第一篇：企業價值評估課程教學大綱.

《企業價值評估課程》教學大綱

一、課程基本信息 課程編號:09020040 課程中文名稱:企業價值評估

課程英文名稱:enterprises value appraisal 課程性質:專業任意選修 考核方式:考查 開課專業:工商管理 開課學期:7 總學時:48學時 總學分:3

二、課程目的和任務

企業價值評估是資產評估行業的一項主要業務,也是證券分析、投資銀行等相關行業 十分關注的內容。本門課程從企業價值評估的基本概念、價值觀點入手,使學生掌握企業 價值評估的基本原理,資產基礎途徑、收益途徑和市場途徑三大評估途徑及其具體評估方 法,了解國內外關于評估價值的溢價與折價的研究成果,學會分析企業股權的特性如控股 權與非控股權、流通性與非流通性等問題。為日后從事經濟管理等方面的工作打下扎實的 基礎。

中國資產評估協會于 2005年初發布了 《企業價值評估指導意見(試行 》 , 為我國企業價 值評估事業的飛速發展奠定了一個革命性的新起點。本書結合指導意見的內容,針對新經 濟和高新技術企業等價值評估熱點問題, 本書對評估中有關研發

費用、租賃資產和氓 W ACC 等實際問題進行了研討。最后,對評估實踐中的資料收集、現場訪談、財務報表分析以及 報告要素等實務操作也有詳細論述。

三、教學基本要求(含素質教育與創新能力培養的要求 1.掌握企業價值評估理論基礎和方法。

2.掌握企業價值評估的資產基礎途徑、收益途徑和市場途徑。3.了解并熟練掌握企業價值評估中的具體應用問題和方法技巧。4.了解期權定價模型在企業價值評估中的應用。5.熟練掌企業價值評估實務

四、教學內容與學時分配 第一章 概述(4學時

企業價值評估的涵義及應用范疇;企業價值評估的現狀及其發展態勢;企業價值評估的 幾個觀點等。

第二章 企業價值評估的基本理論與方法(4學時

企業價值評估的價值標準、一般原理、途徑與方法;影響企業價值的基本變量與因素;控股權與少數股權,市場流通生與非流通性。

第三章 企業價值評估的資產基礎途徑(6學時

資產基礎途徑概述;資產加和法的基本原理、基本程序;價值前提的選擇;單項資產的 評估方法和程序;資產加和法的優點與缺點;超額盈利資本化法。

第四章 企業價值評估的收益途徑(4學時

概述;未來經濟收益折現法;未來經濟收益資本化法。

第五章 企業價值評估的收益途徑(6學時

概述;參考企業比較法和并購案例比較法;市場法中幾個主要比率價值指標的內涵和應 用;市場法評估企業股權案例。

第六章 企業價值評估中的溢價與折價(6學時

控股權溢價與少數股權折價;企業并購中的協同效應和控股權溢價的評估;缺乏流通性 的折價。

第七章 企業價值評估中的具體應用問題和方法技巧(6學時

企業研發費用對企業價值的影響;企業價值評估中經營性租賃費用的處理;企業債轉股 后的股權價值分析;探討 WACC 應用中的一些具體問題;高風險公司評估的蒙特卡洛模擬;員工期權對股權價值的影響。

第八章 期權定價模型在企業價值評估中的應用(6學時

期權定價理論;將股權資本評估視為期權估價;期權理論在專利技術公司和網絡公司評 估中的應用;對自然資源期權及其公司的評估。

第九章 企業價值評估實務(6學時

收集數據資料;現場勘查;財務報表分析與比率分析;企業價值評估報告。

五、教學方法及手段(含現代化教學手段 采用課堂授課、案例教學等。

六、前修課程、后續課程

前修課程:財務管理、成本會計、企業戰略管理 后續課程:

七、教材及主要參考資料 教材: [1]王少豪著.企業價值評估:觀點、方法與實務 [M].北京:中國水利水電出版社, 2005.參考資料: [1]科普蘭、科勒著.默林等譯.價值評估 — 公司價值的衡量與管理 [M].北京:電子工 業出版社, 2002.撰寫人簽字:院(系教學院長(主任簽字:

第二篇：二手車評估課程教學大綱

二手車評估課程大綱 第一部分大綱說明

一、課程的性質和任務

《二手車評估》是中央廣播電視大學汽車專業(開放專科)的重要選修課，它是為培養應用型人才掌握二手車評估、交易、咨詢服務等方面的知識和技能而開設的。

本課程是一門重要的專業課，二手車市場是一個迅速發展、潛力巨大的市場，對二手車鑒定評估人員的素質要求越來越高，這方面的專業人才十分緊缺，市場需求十分迫切，因此本課程在專業教學中具有十分重要的地位和作用。

本課程的任務是介紹二手車鑒定評估的標準、依據、原則、程序及基本方法，二手車交易咨詢與服務，二手車技術狀況鑒定及回收等方面的內容，為二手車市場服務提供必要的理論基礎和專業技能。

