第一篇：劉立峰：地方政府融資渠道[全文]

劉立峰：地方政府融資渠道[全文]

地方政府融資政策環境的變化過去，我國地方政府融資體制不健全，機制不完善，政策不配套，信息不透明，缺少硬約束。近年來，地方政府融資政策環境發生了很大變化，大量法規和政策文件相繼出臺，強調法律規范、疏堵結合和風險防控，對于地方政府融資的規范健康發展起到了積極的作用。注重頂層的制度設計。2014年8月，全國人大通過了新《預算法》，對地方政府債務融資作出了框架性的設計，明確了地方政府舉債主體、舉債規模、舉債方式、債務資金用途等內容。《關于進一步規范地方政府舉債融資行為的通知》(下稱“國發43號文”）進一步明確了地方政府債務只能通過政府及部門舉借，不得通過企事業單位等舉借，地方政府舉債采取政府債券方式，分為一般債券和專項債務。至此，地方政府融資體制發生重大變化，地方政府債務融資只能通過發行債券解決，融資平臺與地方政府徹底脫鉤，不能再承擔地方政府的投融資職責。千方百計地堵塞漏洞。近年來，中央監管部門十分重視查堵地方政府融資活動中的不規范行為，不斷修補制度和政策漏洞，防范潛在和隱性風險。尤其是針對融資平臺的融資活動管制越來越嚴格。2017年5月，《關于進一步規范地方政府舉債融資行為的通知》(下稱“財預50號文”）要求全面組織開展地方政府融資擔保清理整改工作，切實加強融資平臺公司融資管理，規范政府與社會資本方的合作行為。同月，《關于堅決制止地方以政府購買服務名義違法違規融資的通知》提出嚴格按照規定范圍實施政府購買服務，嚴禁利用或虛構政府購買服務合同違法違規融資。這些措施在很大程度上封住了融資平臺常用的債務融資渠道。做好“開正門”的工作。第一，發行地方政府債券。國發43號文明確了地方政府只能通過發行債券的方式舉借債務，其中，無收益的公益性事業發行一般債券，有收益的公益性事業發行專項債券。2017年，專項債券得到了創新發展，財政部發布了《地方土地儲備專項債券管理辦法（試行）》(下稱“財預62號文”)和《地方政府收費公路專項債券管理辦法(試行)》，開發了土地儲備、收費公路等專項債券品種。第二，推廣PPP模式。中央政府肯定了PPP模式在改善國家治理、轉變政府職能、促進城鎮化等方面的重要作用。2015年以來，發展改革委、財政部出臺了一系列的法規文件，建立了龐大的PPP項目庫，PPP迎來了發展的高潮期。著力強化債務硬約束。更為嚴格的地方政府債務約束機制正在逐步建立，基本做法是嚴格追責以及明確中央政府不兜底。2016年10月，國務院辦公廳發布了《地方政府性債務風險應急處置預案》，強調地方政府對其舉借的債務負有償還責任，中央實行不救助的原則。2017年7月，全國金融工作會議要求各級政府樹立正確政績觀，嚴控地方政府債務增量，“債務終身問責”首次出現在文件中，對地方政府震動較大。12月，國家審計署公布了《財政部關于堅決制止地方政府違法違規舉債 遏制隱性債務增量情況的報告》，再次要求堅決打消中央政府會為地方債“兜底”的幻覺。融資政策變化產生的新問題地方政府融資政策的密集出臺反映出監管部門對地方政府債務風險隱患的擔憂，地方政府債務也成為宏觀調控“防風險”的重要領域。應該說，政策方向是明確的，也是正確的，綜合施策拓展了地方政府正規融資渠道，減少了不規范的融資行為，抑制了債務的過度膨脹。但是，在地方政府融資新舊模式的切換過程中，還是出現了不少的問題，集中表現為急于打破既有的格局，卻把其中有用的要素一起拋棄；急于建立全新的融資模式，但現有的體制環境又不兼容，地方政府融資的深層次矛盾依舊存在。第一，新增債務融資規模不足，難以滿足政府融資需要。2015～2017年，國家分別安排新增地方政府債務限額6000億元、11800億元、16300億元，發行地方政府債券主要用于重大公益性項目建設，支持地方經濟社會持續健康發展。從實際情況來看，即便2017年新增地方政府債券發行規模比2015年增加了1倍多，仍然有許多地方反映新增債券規模無法滿足地方投資與建設的實際需要。特別是在近年來制造業和房地產業投資增速明顯下滑，基礎設施和公共投資成為各地經濟增長重要支柱的情況下，地方政府投資需求擴大與融資渠道受限之間的矛盾正日益激化。第二，PPP急功近利現象較為嚴重，承擔公共投資能力不足。一些地方政府把PPP模式當成一種投融資手段，將一些公益性項目納入PPP的范疇，不利于項目的實施。一些地方政府超過財政承受能力范圍使用PPP模式，增加了債務風險，影響了財政的可持續性。一些PPP項目風險分配不合理，導致社會資本短期行為嚴重，只重前端工程利潤，規避后期運營。有些PPP項目的前期投入較大，項目周期長，資金體量大，對企業資質要求更高，對社會資本的吸引力不大。到2017年底，在國家PPP示范項目中，民營企業參與規模也只有三成。2015年底，全國PPP項目的落地率只有20%；到2017年第三季度，提高到35%左右，落地率始終不高。PPP很難如中央政府期望的那樣承擔起主要的公共投資職責。第三，融資平臺清理和轉型困難，仍在承擔政府融資功能。融資平臺也被視為地方政府違法違規舉債的“溫床”，因此，受新政策直接沖擊最大的是地方融資平臺。自2010年以來，中央政府就一直出臺文件對融資平臺予以規范，力促平臺與政府脫鉤，讓平臺成為市場化公司。但是，作為政府重要融資渠道，融資平臺的轉型之路并不容易。一方面，融資平臺普遍存在治理結構不健全、承擔公益性職能多、項目投資效率低、生存能力較差等問題，很難真正實現市場化運作；另一方面，由于以往的特殊地位，債權人依然認為融資平臺有地方政府的信用背景，愿意為其發放貸款或發行債券。同時，地方政府也愿意繼續將政府投融資業務交給平臺，例如，一些平臺不斷通過政府購買服務等方式，繼續為政府提供融資。第四，土地融資口子不斷收緊，限制了融資工具作用的發揮。長期以來，土地財政是地方政府最重要的融資方式，土地出讓給地方政府帶來了可支配收入，土地抵押大幅度提高了地方政府的負債能力。