第一篇：上海國資改革探討淡馬錫模式

上海國資改革探路淡馬錫模式 關鍵在政企分開

每經記者 孫嘉夏 夏冰 發自上海

上海新一輪國資改革，大幕將啟。

國務院國資委副主任黃淑和10月下旬在一場全國座談會上，要求與會者“認真準備國資國企改革方案，爭取三中全會后盡快出臺”。資產總額、營業收入分別占全國地方省市國資委委管企業1/

9、1/8，凈利潤占近1/4的上海國資企業，其改革備受全國關注。本輪上海國資改革向何處去？淡馬錫模式被普遍認為可資參照，其精髓在于完全市場化運作，政府并不直接介入。

在此，《每日經濟新聞》推出這組報道，梳理上海國資改革將涉及的企業，以及它們目前面臨的情況，藉此為讀者掘金資本市場提供參考。

備受關注的上海國資改革方案，或許很快將出臺，淡馬錫模式呼之欲出。

11月13日上午和下午，上海市委分別舉行常委會和全市黨員負責干部大會，傳達黨的十八屆三中全會精神。上海市委書記韓正在講話中提到，要“加快推進國資國企改革等各項工作”。

更早之前，10月20日，在全國國資監管政策法規暨指導監督工作座談會上，國務院國資委副主任黃淑和提出，“認真準備國資國企改革方案，爭取三中全會后盡快出臺，形成上下聯動的改革局面。”

國資國企改革，上海是重中之重。根據國務院國資委統計，上海國資系統企業資產總額、營業收入分別占全國地方省市國資委委管企業的1/

9、1/8，凈利潤的占比甚至接近1/4，其重要性不言而喻。

上海市國資委主任王堅也多次提及，要“努力使上海國資國企率先成為全國國資改革發展的排頭兵，打造‘中國經濟升級版’的先行者”。

目前，上海已完成國資企業初步整合、重組、整體上市，國資證券化率超過35%。

但長期以來，國資委在“出資人”與“監管者”的雙重身份之間搖擺不定。福卡智庫首席經濟學家王德培指出，國資委成立后，集管人、管事、管資產三項大權于一身，“一言堂”的問題難以避免。

上海下一步的改革，很可能將聚焦于國資委自身定位、轉型，以及理順管理體系。

稍早流傳的一份上海國資高層會議紀要內容顯示，此次上海國資改革將主要立足于國資委層面，核心在于下放權力、推行股權激勵、修繕考核機制等。淡馬錫模式被頻頻提及，視為可參照的改革方案。

所謂淡馬錫模式，就是指淡馬錫控股公司的經營方式。淡馬錫控股公司是新加坡政府的投資公司，成立于1974年，新加坡財政部擁有100%的股權。

淡馬錫模式的特點是，雖然政府全資控股，但不干預淡馬錫控股公司在運營或商業上的種種決定；在公司治理層面，淡馬錫控股公司也盡量避免參與旗下各公司的日常經營和決策，讓這些企業充分依據正確的商業原則開展業務；另外，淡馬錫控股公司的經理人選擇，與政府完全脫鉤，還擁有完善的經理人市場，所需要的投資與管理團隊，可以在國際范圍內搜尋。

記者獲悉，在今年上海市委確定的6項重點調研課題中，上海市國資委承擔和參與了兩項，其中就包括“深化國資國企改革”。

上海市國資委聯合市委組織部、市發改委等16個黨委、政府部門，分8個專題開展調研，并“與新加坡淡馬錫就開展市場化合作、加強專業化監管進行交流”。

這次調研的成果之一，就是計劃對上海國資企業開展“分類監管”。這或許意味著，上海的國資管理體系，可能轉向“市場化、專業化管理”。

當然，即便風聲很盛，但上海國資改革最終將從何處著筆，是否會參照淡馬錫模式，還有待上海國資改革方案的最終出臺。

改革背景 舊病新疾疊加只能向改革要紅利

上海國資改革，正從國企聯合、兼并、開放式市場化重組、資產證券化，邁向國資管理體系、管理模式變革的新階段。前期的改革，取得了一系列顯著成效，但也掩蓋或新出現了許多問題。

福卡智庫首席經濟學家王德培在接受《每日經濟新聞》記者采訪時認為，舊病新疾疊加，最終還是只能向改革要紅利，而不是走一步看一步的改良。

前期資產整合效果顯著

早在2003年8月上海市國資委正式組建伊始，就開始積極推動國有資產戰略重組，形成了一系列成果，比如上海電氣集團實施產權改革，百聯集團橫向聯合重組，錦江集團與新亞集團聯合組建錦江國際集團。

至2008年，《關于進一步推進上海國資國企改革發展的若干意見》(以下簡稱《意見》)發布，明確強調企業重組的開放性和市場化，要打造有競爭力的大企業集團，大力推動企業整體上市或核心業務資產上市，推動上海企業走向全國。

同時，明確產業類企業(集團)的主業，推動優勢資源向主業集中。充分利用資本市場，走上市發展道路，實現資產資本化、證券化，希望在3到5年內，使上海國資的證券化率達到30%甚至更高。

當年，作為國內開放程度較高的地區，上海深刻感受到了國際金融危機帶來的巨大沖擊。全市當年GDP增幅僅為9.7%，是自1992年以來首次低于10%。上海對美國、歐盟和中國香港等國家和地區主要出口市場的增速明顯放緩。

上述《意見》的出臺及其提出的國資國企改革措施，也被認為是有效應對當時局面的重要舉措，效果也非常顯著。此后，上海建 工集團、上汽集團、百聯集團等紛紛完成整體上市，上海國資證券化率近36%。

目前，上海國資系統上市公司合計65家，其中，實際控制人為上海市國資委的有53家，實際控制人為區國資委的有12家，大股東控股50%以上的有20家。

舊病新疾需改革來清除

但是，上海國資仍面臨許多需要解決的問題，“增收不增利”就是其一。

今年前三季度，上海國資國企累計實現營業收入1.36萬億元，同比增長16%，但實現利潤總額683.91億元，同比基本持平。

復旦大學張暉明教授曾撰文指出，上海快速發展30多年，主要推動力是資源和投資，通過國企改革和產業結構調整，表現為企業“退二進三”。如今，上海新一輪發展面對的資源環境問題更加突出，可批租的土地越來越少。

張暉明指出，上海的工業產出中50%~60%跟外資相關，金融危機爆發后，外資整體經營萎縮，加之出口訂單減少，上海工業產出的增長能力受到沖擊，這也證明發展方式存在結構性問題。

GDP增速趨緩、土地財政難以持續、房地產市場調控趨緊，則使上海面臨沉重的財政支出壓力。

“今天要檢討既有的發展方式，加快創新轉型，進一步調整國有資產的配置管理方式。”張暉明在文中認為。

“上世紀90年代以來的兩輪國企改革，基本都是被問題拖著走的‘改良’，化解一些問題的同時，掩蓋了更深層次的問題。”王德培認為，過去的改革雖然成效顯著，但其他問題也日漸暴露，一旦舊病新疾疊加，最終還是只能向改革要紅利，而不是走一步看一步的改良。

在王德培看來，當下國企面臨的種種問題，已超過國資委能力范圍，在某些方面，國資委本身就是問題的一部分。

易貿資訊宏觀分析師馬泓告訴 《每日經濟新聞》記者，國資委既是政府機關部門，又是出資代表人，旗下集團“一把手”也均與國資委掛鉤，說明制度上需要改革。

改革關鍵 出資人還是監管者？國資委身份需再定位

出資人？還是監管者？國資委的身份搖擺不定，問題隨之產生。

福卡智庫首席經濟學家王德培在接受《每日經濟新聞》記者采訪時認為，國企自身定位的矛盾糾結，正是國企功能發揮出現偏差的重要原因。

“近年來，強調做大做強，但這只是國企的一項功能，國企的存在還要補充市場失靈、體現公益性、落實國家戰略意志等。在這些方面，國資委的作為明顯不足。”王德培說。

國資委職能需再明確

在王德培看來，國企的復雜性就在于，它本身兼具資產的性質、產業領導者的地位、國家戰略的承載平臺和社會公益功能。但在現 行機制下，國資委則盯著10%的利潤增長目標不放。改革國資運行管理體系，首先需要進一步明確國資委的身份與職能。

《企業國有資產法》起草小組成員、中國政法大學教授李曙光此前在接受媒體采訪時明確表示，國資委不應承擔政府監管職能，而應是一個 “干凈的出資人”，即“不能再做監管人，出資人是老板，監管人是婆婆，不要做老板加婆婆，要當干凈的老板”。

李曙光表示，按照 《企業國有資產法》規定，國資委的定位是一個特設的、法定的出資人法人，“它是一個法人，是以盈利為目的”。同時，“國有資產監督管理委員會”應更名為“國有資產經營管理委員會”，卸去監管者的角色，站在股東的角度去考慮問題。

但現實情況是，國資委既承擔著出資人的角色，又履行著監管者的義務，造成自身角色邊界模糊，定位混亂。不少地方國資委還成立了大大小小的國資運營平臺，離“干凈的出資人”角色愈行愈遠。

也有觀點認為，國資委無需介入企業運營，僅需承擔監管職能即可。國有資產的管理職責，由從事資本運作的資產管理公司來承擔。

國企的定位也需明確

“具體到上海國資改革，不可能走得特別快，脫離全國改革的步伐。”復旦大學中國社會主義市場經濟研究中心副教授章奇在接受《每日經濟新聞》記者采訪時認為，“國資委作為出資人，短期來看，至少在可預見的將來，仍將繼續承擔監管者的角色，不可能完全撇清，但其中應有側重點的考量。”

“對國有企業的管理，應從市場化管理的角度出發。目前的國資委，集監督者、管理者、投資者于一身，所以中期來看，往淡馬錫模式轉型，是值得努力的方向，相對來說也是阻力最小的選擇。”章奇告訴記者，“從長期看，國資委應完全轉變為純粹的投資機構。”

這與李曙光等人認為國資委應轉向“出資人管理”，成為“干凈的出資人”的想法有相似之處。

在章奇看來，明確國資委的角色，首先需要明確國有企業的定位。“如果國有企業的主要目標是做大做強，那么國資委的角色顯然應該是服務于這一目標。如果國有企業的主要目標是補充市場、完善市場的功能，那么國資委應該首先考慮如何幫助國企發揮這些功能。”

“所以，國資委角色的轉變，需先考慮究竟需要國有企業來做些什么。是否需要對國企繼續設立一些看似非常市場化的指標，設定每年產值、利潤的增長幅度？這些看似符合企業一般管理的功能，其實對市場功能的發揮起到了阻礙作用，這才是戰略性方向的問題。在完善市場功能與國有企業做大做強之間，不可兼得。”章奇補充道。

興業證券策略研究團隊也在研報中表示，新一輪國資改革首先應是監管領域的思路轉變。“國企改革最重要的是明確政府與市場的關系，其中最突出點在于國資出資人的地位和市場監管者地位的分離，這里有一個基礎性的工作，就是對于不同市場領域的國企，要分類。”

這又給國資管理者提出了更高的要求：針對國資企業不同的功能分類與市場角色，如何履行不同的監管職責？

好消息是，對于國有企業的定位問題，上海國資改革也有所考慮。

上海市國資委主任王堅曾透露，上海國資計劃完善市國資委系統企業分類監管，突出企業的市場屬性，兼顧股權結構、產業特征和發展階段，將系統企業分為競爭、功能和保障三類。

具體而言，競爭類企業，以企業經濟效益最大化兼顧社會效益、成為國際國內行業領先企業為目標。功能類企業，以完成政府重大專項或戰略任務兼顧經濟效益為目標。保障類企業，以確保城市正常運行和穩定，實現社會效益為目標。對這三類企業，從定位目標、治理結構、管控模式、選人用人等方面實施差異化管理。

