眾多的異象，它的幾個(gè)基礎(chǔ)性的公理被實(shí)驗(yàn)數(shù)據(jù)所違背，這些問題也刺激了其它的一些試圖解釋風(fēng)險(xiǎn)或者不確定性條件下個(gè)人行為的理論的發(fā)展。前景理論(Prospect Theory)就是其中比較優(yōu)秀的一個(gè)。

前景理論認(rèn)為人們通常不是從財(cái)富的角度考慮問題，而是從輸贏的角度考慮，關(guān)心收益和損失的多少。

面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)決策，人們會(huì)選擇躲避還是勇往直前？這當(dāng)然不能簡(jiǎn)單絕對(duì)的回答，因?yàn)檫€要考慮到?jīng)Q策者所處的環(huán)境，企業(yè)狀況等情況，我們先拋開這些條件來研究在只考慮風(fēng)險(xiǎn)本身的時(shí)候，人們的心理對(duì)決策的影響。這時(shí)候我們會(huì)得出很有意思的結(jié)論。

卡尼曼的前景理論有兩大定律：

（1）人們?cè)诿媾R獲得時(shí)，往往小心翼翼，不愿冒風(fēng)險(xiǎn)；而在面對(duì)損失時(shí)，人人都變成了冒險(xiǎn)家。

（2）人們對(duì)損失和獲得的敏感程度是不同的，損失的痛苦要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于獲得的快樂。后悔理論（遺憾理論）

遺憾理論認(rèn)為個(gè)人評(píng)估他對(duì)未來事件或情形的預(yù)期反應(yīng)。貝爾(Bell, 1982)將遺憾描述為將一件給定事件的結(jié)果或狀態(tài)與將要選擇的狀態(tài)進(jìn)行比較所產(chǎn)生的情緒。例如，當(dāng)在熟悉和不熟悉品牌之間進(jìn)行選擇時(shí)，消費(fèi)者可能考慮選擇不熟悉品牌造成效果不佳時(shí)的遺憾要比選擇熟悉品牌的遺憾要大，因而，消費(fèi)者很少選擇不熟悉品牌。

遺憾理論可以被應(yīng)用在股票市場(chǎng)中投資者心理學(xué)領(lǐng)域。無論投資者是否打算購買下降或上升的股票或基金，實(shí)際上購買自己屬意的證券就將產(chǎn)生情緒上的反應(yīng)。投資者可能回避賣掉價(jià)格已下跌的股票，這是為了回避曾經(jīng)做出的錯(cuò)誤決策的遺憾和報(bào)告損失帶來的尷尬。當(dāng)所作選擇未能達(dá)到預(yù)期結(jié)果或結(jié)果劣于其他選擇時(shí)，做出錯(cuò)誤決策的遺憾心理伴隨而生。因此即使決策結(jié)果相同，如果某種決策方式可以減少遺憾，對(duì)于投資者來說，這種決策方式依然優(yōu)于其他決策方式。

實(shí)質(zhì)上，投資者正是有了從眾心理。為避免做出錯(cuò)誤決策帶來的遺憾，投資者可能拒絕賣掉價(jià)格已經(jīng)下降的股票。當(dāng)投資者考慮到大量投資者也在同一投資上遭受損失時(shí)，投資者可能降低其情緒反應(yīng)或感覺。所以投資者發(fā)現(xiàn)遵從從眾心理，購買本周熱門或受大家追漲的股票很容易，導(dǎo)致股市中“羊群效應(yīng)”的產(chǎn)生。過度反應(yīng)理論

過度反應(yīng)理論是西方投資心理學(xué)的重要理論之一，該理論說明了市場(chǎng)總是會(huì)出現(xiàn)過度反應(yīng)的現(xiàn)象，人們由于一系列的情緒與認(rèn)知等心理因素，會(huì)在投資過程中表現(xiàn)出加強(qiáng)的投資心理，從而導(dǎo)致市場(chǎng)的過度反應(yīng)。

經(jīng)典的經(jīng)濟(jì)學(xué)和金融理論認(rèn)為，個(gè)體在投資活動(dòng)中是理性的。他們?cè)谶M(jìn)行投資決策時(shí)會(huì)進(jìn)行理智的分析，當(dāng)股票價(jià)格低于上市公司的內(nèi)在價(jià)值時(shí)，投資者開始買入股票；而當(dāng)股票價(jià)格高于上市公司的內(nèi)在價(jià)值時(shí)，開始賣出股票。證券市場(chǎng)也由此形成了一種價(jià)值投資的氛圍，但事實(shí)并非如此。投資領(lǐng)域中存在著價(jià)格長期嚴(yán)重偏離其內(nèi)在價(jià)值的情況，主要原因是上市公司未來的價(jià)值本身具有許多不確定性，正是由于這種不確定性引發(fā)了投資者的心理上的非理性因素，投資者共同的非理性投機(jī)形成了市場(chǎng)的暴漲和崩盤現(xiàn)象。

