第一篇：英國南海公司案

英國南海公司案：史上第一次全民投機炒股

人類歷史上第一次全民炒股發生于第一個開始工業化和公司化進程的英國，這就是著名的南海公司案。許多人在這次投機中成為富豪，也有無數人破產，時任皇家鑄幣局局長的牛頓，就在這次投機中失去了20000英鎊的巨額財產。

我們提工業革命，自然力量被用作工具在工業規模上運作，人力能量和手工作坊被取而代之。但是我們經常忘記可以稱為“企業革命”的事物。在這種發明中，一個公司被眾多參與者擁有，并可以自由轉讓股份。股份公司是其中的主要內容。到十七世紀末時，英國人開始形成觀念，認為擁有股份在許多方面比傳統的擁有土地更有便利，很象我們今天看待這種情況的觀點。

農業土地要求經常的農技照料，但如果你買了有盈利表現、由忠誠的管理層經營的大公司的股票，你就不需要對它進行親自干預。普通股的紅利不征稅（按邏輯也不應征稅，因為公司已經在經營過程中付過稅），而且擁有證券的投資組合比擁有農場更容易在一群繼承人之間分配。特別是通過普通股所有權解決了公司的資金來源，而不論公司的性質要求具有多大的規模，這大大超過了一個家族或合伙人的籌資能力。

到十七世紀末，英國出現了一百多家這樣的公司，行業涉及銀行和保險、探險、工業項目、專利實施等。

不過大多數財富仍然來自土地。帝國南部氣候下高度繁榮的農業使得加勒比群島和部分中美洲地區具有獨特價值。不僅僅是單位產量超過陽光柔弱、生長期短的英國本土，而且香料、水果之類產品數量繁多，這在英國本土是根本無法種植的。這樣，亞熱帶農業被賦予幾乎等同于油田的投資價值。公眾對西半球“農場”的興趣也被威廉．菲普斯爵士航行到西印度群島一類的成功所激發，因為他為支持者們帶回百分之四千七百的利潤。

在搶占海外殖民地的過程中，英國同歐洲其他強國進行了戰爭。法國國王路易十四在馬爾波羅戰敗后，西班牙成為英國最大的商業競爭對手。1713年的烏得勒支和約結束了西班牙王位繼承之戰，為英國打開了加勒比、中美洲和北部南美洲。

英國為支付對法戰爭中發行的巨額戰債而喘息著。擁有土地的上流社會和貴族們憎恨這種債負，因為這是以他們的政治勢力和土地財產為抵押的債務。戰債由兩部分組成：99年期的歲金和通常為百分之五年息的長期國債。長期國債的兌付進展順利，最讓人困擾的是歲金。因為歲金當時發行于困境中，他們承諾提供超常的高回報，而且附加條款規定，除非獲得持有者的同意，否則不得提前贖回。

歲金的債務人渴望金蟬脫殼的辦法。所以，在1711年，當有人動議把政府債券的百分之六轉換成一家從事對加勒比、西屬美洲和太平洋島嶼（統稱“南海”）的壟斷性貿易公司的股票時，立即激起了廣泛的熱忱。必要的法律很快制定并生效。南海公司接受一千萬英鎊的政府債券，作為回報，它獲得了對南海貿易的壟斷性的經營權，外加政府每年提供的補貼金。

第一屆董事會于1711年的8月份召開。董事會有33名董事成員，但是沒有人擁有西屬美洲或其商業的必要知識。然而，借助悉心捏造的謠言、報紙的宣傳以及對高層的賄賂，公司成功地樹立了現狀繁榮、前景美妙的形象。

1719年，南海公司提議，在政府同意提供補貼和進一步特許權的前提下，為剩余的政府債券在交易所向公眾發行股票。政府很樂意，它一直以極大的興趣關注著法國約翰．勞計劃中的解決渠道。英國大使斯泰爾寫道：“勞先生的項目計劃使法國公債瞬時兌付清償，法國國王仍舊是龐大稅入和無限信用的主人。”

