第一篇：國資改革決心：不破不立

國資改革決心：不破不立

2013年12月21日 [344]條評論我要分享

國資委沒有回應張毅是否確已接任新一任國資委書記，只用簡單一句“有關部門正在調查”來回應蔣潔敏的現狀。盡管這樣，國資委于12月19日召開的最新發布會，還是成為中外媒體端著放大鏡尋找亮點的對象。

這是十八屆三中全會之后，國資委首次召開的新聞發布會，主要針對三中全會報告中有關國資改革的內容，對外發布國資委在落實上的初步思路。盡管很多細節問題，出席發布會的國資委副主任黃淑和仍然處于閃爍其詞的狀態，但“兩大方向”、“七項工作”的表述，還是向外描繪了國資委下一步改革的大致輪廓。

此前，騰訊財經在“國資維新”系列報道之二《“削權”國資委？》中分析，三中全會有關國資改革主要有兩大部署：“管資本為主+分類改革”。而在19日的發布會上，黃淑和也對應給出了國資委落實三中全會精神的“兩大方向”：從深化國有企業改革、完善國有資產管理體制兩大方面貫徹落實。

這“兩大方向”中，完善國有資產管理體制對應三中全會提出的管資本為主、回歸出資人定位的部署。深化國有企業改革，則對應三中全會有關對國企進行分類改革的部署。

對于“兩大方向”，國資委也提出了更為具體的“七項工作”。其中，深化國有企業改革的方向，將重點落實好兩項任務：一是加快國有企業股權多元化改革，積極發展混合所有制經濟；二是深化國有企業管理體制改革，健全完善現代企業制度。這兩項工作都和國企分類聯系緊密。

在完善國有資產管理體制上，國資委提出了五項具體的工作：一是積極探索“以管資本為主加強國有資產監管”的新模式和新方法。二是抓緊研究組建或改組國有資本投資運營公司。三是準確界定不同國有企業功能，進一步增強國有資

產監管的針對性和有效性。四是完善國有資本經營預算制度，提高國有資本收益上繳比例。五是推進國有資本優化配置，使國有資本更好地服務國家發展戰略。

正應了那句“不破不立”，在遭遇上一任掌舵人突然被反腐風暴撲倒的巨變之后，站在成立十年的關口上的國資委，將順著三中全會的指向，再次出發。

混合所有制成突破口

“兩大方向”中，深化國有企業改革這個方向的第一項具體工作，是加快國有企業股權多元化改革，積極發展混合所有制經濟。國資委研究中心副主任盧永真對騰訊財經表示，發展混合所有制經濟是國資委的多項工作中的重點。

而這項工作，是其他很多項工作的基礎，例如，是“管資本為主”的前提條件；同時，發展混合所有制經濟，也可以給國企分類改革提供借鑒，即按照不同的分類決定混合所有制經濟中的國有股份比例。

北京大學光華管理學院名譽院長厲以寧近期發表演講認為，三中全會的兩大亮點，第一為“市場在資源配置中起決定性作用”，其二就是“積極發展混合所有制經濟”。

而要發展混合所有制經濟，一個重要的途徑就是國企的上市。此前，在接受騰訊財經專訪時，中國政法大學教授李曙光曾對騰訊財經表示，三中全會提出“管資本”，必須首先將資產資本化，否則“管資本”就是無源之水。“我們還有那么多央企沒有上市呢！”

一直以來，央企整體上市都是國資委積極推進的工作，因為上市之后，央企資產可以資本化，方能推進民間資本、甚至國外資本進入，從而發展混合所有制經濟，由此，才能做到“管資本”，即通過設立國有資本投資（運營）公司，來實現厲以寧所稱的國有資本在不同的混合所有制企業中“進進出出”。

而此次國資委強調“加快國有企業股權多元化改革，積極發展混合所有制經濟”，意味著央企整體上市的進程可能加快。黃淑和在發布會上明確表示，將加快推進國有企業特別是母公司層面的公司制股份制改革，進一步優化國有企業的股權結構。

此外，深化國有企業改革的第二項工作，是深化國有企業管理體制改革，健全完善現代企業制度。此項工作同樣可以通過發展混合所有制經濟來促進。黃淑和就指出，國有企業通過實施股權多元化改革，可以促進國有企業進一步完善法人治理結構和內部的運行機制。“我們不僅僅是要吸引社會資本來發展，更要把著力點放在完善現代企業制度和內部的運行機制上。”

不過，在具體引入社會資本的程度上，黃淑和強調，需要實行一企一策，分類進行研究，分類提出措施，不搞一刀切。而這也與三中全會提出的“準確界定不同國有企業功能”及分類改革相呼應。

在三中全會報告中，提出了“公益性企業”和“自然壟斷型行業”的概念，北京師范大學教授高明化對騰訊財經分析稱，這意味著三中全會對國企分類改革基本思路已定，加上為數最多的競爭性國企，共同組成了三類國有企業，針對這三種企業采取不同的改革思路。

對此，黃淑和回應稱目前并無明確的分類方法，國資委正在進行深入研究，將盡快出臺分類監管的辦法。同時，他也根據混合所有制經濟中國有股份的比例，提出了另外一種分類思路：

第一，涉及到國家安全的少數國有企業和國有資本投資公司、國有資本運營公司，可以采用國有獨資的形式。第二，涉及國民經濟命脈和重要行業和關鍵領域的國有企業，可以保持國有絕對控股。第三，涉及支柱產業、高新技術產業等行業的重要國有企業，可以保持國有相對控股。第四，國有資本不需要控制可以由社會資本控股的國有企業，可以采取國有參股的形式，或者是可以全部退出。

不過，這種四分法也可能與三分法有所對應。第一類對應公益性企業，第二類對應自然壟斷性企業，而第三、第四類，則對應競爭性企業，根據重要程度又細分成相對控股和可以全部退出的兩種。

然而，對于外媒記者提出的具體哪些行業涉及到國家安全，又有哪些行業是國有股份可以完全退出的問題，黃淑和并未正面回應。

此外，近期正在風口浪尖上的中石油所在的石化行業會分到哪類去，同樣備受關注。根據高明華的研究，他認為，石化行業將被分類在自然壟斷型行業中，即黃淑和所說的第二類“涉及國民經濟命脈和重要行業和關鍵領域的國有企業”，將保持國有絕對控股。

而盧永真表示，涉及國家安全，或者涉及國家經濟命脈、支柱性的產業，本來就是階段性、動態的，所以很難現在舉例或者具體劃分出來哪個行業歸屬于什么類別，“這個都是要在推進中決定的。”

讓企業更加市場化

在完善國有資產管理體制上的第二大方向上，國資委提出了五項具體的工作，其中又以組建國有資本投資（運營）公司為主。第一項是積極探索“以管資本為主加強國有資產監管”的新模式和新方法；二是抓緊研究組建或改組國有資本投資（運營）公司。

不過，在目前還沒有提出更多的“管資本為主”的新模式和新方法的前提下，國有資本投資（運營）公司成為了首選。國有資本投資（運營）公司的成立有兩種形式，一種是新組建，另一種是對目前的央企總公司進行改組。

從現實來看，國資委會優先選擇后者。黃淑和透露，目前國資委正在抓緊研究制定推進這項工作的具體措施，包括改組為國有資本（投資）運營公司的條件、標準等等。“我們將按照穩妥推進、分類實施的原則，首先在一部分符合條件的中央企業開展試點，在試點的基礎上，總結經驗，再逐步推開。”

盧永真認為，現在諸多大型央企集團已經自己沒有生產和經驗活動，都是管理股權及投資，已經初具國有投資運營公司的雛形。在曾經長期擔任央企上市公司董秘的張永堅看來，那些多元化投資很成功，且主要集中在競爭性領域，并且旗下產業基本都已上市的集團總公司，會更加適合，例如華潤集團。

之所以要成立或改組這些國有資本投資（運營）公司，就是為了改變為了改變國資委這種對于企業的直接干預狀態，真正回歸出資人的定位，在國資委與企業之間構筑“防火墻”。

例如，正在進行的上海國資改革中，上海市國資委將其持有的蘭生集團全部股權劃轉至東浩集團。而東浩集團，很可能將改組為三中全會提出的國有資本運營公司。如此一來，國資監管模式也將由目前的“國資委—企業”的二級管理模式轉為“國資委—國資運營公司—企業”的三級管理模式，國資委監管國資運營公司，國資運營公司承擔對企業的出資人職責，企業負責生產經營。

黃淑和也強調，國有資本投資（運營）公司與所出資企業更加強調以資本為紐帶的投資與被投資的關系，更加突出市場化的改革措施和管理手段。在投資管理、公司治理、職業經理人管理、管控模式、考核分配等方面，都會將更加市場化，更加充分體現國有經濟的活力、控制力和影響力。

不過，高管薪酬問題可能會受限更多。雖然相對于非國有企業的高管，國企的高管薪酬仍然相對較低，但由于國有的屬性，較高的薪酬仍然遭到了民眾的抨擊。

三中全會報告指出，國有企業要合理增加市場化選聘比例，合理確定并嚴格規范國有企業管理人員薪酬水平、職務待遇、職務消費、業務消費。“合理確定”與“嚴格規范”，意味著不會將薪酬水平完全交由企業自主決定，但同時又要提高市場化程度。

面對可能存在的矛盾，黃淑和強調了三點。第一，根據不同的企業分類，建立差異化的薪酬分配制度；第二，對市場化聘任的企業管理人員，研究建立市場

化的薪酬協商機制；第三加強對企業負責人職務待遇、職務消費、業務消費的規范管理。

這意味著，企業高管的薪酬，將同樣與國企的分類改革相關，競爭性企業的薪酬空間將更大，“國有股份比例高的國資委當然要有限制，但是可以通過加大董事會領導班子中市場會水平的比例。”盧永珍說。例如，上海市最近出臺的國資改革，就提出符合法定條件、發展目標明確、具備再融資能力的國有控股上市公司，可能實施股權激勵或激勵基金計劃。

與總體而言更加市場化的方向同步的是，對于公益類企業，高明華認為過去十年市場化過度，如公共交通、醫療、教育等，三種全會也提出了“準確界定不同國有企業功能”的要求。黃淑和在完善國有資產管理體制上提出的五大具體工作中，第三條也提出要準確界定不同國有企業功能，進一步增強國有資產監管的針對性和有效性。

而不管市場化還是回歸公共服務屬性，國有企業和國有資本的股東都是全體人民。黃淑和提出另外一項具體工作，是完善國有資本經營預算制度，提高國有資本收益上繳比例。三中全會已經提出，國有資本收益上繳公共財政的比例到2020年提高到30%。

黃淑和說，國資委肯定將執行這條要求，但到底每一年上繳多少，都是每一年具體研究，具體才能確定。“要根據改革的進程，根據企業效益的情況，還要國資委、財政部和其他部委一同研究。”

最后一項具體工作，黃淑和提出，要推進國有資本優化配置，使國有資本更好地服務國家發展戰略。這也是“管資本為主”的具體體現，根據國家的發展戰略需要，通過厲以寧所稱的“進進出出”，來實現國有資本的優化配置。

“短期的部門、新興的產業需要加強投資，國有資本可以進入。如果產能過剩了，如果是效益不好國有資本可以撤出來，國有資本就用活了，把國有資本用到最有用的地方去。”厲以寧說。

此次發布會，黃淑和并未談及國資委自身的改革。在騰訊財經“國資維新”系列報道《“削權”國資委？》中，張永堅認為，國資委是中國在一個特殊歷史時期的臨時機構，將來可以消失。高明華則認為，國資委不應該隸屬于國務院，而應該劃歸全國人大。

盡管并未得到官方確認，但張毅接任國資委主任已幾無懸念。63歲的張毅至少在未來兩年內需要以強硬的姿態對國資委自身發動改革，剝離掉諸多行政權力，通過發展混合所有制經濟的突破口，以及對不同類別企業實現不同的改革，其中最重要的是讓競爭性企業更加地市場化，從而帶領成立十年國資委，再次出發。（騰訊財經劉中盛、楊倩 發自北京）

第二篇：2015國資改革熱點

2015國資改革熱點“全景表”

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2015-01-23 06:37:58

中航集團

洪都航空洪都科技和洪都航空關聯交易較多，預計未來注入洪都航空概率較大,是內生增長最強勁的整機企業。

成飛集成國防主管部門還在推進國防科技工業全面深化改革，長期看好軍工行業的發展,后期仍然存在整合預期。

中航飛機運輸機、支線客機板塊，軍工企業改制、軍工科研院所改制、軍民融合加深等進入兌現階段，將獲得更多的發展機遇。

中航動力航空發動機的主機板塊，2014年上半年完成重大資產重組資產交割，公司存在發動機板塊進一步整合的可能性。

成發科技預計將注入中航集團發動機板塊的優質傳動資產，2012年已完成傳動事業部的建立，資產注入前景明確。

中航動控是航空發動機控制系統板塊資本運作平臺，是國內唯一專業從事航空發動機控制系統研制的企業，存資產注入預期。

中航電子軍工科研院所改革細則出臺，之后將進行分類改革和試點，作為中航集團旗下公司，市場對于中航電子的改革期待較大。

中航機電航空機電系統的唯一平臺，托管集團旗下機電資產18家公司，剩余14家仍存繼續整合到上市公司的預期。

中航光電公司為C919大飛機提供集成設備安裝架、系統支架和連接器等，是綜合設備柜的唯一供應商,對外并購將是公司的戰略規劃。

中航黑豹農業運輸車的骨干企業，向高科技環保電動車發展，第三大股東東安發動機是國內最大的汽油發動機生產企業，有想象空間。

中直股份公司目前在集團直升機板塊業務整合順利，且市場效益明顯，軍品總裝資產注入上市公司的條件已逐步成熟。

貴航股份公司控股股東與中航汽車簽訂增資協議，增資完成后，公司的控股股東將變更成中航汽車，后期有資產注入預期。

中航重機股權劃轉后海翼集團將成為公司第二大股東，將極大強化與海翼集團在液壓及鍛造領域的上下游關系，充分發揮協同作用.*ST三鑫公司是控股股東——中國貴州航空工業集團旗下的新材料上市公司，由于業績堪憂，未來大股東資產注入預期加強。

深天馬A資產注入之后管理協同效應提升將推動公司經營效率穩步提升，帶動產業鏈配套運轉，推動盈利增速高于收入增長.飛亞達A央企中航國際的下屬企業，預計潛在的激勵機制改善可能進一步提升公司盈利水平，同時有整合預期。

