第一篇：解讀美國金融體系

美國金融體系

美國金融體系主要由三部分組成，即聯邦儲備銀行系統，商業銀行系統和非銀行金融機構，由美國聯邦儲備銀行主導。

美聯儲

美國聯邦儲備銀行系統起中央銀行作用。具有發行貨幣、代理國庫及對私人銀行進行管理監督職能，更為重要的是為美國政府制訂和執行金融貨幣政策。聯邦儲備系統可以通過它所制訂的政策直接影響貨幣的供應和信貸的增長，從而影響宏觀經濟的各個方面。

現在的聯邦儲備銀行系統包括聯邦儲備總裁委員會；聯邦公開市場委員會；12家區域性聯邦儲備銀行以及數千家私營的會員銀行。聯邦儲備總裁委員會是聯邦儲備銀行系統的最高權力機構，它由7名委員組成、負責決定全國貨幣政策，并對聯邦儲備銀行各區域性分行、會員銀行和商業銀行的活動及業務有廣泛的監督和管理職責。

聯邦公開市場委員會是聯邦儲備系統用以執行貨幣政策的主要機構，由聯邦儲備總裁委員會7名委員和5名區域聯邦儲備銀行的行長(其中必須包括紐約聯邦儲備銀行行長，其余各分行輪流參加)。區域性聯邦儲備銀行是按照1913年國會通過的聯邦儲備法，在全國劃分12個儲備區，每區設立一個聯邦儲備銀行分行。

每家區域性儲備銀行都是一個法人機構，擁有自己的董事會。會員銀行是美國的私人銀行，除國民銀行必須是會員銀行外，其余銀行是否加入全憑自愿而定。加入聯邦儲備系統就由該系統為會員銀行的私人存款提供擔保，但必須繳納一定數量的存款準備金，對這部分資金，聯邦儲備系統不付給利息。

美國商業銀行

美國商業銀行在美國金融體系中占有主要位置，1980年，美國共有商業銀行15082家，總資產為21147億美元，占金融界資產總額的30%左右。商業銀行以存款和貸款為主，70年代以來各主要商業銀行為擴大業務經營范圍，增強生存能力，積極開展存貸款以外的業務。由于1933年制定的格拉斯—斯蒂格爾法禁止商業銀行從事投資業務，也不能經營證券發行和買賣，故許多商業銀行都設立信托部，參與證券經營活動。

1986年4月1日，美國完全取消對儲蓄存款利率的上限，這樣各種銀行完全可以自己決定對存款付多高的利息，這大大增加了銀行業的競爭。此外再加上80年代初出現的第三世界債務危機等因素，使美國商業銀行的倒閉率不斷上升。

1984年有79家商業銀行倒閉，1985年為120家，1986年為150家，1990年高達200家。其中，1984年位列美國10大銀行之一的大陸伊利諾斯銀行破產，1991年初擁有230億美元的新英格蘭銀行集團破產，給美國金融業帶來的震動是巨大的。1990年底，全美最大的225家銀行的股票平均下降了17.53%，一些大銀行的股價甚至不到其帳面價格的一半。

美國金融體系是全球最大和最完善的金融體系,它在美國國內占據著極其重要的地位,全美金融系統每年直接創造的產值大約占美國國民生產總值的五分之一。由于美國的經濟規模非常之大,因此它對全球的影響力度也就非常大,只要格林斯潘一宣布降息,恐怕這就不只是美國一個國家的事情了。

美國的金融機構分為兩大類:儲蓄類和非儲蓄類。儲蓄類金融機構是真正影響美國貨幣供應的金融機構,它直接左右著美國的經濟前途與方向。非儲蓄類金融機構主要指股票經紀人。所謂股票經紀人實際上就是倒股票的,他勸別人購買股票,買賣做成之后從中收取傭金,但他自己卻從不擁有股票。而券商則是從事股票買賣的,既要買進來,也要賣出去,可他們并不依靠手續費來掙錢,可以說算得上是個零售商,但就股票經營而言,也只能算是中間商。

投資銀行

投資銀行在美國始于1933年。此前的銀行既可以做投資又可以做儲蓄,二者兼有,而此舉直接的后果是引發了1929年的經濟大危機。這是美國歷史上最大的一次經濟危機,導致許多銀行垮臺。此后美國政府對此做出法律規定,明確指出:如果銀行要吸納百姓積蓄,則不能從事證券投資。也正是在這樣的背景下才有了儲蓄類銀行與投資類銀行的區別。

退休基金

退休基金在美國金融中占有很大比例,各大公司對此都有3%～5%的貼金,但這筆錢只能在退休以后才能拿到手,如果要提前將這筆錢取出來就得交罰稅。退休基金的來源是個人掏一部分和公司補貼一部分,個人掏的那一部分在稅收的時候就被劃去了,不必再對此交稅。關于退休基金這一塊基本都在股票市場上運轉,由于股票市場的跌宕起伏,現在有許多美國人擔心這將給自己未來的退休生活造成負面影響。

保險

保險屬于金融范疇,尤其是人壽保險中的投資保險,也就是說,你現在可以每月交一定的錢作為投資,保險公司保證給你一定的回報率,若干年后你要是出了事,則按照保險的額度來賠償;如果沒出事,那就連本帶息都還給你。這對一般消費者來說極具誘惑力,覺得要是買了保險如果不發生意外,到時候錢不僅可以全都拿回來,而且還會得到投資的收益。

金融服務公司與信用社

金融服務公司在美國非常之多,有些公司的規模非常之大,其經營范圍從買車貸款到信用卡再到衛星租賃。但是,金融服務公司屬于非銀行機構。

信用社也是美國金融機構中的重要成員,一般被定義為非盈利機構,它通常為自己的成員提供某些貸款,比如買車、購房等,而利率都比別的地方低,其原因在于它的非盈利性。

儲蓄類金融機構

儲蓄類金融機構是吸收儲蓄的地方,需要老百姓到那里去存錢。美國的商業銀行在儲蓄類金融機構中占有很大比重,約為65%。儲蓄類金融機構對美國經濟的影響最為重要,它直接影響到美國的貨幣供應。儲蓄類金融機構在美國經濟中占有十分重要的地位和作用。

在儲蓄類金融機構中,商業銀行的特點是吸收存款。在美國歷史上,商業銀行吸收存款的途徑是提供支票賬戶,而支票賬戶是沒有利息的,客戶在銀行開一個支票賬戶把錢存進來,然后銀行給客戶提供使用支票的方便。商業銀行用這種方法從民間吸收資金,然后將其用于商業投資。

儲貸行與共同儲蓄銀行

儲貸行和共同儲蓄銀行屬于結支類的商業銀行,但與商業銀行有著巨大不同,它們不像商業銀行那樣依靠沒有利率的支票賬戶來吸收存款,而是依靠儲蓄賬戶來吸收存款。其特點有點像定期存款,客戶把錢存到銀行,銀行要給客戶付利息,雖說不是定期存款,但卻限制客戶每月最多只能填寫兩三張支票,不能多寫。這類金融機構用這種方法把錢吸收進來,然后主要用于老百姓的住房貸款。現在的美國,結支類的商業銀行與儲蓄類的商業銀行二者間的界限已經變得越來越模糊。

銀行的特許與審計

由于美國是最發達的資本主義國家之一,所以我們國內許多人都認為在美國完全是市場化的運作機制,但實際情況并不完全如此。在美國,目前仍然有某些領域是在政府的嚴格管理和控制之下進行操作,其中包括金融業、電信業、制藥業等。由于政府對這些行業的管制相當嚴格,所以,對于銀行的建立及其運作都有非常嚴格的規定,比如“特許”。

“特許”在美國分為兩種,大而言之就是有兩類銀行:一類叫做國民銀行,也就是National Bank。NationalBank必須要向美國財政部中主管貨幣的機構提出特許申請,并且要在聯邦這個層次上來審核。因為美國早期的銀行都是從各個州的角度而不是從國家的角度開始發展起來的。另外一類叫做州立銀行。成立州立銀行必須向所在的州提出特許申請。從數量上看,州立銀行比較多,但其規模都不大,從資金方面看,National Bank的資金占有量非常大。

