第一篇：女性投資理性金融

在當今社會，很多家庭中女性都是“財務部長”，隨著經濟增長和居民家庭財富的增加，女性在家庭理財中的地位越來越重要。據一項全球調查報告顯示，目前，中國女性受訪者在家庭財務決策中更具主動性，63%的內地女性受訪者擔當著家庭財務的決策者，比例高于男性受訪者。因此，女性必須具備一定的投資理財觀念，不然很難扮演好家庭的“財務部長”角色。

理財專家指出，相對于男性，女性更適合理財，“女性天生注重安全感，更傾向于站在家庭的高度上，關注資產的中長期價值”。因此，女性理財往往會考慮到子女教育、房屋購買、應急資金等問題，在投資理財上通常青睞低風險，穩收益的產品;同時，由于家庭各方面支出頻繁，女性對理財產品的流動性也有一定要求。在此前提下，靈活性強、收益高、風險低的新興理財模式P2P網貸理財成為女性投資理財的首要選擇。

P2P網貸理財是一種起源于歐美的信貸理財模式，是投資者進行競標向借款人放貸固定獲取利息收益的行為，自發展以來由于其方便、快捷、無需抵押的優勢，受到社會各界的廣泛關注，成為女性理財的新熱點。尤其是P2P小額信貸平臺該平臺憑借其靈活性強、起點低、期限短、收益高、風險小等特點，加上現金獎勵、送禮品、返利獎勵等活動，受到廣大女性投資者的青睞。該平臺同時加入合作擔保機構推出100%本息墊付保障，在保障投資人資金安全的同時也保障投資人的最大收益。

俗話說“只有經濟獨立才能人格獨立”，女性的獨立要靠獨立的財務來支撐，只有掌握了投資理財的奧秘，掌握了財務自由，才能真正活出自己的美麗。所以，對于女人來說，要盡早學習投資理財讓“錢生錢”，為未來生活早作打算，掌控財源，活出自己的美麗和動人。做智慧女性，從投資理財開始。91財富之門

第二篇：金融投資

金融名片

簡單來說，金融就是資金的融通。金融是貨幣流通和信用活動以及與之相聯系的經濟活動的總稱，廣義的金融泛指一切與信用貨幣的發行、保管、兌換、結算，融通有關的經濟活動，甚至包括金銀的買賣，狹義的金融專指信用貨幣的融通。詳情金融投資Q前面1808后面9848基本解釋

[Banking，Finance] 指貨幣的發行、流通和回籠，貸款的發放和收回，存款的存入和提取，匯兌的往來等經濟活動。金融的本質是價值交換，可以是不同時間點、不同地區的價值在同一個市場中的交換。金融產品的種類有銀行、證劵、保險。

金融是一種交易活動，金融交易本身并未創造價值，那為什么在金融交易中就有賺錢的呢？按照陳志武先生的說法，金融交易是一種將未來收入變現的方式，也就是明天的錢今天來花。簡單地說金融交易的頻繁程度就是反映一個地區、區域、乃至國家經濟繁榮能力的重要指標。

傳統金融的概念是研究貨幣資金的流通的學科。而現代的金融本質就是經營活動的資本化過程。

西方定義，《新帕爾·格雷夫經濟學大字典》，指資本市場的運營，資產的供給與定價。其基本內容包括有效率的市場，風險與收益，替代與套利，期權定價和公司金融。

詳細解釋

指貨幣的發行、流通和回籠，貸款的發放和收回，存款的存入和提取，匯兌的往來等經濟活動。

金，資金；融，融通；金融也可理解為資金的融會貫通。古今中外，黃金，因其不可毀滅性、高度可塑性、相對稀缺性、無限可分性、同質性及色澤明亮等特性特點，成為經濟價值最理想的代表、儲存物、穩定器和交換媒介之一，并因此成為世人喜愛和追逐的對象。

黃金曾一度成為國際貿易中唯一的媒介。在易貨經濟時代，商人只能進行對口的交易，以物易物，因此，人類的經濟活動受到巨大制約。在金本位經濟時代，價值與財富是以實物資產——黃金為依據和標準，這種客觀的物理方法非常有利于全球經濟的平穩發展。然而，作為價值流通的載體，黃金不利的一面如搬運、攜帶、轉換等不便的物理條件限制，使它又讓位于更為靈活的紙幣（貨幣）。如今，貨幣經濟不僅早已取代了原始的易貨經濟，而且覆蓋了金本位經濟。貨幣經濟在給人類帶來空前經濟自由的同時，也給人類帶來諸多麻煩和問題，如世界貿易不平衡、價值不統一、通貨膨脹、貨幣貶值、經濟發展大起大落等等。引發席卷全球的金融危機的重要宏觀因素之一，就是全球貿易失衡。

脫離金本位的初衷是想實現經濟自由和穩定發展，然而，今天卻適得其反。在貨幣多樣化的今天，現代金融中的含“金”量越來越少，但其內涵、作用及風險卻越來越廣，越來越大，并已滲透到社會的每個角落和每個人的生活中。

如今，盡管金融中的含“金”量越來越少，但其作為價值的流動性卻越來越強。金融已經成為整個經濟的“血脈”，滲透到社會的方方面面。人體的活動會帶動血液的流動，同樣，所有經濟活動都會帶動金融（資金和價值）的流動。離開了流通性，金融就變成“一潭死水”，價值就無法轉換；價值無法轉換，經濟就無法運轉；經濟無法運轉，新的價值也無法產生；新的價值無法產生，人類社會就無法發展。反過來，金融危機發展到一定程度就會演變為經濟危機；經濟危機發展到一定程度就會演變為社會危機。這是不以人類意識為轉移的客觀金融規律。

胡適《國際的中國》：“我們更想想這幾年國內的資產階級，為了貪圖高利債的利益，拚命的借債給 中國 政府，不但茍延了惡政府的命運，并且破壞了全國的金融。”丁玲《一九三○年春上海（之一）》：“許多大腹的商賈，和為算盤的辛苦而癟干了的吃血鬼們，都更振起了精神在不穩定的金融風潮之下去投機。”浩然《艷陽天》第七章：“銀行的領導幫助他認識金融工作對恢復國民經濟、建設社會主義的重要，他聽進去。授人以魚不如授人以漁。古人云：“授人以魚，只供一餐，授人以漁，可享一生。”

金融核心

金融的核心是跨時間、跨空間的價值交換，所有涉及到價值或者收入在不同時間、不同空間之間進行配置的交易都是金融交易，金融學就是研究跨時間、跨空間的價值交換為什么會出現、如何發生、怎樣發展等等。

比如，“貨幣”就是如此。它的出現首先是為了把今天的價值儲存起來，等明天、后天或者未來任何時候，再把儲存其中的價值用來購買別的東西。但，貨幣同時也是跨地理位置的價值交換，今天你在張村把東西賣了，帶上錢，走到李村，你又可以用這錢去買想要的東西。因此，貨幣解決了價值跨時間的儲存、跨空間的移置問題，貨幣的出現對貿易、對商業化的發展是革命性的創新。

像明清時期發展起來的山西“票號”，則主要以異地價值交換為目的，讓本來需要跨地區運物、運銀子才能完成的貿易，只要送過去山西票號出具的“一張紙”即匯票就可以了！其好處是大大降低異地貨物貿易的交易成本，讓物資生產公司、商品企業把

注意力集中在他們的特長商品上，把異地支付的挑戰留給票號經營商，體現各自的專業分工！在交易成本如此降低之后，跨地區貿易市場不快速發展也難！

相比之下，借貸交易是最純粹的跨時間價值交換，你今天從銀行或者從張三手里借到一萬元，先用上，即所謂的“透支未來”，明年或者5年后，你再把本錢加利息還給銀行、還給張三。對銀行和張三來說，則正好相反，他們把今天的錢借出去，轉移到明年或者5年后再花。

