第一篇：《財(cái)務(wù)管理學(xué)》貨幣的時(shí)間價(jià)值分析小組報(bào)告

《財(cái)務(wù)管理學(xué)》小組報(bào)告

本次研討：貨幣的時(shí)間價(jià)值分析，退休計(jì)劃有限公司

貨幣的時(shí)間價(jià)值就是指當(dāng)前所持有的一定量貨幣比未來(lái)獲得的等量貨幣具有更高的價(jià)值。從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度而言，現(xiàn)在的一單位貨幣與未來(lái)的一單位貨幣的購(gòu)買(mǎi)力之所以不同，是因?yàn)橐?jié)省現(xiàn)在的一單位貨幣不消費(fèi)而改在未來(lái)消費(fèi)，則在未來(lái)消費(fèi)時(shí)必須有大于一單位的貨幣可供消費(fèi)，作為彌補(bǔ)延遲消費(fèi)的貼水。

麥克?阿伯特是退休金計(jì)劃公司的總裁，負(fù)責(zé)約翰?喬丹的退休金規(guī)劃。他在仔細(xì)了解后他們的資料，包括退休目標(biāo)，現(xiàn)在花銷(xiāo)的情況，發(fā)現(xiàn)目前需每年花費(fèi) 50000 美元來(lái)維持現(xiàn)有的生活水平，預(yù)計(jì)退休后１年生活費(fèi)按現(xiàn)在的購(gòu)買(mǎi)力將要達(dá)到 60000 美元。目前約翰的年收入為 90000 美元。預(yù)計(jì)可以活到 85 歲。目前他們的財(cái)產(chǎn)表上主要有，投資始于 10 年前Morgan Stanley 有價(jià)證券的，公司的 401（k）計(jì)劃，這項(xiàng)延期補(bǔ)償計(jì)劃要求約翰拿出稅前工資的 15%，公司另出其中的 3%，預(yù)計(jì)每年的交存額為 9000 美元，投資的預(yù)期回報(bào)率為 8%。另外這對(duì)夫婦都擁有Morgan Stanley 有價(jià)證券的個(gè)人退休帳戶(hù)，這些錢(qián)用來(lái)投資到他們退休時(shí)到期無(wú)息票債券，該債券的到期收益率為 8%。在 65 歲時(shí)約翰將每年從社會(huì)保障福利中得到

22000 美元，瑪麗由于其丈夫的收入記錄也能享受社會(huì)保障福利，她每年將得到 12000 美元的福利金。

現(xiàn)在麥克已經(jīng)獲得全部所需要的信息，對(duì)他來(lái)說(shuō)接下來(lái)的任務(wù)是確定喬丹夫婦能否實(shí)現(xiàn)在退休后得到相當(dāng)于目前購(gòu)買(mǎi)力 60000 美金的年收入目標(biāo)。

在本案中：退休金計(jì)劃應(yīng)考慮到的有目標(biāo)退休年齡，期望退休后收入與開(kāi)支期望壽命，計(jì)劃期間的預(yù)期通貨膨脹率，目前收入水平和資金來(lái)源，日常開(kāi)支水平，負(fù)債情況等。

如果要獲得他們所需要的退休后的年收入，那么約翰夫婦退休時(shí)需要擁有的資產(chǎn)計(jì)算如下：60000*（P/A,8%,3）=154626（假定折現(xiàn)率為 8%），要達(dá)到154626元才能保證產(chǎn)生足夠的年收入，如果折現(xiàn)率從 1976 年起為６%，那么需要60000*(P/A,6%,3)=160380，才能保證產(chǎn)生足夠的年收入，討論兩者相差了5754元的資金。

從案例中我們可以知道約翰夫婦的退休收入來(lái)源主要有Morgan Stanley證券帳戶(hù)，約翰的 401（k），約翰的個(gè)人退休帳戶(hù)（IRA）瑪麗的個(gè)人退休帳戶(hù)（IRA）以及約翰夫婦在65歲退休后時(shí)每年從社會(huì)保障福利獲得的22000元和12000元。

401K計(jì)劃也稱(chēng)為401K條款，是指美國(guó)1978年《國(guó)內(nèi)稅收法》第401條K項(xiàng)的規(guī)定。該條款適用于私人公司，為雇主和雇員的養(yǎng)老金存款提供稅收方面的優(yōu)惠。按該計(jì)劃，企業(yè)為員工設(shè)立專(zhuān)門(mén)的401K賬戶(hù)，員工每月從其工資中拿出一定比例的資金存入養(yǎng)老金賬戶(hù)，而企業(yè)一般也為員工繳納一定比例的費(fèi)用。員工自主選擇證券組合進(jìn)行

投資，收益計(jì)入個(gè)人賬戶(hù)。員工退休時(shí)，可以選擇一次性領(lǐng)取、分期領(lǐng)取和轉(zhuǎn)為存款等方式使用。

如果預(yù)期收益率為每年 8%，或者每半年收益率為 4%，那么到 1998 年７月３１日時(shí)約翰夫婦的 ABC 有價(jià)證券的價(jià)值將達(dá)到160000*（F/A,8%，3）=172800。如果每年增漲 8%，或者每半年增漲 4%，那么到 1998 年７月３１日時(shí)，約翰夫婦的個(gè)人退休帳戶(hù)（IRA）的價(jià)值將會(huì)達(dá)到33300*（F/A,8%,3）=33300*3.2464=108105.12，33300*(1+8%)3=41948.4096，如果每半年復(fù)利增漲4%，那么實(shí)際年增漲率為I=(1+R/M)M-1=（1+8%/3）3=1.09而如果每年回報(bào)率 8%，到 1998 年７月 31 號(hào)，約翰的 401（k）將達(dá)到1996年為（86000+9000）*（1+8%）=102600，1997年為(102600+9000)*(1+8%)=120528，1998年為(120528+9000)乘以(1+8%)=139890.24，當(dāng)然包括每年新增加進(jìn)去的9000元，三年之和總為363018.24元。

在不考慮生活指數(shù)的上漲，假設(shè)約翰夫婦的社會(huì)保障福利為每年支付，首筆支付為1998年 8 月1 日，持續(xù) 20 年，那么在約翰夫婦退休時(shí)，可一次性領(lǐng)取的錢(qián)為34000 乘以(P/A,8%,20)=34000乘以

9.8181=333815.4的社會(huì)保障福利（以8%的折現(xiàn)率來(lái)計(jì)算現(xiàn)值），根據(jù)約翰家族壽命為85歲，4項(xiàng)之和為911581.65，而按照購(gòu)買(mǎi)力60000元來(lái)折算需要60000*（P/A,8%,20）=589086元，其收入和大于開(kāi)支購(gòu)買(mǎi)力，所以在8%的折現(xiàn)率下可以達(dá)成目標(biāo)，但如果在百分之6%的情況下就不能了。

