第一篇：高級財務(wù)管理重點

財務(wù)管理假設(shè)的分類：

1、財務(wù)管理基本假設(shè) 是研究整個財務(wù)管理理論體系的假設(shè)或設(shè)想，它是財務(wù)管理實踐活動和理論研究的基本前提。

2、財務(wù)管理派生假設(shè) 是根據(jù)財務(wù)管理基本假設(shè)引申和發(fā)展出來的一些假定和設(shè)想。

3、財務(wù)管理具體假設(shè) 是指為研究某一具體問題而提出的假定和設(shè)想。財務(wù)管理假設(shè)的構(gòu)成：

1、理財主體假設(shè)：理財主體的特點：（1）理財主體必須有獨立的經(jīng)濟利益（2）理財主體必須有獨立的經(jīng)營權(quán)和財權(quán)（3）理財主體一定是法律主體，但法律主體并不一定是理財主體。

2、持續(xù)經(jīng)營假設(shè)是指理財?shù)闹黧w是持續(xù)存在的并且能執(zhí)行其預(yù)計的經(jīng)濟活動。

3、有效市場假設(shè)是指財務(wù)管理所依據(jù)的資金市場是健全和有效的。

4、資產(chǎn)增值假設(shè)是指通過財務(wù)管理人員的合理營運，企業(yè)資金的價值可以不斷增加。

5、理性理財假設(shè)是指從事財務(wù)管理工作的人員都是理性的理財人員，因而他們的理財行為也是理性的。

并購（M&A）的主要特征是獲得目標公司的控制權(quán)，本書所涉及的并購主要指在市場機制作用下，企業(yè)為了獲得其他企業(yè)的控制權(quán)而進行的產(chǎn)權(quán)重組活動。

并購包括控股合并、吸收合并、新設(shè)合并三種形式。并購的類型：

1、按雙方所處的行業(yè)分類：縱向并購是指從事同類產(chǎn)品的不同產(chǎn)銷階段生產(chǎn)經(jīng)營的企業(yè)進行并購；橫向并購是指從事同一行業(yè)的企業(yè)所進行的并購；混合并購是指與企業(yè)原材料供應(yīng)、產(chǎn)品生產(chǎn)、產(chǎn)品銷售均沒有直接關(guān)系的企業(yè)之間的并購。

2、按并購程序分類 善意并購?fù)ǔＪ侵覆①徆九c被并購公司雙方通過友好協(xié)定確定并購諸項事宜的并購；非善意并購是指當友好協(xié)商遭拒絕時，并購方不顧被并購方的意愿而采取非協(xié)商性購買的手段，強行并購對方公司。并購的動因：

1、獲得規(guī)模經(jīng)濟優(yōu)勢并購，特別是橫向并購是企業(yè)擴大生產(chǎn)規(guī)模最便捷有效的途徑之一。

2、降低交易費用。通過并購，主要是縱向并購，企業(yè)可以將原來的市場交易關(guān)系轉(zhuǎn)變成企業(yè)內(nèi)部的行政調(diào)撥關(guān)系，從而大大降低交易成本。

3、多元化經(jīng)營戰(zhàn)略。通過并購其他企業(yè)可迅速達到多元化擴張的目的。并購效應(yīng)：

1、并購正效應(yīng)：效率效應(yīng)理論；經(jīng)營協(xié)同效應(yīng)理論；多元化優(yōu)勢效應(yīng)理論；財務(wù)協(xié)同效應(yīng)理論；戰(zhàn)略調(diào)整理論；價值低估理論；信息理論。

2、零效應(yīng)

3、負效應(yīng) 管理理論；自由現(xiàn)金流量假說。

目標公司價值評估的方法： 貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法簡介：持續(xù)經(jīng)營是貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法的基本假設(shè)前提。貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法的原理是假設(shè)任何資產(chǎn)的價值等于其預(yù)期未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和。作用和局限性：貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法以現(xiàn)金流量預(yù)測為基礎(chǔ)，充分考慮了目標公司未來創(chuàng)造現(xiàn)金流量能力對其價值的影響，對企業(yè)并購決策具有現(xiàn)實的指導(dǎo)意義。但是，這一方法的運用對決策條件與能力的要求較高，且易受預(yù)測人員主觀意識的影響。所以，合理預(yù)測未來現(xiàn)金流量以及選擇貼現(xiàn)率的困難與不確定性可能影響貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法的準確性。成本法：清算價值是指目標公司清算出售，并購后目標企業(yè)不再存在時的資產(chǎn)可變現(xiàn)價值。凈資產(chǎn)價值是指目標企業(yè)資產(chǎn)總額減去負債總額即目標企業(yè)所有者權(quán)益的價值。

重置價值是指將歷史成本標準換成重置成本標準，以資產(chǎn)現(xiàn)行成本為計價基礎(chǔ)的價值。換股估價法：

股價自由現(xiàn)金流量=凈收益+折舊—債務(wù)本金償還—營運資本追加額—資本性支出+新發(fā)行債務(wù)—優(yōu)先股股利

公司自由現(xiàn)金流量=股權(quán)自由現(xiàn)金流量+利息費用×（1—稅率）+償還債務(wù)本金—發(fā)行的新債+優(yōu)先股股利

=息稅前凈收益×（1—稅率）+折舊—資本性支出—營運資本凈增加額 要約收購是指收購人按照同等價格和同一比例相同要約條件向上市公司股東公開發(fā)出收購其持有的公司股份的行為。協(xié)議收購是指投資者在證券交易所集中交易系統(tǒng)之外與被收購公司的股東就股票的交易價格、數(shù)量等方面進行私下協(xié)商，購買被收購公司的股票，以期獲得或鞏固被收購公司的控制權(quán)。并購支付方式：

1、現(xiàn)金支付方式優(yōu)點：（1）計價簡單，透明度高；（2）對并購企業(yè)而言，產(chǎn)權(quán)明晰，不稀釋其股東控制權(quán)，速度快；（3）對目標企業(yè)而言，股東可即時取得收益，風(fēng)險小。缺點：（1）對并購企業(yè)而言，沉重的即時現(xiàn)金負擔(dān)；（2）對目標企業(yè)股東而言，形成即時納稅義務(wù)。

2、股票支付方式優(yōu)點：并購企業(yè)不需要支付大量現(xiàn)金，不會影響其流動性；目標企業(yè)股東不失去去股權(quán)； 缺點：并購企業(yè)原股東的股權(quán)被稀釋，改變并購方股權(quán)結(jié)構(gòu)；該支付手續(xù)復(fù)雜，不如現(xiàn)金支付便捷快速。

