第一篇：我國民間金融市場條件分析論文

內容摘要：按照“入世”承諾，2006年年底中國金融市場完全對外開放，民間金融市場的開放已經迫在眉睫。民間金融有其自身優勢，開放我國民間金融市場利大于弊，民間金融存在的諸多弊端將隨之得以消除或控制。

關鍵詞：金融市場 民間金融 開放

民間金融市場對外開放的背景分析

隨著我國銀行業正式向外資全面開放，我國取消了外資銀行在中國經營人民幣業務的地點限制和客戶限制，落實加入WTO金融領域兌現國民待遇的承諾。

國民待遇是國際上關于外國人待遇的最重要的制度之一，其基本涵義是指一國以對待本國國民之同樣方式對待外國國民，即外國人與本國人享有同等的待遇，它是實行市場經濟的基本條件，是平等競爭的基礎。目前，我國政府還在研究開放民間金融究竟是利大還是弊大。

筆者認為，開放民間金融也是利弊共存，其利肯定遠大于弊。回顧我國民間金融的存在與發展，從公元前2000多年的夏商時起，民間貨幣信貸已經在民間存在了四千多年，唐朝的民間金融相當昌盛，國民經濟也很發達。而真正的國家金融是在1935年前后才開始的，但當時仍然存在一定量的民間金融，就是錢莊、票號和當鋪等機構。上世紀50年代，類似當鋪、銀行、錢莊這樣的民間金融機構被國家儲蓄所代替，并被100%國營化。民間金融從那時被定義為“非正規金融”，但是民間金融這種形式一直存在并默默地發揮著它的作用。

當前的民間金融規模和巨大作用更是不容忽視。根據有關部門的統計，全國民間金融的規模高達1萬億元。另外，我國居民和民營企業還10多萬億元的儲蓄沒有轉化為投資。與此同時，數百萬家中小民營企業卻同時存在著貸款難、融資難的尷尬。目前非國有部門對GDp的貢獻超過了70%，但是它在過去十幾年里獲得的銀行正式貸款卻不到20%，其余的80%以上都流向了國有部門。目前全國中小企業約有三分之一強的融資來自非正規金融途徑。

開放民間金融市場的利弊分析

民間金融是在銀行和信用社所不能及的范圍內自動起到拾遺補缺作用的，它在一定程度上解決了消費和生產的需求，深受群眾的歡迎。但無庸置疑，民間金融是把“雙刃劍”，在促進地方經濟發展的同時也給社會留下了后遺癥。

然而民間金融的影響可以概括為以下方面：民間金融自身存在著較高的金融風險。民間金融處于地下狀態，缺乏正常金融機構規范的制度約束機制，金融監管機構難以進行監管，存款者得不到有效的保護。因此，民間金融的金融風險較高。由于民間金融在地下存在多年，并沒有出現較大混亂。如果民間金融走出地下變為陽光下的作業，自然要出臺國家監管條例，其自身也要制定相關制度，規范各種業務行為，以確保正常運轉，從而降低風險系數。對政府的宏觀調控活動有可能產生不利影響。民間金融往往會干擾政府的貨幣政策，不利于政府宏觀調控目標順利實現。例如人民銀行試圖減少貨幣供給量，提高了再貼現率。正規金融機構的利率也相應提高，而民間金融并未提高利率。原本正規金融提供的資金減少了，而民間金融提供的資金增加了，原本正規金融提供的部分資金轉由民間金融來提供，貨幣供給量并未按照預期數量減少甚至根本沒減少。

金融市場對外國人開放和對民間開放，客觀上都有利于我國金融機構正在進行的轉型。在全球一體化的背景之下，共同市場將使競爭與監管理念與手段趨于一致，單向的封鎖行為已無法持續。

民間金融機構的“地下性”，決定了其處于白色和黑色之間的灰色地帶。有人利用民間金融機構的不透明性從事詐騙活動；還有一些民間金融機構與地下經濟關系密切，甚至被犯罪分子用于洗錢，刺激了地下經濟和犯罪活動；更有一些民間金融機構與黑社會勾結，干擾了正常的社會秩序。此弊源于民間金融的“地下”身份，因其屬于地下，所以缺乏監管。開放民間金融市場，應加強政府監管，指導民間金融組織制定自身管理制度，規范民資按照規矩運行。如同票據詐騙、銀行內外勾結騙貸、高管攜巨款潛逃等正規金融機構內的犯罪行為，應歸咎于個別銀行薄弱的內控機制，而不應視為正規金融本身的過錯一樣。

此外，民間金融的高利貸也是一直令政府擔心的問題。民間金融市場開放以后，中小企業或者居民個人貸款方便了，利率高自然就會被拋棄，高利貸沒有了市場就會自己降下來。概括地說，民間金融“地下階段”存在的諸多弊端不會長期存在，隨著民間金融身份的陽光化會得到逐漸控制和消除。開放民間金融市場的條件

