第一篇：高級財務管理重點

（一）EVA的計算公式

? EVA＝稅后經營利潤－資本投入額×加權平均資本成本率＝NOPAT－NA×kw； ? 加權平均資本成本率＝股權資本比例×股權資本成本率＋債權資本比例×債權資本成本率×（1－所得稅率）。? EVA衡量指標的兩條原則:（1）任何企業的財務目標都必須是最大程度地增加股東財富；

（2）一個企業的價值取決于投資者回報是超出還是低于資本成本。? 提高企業經濟增加值的四種途徑：（1）提高已有資產的收益；

（2）在收益高于資本成本的條件下，增加投資，擴大企業規模；（3）減少收益低于資本成本的資產占用；

（4）調整公司的資本結構，實現資本成本最小化。

（二）會計報表的調整

1.資本化費用——將此類費用資本化，并按一定受益期限攤銷；

2.營業外收支——將當期發生的營業外收支從稅后凈利潤（NOPAT）中剔除，并資本化處理，并考慮以前年度累計資本化的影響；同時調整對現金營業所得稅的影響；

3.財務費用——剔出非責任性、不可控的匯兌損益和負債利息支出； 4.會計準備——計算NOPAT時，把會計準備沖回，即按實際壞賬發生額、實際存貨跌價損失發生額、實際資產減值發生額和實際投資貶值損失發生額等計入相應的會計期間； 5.無報酬要求資產、非營業性資產——將在建工程和非營業現金從資本總額中剔除，不計算相關的資本成本；對非營業現金的相關收益也從NOPAT中減除； 6.無息流動負債——從資本總額中減除；

7.EVA營業所得稅——從利潤表中的所得稅出發，將各項稅前收支調整為對所得稅的影響并加回；

8.經營租賃——按融資租賃的處理方式對經營性租賃進行調整，確定租賃資產和租賃長期負債的金額及每期還款中經營成本費用和利息支出的數額，分別計入經營成本和資本成本； 9.商譽——任何當期及前期攤銷的商譽都應該加回到投入資本，而當期攤銷商譽所產生的費用則加回到營業利潤中去。

（三）資本成本的計算

? 加權資本成本公式：

kw＝kD（1－T）D/(D＋E)＋kE×E(D＋E)? 風險因素加成法

? 資本資產定價模型： ks＝rf＋［E（rm）－rf］×β 3.套利定價模型

? E（Ri）＝β1×［E（R1）－Rf］＋β2×［E（R2）－Rf］＋?＋βk×［E（Rk）－Rf］

4.貼現現金流模型

一、EVA的激勵機制 ?

（一）EVA紅利銀行

? 采用EVA的絕對值或其增量;“上不封頂，下不保底” ?

（二）EVA股票期權計劃 ? 1．

固定價值計劃

? 2．

固定數量計劃 ????

3．固定數量計劃中引入一個風險更大的變量

（一）評價指標（Measurement）

（二）管理體系（Management）

（三）激勵制度（Motivation）

（四）理念體系（Mindset）? EVA是一種新的價值管理工具

一、EVA指標描述的不是會計利潤，而是經濟利潤 ? EVA是經營利潤與全部資本成本的差額,EVA的增減與股東財富的變化是一致的 ?

二、EVA不僅是一種財務衡量指標，而且是一種管理模式和激勵機制

? EVA通過將企業經營成果與薪酬掛鉤，從而能使管理者像股東一樣去關心企業的成敗

三、EVA不是單一的財務指標，而是一種業績管理評價指標體系 ? EVA連接了所有決策過程，并將公司的各種經營活動歸結為一個目的，即如何增加EVA。

四、EVA不鼓勵追求短期利益，而是注重企業的可持續發展

五、EVA盡量剔除會計失真的影響

? 計算之前對會計信息來源進行必要的調整，有效避免會計指標短期化和過分穩健的影響 ?

六、EVA將公司價值（或股東財富）與企業決策緊密相聯 ? 將公司價值最大化和未來利潤超過資本成本統一起來

七、EVA顯示了一種新型的企業價值觀 ?

八、利用EVA理論可以改善公司治理結構

? 應用EVA機制，可以使經營者與股東的利益一致，使經營權與所有權的關系進一步協調 第四節EVA是現代企業管理的一場革命

?

一、EVA是一種管理理念的創新

?

二、EVA的主要創新思路

?

（一）EVA刷新了“盈利”理念，EVA是對真正“經濟”利潤的評價—考慮資本費用 ?

（二）放棄了傳統的評價指標——每股收益 ?

（三）放棄折現現金流--折現EVA ?

（四）EVA提供了企業內部不同部門間、不同人員間、企業外部各不同利益集團間的共同語言 ?

（五）EVA作為衡量企業成功與否的真正標準 ?

