第一篇：2009年國際金融市場報告

2009年國際金融市場報告

《2009年國際金融市場報告》由中國人民銀行上海總部組織編寫。

《報告》指出，2009年，在極度寬松宏觀經濟政策刺激下，全球經濟逐步走出衰退，主要發達經濟體從第三季度起緩慢走向復蘇，新興市場經濟體率先反彈。發達經濟體就業形勢嚴峻、信貸持續收縮以及財政赤字日益擴大，個別國家主權信用風險凸顯，構成經濟穩定復蘇和長期增長的不利因素。預計2010年世界經濟將延續2009年的復蘇勢頭，但是由于擴張性政策退出、部分國家主權債務風險加大，仍不能完全排除復蘇進程出現反復的可能性。《報告》指出，2009年，危機救援活動取得積極成效。主要發達經濟體繼續主導國際金融市場格局，新興市場經濟體所占市場份額繼續有所上升，全球金融市場信心逐步恢復，國際金融市場回暖。主要股指、大宗商品期貨價格和黃金價格等大幅回升；主要貨幣短期利率顯著下降，主要國家中長期國債收益率上升；受避險需求下降等因素影響，美元除在年初走強外持續走弱。2010年國際金融市場走勢將受到世界經濟復蘇進程和主要經濟體擴張性政策退出等因素的影響。

《報告》認為，面對嚴峻復雜的國內外形勢，中國政府果斷應對，繼續積極參與國際和區域經濟金融合作。在外資繼續積極參與中國金融市場的同時，中資也繼續積極審慎地參與國際金融市場。今后，中國將適當擴大境外對中國金融市場的參與程度，全面推進跨境貿易人民幣結算試點工作，繼續穩步推進資本項目可兌換進程，繼續積極穩妥地推進金融市場對外開放，協調推進上海國際金融中心建設。（完）

第二篇：國際金融市場復習材料

國際金融市場復習材料

一、單選（注括號內為正確選項）

1、歐洲銀行同業拆借市場上的bid rate指【客戶銀行從報價行取得貸款的利率】

2、在國際銀團貸款的執行過程中，負責處理借款人違約行為的銀行被稱為【代理人】

3、國際保理業務中，實際承擔進口商違約風險是【進口商所在地保力組織】

4、下列屬于國際直接融資方式的有【歐洲票據發行】

5、哪不是銀行間外匯市場的特點【不能反映外匯市場總體供求情況】若題目為：哪個是銀行間外匯市場的特點（為多選）【交易集中；單筆規模和總規模都較大；是銀行向客戶報價的基礎】

6、國際商業銀行貸款區別于國際金融機構貸款，政府貸款和出口信貸等貸款形式的一個最為根本的特征【貸款用途不加限制】

7、把國際金融市場分為傳統國際金融市場和歐洲市場的分類基礎是【交易主體之間的權利義務關系不同】

8、歐洲債券是指發行人為籌集外匯資金，在發行國資本市場上發行的債券其標價為【發行人與發行市場所在國之外的第三國貨幣】若題目為外國證券則答案為【發行市場所在國貨幣】

