第一篇：國際金融市場非均衡性論文

伴隨著世界經濟一體化的潮流,我國金融走向國際市場是一個不可避免的選擇,國際收支經常項目要開放,資本項目在條件成熟的前提下也必然要開放。國際金融市場不是風平浪靜的,時刻有可能出現金融風暴。對此,我們不應退卻或裹足不前,而應未雨綢繆。本文在此對開放經濟條件下,國際資本流動如何給一國帶來金融風險或危機問題進行探討。

一、國際金融市場的均衡機制

國際金融市場的均衡機制,是在不考慮交易成本和信息成本等制約因素的情況下,具有相同特征的證券或資產不存在從國際流動中獲利的機會的一種市場穩定性,這時,國際金融市場處于一種靜止平衡的狀態。其形成條件分析如下:

以S表示直接標價法下的即期匯率,F表示遠期匯率,以r、r*分別表示本國貨幣利率與外國貨幣利率(投資收益率)。假設從國內籌措的資金為一單位本國貨幣,從外匯市場上拋出得1/S外國資產,再把1/S外國資產投資于一長期投資項目,一年后可得(1+r*).1/S外幣資產,再到外匯市場上兌換本幣,可得(1+r*).F/S本質幣資產。同樣道理,投資者也可以從國外籌措資金,投資于本國資產,最終可得(1+r).F/S單位外幣,兩種投資操作方式正好相反。資本在國際金融市場中的流動方向取決于兩種投資方式的最后收益率與投資成本的比較。以第一種方式為例說明,如果(1+r*).F/S>(1+r),即期資本流出,遠期資本流入。

如果(1+r*).F/S<(1+r),即期資本流入,遠期資本流出。

如果(1+r*).F/S>(1+r),投資于本國資產與抵補后的外國資產收益率相等,市場處于均衡狀態。

如果以f表示遠期貼水或升水,即f=(F-S)/S,即F/S=1+f,代入以上三式,經過轉換,得出r+r* f=(F-S)/S。其含義與上三式相同。

從上述分析可知,只要投資的最終收益與資本不一致時,國際金融市場就失去均衡,資本流動就會產生。事實上,在開放經濟條件下,國際資本流動方向和規模是變化莫測的,如果一國的經濟基礎、金融監管手段或金融市場建設等不相適應,就有可能釀成金融風險,并有可能傳染、擴大成國際金融風險。那么,國際金融市場上的均衡是如何被打破并釀成風險的呢?下文將從國際金融市場其本身的內生變量進行分析。

二、國際金融市場的非均衡與金融風險

國際金融市場非均衡主要由國際金融投資者主觀預期、投資交易成本、投資者的投機行為和一個國家本身的金融市場狀況等因素引起,這些因素的變化內在地使國際金融市場失去均衡,導致國際金融資本流動變化無常,如果資本流出流入國家沒有防范能力,就極易產生金融風險。下面是具體分析。

(一)主觀預期機制

國際金融市場的活動一般由外匯交易商和金融投資者充當主體。無論是套利保值還是投機,都是以匯率和利率的預期為基礎。“外匯交易商制訂買賣外匯的決策奠基于他們的匯率預期,而匯率預期又取決于他們對匯率趨勢相關的政治、經濟的掌握。”各交易商和投資者對未來匯率或利率的預期是一個博弈的過程,對匯率和利率預期的差異直接導致國際資本流動的大幅波動。

按現代經濟學的觀點,預期均衡是指合理預期和預測。即是對所有現在可得的、與變量的未來發展趨勢有關的信息所作出的預期和預測。只要市場參與者都能根據自己現在所能得到的、與變量的未來發展趨勢有關的信息來進行預測,那么最終結果必然是與從市場角度得到的信息相一致,達到預期均衡。所以,只要投資者或投機商發現市場的實際情況與他們的合理預期有差異,他們就會改變其定價策略,利用市場差價獲利。各投資者主觀預期的差異可以內生地擴大或縮小資本流動的波動性。

主觀預期對國際金融非均衡性的內生作用可以從兩個角度進行分析。

1.通過對匯率的主觀預期產生預期差異,影響國際金融市場的均衡,是金融風險的一個重要的內生因素

我們知道,“價格大幅度的急劇變化和持續易變性是證券化票據市場的特點,由可以覺察到的有關風險與利潤的變化來驅動投資也是市場的特點。”“當進行匯率是否呈無偏性波動實驗時,有效的匯率預測者能更容易地解釋遠期匯率的情況,同時,也能更容易地判斷呈什么趨勢變動及其左右因素”。在國際貨幣市場中,投資者的未來收益決定于兩國資產之間的有效收益與成本差,而“外國資產的有效收益等于外幣利率加上匯率的預期變化”。如果把遠期匯率F加上預期因素,就是預期未來即期匯率,可以表述為Et+1,那么升水率f=(Et+1-S)/S。對r-r* f=(F-S)/S式兩邊同時減去匯率的預期變化(Et+1-S)/S,得:

r-r*-(Et+1-S)/S [(F-S)/S]-[(Et+1-S)/S]=(F-Et+1)/S……　A式

由A式可以看出,投資者必須承擔的風險升水或貼水(F-Et+1)/S,即國內外兩種資產的收益差取決于遠期匯率F與預期未來即期匯率Et+1。遠期匯率成為未來即期匯率的有偏預測指標。假設即期匯率不是按隨機走動方向式運動,那么即期匯率St可以表述為:

St=αSt-1+βSt-2+γZt+δZt-1+U。……　B式(Z是某種其他變量,如貨幣存量,α、β、γ、δ是參數,U。是預測隨機誤差)

因為S和Z的過去值在t-1期都是已知的,所以下一個時期的合理預期遠期匯率也根據過去的S和Z值來推測,可以用Et+1St來表示:

Et-1St=αSt-1+βSt-2+γEt-1Zt-1)+δZt-1……　C式

現將B式減C式,得到:

St-Et-1St=γ(Zt-Et-1Zt-1)+U。……　D式

由此看出,如果風險中立,則D式左邊表示:在t-1期簽訂一個按合理預期遠期匯率(即Et-1St)買進外幣的遠期合同,然后在t期以St交割,并將該外幣即期賣出所得到的收益。這種預期投資收益的大小由預期匯率Et-1St決定。在國際金融市場中也正是這個由預期遠期匯率決定的投資收益決定國際資本的流向和規模,當不同投資者在同一時期的預期大致相同時,這時大量國際資本就將同時流入或流出一國金融市場,增加該國金融市場的動蕩性。

2.對利率的預期影響國際金融市場的均衡

按利率平價理論,利率是國際資本流動的決定因素。“相對的利率在影響金融分配中特別重要,促使資金從利潤率低的地區或部門流向利潤率高的地區或部門。”按照歐文·費雪提出的費雪方程式r=I+π,名義利率等于實際利率I與預期通貨膨脹率π之和。在國際金融市場中,可以將其分解為本國和外國兩個方程式,分別為r=I+π和r*=I*+π*。

如果國際上的實際利率相同,即r=r*,那么,名義利率r和r*僅因預期的通貨膨脹而有所不同,所以得r-r*=π-π*,與A式合并,得:π-π*-(Et+1-S)/S(F-Et+1)/S……　E式

所以,國內外金融資產的收益率差(F-Et+1)/S由預期的通貨膨脹率π-π*、預期未來即期匯率Et+1和即期匯率S共同決定。這種收益率差影響著國際金融市場的有效運行,其波動性成為國際金融風險的一個助長因素。

