第一篇：央行調控貨幣政策的的七大絕招

央行宏觀調控貨幣政策的的七大絕招

核心觀點

目前，央行通常運用的貨幣政策工具有7種。近年來隨著貨幣供應方式變化，央行公開市場操作主要采用逆回購和 MLF，目的是“削峰填谷”，保持銀行體系流動性基本穩定。

1、公開市場操作：它是央行吞吐基礎貨幣，調節市場流動性的主要貨幣政策工具。交易對象為符合條件的一級交易商，主要交易品種包括回購交易、現券交易、發行央票、SLO。目前央行最常使用的是7天、14天、28天逆回購，原則上每個工作日均可開展公開市場操作。2015年至今逆回購利率一共調整了17次，其中2015年12次和2016年3次均為下調利率；2017年至今兩次均為上調，合計上調7天、14天和28天逆回購利率20個BP(BP：基點。一個基點是0.01%）。

2、存款準備金制度：央行通過調整法定存款準備金率，影響金融機構的信貸資金供應能力，間接調控貨幣供應量。歷史上看，存款準備金率一共調整52次，其中2015年下調了5次合計3個百分點。最近一次降準是2016年3月1日，大型金融機構和中小金融機構均下調0.5個百分點，主要是為了應對外匯占款減少所產生的流動性缺口。

3、再貼現與再貸款：央行運用再貸款、再貼現調劑金融機構的信貸資金需求，影響金融機構的信貸資金供應能力。近年來，適應金融宏觀調控方式由直接調控轉向間接調控，再貸款所占基礎貨幣的比重逐步下降，新增再貸款主要用于促進信貸結構調整，引導擴大縣域和“三農”信貸投放。

4、利率政策：央行間接控制信用規模的一項重要的手段。截至目前，金融機構人民幣存貸款基準利率一共調整了29次，2015年5次降息合計1.25個百分點，最近一次為2015年10月24日。

5、常備借貸便利（SLF）：其由金融機構主動發起，主要功能是針對性地滿足金融機構期限較長的大額流動性需求，對象主要為政策性銀行和全國性商業銀行，期限為1-3個月。2015年2月11日，SLF推廣至符合宏觀審慎要求的中小金融機構。SLF利率一共調整4次，最近一次為2017年3月16日，央行分別上調隔夜、七天、1個月SLF利率20BP、10BP和10BP。

6、中期借貸便利（MLF）：央行提供中期基礎貨幣的貨幣政策工具，對象為符合宏觀審慎管理要求的商業銀行、政策性銀行，采取質押方式發放，可通過招標方式開展。MLF利率發揮中期政策利率的作用，MLF利率一共調整了8次，其中2017年至今調整了2次，最近一次為2017年3月16日，央行分別上調6個月和1年期MLF利率10BP。2016年8月開始，央行投放的MLF均為6個月期和1年期，其中1年期MLF占比呈上升趨勢。

7、抵押補充貸款（PSL）：為開發性金融支持棚改提供長期穩定、成本適當的資金來源。

一、貨幣政策工具的傳導機制與分類

1．目標與傳導機制

貨幣政策工具是中央銀行為達到貨幣政策目標而采取的手段。我國貨幣政策最終目標為“保持貨幣幣值的穩定，并以此促進經濟的增長。”

為實現其最終目標，政策工具具有一個傳導機制，并伴隨相應的時間過程。傳導機制通常為：中央銀行運用貨幣政策工具——操作目標——中介目標——最終目標。即中央銀行通過貨幣政策工具的運作，影響商業銀行等金融機構的活動，進而影響貨幣供應量，最終影響國民經濟宏觀經濟指標。

目前我國貨幣政策的操作指標主要為監控基礎貨幣、銀行的超儲率和銀行間同業拆借市場利率、銀行間債券市場的回購利率；中介指標主要為監測貨幣供應量和以商業銀行貸款總量、貨幣市場交易量為代表的信用總量。

2．分類：常規性工具、創新工具、補充性工具

根據貨幣政策工具的調節職能和效果來劃分，貨幣政策工具可分為以三類：（1）常規性工具

常規性貨幣政策工具，或稱一般性貨幣政策工具。指中央銀行所采用的、對整個金融系統的貨幣信用擴張與緊縮產生全面性或一般性影響的手段，是最主要的貨幣政策工具，包括：①存款準備金制度；②再貼現政策；③公開市場操作，被稱為中央銀行的 “三大法寶”。主要是從總量上對貨幣供應和信貸規模進行調節。

（2）創新工具

隨著中國國際收支趨于平穩，中國多年來依靠外匯占款創造基礎貨幣的傳統貨幣政策模式面臨著巨大挑戰，2013年以來，央行近兩年來創新工具不斷，新增了“短期流動性調節工具（SLO）（公開市場業務項下）”、“常備借貸便利(SLF)”、“中期借貸便利（MLF）”、“抵押補充貸款（PSL）”和“臨時流動性便利（TLF）”，貨幣政策調節手段日趨豐富，靈活性增強。

（3）補充性工具

除以上常規性、選擇性貨幣政策工具外，中央銀行有時還運用一些補充性貨幣政策工具，對信用進行直接控制和間接控制。包括：①信用直接控制工具，指中央銀行依法對商業銀行創造信用的業務進行直接干預而采取的各種措施，主要有信用分配、直接干預、流動性比率、利率限制、特種貸款；②信用間接控制工具，指中央銀行憑借其在金融體制中的特殊地位，通過與金融機構之間的磋商、宣傳等，指導其信用活動，以控制信用，其方式主要有窗口指導、道義勸告。

二、貨幣政策工具的具體運用與優缺點

目前，中國人民銀行通常運用的貨幣政策工具有7種，分別是（1）公開市場操作；（2）存款準備金制度；（3）再貸款與再貼現；（4）基準利率調節；（5）常備借貸便利；（6）中期借貸便利；（7）抵押補充貸款。

1．公開市場操作

在多數發達國家，公開市場操作是中央銀行吞吐基礎貨幣，調節市場流動性的主要貨幣政策工具，通過中央銀行與市場交易對手進行有價證券和外匯交易，實現貨幣政策調控目標。

中國公開市場操作包括人民幣操作和外匯操作兩部分。外匯公開市場操作1994年3月啟動，人民幣公開市場操作1998年5月26日恢復交易，規模逐步擴大。1999年以來，公開市場操作發展較快，目前已成為中國人民銀行貨幣政策日常操作的主要工具之一，對于調節銀行體系流動性水平、引導貨幣市場利率走勢、促進貨幣供應量合理增長發揮了積極的作用。

中國人民銀行從1998年開始建立公開市場業務一級交易商制度，選擇了一批能夠承擔大額債券交易的商業銀行作為公開市場業務的交易對象。近年來，該制度不斷完善，一級交易商的機構類別也從商業銀行擴展至證券公司等其它金融機構。央行每年都會根據公開市場業務一級交易商考評調整機制（公開市場業務公告[2004]第2號），對公開市場業務一級交易商及其他全國銀行間債券市場成員進行考評。公開市場業務一級交易商評審指標包括四大類：參與公開市場業務情況、債券一級市場情況、債券二級市場情況以及執行和傳導貨幣政策情況（如表2）。

根據考評結果公布公開市場業務一級交易商名單。近兩年公布的一級交易商都是48家，與2016年相比，2017年去掉了寧波銀行、杭州銀行、貴陽銀行和富滇銀行4家銀行，新增了中國進出口銀行、長沙銀行、哈爾濱銀行和廣東順德農村商業銀行，總數量與去年持平。

從交易品種看，央行公開市場業務債券交易主要包括回購交易、現券交易和發行中央銀行票據。

根據貨幣調控需要，2013年1月18日，央行創設了“短期流動性調節工具（Short-term Liquidity Operations, SLO）”，作為公開市場常規操作的必要補充，在銀行體系流動性出現臨時性波動時相機使用，調節市場短期資金供給，熨平突發性、臨時性因素導致的市場資金供求大幅波動。

2017年1月，為保障春節前由現金投放形成的集中性需求，中國人民銀行陸續通過臨時流動性便利（TLF）操作為現金投放量較大的幾家大型商業銀行提供了臨時流動性支持，操作期限28天，資金成本與同期限公開市場操作利率大致相同。

（1）主要作用

①控制貸款規模和貨幣供應量。即通過政府債券的買賣活動收縮或擴大會員銀行在中央銀行的準備金，從而影響這些銀行的信貸能力；②通過影響準備金的數量對利率水平產生影響。此外，中央銀行在公開市場上買賣不同期限的證券，可以直接改變社會公眾對不同期限證券的需求額，使利率結構發生變化，這種作用是其它政策工具所不具備的；③與再貼現率政策相輔而行。例如，當中央銀行提高貼現率時，商業銀行因擁有一定數額的超額準備而不依賴中央銀行的融通，使貨幣政策難以奏效。此時若中央銀行以公開市場業務相佐，在市場上賣出證券，則商業銀行的準備金必然減少，緊縮目標得以實現。

（2）優點

公開市場業務具有以下優點：

①公開市場業務可以通過買賣有價證券把商業銀行的準備金控制得當，這方面的作用較之其它工具更為有效； ②公開市場業務能夠進行主動性的操作，使其效果無論在質上或在量上均達到中央銀行預期達到的目標，而不象再貼現率政策那樣，處于被動地位；

③公開市場業務可以按較少的規模和較小的步驟操作，使中央銀行能夠準確地調整準備金，且不會象存款準備率政策那樣，產生過于猛烈的影響；

④公開市場業務可以進行經常性、連續性的操作，具有較強的伸縮性，因而是中央銀行進行日常調整的比較理想的工具；

⑤公開市場業務具有很強的逆轉性，能夠根據市場情況的突然變化，迅速作反方向的操作。（3）局限性

公開市場業務雖然具有許多優點，但也不可避免地存在某些局限性：1.公開市場業務因操作較為細微，所以對大眾預期的影響和對商業銀行的強制影響均較弱；2.公開市場的隨時發生和持續不斷，使其預告性效果不大；3.各種市場因素的存在，以及各種民間債券的增減變動，可能減輕或抵消公開市場業務的影響力；4.公開市場業務的開展在一定程度上需要商業銀行和社會公眾的配合，因為交易的成立要取決于雙方的意愿。

（4）操作頻率

根據央行2016年2月18日發布的公開市場業務公告［2016］第2號，央行決定增加公開市場操作頻率，根據貨幣政策調控需要，原則上每個工作日均開展公開市場操作。如因市場需求不足等原因未開展操作，也將發布《公開市場業務交易公告》予以說明。

逆回購利率：2015年至今一共調整了17次，其中2015年12次和2016年3次均為下調利率；2017年至今兩次均為上調，合計上調7天、14天和28天逆回購利率20個BP。

中央銀行票據：2013年6月20日央行發行2013年第十一期中央銀行票據，至今無再過央票。

SLO：首次運用發生在2013年10月末，最近一次操作為2016年1月20日。央行公開披露的SLO操作共29次，其中26次為投放流動性，3次為回籠流動性。

結合回購利率的情況來看，SLO投放均發生在各月中下旬流動性緊張、回購利率明顯走升的情況下，期限均小于7天，操作利率高于當期的公開市場7天逆回購操作利率。在回購利率顯著偏高時，央行采用SLO投放短期流動性；當流動性緊張情況緩解或趨向寬松時，央行采用SLO回籠短期流動性。

2．存款準備金制度

存款準備金是指金融機構為保證客戶提取存款和資金清算需要而準備的在央行的存款，央行要求的存款準備金占其存款總額的比例就是存款準備金率。央行通過調整法定存款準備金率，可以影響金融機構的信貸能力，從而間接調控貨幣供應量。

我國的存款準備金制度是在1984年中國人民銀行專門行使中央銀行職能后建立起來的。從1987年起商業銀行向中央銀行繳納法定存款準備金和超額存款準備金。該制度的初始作用是保證存款的支付和清算，之后才逐漸演變成為貨幣政策工具，中央銀行通過調整存款準備金率，影響金融機構的信貸資金供應能力，從而間接調控貨幣供應量。在中國貿易順差高企時期，央行頻繁提高存款準備金率，以回收外匯占款帶來的過多的流動性。

（1）主要作用

法定存款準備金率的政策效用體現在它對銀行的信用擴張能力及對貨幣乘數的調節。由于銀行的信用擴張能力與中央銀行投放的基礎貨幣存在乘數關系，而乘數的大小與法定存款準備金率成反比。因此，若中央銀行采取緊縮政策，中央銀行提高法定存款準備金率，則限制了存款貨幣銀行的信用擴張能力，降低了貨幣乘數，最終起到收縮貨幣供應量和信貸量的效果，反之亦然。

（2）優點

“存款準備金”的特點是典型的規模可測、可控資金，只要 “機構專業”，“規模合理”，“科學運營”，就會發揮既能控制“熱錢”、“準熱錢”，又能促進可持續發展的獨特作用。

（3）局限性

1.當央行調整存款準備金率時，商業銀行可以變動其在中央銀行的超額準備，從反方向部分抵消中央銀行存款準備金率政策的作用；

2.存款準備金率對貨幣乘數的影響很大，作用力度很強； 3.調整存款準備金率對貨幣量和信貸量的影響要通過商業銀行的存貸款循環派生實現，成效較慢、時滯較長。

因此，存款準備金率政策往往是作為貨幣的一種自動穩定機制，而不是將其當作適時調整的經常性政策工具來使用。

（4）操作頻率

截至目前為止，我國存款準備金率一共調整了52次，其中2015年下調了5次合計3個百分點。最近一次降準是2016年3月1日，大型金融機構和中小金融機構均下調0.5個百分點，主要是為了應對外匯占款減少所產生的流動性缺口，以保持金融體系流動性合理充裕，引導信貸平穩適度增長，為供給側結構性改革營造適宜的貨幣金融環境。

雖然之前，央行選擇公開市場操作和各種借貸便利來補充流動性，但這些操作都有一些局限性，比如展期風險可能帶來流動性沖擊。最近一次降準表明，央行在貨幣政策操作上仍將配合使用準備金率等傳統工具。降準不僅為金融體系補充流動性，也是外匯流出情況下重塑央行資產負債表的一個選擇。3．再貸款與再貼現

再貸款指中央銀行對金融機構的貸款，是中央銀行調控基礎貨幣的渠道之一。央行運用再貸款政策、再貼現政策調劑金融機構的信貸資金需求，影響金融機構的信貸資金供應能力，促進實現貨幣信貸總量調控目標，合理引導資金流向和信貸投向。

自1984年人民銀行專門行使中央銀行職能以來，再貸款一直是我國中央銀行的重要貨幣政策工具。近年來，適應金融宏觀調控方式由直接調控轉向間接調控，再貸款所占基礎貨幣的比重逐步下降，結構和投向發生重要變化。新增再貸款主要用于促進信貸結構調整，引導擴大縣域和“三農”信貸投放。

貸款種類有：①年度性貸款，掌握期限一般為1年，最長不超過2年；②季節性貸款，各專業銀行和其他金融機構因季節性支付增大而須向中央銀行調劑的貸款,期限一般為2個月，最長不超過4個月；③日拆性貸款,這是專業銀行和其他金融機構為調劑臨時性資金不足而向中央銀行申請的貸款，限一般為10天，最長不超過20天；④再貼現，專業銀行和其他金融機構持有已貼現的未到期合法商業承兌匯票或銀行承兌匯票，向中央銀行進行票據轉讓以取得中央銀行貸款，一般為3個月，最長不超過6個月。

（1）主要作用

中央銀行對商業銀行的貸款，從貨幣流通的角度看，是投放了基礎貨幣，直接影響社會貨幣流通量和信貸總規模。

當中央銀行增加對商業銀行或其他金融機構的貸款時，商業銀行在中央銀行的存款或現金庫存就會相應增加。商業銀行以這些資金作為來源擴大向社會的放款，根據派生存款的原理，最終使社會貨幣流通量擴大。反之，當中央銀行減少其對商業銀行的貸款時，就會使得商業銀行的資金來源相應減少，從而迫使商業銀行收縮信貸規模，減少對社會的貨幣供應，最終減少社會貨幣流通量。

（2）局限性

中央銀行貸款的弊端，主要表現在：一是助長了金融機構的依賴思想，迫使中央銀行每年運用大量基礎貨幣來彌補資金需求硬缺口.從而增加對基礎貨幣控制的難度；二是中央銀行貸款運用的不平衡，不利于金融機構之間的公平競爭。

（3）操作頻率 截至目前為止，央行對金融機構貸款利率一共調整過18次，最近一次調整是在2010年12月26日，上調對金融機構貸款（再貸款）利率，其中一年期上調0.52個百分點至3.85%；再貼現利率由1.80%上調至2.25%。

4．利率政策

利率政策是指中央銀行控制和調節市場利率以影響社會資金供求的方針和各種措施。它是中央銀行間接控制信用規模的一項重要的手段。

目前，央行采用的利率工具主要有：①調整中央銀行基準利率，包括：再貸款利率，指中國人民銀行向金融機構發放再貸款所采用的利率；再貼現利率，指金融機構將所持有的已貼現票據向中國人民銀行辦理再貼現所采用的利率；存款準備金利率，指中國人民銀行對金融機構交存的法定存款準備金支付的利率；超額存款準備金利率，指中央銀行對金融機構交存的準備金中超過法定存款準備金水平的部分支付的利率；②調整金融機構法定存貸款利率；③制定金融機構存貸款利率的浮動范圍；④制定相關政策對各類利率結構和檔次進行調整等。

（1）主要作用

利率上調有助于吸收存款，抑制流動性，抑制投資熱度，控制通貨膨脹，穩定物價水平；利率下調有助于刺激貸款需求，刺激投資，拉動經濟增長。

（2）操作頻率

截至目前為止，金融機構人民幣存貸款基準利率一共調整了29次，2015年5次降準降息，最近一次調整為2015年10月24日，中國人民銀行決定，下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率，以進一步降低社會融資成本。其中，金融機構一年期貸款基準利率下調0.25個百分點至4.35%;一年期存款基準利率下調0.25個百分點至1.5%；其他各檔次貸款及存款基準利率、人民銀行對金融機構貸款利率相應調整；個人住房公積金貸款利率保持不變。

同時，對商業銀行和農村合作金融機構等不再設置存款利率浮動上限，這標志著中國已經基本取消利率管制、實現利率市場化。利率管制的基本放開，對優化資源配置具有重大意義。在利率市場化條件下，利率的價格杠桿功能將進一步增強，推動金融資源向真正有資金需求和發展前景的行業、企業配置，有利于發揮市場在資源配置中的決定性作用。

5．常備借貸便利（SLF）

常備借貸便利（Standing Lending Facility, SLF）是央行在2013年創造的定向寬松流動性調節工具，與美聯儲的貼現窗口（Discount Window）作用類似。其由金融機構主動發起，主要功能是針對性地滿足金融機構期限較長的大額流動性需求，對象主要為政策性銀行和全國性商業銀行。期限為1-3個月，利率水平根據貨幣政策調控、引導市場利率的需要等綜合確定。常備借貸便利以抵押方式發放，合格抵押品包括高信用評級的債券類資產及優質信貸資產等。常備借貸便利利率發揮了貨幣市場利率上限的作用，有利于穩定市場預期，保持貨幣市場利率平穩運行。

2015年2月11日央行宣布，在全國推廣分支機構常備借貸便利，向符合條件的中小金融機構提供短期流動性支持。主要解決符合宏觀審慎要求的中小金融機構流動性需求，完善中央銀行對中小金融機構提供正常流動性供給的渠道。

（1）主要作用

常備借貸便利的主要目的是提高貨幣調控效果，有效防范銀行體系流動性風險，增強對貨幣市場利率的調控效力，客觀上需要進一步創新和完善流動性供給及調節機制，不斷提高應對短期流動性波動的能力，為維持金融體系正常運轉提供必要的流動性保障。與公開市場操作相比，SLF能夠更及時、準確地對市場流動性變化作出反應。因此，在控制短期利率波動上更有優勢，更有利于金融市場主體形成穩定的預期。

（2）操作頻率

截至目前為止，常備借貸便利利率一共調整了4次，最近一次為2017年3月16日起，央行調整常備借貸便利利率，分別上調隔夜、七天、1個月利率20BP、10BP和10BP至3.30%、3.45%和3.80%。

為滿足金融機構臨時性流動性需求，央行基本每個月都有開展常備借貸便利。2017年5月，人民銀行對金融機構開展常備借貸便利操作共192.19億元，其中隔夜6.57億元、7天97.62億元、1個月88.00億元，5月末常備借貸便利余額為118.22億元。