民間金融的優勢是明顯的。一是制度優勢。在我國現實經濟生活中，正規金融機構的貸款行為有時會受到行政力量等非市場因素的影響，貸款基準利率也是管制利率，而民間融資中的借貸行為和利率都是市場化的。可以說，民間金融是一種純粹的市場金融形式和市場金融交易制度。二是信息優勢。正規金融機構貸款中的信息不對稱現象是經常存在的，有的借款人為了得到貸款甚至不惜編造虛假的財務數據或實施其他造假行為，而民間融資中的當事人彼此之間比較了解，與融資相關的信息極易獲得且高度透明。三是成本優勢。在民間融資過程中，融資前的信息搜尋成本和融資后的管理成本很低，一般不需要對融資方“公關”而支付“尋租”成本，因而融資交易成本較之正規金融明顯為低。四是速度優勢。民間融資無煩瑣的交易手續，交易過程快捷，融資效率高，能盡快達成交易，使借款人迅速、方便地籌到所需資金。民間金融的這些獨特優勢，也是其能夠和正規金融長期共存的重要原因。

我國政府比較重視民間金融的發展，并有一定的政策支持和試點行動。2007年1月，中國銀監會出臺了《村鎮銀行管理暫行規定》、《農村資金互助社管理暫行規定》等文件，破題農村金融改革。村鎮銀行的首批試點選擇在四川、青海、甘肅、內蒙古、吉林和湖北６省（區）縣及縣以下區域開展，到2008年試點范圍將擴大到15個省（區）左右。因此，作為可以吸收公眾存款，又可以發放短期、中期和長期貸款的農村新型金融機構，人們有理由期望即將試點的村鎮銀行在破解小額信貸難題方面有所作為。

結論

對民間金融長期的壓制已經造成了金融資源的巨大浪費。民間金融開放的越晚，金融資源的浪費越大。

事實上，金融業放松準入管制而加強管理藝術，已經為當前的國際主流。只有引入多元化的資本，才能建立服務于不同客戶群體的金融機構，否則，資金配置的扭曲將會帶來更大的經濟結構風險。國務院總理溫家寶在2007年1月召開的全國金融工作會議上強調 ：“要著力抓好加快農村金融改革發展，完善農村金融體系。從多方面采取有效措施，加強對農村的金融服務，為建設社會主義新農村提供有力的金融支持。”“加快建立健全適應‘三農’特點的多層次、廣覆蓋、可持續的農村金融體系，充分發揮商業性金融、政策性金融、合作性金融和其他金融組織的作用。”“推進農村金融組織創新，適度調整和放寬農村地區金融機構準入政策，降低準入門檻，鼓勵和支持發展適合農村需求特點的多種所有制金融組織，積極培育多種形式的小額信貸組織。”這證明在已經對外資銀行開放之際，強調對內資、民資的開放，符合我國金融發展的長遠利益。

未來幾年內外資銀行必在我國成立本土銀行，開展人民幣零售業務。由于國內銀行與大企業的傳統銀企關系難以打破，外資銀行自然會把注意力首先放在中小企業客戶身上。而外資銀行的產品創新與金融服務能力，是國內銀行所難以比擬的，進入國內市場后，必然對國內銀行的中間業務擴張產生巨大沖擊。此時，按照中國銀監會的時間表，民間金融的開放試點可能還沒有結束，民間金融還不能放開手腳大顯身手。

外資銀行的進入，使得開放民間金融，發展民營銀行的問題變得更加刻不容緩。及早開放民間金融，對內實現銀行業國民待遇，才是符合國家利益的上策。

第二篇：我國農村民間金融效率論文

［摘 要］ 金融效率的高低決定著金融發揮作用的成本和作用力的強弱,直接影響著生產性資金流動的規模和方向，并在很大程度上決定著整個經濟發展的效率。當前農村金融效率低下制約了中國金融發展，成為解決“三農”問題的重要障礙。提高中國農村金融，包括民間金融的運行效率是目前亟待解決的一個問題。

［關鍵詞］ 農村民間金融；金融效率；農戶；農村中小企業

一、問題的提出

2005年中央銀行發布的《2004年中國區域金融運行報告》中指出：“中國一些地方的民間融資規模已經占到當地國內生產總值的8.88%~10.53%，貸款余額的12.37%~14.66%，存款余額的6.92%~8.2%。”按私營企業、個體工商戶注冊資本等測算，截至2004年底，廣東民間資本存量為10 638億元，包括已動用的民間產業資本和商業資本6 022億元，未動用的民間資本即投資性儲蓄2 639億元，加上居民持有的現金、外匯儲蓄、保險資產和境外證券資產等，估計2004年末廣東民間資本規模折合人民幣超過1.2萬億元。從增量看，廣東民間資本增量由2001年的483億元增加到2004年的1 642億元，呈加速積累的增長態勢①。為什么在農村發揮更大資金融通作用、占據了70%市場份額的是民間金融？農村民間金融的效率到底如何？什么因素影響著農村民間金融效率的提高？這些因素如何發揮作用？為什么農村民間金融的發展會改善金融部門所提供的金融服務？在此，筆者將一一進行分析。

二、金融市場與金融效率的互動機制

金融市場包括通過各類金融機構及個人所進行的貨幣資金借貸活動。金融市場創造了一個中心交易地點，該地點的存在使得發現交易對方的難度降至最小。金融效率（financial efficiency）是指金融運作能力的大小（王廣謙，1977）。民間金融廣泛存在于發展中國家和發達的市場經濟國家。這說明民間金融是與正規金融并存的必要融資方式。中國農村民間金融的產生與發展受到多種因素的推動，主要包括經濟、金融環境、經濟主體內在需求、金融理論的發展、技術與創新。這些因素反映了農村金融市場追求高效率的內在要求。