耶魯大學(xué)的Robert Shiller教授是這一領(lǐng)域的專家。他在2000年3月出版了《非理性繁榮》(Irrational Exuberance)一書，將當(dāng)時(shí)一路漲升的股票市場(chǎng)稱作“一場(chǎng)非理性的、自我驅(qū)動(dòng)的、自我膨脹的泡沫”。一個(gè)月后，代表所謂美國新經(jīng)濟(jì)的納斯達(dá)克股票指數(shù)由最高峰的5000多點(diǎn)跌至3000點(diǎn)，又經(jīng)過近兩年的下跌，最低跌至1100多點(diǎn)。互聯(lián)網(wǎng)泡沫類似于荷蘭郁金香、南海公司泡沫，在投資領(lǐng)域中屢見不鮮。為什么人們總會(huì)重犯同樣的錯(cuò)誤呢？Robert ShiUer認(rèn)為：人類的非理性因素在其中起著主要作用，而歷史教訓(xùn)并不足以讓人們變得理性起來，非理性是人類根深蒂固的局限性。Shiller教授曾在一個(gè)研究中發(fā)現(xiàn)：當(dāng)日本股市見頂時(shí)，只有14％的人認(rèn)為股市會(huì)暴跌，但當(dāng)股市暴跌以后，有32％的投資者認(rèn)為股市還會(huì)暴跌。投資者通常是對(duì)于最近的經(jīng)驗(yàn)考慮過多，并從中推導(dǎo)出最近的趨勢(shì)，而很少考慮其與長期平均數(shù)的偏離程度。換句話說：市場(chǎng)總是會(huì)出現(xiàn)過度反應(yīng)。過度自信理論

大量的認(rèn)知心理學(xué)的文獻(xiàn)認(rèn)為，人是過度自信的，尤其對(duì)其自身知識(shí)的準(zhǔn)確性過度自信。人們系統(tǒng)性地低估某類信息并高估其他信息。Gervaris、Heaton和Odean(2002)將過度自信定義為，認(rèn)為自己知識(shí)的準(zhǔn)確性比事實(shí)中的程度更高的一種信念，即對(duì)自己的信息賦予的權(quán)重大于事實(shí)上的權(quán)重。關(guān)于主觀概率測(cè)度的研究也發(fā)現(xiàn)確實(shí)存在過度估計(jì)自身知識(shí)準(zhǔn)確性的情況。

過度自信的人在做決策時(shí)，會(huì)過度估計(jì)突出而能引人注意的信息，尤其會(huì)過度估計(jì)與其已經(jīng)存在的信念一致的信息，并傾向于搜集那些支持其信念的信息，而忽略那些不支持其信念的信息。當(dāng)某些觀點(diǎn)得到活靈活現(xiàn)的信息、重要的案例和明顯的場(chǎng)景支持的時(shí)候，人們會(huì)更自信，并對(duì)這些信息反應(yīng)過度。而當(dāng)某些觀點(diǎn)得到相關(guān)性強(qiáng)的、簡(jiǎn)潔的、統(tǒng)計(jì)性的和基本概率信息支持的時(shí)候，人們通常會(huì)低估這些信息，并對(duì)這些信息反應(yīng)不足。