中航地產航工業集團旗下產業除航空、軍工類產業以外，還包括非航空民品和第三產業，對集團旗下眾多資產整合預期提升。

*ST東安公司處于集團公司的汽車板塊，業績一直不如人意，后期存在大股東的相關資產注入預期，提升公司盈利能力。

中國兵器工業集團

華錦股份華錦股份業績虧損，實際控制人實力雄厚，并有意將華錦股份打造為石化產業平臺，未來資產重組值得期待。

北方國際北方國際的主營業務包括國際工程承包、國內建筑安裝、房地產開發、鋁業加工制造等,存在作為相關資產整合平臺的預期。

北化股份大股東變更為中兵投資,有利于發揮公司在纖維素產業及特種化工板塊中的整合作用，可在集團層面有效實施產業整合。

長春一東生產和銷售重、中、客、輕、轎、微等各種型號的汽車離合器，農用車離合器；生產和銷售各種鋁、鋅壓鑄件產品.光電股份集團光電板塊中，仍有體量龐大的優質光電資產未上市,同屬兵工集團的江南紅箭資產注入預期加強。

北方股份公司是國內傳統的專業化礦用自卸車行業龍頭企業，生產各種型號的“特雷克斯牌”傳統自卸車。

北方導航作為兵工集團的下屬上市公司,集團將舉全集團之力推動北斗產業發展，積極推進相關工作，后期整合預期加大。

凌云股份汽車產業未來將以節能減排為方向快速發展，為汽車整車及零部件行業整合提供新一輪發展機遇。

晉西車軸產品涵蓋國內外各型鐵路機車、地鐵、輕軌等軌道車輛,重組并購北方鍛造后，成為世界規模最大的車軸企業。

北方創業大股東內蒙一機是國家唯一的主戰坦克研制基地,兵器集團還有不少和坦克、輪式戰車相類似的裝甲車資產有待整合。

江南紅箭公司作為兵器工業集團旗下的先進材料公司，未來有望成為集團非金屬先進材料整合的平臺。

中國醫藥集團

國藥一致實際控制人國藥控股增持后，有望獲得國藥體系內更多的資源傾斜，受益央企改革試點帶來的制度紅利。

國藥股份國藥集團被確定為發展混合所有制的試點企業,公司是國藥控股旗下重要的麻藥平臺，有望迎來改革整合。

天壇生物大股東中生集團旗下子公司包括上海所、武漢所等，有望成為血制品平臺、疫苗平臺抑或中生集團的整體上市平臺。

現代制藥此前并購的容生，川抗等企業，隨著后續15億定增資金的到位，公司在2015年也有望開啟外延并購的新高潮。

中國建材集團

北新建材大股東對子公司開展混合所有制改革，股權激勵、引入外部投資者等舉措將提升公司競爭力。

洛陽玻璃中國建材集團及所屬中國建材玻璃公司承諾，計劃三年內，以公司為平臺，解決與龍新玻璃等存在的同業競爭問題。

方興科技新材料平臺，2014年8月混改，以公司控股、高管參股的混合所有制形式進行改革。

瑞泰科技瑞泰科技的主營業務為熔鑄鋯剛玉系列耐火材料和熔鑄氧化鋁系列耐火材料的生產和銷售，公司將受益于國企改革。

中國玻纖集團公司入選混合所有制改革和央企董事會行使三項職權的雙項試點，成為改革焦點企業。

國投集團

中成股份中成股份主營業務為成套設備及技術進出口業務和境外投資，受益于實際控制人為國有資本投資公司的試點企業。

國投新集公司是以煤炭采選為主的國家大型企業,確立了“立足煤炭、發展電力、延伸煤制氣”的戰略，國投系改革加速。

國投電力國企改革的推進，有利于集團增強企業資本實力，公司作為集團電力能源建設運營的重要平臺，有望從中受益。

中紡投資安信證券借殼，在交割完成12個月內,對存在同業競爭關系的基金和期貨相關業務有望以資產注入的方式解決同業競爭問題。

國投中魯江蘇環亞借殼上市,通過重組等方式對上市公司進行資本運作,帶動非公有制企業參與國企改革的嘗試。

中糧集團

中糧地產公司控股股東中糧集團,成為國資委改組國有資本投資公司試點，公司有望成為相關領域的整合平臺。

中糧屯河公司將以混合所有制作為手段，為下屬企業引入產業資本、社會資本、私募股權等，加快國有資本投資公司試點。

中糧生化中糧生化是首批改革試點企業之一，隨著后續細化改革政策的落實以及第二批試點的公布，公司有望受益。

中國誠通集團

中儲股份公司向普洛斯定向增發轉讓15.3%股權，引入后者作為戰投，開啟央企混改，預計將出現在第二批央企改革名單中.冠豪高新冠豪高新定位為集團特種紙業務發展平臺，若獲得與冠豪高新主營業務相同或類似的業務機會，優先讓與冠豪高新。

岳陽林紙作為林漿紙一體化龍頭，公司造紙所需紙漿部分自給，林產200萬畝，具有林業資源優勢，是國資改革潛在受益標的。

恒天集團

恒天海龍公司控股股東恒天集團獲股權劃轉，將持有公司股份由29.77%上升至33.34%，有望成為恒天集團整合平臺。

恒天天鵝恒天天鵝重組交易標的為華訊方舟特種行業系統解決方案業務，有望獲新股東資產注入，轉型為移動寬帶網絡服務商。

國家電網公司

許繼電氣許繼電氣正步入特高壓收入，智能電表業務不斷突破、海外業務不斷拓展的時期，同時受益“一帶一路”戰略及國企改革。

平高電氣特高壓交、直流技術已達到了世界領先水平，公司受益“一帶一路”和國網海外規劃，集團存在整體上市預期。

國電南瑞國家電網會繼續推進以旗下具備條件的公司整體上市為目標的改革，公司作為重中之重，受益集團資產證券化。

國電集團

國電電力公司作為中國國電集團常規能源的整合平臺，未來資產注入預期強烈,且受益于電力體制改革。

長源電力公司收購國電集團湖北公司旗下中華山、樂成山等10個風電前期項目，擬開拓新能源業務，后續資產注入可期。

英力特憑借產業鏈一體化優勢，通過繼續剝離虧損的非核心資產和提高盈利水平較好的產品的占比，盈利能力進一步提升。

平莊能源公司主要煤種為褐煤，公司內生增長一般，集團公司承諾適當時候將元寶山、白音華礦注入到上市公司。

上海上實集團

上海醫藥新團隊實現平穩過渡，制定三年過千億目標，而作為上海本地醫藥企業，有望明顯受益于國企體制機制改革。

百聯集團

上海物貿主營業務包括金屬材料、礦產品(不含鐵礦石)、化輕原料、建材、汽車及配件、機電設備、進出口貿易等。

百聯股份商貿零售作為完全競爭類行業，剝離資產有利于改善上市公司盈利情況，未來更深層次改革有望陸續推進。

第一醫藥 作為集團公司旗下的醫藥零售平臺，有望受益于上海地方國企改革。

光明食品集團

海博股份以出租客運和現代物流為主的上市公司，致力于整合相關物流資源，融入光明食品集團主業，實現協同發展。

金楓酒業 作為集團公司旗下酒業平臺，受益于上海地方國企改革。

光明乳業第二期激勵計劃有望再次激發公司活力，引爆國企改革熱情，是集團旗下國企改革的先行者。

上海梅林探索混合所有制經營，公司2014年12月發布股權激勵方案，計劃引入戰略投資者，國企改革提速。

上海城建集團

隧道股份國企改革有望持續發酵，上海國企改革的推進給公司業務發展帶來新突破仍是大概率事件。

上海地產集團

金豐投資綠地集團借殼對象，綠地集團業務包括建設建筑、酒店及商業運營等，還涉足能源、汽車、金融等領域。

中華企業公司借助國企改革東風，加速解決同業競爭并做大做強，收購資產增強發展后勁，國企改革預期較強。

上海電氣集團

自儀股份國資改革代表企業自儀股份推出重磅重組方案，公司主營業務將變更為園區開發和經營。

上海電氣公司將推進整體上市，聚焦能源、工業裝備和服務三大領域，立志成為中國的西門子。

上海機電作為機電一體化設備唯一上市平臺，集團旗下上海電氣自動化設備等資產注入的預期增大。

上海文廣集團

百視通百視通吸收合并東方明珠，注入文廣集團優質資產，樹立了文化類國企改革典范，給其他文化類國企改革帶來了示范作用。

上海紡織集團

龍頭股份公司作為集團旗下的紡織平臺，存在相關的資產整合預期，受益于上海地方國企改革。

申達股份公司將成為上海國資委進行新興產業整合的平臺之一，申達股份正在和多方資本接觸，擬引入戰略投資者。

上海國盛集團

棱光實業華東設計院借殼對象，上市公司將轉型成為建筑設計行業領軍企業，資產質量及盈利能力有望大幅提升。

耀皮玻璃公司實際控制人變更為上海地產集團，其是對上海國有房地產資源進行整合基礎上成立的國有獨資集團公司。

上海華誼集團

雙錢股份 公司在加強輪胎主業內部投資同時，也在探索兼并收購模式，進行主業擴張。

三愛富華誼集團經過3~5年的推進，基本完成國企改革總目標，制訂了集團整體或核心資產上市方案。

上海機場集團

上海機場上海機場集團未來將通過一個上市公司整合集團內航空主營業務及資產，集團資產進入上市公司預期加強。

上海建工集團

上海建工公司在建筑施工設備設施領域獲得長足發展，接下來將在國企改革的進程中挖掘更多創新動力，繼續尋求發展。

上海交運集團

交運股份集團將突出主業發展重點和制度創新重點，對自身產業結構進行優化調整，加快核心業務健康快速發展。

錦江國際集團

錦江股份向戰略投資者弘毅投資和控股股東募資30億，弘毅投資占錦江股份總股本約12.43%，成為第二大股東。

上海久事公司

強生控股來自大股東久事公司的李仲秋被聘任為新任總經理，這將是強生控股又一次變革的出發，集團整合值得期待。

申通地鐵申通集團集軌道交通投資等多項職能于一身，而久事公司則是國有投資經營控股公司,后續整合預期強烈。

上海蘭生集團

蘭生股份東浩蘭生集團證券化率極低，多數資產都在上市公司之外，有資產注入的預期。

上海汽車工業集團

上汽集團作為上海的標桿國有企業，新的管理層履新后，旨在激發企業后續發展動力的國企改革有望繼續深化。

華域汽車有望享受上海國企改革加快紅利，通過推動新一期股權或現金激勵計劃、引進戰略投資者等。

上柴股份公司控股股東上汽集團已經進行國企改革和激勵，也將對上柴股份的管理優化產生積極影響。

上海城建總公司

城投控股城投控股在引入戰投弘毅投資后的一舉一動牽動市場，已于2014年11月份停牌。

上海報業集團

新華傳媒公司屬于重要國企改革股，為集團公司唯一資本運作平臺。同時，公司非常重視新媒體業務布局。

上海儀電電子

儀電電子公司退出非主營業務，集中資源發展主營業務，有利于推動公司業績的長期發展。

飛樂音響公司治理結構改善進度可能快于市場預期，公司將推動股權激勵方案進一步提升管理效率。

上海實業集團

上實發展上實發展目前身具上海自貿區、國企改革、土地流轉、養老地產等多個市場熱門概念。

上海水產集團

開創國際公司自上海拉開國資改革大幕起就被寄予改革先鋒的厚望，重大事項終止，不過后期預期猶存。

申能集團

申能股份集團旗下新能源業務未來以上市公司為平臺，是集團推進國企改革的載體，公司整合優質資產步伐加快。

上海國際港務集團

上港集團發布員工持股方案，公司近72%的員工參與認購且鎖定三年，更加有利于提升港口運營效率，縮減成本。

中山中匯投資

中山公用引入復星作為二股東，很可能是廣東國企改革第一單，中山市政府意在對接復星整體資源，對中山公用進行改制。

圳振業集團

深振業A深圳國資委有五個A股上市地產公司，深振業為深圳國資委唯一增持的公司，較大概率成為國資委整合平臺。

廣東廣晟資產

中金嶺南 公司可能成為廣晟資產集團旗下除了稀土礦產之外的礦產資源整合平臺。

風華高科可能成為廣晟的電子信息資源整合平臺,廣東國企改革方案明確提出要電子信息類企業要注入同類上市公司。

廣晟有色 已經通過定增收購了稀土資產，成為廣晟集團整合稀土資源的上市平臺。

廣東商貿控股

廣弘控股不僅是集團旗下而且是廣東省國資旗下唯一的食品類上市平臺，未來可能成為廣東省食品行業的整合平臺。

廣東粵電集團

粵電力A公司在建機組將于2015年、2016年相繼投產，且集團資產注入可期，未來裝機規模有望大幅提升

廣東水電集團

粵水電公司是控股股東廣東省水電集團下的唯一上市公司，集團旗下還有優質的水力發電、醫院、旅游度假等資產

廣東廣新控股

省廣股份集團公司旗下的廣告文化創意平臺，通過實現營銷傳播鏈條的全貫通，推動實現公司的轉型升級。

佛塑科技佛塑科技屬于科技型企業，未來可能做股權激勵，可能作為新能源和新材料平臺。

星湖科技星湖科技在2014年1月引入戰投匯理資產，可能整合集團公司旗下生物醫藥及食品資產。

珠江鋼琴集團

珠江鋼琴廣州國資委絕對控股，擁有眾多可整合的文化資源；已經做過股權激勵，存在國企改革預期。

廣州無線電集團

廣電運通國企改革大潮下，公司在管理層激勵、員工持股等激勵措施上有望取得突破，業績增速可望提速。

海格通信公司非公開發行股票，其中員工持股計劃認購3500萬股，價格之高及鎖定期之長，體現公司員工對海格看好。

珠海華發集團

力合股份珠江金控經過多次舉牌，合計股份達到30%以上，可能作為珠江金控的金融資產整合平臺。

珠海格力集團

格力地產51.94%股份轉讓給珠海投資控股，格力地產為三大核心之一，未來有大可能性獲得優質資產注入。

廣東廣業資產

貴糖股份 廣業集團下面還有其他礦產資源，貴糖股份可能成為廣業礦產資源的整合平臺。

宏大爆破 民爆綜合服務，廣東廣業資產主營環保、燃化能源、礦山、現代服務四塊業務。

廣州百貨集團

廣百股份 存在集團整體上市預期，有望成為廣州市國資唯一的商貿零售資產整合平臺。

廣州嶺南國際

東方賓館廣之旅總裁陳白羽出任公司總經理，廣之旅擁有豐富的旅行社客源資源，公司可能成為打造旅游產業鏈的平臺。

國企改革成下一個風口 春節前迎政策密集出臺期

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2015-01-23 06:46:27

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每經記者 楊建

2015年1月12日，國資委全面深化改革領導小組第十八次全體會議召開。會議由國資委主任、黨委書記、國資委全面深化改革領導小組組長張毅主持召開。會議審議了《關于進一步加強和改進外派監事會工作的意見》、《關于混合所有制企業實行員工持股試點的指導意見》。

