第一篇：財(cái)務(wù)報(bào)告分析

1、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告的概念：指企業(yè)對(duì)外提供的反映企業(yè)某一特定日前的財(cái)務(wù)狀況和某一會(huì)計(jì)期間的經(jīng)營成果、現(xiàn)金流量等會(huì)計(jì)信息的文件。

會(huì)計(jì)報(bào)表附注：對(duì)會(huì)計(jì)報(bào)表的各要素的補(bǔ)充說明；二是對(duì)會(huì)計(jì)報(bào)表中無法描述的其他財(cái)務(wù)信息的補(bǔ)充說明

2、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)表的局限性：

1、計(jì)量的局限性;以貨幣為計(jì)量單位計(jì)量的，不能反映企業(yè)經(jīng)營中的非貨幣性事項(xiàng)

2、內(nèi)容的局限性:（1）因制度原因、保密原因或規(guī)范原因等，不能提供詳盡的因素分析數(shù)據(jù)（2）不能反映企業(yè)未來將要發(fā)生的事項(xiàng)，只是對(duì)歷史情況的反映（3）不能表明企業(yè)采用的具體會(huì)計(jì)原則和會(huì)計(jì)方法 3時(shí)間的局限性時(shí)間差隔導(dǎo)致信息不能及時(shí)跟進(jìn)

3、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)表的使用者：

1、投資者

2、債權(quán)人

3、政府及其他機(jī)構(gòu)

4、供應(yīng)商

5、社會(huì)公眾

6、企業(yè)的經(jīng)營決策者

4、審計(jì)報(bào)告：按照我國現(xiàn)象規(guī)定，上市公司、國有企業(yè)、國有控股或占主導(dǎo)地位的企業(yè)的年度報(bào)表要經(jīng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)，對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告的合法性、公允性和一貫性發(fā)表意見。

5、審計(jì)報(bào)告的分類：無保留意見的審計(jì)報(bào)告、保留意見的審計(jì)報(bào)告、否定意見的審計(jì)報(bào)告和拒絕表示意見的審計(jì)報(bào)告

6、審計(jì)報(bào)告的作用：審計(jì)的有用性依賴于它的獨(dú)立性和能力性

法規(guī)環(huán)境：《會(huì)計(jì)法》、《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》、《會(huì)計(jì)制度》和《財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告條例》是調(diào)整我國經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中會(huì)計(jì)關(guān)系的法律總規(guī)范，是會(huì)計(jì)法律規(guī)范體系的最高層次，是制定其他會(huì)計(jì)法規(guī)的依據(jù)，指導(dǎo)會(huì)計(jì)工作的最高準(zhǔn)則。

7、比較分析法：是指將實(shí)際達(dá)到的數(shù)據(jù)同特定的各種標(biāo)準(zhǔn)相比較，從數(shù)量上確定其差異，并進(jìn)行差異分析或趨勢(shì)分析的一種分析方法。

8、橫向比較法：又稱水平分析法，是指將企業(yè)報(bào)告期財(cái)務(wù)狀況的信息與反映企業(yè)前期或歷史某一時(shí)期財(cái)務(wù)狀況的信息進(jìn)行對(duì)比，研究企業(yè)各項(xiàng)經(jīng)營業(yè)績或財(cái)務(wù)狀況的發(fā)展變動(dòng)情況的一種財(cái)務(wù)分析方法。

9、縱向比較方法：也叫垂直分析法，它是通過計(jì)算報(bào)表中各項(xiàng)目總體的的比重或結(jié)構(gòu)，反映報(bào)表中的項(xiàng)目與總體關(guān)系情況及其變動(dòng)情況

10、比率分析法：利用財(cái)務(wù)比率，包括一個(gè)單獨(dú)的比率或一組比率，以表明某一方面的業(yè)績狀況或能力分析

11、資產(chǎn)：是指一項(xiàng)由過去交易或事項(xiàng)形成的資源，而不是由未來交易或事項(xiàng)形成的資源

12、負(fù)債：是指過去的交易或事項(xiàng)形成的義務(wù)，履行該義務(wù)預(yù)期會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)利益流出企業(yè)。

13、所有者權(quán)益：指企業(yè)資產(chǎn)扣除負(fù)債后由所有者享有的剩余權(quán)益。

14、收入：指企業(yè)在日?；顒?dòng)中形成的、會(huì)導(dǎo)致所有者權(quán)益增加的。與所有者投入資本無關(guān)的經(jīng)濟(jì)利益的總流入。

15、費(fèi)用：指企業(yè)在日?；顒?dòng)中發(fā)生的。會(huì)導(dǎo)致所有者權(quán)益減少的、與所有者分配利潤無關(guān)的經(jīng)濟(jì)利益總流出。

16、利潤：指企業(yè)在一定會(huì)計(jì)期間的經(jīng)營成果

17關(guān)系：資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益

利潤=收入-費(fèi)用

18資產(chǎn)負(fù)債表的性質(zhì)：反映企業(yè)在某一特定日期財(cái)務(wù)狀況的會(huì)計(jì)報(bào)表

19、資產(chǎn)負(fù)債表的作用：（1）反映企業(yè)擁有或控制的經(jīng)濟(jì)資源及其分布（2）反映企業(yè)資金來源和構(gòu)成情況(3)反映企業(yè)財(cái)務(wù)實(shí)力、短期償債能力和支付能力（4）反映企業(yè)未來的財(cái)務(wù)趨勢(shì)（5）反映企業(yè)的財(cái)務(wù)彈性（6）反映企業(yè)的經(jīng)營績效

第二篇：萬科財(cái)務(wù)報(bào)告分析

萬科財(cái)務(wù)報(bào)表分析報(bào)告

——淺析萬科負(fù)債率、存貨周轉(zhuǎn)率及融資環(huán)境

廖靜嫻藍(lán)曉斌梁莉詩丘嘉豪

【摘要】萬科無疑是房地產(chǎn)行業(yè)的領(lǐng)跑者。最新報(bào)告顯示萬科再次蟬聯(lián)2012年上市房企綜合實(shí)力的冠軍。基于對(duì)萬科的勢(shì)態(tài)分析，我們選取了萬科的資產(chǎn)負(fù)責(zé)率，存貨周轉(zhuǎn)率及融資環(huán)境作為我們的分析主線，并根據(jù)部分房企企業(yè)在2011年的銷售額目標(biāo)完成程度統(tǒng)計(jì)，選取了保利、招商、金融街、億城四個(gè)比較對(duì)象。對(duì)此，通過分析萬科逐年遞增的資產(chǎn)負(fù)債率，巨額的存貨量和當(dāng)前的融資環(huán)境等對(duì)萬科的財(cái)務(wù)進(jìn)行分析?！娟P(guān)鍵詞】萬科成功之道財(cái)務(wù)問題融資環(huán)境