所謂對銀行“特許”的“審核”過程,實際上構成了美國在國家層面上對金融業的控制。在所有對金融業的控制中,“審核”屬于最高級別,在其下面就是美聯儲系統。

美聯儲系統是一個具體對銀行作出各種管理和控制的實體,并且也是對資金市場和貨幣市場做出各種管理和控制的實體。

聯邦儲蓄保險

在“特許”和“審計”再往下一個層面就是聯邦儲蓄保險。聯邦儲蓄保險的目的是要解決一旦銀行垮臺儲戶的存款如何處理。如果因為銀行的破產儲戶的錢就沒有了,那誰還敢往銀行里存錢?而一旦出現了那樣的事情,其金融系統也就不是一個健康的系統。正是為了應對這種情況,于是產生了聯邦儲蓄保險。美國法律規定,所有的聯儲成員都必須加入聯邦儲蓄保險。加入聯邦儲蓄保險需要繳納保險金。通常,非聯儲成員也去參加聯邦儲蓄保險。在美國,幾乎所有銀行的大門口以及所有的支票上都標明自己屬于聯邦儲蓄保險成員,這就是告訴人們可以放心大膽地在這里存錢。目前在美國只有3%～4%的銀行沒有參加聯邦儲蓄保險,換句話說,基本上所有的銀行都參加了聯邦儲蓄保險。

美聯儲成員

美國的National Bank,即在聯邦注冊的那些銀行,按照法律的規定必須是聯儲成員,比如像Citybank這樣的銀行就一定是National Bank,它也一定是聯儲成員。但實際上,并不是所有的國民銀行都是聯儲成員,州立銀行是否要參加聯儲,這要由銀行自己作出決定。所以,并非所有的州立銀行全部都是聯儲成員。

聯邦儲備系統

美國聯邦儲備系統是1913年由當時的威爾遜總統簽署法案批準成立的。其背景是在20世紀初期美國經濟動蕩不安,且一次次地給世界經濟造成了重大影響,所以當時的美國總統簽署法案,成立了聯邦儲備系統,即中央銀行。

建立中央銀行系統的重要目的就是控制貨幣供應,監督金融機構,保障金融系統的安全運營,為政府和社區提供金融服務。

鈔票印制與貨幣發行

美聯儲銀行的一個重要作用就是印制鈔票。美國的所有鈔票都有美聯儲的印記,隨便拿出張鈔票都可以識別出是那家美聯儲銀行發行的。美國的貨幣發行工作由美聯儲下屬的12家區域性儲蓄銀行來完成,各銀行發行屬于自己業務量的貨幣。

而貨幣的印制則由造幣局完成。造幣局并不歸屬于美聯儲管轄,它歸屬于美國財政部的一個下屬機構,銀行必須付給財政部印刷紙幣的費用才行。

在紙幣發行中,區域性的美聯儲銀行要用自己的資產作為抵押,也就是說,所發行的紙幣不能超過該銀行的資產。

金屬幣也由造幣局制造,并由美國財政部支持。美聯儲系統在取走金屬幣時,一枚5美分的硬幣必須付給造幣局5美分的錢,一枚1美元的硬幣就得付給造幣局1美元才行。

貼現率的調整

貨幣政策的制定與實施早已被寫入聯邦法案之中:要有最大的產出和最大的就業,并要穩定價格,還要有一個合理的長期利率。這些內容都以法律的形式來規定,并且必須被實施。其具體做法是:調整貼現率、調整儲備率和開放市場操作。

印度金融體系

自上世紀90年代實現經濟自由化改革以來，印度經濟發展速度加快。進入本世紀以來，印度經濟年均增長率超過了8%，成為繼中國之后世界經濟增長的又一個亮點。印度的金融體系承襲于英國殖民地時期，經過上百年的積累，具有相對有效制度基礎設施。上個世紀90年代，在嚴峻的經濟形勢逼迫下，印度進行了金融改革。改革后，印度金融體系的效率、競爭力等都有明顯的提高。

印度金融業的構成

印度的金融體系主要由金融機構、金融市場和金融基礎設施構成。金融機構主要包括商業銀行、合作銀行、地區農村銀行（RRBs）、金融機構（FIs）和非銀行金融機構（NBFCs）等。銀行部門是印度金融體系的基石，受中央銀行監管。印度的金融市場由貨幣市場、政府債券市場、外匯市場和資本市場構成。

印度的銀行體系

印度的銀行體系由聯邦儲備銀行、商業銀行、合作銀行和地區農村銀行（RRBs）組成。印度儲備銀行（RBI）是國家的中央銀行。它是國家銀行體系的管理者，同時負責制定國家的貨幣政策，負責實施國家對外匯市場的必要干預，也是印度國際貨幣儲備的保管人。

印度商業銀行是銀行體系的主要部分，包括公營銀行、區域農村銀行、私人銀行和外資銀行，總數接近300家。從所有制看，可劃分為國有商業銀行、私人銀行和外資銀行三類。

另外還可以分為表列商業銀行和非表列商業銀行。表列商業銀行是指實際資本在50萬盧比以上（包括50萬盧比），在央行保持其定期或活期負債的最低百分比數，并向央行抄送周報的銀行。因為它們被列入央行的銀行表，所以稱為表列商業銀行。列表銀行享有自由匯款、票據貼現、向央行買賣英鎊和盧比以及有價證券的便利。表列商業銀行在印度金融體系中占主導地位，其資產占到整個金融體系資產的75%。

合作銀行分為城市合作銀行和農村合作銀行，它們是印度銀行體系的重要補充。農村合作銀行又分為長期信貸合作機構和短期信貸合作機構。印度國家銀行（SBI）是印度最大的商業銀行。該行在印度有9120家分行，還有65個辦事處分布在全球32個國家。它的主要職能是為農村銀行、中小型企業項目籌措資金，在為零售和批發業提供金融服務中有著領導性地位。該行是印度唯一一家進入世界排名前100位的銀行。印度工業信貸投資銀行（ICICI），是印度第二大銀行，也是最大的私營銀行。該銀行在印度擁有955個分支機構，并在17個國家有辦事處。

印度進出口銀行成立于1982年，屬印度政府所有。該銀行成立的宗旨是為印度的對外貿易提供資金支持和金融服務便利、促進印度對外貿易的發展。

印度的金融機構和非銀行金融機構

印度的金融機構中有13個是國家級的、46個是邦一級的。國家級的金融機構包括長期貸款機構、特殊機構和投資機構，其中包括保險機構。邦一級的金融機構包括邦金融機構和邦工業發展公司，后者主要為企業提供項目融資、設備租賃、公司貸款、短期貸款和票據貼現等。

非銀行金融機構主要為零售企業提供貸款和分期付款融資，由央行監管。政府債券市場的主要交易商（PDs）是非銀行金融機構的重要組成部分。印度的國有保險機構主要有印度人壽保險公司和綜合保險公司。前者主要負責人壽保險業務，后者負責非人壽保險業務。從2000年開始，印度允許私營的(國內以及國外的)保險公司進入其國內市場。盡管對國外保險公司持股比例的限制仍然很嚴格，只有26%，但是已有19家合資保險公司陸續獲準成立。

印度證券機構

印度資本市場比較發達，其歷史超過百年，監管制度比較嚴格。經過多年運作，所有交易市場已經聯網，實現終端交易，私營企業可以比較方便地實現間接融資或直接融資。印度的證券機構主要由證券交易所、證券投資商（基金公司、從事混業經營的商業銀行、股票經紀公司等）組成。印度共有證券交易所23家，其中孟買證券交易所是全亞洲最早的交易所，也是印度最大的股票交易場所。印度目前共有9644家上市公司，其中在這個交易所上市的就有5247家。印度國家證券交易所是印度第一大債券市場，也是印度最早開啟網上交易的交易所。

印度在銀行、保險、資本市場、競爭及各服務行業采取了一種由獨立監管機構監管的金融制度。而在有些部門，監管部門的角色則由政府扮演。

印度政府財政部是印度金融業的監管部門。每年的2月28日，財政部會向國會遞交一份財政預算。年度財政預算包括稅收及幾乎所有部門的政府政策變更、印度政府各部委的預算和其他撥款。年度財政預算經由議會討論通過，并以法律的形式執行。

印度儲備銀行(RBI)創建于1935年，是印度的中央銀行。印度儲備銀行是印度金融和銀行系統的監管機構，負責制定貨幣政策和外匯管制規范。《1949年銀行監管法令》(Banking Regulation Act)和《1934年印度儲備銀行法令》授權印度儲備銀行為印度銀行業監管機構。

另外，印度還設有商業銀行、合作銀行和地區農村銀行。商業銀行部門由公有銀行、私有銀行和外資銀行組成。公有銀行包括印度國家銀行及其7家聯營銀行，以及其他19家政府銀行，約占印度整個銀行業份額的四分之三。印度政府持有公有銀行的大部分股份。印度的金融機構采取兩級制，共有13個全國性機構和46個邦級機構。全國性機構由定期信貸機構、專門機構及投資機構構成，包括保險業。邦級機構包括邦金融 機構和邦工業發展公司，主要向企業提供項目貸款、設備租賃、企業貸款、短期貸款及票據貼現便利等服務。政府持有這些金融機構的大部分股份。非銀行業金融機構受印度儲備銀行監管，提供貸款和消費信貸，主要針對零售資產。

