第一篇：江蘇大學高級財務管理

SWOT矩陣分析法在投資領域規劃中的應用：是正確認識公司內部優勢、劣勢和外部機會、威脅的基礎上，充分利用內部優勢克服劣勢，抓住機會避免威脅的一種制定戰略方法。SO：趁機擴大投資規模，集中投資，并購投資。WO：合資，多樣化投資。

ST：相關多樣化投資，交購投資。WT：重組、撤資、退出。

波士頓增長——占有率分析法：描述公司各戰略經營或產品在市場份額和產業增長速度方面差別的方法。

Ⅰ明星：擴大資金投入，鞏固明星地位，資金可能來源于現金牛Ⅱ（擴張、退出）問號：有希望，則應擴大投資，使之成為明星，否則減少投資，避免資金浪費。Ⅲ現金牛：缺乏發展機會，不能在該區域大量投資，保護和維持戰略。Ⅳ瘦狗：不能進行投資，退出，兼并。不足：僅以市場占有率和行業增長率來衡量業務組合過于簡化影響業務環境；準確確定各項業務市場占有率和行業增長率并非易事；根據高低兩種情況來確定公司業務類別做法過于簡化實際情況；市場占有率與獲利率的關系由經驗曲線效應得出，并非在所有行業中都很明顯平衡計分卡內容：針對傳統的以財務指標為主的業績評價系統，強調非財務指標的重要性，通過對財務、顧客、內部作業、創新、學習四個方面各有側重又相互影響方面的業績評價，來溝通目標、戰略和企業經營活動的關系，實現短期與長期、局部與整體利益的均衡。評價：①將目標與戰略具體化，加強內部溝通②以顧客為尊，重視競爭優勢的獲得和保持 ③重視非財務業績結算，促進了結果考核和過程控制的結合 ④利用多方面考核所具有的綜合性，促進了短期、長期利益的均衡。

管理層收購的含義，特點，對我國的影響？

指目標公司的管理層利用外部融資購買本公司股票，從而改變公司所有者結構、控制權結構、資產結構，進而達到重組本公司目的并獲得預期收益的一種收購行為。杠桿并購特殊形式。特點：①理論上說，MBO有助于降低代理成本，有效激勵和約束管理層，提高資源配置效率 ②從激勵角度，有助于激發企業家充分發揮管理才能 ③有利于內部結構優化，進行產業轉移，實現資源配置。

方式：收購上市公司；收購集團的子公司或分支機構；公營部門的私有化

程序步驟：前期準備；實施收購；后續整臺；重新上市

影響：MBO的理論和實踐與市場經濟體質改革及產生的問題緊密相聯，改革過程中出現的產權結構不合理，所有者缺位，內部人控制等現象，使其成為解決問題的現實途徑之一。集權制與分權制的含義，確定二者關系？

集權制：企業集團的財政集中于母公司，母公司對子公司嚴格控制，統一管理。

優點：利于制定實施統一的財務政策；提高資金籌措和運用的經濟效益；利于母公司發揮財務管理功能，保證集團戰略目標實現；利于增強企業集團的凝聚力和整體實力，降低經營、財務風險

缺點：挫傷子公司積極性，不利于母公司從事戰略管理；不能規范產權管理行為；對子公司的業績考評困難

分權制：母公司只保留對子公司重大財務的決策權和審批權，將日常的財務決策權和管理權下放子公司，子公司只須將決策結果提交母公司備案即可。

優點：子公司擁有充分的理財權，易于抓住市場機會，減少母公司的決策壓力

缺點：難以統一指揮，不利于及時發現子公司面臨的風險和可能出現的重大經營性問題；弱化了母公司財務控制權，有些子公司可能為了追求自身利益而忽視集團利益

從體質上屬于組織設置與職責的明確問題，從管理戰略上屬于總部對成員企業的積極性的判斷與戰略的靈活性的問題。選擇決策的權利屬于母公司或管理總部視企業集團及成員企業的發展階段，子公司的重要性和企業集團及其成員企業的管理文化而定。集全與分權的差別不在于集中或分散，而在于權的界限，離不開權力劃分的層次性，沒有對錯之分。

第二篇：江蘇大學財務管理名詞解釋

1、理財主體假設：企業的財務管理工作是應限制在每一個經濟上，經營上具有獨立性的組織之內。

2、資金增值假設：通過財務管理人員的合理營運，企業的資金價值可以增加，實際指明了財務管理存在的意義。

3、財務戰略：為謀求公司資金均衡有效的流動和實現公司戰略，為增強公司財務競爭優勢，在分析公司內外環境因素對資金流動的影響的基礎上對公司的資金流動進行全局性、長期性、創造性的謀劃，并確定其執行過程。