還有最后討論了時(shí)下討論十分熱烈的退休延遲問(wèn)題，我們都知道，有一些國(guó)家為了緩解老齡化社會(huì)問(wèn)題，延長(zhǎng)了工人的退休年齡，增加他們的就業(yè)時(shí)間，而在我國(guó)關(guān)于退休年齡問(wèn)題，社會(huì)各界都很關(guān)注。目前，我國(guó)對(duì)退休年齡的問(wèn)題還在進(jìn)行研究，這個(gè)問(wèn)題需要綜合考慮中國(guó)人口結(jié)構(gòu)變化的情況、就業(yè)的情況。我們也了解到國(guó)外有一些國(guó)家在研究、討論或者已經(jīng)決定要提高退休的年齡，但同時(shí)我們也要注意到這個(gè)問(wèn)題在國(guó)外也存在一定的爭(zhēng)議，比如最近有一些國(guó)家發(fā)生了比較大規(guī)模的游行。所以這個(gè)問(wèn)題要看國(guó)家人社部在基于對(duì)中國(guó)現(xiàn)狀的考慮下再做出最后的決定。

第二篇：貨幣流出時(shí)間價(jià)值的案例分析

貨幣流出時(shí)間價(jià)值的案例分析

某軋鋼廠為增值稅一般納稅人。2000年1月初計(jì)劃從外采購(gòu)一批生鐵，有兩個(gè)方案可供選擇：

第一種方案是從另一鐵廠(增值稅一般納稅人)購(gòu)入，這批生鐵不含稅價(jià)30萬(wàn)元，銷(xiāo)貨方開(kāi)出增值稅專(zhuān)用發(fā)票，軋鋼廠需支付鐵廠價(jià)稅合計(jì)共35．1萬(wàn)元，增值稅進(jìn)項(xiàng)稅額為5．1萬(wàn)元，流動(dòng)資金流出量為35．1萬(wàn)元。

第二種方案是從某物資經(jīng)銷(xiāo)處(小規(guī)模納稅人)購(gòu)入，不含稅價(jià)也是30萬(wàn)元，銷(xiāo)貸方從稅務(wù)機(jī)關(guān)按4％征收率代開(kāi)出增值稅專(zhuān)用發(fā)票，軋鋼廠支付價(jià)稅合計(jì)共31．2萬(wàn)元，增值稅進(jìn)項(xiàng)稅額為1．2萬(wàn)元，流動(dòng)資金流出量為31．2萬(wàn)元，比第一種方案少3．9萬(wàn)元。

假設(shè)上述購(gòu)進(jìn)材料全部在當(dāng)月加工成成品并銷(xiāo)售出去，不含稅售價(jià)40萬(wàn)元，銷(xiāo)項(xiàng)稅額為6．8萬(wàn)元。這時(shí)如果采用的是方案一，應(yīng)繳增值稅為1．7萬(wàn)元(6．8-5．1)，即下月初申報(bào)繳稅時(shí)流動(dòng)資金流出量為1．7萬(wàn)元；如果采用的是方案二，應(yīng)繳增值稅為5．6萬(wàn)元(6．8-1．2)，即下月初流動(dòng)資金流出量為5．6萬(wàn)元，比第一種方案多3．9萬(wàn)元。

這樣從表面來(lái)看，兩種方案資金流出總量是相等的，都是36．8萬(wàn)元。但這其中有一個(gè)重要的問(wèn)題往往被納稅人忽視，就是資金的流出時(shí)間有差別。方案二在采購(gòu)環(huán)節(jié)資金流出量比方案一節(jié)約3．9萬(wàn)元(35．1-31．2)，這部分資金一直到下月初申報(bào)納稅時(shí)才流出，也就是說(shuō)，方案二比方案一有3．9萬(wàn)元現(xiàn)金延遲一段時(shí)間才流出。

三、結(jié)論與啟示

我們都知道貨幣具有一定的時(shí)間價(jià)值，經(jīng)歷一定時(shí)間的投資和再投資所增加的價(jià)值不可估量。而多數(shù)企業(yè)本身的資金來(lái)源還要花費(fèi)一定的籌資成本。所以資金流出的延后，實(shí)際是不耗費(fèi)任何成本的籌資途徑，對(duì)企業(yè)加速資金周轉(zhuǎn)、擴(kuò)大再生產(chǎn)、提高生產(chǎn)效率具有重要意義。

當(dāng)然，筆者觀點(diǎn)的前提是，從小規(guī)模納稅人處和一般納稅人處采購(gòu)的貨物的質(zhì)量及不含稅價(jià)格相同。而在實(shí)際中，會(huì)有很多種情況，但只要企業(yè)在采購(gòu)中考慮到貨幣時(shí)間價(jià)值因素，肯定會(huì)得到更完善的采購(gòu)方案。

第三篇：“貨幣的時(shí)間價(jià)值”教學(xué)設(shè)計(jì)

“貨幣的時(shí)間價(jià)值”教學(xué)設(shè)計(jì)

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

一、教材分析

“貨幣的時(shí)間價(jià)值”是機(jī)械工業(yè)出版社《管理會(huì)計(jì)》第五章第二節(jié)的內(nèi)容，是學(xué)習(xí)本章長(zhǎng)期投資決策的重要基礎(chǔ)，對(duì)于學(xué)生未來(lái)的個(gè)人投資理財(cái)也能起到指導(dǎo)作用。我對(duì)教材進(jìn)行了一些加工處理，設(shè)計(jì)了一套環(huán)環(huán)相扣的生活案例，使得知識(shí)講授深入淺出，教學(xué)環(huán)節(jié)承上啟下；另外，我還補(bǔ)充了大量案例，重視了學(xué)生應(yīng)用能力的提高。

二、學(xué)生情況

設(shè)計(jì)教學(xué)方案時(shí)，我很重視對(duì)學(xué)生的了解。我這個(gè)班的學(xué)生有很多的優(yōu)點(diǎn)，他們思維活躍，參與意識(shí)強(qiáng)，自我表現(xiàn)欲強(qiáng)，但是數(shù)學(xué)基礎(chǔ)普遍比較薄弱。

三、教學(xué)目標(biāo)與重點(diǎn)與難點(diǎn)

根據(jù)教學(xué)大綱的要求，結(jié)合學(xué)生實(shí)際，把本課題的教學(xué)目標(biāo)確定為如下三個(gè)目標(biāo)：1.知識(shí)目標(biāo)（即建立起貨幣時(shí)間價(jià)值的觀念，掌握貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算方法）；2.技能目標(biāo)（即準(zhǔn)確判斷貨幣時(shí)間價(jià)值的類(lèi)型，會(huì)選用正確的公式進(jìn)行計(jì)算）；3.職業(yè)素養(yǎng)目標(biāo)（即動(dòng)態(tài)看待資金價(jià)值的意識(shí)，靈活運(yùn)用時(shí)間價(jià)值）。

考慮到本課題在課程體系中的作用，將重點(diǎn)確定為：判斷貨幣時(shí)間價(jià)值的類(lèi)型，查表計(jì)算貨幣的時(shí)間價(jià)值。由于貨幣時(shí)間價(jià)值的類(lèi)型太多，學(xué)生不易分清，為了解決學(xué)生“公式在手，難以應(yīng)用”的困惑，將判斷貨幣時(shí)間價(jià)值的類(lèi)型，尤其是年金的類(lèi)型作為本課題的難點(diǎn)。

四、教法學(xué)法

教法：1.案例分析法：2.圖示對(duì)比法。

學(xué)法：1.交流學(xué)習(xí)，自主探究；2.競(jìng)賽提高。具體做法融入在整個(gè)教學(xué)過(guò)程中。

五、教學(xué)過(guò)程

本課題學(xué)習(xí)難度較大，我特意安排了4個(gè)課時(shí)，以復(fù)利問(wèn)題的教學(xué)、階段訓(xùn)練、年金問(wèn)題的教學(xué)、綜合訓(xùn)練這四個(gè)部分為主，共設(shè)計(jì)了6個(gè)環(huán)節(jié)。