財預50號文強調“地方政府不得將公益性資產、儲備土地注入融資平臺公司，不得承諾將儲備土地預期出讓收入作為融資平臺償債資金來源”。財預62號文則進一步明確“地方各級政府不得以土地儲備名義為非土地儲備機構舉借政府債務，不得通過地方政府債券以外的任何方式舉借土地儲備債務，不得以儲備土地為任何單位和個人的債務以任何方式提供擔保”。這實際上進一步收緊了地方政府土地融資的口子，限制了土地資本化運作，可能對地方政府債券發行、城投債發行以及社會資本參與PPP產生不利影響。第五，政府顯性債務得到控制，卻加劇了債務或有化程度。目前，我國地方政府顯性債務進入規范化管理階段。近年來，地方政府債務（一般債務+專項債務）余額增速明顯放緩，負債率由2014年的24.2%下降到2017年的20%，呈現下降趨勢。但是，這只是地方政府顯性債務率下降，與此同時，隱性債務卻以其他形式迅速膨脹起來。只要中央政府出臺新的政策，地方政府及金融機構就會想方設法找到新的應對方法，破解政策限制。在新的政策環境下，地方違法違規舉債形式主要有兩類：一類是繼續通過融資平臺公司、銀行貸款、債券類融資工具、信托、保險、資管產品等方式替政府融資，靠政府擔保或資金償還；另一類是以不合規的PPP、政府投資基金、政府購買服務來變相舉債。建立地方政府融資的長效機制當前，在地方政府融資新舊模式的切換過程中，仍然面臨許多棘手的問題。要處理好“新與舊”“破與立”的關系，既要體現出發展的連續性，又要體現出創新的突破性，探索出適合地方政府需要的融資新機制。第一，完善地方債（市政債）的發行體制。在新的地方政府投融資體系中，地方政府的舉債渠道只能是發行債券，地方債應在規模擴張的同時，實現規范發展。新《預算法》明確指出“市縣級政府確需舉借債務的由省級政府代為舉借”。這表明地方政府雖被賦予了舉債權，但是，中央政府仍然承擔著對地方政府舉債的宏觀管理責任，省級財政仍然在為地方債最終兜底。由于信息不對稱，地方政府的債務需求與中央和省級政府確定的債務規模和結構容易出現偏差；地方政府的舉債權限在省級政府，但是，償債責任又是市縣政府的，發債主體和償債主體不一致，不利于落實主體責任意識，強化風險控制意識。所以，應建立由中央政府確定地方債券總量、市場調控型的地方債制度，根據各級政府的財力與負債情況，由省、市、縣級或城市政府自主發行地方債（市政債）。另外，地方債的發債主體應擴大到公共機構和公營企業，這類債券可以由地方政府提供擔保。第二，促進地方政府融資平臺轉型與發展。從國外經驗看，承載政府投融資功能的融資平臺從未離開過人們的視線。地方政府融資平臺在我國經濟發展中發揮了積極的作用，沒有必要因為出現了問題就一棒子打死。目前，盡管政策限制，但融資平臺仍然是一個現實的存在。一是融資平臺還有大量存量項目要完成，也需要承擔后續的債務責任；二是融資平臺確實有提供公共產品與服務、幫助政府解決外部性問題以及在質量和價格控制方面的優勢。建議未來明確在地市級以上政府設立政府融資平臺，地市級政府至少應有一個平臺。融資平臺是享有政府的某些權力又同時具有私人企業靈活性的機構。要減少政府對融資平臺的行政干預，實現政企分開和企業的自主決策。在財政部或國資委設立相應的監管機構，對平臺公司的人員任命、資本增值和債務風險等進行管理。推動平臺公司股權的多元化，增加公眾持股比例。第三，發揮政府引導基金的融資支撐作用。地方政府應加快統籌和整合各個層級的引導基金，解決資金分散、投向重復等問題，推進各類基金形成合力，更好地實現政策性目標。對不同類別和層級的引導基金應設立準入門檻，合理控制基金規模與投向。適度放寬對基金投資地域的限制，改善政府引導基金發展的區域不均衡性。落實政府引導基金市場化運營、估值、退出等舉措，提高基金的周轉率。為更好地引導社會資本參與，政府引導基金應在政策設計、政府出資到位程度、風險控制方面給予社會資本明確的保障。爭取保險業或國家開發銀行等周期更長、成本更低的資金進入投資基金，一方面，降低基金的資金成本；另一方面，盡可能解決金融機構投入基金的資金使用周期與政府項目經營周期的錯配問題。第四，推進地方政府債務融資的多樣化。各國地方政府的主要舉債方式，一是發行地方政府債券，二是向金融機構借款。銀行貸款與債券融資對于地方政府而言孰優孰劣并沒有定論。法國地方政府向銀行借款，通常以市鎮政府財產作為質押，借款期限約為10～15年，利率與市場利率相同。加拿大地方政府更傾向于直接向銀行借款，盡管銀行借款成本可能高于發行債券，但程序較為簡單。英國地方政府融資主要來自公共工程貸款委員會和商業銀行的貸款。英國地方政府債務余額中近80%為公共工程貸款委員會貸款，約20%來自銀行和其他長期融資渠道。日本地方政府采取借款和發行債券的方式融資，借款來源主要為中央政府資金、公營企業金融公庫、銀行和其他來源。德國州政府主要用發債方式融資，市政府則主要通過銀行貸款融資，銀行貸款占其債務余額的比重超過90%。由此可見，我國目前把地方政府債務融資“人為縮限”在債券領域，束縛了地方政府的手腳，也沒有太大的必要。第五，運用城市綜合與整體開發模式。采取城市綜合開發運營模式，即地方政府與城市運營商就城市開發達成合作協議，在規定的合作年限內，城市運營商負責某些區塊的投資、建設和運營。城市運營商以城市開發新產生的收入作為投資回報，如土地出讓金、稅費、政府專項資金、租賃和出售物業等，從而形成“產城融合”的綜合開發建設機制，提供城市開發和區域發展的綜合解決方案，實現公共項目用地的整體開發。2014年7月，《國務院關于支持鐵路建設實施土地綜合開發的意見》明確了可以對鐵路用地及站場毗鄰區域進行整體開發，這有利于利用公共資源推進公共項目建設。可以探索將“公益性項目+經營性物業”整體用地模式，擴展到地方的道路、水利、教育、醫療等公益項目建設中。在相關建設項目招標時，將土地綜合開發權一并納入項目招標范圍，保證土地綜合開發與項目建設的單位一體化、土地綜合開發權的受讓與項目建設中標的一體化。■（責任編輯 劉宏振）

