第一篇：光明乳業

光明乳業(600597)2011年報點評，凈利增長主因退稅，高檔品放量未來成長可期

光明乳業2011 年收入117.9 億，同比增23.2%，歸屬母公司凈利2.4億，同比增22.4%，EPS0.23 元。四季度單季營業收入31.3 億，同比增13.4%，歸屬母公司凈利潤0.77 億元，同比增24.8%，EPS 0.07 元。

公司收入增長23.2%，高端產品放量：2011 年公司收入增長23.2%，高于液體乳及乳制品行業21.6%的增速。分品類看，剔除海外16 億收入后，公司收入同比增10%，其中常溫奶收入增4%；分產品看，“莫斯利安、暢優、健能、優倍、優+”銷售收入近28 億，高檔產

品放量。

因子公司彌補以前年度虧損，公司所得稅為-3022 萬，進而導致凈利潤增長22.4%：2011 年公司利潤總額2.4 億，幾乎與2010 年基本持平，但因原虧損子公司彌補以前年度虧損后，2011 年公司所得稅為-3022萬元，導致凈利率增長22.4%。根據公司披露的控股公司近幾年來的凈利潤數據，補虧尚為結束，預計2012 年公司綜合所得稅率仍將在低位。2012 年原奶價將維持高位，通過提價及產品升級，預計毛利率將穩中有升：因原奶價格高位，2011 年公司綜合毛利率下降1 個百分點。因原奶供需緊張狀態在1-2 年內難以有效改善，故預計2012 年原奶價將保持高位徘徊，但同時我國奶價已高于歐美等國家，繼續上漲空間有限，成本壓力趨緩。通過產品提價，高端產品占比提升，預計2012 年公司毛利

率可能穩中有升。

公司高端奶粉培兒貝瑞正在擴張期，預計整體費用率將呈現緩慢下降：2011 年公司銷售費用率下降1 個百分點至27.5%。但公司高端奶粉“培兒貝瑞”剛進入市場，拓展期營銷費

用投入較多，因此預計公司整體銷售費用率應降幅緩慢。

業績預測及估值：公司立足鮮奶酸奶業務，拓展常溫奶市場，進軍嬰兒奶粉市場。目前公司現有業務穩定，嬰兒奶粉帶來新的增長空間，股權激勵方案也明確了未來增長方向，預計2012-2013 年EPS0.28、0.34元，對應2012 年PE35 倍，維持11 元目標價，“謹慎增持”

評級。

第二篇：上海光明乳業

上海光明乳業

公司簡介

光明乳業股份有限公司是由國資、外資、民營資本組成的產權多元化的股份制上市公司，主要從事乳和乳制品的開發、生產和銷售，奶牛和公牛的飼養、培育，物流配送，營養保健食品的開發、生產和銷售。公司擁有世界一流的乳品研發中心、乳品加工設備以及先進的乳品加工工藝，形成了消毒奶、保鮮奶、酸奶、超高溫滅菌奶、奶粉、黃油干酪、果汁飲料等系列產品，是目前國內最大規模的乳制品生產、銷售企業之一。

作為國家級農業產業化重點龍頭企業，光明乳業長期以來秉承“創新生活、共享健康”的企業使命，始終以領先變革的首創精神，銳意進取、不斷創新，在打造中國新鮮品第一品牌的事業中取得了一定的成績。2000年，“光明”系列產品獲第27屆中國奧運代表團唯一指定乳制品稱號；2001年，入圍“中國最受尊敬企業50強”； 2002年至今，歷年入選“上海100強企業”，排名逐年上升；連續入圍由中國企業聯合會、中國企業家協會組織評選的“中國500強企業”。2004年，在著名媒體《財富中國》發布的《2004年中國證券市場領導力報告》中，光明乳業入選“2004年全國最具領導力的20家上市公司”；2005年，被商務部國際貿易經濟合作研究院評定為全國誠信等級AAA1企業；2006年，在中國社會科學院和中國經營報組織的競爭力年會上獲得“卓越自主創新新產品”稱號；2007年1月，被國家商務部評為06中國最具市場競爭力品牌。同年9月，被衛生部、農業部、公安部、國家工商總局、國家食品藥品監督管理局等聯合授予“中國食品安全十強企業”稱號，是中國液態奶企業中唯一獲得此稱號的企業。2007年10月通過上海市質量金獎評審組的復評，再次榮獲“上海市質量金獎”。光明品牌已經走過了她50多年的發展歷程。為消費者提供安全、新鮮、營養、健康的乳制品是全體光明人的責任和追求。目前，光明新鮮牛奶、新鮮酸奶、新鮮奶酪的市場份額均位居全國首位。

聯系方式:

光明乳業總部地址:上海市吳中路578號

光明乳業總部聯系電話：021-54584520

光明服務傳真：021-64654538

產品系列：

鮮奶系列：基礎牛奶、功能牛奶、兒童牛奶

常溫奶系列：基礎牛奶、酸牛奶、風味奶、兒童產品

酸奶系列：

奶酪系列：奶酪、奶油

奶粉系列：嬰兒奶粉、成人奶粉、工業奶粉

果汁系列：光明果誘、光明果汁

第三篇：光明乳業分析

注：由于行業平均數據的資料要收費，故以伊利，蒙牛兩大企業數據作為標桿。

1、流動比率

蒙牛：2007：1.12，2008：0.89，2009：1.76

伊利：2007：0.91，2008：0.66，2009：0.79

光明：2007：1.42，2008：1.10，2009：1.2

3光明乳業優勢1：光明乳業的流動比率總體高于伊利和蒙牛，因此短期償債能力強是光明乳

業的一大優勢。

2、銷售凈利率

蒙牛：2006：5.33，2007：5.20，2008：-3.87

伊利：2006：2.11，2007：-0.51，2008：-8.02

光明：2006：2.12，2007：2.45，2008：-3.6

3光明乳業優勢2：光明乳業的銷售凈利率高于伊利，且逐年變化較穩定，說明企業通過擴大

銷售獲取利潤的能力較強，且采取這種方式的風險較小。

3、凈資產收益率

蒙牛：2006：28.89，2007：21.69，2008：20.71

伊利：2006：53.31，2007：27.79，2008：-0.023

光明：2006：66.66，2007：56.49，2008：53.42光明乳業優勢3：這以指標反映了所有者投入的資金所獲得的獲利能力。光明乳業要明顯高于其他兩個企業，說明其獲利能力強。

