第一篇：中國信托業現狀及信托投資公司戰略發展構想

中國信托業現狀及信托投資公司戰略發展構想

邢成當前信托投資公司競爭環境分析

 由于信托投資公司在過去相當長的時期中，沒有把主要精力放在信托主業之上，在金融領域中定位模糊，業務范圍不清，長期扮演“拾遺補缺”的角色，甚至在一定時期中集銀行、信托、證券、投資等為一身，名為信托實為信貸，有的基本成為地方政府的附屬物，因此一旦嚴格分業管理之后，伴隨信銀分離、信證分離的實施，信托業“耕了別人的田，荒了自己的地”的經營性缺陷就凸現出來。

 伴隨《信托法》、《信托投資公司管理辦法》和《信托投資公司資金信托業務管理暫行辦法》的頒布和實施，以及信托機構重新登記工作的完成，我國信托投資公司徹底告別業務范圍混亂不清的歷史，從以信貸、實業和證券為主營業務和主要收入來源的模式，轉向以“受人之托，代人理財”為主營業務，以收取手續費、傭金和分享信托受益為主要收入來源的金融機構。根據《信托投資公司管理辦法》的規定，信托公司的業務范圍可劃分為五大類：

1、信托業務。包括資金信托、動產信托、不動產信托、投資基金業務；

2、投資基金業務。包括發起、設立投資基金和發起設立投資基金管理公司；

3、投資銀行業務。包括企業資產重組、購并、項目融資、公司理財、財務顧問等中介業務，發起、管理投資基金，回清企業債的承銷業務；

4、中間業務。包括代保管業務、使用見證、貸信調查及經濟咨詢業務；

5、自有資金的投資、貸款、擔保等業務。

 改革開放以來，隨著國民收入分配格局向企業和個人傾斜，國有企業改革的深入以及金融市場特別是證券市場的發展，商務信托市場成為我國信托市場的基穿目前和今后信托機構間的競爭主要集中于此，同時，信托投資公司還分別面臨來自與商業銀行、證券公司、基金管理公司等機構的挑戰和競爭。



一、資金信托業務

 在此領域競爭程度最為激烈，競爭對手最為集中。雖然從理論上講，信托投資公司不僅可以選擇證券投資，還可以運用信貸、拆借、項目投資等多種途徑進行組合管理，但是，由于業務范圍的固定性與市場的非專屬性，信托投資公司面臨商業銀行、證券公司和基金管理公司的激烈競爭。



（一）商業銀行。與信托公司形成競爭關系的商業銀行業務主要是指委托存貸款和投資證券、投資基金。其中委托存貸款是商業銀行的傳統業務，其在資金網絡、信譽、服務手段等方面占有明顯優勢，根據《證券投資基金管理暫行辦法》托管證券投資基金資產是商業銀行的專有業務，其他機構無權介入。而信托公司則要受制于分支機構和結算職能。因此在一定時期內，商業銀行在委托貸款和基金資產托管市場將居于主導地位。



（二）證券公司。證券公司對信托公司資金信托產生嚴峻挑戰的主要是其委托資產管理業務。從發達國家經驗看，投資銀行最主要的利潤來源之一便是委托資產管理。1998年美林證券來自于資產管理的利潤為42.02億美元，摩根斯坦利達到28.49億美元，分別占其總利潤的11.72%和9.15%。伴隨我國證券市場的完善和發展，目前上市公司已達1200余家，流通總市值達13000億元，居民儲蓄余額已超過8萬億元，存在巨大的資本市場的投資需求，巨額的企業資金和民間資金都極欲在資本市場進行投資并謀求增值，證券公司的委托資產管理業務迅速增加。面對巨大的需求，我國已正式頒布相關法規，允許證券公司設立專職從事于委托資產管理業務的控股子公司。伴隨證券公司此項業務項規模化、規范化發展，并將對信托公司的資金信托業務產生強烈沖擊。



（三）基金管理公司。基金管理業務是重要的信托業務，也是最具發展前途的資金信托業務之一。根據中國人民銀行[2002]第5號令，對《信托投資公司管理辦法》的修訂，對信托公司開展基金業務做了重大突破，在第二十條中明確規定：信托投資公司“受托經營法律、行政法規允許從事的投資基金業務，作為投資基金或者基金管理公司的發起人從事投資基金業務。”此規定使信托公司具備了基金管理公司的職能，充分體現了回歸信托本業的宗旨。

 按照國際上對基金的劃分，可分為證券投資基金、產業投資基金和風險（創業）投資基金，而目前，在我國真正具有可操作性或已形成一定規模和影響的只局限于證券投資基金。由于我國采取的發展機構投資者的戰略，基金管理業發展迅速，截至2001年底，我國的封閉式證券投資基金共48只，專業的證券投資基金管理公司10家，3支開放式基金已面向社會公開發行，這些業已存在的基金管理公司就證券投資基金管理而言，無論從人才、資金和管理上都具有很明顯的優勢，而其在產生后的四年間，在政策扶持下，已基本確定了其在證券投資基金管理主導的地位。這必將對資金及信托市場產生一定沖擊，使信托投資公司在證券投資基金管理業務的競爭中處于劣勢。



二、投資銀行業務

 按照《信托投資公司管理辦法》規定，信托投資公司的主營業務之一便是包括投資銀行業務，而且國際上一些著名信托機構投資銀行業務收入構成其主要利潤來源。但我國信托投資公司由于歷史因素，傳統的投資銀行業務領域中面臨證券公司和專業企業咨詢公司的有力競爭。上市公司股票發行承銷、國債、企業債券承銷業務，特別是擬上市企業資產的重組、購并及財務顧問等中介業務，均為證券公司的傳統業務。信托公司過去雖也不同程度地介入過一些此類業務，但專業化程度和涉及范圍均存在較大差距。

 其中較為重要的客觀原因之一是企業的重組、購并等中介業務經常與

證券市場緊密關聯，即最終目標往往是以股票的發行和上市公司的重組，顯然證券公司更具優勢。與此同時，伴隨我國資本市場的發展和完善以及改革的深層要求，國內出現了一批專業化、高水平的企業發展咨詢公司，從企業經營目標到專業隊伍建設，完全按各類投資銀行業務的展業規律構架，效率高、成本低、運轉靈活、針對性強。此外，伴隨中國加入世貿組織，許多國際著名的投資銀行機構和咨詢公司也看中這片廣闊的市場，紛紛搶灘登陸，分割市場分額，甚至出現了國內信托機構請麥肯錫這樣的境外公司為其制定發展規劃的案例。

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三、信托機構間的競爭

 由于我國信托公司歷史上多數基本是由國家創辦和經營的，許多地方政府辦的信托公司甚至演變成地方政府的附屬物，主要服務于地方政府自籌的基本建設和固定資產投資，所以信托投資公司從一開始就承擔了一部分政府的職能，政府職能強化的效應就是信托機構業務發展空間的條塊分割，地域性極強，各信托機構之間基本沒有合作，同時也較少競爭。

 但伴隨此次信托投資公司的整合和重組進程逐步接近尾聲，大多數信托機構對股本結構、企業模式、內控機制、管理體系均按照現代企業管理要求和市場化標準進行了重大調整，基本消除了以前行政干預嚴重，按行政命令辦事的現象，實現了全部資源科學化、市場化配置的模式。同時《信托法》、《信托投資公司管理辦法》和《信托投資公司資金信托業務管理暫行辦法》的出臺也為信托機構的市場化運營提供了政策支持，一些觀念超前、機制靈活的信托投資公司已將業務發展戰略目標在全國乃至國際范圍內統籌安排。新疆金新信托、新疆國投、廈門聯合信托、青海慶泰大舉入駐上海，已為此趨勢判斷做出了強烈信號和詮釋。在信息匯集、資金運用、項目拓展、產品營銷諸環節，把市場需求作為唯一導向和衡量標準，不分行政區域，不分境內境外。信托機構之間的全方位競爭態勢已初現雛形。

 綜上所述，在證券投資領域中的資金信托和投資銀行業務，信托公司與商業銀行、證券公司、基金管理公司從事著通質的業務，客戶資源和市場定位具有趨同性，而信托公司業務規模些專業力量弱、進入時間晚，加之信托機構同業之間的競爭日趨凸現，信托公司要想在競爭中占得先機，必須在運營機制和發展戰略上采取根本性的變革。

第二篇：中國信托業現狀及信托投資公司戰略發展構想

中國信托業現狀及信托投資公司戰略發展構想

邢成

第一部分 中國信托業現狀

一、宏觀政策背景

進入2001年,以《信托法》、《信托投資公司管理辦法》和《信托投資公司資金信托業務管理暫行辦法》的頒布實施為標志，中國信托業基本結束了長達三年的“盤整”格局，躍出谷底，步入規范運行的軌道。2002年5月9日，中國人民銀行頒發[2002]第5號令，根據《信托法》和《中國人民銀行法》等法律和國務院有關規定再次對《信托投資公司管理辦法》進行修訂，其內容較原《信托投資公司管理辦法》對信托投資公司業務開展的可操作性方面進行了重大調整，使信托投資公司在發起設立投資基金、設立信托新業務品種的操作程序、受托經營各類債券承銷等方面的展業空間有了實質性突破。按照新《信托投資公司管理辦法》的有關規定，信托投資公司可以直接作為投資基金的發起人從事投資基金業務，而無需先成立基金管理公司，同時，信托投資公司設計信托業務品種可完全根據市場需求進行，而無須向中國人民銀行報批核準。《信托投資公司資金信托業務管理暫行辦法》也于2002年6月13日正式頒發，并在7月18日正式實施，進而為信托投資公司開展資金集合信托業務提供了政策支撐。至此，由《信托法》、新《信托投資公司管理辦法》和《信托投資公司資金信托業務管理暫行辦法》等法律文件和規定構建起來的信托公司規范展業的政策平臺已經趨于完善。