到了現代社會，金融交易已經超出了上面這幾種簡單的人際交換安排，要更為復雜。比如，股票所實現的金融交易，表面看也是跨時間的價值配置，今天你買下三一重工股票，把今天的價值委托給了三一重工和市場，今后再得到投資回報；三一重工則先用上你投資的錢，今后再給你回報。你跟三一重工之間就這樣進行價值的跨時間互換。但是，這種跨時間的價值互換又跟未來的事件連在一起，也就是說，如果三一重工未來賺錢了，它可能給你分紅，但是，如果未來不賺錢，三一重工就不必給你分紅，你就有可能血本無歸。所以，股票這種金融交易也是涉及到既跨時間、又跨空間的價值交換，這里所講的“空間”指的是未來不同贏利/虧損狀態，未來不同的境況。

當然，對金融的這種一般性定義可能過于抽象，這些例子又好像過于簡單。實際上，在這些一般性定義和具體金融品種之上，人類社會已經推演、發展出了規模龐大的各類金融市場，包括建立在一般金融證券之上的各類衍生金融市場，所有這些已有的以及現在還沒有但未來要創新發展的金融交易品種，不外乎是為類似于上述簡單金融交易服務的。金融交易范圍從起初的以血緣關系體系為主，擴大到村鎮、到地區、到全省、到全國，再進一步擴大到全球。

金融的構成要素

金融的構成要素有5點：

1、金融對象：貨幣（資金）。由貨幣制度所規范的貨幣流通具有墊支性、周轉性和增值性。

2、金融方式：以借貸為主的信用方式為代表。金融市場上交易的對象，一般是信用關系的書面證明、債權債務的契約文書等。

包括直接融資：無中介機構介入； 間接融資：通過中介結構的媒介作用來實現的金融。

3、金融機構：通常區分為銀行和非銀行金融機構。

4、金融場所，即金融市場，包括資本市場、貨幣市場、外匯市場、保險市場、衍生性金融工具市場等等。

5、制度和調控機制：對金融活動進行監督和調控等。

各要素間關系：金融活動一般以信用工具為載體，并通過信用工具的交易，在金融市場中發揮作用來實現貨幣資金使用權的轉移，金融制度和調控機制在其中發揮監督和調控作用。

金融危機

2008年，美國發生了一次危及全球的金融危機，從華爾街的雷曼兄弟破產開始，美國的經濟形勢一度惡轉，直至蔓延到德國、英國等歐洲國家，各國紛紛采取宏觀調控措施以鼓勵投資者，力圖恢復經濟形勢。美國的經濟危機，究其原因就是委托-代理關系太長并且在經營過程中出現扭曲，交易人已經忽視了交易的最終價值能否收回，較長的代理關系也使得道德風險和不負責任的程度上升，最終導致銀行流動資金回籠不足而破產。而那些貸款買房的投資者也面臨無人購買的困局，投資者信心驟然下跌。

《聰明投機客》一書對金融危機提出了新的認識，認為危機一般由某一領域的泡沫破裂產生。在危機面前，政府應有序引導泡沫領域，消減泡沫程度，而不是試圖維持泡沫。為了減小泡沫破裂對整體經濟的沖擊，政府應該通過大力扶持其它非泡沫領域、促進其它領域發展，從而保證經濟適度增長

金融人才戰略

中國作為發展中經濟體，金融業發展的歷史還比較短，金融人才還比較缺乏。改革開放20多年來，中國高度重視金融人才的培養和隊伍建設，為適應中國經濟金融快速發展的需要，實施了金融人才戰略。

一是大力發展金融教育事業，初步建立多層次的金融教育體系，加快培養金融專業人才。

二是加強金融從業人員的培訓，根據世界經濟、金融發展新趨勢和我國實際需要，建立培訓體系，豐富培訓內容。

三是積極引進境外金融人才，從歸國留學生和境外金融機構中聘請經驗豐富、熟悉國際金融市場運作的人才，充實到金融監管部門和金融企業。

四是加強金融領域國際合作，聘請國外金融專家來華講學或者舉辦研討會，選派中高級金融管理和技術人員到境外學習和工作。

五是改革金融人力資源管理制度，努力創造有利于發現和培養人才、有利于人才成長和發展的良好環境。中國政府將持續推進金融人才戰略，加強金融人才資源開發和能力建設，以適應國際經濟金融發展和中國現代化建設的要求。

金融投資

金融投資概括的范圍很廣，下面用黃金投資作為示例。黃金投資有以下優勢：

1.對抗通貨膨脹最好的避險工具，并能永久保值。

近年來，通貨膨脹愈演愈烈導致各國傾向大量縮水，給以存款為主要方式的投資者的個人財產帶來了巨大的損失。相反，黃金本身作為一種貨幣，具有保值價值。黃金已成為人們財產最好的避險工具。

2.雙邊買賣，買漲買跌均能賺錢。

只要配合一定的技術面跟基本面，獲利機率遠遠高于50%。無論是牛市熊市，買張買跌均能獲利，增加更多投資機會與回報。

3.T+0交易，24小時交易

可以買進賣出，適合各類人群。操作手法多樣化，相對有利于降低風險，增加盈利的機會。

4.公開透明，市場無莊家，交易更為公平公正。

與股票和期貨市場相比，黃金交易市場更加穩定，更加安全，另外，股票市場都容易被人為操縱，但黃金和外匯市場絕不會出現這種情況，金市（匯市）是全球性的投資市場，日交易量是中國股市的600倍！全球一樣的投資對象，一致的價格，現實中還沒有哪一個財團具有可以操縱金市的實力，黃金投資者也就獲得了很大的投資保障。

5.品種唯一，操作簡單，易學易懂，不論牛市、熊市都能獲利。

股票市場是一個單向買方市場，只能買漲，只要跌了就只能虧錢；而黃金（外匯）市場無論是牛市熊市，買漲買跌均能獲利，增加更多投資機會與回報。而且黃金品種單一，操作簡單，而股票每天都要在上千只股票中選股，費時又費力。

6.交易成本低，無稅收負擔。

相對國內股票相對較高的印花稅和傭金，國際黃金無需任何稅費。極大地降低了您負擔的交易成本。真正為你省錢賺錢。

7.保證金交易，杠桿比率，以小博大。

個人交納一定的保證金后，進行交易的金額可根據杠桿原理放大若干倍來進行交易。黃金市場的波動性比股票和期貨市場要低很多，投資者可以透過運用杠桿比率來量身訂造可接收的風險程度，杠桿的作用是允許投資者用借貸的資金參與交易，大部分經紀商都提供l：100或以上的杠桿比率給投資者，讓小額投資者也都可以參與，也就是我們常說的以小博大功能。

8、黃金外匯市場前景廣闊，永遠不會過時。

自從中國加入WTO以來，中國的金融市場正在加速實現全球化和逐步的放寬，外資銀行將能夠經營人民幣個人業務，中國的金融將直接面對國際投資者的沖擊，如何規避黃金風險將成為政府和投資者最為關心的問題。在人民幣完全流通之前，準備好迎接挑戰，而且黃金交易在中國還是一個年輕的行業，學習更多的黃金知識為自己資產保值增值打好基礎。隨著全球金融一體化的發展，中國將越來越融入到全球經濟當中，資本市場的完全開放指日可待，現貨黃金必將成為民眾不可或缺的投資工具，我們相信:今日繁榮的證券市場就是現貨黃金市場的明天！

第三篇：理性參與新股投資

新股投資知識

2012-06-28

一、申購新股需謹慎，小心新股變心傷

伴隨著改革開放和中國經濟的高速發展，我國證券市場的發展壯大，股市在為大家帶來更多投資機會的同時，也蘊含了更多的投資風險，對此大家應該有清醒的認識。對于長期受到追捧的新股申購即“打新”來說，投資者在參與時，也應該多一份理智和謹慎，建立起科學規范的投資理念，切不可盲目參與，以免招致財富上的損失。