4、應收賬款周轉率（次）

蒙牛：2007：——，2008：——，2009：——

伊利：2007：70.64，2008：107.8，2009：117.23

光明：2007：15.03，2008：13.31，2009：14.58

光明乳業劣勢1：一定時期內應收賬款的周轉次數越多，說明應收賬款周轉越快，應收帳款的利用效率越好。光明乳業應收賬款周轉次數少，利用效率差。

5、存貨周轉率（次）

蒙牛：2007：——，2008：——，2009：——

伊利：2007：8.85，2008：8.43，2009：8.18

光明：2007：10.76，2008：8.52，2009：8.80

光明乳業優勢4：正常情況下，一定時期內存貨周轉次數越多，說明存貨周轉越快，存貨利用效率越好。光明乳業的存貨周轉次數多，存貨利用效果好。

6、流動資產周轉率（次）

蒙牛：2007：——，2008：——，2009：——

伊利：2007：4.82，2008：4.31，2009：3.98

光明：2007：4.13，2008：3.56，2009：3.8

4光明乳業劣勢2：一定時期內流動資產周轉次數越多，說明流動資產周轉的越快，利用越好。光明乳業流動資產周轉次數少，利用效果不很好。

7、主營業務收入增長率

蒙牛：2007：31.21，2008：11.95，2009：7.73

伊利：2007：16.77，2008：11.87，2009：12.30

光明：2007：10.25，2008：-10.33，2009：7.9

4光明乳業劣勢3：主營業務收入是公司長期生存發展的基本動力，主營業務收入增長率可以反映出公司主營業務收入的增長速度，主營業務收入增長速度越快，公司在一定時期內的發展潛力越大。這三年中光明乳業的主營業務收入增長率低，公司發展的速度較慢，發展潛力較小。

8、總資產增長率

蒙牛：2007：24.70，2008：16.88，2009：24.58

伊利：2007：38.15，2008：15.79，2009：11.64

光明：2007：4.51，2008：-2.98，2009：2.1

1光明乳業劣勢4：總資產增長率反映出公司總資產的增長速度，反映企業的規模發展情況。光明乳業的總資產增長率低，企業規模擴大慢。

9、資產負債率率

蒙牛：2007：39.73，2008：58.13，2009：36.78

伊利：2007：53.73，2008：72.60，2009：71.79

光明：2007：40.73，2008：48.50，2009：46.69

光明乳業優勢5：光明乳業資產負債率低，說明企業長期償債能力好。

光明乳業劣勢5：光明乳業資產負債率低，同時也說明企業利用財務杠桿的能力較差。

第四篇：光明乳業審計報告

光明乳業股份有限公司財務報告分析 1.公司概況：

公司發展沿革：光明乳業股份有限公司(原名“上海光明乳業股份有限公司”，以下簡稱“公司”)是由上實食品控股有限公司(“上實食品”)、上海牛奶(集團)有限公司(“牛奶集團”)、上海國有資產經營有限公司、大眾交通(集團)股份有限公司、東方希望集團有限公司和danoneasiapte.ltd.,(“達能亞洲”)等發起人在上海光明乳業有限公司基礎上，于2000年11月17日整體變更設立的股份有限公司。公司于2002年8月14日向社會公眾發行 了每股面值1元的人民幣普通股1.5億股，并于2002年8月28日在上海證券交易所上市交易。公司股本總計為651,182,850股，其中發起人股份501,182,850股，占股份總額的76.96%；上市流通股份150,000,000股，占股份總額23.04%。本次股權激勵實施前，上海牛奶(集團)有限公司持有本公司367,498,967股，持股比例為35.2723%；光明食品(集團)有限公司持有本公司314,404,338股，持股比例為30.1763%。本次股權激勵實施后，上海牛奶(集團)有限公司持股比例降為35.0268%；光明食品(集團)有限公司持股比例降為29.9663%。

公司所處的行業以及生產經營特點：光明乳業：光明乳業股份有限公司是由國資、外資、民營資本組成的股份制上市公司，主要從事乳和乳制品開發、生產和銷售，奶牛和公牛的飼養、培育，物流配送，營養保健食品的開發、生產和銷售。公司擁有世界一流的乳品研發中心、乳品加工設備以及先進的乳品加工工藝，形成了消毒奶、保鮮奶、酸奶、超高溫滅菌奶、奶粉、黃油干酪、果汁飲料等系列產品，是國內最大規模的乳制品生產、銷售企業之一。世界乳品行業規模巨大，同時地域性又很強。世界乳品的需求每年按2%的速度在增長。發達國家的增長率約為1%，而發展中國家則快得多，尤其是亞洲和拉美國家。中國屬于世界上乳品市場增長最快的國家之一。光明乳業、伊利股份、新希望乳業、維維股份等上市公司挾資本之優勢，紛紛以重金砸向乳業。與光明主要競爭對手蒙牛和伊利相比，光明的戰略步伐顯得謹慎小心些?？梢?，在國內，乳品行業的競爭非常之大。因此要獲得更大收益，需要在各方面進行創新與提高，創造特色品牌。公司對自身經營及財務業績的表述：2010年10月29日公布度報告，預測2011扭虧，預測內容為：經公司財務部門預測，2010歸屬于上市公司股東的凈利潤與2009相比將實現扭虧為盈。主要原因是2010公司逐步消除了三聚氰胺事件的不利影響，經營狀況不斷好轉。2011年01月30日公布的2010業績預盈公告，預測2011扭虧，預測內容為：經光明乳業股份有限公司(以下簡稱“公司”)財務部門初步測算，公司2011將為盈利。盈利原因：2011，公司加強技術研發、調整產品結構、強化渠道建設、完善內部管理，經營狀況不斷好轉。在中國乳制品競爭激烈的情況下，公司采用集聚化、差異化以及成本領先的戰略組合，使公司通過聚焦乳業，聚焦資源、聚焦新產品的戰略提升公司核心競爭力，通過聚焦大品牌、運用副品牌和差異化溝通等策略整合產品線，通過擴大投資及技術改造來控制成本，促使經營業績的持續穩定發展，為股東創造價值。

公司主要股東，尤其是控制性股東的持股及背景情況： 公司的法人實際控制人為前兩位股東的母公司，上海牛奶（集團）有限公司

和shanghai industrial holdings limited（上海實業控股有限公司）。這兩家公司均為國有資產性質的企業。上海成立大光明集團之后，達能增持和控制光明乳業的希望已經比較渺茫，而且光明集團也已經確立了今后集團的發展方向，乳業已經成為其發展大策略中的組成部分，而不再是單獨一塊。達能退出也就順理成章。光明乳業將旗下“可的”便利店轉讓給同一集團的農工商超市，作價 2.268億元，未來光明乳業將集中資源作乳業，成為大光明集團乳業的主要平臺。收到達能補償費和可的轉讓費后，公司將有豐厚現金來進行市場開拓和營銷，而且公司業務未來集中于乳業，發展方向清晰；但達能退出后，公司需要重新開拓一些市場和產品，另外考慮到乳業大環境的艱難以及公司處于恢復期，公司近兩年發展并不太樂觀。2.關注審計報告的措辭：

