第一篇：中國式地方金融“民間借貸危機”的背后原因是什么？

中國地方金融的出路—破解小微企業融資難

--兼評關于浙江省溫州商人的“跑路出逃”現象

王風和

根據2011年10月16日 在世界銀行IFC和中國成都市政府主辦，“西部博覽會論壇統籌城鄉配套改革中的金融創新國際研討會”上的演講摘錄

一、中國地方金融產生的問題

-這次關于浙江省溫州商人的“跑路者”現象，給我們地方金融的發展深深上了一課，9月20日，信泰集團董事長胡福林出走美國，9月27日，位于中國鞋都溫州雙嶼村的正得利鞋業公司老板沈某跳樓身亡，坊間傳聞與高利貸有關。9月30日，浙江商會凌晨3點10分的短信“一個個前赴后繼，又紛紛倒下，每天利息一毛，??”

央行溫州支行今年7月公布的《溫州民間借貸市場報告》顯示，溫州民間借貸極其活躍，89%的家庭個人和59.67%的企業參與其中，規模高達1100億元。

1、“中國式次貸危機”背后的原因

長期以來，地方民間信貸的市場亂象叢生、光怪陸離，2011年9月爆發的浙江省溫州商人的“跑路者”，其實就是“逃債者”，警示著，“中國式次貸危機”的爆發，背后的根本原因是什么？這有深層次的金融體制原因，也有中央新一輪宏觀調控機制失靈的原因，中央利率政策的失衡原因，其中一個主要的根源，就是地方金融市場的缺少公平的法治環境，變成了扭曲的變異的地方金融生態，地方中小企業和帶有國資背景的產業脊梁大企業之間在融資渠道上形成鴻溝，地方中小企業和中央大企業沒有和諧共生，而是倚強凌弱、以壟斷長期獨占市場、擠壓中小企業生存的空間，大企業利用市場強權和豐富的融資渠道為中小企業提供短期、高息借貸、以市場利息300%倍以上的利率放貸，掏空了中小企業的成長能力，變相吸取了地方中小企業的營養。長期發展就形成了民間信貸市場的亂象。

根據2010年中國社科院的金融生態環境評價結果顯示，東部地區的金融生態歷年都好于中部和西部地區，而本次調查結果卻正好相反，最近的這意味著東部地區的中小企業比較西地區的中小企業融資成本負擔更重。

東西部中小企業融資的比較結論是，從信貸數量上，小企業貸款余額占全部信貸余額的比例為33.66%。其中，東部地區這一比例為31.11%，西部為37.18%，中部為44.31%。這就意味著，經濟發達地區較之欠發達地區對小企業提供的信貸相對更少。從資金成本情況看，東部地區89%的小企業面臨資金上浮，而中部和西部地區的這一比例分別為76.84%和74.66%，東部地區的中小企業比較西地區的中小企業融資成本負擔更重。

根據上述調查結果，我們可以判斷銀行市場結構論幾乎不成立。按照銀行市場結構論，東部地區的小企業信貸應該好于中西部地區，但事實卻完全相反。

現在的浙江地區發生信貸危機，證明了東部地區的融資形勢比西部更嚴峻。

作者：王風和：北京大成律師師事務所合伙人、Email: wfhls@126.com；***。

第二篇：溫州民間借貸危機產生的原因及對策分析

溫州民間借貸危機產生的原因及對策分析

摘要：作為傳統的融資方式，民間借貸在中小企業融資中扮演著重要角色。2011年9月，溫州的“跑路”事件卻引發了學術界對民間借貸方式的思考。為此，本文以溫州借貸危機為例，著重從借貸利率、人民幣匯率、資金流向等三個方面探討了導致溫州民間借貸危機的深層次原因，并提出了相應的解決措施。

關鍵詞：溫州“跑路”事件、民間借貸、中小企業

一、溫州“跑路”事件引發民間借貸危機

隨著2011年4月溫州江南皮革有限公司董事長黃鶴失蹤，正式拉開溫州企業“跑路”的序幕。接著，媒體不斷地曝光一系列溫州企業主因資金鏈出現困境、企業互保出現問題相繼跑路出走的負面新聞。9月22日，溫州最大的眼鏡企業浙江信泰集團董事長胡福林欠款8億跑路，頓時牽動了所有溫州人的神經，讓原本嚴峻跑路局勢進一步升級。通過分析發現，在溫州的“跑路事件”背后卻隱藏著一個共同的原因：溫州民企的資金鏈斷裂。

溫州是一個民間借貸、民間資本市場十分活躍地方。據中國人民銀行最近的一項調查中可以看出，溫州近90%的家庭和60%的企業都參與民間借貸市場。據中國人民銀行溫州中心支行7月21日發布的《溫州民間借貸市場報告》顯示，溫州大約89%的家庭、個人和59%的企業參與了民間借貸。溫州40萬家企業中，大部分的企業特別是中小企業高度依賴民間借貸市場進行融資。民間借貸的發展，讓融資難、籌資難的中小企業獲得了企業發展所需的資金，促使中小企業的快速發展。但由于民間資本市場體制的不健全，也給其融市場帶來了很多的風險，引發了民間借貸的危機。

二、溫州民間借貸危機的原因分析

1、高利率的民間借貸，嚴重影響企業健康發展

不少溫州中小企業主表示因為中小企業銀行貸款難，為了生存和發展，中小企業不得不選擇高利率的民間借貸。一般來說，我國銀行尤其是大銀行傾向于給那些能夠提供充足抵押的大型企業或大型項目放貸，以減少放貸風險。而中小企業由于生產經營風險大、信用不高、內部管理不完善、信息不對稱等原因，則很難得到金融機構的貸款。加之，中小企業由于在獲取商業銀行信貸時難以提供

充足、有效的抵押和擔保，使得銀行在向中小私企放貸時因風險和收益不對稱而缺乏積極性。因此，作為市場的自然選擇結果，在一些經濟較為發達的地區如浙江溫州，民間借貸在溫州中小企業融資和發展過程中扮演中重要的角色。特別是當前國內通貨膨脹壓力下，國家實行緊縮銀根的政策，中小企業在金融機構獲得的貸款進一步緊縮，紛紛轉向民間借貸。

隨著溫州中小企業對民間資金需求的增多，在需求與供給相互作用下，利率也隨之攀升。根據人民銀行溫州市中心支行發布《溫州民間借貸市場報告》顯示，溫州民間借貸綜合利率水平為24.4%，折合月息超過2分，比去年同期上升了3.4個百分點。而民間的綜合利率在2003-2010年間在13%到17%之間，24.4%的新數據說明溫州民間借貸利率水平處于階段性高位。高額的利息加劇了中小企業經營的負擔。當企業投資項目出現困難時，企業的盈利水平往往低于利息水平，將很難償還貸款。為了還貸，企業主往往又回到民間借貸機構貸款，以暫時償還以前的欠款，資金鏈如此反復進行。一旦企業資不抵債出現困境，整個資金鏈就會發生斷裂，企業將面臨被追債的風險，出現上述的企業主“跑路”現象。

2、人民幣匯率提升對溫州模式的威脅以外向型民營經濟為主的溫州作為中國經濟最發達的地區之一，人民幣升值必將給其經濟帶來深刻而廣泛的影響，其中最重要的影響就是其進出口貿易。匯率作為影響進出商品的價格因素，對進出口有著重要的影響。匯率對進出口的作用主要是通過國際市場上的競爭實現的。理論上講，匯率的變動可以影響該國產品的相對價格，從而使得進出口量發生變化，并影響到貿易收支差額。匯率的變化對貿易產生的影響一般表現為：本國貨幣升值會降低進口商品的國內價格和提高出口產品的國外價格，通過這種相對價格的變化，在符合一定的進出口需求價格彈性的條件下，進口增加，從而一定程度上限制國內進口替代品產業的擴展；出口相應減少，從而出口商品的生產企業收到不利影響。