6．中期借貸便利（MLF）

在2014年9月，中國人民銀行創設了中期借貸便利(Medium-term Lending Facility，MLF)。中期借貸便利是中央銀行提供中期基礎貨幣的貨幣政策工具，對象為符合宏觀審慎管理要求的商業銀行、政策性銀行，可通過招標方式開展。中期借貸便利采取質押方式發放，金融機構提供國債、央行票據、政策性金融債、高等級信用債等優質債券作為合格質押品。中期借貸便利利率發揮中期政策利率的作用，通過調節向金融機構中期融資的成本來對金融機構的資產負債表和市場預期產生影響，引導其向符合國家政策導向的實體經濟部門提供低成本資金，促進降低社會融資成本。

（1）主要作用

當前銀行體系流動性管理不僅面臨來自資本流動變化、財政支出變化及資本市場IPO等多方面的擾動，同時也承擔著完善價格型調控框架、引導市場利率水平等多方面的任務。為保持銀行體系流動性總體平穩適度，支持貨幣信貸合理增長，中央銀行需要根據流動性需求的期限、主體和用途不斷豐富和完善工具組合，以進一步提高調控的靈活性、針對性和有效性。

總體來看，在外匯占款渠道投放基礎貨幣出現階段性放緩的情況下，中期借貸便利起到了補充流動性缺口的作用，有利于保持中性適度的流動性水平。

MLF與SLF相比，區別并沒有明確，只不過中期流動性管理工具更能穩定大家的預期。創設中期借貸便利既能滿足當前央行穩定利率的要求又不直接向市場投放基礎貨幣，這是個兩全的辦法。中期借貸便利體現了央行貨幣政策基本方針的調整，即有保有壓，定向調控，調整結構，而且是預調、微調。

（2）操作頻率

截至目前為止，MLF利率一共調整了8次，其中2017年至今一共調整了2次，最近一次為2017年3月16日，央行調整MLF利率，分別上調6個月和1年期利率10BP至3.05%和3.20%。

MLF創設至今，央行基本每月都有進行MLF操作。2016年8月開始，央行投放的MLF都是6個月期和1年期，其中1年期MLF占比呈上升趨勢。2017年1月-5月一共開展了7次。2017年5月，央行對金融機構開展中期借貸便利操作共4590億元，其中6個月665億元、1年期3925億元。5月末MLF余額為41578億元。

7．抵押補充貸款（PSL）

為支持國家開發銀行加大對“棚戶區改造”重點項目的信貸支持力度，2014年4月，中國人民銀行創設抵押補充貸款（Pledged Supplemental Lending，PSL）為開發性金融支持棚改提供長期穩定、成本適當的資金來源。抵押補充貸款的主要功能是支持國民經濟重點領域、薄弱環節和社會事業發展而對金融機構提供的期限較長的大額融資。抵押補充貸款采取質押方式發放，合格抵押品包括高等級債券資產和優質信貸資產。

（1）主要作用

推出PSL的目標，是借PSL的利率水平，引導和打造出一個中期政策利率，以實現央行在短期利率控制之外，對中長期利率水平的引導和掌控。PSL的再貸款的方式將成為基礎貨幣投放的渠道，并有助于推進利率市場化。作為一種新的儲備政策工具，有兩層含義，首先量的層面，是基礎貨幣投放的新渠道；其次價的層面，通過商業銀行抵押資產從央行獲得融資的利率，引導中期利率。

PSL這一工具和再貸款非常類似，再貸款是一種無抵押的信用貸款，不過市場往往將再貸款賦予某種金融穩定含義，即一家機構出了問題才會被投放再貸款。出于各種原因，央行可能是將再貸款工具升級為PSL，未來PSL有可能將很大程度上取代再貸款工具，但再貸款依然在央行的政策工具籃子當中。

（2）操作頻率

PSL創設至今，央行基本上每月都會投放。2017年5月，人民銀行對國家開發銀行、中國進出口銀行、中國農業發展銀行三家銀行凈增加抵押補充貸款共476億元，5月末抵押補充貸款余額為23473億元。

三、總結

目前，中國人民銀行通常運用的貨幣政策工具有7種，分別是：

（1）公開市場操作，是中央銀行吞吐基礎貨幣，調節市場流動性的主要貨幣政策工具，交易對象為符合條件的一級交易商。交易品種包括，回購交易、現券交易、發行中央銀行票據、SLO和TLF。2013年6月20日央行發行2013年第十一期中央銀行票據，至今無再過央票。SLO工具的首次運用發生在2013年10月末，最近一次操作為2016年1月20日。目前央行最常使用的是7天、14天、28天逆回購，原則上每個工作日均開展公開市場操作。逆回購利率2015年至今一共調整了17次，其中2015年12次和2016年3次均為下調利率；2017年至今兩次均為上調，合計上調7天、14天和28天逆回購利率20個BP。

（2）存款準備金制度，央行通過調整存款準備金率，影響金融機構的信貸資金供應能力，從而間接調控貨幣供應量。截至目前為止，我國存款準備金率一共調整了52次，其中2015年下調了5次合計3個百分點。最近一次降準是2016年3月1日，大型金融機構和中小金融機構均下調0.5個百分點，主要是為了應對外匯占款減少所產生的流動性缺口，以保持金融體系流動性合理充裕，引導信貸平穩適度增長，為供給側結構性改革營造適宜的貨幣金融環境。

（3）再貼現與再貸款，指央行運用再貸款政策、再貼現政策調劑金融機構的信貸資金需求，影響金融機構的信貸資金供應能力。近年來，適應金融宏觀調控方式由直接調控轉向間接調控，再貸款所占基礎貨幣的比重逐步下降，新增再貸款主要用于促進信貸結構調整，引導擴大縣域和“三農”信貸投放。截至目前為止，央行對金融機構貸款利率一共調整過18次，最近一次調整是在2010年12月26日，上調對金融機構貸款（再貸款）利率，其中一年期上調0.52個百分點至3.85%，再貼現利率由1.80%上調至2.25%。

（4）利率政策，是指中央銀行控制和調節市場利率間接控制信用規模的一項重要的手段。截至目前為止，金融機構人民幣存貸款基準利率一共調整了29次，2015年5次降準降息合計1.25個百分點，最近一次調整為2015年10月24日，央行決定將融機構一年期貸款基準利率下調0.25個百分點至4.35%;一年期存款基準利率下調0.25個百分點至1.5%，其他不變。同時，對商業銀行和農村合作金融機構等不再設置存款利率浮動上限。

（5）常備借貸便利（SLF），2013年創設，其由金融機構主動發起，主要功能是針對性地滿足金融機構期限較長的大額流動性需求，對象主要為政策性銀行和全國性商業銀行。期限為1-3個月，利率水平根據貨幣政策調控、引導市場利率的需要等綜合確定。常備借貸便利以抵押方式發放，合格抵押品包括高信用評級的債券類資產及優質信貸資產等。2015年2月11日，SLF推廣至符合宏觀審慎要求的中小金融機構，完善央行對中小金融機構提供正常流動性供給的渠道。截至目前為止，常備借貸便利利率一共調整了4次，最近一次為2017年3月16日起，央行調整常備借貸便利利率，分別上調隔夜、七天、1個月利率20BP、10BP和10BP至3.30%、3.45%和3.80%。為滿足金融機構臨時性流動性需求，央行基本每個月都有開展常備借貸便利，主要品種為隔夜、7天和1個月，2017年5月末常備借貸便利余額為118.22億元。

（6）（6）中期借貸便利（MLF），2014年9月創設，是央行提供中期基礎貨幣的貨幣政策工具，對象為符合宏觀審慎管理要求的商業銀行、政策性銀行，采取質押方式發放，可通過招標方式開展。中期借貸便利利率發揮中期政策利率的作用，通過調節向金融機構中期融資的成本來對金融機構的資產負債表和市場預期產生影響，引導其向符合國家政策導向的實體經濟部門提供低成本資金，促進降低社會融資成本。截至目前為止，MLF利率一共調整了8次，其中2017年至今一共調整了2次，最近一次為2017年3月16日，央行分別上調6個月和1年期MLF利率10BP至3.05%和3.20%。央行基本每月都有進行MLF操作，2016年8月開始，央行投放的MLF都是6個月期和1年期，其中1年期MLF占比呈上升趨勢。2017年1月-5月一共開展了7次，2017年5月末MLF余額為41578億元。

（7）抵押補充貸款（PSL），2014年4月創設，為開發性金融支持棚改提供長期穩定、成本適當的資金來源。推出PSL的目標，是借PSL的利率水平，引導和打造出一個中期政策利率，以實現央行在短期利率控制之外，對中長期利率水平的引導和掌控。PSL創設至今，央行基本上每月都會投放。2017年5月，人民銀行對國家開發銀行、中國進出口銀行、中國農業發展銀行三家銀行凈增加抵押補充貸款共476億元，截至2017年5月底PSL期末余額23473億元。

近年來隨著貨幣供應方式發生變化，央行公開市場操作主要使用逆回購和 MLF，目的是“削峰填谷”，保持銀行體系流動性基本穩定。在工具搭配上，逆回購旨在調節銀行體系短期流動性余缺，熨平臨時性、季節性因素對流動性的擾動；MLF旨在彌補銀行體系中長期流動性缺口。在期限品種搭配上，為完善價格型調控和傳導機制，增強金融機構自主定價能力，未來一段時間央行逆回購操作將以7天期為主，當出現臨時性、季節性因素擾動時也會擇機開展其它期限品種的逆回購操作；MLF操作將以1年期為主，必要時輔助其它期限品種，以更好地滿足金融機構中長期流動性需求。

此外，法定準備金利率、再貸款和再貼現、常備借貸便利（SLF）利率和中期借貸便利（MLF）利率還是央行MPA考核中的激勵約束機制。對C檔機構的懲罰最直接的是將法定存款準備金利率變為0.9~0.7倍，正常情況下為0.9倍，需要增加宏觀調控力度的情況下為0.8倍，較為極端情況下0.7倍。另外還會有懲罰性的常備借貸便利（SLF）利率；控制金融市場準入及各類金融債券發行。C檔機構在合格審慎評估中會被扣分，在“執行人民銀行政策評價”中會被扣分，被評為A檔機構難度會提高。

第二篇：分析2014年央行貨幣政策

分析2014年央行貨幣政策

“根據經濟金融形勢變化以及金融創新對銀行體系流動性的影響，靈活運用公開市場操作、存款準備金率、再貸款、再貼現、常備借貸便利、短期流動性調節等工具，完善中央銀行抵押品管理框架，調節好流動性總閘門，保持貨幣市場穩定。”央行昨日發布的2014年第一季度貨幣政策執行報告同時提出，引導商業銀行加強流動性和資產負債管理，做好各時點的流動性安排，合理安排資產負債總量和期限結構，提高流動性風險管理水平。

值得注意的是，2013年第三季度貨幣政策執行報告對下一階段政策的表述是“合理運用??”，而今年第一季度則更換為“靈活運用??”。這一變化說明央行對當前經濟形勢的判斷已經較去年第四季度發生了明顯變化。

“當前中國經濟正處在增速換擋和轉變發展方式的階段，既有結構調整的陣痛，也漸顯調整和改革所激發的活力。”央行強調，綜合增長潛力和動能等各方面因素看，未來一段時期中國經濟有望繼續保持平穩運行。但也要看到，全球經濟復蘇進程中仍有風險和不確定性，中國經濟內生增長動力尚待增強，部分行業產能過剩問題依然嚴重，資源環境約束進一步突顯，潛在風險需要高度關注，結構調整和轉變發展方式的任務還很艱巨。

央行在報告中指出，下一階段要繼續實施穩健的貨幣政策，保持政策的連續性和穩定性。堅持“總量穩定、結構優化”的取向，保持定力，主動作為，適時適度預調微調，增強調控的預見性、針對性和有效性，統籌穩增長、促改革、調結構、惠民生和防風險的關系，繼續為經濟結構調整與轉型升級營造穩定的貨幣金融環境。同時，寓改革于調控之中，把貨幣政策調控與深化改革緊密結合起來，更充分地發揮市場在資源配置中的決定性作用。針對金融深化和創新發展，進一步完善調控模式，疏通傳導機制，通過增加供給和競爭改善金融服務，提高金融運行效率和服務實體經濟的能力。

“一是綜合運用數量、價格等多種貨幣政策工具組合，健全宏觀審慎政策框架，保持適度流動性，實現貨幣信貸和社會融資規模合理增長。”央行指出，要繼續發揮宏觀審慎政策的逆周期調節作用，根據經濟景氣變化、金融機構穩健狀況和信貸政策執行情況等對有關參數進行適度調整，引導金融機構更有針對性地支持實體經濟發展。

二是盤活存量、優化增量，支持經濟結構調整和轉型升級。優化流動性的投向和結構，著力降低棚戶區改造等重點領域和“三農”、小微企業等薄弱環節的融資成本。落實好差別化住房信貸政策，支持保障性住房、中小套型普通商品住房建設和居民首套自住普通商品房消費，堅決抑制投機投資性購房需求。

三是進一步推進利率市場化和人民幣匯率形成機制改革，提高金融資源配置效率，完善金融調控機制。繼續推進同業存單發行和交易，探索發行面向企業及個人的大額存單，逐步擴大金融機構負債產品市場化定價范圍。

四是完善金融市場體系，切實發揮好金融市場在穩定經濟增長、推動經濟結構調整和轉型升級、深化改革開放和防范金融風險方面的作用。鼓勵創新，豐富債券市場產品和層次。

五是深化金融機構改革，通過增加供給和競爭改善金融服務。當前基于互聯網的創新金融發展迅速，與傳統金融互相補充和融合，有利于促進競爭、發展普惠金融、增加居民收入、提高資源配置效率。但創新過程中也存在監管套利、增大市場流動性風險等問題。應進一步完善相關標準和制度，促進公平競爭，加強行業自律，提升風險防控能力，切實維護投資者權益，促進互聯網金融健康發展。

六是有效防范系統性金融風險，切實維護金融體系穩定。

央行在2013年的最后一天對外公布了貨幣政策委員會第四季度例會的主要內容。不出所料，此次會議與李克強總理近日在天津調研時的口徑保持高度一致。

例會提出，將繼續實施穩健的貨幣政策，保持適度流動性，實現貨幣信貸及社會融資規模合理增長，改善和優化融資結構和信貸結構。

例會強調，寓改革于調控之中，增強金融運行效率和服務實體經濟能力。

例會還指出，要進一步推進利率市場化和人民幣匯率形成機制改革，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。

保持適度流動性

隨后，央行行長周小川在新年致辭中說，將保持政策的穩定性和連續性，著力提高調控的前瞻性、針對性和協同性，大力推動金融改革，加快金融創新，維護金融穩定，提升金融服務和管理水平，支持經濟發展方式轉變和經濟結構調整，促進經濟社會持續健康發展。

與此前2013年第三季度貨幣政策執行報告表述有所差異，本次會議將下一階段流動性管理工作的內容定調為“保持適度流動性”，而此前的表述為“加強流動性總閘門的調節作用，引導貨幣信貸就社會融資規模平穩適度增長”。

市場人士對此解讀稱，考慮到2013年流動性緊張事件，以及美國退出QE政策可能對中國產生的溢出效應，更重要的是，2014年中國經濟整體發展的需要等綜合因素，2014年保持適度流動性更有利于貨幣政策效率的實現、金融改革的穩步推進，以及實體經濟的持續復蘇。

目前來看，盡管2013年初設定的M2增速目標為13%，但從實際執行出發，預計2013年全年M2增速將在14%左右。

社科院此前發布報告預計，2014年的貨幣供應量M2將保持在14%的水平，與2013年持平。但也有分析人士預期，2014年的M2可能仍與2013年13%的目標持平。看似只相差一個百分點，實則代表了貨幣政策未來松與緊的取向。

興業銀行首席經濟學家魯政委稱，為體現政策的穩定性和連續性，預計2014年M2增速仍將保持在13%。同時，貨幣市場利率波動較大仍會是貨幣市場的特征。

另外，隨著美聯儲超寬松貨幣政策的退出，我國央行也可能下調法定存款準備金率。寓改革于調控之中

中央經濟工作會議指出，2014年要“保持調控定力，堅持底線思維”，提出用改革的精神、思路、辦法來改善宏觀調控，寓改革于調控之中。而這也成為央行2014年推進金融改革的主要原則。

當前，金融領域正在推進的改革內容有很多，利率市場化和人民幣匯率形成機制改革是重點和難點。

從放開貸款利率的上、下限，到逐步放開存款利率下限及放開上限至110%，政策的每一步推進都與當時的實體經濟需求和總體宏觀調控政策密切相關。

--劉良勇 徐濤濤

第三篇：央行定調2014年貨幣政策

央行定調2014年貨幣政策

17日召開的人民銀行()貨幣信貸工作會議給市場指明了今年貨幣政策的明確思路——貨幣信貸工作要堅持穩中求進，“穩”主要體現為“總量穩定”，“進”主要體現為“結構優化”。

具體來說，要加強和改善銀行體系流動性管理，保持適度流動性，發揮好宏觀審慎政策工具的調節作用，引導貨幣信貸和社會融資規模合理增長。要運用多種政策工具，有針對性地引導金融機構盤活存量、優化增量，著力支持小微企業、“三農”以及信貸政策支持的其他重點領域和薄弱環節。

另一方面則是堅持改革創新。要用改革的精神、思路、辦法來改善貨幣政策調控，寓改革于調控之中，提高金融資源配置效率。進一步推進利率市場化，進一步完善人民幣匯率市場化形成機制，根據需要創新貨幣政策操作工具，增強宏觀調控的針對性、靈活性、有效性。

第四篇：央行貨幣政策工具

央行貨幣政策工具

一、簡要介紹

中央銀行通過貨幣政策工具的運作，影響商業銀行等金融機構的活動，進而影響貨幣供應量，最終影響國民經濟宏觀經濟指標。

貨幣政策傳導機制(conduction mechanism of monetary policy)中央銀行運用貨幣政策工具影響中介指標，進而最終實現既定政策目標的傳導途徑與作用機理。

一般性貨幣政策工具

一般性貨幣政策工具指中央銀行所采用的、對整個金融系統的貨幣信用擴張與緊縮產生全面性或一般性影響的手段，是最主要的貨幣政策工具，包括：

①存款準備金制度 ②再貼現政策 ③公開市場業務

被稱為中央銀行的 “三大法寶”。主要是從總量上對貨幣供應量和信貸規模進行調節。

選擇工具

是指中央銀行針對某些特殊的信貸或某些特殊的經濟領域而采用的工具，以某些個別商業銀行的資產運用與負債經營活動或整個商業銀行資產運用也負債經營活動為對象，側重于對銀行業務活動質的方面進行控制，是常規性貨幣政策工具的必要補充，常見的選擇性貨幣政策工具主要包括：

① 費者信用控制 ②證券市場信用控制； ③不動產信用控制； ④優惠利率； ⑤特種存款

補充工具

其它政策工具，除以上常規性、選擇性貨幣政策工具外，中央銀行有時還運用一些補充性貨幣政策工具，對信用進行直接控制和間接控制。包括：

①信用直接控制工具，指中央銀行依法對商業銀行創造信用的業務進行直接干預而采取的各種措施，主要有信用分配、直接干預、流動性比率、利率限制、特種貸款； ② 用間接控制工具，指中央銀行憑借其在金融體制中的特殊地位，通過與金融機構之間的磋商、宣傳等，指導其信用活動，以控制信用，其方式主要有窗口指導、道義勸告。

新工具

2013年11月6日，我國央行網站新增“常備借貸便利(SLF)”欄目，標志著這一新的貨幣政策工具的正式使用。央行于2013年初創設這一工具。常備借貸便利，在各國名稱各異，如美聯儲的貼現窗口、歐央行的邊際貸款便利、英格蘭銀行的操作性常備便利、日本銀行的補充貸款便利、加拿大央行的常備流動性便利)等。

所謂常備借貸便利就是商業銀行或金融機構根據自身的流動性需求，通過資產抵押的方式向中央銀行申請授信額度的一種更加直接的融資方式。由于常備借貸便利提供的是中央銀行與商業銀行“一對一”的模式，因此，這種貨幣操作方式更像是定制化融資和結構化融資。

常備借貸便利的主要特點：一是由金融機構主動發起，金融機構可根據自身流動性需求申請常備借貸便利；二是常備借貸便利是中央銀行與金融機構“一對一”交易，針對性強。三是常備借貸便利的交易對手覆蓋面廣，通常覆蓋存款金融機構。

二、具體描述

（一）存款準備金

存款準備金，是指金融機構為保證客戶提取存款和資金清算需要而準備的在中央銀行的存款，中央銀行要求的存款準備金占其存款總額的比例就是存款準備金率.存款準備金通常分為法定存款準備金和超額存款準備金，其中法定存款準備金是按央行的比例存放，超額存款準備金是金融機構除法定存款準備金以外在央行任意比例存放的資金。存款準備金率政策的真實效用體現在它對商業銀行的信用擴張能力、對貨幣乘數的調節。由于商業銀行的信用擴張能力與中央銀行投放的基礎貨幣量存在著乘數關系，而乘數的大小則與存款準備金率成反比。因此，若中央銀行采取緊縮政策，可提高法定存款準備金率，從而限制了商業銀行的信用擴張能力、降低了貨幣乘數，最終起到收縮貨幣量和信貸量的效果，反之亦然。

