第一篇：我縣應對金融危機的措施對策

四季度以來，國際金融危機對**外貿的影響逐漸顯現，10—11月，**口岸僅實現進出口總值5.1億元，比去年同期14.8億元減少9.7億元，下降了65.5%。對此**縣委、縣政府高度重視，積極采取應對措施，盡可能地減少金融危機給企業帶來的損失。

一是加強市場調研，增強指導能力。采取“領導掛鉤負責、部門對口聯系”的方式，深入企業開展調研工作，加強對各外（邊）貿企業的了解，及時幫助企業協調解決開展對外貿易過程中遇到的困難和問題；同時組織好企業參加外貿業務知識和外貿政策學習培訓，提高企業對國際形勢和外貿政策的敏感度，促使企業在困境中搶抓機遇占領市場份額，樹立完成任務的信心。

二是完善管理措施，提高服務水平。繼續做好延長通關時間和《商務簡報》采編工作，更好地滿足企業外貿需求，確?？诎锻P快捷、高效和貿易投資便利化。

三是抓好重點企業和重點商品的服務跟蹤，為重點企業和重點商品構筑最佳貿易平臺，確保抓重點見成效。1—11月鐵礦石進口達41.8萬噸，同比增長188.3%；電力出口6.3億元，同比增長28.6%。

四是充分利用展會平臺，擴大**企業知名度。6月份組織8戶企業的18種商品參加第十六屆中國昆明進出口商品交易會，組織了2戶外（邊）貿企業的2個境外投資項目到會簽約，合同金額2450萬美元；在2008年中越（**）邊境經濟貿易交易會上，組織11戶企業與越方12戶企業進行12個項目的簽約，簽約金額達10702萬美元，比2006年的8286.5萬美元增長29.1%，創下歷史新高。

五是努力推進基礎設施建設，不斷優化貿易發展環境。5月20日，**公路大橋聯檢樓工程正式開工，目前已完成基礎工程部分的95%，大樓主體a區即將封頂，完成投資270萬元；進出口驗貨場可研通過評審，將于12月27日正式開工；新—河高速公路實現通車，蒙—河高速公路將于2009年1月通車，中越紅河公路大橋完成合龍，這些硬件設施的完善，將為**口岸人員、貨物、車輛的快捷通關提供更為便利的條件。

六是內外并舉，協調發展。加快培育大型商貿流通企業，鼓勵連鎖經營進社區、進鄉村，發展城鄉連鎖經營網絡，帶動全縣商貿流通業發展，進一步促進消費；在當前“減順差”的背景下，積極擴大對資源性產品及其他國內短缺原材料的進口，擴大對關鍵技術、重要設備的進口，加快形成進口來源多元化格局。

七是認真貫徹落實好國家、省、州發展外貿的優惠政策，使企業真正享受實惠。為應對國際金融危機對外貿的影響，國務院下發了《關于促進邊境地區經濟貿易發展問題的批復》（國函[2008]92號），財政部、海關總署、國家稅務總局聯合下發了《關于促進邊境貿易發展有關財稅政策的通知》（財關稅[2008]90號），以中央財政轉移支付替代原邊貿進口雙減半征收，使原來 “虛化” 的邊貿政策落到了實處，在此基礎上，省政府和省商務廳分別于10月30日和11月1日召開會議，制定了促進我省后兩個月進出口增長的政策措施，對企業每進出口1美元的商品補助0.02元人民幣；對企業出口信用保險費全額補助。這些措施對幫助企業樹立完成任務的信心，擴大進出口業務將起到積極的促進作用。

積極采取有效措施應對金融危機：

一是引導企業面對困難，在金融危機中尋找機遇，苦練內功，在困難的條件下贏得生存空間。

二是凝聚力量，整合資源，形成集團化、規?；l展，以增強抗風險能力。

三是堅定信心，抓住鋼材、水泥等建材價格下降的有利時機進行技改、轉產，有條件的企業要想方設法恢復生產。

四是加強與金融部門的聯系與溝通，協調解決企業貸款、融資難的問題，使企業早日恢復正常生產。五是根據云經能源〔2008〕485號和文經〔2008〕201號關于對部分工業企業給予特殊電價扶持的要求，結合我縣實際，從2008年12月15起至2009年3月31日止，在冶煉企業豐水期電價的基礎上，下調0.03元的電費（即每千瓦時電價在現行目錄平水期電度電價的基礎上下浮了0.15元），降低企業生產成本。

通過采取有效措施，現已有***************等6戶企業恢復生產，恢復生產的冶煉爐共7臺，總裝機37100千伏安，有714人重返崗位，占全部從業人員的37%。