萬科無疑是房地產(chǎn)行業(yè)的領(lǐng)跑者。王石帶領(lǐng)一群善于思考的頭腦人物，規(guī)范化，專業(yè)化和透明化的管理模式，以“尊重人”為核心的企業(yè)文化，產(chǎn)業(yè)化標(biāo)準(zhǔn)化的產(chǎn)品戰(zhàn)略更使萬科的產(chǎn)品具有成本優(yōu)勢(shì)，這都是萬科領(lǐng)跑的能量來源。資金是房地產(chǎn)企業(yè)的關(guān)鍵，強(qiáng)大的融資能力和融資創(chuàng)新能力有效的支撐了萬科不斷發(fā)展壯大過程中的財(cái)務(wù)需求。但隨著萬科規(guī)模的不斷擴(kuò)大，過高的資產(chǎn)負(fù)債率讓萬科在業(yè)務(wù)開拓可能會(huì)出現(xiàn)難以掌控的問題。且面對(duì)其他競(jìng)爭對(duì)手的高速擴(kuò)張，萬科將面臨新一輪的挑戰(zhàn)。

1987年香港鴻基地產(chǎn)以定向協(xié)議出讓方式取得中國第一塊土地使用權(quán)時(shí)，這就標(biāo)志著中國長期封閉的房地產(chǎn)市場(chǎng)。改革開放以來，隨著社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，20多年過去了，我國的地產(chǎn)行業(yè)或者建筑業(yè)占GDP比重已將超過了百分之五，實(shí)實(shí)在在的成為了國民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)，我們也逐漸肯定房地產(chǎn)行業(yè)的成績。但在房地產(chǎn)行業(yè)的快速發(fā)展中也出現(xiàn)了行業(yè)投資過大、房價(jià)上漲過快等問題，為此國家自03年開始開對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)行宏觀調(diào)控，陸續(xù)出臺(tái)一系列的政策和措施，以實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)的穩(wěn)定繁榮發(fā)展。

本文通過三條特色財(cái)務(wù)主線對(duì)萬科地產(chǎn)進(jìn)行淺析，其主旨在于理清萬科現(xiàn)存的財(cái)務(wù)，并通過找出問題，提出相關(guān)建議。三條主線分別為：

一、萬科在財(cái)務(wù)上的成功之道；

二、萬科將迎來的財(cái)務(wù)問題；

三、萬科當(dāng)前的融資環(huán)境。

一、萬科在財(cái)務(wù)上的成功之道

萬科以其極高的存貨周轉(zhuǎn)率在短短的幾年內(nèi)迅速占領(lǐng)市場(chǎng)，發(fā)展壯大，其規(guī)模已成為當(dāng)今中國最大的房地產(chǎn)企業(yè)。在房地產(chǎn)行業(yè)中，存貨的比重必然占總資產(chǎn)的大部分，萬科地產(chǎn)也不例外，通過研究近5年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，存貨在流動(dòng)資產(chǎn)和總資產(chǎn)的的占有率均高于60%，但如此高的存貨占有比率，萬科是如何在行業(yè)中保持較高的存貨周轉(zhuǎn)率的呢？以下選擇了同行業(yè)中不同目標(biāo)完成度的代表性企業(yè)與萬科進(jìn)行比較，首先從存貨周轉(zhuǎn)率上進(jìn)行比較分析（圖1）：

圖 1

根據(jù)最新行業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)顯示，房地產(chǎn)行業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率有以下幾個(gè)分界值：0.3、0.1、1.4、2.6、6.4分別對(duì)應(yīng)較差值、較低值、平均值、良好值、優(yōu)秀值，從圖表上可以得出，萬科在同行業(yè)中基本上高于平均值的50%，并且歷年在龍頭競(jìng)爭對(duì)手中也保持著數(shù)一數(shù)二的地位，依據(jù)存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=銷貨成本÷平均存貨余額的公式，結(jié)合萬科近五年的財(cái)務(wù)報(bào)表發(fā)現(xiàn)，萬科的平均存貨余額明顯低于同行業(yè)80%以上企業(yè)。

萬科的存貨量由2007年的664億增加到2011年的2083億，增幅達(dá)3倍之多，同時(shí)，全部上市的房地產(chǎn)企業(yè)的2011年存貨總量高達(dá)2.47萬億，以此相對(duì)應(yīng)的是，存貨周轉(zhuǎn)率的下降，從圖1來看，五個(gè)企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率都程下降的趨勢(shì)，對(duì)應(yīng)存貨消化能力的下降，房地產(chǎn)企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增大。萬科在今年制定“多賣房，少拿地，現(xiàn)金為王”的銷售策略來進(jìn)一步加速存貨的消化能力，對(duì)此，我們通過存貨銷售期來看萬科對(duì)存貨的控制。(圖2）：

圖 2

圖2顯示，五個(gè)企業(yè)的存貨銷售期都有增加的趨勢(shì)，但萬科相對(duì)于其他四個(gè)企業(yè)來說，銷售期較短，比較穩(wěn)定。從萬科的管理來看，主要有兩個(gè)方面的過人之處。

一、萬科產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化的產(chǎn)品戰(zhàn)略緊密相連，行業(yè)內(nèi)著名的“大量拿地，快速開工，以標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)模化取勝”，讓造房子想造汽車那樣，從生產(chǎn)到銷售，讓產(chǎn)品迅速占領(lǐng)市場(chǎng)。索尼，惠普等這些都成為了萬科的學(xué)習(xí)對(duì)象，對(duì)于這種跨行業(yè)的學(xué)習(xí)，使萬科在房地產(chǎn)行業(yè)中保持自己的特色。

二、萬

科在客戶關(guān)系管理上注重加強(qiáng)物業(yè)管理能力，在住房中配套高質(zhì)量的物業(yè)管理，產(chǎn)品的設(shè)計(jì)能超越客戶的期望。把客戶的滿意度來改進(jìn)企業(yè)的服務(wù)戰(zhàn)略，是大多數(shù)房產(chǎn)的宗旨，但萬科能在客戶的期望上進(jìn)一步的超越，對(duì)于這種企業(yè)帶給客戶的期望，讓客戶成為了萬科銷售的王牌。

二、萬科將迎來的財(cái)務(wù)問題

（一）萬科不斷上升的資產(chǎn)負(fù)債率。

當(dāng)前，我國房地產(chǎn)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率大幅上升，幾乎國內(nèi)一線地產(chǎn)商都有極高的資產(chǎn)負(fù)債率。事實(shí)上，房地產(chǎn)行業(yè)正面臨資金鏈?zhǔn)站o的問題，很多房企都選擇降價(jià)促銷。顯然，萬科的高速擴(kuò)張也為其帶來極高的負(fù)債率。財(cái)務(wù)報(bào)表顯示，萬科2011年的2962億資產(chǎn)規(guī)模中，就有2284億來自負(fù)債。

從圖3可以看出，五個(gè)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率基本呈逐年上升的趨勢(shì)，根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2011年136家房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率為62.57%。萬科2011年的資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)78%，屬于中等偏高水平?！叭f科堅(jiān)持資產(chǎn)負(fù)債不超過60%”這是在幾年前萬科的負(fù)債情況，但從數(shù)據(jù)看來，不但萬科且同屬一流企業(yè)的負(fù)債也出現(xiàn)了上升的趨勢(shì)。