3、混合證券支付是指主并企業(yè)的支付方式為現(xiàn)金、股票、認股權(quán)證、可轉(zhuǎn)換債券等多種形式的組合。籌資方式選擇順序： 內(nèi)部積累 貸款籌資 發(fā)行債券 發(fā)行股票。

并購籌資方式現(xiàn)金支付時的籌資方式 增資擴股金融機構(gòu)貸款發(fā)行企業(yè)債券 發(fā)行認股權(quán)證

股票和混合證券支付時的籌資方式 發(fā)行普通股發(fā)行優(yōu)先股 發(fā)行債券。杠桿并購定義：并購方以目標公司的資產(chǎn)作為抵押，向銀行或投資者融資借款來對目標公司進行收購，收購成功后再以目標公司的收益或是出售其資產(chǎn)來償本付息。實質(zhì)是以現(xiàn)金支付并購對價的一種特殊融資方式。

特點：① 杠桿并購的負債規(guī)模較一般負債籌資額要大，其用于并購的自有資金遠遠少 于完成并購所需要的全部資金，前者的比例一般為后者的10%~20%；② 杠桿并購不是以并購方的資產(chǎn)作為負債融資的擔(dān)保，而是以目標公司的資產(chǎn)或未來或有收益為融資基礎(chǔ)，并購企業(yè)用來償還貸款的款項來自目標企業(yè)的資產(chǎn)或現(xiàn)金流量，也就是說，目標企業(yè)將支付它自己的售價； ③ 杠桿并購的過程中通常存在一個由交易雙方之外第三方擔(dān)任的經(jīng)紀人，這個經(jīng)紀人在并購交易的雙方之間起促進和推動作用。杠桿并購成功的條件：

1、具有穩(wěn)定連續(xù)的現(xiàn)金流量。

2、擁有人員問、責(zé)任感強的管理者。

3、被并購前的資產(chǎn)負債率較低。

4、擁有易于出售的非核心資產(chǎn)。管理者收購是指目標公司的管理層利用外部融資購買本公司的股份，從而改變本公司的所有 者結(jié)構(gòu)，控制權(quán)結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，進而達到重組本公司的目的并獲得預(yù)期收益的一種收購行為。管理層收購是杠桿并購的一種特殊形式，檔杠杠并購中的主并方是目標企業(yè)的內(nèi)部管理人員時，杠杠并購也就是管理層收購。優(yōu)點：1.從理論上來說，管理層收購有助于降低代

理成本，有效激勵和約束管理層，提高資源配置效率 2.從激勵的角度來講，管理層收購有利于激發(fā)企業(yè)家充分發(fā)揮管理才能。3.管理層收購有利于企業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)優(yōu)化，進行產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)換，實現(xiàn)資源優(yōu)化配置。管理層收購的方式：收購上市公司、收購集團的子公司或分支機構(gòu)、公營部門私有化。并購防御戰(zhàn)略：

1、提高并購成本：（1）資產(chǎn)重估（2）股份回購（3）尋找白衣騎士 為免遭敵意收購而自己尋找的善意收購者（4）降落傘計劃通過事先約定對并購發(fā)生后導(dǎo)致管理層更換和員工裁減時對管理層或員工的補償標準，從而達到提高并購成本的目的。

2、降低并購收益（1）出售皇冠上的珍珠（2）毒丸計劃（3）焦土戰(zhàn)術(shù)

3、收購并購者

4、建立合理的持股結(jié)構(gòu)（1）交叉持股計劃（2）員工持股計劃

5、修改公司章程（1）董事會輪選制

（2）絕對多數(shù)條例 并購整合是指完成產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整以后，企業(yè)通過各種內(nèi)部資源和外部關(guān)系的整合，維護和保持企業(yè)的核心能力，進一步增強整體的競爭優(yōu)勢，從而最終實現(xiàn)企業(yè)價值最大化的目標。并購整合的類型：A完全整合B共存型整合C保護型整合D控制型整合。并購整合的內(nèi)容：A戰(zhàn)略整合以長期戰(zhàn)略發(fā)展視角對被并購企業(yè)的經(jīng)營戰(zhàn)略進行調(diào)整，使其納入并購后企業(yè)整體的發(fā)展戰(zhàn)略框架內(nèi)B產(chǎn)業(yè)整合有助于進一步強化和培育企業(yè)的核心能力，并將其轉(zhuǎn)化為市場競爭優(yōu)勢C存量資產(chǎn)整合通過處置不必要、低效率或者獲利

能力差的資產(chǎn)，降低運營成本，提高資產(chǎn)的總體效率，也利于緩解并購帶來的財務(wù)壓力D管理整合并購企業(yè)對目標企業(yè)及時輸入先進的管理模式、管理思想。企業(yè)集團是以一個或者少數(shù)幾個大型企業(yè)為核心，通過資本、契約、產(chǎn)品、技術(shù)等不同的利益關(guān)系，將一定數(shù)量的受核心企業(yè)不同程度控制和影響的法人企業(yè)聯(lián)合起來，組成的一個具有共同經(jīng)營戰(zhàn)略和發(fā)展目標的多級法人結(jié)構(gòu)經(jīng)濟聯(lián)合體。企業(yè)集團的基本特征：1.企業(yè)集團由多個法人組成。2.企業(yè)集團的組織結(jié)構(gòu)具有多樣性與開放性。3.企業(yè)集團的規(guī)模巨大。4.企業(yè)集團的生產(chǎn)經(jīng)營具有連鎖型和多元性。

企業(yè)管理財務(wù)管理的特點：

1、集團財務(wù)管理的主體復(fù)雜化

2、集團財務(wù)管理的基礎(chǔ)是控制。企業(yè)集團財務(wù)控制的核心是企業(yè)集團得以形成的連接紐帶即資本控制。

3、企業(yè)集團母子公司之間往往以資本為聯(lián)系紐帶。子公司可以分為：全資子公司即為子公司的資產(chǎn)100%來源于集團；控股子公司即集團持股50%以上的子公司；參股子公司：集團持股20%~50%的子公司；關(guān)聯(lián)子公司即為集團持股20%以下的公司。

4、集團財務(wù)管理更加突出戰(zhàn)略性。投資多元化，也稱為多元化經(jīng)營，是指一個企業(yè)在兩個或更多的行業(yè)從事經(jīng)營活動，主要是同時向不同的行業(yè)市場提供產(chǎn)品或服務(wù)。企業(yè)集團多元化經(jīng)營的動機：進攻型動機促成的多元化經(jīng)營和防御型動機促成的多元化經(jīng)營。企業(yè)集團多元化經(jīng)營外部影響因素：