曾幾何時，“打新必賺”成為中國股市的一個神話般的鐵律，對于投資者來說，申購中簽無異于彩票中獎，是包賺不賠的好事，于是大量資金涌入一級市場，爭相分享這一盛宴。然而“打新不敗”的神話近年來卻破滅了，新股破發的現象屢屢發生。自2009年下半年IPO再次開閘后至2011年底的兩年半時間里，我國A股一級市場共發行新股730只，上市當日即告破發的達到103只，占比14.11%。

導致新股破發的原因是眾多的，但最重要的原因是新股首發市盈率偏高。歷史數據顯示，從2002年初到2008年底的7年時間內，我國A股市場首發市盈率均值在17倍到30倍的區間內窄幅波動，然而自2009年IPO重啟后，最近三年的首發市盈率均值分別高達53倍、59倍、46倍；明顯高于A股的整體市盈率，價值回歸在所難免。另外，新股破發率的高低與證券市場整體表現有系：2009年牛市，新股破發率為零；進入熊市后的2010年滬深300指數下跌12.50%，新股破發率7.45%；2011年滬深300指數下跌25.01 %，新股破發率上升至27.30 %。

新股的屢屢破發，給參與“打新”的個人投資者造成了相當的損失，當日破發的103家公司中，上市首日股價平均下跌幅度為6.56%。而對于限售期為三個月的機構投資者來說，損失則更大。統計數據中存續期超三個月的上市新股共700只，其中三個月后股價跌破發行價的有187只，比例高達26.71%，平均跌幅11.48%。若從更長的時間跨度來看，一年后跌破發行價的公司達到166家，占比超過35%，跌幅擴大至22.63%。以上數據清晰的表明，“打新”是存在相當風險的，絕非部分投資者所臆測的萬無一失之舉。

新股的屢屢破發不僅要求要加大制度建設的力度，亦要求相關保薦機構更加合理地制訂上市首發價格。更為關鍵的是，投資者必須樹立正確的“新股觀”，樹立價值投資的理念。認識到新股破發與市場上業已存在的舊股在交易中的漲跌一樣，都是很正常的事情，不能被“逢新必漲”的觀點所束縛。投資者從保護自身利益的角度出發，在參與“打新”之前，要對上市公司的基本情況盡可能加以詳盡了解，對其公司投資價值和未來成長性做出理性的判斷。若發行價明顯超出合理的區間，則應堅定地拒絕參與申購。我們認為，當越來越多的投資者行為趨于理性之時，將倒逼我們的上市公司、保薦機構和詢價機構對發行價格作出更合理的判斷，最終推動新股市場在合理有序的軌道上健康發展。

二、買賣新股前要做足功課，避免盲目性

許多中小投資者申購新股，并不是因為對自己想要申購的新股有所了解及研究，而是因為覺得新股不敗、中簽了就賺錢，也有些投資者有著濃厚的新股情結，見了新股就忍不住要買進賣出。這樣的新股操作思維，屬于典型的盲目跟風、盲目炒新。近日媒體刊登的系列專欄顯示，中小投資者盲目“炒新”的結果很多情況下是虧損。隨著中國資本市場20多年的不斷發展和交易的日趨復雜，投資者買賣新股，既需要依據一些基本因素，比如自身的收入情況、對相關行業的熟悉程度、掌握信息的便利程度等等，更需要在投資理念和投資方法上更上一層樓。總之，投資新股之前應該要做足功課，避免盲目性。否則就是一種對自己的財產不負責任的態度。

那么，怎樣來判斷新股的投資價值，以避免盲目買賣新股，同時又能從真正有投資價值的新股中發現投資機會呢？最重要的功課是應該對自己想要申購的新股有一個整體的了解，最起碼應該通過我們營業部的錢龍系統，或者網上交易行情系統，按F10，將新股的基本資料調出來看看，里面的資料比較詳細，包括公司簡介、行業分析、財務數據、招股說明書、發行公告、發行市盈率等等信息，投資者可以從中分析比較，判斷該公司的價值和成長性，并結合自己的實際情況和風險偏好，得出投資與否的結論。從政府部門、證券交易所、發行人、中介機構、媒體等幾個方面獲取想要了解的有關新股的信息，比如目前證監會已經將擬上市企業的招股說明書（申報稿）提前至初審會前進行預披露，這樣從預披露日到新股申購日就有不少的時間，足以讓投資者有更充足的時間來對該企業的基本情況進行了解和研究。同時，媒體也往往會從招股說明書預披露開始，對相關企業進行追蹤報道，這使得投資者能獲得更多的招股說明書之外的信息。招股說明書將企業的基本情況、財務指標、高管團隊、公司治理等各個側面呈現在投資者面前，是投資者研究擬上市企業最重要的途徑。

具體來說，投資者應當對招股說明書中公司概況、競爭優勢和地位等內容進行細致瀏覽，從而對公司的所屬行業特點、產業格局和公司自身的生產經營狀況做出客觀評價，即先了解公司所處的行業特點，如產業鏈、行業壁壘、行業競爭格局等。同時，應對公司的財務狀況進行詳盡分析，特別是對關乎公司盈利能力和財務風險的主要指標進行縱向及橫向對比，如3年來的主營業務收入、主營業務利潤和凈利潤三者的增長幅度，主營產品的毛利率水平，應收賬款及賬齡、關聯交易金額等。投資者應對公司的基本面做出合理的判斷和較為客觀、準確的結論，從而為進一步研究上市新股的內在投資價值奠定堅實的基礎。

投資者不盲目申購新股，另一個重要的功課就是要分析公司未來發展過程中可能面臨的潛在風險，這些可以根據招股說明書中的風險因素來進行分析，在有效剔除了影響公司生產經營和未來發展的不確定因素后，方能對新股的投資價值和風險系數做出合理評估。概括來講，公司的風險因素一般包括以下幾類：第一，產品或服務的市場前景、行業經營環境的變化、商業周期或者產品生命周期的影響、市場飽和或市場分割、過度依賴單一市場、市場占有率下降等。第二，經營模式發生變化，經營業績不穩定，主要產品或主要原材料價格波動，過度依賴某一重要原材料、產品或服務，經營場所過度集中或分散等；第三，內部控制有效性不足導致的風險、資產周轉能力較差導致的流動性風險、現金流狀況不佳或債務結構不合理導致的償債風險、主要資產減值準備計提不足的風險、主要資產價值大幅波動的風險、非經常性損益或合并財務報表以外的投資收益金額較大導致凈利潤大幅波動的風險、重大擔保或訴訟、仲裁等或有事項導致的風險；第四，技術不成熟、技術尚未產業化、技術缺乏有效保護或保護期限短、缺乏核心技術或核心技術依賴他人、產品或技術面臨被淘汰等；第五，投資項目在市場前景、技術保障、產業政策、環境保護、土地使用、融資安排、與他人合作等方面存在的問題，因營業規模、營業范圍擴大或者業務轉型而導致的管理風險、業務轉型風險，因固定資產折舊大量增加而導致的利潤下滑風險，以及因產能擴大而導致的產品銷售風險等；第六，由于財政、金融、稅收、土地使用、產業政策、行業管理、環境保護等方面法律、法規、政策變化引致的風險；第七，可能嚴重影響公司持續經營的其他因素，如自然災害、安全生產、匯率變化、外貿環境等。

此外，投資者還可以從募集資金投向，同業競爭及關聯交易，董事、監事、高級管理人員的基本情況和相互關系，管理層討論與分析等方面來判斷新股的投資價值。

目前正在討論的發行制度改革，一個重要的方面就是要強化發行人和中介機構承擔誠信

申報和信息披露的法定責任，實行以信息披露為主的審核制度。只有當投資者以專業、負責的態度對待新股，不盲目、不輕信時，市場化的新股審核和發行體制才能真正登陸中國的資本市場。