該審計報告是由四大會計師事務所之一德勤所做。從審計報告的措辭來看，該報告是一個無保留意見的審計報告。這就是說，注冊會計師對企業的財務報告的編制是認可的。3.財務比率分析：

力下降。同時資產回報率很低； 2.短期償債能力正常，不存在惡化的風險：營業周期雖然上升但是在可接受范圍內；具備長期融資的能力；資產整體周轉質量較好。3.公司的存貨周轉率和應收帳款周轉率，均比上年有所提高，總資產周轉率也基

本持平。說明公司在行業內尚屬中上水平，公司對資產管理的能力的尚屬不錯。4.應收賬款周轉率變慢，應付賬款平均付賬期變長，如果得不到改善，將會對企業的短期償債能力產生不利影響。

（1）光明乳業的營業利潤在營業收入穩步提高的情況，發生了極度縮水的情況。而且這種變化是數量級上的變化。對比同行業蒙牛、伊利和三元公司，發現乳品行業的營業利潤都有所下滑，但都沒有出現這樣極度縮水的情況。說明光明乳業在盈利能力上有相當的問題。

（2）公司的三大期間費用增長幅度大幅提高。其中由于10年人力成本的提高使公司管理費用有了小幅增加；再加上我國貸款利率的上調，使公司財務費用也有所增加；但增幅最大的是銷售費用。

分析：

首先，對以下兩個名詞做一簡單解釋。

一是資產負債率，資產負債率是總負債占總資產的百分比，它反映總資產中有多大比例是通過負債取得的，它可以衡量企業清算時對債權人利益的保障程度，資產負債率越低，企業償債越有保障，貸款越安全。資產負債率還代表企業的舉債能力。一個企業的資產負債率低，舉債越容易。如果資產負債率高到一定程度，沒有人愿意提供貸款了，則表明企業的舉債能力已經用盡。

二是財務風險，財務風險是指由于企業運用了債務籌資方式而產生的喪失支付能力的風險，而這種風險最終是由普通股股東承擔的。企業在經營中經常會發生借入資本進行負債經營，不論經營利潤多少，債務利息是不變的。當企業在資本結構中增加了債務這類具有固定性籌資成本的比例時，固定的現金流出量就會增加，特別是在利息費用的增長速度超過了息稅前利潤增加速度的情況下，企業則因負擔較多的債務成本將引發對凈收益減少的沖擊作用，發生喪失償債能力的概率也會增加，導致財務風險增加，反之，當債務資本比率較低時，財務風險就小。從上述圖表我們可以分析出：光明乳業的資產負債率和凈資產率近三年來比較穩定，雖然有所變化，但是總體變動幅度不大，資產負債率一直維持在50%上下。在09—10年，企業資產負債率在09年的基礎上上升了近10個百分點，達到了10年的55.03%。我認為，光明乳業近三年的資產負債率雖然呈現出上升的趨勢，但是其絕對數仍然較低，這樣一來，一方面，企業不會面臨較大的財務風險，特別是企業的長期償債壓力不會太大；另一方面，該企業也不能充分利用負債資金的財務杠桿作用為企業賺取高額利潤。應根據企業的實際情況作出適當的調整。

光明乳業短期償債能力分析表

光明乳業短期償債能力分析圖

分析：

流動比率是全部流動資產與流動負債的比率，流動比率假設全部流動資產都可用于償還流動負債，表明每1元流動負債有多少流動資產作為償債保障。光明乳業10年較09年，流動比率有所回落，不過幅度較小，為0.02（1.23—1.21），企業總體的短期償債能力沒有發生較大變化。

不存在統一的、標準的流動比率數值。不同行業的流動比率，通常有明顯的差別。營業周期越短的企業，合理的流動比率越低，在過去很長一段時間里，人們認為生產型企業合理的最低流動比率是2。這是因為流動資產中變現能力最差的存貨約占流動資產總額的一半，剩下的流動性較好的流動資產至少要等于流動負債，才能保證企業最低的短期償債能力。這種認識一直未能從理論上證明。最近幾十年，企業的經營方式和金融環境發生了很大變化，流動比率有下降的趨勢，許多成功企業的流動比率都低于2。

速動比率是全部速動資產（流動資產中扣除變現能力較差的存貨）與流動負債的比值，速動比率假設速動資產是可償債資產，表明每1元流動負債有多少速動資產作為償債保障。光明乳業的速動比率從09年的0.93降低到10年的0.9，雖然有小幅的下降，但是總體而言速動比率不會太低。

凈營運資本是指流動資產超過流動負債的部分，如果流動資產與流動負債相等，并不足以保證償債，因為債務的到期與流動資產的現金生成，不可能同步同量；而且，為維持經營，企業不可能清算全部流動資產來償還流動負債，而且必須維持最低水平的現金、存貨、應收賬款等；更何況，流動資產中有些項目的消耗并不會帶來可用來償還流動負債的現金。09年流動資產為2,157,327,269.00元，流動負債為1,756,315,179.00元，凈營運資本為401012090.00元，凈營運資本配置比率為19%，流動負債提供流動資產所需資金的81%，即1元流動資產需要償還0.81元的流動負債。償債能力比上年提高了。10年流動資產為3,107,312,892.00元，流動負債為2,561,917,935.00元，凈營運資本為545394957.00元，凈營運資本配置比率為18%（凈營運資本/流動資產），流動負債提供流動資產所需資金的82%，即1元流動資產需要償還0.82元的流動負債。償債能力較08年有所增加，但較09年有所下降。篇二：光明乳業戰略分析報告

戰略分析報告

——楊明華 06人力 2006115024 目錄： 公司概況

公司簡介 → 企業理念 → 管理結構

行業環境

外部環境 → 競爭者概況 → 主要競爭對手 → swot分析

財務狀況

財務數據圖 → 數據對比 → 財務分析

資源能力

奶源供應 → 冷鏈工程 → 核心競爭力

產品組合

代表產品 → 產品發展戰略

總結與建議

一．公司概況 ? 公司簡介

光明乳業股份有限公司是由國資、外資、民營資本組成的產權多元化的股份制上市公司，要從事乳和乳制品的開發、生產和銷售，奶牛和公牛的飼養、培育，物流配送，營養保健食品的開發、生產和銷售。公司擁有世界一流的乳品研發中心、乳品加工設備以及先進的乳品加工工藝，是目前國內最大規模的乳制品生產、銷售企業之一。