一位接近國資委的權威人士對《每日經濟新聞》記者表示，在國企改革頂層設計方案中，較為成熟的幾個方案有望在春節前推出。目前方案正上報國務院國企改革領導小組審批。

在此次會議上，央企“四項改革”試點方案是探討的重要內容，目前這“四項改革”試點方案已完成編制，下發至相關企業開始部署實施，下一步在總結第一批經驗的基礎上會進一步擴大；而此次會議審議了《關于混合所有制企業實行員工持股試點的指導意見》，意味著員工持股將結合混合所有制改革在部分央企中進行試點，在總結第一批經驗的基礎上會進一步擴大。

對此，券商分析師認為，隨著首批央企改革試點的積極推進，試點央企所引發的巨大示范效應將催熱市場關于央企改革試點啟動的預期，并且央企試點的改革效應有望引爆地方國企改革熱潮。

在此背景下，各地將紛紛出臺方案，地方國企改革遍地開花。多位券商研究員指出，國企改革主題投資機會將貫穿2015年，可以通過多維度掘金A股市場的國企改革的并購投資機會。

究竟該如何把握這一機遇？記者遍訪業內資深人士，從央企和地方國企兩個層面來剖析，其中，對央企將從三個方面進行梳理，而地方國企將主要從上海、廣東等省市入手把握其投資機會。

員工持股先試點后推開

國資委全面深化改革領導小組日前召開的第十八次全體會議審議了關于實行員工持股試點的意見，這意味著員工持股將結合混合所有制改革在部分央企中進行試點。

中國企業改革與發展研究會副會長李錦告訴《每日經濟新聞》記者，員工持股是收入分配的一個重要形式，所以不會貿然推開，是先試點后推開。員工持股一方面可以調動員工積極性，另一方面又要防止國有資產流失。員工持股計劃使核心人員更緊密地與股東、公司的利益保持一致，更好地推動股東價值提升。員工持股計劃更是重要的混改手段，將激發國企經營活力。

某券商分析師告訴《每日經濟新聞》記者，混合所有制企業實行員工持股計劃，在之前已有提及，主要遵循試點先行的原則；其中，主要的是一般性競爭業務的國有企業可以實施員工持股計劃，而對于從事自然壟斷、行政壟斷業務的企業，具有政策性企業以及其他非競爭性企業，不太適合引入員工持股的方式；在國有企業改制為混合所有制企業，可以同步引入員工持股計劃；全員持股并不是鼓勵的方式，要向關鍵崗位、科技骨干人員傾斜，并且員工比例應該設置上限，保證國有的控制力；還有就是股權來源一般采取增值控股，不通過轉讓存量的股權作為員工持股的來源。

2015年隨著國企改革提速，這將成為資本市場重大風口，同時將提升A股國企上市平臺估值水平，央企改革也將得到資本市場的熱捧。國泰君安認為，國企改革加速將增強企業活力、提高效率；而地方財稅體系重構，將促使地方政府以更大熱情投入到國企改革中。

另有券商分析師表示，隨著國企改革頂層設計方案的出爐，新一輪以產權改革為核心、以分類指導和競爭性行業國企市場化運營為取向的多項改革將全面破題，將極大增強企業活力、提高國企核心競爭力。國企改革的大原則是市場化，重點是推動其整體上市或核心資產整體上市。

展望2015，投資者可通過多維度掘金A股市場國企改革機會。記者通過梳理國企改革模式發現，目前國企改革主要圍繞資產注入、整體上市、重組并購以及借殼上市等并購形式展開。

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掘金央企改革主題投資機會

每經記者 楊建

“四項改革”試點成為央企改革向縱深方向發展的重要信號，首批試點央企可能只是開始，隨后的改革將涉及更多央企，下面從三個方面透視央企改革。

在國資改革中的 “四項改革”試點方案是指2014年7月份，國資委在中央企業啟動的 “四項改革”試點，即一是中央企業改組國有資本投資公司試點；二是中央企業發展混合所有制經濟試點；三是中央企業董事會行使高級管理人員選聘、業績考核和薪酬管理職權試點；四是向中央企業派駐紀檢組試點。為抓好試點，國資委專門成立了四個專項小組，破解國資國企改革面臨的難題。

根據“四項改革”試點工作需要，國資委選擇了6家中央企業作為改革試點企業。從去年7月中旬央企第一批試點名單公布至今，試點的六大集團下屬的大部分上市公司漲幅已超過1倍，隨著后續改革方案步入實施，華泰證券認為，六大集團下屬的上市公司有望再次得到市場追捧。

資料顯示，首批央企改革試點的企業中，中國醫藥下屬上市公司有國藥一致、國藥股份、天壇生物、現代制藥；中國建材集團下屬上市公司有北新建材、中國玻纖、洛陽玻璃、方興科技(600552，前收盤價19.01元)、瑞泰科技；國家開發投資公司下屬上市公司有中成股份、國投新集、國投電力、中紡投資、津膜科技、立思辰、福瑞股份、國投中魯；中糧集團下屬上市公司有中糧地產、中糧屯河、中糧生化均有望受益于央企改革試點。

此前，中紡投資被安信證券借殼,連續收獲12個漲停，國投中魯也被江蘇環亞借殼，收獲8個漲停，而中國醫藥目前正處于重大事項停牌中，可見資本市場對于國企改革的熱捧。

《每日經濟新聞》記者注意到，在第一輪試點的央企大多屬于商業競爭性行業，并沒有涉及軍工、能源等具有壟斷性的特定功能性和公共政策性行業。市場化運作模式更適用于競爭性企業，改革效益能更快見效。而壟斷性企業關乎社會切身利益，極端情況下可能造成國有資產流失。預計下一批試點的央企仍將集中于商業競爭性行業，但不排除有代表性的特定功能性和公共政策性企業出現。

如果按照這種行業功能定位來分類的話，第一類是商業競爭性企業，其生存和發展取決于市場競爭。中國誠通作為國資委推進央企戰略重組的重要平臺，從事產業整合、企業改制等工作，旗下擁有中儲股份、冠豪高新、岳陽林紙等上市公司。其中，岳陽林紙的凈資產收益率較低，增長較慢，因此，集團可能更有意愿通過注入優質的資產來改變現狀。隨著國企改革的推進，這些標的將持續得到市場認可。

恒天集團擁有恒天海龍(000677，前收盤價6.53元)、恒天天鵝(000687，前收盤價5.4元)等上市公司。目前恒天集團的混合所有制經濟比例達到84%，下一步要引入戰略合作者，以產權結構多元化為突破口，推進企業股份制改造。

近期，華訊方舟將以5.94元/股的價格受讓中國恒天和恒天纖維合計持有的恒天天鵝29.8%股份就是例證。恒天海龍于2014年12月29日接到控股股東中國恒天集團股份劃轉的通知，本次劃轉完成后，恒天集團將持有公司股份由29.77%上升至33.34%，為后續整合鋪路。

第二類是公共政策性企業。國家電網、國電集團就屬此類，其中國家電網旗下擁有許繼電氣、平高電氣、國電南瑞等上市公司。國家電網曾表示，將引入社會資本參與分布式電源并網工程、電動汽車充換電站設施建設。這是國家電網混合所有制改革的舉措，旗下上市公司將充分受益。

國電集團同樣如此，旗下擁有國電電力、長源電力、英力特、平莊能源、龍源技術等上市公司。國電集團曾多次提及將集團主要發電業務注入國電電力上市公司平臺，以避免同業競爭、促進資源整合，國電電力是集團整體上市的較好投資標的。

第三類是指涉及國家安全、支柱產業和高新技術產業的特定功能性企業，包括軍工、石油及天然氣、石化和高新技術產業等。記者注意到，目前軍工行業的整體上市正在大力推進，軍工資產注入成為2015年的熱點，其中包括

中航動力

完成核心航空發動機資產的注入、中國重工完成軍用核心總裝業務的注入等。

如果按資產的證券化率水平，中船重工集團證券化率位列榜首，中航工業集團其次；如按收入規模的證券化率水平，中航工業集團的證券化率居首，航天兩大集團、中電科集團還較低，均在20%左右甚至更低，未來整合上市的空間還很大。

除了中航系之外，兵工集團的業務發展方向主要分為防務產品、民用產品以及戰略資源三大產業板塊。兵工集團共有包括江南紅箭、華錦股份、北方導航、晉西車軸、北方創業 等在內的11家A股公司。集團旗下公司的資產整合有望加速，特別是作為化工平臺的華錦股份由于公司業績堪憂，有望通過增發、收購等手段整合集團的同類型業務，從而提高公司盈利能力。

資產注入為上市公司股價帶來高彈性。軍工資產注入后對經營規模和業績一次性的增厚明顯，資產注入事件的啟動成為軍工股上漲的重要因素。其中成飛集成在經歷約一年的重組籌劃后，公司股價上漲超過200%，雖然最后因主管單位關于形成行業壟斷的表態，終止了重大資產重組事項。除了央企在行動之外，地方國企也沒閑著。

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上海國企改革動作頻頻

每經記者 楊建

除了央企積極推動國企改革之外，地方國企改革也遍地開花。

自上海國企改革20條發布以后，改革動作頻頻，目標是將上海國資委系統80%以上的國資集中在戰略性新興產業、先進制造業與現代服務業、基礎設施與民生保障等關鍵領域和優勢產業，實現整體上市或核心業務資產上市。

通過對上海國企改革20條的梳理，不難發現，混合所有制改革是上海國企改革的最主要形式。上海當前進行混合所有制改革的方式主要是并購重組、整體上市、引入戰略投資者、優化國資結構和布局等四種方式。其中，并購重組是一個途徑，東浩集團與蘭生集團實施重組就是例子。由于蘭生集團旗下的蘭生股份 是上市公司，而東浩集團此前并未上市，兩者合并重組后，為東浩集團旗下的國資注入蘭生股份提供了可能。

引入戰略投資者，推進國有企業的股權多元化是混合所有制改革的另一途徑。2014年8月28日，弘毅投資作為戰略投資者入股錦江股份獲得批復即是一典型案例。

目前，上海國有企業的混合所有制改革暫時僅限于并購重組和引入戰略投資者兩種方式，且混合所有制改革的深度也較為有限。隨著混合所有制改革的深入，改革的方式也會更加多樣化。除了繼續推動并購重組和引入戰略投資者之外，國企集團的整體上市將會成為混合所有制改革的重要途徑之一。

未來兩年，上海將掀起國有企業整體上市的熱潮。旗下擁有多家上市公司的企業集團，更容易通過優質資產的整合實現集團整體上市，這將為資本市場帶來矚目的投資機會。按照這個邏輯，未來最有可能集團整體上市的有：上海汽車集團、上海電氣集團、上海華誼集團、光明食品集團等。

記者綜合市場人士意見遴選出幾個比較有整體上市可能的公司，如華域汽車、上柴股份、上海機電、自儀股份、氯堿化工、雙錢股份(600623，前收盤價14.52元)、三愛富、上海梅林、光明乳業、百聯股份、第一醫藥、飛樂股份 等。

此外，上海還對國企進行結構優化和布局，在繼續整合分散國企的基礎上，著手對新興產業領域的布局；一些子公司數量較多且業務相似度較高的企業，可能還會發生整合，如上海紡織集團旗下龍頭股份、上海水產集團的上市平臺東方創業等公司將受益于資產整合。

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廣東國企改革加快步伐

每經記者 楊建

廣東是中國改革開放的先行地和排頭兵，也被寄予擔當新一輪國資改革的前行者、試驗區，而國資證券化率不足20%將倒逼廣東省加快改革步伐。

2015年1月13日，白云山公布了規模達百億元的定增方案，這是繼廣州友誼之后，廣州市屬企業中第二家推出百億元融資方案的上市公司。

與此同時，白云山結合員工持股計劃引入戰略投資者云峰投資，成為廣州市國企改革的又一經典案例。白云山同步推出的員工持股計劃涉及核心員工共4897人，其中董、監、高11人，其他員工4886人，其范圍不僅包括上市公司員工，還包括合資企業和關聯企業的員工，整體占比大概為10%。

記者了解到，廣東省、市及區屬國資控股A股上市公司共有60家，在絕對數量上僅次于上海國資委。但與上海、天津相比，廣東國資資產證券化率低，2013年證券化率不足20%，在主要省市比較中處于倒數第二，而廣東國資委國資證券化率的目標是在2015年達到60%以上。

據公開資料顯示，廣東國企改革目標是到2020年形成30家左右營業收入或資產超千億的大型骨干企業集團。而目前廣東國資系統資產總額超1000億元的企業只有8家，并購重組將成為廣東國資委優化資本布局的重要手段。混合所有制改革目標是到2017年混合所有制企業戶數比重超過70%，二級及以下競爭性國有企業基本成為混合所有制企業，這意味著超過50%的國有企業將進行混合所有制改革，提升空間巨大。

在地域方面，廣東省上市國企從監管歸屬來看分布十分集中，廣州市屬、省直屬和珠海市屬上市國企占總量的77.5%。11家省直屬上市國企有7家位于廣州，再加上15家廣州市屬上市國企，合計數量達到22家，占總數的55%。

廣州上市國企應作為投資機會的搜索重點。在2014年12月9日廣州友誼收購越秀金控100%股權，未來百貨資產可能會從上市公司平臺中置換出來，這也有可能是廣州國資委解決廣州友誼與廣百股份同業競爭的一種方式，股價連續11個漲停，可見受關注程度。

廣州上市國企平均國資持股比例高達49%，遠高于其他地市。較高的國資持股比例為廣州上市國企的改革提供了廣大的空間。國資減持空間大，為發展混合所有制提供基本條件。而在國資系統中占據重要地位的上市公司，作為標桿推行改革的概率大。作為國資上市平臺進行資源整合、資產注入的可能性大。

就行業來看，符合產業發展政策的企業更有望借助政策獲得優先支持，成為先行者。在高管資源獲取能力方面，高管由集團空降的上市國企，在集團內部更具戰略地位，在資源整合方面具備較大優勢，獲得優勢資產注入的可能性較大。據此，珠江鋼琴、廣電運通(002152，前收盤價22.15元)、海格通信、廣弘控股、粵傳媒、力合股份等6家企業有望率先改革。