（一）案例導(dǎo)入（5′）

以一個(gè)生活案例導(dǎo)入課題：“假如你家有一套舊房子，現(xiàn)在出售可以賣(mài)5萬(wàn)元，若出租在未來(lái)可使用的10年中，每年能得租金6千元，你選擇出售還是出租？”并提示學(xué)生：“其實(shí)就是比較未來(lái)的10個(gè)6千元與現(xiàn)在的5萬(wàn)元那個(gè)價(jià)值更大，乍一看，出租劃算，但是若按5%的年利率折算，租金總和相當(dāng)于現(xiàn)在的4.63萬(wàn)元，這時(shí)應(yīng)該選擇出售”。出乎學(xué)生預(yù)料的結(jié)論引起學(xué)生好奇，激發(fā)了學(xué)生的興趣。

（二）單筆資金復(fù)利終值與復(fù)利現(xiàn)值（40′）

單筆資金復(fù)利終值與現(xiàn)值的教學(xué)，我沒(méi)有按部就班的先給出概念，而是帶領(lǐng)學(xué)生分析“一萬(wàn)元貨幣在年利率為10%的情況下，今年、明年和去年的不同價(jià)值”。從這樣的生活案例中，給學(xué)生總結(jié)出相關(guān)概念，使學(xué)生對(duì)概念有了更直觀也較深刻的認(rèn)識(shí)。趁熱打鐵，啟發(fā)學(xué)生思考：“如果明年把本息全部轉(zhuǎn)存，那么后年的價(jià)值是多少？”學(xué)生很容易算出正確答案。提示學(xué)生，這就是復(fù)利，并且祝賀學(xué)生：“在剛才的簡(jiǎn)單計(jì)算，大家已經(jīng)不知不覺(jué)地運(yùn)用了復(fù)利終值的公式”。經(jīng)過(guò)這樣的案例分析和有效引導(dǎo)，學(xué)生很輕松地掌握了復(fù)利終值現(xiàn)值的公式表達(dá)和系數(shù)表的查閱方法，也較為深刻地理解了這兩種系數(shù)之間的倒數(shù)關(guān)系及復(fù)利終值與現(xiàn)值的特點(diǎn)。

（三）階段訓(xùn)練（45′）

為了鞏固基礎(chǔ)，提高能力并激發(fā)學(xué)習(xí)興趣，同時(shí)也為下次課年金問(wèn)題的教學(xué)埋下伏筆，我專(zhuān)門(mén)安排了1課時(shí)的課堂訓(xùn)練。列出兩套案例習(xí)題，每套題都是由易到難的順序。

其中一套題是計(jì)算終值的：

假設(shè)銀行年利率是10%，復(fù)利計(jì)息。現(xiàn)在存入銀行1萬(wàn)元，三年后本息和是多少元？

從今年開(kāi)始，每年年末存入1萬(wàn)元，第三年的年末，本息和是多少元？ 從今年開(kāi)始，每年年初存入1萬(wàn)元，第三年的年末，本息和是多少元？

另一套題是計(jì)算現(xiàn)值的：

假設(shè)銀行年利率是10%，復(fù)利計(jì)息。為了在3年后得到5000元買(mǎi)電腦，你現(xiàn)在應(yīng)存入銀行多少元？ 為了在今后3年的每年年末得到1萬(wàn)元支付房租，現(xiàn)在應(yīng)存入銀行多少元？ 為了在今后3年的每年年初得到1萬(wàn)元支付房租，現(xiàn)在應(yīng)存入銀行多少元？

組織學(xué)生討論計(jì)算，學(xué)生在討論、交流中互幫互學(xué)，對(duì)復(fù)利計(jì)息也有了更為深刻的認(rèn)識(shí)。本次課，我布置的作業(yè)是思考題：想一想生活中還有哪些情況需要應(yīng)用復(fù)利終值和現(xiàn)值來(lái)決策？

（四）年金終值與現(xiàn)值（45′）

年金終值和現(xiàn)值的教學(xué)是重點(diǎn)也是難點(diǎn)。先安排學(xué)生回顧上次課堂訓(xùn)練中那兩套習(xí)題的第2問(wèn)，然后提出新的問(wèn)題：“如果每年年末存入1萬(wàn)元，連續(xù)存10年，能不能算出第10年年末的本息和？”學(xué)生一臉愁容，因?yàn)樗麄冎佬枰獙⑹甑膹?fù)利終值相加，計(jì)算太麻煩了。及時(shí)引導(dǎo)學(xué)生，這就是年金，有其更簡(jiǎn)單的計(jì)算公式，可以實(shí)現(xiàn)變加法為乘法，一步即可算出。我給出公式，要求學(xué)生驗(yàn)證計(jì)算，原方法10分鐘才能算出結(jié)果，現(xiàn)在學(xué)生1分鐘就解決了，笑容又重新回到了學(xué)生的臉上。同理，可總結(jié)出年金現(xiàn)值的計(jì)算方法。其實(shí)在上次課案例的計(jì)算過(guò)程中，學(xué)生已經(jīng)不知不覺(jué)地感知了年金終值和現(xiàn)值的形成，并且通過(guò)自己參與和體驗(yàn)，理解了年金終值現(xiàn)值的本質(zhì)，公式講解就變得簡(jiǎn)單易懂。

為了讓學(xué)生準(zhǔn)確判斷年金的類(lèi)型。以圖示對(duì)比法，引導(dǎo)學(xué)生通過(guò)觀察比較，思考和領(lǐng)悟不同年金之間的聯(lián)系和區(qū)別，經(jīng)過(guò)引導(dǎo)，學(xué)生又輕松掌握了即付年金終值與現(xiàn)值的計(jì)算方法。這時(shí)，再讓學(xué)生重新分析那兩套案例的第3問(wèn)，學(xué)生很快領(lǐng)會(huì)到：“哦，第三問(wèn)原來(lái)就是即付年金終值和現(xiàn)值”。這樣組織教學(xué)，舍棄了傳統(tǒng)的難以理解的字母公式推導(dǎo)，帶領(lǐng)學(xué)生在參與、體驗(yàn)、探索、發(fā)現(xiàn)中突破難點(diǎn)，比較符合中職學(xué)生的認(rèn)知特點(diǎn)。

（五）綜合訓(xùn)練（40′）

為了進(jìn)一步鞏固重點(diǎn)，我特意安排了兩個(gè)階段的綜合訓(xùn)練。第一階段是基本技能搶答賽，題目類(lèi)型為“案例歸類(lèi)和公式配對(duì)”，具體做法是，我用課件先后展示出十二個(gè)案例，學(xué)生回答出本案例的類(lèi)型是已知什么求什么，用哪個(gè)公式查哪個(gè)表。學(xué)生搶答的積極性很高，但回答有對(duì)有錯(cuò)，我給予解釋分析，幫助學(xué)生理清思路。第二階段是技能提高綜合賽，題目類(lèi)型是“師生共編習(xí)題”，具體做法是，我先說(shuō)時(shí)間價(jià)值類(lèi)型，學(xué)生列舉應(yīng)用案例，我完善并補(bǔ)充上數(shù)據(jù)，再由學(xué)生比賽計(jì)算。通過(guò)比賽，提高了學(xué)生理論聯(lián)系實(shí)際的能力，也使學(xué)生感受到了自己參與編制習(xí)題的樂(lè)趣。