現實中,當利率和遠期匯率有相同的到期期限時,兩國利率的差距等于遠期升水或貼水。遠期匯率經常被看成是未來即期匯率的市場預測,利率差也大約等于即期匯率的預期變化。因為,一國利率高于他國利率時,預期高利率貨幣會對低利率貨幣貶值。由于各地的有效收益會趨于一致,因此,一國利率高于他國利率的唯一辦法就是預期高利率貨幣貶值,有效收益率r+(F-S)/S要低于觀察到的利率r,因為預期貨幣貶值,即F

另外,主觀預期還有其他方面的表現,但是不是短期、直接的決定因素,而具有長期性。本文不作具體論述。

(二)交易成本機制分析

在國際金融市場中,投資的交易成本是買賣價差。買賣價差由二部分構成:第一是國內借款利率rB,國內投資收益率rL,國外借款利率rB*,國外投資收益率rL*四者之間構成的利率差。第二是外匯買賣價差。投資主體必須考慮利率差和外匯價差,以調整其資金投入方向及投資規模。這種交易成本是國際金融市場非均衡性的一個內生因素。

在rB≠rL≠rB*≠rL*的前提下,國際金融市場的投資有四種方式可供選擇:

1借一單位本幣(美元),投資于外國,再賣出遠期外匯,最終得(1+rL*)。F/S美元,這時報酬率為F/S(1+rL*)-(1+rB),即[(1+rL*)、F-S(1+rB)]/S

2投資者作反向投資,此時報酬率為S(1+rL)-(1+rB*).F/S

3借款于本國而投資于外國,報酬率為rL-rB

4在外國借一定資金,投資于外國,報酬率為rL*-rB*

投資者對四種投資方式進行不同的效益比較,決定資金的投資方向。

以1和2的比較為例進行分析:

第一步,假設銀行外匯買賣價差相同。

有[(1+rL*).F-S(1+rB*)]/S S(1+rL)-(1+RB*).F/S

移項得:[(F-S)/S][(1+rL*)+(1+rB*)] [(rL+rB)-(rL*+rB*)]……(1)

第二步,假設投資者同時面臨四種利差和買賣價差構成的交易成本。以Sa、Fa、Sb、Fb分別表示即期外匯和遠期外匯的買價(ask)和賣價(bid)。那么(1)式將轉換為:[Fb-Sa/Sa][(1+rL*)+(1+rB*)/(1+τ)](rL+rB)-(rL*+rB*)/(1+τ),其中τ=(Sa-Sb)/Sb

對其進行變形移項,得:Fb Sa[(1+rL)+(1+rB)]/[(1+rL*)+(1+rB*)/(1+τ)]……1.a

根據同樣方法對其他五種投資選擇進行比較,得出其余五種結果,分別是:

Fb Sa[(1+rL)/(1+rL*)]……2.a

Fb Sa[(1+rL)+(1+rB*)-(1+rL*)]/(1+rB*)……3.a

Fb Sb[(1+rB)/(1+rB*)]……4.a

Fb Sa[(1+rB)+(1+rL*)-(1+rB*)]/(1+rL*)……5.a

Fb Sb[(rL-rB)/(rL*-RB*)]……6.a

投資者可以對上述六種投資結果進行比較,取出最優解,作出投資選擇,從而決定國際金融資金的流向和規模。而且兩種價差引起不同投資方式的效益差別大小直接影響著資金流動的波動及幅度,導致國際金融市場的非均衡。

以S+a,S+b分別表示未來即期市場的外匯買價和賣價,以1.a式作為分析對象,并把它加上預期因素,列括號內容為M。如果S+b>Sa.M,或者S+b>Fa.M,即期資本流出,遠期資本流入。如果S+a>Sb.M或者S+aFb.M,資本流動正好相反。

所以說,不同國家的存貸利率以及外匯的買賣差影響國際資本流動的方向和規模,當兩者產生變動以及投資者對其變動的預期估計產生偏差時,就必然有大規模的不穩定性流動資金,當其波動幅度超過一個國家的經濟承受能力和監管能力時,就有可能醞釀成金融風險。

(三)投機行為分析

國際金融投機主體經常以各種基金的合法身份出現,其資金具體表現為國際游資(HOTMONEY),投機行為的主要目的是利用非正常的投機手段,獲得正常投資收益以外的資本利益。當投機基金非常龐大,達到對特定的匯市形成和匯率趨勢基本控制的程度時,投機行為就會給金融市場產生直接沖擊,導致一國金融市場風險的產生。

投機行為的基本特征是,市場參與者在預測到經濟政策或諸如匯率和利率等經濟變量不能維持時,突然進行大幅度的資產重組,“投機性沖擊是在市場預測經濟政策不一致時所作出的理性反應”,“不一定要將投機性沖擊視為市場的反常行為,相反,它被看作是競爭性市場在預測到經濟政策的不連續性后的典型反應”。投資者的大幅度資產重組還有其他原因,典型的有二種:第一,投資者為避免損失,在即期市場上賣出外匯;第二,投機者為獲取利潤,在遠期市場中賣出外匯的空頭頭寸。

在投機活動的形成過程中,存在下列因果關系:基本經濟因素的錯位程度、收支衡的頻率和嚴重性引起資本流量的增加,資本流量的增中引起投機活動量的增加。伴隨著資本流量的增長,外匯需求規模擴大,不穩定性出現增強,發生動蕩的事件的可能性也會增加。如果外匯具有作為一種理想資產的特征的話,那么,隨著外匯價格越來越大的波動,從中投機的機會也將增加,只要投機主體存在,就會引起投機活動量的增加。

投機活動量對國際金融市場產生三個效應:第一,投機活動量的上升直接導致外匯需求規模和不穩定性的上升,金融動蕩增加;第二,投機活動量的增加造成匯率沒有穩定點或者基本走勢不能獨立于投機影響的狀態;第三,金融機構在外匯交易活動中的投機行為大大增加。與傳統銀行業務獲利性減少相聯系,投機活動量的增加使金融機構的外匯業務重點越來越傾向于貨幣投機,隨此重心的轉移,外匯市場的任何波動更有可能引起投機性的買進和賣出,使金融市場的波動更加復雜化。

(四)市場因素

1.信息傳遞與預期因素

首先,信息制約了市場主體對匯率、利率或其他金融變量的預期。勞倫斯·科普蘭認為,國際金融市場的特殊信息,即是出乎意料之外的“新聞”,市場主體對新聞作出預測性反應。如果市場是有效的,那么,即期匯率St=-ρ(t-1)+ft+1+η(1+ε)-1.Σβk.(EtZt+k-Et-1Zt+k),(0<ρ<1,ε>0)。

由此可以看出,即期匯率由前一時期的遠期匯率ft+

1、目前到期的遠期合同在當時簽訂確定的風險報酬-ρ(t-1)和關于對基本因素的所有未來值(即“新聞”因素的影響)三個部分組成。“新聞”作為市場主體預期之外偶然出現的事情而導致的隨機誤差因素,包括內生影響因素,如利率、通貨膨脹等,也包括外生影響因素如政府宣告、地震等偶然因素。科普蘭認為,基本變量中使人吃驚的成分能否解釋匯率波動的百分比,取決于我們觀察到的每周、每月或者季度資料,也取決于我們選擇的貨幣和觀察到的其他因素。“新聞”事件對匯率的影響有一定范圍,“外匯市場對市場的反應不是取決于這些信息是‘好’還是‘壞’,而是取決于這些信息比預期是‘更好’還是‘更壞’,預期到的信息已包括在現在的市場匯率之中,匯率只對未預料的信息作出反應。”比如,當政府公布貨幣供給、貿易差額等統計數字之后,市場匯率的變化并不取決于這些數字本身的大小,而是取決于這些統計數字與人們預期之間的差額,只有這種“新聞”才會影響匯率的變化。