一直以來，印度保險業都由國有人壽保險公司(Life Insurance Corporation)和通用保險公司(General Insurance Corporation)及其四家分公司掌控。目前，印度政府允許的保險業外商直接投資最高比例為26%。自該規定做出之后，一系列新建的合資保險公司開 始進入人壽和通用保險市場，其在保險市場中的份額也與日俱增。根據《1999年保險發展及監管法令》規定，保險發展及監管局(IRDA)是印度保險業的監 管機構。根據《外匯管理法》(FERA)，印度儲備銀行主管印度的外匯監管。印度政府放開了外匯管制，經常賬戶內的盧比可以自由兌換。即便是非居民的資本賬戶也幾 乎可以完全兌換盧比。外商獲得的利潤、股息和出售投資所得收益都可全額匯回。印度公民的在印收入資本賬戶需受相關限制。

根據《1992年印度證券交易委員會法令》建立的印度證券交易委員會(SEBI)是印度資本市場的監管機構。目前，印度有23家獲得承認的股票交易所，其 業務需遵守印度政府制定的規章制度。這些交易所構成一個組織有序的證券市場，交易由中央和邦政府、公有部門公司及私有部門公司發行的證券。孟買證券交易所 和國家證券交易所(National Stock Exchange)是印度最主要的證券交易所。根據公司化進程的要求，這些股票交易所已經改制成為公司，經紀人只持有很少的股份。除了印度證券交易委員會 法令，《1956年證券合同（法規）法》和《1956年公司法》也對股票市場具有監管效力。

第二篇：解讀美國金融體系

解讀美國金融體系

金融電子化，2004年6月14日，作者：賈凱

解讀美國金融體系

美國金融體系是全球最大和最完善的金融體系,它在美國國內占據著極其重要的地位,全美金融系統每年直接創造的產值大約占美國國民生產總值的五分之一。由于美國的經濟規模非常之大,因此它對全球的影響力度也就非常大,只要格林斯潘一宣布降息,恐怕這就不只是美國一個國家的事情了。

美國并不是一個歷史悠久的國家,其歷史長度只有兩百多年,相對而言,美國金融系統的歷史卻十分悠久,并且非常穩定。盡管在歷史上曾經遭受過戰爭、大蕭條等,但美國的金融系統自從建立以來其許多東西一直持續使用直至今日。比如人們現在使用的美鈔,它是在20世紀30年代初期開始印制發行的,如今仍然還是最初的樣子。再比如,美國聯邦儲備委員會(以下簡稱美聯儲)創建于1913年,直到現在依然還是最初的那套體系在運行。再往遠一點說,美國政府發行的真正意義上的貨幣始于1862年,從那時起直到今日,凡是歷史上美國政府發行的貨幣都依然有效,如果今天誰還有那個時候的貨幣,仍然可以合法流通。世界上具有這樣悠久金融史的國家并不多見。

美國金融機構

美國的金融機構分為兩大類:儲蓄類和非儲蓄類。儲蓄類金融機構是真正影響美國貨幣供應的金融機構,它直接左右著美國的經濟前途與方向。非儲蓄類金融機構主要指股票經紀人。所謂股票經紀人實際上就是倒股票的,他勸別人購買股票,買賣做成之后從中收取傭金,但他自己卻從不擁有股票。而券商則是從事股票買賣的,既要買進來,也要賣出去,可他們并不依靠手續費來掙錢,可以說算得上是個零售商,但就股票經營而言,也只能算是中間商。

投資銀行

投資銀行在美國始于1933年。此前的銀行既可以做投資又可以做儲蓄,二者兼有,而此舉直接的后果是引發了1929年的經濟大危機。這是美國歷史上最大的一次經濟危機,導致許多銀行垮臺。此后美國政府對此做出法律規定,明確指出:如果銀行要吸納百姓積蓄,則不能從事證券投資。也正是在這樣的背景下才有了儲蓄類銀行與投資類銀行的區別。

退休基金

退休基金在美國金融中占有很大比例,各大公司對此都有3%～5%的貼金,但這筆錢只能在退休以后才能拿到手,如果要提前將這筆錢取出來就得交罰稅。退休基金的來源是個人掏一部分和公司補貼一部分,個人掏的那一部分在稅收的時候就被劃去了,不必再對此交稅。關于退休基金這一塊基本都在股票市場上運轉,由于股票市場的跌宕起伏,現在有許多美國人擔心這將給自己未來的退休生活造成負面影響。

保險

保險屬于金融范疇,尤其是人壽保險中的投資保險,也就是說,你現在可以每月交一定的錢作為投資,保險公司保證給你一定的回報率,若干年后你要是出了事,則按照保險的額度來賠償;如果沒出事,那就連本帶息都還給你。這對一般消費者來說極具誘惑力,覺得要是買了保險如果不發生意外,到時候錢不僅可以全都拿回來,而且還會得到投資的收益。

金融服務公司與信用社

金融服務公司在美國非常之多,有些公司的規模非常之大,其經營范圍從買車貸款到信用卡再到衛星租賃。但是,金融服務公司屬于非銀行機構。

信用社也是美國金融機構中的重要成員,一般被定義為非盈利機構,它通常為自己的成員提供某些貸款,比如買車、購房等,而利率都比別的地方低,其原因在于它的非盈利性。

儲蓄類金融機構

儲蓄類金融機構是吸收儲蓄的地方,需要老百姓到那里去存錢。美國的商業銀行在儲蓄類金融機構中占有很大比重,約為65%。儲蓄類金融機構對美國經濟的影響最為重要,它直接影響到美國的貨幣供應。儲蓄類金融機構在美國經濟中占有十分重要的地位和作用。

在儲蓄類金融機構中,商業銀行的特點是吸收存款。在美國歷史上,商業銀行吸收存款的途徑是提供支票賬戶,而支票賬戶是沒有利息的,客戶在銀行開一個支票賬戶把錢存進來,然后銀行給客戶提供使用支票的方便。商業銀行用這種方法從民間吸收資金,然后將其用于商業投資。

儲貸行與共同儲蓄銀行

儲貸行和共同儲蓄銀行屬于結支類的商業銀行,但與商業銀行有著巨大不同,它們不像商業銀行那樣依靠沒有利率的支票賬戶來吸收存款,而是依靠儲蓄賬戶來吸收存款。其特點有點像定期存款,客戶把錢存到銀行,銀行要給客戶付利息,雖說不是定期存款,但卻限制客戶每月最多只能填寫兩三張支票,不能多寫。這類金融機構用這種方法把錢吸收進來,然后主要用于老百姓的住房貸款。現在的美國,結支類的商業銀行與儲蓄類的商業銀行二者間的界限已經變得越來越模糊。

許多結支類的商業銀行倒閉

20世紀80年代中期,幾乎美國所有結支類商業銀行的賬目全都壞掉,致使很多結支類的銀行無法經營下去。事情的原委是這樣的:結支類的商業銀行其業務內容是把老百姓的存款吸收進來然后再貸款出去,而貸出去的錢差不多都是些長期貸款,比如房屋貸款,貸款期限是15年～30年。而結支類商業銀行的策略是先要去借短期貸款然后再放長期貸款,短期貸款利率低,長期貸款利率高,銀行靠這二者之間的利息差來賺錢。然而在20世紀80年代中期,游戲規則似乎倒置了,借來的這些短期貸款的利率反倒提高了,可長期貸款已經發出去,資金流動只能靠長期貸款的利率往里進,所以導致了結支類銀行紛紛倒閉。后來,美國政府不得不出面干預此事,美聯儲動用了一大筆資金來挽救這些銀行,但實際上結支類的商業銀行最終還是倒閉了一大批。

銀行的特許與審計

由于美國是最發達的資本主義國家之一,所以我們國內許多人都認為在美國完全是市場化的運作機制,但實際情況并不完全如此。在美國,目前仍然有某些領域是在政府的嚴格管理和控制之下進行操作,其中包括金融業、電信業、制藥業等。由于政府對這些行業的管制相當嚴格,所以,對于銀行的建立及其運作都有非常嚴格的規定,比如“特許”。