2010年全年，人民幣對美元升值幅度為3.1%。2011年前4個月人民幣對美元匯率中間價累計升幅已達1.9%，加速升值態勢明顯。當前人民幣不斷升值，給我國出國貿易帶來一定的沖擊，同時也給發展外向型經濟溫州帶來極大影響。溫州中小企業的對外貿易一直以皮鞋、服裝、眼鏡、打火機等產品為主，產品的技術含量低，在市場缺乏競爭力，并且屬于需求價格彈性較高的產品。提升產品價格

會大大降低產品的需求量。人民幣升值，就相對提升產品出口價格，也就降低了企業產品出口量，間接影響企業的利潤。隨著企業利潤的降低，降低了企業還債的能力，加劇了借貸危機。

3、民間借貸資金鏈的脆弱據《溫州民間借貸市場調查》顯示，當前溫州民間借貸的資金中，用于生產經營的占35%；用于房地產項目投資或集資炒房的占20%，包括一些人以融資中介的名義或者多家融資中介聯手，在社會上籌集資金，用于房地產項目投資；另外有20%由一般社會主體（個人為主）借給民間中介。國家出臺的緊縮性貨幣政策，加劇了中小企業融資難現狀，使得溫州的民間借貸越加活躍，出現了許多純粹炒作資金的中介組織。許多中介組織打著擔保公司、投資公司的幌子，經營地下錢莊，高息吸收社會資金的同時，并以高利貸的形式對外放貸。

金融危機后，大量的民間資金聚集到樓市、煤炭市場。而炒房、炒煤需要大量的資金才能運用，許多民間借貸參與其中，在集資時許諾的利息已經很高，又以高息貸給最終的投資者。這種異化的資金鏈條，看似非常完整，一旦炒作失敗，高額的利息負擔就會壓斷資金鏈條。2011年下半年，樓市開始低迷，一、二線城市開發商為了收回資金不斷降價促銷，使得一向活躍的房地產市場開始進入新一輪“冬天”。樓市的低迷迅速波及整個炒房市場，造成炒房族前期投入的資金很難收回或者出現虧損。如果資金短缺的情況繼續惡化、債務不斷累積，炒房資金的緊張會迅速的波及借貸市場，造成資金鏈的斷裂，引發借貸的恐慌?？傊嗳醯馁Y金鏈條，由于缺乏對借貸資金使用的監管，盲目投向風險較大房地產市場與礦產市場或參與下一輪的高利貸，一旦帶來資金鏈問題，就容易引發民間金融危機。

三、溫州民間借貸危機的相應對策

1、積極引導民間金融組織

金融監管當局需要采取“堵”、“疏”相結合的方式引導民間金融組織逐步演化為規范化運作的、定位于服務中小企業融資的民營金融機構，從而有效地防范和化解我國民間金融體系存在的金融風險。一味地禁止于事無補。政府可以考慮將民間借貸中介納入小額貸款公司的經營范圍，讓小額貸款公司成為民間借貸的橋梁和紐帶；也可以通過引進已有投融資渠道的信托為民間資本與中小企業

搭建投融資平臺。可以適當減免對小額貸款公司等的稅收，真正建立一個正規金融與民間金融良性競爭的、能夠為廣大居民和中小企業提供投融資服務的金融體系。

2、加強對民間借貸的監管與疏導民間借貸資金由于缺乏政府監管，導致資金的使用偏離企業的核心業務。許多中小企業貸出資金后盲目進行房地產與礦產資源投資，同時高負債投機也導致民間借貸有了高利貸化傾向，影響了資金配置，推升了市場的利率。由于市場監管較弱，利率過高，投機過強，導致中小企業的負擔過重和風險積聚，催生了借貸危機。因此，地方監管機構要加大引導企業科學的發展相關業務，建立民間借貸的日常監測體系，及時收集和反饋民間借貸的數據和信息，地方監管各機構要加強協作與配合，全方位監控民間借貸基礎數據，并科學引導民間借貸向科學化，規范化的方向發展。并鼓勵企業進入資金缺口較大又能帶動地方經濟發展的投資項目上，如基礎設施建設、高科技產品開發、能源、物流等。政府應著手從法律法規途徑規范民間集資、集股行為，使民間借貸走上規范化運作軌道。

3、增強金融機構對中小企業的融資能力融資難一直是困擾中小企業發展的因素之一，國家為了解決這一矛盾，已相繼出臺了“銀十條”等政策，通過降低存貸比考核范圍、減少貸款審批等方式鼓勵國有商業銀行對中小企業貸款。在政策出臺的背后，還應建立相應的監督機制，督促各類銀行切實落實國家支持中小企業發展的信貸政策。此外，管理當局應放開對中小銀行和小額貸款公司的審批，特別是在市場準入、業務規范、金融監管等方面按照市場化的要求，積極促進中小金融機構的發展，將民間貸款納入主流的金融體系。

國外的經驗和理論都表明中小銀行和金融機構有很強的向中小企業貸款的傾向。中小銀行和中小金融機構的發展是緩解中小企業融資困難的一個重要金融環境。在發展中小金融機構時，我們應按照市場化的準則設立和監管中小金融機構。同時，也應鼓勵中小金融機構之間通過市場化的兼并和重組成立新的機構，以避免因為中小金融機構的危機給中小企業融資帶來階段性的“信貸擠壓”。

4、建立中小企業信用及擔保體系

中小企業信用體系與信用擔保體系的建立對于解決中小企業融資問題至關重要。信用體系可以通過大大降低信貸過程中的信息不對稱以及由此引起的潛在成本，從而對中小企業信貸產生激勵作用。在信用擔保體系方面，盡管我國已經全面啟動中小企業信用工程，但目前提供的融資數額遠未滿足中小企業的現實需要。我們認為中小企業信用擔保體系必須有一個明確而合理的定位。也就是說，它并不能完全取代目前民間金融組織在中小企業信貸中的作用，它作為中小企業與商業銀行之間的中介，通過對中小企業的甄別和監督來解決商業銀行信貸中固有的信息不對稱問題，由此增加商業銀行進行中小企業信貸的動機及信貸供給。在此過程中，信用擔保體系將因為其付出了監督成本以及所承擔的信用風險，應對中小企業收取一定數量的費用。

四、結語

從中小企業融資難到溫州民間借貸的活躍，從炒房團、炒煤團到溫州的跑路事件，溫州的民間融資模式在促使其經濟的繁榮與發展同時，由于缺乏金融監管與完善的金融體系，最終引發了民間借貸危機。民間借貸危機爆發導致不少溫州中小企業面臨生存問題，同時龐大的民間借貸市場也關系到廣大人民群眾生活和社會的穩定發展。本文從借貸利率、人民幣匯率、資金流向等三個方面探討了導致溫州民間借貸危機的深層次原因，并提出了相應的解決措施：完善民間資本投融資渠道，合理疏導資金流向。政府應規范融資行為，不斷完善民間借貸體制機制。建立為中小企業服務的中小金融機構，并建立相關的中小企業信用擔保機制，降低借貸風險。溫州的融資模式在其民營經濟的發展過程中發揮過重要作用，本文希望通過分析溫州的民間借貸危機，對探討中小企業的融資模式具有啟發意義。

參考文獻

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[2]胡凱航.加強對民間借貸的監督與管理.經濟發展[J],2011（10）

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[4]王朝弟.中小企業融資問題與金融支持的幾點支持.金融研究[J],2003（1）

第三篇：山東省地方稅務局民間借貸稅收管理辦法(試行)

關于發布《山東省地方稅務局民間借貸稅收管理辦法（試行）》的公告

2011年第4號

為加強我省民間借貸稅收管理，堵塞稅收漏洞，山東省地方稅務局制定了《民間借貸稅收管理辦法（試行）》,現予以發布，自2011年10月1日起施行。

特此公告。

二○一一年九月二十一日

山東省地方稅務局民間借貸稅收管理辦法（試行）

第一條 為加強民間借貸稅收管理，堵塞稅收漏洞，根據《中華人民共和國稅收征收管理法》及其實施細則、《中華人民共和國企業所得稅法》及其實施條例、《中華人民共和國個人所得稅法》及其實施條例、《中華人民共和國營業稅暫行條例》及其實施細則等有關稅收法律、法規、規章，制定本辦法。