9、國際商業銀行貸款中，貸款的擔保通常采用的形式是【保證書擔保】

10、金融衍生資產與基礎金融資產之間存在著【有的完全對應，而有的則是根據虛擬的基礎金融資產而設計的金融衍生金融資產】

二、多選

1、一家上市公司選擇交叉上市時，其可能獲得好處包括【ABC】 A、增強現有股票的流動性

B、減少由于母國股票市場流動性較低所造成的股票在母國市場的錯誤定位，從而達到提高股票價格獲得溢價收益的利益

C、可在東道國市場為母國公司再上市所發行的新股提供一個流動性更高的二級市場

D、減少了信息披露要求的負擔

2、關于歐洲票據說法中正確的有【CDE】 A、發行人為國政府 B、發行人的信譽程度都很低 C、以短期為主

D、是僅以發行人信譽為保證的本票

E、發行人對投資者有無條件和無抵押的債務責任

3、歐洲貨幣市場的短期資金市場具有的特征中不包括【DE】 A、在國際貨幣市場上占主導地位 B、與外匯市場聯系密切 C、沒有二級市場 D、交易不夠活躍

E、交易主體以外國銀行為主

4、融資租賃的基本特征有【ABDE】 A、至少涉及三方當事人 B、至少涉及兩個合同 C、是短期融資

D、融資租賃合同具有不可解約性

E、擬租賃物件由承租人自主選擇，由出租人出資購買

5、盡管在福費廷業務中的資金融通沒有利率優惠，但其任然是出口信貸中一種主要形式，原因是【CD】 A、貸款銀行不愿發放政策性貸款

B、買方信貸和賣方信貸都有發放規模的限制 C、進口商愿承擔市場利率

D、除利率外福費廷的其他信貸條件優惠

6、出口信貸的特征【BC】

A、貸款的發放以出口國的進口為基礎

B、貸款的發放以促進貸款國資本貨物出口為基礎 C、貸款的主體是出口國銀行 D、貸款的利率與市場利率水平無關

7、歐洲銀行同行拆借市場的運行機制的特點有【ABD】 A、交易的規模大，期限較短 B、與外匯市場業務緊密相連 C、存在二級市場

D、存貸利差小，利率報價采用“雙報價”形式

8、商業票據的主要特點有【ABC】 A、發行人信用等級高 B、票據利率低于銀行存款利率 C、面額較大且為整數 D、期限通常不超過一年

9、歐洲債券發行程序與外國債券發行程序的主要區別【BCDE】 A、債券銷售的規模不同 B、是否必須進行債券評級不同 C、主承銷商的組成不同

D、承銷商是否承擔債券銷售的義務不同 E、是否需要得到發行市場監管部門的審批不同

10、一國企業實現國際股權融資的途徑主要有【ABC】 A、在某一外國主板市場上IPO B、在某一外國主板市場上再上市 C、在本國IPO的同時，在美國發行ADR D、投資于外國的共同基金 E、購買外國企業發行的股票

三、名詞解釋

1、歐洲貨幣--泛指存放在貨幣發行國境外既包括歐洲也包括其他國家銀行中的各國貨幣。

2、經常項目--是反映一國與他國之間真實資源轉移的項目。

3、大額可轉讓定期存單--是指商業銀行為吸收資金而開出的具有可轉讓性質的定期存款憑證。

4、回購協議—是指證券交易雙方以協議的方式約定，在買賣證券時，出售者向購買者承諾在一定期限后按預定的價格如數購回該證券的交易。

5、離岸金融市場—是歐洲貨幣市場上具體經營境外貨幣業務，并具有某一特征的一定區域或城市。

6、資本和金融賬戶—是反映一國非官方的居民與非居民之間關于金融資產交易的項目，這種交易的結果主要是在居民和非居民之間形成了以所有權的變更為標志的債權債務變化。

7、抵補套利—是指套利投資者將在套利過程中進行掉期交易，投資者通過在套利活動開始時就鎖定套利存款期屆滿時的匯率水平，從而實現不承擔匯率風險的套利外匯交易。

8、國際收支差額—從經濟學分析的角度觀察，國際收支差額通常是反映一國（除貨幣當局以外）進行各種國際經濟活動所形成的外匯收入和支出的對比。

9、直接標價法—是以一整數單位的外國貨幣作為標準，折算為若干數量的本國貨幣的匯率標價方法。

10、杠桿租賃—是指一國的出租人在為另一國的承租人開展融資租賃業務時，只需投入租賃設備購置款項總額的20%~40%的金額，并以此作為財務杠桿來帶動銀行等金融機構為租賃設備購置款項中其余的60%~80%提供追索權貸款的一種租賃安排。

四、英漢互譯

1、CDs 大額可轉讓存單

2、Factoring 保理

3、Forfeiting 福費廷

4、Operating lease 經營性租賃

5、Leverage lease 杠桿租賃

6、LIBOR 倫敦銀行同業拆放利率

7、HIBOR 香港銀行同業拆放利率

8、SIBOR 新加坡銀行同業拆放利率

9、IPO 首次公開發行

10、Export credit 出口信貸

11、Supplier credit 賣方信貸

12、Buyer credit 買方信貸

13、Government mixed credit 混合信貸

14、OTC 柜臺交易

15、Cross listing 交叉上市

五、簡答題

1、簡述什么是LIBOR？

答：LIBOR是倫敦銀行同業拆放利率，指的是歐洲貨幣市場上，銀行與銀行之間的一年期以下的短期資金借貸利率，現在LIBOR已經成為國際金融市場中大多數浮動利率的基礎利率，目前最大量使用的是三個月和六個月的LIBOR.2、簡述儲備資產的構成，特點及來源？

答：一國的國際儲備資產包括普通提款權（在IMF的儲備頭寸）、特別提款權、黃金儲備、外匯儲備。

作為國際儲備的資產必須具備三個特點：

1）

他必須為一國貨幣當局所持有，而不是為其他機構或經濟實體所持有

2）3）

來源包括： 1）國際收支順差

2）政府或貨幣當局對外借款

3）貨幣當局通過干預外匯市場而收進的外匯 4）國際貨幣基金組織分配的貨幣提款權

5）貨幣當局增加黃金持有量或從國內收集黃金并集中于中央銀行或在國際黃金市場上購買黃金

3、簡述borrow-spot-invest法。

答：即借款-即期外匯交易-投資。指有關經濟主體通過借款，即期外匯交易和投資的程度，爭取外匯風險的風險管理辦法，具體操作步驟是：擁有應收賬款的出口商，為了防止匯率變動，先介入與應收外匯等值的外幣來消除時間風險，同時通過即期

必須具有流動性 必須能為各國所普遍接受 交易把外幣兌換成本幣來消除價格風險，然后將本幣存入銀行或進行投資，以投資收益來貼補借款利息和其他費用，屆時應收賬款到期就以外匯歸還銀行貸款。

4、簡述lead-spot-invest法

答：即提前收付-即期合同-投資。指具有應收外匯賬款的公司，征得債務方的同意，請其提前支付貨款并給予一定的折扣，以此來消除時間風險，并通過在即期外匯市場上將外匯兌換成本幣，以此來消除價值風險，然后將換回的本幣進行投資，所獲得的收益用來抵補因提前收匯的折扣損失。

