第一篇：投資銀行學(xué)-收購案例分析

案例：

雀巢收購徐福記

糖果大亨徐福記國際集團12月7日在新交所發(fā)布公告稱，商務(wù)部已于12月6日批準瑞士食品巨頭雀巢集團以17億美元收購其60%股權(quán)的交易。雀巢計劃把徐福記從新加坡交易所摘牌，在本月內(nèi)，徐福記將從新加坡交易所退市。

徐福記新聞發(fā)言人表示，目前已將商務(wù)部的批文遞交至開曼法庭，等待法庭給出最后答復(fù)。雀巢謀劃已久的收購即將完成，現(xiàn)計劃將徐福記從新加坡交易所摘牌。發(fā)言人透露，目前公司獨立董事均已通過收購方案，預(yù)計徐福記將在12月內(nèi)從新加坡交易所退市。

此次出讓股份，市場人士認為，徐氏家族或是想借助雀巢高端品牌平臺，進入日本、歐美等國家。另外，雀巢除了高端品牌平臺外，其資金和研發(fā)能力也剛好彌補徐福記自身的不足。

2010年2月，雀巢收購云南山泉70%股權(quán);2011年4月，收購銀鷺60%股權(quán)。此次雀巢收購徐福記于7月11日正式公布。雀巢公司提出通過計劃安排方案收購徐福記獨立股東所持有該公司43.5%的股權(quán)，此外，將再從徐氏家族目前持有的56.5%的股權(quán)中購得16.5%的股份，剩余40%股份，仍將由徐氏家族持有。

雀巢的巧克力和糖果業(yè)務(wù)在新興市場的份額落后于卡夫、聯(lián)合利華等競爭對手，這使得雀巢急于通過收購來擴大市場份額。2010年2月，雀巢收購云南山泉70%股權(quán)；2011年4月，收購銀鷺60%股權(quán)。

雀巢是全球銷售額最大的食品公司，去年全球總銷售額為8407億元，但其巧克力和糖果業(yè)務(wù)只占總銷售額的11%。面對瑪氏、卡夫等對手，它在競爭中也一直居于下風(fēng)。而資料顯示，1998年至今，徐福記糖果的銷售額已經(jīng)連續(xù)13年居市場首位，在中國市場占有率為6.6%。

此次交易完成后，雀巢在中國糖果市場的份額將大大得到提升。中國食品商務(wù)研究院研究員朱丹蓬表示，雀巢收購徐福記將對糖果行業(yè)格局造成巨大的影響。

根據(jù)雀巢首席執(zhí)行官保羅-巴爾克的計劃，新興市場對該公司總體營業(yè)收入的貢獻率在2020年之前要達到45%，而目前這一比例僅約為31%。

近年來，雀巢加速在國內(nèi)布局。1998年收購國內(nèi)雞精行業(yè)第一品牌上海太太樂80%股權(quán)；1999年收購廣東最大冰淇淋品牌廣州五羊97%股權(quán)；2001年收購國內(nèi)第二大雞精生產(chǎn)商四川豪吉60%股權(quán)；2010年收購云南礦泉水第一品牌云南大山70%股權(quán)；2011年4月收購國內(nèi)最大八寶粥和花生牛奶生產(chǎn)商銀鷺60%股權(quán)，等等。

徐福記國際集團發(fā)言人孫天珍說，在正式達成收購協(xié)議后，雙方只是在股份占比上發(fā)生一些變化，其他方面并沒有太多改變。包括徐福記的產(chǎn)品標識和渠道上都不會有變化，徐福記將繼續(xù)沿用原有的產(chǎn)品包裝，產(chǎn)品線也不會變動。而徐福記現(xiàn)任首席執(zhí)行官兼董事長徐乘將繼續(xù)帶領(lǐng)新的合資公司。

評論分析：

徐福記由來自臺灣的徐氏兄弟創(chuàng)立，總部位于廣東東莞，專注于糖果、糕點和果凍等休閑糖點，是中國最大的糖果品牌和糖點企業(yè)之一。于1992年在中國廣東省東莞市注冊創(chuàng)立東莞徐福記食品有限公司”。憑借16年成功的市場銷售經(jīng)驗，開拓新局，快速獲得成長擴展。1997年徐福記與新加坡匯亞集團（TRANSPAC）及仲華海外投資基金共同合資，為集團帶來嶄新思維及理念，共同成立BVI徐福記國際集團，并注冊成立東莞徐記食品有限公司，專事經(jīng)營徐福記品牌在中國糖點領(lǐng)域的永續(xù)發(fā)展。2000年，徐福記正式涉足現(xiàn)代渠道的經(jīng)營管理。為集團在中國零售市場的大步拓展，扎下厚實的根基。2006年徐福記在中國擁有56家銷售分公司，超過13000個直接管控的終端零售點,成為中國最大的糖果品牌和糖點企業(yè)之一。徐氏兄弟希望將“徐福記”打造成百年老店品牌。家族企業(yè)發(fā)展到一定階段，其營業(yè)額和規(guī)模均積聚到一定的時候，經(jīng)營者希望尋求進一步發(fā)展。

