第一篇：城鎮化發展與金融支持研究

城鎮化發展與金融支持研究

王曼怡 李勇

城鎮化是我國經濟發展的重要戰略，是解決城鄉“二元經濟”和“三農”問題的有效途徑。金融對城鎮化的推進具有積極的支持作用。統籌城鄉發展、加快城鎮化進程是北京現代化建設的重要方針。在對北京遠郊區縣城鎮化現狀進行闡述的基礎上，通過金融支持和城鎮化發展的關聯效應分析，提出了北京遠郊區縣城鎮化過程中的金融支持路徑。

加快城鎮化進程是統籌城鄉發展的關鍵舉措，也是解決長期困擾我國經濟社會健康發展的“三農”問題和“二元結構”的根本手段。北京市區和近郊區已經基本實現城鎮化目標，然而10個遠郊區縣城鎮化率較低。金融是現代經濟的核心，城鎮化離不開資金的支持，因此，積極發展金融對城鎮化的支持作用，對北京的城鎮化建設具有巨大的推動作用。

北京遠郊區縣城鎮化進程

國際上常用城鎮化率來表示城鎮化進程。城鎮化率（城鎮化水平）通常用市人口和鎮人口占全部人口的百分比來表示，用于反映人口向城市聚集的過程和聚集程度。英國在1900年城鎮人口比重達到75%，成為世界上第一個城市化國家。1990年發達國家的平均城市化水平已達75%。

就北京城鎮化的發展而言，2009年末全市常住人口1755萬人，其中，城鎮人口1491.8萬人，占常住人口的85%。近郊區（朝陽、海淀、豐臺）的城市化率已經達到78%，已經基本實現城市化的目標。而10個遠郊區縣人口675萬，其中，城鎮人口為280.2萬，城鎮化率僅為42%，遠遠低于近郊區和北京全市整體水平。2009年北京郊區縣的城鎮化率詳見表1。從表中我們可以看出，北京郊

區城鎮化率較低，發展存在著不平衡性，不僅遠郊區縣與近郊區城鎮化率存在較大差距，而且遠郊區縣內部發展也不均衡，例如，門頭溝區的城鎮化率達到62%，而延慶縣的城鎮化率僅為27%。可見，北京遠郊區縣的城鎮化發展有待進一步深化。

金融支持與城鎮化發展的關聯效應

金融對城鎮化發展的支持作用主要表現在三個方面：金融支持了城鎮化的基礎設施和公共服務設施建設；金融支持了城鎮化過程中企業的發展；金融支持了城鎮化中的人口規模擴張和素質提高。

金融資本對企業的生存和發展具有生死攸關的作用，特別是資本供給極度匱乏的鄉鎮地區的中小企業。資本被看作是企業的血液，支撐著企業的運轉，一個成功具有活力的企業離不開金融資本的支持。從短期內看，企業需要銀行的流動性貸款應付資金周轉；從長期來看，企業固定資產投資及開發新產品需要銀行的中長期貸款支持。

城鎮化不僅是人口簡單地由農村進入城市，更重要的是農村居民生產生活方式的城市化，在文化素質、思想意識、生活習慣等方面與城市居民接軌。現代金融服務是城市生產生活的重要組成部分，金融業發展不僅能提高人們的生活水平，而且改進著人們的生產生活方式。金融機構的產生與發展，不僅為人們提供了便利交易，加快了資金的流轉，同時也提供了廣闊的理財投資渠道和資產增值。金融支持北京遠郊區縣城鎮化發展中的問題透視

金融機構對金融支持城鎮化發展缺乏戰略眼光。首先，金融機構市場定位與北京市城鎮化發展戰略存在矛盾。在北京地區，只有北京農村商業銀行定位于立足城鄉，服務三農，遠不能滿足北京城鎮化發展的需要。其次，對北京城鎮化帶

來的金融需求變化趨勢的認識不足。農村城鎮化和城鄉一體化是我國經濟發展的必然趨勢，城鄉二元結構的打破必將帶來巨大的金融需求。再次，金融服務創新性不足。當前，金融服務不符合城鎮化過程中的特殊需求，產品開發針對性不強。在北京，金融機構對遠郊區縣的生態保護工程、鄉村旅游、現代農業等特色農業經濟金融服務手段單一。

金融供給不足，供需矛盾突出。北京不僅是我國四大國有銀行和股份制商業銀行總部所在地，而且外資銀行和城市商業銀行在北京均設立了分支機構。然而，考慮成本與風險等因素，這些金融機構大都設置在市中心和近郊區，10個遠郊區縣的鄉鎮地區幾乎為空白。加之20世紀90年代四大國有銀行大量撤并縣以下營業網點，導致農村資金供給嚴重不足，而城鎮化進程的推進需要巨大的資金量，無論是城鎮自身的基礎設施建設還是中小企業發展都離不開充足的資金支持。金融市場結構不合理，直接融資比例過低。20世紀90年代以來，北京金融業快速發展，為本市的城鎮化建設作出了突出貢獻。而城鎮化建設融資的結構，過于倚重傳統的銀行信貸手段，直接融資比重較低。

從上表可以明顯看到融資結構嚴重失衡。表中數據反映了整個北京市的融資結構，考慮到鄉鎮地區均為中小企業，債券融資和股權融資幾乎為零，這更加劇了融資結構失衡。間接融資居主導地位，難以滿足農村城鎮化進程中對金融產品的多樣化需求，降低了金融資源的配置效率，抑制了城鎮化進程的推進。金融支持北京郊區城鎮化發展的路徑

構建北京良好的金融支持的基礎性環境，以規避郊區農村金融弱化的機制。政府和金融監管部門應制定金融支持城鎮化的扶持政策。北京市政府應明確城鎮化的戰略目標，吸引資金流入農村城鎮化地區。中國人民銀行應通過窗口指導和

貨幣政策工具的運用，引導金融機構把支持城鎮化作為新業務的拓展領域。北京銀監局應支持鼓勵政策性銀行、商業銀行加大支農力度，特別是在農村地區基礎設施建設和涉農企業融資方面加大資金投放。此外應加大對北京農商行的支持力度。作為支農主力軍，應在稅收、利率、存款準備金等方面實行有別于其他金融機構的優惠政策。

加強農村信用體系建設，優化金融生態環境。信用環境是金融生態的最直接體現。首先，政府和金融機構應健全信用文化，廣泛開展誠信宣傳，培育農民的誠信精神。其次，加快推進企業和個人信用信息數據庫建設。同時應強化對失信企業和個人的道德懲戒、法律約束、行政處罰，切實維護信用環境建設。

積極發展債券市場，優化融資結構。北京乃至全國必須積極發展債券市場，優化金融市場融資結構，逐步改變目前間接融資比重偏大的金融市場結構。市政建設需要大量的資金，僅靠財政資金和銀行貸款不能滿足其需求，大力發展債券市場，既可以緩解資金不足的狀況，又可以優化金融市場結構，提高金融市場配置資源的能力。同時，在城鎮化基礎建設中推進基礎設施的資產證券化，能夠廣泛活躍大量資金，緩解建設資金的不足，減輕財政支出壓力，可以支持建設者在短期內收回項目投資，加快資金周轉。通過證券化手段，項目的投資風險在資本市場中也得到了分散。

因地制宜，創新金融服務方式。北京郊區的產業結構明顯不同于市區，根據各區縣產業發展現狀，應創新資金投入渠道和金融服務方式。例如，圍繞門頭溝區的特色農業、昌平區的綠色養殖、密云縣的生態旅游，要積極發揮金融的支持作用，推動農村特色產業的結構升級。此外，金融機構可利用自身龐大的客戶資源優勢，為農村企業和個人提供市場需求信息，幫助其拓展銷路，這樣不僅增加了中間業務收入，也降低了貸款的違約率。（作者分別為首都經濟貿易大學金融

學院教授、學校科研處處長，碩士研究生；本論文系首都經濟貿易大學《北京大都市邊緣地區城鎮化過程中的金融支持研究》科研項目研究成果，項目編號：2007XJ002）

《 人民論壇 》（2010年第29期）

第二篇：北京市文化產業發展的金融支持研究

北京市文化產業發展的金融支持研究

摘要：文化產業是21世紀全球經濟一體化時代的“朝陽產業”，我國文化產業的發展還處于起步階段，文化產業的振興和發展繁榮亟需金融的大力支持。本文結合北京市文化產業發展現狀，從金融支持文化產業的合理切入點入手，從公共財政、銀行、投融資服務等方面提出金融支持文化產業發展相應的對策建議。