式中Rd、Re、Rc分別代表法定準備金率、超額準備率和現金在存款中的比率。而貨幣（政策）乘數的基本計算公式是：貨幣供給/基礎貨幣。貨幣供給等于通貨（即流通中的現金）和活期存款的總和；而基礎貨幣等于通貨和準備金的總和。

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缺點：作用猛烈，不宜經常使用，2011年以來，央行以每月一次的頻率，連續四次上調存款準備金率，中國的存款準備金率一直以來與其他國家相比偏高，降息與降準的區別

降準，意在通過釋放更多的資金供給，調節供需間的平衡，從而降低利率，最終促使資金需求的上升，而這些資金需求，使用的增長，相繼促進經濟的發展。

央行降準是為了釋放銀行業的流動性，讓市場上的錢多一些，降息是降低銀行的貸款利率，沒有增加市場資金量，但可以改變資金的投向。其主要是為了鼓勵企業的投資行為，但不一定代表貨幣流通量就會因此增加。降息主要有兩個作用：

1、通過降低央行存款回報，讓錢進入銀行之外的市場，提高交易活躍度;

2、可以降低貸款的成本，提高產品的競爭力。

降準有利于商業銀行，銀行可以通過兩種方式受益：

第一、銀行可以釋放這筆資金，把資金用于投資收益率較高的資產，如貸款或債券，獲得貸款收益，增加銀行凈利潤。

第二、通過降準與貨幣乘數，降低資金成本，提高銀行盈利。

降準對股市、樓市、銀行均是好消息，但是，從資金流動性特點分析，資金會首先涌入金融銀行，沖進股市，資金流動性特點決定了最后才可能會到達實體經濟，對于銀行，降準最大利好在于可貸款規模。

央行降準是為了釋放銀行業的流動性，讓市場上的錢多一些，降息是降低銀行的貸款利率，沒有增加市場資金量，但可以改變資金的投向。其主要是為了鼓勵企業的投資行為降息就是銀行利率調整，銀行降息時，儲戶把資金存入銀行的收益減少，降息會促儲戶把資金從銀行取出消費，存款變為投資或消費。

降息分為兩種，第一，降低存款利率。第二，降低貸款利率。利率也分為短期利率和長期利率，一般來說是指短期利率。

降低銀行貸款利率，主要是鼓勵企業投資，也有利于個人按揭貸款，比如每月按揭貸款利率降低了，還款人每月還款數量相應減少了，減輕貸款人還款壓力。

所以簡單的來講，降準是投放流通貨幣，降息是鼓勵投資。

降息對資本市場影響是積極的。降息會給股票市場帶來更多資金，有利于股價上漲。降息推動企業追加投資擴大生產，降息減少企業財務費用，促使個人貸款者按揭貸款，鼓勵消費者

（二）再貼現

再貼現是指金融機構為了取得資金，將未到期的已貼現商業匯票再以貼現方式向中央銀行轉讓的票據行為，再貼現政策的調整不僅可以影響到市場中貨幣的數量，更重要的是再貼現利率的調整會影響市場的利率水平，從而對經濟產生重大影響。能影響商業銀行的資金成本和超額準備，從而影響商業銀行的融資決策，使其改變放款和投資活動。能產生告示效果，通常能表明中央銀行的政策意向，從而影響到商業銀行及社會公眾的預期。能決定何種票據具有再貼現資格，從而影響商業銀行的資金投向。局限：

從控制貨幣供應量來看，再貼現政策并不是一個理想的控制工具。首先，中央銀行處于被動地位。商業銀行是否愿意到中央銀行申請貼現，或者貼現多少，決定于商業銀行，如果商業銀行可以通過其他途徑籌措資金，而不依賴于再貼現，則中央銀行就不能有效地控制貨幣供應量。其次，增加對中央銀行的壓力。如商業銀行依賴于中央銀行再貼現，這就增加了對中央銀行的壓力，從而削弱控制貨幣供應量的能力。再次，再貼現率高低有一定限度，而在經濟繁榮或經濟蕭條時期，再貼現率無論高低，都無法限制或阻止商業銀行向中央銀行再貼現或借款，這也使中央銀行難以有效地控制貨幣供應量。

從對利率的影響看，調整再貼現利率，通常不能改變利率的結構，只能影響利率水平。即使影響利率水平，也必須具備兩個假定條件：一是中央銀行能隨時準備按其規定的再貼現率自由地提供貸款，以此來調整對商業銀行的放款量；二是商業銀行為了盡可能地增加利潤，愿意從中央銀行借款。當市場利率高于再貼利率，而利差足以彌補承擔的風險和放款管理費用時，商業銀行就向中央銀行借款然后再放出去：當市場利率高于再貼現率的利差，不足以彌補上述費用時，商業銀行就從市場上收回放款，并償還其向中央銀行的借款，也只有在這樣的條件下，中央銀行的再貼現率才能支配市場利率。然而，實際情況往往并非完全如此。

相對于公開市場業務，再貼現政策的效果更難于控制，而且由于再貼現利率不能經常變動，所以缺乏一定的彈性。就其彈性而言，再貼現政策是缺乏彈性的，一方面，再貼現率的隨時調整，通常會引起市場利率的經常性波動，這會使企業或商業銀行無所適從；另一方面，再貼現率不隨時調整，又不宜于中央銀行靈活地調節市場貨幣供應量，因此，再貼現政策的彈性是很小的。

（三）公開市場操作：

從交易品種看，中國人民銀行公開市場業務債券交易主要包括回購交易、現券交易和發行中央銀行票據三種。

回購交易分為正回購和逆回購兩種，正回購為中國人民銀行向一級交易商賣出有價證券，并約定在未來特定日期買回有價證券的交易行為，正回購為央行從市場收回流動性的操作，正回購到期則為央行向市場投放流動性的操作；逆回購為中國人民銀行向一級交易商購買有價證券，并約定在未來特定日期將有價證券賣給一級交易商的交易行為，逆回購為央行向市場上投放流動性的操作，逆回購到期則為央行從市場收回流動性的操作。一言以蔽之，逆回購就是央行主動借錢給銀行；正回購則是央行把錢從銀行那里抽走。央行今年迄今額逆回購，7天用的頻率最高，但是14天的規模最大。

現券交易分為現券買斷和現券賣斷兩種，前者為央行直接從二級市場買入債券，一次性地投放基礎貨幣；后者為央行直接賣出持有債券，一次性地回籠基礎貨幣。

中央銀行票據(Central Bank Bill)是中央銀行為調節商業銀行超額準備金而向商業銀行發行的短期債務憑證，其實質是中央銀行債券，之所以叫“中央銀行票據”，是為了突出其短期性特點（從已發行的央行票據來看，期限最短的3個月，最長的也只有3年），其發行的對象是公開市場業務一級交易商，作用主要是為市場提供基準利率，以及推動貨幣市場的發展。中央銀行票據即中國人民銀行發行的短期債券，央行通過發行央行票據可以回籠基礎貨幣，央行票據到期則體現為投放基礎貨幣。

在公開市場的操作品種中，值得一提的是中央銀行票據，它是中國人民銀行發行的短期債券，發行對象為商業銀行等一級交易商。央行通過發行央行票據可以回籠基礎貨幣，央行票據到期則是投放基礎貨幣。央行票據可以視為我國（以及一些發展中國家和新興市場國家）的一項貨幣政策創新。其優勢在于，在短期國債市場不發達的情況下，能夠通過公開市場業務對商業銀行進行短期流動性管理，增強貨幣政策間接調控的有效性

優點：利用公開市場業務可以進行貨幣政策的微調

公開市場業務具有靈活性，中央銀行可以用它進行經常的、連續的、日常的貨幣政策操作，迅速調轉方向的操作都是完全可行的

利用公開市場業務，中央銀行具有主動性

缺點：需要以發達的金融市場作背景，如果市場發育程度不夠，交易工具太少，則會制約公開市場業務操作的效果；

必須有其他貨幣政策工具配合

創新貨幣政策工具

背景：為應對近年來銀行體系短期流動性供求的波動性加大以及由此帶來的市場短期資金缺口問題，中國人民銀行于2013 年年初創設了公開市場短期流動性調節工具和常備借貸便利，在銀行體系流動性出現臨時性波動時相機運用。國內經濟低迷，2014年初M2向下突破政府預設目標，社會融資成本居高不下

SLO特點：

SLO操作期限短，多為7天以內的回購，現在我們所說的公開市場操作的回購業務為7天，14天和28天期的，并沒有7天以內的品種。

SLO的操作時點具有靈活性，通常為公開市場常規操作的間歇期，SLO的操作對象僅為符合特定條件的一級交易商，操作對象為公開市場業務一級交易商中具有系統重要性、資產狀況良好、政策傳導能力強的部分金融機構，包括五大行、國開行及中信銀行、招商銀行、光大銀行、民生銀行、興業銀行、浦發銀行2016年1月29日增加郵儲銀行、平安銀行、廣發銀行、北京銀行、上海銀行、江蘇銀行和恒豐銀行為SLO交易商。SLO的操作結果披露具有滯后性，操作數量與利率價格一般在1個月后披露

根據中國人民銀行公布的歷次《短期流動性調節工具（SLO）交易公告》可以發現，到目前為止，絕大部分SLO操作的方向都是投放流動性的。從實際操作來看，可以認為SLO是一種超短期的逆回購。

SLF SLF設立于2013年初，期限比短期流動性調節長，最長為3個月，以1-3個月期操作為主

特點：由金融機構主動發起，金融機構可根據自身流動性需求申請常備借貸便利，并以高信用評級的債券類資產和優質信貸資產作為抵押。

常備借貸便利是中央銀行與金融機構“一對一”交易，針對性強，央行根據當時流動性情況、貨幣政策目標和引導市場利率等多種因素綜合確定SLF利率。常備借貸便利的交易對手覆蓋面廣，通常覆蓋存款金融機構

常備借貸便利的操作主要解決節假日等影響資金面波動較大的問題；另外，對比全面降準的政策，后者因其投放大量長期限資金，將使得資金流入融資平臺、產能過剩領域，不利于經濟長遠發展。SLF和逆回購以及SLO的最大區別就在于銀行掌握主動權，可以主動通過SLF向央行借錢，而不是逆回購和SLO必須等到央行發公告招標了，銀行才能被動接招。

MLF是央行提供中期基礎貨幣的工具，于2014年9月設立，對象為符合宏觀審慎管理要求的商業銀行、政策性銀行，可通過招標方式開展。期借貸便利期限為3或6個月，其利率發揮中期政策利率的作用，通過調節向金融機構中期融資的成本，引導金融機構降低貸款利率，支持實體經濟增長。

中期借貸便利采取質押方式發放，金融機構提供國債、央行票據、政策性金融債、高等級信用債等優質債券作為合格質押品。

MLF可多次展期，由于傳統工具的運用可能使銀行出現負債端和資產端的期限錯配，因而將資金投放中長期動力不大，但MLF的展期性可以有效把利率往中長期傳導

PSL 央行于2014年4月給予國開行三年期1萬億元PSL，用于棚改專項貸款，開創PSL的先河，實際操作中，國家開發銀行獲得抵押補充貸款時的抵押物為棚改項目貸款，期限為3年，貸款利率低于同期市場利率，還款來源是國開行未來在銀行間債市發行的住宅金融專項債券。特點：期限相對較長，一般為3年以上，可以為長期項目提供融資支持 PSL由央行主動發起，央行根據政策導向將資金投向特定領域

PSL要求銀行提供抵押，相比再貸款PSL可以避免信用風險問題，同時建立起新的政策利率基準，逐步完善價格調控框架

PSL主要針對的是國開行和進出口銀行等政策性銀行，需要以政策性項目作為支持

年末資金流動性緊張問題

現金使用量M0超預期增加是導致春節前資金緊張的原因，春節前居民提現以備春節使用，企業年末支付工人工資及獎金，企業和居民對現金和活期存款的需求增加

年末商業銀行資產規模沖量、疊加MPA考核等因素，將使得銀行體系流動性需求較為旺盛、供給有限。臨近年末，一些季節性因素開始對資金面產生影響。從銀行的角度講，他們面臨“貸存比”、“流動性”比例、“流動性覆蓋率”和“凈穩定融資比例”等指標的考核，銀行需要通過發行高收益的理財產品來增加存款總量。沖量存款，是指銀行信貸員在月末或者年末臨時向儲戶拉存款，以應付監管層對存款要求的檢查，據了解，為了吸引儲戶做沖量存款，銀行會給儲戶一定比例的返利；銀行沖量：當月底、季度或年底，銀行的存款業務并未完成的時候，臨時找錢沖一下賬，為了完成存款業務而提出的一種新的說法；

央行貨幣政策趨勢

2月17日，央行發布了2016年第四季度貨幣政策執行報告，報告了2016年4季度的貨幣政策的總體運行情況，并且指出了下一階段的工作基調。央行2016年第四季度報告為后期貨幣政策指明了方向，包括明確穩健中性的貨幣政策、突出強調防控金融風險、提出“貨幣政策+宏觀審慎政策”雙支柱政策框架。

央行報告的主要內容：

一是優化貨幣政策工具組合和期限結構，保持適度流動性。在年初普降存款準備金率0.5個百分點補充長期流動性缺口的基礎上，更多運用公開市場操作、中期借貸便利、常備借貸便利、抵押補充貸款等工具靈活提供不同期限流動性。同時建立公開市場每日操作常態化機制，開展中期流動性常態化操作。

二是推動調控框架逐步轉型。一方面繼續強化價格型調控傳導機制，探索構建利率走廊機制，另一方面也注意在一定區間內保持利率彈性，與經濟運行和金融市場變化相匹配，發揮價格調節和引到功能。連續在7天逆回購利率進行操作，釋放政策幸好，并適度增加14天和28天期逆回購品種，引導和優化貨幣市場交易期限結構。

三是進一步完善適應國情的宏觀審慎政策框架。將差別準備金動態調整機制省紀委宏觀審慎評估(MPA)，對金融機構行為進行多維度引導，將全口徑跨境融資宏觀審慎管理擴大至全國范圍的金融機構和企業；按照“因城政策”原則對房地產信貸市場實施調控，強化住房金融宏觀審慎管理。

四是促進信貸機構優化，支持經濟結構調整和轉型升級。發揮好信貸政策支持再貸款、再貼現和抵押補充貸款、窗口指導等的作用，創設扶貧再貸款，將民營銀行納入支小再貸款的支持范圍，引導金融機構加大對小微、三農和棚改等國民經濟里重點領域和薄弱環節的支持力度。

與此同時，堅定推動金融市場化改革，進一步完善貨幣政策調控框架，疏通傳導渠道。央行關于貨幣政策的表述首次采用“穩健中性的貨幣政策”的表述方式，一改以往“穩健的貨幣政策”的提法，同時，關于流動性的提法同樣由“保持流動性合理充裕”變為“保持流動性基本穩定”，都與之前的執行報告有著明顯的變化，這驗證了央行政策流動性拐點，2015年、2016年上半年貨幣市場過度寬松的局面將不會繼續出現，定調2017年貨幣政策收緊的態勢。

第五篇：2002年以來央行貨幣政策大事記

2013年中國貨幣政策大事記

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2014-02-28 17:27:09 打印本頁

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1月18日，中國人民銀行宣布啟用公開市場短期流動性調節工具（Short-term Liquidity Operations，SLO），作為公開市場常規操作的必要補充，在銀行體系流動性出現臨時性波動時相機使用。

1月，中國人民銀行創設“常備借貸便利”（Standing Lending Facility，SLF），對金融機構開展操作，提供流動性支持。

1月22日，中國人民銀行印發《關于加強地方法人金融機構流動性管理 有效發揮短期再貸款流動性供給功能的通知》（銀發〔2013〕22號），要求各分支機構充分認識再貸款對地方法人金融機構臨時性流動性供給的積極作用，引導金融機構將短期再貸款作為解決短期流動性不足的正常資金來源渠道，有效運用短期再貸款工具滿足金融機構合理的流動性需求。

1月25日，中國人民銀行與中國銀行臺北分行簽訂《關于人民幣業務的清算協議》。海峽兩岸的金融機構除可通過代理行渠道為客戶辦理跨境人民幣結算業務外，也可通過清算行渠道為客戶辦理跨境人民幣結算業務。

1月30日，中國人民銀行向全國人大財經委員會匯報2012年貨幣政策執行情況。

2月6日，發布《2012年第四季度中國貨幣政策執行報告》。

2月7日，出臺《中國人民銀行辦公廳關于做好2013年信貸政策工作的意見》（銀辦發〔2013〕26號），要求人民銀行各分支機構和各銀行業金融機構重點加強對“三農”、中小企業、城鎮化建設、經濟結構調整和產業升級、保障性安居工程、就業等民生工程和地方政府融資平臺清理規范等方面的金融服務工作。

2月8日，根據中國人民銀行和新加坡金融管理局就加強中國與新加坡金融服務領域合作的相關安排，經過評審，中國人民銀行決定授權中國工商銀行新加坡分行擔任新加坡人民幣業務清算行。

3月4日，中國人民銀行印發《關于拓寬支農再貸款適用范圍 做好春耕備耕金融服務工作的通知》（銀發〔2013〕58號），在全國范圍內推廣拓寬支農再貸款適用范圍政策，進一步發揮支農再貸款引導農村金融機構擴大“三農”信貸投放的功能，同時做好春耕備耕金融服務工作。

3月7日，中國人民銀行與新加坡金融管理局續簽了中新雙邊本幣互換協議，互換規模由原來的1500億元人民幣/300億新加坡元擴大至3000億元人民幣/600億新加坡元，有效期三年，經雙方同意可以展期。

3月13日，中國人民銀行印發《關于合格境外機構投資者投資銀行間債券市場有關事項的通知》（銀發〔2013〕69號），允許符合條件的合格境外機構投資者（QFII）向中國人民銀行申請投資銀行間債券市場。

3月25日，為深入貫徹落實中發一號文件關于加快發展現代農業的總體部署，出臺《中國人民銀行關于加大金融創新力度 支持現代農業加快發展的指導意見》（銀發〔2013〕78號），要求各銀行業金融機構加大金融創新力度，有效滿足現代農業發展尤其是專業大戶、家庭農場、農民合作社等新型生產經營主體的合理金融需求，改進和提升“三農”金融服務水平。

3月25日，上海黃金交易所推出銀行間黃金詢價遠期交易品種。

3月26日，中國人民銀行與巴西中央銀行簽署了中巴雙邊本幣互換協議，互換規模為1900億元人民幣/600億巴西雷亞爾，有效期三年，經雙方同意可以展期。

3月26日，中國人民銀行與南非儲備銀行簽署《中國人民銀行代理南非儲備銀行投資中國銀行間債券市場的代理投資協議》。

4月1日，中國人民銀行貨幣政策委員會召開2013年第一季度例會。4月2日，中國人民銀行與中國工商銀行新加坡分行簽訂《關于人民幣業務的清算協議》。新加坡及中國的金融機構除可通過代理行渠道為客戶辦理跨境人民幣結算業務外，也可通過清算行渠道為客戶辦理跨境人民幣結算業務。同日，中國人民銀行和新加坡金融管理局簽訂了關于新加坡人民幣業務的合作備忘錄。4月9日，經中國人民銀行授權，中國外匯交易中心宣布完善銀行間外匯市場人民幣對澳大利亞元交易方式，開展人民幣對澳大利亞元直接交易。

4月15日，中國人民銀行向全國人大財經委員會匯報2013年第一季度貨幣政策執行情況。

4月25日，中國人民銀行發布《關于實施<人民幣合格境外機構投資者境內證券投資試點辦法>有關事項的通知》(銀發[2013]105號)。

5月5日，為支持守法合規企業開展正常經營活動，防范外匯收支風險，國家外匯管理局發布《關于加強外匯資金流入管理有關問題的通知》（匯發［2013］20號），加強銀行結售匯綜合頭寸管理、進出口企業貨物貿易外匯收支分類管理以及外匯檢查等。

5月9日，發布《2013年第一季度中國貨幣政策執行報告》。

5月31日，上海黃金交易所推出黃金、白銀和鉑金周五夜市交易，進一步與國際黃金市場交易時間接軌。

6月14日，發布《2012年中國區域金融運行報告》。

6月21日，中國人民銀行貨幣政策委員會召開2013年第二季度例會。6月22日，中國人民銀行與英格蘭銀行簽署規模為2000億元人民幣/200億英鎊的雙邊本幣互換協議，有效期為3年，經雙方同意可以展期。