光明品牌已經走過了50多年的發展歷程。為消費者提供安全、新鮮、營養、健康的乳制品是全體光明人的責任和追求。目前，光明新鮮牛奶、新鮮酸奶、新鮮奶酪的市場份額均位居全國首位。? 企業理念

我們的使命 —— 創新生活，共享健康

我們的遠景 —— 躋身于世界乳業十強

我們的價值觀 —— 超越自己 追求卓越 奉獻社會 成就自我 誠信正直 熱忱寬容 ? 管理結構

另外，光明公司在各個地區還設有華東，華南，華中，華北等專門的地區性部門，方便對各地區的管理?？芍^擁有一套完備的管理體系以及運作機制。二．行業環境分析

? 外部環境 乳制品行業分析：

中國乳制品行業起步晚，起點低，但發展迅速。特別是改革開放以來，奶類生產量以每年兩位數的增長幅度迅速增加，遠遠高于1%的同期世界平均水平。中國乳制品產量和總產值在最近的10年內增長了10倍以上，但同時，中國人均奶消費量與發達國家相比，甚至與世界平均水平相比，差距都還十分懸殊。

雖然中國乳品消費在逐步擴大，但目前成規模的消費市場還遠沒有形成。中國許多人還沒有喝牛奶、食用乳制品的習慣，尤其是農村市場還遠沒有打開，還有相當部分的人因經濟條件所限消費不起，潛在的消費群體依舊巨大，乳制品行業還有很大的發展空間。? 競爭者概況

縱觀以往喧囂的中國乳制品行業，其焦點一直圍繞在價格戰、奶源戰、資本戰、圈地戰、廣告戰、口水戰等方面，但2007年競爭的話題顯然已轉移到以產品創新、工藝創新為代表的研發大戰。各個乳制品企業推出的新品無一不注重科技含量，也更加側重功能性。中國乳業已進入了新的競爭階段。針對國內消費觀念逐漸成熟、從“有奶喝”轉為“喝好奶”的需求日益強烈，競爭也上了一個新臺階，從低端的價格大戰走向高端的技術、產品比拼；從原始的廣告戰、價格戰變為對行業健康、長遠發展具有促進作用的差異化競爭。

特別是去年爆發的“三鹿奶粉”事件及蒙牛金牌奶的omp**使得這一趨勢更加突顯，消費者不再以價格作為首要的選擇因素，而把更多的注意力放在健康優質的好奶上，這使得乳制品產業面臨一次新的機遇與挑戰。

隨著中國乳業的迅速發展，產品結構發生很大的變化，已成為技術裝備先進、產品品種較為齊全、初具規模的現代化食品制造業，隨著中國人民生活水平的逐漸提高，乳制品消費市場會不斷擴大并趨于成熟，中國將成為世界上乳制品消費最大的潛在市場。? 主要的競爭對手：蒙牛，伊利

蒙牛作為目前國內乳制品行業三巨頭之一，擁有其得天獨厚的優勢。其在內蒙

古大草原上建有奶源基地，可謂資源優勢雄厚，雖然omp事件對其主要產品金牌特倫蘇奶的銷售產生了一定的影響，但消費者對這個品牌仍未失去信心，其未來的發展仍不容小覷。

伊利與蒙牛有著相似的背景，其成立稍早于蒙牛，但卻被蒙牛后來者居上。不

過同為乳業三巨頭之一，其實力當然相當雄厚。

那么光明在其中又有哪些有利與不利的因素呢？ ? swot分析 strength: 光明作為昔日乳業的老大，擁有良好的群眾基礎，其品牌效應也毋庸置疑；光明還擁有世界一流的乳品研發中心、乳品加工設備以及先進的乳品加工工藝，為其優質健康的好奶提供了有力的保障。weakness: 由于近年來蒙牛伊利的崛起，光明的市場份額逐步縮小，品牌宣傳力度也明顯不足，導致被人超越；常溫奶市場更是幾乎被蒙牛伊利所壟斷，失去了乳制品行業中最重要的一塊重要市場；創新力度不夠，難以推出具有明顯差異化的產品。opportunity: 乳制品行業發展前進廣闊，消費需求大。有毒奶事件對光明影響較小，重拾消費者對光明的信心，使不少消費者放棄蒙牛伊利等品牌而轉回光明；政府也出臺相關條文以規范乳制品行業市場，提高進入準則，形成行業壁壘。

同時，行業潛在市場依舊很大，加大研發力度，推出創新產品，運用高科技提高產品附加值，使光明更好更快的占領高端奶市場。篇三：光明乳業財務分析報告

光明乳業股份有限公司財務分析報告

摘要

寫分析的站在那個角度，主要成果，有什么問題，解決措施 目錄

一、公司基本情況

光明乳業股份有限公司成立于2000年11月17 日，注冊資本為104189.2560萬元。光明乳業股份有限公司是由國資、外資、民營資本組成的產權多元化的股份制上市公司，主要從事乳和乳制品的開發、生產和銷售，奶牛和公牛的飼養、培育，物流配送，營養保健食品的開發、生產和銷售。公司擁有世界一流的乳品研發中心、乳品加工設備以及先進的乳品加工工藝，形成了消毒奶、保鮮奶、酸奶、超高溫滅菌奶、奶粉、黃油干酪、果汁飲料等系列產品，是目前國內最大規模的乳制品生產、銷售企業之一。目前，光明新鮮牛奶、新鮮酸奶、新鮮奶酪的市場份額均位居全國首位。2000年，“光明”系列產品獲第27屆中國奧運代表團唯一指定乳制品稱號；2001年，入圍“中國最受尊敬企業50強”； 2002年至今，歷年入選“上海100強企業”，排名逐年上升；連續入圍由中國企業聯合會、中國企業家協會組織評選的“中國500強企業”。2004年，在著名媒體《財富中國》發布的《2004年中國證券市場領導力報告》中，光明乳業入選“2004年全國最具領導力的20家上市公司”；2005年，被商務部國際貿易經濟合作研究院評定為全國誠信等級aaa1企業；2006年，在中國社會科學院和中國經營報組織的競爭力年會上獲得“卓越自主創新新產品”稱號；2007年1月，被國家商務部評為06中國最具市場競爭力品牌。同年9月，被衛生部、農業部、公安部、國家工商總局、國家食品藥品監督管理局等聯合授予“中國食品安全十強企業”稱號，是中國液態奶企業中唯一獲得此稱號的企業。2007年10月通過上海市質量金獎評審組的復評，再次榮獲“上海市質量金獎”。