雀巢公司雀巢公司，由亨利·內(nèi)斯特萊（Henri Nestle)于1867年創(chuàng)建，總部設(shè)在瑞士日內(nèi)瓦湖畔的沃韋(Vevey)，是世界最大的食品制造商。擁有138年歷史的雀巢公司起源于瑞士，最初是以生產(chǎn)嬰兒食品起家。年銷售額達到477億美元以上，其中的大約95%來自食品的銷售，因此雀巢可謂是世界上最大的食品制造商，也是最大的跨國公司之一。公司以生產(chǎn)巧克力棒和速溶咖啡聞名遐邇，目前擁有適合當?shù)厥袌雠c文化的豐富的產(chǎn)品系列。

雀巢在五大洲的60多個國家中共建有400多家工廠，所有產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售由總部領(lǐng)導(dǎo)下的約200多個部門完成。雀巢銷售額的98%來自國外，因此被稱為“最國際化的跨國集團”。

目前，徐福記品牌旗下產(chǎn)品主要包括糖果、新年巧克力、糕餅點心、沙琪瑪及果凍布丁等，徐福記2010年的銷售額為43億元人民幣，稅前利潤率為17.3%，稅后凈利6億元人民幣。雀巢在華現(xiàn)有產(chǎn)品線主要包括烹飪產(chǎn)品、速溶咖啡、瓶裝水、奶粉和餐飲服務(wù)業(yè)產(chǎn)品等，雙方的此次合作將會在產(chǎn)品線上形成充分的互補。

雀巢目前更加集中于大城市和大賣場，而徐福記則在中小城市乃至鄉(xiāng)村有廣闊的市場。此次并購對雀巢而言，最大的收獲是徐福記的渠道資源，目前雀巢在中國的糖果業(yè)務(wù)市場占比非常小，遠遠落后于卡夫、聯(lián)合利華等競爭對手，而徐福記則是國內(nèi)整個糖果行業(yè)中營業(yè)額最大的企業(yè)，此項收購將令雀巢獲得徐福記在中國近1.8萬條散裝柜資源，以及徐福記龐大的二三線渠道資源，因此，雀巢將借助徐福記銷售網(wǎng)絡(luò)向中國二三線市場延伸，將利用徐福記的渠道優(yōu)勢進一步擴大市場份額，而徐福記一直在尋求與跨國公司合作，在此次雀巢提出并購前，徐福記先后與世界著名糖果商美國Sunkist公司、英國EBL公司等簽約達成策略連盟。徐福記將受益于雀巢的品牌影響力、資金實力、研發(fā)能力、管理體系等。雙方合作過程中必然會共享資源。

國際市場調(diào)研公司的數(shù)據(jù)顯示，徐福記糖果業(yè)務(wù)在國內(nèi)排名第一，占6.6%的市場份額，糖果和巧克力加在一起在國內(nèi)占4.2%，排名第二；跨國公司瑪氏糖果業(yè)務(wù)在國內(nèi)排名第二，其糖果和巧克力業(yè)務(wù)合在一起在國內(nèi)占第一的位置。雀巢的糖果業(yè)務(wù)占雀巢總銷售額的約12%，在國內(nèi)市場占第五的位置，第一名的徐福記和第五名的雀巢在聯(lián)合后，不僅是原有市場份額簡單加減，其二者從渠道、團隊以及客戶群等的互補、分享，將給行業(yè)帶來不容小覷的影響。早在2008年，瑪氏以230億美元完成對箭牌的收購，使得在全球市場占有率達14.4%；去年1月，卡夫并購吉百利后擁有約500億美元營收，成為全球最大的休閑食品、糖果公司，占近15%市場份額。雀巢在糖果領(lǐng)域一直處于劣勢，在新興市場的份額已落后于聯(lián)合利華等競爭對手，這使得雀巢急于通過收購來擴大市場份額。收購新興市場優(yōu)秀品牌對雀巢來說無疑是一條捷徑，2010年底雀巢擁有160多億瑞士法郎的現(xiàn)金，這為其全球并購提供資金保障。此次收購徐福記成功，雀巢將有望超越瑪氏，躍升為國內(nèi)糖果行業(yè)和巧克力行業(yè)老大，國內(nèi)糖果行業(yè)格局也將引來一場革命性的巨變，中國消費品即將邁入寡頭割據(jù)時代。