4、并購：指在市場機制作用下企業為了獲得其他企業的控制權而進行的產權交易活動。

5、橫向并購：對從事同一行業的企業所進行的并購。

6、縱向并購：對生產工藝或經營方式上有前后聯系的企業進行的并購，是生產、銷售的連續性過程中互為購買者和銷售者的企業之間的并購。

7、杠桿并購：指并購公司利用目標公司資產的經營收入，來支付并購價款或作為此種支付的擔保。

8、企業集團：以一個實力熊紅大型企業為核心，以產權聯結為主要紐帶，并輔以產品、經濟、契約等多種紐帶，將多個企業、事業單位連結在一起，具有多層次結構的母子公司為主體的多法人經濟聯合體。

9、EVA：（經濟增加值）企業調整后稅后營業凈利減去企業現有資產經濟價值的機會成本后的余額。

10、業績評價：為實現企業目標，按照企業管理的要求設計評價指標體系，按評價標準，采用特定的方法，對企業目標的實現情況進行判斷的活動。

MM公司理論主要內容

⑴無公司稅的MM模型——資本結構無關

命題1：VL=VV=EBIT/KV 公司的實際價值取決于其實際資產，而非債務和股權的市場價值 含義：①公司價值不會受資本結構的影響 ②有債務公司的綜合資本成本率等同于與它相同等級但無債務公司的股權資本成本率 ③公司的股權資本成本率或綜合資本成本率視公司的營業風險而定。

⑵有公司稅的MM模型——負債越多越好

命題1：VL=VV+TB命題2：KS=KV+(KV—Kb）（1—T）B/SLKW=KV(1—B/VL*T)公司的價值會隨著財務杠桿系數的提高而增加，公司資本結構與公司價值相關。

命題1：公司舉債后，債務利息可計入財務費用，形成節稅利益，由此，可增加公司的凈收益，從而提高公司的價值，隨著公司債務比例的提高，公司價值也會提高，二者成正相關。命題2：MM理論的權衡理論觀點。隨著公司債務比例提高，公司風險也會上升，因而公司陷入財政危機甚至破產可能性也越大，由此會增加公司額外成本，降低公司價值，因此，公司資本結構應該是節稅利益和債務資本比例上升而帶來財務危機與破產成本之間的平衡點。財務管理結構（王化成）的基本框架？

⑴FM理論的起點前提和導向：FM環境是FM理論研究的邏輯起點，FM假設是FM理論研究的前提，FM目標是FM理論和實務的導向。⑵FM的基本理論：FM基本理論是FM內容、原則、管理方法構成的概念體系。內容包括企業籌資管理、企業投資管理、營運資金管理、企業分配管理。FM基本理論是FM理論的研究基礎。⑶FM的通用業務理論：包括企業籌資管理理論，企業投資管理理論和企業分配管理理論，主要研究企業結構問題。⑷FM的特殊業務理論：包括并購財務理論，集團、小企業、清算。

財務戰略矩陣

①提高可持續增長率，提高經營效率，改變財務政策。增加權益資本：增發股票 ②使用現金加速增長，分配剩余現金 ③提高獲利能力，審查資本結構，出售業務 ④重組，出售

第三篇：高級財務管理

高級財務管理

一． 簡述分拆上市與資產剝離的區別？

二． 什么是杠桿并購及杠桿并購成功條件？

三． 簡述企業并購動因？

四． 企業集團的基本特征？

五． 簡述直線職能制的優缺點？

第四篇：高級財務管理

1企業財務戰略：在深入分析和準確判斷企業內外環境因素對企業財務活動影響的基礎上，為了謀求企業資源均衡、有效地流動和實現企業戰略目標，增強企業財務競爭優勢，對企業資金運動或財務活動進行全面地、長遠性和創造性的謀劃，并確保其執行的過程。

2企業財務戰略管理：以企業財務戰略為對象的管理活動，是對企業財務戰略制定直至實施全過程的管理。

3管理層收購：指當目標公司受到收購公司的襲擊時，目標公司的管理層利用杠桿收購這一工具，通過大量的債務融資收購本公司的股票，從而獲得公司的所有權和控制權，以達到重組本公司并獲得預期收益目的的一種并購行為。