我們通過風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇來分析萬科的高負(fù)債率。從風(fēng)險(xiǎn)來看，潘石屹曾經(jīng)說過“高負(fù)債對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)來說非?？膳拢@會(huì)讓企業(yè)面臨政策風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)容易遭遇危機(jī)?，F(xiàn)金流太少也會(huì)令企業(yè)在投資機(jī)會(huì)出現(xiàn)時(shí)，無力出手。”過高的資產(chǎn)負(fù)債率意味著企業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān)嚴(yán)重，財(cái)務(wù)壓力和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的增大。讓企業(yè)在應(yīng)付債務(wù)的同時(shí)缺乏足夠的資金去擴(kuò)展其他業(yè)務(wù)。

從機(jī)遇來看，有經(jīng)濟(jì)學(xué)家說過，只有把資產(chǎn)在泡沫中快速放大。房地產(chǎn)是一個(gè)選擇，雖然風(fēng)險(xiǎn)很大。但這不失為一個(gè)能讓企業(yè)成為變異基因的“巨人”的機(jī)會(huì)。高負(fù)債在某種程度就像人超越了自身?xiàng)l件的限制，超限運(yùn)行，長時(shí)間的情況下必將出現(xiàn)異常后果。然而房地產(chǎn)是一個(gè)選擇，雖然風(fēng)險(xiǎn)很大。但這不失為一個(gè)能讓企業(yè)成為變異基因的“巨人”的機(jī)會(huì)。

萬科在前幾年都通過迅速的兼并來擴(kuò)大規(guī)模，2005年至今，萬科收購的企業(yè)達(dá)上百家。在高負(fù)債下，萬科與同行業(yè)同樣面臨新的機(jī)遇和風(fēng)險(xiǎn)，這也許是房地產(chǎn)行業(yè)新的冬眠期的資金儲(chǔ)蓄期。

圖3

（二）從負(fù)債中的預(yù)收賬款看高負(fù)債率

從負(fù)債結(jié)構(gòu)分析萬科的負(fù)債時(shí)，發(fā)現(xiàn)負(fù)債中預(yù)收賬款占負(fù)債的比重大約有50%。（圖4）。

在企業(yè)償還負(fù)債中，預(yù)收賬款大部分都是預(yù)收了客戶預(yù)付的購房款，到房子建成后，房產(chǎn)企業(yè)只需要把房子交給客戶，而并不需要用真金白銀去還債。而且，很大程度上，企業(yè)的預(yù)收賬款在未來的期間都可以確定為營業(yè)收入。預(yù)收賬款越多，說明公司越能力越大，2007年到2011年不斷上升的高額的預(yù)收賬款，也說明了萬科對(duì)于購房者的資金占用能力較高。

圖4

三、萬科當(dāng)前的融資環(huán)境

（一）融資環(huán)境及結(jié)構(gòu)

據(jù)中國上市企業(yè)上百強(qiáng)發(fā)布報(bào)告，2011年，中國房地產(chǎn)行業(yè)經(jīng)歷史上最嚴(yán)厲的調(diào)控，我國房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)入深度調(diào)整期，市場(chǎng)不確定性因素增強(qiáng)，伴隨著行業(yè)競(jìng)爭程度的上升、融資渠道的從緊、庫存壓力的增加，來自不同層面的風(fēng)險(xiǎn)正考驗(yàn)著上市房地產(chǎn)企業(yè)的生存發(fā)展能力。房地產(chǎn)里的大企業(yè)相對(duì)容易獲取銀行的青睞，但是很多企業(yè)如萬科等都一直在擴(kuò)展融資渠道，如利用信托的融資方式。資金無疑是房地產(chǎn)企業(yè)開拓市場(chǎng)的一個(gè)重要的要素，巨額的融資也是房地產(chǎn)行業(yè)突出的特點(diǎn)。

2012年5月11日在萬科召開的股東大會(huì)上，萬科具有強(qiáng)大的融資能力和融資創(chuàng)新能力，采取對(duì)融資適度從緊的穩(wěn)健的財(cái)務(wù)政策。且融資多元化，與實(shí)力較強(qiáng)的投資公司合作，這不但令萬科的綜合實(shí)力增強(qiáng)，而且提高了萬科抗風(fēng)險(xiǎn)的能力。另外，萬科的融資規(guī)模不斷的擴(kuò)大有賴于其自身的優(yōu)勢(shì)條件：對(duì)股東利益的創(chuàng)造和保護(hù)，融資運(yùn)作中對(duì)于股份制和公眾公司的深刻理解和具體契合，不斷提升適應(yīng)于增長的組織能力。在具有強(qiáng)大的融資能力下，如何有效的運(yùn)用資金，讓其創(chuàng)造更多的利潤，這有三方面的因素：有效的治理結(jié)構(gòu)，有效投資并保持穩(wěn)健，以透明化運(yùn)作強(qiáng)化資本。

（二）從每股收益看萬科的回報(bào)率

我們利用每股收益的杜邦分析來看萬科在有效利用融資資金的優(yōu)勢(shì)。與其他四個(gè)企業(yè)相比較（圖5），萬科的每股收益呈逐年上升的趨勢(shì)，2011年相比2008年增幅達(dá)50%。根據(jù)每股收益=每股凈資產(chǎn)*凈資產(chǎn)收益率。通過圖6，可以看到2008年的每股凈資產(chǎn)與凈資產(chǎn)收益率有所下跌，這也導(dǎo)致了每股收益在2008年下跌的原因，隨著金融環(huán)境的好轉(zhuǎn)，每股凈資產(chǎn)與凈資產(chǎn)收益率逐年上升，盈利能力不斷上升，投資者得到回報(bào)，這與萬科融資戰(zhàn)略密不可分。

圖5 圖6

四、小結(jié)

萬科較高的存貨周轉(zhuǎn)率使得其銷售期較短，比其他企業(yè)更具競(jìng)爭了，但是隨著規(guī)模的不斷擴(kuò)大，負(fù)債和高存貨量在一定程度上成為企業(yè)發(fā)展的負(fù)擔(dān)，加之萬科在通過并購擴(kuò)張模式中，導(dǎo)致企業(yè)枝葉過多。近期，社會(huì)上關(guān)于萬科房產(chǎn)質(zhì)量的問題也比較多，加之高管人員的流失，王石說，萬科會(huì)為了質(zhì)量淪為老二，這句話一定程度上是反映萬科追求高質(zhì)量的外在體現(xiàn)，另一方面，難道不是也反映萬科在高速發(fā)展中遇到問題，需要進(jìn)一步解決嗎？

破山中賊容易，破心中賊難，企業(yè)要取得巨大的成就，必須不斷的超越自我，突破現(xiàn)在的界限。滄海橫流，方顯英雄本色。越是經(jīng)濟(jì)寒冬，領(lǐng)跑者越需要沉著應(yīng)對(duì)，備足糧草和棉衣，團(tuán)結(jié)更多的盟友.等待新的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。

[1]決策資源房地產(chǎn)研究中心，《萬科之道》，中信出版社，2009版 [2]國務(wù)院國資委財(cái)務(wù)監(jiān)督與考核評(píng)價(jià)局，《企業(yè)績效評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)值2011》，經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社 [3]相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來源：和訊網(wǎng)