第二條 本辦法所稱民間借貸，是指金融機構之外的單位、個人之間相互拆借資金、集資等融資行為（以下簡稱應稅勞務）。第三條 凡在我省范圍內有償提供民間借貸應稅勞務的單位和個人以及從我省取得利息收入的外國企業或個人（非居民），均應按本辦法的規定履行納稅義務。

有償是指取得貨幣、貨物或者其他經濟利益。

第四條 納稅人提供應稅勞務應按規定繳納營業稅、城市維護建設稅、教育費附加、地方教育附加、地方水利建設基金、企業所得稅（或個人所得稅）。其中：營業稅適用“金融保險業”稅目，個人所得稅適用“利息、股息、紅利所得”稅目。

第五條 納稅人應納營業稅的計稅營業額為貸款利息收入，包括加息、罰息、逾期償還利息或者其他經濟利益。

第六條 納稅人的計稅營業額或應納稅所得額應以人民幣計算，納稅人以人民幣以外的貨幣結算的，應當折合成人民幣計算。營業稅計稅營業額的折合率可以選擇營業額發生的當天或者當月1日的人民幣匯率中間價，納稅人應當事先確定采取何種折合率，確定后1年不得變更。企業所得稅應納稅所得額的折合率應當按照月度或季度最后一日的人民幣匯率中間價，折合成人民幣計算。終了匯算清繳時，對已經按月度或季度預繳稅款的，不再重新折合計算，只就該內未繳納企業所得稅的部分，按照納稅最后一日的人民幣匯率中間價，折合成人民幣計算應納稅所得額。

第七條 納稅人提供應稅勞務，按照貸款利息收入和規定的稅率計算應納稅額。應納稅額的計算公式為：

應納營業稅=利息收入×5% 應納個人所得稅=利息收入×20% 應納非居民企業所得稅=利息收入×10%（稅收協定或安排的稅率低于10%，按協定或安排規定的稅率計算）

城市維護建設稅、教育費附加、地方教育附加、地方水利建設基金、企業所得稅應納稅額分別按相關的法律、行政法規、規章的規定計算繳納。

第八條 營業稅納稅義務發生時間，為納稅人提供應稅勞務并收訖營業收入款項或者取得索取營業收入款項憑據的當天。取得索取營業收入款項憑證的當天，是指：簽訂書面民間借貸合同并明確付款日期的，納稅義務發生時間為確定付款日期的當天；未簽訂書面合同或書面合同未確定付款日期的，納稅義務發生時間為取得借貸資金利息收入的當天。

個人所得稅，以所得人為納稅義務人，以支付利息的單位或者個人為扣繳義務人，扣繳義務發生時間，為扣繳義務人支付利息的當天。

非居民各項稅收，以直接負有支付相關款項義務的單位或者個人為扣繳義務人。扣繳義務人對境外非居民納稅人支付利息超過三萬美元的，必須到主管稅務機關開具對外支付稅務證明后才能付匯。

第九條 營業稅的納稅期限為5日、10日、15日、1個月或者1個季度。納稅人的具體納稅期限，由主管稅務機關根據納稅人應納稅額的大小分別確定；不能按照固定期限納稅的，可以按次納稅。

第十條 納稅人營業稅的納稅地點為其機構所在地或居住地；扣繳義務人代扣代繳個人所得稅的納稅地點為其機構所在地或居住地；扣繳義務人代扣代繳非居民各項稅收的納稅地點為其機構所在地或居住地； 第十一條 納稅人應當真實、準確、全面地核算應稅勞務的發生，并根據合法、有效憑證記賬。

第十二條 應稅勞務發生后，納稅人應當及時向主管稅務機關申報繳納稅款并申請開具合法票據。

第十三條 主管稅務機關應當建立民間借貸融資雙向申報制度，融資雙方應當按照本辦法規定按時辦理納稅申報，如實報送相關資料。具體報送資料由主管稅務機關根據實際需要確定。

第十四條 主管稅務機關應當拓寬信息采集渠道，建立健全信息核查制度，按月對融資雙方財務報表往來賬項進行比對、分析和驗證。

第十五條 主管稅務機關應當加強對融資過程的跟蹤控制，根據民間借貸雙方的關聯關系（集團企業、關聯企業和其他）、利息收付、財務處理等特征，確定適用不同的征收方式，實施分類管理。

第十六條 主管稅務機關應當根據企業融資類型、規模、頻繁程度，實施重點管理。

第十七條 納稅人有下列情況之一的，主管稅務機關有權核定其應納稅額：

1、納稅人不能提供真實有效的民間借貸合同或借據，但經稅務機關核查，有充分證據表明存在民間借貸行為和金額的；

2、納稅人雖能提供真實有效的民間借貸合同或借據，但約定的利率明顯低于市場利率水平又無正當理由的；

3、發生納稅義務，未按照規定的期限辦理納稅申報，經稅務機關責令限期申報，逾期仍不申報的。

第十八條 納稅人有本辦法第十七條所列情形之一的，主管稅務機關有權采用下列順序核定其應納稅額：

1、按納稅人最近時期發生同類應稅行為的平均價格核定；

2、按其他納稅人最近時期發生同類應稅行為的平均價格核定；

3、按下列公式核定：

營業額=營業成本或者工程成本×（1＋成本利潤率）÷（1-營業稅稅率）

公式中的成本利潤率，由省地方稅務局確定。

納稅人對稅務機關采取本條規定的方法核定的應納稅額有異議的，應當提供相關證據，經稅務機關認定后，調整應納稅額。

第十九條 主管稅務機關應當按照有利于稅源控管和方便納稅的原則，委托接受應稅勞務的單位和個人代征該應稅勞務應納的營業稅金及附加。

第二十條 扣繳義務人向個人支付利息時，應依法代扣代繳個人所得稅。

第二十一條納稅人發生的利息支出，按照企業所得稅法的有關規定可以在稅前扣除。企業向股東或其他與企業有關聯關系的自然人借款的利息支出，在計算應納稅所得額時，企業實際支付給關聯方的利息支出，不超過規定比例和稅法及有關規定計算的部分，準予扣除，超過的部分不得在發生的當期和以后扣除。

第二十二條納稅人、扣繳義務人未按規定申報納稅以及發生稅收違法行為的，應按照《中華人民共和國稅收征收管理法》的有關規定進行處理。

第二十三條本辦法未盡事宜按現行稅收法律法規及有關政策執行。

第二十四條本辦法由山東省地方稅務局負責解釋。第二十五條本辦法自2011年10月1日起實施。

第四篇：2014.4企業應對民間借貸危機的建議(針對企業)

企業應對民間借貸危機的建議

程俊

現在浙江不少企業因為各種問題走到瀕臨破產邊緣，從我們處理的幾個企業的情況看，這些企業除去銀行貸款外，都有大量的民間借款，且這些民間借款通常是高利貸，這些出借方（債權人）基本上是專門從事放貸的資金生意的人，他們催債手段多，此時欠款方壓力非常大。企業出事后，個別債權人會逼著多寫幾張借條，并且要求走賬做實付款記錄，或者會要求補寫廠房租賃協議，或者要求多蓋幾個章或簽字，或者要求將機器設備進行抵押，或者整天打你電話，或者有的銀行關系好的給你打好門路讓你去銀行貸款以償還其借款，或者和房產抵押部門、銀行疏通好關系做二抵（有的地區二抵難辦理）。另外，我們發現借條上利率、出借人經?？瞻?，或者利率寫較低，還款中部分是現金還款且不打收據。

在債權人陸續開始起訴之時，之前通常已支付了較大金額的高額利息，現在資金鏈基本斷裂，或者還有一定的現金流，但不足以正常支付利息，更不用說還本，由于不付利息，才有人陸續起訴，并且，一旦有人起訴，后面一般會有群體性的訴訟；因為案件金額大、數量多，應訴成本也是比較大的，被告方申請鑒定、提起上訴受支付能力限制而常不得作罷。