第二篇：地方政府投融資平臺融資渠道及資金來源分析

地方政府投融資平臺融資渠道及資金來源分析

周沅帆2012-03-22

摘 要：本文分析、評價了公用基礎設施建設融資、政策性產業扶持基金融資和農業產業投資公司融資三種地方政府融資平臺模式及其各自的優勢。以山東和天津為例分析了地方政府投融資平臺的資金來源。借鑒國外政府投融資的資金來源，分析了我國在融資模式及資金來源方面存在的問題并提出政策建議。

關鍵詞：地方政府，投融資平臺，資金來源，融資模式

一、引言

地方政府投融資平臺是指地方政府為了融資用于城市基礎設施的投資建設所組建的各種不同類型公司，這些公司通過地方政府所劃撥的土地等資產組建一個資產和現金流大致可以達到融資標準的公司，必要時再輔之以財政補貼等作為還款承諾，重點將融入的資金投入市政建設、公用事業等項目之中。

從我國經濟的情況來看，投資始終是推動經濟增長的主要因素之一，在高投資拉動經濟增長中，政府扮演了十分重要的角色。而地方政府投資職能得以實現的前提和基礎是要有充足、穩定的資金來源。一方面，分稅制改革后，地方財政收入雖然也保持一定增長，但與快速增長的支出需求相比普遍拮據，財力基本上僅夠維持“吃飯”，基礎設施欠賬和建設資金缺乏成為制約地方經濟發展的瓶頸；另一方面，隨著市場經濟體制的不斷深化和公共財政體系的逐步確立，財政資金要更多地滿足日益增長的公共服務需求，這在客觀上要求政府必須通過深化投融資改革，搭建市場化融資平臺，充分發揮有限財政資金的引導作用，為基礎設施、公共設施建設和重點關鍵領域戰略性開發開辟穩定籌資渠道。

二、地方政府投融資平臺的融資渠道及評價

從地方政府投融資平臺的產生過程看，目前主要存在公用基礎設施建設、政策性產業扶持基金、農業產業投資公司三種運行模式。這三種模式適用于不同條件的融資需求，且各有其優劣勢。

（一）公用基礎設施建設融資模式及評價

1.BOT（build-operate-transfer）模式。BOT即建設一經營一轉讓，是指政府通過契約授予私營企業（包括外國企業）以一定期限的特許專營權，許可其融資建設和經營特定的公用基礎設施，并準許其通過向用戶收取費用或出售產品以清償貸款，回收投資并賺取利潤；特許權期限屆滿時，基礎設施無償移交給政府。BOT適用于大型的基礎設施建設項目，通常是由國外企業和國內的民間資本來承擔，因而有效地減輕了政府財政負擔和避免大量的項目風險，并且給項目所在國帶來先進的技術和管理經驗的同時也促進了國際經濟的融合。同時，給出了明確項目回報率，嚴格按照中標價實施，政府部門和私人企業協調容易，雙方的利益糾紛少，有利于提高項目的運作效率。

2.TOT（transfer-operate-trans-fer）模式。TOT是BOT融資方式的新發展。近些年來，TOT是國際上較為流行的一種項目融資方式。它是指政府部門或國有企業將建設好的項目一定期限的產權和經營權，有償轉讓給投資人，由其進行運營管理；投資人在一個約定的時間內通過經營收回全部投資和得到合理回報，并在合約期滿之后，再交回給政府部門或原單

位的一種融資方式。TOT作為一種盤活現有存量資產的有效方法而逐漸被接受，其擁有以下優勢：

一是可以避免不必要的爭執和糾紛。TOT融資方式只涉及已建基礎設施項目經營權的轉讓，不存在產權、股權的讓渡，回避了國有資產流失問題，保證了政府對公共基礎設施的控制權。

二是減少政府財政壓力，促進投資體制的轉變。在這種方式下，除金融機構、基金組織、國外大公司外，各類企業和私人資本均可參與融資，有助于大量吸引國內外民間資本參與融資，促進投資體制由國家投資為主逐步向民間資本投資為主的架構轉變。

三是風險小，項目引資成功率高。TOT方式一般不涉及建設過程，避免了BOT方式在建設過程中的各種風險和矛盾，項目風險降低，能夠盡快取得收益，雙方合作容易，引資成功可能性增加。

四是項目成本和項目產品價格相對較低。TOT方式下投資風險大幅降低，投資者預期收益率會合理下調；涉及環節較少，新建項目建設和營運時間大大提前，評估、談判等方面的從屬費用也勢必降低，政府在組建SPV、談判等過程中的費用也有較大幅度下降，項目成本和項目產品價格都相應有所降低。

3.PPP（public-private partner-ship）模式。PPP即公共部門與民營企業合作模式，是公共基礎設施建設中發展起來的一種優化的項目融資與實施模式。PPP模式使政府部門和民營企業能夠充分利用各自的優勢，即把政府部門的社會責任、遠景規劃、協調能力與民營企業的創業精神、民間資金和管理效率結合到一起，相較于其他融資模式，PPP模式項目參與方有所增加，民間企業參與到了基建項目當中。此外，與BOT等模式不同，PPP即在項目初期就可以實現風險分配，同時由于政府分擔一部分風險，使風險分配更合理，減少了承建商與投資商風險，從而降低了融資難度，提高了項目融資成功的可能性。政府在分擔風險的同時也擁有一定的控制權。

4.PFI（Private Finance Initiative）模式。PFI模式是指利用私人或私有機構的資金、人員、技術和管理優勢進行公共項目的投資、開發建設與經營。政府對私人部門提供的產品和服務進行購買，也可以合營方式或者以授予私營部門收費特權，其目的在于解決基礎設施以及公益項目的投資效率問題。與BOT、TOT、PPP相比，PFI的最大優勢是適用領域廣泛，它不僅適用于經營收益性的城市公共基礎設施，還可以用于非經營性的城市公益項目。實行該模式，能夠廣泛吸引經濟領域的民間資本參與公共物品的產出，能夠使政府一次性投入建成的項目，分攤到若干年支付，等于分期付款，可有效地減輕當前的財政負擔。此外，提高建設效率和轉移項目風險是PFI較突出的優勢所在。

5、ABS（Asset-backed security）模式

ABS模式是以項目所屬的資產為支撐的證券化融資方式，即以項目所擁有的資產為基礎，以項目資產可以帶來的預期收益為保證，通過在資本市場發行債券來募集資金的一種項目融資方式。由于ABS只適用于有比較穩定可靠現金流的項目，而城市公共基礎設施收費的證券化符合資產證券化產品的要求。從多種融資方式的比較看，收費的基礎設施ABS融資與其他形式的項目融資相比具有很大的優勢，首先它可以有效地克服借用國外貸款和吸收國外直接投資等傳統引進外資所帶來的外債壓力與產業安全問題。其次，由于有信用增級的措施，當在資本市場大規模籌資增加時，成本可以降低。第三，ABS融資對已建成的和在建的收費基礎設施項目均適用，在這個過程中政府始終擁有項目的所有權。

（二）政策性產業扶持基金融資模式及評價

1.創業投資引導基金。創業投資引導基金是指由一群具有科技或財務專業知識和經驗的人士操作，并且專門投資在具有發展潛力以及快速成長公司的基金。

創業投資引導資金主要分為發揮創業投資引導基金作用的政府主導型創業投資機構、地方政府通過財政出資設立創業投資引導基金、地方政府通過聯合國家開發銀行設立創業投資引導基金三類。具備撬動社會閑置資金、緩解市場投資失靈、帶動產業振興的作用。引導基金首先是要“引導”，通過引導使資本起到放大的作用，在我國的做法主要是通過財政資金設立國有獨資或控股、參股的創業投資公司。