在此之前，全球最大的烈酒集團帝亞吉歐并購水井坊、雀巢收購云南山泉最終獲得成功，還批準了美國百勝餐飲集團(Yum Brands Inc.)收購火鍋店運營企業(yè)小肥羊集團有限公司(Little Sheep Group Ltd.)的計劃。這表示中國現(xiàn)在對外資企業(yè)的收購是開放的。外資目光瞄向越來越多的成功國內(nèi)餐飲食品企業(yè)是未來的趨勢，可能會有更多的國內(nèi)餐飲食品企業(yè)被收購或者與外資形成戰(zhàn)略合作。外資并購頻發(fā)也使國內(nèi)相關(guān)企業(yè)的生存和發(fā)展壓力顯著增加，民族品牌面臨沖擊。

第二篇：貨幣銀行學(xué)案例分析

案例分析題

一，分析海南發(fā)展銀行倒閉的原因及其啟示意義

海發(fā)行關(guān)閉原因：

1歷史遺留問題給海發(fā)行的經(jīng)營管理帶來沉重的債務(wù)壓力和虧損負擔。

2高息攬存使海發(fā)行背上高額的經(jīng)營成本。

3在資產(chǎn)管理方面，在短短三年又新增了大量壞賬。

4經(jīng)營管理混亂，違規(guī)違法問題嚴重。

海發(fā)行倒閉的啟示：

首先，在海發(fā)行關(guān)閉事件中，其表面原因包括經(jīng)營管理混亂、承擔接管問題信用社等，而在其背后，則是房地產(chǎn)泡沫崩潰可能導(dǎo)致金融失敗的殘酷事實，上世紀90年代，海南房地產(chǎn)市場崩盤，導(dǎo)致包括信用社在內(nèi)的金融機構(gòu)出現(xiàn)了大量不良資產(chǎn)，海發(fā)行則不幸成為這輪房地產(chǎn)泡沫經(jīng)濟的“犧牲品”，在當前房地產(chǎn)市場與金融體系關(guān)聯(lián)更加復(fù)雜的情況下，給我們帶來了更多的警示。

其次，在海發(fā)行遺留問題的背后，可以看到我國金融機構(gòu)的退出制度尚未建立起來，這在客觀上阻礙了中國金融改革深化的步伐。長期以來，我國的金融機構(gòu)退出市場，往往都是行政性關(guān)閉，或者是關(guān)閉后走向行政性主導(dǎo)的破產(chǎn)，因此往往被人戲稱為“計劃性破產(chǎn)”。市場化破產(chǎn)機制的缺位，使金融運行的規(guī)范化、程序化、市場化都難以完全建立起來。

再者，海發(fā)行關(guān)閉的直接原因，是儲戶因為恐慌引起的擠兌所造成的。擠兌的發(fā)生往往有兩方面原因，一是由于信息不對稱，儲戶在缺乏銀行的信息，二是由于存款缺乏安全保障，導(dǎo)致儲戶信息喪失，其中的教訓(xùn)，一是要求金融機構(gòu)不斷提高運作規(guī)范性和透明度，使公眾能夠充分了解內(nèi)部的風(fēng)險收益特征，二是要求盡快建立起我國的存款保障機制，成為挽救儲戶信心的“最終安全網(wǎng)”。

最后，無論金融發(fā)展到什么程度，都必須努力建立金融機構(gòu)內(nèi)部的防火墻，除了海發(fā)行以外，美國次貸危機同樣使我們看到，金融巨頭內(nèi)部的風(fēng)險失控，會導(dǎo)致風(fēng)險的積累和爆發(fā)，對混業(yè)經(jīng)營形成的金融控股集團，既要有一道“風(fēng)險防火墻”，強調(diào)講異業(yè)風(fēng)險限制在各個業(yè)務(wù)領(lǐng)域內(nèi)，防止風(fēng)險的擴散和蔓延，又要有一道“咨詢隔離墻”，要求禁止或限制跨部門、跨領(lǐng)域的信息傳遞，借以防止濫用信息和內(nèi)部交易行為的發(fā)生，在當前加快金融混業(yè)經(jīng)營的大趨勢下，這就需要政府不斷完善監(jiān)管，真正成為金融市場制度創(chuàng)新的“守夜人”

