第一篇：上市公司監管指引第2號

上市公司監管指引第2號

——上市公司募集資金管理和使用的監管要求為了加強對上市公司募集資金的監管，提高募集資金使用效益，根據《證券法》以及《上市公司證券發行管理辦法》、《首次公開發行股票并上市管理辦法》、《首次公開發行股票并在創業板上市管理暫行辦法》等規定，現明確監管要求如下：

一、上市公司董事會應當對募集資金投資項目的可行性進行充分論證，確信投資項目具有較好的市場前景和盈利能力，有效防范投資風險，提高募集資金使用效益。

二、上市公司的董事、監事和高級管理人員應當勤勉盡責，督促上市公司規范使用募集資金，自覺維護上市公司募集資金安全，不得參與、協助或縱容上市公司擅自或變相改變募集資金用途。

三、上市公司應當建立并完善募集資金存儲、使用、變更、監督和責任追究的內部控制制度，明確募集資金使用的分級審批權限、決策程序、風險控制措施及信息披露要求。

四、上市公司應當將募集資金存放于經董事會批準設立的專項賬戶集中管理和使用，并在募集資金到位后一個月內與保薦機構、存放募集資金的商業銀行簽訂三方監管協議。募集資金專項賬戶不得存放非募集資金或用作其他用途。

五、上市公司募集資金應當按照招股說明書或募集說明書所列用途使用。上市公司改變招股說明書或募集說明書所列資金用途的，必須經股東大會作出決議。

六、上市公司募集資金原則上應當用于主營業務。除金融類企業外，募集資金投資項目不得為持有交易性金融資產和可供出售的金融資產、借予他人、委托理財等財務性投資，不得直接或間接投資于以買賣有價證券為主要業務的公司。

七、暫時閑置的募集資金可進行現金管理，其投資的產品須符合以下條件：

（一）安全性高，滿足保本要求，產品發行主體能夠提供保本承諾；

（二）流動性好，不得影響募集資金投資計劃正常進行。

投資產品不得質押，產品專用結算賬戶（如適用）不得存放非募集資金或用作其他用途，開立或注銷產品專用結算賬戶的，上市公司應當及時報交易所備案并公告。

使用閑置募集資金投資產品的，應當經上市公司董事會審議通過，獨立董事、監事會、保薦機構發表明確同意意見。上市公司應當在董事會會議后2個交易日內公告下列內容：

（一）本次募集資金的基本情況，包括募集時間、募集資金金額、募集資金凈額及投資計劃等；

（二）募集資金使用情況；

（三）閑置募集資金投資產品的額度及期限，是否存在變相改變募集資金用途的行為和保證不影響募集資金項目正常進行的措施；

（四）投資產品的收益分配方式、投資范圍及安全性；

（五）獨立董事、監事會、保薦機構出具的意見。

八、暫時閑置的募集資金可暫時用于補充流動資金。暫時補充流動資金，僅限于與主營業務相關的生產經營使用，不得通過直接或間接安排用于新股配售、申購，或用于股票及其衍生品種、可轉換公司債券等的交易。

閑置募集資金暫時用于補充流動資金的，應當經上市公司董事會審議通過，獨立董事、監事會、保薦機構發表明確同意意見并披露。單次補充流動資金最長不得超過12個月。

九、上市公司實際募集資金凈額超過計劃募集資金金額的部分（下稱超募資金）可用于永久補充流動資金和歸還銀行借款，每12個月內累計金額不得超過超募資金總額的30%。

超募資金用于永久補充流動資金和歸還銀行借款的，應當經上市公司股東大會審議批準，并提供網絡投票表決方式，獨立董事、保薦機構應當發表明確同意意見并披露。上市公司應當承諾在補充流動資金后的12個月內不進行高風險投資以及為他人提供財務資助并披露。

十、上市公司以自籌資金預先投入募集資金投資項目的，可以在募集資金到賬后6個月內，以募集資金置換自籌資金。置換事項應當

經董事會審議通過，會計師事務所出具鑒證報告，并由獨立董事、監事會、保薦機構發表明確同意意見并披露。

十一、上市公司應當真實、準確、完整地披露募集資金的實際使用情況。董事會應當每半年度全面核查募集資金投資項目的進展情況，出具《公司募集資金存放與實際使用情況的專項報告》并披露。年度審計時，上市公司應聘請會計師事務所對募集資金存放與使用情況出具鑒證報告。

募集資金投資項目實際投資進度與投資計劃存在差異的，上市公司應當解釋具體原因。當期存在使用閑置募集資金投資產品情況的，上市公司應當披露本報告期的收益情況以及期末的投資份額、簽約方、產品名稱、期限等信息。

十二、獨立董事應當關注募集資金實際使用情況與上市公司信息披露情況是否存在差異。經1/2以上獨立董事同意，獨立董事可以聘請會計師事務所對募集資金存放與使用情況出具鑒證報告，上市公司應當積極配合，并承擔必要的費用。

十三、保薦機構應當按照《證券發行上市保薦業務管理辦法》的規定，對上市公司募集資金的管理和使用履行保薦職責，做好持續督導工作。保薦機構應當至少每半年度對上市公司募集資金的存放與使用情況進行一次現場核查。每個會計年度結束后，保薦機構應當對上市公司年度募集資金存放與使用情況出具專項核查報告并披露。

十四、本監管指引自公布之日起施行。中國證監會《關于進一步規范上市公司募集資金使用的通知》（證監公司字〔2007〕25號）同時廢止。

第二篇：北京局擬上市公司輔導工作監管指引.

北京證監局擬上市公司輔導工作監管指引（試行）第一章 總 則

第一條 為保證首次公開發行股票輔導工作質量，促進北京轄區擬上市公司提高規范運作及公司治理水平，規范轄區輔導監管工作程序，提高監管工作效率，根據《證券法》、《首次公開發行股票并上市管理辦法》（證監會令第32號）、《首次公開發行股票并在創業板上市管理暫行辦法》（證監會令第61號）、《證券發行上市保薦業務管理辦法》（證監會令第63號）及《派出機構監管工作職責》（證監發?2003?86號）等規定，結合北京轄區實際情況，制定本指引。

第二條 從事輔導工作的保薦機構（以下簡稱“輔導機構”）對轄區內擬首次公開發行股票并上市公司（以下簡稱“輔導對象”）的輔導工作，以及北京證監局（以下簡稱“我局”）對輔導工作的監督管理，適用本指引。