其次,“新聞”信息的滯后是金融風險的一個內生因素。“滯后”是指新聞變量的發生日期和實際公布日期之間缺乏同步性,市場主體不能對其資產進行合理的組合調整,導致滯后摩擦成本。這一點決定于國際金融市場中的投資主體對信息的反應靈敏度。

再次,信息約束還表現在市場的進入障礙。美國經濟學家斯蒂格利茨、奧德和威斯等認為:由于市場上信息不完全,有一部分投資者有可能被排除在金融市場之外。他們以國內信貸市場為例加以證明。假設有A和B兩組投資者,其投資預期收益為Ra和Rb,由于A組的工作特點或銀行掌握信息不完全,在銀行看來,對A組進行貸款的預期收益Ea相對于Ra來說大打折扣。相反,銀行對B組熟悉,而且B組的工作穩當,風險較小,因而在銀行家眼中,對B組的貸款預期收益Eb有可能高于Rb。相對于B組而言,A組投資者可能被排除在借貸市場之外。國際金融市場,特別是在占重大比例的國際信貸市場中也存在、甚至更為嚴重的信息不充分問題,嚴重影響了國際借貸資本的流向和規模,加強了國際金融市場的不平衡性,容易引起國際金融市場的波動。

2.金融市場的流動性不足和交易約束

首先,金融市場的流動性不足表現為金融投資主體的非完全自由交易。例如,在遠期市場交易中,客戶必須交納一定的保證金,以保證遠期市場交易人履行承諾。這筆保證金將使交易人承擔機會成本,因為它不能被用來投資以取得收益。這種機會成本有礙于國際金融市場的正常運行。正如勞倫斯·科普蘭說:“國際貨幣市場均衡必須有充足的套利資金作為條件,換句話說,某個或更多的套利者可以利用自由資金以驅使相應的比率達到均衡”。

其次,金融市場的流動性不足表現為金融工具的短缺。金融資產單一化使國際金融投資者無法達到分散風險的目的,一旦遇到風吹草動,加上主觀預期,資產無法在國內金融工具之間進行轉移,這時只有大規模地逃離本國市場,從而誘發金融風險。

金融市場的流動性越不足,金融資產轉換的成本就越高。在國際金融市場中,只有匯率預測貶值的幅度更大才能抵消金融資產的轉換成本,一旦在流動性不足的市場上售出大量金融資產,就會因供求關系導致市場價格下降,從而使國際金融市場嚴重失衡。例如1994年的印度尼西亞,外國投資者大約擁有上市股票的30%,占有交易量的70%以上,在這種情況下,投資者失去信心,就出現了因流動性不足而找不到買主的現象,需要進行金融資產轉換的投資者面臨嚴重的“租金”分割,使其預期變得更壞。

3.金融市場壟斷的存在有害于國際金融市場的運行

金融市場的壟斷者往往擁有更充裕的信息和資金以及高明的投資或投機技術,操縱市場價格,獲取壟斷利潤。在當前的國際外匯市場中,集中與壟斷現象相當明顯。根據英格蘭銀行1995年10月的一份調查,在倫敦外匯交易市場上,銀行間的交易集中在少數大銀行之間,前20家銀行控制了整個倫敦匯市交易量的68%。金融市場主體的集中與壟斷,人為操縱市場的行為,勢必增加匯市的波動,醞釀金融市場的風險。

三、結論

根據上面的分析,可以得出以下結論。

第一,加入WTO,金融國際化是必然的選擇,但是完全開放一國的資本市場要有一個過程,這里是指國際收支的資本項目實行自由化。原因在于我國金融市場在交易制度和監管體制上還不完善,市場信息傳遞不暢、金融工具短缺,投機操縱行為等非法現象還比較嚴重,在此情況下,對幾萬億美元的巨額國際游資“開綠燈”,無異于“引狼入室”。東南亞國家為我們提供了教訓,在準備不充分的情況下,過早地開放了國內資本市場,加上金融市場管理混亂,為投機者提供了大量的條件和機會。世界銀行經濟顧問穆斯地塔法·納布利說得好:“一個國家應該尋求國內金融體系及資本帳戶的自由化,但進行這些改革的時機選擇和次序安排對于最大限度地減少危機和風險是關鍵。”

第二,在匯率制度的選擇上,有管理的浮動匯率制不可動搖。固定匯率制容易扭曲一國的真實匯率,完全浮動匯率又由市場供求力量所控制,這兩者都不能引導投資者的預期合理化,很容易被投機者人為操縱和利用,時刻有可能超過一國的金融監控能力,這本身就是一種潛在的金融風險。在利率的安排上,應主要采取市場化的原則,但也離不開金融當局的指導和調控,利率既需反映一國的資本供求關系,又要反映一國的真實生產率水平,與匯率水平相匹配。第三,不斷改善包括證券市場、債券市場和期貨市場在內的金融市場交易制度,增強交易透明度,完善金融監管體制,從而有效地傳遞信息、克服市場壟斷,這是我國金融市場建設的長期而關鍵的任務。這一點,香港在1998年8月的港幣保衛戰中為我們提供了寶貴的經驗。香港就股票拋空和期貨持倉公布了一系列規定,其中包括金融管理當局鞏固港幣聯系匯率制度的7項技術措施及政府加強證券期貨市場秩序和透明度的30條措施等,有效地防范了國際金融大鶚的侵犯。

在開放經濟國家中,金融風險的防范是一項復雜的工程。本文僅從開放經濟中金融風險的內生因素來分析。除此之外,還要受到一國的經濟產業結構、外匯儲備、貨幣與財政政策等外在因素的影響,本文把這些因素歸為外在因素,不作討論。

第二篇：班級管理均衡性分析論文

一、班級管理均衡性的含義及必要性

１．班級管理均衡性的含義。隨著我國學生人數的逐漸增加，學生班級管理過程中存在的問題，嚴重制約著學生班級管理質量的提升。對學生班級管理存在的問題加以解決，需要充分明確學生班級管理的均衡性。學生班級管理的均衡性基于人本管理理念，不僅讓教師對學生的重要性進行高度重視，還應當根據學生的自身優勢進行合理安排管理位置，充分發揮學生的個人優勢，并讓學生能夠在管理過程中大幅度提升自身能力，從而更好地運用自身優勢，提升班級管理質量。對于學校的班級管理而言，強化學生班級管理中的均衡性，需要班主任充分了解學生的能力、特長和興趣，從而對班級中的任務進行合理安排，讓學生能夠在日常管理的過程中，激發自身管理方面的才能，在提高學生管理積極性的提升，強化學生的管理能力。強化學生班級管理中的均衡性，需要將人本管理理念放在首位，突出學生在管理過程中的主體作用，并充分運用人本管理理論及實踐經驗基礎上形成的管理思想體系，重視學生的知識獲取和管理能力提升，并明確的將學生定義為班級最為重要的資源。對學生班級管理的均衡性進行強化，屬于管理學中民主管理及激勵法則的管理制度，將管理人員視為班級的重要人力資源，并對學生的特長、興趣和心理狀態等因素進行充分分析，并在管理過程中，考慮到學生的成長需求和價值實現，運用科學、合理的管理理念，對學生管理的積極性和工作熱情進行調動，不斷創新班級管理，從而實現管理資源的最優化和學校教學目標。強化學生班級管理的均衡性，需要將人本管理理念與學校教育管理、學校教育目標和學校班級管理的實際情況相結合，從而將人本管理理念運用在學生班級管理過程中，強化學生班級管理的均衡性。