然而，南海公司的管理者私下的意圖是，通過激發對本公司股票的投機興趣而使市場價格上漲，他們就可以用越來越少的股票來交換定量的國債，債券持有人會為眼前利益而轉換成股票再賣出獲利。同時，公司的管理者們還可以保留獲準發行的股票數量的富余部分。

接下來發生的事情正是這樣。下議院于1720年2月2日接受了這項交易。南海公司的股票立即從129英鎊跳升到160。當上議院也通過議案時，股票價格漲上了390。一位姓溫德罕的女士寫道：“南海是談資與時尚，婦女們賣掉自己的首飾來購買股票。”就連艾薩克．牛頓也屈服了。他開始時買了價值七千英鎊的股票，后來在成本的兩倍的價格上賣掉了。他說自己可以計算天體的運行，卻不能計算人群的狂熱。被群眾的狂熱卷挾著，他又以更大的規模買回來，結果終于虧損了兩萬英鎊。

南海公司有一定的期限來執行股票轉換，所以每隔幾周發售新發行的股票，兌付很小數額的現金，其余的安排在將來轉換。

4月，當宣布有百分之十的紅利以股票形式支付時，股價升上400。5月，公司宣布直接向公眾提供的第一期債券的轉換條款。在一周內把歲金債券提交給交易所的人將以375英鎊的轉換價格獲得股票。五天后，股票被操縱到495。債券轉換成股票的誘惑變得難以抵御，逾半數的歲金債務得以轉換。6月，借助精巧的金融運動、持續而密集的宣傳攻勢和投機熱忱的瘋狂，股票價格達到了890。

泡沫狂潮開始升級。數以百計的計劃紛紛出籠，有些是理智的，有些則不是。這些計劃尋求資金的總額超過兩億英鎊，消化了大量投機需求。最荒唐的泡沫公司宣稱成立的公司將“從事一項極有優勢的業務，但不需要任何人得知具體是何業務”。股份每股100英鎊，預計每年盈利百分之百。認購者需支付起始款項每股2英鎊，其余98英鎊將在一個月后披露此項特別的生意時繳付。這一荒唐的提議竟吸引了大量的認購登記和現金付款，每天都有超過一千股的認購。

1720年6月，南海公司發行500萬英鎊的股票以獲得現金，價格定在每股1000英鎊。認購款的十分之一當時支付，再有十分之一在一年后，其余八成分期付款安排在四年以后。上議院和下議院的半數議員都參加了認購。

知情者和聽從明智建議的投機者賣出股票，他們理解正在發生的是什么事情。波恩郡幾乎邁在最高點，清算出二百萬英鎊的現金，而最初投資為20萬英鎊。

當一連串的轉換供股和現金認購在繼續時，市場變得疲憊了。8月，董事會提出全年百分之三十的紅利、未來十年不低于百分之五十的方案，希望這樣可以支持股價保持當時的水

平。但這正是幾個月之前剛剛買進股票的投機者們最不滿意的結果。他們原來預期極大的投資收益。南海公司的謀略破產了。股價徘徊不前，隨后跌落、下墜，而且越來越快。貪婪瞬間變成恐懼，恐懼變成絕望。

到11月，南海公司的股票坍塌到135。巨大的期望、義務和信用都建筑在這一結構之上，因此，它的垮臺深重地動搖了英國的金融和商業。

國王喬治一世提前從他休假的漢諾華趕回來。12月，國會召集起來開會。必須有人承擔責任，必須有人受到懲罰。上議院摩爾斯．沃西大力主張把罪犯捆進麻袋投下泰晤士河。沒有人指出投機者因為自己貪圖暴利和違背常識必然造成這樣的命運。