2.貸款風險補償基金。貸款風險補償基金體系包括以下六方面內容：一是融資平臺保證金。政府通過融資平臺與銀行達成協議，每年安排一定金額撥入銀行保證金專戶。對于放貸產生的壞賬損失由政府與銀行按協議約定比例承擔，政府承擔損失部分在“貸款風險補償基金”中核銷。

二是融資平臺風險準備金。主要用于貸款出現風險時的代償和損失核銷，同時作為融資平臺的風險準備積累，可以加大對中小企業的融資支持力度。

三是擔保機構費用補償金。通過政府對擔保機構的費率補償，可以降低中小企業的融資成本和降低資產的反擔保條件。

四是中小企業信用互助補償金。由政府牽頭成立，實行會員制，信用互助基金可以用作貸款擔保資金，通過與銀行合作對會員企業進行擔保貸款。

五是知識產權融資專項基金。由政府出資設立，作為開展知識產權權利質押融資業務的擔保保證金。

六是貸款貼息。政府每年安排一定的專項資金對中小企業貸款給予一定比例的貼息政策，重點通過具有杠桿作用的融資平臺給予企業補貼。

建立貸款風險補償基金降低了銀行風險成本，增強了授信管理與決策水平；對企業而言，降低了財務成本，增強了信用為本的融資意識。這無疑降低了融資成本，提高了融資效率，同時更讓企業倍加珍惜聲譽和信譽，增強了信用意識和融資意識；對政府而言，降低了行政成本，實現了金融資源的有效配置，促進政府通過有效手段降低企業信用成本，保證國有資產的保值增值。

（三）農業產業投資公司融資模式及評價

在農業產業投資方面，政府融資平臺的運行借鑒了其他產業投資公司的融資模式。就現階段而言，政府農業產業投資公司主要以農業擔保公司為主，在政府對農業產業的財政支持上仍然以農業補貼、貸款貼息等方式為主。就國外比較成功的農業產業投融資體系來看，其構成是以農村合作金融為主體，以政策金融為保障，以商業金融為補充。

三、我國地方投融資平臺的資金來源

（一）山東省地方政府投融資平臺的資金來源分析

近年來，山東省內各市均相繼成立了地方政府投融資平臺，并充分發揮平臺的資源配置作用，有力地促進了地方經濟的快速發展。本文主要選取了幾個有代表性的城市來分析地方政府投融資平臺的資金來源。

1.平臺的融資渠道。各市平臺的融資渠道均是以銀行貸款為主，其他融資形式為輔，總的來看，有五種基本類型：一是通過間接融資方式，即以土地資源和政府信用作抵押或擔保，財政預算兜底的形式向銀行貸款；二是利用上級轉貸資金，如中央擴大內需資金、省調控資金等；三是借助實體企業開展的貸款業務；四是發行企業債券；五是進行信托融資。濟南市

融資渠道主要為政府信用貸款和市城市建設投融資管理中心發行的企業債券；棗莊市融資渠道主要為銀行貸款和上級轉貸資金；臨沂市除了商業貸款和爭取上級轉貸資金以外，還采用了企業債券的方式融資；泰安市在努力擴大銀行間接融資、全力推進債券融資的同時，積極探索信托融資。

2.平臺的資本金構成。財政資金是政府設立投融資平臺的主要出資方式，此外還存在土地劃撥、股權劃撥、債權劃撥等多種出資形式。濟南、棗莊、濟寧、德州、聊城、菏澤六市的投融資平臺的啟動資金均由財政劃撥。而臨沂市的投融資平臺資本金構成則較為多樣化。泰安市以開發性金融合作為基礎，起步政府投融資平臺，之后為充實平臺規模，又陸續注入了大量國有股權資產。

（二）天津市地方政府投融資平臺的資金來源分析

天津地方投融資平臺的運作模式在國內是比較典型的，其融資來源更多的還是依靠國家開發銀行等傳統的間接融資渠道。2004年11月，天津市成立城市基礎設施建設投資集團公司，標志著天津市基礎設施建設以政府性投資公司為主要載體，以未來土地收益為抵押，向金融機構大規模舉債建設大型基礎設施項目的階段來臨。

截止2005年底，天津市共有13家規模較大的政府性基礎設施投資公司，其中市屬企業5家，區屬企業8家。2005年末，13家公司擁有總資產2528.25億元，負債總額960.87億元。近五年投資規模1840.26億元，投資項目的資本金主要來源于財政，市區兩級財政共撥款213.06億元，占項目資本金總額的52.8%。企業對外融資方式主要是銀行貸款，2005年末各類貸款余額1060.72億元，其中貸款規模較大的是城投集團，其銀行貸款總額為393億元，包括286億元的國開行貸款和107億元的商業銀行貸款。

四、國外政府投融資的資金來源

國外有的國家會成立經濟實體，政府以控股、參股的形式進行直接投資。意大利和英國等國家都有政府直接管轄的投資開發公司。英國政府為了開發泰晤士河一帶，促使經濟復蘇，于1982年成立了由中央政府直接管轄的道可蘭德公司。政府通過道可蘭德公司對倫敦市區東部的開發，吸引了越來越多的國內外私人資本進入開發區。日本政府為加快基礎設施建設，由中央政府和地方政府直接負責，組建了各種公共團體、事業團體、股份公司。如關西國際機場，是由中央政府只用20%（2874億日元）的資金引導了80%的社會資金（包括一部分國外資金），組建“關西國際空港株式會社”負責建設而成的。

但是在國外并無政府融資平臺的概念，各國地方政府舉債通常有發行債券和銀行借款兩種方式。分國別看，美國和印度以發行市政債券為主，英國以銀行借款為主，德國和日本二者兼而有之。而銀行借款方式類似于我國的政府融資平臺，但融資主體大部分為政府自身。但其投資的資金來源對于我國地方政府投融資平臺的資金來源具有重要的借鑒意義。各國的融資資金來源主要有下面幾種：

一是政府財政撥款。這是政府投資資金最直接的來源。財政撥款主要用于社會效益好、涉及公眾利益而經濟效益差，或者可以取得經濟效益但政府不許收費的項目。如在美國高速公路一般不收費，公路建設全部由政府投資。美國把公路分為聯邦和州兩級，聯邦政府主要負責跨州的國家公路的建設，州及州以下的政府負責地區內的公路建設。

二是發行政府債券或者專項建設債券。發行債券一般用于項目建成后可以收費的項目，如加拿大政府把發行政府債券作為政府籌措資金的一個重要來源。如美國波特蘭市機場擴建10億美元的投資，50%是靠發行債券解決的。政府往往規定對這些債券的收益不收所得稅，使購買這類債券的實際收入高于購買其他債券的收入，以鼓勵公眾購買基礎設施建設的債券。