萬科集團(tuán)(000002)

財(cái)務(wù)報(bào)表分析報(bào)告

安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)10會(huì)計(jì)三班

陳恩燃 2010931191

2013.06.20

流動(dòng)資產(chǎn)比例很高，資產(chǎn)的變現(xiàn)能力較強(qiáng)，流動(dòng)資產(chǎn)中現(xiàn)金比例也較高，說明短期償債能力較強(qiáng)。在資產(chǎn)中存貨的比例最大。

資產(chǎn)總額增長說明萬科還在不斷擴(kuò)大規(guī)模，庫存現(xiàn)金也有所下降說明資產(chǎn)變現(xiàn)能力減弱。

萬科擁有巨大的存貨量，這既是未來發(fā)展的保障，又是萬科風(fēng)險(xiǎn)的主要來源。而2011年存貨的大量積存主要受國家地產(chǎn)調(diào)控政

策的影響，也是房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)最大的風(fēng)險(xiǎn)因素。建議萬科應(yīng)近一步優(yōu)化存貨結(jié)構(gòu)，適度控制好存貨數(shù)量，并采取一定的促銷手段，為企業(yè)籌措資金。

存貨激增的同時(shí)，短期負(fù)債也出現(xiàn)大幅上升。

持有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物不斷增加，保證了企業(yè)的支付能力。

應(yīng)付賬款增加是由于工程量的增加。

一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債大幅上升，說明萬科近期的還款壓力很大。

一般認(rèn)為流動(dòng)比率應(yīng)在2：1以上，萬科房地產(chǎn)的流動(dòng)比率降低，說明其短期償債能力降低。

速動(dòng)比率保持比較穩(wěn)定，說明公司受房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控的影響較小。

一般認(rèn)為，資產(chǎn)負(fù)債率的適宜水平是40%～60%。資產(chǎn)負(fù)債率較高。股東權(quán)益比率較低，也說明公司償債能力較差。

公司利息保障倍數(shù)下降，說明萬科的長期償債能力在減弱。

由圖可知最近幾年萬科銷售收入和凈利潤快速穩(wěn)定增長。

盡管業(yè)績?cè)鲩L勢(shì)頭強(qiáng)勁，2011年受國家政策調(diào)控的影響，盈利能力開始減弱，2011年銷售增長率為41.5%，凈利潤增長率為31.2%,凈利潤增速小于銷售收入。

同時(shí)2011年的銷售毛利率為39.78%，比上年下降0.9個(gè)百分點(diǎn)；銷售凈利率為16.16%，比上年下降了1.27個(gè)百分點(diǎn)，主要因?yàn)槭袌?chǎng)景氣度下滑，企業(yè)打折促銷行為增加。

凈資產(chǎn)收益率和股本回報(bào)率逐漸上升，說明萬科房地產(chǎn)獲利能力升高，獲得的利潤較高。

2010年的經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入比2009年增加了53%，可以說經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入增長非常迅速，企業(yè)在經(jīng)營活動(dòng)中創(chuàng)造現(xiàn)金能力大大增強(qiáng)，經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入作為企業(yè)主要資金來源，增強(qiáng)了企業(yè)自身“造血”功能，企業(yè)具有較強(qiáng)的償債能力和支付能力，增強(qiáng)了風(fēng)險(xiǎn)抵抗能力，有利于企業(yè)穩(wěn)定和可持續(xù)發(fā)展

經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量減少的主要原因是購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金流量增加 2010年購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金流量比2009年增加了92%，但現(xiàn)金流入與2009年相比還是大幅增加的，現(xiàn)金流入比較充裕，總體看來，萬科發(fā)展勢(shì)頭良好。

綜合評(píng)價(jià)

一.杜邦分析原理介紹

杜邦分析法，又稱杜邦財(cái)務(wù)分析體系，簡稱杜邦體系，是利用各主要財(cái)務(wù)比率

指標(biāo)間的內(nèi)在聯(lián)系，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)濟(jì)利益進(jìn)行綜合系統(tǒng)分析評(píng)價(jià)的方法。該體系以凈資產(chǎn)收益率為龍頭，以資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)為核心，重點(diǎn)揭示企業(yè)獲利能力，資產(chǎn)投資收益能力及權(quán)益乘數(shù)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響，以及各相關(guān)指標(biāo)間的相互影響作用關(guān)系。

杜邦分析法中涉及的幾種主要財(cái)務(wù)指標(biāo)關(guān)系為：

凈資產(chǎn)收益率=資產(chǎn)凈利率*權(quán)益乘數(shù)

資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權(quán)益乘數(shù)

二．杜邦分析數(shù)據(jù)。

杜邦分析法中涉及的幾種主要財(cái)務(wù)指標(biāo)關(guān)系為：

凈資產(chǎn)收益率=資產(chǎn)凈利率*權(quán)益乘數(shù)

資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權(quán)益乘數(shù)

數(shù)據(jù)分析結(jié)果：

（1）凈資產(chǎn)收益率是一個(gè)綜合性很強(qiáng)的與公司財(cái)務(wù)管理目標(biāo)相關(guān)性最大的指標(biāo)，而凈資產(chǎn)收益率由公司的銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)所決定。從上面數(shù)據(jù)可以看出萬科房地產(chǎn)的凈資產(chǎn)收益率較高，而且從2012年-2013年的增幅較大，說明了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小。

（2）權(quán)益乘數(shù)主要受資產(chǎn)負(fù)債率影響。負(fù)債比率越大，權(quán)益乘數(shù)越高，說明企業(yè)有較高的負(fù)債程度，給企業(yè)帶來較多地杠桿利益，同時(shí)也給企業(yè)帶來了較多地風(fēng)險(xiǎn)。該公司權(quán)益乘數(shù)大，說明萬科地產(chǎn)的負(fù)債程度較高，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)較大。

（3）銷售凈利率反映了企業(yè)利潤總額與銷售收入的關(guān)系，從這個(gè)意義上看提高銷售凈利率是提高企業(yè)盈利能力的關(guān)鍵所在。萬科房地產(chǎn)的銷售凈利率在這兩年間有所提升，說明了該企業(yè)的盈利能力有所提升。

http://www.tmdps.cn/so/?key=%E4%B8%87%E7%A7%91%E8%B4%A2%E5%8A%A1%E6%8A%A5%E8%A1%A8%E5%88%86%E6%9E%90%E6%8A%A5%E5%91%8A

第三篇：2016財(cái)務(wù)報(bào)告分析報(bào)告

XXXX公司

2016財(cái)務(wù)分析報(bào)告

我公司根據(jù)2016財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)表，結(jié)合公司的實(shí)際情況，形成的財(cái)務(wù)分析報(bào)告如下：

一、基本財(cái)務(wù)情況

（一）資產(chǎn)情況

2016年12月31日公司資產(chǎn)總額XXXX元。流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)XXXX元，占資產(chǎn)總額的比例為XXXX％；非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)XXXX元，占資產(chǎn)總額的比例為XXXX%。