5、國際貿易短期融資的主要形式

6、比較場內交易和場外交易

答：場內交易是指交易雙方依托證券交易所而實現的證券買賣交易，所以又稱為證券交易所交易。

場外交易是相對于證券交易所交易而言的另一類證券流通市場。

二者的主要區別為：第一，交易者的交易成本不同。第二，交易的對象不同。第三，管制程度不同。第四，交易的組織形式不同。第五，價格形成機制不同。

7、比較外國債券和歐洲債券

答：外國債券是指外國籌資人（包括某一國家的籌資人或國際金融機構）為了籌集外匯資金，在一國國內資本市場上發行的，以該國貨幣標價的債權。

歐洲債券是指一國發行人或國際金融機構，為了籌集外匯資金，在其他一國或幾國的資本市場上同時發行的，以某一歐洲貨幣或綜合性貨幣單位如歐元產生之前的歐洲貨幣單位和特別提款權）進行標價的債權。

二者的區別有：1）債券票面標價貨幣不同；2）管制程度不同；3）是否記名及與此相關的稅收；4）貨幣選擇性不同

8、什么是創業板，并解釋其代表NASDAQ 答：創業板是地位次于主板市場的二板證券市場，在中國特指深圳創業板，創業板在上市門檻監管制度信息紕漏，交易者條件，投資風險等方面與主板市場有較大的區別，其目的主要是扶持中小企業，尤其是高成長性企業，為風險投資和創投企業建立正常的退出機制為自主創新國家戰略提供一個融資平臺，為多層次的資本市場體系建設添磚加瓦。

創業板市場代表，以NASDAQ市場為代表的，他是全美證券商協會自動報價系統的英文縮寫，目前已經成為NASDAQ股票市場的代名詞，NASDAQ始建于1971年，是一個完全采用電子交易為新興產業提供競爭舞臺，自我監管面向全球的股票市場，NASDAQ是全美也是世界最大的股票電子交易市場

六、論述題

1、簡述儲備資產的構成，特點及來源，并分析中國外匯儲備以及目前國際儲備貨幣體系存在的問題？ 答：見簡答2

2、分別簡述布雷頓森林體系與牙買加體系的主要內容，并思考目前國際金融體系的改革問題？

答：布雷頓森林體系是指戰后以美元為中心的國際貨幣體系，關稅總協定作為1944年布雷頓森林會議的補充，連同布雷頓森林體系通過的各項協定統稱為布雷頓森林體系，及以外匯自由化，資本自由化和貿易自由化為主要內容的多邊經濟制度構成資本主義集團的核心內容，它是一種按照美國意愿制定的原則是實現美國經濟霸權的體制，國際貨幣基金組織在1972年成立了一個專門委員會，具體研究國際貨幣制度的改革問題，該委員會在1974年提出了一份國際貨幣體系改革綱要，對黃金，匯率，儲備資產，國際收支調節等問題提出了一些原則性的建議為以后的貨幣改革奠定了基礎，1976年國際貨幣基金組織理事會在牙買加舉行會議并達成了牙買加協議，此后又通過了《IMF協議第二修正案》提案形成了新的貨幣體系。

它的主要內容包括以下幾點：

一、實行浮動匯率制度改革

二、推行黃金非貨幣化

三、增強特別提款權的作用

四、增加成員國基金份額

五、擴大信貸額度，增加對發展中國家的融資

第三篇：國際金融市場整理

什么原因導致塞班島等離岸金融港的出現？

廣義含義是：發生在某國A境外的某地B，卻以A國貨幣為主要交易幣種的金融活動，比如說香港金融市場發生的人民幣金融業務、倫敦金融市場發生的美元金融業務，這些都能叫離岸金融。

離岸金融，就是你在個神馬巴哈馬群島啊，開曼群島啊這些地方。。注冊個金融公司。但是你的主要業務卻是在B國開展，而那些鳥不拉屎的群島。。監管基本為零，每年交點費用就可以了。這樣逃避了B國的許多方面的監管，島再破再小也是個主體不是，B國再牛逼總不能亂觸碰他國法律吧。。

般像正規的外企從A國要進來，他的財報要受A國的監管機構的監管，在B國的部分還得交給B國的監管部門審核，雙邊監管就很悲劇。。作為該外企的大股東，每年的股權紅利都是要上稅的，有些國家對富人收稅的比例高的可怕。而搞離岸金融公司，鬼去向他收稅。然后。。這樣的公司，神馬熱錢涌入啊，洗個錢錢啊，背地里搞點資本股權投資哇都靠他了。。莫名其妙的開展幾個莫名其妙的業務，錢就搗騰到其他地方去了。。大體就是這樣。。內容來自知乎 監管、稅收、自由

避稅港型離岸金融市場是指沒有實際的離岸資金交易，只是辦理其他市場交易的記賬業務而形成的一種離岸金融市場。[1] 這種類型的離岸市場的特點：市場所在地政局穩定，稅賦低，沒有金融管理制度，可以使國際金融機構達到逃避資金監管和減免租稅的目的。典型的避稅型離岸金融市場有加勒比海的開曼群島和巴哈馬，以及百慕和大西歐的海峽群島等