２．班級管理均衡性的必要性。教育的目標是促進人才的全面發展，中學生正值塑造人生觀和價值觀的關鍵時期，在繁重的學習任務中，還需要對外界不良干擾進行抵制，這需要中學班級管理工作的加強，從而指導學生的健康發展。目前我國中學學生管理過程中仍存在許多問題，但這些問題的出現卻往往并受不到相應重視，因此在分析中學學生班級管理過程中的存在問題，需要明確的認識到高中學生管理的重要性［１］。第一，有利于強化學生的全面發展。人才的全面發展作為教育的目標，始終受到著教學實踐的重要影響，但學生班級管理質量的優劣，也會對學生的全面發展造成影響。中學生正處于人生轉折和性格塑造的關鍵時期，因此無法合理的對學習、生活、潛力挖掘進行安排，通過加強班級管理均衡性，能有效地提高學生班級管理質量，有利于幫助學生樹立正確價值觀，從而強化學生進行興趣特長的發展，并學會如何合理安排學習時間，從而促進德智體全面發展。第二，提高中學學生班級管理方式的科學性。中學生的升學壓力較大，因此中學學生班級管理工作僅僅集中在學生成績的提高方面，往往會按照分數高低對學生進行區別對待，導致學生在學習過程中出現抵觸心理，阻礙教學目標的實現。而學生在日常生活中，也嘗嘗會因為繁重的學習任務，失去了大部分時間。過多的時間安排，也導致學生自我管理能力較差，并不能充分發展業余愛好。班級管理均衡性的強化，也讓中學學生管理也具有全新的要求，學生班級管理應當在時間分配、教學方式和課程設置等方面進行調整，并明確理解班級管理均衡性的理念，從而提高中學學生班級管理方式的科學性［２］。

二、班級管理過程中存在的問題

１．班級規模太大。隨著學校的不斷擴招，較大的班級規模嚴重制約了學生班級管理的提升空間。從目前學校人數編制來看，人數在六十人以上的班級大量存在，學生的人均空間不足５個平方分米，不僅無法在狹小的空間中獲得足夠的活動余地，同時悶熱的空氣也同樣在客觀上對學生的健康造成了負面影響。在班級管理的過程中，要求班主任必須熟練的掌握每一個學生的家庭背景、心理健康和學習狀態等相關信息，但過大的班級規模與班主任有限的時間和精力產生了沖突，班級管理無法保障較好的管理質量。

２．學生受網絡影響較大。由于網絡信息過于龐雜，中學生正值塑造人生觀和價值觀的關鍵時期，并不具備較強的抵制外界不良干擾能力。因此較多學生在應用網絡的過程中，價值觀念出現了偏差，淡化了家庭情感，甚至迷失自我，出現暴力行為，嚴重影響到了學業的發展，因此強化學生班級管理的過程中，也應當對學生的網絡生活進行規范管理。

３．班主任的絕對權威性。在班級內部中，普遍受到傳統思想的影響，班主任被確認為學生的管理者和監督者，具有絕對權威性，并不利于學生創新意識、個性發展和創造能力的培養，而在外部環境方面，班級管理者也沒有綜合各方面因素進行決策，以班主任進行班級管理為例，大多數教師并沒有經常進行家訪，聽取家長對孩子受教育的期望和意見，也沒有與各科任課教師進行密切交流，從而改善本班的教育問題。并且現今的中學班級管理缺乏理論知識的指導，主要是由于學校領導不夠重視班主任的培訓工作，沒有上崗培訓，同時對于現有的班主任也沒有組織開展培訓工作，這種情況之下，班主任的專業知識和教學能力無法得到有效的更新和提。在應試教育主導教學模式下，班主任只重視學生的分數和升學率，并沒有時間去對教育理論知識進行學習。學生班級管理以班主任為絕對權威的現象，也對學生的全面發展產生了重要影響。

４．管理內容不全面，管理方式過于單一。如今班主任受到應試教育模式的影響，只注重學生的分數，并沒有充分做到學生德、智、體、美、勞全面發展，以現實的學生班級管理為例，班主任通常只要求學生好好學習，取到更好的成績，但卻忽略了過度強調分數造成的影響，并沒有及時關注學生成績的影響因素，如學習方法、學習習慣和學習動機等，過于封閉、軍事化的管理模式，使得學生的創造能力得不到發展，并阻礙了學生積極性和創造力的提升。同時也忽視了其他方面的管理教育，隨著學生學習壓力的不斷加重，如果教師無法為其提供及時而有效的心理教育，學生很有可能在學習壓力之下，出現心理扭曲的情況，對社會造成不良影響［３］。

三、班級管理均衡性的管理原則及相關對策

（一）班級管理均衡性的管理原則

１．人性化原則。隨著班級管理均衡性發展之下，學生在班級中的主體地位應該得到我們的承認。在具體的班級管理過程中，需要從學生實際的心理需求和物質需求出發，制定合理的管理計劃，在堅持以人為本管理理念的前提下，保障個性化管理原則，尊重學生的意志，發揮學生個性，充分培養學生的創造性思維，促進學生的全面發展。

２．自主性原則。班級管理均衡性以學生為主體，因此學生班級管理不應當完全按照班主任的意志來執行，應當注重學生在管理工作中所具有的重要作用，這不僅能夠有效的強化管理效果，捅死對于學生自主性的養成也同樣具有重要的積極作用。班主任在這一過程中應有目的性的培養學生參與班級管理的能力，從而培養學生獨立自主的性，適應社會發展趨勢。學生參與班級管理，有利于提高學生參與班級活動的積極性，使得學生和教師能夠共同參與，提升學生班級管理的質量。３．前瞻性原則。班級管理均衡性需要對學生班級管理的發展進行分析總結，學生班級管理應當根據事物的不斷發展變化進行相應調整，逐漸適應社會形勢，具有一定前瞻性，因此必須改變傳統的思維模式，為學生班級管理的強化提供必要的支持。這里所說的前瞻性包括但不局限于管理理念方面的內容，以互聯網技術為例，開展數字化的班級管理方式，運用先進的科學技術保障學生取得學習進步，并強化師生間的交流溝通，提高班級管理的均衡性

（二）關于中學班級管理的對策

１．實行人性化管理方式。對學生班級管理過程中存在的問題進行解決，需要強化學生班級管理的均衡性，這就需要轉變傳統過于強調分數的管理方式。在更多的課余時間，降低學生的學習壓力，并通過多種方式來豐富學生的學習生活，促進學生的全面發展。例如創辦綜合性高等中學，從管理方式的源頭入手，推進應試教育向素質教育的轉變，并最終為學生提供人性化的管理服務，在滿足學生需求的同時，加強學生的心靈支持和鼓勵，促進學生的健康成長。

２．強化學生辨別信息能力。由于網絡信息資源過于龐雜，在為學生帶來學習便利的同時，也會對學生造成嚴重的負面影響。這就需要學校、社會和家長三方面相互配合，從而強化學生辨別信息的能力，保障學生能夠合理利用網絡。在學校教育過程中，并不能采用強制的方式，禁止或控制學生上網，而是應當運用疏導的方式，讓學生能夠清楚地認識到網絡信息的優劣，從而避免沉迷網絡。與此同時也需要社會和家長為學生提供良好的網絡環境，而教師也可以充分利用網絡資源，從而豐富講課內容，對于網絡熱點內容加以結合，強化教學內容的趣味性，也強化學生抵制外界不良干擾的能力，積極引導學生。