4非杠桿并購：指并購企業不用目標企業自有資金及營運所得來支付或擔保支付并購價格的并購方式。

5重組：指公司出于自身盈利的動機對公司現有的資源要素在公平互利的基礎上，通過一定方式進行再配置，實現要素在公司間的流動和組合的公司行為。

6清算：指在公司終止過程中，為保護債權人、所有者等利益相關者的合法權益，依法對公司財產、債務等進行清理、變賣，以終止其經營活動，并依法取消其法人資格的行為。7財務預警系統是指對企業的財務危機狀態進行監測，并發出警情信號，及早采取相應措施加以防范的體系。

8外匯風險：指企業的資產、負債、經營成果及現金流量因匯率變動而發生的風險，指由于匯率變動使企業蒙受損失的可能性。

9外匯管制：一國政府授權國家貨幣金融當局或其他政府機構，對外匯的收支、買賣、借貸、轉移及國家間結算、外匯匯率和外匯市場等實行管制。

10國際稅收籌劃：指跨國公司利用各種合法及非法手段跨越國境，通過各種方法減少或取消稅收負擔的行為。

1公司治理結構國際趨同性的表現形式？

A股東運用投票權對管理層約束成為潮流B機構投資者發揮著日益積極的作用C股東利益日益受到管理層重視D董事會的獨立性大大增強E利益相關者成為公司治理中的重要組成部分

2企業如何開發籌資能力

A提高盈利能力，改善資金結構B提高對金融機構的交涉能力C增強企業領導和資金籌措人員不斷開發利用新的融資渠道和工具的能力D擴大企業影響，提高企業信譽E促進融結合F制定有效的企業戰略

3企業如何實施有效地日常財務預警防范？

A財務監控指標的建立與定期核查B財務預警監管機構的建立C相關職能部門監管崗位的設置D建立定期報告和主要負責人批復制度E建立重大危機事項應變決策程序

4比較正式財務重組與非正式財務重組的優缺點?

A正式財務重組的優點：須經過一定的法律程序，有法院的參與，和解協議或重整協議的實施更有法律保障，對債務人的行為也更有約束力

B非正式財務重組的優點：①避免了履行正式手續所需發生的大量費用 ②可以減少重組所需的時間 ③非正式重組使談判有更大的靈活性，有時更易達成協議

C正式財務重組的缺點：①需要較長的訴訟時間，會發生大量的手續費用②如果重整不成功，債務人企業繼續虧損，這將使債權人的利益受到更大程度的損害

D非正式財務重組的缺點：①當債權人人數很多或債務結構復雜時，可能難于達成一致②沒有法院的正式參與，協議的執行缺乏法律保障③如果債務人缺乏較高的道德水準，常會導致債務人侵蝕資產，損害債權人的合法權益。

5國際稅收籌劃的內容:國際避稅、國際節稅、轉嫁籌劃

6國際避稅的主要方式：A避免成為高稅國的居民公司B選擇有利的國外經營方式C利用國際稅收協定D利用國際避稅地避稅E利用延期納稅規定進行避稅F逆向避稅

7并購稅收籌劃有哪些方法？

A從并購的稅收收益來源角度：a利用納稅優惠的稅收籌劃b利用納稅時間遞延的稅收籌劃 B從并購的稅務籌劃環節角度：a選擇并購目標企業環節的稅務籌劃b選擇并購出資方式環節的稅務籌劃c選擇并購所需資金融資方式環節的稅務籌劃d選擇并購會計處理方法環節的稅務籌劃

第五篇：高級財務管理

高級財務管理

一、名詞解釋:

1、理財主體假設：指企業的財務管理工作是應限制在每一個在經濟上和經營上具有獨立性的組織之內。它明確了財務管理工作的空間范圍，將一個主體的理財活動同另外一個主體的理財活動相區分。

2、持續經營假設：指理財的主體是持續存在并且能執行其預計的經濟活動，它明確了財務管理工作的時間范圍。

3、有效市場假設： 指財務管理所依據的的資本市場是健全和有效的。它的派生假設是市場公平假設。它是確立財務管理原則，決定籌資方式，投資方式，安排資金結構，確定籌資組合的理論基礎。

4、財務戰略：為謀求公司資金均衡有效的流動和實現公司戰略，為增強公司財務競爭優勢，在分析公司內外環境因素對流動影響的基礎上對公司資金流動進行全局性、長期性和創造性的謀劃，并確保其執行的過程。