6月26日，中國人民銀行辦公廳印發《關于做好高校畢業生就業創業金融服務工作的指導意見》（銀辦發[2013]142號），要求銀行系統采取切實有效的措施，本著盡可能方便高校畢業生享受政策的原則，積極探索和創新符合高校畢業生就業創業實際需求特點的金融產品和服務方式，合理調配金融資源，優化信貸結構，不斷改進和完善對高校畢業生就業創業的各項金融服務工作。

6月28日，為貫徹落實國務院關于金融支持經濟結構調整和轉型升級政策措施的工作部署，引導信貸資金進一步支持實體經濟，中國人民銀行增加再貼現額度120億元，對符合宏觀審慎要求的金融機構提供流動性，支持金融機構擴大對小微企業和“三農”的信貸投放。

7月2日，中國人民銀行發布〔2013〕第8號公告，要求銀行間市場全部債券交易通過全國銀行間同業拆借中心系統達成，交易一旦達成不可撤銷和變更，進一步規范銀行間債券市場交易結算行為，維護市場參與者合法權益，促進市場健康規范發展。

7月9日，中國人民銀行發布《關于簡化跨境人民幣業務流程和完善有關政策的通知》(銀發〔2013〕168號)，簡化了經常項下跨境人民幣業務，放寬了賬戶融資的期限和額度，規范了境內非金融機構人民幣境外放款業務和對外提供人民幣擔保等業務。

7月15日，中國人民銀行向全國人大財經委員會匯報2013年上半年貨幣政策執行情況。

7月20日,中國人民銀行決定全面放開金融機構貸款利率管制。一是取消金融機構貸款利率0.7倍的下限，由金融機構根據商業原則自主確定貸款利率水平。二是取消票據貼現利率管制，改變貼現利率在再貼現利率基礎上加點確定的方式，由金融機構自主確定。三是對農村信用社貸款利率不再設立上限。四是為繼續嚴格執行差別化的住房信貸政策，促進房地產市場健康發展，個人住房貸款利率浮動區間暫不作調整。

7月25日，商業銀行開始在銀行間市場試點發行二級資本債券，用于滿足商業銀行補充資本的需求。天津濱海農商行首家在銀行間市場試點發行15億元二級資本債券。

8月2日，發布《2013年第二季度中國貨幣政策執行報告》。

8月15日，國務院以國函〔2013〕91號文批復建立由中國人民銀行牽頭，銀監會、證監會、保監會和外匯局參加的金融監管協調部際聯席會議制度。

8月26日，為切實做好連片特困地區扶貧開發金融服務工作，中國人民銀行辦公廳印發《關于建立連片特困地區扶貧開發金融服務聯動協調機制的通知》(銀辦發〔2013〕186號)，要求人民銀行各相關分支機構按14個片區分別建立金融服務聯動協調機制，因地制宜，積極開展金融服務創新、信息共享、政策宣傳和統計分析等工作。

8月27日，中國人民銀行發布〔2013〕第12號公告，強化銀行間債券市場券款對付結算要求，防范市場風險，提高市場效率，推動銀行間債券市場健康規范發展。

8月28日，國務院常務會議確定要在嚴格控制風險的基礎上，循序漸進、穩步推進進一步擴大信貸資產證券化試點工作。根據會議要求，人民銀行會同有關部門組織實施。

9月9日，中國人民銀行與匈牙利中央銀行簽署了中匈雙邊本幣互換協議，互換規模為100億元人民幣/3750億匈牙利福林，有效期三年，經雙方同意可以展期。

9月11日，中國人民銀行與冰島中央銀行續簽了中冰雙邊本幣互換協議，互換規模為35億元人民幣/660億冰島克朗，有效期三年，經雙方同意可以展期。

9月12日，中國人民銀行與阿爾巴尼亞中央銀行簽署了中阿雙邊本幣互換協議，互換規模為20億元人民幣/358億阿爾巴尼亞列克，有效期三年，經雙方同意可以展期。

9月23日，中國人民銀行發布《關于境外投資者投資境內金融機構人民幣結算有關事項的通知》(銀發〔2013〕225號)，對境外投資者在境內新設、并購和參股金融機構等業務使用人民幣結算進行了規范。

9月24日，市場利率定價自律機制成立暨第一次工作會議在北京召開。市場利率定價自律機制是由金融機構組成的市場定價自律和協調機制，旨在符合國家有關利率管理規定的前提下,對金融機構自主確定的貨幣市場、信貸市場等金融市場利率進行自律管理，維護市場正當競爭秩序，促進市場規范健康發展。會議審議通過《市場利率定價自律機制工作指引》、《貸款基礎利率集中報價和發布規則》,選舉了首任市場利率定價自律機制主任委員。

9月27日，中國人民銀行貨幣政策委員會召開2013年第三季度例會。10月1日，中國人民銀行與印度尼西亞銀行續簽了中印雙邊本幣互換協議，互換規模為1000億元人民幣/175萬億印尼盧比，有效期三年，經雙方同意可以展期。

10月8日，中國人民銀行與歐洲中央銀行簽署了中歐雙邊本幣互換協議，互換規模為3500億元人民幣/450億歐元，有效期三年，經雙方同意可以展期。

10月15日，中國人民銀行向全國人大財經委員會匯報2013年前三季度貨幣政策執行情況。

10月25日，貸款基礎利率集中報價和發布機制正式運行。貸款基礎利率是商業銀行對其最優質客戶執行的貸款利率，其他貸款利率可在此基礎上加減點生成。在報價行自主報出本行貸款基礎利率的基礎上，指定發布人對報價進行加權平均計算，形成報價行的貸款基礎利率報價平均利率并對外公布。貸款基礎利率機制是市場基準利率報價從貨幣市場向信貸市場的進一步拓展，為金融機構信貸產品定價提供重要參考。

11月1日，中國人民銀行印發《關于擴大深化中國農業銀行“三農金融事業部”改革試點范圍等有關事項的通知》（銀發〔2013〕263號），將農業銀行江蘇、浙江、湖南、云南、江西、陜西、廣東7個省、538個縣的縣域支行納入到深化“三農金融事業部”改革試點范圍，并延續差別化存款準備金率、監管費和營業稅減免等扶持政策。

11月5日，發布《2013年第三季度中國貨幣政策執行報告》。11月25日，上海黃金交易所推出銀行間黃金詢價掉期交易品種。12月8日，中國人民銀行發布《同業存單管理暫行辦法》（中國人民銀行公告〔2013〕第20號），規范同業存單業務，拓展銀行業存款類金融機構的融資渠道，促進貨幣市場發展。12月12日至13日，中國銀行、中國建設銀行等10家金融機構分別發行了首批同業存單產品，發行總量為340億元，期限涵蓋1個月、3個月和6個月。

12月25日，中國人民銀行貨幣政策委員會召開2013年第四季度例會。12月26日，中國人民銀行與世界銀行集團成員組織國際金融公司簽署《中國人民銀行代理國際金融公司投資中國銀行間債券市場的代理投資協議》。

12月27日，金融債券開始跨市場發行，進一步促進場內和場外市場互聯互通。國家開發銀行首批在上海證券交易所公開發行金融債券120億元。

12月31日，中國人民銀行、銀監會發布2013年第21號公告，進一步規范信貸資產證券化發起機構風險自留行為，明確發起機構可以靈活方式保留基礎資產信用風險，特別是發起機構可以采用垂直型風險自留。

12月31日，中國人民銀行發布《關于金融債券專項用于小微企業貸款后續監督管理有關事宜的通知》（銀發〔2013〕318號），明確了發行前和存續期間對發行人、主承銷商等機構在內控制度、報告報送等方面的要求，并提出了人民銀行及其分支機構對商業銀行發行金融債券專項用于小微企業貸款進行后續監督的內容，確保商業銀行發行金融債券所募集資金用于小微企業貸款。

2012年中國貨幣政策大事記

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2013-02-22 17:30:23 打印本頁

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1月17日，中國人民銀行與阿聯酋中央銀行簽署規模為350億元人民幣/200億迪拉姆的雙邊本幣互換協議，有效期3年，經雙方同意可以展期。

2月2日，中國人民銀行向全國人大財經委員會匯報2011年貨幣政策執行情況。

2月6日，中國人民銀行、財政部、商務部、海關總署、國家稅務總局和銀監會聯合發布《關于出口貨物貿易人民幣結算企業管理有關問題的通知》（銀發[2012]23號），明確參與出口貨物貿易人民幣結算的主體不再限于列入試點名單的企業，對出口貨物貿易人民幣結算企業實行重點監管名單管理。

2月8日，中國人民銀行與馬來西亞國家銀行續簽雙邊本幣互換協議，互換規模由原來的800億元人民幣/400億林吉特擴大至1800億元人民幣/900億林吉特，有效期3年，經雙方同意可以展期。

2月15日，發布《2011年第四季度中國貨幣政策執行報告》。

2月16日，中國人民銀行辦公廳印發《關于2012年中國農業銀行改革試點縣級“三農金融事業部”執行差別化存款準備金率政策有關事項的通知》（銀辦發[2012]24號），在原有農業銀行四川、重慶、湖北、廣西、甘肅、吉林、福建、山東8個省563家縣支行的基礎上，將黑龍江、河南、河北、安徽4個省379家縣支行納入執行差別化存款準備金率政策覆蓋范圍，對涉農貸款投放較多的縣支行執行比農業銀行低2個百分點的優惠存款準備金率。

2月18日，中國人民銀行決定從2012年2月24日起下調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。

2月20日，中國人民銀行、發展改革委、旅游局、銀監會、證監會、保監會和外匯局聯合發布《關于金融支持旅游業加快發展的若干意見》（銀發[2012]32號），要求金融機構堅持區別對待、有扶有控的信貸原則，加強和改進對旅游業的信貸管理和服務；積極推動直接融資工具創新，支持旅游企業發展多元化融資渠道和方式；改進和完善旅游業支付結算服務，支持發展旅游消費信貸。2月21日，中國人民銀行與土耳其中央銀行簽署規模為100億元人民幣/30億土耳其里拉的雙邊本幣互換協議，有效期3年，經雙方同意可以展期。

3月1日，中國人民銀行、發展改革委、財政部、水利部、銀監會、證監會和保監會聯合發布《關于進一步做好水利改革發展金融服務的意見》（銀發[2012]51號），要求金融機構大力創新符合水利項目屬性、模式和融資特點的金融產品和服務方式，積極引入多元化融資主體，創新項目融資方式，拓展融資渠道，進一步加大對水利建設的金融支持，積極探索建立金融支持水利改革發展的風險分散和政策保障機制。

3月6日，中國人民銀行印發《關于管好用好支農再貸款 支持擴大“三農”信貸投放的通知》（銀發[2012]58號），安排增加支農再貸款100億元，支持春耕備耕；要求人民銀行各級分支行牢固樹立金融服務實體經濟的指導思想，管好用好支農再貸款，支持擴大涉農信貸投放。

3月8日，中國人民銀行農村信用社改革試點專項中央銀行票據發行兌付考核評審委員會第22次例會決定，對海南省等2個省轄內樂東縣等3個縣（市）農村信用社兌付專項票據，額度為2.13億元。

3月20日，中國人民銀行與蒙古銀行簽署中蒙雙邊本幣互換補充協議，互換規模由原來的50億元人民幣/1萬億圖格里特擴大至100億元人民幣/2萬億圖格里特。

3月22日，中國人民銀行與澳大利亞儲備銀行簽署規模為2000億元人民幣/300億澳大利亞元的雙邊本幣互換協議，有效期3年，經雙方同意可以展期。

3月29日，中國人民銀行貨幣政策委員會召開2012年第一季度例會。3月31日，中國人民銀行印發《關于認真組織落實2011年縣域法人金融機構新增存款一定比例用于當地貸款考核政策和農村信用社改革試點專項票據兌付后續監測考核政策激勵約束措施的通知》（銀發[2012]86號），自2012年4月1日至2013年3月31日，對經考核達到新增存款一定比例用于當地貸款政策考核標準的縣域法人金融機構，執行低于同類金融機構正常標準1個百分點的存款準備金率；對同時達到新增存款一定比例用于當地貸款政策和專項票據兌付后續監測考核政策標準的536個縣（市）農村信用社和78個村鎮銀行，安排增加支農再貸款額度300億元。

4月3日，經國務院批準，RQFII試點額度擴大500億元人民幣，專門用于發行在香港上市、投資境內A股指數成分股的ETF產品。

4月14日，為順應外匯市場發展的要求，增強人民幣匯率雙向浮動彈性，中國人民銀行發布《中國人民銀行公告》［2012］第4號，決定自2012年4月16日起將銀行間即期外匯市場人民幣兌美元交易價浮動幅度由千分之五擴大至百分之一。

4月16日，中國人民銀行向全國人大財經委員會匯報2012年第一季度貨幣政策執行情況。

4月23日，中國人民銀行與世界銀行簽署《中國人民銀行代理國際復興開發銀行（IBRD）投資中國銀行間債券市場的代理投資協議》以及《中國人民銀行代理國際開發協會（IDA）投資中國銀行間債券市場的代理投資協議》。

5月10日，發布《2012年第一季度中國貨幣政策執行報告》。

5月12日，中國人民銀行決定從2012年5月18日起下調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。

5月17日，為進一步完善信貸資產證券化管理制度，扎實推進信貸資產證券化業務健康可持續發展，中國人民銀行、銀監會、財政部聯合印發《關于進一步擴大信貸資產證券化試點有關事項的通知》（銀發[2012]127號）。

5月29日，經中國人民銀行授權，中國外匯交易中心宣布自2012年6月1日起完善銀行間外匯市場人民幣對日元交易方式，發展人民幣對日元直接交易。

5月31日，證券公司短期融資券重啟發行。

6月5日，中國人民銀行、財政部、商務部、海關總署、國家稅務總局和銀監會聯合下發《關于出口貨物貿易人民幣結算企業重點監管名單的函》（銀辦函[2012]381號），至此，境內所有具有進出口經營資格的企業均可依法開展出口貨物貿易人民幣結算。

6月7日，中國人民銀行決定自2012年6月8日起下調金融機構人民幣存貸款基準利率，其中，一年期存款基準利率下調0.25個百分點，由3.5%下調到3.25%；一年期貸款基準利率下調0.25個百分點，由6.56%下調到6.31%；其他各檔次存貸款基準利率及個人住房公積金存貸款利率作相應調整。同時，調整金融機構存貸款利率浮動區間：（1）將存款利率浮動區間的上限調整為基準利率的1.1倍；（2）將貸款利率浮動區間的下限調整為基準利率的0.8倍。6月8日，發布《2011年中國區域金融運行報告》。

6月26日，中國人民銀行與烏克蘭國家銀行簽署金額為150億元人民幣/190億格里夫納的雙邊本幣互換協議，有效期為3年，經雙方同意可以展期。

6月27日，中國人民銀行貨幣政策委員會召開2012年第二季度例會。7月5日，中國人民銀行決定自2012年7月6日起下調金融機構人民幣存貸款基準利率。其中，一年期存款基準利率下調0.25個百分點，由3.25%下調到3%；一年期貸款基準利率下調0.31個百分點，由6.31%下調到6%；其他各檔次存貸款基準利率及個人住房公積金存貸款利率相應調整。同時，將金融機構貸款利率浮動區間的下限調整為基準利率的0.7倍。

7月16日，中國人民銀行向全國人大財經委員會匯報2012年上半年貨幣政策執行情況。

7月31日，為加強境外機構人民幣銀行結算賬戶管理，促進貿易投資便利化，中國人民銀行發布《關于境外機構人民幣銀行結算賬戶開立和使用有關問題的通知》（銀發[2012]183號）。

8月2日，發布《2012年第二季度中國貨幣政策執行報告》。

8月23日，為深入貫徹落實金融服務實體經濟的要求，進一步發揮支農再貸款支持和引導金融機構擴大涉農信貸投放的作用，中國人民銀行印發《關于開展拓寬支農再貸款適用范圍試點的通知》（銀發[2012]207號），決定在黑龍江省、陜西省轄內開展試點，將支農再貸款的對象由現行設立在縣域和村鎮的農村商業銀行、農村合作銀行、農村信用社和村鎮銀行等存款類金融機構法人，拓寬到設立在市區的涉農貸款占其各項貸款比例不低于70%的上述四類機構。

8月31日，兩岸貨幣管理機構簽署《海峽兩岸貨幣清算合作備忘錄》。雙方同意以備忘錄確定的原則和合作架構建立兩岸貨幣清算機制。

9月17日，經國務院批準，中國人民銀行、銀監會、證監會、保監會、外匯局共同編制的《金融業發展和改革“十二五”規劃》公開發布。

9月24日，中國人民銀行與中國銀行澳門分行續簽《關于人民幣業務的清算協議》。

9月24日，中國人民銀行貨幣政策委員會召開2012年第三季度例會。10月15日，中國人民銀行向全國人大財經委員會匯報2012年前三季度貨幣政策執行情況。

11月2日，發布《2012年第三季度中國貨幣政策執行報告》。

11月13日，經國務院批準，人民幣合格境外機構投資者（RQFII）投資額度增加2000億元人民幣，RQFII投資額度累計達到2700億元人民幣。

12月3日，中國人民銀行農村信用社改革試點專項中央銀行票據發行兌付考核評審委員會第23次例會決定，對天津等2省（直轄市）轄內農村信用社兌付專項票據，額度為11.18億元。

12月11日，根據《海峽兩岸貨幣清算合作備忘錄》相關內容，經過評審，中國人民銀行決定授權中國銀行臺北分行擔任臺灣人民幣業務清算行（中國人民銀行公告[2012]第18號）。

12月26日，中國人民銀行貨幣政策委員會召開2012年第四季度例會。12月31日，中國人民銀行、中國證券監督管理委員會簽署《關于加強證券期貨監管合作 共同維護金融穩定的備忘錄》，立足于發揮中國人民銀行分支機構覆蓋面廣的優勢，彌補地市級、縣級證券期貨監管力量的不足，著力提升金融監管效能，共同維護金融穩定。

2011年中國貨幣政策大事記

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2012-02-28 11:29:15 打印本頁

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2011年初，中國人民銀行引入差別準備金動態調整機制，構建宏觀審慎政策框架。

1月6日，經商國家發展和改革委員會、商務部，中國人民銀行會同國家外匯管理局制定發布了《境外直接投資人民幣結算試點管理辦法》（中國人民銀行公告[2011]第1號），跨境貿易人民幣結算試點地區的銀行和企業可開展境外直接投資人民幣結算試點。

1月14日，中國人民銀行決定從2011年1月20日起上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。

1月25日，中國人民銀行向全國人大財經委員會匯報2010年貨幣政策執行情況。

1月30日，發布《2010年第四季度中國貨幣政策執行報告》。

2月9日，中國人民銀行決定上調金融機構人民幣存貸款基準利率，其中，一年期存款基準利率上調0.25個百分點，由2.75%提高到3%；一年期貸款基準利率上調0.25個百分點，由5.81%提高到6.06%；其他期限檔次存貸款基準利率及個人住房公積金貸款利率作相應調整。

2月14日，為進一步豐富外匯市場交易品種，為企業和銀行提供更多的匯率避險保值工具，國家外匯管理局發布《關于人民幣對外匯期權交易有關問題的通知》（匯發[2011]8號），批準中國外匯交易中心在銀行間外匯市場組織開展人民幣對外匯期權交易。

2月18日，中國人民銀行決定從2011年2月24日起上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。

2月22日，中國人民銀行辦公廳印發《關于安排增加支農再貸款，支持重點地區做好春耕抗旱金融服務工作的通知》（銀辦發[2011]45號），對河南、山東、河北等受旱災影響嚴重的8省安排增加支農再貸款額度100億元，積極鼓勵和引導金融機構全力做好抗旱救災金融服務工作，支持糧食穩定增產。

3月18日，中國人民銀行決定從2011年3月25日起上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。

3月18日，為合理引導跨境資金流動，防范違法違規資金流入，維護國家涉外經濟金融安全，國家外匯管理局發布《關于進一步加強外匯業務管理有關問題的通知》（匯發[2011]11號）。

3月25日，中國人民銀行貨幣政策委員會召開2011年第一季度例會。3月28日，中國人民銀行農村信用社改革試點專項中央銀行票據發行兌付考核評審委員會第20次例會決定，對海南等4個省（區）轄內屯昌等19個縣（市）農村信用社兌付專項票據，額度為19.9億元。

3月31日，中國人民銀行辦公廳印發《關于認真組織落實縣域法人金融機構新增存款一定比例用于當地貸款激勵政策及農村信用社專項票據兌付后續監測考核激勵約束政策的通知》（銀辦發[2011]82號），自2011年4月1日至2012年3月31日，對經考核達到新增存款一定比例用于當地貸款政策考核標準的縣域法人金融機構，執行低于同類金融機構正常標準1個百分點的存款準備金率；對同時達到新增存款一定比例用于當地貸款和專項票據兌付后續監測考核政策標準的425個縣（市）農村信用社和16個村鎮銀行，安排增加支農再貸款額度200億元。