３．提高班主任素質。如果教師在工作、知識和成就方面具有卓越表現時，學生也將會更為傾向于學習，但如果教師表現出平庸和無能，教師的教學水平再高，也無法博得學生真正的尊敬。隨著教育思想觀念的改變，教育觀念和學習觀念也都發生了相應變化，班主任需要強化全新的理論知識學習，通過切實的思維轉換來構建自己的班級管理信念，并樹立終身學習的理想，隨著科技日新月異的進步，全面提高自身素質。

４．強化班級管理目標和管理方法。樹立明確的班級管理目標，有利于讓學生班級管理能夠更好的判斷出事情的獎懲，從而實現班級的全面管理。管理方法的強化需要班主任做到表率作用，言傳身教努力塑造完美人格，通過自己的言傳身教來幫助學生養成健康的人生觀、世界觀和價值觀。在管理方法上還應當強化對學生的尊重和愛護，明確認識到教師與學生有著平等的人格尊嚴，盡可能地去欣賞學生，并做到與學生分享喜悅，并包容學生的缺點再加以改正。在學生班級管理的過程中，還應當正確處理管與放、嚴與寬的關系，保障學生創造力和獨立性的培養，并強化學生的自我教育和自我管理能力，把握好嚴格管理的尺度，做到公正公平，才能達到預期的教育目標。

四、班級管理均衡性的實踐創新

１．將學生作為班級管理主體。在傳統的班級管理模式中，班主任的管理者地位被過分的強調，因此在實際的管理過程中往往是教師個人意志的體現。這種管理模式在客觀上會打消學生參與班級管理的積極性，進而影響其學習狀態。而班主任在這種模式之下，也同樣經常性的限制學生權力，個性成長受到壓制，阻礙了創新意識的培養，朝著標準化的趨勢發展，扼殺了基本的學生權利。隨著班級管理均衡性理念的深化，應當摒棄傳統的學生班級管理模式，為學生提供豐富的發展空間，提升學生的學習積極性，在尊重學生意志的前提下，對班級進行有效的管理從而利用創新思維，建立科學的學生班級管理機制。

２．創新管理理念。應試教育作為我國傳統教育的主要模式，在以往的實施過程中對于我國廣大中學生的健康、全面發展帶來了一定的阻礙作用。同時在班主任的學生班級管理過程中，往往以考試成績作為主要的評定標準，對升學率有著過高的要求。而在這樣的思想指導之下，班級管理措施都為考試成績而服務，學生班級管理模式過于苛刻，缺乏相應的活力，無法保障學生自主性和創新型的培養。在新課改形勢下班主任應當對教學管理理念進行轉換，并創新以往的班級管理方式，使得學生能夠積極參與到班級管理過程中，了解學生的具體需求，切實提供符合實際需求的管理措施，讓學生積極主動的參與到班級管理工作中來，而班主任在這一過程中也同樣應該主動轉變思想、擺正地位，自覺地從管理者轉變為監督者、引導者，為學生提供豐富的成長空間，促進學生的全面發展。

３．參與式管理模式的運用。班級管理均衡性能夠與參與式管理模式充分結合，讓每個學生都能夠在班級管理工作中一顯身手，凸顯其主體地位，并實現“學生的班級學生管”這一班級管理理念。相對于傳統教學管理，參與式管理模式能夠有效的體現出學生的主體作用和能動性。在參與式管理模式之中，學生作為班級管理的主要執行者，能鍛煉自身的主體性和管理能力。學校的教學目的是為社會輸送高素質人才，因此學生在學校學到的并不應當局限于科學文化知識，還需要掌握與他人和平相處的能力，學會自我管理，適應社會發展規律，充分發揮自身的能動作用，并在學生班級管理的過程中，提高學生的綜合能力，促進學生的全面發展。而班級管理均衡性的管理理念能夠有效的培養學生的參與意識，樹立班級文化，提高參與式班級管理模式的成效。在學生班級管理的過程中，參與式管理模式能有效緩解學生人數增加給教師帶來的工作壓力，還能對學生的主觀意識和管理能力進行培養，提高學生的組織能力和綜合管理能力，為學生適應社會發展，奠定了堅實基礎，而參與式管理模式的運用，也應當充分結合班級管理的均衡性，結合班級具體的情況，從而合理運用參與式班級管理模式。

五、結語

作為學校管理的重要組成內容，班級管理有著重要的現實意義。針對學生班級管理過程中存在的問題，需要強化學生班級管理中的均衡性，在當前新形勢下不斷創新管理理念，積極主動的讓學生參與到班級管理工作中來，并凸顯其主體地位，促進學生的全面發展。

第三篇：國際金融市場復習要點

國際金融市場學復習要點

1.國際金融市場

是指在國際范圍內進行資金融通、證券買賣及相關金融業務活動的場所，由經營國際貨幣信用業務的一切金融機構所組成。

2.國際金融市場的分類：

按照資金融通期限的長短劃分，可以分為國際貨幣市場和國際資本市場； 按照功能劃分，可以分為國際資金市場、國際外匯市場和國際黃金市場；

按照交易產品品種劃分，可以分為國際金融現貨市場、國際金融期貨市場和期權市場； 按照交易者及幣種國別劃分，可以分為在岸國際金融市場和離岸國際金融市場。

3.票據發行便利：

是銀行與借款人之間簽訂的，在未來的一段時間內由銀行以承購連續性短期票據的形式向借款人提供信貸資金的協議，該協議具有法律約束力。

4.在岸國際金融市場和離岸國際金融市場

按照交易者劃分，現代國際金融市場又可分為在岸國際金融市場和離岸國際金融市場。

5.外國債券

是指外國借款人在某國發行的，以該國貨幣標示面值的債券。外國人在美國發行的美元債券又被稱為“揚基債券”，在日本發行的日元債券也被稱為“武士債券”，在英國發行的英鎊債券被稱為“猛犬債券”，韓國“阿里郎債券”、澳大利亞“袋鼠債券”、我國的“熊貓債券”是發展較快的外國債券市場

6.瑞士是世界上最大的外國債券市場。

7.根據營運特點，可以將離岸金融中心分為功能中心和名義中心兩類

功能中心又細分為兩種：一體化中心和隔離性中心

8.監管原則

①公開、公正、公平原則 ②制止背信原則

③禁止欺詐、操縱市場的原則

9.監管的手段

經濟手段 法律手段 行政手段

10.跨國金融企業

（1）投資銀行（2）信托投資公司（3）資產管理公司

11.各類國際金融組織

國際貨幣基金組織

世界銀行與世界銀行集團 國際清算銀行

地區性開發銀行：亞洲開發銀行；泛美開發銀行；非洲開發銀行；亞投行

12.尼克松政府被迫于1971年8月15日宣布停止美元兌換黃金。美元與黃金的官方平價兌換終止，實際上等于廢除了布雷頓森林協定。

13.《牙買加協議》的主要內容：

一是浮動匯率合法化

二是黃金非貨幣化

三是提高SDR的國際儲備地位

四是擴大對發展中國家的資金融通。五是增加會員國的基金份額。

14.國際金融市場證券化趨勢

從20世紀80年代上半期開始，國際信貸結構發生了很大變化，主要構成部分從辛迪加銀行貸款轉向證券化資產；融資方式從傳統的商業銀行籌款方式逐漸轉變為在金融市場上發行不同期限債券與票據的方式；商業銀行在吸存放貸方面的優勢逐漸減弱。這就是融資手段的證券化，也稱為非中介化趨勢。

