第一篇：警惕票據(jù)融資風險 壓抑中小企業(yè)的發(fā)展專題

警惕票據(jù)融資風險 壓抑中小企業(yè)的發(fā)展

2009-04-13 10:21:43

來源： 新華網(wǎng)

今年一季度票據(jù)融資的增長速度已經(jīng)超過實際新增貸款的增長速度。鑒于目前的流動性狀況、貨幣政策和市場環(huán)境，票據(jù)融資居于高位的現(xiàn)象恐怕仍將持續(xù)下去。但是，這一現(xiàn)象的持續(xù)將加劇信貸結構失衡，壓抑中小企業(yè)的發(fā)展，提高金融風險。

2008年10月以來，票據(jù)融資快速增長，到2009年1月和2月在非金融性公司及其他部門貸款中票據(jù)融資的占比分別達38.5%和45.5%，3月份最新公布的數(shù)據(jù)雖然有所下降，但仍有22.6%，比正常的月度數(shù)據(jù)高出5個百分點左右。總體來看，今年一季度票據(jù)融資的增長速度已經(jīng)超過實際新增貸款的增長速度。鑒于目前的流動性狀況、貨幣政策和市場環(huán)境，票據(jù)融資居于高位的現(xiàn)象恐持續(xù)下去。但是，這一現(xiàn)象的持續(xù)將加劇信貸結構失衡，壓抑中小企業(yè)的發(fā)展，提高金融風險。

票據(jù)融資高企的背后是信貸投向的不均勻。票據(jù)融資增多出于商業(yè)銀行規(guī)避風險和企業(yè)套利的動機。業(yè)內(nèi)對這一點的認識較為一致。但是對于票據(jù)融資的主體，尚缺乏足夠的重視。有的學者認為，票據(jù)融資多在很大程度上解決了供應鏈融資，使中小企業(yè)獲得貸款的可能性增加。我們認為這一點值得商榷。對于供應鏈上的供應商，如果可以通過票據(jù)貼現(xiàn)獲得貸款，那也不過是將貨款的回收形式由現(xiàn)金支付改為票據(jù)支付，其自身的資金狀況并沒有改善，套利的收益由支付方獲得。對于采購商而言，如果其為中小企業(yè)，則難以獲得銀行的授信，不能開具承兌匯票，因而不能通過票據(jù)融資獲得貸款。

通過票據(jù)融資的可行性分析，我們可以推測，能夠?qū)嵤┢睋?jù)融資的往往是大型企業(yè)。在經(jīng)濟下行時期，與中小企業(yè)比較，大型企業(yè)的信用狀況更良好；大型企業(yè)往往是商業(yè)銀行爭取的重要客戶，彼此間具有長期的合伙關系，在票據(jù)融資業(yè)務方面會給予優(yōu)先安排；大型企業(yè)多數(shù)是國有企業(yè)，在銀行融資方面容易獲得政府的支持。大型企業(yè)通過票據(jù)融資套利有多種形式。除套取存款利率與貼現(xiàn)利率之間的利差收益外，套取貸款利率與貼現(xiàn)利率之間的利差收益也成為大型企業(yè)套利的重要形式。目前的一種通行做法是，集團公司利用銀行授信獲得承兌，子公司將票據(jù)貼現(xiàn)獲得貸款，同時將貸款償還于銀行。經(jīng)過此操作，在現(xiàn)行利率水平下，可以降低資金成本50%。考慮到大型企業(yè)在信貸投放總量中的比重，通過該做法投放的新增貸款數(shù)額不容低估。

近期，業(yè)界擔憂大量信貸資金并沒有流入實體經(jīng)濟。依據(jù)上述分析，我們認為，除政府主導的投資項目外，實體經(jīng)濟也是信貸資金的主要投向，但是投向并非均勻分布，可謂“旱的旱死，澇的澇死”，信貸結構失衡進一步加劇，大型國有企業(yè)的資金充裕且成本低廉，而中小企業(yè)的現(xiàn)金流持續(xù)緊張。

票據(jù)融資居于高位的現(xiàn)象將持續(xù)下去。在目前的金融體制下，存貸款利率由行政管制，而銀行間利率和銀行承兌匯票貼現(xiàn)利率由市場決定。去年9月以來，央行實行了適度寬松的貨幣政策，取消了對商業(yè)銀行的貸款增長限額，并通過公開市場操作和連續(xù)下調(diào)存款準備金率、存貸款利率等手段向市場注入流動性。但是由于市場風險增大，注入的流動性并沒有有效地釋放到實體經(jīng)濟中，而是停留在銀行間市場，推動貨幣市場利率走低。三個月的shibor自去年底以來下行至1.98%-1.24%區(qū)間，導致銀行承兌匯票貼現(xiàn)利率下行至低于半年期存款利率的水平。依據(jù)當前的經(jīng)濟形勢和全年的信貸投放計劃，貨幣當局注入流動性的力度將進一步加強，從而推動貨幣市場利率下行。由于存貸款利率的下調(diào)幅度落后于貨幣市場利率，利差的存在將支撐票據(jù)融資持續(xù)高位。