（六）讓管理者成為所有者 第五節EVA指標與上市公司業績

一、傳統指標反映公司業績的缺陷

（一）傳統業績指標的計算沒有扣除公司股本的成本

（二）傳統業績衡量指標對公司資本和利潤的反映存在部分失真--穩健性原則編制的報表低估了公司的業績 第六節實施EVA管理模式的關鍵因素

?

一、實施EVA的關鍵因素 ?

（一）正確理解EVA管理模式的內涵

?

（二）改變觀念，加強宣傳教育，使全員真正明白什么是EVA和為什么實施EVA ? ? ? ?

（三）（四）

（五）（六）制定一套簡明的EVA操作體系 核算EVA時，財務指標的調整要科學與合理，不能隨意而為 配備專業人才支持EVA的實施，避免其流于形式 用EVA來制定和設立薪酬激勵制度時必須注意兩個基本的原則

?

（七）計算資本成本時要認真計算股權成本

?

（八）要把EVA作為平衡各方關系的最有利的手段

一、企業并購及其動機

（一）兼并與收購的概念及其動機

1．兼并與收購的概念

兼并通常是指一家企業以現金、證券或其他形式（如承擔債務、利潤返還等）投資購買取得其他企業的產權，使其他企業喪失法人資格或改變法人實體，并取得對這些企業的控制權的投資行為。

收購是指企業用現款、債券或股票購買另一家企業的部分或全部資產或股權，以獲得該企業的控制權的投資行為。收購的實質是取得控制權。2．企業兼并的類型

（1）按照并購雙方產品與產業的聯系劃分。并購可分為橫向并購、縱向并購，混合并購。

（2）按并購的實現方式劃分。并購可分為承擔債務式并購、現金購買式并購和股份交易式并購。

（3）按涉及被并購企業的范圍劃分。并購分為整體并購和部分并購。（4）按并購雙方是否友好協商分為善意并購和惡意并購。3．并購的動機

企業并購的動機主要表現在以下幾個方面：

（1）謀求管理協同效應。

（2）謀求經營協同效應。

（3）謀求財務協同效應。

（4）實現戰略重組，開展多元化經營。

（5）獲得特殊資產。

（6）降低代理成本。

（7）管理層利益驅動。（8）政府意圖 并購的資金規劃： 1.增資擴股 2.股權置換 3.金融機構信貸】 4.賣方融資 5.杠桿收購 剝離與分立的動因

.1.滿足經營環境和公司戰略目標改變的需要 2.提高管理效率 3.謀求管理激勵

4.提高資源利用效率

5.甩掉經營虧損業務的包袱

6.彌補并購決策失誤和成為并購決策的一部分 7.獲取稅收或管制方面的收益 剝離的類型

1.按照剝離是否符合公司的意愿劃分：自愿 非自愿

2.按照剝離中所出售資產的形式化分：出售資產 產品生產線 子公司 分立和清算等形式 3.按照交易方身份：出售給關聯方 管理層收購 職工收購 控股公司的優點： 1.以少量資金控股

2.節約企業結合的交易費用 3.分散集團整體經營風險 4.防止企業被并購

5.防止組織一體化的損失 6.獲取規模經濟效益

7.法律和稅收方面的利益 控股公司的缺點：

1.母子公司的經營思想很難達成一致 2.部分所得重復課稅 3.容易被迫解散

4.過度運用財務杠桿的危險 四

企業反收購策略

收購要約前的反收購對策：

1.董事會輪選制

2.超級多數條款

3.多重資本重組 4.“毒丸”計劃

收購要約后的反收購對策： 1.特定目標的股票回購 2.訴諸法律

3.資產收購與資產剝離

4．“白衣騎士”-尋找善意收購者。5.收購收購者

第二篇：高級財務管理重點

財務管理假設的分類：

1、財務管理基本假設 是研究整個財務管理理論體系的假設或設想，它是財務管理實踐活動和理論研究的基本前提。

2、財務管理派生假設 是根據財務管理基本假設引申和發展出來的一些假定和設想。

3、財務管理具體假設 是指為研究某一具體問題而提出的假定和設想。財務管理假設的構成：

1、理財主體假設：理財主體的特點：（1）理財主體必須有獨立的經濟利益（2）理財主體必須有獨立的經營權和財權（3）理財主體一定是法律主體，但法律主體并不一定是理財主體。

2、持續經營假設是指理財的主體是持續存在的并且能執行其預計的經濟活動。

3、有效市場假設是指財務管理所依據的資金市場是健全和有效的。

4、資產增值假設是指通過財務管理人員的合理營運，企業資金的價值可以不斷增加。

5、理性理財假設是指從事財務管理工作的人員都是理性的理財人員，因而他們的理財行為也是理性的。

并購（M&A）的主要特征是獲得目標公司的控制權，本書所涉及的并購主要指在市場機制作用下，企業為了獲得其他企業的控制權而進行的產權重組活動。

并購包括控股合并、吸收合并、新設合并三種形式。并購的類型：

1、按雙方所處的行業分類：縱向并購是指從事同類產品的不同產銷階段生產經營的企業進行并購；橫向并購是指從事同一行業的企業所進行的并購；混合并購是指與企業原材料供應、產品生產、產品銷售均沒有直接關系的企業之間的并購。