人類傾向于從無序中看出規(guī)律，尤其是從一大堆隨機(jī)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中，推出所謂的規(guī)律。Amos Tversky提供了大量的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，來說明許多事件的發(fā)生完全是由于運(yùn)氣和偶然因素的結(jié)果，而人類有一種表征直覺推理(representative heuristic)特點(diǎn)，即從一些數(shù)據(jù)的表面特征，直覺推斷出其內(nèi)在的規(guī)律性，從而產(chǎn)生認(rèn)知和判斷上的偏差(biases of cognition and judgment)。投資者的歸因偏好也加重了這種認(rèn)知偏差，即將偶然的成功歸因于自己操作的技巧，將失敗的投資操作歸于外界無法控制因素，從而產(chǎn)生了所謂過度自信(overconfidence)的心理現(xiàn)象。過度自信是指人們對(duì)自己的判斷能力過于自信。投資者趨向于認(rèn)為別人的投資決策都是非理性的，而自己的決定是理性的，是在根據(jù)優(yōu)勢(shì)的信息基礎(chǔ)上進(jìn)行操作的，但事實(shí)并非如此。Daniel Kadmeman認(rèn)為：過度自信來源于投資者對(duì)概率事件的錯(cuò)誤估計(jì)，人們對(duì)于小概率事件發(fā)生的可能性產(chǎn)生過高的估計(jì)，認(rèn)為其總是可能發(fā)生的，這也是各種博彩行為的心理依據(jù)；而對(duì)于中等偏高程度的概率性事件，易產(chǎn)生過低的估計(jì)；但對(duì)于90％以上的概率性事件，則認(rèn)為肯定會(huì)發(fā)生。這是過度自信產(chǎn)生的一個(gè)主要原因。此外，參加投資活動(dòng)會(huì)讓投資者產(chǎn)生一種控制錯(cuò)覺(illusion of contro1)，控制錯(cuò)覺也是產(chǎn)生過度自信的一個(gè)重要原因。

投資者和證券分析師們?cè)谒麄冇幸欢ㄖR(shí)的領(lǐng)域中特別過于自信。然而，提高自信水平與成功投資并無相關(guān)。基金經(jīng)理人、股評(píng)家以及投資者總認(rèn)為自己有能力跑贏大盤，然而事實(shí)并非如此。Brad Barber和Terrance Odean在此領(lǐng)域做了大量研究。男性在許多領(lǐng)域(體育技能、領(lǐng)導(dǎo)能力、與別人相處能力)中總是過高估計(jì)自己。他們?cè)?991年至1997年中，研究了 38000名投資者的投資行為，將年交易量作為過度自信的指標(biāo)，發(fā)現(xiàn)男性投資者的年交易量比女性投資者的年交易量總體高出20％以上，而投資收益卻略低于女性投資者。數(shù)據(jù)顯示：過度自信的投資者在市場(chǎng)中會(huì)頻繁交易，總體表現(xiàn)為年交易量的放大。但由于過度自信而頻繁地進(jìn)行交易并不能讓投資者獲得更高的收益。在另一個(gè)研究中，他們?nèi)?991年至1996年中的78 000名投資者，發(fā)現(xiàn)年交易量越高的投資者的實(shí)際投資收益越低。在一系列的研究中，他們還發(fā)現(xiàn)過度自信的投資者更喜歡冒風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也容易忽略交易成本。這也是其投資收益低于正常水平的兩大原因。

第四篇：現(xiàn)代城市規(guī)劃理論

現(xiàn)代城市規(guī)劃理論

一、新城市主義：新城市主義是20世紀(jì)90年代初針對(duì)郊區(qū)無序蔓延帶來的城市問題而形成的一個(gè)新的城市規(guī)劃及設(shè)計(jì)理論。主張借鑒二戰(zhàn)前美國小城鎮(zhèn)和城鎮(zhèn)規(guī)劃優(yōu)秀傳統(tǒng)，塑造具有城鎮(zhèn)生活氛圍、緊湊的社區(qū)，取代郊區(qū)蔓延的發(fā)展模式。新城市主義思想起源于20世紀(jì)80年代，1993年在美國亞歷山德里亞召開的第一屆新城市主義大會(huì)比標(biāo)志著新城市主義運(yùn)動(dòng)的正式確立和理論體系的成熟。新城市主義提倡創(chuàng)造和重建豐富多樣的、適于步行的、緊湊的、混合使用的社區(qū)，對(duì)建筑環(huán)境進(jìn)行重新整合，形成完善的都市、城鎮(zhèn)、鄉(xiāng)村和鄰里單元。其兩大組成理論為：

一、傳統(tǒng)鄰里社區(qū)發(fā)展理論；

二、公共交通主導(dǎo)型開發(fā)理論。特點(diǎn)：

1、適宜步行的鄰里環(huán)境。大多數(shù)日常需求都在離家或者工作地點(diǎn)5~10分鐘的步行環(huán)境內(nèi)完成。

2、連通性。格網(wǎng)式相互連通的街道成網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)分布，可以疏解交通。大多數(shù)街道都較窄，適宜步行。高質(zhì)量的步行網(wǎng)絡(luò)以及公共空間使得步行更舒適，愉快、有趣。