4月6日，中國人民銀行決定上調金融機構人民幣存貸款基準利率，其中，一年期存款基準利率上調0.25個百分點，由3%提高到3.25%；一年期貸款基準利率上調0.25個百分點，由6.06%提高到6.31%；其他各檔次存貸款基準利率及個人住房公積金貸款利率相應調整。

4月9日，發布中國人民銀行公告[2011]第3號，對全國銀行間債券市場交易管理提出了具體要求，引入了重大異常交易披露制度、異常交易事前報備制度等，有利于進一步規范全國銀行間債券市場債券交易行為。

4月14日，中國人民銀行向全國人大財經委員會匯報2011年第一季度貨幣政策執行情況。

4月15日，中國人民銀行、財政部聯合發布中國人民銀行、財政部公告[2011]第6號，就新發關鍵期限國債做市有關事宜提出具體要求，以進一步改善市場價格發現機制，有利于完善國債收益率曲線。

4月17日，中國人民銀行決定從2011年4月21日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。

4月18日，中國人民銀行與新西蘭儲備銀行簽署金額為250億元人民幣/50億新西蘭元的雙邊本幣互換協議，有效期3年，經雙方同意可以展期。

4月19日，中國人民銀行與烏茲別克斯坦共和國中央銀行簽署金額為7億元人民幣/1670億烏茲別克斯坦蘇姆的雙邊本幣互換協議，有效期3年，經雙方同意可以展期。

5月3日，發布《2011年第一季度中國貨幣政策執行報告》。

5月6日，中國人民銀行與蒙古國中央銀行簽署金額為50億元人民幣/10萬億圖格里特的雙邊本幣互換協議，有效期3年，經雙方同意可以展期。

5月12日，中國人民銀行決定從2011年5月18日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。

6月1日，發布《2010年中國區域金融運行報告》。

6月13日，中國人民銀行與哈薩克斯坦共和國國家銀行簽署金額為70億元人民幣/1500億堅戈的雙邊本幣互換協議，有效期3年，經雙方同意可以展期。

6月14日，中國人民銀行決定從2011年6月20日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。

6月23日，中國人民銀行與俄羅斯聯邦中央銀行簽訂新的雙邊本幣結算協定。協定簽訂后，中俄本幣結算從邊境貿易擴大到一般貿易，并擴大地域范圍。協定規定兩國經濟活動主體可自行決定用自由兌換貨幣、人民幣和盧布進行商品和服務的結算與支付。協定將進一步加深中俄兩國的金融合作，促進雙邊貿易和投資增長。

7月1日，中國人民銀行貨幣政策委員會召開2011年第二季度例會。7月7日，中國人民銀行決定上調金融機構人民幣存貸款基準利率。其中，一年期存款基準利率上調0.25個百分點，由3.25%提高到3.50%；一年期貸款基準利率上調0.25個百分點，由6.31%提高到6.56%；其他各檔次存貸款基準利率及個人住房公積金貸款利率相應調整。

7月14日，中國人民銀行向全國人大財經委員會匯報2011年上半年貨幣政策執行情況。

7月15日，中國人民銀行發布《關于開展涉農信貸政策導向效果評估的通知》（銀發[2011]181號），明確從2011年開始，人民銀行分支機構對縣域金融機構開展涉農信貸政策導向效果評估，促進金融機構更好地服務“三農”，著力提高涉農信貸政策導向效果。

7月22日，中國人民銀行發布《關于開展中小企業信貸政策導向效果評估的通知》（銀發[2011]185號），明確從2011年開始，人民銀行分支機構對省級及省級以下金融機構開展中小企業信貸政策導向效果評估，促進金融機構進一步改進和提升對中小企業的綜合金融服務水平，提高中小企業信貸政策導向效果。

8月4日，中國人民銀行、中國銀行業監督管理委員會聯合印發《關于認真做好公共租賃住房等保障性安居工程金融服務工作的通知》（銀發[2011]193號），明確和重申公共租賃住房等保障性安居工程信貸支持政策，要求銀行業金融機構在加強管理、防范風險的基礎上，加大對保障性安居工程建設的信貸支持。

8月12日，發布《2011年第二季度中國貨幣政策執行報告》。

8月22日，中國人民銀行會同五部委發布《關于擴大跨境貿易人民幣結算地區的通知》（銀發[2011]203號），將跨境貿易人民幣結算境內地域范圍擴大至全國。

8月，國務院批準境內機構赴港發行人民幣債券共500億元，其中境內金融機構發行人民幣債券250億元，境內非金融企業發行人民幣債券250億元。

9月14日，為便利俄羅斯莫斯科銀行間貨幣交易所人民幣對盧布交易的開展，中國人民銀行發布《關于俄羅斯莫斯科銀行間貨幣交易所人民幣對盧布交易人民幣清算有關問題的通知》（銀發[2011]222號），允許在莫斯科銀行間貨幣交易所開展人民幣對盧布交易的俄羅斯商業銀行在中國境內商業銀行開立人民幣特殊賬戶，專門用于人民幣對盧布交易產生的人民幣資金清算。

9月28日，中國人民銀行貨幣政策委員會召開2011年第三季度例會。10月12日，中國人民銀行向全國人大財經委員會匯報2011年前三季度貨幣政策執行情況。

10月14日，中國人民銀行發布《外商直接投資人民幣結算業務管理辦法》（中國人民銀行公告[2011]第23號），明確銀行可按照相關規定為境外投資者辦理外商直接投資人民幣結算業務。

10月26日，中國人民銀行與韓國央行續簽中韓雙邊本幣互換協議，互換規模由原來的1800億元人民幣/38萬億韓元擴大至3600億元人民幣/64萬億韓元，有效期3年，經雙方同意可以展期。

10月26日，中國人民銀行發布《關于境內銀行業金融機構境外項目人民幣貸款的指導意見》（銀發[2011]255號），對境內銀行開展境外項目人民幣貸款業務進行了明確規定，有助于規范和促進相關業務發展。

11月16日，發布《2011年第三季度中國貨幣政策執行報告》。

11月22日，中國人民銀行與香港金融監管局續簽貨幣互換協議，互換規模由原來的2000億元人民幣/2270億港幣擴大至4000億元人民幣/4900億港幣，有效期3年，經雙方同意可以展期。

11月25日，中國人民銀行農村信用社改革試點專項中央銀行票據發行兌付考核評審委員會第21次例會決定，對遼寧省等6個省轄內遼陽縣等11個縣（市）農村信用社兌付專項票據，額度為10.84億元。

11月30日，中國人民銀行決定從2011年12月5日起下調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。

11月，四省（市）開展地方政府自行發債試點。上海市、廣東省、浙江省和深圳市政府分別在銀行間市場發行債券71億元、69億元、67億元和22億元。

12月16日，中國證券監督管理委員會、中國人民銀行、國家外匯管理局聯合發布《基金管理公司、證券公司人民幣合格境外機構投資者境內證券投資試點辦法》（中國證券監督管理委員會 中國人民銀行 國家外匯管理局第76號令），允許境內基金管理公司、證券公司的香港子公司作為試點機構，運用其在香港募集的人民幣資金在經批準的人民幣投資額度內開展境內證券投資業務。

12月19日，在云南省推出人民幣對泰銖銀行間市場區域交易。

12月22日，中國人民銀行與泰國銀行簽署規模為700億元人民幣/3200億泰銖的雙邊本幣互換協議，有效期3年，經雙方同意可以展期。

12月23日，中國人民銀行與巴基斯坦國家銀行簽署規模為100億元人民幣/1400億盧比的雙邊本幣互換協議，有效期3年，經雙方同意可以展期。

12月27日，中國人民銀行等五部委聯合發布了《關于加強黃金交易所或從事黃金業務交易平臺管理的通知》（銀發[2011]301號），明確除上海黃金交易所和上海期貨交易所外，其他任何地方、機構或個人均不得設立黃金交易所（交易中心），也不得在其他交易場所（交易中心）內設立黃金交易平臺。銀行業金融機構應停止為非法黃金交易所或黃金交易平臺提供開戶、托管、資金劃匯、代理買賣、投資咨詢等中介服務。

12月28日，中國人民銀行貨幣政策委員會召開2011年第四季度例會。12月31日，中國人民銀行發布《關于實施〈基金管理公司、證券公司人民幣合格境外機構投資者境內證券投資試點辦法〉有關事項的通知》(銀發[2011]321號)，進一步規范試點機構的賬戶管理、資金匯出入、資產配置、銀行間債券市場投資和信息報送等行為。（完）

2010年中國貨幣政策大事記

2010年1月12日，中國人民銀行決定從2010年1月18日起上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，農村信用社等小型金融機構暫不上調。

2010年1月13日，中國人民銀行辦公廳印發《關于進一步做好大學生“村官”創業富民金融服務工作的通知》（銀辦發〔2010〕5號），提出積極加強信貸政策指導，有針對性地創新金融產品和服務方式，為大學生“村官”創業富民及時提供有效融資支持，并做好專項監測。

2月1日至2日，召開2010年中國人民銀行貨幣信貸與金融市場工作會議。2月3日，中國人民銀行向全國人大財經委員會匯報2009年貨幣政策執行情況。2月11日，發布《2009年第四季度中國貨幣政策執行報告》。

2月12日，中國人民銀行決定從2010年2月25日起上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，農村信用社等小型金融機構暫不上調。

3月4日，中國人民銀行召開信貸形勢座談會。按照宏觀調控的總體部署和要求，引導金融機構貸款合理均衡增長，同時著力優化信貸結構，增強風險防范意識。

3月8日，中國人民銀行發布《人民幣跨境收付信息管理系統管理暫行辦法》（銀發[2010]79號），加強人民幣跨境收付信息管理系統的管理，保障人民幣跨境收付信息管理系統安全、穩定、有效運行，規范銀行業金融機構的操作和使用。

3月19日，中國人民銀行會同中共中央宣傳部等八個部委出臺《關于金融支持文化產業振興和發展繁榮的指導意見》（銀發〔2010〕94號），督促金融機構認真落實金融支持文化產業發展振興的政策措施，進一步改進和提升對我國文化產業的金融服務，促進文化產業的振興和發展繁榮。

3月24日，中國人民銀行與白俄羅斯國家銀行簽署《中白雙邊本幣結算協議》。該協議是我國與非接壤國家簽訂的第一個一般貿易本幣結算協議，也是人民幣跨境貿易結算試點實施后的區域金融合作的新進展，有利于進一步推動中白兩國經濟合作，便利雙邊貿易投資。

3月29日，中國人民銀行印發《關于做好春季農業生產和西南地區抗旱救災金融服務工作的緊急通知》（銀發〔2010〕100號），要求加大政策支持力度，確保金融機構支持春季農業生產和抗旱救災必需的流動性需求，切實加大對春季農業生產和抗旱救災的有效信貸投入。

3月30日，中國人民銀行貨幣政策委員會召開2010年第一季度例會。

4月14日，中國人民銀行向全國人大財經委員會匯報2010年第一季度貨幣政策執行情況。

4月21日，中國人民銀行會同中國銀行業監督管理委員會、中國證券監督管理委員會、中國保險監督管理委員會出臺《關于全力做好玉樹地震災區金融服務工作的緊急通知》（銀發〔2010〕121號），及時出臺支持災區抗震救災的特殊金融服務措施，要求加強災區現金調撥和供應，確保支付清算、國庫等系統通暢運營，引導金融機構切實加大對抗震救災和災區重建的信貸投入，滿足災區群眾的基本生活需求。

5月2日，中國人民銀行決定從2010年5月10日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，農村信用社、村鎮銀行暫不上調。

5月10日，發布《2010年第一季度中國貨幣政策執行報告》。

5月19日，中國人民銀行、中國銀行業監督管理委員會、中國證券監督管理委員會、中國保險監督管理委員會聯合印發《關于全面推進農村金融產品和服務方式創新的指導意見》（銀發〔2010〕198號），要求以創新農村金融產品和服務方式為突破口，大力推廣普及在實踐中經被證明是行之有效的金融產品；根據農村發展的新形勢，積極研發和推出一些適合農村和農民實際需求特點的創新類金融產品；通過完善農村金融服務流程，再造農村金融服務模式，讓廣大農村和農民得到更多便捷和優質的現代化金融服務。

5月28日，中國人民銀行會同中國銀行業監督管理委員會出臺《關于進一步做好支持節能減排和淘汰落后產能金融服務工作的意見》（銀發〔2010〕170號），要求金融機構進一步加強和改進信貸管理，多方面改進和完善金融服務，密切跟蹤監測并有效防范信貸風險，做好金融支持節能減排工作。

6月8日，發布《2009年中國區域金融運行報告》。

6月9日，經國務院批準，中國人民銀行與冰島中央銀行簽署了金額為35億元人民幣的雙邊本幣互換協議，以推動雙邊貿易和投資，加強雙邊金融合作。

6月19日，根據國內外經濟金融形勢和我國國際收支狀況，中國人民銀行決定進一步推進人民幣匯率形成機制改革，增強人民幣匯率彈性。改革重在堅持以市場供求為基礎，參考一籃子貨幣進行調節。中國人民銀行將繼續按照已公布的外匯市場匯率浮動區間，對人民幣匯率浮動進行動態管理和調節。

6月21日，中國人民銀行會同中國銀行業監督管理委員會、中國證券監督管理委員會、中國保險監督管理委員會出臺《關于進一步做好中小企業金融服務工作的若干意見》（銀發〔2010〕193號），提出加強中小企業信貸管理制度的改革創新，完善中小企業金融服務的多層次金融組織體系，拓寬符合中小企業資金需求特點的多元化融資渠道，發展中小企業信用增強體系，多舉措支持中小企業“走出去”開拓國際市場。

6月22日，中國人民銀行、財政部、商務部、海關總署、國家稅務總局、中國銀行業監督管理委員會聯合下發了《關于擴大跨境貿易人民幣結算試點范圍有關問題的通知》（銀發[2010]186號），擴大跨境貿易人民幣結算試點范圍，增加國內試點地區，不再限制境外地域，試點業務范圍擴展到貨物貿易之外的其他經常項目結算，以進一步滿足企業對跨境貿易人民幣結算的實際需求，發揮跨境貿易人民幣結算的積極作用。

7月7日，中國人民銀行貨幣政策委員會召開2010年第二季度例會。

7月15日，中國人民銀行向全國人大財經委員會匯報2010年上半年貨幣政策執行情況。7月23日，為推動雙邊貿易和直接投資，中國人民銀行和新加坡金融管理局簽署了規模為1500億元人民幣/約300億新加坡元的雙邊本幣互換協議。

7月26日，中國人民銀行、國家發展和改革委員會、工業和信息化部、財政部、國家稅務總局和中國證券監督管理委員會聯合發布《關于促進黃金市場發展的若干意見》（銀發[2010]211號），明確了黃金市場未來發展的總體思路和主要任務。

7月30日，財政部、國家發展和改革委員會、中國人民銀行、中國銀行業監督管理委員會聯合印發《關于貫徹國務院關于加強地方政府融資平臺公司管理有關問題的通知相關事項的通知》（財預[2010]412號），對《國務院關于加強政府融資平臺公司管理有關問題的通知》（國發[2010]19號）有關內容進行解釋說明，并要求各地上報地方政府融資平臺公司債務清理核實情況。

8月5日，發布《2010年第二季度中國貨幣政策執行報告》。

8月15日，中國人民銀行和中國銀行業監督管理委員會聯合印發《關于全力做好甘肅、四川遭受特大山洪泥石流災害地區住房重建金融支持和服務工作的指導意見》（銀發〔2010〕226號）,提出落實好災前住房重建貸款因災延期償還政策、對災區實行住房信貸優惠政策、加強貸款管理、加大支農再貸款支持力度、加快恢復災區各項金融服務功能等意見。8月16日，中國人民銀行發布《關于境外人民幣清算行等三類機構運用人民幣投資銀行間債券市場試點有關事宜的通知》（銀發[2010]217號），允許境外中央銀行或貨幣當局、港澳人民幣業務清算行和跨境貿易人民幣結算境外參加銀行使用依法獲得的人民幣資金投資銀行間債券市場。

8月30日，中國人民銀行農村信用社改革試點專項中央銀行票據發行兌付考核評審委員會第19次例會決定，對四川等8個省（區）轄內喜德等27個縣（市）農村信用社兌付專項票據，額度為9.61億元。

9月2日，中國人民銀行發布《境外機構人民幣銀行結算賬戶管理辦法》（銀發〔2010〕249號），明確境外機構可申請在銀行開立人民幣銀行結算賬戶，用于依法開展的各項跨境人民幣業務，該辦法自2010年10月1日起實施。

9月21日，中國人民銀行、中國銀行業監督管理委員會、中國證券監督管理委員會、中國保險監督管理委員會聯合印發《關于進一步做好汶川地震災后重建金融支持與服務工作的指導意見》（銀發〔2010〕271號），強調保持對災區金融支持政策的連續性和穩定性，進一步增強對災區金融服務的針對性和有效性。

9月28日，中國人民銀行貨幣政策委員會召開2010年第三季度例會。

9月29日，為進一步貫徹落實《國務院關于堅決遏制部分城市房價過快上漲的通知》（國發〔2010〕10號）的有關精神，鞏固房地產市場調控成果，促進房地產市場健康發展，中國人民銀行會同中國銀行業監督管理委員會印發《關于完善差別化住房信貸政策有關問題的通知》（銀發〔2010〕275號），要求商業銀行更加嚴格地執行貸款購買商品住房的首付款比例及貸款利率等相關政策，明確了暫停發放第三套及以上住房貸款等相關規定，堅決遏制房地產市場投機行為。同時，要求商業銀行繼續支持保障性住房建設貸款需求，支持中低價位、中小套型商品住房項目建設，引導房地產市場健康發展。

9月30日，中國證券監督管理委員會、中國人民銀行、中國銀行業監督管理委員會聯合發布了《關于上市商業銀行在證券交易所參與債券交易試點有關問題的通知》（證監發[2010]91號）。

10月14日，中國人民銀行向全國人大財經委員會匯報2010年前三季度貨幣政策執行情況。

10月20日，中國人民銀行決定上調金融機構人民幣存貸款基準利率，其中，一年期存款基準利率上調0.25個百分點，由2.25%提高到2.50%；一年期貸款基準利率上調0.25個百分點，由5.31%提高到5.56%；其他期限檔次存貸款基準利率作相應調整。11月2日，發布《2010年第三季度中國貨幣政策執行報告》。

11月9日，為防范跨境資本流動帶來的金融風險，國家外匯管理局發布《關于加強外匯業務管理有關問題的通知》（匯發[2010]59號）。

11月10日，中國人民銀行決定從2010年11月16日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。

11月11日，《中國人民銀行關于印發《農村信用社改革試點專項中央銀行票據兌付后續監測考核辦法》的通知》（銀發[2010]316號）發布，明確中國人民銀行各分支行要認真履行專項票據兌付后續監測考核工作職責，準確把握監測考核重點，堅持激勵與約束并舉原則，充分發揮貨幣政策工具和金融市場準入政策的作用，促進農村信用社鞏固前期改革成果，增強可持續發展能力，提高農村金融服務水平。

11月19日，中國人民銀行決定從2010年11月29日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。

11月22日，為促進中國與俄羅斯之間的雙邊貿易，便利跨境貿易人民幣結算業務的開展，滿足經濟主體降低匯兌成本的需要，經中國人民銀行授權，中國外匯交易中心在銀行間外匯市場開辦人民幣對俄羅斯盧布交易。12月15日，俄羅斯莫斯科貨幣交易所正式掛牌人民幣對俄羅斯盧布交易。

11月23日，中國人民銀行召開信貸形勢座談會，分析經濟金融和貨幣信貸形勢，引導金融機構保持貸款合理適度增長，加強優化信貸結構，提升風險抵御能力。

12月10日，中國人民銀行決定從2010年12月20日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。

12月13日，銀行間外匯市場收市時間調整為16：30。

12月15日，中國人民銀行召開信貸形勢座談會，傳達中央經濟工作會議精神，引導金融機構執行好穩健的貨幣政策，按照宏觀審慎要求，加強自我調整信貸行為，保持信貸適度增長，增強風險防范能力。

12月24日，中國人民銀行貨幣政策委員會召開2010年第四季度例會。

12月26日，中國人民銀行決定上調金融機構人民幣存貸款基準利率。其中，一年期存款基準利率上調0.25個百分點，由2.50%提高到2.75%；一年期貸款基準利率上調0.25個百分點，由5.56%提高到5.81%；其他期限檔次存貸款基準利率作相應調整。同時，上調中國人民銀行對金融機構貸款利率，其中一年期流動性再貸款利率由3.33%上調至3.85%；一年期農村信用社再貸款利率由2.88%上調至3.35%；再貼現利率由1.80%上調至2.25%。（完）