二、中觀行業整合

按照中國人民銀行的有關規定，全國批準保留的信托投資公司為六十家左右，原則每個省（直轄市）、自治區保留一至兩家，到2002年6月份之前，已有二十余家信托投資公司完成了中國人民銀行要求的重新登記工作。其中主要包括：陜西國投、北京國投、平安信托、深圳國投、東莞信托、中國信托、中煤信托、大連華信、重慶國投、重慶新華信托、廈門國投、山東英大、吉林信托、上海國投、華寶信托、愛建信托、中海信托、金新信托等。預計2002年6、7月份全國大部分信托公司將完成第二批重新登記工作，余下少部分也將在年內全部完成。至此，獲準保留的信托投資公司均已領到“準入證”，具備了全面開展規范化信托業務的基本條件。

當前我國信托業在經歷了一系列重大的洗禮、重組、整合之后，主要體現出下述幾個方面的特點：

（一）相關法規的滯后性與外部環境趨于完善并存。盡管我國與一些發達國家相比，信托法律體系尚不完善，相對信托實際業務的需求仍顯滯后，如日本除基本法中設有《信托法》、《信托業法》、《兼營法》外，而且設立了種類齊全的信托特別法，主要包括：《貸款信托法》、《證券投資信托法》、《抵押公司債券信托法》等等。但應當說當前我國信托業面臨的外部環境比起信托業發展初期，已發生了明顯改善。首先是法律環境的改善。除2001年分別正式頒布、實施了我國第一部《信托法》之外，同年還制定出了《信托投資公司管理辦法》，并在2002年5月再次對該辦法進行了大規模的修訂，同時《信托投資公司資金信托業務管理暫行辦法》、《信托機構管理條例》也已出臺或正在緊張地籌備制定之中。其次是社會經濟環境的變化。全國保留的六十家信托投資公司完成重新登記后，公司的治理結構、內控制度、資產質量、專業人才隊伍都進行了重大重組和整合，企業的核心競爭力有了較大提升。特別是中國入世后，伴隨著經濟環境全球化的趨勢，信托業的國際競爭與合作日趨顯露，信托業的展業空間得以巨大拓展。與此同時，中國連續十幾年創造經濟增長率7%以上的奇跡，GDP總值2001年已達1萬億美元，財產積累和可支配主體多樣化，各類發展基金和公益基金的日益增加，居民個人的貨幣擁有量及金融性財產快速增長，國企改革和國有經濟的戰略性重組，要求國有資產管理模式必須加以改革。這一切均要求迅速建立和完善一個以法人信托市場、個人信托市場以及公益信托市場共同構建的信托市場體系，建立一支專業化，高素質的信托理財機構和理財專家隊伍，提供種類齊全、多元化的兼具安全性和收益性的信托品種和相關服務。一個信托業強勢崛起的時代已經到來。

（二）傳統業務的局限性與信托品種不斷創新并存。傳統的信托業務實際上大部分基本都不屬于嚴格意義上的信托范疇，不僅容易產生運營中的不規范，而且也很難為信托公司的長遠、可持續性發展提供依托。雖然在當前特殊和轉軌期，還有部分信托機構較大程度的依靠資本市場投資、資金委托貸款等傳統業務維系，但是一個更加廣闊的充滿希望和挑戰回歸本業的信托市場空間已經打開，一大批觀念超前，按市場化規則運營的信托公司，運用全新的金融工具，按照市場導向和社會需求開發出大量的創新信托產品，例如：土地信托、公益信托、年金信托、職工持股信托、國有資產管理信托等等，從而使得信托業亮點頻頻，真正具備了金融支柱的態勢。

（三）總量規模的控制性與信托機構相對稀缺并存。中國的信托機構自改革開放以來，最高峰時達一千余家。經過最近一次的重組整合之后，只保留了六十家，從數量上有了大幅度縮減，從業態的影響以及對社會經濟發展的影響度上表面看似乎有所減弱，但與之相伴而至的是信托機構作為一類可以提供多元化金融產品和服務的金融機構同時具有了資源的稀缺性質。按照中國人民銀行[2002]第5號令，《信托投資公司管理辦法》第十二條規定：未經中國人民銀行批準，任何單位和個人不得經營信托業，任何經營單位不得在其名稱中使用“信托投資”字樣。面對中國巨大的市場需求，現存的信托機構無疑面臨著一次空前難得的發展機遇。

（四）分業管理的專業性與信托業務多元化并存。我國目前采取分業經營的金融體制，在對信托業規范管理的同時，也對信托業“金融超市”的特色帶來一定約束，但分業經營的管理模式對銀行、證券、保險等行業也同樣具有約束效應。相比之下，信托業由于其經營范圍的廣泛性，產品種類的多樣性，經營手段的靈活性和服務功能的獨特性，可以對不同種類的市場需求和服務對象，通過信托品種的創新設計、組合運用，對信托財產和自有資金采取出租、出售、貸款、投資、同業拆放、融資、租賃等多種方式，全方位滿足各類市場需求，具有極明顯的綜合優勢。

三、微觀機構現狀

（一）從當前全國已保留的信托公司的股本構成和管理體制看，大致可以分成以下幾類。

1、傳統模式型。政府背景，地方財政或政府投資，一股獨大，企業機制、管理模式和經營理念缺乏活力和發展動力。當前主要忙于分業整合。危機意識、市場意識、競爭意識和創新意識相對淡漠。

2、集團控股型。一些觀念超前的信托公司熟悉資本市場和企業組織架構，在分業管理、信證分離、剝離證券的過程中，運用資本運作手段，組建集團控股公司（實際由信托公司發起創立、投資），然后通過股權關系控股信托公司、證券公司以及實業投資公司，例如浙江國投、上海國投、安徽信托、金新信托均屬此類。其優勢是在符合分業經營，信證分離的前提下，并沒有實質性的喪失證券經營的資源，從而使信托公司不僅在業務拓展過程中空間廣闊，回旋余地大，而且生存壓力弱化，能夠穩定渡過重新登記過程中的業務真空期，避免了因生存壓力過大而冒險違規操作的誘因。

3、重大改制型。一部分信托公司在重新登記過程中，為更貼近市場，更符合市場運作規律的要求，適應中國入世的要求，引進多成份的投資者。在股本成份中，或大量引入業已存在的戰略投資人或是極具指向性的民營資本，甚至是外資，從而在資本層面形成極具活力的股本結構，進而改變傳統的管理模式，制定全新競爭機制和分配激勵機制，貼近市場，大膽拓展。天津北方信托、金新信托、愛建信托均屬此類。

4、企業內屬型。依托某大型企業集團，基本扮演企業內部財務公司角色。，自主權較小，關聯性大，運營相對穩定，生存壓力小，收益較為均衡。英大信托（魯能集團控股）、寶鋼集團下屬的華寶信托等均屬此類。

（二）當前信托公司的經營現狀和思路。

1、積極拓展，超前行動型。目前上海國投、愛建信托等，在市政府強有力的政策支持下，均已實質性推出信托產品，正式上報人總行信托計劃，分別介入上海重點基礎建設和市政工程。包括上海輕軌項目、黃浦江外環越江隧道工程、復興東路隧道工程等市政設施和基礎建設，信托資金規模達數十億元人民幣。天津北方信托全國首家引進外資股份，并積極設計開發濱海新區基礎設施投資信托；北京信托也在市政府的支持下，積極籌備參與奧運建設的融資體系中，擬發行不同種類的奧運建設信托收益憑證，進一步擴展市場份額。金新信托去年信托項下的受托資產管理新增業務達100億。并在北京、上海各設一個具有法人資格的研究所，人員均在30-40人，前者側重政策、法規；后者側重實務和操作。同時在江、浙等較發達地區設立代表處，市場開發人員經系統培訓后，直接在一線拓展市場并以強大的投行部、研究所、投資部作專業支持，跟進縱深服務。愛建信托提出“兩大戰略”，即搶灘戰略和人才戰略。“三大管理”，即強化成本管理、風險管理和流程管理，并在信托業首家獲得ISO9002質量保證體系認證證書。浙江國投引入“大投行部”概念，將投資銀行部作為公司全部業務的樞紐，制定特殊政策，強力引入一批高學歷、從業經驗豐富的高級人才，以投行拓展業務，以投行運作業務，以投行提高和完成信托相關業務。此外，上海國投、安徽信托等七家信托公司在當地政府的大力政策傾斜和出面協調下，已獲國債承銷資格，并正努力爭取成為國債一級自營商。