“特許”在美國分為兩種,大而言之就是有兩類銀行:一類叫做國民銀行,也就是National

Bank。NationalBank必須要向美國財政部中主管貨幣的機構提出特許申請,并且要在聯邦這個層次上來審核。因為美國早期的銀行都是從各個州的角度而不是從國家的角度開始發展起來的。另外一類叫做州立銀行。成立州立銀行必須向所在的州提出特許申請。從數量上看,州立銀行比較多,但其規模都不大,從資金方面看,National

Bank的資金占有量非常大。

所謂對銀行“特許”的“審核”過程,實際上構成了美國在國家層面上對金融業的控制。在所有對金融業的控制中,“審核”屬于最高級別,在其下面就是美聯儲系統。

美聯儲系統是一個具體對銀行作出各種管理和控制的實體,并且也是對資金市場和貨幣市場做出各種管理和控制的實體。

對銀行的審核根據以下方面來實施:第一,資金的適度性。你這個銀行做了那么多的投資、吸收了那么多的存款,那么你是否有相當的資本來維護這個銀行的運轉。第二,你這個銀行的實際儲備金究竟有多少,以及銀行的管理機構和人事機構等,這些都要被審核。當然,銀行的贏利和資金的流動也在審核之列。比如說銀行里做的投資都是長線的,買的都是長期債券,如果老百姓忽然都來找銀行要錢銀行該怎么辦?也就是說,銀行里有沒有足夠的錢來實施兌換。關于管理方面的審核主要包括:消費需求、貸款申請、授信,以及對已有貸款的管理、風險控制、追討賬戶等。

在對銀行審核時,上述所有環節都要被審核到,并且審核得非常仔細,仔細到了查看你這家銀行的計算機程序如何編制,其中包括計算機程序里用到了哪些數理模型和使用了哪些變量,這些統統都要被查看,比如參數當中不能使用帶有歧視性的變量(性別、年齡、民族等)。

實際上,美聯儲對所有的聯儲成員都有一個審計過程,如果發現哪家銀行在經營上有問題,就會對其采取措施。比如發現某銀行的運轉快要不行了,便會停止該銀行把利潤作為純收入,也會停止該銀行繼續吸收儲戶。通常情況下,聯邦對國民銀行的審計一般都采用突然襲擊的方式。

另外,對控股公司也有嚴格的規定。在美國有很多的銀行控股公司,像Citybank實際上就是Citygroup的一個成員,其原因在于美國政府對銀行業務領域有許多嚴格限制,而控股公司的重要作用就是打破這些對銀行業務領域的種種限制。例如,你可以在伊利諾斯開一家銀行,同時又在加利福尼亞開一家銀行,而這兩家銀行實質上都是一家銀行。控股公司在集資上會有很多優越性,比如美國允許由控股公司發行債券,而控股公司下面的具體分支機構則不可以做出此種舉動。

聯邦儲蓄保險

在“特許”和“審計”再往下一個層面就是聯邦儲蓄保險。聯邦儲蓄保險的目的是要解決一旦銀行垮臺儲戶的存款如何處理。如果因為銀行的破產儲戶的錢就沒有了,那誰還敢往銀行里存錢?而一旦出現了那樣的事情,其金融系統也就不是一個健康的系統。正是為了應對這種情況,于是產生了聯邦儲蓄保險。美國法律規定,所有的聯儲成員都必須加入聯邦儲蓄保險。加入聯邦儲蓄保險需要繳納保險金。通常,非聯儲成員也去參加聯邦儲蓄保險。在美國,幾乎所有銀行的大門口以及所有的支票上都標明自己屬于聯邦儲蓄保險成員,這就是告訴人們可以放心大膽地在這里存錢。目前在美國只有3%～4%的銀行沒有參加聯邦儲蓄保險,換句話說,基本上所有的銀行都參加了聯邦儲蓄保險。

聯邦儲蓄保險明文規定:一旦銀行倒閉,凡賬戶上10萬美元以下的存款就1分錢也不會少,全部由聯邦保險負責支付。所以,儲戶可以盡管放心。當然其中還有一些具體規定,比如你在銀行里開了3個賬戶,每個賬戶上都有10萬美元,那么當銀行倒閉時最終只能還給你10萬美元。但如果你使用了不同的名字開賬戶,那么你的錢就可以全部拿回來。如果你在不同的銀行里分別開了10萬美元的賬戶,那么你的錢也可以全都拿回來。當然,有錢人絕不止有10萬美元,所以他們的策略是使用不同的方法把錢數化小,比如使用個人的名字以及夫妻聯名等方式開賬戶。

當然,10萬美元以上的賬戶也不會輕易失去,因為銀行在到了最后支撐不下去的時候,美聯儲系統決不會坐視不理讓其死掉,他們會啟用一系列營救措施把這個行將垮臺的銀行合并到另外一個健康的銀行里。按照美國的法律,購進這家即將倒閉銀行的健康銀行,一定要把原先該銀行所有儲戶的賬目統統轉到自己的名下。實際上,這種最壞的情況從來也沒有發生過,沒有誰存了10萬美元以上的錢而因為銀行倒閉錢就拿不回來了,因此從中可以看到美國金融系統的運作管理是何等穩定。

美聯儲成員

美國的National

Bank,即在聯邦注冊的那些銀行,按照法律的規定必須是聯儲成員,比如像Citybank這樣的銀行就一定是National

Bank,它也一定是聯儲成員。但實際上,并不是所有的國民銀行都是聯儲成員,州立銀行是否要參加聯儲,這要由銀行自己作出決定。所以,并非所有的州立銀行全部都是聯儲成員。

銀行的兼并

近年來美國金融界的兼并之風越刮越烈。在20世紀80年代中期,美國擁有大約1.5萬家銀行,到2001年底就已經剩下了8000余家,這其中有一個很重要的過程就是銀行間的兼并。

原先,金融分支機構是不允許跨州經營銀行業務的,但由于銀行采用了各種各樣的對策,現在實際上許多銀行都在跨州經營,Citybank和Bank

of America等都是典型的例子,它們在各個州都有銀行業務。關于兼并事,美國的法律對此有許多詳細的規定。

聯邦儲備系統

美國聯邦儲備系統是1913年由當時的威爾遜總統簽署法案批準成立的。其背景是在20世紀初期美國經濟動蕩不安,且一次次地給世界經濟造成了重大影響,所以當時的美國總統簽署法案,成立了聯邦儲備系統,即中央銀行。

建立中央銀行系統的重要目的就是控制貨幣供應,監督金融機構,保障金融系統的安全運營,為政府和社區提供金融服務。

但是各國的中央銀行系統并不是從美國最先成立的。英國在18世紀就有了中央銀行;法國早在1800年由拿破侖建立了法蘭西銀行,亦即央行;德國人是在戰后基本上照搬了美國聯邦儲備系統的模式。

單從監管金融機構這方面來說,九成以上的美國人都會認為美聯儲對所有的美國銀行都實施監督,其實這是一種誤解。實際上美聯儲只負責監管聯儲成員中的非國民銀行,換句話說,只有美聯儲系統中的州立銀行才由美聯儲監督,非美聯儲系統的銀行不歸美聯儲監督。關于這一點,即使在美國生活了很久的人對此也許都不是十分清楚。

美聯儲系統結構

美聯儲由7名成員組成,這7名成員均由美國總統提名,并由參議院批準。

美聯儲的儲備能力由自己建立。

美聯儲下設一個開放市場委員會,這是聯儲最重要的一個分支機構。

美聯儲下面還設有12家地區性的聯儲銀行,這也是美聯儲可操作的組織機構。

以上這些組織機構均由美聯儲任命其董事。

美聯儲委員會雖說只有7個人,但實際上在華盛頓擁有1700多人為他們提供服務,其顧問委員會全部由學術界人士組成。美聯儲設主席、副主席各1人,其余都是成員,這些成員全部由金融界頗具影響的人物組成。目前美國聯邦儲備委員會的7人當中有2人告缺。按照美國的經濟區域,美聯儲之下劃分為22個地區銀行的分部,其中只有紐約很特殊,因為美國的開放市場完全是由紐約的美聯儲銀行在操作。

所有的聯儲地區銀行總裁都是銀行界的泰斗。美聯儲的地區銀行,除了波士頓以外其他都有分支機構,共計25個。在美聯儲的地區銀行總裁中,除了3人是碩士學位以外,其他全均為博士學位,這些人都具有很高的專業素質和良好的個人修養。

鈔票印制與貨幣發行

美聯儲銀行的一個重要作用就是印制鈔票。美國的所有鈔票都有美聯儲的印記,隨便拿出張鈔票都可以識別出是那家美聯儲銀行發行的。美國的貨幣發行工作由美聯儲下屬的12家區域性儲蓄銀行來完成,各銀行發行屬于自己業務量的貨幣。