關鍵詞：文化創意產業；金融支持；公共財政；銀行；投融資服務

中圖分類號：FG124文獻標識碼：A doi:10.3969/j.issn.1672-3309（s）.2011.09.01 文章編號：1672-3309（2011）09-55-0

3隨著全球化趨勢的不斷增強，軟實力已經成為影響國家綜合實力的主要因素，而文化則是構筑軟力量的重要平臺。文化產業以其巨大的經濟價值、社會價值和審美價值得到各國的重視，很多國家和地區都開始將文化創意產業作為戰略產業，采取措施積極推動本國文化產業的發展。我國在此背景下提出大力發展文化產業，從2000年10月在中央文件中明確提出“推動有關文化產業發展”距今已11年，與此同時，《國家“十一五”時期文化發展規劃綱要》、《文化產業振興規劃》等文件也明確了文化產業的發展方向。就文化產業發展實際而言，資金的支持對其發展影響巨大，但是，由于文化創意企業大多具有有形資產少、無形資產多，高風險、回報周期長，實際市場價值難以預測和評估等特點，使得文化產業融資能力天生不足，金融機構提供服務支持也面臨困難。如何充分發揮金融的作用，找準切入點和結合點，將北京的文化產業同金融業結合起來，獲得資本，成為目前能否做大做強北京市文化產業的關鍵。

一、北京市文化產業發展優勢及現狀

北京具有異常豐富的文化資源，可開發程度高，與經濟的可滲透性強，眾多的文化資源和文化創意人才為文化產業的發展奠定了突出的比較優勢，在發展文化創意產業方面已經領先于國內其他城市。北京作為中國政治中心、文化中心，本身既具有龐大的、多樣化、多層次的文化消費市場，又對各地文化建設和消費具有很強的示范帶動作用。這是北京文化產業做大做強的市場資源優勢。近年來，北京市委、市政府一直非常重視文化產業的發展。2006年初，北京市“十一五”規劃提出“重點發展六大文化創意行業”，3月份建立了北京文化創意產業領導小組，11月發布《北京市促進文化創意產業的若干政策》；2007年10月，北京市又出臺《北京市“十一五”文化創意產業發展規劃》。這些政策為北京市文化創意產業的發展提供了有力保證，一批深化改革、銳意進取、勇于開拓的文化產業企業不斷涌現，在經營管理機制轉化、資產重組、資本經營、市場運作、追求經濟效益和社會效益相統一等方面取得了顯著成效。2008年北京奧運會也給首都文化產業發展帶來了前所未有的機遇，文化創意產業正日益成為北京市的支柱產業，與北京的經濟社會發展緊密相連。目前，北京市已經掛牌確定了21個文化創意產業集聚區，初步形成了規模化發展，產業集聚效應和輻射效果正在顯現，展現了北京文化產業發展的廣闊前景。

二、金融支持北京市文化產業發展情況及制約因素分析

波特認為政府既可能是產業發展的助力，也可能是障礙。它擁有的政策工具如金融市場規范、稅制、政策等對企業的發展是一把雙刃劍。從世界發達國家文化產業發展的經驗看，政府在促進文化產業發展過程中起著重要作用。美國作為全球創意產業最發達的國家，其金融支持體系功不可沒，不僅有占政府財政支出12%的預算投入，還有各種稅收優惠、社會捐贈、跨國公司投資以及來自金融創新服務的大量資本。英國政府對文化創意產業的積極參與和引導，使英國發展出一套全球范圍內最完善的文化創意產業體系，英國建立的由財政撥款、地方政府支出、彩票、贊助商、信托基金、知識產權證劵化等多元化的創意產業金融支持體系為創意產業提供了豐足的發展資金。韓國的文化產業振興院每年可獲得高達5000萬

美元的政府資助，韓國政府利用稅收、信貸等經濟杠桿，實行多種優惠和獎勵措施促進文化創意產業的發展，設立多項專項基金，扶持相關產業的發展，如文藝振興基金、文化產業振興基金、信息化促進基金、廣播發展基金、電影振興基金、出版基金等。自我國十七大提出“推動社會主義文化大發展大繁榮”的文化發展方針以來，北京市政府也積極制定了一系列促進文化產業發展的政策和措施，特別是在文化產業金融支持政策上的逐步到位使北京市文化產業發展的環境進一步改善，文化產業增勢強勁，規模不斷擴大。

（一）金融支持文化產業發展情況

北京市在2005年明確提出要將文化創意產業作為經濟未來發展的重要支柱之一，相繼出臺了一系列的金融促進政策，對文化創意產業進行重點扶持和發展。2006年11月，北京市發布了《北京市促進文化創意產業發展的若干政策》（以下簡稱《政策》），決定從2006年起每年安排5億專項資金用于扶持符合重點支持方向的產品、服務、項目；設立5億元文化創意產業集聚區基礎設施專項資金，分3年投入，用于支持集聚區的基礎設施、環境整治和公共服務平臺。《政策》鼓勵支持文化創意企業的創意研發和產品出口，對其所得稅、營業稅等給予減免，單位和個人在從事文化創意產業技術轉讓、技術開發和與之相關的技術咨詢、技術服務取得的收入免征營業稅。對文化創意產業的海內外高層次人才給予表彰和獎勵，《北京市文化創意產業投資指導目錄》鼓勵非公有制資金和海外資本進入。在免稅方面，北京市地稅局自2004年以來，為符合文化體制改革試點要求的北京市文化創意產業減免稅收近4億元，惠及4個文化創意行業的20余家企業；為社會新辦文化創意企業減免稅收近1億元，惠及6個文化創意行業的100家企業。

政府設立多項專項基金，扶持相關產業的發展。財政部同文化部等部門拿出專項資金設立了文化產業發展基金和動漫產業發展基金。2009年國家文化產業振興規劃明確提出設立國家文化產業投資基金，這將成為國內第一支具有政府背景、商業化運作、以文化產業為主要投資方向的產業投資基金，這會對我國文化產業投融資體制機制的建設產生重要影響。在投融資方面，市委、市政府專門成立北京市文化創意產業領導小組，負責指導協調北京市文化創意產業發展，研究審議產業發展戰略、重要政策、重大投資和重點項目。領導小組下設辦公室，同時成立北京市文化創意產業促進中心。針對文化創意企業融資難問題，在領導小組辦公室的統一協調和積極推動下，截至2008年，共出臺5條措施，構建文化創意產業投融資服務體系。一是促進文化創意產業項目與金融資本的融合對接，領導小組辦公室聯合商業銀行在全市范圍內推出文化創意產業專項貸款綠色通道，推動建立文化創意產業無形資產評價機制，實現無形資產的有效質押。二是建立貸款貼息機制，從北京市文化創意產業專項資金中安排專款對符合產業發展規劃、已獲商業銀行貸款的文化創意企業給予貸款貼息支持，包括全額貼息、部分貼息等多種方式，引導銀行信貸資金進入文化創意產業。2008年4月15日正式制定出臺了《北京市文化創意企業貸款貼息管理暫行辦法》。三是設立擔保專項資金，推出北京市文化創意產業貸款擔保工作機制，降低金融機構風險，鼓勵金融資本進入文化創意產業，制定實施《北京市文化創意產業擔保專項資金管理實施辦法（試行）》。四是進一步發揮北京市文化創意產業投融資服務平臺的功能和作用，以文化創意企業為核心，通過組織專業服務機構，吸引社會資本投入，為企業在債權融資、私募融資、上市融資、增資擴股、并購重組等方面提供服務。五是利用直接融資渠道扶植培育一批文化創意企業上市，支持具備條件的文化創意企業適時上市融資，力爭3年內培育3-5家文化創意企業上市，培育一批以資本為紐帶，跨地區、跨行業、跨媒體、跨所有制的大型文化創意產業集團。在銀行業支持方面，為了貫徹落實《關于金融支持文化產業振興和發展繁榮的指導意見》和《北京市“十二五”時期文化創意產業發展規劃》，充分運用銀行信貸政策、直接融資政策等金融手段大力扶持北京市文化產業的發展，銀行業也逐步加大對文化產業的資金支持。自2007年起，北京銀行業以支持“文化金融”發展為使命，成立專門機構，不斷推出新的、個