2、蓄勢待發，逐步摸索型。絕大多數信托公司經重組、申報、重新登記后，均已看到光明的發展前景，同時也感到巨大的生存壓力，因為首先要解決吃飯問題。所以，紛紛調整機構設置，改變分配機制，引進高級專業人才，投入人力、物力進行新業務、新產品、新投資領域和資金來源的研究和探索，并借助國處的一些經驗和相關行業的專業力量。設計公司的發展規劃、內控制度、分配辦法以及一些較為系統的新產品儲備。認真關注同行業業務進展情況，高度關注決策層的政策動向，及時配合地方政府、大區分行與人總行溝通和協調，在展業吃飯和遵紀合規的夾縫中探求和摸索，等待未來的發展機遇。

3、消極等待，態度悲觀型。由于當前宏觀政策面的約束，“信托投資公司資金信托業務管理暫行辦法”又剛剛出臺，許多信托業務的展業細則不能配套，相關的財務、稅收問題沒有明確的說法和規定，信托公司目前實際是處在一個傳統業務日漸收縮、規范，新業務又不具操作性，舉步維艱、極端困難的真空階段。從人民銀行目前把握的標準看，面對社會公眾發行的公募性質的資金集合信托業務尚沒有徹底放開，而此類業務又恰恰是信托公司新業務品種最廣闊的市場所在。因此，一些國有股份一股獨大背景的信托公司（個別公司仍沿用處長、科長體制管理），把規避政策風險作為壓倒一切的首要因素，不愿主動探索，積極爭取，不愿冒風險，不愿去嘗試，抱著“車到山前”的思想，寄希望于決策層出臺一步到位的新政策、新規定，給業務給出路。基本處在原地踏步等、靠、耗的狀態。個別公司消極等待一切都明確化、格式化以后再開始運營。甚至也有一些信托公司認為此真空狀態不是短期可以改變的，信托業作為一個獨立行業，生存壓力十分巨大。

4、觀念超前，隨遇而安型。還有一些大集團背景的信托公司，雖領導層或業務骨干對信托行業、信托公司、信托政策、信托前景的判斷，認識都十分深刻、全面而正確，理念也很超前，在人事、機構等方面也作了一些相應調整和健全，但限于當前政策面的約束而集團實力十分強大，經濟基礎比較雄厚，又有相當固定的內部業務和收入或其他交叉業務。吃飯并不成問題。所以在拓展業務、創新品種、迂回進取、積極呼吁方面表現得有些無所謂。

第二部分 當前信托投資公司競爭環境分析

由于信托投資公司在過去相當長的時期中，沒有把主要精力放在信托主業之上，在金融領域中定位模糊，業務范圍不清，長期扮演“拾遺補缺”的角色，甚至在一定時期中集銀行、信托、證券、投資等為一身，名為信托實為信貸，有的基本成為地方政府的附屬物，因此一旦嚴格分業管理之后，伴隨信銀分離、信證分離的實施，信托業“耕了別人的田，荒了自己的地”的經營性缺陷就凸現出來。

伴隨《信托法》、《信托投資公司管理辦法》和《信托投資公司資金信托業務管理暫行辦法》的頒布和實施，以及信托機構重新登記工作的完成，我國信托投資公司徹底告別業務范圍混亂不清的歷史，從以信貸、實業和證券為主營業務和主要收入來源的模式，轉向以“受人之托，代人理財”為主營業務，以收取手續費、傭金和分享信托受益為主要收入來源的金融機構。根據《信托投資公司管理辦法》的規定，信托公司的業務范圍可劃分為五大類：

1、信托業務。包括資金信托、動產信托、不動產信托、投資基金業務；

2、投資基金業務。包括發起、設立投資基金和發起設立投資基金管理公司；

3、投資銀行業務。包括企業資產重組、購并、項目融資、公司理財、財務顧問等中介業務，發起、管理投資基金，回清企業債的承銷業務；

4、中間業務。包括代保管業務、使用見證、貸信調查及經濟咨詢業務；

5、自有資金的投資、貸款、擔保等業務。

改革開放以來，隨著國民收入分配格局向企業和個人傾斜，國有企業改革的深入以及金融市場特別是證券市場的發展，商務信托市場成為我國信托市場的基礎。目前和今后信托機構間的競爭主要集中于此，同時，信托投資公司還分別面臨來自與商業銀行、證券公司、基金管理公司等機構的挑戰和競爭。

一、資金信托業務

在此領域競爭程度最為激烈，競爭對手最為集中。雖然從理論上講，信托投資公司不僅可以選擇證券投資，還可以運用信貸、拆借、項目投資等多種途徑進行組合管理，但是，由于業務范圍的固定性與市場的非專屬性，信托投資公司面臨商業銀行、證券公司和基金管理公司的激烈競爭。

（一）商業銀行。與信托公司形成競爭關系的商業銀行業務主要是指委托存貸款和投資證券、投資基金。其中委托存貸款是商業銀行的傳統業務，其在資金網絡、信譽、服務手段等方面占有明顯優勢，根據《證券投資基金管理暫行辦法》托管證券投資基金資產是商業銀行的專有業務，其他機構無權介入。而信托公司則要受制于分支機構和結算職能。因此在一定時期內，商業銀行在委托貸款和基金資產托管市場將居于主導地位。

（二）證券公司。證券公司對信托公司資金信托產生嚴峻挑戰的主要是其委托資產管理業務。從發達國家經驗看，投資銀行最主要的利潤來源之一便是委托資產管理。1998年美林證券來自于資產管理的利潤為42.02億美元，摩根斯坦利達到28.49億美元，分別占其總利潤的11.72%和9.15%。伴隨我國證券市場的完善和發展，目前上市公司已達1200余家，流通總市值達13000億元，居民儲蓄余額已超過8萬億元，存在巨大的資本市場的投資需求，巨額的企業資金和民間資金都極欲在資本市場進行投資并謀求增值，證券公司的委托資產管理業務迅速增加。面對巨大的需求，我國已正式頒布相關法規，允許證券公司設立專職從事于委托資產管理業務的控股子公司。伴隨證券公司此項業務項規模化、規范化發展，并將對信托公司的資金信托業務產生強烈沖擊。

（三）基金管理公司。基金管理業務是重要的信托業務，也是最具發展前途的資金信托業務之一。根據中國人民銀行[2002]第5號令，對《信托投資公司管理辦法》的修訂，對信托公司開展基金業務做了重大突破，在第二十條中明確規定：信托投資公司“受托經營法律、行政法規允許從事的投資基金業務，作為投資基金或者基金管理公司的發起人從事投資基金業務。”此規定使信托公司具備了基金管理公司的職能，充分體現了回歸信托本業的宗旨。

按照國際上對基金的劃分，可分為證券投資基金、產業投資基金和風險（創業）投資基金，而目前，在我國真正具有可操作性或已形成一定規模和影響的只局限于證券投資基金。由于我國采取的發展機構投資者的戰略，基金管理業發展迅速，截至2001年底，我國的封閉式證券投資基金共48只，專業的證券投資基金管理公司10家，3支開放式基金已面向社會公開發行，這些業已存在的基金管理公司就證券投資基金管理而言，無論從人才、資金和管理上都具有很明顯的優勢，而其在產生后的四年間，在政策扶持下，已基本確定了其在證券投資基金管理主導的地位。這必將對資金及信托市場產生一定沖擊，使信托投資公司在證券投資基金管理業務的競爭中處于劣勢。

二、投資銀行業務

按照《信托投資公司管理辦法》規定，信托投資公司的主營業務之一便是包括投資銀行業務，而且國際上一些著名信托機構投資銀行業務收入構成其主要利潤來源。但我國信托投資公司由于歷史因素，傳統的投資銀行業務領域中面臨證券公司和專業企業咨詢公司的有力競爭。上市公司股票發行承銷、國債、企業債券承銷業務，特別是擬上市企業資產的重組、購并及財務顧問等中介業務，均為證券公司的傳統業務。信托公司過去雖也不同程度地介入過一些此類業務，但專業化程度和涉及范圍均存在較大差距。

其中較為重要的客觀原因之一是企業的重組、購并等中介業務經常與證券市場緊密關聯，即最終目標往往是以股票的發行和上市公司的重組，顯然證券公司更具優勢。與此同時，伴隨我國資本市場的發展和完善以及改革的深層要求，國內出現了一批專業化、高水平的企業發展咨詢公司，從企業經營目標到專業隊伍建設，完全按各類投資銀行業務的展業規律構架，效率高、成本低、運轉靈活、針對性強。此外，伴隨中國加入世貿組織，許多國際著名的投資銀行機構和咨詢公司也看中這片廣闊的市場，紛紛搶灘登陸，分割市場分額，甚至出現了國內信托機構請麥肯錫這樣的境外公司為其制定發展規劃的案例。

三、信托機構間的競爭

由于我國信托公司歷史上多數基本是由國家創辦和經營的，許多地方政府辦的信托公司甚至演變成地方政府的附屬物，主要服務于地方政府自籌的基本建設和固定資產投資，所以信托投資公司從一開始就承擔了一部分政府的職能，政府職能強化的效應就是信托機構業務發展空間的條塊分割，地域性極強，各信托機構之間基本沒有合作，同時也較少競爭。