一個調查委員會成立了，并且于幾個月后提交了報告。報告指出，為了推動成立南海公司的立法，免費的股票被贈予了有權勢的人，包括國庫專員查理斯．斯坦霍普、桑德蘭伯爵和分別擔任郵政大臣與國務大臣的詹姆斯．克雷格父子。財政大臣約翰．艾斯萊比接受了八十萬英鎊的賄賂，這在十八世紀是個龐大的數目。在接下來的審理中，只有艾斯萊比被定罪，罪名是“惡名昭著的、危險的和罪惡的”腐敗，并被投進監獄。

在南海受害者名下有二百多萬英鎊從南海公司的董事中追回，這些董事的土地、財產被充公。另外，那些用南海公司股票抵押借貸的人（包括138名下議院）只要償還借貸款項的百分之五就可免除義務，失去收入的原歲金債權人的半數損失可以得到補償。(本文來源：網易歷史)

第二篇：英國南海公司審計案例

英國南海公司審計案例

股份公司作為公眾性公司，披露信息是其與公眾進行交流的最基本形式。股票價格的形成是建立在真實信息的基礎上的。如果股份公司信息披露虛假，故意夸大公司的業績或者經營狀況，就會造成投資者盲目投資，股票價格發生異常波動，以致不能真實反映公司的盈利能力。“南海泡沫事件”就是南海公司為了達到圈錢的目的，故意編制公司的虛假信息，給投資者描繪了一幅金燦燦的通往“黃金寶殿”之圖，其實這幅承載著投資者狂熱希翼的致富之圖，不過如水中月、鏡中花般虛無縹緲，最終只能因公司經營的被揭穿而成為南柯一夢。許多效仿南海公司的其他股份公司，也沒能逃出幻滅的結局。

原因之二：英國的態度不理智。

雖然證券市場自身對股票價格的形成有一定的調節能力，但的監管依然不可少。英國在對待南海泡沫事件的態度上并不理智，從事件發生前“過度放縱”到事件發生后“一下管死”，從一個極端走到了另一個極端。

南海泡沫事件發生前，英國過度地縱容南海公司，使南海公司為日后高額發行股票的圈錢活動創造了“信譽”，也給公眾投資者造成了南海公司是“寵兒”的印象，此其一。南海公司在成立之初，就認購了高達1000萬英鎊的債券，從而取得了英國在南美洲海岸的貿易壟斷權，此時，英國應當預見到象南海公司這樣漸有影響的股份公司應當真實對外公告其經營信息，否則，一旦公司形成氣候，股票發行規模擴大，虛假的信息給投資者造成的損害將不堪設想。但是，英國并沒有盡到這樣的監管職責，而是任由南海公司對外吹噓，吊足了投資者的胃口。而且，當南海公司以300%甚至400%的溢價發行股票時，英國并沒有根據南海公司的實際盈利能力及時地予以制止，反而，讓人瞠目的是議會的議員甚至連國王都爭相購買了南海的股票，以致當南海公司的股票出現在短短十個月時間由100多英鎊暴漲到1000英鎊又狂跌到100多英鎊的動蕩局面時，英國束手無策，只得通過“泡沫法案”對股份公司進行強行壓制。

南海泡沫事件發生后，英國通過了“泡沫法案”，雖在一定程度上遏制了泡沫的再次出現，但卻對股份公司實行封殺，嚴重抑制了股份公司的發展，此其二。泡沫法案規定任何未經合法授權而組建的公司，及擅自發行股票均屬非法，股份公司一般不具有法人資格；嚴懲非法的證券交易，從而保護股東及社會利益。但實際通過的法案卻故意使法人形式難以采用，從而走上了另一極端。該法案一直持續到1825年，在一百年的時間里，公眾對股份公司聞之色變，對股票交易避而遠之，“泡沫法案”對英國股份公司發展的消極影響由此可見一斑。

