第一篇：國際金融體系演變與金融體系改革

論國際金融體系演變與金融體系改革前景

【摘要】

根據所學知識，歷數國際金融體系的演變與發展，從金本位制度，到布雷頓森林體系，再到牙買加體系以及現金實行的浮動匯率制。分析其優缺點以及不再實行的原因。通過對于金融危機的分析，展望國際金融體系的改革前景，并提出自己的見解與看法。

【正文】

一、國際金融體系的演變

根據我在大二上半學期所學習的金融學，您近日所教授我們的國際金融學內容，以及我日常關注新聞，所涉獵的金融體系知識，我認為金融體系經歷了如下發展及演變過程。

國際金融體系自形成以來，先后經歷了金本位制度、“布雷頓森林體系”，而后，“布雷頓森林體系”崩潰，出現了現行的浮動匯率制度。

(一)、金本位制度

縱觀歷史，在第一次世界大戰之前，世界經濟處于金本位制度，即大多數國家的貨幣可直接兌換黃金。將各國貨幣和黃金相掛鉤，就形成了各國貨幣之間的匯率固定的國際金融體系。它包括：金幣本位制、金塊本位制和金匯兌本位制，其中金幣本位制是金本位制的典型形式。雖然黃金作為最終清償手段，是“價值的最后標準”，充當國際貨幣，但匯率體系呈現為嚴格的固定匯率制。由于匯率固定，從而消除了匯率波動所產生的不確定性，有助于促進世界貿易。但它大大限制了使用貨幣政策對付失業等問題的能力，只有當黃金與其他產品和服務的相對價格是穩定的，將貨幣與黃金掛鉤的做法才能確保總體價格水平的穩定。金本位制度下的固定匯率，消除了由匯率波動引起的波動性，有利于促進世界貿易的發展。但堅持金本位制度也意味著一個國家不能控制它的貨幣政策。

(二)、布雷頓森林體系

由于第一次世界大戰給世界貿易造成了極大破壞，各國不再將貨幣兌換成黃金，金本位制度由此崩潰。當第二次世界大戰的勝利已成定局時，參加籌建聯合國的44個國家的代表在美國新罕布什爾州布雷頓森林舉行了“聯合國國際貨幣金融會議”，建立起以美元為中心的國際貨幣體系：“布雷頓森林體系”。體系中美元和黃金直接掛鉤，其他國家貨幣則與美元掛鉤，實行可調整的固定匯率制。根據《布雷頓森林協定》，國際貨幣基金組織和世界銀行宣布成立。國際貨幣基金組織負責向成員國提供短期資金，保障國際貨幣體系的穩定；世界銀行則提供長期信貸來促進世界經濟的復蘇和發展。然而，根據文獻資料，“布雷頓森林體系”也存在著很大的局限性和缺陷。隨著國際經濟和金融局勢的變化和發展，美國國內黃金儲備大量流失，美元多次經歷貶值危機，“布雷頓森林體系”越來越不適應形勢的需要。終于在1971年，布雷頓森林體系在美元停止兌換黃金以及國際固定匯率制瓦解之后走向崩潰，國際金融體系從此進入了調整和改革的歷史階段。

(三)、浮動匯率制度

“布雷頓森林體系”之后，各國為了維持國際金融的基本穩定，于1976年達成牙買加協議 并對IMF協定作了修改，這一修改實際上只是承認了布雷頓森林體系崩潰后的現狀，而對于國際金融體系的核心問題：如國際本位貨幣的規定、匯率制度安排、國際收支調節機制和資本流動的規則采取了聽之任之的態度。由此，世界進入浮動匯率時代——匯率隨市場狀況變化而波動，但是又不完全取決于市場狀況。在這一體系下，依仗著雄厚的經濟實力，美元的霸主地位得以保留。目前，美元仍是主要的國際計價單位以及支付和儲備手段。此外，國際貨幣基金組織和世界銀行這兩個“布雷頓森林體系”的產物仍在運行。

根據目前的形式表明，現行的國際貨幣體系雖然比“布雷頓森林體系”有更強的適應性，但依然存在著較大的不穩定和不合理性，國際金融和國際貨幣市場的動蕩仍無法消除。近年來，國際社會有關改革現有國際金融體系的呼聲越來越強烈。尤其在此次金融危機過后，改革現有國際金融體 系成為各方金融學家的熱議問題。

二、金融體系改革前景

由2007年起源于美國的次貸危機到席卷世界的金融危機，對世界及我國造成了極大的影響，引起了諸多學者專家對于國際環境劇烈變動下中國金融體系改革的思索。在后金融危機時代，對于金融危機的反思及對未來的措施的制定具有重大意義。對此我查閱了文獻，根據自己的理解，我認為導致金融危機蔓延的原因中，現行國際金融體系的諸多弊端是很大一個方面，而國際金融體系的改革是治理危機的出路。

