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人大常委:溫州危機直接原因是民間金融高利貸化

中國網10月18日訊 全國人大常委、民建中央副主席辜勝阻做客強國論壇，以“緩解小微企業生存困境——溫州**透視”為題與網友進行在線交流。

網友：請問辜主席，您怎樣判斷溫州危機？

全國人大常委、民建中央副主席辜勝阻說，溫州債務危機是當前嚴峻金融經濟形勢的“風暴眼”和“重災區”。大家都非常關心溫州的債務問題和當前嚴峻的金融經濟形勢是一種什么關系。它的表現是企業資金鏈的斷裂，以及民間金融的高利貸化。

辜勝阻說，首先，溫州的危機直接的原因是民間金融高利貸化。溫州存在著大量富余的民間資本，所以，它是“兩多兩難”（民間資本多，中小企業多；投資渠道難，企業融資難）。一個是民間資本多，大量的民間資本呈現熱錢化變成游資，找不到投資的渠道。另一方面溫州又有數以十萬計的中小企業，又面臨融資難。所以，一方面是民間資本熱錢化、民間金融的高利貸化，另一方面是實業的空心化，大量民間資本逃離實體經濟。所以，有報道講溫州有80%以上的家庭轉入民間借貸。所以，從直接原因來看，溫州的問題是民間金融高利貸化。

第二篇：溫州民間借貸危機產生的原因及對策分析

溫州民間借貸危機產生的原因及對策分析

摘要：作為傳統的融資方式，民間借貸在中小企業融資中扮演著重要角色。2011年9月，溫州的“跑路”事件卻引發了學術界對民間借貸方式的思考。為此，本文以溫州借貸危機為例，著重從借貸利率、人民幣匯率、資金流向等三個方面探討了導致溫州民間借貸危機的深層次原因，并提出了相應的解決措施。

關鍵詞：溫州“跑路”事件、民間借貸、中小企業

一、溫州“跑路”事件引發民間借貸危機

隨著2011年4月溫州江南皮革有限公司董事長黃鶴失蹤，正式拉開溫州企業“跑路”的序幕。接著，媒體不斷地曝光一系列溫州企業主因資金鏈出現困境、企業互保出現問題相繼跑路出走的負面新聞。9月22日，溫州最大的眼鏡企業浙江信泰集團董事長胡福林欠款8億跑路，頓時牽動了所有溫州人的神經，讓原本嚴峻跑路局勢進一步升級。通過分析發現，在溫州的“跑路事件”背后卻隱藏著一個共同的原因：溫州民企的資金鏈斷裂。

溫州是一個民間借貸、民間資本市場十分活躍地方。據中國人民銀行最近的一項調查中可以看出，溫州近90%的家庭和60%的企業都參與民間借貸市場。據中國人民銀行溫州中心支行7月21日發布的《溫州民間借貸市場報告》顯示，溫州大約89%的家庭、個人和59%的企業參與了民間借貸。溫州40萬家企業中，大部分的企業特別是中小企業高度依賴民間借貸市場進行融資。民間借貸的發展，讓融資難、籌資難的中小企業獲得了企業發展所需的資金，促使中小企業的快速發展。但由于民間資本市場體制的不健全，也給其融市場帶來了很多的風險，引發了民間借貸的危機。

二、溫州民間借貸危機的原因分析

1、高利率的民間借貸，嚴重影響企業健康發展

不少溫州中小企業主表示因為中小企業銀行貸款難，為了生存和發展，中小企業不得不選擇高利率的民間借貸。一般來說，我國銀行尤其是大銀行傾向于給那些能夠提供充足抵押的大型企業或大型項目放貸，以減少放貸風險。而中小企業由于生產經營風險大、信用不高、內部管理不完善、信息不對稱等原因，則很難得到金融機構的貸款。加之，中小企業由于在獲取商業銀行信貸時難以提供

充足、有效的抵押和擔保，使得銀行在向中小私企放貸時因風險和收益不對稱而缺乏積極性。因此，作為市場的自然選擇結果，在一些經濟較為發達的地區如浙江溫州，民間借貸在溫州中小企業融資和發展過程中扮演中重要的角色。特別是當前國內通貨膨脹壓力下，國家實行緊縮銀根的政策，中小企業在金融機構獲得的貸款進一步緊縮，紛紛轉向民間借貸。

隨著溫州中小企業對民間資金需求的增多，在需求與供給相互作用下，利率也隨之攀升。根據人民銀行溫州市中心支行發布《溫州民間借貸市場報告》顯示，溫州民間借貸綜合利率水平為24.4%，折合月息超過2分，比去年同期上升了3.4個百分點。而民間的綜合利率在2003-2010年間在13%到17%之間，24.4%的新數據說明溫州民間借貸利率水平處于階段性高位。高額的利息加劇了中小企業經營的負擔。當企業投資項目出現困難時，企業的盈利水平往往低于利息水平，將很難償還貸款。為了還貸，企業主往往又回到民間借貸機構貸款，以暫時償還以前的欠款，資金鏈如此反復進行。一旦企業資不抵債出現困境，整個資金鏈就會發生斷裂，企業將面臨被追債的風險，出現上述的企業主“跑路”現象。

2、人民幣匯率提升對溫州模式的威脅以外向型民營經濟為主的溫州作為中國經濟最發達的地區之一，人民幣升值必將給其經濟帶來深刻而廣泛的影響，其中最重要的影響就是其進出口貿易。匯率作為影響進出商品的價格因素，對進出口有著重要的影響。匯率對進出口的作用主要是通過國際市場上的競爭實現的。理論上講，匯率的變動可以影響該國產品的相對價格，從而使得進出口量發生變化，并影響到貿易收支差額。匯率的變化對貿易產生的影響一般表現為：本國貨幣升值會降低進口商品的國內價格和提高出口產品的國外價格，通過這種相對價格的變化，在符合一定的進出口需求價格彈性的條件下，進口增加，從而一定程度上限制國內進口替代品產業的擴展；出口相應減少，從而出口商品的生產企業收到不利影響。