2、按并購程序分類 善意并購通常是指并購公司與被并購公司雙方通過友好協定確定并購諸項事宜的并購；非善意并購是指當友好協商遭拒絕時，并購方不顧被并購方的意愿而采取非協商性購買的手段，強行并購對方公司。并購的動因：

1、獲得規模經濟優勢并購，特別是橫向并購是企業擴大生產規模最便捷有效的途徑之一。

2、降低交易費用。通過并購，主要是縱向并購，企業可以將原來的市場交易關系轉變成企業內部的行政調撥關系，從而大大降低交易成本。

3、多元化經營戰略。通過并購其他企業可迅速達到多元化擴張的目的。并購效應：

1、并購正效應：效率效應理論；經營協同效應理論；多元化優勢效應理論；財務協同效應理論；戰略調整理論；價值低估理論；信息理論。

2、零效應

3、負效應 管理理論；自由現金流量假說。

目標公司價值評估的方法： 貼現現金流量法簡介：持續經營是貼現現金流量法的基本假設前提。貼現現金流量法的原理是假設任何資產的價值等于其預期未來現金流量的現值之和。作用和局限性：貼現現金流量法以現金流量預測為基礎，充分考慮了目標公司未來創造現金流量能力對其價值的影響，對企業并購決策具有現實的指導意義。但是，這一方法的運用對決策條件與能力的要求較高，且易受預測人員主觀意識的影響。所以，合理預測未來現金流量以及選擇貼現率的困難與不確定性可能影響貼現現金流量法的準確性。成本法：清算價值是指目標公司清算出售，并購后目標企業不再存在時的資產可變現價值。凈資產價值是指目標企業資產總額減去負債總額即目標企業所有者權益的價值。

重置價值是指將歷史成本標準換成重置成本標準，以資產現行成本為計價基礎的價值。換股估價法：

股價自由現金流量=凈收益+折舊—債務本金償還—營運資本追加額—資本性支出+新發行債務—優先股股利

公司自由現金流量=股權自由現金流量+利息費用×（1—稅率）+償還債務本金—發行的新債+優先股股利

=息稅前凈收益×（1—稅率）+折舊—資本性支出—營運資本凈增加額 要約收購是指收購人按照同等價格和同一比例相同要約條件向上市公司股東公開發出收購其持有的公司股份的行為。協議收購是指投資者在證券交易所集中交易系統之外與被收購公司的股東就股票的交易價格、數量等方面進行私下協商，購買被收購公司的股票，以期獲得或鞏固被收購公司的控制權。并購支付方式：

1、現金支付方式優點：（1）計價簡單，透明度高；（2）對并購企業而言，產權明晰，不稀釋其股東控制權，速度快；（3）對目標企業而言，股東可即時取得收益，風險小。缺點：（1）對并購企業而言，沉重的即時現金負擔；（2）對目標企業股東而言，形成即時納稅義務。

2、股票支付方式優點：并購企業不需要支付大量現金，不會影響其流動性；目標企業股東不失去去股權； 缺點：并購企業原股東的股權被稀釋，改變并購方股權結構；該支付手續復雜，不如現金支付便捷快速。

3、混合證券支付是指主并企業的支付方式為現金、股票、認股權證、可轉換債券等多種形式的組合。籌資方式選擇順序： 內部積累 貸款籌資 發行債券 發行股票。

并購籌資方式現金支付時的籌資方式 增資擴股金融機構貸款發行企業債券 發行認股權證

股票和混合證券支付時的籌資方式 發行普通股發行優先股 發行債券。杠桿并購定義：并購方以目標公司的資產作為抵押，向銀行或投資者融資借款來對目標公司進行收購，收購成功后再以目標公司的收益或是出售其資產來償本付息。實質是以現金支付并購對價的一種特殊融資方式。

特點：① 杠桿并購的負債規模較一般負債籌資額要大，其用于并購的自有資金遠遠少 于完成并購所需要的全部資金，前者的比例一般為后者的10%~20%；② 杠桿并購不是以并購方的資產作為負債融資的擔保，而是以目標公司的資產或未來或有收益為融資基礎，并購企業用來償還貸款的款項來自目標企業的資產或現金流量，也就是說，目標企業將支付它自己的售價； ③ 杠桿并購的過程中通常存在一個由交易雙方之外第三方擔任的經紀人，這個經紀人在并購交易的雙方之間起促進和推動作用。杠桿并購成功的條件：