今年4月26日，國務委員王勇曾聽取上海在改革分類監管方面的設想，并“給予肯定”。

值得關注的是，這將改變傳統意義上大多數國有企業承擔著諸如解決勞動就業等多重社會責任，又無法追求利益最大化的尷尬現狀。

改革方向 探路淡馬錫模式：關鍵在“政企分開”

根據稍早流傳的上海國資高層會議紀要，此次上海國資改革將主要立足于國資委層面，核心在于下放權力、推行股權激勵、修繕考核機制等。其間，淡馬錫模式被頻頻提及。

“上海需要淡馬錫式的企業，需要組建更多純粹從事資本經營的資產管理公司。”復旦大學張暉明教授曾撰文認為。但他直言，上海國資距離真正的淡馬錫模式，仍有一段較長的距離。

淡馬錫模式呼聲高

上海此前也已作出嘗試。

2007年9月，國有獨資的上海國盛(集團)有限公司成立，定位為上海市政府重大產業項目的投融資平臺。

2010年成立的上海國有資本管理公司，當時更被坊間譽為“上海版淡馬錫”，但成立3年有余，表現乏善可陳。

易貿資訊宏觀行業分析師馬泓認為，“之所以公司沒有大踏步進步，原因歸結起來，主要就是資本運作與監督管理兩者之間沒有明確劃分。”

稍早前流傳于市場的上海國資高層會議內容顯示，本次上海國資改革，將聚焦于國資委層面，淡馬錫模式作為長遠目標，核心在于下放權力、推行股權激勵、修繕考核機制，推廣市場化激勵機制與創新容錯機制試點。除董事長、黨委書記等職由政府任命外，新版國資公司將獲得較大的自主經營權，領導班子成員將按照市場化方式，由公司自主招聘，以化解國企內耗等弊端。

上海市國資委主任王堅也表示，上海或將建立公開透明規范的國資流動平臺，在加快推進公司制、股份制改革，推動企業成為公眾公司的基礎上，進一步優化完善平臺資本配置功能，形成國資有序流動的常態化機制。對部分上市公司股權和非上市公司股權等，進行統籌管理和市場化運作，實現 “資源、資產、資本、資金”的良性循環。

應從“政企分開”開始

張暉明向《每日經濟新聞》記者直言，上海國資距離真正的淡馬錫模式，仍有一段較長的路要走。

“中國與新加坡的差異非常大。新加坡是都市型國家，國家經濟結構、產業部門之間、各地區之間的發展落差比較小。而中國地域廣大，各地區產業存量、甚至人口密度的區別都非常大。”張暉明認為，“淡馬錫模式可學，但無論是上海國盛，還是上海國有資本管理公司，距離淡馬錫都還有很長的路要走。它的生存環境，受到了市場發育水平、甚至干部隊伍運作能力、政府其他職能部門與國資之間的關系等等因素的制約。”

“市場經濟深化的同時，政府也將轉型，從全能經營型轉向公共服務型。國企面對的將是‘全社會’的政府，而不是國企獨享的政府。從這個意義上說，國企作為政府關系的總和，需要通過改革作出相應調整，以適應‘失寵’后的新環境。”福卡智庫首席經濟學家王德培說。

“淡馬錫模式成功的關鍵原因在于‘政企分開’，新加坡財政部雖然持有企業股份，但影響不大。”馬泓告訴記者。

國務院國資委副主任黃淑和也提到，當前國資改革不順暢，很大程度上就在于政企分開、政資分開不到位，就在于政府職能轉變不到位。

“向淡馬錫模式看齊應該始于‘政企分開’。從上一輪國企改革可以看出，相對而言的中小企業，獲得了一定發展空間，通過實施公司制的企業管理方式，引導企業走上良性發展的道路。因此，建立健全國有現代企業制度十分重要。”馬泓說。

此外，在馬泓看來，上海自貿區所提出的負面清單管理模式，核心就在于轉變思考角度，重構政企關系，從以往“跟著政府做”，轉變為“只要政府沒有禁止的，都能做”。

名詞解釋 淡馬錫模式

指淡馬錫控股公司的經營方式。淡馬錫控股公司是新加坡政府的投資公司，成立于1974年，新加坡財政部擁有100%的股權。

淡馬錫模式的特點是，雖然政府全資控股，但不干預淡馬錫控股公司在運營或商業上的種種決定；淡馬錫控股公司也盡量避免參與旗下各公司的日常經營和決策，讓這些企業充分依據正確的商業原則開展業務；另外，淡馬錫控股公司的經理人選擇，與政府完全脫鉤，所需要的投資與管理團隊，可以在國際范圍內搜尋。

——2013年11月15日《每日經濟新聞》

第二篇：上海國資改革二十條方案

上海市國資委已擬定完成《關于進一步深化上海國資改革促進企業發展的意見》（下稱?《意見》?），并已報上海市委審發，如無意外，上海市委即將于12月17日印發。據悉，該份意見稿包括國資改革基本原則、主要目標等二十條內容。《意見》認為，當前上海已經到了不深化改革創新就不能繼續前進的關鍵時期，上海國資國企在全市經濟社會發展中地位重要、作用關鍵，必須抓住國家推進重點領域、關鍵環節改革，以及中國（上海）自由貿易試驗區建設的機遇，更加主動地承擔起引領和推動上海改革發展的重要任務。

六大目標

關于上海國資國企改革的大方向，《意見》提出，將以市場化、專業化、國際化為導向，以深化國資改革帶動國企改革為著力點，以推進開放性市場化重組為途徑，推行公有制多種實現形式，提高國有企業活力和國有經濟整體競爭力，促進國有經濟與各類所有制經濟共同繁榮。

根據《意見》，上海國資國企改革遵循四項基本原則，一是強化企業的市場主體地位，促進國資國企在改革中調整提升；二是按照市場經濟的一般要求和本質規律，借鑒國際先進經驗，推動企業管理體制機制深度變革，增強國資監管的系統性、規范性和有效性；三是分類完善治理結構、管理模式和激勵約束機制，持續激發企業改革發展的動力和創新轉型的活力；四是推動國企成為承擔社會責任的表率。

一是經過3-5年時間，國資管理體制機制進一步完善，國資布局結構進一步優化，國有企業活力和競爭力進一步提高，國有經濟在全市經濟社會中的帶動作用進一步增強；

第二，建成統籌協調分類監管的國資監管體系，政府部門履行宏觀調控、市場監管、行業管理等公共管理職能，國資監管機構依法履行出資人職責，分類推進改革調整和管理；

第三，形成適應現代城市發展要求的國資布局，國資委系統80%的國資集中在戰略性新興產業、先進制造業與現代服務業、基礎設施與民生保障等關鍵領域和優勢產業，企業集團應控制管理層級，加強對三級次以下企業管控；

第四，建立健全具有中國特色的現代企業制度，確立法定代表人在公司治理中的中心地位，企業領導人員實行任期制契約化管理，完善企業領導人員發現培養、選拔任用、考核評價和激勵約束工作體系，形成企業優勝劣汰、經營者能上能下、人員能進能出、收入能增能減的市場化經營機制；

第五，打造符合市場經濟運行規律的公眾公司，完善公有制多種實現形式，加快企業股份制改革，實現整體上市或核心業務資產上市，暢通國有資本合理流動渠道，形成企業?融資發展、機制創新、管理提升、價值創造、回報社會?的良性發展機制；

第六，培育具有國際競爭力和影響力的企業集團，支持有條件的企業開展境外投資和跨國經營，提升國際化經營水平，形成2-3家符

有效運營的資本管理公司；5-8家全球布局、跨國經營，具有國際競爭力和品牌影響力的跨國集團；8-10家全國布局、海外發展，整體實力領先的企業集團；一批技術領先、品牌知名，引領產業升級的專精特新企業。

此外，《意見》對于加快國資與產業聯動調整，優化國資布局和結構提出了若干條意見。在產業布局方面，《意見》提出將重點發展新能源汽車、高端裝備、新一代信息技術、新能源等有一定基礎和比較優勢的戰略性新興產業。推進制造業企業創新發展和轉型升級，促進服務業企業模式創新和業態轉型，完善基礎設施與民生保障領域企業持續發展的經營模式。圍繞上海?四個中心?建設，推進企業向重點區域或功能性區域集聚。

管理體制改革先行

近期，上海國企進行了一系列頻繁的人事調動，國企用人機制的改革顯露出先行跡象。

此次《意見》中，上海國資委對于國企建立市場化的選人用人和激勵約束機制也提出了較為詳細的方案。

《意見》提出，競爭類企業，積極推進以外部董事占多數的董事會建設，強化董事會專門委員會功能，董事長為法定代表人，原則上兼任黨委書記，與總經理分設。功能類和公共服務類企業中，國有獨資企業，設1名執行董事任法定代表人兼總經理，與黨委書記分設。國有多元企業，原則上董事長為法定代表人，經法定程序，兼任總經理，與黨委書記分設。履行出資人職責的機構委派或推薦監事會主席

與企業內部監事組成監事會。對功能類和公共服務類企業，外派財務總監。

此外，將全面推行領導人員任期制契約化管理，明確責任、權利和義務，嚴格任期管理和目標考核，保持企業領導人員合理的穩定性和必要的流動性。競爭類企業，落實董事會選人用人、考核獎懲和薪酬分配權。在市場化程度較高的企業積極推行職業經理人制度。加強對董事會市場化選聘經理層工作的指導，明確選人用人標準，規范管理辦法，完善配套政策。深入推進企業領導人員發現培養開發機制建設，建立一支勇于創新、敢于擔當、勤于思考、嚴于律己的企業家隊伍。

在人才激勵制度方面，將堅持企業領導人員收入與職工收入、企業效益和發展目標聯動，形成行業之間和企業內部更加合理的分配激勵關系。建立健全企業核心骨干長效激勵約束機制，逐步實現收入分配與市場水平接軌。符合法定條件、發展目標明確、具備再融資能力的國有控股上市公司，可實施股權激勵或激勵基金計劃。人力資本密集的高新技術和創新型企業，可實施科技成果入股、專利獎勵等激勵方案。承擔戰略性新興產業項目的投資公司探索市場化項目收益提成獎勵。鼓勵國有創投企業采用項目團隊參股股權投資管理公司的方式探索建立跟投機制。完善市管國有企業領導人員薪酬體系，符合條件的競爭類企業實施股權、現金兩種類型的中長期激勵，功能類和公共服務類企業完成重大任務后，經考核配套實施專項獎勵。健全與長效

財務審計和信息披露、延期支付和追索扣回等約束機制。

國有資本收益保障機制將建成覆蓋全部經營性國有資產，分級管理的國有資本經營預算制度。國資收益原則上按照產業調整發展、基礎設施建設、民生社會保障各三分之一安排支出，建立國資收益資金使用評價制度。

12月17日，備受矚目的上海國資改革具體方案在上海國資改革工作會議上正式公布。在這份名為《關于進一步深化上海國資促進企業發展的意見》的文件中，上海方面提出此次國資改革的周期在3-5年左右。上海市委書記韓正在會上表示，上海將建立統一的國資流轉平臺，并在2014年內首選2家國有資本運作平臺公司啟動實質性運作。

國資系統80%以上資源集中在關鍵產業

《意見》中提出，將順應現代城市發展要求，形成符合要求的國資布局，將國資委系統80%以上的國資集中在?戰略新興產業、先進制造業與現代服務業，基礎設施與民生保障等關鍵領域和優勢產業?。同時，將打造符合市場經濟運行規律的?公眾公司?，發展?混合所有制經濟?，加快企業股份制改革。