2010年全年，人民幣對美元升值幅度為3.1%。2011年前4個月人民幣對美元匯率中間價累計升幅已達1.9%，加速升值態勢明顯。當前人民幣不斷升值，給我國出國貿易帶來一定的沖擊，同時也給發展外向型經濟溫州帶來極大影響。溫州中小企業的對外貿易一直以皮鞋、服裝、眼鏡、打火機等產品為主，產品的技術含量低，在市場缺乏競爭力，并且屬于需求價格彈性較高的產品。提升產品價格

會大大降低產品的需求量。人民幣升值，就相對提升產品出口價格，也就降低了企業產品出口量，間接影響企業的利潤。隨著企業利潤的降低，降低了企業還債的能力，加劇了借貸危機。

3、民間借貸資金鏈的脆弱據《溫州民間借貸市場調查》顯示，當前溫州民間借貸的資金中，用于生產經營的占35%；用于房地產項目投資或集資炒房的占20%，包括一些人以融資中介的名義或者多家融資中介聯手，在社會上籌集資金，用于房地產項目投資；另外有20%由一般社會主體（個人為主）借給民間中介。國家出臺的緊縮性貨幣政策，加劇了中小企業融資難現狀，使得溫州的民間借貸越加活躍，出現了許多純粹炒作資金的中介組織。許多中介組織打著擔保公司、投資公司的幌子，經營地下錢莊，高息吸收社會資金的同時，并以高利貸的形式對外放貸。

金融危機后，大量的民間資金聚集到樓市、煤炭市場。而炒房、炒煤需要大量的資金才能運用，許多民間借貸參與其中，在集資時許諾的利息已經很高，又以高息貸給最終的投資者。這種異化的資金鏈條，看似非常完整，一旦炒作失敗，高額的利息負擔就會壓斷資金鏈條。2011年下半年，樓市開始低迷，一、二線城市開發商為了收回資金不斷降價促銷，使得一向活躍的房地產市場開始進入新一輪“冬天”。樓市的低迷迅速波及整個炒房市場，造成炒房族前期投入的資金很難收回或者出現虧損。如果資金短缺的情況繼續惡化、債務不斷累積，炒房資金的緊張會迅速的波及借貸市場，造成資金鏈的斷裂，引發借貸的恐慌?？傊?，脆弱的資金鏈條，由于缺乏對借貸資金使用的監管，盲目投向風險較大房地產市場與礦產市場或參與下一輪的高利貸，一旦帶來資金鏈問題，就容易引發民間金融危機。

三、溫州民間借貸危機的相應對策

1、積極引導民間金融組織

金融監管當局需要采取“堵”、“疏”相結合的方式引導民間金融組織逐步演化為規范化運作的、定位于服務中小企業融資的民營金融機構，從而有效地防范和化解我國民間金融體系存在的金融風險。一味地禁止于事無補。政府可以考慮將民間借貸中介納入小額貸款公司的經營范圍，讓小額貸款公司成為民間借貸的橋梁和紐帶；也可以通過引進已有投融資渠道的信托為民間資本與中小企業

搭建投融資平臺。可以適當減免對小額貸款公司等的稅收，真正建立一個正規金融與民間金融良性競爭的、能夠為廣大居民和中小企業提供投融資服務的金融體系。

2、加強對民間借貸的監管與疏導民間借貸資金由于缺乏政府監管，導致資金的使用偏離企業的核心業務。許多中小企業貸出資金后盲目進行房地產與礦產資源投資，同時高負債投機也導致民間借貸有了高利貸化傾向，影響了資金配置，推升了市場的利率。由于市場監管較弱，利率過高，投機過強，導致中小企業的負擔過重和風險積聚，催生了借貸危機。因此，地方監管機構要加大引導企業科學的發展相關業務，建立民間借貸的日常監測體系，及時收集和反饋民間借貸的數據和信息，地方監管各機構要加強協作與配合，全方位監控民間借貸基礎數據，并科學引導民間借貸向科學化，規范化的方向發展。并鼓勵企業進入資金缺口較大又能帶動地方經濟發展的投資項目上，如基礎設施建設、高科技產品開發、能源、物流等。政府應著手從法律法規途徑規范民間集資、集股行為，使民間借貸走上規范化運作軌道。

3、增強金融機構對中小企業的融資能力融資難一直是困擾中小企業發展的因素之一，國家為了解決這一矛盾，已相繼出臺了“銀十條”等政策，通過降低存貸比考核范圍、減少貸款審批等方式鼓勵國有商業銀行對中小企業貸款。在政策出臺的背后，還應建立相應的監督機制，督促各類銀行切實落實國家支持中小企業發展的信貸政策。此外，管理當局應放開對中小銀行和小額貸款公司的審批，特別是在市場準入、業務規范、金融監管等方面按照市場化的要求，積極促進中小金融機構的發展，將民間貸款納入主流的金融體系。

國外的經驗和理論都表明中小銀行和金融機構有很強的向中小企業貸款的傾向。中小銀行和中小金融機構的發展是緩解中小企業融資困難的一個重要金融環境。在發展中小金融機構時，我們應按照市場化的準則設立和監管中小金融機構。同時，也應鼓勵中小金融機構之間通過市場化的兼并和重組成立新的機構，以避免因為中小金融機構的危機給中小企業融資帶來階段性的“信貸擠壓”。