第三條 輔導監管工作包括輔導備案監管、輔導過程監管與輔導工作驗收，重點監管輔導機構誠實守信、勤勉盡責義務的履行情況。

輔導監管工作不對輔導對象是否符合發行上市條件、生產經營決策是否違法違規、擬投資項目的可行性及發行風險進行實質性判斷。

第四條 輔導機構應針對輔導對象成立輔導小組，并指定輔導項目負責人，輔導組人員應具備證券從業資格，輔導項目負責人應具備保薦代表人資格。輔導機構應堅持職業操守，遵守誠實守信、勤勉盡責原則，履行盡職義務。

第五條 我局監管責任人應建立健全輔導監管工作檔案，及時將輔導機構的輔導備案登記材料、輔導工作報告及其他日常監管資料整理歸檔。

第二章 輔導備案登記

第六條 輔導備案登記材料受理程序：

（一）輔導機構應按規定向我局提交輔導備案登記申請及相關備案材料（詳見附件一），我局受理人員對報送的申請材料進行形式審核，備案材料齊備后，由輔導機構配合受理人員填寫《輔導備案登記材料簽收表》（以下簡稱“《簽收表》”）（詳見附件二）；

（二）輔導備案登記申請經局領導批示后，由指定監管責任人出具《輔導備案登記受理函》（以下簡稱“《受理函》”）（詳見附件三）；

（三）受理人員在《簽收表》簽字確認日期為輔導期計算起始日（以下簡稱“受理日”）；

（四）自出具《受理函》之日起五個工作日內，在我局網站就輔導備案登記情況進行公示，接受社會各界監督。公示內容包括但不限于：

1.輔導備案登記材料受理日、輔導對象名稱、法定代表人、注冊地址、辦公地址；

2.輔導機構名稱；

3.我局投訴舉報電話、聯系地址、郵編。第三章 輔導過程

第七條 我局在出具《受理函》后十個工作日內，約見相關人員談話，就輔導工作提出監管要求（約見談話內容詳見附件四）。約見談話原則上安排在輔導對象主要辦公場所進行，參加談話的人員包括輔導項目負責人、有關中介機構項目負責人以及輔導對象董事長、監事會主席、總經理、財務負責人、董事會秘書。

談話后，由輔導機構簽收《北京轄區擬上市公司輔導備案登記工作告知書》（詳見附件五）。

第八條 輔導期間，輔導機構應通過輔導工作報告及輔導對象對輔導工作的評價意見，及時向我局匯報輔導工作開展情況。除特殊情況外，自受理日起每兩個月

報送一期輔導工作報告，報告應為正式文件形式，并由輔導機構負責人簽字并加蓋公章，且最后一期輔導工作報告不得與輔導工作總結報告合并。

第九條 超過兩個月未報送輔導工作報告，監管責任人應當對輔導機構進行電話提醒，并作電話記錄。經我局電話提醒后兩個月內仍未報送輔導工作報告的，輔導備案登記工作視為自動終止。

第十條 輔導工作應具有連續性。輔導期間，輔導人員發生變更，應辦理輔導工作交接手續。輔導機構應于輔導人員變更后五個工作日內向我局報送書面報告，對變更原因和工作交接手續的辦理情況進行說明，并提供新任輔導人員的資格證明。

第十一條 輔導期內因特殊情況確實需要解除輔導協議的，輔導機構應在簽訂解除協議后五個工作日之內，向我局報送終止輔導 的正式文件和解除輔導的協議，辦理輔導備案登記終止手續，文件中應說明已經實施的輔導工作及終止輔導原因。

第十二條 輔導對象在輔導期內因特殊情況確需更換輔導機構的，應按下列要求辦理：

（一）與現任輔導機構解除輔導協議，并按本指引第十一條規定辦理輔導終止手續；

（二）在我局確認終止輔導后，繼任輔導機構應按本指引第六條規定重新履行輔導備案登記程序；

（三）繼任輔導機構向我局明確表示認可前任輔導機構的工作、承擔前任輔導機構的責任、并在我局監管下繼續完成輔導工作的, 輔導期可以連續計算，否則輔導期需重新計算。

第十三條 輔導期間，輔導對象擬變更上市目標市場意向的，應及時書面報告我局，我局視情況調整監管責任人。

第十四條 輔導期間，我局通過審查備案登記材料、電話問詢、約見談話、實地走訪、現場檢查等多種方式對輔導工作實施全程動態監管。

第四章 輔導驗收及后續事項

第十五條 輔導期滿并至少報送一期輔導工作報告，輔導機構可向我局提交輔導驗收申請，并報備輔導工作總結報告及其他相關資料（詳見附件六）。

第十六條 輔導期自受理日起計算。為保證輔導工作質量，輔導期應不少于三個月，存在下列情況之一的，經我局審核同意后，可酌情縮短輔導期限：

（一）國有大型改制企業，國務院豁免連續計算三年業績的；

（二）已在境外發行股份并上市的境內公司擬在境內市場公開發行股份，且股權、資產架構未發生重大調整的；

（三）前次發行未通過發審會，一年內擬再次申報，且發審委意見中未涉及輔導工作內容的；

（四）由于行業特點等問題，需要變更擬上市目標市場而撤回材料重新申報的；

（五）其他符合證監會相關規定的。

符合上述條件的，輔導機構應以正式文件形式提交縮短輔導期限的書面申請，說明原因并提供相應證明材料。

第十七條 監管責任人應對輔導機構提交的輔導驗收申請等相關材料進行審核，材料齊備后方可接收驗收申請。

第十八條 輔導驗收申請經局領導審批后，監管責任人應在十個工作日內安排輔導驗收工作，并通知輔導機構提供以下資料：

（一）輔導機構輔導工作底稿。工作底稿內容應完備，能夠印證輔導機構的輔導過程，底稿中應記錄輔導次數、輔導內容、與輔導對象溝通情況、幫助企業解決的問題等輔導工作；

（二）輔導對象公司章程、股東大會、董事會、監事會（以下簡稱“三會”）議事規則及有關內控制度；

（三）輔導對象“三會”會議通知、記錄、決議及會議議案、登記、表決等相關資料，經理辦公會議記錄，職工監事選舉產生資料；

（四）輔導對象近三個會計和最近一期財務審計報告；

（五）輔導對象組織結構圖；

（六）輔導對象房屋、土地、專利、商標等資產的權屬證明；

（七）輔導對象歷史沿革及股權轉讓相關資料；

（八）輔導對象控股股東的組織結構圖；

（九）輔導驗收所需要的其他資料。

第十九條 輔導驗收工作由我局包括監管責任人在內的至少兩名監管人員組成的輔導驗收小組負責進行。輔導驗收工作以組織考試、現場察看、約見談話、抽查制度執行情況、核查底稿資料等方式進行，主要遵循以下程序：