1、市場需求飽和

2、成本提高或銷售價格降低到難以承受的程度。

3、政府的反壟斷措施

4、社會需求的多元化 企業(yè)集團多元化經(jīng)營內(nèi)部影響因素：

1、企業(yè)潛在的剩余資源需要發(fā)揮

2、管理者力圖分散企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險

3、在某些情況下，企業(yè)業(yè)績與原先的戰(zhàn)略目標有較大差距

4、企業(yè)集團在技術(shù)、資金、科研方面的聯(lián)合作用和集團成員的獨立地位，以及疏密有致的多層次組織結(jié)構(gòu)。多元化經(jīng)營的風(fēng)險與障礙：

1、資源配置過于分散。多元化發(fā)展必然導(dǎo)致將有限的資源分散于每一個發(fā)展的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，進入陌生的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域恰恰需要超常的運作費用。

2、產(chǎn)業(yè)選擇誤導(dǎo)。采用多元化戰(zhàn)略的企業(yè)往往是收到某投資領(lǐng)域收益率比較高的誘惑而進入該領(lǐng)域的。完全內(nèi)部價格法，即完全以內(nèi)部價格進行集團內(nèi)部交易，盈虧自負，不進行各企業(yè)間的利潤分配。一次分配法：企業(yè)集團以體現(xiàn)平均先進的勞動耗費的標準成本為基礎(chǔ)，加上分解的目標利潤，確定各成員企業(yè)配套零部件的內(nèi)部協(xié)作價格。資本經(jīng)營是指可以獨立于生產(chǎn)經(jīng)營存在的，以價值化、證券化了的資本或可以按照價值化、證券化操作的物化資本為基礎(chǔ)，通過收購、兼并、分立、剝離、拍賣、改制、上市、托管、清算等手段及其組合，對企業(yè)的股權(quán)、實物產(chǎn)權(quán)或無形資產(chǎn)的知識產(chǎn)權(quán)等優(yōu)化配置來提高資本經(jīng)營效率，謀求競爭優(yōu)勢的經(jīng)濟行為。資本經(jīng)營是指圍繞資本保值增值進行經(jīng)營管理，把資本收益作為管理的核心，實現(xiàn)資本盈利能力最大化。企業(yè)集團資本經(jīng)營的原則：

1、企業(yè)集團資本經(jīng)營必須與生產(chǎn)經(jīng)營相結(jié)合2、企業(yè)集團資本經(jīng)營要充分考慮剩余價值

3、企業(yè)集團資本經(jīng)營要充分考慮企業(yè)聯(lián)合的特點

4、企業(yè)集團的資本擴張要充分考慮核心企業(yè)的承受能力。

5、企業(yè)集團資本經(jīng)營應(yīng)當注意資本控制的層次限制。資本擴張包括并購、股份制改制與上市；資本收縮一般包括資產(chǎn)剝離、公司分立、股權(quán)出售、股份回購四種形式。國有企業(yè)改制上市主要有：

1、原整體續(xù)存改組模式、2、并列分解改組模式、3、串聯(lián)分解改組模式、4、合并整體改組模式、5、買殼上市改組模式、6、資產(chǎn)注入、資產(chǎn)置換改組模式。責(zé)任中心是指內(nèi)部的成本、利潤、投資發(fā)生的單位，這些內(nèi)部單位要完成特定的職責(zé)，其責(zé)任人被賦予一定的權(quán)力對該責(zé)任區(qū)域進行有效的控制。

經(jīng)濟附加值(EVA）又稱經(jīng)濟增加值。等于企業(yè)稅后息前利潤減去全部占用資本成本，是所有成本被扣除后的剩余收入。它是基于稅后營業(yè)凈利潤和產(chǎn)生這些利潤所需資本投入總成本的一種企業(yè)績效財務(wù)評價方法。特點：① 從股東角度重新定義了企業(yè)的利潤，考慮了企業(yè)投入的所有資本的成本。② 該評價體系提供了一個單一的、協(xié)調(diào)的目標，使得所有決策都模式化、可以監(jiān)測，并可以用同樣的尺度來評價一個項目是使股東的財富增加了還是減少了。③ 應(yīng)用EVA能夠建立有效的激勵報酬系統(tǒng)，這種系統(tǒng)通過將管理者的報酬與從增加股東財富的角度衡量企業(yè)業(yè)績的EVA指標相掛鉤，正確引導(dǎo)管理者的努力方向，促使管理者充分關(guān)注企業(yè)的資本增值和長期經(jīng)濟效益。杜邦分析體系：

每股盈余=所有者權(quán)益報酬率×普通股每股賬面價值（普通股每股賬面價值=所有者權(quán)益÷普通股股數(shù)）

每股股利=股利支付比例×每股盈余（股利支付比例=股利支付額÷凈利潤）平衡計分卡能從四個方面觀察企業(yè)：

1、財務(wù)角度。典型的財務(wù)指標有營業(yè)收入增長率、資本報酬率、現(xiàn)金流量、經(jīng)濟增加量等。

2、顧客角度。典型性指標包括顧客滿意程度、顧客保持程度、新顧客的獲得、顧客的盈利能力等。

3、內(nèi)部業(yè)務(wù)角度。經(jīng)理必須從內(nèi)部價值鏈入手，對企業(yè)內(nèi)部進行考察。

4、學(xué)習(xí)和創(chuàng)新角度。公司創(chuàng)新、提高和學(xué)習(xí)能力，是與公司的價值直接相連的。

國際財務(wù)管理的特點 ：① 國際企業(yè)的理財環(huán)境更加復(fù)雜② 國際企業(yè)的資金籌集具有更多的可選擇性③ 國際企業(yè)的資金投入具有較高的風(fēng)險性，風(fēng)險可以分為兩大類十個方面：

1、經(jīng)濟和經(jīng)營方面的風(fēng)險：匯率變動風(fēng)險、利率變動風(fēng)險、通貨膨脹風(fēng)險、經(jīng)營管

理風(fēng)險、其他風(fēng)險。

2、上層建筑和政治變動的風(fēng)險：政府變動的風(fēng)險、政策變動風(fēng)險、戰(zhàn)爭因素的風(fēng)險、法律方面的風(fēng)險、其他風(fēng)險。外匯是指一國持有的以外幣表示的用以進行國際結(jié)算的支付手段。外匯匯率：