3、功能混合。商店、辦公樓、公寓、住宅、娛樂、教育設(shè)施混合在一起，鄰里、街道和建筑內(nèi)部的功能混合。

4、多樣化的住宅。類型、使用期限、尺寸和價(jià)格不同的各類住宅集中在一起。

5、高質(zhì)量的建筑和城市設(shè)計(jì)。強(qiáng)調(diào)美學(xué)和人的舒適感，創(chuàng)造一種區(qū)域感。在社區(qū)內(nèi)特別設(shè)置一些公共建筑和公共場(chǎng)所。通過人性化建筑結(jié)構(gòu)和優(yōu)雅的周邊環(huán)境給人特別的精神享受。

6、傳統(tǒng)的鄰里結(jié)構(gòu)。可辨別的中心和邊界。跨度限制在0.4~1.6公里。

7、高密度。更多的建筑、住宅、商店和服務(wù)設(shè)施集中在一起，鼓勵(lì)步行，促進(jìn)更加有效地利用資源和節(jié)約時(shí)間。

8、精明的交通體系。高效鐵路網(wǎng)將城鎮(zhèn)連接在一起。適宜步行的設(shè)計(jì)理念鼓勵(lì)人們步行或大量使用自行車等作為日常交通工具。

9、可持續(xù)發(fā)展。社區(qū)的開發(fā)和運(yùn)轉(zhuǎn)對(duì)環(huán)境影響到最小程度。減少對(duì)有限土地資源和燃料的使用，多用當(dāng)?shù)禺a(chǎn)品。

10、追求高生活質(zhì)量。總的來說，以上各點(diǎn)都是為了達(dá)到這一目的，提高整個(gè)社區(qū)居民乃至整個(gè)人類社區(qū)的生活質(zhì)量。

二、精明增長與增長管理思想：核心內(nèi)容是：用足城市存量空間，減少盲目擴(kuò)張；加強(qiáng)對(duì)現(xiàn)有社區(qū)的重建，重新開發(fā)廢棄、污染工業(yè)用地，以節(jié)約基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)成本；城市建設(shè)相對(duì)集中，空間緊湊，混合用地功能，鼓勵(lì)乘坐公共交通工具和步行，保護(hù)開放空間和創(chuàng)造舒適的環(huán)境，通過鼓勵(lì)、限制和保護(hù)措施，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)、環(huán)境和社會(huì)的協(xié)調(diào)。精明增長是一種在提高土地利用效率的基礎(chǔ)上控制城市擴(kuò)張、保護(hù)生態(tài)環(huán)境、服務(wù)于經(jīng)濟(jì)發(fā)展、促進(jìn)城鄉(xiāng)協(xié)調(diào)發(fā)展和人們生活質(zhì)量提高的發(fā)展模式。最直接的目標(biāo)就是控制城市蔓延，其具體目標(biāo)包括四個(gè)方面：一是保護(hù)農(nóng)地；二是保護(hù)環(huán)境，包括自然生態(tài)環(huán)境和社會(huì)人文環(huán)境兩個(gè)方面；三是繁榮城市經(jīng)濟(jì)；四是提高城鄉(xiāng)居民生活質(zhì)量。通過城市精明增長計(jì)劃的實(shí)行，促進(jìn)社會(huì)可持續(xù)發(fā)展。

實(shí)現(xiàn)措施：斷面規(guī)劃、劃定城市增長區(qū)、填充式開發(fā)和再開發(fā)、發(fā)展權(quán)轉(zhuǎn)移。

成功之處：精明增長在美國的不同層面和不同領(lǐng)域得到了積極貫徹，且產(chǎn)生了不錯(cuò)效果。這主要?dú)w結(jié)于國家、州和地方三個(gè)能級(jí)政府的大力扶持，相互配合及其導(dǎo)向功能。聯(lián)邦政府從預(yù)算及財(cái)政資助方面、州政府從政策制訂以及超區(qū)域協(xié)作方面、城市政府從具體實(shí)施方面也都扮演了良好角色。在實(shí)施手段上，也能合理選擇法律、經(jīng)濟(jì)、行政等政策工具，恰當(dāng)?shù)赝七M(jìn)了精明增長的實(shí)踐進(jìn)程。

不足之處：精明增長的具體操作方式還需進(jìn)一步明確和細(xì)化，測(cè)量和評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)尚待統(tǒng)一，針對(duì)不同地區(qū)和城市人口、地理等特征應(yīng)有區(qū)別使用精明增長的管理工具；參與主體以政府組