（六）小結(jié)與作業(yè)布置（5′）

小結(jié)：以一張貨幣時(shí)間價(jià)值計(jì)算方法對(duì)照表對(duì)本課題進(jìn)行了歸納小結(jié)。

作業(yè)布置：在我搜集整理的“案例集”中，選出幾個(gè)典型案例作為課后作業(yè)。

六、教學(xué)反思

本課題的教學(xué)，遵循“學(xué)生為主、做中體驗(yàn)、教師引導(dǎo)、化難為易”的教學(xué)思路，通過(guò)從生活案例中明晰概念，從簡(jiǎn)單計(jì)算中總結(jié)公式，順利突破了難點(diǎn)：通過(guò)大量的案例歸類(lèi)和師生共編習(xí)題，有效鞏固了重點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)了“做、教、學(xué)”三者的有機(jī)統(tǒng)一，取得了比較良好的效果。不足之處是，沒(méi)有考慮到學(xué)生生活閱歷較簡(jiǎn)單，列舉的生活案例范圍很有限。課前應(yīng)該要求學(xué)生做適當(dāng)?shù)念A(yù)習(xí)和資料準(zhǔn)備。

第四篇：財(cái)務(wù)管理第二章貨幣時(shí)間價(jià)值練習(xí)題答案

一、單項(xiàng)選擇題(本題型共26題，練習(xí)題提供正誤對(duì)照，不記分，)

1.企業(yè)發(fā)行債券，在名義利率相同的情況下，對(duì)其最不利的復(fù)利計(jì)息期是（）。

d

(A)1年

(B)半年

(C)1季

(D)1月

解析：年內(nèi)計(jì)息多次的情況下，實(shí)際利率會(huì)高于名義利率，而且在名義利率相同的情況下，計(jì)息次數(shù)越多，實(shí)際利率越高。因此選項(xiàng)中，A的名義利率與實(shí)際利率相等，而B(niǎo)、C、D的名義利率均高于實(shí)際利率，且D的實(shí)際利率最高。對(duì)于發(fā)行債券的企業(yè)來(lái)說(shuō)，實(shí)際利率越高，其負(fù)擔(dān)的實(shí)際利息越高

2.某人年初存入銀行1000元，假設(shè)銀行按每年10%的復(fù)利計(jì)息，每年末取出200元，則最后一次能夠足額（200元）提款的時(shí)間是（）。

c

(A)5年

(B)8年末

(C)7年

(D)9年末

解析：已知：P＝1000 i＝10% A＝200 P＝A×（P/A，10%，n）

1000＝200×（P/A，10%，n）（P/A,10%,n）＝5,查表n＝7 3.在復(fù)利條件下，已知現(xiàn)值、年金和貼現(xiàn)率，求計(jì)算期數(shù)，應(yīng)先計(jì)算（）。b

(A)年金終值系數(shù)

(B)年金現(xiàn)值系數(shù)

(C)復(fù)利終值系數(shù)

(D)復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)

解析：應(yīng)先求年金現(xiàn)值系數(shù)，然后用內(nèi)插法把計(jì)息期數(shù)求出。

4.為在第5年獲本利和100元，若年利率為8%，每3個(gè)月復(fù)利一次，求現(xiàn)在應(yīng)向銀行存入多少錢(qián)，下列算式正確的是（）。

這是一個(gè)已知終值，年名義利率，每季復(fù)利一次，期數(shù)求現(xiàn)值的問(wèn)題。

年名義利率＝8%，每季的實(shí)際利率＝8%/4＝2％，一年中復(fù)利四次，五年中共復(fù)利二十次。

5.甲方案在三年中每年年初付款500元，乙方案在三年中每年年末付款500元，若利率為10%，則兩個(gè)方案第三年年末時(shí)的終值相差（）。b

(A)105元

(B)165.50元

(C)665.50元

(D)505元

解析：A方案即付年金終值

F＝500×〔（F/A，10%，3+1）－1＝500×（4.641－1）＝1820.50 B方案后付年金終值F＝500×（F/A，10%，3）＝500×3.310 ＝1655

6.以10%的利率借得50000元，投資于壽命期為5年的項(xiàng)目，為使該投資項(xiàng)目成為有利的項(xiàng)目，每年至少應(yīng)收回的現(xiàn)金數(shù)額為（）元。c

(A)10000

(B)12000

(C)13189

(D)8190 7.投資者由于冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而獲得的超過(guò)資金價(jià)值的額外收益，稱(chēng)為投資的（）。c

(A)時(shí)間價(jià)值率

(B)期望報(bào)酬率

(C)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率

(D)必要報(bào)酬率 解析：投資者進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)性投資可得到額外報(bào)酬，即風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。而期望投資報(bào)酬率＝資金時(shí)間價(jià)值（或無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率）＋風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。

8.一項(xiàng)500萬(wàn)元的借款，借款期5年，年利率為8%，若每半年復(fù)利一次，年實(shí)際利率會(huì)高出名義利率（）。c

(A)4%

(B)0.24%

(C)0.16%

(D)0.8%

解析：已知：M＝2，r＝8% 根據(jù)實(shí)際利率和名義利率之間關(guān)系式：

i＝（1＋r/M）M-1 =(1+8%/2)2-1=8.16%

實(shí)際利率高出名義利率0.16%（8.16%－8%）。9.企業(yè)某新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)成功的概率為80％，成功后的投資報(bào)酬率為40%，開(kāi)發(fā)失敗的概率為20%，失敗后的投資報(bào)酬率為-100％，則該產(chǎn)品開(kāi)發(fā)方案的預(yù)期投資報(bào)酬率為c

(A)18%

(B)20%

(C)12%

(D)40%

解析：預(yù)期投資報(bào)酬率 ＝40%×80%＋（－100%）×20%＝12% 10.表示資金時(shí)間價(jià)值的利息率是（）。c

(A)銀行同期貸款利率

(B)銀行同期存款利率

(C)沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)和沒(méi)有通貨膨脹條件下社會(huì)資金平均利潤(rùn)率

(D)加權(quán)資本成本率

11.投資者甘冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資的誘因是（）。c

(A)可獲得投資收益(B)可獲得時(shí)間價(jià)值回報(bào)(C)可獲得風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率(D)可一定程度抵御風(fēng)險(xiǎn)

12.從財(cái)務(wù)的角度來(lái)看風(fēng)險(xiǎn)主要指（c）。

(A)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

(C)無(wú)法達(dá)到預(yù)期報(bào)酬率的可能性

(B)籌資決策帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)

(D)不可分散的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

13.當(dāng)銀行利率為10%時(shí)，一項(xiàng)6年后付款800元的購(gòu)貨，若按單利計(jì)息，相當(dāng)于第一年初一次現(xiàn)金支付的購(gòu)價(jià)為（b）元。

(A)451.6

(B)500

(C)800

(D)480

P＝F/（1＋n×i）＝800/（1＋6×10％）＝500

14.有甲、乙兩臺(tái)設(shè)備可供選用，甲設(shè)備的年使用費(fèi)比乙設(shè)備低2000元，但價(jià)格高于乙設(shè)備8000元。若資本成本（利率）為10%，甲設(shè)備的使用期應(yīng)長(zhǎng)于（d）年，選用甲設(shè)備才是有利的。