二、課程的目的和要求

1、要求學生了解掌握汽車的基本構造及性能；

2、要求學生了解二手車交易市場的形成及發展概況；

3、要求學生掌握二手車的技術基礎知識和二手車鑒定評估的基礎理論知識；

4、要求學生掌握如何對二手車進行技術鑒定和價值估算的方法及具體操作程序；

5、要求學生學習了解國家對二手車交易的有關政策、法規及二手車交易過戶、轉籍的辦理程序等；

6、要求學生以所學理論為依據，具有實際二手車交易評估能力。

三、課程內容的教學要求

本課程內容的教學要求分為了解和掌握兩個層次。其中：

“了解”要求學生能夠一般地了解相關內容，可以用自己的語言準確敘述相關的概念和知識要點。

“掌握”要求學生能夠掌握所學內容，并能夠熟練操作。

第二部分教學媒體和教學建議

一、學時分配

本課程課內學時為90學時（5學分）。教學內容

汽車產業及流通方式概述 汽車基本知識 二手車交易市場概述 評估學基本原理 二手車鑒定評估基礎

二手車評估技術狀況鑒定和價值評估 二手車營銷 二手車交易 事故車的定損評估 二手車評估相關法律法規 典型二手車鑒定評估案例 合計

二、教學媒體

課內學時 4 4 4 10 12 14 10 10 10 4 8 90

主教材：本課程主教材為文字教材。文字教材是教學內容的基本載體，是各種教學媒體的核心。

文字教材名稱：《二手車評估》馬岳峰主編，中央廣播電視大學出版社出版。

輔助教材：本課程輔助教材為音像教材。

三、考核

本課程考核采用終結性考試和形成性考核相結合的方式，其中形成性考核成績占總成績的30%，終結性考核成績占總成績的70%，終結性考試采用開卷考試的形式，考試時間90分鐘。