但伴隨此次信托投資公司的整合和重組進程逐步接近尾聲，大多數信托機構對股本結構、企業模式、內控機制、管理體系均按照現代企業管理要求和市場化標準進行了重大調整，基本消除了以前行政干預嚴重，按行政命令辦事的現象，實現了全部資源科學化、市場化配置的模式。同時《信托法》、《信托投資公司管理辦法》和《信托投資公司資金信托業務管理暫行辦法》的出臺也為信托機構的市場化運營提供了政策支持，一些觀念超前、機制靈活的信托投資公司已將業務發展戰略目標在全國乃至國際范圍內統籌安排。新疆金新信托、新疆國投、廈門聯合信托、青海慶泰大舉入駐上海，已為此趨勢判斷做出了強烈信號和詮釋。在信息匯集、資金運用、項目拓展、產品營銷諸環節，把市場需求作為唯一導向和衡量標準，不分行政區域，不分境內境外。信托機構之間的全方位競爭態勢已初現雛形。

綜上所述，在證券投資領域中的資金信托和投資銀行業務，信托公司與商業銀行、證券公司、基金管理公司從事著通質的業務，客戶資源和市場定位具有趨同性，而信托公司業務規模小、專業力量弱、進入時間晚，加之信托機構同業之間的競爭日趨凸現，信托公司要想在競爭中占得先機，必須在運營機制和發展戰略上采取根本性的變革。

第三部分 信托投資公司的功能定位與發展戰略

一、市場區域戰略

信托投資公司的市場區域基本定位應為：依托本地經濟、覆蓋國內市場、涉足國際業務。

（一）起步期。以本地經濟作為市場拓展的中心和重點，充分利用地緣優勢和政府資源，確立在本地區市場份額的絕對優勢。在市場培育的初期主要注重信托投資公司核心競爭力的構建，以及理財服務特色和優勢的培養，為公司的中長期戰略發展和超常擴張做準備。

（二）發展期。利用各公司所在各個地區在全國經濟發展當中的不同地位，充分發揮各地區經濟技術開發區、保稅區、高科技產業園區、港口等獨特的優勢，輻射周邊地區及全國市場，與業內同行結成戰略合作伙伴關系，在不同領域的業務開展中形成戰略同盟，利用各自的優勢，共同拓展信托市場。初步確立本地區的首要位置。

（三）成熟期。以產業整合、資本運營為手段，通過交易性擴張戰略實現市場化的橫向聯合，以建立同業戰略同盟關系、成立金融控股集團、公司上市以及與國外同業實質性合作等模式和載體，將公司業務在境內外全面展開，使公司真正成為一個跨區域經營的國際化信托機構。

二、集團化發展戰略

從國際信托機構發展趨勢看，我國信托業必然還會發生一次完全市場化的整合和重組。規模巨大、業務齊全、經營混業、全方位提供多元化金融產品的“信托航母”在不久的將來呼之欲出。因此信托投資公司必須未雨綢繆。

（一）加快與國際金融機構的合作步伐。

信托投資公司戰略發展的重要目標，是要實現國際化運營，在策略上，做到因地制宜，因時制宜，在發展過程中設立以下幾個分目標：

1、增加高層交流和互訪，為進一步的合作奠定基礎；

2、開展交流與合作，引進、吸收、學習國外同業的先進管理經驗、管理手段，提升公司整體業務水平；

3、合作創新開發、設計信托產品，在學習國外同業的基礎上，創新地發展自己的品種和業務；

4、合資成立基金管理公司，聯合進行基金營銷和管理，開展投資銀行業務合作，與國外同業結成戰略同盟的關系，為進一步實質性合作創造條件；

5、合資成立投控股專業公司；

6、股權合作，在股東中真正實現引入國際戰略合作伙伴，在所有權結構、業務、經營理念上真正實現國際化。

（二）建立金融控股集團，開展集團內混合金融業務。信托投資公司目前多數自身都擁有投、控股公司，其中包括投資基金管理公司、資產管理公司、房地產公司、證券公司等金融機構，與各大集團公司有眾多直接或間接的資產關系。因此，應抓緊時機，以信托投資公司為旗艦，通過資產重組和剝離，組建金融控股公司或控股集團公司。

1、金融資產評估、剝離和整合。以信托投資公司為主發起人和控股股東，將原有關單位所涉及的對所有金融企業的投資全部剝離作價，以凈資產折股方式或通過股權轉讓方式投入控股集團公司，再向外適當招股，形成資本金總額達到較大規模的有限責任公司，進而形成一個包括銀行、保險、證券、信托、基金、證券投資、實業等各類金融機構及行業齊全的大型金融控股集團，實現集團金融業務的混合業務構架，徹底消除信托投資公司原來業務方向和盈利來源單一的制約。

2、委托管理。在上述基礎上，通過運用表決權信托或國有資產管理信托等信托工具，將集團公司所持有的金融機構的股份以信托方式委托給信托投資公司管理和處置，使信托投資公司成為各金融機構的實質性股東，達到投、參、控股各類金融機構的目的。并通過委托管理的方式，進一步實現控股集團層面的空殼化，避免控股集團機構臃腫，效率低下。同時與信托投資公司之間產權明晰、利益清楚，控股集團仍獲取投資收益，信托投資公司也增加了管理傭金收入，實現了“雙贏”。控股集團公司基本架構如下圖

（略）

3、重組上市。在集團和信托投資公司資產結構全部整合完畢，業務運營成熟，管理全面到位后，選擇恰當時機，通過再次剝離重組，實現集團或信托投資公司公開上市，發行股票。

三、人才構建戰略

人才是現代企業最重要、最稀缺的資源，從某種意義上說，公司的可持續能力歸根結底是人力資本。人力資本的結構、素質、知識和年齡層次等是最重要、最基礎的可持續發展能力。以人為本，人的發展是企業發展的最終和最高的目的。

信托機構在其發展壯大的過程中，面對接踵而來的制約因素基本分為三個梯次：第一階段是信托資金的籌集問題；第二階段是信托資產的投向問題；第三階段是信托資金的管理、回報和兌付問題。因此，信托公司要順利解決上述“瓶頸”問題，實現可持續發展，增強核心競爭力，必須建立起四支高素質的專業人才隊伍：

（一）高素質的管理隊伍。

按照通行的定律，公司的核心業務80%的利潤，實際上是由20%的高管或專業人員承擔和完成的，一支經過專門訓練、具備良好的心理素質、完美的人格品質、靈敏的市場嗅覺、綜合的業務能力的職業經理隊伍將是公司興衰的重中之重，（二）高素質的理財隊伍。

信托機構生存的支點是委托人對信托投資公司的信任，這種信任不僅是道德上的信任，因為信托機制的建立需要信托財產完整的存續和良好的回報來維系。因此《信托法》中將誠實、信用、謹慎、有效作為信托機構的基本義務和原則，而信托公司的天職必然，也只能是：受人之托、忠人之事、代人理財、助人致富。這就要求信托機構具有一大批精通政策法規，掌握投資技巧，了解市場動態，熟悉投資對象的理財專家，進而使信托投資公司真正具備專家理財的水準和能力，高素質的理財隊伍的建立和理財特色的形成也是公司核心競爭力的重要組成部分。

（三）高素質的研發隊伍。

現代金融是風險高度集中的行業，這一特征使得金融業成為一個知識、信息、技術、高度密集和快速更新的行業。特別對信托機構而言，金融創新已成為其發展壯大的能動性要素，是公司成敗的關鍵，這種作用在知識經濟時代尤為突出。公司要不惜重金廣攬人才，全方位運用最前沿的金融工具創新信托業務，要迅速建立一整套包括產品設計研究、市場開發研究、資本運營研究、網絡信息收集研究、技術開發研究、公司制度研究、戰略決策研究、企業形象研究、企業文化研究、公共關系研究等在內的研究創新體系，確保公司適應迅速變化的外部、內部環境，保持旺盛的生命力，實現可持續發展。

（四）高素質的營銷隊伍。

實現公司產品與市場需求的緊密對接，必須擁有一批精干高效的營銷專業人才。高水平的營銷人才應具有先進的營銷理念，高超的營銷技巧，現代的營銷手段，廣泛的營銷渠道，豐富的營銷載體以及堅韌頑強的意志品質。與之對應的是先進的激勵機制和系統的培訓體系。

四、市場營銷戰略

（一）主動出擊與形象吸引相結合。

在信托投資公司發展初期，建立理財服務中心和市場拓展部，一方面由營銷經理和市場拓展人員主動走出去，拓展市場、開發客戶、推銷公司產品；另一方面通過營銷人員和新聞媒體的宣傳和推介，在理財服務中心設立理財專家工作室，開展日常業務，從而使被動委托人能夠“坐享其成”，而主動委托人能夠“尋財有門”，從而公司形成一個動靜結合、進出有序的營銷體系。

（二）立足本土與異域拓展相結合。

在發展初期，信托投資公司可先以本市和周邊省市為營銷范圍，逐步覆蓋本地區并進一步輻射全國，在信托機構打破行政分割，劃分全國市場份額的第一時間占得先機，贏得主動，在本地區乃至國內有一定的地位后，信托投資公司最終目標是走向世界，參與國際競爭。