與此前市場猜測的一致，《意見》中明確了實現國資系統企業整體上市或核心業務資產上市的要求，并提出要暢通國有資本合理流動渠道，形成良性發展機制。

《意見》還稱將在國際競爭力方面發力，提出在周期內實現?2-3家符合國際規則、有效運營的資本管理公司?、?5-8家全球布局、跨國經營，具有國際競爭力和品牌影響力的跨國公司?、?8-10家全國布局、海外發展、整體實力領先的企業集團?和?一批技術領先、品牌知名、引領產業升級的專精特新企業?。

到2020年國資收益上繳比例不低于30%

《意見》在?健全國有資本收益保障機制?條目中提出，上海方面將逐步提高國有資本收益上繳比例。明確?到2020年不低于百分之三十?的要求。該條目中稱國有收益原則上將按照產業調整發展、基礎設施建設、民生社會保障?各三分之一安排支出?，并建立國資收益資金使用評價制度。

備受關注的人員激勵機制方面，《意見》提出將?堅持國有企業領導人員收入與職工收入?。符合法定條件、發展目標明確、具備再融資能力的國有控股上市公司?可實施股權激勵或激勵基金計劃?。對人力資本密集的高新技術和創新企業，則可?實施科技成果入股、專利獎勵?等激勵方案。承擔戰略性新興產業項目的投資公司，將可?探索市場化項目收益提成獎勵?。

《意見》對規范法人治理結構提出對競爭類企業以?積極推進以外部董事占多數的董事會建設，強化董事會功能?，強調?董事長為法定代表人，原則上兼任黨委書記，與總經理分設?。而功能型及公共服務類企業的董事長則可兼任總經理職務，與黨委書記分設。

建立容錯機制

《意見》中提出，國資改革新方案將?建立創新容錯機制?。業內人士稱，沒有容錯機制曾是國企經營問題和痛處的源頭，方案建立之后，這一點將成為企業創新體制的核心。

《意見》中稱，將把改革創新工作納入部門績效考核，作為?個人職務晉升和獎勵的依據之一?，如?改革創新工作未能實現預期目標?，但符合規章制度的。則將?不做負面評價，依法免除相關責任?。

三中全會或定調國企改革 民企可組團投資國企

壟斷行業的又一塊堅冰正在被打破，除了移動、聯通和電信三大運營商之外，消費者或許很快將有更多選擇。截至10月21日，蘇寧、國美、迪信通、樂語、天音、愛施德[-5.00% 資金 研報]、阿里巴巴、京東等8家民營企業，與電信運營商簽訂了轉售業務合作協議。這些民營企業將可以從電信運營商處購買移動通信服務，重新包裝成自有品牌后，銷售給最終用戶。

就在此前不久，國家能源局核電司啟動核電重大專項2015年立項課題申報工作。國家能源局表示，該申報工作將進一步向市場機制不能充分發揮作用的領域傾斜，鼓勵中小企業、民營企業參與重大專項。據一位接近決策層的人士告訴《中國經濟周刊》，國有企業改革是十八屆三中全會避不開的話題。國有企業改革下一步的目標，是讓國企更加市場化。具體來說，首先是所有國有企業都必須進行公司制改革；在此基礎上，除極少數涉及國家安全、國防軍工和國民經濟命脈的國有企業保留國有獨資形式之外，其他應發展為股權多元化公司；然后，探索完善國有產權、股權流轉機制，發展混合所有制經濟。采訪中，多位國資研究專家對記者表示，處在競爭性領域的國有企業改革應該先行。?中國國有企業分布很廣泛，涉及領域很多，已經到了改革的攻堅階段，公眾對此有很多期待。在競爭性領域，國家應該放棄對國有企業的支持，讓國資、民資公平競技。?北京師范大學公司治理與企業發展研究中心主任高明華對《中國經濟周刊》說。歷屆黨的三中全會都承擔著經濟體制改革的使命，?國企改革是經濟體制改革的中心環節。?作為在央企和行政主管部門都有從業經

周放生對十八屆三中全會定調國企改革也有所期待。?國企改革的方向是市場化，我希望這句話能寫到中央決定里去。進一步說，就是要推進產權制度改革，推進國有企業母公司的混合所有制。?

高層最近也頻繁提及發展混合所有制經濟。9月6日國務院常務會議提出，?盡快在金融、石油、電力、鐵路、電信、資源開發、公用事業等領域向民間資本推出一批符合產業導向、有利于轉型升級的項目，形成示范帶動效應，并在推進結構改革中發展混合所有制經濟。?9月9日，中國國務院總理李克強在英國《金融時報》撰文稱，?我們已經并將進一步通過簡政放權，推進結構改革，發展混合所有制經濟。?

?平等對待不同所有制的企業，做到你中有我、我中有你，下一步國企改革就有希望了。?周放生認為，國企改革應當走一條?國進民也進?的新路。

?央企的殼，民營的瓤?

?我去年調查的南方水泥案例給我印象非常深，我覺得這個案例有一定的方向性示范作用。南方水泥的重組并不是簡單買斷民營中小水泥企業股權，實現國有化，而是通過整合、吸收、保留原民營企業部分股份和經理人，發揮其民營企業的活力。?周放生把這種重組模式叫做?央企民營?，?央企的殼，民營的瓤，吸收雙方的優勢，超過各自原來的那個體制，是一種雙贏的市場化選擇。這是將來國有企業改革的方向。?

2007年，央企中國建筑[-2.65% 資金 研報]材料集團有限公司（下稱?中建材集團?）旗下上市公司中國建材[-0.60%]股份有限公司

3323.HK，下稱?中國建材?）通過組建南方水泥有限公司（下稱?南方水泥?）的方式進入水泥行業，經歷了?從無到有?的過程，其發展壯大的方式是重組，重組的主要對象則是南方6省份（浙江、江蘇、安徽、湖南、江西、廣西）的民營水泥企業。重組后，南方水泥總資本100億元，中國建材持股80%、民營資本占10%、社會法人股占10%。

?至于股權結構，還可以調整，它是可以流動的、變化的，而不是靜態的。這就是所謂‘你中有我、我中有你’，混合所有制。?周放生說。

周放生在南方水泥調研中得到的數據顯示，重組之后，總部位于浙江的南方水泥的水泥產量達到了該省水泥產量的30%，銷售利潤率和凈資產利潤率都達到30%，每年分紅率達到15%。而當時整個水泥行業的利潤率水平是15%，一些被重組的民營水泥企業原來的利潤率只有5%。

?央企的實力加上民企的活力等于企業的競爭力。?中建材集團董事長宋志平在接受媒體采訪時表示。

宋志平同時還是中國醫藥[-3.13% 資金 研報]集團董事長。2003年，中國醫藥集團也引入了民營戰略投資者——上海復星醫藥[0.50% 資金 研報]（集團）股份有限公司（下稱?復星醫藥?），雙方合資成立國藥控股[0.00%]股份有限公司（1099.HK），前者占股51%。合資公司于2009年在香港H股整體上市。

但是，國企母公司直接與民資合作，推進混合所有制，這樣的案例仍屬鳳毛麟角，更多的是在二級、三級，甚至四級公司的合作。在國資委監管的113家中央企業中，母公司層面的混合所有制更是仍未

公開資料顯示，只有中國聯通[-1.80% 資金 研報]、上海貝爾、南方電網、國家核電技術公司和中國商飛公司等幾家中央企業為母公司股權多元化形式（多元化不等于混合所有制，股東大多是國有機構、地方政府、社保基金等，而不是民營資本），其他基本上仍是國有獨資。

?早在十五大報告中，中央就提出了混合所有制。發展混合所有制，股權結構的調整是最關鍵的。?周放生說，?市場化不是一句空口號，我覺得市場化現在最典型的就是兩個問題：其一，對于正常經營的企業，母公司實現股權結構多樣化。對于競爭性領域的國企，在國計民生中起重要作用的，國有股份應該降低到最大股東相對控股；如果屬于一般性領域，國資參股甚至可以退出。其二，困難企業市場化退出，政府不要大包大攬。對于資不抵債的國企，依法破產或者重整，鳳凰涅槃。?

民企?組團?進國企

早在2010年12月的中央企業負責人會議上，時任國資委主任王勇就曾表示，涉及國家安全和國民經濟命脈、必須采取國有獨資形式的企業，要進行公司制改革；其他行業和領域的中央企業，要積極引進各類投資者，實現產權多元化。

在《國務院鼓勵支持非公有制經濟發展的若干意見》實施過程中，國企改革引入民資的步伐進一步加快。2012年5月25日，國資委印發了《關于國有企業改制重組中積極引入民間投資的指導意見》，提出?中央企業和地方國資委積極引入民間投資參與國有企業改制重

轉換經營機制、轉變發展方式?。

事實上，盡管取消了投資門檻，但民營資本想要參與國有企業改制重組，還存在現實的障礙。顯而易見的一個障礙就是，不少國企體量巨大，民營企業想要參股并獲得一定的話語權，獲得10%左右的股份，也需要民營企業拿出數十億、甚至幾百億的資本。

?民營企業體量小，不愿意進入國企，因為進去了沒有話語權，被別人駕馭，主要的利益，甚至全部的利益，都被大股東拿走了，這就導致民營資本沒有進入國企的動力。?高明華對《中國經濟周刊》說，?民營企業想要靠資本來獲得話語權，短期內是很難實現的。但是可以通過‘累積投票制’來實現。小股東可以把投票集中在一起，選舉代言人進入董事會，擁有話語權。?

?累積投票制?指股東大會選舉兩名以上的董事時，股東所持的每一股份擁有與待選董事總人數相等的投票權，能夠防止大股東利用表決權優勢操縱董事的選舉，矯正?一股一票?表決制度存在的弊端。?累積投票制?在很多國家是強制實行的，比如紐約證券所就要求所有上市公司必須實行?累積投票制?。?但在中國，現在實行‘累積投票制’的上市公司只有200多家，占總數10%不到。這個問題是很嚴峻的。?高明華說。

他認為，民營資本進國企，不能夠一步到位，應當采取漸進式的方式，優先從競爭性較強的領域、規模較小的國企進入。?‘累積投票制’的改革可以先行。國企改革不僅要在產權多元化方面改革，同時也應該有一系列制度上的深層次改革。?高明華說。

也在進行一些新穎的嘗試，比如，體量巨大的國有企業暫時無法從母公司層面實現股權多元化，可以拿出一些項目做試點；民營企業可以?組團?投資國企等。《關于國有企業改制重組中積極引入民間投資的指導意見》中就提到，民間投資主體之間或者民間投資主體與國有企業之間可以共同設立股權投資基金，參與國有企業改制重組，共同投資戰略性新興產業，開展境外投資。

就在上述指導意見出臺5天后，2012年5月30日，中國石油[-1.76% 資金 研報]天然氣集團公司（下稱?中石油?）就與全國社會保障基金理事會、城市基礎設施產業投資基金和寶鋼集團有限公司等簽署西氣東輸三線工程項目投資人合作框架協議，開創了全民資本投資于大型央企國家重點項目的新模式。根據協議，在新公司注冊資本金625億元中，中石油投入325億元，占比52%；其他3家分別投入100億元，各占比16%。其中，城市基礎設施投資產業基金作為民營資本的代表參與其中。

時任全國政協副主席、全國工商聯主席黃孟復當時在接受媒體采訪時說，民營資本有活力，同時更講究回報，要想把民間資本引入到正規的投資渠道中來，成立基金非常必要。通過基金來聚集分散的民間資本，通過團隊專業管理去實現穩健收益，這將是民間投資未來的一個重要方向。

提防公益類國企?過度市場化?