大型企業(yè)通過票據(jù)融資可以大幅度降低資金成本，從而傾向于從事高風險的投資行為。由于現(xiàn)行的貼現(xiàn)率不能體現(xiàn)合理的風險溢價，投資失敗的損失將主要由商業(yè)銀行承擔。在經(jīng)濟下行時期，商業(yè)銀行出于規(guī)避風險的考慮會優(yōu)先對大型企業(yè)貸款，但長期來看，大規(guī)模的票據(jù)融資會提高整個金融體系的風險。由于自身高風險的特點，中小企業(yè)并不能從貨幣市場利率的下行中受益。相反，中小企業(yè)適用的貸款利率水平遠高于基準利率水平。也就是說，中小企業(yè)和大企業(yè)間的融資成本相差懸殊。受到嚴重融資約束的中小企業(yè)不得不接受高額的融資成本，對中小企業(yè)過高的風險溢價也會使金融風險上升。（趙中偉）

第二篇：中小企業(yè)發(fā)展融資新策略研究

摘要：近年來，在我國經(jīng)濟高速發(fā)展的過程中，中小企業(yè)越來越發(fā)揮著不可替代的作用。但是在經(jīng)濟快速發(fā)展的同時，特別是金融危機環(huán)境下，中小企業(yè)也出現(xiàn)了很多發(fā)展中的困難，其中中小企業(yè)融資難的問題已經(jīng)被提高到國家經(jīng)濟發(fā)展的戰(zhàn)略地位。為促進中小企業(yè)發(fā)展，解決中小企業(yè)融資難的問題，文章主要提出建立中小企業(yè)信用擔保群，共擔風險，利益共享，銀行發(fā)放擔保貸款等新的信貸模式及相應的貸款辦法，解決長期困擾中小企業(yè)發(fā)展的融資難題。

關鍵詞：中小企業(yè)；擔保貸款；信用擔保群

據(jù)國家發(fā)展和改革委員會的數(shù)據(jù)顯示，截至2008年，我國共有302萬家中小型企業(yè)，占全部企業(yè)數(shù)的99%、國內(nèi)生產(chǎn)總值的50%、出口總量的60%和稅收的43%，正所謂中小型企業(yè)已占中國經(jīng)濟總量的“半壁江山”。中小企業(yè)同時也是我國安置就業(yè)的主力軍。

一、金融危機下的中小企業(yè)融資現(xiàn)狀與國家政策形勢

2008年9月后，國際危機的發(fā)生、國際經(jīng)濟形勢急轉(zhuǎn)直下，對我國的不利影響明顯加重。金融危機對我國的沖擊主要表現(xiàn)在直接打擊了以出口為主外向型的實體經(jīng)濟，出口訂單下降，失業(yè)增加。同時也打擊了與出口企業(yè)相關聯(lián)的上下游中小企業(yè)。目前，我國的中小企業(yè)發(fā)展正經(jīng)歷著前所未有的困難時期。但其主要的困難是融資困難，解決好融資這個難題，其他困難大多會迎刃而解。解決中小企業(yè)融資難也是中小企業(yè)走出困境的著力點。

銀行信貸資金是中小企業(yè)融資的主渠道。然而，我國各商業(yè)銀行從20世紀90年代中后期，為規(guī)避風險，防止不良資產(chǎn)的發(fā)生，大都采用以抵押品抵押貸款的信貸模式，這幾乎成了我國各家商業(yè)銀行最主要貸款模式。信用貸款也主要是針對大中型企業(yè)中信用優(yōu)質(zhì)的企業(yè)放貸，信用貸款的信貸模式地位退為次級模式。這種以抵押信貸為主的信貸模式，雖然在規(guī)避信貸風險、保證金融資產(chǎn)安全、防范不良資產(chǎn)發(fā)生起到了積極的作用。但另一方面，這種信貸模式也限制了信貸的發(fā)展。我國的中小企業(yè)多是以資源型和勞動密集型為主，相對于大中型企業(yè)，中小企業(yè)可用于信貸抵押的抵押品要少得多。在以抵押信貸為主的信貸模式下，中小企業(yè)獲取銀行信貸支持，解決融資難問題的可能性極小。

銀行也是企業(yè)，規(guī)避風險、保證金融資產(chǎn)安全、提高信貸收益也是企業(yè)本性，以抵押信貸模式開展金融服務也無可厚非。另一方，我國的中小企業(yè)發(fā)展又特別需要銀行信貸的扶持。而恰恰在銀行以抵押信貸模式下，中小企業(yè)又很難得到銀行信貸的支持。占經(jīng)濟總量的“半壁江山”、安置就業(yè)的主力軍的中小企業(yè)處在一個十分尷尬的境域。