4、建立中小企業信用及擔保體系

中小企業信用體系與信用擔保體系的建立對于解決中小企業融資問題至關重要。信用體系可以通過大大降低信貸過程中的信息不對稱以及由此引起的潛在成本，從而對中小企業信貸產生激勵作用。在信用擔保體系方面，盡管我國已經全面啟動中小企業信用工程，但目前提供的融資數額遠未滿足中小企業的現實需要。我們認為中小企業信用擔保體系必須有一個明確而合理的定位。也就是說，它并不能完全取代目前民間金融組織在中小企業信貸中的作用，它作為中小企業與商業銀行之間的中介，通過對中小企業的甄別和監督來解決商業銀行信貸中固有的信息不對稱問題，由此增加商業銀行進行中小企業信貸的動機及信貸供給。在此過程中，信用擔保體系將因為其付出了監督成本以及所承擔的信用風險，應對中小企業收取一定數量的費用。

四、結語

從中小企業融資難到溫州民間借貸的活躍，從炒房團、炒煤團到溫州的跑路事件，溫州的民間融資模式在促使其經濟的繁榮與發展同時，由于缺乏金融監管與完善的金融體系，最終引發了民間借貸危機。民間借貸危機爆發導致不少溫州中小企業面臨生存問題，同時龐大的民間借貸市場也關系到廣大人民群眾生活和社會的穩定發展。本文從借貸利率、人民幣匯率、資金流向等三個方面探討了導致溫州民間借貸危機的深層次原因，并提出了相應的解決措施：完善民間資本投融資渠道，合理疏導資金流向。政府應規范融資行為，不斷完善民間借貸體制機制。建立為中小企業服務的中小金融機構，并建立相關的中小企業信用擔保機制，降低借貸風險。溫州的融資模式在其民營經濟的發展過程中發揮過重要作用，本文希望通過分析溫州的民間借貸危機，對探討中小企業的融資模式具有啟發意義。

參考文獻

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第三篇：溫州民間金融的發展現狀及其對策研究

溫州民間金融的發展現狀及其對策研究

發布時間：2011-8-11信息來源：《改革與戰略》 2009年第01期

□ 龔榮華 王發明

[摘要]文章以溫州地區的民間金融作為研究對象,分析溫州民間金融的現狀和問題,試圖通過對民間金融的性質特征、優點和不足、在經濟生活中所起的作用的分析,闡述民間金融存在的若干問題,提出發展民間金融的政策建議。

[關鍵詞]民間金融;溫州;中小企業融資

[中圖分類號]F830.6 [文獻標識碼]A [文章編號]1002-736X(2009)01-0094-03

一、引言

根據對全國20個省份的地下金融狀況的抽樣調查結果顯示,2003年全國地下信貸的規模在7400億到8200億元之間,占正式金融規模的近30%。美國花旗銀行2005年1月報告說,2004年5至10月份,中國國內銀行居民存款流失額在9000億元左右。這些流失的資金大多進到收益更高的民間金融系統中。民間金融不僅在國內已經初具規模而且是一個世界性的現象。它廣泛分布于亞非拉和南美以及拉丁美洲的發展中國家和地區。此外,在一些發達國家中也有民間金融組織的存在。在亞洲,主要分布于中國大陸、中國臺灣、印度、日本和印尼。在非洲,廣泛分布于喀麥隆、尼日利亞、埃塞俄比亞等國家。在南美洲和拉丁美洲,主要分布于阿根廷、玻利維亞、巴西等國家。在發達國家中,主要存在于德國和奧地利、英國、澳大利亞等國家。

浙江地區一向經濟發達,民營經濟支撐了經濟發展的半邊天,相應的浙江的民間金融也勢如烈火,發展勢頭迅猛。而位于浙東南的溫州,民間金融歷史悠久,特別是改革開放以來,溫州民營經濟發展迅速,相應也刺激了民間金融在溫州地區的不斷膨脹擴大,從民間金融的規模和影響力來看,溫州民間金融的發展是具有一定代表性。本文試圖通過對溫州民間金融的性質特征、優點和不足、在經濟生活中所起的作用的分析,來消除人們對民間金融的偏見和歧視,并且提出發展民間金融的政策上的建議,更好地引導和規范民間金融的發展,促進我國金融事業的發展和經濟的騰飛。

二、溫州民間金融的發展現狀

(一)溫州民間金融的形式

溫州的民間金融風氣不僅在近代非常昌盛,而且解放后也存在著不少民間金融活動。改革開放之后,溫州地區的民間金融開始活躍,其間也受到過“抬會”欺詐**的影響,曾受到打擊和整頓,一度銷聲匿跡,直到90年代后隨著改革開放的進一步深入,又再度出現在人們的視野當中?！笆濉逼陂g,溫州市民間金融資本大約為3000億元,其作為解決民營經濟資金短缺的重要融資手段普遍存在,并且隨著民營企業的發展壯大,民間融資金額從整體上呈上升趨勢。尤其是國家實現宏觀調控以來,民間金融出現了價升量增的發展態勢,利率水平由去年同期的月息千分之八上升到千分之十二左右,個別地區甚至達到了千分之二十。從總體上看,溫州市民間金融的利率水平

與寧波、臺州水平大體相當。根據調查,目前溫州市民間借貸規模約有800億元。

溫州民間金融現在主要有以下幾種形式:第一,民間互助資金會,又稱為“會”,是民間金融活動最基本的組織形式。形式各樣,名稱各異,有“合會”、“排會”等等稱呼。其做法一般是由急切需要資金的人作為發起人邀請若干親戚朋友參加,組成一個“會”,并且約定會期,每次向會員收集一定數量的會錢,輪流交一個人使用,并支付約定的利息,發起人優先收取第一次會錢。在起初,這種互助資金會大多是由一些企業主為了解決資金周轉問題而組織起來的。當這些企業主度過了企業早期資金需求困境之后,籌集的資金對其重要性相對下降,于是,會主開始把原先主要用于內部互助性質的資金向外貸放,有的就逐漸轉變成為了地下錢莊。第二,“錢中”或“銀背”。由為借貸雙方之間的中介發展為經營存貸業務的職業貨幣經營者,私人錢莊是其機構化的表現。第三,民間自由借貸。主要是個人對個人、個人對企業、企業對企業的私下相互借貸。一般以個人之間借貸為主。但是也有企業主以個人名義借貸的現象存在。第四,典當行、調劑行。相當于銀行抵押貸款,但手續簡便,費用高,風險大。一般顧客以個人為主,以資金周轉、頭寸平衡為目標。利率一般在20%~30%。根據估算,溫州約有3億元左右的資金由典當行和調劑行等中介提供。第五,企業以借款、地下貼現等形式運用閑置資金,也有利用自身的融資優勢,取得銀行貸款后,向其他企業借出,以獲取高額利息。