15.國際金本位制度有三項基本的運行規則：

①所有參加國的貨幣均以一定數量的黃金定值，本國貨幣當局隨時準備以本國貨幣固定的價格買賣黃金；

②黃金能夠自由進口和出口；

③本國的貨幣供應量受本國黃金儲備的制約，黃金流入會導致貨幣供應增加，黃金流出會導致貨幣供應減少。

16.未來國際金融市場的發展有三大趨勢：

一是世界金融市場全球化程度將不斷加深；

二是國際金融市場證券化趨勢不可逆轉；

三是金融市場和金融產品多元化程度將日趨提高。

17.當代外匯市場主要呈現出以下特征：

第一，由于現代通信設施的發展，全球各地區外匯市場能夠相互銜接 第二，從地理分布看，倫敦、紐約和東京為三大外匯交易中心，第三，從外匯市場的交易額看，外匯市場的規模持續擴展。

第四，從交易類型看，遠期交易的比例不斷增長。

18.外匯市場的交易可以分為三個層次：

銀行與顧客之間，銀行同業之間，銀行與中央銀行之間。

19.歐洲貨幣市場是目前國際金融市場的核心。

歐洲貨幣市場最早發源于20世紀50年代末的倫敦 歐洲貨幣市場是離岸金融市場

20.歐洲貨幣市場的特點

第一，市場范圍廣闊，不受地理限制，第二，交易規模巨大，交易品種、幣種繁多。

第三，有自己獨特的利率結構。

第四，由于一般從事非居民的境外貨幣借貸，因而所受管制較少。

21.歐洲貨幣市場具有存貸利差相對小的獨特利率體系。

在歐洲貨幣銀行同業市場上最著名和最常用的參考利率是倫敦銀行同業拆放利率。

22.歐洲貨幣市場的作用與影響

作用：（1）24小時不間斷實現了國際金融市場的全球化

（2）打破了各國際金融中心之間相互獨立的狀態，并且使其間的聯系不斷加強

（3）有利于進一步降低國際資金流動的成本，有利于國際貿易的發展，還有利于在國際間協調資金的供給與需求，緩解各國之間國際收支的失衡。

（4）國際金融市場的各方面有利因素得到最大限度的發揮。影響：

第一，加劇了主要儲備貨幣之間匯率的波動幅度。

第二，增大了國際貸款的風險。

第三，使儲備貨幣國家國內的貨幣政策難以順利貫徹執行。

23.1975年，總部設在瑞士巴塞爾的國際清算銀行主持成立了“銀行管制和監督常設委員會”，這個組織也稱為“巴塞爾委員會”

24.亞洲貨幣市場是指亞太地區的銀行經營境外貨幣的借貸業務所形成的市場，是由亞洲、太平洋地區的美元存、放款活動而形成的金融市場。

25.亞洲貨幣市場最初稱為亞洲美元市場，簡稱亞元市場。

26.離岸金融市場是在市場所在地非居民與非居民之間，按照市場機制，從事有關境外貨幣存放和借貸交易的場所或營運網絡。

27.離岸金融市場的交易主體是市場所在地的非居民；離岸金融市場的交易主體所結成的關系鏈就屬于債務人和債權人雙方均為非居民

28.離岸金融市場的交易活動具體包括：

①以銀行同業拆借為主的境外貨幣短期信貸； ②以辛迪加貸款形式為主的境外貨幣中長期信貸； ③以歐洲債券為主的國際資本市場工具的發行和買賣； ④歐洲票據等短期融資工具的發行和流通。

29.離岸金融市場的交易中介

主要包括商業銀行、投資銀行、商人銀行和證券公司等

30.離岸金融市場的特點

（1）金融管制較少（2）市場范圍廣闊（3）交易的虛擬性

（4）利率體系獨特（5）市場交易批發性（6）銀行間市場地位突出

31.離岸金融市場的類型

（1）以離岸金融業務與國內金融業務關系來分類

（2）根據形成方式，離岸金融市場可以分為自然演進型和人為促進型離岸金融市場。屬于前一類的有倫敦和中國香港地區等（3）根據是否允許市場參與者經營境內金融業務，離岸金融市場又可以分為純粹型離岸金融市場（如巴哈馬、開曼、巴林等）和混合型離岸金融市場（如新加坡等）