為此，果斷地提出了支持發(fā)展中小企業(yè)的重大策略，采取一系列促進經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展的政策措施，在復雜多變的形勢下，積極應對國際金融危機的嚴重沖擊。國務院總理溫家寶于2009年3月5日在十一屆二次會議上作政府工作報告時說，“采取更加有力的措施扶持中小企業(yè)發(fā)展。抓緊落實金融支持政策，健全融資擔保體系，簡化貸款程序，增加貸款規(guī)模”。

2009年，財政擬投入支持中小企業(yè)發(fā)展各類資金近500億元資金。這只能起到政策引導作用，對解決中小企業(yè)發(fā)展所需資金作用不大。中小企業(yè)大多為非上市企業(yè)，也無法從一級資本市場上融資解決融資困難。解決中小企業(yè)發(fā)展所需要的資金必須仍然依靠銀行信貸資金這個主渠道。

二、支持中小企業(yè)發(fā)展的融資新舉措

要解決這一矛盾，僅靠一個宏觀政策指導是不足以解決問題的，畢竟現(xiàn)在不是計劃經(jīng)濟時代了。行政辦法在不解決雙方利益與風險對等的情況下，是很難奏效的。這就要求我們必須找到一個讓雙方都能接受的辦法，才能實現(xiàn)信貸對中小企業(yè)的支持，最終實現(xiàn)提出的促進中小企業(yè)發(fā)展，增加內(nèi)需，增加就業(yè)，實現(xiàn)保“八”的經(jīng)濟預期。

中小企業(yè)建立信用擔保群擔保，銀行提供信用貸款。所謂中小企業(yè)建立信用擔保群，實際上是指中小企業(yè)之間相互提供擔保。即在某一家商業(yè)銀行的引導下，以銀行為平臺，政府有關部門組織那些有發(fā)展前景、合乎產(chǎn)業(yè)政策的中小企業(yè)、特別是沒有或少有抵押質(zhì)押品的中小企業(yè)可以在評價其發(fā)展前途、風險等級的前提下，以區(qū)域為單位或以行業(yè)為單位，讓中小企業(yè)采取自愿原則組成信用擔保群，中小企業(yè)間相互擔保，貸款人對群內(nèi)其他貸款人負有連帶責任。形成A擔保B、B擔保C、C擔保A的連環(huán)擔保體系，或是A和B共同擔保C、A和C共同擔保B、B和C共同擔保A的共擔擔保體系。商業(yè)銀行可以在此信用體系下，發(fā)放擔保貸款。

各家商業(yè)銀行應該創(chuàng)新信貸理念，從改進信貸模式入手，積極參與支持我國中小企業(yè)發(fā)展。創(chuàng)新信貸理念，就是要改變以往一味強調(diào)規(guī)避風險為主，安全第一的思想。當然，并非銀行信貸就不需要規(guī)避風險了，防止風險依然十分重要。我們是要走發(fā)展與風險并重、發(fā)展優(yōu)先的指導理念上來。在當前的經(jīng)濟形勢下，積極拓寬中小企業(yè)信貸渠道，建立并不斷完善中小企業(yè)融資服務體系，發(fā)展完善中小企業(yè)信用擔保體系。走出一條適合我國當前經(jīng)濟發(fā)展需要的信貸之路。也是各商業(yè)銀行響應提出的拉動內(nèi)需，促進中小企業(yè)發(fā)展，增加就業(yè)等一系列重大決策方面積極舉措。

信用擔保群的思路是基于保險中的大數(shù)定理，又稱“大數(shù)定律”或“平均法則”。人們在長期的實踐中發(fā)現(xiàn)，在隨機現(xiàn)象的大量重復中往往出現(xiàn)幾乎必然的規(guī)律，即大數(shù)法則。此法則的意義是：風險單位數(shù)量愈多，實際損失的結果會愈接近從無限單位數(shù)量得出的預期損失可能的結果。據(jù)此，保險人就可以比較精確地預測危險，合理地厘定保險費率，使在保險期限內(nèi)收取的保險費和損失賠償及其他費用開支相平衡。大數(shù)法則是近代保險業(yè)賴以建立的數(shù)理基礎。保險公司正是利用在個別情形下存在的不確定性將在大數(shù)中消失的這種規(guī)則性，來分析承保標的發(fā)生損失的相對穩(wěn)定性。