1、具有穩定連續的現金流量。

2、擁有人員問、責任感強的管理者。

3、被并購前的資產負債率較低。

4、擁有易于出售的非核心資產。管理者收購是指目標公司的管理層利用外部融資購買本公司的股份，從而改變本公司的所有 者結構，控制權結構和資產結構，進而達到重組本公司的目的并獲得預期收益的一種收購行為。管理層收購是杠桿并購的一種特殊形式，檔杠杠并購中的主并方是目標企業的內部管理人員時，杠杠并購也就是管理層收購。優點：1.從理論上來說，管理層收購有助于降低代

理成本，有效激勵和約束管理層，提高資源配置效率 2.從激勵的角度來講，管理層收購有利于激發企業家充分發揮管理才能。3.管理層收購有利于企業內部結構優化，進行產業轉換，實現資源優化配置。管理層收購的方式：收購上市公司、收購集團的子公司或分支機構、公營部門私有化。并購防御戰略：

1、提高并購成本：（1）資產重估（2）股份回購（3）尋找白衣騎士 為免遭敵意收購而自己尋找的善意收購者（4）降落傘計劃通過事先約定對并購發生后導致管理層更換和員工裁減時對管理層或員工的補償標準，從而達到提高并購成本的目的。

2、降低并購收益（1）出售皇冠上的珍珠（2）毒丸計劃（3）焦土戰術

3、收購并購者

4、建立合理的持股結構（1）交叉持股計劃（2）員工持股計劃

5、修改公司章程（1）董事會輪選制

（2）絕對多數條例 并購整合是指完成產權結構調整以后，企業通過各種內部資源和外部關系的整合，維護和保持企業的核心能力，進一步增強整體的競爭優勢，從而最終實現企業價值最大化的目標。并購整合的類型：A完全整合B共存型整合C保護型整合D控制型整合。并購整合的內容：A戰略整合以長期戰略發展視角對被并購企業的經營戰略進行調整，使其納入并購后企業整體的發展戰略框架內B產業整合有助于進一步強化和培育企業的核心能力，并將其轉化為市場競爭優勢C存量資產整合通過處置不必要、低效率或者獲利

能力差的資產，降低運營成本，提高資產的總體效率，也利于緩解并購帶來的財務壓力D管理整合并購企業對目標企業及時輸入先進的管理模式、管理思想。企業集團是以一個或者少數幾個大型企業為核心，通過資本、契約、產品、技術等不同的利益關系，將一定數量的受核心企業不同程度控制和影響的法人企業聯合起來，組成的一個具有共同經營戰略和發展目標的多級法人結構經濟聯合體。企業集團的基本特征：1.企業集團由多個法人組成。2.企業集團的組織結構具有多樣性與開放性。3.企業集團的規模巨大。4.企業集團的生產經營具有連鎖型和多元性。

企業管理財務管理的特點：

1、集團財務管理的主體復雜化

2、集團財務管理的基礎是控制。企業集團財務控制的核心是企業集團得以形成的連接紐帶即資本控制。

3、企業集團母子公司之間往往以資本為聯系紐帶。子公司可以分為：全資子公司即為子公司的資產100%來源于集團；控股子公司即集團持股50%以上的子公司；參股子公司：集團持股20%~50%的子公司；關聯子公司即為集團持股20%以下的公司。

4、集團財務管理更加突出戰略性。投資多元化，也稱為多元化經營，是指一個企業在兩個或更多的行業從事經營活動，主要是同時向不同的行業市場提供產品或服務。企業集團多元化經營的動機：進攻型動機促成的多元化經營和防御型動機促成的多元化經營。企業集團多元化經營外部影響因素：

1、市場需求飽和

2、成本提高或銷售價格降低到難以承受的程度。

3、政府的反壟斷措施

4、社會需求的多元化 企業集團多元化經營內部影響因素：

1、企業潛在的剩余資源需要發揮

2、管理者力圖分散企業的經營風險

3、在某些情況下，企業業績與原先的戰略目標有較大差距

4、企業集團在技術、資金、科研方面的聯合作用和集團成員的獨立地位，以及疏密有致的多層次組織結構。多元化經營的風險與障礙：

1、資源配置過于分散。多元化發展必然導致將有限的資源分散于每一個發展的產業領域，進入陌生的產業領域恰恰需要超常的運作費用。

2、產業選擇誤導。采用多元化戰略的企業往往是收到某投資領域收益率比較高的誘惑而進入該領域的。完全內部價格法，即完全以內部價格進行集團內部交易，盈虧自負，不進行各企業間的利潤分配。一次分配法：企業集團以體現平均先進的勞動耗費的標準成本為基礎，加上分解的目標利潤，確定各成員企業配套零部件的內部協作價格。資本經營是指可以獨立于生產經營存在的，以價值化、證券化了的資本或可以按照價值化、證券化操作的物化資本為基礎，通過收購、兼并、分立、剝離、拍賣、改制、上市、托管、清算等手段及其組合，對企業的股權、實物產權或無形資產的知識產權等優化配置來提高資本經營效率，謀求競爭優勢的經濟行為。資本經營是指圍繞資本保值增值進行經營管理，把資本收益作為管理的核心，實現資本盈利能力最大化。企業集團資本經營的原則：