1、直接標價法又稱應(yīng)付標價法，是以一定單位的外國貨幣為標準，折算為一定數(shù)額的本國貨幣的方法。

2、間接標價法也稱收進報價法，是以一定數(shù)額的本國貨幣為標準，折算成若干單位的外國貨幣的標價方法。外匯風(fēng)險：

1、交易風(fēng)險。企業(yè)因進行跨國交易而取得外幣債權(quán)或承擔(dān)外幣債務(wù)時，由于交易發(fā)生日的匯率與結(jié)算日的匯率不一致，可能使收入或支出發(fā)生變動的風(fēng)險

2、折算風(fēng)險又稱會計風(fēng)險，是指企業(yè)把不同的外幣余額，按一定匯率計算折算為本國貨幣的過程中，由于交易發(fā)生日的匯率與折算日的匯率不一致，使會計賬薄上有關(guān)項目發(fā)生變動的風(fēng)險。

3、經(jīng)濟風(fēng)險是指由于匯率變動對企業(yè)的產(chǎn)銷數(shù)量、價格、成本等產(chǎn)生的影響，從而使企業(yè)的收入或支出發(fā)生變動的風(fēng)險。

交易風(fēng)險的避險方式：

1、遠期外匯套期保值

2、貨幣市場套期

3、外匯期權(quán)交易保值 折算風(fēng)險的避險方式：

1、調(diào)整外匯凈受險資產(chǎn)

2、平衡資產(chǎn)與負債數(shù)額

經(jīng)濟風(fēng)險的避險方式：多元化生產(chǎn)、銷售、采購、融資、投資，還可以通過靈活的資源政策和市場分散化策略規(guī)避經(jīng)濟風(fēng)險。中小企業(yè)是相對于大企業(yè)概念，是指營業(yè)收入或資產(chǎn)總額較小、職工人數(shù)較少、管理組織簡單、職責(zé)分工有限的企業(yè)。中小企業(yè)的經(jīng)濟評價：對經(jīng)濟的作用：

1、提供新的就業(yè)機會

2、技術(shù)創(chuàng)新

3、刺激競爭、4、成為大企業(yè)的重要的合作伙伴

5、提高生產(chǎn)和服務(wù)的效率。中小企業(yè)財務(wù)管理特點：① 中小企業(yè)的內(nèi)部管理基礎(chǔ)普遍較弱 ② 中小企業(yè)的抗風(fēng)險能力較弱、信用等級較低 ③ 中小企業(yè)的融資渠道相對有限④ 中小企業(yè)對管理者的約束較多 二板市場是指主板市場以外的融資市場，也稱創(chuàng)業(yè)板市場，是為高科技領(lǐng)域中運作良好、成長性強的新興中小企業(yè)提供的融資場所。風(fēng)險投資是主要由風(fēng)險投資公司進行風(fēng)險判斷、資金投入、經(jīng)營管理的綜合工程，其投資對象一般為高新技術(shù)項目、起步不久、急需資金的新的中小企業(yè)。基本特征：

1、投資方式主要是股權(quán)型投資

2、投資周期較長

3、高風(fēng)險，高回報

4、它不只是一種投融資體系，而且是一種集資金融通、企業(yè)管理、科技和市場開發(fā)等諸多因素于一體的綜合性經(jīng)濟活動。中小企業(yè)的資本運營：

1、零兼并策略，即選擇公司資產(chǎn)與債務(wù)相抵的目標公司進行兼并。

2、托管是指在不改變企業(yè)產(chǎn)權(quán)歸屬的前提下，由委托方將企業(yè)經(jīng)營管理權(quán)以合同的方式，在一定條件和期限內(nèi)讓渡給受托方有償經(jīng)營，并由受托方承擔(dān)資產(chǎn)保值增值責(zé)任。

3、租賃。通過生產(chǎn)企業(yè)、金融機構(gòu)、設(shè)備生產(chǎn)企業(yè)的合理架構(gòu)和合約，使產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)能租賃到設(shè)備進行生產(chǎn)。

4、中小企業(yè)的策略聯(lián)盟是指兩個或兩個以上的企業(yè)為了達到共同的戰(zhàn)略目標、實現(xiàn)相似的策略方針而采取的相互合作、共擔(dān)風(fēng)險、共享利益的聯(lián)合行動。非營利組織通常是指除營利機構(gòu)和政府機構(gòu)以外的一切社會組織的全體，是不以營利為目的的向社會提供不能由營利機構(gòu)和政府機構(gòu)充分提供的社會服務(wù)組織。非營利機構(gòu)的特征：

1、非營利性

2、稅收優(yōu)惠政策

3、不排斥企業(yè)化管理

4、業(yè)務(wù)收入并不一定是主要的資金來源

5、非營利組織的責(zé)、權(quán)、利難以界定。事業(yè)單位與行政單位的區(qū)別：

1、性質(zhì)不同。事業(yè)單位執(zhí)行向社會提供公益服務(wù)或公共產(chǎn)品的職能，行政單位執(zhí)行社會管理職能。

2、屬于現(xiàn)行預(yù)算會計的不同分支。行政單位會計實行收付實現(xiàn)制；事業(yè)單位會計核算一般采用收付實現(xiàn)制，但經(jīng)營性收支核算可采用權(quán)責(zé)發(fā)生制。

3、資金來源渠道與運用方式不同：行政單位資金來源是單一的，而事業(yè)單位的籌資方式是多渠道的；行政單位應(yīng)嚴格按照預(yù)算規(guī)定使用資金，而事業(yè)單位的資金運用是具有較大的自主權(quán)。

4、財務(wù)管理要求不同

5、對市場的依賴程度不同。非營利組織財務(wù)活動：

1、預(yù)算資金收支活動

2、預(yù)算外資金收支活動

3、經(jīng)營活動

非營利組織自有資金的籌集：

1、政府撥款或補助

2、社會捐助

3、事業(yè)收入和經(jīng)營收入 企業(yè)破產(chǎn)財務(wù)管理的特點：

1、破產(chǎn)企業(yè)的財務(wù)管理是一種“例外”性質(zhì)的管理，即危機管理。

2、破產(chǎn)企業(yè)的財務(wù)管理內(nèi)容具有相對性和變異性。

3、破產(chǎn)企業(yè)的財務(wù)活動及破產(chǎn)財產(chǎn)受控于破產(chǎn)管理人，并置于法院監(jiān)督之下。財務(wù)危機預(yù)警模型：