由美國次貸危機引致的全球金融危機，表明現行的國際貨幣體系、金融體系、金融理論與實踐均面臨著嚴峻挑戰甚至存在制度性缺陷。盡管金融危機擴散全球的表面原因是金融監管的缺失，但更深層原因卻是現行國際金融體系的缺陷助推的國際貨幣國家的危機傳遞。雖然世界各國均針對性地、陸續推出了大量救市舉措，如中國的四萬億救市政策，但這大多是短期性的應急之舉。所以，要從根本上鏟除危機發生的根源，以避免類似危機，就必須標本兼治，著手研究建立新的國際金融體系。

現行國際金融體系的缺陷

(一)、美元對外過度供給導致流動性泛濫

通過現行的金融體系，還是美元占主導地位。世界各國通過與美國的貿易順差形成外匯儲備和美元資金，再用外匯儲備和美元資金購買美國國債、企業債、股票及衍生品等，以美元資金進入美國貨幣市場、債券市場、資本市場以及衍生金融產品市場。這樣，美國通過累積的龐大財政和貿易雙“赤字”，借助以美元為主體的國際貨幣體系，以多發的巨額美元為流通手段形成大量的金融資產，使金融市場風險不斷積聚。美國則以投資等形式擁有各國的資產，各國也成為美元帝國的支持者，進而形成了一個虛假的、惡性循環的國際金融體系的基本框架。

(二)、單極貨幣體系支撐美國國內過度舉債消費

美元本位使得美國可以通過無節制地印鈔進行對外支付，滿足國內消費，而無需承擔任何責任。與之相對應，其他發展中國家通過出口推動經濟的同時，換取了大量以美國國家信用為支撐的美元，隨后又將這些資金用于購買美國金融資產。大量美元的流入也使其利率下調，降低了彌補財政赤字的成本。長期以來，美國個人消費支出是推動美國經濟增長的主要動力。過度舉債消費給美國帶來了經濟繁榮，但這種繁榮不具備堅實的基礎，當資產價格泡沫破滅，巨額債務便浮出水面，并最終釀成一場償付能力危機。相當于美國利用貨幣特權向其他國家征收鑄幣稅的同時，又借助金融創新將風險擴散到全球，使全球為其危機買單。而中國一直以來是以儲蓄見長的國家，相當于我們無形中為美國的債務買單。

(三)、國際經濟失衡

隨著戰后歐洲、日本的復興以及進入21世紀新興市場經濟國家尤其以中國、印度、俄羅斯與巴西即俗稱“金磚四國”的崛起，世界經濟開始呈現出多元化發展態勢。美國經濟的超群地位和市場份額不斷下降，與美元的壟斷霸權地位之間形成了矛盾，并且隨著經濟金融全球化的發展不斷加劇激化。國際經濟失衡通過國際收支表現，而國際收支失衡的調整又通過國際貨幣體系進行。這樣看來，我認為如果具備了完善而有效的國際貨幣體系，就完全可以避免國際經濟強制性和破壞性調整。

金融體系改革前景

對于國際金融危機的溯源，讓人們意識到改革和重建現行國際金融體系已勢在必行，建立一個可信透明的、能夠適應21世紀全球化發展要求的國際金融體系成為各方共識。

(一)、加強國際金融監管合作以完善國際監管體系

現行國際金融體系暴露出來最明顯的弱勢就是發展超前，監管滯后。因此，監管體系改革是最迫切任務。遵循的原則應是正確處理金融創新與金融監管的關系，維持穩健的宏觀經濟政策，強化對所有金融從業機構的監督。任何新的金融機構監管體系均應從全球視野進行抗周期性的國際監管，防止其在繁榮時期金融杠桿的過度使用。1.應當設立美元發行的國際制衡機制。美元自由發行的惡果表明必須對各國貨幣尤其是國際貨幣的發行進行規模限制，應以經濟規模和黃金儲備為標準適度發行，減少其對金融的震蕩與危害。2.制定健全統一的國際金融監管標準。制定統一的風險監測和評估控制體系，共同關注和追蹤跨國金融活動和資金流動，著重對離岸金融、對沖基金、私人股權投資基金等跨境短期資本流動的統計與監測。

3.設立國際監管機構。金融市場、金融機構、投資者群體的國際化，需要一個國際機構協調國家層面利益，實施對全球金融體系的監管，以維護國際金融體系的穩定。

(二)、對國際金融機構進行改革

在亞洲金融危機中，國際貨幣基金組織和世界銀行扮演了國際協調者的角色，盡管采取的措施引起了許多方面的抵觸和反對，但仍然從政策建議、救援資金、國家間協調、預防對策等諸多方面對危機國提供了幫助。然而，在此次危機中它們幾乎完全沒有應對準備與應對措施，并且在整個危機中無所作為。