在麥金農-肖的金融發展理論中，非正規金融（中國通常指民間金融）是無效率的。他主張將非正規金融融入到有組織的金融體系（愛德華·肖，1988）。完全競爭金融市場的效率體現在配置效率（allocated efficiency）和運營效率(operational efficiency)兩方面。研究表明，雖然不同的國家，甚至在同一國家的不同市場上效率的程度是不同的，但大多數發達國家的金融市場常常具有配置效率和運營效率的作用（埃德溫·H·尼夫，2005）。

金融市場內生演進的一般機制表明，金融市場與金融效率是相互促動的。金融市場越大，金融市場中交易的工具種類越多，搜尋成本越低，金融效率就越高。金融市場是在市場經濟條件下，市場不斷追求更高金融效率的產物。與此同時，金融市場又直接促進了金融效率的全面提高。由于農戶和農村中小企業的資金來源基本上都求助于民間金融市場。從微觀上看，民間金融市場的存在和發展促使中國一批農戶和鄉鎮企業從小到大逐步發展壯大；從宏觀上看，提高了經濟效率和資本形成率，促進了農村經濟結構和制度的有效調整，對中國農村金融的制度變遷具有一定的導向作用。正是金融市場與金融效率兩者間的良性互動，促使農村經濟發展過程中金融效率的不斷提高。然而由于農村民間金融一般是沒有組織、分散的，使得其在資本集中方面的作用有限。

三、農村民間金融效率分析

從中國農村的發展歷程來看，民間金融并不是一種低效率的融資安排，而是解決金融脆弱性的有效手段。國內外的實踐證明，金融機構和金融工具的多樣化對貨幣的演變發展、金融機構的競爭格局、貨幣政策的效果，乃至經濟總量和經濟結構都發生了不可低估的作用。

（一）宏觀效率貢獻

從宏觀經濟的角度看，金融效率體現為農村民間金融能充分吸收農村社會儲蓄，將其引入資金需求大、生產效率高的農村中小企業和農戶，起到促進經濟長期增長的目的。

1.融資交易效率。融資效率高低是影響金融資源使用效率的首要因素。對融資的交易效率評價，可從融資成本、融資機制的規范度和融資主體的自由度來衡量。融資成本是企業籌措和使用資金所付出的代價，是資本的預期收益率，也是企業選擇資金來源、進行資本籌措的重要依據。資金成本與融資效率成反比。高融資成本（相對于具有相似風險性項目的競爭性市場收益而言）和資金的有限可得性表明了金融不發達。解決金融不發達的問題可以為任何一個經濟體帶來好處，但這并不是一件輕而易舉的事，因為這需要逐步形成新的甄別和治理金融交易的能力（埃德溫·H·尼夫，2005）。在債務融資方面，由于中央銀行的管制，農村民間金融組織難以合法地在社會上進行融資，影響了融資效率。融資機制的規范度體現了資金市場的成熟度。機制規范的資金市場融資渠道多、風險小、效率高。在農戶和農村中小企業融資機制中，民間金融有著極為特殊的意義：在企業發展的早期，其重要性往往超過所有其他的融資方式。然而，長期以來中國對民間金融一直采取壓制的政策，使得農戶和農村中小企業民間金融手段效率大大降低。融資主體自由度是指融資主體受外界約束的程度，這種約束包括法律上的、規章制度上的和體制上的，約束與自由度成反比，與融資效率成反向關系。吉利斯等發展經濟學家曾特別強調資本投入效率對經濟增長的意義，資本使用的效率比提高投資量GDp的增長重要得多。

2.資本市場效率。經濟增長率在很大程度上依賴于市場的競爭和效率。民間金融有助于促進資本市場的形成。為了克服農村分散的、無組織的資本市場的先天性缺陷，一些民間金融機構應運而生。形成了民間金融中的間接融資資本市場。農村民間金融機構作為最終借款者和最終貸款者之間的中介，將農村分散的、無組織的資本市場在一定程度上組織起來，改善信息不對稱程度，利于資源的優化配置，大大提高了資本市場的效率。現代金融中介理論表明，金融中介機構的主要功能是在盈余單位把未支用的收入向赤字單位轉移過程中發揮中介作用，在貫徹這一功能時，其有助于提高儲蓄和投資水平，并在可供選擇的投資項目中最佳地配置稀缺的儲蓄（約翰·G·格利，愛德華·S·肖,1988）。從制度經濟學的觀點來看，民間金融機構的興起正適應了民間金融的交易費用和風險需求（彭興韻，2002）。

3.金融體系效率。金融體系循環的最終目的是在滿足貿易和服務交換需求的前提下，優化資源配置，實現金融效率。金融體系的績效對企業的資本形成決策產生重要影響，這些決策也會影響一國的經濟發展和國際競爭力。融資難度大小對一個經濟體內資本形成的數量和類型關聯度較大。在動態的、充滿競爭的市場經濟中，盈利與效率是聯系在一起的。長期以來，中國的儲蓄率都處于高水平，據中國人民銀行的最新統計，2006年第一季度末居民人民幣儲蓄存款余額達到15.28萬億元，同比增長18.2%，比上年同期高2.7個百分點②。對于中國這樣一個資金相對緊缺的國家而言，高儲蓄率為中國經濟發展提供了良好的資金來源。但欠發達的金融系統一直無法充分利用現有的金融資源，高儲蓄率與資源浪費并存，投資效率不高（沈坤榮、孫文杰，2004）。金融體系功能的核心是金融資源的動員和配置，保持金融資源的流動性和增值性。農村民間金融通過實現支付、為積累財富的投資提供便利、為可行的新項目提供融資以及為風險管理提供便利等作用來體現其效率，其產生和發展彌補了現有金融組織體系的不足。