性化的金融產品來適應文化產業的發展需要。比如華夏北京分行成立全國首家“北京文化創意產業金融服務中心”，北京銀行為文化創意企業提供包括結算、機構理財、供應鏈融資、中小企業集合票據、并購貸款、銀團貸款等一攬子服務方案。工商銀行北京分行與北京市文化創意產業促進中心簽署《文化創意產業與金融資本對接戰略合作協議》，每年為文化創意企業貸款提供100億元的授信額度，截至2011年5月末，北京銀行業對1410家文化企業的貸款余額536.66億元，貸款同比增長158.26%。支持大型文化企業貸款余額達276.85億元；投向影視制作、出版發行、廣告、數字動漫制作、演藝娛樂、文化會展等6項重點文化產業的貸款余額達167.77億元；信貸支持產值過億企業87家，中小企業1240家，培育567個文化品牌。

(二)制約金融支持文化產業發展的主要因素

盡管北京市文化產業金融支持取得重大突破，促進了文化產業的快速發展，但是現行的金融支持政策仍存在問題與不足。

一是文化企業的群體特征決定了其缺乏吸引金融介入的足夠動力，市場上既缺乏對文化創意類項目的價值評估體系，金融機構也沒有多樣化的服務創新產品及規避相應風險的配套制度。我國文化體制改革還不到位，一些國有文化企業尚未建立現代企業管理制度，政府介入較深，政企不分的現象還比較嚴重，造成經營機制僵化，壟斷經營，缺乏市場競爭力，嚴重影響了企業融資。文化企業總體發展水平不高，形成規模的文化企業少之又少，中小文化企業固定資產抵押貸款有限，限制了文化企業的進一步發展，也影響了銀行等金融機構支持的積極性。

二是長期以來社會普遍對文化產業的商業價值和綜合效益認識不足，重視不夠，地方政府發展文化產業的思路不清晰，體現在實踐中則是政府文化產業預算仍相對不足，公共財政投入結構不盡合理，財政資金大都以直接財政投資的方式投向各大文化事業單位和大型國有文化企業，投資方式單一，資金使用效率不高，市場化程度較低。

三是銀行對文化產業信貸支持不足。當前銀行提供的資金支持主要還是以擔保、有形資產抵押等傳統信貸方式。而文化創意企業主要是以知識產權和品牌價值這樣的無形資產作為資產存在的表現形式，如果金融機構要求其提供能夠覆蓋貸款風險的固定資產抵押，則文化企業尤其是中小企業在獲得銀行信貸資金方面明顯處于不利位置。

四是投融資方面的政策支持和渠道明顯不足，目前我國文化企業融資仍以銀行為主，單純的對銀行的依賴具有很大的局限性，利用資本市場直接融資的能力十分有限，急需拓展融資方式和渠道。據統計，滬深兩市傳媒與文化類上市公司的融資額僅占兩市融資總額的0.6%，流通市值約占兩市A股流通市值的0.4%。資本市場準入門檻過高，相關融資渠道不暢，只有少數大企業符合主板市場的上市要求，廣大中小文化企業一直面臨“融資難”的發展瓶頸。

三、金融支持北京市文化產業發展的對策建議

（一）繼續加大公共財政投入，建立促進文化產業發展的金融政策體系

根據北京市經濟發展情況，進一步加大對文化產業發展的財政資金投入力度，充分發揮財政的示范性和導向性作用，直接扶持那些具有良好發展前景的項目和信用較高的中小型企業；安排一定的政策性貸款用于發展各類文化產業，對有創新性和先進性的文化產業項目實行低息、貼息或者一定的稅收減免；對文化事業單位占有和使用的國有非經營性資產，經過認真清理和評估以后，允許作為資本金投入企業經營；設立文化創意產業發展專項基金，或者各個行業分別設置發展基金，政府要制定相應的財稅政策，鼓勵社會對文化創意產業發展基金的捐贈，通過動員社會資金，實現以社會資金為主、官民共同投融資的運作方式。此外，政府應放松管制，鼓勵外資和社會資本在國家政策許可的范圍內進入，進一步強大文化產業的對外合作力度，建立高效務實的招商引資機制，吸引各種社會資金投向文化產業，實現金融資本與文化產業的有效對接。

(二）推動銀行創新金融產品，搭建銀企之間的信息溝通和融資平臺

銀行機構要積極開展信貸業務創新，完善個性化信貸服務機制，如對生產經營穩定、盈利模式清晰、已具備一定規模效益的大中型文化企業，可在政策允許的范圍內給予一定的利率優惠；對一些資金需求小、頻次多的中小文化企業實行“一次核貸、周轉使用”，縮短企業融資所需要的時間，提高銀行的服務效率；人民銀行要引導各金融機構正確認識地方經濟發展趨勢和文化產業前景，抓緊研究制定加快文化產業發展的配套措施，有針對性地加強和改進金融服務，建立支持文化產業加快發展的長效工作機制。各金融部門要大力調整和優化信貸結構，把文化產業作為新的信貸增長點，提高信貸資金在文化產業行業的占有率。利用北京市文化創意產業落實貸款擔保工作機制的大好時機，推動銀行創新金融服務，針對文化類企業特點，轉變以房產、機器設備等有形資產為抵押的傳統擔保模式，實現以知識產權、專利權、商標權、著作權、版權等無形資產為抵押的多樣化擔保形式。

（三）加快文化產業投融資體制改革，擴大融資規模

以市場引導投資，形成國有資本、民營資本、國外資本等多渠道的投資格局，發展和規范民間借貸，引入風險投資，將發展風險投資納入經濟和社會發展總規劃中，鼓勵風險投資基金的發展并給予其一定的政策優惠，吸引外資；進一步完善針對文化企業的保險服務，建立包括文化產品完工險、損失險等適合文化企業特點和需要的新型險種，合理分散文化產業發展的風險；支持符合條件的企業通過發行企業債、集合債、公司債等多種方式融資，鼓勵外部資金進入有發展前景但缺乏財力的新興企業；有條件的公司上市融資，這樣不僅可以保持本身的產業優勢、培育有潛力的產業，還可以扶持其他可開發的文化相關產業，多種經營、分散風險，大力發展多層次的資本市場，擴大文化企業的直接融資規模。

（責任編輯：齊逸）

參考文獻：

［１］ 魏鵬舉.我國文化產業的融資環境與模式分析[J].同濟大學學報（社會科學版）,2010，（05）.［2］ 徐明亮.發達國家金融體系支持創意產業發展的舉措及啟示[J].浙江金

融 ,2011,(02).［3］ 王莉.金融危機后文化產業發展研究[J].產業研究,2011,(02).［4］ 施琳潔.金融政策助推文化產業發展[J].中共山西省直機關黨校學報，2011，（01）.［5］ 孫斌.金融支持文化產業發展中面臨問題及建議[J].金融經濟，2008，（06）.［6］ 馬洪范.文化產業發展與財稅金融政策選擇[J].稅務研究，2010，（07）.［7］ 謝倫燦.文化產業融資的現狀透視及對策分析[J].同濟大學學報（社會科學版），2010，（10）.［8］ 李艷杰.文化創意產業集群與金融支持[J].特區經濟，2010,(03).［9］ 于孝建、任兆璋.我國文化產業金融創新方式分析[J].上海金融，2011，（06）.

第三篇：金融支持家庭農場發展問題研究

關于對嘉祥縣金融支持家庭農場發展情況的調查

中國人民銀行嘉祥縣支行

摘要：2013年，“家庭農場”的概念是首次在中央一號文件中出現，文件稱，引導農村土地承包經營權有序流轉，鼓勵和支持承包土地向專業大戶、家庭農場、農民合作社流轉，發展多種形式的適度規模經營。隨著農村經濟改革的深入推進，農村經濟的快速發展，家庭農場正在迅速興起，并有可能成為帶動中國農村經濟發展的新的核心增長動力。為了解當前家庭農場發展現狀、金融需求及供給狀況、存在困難和問題，人行嘉祥縣支行組織了專題調研，并借鑒國外發展家庭農場的經驗啟示，提出了相關對策建議。

一、家庭農場發展現狀

家庭農場是一個起源于歐美的舶來名詞，通常定義為：以家庭成員為主要勞動力，從事農業規模化、集約化、商品化生產經營，并以農業收入為家庭主要收入來源的新型農業經營主體。在美國和西歐一些國家，農民通常在自有土地上經營，也有的以租入部分或全部土地經營。在中國，家庭農場有點類似于種養大戶的升級版，它的出現促進了農業經濟的發展，推動了農業商品化的進程。家庭農場以追求效益最大化為目標，使農業由保障功能向盈利功能轉變，克服了自給自足的小農經濟弊端，商品化程度高，能為社會提供更多、更豐富的農產品。同時，家庭農場比一般的農戶更注重農產品質量安全，更易于政府監管。目前，家庭農場的成立一般需要在工商行政管理局審查后正式注冊登記，注冊登記后允許正式掛牌成立。家庭農場的經營項目主要包括：經濟作物種植、畜禽養殖、苗木繁育、農產品銷售、休閑