類型：一是根據財務風險承受態度不同分類，可以分為1）快速擴張型財務戰略

2）穩健發展型財務戰略3）防御收縮型財務戰略

二是根據內容與職能不同分類，可以分為投資戰略與籌資戰略

5、橫向并購（P50）：指從事同一行業的企業所進行的并購。例如在生產同類商品的廠商間，或是在同一市場領域出售相互競爭的商品的分銷商之間的并購。

6、縱向并購（P51）：是對生產工藝或經營方式上有前后關聯關系的企業進行的并購，是生產、銷售的連續性過程中互為購買者和銷售者的企業之間的并購。

7、杠桿并購（P54）：指并購公司利用目標公司資產的經營收入，來支付并購價款或作為此種支付的擔保。

8、企業集團：它是以一個實力雄厚(資本、資產、產品、技術、管理、人才、市場網絡等實力)的大型企業為核心，以產權聯結為主要紐帶，并輔以產品、技術、經濟、契約等多種紐帶，將多個企業、事業單位聯結在一起，具有多層次結構的以母子公司為主體的多法人經濟聯合體。

9、績效評價：企業業績評價就是為了實現企業目標，按照企業管理的要求設計評價指標體系，比照評價標準，采用特定的方法，對企業目標的實現情況進行判斷的活動。

10、經濟增加值（EVA）：是指企業調整后稅后營業凈利（NOPAT）減去企業現有資產經濟價值的機會成本后的余額。所謂的資產經濟價值，是指對資產負債表中有關項目進行必要調整后的資產價值。

二、簡答題：

1、財務管理理論結構基本框架：p10（可直接畫圖）

1）財務管理理論的起點、前提與導向

財務管理環境是財務管理理論研究的邏輯起點；財務管理假設是財務理論研究的前提；財務管理目標是財務管理理論和實務的導向。

2）財務管理的基本理論（是財務管理理論研究的基礎）

財務管理的基本理論是指財務管理內容、財務管理原則、財務管理方法構成的概念體系；在對財務管理原則各種觀點進行分析的基礎上，提出了由系統原則、比例原則、優化原則、彈性原則、平衡原則、動力原則和時效原則等構成的原則體系。

3）財務管理的通用業務理論

財務管理的通用業務是指各類企業都有的財務管理業務；財務管理的基本內容包括企業籌資管理、企業投資管理、營運資金管理和企業分配管理。

4）財務管理的特殊業務理論

財務管理的特殊業務是指只有在特定的企業或某一企業的特定時期才有的財務管理業務。這些特殊業務如企業破產清算的財務管理、企業并購的財務管理、企業集團的財務管理、小企業財務管理、國際企業財務管理等。

5）財務管理理論的其他領域

指財務管理的發展理論（即財務管理史問題）、財務管理的比較理論（即比較財務管理問題）和財務管理的教育理論。

2、財務管理基礎理論——MM理論主要觀點：

1)無公司稅下的MM模型：資本結構無關

2)有公司稅下的MM模型：負債越多越好

3、SWOT的矩陣分析法：

第一象限采用SO戰略：在公司內部優勢較大、外部投資機會較多的情況下，公司可以趁機采取擴大投資規模的戰略，使之迅速發展，如加大對現有產品和市

場的投資，采取合并或兼并等外部擴展方式使公司規模迅速擴大等。

第二象限采用WO戰略：在公司內部有著較大優勢，但其外部卻又較大機會的情況下，公司應采取合資、混合多元化投資等投資戰略。

第三象限采取WT戰略：在公司內部有明顯劣勢，而且其外部又面臨著較大威脅的情況下，公司應采取收縮或退出戰略。

第四象限采取ST戰略：在公司內部有著較大優勢，但其外部卻面臨著較大威脅的情況下，在相關領域內進行多元化投資，比如在相關領域內和其他公司合并或兼并其他公司都是公司可以選擇的投資戰略。

4、波士頓增長：見P325、財務戰略矩陣分析

I.增值型現金短缺

?提高可持續增長率:1)提高經營效率(降低成本,提高價格)

2)改變財務政策(減少股利支付,增加借款比例)

?增加權益資本:增發股份兼并

II.增值型現金剩余

?加速增長(擴大規模并購)

?分配剩余資金(發放股利,回收股份)