原因之三：公眾對股票投資的極端不理性。

在對巨大財富的憧憬中，公眾的理性防線徹底崩潰，完全任由股份公司發布的消息牽引，迷失了方向。當公眾不再考察股份公司的盈利能力，不再辨別股份公司的經營范圍，只為股價的一時上漲而買入股票時，他們的投資行為已經演變為一種投機性行為，無論股票的價格多高，無論它是否已經偏離了公司的基本價值，只要相信它還會繼續漲下去，公眾就會不顧一切地買進。在這種欲望的支配下，公眾已經談不上對股市基本行情的認識，已經不能客觀預期投資所帶來的后果。他們的行為只會使股價越來越高，泡沫越來越大，等待他們的也只能是非理性泡沫的破滅。

第三篇：英國南海股份公司審計案例及分析

英國南海股份公司審計案例及分析

——世界上第一例上市公司審計案例

200多年前，英國成立了南海股份有限公司。由于經營無方，公司效益一直不理想。公司董事會為了使股票達到預期價格，不惜采取散布謠言等手法，使股票價格直線上升。事情敗露后，英國議會聘請了一位懂會計的人，審核了該公司的賬簿，然后據此查處了該公司的主要負責人。于是，審核該公司賬簿的人開創了世界注冊會計師行業的先河，民間審計從此在英國拉開了序幕。

一、英國南海股份公司審計案例背景

在18世紀初，隨著大英帝國殖民主義的擴張，海外貿易有了很大的發展。英國政府發行中獎債券，并用發行債券所募集到的資金，于1710年創立了南海股份公司。該公司以發展南大西洋貿易為目的，獲得了專賣非洲黑奴給西班牙、美洲的30年壟斷權，其中公司最大的特權是可以自由地從事海外貿易活動。南海公司雖然經過近10年的慘淡經營，其業績依然平平。1719年，英國政府允許中獎債券總額的70％，即約1 000萬英鎊，可與南海公司股票進行轉換。該年底，一方面，當時英國政府掃除了殖民地貿易的障礙，另一方面，公司的董事們開始對外散布各種所謂的好消息，即南海公司在年底將有大量利潤可實現，并煞有其事地預計，在1720年的圣誕節，公司可能要按面值的60％支付股利。這一消息的宣布，加上公眾對股價上揚的預期，促進了債券轉換，進而帶動了股價上升。1719年中，南海公司股價為114英鎊，到了1720年3月，股價勁升至300英鎊以上。而從1720年4月起，南海公司的股票更是節節攀高，到了1720年7月，股票價格已高達1 050英鎊。此時，南海公司老板布倫特又想出了新主意：以數倍于面額的價格，發行可分期付款的新股。同時，南海公司將獲取的現金，轉貸給購買股票的公眾。這樣，隨著南海股價的扶搖直上，一場投機浪潮席卷全國。由此，170多家新成立的股份公司股票以及原有的公司股票，都成了投機對象，股價暴漲51倍，從事各種職業的人，包括軍人和家庭婦女都卷入了這場漩渦。美國經濟學家加爾布雷斯在其《大恐慌》一書中這樣描繪當時人們購買股票的情形：“政治家忘記了政治，律師放棄了買賣，醫生丟棄了病人，店主關閉了鋪子，教父離開了圣壇，甚至連高貴的夫人也忘了高傲和虛榮。”

1720年6月，為了制止各類“泡沫公司”的膨脹，英國國會通過了《泡沫公司取締法》。自此，許多公司被解散，公眾開始清醒過來，對一些公司的懷疑逐漸擴展到南海公司身上。從7月份開始，外國投資者首先拋出南海公司股票，撤回資金。隨著投機熱潮的冷卻，南海公司股價一落千丈，從1720年8月25日到9月28日，南海公司的股票價格從900英鎊下跌到190英鎊，到12月份最終僅為124英鎊。當年底，政府對南海公司資產進行清理，發現其實際資本已所剩無幾。那些高價買進南海股票的投資者遭受了巨大損失，政府逮捕了布倫特等人，另有一些董事自殺。“南海泡沫”事件使許多地主、商人失去了資產。此后較長一段時間，民眾對參股新興股份公司聞之色變，對股票交易心存疑慮。