（一）組織輔導對象的董事、監事、高級管理人員、持有5%以上股份的股東和實際控制人（或者其法定代表人）進行書面閉卷考試（考試范圍詳見附件五）?？荚嚥扇“俜种疲譃榧案窬€，考試不及格人員需進行補考。

前述應參考人員如已在上一和本參加中國證監會及其派出機構組織的培訓，考試成績合格，并能夠提供相關證明文件的，經我局審核后，可豁免參加本次考試。

（二）察看輔導對象的辦公場所及生產經營場所，了解其主要產品生產流程、主要資產使用情況、生產管理情況等，并視情況決定是否察看輔導對象控股股東及相關單位的生產經營場所；

（三）組織談話，聽取輔導機構在輔導期內所做的工作情況匯報，就關注問題詢問輔導對象和輔導機構；

（四）抽查輔導對象公司治理等基礎性制度執行情況；

（五）檢查輔導機構對輔導對象同業競爭及關聯交易調查情況；

（六）檢查輔導機構輔導工作底稿質量。

第二十條 輔導驗收過程中，監管人員重點關注輔導機構幫助輔導對象解決問題和輔導效果、輔導對象規范狀況及存在的問題等。

第二十一條 在完成下列全部工作后的五個工作日內，監管責任人應完成輔導監管報告撰寫工作，對輔導機構的輔導效果發表明確意見：

（一）輔導驗收現場工作結束；

（二）應試人員考試成績全部合格；

（三）我局要求提供的資料已全部提供。

第二十二條 我局對輔導機構輔導工作效果進行評價主要依據下列方面：

（一）輔導機構報送材料的及時性和完整性；

（二）輔導計劃的落實情況；

（三）輔導工作底稿的完整性及底稿編制質量；

（四）輔導對象對輔導工作的評價意見；

（五）輔導對象規范運作情況；

（六）輔導對象的董事、監事、高級管理人員、持有5%以上股份的股東和實際控制人（或者其法定代表人）對證券市場知識和公司發行上市、規范運作等相關法律法規的掌握情況、信息披露和履行承諾等方面義務的認知情況、進入證券市場的誠信意識、自律意識和法律意識的樹立情況。

第二十三條 輔導監管報告主要反映如下內容：

（一）輔導對象基本情況；

（二）輔導項目在我局輔導備案登記情況；

（三）輔導機構誠實守信、勤勉盡責情況；

（四）輔導機構對輔導對象同業競爭及關聯交易調查情況；

（五）輔導對象公司專項治理自查問題及整改情況；

（六）輔導對象投訴舉報事項及核查情況；

（七）輔導對象配合輔導機構和監管部門工作情況；

（八）我局輔導驗收評估工作；

（九）提請發行監管部門關注問題；

（十）輔導工作及輔導效果的總體監管意見。

第二十四條 輔導監管報告出具后直接報送證監會發行審核部門，不抄送輔導機構和輔導對象。

第二十五條 輔導機構應在收到證監會發行審核部門出具的行政許可申請材料接收憑證的當天，及時將情況報告我局監管責任人。

輔導機構應在首次公開發行股票申報材料正式受理后五個工作日內將全套申報材料及受理通知書復印件加蓋公章后報送我局備案。

證監會發行審核過程中，相關反饋回復、核查意見等書面材料應在上報證監會后五個工作日內將復印件加蓋公章后報送我局備案。

第二十六條 輔導項目首次公開發行股票證監會審核未通過的，輔導機構應在證監會出具不予核準決定書后十個工作日內，向我局書面說明未通過原因，并配合監管責任人做好約見談話工作，匯報相關情況及下一步計劃。

第五章 監管措施

第二十七條 因輔導機構不盡責、輔導對象不配合而導致輔導效果不佳、輔導驗收不合格的，我局將視具體情況責令延長輔導期，在問題整改完畢后再進行輔導驗收。

第二十八條 自我局輔導監管報告簽發之日起，逾期三個月未將項目申報材料上報證監會發行審核部門的，輔導機構應向我局以正式文件形式說明未申報原因。對不按規定說明未申報原因的，我局將重點關注并采取相應監管措施。

第二十九條 輔導機構及其輔導人員未誠實守信、勤勉盡責地履行相關義務的，我局視情節輕重可采取責令改正、監管談話、出具警示函、經請示證監會有關部門后認定為不適當人選等監管措施，并將視具體情況通報證監會發行審核部門重點關注。

第六章 附 則

第三十條 本指引由北京證監局負責解釋。

第三十一條 本指引自2011年12月1日起施行。證監會另有規定的，適用其規定。

附件：

一、輔導備案登記材料清單；

二、《輔導備案登記材料簽收表》；

三、《輔導備案登記受理函》；

四、約見談話主要內容；

五、《北京轄區擬上市公司輔導監管工作告知書》；

六、輔導驗收申請材料目錄。

第三篇：上市公司監管法律法規

上市公司監管法律法規常見問題與解答修訂匯編

一、上市公司計算相關交易是否達到重大資產重組標準時，其凈資產額是否包括少數股東權益？

答：上市公司根據《上市公司重大資產重組管理辦法》第十二條、十四條等條款，計算購買、出售的資產凈額占上市公司最近一個會計經審計的合并財務會計報告期末凈資產額的比例時，應當參照《公開發行證券的公司信息披露編報規則第9號——凈資產收益率和每股收益的計算及披露》的相關規定，前述凈資產額不應包括少數股東權益。

二、上市公司發行股份購買資產同時募集配套資金的，有哪些注意事項？

1.《上市公司重大資產重組管理辦法》第四十四條規定：“上市公司發行股份購買資產的，可以同時募集部分配套資金”。募集配套資金的用途有何要求？

答：募集配套資金的用途應當符合《上市公司證券發行管理辦法》、《創業板上市公司證券發行管理暫行辦法》的相關規定?？紤]到并購重組的特殊性，募集配套資金還可用于：支付本次并購交易中的現金對價；支付本次并購交易稅費、人員安置費用等并購整合費用；標的資產在建項目建設等。

募集配套資金用于補充公司流動資金的比例不應超過交易作價的25%；或者不超過募集配套資金總額的50%,構成借殼上市的，不超過30%。

2.募集配套資金的定價方法、鎖定期、聘請中介機構的具體要求有哪些？

答：發行股份購買資產部分應當按照《上市公司重大資產重組管理辦法》、《上市公司并購重組財務顧問業務管理辦法》等相關規定執行，募集配套資金部分應當按照《上市公司證券發行管理辦法》、《創業板上市公司證券發行管理暫行辦法》、《證券發行上市保薦業務管理辦法》等相關規定執行。募集配套資金部分與購買資產部分應當分別定價，視為兩次發行。具有保薦人資格的獨立財務顧問可以兼任保薦機構。