其中，力合股份值得關注，從2013年8月第一次舉牌到目前持股25%，短短半年多時間里，珠海金控兇悍的資本運作，充分表露了其控股力合股份的決心。資料顯示，珠海金控由格力集團、華發集團和免稅集團等共同投資組建，位于珠海橫琴新區的金融產業服務基地，為珠海國資委控制；在成立之初，就計劃“力爭在5年內，拓展成為橫跨商業銀行、保險、證券、期貨、信托等領域的大型金融控股集團。掘金央企改革主題投資機會

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2015-01-23 06:42:48

每經記者 楊建

“四項改革”試點成為央企改革向縱深方向發展的重要信號，首批試點央企可能只是開始，隨后的改革將涉及更多央企，下面從三個方面透視央企改革。

在國資改革中的 “四項改革”試點方案是指2014年7月份，國資委在中央企業啟動的 “四項改革”試點，即一是中央企業改組國有資本投資公司試點；二是中央企業發展混合所有制經濟試點；三是中央企業董事會行使高級管理人員選聘、業績考核和薪酬管理職權試點；四是向中央企業派駐紀檢組試點。為抓好試點，國資委專門成立了四個專項小組，破解國資國企改革面臨的難題。

根據“四項改革”試點工作需要，國資委選擇了6家中央企業作為改革試點企業。從去年7月中旬央企第一批試點名單公布至今，試點的六大集團下屬的大部分上市公司漲幅已超過1倍，隨著后續改革方案步入實施，華泰證券認為，六大集團下屬的上市公司有望再次得到市場追捧。

資料顯示，首批央企改革試點的企業中，中國醫藥下屬上市公司有國藥一致、國藥股份、天壇生物、現代制藥；中國建材集團下屬上市公司有北新建材、中國玻纖、洛陽玻璃、方興科技(600552，前收盤價19.01元)、瑞泰科技；國家開發投資公司下屬上市公司有中成股份、國投新集、國投電力、中紡投資、津膜科技、立思辰、福瑞股份、國投中魯；中糧集團下屬上市公司有中糧地產、中糧屯河、中糧生化均有望受益于央企改革試點。

此前，中紡投資被安信證券借殼,連續收獲12個漲停，國投中魯也被江蘇環亞借殼，收獲8個漲停，而中國醫藥目前正處于重大事項停牌中，可見資本市場對于國企改革的熱捧。

《每日經濟新聞》記者注意到，在第一輪試點的央企大多屬于商業競爭性行業，并沒有涉及軍工、能源等具有壟斷性的特定功能性和公共政策性行業。市場化運作模式更適用于競爭性企業，改革效益能更快見效。而壟斷性企業關乎社會切身利益，極端情況下可能造成國有資產流失。預計下一批試點的央企仍將集中于商業競爭性行業，但不排除有代表性的特定功能性和公共政策性企業出現。

如果按照這種行業功能定位來分類的話，第一類是商業競爭性企業，其生存和發展取決于市場競爭。中國誠通作為國資委推進央企戰略重組的重要平臺，從事產業整合、企業改制等工作，旗下擁有中儲股份、冠豪高新、岳陽林紙等上市公司。其中，岳陽林紙的凈資產收益率較低，增長較慢，因此，集團可能更有意愿通過注入優質的資產來改變現狀。隨著國企改革的推進，這些標的將持續得到市場認可。

恒天集團擁有恒天海龍(000677，前收盤價6.53元)、恒天天鵝(000687，前收盤價5.4元)等上市公司。目前恒天集團的混合所有制經濟比例達到84%，下一步要引入戰略合作者，以產權結構多元化為突破口，推進企業股份制改造。

近期，華訊方舟將以5.94元/股的價格受讓中國恒天和恒天纖維合計持有的恒天天鵝29.8%股份就是例證。恒天海龍于2014年12月29日接到控股股東中國恒天集團股份劃轉的通知，本次劃轉完成后，恒天集團將持有公司股份由29.77%上升至33.34%，為后續整合鋪路。

第二類是公共政策性企業。國家電網、國電集團就屬此類，其中國家電網旗下擁有許繼電氣、平高電氣、國電南瑞等上市公司。國家電網曾表示，將引入社會資本參與分布式電源并網工程、電動汽車充換電站設施建設。這是國家電網混合所有制改革的舉措，旗下上市公司將充分受益。

國電集團同樣如此，旗下擁有國電電力、長源電力、英力特、平莊能源、龍源技術等上市公司。國電集團曾多次提及將集團主要發電業務注入國電電力上市公司平臺，以避免同業競爭、促進資源整合，國電電力是集團整體上市的較好投資標的。

第三類是指涉及國家安全、支柱產業和高新技術產業的特定功能性企業，包括軍工、石油及天然氣、石化和高新技術產業等。記者注意到，目前軍工行業的整體上市正在大力推進，軍工資產注入成為2015年的熱點，其中包括

中航動力

完成核心航空發動機資產的注入、中國重工完成軍用核心總裝業務的注入等。

如果按資產的證券化率水平，中船重工集團證券化率位列榜首，中航工業集團其次；如按收入規模的證券化率水平，中航工業集團的證券化率居首，航天兩大集團、中電科集團還較低，均在20%左右甚至更低，未來整合上市的空間還很大。

除了中航系之外，兵工集團的業務發展方向主要分為防務產品、民用產品以及戰略資源三大產業板塊。兵工集團共有包括江南紅箭、華錦股份、北方導航、晉西車軸、北方創業 等在內的11家A股公司。集團旗下公司的資產整合有望加速，特別是作為化工平臺的華錦股份由于公司業績堪憂，有望通過增發、收購等手段整合集團的同類型業務，從而提高公司盈利能力。

資產注入為上市公司股價帶來高彈性。軍工資產注入后對經營規模和業績一次性的增厚明顯，資產注入事件的啟動成為軍工股上漲的重要因素。其中成飛集成在經歷約一年的重組籌劃后，公司股價上漲超過200%，雖然最后因主管單位關于形成行業壟斷的表態，終止了重大資產重組事項。除了央企在行動之外，地方國企也沒閑著。

第三篇：國企國資改革

深化國企改革要著力體制機制創新

當前，國企改革已經進入深水區，面對的都是難啃的硬骨頭。總書記對國有企業改革作出重要指示強調，要堅定不移深化國有企業改革，著力體制機制創新，加快建立現代企業制度，發揮國有企業各類人才積極性、主動性、創造性，激發各類要素活力。這為下一步國企改革找準著力點指明了方向。

黨的十八大以來，國企改革頂層設計加緊出臺，改革重大舉措陸續實施，改革成效不斷顯現，有力推進了供給側結構性改革。但要清醒地看到，國企還存在一些突出問題和矛盾，有些還相當嚴重。尤其是體制性機制性問題已經成為國企改革的重大障礙。體制性機制性問題集中到一點，就是國有企業的市場主體地位尚未真正確立，活力不足，包括政企不分、政資不分，對國企的管理存在錯位、越位、缺位等問題，央企母公司層面改革步伐相對緩慢，市場化選人、用人和激勵、約束制度機制尚未真正建立，等等。下一步要在國企改革重要領域和關鍵環節取得新成效，就必須著力體制機制創新。

著力體制機制創新，要進一步提高認識，簡政放權，破除體制機制障礙。要認識到，國有企業首先是企業，不是行政單位，必須要遵循市場經濟規律和企業發展規律，堅持政企分開、政資分開、所有權與經營權分離；促使國有企業真正成為依法自主經營、自負盈虧、自擔風險、自我約束、自我發展的獨立市場主體。增強國企活力的前提是簡政放權，把屬于市場主體的權力真正落實到位。國資監管機構要加快向管資本轉變，有關部門也要進一步減少行政審批，降低企業制度性交易成本。

著力體制機制創新，要加快公司制股份制改革，加快建立現代企業制度。現在還有相當一部分國有企業不是公司制，而以企業法注冊。要加大股權多元化，推動公司制股份制改革。積極引入合格的各類投資主體，積極發展混合所有制經濟；著力混改促進國有企業機制創新，推動形成制衡有效的法人治理結構；規范董事會建設，深化企業內部三項制度改革，使經營自主靈活、內部管理人員能上能下、員工能進能出、收入能增能減的市場化機制更加完善。

著力體制機制創新，要調動國有企業各類人才積極性、主動性、創造性，激發各類要素活力。要加快完善既有激勵又有約束、既講效率又講公平的用工用人和薪酬分配的市場化機制；進一步加強國有企業領導班子建設和人才隊伍建設；更好地發揮企業家作用，造就一大批德才兼備、善于經營、充滿活力的優秀企業家，推行職業經理人制度，實行內部培養和外部引進相結合，暢通現有經營管理者與職業經理人身份轉換通道，董事會按市場化方法選聘和管理職業經理人，合理增加市場化選聘比例，加快建立退出機制。此外，還要加大正向激勵作用，抓緊研究建立容錯糾錯機制，為領導人員放手改革、大膽管理提供制度保證。

著力體制機制創新，要始終堅持和加強黨的領導，強化監督，防止國有資產流失。要進一步明確黨組織在公司法人治理結構中的地位，把黨建工作總體要求納入公司章程。要加強和改進對國有企業的監督，進一步提高監督的針對性、科學性和有效性。

國企改革還在路上，還有大量工作要做，要進一步增強改革的緊迫性。改革中要大膽創新，改出新體制、改出新機制、改出新經驗、改出新局面，盡快在重要領域和關鍵環節取得新成效。

關于國企改革的幾點看法

國有企業改革發展是整個改革當中的一項重要內容，有很大的分量，為下一步中國經濟的發展，扮演了十分重要的角色。

我想講的第一個問題是什么呢？國有企業改革發展的發力點究竟應該放到哪里？這個問題，我覺得很大，我認為下一步國有企業改革發展的發力應該放在四個方面。第一個方面，要搞活機制，從國有企業改革發展搞了三十幾年，到底目前為止，我們的國有企業的機制與民企、外企來比較，機制不活的問題已然存在。要國有企業改革的方向是市場化、國際化，我非常贊同，但是，目前的這種機制，適應不了市場化，適應不了國際化。

所以，“十三五”規劃里頭，包括三中全會搞的確立的國有企業改革的方向和措施來看，我覺得現在應該出臺的很多文件，應該好好的考慮，國企的機制怎么搞活它。讓它充滿活力，讓它在國內國外的市場的競爭當中，有一個好的高效運轉的機制。恐怕這個方面，應該需要多下點工夫來考慮，機制不活，可能國有企業將來的問題很多問題，還是解決不了。所以，搞活機制，作為一個重要的發力點，不管混改也好，參股也好，叫職工股權激勵也好，各個方面，都要圍繞著怎么樣來把機制搞活，這是一個發力點。

第二個發力點是激勵約束，現在我感覺到激勵也是一個問題，不能光講激勵，也不講約束，也不能光講約束，而不講激勵。激勵的問題的背后，是人才，人才的背后是競爭力。不管什么企業，如果沒有一批優秀的人才，留不住用不好，國有企業搞的好，那才是怪事。所以，現在任何的企業不管在市場經濟的條件下，不管還是國企、民企，還是外企，核心的點都在人才的競爭上，所以激勵機制實際它起到的作用就是怎么樣調動大家的積極性、主動性、創造性，怎么樣凝成一批優秀的人才，使企業發展壯大。約束就是怎么樣依法辦事，怎么樣不能亂來，適當的做到有效的監督。所以，我覺得第二個發力點應該在激勵約束上，既要激勵，也要約束，不能光講一點，而不講兩點。所以，激勵約束這一課應該好好的做做文章。

第三個發力點應該是轉型升級，國有企業大多是傳統產業，而且是很多還在重化工業，現在傳統產業、重化工業，在實體經濟里頭，已經是碰到了難題最大的，問題最多。如果轉型升級實現不了，國有企業的下一步的可持續發展，將會碰到一個大問題。所以，圍繞轉型升級，我們的所有政策的都應該形成合力，推動它，推進它，引導它。當然，這里邊有企業自身的問題，自身能力的問題，也有一個外部政策支持的問題。

第四個發力點，就是卸掉包袱。現在歷史包袱還是非常沉重，現在像民企、外企，要想裁員非常簡單，國有企業裁員非常難。現在你這些職工還那么膨大，都還得備著，企業辦事備著，盡管通過十幾年的努力，國有企業有了很大的發展，現在中央企業利用不到300億，到了12000億，給國家交稅交3000多億，但是，它自身的歷史包袱還非常沉重。十幾年來，并沒有解決掉多少歷史遺留問題，報復還沉重，背著100斤跟背著1斤的來比賽跑，怎么跑。所以，我說國有企業改革發展的發力點，我認為就應該放在這四個方面，要搞活機制、激勵約束、轉型升級、卸掉包袱。如果這四點做到的話，我相信，國有企業的競爭力會走上一個新的臺階。如果這些問題解決不好，國有企業將來可持續發展我估計會大受影響。這是我講的一個，考慮國有企業改革的時候，應該弄清楚它的發力點放在什么地方，這是一個問題。

第二個問題，我覺得當前推進國企改革中，可能需要注意以下六個問題。第一個問題，權責不一致，有一些什么都想管，管得又沒有責任，有責任的又沒有賦予這個權利，將來我就不知道，如果所有的改革權責不一致的話，最好搞失敗以后，板子打到誰，打誰的板子。你也敢，他也敢，我覺得像這種改革，將來是改不好的。所有改革幾十年的，都要經歷過。從三中全會以后，所有改革我都經歷了，我覺得一事一門，一權一責，這種對于搞好改革最為重要。

給你權利，你就要承擔責任，你要承擔這個責任，就必須有這個權利。所以改革當中的權責不一致，這個問題，我認為應該引起我們廣泛的注意。這個改革，你也改一點，他也改一點的，到處都改，我不知道最后改壞了以后，改錯了以后，誰來承擔。這個問題，改革當中恐怕是要好好注意的。

第二，有些改革的決策，還是充分認證不夠，聽取的意見也不夠，因此有些改革措施推出以后，就造成了決策與實際脫節。每一項改革政策的出臺，做起碼有三個衡量標準。第一個，是能不能把普遍的積極性、主動性、創造性激發出來，能普遍的激發出來，第二個標準，就是在你出臺的政策，是不是得到了普遍認可，大家認為都好。第三個，是促進了生產力的發展，還是對生產力的發展造成了負面影響。這三點標準應該是檢驗一個改革政策好或不好的最基本的標準，所以，現在有些改革決策，我覺得可能除了以后感覺到大家還引起廣泛的負面，這次我們就想一想，這個政策是不是充分的聽取了大家的意見，是不是符合企業的實際，所以，這個問題，我覺得要注意的。

第三個，要注意的就是橫向不夠協調，上下齊發聯動，未能形成合力。有些政策你也出一個，我也出一個，甚至政策之間就有矛盾，上面說要這么干，下面不一定就這么干。所以，現在改革到了深水期，到了攻堅期，如果我們的橫向之間、縱向之間，上上下下左左右右之間要形成不了一股合力，我們推進的改革也會大打折扣。