第二篇：城市建設應對金融危機對策措施（最終版）

受國際金融危機影響，房地產業發展的基本面近期內難以根本改變，我市房市仍然走勢低迷。去年下半年，全市出讓開發用地841畝，同比下降55.4%；成交額2.87億元，同比下降48.7%；銷售商品房19.9萬m2，同比下降48.6%，其中商品住宅16.6萬m2，同比下降50.6%。今年，我市通過招商引資加快城市建設難度較大。然

而，對照經濟社會發展需求，我市城市功能不夠完善，加快城市建設任務繁重。以宜春中心城區為例，按50萬人口計算，目前中小學校園35.8萬m2、校舍21.9萬m2，分別缺額195.5%和74.6%，醫院床位2800個，缺額42.9%；公共圖書館總閱覽座席100座、缺額300%；電影院座席僅2000個；蘆洲路、明月路、宜春路、秀江路等都是“斷頭路”。我市是個傳統農業大市，二、三產業發展相對滯后，2007年全市人均gdp為9440.6元、財政總收入934元，分別占全省人均的74.7%和61.2%，主要經濟指標的綜合排位在全省相對靠后；建筑業稅收12.08億元，占財政總收入的24%，其中市本級1.67億元，占財政總收入的35.1%，建筑業的發展直接影響全市止后移、爭進位、站前列“三步走”戰略目標的順利實現。面對“兩難”處境、面臨“趕超”壓力，我們只有在危機中尋機遇，在不利中求作為。

機遇之一：國家拉動內需舉措。中央正在采取有力措施，進一步加大保障性住房建設等民生工程建設力度，加快鐵路、公路、機場、電網、水利等基礎設施建設，加強節能減排、生態保護和災區重建工作，以擴大投資需求來拉動經濟增長。

機遇之二：積極的財政、貨幣政策。中央計劃在2010年底前投資4萬億元，支持城市基礎設施、醫療衛生、教育、環境等社會公共事業建設，并通過取消對商業銀行的信貸規模限制等方式，為城市建設創造寬松的融資環境。

機遇之三：工程建設成本下降。目前鋼材價格每噸約3800元，同比下降30%；水泥每噸約300元，同比下降11.8%。外出打工人員逐步回流，相應減小了內地的用工成本。

為策應當前形勢，我們要以觀念的大轉變，以舉措的大創新，著力解決城市建設如何建、建什么的問題。

舉措之一：通過包裝建設項目籌集城建資金。抓住國家擴大內需政策機遇，精心策劃、包裝一批城建項目，力爭上級的資金支持；使用儲備土地、基礎設施等城市資源作抵押，積極向銀行爭取貸款，以信貸融資的方式解決城建資金“瓶頸”問題。

舉措之二：通過新建公共設施確保建筑業稅源。結合城市規劃，對接國家政策，逐步完善醫院、學校、圖書館、影劇院等公共設施，加快城市道路、橋梁等基礎設施建設。中心城區要打通蘆洲路、明月路等，形成“四縱四橫”的路網結構；督促公路、移動、地稅、交警等市直單位開工完善辦公設施，完善新區醫院、學校、賓館等公共設施，以聚集人氣、做旺商氣、完善功能、促進就業。

舉措之三：通過優化城市環境促使土地升值。立足當前、兼顧長遠，既抓城市功能完善，又抓人居環境建設，規劃建優大型公共設施，以大型建筑招徠人氣，以重大設施優化環境，建好一個工程，帶活一片區域，并嚴禁低價賤賣周邊土地，真正做到待價而沽，以迎接新一輪的房地產旺市。

第三篇：工會應對金融危機思考措施

2008年以來，全球金融危機迅速蔓延，我國經濟增長勢頭放緩，企業生產經營困難，就業形勢明顯趨緊。金融危機給廣大企業職工生產生活帶來影響，使得工會工作面臨新情況、新問題與新挑戰。這就要求各級工會認清形勢，堅定信心，把“保企業、保職工、保穩定”作為工會當前的首要任務，團結動員企業職工為實現黨政“保增長、保民生、保穩定”搶抓機遇迎

接挑戰，苦練內功共克時艱。進一步做好黨政所需、社會所求、職工所急、工會所能的事情，著力建設務實工會、品牌工會、維權工會。

思考之一：發揮教育優勢，引導企業職工堅定信心共克時艱，著力建設務實工會

能否在應對國際金融危機給我國經濟發展帶來的嚴峻挑戰中發揮作用，是對我國工人階級的重大考驗。各級工會組織和廣大工會干部要正確認識當前工會工作面臨的嚴峻形勢，團結動員企業職工進一步煥發主人翁責任感，在共克時艱、共謀發展中充分發揮工人階級主力軍作用。要引導企業職工在金融危機面前堅定信心。幫助和引導企業職工樹立戰勝困難的信心，是當前工會工作的重要任務。發揮工會輿論宣傳陣地的作用，對企業職工加強形勢政策教育，使企業職工不僅深刻認識這次金融危機的系統性、全球性、聯動性、綜合性和不確定性及對我國經濟發展的影響，又要正確把握金融危機對職工勞動經濟權益的影響，從而冷靜面對當前面臨的嚴峻形勢和困難，進一步堅定共克時艱、共渡難關的信心，努力把金融危機的不利影響降到最低程度。