四、教學建議

本課程所提供的音像教材教學單位可根據自有設備和條件組織教學。

第三部分教學內容和教學要求 第一章 汽車產業及流通方式概述

一、教學內容

1.1 國內外汽車產業概況

1.2 國內外汽車流通體制概況

二、教學要求

1.了解國內外汽車產業概況

2.了解國內外汽車流通體制概況

第二章 汽車基本知識

一、教學內容

2.1 機動車的分類

2.2 車輛識別碼和汽車產品型號編制規則

2.3 汽車的主要使用性能、技術參數和性能指標

2.4 汽車的總體結構

2.5 汽車的公害

2.6 汽車的使用壽命

二、教學要求

1.了解汽車的分類方法

2.掌握汽車基本構造

3.了解車輛識別碼和汽車產品型號編制規則

4.了解汽車的主要使用性能、技術參數和性能指標

5.了解汽車形成的公害

6.了解汽車技術狀況的分類和變化的原因、規律

7.了解汽車使用壽命的定義和分類

8.了解汽車的經濟使用壽命及其影響因素

第三章二手車交易市場概述

一、教學內容

3.1 二手車交易市場的形成和發展

3.2 二手車流通體制概述

二、教學要求

1.了解二手車交易市場的形成和發展狀況

2.了解二手車流通體制

第四章 評估學基本原理

一、教學內容

4.1評估學基本概念

4.2現行市價法

4.3重置成本法

4.4收益現值法

4.5 清算價格法

二、教學要求

1.了解評估學的節本概念

2.掌握現行市價法評估的基本原理、方法和注意事項

3.掌握重置成本法評估的基本原理、方法和注意事項

4.掌握收益現值法評估的基本原理、方法和注意事項

5.掌握清算價格法評估的基本原理、方法和注意事項

第五章 二手車鑒定評估基礎

一、教學內容

5.1 二手車鑒定評估概述

5.2二手車鑒定評估的基本要素

5.3二手車評估的基本方法

5.4 二手車手續檢查

5.5 二手車鑒定評估報告

二、教學要求

1.掌握二手車鑒定評估的定義和特點

2.掌握二手車鑒定評估的要素

3.了解二手車評估的基本方法

4.掌握二手車手續檢查的內容和流程

5.掌握二手車鑒定評估報告的撰寫方法

第六章二手車技術狀況鑒定和價值評估

一、教學內容

6.1 二手車技術狀況鑒定

6.2 高配置部件的識別與技術狀況鑒定

6.3 二手車價值評估

二、教學要求

1.了解二手車技術狀況一般性檢查的內容、方法

2.了解二手車技術狀況靜態檢查的內容、方法

3.了解二手車技術狀況動態檢查的內容、方法

4.了解二手車典型高配置部件技術狀況確定的內容和方法

5.掌握選擇評估方法選擇的原則

6.掌握確定二手車成新率的原則和方法

7.掌握使用現行市價法評估二手車的方法

8.掌握使用重置成本法評估二手車的方法

9.掌握使用收益現值法評估二手車的方法

10.掌握使用清算價格法評估二手車的方法

第七章二手車營銷

一、教學內容

7.1 二手車收購評估

7.2 二手車銷售定價

7.3 二手車置換

7.4 二手車拍賣

二、教學要求

1.了解二手車收購評估的目的 2.了解二手車收購價格的確定方法

3.了解二手車銷售價格的確定方法

4.了解二手車置換的目的、方式和流程

5.了解二手車拍賣的目的、方式、規則和流程

第八章 二手車交易

一、教學內容

8.1 二手車交易流程

8.2 二手車交易所需的材料

8.3 二手車的標示

8.4 二手車交易合同

8.5 二手車的質量擔保

二、教學要求

1.掌握二手車交易的基本流程和工作程序

2.了解二手車交易所需提供的材料

3.了解二手車標示的目的和主要內容

4.掌握簽訂二手車交易合同的基本準則

5.掌握二手車交易合同的種類

6.了解二手車質量擔保的意義、基礎工作和適用范圍

第九章 事故車的定損評估

一、教學內容

9.1 汽車的碰撞損傷

9.2汽車碰撞損失的診斷和測量

9.3損失項目的確定

9.4工時費的確定

9.5 涂飾費的確定

9.6 材料價格、修交價格和殘值

9.7 車輛損傷評估報告的撰寫

二、教學要求

1.了解汽車碰撞事故的類型、特征

2.了解汽車碰撞損傷的類型

3.掌握汽車碰撞損失診斷、測量的基本原則和方法

4.掌握汽車碰撞發生時損失項目的確定方法

5.掌握工時費確定的方法

6.掌握涂飾費確定的方法

7.了解各種材料的不同價格

8.了解汽車修交價格和殘值的確定方法

9.掌握車輛損傷評估報告的撰寫方法

第十章 二手車評估相關的法律法規

一、教學內容

10.1機動車登記規定

10.2機動車報廢標準

10.3二手車流通管理辦法

10.4 舊機動車鑒定評估師國家職業標準

10.5 舊機動車鑒定評估師注冊登記管理辦法（試行）

二、教學要求

1.了解機動車登記規定

2.了解機動車報廢的有關標準

3.了解二手車流通的有關規定

4.了解舊機動車鑒定評估師國家職業標準及注冊等級管理辦法的主要內容

第十一章典型二手車鑒定評估案例

一、教學內容

給出20個典型二手車評估的案例

二、教學要求

通過案例掌握二手車評估的實際操作

第三篇：企業價值資產評估

摘 要 《企業價值評估指導意見（試行）》于2005年4月起實施，打破了價值評估中單一使用成本法的局面，使得收益法、市場法的應用有了政策上的依據，對三種方法進行了比較分析，探討如何正確、合理的選擇三種方法應用于評估實踐這一問題。

關鍵詞 企業價值資產評估 成本法 市場法 收益法引言

2004年12月30日中國資產評估協會發布了《企業價值評估指導意見書（試行）》（簡稱“意見書”），從基本要求、評估要求、評估方法和評估披露等方面對注冊資產評估師執行企業價值評估業務提出了新的要求，并于2005年4月1日起開始實施。意見書明確提出收益法、市場法、成本法是企業價值評估的三種基本方法，這一規定打破了長期以來我國企業價值評估實踐中單一使用成本法的局面，擬促成三足鼎立的評估方法格局。基于此，在具體的價值評估實踐中方法的選擇成為亟待解決的問題，對此進行深入的討論具有現實意義。企業價值評估方法應用現狀

企業價值評估實踐中，目前國際上通用的評估方法有收益法、市場法、成本法，期權法較少采用。而在我國的價值評估實踐中，成本法是企業價值評估的首選和主要使用的方法，收益法、市場法很少采用，期權法幾乎不用。趙邦宏博士對我國2003年企業價值評估使用方法做了問卷調查，調查結果顯示，成本法在我國企業價值評估業務中所占的比例達95%左右，而收益法一般作為成本法的驗證方法，不單獨使用，市場法很少使用，期權法一般無人采用，而且在2004年12月30日中國資產評估協會發布的《企業價值評估指導意見書（試行）》中也未涉及到期權法，基于此，本文中對企業價值評估方法的比較及選擇研究中不考慮期權法，僅以成本法、市場法、收益法三種方法為研究對象。3 成本法、市場法、收益法比較分析

要選擇適合于目標企業價值評估的方法，首先應從不同的角度對方法進行比較分析，以明確各種方法之間的差異性，以下從方法原理、方法的前提條件、方法的適用性和局限性對成本法、市場法、收益法進行比較分析。

3.1 各方法的原理

成本法的基本原理是重建或重置評估對象，即在條件允許的情況下，任何一個精明的潛在投資者，在購置一項資產時所愿意支付的價格不會超過建造一項與所購資產具有相同用途的替代品所需要的成本。

收益法的基礎是經濟學中的預期效用理論，一項資產的價值是利用它所能獲取的未來收益的現值，其折現率反映了投資該項資產并獲得收益的風險的回報率，即對于投資者來講，企業的價值在于預期企業未來所能夠產生的收益。這一理論基礎可以追溯到艾爾文·費雪，費雪認為，資本帶來一系列的未來收入，因而資本的價值實質上是對未來收入的折現值，即未來收入的資本化。

企業價值評估市場法是基于一個經濟理論和常識都認同的原則，類似的資產應該有類

似的交易價格。該原則的一個假設條件為，如果類似的資產在交易價格上存在較大差異，則在市場上就可能產生套利交易的情況，市場法就是基于該理論而得到應用的。在對企業價值的評估中，市場法充分利用市場及市場中參考企業的成交價格信息，并以此為基礎，分析和判斷被評估對象的價值。

3.2 各方法的前提條件

運用成本法進行企業價值評估應具備的前提條件有三個：一是進行價值評估時目標企業的表外項目價值，如管理效率、自創商譽、銷售網絡等，對企業整體價值的影響可以忽略不計；二是資產負債表中單項資產的市場價值能夠公允客觀反映所評估資產的價值；三是投資者購置一項資產所愿意支付的價格不會超過具有相同用途所需的替代品所需的成本。若選擇收益法進行企業價值評估，應具備以下三個前提條件：一是投資主體愿意支付的價格不應超過目標企業按未來預期收益折算所得的現值；二是目標企業的未來收益能夠合理的預測，企業未來收益的風險可以客觀的進行估算，也就是說目標企業的未來收益和風險能合理的予以量化；三是被評估企業應具持續的盈利能力。

采用市場法進行企業價值評估需要滿足三個基本的前提條件：一是要有一個活躍的公開市場，公開市場指的是有多個交易主體自愿參與且他們之間進行平等交易的市場，這個市場上的交易價格代表了交易資產的行情，即可認為是市場的公允價格；二是在這個市場上要有與評估對象相同或者相似的參考企業或者交易案例；三是能夠收集到與評估相關的信息資料，同時這些信息資料應具有代表性、合理性和有效性。

3.3 各方法的適用性和局限性

成本法以資產負債表為基礎，相對于市場法和收益法，成本法的評估結果客觀依據較強。一般情況下，在涉及一個僅進行投資或僅擁有不動產的控股企業，以及所評估的企業的評估前提為非持續經營時，適宜用成本法進行評估。但由于運用成本法無法把握一個持續經營企業價值的整體性，也難衡量企業各個單項資產間的工藝匹配以及有機組合因素可能產生出來的整合效應。因而，在持續經營假設前提下，不宜單獨運用成本法進行價值評估。