（三）獨立擴張與戰略同盟相結合。

在完全按照供求規律和市場化選擇確定公司的營銷范圍和對象的過程中，既可以采取設立代表處、分支機構、代理機構等方式獨立擴張；還可以通過國內外同業，按照市場原則建立緊密或半緊密的戰略合作伙伴關系，通過代銷、分銷、包銷、承銷等方式，借船出海，優勢互補，形成合力，達到事半功倍的效果。

（四）精英團隊與普及推廣相結合。

信托產品的營銷方式既不同于保險公司業，也不同于證券公司，有其專屬的特性。因此，營銷主渠道應是一支業務素質全面，營銷技巧高超，與公司具有緊密歸屬關系的營銷經理隊伍。針對某些集合性信托品種則可靈活運作，借助一些商業銀行、證券公司或者保險公司的營銷網點和人員配合做普及推廣的營銷業務。

（五）傳統方法與現代手段相結合。

在營銷手段、渠道和載體的選擇過程中，應組合運用傳統手段和現代技術，在充分運用各種媒體進行信托業務和信托知識宣傳以及通過營銷人員進行推介、直銷的同時，深入研究和開發電子商務的銷售功能，通過電子網絡，針對高端客戶和中產階級進行營銷手段的創新，從而在提高營銷效率，降低營銷成本費用，而且可以提升公司現代企業的形象。

五、業務定位戰略

（一）財產管理業務。信托投資公司回歸本業，財產事務管理，是信托業的基本功能，因此，信托投資公司業務創新應重點突出此類業務。即以本地區的經濟建設為核心，以資金信托為手段，以四個領域為突破口，全面迅速的形成信托投資公司的核心盈利模式。

1、構建實業投資領域信托產品體系，確立可靠穩定的資金出口和公司盈利核心。

伴隨我國改革開放的進一步深入和國民經濟高速穩定的增長，各個地區巨大的經濟總量和大量收益穩定的存量資產的變現需求，及其收益穩定現金流充足的特點，必然會形成信托投資公司信托業務的重要展業領域和主要利潤來源。同時也會對追求長期收益穩定的機構和個人投資者形成相當吸引力，保證資金來源的供給。

針對國家及本地區五年發展規劃中列入的全部基礎設施項目和重點建設項目系統梳理一遍，分別公益項目、公共項目和特許經營項目三個層面進行篩選，特別是對第三類項目即投資周期適中，短期收益明顯，有現金流保證，屬政府專屬或特許經營的項目，要果斷切入，大力拓展。盡快推出以高速公路、橋梁收費權或經營權等為投向的專項資金信托；以環保產業為投向的專項資金信托；以城市基礎設施和公用事業項目經營權為投向的專項資金信托等。此類以投資于實業經濟方向的專業資金信托，其他金融機構無法涉足，是信托投資公司樹立信托品牌、提高信托市場占有率的捷徑，也是與實業經濟的最佳結合點。

2、逐步推出并迅速擴大個人資金信托業務規模，保證公司信托投資穩定充足的資金來源。

目前我國由于政策因素，個人資金信托幾乎是空白，而我國居民儲蓄余額規模巨大，八次降息和利息所得稅的開征，使得銀行儲蓄回報已十分低下，因此抓住這一難得歷史機遇，大規模推出個人資金集合信托和個人財產管理信托，充分發揮信托投資公司專家理財的優勢，在這一段個人資金投向的真空期中，迅速擴大信托投資公司的影響，提升公司信譽，擴大市場占有份額，確立長期競爭的優勢，進而確保公司業務開展所需資金有充足的來源保障。

3、全面介入證券領域的資金業務競爭，在產品創新中尋找立足點。

在證券投資基金業務和資產管理業務方面，由于政策因素和體制因素，一些基金管理公司和證券公司已占得優勢，且競爭激烈。但這一領域同時具有開放度較高、拓展空間廣闊、進入成本較低的特點，因此信托投資公司不能輕言放棄，應用戰略眼光，以后發建立的制度和人才優勢作為參與競爭的立足點，針對現階段證券公司、基金管理公司、投資理財業務集中在股票市場，低風險收益型的證券投資領域還是一個空白，信托投資公司應突出自身特色，系統推出各種收益型信托品種，如國債投資基金、貨幣市場投資基金等，在管理各種退休年金、公益性資金上開辟市場，形成獨特的“雙低型”信托產品體系，逐步樹立在這一領域的品牌和信譽，從而在證券投資市場占有一席之地。

4、綜合運用國有資產管理信托、附擔保公司債信托、房地產信托等創新信托工具為本地區轉變政府職能，盤活國有資產，改革投、融資體制，搞活國有企業，服務外資企業和高科技企業提供綜合性的融資平臺和金融工具。

首先，信托投資公司應及時抓住各地區當前國企改革和資產重組的難得機遇，針對國有資產產權主體虛置、政企不分、股權結構不合理等一系列問題，運用信托制度，提供市場化的解決方案。在對國有企業資產清產核資和量化的基礎上，采取信托方式將之委托信托投資公司以市場化方式管理和運營；通過股權投資信托，對職工持股、期權設計、企業戰略性改造、重組中發揮作用。同時信托財產獨立性的法律地位，能夠使不良資產與債權人、債務人的其他利益相區別。因此在盤活不良資產、優化資源配置中，信托投資公司可以確立獨有的專屬市場領域。

其次，伴隨我國《企業債券管理條例》修訂工作的逐步完成，企業債券監管發行的市場化步伐進一步加快，企業債券市場將加快發展。信托投資公司可以通過設立、附擔保公司債信托根本解決發行人及擔保人經營狀況在債券存續期發生較大變化，債券投資人的權益無法得到保護的難題。以公司債發行人作為委托人，以所有公司債投資人為受益人，信托公司作為委托人，為全部債券投資人取得債券受益權與擔保權，并替債券投資人管理與處分擔保物，及時監控發行人、擔保人、擔保物的情況，代投資人追償債權。這一信托業務的開展將為本地區內外資企業在銀行和證券市場之外開辟另一條全新的融資渠道，為信托投資公司對企業提供信托服務開拓了廣闊的市場空間，同時也為信托投資公司建立了穩定的利潤來源。

（二）投資基金業務。

基于政策面的有力支撐，信托公司可以直接發起、設立投資基金。可以說基金業務是信托公司最典型、最規范、最具前景的業務，同時也是匯集金融高科技成份最多的業務。許多信托投資公司目前已參股基金管理公司（嚴格講是證券投資基金管理公司），因此根據自身特點和優勢，今后公司應把業務重點放在產業投資基金和風險投資基金的組建和管理上，并充分整合現有機構資源，盡快培養和建立一支基金管理專家隊伍，挖掘濱海新區資源，聯合行業巨頭，探討與外資合作，捕捉高成長型企業，在較短時間內，將該業務作大作強。

1、產業投資基金業務。根據目前國內產業結構的調整，以中國入世為契機，各地區及全國范圍都將面臨一次行業的大整合。加強基礎設施的建設，發展高新技術產業，特別是西部大開發，更是促進我國經濟增長的重要措施，這一切都需要大規模資金投入。

產業投資基金的組建和管理，是信托投資公司業務創新和利潤增長的一個重要突破口，信托投資公司可依托有直接投資經驗和有關產業方面專業人才的優勢，作為基金發起人，按封閉式要求，向社會募集適當規模的資金份額，組建不同投資目的的產業投資基金，分類選擇高成長型、行業好、市場前景好、運作規范的擬上市公司以及題材廣泛、機制靈活、可塑性強的已上市殼資源公司，分別進行產業投資、股權投資、資產置換和行業重組，在被投入企業上市以及完成重組置換后，視條件轉讓股權或通過分紅實現穩定受益。

2、風險投資基金。針對我國目前將高新技術產業作為重點發展方向的趨勢，各地紛紛成立了科技園、風險投資公司、風險投資孵化器等基礎設施和中介機構，扶持高新技術產業化發展，聚集和培養了大批高新技術企業和高成長型中小民營企業的現狀，信托投資公司可通過組建和管理風險投資基金解決上述企業創辦、擴張重的資金需求。風險投資基金是產業投資基金中的一種特殊形式，信托投資公司可以通過公募或私募方式，發起設立風險投資基金，并通過與所屬風險投資管理公司合作，進行專業化管理，該基金重點投資和扶持高科技企業和項目，特別應以擬在創業板市場上市的高科技企業為重點，把投入機制和推出機制結合起來運用。既可以增加公司受益，又可以規避大的風險。

在逐步摸索總結經驗的基礎上，配合相關政策的支持，應積極嘗試與國外基金合作的模式，進而使信托投資公司的基金管理業務，在更大的市場范圍內，更高的管理水平上運行。同時還可以引進國外先進的管理手段的投資理念，逐步完善不同基金的管理體制和風險控制體系。

（三）開展投資銀行業務，鏈接產、融資本。

與某些金融機構相比，雖然信托投資公司在某些投資銀行業務領域有一些局限性，但信托投資公司既有融資功能，有又投資功能；信托投資公司既可以涉足貨幣市場，又可以涉足資本市場；是金融機構中唯一可以直接聯結金融資本和產業資本的金融機構，這些構成了信托投資公司開展投資銀行業務特有的天然優勢。信托投資公司開展投行業務是聯系機構客戶的主要渠道，也是公司篩選、發掘投資項目，開展信托業務的基礎，尤其是通過投行業務的開展，可以促進信托投資公司結合自身管理優勢，探索一條依托產業資本的發展道路。