(二)溫州民間金融的特點

民間金融在溫州地區根據當地經濟的發展情況適時變化,展現出一些自己的特點。借貸總量大小有明顯的區域特征。全市各地均存在民間金融現象,但地區間的借貸規模差異很大。這主要取決于當地民營經濟的活躍程度,金融環境和當地民眾的投資意識等等。溫州市區的股份制企業較多,使得大量民間游資能夠及時找到投資渠道和領域,銀行對這些企業的支持力度也相對較強。而各縣的股份制企業不多,常見的是“小、松、散”的類似于溫州的民營企業,借貸資金的來源以自有資金為主,大約65%的為自有資金,29%的為自己和親戚的資金摻在一起,再去放貸;借貸的單筆規模較小,調查發現,平均單筆的金額大概在19.4萬元,其中企業的平均金額在40萬元左右,居民的個人行為借貸平均為9.3萬元。由于游資無法通過股份制進入有實力的大中型企業,投資渠道相對比較狹窄,因此這些地區的民間借貸更為活躍。民間個人借貸逐漸減少,企業生產性借貸增加。隨著銀行業不斷推出面向個人的服務,如個人抵押貸款、消費貸款等,逐漸完善其服務水平,扭轉了以往人們想向銀行借錢也借不到的局面,樹立了新的借貸觀念。而且由于民間金融的灰色性因素以及前幾年的“抬會”**使社會及個人信用狀況有所下降。根據在溫州市民中的調查,表示愿意借錢給別人的僅有18.3%,其中愿意高利息借給別人的為4.6%,愿低息或無息借給別人的占13.7%,而表示要看情況而定的占61.2%,表示不愿意借的占20.5%,后兩項合計達80.7%,說明人們相互間信任程度的下降,信用度惡化,民間個人借貸逐步減少。而且隨著銀行個人貸款業務的推出,民間個人消費借貸已經開始萎縮,相對應的,企業生產性借貸則由于民營中小型企業的不斷涌現,呈水漲船高之勢。民間借貸操作手續簡易。一般對借款用途不作限定,僅在口頭表明資金使用意向,期限事先基本不確定,可臨時通知收回,也可要求展期,從提出民間借貸申請到獲得資金一般只需要1~2天,短的則只要幾個小時,并且普遍以現金方式交接。借貸期限以短期流動資金借款為主。民間借貸的期限一般在一年以內,主要用于短期頭寸

周轉。除甌海區外,其他縣市區的短期民間借貸占總資金的60%以上。但實際上,一般只要按時支付利息就可以獲得展期,因此資金性質 實際為不定期,比較靈活。一般情況下,借款期限為6個月至1年比較普遍,大約占39.6%,6個月以內的占16.4%,1年以上的占25.5%,不定期借貸的大概占54%,一次性還款大概90%以上,付息方式以分期居多,大約占55%左右,還有按季、按月、按年等方式,還有最后一次性還款付息方式。民間金融的行業分布相對集中。瑞安海水養殖業發達,全年總投入約6億元,若以30%的比例計算的話,需借款1.8億元,即使將瑞安農信社前7個月的全部新增農貸都用于滿足養殖業需求,尚有4700萬元缺口要靠民間融資。另根據統計,上半年甌海區僅在建船舶這一項的總投資就有6億元,其主要資金來源也是民間借貸。因此從各縣反映的情況看,民間金融的資金分布體現出明顯的區域性優勢或塊狀經濟特點。

三、溫州民間金融存在的問題及相關對策建議

(一)溫州民間金融存在的問題

隨著20世紀末溫州經濟轉制,溫州民間金融在新舊制度的夾縫中不斷成長,形式復雜多樣,散布在人群當中,具有很強的分散性和隱蔽性。而且由于沒有針對性的立法,政府也無法可依,難以對其進行有效的監督和管理,導致民間金融混亂復雜,弊端叢生,在一定程度上影響了溫州經濟的發展和社會的安定團結。缺乏風險管理機制。任何金融制度供給本身都是風險與收益共存的矛盾統一體,不論何種金融機構都面臨著市場風險、經營風險、信用風險、政策風險等。民間金融自身也存在著較高的金融風險。同時,民間金融處于一種地下狀態,金融監管機構難以進行監管,存款者得不到有效的保護,一旦出現欺詐行為,將牽涉廣大民眾,引發社會動蕩不安,影響經濟發展進程。對政府的宏觀調控活動產生影響。由于民間金融的影響,政府的宏觀調控目標可能難以實現。民間金融往往會干擾政府的貨幣政策。例如人民銀行如果決定減少貨幣供給,提高了再貼現率,正規金融機構的利率也相應地會提高,而民間金融并不會提高利率。于是正規金融提供的資金減少了,而民間金融提供的資金增加了,民間資本替代了一部分正規金融資本,貨幣供給量并未按照預期數量減少甚至完全沒有減少。民間金融處于灰色地帶。這個特殊的地帶,使得民間金融很容易與黑色產生聯系。有一些人利用民間金融機構的不透明性從事詐騙活動。還有一些民間金融與地下經濟關系密切,甚至被犯罪分子利用來洗錢,刺激了地下經濟和犯罪活動,更有一些則是和黑社會勾結,不利于社會穩定。民間金融效率較低。民間金融大多缺乏正規的組織形式、良好的運作機制、有效的約束機制和風險控制機制,很難承擔大規模集聚資本的功能,隨著民間金融規模和范圍的不斷擴大,參與人數的增加,民間金融組織的血緣、地緣關系不斷被突破,風險不斷積累,大大降低了民間金融的效率。與此同時,民間金融部門可能同正規金融部門爭奪金融資源,對于正規金融有一定的“擠出效應”,產生利益沖突。