第四個，就是改革的方向，以政策措施，有些也是有點矛盾的，方向市場化、國際化改革的方向，但是，我們有些措施不一定是能夠促進它走向市場化、國際化，所以，這個矛盾實際上它是市場化與行政化之間的帶來的矛盾。所以，我覺得下一步可能考慮很多這些政策、措施、決策的時候，應該好好的按照我們中央國務院對黨中央提出的，三中全會提出的目標，圍繞這個來做。

第五個問題，就是以專項改革相配套的其他改革跟不上，現在國有企業的改革絕對不是本身國有企業自身能改革的了，它不是單一的改革，國企改革的背后涉及到政府官員、體制的改革，涉及到其他諸多方面的改革。那么，這些改革要往前推，但是其他的配套改革又跟不上，所以，有一些改革可能弓都拉開了，箭發不出去，像這種情況，我覺得還是要好好的考慮，在考慮國有企業改革方面的時候，其他綜合性的改革，配套性的改革，系統性的改革，相關的這些改革，也怎么改。我覺得，這個工程是非常復雜而龐大的工程，國企改革絕對不是那么簡單的事。所以，要考慮國企企業，也要考慮其他的改革。

第六個問題，我覺得要注意的是，出臺的改革政策，如何增強它的操作性。現在我看了出臺的一些政策，三中全會方向提出來了，在這個方向的前提下，在細化一點。但是真正的要一落地，要一推進，好多政策還是很原則，這個企業，說老實話，企業現在好多政策不明朗的前提下，國企是不太敢去改。所以，出臺的改革政策，怎么樣的具體一點，要增強它的操作性，現在我覺得操作性還是不夠強。

“十三五”規劃里面，關于國有企業的改革那一步，我看完，坦率的講，講的很全。但是，我感覺到還是有點缺乏一點力度，因為有些話我看到那里邊寫的話，好多都是非常原則的話。因為“十三五”規劃，總是比三中全會比以前出的指導意見，可能要更細一點，更實一點，恐怕這里面恐怕還得再做一些修改。

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7月16日至18日，中共中央總書記、國家主席、中央軍委主席習近平在吉林調研。這是7月17日，習近平在中國中車長春軌道客車股份有限公司考察時同現場職工交流。新華社/圖

關鍵詞之一：兩個不動搖

國有企業是推進現代化、保障人民共同利益的重要力量，要堅持國有企業在國家發展中的重要地位不動搖，堅持把國有企業搞好、把國有企業做大做強做優不動搖。

關鍵詞之二：做到三“力”

要深化國有企業改革，完善企業治理模式和經營機制，真正確立企業市場主體地位，增強企業內在活力、市場競爭力、發展引領力。

關鍵詞之三：遵循市場經濟規律

深化國有企業改革，要沿著符合國情的道路去改，要遵循市場經濟規律，也要避免市場的盲目性，推動國有企業不斷提高效益和效率，提高競爭力和抗風險能力，完善企業治理結構，在激烈的市場競爭中游刃有余。

關鍵詞之四：三個“有利于”

習近平就國企改革提出三個“有利于”重要論斷：“推進國有企業改革，要有利于國有資本保值增值，有利于提高國有經濟競爭力，有利于放大國有資本功能。”

【語境】6月5日，習近平主持召開中央全面深化改革領導小組第十三次會議。會議審議通過了《關于在深化國有企業改革中堅持黨的領導加強黨的建設的若干意見》、《關于加強和改進企業國有資產監督防止國有資產流失的意見》，要求“加快形成全面覆蓋、分工明確、協同配合、制約有力的國有資產監督體系”。

關鍵詞之五：黨建和改革同步

要堅持黨的建設與國有企業改革同步謀劃、黨的組織及工作機構同步設置，實現體制對接、機制對接、制度對接、工作對接，確保黨的領導、黨的建設在國有企業改革中得到體現和加強。

關鍵詞之六：堅持黨管干部 要堅持黨管干部原則，建立適應現代企業制度要求和市場競爭需要的選人用人機制。要把加強黨的領導和完善公司治理統一起來，明確國有企業黨組織在公司法人治理結構中的法定地位。國有企業黨組織要承擔好從嚴管黨治黨責任。

關鍵詞之七：防國資流失

防止國有資產流失，要堅持問題導向，立足機制制度創新，強化國有企業內部監督、出資人監督和審計、紀檢巡視監督以及社會監督，加快形成全面覆蓋、分工明確、協同配合、制約有力的國有資產監督體系。要全面覆蓋、突出重點，加強對國有企業權力集中、資金密集、資源富集、資產聚集等重點部門、重點崗位和重點決策環節的監督。要權責分明、協同聯合，清晰界定各類監督主體的監督職責，增強監督工作合力。要放管結合、提高效率，改進監督方式，創新監督方法，增強監督的針對性和有效性。要完善制度、嚴肅問責，依法依規開展監督工作，完善責任追究制度。

【語境】2014年8月18日，習近平主持會議并發表重要講話。他強調，今年是黨的十八屆三中全會提出全面深化改革的元年，要真槍真刀推進改革，為今后幾年改革開好頭。各地區各部門要狠抓工作落實，實施方案要抓到位，實施行動要抓到位，督促檢查要抓到位，改革成果要抓到位，宣傳引導要抓到位，讓人民群眾感受到實實在在的改革成效，引導廣大干部群眾共同為改革想招、一起為改革發力。

關鍵詞之八：改革薪酬制度

習近平在講話中指出，要從我國社會主義初級階段基本國情出發，適應國有資產管理體制和國有企業改革進程，逐步規范國有企業收入分配秩序，實現薪酬水平適當、結構合理、管理規范、監督有效，對不合理的偏高、過高收入進行調整。中央企業負責同志肩負著搞好國有企業、壯大國有經濟的使命，要強化擔當意識、責任意識、奉獻意識，正確對待、積極支持這項改革。

關鍵詞之九：根除“職務消費”

習近平強調，合理確定并嚴格規范中央企業負責人履職待遇、業務支出，是改作風的深化，也是反“四風”的深化，國有企業要做貫徹落實中央八項規定精神、厲行節約反對浪費的表率。要合理確定并嚴格規范中央企業負責人履職待遇、業務支出，除了國家規定的履職待遇和符合財務制度規定標準的業務支出外，國有企業負責人沒有其他的“職務消費”，按照職務設置消費定額并量化到個人的做法必須堅決根除。

【語境】2014年3月9日，兩會期間，習近平參加安徽代表團審議時的講話。關鍵詞之十：防謀國資暴利

發展混合所有制經濟，基本政策已明確，關鍵是細則，成敗也在細則。要吸取過去國企改革經驗和教訓，不能在一片改革聲浪中把國有資產變成謀取暴利的機會。

全國國有企業改革座談會4日在京召開，習近平做指示，李克強做批示。這暗示一個信號，國企改革N個方案中剩下的9個，在短時間內不會全部出臺，因為很多問題還需要討論。

不過，解局君想聊的是習近平對國企改革的六次重要發聲。

2014年10月24日，經習總批準，中央國企改革領導小組在國務院設立，馬凱任組長，王勇任副組長，辦公室設在國資委，張毅任主任。習近平給的指示是“領導班子要把國企做強做大，擋住私有化逆流，請不要辜負人民的殷殷期望!”自此，國企改革進入了一個新的高度。

2014年11月13日，國資委黨組書記張毅傳達學習習近平對國企改革的指示，會議提出了八項措施：一是全面深入學習領會總書記重要批示精神。二是集中力量做好國有企業改革指導意見和有關專項改革文件的修改完善工作。三是全力攻關國有企業改革重點難點問題。四是加快推進“四項改革”試點工作。五是全面加強國有資產基礎管理。六是抓緊開展對各地方國有企業和中央企業改革意見或方案的審核把關提醒工作。七是加強和改進國有企業黨的建設。八是進一步加大國有企業正面宣傳力度。

2015年1月5日，國資委黨組再次學習習近平對國企改革的指示，這次會議披露習近平的批示大致內容：高度重視國資國企改革發展重大問題，高度肯定國有企業的地位和作用，強調國有企業是我國經濟發展的重要力量，也是我們黨和國家事業發展的重要物質基礎，明確指出要做強做優做大國有企業，不斷提高國有企業的活力、影響力、控制力和抗風險能力，對加強國資國企改革發展提出了明確要求。

2015年6月5日，習近平主持召開中央深改組第十三次會議并表示，把國有企業做強做優做大，不斷增強國有經濟活力、控制力、影響力、抗風險能力，要堅持黨的建設與國有企業改革同步謀劃、黨的組織及工作機構同步設置，實現體制對接、機制對接、制度對接、工作對接，確保黨的領導、黨的建設在國有企業改革中得到體現和加強。防止國有資產流失，要堅持問題導向，立足機制制度創新，強化國有企業內部監督、出資人監督和審計、紀檢巡視監督以及社會監督，加快形成全面覆蓋、分工明確、協同配合、制約有力的國有資產監督體系。

7月17日，習近平在長春召開部分省區黨委主要負責同志座談會時表示，要深化國有企業改革，完善企業治理模式和經營機制，真正確立企業市場主體地位，增強企業內在活力、市場競爭力、發展引領力。國有企業是推進現代化、保障人民共同利益的重要力量，要堅持國有企業在國家發展中的重要地位不動搖，堅持把國有企業搞好、把國有企業做大做強做優不動搖。推進國有企業改革，要有利于國有資本保值增值，有利于提高國有經濟競爭力，有利于放大國有資本功能。“三個有利于”的出現，成了判斷國企改革成敗的標準。

時隔一年，習近平4日再次對國企改革作出重要指示，國有企業是壯大國家綜合實力、保障人民共同利益的重要力量，必須理直氣壯做強做優做大，不斷增強活力、影響力、抗風險能力，實現國有資產保值增值。要堅定不移深化國有企業改革，著力創新體制機制，加快建立現代企業制度，發揮國有企業各類人才積極性、主動性、創造性，激發各類要素活力。要按照創新、協調、綠色、開放、共享的發展理念的要求，推進結構調整、創新發展、布局優化，使國有企業在供給側結構性改革中發揮帶動作用。要加強監管，堅決防止國有資產流失。要堅持黨要管黨、從嚴治黨，加強和改進黨對國有企業的領導，充分發揮黨組織的政治核心作用。各級黨委和政府要牢記搞好國有企業、發展壯大國有經濟的重大責任，加強對國有企業改革的組織領導，盡快在國有企業改革重要領域和關鍵環節取得新成效。

從這六次發聲中，解局君看到三個共同點：

1、加強和改進黨對國有企業的領導；

2、理直氣壯做強做優做大國企，不斷國企增強活力、影響力、抗風險能力；

3、全面加強國資管理，防止國有資產流失。

不過，這一次的批示出現了兩個新提法：一是加快建立現代企業制度，發揮國有企業各類人才積極性、主動性、創造性，激發各類要素活力，各類人才指的是哪些人，值得關注；二是首次將國企改革與五大發展理念和供給側結構性改革相結合，推進結構調整、創新發展、布局優化，使國有企業在供給側結構性改革中發揮帶動作用。

一、學習習總書記系列講話精神的基本情況

培訓班開班以來，第一組在組長莊樹新、副組長鄔紅兵兩位局領導的帶領下，按照機關黨委計劃和要求，認真學習丹華同志的動員報告，仔細研讀《深入學習習近平同志系列講話精神》學習讀本，廣泛收集習總書記各類講話，通過收看輔導報告和研讀讀本相結合、集中研討和業余自學相結合的方式，深刻領會習總書記系列重要講話的豐富內涵和精神實質，并緊密結合本局、處的工作實際，積極勇躍發言，分享學習收獲，交流心得體會，增進相互了解。

通過學習和交流，大家認為習總書記站在時代發展的戰略高度，立足國際國內發展全局，深刻闡述了黨和國家事業發展的重大理論和實踐問題，提出了許多重要思想觀點，既有理論的繼承與創新，又有實踐的總結與發展，既有立足于發展全局的宏觀認識，又有著眼于操作層面的具體部署，既有渾厚的歷史底蘊，又有豐富的時代內涵。習總書記講話有三個顯著特征：一是具有明確的方向性和立場性，要繼續堅持和發展中國特色社會主義，堅持改革開放的富國強軍之路，繼續堅持共產黨領導不動搖，繼續堅持走群眾路線；二是具有明顯的理論性和系統性，已形成一套成熟理論體系，與馬列主義、毛澤東思想、鄧小平理論、“三個代表”、“科學發展觀”等理論一脈相承，包括黨的建設、治國理政、國計民生、生態環境等等方方面面內容；三是具有明顯的戰略性和全局性，從國家戰略高度對未來發展作出謀劃，提出了兩個100百年的中國夢。習總書記講話體現了三種意識，具有強烈的危機意識、強烈的發展意識和強烈的自信心。習總書記講話語言樸實、生動形象，接地氣，閃耀著歷史唯物主義和辯證唯物主義的理論光芒，充滿著合黨心、順民意、鼓士氣的巨大感召力。

這次培訓，機關黨委精心組織和策劃，打破了原來以廳局為單位的分組形式，采取不同部門人員交叉混合分組的辦法，我們第一組成員來源廣泛，基本涵蓋委內各業務廳局，大家在組長和局領導帶領下，積極發言，氣氛熱烈，極大促進了各廳局間的工作交流，增進了了解，密切了聯系，達到了統一思想、提高認識、武裝頭腦、指導實踐、推動工作的培訓目的。

二、學習習總書記系列講話精神的體會

習總書記講話內容涵蓋廣泛，提出了許多富有創見的新思想、新觀點、新論斷和新要求，既是我們改造客觀世界的思想武器，也是我們改造主觀世界的精神動力。我們小組通過學習和研討，圍繞國資國企改革，主要有以下方面的體會和理解： 一是學習習總書記關于發展中國特色社會主義的重要論述，更加堅定搞好國有企業、發展壯大國有經濟的信心和決心。以公有制為主體的基本經濟制度是中國特色社會主義的重要特征，而國有企業又是堅持社會主義基本制度的堅實基礎，是發展國民經濟的堅強主體，是增強國家競爭力的重要支柱。要堅定我們的道路自信、理論自信和制度自信，就要堅定不移、理直氣壯地發展壯大國有經濟。國資國企業改革將會大有可為。