二、對南海公司舞弊案的查處

1720年名噪—時的“南海公司”倒閉的消息傳來，猶如晴天霹靂，驚呆了正陶醉在黃金美

夢中的債權人和投資者。當這些“利害關系者”證實了數百萬英鎊的損失將由自己承擔的時候，他們一致向英國議會發出了嚴懲欺詐者，并賠償損失的呼聲。迫于輿論的壓力，1720年9月，英國議會組織了一個由13人參加的特別委員會，對“南海泡沫”事件進行秘密查證。在調查過程中，特別委員會發現該公司的會計記錄嚴重失實，明顯存在蓄意篡改數據的舞弊行為，于是特邀了一位名叫查爾斯·斯奈爾(Charles Snell)的資深會計師，對南海公司的分公司“索布里奇商社”的會計賬目進行檢查。查爾斯·斯奈爾作為倫敦市徹斯特·萊恩學校的習字和會計教師，商業審計實踐經驗豐富，理論基礎扎實，在倫敦地區享有盛譽。

查爾斯·斯奈爾通過對南海公司賬目的查詢、審核，于1721年提交了一份名為《倫敦市徹斯特·萊恩學校的書法大師兼會計師對索布里奇商社的會計賬簿進行檢查的意見》。在該份報告中，查爾斯指出了公司存在舞弊行為、會計記錄嚴重不實等問題。但沒有對公司為何編制這種虛假的會計記錄表明自己的看法。

議會根據這份查賬報告，將南海公司董事之一的雅各希·布倫特以及他的合伙人的不動產全部予以沒收。其中一位叫喬治·卡斯韋爾的爵士，被關進了著名的倫敦塔監獄。

同時英國政府頒布的《泡沫公司取締法》對股份公司的成立進行了嚴格的限制，只有取得國王的御批，才能得到公司的營業執照。事實上，股份公司的形式基本上名存實亡。

直到1828年，英國政府在充分認識到股份有限公司利弊的基礎上，通過設立民間審計的方式，將股份公司中因所有權與經營權分離所產生的不足予以制約，才完善了這一現代化的企業制度。據此，英國政府撤銷了《泡沫公司取締法》，重新恢復了股份公司這一現代企業制度的形式。

三、該案例對注冊會計師行業的影響與啟示

1．英國南海公司的舞弊案例，對世界民間審計史具有里程碑式的影響。盡管在1720年之前，就有人認為已有了民間審計這一行業。如美國審計史認為，早在1718年，在當時還作為英國殖民地的美國波士頓，在報紙上曾刊登這樣一則開業廣告，內容如下：“布羅姆·蒂姆斯先生住在波士頓南端新希里大街，店主為愛德華·奧里斯，愿為商人和店主記賬。”因而，審計史編纂者下結論說，美國在1718年就有了為社會服務的民間審計員。實際上，由于無法找到蒂姆斯先生執行審計工作的任何證明材料，所以，世界上絕大多數的審計理論工作者都認為，查爾斯·斯奈爾是世界上第一位民間審計人員，他所撰寫的查賬報告，是世界上第一份民間審計報告。而英國南海公司的舞弊案例，也被列為世界上第一起比較正式的民間審計案例。由此可見，該案例對注冊會計師行業來說，具有舉足輕重的影響。

2．英國南海公司審計案的發生進一步說明，建立在所有權與經營權相分離基礎上的股份有限公司，必須要有一個了解、熟悉會計語言的第三者，站在公正、客觀的立場，對表達所有者與經營者利益的財務報表，進行獨立的檢查，通過提高會計信息的可靠性，來協調、平衡所有者與經營者之間的經濟責任關系。如果缺乏民間審計這一機制，就會像南海公司一樣，使得經營者為所欲為，嚴重損害所有者利益，從而破壞了整個社會經濟的穩定性。可見，注冊會計師行業生來就是為穩定社會經濟秩序而存在的。穩定社會經濟秩序應該成為注冊會計師行業的天職。