引導企業與職工共克時艱。一是同舟共濟促雙贏。企業發展與職工權益休戚相關。金融危機下，更要發揮工會組織自身的獨特優勢和重要作用，動員職工與企業齊心協力，共渡難關。既教育引導職工充分認識企業發展的重要意義，主動為企業分憂，為企業發展出力；又要引導企業經營者充分認識到職工是企業發展的根本力量。只有全心全意依靠職工群眾、維護好職工合法權益，做到盡量不裁員、不減薪或少裁員、少減薪，才能激發職工的積極性主動性創造性，更好地推動企業發展。二是共克時艱保增長。企業和職工既是矛盾統一體，更是利益共同體，只有促進企業發展，才能從根本上維護職工合法權益，促進社會和諧穩定。因此，應牢固樹立“保企業就是保增長，保職工就是保民生，促和諧就能保穩定”的思想。積極教育引導企業職工發揚“萬眾一心、眾志成城、迎難而上、百折不撓”的抗震精神，以主人翁態度應對金融危機。

思考之二：保企業就是保增長，把握新時期工運工作新規律，著力建設品牌工會

各級工會要深刻把握新時期工運工作新規律，牢固樹立“地位不能動搖、作用不能削弱、方針不能改變”的指導思想，增強工會意識，明確工會工作定位，在圍繞中心，服務大局中，發揮積極作用。在國際金融危機影響全球的嚴峻形勢下，應按照“促進企事業發展、維護職工權益”的原則，把保增長作為首要政治任務，以品牌工作為支撐，助推經濟社會建設。堅持把“工人先鋒號”和“勞動關系和諧企業”創建作為保增長的品牌工作來抓。以“同舟共濟保增長，建功立業促發展”為主題，重點圍繞投資規模大、就業崗位多、對經濟拉動作用強的基礎設施建設和重點工程項目，積極開展經濟技術創新活動，引導職工主動參與企業產品結構調整，促進技術升級換代，將國際金融危機對實體經濟的影響減少到最低限度，促進企業既好又快發展。品牌工作要突出重點，實行分類指導。以增強企業科學發展競爭力、提升企業班組管理水平、營造和諧創業工作氛圍為重點，著力打造知識型、技術型、創新型“三型”職工，塑造一流團隊，培育一類企業。品牌工作貴在完善和長效。對“工人先鋒號”和“勞動關系和諧企業”的創建要堅持統一標準、因企制宜、逐級創建、年評年審的動態化管理。建立品牌工作投入預算機制，設立品牌獎勵基金，獎勵金額隨事業的發展可按比例逐年增長。積極為企業建立技術創新人才庫，選樹首席職工和晉級職工，為企業可持續發展提供人才支撐。充分發揮工會“大學?！弊饔?，創新職工技能素質培訓方式、載體和手段，全面提升培訓質量和水平，重點對受災企業職工和農民工開展技能培訓。

思考之三：切實貫徹以職工為本的理念，著力建設維權工會

工會是黨聯系職工群眾的橋梁和紐帶，是會員和職工利益的代表，通過加強協調勞動關系、維護職工權益，充分發揮工會作為國家政權的重要社會支柱的作用。當前，受國際金融危機的影響，一些企業破產倒閉、裁員減薪、拖欠社保，勞動爭議案件數量增多。各級工會要堅持中國特色社會主義工會維權觀，以職工為本，主動依法科學維權，把維護職工合法權益作為工會基本職責，把促進職工就業作為維權第一目標，把協調勞動關系作為最大的維權，讓職工體面勞動，共享發展成果，努力實現民生改善和經濟發展的“雙贏”。加強工會維權機制建設，完善職工利益訴求機制、職工權益保障機制、職工困難幫扶機制，實現職工權益維護的最大化。進一步建立完