極不干預主義政策”，而該政策的一個重要內容就是實行簡單稅制和低稅率的稅收制度。而且，在所有的避稅港國家或地區中有一半受到英國殖民主義的影響，并根據英國習慣法（English Common Law）來制定自己的法律。英國習慣法有著悠久的歷史，而且有判例法檔案（Case Law History）可供利用，因而成為避稅港制定自己的法律制度時的最佳選擇。此外，英國習慣法所規定的嚴格保密義務亦為避稅港法律所繼受。

2、從地理因素看，第一，避稅港所處的地理位置對投資者非常重要，為了離自己的金錢更近一些，投資者一般總是選擇離自己比較近的地方進行投資。例如，中國投資者喜歡到香港、澳門進行投資，亞洲投資者喜歡到馬來西亞、新加坡進行投資。第二，避稅港一般處于全球的交通樞紐位置，而且本地區的交通設施完善，人員流動非常便利。同時，避稅港所處的時區也很重要，例如香港、馬來西亞和中太平洋島國，它們可以使東西半球的金融交易形成時差互補，便于資金流動。第三，避稅港一般會以某個或某幾個發達的經濟體為依托，并以比較低的稅負與發達國家的高稅負形成鮮明對比，以此吸引更多的投資者。例如，香港就是依托中國大陸，加勒比地區依托美國，中太平洋地區依托環太平洋國家而快速發展起來的。

3、從政治因素看，避稅港國家或地區一般實行民主政治，政局穩定，且實行自由開放的對外政策，并能夠很好的保持經濟政策的穩定性和連貫性，利于保護投資預期。

4、從經濟因素看，急于擺脫經濟困境，探索新的經濟發展道路才是避稅港產生和發展的根本原因所在。依據古典經濟學理論，國際貿易的產生和發展是建立在比較優勢理論的基礎之上的。由于地理環境、自然資源和人口分布的不同，各個國家必定有一個或幾個具有自己本國特色的優勢產業。由于這些優勢產業部門的勞動生產率高，在國際上具有競爭優勢，所以各國紛紛用自己的此類優勢產品來換取本國必需的相對劣勢產品。這種國家之間的經濟互補性推動了國際分工的發展，繼而使各國的依賴性和合作程度不斷加深，由此推動國際貿易不斷向前發展。但是，這些避稅港國家或地區由于土地面積狹小、自然資源匱乏而且勞動力稀少，加上殖民掠奪的影響，根本沒有形成自己的產業體系，更別提自己的優勢產業部門了。從擺脫殖民統治、獨立建國到經濟全球化日益發展的今天，避稅港國家難以從國際貿易中分得一杯羹，國家經濟難以發展，人民福祉無法實現。因此，如何尋求新的產業發展道路，成為這些國家面臨的

首要任務。在避稅港眾多的加勒比海和南太平洋地區, 就集中了一批資源匱乏但經濟發展迅猛的微型發展中國家或地區，它們沒有或者只有很少的獨立加工業, 國民收入基本上來源于旅游等服務業(如安提瓜等小島的旅游業收入占GDP 的80%左右), 而且國內基本的消費品主要依靠進口，經濟發展負擔沉重。為了擺脫經濟困境，當地政府只有采用發展離岸金融業的方式來大力發展服務業，從而達到不斷尋求發展新興產業，繼而增加財政收入和解決就業的目的。為了發展避稅港, 許多避稅港當地政府紛紛制定現代公司法，并出臺相應的法律法規來促進和規范離岸金融業的發展。例如, 巴哈馬1998 年通過的《信托法》對離岸金融業的各個相關環節和有關從業人員的職責范圍等進行了明確的規定；安提瓜頒布了《國際商務公司法》, 并成立了國際金融行業管理局, 以便不斷創造條件, 建立完善的吸引離岸金融機構的配套服務體系。總體而言，避稅港的存在為公司財產、經營活動提供了避稅條件，為國際金融組織和機構從事金融活動提供了特別的便利條件。具體而言, 避稅港離岸金融中心①通常的做法有:(1)當地政府對在其境內注冊的境外公司提供優惠稅收。避稅港離岸公司和離岸金融機構從事國際貿易和金融業務等, 均可免繳或少繳所得稅, 不繳資本所得稅、外國投資稅、資本匯出稅、地產稅、銷售稅和增值稅等其他稅收。例如, 巴巴多斯對離岸業務最高只征收2-5% 的所得稅, 而對國內公司則要征收高達40%的所得稅;對離岸機構, 除了不征收資本所得稅以外, 還采取如下的稅收優惠政策: 對離岸銀行、國際商務公司和有限責任團體(society with rest ricted liabilities)，按利潤額給與稅收優惠(利潤在500 萬美元以下的, 按2-5% 的稅率繳納所得稅；500 萬-1000 萬美元的, 按2%的稅率納稅;1000 萬-1500 萬美元的按1-5% 的稅率納稅;超過1500 萬美元的按1%的稅率納稅), 并免繳預扣稅；免稅保險公司(exempt insurance company)和外國銷售公司, 則可免繳所得稅、預扣稅和財產轉移稅, 不必進行納稅申報及公布財務狀況。