1.應當確立真正的全球性儲備貨幣，這樣才能克服建立在國家貨幣上的國際儲備系統內在的不公平和不穩定。

2.同時提高國際金融機構的公開性和重要性。爭取國際貨幣基金組織和世界銀行等機構協調和決策機制更加公平、透明和高效，以使其具備更強的監管能力。

3.重新確立國際金融機構決策的基本原則。在國際貨幣基金組織和世界銀行的人事安排和股份比例上應進行調整，增加一些發展中國家的發言權。

(三)、構建多元制衡的國際貨幣體系國際

金融危機證明了以美元為主導的單極國際貨幣體系的危害。因此，構造多元、有約束力、相互制衡的貨幣體系是維護全球金融穩定的重中之重。由于美元擁有歐元及其他貨幣無法比擬的廣闊而深厚的金融市場，因此，盡管目前美元一路下跌，但全世界仍愿意持有美元。基于此，可考慮在現有美元的基礎上加入更多國家、地區的貨幣，如歐元、英鎊、日元、人民幣等，各國貨幣充分競爭，穩步推進國際貨幣體系多元化。國際金融體系改革與重建給中國帶來的機遇國際金融危機作為巨大的系統性風險，使世界各國都不同程度地受到沖擊和影響，中國也很難獨善其身。

從短期看，出口下降使中國實體經濟受到一定的影響；但從長期看，中國仍面臨著絕好的發展機遇。

1.我認為應當加速推進人民幣的國際化。中國應加強與周邊國家尤其是與東南亞國家的金融貨幣合作，強化人民幣的“周邊結算功能”，擴大人民幣的流通范圍及國際影響，以迅速提升人民幣的國際地位，為雙邊可以自由選擇結算方式提供更多便利。所以發展人民幣基金，擴展人民幣市場的廣度和深度，加快推進人民幣可兌換進程，最終形成以美元、歐元、人民幣為基軸的、相互制衡的全球金融穩定三極。

2.我認為還應當完善中國金融業的發展路徑。增加人才儲備，積極應對危機。面對國際金融市場的動蕩，中國銀行業、證券業、保險業三大金融體系積極采取抵御措施。銀行業加強了信用風險防范。中國銀行和中國建設銀行等也采取了相應的減持撥備等舉措。同時參與國際協調與合作這既是應對危機的有效手段，也是國際金融體系未來發展趨勢。中國金融業應借助國際競爭與合作，在合作中增進與國際金融的互動，實現合作各方的互惠、互利、共贏，以適應國際金融競爭的需要，并最終提升中國金融業整體競爭力和國際影響力。

【參考文獻】

1、《國際金融》、《浴火重生—入世后中國金融結構的變革》——徐明棋

2、《在全球金融危機中重建國際金融體系金維虹》金維虹 金融時報，2008-12-8

3、《美元霸權掣肘國際金融體系重建》黃晶華 市場報，2008-11-24

第二篇：淺談國際金融體系的改革及發展趨勢

近年來的世界性的金融危機把國際金融體系一直存在的缺點和弊端暴露的淋漓盡致，許多國家政府、金融機構和民眾個人都受到了不小的損失。既然經受不起金融海嘯的沖擊，換言之，不夠完善的國際金融體系造成了金融海嘯，那這個體系需不需要進行大刀闊斧的改革？答案是肯定的。通過各方很高的呼聲浪潮中我們知道：國際金融體系改革刻不容緩！

既然改革就是改舊革弊，那國際金融體系的改革自然也先從正視體系自身的弊端和缺陷著手。通過對現有體系的認識和了解，并對現有體系的運作進行總結和分析，查找出運行中的問題，提出解決思路和解決措施。

一、現有國際金融體系的形態特征

國際金融體系規模龐大，種類繁多，具有非常復雜的體系分布，主要有國際匯率制度、國際資本之間流動的調控、國際貨幣制度、國際收支體系等形而上的頂層設計，當然也包括人為建立實實在在看得見也運營著的各金融機構和金融從業人員。國際金融體系自萌發到現在頗具規模，期間大概經歷了百余年的風風雨雨。

在這百年間，隨著經濟中心的不斷轉換，國際金融體系里圍繞上述各個因素進行調控的機制也不斷發生變更。除了經濟中心轉換外，市場也是一個極其重要的原因。市場各類機制的形成都帶有自發性，但這種自發并不是盲目的隨便形成，細細觀察也是有規律的。所以在市場和經濟體制二者的合力下，國際金融體系的形成逐漸發展成熟，并有條不紊地調控者全球各地的金融活動。國際金融體系的形態特征主要有以下幾種：

