第一篇：財務管理重點

財務管理的內容，財務管理分為籌資管理、投資管理、營運資金管理、利潤分配管理

財務關系是指企業在組織財務活動過程中與有關各方面發生的經濟利益關系。

企業財務關系通常包括哪幾個方面?①企業同其債權人之間的財務關系②企業與出資者的財務關系③企業與受資者的財務關系④企業與職工之間的財務關系⑤企業與國家之間的財務關系⑥企業與債務人之間的關系⑦企業內部各單位的財務關系

財務管理的目標？1.利潤最大化 2.每股盈余最大化 3.企業財富(價值)最大化4.相關利益最大化《優缺點考判斷選擇》

貨幣時間價值的含義？

貨幣的時間價值是：指貨幣經過一定時間的投資和再投資所增加的價值，稱為資金的時間價值。貨幣的時間價值不產生于生產與制造領域，產生于社會資金的流通領域。風險價值的含義?

投資風險價值是指投資者由于冒著風險進行投資而獲得的超過資金時間價值以外的額外收益，又稱投資風險收益、投資風險報酬。

投資決策的三種類型： ⑴確定性投資決策； ⑵風險性投資決策； ⑶不確定性投資決策。

投資收益率＝無風險投資收益率＋風險投資收益率 財務分析的依據？

財務報表（1）資產負債表是反映企業在某一特定日期財務狀況的報表。它應按資產、負債和所有者權益分類分項列示。它的主要作用有： 提供企業在某一時點的資產總額及其結構；反映企業某一時點的負債總額及其結構；反映企業所有者擁有的權益及其組成；提供財務分析所需基本資料。（2）利潤表是反映企業在一定會計期間經營成果的報表。例如，反映1月1日至12月31日經營成果的利潤表，由于它反映的是某一期間的情況，所以，又稱為動態報表。有時，利潤表也稱為損益表、收益表。作用是可據以解釋、評價和預測企業的經營成果和獲利能力；可據以解釋、評價和預測企業的償債能力；企業管理人員可據以作出經營決策；可據以評價和考核管理人員的績效。（3）現金流量表是反映一家公司在一定時期現金流入和現金流出動態狀況的報表。現金流量表的主要作用有：1 現金流量表能夠說明企業一定期間內現金流入和流出的原因。2現金流量表能夠說明企業的償債能力和支付股利的能力 3現金流量表可以用來分析企業未來獲取現金的能力 4現金流量表可以用來分析企業投資和理財活動對經營成果和財務狀況的影響

企業償債能力分析的常見指標？ 主要有流動比率、速動比率、現金比率、資本周轉率、清算價值比率和利息支付倍數等。

9、哪些屬于速動資產？速動資產包括現金、應收賬款、應收票據等。通常它等于企業的全部流動資產扣除可能在市場上迅速脫手的那部分存貨后的余額，是考察企業償債能力的常用指標之一。

哪些屬于流動資產？庫存商品待攤費用預付賬款短期投資 企業營運能力分析常見指標？ 企業營運能力指標大體包括六個，即貨幣資金周轉天數、應收賬款周轉天數、存貨周轉天數、流動資產周轉率、固定資產周轉率和總資產周轉率。企業盈利能力分析常見指標？

1、總資產報酬率 息稅前利潤÷平均總資產

2、總資產凈利率 凈利潤÷平均總資產

3、凈資產收益率 凈利潤÷平均股東權

益

4、主營業務毛利率 主營業務利潤÷主營業務收入凈額

5、主營業務凈利率 凈利潤÷主營業務收入凈額

6、成本費用利潤率 凈利潤÷（主營業務成本＋期間費用）

13、籌資渠道?政府財政資金、銀行信貸資金、非銀行金融機構資金、職工和民間資金、企業內部資金、外商資金、其他企業和單位資金

14、籌資方式有哪些？

目前主要有以下幾種籌資方式：①吸收直接投資；②發行股票；③利用留存收益；④向銀行借款；⑤利用商業信用；⑥發行公司債券；⑦融資租賃；⑧杠桿收購。其中前三種方式籌措的資金為權益資金，后幾種方式籌措的資金是負債資金。

普通股籌資的利弊分析優點是沒有固定的股利負擔，資金可以永續使用，籌資風險小，能增強公司的信譽和經營靈活性。不足之處就是資金成本較高，隨著新股東的增加可能會導致分散和削弱公司的控股權。

（二）銀行借款籌資的利弊分析優點是籌資速度快，籌資成本低，借款靈活性大。但籌資數額往往不可能很多，而且銀行會提出對企業不利的限制條件。

（三）發行債券籌資的利弊分析發行債券的有利之處在于債券的利息作為財務費用在稅前列支，而股票的股利需由稅后利潤發放，利用債券籌資的資金成本較低。債券持有人無權干涉企業的經營管理，因而不會減弱原有股東對企業的控股權。債券利率在發行時就確定，如遇通貨膨脹，則實際減輕了企業負擔。若企業盈利情況良好，由財務杠桿作用導致原有投資者獲得更大的利益。不足之處在于籌資的風險高。債券籌資有固定的到期日，要承擔還本付息的義務。當企業經營不善時，會減少原有投資者的股利收入，甚至會因不能償還債務而導致企業破產。由于限制條件多，籌資數量也就有限。

（四）融資租賃籌資的利弊分析融資租賃的資金使用期限與設備壽命周期接近，比一般借款期限要長，使承租企業償債壓力小。在租賃期內租賃公司一般不得收回出租設備，使用有保障。融資與融物的結合，減少了承租企業直接購買設備的中間環節和費用，有助于迅速形成生產能力。缺點是資金成本高，融資租賃的租金比舉債利息高，因此總的財務負擔重。