信用貸款在擔保群內(nèi)個體數(shù)達到一定規(guī)模的前提下，大數(shù)定理作用就會顯現(xiàn)，銀行的信貸風險可以得到降低，提供連環(huán)擔保的中小企業(yè)的擔保風險也會降低，雙方的風險都能達到可接受的程度。更主要的是，此舉不僅為銀行的充裕的資金找到了出路，讓銀行得到了更大的發(fā)展空間，也支持了中小企業(yè)的發(fā)展，支持了就業(yè)發(fā)展大計。

三、擔保群擔保貸款的實施

政府和商業(yè)銀行在中小企業(yè)融資發(fā)展中承擔著重大的職責。一方面要加大調(diào)查研究力度，制定具體的管理辦法；另一方面要完善相關規(guī)章制度、完善信用評級，建立責任人負責體系等一系列工作。

建立對納入信用擔保群的中小企業(yè)的評價體系。納入信用擔保群的中小企業(yè)必須符合國家的產(chǎn)業(yè)政策，必須符合環(huán)境保護政策，必須符合國家可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略。在信貸支持下有發(fā)展前途的企業(yè)，企業(yè)風險在可控的范圍內(nèi)。

堅持有關政府部門組織、引導中小企業(yè)配合，以商業(yè)銀行為主體，各中小企業(yè)志愿加入為原則；信用擔保群成立后保持群內(nèi)企業(yè)數(shù)穩(wěn)定，期內(nèi)不得隨意退出以求回避風險原則；擔保群成立后，新加入成員必須得到原擔保群內(nèi)全體成員同意的情況下加入的原則；群內(nèi)個別成員的抵押貸款不介入原則，抵押貸款不屬于擔保群內(nèi)連環(huán)擔保范圍；群內(nèi)各成員擔保風險一致原則，即成員信用貸款金額相等，期限一致；若采用連環(huán)擔保方式，擔保人與被擔保人自愿結對，若采用共擔方式，擔保人承擔風險平均原則，簽訂合同確定各方權利義務。

商業(yè)銀行要與時俱進，調(diào)查研究，制定具體的管理辦法，完善相關規(guī)章制度，建立責任人負責體系。嚴格管理，提供風險預警，政策咨詢服務。全程跟蹤，及時發(fā)展新情況，不斷解決發(fā)展過程中出現(xiàn)的新問題。以改進服務為主導，以加強銀行內(nèi)部管理為基礎，提高效率。

建立監(jiān)督制度，防止、不作為的現(xiàn)象發(fā)生。對不符合條件的中小企業(yè)不能納入擔保群，不能講人情，破壞原則；不能貸款一發(fā)了之。對這一新的信貸模式，要全程服務，研究新情況、新問題，在發(fā)展中完善制度。杜絕不作為現(xiàn)象的發(fā)生。不作為比更加可怕，不作為是變相的更具破壞力的。為此要建立責任人制度，做到有人管、有人負責，出現(xiàn)問題要有人承擔責任。

只要政府，商業(yè)銀行和中小企業(yè)共同努力，群策群力，中小企業(yè)信貸融資難的問題是可以得到解決的。

（作者單位：佳木斯大學）

第三篇：中小企業(yè)發(fā)展與融資交流會邀請函

中小企業(yè)發(fā)展與融資交流會”邀請函

尊敬的_________先生/女士：您好！

非常榮幸地邀請您參加渣打銀行（中國）有限公司舉辦的“中小企業(yè)發(fā)展與融資交流會”。2008年，由于宏觀調(diào)控及從緊的貨幣政策等因素影響，中小企業(yè)在融資問題上面臨新的挑戰(zhàn)。作為一家國際銀行，渣打銀行致力于幫助中國中小企業(yè)健康成長，自2003年起便在中國成立了專門服務中小企業(yè)的部門，已經(jīng)在中國推出一系列符合中小企業(yè)需求的金融產(chǎn)品。

屆時，將有政府官員，與您分享中小企業(yè)發(fā)展與融資的最新政策動態(tài)。同時，您也將了解渣打銀行最新在重慶推出的“商業(yè)房產(chǎn)按揭貸款”，“房產(chǎn)抵押貸款”，“中小企業(yè)無抵押小額貸款”，“快捷貿(mào)易通”和“貿(mào)易和流動資金貸款”，分享渣打銀行為中小企業(yè)量身定做的貿(mào)易融資方案以及現(xiàn)金管理方案，您更有機會在現(xiàn)場與渣打金融專家作一對一的交流，由渣打?qū)＜姨峁┤谫Y方案建議。

此次會議的具體細節(jié)為 ：

時間: 2008年11月10日(星期一)1:30pm – 5:00pm

地點: 重慶國際會議展覽中心一層多功能廳（重慶市南岸區(qū)江南大道2號）

特別提示：由于座位有限，一家企業(yè)最多可有2人參會。此外，為了更好地進行現(xiàn)場咨詢，我們歡迎企業(yè)攜帶財務報表前來參會。

我們誠摯期待您的蒞臨和指導！

渣打銀行（中國）有限公司

中小企業(yè)理財部

2008年10月

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歡迎有意向參加的嘉賓請?zhí)顚懟貓?zhí)并在11月5日前傳真至：023-6369 5550。