III.減損型現金剩余

?提高資本回報率

?出售

?審查資本結構

IV.減損型現金短缺

?出售

?重組

6、平衡積分卡記分卡的內容并作簡要分析：

內容：

（1）財務角度：典型指標有利潤、現金流量、資本報酬率、銷售增長率以及近

年來流行的經濟附加值(EVA)等。

（2）顧客角度：計量指標主要衡量的是吸引和保持顧客的程度：顧客滿意度、顧客保持率（回頭率）、新客戶的獲得、顧客盈利性和市場份額等。

（3）內部經營過程角度 ：對內部過程的計量就是對企業內部價值鏈的分析。企業的內部價值鏈一般來說包括三個過程，即創新、營業和售后服務。

（4）學習和成長角度 ：學習和成長主要來源于員工的再培訓和企業組織程序的改善等。

對員工的計量包括員工滿意度、員工保持率和員工技能水平等。

對企業組織程序的計量主要是檢驗員工的合作和交流情況。

平衡記分卡的評價：

優點：

（1）一種戰略性業績計量方法。

（2）一種主觀評價的方法，尤其是在權重和業績標準的選擇上，所以只具有相對的準確 性。

（3）提供了一種思路，構建了一種計量框架而不是一種普遍適用的指標體系。缺點：

（1）代表不同方向的業績評價指標難以進行權衡。

（2）非財務指標的衡量標準沒有統一的規定。

（3）多個評價指標削弱了業績評價體系在企業中的作用。

（4）很難既適合評價公司業績又適合評價管理層業績。

（5）對因果關系鏈的質疑。

（6）未能很好的處理與外部利益相關者和環境的關系，以及與內部利益相關者的關系。

7、企業集團的綜合績效評價的思路：

（1）企業綜合績效評價由財務績效定量評價和管理績效定性評價兩部分組成。

（2）財務績效定量評價是指對企業一定期間的盈利能力、資產質量、債務風險和經營增長四個方面進行定量對比分析和評判。

（3）管理績效定性評價是指在企業財務績效定量評價的基礎上，通過采取專家評議的方式，對企業一定期間的經營管理水平進行定性分析與綜合評判。

三、計算題：

1、期權定價理論（筆記本）

2、貼現現金流量：股權價值p78例3-

1、公司價值p80例3-

23、可比公司分析法：p84例3-

34、換股比例確定（L-G）p98例3-

5四、論述題：

1、管理層并購的案例對我國并購的影響（P107）

2、論述企業集團財務管理體制的設置（集權或分權制）？

（1）“統一核心、集中管理”的集權型管理體制

定義：企業集團的財權幾乎都集中于母公司，母公司對子公司進行嚴格控制和統一管理。

特點：財務決策權都高度集中于母公司，而子公司只是執行母公司的財務決策，其籌資、投資、工資獎金、費用開支、利潤分配、資產重組、人事任免等重大財務事項，都由母公司統一管理。母公司通常下達生產經營任務，并以直接管理的方式控制子公司的生產經營活動。

優點：有利于制定和實施統一的財務政策，提高資金籌措和運用的經濟效益；有利于母公司發揮財務管理功能，保證集團戰略目標的實現；有利于增強企業集團的凝聚力和整體實力，降低經營風險和財務風險。

缺點：挫傷子公司的積極性；不利于母公司從事戰略管理；不能規范產權管理行為；對子公司的業績考評困難。

適用范圍：

集團組建初期且規模不大（如U型組織），需要通過集權來規范財務行為；子公司在整體集團中的重要性使得母公司不能對其進行分權，如子公司是母公司的原料供應或采購公司、或是母公司產品的銷售公司；

子公司的管理效能較差，需要母公司加大管理力度。

（2）分權型管理體制

定義：母公司只保留對子公司的重大財務決策事項的決策權或審批權，而將日常

財務決策權與管理權完全下放到子公司，子公司只須將一些決策結果提交母公司備案即可。

特點：在財權上，子公司在資本籌集與運用、工資獎金、費用開支、利潤分配、資產重組等重要財務事項方面均有充分的決策權。

優點：子公司擁有充分的理財權，易于抓住市場機會，減少母公司的決策壓力。缺點：難以統一指揮，不利于及時發現子公司面臨的風險和可能出現的重大經營問題；弱化了母公司的財務控制權，有的子公司可能為了追求自身利益而忽視集團利益。

適用范圍：主要適于H型企業集團組織或資本經營型企業集團；無關集團大局的子公司。

五、選擇、判斷：

并購的支付方式（P87）（看看）：現金支付、股票支付和混合證券支付。戰略分類P27