第一篇：金融控股公司投資流程（共）

Giltz 金融控股公司投資流程

Giltz金融控股公司是一家由世界17富商組成的私人銀行（Private Banking），不做廣告，也沒有網(wǎng)頁，只是通過個(gè)人之間介紹的方式，參與政府項(xiàng)目以及收益率好的各種項(xiàng)目的投資。

第一步：通過個(gè)人介紹收益率好的項(xiàng)目，開發(fā)商和投資方建立合作意向；

第二步：由開發(fā)商向投資方發(fā)送英文郵件，用英文簡單介紹公司名稱、法人代表，并介紹公司的發(fā)展?fàn)顩r、項(xiàng)目開發(fā)計(jì)劃、融資計(jì)劃、融資期間、管理運(yùn)作方式、以及收益率等；

第三步： Giltz金融控股公司的合法性，并提供有關(guān)合法的證明文件以及在世界各地的投資業(yè)績；

第四步：根據(jù)Giltz金融控股公司介紹，開發(fā)商法人代表簽發(fā)融資承諾函并邀請Giltz金融控股公司投資；

第五步：根據(jù)開發(fā)商的融資承諾函Giltz金融控股公司提供相關(guān)的文件樣本和所需要的文件目錄；

第六步：Giltz金融控股公司根據(jù)開發(fā)商的事業(yè)可行性報(bào)告書判斷事業(yè)的可行性和適當(dāng)性，確認(rèn)投資承諾書（投資確認(rèn)書LOC），并英文郵件發(fā)送給開發(fā)商；

第七步：Giltz金融控股公司根據(jù)投資確認(rèn)書LOC的可行性，Giltz金融控股公司與開發(fā)商簽約投資合同書MOA；

第八步：根據(jù)投資合同書MOA，開發(fā)商若完全能夠滿足Giltz金融控股公司的投資合同書MOA的條件，開發(fā)商可辦理銀行信貸信用證明給Giltz金融控股公司；

第九步：Giltz金融控股公司按SPC的名義，與開發(fā)商設(shè)立銀行共同帳戶；

第十步：開發(fā)商方面通過銀行SWIFT間提供正式的銀行信用證明，投資商根據(jù)投資協(xié)議日期，給開發(fā)商提供資金。銀行信貸證明一年到期，即使超過一年不必要從新提供銀行信貸信用證明；

第十一步：提供銀行信貸信用證明30日開始投資公司給開發(fā)商匯款提供資金，并一年內(nèi)全部匯款到賬；

附：需提供相關(guān)文件

（1）商業(yè)證書和各項(xiàng)許可證

（2）可行性研究報(bào)告的總體規(guī)劃

（3）適當(dāng)?shù)恼畽C(jī)關(guān)的批準(zhǔn)文件

（4）土地使用證明文件，以確保土地

（5）基本體系結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)和規(guī)劃。

（6）護(hù)照復(fù)印件的Signee

（7）其他有關(guān)文件和材料

第二篇：解讀金融控股公司

解讀金融控股公司

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http://finance.sina.com.cn 2002年12月10日 18:08 《經(jīng)濟(jì)導(dǎo)刊》雜志

本刊記者季紅劉暢

金融業(yè)的世紀(jì)之爭

久居京城的人都知道，北京的春天來得遲、去得快，但卻總是那么得讓人期盼。因?yàn)榻?jīng)歷了漫長的寒冬，人們已經(jīng)厭倦了大地的蒼茫，渴望著枝頭一抹綠色的出現(xiàn)。

2000年初春的北京，依舊春寒料峭。在北京城西的友誼賓館，陽光透過窗戶把整間會(huì)議室照得暖洋洋的，一群人圍在會(huì)議桌旁談興正濃。與會(huì)者可能自己并沒有想到，這個(gè)小型座談會(huì)對兩年后中國金融業(yè)的影響之大。會(huì)議的主題是金融控股公司，會(huì)議的主持人是時(shí)任中國人民銀行非銀行金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管司司長夏斌。人們也許很難想象，在當(dāng)時(shí)國內(nèi)實(shí)行嚴(yán)格金融分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理的體制下，會(huì)有這樣一個(gè)由中國人民銀行司長主持，就金融控股公司的監(jiān)管以及在我國實(shí)現(xiàn)的可能性等問題為主題的座談會(huì)。

夏斌，畢業(yè)于中國人民銀行研究生部，曾任深圳證券交易所總經(jīng)理、中國人民銀行非銀行金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管司司長，現(xiàn)任國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所所長，我國金融市場的主要構(gòu)建者之一。近日在業(yè)內(nèi)的一個(gè)研討會(huì)上，記者有幸見到了夏斌。雖然他長期身居要職，但卻沒有絲毫的官氣，讓人感受到的只有他學(xué)者的儒雅之風(fēng)。從與他的交談中，可以明顯地感受到他內(nèi)心中憂國憂民的價(jià)值觀，這也是那一代人的特性，即把個(gè)人的努力與國家、民族的富強(qiáng)聯(lián)系在一起。前幾年，信托業(yè)幾家大公司接踵不斷地倒閉關(guān)門。夏斌和司里其他人像救火隊(duì)員一樣到處“撲火”。由此引來信托業(yè)五次大的清理整頓。雖然整頓已接近尾聲，但歷史遺留問題及面對“入世”在即的現(xiàn)狀卻給監(jiān)管者帶來更多的難題。

綜觀我國金融機(jī)構(gòu)的組織架構(gòu)，五花八門，監(jiān)管的盲區(qū)難以消除。盡管入世初期，國內(nèi)和國外金融機(jī)構(gòu)的競爭在地域和范圍上是有限制的，但我國銀行、證券、信托、保險(xiǎn)是單一資本、單一業(yè)務(wù)范圍，而國外金融機(jī)構(gòu)的背景是綜合性金融集團(tuán)。由此，夏斌認(rèn)為在我國組織對金融控股公司研究的時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟。

中信國際研究所也是那次座談會(huì)的參與者之一。屈指算來，中信公司應(yīng)該是國內(nèi)研究金融控股公司的先驅(qū)者。中信國際研究所所長皮聲浩向記者講述了當(dāng)初中信公司提出搞金融公司的始末：“1996年6月，正值中信公司按照央行的要求制定‘分業(yè)經(jīng)營，分業(yè)管理’的改制方案時(shí)，王軍董事長得知日本正在醞釀金融改革(日本版的“BIG BANG”)后，委派中信公司副董事長張肖組團(tuán)去日本考察，了解日本金融改革的動(dòng)向，我也是成員之一。當(dāng)時(shí)日本正在步英、美等國之后塵，放開對本國金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營限制，允許所有金融機(jī)構(gòu)均可以投資經(jīng)營商業(yè)銀行、證券公司；最后放開保險(xiǎn)業(yè)，允許所有金融機(jī)構(gòu)可投資經(jīng)營保險(xiǎn)公司。日本金融改革的結(jié)果是產(chǎn)生一批金融控股公司，為客戶提供綜合性的金融服務(wù)。中信公司領(lǐng)導(dǎo)對日本考察后認(rèn)為中信公司可參照國際金融業(yè)的發(fā)展方向，設(shè)計(jì)自己的金融業(yè)的體制。隨后中

信國際研究所從1997年開始著手研究與金融控股公司的相關(guān)問題。”

這次座談會(huì)確定由央行非銀司與中信國際研究所共同進(jìn)行金融控股公司的課題研究。畢竟金融控股公司對我國還是個(gè)新鮮事物，這是我國金融管理體制的一個(gè)重要探索。夏斌也向記者透露，早在2000年，他就曾主動(dòng)牽頭起草過《金融控股公司管理辦法》。由于當(dāng)時(shí)的時(shí)機(jī)尚未成熟，未果。言談中，難掩壯志未酬的遺憾。

“我認(rèn)為對金融控股公司監(jiān)管的法規(guī)制訂刻不容緩，主管部門應(yīng)該拿出方案來。”夏斌說，“目前距離我國向世貿(mào)承諾的實(shí)現(xiàn)開放只有4年的時(shí)間，而我們準(zhǔn)備好了嗎？”