（五）杠桿收購籌資的利弊分析杠桿收購籌資較之傳統的企業籌資方式而言，具有不少自身的特點和優勢：一是籌資企業只需要投入少量的資金便可以獲得較大金額的銀行貸款以用于收購目標企業，十分適合資金不足又急于擴大生產規模的企業進行籌資；二是以杠桿籌資方式進行企業兼并、改組，有助于促進企業的優勝劣汰，進行企業兼并、改組，是迅速淘汰經營不良、效益低下的企業的一種有效途徑，同時效益好的企業通過收購、兼并其他企業能壯大自身的實力，進一步增強競爭能力；三是對于銀行而言，由于有擬收購企業的資產和將來的收益能力作抵押，因而其貸款的安全性有較大的保障，銀行樂意提供這種貸款；四是籌資企業利用杠桿收購籌資有時還可以得到意外的收益，這種收益主要來源于所收購企業的資產增值，因為在收購活動中，為使交易成功，被收購企業資產的出售價格一般都低于資產的實際價值；五是杠桿收購由于有企業經營管理者參股，因而可以充分調動參股者的積極性，提高投資者的收益能力。《各個的優缺點選擇判斷》 籌資的分類？《選擇判斷》 按所取得資金的權益特性不同分類 分為股權籌資、債權籌資及衍生工具籌資。這種分類是最常見的分類方法。股權籌資包括吸收直接投資、發行股票、利用留存收益等；債務籌資主要有銀行借款、發行債券、融資租賃、利用商業信用等；衍生工具籌資主要有發行可轉換債券、發行認股權證等。按是否以金融機構為媒介分類 分為直接籌資和間接籌資。前者主要有發行股票、發行債券、吸收直接投資等，既可以籌集股權資金，也可以籌集債務

資金。后者主要有銀行借款、融資租賃。間接籌資形成的主要是債務資金。按資金的來源范圍不同分類

分為內部籌資和外部籌資。企業籌資時應首先使用內部籌資，然后再考慮外部籌資。

按所籌集資金使用期限的不同分類 分為長期籌資和短期籌資。長期籌資的目的是形成和更新企業的生產和經營能力，擴大企業的生產經營規模，或為對外投資籌集資金。短期籌資的目的主要是用于企業的流動資產和資金的日常周轉。

吸收直接投資優缺點？《選擇判斷》p158

發行普通股股票優缺點？《選擇判斷》p160

普通股融資的優點與其他籌資方式相比，普通股籌措資本具有如下優點：

1、發行普通股籌措資本具有永久性，無到期日，不需歸還。這對保證公司對資本的最低需要、維持公司長期穩定發展極為有益。

2、發行普通股籌資沒有固定的股利負擔，股利的支付與否和支付多少，視公司有無盈利和經營需要而定，經營波動給公司帶來的財務負擔相對較小。由于普通股籌資沒有固定的到期還本付息的壓力，所以籌資風險較小。3、發行普通股籌集 的資本是公司最基本的資金來源，它反映了公司的實力，可作為其他方式籌資的基礎，尤其可為債權人提供保障，增強公司的舉債能力。

4、由于普通股的預期收益較高并可一定程度地抵消通貨膨脹的影響(通常在通貨膨脹期間，不動產升值時普通股也隨之升值)，因此普通股籌資容易吸收資金。

普通股融資的缺點 但是，運用普通股籌措資本也有一些缺點：

1、普通股的資本成本較高。首先，從投資者的角度講，投資于普通股風險較高，相應地要求有較高的投資報酬率。其次，對于籌資公司來講，普通股股利從稅后利潤中支付，不像債券利息那樣作為費用從稅前支付，因而不具抵稅作用。此外，普通股的發行費用一般也高于其他證券。

2、以普通股籌資會增加新股東，這可能會分散公司的控制權。此外，新股東分享公司未發行新股前積累的盈余，會降低普通股的每股凈收益，從而可能引發股價的下跌。

留存收益籌資的優缺點？《選擇判斷》 優點

1.不發生實際的現金支出:不同于負債籌資，不必支付定期的利息，也不同于股票籌資，不必支付股利。同時還免去了與負債、權益籌資相關的手續費、發行費等開支。但是這種方式存在機會成本，即股東將資金投放于其他項目上的必要報酬率。

2.保持企業舉債能力:留存收益實質上屬于股東權益的一部分，可以作為企業對外舉債的基礎。先利用這部分資金籌資，減少了企業對外部資金的需求，當企業遇到盈利率很高的項目時，再向外部籌資，而不會因企業的債務已達到較高的水平而難以籌到資金。

3.票，企業的控制權不受影響：增加發行股原股東的控制權分散；發行債券或增加負債，債權人可能對企業施加限制性條件。而采用留存收益籌資則不會存在此類問題。

缺點1.期間限制：企業必須經過一定時期的積累才可能擁有一定數量的留存收益，從而使企業難以在短期內獲得擴大再生產所需資金。

2.高，與股利政策的權衡：如果留存收益過現金股利過少，則可能影響企業的形象，并給今后進一步的籌資增加困難。利用留存收益籌資須要考慮公司的股利政策，不能隨意變動。

19、資金成本的含義？

資金成本(Cost Of Funds)是指企業為籌集和使用資金而付出的代價。資金成本包括資金籌集費用和資金占用費用兩部分

邊際資本成本的概念？

邊際資本成本是指企業每增加一個單位量的資本而形成的追加資本的成本。資本結構的含義？

資本結構是指所有者權益和債權人權益的比例關系。所謂資本結構，狹義地說，是指企業長期負債和權益資本的比例關系.廣義上則指企業各種要素的組合結構.資本結構是企業融資的結果，它決定了企業的產權歸屬，也規定了不同投資主體的權益以及所承受的風險。就一般意義而言，資本結構是指股權資本與債權資本的比例關系。、資本結構是指公司短期及長期負債與股東權益的比例.商業信用的含義？優缺點？