二，分析巴林銀行倒閉的原因及其啟示意義

巴林銀行倒閉原因：

1，巴林銀行內(nèi)部管理不善，缺乏風(fēng)險防范機制：里森既是清算部負責(zé)人，又是交易部負責(zé)人，身兼兩職，說明巴林銀行內(nèi)部管理極不嚴謹。同時巴林銀行也沒有風(fēng)險控制檢驗機構(gòu)對其交易進行審計。巴林銀行在管理上的問題有四個：①銀行內(nèi)各項業(yè)務(wù)的職責(zé)必須明確并明示；②利益沖突業(yè)務(wù)的隔離是內(nèi)部控制有效性必不可少的環(huán)節(jié)；③必須建立專門的風(fēng)險管理機制以應(yīng)對可能的業(yè)務(wù)風(fēng)險；④內(nèi)部審計或稽核部門應(yīng)迅速將查悉的內(nèi)部控制漏洞，報告最高管理層和審計委員會，后者應(yīng)盡快采取措施解決上述問題。

2，新加坡國際金融交易所存在監(jiān)管漏洞。

3，過度從事期貨投機交易。

4，濫用金融衍生產(chǎn)品。

5，道德問題。

總之，巴林銀行的倒閉看起來像是因為個人的越權(quán)行為所致，實際不然，反映出現(xiàn)代跨國銀行管理和內(nèi)部控制體制的缺陷。巴林銀行的管理層可謂在各個層面，各個步驟都有實質(zhì)現(xiàn)象，外部審計師和監(jiān)管者對此也負有不可推卸的責(zé)任。巴林銀行倒閉的原因并不在于衍生業(yè)務(wù)的復(fù)雜性，而主要在于業(yè)務(wù)人員的行為超出了管理層的控制范圍。

巴林銀行倒閉的啟示：

通過巴林銀行倒閉事件，我們應(yīng)當更加充分認識到金融衍生工具巨大利潤后面的風(fēng)險。

1，加強金融機構(gòu)的內(nèi)部管理。

2，合理運用衍生工具，建立風(fēng)險防范措施。

3，擴大銀行資本，進行多方位經(jīng)營。

4，加強監(jiān)管。金融機構(gòu)的高負債特點要求對其進行有效監(jiān)管；市場失靈的存在要求政府當局對金融機構(gòu)實施監(jiān)管。

5，以前在同一國家內(nèi)以同一實體經(jīng)營的業(yè)務(wù)現(xiàn)在可以在多個金融中心以不同法律實體的形式，意味著以前僅受一國監(jiān)管機構(gòu)管轄的業(yè)務(wù)現(xiàn)在必須由多個監(jiān)管當局聯(lián)合管轄。

6，銀行交易業(yè)務(wù)的不斷發(fā)展使銀行的利潤來源日益多元化，同時也改變了銀行業(yè)務(wù)的性質(zhì)，使銀行的風(fēng)險來源日益多元化。7，金融產(chǎn)品創(chuàng)新和信息技術(shù)的飛速發(fā)展使銀行內(nèi)舞弊和欺詐行為變得更加隱蔽和快捷，造成的損失也更大。

第三篇：貨幣銀行學(xué)案例分析

案例分析

（1）什么是名義利率、實際利率和負利率； 答：名義利率：是央行或其它提供資金借貸的機構(gòu)所公布的未調(diào)整通貨膨脹因素的利率，即利息（報酬）的貨幣額與本金的貨幣額的比率。即指包括補償通貨膨脹（包括通貨緊縮）風(fēng)險的利率。

實際利率：是指剔除通貨膨脹率后儲戶或投資者得到利息回報的真實利率。

負利率：是指在某些經(jīng)濟情況下，存款利率（常指一年期定期存款的利率）小于同期CPI的上漲幅度。這時居民的銀行存款隨著時間的推移，購買力逐漸降低。看起來就好像在“縮水”一樣，故被形象的稱為負利率。

（2）如何評價負利率在社會經(jīng)濟中的作用？

答：①負債讓公積金變成“活錢”；

②房貸變身“強制儲蓄”；

③適度負債“借雞生蛋”；

④存在銀行的錢所得的利息趕不上錢貶值的速度；

⑤負利率的惡果不僅導(dǎo)致人民幣貶值、投資過熱等一系列問題，客觀上也造成了國內(nèi)銀行永遠難以學(xué)會真正的經(jīng)營；

⑥負利率是一種赤裸裸的財富掠奪。所謂負利率，是指通貨膨脹的速度即CPI漲幅超過一年定期存款利率，長期負利率，不僅市場資源會發(fā)生扭曲，容易造成資產(chǎn)價格泡沫騰飛，為經(jīng)濟危機埋下隱患，對存款居民而言，負利率更是一種財富掠奪。

（3）解決負利率的辦法由哪些？

答：①不對稱性信息；

②增加投資渠道；

③調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)，促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整；

④完善我國的金融；

⑤加快利率市場化改革進度，擴大商業(yè)銀行貸款利率浮動上限；

⑥加強社會保障體系建設(shè)。

（4）什么是正確的負債觀？

答：適度負債未嘗不是一種不錯的理財渠道，但融資有成本，一旦還款能力跟不上，倉促變現(xiàn)往往導(dǎo)致?lián)p失，增強對負債的責(zé)任感，量力而行。

第四篇：投資銀行學(xué)

復(fù)習(xí)題

? 單選題

? 1．現(xiàn)代意義上的投資銀行起源于（C）?