就在公眾抱怨國企過度壟斷、不走市場化之路的同時，高明華卻提醒，要提防國有企業改革走入另一個誤區——公益類國企?過度市場化?。

可以把國有企業分為三類，即公益性國有壟斷企業、適度經營性國有壟斷企業和競爭性國有企業。

?一些應該民營化的行業卻沒有民營化或民營化程度很低，如電信、鋼鐵等；而一些不應該民營化的行業卻在極力推進民營化，國有資本盲目退出，如公共交通、醫療衛生等。很多國有企業，包括具有很強公共性的國有企業，即使沒有民營化，也把追求利潤放在首位。? 高明華說，公益類國企?過度市場化?會導致一系列問題，比如公共交通領域，一些不賺錢的線路將會沒人運營。?鐵路政企分離，走上市場化之路，低檔車在減少，票價在提高，現在也已經有兆頭了。? 高明華認為，上述三類國有企業，對其應當有不同的考核目標和改革方向。?國企改革應當走市場經濟之路，但市場經濟并不等同于市場化，在諸如公交、地鐵、環衛、國防設施、公共衛生保健、義務教育等領域，私人企業不愿意進入，進入后無利可圖，這些領域必須也只能由公益性國有壟斷企業來‘壟斷性’經營。此類國有企業嚴格意義上不能稱之為企業，因為企業是逐利的，應當將之作為‘特殊法人’來對待，完全不以營利為目的。?

對于適度經營性國有壟斷企業，包括自然壟斷性和部分資源壟斷性國有企業，應當以社會公共性目標為主，經濟目標居次。高明華認為，競爭性國有企業的改革可以先行，國家應該放棄對此類國有企業的支持，讓國有企業與民營企業在公平的環境下來競爭。?從發達國家的經驗看，越成熟的市場經濟，國有企業越集中在公益性領域，很少分布在競爭性領域。?高明華說。

市場若起決定作用 國企改革繞不過

中共十八屆三中全會公報稱，?經濟體制改革是全面深化改革的重點，核心問題是處理好政府和市場的關系，使市場在資源配臵中起決定性作用和更好發揮政府作用?。

人們普遍注意到，這一提法較之1993年中共十四屆三中全會提出的?發揮市場的基礎性作用?的說法，更加符合市場在經濟活動中的本來角色。肯定市場在資源配臵中的決定性作用，實際上也就是肯定了經濟改革的市場化方向，穩定了人們的改革預期。

讓市場發揮其在配臵資源中的決定性作用，無疑意味著其他替代市場起配臵資源作用的因素都必須?退場?。這個改革的方向，是經濟體制改革所涉及到的所有方面的改革都必須遵循的方向，自然也是國企改革的方向。

從本次全會的公告看，國企改革的問題較少有涉及，至少公告的文本對此著墨并不多。但是，實際上，只要確立了市場在配臵資源中的主角地位，那么，國企改革就有了方向。反過來說，在中國，要真正確立市場在配臵資源中的決定性作用，國企改革是一個繞不過去的坎。

為什么要讓市場在配臵資源中起決定性作用？這是因為市場機制于資源配臵而言，是效率最高的，也是相對最公平的。市場配臵資源，在絕大多數情況下就是效率與公平的統一。讓市場機制的作用發

揮到位，并以此來規范國企改革以及其他方面的改革，如此，就有可能在更少羈絆、更多公正的情況下進行和完成國企改革。

發揮市場在配臵資源中的決定性作用，這實際上就是形成一個公正的市場，創造一個公平競爭的市場環境。這樣的市場，不存在針對某些市場主體的特惠政策，也不存在某些市場主體身份的先賦性優勢。市場主體能否爭取到資源，能否利用這些資源壯大自己，全憑公平競爭的結果。

讓市場在資源配臵過程中起決定性作用，這是實現社會公正的基礎。資源配臵，是社會第一次分配。所以，資源配臵的公正，就是社會第一次分配的公正，其意義遠比二次分配的公平和公正更加重要。如果第一次分配不公正，只靠二次分配，則社會不公很難得到矯正，甚至還會疊加更多、更大的不公正于第一次分配的不公正之上。因此，讓市場發揮在配臵資源中的決定性作用，不僅是經濟活動的需要，也是社會公正的需要。

由此，在國企改革中，國企、尤其是壟斷性國企必須放下身段，與民企或其他類型的企業平等競爭。平等競爭，市場的效率才會實現，優勝劣汰這個資源配臵的指向才會顯現，資本才能找到投放的領域，技術創新才有動力，經濟發展才有可能持續。

國企改革之所以緊迫，就是因為國企改革不到位，經濟體制中其他方面的改革就不可能徹底。近年來，中國的國企改革步子不大，少有進展。許多國企，依靠國家大筆投入，依靠優惠政策，做大了體量。但是，國企效率低、成本高等弊端并沒有得到徹底改變。并且，國企

利潤很高但卻只上繳很小一部分。在最近十幾年，國企、尤其是央企的壟斷地位越來越穩固，其利益板結化的趨向非常明顯。因此，打破既得利益者的阻撓，破除國企改革中的種種限制，以市場化為指向進行國企改革，是經濟體制改革成功的前提性條件。

總之，國企改革不進行、不到位，市場配臵資源的作用就難發揮、發揮不了。處理好政府和市場的關系，讓市場在資源配臵中起決定性作用以及更好地發揮政府的作用，其前提也是國企改革的進行。

渝國資推20家國企整體上市 二級企業試水混合所有制

作為萬億俱樂部的一員，重慶國資改革悄然提速。

?重慶國資委正在制訂進一步深化國企改革的整體方案，初稿已經成型，但尚需做些修改和呈交重慶市政府批示。?12月12日，一位知情人士告訴21世紀經濟報道記者，重慶國企深化改革的方案將是框架性綱領性文件，待國務院國資委層面的大原則確定后，重慶版國資改革細則才會面世。

12月上旬開始，21世紀經濟報道記者接觸多位重慶資本市場重量級人士后得知，重慶國資深化改革方案的?頂層設計?至少能提煉六個關鍵詞——推進整體上市、引進戰略投資者、實施混合所有制、推行職工持股、組建國資運營公司、實施戰略減持。

12月11日，21世紀經濟報道曾直接聯系重慶國資委主任廖慶軒，但未獲其正面回應。一位重慶國資系統人士解釋稱，?由于方案尚未正式發布，現在接受采訪的時機還不成熟。?

20家國企整體上市

據知情人士透露，重慶市國資委將打造10家國有資本營運公司。

重慶資本界人士認為，重慶渝富資產管理公司的金融控股雛形已成，?八大投融資平臺?中業務相近的企業可能合并，再依托重慶市能投集團、重慶商社集團等，10家肩負投融資功能的重慶國企呼之欲出。

?重慶國資希望用3-5年，推進20家重點國企實現整體上市。?上述知情人士說。

重慶國資整體上市戰略始于2006年，2013年，重慶銀行（01963.HK）赴港上市，重慶鋼鐵（601005.SH）資產重組正步入收官階段，川儀股份和燃氣集團的上市進程亦靜候IPO開閘。

從重慶百貨（600729.SH）、重慶水務（601158.SH）等的運作模式可看出，重慶國資委旗下的一級公司通常具有投融資職責，二級公司率先上市，一級公司再依托上市平臺將旗下資產盡可能注入，最大程度實現資產證券化。

上述知情人士指出，重慶國企深化改革的方案中有個提法，就是要讓80%的競爭類企業（記者注：類似于工商類的企業）都要實施資本證券化。

二級公司試水混合所有制

重慶國資深化改革的方案中，探索發展混合所有制無疑引人注目。

?重慶國資已明確要大力發展混合所有制，但首先會放在二級企業層面推行，并在它們中嘗試實行職工持股。?一位知情人士說。

21世紀經濟報道記者獲悉，重慶國資有意讓約三分之二的二級企業推行混合所有制。

重慶一家金融機構負責人表示，國務委員王勇在重慶調研國資改革時要求重慶國資改革走在全國前列，并鼓勵先行先試，因此重慶國資系統不涉及國家安全、國民經濟運行命脈的二

級企業，有望盡快推進混合所有制，同時，重慶國資還可能進行一系列人事制度和薪酬制度的改革。

未來哪家重慶國資控股的上市公司會率先推出股權激勵？廣發證券研究員陳果在《地方國資改革之重慶篇》中指出，太極集團（600129.SH）與重慶百貨均有股權激勵預期。

重慶資本界人士表示，當地上市民企2013年大力推進股權激勵，如隆鑫通用（603766.SH）、宗申動力（001696.SZ）、智飛生物（300122.SZ）等，慷慨的股權激勵曾給重慶國資系統上市公司高管造成巨大心理落差，一旦重慶國資允許職工持股，這些上市公司會通過股權激勵激發員工積極性，進而推動企業快速發展。

重慶國資進退有道

事實上，重慶國資一直秉承?有進有退?力助企業結構優化。

*ST重實（000736.SZ）、*ST長運（600369.SH）等大批企業瀕臨破產退市之際，重慶國資往往扮演?白衣騎士?，斥巨資直接出手相助，而待行業成熟后，重慶國資又會毅然退出，如重慶國資曾在40.22元/股的高位甩賣重慶啤酒（600132.SH）12.25%股權，套現23.84億元。

據知情人士透露，重慶國資明確希望競爭類企業能引進股權基金、戰略投資者。

重慶資本界人士認為，國有資產持股比例較高的上市公司，往往在引進戰投方面的空間較大，如重慶水務（601158.SH）大股東持股高達75.10%，即使減持部分股權亦能保持絕對控股。

重慶國資還在方案中提及?要減持一些不具備競爭優勢的企業股權?。

第三篇：國資改革風向標----各具特色的三地模式

各具特色的“三地模式” 文/徐彪

2013年，北京，十八屆三中全會。在這次具有歷史意義的盛會上，黨中央明確提出“積極發展混合所有制”，令停滯多年的國有企業改革有望再度駛入快車道。在新一輪地方國企改革的“錦標賽”中，立足全國背景看，江蘇、上海和廣州的國企改革都具有一定的代表性，有望被其他地方效仿、借鑒。

國企病的“混合療法”

國企改革并非什么新事物，掐指算來，目前已經是改革開放以來的第三輪國有企業改革。第一輪國企改革從1978年12月－1992年9月，改革的重點是放權讓利。第一輪國企改革初步完成了國企從面向計劃到面向市場的轉變，但并未消除政企不分的問題，沒有建立完善的現代企業制度。

第二輪國企改革從1992年9月－2013年11月，改革的重點是建立現代企業制度。第二輪國企改革完成了現代企業股份制改革，完善了國有資產管理體制，加快國企政企分離的步伐。但是，國有資本獨大、政企不分的色彩依然濃厚，國有企業經營體制上的“行政化”特征依然明顯，沒有治愈第一輪改革留下的痼疾。