有的債權人起初會自己組織協調會，但難達成一致意見，因為每個債權人的情況不一樣，已經償還的情況不一樣，債務人也不都一樣，擔保情況不一樣，對借款中的爭議情況也不一樣。

還有個特點，這些民間借貸很多沒有財產擔保，最終債權受償率低：一般債務企業會有不少的房地產，而房地產一般抵押給銀行，但因為銀行抵押時都要打折扣，一般只能貸評估價值的50%－70%，因此，均有一定的剩余部分，而車輛、機器設備則不一定均進行抵押，不過即使如此，企業可以用于清償無擔保的債權的一般不多，清償率30%已經非常高，如果走破產程序，還要先交所欠的稅收，那么清償率就更低。

在責任人范圍看，負債企業的投資者及近親屬個人通常會承擔連帶責任：一般由企業、投資人、投資人的近親屬（配偶、兒女、女婿媳婦）中部分人進行借款，其他部分人提供連帶保證擔保，即使企業破產，投資者及近親屬也要被追究個人的責任。

由于民間借貸涉及人數一般比較多、金額比較大，負債企業投資者及近親屬很容易面臨被追究刑事責任的風險，并且若后面的處理不當可能會產生新的犯罪或者加重犯罪的情節（有的措施讓人覺得犯罪意圖更加明顯）；很多人（包括：債權人――認為債務

人還隱藏有現金或者由于找不到債務人；擔保人――想將債務人定罪來減輕擔保責任或者暫時避免自身財產被債權人進行處理）會去公安部門去報案或者到政府部門去上訪。

對于這些陷入借貸危機的企業，我們建議，不要病急亂投醫，不要隨意處置財產，也不要聽之任之，更不要撒手不管，為了維護企業的合法權益，避免被高利貸抽空資金而倒閉，盡量刑事上脫罪或者爭取較輕罪名，盡量減少承擔刑事責任的人數，或者避免由于錯誤的決策讓投資者本人及家人陷入的新的罪名，減輕個人民事責任，爭取東山再起的機會，我們認為應至少從以下幾個方面予以考慮：

1、積極進行案件應訴，首先爭取對欠款企業有利的判決，也就是盡量通過各個方面的調整爭取降低借款本金，再根據調低的借款本金和自己企業的資產狀況對比，來制訂下一步的處理對策。第二，要爭取時間。

2、通過各種渠道與當地政府部門聯系、溝通。

3、獲取政府部門及專業人士的幫助，與債權人進行整體協商。最好可以與借款人進行整體協商，達成各方一致的解決方案，因為這樣欠款企業也可以避免疲于應對為數眾多的訴訟，在無力應訴時必將是吃虧的，也可以減少應對各種合法或非法的催債行為，在各類催債人面前，欠款企業常經受不住壓力而隨意蓋章、簽字，還可能遭受人身安全威脅。從結果上看，能夠獲得債權人的同意與支持，讓企業能夠走出困境，當然是最好的結果；如果實在不能繼續經營下去，那也要盡量做工作，避免資產被零星、分解處置（拍賣、折價、甚至是哄搶），因為這樣企業的資產價值肯定是大打折扣，這對大部分人（包括欠款企業、企業主、擔保人、大部分債權人、政府等）來說不利的，最好是整體轉讓，能讓原有企業繼續運轉起來。

4、積極與重要的債權人進行單獨協商，通過平衡雙方利益，進行以物抵債、債務轉讓、債權轉讓、折讓處理等方式，解決重要的債務。

5、對資產的合法處理方案進行策劃、權衡，避免處理方案中方向性錯誤。比如，是否進行單個債務人的清償，是否非法的轉移財產，是否優先清償信用卡，是否繼續融資及融資注意事項等都要注意，最好聘請專業的刑事律師進行咨詢。

7、爭取外部重組資金的引入。

8、也可以視情況考慮申請破產。有的地區法院也會幫助企業爭取個人債務一并解決。

9、還款的打款憑證及時整理、打?。?/p>

10、另外，提醒欠款企業，一定不能隨意在還款協議書之類上蓋章、簽字，確認欠款金額，以免本身可以去爭取減少應付借款本金、利息的，或應由出借人自身舉證的事

實（比如，實際交付本金金額），因為自己的自認變成對自己不利。

（浙江智仁律師事務所 程俊律師 ***）

第五篇：從民間借貸亂象談民間金融的法律規范

從民間借貸亂象談民間金融的法律規范

一、民間金融亂象概述

（一）民間借貸**

自2011下半年，浙江溫州、內蒙古鄂爾多斯、陜西神木等地卷起了一場罕見的“金融風暴”，各地不斷曝出老板“跑路”、企業倒閉、民間借貸資金鏈斷裂的事件。一批重大非法集資案陸續被查出，浙江省高級人民法院在2012年1月18日對轟動一時的吳英集資詐騙案進行了二審宣判，維持對吳英的死刑判決，引發海內外輿論廣泛關注。分析“跑路”私營業主或資金鏈斷裂公司負責人的身份，他們一般有自己的實業，但他們借貸的錢不是投向了服務實體經濟的實業，而是幾乎都參與了民間借貸，有的辦起擔保公司放高利貸，有的是借高利貸盲目去投資房地產等搞多元擴張。

民間借貸最早出現在南方沿海經濟發達地區，隨著民間資本越來越大，目前這種形式已經從江浙沿海發達地區蔓延到內陸中西部富裕地區。由于缺少統一的監管機構，對民間金融無法進行科學的統計，但是估計僅浙江一個省的民間流動資金大約在一萬億到兩萬億之間，民資洶涌，行至浙江的許多小縣城，可以看到滿街俱是打著當鋪、一分利寄賣店、投資資詢公司旗號的民間借貸中介。

建設銀行和波士頓咨詢公司去年末聯合發布的報告顯示，截至2011年底，中國個人擁有的可投資資產總額預計將達62萬億元，中國可投資資產在600萬元以上的高凈值家庭共擁有的可投資資產規模預計達到27萬億元。2008年至2010年三年間，中國個人可投資資產總額和高凈值家庭總數分別保持了32％和42％的年均復合增長率。

當前，我國民間融資的資金主要包括來源于生產生活盈余、投資回流、華僑匯回等方面的民營企業和普通家庭的閑置資金，這些資金通過民間借貸、企業內部集資、票據貼現融資、有價證券融資等方式，融通給有資金周轉需要的民營中小企業和追逐高利潤的金融中介，最終投入實業生產或進入融資中介進行項目投資。

民間借貸一般平均年利率達到25%，甚至更高，而企業的資本年利潤率往往也只有5%—6%。對薄利企業來講，在如此高的利息重壓之下，一旦出現經營不善，信用鏈就會斷裂，相繼就會危及眾多參與借貸的企業和個人，這就是參與借貸的私營業主為什么會屢屢出現跑路的一個重要原因。

（二）銀行資金借道民間借貸

民間借貸的資金不一定都是來自民間，其中還夾雜著銀行體系和獲得市場融資的企業的身影。當民間借貸的高利率與銀行基準利率之間形成巨大利差時，由于信貸需求旺盛，銀行、企業和高利貸公司間的利益鏈條也就“順理成章”，造成銀行資金“尋租”現象頻現。商業銀行“漏入”民間市場的資金多通過以下四條途徑：借道擔保公司；小額貸款公司借入資本；假“殼企業”名義貸款以及委托貸款。

現在由于信貸需求旺盛，許多企業紛紛轉行從事高利貸業務，而放貸的資金很大一部分來自銀行給大型企業（一般為國企）的貸款。大型企業憑借財政信用擔保獲得低息信貸資金后，并沒有投入到主營業務之中，而是高利轉借到了民企手中賺取巨額利息、利差，實際成為高利貸市場從銀行融資的平臺。一些國有擔保公司、財務公司也利用國有銀行的資金，偷偷地放高利貸。按現行利率，既使按一年期貸款基準利率上浮10%從銀行獲取貸款，企業的資金成本僅有7.2%左右，如若投入月息2-5%的民間借貸市場，其每年的套利空間就達到20-50%不等，這一收益率已高過相當多企業的主業經營利潤率。以從銀行貸出來一個億為例，5000萬用于企業發展，再將5000萬元拆借出去，以年利率40%算（目前民間借貸的利率一般在月息3%左右），就有2000萬元的利息。付給銀行利息600萬元，企業可以凈賺1400萬元。