三、新股上市首日重點監控的六種異常交易行為

近期新股上市首日炒作明顯升溫。交易所在監控中發現，個別投資者利用新股上市首日無漲跌幅限制、市場關注度高、換手率高等特點，無視股票基本面，熱衷在新股上市首日進行具有高度投機性的短線炒作，甚至通過虛假申報、高價申報、大筆申報、連續申報等方式參與炒新，引起股價大幅波動，牟取不當利益。此類行為已成為新股上市首日炒作的主要推手，是交易所嚴密監控、重點打擊的重大異常交易行為。具體而言，這些重大異常交易行為主要包括以下六種情形：

1．開盤集合競價期間虛假申報。主要指開盤集合競價9:15－9:20允許撤單期間，通過高價申報和撤銷申報影響開盤價的行為。在此期間，個別投資者先以明顯高于發行價的價格進行買入申報，導致行情揭示的虛擬開盤價快速上漲，吸引其他投資者跟風買入，自己隨后撤銷全部買入申報，最終可能形成超出市場預期的開盤價。

2．開盤集合競價期間高價申報、大筆申報和巨量申報。主要指開盤集合競價期間，特別是在9:20-9:25不可撤單階段，以明顯高于虛擬開盤價的價格，巨量申報買入，從而影響甚至決定開盤價。這種行為往往是新股上市首日高開的主要決定力量。

3．連續競價階段高價申報。主要指在開盤后的連續競價階段，以明顯高于行情揭示的最新成交價的價格申報買入，導致股價在短時間內大幅上漲，吸引和誘導其他投資者跟風買入，極易誘發和推動新股上市首日炒作。

4．連續競價階段大筆申報、連續申報。主要指連續競價階段，通過大筆申報、連續申報手段買入，造成“主力進場掃單”或大量買單涌入的現象，影響其他投資者對股價走勢的判斷，影響交易價格或交易量。

5．連續競價階段虛假申報。主要指連續競價階段，通過大筆申報和連續申報手段在行情揭示的有效競價范圍內申報買入，隨后撤單的行為。這種行為容易造成買盤活躍的假相，誤導其他投資者對股價走勢的判斷，誘使投資者，尤其是中小散戶跟風買入。

6．多個賬戶一致買入。主要指利用多個賬戶在同一時間或相近時間集中買入。少數蓄意違規者為規避監管部門的監控，通過分散在同一營業部或多個營業部、甚至多個地區的數個賬戶，統一布局，在新股上市首日的某個期間一致行動，集中買入，影響股票交易價格和交易量。

當前，個別投資者在新股上市首日采用上述重大異常交易行為參與證券交易，引起股價大幅波動，助長新股上市首日投機氣氛。這類行為已成為新股上市首日過度炒作的主要風險。

新股過度炒作不僅惡化市場生態，還會造成資源浪費、毒化市場風氣、助長違法違規行為，并且扭曲了市場價格形成機制，很大程度上決定了新股上市后一段時間內股票價格持續走低的趨勢，嚴重損害了其他投資者特別是中小投資者的合法權益。

近年來，深交所堅持對新股上市首日交易實施嚴密監控，對異常交易行為保持高壓態勢，實施精確打擊。一旦出現異常交易行為，深交所立即采取警示措施；對情節嚴重的，深交所依據有關規定對這些賬戶采取限制交易措施；對涉嫌違法違規的，上報證監會查處。目前，深交所已對多個在近期新股上市首日出現重大異常交易行為的賬戶進行重點關注和嚴密監控，并將有關情況上報證監會。因此，廣大投資者務必提高對異常交易行為的認識，特別是在新股上市首日，嚴格規范自身交易行為，切莫心存僥幸，以身試法。同時，再次吁請廣大投資者，切實認清新股上市首日炒作的風險和危害，拋棄“把買新股當作不該錯失的機會”的錯誤觀念，樹立理性投資理念，切忌盲目跟風炒作。

四、增強風險意識 理性參與新股申購

在我國證券市場的新股發行申購中，部分投資者一直存在著打新情結，認為打新無風險且收益穩定，于是不管發行價格高低，盲目參與新股申購。回顧近年來投資者打新收益情況，我們發現，隨著市場的不斷發展，新股申購并不是一筆無風險收益的投資，新股申購和其他的投資一樣，也是風險與收益并存，風險還不斷加大。展望未來，中小投資者如繼續盲目參與新股申購，將面臨很大的風險，甚至產生虧損。因此，投資者應秉持價值投資理念，謹慎做出新股申購決策。

1、天下沒有免費的午餐，新股申購存在風險

投資有風險，新股申購也不例外，在國外成熟市場是這樣，在我國也一樣。據李特和韋爾奇（JAY R.RITTERIVO WELCH，《首次公開招股活動、定價和配售的概述》，2002）的統計，1980年至2001年，在美國市場發行的6249只新股，約有14%的新股上市首日跌破發行價，約有16%的新股上市首日不漲不跌，新股上市首日平均漲幅約為18.8%，新股上市首日跌破發行價是常見現象。

再把視角拉回來，看一下我國的情況。2004年，蘇泊爾和美欣達的上市，打破了新股不敗的神話，兩家公司上市首日分別下跌8.27%和9%，接下來發行的雙鷺藥業甚至出現了主承銷商包銷接近16.55%新股的局面。當時新股發行采取的市值配售方式，在新股申購風險凸顯的情況下，投資者采取了放棄繳款的方式冷對新股申購。雖然股權分置改革以來，特別是新股發行體制改革之前，新股上市首日破發的現象絕跡，但2010年以后，新股發行體制改革成效凸顯，發行定價市場化程度提高，新股上市首日破發比例逐步增加，2010年、2011年新股上市首日破發比例分別為7％、30%。如果將時間延長至上市后三個月，則2011年新股破發比例將達68％。同時，新股上市首日漲幅也逐年收窄，2009年、2010年、2011年新股上市首日平均漲幅分別為74%、42%、21％。

新股頻繁破發已經讓打新的投資者損失慘重。按上市首日破發新股的收盤價計算，2011年網上打新的投資者浮虧額達70億元；如果將時間延長至上市后三個月，則有123只股票跌破發行價格，網下配售的機構投資者浮虧53億元。面對新股破發潮，部分基金公司本著謹慎參與的原則，公開宣布暫停申購新股或大大加強新股申購的內部風險控制。

2、新股申購收益下降與風險增加存在必然性

分析新股申購風險增加、收益降低的變化，主要有以下原因：

一是隨著發行體制改革的深入，發行定價一步到位，新股上市后的上漲空間收窄。2009年，證監會啟動新股發行體制改革后，2010年、2011年滬深新股平均發行市盈率分別為59倍、47倍，最高的個股達151倍，由于市場的階段性不成熟，部分新股發行價格遠高于二級市場的估值水平。新股發行市盈率顯著高于二級市場估值水平。而2009年以前，新股發行市盈率大部分在30倍以下，甚至低于二級市場同期估值水平。新股的高發行價、高市盈率顯著增加了新股申購風險。

二是市場監管日趨嚴格，新股上市首日的非理性炒作得到有效控制。2009年以來，深滬交易所紛紛加強了上市首日的監管。深交所對上市首日股票全部實施了重點監控，當盤中股價出現異常波動或過度投機時，將對股票實施臨時停牌，其目的是警示交易風險，避免出現中小投資者不顧“炒新”風險、盲目跟風“博傻”而損失慘重的情況。隨著監管措施不斷強化，新股炒作逐步降溫，上市首日漲幅顯著降低。