4.資金配置效率。資金配置效率包括資金的有效動員與金融資源的高效利用。前者指以最低的融資成本為資金需求者提供金融資源的能力；后者指將稀缺的資本分配給進行最優化“生產性”使用的投資者。資金配置效率高低，取決于金融市場上供應的金融產品、金融機構提供的金融服務的多樣性和金融商品及金融服務價格的靈活性。

農村經濟發展需要大量資金的推動，儲蓄是提供資金的重要來源之一。特別是在農村經濟從不發達走向發達的過程中，儲蓄率的高低起著決定性的作用。在現實經濟中，經濟增長的速度取決于有多少資金投入到經濟運行中，直接融資和間接融資是將儲蓄轉化為投資的兩個主要渠道，這兩種融資方式的效率直接決定了儲蓄向投資的轉化效率，金融發展正是通過這兩種渠道影響資本形成的質量進而影響經濟增長（沈坤榮、孫文杰，2004）。從各國經濟發展史看，幾乎所有國家在發展過程中都伴隨著儲蓄率的上升。金融是促進儲蓄率上升的最重要的因素之一。金融的特點在于資金融通，資金的充分流動是資金達到最優配置狀態的必要條件。而利息率使當前消費轉化為未來消費，實物儲蓄轉化為貨幣儲蓄，增值轉化為投資成為可能。在儲蓄向投資的轉化過程中，利息的高低和農村民間金融機構與農村金融市場的運作效率起著關鍵的作用（王廣謙，1997）。在農村，由于投資渠道少，使得數量巨大的民間資本持有者或資金盈余者受利益驅動而成為民間金融的供給者或中介人，將小規模的短期儲蓄集中起來，為各種類型的農村經濟主體提供資金，促進了貨幣或資本向投資的轉化，產生對正規金融的“擠出”或“侵蝕”效應。民間金融機構的興起適應了農村民間金融的交易費用和風險的需求，符合制度經濟學的觀點。

（二）微觀效率貢獻

金融的微觀效率是金融機構作為金融這一產業主體在經營發展中的效率，體現為金融機構的經營效率和發展效率。

1.降低營運成本。民間金融能節約信息和監督成本。由于信息不完全或監督的高昂成本，使得正規的、有組織的金融機構在面臨借款者的道德風險和逆向選擇時，會對借款者采取信貸配給的政策，使借款者的資金需求得不到全部滿足甚至根本得不到滿足。這些受配給的農戶和企業為了抓住有利可圖的投資機會，不得不求助于民間金融進行融資。通常，正規金融與正式的金融制度安排相連，而正式的制度安排，其交易成本越高。

在農村，農戶和農村中小企業的信貸規模較小，從單項交易看，正規金融機構每次的交易成本往往比大額信貸的要高。高昂的交易成本是正規金融機構不愿涉足農村小額信貸的主要原因。而小額信貸是農村經濟發展所必不可少的。資本效率的提高可以從邊際投入與邊際產出的對比中反映出來。農村民間金融所具有的鄉土性，使出借者對借款者的信用和收益狀況、人品等情況了如指掌，對借款者的生產活動和金融關系的信息很了解，跟蹤管理成本低下，減少金融活動中的交易成本，降低風險和提高了資金配置效率。資本效率的提高還可以通過投資主體外部融資的增長反映出來（崔慧霞，2005）。

2.動員儲蓄。動員儲蓄意味著將資金從眾多小額儲蓄者處聚集起來，用以形成生產性資本。一般而言，在動員儲蓄過程中存在著兩種成本：一是從小額儲蓄者處集中儲蓄的成本；二是克服因信息不對稱而產生的信任成本。由于農村民間金融所具有的“草根性”，使民間金融與農戶和農村中小企業多有著千絲萬縷的聯系，更容易獲得有關農戶和農村中小企業的意會型知識。民間金融在正規金融的縫隙中依然有強大的生命力，這是民間金融與農戶和農村中小企業這一組合的優勢所在。總體而言，目前民間借貸涉及的惡性事件和風險遠低于正規金融機構。民間金融在動員民間資本方面具有不可替代的作用。

民間資本主要以居民儲蓄存款形態而存在，運用市場化方法，構建民間資本供給與農戶和農村中小企業資金需求的組織系統，有效創造民間資本投入到農戶和農村中小企業的融資渠道是緩解資本壓力的基礎。相關調查顯示，農戶借款數額中72.8％來自各種非正式渠道，其中農戶之間借款占非正式的93.2％，而來自正規渠道的只占27.2％③。3.降低信息成本。民間金融的運作是嵌入于社會網絡和傳統型制度環境中，基于社會網絡中的人緣、地緣和血緣關系，即信任關系，其所依托的制裁機制為社會排斥之類的非正式制裁機制。跨越這些社會網絡關系的界限后，民間金融將難以運作。改革開放以來，民間金融對于農村中小企業融資的重要性一直存在（劉會蓀、李漢鈴、馮興元，2005）。市場收集信息花費的成本大小取決于以下因素:（1）法律制度的完備性和可置信程度。（2）激勵機制的設計。信息的不對稱和不確定性的存在使激勵機制成為必要,而使契約雙方利益相容的激勵機制可以使信息被正確地顯示，從而降低信息收集成本（哈特，1997）。（3）產權的明晰程度。產權越明晰，從市場上收集信息的成本就越低。市場交易規模和市場的競爭程度影響著信息的收集成本。