織為主，沒有充分調(diào)動(dòng)企業(yè)、社團(tuán)及公民的積極參與；在推進(jìn)精明增長的流程中，對(duì)于中前期的規(guī)劃制定及實(shí)施比較關(guān)注，但對(duì)于后期的效果評(píng)估和反饋則缺乏重視。

三、城市“觸媒”理論：“城市觸媒”是指城市化學(xué)連鎖反應(yīng)，其中激發(fā)與維系城市發(fā)生化學(xué)反應(yīng)的“觸媒體”可能是一間旅館、一座購物區(qū)或一個(gè)交通中心；也可能是博物館、戲院或設(shè)計(jì)過的開放空間；或者是小規(guī)模的、特別的實(shí)體，如一列廊柱或噴水池。一個(gè)具有良性觸媒作用的城市設(shè)計(jì)將會(huì)給城市發(fā)展帶來正面的推動(dòng)作用。城市觸媒是由城市（它的‘實(shí)驗(yàn)室’）所塑造的元素，然后反過來塑造它本身的環(huán)境。他的目的是促使城市結(jié)構(gòu)持續(xù)與漸進(jìn)的發(fā)展。最重要的是該觸媒并非單一的最終產(chǎn)品，而是一個(gè)可以刺激與引導(dǎo)后續(xù)開發(fā)的元素。在城市觸媒理論中重要的突破點(diǎn)在于提出了如何從目標(biāo)到實(shí)現(xiàn)的途徑，其中作用與反作用、原因和結(jié)果是構(gòu)成觸媒概念的主要部分。觸媒理論并沒有為所有的城市地區(qū)規(guī)劃出單獨(dú)完成目標(biāo)的方法、一個(gè)最終的形式或一個(gè)較好的視覺特質(zhì)，而是描述一個(gè)城市開發(fā)的必備特征：可激起其他作用的力量。

第五篇：現(xiàn)代遠(yuǎn)程教育理論

現(xiàn)代遠(yuǎn)程教育是指學(xué)生和教師，學(xué)生和教育機(jī)構(gòu)之間主要采用多種媒體手段進(jìn)行遠(yuǎn)程教育系統(tǒng)教學(xué)和通信聯(lián)系的教育形式。它是隨著現(xiàn)代信息技術(shù)的發(fā)展而發(fā)生的一種新型教育形式，是構(gòu)筑知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代人們終身學(xué)習(xí)體系的主要手段。

相對(duì)于傳統(tǒng)的面授教育，遠(yuǎn)程教育有這樣幾個(gè)顯著的特征：在整個(gè)學(xué)習(xí)期間，師生準(zhǔn)永久性地分離；教育機(jī)構(gòu)或組織通過學(xué)習(xí)材料和支持服務(wù)兩方面對(duì)對(duì)學(xué)生的學(xué)習(xí)施加影響；利用各種技術(shù)媒體聯(lián)系師生并承載課程內(nèi)容；提供雙向通信交流；在整個(gè)學(xué)習(xí)期間，準(zhǔn)永久性地不設(shè)學(xué)習(xí)集體，學(xué)生主要是作為個(gè)人在學(xué)習(xí)，為了社交和教學(xué)目的進(jìn)行必要的會(huì)面。

通常認(rèn)為，遠(yuǎn)程教育已經(jīng)歷經(jīng)三代：第一代是函授教育；第二代是廣播電視教育；第三代的基本特征是利用計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)和多媒體技術(shù)，在數(shù)字信號(hào)環(huán)境下進(jìn)行教學(xué)活動(dòng)，被稱為現(xiàn)代遠(yuǎn)程教育

現(xiàn)代遠(yuǎn)程教育的突出特點(diǎn)是：真正不受空間和時(shí)間的限制；受教育對(duì)象擴(kuò)展到全社會(huì)；有更豐富的教學(xué)資源供受教育者選用；教學(xué)形式由原來的以教為主變?yōu)橐詫W(xué)為主。

一、基更對(duì)遠(yuǎn)程教育的定義：

1.遠(yuǎn)距離教育是教育致力開拓的一個(gè)領(lǐng)域，在這個(gè)領(lǐng)域里，整個(gè)學(xué)習(xí)期間，學(xué)生和教師處于準(zhǔn)永久分離狀態(tài)；

2.學(xué)生和學(xué)習(xí)集體也在整個(gè)學(xué)習(xí)期間處于準(zhǔn)永久性分離狀態(tài)；

3.技術(shù)媒體代替了常規(guī)的、口頭講授的、以集體學(xué)習(xí)為基礎(chǔ)的教育的人際交流（這樣與自學(xué)計(jì)劃區(qū)別開來）；