收益法以預期的收益和折現率為基礎，因而對于目標企業來說，如果目前的收益為正值，具有持續性，同時在收益期內折現率能夠可靠的估計，則更適宜用收益法進行價值評估。通常，處于成長期和成熟期的企業收益具有上述特點，可用收益法。基于收益法的應用條件，有下述特點的企業不適合用收益法進行價值評估：處于困境中的企業、收益具有周期性特點的企業、擁有較多閑置資產的企業、經營狀況不穩定以及風險問題難以合理衡量的私營企業。

市場法最大的優點在于具有簡單、直觀便于理解、運用靈活的特點。尤其是當目標公司未來的收益難以做出詳盡的預測時，運用收益法進行評估顯然受到限制，而市場法受到的限制相對較小。此外，站在實務的角度上，市場法往往更為常用，或通常作為運用其他評估方法所獲得評估結果的驗證或參考。但是運用市場法評估企業價值也存在一定的局限性：首先，因為評估對象和參考企業所面臨的風險和不確定性往往不盡相同，因而要找到

與評估對象絕對相同或者類似的可比企業難度較大；其次，對價值比率的調整是運用市場法及為關鍵的一步，這需要評估師有豐富的實踐經驗和較強的技術能力。價值評估方法選擇的原則

價值評估方法的選擇不是主觀隨意、沒有規律可循的，無論是哪一種方法，評估的最終目的是相同的，殊途同歸的服務于市場交易和投資決策，因而各種方法之間有著內在的聯系，結合前文對價值評估方法的比較分析，可以總結出企業價值評估方法選擇的一些原則：

4.1 依據相關準則、規范的原則

企業價值評估的相關準則和規范是由管理部門頒布的，具有一定的權威性和部分強制性。如在2005年4月1日實施的《企業價值評估指導意見書（試行）》二十三條中規定：“注冊資產評估師應當根據評估對象、價值類型、資料收集情況等相關條件，分析收益法、市場法、和成本法三種資產評估基本方法的適用性，恰當選擇一種或多種資產評估基本方法”；第三十四條中指出：“以持續經營為前提對企業進行評估時，成本法一般不應當作為唯一使用的評估方法”；第二十五條中指出：“注冊資產評估師應當根據被評估企業成立時間的長短、歷史經營情況，尤其是經營和收益穩定狀況、未來收益的可預測性，恰當考慮收益法的適用性”。顯然，這些條款對選擇企業價值評估方法具有很強的指導意義。

4.2 借鑒共識性研究成果的原則

價值評估方法選擇的一些共識性研究成果是眾多研究人員共同努力的結果，是基于價值評估實踐的一些理論上的提煉，對于選擇合理的方法用于價值評估有較大的參考價值。如在涉及一個僅進行投資或僅擁有不動產的控股企業，或所評估的企業的評估前提為非持續經營，應該考慮采用成本法。以持續經營為前提進行企業價值評估，不宜單獨使用成本法。在企業的初創期，經營和收益狀況不穩定，不宜采用成本法進行價值評估。一般來說，收益法更適宜于無形資產的價值評估。此外，如果企業處于成長期或成熟期，經營、收益狀況穩定并有充分的歷史資料為依據，能合理的預測企業的收益，這時采用收益法較好。在參考企業或交易案例的資料信息較完備、客觀時，從成本效率的角度來考慮，適合選擇市場法進行價值評估。

4.3 客觀、公正的原則

客觀性原則要求評估師在選擇價值評估方法的時候應始終站在客觀的立場上，堅持以客觀事實為依據的科學態度，盡量避免用個人主觀臆斷來代替客觀實際，盡可能排除人為的主觀因素，擺脫利益沖突的影響，依據客觀的資料數據，進行科學的分析、判斷，選擇合理的方法。公正性原則要求評估人員客觀的闡明意見，不偏不倚的對待各利益主體。客觀、公正這一原則不僅具有方法選擇上的指導意義，而且從評估人員素質的角度對方法選擇做了要求。

4.4 成本效率的原則

評估機構作為獨立的經濟主體之一，也需要獲取利潤以促進企業的生存、發展，因而在評估方法選擇時，要考慮各種評估方法耗用的物質資源、時間資源及人力資源，在法律、規范允許的范圍內及滿足委托企業評估要求的前提下，力求提高效率、節約成本。只有如此，才能形成委托企業和評估機構互動發展的雙贏模式，更有利于評估機構增強自身實力，提高服務水平。

4.5 風險防范的原則

企業價值評估的風險可以界定為：“由于評估人員或者機構在企業價值評估的過程中對目標企業的價值作了不當或錯誤的意見而產生的風險”，根據這一定義，企業價值評估中的風險可分為外部風險和內部風險。外部風險是指評估機構的外部因素客觀上阻礙和干擾評估人員對被評估企業實施必要的和正常的評估過程而產生的風險。內部風險是指由于評估機構的內部因素導致評估人員對擬評估企業的價值作了不當或錯誤的意見而產生的風險。顯然，企業價值評估方法的選擇作為價值評估中的一個環節，可能會由于方法選擇的不當帶來評估風險。基于此，在選擇評估方法的時候要有強的風險防范意識，綜合考慮各種因素，分析可能產生的評估風險，做出客觀、合理的價值評估方法選擇。