(A)4

(B)5

(C)4.6

(D)5.4

解析：已知：P＝8000，A＝2000，i＝10% P＝2000×（P/A，10%，n）

8000＝2000×（P/A，10%，n)

(P/A,10%,n)=8000/2000=4

查普通年金現(xiàn)值表，利用插補(bǔ)法可知：

n＝5.4

15.某企業(yè)擬建立一項(xiàng)基金，每年初投入100000元，若利率為10%，五年后該項(xiàng)資本本利和將為（a）元。

(A)671600

(B)564100

(C)871600

(D)610500

解析：本題考點(diǎn)是即付年金終值的計(jì)算

F＝100000×〔（F/A，10%，5+1）－1〕＝100000×〔7.716-1〕＝671600

16.假如企業(yè)按12%的年利率取得貸款200000元，要求在5年內(nèi)每年年末等額償還，每年的償付額應(yīng)為（c）元。

(A)40000

(B)52000

(C)55482

(D)64000

解析：200000＝A×（P/A，12%，5）＝A×3.6048；

A＝200000÷3.6048＝55482 17.若使復(fù)利終值經(jīng)過(guò)4年后變?yōu)楸窘鸬?倍，每半年計(jì)息一次，則年利率應(yīng)為（a）。

(A)18.10％

(B)18.92％

(C)37.84％

(D)9.05％

解析： F＝P（1+i）n

2P＝P×（1＋i/2）的4×2次方，i＝18.10% 19.下列各項(xiàng)年金中，只有現(xiàn)值沒(méi)有終值的年金是（c）。

(A)普通年金

(B)即付年金

(C)永續(xù)年金

(D)先付年金

解析：永續(xù)年金是指無(wú)限期等額收付的特種年金，可視為普通年金的特殊形式，即期限趨于無(wú)窮的普通年金。由于永續(xù)年金持續(xù)期無(wú)限，沒(méi)有終止的時(shí)間，因此沒(méi)有終值，只有現(xiàn)值。

20.從第一期起、在一定時(shí)期內(nèi)每期期初等額收付的系列款項(xiàng)是（a）。

(A)先付年金

(B)后付年金

(C)遞延年金

(D)普通年金

21.普通年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)稱(chēng)為（）。d

(A)復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)(B)普通年金終值系數(shù)(C)償債基金系數(shù)

(D)資本回收系數(shù)

22.大華公司于2000年初向銀行存入5萬(wàn)元資金，年利率為8%，每半年復(fù)利一次，則第10年末大華公司可得到本利和為（d）萬(wàn)元。

(A)10

(B)8.96

(C)9

(D)10.96

解析：F＝P（1＋r/m）m.n＝5×（1＋8%/2）2×10 ＝5×（F/P，4%，20）＝5×2.1911≈10.96（萬(wàn)元）

還有一種解法：

據(jù)題意P＝5，r=8％，m＝2，n＝10

i＝（1＋r/m）m－1＝（1＋8%/2）2－1＝8.16％

F＝p·(1+i)n＝5×（1＋8.16%）10≈10.96 23.x方案的標(biāo)準(zhǔn)離差是1.5，y方案的標(biāo)準(zhǔn)離差是1.4，如x、y兩方案的期望值相同，則兩方案的風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系為（a）。

(A)x＞y

(B)x＜y

(C)無(wú)法確定

(D)x=y

在期望值相同的情況下，標(biāo)準(zhǔn)離差越大，風(fēng)險(xiǎn)越大；反之，標(biāo)準(zhǔn)離差越小，則風(fēng)險(xiǎn)越小。

24.某校準(zhǔn)備設(shè)立永久性獎(jiǎng)學(xué)金，每年計(jì)劃頒發(fā)36000元獎(jiǎng)金，若年復(fù)利率為12%，該校現(xiàn)在應(yīng)向銀行存入（b）元本金。

(A)450000

(B)300000

(C)350000

(D)360000 解析：本題是計(jì)算永續(xù)年金現(xiàn)值：P＝36000/12%＝300000（元）。

25.王某退休時(shí)有現(xiàn)金5萬(wàn)元，擬選擇一項(xiàng)回報(bào)比較穩(wěn)定的投資，希望每個(gè)季度能獲得收入1000元補(bǔ)貼生活。那么，該項(xiàng)投資的實(shí)際報(bào)酬率應(yīng)為（a）。

(A)8.24％

(B)4%

(C)2%

(D)10.04％

本題須先利用永續(xù)年金現(xiàn)值的計(jì)算公式，算出每季度的利率，然后再換算成年實(shí)際報(bào)酬率。

計(jì)算過(guò)程：P＝A÷（r/4）

r/4＝A/p

r/4=1000/50000=2%

又：1+i＝（1＋r/4）4

i＝（1＋r/4）4－1 i＝（1＋2%）4－1＝1.0824-1＝8.24％

26.有一項(xiàng)年金，前2年無(wú)流入，后5年每年年初流入300萬(wàn)元，假設(shè)年利率為10%，其現(xiàn)值為（c）萬(wàn)元。

(A)987.29

(B)854.11

(C)1033.92

(D)523.21 遞延年金現(xiàn)值。P＝300×（P/A，10%，5）×（P/F，10%，1）＝300×3.791×0.9091 ＝1033.92

二、多項(xiàng)選擇題

1.下列各項(xiàng)中，可以用來(lái)衡量投資決策中項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的有（b, c, d, e）。

(A)報(bào)酬率的期望值

(B)各種可能的報(bào)酬率的離散程度

(C)預(yù)期報(bào)酬率的方差

(D)預(yù)期報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)離差

(E)預(yù)期報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)離差率

2.下列各項(xiàng)中，屬于必要投資報(bào)酬的構(gòu)成內(nèi)容的有（a, b, d）。

(A)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬

(B)通貨膨脹補(bǔ)貼

(C)資本成本

(D)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬

解析：投資者的必要投資報(bào)酬＝無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬＋風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬＋通貨膨脹補(bǔ)貼

4.下列屬于導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的因素包括（a, b, c, d）。

(A)市場(chǎng)銷(xiāo)售帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)

(C)原材料供應(yīng)地的政治經(jīng)濟(jì)情況變動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)

(B)生產(chǎn)成本因素產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)

(D)生產(chǎn)組織不合理帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn) 5.對(duì)于資金時(shí)間價(jià)值概念的理解，下列表述正確的有（a, b, c, d）。

(A)貨幣只有經(jīng)過(guò)投資和再投資才會(huì)增值，不投入生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程的貨幣不會(huì)增值

(B)一般情況下，資金的時(shí)間價(jià)值應(yīng)按復(fù)利方式來(lái)計(jì)算

(C)資金時(shí)間價(jià)值不是時(shí)間的產(chǎn)物，而是勞動(dòng)的產(chǎn)物

(D)不同時(shí)期的收支不宜直接進(jìn)行比較，只有把它們換算到相同的時(shí)間基礎(chǔ)上，才能進(jìn)行大小的比較和比率的計(jì)算

7.下列說(shuō)法不正確的有（a, b, c, d）。

(A)風(fēng)險(xiǎn)越大投資人獲得的投資收益就越高

(B)風(fēng)險(xiǎn)越大，意味著損失越大

(C)風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，投資人是無(wú)法選擇是否承受風(fēng)險(xiǎn)