銀行信貸資金流入民間借貸的另一主要環節是對擔保公司等中介的監管不到位。擔保公司由于有一定的融資杠桿，往往在銀行存入一定的保證金，就能獲得幾倍于保證金的信貸額度?？繐Ｊ掷m費是很難賺錢的，主要還是要靠放貸。這些擔保公司往往和銀行的相關人員有著緊密的關系，以便能夠順利獲得資金，有的甚至與銀行談好了分成協議。而擔保公司放貸也已經是行業內皆知的秘密。

同時，按照尋租經濟學相關理論，權利分配總是和租金產生聯系在一起。在轉軌經濟體制，國有商業銀行面對國有企業對資本使用權利爭奪，就類似政府某些部門許可證發放。資金需求競爭導致信貸配給。為了能得到信貸資本的使用權，資本需求方竟相出價。在約束機制不健全時，在租金誘惑足夠大時，在預期不可能東窗事發，把資金配置給租金出價高的企業，對有權行使資金配置權者（簡稱為代理人）都是一種理性選擇。因為銀行經營者同貸款人簽訂的信貸契約是不透明的，而且信 2 貸契約即不標準化又不是市場化的，一對一的交易方式給予資金配置權行使者為外人不易覺察的尋租權利。在資產交易不透明的情況下，銀行經營業績的衡量將非常困難，且容易受短期行為的影響，經理層能夠在短期內通過對風險較高的借款人發放高利貸來增加信息收入。當借貸關系中滲透了租金交易，借款人就有違約激勵。由于租金存在，企業使用貸款數量和企業生產需要支付利息使用資金的成本是兩個不同的量，前者小于后者，從而提高企業借貸成本，當企業生產預期利潤率一定，企業支付利息和租金，加大還款難度，增加企業逃債的概率。一旦租金支付者中斷支付，借貸關系終止，貸款就轉化為呆賬、壞賬。借貸交易關系的結果是資金配置行使權個人獲得任期內的租金收入而國有商業銀行則因為租金交易違約形成大量不良貸款。

在這種畸形的利差和利益分配之下，有資格獲得銀行貸款的企業或個人已經成為高利貸市場從銀行融資的平臺，流動資金貸款再次進入融資鏈條，不斷給高利貸市場補充血液。數據顯示，2011年至少有70家公司發布了近130份通過銀行委托貸款的公告，總金額近170億元。不少上市公司憑借融資優勢，致力于高息轉貸業務，或許能獲得偶發性高收益，但若實體產業“空心化”，問題將積重難返。

（三）影子銀行助推民間借貸

影子銀行的概念最早于2007年，由美國太平洋投資管理公司執行董事麥卡利(Paul McCulley)提出。國際上對影子銀行目前尚無統一的定義，一般認為影子銀行是一個體系，是指行使商業銀行功能卻不受類似商業銀行那樣嚴格監管的借貸平臺，比如委托貸款、信托、小額信貸乃至典當行?！坝白鱼y行”正野蠻生長，民間對它有很大需求及培育它發展的土壤，其“看不見”的部分，對現有規則和監管發出了強力挑戰。

一個是官方的受控利率，另一個是更準確反映信貸的利率價格。隨著民間利率不斷上升，銀行存款流失暗流涌動，讓多金融機構倍感壓力。根據央行數據，2011年以來，銀行系統人民幣存款增速一直低于貸款增速，存少貸多，令銀行資金吃緊。2011年前三季度，人民幣存款余額增加8.11萬億元，同比少增2.09萬億元，大大高于同期貸款少增量。這使銀行業平均存貸比達到2005年股改以來最高水平，近70%。

國內影子銀行的發展，特別是銀行理財業務的發展很大程度上是宏觀政策以及監管措施合力下的產物。為擺脫信貸規模的約束以及負利率的桎梏，各家銀行通過 3 人民幣理財產品、承兌匯票、委托貸款等表外業務實現存款替代，繞過監管限制，求得事實上的信貸增發。

委托貸款允許企業存款人通過銀行，以位于存貸款利率之間的協議利率向融資人貸款。銀行承兌匯票以低于基準貸款利率的市場利率貼現。理財產品，通常在保本的基礎上為存款人提供較高收益率。這些產品創新在很大程度上意味著實際利率放開，盡管官方利率仍占據金融交易的主導。創新產品在低收益的定期存款和高收益、高風險并存的股市之外，為存款人創造出新的選擇機會。

根據央行的初步統計，2002年新增人民幣貸款以外融資1614億元，為同期新增人民幣貸款的8.7％。2010年新增人民幣貸款以外融資6.33萬億元，為同期新增人民幣貸款的79.7％。人民幣貸款以外社會融資總量獲得快速增長。中金公司在2011年發布的 《中國民間借貸分析》研究報告中估算，至2011 年中期，中國民間借貸余額達3.8萬億元，同比增長38%，占中國影子銀行體系總規模約33%，相當于銀行總貸款的7%。以此推算，中國影子銀行規模約在11.5萬億元左右。而央行數據顯示，截至2011年三季度，全部金融機構人民幣貸款余額52.91萬億元。兩相比照，則影子銀行約占銀行信貸規模的20%。

影子銀行資金由于其負債不是存款，不受針對存款貨幣機構的嚴格監管，由于其受監管較少，杠桿率較高。它具有和商業銀行類似的融資貸款中介功能，卻游離于貨幣當局的傳統貨幣政策監管之外。

影子銀行的迅速膨脹，帶來了利率市場化的自發動力，但同時規避了正規的金融監管，擾亂了金融數據的統計，而由此導致的信用擴張則極易給金融危機埋下禍根。民間信貸破產傷害的是市場自己的錢，而“影子銀行”一旦金融風險泛濫，則要波及納稅人的公共利益。也在加劇利率雙軌所導致的資金價格扭曲及配置上的結構矛盾，也會在民間金融、銀行表外業務、非正規的資產證券化、私募投資等監管灰色地帶產生體系風險。

二、民間金融模式

民間資本大行其道的根本原因是由于其符合了利率市場化，其利率走勢實質上是資金供求力量的結果。民間金融分為公民之間、公民與組織之間、組織與組織之間借貸。主要運行有信用社、合作基金、合會、民間借貸、私人錢莊、民間集資、小額信貸等模式，4 民間金融活動總體上看是無組織的金融活動。按利率高低劃分，民間金融有三種形式：友情借貸(白色借貸)、灰色借貸(中等利率水平借貸)和黑色借貸(高利貸)。其中黑色借貸風險較大。形式大致包括以下幾種情形：一是口頭約定型。這種情況大都是在親戚朋友、同鄉、同事、鄰居等熟人之間進行，他們完全依靠個人間的感情及信用行事，無任何手續，一般數額較??；而且雙方關系密切；二是簡單履約型，這種借貸形式較為常見，大都僅憑一張借條或一個中間人即可成交-一般數額不太小或雙方關系不十分密切；借款期限或長或短，借款利率或高或低，憑雙方關系的深淺而定；三是高利貸型。個別富裕農戶將資金以高于銀行利率借給急需資金的農戶或企業，從而獲取高額回報。民間借貸的資金籌集是多方面的。

民間個人借貸活動遵循自愿互助、誠實信用原則，應該遵守國家法律、行政法規的有關規定。正常的民間借貸只要雙方當事人意見表示真實即可認定有效，因借貸產生的抵押相應有效，但利率不得超過人民銀行規定的相關利率。根據《最高人民法院關于人民法院審理借貸案件的若干意見》規定，民間借貸的利率可以適當高于銀行的利率，但最高不得超過銀行同類貸款利率的4倍。超出此限度的，即是我們所說的高利貸，超出部分的利息，國家不予保護。