(2)當地政府對境外公司只收取一定的注冊費、營業執照費和管理費等有限的費用。一般來說, 境外公司只要通過律師或會計師事務所就可以在當地辦理注冊手續并由其代理相關業務, 無須注冊人親臨注冊地。而且, 許多避稅港不要求離岸公司提交財務報告, 不要求每年召開股東大會及董事會會議(即使召開, 其地點也不受限制), 公司日常運作可委托秘書處理。

此外, 有些避稅港的當地法規還允許離岸公司在世界各地經營業務, 只要它們基本上不在注冊地從事經營活動(金融業務除外)。

(3)離岸公司在避稅港享有高度的隱私權。發行股份不需要到政府機構登記, 只要投資者本人知道其擁有某離岸公司的股票就行了。而且, 此類公司的股票可以在完全保密的情況下進行交易。此外, 許多避稅港離岸金融中心為保證隱私權還制訂了相應的法律法規, 明確禁止金融機構(包括銀行、代理商、保險公司等)和咨詢業人員(代理商、會計師、律師、投資顧問等)將客戶資料或有關會計資料泄露給任何第三方(個人、公司或政府等);規定任何泄露信息者都可能被判處1 年以上的徒刑和罰款。

(4)其他優惠政策。為了吸引更多的離岸資金, 避稅港離岸金融中心還采取了許多拓寬離岸資金投資渠道的措施，如在匯率等方面實行更加優惠的政策, 并對離岸機構不實行外匯管制。總之, 避稅港離岸中心通過金融創新, 借助于離岸公司和離岸金融機構吸引了越來越多的國際資本，離岸經濟的發展極為迅速, 其規模和影響力已經遠遠超出了當地的其他產業, 甚至占據絕對優勢地位。許多避稅港離岸金融中心不僅匯集了大量離岸金融機構, 而且解決了當地的就業問題, 其金融業資產規模之大, 甚至超出了一些中等發達國家的水平。從這一點來說，這些避稅港國家或地區對自身經濟發展道路的探索是相當成功的。

二、投資者因素：對資本利潤的不懈追求追逐利潤是資本的天性，流動性是資本的本質屬性。資本總是從利潤低的國家或者產業部門流向利潤高的國家或者產業部門。避稅港獨特的歷史、地理、政治、經濟條件為國際投資者進行國際避稅提供了極大地便利，避稅成功率極高，因而有效降低了企業的投資成本，大大提升了企業的利潤空間，反過來更是極大地激發了投資者對避稅港的投資熱情。

1、跨國公司投資避稅港的原因：進行國際避稅國際避稅港的存在使得跨國納稅人經常性的國際避稅活動得以開展。跨國納稅人進行國際避稅的重要手段之一，就是在避稅港設立一個“基地公司”進行避稅。此類公司的形式多種多樣，其中主要包括信箱公司、信托公司和控股公司等。其避稅的具體方法是，利用避稅地無稅或低稅的優勢，將許多經營業務通過基地公司開展，將跨國納稅人處于避稅地以外的財產與所

得，匯集到基地公司的賬下，并借助一些國家延遲納稅的規定，將利潤長期積累在基地公司，從而逃避跨國納稅人所在國的高稅收。

2、我國公司投資避稅港的原因：境外融資的便捷性（1）享受國內外商投資企業的“超國民待遇”由于我國長期以來給予外商投資企業“超國民待遇”,造成了不公平的競爭環境，而且隨著民營資本的不斷發展壯大，具有了走出國門的實力和決心，許多民營企業甚至國有企業采用在離岸國家或地區成立自己的企業再返回國內投資的方式，享受外商投資企業的所得稅優惠。（2）“造殼上市”和境外融資避稅港對其注冊企業的管理較為松散,而英屬維爾京群島、開曼群島、百慕大群島又是納斯達克和香港創業板上市的合法注冊地。許多國內企業已經實施了“造殼上市”計劃, 即先在避稅港成立一家“空殼”公司, 并將企業資產注人“空殼”公司, 最后將“空殼”公司在海外上市, 這樣運作避免了國內繁瑣的審批程序。（3）資產重組和企業并購資產管理公司也常常利用避稅港的免稅政策進行不良資產處置。資產管理公司先將不良資產注入離岸公司, 再將離岸公司的權益出售給外方實現不良資產的回收, 而外方將不良資產和自己持有的盈利性資產重組后進行離岸信托,并利用避稅港的保密規定和免稅政策逃避本國的高額稅收。我國企業通過在避稅港設立投資公司，以資金運作的方式并購避稅港母公司，以便間接控制子公司，從而達到并購其在我國或第三國相類似業務的目的。

資產證券化是以特定資產組合或特定現金流為支持，發行可交易證券的一種融資形式。資產證券化僅指狹義的資產證券化。自1970年美國的政府國民抵押協會，首次發行以抵押貸款組合為基礎資產的抵押支持證券-房貸轉付證券，完成首筆資產證券化交易以來，資產證券化逐漸成為一種被廣泛采用的金融創新工具而得到了迅猛發展，在此基礎上，現在又衍生出如風險證券化產品。