3、參與新股投資應把握的幾點原則

面對新股申購風險的變化，投資者在參與新股申購時應審慎決策，注意把握以下幾點原則：

一是樹立正確的投資理念。據統計，中簽新股基本上在上市首日賣出，打新目的普遍為投機性買入。投資者應充分認識到投機的風險，樹立價值投資的理念，做出是否參與新股申購的決策。股神巴菲特之所以能夠屢屢挖掘出有長期價值的股票，獲取超額收益，根本原因在于堅持價值投資理念。

二是認真分析公司基本面、避免盲目跟風。投資者參與新股申購前應結合公司所處行業特點和發展趨勢、經營業績、發展前景和潛在風險、機構研究報告等做出合理的價值判斷，避免跟風、盲目參與打新和炒新。

三是冷靜面對市場熱捧的股票。對于市場高度熱捧的新股，要保持清醒的頭腦，歷史經驗表明，熱門股的價格往往會被高估。

四是增強新股投資的風險意識。這個風險有兩個含義，一是股價下跌帶來的財產損失風險，二是交易所的處罰風險。近年來，交易所堅持對新股上市首日六種異常交易行為實施嚴密監控，對異常交易行為保持高壓態勢，實施精確打擊。一旦出現異常交易行為，深交所立即采取警示措施；對情節嚴重的，深交所依據有關規定對這些賬戶采取限制交易措施；對涉嫌違法違規的，上報證監會查處。我們營業部也曾經收到過深交所直接打來的電話，要求提醒和警示客戶。

今天的講座到此結束，祝大家身體健康、心情愉快、投資成功！有興趣的朋友可以下來個別交流。

第四篇：檢察機關女性成才的理性思考

檢察機關女性成才的理性思考

當今的中國正經歷著歷史上最為波瀾壯闊的社會變革。社會變革的每一個發展變化，都需要不同程度、不同層次的各種各樣的人才。人才更成為第一生產力，誰擁有了人才，誰就擁有競爭的主動權。這樣的時代，為每一個人搭建了塑造自己和發展自己的平臺。在檢察領域也不例外。

一、現代社會，女性有施展才華的舞臺

女性成才是指女性在政治、經濟、文化等領域在自己力所能及的范圍內取得顯著成績并得到社會的公認。品質好、知識優、能力強、業績顯是“成才”的最基本的標準和尺度。女性以獨立的人格身份邁入社會舞臺是經歷了一個陣痛過程的，從中國古代先人感謂“唯女子與小

人難養也”到開國領袖毛澤東指出“中國婦女是一種偉大的人力資源，必須發掘這種資源，為了建設一個偉大的社會主義國家而奮斗，”從西方哲人發出“女人啊，你的名字叫弱者”到共產主義奠基人馬克思總結歷史發展，斷言“某一歷史時代的發展總可以由婦女走向自由的程度來確定”，女性以自身的作為和奮斗融入到了社會發展的洪流中。歷史步入二十一世紀，作為女性，我們生活在這樣一個全新的時代更應感到幸運和驕傲。我們所處的時代是一個知識經濟主宰世界的大變革時代它以數字化信息革命為推動力量，經濟掛帥，資訊與科技并重，靠體力、靠冒險、靠勇氣支撐主體地位的男性優勢已不復存在，知識與才能成為人才的最重要標準。這對于以知識作為工作的根基而又不斷學習的女性來說是絕好的機遇和條件。我們所處的時代是一個提倡男女平等的時代。男尊女卑、男強女弱、夫唱婦隨的封建傳統觀念隨著歷史的發展正在成為過去。職業女性

所渴望的，不僅僅是“軍功章有你的一半，也有我的一半”的贊譽，我們所追求的是“以素質求平等，以貢獻求地位。”我們所處的時代更是一個女性可以自由擇業并能夠成為百行尖兵的時代。花木蘭從軍女扮男裝成為歷史佳話，女性公堂斷案在古近代史上卻史無前例。就在十幾年前，女性成為政法單位的帶頭人似乎無法想象，也難以實現。跨世紀的今天，這已經不再成為新鮮的話題。況且，我們身邊就有許多值得學習的典型：全國十大杰出檢察官馬先蘭、全國優秀工作者孫桂華、全省政法戰線學習的榜樣張會杰，優秀公訴人、辦案能手、拔尖人才的隊伍中也不乏女性佼佼者。全省各個崗位上工作的女檢察官們在榜樣的帶動下，會成為一道靚麗的風景線。

二、超越自我，女性成才不再遙遠

時代的進步雖然給女性發展開辟了廣闊的道路，但仍有不少障礙擺在我們面前，有來自外部的，也有來自內心 的，有根深蒂固觀念影響的，也有現代社會再生的。我們職業女性必須敢于面對現實，面對真實的自我，在改造客觀世界的同時改造主觀世界，實現成才道路上的自我超越。

一是正視女檢察官隊伍的現狀。在檢察事業深化發展的今天，女檢察官成為事業發展不可忽視的重要力量。從數量上看，不可小視。以牡丹江為例，全市有檢察干警人，其中女檢察官人，占干警總數的五分之一。從分布上看，遍布各個崗位。有市院紀檢書記、基層檢察長、基層副檢察長、科長，也有默默無聞在書記員和服務性崗位工作的人員。從能力上看，表現突出者不在少數。在女性隊伍中，有人學習不忘工作化，參加了研究生學習，有人堅持理論和實踐同步提高，取得本科學歷，有人追求政治榮譽成為共產主義先鋒隊的一分子。她們將知識融入到工作實踐中，靠才能的發揮和工作貢獻被各級組織、廣大干警和社會各界所肯定。每年的崗位

能手、拔尖人才的評比中，可謂巾幗不讓須眉；記功獎勵表彰的大會上，會看到女檢察官披紅帶花的身影；崗位競聘的展示上，女性全然不遜于男性。從一定意義上說，女性撐起了檢察事業的半邊天。

在看到檢察隊伍中女性主流一面的同時，我們也必須正視存在的問題。女性在職務的體現上呈現底寬上尖的金字塔狀，越向高層次，女性的比例就越小；有相當一部分女干警自我定位不高，稍有取得就很滿足；有的女干警對自身價值認識不到位，安于現狀，進取心不強，滯后于工作的需要；有的女干警就是把工作看成謀生的飯碗，不求多干也不求干好，等等。這些問題的存在，也產生了一定的負面效應，影響到女性的整體形象乃至發展。例如上級組織對女性成才的期望值降低；在進人時同等條件下男生是唯一的選擇；將女性放在重要崗位時領導要格外的三思而后行；女權運動者要不斷呼吁以防女性參政率越

來越低。列寧曾經指出：工人的解放是工人自己的事情，女工的解放也只能是女工自己的事情。世上從來就沒有什么救世主，我們女檢察官也同樣要靠自己成為“人才榜”上的一員。首先，要有一個成就動機，渴望成才和成功，有了內動力，工作才會有激情，才可能不斷地追求自我超越。其次，要與時俱進不斷“充電”，有內涵，有過硬的工作本領，只有這樣，在工作崗位上才可能做到游刃有余并在男性居多的領域里脫穎而出。再次，要敢于展示自己，不要被封建的傳統觀念所束縛，也不要被不公正的社會輿論所左右，在自己熱愛的工作崗位上亮出你的風采，做出你的業績。

二是正視自身能力的優劣。在男女平等的國策下，我們也必須看到男女不同的一面。相對于女性而言，男性有他優勢的一面，例如體力占先、意志堅定、獨立性強、情感外露、決策果斷，興趣廣泛。相對于男性而言，女性遇事冷靜，思考周密，直覺敏銳，情感真摯，極富