一般來說，民間金融是憑一種信任機制運作，一方面，民間借貸體系核心是熟人體系下的信任關系，風險大但較銀行更高效率、更靈活。借貸雙方熟悉且相信，流動性比較差。一旦出現問題，就會有非正規的制裁機制發生作用，即所謂的社會排斥。為此，借款者往往要通過各種方式進行還款以維持信用。另一方面，民間借貸的規模和范圍相對較小。民間金融的安全性依賴于地域的相對封閉，如果業務范圍特別廣闊，容易導致信息不對稱，產生各種金融危險。

三、民間金融存在的原因

（一）民間金融存在的必然性

民間金融滋生于計劃經濟體制向市場經濟體制轉軌的過渡時期，是經濟制度和金融制度不均衡發展的必然產物。伴隨著經濟體制改革和整個國家金融體制改革的不斷推進，正規金融越來越不適應經濟發展對金融服務多元化的需要，因此在20世紀80年代中后期，以民間金融及合作基金會為代表的非正規金融迅速崛起，對弊端叢生的傳統金融體系產生了重大的沖擊。伴隨著市場經濟的確立，一方面，行政管制經濟依然存在；另一方面，純屬市場的力量又不斷成長，由此產生的資金供求的 5 尖銳矛盾必然為民間金融留下巨大的生存空間。現階段中國民間金融發展、壯大的主要誘因是高收益導向的供給和巨大的融資需求，有供求必然會形成市場。我國的民間金融因處于經濟體制轉軌時期而顯示出其“中國特色”，它更多的是由政府與市場邊界不清、經濟體內各組成部分市場化步驟不一以及意識形態上的滯后等因素造成的。長期以來，民間金融在我國基本上被列為地下金融，一味地進行整治，而很少對其積極方面與消極方面進行客觀分析，也沒有對它的生存機理和運行機制進行理性研究。但民間金融就是“整”而不倒，往往是整治的風頭上收縮一下，風頭一過又“死灰復燃”，甚至更旺。這說明民間金融有其存在的客觀性。

比較“國有化”金融，民間金融在信息成本、監督管理、經營機制上面有著自身優勢。具體體現在：民間金融作為一種自發的制度供給，往往成為金融創新的源泉。例如20世紀70年代以來，世界上幾乎所有的金融創新，如大額可轉讓定期存單CDS、可轉讓支付命令NOW賬戶、票據發行便利NIFs等等，無疑不是最初的民間金融交易活動，為逃避金融管制和滿足客戶對于風險和收益的需求，逐步規范，最終成為成熟的金融創新產品，為各大主流金融機構所接受。在經營上方式上，民間金融機構具有規模較小、產權清晰、職責明確、經營方式靈活、手續簡便的特點，并以其融資速度快，利率具有彈性，渠道廣等優勢較好地滿足了中小企業及農村地區融資的需求。在信息和監督方面，民間金融由于發生在一定的地域范圍內，一方面有利于其利用地緣和人緣的優勢，較好了解其地域范圍內企業和個體財務、經營狀況等信息狀況；另一方面，借款者與貸款者之間往往具有持續的社會關系，便于對于貸款者進行有效監督。

由于我國金融體系存在缺陷，已滯后于經濟的發展，形成了一定的金融“空洞”。雖然目前民間金融只能以 “灰色”或“黑色”的形式存在，表現卻異?；钴S；雖屢遭政府取締或禁止，卻表現出頑強的生命力。民間金融的存在，也充分說明正式金融機構滿足不了民間的金融服務（特別是貸款）需求，而民間金融正好彌補了這種不足。民間金融的發展，是遵循市場需求、由下而上的誘致性制度變遷的結果，無疑是對金融改革方式的有益探索。民間金融的蓬勃發展，緩解了金融資源供需上的矛盾，縮小了城鄉之間、國有民營企業之間在金融資源占有上的差距，推動了經濟社會發展。可以這么說，民間金融逐漸成為了融資困境中的一種必然性選擇。

（二）企業缺乏正規的融資渠道

用歷史的眼光看，我們身處一個市場經濟仍有待發育完善的特定歷史時期，一個民間金融功罪交集的時代，一個經濟快速發展推動的對資本的渴求和現行資金供給體制之間的沖突已經尖銳化和公開化的時期。改革開放已經三十多年了，但金融業總體上來說還是個相對壟斷性、高度管制的行業，金融市場還沒有完全開放，利率還沒有完全市場化，企業尤其是民營企業無法從正規的渠道滿足融資的需求。

企業融資主要分間接融資和直接融資兩種，間接融資主要是指依靠銀行貸款融資，直接融資則是指通過證券市場等資本市場進行的融資。具體就我國融資環境而言:在間接融資方面，我國國有銀行由于在業務上有大量的政策性要求以及出于保證貸款收回和降低不良貸款的要求，因此傾斜于將大量款項貸與國有企業和大型企業，而廣大中小企業以及農村地區由于個人及企業的經濟能力較差，償債能力較低，違約風險大，又難以為貸款提供相應抵押或擔保，從而不易從國有銀行中得到相應的支助；直接融資方面，我國現有資本市場企業上市采用“核準制”，對上市企業要求較高，要經過繁瑣的審批程序，上市成為一種稀缺資源，大多數中小企業上市比較困難，難以從資本市場上進行融資。

特別是在2011年，在通脹預期居高不下的情況下，國家采取緊縮的宏觀調控政策。這一輪貨幣調控政策中，中國人民銀行一方面不斷提高存款準備金率，一方面又不斷壓低利率，存款的實際負利率導致價值扭曲，資源配置出現問題。中小企業本來貸款就比較困難，由于銀根緊縮，貸款更是難上加難。

據了解，現在的銀行正常貸款，除利息以外加各項費用，一般融資成本是年息20%-40%。典當行等非銀行金融機構的融資成本月息3％左右。據溫州市人行在2011年7月公布的《溫州民間借貸市場報告》，溫州民間資本超過6000億元，每年增速14％。溫州間借貸市場目前處于階段性活躍時期，估計市場規模約1100億元，占銀行貸款的20％。民間借貸利率也處于階段性高位，年綜合利率水平為24.4%。溫州市大約89％的家庭個人和59％的企業都參與了民間借貸。

浙江省2011年底對2835家企業進行問卷調查，在“貴企業從銀行貸款曾經遭遇”選項中，15%被拒絕貸款或者貸款額度被壓縮，13%被要求拉存款，民企從銀行獲得貸款的難度比較大。

在“從銀行獲得貸款需要接受何種條件”選項中，16%表示需要購買保險等理財產品，25%表示有較大幅度利率上浮，12%表示需要支付顧問費、咨詢費等費用，26% 7 表示所抵押的資產需要接受指定單位的評估并承擔評估費等費用，僅有不到14%的企業表示不需要接受附加條件。這些額外支付的費用造成企業融資成本上升。

企業對資本的渴求和現有資金供給體制的矛盾已經成為當前經濟領域的主要矛盾之一。融資難、融資貴，但是拿不到資金不等于不發展、不做生意、不投資。民間金融的產生，正好彌補了現有融資環境的不足。相當一部分民營企業在急需用錢的時候求助于民間借貸。那么民間對非正規金融機構的依賴度有多大？同樣對這2835家民營企業進行的調查顯示，9%的企業表示“經常從民間高息借款應對資金周轉”，47%的企業稱“偶爾為之”。半數以上的企業涉足過高利貸?？梢哉f沒有民間金融就沒有民營企業今天的貢獻。

（三）現行金融管理體制的弊端

探究金融亂象叢生的根本原因，還在于國家在金融領域的高度壟斷。我國目前對正規金融行業實行“一行三會”、“分業經營、分業監管”的專業監管體制。但對于民間融資行為，目前相關法律對民間融資的管理主體都沒有明確規定，更沒有針對民間融資而設立的系統而完善的監管體系。問題的根源都是由于改革的不徹底：金融改革的不徹底，導致金融抑制，金融資源配置扭曲，地下金融滋生的同時，也在累計風險。在轉型升級的大背景下，有的企業無法按原有的軌跡繼續生存，只能將資金抽走從事熱錢炒作。所以經常造成一些資產價格間歇性的、非正常地上漲。