3.上市公司按照《公開發行證券的公司信息披露內容與格式準則第26號—上市公司重大資產重組（2014年修訂）》的規定披露募集配套資金方案時，還應注意什么？

答：上市公司在披露募集配套資金的必要性時，應結合以下方面進行說明：上市公司前次募集資金金額、使用進度、效益及剩余資金安排；上市公司、標的資產報告期末貨幣資金金額及用途；上市公司資產負債率等財務狀況與同行業的比較；本次募集配套資金金額是否與上市公司及標的資產現有生產經營規模、財務狀況相匹配等。

上市公司還應披露募集配套資金選取詢價或鎖價方式的原因。如采用鎖價方式，鎖價發行的可行性，鎖價發行對象與上市公司、標的資產之間的關系，鎖價發行對象認購本次募集配套資金的資金來源，放棄認購的違約責任，以及發行失敗對上市公司可能造成的影響。

三、上市公司實施并購重組中，向特定對象發行股份購買資產的發行對象數量是不超過10名還是不超過200名？

答：上市公司實施并購重組中向特定對象發行股份購買資產的發行對象數量原則上不超過200名。

四、《上市公司重大資產重組管理辦法》第四十五條“本次發行股份購買資產的董事會決議應當說明市場參考價的選擇依據”應當如何理解？

答：《上市公司重大資產重組管理辦法》規定了發行股份購買資產的市場參考價可以是董事會決議公告日前20個交易日、60個交易日或者120個交易日的公司股票交易均價之一。上市公司應當充分說明市場參考價的選擇原因。

五、上市公司重大資產重組涉及其他主管部門批復的有什么要求？

答：《上市公司重大資產重組管理辦法》第十一條規定，“上市公司實施重大資產重組，應當就本次交易符合下列要求作出充分說明，并予以披露：

（一）符合國家產業政策和有關環境保護、土地管理、反壟斷等法律和行政法規的規定”。對于涉及其他主管部門批復的，中介機構應當就本次交易涉及哪些部門批復、是否為前置審批、批復進度、不確定性風險，以及無法獲取相關批復對本次交易的影響等事項發表明確意見并予以披露。

六、上市公司公告重大資產重組預案后，如對重組方案進行調整，有什么要求？

答：

（一）股東大會作出重大資產重組的決議后，根據《上市公司重大資產重組管理辦法》第二十八條規定，對于如何認定是否構成對重組方案的重大調整問題，明確審核要求如下：

1.關于交易對象

1）擬增加交易對象的，應當視為構成對重組方案重大調整。

2）擬減少交易對象的，如交易各方同意將該交易對象及其持有的標的資產份額剔除出重組方案，且剔除相關標的資產后按照下述第2條的規定不構成重組方案重大調整的，可以視為不構成重組方案重大調整。

3）擬調整交易對象所持標的資產份額的，如交易各方同意交易對象之間轉讓標的資產份額，且轉讓份額不超過交易作價20%的，可以視為不構成重組方案重大調整。

2.關于交易標的

擬對標的資產進行變更，如同時滿足以下條件，可以視為不構成重組方案重大調整。

1）擬增加或減少的交易標的的交易作價、資產總額、資產凈額及營業收入占原標的資產相應指標總量的比例均不超過20%；

2）變更標的資產對交易標的的生產經營不構成實質性影響，包括不影響標的資產及業務完整性等。

3.關于配套募集資金

1）調減或取消配套募集資金不構成重組方案的重大調整。重組委會議可以審議通過申請人的重組方案，但要求申請人調減或取消配套募集資金。

2）新增配套募集資金，應當視為構成對重組方案重大調整。

（二）上市公司公告預案后，對重組方案進行調整達到上述調整范圍的，需重新履行相關程序。

七、中介機構被立案調查是否影響上市公司并購重組行政許可的受理？

答：上市公司并購重組行政許可中，涉及的中介機構主要有：獨立財務顧問、律師事務所、審計機構、評估機構。

根據《上市公司并購重組財務顧問業務管理辦法》以及《證券發行上市保薦業務管理辦法》的規定，獨立財務顧問（暨保薦機構）因從事并購重組、保薦業務被立案調查后，我會對其出具的文件暫不受理，待立案調查影響消除后，視情況受理。

根據《律師事務所從事證券法律業務管理辦法》的規定，律師事務所被立案調查后，我會對其出具的文件暫不受理，待立案調查影響消除后，視情況受理。

審計機構、評估機構被立案調查的，我會在受理其出具的財務報告、評估報告等文件后，在審核中將重點關注其誠信信息及執業狀況。

八、《上市公司重大資產重組管理辦法》第三十五條“交易對方應當與上市公司就相關資產實際盈利數不足利潤預測數的情況簽訂明確可行的補償協議”應當如何理解？

答：交易對方為上市公司控股股東、實際控制人或者其控制的關聯人，應當以其獲得的股份和現金進行業績補償。如構成借殼上市的，應當以擬購買資產的價格進行業績補償的計算，且股份補償不低于本次交易發行股份數量的90%。業績補償應先以股份補償，不足部分以現金補償。

在交易對方以股份方式進行業績補償的情況下，通常按照下列原則確定應當補償股份的數量及期限：

（一）補償股份數量的計算

1.基本公式

1）以收益現值法、假設開發法等基于未來收益預期的估值方法對擬購買資產進行評估或估值的，每年補償的股份數量為：

當期補償金額=（截至當期期末累積承諾凈利潤數－截至當期期末累積實現凈利潤數）÷補償期限內各年的預測凈利潤數總和×擬購買資產交易作價－累積已補償金額

當期應當補償股份數量=當期補償金額/本次股份的發行價格

當期股份不足補償的部分，應現金補償

采用現金流量法對擬購買資產進行評估或估值的，交易對方計算出現金流量對應的稅后凈利潤數，并據此計算補償股份數量。

此外，在補償期限屆滿時，上市公司應當對擬購買資產進行減值測試，如：期末減值額/擬購買資產交易作價>補償期限內已補償股份總數/認購股份總數，則交易對方需另行補償股份，補償的股份數量為：

期末減值額/每股發行價格－補償期限內已補償股份總數

2）以市場法對擬購買資產進行評估或估值的，每年補償的股份數量為：期末減值額/每股發行價格－補償期限內已補償股份總數

當期股份不足補償的部分，應現金補償。

2.其他事項

按照前述第1）、2）項的公式計算補償股份數量時，遵照下列原則：

前述凈利潤數均應當以擬購買資產扣除非經常性損益后的利潤數確定。

前述減值額為擬購買資產交易作價減去期末擬購買資產的評估值并扣除補償期限內擬購買資產股東增資、減資、接受贈與以及利潤分配的影響。會計師應當對減值測試出具專項審核意見，同時說明與本次評估選取重要參數的差異及合理性，上市公司董事會、獨立董事及獨立財務顧問應當對此發表意見。