1、相對穩定的政治和經濟環境。國際金融體系的形成首先需要孕育她的土壤，而相對穩定的政治和經濟環境就是這片土壤，國際金融體系從其中汲取養分，“土壤”為國際金融體系遮風擋雨。假若政治**，經濟不穩定，是不會形成國際性的金融市場的。例如在二戰期間，全球陷入世界大戰的陰影當中，各類人士受到戰爭的迫害，各類市場也因此一蹶不振。尤其是金融市場，作為一個高風險高效益的冒險家的樂園，更是需要強有力的制度保障。所以，政府應該通過立法保證各國資本的利益，保障各國金融機構及投資者的權益。

2、寬松的金融環境。和政治制度的穩定及有力不同，國際金融體系需要一個寬松的金融環境，這是由各國資本自由流動需求所決定的。一條平靜流淌的小溪是因為沒有遇到更多的障礙。其中，首當其沖的便是外匯制度。各國資本在進行流動的時候，一個寬松的外匯制度，能夠保證在存款準備金、稅率和利率等方面促進其流動。其次，這個寬松的金融環境不僅僅面對國內的當地居民，國外機構和非當地居民也享受同等的待遇。

3、完善的配套服務設施。正如前言所述，國際金融體系具有非常復雜的體系分布，因為如此，為其服務的配套設施也應跟得上。例如發達的信用制度和管理制度、聚集度高的銀行機構、便利的資金供求機制、先進的國際化通訊設施，還有一些別的服務配套設施。當然這一切還離不開一個便利的地理位置，縱觀全球金融中心，大多數都處于交通發達、經濟繁榮的城市，如紐約、倫敦、香港和上海。

4、人才水平較高。金融行業屬于高端行業，需要具備豐富的國際金融知識和銀行實務經驗，面對政府機構和投資者，金融從業人員需要依靠其高水平帶給客戶高效率的服務。

二、現有國際金融體系的作用與弊端

國際金融體系作為國際金融市場從事貨幣、銀行、匯率等金融業務活動的領域，涵括了全球各地的范圍，各地的金融活動都要受其影響。國際金融體系對全球的經濟活動主要有以下作用：

1、國際金融體系為擴大國際投資和國際貿易創造了有利條件，并成功讓國際的資金的流動（支付、借記和結算等）變得更為方便。資金閑置起來的話，就發揮不了太多的作用，必須讓資金流動起來，而一個完整的國際金融體系則為資金的流動提供了強有力地條件。自古以來國家之間的貿易就沒斷過，國際金融體系加速了生產和資本的國際化。

2、國際金融體系拓寬了各地融資渠道，為各地經濟發展提供了充裕的資金。以前各國的投融資型企業，尤其是負責大型基礎設施建設的企業，融資主要是靠國內銀行貸款或者發行國債。如今隨著國際金融體系的國際化，更多的企業跑到國外，或者國外的金融企業積極在全球尋找投資效益高的機會。正是這樣，國際金融體系能夠匯集起巨額資金，化解全球各地資金困難的發展難題。

3、國際金融體系有利地調節了國際之間的收支問題。隨著世界局勢的趨于穩定，外匯逐漸成了許多國家經濟發展的資金來源，例如中國就持有4萬億元的美元外匯儲備，其中持有美國國債大概1.3萬億美元。像美國這樣出現國際收支逆差的國家越來越普遍，隨著國際金融體系的發展，他們越來越多利用國際金融市場的資金來解決國內收支不平衡的問題。此外國際金融體系還通過匯率的變化來影響國際的收支情況，并進而調節國際間的貿易活動。這樣全球的財政收支體系逐漸趨于穩定，達到一個均衡的狀態。

4、國際金融體系有利提高資金在國際經濟活動中的使用效率。通過承接國際資金的兩方（需求者和提供者），國際金融體系作為紐帶有效促進的資金在國際市場上的流通，保證了一些投資效益好、利潤高的地方得到充足的有效的資金支持。

但是，國際金融體系在發揮積極作用的同時還存在著一些弊端：

一是國際金融體系與各地經濟活動的發展還存在著一定的脫節。這是因為國際收支自動均衡的效果并不是每次都那么及時，存在著一定的滯后。

二是國際金融體系增加了金融危機的風險。之前所述，國際金融體系為全球各地的經濟活動提供了資金，拓寬了各國的融資渠道，但也帶來了交易不當的問題和金融危機的風險，尤其是擴散更為迅速。三是國際金融體系增加了國際性債務危機發生的可能性。這種情況主要是由于資金不合理配置造成的，資金不合理配置會造成國際性的資金浪費，隨而對國際的收支情況產生借新還舊的不好現象。許多國家都爆發過債務危機，如南美的一些國家。

三、國際金融體系改革的措施

布雷頓森林體系在國際金融體系初期由當時經濟體量最大的國家――美國提出并付諸實踐，對當時國際金融市場的穩定起到了一定的作用。但一家獨大的專政體制并不能長期實行，對國際金融體系也會產生不好的影響。后來隨著該體系的崩潰，國際金融體系一直就是靠幾個發達國家通過一些外交來維持，處于自身利益考慮，隨著越來越多的發展中國家加入到國際金融體系，呼吁體系改革的聲音也越來越多。結合前文所述的有關國際金融體系的弊端，本文認為應該從以下幾個方面進行改革：