二是學習習總書記關于實現中華民族偉大復興中國夢的重要論述，更加堅定推動中央企業做強做優、實現世界一流戰略目標的信心和決心。企業強則國家強。當今世界的競爭是全球性競爭，國家較量實際上體現在企業間的較量。2011年當我們國家首次超越日本成為全球第二大經濟體時，當年我們國家進入世界500強的企業數量也首次超過日本排名僅次于美國，近年來我們國家進入世界500強的企業數量逐年增多，其中中央企業已達到45家，培育一批具有世界一流水平的中央企業，是實現中華民族偉大復興中國夢的重要保障和堅強支撐。

三是學習習總書記關于改革開放的重要論述，更加堅定繼續推進國資國企改革的信心和決心。改革開放是黨在新的歷史條件下帶領人民進行的新的偉大革命，是當代中國發展進步壯大的活力之源和動力之本。改革開放只有進行時、沒有完成時。當前我國改革已進入攻堅期和深水區，尤其是國資監管和國有企業改革發展又站在了一個新的歷史起點，面臨的外部環境日趨復雜，任務更加艱巨，國資監管的重新定位、混和所有制經濟的發展、以管資本為主的監管方式的重大調整，國有企業的功能分類等事關國資國企業改革全局的重大問題，需要我們按照中央的要求以更大的勇氣和智慧啃硬骨頭、涉險灘，以更大決心沖破思想觀念的障礙，打破條條框框，推動國資國企業改革不斷引向深入。

四是學習習總書記關于科學發展的重要論述，更加堅定推動中央企業實現提質增效升級的信心和決心。發展是解決我國所有問題的關鍵，要堅持以科學發展為主題，切實把發展的立足點轉到提高質量和效益上來，在不斷轉變經濟發展方式、優化經濟結構中實現增長，扎實推動我國經濟實現持續健康發展。當前我國經濟運行面臨下行壓力，企業降本增效難度加大，經濟運行質量下降，債務風險不斷累積，投資拉動的規模效益和投資邊際效益逐年遞減，企業依靠要素投入、規模擴張的粗放式發展難以為繼。中央企業要實現提質增效升級，必須以科學發展觀為指導，在轉方式、調結構、促轉型、控風險等方面下功夫，實現有質量、有效益、可持續的發展。五是學習習總書記關于黨的建設的重要論述，更加堅定中央企業實現持續健康發展的信心和決心。治國必先治黨，治黨務必從嚴，落實黨要管黨、從嚴治黨的任務比以往任何時候都更為繁重更為緊迫。近期央企主要領導違紀違規違法等重大腐敗案件時有發生，發人深思。權力失去制約必然導致腐敗。必須通過加強監督、加強檢查、加強巡視，才能遏制腐敗蔓延勢頭。同時要充分發揮企業黨組織的政治優勢，堅持把黨管干部原則和董事會依法選擇經營管理者相結合，不斷完善企業的法人治理。只有不斷加強黨的領導，嚴明黨的組織紀律和政治紀律，才能確保中央企業實現持續健康發展。

習總書記上述五個方面的論述是有機統一的整體，存在內在邏輯和必然聯系。中國特色社會主義的重要論述主要是對過去發展道路的全面總結, 中華民族偉大復興中國夢的重要論述主要是對未來發展愿景的描述和勾畫, 改革開放是實現愿景和目標的手段和途徑，科學發展是實現愿景的思路和方法，黨的建設是關系改革成敗的根基，是實現中國夢的重要保障。

三、貫徹落實習總書記系列講話精神的思考 一是加強干部隊伍建設，提高監管能力。二是加強溝通交流，形成監管合力。

三是加強新聞宣傳和輿論引導，營造良好的發展環境。

習總書記講話內容豐富，內涵博大精深，學習習總書記講話、領會講話精神，將永無止境，只有開始，沒有結束，永遠在路上。大家表示要把深入學習領會總書記講話作為當前和今后一個時期的重要政治任務，切實把思想和行動統一到總書記一系列重要講話精神上來，把習總書記的系列講話精神和中央要求“內化于心，外化于行”，扎扎實實地把講話精神貫徹到具體的工作中去，為促進深化國資國企業改革發展做出新的貢獻。

1月5日，國資委召開黨委會暨中心組學習會，專題學習總書記關于國資國企改革重要批示、講話精神，研究貫徹落實措施。國資委主任、黨委書記張毅主持會議，國資委領導出席會議，國資委秘書長、各廳局主要負責同志列席會議。會議再一次原原本本學習了黨的十八大以來總書記及中央領導同志關于國資國企改革問題的重要批示、講話精神，結合當前國資國企改革發展重大問題進行了深入研究討論。

大家一致認為，總書記的系列重要批示、講話站在黨和國家的戰略全局，高度重視國資國企改革發展重大問題，高度肯定國有企業的地位和作用，強調國有企業是我國經濟發展的重要力量，也是我們黨和國家事業發展的重要物質基礎，明確指出要做強做優做大國有企業，不斷提高國有企業的活力、影響力、控制力和抗風險能力，對加強國資國企改革發展提出了明確要求。大家表示，總書記的重要批示、講話立意高遠、內涵深刻，要反復學，逐字逐句學，每次學習都倍感親切、倍受鼓舞，在新年伊始再次學習，感到肩上擔子重、責任大。

會議強調，學習總書記重要批示、講話，關鍵是抓好落實。要結合實際認真梳理國資國企改革發展中存在的問題，提出針對性強、管用有效的措施，深入推進國資國企改革，加強國資監管。當前，要重點突出抓好國資國企改革、保增長、反腐倡廉三件大事。要千方百計提質增效保增長，在提高國企實力上下功夫。盡快把2015年經濟運行指標落實下去，做到早抓、抓早，為今年經濟運行提前做好準備。要凝心聚力、大刀闊斧抓改革。國資監管體制改革要以壯士斷腕的決心，動其筋骨甚至脫胎換骨，并不是一句口號，要真正變、真正改，在管理方式、管理內容等方面都要有深刻的變化。要始終保持反腐敗高壓態勢，堅定不移、深入持久地推進黨風廉政建設和反腐敗工作。層層抓好“兩個責任”的落實，將反腐倡廉與國資國企改革同步部署、同步推進，從源頭上遏制腐敗滋生的土壤。要抓好權力監督、制約機制制度建設，抓好重點環節、重大項目的規范，抓好企業重大信息公開公示，抓好外部監督作用的發揮，通過深化改革、加強監管，防止國有資產流失。會議強調要切實加強企業黨建工作，充分發揮企業黨組（黨委）的政治核心作用，認真組織廣大干部職工深入學習總書記重要批示和系列講話精神，把國資國企改革發展不斷推向深入。

第四篇：山東國資改革路線圖

山東萬億國資改革路線圖出爐

2014年07月08日

近1.3萬億元規模的山東省屬國資改革路線圖出爐。

昨天，《第一財經日報》記者從官方渠道獲悉，山東省出臺了《關于深化省屬國有企業改革完善國有資產管理體制的相關意見》。

這次改革的一個重要目標是，國有出資企業被定位為利潤中心。同時，逐步提高國有資本收益上繳公共財政比例，2015年提高到10%，2020年提高到30%，重點用于社會保障等民生支出。

截至去年底，山東共有省屬企業23家，資產總額12906億元。

但山東省管企業近年來利潤出現大幅度下滑。山東省屬國有企業前年利潤下降52%，去年下降58%，今年一季度又下降40%多。

山東方面認為，省管企業連續兩年盈利水平大幅下降，突出反映了省管國有資產布局不合理，在鋼鐵、煤炭等產能嚴重過剩產業中占比過高，在現代服務業、戰略性新興產業中比例偏低；一些省管國有企業活力和動力不足、抵御市場風險的能力較弱、發展的質量和效益不高。

根據上述改革意見，將具備條件的省屬國有企業改建為國有資本投資運營公司。國有資本投資運營公司將以國有資本運營和國有股權管理為重點，以國有資本價值最大化為目標，對國有資本承擔保值增值責任，對其出資企業按照出資比例履行股東職責。

山東將根據不同省屬國有企業功能定位，確定國有股權比例。除重要礦產資源、基礎設施、公共服務等領域中的少數骨干企業保持國有資本控股外，其他企業的國有股權依據發展狀況和市場規則有進有退。

此次改革路線圖明確，山東將鼓勵非國有資本通過出資入股、收購股權、認購可轉債等多種形式參與省屬國有企業改制重組或國有控股上市公司增發股票。

第五篇：國企改革轉入國資改革

國企改革轉入國資改革

【作者：陳清泰/文 】

本文來源于《財經》雜志 2012年05月19日 21:07

隨著改革形勢的發展，國企改革思路應當及時由如何經營國企，轉向國有資產的資本化管理

一段時間以來，中國的國有企業改革處于低潮期。大家對國企改革正面的討論少了，可是一些疑惑和擔心在流傳，國有企業也非常困惑。其中有一些是觀點的爭論，也有不少是概念上的含混。澄清那些似是而非的概念，有利于解放思想，推進改革。

一、企業做強做大與國有資本有進有退

“有進有退”指的是國有資本投向的調整。目前的掣肘在于國有資產實現形式沒有資本化，在談到“國有經濟有進有退”時，往往誤解為“國有企業有進有退”

國有企業做強做大與國有資本布局調整，這是改革發展都必須進行的兩件大事。在談到“國有經濟有進有退”時，往往誤解為“國有企業有進有退”。國企高管對此十分為難，不知道該怎么“進”、怎么“退”。這種困惑來自概念的混淆。

需要澄清的是，“有進有退”指的是國有資本投向的調整；而企業的天職則是做強做大。這是兩個不同的范疇，在公司制度下并不矛盾。就是說，企業追求做強做大并不受股東成分和股權結構的影響；國有資本從哪些行業或企業的進退也不受個別企業的牽制。

例如，沃爾沃原本是一家瑞典人投資的公司，1999年4月轉手到福特；2010年3月福特退出，由吉利收購。投資者在十年內兩出兩進，而沃爾沃公司依然在發展。

現在國有資本的功能和個別企業目標的差異日益明顯。例如，一方面國有鋼鐵企業制定雄心勃勃的戰略規劃，努力做強做大；另一方面，國有資本應當從部分鋼鐵企業中退出，轉向投資于戰略性新興產業。這是作為市場主體的企業和國有資本投資主體各自理性的選擇。國有資本從產能過剩的行業退出，并不意味著國家不支持這些行業的結構升級；而企業做強做大，也不能限制國有資本布局的調整。

目前的掣肘在于國有資產實現形式沒有資本化，“頂層”國有企業沒有進行股份制改制，所有權與經營權沒有分離。應改革國有資產實現形式，利用公司制度的特點，“解放兩個自由度”：使國有資本具有流動性；保障企業自主經營，做強做大。

二、國有企業改革主導方面的轉移

國企改革的主導方向應當及時轉向尋找國有資產資本化的管理形式，使國有資產“資本化”，由“國有國營”轉向“股份制”

如果說在過去較長時期，國企改革主要是使其從計劃體制走出，適應市場競爭，增強活力的話；那么進入新世紀，盡管企業自身還有大量改革的任務，但深層次的改革已經轉向國有經濟結構調整和企業制度創新。

這兩大改革命題主要是國家所有者層面的事，而不在企業。把改革的目光繼續聚焦于“國有企業”本身，一方面因為沒有抓住要害，而使改革難有實質性進展；另一方面，國企因對此無能為力而倍感困惑和無所適從。

國有經濟的結構調整，不是以行政的力量改變一個個企業的業務結構，而是國有資本布局的動態優化。關鍵要使國有資本具有流動性；企業制度創新進一步要做的是使國家所有者轉變成股東，將“頂層國有企業”改制成股權多元化的公司。這兩方面的改革聚焦到一個點上，就是必須使國有資產“資本化”，由“國有國營”，轉向“股份制”。

對于這一切，“國有企業”是無能為力的。隨著改革形勢的發展，國企改革的主導方向應當及時由如何經營“國有企業”，轉向尋找能促進生產力發展的國有資產資本化的管理形式。

三、國有資本有進有退與私有化

國有經濟“有進有退”與前蘇東的“私有化”不能混為一談；國有資本從某個企業退出，也不能與私分國有資產掛鉤

國有資本投向的改變和布局調整是國家為提高國有資本運行效率而采取的主動行為。前蘇聯和東歐的私有化，是將國有財產無償量化給個人，據為個人的私人所有。這種私有化不符合中國國情，是國家法律和政策所不允許的。前后兩者是風馬牛不相及的兩件事。

三峽工程投資大、周期長，重要的是社會效益，民營資本無意也無力投入。此時國有資本投入。當電廠發電、經濟效益顯現后通過資本市場將部分股權轉讓，以溢價回收的資金進行上游的梯級開發。再如上世紀90年代初為開發浦東，上海市政府出資建設了南浦大橋。開通后，以收取過橋費的形式將其轉讓，政府溢價收回建設資金，再投入楊浦大橋。在這過程中不僅國有資本實現了增值，更重要的是政府以有限的資金加快了基礎設施建設，保障了浦東新區的發展。

在這類國有股權部分或全部轉讓（西方把這種現象也叫做“私有化”）過程中，資本形態的國有資產并未因此而受到侵蝕和傷害。相反，因國有資本布局更加優化，而使其發揮的效能更加明顯、效率進一步提高。

因此，國有經濟“有進有退”與前蘇東的“私有化”不能混為一談；國有資本從某個企業的退出，也不能與私分國有資產掛鉤。我們不能因概念含混，為防止出現蘇東式的私有化，而停止國有資本布局的調整。

四、關于“授權經營”與國有資本布局調整

調整國有資本布局要做兩件基礎工作：一是將國有資產資本化，委托專業投資機構運營；二是取消“授權經營”，對國有企業進行整體改制，確立企業獨立的市場地位

上世紀90年代中期，為“搞活”特大型國企，試點了“授權經營”的辦法。其含義是國家把部分所有權交給企業，以提高企業的效率和活力。實際上，在政府層面“所有權與經營權不分”產生了諸多弊端；而以“授權經營”的形式在企業層面的“兩權不分”也會帶來很多的問題。因此，這只是當時情況下的權宜之計。

“授權經營”使企業自己成了自己的“老板”。在這種情況下，實體企業的資產存量和增量由內部人來配置，只能“滾雪球”，不能調結構。盡管近年國有企業也進行了較大規模的重組，但國有資本覆蓋的范圍基本上沒有變化。滯留于既有產業和企業的國有資本不斷再投入，與民營資本同質化、與國家目標并不完全一致，有時甚至很不一致。例如在產能過剩的行業，國有資本每年還以大量投資推波助瀾，或為追求短期的高收益而盲目多元化，出現了如炒股、炒作期貨和國企“地王”等現象。