流動(dòng)資產(chǎn)中：貨幣資金XXXX元，應(yīng)收賬款XXXX元等（根據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)科目情況填寫，如果金額或者變動(dòng)金額較大的，請(qǐng)說明原因）

非流動(dòng)資產(chǎn)中：根據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)科目情況填寫，如果金額或者變動(dòng)金額較大的，請(qǐng)說明原因。

2016年末資產(chǎn)總額XXXX萬元，比年初XXXX萬元增減XXXX萬元，分析原因。

（二）負(fù)債情況

流動(dòng)負(fù)債中：短期借款XXXX元，應(yīng)付賬款XXXX元等（根據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)科目情況填寫，如果金額或者變動(dòng)金額較大的，請(qǐng)說明原因）

非流動(dòng)負(fù)債中：根據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)科目情況填寫，如果金額或者變動(dòng)金額較大的，請(qǐng)說明原因。

2016年末負(fù)債總額XXXX萬元，比年初XXXX萬元增減XXXX萬元，分析原因。

（三）所有者權(quán)益情況

實(shí)收資本XXXX元、資本公積XXXX元、未分配利潤XXXX元等。（根據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)科目情況填寫，如果金額或者變動(dòng)金額較大的，請(qǐng)說明原因。）

2016年末所有者權(quán)益總額XXXX萬元，比年初XXXX萬元增減XXXX萬元，分析原因。

二、企業(yè)經(jīng)營情況分析：

1、本年主營業(yè)務(wù)收入XXXX元，同比去年增減XXXX元，增減的主要原因是XXXX。

2、本年成本費(fèi)用XXXX元，同比去年增減XXXX元，同比增減XXXX%。增減的主要原因?yàn)椋篨XXX。

3、本年期間費(fèi)用XXXX元，同比去年增減XXXX元，同比增減XXXX%。增減的主要原因?yàn)椋篨XXX。

4、本年利潤總額XXXX元，同比去年增減XXXX元，增減的主要原因?yàn)閄XXX。

5、本年實(shí)現(xiàn)凈利潤XXXX元，凈利潤同比去年增減XXXX元，增減的主要原因?yàn)閄XXX。

如果企業(yè)報(bào)表中還有投資收益、營業(yè)外收支等對(duì)報(bào)表影響較大的，也需要按照上述方法說明數(shù)據(jù)及變動(dòng)原因。

三、現(xiàn)金流量情況

2016經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入XXXX元，經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)

金流出XXXX元，經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額XXXX元；投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入XXXX元，投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流出XXXX元，投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額XXXX元；籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入XXXX元，籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流出XXXX元，經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額XXXX元；期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物XXXX元?，F(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額為XXXX元，增減主要原因是XXXX。

四、對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量有重點(diǎn)影響的其他事項(xiàng)說明

XXXX

第四篇：財(cái)務(wù)報(bào)告真實(shí)性分析

銀行信貸調(diào)查中的企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告真實(shí)性分析

銀行信貸調(diào)查時(shí)其中最重要的一環(huán)就是審核企業(yè)(借款人或授信申請(qǐng)人)的財(cái)務(wù)報(bào)告。財(cái)務(wù)報(bào)告的好壞在很大程度上決定著企業(yè)借款申請(qǐng)的成功概率。因此作為銀行信貸調(diào)查專業(yè)人員對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告真實(shí)性的辨識(shí)能力就是必須具備的一個(gè)基本素質(zhì)。

財(cái)務(wù)報(bào)告包括會(huì)計(jì)報(bào)表和附注。會(huì)計(jì)報(bào)表是企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的數(shù)字反映，附注是對(duì)報(bào)表數(shù)字的文字說明和注釋。實(shí)踐中信貸人員應(yīng)看完整的財(cái)務(wù)報(bào)告，不能光看會(huì)計(jì)報(bào)表不看附注，附注中隱含著大

量的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)信息；看會(huì)計(jì)報(bào)表不能只看三張表(資產(chǎn)負(fù)債表、損益表和現(xiàn)金流量表)，應(yīng)該盡可能看全套的完整的財(cái)務(wù)報(bào)表(含成本表等)，最起碼一個(gè)要有一份全面完整的企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告。但在實(shí)踐中由于企業(yè)的原因或是信貸人員的原因或其他原因，往往只看三張表，就表論表，干巴巴的，當(dāng)然無法吃透企業(yè)的全面真實(shí)情況，造成調(diào)查不深入，分析難到位。

企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告是一個(gè)企業(yè)各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的全面最終的、綜合的價(jià)值反映，企業(yè)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)信息最終要以數(shù)字形式體現(xiàn)在財(cái)務(wù)報(bào)告上。虛假的財(cái)務(wù)報(bào)告?zhèn)鬟_(dá)的是企業(yè)不真實(shí)的財(cái)務(wù)信息，如果信貸人員依賴這樣的信息進(jìn)行分析決策，必將導(dǎo)致信貸人員對(duì)借款人償債能力做出錯(cuò)誤的判斷。因此如何分析辨識(shí)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告的真實(shí)性就是一個(gè)合格信貸人員的基本功。以下從企業(yè)為何作假，如何作假，銀行怎樣識(shí)別三個(gè)方面作一分析。

(一)企業(yè)為何要作假(或粉飾)財(cái)務(wù)報(bào)告

根據(jù)多年來的信貸實(shí)踐和對(duì)各類企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告的分析，企業(yè)在財(cái)務(wù)報(bào)告中進(jìn)行不真實(shí)的反映，無非出于某種利益的考慮。歸納如下：

1．為了完成考核目標(biāo)或績效考核，達(dá)到保職位、保待遇、保福利等目的；

2．為了銀行貸款或爭取授信，把財(cái)務(wù)報(bào)告做得漂亮些，迎合銀行的信貸標(biāo)準(zhǔn)；

3．為了進(jìn)軍資本市場(chǎng)或融資需要，進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)告的深加工；