商業信用：企業在正常的經營活動和商品交易中由于延期付款或預收賬款所形成的企業常見的信貸關系。商業信用的形式主要有：賒購商品，預收貨款和商業匯票

1、商業信用的優點在于方便和及時。企業有較大的機動權

2、商業信用的局限性主要表現在： 1）商業信用規模的局限性。受個別企業商品數量和規模的影響。

2)商業信用方向的局限性。一般是由賣方提供給買方，受商品流轉方向的限制。

3)商業信用期限的局限性。受生產和商品流轉周期的限制，一般只能是短期信用。

4)商業信用授信對象的局限性。一般局限在企業之間。

5)此外，它還具有分散性和不穩定性等缺點。

23、股利決策p244《問答題》

24、股利的含義？種類？

股利指股份公司按發行的股份分配給股東的利潤。股息、紅利亦合稱為股利。股份公司通常在年終結算后，將盈利的一部分作為股息按股額分配給股東。股息、紅利亦合稱為股利。股份公司通常在年終結算后，將盈利的一部分作為股息按股額分配給股東。股利的主要發放形式有現金股利、股票股利、財產股利和負債股利。股利支付程序？

股利日期與發放股利有關的日期，有宣派日、除息日、登記日和支付日。（1）宣派日：公司董事會正式宣布向某一特定日期在冊的股東支付股利的日期。股利宣派日后，公司例承擔了向股東支付的法定義務，在此之前，股東無權要求支付股利。由于公司因宣派股利而承擔了債務，應當在會計上減少留存利潤并確認負債。宣派日后，公司在市場上流通的股票可以帶利銷售，即包含股利的較高的價格。

（2）除息日：于登記日前更新股東名冊的日期。除息日后，股票將停止帶利銷售，股票的購買者將無法獲得當年的股利。除息日無須編制會計分錄。（3）登記日：登記可參與當年股利分配的股東的日期。只有于登記日在冊的股東可以參與當年股利分配。登記日可在備查簿中編制會計分錄，反映支付日將要分配的股利。

（4）支付日：實際向股東發放股利的日期。支付時，應當編制會計分錄沖銷負債，減少資產。

26、公司常用的股利政策？每個的優缺點？《問答題》

第二篇：財務管理重點

財務管理：是在一定的整體目標下，關于資產的購置（投資），資本的融通（投資）和經營中現金流量（營運資金），以及利潤分配的管理。

資金時間價值：資金在周轉使用中由于時間因素而形成的差額價值，即資金在生產經營中帶來的增值額。

資本成本：就是企業為取得和使用資本而支付的各種費用，又稱資本成本

流動資產：是指在一年內或超過一年的一個營業周期內變現或者運用的資產，具有占用時間短，、周期快、變動大、易變現等特點，是企業資產的重要組成部分

現金折扣：是指在顧客提前付款時所給予的價格優惠

商品折扣：是指企業為促進銷售而在商品標價上給予的扣除

股票：是一種有價證券，是股份公司在籌集資本時向出資人公開或私下發行的、用以證明出資人的股本身份和權利，并根據持有人所持有的股份數享有權益和承擔義務的憑證。

債券：是政府、金融機構、工商企業等機構直接向社會借債籌措資金時，向投資者發行，承諾按一定利率支付利息并按約定條件償還本金的債權債務憑證

企業財務的內容

(1)資金籌資。企業要進行生產經營活動，首先必須從各種渠道籌集資金

(2)資金投放。企業籌資來的資金，要投放于經營資產上，主要是通過購買、建造等過程，形成各種生產資料。

(3)資金耗費。同時耗費各種材料、損耗固定資產，支付職工工資和其他費用。

(4)資金收入。是資金運動的關鍵環節，它不僅關系著資金耗費的補償，更關系著投資效益的實現。

(5)資金分配是一次資金運動過程的終點，又是下一步資金運動過程開始的前奏。

財務管理的總體目標

1..經濟效益最大化 企業經濟效益主要是通過財務指標如資金、成本、收入等表現出來。

2.利潤最大化是指企業稅后利潤總額的最大化優點①具體②普遍認可③計算、考核方便缺點①欠考慮、投入與產出②風險（不確定性）

3.權益資本利潤最大化 是把企業的利潤同投入的權益資本相對比，能夠確切說明企業的盈利水平。

4.股東財富最大化 主要是股票市價或每股市價 5.企業價值最大化是指企業全部資產的市場價值 優點：①從時間價值的原理進行計量②科學地考慮了風險與報酬的聯系③能克服企業在追求利益上的短期行為④利益全面缺點：①計量數據很難預測②難以付諸實行的理財目標

6.履行社會責任 發行債券籌資的優缺點

優點；①資金成本較低②具有財務杠桿左右③可保障控制權 缺點：①財務風險高②限制條件多③籌資限額有限

資本成本的作用

1.資本成本是比較籌資方式，選擇籌資方案的依據 ①個別資金成本是比較各種籌資方式優劣的一個尺度

②綜合資本成本是企業進行資本成本機構決策的基本依據 ③邊際資本成本是比較選擇追加籌資方案的重要依據

2.資本成本是評價投資項目可行性的重要經濟標準 3.資本成本是評價企業經營成果的最低尺度 企業財務；是指企業財務活動，即企業再生產過程中的資金運動，以及企業財務關系，即資金運動所形成的企業同各方面的經濟關系。企業同各方面的財務關系