參考文獻阿斯躍斯,達蒙德理.張志強譯.價值評估[M].北京：北京大學出版社，200

中國資產評估協會．企業價值評估知道意見書（試行）講解[M]．北京：經濟科學出版社，200

中國注冊會計師協會．財務成本管理[M]．北京：經濟科學出版社，2005王海粟．企業價值評估[M]．上海：復旦大學出版社，2005王少豪．企業價值評估：觀點、方法與實務[M]．北京：中國水利水電出版社，2005

第四篇：企業價值評估 教案

企業價值評估

計劃學時：4學時+2學時 教學目的與要求：

（1）要求熟悉企業價值評估的概念及實質

（2）掌握企業價值評估的收益現值法及主要參數的確定（3）掌握企業價值評估的收益現值法及主要參數的確定 教學重點及難點：

企業價值評估的基本方法及其選擇 教學基本內容：

第一節

企業價值評估概述

一、企業與企業價值的基本概念

（一）企業的基本概念及其特點

對企業的基本涵義可以有多種理解。一般而言，企業是指以盈利為目的的、由各種要素資產組成并具有持續經營能力的自負盈虧的法人實體。

從資產評估的角度來理解，企業是一項特殊的資產，有其自身的特點：

1.盈利性 2.持續經營性 3.整體性

（二）企業價值的基本概念

從政治經濟學的角度，企業的價值由凝結在企業中的社會必要勞動時間決定；從會計學的角度，企業的價值由建造企業的全部支出構成；從市場學的角度，企業而價值由企業的獲利能力決定；從資產評估的角度，企業價值是企業在特定時期、地點和條件約束下所具有的獲利能力。

在資產評估中，對企業價值的界定主要從以下三個方面入手： 1.企業價值是企業的公允市場價值 2.企業價值基于企業的盈利能力

3.資產評估中的企業價值有別于賬面價值、公司市值和清算價值

二、企業價值評估的基本概念與企業價值的表現形式

（一）企業價值評估的基本概念

《資產評估準則--企業價值》（2011）中將企業價值評估界定為“注冊資產評估師依據相關法律、法規和資產評估準則，對評估基準日特定目的下企業整體價值、股東全部權益價值或者部分權益價值進行分析、估算并發表專業意見的行為和過程”。

（二）企業價值的表現形式

根據《資產評估準則--企業價值》（2011）中的界定，企業價值包括企業整體價值、股東全部權益價值和部分權益價值三種形式。

三、企業價值評估的特點

1.評估對象是由多個或多種單項資產組成的資產綜合體。2.決定企業價值高低的因素是企業的整體獲利能力。

3.企業價值評估是一種整體性評估，它與構成企業的各個單項資產的評估值簡單相加是有區別的。

四、企業價值評估的范圍界定 1.一般范圍

一般范圍主要是就企業集團而言的，主要是界定對整個企業集團進行評估，還是對企業集團中的某個或某些法人實體進行評估。

2.具體范圍

企業價值評估的具體范圍是在一般范圍劃定的前提下，對具體被評估資產的界定。需重點做好以下幾點工作：1）明晰資產產權；2）劃分有效資產和無效資產。

五、企業價值評估中的信息資料收集 需要收集的資料有： 1.被評估企業的基本信息資料

2.宏觀、區域經濟因素以及被評估企業所在行業信息

3.被評估企業所在證券市場信息、產權交易市場的有關信息資料以及可比參考企業的相關資料。

第二節

企業價值評估的基本方法

一、收益法

（一）收益法的基本概念

《資產評估準則--企業價值》（2011）第二十三條指出：“企業價值評估中的收益法是指通過將被評估企業預期收益折現，確定評估對象價值的基本方法。”

（二）收益法中的預期收益的基本概念及形式

預期收益是指企業在日常的生產經營及投資活動中產生的經濟利益的總流入與總流出配比后的純收入，它反映企業一定時期的最終經營成果。預期收益可以用會計利潤、現金紅利、現金流量（如企業自由現金流、權益自由現金流）等形式表示。1.對會計利潤的評價

會計利潤包括稅后利潤和息前稅后利潤等。會計利潤容易受到企業所采取的不同會計政策的影響，具有較大的調節空間，缺乏客觀性。會計利潤沒有考慮到資本性支出、營運資本支出等因素對企業價值的影響。

2.對現金紅利的評價

對股權投資者來說，特別是控股股東來說，他們所關注的不僅僅是現金紅利的收益，他們更關注的是企業的成長性等因素。相應地，現金紅利模型通常適用于少數權益價值的評估（即不具有對企業的控制權）。

3.對現金流量的評價

現金流量包括企業所產生的全部現金流量（企業自由現金流量）和屬于股東權益的現金流量（權益自由現金流量）兩種。由于現金流量更能真實準確地反映企業運營的收益，因此，在國際上較為通行采用現金流量作為收益口徑來估算企業的價值。

（三）收益法的類型及適用條件

收益法常用的具體方法包括股利折現法和現金流量折現法。股利折現法是將預期股利進行折現以確定評估對象價值的具體方法，預期股利實際上是代表企業分紅后股東才可以得到的現金流，因此，采用該現金流結算的評估結論代表的是缺乏控制權的價值，通常適用于缺乏控制權的股東部分權益價值的評估。

現金流量折現法通常包括企業自由現金流折現模型和權益自由現金量折現模型。實際上只有控股股東才具有獲取全部自由現金流的權力，因此，其評估結論應該是代表具有控制權的企業整體價值、股東全部權益價值和部分權益價值。

選擇和使用收益法時應當注意下列適用條件： 1.被評估企業具有獲利能力。

2.采用適當的方法，對被評估企業和參考企業的財務報表中對評估過程和評估結論具有影響的相關事項進行必要的分析調整，以合理反映企業的財務狀況和盈利能力。

3.獲得委托方關于被評估企業資產配置和使用情況的說明，包括對非經營性資產、負債和溢余資產狀況的說明。

4.應當從委托方或相關當事方獲取被評估企業未來經營狀況和收益狀況的預測，并進行必要的分析、判斷和調整，確信相關預測的合理性。充分考慮取得預期收益將面臨的風險，合理選擇折現率。