3．盡管經過200多年的發展，注冊會計師的主要審計目標已由查找舞弊轉向對財務報表公允性的評估，然而這并不等于注冊會計師沒有義務揭露客戶的舞弊行為。從美國最近的社會調查來看，仍有約70％的人認為，注冊會計師應該而且可以查找客戶的舞弊。有關注冊會計師有無責任查找舞弊的問題，重新又被提到議事日程上。除了在90年代初，美國審計準則委員會頒布了審計準則說明第54號、55號，專門討論了注冊會計師對舞弊的責任外，于1997年又頒布了審計準則說明第82號，再一次討論了注冊會計師對查找客戶舞弊問題的責任。可見，從南海公司案例來看，注冊會計師行業是因客戶舞弊問題而產生的，但這一責任始終沒有終結。我國注冊會計師決不要認為，只要審核財務報表是否公允就可以了。當發現客戶的舞弊現象時，應遵照中國注冊會計師獨立審計具體準則第8號——錯誤與舞弊的要求，克盡職業關注，執行必要的審計程序，并做適當披露。

第四篇：英國巴林銀行倒閉案

英國巴林銀行倒閉案

1995年2月26日，英國銀行業的泰斗，在世界1000家大銀行中按核心資本排名第489位的巴林銀行，因進行巨額金融期貨投機交易，造成9.16億英鎊的巨額虧損，被迫宣布破產。

案情：巴林銀行創立于1762年，最初從事貿易活動，后涉足證券業，19世紀初，成為英國政府證券的首席發行商。此后100多年來，該銀行在證券、基金、投資、商業銀行業務等方面取得了長足發展，成為倫敦金融中心位居前列的集團化證券商，連英國女皇的資產都委托其管理，素有“女皇的銀行”的美稱。該行1993年的資產有59億英鎊，負債56億英鎊，資本金加儲備4.5億英鎊，海內外職員4000人，盈利1.05億英鎊；1994年稅前利潤1.5億英鎊。該行當時管理300億英鎊的基金資產，15億英鎊的非銀行存款和10億英鎊的銀行存款。但卻因尼克·里森進行期貨投機失敗而陷入絕境。

28歲的尼克·里森1992年被巴林銀行總部任命為新加坡巴林期貨有限公司的總經理兼首席交易員，負責該行在新加坡的期貨交易并實際從事期貨交易。

1992年，巴林銀行有一個賬號為“99905”的“錯誤賬號”，專門處理交易過程中因疏忽造成的差錯，如將買入誤為賣出等。新加坡巴林期貨公司的差錯記錄均進入這一賬號，并發往倫敦總部。1992年夏天，倫敦總部的清算負責人要求里森另外開設一個“錯誤賬號”，以記錄小額差錯，并自行處理，以省卻倫敦的麻煩。由于受新加坡華人文化的影響，此“錯誤賬號”以代碼“88888”為名設立。

數周之后，巴林總部換了一套新的電腦系統，重新決定新加坡巴林期貨公司的所以差錯記錄仍經由“99905”賬戶向倫敦報告。“88888”差錯帳戶因此擱置不用，但卻成為一個真正的錯誤帳戶留存在電腦之中。這個被人疏忽的賬號后來就成為里森造假的工具。倘若當時能取消這一帳戶，則巴林銀行的歷史就可能改寫了。