善“黨委領導、政府支持、工會運作、部門參與、機制創新”的惠民幫扶工作格局，拓展幫扶領域，完善幫扶方式，提高幫扶水平。積極探索幫扶隊伍建設和管理的新路子，充分利用地方政府的公益性崗位向社區工會的惠民幫扶工作站延伸，實現“零距離掌握職工群眾訴求，第一時間幫扶困難群眾”。推進工會“溫暖—脫貧—致富”計劃，繼續實施“送溫暖”、“金秋助學”、“醫療互助”、“關愛勞?！钡然菝窆こ?，最大限度地讓廣大職工共享改革發展成果。全力維護職工就業權。把維護職工的就業生存權作為工會維權的“第一權”。推動政府完善激勵扶持政策，通過保企業、保崗位，穩定一批就業，通過抓重建、上項目，新增一批就業，通過開發公益性崗位，安置一批就業，通過開展就業援助行動，幫扶一批就業。把“以創業帶動就業”作為擴大就業的重要手段，健全創業促進機制、搭建創業平臺，通過對創業項目予以資金支持、信貸扶持、場地安排、提供社會服務等，帶動更多有創業能力的下崗職工和返鄉農民工實現創業，以創業帶動就業。推進實施“共同約定行動”和“千萬農民工援助行動”，積極協助政府有關部門督促企業特別是國有企業履行社會責任，做到盡量不裁員、不減薪或少裁員、少減薪，穩定職工崗位，緩解就業壓力。

第四篇：金融危機時期煙草行業應對措施

2009年席卷全球的金融海嘯，給中國平穩發展了30年的宏觀經濟帶來巨大影響。2009年3月27日，國家統計局公布前兩個月中國工業企業贏利情況，在39個工業大類行業中，鋼鐵、有色金屬、化纖行業均由贏利轉為凈虧損，而前兩個月全國規模以上工業企業利潤同比下降了37.3%。

毫無疑問，煙草行業發展與宏觀經濟發展緊密相關。

當宏觀經濟趨好時，煙草行業發展也處于較好時期，反之亦然。

美國次貸危機引發了國際經濟危機，至今還在蔓延，仍未見底，其直接后果就是我國經濟增速下滑，就業形勢十分嚴峻，居民消費信心下降，對卷煙市場需求影響進一步加大。為此，煙草行業采取怎樣的策略謀求可持續發展，具有重要的現實意義。

經濟危機如何影響中國煙草業

長期以來，中國煙草注重國內市場培育，國外市場依賴程度較低。從相關統計數據來看，2008年。我國卷煙出口量占全國總銷量的比重只有1.5%左右。發達國家受經濟危機影響較大，打擊了消費信心，并導致國內部分依賴出口成長的行業受到明顯沖擊，比如紡織等行業。而煙草行業，正是由于國外市場依賴程度較低，所受沖擊才相對較小。2009年前2個月，煙草行業整體經濟運行數據比較平穩，但以此說明煙草行業能夠“獨善其身”還為時過早。

1.前車之鑒：全國卷煙銷量下滑

從發展歷史來看，煙草行業發展與宏觀經濟發展是緊密相關的。當宏觀經濟趨好時，煙草行業發展也處于較好時期，反之亦然（見圖表1）。面對我國宏觀經濟受到較大影響，煙草行業受到影響也是必然。卷煙消費屬于日常消費品，其消費需求和結構會隨著收入和消費信心的降低而變化。上世紀90年代中，受到亞洲金融危機影響，我國卷煙銷量總體受到較大沖擊。1995年，全國卷煙銷量達到歷史高峰，共計3493萬箱，此后開始連續四年下滑，到1999年銷量只有3245萬箱，二者年銷量相差248萬箱。

2.當前影響：卷煙消費結構下移，流向將由東到西

當前，我國宏觀經濟面臨形勢嚴峻挑戰，經濟增長速度明顯下滑，2009年gdp增速9%，是近6年來gdp首次低于兩位數增長。同時，國家財政收入出現快速下滑，據國家統計公布的數據，2009年前兩個月我國財政收入1.02萬億元，同比下降11.4%。此次危機，雖然在卷煙總銷量上并未出現下滑趨勢，但2008年銷量增速（3.01%）低于2007年銷量增速（5.13%）；2008年一類煙增速（25.94%）明顯趨緩，與2007年增速（34.29%）相比，增幅回落8.35個百分點。2008年，二類卷煙同比增長52.42%，繼續保持高速增長態勢，這說明市場消費結構逐步下移到二類卷煙。

隨著經濟危機影響加深，沿海城市出口導向型的加工企業大量關閉，用工需求急劇下降，使得大量農民工返鄉。人口流動意味著消費流向發生轉變，一是卷煙消費市場從城市轉向農村，二是東部發達地區轉向西部欠發達地區。

變局下的挑戰

1.工作慣性面臨挑戰

自2002年以來，煙草行業長期處于高速發展，逐漸使部分企業淡化了對經濟和市場有其自身周期和規律的認識，忽視了市場波動的風險。在突如其來的經濟危機面前，那些在市場高速發展的形勢下司空見慣的管理方法和習以為常的工作方式，將面臨新的挑戰。