5.必須保持預期收益與折現率口徑的一致。

6.應當根據被評估企業經營狀況和發展前景以及被評估企業所在行業現狀及發展前景，合理確定收益預測期間，并恰當考慮預測其后的收益情況及相關種植的計算。

（四）收益法的計算公式 1.年金法

P?A/i式中，P??企業評估價值；A??企業每年的年金收益；i??折現率及資本化率。

2.分段法

分段法是將持續經營的企業的預期收益期分為前后兩個階段，根據各階段的收益現值之和估算被評估企業價值的方法。

R?R?1?1?r??1?r?r其中，；?R??企業前n年預期收益折現值之和 ?1?r?R?1??企業n年后（穩定期）預期收益年金現值；?1?r?rr??折現率或資本化率。R??第i的預期收益額；P??i?1niiiiniii?1iii

（五）企業收益的預測 1.企業收益的界定

企業自由現金流量=稅后凈利潤+折舊和攤銷-利息費用（扣除稅務影響后）-資本性支出-凈營運資金變動

權益自由現金流量=稅后凈利潤+折舊與攤銷-資本性支出-凈營運資金變動+付息債務的增加

2.企業收益的預測

（1）對企業正常盈利能力的判斷（2）企業收益預測的基礎 3.企業收益預測的基礎步驟

第一步，對評估基準日的審計后企業收益進行調整。第二步，對企業預期收益趨勢進行總體分析和判斷。第三步，對企業預期收益進行預測。

（六）折現率及其估測

折現率=無風險收益率+風險報酬率 1.無風險收益率的估測

無風險收益率通常用評估基準日中、長期國債的到期收益率，但應注意換算為復利計算。2.風險報酬率的測算

（1）影響風險報酬率的主要因素

就企業而言，影響風險報酬率的主要因素包括經營風險、財務風險、行業風險、通貨膨脹風險等。從投資者的角度看，要投資者承擔一定的風險，就要有相對應的風險補償，風險越大，要求補償的數額也就越大。

（2）風險報酬率的測算 ①風險累加法

風險報酬率=行業風險報酬率+經營風險報酬率+財務風險報酬率+其他風險報酬率

②β系數法

Rr??R?R???mf式中，風險報酬率；Rr??被評估企業所在行業的 Rm??社會平均收益率；Rf??無風險報酬率；???被評估企業所在行業的?系數。3.折現率的測算

①加權平均資本成本模型

EDR??Ke???1?T??Kd

D?ED?E②權益資本成本模型

K?R式中，Kefe???MRP?Rc ??權益資本成本；???系統風險系數；Rf??目前的無風險利率；MRP??市場的風險溢價。Rc??企業特定風險調整系數4.收益額與折現率或資本化率口徑一致的問題

企業自由現金流量與加權平均資本成本模型相匹配，權益自由現金流量與權益資本成本模型相匹配。

（七）收益法的適用范圍 適用條件：

1.企業能夠在較長時期內持續經營； 2.能夠對企業未來收益進行合理預測；

3.能夠對與企業未來收益的風險程度相對應的收益率進行合理估算。

二、市場法

（一）市場法的基本概念

《企業評估準則--企業價值》（2011）將市場法定義為“將評估對象與可比上市公司或者可比交易案例進行比較，確定評估對象價值的評估方法”。

（二）市場法的基本原理

市場法的理論依據是替代原則，該方法是基于類似資產應該具有類似交易價格的理論推斷。

（三）市場法運用的基本方法

常用的兩種具體方法是參考企業比較法和交易案例比較法。

（四）市場法應用的基本步驟

（1）明確被評估企業的基本情況，包括評估對象及其相關權益狀況。（2）恰當選擇與被評估企業進行比較分析的參考企業。

（3）對所選擇的參考企業或交易案例的業務和財務情況進行分析，與評估對象的情況進行比較、分析并做必要的調整。

（4）選擇并計算合適的價值乘數，并根據以上工作結果對價值乘數進行必要的分析和調整。

（5）將價值比率運用到評估對象所對應的財務數據，并考慮適當的調整，得出初步的評估結果；對缺乏流動性折扣、控制權溢價等事項，評估時應進行必要的分析并考慮在評估報告中做出適當的披露。

（6）根據被評估企業特點，對不同價值比率得出的數值予以分析，形成合理評估結論。

（五）價值比率的確定

價值比率是指企業價格與公司特定變量之間的比率。市場法的理論基礎在于：如果兩家企業處于同一行業，擁有相同的收益、收入和增長前景，它們的價格應該是相似的。價值比率的確定要考慮信息的可獲得性、可靠性、相關性等。

（六）市場法的適用范圍

1.有一個充分發展、活躍的資本市場；

2.在上述資本市場中存在著足夠數量的與被評估對象相同或相似的參考企業，或者在資本市場上存在著足夠的交易案例。

3.能夠收集并獲得參考企業或交易案例的市場信息、財務信息及其他相關資料。

4.可以確信依據的信息資料具有代表性和合理性，且在評估基準日是有效的。

三、資產基礎法

（一）資產基礎法的基本概念

《企業評估準則--企業價值》（2011）將企業價值評估中的資產基礎法定義為：“以被評估企業評估基準日的資產負債表為依據，合理評估企業表內及表外各項資產、負債價值，確定評估對象價值的評估方法”。