4．為了應(yīng)對(duì)稅務(wù)問題，少繳稅，晚繳稅甚至偷逃稅款而不惜做假賬、編假表；

5．為了獲取重組改制利益，騙取商務(wù)合作、甩掉債務(wù)而進(jìn)行造假；

6．為了獲取國家專項(xiàng)資金或補(bǔ)貼，做出迎合有關(guān)政策的報(bào)表；

7．為了企業(yè)自身管理層的利益(如維持市價(jià)、獲得期權(quán)收益、企業(yè)形象等)；

8．其他。

出于以上種種動(dòng)機(jī)，企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告可能會(huì)成為一個(gè)“泥人”，會(huì)根據(jù)需要變幻出不同的形狀?；蚶麧櫞笤觯蚶麧櫞鬁p，或收入猛長，或成本大增等，資產(chǎn)無論哪一種表現(xiàn)形式都不是真實(shí)的企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的會(huì)計(jì)反映。一個(gè)真實(shí)的財(cái)務(wù)報(bào)告無論大小、收人多少、利潤高低，都應(yīng)該是一個(gè)客觀的事實(shí)。銀行信貸調(diào)查強(qiáng)調(diào)的是客觀、真實(shí)，看報(bào)表首先確定的是其真實(shí)性，只有在真實(shí)性的基礎(chǔ)上各種分析才能發(fā)揮作用，否則，財(cái)務(wù)報(bào)告不真實(shí)，你的各種分析工具分析出的結(jié)論可想而知，能否作為信貸決策的依據(jù)。銀行不怕企業(yè)的報(bào)表難看，怕的是數(shù)字不真實(shí)。任何一個(gè)企業(yè)都要面對(duì)各種風(fēng)險(xiǎn)，銀行分析的是企業(yè)的預(yù)期，是未來，而不是過去。有風(fēng)險(xiǎn)并不可怕，重要的是看企業(yè)是否有應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的能力和應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的措施及預(yù)案。過去的良好業(yè)績只能作為參考，并不能說明企業(yè)未來就一定好。當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)越來越全球化，企業(yè)經(jīng)營的變數(shù)越來越多，企業(yè)經(jīng)營的兩頭(供應(yīng)和銷售)也越來越需要重視，面對(duì)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)及自身管理風(fēng)險(xiǎn)越來越現(xiàn)實(shí)。這些或明或暗，或大或小的風(fēng)險(xiǎn)因素時(shí)刻存在，對(duì)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營時(shí)刻產(chǎn)生影響。如果靠造假來迎合一時(shí)之需，將是得不償失，舍本求末?？匆豢唇┠陙硪恍┕居纱艘鸬脑V訟、索賠、摘牌、破產(chǎn)、清盤、倒閉等結(jié)局，無一不與財(cái)務(wù)報(bào)告造假有關(guān)，無一不是其自食其果的結(jié)局。

(二)企業(yè)如何作假(或粉飾)財(cái)務(wù)報(bào)告

1．假賬真做。既企業(yè)編制虛假的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)，之后按照會(huì)計(jì)處理流程進(jìn)行下去。近年來國內(nèi)證券市場(chǎng)上不斷揭露的某些企業(yè)就是采用大量的虛構(gòu)銷售收入及交易的方式造假，給各方債權(quán)人及投資者帶來了極大的損失，令人震驚和痛心，教訓(xùn)深刻。

2．賬實(shí)表假(改表不改賬)。即直接改造報(bào)表數(shù)字，不改變賬面數(shù)字。完全是在糊弄報(bào)表使用者，如被發(fā)現(xiàn)則以筆誤、差錯(cuò)掩飾，打補(bǔ)丁了事，蒙混過關(guān)。

3．打擦邊球。利用現(xiàn)行的財(cái)務(wù)制度賦予企業(yè)的權(quán)利，在收入、費(fèi)用等會(huì)計(jì)要素確認(rèn)上玩“能耐”，使得數(shù)字多也行，少也行，高也行，低也行，表現(xiàn)出很大的隨意性。以至于有些會(huì)計(jì)人員形象地幽默“利潤是算出來的，不是干出來的”，甚至出現(xiàn)有些不會(huì)配合當(dāng)權(quán)者的業(yè)務(wù)人員無法繼續(xù)干下去的現(xiàn)象，要么穿著玻璃小鞋(看不見，能覺著)。

4．操縱各項(xiàng)計(jì)提。會(huì)計(jì)上有八項(xiàng)計(jì)提(壞賬、減值)，目的使得企業(yè)做實(shí)資產(chǎn)，防范風(fēng)險(xiǎn)，儲(chǔ)備后勁。但有的企業(yè)念歪了經(jīng)，人為地、隨意地操縱計(jì)提工具，達(dá)到調(diào)節(jié)資產(chǎn)、利潤的目的。

5．連環(huán)行動(dòng)。現(xiàn)在有些企業(yè)的產(chǎn)權(quán)關(guān)系、股權(quán)關(guān)系、關(guān)聯(lián)關(guān)系等復(fù)雜而隱蔽。不良企業(yè)會(huì)在關(guān)聯(lián)關(guān)系上“玩太極”，在關(guān)聯(lián)交易上“玩花哨”，將資產(chǎn)、利潤等利益在關(guān)聯(lián)方之間倒來倒去，“合理”轉(zhuǎn)移，達(dá)到各方“按需”而用。

6．金蟬脫殼。利用債務(wù)重組、資產(chǎn)重組、股權(quán)重組、企業(yè)改制的時(shí)機(jī)，隨意調(diào)節(jié)、捏造會(huì)計(jì)數(shù)字，將包袱甩給老企業(yè)，將優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)重新注冊(cè)為新企業(yè)，懸空銀行資產(chǎn)和其他債權(quán)人的利益，造成債權(quán)人有賬要不回。

7．避重就輕。在企業(yè)會(huì)計(jì)信息的披露中，有意隱瞞或有債務(wù)(或有事項(xiàng))，有意隱瞞關(guān)鍵的重要信息，或打時(shí)間差，在信息披露上“后改前”、“打補(bǔ)丁”，造成企業(yè)股價(jià)的“猴性”波動(dòng)，損害投資者利益。

8．其他手法。

(三)怎樣識(shí)別企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告的真實(shí)性

1．通覽財(cái)務(wù)報(bào)告。根據(jù)掌握的企業(yè)基本情況，按照一般的邏輯進(jìn)行總體把握分析?？紤]企業(yè)內(nèi)外情況、所處行業(yè)狀態(tài)，同業(yè)競(jìng)爭程度、宏觀面走向、企業(yè)管理層以往的誠信度、當(dāng)?shù)孛襟w評(píng)價(jià)等，以一個(gè)信貸專業(yè)人員的職業(yè)敏感進(jìn)行職業(yè)判斷，形成總體概括。這樣可以初步發(fā)現(xiàn)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)因素及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，對(duì)重大的報(bào)告項(xiàng)目標(biāo)注“紅旗”標(biāo)志，為以下的詳細(xì)分析點(diǎn)明方向。

2．研讀審計(jì)報(bào)告。在日常信貸實(shí)踐中一般都要求企業(yè)提供經(jīng)過審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告及審計(jì)報(bào)告。信貸人員要對(duì)審計(jì)報(bào)告的結(jié)論進(jìn)行認(rèn)真研讀。審計(jì)報(bào)告的四種結(jié)論意見分別昭示著企業(yè)的四種可否信賴的財(cái)務(wù)報(bào)表。首先，要看審計(jì)報(bào)告是無保留意見還是其他三種意見(保留意見、無法表示意見、拒絕表示意見)，在分析時(shí)對(duì)無保留意見也要具體看是帶說明段的無保留意見，還是標(biāo)準(zhǔn)的無保留意見。其次，要看審計(jì)報(bào)告的明細(xì)，特別是會(huì)計(jì)報(bào)表項(xiàng)目的明細(xì)，從明細(xì)反映中找出問題和重點(diǎn)。再次，將審計(jì)調(diào)整后的會(huì)計(jì)報(bào)表和審計(jì)前的會(huì)計(jì)報(bào)表進(jìn)行對(duì)比，分析是否存在差異，其差異的程度是否對(duì)最終判斷產(chǎn)生影響。對(duì)保留意見型的審計(jì)報(bào)告，要看審計(jì)師保留的是什么意見，有必要的話信貸分析人員要進(jìn)行二次審核，作出取舍，其程度是否影響到債權(quán)的安全。對(duì)審計(jì)師出具的無法表示意見和拒絕表示意見的審計(jì)報(bào)告的企業(yè)當(dāng)然還是“慎貸”的好，沒有必要繼續(xù)下去了。