農村民間金融的“草根性”使之易于了解農戶和農村中小企業的經營狀況，降低了信息不對稱的程度。在農戶和農村中小企業的融資過程中，民間金融組織（資金的供給者）與農戶和農村中小企業（資金的需求者）相比，存在著信息優勢，表現為農村民間金融組織和農戶、農村中小企業之間的借貸關系。因為農戶和農村中小企業一般不具備直接到金融市場上籌資的能力，其經營活動中的資金主要還是依靠民間金融機構提供。

4.改善金融服務。金融服務（Financial Services），主要是通過金融工具實現的，而新的金融服務或金融工具的出現，通常是金融機構在市場競爭壓力進行金融創新的結果。在內生金融發展理論中，在經濟的不同發展階段與發展水平上，存在著對金融服務的不同需求。在經濟發展初期，人均收入和人均財富較低，人們只要求金融中介機構來降低信息和交易成本，對其他金融組織、服務與金融工具的需求較少。隨著經濟的發展和國民收入水平的提高，人均收入和人均財富達到一定程度之后，人們才有能力并積極參與金融市場活動。因此，人均收入水平越高，金融市場也越發達和活躍（崔慧霞，2005）。

農村民間金融機構通過提高利率,提前支付利息,或實行有獎儲蓄等方法吸引儲蓄，改進了服務手段，提高了金融服務水平，包括服務時間的延長、取消午間休息。在農村地區,民間金融仍然是最重要的金融服務提供者。

四、民間金融效率的主要決定因素

（一）制度環境

農村民間金融最大問題在于其制度環境和相關的政策選擇問題。中國民間金融的發展一直受到融資管制、體制管制等方面的影響,發展緩慢。從中國農村的發展實際來看，民間金融效率比正規金融效率高,而且效率提高的空間很大。目前一些地區的民間借貸與正規借貸之間在規模與利率上都存在著很強的互動關系。作為誘致性制度變遷的結果，農村民間金融是由中國農村金融制度安排所固有的缺陷造成的。其主要誘因是高收益導向的供給和巨大的融資需求。現實中，農村金融市場的特點非常適合小規模民間金融制度安排，應該給予農村民間金融以合法地位。通過建立、健全和完善民間金融運行機制，減少對民間金融的約束,提高金融效率（于謹凱、單春紅,2003）。

（二）融資渠道

在經濟發展初期，農村由于專業化水平不高，農戶和農村中小企業以內源性的融資為主，對金融交易的需求較小，資金融通的目的很大程度上是為了調劑短期資金的余缺，為農村民間金融機構的資金頭寸管理提供了很大的便利。加上農村民間金融機構的鄉土性，使之具有降低交易成本的條件。但長期融資渠道的缺乏極大地制約了包括農村企業的融資能力，誘發替代式的民間融資途徑，進而扭曲金融鏈條的性質，降低鏈條的供給能力，是導致農村中小企業在擴張過程中，出現的顯著依賴短期融資即“借短用長”現象的重要原因。這種高風險的融資結構實際上承受市場波動能力很低，容易導致農村中小企業在快速擴張時期出現資金鏈條斷裂。農村中小企業的發展路線幾乎都是“初期發展—快速擴張—快速的短期資金融通—再擴張—資金鏈條緊張—危機—潰敗”的路線（徐益平，2005）。因此，在其經營活動中始終面臨著資產結構上的短期資金和長期資金的優化平衡問題。

（三）基礎制約

盡管農村民間金融機構在農村經濟增長中起到了一定的金融資源配置作用，但總體而言，它們的金融服務技術落后，管理水平不高，金融創新業務開展緩慢，金融市場非規范運行，金融秩序混亂，金融風險積累，市場機制發育不快等是制約農村民間金融效率提高的基礎約束。

五、結論

2004年中央關于“促進農民增加收入若干政策意見”（一號文件）中明確提出：“鼓勵有條件的地方，在嚴格監管、有效防范金融風險的前提下，通過吸引社會資本和外資，積極興辦直接為“三農”服務的多種所有制的金融組織。”中國人民銀行在2005年中發布的《2004年中國區域金融運行報告》中稱，“民間融資具有一定的優化資源配置功能，其發展形成了與正規金融的互補效應。”這應該是為處于灰色地帶的民間融資“正名”。通過筆者的研究，得出以下結論。

1.資本流動、貨幣體系、金融市場和金融機構的全球化必然要求有相應高效的金融運作效率。實行以制度變遷為導向的改革，將為降低信息成本和交易成本，提高民間金融效率提供前提條件。

2.經濟主體在激烈競爭中對金融資產流動性和盈利性的需求加大，對金融服務水平提出了更高的要求。民間金融的產生和發展，緩解了農村經濟發展中資金供需之間的尖銳矛盾，在一定程度上滿足了農戶和農村中小企業的資金需求。

3.提高金融效率是民間金融產生和發展最根本的推動力。民間金融在發展的同時對國家金融體系產生影響，在相當大的程度上推動了金融效率的提高。

4.從效率與規模關系上看，資本市場的規模越大其效率越高，存在顯著的正相關關系。在社會總儲蓄一定的條件下，效率高的市場將形成更多的資本，這與市場經濟一般規律是吻合的。而且，貨幣市場和資本市場需要更高的效率才能籌集更多的資本。