1、單變量判定模型

2、多變量判定模型———Z計分模型

Z＝0.012X1＋0.014X2＋0.033X4+0.999X5 式中：Z為判別函數(shù)值

X1＝（營業(yè)資金÷資產(chǎn)總額）×100

X2＝（留存收益÷資產(chǎn)總額）×100

X3＝（息稅前利潤÷資產(chǎn)總額）×100

X4＝（普通股優(yōu)先股市場價值總額÷負債賬面價值總額）×100

X5＝銷售收入÷資產(chǎn)總額

3、小企業(yè)財務(wù)危機預(yù)警分析模型

第二篇：高級財務(wù)管理重點

（一）EVA的計算公式

? EVA＝稅后經(jīng)營利潤－資本投入額×加權(quán)平均資本成本率＝NOPAT－NA×kw； ? 加權(quán)平均資本成本率＝股權(quán)資本比例×股權(quán)資本成本率＋債權(quán)資本比例×債權(quán)資本成本率×（1－所得稅率）。? EVA衡量指標的兩條原則:（1）任何企業(yè)的財務(wù)目標都必須是最大程度地增加股東財富；

（2）一個企業(yè)的價值取決于投資者回報是超出還是低于資本成本。? 提高企業(yè)經(jīng)濟增加值的四種途徑：（1）提高已有資產(chǎn)的收益；

（2）在收益高于資本成本的條件下，增加投資，擴大企業(yè)規(guī)模；（3）減少收益低于資本成本的資產(chǎn)占用；

（4）調(diào)整公司的資本結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)資本成本最小化。

（二）會計報表的調(diào)整

1.資本化費用——將此類費用資本化，并按一定受益期限攤銷；

2.營業(yè)外收支——將當期發(fā)生的營業(yè)外收支從稅后凈利潤（NOPAT）中剔除，并資本化處理，并考慮以前累計資本化的影響；同時調(diào)整對現(xiàn)金營業(yè)所得稅的影響；

3.財務(wù)費用——剔出非責(zé)任性、不可控的匯兌損益和負債利息支出； 4.會計準備——計算NOPAT時，把會計準備沖回，即按實際壞賬發(fā)生額、實際存貨跌價損失發(fā)生額、實際資產(chǎn)減值發(fā)生額和實際投資貶值損失發(fā)生額等計入相應(yīng)的會計期間； 5.無報酬要求資產(chǎn)、非營業(yè)性資產(chǎn)——將在建工程和非營業(yè)現(xiàn)金從資本總額中剔除，不計算相關(guān)的資本成本；對非營業(yè)現(xiàn)金的相關(guān)收益也從NOPAT中減除； 6.無息流動負債——從資本總額中減除；

7.EVA營業(yè)所得稅——從利潤表中的所得稅出發(fā)，將各項稅前收支調(diào)整為對所得稅的影響并加回；

8.經(jīng)營租賃——按融資租賃的處理方式對經(jīng)營性租賃進行調(diào)整，確定租賃資產(chǎn)和租賃長期負債的金額及每期還款中經(jīng)營成本費用和利息支出的數(shù)額，分別計入經(jīng)營成本和資本成本； 9.商譽——任何當期及前期攤銷的商譽都應(yīng)該加回到投入資本，而當期攤銷商譽所產(chǎn)生的費用則加回到營業(yè)利潤中去。

（三）資本成本的計算

? 加權(quán)資本成本公式：

kw＝kD（1－T）D/(D＋E)＋kE×E(D＋E)? 風(fēng)險因素加成法

? 資本資產(chǎn)定價模型： ks＝rf＋［E（rm）－rf］×β 3.套利定價模型

? E（Ri）＝β1×［E（R1）－Rf］＋β2×［E（R2）－Rf］＋?＋βk×［E（Rk）－Rf］

4.貼現(xiàn)現(xiàn)金流模型

一、EVA的激勵機制 ?

（一）EVA紅利銀行

? 采用EVA的絕對值或其增量;“上不封頂，下不保底” ?

（二）EVA股票期權(quán)計劃 ? 1．

固定價值計劃

? 2．

固定數(shù)量計劃 ????

3．固定數(shù)量計劃中引入一個風(fēng)險更大的變量

（一）評價指標（Measurement）

（二）管理體系（Management）

（三）激勵制度（Motivation）

（四）理念體系（Mindset）? EVA是一種新的價值管理工具

一、EVA指標描述的不是會計利潤，而是經(jīng)濟利潤 ? EVA是經(jīng)營利潤與全部資本成本的差額,EVA的增減與股東財富的變化是一致的 ?

二、EVA不僅是一種財務(wù)衡量指標，而且是一種管理模式和激勵機制

? EVA通過將企業(yè)經(jīng)營成果與薪酬掛鉤，從而能使管理者像股東一樣去關(guān)心企業(yè)的成敗

三、EVA不是單一的財務(wù)指標，而是一種業(yè)績管理評價指標體系 ? EVA連接了所有決策過程，并將公司的各種經(jīng)營活動歸結(jié)為一個目的，即如何增加EVA。

四、EVA不鼓勵追求短期利益，而是注重企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展

五、EVA盡量剔除會計失真的影響

? 計算之前對會計信息來源進行必要的調(diào)整，有效避免會計指標短期化和過分穩(wěn)健的影響 ?

六、EVA將公司價值（或股東財富）與企業(yè)決策緊密相聯(lián) ? 將公司價值最大化和未來利潤超過資本成本統(tǒng)一起來

七、EVA顯示了一種新型的企業(yè)價值觀 ?

八、利用EVA理論可以改善公司治理結(jié)構(gòu)

? 應(yīng)用EVA機制，可以使經(jīng)營者與股東的利益一致，使經(jīng)營權(quán)與所有權(quán)的關(guān)系進一步協(xié)調(diào) 第四節(jié)EVA是現(xiàn)代企業(yè)管理的一場革命

?

一、EVA是一種管理理念的創(chuàng)新

?

二、EVA的主要創(chuàng)新思路

?

（一）EVA刷新了“盈利”理念，EVA是對真正“經(jīng)濟”利潤的評價—考慮資本費用 ?

（二）放棄了傳統(tǒng)的評價指標——每股收益 ?

（三）放棄折現(xiàn)現(xiàn)金流--折現(xiàn)EVA ?

（四）EVA提供了企業(yè)內(nèi)部不同部門間、不同人員間、企業(yè)外部各不同利益集團間的共同語言 ?

（五）EVA作為衡量企業(yè)成功與否的真正標準 ?

（六）讓管理者成為所有者 第五節(jié)EVA指標與上市公司業(yè)績

一、傳統(tǒng)指標反映公司業(yè)績的缺陷

（一）傳統(tǒng)業(yè)績指標的計算沒有扣除公司股本的成本

（二）傳統(tǒng)業(yè)績衡量指標對公司資本和利潤的反映存在部分失真--穩(wěn)健性原則編制的報表低估了公司的業(yè)績 第六節(jié)實施EVA管理模式的關(guān)鍵因素

?