垂釣等一體化。注冊資金基本采用“自籌資金+銀行貸款+民間借貸”的模式。根據人行嘉祥縣支行調查，在人行的積極推動和地方政府的大力扶持下，家庭農場數量快速增加。截至2014年12月末，已注冊家庭農場130余家。

二、家庭農場發展中的金融需求及供給狀況

（一）金融需求情況

一是融資需求額度普遍較大。根據人行嘉祥縣支行調查，隨著農業生產的規模化經營，家庭農場的融資缺口也不斷放大，最主要的表現在融資額度的增幅較大。與普通農戶不同，家庭農場一般經營規模較大，重視先進設備等資本的投入，資本有機構成提高，再生產循環過程中需要的資金更多，一般3-5萬元的小額貸款已難以滿足其資金需求。據對100家家庭農場調查顯示，占比70%以上的家庭農場貸款額度均在100萬元以上。

二是融資期限逐漸多元化。相比普通農戶主要以短期融資需求為主，家庭農場對融資期限的要求更加多元化，既有季節性較強的短期融資需求，也有較大規模的中長期融資需求。據人行嘉祥縣支行調查，普遍農戶貸款具有“短小頻急”的特點，大多為臨時性周轉需求，貸款期限在一年以內，短期融資主要用于購買種苗、飼料、肥料等生產資料，期限一般在6-12個月，具有明顯季節性特征；長期融資主要用于租用及整理土地、購臵固定資產等長期投資，期限一般在1-3年。家庭農場為了提高生產能力、獲得好的經營收益，需要在土地、廠房、機器設備等方面進行大量的固定資產投資，這些投資的回收期相對較長，因而對貸款的期限要求也更長。

三是融資用途、金融服務需求的日趨多元化。隨著家庭農場、農民專業合作社、種養大戶等更多新型農業經營主體的不斷涌現。種養殖業已進入加快改造傳統農業，挺進現代特色農業的發展期，農業產 2

業鏈條上的生產、加工、儲藏、銷售等諸多環節都需要信貸支持，導致家庭農場等種新型農業經營主體對信貸需求也發生了轉變，貸款用途開始由單純的傳統種養殖需求向生產、經營與消費多元化需求轉變。同時還產生了多元化的金融服務需求，如資金匯兌、結算、信用卡等服務，另外，部分家庭農場反映，期望金融機構能夠提供相關方面的政策咨詢以及農資、農產品銷售、價格等市場信息服務等。

四是對農業保險具有較強需求意愿。規模化的農業經營項目易受病蟲害、生態環境、氣象災害等不可控因素的影響，面臨較大的自然風險。且與普通農戶相比，家庭農場的生產投資周期更長，投資規模更大，因此對農業保險分散化解風險的需求也更為強烈。

（二）金融供給情況

一是貸款額度小，承貸主體以個人名義為主。根據人行嘉祥縣支行調查，近年來，隨著金融支持“三農”力度的不斷加大，縣涉農貸款占比逐年提高。雖然家庭農場等新型農業經營主體是新出現的農村經營主體，但入股社員大部分是農戶、種養殖大戶等，他們已經從普惠制的金融服務“三農”中獲得信貸支持。從調查情況看，100家被調查的家庭農場中，有18家家庭農場不需要貸款支持，其余72家家庭農場均獲得了10萬元以上到100萬元以下不等的貸款支持。出于從風險控制角度考慮，這些貸款以個人名義承貸用于家庭農場經營者居多，占八成以上。

二是貸款供給以涉農金融機構為主，貸款方式以抵押保證為主。目前對家庭農場等新型農業經營主體提供信貸支持的主要是農發行、農行、農村信用社、郵政儲蓄銀行、村鎮銀行等涉農金融機構。涉農金融機構支持戶數占到了八成，部分國有銀行、股份制銀行也進行了支持，但數量較少。其中農村信用社對家庭農場的支持介入最早，支持金額最多，充分體現了支農主力軍的作用。主要是農村信用社廣泛 3

分布于農村地區，點多面廣大，與家庭農場距離最近，特別是許多家庭農場其前身就是種養殖大戶，與農村信用社接觸較多，取得過信用社的信貸支持，農村信用社對法人的情況比較了解。貸款方式上主要是抵押、保證、聯保等，其中抵押貸款形式最多，抵押物主要是房地產，保證貸款主要有企業擔保、法人擔保、公務員擔保和村委領導擔保。

三是金融機構不斷創新信貸產品，涉農金融服務不斷提升。近年來，嘉祥縣金融機構深入推動農村金融產品和服務方式創新，推廣了一大批適合農村特點的創新型金融產品。家庭農場可選擇的信貸產品范圍逐步擴大，主要包括農戶小額貸款、農戶聯保貸款、商品住宅抵押貸款、應收賬款抵押、林權抵押等。同時，針對家庭農場出現的新情況、新需求，涉農金融機構還嘗試采用供應鏈融資等新途徑，以不斷滿足家庭農場貸款需求。方便家庭農場的資金使用，降低融資成本。同時，不斷加快轄區金融電子機具和自助服務終端布設進程，推動基礎金融服務向行政村和社區延伸。截至2014年12月底，全縣金融機構已經建設自助銀行55個，布放ATM機110臺，POS機6650臺，并為轄內家庭農場全面開通了網上銀行業務，為家庭農場的發展提供了極大的便利。

三、家庭農場發展中遇到的主要困難和問題

（一）土地流轉與金融不對接制約金融支持有效發揮

家庭農場所擁有土地為農村耕地，主要通過包括出租、轉包、抵押、擔保形式流轉而來。在現有法律框架下，雖然《物權法》明確了農村土地承包經營權的物權地位，但《物權法》和《擔保法》還明確規定，耕地、宅基地等集體所有土地使用權不得抵押。目前，農村金融機構接受的抵押擔保物范圍有限，土地承包經營權、農房、宅基地等不動產受制于法律規定，無法直接抵押融資，而地上種養物、種植 4

大棚等地上附著物以及農產品等動產抵押法律雖未作限制，但相關擔保創新明顯滯后。重要的是，當前流轉土地抵押貸款沒有登記評估部門，貸款無法運作，流轉農戶創業資產不足。隨著未來土地流轉速度、規模的加快和擴大，如果不能解決流轉土地抵押問題，農戶及相關企業貸款難和難貸款的矛盾將更加突出。

（二）貸款額度和貸款期限與家庭農場生產無法匹配

根據人行嘉祥縣支行調查，目前，金融機構對農戶最高貸款限額一般限制在100萬元以內，而實際情況是由于農藥、化肥、柴油、飼料等農資價格高企，生產經營規模化，因而貸款需求也有了較大變化，租賃轉耕地的租金要在生產前一次性付清，畜禽養殖的前期投入較為巨大。同時，金融機構都以提供1年期的短期生產性貸款為主，而家庭農場生產周期一般為1至3年甚至更長。這導致農戶在貸款投資于有生長周期超過1年的農產品項目時，固定的貸款周期有可能產生拖欠風險。調查顯示，土地流轉前農戶貸款的期限多為1年，1年以內的貸款基本能滿足種糧農戶的生產要求；土地流轉后，家庭農場貸款期限大多在3年以上才能滿足農戶的擴大生產需求。因此，當前農村信貸資金供給期限短期化與農業本身的自然生長周期不適應，勢必會影響正常的生產，增加了銀行回收貸款本息的難度，一定時期內就會出現資金周轉不便和短期內無法償還貸款的問題。

（三）滯后的農業保險體系難以分散家庭農場經營風險

與其他行業相比，農業屬于天然弱質產業，受自然天氣、蟲害疫情、市場行情等影響極大，面臨著巨大的自然風險和市場風險。因此，農業生產收益的不確定性遠高于其他行業，尤其是家庭農場以分散土地流轉后增大了農業風險。農業保險由于缺乏相應政府補貼等政策支持，加之高賠付率，商業保險機構提供的農業保險業務極度萎縮。目前，在農村金融體系中，農業保險作為一種市場化的風險轉移和應對 5

機制，沒有在分散農業風險、補償農業損失、提高農業綜合生產能力和促進農民增收方面發揮應有的功能。據人行嘉祥縣支行調查，轄區商業保險少有涉足農業，品種只有能繁母豬保險、奶牛養殖等險種，農業保險險種未能覆蓋全部農產品，如魚、蝦類水產品沒有相應的險種，經營此類產品的農場主無法投保。由于農業保險的低投保率、低賠付率使金融機構探索以農業保險為擔保的金融產品的積極性不高。