①企業與投資者和受資者之間的財務關系，即投資同分享投資收益的關系，在性質上屬所有權關系。

②企業與債券人、債務人、往來客戶在性質上屬于債券關系、債務關系、合同義務關系

③企業與稅務機關之間的財務關系反映的是依法納稅和依法征稅的稅收權利義務關系

④企業內部各單位之間。就發生資金結算關系，它體現著企業內部各單位之間的經濟利益關系。

⑤企業與職工之間的結算關系，體現著職工個人和集體在勞動成果上的分配關系。

企業財務的職能

1.組織職能，組織資金運動，保證企業再生產過程順利、有效地運行 2.調節職能，調節資金運動的流向、流量、流速協調企業各方面的財務關系

3.監督職能，對企業生產經營活動利用價值手段進行財務監督，保證各項經濟活動運行的合理性和有效性。

財務預測環節的工作步驟

1、明確預測對象和目的

2、收集和整理資料

3、選擇預測模型

4、實施財務預測 財務決策包括哪些環節

1、確定決策目標

2、擬定備選方案

3、評價各種方案、選擇最優方案 財務計劃主要包括：資金籌集計劃、固定資產投資和折舊計劃、流動資產占用和周轉計劃、對外投資計劃、利潤和利潤分配計劃 編制財務計劃須做好哪些工作

1、分析主客觀條件，確定主要指標

2、安排生產要素，組織綜合平衡

3、編制計劃表格，協調各項指標 財務控制，應抓好哪些工作

1、制定控制標準，分解落實責任

2、確定執行差異，及時消除差異

3、評價單位業績，搞好考核獎懲 進行財務分析的一般程序

1、收集資料，掌握情況

2、對比分析，揭露矛盾

3、因素分析，明確責任

4、提出措施，改進工作 利息率的實際內容是社會資金利潤率

一般利息率除了包括資金時間價值因素以外，還要包括風險價值和通貨膨脹因素。資金時間價值通常被認為是沒有風險和沒有通貨膨脹條件下的社會平均利潤率，這是利潤平均化規律作用的結果。

年金是指一定期間內每期收付相等金額的款項。折舊、租金、利息、保險金、養老金等通常都采用年金的形式

后付年金：每期期末收款，付款的年金

債券發行價格的影響因素

1、債券票面價值，即債券面值

2、債券利率 債券利率越高，則售價也越高

3、市場利率是衡量債券利率高底的參照指標，與債券售價成反比例的關系

4、債券期限。債券發行的起止日期越長，則風險越大，售價越低 用資費用：是指企業在生產經營、投資過程中因使用資本而付出的費用。

籌資費用；是指企業在籌措資本過程中為獲取資本，而付出的花費。現金持有動機①支付動機②預防動機③投資動機

現金持有成本①管理成本是指企業因持有一定數量的現金而發生的各項管理費用②機會成本是指企業因持有一定數量的現金而喪失的再投資收益③轉換成本是指企業用現金購入有價證券以及轉讓有價證劵換取現金時付出的交易費用④短缺成本是指因現金持有量不足又無法及時通過有價證劵變現加以補充而給企業造成的損失 轉換成本與現金持有量的關系

在現金需要量既定的前提下，現金持有量越少，進行證劵變現的次數越多，相應的轉換成本就越大，反之現金持有量越多，證劵變現的次數就越少，需要轉換成本也越小。

機會成本=現金持有量×有價證劵利率

短缺成本同現金持有量相關，現金持有量愈大，現金短缺成本愈小；反之，在存貨模式中，只考慮機會成本和轉換成本

存貨是指企業為銷售或耗用而儲存的各種資產

存貨成本

1、采購成本

2、訂貨成本

3、儲存成本

4、缺貨成本

財務管理：是在一定的整體目標下，關于資產的購置（投資），資本的融通（投資）和經營中現金流量（營運資金），以及利潤分配的管理。

資金時間價值：資金在周轉使用中由于時間因素而形成的差額價值，即資金在生產經營中帶來的增值額。

資本成本：就是企業為取得和使用資本而支付的各種費用，又稱資本成本

流動資產：是指在一年內或超過一年的一個營業周期內變現或者運用的資產，具有占用時間短，、周期快、變動大、易變現等特點，是企業資產的重要組成部分

現金折扣：是指在顧客提前付款時所給予的價格優惠

商品折扣：是指企業為促進銷售而在商品標價上給予的扣除

股票：是一種有價證券，是股份公司在籌集資本時向出資人公開或私下發行的、用以證明出資人的股本身份和權利，并根據持有人所持有的股份數享有權益和承擔義務的憑證。

債券：是政府、金融機構、工商企業等機構直接向社會借債籌措資金時，向投資者發行，承諾按一定利率支付利息并按約定條件償還本金的債權債務憑證

企業財務的內容

(6)資金籌資。企業要進行生產經營活動，首先必須從各種渠道籌集資金

(7)資金投放。企業籌資來的資金，要投放于經營資產上，主要是通過購買、建造等過程，形成各種生產資料。(8)資金耗費。同時耗費各種材料、損耗固定資產，支付職工工資和其他費用。(9)資金收入。是資金運動的關鍵環節，它不僅關系著資金耗費的補償，更關系著投資效益的實現。(10)資金分配是一次資金運動過程的終點，又是下一步資金運動過程開始的前奏。

財務管理的總體目標

7..經濟效益最大化 企業經濟效益主要是通過財務指標如資金、成本、收入等表現出來。

8.利潤最大化是指企業稅后利潤總額的最大化優點①具體②普遍認可③計算、考核方便缺點①欠考慮、投入與產出②風險（不確定性）

9.權益資本利潤最大化 是把企業的利潤同投入的權益資本相對比，能夠確切說明企業的盈利水平。

10.股東財富最大化 主要是股票市價或每股市價

11.企業價值最大化是指企業全部資產的市場價值 優點：①從時間價值的原理進行計量②科學地考慮了風險與報酬的聯系③能克服企業在追求利益上的短期行為④利益全面缺點：①計量數據很難預測②難以付諸實行的理財目標