5.民間金融在正規金融的縫隙中依然有強大的生命力，這是民間金融與農戶和農村中小企業這一組合的優勢所在。

6.中國的非組織民間金融的盛行，反映了中國社會部分資金需求無法從有組織金融體系中得到滿足。深化金融改革，提高金融服務的質量與數量，才是解決問題之根本，僅僅靠取締地下金融實現其目標是不可能的。

［注釋］

①中國貿促會廣州市分會會務信息部2005-10-24http://www.tmdps.cn/servlet/infosystem.news。

②佚名：《中國金融》2006年第6期。

③張帆：《農村金融改革應凸現競爭性》、《中國經濟時報》，2005年6月2日。

第三篇：金融市場學論文

我國期貨市場存在的問題及發展方向

姓名：寧東平學號：201131

54[摘要]隨著我國經濟市場化的不斷深入，期貨市場已經初具規模，但是由于起步比較晚，存在諸多問題。本文主要針對我國期貨市場上存在的主要問題,分析了存在問題的原因，在此基礎上提出了適合我國期貨市場發展的一些建議及看法。

[關鍵詞]期貨市場風險管理金融市場

一、我國期貨市場發展現狀

期貨市場是市場經濟發展到一定歷史階段的產物，是市場體系中的高級形式，市場經濟的完善離不開期貨市尺的發展，在現代市場經濟中，期貨市場具有相當重要的地位，它同現貨市場一起構成了現代市場經濟運行和發展的重要條件。經過二十多年的發展，我國期貨市場規模穩步擴大，服務國民經濟能力不斷增強。“十二五”期間，隨著國民經濟結果調整轉型的需要，對期貨市場發展提出了更高要求。

我國期貨市場經過近年來的治理與整頓逐步進入規范、有序的發展階段，取得了令人矚目的成就。期貨市場硬件設施實現了現代化，期貨市場軟件設施日趨完善。形成了以期貨交易所為核心的較為規范的市場組織體系。經過十余年的試點與發展，尤其是經過1994 年以來的清理整頓，我國的期貨市場由分散建設逐步趨向集中規范，初步形成了一個比較完整的期貨市場組織體系。

二、我國期貨市場存在的主要問題

1、我國期貨市場與國民經濟發展的需求完全不匹配

30多年的改革開放和20多年的期貨市場建設，為期貨市場自身進一步改變發展、服務經濟發展方式轉變夯實了基礎。但與發達市場相比，我國期貨市場發展仍相對滯后，形成的市場價格指引體系及價格避險體系仍不夠豐富完備。與國民經濟的整體發展還不完全匹配，尚不能滿足實體經濟發展和經濟發展方式轉變的要求。

2、期貨公司成為市場發展中的短板，難以適應我國企業龐大的風險管理需要

期貨業是現代金融服務業中的新興產業，期貨公司承載著幫助國民經濟各產業建立風險管理機制、增強產業競爭力的歷史重任。長期以來，我國期貨業整體實力非常弱小，難以適應實體經濟快速發展的需要。目前，期貨公司利潤主要來源于傭金收入，信息咨詢、交割等服務還難以創造價值。單一的經紀業務模式使期貨公司經營同質量化，手續費的惡性競爭導致期貨行業整體盈利能力不足。同時，多數公司利潤微博，薪資低下，高端人才不足，服務客戶能力不強。以研發人員薪資數據來看，證券公司、基金管理的平均年薪為50-70余萬，期貨公司僅10余萬元。人才瓶頸制約了期貨公司服務能力提高與良性發展。

3、期貨市場投資主體以散戶為主，產業客戶參與不足

我國期貨市場結構域國外相比，一個明顯的差距就是套期保值比例過低，國內期貨市場

上近95%的交易者是中小個人投資者，法人機構數量占比不到5%，而國外成熟期貨市場則以法人機構為主。在美國，約60%的糧食生產和經營企業在期貨市場進行套期保值，美國政府不通過采取多項措施，包括財政補貼，低息貸款等方式鼓勵和引導農場主參與期貨市場進行套期保值。以投機散戶為主，缺乏產業機構廣泛參與的投資者結構。往往導致短期投機心理較強，價格炒作現象增多，致使期貨價格易于偏離現貨價格走勢，期現價格關聯性不強，市場功能難以正常發揮。

4、我國期貨業走出去步伐較慢，應對國際市場復雜局面的準備不足

期貨業都出去步伐較慢主要表現在三個方面：一是套保企業走出去步履蹣跚。當前具有境外套保需求的國內現國企業，除了國務院特批的28家大型國企以外，其余均不同程度地存在難以走出去的問題。二是期貨公司走出去的步伐較慢。目前有六家期貨公司在港設立了分公司，有三家公司與外資機構成立了合資期貨公司，境外代理交易還在研究當中。三是期貨交易所國際化發展滯后。

5、投機成分過重

目前在我們的市場上，大部分的市場參與者在交易的過程中，投機的心理往往占了上風。甚至在需要參與市場進行套期保值的企業中，也有不少做投機交易的，比如有些糧油加工企業在期貨市場上卻成為了空方的大戶等等。根據現代經濟學的分析，期貨市場是屬于“不完全市場”的范疇。