一、實施EVA的關(guān)鍵因素 ?

（一）正確理解EVA管理模式的內(nèi)涵

?

（二）改變觀念，加強宣傳教育，使全員真正明白什么是EVA和為什么實施EVA ? ? ? ?

（三）（四）

（五）（六）制定一套簡明的EVA操作體系 核算EVA時，財務(wù)指標的調(diào)整要科學(xué)與合理，不能隨意而為 配備專業(yè)人才支持EVA的實施，避免其流于形式 用EVA來制定和設(shè)立薪酬激勵制度時必須注意兩個基本的原則

?

（七）計算資本成本時要認真計算股權(quán)成本

?

（八）要把EVA作為平衡各方關(guān)系的最有利的手段

一、企業(yè)并購及其動機

（一）兼并與收購的概念及其動機

1．兼并與收購的概念

兼并通常是指一家企業(yè)以現(xiàn)金、證券或其他形式（如承擔(dān)債務(wù)、利潤返還等）投資購買取得其他企業(yè)的產(chǎn)權(quán)，使其他企業(yè)喪失法人資格或改變法人實體，并取得對這些企業(yè)的控制權(quán)的投資行為。

收購是指企業(yè)用現(xiàn)款、債券或股票購買另一家企業(yè)的部分或全部資產(chǎn)或股權(quán)，以獲得該企業(yè)的控制權(quán)的投資行為。收購的實質(zhì)是取得控制權(quán)。2．企業(yè)兼并的類型

（1）按照并購雙方產(chǎn)品與產(chǎn)業(yè)的聯(lián)系劃分。并購可分為橫向并購、縱向并購，混合并購。

（2）按并購的實現(xiàn)方式劃分。并購可分為承擔(dān)債務(wù)式并購、現(xiàn)金購買式并購和股份交易式并購。

（3）按涉及被并購企業(yè)的范圍劃分。并購分為整體并購和部分并購。（4）按并購雙方是否友好協(xié)商分為善意并購和惡意并購。3．并購的動機

企業(yè)并購的動機主要表現(xiàn)在以下幾個方面：

（1）謀求管理協(xié)同效應(yīng)。

（2）謀求經(jīng)營協(xié)同效應(yīng)。

（3）謀求財務(wù)協(xié)同效應(yīng)。

（4）實現(xiàn)戰(zhàn)略重組，開展多元化經(jīng)營。

（5）獲得特殊資產(chǎn)。

（6）降低代理成本。

（7）管理層利益驅(qū)動。（8）政府意圖 并購的資金規(guī)劃： 1.增資擴股 2.股權(quán)置換 3.金融機構(gòu)信貸】 4.賣方融資 5.杠桿收購 剝離與分立的動因

.1.滿足經(jīng)營環(huán)境和公司戰(zhàn)略目標改變的需要 2.提高管理效率 3.謀求管理激勵

4.提高資源利用效率

5.甩掉經(jīng)營虧損業(yè)務(wù)的包袱

6.彌補并購決策失誤和成為并購決策的一部分 7.獲取稅收或管制方面的收益 剝離的類型

1.按照剝離是否符合公司的意愿劃分：自愿 非自愿

2.按照剝離中所出售資產(chǎn)的形式化分：出售資產(chǎn) 產(chǎn)品生產(chǎn)線 子公司 分立和清算等形式 3.按照交易方身份：出售給關(guān)聯(lián)方 管理層收購 職工收購 控股公司的優(yōu)點： 1.以少量資金控股

2.節(jié)約企業(yè)結(jié)合的交易費用 3.分散集團整體經(jīng)營風(fēng)險 4.防止企業(yè)被并購

5.防止組織一體化的損失 6.獲取規(guī)模經(jīng)濟效益

7.法律和稅收方面的利益 控股公司的缺點：

1.母子公司的經(jīng)營思想很難達成一致 2.部分所得重復(fù)課稅 3.容易被迫解散

4.過度運用財務(wù)杠桿的危險 四

企業(yè)反收購策略

收購要約前的反收購對策：

1.董事會輪選制

2.超級多數(shù)條款

3.多重資本重組 4.“毒丸”計劃

收購要約后的反收購對策： 1.特定目標的股票回購 2.訴諸法律

3.資產(chǎn)收購與資產(chǎn)剝離

4．“白衣騎士”-尋找善意收購者。5.收購收購者

第三篇：高級財務(wù)管理 重點總結(jié)

高級財務(wù)管理

第一章財務(wù)戰(zhàn)略管理

1、（名詞）財務(wù)戰(zhàn)略的含義：公司戰(zhàn)略）經(jīng)營戰(zhàn)略與職能戰(zhàn)略

公司戰(zhàn)略是指一個公司為謀求競爭優(yōu)勢并實現(xiàn)股東價值最大化目標所確立的資源配置與未來發(fā)展必須遵循的總體思路）基本方向與運行軌跡。

2、（簡答）財務(wù)戰(zhàn)略的特點

(1)從屬性。從屬性是指公司的財務(wù)戰(zhàn)略必須服從和反映公司戰(zhàn)略要求，并支持公司總體戰(zhàn)略的實現(xiàn)。

(2)長期性。長期性是指財務(wù)戰(zhàn)略是為謀求企業(yè)的長遠發(fā)展，它確定企業(yè)發(fā)展方向和趨勢，也規(guī)定企業(yè)各項財務(wù)活動的基調(diào)。

(3)風(fēng)險性

(4)全員性

3、（判斷）財務(wù)戰(zhàn)略的類型

（一）按照資金籌措與使用的角度分類

(1)快速擴張型財務(wù)戰(zhàn)略。是指以企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的快速擴張為目的的一種財務(wù)戰(zhàn)略。

(2)穩(wěn)健發(fā)展型財務(wù)戰(zhàn)略。是指以實現(xiàn)企業(yè)財務(wù)績效的穩(wěn)定增長和資產(chǎn)規(guī)模的平穩(wěn)擴張為目的的一種財務(wù)戰(zhàn)略。

(3)防御收縮型財務(wù)戰(zhàn)略。是指以預(yù)防出現(xiàn)財務(wù)危機和求得生存及新的發(fā)展為目的的一種財務(wù)戰(zhàn)略。

（二）按照財務(wù)活動的具體內(nèi)容分類

(1)1）籌資戰(zhàn)略，即反映公司資金籌集的戰(zhàn)略，主要解決長期內(nèi)與公司戰(zhàn)略有關(guān)的籌集資金的目標）原則）方向）規(guī)模）結(jié)構(gòu)）渠道和方式等重大問題。