A．北美

B．亞洲 C．歐洲

D．南美 ? 2．項目融資的基本結(jié)構(gòu)中，處于核心地位的是（A）? A．融資結(jié)構(gòu)

B．投資結(jié)構(gòu)

C．資金結(jié)構(gòu)

D．擔保結(jié)構(gòu)

? 3．資產(chǎn)證券化中處于核心地位的是（B）? A．投資銀行

B．SPV C．評級機構(gòu)

D．投資者 ? 4．只有利用內(nèi)幕信息才能獲得非正常的超額回報的市場稱為(C)? A．無效市場 B．弱式有效市場 ?

C．次強式有效市場 D．強式有效市場 ? 5．資產(chǎn)證券化的核心原理是(A)?

A．基礎(chǔ)資產(chǎn)的現(xiàn)金流分析 B．資產(chǎn)重組原理 ? C．風(fēng)險隔離原理 D．信用增級原理

? 6．股票發(fā)行中，投資銀行采用余額包銷方式時，發(fā)行失敗風(fēng)險主要由(B)?

A．發(fā)行人承擔 B.投資銀行承擔 ? C.發(fā)行人和投資銀行承擔 D.都不承擔

? 7．按照我國《公司法》，如果一家優(yōu)勢公司Ａ兼并Ｂ公司并獲得控制權(quán)后，Ａ公司保留，Ｂ公司解散（取消其法人資格），該方式稱為（B）? A.新設(shè)合并 B.吸收合并 C.公司分立 D.杠桿收購 ? 8．（B）是指只對某個行業(yè)或個別公司的證券產(chǎn)生影響的風(fēng)險，它通常是由某一特殊的因素引起，與整個證券市場的價格不存在系統(tǒng)、全面的聯(lián)系，而只對個別或少數(shù)證券的收益產(chǎn)生影響 ? A.系統(tǒng)風(fēng)險 B.非系統(tǒng)風(fēng)險 C.經(jīng)營風(fēng)險 D.財務(wù)風(fēng)險 ? 9．與并購意義相關(guān)的三個概念不包括(C)?

A．合并 B．兼并 C．發(fā)行 D．收購

? 10．并購企業(yè)的雙方或多方原屬同一產(chǎn)業(yè)，生產(chǎn)同類產(chǎn)品，并購方的主要目的是擴大市場規(guī)模或消滅競爭對手，這種并購方式稱為(B)? A．縱向并購 B.橫向并購 C.新設(shè)合并 D.混合并購 ? 11．投資銀行代表著買賣雙方，接受客戶委托代理買賣證券并收取適當?shù)膫蚪鸬慕巧珵椋–）? A.證券做市商 B.證券交易商

? C.證券經(jīng)紀商 D.證券承銷商

? 12．在(C)融資方式中，通常是由項目東道國政府或它的某一機構(gòu)與項目發(fā)起方或項目公司簽署協(xié)議，把項目建設(shè)及運營的特許經(jīng)營權(quán)移交給后者

? A．IPO新股發(fā)行 B．可轉(zhuǎn)換債券 C．BOT項目 D．金融租賃 ? 13.證券發(fā)行與承銷業(yè)務(wù)也稱為（C）? A.證券交易業(yè)務(wù) B.證券做市業(yè)務(wù) ? C.一級市場業(yè)務(wù) D.二級市場業(yè)務(wù) ? 13．在票面上不規(guī)定利率，發(fā)行時按某一折扣率以低于票面金額的價格發(fā)行，到期時仍按面額償還本金的債券是(C)? A.復(fù)利債券 B.單利債券 C.零息票債券 D.記賬式債券 ? 14．在本國以外的資本市場上發(fā)行的以第三國貨幣為面值貨幣的國際債券稱為（C）

? A．武土債券 B．揚基債券 C．歐洲債券 D．外國債券 ? 15．從組織形式上來看，證券交易所可分為（A）? A．公司制和會員制 B．公司制和契約制 ? C．會員制和契約制 D．契約制和合伙制 ? 16．投資銀行在一級市場擔任的主要角色是(A)?

A.承銷商 B.做市商 C.經(jīng)紀商 D.財經(jīng)顧問 ? 17．注重資本長期增值，投資對象主要集中于成長性較好、有長期增值潛力的企業(yè)，這種風(fēng)格的基金屬于(D)?