1、重塑國際貨幣體系，打破美元壟斷地位，實現貨幣多元化。自二戰以來，美國就試圖建立以自己為核心的世界金融體系，尤其是布雷頓森林體系的建立，更是毫無疑問建立了美元在國際貨幣體系中的主導地位。但是布雷頓森林體系的崩潰對美元的主導地位造成了極大的沖擊，之后國際金融體系雖然還是以美元為主導，但多次的金融危機表明這種美元主導的國際貨幣體系并不適用。如果美國能堅持正確的價值導向進行金融調控倒也不至于國際金融體系這么快的出現不穩定，正是美國不夠自制，為了自身利益而傷害了眾多國家的利益，從而使得國際金融體系出現越來越多的弊端。因此，國際金融體系的改革首先要從貨幣開始，建立“以美元為主導、多種貨幣并舉”的多元化國際貨幣體系。

2、推動國際金融的組織改革，提高發展中國家在國際金融體系中的話語權。隨著國際金融體系在全球范圍的推行和作用，越來越多的發展中國家成為體系中不可忽視的一股力量，各國之間的協調和合作也成為了國際金融體系工作中的重中之重。平等公平的對話交流能夠促進國際金融體系在各國協調合作之間的工作效率，使得發展中國家在體系中能夠更為全面地參與，均衡各國間的利益。

3、加強國際金融的監管合作，完善國際金融監管體系。只有大力度加強對金融市場的監管，才能防患于未然，避免更大的金融危機的爆發。應當對國際金融體系的監管體制進行全面范圍修的訂，使其在全球都能被普遍接受。切實可行的做法主要有制定以美元為中心的國際制衡機制和適用于全球范圍的國際金融監管標準，同時輔以國際監管機構進行配套。

四、國際金融體系未來發展的趨勢

根據幾次金融危機對各國影響的分析，以及全球經濟格局的悄然轉變，本文認為在不久的將來，國際金融體系可能將呈現以下幾方面的發展趨勢：

1、以美國為核心的國際金融體系將繼續存在。美國作為世界經濟體量最大國家的地位短期內還無法撼動，加上其靈活的市場機制以及創新能力，在每次金融危機中，美國的自我恢復速度都很快。再者，美元作為最高儲備貨幣所產生的深遠影響將存續下去，美元在全球依然處于霸主地位。

2、多元化格局初步形成。一些老牌和新興力量在國際金融體系中的作用逐漸增強，這與美國控制國際金融體系能力的消弱也有直接關系。

3、國際金融監管將進一步加強，國際貨幣基金組織被賦予更大的重任。金融危機的爆發，不僅暴露了國際金融體系的弊端，也從側面表明之前國際貨幣基金組織的職能不夠強化。

4、國際儲備貨幣體系多元化趨勢加快。由于受到美元持續貶值的影響，導致金融危機中顯示國際儲備貨幣存在著極大的單一性，改變美元單一地位的趨勢不容置疑。目前，歐元、人民幣都呈現出強勢的勁頭，長遠來看，也可以作為國際儲備貨幣的多元化組成部分。