三是設立專項基金。這是很多國家籌集政府投資資金來源的一個重要方式。韓國政府為了保證為重點產業發展籌措到所需的大量資金，于1974年2月成立了“國家投資基金”。“國家投資基金”成立多年來，所掌握的基金增長很快，年均遞增率達到30%。“國家投資基金”對韓國政府支持重點行業的發展起到了很大的作用。

四是出售政府企業資產。出售政府企業資產，是澳大利亞政府開辟的面向市場籌措建設資金的新財源，也是澳大利亞實行私有化政策的重要內容。1995-1996財政，澳大利亞政府計劃銷售國有企業資產53億澳元。

五是鼓勵私人部門投資。為了緩解政府投資的不足，近年來，一些原來完全由政府投資的基礎設施項目開始鼓勵私人部門參與投資。如美國波特蘭市在與華盛頓州交界的哥倫比亞邊上新建的5號碼頭，建設資金的10%是政府籌集的，其他90%資金是私人企業投入的。有時采用由政府提供信用的辦法，鼓勵私人部門參與基礎設施建設。

六是向外國政府和國際金融組織借款。利用外資，是巴西政府投資的重要來源，巴西由此成為世界上外債最多的國家之一。從70年代初開始，巴西政府利用70年代中期世界石油危機，中東國家急需輸出石油美元的有利時機，大量借入外債，共計1200億美元，建立起了自己的基礎產業和基礎設施，促進了國民經濟的快速發展，也帶動了國內其他產業的發展。七是國有企業自有資金。一些國家鼓勵國有企業自我積累、自我發展。國有企業的經營利潤大多由其自主使用，并得到政府的政策支持，如加拿大魁北克水電公司在建設新電站期間，政府決定公司免交紅利，使該公司建設資金的30%依靠企業自有資金解決。

五、我國地方政府投融資平臺資金來源存在的問題及建議

（一）存在的問題

1.融資環境不容樂觀。一方面，全國信貸投放增速減緩。2010年12月10日，央行在本第六次上調存款準備金率，意在進一步控制銀行信貸投放和管理通脹預期。同時，銀監會要求各大銀行2010年信貸規模增幅控制在16-18%，直接抑制對市場的貨幣供給量，特別是投融資貸款的“三條紅線”，嚴格控制政府投融資平臺的貸款規模。另一方面，中央規范、清理地方政府投融資平臺力度加大。2010年6月10日，國務院發布《關于加強地方政府融資平臺公司管理有關問題的通知》，要求各級政府及金融機構盡快開展對融資平臺公司債務的全面清理，并明確提出“對還款來源主要依靠財政性資金的公益性在建項目，除法律和國務院另有規定外，不得再繼續通過融資平臺公司融資”。這些調整都對平臺融資產生了不利影響，投融資發展環境不容樂觀。

2.融資渠道單一。投融資平臺對外融資多以銀行的長短期商業貸款等負債方式進行，利用資本市場直接融資比例過低，缺乏持續融資的順暢通道。一方面使得融資成本通常較高，另一方面融資規模受宏觀調控政策的影響極大，難以借助資本市場做大做強。同時會導致風險集中較高。

（二）建議

隨著中央加大地方政府投融資平臺管理力度，財政性融資擔保將受到嚴格限制。創新轉變融資方式，建立起多元化、多渠道的融資體系，成為地方政府的必然選擇。一是積極爭取政策性銀行貸款。國家開發銀行作為我國三大政策性銀行之一，其資金投向包含國家基礎

設施項目，在中國人民銀行頒布的利率水平基礎上，可適當下浮利率，大型基礎設施建設項目還可爭取長期貸款。根據具體投資項目的周期特點，政府投融資平臺應盡可能爭取與項目周期相近且利率相對優惠的貸款，優化融資期限結構，緩解還貸壓力，增強地方政府投資的績效意識。

二是允許地方政府發行債券。雖然從2010年開始由中央政府代發地方債券，但這種方式一方面債券規模有限，不能根據地方的實際資金需求而定。另一方面將風險集中在中央政府，無法借助市場力量來對地方政府進行約束。因此，建議適當允許地方政府用發債的形式來進行基礎設施項目建設。

三是探索嘗試其他直接融資方式。積極推進股權融資，對平臺公司資產進行優化組合，通過股票市場募集資金進行投資建設。同時，可嘗試引進項目融資，對經營性項目，可適當降低準入門檻，采取BOT、TOT和PPP等多種融資模式，實行市場化運作，鼓勵民間資本參與基礎設施建設，拓寬融資渠道。

第三篇：地方政府融資平臺

地方政府投融資平臺是指地方政府為了融資用于城市基礎設施的投資建設，所組建的城市建設投資公司、城建開發公司、城建資產經營公司等各種不同類型的公司，這些公司通過地方政府所劃撥的土地等資產組建一個資產和現金流大致可以達到融資標準的公司，必要時再輔之以財政補貼等作為還款承諾，重點將融入的資金投入市政建設、公用事業等項目之中。地方政府組建投融資平臺進行基礎設施和城市建設方面的融資由來已久，但是投融資平臺發揮主導作用則是2008年來在應對金融危機時期的事情。2009年初中國人民銀行與中國銀行業監督管理委員會聯合發布《關于進一步加強信貸結構調整促進國民經濟平穩較快發展的指導意見》，提出“支持有條件的地方政府組建投融資平臺，發行企業債、中期票據等融資工具，拓寬中央政府投資項目的配套資金融資渠道”，這被地方政府視為對地方政府投融資平臺的肯定和鼓勵。

從2008年底以來，地方政府投融資平臺的數量和融資規模呈現飛速發展的趨勢，據初步統計，截至2009年8月，全國共有3000家以上的各級政府投融資平臺，其中70％以上為縣區級平臺公司。2008年初，全國各級地方政府的投融資平臺的負債總計1萬多億元，到2009年中，則迅速上升到5萬億元以上，其中絕大部分來自于銀行貸款。

隨著地方政府投融資平臺的數量和融資規模呈現飛速發展的趨勢，越來越多的專家質疑，由于地方政府投融資平臺法人治理結構不完善，責任主體不清晰，操作程序不規范，同時，地方政府往往通過多個融資平臺公司從多家銀行獲得信貸資金，形成多頭舉債，而銀行對地方政府的總體負債和擔保承諾情況根本不清楚，甚至地方政府對自己的融資平臺的負債情況都不清楚，一旦投融資平臺的項目投資收益不能覆蓋成本，這些“隱性債務”就必然顯性化，給地方政府的財政造成巨大壓力，甚至最后不得不由中央財政和商業銀行買單。

第四篇：地方政府融資平臺梳理

一、銀監會地方政府融資平臺

地方政府融資平臺是由地方政府出資設立并承擔連帶還款責任的機關、事業、企業三類法人。監管部門和各銀行業金融機構按包含退出類和仍按平臺貸款處理兩大類的全口徑統計平臺貸款。退出平臺整改為一般公司類貸款的，銀行可按照商業化原則自主放貸、自擔風險責任；仍按平臺管理的，如符合條件可以新增貸款。