三、我國期貨市場發展潛力和方向

1、我國期貨市場發展潛力

隨著我國經濟建設發展步伐的加快，在國際市場的影響越來越重要，我國期貨市場的發展潛力不可估量。

（1）我國大規模發展商品期貨市場的潛力與需求巨大。

我國已經成為世界許多大宗商品的集散地，在全球經濟中扮演著越來越重要的角色。但由于目前國內期貨市場還處于初步發展階段，國內相關商品價格的發現功能是在國外相關期貨市場的帶動下完成的。當我們在購入大宗商品時，定價權卻掌握在國外政府或賣方手里。這是非常不合理的，不僅損害了我國相關企業的利益，也使得我國在國際經濟舞臺的地位降低。從發展的角度看，我國大規模發展商品期貨市場的潛力與需求是巨大的。

（2）我國發展金融衍生品市場的潛力與需求巨大。

期貨市場的最終發展離不開金融衍生品市場的發展。隨著證券市場的發展以及我國金融體系的改革，單一的市場交易模式已經無法滿足控制風險的要求，越來越多的專業型投資機構呼喚對沖機制的形成。

（3）維護國家利益要求大力發展我國期貨市場。

由于期貨市場與國家經濟發展息息相關，在國際經貿往來中發揮重要作用。在我國，盡管許多的商品在國際市場也處于舉足輕重的地位，但由于我們期貨市場的價格功能在國際市場還沒有得到充分發揮，很多情況下必須參照美國以及其他國家的產品價格進行交易，每年不僅使國家損失大量外匯，也使得商品競爭能力下降。從維護國家經濟利益的需求考慮，我們也必須發展我國期貨市場。

2、我國期貨市場的發展方向

（1）期貨市場各個組成部分的創新功能將得到加強,進而形成一個功能完善的專業化市場。

期貨市場的產生、發展與創新密不可分,我國期貨市場的發展也必然在創新中不斷前進。隨著我國期貨市場的發展,新品種將不斷被開發,各個交易所在自身核心品種的研究和創新方面也會不斷努力,并設計出適應市場需求的產品。在此基礎上,期貨公司會以滿足客戶需求為前提不斷探索,以期能夠提供新的服務手段和服務方式。通過期貨市場各個組成部分的共同努力,必將形成一個功能完善,注重理性投資的專業化市場。

（2）隨著我國市場化體系的完善,我國的商品期貨市場將成為亞洲乃至世界商品市場的標價中心之一。

隨著我國作為商品集散地功能的不斷擴大,不僅是我國的企業,還有許多其他國家的相關企業,對于將我國的商品期貨市場作為亞洲乃至世界商品市場標價中心功能的需求會越來越高。在我國市場化體系完善的基礎上,我國期貨市場作為全球商品市場標價中心的趨勢將成為必然。

（3）隨著我國資本市場的發展,金融改革進程的加快,以股票指數期貨、利率期貨和外匯期貨為核心的金融衍生品市場將會使我國金融體系逐漸完善。

四、結 論

資本市場的存在與發展必然要滿足企業發展的需要。在市場化程度加大的環境下,企業越來越明白期貨市場對于企業發展壯大的作用,并迫切需要利用期貨市場鎖定風險,擴大投資規模來創造社會財富。另外,在快速發展的我國國際貿易中,企業也存在巨大的化解外匯波動風險的需求。這些都要求我們加快建設步伐,設計并提供有效的金融衍生服務,滿足社會發展的需要。周小川關于證券市場發展的新思路中提到需要超常規發展機構投資者,伴隨著機構投資者的壯大,對于證券市場風險管理的需求日益增長,股指期貨的推出可以提高股票現貨市場的效率、透明度與流通性。保險機構的發展需要通過市場來解決“利損差”問題,銀行的改革進程中也直接面對利率風險,問題的長年堆積甚至會導致社會風險。

參考文獻

[1]中國期貨業協會編.期貨市場教程[M].北京:中國財經出版社,2008

[2]中國期貨業協會編.期貨市場品種介紹[M].北京:中國財經出版社,2008

[3]周小川.在期貨業協會成立大會上的講話[N].中國證券報,2006.12.31

[4]http://finance.sina.com.cn/hy/20120519/***5.shtml（2012.05.19）

第四篇：我國當前金融市場的現狀分析和對策

我國當前金融市場的現狀分析和對策

經濟全球化的今天，我國的金融市場作為全球金融市場重要的一環發揮著越來越大的作用,但同時我國金融市場所面臨的環境日益復雜。在享受權力、為自身發展贏得有利的國際經濟環境的同時，我國也積極信守承諾，履行自己應當承擔的義務與責任。作為現代經濟的核心，金融對外開放，金融市場規范化、完善化更是首當其沖。本文集中分析了我國應該如何在新的金融形勢下提高我國金融市場的主體競爭力，健全金融防范的機制，建立和完備成熟的金融市場。

1.我國金融市場存在的問題。

金融市場是隨著我國經濟體制改革的步伐不斷發展的。近年來，我國的金融市場雖取得了較快的發展，但與國外成熟的金融市場相比仍存在諸多亟待完善的地方。普遍來說，雖然我國金融市場總體運行平穩，但是仍然存在很多問題：