第三篇：農村金融體系改革

農村金融體系改革

國家惠農政策對中國農村經濟的影響

社區金融機構問題研究

社區金融小額貸款問題研究

我國城鎮居民儲蓄行為研究

國家惠農政策對中國農村金融的影響

農村產業結構變化對農村金融創新的鄉鎮企業發展中的金融需求問題探究

新農村建設中的金融支持問題研究

我國城鎮居民金融需求行為研究

我國城鎮居民投資行為研究

貨幣政策的調整對我國農村金融市場的影響

農村經濟與農村金融相關性研究

我國農村居民儲蓄行為的研究

農村小額信貸研究

上市公司研究

我國農村收入增長影響因素分析

湖北地方債券發展研究

湖北金融控股公司建設與風險控制研究

我國農村消費市場開發的思路與途徑

“家電下鄉”對拉動農村市場需求的效果分析

農村金融信貸體制的現狀分析

湖北村鎮銀行的績效研究

新型農村金融機構問題研究

財政金融惠農政策問題研究

新形勢下湖北銀行業信貸風險研究

新形勢下湖北金融監管發展與創新問題研究

金融惠農政策對農村經濟貢獻的實證研究-----以××地區為例農村非正規金融問題研究-----以××地區為例

湖北汽車業發展的金融支持研究

金融支持新農村建設實證研究----以××地區為例

湖北農村信用體系建設及其監管研究

現代農村小型金融機構的支農案例分析及啟示

現代農村小型金融機構的組織制度創新研究--基于對××地區的調查現代農村小型金融機構的運作風險評價及對策研究

中國農村非正規金融的履約機制研究——以某地區為例

新農村建設中農業產業化與農村金融發展問題研究——以某地區為例新農村建設與城鄉金融和諧發展問題研究——以某地區為例新農村建設中資金需求特征分析——以某地區為例

縣域金融問題研究

金融危機背景下地方經濟發展戰略研究

農村中小金融機構發展研究

縣域經濟發展中的金融制度問題研究——以某地區為例

社區金融服務問題研究

第四篇：貨幣及金融體系的改革

貨幣及金融體系的改革

經過深思熟慮推行改革防范問題發生，往往較危機出現時才采取補救措施來得更有成效。

不論是金融體系或監管架構層面的金融改革，往往都是針對個別金融危機而推行的。這是不少地區的實際經驗，而當中原因不難理解：金融體系持份者大多傾向維持現狀，保障自己的利益。只有危機當前，持份者利益受損，普羅市民或特別是某些階層大受影響，一些結構性問題才會顯現出來，當局也因此被迫著手改革。

以上情況雖然很常見，但也有例外，香港不少金融改革便屬于后者。由于這些改革并非針對個別危機而推出，因此大家可能較少留意或關注它們的重要性。我們也較難估計若非采取防范式改革，而只是強調事后補救，究竟會有什么后果。盡管這樣，我們也不能基于這個理由，就只著重金融危機出現后才推行改革，況且，這類改革也不見得一定比風平浪靜時推行的預防性改革來得重要。

自1982年我從事貨幣金融管理的工作以來，香港金融改革次數之多、頻率之高，與其他地區相比實屬少見。在這期間我有幸參與或主理過的改革例子有很多：有些是針對個別危機而推出的，主要包括因應80年代銀行危機推出的銀行業改革，以及因應1997至98年亞洲金融危機推行的7項有關鞏固貨幣體系的措施。然而，并非針對危機而推出的金融改革為數其實更多，包括：在1988年政府取得對「總結余」(貨幣基礎的重要組成部分)的控制；于90年代初推出「外匯基金票據及債券」計劃，作為有效的貨幣政策工具；于90年代引入宏觀審慎銀行監管模式；于1996年實行銀行同業「即時支付結算系統」，有效防止同業市場因個別銀行出現支付困難而產生連鎖效應；與此同時，政府取得對貨幣基礎更直接的控制；以及于2005年內地當局擴大人民幣匯率彈性之前率先推出「強方兌換保證」及「兌換范圍」，對貨幣基礎實行更規范化及具透明度的控制，藉此強化貨幣體系。此外，我們也在平日作出仔細的應變部署，以便一旦爆發危機時啟動，將損害減至最少；例如臨時流動資金安排、「備用銀行資本安排」，以及百分百存款擔保，都是因應當前全球金融危機推出的預防性措施。

我個人寧選防范，而非補救式的改革。但世上無人可以預見金融體系所有不足之處，不論這些不足是否會帶來結構性的影響。金融創新所提供的高回報為金融機構帶來不斷創新的誘因，但同時亦令監管當局更難以預早掌握一切。雖然當局無法確保任何時候滴水不漏，無懈可擊，但我們的目標是時刻盡力做到最好。在這方面，我縱或有點「偏心」，但我認為金管局取得的「擊球率」較大多數監管機構都高。面對這場歷來罕有地嚴峻的金融危機，香港的貨幣及金融體系依然穩健，運作如常，已是一大明證。當然，我們仍不能稍有松懈，反而保持高度警覺，尤其壓力當前更要自我警醒，全力以赴。

面對這場全球金融危機，歐美等不同地區都正在醞釀金融改革，香港的正確態度應該是密切注視，而不應盲目依從。全球金融危機凸顯了眾多金融監管模式都有其缺點，同時也反映本港目前的模式有其過人之處，不正是清楚告訴我們這個道理嗎？

任志剛

2009年6月25日

第五篇：第四章 金融體系

第四章

金融體系

第一節

金融體系概述

一、金融體系的概念

1、金融體系的含義

是指金融要素的安排及其動態觀念系統。是一個國家以行政的、法律的形式和運用經濟規律確定的金融系統結構，以及構成這個系統的各種類型的銀行和非銀行金融機構的職能作用和相互關系。