（一）、事件發展

2008年年底，中央出臺四萬億應對金融危機的方案，地方政府面臨大量的資金配套的任務，地方融資平臺成為主要的融資工具。

2009年底地方政府融資平臺貸款余額達到約6萬億至7萬億元，此后還將進一步上升，直到2011年達到峰值，為9.8萬億。

2010年6月銀監會為地方融資平臺貸款劃定三紅線，即嚴禁發放打捆貸款；不得與地方政府簽署無特定項目的大額授信合作協議；對出資不實，治理架構、內部控制、風險管理、資金管理運用制度不健全的融資平臺，要嚴格限制貸款，并立即協商風險防范具體措施。要求銀行要借助當前地方政府對自身債務進行清理的契機，對原有政府融資平臺貸款逐筆打開梳理，按項目開展重新評審和嚴密的風險排查。

2010年6月10日，國務院頒發《國務院關于加強地方政府融資平臺公司管理有關問題的通知》，要求地方各級政府要對融資平臺公司債務進行一次全面清理，并按照分類管理、區別對待的原則，妥善處理債務償還和在建項目后續融資問題。

2010年7月30號，財政部、發改委、央行和銀監會四部委聯合下發《關于貫徹〈國務院關于加強地方政府融資平臺公司管理有關問題的通知〉相關事項的通知》，進一步加強地方政府融資平臺公司管理。《通知》中規定“向銀行業金融機構申請貸款須落實到項目，以項目法人公司作為承貸主體”，是指貸款資金應用于項目本身，承貸主體應為具有獨立承擔民事責任的市場主體。《通知》中“凡沒有穩定現金流作為還款來源的，不得發放貸款”，是指對于自身沒有穩定經營性現金流或者沒有可靠償債資金來源的融資平臺公司，銀行業金融機構等不得發放貸款。

2010年9月29號，財政部、發改委、人民銀行和銀監會共同簽發《融資平臺債務清理核實情況表的通知》，要求填寫包括地方融資平臺成立時間、主管部門、級別以及2009-2010年6月間的所有負債、資產負債率債務余額等詳細數據說明。

8月19日財政部等四部委發布了地方政府融資平臺清理的實施細則，要求各地財政部門在10月31日前上報地方融資平臺公司債務清理核實情況。11月10日，銀監會正式簽發《關于開展地方政府融資平臺貸款臺賬調查統計的通知》(以下簡稱《通知》)并下發到各商業銀行。2011年開始,除了原有存量平臺貸款陸續到期外,銀行新發放給平臺公司的貸款將與公司類貸款一視同仁,按照公司類貸款的審批條件和程序發放。銀監會已要求商業銀行明確平臺貸款名單、貸款金額和還款來源，納入銀監會調查統計的平臺貸款調查名單由各地銀監局確定，同一平臺公司旗下跨多種主營類型的貸款都要統計。

2011年8月，平臺貸實施交叉監控，一項違約所有銀行貸款連坐。

2012年2月21日，銀監會下發《關于加強2012年地方政府融資平臺貸款風險監管的指導意見》，要求各銀行原則上不得新增融資平臺貸款。

（二）、主要文件

中國銀行業監督管理委員會于2012年2月21日下發《關于加強2012年地方政府融資平臺貸款風險監管的指導意見》（銀監發【2012】12號），以下簡稱12號文件，是當前地方融資平臺監管工作的指導性文件。

（三）、主要內容

1、關于對存量貸款的“五分法”處置措施。

對于融資平臺的存量貸款，12號文件要求在“分類管理、區別對待、逐步化解”的原則下，根據現金流覆蓋與項目本身的情況，按照以下五種情形分別處理。

一是對于自身現金流100%覆蓋貸款本息，且項目已建成達產、形成了經營性現金流的融資平臺，要以現金流來源為基礎，制定均衡的分期還貸計劃，并專戶集并、封閉現金流收入，按照原來約定及時清收貸款；

二是對于現金流100%覆蓋，項目已建成但尚未達產形成經營性現金流的融資平臺，在借款人的抵押擔保、還款方式等方面整改合格的情況下，經各銀行總行審批，可在原有貸款額度內進行再融資，也即“收回再貸”；

三是對于現金流100%覆蓋，貸款到期而項目尚未建成的融資平臺，在借款人的抵押擔保、還款方式等方面整改合格的前提下，經各銀行總行審批后，可按照工程建設實際周期合理確定貸款期限，一次性修訂貸款合同，使貸款期限符合項目建成要求；

四是對于自身現金流不能100%覆蓋貸款本息，但項目能夠吸引社會資金投資的融資平臺，在現有貸款余額不增加的前提下，通過資產重組、合并、轉讓或引入新投資者、項目出售等市場化處置方案，引進資金用于還貸。

五是對于自身現金流不能100%覆蓋貸款本息，且工程項目不宜吸引社會資金投資的融資平臺，銀行只收不貸，并要求地方政府將貸款納入財政預算，分期清收貸款，不得展期。

2、嚴控新增融資平臺貸款。

實行信貸分類制度。各銀行應在平臺貸款原有的“名單制”管理基礎上,對融資平臺按照“支持類”、“維持類”和“壓縮類”三種情況進行信貸分類。將從“壓縮類”平臺中減少的貸款額度用于投向“支持類”平臺,以在融資平臺總量不增加的情況下實現貸款結構調整。支持類：指符合融資平臺貸款的新增條件和銀行信貸政策的風險偏好，可以新增貸款的融資平臺；維持類：指不完全滿足融資平臺貸款的新增條件，但未超越銀行風險容忍度，可以為保項目完工進行再融資但貸款余額不得超過年初水平的融資平臺；壓縮類:指既不符合融資平臺貸款的新增條件和銀行信貸政策，又超越銀行風險容忍度，貸款余額不得增加且不得以任何形式新發貸款的融資平臺。

新增貸款投向及要求。融資平臺新增貸款應優先保證重點在建項目需求，既要避免重點項目出現“半拉子”工程，又要防范融資平臺假借“保續建”之名套取貸款。仍按平臺管理類的新增貸款的投向主要為五個方面：一是符合《公路法》的收費公路項目；二是經國務院審批或核準的且資本金已到位的重大項目；三是土地儲備和保障性住房建設項目；四是農發行支持且符合中央政策要求的農田水利建設項目；五是工程進度達到60%以上且現金流達到全覆蓋的在建項目。

12號文件規定新增平臺貸款要滿足5個前提條件：一是公司治理完善；二是現金流全覆蓋；三是抵押擔保符合現行規定且存量貸款已在抵押擔保、貸款期限、還款方式等方面整改合格；四是借款人資產負債率低于80%；五是平臺存量貸款中需要財政償還的部分已納入地方財政預算管理并已落實預算資金來源。