3．利用會(huì)計(jì)鉤稽關(guān)系驗(yàn)證。會(huì)計(jì)報(bào)表是一個(gè)邏輯整體，自身帶有鉤稽捻子。資產(chǎn)負(fù)債表與利潤表、資產(chǎn)負(fù)債表與現(xiàn)金流量表之間都有鉤稽對(duì)應(yīng)關(guān)系，從這些對(duì)應(yīng)關(guān)系出發(fā)，可以進(jìn)行報(bào)表真實(shí)性的邏輯驗(yàn)證。

4．反向驗(yàn)證。即通過其他相關(guān)報(bào)表驗(yàn)證。如通過納稅申報(bào)表驗(yàn)證收入的真實(shí)性，通過財(cái)政報(bào)表驗(yàn)證利潤的真實(shí)性，通過查驗(yàn)會(huì)計(jì)憑證，核對(duì)賬簿驗(yàn)證會(huì)計(jì)報(bào)表數(shù)字的真實(shí)性(發(fā)現(xiàn)是否賬實(shí)表假、假賬真做)。通過銀行現(xiàn)金流量驗(yàn)證利潤增長的真實(shí)性。通過行業(yè)指標(biāo)的一般變化驗(yàn)證企業(yè)指標(biāo)的個(gè)別變化是否正常。

5．指標(biāo)分析。通過計(jì)算一系列的企業(yè)償債能力指標(biāo)、盈利能力指標(biāo)、現(xiàn)金流量指標(biāo)，進(jìn)行比率分析，一般可以發(fā)現(xiàn)異常變動(dòng)，揭示風(fēng)險(xiǎn)。

6．重點(diǎn)項(xiàng)目解剖分析。對(duì)會(huì)計(jì)報(bào)表中的重點(diǎn)項(xiàng)目或權(quán)重較大的項(xiàng)目進(jìn)行解剖。如應(yīng)收賬款、存貨、長期投資、在建工程、無形資產(chǎn)、應(yīng)付賬款、實(shí)收資本(驗(yàn)資報(bào)告)、資本公積、主營利潤、利潤總額、凈利潤、經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量等重點(diǎn)項(xiàng)目進(jìn)行明細(xì)分析，從總量、結(jié)構(gòu)、質(zhì)量、狀態(tài)、市價(jià)等方面進(jìn)行深入的、追溯性的分析，一定能發(fā)現(xiàn)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)中的問題和風(fēng)險(xiǎn)。

7．細(xì)讀附注。在會(huì)計(jì)報(bào)表附注中，可以了解企業(yè)的會(huì)計(jì)政策歷程，發(fā)現(xiàn)是否合理合法，如政策變更是否進(jìn)行了追溯調(diào)整或賬務(wù)處理是否合規(guī)。還可以發(fā)現(xiàn)或有事項(xiàng)、關(guān)聯(lián)關(guān)系及關(guān)聯(lián)交易，這些都可以提供進(jìn)一步的分析線索。特別要說的是對(duì)于有關(guān)聯(lián)關(guān)系的企業(yè)一定要追溯到終極所有者(終極控股人)。

第五篇：中國聯(lián)通財(cái)務(wù)報(bào)告分析

財(cái)務(wù)分析報(bào)告

----------中國聯(lián)通

中國聯(lián)通2011年財(cái)務(wù)分析報(bào)告

一．公司簡介

中國聯(lián)合通信股份有限公司由中國聯(lián)合通信有限公司（“聯(lián)通集團(tuán)”）以其于中國聯(lián)通（BVI）有限公司（“聯(lián)通BVI公司”）的51%股權(quán)投資所對(duì)應(yīng)的經(jīng)評(píng)估的凈資產(chǎn)出資，并聯(lián)合其他四家發(fā)起單位以現(xiàn)金出資于2001年12月31日在中國成立的股份有限公司，經(jīng)批準(zhǔn)的經(jīng)營范圍為從事國（境）內(nèi)外電信行業(yè)的投資。本公司目前只直接持有對(duì)聯(lián)通BVI公司股權(quán)投資。

上海市工商行政管理局于2009年8月7日向公司核發(fā)了注冊(cè)號(hào)為***的“中國聯(lián)合網(wǎng)絡(luò)通信股份有限公司”營業(yè)執(zhí)照。至此，公司注冊(cè)的中文名稱由“中國聯(lián)合通信股份有限公司”變更為“中國聯(lián)合網(wǎng)絡(luò)通信股份有限公司”，公司英文名稱“China United Telecommunications Corporation Limited”亦相應(yīng)變更為“China United Network Communications Limited”。中國聯(lián)通擁有覆蓋全國、通達(dá)世界的現(xiàn)代通信網(wǎng)絡(luò)，主要經(jīng)營：固定通信業(yè)務(wù)，移動(dòng)通信業(yè)務(wù)，國內(nèi)、國際通信設(shè)施服務(wù)業(yè)務(wù)，衛(wèi)星國際專線業(yè)務(wù)、數(shù)據(jù)通信業(yè)務(wù)、網(wǎng)絡(luò)接入業(yè)務(wù)和各類電信增值業(yè)務(wù)，與通信信息業(yè)務(wù)相關(guān)的系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)等。2009年1月7日，中國聯(lián)通獲得了WCDMA制式的3G牌照。

二．利潤表項(xiàng)目分析

1.利潤總額：2011年凈利潤為5,664,040,816元，與2010年相比增長率為21.24%。

2.營業(yè)利潤：2011年?duì)I業(yè)利潤為4,654,375,869元，與2010年相比增長率為18.08%。

3.投資收益：2011年投資收益為866,240,576元，與2010年相比增長率為78.74%。

4.營業(yè)成本：2011年?duì)I業(yè)成本為154,414,023,686元，與2010年相比增長率為24.77%。

5.銷售費(fèi)用：2011年銷售費(fèi)用為1，243,082,687元，與2010年相比增長率為21.13%。

6.管理費(fèi)用：2011年管理費(fèi)用為18,199,737,712元，與2010年相比增長率為12.88%。

7.財(cái)務(wù)費(fèi)用：2011年財(cái)務(wù)費(fèi)用為1，243,082,687元，與2010年相比增長率為-23.46%。

8.評(píng)價(jià)：相比2010年，你對(duì)中國聯(lián)通2011年的業(yè)績情況有何總體評(píng)價(jià)。

主營業(yè)務(wù)收入逐年增長，10年到11年增長速率較大，為22.28%，在10年到11年期間，利潤總額是增長的，增長了21.24%；凈利潤是逐年遞增的，增加了13.44%。通過對(duì)重點(diǎn)項(xiàng)目的分析：營業(yè)成本變化幅度較大，應(yīng)注意控制對(duì)成本的控制；財(cái)務(wù)管理相對(duì)于2010年來說是下降的，這說明公司對(duì)財(cái)務(wù)的管理采取了有效的措施；投資收益在10年到11年是上漲的，但是要注意投資的風(fēng)險(xiǎn)以及安全性。