(二)相關對策建議

民間金融在發展中國家甚至發達國家的廣泛分布,深刻昭示了民間金融的存在是不受體制因素制約的,也與經濟發展的階段性沒有直接聯系,它不是一種可有可無的融資方式,也不是簡單地對正規金融的拾遺補缺,而是與正規金融并存的必要的融資方式,因此,我們應該在反思以往對于民間金融的態度的基礎上,善待民間金融。從政策上消除對民間金融的歧視。20世紀90年代末,我國曾經對農村合作基金會和供銷社股份服務部進行了整頓;與此同時,針對當時一些地方、部門、企事業單位和個人亂集資、亂批設金融機構和亂辦金融業務的現象,進行了集中整頓。加強金融監管,對處于特定歷史背景下穩定政府的金融秩序十分重要。但是,多次反復整頓金融秩序很容易給公眾造成民間金融就是非法金融的錯覺。隨著我國加入WTO,政府對民間金融有了逐漸深入的認識。2003年,黨的十六屆三中全會文件《中共中央關于完善社會主義市場經濟體制若干問題的決定》第22條款指出,“鼓勵社會資金與中小金融機構的重組改造。在加強監管和保持資本金充足的前提下,穩步發展各種所有制企業”。為民間金融的發展提供了政策保障。2005年2月,國務院又頒布了《關于鼓勵支持和引導個體私營等非公有制經濟發展的若干意見》,第5條指出“允許非公有資本進入金融服務業”,這是對民間金融的再次肯定。2005年5月25日央行發布《2004年中國區域金融運行報告》中“正確認識民間金融資金的補充作用”的闡述:民間金融“具有一定的優化資源配置功能,減輕了中小民營企業對銀行信貸壓力,轉移和分散了銀行的信貸風險”。這一條被外界普遍認為是給民間金融正名的信號,預示著民間金融融資合法時代的到來,對消除公眾對民間金融的偏見十分有益。2 降低門檻,鼓勵民間資本進入正規金融。市場經濟效率之所以比計劃經濟高,原因在于前者實行“優勝劣汰”。而“優勝劣汰”的前提,則是產權的多元化和獨立經營。因此,無論是國有商業銀行、股份制商業銀行,還是城市商業銀行,都應該降低國有股權比重,大力引進包括民間資本在內的戰略投資者,擴大正規金融機構的業務對象和形式,在更大程度上滿足民間融資需求,在功能上替代原有的自發和分散的民間金融。這樣,一方面從資金供給和需求上壓縮了分散而不規范的民間金融的活動空間;另一方面又將民間金融收入正規有組織的發展軌道,使其在監管約束之下得到更大的發展。同時還可以促進以公有制為主題的正規金融機構的產權多樣化與民營化改造。以利其轉變經營機制提高經營效率,達到改革、發展、穩定的效果。確立民間金融的法律地位,引導民間金融有序成長。如何評判效果上既有助于個人和企業,也有助于當地經濟發展,但法律上卻不允許的民間融資行為?在銀行信貸體系尚不健全的情況下,政府如何保護行為健康、民眾認可且符合市場發展規律的民間融資?這些方面,我國的政策界限是模糊的。對于同一行為,不同部門往往有不同的規定。例如,1984年《最高人民法院關于貫徹執行民事政策法律若干問題的意見》第69條和1991年《最高人民法院關于人民法院審理借貸案件的若干意見》第6條規定:民間借貸的利率可以適當高于國家銀行貸款利率,具體標準由各地人民法院根據本地區實際情況掌握,但最高不得超過銀行同類貸款利率的四倍。但對于什么范圍的民間借貸屬于合法、什么范圍的屬于非法,最高人民法院未做明確規定。國務院1998年發布的《非法金融機構和非法金融業務活動取締辦法》對非法金融業務活動做出了明確界定,其基本標準主要是看這種活動是“已經”還是“未經中國人民銀行批準”。經批準的,都是合法的;反之,都是不合法的。這個規定的前提 是,中國人民銀行總是能準確地做出判斷其是否合法。這顯然和我國國情不符。因此,當務之急的是:制定和完善民間金融的相關法律,將民間金融合法化、規范化,為民間借貸構筑一個合法的活動平臺,以規范、約束和保護民間借貸行為。其中,尤其應對民間借

貸的最高利率有所界定,促進正當的民間金融活動擺脫灰色金融的身份,充分發揮其應有作用。4 建立民營銀行的市場準入與退出機制。由于民營銀行立足市場,沒有政府資金支持,自負盈虧,其生死存亡完全取決于機構自身的風險控制能力和經營效率,所以并不會加大金融監管難度。但是,由于金融業所具有的特點,開放市場所可能導致的金融風險不容忽視。美國等發達國家的經驗也證明,在放開市場準人的同時,必須健全相關制度并加強和細化金融監管。因此,監管部門要以金融機構經營者謀求非法岡錢和非法關聯交易為基本監管前提,針對可能出現的違法違規行為制定系統的經營行為規范并嚴格加以監管。其重點是:第一,制定嚴格的出資人和高層經營管理人員資信標準,設立檔案并定期審查,防止資信不良、有劣跡和黑社會背景的人員進入金融業。第二,嚴格審查和禁止股東的過多分紅和抽逃資本金情況,防止因股東的利益沖動而導致金融機構的短期行為。第三,設置資本金分類標準,限制資本金較小的金融機構的業務范圍和活動地區。第四,進一步完善關聯交易管理辦法,提高對關聯交易的識別能力,明確違規關聯交易的定義和處罰辦法。與此同時,應盡快建設和完善市場退出機制。缺乏市場退出機制是中國金融市場的普遍性問題,也是長期計劃經濟體制的遺留問題。在不存在生存壓力的情況下,所有者對經營者的監督往往流于形式,不計后果的高風險活動泛濫便成為自然結果。建立優勝劣汰機制就是要使金融機構感受到強大的市場壓力,進而自發地產生改善服務和經營管理、嚴格控制風險的動力。當然強化市場退出,關鍵是如何保護和補償中小存款人的利益問題,當務之急是盡早建立存款保險制度。5 建立完善民間金融信息、咨詢服務體系與風險監控體系。一方面,建議組建專門為民間金融提供信息和法律咨詢服務的機構,暢通民間金融投資者與資本需求者的聯系渠道,方便民間金融的交易。另一方面,人民銀行、銀監會和其他相關職能部門應當密切協作,加強跟蹤檢測,關注民間金融的變化情況,建立健全民間金融監督控制體系,逐步將民間金融納入金融監管范圍,對發現的非法金融活動要堅決及時打擊,維護金融環境的穩定,維護社會和經濟的穩定。