光明乳業股份有限公司的前十大股東分別是：上海牛奶（集團）有限公司、上實食品控股有限公司、東方希望集團有限公司、中融國際信托有限公司－中融建行財富四號、中國工商銀行－諾安股票證券投資基金、華潤深國投信托有限公司－景林穩健、交通銀行－泰達荷銀價值優化型成長類行業證券投資基金、中國太平洋人壽保險股份有限公司、中國工商銀行－浦銀安盛價值成長股票型證券投資基金和中國銀行－嘉實滬深300指數證券投資基金。

二、行業背景分析

1、中國乳業的發展現狀

近年來我國城市居民中使用乳制品的消費者人數逐年增加。1995年城市居民食用乳制品的普及率為36％左右，1998年為78％左右，目前城市居民食用乳制品的普及率已達95％以上。說明隨著城市居民收入的增加和對乳制品消費觀念的轉變，越來越多的人們已開始將乳制品作為日常生活中一種重要的營養食品。奶粉和液態奶的需求結構正發生變化．液態奶的需求量快速上升。長期以來我國居民對乳制品的消費一直以奶粉為主，近年來這種消費狀況開始發生變化。從奶制品的消費結構看，液態奶消費量近年上升較快，所占比重逐年增大。據不完全統計，我國奶粉等乳制品年增長率為11．5％；市場銷售的液體奶年增長率為47．3％；液體奶的增長幅度高于奶粉的增長幅度。預計未來奶制品的消費將由以奶粉為主向以液態奶為主轉變。

行業的競爭趨向更加激烈。近幾年來，全國乳品行業規模以上企業實現銷售收入超1000億元。目前，全國型乳品企業主要有蒙牛、伊利和光明。而伊利、蒙牛雙雄目前在市場上擁有絕對的市場優勢，大比例的市場份額歸攬在它們的懷中，呈“壟斷”態勢。外資企業的進入中國奶業，使得這一行業的競爭趨向更加激烈。

奶牛飼養成本和奶品加工成本在上升，這也使得乳業的總體成本上漲。2008 ，金融危機席卷全球，波及國內，使消費者需求下降，乳制品市場也受到一定程度的沖擊；雪災、地震等自然災害使華南、華中等地區正常經營受到影響；9 月份的“三聚氰胺事件”使乳品行業遭遇了前所未有的危機，短期內，乳業公司部分產品銷量急劇下降。

2、中國乳業的發展前景

（1）消費總量和人均消費水平將明顯提高

在中國，牛奶的消費與生產同步增長，但城鎮居民的乳品的消費遠遠高于農村居民，城鎮居民年人均乳品消費水平比農村居民高出近10倍。而城鎮居民中，不同收入階層的消費量差距也比較明顯，最高收入戶的消費量是最低收入戶的4倍左右。隨著中國經濟的穩定增長，居民收入的不斷提高，營養保健意識的不斷增強，我國乳品潛在的市場空間將逐步轉變為實際的市場需求。從我國城鎮居民的乳品消費結構分析，2005年我國城鎮居民乳品消費總量略有下降，其中鮮乳品的消費出現下降，而酸奶的消費大幅上升，這也符合國際乳業消費的趨勢。2005年，全國乳制品行業實現銷售收入863億元，同比增長38％；實現利潤總額49億元，同比增長45％，行業呈現良好的發展態勢。

隨著中國宏觀經濟的持續增長以及農村城市化，2007-2015年中國乳品消費總量和人均消費水平將明顯提高。在實施國家學生飲用奶計劃方案下，2015年乳品消費總量將為1999年的2.7倍，達到2501.4萬噸，年均增長率為6.83％，人均消費量將是2000年的2.43倍，達到17.83千克，年增長率為6.1％；2015年城鎮人均乳品消費水平將達到41.03千克，是2000年的2.02倍；農村居民消費水平達到2.43千克，是2000年的2.31倍，年均增長率為5.72％。2015年由于國家實施學生飲用奶計劃，每年至少可以增加乳品的消費需求153.9萬噸。由于中國城鄉居民奶類人均消費水平和城鄉人均收入增長有很大差異，農村居民奶類消費增長仍缺乏動力，城鎮居民在今后較長時期內仍是奶類消費的主要群體。（2）奶類總產量將持續增長

從乳類總產的發展看，在實施國家學生飲用奶計劃的方案中，2010和2015年中國乳類產量將分別達到1，930.4萬噸和2，501.5萬噸，分別是2000年的2.1和2.72倍。1990－1998年，中國奶類總產量由475萬噸增加到745萬噸，年增長率為5.8％，2010-015年中國乳類產量預計年增長速度為5.32％。（3）乳業各部門將同步增長

整個宏觀經濟走勢持續好轉將會帶動乳業各部門的同步增長。城市奶類消費的增加和畜牧大省奶源基地的建設為中國乳業進一步發展創造了條件。但如何改造中國目前傳統的乳業產業鏈仍然面臨許多困難。此外，如何進一步提高中國目前奶牛單產水平，進一步推廣中國式的產業化經營，擴大農村居民乳品消費市場，提高農民收入仍面臨許多難題。

3、小結

中國的乳業充滿了機遇，但同時又充滿了調戰。在復雜多變的環境下，作為光明乳業股份有限公司的經營者，應該如何才能夠既要抓住機遇，迎接挑戰。

三、會計分析

1、投資活動的分析

企業資產狀況直接反映了企業的財務狀況。通過對企業投資活動的分析，不僅可分析企業資產規模和結構變動趨勢是否合理，而且可以正確評價企業的財務狀況。具體地說，投資活動分析的目的有以下三個：

? 通過對企業不同時期的資產規模變動情況的分析和比較，可以了解企業資產增減變

動的原因，發現投資活動中存在的問題； ? 通過對企業不同時期的資產結構和變動情況的分析與比較，可以了解企業經濟資源的配置情況，判斷企業資產結構是否合理，有利于進一步優化企業的資產結構； ? 通過對企業投資活動所采用的會計政策的分析與評價，可以確定企業會計報表各資