（四）缺乏明確的扶持發展家庭農場的政策體系

由于尚未認識到家庭農場是現代農業發展的重要主體而予以重視，當前政府和有關部門沒有出臺系統的專門扶持家庭農場的政策。財稅方面，既沒有針對家庭農場的財政扶持資金，也沒有在營業稅、所得稅等方面的減免政策。現有的糧食綜合補貼補給了農戶，家庭農場無法獲得，造成生產糧食的無法獲得相應補貼。同時兼具種糧大戶的家庭農場主，獲得化肥、種子、農藥等專項補貼也需要一定條件并明確品種、品牌。土地方面，部分地市土地流轉推動緩慢，導致難以實現土地集中連片，家庭農場獲得的部分流轉土地，交通等基礎條件差，影響了機械化耕作和經營效益。金融方面，還沒有出臺統一的針對家庭農場的金融支持政策，對家庭農場的支持無論是金額、利率、擔保方式、期限等基本與普通農戶一樣，與家庭農場實際需求相差較大。同時，再加上農業科技投入不足，農村征信體系建設剛剛起步，法制建設較為滯后，信息不對稱問題嚴重，農村金融生態環境亟待改善。

四、推進發展家庭農場的建議

（一）明確家庭農場標準和扶持方向

目前家庭農場概念模糊、標準不一是導致家庭農場發展無序的主要原因。建議：一是明確家庭農場的概念和標準。我國地少人多，農村人口占全國人口的 47%，因此我國家庭農場在規模上不能像美國、6

加拿大等土地資源豐富而人口數量不多的國家一樣推崇大型農場、超級農場。一方面要依據我國的國情，充分考慮農場規模過大對流轉出土地的廣大農民的就業、養老問題，另一方面根據邊際報酬遞減規律，家庭農場的規模并非越大越好，只有規模適度，各項生產要素相適配的情況下才能實現效益最大化。建議國家相關部門在充分調研、科學計算并充分考慮各類農產品特點的基礎上確定各類家庭農場的規模，并在家庭農場雇工性質、人數、農業收入占比上出具相關標準。二是家庭農場的注冊登記部門要加強對家庭農場申報的合作和審核，目前負責對家庭農場進行注冊登記備案的部門有工商部門和各地農工辦，兩部門在注冊備案上并未建立合作聯動機制，導致在雙方注冊備案的家庭農場名單并不一致，難以準確統計家庭農場數據。建議出臺規范的登記備案管理辦法，申請者首先到當地農工辦備案，經農工辦認定后，憑相關資料到工商部門登記注冊，同時要加強對家庭農場土地規模、雇工人數、收入構成的審核，避免一些并非從事家庭農場的經營組織冒領家庭農場牌子，擠占國家政策優惠。

（二）涉農金融機構要加快推進金融產品和服務方式創新 十八屆三中全會指出，要積極推進流轉土地承包經營權，發展多種形式的適度規模經營。土地新政的推出必將推動家庭農場等新型農業經營主體加快發展、農業經營方式向產業化、規模化、集約化加快轉變。因此，涉農金融機構必須牢固樹立創新理念，有效配臵好金融資源，創新和探索家庭農場等新型農業經營主體資金需求與涉農金融機構資金供給的對接機制。2013年以來，部分涉農金融機構的總行、省級主管部門先后出臺了家庭農場等新型農業經營主體的專項貸款管理辦法，各涉農金融機構加快涉農金融產品創新，可以根據家庭農場新的融資特點和生產經營特點，創新貼近家庭農場融資需求和實際的產品。

（三）完善家庭農場金融支持體系

一是涉農金融機構應當針對家庭農場的資金需求特點，制定專項信貸政策、科學設計金融產品，探索開展土地承包經營權、林權、宅基地、農民住房等農村財產權抵質貸款，解決家庭農場缺乏有效抵質押產品問題。農業發展銀行等政策性金融機構應發揮政策性金融對家庭農場的支持作用，在貸款金額、利率、期限上給予優惠。二是政府部門要推動建立土地承包經營權等農村財產權確權登記、資產評估、產權交易、資產處臵等配套機制和辦法，為金融機構開展農村財產權抵質押貸款模式掃除制度缺乏和操作難等現實障礙。要鼓勵組建農村擔保機構或由政府出資設立擔保基金，解決家庭農場擔保難問題。三是各部門要積極開展農村信用體系建設，推進家庭農場信用檔案建立和信用評價，將評價結果與政府評選家庭農場示范點、財政獎補、信貸支持等政策結合應用，充分體現信用家庭農場的典型示范引領作用。四是人民銀行要充分應用支農再貸款等工具，引導金融機構將信貸資金更多支持于規模適度、經營良好的家庭農場。

（四）健全保險對家庭農場經營風險分擔機制

一是加強對農業保險保費的補貼。提高各級財政對農業保險項目的補貼比例，減少家庭農場自繳保費比例，降低家庭農場財務負擔，提高其參保積極性。二是完善農保理賠定損機制。加強專業化核災定損力量，在繼續依靠廣大基層的基礎上，進一步強化專業核災定損的力量，逐步建立鎮級核實定損理賠專家工作小組，形成縣、鎮、村“三級聯動”的農業保險核實定損組織體系，切實提高核災定損工作的科學性、準確性。三是要積極鼓勵和支持適合農村需求特點的農業保險品種創新，探索將涉農貸款與農業項目政策性保險有機結合的新農業信貸運行機制，建立“銀行+農戶+農業專業合作社+保險”的信貸合作服務模式，讓廣大農民在享受農業保險優惠政策的同時，在自主創 8

業的過程中獲得更多的金融支持和金融服務。四是加強農業保險的宣傳，增強農戶風險防范意識，提高參保率。

（五）改進家庭農場財稅支持政策

雖然目前國家及各級政府對涉農的財政獎補政策種類繁多，但各類政策間的協同性不夠，依然存在著些政策空白或交叉等不合理情況，導致政策實施的不公平，挫傷了部分農業經營主體的生產積極性。建議國家及各地方全面梳理各項涉農財稅獎補政策，重新審視各項財稅政策與國家和地方對相關農業產業、經營主體的整體政策要求的協同性，改變“眉毛胡子一把抓”的現狀。同時各地方財稅政策的具體審批部門要加強對申報者的審核，對雖有多塊牌子但實質為一個經營主體的，不應重復獎勵，以最大限度的擴大對財政獎補政策的效益，讓更多的符合政策的經營主體享受國家的政策福利。除了做好農業直補工作，還應充分發揮財政獎補資金對金融支持的杠桿作用，如將財政獎補資金作為擔保基金，撬動更多的信貸資金幫扶家庭農場等經營主體健康發展。此外，對在家庭農場等涉農金融支持工作中貢獻較大的金融機構要加大獎勵或給予貼息，為其爭取相應的財政獎補、減稅政策，以提高涉農金融機構擴大家庭農場金融服務的積極性。

第四篇：金融支持實體經濟問題研究

金融支持實體經濟問題研究

北京東路支行萬義豪

作為一國經濟的核心內容,實體經濟是一國經濟的立身之本,也是經濟發展的堅實基礎。結合當前我國“穩增長、擴內需、控物價”的宏觀政策目標,發展實體經濟更可以成為“穩增長”的關鍵突破點。

實踐證明,自國際金融危機爆發以來,我國便有效地支持了實體經濟的發展,金融業在其中更發揮了重要作用,這使人們愈發認識到實體經濟的健康發展離不開金融的支持。但我們也注意到,在復雜多變的外部環境下,金融如何支持實體經濟的發展仍是一個難題。

一、實體經濟應如何界定

什么是實體經濟?銀行業改革與發展研究中心主任王勇認為,實體經濟一定是有投入和產出的,簡單來說就是做實業的。新華社世界問題研究中心研究員李長久也曾公開表示,實體經濟是指物質產品、精神產品的生產、銷售及提供相關服務的經濟活動。國務院發展研究中心金融研究所副所長巴曙松則認為,實體經濟的投資主體是基礎設施、房地產、制造業。雖然上述專家對實體經濟的表述有所不同,但對能夠生產實物的農業和制造業是實體經濟的判斷都確定無疑,而對在很多經濟體中占GDP大部分的服務業、特別是服務業中的金融業是否屬于實體經濟的認識卻存在分歧。記者在采訪中了解到,服務業特別是金融業就是虛擬經濟的觀點更被很多人認同。

4年前國際金融危機讓人們認識到,一方面,虛擬經濟脫離實體經濟的過度膨脹,導致了實體經濟的衰退;另一方面,由于虛擬經濟拉動經濟增長的模式并不能長久,社會各個層次已對其加強了警惕和限制。