1、企業集團資本經營必須與生產經營相結合2、企業集團資本經營要充分考慮剩余價值

3、企業集團資本經營要充分考慮企業聯合的特點

4、企業集團的資本擴張要充分考慮核心企業的承受能力。

5、企業集團資本經營應當注意資本控制的層次限制。資本擴張包括并購、股份制改制與上市；資本收縮一般包括資產剝離、公司分立、股權出售、股份回購四種形式。國有企業改制上市主要有：

1、原整體續存改組模式、2、并列分解改組模式、3、串聯分解改組模式、4、合并整體改組模式、5、買殼上市改組模式、6、資產注入、資產置換改組模式。責任中心是指內部的成本、利潤、投資發生的單位，這些內部單位要完成特定的職責，其責任人被賦予一定的權力對該責任區域進行有效的控制。

經濟附加值(EVA）又稱經濟增加值。等于企業稅后息前利潤減去全部占用資本成本，是所有成本被扣除后的剩余收入。它是基于稅后營業凈利潤和產生這些利潤所需資本投入總成本的一種企業績效財務評價方法。特點：① 從股東角度重新定義了企業的利潤，考慮了企業投入的所有資本的成本。② 該評價體系提供了一個單一的、協調的目標，使得所有決策都模式化、可以監測，并可以用同樣的尺度來評價一個項目是使股東的財富增加了還是減少了。③ 應用EVA能夠建立有效的激勵報酬系統，這種系統通過將管理者的報酬與從增加股東財富的角度衡量企業業績的EVA指標相掛鉤，正確引導管理者的努力方向，促使管理者充分關注企業的資本增值和長期經濟效益。杜邦分析體系：

每股盈余=所有者權益報酬率×普通股每股賬面價值（普通股每股賬面價值=所有者權益÷普通股股數）

每股股利=股利支付比例×每股盈余（股利支付比例=股利支付額÷凈利潤）平衡計分卡能從四個方面觀察企業：

1、財務角度。典型的財務指標有營業收入增長率、資本報酬率、現金流量、經濟增加量等。

2、顧客角度。典型性指標包括顧客滿意程度、顧客保持程度、新顧客的獲得、顧客的盈利能力等。

3、內部業務角度。經理必須從內部價值鏈入手，對企業內部進行考察。

4、學習和創新角度。公司創新、提高和學習能力，是與公司的價值直接相連的。

國際財務管理的特點 ：① 國際企業的理財環境更加復雜② 國際企業的資金籌集具有更多的可選擇性③ 國際企業的資金投入具有較高的風險性，風險可以分為兩大類十個方面：

1、經濟和經營方面的風險：匯率變動風險、利率變動風險、通貨膨脹風險、經營管

理風險、其他風險。

2、上層建筑和政治變動的風險：政府變動的風險、政策變動風險、戰爭因素的風險、法律方面的風險、其他風險。外匯是指一國持有的以外幣表示的用以進行國際結算的支付手段。外匯匯率：

1、直接標價法又稱應付標價法，是以一定單位的外國貨幣為標準，折算為一定數額的本國貨幣的方法。

2、間接標價法也稱收進報價法，是以一定數額的本國貨幣為標準，折算成若干單位的外國貨幣的標價方法。外匯風險：

1、交易風險。企業因進行跨國交易而取得外幣債權或承擔外幣債務時，由于交易發生日的匯率與結算日的匯率不一致，可能使收入或支出發生變動的風險

2、折算風險又稱會計風險，是指企業把不同的外幣余額，按一定匯率計算折算為本國貨幣的過程中，由于交易發生日的匯率與折算日的匯率不一致，使會計賬薄上有關項目發生變動的風險。

3、經濟風險是指由于匯率變動對企業的產銷數量、價格、成本等產生的影響，從而使企業的收入或支出發生變動的風險。

交易風險的避險方式：

1、遠期外匯套期保值

2、貨幣市場套期

3、外匯期權交易保值 折算風險的避險方式：

1、調整外匯凈受險資產

2、平衡資產與負債數額

經濟風險的避險方式：多元化生產、銷售、采購、融資、投資，還可以通過靈活的資源政策和市場分散化策略規避經濟風險。中小企業是相對于大企業概念，是指營業收入或資產總額較小、職工人數較少、管理組織簡單、職責分工有限的企業。中小企業的經濟評價：對經濟的作用：