一．我國的金融市場還不夠成熟，深度和廣度不夠。真正成熟的金融市場的標準是：好企業可以隨時通過豐富的融資產品與渠道進行融資；長期投資者能夠得到合適穩定的回報；市場價格基本合理；市場參與者遵守規則。但目前中國金融市場遠遠沒有達到這些標準，我國尚未形成一個高度開放、規模巨大、品種繁多、贏利性和安全性達到規范的適應貨幣國際化要求的金融市場。詳細表現有：1.金融結構失衡。我國的金融機構雖然呈現不斷優化趨勢，但現存結構狀態仍然不能夠滿足市場經濟發展的內在要求以及適應經濟全球化的需要，甚至嚴重制約了金融效率與國際競爭力的提高。2.金融創新乏力。與發達國家相比，我國的金融創新還很落后，且存在金融創新過于依賴政府，在有限的金融創新中降低了金融資源的效率，削弱了我國金融機構的創新競爭力。

二 我國的金融市場主體競爭力依然較弱。發達的現代金融體系是央行有效執行貨幣政策和匯率政策的基石。目前，我國金融系統的主體仍為四大國有銀行，雖然已經完成股份制改革，但在整體運行機制和風險管理能力上仍和發達國家存在不小差距，特別是，長期以來在計劃經濟體制下形成的舊觀念和行為模式仍舊阻礙著國有銀行的國際化進程。

三．金融風險防范的機制不健全。目前，我國的金融監管機構主要包括中國銀行業監督管理委員會、中國證券監督管理委員會、中國保險監督管理委員會，此外，中國人民銀行也有部門金融監管職能。但是，我國的金融監管機構通常只注重國內的金融監管與風險防范，而對國際金融風險的防范還需加強。特別是隨著貨幣國際化的加快，本幣的流出也將日益增多，而境外本幣的增加會使得市場投機因素增多，容易造成對國內市場的沖擊，在一定程度上或一定時期削弱國內宏觀經濟政策的效用，甚是造成宏觀經濟政策的失效和失誤。1997年東南亞金融危機和2008年的全球金融危機都是很好的例子。雖然它們對我國造成的直接沖擊不大，但不能說明我們已經具備了防范國際金融風險的有效機制，我國金融風險監管體系的建設依然任重而道遠。

2.面對金融市場存在的這些問題我的對策。

這里我們就需要加大改革力度、加快中國金融市場開放的步伐，開放的金融市場才能帶來規則的完善和效率的提高。從一個角度來講,我們需要我們的金融體系更有效果,我們需要我們的金融市場,包括銀行、證券、間接融資、直接融資,各種金融投資形式更加豐富多彩,使我們資金配置的效率更加提高,使我們的金融機構更有效,在世界的競爭當中,在和那些市場的老手們更多的競爭當中來提升我們自己、提升我們在全世界配置資源的能力,把我們的銀行、我們的金融機構也提升到在世界范圍配置資源的水平。

1首先面對市場化、全球化、信息化和入世帶來的各種挑戰，銀行就要不斷進行業務創新和產品服務創新。金融創新是一個系統性工程，其中零售業務是現代商業銀行的核心業務，也是一項高增長、高回報、高盈利的業務。

2．商業銀行的零售業務是構建核心競爭力的一項重要內容，因此，應該把發展零售業務作為經營模式轉變的重點之一抓好、抓實。堅持“以市場為導向、以客戶為中心、以效益為目標”的經營理念

3．完善金融市場制度性建設。1加強銀行間市場制度建設，加快貨幣市場的發展2加強黃金市場制度建設，進一步健全和完善同業拆借市場。3完善證券市場基礎性制度建設，加快資本市場的發展 4完善保險市場基礎性制度建設.4.利率與匯率是金融市場的核心，是一個經濟體對內和對外所有金融業態和產品的價格基準。只有形成市場化的價格基準，才能有效配置各類資源，金融改革才能徹底并持續、有效服務于實體經濟。當前金融改革更應加強整體規劃、全國共軌，推動金融改革與利率匯率市場化協調并進。

總得來說，我國的金融市場雖然存在的很多亟待解決的問題，但是隨著我國改革開放和市場經濟的發展，金融市場會越來越完備。

第五篇：2009-2012我國塑料電鍍件行業發展分析

慧典市場研究報告網

隨著工業的迅速發展、塑料電鍍的應用日益廣泛，成為塑料產品中表面裝飾的重要手段之

一。目前國內外已廣泛在ABS、聚丙烯、聚砜、聚碳酸酯、尼龍、酚醛玻璃纖維增強塑料、聚苯乙烯等塑料表面上進行電鍍，其中尤以ABS塑料電鍍應用最廣，電鍍效果最好。由于塑料電鍍制品兼有塑料的重量輕、易成型和金屬鍍層的漂亮外觀的特點，因而塑料電鍍被廣泛用于汽車、摩托車、家用電器的零部件和水暖器材的生產。

據粗略估計，中國現有上萬家塑料電鍍生產企業，行業職工總數超過將近50萬人，現有5000多條生產線和2.5-3億平方米塑料電鍍面積生產能力。電鍍行業年產值約為100億元人民幣。塑料電鍍行業生產企業規模較小，行業集中度不高，行業排名前十位生產企業市場占有率不足10%。

據慧典研究市場調研統計，2012年塑料電鍍行業市場供給量為2.35億平方米，較2011年增長18.68%。整體來看，2009-2012年中國塑料電鍍行業呈逐年增長態勢，行業平均增長率在20%左右。

010-84983602