在逐年補償的情況下，在各年計算的補償股份數量小于0時，按0取值，即已經補償的股份不沖回。

擬購買資產為非股權資產的，補償股份數量比照前述原則處理。

擬購買資產為房地產公司或房地產類資產的，上市公司董事會可以在補償期限屆滿時，一次確定補償股份數量，無需逐年計算。

3.上市公司董事會及獨立董事應當關注擬購買資產折現率、預測期收益分布等其他評估參數取值的合理性，防止交易對方利用降低折現率、調整預測期收益分布等方式減輕股份補償義務，并對此發表意見。獨立財務顧問應當進行核查并發表意見。

（二）補償期限

業績補償期限一般為重組實施完畢后的三年，對于擬購買資產作價較賬面值溢價過高的，視情況延長業績補償期限。

九、《上市公司重大資產重組管理辦法》第35條規定“上市公司應當在重大資產重組實施完畢后的有關報告中單獨披露上市公司及相關資產的實際盈利數與利潤預測數的差異情況”，前述“實施完畢”是指上市公司取得相關批文還是辦理資產過戶？

答：“實施完畢”是指資產過戶實施完畢。

十、上市公司實施重大資產重組中，對過渡期間損益安排有什么特殊要求？

答：對于以收益現值法、假設開發法等基于未來收益預期的估值方法作為主要評估方法的，擬購買資產在過渡期間（自評估基準日至資產交割日）等相關期間的收益應當歸上市公司所有，虧損應當由交易對方補足。

十一、上市公司實施重大資產重組中，對審計機構和評估機構獨立性有什么特殊要求？

答：在上市公司重大資產重組中，為上市公司重大資產重組活動提供服務的審計機構及其人員與評估機構及其人員應當在以下方面保持獨立性：

1.不存在主要股東相同、主要經營管理人員雙重任職、受同一實際控制人控制等情形。

2.不存在由同一人員對同一標的資產既執行審計業務又執行評估業務的情形。

十二、在上市公司并購重組審核中，擬購買資產為游戲公司的，在重組報告書中應當披露哪些內容？對獨立財務顧問有什么特殊要求？

答：申請人應當結合游戲公司特點及運營模式，在重組報告書中分析并披露以下業務數據：主要游戲的總玩家數量、付費玩家數量、活躍用戶數、付費玩家報告期內每月人均消費值、充值消費比、玩家的年齡和地域分布、開發人員等。同時，披露將未開發項目納入收益法評估范圍的說明，以及作為高風險、高波動公司的折現率和風險系數取值合理性的說明。

獨立財務顧問應當圍繞游戲公司業績真實性進行專項核查，專項核查報告應當在申請人向監管機構報送申請文件時一并提交，同時提供關于擬購買資產銷售真實性的核查方法、核查經過、核查范圍等事項的說明。

十三、上市公司并購重組行政許可審核中，對私募投資基金備案及資產管理計劃設立有何要求？

答：

（一）私募投資基金備案要求

1.資產重組行政許可申請中，獨立財務顧問和律師事務所應當對本次重組是否涉及私募投資基金以及備案情況進行核查并發表明確意見。涉及私募投資基金的，應當在重組方案實施前完成備案程序。

如向我會提交申請材料時尚未完成私募投資基金備案，申請人應當在重組報告書中充分提示風險，并對備案事項作出專項說明，承諾在完成私募投資基金備案前，不能實施本次重組方案。

在我會審核期間及完成批準程序后，完成私募投資基金備案的，申請人應當及時公告并向我會出具說明。獨立財務顧問和律師事務所應當對備案完成情況進行核查并發表明確意見。之后，方可實施重組方案。

2.要約豁免義務申請中，申請人為私募投資基金的，應當在我會受理前完成備案程序。財務顧問（如有）、律師事務所應當在《財務顧問報告》、《法律意見書》中對本次申請涉及的私募投資基金以及備案完成情況進行核查并發表明確意見。

（二）資產管理計劃監管要求

資產管理計劃參與配套募集資金且尚未成立的，在重組方案提交上市公司股東大會審議時，應當已有明確的認購對象以及確定的認購份額。

十四、重大資產重組方案被重組委否決后，上市公司應當采取哪些處理措施？

答：《上市公司重大資產重組管理辦法》第三十一條規定：“上市公司收到中國證監會就其重大資產重組申請作出的予以核準或者不予核準的決定后，應當在次一工作日予以公告”，結合實踐，上市公司重大資產重組方案被重組委否決后應當采取以下處理措施：

1.上市公司董事會可以在重組委審議結果公告后，就是否修改或終止本次重組方案做出決議并予以公告；

2.上市公司應當在收到中國證監會不予核準的決定后次一工作日予以公告；

3.上市公司董事會應當根據股東大會的授權，在收到中國證監會不予核準的決定后10日內，就是否修改或終止本次重組方案做出決議并予以公告，同時撤回相關的豁免申請的材料（如涉及）；

4.如上市公司董事會根據股東大會的授權決定終止方案，應當在以上董事會的公告中明確向投資者說明；

5.如上市公司董事會根據股東大會的授權準備落實重組委的意見并重新上報，應當在以上董事會公告中明確說明重新上報的原因、計劃等。

十五、投資者在股份減持行為中是否適用一致行動人的定義，是否需合并計算相關股份？

答：按《證券法》第八十六條規定，投資者持有或者通過協議、其它安排與他人共同持有上市公司的股份達到5%或達到5%后，無論持股比例增加或者減少5%時，均應當履行報告和公告義務?！渡鲜泄臼召徆芾磙k法》第十二、十三、十四以及八十三條進一步規定，投資者及其一致行動人持有的股份應當合并計算，其增持、減持行為都應當按照規定履行相關信息披露及報告義務。

《上市公司收購管理辦法》所稱一致行動情形，包括《上市公司收購管理辦法》第八十三條第二款所列舉的十二條情形，如無相反證據，即互為一致行動人，該種一致行動關系不以相關持股主體是否增持或減持上市公司股份為前提。

十六、如何計算一致行動人擁有的權益？

答：《上市公司收購管理辦法》第十二條規定“投資者在一個上市公司中擁有的權益，包括登記在其名下的股份和雖未登記在其名下但該投資者可以實際支配表決權的股份。投資者及其一致行動人在一個上市公司中擁有的權益應當合并計算”，第八十三條進一步規定“一致行動人應當合并計算其所持有的股份。投資者計算其所持有的股份，應當包括登記在其名下的股份，也包括登記在其一致行動人名下的股份”。因而，《上市公司收購管理辦法》所稱合并計算，是指投資者與其一致行動人能夠控制上市公司股份的總數。