愛心，善于傾聽，形象思維強，表達能力占先。我們女性應當清醒地認識自我，面對客觀，揚女性之長，補女性之短。檢察工作的每一個崗位都有其各自的特點，而且“行行出狀元”。在選擇崗位時我們要力求找準最能發揮自身優勢的那一個“點”，不盲從，不硬拼，只有這樣，我們崗位成才的機率才更大。此外，在呼吁女性成才的同時，我們也必須看到女性個體上的差異。成長環境的不同、受教育程度的不同、發展機遇的不同、價值取向的不同，使女性自我定位也不同，有人視工作為支柱，樂此不疲，有人視工作為負擔，甘當他人的附屬品。我們不能將千姿百態的女性需求格式化為一種模式，女性需求的多樣性與經濟社會發展的多樣性一樣，是一種客觀存在，我們要認知和尊重。

三是正視社會評價標準的不平等。社會對于男人和女人的評價標準存在極大差異，這種不同的標準不僅決定著社會對于男女兩性不同的價值判斷，也影

響著兩性自身的行為方式特別是束縛著婦女的思維方式和行為方式。對于一個男性來說，如果他只是承擔社會工作、追求事業，就是一個好男人。而對于一個女人來說，僅僅如此還不夠，職業女性必須同時承擔起對社會的責任和對家庭的責任。要做好母親，培養好孩子，使之成為對社會有用的人；要做好女兒，贍養好老人，讓他們安度晚年享受生活；要做好妻子，扶持好丈夫，使他在社會上體現人生價值享受事業成功的快樂。也就是說，社會對男人的評價標準是單一的，對女人則是雙重的。這無疑使婦女人生負荷大大超過男性。我們沒有任何理由、也不能因為自我而拋棄其中任何一項責任。怎么辦？那就是多一些付出少索取，多一些計劃合理安排時間，多一些高效率化解工作和生活的矛盾。

三、完善自己，女性讓自己美起來

作為中國當代職業女性，只是事業上的強者我認為并不成功，“兼顧型”的

人生、統一型的形象是社會更會認同的，并會有助于女性在事業上更上一層樓。

一是既要注重內在修養，又要注意外在形象。每一個女性都是一道亮麗的風景線，內在氣質、品味、修養的塑造彰顯女性的可愛。同時，也不能忽視外在修飾打扮。俗話說：“三分人才七分打扮。”要在著裝、發型、美容、化妝等方面注意適當美化和修飾，從而使別人覺得你每天都很亮麗。總之，女性內在的美是永恒的，而外在美也不容忽視，這是女性形象內在與外在的統一。

二是既要有現代意識，又要有傳統美感。一個現代女性要有現代意識、開放意識，要善于接受現代社會中的新思想、新觀念、新潮流，要跟上時代的步伐，又要保持中國女性的傳統美德，如尊敬老人、勤儉持家、賢惠善良等。這是開放與傳統統一。

三是既要有事業心，又要當好賢妻良母。一個女性的事業心越強，在事業

上取得成就越大，則她的社會價值也就越大，但同時也要照顧家庭、照顧孩子、丈夫和老人，不管社會步入到哪個世紀，這仍然是我們女性人生的本味這是事業與家庭統一。

四是既要賢惠溫柔，又要自信堅強。女性溫柔在性格上體現是善良、同情心和偉大的母愛，在外貌形體上體現是柔和微笑的臉、友好親切的眼光、得體文雅的舉止，在為人處世上體現的是溫和體貼、善解人意。然而，光有溫柔不行，還要自信自立、自強不息，才能承受住家庭與事業的雙副重擔，這是溫柔與剛強的統一。

五是既要忙有成果，又要閑有情趣。作為女性，要把我們的愛心、熱情、責任、時間、精力奉獻給家人，奉獻給事業，奉獻給社會，但同時也要學會忙里偷閑，善待人生，富有情趣，活出自我。這是奉獻與自愛的統一。

第五篇：金融投資演講

關于金融與投資行業的10個流傳最廣的謠言

大家好，今天由我來給各位講解下金融、投資行業的幾個謠言。

第1個謠言：我們在報紙上看到的名字是金融市場的主角。

隨手打開《中國證券報》《經濟觀察報》或類似的刊物，總是能發現許多分析師或經濟學家在講話。他們背后都有一些非常顯赫的名字：GS,MS, ML, DB,等等。如果只看這些刊物，我們很容易把這些名字理解為金融市場的主角，是它們決定了價格、成交量和一切走勢。但這不是事實，因為它們只是中介商。對外行而言，它們擁有一個氣派的名字：投資銀行(Investment Bank)，而內行一般把它們稱為“經紀商/自營商”(Broker /Dealer)，這精辟地描述了它們的兩大功能：幫助客戶進行融資和交易，用自己的資本進行投資和投機。因為這些公司只是中介商，所以它們必須不停地發表言論，打免費的廣告，讓全世界都注意到自己。如果你掌管著1萬億美元資產，并且要親自作出投資決策，你肯定絕對不會接受任何記者的采訪；但是，如果你只是一個經紀人，為那些擁有1萬億美元資產的人提出建議并提供服務，你肯定會盡可能多地接受記者采訪，以便給那些真正掌握資產的人留下深刻印象—— 這就是投資銀行分析師和經濟學家存在的唯一目的。當然，GS和MS這樣的中介商也擁有龐大的投資管理部門，BCS的投資管理規模甚至是全世界最大；但是這些投資管理部門和投資銀行部門是分開運作的，它們的基金經理可能根本不會在乎自己的經濟學家說了些什么。

ML, Citi和許多其他投資銀行沒有自己的投資管理部門，GS,MS和DB的投資管理規模大致在2000-5000億美元之間，聽起來挺嚇人的。但是很少有人 聽說以下的名字：Fidelity擁有1.4萬億美元，StateStreet擁有1.2萬億美元，CapitalGroup擁有大約1萬億美 元，Vanguard擁有8000億美元。以上任何一家都相當于三到四家頂級投資銀行的資產管理規模。所以，當中國私募基金挺進香港，聲稱要把GS和ML 趕出去時，他們完全錯誤理解了金融市場的角色關系。他們不應該把經紀人趕出去，因為經紀人是為所有人提供服務的，否則市場無法運轉。

第2個謠言：只要做足功課，個人投資者可以輕松擊敗機構投資者

這是彼得-林奇反復強調的謠言，但是你可以去做一個驗證——在10年以上的長期內，真正打敗了機構投資者的個人非常少，大部分個人存在的目的,就是作為機構的食物。在中國，你也可以隨機調查100個自己操作的股民，問問有多少人在過去2年、3年或5年內打敗了市場。許多人會告訴你，不但沒有打敗市場，甚至沒有賺到一分錢。

林奇認為，個人投資者擁有更大的耐心，更少的投資限制，可以自由購買小盤股、陷入困境的股票，不用向別人反復解釋自己的決策，等等。機構投資者需要向無數個人和其他機構負責，需要應對堆積如山的法律和規制問題，其交易成本往往也不低于個人。但是林奇沒有告訴你，機構投資者的高成本是有代價的，那就是他們可以最快速地獲得市場信息，并且在重大危機到來之前提前跑路，而你卻被蒙在鼓里，直到最后一刻。

一個掌握 1000億美元的基金公司，每年至少會向華爾街支付1億美元的傭金和“軟錢”，并在市場出現重大波動的時候與華爾街合作。作為代價，華爾街的分析師會不停地給基金公

司打電話，發送郵件（誰給的錢最多，誰就會第一個接到電話），使基金經理永遠比市場提前1小時知道最新消息；當基金經理有幾十億美元的重倉需要拋售時，華爾街會絞盡腦汁地為他卸貨，甚至不惜讓自己蒙受虧損，以維持良好的客戶關系。當你通過報紙、網絡和手機短信監視市場動向時，機構投資者早就把這些東西納入了備忘錄。在中國，情況也是如此，不同的是基金經理的職業道德不高——當他們從券商那里獲得一個重要信息，總是先照顧自己的老鼠倉，最后才輪到客戶。在中國，如果你真的能夠僥幸打敗機構，這多半不是因為機構投資者不如你聰明，而是因為他們不道德。