去年5月國務院頒布的《關于鼓勵和引導民間投資健康發展的若干意見》明確提出：鼓勵和引導民間資本進入法律法規未明確禁止準入的行業和領域，諸如基礎產業和基礎設施、市政公用事業和政策性住房建設等多個領域，推動民營企業加強自主創新和轉型升級。然而，目前大環境是，民間資本依然四處受到堵截。特別在金融領域，民企要獲得銀行及其他金融機構的準入牌照幾乎不可能。所以即使有資金，也無法通過合法渠道轉化為銀行儲蓄，并貸放出去。本來，國家之所以在金融準入方面管制十分嚴厲，主要是考慮到銀行過度民營化導致金融風險放大，形成較大的社會問題，影響社會穩定。但現在由于國家在金融領域管制過嚴，在緊縮背景下高利貸盛行，反而造成了更大經濟問題與社會問題。民間融資本質上屬于私人交易行為,一旦涉及不特定公眾,就具有相當的社會性、公共性和連鎖效應,容易引發欺詐和各種犯罪,甚至影響經濟秩序和社會穩定,從而增加整個金融體系的風險。

此輪宏觀調控，拉大了直接融資市場與間接融資市場利率價差，引發新一輪金 8 融脫媒，強硬的行政性手段無法抵擋另一種政策意圖以及套利沖動的侵蝕，反而會帶來更加嚴重的資源配置問題。如果利率是“非市場化”的，那么，在現行的以“信貸增量”為目標的調控機制，將被通過“搶占信貸資金就賺錢”的思路所統治，這是因為，以數量而非以價格為調控目標，在價格低于“應然價格”的情形下，誰搶占了信貸額度，事實上就在賺取超額利潤。

隨著CPI漲幅見頂回落，政府宏觀調控可能也會有所放寬，這對中小企業貸款難會起到緩解作用。因此，從今后發展方向上看，應著力發展中小型金融機構，這不僅是解決融資問題，更重要的，這也是企業轉型升級的需要。

四、民間金融存在的主要問題

目前，我國民間金融存在的主要問題如下：

（一）造成宏觀效率損失

宏觀效率的損失主要表現為貨幣政策效率損失和產業政策效率損失。

民間金融游離于正規金融體系之外，信貸規模和難以被監督與調控。借貸雙方可能為存在業務往來的同業或上下游企業，借貸資金往來較為隱蔽，且資金分散度廣，流動性強；民間金融主體由于擔心實報借貸融資情況會影響信用社貸款指標而存在謊報動機，使得真實借貸情況難以通過要求融資主體申報的方式獲得。鑒于此，民間金融造成的體系外的信貸量是難以估計的，難以納入貨幣政策的制定和作為調控依據，貨幣政策的效率降低，對經濟的調控效果減弱。

在產業政策效率方面，民間金融充分發揮了資本的本質，即逐利性，在利率足夠有吸引力的情況下，資本很可能流入國家控制的過熱發展行業和著力抑制的非環保、高能耗、低效率行業，使得國家制定的地區經濟結構的調整政策和行業鼓勵和抑制政策的效力大打折扣。

（二）造成微觀效率損失

雖然民間金融是基于地緣、血緣等基礎，投資者對融資者的資信狀況、資金用途較為了解，但是由于不存在競爭機制，民間金融只是進行了小范圍內的資源配置，利率的確定具有一定的盲目性。從一個地域整體來看，資金并不能通過利率這一價格機制進行最有效的配置,這造成了微觀效率的損失。

（三）形成風險積聚

民間金融產生的重要原因之一是中小企業在目前環境下存在融資難的問題，然 9 而從資金流向上看，直接流入實業的民間資金的數量卻呈現下降的趨勢。據有關公告顯示，溫州民營中小企業高度依賴民間借貸市場融資，融資需求充分，但在溫州民間借貸資金總量中用于一般生產經營即直接流入實業的僅占35%，相對于2004年逾90%的比例大為下降；且除流入實業和進行投資以外，還有部分資金在非正規金融主體之間流轉或者無法檢測，存在一定程度的資本空轉問題。這說明民間金融的高利率部分是由于真實的資金需求推進的，但借貸炒作拉高的可能性也不容忽視，資金的炒作和空轉使得民間借貸體系的風險不斷積聚。

（四）產生信用危機

民間金資的資金最終需求方多為民營中小企業，經營風險大，且借貸的原因可能是企業在經營或財務方面受到了某種沖擊，在這樣的情況下，中小企業可能“救火心切”，對借貸的資金成本和產出效益缺乏理性的衡量；作為資金的供給方的非正規金融機構、民營企業和個人缺乏分析貸款風險的相關專業技能和資格，常僅受高利率趨使而進行借貸，借貸具有一定的盲目性。一旦企業的收益難以彌補民間融資的高息負債，由于一般不存在抵押物和類似機制，企業容易陷入危機，而造成的連鎖反應往往是整條信用鏈條的斷裂。

五、民間金融的法律規范

當前信貸市場存在三層利率亂象，一是民間借貸，合情不合法；二是銀行理財產品，半合法，不合規；三是銀行存貸款利率，合規合法，但既不合情也不合理。解決民間融資亂象的根本措施在于改革我國的金融體制。經濟不同發展階段，都需要有不同的金融結構與之相適應。管理和規范民間融資行為，如大禹治水，應當“疏導”為上，“堵”為下?？s小銀行貸款與民間借貸的利率差和銀行表內外產品的收益，從而抑制民間借貸向虛擬經濟滲透。與此同時，要建立資金流向的監控，隨時掌握資金的流向，以便于實行調控。更為重要的是，讓民間借貸浮出水面，盡可能使其陽光化，給它松綁，不能無視民間借貸的存在。

（一）法律規范的方向

國務院《關于鼓勵和引導民間投資健康發展的若干意見》等文件表明，國家將為鼓勵民間投資提供更多的政策與立法支持，規范與引導民間融資陽光化、合法化,以促進和推動其健康發展的政策意圖十分明確。今年初召開的全國金融工作會議指出，要做好新時期的金融工作，必須堅持金融服務實體經濟的本質要求，牢牢把握 10 發展實體經濟這一堅實基礎，從多方面采取措施，確保資金投向實體經濟，有效解決實體經濟融資難、融資貴問題，堅決抑制社會資本脫實向虛、以錢炒錢，防止虛擬經濟過度自我循環和膨脹，防止出現產業空心化現象。在規范民間金融方面，繼續完善民間資金運用的正規體系，充分發揮正規金融的融資供給作用，推動金融工具創新，為不同客戶群量身定做金融產品，完善信貸機制、確保貸款期限與企業生產經營周期相匹配。

（二）法律規范的意見和建議

1、進一步深化金融體制改革，推動利率市場化。

民間借貸蔓延，其中一個最重要原因是，這一輪貨幣政策調控中，一方面不斷提高存款準備金率，一方面又壓低利率，存款負利率導致價值扭曲，資源配置出現問題。因此，當前應加快利率市場化的步伐，要讓民間金融有效地服務中國的實體經濟，當務之急是深化金融改革，推動利率市場化改革。只有發揮市場配置資源的基礎性作用，銀行等金融機構才能把資金配置到最需要、效益最好、最有發展前景的企業上來，而只有通過利率市場化才能實現這樣的目標。當前存在的房地產泡沫、地方融資平臺問題、民間借貸問題，實際上都和利率沒有市場化有很大的關系。