(D)由于通貨膨脹會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)利息率變動(dòng)，企業(yè)籌資成本就會(huì)加大，所以由于通貨膨脹而給企業(yè)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)即籌資風(fēng)險(xiǎn)

8.風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系可表述為（a, c）。

(A)風(fēng)險(xiǎn)越大，期望報(bào)酬越大

(B)風(fēng)險(xiǎn)越大，期望投資報(bào)酬越小

(C)風(fēng)險(xiǎn)越大要求的收益越高

(D)風(fēng)險(xiǎn)越大，獲得的投資收益越小

9.下列可視為永續(xù)年金例子的有（b, c）。

(A)零存整取

(C)利率較高、持續(xù)期限較長(zhǎng)的等額定期的系列收支

(B)存本取息

(D)整存整取

10.下列關(guān)于年金的表述中，正確的有（b, c）。

(A)年金既有終值又有現(xiàn)值

(B)遞延年金是第一次收付款項(xiàng)發(fā)生的時(shí)間在第二期或第二期以后的年金

(C)永續(xù)年金是特殊形式的普通年金

(D)永續(xù)年金是特殊形式的即付年金

11.若甲的期望值高于乙的期望值，且甲的標(biāo)準(zhǔn)離差小于乙的標(biāo)準(zhǔn)離差，下列表述不正確的(A)甲的風(fēng)險(xiǎn)小，應(yīng)選擇甲方案

(C)甲的風(fēng)險(xiǎn)與乙的風(fēng)險(xiǎn)相同

b, c, d

(B)乙的風(fēng)險(xiǎn)小，應(yīng)選擇乙方案

(D)難以確定，因期望值不同，需進(jìn)一步計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)離差率

12.下列表述正確的有（c, d）。

(A)當(dāng)利率大于零，計(jì)息期一定的情況下，年金現(xiàn)值系數(shù)一定都大于1

(B)當(dāng)利率大于零，計(jì)息期一定的情況下，年金終值系數(shù)一定都大于1

(C)當(dāng)利率大于零，計(jì)息期一定的情況下，復(fù)利終值系數(shù)一定都大于1

(D)當(dāng)利率大于零，計(jì)息期一定的情況下，復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)一定都小于1

13.某公司向銀行借入12000元，借款期限為3年，每年的還本付息額為4600元，則借款利率為（c, d）。(A)小于6%

(B)大于8%

(C)大于7%

(D)小于8% 解析：利用插補(bǔ)法求利息率。據(jù)題意,P＝12000，A＝4600，N＝3

12000＝4600（P/A，i，3）（P/A，i，3）＝2.609 查N＝3的年金現(xiàn)值系數(shù)，在N＝3一列上找不到好為2.609的值，于是找其臨界值，分別為：i1=7％時(shí)，年金現(xiàn)值系數(shù)＝2.6243，i2＝8％時(shí)，年金現(xiàn)值系數(shù)＝2.5771

14.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的投資報(bào)酬具有的特征有（b, c）。

(A)預(yù)計(jì)收益仍然具有不確定性

(C)預(yù)計(jì)收益與投資時(shí)間長(zhǎng)短相關(guān)

(B)預(yù)計(jì)收益具有確定性

(D)預(yù)計(jì)收益按市場(chǎng)平均收益率來(lái)確定 15.資金時(shí)間價(jià)值可以用（a, c, d）來(lái)表示。

(A)純利率

(C)通貨膨脹率極低情況下的國(guó)債利率

(B)社會(huì)平均資金利潤(rùn)率

(D)不考慮通貨膨脹下的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率

17.下列選項(xiàng)中，（a, b, d）可以視為年金的形式。

(A)直線(xiàn)法計(jì)提的折舊

(B)租金

(C)利滾利

(D)保險(xiǎn)費(fèi)

18.按風(fēng)險(xiǎn)形成的原因，企業(yè)特有風(fēng)險(xiǎn)可劃分為（a, d）。

(A)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

(B)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

(C)可分散風(fēng)險(xiǎn)

(D)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

19.下列選項(xiàng)中，既有現(xiàn)值又有終值的是（a, b, c）。

(A)復(fù)利

(B)普通年金

(C)先付年金

(D)永續(xù)年金

20.一般而言，影響市場(chǎng)利率的因素有（a, b, c）。

(A)時(shí)間價(jià)值

(B)風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值

(C)通貨膨脹(D)流動(dòng)性

三、判斷題

1.所有的貨幣都具有時(shí)間價(jià)值。(×)貨幣的時(shí)間價(jià)值是貨幣在周轉(zhuǎn)使用中產(chǎn)生的，若貨幣不經(jīng)過(guò)投資和再投資不會(huì)產(chǎn)生時(shí)間價(jià)值。

2.當(dāng)年利率為12%時(shí)，每月利復(fù)一次，即12%為名義利率，1%為實(shí)際利率。(×)解析：當(dāng)年利率為12%時(shí)，每月復(fù)利一次，則年名義利率為12%，年實(shí)際利率＝（1＋12%/12）12－1＝12.68%。

4.從財(cái)務(wù)角度講，風(fēng)險(xiǎn)主要是指達(dá)到預(yù)期報(bào)酬的可能性。：(×)

解析：從財(cái)務(wù)的角度來(lái)說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)主要指無(wú)法達(dá)到預(yù)期報(bào)酬的可能性。

5.在終值和計(jì)息期一定的情況下，貼現(xiàn)率越低，則復(fù)利現(xiàn)值越小。(×)解析：P＝F/（1＋i）n 當(dāng)F，n一定時(shí)，p隨著i的降低而增大。

6.6年分期付款購(gòu)物，每年年初付款500元，設(shè)銀行存款利率為10%，該項(xiàng)分期付款相當(dāng)于現(xiàn)在一次現(xiàn)金支付的購(gòu)價(jià)是2395.42元。：(√)解析：這是即付年金求現(xiàn)值的問(wèn)題，P＝500〔（P/A，10%，5）＋1〕＝2395.42元。

7.兩個(gè)方案比較時(shí)，標(biāo)準(zhǔn)離差越大，說(shuō)明風(fēng)險(xiǎn)越大。(×)

解析：兩個(gè)方案比較時(shí)，當(dāng)期望值相同時(shí)，標(biāo)準(zhǔn)離差越大，說(shuō)明風(fēng)險(xiǎn)越大。

8.當(dāng)利率大于零，計(jì)息期一定的情況下，年金現(xiàn)值系數(shù)一定大于1。(×)

解析：當(dāng)利率大于零，計(jì)息期大于1時(shí)，年金現(xiàn)值系數(shù)一定大于1，當(dāng)計(jì)息期等于1時(shí)，年金現(xiàn)值系數(shù)就轉(zhuǎn)化為復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)，即（P/A，i，1）＝，此時(shí)年金現(xiàn)值系數(shù)小于1。

9.在利率和計(jì)息期相同的條件下，復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)與復(fù)利終值系數(shù)互為倒數(shù)。(√)

解析：復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)計(jì)算公式為1/（1+i）n 復(fù)利終值系數(shù)計(jì)算公式為（1+i）n 在利率和期數(shù)相同的情況下，它們互為倒數(shù)。

10.風(fēng)險(xiǎn)與收益是對(duì)等的，風(fēng)險(xiǎn)越大收益的機(jī)會(huì)越多，期望的收益率就越高。(√)解析：風(fēng)險(xiǎn)和收益的基本關(guān)系是風(fēng)險(xiǎn)越大，期望的收益就越高。