1、提供新的就業機會

2、技術創新

3、刺激競爭、4、成為大企業的重要的合作伙伴

5、提高生產和服務的效率。中小企業財務管理特點：① 中小企業的內部管理基礎普遍較弱 ② 中小企業的抗風險能力較弱、信用等級較低 ③ 中小企業的融資渠道相對有限④ 中小企業對管理者的約束較多 二板市場是指主板市場以外的融資市場，也稱創業板市場，是為高科技領域中運作良好、成長性強的新興中小企業提供的融資場所。風險投資是主要由風險投資公司進行風險判斷、資金投入、經營管理的綜合工程，其投資對象一般為高新技術項目、起步不久、急需資金的新的中小企業。基本特征：

1、投資方式主要是股權型投資

2、投資周期較長

3、高風險，高回報

4、它不只是一種投融資體系，而且是一種集資金融通、企業管理、科技和市場開發等諸多因素于一體的綜合性經濟活動。中小企業的資本運營：

1、零兼并策略，即選擇公司資產與債務相抵的目標公司進行兼并。

2、托管是指在不改變企業產權歸屬的前提下，由委托方將企業經營管理權以合同的方式，在一定條件和期限內讓渡給受托方有償經營，并由受托方承擔資產保值增值責任。

3、租賃。通過生產企業、金融機構、設備生產企業的合理架構和合約，使產品生產企業能租賃到設備進行生產。

4、中小企業的策略聯盟是指兩個或兩個以上的企業為了達到共同的戰略目標、實現相似的策略方針而采取的相互合作、共擔風險、共享利益的聯合行動。非營利組織通常是指除營利機構和政府機構以外的一切社會組織的全體，是不以營利為目的的向社會提供不能由營利機構和政府機構充分提供的社會服務組織。非營利機構的特征：

1、非營利性

2、稅收優惠政策

3、不排斥企業化管理

4、業務收入并不一定是主要的資金來源

5、非營利組織的責、權、利難以界定。事業單位與行政單位的區別：

1、性質不同。事業單位執行向社會提供公益服務或公共產品的職能，行政單位執行社會管理職能。

2、屬于現行預算會計的不同分支。行政單位會計實行收付實現制；事業單位會計核算一般采用收付實現制，但經營性收支核算可采用權責發生制。

3、資金來源渠道與運用方式不同：行政單位資金來源是單一的，而事業單位的籌資方式是多渠道的；行政單位應嚴格按照預算規定使用資金，而事業單位的資金運用是具有較大的自主權。