2、金融體系的類型

世界各國的金融體系基本上可以分為兩種類型：

（1）多元復合金融體系。以中央銀行為核心，以商業銀行為主體，多種金融機構并存的金融體系。

（2）一元金融體系。將中央銀行的職能和商業銀行的職能集中于單一的國家銀行的金融體系，在這一體系中，一般另外設立一些專業性的銀行。

二、金融體系的產生和發展

金融體系的形成是與社會經濟發展的歷史動態過程緊密聯系的。

（1）在自然經濟狀態中，金融體系是業務單

一、規模較小的貨幣經營組織，通稱貨幣經營業。

（2）在自由資本主義時期，金融體系是銀行與非銀行金融機構并存，直接融資和間接融資相結合的金融體系。

（3）在壟斷資本主義時期，金融體系是以大銀行、大市場為主體，金融制度體系、組織體系、市場體系相融合的有機整體。

（4）在全球經濟一體化時期，金融體系向金融國際化方向發展，形成了國際化的金融體系。

三、金融體系的基本內容

1、金融組織體系。

金融組織體系是現代金融活動的基本載體，金融組織體系分為兩大類型：

（1）負債為“貨幣”的金融機構。包括中央銀行和商業銀行等金融機構。

（2）負債不是“貨幣”的金融機構。也稱非貨幣發行機構，包括儲蓄機構、保險機構、其他金融機構、二級金融中介機構。

2、金融市場體系

金融市場體系是依照特定規則形成的金融市場要素相互聯系構成的有機整體，它包括以下類型：

直接金融市場

按交易中介劃分

間接金融市場

貨幣市場

按交易期限劃分

資本市場

發行城市（一級市場）

按交易程序劃分

流通市場（二級市場）金融市場

有形市場

按交易地劃分

無形市場

國際金融市場

按交易地域劃分

全國金融市場

國內金融市場

現貨市場

區域金融市場

按交割時間劃分

期貨市場

按金融資產形式劃分：拆借、票據、證券、黃金、外匯、保險、存款單等市場。

傳統業務

證券業務

創新業務

財產保險

海上保險

保險業務

人身保險

農業保險

責任保險

保證保險

3、金融業務體系

中央銀行業務

銀行業務

商業銀行業務

金融信托業務

其他業務

金融租賃業務

金融咨詢業務

4、金融監管體系

金融監管體系是一個國家或地區具有金融監管職能機構組成的有機整體。一般包括：金融監管機構、金融監管內容、金融監管方法。其中金融監管機構是金融監管體系的主要方面。在金融監管機構中，中央銀行和其他金融監管當局居于核心的地位。

第二節 金融體系安排的總體原則

一、協調性原則

1、協調性原則的含義

金融體系的協調性是指金融體系各要素之間、金融體系與經濟各要素、金融體系與社會各要素之間的協調性。

2、協調性原則的必要性

（1）金融體系的協調性原則是由人類、社會、經濟所具有的系統性特征決定的。

（2）金融體系的協調性原則是由人類社會的結構性特征決定的。

（3）金融體系的協調性原則是由人類、社會、經濟運行各要素、金融體系各要素之間的依存性特征決定的。

二、客觀性原則

1、金融要素的客觀性。是指構成金融要素的貨幣、資本、金融制度、金融商品等要素具有客觀性。

2、金融運行環境的客觀性。是指社會性要素，如經濟、政治、文化、宗教、法律等要素的存在表現為相對穩定的常態，具有客觀性，使不以人們的意志為轉移的。

三、績效性原則

金融體系的績效性是指金融體系功能的發揮和效率的提升。金融體系的績效性是市場經濟的本源因素；是市場經濟動力機制的核心；金融體系的績效評價是金融要素有效配置的客觀要求。

四、可持續發展原則

金融體系的可持續發展原則就是指決策者要樹立可持續發展的觀念，努力實現金融要素配置的可持續，避免金融決策負效應“后置”和“功能預期實效”現象的產生。第三節

金融體系的評價

一、金融體系國際競爭力理論

1、金融體系競爭力強弱的取決于在貨幣、資本兩個市場的運行狀況。

2、有競爭力的金融體系的表現：

（1）在資本市場上表現為:市場機制,特別是利率機制和匯率機制的有效運行;多層次的金融機構并存的有序競爭;金融體系的國際化和一體化程度較高等。

（2）在貨幣市場上表現為：銀行金融活動是開放的、透明的；政府對金融活動的干預是適度和有效的。

3、健全的金融體系帶來金融市場的高效率，促進經濟發展，并進一步提升整個金融體系的國際競爭能力。

二、金融體系競爭力的指標體系

1、資本成本競爭力

資本成本是指使用資本所付出的代價，它反映了金融體系運行效率的高低。

資本成本競爭力指標體系反映金融體系對資本形成的支持程度，表明一個國家或地區金融體系的對經濟增長的推動力的大小。資本成本競爭力指標體系包括三個指標：（1）短期實際利率。扣除通貨膨脹率之后的年平均貼現率或銀行利率。（2）企業資本成本的高低。企業籌資時所花費的成本的多少。

（3）國家信用評級。反映該國對外籌資的能力的高低和資本成本的大小。

二、金融體系競爭力的指標體系

2、資本市場效率競爭力

它反映了資本市場上企業籌資的途徑及其難易程度。該指標體系由8個指標構成：（1）企業的財務狀況。主要指企業的償債能力和債權結構。（2）信貸。反映企業獲取銀行資本的難易程度。