如有疑問，請咨詢：023-6369 5590 / 6369 5972 嚴小姐/李小姐。

回 執(zhí)

姓 名： 職 位：

公司名稱： 聯(lián)系電話：

手機： 傳真：

行 業(yè)： 成立時間：_____________年

上年銷售額： 地址及郵編：

重慶市成氏宗親會-秘書處 成詩天

13996 2959 84

2008年10月25日

第四篇：中小企業(yè)發(fā)展與融資交流會邀請函

中小企業(yè)發(fā)展與融資交流會邀請函

尊敬的_________先生/女士：

您好！

非常榮幸地邀請您參加渣打銀行（中國）有限公司舉辦的“中小企業(yè)發(fā)展與融資交流會”。XX年，由于宏觀調(diào)控及從緊的貨幣政策等因素影響，中小企業(yè)在融資問題上面臨新的挑戰(zhàn)。作為一家國際銀行，渣打銀行致力于幫助中國中小企業(yè)健康成長，自XX年起便在中國成立了專門服務中小企業(yè)的部門，已經(jīng)在中國推出一系列符合中小企業(yè)需求的金融產(chǎn)品。

屆時，將有政府官員，與您分享中小企業(yè)發(fā)展與融資的最新政策動態(tài)。同時，您也將了解渣打銀行最新在重慶推出的“商業(yè)房產(chǎn)按揭貸款”，“房產(chǎn)抵押貸款”，“中小企業(yè)無抵押小額貸款”，“快捷貿(mào)易通”和“貿(mào)易和流動資金貸款”，分享渣打銀行為中小企業(yè)量身定做的貿(mào)易融資方案以及現(xiàn)金管理方案，您更有機會在現(xiàn)場與渣打金融專家作一對一的交流，由渣打?qū)＜姨峁┤谫Y方案建議。

此次會議的具體細節(jié)為 ：

時間： XX年xx月xx日(星期x)

地點：

特別提示：由于座位有限，一家企業(yè)最多可有2人參會。此外，為了更好地進行現(xiàn)場咨詢，我們歡迎企業(yè)攜帶財務報表前來參會。

我們誠摯期待您的蒞臨和指導！

渣打銀行（中國）有限公司

中小企業(yè)理財部

XX年xx月

翻譯職業(yè)交流會邀請函

熱愛自然，回報自然交流會邀請函

課程改革交流會邀請函

企業(yè)交流會邀請函

學生家長交流會邀請函

酒店合作交流會邀請函

研究生交流會邀請函

幼兒園家長交流會邀請函

研究成果交流會邀請函

學術交流會邀請函

第五篇：票據(jù)融資

票據(jù)融資

票據(jù)貼現(xiàn)融資，是指票據(jù)持有人在資金不足時，將商業(yè)票據(jù)轉(zhuǎn)讓給銀行，銀行按票面金額扣除貼現(xiàn)利息后將余額支付給收款人的一項銀行授信業(yè)務，是企業(yè)為加快資金周轉(zhuǎn)促進商品交易而向銀行提出的金融需求。票據(jù)一經(jīng)貼現(xiàn)便歸貼現(xiàn)銀行所有，貼現(xiàn)銀行到期可憑票直接向承兌銀行收取票款。

票據(jù)融資又稱融資性票據(jù)（英文:Notes financing）指票據(jù)持有人通過非貿(mào)易的方式取得商業(yè)匯票，并以該票據(jù)向銀行申請貼現(xiàn)套取資金，實現(xiàn)融資目的。票據(jù)是市場經(jīng)濟不斷發(fā)展的產(chǎn)物，現(xiàn)已成為資金融通和結算過程中必不可少的工具。在國內(nèi)，銀行承兌匯票（銀票）和商業(yè)承兌匯票（商票）被廣泛使用，是買方向賣方進行支付的一種常用方式。過去，票據(jù)作為支付手段的功能得到了充分運用和強調(diào)，近年來，票據(jù)的融資功能也日益被企業(yè)和銀行所推崇。在我國，商業(yè)票據(jù)主要是指銀行承兌匯票和商業(yè)承兌匯票。以商業(yè)票據(jù)進行支付是商業(yè)中很普遍的現(xiàn)象，但如果企業(yè)需要靈活的資金周轉(zhuǎn)，往往需要通過票據(jù)貼現(xiàn)的形式使手中的“死錢”變成“活錢”。票據(jù)貼現(xiàn)可以看作是銀行以購買未到期銀行承兌匯票的方式向企業(yè)發(fā)放貸款。貼現(xiàn)者可預先得到銀行墊付的融資款項，加速公司資金周轉(zhuǎn)，提高資金利用效率。