11.一項(xiàng)借款的利率為10%，期限為7年，其資本回收系數(shù)則為0.21。(√)解析：資本回收系數(shù)為普通年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)，則：

資本回收系數(shù) ＝1/（P/A，10%，7）＝1/4.869=0.21

12.無(wú)論各投資項(xiàng)目報(bào)酬率的期望值是否相同，都可以采用標(biāo)準(zhǔn)離差比較其風(fēng)險(xiǎn)程度。(×)

解析：標(biāo)準(zhǔn)離差只適用期望值相同的投資項(xiàng)目之間的比較。

13.從量的規(guī)定性看，資金時(shí)間價(jià)值是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)無(wú)通貨膨脹條件下的均衡點(diǎn)利率。(×)

解析：從量的規(guī)定性看，資金時(shí)間價(jià)值是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)無(wú)通貨膨脹條件下的社會(huì)平均資金利潤(rùn)率。

14.年金是指每隔一年、金額相等的一系列現(xiàn)金流入或流出量。(×)

解析：年金是指等額、定期的系列收支，只要間隔期相等，不一定間隔是一年。

15.在利息不斷資本化的條件下，資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算基礎(chǔ)應(yīng)采用復(fù)利。(√)

資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算基礎(chǔ)有兩種，一種是單利，一種是復(fù)利。在利息不斷資本化的條件下，資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算基礎(chǔ)應(yīng)采用復(fù)利，即不僅對(duì)本金計(jì)息，還要對(duì)前期的利息計(jì)算利息。

16.即付年金和普通年金的區(qū)別在于計(jì)息時(shí)間與付款方式的不同。(×)解析：即付年金和普通年金的區(qū)別僅在于付款時(shí)間的不同。

17.在現(xiàn)值和利率一定的情況下，計(jì)息期數(shù)越少，則復(fù)利終值越大。(×)

解析：因?yàn)閺?fù)利終值＝P（1＋i）n，終值與期限、利率、現(xiàn)值都是同向變動(dòng)的，所以在現(xiàn)值和利率一定的情況下，計(jì)息期數(shù)越少，則復(fù)利終值越小。

18.在實(shí)務(wù)中，當(dāng)說(shuō)到風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，可能指的是確切意義上的風(fēng)險(xiǎn)，但更可能指的是不確定性，二者不作區(qū)分。(√)

解析：在實(shí)務(wù)中，一般對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和不確定性不作嚴(yán)格區(qū)分，統(tǒng)稱(chēng)為“風(fēng)險(xiǎn)”。

19.風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率是指投資者因冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而獲得的額外報(bào)酬率。（）

正確答案：(×)

解析：表述不清楚，應(yīng)指明超過(guò)時(shí)間價(jià)值的那部分額外報(bào)酬率，即風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率是指投資者因冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而獲得的超過(guò)時(shí)間價(jià)值率的那部分額外報(bào)酬率。

20.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是由通貨膨脹而引起的風(fēng)險(xiǎn)。(×)

解析：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)又稱(chēng)籌資風(fēng)險(xiǎn)，是指由于舉債而給企業(yè)財(cái)務(wù)成果帶來(lái)的不確定性。

四、計(jì)算分析題

1.某項(xiàng)投資的資產(chǎn)利潤(rùn)率概率估計(jì)情況如下：假定企業(yè)無(wú)負(fù)債，且所得稅率為40%。要求：

①計(jì)算資產(chǎn)利潤(rùn)率的期望值：

②計(jì)算資產(chǎn)利潤(rùn)率的標(biāo)準(zhǔn)離差： ③計(jì)算稅后資本利潤(rùn)率的標(biāo)準(zhǔn)離差： ④計(jì)算資產(chǎn)利潤(rùn)率的標(biāo)準(zhǔn)離差率。（保留到兩位小數(shù)，兩位后四舍五入）

正確答案： ①資產(chǎn)利潤(rùn)率的期望值 ＝0.3×20%＋0.5×10%＋0.2×（－5%）＝10%

②資產(chǎn)利潤(rùn)率的標(biāo)準(zhǔn)離差：

＝8.66％

③資產(chǎn)利潤(rùn)率的標(biāo)準(zhǔn)離差率 ＝8.66%/10%

＝87％

2.某公司擬購(gòu)置一處房產(chǎn)，房主提出兩種付款方案：

（1）從現(xiàn)在起，每年年初支付20萬(wàn)元，連續(xù)支付10次，共200萬(wàn)元；

（2）從第5年開(kāi)始，每年年初支付25萬(wàn)元，連續(xù)支付10次，共250萬(wàn)元。

假設(shè)該公司的資金成本率（即最低報(bào)酬率）為10%，你認(rèn)為該公司應(yīng)選擇哪個(gè)方案。

方案（1）＝20×〔（P/A，10%，10-1）＋1〕＝20×（5.759＋1）＝20×6.759 ＝135.18

方案（2）＝25×（P/A，10%,10）×（P/F，10%，3）＝25×6.145×0.751 ＝115.38

該公司應(yīng)選擇第二方案。

（方案1為即付年金，方案2為遞延年金，對(duì)于遞延年金關(guān)鍵是正確確定遞延期S，方案2從第5年開(kāi)始，每年年初支付，即從第4末開(kāi)始有支付，則沒(méi)有收支的期限即遞延期為3）

3.某企業(yè)向保險(xiǎn)公司借款一筆，預(yù)計(jì)10年后還本付息總額為200000元，為歸還這筆借款，擬在各年末提取相等數(shù)額的基金，假定銀行的借款利率為12%，請(qǐng)計(jì)算年償債基金額。

正確答案： A＝200000÷（F/A，12%，10）=200000÷17.549=11396.66（元）

4.某企業(yè)于第一年年初借款10萬(wàn)元，每年年末還本付息額均為2萬(wàn)元，連續(xù)8年還清。請(qǐng)計(jì)算借款利率。

答案：已知P=100000元，A=20000元，n=8，則：普通年金現(xiàn)值系數(shù)P/A=100000/20000=5

查n=8的普通年金現(xiàn)值系數(shù)表，在n=8的行上無(wú)法找到恰好等于5的系數(shù)值，于是找大于和小于5的臨界系數(shù)值，β1=5.146，β2=4.968，它們分別對(duì)應(yīng)的利率為i1＝11%，i2=12%,因此：

＝11%＋0.82×1% ＝11.82％

5.某企業(yè)擬購(gòu)買(mǎi)設(shè)備一臺(tái)以更新舊設(shè)備，新設(shè)備價(jià)格較舊設(shè)備價(jià)格高出12000元，但每年可節(jié)約動(dòng)力費(fèi)用4000元，若利率為10%，請(qǐng)計(jì)算新設(shè)備應(yīng)至少使用多少年對(duì)企業(yè)而言才有利。

正確答案： 已知P＝12000元，A＝4000元，i＝10%，則： 普通年金現(xiàn)值系數(shù)P/A＝12000/4000＝3 查普通年金現(xiàn)值系數(shù)表，在i＝10%的列上無(wú)法找到恰好等于3的系數(shù)值，于是在這一列上找3的上下兩個(gè)臨界值β1＝2.487，β2＝3.170，它們所對(duì)應(yīng)的期數(shù)分別為n1＝3，n2＝4,因此：