第3個謠言：對金融和投資來說，專業知識是無足輕重的彼得-林奇不停地告訴我們，要在市場上生存，藝術和歷史知識比專業知識更重要；索羅斯也告訴我們，他學到的最重要的東西是哲學，而不是經濟學或金融學。如果你有幸參加過投資銀行或機構投資者的面試，你肯定會驚訝地發現，他們很少詢問艱深的專業問題，大部分問題都圍繞著性格、經歷、價值觀等亂七八糟的東西打轉。這是否意味著你可以一邊研究哲學，一邊成為超級銀行家？或者一邊學習繪畫，一邊當上對沖基金經理？

事實上，你聽說過的所有名聲赫赫的金融界人物幾乎都受過正規的學術訓練。沃倫-巴菲特是哥倫比亞大學的經濟學碩士，喬治-索羅斯是倫敦經濟學院的經濟學榮譽學士（相當于碩士），彼得-林奇是賓夕法尼亞大學的工商管理碩士，羅伯特-魯賓（高盛前聯席總 裁、美國前財政部長）是倫敦經濟學院的經濟學碩士和耶魯法學院的法律博士，斯蒂芬-施瓦茨曼（黑石創始人和CEO）是哈佛大學的工商管理碩士，等等。大部分銀行家都是MBA（工商管理碩士）或JD（法律博士），基金經理和交易員一般學習金融、會計或經濟學。你也可以發現不少出身工程學、數學或自然科學的專業人士，但是極少有人受的是歷史學、藝術或哲學教育——即使有，他們后來一般都去過商學院鍍金，然后重新開始。

解釋這個事實很容易，就跟拍電影一樣——大導演總是會告訴你，他們成功主要是因為自己的哲學思想，自己對世界的深刻理解，自己的藝術感覺和宗教信仰等等。他們不會告訴你，自己能拍出電影首先是因為在電影學院接受了如何放置三腳架和如何設置光線的訓練，也不會告訴你各種鏡頭之間的差別有多大。對于他們那個檔次的人而言，這些可能都太簡單了，可是絕大部分人一輩子都沒有學會這些非常簡單的事情。

第4個謠言：如果你是一個天才，具備大局觀和靈感，你就能統治世界

大錯特錯。多年以前我也是這么認為的，我認識的所謂偉大人物也曾經這么認為。在他們眼里，金融和投資界是這樣運行的：你拿起報紙，打開研究報告，分析國際局勢、宏觀經濟和高層內幕，然后突然產生一個偉大的靈感，然后你們就促成了一樁并購，或者做了一筆偉大的投資，或者把某家公司運作上市，或者干脆空手套到了10億美元。

有極少數天才終于在金融界找到了一份工作，也許是投資銀行分析員，也許是交易助理，也許是研究助理。他們驚惶失措地發現，自己第一年的全部工作居然是給老板端咖啡，給上司預訂午餐，以及打印裝訂宣傳手冊！第二年，他們的主要工作是制作PPT幻燈片，檢查 Excel表格的數據輸入，并且被老板永無休止地嘲笑。第三年？沒有第三年了，因為他們都逃跑了，帶著一大堆鈔票逃跑，卻不得不悲哀地承認自己一輩子不想搞金融了。在與朋友聚會的時候，他們會憤怒地指責自己的老板是個廢物，居然沒有理解自己的偉大投資構想，或者扔掉了自己的并購可行性計劃書，或者禁止自己接聽客戶的電話。

大部分天才終身都只能為自己的賬戶做投資，或者看著證券報發表融資建議。時光流逝，他們的自大情緒卻絲毫不減，每當報紙上報道某個大交易或大決策完成，他們都會輕蔑的說：“我會做的更好——我是天才，我不是讀死書的，我注定不是循規蹈矩的，我他媽的就是有一大堆靈感。”在熬過足夠的年頭之后，他們可能突然獲得一個掌管大資金的機會，或者成為某個項目的融資主管。災難就這樣發生了。不幸的是，中國投資公司正是由這樣一群人掌管的，現在你知道他們為什么表現那么差勁了。

第5個謠言：金融界充斥著陰謀、詭計、違規操作和犯罪行為

這要看你拿什么做道德標準。如果你堅持以清教徒或摩門教徒的道德觀來規范金融界，肯定會發現這個行業充斥著小偷、強盜和殺人犯。問題在于，整個人類社會都很骯臟，你走在街上都會遇到飛車黨和拎包的，打開電子郵箱都會收到無數垃圾騙子郵件。你在電視上看到的那些政客、評論家和娛樂明星，全身上下只有衣服是干凈的。就連去吃飯的時候，都得提防老板有沒有在菜里加罌粟殼，有沒有使用轉基因食品。

那些攻擊金融與投資行業道德敗壞的人，并沒有意識到金融界是世界上管制最嚴格的行業。在不同部門之間進行面談或電話交談，經常要邀請律師到場，或者做現場錄音，以保證不會產生內幕交易；當你有幸為機構投資者操作賬戶時，你本人炒股賺錢的希望就永遠破滅了，因為那是不允許的；最后，每個季度你都要簽署一大堆法律文件，公開一系列個人隱私，以方便虎視眈眈的檢察官隨時把你抓進看守所。我說的當然不是中國的現狀，但是從某些基金經理開老鼠倉被抓的事件看來，中國早晚有一天會跟上的。

當你買房子的時候，房地產開發公司可以剝掉你三層皮；保險公司最喜歡騙取你的保費，然后什么也不賠償；在醫院開藥可能開到過期老藥，或者干脆開到自己不用吃的藥；至于電信、煤氣和自來水公司，相信你經常受到他們的殘酷欺詐。相比之下，金融界人士簡直就是天使，他們連打一個廣告都要加上幾百字的免責條款和解釋說明，例如“過去的業績不代表未來”。我們應該意識到，人類社會的本質是骯臟社會，我們只能找一個相對干凈的地方。我們原先認為很骯臟的行業，其實“最不骯臟”。

第6個謠言：世界是一個巨大的陰謀，他們躲在密室里搞我們

關于金融陰謀的小說經常以歷史著作甚至學術著作的身份出現，并且與反猶主義、無政府主義和極端自由主義聯系在一起，例如貨幣戰爭。幾個比較有趣的陰謀論包括：拿破侖是被英國金融家打敗的；第一次世界大戰是摩根家族的陰謀；第二次世界大戰是希特勒對國際猶太人集團的自衛反擊；蘇聯是猶太人的陰謀；次級貸款危機是華爾街的陰謀，等等。

相對而言，我覺得世界杯陰謀論更有參考價值——1998年的決賽被賭球集團收買，2006年巴西受賄故意放水，等等。足球，無論多么復雜，都只是場上22人和3個裁判的游戲，最多加上十幾人的教練組，所以是可以收買和計劃的（電話門事件證明了這 一點）。而專業的融資和投資管理則是非常復雜的游戲，一家公司最高決策層的人數就可以輕松超越巴西隊的人數，而且其影響力都遠遠大于羅納爾多和卡卡。如果不相信，你可以去看看花旗董事會的名單，他們要么當過政府高官，要么在其他世界500強公司擔任CEO，都擁有不止一架私人飛機。

讓全世界最大的銀行和機構投資者聯合進行某個陰謀，將是陰謀策劃者最大的噩夢。那些最高決策者們都太聰明了，他們的部下可能更聰明，很快就會意識到背叛陰謀可以取得更大的利益。如果有一個天才陰謀家對大伙兒說：“明天我們就聯合整垮中國，撈一大筆”，那么