2.跨省聯合重組面臨挑戰

自2002年以來，煙草行業卷煙產銷量急劇上升，到2008年卷煙產量達到4439萬箱，6年時間凈增加995萬箱，年均凈增加166萬箱。正是市場容量的擴大，使得國家煙草專賣局有足夠的計劃指標作為激勵手段促進卷煙工業聯合重組。面對經濟危機，卷煙消費市場變化難以預測，市場增量空間的大小將極大挑戰下一步行業實施的跨省聯合重組。

3.重點品牌發展面臨新的挑戰

2008年，重點骨干品牌省內銷量比重低于50%的有13個，其中有3個品牌省內銷量比重低于10%，分別是：玉溪省內銷量比重3.49%，紅梅省內銷量比重6.47%，紅塔山省內銷量比重9.7%（見圖表2）。然而，在一類、二類、三卷煙品牌中，均有部分品牌在省內銷量占絕對比重（見圖表3），分別是：一類煙中利群（96.12%）和七匹狼（94.04%），二類煙中黃山（92.07%）和帝豪（92.98%），三類煙中紅金龍（98.72%）和雄獅（99.87%）。這種完全依賴省內市場的卷煙品牌，在經濟危機沖擊下，要想“保增長”，唯一的出路就是繼續依靠省內市場，但這也就嚴重制約了依靠省外為主的品牌的發展。

2008年20個重點骨干品牌銷量情況表

2008年全國一、二、三類卷煙前十大品牌省內銷量比重情況表

中國煙草行業應對

經濟危機的對策

任何一次危機，都是對市場重新洗禮的過程，必然存在部分品牌衰落，甚至退出市場，但同時，有的品牌卻能在逆境中異軍突起，實現新的跨越。對于中國煙草行業而言，就需要在尊重經濟發展規律和把握市場需求規律的基礎上，堅定信心，主動應對，苦練內功，挖掘潛力，扎實工作才是真正的上策。

1.工商協同，實

現效率最大化

工商分設的組織管理體制是行業特有的，是中國煙草的一個重要特征。這種體制形成了工商兩個主體，必然會存在目標不相一致，利益群體之間多重博弈，營銷資源相互交叉。如果二者之間解決不好，就會出現市場扭曲，影響行業健康發展，反之，會推動行業進一步發展。

面對經濟危機，卷煙消費市場需求和結構受到沖擊，如何實現“保增長”，工商雙方需要進一步認清當前形勢，改變過去工作習慣方式，主動應對，積極取長補短，形成有機統一體，優化雙方品牌培育能力，更好配置工商營銷資源，提升效率，提高營銷水平。紅塔山品牌在北京市場銷量突破10萬箱，就是工商雙方資源有效配置、實現效率最大化的具體體現。

2.建立聯盟，實現雙方共贏

“深化改革、推動重組、走向聯合、共同發展”是中國煙草實現更高層次、更高水平發展的一項重要舉措。當前，行業正深入推進實施跨省聯合重組，建立新的工業企業戰略聯盟。當卷煙市場總需求增長乏力甚至可能出現負增長的時候，計劃資源激勵效用會急劇降低。對于聯盟雙方而言，最終目標是實現共贏，具體體現是品牌發展和稅利增長。

為了實現共同發展，就需要改變過去慣性思維，在更高層面輸出品牌，盤活雙方現有的計劃資源、市場資源和煙葉資源。同時，對于輸出品牌的強勢企業，國家煙草專賣局需要在宏觀層面更多資源上給予傾斜，培育真正強勢的世界級“大企業、大品牌”。

3.做強品牌，構建產業生態系統

按照世界級企業發展的規律，產業鏈競爭才是最高形式的競爭，其中，品牌競爭是外化表現。隨著中國卷煙市場化的層層推進，加快10多個重點骨干品牌形成，“更大對更大，更強對更強，更快對更快”的企業與品牌競爭格局將日趨顯現，構筑產業生態系統成為保持持續發展的必然選擇。

麥當勞在發展中構筑了一個強大的產業系統，從原料土豆開始，通過技術扶持，土壤改良，產量提高，從而形成種植農作物的經濟效益比較優勢，使得種植土豆供應商成為麥當勞密不可分的產業系統。當經濟危機來臨時，麥當勞通過與土豆供應商協商，共渡難關。因為土豆供應商知道，如果麥當勞受損失，他們可能損失更大。正是這種構建一套系統的價值鏈，最終轉化為企業自身核心競爭力。當前，煙草行業大力推進現代煙草農業建設，從原料上構建產業系統，如何真正轉化為煙草產業的競爭優勢，需要借鑒與探索。同時，通過工商協同營銷，與商業企業構筑煙草產銷價值鏈，使工商企業結成更加緊密的事業共同體和牢固的命運共同體，建立有效打破地方保護主義的長效機制，共同做大做強中國煙草品牌。

4.做實國內市場，積極開拓國際市場，實現“兩個跨越”