金融業(yè)：中國經(jīng)濟(jì)的“阿喀琉斯之踵”

阿喀琉斯是希臘神話中的英雄。他在特洛伊戰(zhàn)爭中殺死對方主將，使得希臘聯(lián)軍轉(zhuǎn)敗為勝。但他也有一個(gè)致命弱點(diǎn)，就是他的腳踵。傳說在阿喀琉斯出生后，母親捏住他的腳踵，把他倒浸在冥河中。因此他的身體除了沒有浸水的踵部外，一概刀槍不入。后來太陽神阿波羅知道了他的弱點(diǎn)，用箭射中阿喀琉斯的踵部，把他殺死。因此后人有“阿喀琉斯之踵”的說法，形容致命的弱點(diǎn)。

朱镕基總理曾公開指出：金融業(yè)是中國經(jīng)濟(jì)的“阿喀琉斯之踵”，入世最擔(dān)心的就是國外金融業(yè)的沖擊。

按照協(xié)議，我國加入WTO兩年后，外資銀行可辦理中資企業(yè)人民幣業(yè)務(wù)；5年后可辦理居民個(gè)人人民幣業(yè)務(wù)，不再有地域和客戶限制，享受國民待遇，銀行業(yè)的所有業(yè)務(wù)將徹底對外放開。這將意味著外資銀行從業(yè)務(wù)領(lǐng)域到空間范圍將與我國商業(yè)銀行展開全方位的競爭。外資銀行大多實(shí)行混業(yè)經(jīng)營，往往集商業(yè)銀行、投資銀行以及證券、保險(xiǎn)于一身，與嚴(yán)格分業(yè)管理的中資銀行相比，可以為客戶提供更為全面的商業(yè)銀行服務(wù)，滿足客戶多元化的業(yè)務(wù)要求。如果你瀏覽過花旗公司的網(wǎng)頁，一定會(huì)看到這樣一行話：

“Welcome to CITIBANK.The one-stop solution for all your financial needs.”意思是歡迎來花旗銀行，一站式的服務(wù)解決你所有的金融需求。這種一站式的服務(wù)方式為金融控股公司帶來強(qiáng)大的實(shí)力。金融控股公司對我國來說還是個(gè)新鮮事物，但是在國際上已經(jīng)有很長的歷史。它能夠聚集巨大的金融資源，形成強(qiáng)有力的競爭力。

1968年，花旗銀行為了逃避美國《格拉斯和斯蒂格爾法》關(guān)于金融分業(yè)經(jīng)營的限制而耍了一個(gè)手段，它成立了一家單一銀行控股公司——花旗公司，以其作為花旗銀行的母公司，持有99%的花旗銀行資產(chǎn)。花旗公司與花旗銀行的董事會(huì)成員同一套人馬、一個(gè)班子，只是掛了兩塊牌子。當(dāng)時(shí)的花旗公司擁有13個(gè)子公司，能提供多樣化的金融服務(wù)。1998年4月，花旗公司與旅行者集團(tuán)宣布合并，合并后總資產(chǎn)達(dá)7000億美元，凈收入為500億美元，業(yè)務(wù)遍及世界100多個(gè)國家。花旗公司第一個(gè)真正做到了客戶到任何一個(gè)花旗集團(tuán)的營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)都可以得到儲蓄、信貸、證券、保險(xiǎn)、信托、基金、財(cái)務(wù)咨詢、資產(chǎn)管理等一站式的金融服務(wù)。在1999年美國通過《金融現(xiàn)代化服務(wù)法》之后，以花旗集團(tuán)為代表的金融控股公司終于在法律上得到了認(rèn)可。

法律的追認(rèn)使違規(guī)成為合法。如今，當(dāng)年美國金融業(yè)所遭遇的問題也擺到了我們的面前。

如何在分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管的體制下發(fā)展綜合性的金融服務(wù)，滿足市場各方的需求？監(jiān)管者面對類似中信集團(tuán)這樣包含銀行、證券、保險(xiǎn)、信托等不同類型的綜合性金融集團(tuán)如何監(jiān)管？國內(nèi)已有的金融控股公司或準(zhǔn)備搞金融控股公司的企業(yè)集團(tuán)如何面對法律的盲區(qū)？

我國現(xiàn)行的分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管的金融體制對國內(nèi)金融市場的發(fā)展起到了重要的促進(jìn)作用。由于國內(nèi)金融業(yè)目前的體制、市場化程度、資產(chǎn)質(zhì)量、從業(yè)人員素質(zhì)以及監(jiān)管能力等方面的原因，分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管的模式在今后的一段時(shí)間內(nèi)仍有其存在的合理性。但是近10年來，我國金融資產(chǎn)快速膨脹，而其提供的服務(wù)較之經(jīng)濟(jì)發(fā)展需求明顯滯后，集中表現(xiàn)為金融產(chǎn)品單一，金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分布不合理，服務(wù)手段落后，缺乏創(chuàng)新機(jī)制。面對國際競爭，我們出現(xiàn)了一個(gè)兩難的局面：如果不能順應(yīng)混業(yè)經(jīng)營的潮流，我國金融服務(wù)的水平難以提高，市場將會(huì)拱手相讓給外資機(jī)構(gòu)；如果實(shí)行混業(yè)經(jīng)營，系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)及道德風(fēng)險(xiǎn)也是難以抵御的。金融控股公司模式具備多種運(yùn)營方式，包括投資管理型與經(jīng)營型控股等，為未來整個(gè)金融體系向混業(yè)經(jīng)營、綜合監(jiān)管的體系轉(zhuǎn)變奠定基礎(chǔ)。

金融控股中信領(lǐng)跑

2002年年8月，一向低調(diào)的中信集團(tuán)董事長王軍成為時(shí)下一本流行財(cái)經(jīng)雜志的封面人物。據(jù)說王軍從來是低調(diào)面對媒體的，但這回卻是“有問必答”。緊接著又接受了電視臺的采訪。王軍以清晰的思路描述了中信構(gòu)筑金融控股的來龍去脈和正在經(jīng)歷的重大重組。

王軍在回答記者關(guān)于成立中信控股的動(dòng)因時(shí)說：“中信控股是中信公司在解決發(fā)展中遇到了問題時(shí)尋找到的解決辦法，是中信發(fā)展到今天的必然選擇。”按照王軍的設(shè)想，新近獲準(zhǔn)成立的中信控股將在未來整合中信集團(tuán)所有的金融資產(chǎn)，包括中信實(shí)業(yè)銀行、中信證券、保險(xiǎn)公司、信托投資公司及香港中信嘉華銀行，成為一家金融控股公司，由此中信就形成了門類最齊全的一個(gè)金融類公司的組合。

中信國際研究所所長皮聲浩對此的解釋更加具體：“中信成立控股公司的本意就是為了提供綜合性的金融服務(wù)。現(xiàn)在無論是中信旗下的證券、銀行還是信托，若單獨(dú)與國內(nèi)的行業(yè)巨頭比較，他們的實(shí)力還不夠強(qiáng)大。那么中信按照國際上的通行的協(xié)同服務(wù)的方法成立金融控股公司，無非也是為了借此形成協(xié)同效應(yīng)，提高自身的競爭力。”

縱觀中信的發(fā)展史，可以視為中國改革開放歷史的一面旗幟。其間許多重大的政策突破，均能在中信公司找到印跡。也正因此，中信控股的成立被業(yè)界看作是一個(gè)信號——中國金融業(yè)正由嚴(yán)格的“分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管”過渡到“法人分業(yè)，集團(tuán)融合”。在“金融控股”這一中國金融業(yè)的全新領(lǐng)域，中信再次領(lǐng)跑。

心儀“金融控股”的又何止中信一家。平安保險(xiǎn)的老總馬明哲在一次內(nèi)部工作會(huì)議上就說過：“平安保險(xiǎn)定位于國際一流的綜合金融服務(wù)集團(tuán)。我們的遠(yuǎn)大目標(biāo)是，把平安建成和美國花旗集團(tuán)一樣的多元化金融服務(wù)集團(tuán)。”光大集團(tuán)總經(jīng)理王明權(quán)在談及集團(tuán)的發(fā)展方向和奮斗目標(biāo)時(shí)說：“大力發(fā)展金融業(yè)，爭取用3年時(shí)間，把光大集團(tuán)建設(shè)成一個(gè)規(guī)范化的金融控股集團(tuán)公司。”