2011-02-01 15:56:2

2010年中國貨幣政策大事記

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2011-02-01 15:56:27 打印本頁

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1月12日，中國人民銀行決定從2010年1月18日起上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，農村信用社等小型金融機構暫不上調。

1月13日，中國人民銀行辦公廳印發《關于進一步做好大學生“村官”創業富民金融服務工作的通知》（銀辦發〔2010〕5號），提出積極加強信貸政策指導，有針對性地創新金融產品和服務方式，為大學生“村官”創業富民及時提供有效融資支持，并做好專項監測。

2月1日至2日，召開2010年中國人民銀行貨幣信貸與金融市場工作會議。2月3日，中國人民銀行向全國人大財經委員會匯報2009年貨幣政策執行情況。

2月11日，發布《2009年第四季度中國貨幣政策執行報告》。

2月12日，中國人民銀行決定從2010年2月25日起上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，農村信用社等小型金融機構暫不上調。

3月4日，中國人民銀行召開信貸形勢座談會。按照宏觀調控的總體部署和要求，引導金融機構貸款合理均衡增長，同時著力優化信貸結構，增強風險防范意識。

3月8日，中國人民銀行發布《人民幣跨境收付信息管理系統管理暫行辦法》（銀發[2010]79號），加強人民幣跨境收付信息管理系統的管理，保障人民幣跨境收付信息管理系統安全、穩定、有效運行，規范銀行業金融機構的操作和使用。

3月19日，中國人民銀行會同中共中央宣傳部等八個部委出臺《關于金融支持文化產業振興和發展繁榮的指導意見》（銀發〔2010〕94號），督促金融機構認真落實金融支持文化產業發展振興的政策措施，進一步改進和提升對我國文化產業的金融服務，促進文化產業的振興和發展繁榮。

3月24日，中國人民銀行與白俄羅斯國家銀行簽署《中白雙邊本幣結算協議》。該協議是我國與非接壤國家簽訂的第一個一般貿易本幣結算協議，也是人民幣跨境貿易結算試點實施后的區域金融合作的新進展，有利于進一步推動中白兩國經濟合作，便利雙邊貿易投資。

3月29日，中國人民銀行印發《關于做好春季農業生產和西南地區抗旱救災金融服務工作的緊急通知》（銀發〔2010〕100號），要求加大政策支持力度，確保金融機構支持春季農業生產和抗旱救災必需的流動性需求，切實加大對春季農業生產和抗旱救災的有效信貸投入。

3月30日，中國人民銀行貨幣政策委員會召開2010年第一季度例會。4月14日，中國人民銀行向全國人大財經委員會匯報2010年第一季度貨幣政策執行情況。

4月21日，中國人民銀行會同中國銀行業監督管理委員會、中國證券監督管理委員會、中國保險監督管理委員會出臺《關于全力做好玉樹地震災區金融服務工作的緊急通知》（銀發〔2010〕121號），及時出臺支持災區抗震救災的特殊金融服務措施，要求加強災區現金調撥和供應，確保支付清算、國庫等系統通暢運營，引導金融機構切實加大對抗震救災和災區重建的信貸投入，滿足災區群眾的基本生活需求。

5月2日，中國人民銀行決定從2010年5月10日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，農村信用社、村鎮銀行暫不上調。

5月10日，發布《2010年第一季度中國貨幣政策執行報告》。

5月19日，中國人民銀行、中國銀行業監督管理委員會、中國證券監督管理委員會、中國保險監督管理委員會聯合印發《關于全面推進農村金融產品和服務方式創新的指導意見》（銀發〔2010〕198號），要求以創新農村金融產品和服務方式為突破口，大力推廣普及在實踐中經被證明是行之有效的金融產品；根據農村發展的新形勢，積極研發和推出一些適合農村和農民實際需求特點的創新類金融產品；通過完善農村金融服務流程，再造農村金融服務模式，讓廣大農村和農民得到更多便捷和優質的現代化金融服務。

5月28日，中國人民銀行會同中國銀行業監督管理委員會出臺《關于進一步做好支持節能減排和淘汰落后產能金融服務工作的意見》（銀發〔2010〕170號），要求金融機構進一步加強和改進信貸管理，多方面改進和完善金融服務，密切跟蹤監測并有效防范信貸風險，做好金融支持節能減排工作。

6月8日，發布《2009年中國區域金融運行報告》。

6月9日，經國務院批準，中國人民銀行與冰島中央銀行簽署了金額為35億元人民幣的雙邊本幣互換協議，以推動雙邊貿易和投資，加強雙邊金融合作。

6月19日，根據國內外經濟金融形勢和我國國際收支狀況，中國人民銀行決定進一步推進人民幣匯率形成機制改革，增強人民幣匯率彈性。改革重在堅持以市場供求為基礎，參考一籃子貨幣進行調節。中國人民銀行將繼續按照已公布的外匯市場匯率浮動區間，對人民幣匯率浮動進行動態管理和調節。

6月21日，中國人民銀行會同中國銀行業監督管理委員會、中國證券監督管理委員會、中國保險監督管理委員會出臺《關于進一步做好中小企業金融服務工作的若干意見》（銀發〔2010〕193號），提出加強中小企業信貸管理制度的改革創新，完善中小企業金融服務的多層次金融組織體系，拓寬符合中小企業資金需求特點的多元化融資渠道，發展中小企業信用增強體系，多舉措支持中小企業“走出去”開拓國際市場。

6月22日，中國人民銀行、財政部、商務部、海關總署、國家稅務總局、中國銀行業監督管理委員會聯合下發了《關于擴大跨境貿易人民幣結算試點范圍有關問題的通知》（銀發[2010]186號），擴大跨境貿易人民幣結算試點范圍，增加國內試點地區，不再限制境外地域，試點業務范圍擴展到貨物貿易之外的其他經常項目結算，以進一步滿足企業對跨境貿易人民幣結算的實際需求，發揮跨境貿易人民幣結算的積極作用。

7月7日，中國人民銀行貨幣政策委員會召開2010年第二季度例會。7月15日，中國人民銀行向全國人大財經委員會匯報2010年上半年貨幣政策執行情況。

7月23日，為推動雙邊貿易和直接投資，中國人民銀行和新加坡金融管理局簽署了規模為1500億元人民幣/約300億新加坡元的雙邊本幣互換協議。

7月26日，中國人民銀行、國家發展和改革委員會、工業和信息化部、財政部、國家稅務總局和中國證券監督管理委員會聯合發布《關于促進黃金市場發展的若干意見》（銀發[2010]211號），明確了黃金市場未來發展的總體思路和主要任務。

7月30日，財政部、國家發展和改革委員會、中國人民銀行、中國銀行業監督管理委員會聯合印發《關于貫徹國務院關于加強地方政府融資平臺公司管理有關問題的通知相關事項的通知》（財預[2010]412號），對《國務院關于加強政府融資平臺公司管理有關問題的通知》（國發[2010]19號）有關內容進行解釋說明，并要求各地上報地方政府融資平臺公司債務清理核實情況。

8月5日，發布《2010年第二季度中國貨幣政策執行報告》。

8月15日，中國人民銀行和中國銀行業監督管理委員會聯合印發《關于全力做好甘肅、四川遭受特大山洪泥石流災害地區住房重建金融支持和服務工作的指導意見》（銀發〔2010〕226號）,提出落實好災前住房重建貸款因災延期償還政策、對災區實行住房信貸優惠政策、加強貸款管理、加大支農再貸款支持力度、加快恢復災區各項金融服務功能等意見。

8月16日，中國人民銀行發布《關于境外人民幣清算行等三類機構運用人民幣投資銀行間債券市場試點有關事宜的通知》（銀發[2010]217號），允許境外中央銀行或貨幣當局、港澳人民幣業務清算行和跨境貿易人民幣結算境外參加銀行使用依法獲得的人民幣資金投資銀行間債券市場。

8月30日，中國人民銀行農村信用社改革試點專項中央銀行票據發行兌付考核評審委員會第19次例會決定，對四川等8個省（區）轄內喜德等27個縣（市）農村信用社兌付專項票據，額度為9.61億元。

9月2日，中國人民銀行發布《境外機構人民幣銀行結算賬戶管理辦法》（銀發〔2010〕249號），明確境外機構可申請在銀行開立人民幣銀行結算賬戶，用于依法開展的各項跨境人民幣業務，該辦法自2010年10月1日起實施。

9月21日，中國人民銀行、中國銀行業監督管理委員會、中國證券監督管理委員會、中國保險監督管理委員會聯合印發《關于進一步做好汶川地震災后重建金融支持與服務工作的指導意見》（銀發〔2010〕271號），強調保持對災區金融支持政策的連續性和穩定性，進一步增強對災區金融服務的針對性和有效性。

9月28日，中國人民銀行貨幣政策委員會召開2010年第三季度例會。9月29日，為進一步貫徹落實《國務院關于堅決遏制部分城市房價過快上漲的通知》（國發〔2010〕10號）的有關精神，鞏固房地產市場調控成果，促進房地產市場健康發展，中國人民銀行會同中國銀行業監督管理委員會印發《關于完善差別化住房信貸政策有關問題的通知》（銀發〔2010〕275號），要求商業銀行更加嚴格地執行貸款購買商品住房的首付款比例及貸款利率等相關政策，明確了暫停發放第三套及以上住房貸款等相關規定，堅決遏制房地產市場投機行為。同時，要求商業銀行繼續支持保障性住房建設貸款需求，支持中低價位、中小套型商品住房項目建設，引導房地產市場健康發展。

9月30日，中國證券監督管理委員會、中國人民銀行、中國銀行業監督管理委員會聯合發布了《關于上市商業銀行在證券交易所參與債券交易試點有關問題的通知》（證監發[2010]91號）。

10月14日，中國人民銀行向全國人大財經委員會匯報2010年前三季度貨幣政策執行情況。

10月20日，中國人民銀行決定上調金融機構人民幣存貸款基準利率，其中，一年期存款基準利率上調0.25個百分點，由2.25%提高到2.50%；一年期貸款基準利率上調0.25個百分點，由5.31%提高到5.56%；其他期限檔次存貸款基準利率作相應調整。

11月2日，發布《2010年第三季度中國貨幣政策執行報告》。

11月9日，為防范跨境資本流動帶來的金融風險，國家外匯管理局發布《關于加強外匯業務管理有關問題的通知》（匯發[2010]59號）。

11月10日，中國人民銀行決定從2010年11月16日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。

11月11日，《中國人民銀行關于印發《農村信用社改革試點專項中央銀行票據兌付后續監測考核辦法》的通知》（銀發[2010]316號）發布，明確中國人民銀行各分支行要認真履行專項票據兌付后續監測考核工作職責，準確把握監測考核重點，堅持激勵與約束并舉原則，充分發揮貨幣政策工具和金融市場準入政策的作用，促進農村信用社鞏固前期改革成果，增強可持續發展能力，提高農村金融服務水平。

11月19日，中國人民銀行決定從2010年11月29日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。

11月22日，為促進中國與俄羅斯之間的雙邊貿易，便利跨境貿易人民幣結算業務的開展，滿足經濟主體降低匯兌成本的需要，經中國人民銀行授權，中國外匯交易中心在銀行間外匯市場開辦人民幣對俄羅斯盧布交易。12月15日，俄羅斯莫斯科貨幣交易所正式掛牌人民幣對俄羅斯盧布交易。

11月23日，中國人民銀行召開信貸形勢座談會，分析經濟金融和貨幣信貸形勢，引導金融機構保持貸款合理適度增長，加強優化信貸結構，提升風險抵御能力。

12月10日，中國人民銀行決定從2010年12月20日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。

12月13日，銀行間外匯市場收市時間調整為16：30。

12月15日，中國人民銀行召開信貸形勢座談會，傳達中央經濟工作會議精神，引導金融機構執行好穩健的貨幣政策，按照宏觀審慎要求，加強自我調整信貸行為，保持信貸適度增長，增強風險防范能力。

12月24日，中國人民銀行貨幣政策委員會召開2010年第四季度例會。12月26日，中國人民銀行決定上調金融機構人民幣存貸款基準利率。其中，一年期存款基準利率上調0.25個百分點，由2.50%提高到2.75%；一年期貸款基準利率上調0.25個百分點，由5.56%提高到5.81%；其他期限檔次存貸款基準利率作相應調整。同時，上調中國人民銀行對金融機構貸款利率，其中一年期流動性再貸款利率由3.33%上調至3.85%；一年期農村信用社再貸款利率由2.88%上調至3.35%；再貼現利率由1.80%上調至2.25%。（完）

2009年中國貨幣政策大事記

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文章來源：貨幣政策司

2010-02-26 18:20:09 打印本頁

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1月7日，中國人民銀行發布公告（中國人民銀行公告[2009]第1號），取消了在銀行間債券市場交易流通的債券發行規模須超過5億元才可交易流通的限制條件，為中小企業通過發債進行小額融資創造了較好的政策條件。

1月20日，中國人民銀行與香港金融管理局簽署貨幣互換協議，互換規模為2000億元人民幣/2270億港元，協議有效期為3年。

1月22日，中國人民銀行發布《關于2009年上海銀行間同業拆放利率建設工作有關事宜的通知》（銀發[2009]24號），提出繼續完善Shibor形成機制，積極推動金融產品以Shibor為基準定價或參照其定價。2月5日，中國人民銀行向全國人大財經委員會匯報2008年貨幣政策執行情況。

2月8日，中國人民銀行和馬來西亞國民銀行簽署雙邊貨幣互換協議，互換規模為800億元人民幣/400億林吉特，協議有效期3年。

2月9日，中國人民銀行印發《關于完善支農再貸款管理 支持春耕備耕 擴大“三農”信貸投放的通知》（銀發[2009]38號），適當調整完善了支農再貸款政策，同時對西部地區和糧食主產區安排增加支農再貸款額度100億元。

2月23日，發布《2008年第四季度中國貨幣政策執行報告》。2月26日至27日，召開2009年中國人民銀行貨幣信貸和金融市場工作會議。

3月3日，中國人民銀行農村信用社改革試點專項中央銀行票據發行兌付考核評審委員會第15次例會決定，對安徽等14個省（區）轄內98個縣（市）農村信用社兌付專項票據，額度為36億元。

3月11日，中國人民銀行發布公告（中國人民銀行公告[2009]第4號），同意中國銀行間市場交易商協會將原《中國銀行間市場金融衍生產品交易主協議》與《全國銀行間外匯市場人民幣外匯衍生產品主協議》合并，發布新的《中國銀行間市場金融衍生產品交易主協議》，使我國場外金融衍生產品交易均受統一的主協議管轄。

3月11日，中國人民銀行和白俄羅斯共和國國家銀行簽署雙邊貨幣互換協議，互換規模為200億元人民幣/8萬億白俄羅斯盧布，協議有效期3年。

3月17日，國家外匯管理局發布《關于2009金融機構短期外債指標核定情況的通知》（匯發[2009]14號），適當上調金融機構短期外債指標，強調增量部分全部用于支持境內企業進出口貿易融資，促進對外貿易健康平穩發展。

3月18日，中國人民銀行發布公告（中國人民銀行公告[2009]第5號），允許基金管理公司以特定資產管理組合名義在全國銀行間債券市場開立債券賬戶，并對其業務運作進行了規范。

3月18日，中國人民銀行、中國銀行業監督管理委員會聯合印發《關于進一步加強信貸結構調整，促進國民經濟平穩較快發展的指導意見》（銀發[2009]92號），要求人民銀行系統和各金融機構深入貫徹落實黨中央、國務院關于進一步擴大內需、促進經濟增長的十項措施和《國務院辦公廳關于當前金融促進經濟發展的若干意見》(國辦發[2008]126號)精神，認真執行適度寬松的貨幣政策，促進國民經濟平穩較快發展。

3月23日，中國人民銀行和印度尼西亞銀行簽署雙邊貨幣互換協議，互換規模為1000億元人民幣/175萬億印尼盧比，協議有效期3年。3月25日，中國人民銀行發布《全國銀行間債券市場金融債券發行管理操作規程》（中國人民銀行公告[2009]第6號），進一步規范與完善金融債券發行管理，提高金融債券發行審核的透明度，健全市場約束與風險分擔機制。

3月26日，中國人民銀行發布《銀行間債券市場債券登記托管結算管理辦法》（中國人民銀行令[2009]第1號），進一步規范債券登記、托管和結算業務開展。

4月8日，國務院第56次常務會議決定在上海市和廣東省廣州市、深圳市、珠海市、東莞市開展跨境貿易人民幣結算試點。

4月10日，中國人民銀行貨幣政策委員會召開2009年第一季度例會。4月15日，中國人民銀行向全國人大財經委員會匯報2009年第一季度貨幣政策執行情況。

5月6日，發布《2009年第一季度中國貨幣政策執行報告》。

5月13日，中國人民銀行、中國銀行業監督管理委員會在京聯合召開了貨幣信貸工作座談會，引導金融機構合理把握信貸投放進度，進一步優化信貸結構，平衡好金融支持經濟發展與防范金融風險的關系。5月14日和6月24日，經國務院同意，中國人民銀行分別批準東亞銀行（中國）和匯豐銀行（中國）兩家港資法人銀行赴香港發行人民幣債券40億元和30億元。

5月26日，中國人民銀行農村信用社改革試點專項中央銀行票據發行兌付考核評審委員會第16次例會決定，對福建等12個省（區、市）轄內39個縣（市）農村信用社兌付專項票據，額度為27億元。5月27日，發布《2008年中國區域金融運行報告》。

6月10日，國家外匯管理局發布《關于進一步完善企業貿易信貸登記和出口收結匯聯網核查管理有關問題的通知》（匯綜發[2009]78號），明晰貿易信貸登記管理職責，改進出口收結匯聯網核查系統，促進貿易便利化，進一步穩定外需。

6月24日，中國人民銀行貨幣政策委員會召開2009年第二季度例會。6月29日，銀行間市場新一代本幣交易系統正式上線。

7月1日，中國人民銀行、財政部、商務部、海關總署、國家稅務總局和中國銀行業監督管理委員會聯合發布公告〔2009〕第10號，公布實施《跨境貿易人民幣結算試點管理辦法》，規范試點企業和商業銀行的行為，防范相關業務風險，以促進貿易便利化，保障跨境貿易人民幣結算試點工作的順利進行。

7月3日，為貫徹落實《跨境貿易人民幣結算試點管理辦法》，中國人民銀行印發《跨境貿易人民幣結算試點管理辦法實施細則》（銀發〔2009〕212號）。

7月13日，為明確跨境貿易人民幣結算中有關國際收支統計申報事宜，便于試點企業和銀行辦理相關業務，國家外匯管理局發布《關于跨境貿易人民幣結算中國際收支統計申報有關事宜的通知》（匯綜發〔2009〕90號）。

7月15日，中國人民銀行向全國人大財經委員會匯報2009年上半年貨幣政策執行情況。

7月，中國人民銀行對部分貸款增長過快的商業銀行發行定向央票，引導其注重貸款平穩適度增長。

8月5日，發布《2009年第二季度中國貨幣政策執行報告》。9月1日，中國人民銀行和中國銀行業監督管理委員會聯合發布公告〔2009〕第14號，明確汽車金融公司和金融租賃公司的發債條件，規范兩類機構的發債行為。

9月2日，中國人民銀行農村信用社改革試點專項中央銀行票據發行兌付考核評審委員會第17次例會決定，對遼寧省轄內5個縣（市）農村信用社發行專項票據，額度為4億元，對四川等9個省（區、市）轄內26個縣（市）農村信用社兌付專項票據，額度為5億元。

9月9日，印發《中國人民銀行、商務部、中國銀行業監督管理委員會、中國證券監督管理委員會、中國保險監督管理委員會、國家外匯管理局關于金融支持服務外包產業發展的若干意見》（銀發〔2009〕284號），要求加大金融對產業轉移和產業升級的支持力度，做好金融支持服務外包產業發展工作。

9月28日，中國人民銀行貨幣政策委員會召開2009年第三季度例會。10月15日，中國人民銀行向全國人大財經委員會匯報2009年前三季度貨幣政策執行情況。

11月4日，中國人民銀行成立貨幣政策二司。

11月11日，發布《2009年第三季度中國貨幣政策執行報告》。11月11日，為促進個人本外幣兌換市場的合理競爭，進一步提升我國個人兌換服務的整體水平，國家外匯管理局發布《關于擴大個人本外幣兌換特許業務試點的通知》（匯發[2009]54號）。