在經濟發達的美國、日本，擁有數量最多的世界級企業，原因是都擁有龐大的國內需求市場。中國卷煙市場占據世界卷煙市場約為35%，這種擁有世界級市場的土壤必將孕育出世界級的企業，因此，做實國內市場依然是關鍵所在。

然而，真正世界級的企業要學會利用國際國內“兩個市場、兩種資源”。中國加工企業嚴重受到經濟危機的沖擊表明，中國煙草企業要想“走出去”，參與國際競爭，除了做加工，更要做品牌。美國是中國產品的第二大進口國，但是，中國加工企業幾乎沒有在美國做廣告宣傳。據統計，中國企業在美國的廣告投放僅僅占亞洲企業的2%。因此，要實現真正的國際跨越，應對各種挑戰，中國煙草企業需要從研發到制造，延伸到物流、渠道、網絡、品牌建設等通盤考慮。

第五篇：美國政府應對金融危機的非常規措施

美國政府應對金融危機的非常規措施

http://www.tmdps.cn 2008年11月26日 00:25 中國經濟時報

王宇

２００７年４月，以美國第二大次級抵押貸款機構新世紀金融公司申請破產保護作為標志，美國次貸危機正式拉開帷幕。此后，危機愈演愈烈，大量從事次貸業務的機構相繼破產，主要金融機構陸續出現巨額虧損，國際金融市場劇烈動蕩。市場預計，全球與次貸相關的損失將達到１．５萬億美元。２００８年以來，美國已有１３家商業銀行破產倒閉。在美國前五大投資銀行中，貝爾斯登被摩根大通收購，美林被美洲銀行收購，雷曼兄弟申請破產保護，摩根士丹利和高盛也轉變成為銀行控股公司。

為應對金融危機的沖擊，美國財政部和美聯儲相繼出臺了一系列應對措施，其頻率之高、規模之大、范圍之廣、力度之強是在美國近１００年以來的歷史上少見的。

美聯儲應對危機的非常規措施

由美國次貸危機引發的大規模信貸緊縮，嚴重打擊了市場信心，盡管美聯儲連續大幅度地調低聯邦基金利率、降低再貼現率，將常規貨幣政策手段幾乎用到極致，仍然不能阻止國際金融市場劇烈動蕩、美國經濟持續放緩的趨勢。為此，美聯儲不得不選擇各種非常規措施，來增加市場的流動性供給，擴大信貸規模，恢復市場信心。

（一）新的流動性管理手段

一是調整貼現窗口貸款政策。從２００７年８月起，美聯儲多次通過調整貼現政策，鼓勵出現財務困難的商業銀行向美聯儲借款。２００７年８月１７日，美聯儲下調貼現率５０個基點，使其與美聯邦基金利率之差由此前１００個基點縮小為５０個基點，貸款期限延長至３０天，并可應請求展期。２００８年３月１８日，美聯儲再次下調貼現率７５個基點，使其貼現率與聯邦基金利率進一步縮小至２５個基點，貸款期限延長至９０天。

二是啟用新的融資機制。２００７年１２月１２日，美聯儲推出對合格存款類金融機構的創新融資機制（ＴＡＦ）。在ＴＡＦ中，美聯儲通過拍賣提供為期２８天的抵押貸款，每月兩次，利率由競標過程決定，每次的ＴＡＦ有固定金額，抵押品與貼現窗口借款相同。由于ＴＡＦ事前確定數量并采用市場化的拍賣方式，既能有效解決銀行間市場的流動性問題，又不會導致銀行準備金和聯邦基金利率管理的復雜化，被視為美聯儲４０年來最偉大的金融創新。２００８年７月３０日，作為２８天ＴＡＦ的補充，美聯儲推出８４天期ＴＡＦ，以更好地緩解３個月期短期融資市場的資金緊張情況。２００８年９月２９日，美聯儲又表示計劃將于１１月推出兩次總額為１５００億的遠期ＴＡＦ，時間和期限將在與存款機構協商后確定，以確保年底前市場參與者資金充足。此后，又于２００８年１０月６日將總規模擴大至３０００億。

三是啟用新的融券機制。２００８年３月１１日，美聯儲推出了另一項創新流動性支持工具（ＴＳＬＦ）。ＴＳＬＦ是由美聯儲以拍賣方式用國債置換一級證券交易商抵押資產，到期后換回的一種資產互換協議，有效期為六個月。ＴＳＬＦ的交易對手僅限于以投資銀行為主的一級證券交易商，交易商可提供的合格抵押資產包括聯邦機構債券、聯邦機構發行的住房抵押貸款支持證券和住房抵押貸款支持證券（ＭＢＳ）等。