各路人馬加入競賽

現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中資本增殖的本性驅(qū)使眾多企業(yè)不斷尋找機(jī)會(huì)，通過各種形式進(jìn)行跨行業(yè)投資。近來，人們的目光都凝聚在中信控股公司這一新的組織上。各路人馬開始摩拳擦掌，組建金融控股公司的各種模式也開始浮現(xiàn)在人們的腦海中，涉及數(shù)千億、上萬億資產(chǎn)的資源整合正在“萬業(yè)之本”的金融業(yè)涌動(dòng)，嘩嘩作響的洗牌聲都唱著同一首歌——金融控股公司，大家都喊著要搭上金融控股公司這列快車。

金融控股究竟有什么魅力，能“引無數(shù)英雄競折腰”？人大金融與證券研究所副所長周新長在回答記者的提問時(shí)直言：“企業(yè)集團(tuán)搞金融控股公司的最大動(dòng)力就是想進(jìn)入金融行業(yè)，進(jìn)入金融行業(yè)的目的就是為本企業(yè)下一步的發(fā)展拓寬投資渠道，可以通過杠桿作用撬起更大的石頭。”

那么，我國目前金融控股公司的狀況如何呢？

目前我國《商業(yè)銀行法》規(guī)定：商業(yè)銀行不能投資非銀行金融機(jī)構(gòu)(不包括商業(yè)銀行在海外投資注冊的一些非銀行金融機(jī)構(gòu))，因此國內(nèi)由金融機(jī)構(gòu)投資形成的金融控股集團(tuán)主要是一些歷史遺留的以非銀行金融機(jī)構(gòu)為基礎(chǔ)形成的金融控股集團(tuán)，中信、光大、平安是這類機(jī)構(gòu)中的典型；但是我國也沒有任何一部法律禁止其它的一個(gè)實(shí)體同時(shí)持有保險(xiǎn)、證券和銀行的股份，這就導(dǎo)致了由產(chǎn)業(yè)資本投資形成的金融控股集團(tuán)在國內(nèi)發(fā)展較快。這類投資可分為二類：一是大企業(yè)集團(tuán)多元化經(jīng)營的發(fā)展，如山東電力集團(tuán)、紅塔集團(tuán)；二是產(chǎn)業(yè)發(fā)展與金融服務(wù)在產(chǎn)業(yè)集團(tuán)內(nèi)的互動(dòng)，如海爾集團(tuán)。

除了上述的幾家外，更有首創(chuàng)集團(tuán)、中銀國際、寶鋼集團(tuán)、招商局集團(tuán)、希望集團(tuán)、華能集團(tuán)、華僑城集團(tuán)、東方國際集團(tuán)、深圳國有資產(chǎn)投資管理公司等企業(yè)集團(tuán)，都形成了至少在兩個(gè)金融領(lǐng)域同時(shí)投資的控股結(jié)構(gòu)。風(fēng)險(xiǎn)不能不談的話題

金融控股公司熱不能不讓人們追憶起當(dāng)年的信托熱：“一哄而起，一哄而上，一哄而亂，最后再一哄而散。”

前車之鑒使我們需要面對金融控股公司熱進(jìn)行冷思考。清華大學(xué)宋逢明教授對記者說：“分業(yè)經(jīng)營是在不同的風(fēng)險(xiǎn)下設(shè)置防火墻，使銀行、證券、保險(xiǎn)、信托之間的資金不能互相流轉(zhuǎn)。金融控股公司把外面的防火墻制度變成內(nèi)部的防火墻制度，而公司內(nèi)部的防火墻體系被集中化的監(jiān)管所替代了。”

新組建的中信控股公司籌備組的張翔燕在接受記者采訪時(shí)說：“中信控股公司在組織結(jié)構(gòu)上風(fēng)險(xiǎn)部門是最龐大的，我們成立控股公司的目的也是為了提高集團(tuán)的抗風(fēng)險(xiǎn)的能力。不管以后控股公司的經(jīng)營是分業(yè)還是混業(yè)，但一定會(huì)有協(xié)同效益，會(huì)有交叉產(chǎn)品的銷售，這是不可避免的。目前組建的中信控股，人員都是從銀行、證券、保險(xiǎn)抽上來的，從業(yè)人員的素質(zhì)和工商企業(yè)是不一樣的。信托業(yè)的前車之鑒使我們更加看重‘規(guī)范’這個(gè)問題，中信也擔(dān)心由于個(gè)別公司不規(guī)范的行為導(dǎo)致對整個(gè)行業(yè)的整頓，給規(guī)范發(fā)展的公司經(jīng)營行為帶來限制。”

中國人民銀行研究局的劉萍處長在接受記者采訪時(shí)說：“從現(xiàn)實(shí)的情況看，我們認(rèn)為最大的風(fēng)險(xiǎn)出自產(chǎn)業(yè)資本控股的金融控股公司。因?yàn)楫a(chǎn)業(yè)集團(tuán)不受任何部門的監(jiān)管。我們曾對此進(jìn)行專題調(diào)研，有些產(chǎn)業(yè)集團(tuán)進(jìn)入金融產(chǎn)業(yè)是看好金融的高盈利和回報(bào)快。較之，實(shí)業(yè)做

起來很艱難。但是產(chǎn)業(yè)集團(tuán)進(jìn)入金融行業(yè)具體做什么是不清楚的，這其中不良的關(guān)聯(lián)交易的數(shù)量就會(huì)加大，同時(shí)產(chǎn)業(yè)集團(tuán)是不受任何部門監(jiān)管的，所以說最大的風(fēng)險(xiǎn)在此。”

金融控股公司的風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，它對于其自身以及公眾都存在著風(fēng)險(xiǎn)。除了不良關(guān)聯(lián)交易的風(fēng)險(xiǎn)以外，還有資本不充足的風(fēng)險(xiǎn)、高財(cái)務(wù)杠桿的風(fēng)險(xiǎn)，大量資金違規(guī)進(jìn)入股市的風(fēng)險(xiǎn)。北京師范大學(xué)金融研究中心主任鐘偉博士指出：“金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，從地方政府到股份制金融機(jī)構(gòu)到制造業(yè)企業(yè)，對金融控股公司的異乎尋常的熱情，使得我們不能不考慮其給中國金融體系帶來的沖擊。”

國務(wù)院發(fā)展研究中心的研究員趙懷勇認(rèn)為，金融控股公司蘊(yùn)藏的風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在以下兩個(gè)方面：

一是非銀行風(fēng)險(xiǎn)向銀行轉(zhuǎn)移。金融控股公司內(nèi)的資金調(diào)撥非常便利，商業(yè)銀行的管理者有一種將一部分存款資金投入到股票市場的本能傾向，這樣不僅可以盤活沉淀資金，而且可以獲得較高的收益。如果缺乏一個(gè)嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)控制措施，流入股票市場的居民存款資金過多，在金融控股公司沒有能力控制投資風(fēng)險(xiǎn)的情況下，銀行的資金可能遭受不測損失，剩余資金不足以應(yīng)付居民的兌付，進(jìn)而發(fā)生銀行危機(jī)。另一方面，短期內(nèi)銀行資金進(jìn)入股票市場過多，也容易迅速拉升股價(jià)，帶來股市“泡沫”，“泡沫”膨脹破裂，引起股市暴跌，銀行無法兌付，發(fā)生金融危機(jī)，這是歷史上數(shù)次金融危機(jī)給我們留下的慘痛教訓(xùn)，也是各國對金融控股公司加強(qiáng)監(jiān)管的重要原因。

金融控股公司蘊(yùn)藏的另一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)是，金融控股公司內(nèi)一個(gè)子公司經(jīng)營不善或倒閉導(dǎo)致產(chǎn)生的“多米諾骨牌”效應(yīng)。前幾年，光大國際信托投資公司的支付危機(jī)，導(dǎo)致整個(gè)光大集團(tuán)的負(fù)債累累、苦不堪言，教訓(xùn)非常深刻。