而貨幣的印制則由造幣局完成。造幣局并不歸屬于美聯儲管轄,它歸屬于美國財政部的一個下屬機構,銀行必須付給財政部印刷紙幣的費用才行。

在紙幣發行中,區域性的美聯儲銀行要用自己的資產作為抵押,也就是說,所發行的紙幣不能超過該銀行的資產。

金屬幣也由造幣局制造,并由美國財政部支持。美聯儲系統在取走金屬幣時,一枚5美分的硬幣必須付給造幣局5美分的錢,一枚1美元的硬幣就得付給造幣局1美元才行。

貼現率的調整

貨幣政策的制定與實施早已被寫入聯邦法案之中:要有最大的產出和最大的就業,并要穩定價格,還要有一個合理的長期利率。這些內容都以法律的形式來規定,并且必須被實施。其具體做法是:調整貼現率、調整儲備率和開放市場操作。

調整貼現率大概是一段時期以來被人們炒作得比較火爆的事情,每一次格林斯潘宣布貼現率都成為一個特別大的新聞,在宣布以前人們都在猜測這個貼現率如何如何,一旦宣布便會產生各種各樣特別大的影響,其實這又是一個誤區。

一般的美國人都認為貼現率是非常重要的,而實際上貼現率所產生的影響非常之小,從美聯儲來說也知道調整貼現率并不是一個非常好的手段,因為它不僅產生了公眾效應,而且它在實際使用中所起到的作用也并不怎么重要。

什么是貼現率

那么貼現率是怎么回事?在美國,如果銀行的儲備金不足了,就要向美聯儲借錢,在此美聯儲向銀行所要的利率就叫做貼現率。通常情況下,一個銀行要是走到了向美聯儲借錢的地步,就表明該銀行已經到了十分脆弱的境地,銀行也盡可能不去這樣做。

在實際運作中,美聯儲用來彌補銀行儲備金不足的錢只有3000多萬美元,而3000多萬美元在美國的金融系統中大概只相當于滄海中的一滴水。當然,貼現率肯定會有它的作用,但是不可能完全由貼現率來決定命運。

“9.11”恐怖襲擊事件之后經常聽到人們議論:“美聯儲的格林斯潘又在下調利率了”。但大部分美國人也許并不清楚,所謂貼現率的調整并不是由格林斯潘來決定,實際上貼現率的調整是由美聯儲的12個地區銀行提出來。最初是由各地區提出自己的調整利率,但后來美國政府感到在這個問題上必須統一行動,所以,現在的做法是由美聯儲委員會對此做出統一決定,并由格林斯潘對外宣布最終實施什么樣的貼現率。

開放市場的操作

美聯儲所作的一項重要事情就是對開放市場的操作。所謂開放市場的操作其實很簡單,就是美聯儲在開放的市場上買賣美國政府的債券,其目的是通過控制儲備金市場的供需關系來控制整個市場。美聯儲從來不去直接制定聯邦資金利率,該利率完全由市場控制,可它卻控制著這個市場,靠著在開放的市場上買賣政府的債券來控制整個市場,并由這個市場的供需關系進而控制利率,這就是美聯儲所要達到的目的。

舉個例子,比如在經濟增長緩慢時期,美聯儲認為應當使用一個擴張型的經濟政策和貨幣政策,這大概也真的就是近年來的實際情況,于是它就在開放的市場里大量拋售聯邦債券,其結果是銀行買了去,銀行買了聯邦債券之后就得付錢,即所謂銀行把錢付給了美聯儲。也就是銀行寫了張支票交給美聯儲,美聯儲再將這張支票放入自己的賬戶里,實質上就等于銀行在美聯儲里的儲備金額增加了,因為其整個存款的數額沒有改變。

按照法律規定,儲備金是與存款相關的,但在存款數額沒有改變的情況下,只不過因為銀行購買了政府債券之后的那筆錢放進了聯邦儲備銀行里,其結果導致了儲備金的增加。儲備金增加之后的影響就是在儲備金市場上的供過于求,由于儲備金增多,人們去尋找和彌補儲備金短缺的機會將大大減少。當供過于求之后,人們借錢來彌補儲備需求的利率也就下降。

最重要的問題就在這里,儲備利率一旦下降,將對各種短期貸款的利率都有影響,所以,短期貸款的利率都得往下滑。而市場上短期利率的下降,至少會影響到支票賬戶的存款增加。因為在短期利率下降的時候再去購買債券就沒有多大意思,原來支票賬戶里的錢打算拿出來購買債券或者能夠產生利息的金融產品,而這時一般人就不買了,所以支票賬戶里余留的錢也就多起來。支票賬戶里的錢多了,股票市場就走高,其道理很簡單,由于債券失去了誘惑力,于是人們就去買股票。

這就是為什么美聯儲一要拋售聯邦債券就可以預期股票市場會有一個較好的長勢,其結果就將導致信貸消費的增加。因為利率低了,買房買車的人也便多了起來,在這種情況下就可以期望在經濟上有一個增長。比如20世紀30年代的住房貸款利率是在6%左右,這是美國歷史上的最低點,所以在那個時候買房、買車的人也就特別多。

當然,以上談到的只是一個整體上的概念,現實中有越來越多的人們發問:實際情況是否真的如此?因為事情不會都是非常完美,每種方案在實施當中都會存在一些具體的問題。比如,由于市場上短期利率的下降直接影響到美元利率的下降,相對來說降低了持有美元的誘惑力,對美元%8

第三篇：美國金融體系

美國金融體系

美國金融體系主要由三部分組成，即聯邦儲備銀行系統，商業銀行系統和非銀行金融機構，由美國聯邦儲備銀行主導。

美聯儲

美國聯邦儲備銀行系統起中央銀行作用。具有發行貨幣、代理國庫及對私人銀行進行管理監督職能，更為重要的是為美國政府制訂和執行金融貨幣政策。聯邦儲備系統可以通過它所制訂的政策直接影響貨幣的供應和信貸的增長，從而影響宏觀經濟的各個方面。

現在的聯邦儲備銀行系統包括聯邦儲備總裁委員會；聯邦公開市場委員會；12家區域性聯邦儲備銀行以及數千家私營的會員銀行。聯邦儲備總裁委員會是聯邦儲備銀行系統的最高權力機構，它由7名委員組成、負責決定全國貨幣政策，并對聯邦儲備銀行各區域性分行、會員銀行和商業銀行的活動及業務有廣泛的監督和管理職責。

聯邦公開市場委員會是聯邦儲備系統用以執行貨幣政策的主要機構，由聯邦儲備總裁委員會7名委員和5名區域聯邦儲備銀行的行長(其中必須包括紐約聯邦儲備銀行行長，其余各分行輪流參加)。區域性聯邦儲備銀行是按照1913年國會通過的聯邦儲備法，在全國劃分12個儲備區，每區設立一個聯邦儲備銀行分行。

每家區域性儲備銀行都是一個法人機構，擁有自己的董事會。會員銀行是美國的私人銀行，除國民銀行必須是會員銀行外，其余銀行是否加入全憑自愿而定。加入聯邦儲備系統就由該系統為會員銀行的私人存款提供擔保，但必須繳納一定數量的存款準備金，對這部分資金，聯邦儲備系統不付給利息。

美國商業銀行

美國商業銀行在美國金融體系中占有主要位置，1980年，美國共有商業銀行15082家，總資產為21147億美元，占金融界資產總額的30%左右。商業銀行以存款和貸款為主，70年代以來各主要商業銀行為擴大業務經營范圍，增強生存能力，積極開展存貸款以外的業務。由于1933年制定的格拉斯—斯蒂格爾法禁止商業銀行從事投資業務，也不能經營證券發行和買賣，故許多商業銀行都設立信托部，參與證券經營活動。

1986年4月1日，美國完全取消對儲蓄存款利率的上限，這樣各種銀行完全可以自己決定對存款付多高的利息，這大大增加了銀行業的競爭。此外再加上80年代初出現的第三世界債務危機等因素，使美國商業銀行的倒閉率不斷上升。

1984年有79家商業銀行倒閉，1985年為120家，1986年為150家，1990年高達200家。其中，1984年位列美國10大銀行之一的大陸伊利諾斯銀行破產，1991年初擁有230億美元的新英格蘭銀行集團破產，給美國金融業帶來的震動