A．收入型基金 B．股票型基金

? C．平衡型基金 D．成長型基金 ? 18．以下不屬于基金當事人的是（D）

? A．基金持有人 B．基金托管人 C．基金管理人 D．基金監(jiān)督者 ? 19．杠桿收購是一家公司主要通過（B）購買另一家公司的并購方式

? A．自有資金 B．借入資金 C．股票 D．其他有價證券 ? 20．下列不屬于投資銀行發(fā)展趨勢的是（B）? A.全能化

B.分業(yè)化

C.網(wǎng)絡(luò)化

D.國際化 ? 多選題

? 1.以下屬于投資銀行的功能的是(ABCD)? A．媒介資金供需 B．構(gòu)造證券市場 ? C．促進產(chǎn)業(yè)整合 D．優(yōu)化資源配置 ? 2.金融衍生工具主要包括(ABC)? A．遠期 B．期貨 C．期權(quán) D．債券 ? 3.企業(yè)并購按動機分類，可分為兩類（AD）

? A．惡意并購 B．要約并購 C．杠桿并購 D.善意并購 ? 4.投資銀行與商業(yè)銀行的差別體現(xiàn)在（BCD）? A.前者屬于金融中介機構(gòu)，后者不屬于金融中介機構(gòu)

? B.前者的本原業(yè)務(wù)是證券承銷與經(jīng)紀業(yè)務(wù)，后者的本原業(yè)務(wù)是存貸款業(yè)務(wù)

? C.前者主要以傭金收入為主，后者主要以存貸款利差收入為主 ? D.前者以直接融資為主，后者以間接融資為主 ? 5.投資銀行在二級市場中扮演的角色包括（ABCD）? A.作為證券經(jīng)紀商, 在證券承銷結(jié)束之后，代表買賣雙方按照其提出的價格代理進行交易 ? B.作為證券交易商，自營買賣證券

? C.作為證券做市商，為證券創(chuàng)造一個流動性較強的二級市場，并維持市場價格的穩(wěn)定

? D.在二級市場上進行無風(fēng)險套利和風(fēng)險套利等活動

? 6.按照收購人在收購中所使用的手段，收購可以分為（AD）? A.要約收購 B.杠桿收購 C.管理層收購 D.協(xié)議收購 ? 7.作為證券做市商，投資銀行的主要作用是（AC）

? A.創(chuàng)造一個流動性較強的二級市場 B.代理交易 ? C.維持市場價格的穩(wěn)定 D.證券包銷 ? 8.在采用有限合伙制的風(fēng)險投資機構(gòu)中，合伙人通常分兩類（AB）

? A.有限合伙人 B.普通合伙人 ? C.公司型合伙人 D.契約型合伙人

? 9.以下反收購策略中哪些是管理層反收購策略（ABC）? A．金降落傘

B．銀降落傘 C．錫降落傘 D．養(yǎng)老金降落傘 ? 10.以下與并購意義相關(guān)的幾個概念中表述正確的有（ABCD）? A.合并指兩個或兩個以上企業(yè)合成一個新的企業(yè)，特點是伴有產(chǎn)權(quán)關(guān)系的轉(zhuǎn)移，多個法人變成一個法人

? B.兼并相當于我國《公司法》中的“吸收合并”，即Ａ公司兼并Ｂ公司，Ａ公司保留，而Ｂ公司解散（喪失法人地位）? C.收購指Ａ公司通過購買目標公司的控股權(quán)，達到對目標Ｂ公司的控制

? D.從經(jīng)濟意義上而不是法律意義上講，以上這三種方式通常并無大的差別，我們經(jīng)常討論的并購系指上述三個概念的全部或部分含義。企業(yè)并購的過程實質(zhì)上是企業(yè)權(quán)利主體不斷變換的過程

? 11.按執(zhí)行時間的不同，期權(quán)主要可分為兩種（AC）? A.美式期權(quán) B.看漲期權(quán) C.歐式期權(quán) D.看跌期權(quán) ? 12.投資銀行與商業(yè)銀行的差別體現(xiàn)在(BCD)? A．前者屬于金融中介機構(gòu)，后者不屬于金融中介機構(gòu) ? B．前者主要以傭金收入為主，后者主要以存貸款利差收入為主 ? C．前者的本原業(yè)務(wù)是證券承銷與經(jīng)紀業(yè)務(wù)，后者的本原業(yè)務(wù)是存貸款業(yè)務(wù)

? D．前者以直接融資為主，后者以間接融資為主 ?