調整國有資本布局要做兩件基礎工作：一是將國有資產資本化，委托專業投資機構運營；二是取消“授權經營”，對國有企業進行整體改制，確立企業獨立的市場地位。

五、國有資本發揮作用的領域和形式

原則上講，國家特別需要，而非公資本無意或無力進入的領域，是國有資本發揮作用、體現價值的重要空間

“國有經濟控制國民經濟命脈”，這是中央認定的國有經濟的定位。如果說，進入21世紀前，實踐這一使命，就是使國有資本大舉進入重大基礎設施、基礎原材料、能源開發、重要服務業、重要制造業，為工業化奠定基礎的話，那么今天，制約經濟社會發展的瓶頸、關系“國民經濟命脈”的領域已經轉向某些社會產品，如醫療保障、養老保障、住房保障，區域經濟協調發展等；制約國家競爭力的重要因素，則是科技投入不足、技術進步相對緩慢、科技創新能力不強、企業競爭力不強；威脅可持續發展的是資源約束日益強勁，生態環境壓力日趨加大。

此時，大量國有資本連同收益仍滯留在一般制造業，就踐行“控制國民經濟命脈”的使命而言，已經沒有什么意義。

在競爭性領域很難認定政府對某個行業是否具有資本控制力就“關系國民經濟命脈”；也很難確認在某個行業提高國企占比就能“體現國家控制力”。

目前，一方面在傳統制造業中過量的國有資本不斷制造新的過剩產能，形成對非公資本嚴重的擠出；另一方面，在基礎科學研究、重大科技專項、中小企業融資、新興產業發展、重要基礎設施，以及公租房、義務教育、社會保障等“關系國民經濟命脈”領域，國有資本的作用沒有充分發揮，一些地方政府不得不再建政府“融資平臺”。

現在有巨量民間資本可以“接盤”。部分國有資本從一般性產業有序退出，轉而充實那些更加重要的行業和領域，將產生雙贏的效果，大大提高國家整體資本配置效率。原則上講，國家特別需要，而非公資本無意或無力進入的領域，是國有資本發揮作用、體現價值的重要空間。

六、國有資本與社保和公益性基金

國家可考慮將滯留于一般產業國有資本的30％，或許50％劃轉到社保和公益性基金，使國有資產回歸到全民所有、全民分享的本性

中國經濟體制轉軌沒有像前蘇聯和東歐那樣“私有化”，留下了一大筆國有資產。這是解決改革發展必須處理的諸多歷史性難題的寶貴資源。現在，社會產品短缺已經上升到主要矛盾，成為制約經濟社會發展的短板。

中國國有資本數量龐大，國家可考慮將滯留于一般產業國有資本的30％，或許50％劃轉到社保和公益性基金，如養老基金、醫療保障基金、住房保障基金、扶貧基金、教育基金、科技開發基金等，補充這些領域的投入不足，使國有資產回歸到全民所有、全民分享的本性。

一方面，這可以大大增加社會保障性資金來源，有助于在體制轉軌最艱難的時期，保障社會公平、保住社會穩定的底線；另一方面，公益性基金追求投資回報的壓力，將成為改善經營、完善公司治理的積極力量。

七、行政性壟斷與政府監管

設置國有壟斷、進而政府控制壟斷企業，以此調控宏觀，有違經濟規律

政府對一些行業設定行政壟斷（或特許經營），由國有企業“控制”，其中一個理由是國企更有社會責任意識，可以實現國家調控目標。實踐中出現了三個問題，一是給企業設定多元目標，使它們無所適從；二是行政性壟斷意味著低效率，全社會將被迫為其埋單；三是企業的國有化與政府監管是不同的范疇，沒有替代關系。

例如，在成品油與石油價格倒掛時，企業惜售，導致大范圍“油荒”；通信運營商利用壟斷地位，長期維持高收費、低網速；一些處于天然壟斷領域的企業自行擴大壟斷范圍，把與天然壟斷相關的業務泛化為壟斷領域，謀取利益。

如上種種，一方面廣受社會質疑，另一方面，企業利用政府給的條件謀取利益無可厚非。問題在于，設置國有壟斷、進而政府控制壟斷企業，以此調控宏觀，有違經濟規律；在社會效益大于企業效益的領域，企圖依賴國有壟斷、而非制度和監管實現社會目標，是不可靠的。

宏觀經濟失衡，是總供給與總需求之間出現了較大的不平衡。把國有企業作為政府宏觀調控的工具，以干預微觀來調控宏觀，不是科學合理的途徑；除涉及國家安全的領域外，在社會效益大于企業經濟效益的領域，可以設立特許經營，但科學合理的法規和有效的監管是關鍵。法制不健全、監管不到位，國有企業一樣可能違背公共利益；在監管到位的情況下，民營企業不一定不能進入特許經營。

八、關于國有資本的“保值增值”

國有資本是有政府背景的特殊資源，如果把“保值增值”提到不恰當的高度，就會產生謬誤。結果是國有資本可能有很高增值率，但這是以不公平競爭和降低社會經濟效率為代價

國有資本運營的目標與一個個國有企業的目標是有差別的。在市場失靈的領域把國有資本運營的目標局限為“保值增值”，似是而非，很容易產生誤導。

在決定國有資本進與退的時候，經常可以聽到這樣的發問：“在賺錢的行業為什么要退？” 國有資本是有政府背景的特殊資源，如果把“保值增值”提到不恰當的高度，就會產生謬誤。例如，政府向國企大量輸送稀缺資源，構筑壟斷地位；維持電信高收費；銀行在高利差和存款負利率的情況下繼續出臺收費項目等都是資產增值的辦法。結果是國有資本可能有很高增值率，但這是以不公平競爭和降低社會經濟效率為代價。

國有資本的公共性，在投向上體現在兩個方面，一類投資是追求財務回報，以投資收益彌補社會性赤字，保住社會底線；另一類是實現公共目標。例如在市場失靈的領域引領社會投資、推進科技進步和產業升級、保障經濟和國家安全、支持民生建設項目等。

再如，亞洲金融危機時香港政府為救股市，以上千億港元敞開收購恒生指數股，在市場回升之后迅速有序退出，解散基金。上世紀60年代美國政府出資幾百億美元實施阿波羅登月計劃，結果發展出了一個完整的航天產業，至今保持領先地位。

這些都是國有資本實現公共目標和矯正市場失靈很好的案例。盡管在良好運作情況下，大多數可以獲得高倍率的回報，但政府投資的出發點則不是短期的保值增值，而是實現經濟社會的公共目標。

九、政府與企業的親與疏

企業按所有制和隸屬關系被分成“三六九等”。在地方保護主義還沒有解決的情況下，所有制之間的不平等競爭在強化，兩種很強的反市場競爭力量降低了經濟效率、抑制了發展的潛能

按企業所有制成分和行政隸屬關系區別政策，是改革過程遺留的問題，近年在某些方面似乎在強化。

例如，不同所有制的企業與政府關系有親有疏，因而受到不同的待遇。其中國有企業處于絕對強勢地位。

一是它屬“體制內”、有“行政級別”和從政府那里獲得稀缺資源的優勢。如獲得土地、礦產等自然資源，獲得電網、電信等特許經營權，獲得政府投資項目的能力也最強。二是可以方便地獲得銀行貸款。國企產出大約占三分之一，但獲得的銀行貸款約占70％。三是國企在一些上游產業、基礎服務業形成寡頭壟斷，獲得超額利潤。四是即便在競爭行業，也有市場準入和行政審批兩道門檻。一些重要產業的準入條件往往是為大型企業“量身定制”；而行政審批則和與政府的親疏程度相關。很多民營企業因此被擋在門外，稱此為“玻璃門”。五是政府承擔了過多的建設職能，在既有國企之外，通過“融資平臺”又建立了一批國有企業，在基礎設施等領域民營企業大都被擠了出去。

實際上企業按所有制和隸屬關系被分成了“三六九等”。央企具有最高的社會地位和話語權，地方國企處于次之地位；外資企業有較強實力和話語權，受到國家和地方的青睞；民營企業則處于最為不利的地位。

近年來，為“躲避風險”，國企更傾向于在內部進行交易、形成配套。如為發展電動車，央企在自己圈子內組成聯盟，大手筆投資，建立產業鏈，對民營企業形成了市場壁壘。銀行顯性或隱性地把民企看做不可信任的企業群，為規避“政治風險”，都有遠離民企的傾向。再如，有的地方政府不惜直接出面干預，來“做大”國有企業，甚至強制盈利的民營企業被虧損國有企業兼并。在鋼鐵、煤炭、民航等領域屢屢出現民企被擠出的案例。

在地方保護主義還沒解決的情況下，所有制之間的不平等競爭在強化，兩種很強的反市場競爭力量降低了經濟效率、抑制了發展的潛能。

十、關于“國進民退”與“民進國退”

摘掉企業“所有制標簽”，消除“所有制鴻溝”，突破“姓國姓民”的桎梏，將是生產力的又一次解放

這個爭論是沒有意義的。作為執政黨和政府追求的絕不是誰進或誰退，而是鼓勵所有企業公平競爭，都做強做大、所有資本資源都迸發出發展的潛能。

爭論的實質不是這個問題的本身，而是競爭的公平性。在我國漸進式改革中曾不得不對不同所有制企業區別對待、輪番政策調整的做法沒有及時改變，有些一直延續至今。

輿論、政府管理和涉及企業的許多政策都打上了“所有制烙印”，包括已經上市的股權多元化的公眾公司，每家企業都有一個“所有制標簽”，分作“體制內”和“體制外”，并對其有親有疏。這就在市場中形成了一條很深的“所有制鴻溝”。近來，這種對立在社會上進一步情緒化，已經成為經濟社會穩定發展非常值得重視的體制障礙。世界上幾乎沒有哪一個市場經濟國家把“所有制”提到如此的高度，以致割裂市場。

不平等的競爭條件和政府對國企的干預，使民企和國企都有諸多抱怨，都認為自己受到了不公正待遇。市場效率來源于市場主體的公平地位和機會均等。從建立法治的市場經濟的角度看，法律規定范圍內的各類資本都是國家經濟社會發展的寶貴資源，應當受到公平的保護；各類資本投資的企業都會創造就業和稅收，應當獲得平等的競爭地位。

隨著非國有經濟的發展和居民財產性收入的積累，國有經濟的比重呈下降趨勢，有人開始擔心民營經濟發展是否已經碰到了“天花板”？面對種種現象和輿論，民企發展到一定程度就缺乏安全感，移民和財產向境外轉移的數量和規模日益上升。針對這些現象，有人提出，在我們的體制和政策下能不能培育、容納和留住本土成長出來的李嘉誠、王永慶、郭鶴年和李秉哲？

我們正面臨跨越中等收入陷阱的考驗。重要的途徑是鼓勵創新創業、擴大中等收入階層。此時，非公經濟的發展至關重要。多種所有制經濟公平競爭的理論觀點中央早已確認并闡明；國務院“老36條”、“新36條”也已發布多時，但進展十分有限。近來，有關所有制的爭論反而再起。

上世紀90年代初，有關“姓資姓社”問題的突破，大大解放了思想，為建立社會主義市場經濟體制掃清了障礙，極大地調動了經濟增長潛力；今天，如果能摘掉企業“所有制標簽”，消除“所有制鴻溝”，突破“姓國姓民”的桎梏，將是新時期生產力的又一次解放。

十一、探索親市場經濟的國有資產實現形式

在一般領域，國有資產實現方式的資本化是進一步深化改革重要的突破口

在確立“現代企業制度是國有企業改革方向”的同時，中央一直特別關注的另一個問題是國有資產管理如何能與市場經濟融合。早在1993年十三屆三中全會《決定》就提出，“積極探索國有資產管理和經營的合理形式和途徑”。1997年十五大進一步指出，“要努力尋找能夠極大促進生產力發展的公有制實現形式”。2002年十六大再次指出，“進一步探索公有制特別是國有制的多種有效實現形式”。2003年十六屆三中全會《決定》進一步強調“積極探索國有資產監管和經營的有效形式”。

迄今為止，我們一直將國有經濟等同于國有企業，在產業領域把實物形態的“國有企業”作為國有經濟的唯一實現形式。盡管在部分市場失靈的領域仍有實際意義，但隨著改革的深化，在一般領域繼續以擁有、管理和控制“國有企業”群，作為國有資產實現形式，使企業和政府不斷遇到各種困惑。

將經營性資產資本化，選擇可以用財務語言清晰界定、計量，并具有良好流動性、可進入市場運作的具有公共性的資本化的實現形式，具有重要意義。銀行業國有資產資本化管理已經取得了較好的效果。在一般領域，國有資產實現方式的資本化是進一步深化改革重要的突破口：

一是國有資產資本化意味著國家從擁有、管理和控制國有企業，轉向擁有和運作國有資本；意味著頂層國有企業的整體改制。持股機構與投資的企業建立股東與公司的關系，政府不再控制和管理；企業依法成為獨立市場主體，聚焦于財務業績，在董事會指導下，在競爭中做強做大。這對政府和企業都是又一次解放。

二是資本化的國有資產具有良好的流動性，國有經濟布局調整將通過國有資本在行業和企業間的“有進有退”來實現。這種進退，原則上不影響企業的經營范圍和業務結構。

三是政府擺脫了與“國有企業”關聯關系的掣肘，有助于站在超脫地位，進行市場監管，提供公共服務；有助于改變按所有制區分企業的政策，公平地對待各類企業，消除“所有制鴻溝”，完善社會主義市場經濟體制。

四是國有資本可分作兩種投向，兩種運作機制。在市場失靈的領域國家委托專業投資控股機構投資運作，實現政府特定的公共目標。在一般領域的投資，委托專業的社會性投資機構運作，追求更高的財務回報。兩類投資各有明確的目標，有利于提高效率。

五是國有資本投資收益通過國有資本經營預算，主要用于彌補體制轉軌過程中必須解決的那些需要公共財政支付的歷史欠賬，保障經濟社會平穩轉型，并使“全民所有”回歸全民分享的本性。

六是國有資本預期功能主要通過市場運作實現，而不是以破壞市場機制為前提。這就使國有資本具有“親市場性”。規模較大的國有經濟的這種存在，原則上沒有扭曲市場的動因，而是維護市場的力量。

國有企業改革已經取得了很大進展，但改革的任務并沒有完成。黨的十四屆三中全會以來中央對國有企業改革的重大理論創新和指導方針是完全正確的。進一步深化國有企業改革，將為體制轉軌、實現可持續發展奠定基礎。

作者為國務院發展研究中心研究員

國企改革再清源

本文來源于《財經》雜志 2012年05月19日 21:09 我要評論（1）打印| 字號：

國企改革初衷，即擺脫經營困境和提高效益，已經得以實現。如今改革到了新的階段，這已經不是國資委層面可以駕馭的國企改革，而是圍繞國有資產戰略布局和國家戰略層面財政體系重構的國資改革