（二）運用資產基礎法的基本思路

運用成本法評估企業價值，就是以資產負債表為基礎，對各單項資產及負債的現行公允價值進行評估，并在各單項資產評估值加和的基礎上，扣減負債評估值，從而得到企業的凈資產價值。

（三）應用資產基礎法的基本程序

（1）獲得被評估企業評估基準日的資產負債表。

（2）調整項目。將每個資產、負債、權益項目的賬面價值調整為公允價值。（3）調整資產負債表外項目。評估并加上資產負債表外特定有形或無形資產和負債。

（4）在調整基礎上，編制新的資產負債表，反映所有項目的公允價值。（5）確定投入資本或權益的調整后價值。

（四）應用資產基礎法需注意的問題 1.現金

一般不需要調整，只需要核實即可。2.應收賬款

在核實的基礎上，考慮應收賬款的可回收性。3.存貨

企業的性質不同（如制造企業或商品流通企業），企業的存貨構成也不同。具體的評估方法見本教材相關內容。

4.長期投資

對于控股的長期股權投資企業，采用成本法時，評估人員應到現場實地核查其資產和負債，全面進行評估。

對于非控股的長期股權投資企業，在未來收益難以確定的情況下，可以采用成本法進行評估，即通過對被評估企業進行整體評估，確定凈資產數額與投資方應占的份額確定長期投資的評估值。

5.其他流動資產

一般可能需要調整的項目是短期證券、應收票據、其他非經營性資產、限制競爭合約等，尤其是與股東交易的應收票據。如果這些項目不用于公司的經營，應該從資產負債表中扣除。其他項目應根據其是否對公司有利轉化為市場價值。

6.固定資產

由于價值變化大，一般應該根據評估結果進行調整。當固定資產按市場價值調整后，必須考慮因增加價值而產生的稅賦。

7.無形資產 資產負債表上的無形資產一般反映取得成本。應該將這些無形資產未攤銷的賬面價值調整為市場價值。如果特定無形資產（如專利、著作權或商標）具有價值，這些價值可以同收益法、市場法或成本法來確定。

8.負債

一般的負債調整主要涉及與資產相關的負債。比如，如果房產從資產向扣除，任何與之相關的負債也應相應扣除。如果房產可以以租賃的形式加入，資產中包括房產的經營價值（以市場租金水平計算），相應的債務也應在房產價值中考慮。

9.非經營性或偶然性資產和負責

非經營性資產和負債是指那些維持經營活動不需要的資產和負債。偶然性的資產和負債是指那些非持續性取得的資產和負債。對非經營性或偶然性資產和負債應予以調整。

10.資產負債表表外項目

資產負債表表外項目一般是指表外負債，包括擔保負債、未決訴訟或其他糾紛（如稅務、員工投訴、環境保護或其他監管問題）等。評估人員應通過與被評估企業管理層及法律顧問的討論，評估和量化這些負債。

（五）資產基礎法的適用范圍 1.不宜采用收益法或市場法的情況下。2.對部分資產進行評估。

3.委托方需要有詳細的評估明細資料。

第五篇：投資項目評估_課程教學大綱（精選）

集美大學 投資項目評估 課程教學大綱

一、課程基本情況 1.課程編號：4008204 2.課程中文名稱：投資項目評估 課程英文名稱：Assessment on Investment Projects 3.課程總學時：32，其中：講課：24，實驗：8，上機：8。4.課程學分：2 5.課程類型：專業課

6.開課單位：財經學院投資學教研室 7.適用專業：投資學

8.先修課程：會計學 投資經濟學 統計學 9.課程負責人：朱曉霞

二、教學目的和要求

1.課程說明：《投資項目評估》是我國實行改革開放以來，由國外介紹進來的有關投資項目管理理論和方法。它采用一套科學、系統、完整的理論、方法和指標體系，在投資決策前對擬建項目進行全面分析、論證和評價，從而為正確的投資決策提供依據。

2.教學目的：以現代經濟評價方法為工具，以取得最佳經濟效益和資源優化利用為目標，使學生系統掌握投資項目建設必要性，技術可行性和經濟合理性評價的基本理論、基礎知識和基本技能，為其畢業后，從事經濟管理工作打下扎實的基礎。

3.教學要求：通過學習要求學生（1）理解項目評估的原則、作用和工作程序；項目評估報告的撰寫要求；（2）熟練掌握市場調查、預測的內容和方法；項目技術可行性分析方法；項目財務、經濟、社會評價方法；項目風險分析方法；（3）掌握房地產投資項目、改擴建投資項目和利用外資的評估方法和特點。

三、教學內容及要求 第一章

投資項目評估概述 1.1 項目可行性研究

1.2 投資項目評估的原則與要求 1.3 投資項目評估的程序

1.教學方法與學時分配：課堂講授，課堂討論；2學時

2.主要內容及基本要求：理解項目評估和可行性研究的基本概念；掌握投資項目建設必要性，技術可行性和經濟合理性的評價原理。

第二章

投資項目建設必要性評估 2.1 項目建設必要性的意義和內容 2.2 市場調查 2.3 市場預測 2.4 投資項目建設規模分析

1.教學方法與學時分配：課堂講授，案例式教學；4學時

2.基本要求：理解市場調查的一般方法和途徑；掌握預測的基本原理和基本方法、市場預測的定量方法；熟練掌握時間序列預測法和因果預測法。

第三章

生產建設條件評估 3.1 資源條件評估 3.2 廠址選擇評估

3.3 交通運輸與同步建設條件評估 3.4 環境保護評估

1.教學方法與學時分配：課堂講授，1學時

2.主要內容及基本要求：了解生產建設條件評估的基本原理；理解資源條件評估，環境保護評估、廠址選擇、交通運輸與同步建設條件評估的內容。

第四章 項目技術評估

4.1 技術評估的原則、影響因素和內容 4.2 設備評估

4.3 軟技術轉讓評估

1.教學方法與學時分配：課堂講授，1學時

2.主要內容及基本要求：了解技術評估的基本原理和評估方法；理解項目技術評估的意義、方法和原則。

第五章

投資項目財務基礎數據評估 5.1 財務基礎數據評估的意義原則 5.2 財務基礎數據評估的內容和步驟 5.3 項目壽命期與固定資產折舊評估 5.4 總投資估算資金籌措方案評估 5.5 成本費用評估