強化授信審批制度。各銀行應按照“統一授信、總量控制、逐筆審批、監督支付”的原則，加強總行對仍按平臺管理類貸款的集中審批和管理，對于新增貸款，由總行統一授信、逐筆審批，加強支付監督，防止貸款挪用。

嚴控新發放融資平臺貸款。對于存在以下情形的融資平臺，各銀行一律不得新發放任何形式的貸款：一是信貸分類結果為“壓縮類”的；二是借款人為異地平臺的；三是所在地區地方政府債務規模達到或超出限額的；四是地方政府以直接或間接形式提供擔保承諾的；五是以學校、醫院、公園等公益性資產作為抵質押品的；六是以無合法土地使用權證的土地預期出讓收入承諾作為質押的；七是存量貸款擔保抵押、貸款合同等方面整改不到位的；八是資產負債率和現金流覆蓋率不符合規定要求的。

3、嚴格平臺退出程序。12號文件要求，融資平臺退出必須嚴格遵循“牽頭行發起—貸款行(總行)審批—三方簽字—退出承諾—監管(局)備案”五項程序；與此同時，必須符合公司治理健全、資產負債率在70%以下、現金流100%覆蓋貸款本息、存量貸款已整改合格、無違約記錄等5項條件。對于退出類平臺貸款實施動態監測，對五項條件之一低于監管要求和違背退出承諾的，要重新納入平臺管理。退出類新增貸款應嚴格遵循產業政策、信貸政策和一般公司貸款條件，實行“誰貸款，誰承擔風險”的責任追究機制。不得向退出類平臺發放保障性住房和其他公益性項目貸款。

二、發改委關于企業債的規定

12年4月，發改委有關部門以口頭通知的名義傳達，按照銀監會《關于加強2012年地方政府融資平臺貸款風險監管的指導意見》（銀監發【2012】12號）有關融資平臺監測類和監管類兩分法，原則上不再批準監管類平臺的發債申請，而被列為退出類平臺的，則可繼續發債。針對發行人已退出平臺，而下屬子公司尚未退出平臺的，交易商協會允許其申請注冊，但募集資金不能用于尚未退出平臺子公司的項目。

交易商協會也向各主承銷銀行發布了“地方政府融資平臺企業注冊要點”，明確申請企業須在2011年底前退出銀監會地方政府融資平臺名單；且同時必須具備真公司、真資產、真項目、真支持、真償債、真現金流等“六真”原則。

在12年7月，為落實“穩增長”的政策精神，進一步發揮債務融資工具市場對實體經濟的作用，協會對相關企業發債的要求做出調整。如按照協會此前的要求，企業發債前須先退出銀監會地方政府融資平臺名單，現有望放寬該項要求。目前在銀監會地方政府融資平臺名單內的企業，有四類將可以直接公募發債，包括符合六真原則的產業類公司，如高速、鐵路等；因全民所有制企業而進名單的；曾經退出銀監會的名單，但因為承建地方保障房項目又進入的；國發19號文可以繼續融資的，比如地鐵、快速軌道等。”

三、政策解讀

1、名錄：各銀行應建立符合自身經營實際情況的融資平臺“名單制”管理系統。由銀行法人總行（部）統一規劃，合理確定融資平臺客戶名單，適時動態調整，并向監管部門備案。不得向該名單之外的融資平臺發放貸款。

2、進入、退出平臺的區別：退出平臺的貸款按照一般公司貸款原則，但無法獲得保障性住房和其他公益性項目貸款。平臺類公司貸款的限制、要求更多，且必須在“名單”內。

3、平臺已有貸款即存量貸款是否展期的處理方法——五分法，分類依據：現金流100%覆蓋的項目是否建成投產以及現金流無法100%覆蓋的能夠引入社會資金；新增貸款處理方法——名單制基礎上的信貸分類制度（支持類、維持類、壓縮類），分類依據是否符合融資平臺貸款的新增條件和銀行信貸政策的風險偏好。

4、貸款審核主體——主評審行（如在兩家及兩家以上銀行辦理業務，采取主評審行制度，參與行及時準確向主評審行提供有關數據和信息）。

5、母公司未出融資平臺，子公司能否貸款——按照一般公司貸款進行。

6、融資平臺內的企業只有符合相關條件的才可以發債。

7、母公司退出融資平臺，子公司未退出平臺，母公司可作為發行人發行企業債，但所籌資金無法用于子公司項目。

第五篇：地方政府融資平臺最新政策法規

地方政府融資平臺最新政策法規匯編

按照《國務院關于加強地方政府融資平臺公司管理有關問題的通知》（國發〔2010〕19號文）的定義，地方政府融資平臺是指由地方政府或其部門、機構等通過財政撥款或注入土地、股權等資產設立，承擔政府投資項目融資功能，并擁有獨立法人資格的經濟實體。

作為中國特殊的財政和政府融資體制下的產物，地方政府融資平臺伴隨中國經濟特別是基礎建設事業的發展，經歷了2000年前的蹣跚起步階段、2009年前的緩慢上升階段、2009年開始的迅猛增長階段、2013年進入的調整發展階段，最終在《國務院關于加強地方政府性債務管理的意見》（國發〔2014〕43號文）后不可避免的迎來了淡出轉型階段。

編者梳理了近年來相關的政策文件，供讀者參考。

說明：

1、匯編文件截止于2014年12月10日；

2、限于水平，疏漏難免，望讀者不吝批評指正；

3、編者力求但無法保證匯編文件的準確性和完整性，因此本匯編僅供參考，請讀者甄別使用；

4、本匯編歡迎轉發，請保留作者署名，謝謝！

一、國務院發布：

1、國務院《關于加強地方政府融資平臺公司管理有關問題的通知》（國發〔2010〕19號）及答記者問、解讀

2、國務院辦公廳《關于加強影子銀行監管有關問題的通知》（國辦發〔2013〕107號）

3、國務院《關于加強地方政府性債務管理的意見》（國發〔2014〕43號）

4、國務院《關于深化預算管理制度改革的決定》（國發〔2014〕45號）

二、部委聯合行文：

1、財政部、國家發展和改革委員會、中國人民銀行、中國銀行業監督管理委員會《關于貫徹國務院關于加強地方政府融資平臺公司管理有關問題的通知相關事項的通知》（財預〔2010〕412號）

2、國土資源部、財政部、中國人民銀行、中國銀行業監督管理委員會《關于加強土地儲備與融資管理的通知》（國土資發〔2012〕162號）

3、財政部、國家發改委、中國人民銀行、中國銀行業監督管理委員會《關于制止地方政府違法違規融資行為的通知》（財預〔2012〕463號）

4、中國人民銀行、中國銀行業監督管理委員會、中國證券業監督管理委員會、中國保險業監督管理委員會、國家外匯管理局《關于規范金融機構同業業務的通知》（銀發〔2014〕127號）