監(jiān)管不能“真空”

一位擁有數(shù)家上市公司的集團(tuán)老總曾在私下里說：“金融控股公司好！現(xiàn)在證監(jiān)會(huì)監(jiān)管得非常嚴(yán)，有了金融控股公司就好了，證監(jiān)會(huì)管不了我了！”記者不知道這是開開玩笑還是肺腑之言，但此言卻給我們提出了一個(gè)問題——如何監(jiān)管金融控股公司？

中國人民銀行研究局的劉萍女士對記者說：“由于目前國內(nèi)金融控股公司的種類很多，使得監(jiān)管哪些，放開那些的問題復(fù)雜化。對于市場準(zhǔn)入的問題，到底哪些公司可以搞金融控股公司，哪些不可以也很難把握。比如說企業(yè)集團(tuán)搞金融控股公司，如果準(zhǔn)入，那它可能是風(fēng)險(xiǎn)最大的發(fā)源地；如果不準(zhǔn)入，它又已經(jīng)辦起來了，怎么辦？這就是我們要重點(diǎn)研究的問題。”

到現(xiàn)在為止，國內(nèi)任何法律條文均未涉及“金融控股公司”這6個(gè)字。包括國務(wù)院批準(zhǔn)中信控股的成立，也沒帶“金融”二字。金融控股公司在法律定義上的模糊使監(jiān)管變得缺乏依據(jù)。在中國，什么性質(zhì)的企業(yè)可以搞金融控股公司？誰來監(jiān)管金融控股公司？什么樣的投資要監(jiān)管？如何監(jiān)管？監(jiān)管的依據(jù)是什么？凡此種種，都需要有法律。推動(dòng)立法不僅是現(xiàn)今國內(nèi)各類金融控股公司的需要，也是央行、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)等監(jiān)管部門的需要。常言道：名不正則言不順，言不順則行不果。我們步入了法制社會(huì)，強(qiáng)調(diào)依法行政，那么就要推動(dòng)立法程序的開展。我國有許多的法律法規(guī)，而且不斷在建立、在更新，但主要是在宏觀上。具體

到一些實(shí)際操作中遇到的問題，也就是在微觀上，我國的法律法規(guī)還很欠缺。監(jiān)管之難也正因此。

“為什么要對金融控股公司進(jìn)行監(jiān)管，就是由于其對金融市場的社會(huì)責(zé)任，也就是最終要有的財(cái)務(wù)責(zé)任。目前我們的公司法規(guī)定的是非常嚴(yán)格的有限責(zé)任。如果是金融控股公司的話，那就意味著股東對金融資產(chǎn)的社會(huì)責(zé)任實(shí)際體現(xiàn)在危機(jī)處理上要有財(cái)務(wù)責(zé)任。”北京君則君律師事務(wù)所的周小明律師說：“我覺得監(jiān)管肯定是必要的，這種必要是針對內(nèi)部的關(guān)聯(lián)交易帶來的巨大的風(fēng)險(xiǎn)和外資進(jìn)入后的金融安全而言的。面對金融控股公司這樣的金融投資集團(tuán)，央行、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)誰也監(jiān)管不了。假設(shè)交給其中任何一個(gè)監(jiān)管部門單獨(dú)監(jiān)管都是不可能的。所以不管采取什么樣的方式，一定要用聯(lián)合監(jiān)管的方式。”

央行非銀司的李招軍處長在回答記者關(guān)于未來監(jiān)管模式時(shí)表示，可能采取的方式有3種：

1.成立獨(dú)立的監(jiān)管機(jī)構(gòu)；

2.現(xiàn)有的證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)、央行分治；

3.證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)、央行建立聯(lián)席會(huì)議機(jī)制。

對于未來監(jiān)管方向的選擇，李處長認(rèn)為主要是對金融控股公司內(nèi)部不良關(guān)聯(lián)交易的監(jiān)控。

金融控股公司在中國正如哲學(xué)家薩特所說的那樣：“存在的就是合理的”。從客戶的角度來講，他們需要綜合性的金融服務(wù)，需要運(yùn)用綜合性的金融工具來滿足這種需要。客戶綜合性的需要造就了金融控股公司這一金融業(yè)全新的經(jīng)營方式，以此滿足客戶的要求。當(dāng)然，金融控股公司這種方式所帶來的風(fēng)險(xiǎn)以及對監(jiān)管制度的突破也要求我們?nèi)ネ晟颇壳暗谋O(jiān)管體制。

第三篇：金融控股公司運(yùn)行機(jī)制研究

金融控股公司運(yùn)行機(jī)制研究

一、理論背景與立題依據(jù)

在20世紀(jì)結(jié)束前的10年里，金融混業(yè)經(jīng)營浪潮再度掀起，美、英、日等主要發(fā)達(dá)國家均放棄了金融分業(yè)經(jīng)營的嚴(yán)格規(guī)定，允許金融機(jī)構(gòu)對銀行、證券、保險(xiǎn)、信托等金融業(yè)務(wù)實(shí)行混業(yè)經(jīng)營。推動(dòng)這一次混業(yè)經(jīng)營浪潮的動(dòng)力一方面來自微觀金融企業(yè)自身追求規(guī)模與競爭力的原始沖動(dòng)；另一方面是隨著金融的自由化和全球化，對于本國金融機(jī)構(gòu)（乃至其他工商企業(yè)）的嚴(yán)格規(guī)制，影響著整個(gè)國家的競爭力。在全球競爭中，事實(shí)證明實(shí)行分業(yè)經(jīng)營的金融企業(yè)難以抗衡混業(yè)經(jīng)營的金融企業(yè)。一國要保證本國金融機(jī)構(gòu)或是金融業(yè)在國際市場上的競爭優(yōu)勢，惟有走混業(yè)經(jīng)營道路。因此，在一定程度說，混業(yè)經(jīng)營浪潮的掀起也是國家間競爭的產(chǎn)物，這在美、英兩國表現(xiàn)得尤為明顯。

綜觀世界各國的金融混業(yè)，其混業(yè)發(fā)展道路與混業(yè)經(jīng)營模式的選擇均有所不同，大致可以分為兩類：第一類以德國、法國、意大利、荷蘭、瑞士為代表的歐洲國家，自始至今實(shí)行以全能銀行為主的混業(yè)經(jīng)營；第三類是以美國、日本、英國為代表，正由分業(yè)經(jīng)營向混業(yè)經(jīng)營轉(zhuǎn)變的國家，采用了以金融控股公司為載體的混業(yè)經(jīng)營模式。金融控股公司得到后起混業(yè)經(jīng)營國家的青睞，其原因在于，金融控股公司兼顧了市場的效率性與安全性。

金融控股公司應(yīng)該成為我國金融分業(yè)經(jīng)營向混業(yè)經(jīng)營轉(zhuǎn)變的微觀經(jīng)營載體，一方面是基于國外實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)及理論的邏輯分析；另一方面也符合我國金融業(yè)現(xiàn)有的制度環(huán)境和行業(yè)狀況。我國目前的法律規(guī)章和監(jiān)管體制還沒有做好對混業(yè)經(jīng)營的監(jiān)管準(zhǔn)備，現(xiàn)有的分業(yè)經(jīng)營體制對全能銀行型混業(yè)經(jīng)營也有明確的法律限制。金融控股公司相對于全能銀行的易監(jiān)管性及法律上可變通性，可以成為我國金融混業(yè)經(jīng)營的微觀突破口。事實(shí)上，這種經(jīng)營模式已經(jīng)得到監(jiān)管當(dāng)局的特別許可。