三．資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析

1.資產(chǎn)構(gòu)成基本情況 2011年末資產(chǎn)總額為458,523,843,879元，流動(dòng)資產(chǎn)為38,872,481,579元，其中，存貨凈額為4,651,374,730元，應(yīng)收賬款凈額為12,439，244,269元，貨幣資金為15,439,016,285元，分別占公司流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)的1.01%、2.71%、和3.37%。非流動(dòng)資產(chǎn)419,651,362,300元，其中，在建工程為52,328,892,232元，固定資產(chǎn)凈額為325,436,125,614元，分別占公司非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)的11.41%、70.97%。2.資產(chǎn)的增減變化

2011年總資產(chǎn)中，流動(dòng)資產(chǎn)為38,872,481,579元，所占比例為8.48%，與2010年的流動(dòng)資產(chǎn)42,412,981,528元，所占比例為9.56%相比，流動(dòng)資產(chǎn)的增長率為-8.35%。.資產(chǎn)的增減變化原因分析

使資產(chǎn)總額增加的主要因素有：

（1）公司加大了固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等非流動(dòng)資產(chǎn)的投資力度，分別增加了6.90%和4.34%（2）公司處于快速發(fā)展階段，經(jīng)營規(guī)模保持了較快的增長速度，公司存貨等與生產(chǎn)經(jīng)營相關(guān)的資產(chǎn)均大幅增長，增加了24.75%（3）應(yīng)繳稅費(fèi)的減少，減少了16.86% 使資產(chǎn)總額減少的主要因素有：（1）固定資產(chǎn)的增加，增加了6.90%（2）流動(dòng)資產(chǎn)的減少，減少了8.35%（3）貨幣資金的減少，減少了32.56% 四．資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析

1.資產(chǎn)構(gòu)成基本情況：

2011年負(fù)債總額為249,913,147,826元，所有者權(quán)益為208,610,696,053元，資產(chǎn)負(fù)債率54.5%。在負(fù)債總額中，流動(dòng)負(fù)債為213,489,923,483元，占負(fù)債和權(quán)益總額的46.56%；短期借款為32,321,530,000元，長期負(fù)債為1,383,679,474元，付息負(fù)債合計(jì)占資金來源總額的0.81%。2.流動(dòng)負(fù)債構(gòu)成情況

公司有息負(fù)債及應(yīng)付票據(jù)所占比例為1,046,319,417，占流動(dòng)負(fù)債的0.23%，表明公司的償債壓力較小。3.負(fù)債的增減變化情況

2011年負(fù)債總額為249,913,147,826元，與2010年的235,283,852,964元相比，增長率為6.22%。公司負(fù)責(zé)規(guī)模擴(kuò)大，負(fù)債壓力變大。4負(fù)債的增減變化原因分析.使負(fù)債總額增加的主要因素有：（1）一年內(nèi)到期的流動(dòng)負(fù)債減少（2）長期應(yīng)付款減少（3）其他應(yīng)付款增加

使負(fù)債總額減少的主要因素有：

（1）支付了上年應(yīng)付的價(jià)款，減少了應(yīng)付賬款

（2）支付以前分配的應(yīng)付未付現(xiàn)金股利，減少了應(yīng)付股利（3）支付稅費(fèi)，減少了應(yīng)交稅費(fèi) 5.權(quán)益的增減變化 2011年的所有者權(quán)益為208,610,696,053元，與2010年的208,323,814,891元相比增長率為-0.14%。6.權(quán)益的增減變化原因分析

使所有者權(quán)益增加的主要因素有：資本公積的增加

使所有者權(quán)益減少的主要因素有：直接計(jì)入企業(yè)所有者權(quán)益的利得和損失的增加

五．現(xiàn)金流量分析

1.現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析

中國聯(lián)通2011年現(xiàn)金流入總額為326,335,388,995元，與2010年的337,161,968,826元相比有所下降，下降了3.21%。公司公司當(dāng)期現(xiàn)金流入的最主要來源是：通過銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金，金額為205,738,561,772元，約占公司當(dāng)期現(xiàn)金流入總額的63.05%。公司銷售商品、提供勞務(wù)所收到的現(xiàn)金能夠滿足經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金支出需求，銷售商品、提供勞務(wù)使企業(yè)的現(xiàn)金增加69,452,862,906元。2.現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分析

中國聯(lián)通2011年現(xiàn)金流出總額為2011年現(xiàn)金流出總額為333,820,206,034元，與2010年的251,127,735,966元相比有較大幅度增長，增長了32.93%?，F(xiàn)金流出最大的項(xiàng)目是償還債務(wù)所支付的現(xiàn)金，占現(xiàn)金流出總額的31.85%。3.現(xiàn)金流動(dòng)的穩(wěn)定性分析

2011年，最大的現(xiàn)金流入項(xiàng)目依次是:(1)銷售商品；（2）其他流入；（3）長期資產(chǎn)處置

最大的現(xiàn)金流出項(xiàng)目依次是：（1）償還債務(wù)；（2）購買原材料；（3）其他流出

4.現(xiàn)金流動(dòng)的協(xié)調(diào)性評(píng)價(jià)

2011年中國聯(lián)通公司投資活動(dòng)需要資金82,737,666,617元；經(jīng)營活動(dòng)創(chuàng)造資金69,452,862,906元。投資活動(dòng)所需要的資金能或不能被經(jīng)營活動(dòng)所創(chuàng)造的現(xiàn)金滿足，需要或不需要公司籌集資金。2011年公司從企業(yè)外部籌集的資金凈額為5,799,986,672元。

5.現(xiàn)金流量的變化

2011年經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為69,452,862,906元。2011年投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-82,737,666,617元。2011年籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為5,799,986,672元。

六．總體分析結(jié)論與建議

中國聯(lián)通短期償債能力較弱、營運(yùn)能力穩(wěn)健且有所提升、獲利能力較差以及現(xiàn)金流較為充足和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)偏低的結(jié)論。據(jù)悉，當(dāng)前3G時(shí)代智能手機(jī)潮成為時(shí)代主流，中國聯(lián)通的3G網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)、客戶的數(shù)量與質(zhì)量將會(huì)為其高增長的可持續(xù)性打下良好基礎(chǔ)。中國聯(lián)通遭遇的利潤降低的困境，主要是因?yàn)槠浯笠?guī)?；?、網(wǎng)絡(luò)建設(shè)帶來的折舊攤銷和因補(bǔ)貼iphone手機(jī)引起的銷售商品支出的劇增導(dǎo)致，而這些支出都是維持正常經(jīng)營活動(dòng)所必不可少的，這些支出若能合理配置優(yōu)化組合，未來必定能發(fā)揮很好的效益。因此本文看好中國聯(lián)通逆勢(shì)而上、即將迎來強(qiáng)勢(shì)發(fā)展的前景。而從利潤結(jié)構(gòu)來看，現(xiàn)金流較為充足，主營業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)優(yōu)勢(shì)突出，這讓人對(duì)其利潤質(zhì)量充滿信心。