廣義的資產證券化是指某一資產或資產組合采取證券資產這一價值形態的資產運營方式，它包括以下四類：

1、實體資產證券化：即實體資產向證券資產的轉換，是以實物資產和無形資產為基礎發行證券并上市的過程。

2、信貸資產證券化：就是將一組流動性較差信貸資產，如銀行的貸款、企業的應收賬款，經過重組形成資產池，使這組資產所產生的現金流收益比較穩定并且預計今后仍將穩定，再配以相應的信用擔保，在此基礎上把這組資產所產生的未來現金流的收益權轉變為可以在金融市場上流動、信用等級較高的債券型證券進行發行的過程。

3、證券資產證券化：即證券資產的再證券化過程，就是將證券或證券組合作為基礎資產，再以其產生的現金流或與現金流相關的變量為基礎發行證券。

4、現金資產證券化：是指現金的持有者通過投資將現金轉化成證券的過程。

資產證券化率是指被[1]。資產證券化是指將缺乏流動性的資產，轉換為在金融市場上可以自由買賣的證券的行為，使其具有流動性

資產證券化率 = 被資產證券化的資產 / 資產總額 貨幣資本化，就是人們在經濟生活中，將所取得的貨幣財富部分或全部地轉化為可用來增殖和帶來更多財富的手段的一種過程和機制。貨幣資本化實際上就是使貨幣變成可帶來更多財富和利益的手段，使貨幣性資產向可增殖的金融資產轉化。

第四篇：國際金融市場重點整理

國際金融市場重點整理

1.外匯市場的層次及各層次的特點

（1）零售市場：是指銀行與一般工商客戶、個人之間，通過銀行柜臺隨時滿足一般工商客戶外匯與本幣資金兌換需求而形成的外匯交易。是外匯市場存在的基礎。

特點：

①規模較小（交易量占比約5%）。

②交易分散，且每筆交易的數額通常較小。

（2）批發市場 ：又稱銀行間外匯市場:是指由外匯銀行參與的、為調整、平衡外匯頭寸而進行的外匯買賣行為。（有時也以外匯投機為目的）。

特點：

①在有形或無形的市場內進行。

②交易集中，且單筆交易規模和總規模都較大③能夠反映外匯市場的總體供求情況，是銀行向客戶報價的基礎。

2.商業票據的含義及特點

（1）含義：商業票據是指信譽良好的大企業為籌措營運資金而通過直接融資的方式發行的、短期無擔保的商業期票。

（2）主要特點：

①發行人信譽等級較高。

②票據利率低于銀行貸款。

③票據面額較大且為整數。

④期限通常不超過270天。

3.國際證券市場的層次及各層次之間的關系

（1）層次：

①發行市場（初級市場/一級市場）：一國以發行證券方式融資的借款人（或稱發行人），將新發行的證券出售給另一國或幾國的初始投資人（或稱認購者）的過程。是新證券從規劃到承銷和推銷的全部活動過程。

②流通市場（次級市場/二級市場）：已發行的國際證券進行再轉讓的過程。是對已發行證券的所有權的轉移。

（2）關系：

①只有存在國際證券的一級市場，國際證券的二級市場才有交易的內容。

②只有存在二級市場，才有利于證券投資人隨時通過證券的買賣來調整期投資資產結構，有利于增加其資產的流動性，也就更有利于吸引更多的投資人購買證券。

4.銀行同業拆借業務的特點

交易對象：中央銀行的存款準備金。

期限：最短的期限可為1天（即隔夜拆借），一般不超過6個月。

交易規模：每筆交易數額較大，至少在10萬美元以上，典型的銀行間借貸以100萬美元為一個交易單位。

利率：LIBOR, HIBOR, SIBOR。

交易手續：手續簡便，一般無需交納抵押品。

5.國際金融市場的三種主要分類方法

①狹義的國際金融市場與廣義的國際金融市場。

狹義國際金融市場：僅僅是指國際資金融通的市場，即通過運用各種金融工具與資金融通方 1

式的組合，實現國際資本從一國投資人到另一國籌資人的流動行為。可進一步劃分為國際貨幣市場與國際資本市場。

廣義的國際金融市場：是指各種國際金融活動的統稱。包括國際貨幣市場、國際資本市場、外匯市場、國際黃金市場。

②傳統的國際金融市場與新型國際金融市場（歐洲貨幣市場）。

傳統國際金融市場：通常是站在債權國（或投資人所在國）的立場上，由債權人（債權國的居民）通過一定的金融工具將本國貨幣融通給外國債務人（債權國外的居民）的交易行為。是居民與非居民的交易關系。

歐洲貨幣市場：非居民之間（針對融資的貨幣而言），在某種貨幣發行國國境之外從事該種貨幣借貸的市場。市場中的交易主體對于他們所用貨幣的發行國而言，都是非居民。是非居民與非居民的交易關系。

③原生金融市場與衍生金融市場。

原生金融工具：股票、債券、貨幣等。

衍生金融工具：是指在原生金融工具之上產生的金融工具，其價值取決于原生工具的價值水平。

衍生金融市場：在有形的交易場所內，通過經濟人，根據成交單位、交割時間等標準化的原則，對交易市場以原生金融工具為基礎而設計出的相應的標準化合約進行的買賣行為。

6.歐洲票據的概念及發行步驟

（1）歐洲票據：是指在歐洲貨幣市場上，一國政府、銀行（尤其是為其它借款人提供銀團貸款的銀行）和信譽程度較高的大型企業，為籌措所需資金而發行的以短期為主的、僅以發行人信譽為保證的本票。