金融控股公司

上述令人眼花繚亂的法人組織機(jī)構(gòu)中、是否堅(jiān)持了分業(yè)經(jīng)營的原則?各級獨(dú)立法人的資本金投入是否足實(shí)(注意是“各級”〕？由誰進(jìn)行了認(rèn)真的核查?是否存在上級公司以負(fù)債或舉債形式籌資入股子公司現(xiàn)象：銀行、證券、保險(xiǎn)三個(gè)金融監(jiān)管部門各自對本部門監(jiān)管對象涉及他部門監(jiān)管對象間的信息，是否已做到相互溝通?是否存在集團(tuán)公司下屬各實(shí)體間的不良關(guān)聯(lián)交易、增大了集團(tuán)公司總體的風(fēng)險(xiǎn)。實(shí)事求是地說、這一系列問題迄今為止，并沒有得到很好的重視和研究：往往是集團(tuán)公司內(nèi)一個(gè)公司經(jīng)營不善或倒閉、便造成嚴(yán)重的“多米諾”效應(yīng)。前幾年，光大國際信托投資公司的嚴(yán)重支付風(fēng)險(xiǎn)、導(dǎo)致整個(gè)光大集團(tuán)負(fù)債累累、苦不堪言，教訓(xùn)已是非常的深刻。所以，不盡快解決由十幾年前形成的這些歷史遺留問題、對于建立穩(wěn)健的中國全融機(jī)構(gòu)體系、堅(jiān)持分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管的原則，切實(shí)防范和化解我國的金融風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)在是一項(xiàng)重大的隱患。在此，筆者并不是趕潮流，憑空提出研究金融控股公司的問題，而是我國現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中已經(jīng)存在的并不規(guī)范的金融控股公司問題，需要盡快研究相關(guān)的約束和監(jiān)管制度予以解決。否則，如果決策者對這此問題長期不敏感、拖而不決，不僅是未真正堅(jiān)持分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管的原則，其結(jié)果只能是又一次花錢買教訓(xùn)、給國家造成更大的損失。

而且更為嚴(yán)酷的事實(shí)是，現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中資本增殖的本性，已在驅(qū)使更多的企業(yè)不斷尋找機(jī)會(huì)，通過各種形式進(jìn)行跨行業(yè)的投資，不同程度地存在金融資本控制實(shí)業(yè)、實(shí)業(yè)資本控制金融機(jī)構(gòu)以及金融資本控制金融資本的現(xiàn)象；這些案例正處于逐步放大的態(tài)勢。如果長期缺乏對名義上不是金融控股公司實(shí)為金融控股公司的機(jī)構(gòu)進(jìn)行宏觀管理的法規(guī)。名義上堅(jiān)持分業(yè)經(jīng)營實(shí)際又放縱混業(yè)經(jīng)營，銀行、證券、保險(xiǎn)二個(gè)監(jiān)管部門又不能在監(jiān)管信息上形成溝通，在監(jiān)管制度上達(dá)成有效的配合．必將會(huì)埋下新的巨大的金融風(fēng)險(xiǎn)隱患。

針對金融控股公司的這一特性．在研究其風(fēng)險(xiǎn)控制時(shí)，除了需研究其分別由各子公司金融業(yè)務(wù)本身形成的信用、市場、利率等一般風(fēng)險(xiǎn)外．還必須研究由“集團(tuán)控股”這一組織架構(gòu)特性可能帶來的特殊風(fēng)險(xiǎn)。這里、應(yīng)引起我們監(jiān)管當(dāng)局注意的．有以下幾方面內(nèi)容：

關(guān)于我國成立金融控股公司的時(shí)機(jī)問題；目前我國的法律和部門規(guī)章都未明確金融控股公司的法律地位。但在現(xiàn)實(shí)生活中已經(jīng)存在像中信、光大、平保公司等金融企業(yè)直接控股金融企 業(yè)的公司，也存在不被人關(guān)注的、通過各種形式控股證券、保險(xiǎn)、城市信用社等金融企業(yè)的工商企業(yè)。混業(yè)經(jīng)營是發(fā)展趨勢，但當(dāng)前我國仍需堅(jiān)持分業(yè)經(jīng)營的方針。那么．這些歷史遺留問題怎么解決?我國出現(xiàn)產(chǎn)業(yè)資本參股、控股金融企業(yè)的情況。一是因?yàn)榻鹑诋a(chǎn)業(yè)作為第三產(chǎn)業(yè)處于大力發(fā)展的勢頭．但國家財(cái)政拿不出更多的資本投資金融企業(yè)；二是出于化解金融風(fēng)險(xiǎn)、提高資本充足率的需要，金融企業(yè)又缺乏自我積累。別無他路，只能向民間要資本〔包括股份化)；三是現(xiàn)行的商業(yè)銀行法不允許銀行投資非銀行金融機(jī)構(gòu)。這一切決定了產(chǎn)業(yè)資本參股、控股金融企業(yè)的必然性。因此，研究和成立我國的金融控股公司問題刻不容緩。

資本充足問題。鑒于控股公司集團(tuán)內(nèi)股權(quán)結(jié)構(gòu)的復(fù)雜性．特別要防止同一筆資金被同時(shí)用于兩個(gè)或更多的法人實(shí)體。要防止同一筆集團(tuán)公司外注入的資本金在總公司和子公司的資產(chǎn)負(fù) 債表中同時(shí)反映、重復(fù)計(jì)算的問題。如果子公司又用該筆資本金入股其它子公司或?qū)O公司，則該筆資本將被多次計(jì)算。反過來，子公司又投資持有母公司股權(quán)，或子公司間互相持股，更造成了股權(quán)結(jié)構(gòu)的混亂和資本金的多次計(jì)算。如果母公司通過發(fā)債或借款方式籌資人股子公司．將導(dǎo)致過高的財(cái)務(wù)杠桿，影響集團(tuán)公司的安全。

高級管理人員的任職問題。出于金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)健經(jīng)營的需要。金融機(jī)構(gòu)高級管理人員的任職資格需經(jīng)審查，這已是各國監(jiān)管機(jī)構(gòu)的通行制度。但是產(chǎn)生金融控股公司后，集團(tuán)公司主要負(fù)責(zé)人可直接左右下屬被監(jiān)管機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人的經(jīng)營思想；當(dāng)金融控股公司為跨國公司時(shí)，特別是在大多數(shù)國家立法規(guī)定保護(hù)個(gè)人隱私權(quán)的情況下，一國監(jiān)管部門的監(jiān)管權(quán)限又受到地域的限制，難以保證集團(tuán)內(nèi)被監(jiān)管機(jī)構(gòu)的審慎穩(wěn)健運(yùn)行。為此，對被監(jiān)管機(jī)構(gòu)具有直接控制權(quán)的母公司負(fù)責(zé)人的任職資格要進(jìn)行測試．對這種測試制度要加以研究；對持有被監(jiān)管機(jī)構(gòu)股份超過一定數(shù)量的主要股東董事要提出任用標(biāo)推；當(dāng)集團(tuán)公司內(nèi)甲被監(jiān)管子公司負(fù)責(zé)人對被監(jiān)管乙子公司負(fù)責(zé)人產(chǎn)生重要影響時(shí)，要研究建立甲公司監(jiān)管主管機(jī)關(guān)與乙公司監(jiān)管主管機(jī)關(guān)間的管理人員任職資格的磋商制度，等等。

復(fù)雜的法人結(jié)構(gòu)，業(yè)務(wù)活動(dòng)結(jié)構(gòu)和管理結(jié)構(gòu)問題：有些金融控股公司出于避稅、逃避監(jiān)管或其它方面的動(dòng)機(jī)，其法人結(jié)構(gòu)十分復(fù)雜．如公司注冊地在百慕大群島，但實(shí)體經(jīng)營在香港，同樣是金融控股公司，其主營業(yè)務(wù)和副營業(yè)務(wù)干差萬別。在公司管理控制上．有的是全球集中型的．即由集團(tuán)公司決定分布全球的子公司的發(fā)展戰(zhàn)略和重大業(yè)務(wù)方針；有的是地區(qū)分散型的。即子公司的重大經(jīng)營決策，由于公司董事會(huì)或經(jīng)理各自決定，集團(tuán)公司基本不干涉或很少干涉。