融資優(yōu)點

票據(jù)貼現(xiàn)融資方式的好處之一是銀行不按照企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模來放款，而是依據(jù)市場情況(銷售合同)來貸款。企業(yè)收到票據(jù)至票據(jù)到期兌現(xiàn)之日，往往是少則幾十天，多則 300天，資金在這段時間處于閑置狀態(tài)。企業(yè)如果能充分利用票據(jù)貼現(xiàn)融資，遠比申請貸款手續(xù)簡便，而且融資成本很低。票據(jù)貼現(xiàn)只需帶上相應的票據(jù)到銀行辦理有關手續(xù)即可，一般在3個營業(yè)日內(nèi)就能辦妥，對于企業(yè)來說，這是“用明天的錢賺后天的錢”，這種融資方式值得中小企業(yè)廣泛、積極地利用。對中國眾多的中小企業(yè)來說，在普通貸款中往往因為資本金規(guī)模不夠，或無法找到合適的擔保人而貸不到錢，因此，票據(jù)貼現(xiàn)無需擔保、不受資產(chǎn)規(guī)模限制的特性對他們來說就更為適用。

票據(jù)貼現(xiàn)的另外一個優(yōu)勢就是利率低。票據(jù)貼現(xiàn)能為票據(jù)持有人快速變現(xiàn)手中未到期的商業(yè)票據(jù)，手續(xù)方便、融資成本低，是受廣大中小企業(yè)歡迎的一項銀行業(yè)務。貼現(xiàn)利率在人民銀行規(guī)定的范圍內(nèi)，由中小企業(yè)和貼現(xiàn)銀行協(xié)商確定。企業(yè)票據(jù)貼現(xiàn)的利率通常大大低于到銀行進行商業(yè)貸款的利率，融資成本下降了，企業(yè)利用貸款獲得的利潤自然就高了。

產(chǎn)生原因

根據(jù)《中華人民共和國票據(jù)法》及《票據(jù)管理實施辦法》、《支付結算辦法》、《商業(yè)匯票承兌、貼現(xiàn)與再貼現(xiàn)管理暫行辦法》的有關規(guī)定，票據(jù)的簽發(fā)、取得、轉(zhuǎn)讓及承兌、貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)、再貼現(xiàn)應以真實、合法的商業(yè)交易為基礎，而票據(jù)的取得，必須給付對價。顯而易見，中國現(xiàn)行法律、法規(guī)是禁止純粹

融資性票據(jù)的。當然從釋放自有資金的角度講，通過簽發(fā)出票、背書轉(zhuǎn)讓實現(xiàn)的票據(jù)支付功能本身也蘊涵了融資功能。現(xiàn)在以“票據(jù)貼現(xiàn)”為名義的票據(jù)融資普遍存在，不僅銀行、企業(yè)樂于從事和參與票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務，還陸續(xù)誕生了為數(shù)不少的專門提供票據(jù)融資中介服務的公司（“票據(jù)掮客”）。

正常情況下，票據(jù)融資會在銀行和企業(yè)之間形成雙贏局面。一方面，銀行通過提供票據(jù)貼現(xiàn)服務既可以向持票人、出票人分別收取一定的貼現(xiàn)利息和手續(xù)費（根據(jù)《支付結算辦法》的規(guī)定，銀行承兌匯票的出票人應按票面金額的萬分之五向承兌銀行交納手續(xù)費），又可以從出票人處吸納一定的存款（依據(jù)不同信用等級收取不等的承兌保證金，通常為票面金額的30%），還可以持票向其他銀行辦理轉(zhuǎn)貼現(xiàn)或向中國人民銀行申請再貼現(xiàn)；另一方面，因貼現(xiàn)率遠低于同期流動資金貸款利率，融資代價和難度相對較小，持票人通過貼現(xiàn)可以及時獲得現(xiàn)金，加速資金周轉(zhuǎn)，降低財務成本，甚至還可規(guī)避匯率風險。

但最近幾年票據(jù)融資有愈演愈烈之勢，甚至屢屢出現(xiàn)銀行違規(guī)操作和詐騙銀行的現(xiàn)象。通常的操作手法是，首先在企業(yè)集團內(nèi)部通過關聯(lián)企業(yè)（或是關系密切，建立了某種默契的上下游企業(yè)、合作伙伴）簽訂并無真實交易關系的虛假合同，備齊銀行審查所需全套文件、單證，然后由一家企業(yè)申請銀行開立承兌匯票，由另一家企業(yè)申請貼現(xiàn)，從而套取銀行資金。個別企業(yè)專門為此成立 “皮包公司”，專事這類灰色操作，事后即銷毀資料并注銷公司；亦有個別作為出票人的企業(yè)到期表示“無力足額交存票款”，從而尋求與銀行達成妥協(xié)，轉(zhuǎn)為短期貸款，以此達到持續(xù)套取銀行信用的目的；更甚者，與銀行內(nèi)部工作人員勾結，利用偽造、變造的銀行承兌匯票套現(xiàn)。現(xiàn)在另有一種“融資公司”，其操作模式更為多元化，其可以為客戶墊付承兌保證金，同時協(xié)助客戶向銀行申請開立承兌匯票，客戶再用貼現(xiàn)所得款項歸還“融資公司”墊付的承兌保證金，同時支持一筆手續(xù)費。