(2)2）投資戰(zhàn)略。即反映公司資金投放的戰(zhàn)略，主要解決長期內(nèi)與公司戰(zhàn)略有關(guān)的公司資金投放的目標）原則）方向）規(guī)模）方式和時機等重大問題。

(3)3）分配戰(zhàn)略，即反映公司利潤分配的戰(zhàn)略，主要解決長期內(nèi)與公司戰(zhàn)略有關(guān)的公司收益特別是股利分配與發(fā)放等重大問題。

4）財務(wù)戰(zhàn)略決策方法（案例分析）

第2章 公司并購

1、（名詞）并購的概念

并購是兼并與收購的統(tǒng)稱，它是公司資本運作的重要手段。

2、（簡答）兼并與收購的區(qū)別和聯(lián)系

相似之處：（1)基本動因相似(2)都是以公司產(chǎn)權(quán)為交易對象

區(qū)別在于：

(1)在兼并中，被合并公司作為法人實體不復(fù)存在；而在收購中，被收購公司可仍以法人實體存在，其產(chǎn)權(quán)可以是部分轉(zhuǎn)讓。

(2)兼并后，兼并公司成為被兼并公司新的所有者和債權(quán)債務(wù)的承擔(dān)者，是資產(chǎn)）債權(quán)）債務(wù)的一同轉(zhuǎn)換；而在收購中，收購公司是被收購公司的新股東，以收購出資的股本為限承擔(dān)被收購公司的風(fēng)險。

（3）兼并多發(fā)生在被兼并公司財務(wù)狀況不佳）生產(chǎn)經(jīng)營停滯或半停滯之時，兼并后一般需調(diào)整其生產(chǎn)經(jīng)營）重新組合其資產(chǎn)；而收購一般發(fā)生在公司正常生產(chǎn)經(jīng)營狀態(tài)，產(chǎn)權(quán)流動比較平和。

3）（簡答）并購的動因

(1)謀求管理協(xié)同效應(yīng)

(2)謀求經(jīng)營協(xié)同效應(yīng)

(3)謀求財務(wù)協(xié)同效應(yīng)

(4)開展多元化經(jīng)營，實現(xiàn)低成本擴張

(5)獲得特殊資產(chǎn)

(6)降低代理成本

4、并購價格的支付：現(xiàn)金方式）杠桿收購方式）股票對價方式或賣方融資等。

（名詞）杠桿收購（LBO）是指并購方公司通過借款的方式購買目標公司的股權(quán)，取得控制權(quán)后，再以目標公司未來創(chuàng)造的現(xiàn)金流量償付借款。

第五章集團公司財務(wù)管理

1、（名詞）集團公司采用的組織結(jié)構(gòu)模式:直線職能制、事業(yè)部制、控股制

2、（簡答）集團公司財務(wù)的特征

（1）財務(wù)主體多元化（2）產(chǎn)權(quán)關(guān)系復(fù)雜化（3）財務(wù)決策多層次化（4）投資領(lǐng)域多元化（5）母公司職能雙重化（6）關(guān)聯(lián)交易經(jīng)常化

3、（簡答）集團公司財務(wù)控制系統(tǒng)（五個方面）

(1)財務(wù)人員控制系統(tǒng)通過建立有效的財務(wù)人員管理體制來實現(xiàn)的，它主要解決集團內(nèi)部母公司對子公司財務(wù)人員的配備與管理問題。

(2)財務(wù)制度控制系統(tǒng)以財務(wù)權(quán)力和責(zé)任為核心的內(nèi)部財務(wù)制度，是集團公司開展財務(wù)活動的行為準則，也是集團母子公司財務(wù)控制的基礎(chǔ)。

(3)資金控制系統(tǒng)集團母子公司資金控制的模式有許多種，不同公司可根據(jù)自己的需要選擇適當?shù)哪Ｊ健Ｆ渲校兄行У目刂颇Ｊ绞墙⒓瘓F公司內(nèi)部財務(wù)結(jié)算中心。

(4)籌資控制系統(tǒng)集團公司權(quán)益資本的籌集，無論采用發(fā)行股票籌資，還是通過吸收直接投資籌資，或是通過留存收益內(nèi)部籌資；亦無論是公司設(shè)立時的初始籌資，還是增資籌資，都屬于公司重大財務(wù)事項，一般由最高權(quán)力機構(gòu)——股東會決議解決。集團公司的籌資控制主要是對外負債（主要是借款）籌資控制和資本結(jié)構(gòu)控制。

(5)收益控制系統(tǒng)

(6)財務(wù)信息控制系統(tǒng)財務(wù)信息控制的主要內(nèi)容包括：財務(wù)信息報告制度集團內(nèi)部審計制度財務(wù)信息網(wǎng)絡(luò)化

第六章 國際財務(wù)管理

1、（名詞）國際財務(wù)管理的概念

國際財務(wù)管理是按照國際慣例和國際法的規(guī)定，對企業(yè)超越國界的財務(wù)活動進行管理的一種工作。

2、（簡答）外匯交易風(fēng)險管理策略

(1)風(fēng)險轉(zhuǎn)移（risk shifting）是指估計匯率變化會給當前的交易帶來不利時，設(shè)法將風(fēng)險轉(zhuǎn)移給交易的對方。

(2)風(fēng)險分擔(dān)（risk sharing）是指交易雙方在簽訂交易合同時，簽訂有關(guān)匯率風(fēng)險的分擔(dān)協(xié)議。

(3)提前或延期結(jié)匯是指在國際支付中，通過預(yù)測支付貨幣匯率的變動趨勢，提前或延期支付有關(guān)款項，即通過更改外匯資本收付日期來抵補外匯風(fēng)險或得到匯價上升的好處。

(4)套期保值：防范交易風(fēng)險的套期保值策略一般包括遠期外匯市場套期保值、貨幣市場套期保值和外匯期權(quán)套期保值等策略。

第九章財務(wù)危機、重整與清算

1、財務(wù)危機，又稱財務(wù)困境，是指公司無法償還到期債務(wù)的困難和危機。

根據(jù)公司財務(wù)危機的程度和處理程序的不同，財務(wù)危機可以分為技術(shù)性失敗和破產(chǎn)。

（名詞）技術(shù)性失敗是指公司總資產(chǎn)的公允價值盡管等于或超過其總負債，但由于資產(chǎn)配置的流動性差，無法轉(zhuǎn)變?yōu)樽銐虻默F(xiàn)金用于償付到期債務(wù)所導(dǎo)致的財務(wù)危機。(即到期賬款不能償還)