? 13.公司收購后必須在以下哪些方面進行重新整合才可能達到收購的真正目的（ABCD）

? A.公司治理 B.經(jīng)營戰(zhàn)略 C.資源配置 D.管理制度 ? 14.投資銀行涉足風(fēng)險投資有不同的層次，包括(ABCD)? A．直接充當風(fēng)險投資人 B.間接充當風(fēng)險投資人 ? C．為風(fēng)險投資者提供服務(wù) D.為風(fēng)險創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供服務(wù) ? 15.下列屬于固定收益證券創(chuàng)新方式的有（ABCD）? A.期限上

B.利息支付方式上

? C.附加權(quán)利上

D.交易方式上 名詞解釋

? 1.金融控股公司:

? 2.對沖基金:

? 3.市政債券：

? 4.杠桿收購：

? 5.項目融資：

? 6.買殼上市：

? 7.白衣騎士：

? 8.風(fēng)險投資：

? 9.路演：

? 10.反收購：

? 簡答題

? 1.促進金融工程發(fā)展的企業(yè)外部因素有哪些？

? 2.什么樣的公司不適宜用現(xiàn)金流估價法進行估值？

? 3.公司型投資結(jié)構(gòu)的優(yōu)點有哪些？

? 4.風(fēng)險投資基金的特點有哪些？

? 5.股票回購的動因有哪些？

? 6.資產(chǎn)運營的特點有哪些？

? 7.股票發(fā)行上市的主要程序有哪些？ ?

?

?

?

? 8.項目融資的系統(tǒng)風(fēng)險有哪些？

? 9.試列舉五種反收購措施。

? 10.BOT融資模式的主要階段有哪些？

? 論述題

? 論述企業(yè)擴張（收縮）的動因；論述項目可行性分析的主要內(nèi)容。?

第五篇：投資銀行學(xué)

廈門大學(xué)網(wǎng)絡(luò)教育2013-2014學(xué)年第二學(xué)期

《投資銀行學(xué)》課程復(fù)習(xí)題

一、單項選擇題

1．（）是指一級市場上股權(quán)和債券的承銷，這是投資銀行的最基礎(chǔ)業(yè)務(wù)。

A．證券承銷B．證券經(jīng)紀與自營買賣

C．私募發(fā)行D．企業(yè)并購

2．一般來說，債券承銷可以分為兩種方式，包銷和（）。

A．代銷B．承銷C．直銷D．轉(zhuǎn)銷

3．資產(chǎn)證券化對發(fā)起人的意義不包括（）。

A．增強資產(chǎn)的流動性B．獲得低成本融資

C．提供更高的收益D．減少風(fēng)險資產(chǎn)