＝3+0.75 ＝3.75

6.某企業(yè)準(zhǔn)備投資開(kāi)發(fā)一新產(chǎn)品，現(xiàn)有三個(gè)方案可供選擇，根據(jù)市場(chǎng)預(yù)測(cè)列下表：請(qǐng)計(jì)算三個(gè)方案的期望值、標(biāo)準(zhǔn)差和標(biāo)準(zhǔn)離差率并進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)的比較分析。

正確答案 ：（1）三個(gè)方案的期望值

A方案＝30％×0.30＋15%×0.50＋0×0.20%＝16.5％

B方案＝40%×0.30＋15%×0.50＋（－15%）×0.20＝16.5％

C方案＝50%×0.30＋15％×0.50＋（－30%）×0.20＝16.5％

（2）三個(gè)方案的標(biāo)準(zhǔn)差

（3）三個(gè)方案的標(biāo)準(zhǔn)離差率（標(biāo)準(zhǔn)差/期望值）A方案＝10.5％/16.5％＝63.64％

B方案＝19.11％/16.5％＝115.82％

C方案＝27.75％/16.5％＝168.18％

經(jīng)過(guò)計(jì)算可知三個(gè)方案的期望值相等，但標(biāo)準(zhǔn)差和標(biāo)準(zhǔn)離差率不等，因此，A方案由于標(biāo)準(zhǔn)差和標(biāo)準(zhǔn)離差率最小而風(fēng)險(xiǎn)最小，為最優(yōu)方案；C方案由于標(biāo)準(zhǔn)差和標(biāo)準(zhǔn)離差率最大而風(fēng)險(xiǎn)最大，為最差方案；B方案由于標(biāo)準(zhǔn)差和標(biāo)準(zhǔn)離差率居中而風(fēng)險(xiǎn)居中，為一般方案。

7.某人在2002年1月1日存入銀行1000元，年利率為10%。要求計(jì)算：

（1）每年復(fù)利一次，2005年1月1日存款賬戶(hù)余額是多少？

（2）每季度復(fù)利一次，2005年1月1日存款賬戶(hù)余額是多少？

（3）若1000元，分別在2002年、2003年、2004年和2005年1月1日存入250元，仍按10%利率，每年復(fù)利一次，求2005年1月1日余額？

（4）假定分4年存入相等金額，為了達(dá)到第一問(wèn)所得到的賬戶(hù)余額，每期應(yīng)存入多少金額？

正確答案：（1）2002年1月1日存入金額1000元為現(xiàn)值，2005年1月1日賬戶(hù)余額為3年后終值。計(jì)算過(guò)程如下：

F＝P（F/P，10%，3）＝1000×1.331＝1331（元）

（2）F＝1000×（1＋10%/4）3×4 ＝1000×1.34489 ＝1344.89（元）

（3）分別在2002年、2003年、2004年和2005年1月1日存入250元，求2005年1月1日余額，這是計(jì)算到期日的本利和，所以是普通年金終值。計(jì)算過(guò)程如下：

F＝250×（F/A，10%，4）

＝250×4.641

＝1160.25（元）（4）已知：F＝1331，i＝10%，n＝4 則：F＝A×（F/A,i，n）

1331＝A×（F/A,10%，4）1331＝A×4.641 A＝1331/4.641=286.79（元）

8.假定A公司貸款1000元，必須在未來(lái)3年每年底償還相等的金額，而銀行按貸款余額的6%收取利息。請(qǐng)你編制如下的還本付息表（保留小數(shù)點(diǎn)后2位）：

正確答案： 年支付額（A）＝P÷（P/A,6%,3）=1000÷2.673 =374.11(元)

第一年：

支付額＝374.11（元）利息＝貸款余額×6% ＝1000×6% ＝60（元）本金償還額＝支付額－利息 ＝374.11－60 ＝314.11（元）

貸款余額＝上期貸款余額－本期本金償還額 ＝1000－314.11＝685.89（元）第二、三年類(lèi)推。

9.某人六年后準(zhǔn)備一次性付款180萬(wàn)元購(gòu)買(mǎi)一套住房，他現(xiàn)在已經(jīng)積累了70萬(wàn)元，若折現(xiàn)率為10%，為了順利實(shí)現(xiàn)購(gòu)房計(jì)劃，他每年還應(yīng)積累多少錢(qián)？

正確答案： 180－70×（F/P，10%，6）＝A×(F/A，10%，6)A＝7.26（萬(wàn)元）

財(cái)務(wù)管理計(jì)算題

1、某企業(yè)全部經(jīng)營(yíng)固定成本200萬(wàn)，企業(yè)負(fù)債總額為2000萬(wàn)元，負(fù)債平均利息率為5%,凈利潤(rùn)為750萬(wàn)元，公司試用的所得稅率為25%。(1)計(jì)算DOL、DFL、DTL(2)預(yù)計(jì)銷(xiāo)售增長(zhǎng)20%，公司每股收益增長(zhǎng)多少？

3、某投資方案的固定資產(chǎn)投資額為200000元，兩年建成投產(chǎn)，預(yù)計(jì)可使用五年，第一年年初投資120000元，第二年年初投資80000元，并為第三年投產(chǎn)而對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)投資100000元。預(yù)計(jì)投產(chǎn)后每年能獲得稅后凈利40000元，期末固定資產(chǎn)殘值20000元，按直線(xiàn)法計(jì)提折舊。最低投資報(bào)酬率10%。計(jì)算改投資方案的現(xiàn)金流量。

第五篇：財(cái)管貨幣時(shí)間價(jià)值公式總結(jié)

終值：F=P*(F/P,i,n）

復(fù)利終值系數(shù)：（F/P,i,n）=(1+i)n 現(xiàn)值：P=F*(P/F,i,n）

復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)：（P/F,i,n）=(1+i)-n 普通年金終值：F=A*(F/A,i,n）

普通年金復(fù)利終值系數(shù)：（F/A,i,n）= [(1+i)n-1]/i 償債基金A=F/（F/A,i,n）=F/ [(1+i)n-1]/i 償債基金系數(shù)=1/（F/A,i,n）普通年金現(xiàn)值：P=A*[1-(1+i)-n]/i 普通年金復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)：（P/A,i,n）=[1-(1+i)-n]/i 資本回收額：A=P/(P/A,i,n)資本回收系數(shù)=1/(P/A,i,n)預(yù)付年金終值：F=A*(F/A,i,n)*(1+i)=A[(F/A,i,n+1)-1] 預(yù)付年金復(fù)利終值系數(shù)：(F/A,i,n)*(1+i)= [(1+i)n-1]/i*(1+i)

(F/A,i,n+1)-1= [(1+i)n+1-1]/i-1 預(yù)付年金現(xiàn)值：P=A*[(P/A,i,n)*(1+i)]=A*[(P/A,i,n-1)+1] 預(yù)付年金復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)：(P/A,i,n)*(1+i)= [1-(1+i)-n]/i*(1+i)

(P/A,i,n-1)+1={[1-(1+i)-(n-1)]/i}+1 遞延年金終值：F=A* [(1+i)n-1]/i=（F/A,i,n）

遞延年金終值與延期無(wú)關(guān) 遞延年金現(xiàn)值：P=A*(P/A,i,n)*(P/F,i,m)

= A*{[P/A,i,(m+n)]-[P/A,i,m]}

=A*(F/A,i,n)(P/F,i,m+n)永續(xù)年金終值：無(wú)終值 永續(xù)年金現(xiàn)值：P=A/i