四是啟用一級交易商信貸工具（ＰＤＣＦ），向一級交易商開放貼現窗口。在貝爾斯登事件發生后，為進一步緩解金融市場短期向下的壓力，２００８年３月１７日，美聯儲決定利用其緊急貸款權力，啟用ＰＤＣＦ，其實質是向符合條件的一級交易商（主要指投資銀行）開放傳統上只向商業銀行開放的貼現窗口，提供隔夜貸款。

五是推出資產支持商業票據，即貨幣市場共同基金流動性工具（ＡＭＬＦ），通過支持貨幣市場共同基金支持商業票據市場。２００８年９月１９日，針對雷曼兄弟倒閉引發華爾街震蕩、大量投資者紛紛從貨幣市場共同基金撤資的形勢，美聯儲宣布推出ＡＭＬＦ，以貼現率向儲蓄機構和銀行控股公司提供無追索權貸款，供其從貨幣市場共同基金（ＭＭＭＦ）購入資產抵押商業票據。同時，美聯儲還計劃直接從一級交易商手中購買房利美、房地美和聯邦房屋貸款銀行等發行的聯邦機構貼現票據，以進一步支持商業票據市場的順利運行。

六是推出商業票據融資工具（ＣＰＦＦ），直接支持商業票據市場。２００８年１０月７日，美聯儲宣布創建ＣＰＦＦ，運作機制是通過特殊目的載體（ＳＰＶ），直接從符合條件的商業票據發行方購買評級較高且以美元標價的３個月期資產抵押商業票據（ＡＢＣＰ）和無抵押的商業票據，為美國的銀行、大企業、地方政府等商業票據發行方提供日常流動性支持。

七是向商業銀行的準備金付息。長期以來，美聯儲和其他主要國家的中央銀行均不為商業銀行的法定存款準備金和超額準備金支付利息。在次貸危機的沖擊下，為了增加商業銀行的可貸資金，２００８年１０月６日，美聯儲宣布向商業銀行法定存款準備金和超額準備金支付利息。其中，向法定準備金支付的利息比準備金交存期的聯邦基金目標利率均值低１０個基點，向超額準備金支付的利息初定為比準備金交存期的最低聯邦基金目標利率低７５個基點。

（二）對金融機構的直接救助

救助投資銀行貝爾斯登。２００８年３月１４日，美第五大投行——貝爾斯登出現了流動性危機，為了援助貝爾斯登，美聯儲緊急批準了ＪＰ摩根與貝爾斯登的特殊交易，即紐聯儲通過ＪＰ摩根向貝爾斯登提供應急資金，以緩解其流動性短缺問題。貝爾斯登將其流動性最差的３００億美元資產作抵押，紐聯儲通過ＪＰ摩根向其提供為期２８天的等額融資。這是自上世紀３０年代美國經濟“大蕭條”以來，美聯儲首次向非銀行金融機構開放貼現窗口。

救助房利美和房地美。２００８年７月１３日，美聯儲和美國財政部聯合宣布對陷入財務困境的“兩房”提供救助。其中，美聯儲將允許“兩房”直接從紐聯儲貼現窗口借款，條件是美聯儲將在兩家企業的資本充足率監管和其他審慎性監管中發揮咨詢作用。在９月７日美國政府接管“兩房”方案中，紐聯儲成為美國財政部向“兩房”提供信用貸款的財務代理人。

救助美國國際集團（ＡＩＧ）。美國次貸危機爆發以來，由于市場違約風險急劇上升，作為全球信用違約掉期市場主要賣方的ＡＩＧ受到嚴重影響。２００８年９月１６日，美聯儲宣布向ＡＩＧ提供８５０億美元的高息抵押貸款，條件是美政府需獲得ＡＩＧ７９．９％的股權，并持有其向其他股東分紅的否決權。２００８年１０月８日，美聯儲再度聲明，此前向ＡＩＧ提供的８５０億美元貸款額度已用盡，允許ＡＩＧ以投資級固定收益證券作抵押，美聯儲將再度給予ＡＩＧ３７８億美元的貸款額度。

采取國際聯合救助行動。２００７年１２月１２日、２００８年３月１１日和９月１８日、１０月８日和１０月１３日，為了應對不斷惡化的金融危機沖擊，美聯儲先后與歐洲中央銀行、英格蘭銀行和日本銀行等進行了大規模的國際聯合援助行動。主要內容包括：（１）各主要國家中央銀行通過公開市場操作等渠道向本國貨幣市場注入流動性。（２）美聯儲與主要國家的中央銀行建立臨時貨幣互換安排，并根據形勢發展調整互換的期限和規模。從２００８年１０月１３日起，為配合其他國家中央銀行的救市行動，美聯儲宣布，暫時上調與歐洲中央銀行、英格蘭銀行、瑞士國家銀行和日本銀行的美元互換額度至無上限。（３）２００８年１０月８日，美聯儲、歐洲中央銀行、英格蘭銀行、加拿大中央銀行、瑞典中央銀行和瑞士國家銀行等聯合宣布降息５０個基點。