第四篇：溫州民間借貸危機問題研究——基于行為金融學的視角

溫州民間借貸危機問題研究——基于行為金融學的視角

摘要：2011年下半年浙江各地接二連三出現民間借貨鏈條斷裂、老板跑路現象，引起了全國對于民間借貨資本的廣泛關注。學者們對于民間借貸的淵源、成因、現狀及發展等進行了深入研究，大都是從宏觀環境和國內外經濟形勢入手。本文擬從行為金融學的角度入手，對參與民間借貸的微觀個體進行心理上的研究，力圖揭示整個民間借貸群體背后的行為邏輯，期望能給溫州民間借貸問題的研究提供一個嶄新的思路。

關鍵詞：民間借貸羊群效應易得性偏差心理賬戶過度自信

The wenzhou private lending crisis research , based on the

perspective of behavioral financev

Abstract: In the second half of 2011 around a barrage of zhejiang province folk lending chain rupture, the boss run phenomenon, caused the national attention on folk lending capital.Scholars on the origin and development of private lending, origin, present situation and development were studied, such as mostly from the macro environment and the economic situation at home and abroad.This article from the perspective of behavioral finance, individuals are involved in private lending for psychological research, tries to reveal the behavior logic behind the entire folk borrowing groups, expected to wenzhou folk lending problems research provides a new train of thought.Keywords: private lendingHerd Behavioravailability biasMental Accountingoverconfidence溫州民間借貸的特點

1.1民間融資的規?；?，利率的高息化

2011年8月末，溫州市參與民間借貸的資本余額大概在1200億元左右，占到了同期全市貸款余額的20%左右，比10年前的2001年增長了2.4倍，2001年大概在300到350萬億?？梢娒耖g借貸規?？偭坎粩嘣鲩L。2011年局部金融**以后，溫州民間借貸金額下降了20%，但還是保持在900億的規模，應該說資金規模還是比較龐大。在溫州轄下的一個欠發達縣，一家民營教育機構釀成了一宗債務超過20億元的民間集資案。據相關監測數據顯示，2010年單筆借貸金額在100萬以上的占到了44.19%，同比增長4.68個百分點。由此可見，在溫州個體民間借貸也呈現出了規?；l展趨勢。從利率水平來看，民間借貸的利率一般比同期銀行貸款利率高10%以上。2011年6月中旬，央視曾經對溫州、臺州地區的民間借貸做過一個調查，最高利息達到了120%。以1000萬元為例，相當于一年后不僅除了得償還本金1000萬元外，還需要收取1200萬元的利息。這種高息借貸在浙江并不罕見，民間借貸利率呈現高息化。

1.2民間借貸活動日益職業化、中介化、組織化

浙江省高院的研究報告指出，近年來，浙江的民間借貸已經從過去的“熟人交易”向“以錢炒錢”方向發展，呈現出典型的資本化和商業化特征，使得民間借貸越來越復雜。主要表現在：經營性借貸為主，中小微企業深度介人；高息現象普遍存在，且日益隱蔽化等；民間借貸活動日益職業化、中介化、組織化。越來越多的民間借貸不再只是簡單地出具一張借條，借貸雙方在借款時往往手續齊全，一些專門從事放貸業務的擔保公司或個人，都已將借款協議或借條格式化。從形式上看，不僅有借款金額、期限、利率等明確約定，而且對違約責任 甚至對引發訴訟所需的訴訟費、律師費都作了詳盡約定。

1.3民間借貸期限短期化

據溫州各個監測點數據，從借貸期限來看64.24%的借貸期限為6個月到12個月之間，民間借貸集中于半年以上的借貸期限，主要滿足流動資金需要，賭博式借貸并不多見。

1.4民間借貸主體進一步豐富，借貸形式呈現多樣化發展趨勢

隨著民間借貸活動的日益活躍，各種形式的民間借貸主體相繼產生。過去民間借貸只是局限于街坊鄰里之間進行自由資金的相互調劑，現已產生出個體、私營業主、城鄉居民等多種借貸主體。同時，一些借貸主體開始借助典當行、擔保公司、投資公司等各種合法的組織形式公開或者半公開地參與民間借貸活動。從而，民間借貸形式也變得多種多樣，主要有直接借貸、集資、銀背、呈會（聚會或成會）、擔保、投資公司等五種主要形式。

1.5民間借貸已經成為居民的主要投資渠道之一

民間借貸市場的起初作用是彌補銀行對民營中小企業信貸支持的不足，現已過渡成為人們的主要投資渠道之一。2010年國家信貸收緊后，民間借貸市場利率明顯高漲，有些居民甚至從銀行獲得貸款后再進行放貸，以賺取利息差價。據人行溫州市中心支行2012年7月21日發布的《溫州民間借貸市場報告》顯示，溫州大約89%的家庭、個人和59%的企業參與了民間借貸。