32.倫敦是離岸金融市場的發源地，是目前世界上最大的全球性離岸金融中心。

英國是世界上最大的國際銀行貸款來源之一，領先的國際保險業市場之一；世界上最大的外匯市場；世界上最重要的場外衍生品交易市場。

33.國際銀行業設施是指美國境內的銀行根據法律可以使用現有的機構和設施，們是要沒就單獨的賬戶向非居民提供存放借貸等金融服務。

34.外匯市場是金融市場的重要組成部分，是指從事外匯買賣交易和外匯投機的場所，或者說是各種不同貨幣彼此進行交換的場所。

35.外匯交易的參與者主要有四類：

外匯銀行 外匯經紀人 顧客 中央銀行

外匯市場的交易可以分為三個層次：銀行與顧客之間，銀行同業之間，銀行與中央銀行之間。

36.歐洲貨幣市場則是指在貨幣發行國境外進行的該國貨幣存儲與貸放的市場。歐洲貨幣市場就其構成而言，可分為歐洲信貸市場和歐洲債券市場。

37.金融衍生產品

是指價值派生于其基礎金融工具的價格及價格指數的一種金融契約，根據其交易特征可以分為遠期協議、互換、期貨和期權四類。

38.金融衍生產品具有以下主要特點：

(1)價值受制于基礎工具的價值變動

(2)產品特性復雜

(3)產品多具有財務杠桿作用

(4)產品設計具有靈活性。

(5)交易活動具有特殊性。(6)金融衍生品具有高風險性。

39.外匯遠期交易的分類

選擇交割日的外匯遠期交易

固定交割日的外匯遠期交易（擇期交易）

40.外匯遠期交易的作用

套期保值 投機

41.遠期外匯交易在成交時無須付現，并不發生現金流動，即使沒有巨額資金作本，亦可進行大規模的外匯投機。

42.外匯遠期投機可分成兩種形式：

一種叫“買空”或“做多頭”，這是一種在外匯行情看漲時做的先買后賣的投機交易； 一種叫“賣空”或“做空頭”，這種先賣后買的投機交易是在預期外匯匯率將要下跌時做的。

43.外匯期貨交易的特點

分散交易與集中交易 個性化交易與標準化交易 可變對手風險與清算所 保證金交易

44.外匯期貨合同的內容

第一，外匯期貨合約的交易單位。

第二，交割月份。

第三，通用代號。

第四，最小價格波動幅度。

第五，每日漲跌停板額

45.掉期交易的形式：

第一，即期對遠期

第二，即期對即期 第三，遠期對遠期

46.外匯期權合同的使用三種形態：（P105理解）

（1）實值

（2）虛值（3）兩平

47.期權價格的決定因素

內在價值和時間價值

48.遠期外匯交易又稱期匯交易，是指交易雙方在成交后并不立即辦理交割，而是按照所簽訂的遠期合同規定，在未來約定的日期才辦理交割的外匯交易。

49.外匯期貨是交易雙方約定在未來某一時間，依據現在約定的比例，以一種貨幣交換另一種貨幣的標準化合約

50.貨幣互換是指交易雙方交換不同幣種、相同期限、等值資金債務的貨幣及利率的一種預約業務。

51.世界債券市場上可以分為：

本國債券市場、外國債券市場和歐洲債券市場

52.歐洲債券市場的特點（8個）：

市場容量大

自由和靈活

發行費用和利息成本比較低

免繳稅款和不記名

安全

債券種類和貨幣選擇性強 流動性強，容易轉手兌現

金融創新持續不斷

53.歐洲債券的種類（8種）：

固定利率債券

浮動利率債券（第二大類歐洲債券）

可轉換債券

附認購權證債券

選擇債券

零息債券

雙重貨幣債券

全球債券：在全世界各主要資本市場同時大量發行，并可以在這些市場內部和市場之間自由交易的一種國際債券。

54.國際股票的特性：

不可贖回性；風險性；流動性

55.國際股票的種類： 直接海外上市的股票 存托憑證 歐洲股權

56.國際資本流動的類型：

（1）資本流入與資本流出

（2）國際商業資本、貨比資本以及生產資本流動

（3）長期資本流動和短期資本流動（以一年為界限）

（4）國際直接投資、國際證券投資和國際貸款：

國際直接投資有四種形式：在國外創辦新企業；直接收購現有外國企業；購買外國企業股票并達到一定比例；以投資利潤進行再投資。

國際證券投資的目的：債息、股息或紅利

國際貸款：政府貸款、國際金融機構貸款、其他貸款

57.國際資本流動的特點：

發展速度快，資金規模大

國際資本證券化

機構投資者的作用日益重要

金融衍生工具的應用日益廣泛

58.國際資本流動的原因

過剩資本的形式

利率、匯率兩大經濟杠桿的影響

財政赤字與通貨膨脹的發生

政治、經濟以及戰爭風險的存在發展中國家利用外資策略的實施

59.國際資本流動對宏觀經濟的影響

正面效應：國際資本的大量流入可以彌補國內建設資金的不足，帶動投資和消費的擴大；帶來先進的生產技術和管理經驗，促進經濟的增長、技術的進步和經營管理水平的提高。

負面效應：國際資本大量流入使該國的投資規模擴大，帶動對本幣需求的擴大可能引發基礎貨幣的過度投放，進而產生通貨膨脹。

60.中央銀行的干預效果受到一國所持有的外匯儲備、短期國際信貸市場籌資能力以及國際社會的支持程度等因素的限制。

61.對資本與金融項目下國際資本流動的監管

（1）獨一直接投資的監管：

根據外匯管理條例的規定，境內投資者在外直接投資必須得到商務部及其授權部門的審批通過

外商在華的直接投資分為：鼓勵、允許、限制和禁止（2）對證券投資的監管（3）對外債的監管

62.證券評級的意義：

（1）維持正常的金融秩序，創造良好的金融交易環境

（2）有利于提高發行人的經濟地位和社會知名度

（3）保護投資人的利益

（4）起到良好的社會公正作用

第四篇：國際金融市場期末復習題

=期末復習題

1、什么是國際金融市場，廣義與狹義的概念是怎樣區分的？

2、什么是直接融資？什么是間接融資？金融機構在這些融資中起什么作用？舉例說明

3、什么是場內交易，什么是場外交易？各有什么特點？（如交易方式、價格形成機制等）舉例說明

4、試述歐洲貨幣市場的特點和功能（作用）？它與在岸市場有什么區別？

5、什么是國際貨幣市場？有何特點？有哪些主要的融資方式？詳細分析該市場的各種交易形式。

6、股票市場的國際化包括哪些方面？

7、什么是外匯市場，廣義與狹義的概念是怎樣區分的？

8、外匯市場的定義及構成，各個參與者的作用和目的何在？

9、什么是遠期外匯交易、外匯期貨交易、外匯期權交易？

10、試述遠期外匯市場的參與者及目的

第五篇：國際金融市場復習材料

國際金融市場復習材料

一、單選（注括號內為正確選項）

1、歐洲銀行同業拆借市場上的bid rate指【客戶銀行從報價行取得貸款的利率】

2、在國際銀團貸款的執行過程中，負責處理借款人違約行為的銀行被稱為【代理人】

3、國際保理業務中，實際承擔進口商違約風險是【進口商所在地保力組織】

4、下列屬于國際直接融資方式的有【歐洲票據發行】

5、哪不是銀行間外匯市場的特點【不能反映外匯市場總體供求情況】若題目為：哪個是銀行間外匯市場的特點（為多選）【交易集中；單筆規模和總規模都較大；是銀行向客戶報價的基礎】

6、國際商業銀行貸款區別于國際金融機構貸款，政府貸款和出口信貸等貸款形式的一個最為根本的特征【貸款用途不加限制】

7、把國際金融市場分為傳統國際金融市場和歐洲市場的分類基礎是【交易主體之間的權利義務關系不同】

8、歐洲債券是指發行人為籌集外匯資金，在發行國資本市場上發行的債券其標價為【發行人與發行市場所在國之外的第三國貨幣】若題目為外國證券則答案為【發行市場所在國貨幣】

9、國際商業銀行貸款中，貸款的擔保通常采用的形式是【保證書擔保】

10、金融衍生資產與基礎金融資產之間存在著【有的完全對應，而有的則是根據虛擬的基礎金融資產而設計的金融衍生金融資產】

二、多選

1、一家上市公司選擇交叉上市時，其可能獲得好處包括【ABC】 A、增強現有股票的流動性

B、減少由于母國股票市場流動性較低所造成的股票在母國市場的錯誤定位，從而達到提高股票價格獲得溢價收益的利益

C、可在東道國市場為母國公司再上市所發行的新股提供一個流動性更高的二級市場

D、減少了信息披露要求的負擔

2、關于歐洲票據說法中正確的有【CDE】 A、發行人為國政府 B、發行人的信譽程度都很低 C、以短期為主

D、是僅以發行人信譽為保證的本票

E、發行人對投資者有無條件和無抵押的債務責任

3、歐洲貨幣市場的短期資金市場具有的特征中不包括【DE】 A、在國際貨幣市場上占主導地位 B、與外匯市場聯系密切 C、沒有二級市場 D、交易不夠活躍

E、交易主體以外國銀行為主

4、融資租賃的基本特征有【ABDE】 A、至少涉及三方當事人 B、至少涉及兩個合同 C、是短期融資

D、融資租賃合同具有不可解約性

E、擬租賃物件由承租人自主選擇，由出租人出資購買

5、盡管在福費廷業務中的資金融通沒有利率優惠，但其任然是出口信貸中一種主要形式，原因是【CD】 A、貸款銀行不愿發放政策性貸款

B、買方信貸和賣方信貸都有發放規模的限制 C、進口商愿承擔市場利率

D、除利率外福費廷的其他信貸條件優惠

6、出口信貸的特征【BC】

A、貸款的發放以出口國的進口為基礎

B、貸款的發放以促進貸款國資本貨物出口為基礎 C、貸款的主體是出口國銀行 D、貸款的利率與市場利率水平無關

7、歐洲銀行同行拆借市場的運行機制的特點有【ABD】 A、交易的規模大，期限較短 B、與外匯市場業務緊密相連 C、存在二級市場

D、存貸利差小，利率報價采用“雙報價”形式

8、商業票據的主要特點有【ABC】 A、發行人信用等級高 B、票據利率低于銀行存款利率 C、面額較大且為整數 D、期限通常不超過一年

9、歐洲債券發行程序與外國債券發行程序的主要區別【BCDE】 A、債券銷售的規模不同 B、是否必須進行債券評級不同 C、主承銷商的組成不同

D、承銷商是否承擔債券銷售的義務不同 E、是否需要得到發行市場監管部門的審批不同

10、一國企業實現國際股權融資的途徑主要有【ABC】 A、在某一外國主板市場上IPO B、在某一外國主板市場上再上市 C、在本國IPO的同時，在美國發行ADR D、投資于外國的共同基金 E、購買外國企業發行的股票