是巨大的。1990年底，全美最大的225家銀行的股票平均下降了17.53%，一些大銀行的股價甚至不到其帳面價格的一半。

中美金融的比較

首先，中國金融和美國處在不同的發展階段。美國出于金融市場的高度發展階段，具體表現為市場規模大、金融工具多、產品鏈條長、資金能量強，這種“高度發展”在一定程度發展到“過度”，不但脫離了實體經濟，而且會對實體經濟產生負面作用。而中國處于金融市場發展的初步階段，具體表現為市場規模小、結構不合理、金融工具少、主體實力差，這種“初步”難以滿足實體經濟發展的需要，甚至在一定程度上制約了經濟的發展，如多年存在的企業融資難、投資渠道狹窄等

第二，中國金融和美國的運行機制不同。美國金融市場化程度極高，華爾街具有超級話語權，具體表現為金融機構的趨利化、金融活動的自由化和金融業務的杠桿化，雖然這些特征目前在一定程度上面臨下降和逆轉，華爾街的話語權也在下降通道之中，但其高度市場化的根本特征不會改變。反觀中國，中國的金融市場化程度低，行政管制較強，金融壓抑較為明顯，具體表現在為，金融機構活力不足，例如金融創新嚴格審批、金融業務較為單

一、金融服務能力較弱，等等。當然，中國金融市場化程度低既有歷史和客觀原因，也有體制原因，我們需要的是正視這樣的現實。

第三，中國金融和美國的開放程度不同。美國金融市場完全開放，是世界上最大的全球市場，表現在其金融機構全球發展、金融體系運用全球資源、金融市場有全球定價權和影響力。而中國金融市場相對封閉，表現在難以有效運用全球資源，缺乏全球定價權和影響力，金融機構尚未完全參與國際競爭，這和中國經濟的開放程度不想符合。

中美金融體系的特點

當代金融體系主要有兩種導向，即市場主導型和銀行主導型。

中國是銀行主導型，銀行對企業交往密切，掌握一定客戶信息，銀行與企業建立起長期穩定的合作關系，從而減少相互之間的信息不對稱，減少監督成本，有利于企業長期發展。

美國為市場主導型，是以市場為主導。

中美稅負差異

（一）兩國稅收管轄權的差異

所謂稅收管轄權,是指國家在稅收領域上的主權,是一國政府行使主權征稅所擁有的管理權力,它具有獨立性和排他性。目前在國際稅收領域,通行著三種稅收管轄權,即所得來源管轄權、居民管轄權和公民管轄權。中國行使的是所得來源管轄權和居民管轄權,而美國則同時采用三種稅收管轄權。美國稅收管轄權的管轄對象具體包括兩類：(1)美國公司的世界范圍所得。(2)外國公司的美國源泉所得。而中國稅收管轄權的管轄對象包括：(1)中國境內實行獨立經濟核算的企業或者組織(包括國有企業、集體企業、私營企業、股份制企業等)來源于中國境內、境外的生產經營所得和其他所得。(2)總機構設在中國境內的外商投資企業來源于中國境內、境外的生產經營所得和其他所得。(3)外國企業來源于中國境內的生產經營所得和其他所得。由上可知,美國注重注冊所在地,而中國則強調實際經營管理地。

（二）兩國稅率差異

從國內情況看，銀行業不論從事何種金融業務，原則上統一按照“金融保險業”稅目征收營業稅，并按照規定的營業稅額附征城市維護建設稅和教育費附加。從稅收收入構成看，又以營業稅為主，當前我國金融業的營業稅稅率為5%，明顯高于實行3%稅率的交通運輸、建筑安裝、郵電通信等行業。因此，其稅率高低對我國金融機構稅收負擔影響很大。

（三）兩國稅基的差異

企業所得稅中的稅基就是企業應稅所得。眾所周知，從總所得到應稅所得，要經過一系列的扣除，這在中美兩國是一致的。但對于哪些項目可以扣除，具體到每一個項目該扣除多少，兩國規定則不盡相同。相比而言,美國對折舊費用的提取實行放松管制,采用加速折舊法,因而實際稅率大大低于名義稅率。

中美外資金融機構監管方式比較

首先，中美兩國之間在審慎監管的內容上存在著明顯的不同。新《細則》對《外資金融機構管理條例》中所規定的審慎性條件作了進一步的明確，其內容包括合理的法人治理結構、良好的持續經營業績、遵守審慎會計原則并取得會計事務所的無保留審計意見、無重大違法、違規記錄，無不良信用記錄、具有良好的行業聲譽和社會形象、母國政治經濟穩定且金融監管當局已與我方監管機構建立良好溝通機制以及法律法規對金融業投資人的其他相關要求等。

其次，中美兩國外資金融機構市場準入標準的確定方式是完全不同的。中國對外資金融機構市場準入標準的確定方式是國際參照型的，而美國對外資金融機構市場準入標準的確定方式是美國參照型的。中國對外資金融機構市場準入的標準是依照國際先進水平確定的，如要求對方有合理的法人治理結構、良好的持續經營業績、穩健的風險管理體系、健全的內部控制制度、管理層具有良好的專業素質和管理能力等。與中國不同的是，美國金融監管機構對外資金融機構市場準入標準的確定是美國參照型的。由于從1979年以來美國實行金融機構統一評級

系統（UFIRS），全美的金融機構都要按照CAMELS規定的六要素（資本充足性、資產質量、管理、盈利性、流動性和對市場風險的敏感性）進行五級分類評估，這樣就在事實上為美國金融監管機構按照美國國內金融機構的狀況確定市場準入標準提供了前提

第三，中美兩國在外資金融機構監管措施上的差異也是明顯的。除《銀行業監督管理法》所規定的行政監督檢查權外，新《細則》還增加了非行政性監管措施和特別監管措施。非行政性監管措施包括增加對外資金融機構授信集中度的監測要求、監測外資金融機構異常資金流出情況、對外國銀行分行侵蝕營運資金等情況予以監控等要求。特別監管措施主要是針對外資金融機構的非審慎性經營行為采取的，包括約見外資金融機構有關負責人警誡談話、要求定期就有關問題提交報告、對業務開展或資金流出入提出限制性措施等。

與中國不同的是，美國的金融監管機構不僅具有行政機關的屬性而且還具有準司法機關的屬性，這就決定了在監管措施方面，美國的金融監管機構不僅具有中國監管機關所具有的行政性的措施、非行政性的措施，而且還具有中國監管機關所沒有的準司法性措施。這些準司法性措施包括禁止令、中止或終止聯邦存款保險、提起民事訴訟和刑事訴訟等。當美國的監管機構發現已經、正在或將要從事有悖于經營安全性要求的行為，已經、正在或將要違反某項法令、規定或附加規定時，監管機構可以通過發出禁止令的形式要求外資金融機構停止其錯誤做法，并對其造成的損失進行修復。聯邦存款保險公司可以暫停或終止外資金融機構的聯邦存款保險資格，作為原告提起民事和刑事訴訟。

由此可見，雖然中美兩國的外資金融機構監管在監管的基本原則方面存在著許多相似性，但在審慎監管的內容、市場準入標準的確定方式和監管措施三個方面還存在著明顯的差異。其中前兩個方面的差異反映了中美兩國金融業發展水平的差異，也為我們豐富和完善外資金融機構審慎監管的內容和推動市場準入標準由國際參照型向本國參照型的轉變提供了可資借鑒的經驗；中美兩國監管措施方面的差異反映了兩國法治環境的差異，這方面的差異雖難以消除，但也可以為我們通過特別立法的形式賦予監管部門更多的監管權限提供參考。

第四篇：美國住房金融體系研究

美國住房金融體系研究

住房金融是以住房信貸為主的各種住房信用的資金的交易活動，是以躊躇，融通住房資金為核心的住房金融市場，住房金融體系以及住房金融運行機制的總稱。它不同于一般金融的基本特征是住房資金融通具有長期穩定性和政策性。各國的住房金融政策均呈現出政策性和經營性的二重特點，在住房金融體系中，住房金融結構也扮演著十分重要的角色根據世界各國不同的社會，經濟環境。住房金融制度不同的特征，概括起來，可以將住房金融制度分為三個種類：市場主導型，合同儲蓄型與強制儲蓄型。