1、鏈接社會資本，促進產業資本擴張，實現“雙贏”效應。

信托投資公司對目標企業既可以融入長期投資，改善其資本結構；也可組合不同融資工具，引入階段性資金，如信托貸款、項目融資、橋式資金等等。從而實現小資本驅動大資本，促進企業資本規模的超常發展。進而在企業成長壯大的同時，實現信托投資公司的利潤收益。

2、提供公司理財、財務顧問服務，提高企業資金利用效率，增加無風險收益規模。信托投資公司營主動拓展中介業務，為目標企業優化財務管理提供金融工具，提高目標企業整體資金的運用效率，降低管理成本、構建目標企業內部的財務服務與對外融、投資相結合的合理框架。在產融資本密切融合的過程中實現信托投資公司的無風險管理收益。

3、創新職工信托產品體系，優化企業內部人力結構，為信托業務開拓新領域。

通過對目標企業職工設計房屋貸款信托、工會互助信托、養老年金信托、子女教育信托、職工持股信托等信托品種，有效實現職工利益與企業利益的緊密結合，幫助企業建立科學系統的激勵機制，使企業資金支出的回報性更加精確，福利水平不斷提高。從而通過信托產品的運行，使企業完善治理結構和增加職工收益之間產生更加同步、聯動的契合點。與此同時也必然給信托投資公司的信托產品開辟出更為廣闊的市場空間。

4、積極探索金融工具創新，引進國外先進的信托工具，運用金融工程進行資產證券化，在信托產品的設計和流通中加入期權、期貨和遠期的手段，創造和引導信托市場。

結語

公司構架的合理性、員工隊伍的專業性、市場定位的獨特性、產品創新的前瞻性、風險防范的嚴謹性共同構成了信托投資公司的盈利能力；

以本地經濟為依托、以實業領域為起步、以多元化組合為特色、以市場選擇為原則、以金融創新為動力形成信托投資公司的盈利模式；

資金信托業務、投資基金業務、投資銀行業務構成信托投資公司核心盈利手段。

作者單位：天津北方國際信托投資股份有限公司 戰略發展研究所

第三篇：國際信托業的發展與中國信托業的發展前景范文

國外老年信托業的發展實踐經驗對中國信托業的啟示

【內容摘要】隨著我國進入老齡化社會,獨生子女居多的情況下養老問題更前所未有地對人們的生活構成挑戰。對老年人個人資產越來越受到關注，老年信托業成為比較流行的夕陽產業。企業退休年金就是典型的信托制度安排,而老年住宅與住房產權信托則是在西方比較成熟的養老模式,它可以有效減輕老年人晚年生活的經濟壓力以及實現個人財產的保值及增值。世界各國形成了各具特色的信托制度與信托業務，信托業成為現代社會不可或缺的金融支柱之一。信托業務為老年人發揮制度、專業、成本優勢，為城市居民養老提供范圍廣泛、靈活多樣的服務，為城市居民的養老金的增值保值發揮有利作用。

【關鍵詞】國際信托業，老年，中國信托業，法律體制，信用

一、信托制度的概述

信托，是指委托人基于對受托人的信任，將其財產委托給受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名義，為受益人的利益或者特定目的，進行管理或者處分的行為。

信托的主要特征：其一，信托以委托人對受托人的信任為基礎。其二，信托已委托人享受托人轉移財產為條件。其

三、信托財產居于獨立性。其四，受托人要為受益人的利益或信托文件多規定的特定目的的管理和處分財產。

信托制度的功能：財產管理、融通資金、協調經濟、社會投資、公共事業服務。

二、老年信托業務在國際上的發展及探索

（一）信托業務在國際上的發展成果

英國信托業的產生與發展隨著英國經濟的發展，社會上出現了一些特殊需要，如單身婦人、老年孤兒的財產管理，遺囑的執行和管理遺產以及資助公益事業的財產管理等，針對信托業的經營范圍，開辦了個人信托業務，以及信用保險和保證業務。

美國信托業以對公民個人信任為基礎，以無償為原則的非營業性信托，而且還創造性地把信托作為一種事業，用公司組織的形式大范圍地經營起來信托業也獲得了更好的發展環境和 開拓空間，包括企業償付性利潤分配信托，退休和養老基金信托以及職工持股信托等多種新的業務、新的方式層出不窮，信托資產的規模迅速擴大國養老金和退休金信托獲得了長足的發展。退休和養老基金成為美國廣大企業雇員把短期收入轉化為長期投資的主要模式。

日本的信托業也隨著日本經濟的高速發展而獲得蓬勃的發展，其在金融領域中的地位不斷提高，信托業務的品種也不斷增加。各信托公司先后推出了大量的基于國情的特色信托業務，如年金信托、財產形式信托、住宅貸款債券信托、公益信托、特定贈予信托等等，并結合其他信托及有價證券信托等歐美各國的傳統業務，不斷融合發展。

（二）信托業法律制度、監管體系及治理模式的發展

國際上以美國英國日本為例，為適應信托業的發展都制定的大量相關的法律制度如《信托公司準備法》，《信托契約法》，《投資公司法》，《統一普通信托基金法》等。使得信托業做到有法可依，為其健康穩

健發展奠定法律保障。美國信托業的監管分為兩級，信托機構接受聯邦一級和州一級的雙重監管，同時也接受聯邦儲備體系的監管。英國信托業的監管機構包括法院、英格蘭銀行與證券和投資委。日本對其信托業實行的是集中監管——由大藏省根據《信托業法》對各信托機構實施監管。

（三）老年信托業在國際上的發展阻礙與曲折

大多數國家在信托業的發展初期，缺少必要的法律約束，監管體系不嚴謹不全面，導致一些公司內部組織不嚴，業務經營混亂，許多小公司徒有虛名。另外一些初期信托產業業務不明確或狹隘，不靈活，導致國家以及地方信托公司破產或倒閉。再者，信托業在初期作為新事物總是受到人們的懷疑，人們對其的信任度不高。

三、國際老年信托業的發展趨勢與我國老年信托業的發展現狀

（一）國際老年信托也的發展趨勢

職能趨于多元化，現代信托，在家事領域被用作傳繼和積累家產、管理遺產而今信托早已貼近了普通大眾，成為中小資產者 投資理財的工具，退休養老的手段在政府的推動下，發達國家的職業年金計劃得到了迅速發展。信托業務趨于國際化，信托業務與其他金融業務趨于同質化，信托財產日趨集中，養老金信托比重不斷增加就是現代信托業的發展主旋律。

（二）我國的信托業發展現狀

我國也曾出現過信托投資公司的熱潮，但由于管理不善，法律監督不健全，銀行大量信貸資金涌向外匯、房地產、股票證券、期貨市

場從事投機買賣，導致了金融秩序的混亂,給我國經濟帶來了嚴重的負面影響，經濟泡沫膨脹。

我國信托業的潛在市場機會我國信托業所面臨的困境信托法律體系尚不完善，相對信托實際業務的。其次，社會信用體系尚未建立、社會對信托本質的認識也存在偏差，并且缺乏信托的社會意識及傳統習慣。業態割裂，發展方向不明確機構過多，實力不強，缺乏競爭力。

四、借鑒國際上的信托業務發展經驗對進一步發展我國信托業的具體建議及啟示。

（一）我國老年信托業的發展潛力及潛力市場及面臨的現實困境 人口老齡化問題的突出，加快老年社會保障體系的建設，大力發展老齡產業對于中國這樣一個人口眾多的發展中國家來說，養老保障制度建設是一項非常復雜的社會系統工程。老齡者理財能力和自身保障能力弱，導致這一群體的家庭財產安全得不到安全保障因此對與專業的理財或信托業務的需求比較大。

（二）我國老年信托業發展中存在的困境及原因

首先，信托法律體系尚不完善，相對信托實際業務的需求仍顯滯后；其次，社會信用體系尚未建立、社會對信托本質的認識也存在偏差，雖然不少人都認識到信托具有“受人之托，代人理財”功能，但其對信托的認識也僅停留在這一層面，并沒有對信托的內部結構做更深層次的理解。而我國歷史上又很少有信托的社會意識和傳統習慣。這些都使信托業陷入需求不足的困境。業態割裂，發展方向不明確。

機構過多，實力不強，缺乏競爭力。

我國信托業發展中存在困境的最主要原因就是信用缺失。從信托業發展的根本點看，導致我國信托業陷入困境的深層次根源還是社會信用不足和信用不良。其次就是信托業從恢復開始定位就不明確、不規范，組織機構的不完善、運作不規范。

五、借鑒國際上的信托業務發展經驗對進一步發展我國信托業的具體建議及啟示。

（一）營造有利于老年信托業發展的社會環境。

1、建立社會信用體系。建立社會信用制度就應加強法規在信與規劃制度中的地位，通過法規的權威性來增強約束力，而對違規者的懲處，要使其不能從不守信行為中得到利益，而且要付出很高的成本，這樣，通過利益調節才是解決問題的有效辦法。另外，為了保障信用規則和制度對交易者的有效約束，加強對規則和制度執行的監督。