產項目披露與實際財務狀況的偏差，并進行調整，盡量消除會計信息失真，從而為進一步利用會計信息進行財務分析奠定基礎，并保證財務分析結論的可靠性。

（1）資產規模與變動分析

從表 可知，光明2008年資產總額比2007年減少了95,219,227元，增長率為-2.76%。這說明光明2008年的資產規模變化是不大的。表中最后一欄顯示出資產規模的變化主要來源于貨幣資金、預付款項、應收股利、存貨、長期股權投資、固定資產、在建工程和遞延所得稅資產的變化。從表中也可以看出，單項資產規模在兩年間變化較大的有貨幣資金、預付款項、應收股利、存貨、在建工程和遞延所得稅資產。（2）資產結構分析

表 2008年資產結構圖 表 2007年資產結構圖 從表 和表 可出2008年光明的流動資產的比例是有所下降。同時通過對表1中的流動資產和固定資產進行計算可知，流動資產與固定資產之間的比例在2008年和2007年分別是4.08和4.00。而國內頂尖的乳業公司伊利在2008年和2007年分別是1.08和1.05。question its structure.（3）流動資產的一般分析

這里主要分析導致資產規模變化較大的流動資產。1）貨幣資金 2008年該公司的貨幣資金較2007年減少了-23.83%，在占總資產的比例也由16.80％降至13.16％。這主要的原因是企業銷售規模變少，資金規模也相應縮小。而且，由于采用相對寬松的信用政策，減低了現銷的比例。2）應收賬款 2008年該公司的應收賬款較2007年增加了4.24%。該公司2008年的主營業務收入比2007年增加了16.52。因此，該企業的應收賬款增長是合理的。但是找不到壞賬準備的提取 3）預付款項 2008年該公司的預付款項較2007年減少82.60%，而且該公司的預付賬款都在一年以內。預付款項減少的主要原因是收到預付款項購買的勞務和購買物品，沖減了預付款項。4）存貨

2008年該公司的存貨較2007年增加了46.21%。但由于缺乏相應的數據沒法對其存貨的規模和結構變動進行分析。

（4）長期投資分析 1）長期股權投資 2008年該公司的長期股權投資較2007年下降了4.91%。從會計報表的附注可以看出。下降的原因是因為該公司評估其對鄭州光明、西安光明和北京健康的長期投資，確定了這些公司的長期投資減值，所以導致該公司的長期股權投資。2）固定資產 2008年該公司的固定資產的凈值較2007年下降了7.27%。其中，就單項固定資產而言，器具及家具、電子產品，運輸設備和改良支出相對于去年的變化比其他固定資產要大。然而，從總體而言，本期固定資產的變化主要來自機器設備和運輸設備的增加，這兩個項目的增加額占本期固定資產增加額的63.26％和23.31％。3）在建工程 2008年該公司的在建工程凈值比2007年增加了139.12%。從會計報表附注可知，由于多個項目的投入，使得其在建工程增加，如下圖所示。

（5）無形資產的分析 1）遞延所得稅資產 2008年該公司的遞延所得稅資產比2007年增加了42.84%。由會計報表附注可知，主要原因是可抵扣暫時性差異及可抵扣虧損的增加。（6）小結

從以上的分析可以看出光明的財務狀況是良好的。但是因為2008年三聚氰胺事件對牛奶行業的沖擊是很大的，公司采取更寬松的信用政策以及通過加強對企業的基礎設施的建設來提高自身的競爭力。

2、籌資活動的分析

（1）籌資規模及變動情況分析 篇四：光明乳業官方網站診斷報告

光明乳業官方網站診斷報告

一、網站基本情況分析

（一）網站建站目的及網站功能

主頁提供光明的公司簡介,領導結構,企業文化等信息,讓更多的人了解本企業,提升本企業的形象。其次提供既有產品的信息,并在有新品的時候及時發布,讓消費者可以更加了解光明的產品,提升消費者對光明的產品的了解,并及時了解新品的發布信息。

其次提供網上在線訂購服務,讓消費者在家里就可以買到放心的光明產品,促進產品的銷售。有服務中心和售后服務等服務欄目,給予消費者更好的服務,提高消費者對光明企業的滿意度。有優品優質項目,讓消費者了解光明產品的質量,對其質量更加放心.增加消費者對光明產品質量的信任和滿意度,增加消費者的重復購買率,從而增加消費者的忠誠度。主欄目有健康之家項目,讓消費者了解各種奶的營養價值以及適合消費的人群,怎么進行健康保養.讓消費者了解光明為顧客著想的良好形象,以及告訴顧客應該喝什么樣的奶種來保養身體,這是一種變相的促銷。首頁右下方有打開即放的視頻廣告,加深人們對廣告中產品的了解,直接促進產品銷售。

有介紹公司管理和股權結構等方面的信息，提供投資者想了解的信息，增加投資者信心。(二)網站基本結構

1.從搜索引擎中進入首頁是一個藍色的背景,上面有光明的logo以及

有一個中英文選項按鈕。2.點擊中文或英文按鈕，即進入網站首頁。網站首頁上有11個一級欄目，把鼠標放在一級欄目下即可以看見其下的二級欄目，二級欄目最多的一個有8個，最少的一個是1個，最重要的產品部分由7個二級欄目。首頁下部分頁面的內容是一些圖片和一些文章的快速鏈接，還有一個打開即放的視頻廣告。3.每一張頁面背景都是一樣的：整體背景色是溫馨的藍色；最上面與人眼睛平行的地方左邊是企業logo，然后是一個可愛的卡通牛，右邊是一張溫馨的家庭照。4.每一張網頁最下方有聯系我們，版權申明，站點地圖，友情鏈接。

（三）網站內容 1.網站的11個一級欄目分別是關于光明、媒體中心、優品優質、企業文化、產品系列、服務中心、投資者關系、網上訂奶、健康家園、誠聘英才、黨建之窗。2.二級欄目最多的一級欄目是關于關于光明，有8個二級欄目，分別是：公司簡介、領導致辭、公司里程、榮譽事跡、股權結構、新品推薦、聯系我們。3.二級欄目最少的是誠聘英才只有一個在線招聘。4.作為主體部分的產品系列是6個二級欄目，分別是最新產品、鮮奶、常溫奶、酸奶、奶酪、奶粉、果汁。

5.另外有一個功能性欄目是網上訂奶,二級欄目是網上訂奶和售后服務。6.另外，站點地圖是網站所有內容的導航，你可以從站點地圖中點擊進入任何一個你想找到的內容。7.友情鏈接的網站是光明食品有限公司、中國乳制品工業協會、中國乳業信息網、中華乳業網、中國食品產業網等等行業信息網站。8.企業文化欄目是介紹了光明的企業文化。9.服務中心欄目下的二級欄目是產品承諾、意見信箱、留言板、貼心下載。10.媒體中心有一些公司、媒體、業界新聞和廣告展示。11.投資者關系欄目下有提示公告、定期報告、董秘信箱、投資者教育、公司治理評議。