美國財政部應對危機的非常規措施

２００７年上半年，美國次貸危機剛剛發生時，美國財政部采取了常規性政策措施進行應對，后來隨著金融危機的不斷升級、美國經濟金融形勢的不斷惡化，美國財政部被迫出臺了一系列非常規措施來應對危機的挑戰。

（一）１５００億美元的一攬子財政刺激計劃

２００８年１月４日，美國國會宣布實施１５００億美元的一攬子財政刺激計劃。根據這一計劃，美國家庭將得到不同程度的稅收返還，商業投資第一年可以享受５０％折舊，中小企業還可以享受到額外稅收優惠。另外，房利美和房地美證券化限額被臨時上調，聯邦住房委員會的擔保額也相應增加。

（二）援助并接管“兩房”

２００８年７月１３日，美國政府宣布，美國財政部和美聯儲將聯手對深陷困境的“兩房”提供援助：一是提高這兩家公司能夠從財政部獲得貸款的額度。二是為了保證“兩房”能夠獲得足夠的資本，財政部將擁有在必要時收購其中任何一家公司的股份的權力。三是允許這兩家公司直接從紐聯儲的貼現窗口借款。２００８年７月２２日，當世界還在議論美國政府是否應該救助“兩房”時，美國眾議院批準總額３０００億美元的住房援助法案，這一法案授予財政部向“兩房”提供援助的權力，并可以為陷入困境的房貸戶提供幫助。根據這一法案，聯邦住房委員會可以向約４０萬個面臨喪失抵押品贖回權風險的房貸戶提供上限為３０００億美元的再融資擔保，幫助他們將目前利率較高的按揭貸款轉換為利率較低的３０年固定利率貸款。２００８年９月７日，由于“兩房”形勢進一步惡化，美國政府宣布這兩家公司的四步走計劃：一是聯邦住房金融局牽頭接管“兩房”；二是財政部與“兩房”分別簽署高級優先股購買計劃；三是為“兩房”和聯邦住房貸款銀行建立一個新的、有擔保的借貸工具；四是推出購買政府資助企業按揭抵押證券的臨時計劃。

（三）推出有史以來最大規模的金融救援計劃

２００８年１０月３日，美國總統布什批準了《２００８年緊急經濟穩定法案》，推出有史以來最大規模的７０００億美元的金融救援計劃。主要內容包括：一是授權美國財政部建立受損資產處置計劃（ＴＡＲＰ），在兩年有效期內分步使用７０００億美元資金購買金融機構受損資產；二是建立受損資產處置計劃后，允許財政部向金融機構受損失資產提供保險；三是成立金融穩定監督委員會和獨立委員會對法案的實施進行監督；四是對接受政府援助企業的高管薪酬做出限制；五是與國外金融監管部門和中央銀行合作；六是將保護納稅人利益放在重要位置；七是增加對喪失抵押品贖回權的房貸申請人的幫助。

（四）金融監管體制改革

從某種意義上講，美國金融監管體制改革是此次金融危機中美國政府采取的意義最為重大、影響最為深遠的非常規應對措施。在以往的金融危機中，美國政府主要是采取包括財政政策和貨幣政策在內的多種宏觀經濟政策組合來應對。

２００７年春天，美國財政部長亨利·保爾森呼吁重新檢查美國的金融監管體系，以便更好地處理保護投資者與增強市場競爭性的關系。２００７年秋天，保爾森宣布美國財政部將設計金融監管體制改革方案。２００８年３月３１日，美國財政部公布了長達２１８頁的美國金融監管體制改革藍圖。

美國金融監管體制改革藍圖包括三個目標：一是短期目標：強化總統金融市場工作組的使命，并將銀行監管者納入小組；美聯儲進一步推進拓展貸款渠道；對抵押貸款發起設立全國統一標準；為各州對抵押貸款市場參與者頒發執照設定統一的最低標準。二是中期目標：合并儲蓄機構監管署（ＯＴＳ）和貨幣監理署（ＯＣＣ）；美聯儲負責監管支付和結算體系；設立聯邦保險監管體系，隸屬于財政部的全國保險管理署負責管理聯邦保險監管體系；合并美國證券管理委員會（ＳＥＣ）與商品期貨交易委員會（ＣＦＴＣ）。三是長期目標：設立美國三大金融監管體，即美聯儲擔當“市場穩定監管者”的角色，維護美國金融市場穩定；成立“金融誠信監管者”，負責對銀行業的監管；成立“商業行為監管者”，負責規范商業活動并保護消費者利益。