12.履行社會責任

發行債券籌資的優缺點

優點；①資金成本較低②具有財務杠桿左右③可保障控制權

缺點：①財務風險高②限制條件多③籌資限額有限

資本成本的作用

4.資本成本是比較籌資方式，選擇籌資方案的依據

①個別資金成本是比較各種籌資方式優劣的一個尺度

②綜合資本成本是企業進行資本成本機構決策的基本依據

③邊際資本成本是比較選擇追加籌資方案的重要依據

5.資本成本是評價投資項目可行性的重要經濟標準

6.資本成本是評價企業經營成果的最低尺度

企業財務；是指企業財務活動，即企業再生產過程中的資金運動，以及企業財務關系，即資金運動所形成的企業同各方面的經濟關系。

企業同各方面的財務關系

①企業與投資者和受資者之間的財務關系，即投資同分享投資收益的關系，在性質上屬所有權關系。

②企業與債券人、債務人、往來客戶在性質上屬于債券關系、債務關系、合同義務關系

③企業與稅務機關之間的財務關系反映的是依法納稅和依法征稅的稅收權利義務關系

④企業內部各單位之間。就發生資金結算關系，它體現著企業內部各單位之間的經濟利益關系。

⑤企業與職工之間的結算關系，體現著職工個人和集體在勞動成果上的分配關系。

企業財務的職能

4.組織職能，組織資金運動，保證企業再生產過程順利、有效地運行

5.調節職能，調節資金運動的流向、流量、流速協調企業各方面的財務關系

6.監督職能，對企業生產經營活動利用價值手段進行財務監督，保證各項經濟活動運行的合理性和有效性。

財務預測環節的工作步驟

5、明確預測對象和目的6、收集和整理資料

7、選擇預測模型

8、實施財務預測

財務決策包括哪些環節

4、確定決策目標

5、擬定備選方案

6、評價各種方案、選擇最優方案

財務計劃主要包括：資金籌集計劃、固定資產投資和折舊計劃、流動資產占用和周轉計劃、對外投資計劃、利潤和利潤分配計劃

編制財務計劃須做好哪些工作

4、分析主客觀條件，確定主要指標

5、安排生產要素，組織綜合平衡

6、編制計劃表格，協調各項指標

財務控制，應抓好哪些工作

4、制定控制標準，分解落實責任

5、確定執行差異，及時消除差異

6、評價單位業績，搞好考核獎懲

進行財務分析的一般程序

5、收集資料，掌握情況

6、對比分析，揭露矛盾

7、因素分析，明確責任

8、提出措施，改進工作

利息率的實際內容是社會資金利潤率

一般利息率除了包括資金時間價值因素以外，還要包括風險價值和通貨膨脹因素。資金時間價值通常被認為是沒有風險和沒有通貨膨脹條件下的社會平均利潤率，這是利潤平均化規律作用的結果。

年金是指一定期間內每期收付相等金額的款項。折舊、租金、利息、保險金、養老金等通常都采用年金的形式

后付年金：每期期末收款，付款的年金

債券發行價格的影響因素

5、債券票面價值，即債券面值

6、債券利率 債券利率越高，則售價也越高

7、市場利率是衡量債券利率高底的參照指標，與債券售價成反比例的關系

8、債券期限。債券發行的起止日期越長，則風險越大，售價越低

用資費用：是指企業在生產經營、投資過程中因使用資本而付出的費用。籌資費用；是指企業在籌措資本過程中為獲取資本，而付出的花費。現金持有動機①支付動機②預防動機③投資動機

現金持有成本①管理成本是指企業因持有一定數量的現金而發生的各項管理費用②機會成本是指企業因持有一定數量的現金而喪失的再投資收益③轉換成本是指企業用現金購入有價證券以及轉讓有價證劵換取現金時付出的交易費用④短缺成本是指因現金持有量不足又無法及時通過有價證劵變現加以補充而給企業造成的損失

轉換成本與現金持有量的關系

在現金需要量既定的前提下，現金持有量越少，進行證劵變現的次數越多，相應的轉換成本就越大，反之現金持有量越多，證劵變現的次數就越少，需要轉換成本也越小。

機會成本=現金持有量×有價證劵利率

短缺成本同現金持有量相關，現金持有量愈大，現金短缺成本愈小；反之，在存貨模式中，只考慮機會成本和轉換成本

存貨是指企業為銷售或耗用而儲存的各種資產

存貨成本

1、采購成本

2、訂貨成本

3、儲存成本

4、缺貨成本

第三篇：財務管理重點整理

財務管理：企業組織財務活動和處理財務關系的管理工作總稱，是企業管理的重要組成部分

財務管理活動內容：1資金的籌集 籌集資金是資金運動的起點，也是企業進行生產經營活動的前提；2資金的投放 企業籌資的目的就是為了進行投資3營運 是資金運動的關鍵環節4分配 是資金運動的重點也是未來資金運動的起點

財務活動與財管關系：企業的財務活動只客觀存在的資金運動，財務管理是一種價值管理，是對財務活動的管理以提高資金運動效率，財務活動的內容決定了財務管理的基本內容

財務關系：企業在組織財務活動過程中與有關方面發生的經濟關系（與國家、投資者、金融機構、非金融企業、內部各單位、員工之間的）企業只有正確處理好財務關系，切實維護各個利益集團的合法權益，才能有利于企業生存發展實現財管目標

純粹利率：無通貨膨脹、無風險情況下的平均利率。受社會平均利潤率、資金供求關系和國家調節機制等的影響 財務管理總體目標：利潤最大化、股東財富最大化、企業價值最大化

利潤最大化優點：1利潤是綜合性的財務指標。反映了企業經營活動中投入與產出的關系，是衡量企業經濟效益的重要指標2利潤體現企業的社會貢獻，是企業追求自身發展和改善員工福利的物質基礎3利潤指標易于操作，容易理解計算，便于目標考核