1992年7月17日，里森手下一名剛剛加盟巴林的王姓交易員手頭出了一筆差錯：將客戶的20口日經指數期貨合約的買入委托誤為賣出。里森當晚清算時發現了這筆差錯。要矯正這筆差錯就須買回40口合約，按當日收盤價計算，損失為2萬英鎊，并應報告巴林總部。但在種種考慮之下，里森決定利用錯誤帳戶“88888”承接了40口賣出合約，以使帳面平衡。由此，一筆代理業務便衍生出了一筆自營業務，并形成了空頭敞口頭寸。數天之后，日經指數上升了200點，這筆空頭頭寸的損失也由2萬英鎊增加到6萬英鎊。里森當時的年薪還不足5萬英鎊，且先前已有隱瞞不報的違規之舉，因而此時他更不敢向總部報告了。此后，里森便一發不可收，頻頻利用“88888”帳戶吸收了30次錯誤。為了應付每月底巴林總部的帳戶審查，里森就將自己的傭金收入轉入帳戶，以彌補虧損。由于這些虧損的數額不大，結果倒也相安無事。

1993年1月，里森手下有一名交易員出現了兩筆大額差錯：一筆是客戶的420口合約沒有賣出，另一筆是100口合約的賣出指令誤為買入。里森再次作出了錯誤的決定，用“88888”帳戶保留了敞口頭寸。由于這些敞口頭寸越積越多，隨著行情出現不利的波動，虧損數額也日趨增長至600萬英鎊，以至無法用個人收入予以填平。在這種情況下，里森被迫嘗試以自營收入來彌補虧損。幸運的是，到1993年7月，“88888”帳戶居然由于自營獲利而轉虧為盈。如果里森就此打住，巴林銀行的倒閉厄運也許有一次得以幸免。然而這一次的成功卻從反面為他繼續利用該帳戶吸收差錯增添了信心，并由此為以后的虧損埋下隱患。

虧損分析：

巴林銀行倒閉是由于其子公司----巴林期貨新加坡公司，因持有大量未經保值的期貨和選擇權頭寸而導致巨額虧損，經調查發現，巴林期貨新加坡公司1995年交易的期貨合約是日經225指數期貨，日本政府債券期貨和歐洲日元期貨，實際上所有的虧損都是前兩種合約引起的。

1．來自日經225指數期貨的虧損

自1994年下半年起，里森認為日經指數將上漲，逐漸買入日經225指數期貨，不料1995年1月17日關西大地震后，日本股市反復下跌，里森的投資損失慘重。里森當時認為股票市場對神戶地震反映過激，股價將會回升，為彌補虧損，里森一再加大投資，在1月16日-26日在此大規模建多倉，以其翻本。其策略是繼續買入日經225期貨，其日經225期貨頭寸從1995年1月1日的1080張9503合約多頭增加到2月26日的61039張多頭（其中9503合約多頭55399張，9506合約5640張。）據估計其9503合約多頭平均買入價為18130點，經過2月23日；日經指數急劇下挫，9503合約收盤跌至17473點以下，導致無法彌補損失，累計虧損達到480億日元??

2．來自日本政府債券的空頭期貨合約的虧損

里森認為日本股票市場股價將會回升，而日本政府債券價格將會下跌，因此在1995年1月16日-24日大規模建日經225指數期貨多倉同時，又賣出大量日本政府債券期貨。里森在88888帳戶中未套期保值合約數從1月16日2050手多頭合約轉為1月24日的26379手空頭合約，但1月17日關西大地震后，在日經225指數出現大跌同時，日本政府債券價格出現了普遍上升，使里森日本政府債券期貨合約也出現了較大虧損，在1月1日到2月27日期間就虧損1.9億英鎊。

3．來自股指期權的虧損 里森在進行以上期貨交易時，還同時進行日經225期貨期權交易，大量賣出鞍馬式選擇權，即在相同的執行價格下賣出一張看漲期權，同時賣出一張看跌期權，以獲取期權權利金。里森通過賣出選擇權獲得了很多權利金來支付大量追加保證金，里森希望在一段時間同市場能夠保持足夠穩定，讓選擇權能夠以接近執行價到期作廢，從而使該政策獲利。采取這樣性質的策略的內存風險在于市場的突然和未預計到的波動。鞍馬式期權獲利的機會是建立在日經225指數小幅波動上，波動損失維持在收到的權利金范圍內假設基礎上，由于日經225指數大幅下跌，這不僅使看跌期權變為價內期權，而且會因為波動率的增大使選擇權價值進一步增大，從而賣方遭受更大的虧損。因此日經225指數出現大跌，里森作為鞍馬式選擇權的賣方出現了嚴重虧損，到2月27日，期權頭寸的累計帳面虧損已經達到184億日元。