從某種意義上講，改革就是治病，講究對癥下藥。在理解第三輪國企改革的整體規劃之前，我們有必要“望聞問切”當前國有企業的病癥。病癥之一：“行政化”。目前大多數國企大負責人實際上仍有行政級別，“政企不分”的色彩使得國企在獲得土地、立項、貸款等資源方面有著天然的優勢。國企藉此在市場經濟的競爭中具有絕對的優勢，對市場其它主體存在著較強的擠出效應，損害了市場經濟的資源配置效率；同時，國企是生產要素“雙軌制”的最大獲利者，生產要素市場化進程，不可避免會遭遇國企的阻力。病癥之二：“低效化”。經濟轉型期，生產效率的提高決定著轉型的成敗，但國有企業的優勢壟斷地位反而成為經營活動效率低下的天然保護傘：因獲利較易、經營壓力相對較小，國企在技術研發、技術創新、壓縮成本、產業升級方面的動力都不如私營企業；國企高管激勵機制的缺失，也使得企業無動力提高生產率。病癥之三：地區發展不平衡，“證券化率”差異巨大。全國的證券化率表觀數據看似適中，但北京、上海等地極高的證券化率顯著拉升了平均水平。當然這也意味著，對部分證券化率較低的省份而言，提升空間很大。無論“行政化”還是“低效化”，都從客觀角度提出了進一步國企改革的基本要求：市場的事情交給市場去處理，國有企業的主管部門從“管人管事管資產”轉變為“管資本”——管資本通過組建若干國有資本投資公司來完成，而減少管事管人則通過發展混合所有制、實施職業經理人制度來實現。

發展混合所有制經濟的第一步，是降低和稀釋國有股的比例，也就是市場普遍理解的賣股權。什么價格才算合理呢？最優路徑是通過二級市場來定價，為配合這一塊，可以搞市值考核，國有資本證券化有望加速推進。同時，賣股權不是一窩蜂上，在分類管理的原則下，重大基礎設施、資源儲備性行業需要絕對控股，一些戰略性產業相對控股，競爭性產業逐步退出。此外，發展混合所有制與職業經理人制度是一個硬幣的兩個方面，有可能會劃定一條紅線實施試點，比如地方持股20%以下、中央持股15%以下。屬于競爭性行業、國有大股東持股比例在紅線以下的企業，可以放棄國資委和組織部聯合任命，直接采取職業經理人制度。

地方三大模式浮現 需要指出的是，由于決策機制和流程不同，央企和地方國企改革很可能呈現出截然不同的兩種狀態。整體上看，地方國企改革進度會快于央企。原因有兩個：央企改革需要中組部和國務院國資委聯合同意，且兩部門都需向上請示，而地方國企改革只需當地省委或者市委主要領導點頭即可，因此新提拔或待提拔的地方大員在“改革競賽”中干勁較足，有爭先取向；第二，央企不缺錢，但地方政府財政吃緊，所以更有動力推進混合所有制。從過去多年的經驗看，試點后擇優推廣已經成為上下一致認可的改革模式。在上有頂層設計、下有地方競爭的局面下，我們認為上海、江蘇和廣州很可能會成為具有代表性的三種國企改革狀態。

江蘇：

最早踐行“淡馬錫”模式，將以“深化改革”為主

江蘇是全國最早踐行“淡馬錫”模式的省份。2000年開始，隨著《關于撤銷的省級專業經濟管理部門機構改革和資產重組的意見》的頒布施行，江蘇將冶金、機械、石化、輕工、貿易、國防工業和建材等7個省級專業經濟管理部門改組為七個省級資產管理公司，推進國有資產管理、監督和營運體系的建立和完善。2006年1月，江蘇省、也是全國第一家“淡馬錫模式”試點企業——江蘇高科技投資集團有限公司成立。此后，江蘇省嘗試“全面學習淡馬錫模式”，打造一系列國有資產企業化運營和國有資本戰略性投資運作平臺：集團公司層面，重組合并，打造“淡馬錫”；子公司層面，進行產權多元化改革；完善國企法人治理結構，踐行“一臂距離”管理理念，落實企業自主權。七個省級資產管理公司逐漸與省屬集團合并重組，省屬企業數由2004年初的44個下降到2010年的22個。經過前幾輪改革，截至2010年年底，江蘇省國有資產規模全國第一。國有資產在基礎設施、基礎產業、城市公用事業、先進制造業、現代服務業等行業和領域的集聚度達到75%。企業運行質量和效益提高明顯，2010年全省國有企業實現利潤560億元，比2005年增長280%。但由于此前的改革總體上著重“管人、管事、管資產”的思路，很難真正做到政企分開，作為第一個試水“淡馬錫模式”的省份，并未打造出一流的國有資本投資平臺，很多省屬國企內部監督制衡機制流于形式，沒能取得預期效果。

目前看，江蘇省國企呈現六大特征：國有資產體量大，但占比趨于下降，未來國資大規模退出的空間不大；整體證券化率偏低且地域不平衡，國企市值占比低于全國平均水平；行業產值結構和市值結構不匹配；江蘇省國企內部而言，上市國企效率較高，但未上市國企效率低下；對比全國國企而言，江蘇省國企盈利能力相對較高而負債率相對較低，輕資產優勢體現較為明顯；對比江蘇省上市民企而言，江蘇省上市國企普遍費用率高企，資產周轉率較低，經營效率未來仍有提升空間。

由于起點不同，我們預期，江蘇未來的國有企業改革模式或許會與其他地區顯著不同。從某種意義上講，江蘇國企改革更多體現為“深化改革”而非“啟動改革”。

結合2011年江蘇省國資委公布的《江蘇省國有企業發展改革“十二五”規劃綱要》，我們認為未來江蘇省國企改革的方向在于：1.部分債務負擔率較高的地區如南京、常州和鎮江，盤活國有資產，通過大規模退出競爭性領域，適度降低自然及行政性壟斷行業控股比例來維持債務滾動；2.做大規模，通過IPO、資產注入、兼并重組等手段提高證券化率水平，未來有望通過集團資產注入做大市值、成為國資平臺的公司，包括寧滬高速、鳳凰傳媒、金陵飯店等，IPO的行業方向在于計算機設備、食品加工、公用事業，IPO的地域方向在于蘇州、南通、泰州等GDP占比較高、市值占比較低的區域；3.優化產業結構，國資集中在保障性的基礎設施、公用事業和競爭性的現代農業、戰略性新興產業、現代服務業和先進制造業，新興產業增加值占GDP的比重將達18%；4.股權多元化，競爭性行業引進民資入股；5.監管與激勵，市場化選聘管理人員，試行現金、股權激勵。值得一提的是，由于上市國企運營效率高于私企，江蘇國企改革可能會慢于進度，但也不排除地方下決心變現、彌補債務窟窿的可能性。

上海：

以國資改革帶動國企改革，嘗試“淡馬錫”模式

上海國資委成立于1993年7月，早期定位于加強宏觀管理調控、確保國有資產增值，后歷經多輪改革調整。隨著2008年發布《關于進一步推進上海國資國企改革發展的若干意見》，上海本地國資迎來一波轟轟烈烈的資產整合大潮。整個“十一五”期間，上海國有企業各類重組涉及資產總額約2800億元，資源進一步向具有主業突出的優勢企業集聚。上海地方國有企業上市或注入上市公司的資產累計超過1300億元，上市公司融資超過1500億元，資本證券化率從13.6%提高到30.5%。進入2013年，“進一步深化改革”，尤其是“深化國資國企改革”、“優化國資行業布局”、“提高國企市場化水平和國際競爭力”等成為上海市政府的重要工作。2013年12月17日，上海市國資委公布《關于進一步深化上海國資改革促進企業發展的意見》，方案涉及國企分類監管、國資流動平臺搭建、股權激勵擴容、股份制改革等20 條細則，給出新一輪上海國資改革的指導思想和改革目標： 核心是以國資改革帶動國企改革。國有企業要真正成為市場主體，就必須切實解決長期沒有得到解決的政企不分、政資不分的問題。深化國資改革，從過去管國企為主向管國有資本為主轉變，更好地體現國有資本出資人的角色。“管多、管少、不管”并舉，凡是和出資人有關的事情，都要嚴格地管起來；少管企業人事，特別是競爭類的企業；不管企業內部事務，把過去越位、錯位的歸位，讓企業更好更主動地面向市場。關鍵環節是建成統籌協調、分類監管的國資監管體系。思路為：競爭類企業，以市場為導向，以企業經濟效益最大化為主要目標，兼顧社會效益；功能類企業，以完成戰略任務或重大專項任務為主要目標，兼顧經濟效益；公共服務類企業，以確保城市正常運行和穩定、實現社會效益為主要目標，引入社會評價。據了解，2014年將有一到兩家國有資本運作平臺公司進入實質性運轉，目前已經確定的一家可能是上海國有資本管理有限公司。實現形式是發展混合所有制經濟。《意見》指出，要積極發展混合所有制經濟，加快企業股份制改革，實現整體上市或核心業務資產上市。這意味著“大集團、小公司”的國資整合將提速。

80%國資集中重點領域。未來3－5年，要將國資委系統80%以上的國資集中在戰略性新興產業、先進制造業與現代服務業、基礎設施與民生保障等關鍵領域和優勢產業。據此，未來新能源汽車、新能源、高端裝備制造、生物醫藥、化工紡織等新材料、新一代信息技術產業、商貿流通業、機場、港口等板塊的國有企業將有較大的發展機會。

此外，培育具有國際競爭力和影響力的企業集團，完善注重長效的激勵約束分配機制，也是改革涉及的重要內容。

客觀地說，此次《意見》并無太多超預期的地方，但資產證券化、股權激勵改善公司治理將是上海今后國資國企改革被外界持續關注的兩條主線。從資產證券化的角度講，一些大集團、小公司類型的上海國資委旗下上市公司，為避免同業競爭和整合產業鏈業務，后續推進集團資產注入的概率較大；而從改善公司經營和治理的角度講，競爭性企業有望先行先試股權激勵，其經營改善的空間也是最大的。

廣州：

上下一心加速整合，或將成改革“標兵” 實際上，目前多地的國企改革現有措施對國企盈利的推動相對有限。為什么？只要組織部和國資委聯合任命一把手的規則不變，“人事權”就依然牢牢被掌握在體制內；只要“1%”和“30%”兩條紅線不突破，所有激勵措施的力度就相對有限。在此基礎上，如何指望企業盈利在較短時間內實現突破呢？然而，正在崛起的國企改革“廣州模式”，或將徹底改變外界對國企改革的看法。廣州最有可能成為廣東省內、甚至是全國范圍內的國企改革“標兵”。廣州產業結構正在從汽車、石油化工、電子產品制造三大支柱產業向九大優勢主導產業轉變，市政公益類、壟斷行業類、高度競爭行業類等不同領域或將分別實行“有進有退”的政策，不必一味追求51%的國資控股，而是走混合所有制的道路。從國企分類的角度來看，廣州國資委旗下的國企以競爭性企業和公益性企業為主，涉及行業以消費類企業和公共服務類企業為主，自然壟斷性企業大多數主要集中在省國資一級的平臺。以上市公司為例，目前廣州市國有控股上市公司達22家，廣州國有資產證券化率已達50%，市場化程度在全國排在最前列；相關上市公司大多屬于下游消費類行業，且分類明晰，從汽車、機械制造到商貿、傳媒都有涉及。由于競爭性國有企業的資產整合難度、阻力不會特別大，大力提高競爭性國有企業市場化程度也完全符合中央的精神，因此這將是廣州未來整合國資的主導方向。而明確提出金融（以廣州金控、越秀集團為平臺）和公共事業等產業的整合，是廣州的特色。按照廣州市國資戰略謀劃初步構想，廣州力爭將市屬企業由目前130多戶調整至40戶左右。其中，經營狀況良好、凈資產收益率較高的企業將整合進入國資委的6家一級監管企業中；其余的將整合至28家國企平臺中，原則是依照產業關聯度進行同業合并；部分經營狀況很差的企業則不排除對外出售、轉讓、剝離。原因在于，該市財政局、國文辦監管的102家國有企業將逐步納入廣州市國資委監管體系，屆時廣州國資委直接管理的國企市值規模將由現在的5000億增加到1.5萬億。目前廣州國資委旗下僅有60余人的編制，未來監管國企的數量多、資產重是廣州國資委必將加速整合國資資產的客觀要求。廣州國企改革因具有“天然優勢”，改革速度有超預期可能。為什么？首先，地方政府和國資委上下一條心，態度非常務實，并且負責國企改革的相關人員具有豐富的產業界經驗。自上而下的推動模式使得廣州國企改革之路受到的阻力更小，相對扁平化的決策機制以及集中力量做出一到兩個“試點級”國企改革方案的思路，是推動廣州國企改革的最重要“加速器”。其次，與上海不同，廣州特大型國企數量不多，資源相對比較分散，這也是廣州大力推動整合重組的重要原因之一。