此次“中美戰略與經濟對話”，中國的國有企業替代人民幣匯率，成為中美對話核心議題。在5月4日公布的成果清單中，中方承諾提高國有企業紅利上繳比例，增加上繳利潤的國企數量，并將國有資本經營預算納入國家預算體系，這讓外界頗為意外，懷疑美國干涉中國內政。

而在業界看來，美國擔心中國國企利潤節節攀升，造成不公平競爭，大量利潤留存企業，會抑制中國國民收入，進而影響消費升級，阻礙通過內需拉動經濟增長，因此冀望從外部給中國國企改革施壓。而中國高層也意識到，借此外力，以紅利上繳為起點，優化國有資本布局、實現財政體制重構正當其時。

重啟國企改革呼聲再起

國企改革是中國改革進程中一個頗受爭議的話題。今年以來，重啟國企改革的呼聲再次鵲起。

2月27日，世界銀行與國務院發展研究中心聯合發布《2030年的中國》，該報告涉及國企改革與紅利返還問題，一時輿論熱議；“兩會”期間，“國企要不要再改革”亦成為代表委員討論的焦點；4月初博鰲亞洲論壇上，美國前財長保爾森指出，國企改革事關中國經濟長期增長的成敗，破除國企壟斷，降低國企在國民經濟中的比重，是中國面臨的重大挑戰之一。

輿論之所以如此關注國企改革，深層次原因是憂心國企改革方向模糊，動力減弱，利益固化。如今“做強做大”的國企高管似乎沒有繼續改革的動力，實現了國有資產“保值增值”的國資委也缺乏繼續改革的動力。一時間，國企改革要不要繼續推進？改革的方向是什么？如何選擇改革路徑？國有資本變現如何與財政預算體系重構相協調？坊間諸多爭議引起高度關注，一個基本共識是，已經到了必須厘清改革思路，再啟國企改革的時候了。

回顧國企改革30多年來，從上世紀80年代的“放權讓利”，到90年代的“抓大放小”、“三年脫困”、股份制改造與建立現代企業制度，如今，國有企業數量減少而經濟效益顯著提升。在市場化浪潮的錘煉下，國有企業不再是政府的附屬體，而是自主經營、自負盈虧的市場競爭主體。統計數據顯示，1998年到2010年，國有企業的戶數占比從39％下降到4.5％； 2002年到2011年，中央企業的資產總額從7.13萬億元增加到28萬億元；營業收入從3.36萬億元增加到20.2萬億元，成績是顯而易見的。

國資委副主任邵寧曾指出，在“三年脫困”之前，國有企業是國家經濟的包袱和社會穩定的隱患。1994年，中國最大的500家國有企業全年銷售收入的總和，還不如美國通用汽車公司一家的銷售收入。而2011年公布的世界500強企業中，中央企業已有38家榜上有名。一些國有企業已經成為國內市場“巨無霸”，在世界上也越來越引人矚目。上 世紀八九十年代國有企業效率低下、包袱沉重、技術落后、資不抵債被迫破產的困局業已紓解。

也就是說，國企改革的初衷，即擺脫經營困境和提高效益，已經得以實現。不過，改革附帶的歷史遺留問題依然在發酵，諸如國有經濟布局分散、戰線過長、國有資產管理體制不順等問題。在今年的政府工作報告和前不久發布的《關于2012年深化經濟體制改革重點工作的意見》中，中央對國有企業改革做了新的部署，高層推進國企改革的決心很明確。

那么，下一步國企改革的大方向是什么？業內人士認為，中國國有企業追求市場化、商業化以及利潤最大化動機的“經濟人”行為，已成積習。這也意味著，改革到了新的階段，這已經不是國資委層面可以駕馭的國企改革，而是圍繞國有資產戰略布局和國家戰略層面財政體系重構的國資改革。

不過，目前坊間論及國企改革時，多將國企改革、國有資本布局、國家財政體制重構、政府監管模式改革等不同層面的問題混為一談，而相關爭論也因議題失焦，往往是各執一詞，莫衷一是。由此，曾任國資委主任的李榮融也抱怨：“為什么國有企業搞不好的時候你們罵我，現在我們國有企業搞好了你們還是罵呢？”

新的改革難點是國資進退

中國銀行首席經濟學家曹遠征等學者提出，國有資產應首先從“退”入手，有序退出，退出之際方知國有資本的盤子究竟多大，國有企業應該存留多少家。

他主張，對競爭性行業，國有資產應當不再依附國有企業的實物形態，而是以自由流動的國有資本形態控股與分紅，政府不再干預企業決策和內部事務；對自然壟斷性行業，則放開準入門檻，制定行業標準，鼓勵各類資本進入，實現政府監管模式重塑；對涉及自來水、電力、燃氣、醫藥等公用事業領域，可采取PPP（公眾、民營合作制）或者“授權經營”等方式取代行政管理；而最后事關國計民生的領域，則屬國有資本“退無可退”之地，也即是國有企業生存之域。該領域不以營利為目的，主要提供一般企業無力生產、不愿意生產的產品或服務，此類國企也被學者稱為“公益型國企”。

《大學》有云：“國不以利為利，以義為利也。”國家以服務民生為己任，即使付出一定的效率損失代價，也應不惜國家財政補虧。在諸如義務教育、民眾教化、農田水利等這類民資不愿涉足的領域，正是“公益型國企”大顯身手之天地。事實上，公益型國企早已存在于歐美等發達國家。這些企業并不將追求利潤最大化作為唯一目標，更多的是把國有企業作為提供公共服務彌補市場失靈的一種特殊工具。

由此，可以清楚看出，此“退”非彼“退”，非國有企業之退，而是國有資產之退，是資本的概念而非企業的概念。可以預見，如此布局之后，類似新加坡淡馬錫那樣的中國投資公司將不斷涌現，或投資海外，或持股私企。國有企業并不一定必須是國家經營，可以“國有國不營”，而國有資產亦可以經由民企經營保值增值。

以國有資本戰略布局的視野俯瞰全局，方易厘清國企、國有資本、財政體系重構三個層面的改革關系。如此，方能明晰國有資本 “保值增值”的真義：國有資本就是要在應該賺錢的地方賺錢，以股份、控股、分紅、國家主權財富基金等資本形式進入，“保值增值”才能保全民眾的既得利益。

進而，國有資本可以以退為進，補足社保和公益性基金所需，使國有資產回歸到全民所有、全民分享的本性。

中國正值轉型時期，“未富先老”導致未來社保基金缺口龐大。中國社科院世界社保研究中心主任鄭秉文的研究表明，目前中國全國養老金缺口大約1.3萬億元，缺口將在2035年左右達到高峰，每年會產生1000億元的“窟窿”。

應對這么大的“窟窿”，只有依靠國有資本這塊“補天石”。除了加大國企利潤分紅力度外，還可通過變現部分國有資產劃轉到社保和公益性基金中，填補“虧空”。近年來，國資委大力推進國企整體上市，實現股權多元化，不僅可使國有資本處于可變現狀態，保證國家不時之需，同時也進一步完善了企業微觀治理結構。

長遠而言，國有資本的進退，應與國家財政體制的再改革相匹配。目前已經到了恢復國企紅利的公共財政屬性之時。把國有資本預算與國家經常預算統一，稅收與利潤放在一起，將大大提升政府的財政調遣能力。經常預算出現困難，資本項下資金可及時補足。這將使國家資產負債結構更趨合理。

因此，國企改革再出發，更深層的含義是國家財政體制的建設和國家財政能力的重構。此次中美對話中，中方承諾的提高國企分紅比例正是財政體系重構的題中應有之義。

如此，國資委將不再是國有企業的管理委員會，而是國有資本配置的機構。財政部亦不再是出納與會計的身份，而真正是國家財政統籌規劃的機構。這樣的戰略布局，需要“頂層設計”和高層的決策勇氣。

國有資本的進退離不開政府職能的轉變。目前，公眾對國企的意見，主要是國有資本借助國有企業的實物形態擴張，依賴行政特權獲取利潤，導致市場不公平競爭。當國有企業的存在不再以營利為目的之時，政府也就從建設型政府變為公共服務型政府，更多行使社會管理職能，而國有企業以往所負擔的社會功能全部轉由社會擔負。“卒走卒路，馬走馬路”，國企改革的思路與路徑抉擇將進一步厘清。

中美對話傳遞出的信號表明，國有資本進退已成為國際對話焦點。美國等國家認為中國國家資本主義的擴張，即國有資本借助國有企業的實物形態擠壓民營資本，對民主基礎是一種破壞。

同時，隨著中國國企海外投資額逐步擴大，美國等國家認為中國國企享受政府權利獲取低廉資源，造成了國際企業間的不公平競爭。美國財長蓋特納在此次對話中就批評國企享有巨額政府補貼及各項“不公平”的政策傾斜。

據了解，美國正在要求經濟合作與發展組織（OECD）研究“限制各國政府對國有企業支持”的 “競爭中立框架”，該框架包括一整套政策建議，從稅收中立、債務中立、規則中立、保證國有企業與私營企業的利潤率具有可比性等方面入手，確保國有企業和私營企業能夠公平競爭。一旦該框架成為具有全球約束力的國際公約，中國國企的海外之路將更形蹇促。

當此內外情勢，決策宜早為之計，果斷重啟國企改革，將其導入國資改革路徑，實現國有資產的資本化運作，與國家財政體制改革相配套，則國企“正名”有望，國資進退可期。

【作者：《財經》雜志 編輯部 】(責任編輯：黃玉龍)謹防三角債重來

本文來源《財經》雜志 2012-05-19

國際金融危機已經進入第五個年頭，迄今為止在世界范圍內還沒有真正走出危機，且近來歐債危機又有愈演愈烈之勢。中國在應對國際金融危機沖擊過程中取得很大成績，但長期存在的結構性矛盾和體制性問題并沒有從根本上解決，同時還產生了一些新的矛盾和問題，一度已經化解的三角債現象死灰復燃。

由于國際市場需求放緩、國內經濟增速回調，導致市場需求萎縮、價格下滑，企業發展大環境日益惡化。特別是近年來原材料價格、勞動力成本和融資成本上升，加上環境保護以及人民幣升值壓力加大，導致實體經濟出現下行趨勢，房地產、汽車、鋼鐵、機械等重要行業進入緊縮周期，部分企業生產經營困難日益加重。

2008年四季度之后，為了應對國際金融危機，中國實施了數萬億的刺激計劃，銀行貸款閘門敞開，地方融資平臺急劇膨脹，企業爭相投資擴張，企業投資和貿易鏈在應對國際金融危機過程中積累了大量債務風險。隨著緊縮貨幣政策的實施，中央銀行連續加息或提高存款準備金率，市場上一部分流動性資金被凍結，中小企業紛紛鬧起了“錢荒”，許多企業資金周轉出現緊張，一些企業賬戶上的“應收而未收賬款”及“應付而未付賬款”大幅度上升。

根據上市公司2011年公布的資料，近1700家企業的應收賬款總計接近1萬億元，同比增長超過30％，其中有上百家企業應收賬款增幅超過100％。比如在“重災區”的鋼鐵行業，綜合公開數據，目前全國70多家大中型鋼鐵企業的應收賬款達到500多億元，應付賬款超過3000億元。此外，這些鋼鐵企業還有超過1萬億元的銀行貸款，部分鋼廠要想繼續獲得貸款已經很難，并已出現拖欠貨款現象。

值得注意的是，一些企業之間由此出現了三角債苗頭。如果任其發展下去，有可能演變為新一輪企業三角債。

上世紀80年代中后期到90年代初，中國曾經發生過嚴重的三角債問題，當時企業“應收而未收賬款”規模幾乎占銀行信貸總額三分之一。企業之間相互拖欠貨款致使許多企業因缺乏流動資金而難以為繼，巨額未清債務也使企業無法向銀行申請新的貸款以緩解流動性困局。企業既不愿償債，其債權也無法得到清償，三角債導致越來越多的企業陷入到債務死扣之中。為了防止三角債蔓延，1991年9月，中央政府在全國展開了清理三角債的行動。到1992年底，國家共注入500多億元資金，采取多種手段才最終解決了三角債問題。

縱觀世界各國歷次信用危機不難發現，在每一次經濟增長出現明顯減速之時，企業從延期付款漸漸變為拖欠貨款，企業付款違約指數就會大幅度地上升。上次爆發全國性三角債問題，就是在經歷上世紀80年代前期經濟過熱之后，1985年開始實行過銀根緊縮政策，1988年前后發生嚴重通貨膨脹，1989年后經濟發展急劇減速，企業三角債隨即大規模爆發。

此次剛剛露頭的三角債問題，也發生在近十年的高速增長告一段落之后。目前由于通脹高企和銀根收緊，三角債卷土重來的風險正在上升，這反映了國內市場經營環境在惡化，企業的經營能力在變差。新一輪三角債問題雖然不像20年前那樣嚴重，但對于中國經濟平穩較快發展、對于金融系統安全仍然是不可忽視的風險因素，為國民經濟持續健康發展蒙上了一層陰霾。

需要指出的是，如三角債卷土重來，債務陰影將首先籠罩中小企業。在最容易形成三角債的產業鏈上，大企業在原料、輔料供應中處于上游，如果大企業資金緊張，寄生在它周圍的中小企業則沒有了源頭活水，相互之間開始欠賬，三角債的情況就會加劇惡化，原本就處于弱勢的中小企業，就成為“三角債務鏈”資金壓力的主要承擔者。

據中國企業家調查系統調查，目前應收賬款“高于正常”的中型和小型企業分別占24.8％、26.5％，資金“緊張”的中型和小型企業分別達到46.3％和51.3％。據廣東省工商聯調查，私營企業平均被拖欠金額為260多萬元。為償還債務，在拆借無路又融資無門時，“缺錢”的中小企業只能轉而尋求高價的民間借貸。在產業鏈聯系之外，企業之間又多了一條有形的資金拆借鏈，債務關系擴散到了整個行業的上下游，形成一條以產業鏈為主線，因上下游企業相互之間拖欠、拆借貨款而形成的連鎖債務鏈。被“三角債務鏈”綁架的企業，時刻面臨著多米諾骨牌式的資金鏈危機。在一些地方，大量中小企業資金鏈不堪重負，因“債”跑路、因“債”停工頻現，新一輪三角債已成為中小企業發展新難題。

資金問題關系到企業的生死存亡。在眾多中小企業困于三角債絞索苦苦掙扎的時刻，有關各方必須在資金鏈斷裂之前未雨綢繆、采取行動，建立完善的信用體系和監測預警體系，主動介入，加強監管，幫助企業從資金被綁架的困境中解放出來，確保三角債規模在可控范圍內，防患未然。