三、發改委發布：

1、國家發展改革委《關于進一步改進和加強企業債券管理工作的通知》（發改財金〔2004〕1134號）

2、國家發展改革委《關于推進企業債券市場發展簡化發行審核程序有關事項的通知》（發改財金〔2008〕7號）

3、國家發展改革委辦公廳《關于進一步規范地方政府投融資平臺公司發行債券行為有關問題的通知》（發改辦財金〔2010〕2881號）

4、國家發展改革委辦公廳《關于利用債券融資支持保障性住房建設有關問題的通知》（發改辦財金〔2011〕1388號）

5、國家發展改革委辦公廳《關于進一步加強企業債券存續期監管工作有關問題的通知》（發改辦財金〔2011〕1765號）

6、國家發展改革委辦公廳《關于加強企業發債過程中信用建設的通知》（發改辦財金〔2012〕2804號）

7、國家發展改革委辦公廳《關于進一步強化企業債券風險防范管理有關問題的通知》（發改辦財金〔2012〕3451號）

8、國家發展改革委辦公廳《關于開展保障房項目企業債券募集資金使用情況檢查的通知》（發改辦財金〔2013〕742號）

9、國家發展改革委辦公廳《關于進一步改進企業債券發行審核工作的通知》（發改辦財金〔2013〕957號）

10、國家發展改革委辦公廳《關于企業債券發行申請部分企業進行專項核查工作的通知》（發改辦財金〔2013〕1177號）

11、國家發展改革委辦公廳《關于進一步改進企業債券發行工作的通知》（發改辦財金〔2013〕1890號）

12、國家發展改革委辦公廳《關于企業債券融資支持棚戶區改造有關問題的通知》（發改辦財金〔2013〕2050號）

13、國家發展改革委辦公廳《關于創新企業債券融資方式扎實推進棚戶區改造建設有關問題的通知》（發改辦財金〔2014〕1047號）

14、國家發展改革委《關于開展政府和社會資本合作的指導意見》（發改投資〔2014〕2724號）

四、銀監會發布：

1、中國銀行業監督管理委員會辦公廳《關于信托公司信政合作業務風險提示的通知》（銀監辦發〔2009〕155號）

2、中國銀行業監督管理委員《關于加強當前重點風險防范工作的通知》（銀監發〔2010〕98號）

3、中國銀行業監督管理委員《關于規范中長期貸款還款方式的通知》（銀監發〔2010〕103號）

4、中國銀行業監督管理委員會《關于加強融資平臺貸款風險管理的指導意見》（銀監發〔2010〕110號）

5、中國銀行業監督管理委員會辦公廳《關于做好下一階段地方政府融資平臺貸款清查工作的通知》（銀監辦發〔2010〕309號）

6、中國銀行業監督管理委員《關于進一步規范銀信理財合作業務的通知》（銀監發〔2011〕7號）

7、中國銀行業監督管理委員會非銀部《關于做好信托公司凈資本監管、銀信合作業務轉表及信托產品營銷等有關事項的通知》（非銀發〔2011〕14號）

8、中國銀行業監督管理委員會非銀部《關于進一步落實信托公司、金融租賃公司地方政府融資平臺清查工作的通知》（非銀發〔2011〕15號）

9、中國銀行業監督管理委員會辦公廳《關于切實做好2011年地方政府融資平臺貸款風險監管工作的通知》（銀監發〔2011〕34號）

10、中國銀行業監督管理委員會辦公廳《關于印發地方政府融資平臺貸款監管有關問題的說明通知》（銀監辦發〔2011〕91號）

11、中國銀行業監督管理委員會辦公廳《關于進一步加強地方政府融資平臺數據報送的通知》（銀監辦發〔2011〕190號）

12、中國銀行業監督管理委員會辦公廳《關于地方政府融資平臺貸款監管有關問題的說明》（銀監辦發〔2011〕191號）

13、中國銀行業監督管理委員會辦公廳《于加強2012年地方政府融資平臺貸款風險監管的指導意見》關（銀監發〔2012〕12號）

14、中國銀行業監督管理委員會辦公廳《關于規范同業代付業務管理的通知》（銀監辦發〔2012〕237號）

15、中國銀行業監督管理委員會《關于規范商業銀行理財業務投資運作有關問題的通知》（銀監發〔2013〕8號）

16、中國銀行業監督管理委員會《關于加強2013年地方政府融資平臺貸款風險監管的指導意見》（銀監發〔2013〕10號）

17、中國銀行業監督管理委員會辦公廳《關于地方政府融資平臺全口徑統計的通知》（銀監辦發〔2013〕175號）

18、中國銀行業監督管理委員會辦公廳《關于2014年銀行理財業務監管工作的指導意見》（銀監辦發〔2014〕39號）

19、中國銀行業監督管理委員會辦公廳《關于信托公司風險監管的指導意見》（銀監辦發〔2014〕99號）

20、中國銀行業監督管理委員會辦公廳《關于規范商業銀行同業業務治理的通知》（銀監辦發〔2014〕140號）

21、中國銀行業監督管理委員會辦公廳《關于開展銀行業金融機構同業新規執行情況專項檢查的通知》（銀監辦發〔2014〕250號）

五、財政部發布：

1、財政部《關于堅決制止財政違規擔保向社會公眾集資行為的通知》（財預〔2009〕388 號）

2、財政部《關于印發<地方政府融資平臺公司公益性項目債務核算暫行辦法>的通知》（財會〔2010〕22號）

3、財政部《關于推廣運用政府和社會資本合作模式有關問題的通知》（財金〔2014〕76號）

4、財政部《關于政府和社會資本合作示范項目實施有關問題的通知》（財金〔2014〕112號）

5、財政部《關于印發政府和社會資本合作模式操作指南（實行）的通知》（財金〔2014〕113號）

6、財政部《關于印發<地方政府存量債務納入預算管理清理甄別辦法>的通知》（財預〔2014〕351號）

六、其他部門：

1、中國證券登記結算有限責任公司《關于加強企業債券回購風險管理相關措施的通知》（中國結算發字〔2014〕149號）

七、待明確文號或出處的發文：

1、《關于2012年地方政府融資平臺貸款風險監管政策有關問題的說明》

2、《2012年地方政府融資平臺貸款風險監管工作會議強調深化整改緩釋風險 推進地方政府融資平臺貸款清理規范工作》

3、國家發展改革委財金司《關于規范平臺公司發行企業券有關審核標準的工作指引（初稿）》

4、國家發展改革委員會財金司《關于實行全面加強企業債風險防范的若干意見的函》

5、《整改為一般公司類貸款的有關要求》

6、《地方政府融資平臺公司管理暫行辦法》

7、《關于99號文的執行細則》

8、《企業債券審核工作手冊》

9、《地方政府融資平臺全口徑融資統計表（截至2014.9.30）》 來源：高杉LEGAL