（四）該網站的優點 1.點開網站中的一級欄目后，每一個二級欄目下很少有子欄目；從首頁中查找大多數內容的查找都只需要點擊3次以內。2.進入每一個頁面之后可以直接返回上一級目錄或者首頁。3.提供了一些消費者、投資者、求職者等人群關心的信息，信息比較全面。4.網站建立得比較人性化，其背景圖片能傳遞溫馨的情感。5.網站地圖建立得比較好，大多數的內容都能從地圖上找到并直接打開。6.各個欄目之間的鏈接關系正確。7.網站信息的可信度比較高，有些欄目信息更新比較及時。8.公司介紹比較詳盡，有利于消費者對本企業的詳盡了解。

（五）該網站的缺點 1.網站內的信息對其建站目的的體現不明顯，比如關于光明等等一集欄目下面信息很多很雜，并不是建站目的中的主要消費者人群所關心的內容。消費者真正關心的產品介紹內容不夠詳盡，消費者比較希望的活動在網站內并沒有體現。如在產品系列欄目中分為了最新產品、鮮奶、常溫奶、酸奶、奶酪、奶粉、果汁七大類，點擊鮮奶，便出現鮮奶的細分類，種類有基礎牛奶、兒童牛奶、工業牛奶，再往下點擊出現nothing。2.網站的粘性不夠,網站沒有給予進去的消費者較多的利益，不利于促進其再次進入。企業網站對于其初衷的目的幫助不是特別大，沒有發揮其應有的作用,沒有注意利用網站進行網絡營銷推廣。3.公司并沒有曬出合法的證明其產品質量的文件，只是以文章形式證明其產品質量，對消費者的說服力不夠，對提升消費者的信任和滿意度效果不明顯。4.網站由于圖片視頻等內容過多，打開頁面比較慢。而且文字信息所占比重就相對減少了，在搜索引擎中被搜到的幾率就減少了。而大多數消費者是通過搜索引擎鏈接至本網站的。5.站內促銷及產品推廣的力度不是很大，沒有特別富有新意而又不讓消費者反感的促銷方式。以打開及放廣告視頻的促銷方式效果不明顯，也很容易造成消費者的反感。6.欄目多而且繁雜，還有重復。內容也繁雜，真正能引起消費者興趣和給消費者帶來利益的內容不多。7.友情鏈接的都不是大多數消費者喜歡去的網站，大多數消費者也不會從哪里鏈接到該企業網站上來。8.雖然有英文版面，但是只是中文翻譯過去，不是按照外國人的思維模式，把外國人感興趣的東西放上去，引起外國人觀看的機會小，中國人也大多不會去看，真實的意義不大。9.有些欄目一級欄目的標題和二級欄目的標題關聯度不高，有些二級欄目應該放在其他一級欄目中，有些欄目標題甚至與其內容的關聯度也比較低，這就增加了用戶查找有用信息的時間，也會給用戶帶來不好的感覺。再者，有些欄目可以刪掉，是內容更簡潔實用。10.過期內容沒有及時刪除，內容雖有更新，但是對于消費者關心的內容更新不夠多。11.網站服務提留在表面，真正的服務功能沒有做到位。如在線幫助、答疑都沒有，常見問題解答沒有，用戶登錄沒有，會員專區沒有，與用戶溝通沒有??更沒有與用戶互動的內容。12.網站沒有產品怎么選購、產品說明書、信息反饋、質量檢查報告等消費者真正關心的信息。

二、網站的技術分析

1.網站網頁的收錄數量分析

搜索引擎 百度收錄 百度反鏈 2萬7800 google收錄 1萬600 soso收錄 4萬9900 搜狗收錄 1224 收錄數量 3090篇五：光明乳業2011年報

光明乳業股份有限公司

600597 2011 年報告

目錄

一、重要提示................................................................................................................................2

二、公司基本情況........................................................................................................................2

三、會計數據和業務數據摘要.....................................................................................................4

四、股本變動及股東情況.............................................................................................................6

五、董事、監事和高級管理人員...............................................................................................10

六、公司治理結極......................................................................................................................14

七、股東大會情況簡介...............................................................................................................20

八、董事會報告..........................................................................................................................21

九、監事會報告..........................................................................................................................31

十、重要事項..............................................................................................................................32

十一、財務報告（附后）...........................................................................................................39

十二、備查文件目錄..................................................................................................................40

一、重要提示(一)本公司董事會、監事會及其董事、監事、高級管理人員保證本報告所載資料不存在仸

何虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性負個別 及連帶責仸。(二)公司獨立董事劉向東先生因公未能親自出席本次董事會會議，委托獨立董事傅鼎生先生 出席并行使表決權。公司其余董事均親自出席董事會會議。(三)德勤華永會計師事務所有限公司為本公司出具了標準無保留意見的審計報告。(四)公司負責人莊國蔚、主管會計工作負責人董宗泊及會計機極負責人（會計主管人員）姚第興 聲明：保證報告中財務報告的真實、完整。

第五篇：光明乳業案例分析

客戶、社區、供應商對企業財務決策的影響——以光明乳業為例

近年來，我國乳制品行業發展迅速，行業總產量不斷提升，競爭也日趨激烈。隨著社會進步和人名生活水平提高，乳制品已經成為居民生活中重要的日常食品，尤其與嬰幼兒群體存在密切的聯系。然而乳制品質量問題卻是頻發不斷，無論是國內還是國外，如2008年的“三鹿奶粉事件”對我國本土奶制品企業造成致命打擊，以及2013年新西蘭恒天然奶粉事件，使消費者信心極大受挫。本次報告以光明乳業為例，從客戶、社區、供應商三個角度來分析對企業財務決策的影響，企業的財務決策是對財務方案、財務政策進行選擇和決定的過程，以獲取更大受益，實現企業價值管理目標，一般而言，財務決策包括投資據測、籌資決策和股利分配決策。作為現代企業ERP管理的重要內容，財務決策包含企業各方面經營活動，有效的財務決策能幫助企業加強預見性、計劃性，合理地配置企業資源，利于增強企業競爭力，完成企業戰略目標。