十七、自然人與其配偶、兄弟姐妹等近親屬是否為一致行動人？

答：自然人及其近親屬符合《上市公司收購管理辦法》第八十三條第二款第（九）項規定以及第（十二）項“投資者之間具有其他關聯關系”的情形，如無相反證據，應當被認定為一致行動人。

十八、《上市公司收購管理辦法》有在“事實發生之日”起3日內披露上市公司收購報告書（摘要）的規定，對于“事實發生之日”怎么理解？

答：《上市公司收購管理辦法》及《公開發行證券的公司信息披露內容與格式準則第16號-上市公司收購報告書（2014年修訂）》有“事實發生之日”起3日內披露上市公司收購報告書（摘要）的原則規定，對此規定應當理解如下：

1.協議收購的，在達成收購協議之日起3日內，其中共同出資設立新公司的，在達成出資協議之日起3日內；

2.以協議等方式一致行動的，在達成一致行動協議或者其他安排之日起3日內；

3.行政劃轉的，在獲得上市公司所在地國資部門批準之日起3日內；

4.司法裁決的，在收到法院就公開拍賣結果裁定之日起3日內；

5.繼承、贈與的，在法律事實發生之日起3日內；

6.認購上市公司發行新股的，在上市公司董事會作出向收購人發行新股的具體發行方案的決議之日起3日內。

十九、《上市公司收購管理辦法》第六十二條第一款第（一）項規定，“收購人與出讓人能夠證明本次股份轉讓是在同一實際控制人控制的不同主體之間進行，未導致上市公司的實際控制人發生變化”，應當如何理解？

答：

（一）存在以下情形之一的，屬于股權轉讓完成后上市公司的實際控制人未發生變化：

1.收購人與出讓人在同一控股集團內，受同一自然人或法人控制。

2.收購人與出讓人屬于同一出資人出資且控制。對于國有控股的，同一出資人系指同屬于國務院國資委或者同屬于同一省、自治區、直轄市地方人民政府。

（二）上市公司國有股在不同省、自治區、直轄市的國有企業之間，國務院國資委和地方國有企業之間進行轉讓時，視為實際控制人發生變化。

二十、收購人收購上市公司后對上市公司的持股（包括直接和間接持股）比例不足30%的，是否需要鎖定12個月？

答：《證券法》第九十八條、《上市公司收購管理辦法》第七十四條規定：“在上市公司收購中，收購人持有的被收購上市公司的股票，在收購行為完成后的十二個月內不得轉讓”。結合實踐，對于本條款的適用問題，明確要求如下：

對于投資者收購上市公司股份成為第一大股東但持股比例低于30%的，也應當遵守《證券法》第九十八條、《上市公司收購管理辦法》第七十四條有關股份鎖定期的規定。

二

十一、《上市公司收購管理辦法》第十三條第二款中“占該上市公司已發行股份的比例每增加或者減少5%”是指上市公司總股本的5%或其整數倍，還是指每次股份變動的幅度達到5%？此外該條中的“3日”、“2日”是指自然日還是交易日？

答：1.該條“占該上市公司已發行股份的比例每增加或者減少5%”是指通過證券交易所的證券交易，投資者及其一致行動人擁有權益的股份“變動數量”達到上市公司已發行股份的5%時（如從11%降至9%，雖然跨越10%刻度，也不觸發相關義務），應當依照相關規定進行公告。在公告后2日內，不得再行買賣該上市公司的股票。

2.根據《證券法》第八十六條規定，如通過證券交易所的證券交易，投資者及其一致行動人擁有權益的股份降至5%以下時，即使“變動數量”未達到上市公司已發行股份的5%（如從5.5%降至4%），也應當披露權益變動報告書、履行相關限售義務。但上市公司披露的上市公告書中已包含權益變動信息的，可不再單獨披露權益變動報告書。對于因增發股份等原因導致持股比例被動降至5%以下后又主動減持股份的，應當披露權益變動報告書、履行相關限售義務。

3.該條中“3日”、“2日”是指交易日，不含公告日當天。

二

十二、關于上市公司并購重組行政許可事項封卷時間有哪些要求？

答：1.對提交并購重組委審議的行政許可事項：審核結果為無條件通過或未通過的，財務顧問應于重組委會議召開后兩個工作日內來我部進行封卷；審核結果為有條件通過的，財務顧問應于申請人落實重組委審核意見后兩個工作日內來我部進行封卷。

2.對要約收購義務豁免類行政許可事項，財務顧問應于取得核準批文后兩個工作日內來我部進行封卷。

3.財務資料過期的，財務顧問應及時報送更新后的財務資料；封卷時間在前述時間基礎上延后，于更新財務資料后兩個工作日內來我部進行封卷。

4.財務顧問應在領取核準批文兩個工作日內，來我部核對并確認封卷信息。

二十三、關于滬港通權益變動相關信息披露中有何注意事項？

1.在滬港通實行名義持有人制度下，上市公司前十大股東的認定和披露是以名義持有人為準還是以實際權益擁有人為準？

答：根據《公開發行證券的公司信息披露內容與格式準則第2號——報告的內容與格式》的規定，年報中應當披露報告期末股東總數、持股5%以上股份的股東名稱等，若持股5%以上股東少于10人，則應列出至少前10名股東的持股情況。目前，A股市場是依照記載于登記結算機構的股東名冊確認股東身份的，也即按名義持有人進行確認。在滬港通實施初期，以名義持有人披露前十大股東是確保市場效率的重要制度安排。

2.在披露持股5%以上的股東、控股股東和實際控制人方面，是以實際權益擁有人為準還是以名義股東為準？權益變動的信息披露義務主體是誰？是否需要合并計算相關權益？

答：《證券法》第六十七條規定，“持有公司百分之五以上股份的股東或者實際控制人，其持有股份或者控制公司的情況發生較大變化”時，上市公司需要報告、公告臨時報告。《上市公司收購管理辦法》規定，投資者在一個上市公司中擁有的權益，包括登記在其名下的股份和雖未登記在其名下但該投資者可以實際支配表決權的股份。投資者及其一致行動人在一個上市公司中擁有的權益應當合并計算。持股5%以上的股東、控股股東或實際控制人應按照上述規定切實履行權益披露義務。

根據《滬港股票交易互聯互通機制試點若干規定》第十三條第四款規定：香港投資者通過滬股通買賣股票達到信息披露要求的，應當依法履行報告和信息披露義務。因此，通過滬股通買入內地市場上市公司股票的香港投資者，是信息披露的義務人。