（一）美國住房金融制度構成：

目前，美國已經形成了完善成熟的住房金融制度。美國住房金融一級市場的行為主體，包括貸款購房人、抵押貸款發放機構和一級市場保險機構。商業銀行、儲貸協會、互助儲蓄銀行等金融機構與購房人簽訂抵押貸款借款合同，金融機構發放住房抵押貸款，購房人按約定逐期還本付息，住房金融二級市場的行為主體，包括抵押貸款發放機構、政府支持企業、二級市場擔保機構和投資者，其運作機制實際上就是住房抵押貸款證券化的過程，并通過住房抵押貸款證券化分散了貸款發放機構的信用風險和市場風險，提高了住房金融一級市場的流動性，為促進住房金融市場的平穩運行和公共住房政策目標的實現，美國政府專門設立了聯邦住房金融委員會和聯邦住房企業監管辦公室，分別負責一級市場和二級市場的監管，由于一級市場上的抵押貸款發放機構眾多，難以實施直接監管，因此美國政府將全國分為12個片區，相應建立了12家聯邦住房貸款銀行(作為聯邦貸款銀行系統的成員機構，12家聯邦住房貸款銀行共吸收了8104家抵押貸款發放機構作為會員，使聯邦住房金融委員會通過直接監管12家聯邦住房貸款銀行，間接實現了對一級市場的監管。二級市場上則由聯邦住房企業監管辦公室負責監管聯邦全國抵押協會和聯邦住房貸款抵押公司。

（二）運作方式：

按參與住房金融機構和住房金融工具的資金來源、運行方式不同可分為： 一類：參與住金融的機構和住房金融工具結合的開放式的住房金融結構。這類住房金融結構的資金全部直接來自金融市場，其典型國家如英國、美國。國家的政策性體現在減免稅收形式的貨幣補貼、政策性保險方面。二類：政策性、商業性住房金融機構和住房金融工具結合的封閉式、開放式混合的住房金融結構。

①實行業務分離型銀行制度。將商業銀行和投資銀行完全分離，銀行業務和證券業務分開。商業銀行只能從事短期貸款和買賣政府公債，不能從事長期放款和發行、認購、經銷、包銷證券等投資銀行業務。

②建立“條例”，規定銀行計息存款所支付存款利率最高限。

③允許給客戶提供支票賬戶，取消支付活期存款的利息。

④創立存款保險和聯邦存款保險公司，規定聯邦注冊銀行必須參加存款保險。州注冊銀行自由選擇是否參加存款保險。美國商業銀行經過近200 年的發展，到第二次世界大戰后，形成了雙軌注冊、單一制和分業型的商業體制。

美國的專業住房金融專業機構是節儉機構。節儉機構有兩種類型：儲蓄貸款協會和互助儲蓄銀行。儲蓄貸款協會分布在美國全國各地，除少數是大機構外，絕大多數規模較小。互助儲蓄銀行主要分布在美國東部，平均規模比儲蓄貸款協會大。節儉機構最早是合伙制，存款人就是所有者，后來立法規定可以將合伙制轉變成股份公司制的結構。住房金融主要依賴于直接融資。工業革命加快了美國城市化的進程。

大蕭條孕育了美國新的金融體系，也確立了美國現代住房金融的運行框架。新政金融改革為了避免住房金融市場受到一般金融市場劇烈波動的影響，將住房金融和一般金融市場隔離開來，建立類似商業銀行管理體制的住房金融體制。這一體制的特征是：

1、建立與聯邦儲備體系平行的聯邦住宅貸款銀行體系。

2、節儉機構組織形式與商業銀行的單一銀行制度類似，禁止跨州經營，不得在州外設立分支機構。

3、節儉機構不允許為客戶提供支票賬戶。經營活動主要是通過吸收客戶小額儲蓄存款發放居民住房抵押貸款。

4、相繼成立聯邦住房管理局、退伍軍人管理局和聯邦全國抵押貸款協會等政府機構。聯邦住房管理局和退伍軍人管理局主要是為較低、中低收入家庭和以前在軍隊服役人員購買住房提供融資擔保和保險。聯邦全國抵押貸款協會通過購買和出售由聯邦住房管理局和退伍軍人管理局擔保保險的抵押貸款，發行債券為住房市場和大規模資本市場之間提供直接聯系，聯邦全國抵押貸款協會的出現為美國住房金融向二級抵押市場的發展打下了基礎。節儉機構從 60 年代中期開始經歷一系列的危機，此時抵押市場的份額開始逐漸下降，商業銀行在抵押市場的份額逐步增加。從 70 年代開始，在政府的大力支持下，美國二級抵押市場的機構和工具創新不斷增加，抵押市場逐漸超過一級市場。

（三）美國住房金融體系的特點：

美國的住房抵押市場模式的主要特點表現為：第一，私人信用占住房抵押市場的主導地位。住房信貸活動基本上是由各種私人金融機構諸如銀行、儲蓄貸款協會、互助儲蓄銀行或人壽保險公司等自發地組織經營，經營風險均由這些私人的金融機構承擔。第二，各種金融機構以其獨特的業務活動形成住房金融市場的完整網絡。住房抵押是基本信用形式，在這種信用形式下，派生出許多其他的信用形式，信用提高層次如政府機構和私人機構給借款人提供抵押償還保險和保證。二級市場中抵押債權證券化中資產的出臺、組合包裝、信用提高、上市流通形成完整的資產證券化信用，另外還有一些機構以專門儲蓄籌資等。由此，美國的住房信用活動形成一個完整的體系。第三，美國住房金融市場具有充分高度的競爭機制以及資場中兩級市場體系完備，因而美國住房抵押市場具有內在的運行機制。第四，政府住房金融動構成住房抵押市場的重要組成部分，在住房金融運行機制的主要環節都有政府參與。在初級市場，政府對個人的住房抵押提供保險；在二級市場，政府機構為證券化資產信用提供活動空間另外還有聯邦住房貸款銀行系統穩定住房金融系統，促進住房抵押的資金流動性、保障住房抵押資金的供應并調節二級市場。

（四）對我國的啟示：

（1）完善以市場機制為主的住房金融運行機制（2）明確政府在宏觀調控中的職能

一是完善住房資金初始交易的一級市場，構建住房抵押信貸證券化和住房證券為主要內容的二級市場，加快推進抵押貸款證券化，為住房金融創造運營基礎。二是實施對住房金融市場的調控，使住房金融活動規范化、合理化。首先應完善住房金融監管法規，建立健全房地產抵押的法律、法規體系，為加大住房信貸投入營造一個良好的法律基礎。其次是建立政策性住房銀行，我國的實踐證明，政策性與經營性住房金融業務混合動作有諸多弊端。因此，把政策性住房金融業務 分離出來就顯得日益迫切。從長遠看，我國政策性住房金融應在改變委托商業銀行辦理的基礎上進一步確立自身的操作目標、運作和監管的方式，形成一個以國有銀行為主導，多種經濟成分和經營機制并存，多層次、多渠道共同運作的住房金融機構系統。

第五篇：第四章 金融體系

第四章

金融體系

第一節

金融體系概述

一、金融體系的概念

1、金融體系的含義

是指金融要素的安排及其動態觀念系統。是一個國家以行政的、法律的形式和運用經濟規律確定的金融系統結構，以及構成這個系統的各種類型的銀行和非銀行金融機構的職能作用和相互關系。

2、金融體系的類型

世界各國的金融體系基本上可以分為兩種類型：

（1）多元復合金融體系。以中央銀行為核心，以商業銀行為主體，多種金融機構并存的金融體系。

（2）一元金融體系。將中央銀行的職能和商業銀行的職能集中于單一的國家銀行的金融體系，在這一體系中，一般另外設立一些專業性的銀行。

二、金融體系的產生和發展

金融體系的形成是與社會經濟發展的歷史動態過程緊密聯系的。

（1）在自然經濟狀態中，金融體系是業務單

一、規模較小的貨幣經營組織，通稱貨幣經營業。

（2）在自由資本主義時期，金融體系是銀行與非銀行金融機構并存，直接融資和間接融資相結合的金融體系。

（3）在壟斷資本主義時期，金融體系是以大銀行、大市場為主體，金融制度體系、組織體系、市場體系相融合的有機整體。

（4）在全球經濟一體化時期，金融體系向金融國際化方向發展，形成了國際化的金融體系。

三、金融體系的基本內容

1、金融組織體系。

金融組織體系是現代金融活動的基本載體，金融組織體系分為兩大類型：

（1）負債為“貨幣”的金融機構。包括中央銀行和商業銀行等金融機構。

（2）負債不是“貨幣”的金融機構。也稱非貨幣發行機構，包括儲蓄機構、保險機構、其他金融機構、二級金融中介機構。

2、金融市場體系

金融市場體系是依照特定規則形成的金融市場要素相互聯系構成的有機整體，它包括以下類型：

直接金融市場

按交易中介劃分

間接金融市場

貨幣市場

按交易期限劃分

資本市場

發行城市（一級市場）

按交易程序劃分

流通市場（二級市場）金融市場

有形市場

按交易地劃分

無形市場

國際金融市場

按交易地域劃分

全國金融市場

國內金融市場

現貨市場

區域金融市場

按交割時間劃分

期貨市場

按金融資產形式劃分：拆借、票據、證券、黃金、外匯、保險、存款單等市場。

傳統業務

證券業務

創新業務

財產保險

海上保險

保險業務

人身保險

農業保險

責任保險

保證保險

3、金融業務體系

中央銀行業務

銀行業務

商業銀行業務

金融信托業務

其他業務

金融租賃業務

金融咨詢業務

4、金融監管體系

金融監管體系是一個國家或地區具有金融監管職能機構組成的有機整體。一般包括：金融監管機構、金融監管內容、金融監管方法。其中金融監管機構是金融監管體系的主要方面。在金融監管機構中，中央銀行和其他金融監管當局居于核心的地位。