4.學(xué)生和教師進(jìn)行雙向交流是可能的（這樣與其它教育技術(shù)形式區(qū)別開來）；

5.它相當(dāng)于一個(gè)工業(yè)化的教育過程。

二、遠(yuǎn)程教育的本質(zhì)：教的行為與學(xué)的行為時(shí)空分離

三、遠(yuǎn)程教育教與學(xué)再度整合的重點(diǎn)是：以媒體為中介的交互是實(shí)現(xiàn)遠(yuǎn)程教育中教與學(xué)再度整合的關(guān)鍵

遠(yuǎn)程教育教與學(xué)再度整合的難點(diǎn)是：將學(xué)習(xí)材料和學(xué)習(xí)活動(dòng)有效地結(jié)合是遠(yuǎn)程教育中教與學(xué)再度整合的難點(diǎn)

遠(yuǎn)程教育教與學(xué)再度整合的策略有：

（1）學(xué)習(xí)材料不論是否為印刷品，都應(yīng)該設(shè)計(jì)盡可能多的具有人際交流的特征。

（2）當(dāng)課程開發(fā)出來后，教學(xué)活動(dòng)的重新整合要通過各種雙向通信來實(shí)現(xiàn)。

遠(yuǎn)程教育理論基礎(chǔ)篇

因?yàn)檫h(yuǎn)程教育也是教育的一種形式，與傳統(tǒng)的教育一樣教學(xué)與學(xué)習(xí)的理論構(gòu)成了遠(yuǎn)程教育的首要理論基礎(chǔ)。其中，傳播理論對(duì)遠(yuǎn)程教育有著更加特殊的意義。它構(gòu)成了遠(yuǎn)程教育的另一個(gè)重要的理論基礎(chǔ)。

一、學(xué)習(xí)理論

1.行為主義學(xué)習(xí)理論。

行為主義學(xué)習(xí)理論強(qiáng)調(diào) 學(xué)習(xí)室刺激與反應(yīng)的聯(lián)結(jié)，主張通過強(qiáng)化和模仿來形成和改變行為。他給我們的啟示是學(xué)習(xí)正想要獲得有效地學(xué)習(xí)效果，就必須要及時(shí)的適當(dāng)?shù)慕o予強(qiáng)化，為了實(shí)現(xiàn)這種強(qiáng)化，最好的辦法是讓學(xué)生知道自己的學(xué)習(xí)效果，正確的學(xué)習(xí)行為得到肯定，錯(cuò)誤的學(xué)習(xí)行為得到糾正。

2.認(rèn)知主義學(xué)習(xí)理論。

他的基本觀點(diǎn)是：學(xué)習(xí)是人之組織與再組織；客體認(rèn)知只有被主體同化與認(rèn)知結(jié)構(gòu)之中，才能引起刺激的行為反應(yīng)。學(xué)習(xí)過程是信息加工的過程。

3.折中主義學(xué)習(xí)理論。

以加涅為代表的折中主義學(xué)習(xí)理論的基本觀點(diǎn)如下：

學(xué)習(xí)是人的傾向和能力的變化，這種變化能保持一段時(shí)間，但是不能完全歸結(jié)于生長過程。不僅承認(rèn)外部行為的改變，也承認(rèn)內(nèi)部能力的改變。

學(xué)習(xí)的結(jié)果即教學(xué)目標(biāo)，可以分為語言信息，智力技能，認(rèn)知策略，態(tài)度和動(dòng)作技能五大類。

學(xué)習(xí)發(fā)生的條件分為內(nèi)部條件和外部條件。教學(xué)就是要安排內(nèi)部條件，從而促進(jìn)內(nèi)部學(xué)習(xí)過程的發(fā)展。

4.建構(gòu)主義學(xué)習(xí)理論

皮亞杰關(guān)于建構(gòu)主義的基本觀點(diǎn)是，學(xué)習(xí)這是在與周圍環(huán)境相互作用的過程中，逐步建構(gòu)起關(guān)于外部世界的知識(shí)，從而使自身的任職解雇得到發(fā)展。皮亞杰認(rèn)為兒童與成人在思維方式上有性質(zhì)上的不同，我們并不是生來就具備了現(xiàn)成的所有的知識(shí)，而是分階段地發(fā)展我們的認(rèn)知。