1.6民間借貸的放貸人層次復雜，呈傳銷式倒金字塔結構

高額的回報使得境外資本、公務員、銀行工作人員、甚至是一些國企都參與進來。有的民間放貸資本中帶有大量的銀行資金，這些資金通過隱蔽的方法流人民間放貸領域，成為整個民間放貸領域的重要一環。據記者了解，溫州的民間借貸范圍，有89%的家庭或個人、59.67%的企業參與。其中，用于一般生產經營的僅占35%，用于房地產的占20%停留在民間借貸市場上的資金規模高達40%，這也印證了溫州民間借貸的瘋狂和影響范圍的廣泛。

在浙江，到底有多少人加人民間借貸大軍無從考證，但借貸網逐漸呈現出分層分級別的體系，專事民間借貸、不同級別的“主持人”越來越多。據了解，在這種分層模式下，如果第一層的回報是本金的25%，那么第二層則為比例18%左右，第三層是10%左右，第四層在8%左右，最低的一般都在3%。因為存在多級格局，整個民間借貸網“誰也不知有多大”。從行為金融學角度看民間借貸行為

行為金融學是近年來崛起的一門新興學科，是一門利用心理學和其他社會科學的研究工具來解釋金融市場現象的學科，它揭示了新古典傳統的經濟學和金融學的一個根本性缺陷—完全理性假設，這使得行為金融學得到高度關注。

傳統金融理論認為市場參與者是完全理性的“經濟人”，市場是有效市場，那么以此來解釋人們廣泛參與高利率、高風險的民間借貸行為，顯然不合時宜。行為金融學脫離了傳統金融學理論束縛，將心理學尤其是行為科學的理論融入到金融學之中。它從微觀個體行為以及產生這種行為的心理等動因來解釋、研究和預測金融市場的發展，通過分析金融市場主體在市場行為中的偏差和反常，來尋求不同市場主體在不同環境下的經營理念及決策行為特征。本文從行為金融學視角來研究民間借貸市場主體，以尋求民間借貸瘋狂擴張背后的行為邏輯，為研究民間借貸奠定了新的理論基石。

2.1過度自信

過度自信是行為金融學中是非常普遍的概念，該理論認為，市場參與者不論是理性行為者還是非理性行為者，都不會懷疑自己的理性的存在，他們往往自認為掌握了足夠的信息和一定專業知識，在面對決策時往往過于相信自己的判斷力，這種心理表現就叫做“過度自信”。過度自信容易導致市場參與者曲解信息、低估風險、高估自己的掌控能力，從而導致決策的失敗。

反映在借貸市場上，過度自信表現在兩個方面。一是由于民間借貸中有很大一部分是通過親戚、朋友等各種關系網運作的，這往往使得資金借出者過于相信貸款者的信用，而忽略貸款人本身存在的問題；二是對于貸款人來說，往往過于相信自己對市場的判斷和把控能力，而忽視市場環境的變化和高額的債務負擔的影響，盲目擴大借貸資金規模，面對高額借貸利率，仍然義務反顧。當市場波動與民間借貸參與者的預期相反時，他們的借貸信心并不是等額地減少，而將原因歸于客觀；而當市場波動與其預期相符時，借貸信心會進一步增強。正是因為過度自自信的推動作用使得借貸規模和借貸利率一路上揚，并最終成為引發民間借貸危機的根本原因之一。

2.2易獲得性偏誤“易獲得性偏差”是一種經驗法則，人們常常錯誤地認為容易想到的東西就是更普遍更重要的；反之，往往無意識地低估那些印象模糊、容易讓人忽略和遺忘的事件的發生概率。固然，社會所盛行的、人們所熟悉的信息不難獲得，因此，不能忽視人們在決策時受社會化影響的程度。

民間借貸市場上，當借貸行為活躍，市場發展良好時，借貸者往往只專注市場給人們帶來的便利性和經濟利益，而忽視民間借貸的潛在風險，人們紛紛加入借貸市場，導致市場規模不斷膨脹；而當市場出現異常情況時，人們總是很大程度地受到社會關于市場風險言論的影響，心理危機意識不斷加深，進而將市場風險放大。比如當2011年下半年溫州開始出現老板跑路現象時，專家、媒體就不斷渲染這一事件的嚴重性，由于“易獲得性偏差”的存在，人們的思維很大程度上受到專家和媒體言論的影響，于是老板跑路現象被放大，人們紛紛上門逼債，這無疑進一步加劇了跑路行為的發生，進而發展到震驚全國的“跑路潮”。這無疑是溫州民間借貸危機爆發的又一導火索。

2.3心理帳戶

行為金融學學者們通常認為，人們在進行決策時并不是權衡了全局的各種情況，而是在心中無意識地把決策分成幾個部分來看，也就是分成幾個心理賬戶，對于每個心理賬戶行為者會有不同的決策。心理賬戶的存在影響著人們以不同的態度對待不同的支出和收益，從而做出不同的決策和行為。1996年T versky提出，心理賬戶是一種認知幻覺，這種認知幻覺影響金融市場的投資者，使投資者們失去對價格的理性關注，從而產生非理性投資行為。

貸款者將損失放在某個獨立的“心理賬戶”，他們對于損失的敏感性是呈遞減趨勢的。也就是隨著損失的逐漸增加，投資者的痛苦程度是遞減的。所以貸款者在投資過程中往往表現出“贏利拋出，虧損持有”這一有悖于傳統金融理論的經濟行為，并最終就產生處置效應。當借貸利率不斷攀升，利息負擔進一步加重時，貸款者的心理敏感性也逐漸降低，并沒有隨著利率的提高和債務負擔的加重而減少資金借貸，而是不斷擴大借貸規模，逐步導致民間借貸的過度繁榮。由于借貸市場關系錯綜復雜，當市場環境發生變化，借貸市場中的某一個環節出現問題時就會導致一系列的連鎖反應，超出市場可控范圍就會引發金融危機。