（3）外國金融機構。國外金融機構進入本國的難易程度，即本國的對外開放程度。（4）外國公司進入本地資本市場的限制。（5）本國公司進入外國資本市場的限制。

（6）國際保理業務。國際保理業務占出口商品比重越大，表明對外貿易部門的資本效率越高。

（7）股票市場為企業提供資金。反映企業直接融資的難易程度。（8）風險資本。反映企業獲取風險資本的難易程度。

3、股票市場活力競爭力

（1）股票市場籌資額。反映一級市場規模的大小，表明吸收直接資本的能力強弱。（2）股票市場人均交易額。反映二級市場規模的大小，是股票市場活力的直接表現。（3）國內上市公司數。反映股票市場對國內公司的支持程度。（4）股東的權利和義務。反映上市公司的規范程度。（5）內幕交易。反映股票市場的完善程度。

4、銀行部門效率競爭力

銀行部門效率是衡量在貨幣市場上銀行部門的服務質量。包括下列指標：（1）中央銀行政策。反映中央銀行政策的制定和執行效率。

（2）銀行規模。用資產列世界前500家銀行的數目來反映一個國家或地區的銀行規模。（3）銀行部門資產占GDP的比重，反映一個國家或地區金融發展的程度。（4）利差。反映商業銀行的經營效率。

（5）對金融機構的法律監管。反映中央銀行的監管質量。

（6）對金融交易的信任。反映銀行部門的的交易是否有可靠的保證。（7）金融機構透明度。反映銀行部門是否能夠提供他們活動的充分信息。（8）金融教育。反映一個國家或地區的金融教育是否普及。

（9）金融技術人才。反映一個國家或地區的勞動市場上金融人才的多少。（10）信用卡發卡量。（11）信用卡交易量。

第四節

金融體系的未來走勢

一、建立以全能銀行為基礎的現代化金融體系。

世界各國的金融制度可以分為兩種：全能銀行制和專業銀行制。全能銀行制實行混業經營，專業銀行制實行分業經營。

1999年，美國廢除了CS法案，頒布了《金融服務現代化法》，準許商業銀行、投資銀行和保險公司混合經營，這標志著全能銀行制為基礎的現代金融制度確立了。

二、中國的分業經營體制

中國從1993年開始，實行了銀行、證券、保險和信托分業經營，證監會、保監會、銀監局分業監管的金融體系。

分業經營體制在我國現代金融發展中遇到了下列的問題：（1）沿海經濟發達城市的銀行紛紛開辦電話銀行和存折炒股。（2）銀行和保險公司積極聯合，銀行代理了保險業務。（3）銀行千方百計在國內拓展商人銀行業務。

三、混業經營的風險權衡

混業經營是銀行業務與證券、保險業務融合，這種融合充分利用了規模經濟效應，整合了資源，降低了交易成本，對經濟和金融的發展具有重大意義。但是，也有人提出：證券業務是高風險業務，不符合銀行經營的安全性原則；其次，銀行涉足證券業，還會帶來壟斷等。

四、21世紀的現代金融體系 1、21世紀經濟的基本特征

21世紀經濟最顯著的特征是：經濟全球化、金融全球化、市場一體化和資產證券化。

2、現代金融體系的基本作用

現代金融體系是維持全球經濟持續增長的強大推動器，也是全球財富在國際間重新分配的重要機制。

3、傳統金融體系與現代金融體系的區別（1）與實體經濟的關聯程度不同

傳統金融體系與實體經濟具有較高的關聯度，實體經濟的運行狀況在傳統金融體系中有比較明顯的反應，金融的晴雨表功能非常顯著；現代金融體系與實體經濟的關聯度則慢慢減弱，實體經濟的運行狀況并不顯著地反映在現代金融商品價格的變化上。（2）在促進實體經濟發展中所起的作用不同

傳統金融體系為實體經濟的正常運行提供潤滑劑或者說血液；現代金融體系除了上述傳統金融體系的功能外，它還為實體經濟的成長提供強大的動力。因此，現代金融體系是21世紀經濟運行的軸心。（3）作用原理不同

傳統金融體系的作用原理是非杠桿化的，也就是資金運行的乘數效應很低；現代金融體系的作用原理是杠桿化的，也就是資金運行是建立在明顯的乘數基礎上的。因此，現代金融體系的運行速度要快得多，效率要高得多，風險要大得多。

五、金融監管體系的國際化

隨著跨國銀行業務和跨國金融機構的出現，金融全球化趨勢加強，國際金融風險產生并對國別金融的健康發展帶來了巨大壓力。因此，建立國際金融監管體系，強化國際金融監管成為必然。金融監管的國際化趨勢主要表現在以下幾個方面：（1）擴大金融監管國際合作范圍。（2）推廣更具普遍性的監管原則。

（3）加強對金融聯合企業集團的有效監管。（4）建立國際性金融危機救援系統。