而維果斯基提出可文化歷史發(fā)展理論，強(qiáng)調(diào)人質(zhì)過程中學(xué)習(xí)者所處的社會(huì)文化歷史背景的作用。提出了最近發(fā)展區(qū)理論。

建構(gòu)主義核心意義概括為一句話，以學(xué)生為中心，強(qiáng)調(diào)學(xué)生對(duì)知識(shí)的主動(dòng)探求、主動(dòng)發(fā)現(xiàn)和對(duì)所學(xué)知識(shí)意義的主動(dòng)建構(gòu)。

5.人本主義學(xué)習(xí)理論。

代表人物有馬斯洛和羅杰斯。

強(qiáng)調(diào)個(gè)性的培養(yǎng)，重視情感問題的研究。

二。教學(xué)理論

1.贊科夫的發(fā)展性教學(xué)理論

包括兩個(gè)方面的觀點(diǎn)：第一以最好的教學(xué)效果，促進(jìn)學(xué)生的一般發(fā)展。把一般發(fā)展作為教學(xué)目標(biāo)。第二，只有當(dāng)教學(xué)走在發(fā)展前面的時(shí)候，才是好的教學(xué)，應(yīng)該吧教學(xué)目標(biāo)確定在學(xué)生的最近發(fā)展區(qū)之內(nèi)。

2.布魯納的發(fā)現(xiàn)教學(xué)理論。

主要觀點(diǎn)是學(xué)習(xí)一門學(xué)科，最重要的是掌握它的基本結(jié)構(gòu)。任何學(xué)科都能用在智育上是正確的方式，有效地交給任何發(fā)展階段的任何人，要有效學(xué)習(xí)，必須采取發(fā)現(xiàn)法。

3.巴班斯基的教學(xué)最優(yōu)化理論。

最優(yōu)化是以最小的代價(jià)（資源、時(shí)間等的投入）得到最令人滿意的效益（產(chǎn)量，質(zhì)量等的產(chǎn)出）。

其中必須注意，在巴班斯基的最優(yōu)化理論中，“最優(yōu)的”一詞具有特定的內(nèi)涵，它不等于“理想的”，也不同于“最好的”。“最優(yōu)的”是指一所學(xué)校、一個(gè)班級(jí)在具體條件制約下所

能取得的最大成果，也是指學(xué)生和教師在一定場(chǎng)合下所具有的全部可能性。最優(yōu)化是相對(duì)一定條件而言的，在這些條件下是最優(yōu)的，在另一些條件下未必是最優(yōu)的。巴班斯基的最優(yōu)化理論充分體現(xiàn)了辯證法的靈魂──對(duì)具體事物進(jìn)行具體分析。

巴班斯基提出的優(yōu)選教學(xué)內(nèi)容的七條標(biāo)準(zhǔn)：

（1）教學(xué)內(nèi)容的完整性；（2）教學(xué)內(nèi)容的科學(xué)價(jià)值和實(shí)踐價(jià)值；（3）突出主要的、本質(zhì)的東西；（4）教學(xué)內(nèi)容必須符合各年級(jí)學(xué)生的可能性；（5）教材安排必須符合規(guī)定給該教材的時(shí)數(shù)；（6）考慮教學(xué)內(nèi)容的國際水平；（7）內(nèi)容應(yīng)符合當(dāng)前教師的可能性和學(xué)校教學(xué)物質(zhì)設(shè)備的可能性。巴班斯基又規(guī)定了教師在優(yōu)選教學(xué)內(nèi)容時(shí)的工作程序：（1）深入分析教科書內(nèi)容，判斷它能否完成特定課題的教學(xué)、教育和發(fā)展任務(wù)，（2）從教學(xué)內(nèi)容中劃分出最主要的、最本質(zhì)的東西；（3）考慮學(xué)科之間的協(xié)調(diào)；（4）按照分配給本課題的教學(xué)時(shí)數(shù)安排教學(xué)內(nèi)容；（5）保證區(qū)別對(duì)待差生和優(yōu)生。