今天就會有數十人向中國政府告密，以撈到更大的一筆。要貫徹一個陰謀，你的團隊必須又小又精，最好頭腦簡單，不要老是斟酌利弊。對于一個即使交易1萬股股票都要勾心斗角一番的行業來說，聯合維持一個龐大的陰謀實在太強人所難了。有個相似的例子就是卡特爾組織。國際經濟學中會講到，卡特爾由一系列生產類似產品的獨立企業所構成的組織，集體行動的生產者,目的是提高該類產品價格和控制其產量。具有天然的不穩定性：第一，潛在進入者的威脅，第二，卡特爾內部成員所具有的欺騙動機，此外，隨著各國政府反壟斷法的實施，卡特爾也可能因為違反了政府法律而被迫解體。

第7個謠言：金融界是一場你攻擊我、我攻擊你的零和游戲

事實上這更像是一場互相幫助的游戲：今天你打電話給我，把100萬股股票以較低的價格出售給我，那么明天當我發行一只熱門新股的時候，就會給你留出100萬股的配額。在客戶與經紀人之間的電話線上，你會不停地聽到如下對話：“我幫了你這么多??我上次幫了你一個大忙??這次你必須幫我??謝謝，下次我還會幫你。”

眾所周知，交易員的首要素質是喝酒，并且總要比客戶和同行更晚醉倒。有人惡意地揣測，這是為了把所有人都灌醉然后套取情報；但事實是關系比情報更重要，而維持關系的最廉價的法門就是泡吧。如果白天你搞了對方，晚上可以依靠喝酒挽回一些影響；如果白天你被對方搞了，晚上可以借助喝酒讓對方悔罪。銀行家也是一樣，他們一邊喝酒一邊嘀咕如下的話：“上次那個單子我們讓你們參加了，這次你們應該讓我們參加??我們要當聯席保薦人，上次我們不是讓你們當了嗎??朋友之間，合作愉快??”

如果你是圈子之外的人，例如基金投資者或者上市公司，肯定會覺得自己被搞了，因為金融家拉關系的時候用的都是你的資源，最后是你在買單。機構投資者用基金的利益來賄賂投資銀行，投資銀行則用上市公司的利益來反哺，以此類推。如果每個圈內人都能巧妙地從圈外人身上刮下一些金子，那么整個圈子仍然是一個正和游戲。圈內人有時候也會鬧矛盾，而且是很大的矛盾，但那屬于人民內部矛盾。真正的敵我矛盾是不存在的。

第8個謠言：專業人士是這個世界上最聰明或消息最靈通的人

如果一個人搞金融和投資，他肯定不是世界上最聰明的人。世界上最聰明的人要么在探討人生和宇宙的奧秘，要么在競爭諾貝爾獎，要么在白手起家自己創業，總之他不會為別人籌集資金，也不會為別人管理資產。至于金融界人士是不是消息最靈通，也很值得商榷，因為金融界內部防火墻（通稱“中國墻”）的存在，給信息流動帶來了嚴重困難。此外，在宏觀層面上，專業媒體的信息可不比專業人士的差，如果你讀過《法柏報告》的話，就知道《紐約時報》或CNBC這類媒體的消息有多靈通了。

既然金融機構不是由最聰明的人構成的，也無法保證最靈通的信息，它們怎么還能立于不敗之地呢？答案很簡單：1)它們運用了團隊合作的力量，以及2)它們有一套科學的工作框架。那些所謂的“民間高手”可能的確比投資銀行的董事總經理更聰明，比對沖基金的首席投資官更會分析，但他們僅僅是武林高手而已。腓特烈大帝告訴我們：一個完善的中級軍官團比一個天才的最高統帥更有價值。

金融界并不缺乏天才，但這些天才都學會了如何在科學的框架里發揮自己的熱量。作為年輕的銀行家，你首先學習的將是IPO的法律流程，Excel模型的做法等極其枯燥的東西；作為年輕的交易員，你首先會在電話線上旁聽幾百個小時，以弄清機構投資者的思維方式；

作為年輕的分析師，你首先會弄清如何用Bloomberg和Reuters終端最快地找到財務數據——當然，讓團隊里的每個人喜歡你，是一項最重要的學習任務。那些無法融入科學框架的天才怎么辦？他們只會被淘汰。

第9個謠言：重要的不是創新和技能，而是講故事和吹牛，以便把產品賣出去

每當我看到那些有真才實學的人時，總是會產生由衷的敬佩。會用 Matlab和SAS進行定量分析是非常杰出的技能，會進行時間序列分析是非常杰出的技能，能夠獨立對整個財務和稅務報表進行分解也是非常杰出的技能。我認為，隨便學會以上哪一項技能，都比會吹牛要強不少。事實上，這個世界上身無長技的人太多了，而吹牛又是一項門檻很低的能力，所以我們才會聽到“一切技能都不如吹牛”的奇談怪論。

好吧，吹牛的確是一種賣東西、拉單子的好方法，但前提是我們總要有東西可賣。如果沒有金融工程師設計出絕妙的抵押證券和利率衍生品，我們能夠僅僅依靠三寸不爛之舌就虛構出一個市場嗎？如果沒有律師解決資本利得稅的監管問題，我們能夠僅僅依靠胡吹海吹而創造出ETN（交易所交易票據）嗎？即便是被絕大多數人鄙視的IPO，如果沒有一個產品專家和一個行業專家，僅僅依靠所謂的“老式關系專家”也不可能做成任何一筆交易。曾經有 一段時間，能說會道的人受到大家的一致追捧，于是他們都被寵壞了，直到今天還以為世界沒有變化。

第10個謠言：中國的金融業正在高速發展并將迅速成為世界的中心

前半句話是真的——除了中東的石油富國，沒有哪一個國家的金融業比中國增長更快。如果算上香港、臺灣乃至新加坡等所謂“大中華區”的金融機構，中國早已在全世界的融資、交易和投資格局中占據了舉足輕重的地位。但是，所謂中國將在十幾年或二三十年內成為 最有影響力的金融中心，甚至取代美國和歐洲的地位，無疑是一句空話。中東人正在迪拜、多哈等城市用大筆金錢打造西亞金融中心，但沒有人會認為他們威脅到了紐約、倫敦或東京的地位；同理，盡管我國政府付出大量人力物力打造北京和上海，它們仍舊缺乏足夠的制度和實力。

幾乎所有成功的金融中心都位于英美法系國家——紐約，芝加 哥，波士頓，倫敦，香港，新加坡，等等。日本在戰敗之后引入了一些英美法因素，但法律和習慣上的原因使東京的金融地位仍然無法與它的經濟地位相提并論。巴黎、盧森堡、法蘭克福和阿姆斯特丹等地各有各的優勢，但它們始終是二線金融城市。來自歐洲大陸的全能銀行，例如DB,BNP, SG,ABN以及ING等等，總是會把自己的投資銀行和交易業務遷移到倫敦城去，并且在華爾街買下大宗業務以證明自己的存在。中國不可能為了成為金融中心，就把自己實行的大陸法改為英美法，甚至不可能做日本戰后那樣的改良，這是一個重大的劣勢。與中國政府想象的不同，強大的政府干預無助于建立金融中心。華爾街和倫敦城都是在政府的強烈不信任情緒下成長起來的，只有在它們成為主要的經濟增長來源之后，政府才轉而采取支持的態度。作為世界金融業最發達的國家，美國聯邦和各州通過了多如牛毛的阻礙金融發展的立法，而歐洲大陸的監管倒是薄弱的多。現在我們知道，成為金融中心的關鍵在于發揮商人們的主觀能動性，縮小政府的權限，賦予市場更大的自由。政府的強力干預可以建立一支強大的軍隊，可以把一個小漁村變成出口加工基地，可以讓鋼產量突破1億噸，卻唯獨不能制造金融中心。我國政府不是不明白這一點，只是無法改變自己而已。