再次，由于廣州國資委旗下的集團公司擁有的12個上市公司平臺，大多數有過資產注入、重組整合的歷史經歷，資源整合效率很高，不乏廣鋼、廣藥和白云山合并等成功案例。因此，廣州已上市國有企業是未來國企改革中最優質的資產整合平臺。

由于發展階段不同，各地改革的側重點差異巨大。江蘇屬于深化改革階段，在此前嘗試淡馬錫模式的基礎上，接下來以深化改革為主；上海屬于嘗試淡馬錫模式階段，已經走完大規模資產重組與注入，接下來以打造有本土特色的淡馬錫模式為主；廣州則屬于加速趕超階段，希望以大規模資產注入重組與發展打造淡馬錫平臺相結合，憑借后發優勢兩步合成一步走。放在全國的背景下，江蘇、上海和廣州都具有一定的代表性。

國企改革是中國經濟發展到現階段的內在必然要求，2014年，地方國資的活躍度將更強，除了上海、江蘇、廣州，安徽、重慶、北京等熱點地區的國企改革將倍加惹人關注。不難猜測，各地國企改革要么借鑒江蘇模式，要么沿用上海模式，要么選擇廣州模式。具體采取什么方式，除考慮證券化率之外，還需權衡地方國企的規模與數量，以廣州為例，證券化率并不低，但國資委體外的國有資產規模龐大，因此依然可以實施大規模的資產重組與注入。開弓沒有回頭箭，從資產整合為主到踐行國資改革為主，從踐行淡馬錫模式到深化淡馬錫模式，人們將看到一幅你追我趕、萬馬奔騰的改革圖景。

第四篇：上海國資國企改革

上海國資國企改革二十條

12月17日，上海正式出臺《關于進一步深化上海國資促進企業發展的意見》（下簡稱《意見》），從國資管理、國資布局、國有企業分別確立了目標。《意見》亮點內容包括，將建立公開透明規范的國資流動平臺，逐步提高國有資本收益上繳比例、對企業實施分類管理、符合條件的上市公司可實施股權激勵等（原文見附件）。

目前上海市已成立深化國資改革的領導小組，上海主管國資的副市長周波擔任組長。若干配套文件將在一月內陸續印發。

一、要點解析：

1.去行政化：“管國企”到“管國資”

1)轉變國資監管體系、激發企業改革發展的動力和創新轉型的活力，上海將從過去管國企為主，轉向以管國有資本為主。

2)優化國資監管方式方法上，則將由履行出資人職責的機構依法制定或參與制定公司章程，使之成為各類治理主體履職的主要依據之一。

3)要落實市場化選聘和董事會管理。將來在競爭性領域，我們只管三個崗位：黨委書記、董事長、總裁，其他都放開。在有些地方，總裁也要引入市場化選聘，對企業的日常經營活動，政府絕不能干預。

2.啟動國資運作平臺，為國有股權流動、兼并重組主渠道

1)韓正明確表示，上海國有資本運作平臺將在明年實質性運轉，數量在1~2家。此前，上海國有資本管理公司已于2010年3月成立，除進行了上海家化整體改制的市場化操作外，尚無其他動作。

2)打造符合市場經濟運行規律的公眾公司，積極發展混合所有制經濟、加快企業股份制改革，實現整體上市或核心業務資產上市。利用國內外多層次資本市場，推動企業整體上市、核心業務資產上市或引進戰略投資者，成為公眾公司，實現投資主體多元化、經營機制市場化。

3.將逐步提高國有資本收益上繳比例

1)根據全市經濟社會發展總體安排和國資戰略布局，完善覆蓋全部經營性國有資產、分級管理的國有資本經營預算制度。逐步提高國有資本收益上繳比例，到2020年不低于

30%。

2)同時，國資收益原則上按照產業調整發展、基礎設施建設、民生社會保障各三分之一安排支出，建立國資收益資金使用評價制度。

4.優化國資布局

1)改革途徑：“有進有退，有所為有所不為”。

2)調整優化國資布局結構。聚焦產業鏈、價值鏈，加強橫向聯動與縱向整合。國資優化布局方面，將國資委系統80%以上的國資集中在“戰略新興產業、先進制造業與現代服務業，基礎設施與民生保障等關鍵領域和優勢產業”。同時，企業集團控制管理層級，加強對三級次以下企業管控。

5.推行職業經理人制度

1)推進市場化選人用人和管理機制。在市場化程度較高的企業積極推行職業經理人制度。建立健全企業核心骨干長效激勵約束機制，符合法定條件、發展目標明確、具備再融資能力國有控股上市公司，可實施股權激勵或激勵基金計劃。有分析稱，這樣的改革是要回歸企業家精神，避免既是高官又拿高薪的情況。

2)國企工作人員，尤其是國企領導激勵收益的獲得將發生重大變化。《意見》中指出，上海國企領導人員所獲部分激勵收益將在正常離職后兌現，作為追索扣回的“抵押金”。此番上海市或將沿用30%的遲付比例，對于優化完善國有資本配置運營管理中的激勵約束機制，學界把這種機制形象比喻為“金手銬”與“降落傘”。

6.分類監管落地，突出企業市場屬性

1)實施分類管理，企業將被分為“競爭類”、“功能類”和“公共服務類”逐步實現差異化管理，企業分類可動態調整。

? 競爭類企業是以企業經濟效益為主要目標，兼顧社會效益；

? 功能類企業要以戰略任務或重大專項任務為主要目標，兼顧經濟效益； ? 公共服務類企業則要以確保城市正常運行和穩定、最大限度實現社會效益為主要目標。

2)與2008年出臺的《關于進一步推進上海國資國企改革發展的若干意見》內容相比有較大不同，2008年上海出臺的政策內容顯示，市管國有企業分為產業類企業、資本經營類企業以及金融類企業。

3)人事安排。在同日出臺的《關于完善市管企業法人治理結構加強企業領導人員分類管理的若干規定》中稱，將對該三類企業分類健全協調運轉、有效制衡的公司法人治理

結構，確立法定代表人在公司治理中的中心地位。

? 以競爭類企業為例，公司黨委書記、董事長、總經理和監事會主席由市委管理；黨委副書記、紀委書記由市國資委黨委管理；經理班子副職成員逐步由董事會聘任和解聘。

二、其他地區的改革動向

十八大三中全會審議通過的《中共中央關于全面深化改革若干重大問題的決定》中提出，要積極發展混合所有制、完善國有資產管理體制，從“管企業”轉變為“管資本”，組建國有資本運營公司，國企分類管理、提高資本收益上繳比例等內容，可謂是全面深化企業改革的一次總部署，拉開了國企改革的新篇章，也為地方國資改革奠定了基調。在市場化的改革大旗下，各具特色的地方國資改革大戲正陸續登臺。

今年以來，國務院國資委以及上海、廣東、海南、深圳等地方國資管理部門先后透露了新一輪國資國企改革思路。綜合來看，加快推進國有資產和國有企業上市，提高國有資本證券化率，仍是各地國資改革的主導路線和重要抓手。

廣東：資產證券化提速

加大力度完善國資監管模式，重點是實施兩個轉變：一是促進監管工作以審批審核為主向優化布局和調整結構轉變，二是監管職能盡快由現在的以管資產為主向管資本為主轉變。

按照廣東國資委的規劃，廣東將著力打造國有企業不同層次的功能平臺。一是做大要素平臺，以產權交易集團為載體，構建金融、產權交易、藥品交易等要素整合平臺；二是打造省級資本運營和融資平臺，整合省屬保險、期貨、銀行股權、產權交易等資產，著力培育省國資金融資產板塊；三是根據省屬大型建筑企業規模實力的現狀，研究整合設計、規劃、融資、建設、服務、管理等資源，創新城鎮、園區建設解決方案綜合服務商業態，助推城鎮化發展，打造城市建設綜合服務平臺。

重慶：建立市場化補充機制

據悉，重慶正進一步深化國企改革的整體方案，目前仍須就初稿作出修改，及遞交重慶市政府批示。該方案的“頂層設計”有六個關鍵詞——推進整體上市、引進戰略投資者、實施混合所有制、推行職工持股、組建國資運營公司、實施戰略減持。

重慶國資委將打造10家國有資本營運公司，并且希望以三至五年時間，推進20家重

點國企整體上市。另外，重慶國資委亦有意讓2、3的二級企業推行混合所有制，以及讓80%競爭類企業實施資本證券化。

分析人士指出，結合三中全會關于國企改革的指導精神，本輪重慶國企改革的核心將是推進資本重組，降低國有企業債務，引進戰略投資者促進股權多元化與混合所有制、完善國企人事任免機制與推進股權激勵等等。

附件：

關于進一步深化上海國資改革促進企業發展的意見

(2013年12月17日)

為深入貫徹落實黨的十八大、十八屆三中全會和總書記一系列重要講話精神，切實加強黨對國資國企改革發展的領導，營造鼓勵改革創新的良好環境，推動國資國企成為上海加快推進“四個率先”、加快建設“四個中心”和社會主義現代化國際大都市的重要力量，現就進一步深化上海國資改革、促進企業發展提出如下意見。

一、進一步深化國資改革、促進企業發展的重要意義和指導思想

(一)重要意義。上海國資國企在全市經濟社會發展中具有舉足輕重的重要作用。深化國資改革、促進企業發展，是新形勢下堅持公有制主體地位，增強國有經濟活力、控制力、影響力的必然選擇，對上海改革開放和社會主義現代化建設意義重大，對推進國家現代化、保障人民共同利益也具有積極影響。近年來，上海按照黨中央、國務院的部署，堅持以體制機制創新為重點，全力推進國資國企改革發展，國資監管體系基本確立，國資布局結構不斷優化，國有企業競爭力明顯提高，國有經濟實力得到增強。但是，國資監管體制機制仍需進一步完善，國有企業改革動力和發展活力仍需進一步增強。當前，上海面臨改革開放的新機遇和新型發展的新挑戰，已經到了沒有改革創新就不能前進的階段。上海國資國企必須以高度的責任感、使命感、緊迫感，抓住國家推進重點領域、關鍵環節改革和中國(上海)自由貿易試驗區建設的機遇，更加主動地承擔起推動上海改革發展的重要任務，堅持提升發展、開放發展、創新發展、內涵發展、和諧發展，為上海建設社會主義現代化國際大都市作出應有的貢獻。

(二)指導思想。高舉中國特色社會主義偉大旗幟，以鄧小平理論、“三個代表”重要思想、科學發展觀為指導，認真貫徹落實黨的十八大、十八屆三中全會和總書記一系列重要講話精神，堅持“兩個毫不動搖”，堅持創新驅動、轉型發展，堅持開放促改革、改革促發展，以市場化、專業化、國際化為導向，以深化國資改革帶動國企改革為著力點，以推進開放性市場化重組為途徑，積極發展國有資本、集體資本、非公有資本相互融合的混合所有制經濟，提高國有企業活力和國有經濟整體競爭力，促進國有經濟與其他所有制經濟共同繁榮，實現上海經濟社會全面協調可持續發展。