集團(tuán)公司內(nèi)不同子公司執(zhí)行不同會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的問題。由于各個(gè)金融控股公司下屬各公司在不同國家和不同行業(yè)從事不同的業(yè)務(wù)，各國家和各行業(yè)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、會(huì)計(jì)存在很大差異。這 不僅對集團(tuán)控股公司及時(shí)、準(zhǔn)確掌握全集團(tuán)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)信息，提高管理和控制能力增加了難度，而且對監(jiān)管者及時(shí)、準(zhǔn)確披露被監(jiān)管信息，制定和調(diào)整監(jiān)管政策帶來了難度。在這方面，要

研究確立相應(yīng)的制度予以解決。

各國監(jiān)管部門政策不同易造成的監(jiān)管“盲點(diǎn)”問題；由于跨國金融控股公司下屬各公司業(yè)務(wù)涉及多個(gè)國家、多個(gè)行業(yè)，對多個(gè)國家監(jiān)管部門來說，其監(jiān)管理念和方法不同。這不僅表現(xiàn)為對銀行、證券、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的資本無足要求不同，資本金要素的定義不同，而且有的資產(chǎn)負(fù)債評估方法也不同。在此條件下，盡管單個(gè)監(jiān)管部門可以做到對被監(jiān)管部門各自有效的監(jiān)管，但是如果不同國家、不向監(jiān)管部門間缺乏正常的信息共享制度．必然對集團(tuán)控股公司的風(fēng)險(xiǎn)防范和控制造成缺陷。

金融控股公司的性質(zhì)和監(jiān)管問題。除—金融企業(yè)控制另一金融企業(yè)外，若設(shè)立金融控股公司投資控制金融企業(yè)，盡管金融控股公司本身不直接從事銀行、證券和保險(xiǎn)等金融業(yè)務(wù)．可按普通的非金融企業(yè)對待，但是由于其主要資本或大部分資本投資于金融企業(yè)，其經(jīng)營決策行為對金融市場直接產(chǎn)生影響，因此，把金融控股公司列入金融監(jiān)管部門的監(jiān)管視野中是情理之中的事。

但是。在一國金融監(jiān)管部門分設(shè)的情況下，金融控股公司出哪個(gè)監(jiān)管部門監(jiān)管?在銀行、證券和保險(xiǎn)行業(yè)監(jiān)管部門各自為政的模式下，為堵塞監(jiān)管漏洞，應(yīng)指定一家監(jiān)管部門為主要監(jiān)管部門。

主要監(jiān)管部門的職責(zé)問題。除去分業(yè)監(jiān)管本身需履行的職責(zé)外，主要監(jiān)管部門應(yīng)明確金融控股公司的設(shè)立條件；審批金融控股公司的業(yè)務(wù)范圍，允許或禁止金融控股公司以自己名義或 通過控股子公司從事的某些業(yè)務(wù)；會(huì)同財(cái)政部門研究確立控股公司內(nèi)各公司會(huì)計(jì)報(bào)表的并表原則。涉及境外企業(yè)的，要考慮不同國家的會(huì)計(jì)制度差異和會(huì)計(jì)的差異；研究實(shí)施對整個(gè)金融控股公司的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管，包括資本充足率要求、流動(dòng)性要求、監(jiān)督大額內(nèi)部交易、防止集團(tuán)內(nèi)不良關(guān)聯(lián)交易等。盡管國際上對金融控股公司資本充足評估方法仍存爭議，但必須尋找適合我國國情的方法、防止控股公司發(fā)債籌資投資下屬企業(yè)股權(quán)而導(dǎo)致財(cái)務(wù)杠桿過高，防止控股公司內(nèi)不受金融監(jiān)管的子公司風(fēng)險(xiǎn)對控股公司形成重大沖擊，等等。

第四篇：金融控股公司存在哪些風(fēng)險(xiǎn)？

金融控股公司存在哪些風(fēng)險(xiǎn)？

1、金融控股公司由于占有金融資源過大，其系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的危害比較大。在金融控股公司

中，無論將部門的風(fēng)險(xiǎn)分散化到怎樣的程度，即使系統(tǒng)內(nèi)部不發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)，但是由于系統(tǒng)外的風(fēng)險(xiǎn)，也會(huì)波及到系統(tǒng)內(nèi)。在金融控股公司或全能銀行體系中，這種不能分散的風(fēng)險(xiǎn)可能導(dǎo)致系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。這是因?yàn)椋紫龋鹑诳毓晒净蛉茔y行控制的金融資源占據(jù)著金融和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的絕大部分，可能使整體經(jīng)濟(jì)暴露在風(fēng)險(xiǎn)之中；其次，金融控股公司或全能銀行使銀行與產(chǎn)業(yè)之間建立更緊密的聯(lián)系，這樣就可能使震蕩更容易傳播。

2、2、內(nèi)幕交易和利益沖突

金融控股公司的各子公司之間進(jìn)行關(guān)聯(lián)交易，使得集團(tuán)內(nèi)各子公司的經(jīng)營狀況相互影響，這就增大了金融控股公司的內(nèi)幕交易和利益沖突的風(fēng)險(xiǎn)。由于集團(tuán)內(nèi)子公司的利益相互影響，所以就可能出現(xiàn)子公司之間進(jìn)行內(nèi)幕交易、損害消費(fèi)者利益的現(xiàn)象。

3、財(cái)務(wù)杠桿比率過高

金融控股公司可以提高財(cái)務(wù)杠桿比率，比如總公司以外來資本（如通過發(fā)債或借款）撥付給子公司的資本金，在總公司和子公司的資產(chǎn)負(fù)債表中都同時(shí)反映出來。如果該子公司用該筆資金在集團(tuán)內(nèi)繼續(xù)投資，則該筆資本就被重復(fù)利用，這意味著資產(chǎn)重復(fù)計(jì)算，可能會(huì)使整個(gè)集團(tuán)的財(cái)務(wù)杠桿比率過高，影響到集團(tuán)的金融安全。

第五篇：金融投資

金融名片

簡單來說，金融就是資金的融通。金融是貨幣流通和信用活動(dòng)以及與之相聯(lián)系的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的總稱，廣義的金融泛指一切與信用貨幣的發(fā)行、保管、兌換、結(jié)算，融通有關(guān)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，甚至包括金銀的買賣，狹義的金融專指信用貨幣的融通。詳情金融投資Q前面1808后面9848基本解釋

[Banking，F(xiàn)inance] 指貨幣的發(fā)行、流通和回籠，貸款的發(fā)放和收回，存款的存入和提取，匯兌的往來等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。金融的本質(zhì)是價(jià)值交換，可以是不同時(shí)間點(diǎn)、不同地區(qū)的價(jià)值在同一個(gè)市場中的交換。金融產(chǎn)品的種類有銀行、證劵、保險(xiǎn)。

金融是一種交易活動(dòng)，金融交易本身并未創(chuàng)造價(jià)值，那為什么在金融交易中就有賺錢的呢？按照陳志武先生的說法，金融交易是一種將未來收入變現(xiàn)的方式，也就是明天的錢今天來花。簡單地說金融交易的頻繁程度就是反映一個(gè)地區(qū)、區(qū)域、乃至國家經(jīng)濟(jì)繁榮能力的重要指標(biāo)。

傳統(tǒng)金融的概念是研究貨幣資金的流通的學(xué)科。而現(xiàn)代的金融本質(zhì)就是經(jīng)營活動(dòng)的資本化過程。

西方定義，《新帕爾·格雷夫經(jīng)濟(jì)學(xué)大字典》，指資本市場的運(yùn)營，資產(chǎn)的供給與定價(jià)。其基本內(nèi)容包括有效率的市場，風(fēng)險(xiǎn)與收益，替代與套利，期權(quán)定價(jià)和公司金融。

詳細(xì)解釋

指貨幣的發(fā)行、流通和回籠，貸款的發(fā)放和收回，存款的存入和提取，匯兌的往來等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。

金，資金；融，融通；金融也可理解為資金的融會(huì)貫通。古今中外，黃金，因其不可毀滅性、高度可塑性、相對稀缺性、無限可分性、同質(zhì)性及色澤明亮等特性特點(diǎn)，成為經(jīng)濟(jì)價(jià)值最理想的代表、儲存物、穩(wěn)定器和交換媒介之一，并因此成為世人喜愛和追逐的對象。