2、營造利于信托業發展的法制環境。從宏觀角度講，提高全民的法律意識，才能提高人們的信托意識；從微觀角度講，建設完善的信托法律體系，才能促進信托業的健康發展。

（二）構建有效的信托業監管體系。

根據我國的國情，政府部門應該是信托市場上最主要的監管主體。在信托業的監管內容方面應該堅持：機構審批與業務監管并重；合規性監管與風險性監管并重。監管主體應該在注重經營效益性、流動性、安全性的前提下，指導信托機構制定規范的操作規程和經營管理的各項規章制度，完善內部控制制度，建立信托機構內部組織體制的控制、資金交易風險控制、衍生工具交易控制、管理信息系統的控制等各環節的內控機制，同時要建立健全風險監管的指標體系。

（三）科學地對我國信托業職能進行定位，在老年信托業方面重點突出財產管理職能與服務職能和公益服務職能。

（四）確定適合中國國情的發展模式

我們前面所比較的各國中，專項基金管理大多由信托機構運作，比如，美國的養老金和退休金信托、英國的養老基金信托、日本的年金信托和公益信托。可借鑒上述國家的經驗，將公益基金導入信托業管理序列。這樣做，一是信托業的專業理財能夠保證公益基金的不斷升值；二是能夠對該基金的用途進行有效監管，保護基金受益人的利益。在我國應加強政府對老年信托業的規范與管理，強調國有信托及公益信托。

參考文獻 《我國養老保障信托制度研究》

《信托業的國際比較及其對我國信托業的發展啟示》

《世界知識》

《信托業與信托市場》

《信托業在吉林省城市居民養老中優勢分析》cnki數據庫

第四篇：中國信托業涉及哪些稅范文

中國信托業涉及哪些稅

（原文名為“中國信托業稅收政策及現行稅制下相關稅務處理規定”，由“中國信托業協會”原創首發，版權歸“中國信托業協會”所有，轉自“中國信托業協會微信”）

截至目前，專門針對信托業務的稅收政策是2006年2月財政部、國家稅務總局發布的《關于信貸資產證券化有關稅收政策問題的通知》（財稅[2006]5號），該通知僅適用于我國銀行業開展信貸資產證券化業務試點中的有關稅務處理。主要規定如下：

關于印花稅政策

信貸資產證券化的發起機構將信貸資產信托予受托機構時，雙方簽訂的信托合同暫不征收印花稅。受托機構委托貸款服務機構管理信貸資產時，雙方簽訂的委托管理合同暫不征收印花稅。發起機構、受托機構在信貸資產證券化過程中，與資金保管機構、證券登記托管機構以及其他為證券化交易提供服務的機構簽訂的其他應稅合同，暫免征收發起機構、受托機構應繳納的印花稅。受托機構發售信貸資產支持證券以及投資者買賣信貸資產支持證券暫免征收印花稅。發起機構、受托機構因開展信貸資產證券化業務而專門設立的資金賬簿暫免征收印花稅。

關于營業稅政策

（1）對受托機構從其受托管理的信貸資產信托項目中取得的貸款利息收入，應全額征收營業稅。

（2）在信貸資產證券化的過程中，貸款服務機構取得的服務費收入、受托機構取得的信托報酬、資金保管機構取得的報酬、證券登記托管機構取得的托管費、其他為證券化交易提供服務的機構取得的服務費收入等，均應按現行營業稅的政策規定繳納營業稅。

（3）對金融機構（包括銀行和非銀行金融機構）投資者買賣信貸資產支持證券取得的差價收入征收營業稅；對非金融機構投資者買賣信貸資產支持證券取得的差價收入，不征收營業稅。（根據財稅[2009]61號文件的相關規定，該條規定已經失效。）

關于所得稅政策

（1）發起機構轉讓信貸資產取得的收益應按企業所得稅的政策規定計算繳納企業所得稅，轉讓信貸資產所發生的損失可按企業所得稅的政策規定扣除。發起機構贖回或置換已轉讓的信貸資產，應按現行企業所得稅有關轉讓、受讓資產的政策規定處理。發起機構與受托機構在信貸資產轉讓、贖回或置換過程中應當按照獨立企業之間的業務往來支付價款和費用，未按照獨立企業之間的業務往來支付價款和費用的，稅務機關依照《稅收征收管理法》的有關規定進行調整。

（2）對信托項目收益在取得當年向資產支持證券的機構投資者分配的部分，在信托環節暫不征收企業所得稅；在取得當年未向機構投資者分配的部分，在信托環節由受托機構按企業所得稅的政策規定申報繳納企業所得稅；對在信托環節已經完稅的信托項目收益，再分配給機構投資者時，對機構投資者按現行有關取得稅后收益的企業所得稅政策規定處理。

（3）在信貸資產證券化的過程中，貸款服務機構取得的服務收入、受托機構取得的信托報酬、資金保管機構取得的報酬、證券登記托管機構取得的托管費、其他為證券化交易提供服務的機構取得的服務費收入等，均應按照企業所得稅的政策規定計算繳納企業所得稅。

（4）在對信托項目收益暫不征收企業所得稅期間，機構投資者從信托項目分配獲得的收益，應當在機構投資者環節按照權責發生制的原則確認應稅收入，按照企業所得稅的政策規定計算繳納企業所得稅。機構投資者買賣信貸資產支持證券獲得的差價收入，應當按照企業所得稅的政策規定計算繳納企業所得稅，買賣信貸資產支持證券所發生的損失可按企業所得稅的政策規定扣除。

（5）受托機構和證券登記托管機構應向其信托項目主管稅務機關和機構投資者所在地稅務機關提供有關信托項目的全部財務信息以及向機構投資者分配收益的詳細信息。

（6）機構投資者從信托項目清算分配中取得的收入，應按企業所得稅的政策規定繳納企業所得稅，清算發生的損失可按企業所得稅的政策規定扣除。

受托機構處置發起機構委托管理的信貸資產時，屬于本通知未盡事項的，應按現行稅收法律、法規及政策規定處理。

證券投資基金稅收政策

從1998年起，財政部、國家稅務總局針對證券投資基金發布了若干政策，現將有關規定梳理如下：

1.關于印花稅政策

對投資者（包括個人和企業，下同）買賣基金單位，暫不征收印花稅；基金管理人運用基金買賣股票按照證券交易印花稅的統一規定繳納印花稅。

2.關于營業稅政策

以發行基金方式募集資金不屬于營業稅的征稅范圍，不征收營業稅。對基金管理人運用基金買賣股票、債券的差價收入，免征營業稅。

3.關于企業所得稅政策

對證券投資基金從證券市場中取得的收入，包括買賣股票、債券的差價收入，股權的股息、紅利收入，債券的利息收入及其他收入，暫不征收企業所得稅。對投資者從證券投資基金分配中取得的收入，暫不征收企業所得稅。對證券投資基金管理人運用基金買賣股票、債券的差價收入，暫不征收企業所得稅。

4.關于個人所得稅政策

對個人投資者買賣基金單位獲得的差價收入，在對個人買賣股票的差價收入未恢復征收個人所得稅以前，暫不征收個人所得稅；對基金取得的股票的股息、紅利收入，債券的利息收入、儲蓄存款利息收入，由上市公司、發行債券的企業和銀行在向基金支付上述收入時代扣代繳20%的個人所得稅；對投資者（包括個人和機構投資者）從開放式證券投資基金分配中取得的收入，暫不征收個人所得稅。對投資者從基金分配中獲得的國債利息、儲蓄存款利息以及買賣股票價差收入，在國債利息收入、個人儲蓄存款利息收入以及個人買賣股票差價收入未恢復征收所得稅以前，暫不征收所得稅。

對基金管理人、基金托管人、基金代銷機構從事基金管理活動取得的收入，依照稅法的有關規定征收營業稅、企業所得稅以及其他相關稅收。

現行稅制下信托業務相關的稅務處理規定

除了上述針對信貸資產證券化業務和證券投資基金的稅收政策以外，我國目前稅制中并無其他專門針對信托的稅收規定。如果把信托財產視為受托人的財產、把信托項目經營行為視同受托人的經營行為，在這種極端的假設前提下，涉及以下三個環節的稅務處理。

信托設立環節涉及的稅務處理

（1）委托人轉移財產，應按視同銷售繳納增值稅（貨物和部分無形資產）、營業稅（不動產）及附加和企業所得稅。

（2）受托人接受財產，應確認為其他所得繳納企業所得稅。如果是不動產，還應繳納契稅。

（3）在信托的設立、存續和終止環節，涉及書立、領受應稅憑證的，包括對每個信托項目單獨設置的營業賬簿，應按規定繳納印花稅。以下不再贅述。

信托存續環節涉及的稅務處理

（1）受托人按照合同獲得的報酬，應繳納營業稅及附加和企業所得稅。

（2）受托人管理處分信托財產形成的信托項目收入，如有利息收入、金融商品買賣收入、不動產租賃收入等應繳納營業稅及附加；如有增值稅貨物銷售收入或者應稅服務收入應繳納增值稅及附加；有房地產轉讓還應繳納土地增值稅。另外，這些收入形成的收益或利潤，沒有不繳納所得稅或者減免所得稅的明確規定，那就應該由信托公司繳納企業所得稅。