三、名詞解釋

1、歐洲貨幣--泛指存放在貨幣發行國境外既包括歐洲也包括其他國家銀行中的各國貨幣。

2、經常項目--是反映一國與他國之間真實資源轉移的項目。

3、大額可轉讓定期存單--是指商業銀行為吸收資金而開出的具有可轉讓性質的定期存款憑證。

4、回購協議—是指證券交易雙方以協議的方式約定，在買賣證券時，出售者向購買者承諾在一定期限后按預定的價格如數購回該證券的交易。

5、離岸金融市場—是歐洲貨幣市場上具體經營境外貨幣業務，并具有某一特征的一定區域或城市。

6、資本和金融賬戶—是反映一國非官方的居民與非居民之間關于金融資產交易的項目，這種交易的結果主要是在居民和非居民之間形成了以所有權的變更為標志的債權債務變化。

7、抵補套利—是指套利投資者將在套利過程中進行掉期交易，投資者通過在套利活動開始時就鎖定套利存款期屆滿時的匯率水平，從而實現不承擔匯率風險的套利外匯交易。

8、國際收支差額—從經濟學分析的角度觀察，國際收支差額通常是反映一國（除貨幣當局以外）進行各種國際經濟活動所形成的外匯收入和支出的對比。

9、直接標價法—是以一整數單位的外國貨幣作為標準，折算為若干數量的本國貨幣的匯率標價方法。

10、杠桿租賃—是指一國的出租人在為另一國的承租人開展融資租賃業務時，只需投入租賃設備購置款項總額的20%~40%的金額，并以此作為財務杠桿來帶動銀行等金融機構為租賃設備購置款項中其余的60%~80%提供追索權貸款的一種租賃安排。

四、英漢互譯

1、CDs 大額可轉讓存單

2、Factoring 保理

3、Forfeiting 福費廷

4、Operating lease 經營性租賃

5、Leverage lease 杠桿租賃

6、LIBOR 倫敦銀行同業拆放利率

7、HIBOR 香港銀行同業拆放利率

8、SIBOR 新加坡銀行同業拆放利率

9、IPO 首次公開發行

10、Export credit 出口信貸

11、Supplier credit 賣方信貸

12、Buyer credit 買方信貸

13、Government mixed credit 混合信貸

14、OTC 柜臺交易

15、Cross listing 交叉上市

五、簡答題

1、簡述什么是LIBOR？

答：LIBOR是倫敦銀行同業拆放利率，指的是歐洲貨幣市場上，銀行與銀行之間的一年期以下的短期資金借貸利率，現在LIBOR已經成為國際金融市場中大多數浮動利率的基礎利率，目前最大量使用的是三個月和六個月的LIBOR.2、簡述儲備資產的構成，特點及來源？

答：一國的國際儲備資產包括普通提款權（在IMF的儲備頭寸）、特別提款權、黃金儲備、外匯儲備。

作為國際儲備的資產必須具備三個特點：

1）

他必須為一國貨幣當局所持有，而不是為其他機構或經濟實體所持有

2）3）

來源包括： 1）國際收支順差

2）政府或貨幣當局對外借款

3）貨幣當局通過干預外匯市場而收進的外匯 4）國際貨幣基金組織分配的貨幣提款權

5）貨幣當局增加黃金持有量或從國內收集黃金并集中于中央銀行或在國際黃金市場上購買黃金

3、簡述borrow-spot-invest法。

答：即借款-即期外匯交易-投資。指有關經濟主體通過借款，即期外匯交易和投資的程度，爭取外匯風險的風險管理辦法，具體操作步驟是：擁有應收賬款的出口商，為了防止匯率變動，先介入與應收外匯等值的外幣來消除時間風險，同時通過即期

必須具有流動性 必須能為各國所普遍接受 交易把外幣兌換成本幣來消除價格風險，然后將本幣存入銀行或進行投資，以投資收益來貼補借款利息和其他費用，屆時應收賬款到期就以外匯歸還銀行貸款。

4、簡述lead-spot-invest法

答：即提前收付-即期合同-投資。指具有應收外匯賬款的公司，征得債務方的同意，請其提前支付貨款并給予一定的折扣，以此來消除時間風險，并通過在即期外匯市場上將外匯兌換成本幣，以此來消除價值風險，然后將換回的本幣進行投資，所獲得的收益用來抵補因提前收匯的折扣損失。

5、國際貿易短期融資的主要形式

6、比較場內交易和場外交易

答：場內交易是指交易雙方依托證券交易所而實現的證券買賣交易，所以又稱為證券交易所交易。

場外交易是相對于證券交易所交易而言的另一類證券流通市場。

二者的主要區別為：第一，交易者的交易成本不同。第二，交易的對象不同。第三，管制程度不同。第四，交易的組織形式不同。第五，價格形成機制不同。

7、比較外國債券和歐洲債券

答：外國債券是指外國籌資人（包括某一國家的籌資人或國際金融機構）為了籌集外匯資金，在一國國內資本市場上發行的，以該國貨幣標價的債權。

歐洲債券是指一國發行人或國際金融機構，為了籌集外匯資金，在其他一國或幾國的資本市場上同時發行的，以某一歐洲貨幣或綜合性貨幣單位如歐元產生之前的歐洲貨幣單位和特別提款權）進行標價的債權。

二者的區別有：1）債券票面標價貨幣不同；2）管制程度不同；3）是否記名及與此相關的稅收；4）貨幣選擇性不同

8、什么是創業板，并解釋其代表NASDAQ 答：創業板是地位次于主板市場的二板證券市場，在中國特指深圳創業板，創業板在上市門檻監管制度信息紕漏，交易者條件，投資風險等方面與主板市場有較大的區別，其目的主要是扶持中小企業，尤其是高成長性企業，為風險投資和創投企業建立正常的退出機制為自主創新國家戰略提供一個融資平臺，為多層次的資本市場體系建設添磚加瓦。

創業板市場代表，以NASDAQ市場為代表的，他是全美證券商協會自動報價系統的英文縮寫，目前已經成為NASDAQ股票市場的代名詞，NASDAQ始建于1971年，是一個完全采用電子交易為新興產業提供競爭舞臺，自我監管面向全球的股票市場，NASDAQ是全美也是世界最大的股票電子交易市場

六、論述題

1、簡述儲備資產的構成，特點及來源，并分析中國外匯儲備以及目前國際儲備貨幣體系存在的問題？ 答：見簡答2

2、分別簡述布雷頓森林體系與牙買加體系的主要內容，并思考目前國際金融體系的改革問題？

答：布雷頓森林體系是指戰后以美元為中心的國際貨幣體系，關稅總協定作為1944年布雷頓森林會議的補充，連同布雷頓森林體系通過的各項協定統稱為布雷頓森林體系，及以外匯自由化，資本自由化和貿易自由化為主要內容的多邊經濟制度構成資本主義集團的核心內容，它是一種按照美國意愿制定的原則是實現美國經濟霸權的體制，國際貨幣基金組織在1972年成立了一個專門委員會，具體研究國際貨幣制度的改革問題，該委員會在1974年提出了一份國際貨幣體系改革綱要，對黃金，匯率，儲備資產，國際收支調節等問題提出了一些原則性的建議為以后的貨幣改革奠定了基礎，1976年國際貨幣基金組織理事會在牙買加舉行會議并達成了牙買加協議，此后又通過了《IMF協議第二修正案》提案形成了新的貨幣體系。

它的主要內容包括以下幾點：

一、實行浮動匯率制度改革

二、推行黃金非貨幣化

三、增強特別提款權的作用

四、增加成員國基金份額

五、擴大信貸額度，增加對發展中國家的融資