黃金曾一度成為國際貿(mào)易中唯一的媒介。在易貨經(jīng)濟(jì)時(shí)代，商人只能進(jìn)行對口的交易，以物易物，因此，人類的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)受到巨大制約。在金本位經(jīng)濟(jì)時(shí)代，價(jià)值與財(cái)富是以實(shí)物資產(chǎn)——黃金為依據(jù)和標(biāo)準(zhǔn)，這種客觀的物理方法非常有利于全球經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)發(fā)展。然而，作為價(jià)值流通的載體，黃金不利的一面如搬運(yùn)、攜帶、轉(zhuǎn)換等不便的物理?xiàng)l件限制，使它又讓位于更為靈活的紙幣（貨幣）。如今，貨幣經(jīng)濟(jì)不僅早已取代了原始的易貨經(jīng)濟(jì)，而且覆蓋了金本位經(jīng)濟(jì)。貨幣經(jīng)濟(jì)在給人類帶來空前經(jīng)濟(jì)自由的同時(shí)，也給人類帶來諸多麻煩和問題，如世界貿(mào)易不平衡、價(jià)值不統(tǒng)一、通貨膨脹、貨幣貶值、經(jīng)濟(jì)發(fā)展大起大落等等。引發(fā)席卷全球的金融危機(jī)的重要宏觀因素之一，就是全球貿(mào)易失衡。

脫離金本位的初衷是想實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)自由和穩(wěn)定發(fā)展，然而，今天卻適得其反。在貨幣多樣化的今天，現(xiàn)代金融中的含“金”量越來越少，但其內(nèi)涵、作用及風(fēng)險(xiǎn)卻越來越廣，越來越大，并已滲透到社會(huì)的每個(gè)角落和每個(gè)人的生活中。

如今，盡管金融中的含“金”量越來越少，但其作為價(jià)值的流動(dòng)性卻越來越強(qiáng)。金融已經(jīng)成為整個(gè)經(jīng)濟(jì)的“血脈”，滲透到社會(huì)的方方面面。人體的活動(dòng)會(huì)帶動(dòng)血液的流動(dòng)，同樣，所有經(jīng)濟(jì)活動(dòng)都會(huì)帶動(dòng)金融（資金和價(jià)值）的流動(dòng)。離開了流通性，金融就變成“一潭死水”，價(jià)值就無法轉(zhuǎn)換；價(jià)值無法轉(zhuǎn)換，經(jīng)濟(jì)就無法運(yùn)轉(zhuǎn)；經(jīng)濟(jì)無法運(yùn)轉(zhuǎn)，新的價(jià)值也無法產(chǎn)生；新的價(jià)值無法產(chǎn)生，人類社會(huì)就無法發(fā)展。反過來，金融危機(jī)發(fā)展到一定程度就會(huì)演變?yōu)榻?jīng)濟(jì)危機(jī)；經(jīng)濟(jì)危機(jī)發(fā)展到一定程度就會(huì)演變?yōu)樯鐣?huì)危機(jī)。這是不以人類意識為轉(zhuǎn)移的客觀金融規(guī)律。

胡適《國際的中國》：“我們更想想這幾年國內(nèi)的資產(chǎn)階級，為了貪圖高利債的利益，拚命的借債給 中國 政府，不但茍延了惡政府的命運(yùn)，并且破壞了全國的金融。”丁玲《一九三○年春上海（之一）》：“許多大腹的商賈，和為算盤的辛苦而癟干了的吃血鬼們，都更振起了精神在不穩(wěn)定的金融風(fēng)潮之下去投機(jī)。”浩然《艷陽天》第七章：“銀行的領(lǐng)導(dǎo)幫助他認(rèn)識金融工作對恢復(fù)國民經(jīng)濟(jì)、建設(shè)社會(huì)主義的重要，他聽進(jìn)去。授人以魚不如授人以漁。古人云：“授人以魚，只供一餐，授人以漁，可享一生。”

金融核心

金融的核心是跨時(shí)間、跨空間的價(jià)值交換，所有涉及到價(jià)值或者收入在不同時(shí)間、不同空間之間進(jìn)行配置的交易都是金融交易，金融學(xué)就是研究跨時(shí)間、跨空間的價(jià)值交換為什么會(huì)出現(xiàn)、如何發(fā)生、怎樣發(fā)展等等。

比如，“貨幣”就是如此。它的出現(xiàn)首先是為了把今天的價(jià)值儲存起來，等明天、后天或者未來任何時(shí)候，再把儲存其中的價(jià)值用來購買別的東西。但，貨幣同時(shí)也是跨地理位置的價(jià)值交換，今天你在張村把東西賣了，帶上錢，走到李村，你又可以用這錢去買想要的東西。因此，貨幣解決了價(jià)值跨時(shí)間的儲存、跨空間的移置問題，貨幣的出現(xiàn)對貿(mào)易、對商業(yè)化的發(fā)展是革命性的創(chuàng)新。

像明清時(shí)期發(fā)展起來的山西“票號”，則主要以異地價(jià)值交換為目的，讓本來需要跨地區(qū)運(yùn)物、運(yùn)銀子才能完成的貿(mào)易，只要送過去山西票號出具的“一張紙”即匯票就可以了！其好處是大大降低異地貨物貿(mào)易的交易成本，讓物資生產(chǎn)公司、商品企業(yè)把

注意力集中在他們的特長商品上，把異地支付的挑戰(zhàn)留給票號經(jīng)營商，體現(xiàn)各自的專業(yè)分工！在交易成本如此降低之后，跨地區(qū)貿(mào)易市場不快速發(fā)展也難！

相比之下，借貸交易是最純粹的跨時(shí)間價(jià)值交換，你今天從銀行或者從張三手里借到一萬元，先用上，即所謂的“透支未來”，明年或者5年后，你再把本錢加利息還給銀行、還給張三。對銀行和張三來說，則正好相反，他們把今天的錢借出去，轉(zhuǎn)移到明年或者5年后再花。

到了現(xiàn)代社會(huì)，金融交易已經(jīng)超出了上面這幾種簡單的人際交換安排，要更為復(fù)雜。比如，股票所實(shí)現(xiàn)的金融交易，表面看也是跨時(shí)間的價(jià)值配置，今天你買下三一重工股票，把今天的價(jià)值委托給了三一重工和市場，今后再得到投資回報(bào)；三一重工則先用上你投資的錢，今后再給你回報(bào)。你跟三一重工之間就這樣進(jìn)行價(jià)值的跨時(shí)間互換。但是，這種跨時(shí)間的價(jià)值互換又跟未來的事件連在一起，也就是說，如果三一重工未來賺錢了，它可能給你分紅，但是，如果未來不賺錢，三一重工就不必給你分紅，你就有可能血本無歸。所以，股票這種金融交易也是涉及到既跨時(shí)間、又跨空間的價(jià)值交換，這里所講的“空間”指的是未來不同贏利/虧損狀態(tài)，未來不同的境況。

當(dāng)然，對金融的這種一般性定義可能過于抽象，這些例子又好像過于簡單。實(shí)際上，在這些一般性定義和具體金融品種之上，人類社會(huì)已經(jīng)推演、發(fā)展出了規(guī)模龐大的各類金融市場，包括建立在一般金融證券之上的各類衍生金融市場，所有這些已有的以及現(xiàn)在還沒有但未來要?jiǎng)?chuàng)新發(fā)展的金融交易品種，不外乎是為類似于上述簡單金融交易服務(wù)的。金融交易范圍從起初的以血緣關(guān)系體系為主，擴(kuò)大到村鎮(zhèn)、到地區(qū)、到全省、到全國，再進(jìn)一步擴(kuò)大到全球。

金融的構(gòu)成要素

金融的構(gòu)成要素有5點(diǎn)：

1、金融對象：貨幣（資金）。由貨幣制度所規(guī)范的貨幣流通具有墊支性、周轉(zhuǎn)性和增值性。

2、金融方式：以借貸為主的信用方式為代表。金融市場上交易的對象，一般是信用關(guān)系的書面證明、債權(quán)債務(wù)的契約文書等。

包括直接融資：無中介機(jī)構(gòu)介入； 間接融資：通過中介結(jié)構(gòu)的媒介作用來實(shí)現(xiàn)的金融。

3、金融機(jī)構(gòu)：通常區(qū)分為銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)。