我國已于1996年放開了同業拆借利率，向市場利率邁出了堅實的第一步。接著又放開了國債的市場利率，逐步建立起一個良好的貨幣市場與國債市場的利率形成機制，也為政府進行利率調整確定了一個基準利率。這都為利率市場化打下了基礎。接下來，我國應首先著手調整利率結構，將法定利率由200多種減少到30種左右，并根據經濟運行狀況更為頻繁地調節利率，同時完善貨幣和資本市場，豐富市場上的交易品種，逐步擴大企業融資中市場利率的比重。當國有銀行商業化進展順利，銀行體系的競爭水平提高和監管機制得到完善時，就可以考慮逐步擴大商業銀行決定貸款利率的自由權，放開貸款利率。而如果銀行經營狀況良好，國有企業改革也取得進展時，就可以逐步放開存款利率。通過這樣有步驟、漸進地層層推進的改革，最終實現利率的完全市場化。

盡管利率市場化是一個大的方向，但對金融業的沖擊較大。利率市場化現在還有一些障礙，比如銀行業公司治理不徹底。如果現在利率市場化條件還不完全成熟，那么可以先采取一些措施，把銀行的利差水平先降下來，逐步推進。國內銀行貸款的基準利率是6個點，一年期的存款利率是3個點，存貸差是3個點，發達國家是1 11 個點，臺灣也是1個點?？s小存貸利差也是改革必然要采取的方向?？梢圆扇∫恍┐胧?，先把銀行的利差水平降低下來。第一，非對稱加息，存款利率上升，貸款利率則不動，現在銀行利差約有3個多點，可以減到1個點左右。第二，增加銀行存款準備金率，降低貸款利率。

利率市場化是一個充滿風險的過程。是一個國家金融市場化過程中的關鍵一步，這一過程充滿荊棘和風險。由于利率市場化，銀行系統將面臨著更加嚴重的不確定性。為了爭搶市場，銀行將不斷上調利率水平，這意味著銀行將承擔更多的風險。利率市場化也將使金融借款合同面臨更大的不確定性，并影響宏觀經濟穩定。利率自由化也會帶來大量違約的出現。在信息不對稱的情況下，利率市場化會帶來兩個結果，即過度投資或者投資不足。利率市場化改革將給商業銀行帶來階段性風險和恒久性風險。國有金融機構特別是國有銀行依然承擔著過多的社會責任，行政約束明顯。中國資源配置絕大部分依靠金融體系，主要就在于資源配比情況，具體來說是央行對流動性的調控。在資金供給不足的情況下，銀行擁有更大的定價空間，這反倒促使其息差進一步擴大。因此，監管部門對利率市場化的改革措施，需要考慮的因素很多。

2、推行存款保險制度，建立金融機構優勝劣汰機制。

存款保險制度是由符合條件的各類存款性金融機構集中起來建立的保險機構或一種保險機制，各存款機構作為投保人按一定存款比例向其繳納保險費，建立存款保險準備金，當成員機構發生經營危機或面臨破產倒閉時，存款保險機構向其提供財務救助或直接向存款人支付部分或全部存款，從而保護存款人利益，維護銀行信用，穩定金融秩序。

金融市場化的另一方面在于風險承擔的市場化，即銀行機構破產、退出的成本由市場而不是由政府來承擔。放開金融市場準入和利率管制需要首先形成一個金融安全網，狹義的金融安全網最初是指存款保險。廣義金融安全網應該有三大支柱，第一是審慎監管者，第二是最后貸款人，第三是投資者保護機制。當前要通過興辦各類存款保險公司，用市場機制來化解金融風險。我們除了用行政手段，通過監管來化解風險，還要通過市場機制，走保險的路子。存款保險制度的推進是不可或缺的方面。

我國金融業存在一個不好的傾向，不僅大的金融機構不能退出，一些小的金融 12 機構出了問題也不能退出。金融機構只有生沒有死是最大的系統性風險。沒有存款保險制度，我國金融機構就無法退出，退出去之后會導致社會不穩定，因此一定要建立存款保險制度。引入該制度有一個重要意義就是，為允許經營狀況惡化的銀行金融機構破產做準備，當危機發生時，投資者的利益能受到保護。如果沒有存款保險制度，利率市場化、金融機構準入門檻降低以后會出現問題，所以我們通過存款保險制度來保護金融投資者的利益，這對銀行業的穩健經營也很重要。

3、破除金融市場的壟斷，建立多元化的資金供給體系。

我國在工業、農業領域基本上形成了國有、民營、外資經濟都非常活躍的局面，但在金融領域仍然是壟斷性經營，民間資金的進入還不是很順暢。民營經濟進入金融領域，興辦各類股份制、區域型的小型金融機構，包括貸款公司、村鎮銀行和資金互助社等等，將是未來幾年中國金融領域改革最有特色的事情。

當前我國金融改革方面，很重要一點是放寬市場準入，允許更多民間資本進入金融領域，允許民間資金設立各類股份制的中小型金融機構。破除金融市場的壟斷性，建立多元化的資金供給體系，這就可以使民間借貸浮出水面。通過競爭，信貸資本供給足夠大，資金市場就會從賣方市場轉變為買方市場，利率就會降下來，中小企業貸款難的問題也會得到較大程度解決。一些地方的高利貸現象就會自然消失，企業特別是中小企業的生存狀況由此可以大為改善。

扶持中小企業需要建立專門的政策性銀行。在日本有兩家專門為中小企業貸款的公戶，我國也應該至少有一兩家專門為中小企業貸款的政策性銀行。政府要分清市場和政府的責任，政府工作的重點應該是辦好政策性銀行，一部分國有資本可以從商業銀行中退出來，集中力量辦政策性銀行。

國際上的小企業融資也不都是靠銀行的，小企業融資來源很多，高科技企業很多是靠創始人的自有資金、風險投資以及民間借貸。只有當小企業有了一定的現金流，才會有銀行信貸進入。支持小企業發展，并不能靠現行的銀行體系，而是要大力發展社區金融機構。

銀行準入有很高門檻，短期內不見得能改變，不過地方政府至少可以在非銀行金融機構方面做些文章。比如放寬小額貸款公司、典當行、PE（股權私募）、融資性擔保公司、金融租賃公司等的準入條件。與此同時，地方政府也可以與金融機構合力為中小企業融資推出更多金融創新：比如金融倉儲公司、中小企業貸款保證保險、13 商標質押貸款等，都是不錯的嘗試。

4、加強對民間金融的服務，為民間金融發展創造良好的外部環境。

清理和修改不利于民間金融發展的法規政策規定，切實保護民間金融的合法權益，培育和維護平等競爭的金融環境。在制訂涉及民間金融的法律、法規和政策時，要聽取有關商會和民營機構的意見和建議，充分反映民營機構的合理要求。全面清理整合涉及民間金融管理的行政審批事項，簡化環節、縮短時限，規范涉企收費，進一步推動管理內容、標準和程序的公開化、規范化，提高行政服務效率。

建立健全民間金融服務體系。充分發揮商會、行業協會等自律性組織的作用，積極培育和發展為民間金融機構提供法律、政策、咨詢、財務、金融、技術、管理和市場信息等服務的中介組織。

出臺民間融資管理的綜合措施。例如出臺民間融資管理辦法、確立民間融資管理機構、服務機構、登記備案制度、信息監測統計體系、市場預警機制、規范民間融資組織和廣告等。建立完善企業信用體系，指導民營金融機構建立規范的資金、財務、投資管理制度，依法經營。

統計部門要加強對民間金融的統計工作，準確反映民間金融的進展和分布情況。金融主管部門、行業管理部門及行業協會要切實做好民間金融的監測和分析工作，及時把握民間金融動態，合理引導民間投資。要加強金融信息平臺建設，及時向社會公開發布國家產業政策、發展建設規劃、市場準入標準、國內外行業動態等信息，引導民間投資者正確判斷形勢，減少盲目資金投資。

要建立一個分業監管的強有力的協調機制，理順金融領域中央與地方關系，把地方中小型的金融機構，包括非銀行的金融機構的監管職責賦予給地方政府。

營造有利于民間金融健康發展的良好輿論氛圍。大力宣傳黨中央、國務院關于鼓勵、支持和引導非公有制經濟發展的方針、政策和措施?？陀^、公正宣傳報道民間金融在促進經濟發展、調整產業結構、繁榮城鄉市場和擴大社會就業等方面的積極作用。