（2）發行步驟：

①發行條件談判：發行人與票據承銷商就票據發行的期限、發行人融資是否展期、（每次）最高信用規模、承銷商承購票據的方式及票面利率等票據發行條件進行磋商。

②票據的推銷：承銷商尋找投資人，并通過適當的方式（如直銷、招標發行或貼現發行等）將票據賣出，以取得投資人資金的過程。

7.國際商業銀行貸款中的主要參與者

（1）借款人：根據國際慣例，國際銀團貸款中的借款人必須是法人，借款人可以是公法人（如政府機構），也可以是私法人（如公司等企業），但不能是自然人。

（2）擔保人：是指以自己的資信向債權人保證對債務人履行債務承擔連帶責任的法人。擔保人可以是私法人，也可以是公法人。當借款人發生不能按期支付貸款本息等違約行為時，擔保人有義務代替借款人按合同履行合同規定的義務。

（3）貸款人：應是可以經營存貸款業務的銀行。

①傳統的雙邊銀行貸款中：一般都是實力較強、具有從事國際貸款能力的大型銀行 ②銀團貸款中：是由數家、甚至數十家貸款銀行組成。

牽頭行：又稱經理行、主干事行，是安排國際銀團貸款的組織者和領導者

參加行：是在銀團貸款中參加銀團、并按自身承諾提供貸款的銀行。

代理行：是全部債權銀行的代理人。基本職能：A.代表銀團負責處理與借款人的日常業務聯系。B.貸款協議生效條件的審查人。C.直接與借款人發生聯系的貸款貨幣提供與償還的結算中介人的。D.貸款使用情況的監督者。E.發生違約事件時的處理者。

8.歐洲債券市場場外交易的交易主體

①歐洲債券的出售者或購買者：主要是歐洲債券市場的機構投資人。

②為歐洲債券買賣者提供信息中介服務的經紀人：尋找交易對象、促成交易、賺取傭金。③歐洲債券流通市場上的造市商：通常是用自己的賬戶進行自營買賣的特殊經紀人，買賣差

價是造市商的收入。

9.外匯市場的主要參與者

①一般工商客戶：因從事各種國際經濟交易活動而取得了外匯收入或產生了對外匯需求的工商企業或個人（包括進出口商、出國旅游者等）。是外匯交易中最初的外匯供應者和最終的外匯需求者。

②外匯銀行：由各國中央銀行指定或授權經營外匯業務的銀行。包括專營或兼營外匯業務的本國商業銀行，以及在本國的外國銀行分行或其他金融機構。

③外匯經紀人：以賺取傭金為目的，專門從事介紹并促成銀行與客戶之間或外匯銀行之間達成外匯買賣交易的中介機構。

④中央銀行：外匯市場的管理者，通過制定和運用法規、條例等，對外匯市場進行監督、控制和引導，使外匯市場的交易有序進行，并能最大限度地符合本國經濟政策的需要。外匯市場的參與者，根據國家政策需要買賣外匯，以調節本國外匯儲備和影響匯率走向。

10.比較傳統國際貨幣市場和新興國際貨幣市場

傳統的國際貨幣市場：是指市場所在地的居民與作為交易另一方的非居民之間，從事市場所在國貨幣的國際短期資金融通業務，并受到市場所在國政府政策和法令監管的金融市場。新興的國際貨幣市場：是指歐洲貨幣短期資金融通市場。具體來說，就是指由非居民與非居民參加的、期限在1年或1年以下的各種境外貨幣資金融通的總稱

11.比較獨家銀行貸款和銀團貸款的異同。簡述銀團貸款迅速發展的原因。

（1）獨家銀行貸款：是指在一筆貸款交易中，由一國的一家貸款銀行向另一國的政府、銀行或公司企業等借款人提供的貸款。

銀團貸款：是指在一筆貸款交易中，由本國或其他幾國的數家、甚至數十家銀行組成貸款銀團，共同向另一國的政府、銀行或企業等借款人提供的長期巨額貸款。包括辛迪加貸款和聯合貸放

（2）銀團貸款迅速發展的原因：

①分散風險。商業銀行在經營中盡可能的避免單獨向一個外國借款人提供長期、巨額貸款，以免遭受因借款人經營不善或其他原因造成的資金周轉失靈，甚至破產倒閉，而使銀行貸款成為呆賬的巨大損失。

②克服有限資金來源的制約。

③擴大客戶范圍，帶動銀行其他業務的發展。

12.與外國債券相比，歐洲債券發行程序上的不同之處

①歐洲債券承銷商構成的不同。

外國債券：可由發行市場所在國的一家投資銀行單獨承擔。

歐洲債券：由承銷銀團負責（包括主承銷商、副承銷商、其他承銷團成員等）。

②發行范圍的不同。

外國債券：以市場所在國的債券市場為限。

歐洲債券：可以是幾國的債券市場，甚至面向全球債券市場發行。

③所受發行市場所在國或標價貨幣所在國金融監管當局的管制不同。

外國債券：受到嚴格的管制。須向市場所在國政府提出發行申請并進行注冊登記。歐洲債券：所受管制少。無須向向市場所在國政府提出發行申請及進行注冊登記。因此信息披露程度低、發行速度快、發行成本低。