從目前我國實際情況來看,虛擬經濟的危害性也逐漸顯現。近幾年,房地產業、銀行理財以及信托投資等非實業領域吸引了大量資本的進入,并使得一些地方和企業出現了實體經濟“去實業”跡象,致使我國經濟發展出現了不平衡、不協調、不可持續的矛盾和問題。為此,中央采取諸多手段進行調控。

有專家就表示,金融市場和各種金融工具的存在為經濟活動提供了必要的流動性支持,使得人們或企業可以更好地安排生產和消費活動,從而提高了資源配置的效率。央行行長周小川近日也表示,有人認為金融業和金融市場就是虛擬經濟,制造業和其它類型的服務業就是實體經濟,似乎金融活動總體而言是虛擬的,與實體經濟關系不大。我認為,這樣的理解是不對的王勇則認為,當下銀行的信貸結構不斷優化,信貸支持不斷投向實體經濟,實體經濟的發展中也有金融業貢獻在里面,不能抹煞這一成績。

二、金融業應如何支持實體經濟

近日,國務院總理溫家寶來到江蘇省常熟、昆山和蘇州工業園區,深入生產企業、科研單位、金融機構、服裝交易市場,就當前經濟運行及走勢進行調研。他強調,支持實體經濟,銀行要拿出更具體措施。周小川和銀監會主席尚福林近日也反復強調了金融支持實體經濟的重要性。那么金融業應如何支持實體經濟?

首先,信貸資金投向注意向實體經濟引導。從目前情況來看,金融業在國家宏觀政策的指引下服務實體經濟的意識和力度都有所提高。在提高的同時,信貸結構也得以優化,社會經濟

重點領域和薄弱環節,特別是“三農”、中小企業、保障性住房的支持力度出現大幅度提高。例如,記者從建設銀行東莞分行獲悉,該行今年在資源配置上優先向中小企業傾斜,在確保新增企業貸款規模不少于40%的比例用于中小企業的同時,還進一步釋放存量信貸規模,優先支持中小企業發展。

其次,在金融產品的設計上應更貼近實體經濟的需求。為解決小微企業有效抵押物不足、風險較高問題,很多金融機構除了推出傳統的抵押、質押、擔保三大塊傳統產品外,還開發了諸如專利權質押貸款、小額無抵押貸款、聯保聯貸貸款等金融產品,有效地滿足了小微企業的信貸需求。建行東莞分行相關負責人就表示,結合市場特點和需求,該行就推出專業市場助保類貸款、與“阿里巴巴”公司合作的電子商務貸款等金融產品。

再次,除了傳統的金融工具和產品要著眼于服務實體經濟外,還要考慮金融衍生產品的設計和發展,其目的也是要強調衍生產品應該主要著眼于服務實體經濟,對實體經濟有用。王勇認為,國際金融危機后,人們認識到確實有一些衍生產品的發展有些失控,并認為衍生品是不好的。其實衍生品設計的初衷是為了企業“避險”,可在風險管理方面起到一定作用,只是后來衍生品被炒作,形成泡沫,背離了當初這一目的,因此發展衍生品要牢記最初的目的,不能偏離,只有這樣才能對實體經濟的發展起到一定積極作用。

最后,對于金融社會來講,要保持金融系統向實體經濟提供服務的主動性。只有金融機構能夠看到為實體經濟服務的時候得到收入、得到利潤,能夠充實自己,才會心甘情愿地投入。商業性金融機構都有相當強的獲取利潤的動機,作為企業,特別是上市的企業來說,首先是要保證企業股東的利益,其次,也要考慮經營的連續性。

此外,金融機構在支持實體經濟發展的同時,也要注意風險的防范,溫家寶就指出,金融機構有兩個任務。一是為企業克服困難主動服務,二是為控制資產泡沫、防范風險而加強管理。這兩個任務互相關聯。銀行要樹立防范風險的意識、發揚主動服務的精神。

三、金融應支持哪些實體經濟

金融支持實體經濟,并非對所有實體經濟領域都進行支持。12月15日,中央經濟工作會議提出,財政政策和信貸政策都要注重加強與產業政策的協調和配合,充分體現分類指導、有扶有控,繼續加大對“三農”、保障性住房、社會事業等領域的投入,繼續支持欠發達地區、科技創新、節能環保、戰略性新興產業、國家重大基礎設施在建和續建項目、企業技術改造等。這給信貸“有扶有控”定了方向。分析人士稱,“扶”體現在加大對結構調整特別是農業、小企業的信貸支持,重點支持符合產業政策的中小企業,支持民生工程尤其是保障性安居工程;“控”體現在嚴格控制對高耗能、高排放行業和產能過剩行業的貸款,在“有扶有控”的指導下,加強信貸政策與產業政策的協調配合。

當前,國際、國內經濟形勢出現了更多的新情況新變化。我國勞動力的低成本優勢隨著各種資源的約束及成本的上升已經受到嚴重挑戰,產業結構轉型勢在必行,而縱觀全球,越多越多的國家,把綠色、低碳等新興能源領域作為突破口,對其進行創新發展,面對這樣的國際、國內新形勢新挑戰,金融業對實體經濟支持領域的適時調整已經成為當務之急。部分產業“十二五”規劃的出臺,更進一步指明了金融業應支持的方向。今年作為“十二五”的開局之年,《服務貿易發展“十二五”規劃綱要》、《礦產資源節約與綜合利用“十二五”規劃》、《“十二五”墻體材料革新指導意見》、《“十二五”生物技術發展規劃》、《建材工業“十二五”發展規劃》國家級產業規劃于近期密集出臺,記者發現,各個產業規劃均以“產業結構調整和經濟轉型”為主線,以拉動內需、節能環保、綠色低碳、戰略新興為主要方向,這將成為金融業調整支持重點的最好依據。

值得注意的一點是,實體經濟的健康發展離不開金融業的支持,而金融業自身的發展同樣

也需要有實體經濟引導,只有兩者結合在一起,相互促進、共同發展,才能取得雙贏。過去的經驗告訴我們,缺少金融支持的實體經濟,是無法獲得長足的發展的;而只看中短期暴利的金融業,如失去了實體經濟這塊“基石”,也會失去進一步發展的動力。因此,只有在兩者的良性互動和親密無間的配合下,才會使我們的經濟達到“穩步增長”的預期目標。所以,我們不應僅將目光集中于金融如何為實體經濟提供支持,更應關注實體經濟的健康發展對金融業的積極促進作用。

四、金融支持實體經濟應該注意的問題

1、國際金融危機的經驗教訓之一是要注重發展實體經濟

這一輪國際金融危機給我們帶來很多教訓。危機的發生是從金融業開始的，金融業出了很大的問題，而當時的實體經濟好像沒有發生大的問題，因此人們感覺是金融業的問題拖累了整個經濟，拖累了實體經濟。不僅如此，在危機發生后，各國都在克服金融危機、爭取經濟復蘇，但由于金融體系受到危機沖擊比較大，資產負債表不健康，給實體經濟復蘇所能提供的支持力度不足，也受到了很多批評。為此，國際上很多聲音強調，要更加注重發展實體經濟，這和我國當前的政策導向是一致的。這里面一方面包含了對于金融部門要加強監管的要求，另一方面強調了要注重和增強實體經濟競爭力。一些發達國家也注意到，在最近若干年其制造業和其他實體經濟部門的競爭力在減弱，并明確提出要提高這方面的競爭力。這里我想強調一下我們所說的實體經濟的含義。既然強調把發展實體經濟作為國民經濟發展的堅實基礎，就需要對什么是實體經濟、什么不是實體經濟作出區分。我感覺這個題目還是要做一些研究的，需要進行討論，以便大家能夠進一步提高認識、統一認識。這一概念需要進一步精確化。實體經濟的英文翻譯是“real economy”，應不僅包括生產實物的農業和制造業，也包括服務業。尤其是在中國，過去我國實施計劃經濟時強調物質生產，這當然是實體經濟，但不能把實體經濟視為物質經濟，只強調看得見、摸得著的產品或商品，而忽視服務業。現在服務業在很多經濟體中占了GDP的大部分，服務業除了個別的例外，大多屬于實體經濟。