4、財務管理要求不同

5、對市場的依賴程度不同。非營利組織財務活動：

1、預算資金收支活動

2、預算外資金收支活動

3、經營活動

非營利組織自有資金的籌集：

1、政府撥款或補助

2、社會捐助

3、事業收入和經營收入 企業破產財務管理的特點：

1、破產企業的財務管理是一種“例外”性質的管理，即危機管理。

2、破產企業的財務管理內容具有相對性和變異性。

3、破產企業的財務活動及破產財產受控于破產管理人，并置于法院監督之下。財務危機預警模型：

1、單變量判定模型

2、多變量判定模型———Z計分模型

Z＝0.012X1＋0.014X2＋0.033X4+0.999X5 式中：Z為判別函數值

X1＝（營業資金÷資產總額）×100

X2＝（留存收益÷資產總額）×100

X3＝（息稅前利潤÷資產總額）×100

X4＝（普通股優先股市場價值總額÷負債賬面價值總額）×100

X5＝銷售收入÷資產總額

3、小企業財務危機預警分析模型

第三篇：高級財務管理 重點總結

高級財務管理

第一章財務戰略管理

1、（名詞）財務戰略的含義：公司戰略）經營戰略與職能戰略

公司戰略是指一個公司為謀求競爭優勢并實現股東價值最大化目標所確立的資源配置與未來發展必須遵循的總體思路）基本方向與運行軌跡。

2、（簡答）財務戰略的特點

(1)從屬性。從屬性是指公司的財務戰略必須服從和反映公司戰略要求，并支持公司總體戰略的實現。

(2)長期性。長期性是指財務戰略是為謀求企業的長遠發展，它確定企業發展方向和趨勢，也規定企業各項財務活動的基調。

(3)風險性

(4)全員性

3、（判斷）財務戰略的類型

（一）按照資金籌措與使用的角度分類

(1)快速擴張型財務戰略。是指以企業資產規模的快速擴張為目的的一種財務戰略。

(2)穩健發展型財務戰略。是指以實現企業財務績效的穩定增長和資產規模的平穩擴張為目的的一種財務戰略。

(3)防御收縮型財務戰略。是指以預防出現財務危機和求得生存及新的發展為目的的一種財務戰略。

（二）按照財務活動的具體內容分類

(1)1）籌資戰略，即反映公司資金籌集的戰略，主要解決長期內與公司戰略有關的籌集資金的目標）原則）方向）規模）結構）渠道和方式等重大問題。

(2)2）投資戰略。即反映公司資金投放的戰略，主要解決長期內與公司戰略有關的公司資金投放的目標）原則）方向）規模）方式和時機等重大問題。

(3)3）分配戰略，即反映公司利潤分配的戰略，主要解決長期內與公司戰略有關的公司收益特別是股利分配與發放等重大問題。

4）財務戰略決策方法（案例分析）

第2章 公司并購

1、（名詞）并購的概念

并購是兼并與收購的統稱，它是公司資本運作的重要手段。

2、（簡答）兼并與收購的區別和聯系

相似之處：（1)基本動因相似(2)都是以公司產權為交易對象

區別在于：

(1)在兼并中，被合并公司作為法人實體不復存在；而在收購中，被收購公司可仍以法人實體存在，其產權可以是部分轉讓。

(2)兼并后，兼并公司成為被兼并公司新的所有者和債權債務的承擔者，是資產）債權）債務的一同轉換；而在收購中，收購公司是被收購公司的新股東，以收購出資的股本為限承擔被收購公司的風險。

（3）兼并多發生在被兼并公司財務狀況不佳）生產經營停滯或半停滯之時，兼并后一般需調整其生產經營）重新組合其資產；而收購一般發生在公司正常生產經營狀態，產權流動比較平和。

3）（簡答）并購的動因

(1)謀求管理協同效應

(2)謀求經營協同效應

(3)謀求財務協同效應

(4)開展多元化經營，實現低成本擴張

(5)獲得特殊資產

(6)降低代理成本

4、并購價格的支付：現金方式）杠桿收購方式）股票對價方式或賣方融資等。

（名詞）杠桿收購（LBO）是指并購方公司通過借款的方式購買目標公司的股權，取得控制權后，再以目標公司未來創造的現金流量償付借款。

第五章集團公司財務管理

1、（名詞）集團公司采用的組織結構模式:直線職能制、事業部制、控股制

2、（簡答）集團公司財務的特征

（1）財務主體多元化（2）產權關系復雜化（3）財務決策多層次化（4）投資領域多元化（5）母公司職能雙重化（6）關聯交易經常化

3、（簡答）集團公司財務控制系統（五個方面）

(1)財務人員控制系統通過建立有效的財務人員管理體制來實現的，它主要解決集團內部母公司對子公司財務人員的配備與管理問題。

(2)財務制度控制系統以財務權力和責任為核心的內部財務制度，是集團公司開展財務活動的行為準則，也是集團母子公司財務控制的基礎。

(3)資金控制系統集團母子公司資金控制的模式有許多種，不同公司可根據自己的需要選擇適當的模式。其中，行之有效的控制模式是建立集團公司內部財務結算中心。

(4)籌資控制系統集團公司權益資本的籌集，無論采用發行股票籌資，還是通過吸收直接投資籌資，或是通過留存收益內部籌資；亦無論是公司設立時的初始籌資，還是增資籌資，都屬于公司重大財務事項，一般由最高權力機構——股東會決議解決。集團公司的籌資控制主要是對外負債（主要是借款）籌資控制和資本結構控制。

(5)收益控制系統

(6)財務信息控制系統財務信息控制的主要內容包括：財務信息報告制度集團內部審計制度財務信息網絡化

第六章 國際財務管理

1、（名詞）國際財務管理的概念

國際財務管理是按照國際慣例和國際法的規定，對企業超越國界的財務活動進行管理的一種工作。

2、（簡答）外匯交易風險管理策略

(1)風險轉移（risk shifting）是指估計匯率變化會給當前的交易帶來不利時，設法將風險轉移給交易的對方。

(2)風險分擔（risk sharing）是指交易雙方在簽訂交易合同時，簽訂有關匯率風險的分擔協議。

(3)提前或延期結匯是指在國際支付中，通過預測支付貨幣匯率的變動趨勢，提前或延期支付有關款項，即通過更改外匯資本收付日期來抵補外匯風險或得到匯價上升的好處。

(4)套期保值：防范交易風險的套期保值策略一般包括遠期外匯市場套期保值、貨幣市場套期保值和外匯期權套期保值等策略。

第九章財務危機、重整與清算

1、財務危機，又稱財務困境，是指公司無法償還到期債務的困難和危機。

根據公司財務危機的程度和處理程序的不同，財務危機可以分為技術性失敗和破產。

（名詞）技術性失敗是指公司總資產的公允價值盡管等于或超過其總負債，但由于資產配置的流動性差，無法轉變為足夠的現金用于償付到期債務所導致的財務危機。(即到期賬款不能償還)