2月24日，巴林銀行因被追交保證金，才發現里森期貨交易帳面損失4億至4.5億英鎊，約合6億至7億美元。已接近巴林銀行集團本身的資本和儲備之和。26日，英格蘭銀行宣布對巴林銀行進行倒閉清算，尋找買主。27日，東京股市日經指數再急挫664點，又令巴林銀行的損失增加了2.8億美元。截至1995年3月2日，巴林銀行虧損額達9.16億英鎊，約合14美元。3月5日，國際荷蘭集團與巴林銀行達成協議，接管其全部資產與負債，更名為巴林銀行有限公司；3月9日，此方案獲英格蘭銀行及法院批準。至此，巴林銀行230年的歷史終于畫上了句號。

此案中，使巴林銀行遭受滅頂之災的里森終于意識到，他已回天無力，于1995年2月23日被迫倉皇逃離新加坡。3月2日凌晨在德國法蘭克福機場被捕，11月22日，應新加坡司法當局的要求，德國警方將在逃的里森引渡到新加坡受審。12月2日，新加坡法庭以非法投機并致使巴林銀行倒閉的財物欺詐罪名處里森有期徒刑6年6個月，同時令其繳付15萬新加坡元的訴訟費。1999年4月5日，新加坡司法當局宣布，因其在獄中表現良好，提前于1999年7月3日獲釋出獄，并將其驅逐出境。7月4日，里森回到倫敦。

分析：導致巴林銀行破產倒閉的原因有哪些？可從中吸取哪些經驗教訓？

第五篇：英國轉案的變化要求

因為近期變化較多，所以和大家再強調一下關于轉案前操作文書、轉案后更改院校和專業、免費加申請的規定！請今天開始嚴格執行！

一、轉案前操作文書：

咨詢顧問在OA發起審批流程，寫明學生姓名和合同號，并且需要至少定下一所學校和專業。附件上傳留學設計方案頁（需三方簽字）和文書信息表（需與專業相關）。然后咨詢經理審核、文案經理會簽、咨詢總經理（分支總經理/總監）以及文案總監一級審批通過后文案方可在轉案前操作文書。定齊院校和專業后請盡快操作正式轉案，無正式轉案的話無法寄出申請。

二、轉案后更改院校和專業：

在與合同實際收費相符的情況下，可以在轉案后更改院校和專業。咨詢顧問在OA發起審批流程，寫明學生姓名和合同號，更改方案原因及最終定校專業方案。附件上傳留學設計方案頁（需三方簽字）。然后咨詢經理審核、文案經理會簽、咨詢總經理（分支總經理/總監）以及文案總監一級審批通過后文案方可寄出申請。如不涉及費用問題，那么不需要VP二級審批。例如：A學生繳納一期費用11000元申請英國研究生，按照收費可申3所院校。轉案后由于個人原因修改院校和專業，如最終定校仍為3所，那么不需VP二級審批；如最終定校高于3所，并且學生不繳納相應加申費用的話，那么需要VP二級審批。此審批應為一次，不接受多次修改院校專業審批。

三、免費加申請：

1.因學校沒有位置或者因學校政策改變導致申請失敗的，OA審批到咨詢總經理（分支總經理/總監）以及文案總監即可操作。

2.其他原因的免費加申，OA審批均需要由咨詢顧問在OA系統里填寫文件審批單，咨詢經理、文案經理會簽，咨詢總經理、文案總監一級審批，分管VP二級審批（咨詢對口VP以及文案VP柴總）

煩請各位經理也轉告咨詢顧問，如有任何不明請直接與我聯系！

也請各位文案親們，仔細看一下哦！

祝好！