2、如何對金融產品是否主要服務實體經濟作出判斷

關于金融業支持實體經濟的問題，若干年以前也有過相關的討論，談到實體經濟就討論作為其對立面的虛擬經濟，討論虛擬經濟和實體經濟的關系問題。實際上當時也沒有得出明確的結論。一度曾有簡單化的理解，認為金融業和金融市場就是虛擬經濟，制造業和其他類別服務業就是實體經濟，似乎金融活動總體而言是虛擬的，與實際經濟關系不大。我認為，這樣的理解是不對的。金融業中有一些服務是直接作用于實體經濟，為實體經濟進行融資，比如銀行貸款，以及生產型企業發行債券、股票進行融資，在此融資過程中，金融部門能夠把其他實體（企業和個人）的儲蓄動員起來，為企業提供融資，直接支持了實體經濟主體的各種經營活動，如提供流動資金、支持研發和投資等，應該說這是屬于實體經濟的范疇。當然，金融產品也有一些基本上在金融業內部自我循環的內容，對實體經濟不怎么相關。這也涉及到對金融產品或金融工具的劃分問題，我們需要作出判斷：哪些金融工具更多地用來支持實體經濟，哪些可能會脫離實體經濟、更多地是出于金融交易的需要。可見，這里面有個概念問題。要做出必要的區分，需要進行研究和討論。對于加強監管而言，也有同樣的問題，強調金融支持實體經濟就要明確支持哪些金融市場板塊和金融市場工具的發展。

3、正面的判斷

從去年開始，在我國經濟金融工作有一個新的提法，就是我們不再像過去那樣，把每年的新增貸款總量作為宏觀經濟調控的一個最重要的數據（indicator），而是提出了社會融資總規模的概念，并把它作為一個更全面的重要數據。關于社會融資總規模，比較嚴格的定義可能偏學術化一點，簡單而言，就是在整個經濟的融資活動中，通過金融部門向非金融部門提供的資金總量，這里所謂的非金融部門是指實體經濟。在統計過程中，首先是金融部門之間的融資被扣除了，這是因為金融機構相互間的融資活動比較復雜，往往是不直接服務于實體經濟的；而且金融機構相互間的融資非常頻繁，容易被重復計算，為此只計算金融部門向實體經濟提供的融資。其次是沒有通過金融中介進行的融資活動，比如民間的融資行為，包括個人與個人直接通過合同方式的融資活動等被扣除了。

社會融資總規模的概念是2010年中央經濟工作會議提出來的。之所以提出這個概念，應該說也是基于當時我們已開始意識到，需要了解全社會融資中用于支持實體經濟的總量，實際上已經埋下了金融要注重服務實體經濟的伏筆。同時也要看到，社會融資確實已是越來越多元化，銀行貸款在社會融資規模中占的比重已在縮小，這也是金融市場深化和金融工具發展的結果。在這種情況下，如果還是只限于觀察貸款總規模，恐怕就不全面，而是要更多地把股票融資、債券融資、保險理賠、商業票據、信托、委托、金融租賃等各種融資活動匯總加以觀察和分析。總體看，銀行貸款在社會融資總規模中的占比已低于60%，其他各種方式的融資活動占比超過40%。在統計中用的都是流量，也就是新增量的概念，如企業發行債券融資過程中，既有新發行的債，同時也有到期償還的，納入社會融資總量統計的是企業新增發債的數量。

按照上面的思路從正面就金融活動中哪些是為實體經濟服務作出判斷時，既有在概念上需要加以明確的內容，也有在數字上進行定量確定的問題。

4、反面的判斷

另一種辦法是從反面來判斷哪些是脫離實體經濟的金融活動。當然，要斷定某種金融活動不是主要為實體經濟服務的也不容易，可能多數金融界的機構和從業者都會強調，他們所進行的金融活動是對國民經濟非常有益的。

應該說，金融業內部相互之間的融資活動中，相當一部分是正常的活動，是為了金融業更好發揮作用、更好地服務于實體經濟，但確實也有一部分是單純的內部自我循環，從中賺錢，甚至是金融業賺非金融業的錢。由于非金融部門往往對復雜金融產品的知識不夠，金融業比較容易通過這些復雜金融產品的技術性交易賺取非金融部門的錢。這容易引起社會上的不滿，尤其是這次金融危機后，我們看到了全球范圍內有很多不滿。當然，在劃分時往往很難有特別明確的界限，有一些金融產品一開始時是較多服務于實體經濟的，比說擔保債務憑證（CDO），最初設計時在一定程度上有助于服務實體經濟的融資，但發展到CDO平方時，為實體經濟的服務程度可能就少了一半，進一步發展到CDO三次方時，為實體經濟服務的程度可能更少了。也就是說，某些金融衍生產品的內向式衍生發展，可能會導致其距離為實體經濟服務的目標越來越遠。

在實際作出判斷時，一刀切的劃分可能也不太容易。為此，可以考慮從實體經濟部門是否關心某種金融產品來進行判斷。如果對某種金融產品，只有金融部門和金融市場的交易員予以關心，實體部門不關心，甚至看不太懂，這種金融產品可能就距離實體經濟比較遠了。現在有一些金融業的CEO也在抱怨，說金融市場產品太多了，很多都不懂。所謂不懂，一方面是不知道這些產品是用來干什么的，另一方面也不知道如何進行風險控制。對于這類金融產品，可能就需要打問號。要強調的是，需要從反面對金融產品或金融工具是否主要服務于實體經濟作出判斷，但如何得出結論，目前還需要研究和探討。

5、預防高頻交易

隨著技術的發展，出現了很多新的機會，如技術上能夠產生很多高頻的交易，這些交易越來越計算機化，很大程度上超出了普通投資者和交易員所能掌控的速度，越來越多地體現為程序交易（program trading）。對此，也需要結合服務實體經濟的目標作出判斷和把握。在一些科幻電影中，很多是講未來人類和機器人打仗，而且往往是講人類斗不過機器人。當然這是科幻性的，我們也并不太在意。但在金融市場中，確實有一些交易人類已經比不過計算機，計算機所做的交易占比也越來越高。這是因為計算機在處理信息的速度和能力、反應速度和交易速度等方面，都超過人類。除了速度優勢以外，還涉及到人工智能。過去很多人并沒有認識到人工智能有那么厲害，認為其畢竟只是模仿人類。但隨著技術的發展，人工智能發展了機器的自學習能力，并相互加強。過去我們不擔心人類下國際象棋會輸給計算機，但忽然就有一天國際象棋的世界冠軍開始下不過計算機，且今后也不再有可能收復失地了。人們比較擔心一些高頻交易容易脫離經濟基本面，脫離實體經濟。為什么？絕大多數依靠技術發展起來的這些高頻率交易，其優勢就是反應快，多數都在做趨勢性交易，因此往往并不關心產品背后的基本面是什么。比如對某種債券或股票或其衍生品，高頻交易更多地著眼于趨勢和技術分析并通過程序性交易獲取短期收益，至于發行企業的基本面怎樣、未來前景如何，則難以關心。

總體而言，金融交易的頻率應該與其對應的基本面變化的頻率大體有所配合。比如對一個農產品而言，通常體現為一個種植周期，當然也可能與氣候條件、自然災害、農機化肥投入等很多因素有關，但是總體而言是按大體穩定的種植季形成產出的，不會出現比一個種植季短得多的時間內發生劇烈供求波動的情況。工業企業也類似，企業生產往往也是比較復雜的，可能與研發、原材料供給、市場需求等很多因素有關系，但企業的生產、銷售、盈利等變化通常也有其固有的周期。當然不排除突發事件、自然災害甚至軍事沖突等可能帶來的突變，對于突變自然有應付突變的方式方法，但總體而言還是有比較規律的頻率或波長，生產經營活動的變化主要還是圍繞著正常的周期性規律進行。

對于金融交易方式，如果金融市場交易出現非常高頻的成分，且上下變化幅度相當大，就可能是脫離了實體經濟變化的波長或頻率，可能主要服務于金融投機，甚至被機器交易所支配。當金融交易頻率高出有關經濟實體基本面變化頻率的很多倍，甚至好幾十倍的時候，就要對這種產品及其交易打一個問號，要注意審查，看看這個產品及其交易是不是脫離了實體經濟。

6、強調金融產品在設計時就應服務實體經濟

除了傳統的金融工具和產品要著眼于服務實體經濟，還有一點就是要考慮金融衍生產品的設計和發展。這次國際金融危機后，人們已認識到確實有一些衍生產品的發展有些失控，因此G20會議、金融穩定理事會（FSB）、巴塞爾銀行監管委員會（BCBS）等國際組織和各國金融當局已在金融衍生產品的發展、衍生產品的集中清算，以及對衍生產品交易的資本要求等方面，提出了改革的要求。總體而言，一方面是加強控制衍生產品的風險，另一方面則強調衍生產品應該主要著眼于服務實體經濟，對實體經濟有用。