值得關注的是，中國人民銀行于2005年9月5日下發(fā)了《中國人民銀行關于完善票據(jù)業(yè)務制度有關問題的通知》，該通知對票據(jù)貼現(xiàn)事項做了較大幅度調(diào)整：（1）明確規(guī)定商業(yè)匯票的真實交易關系和債權債務關系由承兌行和貼現(xiàn)行負責審核，轉(zhuǎn)貼現(xiàn)行和再貼現(xiàn)行（中國人民銀行）只負責審核票據(jù)的要式性和文義性是否合規(guī)；（2）貼現(xiàn)申請人應向銀行提供的單證范圍由增值稅發(fā)票擴展至普通發(fā)票。部分業(yè)內(nèi)人士認為，這意味著擴大了可以進行票據(jù)融資的企業(yè)范圍，拓寬了企業(yè)融資渠道，或許還昭示著融資性票據(jù)的逐步松綁。

運作程序

(一)票據(jù)貼現(xiàn)融資的種類及各自特點

1.銀行承兌匯票貼現(xiàn)

銀行承兌匯票貼現(xiàn)是指當中小企業(yè)有資金需求時，持銀行承兌匯票到銀行按一定貼現(xiàn)率申請?zhí)崆皟冬F(xiàn)，以獲取資金的一種融資業(yè)務。在銀行承兌匯票到期時，銀行則向承兌人提示付款，當承兌人未予償付時，銀行對貼現(xiàn)申請人保留追索權。

特點：銀行承兌匯票貼現(xiàn)是以承兌銀行的信用為基礎的融資，是客戶較為容易取得的融資方式，操作上也較一般融資業(yè)務靈活、簡便。銀行承兌匯票貼現(xiàn)中貼現(xiàn)利率市場化程度高，資金成本較低，有助于中小企業(yè)降低財務費用。

2.商業(yè)承兌匯票貼現(xiàn)

商業(yè)承兌匯票貼現(xiàn)是指當中小企業(yè)有資金需求時，持商業(yè)承兌匯票到銀行按一定貼現(xiàn)率申請?zhí)崆皟冬F(xiàn)，以獲取資金的一種融資業(yè)務。在商業(yè)承兌匯票到期時，銀行則向承兌人提示付款，當承兌人未予償付時，銀行對貼現(xiàn)申請人保留追索權。

特點：商業(yè)承兌匯票的貼現(xiàn)是以企業(yè)信用為基礎的融資，如果承兌企業(yè)的資信非常好，相對較容易取得貼現(xiàn)融資。對中小企業(yè)來說以票據(jù)貼現(xiàn)方式融資，手續(xù)簡單、融資成本較低。

3.協(xié)議付息票據(jù)貼現(xiàn)

協(xié)議付息商業(yè)匯票貼現(xiàn)是指賣方企業(yè)在銷售商品后持買方企業(yè)交付的 商業(yè)匯票(銀行承兌匯票或商業(yè)承兌匯票)到銀行申請辦理貼現(xiàn)，由買賣 雙方按照貼現(xiàn)付息協(xié)議約定的比例向銀行支付貼現(xiàn)利息后銀行為賣方提供 的票據(jù)融資業(yè)務。該類票據(jù)貼現(xiàn)除貼現(xiàn)時利息按照買賣雙方貼現(xiàn)付息協(xié)議 約定的比例向銀行支付外與一般的票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務處理完全一樣。

特點：票據(jù)貼現(xiàn)利息一般由貼現(xiàn)申請人(貿(mào)易的賣方)完全承擔，而協(xié)議付息票據(jù)在貼現(xiàn)利息的承擔上有相當?shù)撵`活性，既可以是賣方又可以是買方，也可以雙方共同承擔。與一般的票據(jù)相比，協(xié)議付息票據(jù)中貿(mào)易 雙方可以根據(jù)談判力量以及各自的財務情況決定貼現(xiàn)利息的承擔主體以及分擔比例，從而達成雙方最為滿意的銷售條款。