4．（）是住房抵押擔保證券中最基本的形式，它代表對房屋抵押貸款組成的資產(chǎn)池的直接所有權(quán)。

A．抵押轉(zhuǎn)遞證券B．附擔保的抵押證券

C．簡單轉(zhuǎn)遞證券 D．資產(chǎn)支持證券

5．股票發(fā)行的（）原則的核心要求是市場具有充分的透明度。

A．公開B．公平C．公正D．平等

6．（）是已發(fā)行證券進行交易和流通的場所，是有組織的專門經(jīng)營證券的固定市場，是證券交易市場的核心。

A．證券的場外交易市場B．證券交易所市場

C．柜臺交易市場D．店頭市場

7．（）又稱為信用交易賬戶，開戶手續(xù)極為嚴格，需要訂立“保證金契約”并繳納保證金。

A．現(xiàn)金賬戶 B．保證金賬戶C．聯(lián)合賬戶D．信托賬戶

8．（）業(yè)務(wù)是指同時買賣一種或等值的證券、票據(jù)或商品，利用它在空間、時間上價格的差異進行頭寸的買賣賺取利潤。

A．交易所自營B．柜臺市場自營C．投機D．套利

9．按融資渠道來劃分，公司兼并分為（）和管理層收購兩種形式。

A．直接收購B．杠桿收購C．善意收購D．敵意收購

10．對沖基金和套利基金均屬于（）基金。

A．低風(fēng)險低收益B．低風(fēng)險穩(wěn)回報

C．高風(fēng)險低收益D．高風(fēng)險穩(wěn)回報

11．按照我國《證券投資基金管理暫行辦法》，基金主要發(fā)起人應(yīng)有（）以上從事證券投資經(jīng)驗、連續(xù)盈利的記錄。

A．1年 B．2年C．3年D．5年

12．基金的（）是指投資基金所購買、持有的基金資產(chǎn)由于種種原因而出現(xiàn)升值。

A．利息收入B．股利收入C．資本利得D．資本增值

13．（）是由國家出資建立的投資銀行。

A．合伙制投資銀行B．股份制投資銀行

C．合資投資銀行 D．國有投資銀行

14．下面哪項不屬于證券交易所的主要職能？（）。

A．組織證券從業(yè)人員崗位培訓(xùn)B．提供證券交易的場所和設(shè)施

C．組織、監(jiān)督證券交易 D．管理和公布市場信息

15．我國（）是國家對證券市場、證券業(yè)進行統(tǒng)一宏觀管理的主管機構(gòu)。

A．證監(jiān)會B．銀監(jiān)會C．中國人民銀行 D．財政部

二、判斷題

1．投資銀行是在資本市場上從事證券及相關(guān)業(yè)務(wù)的非銀行金融機構(gòu)。（）

2．記賬式國債是從1993年開始在我國發(fā)行的一個上市券種。（）

3．1997年，美國投資銀行家瑞尼爾首次使用了“資產(chǎn)證券化”這個用語。（）

4．我國的股票發(fā)行實行注冊制。（）

5．目前，在我國的證券市場上股票發(fā)行實行保薦人制度。（）

6．證券市場上絕大多數(shù)的資金來源，都是由機構(gòu)投資者投資構(gòu)成的。（）

（）7．直接發(fā)行是指通過證券發(fā)行中介即承銷商向投資者銷售證券。

8．在我國，由于股權(quán)融資資本成本中的籌資費用和資金占用費用偏高，使得我國上市公司股權(quán)融資顯性成本較高。（）

9．傭金自由化是當前各國已經(jīng)、正在或者即將采取的傭金制度改革措施。（）

10．一般而言，成長型基金易受到較保守的投資者及退休者的歡迎。（）

11．封閉式基金的投資者可以向基金管理公司申請贖回基金券。（）

12．風(fēng)險資本的IPO退出主要是通過主板市場實現(xiàn)的。（）

13．投資決策是關(guān)于負債方面的決策，決定投資銀行獲得資本的方式。（）

14．投資銀行的資本金管理是個動態(tài)管理過程，隨著投資銀行規(guī)模的擴大，資本金比例應(yīng)不斷做出相應(yīng)的調(diào)整。（）

15．在投資銀行監(jiān)管體制方面，英國、荷蘭和愛爾蘭等西歐國家實行集中型監(jiān)管體制。（）

三、不定項選擇題

1．現(xiàn)代投資銀行業(yè)務(wù)范圍很廣，這些業(yè)務(wù)從大類上可以分為（）。

A．傳統(tǒng)業(yè)務(wù)B．創(chuàng)新業(yè)務(wù)C．承銷業(yè)務(wù)D．引申業(yè)務(wù)

2．債券發(fā)行市場的主要參與者包括（）。

A．發(fā)行者B．投資者C．中介機構(gòu)D．管理者

3．與其他融資方式相比，公司通過發(fā)行股票來融資具有以下優(yōu)點（）。

A．籌措永久性資本B．沒有固定的利息負擔

C．有利于公司增強信譽，拓展業(yè)務(wù)D．建立健全公司管理制度

4．按照基金發(fā)行的對象不同可以將證券投資基金劃分為（）。

A．封閉式基金B(yǎng)．開放式基金C．公募基金 D．私募基金

5．從公司法的角度可將公司兼并劃分為（）。

A．吸收合并B．橫向兼并C．縱向兼并D．新設(shè)合并

6．投資銀行的財務(wù)管理一般要遵循以下原則：（）。

A．盈利原則B．穩(wěn)健原則C．效益原則D．協(xié)調(diào)合作原則

7．投資銀行參與風(fēng)險投資的整個過程中，會面臨各種不同的風(fēng)險，包括（A．道德風(fēng)險 B．財務(wù)風(fēng)險C．經(jīng)營風(fēng)險D．退出風(fēng)險

8．投資銀行的財務(wù)管理一般要遵循的原則包括（）。

A．盈利原則B．穩(wěn)健原則C．效益原則D．協(xié)調(diào)合作原則

9．按照套利行為中買賣之間的時間間隔，可以將套利分為（）。

A．無風(fēng)險套利B．審時度勢套利C．滯后型套利D．風(fēng)險套利

四、簡答題

1．請至少列舉投資銀行的三個特點。

2．簡述開展資產(chǎn)證券化的市場環(huán)境。

。）

3．簡述影響股票發(fā)行價格的因素。

4．簡述金融機構(gòu)發(fā)行債券的目的。

5．在資本市場上，投資銀行開展做市業(yè)務(wù)的目的主要有哪三個？

6．一般來說，收購公司希望通過戰(zhàn)略性收購達到哪些目的？ 7．簡述公司發(fā)行股票的局限性。

8．在資本市場上，投資銀行開展做市商業(yè)務(wù)的目的有哪些？。

9．對投資銀行的證券承銷業(yè)務(wù)監(jiān)管主要包括哪些？