2.4羊群效應

羊群效應(H erding)也稱從眾效應，是指追隨大眾的想法及行為，缺乏自己的個性和主見的行為狀態。羊群行為是行為金融學領域中比較典型的一種現象，經濟學中常用描述經濟個體的從眾跟風心理。羊群效應是缺乏個性導致的思維或行為方式，在經濟過熱、市場充滿泡沫時表現更加突出。

我國民間借貸市場迅速壯大，除利益的誘因外，從眾效應也起了很大作用。當得知鄰居或朋友都參與民間借貸和企業通過民間借貸輕松融到資金的消息時，廣大群眾或者機構往往容易追隨這種形勢而加入民間借貸市場，導致市場規模迅速膨大。據悉，溫州近90% 的家庭和60% 的企業都參與民間借貸市場。溫州民間借貸市場的廣大參與者們由于受到從眾效應的影響，盲目追逐市場的膨脹趨勢，這無疑進一步將民間借貸推向危機邊緣，最終導致借貸市場對信息過度反應，出現借貸過度膨脹或投機泡沫破裂，引發金融危機。

3對策與建議

將行為金融學理論運用到我國民間借貸市場的監管中，以合理引導市場參與主體的行為，對于民間借貸市場的健康發展具有非常重要的現實意義?；谝陨蠈τ诿耖g借貸行為的行為金融學分析，政府應致力于以下幾個方面來減少民間借貸的非理性行為。

3.1建立完善的法律法規體系，加強金融監管。民間借貸由于其操作的不規范性，往往隱含著巨大的潛在風險。民間借貸過程簡單，甚至許多合約是口頭形式達成的，一旦出現違

約，當事人利益無法得到法律保障。因此，有必要建立完善的法律法規體系，從而能夠有效地規范借貸雙方的借貸行為，從而防范民間借貸危機的發生。

3.2加強民間借貸相關知識的宣傳教育力度。政府應該通過發放學習資料或舉辦定期培訓等形式提高社會公眾對民間借貸的認知度，同時正確發揮媒體和有關部門的輿論導向作用，正確引導投機心理和投機行為，減少市場中的“過度自信”、“心理賬戶”等不理性交易行為。

3.3加強信息披露，增加市場透明度。政府應逐步完善民間借貸市場的信息發布和交易機制，使民間借貸信息進一步公開化、透明化。信息披露將借貸行為暴露于社會公眾和監管機構眼皮之下，能夠一定程度上抑制違法、違規操作，從而能夠有效還能有效防范“羊群效應”和“易獲得性偏差”的產生。

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第五篇：中國式地方金融“民間借貸危機”的背后原因是什么？

中國地方金融的出路—破解小微企業融資難

--兼評關于浙江省溫州商人的“跑路出逃”現象

王風和

根據2011年10月16日 在世界銀行IFC和中國成都市政府主辦，“西部博覽會論壇統籌城鄉配套改革中的金融創新國際研討會”上的演講摘錄

一、中國地方金融產生的問題

-這次關于浙江省溫州商人的“跑路者”現象，給我們地方金融的發展深深上了一課，9月20日，信泰集團董事長胡福林出走美國，9月27日，位于中國鞋都溫州雙嶼村的正得利鞋業公司老板沈某跳樓身亡，坊間傳聞與高利貸有關。9月30日，浙江商會凌晨3點10分的短信“一個個前赴后繼，又紛紛倒下，每天利息一毛，??”

央行溫州支行今年7月公布的《溫州民間借貸市場報告》顯示，溫州民間借貸極其活躍，89%的家庭個人和59.67%的企業參與其中，規模高達1100億元。

1、“中國式次貸危機”背后的原因

長期以來，地方民間信貸的市場亂象叢生、光怪陸離，2011年9月爆發的浙江省溫州商人的“跑路者”，其實就是“逃債者”，警示著，“中國式次貸危機”的爆發，背后的根本原因是什么？這有深層次的金融體制原因，也有中央新一輪宏觀調控機制失靈的原因，中央利率政策的失衡原因，其中一個主要的根源，就是地方金融市場的缺少公平的法治環境，變成了扭曲的變異的地方金融生態，地方中小企業和帶有國資背景的產業脊梁大企業之間在融資渠道上形成鴻溝，地方中小企業和中央大企業沒有和諧共生，而是倚強凌弱、以壟斷長期獨占市場、擠壓中小企業生存的空間，大企業利用市場強權和豐富的融資渠道為中小企業提供短期、高息借貸、以市場利息300%倍以上的利率放貸，掏空了中小企業的成長能力，變相吸取了地方中小企業的營養。長期發展就形成了民間信貸市場的亂象。

根據2010年中國社科院的金融生態環境評價結果顯示，東部地區的金融生態歷年都好于中部和西部地區，而本次調查結果卻正好相反，最近的這意味著東部地區的中小企業比較西地區的中小企業融資成本負擔更重。

東西部中小企業融資的比較結論是，從信貸數量上，小企業貸款余額占全部信貸余額的比例為33.66%。其中，東部地區這一比例為31.11%，西部為37.18%，中部為44.31%。這就意味著，經濟發達地區較之欠發達地區對小企業提供的信貸相對更少。從資金成本情況看，東部地區89%的小企業面臨資金上浮，而中部和西部地區的這一比例分別為76.84%和74.66%，東部地區的中小企業比較西地區的中小企業融資成本負擔更重。

根據上述調查結果，我們可以判斷銀行市場結構論幾乎不成立。按照銀行市場結構論，東部地區的小企業信貸應該好于中西部地區，但事實卻完全相反。

現在的浙江地區發生信貸危機，證明了東部地區的融資形勢比西部更嚴峻。

作者：王風和：北京大成律師師事務所合伙人、Email: wfhls@126.com；***。