利潤最大化缺點：1缺乏可比性，強調利潤的絕對數，不便進行橫向和縱向比較，未考慮時間價值因素2未考慮風險因素，誘發財務危機3誘發企業短期化行為

股東財富最大化優點：1體現了資本投入與獲利之間的關系2考慮了時間價值和風險因素

股東財富最大化缺點：1目標適用性有限，僅適用于上市公司2容易激化與其他利益相關者的矛盾3缺乏科學性將不可控因素納入財務管理目標

財管原則：優化資金配置、收支積極平衡、成本效益、風險收益均衡、利益關系協調

財管環節：財務預測、決策、計劃、控制、分析

復利終值：一定量資金按照復利計算的若干期后的本利和 年金：連續期限內發生的一系列等額收付款項

資金時間價值：資金在周轉使用中由于時間因素而形成的差額價值，即同一貨幣在不同時間點上的價值量差額 風險報酬：投資者甘冒風險投資而獲得的超過時間價值的額外收益，用投資風險報酬額衡量

現金流量：在投資決策中與投資項目相關的現金流入與現金流出的數量，是評價投資方案可行性的重要指標（初始期、經營期、終結期）

證投影響因素：安全性、變現性、收益性、到期日風險：違約風險、利率、購買力、變現力、期限風險 債券影響因素：面值、票面利率、還本付息方式、期限、同期市場利率水平

系統風險：由于市場整體收益率變化而引發的證券組合收益的變動性風險

非系統風險：證券組合中個別證券收益率的變動性風險 資本資產定價模型：揭示了證券的投資風險和期望收益率之間存在的對應關系，即投資風險越大，投資者期望從中獲得的收益率也越高

β系數：反應個別資產（或投資組合）收益率與市場組合收益率之間的相關性，以市場組合的系數風險為基準來衡量特定資產系統風險的大小。

企業籌資渠道：國家財政資金、銀行、非銀行金融機構、非金融性企業、居民個人、企業內部積累

融資方式：吸收直接投資、發行股票、銀行借款、商業信用、發行債券、融資租賃

資金需要量的測算方法：資金周轉速度預測法、因素分析法、銷售百分比法、直線回歸法z。資本金：企業投資者創辦企業是投入的資金，是企業得以設立的基礎和進行生產經營活動的必要條件在我國資本金是企業在工商行政管理機關登記的注冊資金、直接吸收投資優點：有利于提高企業信譽、有利于企業盡快形成生產能力、降低財務風險

缺點：資金成本較高、容易分散企業的控制權

普通股融資優點：籌資風險小、沒有固定股利負擔、有利于增強公司信譽 缺點：資金成本較高、容易分散企業的控 制權長期負債類型：長期借款、發行債券、融資租賃 債券融資優點：資金成本較低、可以獲得財務杠桿利益、不分散股東的控制權、有利于公司調整資本結構 缺點：財務風險較高、限制條件較多、籌資數額有限 資本成本：也成資金成本，是企業為籌集和使用資金而支付的各種費用，包括籌資費用和用資費用 資本成本作用：1是企業選擇資金來源和融資方式的依據2是評價投資項目可行性的經濟標準3是衡量企業經營業績的尺度 經營杠桿：又稱營業杠桿，指企業利用經營固定成本達到息稅前利潤變動率大于銷售額變動率的現象 財務杠桿：由于固定財務費用的存在，是凈資產收益率的變動率大于息稅前利潤變動率的現象 聯合杠桿：總杠桿，指企業利用融資和經營中的固定成本，來提高股東權益報酬率的現象，是經營杠桿和財務杠桿的綜合 資本結構：指企業各種資本的構成及比例關系。廣義指企業全部資金構成及比例關系，狹義至長期資本構成及比例關系 資本結構作用：1負債在資本結構中作用：適度有利于降低資本成本、合理有助于實現財務杠桿收益、過度引發財務風險2融資結構對投資者報酬率影響：企業總資產報酬率大于利率時，提高負債比率有利于提高投資報酬率。.....小于，降低...最優資本結構：在適度財務風險前提下，是預期的綜合資本成本最低，同時使企業達到預期利潤或企業價值達到最大的資本結構。資本結構決策方法：比較資本成本法、每股盈余分析法 影響股利政策因素：1法律因素：資本約束限制、利潤分配程序限制、償付債務的約束2企業內部因素：資產流動性、投資機會、籌資能力、收益穩定性、資本結構3股東因素：股權的稀釋、股東對投資利益的偏好、股東的投資機會4債務約束因素 股利政策類型：1剩余股利政策：在企業確定的目標資本結構下，企業凈利潤優先滿足新增投資對資金的需要，只將利潤的剩余部分用于分配股利。能有效降低股權融資成本，適用于初創期和成長期 2固定股利發放政策：企業將當期可供分配的利潤數額按固定的比率計算向股東支付股利的政策。是一種波動的股利政策，不會給公司帶來財務負擔，但股價處于不穩定中 3固定股利或穩定股利增長政策：企業的股利發放在一定時期內保持為穩定。對穩定股價有利，但會造成很大財務壓力 4正常股利加額外股利政策：企業股利分為正常和額外兩部分。具有一定的靈活性，使用與收益波動較大的企業 股票股利特點：與現金股利相比才做程序簡單，不會導致企業現金流量減少，資產結構也不會發生變化。會增加市場股票的流通規模，稀釋每股凈資產和股價，有利于流通性；但會被市場誤認為企業資金周轉不靈，導致股價下跌 流動資產投資策略：適中的：在保證流動資產正常需要量的情況下，適當保留一定的保險儲備量以防不測的投資組合策略 冒險的：企業對流動資產的投資只保證流動資產的正常需要量，不保留或只保留較少的保險儲備量，以便最大限度地減少流動資產占用水平，提高企業的運營效率 保守的：從穩健經營的角度出發，在安排流動資產時，除保證正常需要量和必要的保險儲備量外，還安排一部分額外的儲備量，以最大限度地降低企業可能面臨的流動性風險 流動資產籌資策略：保守型:指籌資方式的期限選擇與資產投資的到期日相匹配，即臨時性或季節性的流動資產通過短期負債融資，永久性的流動資產和所有的固定資產通過長期負債或權益性資本融資 積極型:企業全部臨時性流動資產和一部分永久性流動資產由短期負債籌集，而另一部分永久性流動資產和全部固定資產則由長期資金籌措。中庸型:籌資方式的期限選擇將與資產投資的到期日相結合，短期性或季節性流動資產通過短期負債融資，永久性的流動資產和固定資產通過長期負債或權益性資本融資