進一步分析對企業財務決策的影響因素。作為一個經濟組織，企業的最終目的是要向消費者傳遞合理的效用價值，以進而實現自身的利益追求。隨著我國市場經濟不斷完善健全，買方市場日益強大，消費者知識水平、維權意識的提高，存在多種個性化需求，并對產品提出了越來越高的要求，使得企業各方面活動都必須緊密圍繞客戶需求展開。于此同時，各種群體組織對企業的影響也日益加強，包括內部的群體組織如職工、管理層、股東董事會，外部如政府部門、社會媒體、消費者協會等民間組織對企業形成強大的監管作用，使企業活動更加規范，并使得公共關系管理成為企業管理活動的重要內容。企業為滿足以上兩方面的目標，提供符合市場需求的產品服務，必須加強自身的供應鏈管理，確保各個環節達到相應要求，以實現整體管理目標。以下部分具體以光明乳業（600597）為例從此三方面分析對企業財務決策的影響。

光明乳業的客戶，不僅包括最終的消費者，也包括各級分銷商等。光明乳業對此的財務決策主要包括對生產和營銷的投入，并涉及融資等借貸決策。一直以來乳制品行業門檻較低，但隨著競爭的加劇和安全標準的提高，對企業各方面技術及設施有了更高的要求，這些都需要大量的前期投入。作為國內知名的乳品生產企業，光明乳業是目前國內擁有最多發明專利的乳品企業，擁有業內領先的科技研發實力，僅2012年授權發明專利近30項。依托光明乳業設的中國乳制品行業唯一的乳業生物技術國家重點實驗室，已于2013年8月正式通過國家科技部組織的建設驗收。2013年的項目包括天津夢得引進設備擴能建設，其華東中心工廠于2013年8月基本建成，中心工廠占地232畝，建筑面積達12.5萬平方米，投產后日產量將達到2000噸，并耗資數千萬元購置了多臺大型儀器設備和少量小型儀器設備。從規?？?，這已是全球最大的乳品工廠，這些將有助于光明乳業實現精細化管理，確保產品質量安全可靠。同時。公司在各地進行了工廠的遷建，并報廢了大量老舊設備，使得企業營業外支出增幅打228%，專項應付款也比期初大幅減少。企業為實現銷售的增加，生產有所擴大，同時對經銷商采取了一定的賒銷方式，致使應收賬款增加，存貨量有所提高，體現在報表中的還包括計提的存貨跌價準備及資產減值項目的增加。此外，企業還加強成本管理、費用控制，增強企業盈利能力，可以看出，13年上半年營業收入增幅高于成本及期間費用增幅，使得歸屬于母公司所有者的凈利潤比上年同期增加。為此，公司進行的融資項目有2012年公司非公開發行股份募集資金項目為《日產2000噸乳制品中央自動控制技術生產線技術改造項目》，項目投資總額為142,083萬元，近年取得借款也有所增加，使得籌資活動產生的現金流量較上年同期增長。

就利益群體及相關組織方面，光明乳業面臨多方的利益博弈，其財務決策包括對內分配股利、股權激勵政策及對外市場營銷、公關投入等多項決策。公司與2010年便開始對管理層、技術人員及核心骨干推行股權激勵政策，并在2013年兩次回購注銷符合解鎖條件的激勵股權部分，并于2014年2月份發布法律意見書，擬推行二期股權激勵計劃，從經驗來看，這些將有利于建立中長期激勵機制、完善薪酬結構，提高公司管理水平和經營績效，符合預期設定的目標和公司的利益。自2010年以來，光明乳業每年都進行現金分紅，配比逐年上升，反應了企業良好的業績和對投資者關系的重視。外部而言，作為乳制品企業，光明乳業既得到了來自政府的補貼扶持，由此2013年上半年的營業外收入便增幅達125%，同時也面臨來自法律、政府部門、社會媒體及團體等多方面監督，隨著食品安全問題日益嚴峻，過去一年政府對于嬰幼兒奶粉行業出臺了一系列政策，對企業提出多方面的要求，食品藥品監督管理局及衛生部門也加大了對乳制品的抽檢力度，隨著網絡通訊的發展和媒體行業的關注，社會各界對于乳制品行業十分關注，為此光明乳業不斷改善管理，嚴把產品質量關，確保廣大消費者喝上放心奶，同時重視營銷宣傳，多次組織開放參觀工廠，提高生產透明度，積極進行公共關系管理，樹立良好的企業形象。盡管如此，光明乳業仍在許多方面存在不足并亟需改進。2012年6月起5個月連曝出6次產品質量問題，使得光明乳業深陷質量門，不僅如此，其在此次事件當中的危機公關也受到詬病，不僅沒有第一時間承認問題，對于各種質疑也及時沒有采取措施處理溝通，使其面臨的危機進一步擴大。說明企業不僅應當注重外在形象，更應當投入完善預警及危機公關機制，提高企業應對突發事件的意識。

供應商對于乳制品行業一直以來都是一個巨大的難題，最大的問題便是奶源的解決。就此光明乳業涉及的財務決策包括對奶源項目建設的投入以及資本市場的融資活動。一直以來，由于各方面不規范，散戶及奶站都存在較大的安全隱患，三聚氰胺事件后，散戶奶農大量退出市場，乳企已有自建牧場的趨勢。光明乳業較早便開始重視自建牧場，從源頭控制質量，現已擁有十多余自建牧場，隨著幾年乳制品行業兼并浪潮加劇，更是將目光投向了海外，光明乳業下屬子公司新萊特于2013年7月在新西蘭證券交易所主板掛牌上市，以獲取資本市場的支持，建立供應穩定、品質優良的原料供應基地，此點也反應在其半年報中少數股東權益的增加。2014年2月份，光明宣布引入戰略投資者RRJ Capital，以其控股子公司荷斯坦牧業為平臺，整合本公司現有的全部奶牛場及其他牧場相關業務以及全部在建和計劃建設的奶牛場，以更好地控制奶源建設，完善上游供應鏈，引入外部投資者，有利于分散財務負擔，同時也便于該平臺進一步證券化，實現更大的價值。此外，優質奶牛也是一項重要的生物資產，光明已高價引進了品質最好的美（北美）-加（加拿大）系荷斯坦種公牛，并根據中國的養殖環境進行品種改良，進而通過優質凍精進行自繁自育。光明乳業建立了嚴格的供應商管理及索證、索票等檢驗制度。從其季報中還可以看出，同時預付原材料、接受勞務等款項大幅增加，導致經營活動現金流大幅減少。

核心競爭力分析

1、擁有國家馳名商標“光明”等一系列較高知名度的品牌；

2、擁有乳業生物科技國家重點實驗室；

3、擁有豐富的市場和渠道經驗；

4、擁有先進的全程冷鏈保鮮管理系統；

5、擁有多項發明專利技術；

6、擁有先進的乳品加工工藝、技術和設備；

7、在國內和新西蘭擁有供應穩定、質量優良的原料奶基地。