5.6 銷售收入、稅金和利潤評估 5.7 現金流量計算

1.教學方法與學時分配：課堂講授、案例式教學；4學時

2.主要內容及基本要求：理解項目建設期、經濟壽命期之間的聯系和區別；掌握固定資產投資費用的測算方法及無形資產與遞延資產的估算方法；熟練掌握項目壽命期、項目總投資、成本費用，銷售收入等財務基礎數據的計算。

3.實驗實踐部分教學內容與要求：

（1）實驗項目與學時分配：項目財務基礎數據核算、綜合實驗、4學時（2）實驗教學內容 實驗一：項目財務基礎數據核算

實驗目的：使學生熟悉項目財務基礎數據的核算

實驗內容：編制投資估算表、成本估算表、收入及利潤表、損益表、現金流量表等 實驗要求：熟練編制各種財務報表 第六章

財務效益評估

6.1 財務效益評估的概念，目標和原則，方法和要求 6.2 財務效益靜態分析 6.3 資金的時間價值換算 6.4 財務效益動態分析 6.5 財務外匯效果分析

1.教學方法與學時分配：課堂講授，案例式教學，4學時

2.主要內容及基本要求：，理解財務效益評估的基本目標；掌握財務基準收益率、基準投資回收期、平均投資利潤率等項目財務評估參數的涵義；熟練掌握投資回收期、財務凈現值、財務內部收益率等指標的計算及其應用。

3.實驗實踐部分教學內容與要求：

（1）實驗項目與學時分配：項目的財務效益評價，綜合實驗、2學時（2）實驗教學內容

實驗二：項目的財務效益評價

實驗目的：使學生熟悉項目財務效益的評價，掌握財務評價的方法 實驗內容：計算項目的財務效益指標并對項目進行財務評價

實驗要求：熟練掌握項目財務效益的靜動態指標的計算方法，并對項目進行財務效益綜合評價。

第七章

國民經濟效益評估 7.1 國民經濟效益評估的作用 7.2 經濟評價與財務評價的關系 7.3 國民經濟效益評估的內容和步驟 7.4 國民經濟評估的費用與效益 7.5 影子價格

7.6 經濟評價基本報表 7.7 國民經濟效益評估指標

1.教學方法與學時分配：課堂講授，案例式教學；3學時

2.主要內容及基本要求：，理解明確國民經濟效益評估的作用；理解社會折現率、影子匯率、影子價格、影子工資等國家參數的含義；掌握國民經濟效益評估中費用與效益確定方法；熟練掌握國民經濟效益評估指標的確定方法。第八章

投資項目社會評估

8.1 項目社會評價概述

8.2 投資項目社會評估的內容、價格與權數

8.3 投資項目社會評估指標

1.教學方法與學時分配：課堂講授，1學時

2.主要內容及基本要求：，要求了解投資項目社會評估在項目評估中的重要性，掌握項目社會評估的內容、方法。

第九章

不確定性分析

9.1 項目投資風險概述

9.2 項目投資盈虧平衡分析法

9.3 敏感性分析

9.4 項目投資的概率分析

1.教學方法與學時分配：課堂講授，案例式教學；3學時

2.主要內容及基本要求：了解不確定性分析的作用；掌握不確定性分析的一般原理；熟練掌握盈虧平衡分析和敏感性分析。

3.實驗實踐部分教學內容與要求：

（1）實驗項目與學時分配：項目的敏感性分析，綜合實驗、2學時（2）實驗教學內容

實驗三：項目的敏感性分析

實驗目的：使學生掌握項目敏感性分析的方法

實驗內容：編制項目的單一指標變動的財務報表，對項目的敏感性進行分析。

實驗要求：會編制項目的成本，售價等單因素變動后的財務報表，并對項目的財務效益指標變動進行核算，最終能找出項目的敏感性因素，對項目的運行風險進行分析。

第十章

投資項目總評價與評估報告 10.1 投資項目總評估的必要性和內容 10.2 項目總評估的工作步驟 10.3 投資項目總評估報告

1.教學方法與學時分配：講授，1學時

2.主要內容及基本要求：熟練掌握投資項目評估總報告的編制方法，嚴格按照規范的格式、內容編寫項目評估總報告。參考教材中的評估案例能夠撰寫項目評估報告。

四、有關說明

1.教材：張啟振、張阿芬《投資項目評估》廈門大學出版社2004第2版 2.主要參考書：

（1）施金亮．投資項目經濟評價理論與實務，[M]．上海：立信會計出版社2010.9（2）簡德三．投資項目評估，[M]．上海：上海財經大學出版社，2009.12（3）蘇益．投資項目評估，[M]．北京：清華大學出版社，2007.9

（4）國家發展改革委、建設部《建設項目經濟評價方法與參數》，[M]．北京：中國計劃出版社，2006 3.其他說明

由于本門課程是一門理論與實踐相結合的綜合學科，它既有理論性，又有實務性、操作性，所以通過課堂講授，鞏固基本理論的同時，還安排實驗進一步加強實踐環節的訓練。在教學安排一定數量的案例教學，突出本課程的實用性和操作性，平時應有針對性地布置與課程內容相關的習題。在課程考核上采取閉卷筆試的方式。

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