二、進一步深化國資改革、促進企業發展的基本原則和主要目標

(三)基本原則。要堅持科學發展。強化企業的市場主體地位，促進國資國企在改革中調整提升，在開放中創新發展，實現有質量、有效益、可持續發展。要遵循市場規律。切實把握和遵循中國特色社會主義市場經濟的一般要求和本質規律，借鑒國際先進經驗，推動企業管理體制機制深度變革，增強國資監管的系統性、規范性、有效性。要深化改革創新。勇于先行先試，分類完善國有企業治理結構、管理模式和激勵約束機制，持續激發企業改革發展的動力和創新轉型的活力。要承擔社會責任。推動國有企業成為依法經營、誠實守信、節約資源、保護環境、保障民生和維護社會穩定的表率。

(四)主要目標。經過3-5年的扎實推進，國資管理體制機制進一步完善，國資布局結構進一步優化，國有企業活力和競爭力進一步提高，國有經濟在全市經濟社會中的帶動作用進一步增

強，加快形成對內合作、對外開放的新格局，努力成為全國國資國企改革發展的排頭兵。

建成統籌協調分類監管的國資監管體系。正確處理政府與市場的關系，政府部門履行宏觀調控、市場監管、行業管理等公共管理職能。國資監管機構依法履行出資人職責，分類推進改革調整和管理。形成規則統一、權責明確、分類分層、規范透明的市屬經營性國資監管全覆蓋體系。

形成適應現代城市發展要求的國資布局。將國資委系統80%以上的國資集中在戰略性新興產業、先進制造業與現代服務業、基礎設施與民生保障等關鍵領域和優勢產業。企業集團控制管理層級，加強對三級次以下企業管控。

建立健全具有中國特色的現代企業制度。確立法定代表人在公司治理中的中心地位，健全協調運轉、有效制衡的法人治理結構。以規范經營決策、資產保值增值、公平參與競爭、提高企業效率、增強企業活力、承擔社會責任為重點，進一步深化國有企業改革，形成企業優勝劣汰、經營者能上能下、人員能進能出、收入能增能減的市場化經營機制。

打造符合市場經濟運行規律的公眾公司。積極發展混合所有制經濟，加快企業股份制改革，實現整體上市或核心業務資產上市。暢通國有資本合理流動渠道，形成企業融資發展、機制創新、管理提升、價值創造、回報社會的良性發展機制。

培育具有國際競爭力和影響力的企業集團。支持有條件的企業開展境外投資和跨國經營，提升國際化經營水平。形成2-3家符合國際規則、有效運營的資本管理公司；5-8家全球布局、跨國經營，具有國際競爭力和品牌影響力的跨國集團；8-10家全國布局、海外發展、整體實力領先的企業集團；一批技術領先、品牌知名、引領產業升級的專精特新企業。

三、加快國資與產業聯動調整，優化國資布局和結構

(五)推進企業上市發展規范運營。利用國內外多層次資本市場，推動企業整體上市、核心業務資產上市或引進戰略投資者，成為公眾公司，實現投資主體多元化、經營機制市場化。借鑒上市公司管理模式和運作規則，建立企業真實、準確、完整、及時披露相關信息的制度體系。

(六)建立公開透明規范的國資流動平臺。堅持統籌規劃，優化完善國資流動平臺運營機制，充分發揮市場配置資源功能，推動國有控股上市公司、非上市公司開放性市場化重組整合，實現資源、資產、資本、資金的良性循環，為培育發展戰略性新興產業、加快基礎設施建設、保障服務民生等提供有力支撐。

(七)調整優化國資布局結構。聚焦產業鏈、價值鏈，深化開放性市場化雙向重組聯合，加快調整不符合上海城市功能定位和發展要求的產業和行業。重點發展新能源汽車、高端裝備、新一代信息技術、新能源等有一定基礎和比較優勢的戰略性新興產業。推進制造業企業創新發展和轉型升級，促進服務業企業模式創新和業態轉型，完善基礎設施和民生保障領域企業持續發展的經營模式。圍繞上海“四個中心”建設，推進企業向重點區域或功能性區域集聚。

(八)健全國有資本收益保障機制。根據全市經濟社會發展總體安排和國資戰略布局，完善覆蓋全部經營性國有資產、分級管理的國有資本經營預算制度。逐步提高國有資本收益上繳比例，到2020年不低于百分之三十。國資收益原則上按照產業調整發展、基礎設施建設、民生社會保障各三分之一安排支出，建立國資收益資金使用評價制度。

四、規范法人治理結構，完善選人用人和激勵約束機制

(九)明確功能定位并實施分類管理。突出企業市場屬性，兼顧股權結構、產業特征、發展

階段，逐步實現差異化管理。競爭類企業，以市場為導向，以企業經濟效益最大化為主要目標，兼顧社會效益，努力成為國際國內同行業中最具活力和影響力的企業；功能類企業，以完成戰略任務或重大專項任務為主要目標，兼顧經濟效益；公共服務類企業，以確保城市正常運行和穩定、實現社會效益為主要目標，引入社會評價。功能類和公共服務類企業，按照市場規則，提高資源配置效率和公共服務能力。對涉及跨上述分類業務的企業，因企制宜、分類分層管理。按照國資布局結構和企業發展戰略，企業分類可動態調整。

(十)規范設置法人治理結構。競爭類企業，積極推進以外部董事占多數的董事會建設，強化董事會專門委員會功能，董事長為法定代表人，原則上兼任黨委書記，與總經理分設。功能類和公共服務類企業，國有多元投資企業原則上董事長為法定代表人，經法定程序，兼任總經理，與黨委書記分設；非多元投資企業可設1名執行董事任法定代表人兼總經理，與黨委書記分設。履行出資人職責的機構委派或推薦監事會主席和外派監事，與企業內部監事組成監事會。功能類和公共服務類企業，外派財務總監。

(十一)推進市場化導向的選人用人和管理機制。全面推行國有企業領導人員任期制契約化管理，明確責任、權利、義務，嚴格任期管理和目標考核，保持合理的穩定性和必要的流動性。競爭類企業，按有關規定落實董事會選人用人、考核獎懲、薪酬分配權。合理提高市場化選聘比例，在市場化程度較高的企業，積極推行職業經理人制度，更好發揮企業家作用。加強對董事會市場化選聘經理層工作的指導，明確選人用人標準，規范管理辦法，完善配套政策。完善企業領導人員發現培養、選拔任用、考核評價、激勵約束機制，建立一支勇于創新、敢于擔當、勤于思考、嚴于律己的企業家隊伍。

(十二)完善注重長效的激勵約束分配機制。堅持國有企業領導人員收入與職工收入、企業效益、發展目標聯動，行業之間和企業內部形成更加合理的分配激勵關系。建立健全企業核心骨干長效激勵約束機制、與市場機制相適應的分配機制。符合法定條件、發展目標明確、具備再融資能力的國有控股上市公司，可實施股權激勵或激勵基金計劃。人力資本密集的高新技術和創新型企業，可實施科技成果入股、專利獎勵等激勵方案。承擔戰略性新興產業項目的投資公司，探索市場化項目收益提成獎勵。國有創投企業鼓勵采用項目團隊參股股權投資管理公司的方式，探索建立跟投機制。完善市管國有企業領導人員薪酬體系，符合條件的競爭類企業實施股權、現金兩種類型的中長期激勵，功能類和公共服務類企業完成重大任務后，經考核配套實施專項獎勵。健全與長效激勵相配套的業績掛鉤、財務審計和信息披露、延期支付和追索扣回等約束機制。

五、鼓勵企業立足本土融入全球，提高國際競爭能力

(十三)支持企業跨國經營、參與全球資源配置。以市場拓展、資源引入、技術提升、品牌輸出為重點，支持企業面向國際國內兩個市場配置資源，因時、因地、因企制宜開展跨國并購，建立境外科技研發、資源開發和加工貿易基地，構建符合國際市場競爭要求的管理和運營方式。增強企業在國際同行業中的競爭優勢，具備條件的企業要努力成為國際標準的制定者、主導者。加大國際化人才培養和引進力度，鼓勵企業結合實際，探索實施符合國際慣例的外派跨國經營管理人才薪酬制度。建立適應國際化經營的企業組織架構，完善境外投資決策、項目評估、過程監控、風險分擔機制，嚴格投資經營效益考評，提升國際化經營能力和水平。

(十四)構建支持企業跨國經營的服務機制。完善境外投資合作國別(地區)指南和產業導向。

簡化投資合作核準手續。為企業人員赴境外開展投資合作項目提供便利。加強外匯金融支持，鼓勵國有企業積極爭取外匯資金集中運營管理試點。打造服務企業、聯動發展平臺，完善信息交流、資源配置、專業服務功能。培育跨國經營的服務主體，形成集約集群優勢。境外投資合作項目，經認定可在一定期限內單列考核。

(十五)增強創新動力、實現轉型發展。聚焦核心主業、核心技術、核心競爭力，堅持專業化基礎上的相關多元經營。發揮信息化在模式創新和業態轉型中的重要作用，推進產業升級。加大技術研發、經營管理、人力資源管理等方面的創新和投入力度，增強企業研發能力，提升企業管理水平。對主動承接國家和本市重大專項、科技計劃、戰略性新興產業領域產業化項目，收購創新資源和境外研發中心，服務業企業加快模式創新和業態轉型所發生的相關費用，經認定可視同考核利潤。

六、優化國資監管體系，提高國資監管效率

(十六)完善國資監管體制機制。堅持政企分開、政資分開、所有權與經營權分開，進一步轉變政府職能。以管資本為主加強國資監管，完善市屬經營性國資集中統一監管的國資管理體制，以產權為紐帶，積極推進產業與金融結合，加快產業與金融等各類資本優化配置，切實履行資產收益、選擇管理者和參與重大決策等出資人職責。加強對區縣國資監管工作的指導。

(十七)優化國資監管方式方法。履行出資人職責的機構依法制定或參與制定公司章程，使之成為各類治理主體履職的主要依據之一。加強戰略定位、發展目標、布局結構、公司治理、考核分配和風險控制等管理，構建科學合理的國資監管體系。減少審批事項，切實落實企業自主經營權。實施標準化操作流程，提高管理精細化水平。加強信用體系建設，鼓勵和支持企業積極履行社會責任。

七、凝聚共識、營造氛圍，形成推進改革發展的合力

(十八)充分發揮黨組織政治核心作用。按照參與決策、帶頭執行、有效監督的要求，加強學習型、服務型、創新型黨組織建設，充分發揮現代企業制度下企業黨組織的政治核心作用。堅持領導班子建設與法人治理結構健全相結合，形成黨組織參與重大問題決策的體制機制；堅持職工隊伍建設與人力資源管理相結合，打造一支職業素養高、業務能力強、崗位業績優的職工隊伍；堅持思想政治工作與企業文化建設相結合，保障職工參與管理和監督的民主權利，培育體現企業特點、增強企業凝聚力、激發職工創造力的企業文化；堅持反腐倡廉建設與加強企業管控相結合，運用“制度加科技”方法，加強對權利運行的制約和監督，強化對重點領域和關鍵環節的監控，嚴格規范國有企業管理人員職務待遇、職務消費和業務消費。

(十九)完善各類配套政策措施。完善國有企業工資總額管理辦法，落實國有企業自主分配權。鼓勵張江國家自主創新示范區內符合條件的企業參與股權和分紅激勵試點，示范區外的國有創新型企業、高新技術企業參照實施。創新優化國有創投企業評估管理方式。對符合國家政策規定的企業予以職工培訓稅收優惠。探索建立符合上海特點，特許經營、定價機制與政府財政投入相配套的公共產品管理體系。完善土地資產管理的配套政策，研究以國有劃撥土地采用國家作價入股的方式支持企業發展，探索企業參與土地二次開發利益分配的機制。逐步落實國有企業退休職工社會化管理政策。