11月12日，在中國人民銀行的指導下，中國銀行間市場交易商協會發布《銀行間債券市場中小非金融企業集合票據業務指引》。

11月23日，中國人民銀行農村信用社改革試點專項中央銀行票據發行兌付考核評審委員會第18次例會決定，對四川等11個省（區、市）轄內22個縣（市）農村信用社兌付專項票據，額度為40億元。11月28日，銀行間市場清算所股份有限公司在上海掛牌成立。12月22日，中國人民銀行貨幣政策委員會召開2009年第四季度例會。12月22日，中國人民銀行會同中國銀行業監督管理委員會、中國證券監督管理委員會、中國保險監督管理委員會出臺《關于進一步做好金融服務支持重點產業調整振興和抑制部分行業產能過剩的指導意見》（銀發〔2009〕386號），提出金融業要保證重點產業調整振興合理的資金需求，著力擴大內需、優化信貸結構，推動經濟發展方式轉變和經濟結構調整，淘汰落后產能，提高經濟發展質量和效益，保持國民經濟平穩可持續發展。（完）

2008年中國貨幣政策大事記

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文章來源：貨幣政策司

2009-02-24 17:41:00 打印本頁

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1月16日，中國人民銀行決定從2008年1月25日起提高存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，執行15%的存款準備金率。

1月18日，中國人民銀行和中國銀行業監督管理委員會聯合發布《關于印發<經濟適用住房開發貸款管理辦法>的通知》（銀發〔2008〕13號），在利率、期限、項目資本金方面做出特殊規定，以引導有關金融機構在風險可控的基礎上支持政府主導的經濟適用住房開發建設，進一步發揮金融機構在解決低收入家庭住房困難方面的作用。

1月18日，中國人民銀行發布《關于開展人民幣利率互換業務有關事宜的通知》（銀發〔2008〕18號），全面推出利率互換業務。

1月31日，中國人民銀行向全國人大財經委員會匯報2007年貨幣政策執行情況。

1月31日，中國人民銀行印發《關于抗御嚴重雨雪冰凍災害做好金融服務工作的緊急通知》（銀發〔2008〕36號），引導和協調金融機構合理擺布資金投入結構、進度和節奏，加大對抗災救災必要的信貸支持力度，并緊急安排50億元支農再貸款；加強發行基金調運管理，保證市場現金供應，做好災后恢復生產和春耕備耕的各項金融服務工作。

2月22日，發布《2007年第四季度中國貨幣政策執行報告》。

2月27日，召開經濟金融形勢分析會。在強調從緊貨幣政策要求的同時，引導金融機構堅持貸款投放有保有壓，加大信貸結構調整力度，優先保證對災后恢復重建和春耕備耕生產的信貸支持。

3月18日，中國人民銀行決定從2008年3月25日起提高存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，執行15.5%的存款準備金率。

3月19日，印發《中國人民銀行 中國銀行業監督管理委員會 中國證券監督管理委員會 中國保險監督管理委員會關于金融支持服務業加快發展的若干意見》（銀發〔2008〕90號），要求金融機構繼續深化改革，完善機制，為服務業加快發展創造良好金融環境，加大對服務業發展的金融支持力度，支持服務業關鍵領域和薄弱環節加快發展，加快金融業基礎設施建設，打造支持服務業加快發展的金融服務平臺。

3月25日，中國人民銀行農村信用社改革試點專項中央銀行票據發行兌付考核評審委員會第12次例會決定，對江蘇等25個省（區、市）轄內276個縣（市）農村信用社兌付專項票據，額度為210億元。

3月27日，中國人民銀行貨幣政策委員會召開2008年第一季度例會。4月3日，中國人民銀行和中國銀行業監督管理委員會聯合發布《關于村鎮銀行、貸款公司、農村資金互助社、小額貸款公司有關政策的通知》（銀發[2008]137號），對這四類機構的存款準備金管理、存貸款利率管理、支付清算管理、會計管理、金融統計和監管報表、征信管理、現金管理、風險管理等方面作出了全面規范，積極鼓勵，引導督促這四類機構以面向農村、服務“三農”為目的，扎扎實實依法開展業務經營。

4月15日，中國人民銀行向全國人大財經委員會匯報2008年一季度貨幣政策執行情況。

4月16日，中國人民銀行決定從2008年4月25日起提高存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，執行16%的存款準備金率。

5月12日，中國人民銀行決定從2008年5月20日起提高存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，執行16.5%的存款準備金率。

5月14日，發布《2008年第一季度中國貨幣政策執行報告》。

5月19日，中國人民銀行和中國銀行業監督管理委員會聯合發布《關于全國做好地震災區金融服務工作的緊急通知（第1號）》（銀發［2008］152號），對受到地震災害影響的四川、甘肅、陜西、重慶、云南等重災省市實行恢復金融服務的特殊政策。取消災區法人金融機構信貸規劃約束，引導其充分運用資金，滿足抗震救災和災后重建需求，并引導全國性金融機構加強系統內信貸資源調劑，加大對災區的信貸投入。

5月30日，發布《2007年中國區域金融運行報告》。

6月4日，中國人民銀行農村信用社改革試點專項中央銀行票據發行兌付考核評審委員會第13次例會決定，對江蘇等24個省（區、市）轄內296個縣（市）農村信用社兌付專項票據，額度為190億元。

6月7日，中國人民銀行決定上調存款類金融機構人民幣存款準備金1個百分點，執行17.5%存款準備金率，于2008年6月15日和25日分別按0.5個百分點繳款。

7月2日,國家外匯管理局、商務部、海關總署聯合頒布實施《出口收結匯聯網核查辦法》，以加強跨境資金流動監管，完善出口與收結匯的真實性及一致性審核。

7月3日，中國人民銀行發布2008年第12號公告，決定自2008年8月1日起在全國銀行間債券市場全面實現券款對付結算方式。

7月14日，中國人民銀行貨幣政策委員會召開2008年第二季度例會。7月15日，中國人民銀行向全國人大財經委員會匯報2008年上半年貨幣政策執行情況。

7月28日，召開經濟金融形勢分析會。8月1日，與中國銀行業監督管理委員會聯合上報國務院關于優化信貸結構加強對“三農”、小企業發展和災后恢復重建金融支持的若干意見，引導金融機構將擴大總量與優化結構相結合，加大對“三農”、中小企業和災區重建等重點領域和經濟薄弱環節的信貸投放。

8月4日，中國人民銀行、財政部、人力資源和社會保障部聯合印發《關于進一步改進小額擔保貸款管理 積極推動創業促就業的通知》（銀發[2008]238號），進一步改進下崗失業人員小額擔保貸款管理，積極推動創業促就業。

8月5日，國務院頒布新修訂的《中華人民共和國外匯管理條例》，條例自公布之日起實施。

8月6日，中國人民銀行、銀監會、證監會、保監會聯合印發《關于汶川地震災后重建金融支持和服務措施的意見》（銀發[2008]225號），全方位做好汶川地震災后重建的金融支持與服務工作。

8月15日，發布《2008年第二季度中國貨幣政策執行報告》。

8月15日，為增強汶川地震受災地區農村信用社貸款能力，人民銀行決定，對用于災后恢復重建的支農再貸款自2008年5月1日起至2011年6月30日實行優惠利率，各期限利率在農村信用社再貸款利率基礎上分別下調0.99個百分點。

8月20日，國家外匯管理局批準在北京和上海進行個人本外幣兌換特許業務試點。

9月15日，中國人民銀行宣布從2008年9月25日起，除工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行、郵政儲蓄銀行暫不下調外，其他存款類金融機構人民幣存款準備金率下調1個百分點，汶川地震重災區地方法人金融機構存款準備金率下調2個百分點。

9月16日，中國人民銀行決定下調金融機構人民幣貸款基準利率。金融機構1年期貸款基準利率下調0.27個百分點，由7.47%下調至7.20%，其他各檔次貸款基準利率相應調整。同時下調個人住房公積金貸款利率。5年期以下由4.77%下調到4.59%，下調0.18個百分點；5年期以上由5.22%下調到5.13%，下調0.09個百分點。存款基準利率保持不變。

9月27日，中國人民銀行貨幣政策委員會召開2008年第三季度例會。9月28日，中國人民銀行、中國銀行業監督管理委員會聯合印發《關于做好金融服務促進我國奶業持續健康發展有關工作的通知》（銀發[2008]275號），強調做好有關金融服務工作，維護我國奶業發展的根基，保持奶業市場穩定，支持和促進我國奶業持續健康發展。

10月8日，中國人民銀行決定從2008年10月15日起下調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。

10月9日，中國人民銀行決定下調金融機構人民幣存貸款基準利率。金融機構1年期存款基準利率下調0.27個百分點，由4.14%下調至3.87%；1年期貸款基準利率下調0.27個百分點，由7.20%下調至6.93%；其他各檔次存貸款利率相應調整。個人住房公積金貸款利率相應下調0.27個百分點。

10月15日，中國人民銀行和中國銀行業監督管理委員會聯合印發《關于加快推進農村金融產品和服務方式創新的意見》（銀發[2008]295號），進一步推進農村金融改革和農村金融制度創新，決定在中部六省和東北三省選擇糧食主產區或縣域經濟發展有扎實基礎的部分縣、市，開展農村金融產品和服務方式創新試點，促進金融機構進一步改進和提升農村金融服務，積極滿足多層次、多元化的“三農”金融服務需求，大力支持和促進社會主義新農村建設。

10月16日，中國人民銀行向全國人大財經委員會匯報2008年前三季度貨幣政策執行情況。

10月20日，召開經濟金融形勢分析會。繼續引導金融機構加大對“三農”、中小企業和災區重建等重點領域和薄弱環節的信貸支持。

10月22日，中國人民銀行決定自2008年10月27日起，擴大商業性個人住房貸款利率下浮幅度，調整最低首付款比例。商業性個人住房貸款利率的下限擴大為貸款基準利率的0.7倍；最低首付款比例調整為20%。個人住房公積金貸款利率相應下調0.27個百分點。

10月22日，中國人民銀行和中國銀行業監督管理委員會聯合印發《關于做好汶川地震災區農村居民住房重建信貸服務工作的指導意見》（銀發[2008]304號），強調進一步貫徹落實《國務院關于支持汶川地震災后恢復重建政策措施的意見》（國發[2008]21號）精神，做好農房重建的信貸服務工作，加快災區農村居民住房重建步伐。

10月30日，中國人民銀行決定下調金融機構人民幣存貸款基準利率。金融機構1年期存款基準利率下調0.27個百分點，由3.87%下調至3.60%；1年期貸款基準利率下調0.27個百分點，由6.93%下調至6.66%；其他各檔次存貸款利率相應調整。個人住房公積金貸款利率保持不變。

11月17日，發布《2008年第三季度中國貨幣政策執行報告》。

11月26日，中國人民銀行決定從2008年12月5日起，下調工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行、郵政儲蓄銀行等大型存款類金融機構人民幣存款準備金率1個百分點，下調中小型存款類金融機構人民幣存款準備金率2個百分點，繼續對汶川地震災區和農村金融機構執行優惠的存款準備金率。

11月27日，中國人民銀行決定下調人民幣存貸款基準利率和人民銀行對金融機構存貸款利率。1年期存款利率由3.60%下調至2.52%，下調1.08個百分點；1年期貸款利率由6.66%下調至5.58%，下調1.08個百分點；其他期限檔次存貸款基準利率作相應調整。5年期以下個人住房公積金貸款利率下調至3.51%，下調0.54個百分點；5年期以上（含）下調至4.05%，下調0.54個百分點。同時，下調人民銀行對金融機構存貸款利率。其中，法定準備金存款利率由1.89%下調至1.62%，下調0.27個百分點；超額準備金存款利率由0.99%下調至0.72%，下調0.27個百分點；1年期流動性再貸款利率由4.68%下調至3.60%，其他再貸款利率相應下調；再貼現利率由4.32%下調至2.97%。

12月2日，中國人民銀行農村信用社改革試點專項中央銀行票據發行兌付考核評審委員會第14次例會決定，對安徽等22個省（區）轄440個縣（市）農村信用社兌付專項票據，額度為327億元；對陜西等5個省（區）轄內127個縣（市）農村信用社發行專項票據，額度為35億元。

12月3日，中國人民銀行和中國銀行業監督管理委員會聯合印發《關于印發〈廉租住房建設貸款管理辦法〉的通知》（銀發[2008] 355號），強調貫徹落實中央關于擴大內需促進經濟平穩較快增長的重大舉措和《國務院關于解決城市低收入家庭住房困難的若干意見》（國發[2007]24號）精神，支持廉租住房開發建設，保障民生。

12月5日，召開經濟金融形勢分析會。引導金融機構注重均衡平穩投放貸款；同時，加大對擴大內需重點領域的信貸支持，避免盲目投放信貸，切實提高信貸支持經濟發展的質量。

12月11日，印發《中國人民銀行關于進一步做好農田水利基本建設金融服務工作的意見》（銀發[2008] 361號），強調貫徹落實黨的十七屆三中全會精神和國務院召開的全國冬春農田水利基本建設電視電話會議精神，做好農田水利基本建設融資支持和服務工作，促進擴大內需和提高我國農業可持續發展的能力，扎實推進社會主義新農村建設。

12月18日，為進一步加大對汶川地震受災地區的再貸款支持力度，增強受災地區農村信用社貸款能力，人民銀行決定從12月22日起用于災后恢復重建的支農再貸款優惠利率的適用范圍，由極重災區、重災區擴大至一般災區。

12月22日，中國人民銀行決定從2008年12月25日起，下調金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。

12月23日，中國人民銀行決定下調金融機構人民幣存貸款基準利率和人民銀行對金融機構再貸款（再貼現）利率。1年期存款利率由2.52%下調至2.25%，下調0.27個百分點；1年期貸款利率由5.58%下調至5.31%，下調0.27個百分點；其他期限檔次存貸款基準利率作相應調整。5年期以下個人住房公積金貸款利率下調至3.33%，下調0.18個百分點；5年期以上下調至3.87%，下調0.18個百分點。同時，下調人民銀行對金融機構再貸款（再貼現）利率。其中，1年期流動性再貸款利率由3.60%下調至3.33%，下調0.27個百分點；對農村信用社再貸款（不含緊急貸款）1年期利率由3.42%下調至2.88%，下調0.54個百分點；其他檔次利率相應下調。再貼現利率由2.97%下調至1.80%，下調1.17個百分點。

12月30日，中國人民銀行貨幣政策委員會召開2008年第四季度例會。12月31日，中國人民銀行和中國銀行業監督管理委員會聯合印發《關于汶川地震災前貸款因災延期償還有關政策的通知》（銀發[2008] 392號），補充規定對災區災前已經發放、災后不能按期償還的個人和企業貸款再給予一定的寬限期，在新的寬限期內繼續按不催收催繳、不罰息、不作為不良記錄、不影響借款人繼續獲得災區其他信貸支持的政策處理。（完）

2007年中國貨幣政策大事記

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文章來源：貨幣政策司

2008-02-27 11:00:00 打印本頁

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1月4日，上海銀行間同業拆放利率（Shanghai Interbank Offered Rate，簡稱Shibor）正式運行。對社會公布的Shibor品種包括隔夜、1周、2周、1個月、3個月、6個月、9個月及1年。

1月5日，中國人民銀行決定從1月15日起提高存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。

1月11日，中國人民銀行與中國銀行業監督管理委員會聯合發布《關于認真落實專項中央銀行票據資金支持政策，切實轉換農村信用社經營機制的指導意見》（銀發[2007]11號），提出進一步切實發揮農村信用社改革試點資金支持政策的正向激勵作用，推動農村信用社不斷深化改革，轉換經營機制，促進其穩定健康發展的政策措施。1月14日，發布[2007]第3號公告，內地金融機構經批準可在香港發行人民幣金融債券，進一步擴大了香港人民幣業務，有利于維護香港國際金融中心的地位，增加香港居民及企業所持有人民幣回流內地的渠道。

2月1日，《個人外匯管理辦法》（中國人民銀行令[2006]第3號）正式施行，《個人外匯管理辦法實施細則》開始實行。

2月5日，中國人民銀行向全國人大財經委員會匯報2006年貨幣政策執行情況。

2月9日，發布《二○○六年中國貨幣政策執行報告》。

2月16日，中國人民銀行決定從2月25日起提高存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。

2月26日，中國人民銀行農村信用社改革試點專項中央銀行票據發行兌付考核評審委員會第八次例會決定，對江蘇等8個省（市）轄內125個縣（市）農村信用社兌付專項票據，額度為93億元。

3月14日，召開“窗口指導”會議，要求商業銀行進一步統一思想，全面、正確、積極地理解和貫徹中央確定的宏觀調控政策措施，合理均衡發放貸款，更好地發揮金融在加強和改善宏觀調控中的作用。

3月18日，中國人民銀行決定上調金融機構人民幣存貸款基準利率。金融機構一年期存款基準利率上調0.27個百分點，由現行的2.52%提高到2.79%；一年期貸款基準利率上調0.27個百分點，由現行的6.12%提高到6.39%；其他各檔次存貸款基準利率也相應調整。

3月29日，中國人民銀行貨幣政策委員會召開2007年第一季度例會。4月5日，中國人民銀行決定從2007年4月16日起提高存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，執行10.5%存款準備金率。

4月9日，中國外匯交易中心推出新一代外匯交易系統，人民幣外匯即期、遠期、掉期交易和外幣對交易統一通過該平臺交易。

4月17日，中國人民銀行向全國人大財經委員會匯報當前流動性問題及政策建議。

4月17日，發布《國家外匯管理局關于調整銀行即期結售匯業務市場準入和退出管理方式的通知》（匯發[2007]20號），規范銀行業金融機構開辦即期結售匯業務的市場準入和退出程序。

4月25日，中國人民銀行決定從2007年5月15日起提高外匯存款準備金率1個百分點，執行5%的外匯存款準備金率。

4月29日，中國人民銀行決定從2007年5月15日起提高存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，執行11%存款準備金率。

5月10日，發布《二○○七年第一季度中國貨幣政策執行報告》。5月11日，召開“窗口指導”會議，傳達國務院常務會議精神，要求各金融機構切實做好貨幣信貸和金融服務工作，防止經濟由偏快轉向過熱，促進國民經濟又好又快發展。

5月18日，中國人民銀行決定從2007年6月5日起提高存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，執行11.5%存款準備金率。

5月18日，發布《中國人民銀行關于擴大銀行間即期外匯市場人民幣兌美元交易價浮動幅度的公告》（中國人民銀行公告[2007]9號），宣布自5月21日起將銀行間即期外匯市場人民幣兌美元交易價日浮動幅度由千分之三擴大至千分之五。

5月19日，中國人民銀行決定小幅上調金融機構人民幣存貸款基準利率。金融機構一年期存款基準利率上調0.27個百分點，由現行的2.79%提高到3.06%；一年期貸款基準利率上調0.18個百分點，由現行的6.39%提高到6.57%；其他各檔次存貸款基準利率也相應調整。個人住房公積金貸款利率相應上調0.09個百分點。

6月4日，中國人民銀行農村信用社改革試點專項中央銀行票據發行兌付考核評審委員會第九次例會決定，對江蘇等14個省（市）轄內220個縣（市）農村信用社兌付專項票據，額度為123億元。

6月7日，中國人民銀行批復同意上海黃金交易所引入外資銀行在華經營性機構作為會員。

6月8日，中國人民銀行與國家發展和改革委員會聯合發布《境內金融機構赴香港特別行政區發行人民幣債券管理暫行辦法》(中國人民銀行 國家發展和改革委員會公告[2007]第12號)；6月26日，人民幣債券開始在香港發行。

6月22日，發布《中國人民銀行關于完善全國銀行間債券市場到期收益率計算標準有關事項的通知》（銀發[2007]200號），將銀行間債券市場的到期收益率計算標準從“實際天數/365”法調整為更為精確的“實際天數/實際天數”法。

6月28日，中國人民銀行貨幣政策委員會召開2007年第二季度例會。6月29日，發布《中國人民銀行關于改進和加強節能環保領域金融服務工作的指導意見》（銀發[2007]215號），從統一思想、區別對待、嚴格管理和加強合作四個方面，對銀行系統切實改進和加強對節能環保領域的金融服務提出了具體要求。

7月3日，發布《同業拆借管理辦法》（中國人民銀行令[2007]第3號），自2007年8月6日實施。《同業拆借管理辦法》全面調整了同業拆借市場的準入管理、期限管理、限額管理、備案管理、透明度管理、監督管理權限等規定，是近十年最重要的同業拆借管理政策調整。

7月17日，中國人民銀行向全國人大財經委員會匯報2007年上半年貨幣政策執行情況。

7月21日，中國人民銀行決定上調金融機構人民幣存貸款基準利率。金融機構一年期存款基準利率上調0.27個百分點，由3.06%提高到3.33%；一年期貸款基準利率上調0.27個百分點，由6.57%提高到6.84%；其他各檔次存貸款基準利率也相應調整。個人住房公積金貸款利率相應上調0.09個百分點。