（3）信托財產為不動產的，應按規定繳納房產稅、城鎮土地使用稅；如果是應稅車船的，應按規定繳納車船稅。

（4）信托項目利潤向受益人分配時，受益人為法人的，由受益人繳納企業所得稅；受益人為自然人的，由其繳納個人所得稅，受托人履行扣繳義務。

信托終止環節的稅務處理

（1）受托人轉移財產，納稅義務與設立環節委托人轉移財產相同。

（2）信托財產接收人接受財產時，視其身份分別繳納企業所得稅或個人所得稅。如果是不動產，還應繳納契稅。

需要強調，上述處理是在缺乏明確規定、將信托財產視為受托人財產前提下根據統一稅收政策所做的推定，并非既定的信托業務稅收政策規定。

（2016-02-22 中國信托業協會中融信托公司）

第五篇：中國食品安全現狀及發展

中國食品安全現狀及發展 內容摘要：文章通過對中國食品安全現狀進行分析，應用食品工程學的相關知識對如何建立完善的食品安全監管體系進行了初步探討，試圖跳出常人關于行政機構固有的看法，并且提出了自己對這個問題的理解。

關 鍵 詞：食品安全；現狀；對策

食品是人類生存和發展的最基本物質，人類在對食品永不滿足需求的同時，也不斷地促進和發展了食品的生產。當今，食品產業已經是在許多國家眾多產業中占據重要地位的支柱產業。對于食品而言，安全性是最基本的要求，在食品的三要素中（安全、營養、食欲），安全是消費者選擇食品的首要標準。近年來，在世界范圍內不斷出現了食品的安全事件，如英國“瘋牛病”和“口蹄疫”事件、比利時“二噁英”事件，再到國內的蘇丹紅、吊白塊、毒米、毒油、孔雀石綠、瘦肉精、大頭娃娃、三聚氰胺以及最近的毒薯條和牛肉膏等事件，使得我國乃至全球的食品安全形勢十分嚴峻。日益加劇的環境污染和頻繁發生的食品安全事件給人類生命和健康帶來了巨大的威脅，并已成為人們關注的熱點問題。

一、我國食品安全現狀

根據我目前搜集的資料顯示，中國食品安全目前存在的問題分為如下幾類：1，化學污染帶來的食品安全問題。獸藥殘留、環境污染物和生化學污染素主要包括農物毒素。（1環境污染對食品安全的威脅江河、湖泊、近海等污染是導致食品不安全的重要因素。目前全國有850條河流、多個湖泊和近海區域受到130不同程度的污染，其中51個湖泊藻類污染及富營養化程 這些被污染水體中的持久性有機污染物和重金屬度嚴重。會在農、水產品中富集，畜、進而對人體健康構成嚴重危農業部對14個經濟發達的省會城市的2 110害。2000 年，個蔬菜樣品進行檢測，結果重金屬超標的占23.5％。（2.）種植與養殖造成的源頭污染 農藥、獸藥、生長調節劑等農用化學品的大量使用化肥，從源頭上給食品安全帶來極大隱患。全國每年氮肥的 使用量高達2 500萬t，農藥超過130萬t，單位面積使用量分別是世界平均水平的3倍2倍。過量地施用化肥會造成蔬菜中硝酸鹽積累增加，對人體造成危害。農藥殘留超標獸藥、生物激素和生長促進劑使用不當，以及養殖環境的污染，都造成大量含有危害物質的糧食、蔬菜、水果、肉制品、乳制品等不合格產品充斥著市場。

2、微生物及其毒素污染造成的食源性疾病問題。由致病微生物及其毒素引起的食物中毒現象大量存在。例如，沙門菌病、弧菌病、腸出血型大腸桿菌等。

3、食品加工生產過程引發的食品安全問題。食品加工生產過程造成的食品安全問題主要包括生產加工企業未能嚴格按照工藝要求、食品安全標準操作，例如：微生物殺滅不完全導致病原微生物大量繁殖、超量使用、濫用食品添加劑。此外，保健食品、轉基因食品、輻照食品的安全性也越來越多地引起各方面的普遍關注。

4、違法生產、經營帶來的食品安全問題無證、無照非法生產經營食品問題依然嚴重，食品弄虛作假等違產經營企業法律意識淡漠，重生產輕衛生、法現象給食品安全帶來很大隱患。

同時，有關部門對食品安全的監管與宣傳方面同樣使人寒心。

1、宣傳力度不夠。當前一個令人尷尬的事實是，一方面消費者要求安全，另一方面又對安全食品的公認度很低。據對北京、上海、廣州、重慶4市l863名消費者的調查，50％的人表示，在選擇日常食品時不會特別關注安全食品，70％以上的被調查者不了解安全食品的辨別知識。在目前全社會缺乏誠信、拜金主義泛濫的大環境下，超范圍、超期使用、假冒安全食品標識的現象較為普遍，消費者與生產者信息不對稱。這里面有執法不嚴的問題，但與宣傳不夠也有關系。加強宣傳，就是為整個安全食品樹立形象。

2、沒有統一的管理機構。市場上的各類食品名目繁多，難以辨別，比較混亂。主要原因是由于食品管理權限不統一，不便管理，有的甚至出現了管理部門之間相互排斥的現象。消費者對安全食品和環境問題之間的聯系缺乏充分的認識，不能分辨到底何類食品為優，何類為差，有時業內人員也很難解釋清楚。從安全食品認證的機構來看，有機食品認證歸口環保部門，綠色食品、無公害食品歸口農業部門。

3、對關鍵技術及配套措施缺乏系統的研究。我國對各類安全食品的生產技術缺乏深入、系統的研究，比如動植物種植、飼養技術、加工技術、貯存技術等。無論是關鍵技術、配套技術的集成，還是產品質量等問題都有待深入研究和開發。此外，在檢測技術方面，無論是檢測的手段，還是檢測點的分布都還顯得不足。

4、沒有統一的評價標準。就產地環境質量而言，農業部行業標準NY5010—2001與國家質量監督檢驗檢疫總局的標準GB/T18407.1—2001都對無公害蔬菜產地環境質量作了規定，但要求程度卻不甚一致，如對環境空氣標準值而言，國家標準規定了對大氣中鉛的濃度限值，而行業標準卻未規定此項。另外，在空氣樣點的采集周期與頻率上也有明顯不一。對土壤環境而言，行業標準規定鉛含量限值為：pH值<6.5時為250 mg/kg，pH值在6.5~7.5時為300 mg/kg，pH值>7.5時為350 mg/kg；而國家標準則分別為100，150，150 mg/kg，相差較大，此類問題在兩標準中多處出現，在實際評價中很難遵循。

二、解決我國食品安全問題的對策

食品安全是一個整體的戰略體系，涉及的部門較多，需要多方協調配合，才能建立起較為完善的食品安全戰略體系。食品安全問題不僅關系到人民生活質量、身心健康問題，同時對參與國際農業乃至食品產品的貿易競爭也具有重要的意義。我國食品安全戰略體系的建立，需要以完善的法律制度為保障，以嚴格的監控管理系統為手段，以安全食品生產技術為基礎，而這些都需要由國家級部門統一管理實施。

針對存在的問題我國安全食品戰略體系的建立，應考慮如下幾方面：

1、管理權限要清晰。責權要分明

國家應從宏觀上調控，由專門食品安全部門負責，實行統一認證、統一管理、統一標準、統一分級；在政策上扶持安全食品產業的發展，同時完善市場法律法規與市場價格體系。

2、加強管理，引導健康消費

食品安全體系的建立需要多方配合，多方協調，離不開投入部門、產出部門、管理部門、技術監測部門及各社會團體的大力配合與支持。所以應加強宣傳和領導，以提高廣大人民群眾的綠色消費意識和消費觀念。

3、加強食品安全技術的研究、應用和推廣

食品安全是一個系統工程，它涉及的學科較多，如環境科學、土壤科學、生物科學及其他相關學科，屬于交叉領域，僅憑一門學科很難得到令人滿意的結果。所以在科研領域要加強各學科間的交流與合作，共同建立我國科學的安全食品戰略體系。“培育健康的土地，生產健康的動植物，為人類提供安全的食物”需要對傳統農業技術和現代農業技術篩選、組裝。建立不同類型的生產開發示范基地以及開展不同層次、不同類型的知識和技術培訓也是十分必要的，這也是我國安全食品生產能否擴大規模、提高水平的一個重要因素，北京三元乳制品業在最近三聚氰胺毒奶粉事件中沒有檢出三聚氰胺，主要原因就在于企業建立了上萬頭良種奶牛示范基地。

4、建立市場準入制

在我國，北京、廣東、浙江等地已建立了一批面向全國的大型安全食品批發市場，所有商品需經質量技術監督部門檢測合格后方可入場銷售，并實行安全食品市場準入制，對不符合綠色安全要求的食品限制進入市場。廣東省地級以上市已試行市場食品準入制度，并將在全省大中城市全面推行，所有上市的食品必須領有合法的“身份證”才能上市銷售。

參考文獻：

1、我國食品安全現狀及對策，張敏

2、談我國食品安全現狀，何文娟

3、中國食品安全階段性特征解析，楊文友

4、討論中國食品安全檢查體系問題，蕭蓓蕾

5、中國食品安全監管的激勵機制分析，胡艷芳