(二)票據(jù)貼現(xiàn)的申辦條件

1.按照《中華人民共和國票據(jù)法》規(guī)定簽發(fā)的有效匯票，基本要素齊全；

2.單張匯票金額不超過1000萬元；

3.匯票的簽發(fā)和取得必須遵循誠實守信的原則，并以真實合法的交易 關系和債務關系為基礎；

4.承兌行具有銀行認可的承兌人資格；

5.承兌人及貼現(xiàn)申請人資信良好；

6.匯票是以合法的商品交易為基礎；

7.匯票的出票、背書、承兌、保證等符合我國法律法規(guī)的規(guī)定。

(三)貼現(xiàn)申請人所需提供的資料：

1.貼現(xiàn)申請書；

2.未到期的承兌匯票，貼現(xiàn)申請人的企業(yè)法人資格證明文件及有關法律文件；3.經(jīng)年審合格的企業(yè)(法人)營業(yè)執(zhí)照(復印件)；4.企業(yè)法人代表證明書或授權委托書，董事會決議及公司章程；5.貼現(xiàn)申請人與出票人之間的商品交易合同及合同項下的增值稅專用發(fā)票復印件；

6.貼現(xiàn)申請人的近期財務報表。

(四)票據(jù)貼現(xiàn)申請手續(xù)

中小企業(yè)在申請票據(jù)貼現(xiàn)時，手續(xù)比較簡便，主要有：

1.貼現(xiàn)申請人持未到期的銀行承兌匯票或商業(yè)承兌匯票到銀行分支機構，填制《銀行承兌匯票貼現(xiàn)申請書》或《商業(yè)承兌匯票貼現(xiàn)申請書》；

2.銀行按照規(guī)定的程序確認擬貼現(xiàn)匯票和貿(mào)易背景的真實性、合法性；

3.按銀行的要求提供有關材料；

4.計算票據(jù)貼現(xiàn)的利息和金額：

貼現(xiàn)利息=匯票面值×實際貼現(xiàn)天數(shù)×月貼現(xiàn)利率／30

實付貼現(xiàn)金額=匯票面額一貼現(xiàn)利息

5.按照實付貼現(xiàn)金額發(fā)放貼現(xiàn)貸款。

各銀行票據(jù)融資產(chǎn)品推薦

5.3.1 工商銀行票據(jù)融資業(yè)務

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央行2009年02月12日公布的1月份貨幣信貸數(shù)據(jù)顯示，當月新增存貸款雙雙登上萬億級臺階，其中，金融機構人民幣貸款增加1.62萬億元，人民幣各項貸款余額達

31.99萬億元；當月人民幣各項存款增加1.51萬億元，同比多增1.28萬億元，人民幣各項存款余額達48.16萬億元。業(yè)內(nèi)人士指出，隨著銀行搶食優(yōu)質(zhì)客戶的戰(zhàn)役逐漸結束，信貸增速在后續(xù)的月份中將無法與1月份數(shù)據(jù)持平。

盡管1月份的非金融性公司及其他部門貸款增加1.5萬億元，但仔細分析信貸結構后可以發(fā)現(xiàn)，盡管短期、中長期貸款及票據(jù)融資貸款的絕對額都創(chuàng)下了新的紀錄，但結構卻發(fā)生了微妙變化。短期貸款占該類貸款的比例由去年12月份的30%下降至22.69%；中長期貸款占比由33.06%上升至34.86%；票據(jù)融資占比則由30%增加至41.59%。此外，當前票據(jù)市場利率較低、企業(yè)有套利機會，這成為票據(jù)融資量不斷攀升的主要原因。興業(yè)銀行資金運營中心首席經(jīng)濟學家魯政委指出，票據(jù)融資往往被視為一種無風險信貸，即使是在票據(jù)之中，依然無法排除有相當部分票據(jù)其實是具體承擔著擴張性政策項目企業(yè)所開出的。中央財經(jīng)大學銀行業(yè)研究中心主任郭田勇也認為：“票據(jù)貼現(xiàn)成本低，對企業(yè)來講有這方面的需求，尤其是春節(jié)前后，大家對資金的需求量相對較大”。

盡管居民貸款的增量與企業(yè)貸款相比微不足道，但其較去年下半年以來的增量仍然值得關注。1月份居民貸款增加1214億元，其中短期貸款增加621億元，為2007年4月份以來的最高值。一位來自監(jiān)管機構的人士表示，這與銀監(jiān)會提出的加強消費信貸支持有關，同時，也說明了民眾的信心在逐漸恢復。

短期貸款多為1年以內(nèi)的貸款，包括信用卡貸款、車貸、個體經(jīng)營者的貸款等。來自權威部門的消息顯示，商業(yè)銀行對居民消費的支持力度很大。工行1月份個人貸款新增近160億元，其中個人住房貸款增加132億元，是2008年全年該行個人住房貸款增加量的20％。此外，刷卡消費額達840億元。中行的消費貸款在去年年底和今年1月份也出現(xiàn)了大幅增長。