4、金融場所，即金融市場，包括資本市場、貨幣市場、外匯市場、保險(xiǎn)市場、衍生性金融工具市場等等。

5、制度和調(diào)控機(jī)制：對金融活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)督和調(diào)控等。

各要素間關(guān)系：金融活動(dòng)一般以信用工具為載體，并通過信用工具的交易，在金融市場中發(fā)揮作用來實(shí)現(xiàn)貨幣資金使用權(quán)的轉(zhuǎn)移，金融制度和調(diào)控機(jī)制在其中發(fā)揮監(jiān)督和調(diào)控作用。

金融危機(jī)

2008年，美國發(fā)生了一次危及全球的金融危機(jī)，從華爾街的雷曼兄弟破產(chǎn)開始，美國的經(jīng)濟(jì)形勢一度惡轉(zhuǎn)，直至蔓延到德國、英國等歐洲國家，各國紛紛采取宏觀調(diào)控措施以鼓勵(lì)投資者，力圖恢復(fù)經(jīng)濟(jì)形勢。美國的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，究其原因就是委托-代理關(guān)系太長并且在經(jīng)營過程中出現(xiàn)扭曲，交易人已經(jīng)忽視了交易的最終價(jià)值能否收回，較長的代理關(guān)系也使得道德風(fēng)險(xiǎn)和不負(fù)責(zé)任的程度上升，最終導(dǎo)致銀行流動(dòng)資金回籠不足而破產(chǎn)。而那些貸款買房的投資者也面臨無人購買的困局，投資者信心驟然下跌。

《聰明投機(jī)客》一書對金融危機(jī)提出了新的認(rèn)識，認(rèn)為危機(jī)一般由某一領(lǐng)域的泡沫破裂產(chǎn)生。在危機(jī)面前，政府應(yīng)有序引導(dǎo)泡沫領(lǐng)域，消減泡沫程度，而不是試圖維持泡沫。為了減小泡沫破裂對整體經(jīng)濟(jì)的沖擊，政府應(yīng)該通過大力扶持其它非泡沫領(lǐng)域、促進(jìn)其它領(lǐng)域發(fā)展，從而保證經(jīng)濟(jì)適度增長

金融人才戰(zhàn)略

中國作為發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體，金融業(yè)發(fā)展的歷史還比較短，金融人才還比較缺乏。改革開放20多年來，中國高度重視金融人才的培養(yǎng)和隊(duì)伍建設(shè)，為適應(yīng)中國經(jīng)濟(jì)金融快速發(fā)展的需要，實(shí)施了金融人才戰(zhàn)略。

一是大力發(fā)展金融教育事業(yè)，初步建立多層次的金融教育體系，加快培養(yǎng)金融專業(yè)人才。

二是加強(qiáng)金融從業(yè)人員的培訓(xùn)，根據(jù)世界經(jīng)濟(jì)、金融發(fā)展新趨勢和我國實(shí)際需要，建立培訓(xùn)體系，豐富培訓(xùn)內(nèi)容。

三是積極引進(jìn)境外金融人才，從歸國留學(xué)生和境外金融機(jī)構(gòu)中聘請經(jīng)驗(yàn)豐富、熟悉國際金融市場運(yùn)作的人才，充實(shí)到金融監(jiān)管部門和金融企業(yè)。

四是加強(qiáng)金融領(lǐng)域國際合作，聘請國外金融專家來華講學(xué)或者舉辦研討會(huì)，選派中高級金融管理和技術(shù)人員到境外學(xué)習(xí)和工作。

五是改革金融人力資源管理制度，努力創(chuàng)造有利于發(fā)現(xiàn)和培養(yǎng)人才、有利于人才成長和發(fā)展的良好環(huán)境。中國政府將持續(xù)推進(jìn)金融人才戰(zhàn)略，加強(qiáng)金融人才資源開發(fā)和能力建設(shè)，以適應(yīng)國際經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展和中國現(xiàn)代化建設(shè)的要求。

金融投資

金融投資概括的范圍很廣，下面用黃金投資作為示例。黃金投資有以下優(yōu)勢：

1.對抗通貨膨脹最好的避險(xiǎn)工具，并能永久保值。

近年來，通貨膨脹愈演愈烈導(dǎo)致各國傾向大量縮水，給以存款為主要方式的投資者的個(gè)人財(cái)產(chǎn)帶來了巨大的損失。相反，黃金本身作為一種貨幣，具有保值價(jià)值。黃金已成為人們財(cái)產(chǎn)最好的避險(xiǎn)工具。

2.雙邊買賣，買漲買跌均能賺錢。

只要配合一定的技術(shù)面跟基本面，獲利機(jī)率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于50%。無論是牛市熊市，買張買跌均能獲利，增加更多投資機(jī)會(huì)與回報(bào)。

3.T+0交易，24小時(shí)交易

可以買進(jìn)賣出，適合各類人群。操作手法多樣化，相對有利于降低風(fēng)險(xiǎn)，增加盈利的機(jī)會(huì)。

4.公開透明，市場無莊家，交易更為公平公正。

與股票和期貨市場相比，黃金交易市場更加穩(wěn)定，更加安全，另外，股票市場都容易被人為操縱，但黃金和外匯市場絕不會(huì)出現(xiàn)這種情況，金市（匯市）是全球性的投資市場，日交易量是中國股市的600倍！全球一樣的投資對象，一致的價(jià)格，現(xiàn)實(shí)中還沒有哪一個(gè)財(cái)團(tuán)具有可以操縱金市的實(shí)力，黃金投資者也就獲得了很大的投資保障。

5.品種唯一，操作簡單，易學(xué)易懂，不論牛市、熊市都能獲利。

股票市場是一個(gè)單向買方市場，只能買漲，只要跌了就只能虧錢；而黃金（外匯）市場無論是牛市熊市，買漲買跌均能獲利，增加更多投資機(jī)會(huì)與回報(bào)。而且黃金品種單一，操作簡單，而股票每天都要在上千只股票中選股，費(fèi)時(shí)又費(fèi)力。

6.交易成本低，無稅收負(fù)擔(dān)。

相對國內(nèi)股票相對較高的印花稅和傭金，國際黃金無需任何稅費(fèi)。極大地降低了您負(fù)擔(dān)的交易成本。真正為你省錢賺錢。

7.保證金交易，杠桿比率，以小博大。

個(gè)人交納一定的保證金后，進(jìn)行交易的金額可根據(jù)杠桿原理放大若干倍來進(jìn)行交易。黃金市場的波動(dòng)性比股票和期貨市場要低很多，投資者可以透過運(yùn)用杠桿比率來量身訂造可接收的風(fēng)險(xiǎn)程度，杠桿的作用是允許投資者用借貸的資金參與交易，大部分經(jīng)紀(jì)商都提供l：100或以上的杠桿比率給投資者，讓小額投資者也都可以參與，也就是我們常說的以小博大功能。

8、黃金外匯市場前景廣闊，永遠(yuǎn)不會(huì)過時(shí)。

自從中國加入WTO以來，中國的金融市場正在加速實(shí)現(xiàn)全球化和逐步的放寬，外資銀行將能夠經(jīng)營人民幣個(gè)人業(yè)務(wù)，中國的金融將直接面對國際投資者的沖擊，如何規(guī)避黃金風(fēng)險(xiǎn)將成為政府和投資者最為關(guān)心的問題。在人民幣完全流通之前，準(zhǔn)備好迎接挑戰(zhàn)，而且黃金交易在中國還是一個(gè)年輕的行業(yè)，學(xué)習(xí)更多的黃金知識為自己資產(chǎn)保值增值打好基礎(chǔ)。隨著全球金融一體化的發(fā)展，中國將越來越融入到全球經(jīng)濟(jì)當(dāng)中，資本市場的完全開放指日可待，現(xiàn)貨黃金必將成為民眾不可或缺的投資工具，我們相信:今日繁榮的證券市場就是現(xiàn)貨黃金市場的明天！