4.加德納的多元智能理論。

加德納認(rèn)為，所謂智能（Inteligence）并非單純的語言能力和數(shù)理-邏輯能力，而是“在特定的文化背景或社會(huì)中，解決問題或制造產(chǎn)品的能力”。根據(jù)這種觀點(diǎn)，人的智能存在著一個(gè)多元結(jié)構(gòu)，其中包括并可以分解為八種智能，即語言智能，指?jìng)€(gè)體聽、說、讀、寫的能力；空間智能，指?jìng)€(gè)體感覺、辨別、記憶、改變物體的空間關(guān)系并籍此表達(dá)自己思想和情感的能力；身體運(yùn)動(dòng)智能，指?jìng)€(gè)體運(yùn)用四肢和軀干的能力；音樂智能，指?jìng)€(gè)體感受、辨別、記憶、改變和表達(dá)音樂的能力；自我意識(shí)智能，指?jìng)€(gè)體認(rèn)識(shí)、洞察和反省自身的能力；邏輯數(shù)學(xué)智能，指?jìng)€(gè)體運(yùn)算和推理的能力；人際關(guān)系智能，指?jìng)€(gè)體與人相處與交往的能力；博物學(xué)家智能，指?jìng)€(gè)體對(duì)自然界的生物進(jìn)行辨別和分類的能力。

三。傳播理論基礎(chǔ)。

1.拉斯韋爾“五W”模式。

“5W”模式是：誰(Who)→說什么(Says What)→通過什么渠道(In Which Channel)→對(duì)誰(To whom)→取得什么效果(With what effects)。

“誰”就是傳播者，在傳播過程中擔(dān)負(fù)著信息的收集、加工和傳遞的任務(wù)。傳播者既可以是單個(gè)的人，也可以是集體或?qū)ｉT的機(jī)構(gòu)。

“說什么”是指?jìng)鞑サ挠嵪?nèi)容，它是由一組有意義的符號(hào)組成的信息組合。符號(hào)包括語言符號(hào)和非語言符號(hào)。

“渠道”，是信息傳遞所必須經(jīng)過的中介或借助的物質(zhì)載體。它可以是諸如信件、電話等人際之間的媒介，也可以是報(bào)紙、廣播、電視等大眾傳播媒介。

“對(duì)誰”，就是受傳者或受眾。受眾是所有受傳者如讀者、聽眾、觀眾等的總稱，它是傳播的最終對(duì)象和目的地。

“效果”，是信息到達(dá)受眾后在其認(rèn)知、情感、行為各層面所引起的反應(yīng)。它是檢驗(yàn)傳播活動(dòng)是否成功的重要尺度。

2.香農(nóng)-韋弗傳播理論與模式。

第一個(gè)傳播過程的模式是由貝爾電話實(shí)驗(yàn)室的香農(nóng)(Claude Shannon)提出的。開始，由于香農(nóng)的工作背景，他只對(duì)傳播的技術(shù)感興趣。后來，他與韋弗(Warren Weaver)合作研究，使得這個(gè)模式在其他傳播問題上有了更廣泛的應(yīng)用。通常稱為香農(nóng)一韋弗的傳播模式。它也

可用于分析教育教學(xué)傳播過程，如圖2.5所示。盡管以后人們又開發(fā)了許多傳播模式，但是香農(nóng)－韋弗模式讓我們能確定并分析傳播過程的各個(gè)重要階段和傳播要素，因而非常有用。

在這個(gè)模式中，傳播被描述為一種直線性的單向過程，包括了信息源、發(fā)射器、信道、接收器、信息接受者以及噪聲六個(gè)因素，這里的發(fā)射器和接收器起到了編碼和譯碼的功能。在信號(hào)被傳遞時(shí)，還有一些噪聲來源對(duì)它起作用。

3.貝羅的傳播理論 過程的四要素理論，貝羅模式也叫SMCR模式，S代表信息源source，M代表信息message，C代表通道channel，R代表接受者receiver。貝羅模式明確而形象地說明了影響信息源、接受者和信息傳播的條件，說明信息傳播可以通過不同的方式和渠道，而最終效果不是由傳播過程中某一部分決定的，而是由組成傳播過程的信息源、信息、通道和接受者四部分以及它們之間的關(guān)系共同決定的，傳播過程中每一組成部分又受其自身因素的制約。

4.羅密左斯基的雙向傳播理論。

羅密左斯基綜合了工程教學(xué)模式和心理學(xué)模式的優(yōu)點(diǎn)，形成了一個(gè)比較適用于教育的雙向傳播模式。

5.宣韋伯的傳播學(xué)理論。

宣偉伯是傳播學(xué)奠基人。是美國著名的傳播學(xué)者，也是國際公認(rèn)的人類歷史上第一位把傳播學(xué)系統(tǒng)化、理論化的大師。他認(rèn)為教育傳播要缺德好的效果，要遵循以下幾個(gè)原則：共同經(jīng)驗(yàn)原理，抽象層次原理，重復(fù)作用原理，信息來源原理，最小代價(jià)原理。