2、（名詞）財務重整：對陷入財務危機，但仍有轉機和重建價值的公司根據一定程序進行重新整頓，以使公司得以維持和復興的做法。

第十章 非營利組織財務管理

（簡答）非營利組織財務管理方式:(1)預算控制(2)制度控制(3)技術控制(4)激勵管理

（判斷）投資與籌資

第四篇：高級財務管理

1、資本結構理論的主要觀點有哪些？各種觀點之間是否存在邏輯矛盾？

2、影響我國企業股利政策的因素有哪些？這些影響因素會不會隨時間而變化？

3、什么是股票回購？股票回購的動因是什么？

4、資本預算技術有哪些？為什么理論界和實務界對最佳資本預算技術的存在差異？

5、什么是轉移定價，轉移定價的影響因素有哪些？

6、簡述并購的一般程序。

1、評述某集團企業的財務管理和財務控制體系，是否實行了資金集中管理，效果如何？

2、結合你所關心的上市公司案例，討論不同的營運資金戰略對企業風險和收益的。影響。

第五篇：高級財務管理

1企業財務戰略：在深入分析和準確判斷企業內外環境因素對企業財務活動影響的基礎上，為了謀求企業資源均衡、有效地流動和實現企業戰略目標，增強企業財務競爭優勢，對企業資金運動或財務活動進行全面地、長遠性和創造性的謀劃，并確保其執行的過程。

2企業財務戰略管理：以企業財務戰略為對象的管理活動，是對企業財務戰略制定直至實施全過程的管理。

3管理層收購：指當目標公司受到收購公司的襲擊時，目標公司的管理層利用杠桿收購這一工具，通過大量的債務融資收購本公司的股票，從而獲得公司的所有權和控制權，以達到重組本公司并獲得預期收益目的的一種并購行為。

4非杠桿并購：指并購企業不用目標企業自有資金及營運所得來支付或擔保支付并購價格的并購方式。

5重組：指公司出于自身盈利的動機對公司現有的資源要素在公平互利的基礎上，通過一定方式進行再配置，實現要素在公司間的流動和組合的公司行為。

6清算：指在公司終止過程中，為保護債權人、所有者等利益相關者的合法權益，依法對公司財產、債務等進行清理、變賣，以終止其經營活動，并依法取消其法人資格的行為。7財務預警系統是指對企業的財務危機狀態進行監測，并發出警情信號，及早采取相應措施加以防范的體系。

8外匯風險：指企業的資產、負債、經營成果及現金流量因匯率變動而發生的風險，指由于匯率變動使企業蒙受損失的可能性。

9外匯管制：一國政府授權國家貨幣金融當局或其他政府機構，對外匯的收支、買賣、借貸、轉移及國家間結算、外匯匯率和外匯市場等實行管制。

10國際稅收籌劃：指跨國公司利用各種合法及非法手段跨越國境，通過各種方法減少或取消稅收負擔的行為。

1公司治理結構國際趨同性的表現形式？

A股東運用投票權對管理層約束成為潮流B機構投資者發揮著日益積極的作用C股東利益日益受到管理層重視D董事會的獨立性大大增強E利益相關者成為公司治理中的重要組成部分

2企業如何開發籌資能力

A提高盈利能力，改善資金結構B提高對金融機構的交涉能力C增強企業領導和資金籌措人員不斷開發利用新的融資渠道和工具的能力D擴大企業影響，提高企業信譽E促進融結合F制定有效的企業戰略

3企業如何實施有效地日常財務預警防范？

A財務監控指標的建立與定期核查B財務預警監管機構的建立C相關職能部門監管崗位的設置D建立定期報告和主要負責人批復制度E建立重大危機事項應變決策程序

4比較正式財務重組與非正式財務重組的優缺點?

A正式財務重組的優點：須經過一定的法律程序，有法院的參與，和解協議或重整協議的實施更有法律保障，對債務人的行為也更有約束力

B非正式財務重組的優點：①避免了履行正式手續所需發生的大量費用 ②可以減少重組所需的時間 ③非正式重組使談判有更大的靈活性，有時更易達成協議

C正式財務重組的缺點：①需要較長的訴訟時間，會發生大量的手續費用②如果重整不成功，債務人企業繼續虧損，這將使債權人的利益受到更大程度的損害

D非正式財務重組的缺點：①當債權人人數很多或債務結構復雜時，可能難于達成一致②沒有法院的正式參與，協議的執行缺乏法律保障③如果債務人缺乏較高的道德水準，常會導致債務人侵蝕資產，損害債權人的合法權益。

5國際稅收籌劃的內容:國際避稅、國際節稅、轉嫁籌劃

6國際避稅的主要方式：A避免成為高稅國的居民公司B選擇有利的國外經營方式C利用國際稅收協定D利用國際避稅地避稅E利用延期納稅規定進行避稅F逆向避稅

7并購稅收籌劃有哪些方法？

A從并購的稅收收益來源角度：a利用納稅優惠的稅收籌劃b利用納稅時間遞延的稅收籌劃 B從并購的稅務籌劃環節角度：a選擇并購目標企業環節的稅務籌劃b選擇并購出資方式環節的稅務籌劃c選擇并購所需資金融資方式環節的稅務籌劃d選擇并購會計處理方法環節的稅務籌劃