第二節 金融體系安排的總體原則

一、協調性原則

1、協調性原則的含義

金融體系的協調性是指金融體系各要素之間、金融體系與經濟各要素、金融體系與社會各要素之間的協調性。

2、協調性原則的必要性

（1）金融體系的協調性原則是由人類、社會、經濟所具有的系統性特征決定的。

（2）金融體系的協調性原則是由人類社會的結構性特征決定的。

（3）金融體系的協調性原則是由人類、社會、經濟運行各要素、金融體系各要素之間的依存性特征決定的。

二、客觀性原則

1、金融要素的客觀性。是指構成金融要素的貨幣、資本、金融制度、金融商品等要素具有客觀性。

2、金融運行環境的客觀性。是指社會性要素，如經濟、政治、文化、宗教、法律等要素的存在表現為相對穩定的常態，具有客觀性，使不以人們的意志為轉移的。

三、績效性原則

金融體系的績效性是指金融體系功能的發揮和效率的提升。金融體系的績效性是市場經濟的本源因素；是市場經濟動力機制的核心；金融體系的績效評價是金融要素有效配置的客觀要求。

四、可持續發展原則

金融體系的可持續發展原則就是指決策者要樹立可持續發展的觀念，努力實現金融要素配置的可持續，避免金融決策負效應“后置”和“功能預期實效”現象的產生。第三節

金融體系的評價

一、金融體系國際競爭力理論

1、金融體系競爭力強弱的取決于在貨幣、資本兩個市場的運行狀況。

2、有競爭力的金融體系的表現：

（1）在資本市場上表現為:市場機制,特別是利率機制和匯率機制的有效運行;多層次的金融機構并存的有序競爭;金融體系的國際化和一體化程度較高等。

（2）在貨幣市場上表現為：銀行金融活動是開放的、透明的；政府對金融活動的干預是適度和有效的。

3、健全的金融體系帶來金融市場的高效率，促進經濟發展，并進一步提升整個金融體系的國際競爭能力。

二、金融體系競爭力的指標體系

1、資本成本競爭力

資本成本是指使用資本所付出的代價，它反映了金融體系運行效率的高低。

資本成本競爭力指標體系反映金融體系對資本形成的支持程度，表明一個國家或地區金融體系的對經濟增長的推動力的大小。資本成本競爭力指標體系包括三個指標：（1）短期實際利率。扣除通貨膨脹率之后的年平均貼現率或銀行利率。（2）企業資本成本的高低。企業籌資時所花費的成本的多少。

（3）國家信用評級。反映該國對外籌資的能力的高低和資本成本的大小。

二、金融體系競爭力的指標體系

2、資本市場效率競爭力

它反映了資本市場上企業籌資的途徑及其難易程度。該指標體系由8個指標構成：（1）企業的財務狀況。主要指企業的償債能力和債權結構。（2）信貸。反映企業獲取銀行資本的難易程度。

（3）外國金融機構。國外金融機構進入本國的難易程度，即本國的對外開放程度。（4）外國公司進入本地資本市場的限制。（5）本國公司進入外國資本市場的限制。

（6）國際保理業務。國際保理業務占出口商品比重越大，表明對外貿易部門的資本效率越高。

（7）股票市場為企業提供資金。反映企業直接融資的難易程度。（8）風險資本。反映企業獲取風險資本的難易程度。

3、股票市場活力競爭力

（1）股票市場籌資額。反映一級市場規模的大小，表明吸收直接資本的能力強弱。（2）股票市場人均交易額。反映二級市場規模的大小，是股票市場活力的直接表現。（3）國內上市公司數。反映股票市場對國內公司的支持程度。（4）股東的權利和義務。反映上市公司的規范程度。（5）內幕交易。反映股票市場的完善程度。

4、銀行部門效率競爭力

銀行部門效率是衡量在貨幣市場上銀行部門的服務質量。包括下列指標：（1）中央銀行政策。反映中央銀行政策的制定和執行效率。

（2）銀行規模。用資產列世界前500家銀行的數目來反映一個國家或地區的銀行規模。（3）銀行部門資產占GDP的比重，反映一個國家或地區金融發展的程度。（4）利差。反映商業銀行的經營效率。

（5）對金融機構的法律監管。反映中央銀行的監管質量。

（6）對金融交易的信任。反映銀行部門的的交易是否有可靠的保證。（7）金融機構透明度。反映銀行部門是否能夠提供他們活動的充分信息。（8）金融教育。反映一個國家或地區的金融教育是否普及。

（9）金融技術人才。反映一個國家或地區的勞動市場上金融人才的多少。（10）信用卡發卡量。（11）信用卡交易量。

第四節

金融體系的未來走勢

一、建立以全能銀行為基礎的現代化金融體系。

世界各國的金融制度可以分為兩種：全能銀行制和專業銀行制。全能銀行制實行混業經營，專業銀行制實行分業經營。

1999年，美國廢除了CS法案，頒布了《金融服務現代化法》，準許商業銀行、投資銀行和保險公司混合經營，這標志著全能銀行制為基礎的現代金融制度確立了。

二、中國的分業經營體制

中國從1993年開始，實行了銀行、證券、保險和信托分業經營，證監會、保監會、銀監局分業監管的金融體系。

分業經營體制在我國現代金融發展中遇到了下列的問題：（1）沿海經濟發達城市的銀行紛紛開辦電話銀行和存折炒股。（2）銀行和保險公司積極聯合，銀行代理了保險業務。（3）銀行千方百計在國內拓展商人銀行業務。

三、混業經營的風險權衡

混業經營是銀行業務與證券、保險業務融合，這種融合充分利用了規模經濟效應，整合了資源，降低了交易成本，對經濟和金融的發展具有重大意義。但是，也有人提出：證券業務是高風險業務，不符合銀行經營的安全性原則；其次，銀行涉足證券業，還會帶來壟斷等。

四、21世紀的現代金融體系 1、21世紀經濟的基本特征

21世紀經濟最顯著的特征是：經濟全球化、金融全球化、市場一體化和資產證券化。

2、現代金融體系的基本作用

現代金融體系是維持全球經濟持續增長的強大推動器，也是全球財富在國際間重新分配的重要機制。

3、傳統金融體系與現代金融體系的區別（1）與實體經濟的關聯程度不同

傳統金融體系與實體經濟具有較高的關聯度，實體經濟的運行狀況在傳統金融體系中有比較明顯的反應，金融的晴雨表功能非常顯著；現代金融體系與實體經濟的關聯度則慢慢減弱，實體經濟的運行狀況并不顯著地反映在現代金融商品價格的變化上。（2）在促進實體經濟發展中所起的作用不同

傳統金融體系為實體經濟的正常運行提供潤滑劑或者說血液；現代金融體系除了上述傳統金融體系的功能外，它還為實體經濟的成長提供強大的動力。因此，現代金融體系是21世紀經濟運行的軸心。（3）作用原理不同

傳統金融體系的作用原理是非杠桿化的，也就是資金運行的乘數效應很低；現代金融體系的作用原理是杠桿化的，也就是資金運行是建立在明顯的乘數基礎上的。因此，現代金融體系的運行速度要快得多，效率要高得多，風險要大得多。

五、金融監管體系的國際化

隨著跨國銀行業務和跨國金融機構的出現，金融全球化趨勢加強，國際金融風險產生并對國別金融的健康發展帶來了巨大壓力。因此，建立國際金融監管體系，強化國際金融監管成為必然。金融監管的國際化趨勢主要表現在以下幾個方面：（1）擴大金融監管國際合作范圍。（2）推廣更具普遍性的監管原則。

（3）加強對金融聯合企業集團的有效監管。（4）建立國際性金融危機救援系統。