(二十)建立鼓勵改革創新的容錯機制。對法律法規規章和國家政策未規定事項，鼓勵開展改革創新。積極參與國家改革創新試點，部市合作共建中國特色現代企業制度試驗區。將改革

創新工作納入部門績效考核，作為個人職務晉升和獎勵的依據之一。改革創新工作未能實現預期目標，但有關單位和個人依照法律法規規章、國家和本市有關規定決策、實施，且勤勉盡責、未牟取私利，不作負面評價，依法免除相關責任。

有關部門、單位要按照本意見精神，結合實際，抓緊制定、認真落實完善分類監管、法人治理結構、長效激勵約束、培育跨國公司、優化國資布局結構等配套文件。各企業集團、委托監管單位要從實際出發，大膽探索實踐，抓緊制定貫徹落實本意見的工作方案。各區縣國資國企改革可參照本意見執行。

第五篇：彭建國：淡馬錫模式不合中國國情

彭建國：淡馬錫模式不合中國國情

本報記者陳巖鵬北京報道 國資委日前宣布央企“四項改革”試點，六央企納入首批試點。而此前高調推進混合所有制的“兩桶油”（中石油、中石化）均不在試點行列，有人說，國資委避重就輕，繞行壟斷行業，也有人說，壟斷性央企拒絕了國資委改革。那么背后的真相究竟是什么？未來的國有資產管理模式是什么樣的？中國會不會效仿新加坡“淡馬錫”模式？國資委會自我革命嗎？國資委研究中心副主任彭建國接受《華夏時報》獨家專訪，進行了權威解讀。混改破壟是個偽命題 《華夏時報》：中石化、中石油沒有入選改革試點名單，有人說，國資委繞行壟斷行業，也有人說，壟斷性央企拒絕改革。您認同這樣的說法嗎？壟斷性央企落選背后的原因又是什么？ 彭建國：這兩種觀點都完全是對國資委試點改革的誤解，壟斷性行業央企不是拒絕，而是積極性很高，不管是民資、外資，還是壟斷性央企的內部員工，都希望盡快進行混合所有制改革。但是，壟斷性央企涉及壟斷利益，無論是搞混合所有制試點還是搞員工持股，在沒有破除壟斷前，都造成國有資產流失的風險。因此，壟斷性央企納入試點，應該放在后面一點。我認為，這是對國家利益、對人民利益的高度負責。《華夏時報》：為什么說相對于競爭行業的央企，壟斷性央企更容易出現國有資產流失？ 彭建國：壟斷企業，由于壟斷地位會產生壟斷利潤。這種壟斷利潤應屬于全社會全體人民，如果通過混改使這種壟斷利潤流到局部或個人，黨紀國法不會允許，人民大眾不會答應。處于競爭行業的央企搞混合所有制改革，至少不會出現壟斷利潤的流失。不管什么樣的國有企業搞改革，都要防范國有資產流失的風險，國有資產流失是條不能碰的“紅線”。所以，改革應設有“禁行”負面清單，如哪些行業、哪些企業不能搞混合所有制，哪些不能搞員工持股。淡馬錫不符合中國國情 《華夏時報》：國投公司本身就是投資公司，為什么還要搞國有資本投資公司的試點？將來會在哪些方面搞試點改革？ 彭建國：之所以選擇國投為國有資本投資公司試點，是因為國投原來就是國有資產經營公司試點單位，有經驗，而且領導班子能力比較強，經營業績也比較好，有條件基礎好，試點更容易在較短時間內取得突破，便于推廣。通過試點，可以探索國資委與國有資本投資公司的關系，理清職責界限，研究國資委如何向以管資本為主轉變，這樣可以探索一條完善國有資產管理體制的新路子；同時，還可以探索授權投資公司經營國有資本后，投資公司如何有效服務國家戰略，調整優化國有資本的投資方向和重點，提高國有資本的運營效率和效益。《華夏時報》：是不是要效仿新加坡“淡馬錫”的管理模式？ 彭建國：新加坡“淡馬錫”模式在中國是行不通的。主要原因，它與我國改革的大方向大原則是背道而馳的。我簡單提出五條大理由： 第一，改革必須堅決貫徹落實黨中央精神。十八屆三中全會提出的是“完善”國有資產管理體制，黨的十六大、十七大、十八大都是用“完善”這個詞。“完善”就是堅持現有國有資產管理體制的總體框架，不能推倒重來。第二，改革必須堅持市場化大方向。我國改革的基本方向一直是市場化，從計劃經濟向市場經濟轉軌，讓企業成為市場經濟的主體，為此改革大原則一直是“三個分開”，即政企分開、政資分開、所有權和法人財產權分開。而新加坡淡馬錫模式是典型的政企不分、政資不分的模式，架構中最頂層是新加坡財政部，政府做出資人。2003年黨中央決定建立國資委這個出資人代表的特設機構解決了政企不分、政資不分的問題，現在不能一夜退到十年前。改革只能往前走，不能開倒車。第三，改革必須堅持立足國情，走中國特色路。淡馬錫的模式不符合我國的國情，我國的基本經濟制度是公有制為主體、多種所有制經濟共同發展，但新加坡是一個私有制國家，公有制處于從屬地位，新加坡國有資產只有不到1萬億規模，但我國的國企資產總共加起來超過了100萬億，不在一個重量級上。第四，改革必須堅持分類指導。匯金模式是一個國有金融資產的管理模式。金融資本和實業資本在特質上有著重大區別，必須分類管理，實業資本不能采取匯金模式。第五，從客觀標準衡量看，改革必須堅持實踐是檢驗真理的唯一標準。國資委成立11年來，同時取得了“四個巨大發展”的實踐效果：中央企業獲得巨大發展，國有經濟獲得巨大發展，同時民營經濟也獲得巨大發展，因而國民經濟獲得了巨大發展，這說明中央決策的現行國有資產管理體制總體上值得肯定。《華夏時報》：不學淡馬錫，我們國資監管的路子究竟該怎么走？ 彭建國：要按照三中全會精神，完善國有資產管理體制，以管資本為主加強國有資產監管。現在我們搞試點，就是對完善國資管理體制的重要探索，想探出一條路子來。《華夏時報》：那么，我們要不要構建“國資委－國有資本投資公司－實體企業”三層管理架構模式？ 彭建國：不是三層架構，還是兩層架構。我個人認為，國資委下面的央企將來可以分為三類公司：第一類是國有資本投資公司，以實業資本投資與退出為主，主要體現國家戰略，這類公司可由現有具備條件的大型央企改組而來，比如說改組五六十家；第二類是國有資本運營公司，以股權投資和管理為主，主要管理混合所有制企業中參股股權，這類公司可以根據需要新建若干家；除了上面兩類資本公司外，還應該有第三類公司即實業公司，它不同于資本公司，主要是承擔特殊功能類企業和自然壟斷類企業，如糧食儲備公司、電網公司、鐵路公司等，實業公司主要由現有央企分離瘦身而來。上面三類公司都統一由國資委直接監管，所以還是兩層架構。《華夏時報》：國資委和國有資本投資公司之間是怎樣的關系？他們之間的職責界限又是如何劃分的？ 彭建國：在職責界限的劃分上，主要應該依據《公司法》。國資委應重點加強“三種管理”：一是章程管理，按照《公司法》，通過公司章程來管理；二是戰略管理，管全局性、方向性的重大事項；三是預算管理，通過《公司法》審核公司的預算，將來國資委要派總會計師，對公司財務進行監督，并參與公司的重大決策。與此同時，國有資本投資公司應以實業投資為載體，體現國家戰略；以資本運作為手段，調整優化結構布局，促進產業轉型升級；以市場化運作為方式，做優做強企業。《華夏時報》：中糧被納入改組國有資本投資公司試點，是否意味著多數央企集團公司都要改組為國有資本投資公司？ 彭建國：我感覺應該是，將來會有越來越多的央企改組為國有資本投資公司。如果公司的規模比較大，業務板塊比較多，資本運作比較好，就有條件容易改組為國有資本投資公司。《華夏時報》：現在央企集團母公司是權力的核心層，改組是否意味著將削減集團母公司的權力？這會不會對改革形成阻力？ 彭建國：現在很多集團具體業務還是由其所屬的實體企業來運作，央企集團搞資本投資運作符合歷史的邏輯和現實的狀況，應該不會遇到太大的阻力，總體看央企改革的積極性很高。國資委在主動進行自我革命 《華夏時報》：國有資本運營公司同國有資本投資公司的區別在哪里？ 彭建國：最大的區別，投資公司主要從事實業投資，而資本運營公司則專事股權的管理和運作，比如以后混合所有制參股那一部分，就可以由國有資本運營公司來管理和運作，此外其他部門管理的六七千家國有企業，有些規模很小，如果將來實行統一監管，也可以由資本運營公司來管理。《華夏時報》：今年中央預算安排70億用于設立國有資本運營公司，但這次試點并沒有涉及到，又是為什么？之前有傳聞稱，國資委和財政部一直在爭奪國有資本運營公司的主導權，是不是因此導致試點的擱淺？ 彭建國：這次四項改革試點，是為落實三中全會決定和習總書記講話精神、經中央批準而推出的。三中全會決定提出完善國有資產管理體制和深化國有企業改革，國資委責無旁貸、義不容辭，國資委改革意愿強烈、態度堅決。中央企業也不是被動的是改革的對象，要增強改革的主動性，而阻礙發展的諸多體制性機制性問題也不能拖不能等，試點探索、依法改革是新形勢的客觀需要。國資委會根據國家需要來進行改革試點，現在對央企集團公司改造已經提上議事日程，所以推出了國有資本投資公司的改組試點。以后隨著混合所有制企業越來越多，需要參股的企業也越來越多，設立國有資本運營公司只是時間早晚的問題，國資委會根據需要適時新設國有資本運營公司，改革需要有序進行，所有新設運營公司放在了后面。《華夏時報》：國資委在做著怎樣的自我改革？ 彭建國：國資委正在做著“轉職能、轉方式、轉作風”方面的改革。轉職能，重點是簡政放權；轉方式，主要是靠市場化，以管資本為主的方式加強國有資產監管；轉作風，就是改進工作作風，提高工作效率，對企業少添亂多服務。《華夏時報》：十八屆三中全會提出國資監管體制管資本為主，這是不是對過去11年來的“管人、管事、管資產”國資監管體制的否定？ 彭建國：前面說過，三中全會用“完善”一詞就對現行國資管理體制框架的總體肯定，而不是否定。我認為，管資本為主，意味著國有資產出資人代表要定位在股東職能上。在《公司法》中，股東有權管理公司的重大事項，無疑涉及“管資產與管人、管事”，所以“管資本為主”與“管人、管事、管資產”并不矛盾。關鍵是管理的范圍、管理的程度、管理的方式要發生轉變，內容要更精簡，手段要更加市場化，方式要更依法，要更多地靠剛才說的那“三種管理”方式來進行管理。《華夏時報》：在董事會行使高級管理人員選聘權方面，試點初期首先落實董事會行使副總經理、總會計師、董事會秘書的選聘權，增加董事會及專門委員會在總經理選聘中的參與度。董事會選聘高管的試點具有創新意義，創新主要體現在哪里？ 彭建國：一個企業搞得好壞，關鍵看人才的選用，能夠讓企業更加市場化運作，以前都是國資委直接任命副職，將來選聘高管會更多地讓董事會決定，朝著市場化方向前進，這是所有權與法人財產權分開的體現。