在對金融產品及交易方式是否主要服務于實體經濟、還是脫離了實體經濟作出討論后，還要進一步考慮，如何在金融業的發展動機上更注重服務實體經濟。限于時間，我不再展開講，這里想強調一下，金融工程學在產品設計時就應強調服務實體經濟。

金融工程現在已成為了專門的學科，從出發點來講這是很好的學科，可以幫助人們設計金融產品更好地為客戶服務，但也有一些單純為促銷、捕捉套利機會、有利于程序交易、不利于保護投資者的傾向，趨于設計越來越復雜、并逐步脫離實體經濟的金融產品與服務。在某些發達金融市場，人們批評金融衍生產品的過度開發，失去了控制。應強調，在通過金融工程設計金融產品時，要考慮產品的實際資產（underline asset）背景，要有道德，要強調

為實體經濟服務。

7、辯證看待有效市場假設

我想提一下有效市場假設這個經濟學議題。這次金融危機后，這是大家討論得比較多的話題。如果認可有效市場假設，就會大致有這么一個概念：只要是基于競爭性市場的交易和定價，就應該是有效促進供求均衡的活動。

這次金融危機后，人們開始對有效市場假設提出質疑，現在一些媒體也都注意到經濟學家明斯基（Hyman Minsky），他有白俄羅斯血統，是美國一位很重要的經濟學家。明斯基提出，典型的經濟周期中，金融市場的脆弱性與投機性投資泡沫內生于金融市場。也就是說，金融市場并不總是有效的，可能自身也會產生問題，并自我循環，導致危機。這就是所謂的明斯基“金融不穩定假說”，它揭示了金融市場產生問題、不穩定的內在機制。此外，明斯基還提出了“明斯基時刻”（Minsky Moment），也就是資產價值崩潰、危機爆發的時刻，表示的是市場繁榮與衰退之間的轉折點。這些也與金融市場及其交易會脫離實體經濟而自我循環、助長投機和泡沫有很大關系。

8、正確發揮風險管理和價格發現功能

在與金融界討論時，有人強調認為，盡管很多金融業內部的有些交易表面上看起來是脫離實體經濟的，但是這些交易提供了風險管理和價格發現功能，因此也還是很有用的。確實，我們說風險管理和價格發現是金融市場的一個很主要的功能，但并不是說不可以作出區分，應該也可以大致劃出一個界限。

比如從風險管理角度來說，如果金融產品有基礎資產或有真是交易背景，或者有一些衍生產品，間接與實體經濟的資產或交易有明確關系，如對此基礎資產或其交易來進行風險管理，那就是直接或間接地服務于實體經濟了。但另有一些金融產品，實際上只為金融機構自身的投機風險和高杠桿融資提供服務，或只為其交易部門自身服務，就可能脫離了實體經濟的需要。我們往往看到的就是價格無緣無故的大起大落，從實體經濟角度無法作出解釋。大家知道，這些年交易部門自身膨脹很厲害，有可能就與脫離實體經濟有關。

從價格發現角度來說，按照有效市場假設，金融市場只要是充分競爭，總能發現合理的價格。但事實情況也往往有悖論，例如，一個產品在其整個生命周期中，所涉及的實體經濟還沒有發生什么變化，但卻在金融市場上出現高頻率的大起大落。究竟什么樣的價格水平是合理的？如果說波峰時的價格是合理的，說明前幾天在波谷時市場未正確發現價格；反之，如果說波谷時的價格是合理的，說明前幾天在波峰時市場未正確發現價格。可見，雖然價格發現是個重要功能，但不宜脫離實體經濟去鼓吹，從明斯基假設出發，市場的價格發現功能并不那么健全。

為此，要防止風險管理與價格發現變成市場過度投機和產生過度波動的借口，需要大致畫一個界限。所有這些工作都聯系到監管，通過加強監管來限制金融市場中可能發生不良現象，同時支持金融市場更好為實體經濟服務。

最后總結一下，我們要落實中央經濟工作會議提出的若干要點，有很多認識問題需要進一步研究討論，從而為金融支持實體經濟作為國民經濟的堅實基礎厘清思路。從中央銀行的角度來說，除了剛才提到的關于社會融資總規模概念的建立和逐步完善，還有很多方面要付出更大的努力、開展更多的工作，來落實中央經濟工作會議的精神，努力做好明年的金融工作。

第五篇：銀行業支持城鎮化發展調研對策

銀行業支持城鎮化發展調研對策

在城鎮化進程中，銀行業一直扮演著特殊的角色，對城鎮基礎設施建設和城鎮住宅建設等方面投放了大量的資金，及時有效地支持了城鎮化的發展。但是隨著金融體制改革的不斷深入，國家宏觀調控政策的實施，銀行業在支持城鎮化過程中仍存在一些問題，亟待研究解決。

一、當前城鎮化發展中存在的問題

(一)對市場機制的作用判斷過高

在推進城鎮化進程中，地方政府處于主導地位，需要加強公益性基礎設施和公共設施的投入，而有的地方 財政偏緊，特別是經濟欠發達地區政府財政較為困難，根本沒有資金投入到基礎設施建設中，往往寄希望于市場機制推進城鎮化建設，而沒有意識到這一過程需要政府對社會各部門進行統籌調動，用計劃指導的手段構建良好的轉化機制。

(二)金融支持的政策環境不佳。目前，部分城鎮特別是欠發達城鎮，多為吃飯財政，其被動局面短期內難以根本改變，對基礎設施的資金投入嚴重短缺，亟需金融部門的信貸支持。但根據現有法律法規，銀行機構不能對政府部門貸款，加之當前宏觀調控，房地產行業被列入“慎入”行業，信貸支持明顯減弱。另外，農村信用社受不得向公共基礎設施提供貸款的限制，從而制約了對小城鎮公共基礎設施的信貸支持，致使部分小城鎮基礎設施及環保設施不完善、不配套，影響小城鎮的整體和諧推進速度。

(三)農村資金外流日益嚴重。由于國有商業銀行大量收縮而向農村的機構網點和業務，設在縣及縣級以下的網點大多只有組織存款的任務而沒有貸款權，其吸收的大量農村閑置資金被層層上存，相當數量的農村資金被非農化，農村可用資金日益減少，難以滿足城鎮化發展的資金需求。

(四)銀行資金流入的渠道受阻。一是收緊了固定資產投資項目貸款資金。近年來，中央強化了宏觀緊縮政策，先后出臺暫停土地審批、清理開發區、暫停固定資產投資項目審批清理在建項目等措施，銀行收緊了對縣域社會經濟的信貸支持力度。二是嚴格新增貸款審批。為落實國務院宏觀政策，各商業銀行強化了新增貸款的審批手續，使城鎮化建設速度明顯放緩。

二、銀行業支持城鎮化加快發展的建議

推進城鎮化發展，是一項系統工程，需要社會各方面共同努力，建立一種彼此間相互合作、相互競爭、相互促進的互惠互利關系，共同加快推進我國的城鎮化發展。

(一)樹立科學的發展觀，實現經濟金融良性互動運行。應用科學的發展觀指導經濟金融工作，不斷增強經濟金融核心競爭力，進而正確處理好當前和長遠的關系，正確處理好深化改革和防范風險關系，正確處理好金融發展和支持經濟可持續發展的關系，把國家宏觀調控目標、縣域經濟金融和社會發展實際有機結合起來，更好地發揮經濟金融的互動促進效能。

二、銀行業支持城鎮化加快發展的建議

推進城鎮化發展，是一項系統工程，需要社會各方面共同努力，建立一種彼此間相互合作、相互競爭、相互促進的互惠互利關系，共同加快推進我國的城鎮化發展。

(一)樹立科學的發展觀，實現經濟金融良性互動運行。應用科學的發展觀指導經濟金融工作，不斷增強經濟金融核心競爭力，進而正確處理好當前和長遠的關系，正確處理好深化改革和防范風險關系，正確處理好金融發展和支持經濟可持續發展的關系，把國家宏觀調控改革和防范風險關系，正確處理好金融發展和支持經濟可持續發展的關系，把國家宏觀調控目標、縣域經濟金融和社會發展實際有機結合起來，更好地發揮經濟金融的互動促進效能。

(二)加強對城鎮化的政策指導和協調。在推進城鎮化進程中，政府部門應研究制定具體的實施方案，加強對各部門的政策指導和協調，促使各部門從大局出發，高度重視，精心組織，加大工作力度，通力協作，各司其職，推進我國城鎮化積極穩妥地向前發展。