④歐洲債券清算機構的不同。

外國債券：由發行市場所在國的金融機構負責。

歐洲債券：與具體的發行市場無關。由專業的歐洲清算系統進行結算和交易。

⑤歐洲債券投資人的不同。

外國債券：小額投資人及機構投資人

歐洲債券：機構投資人占主導地位。

13.外匯期權交易的含義、作用及特點

（1）含義：是指買賣雙方達成協議，買方向賣方支付一定的費用以后，取得在一定期間內按照一定的匯率買進或賣出一定數量的某種貨幣的權利。而賣方收取一定的費用以后承擔在一定期間內按照一定的匯率賣出或買進一定數量的某種外幣的責任。

（2）作用：

①套期保值，規避匯率風險。

②進行外匯投機。

（3）特點：

①買方需支付期權費，無論買方是否履約，期權費不能收回。

②買方擁有選擇是否履約的權利。

14.企業在進行海外交叉上市時，交叉上市國的選擇原則

①為了支持新股發行或為了股票互換而建立一個自身的二級市場，選擇目標市場作為在上市的地點。

②為了增強公司在商業和政治上的知名度，或通過股票期權的方式對當地的經營管理者或雇員給予補貼，選擇公司有很多實體運作的國家的市場。

③為了增加現有股票的流動性或促使股票價格的提高，選擇流動性比較強的股票市場。

論述：牙買加貨幣體系對國際金融市場帶來哪些影響？

（1）牙買加體系是指以1976年簽訂的“牙買加協定”為基礎的現行的國際貨幣體系。對原布雷頓森林體系的修訂：

①承認浮動匯率制的合法性。

②黃金的非貨幣化。

③提高特別提款權作在國際儲備資產中的地位。

④擴大對發展中國家的資金融通。

主要特點：

①儲備貨幣多元化。

②匯率安排多樣化。

③無單獨法定貨幣的匯率制度、釘住制度、貨幣局制度，浮動匯率制度。

④多種渠道調節國際收支。

影響：

（1）現行國際貨幣體系對國際金融市場的促進作用

①金融自由化成為布雷頓森林體系之后金融改革的主流方向。主要表現為利率自由化、匯率自由化、銀行業務自由化、金融市場自由化、資本流動自由化等。

②在牙買加體系寬松的制度環境下，國際金融市場的規模迅速擴張。主要表現為市場的覆蓋面擴大，資本流動規模擴大，多種市場的形成和市場規范度和專業化水平的提高。

（2）現行國際貨幣體系對國際金融市場的負面影響

①看似靈活的匯率制度實際上暗藏危機。

②多邊的國際金融機構的功能存在嚴重缺陷，并且具有明顯的不公正性。

③國際金融制度缺少約束和監管的職能機構，投機性資本流動導致貨幣和金融動蕩。④美元仍舊是主要的世界貨幣，美元信用膨脹而造成的比值變化牽動整個國際金融市場。

第五篇：《2009年國際金融市場報告》發布

《2009年國際金融市場報告》發布

中國人民銀行今日發布《2009年國際金融市場報告》。《報告》由中國人民銀行上海總部組織編寫。

《報告》指出，2009年，在極度寬松宏觀經濟政策刺激下，全球經濟逐步走出衰退，主要發達經濟體從第三季度起緩慢走向復蘇，新興市場經濟體率先反彈。發達經濟體就業形勢嚴峻、信貸持續收縮以及財政赤字日益擴大，個別國家主權信用風險凸顯，構成經濟穩定復蘇和長期增長的不利因素。預計2010年世界經濟將延續2009年的復蘇勢頭，但是由于擴張性政策退出、部分國家主權債務風險加大，仍不能完全排除復蘇進程出現反復的可能性。

《報告》指出，2009年，危機救援活動取得積極成效。主要發達經濟體繼續主導國際金融市場格局，新興市場經濟體所占市場份額繼續有所上升，全球金融市場信心逐步恢復，國際金融市場回暖。主要股指、大宗商品期貨價格和黃金價格等大幅回升；主要貨幣短期利率顯著下降，主要國家中長期國債收益率上升；受避險需求下降等因素影響，美元除在年初走強外持續走弱。2010年國際金融市場走勢將受到世界經濟復蘇進程和主要經濟體擴張性政策退出等因素的影響。

《報告》認為，面對嚴峻復雜的國內外形勢，中國政府果斷應對，繼續積極參與國際和區域經濟金融合作。在外資繼續積極參與中國金融市場的同時，中資也繼續積極審慎地參與國際金融市場。今后，中國將適當擴大境外對中國金融市場的參與程度，全面推進跨境貿易人民幣結算試點工作，繼續穩步推進資本項目可兌換進程，繼續積極穩妥地推進金融市場對外開放，協調推進上海國際金融中心建設。（完）