第四篇：財務管理復習重點

不考的內容：

第一章第三節 財務管理體制

第三章第四節 衍生工具籌資 第五節 資金需要量預測

第六章第一節 收益與分配管理概述 第二節 收入管理第三節 成本費用管理

第七章 稅務管理

考試的內容：

第一章 總論（背大條款）

第一節 財務管理目標-財務管理目標

第二節 財務管理環節-財務管理環節

第四節 財務管理環境

第二章 預算管理

第一節 預算管理概述-預算的定義、作用；預算的分類

第二節 預算的編制方法與程序-掌握固定預算、彈性預算、零基預算、滾動預算的定義

第三節 預算編制-了解預算編制程序和勾稽關系

第四節 預算的執行與考核（不考）

第三章 籌資管理（重點）

第一節 籌資管理概述-籌資的分類、籌資管理的原則

第二節 股權籌資-特別是優缺點

第三節 債務籌資-特別是優缺點

第六節 資本成本與資本結構（超級重點-有大量名詞解釋、計算）

一、資金成本-概念、作用、個別資金成本的計算、平均資金成本的計算

二、杠桿效應-經營杠桿、財務杠桿、總杠桿的概念和計算、經營風險和財務風險概念

三、資本結構-定義、影響因素

第四章 投資管理

第一節 投資管理概述-投資分類、投資程序

第二節 財務可行性要素的估算

背補充內容：現金流量的概念、分類、計算

第三節 投資項目財務可行性評價指標的測算-（另一重點）各項指標的概念、公式、計算、評定方法和優缺點

1、投資回收期

2、總投資收益率

3、凈現值

4、凈現值率

5、內部收益率

第四節 項目投資決策方法及應用（略看）

第五章 營運資金管理

第一節 營運資金管理概述-營運資金的概念、營運資金的管理原則、營運資金戰略

第二節 現金管理-持有現金的動機

第三節 應收賬款管理

1、應收賬款的功能

2、應收賬款的成本

3、信用政策及5C系統

4、折扣條件

5、應收賬款周轉天數計算

第四節 存貨管理-存貨管理的目標、存貨持有的成本

第五節 流動負債管理-各種流動負債籌資的優缺點

三、商業信用-放棄折扣的信用成本（計算）

第六章 收益與分配管理

第四節 利潤分配管理

一、股利政策和企業價值

1、四種股利政策

二、利潤分配的制約因素

補充內容：利潤分配的程序

三、股利支付的形式和程序

第八章 財務分析與評價

第一節 財務分析與評價概述-財務分析概念、財務分析的內容

補充內容：四大類指標支票的計算

第二節 上市公司基本財務分析

第三節 企業綜合績效分析與評價-掌握杜邦分析法

另外注意：除不考的內容外，盡量將教材通看幾遍。

第五篇：高級財務管理重點

（一）EVA的計算公式

? EVA＝稅后經營利潤－資本投入額×加權平均資本成本率＝NOPAT－NA×kw； ? 加權平均資本成本率＝股權資本比例×股權資本成本率＋債權資本比例×債權資本成本率×（1－所得稅率）。? EVA衡量指標的兩條原則:（1）任何企業的財務目標都必須是最大程度地增加股東財富；

（2）一個企業的價值取決于投資者回報是超出還是低于資本成本。? 提高企業經濟增加值的四種途徑：（1）提高已有資產的收益；

（2）在收益高于資本成本的條件下，增加投資，擴大企業規模；（3）減少收益低于資本成本的資產占用；

（4）調整公司的資本結構，實現資本成本最小化。

（二）會計報表的調整

1.資本化費用——將此類費用資本化，并按一定受益期限攤銷；

2.營業外收支——將當期發生的營業外收支從稅后凈利潤（NOPAT）中剔除，并資本化處理，并考慮以前累計資本化的影響；同時調整對現金營業所得稅的影響；

3.財務費用——剔出非責任性、不可控的匯兌損益和負債利息支出； 4.會計準備——計算NOPAT時，把會計準備沖回，即按實際壞賬發生額、實際存貨跌價損失發生額、實際資產減值發生額和實際投資貶值損失發生額等計入相應的會計期間； 5.無報酬要求資產、非營業性資產——將在建工程和非營業現金從資本總額中剔除，不計算相關的資本成本；對非營業現金的相關收益也從NOPAT中減除； 6.無息流動負債——從資本總額中減除；

7.EVA營業所得稅——從利潤表中的所得稅出發，將各項稅前收支調整為對所得稅的影響并加回；

8.經營租賃——按融資租賃的處理方式對經營性租賃進行調整，確定租賃資產和租賃長期負債的金額及每期還款中經營成本費用和利息支出的數額，分別計入經營成本和資本成本； 9.商譽——任何當期及前期攤銷的商譽都應該加回到投入資本，而當期攤銷商譽所產生的費用則加回到營業利潤中去。

（三）資本成本的計算

? 加權資本成本公式：

kw＝kD（1－T）D/(D＋E)＋kE×E(D＋E)? 風險因素加成法

? 資本資產定價模型： ks＝rf＋［E（rm）－rf］×β 3.套利定價模型

? E（Ri）＝β1×［E（R1）－Rf］＋β2×［E（R2）－Rf］＋?＋βk×［E（Rk）－Rf］

4.貼現現金流模型

一、EVA的激勵機制 ?