2、（名詞）財務(wù)重整：對陷入財務(wù)危機，但仍有轉(zhuǎn)機和重建價值的公司根據(jù)一定程序進行重新整頓，以使公司得以維持和復(fù)興的做法。

第十章 非營利組織財務(wù)管理

（簡答）非營利組織財務(wù)管理方式:(1)預(yù)算控制(2)制度控制(3)技術(shù)控制(4)激勵管理

（判斷）投資與籌資

第四篇：高級財務(wù)管理

高級財務(wù)管理

一． 簡述分拆上市與資產(chǎn)剝離的區(qū)別？

二． 什么是杠桿并購及杠桿并購成功條件？

三． 簡述企業(yè)并購動因？

四． 企業(yè)集團的基本特征？

五． 簡述直線職能制的優(yōu)缺點？

第五篇：高級財務(wù)管理

1企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略：在深入分析和準確判斷企業(yè)內(nèi)外環(huán)境因素對企業(yè)財務(wù)活動影響的基礎(chǔ)上，為了謀求企業(yè)資源均衡、有效地流動和實現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略目標，增強企業(yè)財務(wù)競爭優(yōu)勢，對企業(yè)資金運動或財務(wù)活動進行全面地、長遠性和創(chuàng)造性的謀劃，并確保其執(zhí)行的過程。

2企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略管理：以企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略為對象的管理活動，是對企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略制定直至實施全過程的管理。

3管理層收購：指當目標公司受到收購公司的襲擊時，目標公司的管理層利用杠桿收購這一工具，通過大量的債務(wù)融資收購本公司的股票，從而獲得公司的所有權(quán)和控制權(quán)，以達到重組本公司并獲得預(yù)期收益目的的一種并購行為。

4非杠桿并購：指并購企業(yè)不用目標企業(yè)自有資金及營運所得來支付或擔(dān)保支付并購價格的并購方式。

5重組：指公司出于自身盈利的動機對公司現(xiàn)有的資源要素在公平互利的基礎(chǔ)上，通過一定方式進行再配置，實現(xiàn)要素在公司間的流動和組合的公司行為。

6清算：指在公司終止過程中，為保護債權(quán)人、所有者等利益相關(guān)者的合法權(quán)益，依法對公司財產(chǎn)、債務(wù)等進行清理、變賣，以終止其經(jīng)營活動，并依法取消其法人資格的行為。7財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)是指對企業(yè)的財務(wù)危機狀態(tài)進行監(jiān)測，并發(fā)出警情信號，及早采取相應(yīng)措施加以防范的體系。

8外匯風(fēng)險：指企業(yè)的資產(chǎn)、負債、經(jīng)營成果及現(xiàn)金流量因匯率變動而發(fā)生的風(fēng)險，指由于匯率變動使企業(yè)蒙受損失的可能性。

9外匯管制：一國政府授權(quán)國家貨幣金融當局或其他政府機構(gòu)，對外匯的收支、買賣、借貸、轉(zhuǎn)移及國家間結(jié)算、外匯匯率和外匯市場等實行管制。

10國際稅收籌劃：指跨國公司利用各種合法及非法手段跨越國境，通過各種方法減少或取消稅收負擔(dān)的行為。

1公司治理結(jié)構(gòu)國際趨同性的表現(xiàn)形式？

A股東運用投票權(quán)對管理層約束成為潮流B機構(gòu)投資者發(fā)揮著日益積極的作用C股東利益日益受到管理層重視D董事會的獨立性大大增強E利益相關(guān)者成為公司治理中的重要組成部分

2企業(yè)如何開發(fā)籌資能力

A提高盈利能力，改善資金結(jié)構(gòu)B提高對金融機構(gòu)的交涉能力C增強企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)和資金籌措人員不斷開發(fā)利用新的融資渠道和工具的能力D擴大企業(yè)影響，提高企業(yè)信譽E促進融結(jié)合F制定有效的企業(yè)戰(zhàn)略

3企業(yè)如何實施有效地日常財務(wù)預(yù)警防范？

A財務(wù)監(jiān)控指標的建立與定期核查B財務(wù)預(yù)警監(jiān)管機構(gòu)的建立C相關(guān)職能部門監(jiān)管崗位的設(shè)置D建立定期報告和主要負責(zé)人批復(fù)制度E建立重大危機事項應(yīng)變決策程序

4比較正式財務(wù)重組與非正式財務(wù)重組的優(yōu)缺點?

A正式財務(wù)重組的優(yōu)點：須經(jīng)過一定的法律程序，有法院的參與，和解協(xié)議或重整協(xié)議的實施更有法律保障，對債務(wù)人的行為也更有約束力

B非正式財務(wù)重組的優(yōu)點：①避免了履行正式手續(xù)所需發(fā)生的大量費用 ②可以減少重組所需的時間 ③非正式重組使談判有更大的靈活性，有時更易達成協(xié)議

C正式財務(wù)重組的缺點：①需要較長的訴訟時間，會發(fā)生大量的手續(xù)費用②如果重整不成功，債務(wù)人企業(yè)繼續(xù)虧損，這將使債權(quán)人的利益受到更大程度的損害

D非正式財務(wù)重組的缺點：①當債權(quán)人人數(shù)很多或債務(wù)結(jié)構(gòu)復(fù)雜時，可能難于達成一致②沒有法院的正式參與，協(xié)議的執(zhí)行缺乏法律保障③如果債務(wù)人缺乏較高的道德水準，常會導(dǎo)致債務(wù)人侵蝕資產(chǎn)，損害債權(quán)人的合法權(quán)益。

5國際稅收籌劃的內(nèi)容:國際避稅、國際節(jié)稅、轉(zhuǎn)嫁籌劃

6國際避稅的主要方式：A避免成為高稅國的居民公司B選擇有利的國外經(jīng)營方式C利用國際稅收協(xié)定D利用國際避稅地避稅E利用延期納稅規(guī)定進行避稅F逆向避稅

7并購稅收籌劃有哪些方法？

A從并購的稅收收益來源角度：a利用納稅優(yōu)惠的稅收籌劃b利用納稅時間遞延的稅收籌劃 B從并購的稅務(wù)籌劃環(huán)節(jié)角度：a選擇并購目標企業(yè)環(huán)節(jié)的稅務(wù)籌劃b選擇并購出資方式環(huán)節(jié)的稅務(wù)籌劃c選擇并購所需資金融資方式環(huán)節(jié)的稅務(wù)籌劃d選擇并購會計處理方法環(huán)節(jié)的稅務(wù)籌劃