3.根據滬港通相關規定，單個境外投資者對單個上市公司的持股比例上限是10%。在持股比例上限的計算和認定方面，是以名義股東還是以實際權益擁有人為準？境內和境外的上市股是否需要合并計算？

答：根據《上市公司收購管理辦法》規定，“投資者及其一致行動人在一個上市公司中擁有的權益應當合并計算”。“本辦法所稱一致行動，是指投資者通過協議、其他安排，與其他投資者共同擴大其所能夠支配的一個上市公司股份表決權數量的行為或者事實?！薄霸谏鲜泄镜氖召徏跋嚓P股份權益變動活動中有一致行動情形的投資者，互為一致行動人”。

根據《合格境外機構投資者境內證券投資管理辦法》（以下簡稱QFII辦法）規定，境外投資者履行信息披露義務時，應當合并計算其持有的同一上市公司的境內上市股和境外上市股。在境外投資者申請QFII資格時，應當切實履行持股信息披露和禁止短線交易的有關要求。QFII及其一致行動人應當合并計算持有上市公司股份，同一QFII管理的不同產品的持股情況應當合并計算。

滬港通下，境外投資者應當按照上述規定切實履行信息披露。

4.資產管理公司或者擁有多家子公司的集團公司，如何履行權益披露義務？是否需要合并計算子公司在同一家上市公司中持有的股份？

答：《上市公司收購管理辦法》規定，投資者在一個上市公司中擁有的權益，包括登記在其名下的股份和雖未登記在其名下但該投資者可以實際支配表決權的股份。投資者及其一致行動人在一個上市公司中擁有的權益應當合并計算。滬港通下，資產管理公司或者集團公司按照上述規定履行權益披露義務。

第四篇：上市公司監管業務[定稿]

上市公司監管業務

一、上市公司監管

（一）現場監管

本局實施該項監管工作主要依據中國證監會《關于發布〈上市公司檢查辦法〉的通知》（證監發[2001]46號）、《關于印發〈派出機構監管工作職責〉的通知》（證監發[2003]86號）。本項業務包括對上市公司進行巡回檢查、專項核查。巡回檢查是例行的合規性檢查，指本局對轄區內上市公司規范運作情況，如公司與控股股東人員、資產、財務、業務、機構“五分開”的落實情況，公司股東大會、董事會、監事會和經理層運作情況，公司信息披露、募集資金使用和財務情況等進行現場檢查。專項核查是針對投資者投訴及社會輿論反映集中的問題以及本局日常監管中認為有必要重點關注的問題對有關上市公司進行調查核實。本局在進行巡回檢查前，將提前書面通知公司。公司接到檢查通知后，應根據檢查通知的要求準備有關材料并認真配合檢查。對檢查發現問題的公司，本局將向公司發出書面限期整改通知，對檢查中發現的涉嫌違規問題，視情節輕重分別采取內部批評或提出通報批評、公開批評、移交稽查等處理建議。被檢查公司在收到限期整改通知書后一個月內向本局提交整改報告。對整改通知書內容持有異議的，可在收到限期整改通知書后10個工作日內向本局提出申訴意見。本局受理申訴后，由非檢查人員進行復核，并于受理之日起10個工作日內提出處理意見。被檢查公司的整改報告應同時報送證券交易所，并予以公開披露。對限期整改通知書持有異議并在規定期限內提出申訴的，有異議部分在尚未有明確結論前可不予披露。

（二）公司治理監管

本項業務主要指對本轄區上市公司的公司治理進行監管，指導和督促上市公司完善股東大會、董事會、監事會和獨立董事制度，積極推動、配合相關部門規范上市公司股東行為，增強上市公司的獨立性，建議證券交易所對公司治理結構存在的重大缺陷或者拒不配合監管工作的上市公司進行風險提示。本局辦理該項業務主要依據《公司法》、《證券法》、《關于印發〈派出機構監管職責〉的通知》（證監發[2003]86號）等相關規定。

（三）上市公司信息披露監管

本項業務主要指對上市公司披露的定期報告、臨時報告等信息進行事后審閱，對審閱中發現的問題根據權限進行處理。上市公司須在公開信息披露后及時向我局報送公告文稿和備查文件，本局將對公開披露信息進行事后審閱，保持對披露信息真實性的合理懷疑，并進行持續監管；發現疑點時，對上市公司披露信息與實際情況的一致性進行監管。對存在重大遺漏、虛假記載或誤導性陳述等問題的上市公司，根據證監會監管責任制分工的要求進行處理。上市公司發生重大突發性事件，除應及時、真實、準確、完整地履行信息披露義務外，還應向本局報告，本局將按照分工，督促、配合地方政府及有關部門及時處置。本局辦理該項業務主要依據《證券法》、中國證監會令第40號《上市公司信息披露管理辦法》、證監發[2003]86號《關于印發〈派出機構監管職責〉的通知》等相關規定。

（四）上市公司并購重組監管

本項業務主要指協助中國證監會上市公司監管部對轄區內上市公司重大資產重組、收購及股東持股變動等涉及上市公司并購重組事宜的申報文件進行審核，并及時上報審核意見。通過現場檢查和日常了解，掌握上市公司重大資產重組、收購及股東持股變動等情況及存在的問題，并提出處理建議；將已實施并購重組的上市公司作為監管重點，對其并購重組后的規范運作情況及中介機構對公司的持續督導工作進行跟蹤監管。本局辦理該項業務主要依據證監會《上市公司收購管理辦法》（證監會令第35號）、《上市公司重大資產重組管理辦法》（證監會公司字[2008]53號文）、《關于印發〈派出機構監管工作職責〉的通知》（證監發[2003]86號）和《上市公司轄區監管責任制工作規定》（證監公司字[2005]42號）等相關規定。

1、關于上市公司收購業務方面。以要約方式收購上市公司股份的，收購人應當編制要約收購報告書，并應當聘請財務顧問向證監會、證券交易所提交書面報告，同時抄報我局；被收購公司董事會應當在收購人公告要約收購報告書后20日內，將被收購公司董事會報告書與獨立財務顧問的專業意見報送證監會，同時抄報我局；收購人需要變更收購要約的，必須事先向證監會提出書面報告，同時抄報我局；要約收購報告書所披露的基本事實發生重大變化的，收購人應當在該重大變化發生之日起2個工作日內，向證監會作出書面報告，同時抄報我局；收購期滿后15日內，收購人應當向證監會報送關于收購情況的書面報告，同時抄報我局。在收購人披露《上市公司收購報告書摘要》后，我局根據控制權變更的實際情況和有關要求對收購人進行實地核查，并在規定時間內內向證監會報送審核意見。對以協議方式收購上市公司股份，收購人擬申請豁免的，應當在與上市公司股東達成收購協議之日起3日內編制上市公司收購報告書，委托財務顧問向證監會、證券交易所提交書面報告，同時抄報我局；收購人在收購報告書公告后30日內仍未完成相關股份過戶手續的，應當立即做出公告，說明理由，在未完成相關股份過戶期間，應當每隔30日公告相關股份過戶辦理進展情況。