（一）EVA紅利銀行

? 采用EVA的絕對值或其增量;“上不封頂，下不保底” ?

（二）EVA股票期權計劃 ? 1．

固定價值計劃

? 2．

固定數量計劃 ????

3．固定數量計劃中引入一個風險更大的變量

（一）評價指標（Measurement）

（二）管理體系（Management）

（三）激勵制度（Motivation）

（四）理念體系（Mindset）? EVA是一種新的價值管理工具

一、EVA指標描述的不是會計利潤，而是經濟利潤 ? EVA是經營利潤與全部資本成本的差額,EVA的增減與股東財富的變化是一致的 ?

二、EVA不僅是一種財務衡量指標，而且是一種管理模式和激勵機制

? EVA通過將企業經營成果與薪酬掛鉤，從而能使管理者像股東一樣去關心企業的成敗

三、EVA不是單一的財務指標，而是一種業績管理評價指標體系 ? EVA連接了所有決策過程，并將公司的各種經營活動歸結為一個目的，即如何增加EVA。

四、EVA不鼓勵追求短期利益，而是注重企業的可持續發展

五、EVA盡量剔除會計失真的影響

? 計算之前對會計信息來源進行必要的調整，有效避免會計指標短期化和過分穩健的影響 ?

六、EVA將公司價值（或股東財富）與企業決策緊密相聯 ? 將公司價值最大化和未來利潤超過資本成本統一起來

七、EVA顯示了一種新型的企業價值觀 ?

八、利用EVA理論可以改善公司治理結構

? 應用EVA機制，可以使經營者與股東的利益一致，使經營權與所有權的關系進一步協調 第四節EVA是現代企業管理的一場革命

?

一、EVA是一種管理理念的創新

?

二、EVA的主要創新思路

?

（一）EVA刷新了“盈利”理念，EVA是對真正“經濟”利潤的評價—考慮資本費用 ?

（二）放棄了傳統的評價指標——每股收益 ?

（三）放棄折現現金流--折現EVA ?

（四）EVA提供了企業內部不同部門間、不同人員間、企業外部各不同利益集團間的共同語言 ?

（五）EVA作為衡量企業成功與否的真正標準 ?

（六）讓管理者成為所有者 第五節EVA指標與上市公司業績

一、傳統指標反映公司業績的缺陷

（一）傳統業績指標的計算沒有扣除公司股本的成本

（二）傳統業績衡量指標對公司資本和利潤的反映存在部分失真--穩健性原則編制的報表低估了公司的業績 第六節實施EVA管理模式的關鍵因素

?

一、實施EVA的關鍵因素 ?

（一）正確理解EVA管理模式的內涵

?

（二）改變觀念，加強宣傳教育，使全員真正明白什么是EVA和為什么實施EVA ? ? ? ?

（三）（四）

（五）（六）制定一套簡明的EVA操作體系 核算EVA時，財務指標的調整要科學與合理，不能隨意而為 配備專業人才支持EVA的實施，避免其流于形式 用EVA來制定和設立薪酬激勵制度時必須注意兩個基本的原則

?

（七）計算資本成本時要認真計算股權成本

?

（八）要把EVA作為平衡各方關系的最有利的手段

一、企業并購及其動機

（一）兼并與收購的概念及其動機

1．兼并與收購的概念

兼并通常是指一家企業以現金、證券或其他形式（如承擔債務、利潤返還等）投資購買取得其他企業的產權，使其他企業喪失法人資格或改變法人實體，并取得對這些企業的控制權的投資行為。

收購是指企業用現款、債券或股票購買另一家企業的部分或全部資產或股權，以獲得該企業的控制權的投資行為。收購的實質是取得控制權。2．企業兼并的類型

（1）按照并購雙方產品與產業的聯系劃分。并購可分為橫向并購、縱向并購，混合并購。

（2）按并購的實現方式劃分。并購可分為承擔債務式并購、現金購買式并購和股份交易式并購。

（3）按涉及被并購企業的范圍劃分。并購分為整體并購和部分并購。（4）按并購雙方是否友好協商分為善意并購和惡意并購。3．并購的動機

企業并購的動機主要表現在以下幾個方面：

（1）謀求管理協同效應。

（2）謀求經營協同效應。

（3）謀求財務協同效應。

（4）實現戰略重組，開展多元化經營。

（5）獲得特殊資產。

（6）降低代理成本。

（7）管理層利益驅動。（8）政府意圖 并購的資金規劃： 1.增資擴股 2.股權置換 3.金融機構信貸】 4.賣方融資 5.杠桿收購 剝離與分立的動因

.1.滿足經營環境和公司戰略目標改變的需要 2.提高管理效率 3.謀求管理激勵

4.提高資源利用效率

5.甩掉經營虧損業務的包袱

6.彌補并購決策失誤和成為并購決策的一部分 7.獲取稅收或管制方面的收益 剝離的類型

1.按照剝離是否符合公司的意愿劃分：自愿 非自愿

2.按照剝離中所出售資產的形式化分：出售資產 產品生產線 子公司 分立和清算等形式 3.按照交易方身份：出售給關聯方 管理層收購 職工收購 控股公司的優點： 1.以少量資金控股

2.節約企業結合的交易費用 3.分散集團整體經營風險 4.防止企業被并購

5.防止組織一體化的損失 6.獲取規模經濟效益

7.法律和稅收方面的利益 控股公司的缺點：

1.母子公司的經營思想很難達成一致 2.部分所得重復課稅 3.容易被迫解散

4.過度運用財務杠桿的危險 四

企業反收購策略

收購要約前的反收購對策：

1.董事會輪選制

2.超級多數條款

3.多重資本重組 4.“毒丸”計劃

收購要約后的反收購對策： 1.特定目標的股票回購 2.訴諸法律

3.資產收購與資產剝離

4．“白衣騎士”-尋找善意收購者。5.收購收購者