7月30日，中國人民銀行調整柜臺遠期結售匯頭寸的管理方式，對主要商業銀行柜臺遠期結售匯以貼現的方式計入頭寸。

7月30日，中國人民銀行決定從2007年8月15日起提高存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，執行12%的存款準備金率。

8月8日，發布《二○○七年第二季度中國貨幣政策執行報告》。8月12日，發布《國家外匯管理局關于境內機構自行保留經常項目外匯收入的通知》（匯發[2007]49號），取消對境內機構外匯賬戶的限額管理，境內機構可根據經營需要自行保留其經常項目外匯收入。

8月17日，發布《中國人民銀行關于在銀行間外匯市場開辦人民幣外匯貨幣掉期業務有關問題的通知》（銀發[2007]287號），在銀行間外匯市場開辦人民幣兌美元、歐元、日元、港幣、英鎊五個貨幣對的貨幣掉期交易，為企業和居民提供更全面靈活的匯率、利率風險管理工具。8月20日，國家外匯管理局發布《關于開展境內個人直接投資境外證券市場試點的批復》（匯復[2007]276號），研究在風險可控前提下開展境內個人直接對外證券投資業務試點。

8月22日，中國人民銀行決定上調金融機構人民幣存貸款基準利率。金融機構一年期存款基準利率上調0.27個百分點，由3.33%提高到3.60%；一年期貸款基準利率上調0.18個百分點，由6.84%提高到7.02%；其他各檔次存貸款基準利率也相應調整。個人住房公積金貸款利率相應上調0.09個百分點。

8月29日，中國人民銀行從境內商業銀行買入財政部發行的第一期6000億元特別國債。

9月3日，成立銀行間債券市場、拆借市場、票據市場、外匯市場和黃金市場參與者共同的自律組織——中國銀行間市場交易商協會。

9月4日，中國人民銀行農村信用社改革試點專項中央銀行票據發行兌付考核評審委員會第十次例會決定，對江蘇等19個省（區、市）轄內330個縣（市）農村信用社兌付專項票據，額度為237億元。

9月5日，中國人民銀行按照差別存款準備金率制度有關標準，對實行差別存款準備金率的金融機構進行了調整，繼續發揮差別存款準備金率政策的正向激勵與約束功能。

9月6日，中國人民銀行決定從2007年9月25日起提高存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，執行12.5%存款準備金率。

9月15日，中國人民銀行決定上調金融機構人民幣存貸款基準利率。金融機構一年期存款基準利率上調0.27個百分點，由3.60%提高到3.87%；一年期貸款基準利率上調0.27個百分點，由7.02%提高到7.29%；其他各檔次存貸款基準利率也相應調整。個人住房公積金貸款利率相應上調0.18個百分點。

9月24日，召開經濟金融形勢分析會議。研究分析經濟運行由偏快轉向過熱的風險，深入認識信貸控制對維護宏觀經濟穩定和可持續發展的重要意義。引導金融機構樹立正確的市場份額觀念，自覺把握貸款投放進度，根據實體經濟需求，注重均衡放款，改善信貸服務，大力拓展中間業務，努力實現穩健經營和可持續發展。

9月27日，中國人民銀行、中國銀行業監督管理委員會印發《關于加強商業性房地產信貸管理的通知》（銀發[2007]359號），重點調整和細化了房地產開發貸款和住房消費貸款管理政策。

9月27日，中國人民銀行貨幣政策委員會召開2007年第三季度例會。9月29日，發布《遠期利率協議管理規定》（中國人民銀行公告[2007]第20號），推出遠期利率協議業務。

10月13日，中國人民銀行決定從2007年10月25日起提高存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，執行13%存款準備金率。

10月16日，中國人民銀行向全國人大財經委員會匯報2007年前三季度貨幣政策執行情況。

11月8日，發布《二○○七年第三季度中國貨幣政策執行報告》。11月10日，中國人民銀行決定從2007年11月26日起提高存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，執行13.5%存款準備金率。

11月30日，中國人民銀行農村信用社改革試點專項中央銀行票據發行兌付考核評審委員會第十一次例會決定，對江蘇等24個省（區、市）轄內349個縣（市）農村信用社兌付專項票據，額度為238億元。

12月5日，中國人民銀行、中國銀行業監督管理委員會印發《關于加強商業性房地產信貸管理的補充通知》（銀發[2007]452號），就嚴格住房消費貸款管理的有關問題作出明確規定。

12月8日，中國人民銀行決定從2007年12月25日起提高存款類金融機構人民幣存款準備金率1個百分點，執行14.5%存款準備金率。

12月20日，中國人民銀行對新疆自治區轄內41個縣（市）農村信用社發放專項借款7億元。

12月20日，中國人民銀行貨幣政策委員會召開2007年第四季度例會。12月21日，中國人民銀行決定上調金融機構人民幣存貸款基準利率，一年期存款基準利率上調0.27個百分點，由現行的3.87%提高到4.14%；一年期貸款基準利率上調0.18個百分點，由現行的7.29%提高到7.47%；其他各檔次存貸款基準利率也相應調整。個人住房公積金貸款利率保持不變。（完）

2006年中國貨幣政策大事記

字號 大 中 小 文章來源：貨幣政策司 2007-02-12 14:01:00

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1月3日，發布實施《關于進一步完善銀行間即期外匯市場的公告》（中國人民銀行公告[2006]第1號）,旨在完善以市場供求為基礎，參考一籃子貨幣進行調節，有管理的浮動匯率制度，促進外匯市場發展，豐富外匯交易方式，提高金融機構自主定價能力。《公告》宣布自2006年1月4日起，在銀行間即期外匯市場上引入詢價交易(OTC)方式,并保留撮合方式。在銀行間外匯市場引入做市商制度,為市場提供流動性。中國人民銀行授權中國外匯交易中心于每個工作日上午9時15分對外公布當日人民幣對美元、歐元、日元和港幣匯率中間價，作為當日銀行間即期外匯市場（含OTC方式和撮合方式）以及銀行柜臺交易匯率的中間價。

1月12日，與財政部、勞動和社會保障部聯合發布《關于改進和完善小額擔保貸款政策的通知》（銀發[2006]5號），明確進一步完善小額擔保貸款的管理辦法，加快信用社區建設，推動建立小額擔保貸款、創業培訓與信用社區建設的有機聯動協調機制。

1月24日，發布實施《關于開展人民幣利率互換交易試點有關事宜的通知》（銀發[2006]27號）。開展利率互換交易試點，有利于豐富銀行間債券市場投資者風險管理及資產負債管理工具，解決資產負債結構錯配問題，加快利率市場化進程。

2月6日，向全國人大財經委匯報2005年貨幣政策執行情況。

2月21日，發布2005年《中國貨幣政策執行報告》。

2月22日，授權全國銀行間同業拆借中心公開發布銀行間債券市場回購定盤利率。有利于加強我國市場利率指標體系建設，增強銀行間債券市場價格發現功能，完善市場收益率曲線以及推動金融衍生產品的發展。

3月1日，中國人民銀行農村信用社改革試點專項中央銀行票據發行兌付考核評審委員會第四次例會決定，對92個縣（市）農村信用社發行專項中央銀行票據，總額度為50億元。

3月10日,經中國人民銀行批準，中國外匯交易中心與芝加哥商業交易所（CME）正式簽署了國際貨幣產品交易合作協議。引入芝加哥商業交易所的相關金融產品，有利于促進我國金融機構在金融交易實踐中提高自主定價和風險管理能力，更加有效地進行國際貨幣匯率和利率的風險管理。

3月17日，中國人民銀行貨幣政策委員會召開2006年第一季度例會。

4月13日，向全國人大財經委員會匯報2006年一季度貨幣政策執行情況。

4月14日，經國務院批準，中國人民銀行發布第5號公告，調整經常項目外匯賬戶、服務貿易售付匯、境內居民個人購匯以及銀行代客外匯境外理財、保險機構和證券經營機構對外金融投資等六項外匯管理政策。

4月18日，中國人民銀行、中國銀行業監督管理委員會和國家外匯管理局共同發布《商業銀行開辦代客境外理財業務管理暫行辦法》（銀發［2006］121號）,允許境內機構和居民個人委托境內商業銀行在境外進行金融產品投資。

4月24日，會同中國銀行業監督管理委員會聯合印發《農村信用社改革試點專項中央銀行票據兌付考核工作指引》（銀發[2006]130號），進一步明確兌付考核標準和程序，支持符合條件的農村信用社及時兌付專項票據資金。

4月28日，上調金融機構貸款基準利率。其中一年期貸款基準利率上調0.27個百分點，由5.58%提高到5.85%。其他各檔次貸款利率也相應調整。金融機構存款利率保持不變。

5月25日，發布《中國貨幣政策執行報告》增刊——《2005年中國區域金融運行報告》。

5月31日，發布2006年一季度《中國貨幣政策執行報告》。

6月1日，中國人民銀行農村信用社改革試點專項中央銀行票據發行兌付考核評審委員會第五次例會決定，對江蘇等6個省（市）轄內的18個縣（市）兌付專項票據，額度為9.8億元，農村信用社改革試點專項票據兌付工作正式啟動。同時，對新疆等3個省（區、市）轄內34個縣（市）農村信用社發行專項票據，額度為3.4億元。

6月2日，頒布《中國人民銀行外匯一級交易商準入指引》，為銀行間外匯市場引入外匯一級交易商提出了具體的執行辦法。

4月27日、5月18日和6月13日，分別召開“窗口指導”會議，傳達國務院常務會議精神，要求商業銀行統一思想，全面、正確、積極地理解和貫徹中央確定的宏觀調控政策措施，合理均衡發放貸款，更好地發揮金融在加強和改善宏觀調控中的作用。

6月16日，中國人民銀行貨幣政策委員會召開2006年第二季度例會。

6月16日，經國務院批準，中國人民銀行宣布，從7月5日起上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，執行8%存款準備金率，農村信用社（含農村合作銀行）暫不上調。

7月6日，發布《中國人民銀行關于貨幣經紀公司進入銀行間市場有關事項的通知》(銀發[2006]231號)，以規范貨幣經紀公司業務行為，提高銀行間債券市場、銀行間同業拆借市場流動性，促進銀行間市場的健康發展。

7月11日，建設部、商務部、國家發展改革委、中國人民銀行、工商總局、國家外匯管理局聯合發布《關于規范房地產市場外資準入和管理的意見》（建住房[2006]171號），就外商投資房地產市場準入、加強外商投資企業房地產開發商經營管理、境外機構和個人購房管理等提出意見，并進一步規劃和落實了監管責任。

7月13日，向全國人大財經委員會匯報2006年上半年貨幣政策執行情況。

7月21日，經國務院批準，中國人民銀行決定從8月15日起提高存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，執行8.5%的存款準備金率，農村信用社（含農村合作銀行）暫不上調。

8月9日，發布2006年第二季度《中國貨幣政策執行報告》。

8月14日，中國人民銀行決定從9月15日起提高外匯存款準備金率1個百分點，執行4%的外匯存款準備金率。

8月15日，召開“窗口指導”會議，要求商業銀行進一步統一思想，全面、正確、積極地理解和貫徹中央確定的宏觀調控政策措施，合理均衡發放貸款，更好地發揮金融在加強和改善宏觀調控中的作用。

8月19日，上調金融機構人民幣存貸款基準利率。金融機構一年期存款基準利率上調0.27個百分點，由2.25%提高到2.52%；一年期貸款基準利率上調0.27個百分點，由5.85%提高到6.12%；其他各檔次存貸款基準利率也相應調整，長期利率上調幅度大于短期利率上調幅度。同時，商業性個人住房貸款利率的下限由貸款基準利率的0.9倍擴大為0.85倍，其他商業性貸款利率下限保持0.9倍不變。

9月4日，中國人民銀行農村信用社改革試點專項中央銀行票據發行兌付考核評審委員會第六次例會決定，對江蘇等6個省（市）轄內60個縣（市）農村信用社兌付專項票據，額度為35.78億元。同時，對新疆等2個省（市）轄內8個縣（市）農村信用社發行專項票據，額度為3.26億元。

9月11日，發布《中國人民銀行關于調整存款類金融機構同業拆借期限相關事宜的通知》（銀發[2006]322號），延長存款類金融機構拆入資金最長期限至1年，拆出資金期限不得超過中國人民銀行規定對手方的拆入最長期限。

9月25日，中國人民銀行和財政部聯合頒布了《中央國庫現金管理商業銀行定期存款業務操作規程》，以加強財政政策與貨幣政策的協調配合，規范中央國庫現金管理操作。

9月28日，中國人民銀行貨幣政策委員會召開2006年第三季度例會。

10月16日，向全國人大財經委員會匯報2006年前三季度貨幣政策執行情況。

11月3日，經國務院批準，中國人民銀行決定從11月15日起提高存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，執行9%存款準備金率。

11月3日、12月8日，分別召開 “窗口指導”會議，要求商業銀行進一步統一思想，全面、正確、積極地理解和貫徹中央確定的宏觀調控政策措施，合理均衡發放貸款，更好地發揮金融在加強和改善宏觀調控中的作用。

11月14日，發布2006年第三季度《中國貨幣政策執行報告》。

11月30日，中國人民銀行農村信用社改革試點專項中央銀行票據發行兌付考核評審委員會第七次例會決定，對江蘇等7個省（市）轄內82個縣（市）農村信用社兌付專項票據，額度為49億元。

12月21日，中國人民銀行貨幣政策委員會召開2006年第四季度例會。

12月25日，發布“中國人民銀行令（2006）第3號”，公布《個人外匯管理辦法》，對個人結匯和境內個人購匯實行總額管理，進一步便利個人貿易外匯收支活動，明確和規范了資本項目個人外匯交易和相關外匯收支活動等。

12月27日，印發《中國人民銀行關于中小企業信用擔保體系建設相關金融服務工作的指導意見》（銀發[2006]451號），要求鼓勵和支持中小企業發展，加大金融產品和服務方式創新，做好中小企業信用擔保體系建設等相關金融服務工作。12月29日，經中國人民銀行批準，中國外匯交易中心建立獨立清算所，有利于完善金融市場基礎設施建設，控制清算風險，提高清算效率和市場流動性。

2007年1月4日，上海銀行間同業拆放利率（Shanghai Interbank Offered Rate，簡稱Shibor）開始運行。對社會公布的Shibor品種包括隔夜、1周、2周、1個月、3個月、6個月、9個月及1年。（完）

2005年中國貨幣政策大事記

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文章來源：貨幣政策司

2006-03-01 16:07:00 打印本頁

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1月21日，組織召開國有商業銀行、股份制商業銀行、政策性銀行和中國人民銀行分行、省會城市中心支行參加的窗口指導會議，貫徹落實中央農村工作會議精神、國務院常務會議通過的《國務院關于鼓勵支持和引導非公有制經濟發展的若干意見》有關精神，指導金融機構進一步做好支持“三農”、非公有制經濟和中小企業工作。

1月21日，頒布《銀行業金融機構進入全國銀行間同業拆借市場審核規則》（中國人民銀行公告[2005]第3號），規范銀行業金融機構進入全國銀行間同業拆借市場的審批程序。

2月5日，向全國人大財經委匯報2004年貨幣政策執行情況。

2月18日，發布實施《國際開發機構人民幣債券發行管理暫行辦法》（中國人民銀行、財政部、國家發展和改革委員會、中國證券監督管理委員會公告[2005]第5號），允許符合條件的國際開發機構在國內發行人民幣債券，引進國際債券發行的先進經驗和管理技術，推進國內債券市場開放與發展。

2月20日，發布《商業銀行設立基金管理公司試點管理辦法》（中國人民銀行、中國銀行業監督管理委員會、中國證券監督管理委員會公告[2005]第4號），明確商業銀行設立基金管理公司試點工作的相關申請審批程序、風險控制規則以及監督管理職責分工，保證商業銀行設立基金管理公司試點工作的順利進行。

2月26日，本著客觀公平、基本穩定、優勝劣汰的原則對公開市場業務一級交易商及銀行間市場成員進行了綜合考評，并以此為依據確定了2005公開市場業務一級交易商名單，共有交易商52家，其中，商業銀行42家，證券公司4家，保險公司4家，農村信用合作社2家。

2月27日，與中國銀行業監督管理委員會聯合下發《關于加快落實國家助學貸款新政策有關事宜的通知》（銀發[2005]47號），要求各地抓緊落實國家助學貸款新政策，加快完成所有省屬高校的國家助學貸款經辦行招投標工作，保證中標銀行與高校簽訂協議的國家助學貸款及時發放到位。

2月28日，發表2004年《中國貨幣政策執行報告》。

3月17日，經國務院批準，金融機構在人民銀行的超額準備金存款利率由現行年利率1.62％下調到0.99％，法定準備金存款利率維持1.89％不變。

3月17日，經國務院批準，調整商業銀行自營性個人住房貸款政策：一是將現行的住房貸款優惠利率回歸到同期貸款利率水平，實行下限管理，下限利率水平為相應期限檔次貸款基準利率的0.9倍，商業銀行法人可根據具體情況自主確定利率水平和內部定價規則；二是對房地產價格上漲過快城市或地區，個人住房貸款最低首付款比例可由現行的20%提高到30%；具體調整的城市或地區，可由商業銀行法人根據國家有關部門公布的各地房地產價格漲幅自行確定，不搞一刀切。

3月21日，信貸資產證券化試點工作正式啟動。經國務院批準，國家開發銀行和中國建設銀行作為試點單位，將分別進行信貸資產證券化和住房抵押貸款證券化的試點。

3月24日，中國人民銀行貨幣政策委員會召開2005年第一季度例會。會議深入分析了當前宏觀經濟金融形勢，認為加強和改善宏觀調控已取得明顯成效，下一階段應繼續執行穩健的貨幣政策，進一步提高金融調控的前瞻性、科學性和有效性，適時適度調控金融體系流動性，優化信貸結構，穩步推進利率市場化改革，進一步完善人民幣匯率形成機制，大力培育和發展金融市場，加快推進金融改革，推動直接融資和間接融資的協調發展，提高貨幣政策傳導效率。

3月31日，首次對納入擴大試點范圍的21個省（區、市）的291個縣（市）發行農村信用社改革試點專項中央銀行票據234億元。

4月6日，商業銀行投資設立基金管理公司試點工作正式啟動。經國務院批準，中國人民銀行、中國銀監會和中國證監會共同確定中國工商銀行、中國建設銀行和交通銀行為首批直接投資設立基金管理公司的試點銀行。4月14日，向全國人大財經委匯報2005年第一季度貨幣政策執行情況。4月20日，頒布《信貸資產證券化試點管理辦法》（中國人民銀行 中國銀行業監督管理委員會公告[2005]第7號），規范信貸資產證券化試點工作，保護投資人及相關當事人的合法權益，提高信貸資產流動性，豐富證券品種。

4月30日，中國人民銀行批準泛亞債券指數基金(泛亞基金，PAIF)進入銀行間債券市場，使其成為銀行間債券市場引入的第一家境外機構投資者。

5月8日，與中國銀行業監督管理委員會聯合下發《關于進一步加強農村信用社改革試點專項中央銀行票據發行兌付考核工作的通知》（銀發[2005]112號），加強對信用社改革進程、效果及其經營財務狀況的動態監測與考核，督促信用社從加強內部管理入手、完善法人治理結構、強化約束機制，在申請兌付票據時取得實質性進展。

5月11日，發布《全國銀行間債券市場金融債券發行管理辦法》（中國人民銀行令[2005]第1號），旨在規范金融債券發行行為，促進債券市場發展，拓寬金融機構直接融資渠道，優化金融資產結構，該《管理辦法》自6月1日起施行。

5月16日，發布了《全國銀行間債券市場債券遠期交易管理規定》（中國人民銀行公告[2005]第9號），規范債券遠期交易，維護市場參與者合法權益，促進債券市場健康發展，有利于完善市場價格發現，提高市場流動性。該《管理規定》自6月15日起施行。

5月18日，批準銀行間外匯市場正式開辦外幣買賣業務。同日，中國外匯交易中心推出八對外幣買賣業務。八對交易貨幣分別是美元兌歐元、日元、港元、英鎊、瑞郎、澳元和加元，以及歐元兌日元。該項業務的推出將有利于完善我國外匯市場體系，滿足市場的投融資需求和避險需求，提高金融機構的風險管理能力，建立起聯接國際金融市場的通道。

5月20日，經國務院批準，上調境內商業銀行美元、港幣小額外幣存款利率上限。其中，一年期美元存款利率上限提高0.25個百分點，一年期港幣存款利率上限提高0.1875個百分點，調整后利率上限分別為1.125%和1%。

5月24日，發布實施《短期融資券管理辦法》（中國人民銀行令[2005]第2號），旨在進一步發展貨幣市場，拓寬企業直接融資渠道，規范短期融資券的發行和交易。

5月25日，發布《中國貨幣政策執行報告》增刊——《2004年中國區域金融