2、關于重大資產重組業務方面。上市公司實施重大資產重組行為的，應在董事會形成決議后的次一工作日，向我局報送董事會決議、獨立董事意見和上市公司重大資產重組預案；上市公司應當在股東大會決議后，按照中國證監會的有關規定編制申請文件，委托獨立財務顧問在3個工作日內向中國證監會申報，同時抄報我局。我局實地核查重組方的有關情況及注入上市公司的資產和業務狀況，并在受理報備材料之日起，在規定時間內根據中國證監會的要求和格式提出審核意見報送中國證監會上市公司監管部。上市公司在重大資產重組方案實施完畢之日起3個工作日內編制實施情況報告書，向中國證監會及我局提交書面報告。自收到中國證監會核準文件之日起60日內，重大資產重組未實施完畢的，上市公司應當于期滿后次一工作日，向中國證監會及我局報告實施進展情況，并予以公告；此后每30日應當公告一次，直至實施完畢。超過12個月未實施完畢的，核準文件失效。

（五）上市公司退市風險防范與監管

本項業務主要指督促轄區內上市公司充分揭示退市風險，配合地方政府和有關部門，督促、指導轄區上市公司防范因退市引發的風險并做好平移至代辦股份轉讓系統的工作。對可能存在退市風險的上市公司加強監管，深入分析退市風險，督促其制定退市風險化解預案，做好風險防范工作和投資者關系管理工作；加強退市風險防范的協調工作，及時向證監會、交易所、地方政府通報可能面臨退市風險公司的情況；建議相關地方政府擬定風險防范預案，防范和化解退市風險；對公司在資產重組和復市過程中遇到的問題加強督導和協調，為已退市公司的資產重組和復市創造條件。本局辦理該項業務主要依據《關于印發<派出機構監管工作職責>的通知》（證監發[2003]86號）和《上市公司轄區監管責任制工作規定》（證監公司字[2005]42號）等相關規定。

二、再融資監管

本局辦理該項業務主要依據中國證監會《上市公司證券發行管理辦法》（證監會令[2006]30號）、《關于印發〈派出機構監管工作職責〉的通知》（證監發[2003]86號）、《上市公司轄區監管責任制工作指引（試行）》（證監公司字[2004]11號）、《關于做好為上市公司出具再融資監管意見相關工作的通知》（上市部函[2003]228號）、《關于做好為上市公司出具再融資監管意見相關工作的補充通知》（上市部函[2004]097號)、《關于啟用新版<上市公司證券發行監管意見表>的通知》。上市公司在報送中國證監會新股發行申請文件同時，應將1份申請文件報本局備案。我局在收到備案材料后10個工作日內，將結合對該公司巡回檢查、專項核查及日常監管的情況向中國證監會上市公司監管部出具《上市公司證券發行監管意見表》。出具監管意見表后，我局將對上市公司發生的重大情況進行持續關注。如果上市公司出現對再融資條件構成重大影響事件，我局將向上市部和發行部進行反饋。

三、中介機構證券從業活動監管

本局主要依據中國證監會《關于印發〈派出機構監管工作職責〉的通知》（證監發[2003]86號）、《會計師事務所與資產評估機構證券期貨相關業務監管責任制》（證監會計字[2005]13號）、《律師事務所從事證券法律業務管理辦法》（證監會令[2007]41號）、《證券發行上市保薦制度暫行辦法》（證監會令[2003]18號）對轄區內從事證券業務的會計師事務所、資產評估機構、律師事務所、保薦機構及其從業人員的證券從業活動進行監管。本局在現場檢查轄區內上市公司信息披露文件、申報文件時，對相關會計與評估機構、律師事務所、保薦機構及其從業人員開展證券、期貨業務活動情況進行檢查，定期或不定期對轄區內會計與評估機構的質量控制制度和內部管理制度進行巡回檢查和專項檢查。對于監管中發現的問題，我局視情節輕重采取談話提醒、出具監管關注函、限期整改通知等監管措施。針對會計與評估機構的問題，情節嚴重的，我局與證監會會計部溝通后還將采取出具警示函、認定不適宜從事證券期貨相關業務等監管措施。

第五篇：上市公司“五分開”監管

五分開、三獨立

一、“五分開”是指上市公司與大股東應實行業務、資產、人員、機構和財務分開，各自獨立核算，獨立承擔責任和風險。

公司上市“五分開”原則實質上是為了保持發起人和股份公司之間的距離，保證股份公司的獨立性，從發起人股東進入股份公司的業務、資產、人員、機構、財務等方面與原企業分開的層面保證上市公司的獨立性。“五分開”是上市公司法人治理結構的基礎和核心。按照《上市公司治理準則》及中國證監會有關上市公司運作的規范性文件規定，上市公司與控股股東的“五分開”是指上市公司與大股東應實行人員、資產、財務分開，機構、業務獨立，各自獨立核算，獨立承擔責任和風險。要健全上市公司的法人治理結構，首先要弄清公司治理尤其是上市公司治理的內涵，把握其內在重要特點，認識公司治理與工廠制治理的區別。

業務分開，主要是指發起人與股份公司不應當經營同種業務，形成惡性競爭，引發公司上市后損害上市公司利益的可能性。這樣是避免關聯交易、同業競爭的必然要求。

資產分開，是指發起人及股東的資產不得與股份公司資產混同，更不能將股份公司的資產據為己有。嚴格的說，這是公司法對股東出資的基本要求，也是公司法人獨立的基礎。

人員分開，主要是避免因為人員交叉任職而引發的業務交叉、財務交叉甚至資產交叉等情形，另外，人員交叉任職，中立性大打折扣，在處理相關事務時勢必顧此失彼，這對上市公司來說非常不利。

機構分開，是指公司的董事會、股東會、監事會不應當與股東的機構發生重疊或混同。機構是公司決策的發源地，如果機構混同，則公司意志不具有獨立性，上市公司的利益很難保障。

財務分開，是指股東或發起人與股份公司的財務體系應當獨立運行，財務系統往往關涉資產與債權債務，以及公司運行成本等問題，因此，財務獨立實在必要。

二、“三獨立”就是股份公司要具有獨立的生產、供應、銷售系統，具有直接面向市場獨立的經營能力。